30 JUNIO-4 JULIO 2014

Para la Administración del Presidente de la República, Lic. Enrique Peña Nieto, el crecimiento económico no es un fin sino un medio para propiciar el desarrollo, abatir la pobreza y alcanzar una mejor calidad de vida para la población. Por ello, el Gobierno de la Repúbli-ca se ha propuesto como un eje de política el alcan-zar un México Próspero a través de un crecimiento sostenible e incluyente que impulse el desarrollo inte-gral y equilibrado de todos los mexicanos.

Para lograrlo, se estableció como uno de los objetivos del Plan Nacional de Desarrollo 2013-2018 el mante-ner la estabilidad macroeconómica del país, a través de finanzas públicas sanas, el fortalecimiento de los ingresos del sector público y un ejercicio efi-ciente de los recursos presupuestarios, todo ello en un entorno de transparencia y rendición de cuentas. En este contexto, el pasado 30 de junio, la

Secretaría de Hacienda y Crédito Público dio a cono-cer la información preliminar sobre la situación finan-ciera y la deuda del sector público a mayo de 2014. A continuación se presentan los principales resultados:

Balance Público:

En concordancia con las metas aprobadas por el H. Congreso de la Unión para el ejercicio fiscal 2014, al mes de mayo el balance público registró un déficit de 91.7 mil millones de pesos, mientras que el balance primario presentó un déficit de 26 mil millones de pe-sos. Al excluir la inversión de Pemex, el balance pú-blico presentó un superávit de 58 mil millones de pe-sos. Por su parte, los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) sumaron 138 mil millones de pesos.

Déficit fiscal del sector público (Miles de millones de pesos)

Fuente: SHCP

Ingresos presupuestarios del Sector Público:

Desde el inicio de su mandato, el Presidente de la República se propuso fortalecer los ingresos del sec-tor público para incrementar la capacidad financiera del Estado, hacer más equitativa la estructura imposi-tiva y mejorar la distribución de la carga fiscal. La Re-forma Hacendaria aprobada el año pasado representó un paso fundamental para alcanzar estos objetivos. Así, en el periodo enero-mayo 2014 los ingresos pre-supuestarios del sector público ascendieron a 1 billón 610 mil millones de pesos, lo que representa un in-cremento de 3.2 por ciento respecto a los registrados en el mismo periodo del año anterior. Este comporta-miento se debió principalmente a:

Mayores ingresos tributarios no petroleros, los cuales alcanzaron 800 mil millones de pesos, y fueron 8.7 por ciento superiores en términos reales a los observados en el mismo periodo del año anterior. Este incremento se debe a una mayor recaudación del IEPS (35.8%), IVA (20.3%) y del ISR (10.1%). En el caso particular del mes de mayo, los ingresos tributarios tuvie-ron un crecimiento real anual de 15.2 por ciento una vez que se ajusta por el efecto del programa “Ponte al Corriente”.

1

Mayores ingresos de las entidades de control presupuestario directo distintas de Pemex. Di-chos ingresos incrementaron 5 por ciento res-pecto a los primeros cinco meses del año ante-rior, alcanzando los 245 mil millones de pesos. Este crecimiento se debió principalmente a ma-yores ventas de energía eléctrica y a un incre-mento de los ingresos por cuotas a la seguridad social del IMSS.

Menores ingresos petroleros2. En el periodo

enero-mayo se ubicaron en 491 mil millones de pesos y resultaron 0.5 por ciento inferiores en términos reales a los del mismo periodo de 2013. Este decremento se debió a una menor producción de petróleo (1.9%) y gas natural (1.6%), así como a un menor precio promedio de exportación de la mezcla mexicana de petróleo (92.8 dólares por barril (dpb), comparado con 100.8 dpb durante el mismo periodo del año an-terior). Lo anterior fue compensado parcialmente

1 En mayo de 2013, dicho programa aumentó la base de comparación de estos ingresos en 29.7 mil millones de pesos (mmp). Por este motivo, una comparación directa refleja una disminución real anual de 8.5 por ciento en los ingresos tribu-tarios en el mes de mayo, que se debe a la estacionalidad de los ingresos y al efecto de una sola vez que dio el programa “Ponte al Corriente”.

2 Comprenden los ingresos propios de Pemex, el IEPS de gasolinas y diesel, los derechos sobre hidrocarburos y el impuesto a los rendimientos petroleros.

FINANZAS PÚBLICAS SANAS PARA UN CRECIMIENTO ECONÓMICO SOSTENIBLE

NOTA INFORMATIVA

2

por un mayor precio del gas natural que fue 31.2 por ciento superior al observado en 2013.

Deuda Pública:

El manejo responsable de las finanzas públicas de nuestro país ha sido reconocido en el ámbito interna-cional, lo que ha generado que las tres principales agencias evaluadoras de riesgo hayan elevado la cali-ficación de la deuda soberana de México

3. Esta situa-

ción aunada a la baja volatilidad que se ha presenta-do en los mercados financieros ha permitido al go-bierno tener acceso a financiamiento a menores cos-tos. Aprovechando esta situación, durante los prime-ros cinco meses del año el Gobierno de la República ha cubierto prácticamente sus necesidades de finan-ciamiento en los mercados internacionales. Por tanto, los saldos de la deuda pública son los siguientes:

La deuda interna neta del sector público federal se ubicó en 4 billones 191.6 mil millones de pesos al cie-rre de mayo. Esto representa una disminución de 39.3 mil millones de pesos respecto del saldo registrado al cierre de 2013, resultado de:

Endeudamiento interno neto durante el periodo de 329.2 mil millones de pesos.

Ajustes contables al alza de 20.3 mil millones de pesos.

Un incremento en las disponibilidades del sector público federal de 388.9 mil millones de pesos.

Por su parte, la deuda externa neta del sector público federal fue de 143.7 mil millones de dólares, monto superior en 12.7 mil millones de dólares al registrado al cierre de 2013. Este resultado se explica por:

Un endeudamiento neto de 11.9 mil millones de dólares.

Ajustes contables al alza de 0.2 mil millones de dólares.

Una disminución en las disponibilidades del sec-tor público federal de 0.6 mil millones de dólares.

Así, la deuda neta total del sector público se ubicó en 6.04 billones de pesos. La estructura actual de la deuda pública, mayoritariamente interna, es un factor que le da solidez a las finanzas públicas, ya que dis-minuye su exposición a la volatilidad del tipo de cam-bio.

3 . Destaca la calificación de A3 que Moody’s otorgó a México en fe-

brero de este año. Esto significa un grado de inversión medio-alto, es decir que quien invierte en bonos soberanos de México está sujeto a riesgo crediticio bajo.

Deuda neta sector público

Deuda Externa Neta143.7 mil millones de dólares

30.6 %

Deuda Interna Neta4.19 billones de pesos

69.4% Fuente: SHCP

Los términos y condiciones bajo los cuales se financia el Gobierno Federal constituyen la base sobre la que se determina el costo de financiamiento del resto de los agentes económicos. Por ello, la política de crédito público deberá seguir promoviendo el desarrollo de los mercados locales de deuda para así abrir oportu-nidades de financiamiento a toda la economía. Con ello se logrará impulsar inversiones que detonen el crecimiento económico.

Gasto Público:

El Gasto Público es un componente fundamental para fomentar el crecimiento económico. El ejercicio opor-tuno y transparente del mismo permite impulsar la ac-tividad productiva pues a través de éste se inyectan recursos en los diferentes sectores de la economía, apoyando el crecimiento de la demanda agregada. En este sentido, durante el periodo enero-mayo de 2014 el gasto se ejerció con agilidad en favor de la econo-mía y bienestar de las familias mexicanas.

En los primeros cinco meses del año el gasto neto presupuestario del sector público ascendió a 1 billón 714 mil millones de pesos, monto superior al del año anterior en 12.6 por ciento real. Dentro de éste, des-tacan el incremento de 37.9 por ciento en términos reales en inversión física y el crecimiento del gasto en subsidios, transferencias y aportaciones corrientes de 29.3 por ciento real.

El gasto programable aumentó 14.3 por ciento en términos reales. Este rubro se refiere al destinado a la operación de las instituciones del gobierno para pro-porcionar servicios como educación, salud y carrete-ras, entre otros. En particular, el gasto de las depen-dencias del Gobierno Federal aumentó 27.8 por cien-to, en donde destaca el dinamismo en SECTUR con 147.1 por ciento, SCT con 93.3 por ciento, SEDATU con 92.7 por ciento, CONACyT con 86.6 por ciento y SEMARNAT con 56.7 por ciento.

Por su parte, los recursos canalizados a las entidades federativas y municipios a través de participaciones, aportaciones y otras transferencias aumentaron 12.1 por ciento real, mientras que las participaciones fede-rales por sí solas aumentaron 10.5 por ciento real. Con estos recursos, las entidades federativas y muni-cipios pueden llevar a cabo sus procesos de contrata-ción de obra pública, y el Gobierno Federal contribuye

3

a que el ejercicio del gasto en todos los órdenes de gobierno sea eficiente y oportuno.

La política de gasto público del Gobierno de la Repú-blica también está orientada a apoyar el crecimiento económico en el corto plazo. Gracias al fuerte impulso que se le ha dado a este rubro, sus efectos comien-zan a sentirse en la economía nacional. Algunos indi-cadores ya muestran una evolución favorable que permite anticipar un mayor crecimiento durante la se-gunda mitad del año. Por ejemplo:

El Indicador General de la Actividad Econó-mica incrementó 1.25 por ciento en abril, respecto al mes previo, su mayor crecimiento mensual desde noviembre de 2012, lo que implica un mayor dinamismo de la economía.

Durante abril el valor real de la construcción incrementó 1.15 por ciento, impulsada por el crecimiento en obras de electricidad y comu-nicaciones, transporte y petróleo y petroquí-mica. Asimismo, el personal ocupado en este sector experimentó un crecimiento de 0.35 por ciento durante ese mismo mes.

El Índice de Confianza del Consumidor acu-muló su quinto incremento mensual consecu-tivo. En junio 2014, este índice aumentó 0.78% respecto al mes anterior.

Finalmente, las ventas al mayoreo y menu-deo también experimentaron un crecimiento en abril de 1.32 y 1.13 por ciento respecti-vamente, lo que implicó su segundo creci-miento mensual consecutivo.

Conclusiones

La responsabilidad fiscal y la adecuada administra-ción de la deuda pública son un importante soporte de la estabilidad macroeconómica sobre todo en el largo plazo, mientras que el dinamismo que presenta el gasto público permite detonar la actividad económica del país en el futuro cercano. Por ello, el Gobierno de la República seguirá conduciendo las finanzas públi-cas de manera responsable, aplicando medidas con-tracíclicas para estimular el crecimiento económico, cuidando que los niveles de déficit público no pongan en riesgo la estabilidad financiera del país en los pró-ximos años. Los resultados del sector público en los primeros cinco meses del año reflejan el compromiso del Presidente de la República, Lic. Enrique Peña Nie-to de contar con finanzas públicas sanas en benefi-cio de un desarrollo económico más pujante, que se refleje en mayor bienestar para las familias me-xicanas.

4

INDICADORES ECONÓMICOS DE MÉXICO

Actividad de las empresas constructoras Var.% mensual, cifras desestacionalizadas, promedio móvil de 6 meses

Fuente: INEGI.

Actividad del sector de la construcción (muestra un

moderado avance respecto a marzo). En abril de

2014, el valor real de la producción y el personal ocupa-

do en la industria de la construcción avanzaron 1.15% y

0.35%, en ese orden, respecto al mes anterior (con cifras

desestacionalizadas); mientras que las remuneraciones

medias reales pagadas en esta industria lo hicieron en

0.92% en el lapso referido.

Con cifras originales, el valor real de la producción, el

personal ocupado y las remuneraciones medias reales

pagadas en el sector de la construcción descendieron

3.9%, 4.5% y 1.5%, respectivamente, en el cuarto mes

del año con relación al mismo mes de 2013. (Ver comuni-

cado completo aquí)

Producción minerometalúrgica (retrocede 0.72% real

mensual). En abril de 2014, la actividad minerometalúr-

gica (extracción, beneficio, fundición y afinación de mine-

rales metálicos y no metálicos) varió -0.72% real respecto

a marzo pasado con cifras desestacionalizadas.

Con cifras originales, la actividad minerometalúrgica re-

portó una variación real anual de -4.7%, en el cuarto mes

del año, derivado de la reducción de la producción de

carbón no coquizable, oro, plomo, zinc, plata, fluorita y

pellets de fierro; en cambio, se incrementó la de yeso,

coque y azufre en el mes en cuestión. El cobre no pre-

sentó variación. (Ver comunicado completo aquí)

Producción minerometalúrgica 2009-2014

Fuente: INEGI.

Ingresos mensuales por remesas familiares Enero-mayo de cada año

Fuente: Banco de México.

Remesas (registran su décimo incremento anual

consecutivo). Durante el pasado mes de mayo las re-

mesas a México ascendieron a 2,144.5 millones de dóla-

res (mdd), un aumento de 4.6% a tasa anual, lo que im-

plicó su décimo incremento anual consecutivo y superior

al de abril pasado. El incremento de puestos de trabajo

para migrantes mexicanos en el sector de la construc-

ción en Estados Unidos ha sido un factor que ha impul-

sado las remesas durante los primeros meses del año.

De enero a mayo de este año ingresaron al país por

concepto de remesas familiares 9,580.3 mdd, esto es,

7.9% más a lo ingresado en el mismo lapso de 2013. (Banxico)

Act ividad

Económica

Sec tor

Externo

5

Precios del petróleo (bajan por segunda semana con-

secutiva). El precio de la mezcla mexicana de petróleo

cerró el 3 de julio de 2014

en 96.65 dólares por barril

(dpb), una variación de 4.12% (-4.15 dpb) respecto a su

cotización del pasado 27 de junio. Con ello, en lo que va

de 2014, el precio del barril de petróleo mexicano registra

un incremento acumulado de 4.48% (+4.14 dpb) y un ni-

vel promedio de 95.15 dpb, dato superior en 10.15 dpb a

lo previsto en la Ley de Ingresos para 2014.

Asimismo, los contratos a futuro de los crudos West Te-

xas Intermediate (WTI) y Brent para agosto 2014 reporta-

ron baja por segunda semana consecutiva. La baja se

derivó de la confirmación del reinicio de las actividades

en algunos de los principales puertos de exportación en

Libia y una producción iraquí sin afectaciones a pesar de

los enfrentamientos civiles en la región.

Precios del petróleo Dólares por barril, 2013-2014

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WTI* Brent* Mezcla Mexicana

*Cotización del contrato a futuro. Fuente: Infosel y PEMEX

Así, el WTI y el Brent reportaron variaciones semanales

de -1.59% (-1.68 dpb) y de -2.35% (-2.66 dpb), respecti-

vamente, al cerrar la última semana en 104.06 y 110.64

dpb, en ese orden. (PEMEX e Infosel).

Crédito vigente de la banca comercial al SP no bancario

Variación % real anual

* Incluye a las personas físicas con actividad empresarial.

Fuente: Banco de México.

Crédito de la banca comercial (continúa acelerándo-

se). A mayo de 2014, el saldo del crédito vigente de la

banca comercial al sector privado se ubicó en 2,567 mi-

les de millones de pesos, lo que implicó un incremento

real anual de 5.6%, su mayor crecimiento real anual

desde noviembre pasado, debido a la aceleración del

crédito a las empresas (+5.3% vs 3.7% anterior) y, en

menor medida, al de la vivienda (+5.1% vs +5.0% en

abril pasado) y al del consumo (+5.2% vs +5.2% en abril

pasado). (Banxico)

Reservas Internacionales (superan los 190 mil mdd, nuevo máximo histórico). Al 27 de junio de 2014, el

saldo de las reservas internacionales fue de 190,277 mi-llones de dólares (mdd), lo que significó un nuevo máxi-mo histórico y un incremento semanal de 1,871 mdd, con lo cual acumulan un crecimiento en lo que va del año de 13,755 mdd. La variación semanal en la reserva internacional fue re-sultado de: la venta de dólares de Pemex al Banco de México por 1,500 mdd, la venta de dólares del Gobierno Federal al Instituto Central por 200 mdd y un incremento de 171 mdd resultado principalmente del cambio en la va-luación de los activos internacionales del Banco Central. (Ver comunicado completo aquí)

Saldo semanal de la reserva internacional neta Miles de millones de dólares, 2013-2014

Fuente: Banco de México.

Mercados

Financieros

Sec tor

Externo

6

Tasa de rendimiento de Cetes 2013-2014

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3.2

3.4

3.6

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28 días 91 días 174 días

%

Min Hist

24/jun/2014:

2.91%

Min Hist

1º /jul/2014:

3.01%

Min Hist

1º /jul/2014:

2.85%

Fuente: Banco de México.

Tasas de interés (Cetes a 28 y 174 días en nuevos

mínimos históricos). En la vigésima séptima subasta

de valores gubernamentales de 2014, realizada el pasa-

do 1º de julio, la tasa de rendimiento de los Cetes a 28 y

174 días descendieron 5 y 3 puntos base (pb), respecti-

vamente, para colocarse en 2.85% y 3.01%, en ese or-

den, lo que implicó nuevos mínimos históricos; mientras

que la de los Cetes a 91 días se mantuvo en 2.91%.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 3

años descendió 16 pb a 4.41%, en tanto que la tasa de

interés real de los Udibonos a 3 años subió 13 pb a

0.68%. (Ver comunicado completo aquí)

Mercado de valores (reportó alza semanal de 2.41%).

Entre el 30 de junio y el 4 de julio de 2014, la Bolsa Mexi-

cana de Valores (BMV) registró un comportamiento mixto

con sesgo positivo, debido principalmente a la negocia-

ción de la reforma a la Ley de Telecomunicaciones.

Así, el IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 4 de

julio pasado en las 43,518.06 unidades, lo que implicó un

avance semanal de 2.41% (+1,024.20 puntos) y una ga-

nancia acumulada en lo que va del año de 1.85%. (BMV)

IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores Puntos

Máximo histórico

28/ene/2013 =

45,912.51 puntos

30,000

32,000

34,000

36,000

38,000

40,000

42,000

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46,0000

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Variación

acumulada

2012: 17.88%

Variación

acumulada

2010: 20.02%

Variación

acumulada

2011: 3.82%

Variación

acumulada

2013: -2.24%

Var. acum.

2014:

1.85%

Fuente: BMV.

Tipo de cambio FIX Pesos por dólar

Fuente: Banco de México.

Tipo de cambio (cerró la semana por debajo de los

13 ppd). El 4 de julio de 2014, el tipo de cambio FIX se

colocó en 12.9768 pesos por dólar (ppd), 2 centavos in-

ferior al nivel observado una semana antes.

Así, en lo que va de este año, el tipo de cambio FIX re-

gistra un nivel promedio de 13.1085 ppd y una aprecia-

ción de 11 centavos (-0.8%). (Banxico)

Mercados

Financieros

7

Riesgo país (mostró resultados mixtos). El riesgo país

de México, medido a través del Índice de Bonos de Mer-

cados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, cerró el 3 de

julio en 133 puntos base (pb), 2 pb por debajo del nivel

observado el 27 de junio de este año y 22 pb inferior al

nivel reportado al cierre de 2013.

Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de

Argentina se contrajo 35 pb, mientras que el de Brasil se

elevó 1 pb, al cerrar el 3 de julio 2014 en los 673 y 206

pb, en ese orden. (JP Morgan)

Riesgo país EMBI+ de JP Morgan, puntos base, 2013-2014

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400

600

800

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Argentina Brasil México

Fuente: JP Morgan.

Factores que podrían limitar el crecimiento económico de México

Porcentaje de respuesta

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5

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30

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14

Debilidad del Mercado Interno

Pol. Fiscal que se está Instrumentando

Debilidad del Mercado Externo y la Economía Mundial Problemas de

Inseguridad Pública

Incertidumbre sobre Econ. Interna

Fuente: Encuesta sobre las Exp de los Espec. en Economía del SP, Banxico.

Expectativas del sector privado (problemas de inse-

guridad pública el principal factor que podría limitar

el crecimiento). La encuesta de junio de 2014 sobre ex-

pectativas de los especialistas en economía del sector

privado, que realiza el Banco de México, revela que és-

tos consideran que los principales factores que podrían

obstaculizar el crecimiento económico de México en los

próximos meses son: en primer lugar, los problemas de

inseguridad pública (por sexto mes consecutivo), segui-

da por la debilidad del mercado interno, la debilidad del

mercado externo y de la economía mundial y la política

fiscal que se está instrumentando. (Ver comunicado completo

aquí)

Indicadores del productor manufacturero (mantuvo el

optimismo del productor y la expansión de su activi-

dad). Con cifras desestacionalizadas, en junio de 2014 el

Indicador de Confianza Empresarial (ICE) del sector ma-

nufacturero se ubicó en 51.1, nivel similar al del mes pre-

vio, con lo cual se mantuvo por arriba del umbral de 50

puntos por 52 meses consecutivos. En términos anuales,

el ICE Manufacturero reportó un descenso de 3.9 puntos

(en su serie original) en el sexto mes del año. (Ver comuni-

cado completo aquí)

Por otro lado, el Indicador de Pedidos Manufactureros

(IPM) se colocó en 51.9 puntos –con cifras desestaciona-

lizadas– en junio pasado, una variación de (-)0.73 puntos

respecto al mes previo, con lo cual acumuló 58 meses

consecutivos por encima del umbral de 50 puntos, signo

de expansión de la actividad manufacturera. (Ver comunica-

do completo aquí).

Las expectativas empresariales del sector manufacturero

sobre su producción tuvieron una variación de +2.1 pun-

tos en términos anuales y -0.90 pun-

Indicadores del productor manufacturero Serie desestacionalizada, puntos

*El valor de 50 en el ICE es el umbral para separar optimismo de pesimismo, mien-

tras que en IPM es el umbral para separar la expansión de la actividad del sector ma-

nufacturero de la contracción. Fuente: INEGI.

tos en términos mensuales (con cifras desestacionaliza-

das. (Ver comunicado completo aquí)

E

x

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e

c

t

a

t

i

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Mdos

Finan

8

Índice de confianza del consumidor Enero 2003=100

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14

/01

20

14

/06

Serie de tendencia-ciclo

Serie desestacionalizada

Fuente: INEGI y Banco de México.

Confianza del consumidor (acumuló su quinto in-

cremento mensual consecutivo). En junio de 2014, el

Índice de Confianza del Consumidor (ICC) creció 0.78%

respecto al mes previo con cifras desestacionalizadas, lo

que implicó su quinto incremento mensual de manera

consecutiva, debido a los incrementos mensuales repor-

tados en dos de los cinco componentes que lo integran,

los cuales se refieren a la percepción sobre la situación

económica actual y futura tanto de los miembros del ho-

gar, como del país. (Ver comunicado completo aquí)

N.S.: No significativo. mmd: miles de millones de pesos. mdd: millones de dólares. dpb: dólares por barril. ppd: pesos por dólar. pb: puntos base. pp: puntos porcentuales, donde 100 pb=1 pp ó 1 pb= 1/100 pp. 1/De cifras desestacionalizadas. *Variación respecto al mismo periodo del año anterior (anual). **Variación respecto al cierre de la sema-na anterior. Fuente: SHCP, INEGI, Banco de México, PEMEX, BM y JP Morgan.

Cuadro-Resumen

Variable Último Dato Variación respecto al

dato anterior Variación acumulada,

2014

Actividad Económica

Balance del Sector Público (May/14) -- -42.2 mmp N.S.* N.S. (Ene-May)*

Valor Real Prod. de Emp. Const. (Abr/14) -- +1.15%1/ -3.7% (Ene-Abr)*

Producción Minerometalúrgica (Abr/14) -- -0.72%1/ -6.0% (Ene-Abr)*

Sector Externo

Remesas (May/14) 2,144.5 mdd +4.6%* +7.9% (Ene-May)*

Mezcla Mexicana de Exportación (03 Jul/14) 96.65 dpb -4.12%

(-4.15 dpb)** +4.48%

(+4.14 dpb)

Mercados Financieros

Crédito Vigente de la Banca Comercial al Sec-tor Privado (May/14)

2,567 mmp +5.6%* -0.7% (May14/Dic13)

Reservas Internacionales (al 27 Jun/14) 190,277mdd +1,871 mdd +13,755 mdd

CETES 28 días (Subasta 27/14) 2.85% -0.05 pp -0.27 pp

IPC – BMV (4 Jul/14) 43,518.06unidades +2.41%

(+1,024.20 ptos)** +1.85%

Tipo de Cambio Fix (4 jul/14) 12.9768 ppd -2.3 centavos (-0.2%)** -10.8 centavos (-0.8 %)

Riesgo País (3 Jul//14) 133 pb -2 pb** -22 pb

Expectativas

Confianza Empresarial Manufacturero (Jun/14)

1/

51.1 puntos 0.0 puntos -0.5 p (Jun 14/Dic13)

Confianza del Consumidor (Jun/14)1/ 90.7 puntos +0.78% +2.31% (Jun 14/Dic13)

Expectat ivas

9

PERSPECTIVAS ECONÓMICAS

NACIONALES

La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) prevé mayor crecimiento a partir del próximo año. El organismo sostuvo que la eco-

nomía de México repuntará a partir de 2015 a causa de tres factores: el aumento del gasto público, la in-versión extranjera directa y las reformas estructurales. Alicia Bárcenas, secretaria ejecutiva del organismo, sostuvo que ya se está logrando un mayor gasto pú-blico respecto al año pasado, profundo y ordenado, lo que es un gran detonador de crecimiento. Bárcenas expuso que la inversión extranjera directa también sigue llegando a México con mucho poten-cial. Al tiempo que enfatizó que las reformas estructu-rales serán el tercer factor del repunte del Producto Interno Bruto (PIB) de México el año próximo. Respecto a la Reforma Fiscal, expuso que es buena, debido a que va en el sentido correcto, además de que a mediano plazo va a ser muy positiva. (Infosel)

Reformas contribuirán al crecimiento y a la inver-sión: OCDE. La organización para la Cooperación y

el Desarrollo Económico (OCDE) consideró que con las reformas estructurales aprobadas el año pasado, México está haciendo lo que tiene que hacer para no depender solamente de lo que hacen los demás paí-ses.

El secretario general del organismo internacional, Jo-sé Ángel Gurría Treviño, consideró que los inversio-

nistas internacionales "están muy impresionados de lo que está haciendo México y están todos por supuesto con la vista en nuestro país para poder traer las inver-siones". Por otra parte, indicó que el débil crecimiento que registra la economía mexicana desde el año pa-sado está relacionado sobre todo con una desacele-ración del crecimiento mundial previsto, el cual sigue afectando (Infosel)

INTERNACIONALES

Crecimiento se desacelera en países miembro de la OCDE. El crecimiento de los países miembros de la

Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) se desaceleró en el primer tri-mestre del año, ya que el Producto Interno Bruto (PIB) en conjunto mostró un aumento del 0.2%, mientras que en el último trimestre de 2013 fue de 0.5%.

De acuerdo con un comunicado del organismo, la principal razón de la desaceleración es la debilidad que presenta el consumo privado, mismo factor que ha afectado desde el tercer trimestre de 2013.

La OCDE destacó la contracción económica que pre-sentó Estados Unidos (EU), fue provocada principal-mente por las caídas que mostraron las exportacio-nes netas y la inversión, así como la salida de «sto-cks». En tanto que la economía que mostró el mayor crecimiento fue la de Japón, pues creció 1.6%, se-guida de Alemania con un crecimiento de 0.8%, mis-ma tasa del Reino Unido. (Infosel)

Nota. Cifras sombreadas en gris oscuro indican cambio de pronóstico. Fuente: Banamex, Encuesta Banamex (20 Jun/14) y Examen de la Situación Económica de México (May/14); Encuesta-Banamex, Encuesta de Expectativas de Analistas de Mercados Financieros (20 Jun/14); Bancomer, Encuesta Banamex (20 Jun/14) y Situación México (II Trim/14)); 1/ Deutsche Bank, JP Morgan, Barclays, entre otras; OCDE, Panorama Económico (May/14); FMI, World Economic Outlook (Abr/14); Banco Mundial, Perspectivas Económicas Mundiales (Jun/14); Encuesta Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Esp. en Economía del Sector Privado (Jun/14); Banco de México, In-forme sobre Inflación (Ene-Mar/14); y SHCP, Marco Macroeconómico 2014-2015 en “Pre-criterios” 2015 y *Comunicado de Prensa 045/2014.

Perspectivas macroeconómicas para México

PIB (crecimiento % real) Inflación (%, dic/dic) Cuenta Corriente (% PIB)

2014 2015 2014 2015 2014 2015

Banamex 3.00 4.00 3.80 3.50 -2.4 -2.2

Encuesta-Banamex (Mediana) 2.70 3.80 3.88 3.50 -- --

Bancomer 2.50 3.50 3.66 3.50 -1.4 -1.4

Promedio de Diversas Corredurías1/ 2.98 3.92 3.82 3.44 -- --

Fondo Monetario Internacional (FMI) 3.00 3.50 4.00 3.70 -1.9 -2.0

Banco Mundial 2.30 3.50 -- -- -2.0 -2.2

OCDE 3.40 4.10 3.90 3.30 -0.6 +0.1

Encuesta Banco de México 2.65 3.87 3.79 3.50 -- --

Banco de México 2.3-3.3 3.2-4.2 Cercano

4.00 Cercano

3.00 -2.0 -2.1

SHCP 2.70* 4.70 3.90 3.00 -1.8 -1.8

10

EL MUNDO ESTA SEMANA

mmd: miles de millones de dólares. *De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa (n/d: no desestacionalizado). **Variación respecto a la semana, mes o

trimestre previo según corresponda. 1/ Dato por arriba de 50 puntos indica expansión de la actividad manufacturera. Fuente: SHCP, con base en diversos comunicados.

Indicadores Económicos Internacionales*

Variable Último Dato Variación respecto al

dato anterior** Variación anual

Estados Unidos

Venta de Viviendas Pendientes (May) 103.9 pintos +6.1% --

Actividad Manufacturera FED de Dallas (Jun) 11.4 puntos +3.4 puntos --

PMI-Manufacturera ( Jun) 55.3 puntos1/ -0.1 puntos --

Actividad Manufacturera del ISM (Jun) 55.3puntos1/ -0.1 puntos --

Gasto en Construcción (May) 956,137md +0.11% +6.6%

Reporte de Empleo-ADP (Jun) +281 mil +102 mil --

Pedidos de Fábricas (May) -- -0.5% --

Solicitudes Seguros-Desempleo (al 28 Jun) 315 mil +0.6% --

Seguros de Desempleo (al 7 Jun) 2.56 millones -2.1% (-54 mil) --

Índice Semanal de Comodidad del Consumi-dor-Bloomberg (23-27 Jun)

36.4 puntos -0.7 puntos --

Chicago PMI (Jun) 65.5 puntos -2.9 --

Japón

Producción Industrial (Prel. May) -- +0.5% +4.1%

Francia

Reservas Internacionales Netas (May) 125,317 mde -855 mde --

Deuda Pública (I Trim) % del PIB 93.6% --

Alemania

Ventas al Menudeo (May) -- +1.9% +2.2%

Empleo (May) 42.04 millones +0.15% (+61 mil) +2.0% (+472 mil)

Pedidos Manufactureros (May) -- -1.7% --

Zona del Euro

Decisión de Política Monetaria-Tasa de Inte-rés de Referencia (3 Jul)

0.15% -10 pp --

Precios al Consumidor-Inflación (Jun) -- +0.5% +0.8%

Tasa de Desempleo (May) 11.6% de la PEA -0.2% pp +0.7 pp

PIB (Rev. I Trim) -- +0.2% +0.9%

Precios al Productor Industrial (May) -- -0.1% -1.0%

Permisos de construcción (1er trim) 77.83 +9% -6.6%

Ventas al Menudeo (May) -- 0.0% +0.7%

Unión Europea

Precios al Consumidor-Inflación (Jun) -- +0.1% +0.5%

Tasa de Desempleo (May) 10.3% de la PEA -0.1% pp -0.6 pp

PIB (Rev. I Trim) -- +0.3% +1.4%

Precios al Productor Industrial (May) -- -0.1% -0.9%

Permisos de construcción (1er trim) 86.45 +7.3% +1.3%

Ventas al Menudeo (May) -- +0.1 +1.2%

11

CALENDARIO ECONÓMICO

7-11 JULIO 2014

Lunes 7

Sistema de Indicadores Cíclicos (Abr)

Actividad Automotriz-AMIA (Jun)

España: Producción Industrial (May)

Francia: Reservas Internacionales (Jun)

Martes 8 Reservas Internacionales (al 4 Jul)

Subasta 28 de Valores Gubernamentales

EU: Índice de Optimismo de los Peque-ños Negocios (Jun)

Francia: Balanza Comercial (May)

Alemania: Balanza Comercial (May)

Japón: Indicadores Compuestos de The Conference Board (May)

Miércoles 9

Inflación (Jun)

Ventas al Menudeo-ANTAD (Jun)

Precios al Productor (Jun)

EU: Minuta de la Última reunión de Polí-tica Monetaria

Jueves 10 Inversión Fija Bruta (Abr)

Balanza Comercial (Rev. May)

EU: Sol. de Seguro de Desempleo (al 5 Jul); Índice Semanal de Comodidad del Consumidor-Bloomberg (23-27 Jun); Ac-tividad del Sector Servicios-PMI (Jun); Ventas al Mayoreo (May)

Corea: Indicadores Compuestos de The Conference Board (May)

Japón: Actividad del Sector Servicios (Abr)

España: Confianza Empresarial (I Trim)

Francia: Inflación (Jun); Producción In-dustrial (May)

Inglaterra: Decisión de Política Moneta-ria

Zona del Euro y Unión Europea: Pre-cios de las Viviendas (I Trim)

Viernes 11

Actividad Industrial (May)

Consumo Privado en el Mercado Interior (Abr)

Anuncio de la Decisión de Política Monetaria

EU: Balance Fiscal (Jun)

Reino Unido: Indicadores Compuestos de The Conference Board (May)

Alemania: Inflación (Jun)

España: Inflación (Jun)

El presente documento puede ser consultado a través de la página web de la SHCP, en: http://www.hacienda.gob.mx/SALAPRENSA/Paginas/InformeSemanaldelVocero.aspx. Asimismo, la UCSV de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público pone a su disposición para cualquier comentario o aclaración la siguiente dirección de correo electrónico: voce-ria@hacienda.gob.mx.