Finanzas Básicas. Para no Financieros. Héctor Ortiz Anaya,. 2a, Ed. Cengage

FINANZAS BÁSICASpara no financieros

Segunda edición

Héctor Ortiz Anaya

con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Revisión técnica

Dr. Arturo Morales Castro

Facultad de Contaduría y Administración

Universidad Nacional Autónoma de México

Héctor Ortiz Anaya

FINANZAS BÁSICASpara no financieros

Segunda edición

con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Australia · Brasil · Corea · España · Estados Unidos · Japón · México · Reino Unido · Singapur

Impreso en México

1 2 3 4 5 6 7 19 18 17 16

Finanzas básicas para no financieros con Normas Internacionales de Información Financiera (niif). Segunda edición.Héctor Ortíz Anaya

Presidente de Cengage Learning Latinoamérica:Fernando Valenzuela Migoya

Director Editorial para Latinoamérica:Ricardo H. Rodríguez

Editora de Adquisiciones para Latinoamérica:Claudia C. Garay Castro

Gerente de Manufactura para Latinoamérica:Antonio Mateos Martínez

Gerente Editorial de Contenidos en Español para Latinoamérica:Pilar Hernández Santamarina

Gerente de Proyectos Especiales:Luciana Rabuffetti

Coordinador de Manufactura:Rafael Pérez González

Editora: Abril Vega Orozco

Diseño de portada e interiores: Anneli Daniela Torres Arroyo

Imagen de portada: © Roman Motizov | Dreamstime.com

Composición tipográfica:Anneli Daniela Torres Arroyo

© D.R. 2017 por Cengage Learning Editores, S.A. de C.V.,

una Compañía de Cengage Learning, Inc.

Corporativo Santa Fe

Av. Santa Fe, núm. 505, piso 12

Col. Cruz Manca, Santa Fe

C.P. 05349, México, D.F.

Cengage Learning® es una marca registrada

usada bajo permiso.

DERECHOS RESERVADOS. Ninguna parte de

este trabajo amparado por la Ley Federal del

Derecho de Autor, podrá ser reproducida,

transmitida, almacenada o utilizada en

cualquier forma o por cualquier medio, ya sea

gráfico, electrónico o mecánico, incluyendo,

pero sin limitarse a lo siguiente: fotocopiado,

reproducción, escaneo, digitalización,

grabación en audio, distribución en internet,

distribución en redes de información o

almacenamiento y recopilación en sistemas

de información, a excepción de lo permitido

en el Capítulo III, Artículo 27h de la Ley Federal

del Derecho de Autor, sin el consentimiento

por escrito de la Editorial.

Datos para catalogación bilbiográfica:

Ortiz Anaya, Héctor.

Finanzas básicas para no financieros con Normas Internacionales de Información Financiera (niif). Segunda edición.

ISBN: 978-958-779-049-8

Visite nuestro sitio en:

http://latinoamerica.cengage.com

viii

Finanzas básicas para no financieros con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Dedicatoria iii

Semblanza del autor iv

Acerca del libro v

Prefacio vi

Capítulo 1. Introducción a la contabilidad y a las finanzas 1

Introducción 2

Entorno económico de la empresa 3

Objetivo de la gestión financiera 4

Naturaleza de los estados financieros 4

Estados financieros básicos 5

Principios contables 6

Limitaciones de los estados financieros 6

Ecuación contable básica 7

Cuentas de naturaleza tipo débito o crédito 7

Plan único de cuentas (PUC) 8

Formas de presentar los estados financieros 8

Presentación de los estados financieros (formas) 10

Gestión financiera y tamaño del negocio 11

Capítulo 2. Balance general 15

Balance general 16

Activo 17

Pasivo 18

Patrimonio 19

Orden de las cuentas 19

Capítulo 3. Estado de resultados 28

Definición del estado de resultados 29

Encabezamiento del estado de resultados 29

Clasificación y ordenamiento de las cuentas del estado de resultados 30

Contenido

ix

Capítulo 4. Cuentas de tratamiento especial 42

Definición de una cuenta para tratamiento especial 43

Depreciación 43

Agotamiento de las reservas mineras o petroleras 45

Amortización de activos diferidos 46

Pasivos diferidos 49

Provisiones 49

Reservas 51

Fondos 52

Capitales autorizado, suscrito y pagado 53

Superávit de capital y superávit ganado 53

Prima en colocación de acciones 54

Valorizaciones 55

Capítulo 5. Análisis vertical 61

Definición de análisis vertical 62

Análisis vertical del activo 62

Análisis vertical del pasivo y patrimonio 66

Análisis vertical del estado de resultados 69

Capítulo 6. Análisis horizontal 79

Definición de análisis horizontal 80

Análisis horizontal del activo 80

Análisis horizontal del pasivo y patrimonio 83

Análisis horizontal del estado de resultados 85

Capítulo 7. Diagnóstico financiero con base en los estados financieros 93

Introducción 94

Actividad de la empresa 94

Tamaño de la empresa 97

En qué están representados los activos 98

Incidencia de los activos diferidos 99

Relación deuda-patrimonio 100

Composición del patrimonio 102

Composición de la deuda 104

Evolución de la deuda financiera y gastos financieros 105

Volumen y crecimiento de las ventas 107

Valor y crecimiento de las utilidades 108

Incidencia de los ajustes por inflación 109

Contenido

x


Capítulo 8. Indicadores financieros 121

Aspectos básicos de los indicadores financieros 122

Cómo analizar los indicadores financieros 122

Cómo agrupar los indicadores financieros 123

Indicadores de liquidez 124

Indicadores de actividad 124

Indicadores de rentabilidad 125

Indicadores de endeudamiento 125

Capítulo 9. Indicadores de liquidez 129

Aspectos básicos de los indicadores de liquidez 130

Razón corriente 130

Prueba ácida 133

Capital neto de trabajo 136

Capítulo 10. Indicadores de actividad 146

Aspectos básicos de los indicadores de actividad 147

Rotación de cartera 147

Rotación de inventarios 150

Rotación de proveedores 154

Ciclo de efectivo 156

Rotación del activo total 158

Capítulo 11. Indicadores de rentabilidad 168

Aspectos generales 169

Margen bruto de utilidad 169

Margen operacional de utilidad 170

Margen neto de utilidad 171

Rendimiento del patrimonio 173

Rendimiento del activo total 174

EBITDA 175

Sistema Dupont 176

Punto de equilibrio 178

Capítulo 12. Indicadores de endeudamiento 192

Aspectos básicos de los indicadores de endeudamiento 193

Nivel de endeudamiento 193

Concentración de pasivos a corto plazo 198

xi

Endeudamiento financiero 199

Impacto de la carga financiera 199

Cobertura de intereses I 200

Cobertura de intereses II 202

Capítulo 13. Flujo de caja 209

Definición y propósitos del flujo de caja 210

Componentes básicos del flujo de caja 210

Flujo de caja y estado de resultados 211

Flujo de caja y flujo de fondos 211

Flujo de caja y ajustes por inflación 212

Entradas y salidas de efectivo 212

Tipos de flujo de caja 213

Capítulo 14. Elementos de matemáticas financieras 248

Concepto de interés 249

Interés simple e interés compuesto 250

Intereses vencidos e intereses anticipados 250

Tasas nominales y tasas efectivas 251

Tasas equivalentes 254

Valor presente y valor futuro 255

Anualidades 256

Sistemas de amortización de préstamos 259

Capítulo 15. Manejo de inversiones 268

Aspectos básicos del manejo de inversiones 269

Clases de inversiones 270

Valor del dinero en el tiempo 278

Cálculo de rentabilidades 290

Introducción al riesgo en las inversiones 294

Tipos de riesgo 295

Calificación de riesgo 299

Capítulo 16. NIIF Plenas 309

Elementos básicos de las NIIF 310

Estados financieros (NIIF 1) 315

Estado de situación financiera (NIC 1) 322

Activos 325

Pasivos 359

Beneficios a los empleados (NIC 19) 366

Patrimonio 370

Estado de resultados integrales (NIIF 1) 372

Contenido

xii


Ingresos 384

Gastos 385

Capítulo 17. NIIF Pyme. Elementos básicos 393

Introducción a las NIIF Pyme 394

SECCIÓN 1: Pequeñas y medianas empresas (Pymes) 395

SECCIÓN 2: Conceptos y principios generales 395

SECCIÓN 3: Presentación de los estados financieros 398

SECCIÓN 4: Estado de situación financiera 398

SECCIÓN 5: Estado de resultado integral y estado de resultados 400

SECCIÓN 6: Estado de cambios en el patrimonio 400

SECCIÓN 7: Estado de flujos de efectivo 400

SECCIÓN 8: Notas a los estados financieros 402

SECCIÓN 9: Estados financieros consolidados y separados 403

SECCIÓN 10: Políticas contables, estimaciones y errores 403

SECCIÓNES 11 y 12: Instrumentos financieros básicos 404

SECCIÓN 13: Inventarios 407

SECCIÓN 14: Inversiones en asociadas 408

SECCIÓN 15: Inversiones en negocios conjuntos 409

SECCIÓN 16: Propiedades de inversión 409

SECCIÓN 17: Propiedad, planta y equipo 410

SECCIÓN 18: Activos intangibles distintos de la plusvalía 412

SECCIÓN 19: Combinaciones de negocios y plusvalía 413

SECCIÓN 20: Arrendamientos 413

SECCIÓN 21: Provisiones y contingencias 414

SECCIÓN 22: Pasivos y patrimonio 415

SECCIÓN 23: Ingresos de actividades ordinarias 415

SECCIÓN 24: Subvenciones del gobierno 417

SECCIÓN 25: Costos por préstamos 417

SECCIÓN 26: Pagos basados en acciones 417

SECCIÓN 27: Deterioro del valor de los activos 418

SECCIÓN 28: Beneficios a los empleados 419

SECCIÓN 29: Impuestos a las ganancias 419

SECCIÓN 30: Conversión de moneda extranjera 421

SECCIÓN 31: Hiperinflación 422

SECCIÓN 32: Hechos ocurridos después del período sobre el cual se informa 423

SECCIÓN 33: Información por revelar sobre partes relacionadas 424

SECCIÓN 34: Actividades especiales 425

SECCIÓN 35: Transición a las NIIF para Pymes 426

Capítulo 18. Análisis financiero y flujo de caja según las NIIF 435

Efectos de las NIIF en el análisis financiero 436

Estado de flujos de efectivo (NIC 7) 441

Capítulo 1. Introducción a la contabilidad y a las finanzas

1

Objetivos de aprendizaje

• Entender los aspectos básicos de la contabilidad y de las finanzas.

• Comprender cómo el entorno afecta a los resultados financieros de las empresas.

• Conocer cuáles son los principales estados financieros, sus principios y sus limitaciones.

Situación de vida

La señora Adelaida Kopel de Martínez, dueña y administradora de una casa de banquetes, reci-

be una llamada de su banco solicitándole sus estados financieros más recientes. La señora, al

no estar familiarizada con este tipo de términos, decide transferir la llamada al contador de su

empresa, para que se encargue de atender los requerimientos de la entidad bancaria.

Cap

ítu

lo

1 Introducción

a la contabilidad

y a las finanzas

© Roman Motizov | Dreamstime.com


2

Introducción

Para muchas personas, términos como finanzas, contabilidad o análisis financiero les dan la

impresión de ser temas demasiado especializados o complejos, de matemáticas superiores

y sólo al alcance de profesionales expertos en la materia.

Sin embargo, el manejo financiero de un negocio y análisis de sus estados financieros son

temas accesibles a todas las personas, independientemente de su preparación académica;

tan sólo se requiere sentido común y conocimientos básicos en matemáticas y contabilidad.

De manera general puede decirse que la actividad financiera, en cualquier negocio, abarca

tres funciones básicas:

1) Preparación y análisis de información financiera. Se trata de la previsión adecuada y

análisis exhaustivo de los estados financieros básicos y demás información financiera

auxiliar o derivada, los cuales son fundamentales para tomar decisiones en cuanto al

manejo actual o futuro de la empresa. El cumplimiento de esta función es indispensable

para el desarrollo de las siguientes funciones.

2) Fijar la estructura de activos. Determina la clase, cantidad y calidad de los activos que la

empresa requiere para el desarrollo de su objeto social. En este sentido, debe controlar-

se permanentemente la inversión en activos corrientes a fin de mantener el nivel óptimo

establecido por la compañía. Asimismo, el responsable de las finanzas debe saber cuán-

do adquirir activos fijos, cuándo reemplazarlos y cuándo retirarlos.

3) Estudio del financiamiento de la empresa o estructura financiera. Una vez conocidas las

necesidades de la compañía, según el volumen y la cuantía de los activos, es necesario

pensar en los recursos necesarios para invertir en la empresa. Aquí no sólo se precisa

determinar qué fuentes de financiamiento utilizar a corto, mediano o largo plazo, ade-

más de la composición adecuada en la parte derecha del balance (que se analizará más

adelante), es decir, la distribución correcta entre pasivos con terceros y patrimonio, sin

olvidar en ningún momento el costo que implica cada fuente.

Toda acción de la actividad financiera debe reflejarse en el balance general, como se observa

en el siguiente esquema:

ActivoPasivo

Patrimonio

Figura 1.1

Balance general

Se observa que las tres funciones financieras convergen en la presentación del balance ge-

neral. La primera aporta la información financiera, la cual se incluye en el balance. La se-

gunda se ocupa de la parte izquierda, que corresponde al manejo de los activos. La tercera

se concentra en la parte derecha, es decir, todo lo concerniente al financiamiento. (No se

menciona el estado de resultados puesto que está representado por el patrimonio, en forma

de utilidad o pérdida, aumentando o disminuyendo el valor de la empresa.)


3

Al analizar los conceptos mencionados, la función financiera abarca las siguientes

responsabilidades:

• La producción, manejo y flujo adecuado de la información contable y financiera. La pre-

sentación de calidad y con oportunidad de la información contable es la base fundamental

para quienes participan en la gestión financiera y desean cumplir su objetivo.

• La administración eficiente del capital de trabajo. Consiste en establecer los niveles re-

queridos de efectivo, cartera, inventarios y controlar de manera permanente la inversión

para cumplir con lo establecido. Naturalmente, los niveles “óptimos” evolucionan con la

empresa; por lo tanto, necesitan revisiones y ajustes continuos.

• La selección y evaluación de inversiones a largo plazo. Se ocupa especialmente de lo

relativo a los activos fijos que se requieren para la marcha normal de la empresa. Los

factores que intervienen en este punto han dado lugar al establecimiento de una disciplina

específica denominada evaluación de proyectos de inversión.

• La consecución y manejo de fondos requeridos por la compañía. Debe conocerse y ma-

nejarse con propiedad las fuentes de financiamiento más adecuadas. Por esta razón es

indispensable que el responsable de las finanzas mantenga una relación estrecha con

los inversionistas y entidades de crédito, los cuales constituyen las principales fuentes de

financiamiento de la empresa. Los conocimientos acerca del sector financiero y su des-

empeño eficiente en los mercados de capitales nacionales e internacionales con los que

cuente tal persona son factores de éxito en la gestión financiera.

• La participación en el desarrollo de la empresa. El responsable financiero debe participar

activamente en la definición de objetivos, estrategias, planes y programas dirigidos a de-

sarrollar la empresa.

• El manejo administrativo de las áreas relacionadas con la función financiera. Consiste en

las áreas de: contabilidad, costos, análisis financiero, proyectos, tesorería, crédito, presu-

puestos, auditoría, impuestos, comercio exterior, sistemas, entre otras más.

Entorno económico de la empresa

Antes de abordar los temas estrictamente de finanzas es conveniente enfatizar que los re-

sultados financieros de una empresa son consecuencia directa de la labor efectuada por

cada una de las áreas de la misma, así como también son resultado de las condiciones de su

entorno económico, el cual está determinado por un sinnúmero de circunstancias externas

que lo definen. Éstas se resumen así:

• Circunstancias en el ámbito mundial: sean políticas, económicas o sociales afectan directa

o indirectamente a los resultados de los negocios; puede ser el caso de una guerra, terro-

rismo internacional, globalización, decisiones de bloqueos económicos por parte de otras

naciones, por ejemplo.

• Situaciones específicas de la situación nacional: sean de orden político, económico, tri-

butario o social afectan de manera significativa a los resultados de los negocios. Éstas

pueden referirse a una situación en especial, por ejemplo de paz o de violencia; de nuevas

normas legales o de regulaciones hacendarias, de períodos electorales o de desastres

naturales.


4

• Condiciones de un sector económico o empresarial específicos: puesto que cada negocio

se desempeña en cierto sector económico, las circunstancias que afecten a dicho sector

incidirán de igual manera en las empresas que lo conforman.

Objetivo de la gestión financiera

Todo esfuerzo de la gestión financiera debe tender hacia un fin: maximizar el valor de la em-

presa, el cual corresponde al propósito de accionistas, inversionistas y dueños de la empresa

para incrementar su riqueza, es decir, su inversión.

El valor de la empresa, cuando se trata por ejemplo de sociedades por acciones, se resume

en el valor de mercado de cada acción y, de alguna manera con el paso del tiempo, en el

valor promedio de la acción, que refleja el éxito o fracaso de la gestión financiera. Si se trata

de otro tipo de sociedades, será el valor por el cual se negocie la propiedad de la misma.

En todo caso, debe quedar claro que el objetivo financiero no es simplemente la maximiza-

ción de las utilidades, puesto que éstas no son sino uno de los componentes del valor de la

empresa. Por tal razón, resulta comprensible que algunas veces se tomen decisiones que a

corto plazo afecten negativamente a las utilidades, pero que podrían resultar en beneficio

del valor futuro. Ocurrirá lo contrario cuando se quiera generar utilidades rápidas para los

accionistas: se optará por decisiones que van en contra del valor futuro de la empresa.

Todo proceso financiero exige una evaluación cuidadosa y constante de dos parámetros bá-

sicos: rentabilidad y riesgo. De la posición que se tome frente a éstos depende en mucho

la situación corriente de la empresa. Así, una firma con un posicionamiento financiero y de

mercado sólidos tenderá a descartar proyectos de alto riesgo, aunque presenten un elevado

potencial de utilidades. Por el contrario, una organización cuya situación financiera y de mer-

cado atraviese por un momento difícil, puede verse abocada a incursionar en proyectos de

esa clase, a fin de mejorar su rentabilidad.

Naturaleza de los estados financieros

Interpretar los estados financieros es determinante para conocer y entender el funciona-

miento de los negocios. De igual manera, es importante comprender a detalle la estruc-

tura financiera de la empresa: es básico para entender el resultado de las operaciones y

de las cuentas, de tal manera que permita analizar en cualquier momento y en un período

determinado la tendencia positiva o negativa de la situación empresarial y de los resultados

financieros.

Antes de definir formalmente los estados financieros, conviene recordar algunos conceptos

básicos que permitan ubicarse en el tema.

El origen de los estados financieros se halla en la contabilidad, la cual se define como “el

arte de registrar, clasificar, resumir e interpretar los datos financieros, a fin de que éstos sir-

van a las diferentes personas interesadas en las operaciones de una empresa”.


5

Los estados financieros se preparan para presentar datos en un informe periódico acerca de

la situación de la empresa, progresos de la administración y resultados obtenidos durante

el período en que se presentan. Es una combinación de hechos registrados con datos, con-

venciones contables, juicio y apreciación personales. A continuación se detalla cada uno de

los componentes.

• Los hechos registrados se refieren a los datos obtenidos de los registros contables, como

la cantidad de efectivo o el valor de las obligaciones.

• Las convenciones contables se relacionan con ciertos procedimientos y supuestos; entre

ellas está la forma de valorizar los activos y capitalización de los gastos financieros.

• El juicio y apreciación personales hace referencia a las decisiones que puede tomar el

contador en cuanto a utilizar cierto método de depreciación o de valorización de inven-

tarios, amortización de diferidos en un término más breve o más prolongado, además de

las reservas.

Estados financieros básicos

A continuación se describen con sus principales características:

• Balance general. Es de naturaleza estática, presenta, en una fecha determinada la situa-

ción de un negocio en cuanto a sus activos, pasivos y patrimonio. Puede compararse con

la fotografía de una empresa en un momento determinado.

• Estado de resultados. Es un estado de naturaleza dinámica que presenta, para un período

determinado, los resultados de un negocio, respecto de sus ingresos, costos, gastos, utili-

dades o pérdidas. Puede compararse con un video que muestra la actividad de la empresa,

desde el primero hasta el último día del período contable en cuestión.

• Estado de cambios en el patrimonio. Establece la variación en el patrimonio de un período

a otro, distinguiendo entre las utilidades que permanecen en la compañía y las que han

sido distribuidas a los accionistas o que se hayan utilizado para otros fines, como donacio-

nes, reservas, entre otros.

(Los estados financieros previos se revisarán a detalle en los próximos capítulos, debido a

que son los más empleados en el trabajo diario de la empresa.)

• Estado de cambios en la situación financiera. Conocido también como estado de flujo de

fondos o estado de fuentes y usos, resulta de la comparación del balance general en dos

fechas determinadas. De esta manera se muestra de dónde obtuvo la empresa los recur-

sos financieros y qué destino se les dio durante un período determinado.

• Estado de flujo de efectivo. Es un estado financiero básico de naturaleza dinámica que

se presenta para un período determinado; incluye ingresos y egresos de efectivo de la

empresa y situación real al final de tal período. También se le conoce como estado de flujo

de caja o estado de tesorería.


6

Principios contables

Se han establecido algunos principios contables básicos, generalmente aceptados y a los

cuales debe apegarse la contabilidad:

• Unidad de medida. Los datos contables deben registrarse en términos monetarios y en la

moneda de cada país.

• Partida doble. Toda transacción debe ser contabilizada por partida doble, es decir, que

sobre todo activo existen derechos de los acreedores y de participación de los socios.

• Ente económico. La empresa es una entidad distinta de sus propietarios; por consiguiente,

cada uno debe llevar contabilidades independientes.

• Continuidad. La contabilidad supone las operaciones de un negocio en marcha. Ninguna

empresa podría registrar sus operaciones con base en una inminente liquidación.

• Consistencia. Los estados financieros deben ser consistentes, es decir, que se empleen

las mismas técnicas contables todos los años, de tal manera que las cifras puedan ser

comparadas sin error.

• Causación. Los ingresos se reconocen cuando el proceso de devengar se haya cumplido

y efectuado un intercambio económico. Los costos y gastos se identifican a partir del mo-

mento en que existe la obligación de cancelarlos.

• Equilibrio. Los ingresos y los gastos deben ser razonablemente equivalentes.

• Prudencia. Cuando se presenten dificultades para medir de manera confiable y verificable

un hecho económico ocurrido, debe optarse por registrar la alternativa que tenga menos

probabilidad de sobreestimar los activos o ingresos, o bien, subestimar los pasivos o gas-

tos. Es así como se registran inmediatamente las pérdidas sobre compromisos, pero no

las utilidades.

Limitaciones de los estados financieros

Los estados financieros adolecen de algunas limitaciones, como las siguientes:

• En esencia, son informes provisionales, puesto que la ganancia o pérdida reales de un

negocio sólo puede determinarse cuando se vende o se liquida.

• Representan el trabajo de varias áreas de la empresa, cada una con diferentes intereses,

a saber: gerencia, contabilidad, auditoría, etc. Además, incorporan un componente de cri-

terio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros.

• En una economía inflacionaria, la contabilización de activos y pasivos por su costo origi-

nal no permite establecer en un momento determinado el valor y situación reales de la

empresa.

• Se preparan para grupos muy diferentes entre sí, como la administración, accionistas,

bolsas de valores, acreedores, gestores de impuestos, etc. Ello implica, necesariamente,

según sea el caso, ciertas restricciones o ajustes en su presentación formal.

• Omiten ciertos factores que afectan a la situación financiera, los cuales no pueden ex-

presarse monetariamente, como los compromisos de ventas, eficiencia de los directivos,

lealtad de los empleados, entre tantos más.


7

Ecuación contable básica

Todas las transacciones contables que se requieren para el registro de los diferentes nego-

cios se asientan en la ecuación contable básica, la cual se expresa así:

Activo = Pasivo + Patrimonio

ActivoPasivo

Patrimonio

La ecuación anterior representa que todo lo que una empresa tiene en activos (bienes y

derechos) ha sido financiado en su totalidad por los acreedores (pasivos) o por los dueños

(patrimonio). Por lo tanto, en todo momento debe existir equilibrio entre los activos, derechos

de los dueños y de los acreedores.

Cuentas de naturaleza tipo débito o crédito

Para que la ecuación se satisfaga, cada operación contable debe ser como una balanza: a

cada lado debe haber un valor igual, por lo cual mantiene el equilibrio. En otras palabras:

cada vez que se registra un débito en una cuenta, debe registrarse en otra el correspondien-

te crédito cuando se trate de asientos contables simples.

Ejemplo

Transacciones

Pasos:

1. Se compra una máquina (activo) por valor de $10 000 mediante crédito de los

proveedores (pasivo). La transacción se registra así:

Débito Crédito

Maquinaria 10 000

Cuentas por pagar a proveedores 10 000

2. Se paga la cuenta de proveedores (pasivo) mediante un cheque (activo). Entonces,

la transacción se registra así:

Débito Crédito

Cuentas por pagar a proveedores 10 000

Efectivo (caja y bancos) 10 000


8

3. Se venden productos por $20 000 (ingreso). La transacción se hace a crédito

(activo: cuentas por cobrar).

Débito Crédito

Cuentas por cobrar a clientes 20 000

Ventas 20 000

4. Se paga un mes de arriendo (gasto) por $800 en efectivo (activo).

Débito Crédito

Gasto de arrendamiento 800

Efectivo 800

En resumen, los activos, costos y gastos son de naturaleza débito. Las cuentas que se regis-

tran en el lado izquierdo (débito) indican que aumentan; y en el lado derecho (crédito) indican

que disminuyen.

Son de naturaleza crédito los pasivos, el patrimonio y los ingresos.

Plan único de cuentas (PUC)1

Un plan único de cuentas (PUC) es un registro uniforme y detallado de las operaciones econó-

micas de una empresa, el cual pretende mayor transparencia, claridad y confiabilidad en el aná-

lisis de la situación financiera y evolución del negocio. Permite comparar los resultados de la

operación con los estados financieros de comerciantes que desarrollen la misma actividad eco-

nómica que la empresa en cuestión. Su elaboración es obligatoria para todos los comerciantes.

A continuación se presentan las cuentas, donde se muestra la relación ordenada y clasificada

de las clases y grupos de ellas.

Esquema básico de cuentas

Formas de presentar los estados financieros

1 Activo

11 Disponible

12 Inversiones

13 Deudores

14 Inventarios

15 Propiedades, planta y equipo

16 Intangibles

1 En Colombia existen Normas Contables Propias - COLGAAP, que está haciendo convergencia hacia las

NIIF.

28



• Entender a detalle cómo se prepara el estado de resultados.

• Comprender cuáles cuentas pertenecen al estado de resultados y cuáles al de balance.

• Entender el significado de cada una de las cuentas del estado de resultados.

• Distinguir entre una cuenta de costo y una de gasto.

• Diferenciar los conceptos de gasto operacional y de gasto no operacional.

• Aprender a clasificar debidamente las cuentas del estado de resultados.

Situación de vida

La señora Regina Villa, periodista y dueña de una empresa mediana de artes gráficas, recibe

de su contador el estado de resultados de los dos últimos años. Al revisarlos, no logra entender

Cap

ítu

lo

3 Estado

de resultados

© Dmitriy Shironosov | Dreamstime.com

Capítulo 3. Estado de resultados

29

algunos conceptos como, por ejemplo, si hay pérdida operacional, por qué se logra una utilidad

neta aceptable, y por qué, a pesar de este resultado, la empresa se encuentra en una situación

de liquidez difícil. Al consultar al contador, no logra entender gran parte de las explicaciones.

Definición del estado de resultados

El estado de resultados es un estado financiero básico y dinámico que presenta para un

período determinado los resultados de un negocio relacionados con ingresos, costos, gas-

tos, utilidad o pérdida. Puede compararse a un video que muestra todo el movimiento de la

empresa entre dos fechas determinadas.

Aunque el nombre oficial de este documento es estado de resultados, se le conoce más

como estado de pérdidas y ganancias. También se utilizan otros nombres, como:

• estado de rentas y gastos,

• estado de ingresos y egresos, o

• estado de utilidades o pérdidas.

El estado de resultados muestra los ingresos y los gastos, así como la utilidad o pérdida resul-

tantes de las operaciones de una empresa durante un período determinado, generalmente

de un año.

También es un estado dinámico porque refleja las actividades de la empresa y es acumulativo

gracias a que resume las operaciones de una compañía desde el primero hasta el último

día del período estudiado. Por lo tanto, debe registrarse como “estado de resultados de la

compañía X del día 1 de enero al 31 de diciembre del año 1”. Ello si se trata de un año, ya que

en el estado de pérdidas y ganancias es importante conocer cuántos días de operación se

están incluyendo; puede tratarse de 30, 60, 180 o 360 días. El número de días es dato es de

gran utilidad para el análisis.

Encabezamiento del estado de resultados

Para presentar el estado de resultados debe mostrar su encabezado e incluir todos los datos

pertinentes. El encabezado debe presentar por lo menos la siguiente información (véase el

cuadro 3.1):

• nombre completo de la empresa y clase de sociedad según como esté constituida;

• nombre del estado financiero en este estado de resultados;

• período exacto al que corresponde el estado financiero; por ejemplo: de enero 1 a diciem-

bre 31 del año 1;

• clase y expresión de la moneda: este estado financiero puede estar expresado en cual-

quier tipo de moneda (como pesos, dólares, euros y demás). La clase de moneda, al igual

que su cantidad (en miles o millones) debe quedar bien establecida.

30


Cuadro 3.1

Distribuidora de Alimentos Ltda.

Estado de resultados

Del 1 de enero al 31 de diciembre, año 1

Cifras en miles de $

• Ingresos

• Costos

• Gastos

• Utilidad o pérdida

Clasificación y ordenamiento de las cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados de una empresa comercial deben clasificarse y orde-

narse como aparecen en el cuadro 3.2.

Venta o ingreso operacionales

Los ingresos operacionales son aquellos que se producen durante el desarrollo de la activi-

dad del negocio; pueden originarse fruto de la venta de bienes o servicios.

Dentro de este grupo no pueden incluirse los ingresos que se producen por otros conceptos

no operacionales como: ingresos financieros, rendimiento de inversiones o utilidad en venta

de activos fijos.

Devoluciones, rebajas y descuentos en ventas

Restando las ventas o los ingresos operacionales se contabilizan los siguientes conceptos:

• devolución de mercancías de los clientes,

• rebajas de precio en las ventas y

• descuentos por volumen comprado.

Hecha la deducción de los conceptos anteriores se obtienen las ventas netas, cuyo valor es

el que realmente se convertirá en flujo de efectivo para la empresa.

Cuadro 3.2

Distribuidora de Alimentos Ltda.

Estado de resultados

Del 1 de enero al 31 de diciembre, año 1

Cifras en miles de $

Ventas o ingresos brutos 20 000

Menos: devoluciones, rebajas y descuentos 800

(continúa)


31

Ventas netas 19 200

Menos: costo de ventas 12 300

Utilidad bruta 6 900

Menos: gastos operacionales

gastos de administración 2 100

gastos de ventas 2 900

Utilidad operacional 1 900

Menos: gastos financieros 650

Más: otros ingresos no operacionales 560

Menos: otros gastos no operacionales 495

Utilidad antes de corrección monetaria 1 315

Más: corrección monetaria 730

Utilidad antes de impuestos 2 045

Menos: provisión para impuesto de renta 110

Utilidad neta 1935

Costo de ventas

El costo de ventas es lo que cuesta producir o comprar el producto que la empresa vende

durante un período. Dependiendo de la actividad (comercio, producción o de servicios) a la

que se dedique la empresa, se considerarán sus costos de ventas.

Empresas comercializadoras

En el caso de las empresas comercializadoras el costo de ventas corresponde al valor de

compra asignado a las mercancías que se están vendiendo. Recuerde que el costo de ventas

no es lo mismo que el valor de las compras, porque, si quedan inventarios finales, éstos no

forman parte del costo de ventas del período. En cambio, sí entran al costo de ventas los

inventarios iniciales provenientes del período anterior, los cuales seguramente serán los pri-

meros en venderse en el período en curso.

Empresas manufactureras o productivas

Para las organizaciones productivas, el costo de ventas es un concepto más elaborado que

en el caso de las empresas comerciales. Para las primeras, el costo de ventas es el conjunto

de erogaciones necesarias para que el producto quede totalmente terminado y listo para su

comercialización. Si la fábrica en su totalidad es física y operativamente independiente de

las oficinas de administración y ventas, puede decirse que el costo de ventas es todo lo que

se gasta en la fábrica.

(continuación)

32


Los elementos básicos que configuran el costo de ventas en una empresa manufacturera son:

Figura 3.1

El conjunto de erogaciones necesarias para que el producto quede totalmente terminado y

listo para su comercialización son:

• Materia prima (MP). Es el costo de los insumos que se utilizan en la fabricación de los

productos.

• Mano de obra directa (MOD). Está constituida por el total de los costos laborales correspon-

dientes a las personas que trabajan directamente en la producción, como los operarios y

supervisores.

• Costos indirectos de fabricación (CIF). Los más importantes son la mano de obra indirecta

(gerente de planta, secretarias de planta, personal de mantenimiento, entre otros). La de-

preciación de la planta y equipo, los servicios públicos y los impuestos que le correspon-

dan a la fábrica también forman parte de estos costos.

• Costo de la mercancía terminada (fabricación). Es el costo de los productos terminados y

que se encuentran disponibles para la venta, sin considerar el período durante el cual se

elaboraron. La valoración de las unidades se determina por los métodos UEPS (último en

entrar, primero en salir), PEPS (primero en entrar, último en salir) promedio o cualquier otro

sistema reconocido por las autoridades competentes, en razón a que contiene costos de

diferentes períodos.

• Costo de producción. El costo de producción es el total de los costos que se tienen en cuen-

ta en todo el proceso productivo en un período determinado. Incluye todas las erogaciones

realizadas para terminar las unidades de períodos anteriores, comenzar y terminar las uni-

dades en el período, y los costos de las unidades iniciadas en dicho período, pero que no se

terminaron. Así, el costo de producción es la sumatoria de materiales directos, mano de obra

directa y costos indirectos de fabricación consumidos durante el período.

Materia consumida

Mano de obra directa

Costos indirectos

de fabricación

Costo de venta

Inventario inicial

del producto

terminado

(más)

costo de la mercancía

terminada (fabricación)

(menos)

inventario final

del producto terminado

Inventario inicial

del producto en

proceso

(más)

costo de producción

(menos)

inventario final

del producto en

proceso


33

Empresas de servicios

Para muchas de las empresas de esta clase, especialmente en servicios profesionales, no

aplica el concepto de costo; por ello sólo se registran gastos en su estado de resultados. Sin

embargo, en algunos casos, cuando es posible identificar el costo del servicio prestado, éste

se tomará como costo de servicio prestado.

Utilidad bruta

La utilidad bruta es el resultado de restarle al valor de las ventas o ingresos el respectivo

costo de ventas; es decir, es la diferencia entre el valor de venta y el costo de los productos.

Gastos operacionales

Los gastos operacionales constituyen el gasto de todas las erogaciones que se producen

después de que el producto está terminado y listo para salir de la fábrica y, en el caso de las

empresas comercializadoras, recibido del proveedor.

Los gastos se clasifican en operacionales o no operacionales. Los primeros son aquéllos in-

dispensables para que el producto llegue a manos del consumidor final; se dividen en gastos

de administración y gastos de ventas; por ejemplo, sueldos del personal administrativo y

comisiones para el del departamento de ventas.

Gastos de administración

Se refieren al conjunto de egresos directamente relacionados con el manejo administrativo

de la empresa. Los más conocidos son: sueldos y otros gastos del personal, honorarios,

arrendamientos, seguros, gastos de viaje, depreciaciones, servicios públicos y papelería.

Gastos de ventas

Se refieren al conjunto de egresos directamente relacionados con la actividad comercial de

la empresa, es decir, a los gastos necesarios para hacer llegar el producto al consumidor

final, entre ellos están: sueldos y otros gastos de personal, comisiones de ventas, arrenda-

mientos, fletes y seguros, publicidad, gastos de viaje y depreciaciones.

Utilidad operacional

La utilidad operacional resulta de restarle a la utilidad bruta los gastos operacionales de ad-

ministración y ventas. Su resultado es el más importante para la empresa, puesto que reporta

la utilidad propia del negocio, indicando su cantidad.

Cuando un negocio inicia operaciones puede demorar uno o más años en obtener utilidades.

Sin embargo, una vez que se estabilice, lo esperado es que la utilidad operacional presente

un valor positivo. Cuanto mayor sea el tamaño de la empresa, tanto más demorará en gene-

rar utilidades.

34


Gastos no operacionales

Son aquéllos que se identifican como no indispensables y que tienen su origen en decisiones

distintas del manejo de la actividad de la empresa. Por ejemplo, los gastos financieros no son

indispensables para que realice su objeto social, ya que cualquier negocio puede operar sin

una deuda muy cuantiosa y, por consiguiente, los gastos financieros surgirían de la decisión de

endeudarse con entidades bancarias, pero no son indispensables para su actividad como tal.

Ingresos no operacionales

Los ingresos operacionales son los que no se derivan de la actividad propia del negocio

sino que surgen de otras actividades permanentes o esporádicas, pero diferentes del nego-

cio principal. Como ejemplo se tienen los ingresos por intereses, por rendimiento de inver-

siones y por utilidades recibidas de la venta de activos fijos.

Tener ingresos no operacionales no es un factor que pueda perjudicar a la empresa. No

obstante, como norma general, no deben ser más importantes que la utilidad de operación,

situación que suele presentarse en épocas de recesión económica, cuando los márgenes

operacionales disminuyen y se pretende generar utilidades netas con base en otros ingresos.

Corrección monetaria

La corrección monetaria es un concepto no operacional porque no se relaciona con la acti-

vidad del negocio como tal, sino que es resultado de los ajustes por inflación. Puede ser po-

sitiva si los activos que se ajustan presentan un valor mayor que el patrimonio; será negativa

en el caso contrario, es decir, como un egreso.

La corrección monetaria es un concepto puramente contable y no genera entrada o salida

de efectivo, puesto que todos los ajustes que realiza la contabilidad son simplemente cau-

saciones. En el ejemplo de la Distribuidora de Alimentos Ltda. no puede esperarse que al

final del período cuente en efectivo $1935 porque hay un ingreso no efectivo por corrección

monetaria por valor de $730 (véase el cuadro 3.2).

Provisión para impuesto de renta

La provisión para impuesto de renta es un gasto en el estado de resultados que se causa

o se descuenta en el mismo período en el cual se contabilizan los ingresos que originan el

impuesto. Aunque de esta manera se reconoce la obligación de pagar el impuesto, por lo

general la salida de efectivo sólo se realiza en el siguiente período.

La provisión para impuesto de renta casi siempre es un porcentaje de la utilidad antes de im-

puesto. No obstante, cuando se producen pérdidas o cuando la utilidad es muy pequeña, el

fisco puede ordenar que se estime una utilidad presunta –o utilidad presuntiva– con base

en los ingresos o en el patrimonio y que se provisione teniendo como base dicho cálculo, y

no con base en la utilidad real.


35

Utilidad neta

La utilidad neta es el resultado de restarle a la utilidad antes de impuestos, la correspondien-

te provisión para impuesto de renta.

La utilidad neta es el resultado que más se tiene en cuenta, especialmente por parte de los

dueños, ya que es la que sirve de base para el pago de dividendos o reparto de utilidades.

Es importante evaluar la calidad de dicha utilidad porque en ocasiones dos cifras iguales

pueden indicar resultados diferentes, como se aprecia en el siguiente ejemplo.

Ejemplo

Resultados (1 de enero al 31 de diciembre, año 1) Empresa A Empresa B Empresa C

Utilidad operacional 2 300 1 000 –500

Otros ingresos no operacionales 0 840 1 730

Gastos financieros –400 –300 –350

Otros gastos no operacionales –100 –120 –80

Utilidad antes de corrección monetaria 1 800 1 420 800

Corrección monetaria –500 –120 500

Utilidad antes de impuestos 1 300 1 300 1 300

Provisión para impuesto de renta –455 –455 –455

Utilidad neta 845 845 845

Aunque las tres empresas del ejemplo presentan la misma utilidad neta, la evaluación

del desempeño no es la misma para las tres.

Según las cifras anteriores, la empresa A es la de mejor desempeño porque la utilidad

neta procede de la operación de la empresa, no se tienen ingresos diferentes de la

operación y la corrección monetaria es negativa, es decir, un egreso causado que no

implica salida de efectivo, de tal manera que al terminar el ejercicio, esta empresa

dispondrá de $1345 en efectivo (845 + 500).

Por su parte, para la empresa B, cuya evaluación está en término medio, su utilidad

neta procede en parte de la operación de la empresa, y en otra, de los otros ingresos

no operacionales. La corrección monetaria es negativa, la cual significa un egreso

que no representa salida de efectivo; por ende, al terminar el ejercicio, dispondrá de

$965 en efectivo.

La empresa C, por su lado, es la de más baja calificación debido a que la operación ge-

neró pérdidas por $500, y su utilidad neta procede en su totalidad de otros ingresos y

de la corrección monetaria. Sin embargo, dado que ésta es positiva, es decir, un ingreso

contable, pero no efectivo, al terminar el ejercicio dispondrá sólo de $345 en efectivo.

36


Respecto a los ingresos y a la calidad de la utilidad neta puede resumirse:

• los mejores ingresos son los que provienen de la operación propia del negocio;

• se tienen los ingresos no operacionales permanentes y efectivos como el rendimiento de

inversiones permanentes;

• están los ingresos no operacionales efectivos, pero esporádicos, como la utilidad en venta

de activos fijos, y

• el ingreso menos apreciado es el de la corrección monetaria por ser una simple causación,

sin entrada de efectivo.

Términos clave

Corrección monetaria

Costo de producción

Costo de ventas

Gastos de administración

Gastos de ventas

Gastos operacionales

Ingresos

Ingresos no operacionales

Ingresos operacionales

Provisión para impuesto de renta

Renta presuntiva

Utilidad bruta

Utilidad neta

Utilidad operacional

Ventas

Resumen

El estado de resultados es un estado financiero básico y dinámico que presenta en un

período determinado los resultados de un negocio en cuanto a sus ingresos, costos,

gastos y utilidad o pérdida.

Las principales divisiones son:

• ventas o ingresos,

• costos,

• gastos y

• utilidad o pérdida.

Los ingresos operacionales son aquéllos que se producen en el desarrollo de la acti-

vidad del negocio; surgen de la venta de bienes o servicios.

El costo de ventas es lo que cuesta producir o comprar el producto que la empresa vende.

La utilidad bruta es el resultado de restarle al valor de las ventas o ingresos el res-

pectivo costo de ventas; es la diferencia entre el valor de venta y el costo de los

productos.


37

Constituyen gasto todas las erogaciones que se producen después de terminar el

producto y listo para salir de la fábrica o recibido del proveedor, esto último en el caso

de las empresas comercializadoras. Hay gastos operacionales y no operacionales.

Los operacionales son aquellos gastos indispensables para que el producto llegue

a manos del consumidor final; se clasifican en gastos de administración o gastos de

ventas.

La utilidad operacional resulta de restarle a la utilidad bruta los gastos operacionales

de administración y ventas. Este resultado es el más importante para la empresa

puesto que reporta la utilidad propia del negocio, indicando si fue considerable o no.

Los gastos no operacionales son aquéllos que se identifican como no indispensables

y tienen su origen en decisiones distintas del manejo de la actividad propia de la

empresa, como es el caso de los gastos financieros.

Los ingresos no operacionales son aquellos que no se derivan de la actividad propia

del negocio, sino que surgen de otras actividades permanentes o esporádicas, pero

diferentes del negocio principal; por ejemplo: ingresos por intereses, rendimiento de

inversiones y utilidad en venta de activos fijos.

La corrección monetaria es un concepto no operacional porque no se refiere a la acti-

vidad propia del negocio, sino que es resultado de los ajustes por inflación. Puede ser

un ingreso si los activos que se ajustan presentan un valor mayor que el patrimonio

o puede ser un egreso en el caso contrario. La corrección monetaria es un concepto

puramente contable y no genera entrada o salida de efectivo, ya que todos los ajus-

tes que realiza la contabilidad son simplemente causaciones.

La provisión para impuesto de renta es un gasto en el estado de resultados que se

causa o se descuenta en el mismo período en el cual se contabilizan los ingresos que

originan el impuesto. Aunque se reconoce de esta manera la obligación de pagar el

impuesto, por lo general la salida de efectivo sólo se realiza en el siguiente período.

La utilidad neta es el resultado de restarle a la utilidad antes de impuestos la corres-

pondiente provisión para impuesto de renta.

Preguntas para análisis y discusión

1. ¿Cómo se define el estado de resultados?

2. ¿Qué otros nombres recibe el estado de resultados?

3. ¿Cuál es la estructura del estado de resultados?

4. ¿Qué diferencia hay entre un ingreso operacional y un ingreso no operacional?

5. ¿Cómo se definen los gastos operacionales? ¿Cómo se clasifican?

Capítulo 5. Análisis vertical

61


• Entender en qué consiste el análisis vertical.

• Conocer mejor la estructura del balance general.

• Comprender la estructura del estado de resultados.

• Establecer qué es importante y qué no en la estructura del balance general.

• Aclarar qué es importante y qué no en la estructura del estado de resultados.

Situación de vida

El señor Campo Elías Pinzón, propietario de una pequeña empresa productora de muebles,

al revisar los estados financieros del último año entregados por su contador, se plantea las

siguientes preguntas:

Cap

ítu

lo

5 Análisis

vertical

© Chamanzinga | Dreamstime.com

62


¿Hay suficientes inventarios?

¿Habrá sobreinversión en los activos fijos?

¿Son muy costosos los préstamos bancarios ?

¿Es el patrimonio proporcional al tamaño de la empresa?

¿Son proporcionales razonablemente a las ventas los costos y gastos?

¿Es la utilidad una proporción adecuada sobre las ventas?

Definición de análisis vertical

El análisis vertical es una técnica sencilla que consiste en tomar un solo estado financiero

–el balance general o el estado de resultados– y relacionar cada una de sus partes con un

total o subtotal dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base.

Es un análisis estático, pues estudia la estructura de los estados financieros de un negocio en

un momento determinado, sin tomar en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo. Si

se toma, por ejemplo el balance general, puede hacerse el análisis vertical tanto en la parte

izquierda (activo) como en la parte derecha (pasivo y patrimonio).

Análisis vertical del activo

Preparación del análisis vertical de los activos

Para preparar el análisis vertical se toma la parte del activo en el balance de un período cual-

quiera. En la primera columna se presentan las cifras, y en la columna siguiente se calcula

el porcentaje que representa cada una de las cuentas (efectivo, cuentas por cobrar, etc.) o

grupos de cuentas (activo corriente, activo fijo, otros activos), dividiendo cada uno de estos

valores entre el valor del activo total, en este caso, la cifra base expresando el resultado en

términos de porcentaje (véase el cuadro 5.1).

Como ejemplo, en el presente capítulo se trabajarán los estados financieros de la empre-

sa Industria Metalmecánica de Occidente S.A., la cual se denominará simplemente como

“Industria Metalmecánica”.

También puede efectuarse internamente el análisis vertical para cada uno de los grupos de

cuentas, tomando cada una de éstas y calculando el porcentaje que representa sobre el sub-

total del grupo correspondiente, ya sea activo corriente, activo fijo u otros activos.

A manera de ejemplo puede considerarse el rubro de cuentas por cobrar y calcular el porcen-

taje que representa sobre el subtotal del activo corriente o sobre el total del activo. De igual

manera, se puede obtener el porcentaje que representa el renglón de inversiones permanen-

tes sobre el subtotal de otros activos o sobre el activo total. El mismo procedimiento puede

seguirse con cada una de las demás cuentas.


63

Cuadro 5.1Análisis vertical

Industria Metalmecánica de Occidente S.A.

Balance general al 31 de diciembre

Año 2

Activo $ % del total

Efectivo 27 300 0.66

Inversiones temporales 73 800 1.77

Cuentas por cobrar (clientes) 228 900 5.50

Otros deudores 129 100 3.10

Menos: provisión otros deudores –1 000 –0.02

Inventarios - Producto terminado 426 900 10.26

Materias primas y producto en proceso 561 100 13.49

Materiales y repuestos 599 500 14.41

Materiales en tránsito 72 700 1.75

Menos: provisión para protección de inventarios –51 400 –1.24

Subtotal de activos corrientes 2 066 900 49.70

Activo fijo bruto 3 119 100 74.99

Menos: depreciación acumulada –1 375 700 –33.07

Subtotal de activo fijo 1 743 400 41.91

Inversiones permanentes 20 600 0.50

Activos diferidos 19 300 0.46

Préstamos para vivienda 38 800 0.93

Otros activos 10 700 0.26

Valorizaciones 259 700 6.24

Subtotal de otros activos 349 100 8.39

Total de activos 4 159 400 100.00

Interpretación del análisis vertical

El aspecto más importante del análisis vertical es la interpretación de los resultados expre-

sados en términos de porcentajes, calculados como se ha indicado en el ejemplo anterior.

Las cifras absolutas de un balance o de un estado de resultados no representan una cuestión

relevante por sí solas en cuanto a la importancia de cada cuenta en la composición del res-

pectivo estado financiero y a su significado en la estructura de la empresa.

Por el contrario, el porcentaje que cada cuenta representa sobre una cifra base puede ex-

presar, además de su importancia intrínseca, el tipo de empresa, sus políticas, su estructura

financiera y sus márgenes de rentabilidad.

64


Al analizar el ejemplo pueden observarse, entre otras, las siguientes apreciaciones:

• La composición de los activos en el año 2 es la siguiente:

Activo corriente 49.69%

Activo fijo 41.91%

Otros activos 8.39%

Total de activo 100.00%

En este caso, la inversión está distribuida razonablemente entre los activos fijos y los ac-

tivos corrientes. Se tiende a un equilibrio entre estos dos rubros, lo cual es explicable en

una empresa industrial, especialmente si se trata de una industria metalmecánica, en la

que las instalaciones (activo fijo) implican costos muy elevados. Por lo tanto, se requiere

de una cuantiosa inversión en activos corrientes, principalmente en inventarios.

• Para determinar la importancia de los inventarios totales, también puede tomarse como

cifra base el total de los activos corrientes y determinar el porcentaje de los diferentes

rubros; así:

Efectivo 1.32%

Inversiones temporales 3.57%

Cuentas comerciales por cobrar 11.07%

Otros deudores (netos) 6.25%

Proyección otros deudores –0.048%

Inventarios totales (netos) 77.84%

Total del activo corriente 100.00%

Se observa que los inventarios totales representan el 77.84% del total de los activos co-

rrientes, lo cual refuerza la idea de que la empresa concentra la mayor parte de su inver-

sión en activos de operación, es decir, en inventarios y en activo fijo.

No es fácil afirmar inmediatamente si lo anterior es conveniente o no para una empresa,

pero sí permite comparar su estructura con la de otras del mismo sector y obtener conclu-

siones significativas. Igualmente, y mediante los indicadores financieros, puede determi-

narse cuántos días de rotación presenta cada tipo de inventario –materia prima, producto

en proceso y producto terminado– y evaluar si el resultado corresponde o no a la política

trazada por la empresa.

• Si la actividad es diferente, valga mencionar una empresa comercializadora, seguramente

presentará una composición diferente de sus activos. Observe el caso de Cadeneta S.A. al

31 de diciembre, año 2:


65

Activo corriente $3 076 500 58.23%

Activo fijo $1 710 600 32.37%

Otros activos $496 700 9.40%

Total $5 283 800 100.00%

Aquí se aprecia una concentración importante de la inversión en activos corrientes, de los

cuales cerca del 50% corresponde a inventarios de mercancías. Ello es explicable para una

compañía de almacenes en cadena que no requieren inversiones en maquinaria o equipo

industrial y que puede llevar a cabo su actividad en locales arrendados. De esta manera, se

entiende que sus activos fijos no sean tan representativos; por el contrario, su inversión en

activos corrientes, especialmente inventarios, es lo primordial para su negocio.

Análisis por tipo de empresa

En la interpretación del análisis vertical, uno de los aspectos más importantes por considerar es

la actividad de la empresa que se está estudiando, ya que no pueden tener la misma estructura

en su activo que las empresas de diferentes sectores y actividades.

Así, por ejemplo para diferentes tipos de empresas, los principales activos, en valor y en

porcentaje, serán en su orden los siguientes:

Empresas comercializadoras Principales activos

Inventarios Entre 20 y 40%

Cuentas por cobrar Entre 20 y 30%

Activos fijos Entre 10 y 30%

Empresas manufactureras Principales activos

Inventarios Entre 20 y 40%



Empresas de servicios Principales activos


Inversiones Entre 10 y 20%


Empresas del sector agropecuario Principales activos

Terrenos Entre 30 y 50%

Inventarios (cultivos o ganado) Entre 20 y 40%

Maquinaria Entre 10 y 20%

Bancos Principales activos

Cuentas por cobrar (cartera) Entre 50 y 70%

(continúa)

66



Efectivo Entre 5 y 10%

Cooperativas Principales activos

Cuentas por cobrar (cartera) Entre 50 y 70%



Al realizar el análisis vertical, se espera que cada empresa tenga entre sus principales activos

los que corresponden a su actividad y que los demás renglones no sean representativos. Por

ejemplo, son preocupantes las siguientes situaciones:

• Una empresa comercializadora con menos del 10% en inventarios y más del 50% en acti-

vos fijos.

• Una empresa manufacturera con menos del 20% en activos fijos y más del 5% en otros

deudores.

• Una empresa de servicios con menos del 30% en cartera y más del 5% en inventarios.

• Una empresa agropecuaria con menos del 20% en terrenos y más del 10% en cuentas por

cobrar.

• Un banco con menos del 40% en cartera y más del 10% en bienes recibidos en pago.

• Una cooperativa con menos del 5% en inversiones y más del 10% en inventarios.

Análisis vertical del pasivo y patrimonio

Preparación del análisis vertical del pasivo y patrimonio

Para preparar el análisis vertical del pasivo y patrimonio se considera la parte derecha del

balance. En la primera columna se tienen las cantidades monetarias. En la siguiente columna

se calcula el porcentaje que representa cada una de las cuentas (obligaciones financieras,

proveedores, etc.) o el grupo de cuentas (pasivo corriente, pasivo a largo plazo y patrimonio)

dividiendo cada uno de estos valores entre el valor total del pasivo y patrimonio; después se

expresa el resultado en términos de porcentaje (véase el cuadro 5.2).


Industria Metalmecánica de Occidente

Balance general al 31 de diciembre

Año 2

Pasivo y patrimonio $ % del total

Obligaciones bancarias 700 328 16.84

Porción corriente de obligaciones, largo plazo 124 000 2.98

(continuación)

(continúa)


67

Pasivo y patrimonio $ % del total

Cuentas por pagar (proveedores) 164 800 3.96

Cesantías y prestaciones corrientes 115 900 2.79

Impuesto de renta 20 400 0.49

Dividendos por pagar 68 900 1.66

Ingresos diferidos 34 800 0.84

Subtotal de pasivo corriente 1 229 128 29.55

Obligaciones bancarias a largo plazo 399 300 9.60

Bonos por pagar 311 600 7.49

Otros pasivos a largo plazo 115 400 2.77

Subtotal de pasivo a largo plazo 826 300 19.87

Total del pasivo 2 055 428 49.42

Capital pagado 808 153 19.43

Reserva legal 338 119 8.13

Otras reservas 543 800 13.07

Utilidad del ejercicio 154 200 3.71

Valorizaciones 259 700 6.24

Subtotal del patrimonio 2 103 972 50.58

Total de pasivo y patrimonio 4 159 400 100.00

También puede realizarse internamente el análisis vertical para cada uno de los grupos de

cuentas, tomando cada una de ellas y calculando el porcentaje que representa sobre el sub-

total del grupo correspondiente, ya sea pasivo corriente, pasivo a largo plazo o patrimonio.

Como ejemplo puede tomarse el rubro de cuentas por pagar a proveedores y calcular el

porcentaje que representa sobre el subtotal del pasivo corriente o con respecto del total del

pasivo y patrimonio. Asimismo, puede obtenerse el porcentaje que representa el renglón de

reservas sobre el subtotal del patrimonio o sobre el total del pasivo y patrimonio. De igual

manera se procede con cada una de las demás cuentas.

Interpretación del análisis vertical del pasivo y patrimonio

El análisis de la parte derecha del balance en el ejemplo de Industria Metalmecánica muestra

la siguiente composición:

Pasivo corriente 29.55%

Pasivo no corriente 19.87%

Patrimonio 50.58%

Total de pasivo y patrimonio 100% 100%

(continuación)

68


Esta distribución refleja la política de financiamiento que la empresa tenía en el año 2. Se

observa un ligero predominio de los pasivos corrientes sobre los pasivos de largo plazo y una

participación importante del patrimonio.

Lo anterior indica una política de financiamiento sana, donde los acreedores en total han

financiado menos del 50% de la empresa, y los accionistas, el 50% restante. Adicionalmente,

se nota que la participación de los pasivos corrientes es relativamente baja (29.55%) compa-

rada con la participación que tienen los activos corrientes (46.69%).

Ello indica que la empresa posee, a corto plazo, suficientes recursos para atender, de manera

oportuna, los compromisos que tiene en el mismo período.

La anterior estructura es adecuada para este tipo de empresa pues teniendo un nivel impor-

tante de inversiones fijas su financiación debe estar integrada por patrimonio y pasivos de

largo plazo. Por otra parte, no se aprecia un grado sobresaliente de concentración en alguno

de los renglones del pasivo o del patrimonio. En este sentido, las cuentas más significativas

son las de capital pagado (19.43%), otras reservas (13.07%) y obligaciones bancarias corrien-

tes (16.84%).

Para comparar esta estructura se incluye la composición del balance de Almacenes Cadeneta

S.A. al 31 de diciembre del año 2:

Pasivo corriente $2 961 600 56.05%

Pasivo no corriente $553 600 10.48%

Patrimonio $1 768 600 33.47%

Total de pasivo y patrimonio $5 283 800 100.00%

Se advierte que la composición de la financiación de esta empresa comercial es muy diferen-

te de la anterior. Dado que su mayor inversión está en el activo de corto plazo, en particular

en inventarios, también su financiamiento se concentra en el pasivo a corto plazo (56.05%)

siendo su principal componente el crédito de los proveedores, que representa el 53% del

activo corriente y el 30% del total del pasivo y patrimonio.

Se concluye, entonces, que no es posible hablar de la composición ideal del financiamiento

sin tener en cuenta el tipo de empresa, situación financiera y otros factores ya analizados en

capítulos anteriores. Por ende, en una empresa comercializadora, además del patrimonio,

las principales fuentes de financiación serán en su orden el crédito de los proveedores y las

obligaciones financieras; en una empresa manufacturera lo serán el patrimonio, las obliga-

ciones financieras y el crédito de los proveedores, y en un banco, los depósitos y exigencias,

el patrimonio y los créditos de otras entidades.


69

Análisis vertical del estado de resultados

Preparación del análisis del estado de resultados

El análisis vertical también puede aplicarse al estado de resultados, tomando como cifra

base el valor de las ventas o también el subtotal del costo de ventas o de gastos generales,

y expresando el resultado en términos de porcentaje.

De igual manera, para preparar el análisis vertical se toma el estado de resultados de un

período cualquiera. En la primera columna se tienen las cifras. En la siguiente columna se

calcula el porcentaje que representa cada una de las cuentas o grupos de éstas (costos,

gastos, otros ingresos, gastos financieros, etc.) sobre el valor total de las ventas, para lo cual

se divide cada uno de los valores entre el gran total de ventas, expresando el resultado en

términos de porcentaje (véase el cuadro 5.3).

Interpretación del análisis vertical del estado de resultados

En lo que se refiere al estado de pérdidas y ganancias de Industria Metalmecánica, se obser-

va la siguiente composición en el año 2, tomando como 100% el renglón de las ventas netas

totales:


Industria Metalmecánica de Occidente S.A.

Estado de resultado del 1 de enero al 31 de diciembre

Año 2

$ % de ventas netas

Ventas netas 2 498 300 100.00

Costo de ventas 2 165 000 86.66

Utilidad bruta 333 300 13.34

Gastos de administración 116 800 4.68

Gastos de ventas 37 400 1.50

Total de gastos de operación 154 200 6.17

Utilidad de operación 179 100 7.17

Gastos financieros 98 000 3.92

Rendimiento de inversiones 40 000 1.60

Otros ingresos 16 900 0.68

Utilidad antes de corrección monetaria 138 000 5.52

Corrección monetaria 99 230 3.97

Utilidad antes de impuestos 237 230 9.50

Provisión para imporrenta 83 031 3.32

Utilidad neta 154 200 6.17

70


Interpretación del análisis vertical del estado de resultados

En lo que se refiere al estado de pérdidas y ganancias de Industria Metalmecánica, se obser-

va la siguiente composición en el año 2, tomando como 100% el renglón de las ventas netas

totales:

Ventas netas 100.00%

Costo de ventas 86.66%

Utilidad bruta 13.34%

Total de gastos de operación 6.17%

Utilidad de operación 7.17%

Otros ingresos 2.28%

Gastos financieros 3.92%

Utilidad antes de corrección monetaria 5.52%

Corrección monetaria 3.97%

Utilidad antes de impuestos 9.50%

Provisión para impuesto de renta 3.32%

Utilidad neta 6.17%

Los anteriores porcentajes por sí solos no indican ninguna cuestión de relevancia y el análisis

que de ellos pueda hacerse surge de su comparación con los de otras empresas similares o

con un patrón preestablecido, al cual deberían equipararse todas las empresas de un mismo

sector. Como ejemplo, se comparan algunos de estos porcentajes con los de otras empresas

del sector (véase el cuadro 5.4).

Cuadro 5.4Análisis vertical comparativo

Empresa 1 Empresa 2 Empresa 3Empresa

Metalmecánica

$ % $ % $ % $ %

Ventas netas 585 000 100 472 600 100 231 400 100 2 498 300 100

Costo de ventas 407 000 70 325 500 69 209 000 90 2 165 100 87

Utilidad bruta 178 000 30 147 100 31 22 400 10 333 200 13

Gastos de operación 52 000 9 28 600 6 5 700 2 154 100 6

Utilidad de operación 126 000 22 118 500 25 16 700 7 179 100 7

Utilidad neta 79 000 14 51 986 11 4 628 2 154 200 6

A partir de estas cifras, puede hacerse el siguiente análisis:


71

• El desarrollo operacional para el año analizado fue muy similar, excepto en la empresa 3,

que muestra algunos porcentajes de utilidad significativamente menores que los de las

demás empresas.

• El porcentaje de la utilidad bruta sobre ventas, denominado también margen bruto

(tal como se verá en el capítulo sobre indicadores de rentabilidad) es muy parecido en

las empresas 1 y 2 (30 y 31%, respectivamente), pero notoriamente menor en Industria

Metalmecánica (13%) y en la empresa 3 (10%). Esto significa que las dos últimas empresas

están incurriendo en costos más altos para la obtención de sus productos para venta.

• El porcentaje más alto de utilidad de operación sobre ventas lo muestra la empresa 2

(25%), seguida de la 1 (22%) y la 3 (7%); Industria Metalmecánica (7%). Este porcentaje se

denomina margen operacional y refleja la habilidad de la empresa para producir utilida-

des dentro del desarrollo normal de su objeto social.

• Respecto a la utilidad neta sobre ventas se observa que en esta oportunidad el porcen-

taje más elevado corresponde a la empresa 1 (14%), seguida de la 2 (17 %) y de Industria

Metalmecánica (5%). La empresa 3 presenta sólo el 2%. Esto significa que los egresos no

operacionales afectaron en menor grado a la empresa 1 frente a las demás, logrando de

esta manera presentar una utilidad neta proporcionalmente mayor. Este porcentaje recibe

el nombre de margen neto.

De este análisis puede concluirse que los resultados obtenidos en el año 1 son apenas acep-

tables para Industria Metalmecánica y son menores que lo normal en el sector. En el caso de

la empresa 3, ésta requiere de un análisis más profundo para determinar las causas de sus

bajos resultados.

Como ya se ha advertido, no pueden compararse indiscriminadamente diversas empresas,

puesto que el comportamiento es muy diferente en cada uno de los sectores. De nuevo se

presenta el caso de Almacenes Cadeneta S.A., cuyo estado de resultados reporta la siguiente

conformación al 31 de diciembre del año 1, en miles de pesos y en porcentajes:

$ %

Ventas netas 11 724 100.00

Costos de ventas y gastos de operación 11 040 94.17

Utilidad operacional 684 5.83

Otros ingresos y egresos 394 3.36

Utilidad antes de impuestos 290 2.47

Provisión para impuesto de renta 106 0.90

Utilidad neta 183 1.50

Puede apreciarse en las cifras anteriores que los diferentes márgenes de rentabilidad son

significativamente menores que los presentados por el sector industrial metalmecánico.

Tales resultados indican que el manejo financiero es mejor en una empresa que en otra.

Es claro que la actividad de la empresa en cuestión es muy diferente de la del sector y que

éste debe tener márgenes más altos. Por otro lado, la empresa comercial no gana tanto por

72


margen como por volumen vendido, aunque el margen neto de Industria Metalmecánica S.A.

sea diferente del de Cadeneta S.A., su rentabilidad, considerada en términos monetarios, no

difiere tanto debido a las diferencias en el volumen vendido.

Términos clave

Análisis vertical

Estructura en activos

Margen bruto

Margen neto

Margen operacional

Resumen

El análisis vertical es una técnica sencilla que consiste en tomar un solo estado finan-

ciero (puede ser el balance general o el estado de resultados) y relacionar cada una

de sus partes con un total o subtotal dentro del mismo estado, el cual se denomina

cifra base.

El análisis vertical es un análisis estático que estudia la estructura de los estados

financieros de un negocio en un momento determinado, sin tener en cuenta los cam-

bios ocurridos a través del tiempo.

Para preparar el análisis vertical del activo se toma del balance de un período cual-

quiera, la parte del lado izquierdo. En la primera columna se tienen las cifras, y en la

siguiente columna se calcula el porcentaje que representa cada una de las cuentas

(efectivo, cuentas por cobrar, etc.) o grupos de cuentas (activo corriente, activo fijo,

otros activos) sobre el valor del activo total, para lo cual se divide cada uno de los

valores entre el activo total, expresando el resultado en términos de porcentaje.

Las cifras absolutas de un balance o un estado de resultados no indican mayor re-

levancia por sí solas en cuanto a la importancia de cada cuenta en la composición

del respectivo estado financiero y su significado en la estructura de la empresa. Por

el contrario, el porcentaje que cada cuenta representa sobre una cifra base señala

muchas cuestiones de su importancia como tal, del tipo de empresa, de las políticas

de ésta, de su estructura financiera y de sus márgenes de rentabilidad.

Resulta complicado afirmar inmediatamente cuán bueno o conveniente es para una

empresa, pero sí puede compararse esta estructura con la de otras del mismo sector

y obtener conclusiones significativas.

Visite nuestro sitio en http://latinoamerica.cengage.com

ISBN-13: 978-958-779-049-8ISBN-10: 958-779-049-9

9 7 8 9 5 8 7 7 9 0 4 9 8

Finanzas básicas para no fi nancieros con Normas Internacionales de Infor-mación Financiera (NIIF) tiene por objeto ilustrar sobre los aspectos básicos de las fi nanzas para aquellas personas que no las han estudiado como for-mación profesional o académica. El presente texto ha servido de gran ayuda para profesionales, como médicos, abogados, ingenieros, periodistas y co-merciantes, así como para emprendedores o quienes participan en la junta directiva de un negocio familiar.

El apoyo se logra mediante la explicación fácil, detallada, sencilla y amable de la contabilidad y análisis fi nanciero, enfocados al criterio gerencial, de tal manera que se logre interpretar adecuadamente el balance general, estado de resultados y fl ujo de caja de un negocio, con el objeto de tomar las deci-siones fi nancieras más acertadas y convenientes para la empresa.

En la presente edición se incluyen tres capítulos adicionales (16, 17 y 18) que tratan las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), teniendo en cuenta que en algunos países se está adelantando el proceso de con-vergencia de la contabilidad local a las NIIF. Así, en los primeros capítulos se mantienen las normas locales y más adelante se introducen las NIIF; el proceso de convergencia aún no ha concluido y por el momento se tienen que manejar los estados fi nancieros de acuerdo con las dos presentaciones: locales e internacionales.

El autor, profesor y conferencista de estas materias por más de treinta años, pone (con la mayor sencillez y claridad, sin recurrir a términos sofi sticados) estos temas al alcance de los estudiosos, de manera que cualquier persona, independientemente de su preparación académica, pueda entender y mane-jar las fi nanzas de sus propios negocios o los de su empresa.

Finanzas Básicas. Para no Financieros. Héctor Ortiz Anaya,. 2a, Ed. Cengage

Documents

Transcript of Finanzas Básicas. Para no Financieros. Héctor Ortiz Anaya,. 2a, Ed. Cengage