Fondo de Inversión Privado Santander Private Banking Deuda … · 2015. 3. 5. · Fondo de...

Fondo de Inversión Privado Santander Private Banking DeudaCorporativa, en liquidaciónEstados financieros e informe de los auditores independientesal 31 de diciembre de 2014 y 2013

Fondo de Inversión Privado Santander Private Banking Deuda Corporativa, en liquidación

Contenido

Informe de los auditores independientesEstados de situación financiera clasificadosEstados de resultados integrales por funciónEstados de flujos de efectivo método directoEstados de cambios en el patrimonio netoNotas a los estados financieros

M$: Miles de pesos Chilenos

Surlatina Auditores Ltda.Nacional officeA. Barros Errázuriz 1954, Piso 18SantiagoChileT +56 2 651 3000F +56 2 651 3033E [email protected]

Auditores y ConsultoresMember of Grant Thornton International Ltd.

Informe de los auditores independientes

A los señores Aportantes de:Fondo de Inversión Privado Santander Private Banking Deuda Corporativa, en liquidación

Informe sobre los estados financieros

Hemos efectuado una auditoría a los estados financieros adjuntos del Fondo de Inversión Privado SantanderPrivate Banking Deuda Corporativa, en liquidación, que comprenden el estado de situación financiera al 31 dediciembre de 2014 y 2013 y los correspondientes estados de resultados integrales, de cambio en el patrimonioneto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas y las correspondientes notas a los estadosfinancieros.

Responsabilidad de la Administración por los estados financieros

La Administradora Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos es responsable por lapreparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales deInformación Financiera (NIIF) y Normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros Nota 2.1.a).Esta responsabilidad incluye el diseño, implementación y mantención de un control interno pertinente para lapreparación y presentación razonable de estados financieros que estén exentos de representaciones incorrectassignificativas, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros a base de nuestrasauditorías. Efectuamos nuestras auditorías de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile.Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonablegrado de seguridad que los estados financieros están exentos de representaciones incorrectas significativas.

Una auditoría comprende efectuar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos yrevelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor,incluyendo la evaluación de los riesgos de representaciones incorrectas significativas de los estados financieros, yasea debido a fraude o error. Al efectuar estas evaluaciones de los riesgos, el auditor considera el control internopertinente para la preparación y presentación razonable de los estados financieros de la entidad con el objeto dediseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero sin el propósito de expresaruna opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. En consecuencia, no expresamos tal tipo deopinión. Una auditoría incluye, también, evaluar lo apropiadas que son las políticas de contabilidad utilizadas y larazonabilidad de las estimaciones contables significativas efectuadas por la Administración del Fondo, así comouna evaluación de la presentación general de los estados financieros.

Auditores y ConsultoresMember of Grant Thornton International Ltd.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnosuna base para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectossignificativos, la situación financiera de Fondo de Inversión Privado Santander Private Banking DeudaCorporativa, en liquidación al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y el resultado de sus operaciones y los flujos deefectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera(NIIF) y Normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros Nota 2.1.a).

Santiago, Chile Marco Opazo Herrera24 de febrero de 2015 Socio

Fondo de Inversión Private Banking Deuda Corporativa, en liquidación 3

Estados de situación financieraAl 31 de diciembre de

Notas31.12.2014

M$31.12.2013

M$

ActivoActivo corriente:Efectivo y efectivo equivalente 19 873 9.626Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 8 3.035.678 3.472.294Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 11 1.592 838Total activo corriente 3.038.143 3.482.758

PasivoPasivo corriente:Cuentas y documentos por pagar por operaciones 11 9.008 12.225Remuneraciones sociedad administradora 27 198 226Total pasivo corriente 9.206 12.451

Patrimonio netoAportes 2.427.567 3.126.954Otras reservas - -Resultados acumulados 343.353 114.738Resultado del ejercicio 258.017 228.615Dividendos provisorios - -Total patrimonio neto 3.028.937 3.470.307

-Total pasivo 3.038.143 3.482.758


Estados de resultados integralesAl 31 de diciembre de

Notas31.12.2014

M$31.12.2013

M$

Ingresos (pérdidas) de la operaciónIntereses y reajustes 17 226.513 210.487Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivosfinancieros a valor razonable con efecto en resultados 8 76.775 80.284Resultado en ventas de instrumentos financieros 8 (5.696) 2.077Total ingreso pérdida de la operación 297.592 292.848

Comisión de administración 27 (39.572) (48.702)Honorarios por custodia y administración 29 (3) (15.531)Total gastos de operación (39.575) (64.233)

Utilidad (pérdida) de la operación 258.017 228.615Costos financieros - -Utilidad (pérdida) antes de impuesto 258.017 228.615Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior - -Resultado del ejercicio 258.017 228.615


Estados de cambios en el activo neto atribuible a partícipesAl 31 de diciembre de 2014

Aportes

Otras Reservas

Resultadosacumulados

Resultadodel

ejercicioDividendosprovisorios TotalCobertura flujo caja Conversión

Inv.valorizadas

por el métodode la

participación Otras TotalM$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldo inicio 3.126.954 - - - - - 114.738 228.615 - 3.470.307Cambios contables - - - - - - 228.615 (228.615) - -Subtotal 3.126.954 - - - - - 343.353 - - 3.470.307Aportes - - - - - - - - - -Reparto de patrimonio (699.387) - - - - - - - - (699.387)Reparto de dividendos - - - - - - - - - -Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - -- Resultado del ejercicio - - - - - - - 258.017 - 258.017- Otros resultados integrales - - - - - - - - - -Otros movimientos - - - - - - - - - -Total 2.427.567 - - - - - 343.353 258.017 - 3.028.937


Estados de cambios en el activo neto atribuible a partícipesAl 31 de diciembre de 2013

Aportes

Otras Reservas

Resultadosacumulados

Resultadodel

ejercicioDividendosprovisorios TotalCobertura flujo caja Conversión

Inv.valorizadas

por el métodode la

participación Otras TotalM$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldo inicio 4.176.457 - - - - - - 114.738 - 4.291.195Cambios contables - - - - - - 114.738 (114.738) - -Subtotal 4.176.457 - - - - - 114.738 - - 4.291.195Aportes - - - - - - - - - -Reparto de patrimonio (1.049.503) - - - - - - - - (1.049.503)Reparto de dividendos - - - - - - - - - -Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - -- Resultado del ejercicio - - - - - - - 228.615 - 228.615- Otros resultados integrales - - - - - - - - - -Otros movimientos - - - - - - - - - -Total 3.126.954 - - - - - 114.738 228.615 - 3.470.307


Estados de flujos de efectivo, método directoPor los ejercicios comprendidos entre el 01 de eneroy el 31 de diciembre de

31.12.2014 31.12.2013Notas M$ M$

Flujos de efectivo originado por actividades de la operaciónCompra de activos financieros 8 (12.065.575) (10.944.152)Venta de activos financieros 8 12.799.029 12.048.701Pago de cuentas y documentos por pagar (39.600) (49.036)Otros gastos de operación pagados (3.220) (3.304)Flujo neto originado por actividades de la operación 690.634 1.052.209

Flujos de efectivo originado por actividades de financiamientoReparto de patrimonio (699.387) (1.049.503)Flujo neto originado por actividades de financiamiento (699.387) (1.049.503)

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (8.753) 2.706

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 9.626 6.920

Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - -

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 873 9.626


Índice

1. Información general 92. Resumen de criterios contables significativos 93. Nuevos pronunciamientos contables 154. Cambios contables 165. Política de inversión del Fondo 176. Administración de riesgos 177. Juicios y estimaciones contables críticas 248. Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 259. Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía 2710. Activos financieros a costo amortizado 2711. Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones 2712. Otras documentos y cuentas por cobrar y otras documentos y cuentas por cobrar por pagar 2713. Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados 2714. Préstamos 2815. Ingresos anticipados 2816. Otros activos y otros pasivos 2817. Intereses y reajustes 2818. Instrumentos financieros derivados afectos a contabilidad de cobertura 2819. Efectivo y efectivo equivalente 2820. Cuotas emitidas 2821. Reparto de beneficios a los aportantes 2922. Rentabilidad del Fondo 2923. Valor económico de la cuota 2924. Excesos de inversión 2925. Gravámenes y prohibiciones 2926. Custodia de valores (Norma de Carácter General N° 235 de 2009) 3027. Partes relacionadas 3028. Garantía constituida por la sociedad administradora en beneficio del Fondo (Artículo 12

Ley N° 20.712) 3129. Otros gastos de operación 3130. Información estadística 3231. Sanciones 3332. Hechos relevantes 3333. Hechos posteriores 3334. Información por segmentos 33


Notas a los estados financierosAl 31 de diciembre de 2014 y 2013

1 Información general

El Fondo de Inversión Privado Santander Private Banking Deuda Corporativa, en liquidación (el ‘Fondo’) es unfondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Bombero Ossa1068 Piso 8, Comuna de Santiago, Santiago de Chile. Este Fondo tiene fecha de constitución el 1 de marzo de2012.

El plazo de duración del Fondo de Inversión Santander Private Banking Deuda Corporativa, en liquidación seráde 3 años contado desde la fecha de su inicio de operaciones. Lo anterior es sin perjuicio que las partes puedanprorrogar su duración, en acuerdo de Asamblea Extraordinaria de Aportantes.

El objetivo del Fondo será obtener una rentabilidad que estará determinada por la inversión en instrumentos dedeuda nacionales, principalmente bonos corporativos, con una duración de la cartera de inversiones de entre 2 y 5años.

Para el período 2014 no presenta modificaciones al reglamento interno

Las actividades de inversión del Fondo son administradas por Santander Asset Management S.A. AdministradoraGeneral de Fondos, en adelante “la Administradora”. La Administradora pertenece a SAM Investment HoldingsLimited y fue autorizada mediante Resolución Exenta 43 de fecha 25 de febrero de 1993. La dirección de suoficina registrada es Bombero Ossa 1.068, Piso 8, Santiago de Chile.

La Administradora desde el 5 de diciembre de 2013 dejó de pertenecer al Grupo Banco Santander Chile, endonde sus accionistas nacionales como Banco Santander Chile, Santander Inversiones Limitada y SantanderCorredora de Seguros Limitada efectuaron la venta de sus acciones a inversionistas extranjeros, pasando de estamanera la Administradora a formar parte de SAM Investment Holdings Limited.

El Reglamento Interno del Fondo fue protocolizado en la Notaria de Santiago del Sr. Eduardo Diez Morello, el10 de abril de 2012.

2 Resumen de criterios contables significativos

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen acontinuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente al 31 de diciembre de 2014 y 2013, a menosque se indique lo contrario.

2.1 Bases de preparación

a) Estados financieros

Los estados financieros del Fondo de Inversión Private Banking Deuda Corporativa, en liquidacióncorrespondiente al ejercicio 2014 y 2013 han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales deInformación Financiera (“NIIF”), emitidas por el International Accounting Standards Board (“IASB”), y enconsideración a lo establecido por las normas emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.


b) Comparación de la información

Los estados de situación financiera, de resultados integrales, de cambios en el activo neto atribuible a los partícipesy de flujos de efectivo por ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2013, que se incluyen en el presente paraefectos comparativos, también han sido preparados de acuerdo a NIIF, siendo los principios y criterios contablesaplicados consistentes con los utilizados durante el ejercicio 2014.

c) Declaración de cumplimiento con las Normas Internacionales de Información Financiera

Estos estados financieros anuales reflejan fielmente la situación financiera del Fondo al 31 de diciembre de 2014 y2013, y los resultados de sus operaciones, los cambios en el activo neto atribuible a los partícipes y los flujos deefectivo por los ejercicios terminados en esas fechas.

La información contenida en estos estados financieros es de responsabilidad de la Administradora del Fondo, quemanifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF, ycuando sea aplicable las normas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

En la preparación de los estados financieros se han utilizado determinadas estimaciones realizadas por laAdministradora, para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos y gastos y compromisos que figuranregistrados en ellos (Nota 7).

Las notas a los estados financieros contienen información adicional a la presentada en el estado de situaciónfinanciera, estado de resultados integrales, estado de cambios en el activo neto atribuible a los partícipes y el estadode flujos de efectivo. En ella se suministran descripciones, narrativas o desagregación de los estados de formaclara, relevante, fiable y comparable.

d) Período cubierto

Los presentes informes financieros (en adelante, “estados financieros”) cubren los siguientes períodos:

- Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y 2013.

- Estado de cambios en el activo neto atribuible a los partícipes, estado de resultados integrales y estado deflujos de efectivo por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2014 y 2013.

e) Moneda funcional y de presentación

Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo las suscripciones y rescates delas cuotas en circulación denominadas en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en valores yderivados y ofrecer a los inversionistas del mercado local una alta rentabilidad comparada con otros productosdisponibles en mercado local. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesoschilenos. La Administradora considera el peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectoseconómicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados enpesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.


f) Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambiovigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros son convertidos a la monedafuncional utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha del estado de situación financiera. Los resultados enmoneda extranjera, que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambiode cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado deresultados, aumentando o disminuyendo el rubro “Resultados en venta de instrumentos financieros”.

Las diferencias de cambio sobre Instrumentos financieros a valor razonable, se presentan formando parte delajuste a su valor razonable.

g) Bases de conversión

Los activos y pasivos en moneda extranjera y aquellos pactados en unidades de fomento, han sido convertidos apesos chilenos, moneda que corresponde a la moneda funcional del Fondo, de acuerdo a los valores de conversiónde estas unidades monetarias vigentes al cierre de cada período informados por el Banco Central de Chile.

Los valores de conversión al cierre de cada período son los siguientes:31.12.2014 31.12.2013

Unidad de Fomento 24.627,10 23.309,56Dólar observado 606,75 524,61Euro observado 738,05 724,30

h) Activos y pasivos financieros

El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda y de capitalización como activos financieros a valorrazonable con efecto en resultados. El Fondo no ha clasificado instrumentos de deuda como activos financieros acosto amortizado.

i) Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Un activo financiero es clasificado como a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmentecon el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversionesfinancieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario realreciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados como a valorrazonable con efecto en resultados.

j) Pasivos financieros

El Fondo no tiene pasivos financieros que deban ser valorizados a valor razonable con efecto en resultados, asícomo tampoco ha designado ningún pasivo financiero para ser medido a valor razonable con efecto enresultados. Los pasivos financieros del Fondo corresponden a los montos adeudados por las comisiones cobradaspor la Administradora, cuya medición es realizada al costo amortizado.


k) Reconocimiento, baja y medición

Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en lacual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros sereconocen inicialmente al valor razonable.

Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso deactivos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados.

Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellosincluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores,corredores y operadores.

Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir delas inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados asu propiedad.

Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonablecon efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en elvalor razonable de la categoría “Activos financieros o pasivos financieros al valor razonable con efecto enresultados” son presentadas en el estado de resultados integrales dentro del rubro “Cambios netos en valorrazonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” en el periodo enel cual surgen.

Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados sereconocen en estado de resultados integrales dentro de “Ingresos por dividendos” cuando se establece el derechodel Fondo a recibir su pago.

El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultadosintegrales dentro de “Intereses y reajustes” en base al tipo de interés efectivo.

Los otros pasivos se valorizan, después de su reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Losintereses y reajustes devengados se registran en la cuenta “Intereses y reajustes” del estado de resultados integrales.

El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivofinanciero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través del periodo pertinente. El tipo deinterés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o recaudaciones de efectivo futuros estimados durantetoda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando sea apropiado, un periodo más breve, respecto delvalor contable del activo financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima losflujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera laspérdidas por crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidosentre las partes contratantes que son parte integral del tipo de interés efectivo, costos de transacción y todas lasotras primas o descuentos.


l) Estimación del valor razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados einversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera.El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra;el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta. Cuando el Fondomantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza precios de mercadointermedios como una base para establecer valores razonables para compensar las posiciones de riesgo y aplicaeste precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado. Se considera que un instrumentofinanciero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener fácil y regularmente los precios cotizados ya seade un mercado bursátil, operador, corredor, grupo de industria, servicio de fijación de precios, o agenciafiscalizadora, y esos precios representan transacciones de mercado reales que ocurren regularmente entre partesindependientes y en condiciones de plena competencia. El Fondo utiliza los precios proporcionados por la agenciade servicios de fijación de precios Risk América la cual es utilizada a nivel de industria y cuyos servicios han sidoautorizados por la Superintendencia de Valores y Seguros.

El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por ejemplo,derivados extrabursátiles) también es determinado usando la información financiera disponible por la agencia deservicios de pricing Risk América.Las políticas contables de las coligadas, asociadas o subsidiarias.

m) Presentación neta o compensada de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situaciónfinanciera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe la intención deliquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente.

n) Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazo de altaliquidez utilizados para administrar su caja, con vencimientos iguales o inferiores a 90 días y sin riesgo de pérdidade valor.

o) Cuentas por cobrar y pagar

Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores porvalores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado desituación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyocaso, se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando elmétodo de interés efectivo.

p) Aportes (Capital Pagado)

Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de fondo se obtiene dividiendo el valor delpatrimonio por el número de cuotas pagadas.

El Fondo podrá efectuar disminuciones voluntarias y parciales de su capital, en la forma, condiciones y plazosque señale el Reglamento Interno del Fondo vigente.


q) Ingresos financieros e ingresos por dividendos

Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivoe incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente y títulos de deuda. Los ingresos pordividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

r) Dividendos por pagar

De acuerdo con el artículo 17 de su Reglamento Interno, el Fondo salvo acuerdo unánime adoptado por laAsamblea Ordinaria de Aportantes pertinente, Fondo de Inversión Santander Private Banking, en liquidacióndeuda corporativa, en liquidación distribuirá anualmente como dividendo en dinero efectivo, el porcentaje queestablezca como mínimo la Ley de Fondos de Inversión, calculado sobre los beneficios netos susceptibles de serdistribuidos durante el ejercicio. El acuerdo que convenga no distribuir los beneficios percibidos durante elejercicio deberá contar con la unanimidad de las cuotas emitidas por el Fondo.

Para estos efectos se entenderá por beneficios netos percibidos, la cantidad que resulte de restar a la suma deutilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas, el total de pérdidas y gastosdevengados en el período.

No obstante lo dispuesto anteriormente, si el Fondo tuviere pérdidas acumuladas, los beneficios se destinaránprimeramente a absorberlas. Por otra parte, en caso que hubiere pérdidas en un ejercicio, éstas serán absorbidascon utilidades retenidas.

Al cierre del ejercicio, el Fondo no presenta un Monto Susceptible de Distribuir.

s) Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos,utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

Al 31 de diciembre de 2014 el Fondo no mantiene inversiones en el extranjero, por lo que no le aplica tributacióninternacional alguna.

t) Garantías

Garantías en efectivo provistas por el Fondo se incluyen en la “cuenta de margen” dentro de “Otros activos” delestado de situación financiera y no se incluye dentro del efectivo y efectivo equivalente.

Para garantías otorgadas distintas de efectivo, si la contraparte posee el derecho contractual de vender o entregarnuevamente en garantía el instrumento, el Fondo clasifica los activos en garantía en el estado de situaciónfinanciero de manera separada del resto de los activos, identificando su afectación en garantía. Cuando lacontraparte no posee dicho derecho, sólo se revela la afectación del instrumento en garantía en nota a los estadosfinancieros.u) Segmentos

Los segmentos operacionales son informados de una manera compatible con la presentación de informacióninterna proporcionada por el responsable de la toma de decisiones operacionales. Este último, quien esresponsable de asignar recursos y evaluar el desempeño de los segmentos operacionales, ha sido identificadocomo el comité de inversiones que toma las decisiones estratégicas.


3 Nuevos pronunciamientos contables

Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera nuevas o modificadas emitidas por elInternational Accounting Standard Board (IASB):

a) Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones están vigentes y han sido aplicadas, en el caso quecorrespondan a los fondos mutuos:

Enmiendas a NIIF Fecha de aplicaciónobligatoria

NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación – Aclaración de requerimientos para elneteo de activos y pasivos financieros

Períodos anuales iniciados eno después del 1 de enero de2014

Entidades de Inversión – Modificaciones a NIIF 10, Estados Financieros Consolidados;NIIF 12 Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades y NIC 27 EstadosFinancieros Separados


NIC 36, Deterioro de Activos- Revelaciones del importe recuperable para activos nofinancieros


NIC 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición – Novación de derivadosy continuación de contabilidad de cobertura


NIC 19, Beneficios a los empleados – Planes de beneficio definido: Contribuciones deEmpleados

Períodos anuales iniciados eno después del 1 de julio de2014

Mejoras Anuales Ciclo 2010 – 2012 mejoras a seis NIIF Períodos anuales iniciados eno después del 1 de julio de2014

Mejoras Anuales Ciclo 2011 – 2013 mejoras a cuatro NIIF Períodos anuales iniciados eno después del 1 de julio de2014

Interpretaciones Fecha de aplicaciónobligatoria

CINIIF 21, Gravámenes Períodos anuales iniciados eno después del 1 de enero de2014

La aplicación de las correspondientes normas no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados enestos estados financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos.


b) Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no estávigente:

Nuevas NIIF Fecha de aplicaciónobligatoria

NIIF 9, Instrumentos Financieros Períodos anuales iniciados eno después del 1 de enero de2018

NIIF 14, Diferimiento de Cuentas Regulatorias Períodos anuales iniciados eno después del 1 de enero de2016

NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos con clientes Periodos anuales iniciados eno después del 1 de enero de2017

Enmiendas a NIIF Fecha de aplicaciónobligatoria

Contabilización de las adquisiciones por participaciones en operaciones conjuntas(enmiendas a NIIF 11)

Periodos anuales iniciados eno después del 1 de enero de2016

Aclaración de los métodos aceptables de Depreciación y Amortización (enmiendas a laNIC 16 y NIC 38)


Agricultura: Plantas productivas (enmiendas a la NIC 16 y NIC 41) Periodos anuales iniciados eno después del 1 de enero de2016

Método de la participación en los estados financieros separados (enmiendas a la NIC27)


Venta o Aportación de activos entre un Inversionista y su Asociada o Negocio Conjunto(enmiendas a NIIF 10 y NIC 28)


Iniciativa de Revelación (enmiendas a NIC 1) Periodos anuales iniciados eno después del 1 de enero de2016

Entidades de Inversión: Aplicación de la excepción de Consolidación (enmiendas a NIIF10, NIIF 12 y NIC 28)


Mejoras Anuales Ciclo 2012 – 2014 mejoras a cuatro NIIF Periodos anuales iniciados eno después del 1 de julio de2016

La Administradora estima que la futura adopción de las Normas e Interpretaciones antes descritas no tendrá unimpacto significativo en los estados financieros del Fondo.

4 Cambios contables

Al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no presenta ningún cambio en los criterios contables utilizados en lapreparación de sus estados financieros.


5 Política de inversión del fondo

El objetivo del Fondo será invertir en instrumentos de deuda nacional, principalmente en bonos corporativos,títulos de deuda emitidos en Unidades de Fomento, depósitos a plazo y títulos emitidos por el Banco Central deChile o por la Tesorería General de la República, con una duración de la cartera de inversiones de entre 2 y 5años. Se entenderá por bonos corporativos aquellos bonos securitizados, bancarios, subordinados y empresas.

El Fondo invertirá sus recursos en los siguientes activos:

- Bonos Corporativos, al menos por un 50% del activo total del Fondo.- Títulos de deuda emitidos en Unidades de Fomento, al menos por un 50% del activo total del Fondo- Depósitos a plazo, hasta por un 50% del activo total del Fondo.- Títulos emitidos por el Banco Central de Chile o Tesorería General de la República, hasta por un 50% del

activo total del Fondo.- Letras de crédito con garantía hipotecaria emitidas por Bancos e Instituciones Financieras, hasta por un10% del activo total del Fondo.

6 Administración de riesgos

6.1 Gestión del riesgo financiero

La estrategia de gestión del riesgo financiero que lleva a cabo la Administradora está orientada al establecimientode políticas y métricas de medición de los principales riesgos financieros y a controlar la exposición a los mismos.En este sentido, el Fondo podría verse expuesto a diversos riesgos financieros incluyendo: riesgo de crédito,riesgo de liquidez y riesgo de mercado.

Los límites de riesgo tolerables, las métricas para la medición del riesgo y la periodicidad de los análisis de riesgoson políticas establecidas por el Directorio de la Administradora General de Fondos en el marco de las normasvigentes en particular de la Circular 1.869 del año 2008.

La función de control de riesgos está centralizada en la Dirección de Riesgos y Compliance de la Administradora.

Los principales factores de riesgo que enfrenta el Fondo son los siguientes:

6.2 Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez se puede definir como la acción de poder garantizar el pago oportuno de las solicitudes derescate en condiciones normales, planificar la forma en que se manejarán rescates significativos (para el tamañodel Fondo) por parte de los inversionistas y cómo se abordarán situaciones de crisis (rescates masivos).

Con el fin de minimizar los riesgos en liquidez, es que la Administradora implementó políticas de manejocorporativas, donde sus principales puntos son los siguientes:

Definición de activos líquidos para el Fondo:

- Saldo(s) en Cuenta(s) Corriente(s) Bancaria(s) de cada Fondo (Caja).- Instrumentos en cartera con días al vencimiento < 30, que no sean con clasificación AAA ni Estatales.- Instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República o garantizados

por el Estado de Chile (Estatales).- Instrumentos emitidos por Bancos domiciliados en Chile con clasificación de riesgo AAA.


A continuación se presenta la composición de la cartera para la medición de liquidez, con fecha de cartera al 31 dediciembre de 2014:

Fondo

Instrumentos.Líquidos según

FondoVencimientos

líquidos Caja RV Activo neto LiquidezM$

SPB DC 1.481.822 150.280 873 - 3.028.937 53,91%

Se puede observar que al cierre del año 2014, la cartera del Fondo se encuentra con un 53,91% de activoslíquidos.

Este Fondo presenta un 0% de posición ilíquida. Durante el periodo, no se presentaron problemas para el pagode rescates.

Las políticas de liquidez son monitoreadas en forma diaria, cuyos resultados son presentados y revisados en unComité Mensual y en forma trimestral es presentado al directorio de la Administradora.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se refiere al riesgo de pérdida que sufriría el Fondo, en el caso de que alguna contraparteincumpliese sus obligaciones contractuales de pago con la misma, resultando una pérdida financiera para este.

Con el fin de controlar dicho riesgo la Superintendencia de Valores y Seguros ha dispuesto una serie de controlescon límites normativos aplicados a cada fondo, a lo que se agregan los controles propios de la Administradora, losque están enfocados a reducir el riesgo de contraparte y el riesgo crediticio del emisor.

i. Controles a límites establecidos por la Administradora.

Los controles de riesgo de crédito definidos por la Administradora apuntan principalmente al riesgo crediticio dela contraparte y al riesgo crediticio del emisor, los que se presentan a continuación:

Riesgo crédito de la contraparte: Las operaciones de renta fija nacional deben realizarse con contrapartesautorizadas por la Dirección de Riesgos de la Administradora.

Riesgo crediticio del emisor: El riesgo crediticio del emisor se establece en base a los siguientes criterios.

Rating mínimo para renta fija nacional. En términos generales el control apunta a que el rating mínimo aceptable,será de N-2 para instrumentos de corto plazo y BBB- para los de largo plazo.

Al 31de diciembre de 2014 el Fondo, no presenta ningún exceso correspondiente al rating mínimo para renta fijanacional.


ii. Límite por rating agregado: De acuerdo a la clasificación de riesgo del emisor (rating de largo plazo delemisor), la Administradora ha establecido diferentes límites máximos. A continuación se presenta laposición del Fondo al 31 de diciembre de 2014 en renta fija nacional:

Clasificación de RiesgoActivo neto

M$Posición

M$Posición

%

Estatal

3.028.937

890.842 29,41%AAA 590.979 19,51%AA+ 372.747 12,31%AA- 369.626 12,20%AA 749.834 24,76%A+ 61.650 2,03%

Total 3.028.937 3.035.678 100,22%

En la tabla anterior se observa que al 31 de diciembre de 2014, el Fondo se encuentra invertido en un 100,22% desu Activo Neto, en emisores con rating igual o superior a A+, con lo que el riesgo crediticio se encuentradebidamente mitigado.

iii. Límite por emisor: De acuerdo al emisor, la Administradora ha establecido diferentes límites máximos. Acontinuación se presenta la posición del Fondo al 31de diciembre de 2014 en renta fija nacional:

Emisor ClasificaciónActivo neto

M$Posición

M$Posición

%

Aguas Andinas S.A. AA+

3.028.937

125.886 4,16%Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Chile AA 272.609 9,00%Banco Central Estatal 546.183 18,03%Banco Crédito E Inversiones AA+ 246.861 8,15%Banco Estado AAA 179.429 5,92%Banco Itaú Chile AA 152.164 5,02%Banco Santander AAA 128.753 4,25%Banco Security S.A. AA- 193.983 6,40%C.C.A.F De Los Andes A+ 61.650 2,04%Celulosa Arauco y Constitución S.A. AA- 175.643 5,80%Corpbanca AA 300.387 9,92%Inversiones C.M.P.C. AA 24.674 0,81%Scotiabank Sudamericano AAA 282.797 9,34%Tesorería Gral. De La Republica Estatal 344.659 11,38%Total 3.028.937 3.035.678 100,22%

En la tabla anterior se observa que la posición del Fondo se encuentra invertido en emisores bancarios,instituciones de gobierno y emisores corporativos de adecuada clasificación de riesgo y de reconocido prestigio enla banca nacional, lo que reduce de manera importante el riesgo de crédito asociado.

En relación al manejo de incidencias de riesgo de crédito, es importante mencionar que periódicamente serealizan comités de riesgo de modo de poder revisar la posición de todos los fondos administrados y elcumplimiento de los mismos frente a los controles establecidos por la Administradora.

Riesgo de mercado

El riesgo de mercado está asociado a las variaciones de precio de los distintos activos que componen el portafoliodel Fondo. Este riesgo depende fundamentalmente de la volatilidad de los retornos de los diferentes tipos deactivos financieros y de la correlación entre ellos.

Al 31 de diciembre del 2014, el Fondo presentaba la siguiente composición de activos por tipo, moneda, y tramode duración.


Total Act. por Tipo (M$) Total Act. por Moneda (M$) Total Act. por Tramos de Duración (M$)

CAJA 873 0,03% $$ 698.512 22,99% CAJA 873 0,03%BB 1.312.319 43,19% UF 2.339.631 77,01% 0-180d 809.353 26,64%BONOS 387.853 12,77% 181d - 360d 61.650 2,03%PDBC 189.734 6,25% 361d - 1080d 1.126.122 37,07%BCU 356.449 11,73% 1081d - 1800d 769.637 25,33%BTU 344.659 11,34% 1801d - 2520d 268.916 8,85%DP 444.664 14,64% Otros 1.592 0,05%Otros activos 1.592 0,05%Cifras en M$ 3.038.143 100,00% 3.038.143 100,00% 3.038.143 100,00%

* La nomenclatura de instrumentos financieros es la siguiente: bonos bancarios (BB), pagares descontablesdel Banco Central (PDBC), bonos del central en Pesos (BCP), bonos del central en UF (BCU), bonos de laTesorería en Pesos (BTP), bonos de la Tesorería en UF (BTU), depósitos a plazo (DP), efectos decomercio (EFC), y letras de crédito hipotecarias reajustables (LCHR). Otros activos representanretenciones por cobrar.

Como se aprecia en la composición de activos, el Fondo no tiene riesgo de variación de tipo de cambio ya que losactivos están denominados principalmente en pesos chilenos, en UF o pesos. Por otra parte, el nivel deexposición del Fondo a la variación de la UF alcanza un 77,01% del Fondo. El riesgo mercado del Fondo estáprincipalmente representado por el riesgo de variación de tasas de interés y variación de la UF.

En virtud de ello, el riesgo mercado del Fondo se controla por %UF (debiendo estar dentro de una banda de50% y 100%) y por banda de duración, debiendo estar comprendida entre 730 y 1.825 días. Al 31 de diciembre de2014 presentaba una duración de 905 días.

6.2 Estimación del valor razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados einversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera.El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra;el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir preciosde compra y venta diferentes). El Fondo para los instrumentos de deuda utiliza los precios proporcionados por laagencia de servicios de fijación de precios Risk América la cual es utilizada a nivel de industria y cuyos servicioshan sido autorizados por la Superintendencia de Valores y Seguros, mientras que para los instrumentos de capitalel Fondo utiliza el precio promedio ponderado de las transacciones efectuadas en las Bolsas de Valores del paísdurante el día de valorización, en el caso de instrumentos de capital emitidos en el mercado externo (acciones,Fondos de inversión, etc.), estos son valorizados utilizando los precios proporcionados por la agencia de serviciode fijación de precios Risk América.

Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener fácil yregularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo de industria, serviciode fijación de precios, o agencia fiscalizadora, y esos precios representan transacciones de mercado reales queocurren regularmente entre partes independientes y en condiciones de plena competencia.

El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por ejemplo,derivados extrabursátiles) también es determinado usando la información de la agencia de servicios de fijaciónprecios Risk América.


La clasificación de mediciones a valores razonables de acuerdo con su jerarquía, que refleja la importancia de los“inputs” utilizados para la medición, se establece de acuerdo a los siguientes niveles:

- Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.- Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del nivel 1 que son observables para el activo o

pasivo, sea directamente (esto es, como precios) o indirectamente (es decir, derivados de precios).- Nivel 3: Inputs para el activo o pasivo que no están basados en datos de mercado observables.

El nivel en la jerarquía del valor razonable dentro del cual se clasifica la medición de valor razonable efectuada esdeterminada en su totalidad en base al “input” o dato del nivel más bajo que es significativo para la medición.Para este propósito, la relevancia de un dato es evaluada en relación con la medición del valor razonable en suconjunto. Si una medición del valor razonable utiliza datos observables de mercado que requieren ajustessignificativos en base a datos no observables, esa medición es clasificada como de nivel 3. La evaluación de larelevancia de un dato particular respecto de la medición del valor razonable en su conjunto requiere de juicio,considerando los factores específicos para el activo o pasivo.

La determinación de qué constituye el término “observable” requiere de criterio significativo de parte de laadministración del Fondo. Es así como, se considera que los datos observables son aquellos datos de mercadoque se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan en forma regular, son confiables y verificables, noson privados (de uso exclusivo), y son proporcionados por fuentes independientes que participan activamente enel mercado pertinente.

El Fondo no utiliza inputs que no estén basados en datos de mercado observables, de esta manera no haclasificado ninguno de sus activos o pasivos financieros medidos a valor razonable como de nivel 3.

Los instrumentos Forward son clasificados en el nivel 2, de acuerdo al siguiente detalle:

Tipo de instrumento financiero Modelo utilizado en valoraciónForward de FX e inflación Valor presente de los flujos

A continuación, se revelan las técnicas y metodologías utilizadas para la estimación del valor razonable de losinstrumentos financieros forward:

- Forward (Fwd) de FX e Inflación

El modelo de valorización utilizado es el valor presente de los flujos. Se envía cartera vigente a proveedor deprecios Risk América, quienes con los precios de mercado publicados construyen la curva de valorizaciónmediante el método de bootstrapping y luego se utiliza esta curva para valorizar los distintos derivados. Las tasas(TIR) se confirman en Bloomberg.


Cartera de inversiones al 31 de diciembre de 2014:

Activos Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo TotalActivos financieros a valor razonable con efecto en resultadosAcciones derechos preferentes de suscripción de acciones - - - -C. F. I. y derechos preferentes - - - -Cuotas de fondos mutuos - - - -Primas de opciones - - - -Títulos representativos de índices - - - -Notas estructuradas - - - -Otros títulos de capitalización - - - -Dep. y/o Pagarés de Bancos e Instituciones Financieras - 444.664 - 444.664Bonos de Bancos e Instituciones Financieras - 1.312.319 - 1.312.319Letras de Crédito de Bancos e Instituciones Financieras - - - -Pagarés de Empresas - - - -Bonos de empresas y títulos de deuda de Securitización. - 387.853 - 387.853Pagarés emitidos por Estados y Bancos Centrales - 189.734 - 189.734Bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales - 701.108 - 701.108Notas estructuradas - - - -Otros títulos de deuda - - - -Derivados - - - -Pactos - - - -Total activos financieros a valor razonable con efecto enresultados - 3.035.678 - 3.035.678

Pasivos Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo TotalPasivos financieros a valor razonable con efecto en resultadosDerivados - - - -Total pasivos financieros a valor razonable con efecto enresultados - - - -

Cartera de inversiones al 31 de diciembre de 2013:

Activos Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo TotalActivos financieros a valor razonable con efecto en resultadosAcciones derechos preferentes de suscripción de acciones - - - -C. F. I. y derechos preferentes - - - -Cuotas de fondos mutuos - - - -Primas de opciones - - - -Títulos representativos de índices - - - -Notas estructuradas - - - -Otros títulos de capitalización - - - -Dep. y/o Pagarés de Bancos e Instituciones Financieras - 237.991 - 237.991Bonos de Bancos e Instituciones Financieras - 1.837.081 - 1.837.081Letras de Crédito de Bancos e Instituciones Financieras - 136.635 - 136.635Pagarés de Empresas - - - -Bonos de empresas y títulos de deuda de Securitización. - 454.763 - 454.763Pagarés emitidos por Estados y Bancos Centrales - - - -Bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales - 805.824 - 805.824Notas estructuradas - - - -Otros títulos de deuda - - - -Derivados - - - -Pactos - - - -Total activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - 3.472.294 - 3.472.294

Pasivos Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo TotalPasivos financieros a valor razonable con efecto en resultadosDerivados - - - -Total pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - -


6.3 Análisis de sensibilidad por tipo de riesgo

a) Riesgo de precios

Refiere a la posibilidad de que el Fondo reduzca su patrimonio como consecuencia de caídas en el precio de losinstrumentos de capitalización presentes en cartera. El presente Fondo no se encuentra vulnerable a este riesgopor carecer de acciones en cartera.

b) Riesgo cambiario

Dicho riesgo emerge cuando el Fondo cotiza valor cuota en una moneda manteniendo activos en carteradenominados en otras monedas, y queda expuesto a fluctuaciones en los tipos de cambio. El Fondo no seencuentra expuesto a riesgos de variaciones de tipos de cambio.

c) Riesgo tipo de interés

Refiere a la pérdida de valor patrimonial del Fondo por fluctuaciones en las tasas de interés del mercado. Al cierredel año el Fondo mantiene instrumentos de deuda que lo exponen a este tipo de riesgo. Las sensibilidades antevariaciones paralelas de tasa de interés son las siguientes:

Fondo Escenario de estrés MTM base Δ MTM Δ MTMM$ M$ %

SPB DC -100bps 3.035.678 74.619 2,46%SPB DC -50bps 3.035.678 37.310 1,23%SPB DC -10bps 3.035.678 7.462 0,25%SPB DC -5bps 3.035.678 3.731 0,12%SPB DC -1bps 3.035.678 746 0,02%SPB DC +1bps 3.035.678 (746) (0,02%)SPB DC +5bps 3.035.678 (3.731) (0,12%)SPB DC +10bps 3.035.678 (7.462) (0,25%)SPB DC +50bps 3.035.678 (37.310) (1,23%)SPB DC +100bps 3.035.678 (74.619) (2,46%)


d) Riesgo de inflación/deflación

Refiere a la posibilidad de que el Fondo reduzca su patrimonio como consecuencia de caídas en el valor de launidad de fomento. A continuación se presenta la variación en miles de Pesos de los instrumentos denominadosen UF ante cambios porcentuales del valor de la misma (manteniendo constante el resto de las variables) y el pesode dicha variación sobre el total de activos del Fondo.

FondoEscenariode estrés MTM base Δ MTM

Δ MTM(Sobre Total de

Activos)M$ M$ %

SPB DC -100bps 2.339.631 (23.396) (0,77%)SPB DC -50bps 2.339.631 (11.698) (0,39%)SPB DC -10bps 2.339.631 (2.340) (0,08%)SPB DC -5bps 2.339.631 (1.170) (0,04%)SPB DC -1bps 2.339.631 (234) (0,01%)SPB DC +1bps 2.339.631 234 0,01%SPB DC +5bps 2.339.631 1.170 0,04%SPB DC +10bps 2.339.631 2.340 0,08%SPB DC +50bps 2.339.631 11.698 0,39%SPB DC +100bps 2.339.631 23.396 0,77%

7 Juicios y estimaciones contables críticas

7.1 Estimaciones contables críticas

La Administradora hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contablesresultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. Las estimaciones ysupuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes importantes a los valores contables de activos ypasivos dentro del próximo ejercicio financiero se describen a continuación.

- Valor razonable de instrumentos financieros derivados e instrumentos que no cotizan en un mercadoactivo o sin presencia.

Los valores razonables de tales instrumentos se determinan utilizando la información de precios entregada por laagencia de servicios de fijación de precios Risk América, esa información es validada y periódicamente revisadapor personal experimentado de la Administradora, independiente de la entidad que las creó.

7.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables

Moneda funcional

La Administradora considera el peso chileno como la moneda que representa el efecto económico de lastransacciones, hechos y condiciones subyacentes. El peso chileno es la moneda en la cual el Fondo mide surendimiento e informa sus resultados, así como también la moneda en la cual recibe suscripciones de susinversionistas. Esta determinación también considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondocon otros productos de inversión en pesos chilenos.


8 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

8.1 Activos31.12.2014 31.12.2013

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados: M$ M$

Títulos de renta variableAcciones de sociedades anónimas abiertas - -Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas - -Cuotas de fondos mutuos - -Cuotas de fondos de inversión - -Certificado de depósitos de valores (DCV) - -Títulos que representan productos - -Otros títulos de renta variable - -Total - -

Títulos de deudaDepósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras 444.664 237.992Letras de crédito de bancos e instituciones financieras - 136.635Títulos de deuda de corto plazo registrados - -Bonos registrados 2.044.831 2.611.372Títulos de deuda de securitización - -Carteras de crédito o de cobranza - -Títulos emitidos o garantizados por el Estado o Banco Central 546.183 486.295Otros títulos de deuda - -Total 3.035.678 3.472.294Total activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 3.035.678 3.472.294

8.2 Efectos en resultados31.12.2014 31.12.2013

M$ M$

Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valorrazonable con efecto en resultados (incluyendo los designados al inicio):Resultados realizados (5.696) 2.077Resultados no realizados 76.775 80.284Total ganancias (pérdidas) 71.079 82.361Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valorrazonable con efecto en resultados - -Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos designados al inicio a valorrazonable con efecto en resultados - -Total ganancias (pérdidas) netas 71.079 82.361

Fondo de Inversión Private Banking Deuda Corporativa 26

8.3 Composición de la cartera al 31 de diciembre 2014 y 2013

Al 31 de diciembre de 2014 Al 31 de diciembre de 2013Instrumento % del % del

Nacional Extranjero TotalTotal deactivos Nacional Extranjero Total

Total deactivos

i) Títulos de renta variableAcciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - -Derechos preferentes de suscripción de acciones desociedades - - - - - - - -Cuotas de fondos mutuos - - - - - - - -Cuotas de fondos de inversiones - - - - - - - -Certificado de depósito de valores (DCV) - - - - - - - -títulos que representan productos - - - - - - - -Otros títulos de renta variable - - - - - - - -Subtotal - - - - - - - -

ii) Títulos de deudaDepósitos a plazo y otros títulos de Bancos e Inst.Financieras 444.664 - 444.664 14,65% 237.992 - 237.992 6,85%Letras Crédito Bancos e Inst. Financieras - - - - 136.635 - 136.635 3,94%Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - -Bonos registrados 2.044.831 - 2.044.831 67,36% 2.611.372 - 2.611.372 75,20%Títulos de deuda de securitización - - - - - - - -Cartera de crédito de cobranza - - - - - - - -Títulos emitidos o garantizados por Estado o BancoCentrales 546.183 - 546.183 17,99% 486.295 - 486.295 14,01%Subtotal 3.035.678 - 3.035.678 100,00% 3.472.294 - 3.472.294 100,00%


8.4 El movimiento de los activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se resumecomo sigue:

31.12.2014 31.12.2013M$ M$

Saldo de Inicio 3.472.294 4.284.835Intereses y reajustes 226.513 210.487Diferencias de cambio - -Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable 76.775 80.284Compras 12.065.575 10.944.152Ventas (12.799.029) (12.048.701)Otros movimientos (6.450) 1.237Saldo final 3.035.678 3.472.294

9 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no posee activos financieros a valor razonable con efectos enresultado entregados en garantía.

10 Activos financieros a costo amortizado

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no mantiene activos bajo esta clasificación.

11 Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones

11.1 Cuentas y documentos por cobrar por operaciones31.12.2014 31.12.2013

M$ M$

Retención por cobrar art. 104 1.592 838Total 1.592 838

11.2 Cuentas y documentos por pagar por operaciones31.12.2014 31.12.2013

M$ M$

Gastos fondos por pagar AGF 9.008 12.225Total 9.008 12.225

12 Otras documentos y cuentas por cobrar y otras documentos y cuentas por cobrar porpagar

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no mantiene saldos en cuentas por cobrar y por pagar.

13 Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no mantiene pasivos financieros a valor razonable con efecto enresultado


14 Préstamos

Al 31 de diciembre del 2014 y 2013, el Fondo no mantiene saldos obtenidos por préstamos.

15 Ingresos anticipados

Al 31 de diciembre del 2014 y 2013 el Fondo no mantiene saldos obtenidos por ingresos anticipados.

16 Otros activos y otros pasivos

Al 31 de diciembre del 2014 y 2013 el Fondo no mantiene saldos en otros activos y otros pasivos.

17 Intereses y reajustes

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el detalle de intereses y reajustes, es el siguiente:

31.12.2014 31.12.2013M$ M$

Efectivo y efectivo equivalente - -Activos financieros:A valor razonable con efecto en resultados 226.513 210.487Designados a valor razonable con efecto en resultados - -Activos financieros a costo amortizado - -Total 226.513 210.487

18 Instrumentos financieros derivados afectos a contabilidad de cobertura

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no mantiene instrumentos de cobertura.

19 Efectivo y efectivo equivalente

Para efectos del estado de flujos de efectivo, el efectivo y efectivo equivalente comprende los siguientes saldos:

Monedas 31.12.2014 31.12.2013M$ M$

Pesos chilenos 873 9.626Saldo final 873 9.626

20 Cuotas emitidas

Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a 10.000.000 de las cuales 2.590.843 se encuentran suscritas y pagadas al31 de diciembre de 2014 con un valor de $1.169,0935 por cuota.

Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a 10.000.000 de las cuales 3.198.050 se encuentran suscritas y pagadas al31 de diciembre de 2013 con un valor de $1.085,1324 por cuota.


21 Reparto de beneficios a los aportantes

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, no existen repartos de beneficios a los aportantes que informar.

22 Rentabilidad del fondo

22.1 Rentabilidad acumulada

Rentabilidad acumulada al 31 de diciembre de 2014:

Rentabilidad Nominal acumulada %Fondo/Serie Ultimo año Últimos dos años Últimos tres años

Única 7,7374% 13,9752% -

Rentabilidad acumulada al 31 de diciembre de 2013:

Rentabilidad Nominal acumulada %Fondo/Serie Ultimo año Últimos dos años Últimos tres años

Única 5,7898% - -

22.2 Rentabilidad real

La rentabilidad real del Fondo, su serie Única, durante el ejercicio 2014 y 2013, es la siguiente:

Serie Rentabilidad Mensual %2014 2013

Única 1,9735% 3,6621%

23 Valor económico de la cuota

Al 31 de diciembre de 2014 el Fondo no ha realizado valorización económica de sus cuotas.

24 Excesos de inversión

Al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no presenta excesos de inversión.

25 Gravámenes y prohibiciones

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el Fondo no tiene gravámenes ni prohibiciones vigentes sobre sus activos.


26 Custodia de valores (Norma de Carácter General N° 235 de 2009)

Información de la custodia de valores mantenidos por el fondo en la cartera de inversiones al cierre del ejercicio2014 y 2013.

CUSTODIA DE VALORES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA

ENTIDADES

MontoCustodiado

(Miles)

% sobre totalinversiones eninstrumentosEmitidos por

EmisoresNacionales

% sobretotal Activodel Fondo

MontoCustodiado

(Miles)

% sobre totalinversiones enInstrumentosEmitidos por

EmisoresExtranjeros

% sobre eltotal Activodel Fondo

(1) (2) (3) (4) (5) (6)Empresa de Depósito devalores - Custodiaencargada por SociedadAdministradora

3.035.678 100% 99,92% - - -

Otras Entidades - - - - - -TOTAL CARTERA DEINVERSIONES ENCUSTODIA

3.035.678 100% 99,92% - - -

CUSTODIA DE VALORES 31 DE DICIEMBRE DE 2013CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA

ENTIDADES

MontoCustodiado

(Miles)

% sobre totalinversiones eninstrumentosEmitidos por

EmisoresNacionales

% sobretotal Activodel Fondo

MontoCustodiado

(Miles)

% sobre totalinversiones enInstrumentosEmitidos por

EmisoresExtranjeros

% sobre eltotal Activodel Fondo

(1) (2) (3) (4) (5) (6)Empresa de Depósito devalores - Custodiaencargada por SociedadAdministradora

3.472.294 100,00% 99,70% - - -

Otras Entidades - - - - - -TOTAL CARTERA DEINVERSIONES ENCUSTODIA

3.472.294 100,00% 99,70% - - -

27 Partes relacionadas

Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la otra o ejercerinfluencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u operacionales, o si se encuentrancomprendidas por el artículo 100 de la Ley de Mercado de Valores.

a) Comisión de Administración

La comisión de administración del Fondo será una remuneración fija ascendente al 1,00% más IVA delpatrimonio del Fondo, que será cargada diariamente al fondo.

Al 31 de diciembre de 2014 el total de la remuneración por administración del periodo ascendió a M$ 39.572. Asu vez la comisión por pagar es de M$ 198.


Al 31 de diciembre de 2013 el total de la remuneración por administración del periodo ascendió a M$48.702. A suvez la comisión por pagar es de M$226.-

b) Tenencia de cuotas por la administradora, entidades relacionadas a la misma y otros.

Al 31 de diciembre de 2014 el Fondo no mantiene cuotas relacionadas.

28 Garantía constituida por la sociedad administradora en beneficio del Fondo (Artículo 12Ley N° 20.712)

En cumplimiento a lo dispuesto en la ley N° 20.712 de Administración de Fondos de Terceros y CarterasIndividuales y al convenio denominado Constitución de Garantía y Designación de Representante de losBeneficiarios de la Garantía, suscrito con fecha 30 de diciembre de 2002 entre Banco Santander Chile y SantanderAsset Management S.A. Administradora General de Fondos.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 las garantías constituidas son las siguientes:

Al Cierre delos Periodos Naturaleza Emisor Representante de los

Beneficiarios Monto UF Vigencia (Desde-Hasta)

2014 Boleta de Garantía Mapfre Banco SantanderChile 10.000,000 Desde 10.01.2015 hasta

10.01.2016

2013 Boleta de GarantíaBanco

SantanderChile

Banco SantanderChile 10.000,000 Desde 22/05/2013 hasta

10.01.2015

2013 Depósito a plazoBanco

SantanderChile

Banco SantanderChile 10.000,000 Desde 10.01.2013 hasta

22.05.2013

29 Otros gastos de operación

Serán, también de cargo del Fondo, los siguientes gastos y costos de administración:

1) Toda comisión, provisión de fondos, derechos de bolsa, honorarios u otro gasto que se derive, devengue,cobre o en que se incurra con ocasión de la inversión, rescate, reinversión o transferencia de los recursosdel Fondo.

2) Honorarios profesionales de auditores externos independientes, peritos tasadores, abogados, consultores uotros profesionales cuyos servicios sea necesario contratar para el adecuado funcionamiento del Fondo, lainversión de sus recursos y la valorización de las inversiones que materialice o bien por disposición legal oreglamentaria; y los gastos necesarios para realizar las auditorías externas, informes periciales, tasaciones yotros trabajos que esos profesionales realicen.

3) Todo impuesto, tasa, derecho o tributo de cualquier clase y jurisdicción que grave o afecte de otra forma alos bienes y valores que integren o en que invierta el Fondo, o a los actos, instrumentos o convencionesque se celebren o ejecuten con ocasión de la inversión, rescate, reinversión o transferencia de los recursosdel Fondo.

4) Gastos y honorarios profesionales derivados de la convocatoria, citación, realización y legalización de lasAsambleas de Aportantes.


5) Seguros y demás medidas de seguridad que deban adoptarse en conformidad a la ley o demás normasaplicables a los Fondos de Inversión, para el cuidado y conservación de los títulos y bienes que integren elactivo del Fondo, incluida la comisión y gastos derivados de la custodia de esos títulos y bienes.

6) Honorarios y gastos por servicio de clasificación de riesgo que sea necesario o se estime convenientecontratar.

7) Gastos de liquidación del Fondo, incluida la remuneración u honorarios del liquidador.

8) Gastos de publicaciones que deban realizarse en conformidad a la Ley, su Reglamento, el presenteReglamento Interno o las normas que al efecto imparta la Superintendencia; gastos de envío deinformación a la Superintendencia, a los Aportantes o a otras entidades; gastos de apertura y mantenciónde los registros y demás nóminas del Fondo; y, en general, todo otro gasto o costo de administraciónderivado de exigencias legales, reglamentarias o impuestas por la Superintendencia de Valores y Seguros alos Fondos de Inversión.

9) Gastos y honorarios profesionales incurridos en la formación del Fondo.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo mantiene gastos por custodia de M$3 y M$15.531, respectivamente.

30 Información estadística

Información estadística del Fondo, según sus series de cuotas, al último día de cada mes del ejercicio terminado el31 de diciembre de 2014.

Serie Única: la siguiente información corresponde a la remuneración devengada y acumulada a los cierres de cadames de los periodos 2014 y 2013.

Serie ÚnicaValor Libro Cuota Valor Mercado Cuota Patrimonio M$ N° de

AportantesMes /2014

Enero 1.095,5643 - 3.503.669 27Febrero 1.102,4183 - 3.525.589 27Marzo 1.117,2230 - 3.405.351 26Abril 1.129,8374 - 3.443.801 26Mayo 1.142,1013 - 3.481.182 26Junio 1.143,9132 - 3.486.705 26Julio 1.151,3782 - 3.509.458 26Agosto 1.167,4135 - 3.558.335 26Septiembre 1.162,0238 - 3.010.621 26Octubre 1.161,2059 - 3.008.502 26Noviembre 1.168,3316 - 3.026.964 26Diciembre 1.169,0935 - 3.028.938 26


Serie ÚnicaValor Libro Cuota Valor Mercado Cuota Patrimonio M$ N° de

AportantesMes /2013Enero 1.027,5184 - 4.298.619 35Febrero 1.036,2383 - 4.335.099 35Marzo 1.035,9172 - 4.224.522 34Abril 1.040,7897 - 4.244.392 34Mayo 1.042,4522 - 4.251.172 34Junio 1.049,2530 - 4.173.981 33Julio 1.056,3356 - 4.202.156 33Agosto 1.062,3095 - 4.225.920 33Septiembre 1.063,8305 - 3.880.906 30Octubre 1.072,1686 - 3.911.325 30Noviembre 1.077,5902 - 3.931.103 30Diciembre 1.085,1324 - 3.470.307 27

31 Sanciones

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, tanto el Fondo como la Sociedad Administradora no han sido objeto desanciones por parte de algún organismo fiscalizador.

32 Hechos relevantes

El 6 de diciembre de 2013 se informó a la Superintendencia de Valores y Seguros mediante un hecho esencial elcambio en la estructura societaria de Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos, quecon fecha 5 de diciembre de 2013 Banco Santander Chile, Santander Inversiones Limitada y Santander Corredorade Seguros Limitada vendieron la totalidad de las acciones que poseían de la compañía. Los nuevos accionistascorresponden a SAM Investment Holding Limited y Santander Asset Management UK Holdings Limited dondesu participación es de 99,987% y 0,013% respectivamente.

33 Hechos posteriores

El 9 de enero de 2015, la Sociedad Administradora constituyó garantía a través de una póliza de garantía por untotal de UF 1.760.081,31 en beneficio de sus fondos, con vigencia hasta el 10 de enero de 2016.

La Administradora del Fondo no tiene conocimiento de otros hechos posteriores ocurridos entre el 1 de enero de2015 y la fecha de emisión de estos estados financieros que pudieran afectar en forma significativa lainterpretación de los mismos.

34 Información por segmentos

El Fondo no ha clasificado asignación por segmentos.

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