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PARIDAD DEL PODER DE COMPRA (PPP)

Por: Dr. Alí Javier Suárez-Brito Profesor de Macroeconomía y

Finanzas Internacionales

FINANZAS INTERNACIONALES

Finanzas Internacionales: Paridad del Poder de Compra:

Generalidades

Por: Dr. Alí Javier Suárez-Brito

Recordemos que cuando la inflación de un país aumenta, la demanda de su moneda disminuye, así como también, sus exportaciones. Asimismo, los agentes económicos tienden a elevar sus importaciones. Ambas situaciones impulsan hacia la baja a la moneda de la nación. Las tasas inflacionarias suelen variar en cada país, lo cual, produce fluctuaciones en el comercio internacional y en los tipos de cambio.


Generalidades

Una de las teorías más populares y controvertidas en Finanzas Internacionales es la Paridad del Poder de Compra (PPP por sus siglas en inglés), la cual, intenta cuantificar el impacto que tiene la inflación sobre las tasas de cambio.



Generalidades

La relación entre los niveles de precios en dos países y el tipo de cambio entre sus monedas se llama paridad de poder adquisitivo, PPA, o paridad del poder de compra, teoría creada por el economista británico David Ricardo, uno de los primeros exponentes de la economía política clásica. El postulado de esta teoría es que los productos idénticos deben tener el mismo precio, o un precio único, en diferentes países en términos de una misma moneda.



Formas

La interpretación de las implicaciones de la paridad del poder de compra se puede realizar desde dos concepciones: Forma Absoluta: en la cual, la noción de un comercio sin barreras internacionales, permitiría que los consumidores trasladaran su demanda a cualquier lugar en donde los precios sean más bajos. Forma Relativa: en la cual, se consideran las imperfecciones de mercado y se reconoce que, debido a ello, no necesariamente existe igualdad entre las canastas de bienes, aún cuando estén expresadas en la misma moneda.



Formas

Es decir: Si suponemos que un vestido cuesta 40 dólares en Estados Unidos y 172 bolívares en Venezuela. el tipo de cambio entre las dos monedas debería ser de 4.30 bolívares por dólar, es decir:

Tipo de Cambio = Bs. 172/$40 = Bs./$ 4.30 Esto debería cumplirse si los mercados fueran competitivos en los dos países, no existieran barreras comerciales ni de ninguna otra clase entre los dos y además el costo de transporte fuera insignificante.



Formas

El incumplimiento de dicha ley genera oportunidades para

el arbitraje: comprar en el mercado donde el precio es más bajo y vender en el mercado donde el precio es más alto, en términos de una misma moneda. En la práctica la ley del precio único no puede cumplirse, por las barreras arancelarias y los costos de transporte. Además, no todos los productos son objeto de comercio internacional y los precios en cada país dependen de las políticas de precios de las grandes empresas que tienen algún poder de mercado.



Formas

Desde 1986 la revista inglesa The Economist utiliza la hamburgesa Big Mac de McDonald’s para medir el grado de fortaleza o debilidad de una moneda frente a otras divisas. De esto ha resultado el ‘índice Big Mac’ que ofrece una aproximación al grado de devaluación o revaluación de una moneda determinada: se basa en la noción de que un mismo producto debería costar lo mismo en todos los países. Es decir, un dólar debería tener el mismo poder adquisitivo en cualquier parte del mundo.



Ejemplo

País Precio en Moneda Tipo de Cambio PPA Precio en Divisa (+/-)

Estados Unidos 3,20 dólares - - -

Venezuela 34 Bolívares 4,30 Bs./$. 10,625 7,91 Dólares 10,625

ApreciaciónPara que exista paridad del poder de compra la hamburguesa el tipo de cambio

debe ser 10.625 Bs./$ 147,10%



Formas

Partiendo de la paridad del poder de compra entre dos países y considerando una cambio porcentual en la tasa de inflación del país extranjero, se tiene:

Pf (1 + If)(1 + ef) = Pn(1 + In) Resolvemos para ef y se pronostican las variaciones en el tipo de cambio debido a las fluctuaciones de la divisa.


EFECTO FISHER INTERNACIONAL

Por: Dr. Alí Javier Suárez-Brito Profesor de Macroeconomía y

Finanzas Internacionales

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Finanzas Internacionales: EFECTO FISHER INTERNACIONAL

Otra teoría importante en finanzas internacionales es la del Efecto Fisher Internacional (EFI), la cual, emplea los diferenciales de tasas de interés y no de la inflación para explicar por qué los tipos de cambio varían. Sin embargo, está estrechamente ligada a la PPP debido a que las tasas de interés de un país están altamente correlacionadas con la tasa de inflación.


Finanzas Internacionales: EFECTO FISHER INTERNACIONAL

La Teoría EFI sugiere, además, que:

r = in

Pero, al mismo tiempo: r = (1+if)(1 + ef) – 1

Si igualamos, se obtiene que:

in = (1+if)(1 + ef) – 1


Finanzas Internacionales: Métodos Estadísticos y Econométricos:

para el Pronóstico

Partiendo de un análisis de regresión, se pueden establecer algunas formas de pronóstico: Esto sugiere:

Bsn= Bo – B1(∆Inf) + B2(∆Iy) – B3(∆ Yx) + B4 (∆ ef)


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