7/25/2019 Flujo de Caja Ejercicios Jun08

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EVALUACIN DE PROYECTOSFacultad de Ciencias EconmicasEscuela de Economa

Docente: Ma. Carolina Pantoja R.Primer semestre 2008

Flujo de fondos

1. Un proyecto se va a realizar en un pas donde no hay infacin.Requiere un monto de inversin de $100 millones de pesos: lamitad para activos os deprecia!les y la otra" para activos nodeprecia!les. #a inversin se eect%a en el periodo 0. #a vida%til del proyecto tiene un periodo de eecucin de cinco a&os ylos activos os deprecia!les no tienen valor de salvamento. #ap'rdida en la venta de los dem(s activos" de $)0 millones" secar*ar( al %ltimo periodo.

#a inversin se nancia en un +0, con capital propio y el +0,

restante con un pr'stamo. -ste pr'stamos por $+0 millones seamortiza en cinco cuotas i*uales de $10 millones cada una apartir del perodo 1. #a tasa de inter's so!re este cr'dito esdel 10, eectiva anual so!re saldos. #as ventas son de $1+0millones por a&o y los *astos de operacin sin incluir *astosnancieros ni depreciacin" son de $0 millones por a&o.

#a tasa de impuesto a la renta es de /.+,. #a depreciacin serealiza so!re el 100, del valor de adquisicin de los activosdeprecia!les" en un periodo de cinco a&os" con el m'todolineal. #a tasa de inter's de oportunidad es del )+,.

enere el fuo de ondos sin nanciamiento.

2. -l propietario de un edicio de apartamentos reci!e$+.000.000 al a&o por concepto de arrendamientos. #os *astosde operacin y mantenimiento son de $).000.000 anuales. #avida %til que le queda al edicio es de cinco a&os" al nal de loscuales el edicio podr( venderse en $/0.000.000. -l edicio yaue depreciado en su totalidad y el impuesto a la renta y a las*anancias etraordinarias es del 10,.2e estudia el proyecto de convertir el edicio en un compleode ocinas que *enerar( in*resos anuales por $3.000.000 ycostos anuales de operacin y mantenimiento de $/.000.000.4ara ello" se de!en invertir $)0.000.000 en remodelacin deledicio" que dura un a&o. -l total de las meoras puededepreciarse en cinco a&os lnea recta" sin valor residual. #aremodelacin permitir( utilizar el edicio por cinco a&os al

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nal de los cuales podr( venderse por $50.000.000. #a tasa dedescuento es del 6,.4resente los fuos de ondos con proyecto" sin proyecto e

incremental.

3. 2upon*a un proyecto que requiere en el presente a&o una

inversin de $10.000.000. -l proyecto se va a nanciar en un70, con un pr'stamo. -l plazo del pr'stamo es de cinco a&osa una tasa de inter's del /0, eectivo anual" la amortizacincomienza en el primer a&o y se pa*ar( en cinco cuotas anualesde $1.)00.000 cada una. #os intereses se calculan al nal decada a&o" con el pa*o del capital.-l estado de 4'rdidas y anancias para el primo a&o es elsi*uiente:

8n*reso por ventas $ .000.0009ostos de produccin

ios ;depreciacin< $ ).000.000 =aria!les $ 1.000.000Utilidad bruta $ 5.000.000 9ostosadministrativos $ 600.000 9ostos de ventas $ +00.000Utilidad operacional $ 3.800.000 9ostos inancieros $ 1.00.000Utilidad antes deimpuestos $ 2.000.000

8mpuestos ;50,< $ 00.000Utilidad Neta Final $ 1.200.000

2e*%n las estimaciones" se esperan los si*uientes crecimientos reales:

=entas/0,anual

9ostos de ventas /+,

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anual9ostos varia!les deproduccin

50,anual

9ostos administrativos)+,anual

-stos crecimientos se de!en a mayor volumen de produccin y norefean proceso infacionario. -l proyecto tiene una vida %til de + a&osy un valor de salvamento nulo.

a< -la!ore el fuo de ondos neto del proyecto puro ;sinnanciamiento