FINANZAS INTERNACIONALES: "Portafolios de Inversión"
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PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN
El tipo de cambio de equilibrio a largo
plazo está determinado por la oferta y
Demanda de divisas que se deriva de
la cuenta corriente de la balanza de
pagos.
En el corto plazo el tipo de cambio
depende de los movimientos de capital
entre países.
Según el enfoque de equilibrio de portafolio,
los tipos de cambios se tratan como precios de
Activos Financieros.
Los inversionistas individuales e institucionales
construyen portafolios con los instrumentos del
mercado de dinero, los bonos y las acciones
denominadas en diferentes monedas.
En el proceso de construcción de portafolios, los
inversionistas pretenden obtener el mejor nivel de
rendimiento
Para que pueda Operar la paridad de Tasas de
Interés, un país necesita tener:
Un régimen cambiario de libre flotación.
Un mercado de dinero líquido y eficiente.
Una cuenta de Capital abierta y un Sistema
Financiero sólido.
Una moneda que se cotiza en el mercado de
futuros.
CONCEPTOS
IMPORTANTES
Activos equivalentes.- Activos que tienen
el mismo nivel de riesgo y la misma liquidez
Riesgo.- Variabilidad de sus rendimientos
Prima del riesgo.- Es la recompensa por la
variabilidad del rendimiento del activo.
Liquidez.- Facilidad con el que el activo
puede venderse a un precio predeterminado.
1+ R =[ 1+ E(r)] [1+ E(i)]
Rendimiento Requerido
Prima de riesgo
Tasa Libre de Riesgo
Tasa de interés real
E(r)
Inflación Esperada E(i)
Prima de liquidez
Es el mínimo que el inversionista
espera recibir al comprar un
activo financiero.
El rendimiento real solo puede
calcularse al vencer el plazo del
instrumento financiero y lo
despejamos de la ecuación
Fisher.
