Flash Mexico 20160927 e - Pensiones | BBVA€¦ · quien dejará el cargo a partir del próximo 15...

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Flash México México

México D.F., 27 de septiembre de 2016 (19:30 CDT del 26 de septiembre), Mercados, Equity

Noticias corporativas Maxcom: Renunció el Director General

Perspectiva técnica de corto plazo

Últimos reportes 23/09/2016

Departamentales: 2017: Sigue liderando el crecimiento del sector Comercio

22/09/2016 AMX: Potencial de sinergias importantes con una consolidación del sector en Brasil

12/09/2016 Autoservicios: Un difícil 2017

08/09/2016 AMX: Disminuimos nuestro PO a MXN14.90/acción ante la intensificación de la competencia

06/09/2016 Quálitas: Los beneficios de asegurarse

06/09/2016 Medios y Telecoms: Después de negociaciones fallidas, Mega retira 14 de los canales de TV de paga de Televisa denominados en USD

01/09/2016 GMexico: Extrayendo valor

Observador del MercadoCierre %ult. %3m %YTD

IPC 47,252.5 -1.1% 5.3% 9.9%

Dow Jones 18,094.8 -0.9% 4.0% 3.2%

S&P 500 2,147.1 -0.9% 5.3% 4.4%

Bovespa (BR) 57,991.8 -1.1% 15.9% 33.8%

Ipsa (CH) 4,089.4 -0.1% 3.1% 11.1%

Fuente: BBVA GMR

Emisoras del IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

GFREGIO 112.45 1.5 14.7 27.3

OMA 111.08 0.8 3.7 32.9

ALFA 29.97 0.7 -3.0 -12.1

IENOVA 75.60 0.7 1.5 4.5

SANMEX 33.51 0.4 6.0 10.8

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

GFINBUR 30.41 -3.0 -0.4 -2.2

LALA 38.02 -2.8 -7.7 -5.1

KOF 148.81 -2.4 -0.1 20.1

AMX 11.19 -2.2 1.5 -7.7

OHLMEX 24.65 -2.1 9.1 36.6

Fuente: BBVA GMR

Emisoras No IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

SIMEC 58.61 1.3 8.7 52.2

FINDEP 3.62 0.6 -2.2 21.1

BAFAR 34.15 0.4 -2.1 -5.1

CYDSASA 23.43 0.4 5.5 -4.7

Q 29.11 0.1 12.8 34.0

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

POCHTEC 8.72 -3.9 -1.9 -29.8

MFRISCO 13.77 -3.6 14.2 67.9

AXTEL 4.56 -3.6 -29.4 -47.6

ICA 2.75 -3.5 -13.5 -22.5

HOMEX 1.98 -2.5 0.5 -54.1

Fuente: BBVA GMR

México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado

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Flash México México D.F., 27 de septiembre de 2016

Noticias corporativas

Maxcom Telecomunicaciones (Inferior al Mercado) PO: MXN14.00. Precio de cierre al 26/09/2016 MXN11.40.

Renunció el Director General

En un anuncio inesperado, la compañía dio a conocer la renuncia de su Director General, José Gómez Obregón, quien dejará el cargo a partir del próximo 15 de octubre para explorar nuevos retos profesionales. A su vez se nombró a Lauro Cantú Frías como el nuevo DG, con el compromiso de ejecutar el mismo plan estratégico. Reiteramos nuestra recomendación de Inferior al Mercado y nuestro Precio Objetivo de MXN14.00.

El Sr. Cantú cuenta con más de 15 años de experiencia en posiciones directivas de varias empresas del sector de Telecomunicaciones, como Gartner, RedIT, Axtel y Marcatel. Es indiscutible la capacidad y conocimiento de Lauro Cantú para dirigir la empresa, sin embargo, Maxcom tiene poco margen de maniobra y es crucial que mantenga su enfoque ante el proceso de incremento de capital y su historia de recuperación.

Desde noviembre de 2015, Maxcom ha logrado captar MXN546mn en capital, del monto programado de MXN700mn. La compañía espera generar el remanente de MXN154mn durante el segundo semestre del año, con un precio de MXN14.00/acción.

La renuncia del DG podría poner más presiones sobre la Administración, que está lidiando con el esfuerzo del incremento de capital y de recuperación. Esta situación podría generar una cierta incertidumbre en cuanto a la emisora, ante su estresado balance y el poco margen que tiene para maniobrar. Reiteramos nuestra recomendación de Inferior al Mercado y nuestro Precio Objetivo de MXN14.00. Fuente: La compañía y estimados BBVA GMR

Cap. Mdo. P/U (x) VE/EBITDA (x) UPA TCAC (%) EBITDA TCAC (%) Div. Y (%) (MXN mn) 2016e 2017e 2016e 2017e 15-18e 15-18e 2016e 2017e

MAXCOM 14,857 -29.0 253.4 41.6 30.9 -172.0 12.8 0.0 0.0

Fuente: Estimados BBVA GMR

Alejandro Gallostra, CFA [email protected]

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México y EE.UU. IPC: 47,253pts (-1.1%); Rentable: 250pts (-1.1%); Dow Jones: 18,095pts (-0.9%); S&P: 2,147pts (-0.9%)

El IPC no logró mantener el rebote intradía que vimos al final de la semana anterior y cerró la jornada con un retroceso de -1.1% (-501pts), colocado algunos puntos por debajo del promedio móvil de 30 días. Una nueva sesión de baja confirmaría el rompimiento a la baja de este indicador técnico, presionando nuevamente la tendencia de corto plazo y colocando pisos en los 46,670pts y después en los 46,000pts. Continuamos con las posiciones y esperaremos a que este rompimiento se presente.

Rec. anterior (26/09/2016): Creemos que puede mantener su operación en un rango entre los 47,300 y los 48,000pts, y que tendríamos que esperar al rompimiento de alguno de estos extremos para tener una señal direccional de corto plazo.

En EE.UU., el Dow Jones y el S&P, después de encontrar tope en los promedios móviles de 30 y de 50 días, mantuvieron el movimiento de ajuste con el que terminaron la semana anterior. Tendríamos una señal de salida solamente si llegan a romper los pisos que probaron y respetaron la semana anterior, colocado en 17,900pts del Dow y 2,100pts del S&P.

Rec. anterior (26/09/2016): Debemos considerar estos niveles como resistencias fuertes, y solamente el rompimiento alcista de los mismos nos arrojaría una señal importante de continuidad al rebote que comenzó la semana anterior.

Gráfico diario: IPC Dow Jones

Fuente: Bloomberg

Alejandro Fuentes [email protected]

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Europa Eurostoxx: 2,976pts (-1.9%)

El Eurostoxx volvió a presionarse al cerrar por debajo del promedio móvil de 200 días. No cerraremos posiciones sino hasta que rompa a la baja la barrera de los 2,950pts, la parte baja de las bandas de regresión de 30 y 60 días.

Rec. anterior (26/09/2016): Después del rebote desde la parte baja de la banda de regresión de 60 días, mantenemos posiciones esperando un repunte hacia la zona de los 3,100pts.

Gráfico diario: Eurostoxx 50

Fuente: Bloomberg

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FX Dólar/Peso: MXN19.8926 (+0.3%); Euro/Dólar: USD1.1254 (+0.2%)

El dólar subió nuevamente y se mantuvo operando justo en la 2ª desviación estándar positiva de la regresión de 60 días, con el RSI por arriba de 70pts y una apertura cada vez más elevada entre los promedios móviles de 10 y de 30 días. Seguimos viendo una fuerte resistencia en MXN20.00.

Rec. anterior (26/09/2016): Con una resistencia muy marcada en MXN20.00, vemos un ajuste hacia el promedio móvil de 30 días en MXN18.80.

El euro subió y finalmente se colocó por arriba de los promedios móviles de 10 y de 30 días, indicando un nuevo movimiento de alza rumbo a USD1.14.

Rec. anterior (26/09/2016): Para conseguir una señal de entrada tenemos que esperar a que se coloque por arriba de los promedios móviles de 10 y 30 días, por arriba de USD1.1220.

Gráfico diario: Dólar Euro

Fuente: Bloomberg

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Portafolio de trading

Emisora F. Compra P. Compra P. Actual Rend. Día Rendimiento Objetivo Rend,Objetivo Stop LossLacomer 19/07/16 17.15$ 17.17$ 0.0% 0.1% 18.15$ 5.7% 16.35$ Ac 24/08/16 116.00$ 115.48$ 0.0% -0.4% 122.50$ 6.1% 110.30$ Funo 26/08/16 36.80$ 35.34$ 0.0% -4.0% 39.00$ 10.4% 35.00$ Alfa 07/09/16 30.00$ 29.97$ 0.0% -0.1% 31.80$ 6.1% 28.65$ Gap 21/09/16 175.00$ 177.71$ 0.0% 1.5% 185.00$ 4.1% 166.40$ Pinfra 22/09/16 212.00$ 211.71$ 0.0% -0.1% 225.00$ 6.3% 202.00$

PerformanceN Portafolio Trading vs. IPC1 D 12M 2011 2012 2013 2014 2015 YTD

IPC -1.1% 11.4% -3.8% 17.9% -2.2% 1.0% -0.4% 9.9%Portafolio -0.3% 26.4% 2.0% 24.0% 20.2% 12.4% 9.3% 24.0%

Fuente: BBVA GMR Fuente: BBVA GMR

Recomendación inmediata anterior Movimientos del díaFecha Rec. Precio Rendimiento %

Lacomer Primera recomendaciónAc 16/10/2013 Venta 79.90$ -13.0%Funo 29/04/2015 Venta 38.80$ -7.6%Alfa 11/08/2016 Venta 31.50$ 5.0%Gap 05/04/2016 Venta 154.40$ 6.7%Pinfra 22/01/2016 Venta 202.50$ 6.6%

Fuente: BBVA GMR

26/09/2016

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

dic/

15

ene

/16

feb

/16

mar

/16

mar

/16

abr

/16

ma

y/1

6

ma

y/1

6

jun

/16

jul/1

6

jul/1

6

ago

/16

sep

/16

IPC Port.Trading

9.9%

24.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

IPC Port.Trading

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Resumen técnico Objeto 1

Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC)

KOFFEMSA**

TLEVISAGFREGIO**

IENOVA**MEXCHEM**

IPCLABGCARSOALFA**

ALPEK**SORIANA**AMX**

GMEXICO**PE&OLESCEMEX**

GENTERAARAWALMEX**BACHOCO**HERDEZ**

KIMBERGFAMSAALSEA**

GRUMAAZTECA

FIBRAMQASUR**BIMBO

COMERCISANMEXOHLMEX**

AC**NEMAK**SAREAUTLANGFINBUR

CREAL**OMA**LIVEPOL**BOLSA**

LALAFUNO**FIHO

GAPCHDRAUI**

AXTELPINFRA**

GFNORTE

ICA

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR

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Principales múltiplos Objeto 2

Principales múltiplos IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e

AC O 120.00 10.3 26.7 24.5 15.7 13.9 11.4 9.1 21.3 13.2 1.7 1.6

ALFA O 39.10 -12.1 40.6 11.0 8.8 7.3 285.4 269.8 34.0 20.4 1.3 2.0

ALPEK O 31.20 34.8 25.1 15.7 9.7 7.4 243.0 60.3 76.5 30.9 2.8 2.9

ALSEA O 75.00 10.8 56.5 38.9 17.2 15.0 47.4 45.2 53.5 14.3 0.8 1.2

AMX O 14.90 -7.7 20.9 16.6 6.1 6.7 -22.1 28.1 -0.4 -8.1 4.6 2.5

ASUR O 306.00 15.1 28.9 24.9 18.8 16.4 27.6 15.9 25.6 14.9 2.1 2.0

BIMBO M.P. 57.00 14.8 48.0 29.1 14.2 12.2 47.0 64.7 27.0 16.8 0.0 0.5

BOLSA 34.6

CEMEX N.R. E.R. 59.8 175.7 25.3 12.6 10.3 116.1 566.7 16.9 21.8 6.8 2.5

ELEKTRA -32.9

FEMSA O 186.00 11.4 36.4 30.4 20.1 18.0 5.9 19.8 13.9 11.9 1.4 1.4

GAP U 176.00 16.9 36.6 32.4 20.7 18.3 21.6 13.0 42.1 13.5 3.9 4.2

GCARSO U 76.00 10.8 28.8 19.2 16.8 14.9 10.0 49.8 17.7 13.1 1.2 1.1

GENTERA M.P. 34.72 3.4 17.9 15.6 4.2 3.6 0.8 15.0 12.3 16.4 2.3 2.2

GFINBUR U 30.76 -2.2 17.2 14.6 1.9 1.8 -35.3 18.2 -33.9 38.7 1.4 1.4

GFNORTE M.P. 96.80 6.5 16.4 14.6 2.0 1.9 12.3 12.5 11.8 14.6 1.3 2.6

GFREGIO O 108.60 27.3 20.7 17.4 3.3 2.9 8.6 18.9 4.2 25.9 1.0 0.9

GMEXICO O 50.00 26.1 19.4 18.0 8.9 7.7 -22.4 8.1 2.5 15.2 2.7 1.3

GRUMA M.P. U.R. 4.8 21.6 20.5 14.1 12.8 18.4 5.4 22.0 10.4 0.7 0.8

IENOVA O 89.00 4.5 36.2 18.1 16.4 11.1 33.4 99.6 41.4 48.0 3.3 3.0

KIMBER U 89.00 9.1 31.4 27.7 16.8 15.4 22.2 14.1 17.6 9.0 3.7 3.4

KOF M.P. 152.00 20.1 30.1 26.0 12.3 11.6 -2.9 16.1 10.0 6.0 2.5 2.3

LAB U 14.00 45.8 N.A. 18.2 -30.2 11.5 -174.0 208.6 -133.7 362.3 0.0 0.0

LALA U 44.50 -5.1 24.1 19.8 12.9 11.3 26.8 21.7 24.5 13.8 1.3 1.8

LIVEPOL O 225.00 -4.7 29.2 25.2 18.7 16.3 18.6 15.8 14.2 14.6 0.4 0.5

MEXCHEM O 55.20 13.9 40.6 28.5 10.7 10.2 30.9 42.5 33.5 4.2 1.3 1.1

NEMAK O 29.60 -12.5 13.7 10.7 7.4 6.2 35.7 27.9 29.2 19.6 0.0 2.7

OHLMEX O 25.00 36.6 6.9 6.9 5.8 5.7 -14.3 0.1 -4.7 2.0 0.0 1.6

OMA O 118.00 32.9 35.5 27.2 20.9 17.0 20.6 30.4 34.4 23.1 3.6 3.2

PE&OLES U 441.10 165.8 N.A. 24.7 19.5 10.4 -172.2 973.6 -5.7 86.8 0.9 0.3

PINFRA O 248.00 4.4 21.3 22.0 16.4 15.7 92.3 -3.1 30.7 4.3 0.0 0.4

SANMEX M.P. 34.63 10.8 16.1 14.4 2.0 1.9 0.9 11.4 5.1 14.3 3.3 3.3

TLEVISA U 90.00 6.8 27.6 20.0 11.7 10.7 91.6 38.1 13.1 9.7 0.4 1.0

VOLAR N.R. 15.6

WALMEX O 48.50 -1.0 28.5 25.6 16.6 14.4 -13.1 11.4 2.3 15.6 4.2 4.3

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

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Objeto 3

Principales múltiplos no IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e

ARA M.P. 7.10 14.2 16.1 16.8 9.9 9.5 12.5 -4.6 8.1 4.2 1.1 1.1

AXTEL U 8.00 -47.6 N.A. N.A. 7.7 7.7 15.3 69.8 10.0 0.0 0.0 0.0

BACHOCO O 85.00 14.9 12.4 15.0 6.3 7.4 -0.9 -17.4 -3.9 -15.4 2.1 1.6

CADU O 19.00 -26.3 10.7 7.8 7.5 5.8 -58.1 36.1 18.2 28.4 0.0 5.0

CHDRAUI O 53.50 -7.4 23.6 20.8 9.8 8.7 1.8 13.4 6.3 13.2 0.5 0.6

CREAL O 46.54 -22.0 0.0 0.0

CULTIBA M.P. 24.00 -7.6 N.A. 21.1 9.6 8.5 93.6 709.7 246.2 12.9 0.0 1.2

DANHOS O 45.50 -1.7 23.2 20.0 34.5 19.0 31.4 7.1 32.0 81.4 5.4 5.8

ELEMENT M.P. 23.90 -8.1 1,822.6 22.3 8.3 7.4 -97.9 8,068.9 12.2 12.2 0.0 0.0

FIBRAMQ U 24.30 7.6 7.0 33.0 15.6 14.0 -16.6 -79.5 25.7 11.5 7.0 7.5

FIBRAPL O 33.30 19.6 9.9 8.3 15.7 15.0 120.3 18.9 123.0 4.6 5.5 6.1

FIHO M.P. 18.00 -15.7 22.7 15.6 15.9 12.3 14.8 45.6 30.2 28.7 5.5 7.2

FRAGUA O 276.00 -15.7 21.7 18.0 9.7 8.5 0.2 20.5 3.6 13.9 0.0 0.0

FSHOP O 20.50 -9.9 15.3 13.2 17.1 13.4 -1.9 14.6 52.1 27.1 6.2 7.3

FUNO O 49.00 -7.0 72.1 19.1 21.1 16.7 42.3 272.8 32.7 26.5 5.2 5.7

GFAMSA U 9.20 -40.2 30.2 9.4 18.3 18.8 -57.3 220.7 23.1 -2.6 0.0 0.0

GFINTER O 122.50 -12.6 1.6 1.8

GICSA O 20.20 -22.6 15.5 24.6 15.5 14.4 -36.8 11.9 7.6 0.0 0.0

GSANBOR O 26.50 -18.3 16.0 14.6 9.2 8.4 6.2 9.9 12.2 9.7 3.2 0.0

HERDEZ O 53.00 -7.6 46.0 19.3 15.1 14.6 -49.6 137.9 19.5 3.1 2.0 2.2

ICA U U.R. -22.5 N.A. 2.2 12.0 11.1 -22.0 120.4 -6.9 8.9 0.0 0.0

LACOMER O 21.00 16.5 21.8 59.4 11.0 14.0 3.1 -63.2 2.0 -21.7 0.0 0.0

MAXCOM U 14.00 -15.7 N.A. 253.4 41.6 30.9 -0.6 111.4 -16.1 34.7 0.0 0.0

MEGA M.P. 64.00 15.3 21.9 22.0 11.9 11.0 30.7 -0.2 30.0 8.1 0.0 0.0

RASSINI O 46.00 26.6 15.2 8.9 8.0 5.3 2.3 71.9 -1.7 52.4 2.4 3.6

SORIANA O 55.00 20.6 23.2 21.5 15.6 9.6 -0.1 7.7 3.0 62.6 0.0 0.0

TERRA M.P. 34.30 14.0 23.1 14.0 16.3 13.8 70.7 64.2 17.9 18.8 6.7 6.4

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

DISCLAIMER



Derechos corporativos

EmisoraFecha de asamblea

Fecha de excupón

Fecha de pago Cupón Descripción

AMX 08-11-2016 11-11-2016 42 DIVIDENDO EN EFECTIVO MXN0.14

FEMSA 28-10-2016 03-11-2016 15 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE DE MXN1.04165 X "B" Y MXN1.25 X "BD".

GCARSO 11-10-2016 14-10-2016 35 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.44.

GRUMA 04-10-2016 07-10-2016 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.50.



GSANBOR 14-12-2016 19-12-2016 8 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.43.

KOF 27-10-2016 01-11-2016 14 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN1.68.

LALA 18-11-2016 24-11-2016 10 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.135.

LALA 20-02-2017 23-02-2017 11 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.135.

LIVEPOL 11-10-2016 14-10-2016 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.38.

MEXCHEM 23-11-2016 28-11-2016 35 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.0.125.

NAFTRAC 27-12-2016 30-12-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.




NEMAK 27-09-2016 30-09-2016 4 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0075.

NEMAK 15-12-2016 20-12-2016 5 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0074.

WALMEX 16-02-2017 21-02-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.14.

WALMEX 16-11-2016 22-11-2016 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.62.

Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas

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Global Markets Research Director Antonio Pulido [email protected]

Global Equity Research Director Ana Munera [email protected]

Equity España y Portugal

Telecoms / Media Analista Jefe Ivón Leal [email protected]

Construcción / Infraestructura / Industriales / Real Estate / Hoteles Analista Jefe Antonio Rodríguez [email protected]

Javier Pinedo [email protected]

Nicolás Mira [email protected]

Financiero Analista Jefe Alfredo Alonso [email protected]

Silvia Rigol [email protected] +34 91 374 32 94

María Torres [email protected]

Utilities Analista Jefe Isidoro del Álamo [email protected]

Daniel Ortea [email protected]

Oil / Materiales Analista Jefe Luis de Toledo, CFA [email protected]

Consumo / Farma / Small Caps Analista Jefe Isabel Carballo [email protected]

Juan Ros [email protected]

Derivados Equity Analista Jefe Juan Antonio Rodríguez, CFA [email protected]

Alfredo de la Figuera [email protected]

Equity México

Analista Jefe Rodrigo Ortega [email protected]

Construcción / Fibras / Infraestructura Analista Jefe Francisco Chávez [email protected]

Construcción / Fibras / Infraestructura / Transporte Mauricio Hernández [email protected]

Minería / Industriales Jean Baptiste Bruny [email protected]

Pablo Carrillo [email protected]

Financieros Germán Velasco [email protected]

Telecoms / Medios / Vivienda Alejandro Gallostra, CFA [email protected]

Comercio / Farma / Bebidas / Consumo / Alimentos Miguel Ulloa [email protected]

Análisis técnico Analista Jefe Alejandro Fuentes [email protected]

Analista Roberto González [email protected]

DISCLAIMER



Equity Perú

Construcción / Infraestructura / Minería Analista Jefe Miguel Leiva [email protected]

Equity Colombia

Estratega Equity Edgar Romero [email protected]

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Distribución Equity Europa

Cash Equities

Responsable Javier Valverde Sorensen [email protected]

Europa e Internacional

Director Cash Equities Javier Godoy [email protected]

Subdirector Cash Equities Javier Enrile [email protected]

Internacional

Fernando Gugel [email protected]

Jorge Batchilleria [email protected]

Claudine Innes [email protected]

Stephane Prinet [email protected]

Peter Prischl [email protected]

España

Team Leader Milagros Treviño [email protected]

Juan Bueno [email protected]

Carlos González [email protected]

José Villanueva [email protected]

Sales Trading

Team Leader Daniel Ruiz [email protected]

Eric Hongisto [email protected]

Carlos Kuster [email protected]

México

Director Juan Carlos Rodríguez [email protected]

Ventas Red José Miguel Fonseca [email protected]

Gerardo Valdivia [email protected]

Juan Walker [email protected]

Viart Vázquez [email protected]

Berenice Patrón [email protected]

Ventas Institucionales Omar Revuelta [email protected]

Vivian Salomón [email protected]

Marie Laure Dang [email protected]

Sales Trading Juan Sebastián Quintero [email protected]

Julio García [email protected]

Equity Net Elba Padilla [email protected]

Bogotá (Colombia)

Director Juan Pablo Amorocho [email protected]

Ventas Institucionales Maria Camila Mantilla [email protected]

Sales Trading Diana Rueda [email protected]

Sales Trading Willy Enciso [email protected]

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Lima (Perú)

Director Jorge Ramos [email protected]

Director de Trader – Ventas Institucionales de Equity Erick Valdéz [email protected] [email protected]

Trader – Ventas Institucionales de Equity Olenka Giampietri [email protected]

Trader Daniel Malca [email protected]

Santiago (Chile)

Director Mauricio Andrés Bonavia [email protected]

Diego Susbielles [email protected]

Antonio Palacios [email protected]

Guillermo Arias [email protected]

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