FONDO DE INVERSION SANTANDER PLUSVALIA(En liquidación)

Estados financieros preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera al31 de diciembre de 2013 y 2012

CONTENIDO

Informe de los auditores independientesEstados de situación financieraEstados de resultados integralesEstados de cambios en el patrimonio netoEstados de flujos de efectivoNotas a los estados financieros

M$ - Miles de pesos chilenos

Auditores y ConsultoresMember of Grant Thornton International Ltd.

Razón Social Auditores Externos : Surlatina Auditores Ltda.RUT Auditores : 83.110.800-2Member of Grant Thornton International

Informe de los auditores independientesA los Señores Aportantes deFondo de Inversión Santander Plusvalía, en Liquidación

Informe sobre los estados financieros

Surlatina Auditores Ltda.Nacional officeA. Barros Errázuriz 1954, Piso 18SantiagoChile

T +56 2 651 3000F +56 2 651 3033E gtchile@gtchile.clwww.gtchile.cl

Hemos efectuado una auditoría a los estados financieros adjuntos de Fondo de Inversión Santander Plusvalía enLiquidación, que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013 y 2012, y loscorrespondientes estados de resultados integrales, de cambio en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por losaños terminados en esas fechas y las correspondientes Notas a los estados financieros.

Responsabilidad de la Administración por los estados financieros

La Administradora Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos es responsable por lapreparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales deInformación Financiera y Normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. Esta responsabilidadincluye el diseño, implementación y mantención de un control interno pertinente para la preparación y presentaciónrazonable de estados financieros que estén exentos de representaciones incorrectas significativas, ya sea debido afraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros a base de nuestrasauditorías. No auditamos los estados financieros de Portales Fondo de Inversión Privado al 31 de diciembre de 2013 y2012, entidad en la cual existe propiedad sobre ella, cuyos estados financieros reflejan un total de activos de M$960.350 y M$ 5.583.025 y de ingresos ordinarios de M$ 4.662.084 y M$ 4.459.559, respectivamente. Estos estadosfinancieros fueron auditados por otros auditores, quienes emitieron una opinión sin salvedades, cuyo informe nos hasido proporcionado y nuestra opinión, en lo que se refiere a los montos incluidos de Portales Fondo de InversiónPrivado, se basa únicamente en el informe de esos otros auditores. Efectuamos nuestras auditorías de acuerdo connormas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestrotrabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad que los estados financieros están exentos derepresentaciones incorrectas significativas.

Una auditoría comprende efectuar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y revelacionesen los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluaciónde los riesgos de representaciones incorrectas significativas de los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. Alefectuar estas evaluaciones de los riesgos, el auditor considera el control interno pertinente para la preparación ypresentación razonable de los estados financieros de la entidad con el objeto de diseñar procedimientos de auditoríaque sean apropiados en las circunstancias, pero sin el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad delcontrol interno de la entidad. En consecuencia, no expresamos tal tipo de opinión. Una auditoría incluye, también,evaluar lo apropiadas que son las políticas de contabilidad utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contablessignificativas efectuadas por la Administración del Fondo, así como una evaluación de la presentación general de losestados financieros.

Auditores y ConsultoresMember of Grant Thornton International Ltd.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos unabase para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en el informe de los otros auditores, los estados financierosmencionados en el primer párrafo, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situaciónfinanciera de Fondo de Inversión Santander Plusvalía, en Liquidación al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y elresultado de sus operaciones y el flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con NormasInternacionales de Información Financiera y Normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.

Enfasis en un asunto

Tal como se indica en la Nota 2, estos estados financieros no han sido consolidados, de acuerdo a instrucciones de laSuperintendencia de Valores y Seguros en su Oficio Circular N° 592. Conforme a las citadas instrucciones, las inversionesen sociedades sobre las cuales el Fondo posee el control directo, indirecto o por cualquier otro medio, se presentanvalorizadas mediante el método de la participación. Este tratamiento no cambia el resultado neto del ejercicio ni elpatrimonio. No se modifica nuestra opinión referida a este asunto.

Otros asuntos

Nuestra auditoría fue efectuada con el propósito de formarnos una opinión sobre los estados financieros tomados comoun todo. Los estados complementarios, que comprenden el resumen de la Cartera de Inversiones, el estado de resultadodevengado y realizado y el estado de utilidad para la distribución de dividendos, contenidos en anexo adjunto, sepresentan con el propósito de efectuar un análisis adicional y no es una parte requerida de los estados financieros. Talinformación suplementaria es responsabilidad de la Administración y fue derivada de, y se relaciona directamente con, losregistros contables y otros registros subyacentes utilizados para preparar los estados financieros. La mencionadainformación suplementaria ha estado sujeta a los procedimientos de auditoría aplicados en la auditoría de los estadosfinancieros y a ciertos procedimientos adicionales, incluyendo la comparación y conciliación de tal informaciónsuplementaria directamente con los registros contables y otros registros subyacentes utilizados para preparar los estadosfinancieros o directamente con los mismos estados financieros y los otros procedimientos adicionales, de acuerdo connormas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. En nuestra opinión, la mencionada información suplementaria sepresenta razonablemente en todos los aspectos significativos en relación con los estados financieros tomados como untodo.

Santiago, Chile Marco Opazo Herrera - Socio13 de marzo de 2014 RUT: 9.989.364-8

FONDO DE INVERSIÓN SANTANDER PLUSVALIA (En liquidación)ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA

31/12/2013 31/12/2012Nota M$ M$

1. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

ACTIVOActivo corriente Efectivo y efectivo equivalente 7 434.754 5.333.883 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía - - Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - Otros activos - - Total activo corriente 434.754 5.333.883

Activo no corriente Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar 12 44.531.070 64.484.826 Inversiones valorizadas por el método de la participación 13 409.910 1.475.763 Propiedades de Inversión - - Otros activos - - Total activo no corriente 44.940.980 65.960.589

TOTAL ACTIVO 45.375.734 71.294.472

31/12/2013 31/12/2012PASIVO Nota M$ M$Pasivo corriente Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones 11 7.929 - Remuneraciones sociedad administradora 30 82.264 62.912 Otros documentos y cuentas por pagar 12 1.017.448 3.291.202 Ingresos anticipados - - Otros pasivos - - Total pasivo corriente 1.107.641 3.354.114

Pasivo no corriente Préstamos - - Otros Pasivos Financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones 11 - 7.994 Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos - - Total pasivo no corriente - 7.994

PATRIMONIO NETO Aportes 21.081.197 42.548.560 Otras reservas - - Resultados acumulados 20.266.938 24.918.871 Resultado del ejercicio 2.919.958 464.933 Dividendos provisorios - - Total patrimonio neto 22 44.268.093 67.932.364

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 45.375.734 71.294.472

FONDO DE INVERSIÓN SANTANDER PLUSVALIA (En liquidación)ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES

Por los ejercicios terminados el

Nota 31/12/2013 31/12/20122. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES M$ M$

INGRESOS/ PERDIDAS DE LA OPERACION Intereses y reajustes 20 509.966 1.536.849 Ingresos por dividendos - 525.253 Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado - - Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - - Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos - - financieros a valor razonable con efecto en resultado - -

Resultado en venta de instrumentos financieros - - Resultado por venta de inmuebles - - Ingreso por arriendo de bienes raíces - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - - Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación 13 2.351.093 (2.263.608) Otros 33 814.935 1.529.348 Total ingresos/(pérdidas) netos de la operación 3.675.994 1.327.842

GASTOS Depreciaciones - - Remuneración del Comité de Vigilancia 32 (8.154) (11.983) Comisión de administración 30 (673.108) (794.885) Honorarios por custodia y admistración - - Costos de transacción - - Otros gastos de operación 32 (74.306) (50.980) Total gastos de operación (755.568) (857.848)

Utilidad/(pérdida) de la operación 2.920.426 469.994

Costos financieros 32 (468) (5.061)

Utilidad/(pérdida) antes de impuesto 2.919.958 464.933

Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - -

Utilidad/(pérdida) del ejercicio 2.919.958 464.933

Otros resultados integrales: Cobertura de flujo de caja - - Ajustes por conversión - - Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación - - Otros ajustes al patrimonio neto - - Total otros resultados integrales - -

Total resultados integrales 2.919.958 464.933

FONDO DE INVERSIÓN SANTANDER PLUSVALIA (En liquidación)ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Por los ejercicios terminados

3. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

31 de diciembre 2013

Inversiones valorizadaspor el método de la

participaciónM$

OtrasM$

TotalM$

Saldo inicio 42.548.560 - - - - - 24.918.871 464.933 - 67.932.364Cambios contables - - - - - - 464.933 (464.933) - -Subtotal 42.548.560 - - - - - 25.383.804 - - 67.932.364Aportes - - - - - - - - - -Repartos de patrimonio (21.467.363) - - - - - (4.980.574) - - (26.447.937)Repartos de dividendos - - - - - - - - - -Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - - Resultado del ejercicio - - - - - - - 2.919.958 - 2.919.958 Otros resultados integrales - - - - - - - - - -Otros movimientos - - - - - - (136.292) - - (136.292)Total 21.081.197 - - - - - 20.266.938 2.919.958 - 44.268.093

31 de diciembre 2012

Inversiones valorizadaspor el método de la

participaciónM$

OtrasM$

TotalM$

Saldo inicio 42.548.560 - - - - - 21.426.729 3.497.740 - 67.473.029Cambios contables - - - - - - 3.497.740 (3.497.740) - -Subtotal 42.548.560 - - - - - 24.924.469 - - 67.473.029Aportes - - - - - - - - - -Repartos de patrimonio - - - - - - - - - -Repartos de dividendos - - - - - - - - - -Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - - Resultado del ejercicio - - - - - - - 464.933 - 464.933 Otros resultados integrales - - - - - - - - - -Otros movimientos - - - - - - (5.598) - - (5.598)Total 42.548.560 - - - - - 24.918.871 464.933 - 67.932.364

AportesM$

Cobertura deFlujo de caja

M$ Conversión

M$

Otras Reservas

Resultadosacumulados

M$

Resultado delEjercicio

M$ Dividendo

Provisorio M$ Total

M$

AportesM$

Cobertura deFlujo de caja

M$ Conversión

M$

Otras Reservas

Resultadosacumulados

M$

Resultado delEjercicio

M$ Dividendo

Provisorio M$ Total

M$

FONDO DE INVERSIÓN SANTANDER PLUSVALIA (En liquidación)ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (METODO DIRECTO)

Nota 31/12/2013 31/12/20124. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO - METODO DIRECTO M$ M$

Flujos de efectivo originado por actividades de la operación Cobro de arrendamiento de bienes raíces Venta de inmuebles - 59.695 Compra de activos financieros - - Venta de activos financieros - - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos 20 161.665 63.658 Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - - Pago de cuentas y documentos por pagar 32 (56.274) (109.439) Otros gastos de operación pagados 30 (653.756) (799.560) Otros ingresos de operación percibidos 23.318.695 7.023.716 Flujo neto originado por actividades de la operación 22.770.330 6.238.070

Flujos de efectivo originado por actividades de inversión Cobro de arrendamiento de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros (2.264.541) (2.657.826) Venta de activos financieros - - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - - Pago de cuentas y documentos por pagar - - Pagos inversiones de promesas, cuotas fip y sociedades inmobiliarias - - Otros gastos de inversión pagados - - Otros ingresos de inversión percibidos 1.043.018 1.182.383 Flujo neto originado por actividades de inversión (1.221.523) (1.475.443)

Flujo de efectivo originado por actividades de financiamiento Obtención de préstamos - - Pago de préstamos - (235.265) Otros pasivos financieros obtenidos - - Pagos de otros pasivos financieros - - Aportes - - Repartos de patrimonio (26.447.936) - Repartos de dividendos - Otros - - Flujo neto originado por actividades de financiamiento (26.447.936) (235.265)

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (4.899.129) 4.527.362

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 5.333.883 806.521 Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - -

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 7 434.754 5.333.883

1. INFORMACIÓN GENERAL

El Fondo de Inversión Santander Plusvalía En Liquidación, (el ‘Fondo’) es un fondodomiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es BomberoOssa 1068, Piso 8, Comuna de Santiago, Santiago de Chile.

El objetivo del fondo es invertir sus recursos preferentemente en los activos señalados en losnúmeros 5, 8 y 16 del artículo 5° de la Ley N°18.815, específicamente en los siguientes:

a) Cuotas de fondo de inversión privado cuyo objeto esté relacionado con el negocio inmobiliario.b) Acciones, bonos efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sidoregistrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuenta con estados financierosanuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto llevala Superintendencia;c) Cartas de crédito o de cobranzas, de aquellas a que se refiere el artículo 135 de la Ley N°18.045, de Mercado de Valores.

Asimismo, sobre los valores de oferta pública señalados en los Nos. 1, 2, 3, 4, 5, ó y 7 del Art. 5 dela Ley, el Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones decompra con compromiso de venta, las que deberán ajustarse a precios similares a los quehabitualmente prevalecen en el mercado, en; caso de existir una referencia, cuidando de no excederlos máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenaciones respectivamente. Lasoperaciones aludidas se realizarán con Bancos o entidades financieras debidamente autorizadas alefecto, corredoras de bolsas o agencias de valores, por plazos no superiores a los 180 días y susmontos totales no podrán sobrepasar el 30% del activo del Fondo.

En cualquier caso, la política de inversión del Fondo se sujetará a las exigencias, limitaciones yrestricciones que contemple el Decreto Ley N°3.500, sus reglamentos y, en especial; el reglamentode la Comisión Clasificadora de Riesgo Vigente, y las normas que lo sustituyan o reemplacen, demanera de cumplir siempre con todas las exigencias legales y reglamentarias que permitan a losFondos de Pensiones invertir en cuotas emitidas por el Fondo. No obstante lo anterior, sideterminados valores o instrumentos hayan calificado inicialmente dentro de las inversionespermitidas por el Fondo y posteriormente perdieren tal carácter, la administradora informará alComité de Vigilancia y a la Superintendencia sobre los excesos que se produzcan, al día hábilsiguiente de ocurrido el hecho, debiendo enajenarse los valores e instrumentos dentro de los seismeses siguientes.

Para el cumplimiento de sus objetivos de inversión el Fondo podrá concurrir a la constitución desociedades en cuyos estatutos deberá establecerse que sus estados financieros anuales serándictaminados por Auditores Externos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendenciade Valores y Seguros.

Con fecha 17 de enero de 2013, mediante Resolución Exenta N° 030, la Superintendencia deValores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estadosfinancieros.

Modificaciones al reglamento interno:

Con fecha 17 de enero de 2013, según Res. Ex Nro. 030, la Superintendencia de Valores y Segurosaprobó la(s) siguiente(s) modificación(es) al reglamento interno del fondo de inversión.

a) Se aprueban las modificaciones al reglamento interno, las cuales consisten en adecuarlo a lasreformas introducidas por las Ley N° 20.190 la Ley N° 18.815 de Fondos de Inversión, en especial,las cláusulas que hacen alusión a lo mismo.

b) Como consecuencia de dichos acuerdos, se modificaron los artículos 5, 6, 8A, 9A, 13 y 14, delcitado reglamento.

Con fecha 22 de julio de 2010, según Res. Ex Nro. 445, la Superintendencia de Valores y Segurosaprobó la(s) siguiente(s) modificación(es) al reglamento interno del fondo de inversión.

a) Se modifican los artículos 5° y 6° y se introduce un nuevo artículo 8A, relacionados con la políticade inversión.

Las actividades de inversión del Fondo son administradas por Administradora General de FondosSantander Asset Management S.A. (en adelante la ‘Administradora’). La sociedad administradorapertenece al Grupo Santander Chile y fue autorizada mediante Resolución Exenta N° 043 de fecha 25de febrero de 1993.

Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFINSANPLU. La clasificación de riesgode las cuotas es 1° Clase Nivel 2 emitida por Fitch Ratings Clasificadora de Riesgo con fecha 05 denoviembre 2013 y 1° Clase Nivel 2 emitida con fecha agosto 2013.

Con fecha 13 de marzo de 2014, el directorio de la sociedad administradora, facultó al gerente generalpara realizar la publicación de los estados financieros.

Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N° 061 de fecha10 de enero de 1997.

Con fecha 05 de diciembre de 2013, Banco Santander Chile y Santander Inversiones Limitadavendieron la totalidad de las acciones que poseían en Santander Asset Management S.A. AGF a SAMInvestment Holdings Limited, correspondientes al 99,9631% y al 0,0239%, respectivamente. A suvez, Santander Corredora de Seguros Limitada vendió la totalidad de las acciones que poseía enSantander Asset Management S.A. AGF a Santander Asset Management UK Holdings Limited,correspondiente al 0,0130%.

2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen acontinuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente al 30 de diciembre de 2013 y 31 dediciembre de 2012, a menos que se indique lo contrario.

2.1 Bases de preparación

a) Estados financieros

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2013 han sido preparados de acuerdo con NormasInternacionales de Información Financiera (“NIIF”), emitidas por el International Accounting StandardsBoard (“IASB”), y en consideración lo establecido por las normas emitidas por la Superintendencia deValores y Seguros.

Los estados financieros del Fondo de Inversión Santander Plusvalía, en Liquidación han sidopreparados de acuerdo con las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros en elOficio Circular N°592 y complementarios, basadas en Normas Internacionales de InformaciónFinanciera. Dichas normas difieren de las NIIF por lo siguiente:

De acuerdo a lo señalado en el Oficio Circular N°592, las inversiones en sociedades en la que el Fondoposee el control directo, indirecto o por cualquier otro medio, no le es exigible la presentación deestados financieros consolidados requerida por NIC 27. En este sentido la valorización de la inversiónen dichas sociedades está bajo el método de la participación.

Aunque el Fondo no es fiscalizado por la Superintendencia de Valores y Seguros, en la preparación delos presentes estados financieros se observan las disposiciones del aludido ente fiscalizador.

b) Comparación de la información

Los estados de situación financiera, de resultados integrales, de cambios en el activo neto atribuible alos Aportantes y de flujo de efectivo por ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2013, que seincluyen en el presente para efectos comparativos, también han sido preparados de acuerdo a NIIF,siendo los principios y criterios contables aplicados consistentes con los utilizados durante el ejercicio2012.

c) Declaración de cumplimiento con las Normas Internacionales de Información Financiera

Estos estados financieros reflejan fielmente la situación financiera del Fondo al 31 de diciembre de2013, y los resultados de sus operaciones, los cambios en el activo neto atribuible a los Aportantes y losflujos de efectivo por el ejercicio de seis meses terminado en esa fecha.

La información contenida en estos estados financieros es de responsabilidad de la Administración delFondo, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criteriosincluidos en las NIIF.

Las notas a los estados financieros contienen información adicional a la presentada en el estado desituación financiera, estado de resultados integrales, estado de cambios en el activo neto atribuible a lospartícipes y el estado de flujo de efectivo. En ella se suministran descripciones, narrativas odesagregación de los estados de forma clara, relevante, fiable y comparable.

d) Período cubierto

Los presentes informes financieros (en adelante, “estados financieros”) cubren los siguientes períodos:

• Estados de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012.Estados de Cambios en el Patrimonio, Estados de Resultados Integrales y Estados de Flujos de Efectivopor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2013 y 2012.

e) Moneda funcional y de presentación

Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo los aportes de cuotasdenominados en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en valores y ofrecer a losinversionistas del mercado local una alta rentabilidad comparada con otros productos disponibles enmercado local. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos.La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectoseconómicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros sonpresentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.

2.2 Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera nuevas o modificadasemitidas por el International Accounting Standard Board (IASB)

a) Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el IASB de aplicación obligatoriaen el año 2013 para el Fondo:

NIIF 13, Mediciones de Valor Razonable

El 12 de mayo de 2011, el IASB emitió NIIF 13, Mediciones de Valor Razonable, la cual establece unasola fuente de guías para las mediciones a valor razonable bajo las NIIF. Esta norma aplica tanto paraactivos financieros como para activos no financieros medidos a valor razonable. El valor razonable sedefine como “el precio que sería recibido al vender un activo o pagar para transferir un pasivo en unatransacción organizada entre participantes de mercado en la fecha de medición” (es decir, un precio desalida).

NIIF 13 es efectiva para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2013, sepermite la aplicación anticipada, y aplica prospectivamente desde el comienzo del período anual en elcual es adoptada.

Enmienda a NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación

En diciembre de 2011, el IASB modificó los requerimientos de contabilización y revelaciónrelacionados con el neteo de activos y pasivos financieros mediante las enmiendas a NIC 32 y NIIF 7.

Estas enmiendas son el resultado del proyecto conjunto del IASB y el Financial Accounting StandardsBoard (FASB) para abordar las diferencias en sus respectivas normas contables con respecto al neteo deinstrumentos financieros.

Las nuevas revelaciones son requeridas para períodos anuales o intermedios que comiencen en odespués del 1 de enero de 2013.

b) Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el IASB de aplicación obligatoriaen el año 2013 que no aplican para el Fondo:

NIIF 10, Estados Financieros Consolidados

El 12 de mayo de 2011, el IASB emitió NIIF 10, Estados Financieros Consolidados, el cual reemplazaIAS 27, Estados Financieros Consolidados y Separados y SIC-12 Consolidación – Entidades dePropósito Especial. El objetivo de NIIF 10 es tener una sola base de consolidación para todas lasentidades, independiente de la naturaleza de la inversión, esa base es el control. La definición de controlincluye tres elementos: poder sobre una inversión, exposición o derechos a los retornos variables de lainversión y la capacidad de usar el poder sobre la inversión para afectar las rentabilidades delinversionista. NIIF 10 proporciona una guía detallada de cómo aplicar el principio de control en unnúmero de situaciones, incluyendo relaciones de agencia y posesión de derechos potenciales de voto.Un inversionista debería reevaluar si controla una inversión si existe un cambio en los hechos ycircunstancias. NIIF 10 reemplaza aquellas secciones de IAS 27 que abordan el cuándo y cómo uninversionista debería prepara estados financieros consolidados y reemplaza SIC-12 en su totalidad.

La fecha efectiva de aplicación de NIIF 10 es el 1 de enero de 2013, se permite la aplicación anticipadabajo ciertas circunstancias.

NIIF 11, Acuerdos Conjuntos

El 12 de mayo de 2011, el IASB emitió NIIF 11, Acuerdos Conjuntos, el cual reemplaza IAS 31,Intereses en Negocios Conjuntos y SIC-13, Entidades de Control Conjunto. NIIF 11 clasifica losacuerdos conjuntos ya sea como operaciones conjuntas (combinación de los conceptos existentes deactivos controlados conjuntamente y operaciones controladas conjuntamente) o negocios conjuntos(equivalente al concepto existente de una entidad controlada conjuntamente). Una operación conjuntaes un acuerdo conjunto donde las partes que tienen control conjunto tienen derechos a los activos yobligaciones por los pasivos. Un negocio conjunto es un acuerdo conjunto donde las partes que tienencontrol conjunto del acuerdo tienen derecho a los activos netos del acuerdo. NIIF 11 exige el uso delvalor patrimonial para contabilizar las participaciones en negocios conjuntos, de esta maneraeliminando el método de consolidación proporcional.

La fecha efectiva de aplicación de NIIF 11 es el 1 de enero de 2013

NIIF 12, Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades

El 12 de mayo de 2011, el IASB emitió NIIF 12, Revelaciones de Intereses en Otras Entidades, la cualrequiere mayores revelaciones relacionadas a las participaciones en filiales, acuerdos conjuntos,asociadas y entidades estructuradas no consolidadas. NIIF 12 establece objetivos de revelación yespecifica revelaciones mínimas que una entidad debe proporcionar para cumplir con esos objetivos.Una entidad deberá revelar información que permita a los usuarios de sus estados financieros evaluar lanaturaleza y riesgos asociados con sus participaciones en otras entidades y los efectos de esasparticipaciones en sus estados financieros. Los requerimientos de revelación son extensos y representanun esfuerzo que podría requerir acumular la información necesaria.

La fecha efectiva de aplicación de NIIF 12 es el 1 de enero de 2013.

Enmienda NIC 27 (2011), Estados Financieros Separados

NIC 27 Estados Financieros Consolidados y Separados fue modificada por la emisión de NIIF 10 peroretiene las guías actuales para estados financieros separados.

Enmienda a NIC 28 (2011), Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos

NIC 28 Inversiones en Asociadas fue modificada para conformar los cambios relacionados con laemisión de NIIF 10 y NIIF 11.

Enmienda a NIC 19, Beneficios a los Empleados

El 16 de junio de 2011, el IASB publicó modificaciones a NIC 19, Beneficios a los Empleados, lascuales cambian la contabilización de los planes de beneficios definidos y los beneficios de término. Lasmodificaciones requieren el reconocimiento de los cambios en la obligación por beneficios definidos yen los activos del plan cuando esos cambios ocurren, eliminando el enfoque del corredor y acelerandoel reconocimiento de los costos de servicios pasados. Los cambios en la obligación de beneficiosdefinidos y los activos del plan son desagregadas en tres componentes: costos de servicio, interés netosobre los pasivos (activos) netos por beneficios definidos y remediciones de los pasivos (activos) netospor beneficios definidos. El interés neto se calcula usando una tasa de retorno para bonos corporativosde alta calidad. Esto podría ser menor que la tasa actualmente utilizada para calcular el retorno esperadosobre los activos del plan, resultando en una disminución en la utilidad del ejercicio.

Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de2013.

Enmienda NIIF 10 – Estados Financieros Consolidados, NIIF 11 - Acuerdos Conjuntos y NIIF 12 -Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades – Guías para la transición

El 28 de junio de 2012, el IASB publicó Estados Financieros Consolidados, Acuerdos Conjuntos yRevelaciones de Participaciones en Otras Entidades (Modificaciones a NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12).Las modificaciones tienen la intención de proporcionar un aligeramiento adicional en la transición aNIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12, al “limitar el requerimiento de proporcionar información comparativaajustada solo para el año comparativo inmediatamente precedente”. También, modificaciones a NIIF 11y NIIF 12 eliminan el requerimiento de proporcionar información comparativa para períodos anterioresal período inmediatamente precedente.

La fecha efectiva de estas modificaciones es para períodos que comiencen en o después del 1 de enerode 2013.

CINIIF 20, Costos de Desbroce en la Fase de Producción de una Mina de Superficie

El 19 de octubre de 2011, el IFRS Interpretations Committee publicó CINIIF 20, Costos de Desbroce inla Fase de Producción de una Mina de Superficie (‘CINIIF 20’). CINIIF 20 aplica a todos los tipos derecursos naturales que son extraídos usando el proceso de minería superficial. Los costos de actividadesde desbroce que mejoren el acceso a minerales deberán ser reconocidos como un activo no corriente(“activo de actividad de desbroce”) cuando se cumplan ciertos criterios, mientras que los costos deoperaciones continuas normales de actividades de desbroce deberán ser contabilizados de acuerdo conNIC 2 Inventarios. El activo por actividad de desbroce deberá ser inicialmente medido al costo yposteriormente a costo o a su importe revaluado menos depreciación o amortización y pérdidas pordeterioro.

La interpretación es efectiva para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2013.

c) Nuevas Normas contables, e interpretaciones que han sido emitidas por el International AccountingStandards Board, que a la fecha de aplicación aún no están vigentes:

Nuevas Normas Fecha de aplicaciónobligatoria

IFRIC 21 Gravámenes 1 de enero 2014IFRS 9 Instrumentos Financieros: Clasificación y Medición 1 de enero 2015

IFRIC 21 “Gravámenes”

IFRIC 21 es una interpretación de IAS 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentesque fue emitida el 20 mayo de 2013. IAS 37 establece los criterios para el reconocimiento de un pasivo,uno de los cuales es el requisito de que la entidad debe tener una obligación presente como resultado deun evento pasado. La interpretación aclara que este evento pasado que da origen a la obligación de pagode un gravamen es la actividad descrita en la legislación pertinente que desencadena el pago delgravamen. IFRIC 21 es efectiva para los períodos anuales que comiencen el o después del 1 de enero de2014.

IFRS 9 “Instrumentos Financieros : Clasificación y Medición”

Esta Norma introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros,permitiendo su aplicación anticipada. Si bien la fase preliminar de la norma, que trata él reconocimientoinicial ya se había aplicado en forma anticipada, las fases complementarias no se han adoptado. Losnuevos requerimientos para la clasificación y medición, requiere que todos los activos financieros seanclasificados en su totalidad sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activosfinancieros y las características de los flujos de caja contractuales de los activos financieros. Losactivos financieros bajo esta norma son medidos ya sea a costo amortizado o valor justo. Solamente losactivos financieros que sean clasificados como medidos a costo amortizado deberán ser probados pordeterioro. Adicionalmente presenta un nuevo modelo de contabilidad de cobertura, así como las

revelaciones correspondientes acerca de la contabilidad de cobertura. Su aplicación es efectiva paraperiodos anuales que comiencen el o después del 1 de enero 2015, se permite la adopción anticipada.

d) Mejoras o modificaciones que han sido emitidas por el International Accounting Standards Boarddurante el periodo 2013 y que no ha sido adoptadas anticipadamente por el Fondo:

Mejoras y Modificaciones Fecha de aplicaciónobligatoria

IFRS 10 Estados Financieros Consolidados 1 de enero 2014IFRS 12 Revelaciones de participación en otras entidades 1 de enero 2014IAS 27 Estados Financieros separados 1 de enero 2014IAS 32 Instrumentos financieros: Presentación 1 de enero 2014IAS 36 Deterioro del valor de los Activos 1 de enero 2014IAS 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición 1 de enero 2014

IFRS 10 “Estados financieros consolidados”, IFRS 12 “Revelaciones de participación en otrasentidades”, IAS 27 “Estados financieros separados”.

Las modificaciones a IFRS 10 Estados Financieros Consolidados, IFRS 12 Información a Revelar sobreParticipaciones en Otras Entidades e IAS 27 Estados Financieros Separados proceden de propuestas delProyecto de Norma Entidades de Inversión publicado en agosto de 2011. Las modificaciones definenuna entidad de inversión e introducen una excepción para consolidar ciertas subsidiarias pertenecientesa entidades de inversión. Estas modificaciones requieren que una entidad de inversión registre esassubsidiarias al valor razonable con cambios en resultados de acuerdo con la IFRS 9 InstrumentosFinancieros en sus estados financieros consolidados y separados. Las modificaciones tambiénintroducen nuevos requerimientos de información a revelar relativos a entidades de inversión en IFRS12 e IAS 27. Se requiere que las entidades apliquen las modificaciones a los periodos anuales quecomiencen a partir del 1 de enero de 2014. Se permite su aplicación anticipada.

IAS 32 “Instrumentos Financieros: Presentación”

Las modificaciones a IAS 32, emitidas en diciembre de 2011, están destinadas a aclarar diferencias enla aplicación relativa a la compensación de saldos y así reducir el nivel de diversidad en la prácticaactual. Las modificaciones son aplicables a contar del 1 de enero 2014 y su adopción anticipada espermitida.

IAS 36 “Deterioro del Valor de los Activos”

Las modificaciones a IAS 36, emitidas el 29 de mayo de 2013, están destinadas a la revelación de lainformación sobre el importe recuperable de los activos deteriorados, si este importe se basa en el valorrazonable menos los costos de disposición. Estas modificaciones están en relación con la emisión deIFRS 13 Medición del Valor Razonable. Las enmiendas deben ser aplicadas retrospectivamente porperíodos anuales que comiencen el o después del 1 de enero de 2014. La aplicación anticipada estápermitida cuando la entidad ya ha aplicado IFRS 13.

IAS 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición”

Las modificaciones a IAS 39, emitidas el 27 junio de 2013, proporcionan una excepción alrequerimiento de suspender la contabilidad de coberturas en situaciones en los que los derivadosextrabursátiles designados en relaciones de cobertura son directamente o indirectamente novados a unaentidad de contrapartida central, como consecuencia de leyes o reglamentos, o la introducción de leyeso reglamentos. Se requiere que las entidades apliquen las modificaciones a los periodos anuales quecomiencen a partir del 1 de enero de 2014. Se permite su aplicación anticipada.

3. RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

a) Activos y pasivos financieros

i) Clasificación

El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda y de capitalización, e instrumentosfinancieros derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados y ciertasinversiones en instrumentos de deuda son clasificadas como activos financieros a costo amortizado.

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquiridoprincipalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte deuna cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para lascuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Losderivados también son clasificados a valor razonable con efecto en resultados. El Fondo adoptó lapolítica de no utilizar contabilidad de cobertura.

Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos odeterminables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir losflujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales delinstrumento.

Pasivos financieros

Los pasivos financieros a costo amortizado serán clasificados como otros pasivos.

ii) Reconocimiento, baja y medición

Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción,la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros ypasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable.

Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos enel caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registrancomo parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otrospasivos.

Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivosfinancieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operaciónpagados a agentes, asesores, corredores y operadores.

Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivoa partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos ybeneficios asociados a su propiedad.

Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financierosa valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidasque surgen de cambios en el valor razonable de la categoría “Activos financieros o pasivos financierosa valor razonable con efecto en resultados” son presentadas en el estado de resultados integralesdentro del rubro “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros avalor razonable con efecto en resultados” en el periodo en el cual surgen.

Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto enresultados se reconocen en estado de resultados integrales dentro de “Ingresos por dividendos”cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a valorrazonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro de“Intereses y reajustes” en base a la tasa de interés efectiva.

Los dividendos por acciones sujetas a ventas cortas son considerados dentro de “Cambios netos envalor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto enresultados”.

Los activos financieros a costo amortizado y otros pasivos se valorizan, después de sureconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Los intereses y reajustes devengadosse registran en la cuenta “Intereses y reajustes” del estado de resultados integrales.

El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero opasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través del periodopertinente. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o recaudaciones deefectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando seaapropiado, un periodo más breve, respecto del valor contable del activo financiero o pasivo financiero.Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de efectivo considerando todos lostérminos contractuales del instrumento financiero, pero no considera las pérdidas por crédito futuras.El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidos entre las partescontratantes que son parte integral del tipo de interés efectivo, costos de transacción y todas las otrasprimas o descuentos.

b) Estimación del valor razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales comoderivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estadode situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidospor el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivosfinancieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Cuando elFondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza preciosde mercado como una base para establecer valores razonables para compensar las posiciones deriesgo y aplica este precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado.

El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (porejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. El Fondo utilizauna variedad de métodos y formula supuestos que están basados en condiciones de mercadoexistentes a cada fecha del estado de situación financiera. Las técnicas de valoración empleadasincluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables recientes, la referencia aotros instrumentos que son sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados, losmodelos de precios de opciones y otras técnicas de valoración comúnmente utilizadas porparticipantes de mercado, que aprovechan al máximo los “inputs” (aportes de datos) del mercado ydependen lo menos posible de los “inputs” de entidades específicas.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 el Fondo no posee instrumentos derivados.

c) Deudores por operaciones de leasing

i) Cuando el fondo es el arrendatario – arrendamiento financiero:

El fondo arrienda determinados activos fijos o bienes. Los arrendamientos cuando el fondo tienesustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad se clasifican comoarrendamientos financieros. Los arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del arrendamientoal valor razonable de la propiedad o activo arrendado o al valor presente de los pagos mínimos por elarrendamiento, el menor de los dos.

Cada pago por arrendamiento se distribuye entre el pasivo y las cargas financieras para obtener unatasa de interés constante sobre el saldo pendiente de la deuda. Las correspondientes obligaciones porarrendamiento, netas de cargas financieras, se incluyen en “Otros pasivos financieros”. El elemento deinterés del costo financiero se carga en el estado de resultados durante el período de arrendamiento deforma que se obtenga una tasa periódica constante de interés sobre el saldo restante del pasivo paracada ejercicio. El activo adquirido en régimen de arrendamiento financiero se deprecia durante su vidaútil o la duración del contrato, el menor de los dos.

ii) Cuando el fondo es el arrendador – arrendamiento financiero:

Cuando los activos son arrendados bajo arrendamiento financiero, el valor actual de los pagos porarrendamiento se reconoce como una cuenta financiera por cobrar. La diferencia entre el importebruto a cobrar y el valor actual de dicho importe se reconoce como rendimiento financiero del capital.

Los ingresos por arrendamiento se reconocen durante el período del arrendamiento de acuerdo con elmétodo de la inversión neta, que refleja un tipo de rendimiento periódico constante.

Al 31 de diciembre de 2013 el Fondo no posee operaciones de leasing.

d) Inversiones valorizadas por el método de la participación

Asociadas o coligadas son todas las entidades sobre las cuales el fondo ejerce influencia significativapero no tiene control, lo cual generalmente está acompañado por una participación de entre un 20% yun 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas o coligadas se contabilizan por elmétodo de la participación e inicialmente se reconocen por su costo. La inversión del fondo enasociadas o coligadas incluye el menor valor (goodwill o plusvalía comprada) identificada en laadquisición, neto de cualquier pérdida por deterioro acumulada.

Cuando la participación del fondo en las pérdidas de una coligada, asociada, o subsidiaria es igual osuperior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el fondono reconoce pérdidas adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos ennombre de la coligada, asociada o subsidiaria.

Las ganancias no realizadas por transacciones entre el fondo y sus coligadas, asociadas o subsidiarias,se eliminan en función del porcentaje de participación de la sociedad en éstas. También se eliminanlas pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por deteriorodel activo que se transfiere. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticasadoptadas por la sociedad, se modifican las políticas contables de las coligadas, asociadas osubsidiarias.

e) Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión son activos mantenidos para generar ingresos por arrendamientos y sevalorizan inicialmente al costo de adquisición.

La administración del fondo ha elegido como política contable para las valorizacionessubsecuentes de estos activos el modelo del valor razonable, por medio de la metodología detasaciones realizadas por peritos independientes. Estas valorizaciones tienen efecto en las Sociedadesque ha constituido el Fondo, para cumplir con la Ley N° 20.190 (MKII).

f) Presentación neta o compensada de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado desituación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existela intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente.

g) Cuentas y documentos por cobrar por operaciones

Incluye las siguientes partidas:

i) Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios

Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos yacreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregadosen la fecha de estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costoamortizado empleando el método de interés efectivo, menos la provisión por deterioro de valor paramontos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios.

ii) Anticipos por promesas de compra

Corresponde a promesas de compraventa firmadas por el fondo, por las cuales se ha girado unanticipo del precio prometido comprar y se presentan valorizadas a costo de adquisición en UF a lafecha de cierre del ejercicio.

iii) Cuentas por cobrar devengos

Al 31 de diciembre de 2013, el Fondo no mantiene cuentas por cobrar correspondiente a utilidadesdevengadas.

h) Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado

Se establece una provisión por deterioro del valor de montos correspondientes a activos financieros acosto amortizado, cuando hay evidencia objetiva de que el Fondo no será capaz de recaudar todos losmontos adeudados por el instrumento. Las dificultades financieras significativas del emisor o deudor,la probabilidad de que el mismo entre en quiebra o sea objeto de reorganización financiera, y elincumplimiento en los pagos son considerados como indicadores de que el instrumento o montoadeudado ha sufrido deterioro del valor.

Una vez que un activo financiero o un grupo de activos financieros similares haya sido deteriorado,los ingresos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés empleado para descontar los flujosde efectivo futuros con el fin de medir el deterioro del valor mediante la tasa efectiva original.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 no se han realizado provisiones por este concepto.

i) Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazode alta liquidez utilizados para administrar su caja con vencimientos originales iguales o inferiores a90 días desde la fecha de adquisición, de gran liquidez, fácilmente convertibles en importesdeterminados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor.

j) Aportes (Capital pagado)

Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de fondo se obtiene dividiendo elvalor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.

El fondo de inversión podrá efectuar disminuciones voluntarias y parciales de su capital,correspondientes a aportes, previo acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes, en laforma, condiciones y para los fines que se indican en los párrafos siguientes.

La Asamblea Extraordinaria de Aportantes, con el voto favorable de los dos tercios de las cuotaspagadas del Fondo, podrá acordar disminuciones de capital para restituir a los Aportantes, durante lavigencia del Fondo, la parte proporcional de la inversión que corresponda a cada uno de ellos en razónde las cuotas que posean o para restituirles capital de cualquier otra forma que autorice la Ley o suReglamento, en los términos, condiciones y plazos que a continuación se indican:

a) Se podrá efectuar anualmente una o mas disminuciones de capital del Fondo, que acuerde laAsamblea Extraordinaria de Aportantes, a proposición de la Administradora, cuando el Fondo tengarecursos provenientes de la liquidación de inversiones efectuadas con anterioridad, que no seansusceptibles de ser distribuidas como dividendos y que, a criterio de la Administradora, no seannecesarias para el normal funcionamiento de futuras operaciones del Fondo.

b) El pago a los Aportantes del valor al cual tengan derecho en la disminución de capital, según loindicado anteriormente, deberá efectuarse en dinero efectivo o mediante cheque nominativo, ycorresponderá a los Aportantes inscritos en el Registro de Aportantes con cinco días hábiles deanticipación a la fecha fijada para el reparto.

c) La restitución proporcional a los Aportantes se efectuará dentro del plazo de 30 días contados desdela celebración de dicha Asamblea, según el valor de la disminución acordada en la Asamblea.

k) Ingresos financieros e ingresos por dividendos

Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método deinterés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente, títulosde deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el fondo.

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

l) Dividendos por pagar

De acuerdo con el artículo 11 de su Reglamento Interno, el Fondo distribuirá por concepto dedividendo en dinero, a lo menos el 80% de los Beneficios Netos Percibidos durante el ejercicio.

Para estos efectos se entenderá por beneficios netos percibidos, la cantidad que resulte de restar a lasuma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas, el total depérdidas y gastos devengados en el período. No obstante, si el fondo tuviere perdidas acumuladas, losbeneficios se destinarán a absorberlas, de conformidad a las normas que dice la Superintendencia. Porotra parte, en caso que hubiere pérdidas en un ejercicio, éstas serán absorbidas con utilidades retenidasde haberlas.

Al cierre del ejercicio 2013, el Fondo presenta un Monto Susceptible de Distribuir negativo, por loque no procede distribución ni provisión de dividendos.

m) Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobreingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 el Fondo no mantiene inversiones en el extranjero, por lo que nole aplica tributación internacional alguna.

n) Garantías

Garantías en efectivo provistas por el Fondo se incluyen en la “cuenta de margen” dentro de “Otrosactivos” del estado de situación financiera y no se incluye dentro del efectivo y efectivo equivalente.

Para garantías otorgadas distintas de efectivo, si la contraparte posee el derecho contractual de vendero entregar nuevamente en garantía el instrumento, el Fondo clasifica los activos en garantía en elestado de situación financiero de manera separada del resto de los activos, identificando su afectaciónen garantía. Cuando la contraparte no posee dicho derecho, sólo se revela la afectación delinstrumento en garantía en nota a los estados financieros.

ñ) Segmentos

Los segmentos operacionales son informados de una manera compatible con la presentación deinformación interna proporcionada por el responsable de la toma de decisiones operacionales. Esteúltimo, quien es responsable de asignar recursos y evaluar el desempeño de los segmentosoperacionales, ha sido identificado como el comité de inversiones que toma las decisionesestratégicas.

4. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO

La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del Fondo, aprobadopor la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. N° 445, de fecha 22 de Julio de 2010, elque se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Bombero Ossa N° 1068 Piso 8, Comunade Santiago, Santiago de Chile y en nuestro sitio Web www.santander.cl/fondos.

El objetivo del fondo es invertir sus recursos preferentemente en los activos señalados en losnúmeros 5, 8 y 16 del artículo 5° de la Ley N°18.815, específicamente en los siguientes:

a) Cuotas de fondo de inversión privado cuyo objeto esté relacionado con el negocio inmobiliario.b) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido

registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuenta con estados financierosanuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto llevala Superintendencia;

d) Cartas de crédito o de cobranzas, de aquellas a que se refiere el artículo 135 de la Ley N° 18.045,de Mercado de Valores.

Asimismo, sobre los valores de oferta pública señalados en los Nos. 1, 2, 3, 4, 5, ó y 7 del Art. 5 de laLey, el Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones decompra con compromiso de venta, las que deberán ajustarse a precios similares a los quehabitualmente prevalecen en el mercado, en; caso de existir una referencia, cuidando de no excederlos máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenaciones respectivamente. Lasoperaciones aludidas se realizarán con Bancos o entidades financieras debidamente autorizadas alefecto, corredoras de bolsas o agencias de valores, por plazos no superiores a los 180 días y susmontos totales no podrán sobrepasar el 30% del activo del Fondo.

En cualquier caso, la política de inversión del Fondo se sujetará a las exigencias, limitaciones yrestricciones que contemple el Decreto Ley N°3.500, sus reglamentos y, en especial; el reglamento dela Comisión Clasificadora de Riesgo Vigente, y las normas que lo sustituyan o reemplacen, de manerade cumplir siempre con todas las exigencias legales y reglamentarias que permitan a los Fondos dePensiones invertir en cuotas emitidas por el Fondo. No obstante lo anterior, si determinados valores oinstrumentos hayan calificado inicialmente dentro de las inversiones permitidas por el Fondo yposteriormente perdieren tal carácter, la administradora informará al Comité de Vigilancia y a laSuperintendencia sobre los excesos que se produzcan, al día hábil siguiente de ocurrido el hecho,debiendo enajenarse los valores e instrumentos dentro de los seis meses siguientes.

Para el cumplimiento de sus objetivos de inversión el Fondo podrá concurrir a la constitución desociedades en cuyos estatutos deberá establecerse que sus estados financieros anuales serándictaminados por Auditores Externos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia deValores y Seguros.

Sin perjuicio de lo anterior, las inversiones y operaciones del Fondo estarán sujetas a las siguienteslimitantes adicionales.

1) La Administradora estará impedida de realizar, con recursos del Fondo, operaciones de compra oventa de cualquier clase de activos que pertenezcan o hayan pertenecido a la Administradorapropiamente tal, a sus Directores, Gerentes y empleados o personas o sociedades relacionadas a estasociedad.

La Administradora no podrá invertir los recursos del Fondo en mutuos hipotecarios o cualquier otrotipo de título de crédito que se encuentren respaldados o cuyo origen provenga de propiedades quehayan sido vendidas por la Administradora o personas o sociedades relacionadas a esa sociedad.

2) No se efectuarán inversiones con recursos del Fondo en títulos de deuda de sociedades en las que laSociedad Administradora o persona o sociedades relacionadas a ella tengan participación accionaria.

3) La Administradora, sus Directores, Ejecutivos y empleados y las personas o sociedadesrelacionadas a ella no podrán arrendar al Fondo activos de su propiedad, y a la vez, el Fondo no podráarrendar a la Administradora o personas o sociedades relacionadas a ella, activos de la propiedad delFondo.

4) La Administradora o personas o sociedades relacionadas a ella no podrán efectuar cobros al Fondode ningún tipo de comisiones, asesorías y otras, que sean distintas de la comisión fijada en esteReglamento Interno.

5) El Fondo no podrá adquirir valores o activos cuya colocación haya sido encargada a personas osociedades relacionadas. Lo anterior, no obsta para que el Fondo o sociedades en que participe puedaadquirir otro tipo de activos a la sociedad que haya encargado la gestión antes señalada, y siempre queno se encuentren incluidos en la colocación encargada. El Fondo no podrá adquirir valores o activosque pertenezcan a sociedades en las que personas o sociedades relacionadas a la SociedadAdministradora hayan realizado asesorías o consultorios en los últimos doce, meses, salvo que estaasesoría se haya referido única y exclusivamente a la colocación de valores o activos, caso en el cualsólo regirán las limitantes señaladas en el párrafo anterior.

No obstante lo señalado anteriormente, en el desarrollo de proyectos de inversión con personas ysociedades vinculadas con la Sociedad Administradora, en los casos permitidos por la ley y suReglamento, las modalidades convenidas para tales efectos deberán ser necesariamente ventajosaspara el Fondo y ajustarse a condiciones de equidad similares a las que habitualmente prevalecen en elmercado; del mismo modo en aquellas operaciones, que permitidas por la ley y su Reglamento, sedesarrollen con sociedades en que existiere un director común con la Sociedad Administradora, queno tenga relación o participación alguna con la propiedad de cualquiera de ellas, deberán cumplirseiguales modalidades y condiciones a las anteriormente señaladas.

6) Asimismo estará prohibida la inversión conjunta o coinversión del Fondo y la SociedadAdministración o del Fondo y una persona relacionada a la Sociedad Administradora en un emisor, yasea al momento de su constitución o con posterioridad, cuando el emisor es, o pase a ser, personarelacionada a la Sociedad Administradora producto de la inversión de esta última o la de sus personasrelacionadas.

Finalmente se deja especial constancia que para determinar si una persona es relacionada a la sociedadAdministradora, se estará a lo dispuesto en el Art. 100 de la Ley N°18.045 de 1981 (Ley de Mercadode Valores).

Las políticas de inversión a través de las cuales el Fondo alcanzará sus objetivos, deberán considerarla inversión de a lo menos 70% de sus activos en instrumentos objeto de inversión.

La inversión en activos vinculados al negocio deberá considerar los siguientes criterios generales dediversificación:

_ Se evitará la concentración de la cartera inmobiliaria del Fondo en activos asociados a un mismosector o actividad económica.

_ La selección de operadores o arrendatarios de activos inmobiliarios del Fondo se haráprincipalmente en base al análisis de su capacidad crediticia e historial pasado, no obstante, sedeberá mantener una adecuada diversificación entre los distintos usuarios.

_ Las inversiones que realice el Fondo sobre títulos que esté autorizado a invertir según elReglamento Interno, deberán ser emitidos por emisores cuyos activos estén diversificadosgeográficamente por comunas, procurando que aquellas comunas cuenten con una cantidad depoblación y un nivel de actividad económica compatible con el monto de las inversiones a realizar.En este sentido, el Fondo no podrá invertir indirectamente más del 50% de su activo en proyectosinmobiliarios desarrollados por los emisores de los activos en los cuales puede invertir,concentrados geográficamente en una comuna.

_ La inversión en otros valores e instrumentos autorizados por la Ley N° 18.815 distinto a los yaseñalados se hará considerando los límites y márgenes de inversión que al efecto establece la Ley.

En la inversión de los recursos del Fondo deberán observarse los siguientes límites máximos deinversión respecto del porcentaje del valor del Fondo y del emisor de cada instrumento:

1. Cuotas de fondos de inversión privado cuyo objeto esté relacionado con el negocioinmobiliario: Hasta 100% del activo del Fondo;

2. Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sidoregistrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estadosfinancieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registroque al efecto lleva la Superintendencia: Hasta un 100% del activo del Fondo;

3. Carteras de crédito o de cobranzas, de aquellas a que se refiere el artículo 135 de la Ley N°18.045, de Mercado de Valores: Hasta un 100% del activo del Fondo.

4. Inversión directa en instrumentos de deuda o valores de oferta pública emitidos ogarantizados por un mismo emisor o por un mismo grupo empresarial y sus personasrelacionadas, excluido el Banco Central de Chile y la Tesorería General de la República:Hasta un 25% del activo del Fondo;

5. Acciones emitidas por una misma sociedad anónima abierta o por sociedades pertenecientes aun mismo grupo empresarial, incluidas las que no cuenten con mecanismos de GobiernoCorporativo señalado en el artículo 50 bis de la ley 18.046: Hasta un 25% del activo delFondo.

5. GESTION DEL RIESGO FINANCIERO

La estrategia de Gestión del Riesgo Financiero que lleva a cabo Santander Asset Management S.A.Administradora General de Fondos está orientada al establecimiento de políticas y métricas demedición de los principales riesgos financieros y a controlar la exposición a los mismos.

Debido a las actividades desarrolladas en el mercado nacional, el Fondo de Inversión SantanderPlusvalía En liquidación, podría verse expuesto a diversos riesgos financieros incluyendo: riesgo decrédito, riesgo de liquidez y riesgo de mercado (principalmente riesgo de tasa de interés de los flujosde efectivo y del valor razonable, riesgo de reajustabilidad de la UF y riesgo de tipo de cambio).

Adicionalmente el fondo se encuentra expuesto a riesgos inmobiliarios (este riesgo incluyeprincipalmente el riesgo asociado a la competencia del sector y a la selección de operadoresinmobiliarios contratados o vinculados al desarrollo u operación de activos inmobiliarios del fondo).

Los límites de riesgo tolerables, las métricas para la medición del riesgo y la periodicidad de losanálisis de riesgo son políticas establecidas por el Directorio de Santander Asset Management S.A.Administradora General de Fondos, en el marco de las normas vigentes en particular de la Circular1869 del año 2008.

La función de control de riesgos está centralizada en la Dirección de Riesgos y Compliance deSantander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos.

5.1 FACTORES DE RIESGO FINANCIERO

Los principales factores de riesgo que enfrenta el Fondo de Inversión Santander Plusvalía EnLiquidación son los siguientes:

5.1.1 Riesgo de Liquidez

Este riesgo se vincula con las distintas necesidades de recursos para hacer frente a los compromisos deinversiones y gastos del negocio que enfrente el fondo, vencimientos de deuda, etc.

Los fondos necesarios para hacer frente a éstas salidas de flujo de efectivo se obtienen de los propiosrecursos generados por la actividad ordinaria del Fondo (flujo de renta y/o venta de activosinmobiliarios) y eventualmente por la contratación de líneas de crédito bancarias. En este sentido cabedestacar que a diferencia de los Fondos Mutuos, el carácter de fondo de inversión cerrado elimina losrequerimientos asociados a retiros participes no planificados, destacando que la gestión del fondosupone la planificación de venta y liquidación de activos coherente con el plazo de vencimiento finaldel fondo.

En este sentido, con el fin de garantizar una posición de liquidez adecuada del Fondo de InversiónSantander Plusvalía En Liquidación, por política interna, se ha definido el control de un límite mínimode liquidez para el fondo, el cual se ha establecido en 5% de los activos, este límite es controladomensualmente por Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos, en estesentido el reglamento interno del fondo considera como activos líquidos las siguientes partidas:

a. Saldo(s) en Cuenta(s) Corriente(s) Bancaria(s) de cada Fondo (Caja).

b. Instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República.

c. Instrumentos emitidos por Bancos domiciliados en Chile con clasificación de riesgo AAA ycon vencimiento <30 días.

d. Cuotas de Fondos Mutuos Money Market de las gestoras de los Bancos: Chile, Estado y BCI.

e. Líneas de Crédito bancarias, de bancos aprobados por el Área de Riesgos.

En este sentido se informa que al 31 de diciembre de 2013 se encontraban vigentes (no utilizadas) lassiguientes líneas de crédito bancarias a sola firma e instrumentos líquidos para el Fondo de InversiónSantander Plusvalía En Liquidación:

FONDO PLUSVALÍA 434.754 13.985.736 14.420.490 45.375.734 31,78% 5%Cifras Miles $

Línea deCrédito

TotalInstrumentos

% Liquidez LímiteTotalActivos

Fondo InstrumentosLíquidos

(*) Según lo dispuesto en el reglamento interno del fondo, la liquidez se podrá enterar con activos defácil liquidación o bien con capacidad de endeudamiento, para este fin el fondo mantiene vigentespermanentemente líneas de crédito autorizadas con bancos distintos de Banco Santander. A la fechadel análisis las líneas se encuentran vigentes y no ocupadas.

Con información presentada, se concluye que el Fondo, mantenía una disponibilidad de liquidez muyholgada al 31 de diciembre de 2013, para hacer frente a contingencias y nuevas inversiones.

5.1.2 Riesgo de Crédito e Inmobiliario

El concepto de riesgo de crédito se emplea para referirse a aquella incertidumbre financiera, a distintoshorizontes de tiempo, relacionada con el cumplimiento de obligaciones suscritas con contrapartes. Esteriesgo representa las pérdidas que sufriría el fondo en caso que alguna contraparte incumpliese susobligaciones contractuales de pago. Dentro de éstas, las más relevantes se relacionan con losarrendatarios de inmuebles y los gestores de activos inmobiliarios.

El concepto de Riesgo Inmobiliario se emplea para referirse a las potenciales pérdidas financieras delfondo asociadas a los factores de riesgo más directos a la gestión de proyectos o activos inmobiliarios,entre los cuales se consideran factores que afectan el desempeño de las compañías que operan en estenegocio como: el ciclo económico, la competencia, condiciones de financiamiento a compradoresfinales, regulación en materia de desarrollos inmobiliarios y precios de materias primas, entre otros.

Con el fin de controlar y reducir estos riesgos Santander Asset Management S.A. AdministradoraGeneral de Fondos ha definido las siguientes políticas y procedimientos de control:

a) Admisión de negocios inmobiliarios:

Admisión de proyectos Inmobiliarios:

Aprobación de nuevos negocios y contrapartes por parte del Comité de Inversiones de FondosInmobiliarios, este comité está integrado por especialistas internos y externos al grupo, convasta trayectoria en el negocio inmobiliario y el sector financiero, para dicha aprobación elcomité se apoya en la evaluación técnica presentada por el equipo de inversiones y un análisisde las Contrapartes realizado por la Dirección de Riesgo de Asset Management S.A.Administradora General de Fondos, en el que se busca validar que los socios cumplanrigurosos criterios de experiencia, solvencia y seriedad en las áreas del negocio inmobiliarioplanteado.

Este criterio es clave dado que a través de la selección de actores con Know How en laindustria se busca mitigar los principales riesgos inherentes a la operativa del negocio.

Criterios de diversificación: Adicionalmente en forma complementaria al momento de analizary aprobar proyectos de inversión inmobiliaria, se tienen en consideración las políticas internasdel negocio que establecen límites a la concentración máxima de socios, comunas y proyectospor fondo (30%, 40% y 25%), estos límites son evaluados al momento de la asignación de unproyecto a un fondo.

Admisión de arrendatarios de inmuebles:

Aprobación de nuevos negocios por parte del Comité de Inversiones de Fondos Inmobiliarios.

Aprobación de contraparte por la Dirección de Riesgo de Santander Asset Management S.A.Administradora General de Fondos, en base a una revisión que entre otros aspectos contemplael análisis de la composición societaria de la compañía, sus estados financieros y antecedentescomerciales.

b) Seguimiento fondos inmobiliarios:

Con motivo de la entrada en vigencia de las disposiciones de la ley de Mercado de Capitales II, elfondo transfirió sus participaciones directas en activos inmobiliarios a sociedades SPA, de lascuales mantiene el 100% de la propiedad. Sin embargo, en el entendido que esta nuevaestructura no afecta el objetivo del fondo y sus controles, se estableció aplicar los controles depolítica de riesgos a nivel del subyacente inmobiliario final y en términos consolidados, cuyosresultados se presentan a continuación.

Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos a través de sus reglamentosinternos y políticas de inversión tiene establecidos una serie de controles enfocados a minimizar losriesgos de crédito e inmobiliarios asociados al negocio, éstos se realizan en forma periódica los cualesse presentan a continuación:

Concentración en cuotas de fondos de inversión privados, cuyo objeto esté relacionado alnegocio inmobiliario (hasta 100% del activo del fondo.

Activo Participación Posición M$ %/ ActivoFondo de Inversión Privado Portales Directa 383.262 0,84%

Concentración en acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda noregistrados en la SVS, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financierosanuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que alefecto lleva la Superintendencia (hasta 100% del activo del fondo).

Activo Participación Posición M$ %/ ActivoPagarés Inm. Plusvalía El Pórtico SpA Directa 3.166.316 7,0%Acciones Inm. Plusvalía Parque Praguer SpADirecta 26.648 0,1%

Carteras de crédito o de cobranzas, de aquellas a que se refiere el artículo 135 de la LeyN° 18.045, de Mercado de Valores (hasta un 100% del activo del fondo).

Activo Participación Posición M$ %/ ActivoCuenta por cobrar por traspaso de Bs.Rs. Inm. Plusvalía Propiedades SpA 32.904.792 72,5%Cuenta por cobrar por traspaso de Bs. Rs Inm. Plusvalía El Pórtico SpA 8.332.738 18,4%Pagarés Aguas Andinas Directa 49.173 0,1%Reconocimiento de deuda Inm. Plusvalía Propiedades SpA 54.670 0,1%TOTAL 41.341.373 91,1%

Inversión directa en instrumentos de deuda o valores de oferta pública emitidos ogarantizados por un mismo emisor o por un mismo grupo empresarial y sus personasrelacionadas, excluído el Banco Central de Chile y la Tesorería General de la República(hasta un 25% del activo del Fondo).

Activo Participación Posición M$ %/ ActivoDepósitos a Plazo Banco BCI (1) Directa e Indirecta 1.972.712 4,3%Cuenta Corriente Banco Santander (2) Directa e Indirecta 61.148 0,1%Cuenta Corriente Banco Security Directa 372 0,0%Cuenta Corriente Banco BCI Directa 100 0,0%TOTAL 2.034.332 4,5%(1) Inversión Directa Fondo Plusvalía M$433.212 e Inversion Indirecta Fondo Plusvalía M$1.539.500(2) Inversión Directa Fondo Plusvalía M$1.070 e Inversion Indirecta Fondo Plusvalía M$60.078Clasificación de riesgo: Banco Santander AAA; Banco BCI AA+; Banco Security AA-

Acciones emitidas por una misma sociedad anónima abierta o por sociedadespertenecientes a un mismo grupo empresarial, incluidas las que no cuenten conmecanismos de Gobierno Corporativo señalado en el artículo 50 bis de la ley 18.046(hasta un 25% del activo del Fondo).

Sin exposición al 31 de diciembre de 2013.

Concentración geográfica de las inversiones por cada comuna no podrá exceder el 50%del activo del Fondo.

Activo Participación Posición M$ %/ Activo

QuilicuraInm. Plusvalia Propiedades SpAInm. El Pórtico SpA 18.208.201 40,1%

Huechuraba Inm. Plusvalia Propiedades SpA 11.237.983 24,8%La Serena Inm. Plusvalia Propiedades SpA 9.511.713 21,0%La Reina Inm. Plusvalia Propiedades SpA 5.469.259 12,1%Valparaiso Directa 383.262 0,8%

Finalmente es importante considerar que Santander Asset Management S.A. Administradora Generalde Fondos monitorea en forma periódica el estado de los arriendos y la situación de los sociosinmobiliarios, señalando que al 31 de diciembre de 2013 el Fondo de Inversión Santander PlusvalíaEn Liquidación, no presenta arrendatarios morosos en su cartera.

5.1.3 RIESGO DE MERCADO

Se entiende por riesgo de mercado la pérdida que pueden presentar los activos del fondo, originada porcambios y/o movimientos adversos en los factores de riesgo que afectan su precio o valor final.

Al respecto, dentro de los factores de riesgos más significativos que podrían afectar a los fondosinmobiliarios se consideran el riesgo reajustabilidad de la UF, riesgo de tasa de interés y riesgo de tipode cambio. Como aspectos mitigadores de estos riesgos se considera lo siguiente:

Riesgo Reajustabilidad de la UF: Este riesgo se considera mitigado debido a que la políticade inversiones establece que en general los activos se invierten fundamentalmente en activosinmobiliarios para los cuales la industria local tiene referenciados sus precios en UF y a la vezla estructura de costos y gastos del fondo y sus proyectos se encuentran fundamentalmenteindexados a la misma moneda.Sobre este punto destacar que al 31 de diciembre de 2013 aproximadamente el 98,75% de losactivos se encontraban asociados a inversiones con subyacente inmobiliario, mientras que delos activos mobiliarios la principal partida corresponde a depósitos bancarios que representan4,35% del activo.

Riesgo de Tipo de Cambio: Este riesgo se considera mitigado dado que la política deinversiones establece límites a los recursos del fondo que se inviertan en activos noinmobiliarios. En este sentido, dentro de éstos, sólo se puede invertir en fondos o activosdenominados en pesos chilenos y UF.

Riesgo Tasa de Interés: Este riesgo se considera mitigado en gran medida dada la definiciónde política de estos fondos, la que implica invertir fundamentalmente en activos inmobiliarios,al respecto, los precios de estos activos se explican en mayor medida por factores distintos a laestructura de tasas de interés, a saber comportamiento de la demanda, grado de depreciaciónde los activos, etc.Según se mencionó anteriormente, al 31 de diciembre de 2013 una porción menor de losactivos se encuentran asociadas a activos mobiliarios, destacando que cerca del 4,35% de losactivos se encontraban invertidos en depósitos bancarios, los que sin embargo se valorizan aTIR de compra y no a mercado lo que elimina el riesgo de valorización por efecto demovimientos en tasa de interés.

Control de endeudamiento financiero: Se estableció en el reglamento interno un límite alfondo de 0,5 veces su patrimonio. En este sentido, a continuación se presenta un cuadroresumen con dicho control, donde se observa que el Fondo de Inversión Santander PlusvalíaEn Liquidación cumple con el control de endeudamiento financiero total al 31 de diciembrede 2013.

Fondo End.Indirecto

End. Directoen Bancos

End. DirectoOtros Total deuda Patrimonio End. /

Patrimonio Límite Estado

Fondo Plusvalia 0 0 1.107.641 1.107.641 44.268.093 2,50% 50% Cumple

Cifras Miles $

6. JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

6.1 Estimaciones contables críticas

La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimacionescontables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados realesrelacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustesimportantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero sedescriben a continuación.

a) Valor razonable de instrumentos que no cotizan en un Mercado activo o sin presenciabursátil

El valor razonable de tales valores no cotizados en un mercado activo puede ser determinado por elFondo utilizando fuentes de precios (tales como, agencias de fijación de precios, ver cuales aplican acada fondo) o precios indicativos de “market makers” para bonos o deuda. Las cotizaciones decorredores obtenidas de fuentes de fijación de precios pueden ser meramente indicativas. El Fondopuede aplicar criterio sobre la cantidad y calidad de las fuentes de precios utilizadas. Cuando no sedispone de ningún dato de mercado, el Fondo puede fijar el precio de las posiciones utilizando suspropios modelos, los cuales normalmente se basan en métodos y técnicas de valoración generalmentereconocidos como norma dentro de la industria. Los “inputs” de estos modelos son principalmenteflujos de efectivo descontados y otros [detallar]. Los modelos empleados para determinar valores

razonables son validados y revisados periódicamente por personal experimentado en laAdministradora, independientemente de la entidad que los creó. Los modelos empleados para títulosde deuda se basan en el valor presente neto de flujos de efectivo futuros estimados, ajustados porfactores de riesgo de liquidez, de crédito y de mercado, de corresponder.

Los modelos utilizan datos observables, en la medida que sea practicable. Sin embargo, factores talescomo riesgo crediticio (tanto propio como de la contraparte), volatilidades y correlaciones requierenque la administración haga estimaciones. Los cambios en los supuestos acerca de estos factorespodrían afectar el valor razonable informado de los instrumentos financieros.

La determinación de lo que constituye “observable” requiere de criterio significativo de laadministración del Fondo. Es así como, se considera que los datos observables son aquellos datos demercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan regularmente, son confiablesy verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son proporcionados por fuentes independientesque participan activamente en el mercado pertinente.

6.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables

Moneda funcional

La administración considera el peso chileno como la moneda que más fielmente representa el efectoeconómico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El peso chileno es la moneda enla cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como también la moneda en lacual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación también considera el ambientecompetitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de inversión en pesos chilenos.

7. EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el detalle del efectivo equivalente es el siguiente:

31/12/2013 31/12/2012M$ M$

1.542 17.495433.212 5.316.388

434.754 5.333.883

Efectivo en bancosDepósitos a PlazoTotal

La composición de los depósitos a plazo es la siguiente:

Emisor Nemotécnico delInstrumento

Tipo deDocumento

Moneda 31/12/2013M$

31/12/2012M$

BCI FNBCI-060114 DPF $ 433.212 -BCI FNBCI-040113 DPF $ - 1.264.768BCI FNBCI-110113 DPF $ - 4.051.620

TOTAL 433.212 5.316.388

8. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no posee activos financieros a valor razonable conefecto en resultado.

9. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN OTROSRESULTADOS INTEGRALES

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no posee activos financieros a valor razonable conefectos en otros resultados integrales.

10. ACTIVOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, no se presentan en esta categoría instrumentos financierosdistintos a los clasificados como efectivo y efectivo equivalente.

11. CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR Y POR PAGAR POR OPERACIONES

a) Cuentas y documentos por cobrar por operaciones

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 no existen partidas registradas bajo este ítem.

b) Cuentas y documentos por pagar por operaciones

Corriente No corriente31-12-2013 31-12-2013

M$ M$Acreedores varios cuentas amortización gastos (corrientes) 7.929 7.994Total 7.929 7.994

Los valores en libros de las Cuentas y documentos por pagar por operaciones están denominados enlas siguientes monedas:

Corriente No corriente31-12-2013 31-12-2013

M$ M$Pesos chilenos 7.929 7.994Saldo final 7.929 7.994

12. OTROS DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo presenta otras cuentas por cobrar y pagar, de acuerdoal siguiente detalle:

a) Cuentas y documentos por cobrar

La composición de este rubro es la siguiente:

31/12/2013 31/12/2012M$ M$

Pagaré Aguas Andinas S.A 61.808.000-5 Chile - $ - 48.491 46.647Pagaré Aguas Cordillera S.A 80.311.300-9 Chile - $ - - 558.590Intereses y reajustes Pagaré Aguas Andinas S.A 61.808.000-5 Chile - $ - 682 894Intereses y reajustes Pagaré Aguas Cordillera S.A 80.311.300-9 Chile - $ - - 37.442Pagaré Inmob.Plusvalía Parque Prager SpA 76.165.617-1 Chile Subsidiaria UF 6,00% - 483.234Pagaré Inmob.Plusvalía Parque Prager SpA 76.165.617-1 Chile Subsidiaria UF 6,00% - 347.475Pagaré Inmob.Plusvalía Parque Prager SpA 76.165.617-1 Chile Subsidiaria UF 6,00% - 594.906Pagaré Inmob.Plusvalía Parque Prager SpA 76.165.617-1 Chile Subsidiaria UF 6,00% - 590.338Pagaré Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 6,00% 25.489 23.587Pagaré Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 6,00% 50.030 46.245Pagaré Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 6,00% 743.225 686.593Pagaré Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 6,00% 72.854 -Pagaré Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 6,00% 252.827 -Pagaré Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 6,00% 959.576 -Pagaré Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 6,00% 237.486 -Pagaré Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 6,00% 354.830 -Pagaré Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 6,00% 469.999 -Activos Amortizables - - Chile - $ - - 26.783Anticipo Proveedor Aldea S.A. 76.650.890-1 Chile - $ - 71 -Convenio Simonetti (Rosario) Cristian Mir 6.374.988-5 Chile - $ - - 45.681Vta. Bien Raíz Antupirén Chile - $ - - 15Vta. Terreno Rancagua Soc. Inmob.San Francisco Ltda. 88.963.400-6 Chile - $ - - 744.203Traspaso Promesa de Compraventa Inmob.Plusvalía Desarrollo SpA 76.165.623-6 Chile Subsidiaria UF - - 152.195Traspaso Promesa de Compraventa Inmob.Plusvalía Desarrollo SpA 76.165.623-6 Chile Subsidiaria UF - - 55.912Traspaso Promesa de Compraventa Inmob.Plusvalía Desarrollo SpA 76.165.623-6 Chile Subsidiaria UF - - 820.527Traspaso Promesa de Compraventa Inmob.Plusvalía Desarrollo SpA 76.165.623-6 Chile Subsidiaria UF - - 885.673Traspaso Bienes Raíces Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ - - 2.950.288Traspaso Bienes Raíces Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ - 5.469.259 5.370.527Traspaso Bienes Raíces Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ - - 414.726Traspaso Bienes Raíces Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ - - 805.465Traspaso Bienes Raíces Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ - 11.237.983 17.527.909Traspaso Bienes Raíces Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ - - 2.860.618Traspaso Bienes Raíces Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ - 6.685.837 6.565.143Traspaso Bienes Raíces Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ - 9.511.713 9.340.006Traspaso Bienes Raíces Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria $ - 5.949.191 5.841.795Traspaso Bienes Raíces Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria $ - 2.383.547 2.340.519Anticipo Contrato de Asesoría Gestión Inmob. Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria UF 23.310 -Traspaso Bienes Raíces Inmob.Plusvalía Parque Prager SpA 76.165.617-1 Chile Subsidiaria $ - - 3.565.882Reconocimiento de deuda Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ 6,80% 54.670 50.222Reconocimiento de deuda Inmob.Plusvalía Parque Prager SpA 76.165.617-1 Chile Subsidiaria $ 6,80% - 646.572Retención Contrato de Construcción Inmob.Plusvalía Parque Prager SpA 76.165.617-1 Chile Subsidiaria $ - 58.214

Subtotal 44.531.070 64.484.826(-) Provisiones por riesgo de crédito

Total 44.531.070 64.484.826

Tipo deMoneda TasaNombre Rut País

Naturaleza dela relación

b) Cuentas y documentos por pagar

La composición de este rubro es la siguiente:

31/12/2013 31/12/2012M$ M$

Provisión pérdida El Portico SpA Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA 76.165.628-7 Chile Subsidiaria $ - 375.398 227.659Provisión pérdida Propiedades SpA Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 76.165.519-1 Chile Subsidiaria $ - 642.042 2.634.134Provisión pérdida Parque Prager SpA Inmob.Plusvalía Parque Prager SpA 76.165.617-1 Chile Subsidiaria $ - - 371.195Retención Contrato Construcción Inmob.Plusvalía Parque Prager SpA 76.165.623-6 Chile Subsidiaria $ - - 58.214Cheque Girado y No Cobrado Mauricio Astudillo Pizarro Chile $ - 8 -

1.017.448 3.291.202- - - - - - - -

- -1.017.448 3.291.202

Tipo deMoneda Tasa

Subtotal corrientePlusvalías activos con compromisos de ventaSubtotal no corrienteTotal

Nombre Rut PaísNaturaleza de

la relación

13. INVERSIONES VALORIZADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN

a) Información financiera resumida de subsidiarias y asociadas

Al 31 de diciembre de 2013:

MonedaFuncional

País deOrigen

Activoscorrientes

Activos nocorrientes

Totalactivos

Pasivoscorrientes

Pasivos nocorrientes

Totalpasivos Patrimonio

Totalingresos

Totalgastos

Resultadodel ejercicio

Valor decotización bursátil

Capital Votos M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

96.624.820-3 Fondo de Inversión Privado Portales UF Chile 50% 50% 960.350 - 960.350 25.557 - 25.557 934.793 4.662.084 (250.820) 271.306 N.A.76.165.519-1 Inmobiliaria Plusvalía Propiedades SpA $ Chile 100% 100% 20.682.330 11.684.226 32.366.556 49.135 32.959.463 33.008.598 (642.042) 26.701.592 (960.359) 891.966 N.A.76.165.628-7 Inmobiliaria Plusvalía El Pórtico SpA $ Chile 100% 100% 11.211.686 101.838 11.313.524 3.353.142 8.335.780 11.688.922 (375.398) - (9.916) (147.739) N.A.76.165.617-1 Inmobiliaria Plusvalía Parque Prager SpA $ Chile 100% 100% 224.571 58.042 282.613 250.474 5.491,00 255.965 26.648 6.137.086 (12.247) 397.843 N.A.

33.078.937 11.844.106 44.923.043 3.678.308 41.300.734 44.979.042 (55.999) 37.500.762 (1.233.342) 1.413.376

Rut Sociedad

Porcentaje departicipación

Total

En Asamblea del 27 de diciembre del 2013 se acordó la fusión de Inmobiliaria Plusvalía PropiedadesSpa, en calidad de absorbente con Inmobiliaria Plusvalía Desarrollo Spa en calidad de absorbida.

Al 31 de diciembre de 2012:

MonedaFuncional

País deOrigen

Activoscorrientes

Activos nocorrientes

Totalactivos

Pasivoscorrientes

Pasivos nocorrientes

Totalpasivos Patrimonio

Totalingresos

Totalgastos

Resultadodel ejercicio

Valor decotización bursátil

Capital Votos M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

96.624.820-3 Fondo de Inversión Privado Portales UF Chile 50% 50% 1.216.912 4.366.113 5.583.025 2.834.043 - 2.834.043 2.748.982 833.841 (608.074) 225.767 N.A.

76.165.519-1 Inmobiliaria Plusvalía Propiedades SpA $ Chile 100% 100% 378.685 42.918.980 43.297.665 46.896 45.884.904 45.931.800 (2.634.134) 784.831 (1.013.354) (2.302.883) N.A.

76.165.628-7 Inmobiliaria Plusvalía El Pórtico SpA $ Chile 100% 100% 8.674.813 63.993 8.738.806 23.680 8.942.786 8.966.466 (227.659) - (15.399) (165.229) N.A.

76.165.617-1 Inmobiliaria Plusvalía Parque Prager SpA $ Chile 100% 100% 6.361.461 63.737 6.425.198 509.772 6.286.621 6.796.393 (371.195) 1.585.252 (19.114) (16.825) N.A.

76.165.623-6 Inmobiliaria Plusvalía Desarrollo SpA $ Chile 100% 100% 2.081.753 0 2.081.753 1.945.461 - 1.945.461 136.293 179.478 (7.258) 128.764 N.A.

18.713.624 47.412.823 66.126.447 5.359.852 61.114.311 66.474.163 (347.713) 3.383.402 (1.663.199) (2.130.406)Total

Rut Sociedad

Porcentaje departicipación

b) El movimiento durante el período fue el siguiente:

Al 31 de diciembre de 2013:

Rut SociedadSaldo de

InicioParticipaciónen resultados

Participación enotros resultados

integralesResultados no

realizados Adiciones BajasOtros

movimientosSaldo de

cierreM$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

96.624.820-3 Fondo de Inversión Privado Portales 1.339.470 - - 86.810 - (1.043.018) - 383.26276.165.628-7 Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA - - - (125.652) - - 125.652 -76.165.519-1 Inmob.Plusvalía Propiedades SpA - - - 1.992.092 - - (1.992.092) -76.165.617-1 Inmob.Plusvalía Parque Prager SpA - - - 397.843 - - (371.195) 26.64876.165.623-6 Inmob.Plusvalía Desarrrollo SpA 136.293 - - - - (136.293) -

1.475.763 - - 2.351.093 - (1.043.018) (2.373.928) 409.910Total

Nota: El cuadro incorpora plusvalías de las inversiones.

Señalar que Fondo de Inversión Privado Portales al 31 de diciembre de 2013 tiene cuotas de la SerieA con un valor de $ 25.643,15 y cuotas de la serie B con un valor de $ 36.901,12. Fondo deInversión Santander Plusvalía En Liquidación posee 14.946 cuotas de la serie A.

Al 31 de diciembre de 2012:

Rut SociedadSaldo de

InicioParticipaciónen resultados

Participación enotros resultados

integralesResultados no

realizados Adiciones BajasOtros

movimientosSaldo de

cierre

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$99.537.030-1 Inmob Plaza Holanda S.A. 337 - - - - (337) - -76.308.630-5 Inmob Plaza Holanda S.A. II 5.466 - - - - (5.466) - 096.624.820-3 Fondo de Inversión Privado Portales 1.246.905 - - 92.565 - - - 1.339.47076.165.628-7 Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA - - - (165.230) - - 165.230 076.165.519-1 Inmob.Plusvalía Propiedades SpA - - - (2.302.883) - - 2.302.883 -76.165.617-1 Inmob.Plusvalía Parque Prager SpA - - - (16.824) - - 16.824 -76.165.623-6 Inmob.Plusvalía Desarrrollo SpA 7.529 - - 128.764 - - - 136.293

1.260.237 - - (2.263.608) - (5.803) 2.484.937 1.475.763Total

Nota: El cuadro incorpora plusvalías de las inversiones

c) Plusvalías incluidas en el valor de la inversión

Nombre de la Sociedad 31-12-13 31-12-12M$ M$

Fondo de Inversión Privado Portales 86.810 92.565Inmob.Plusvalía El Pórtico SpA (125.652) (165.230)Inmob.Plusvalía Propiedades SpA 1.992.092 (2.302.883)Inmob.Plusvalía Parque Prager SpA 397.843 (16.824)Inmob.Plusvalía Desarrrollo SpA - 128.764Total 2.351.093 (2.263.608)

14. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

La composición de este rubro es la siguiente:

a) Inversiones en Bienes Raíces nacionales y/o extranjeros:

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 el fondo no mantiene este tipo de inversiones.

b) Movimiento de inversiones en Bienes Raíces al costo y valor razonable:Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 el fondo no mantiene este tipo de inversiones.

c) Ingresos y gastos de propiedades de inversión:

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 el fondo no mantiene partidas registradas bajo esta clasificación.

d) Proyectos en desarrolloAl 31 de diciembre de 2013 y 2012 el fondo no presenta proyectos en desarrollo.

15. PASIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no posee pasivos financieros a valor razonable conefectos en resultados.

16. PRÉSTAMOS

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no posee préstamos.

17. OTROS PASIVOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no posee operaciones de Swaps ni de Forwards demonedas.

18. INGRESOS ANTICIPADOS

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no ha recibido ingresos anticipados que informar.

19. OTROS ACTIVOS Y OTROS PASIVOS

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, no existen otros activos o pasivos que informar.

20. INTERESES Y REAJUSTES

31/12/2013 31/12/2012M$ M$

- -- -

Designados a valor razonable con efecto en resultados - -509.966 1.536.849

509.966 1.536.849 Activos financieros a costo amortizado

Total

Titulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados: A valor razonable con efecto en resultados

21. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS AFECTOS A CONTABILIDAD DECOBERTURA

Al 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el Fondo no presenta instrumentos derivados afectos acontabilidad de cobertura.

22. CUOTAS EMITIDAS

Las cuotas suscritas y pagadas del Fondo ascienden a 1.216.891, al 31 de diciembre de 2013(1.511.364 al 31 de diciembre de 2012), con un valor de $ 36.378,0264 por cuota ($ 44.947,7186 al31 de diciembre de 2012).

a) Al 31 de diciembre de 2013 el Fondo no mantiene vigente colocación de cuotas.

Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:

Cuotas comprometidas Cuotas suscritas Cuotas pagadas TotalSaldo inicio - 1.511.364 1.511.364 1.511.364Colocaciones del ejercicio - - - -Transferencias - - - -Disminuciones - (294.473) (294.473) (294.473)Saldo cierre - 1.216.891 1.216.891 1.216.891

b) Al 31 de diciembre de 2012 el Fondo no mantiene vigente colocación de cuotas.

Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:

Cuotas comprometidas Cuotas suscritas Cuotas pagadas TotalSaldo inicio - 1.511.364 1.511.364 1.511.364Colocaciones del ejercicio - - - -Transferencias - - - -Disminuciones - - - -Saldo cierre - 1.511.364 1.511.364 1.511.364

23. REPARTO DE BENEFICIOS A LOS APORTANTES

a) Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 no se han efectuado pagos de dividendos.

24. RENTABILIDAD DEL FONDO

PeríodoActual

Ultimos 12meses

Ultimos 24meses

Nominal -19,0659% -19,0659% -18,5149%Real -20,6937% -20,6937% -22,0650%

Tipo Rentabilidad

Rentabilidad Acumulada

La rentabilidad presentada de los últimos 12 meses corresponde a la variación de los valores cuotaentre el 31 de diciembre de 2012 y el 31 de diciembre de 2013. A su vez, la rentabilidad presentadade los últimos 24 meses corresponde a la variación de los valores cuota entre el 31 de diciembre de2011 y 31 de diciembre de 2013.

25. VALOR ECONÓMICO DE LA CUOTA

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no ha realizado valorización económica de sus cuotas.

26. INVERSIÓN ACUMULADA EN ACCIONES O EN CUOTAS DE FONDOS DEINVERSIÓN

Nombre EmisorNemotecnico del

instrumentoMonto total

invertido

% totalinversión

del emisor

Fondo deInversionPrivadoPortales

% Inversióndel emisor

Inmob.Plusvalía

DesarrolloSpA

% Inversióndel emisor

Inmob.PlusvalíaParque

Prager SpA% Inversióndel emisor

Inmob.PlusvalíaEl Pórtico

SpA% Inversióndel emisor

Inmob.Plusvalía

PropiedadesSpA

% Inversióndel emisor

M$ M$ M$ M$ M$ M$Progesta CFIP 383.262 50% 383.262 50% - - - - - - - -Fondo de Inversión Santander Plusvalía (*) ACIN 26.648 100% - - - 100% 26.648 100% - 100% - 100%TOTAL 409.910 383.262 - 26.648 - -

(*) Sociedades constituidas por el mismo Fondo, con el fin de dar cumplimiento a lasmodificaciones introducidas al Mercado de Capitales, a través del MKII, la cual señala que losFondos de Inversión no podrán tener en sus carteras de inversión bienes raíces.

27. EXCESOS DE INVERSIÓN

Al 31 de diciembre de 2013 el Fondo no presenta excesos de inversión.

28. GRAVÁMENES Y PROHIBICIONES

Al 31 de diciembre de 2013 el Fondo no tiene gravámenes ni prohibiciones vigentes sobre sus activos.

29. CUSTODIA DE VALORES (NORMA DE CARÁCTER GENERAL N° 235 DE 2009)

ENTIDADESMonto Custodiado

(miles)

% sobre total inversiones eninstrumentos Emitidos por

Emisores Nacionales

% sobre totalActivo del Fondo

MontoCustodiado

(miles)

% sobre total Inversiones enInstrumentos Emitidos por

Emisores Extranjeros

% sobre total defondo

(1) (2) (3) (4) (5) (6)

Empresas de Depósito deValores (Renta fija) (*)

433.212 100,0000% 0,9547% - - -

Otras Entidades - - - - - -

TOTAL CARTERADE INVERSIONES ENCUSTODIA

433.212 100,0000% 0,9547% - - -

Notas

(1)

(2)

(3)

(4)

(5)

(6)

(7)

Monto expresado en miles de pesos o de la moneda que corresponda, relativo a la custodia de inversiones realizadas sobre títulos

emitidos por emisores extranjeros.

Porcentaje que representa el monto indicado en la columna N° 4 sobre el total de las inversiones en títulos emitidos por emisores

extranjeros. El monto total de las inversiones en títulos emitidos por emisores extranjeros corresponderá, al monto informado en la

cartera de inversiones, numeral 6.02, número 6 del anexo 1, de la circular N° 1.333 de 1997 para fondos mutuos; numeral 6.02, número

6 del anexo 1, circular N° 1.756 de 2005 para fondos de inversión y numeral 6.01, número 6 de la Circular N°1.256 de 1996 para

fondos para la vivienda.

Porcentaje que representa el monto indicado en la columna N° 4 sobre el total de los activos del fondo.

Las cifras del cuadro deberán presentarse en miles de pesos o de la moneda que corresponda sin decimales y los procentajes concuatro decimales.

CUSTODIA DE VALORESCUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA

Monto expresado en miles de pesos o de la moneda que corresponda, relativo a la custodia de inversiones realizadas sobre títulos

emitidos por emisores nacionales.

Porcentaje que representa el monto indicado en la columna N° 1 sobre el total de las inversiones en títulos emitidos por emisores

nacionales. El monto total de las inversiones en títulos emitios por emisores nacionales, corresponderá al monto informado en las

carteras de inversiones, detalladas en el numeral 6.01, número 6 del anexo 1 de la circular N° 1.333 de 1997 para fondos mutuos;

numeral 6.01, número 6 del anexo 1 de la circular N° 1.756 de 2005 para fondos de inversión y numeral 6.01, número 6 de la circular N

1.256 de 1996 para fondos para la vivienda. (*) No obstante lo anterior, el valor señalado ascendente a M$ 450.184 no se presenta en

el archivo cartera de inversiones, toda vez que este es considerado como efectivo equivalente ya que su plazo de vencimiento es

inferior a 3 meses, tal como se señala en la Nota 7.

Porcentaje que representa el monto indicado en la columna N° 1 sobre el total de los activos del fondo.

30. PARTES RELACIONADAS

Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a laotra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras uoperacionales, o si se encuentran comprendidas por el artículo 100 de la Ley de Mercado de Valores.

a) Remuneración por administración

El fondo es administrado por Santander Asset Management S.A. Administradora General deFondos (la ‘administradora’), una sociedad administradora de fondos constituida en Chile. Lasociedad administradora recibe a cambio una comisión, la cual está compuesta remuneración fija yuna remuneración variable.

Ambas comisiones se detallan a continuación:

1. Comisión fija

La Comisión Fija a que tiene derecho la Sociedad Administradora será pagada en forma mensual porel Fondo. Esta Comisión fija se determinará mediante la aplicación de un porcentaje decreciente quese establece a continuación, calculado sobre el valor total de los activos vinculados a la actividadinmobiliaria, considerándose tales las inversiones en los activos que menciona el artículo 5° de esteReglamento.

El porcentaje mensual que corresponde aplicar para calcular la comisión fija se determinará conformea la siguiente escala:

i. 1 (uno) a 1.000.000 (un millón) de Unidades de Fomento: 0.119% (cero punto uno uno nueve porciento), IVA incluido.

ii. Sobre la parte que exceda de 1.000.000 (un millón) de Unidades de Fomento y no sobrepase las1.500.000 (un millón quinientas mil) Unidades de Fomento: 0.104125% (cero punto uno cero cuatrouno dos cinco por ciento), IVA incluido.

iii. Sobre la parte que exceda de 1.500.000 (un millón quinientas mil) Unidades de Fomento:0.08925% (cero punto cero ocho nueve dos cinco por ciento), IVA incluido.

La comisión fija deberá pagarse el último día de cada mes contra presentación de la respectiva factura.

2. Comisión variable

2.1. Para los efectos de lo dispuesto en este número, las palabras que a continuación se escribencon mayúsculas tendrán los siguientes significados:

INCREMENTO (S) PATRIMONIAL (ES) es todo aumento de valor que experimente el Fondo en undeterminado ejercicio en relación al ejercicio inmediatamente anterior, que se calculará restando al

“Valor Contable del Patrimonio del Fondo al cierre del respectivo ejercicio”, entendiendo por tal a suPatrimonio Contable a la fecha de cálculo, antes de calcular y descontar la comisión variables, elValor Contable del Patrimonio Fondo al cierre del ejercicio inmediatamente anterior, reajustado por lavariación que experimente el Indice de Precios al Consumidor -IPC- durante el respectivo período eincrementado, con el reajuste correspondiente, por la Tasa Base Anual, valor al cual deberáagregársele los dividendos pagados en el ejercicio, reajustados proporcionalmente e incrementados,por la Tasa Base Anual proporcional, a contar del día 1º del mes siguiente al del pago del dividendo.

DISMINUCIÓN(ES) PATRIMONIAL(ES) es toda disminución que experimente el patrimonio delFondo en un determinado ejercicio en relación al ejercicio inmediatamente anterior, que se calcularáde la misma forma en que se calcula el Incremento Patrimonial.

PERÍODO(S) es el lapso de cinco años durante el cual se devengará la comisión variable que tienederecho a cobrar la Sociedad Administradora al Fondo, conforme al procedimiento que se señala enlos números siguientes. Si por cualquier motivo o causa la Sociedad Administradora no continuarecon la Administración del Fondo, el Período en que ello tenga lugar se entenderá finalizado a la épocaen que se pusiese término a la administración.

TASA BASE ANUAL es la tasa anual promedio pagada por los bancos en operaciones reajustablesde 1 a 3 años, durante el respectivo año calendario, incrementada en 0.5% anual (cero punto cincopuntos porcentuales anuales). La tasa anual pagada por los bancos en las operaciones antes descritas,denominada “Tasa Anual de Interés pagado por bancos en operaciones reajustables de 1 a 3 años”,será aquella que el Banco Central de Chile informe como tal en su Boletín Mensual o en cualquierotro medio de difusión a falta del referido boletín.

A falta de esta información, la tasa se determinará calculando el promedio anual de las tasas de interésde captación pagada por los bancos en operaciones de características y plazos similares.

VALOR DEL PATRIMONIO DEL FONDO será aquel que resulte de restar al valor del Fondo,calculado conforme a lo dispuesto en el artículo 4, (i) las obligaciones que puedan atribuirse al Fondode acuerdo a lo dispuesto en el artículo 13, (ii) los dividendos por pagar, y (iii) las demás cuentas depasivo que señale su Reglamento Interno.

2.2. La Sociedad Administradora sólo tendrá derecho a cobrar comisión variable en la medida deque el Fondo experimente un Incremento Patrimonial durante los Períodos y bajo lostérminos y condiciones que se establecen en los párrafos siguientes.

2.3. Al término de cada ejercicio anual se calculará y determinará el Incremento Patrimonial o laDisminución Patrimonial, según corresponda, que hubiere experimentado el Fondo. LosIncrementos Patrimoniales constituirán un crédito a favor de la Sociedad Administradora yen contra del Fondo. Si, por el contrario, el Fondo hubiere experimentado una DisminuciónPatrimonial, ésta constituirá un débito en contra de la Sociedad Administradora.

2.4. En el último día hábil de cada período, se conciliarán los créditos y los débitos por conceptode los Incrementos Patrimoniales y las Disminuciones Patrimoniales que se hubierenproducido durante el respectivo período.

Tales créditos y débitos se corregirán según la variación que experimente la Unidad de Fomento (UF)entre la fecha en que se practicó el cálculo de los mismos y el último día hábil de cada período.

2.5. Si la conciliación a que se refiere el número 2.4 resultare en un crédito, la SociedadAdministradora tendrá derecho a cobrar la comisión variable por el respectivo período, lacual será igual a un 20% (veinte por ciento) de dicho valor.

Esta cantidad, más el Impuesto al Valor Agregado, deberá ser pagada a la Sociedad Administradoradentro de los siguientes cinco días hábiles, contra presentación de la respectiva factura.

2.6. Si la conciliación a que se refiere el número 2.4 resultare en un débito, la SociedadAdministradora no tendrá derecho a cobrar comisión variable, no generándose en caso algunouna obligación para la Sociedad Administradora.

2.7. En ningún caso, los créditos o débitos que se determinen en un determinado Período seacumularán respecto del siguiente Período, de modo que este último se iniciará con la cuentasaldada.

2.8. Sin perjuicio de lo expresado en los números anteriores, si en un determinado ejercicio delPeríodo se produjere un Incremento Patrimonial, la Sociedad Administradora tendrá derechoa retirar, anticipadamente y a cuenta de la comisión variable, un porcentaje igual al 11,9%(once punto nueve por ciento) del Incremento Patrimonial. Esta cantidad, reajustada según lavariación que experimente la UF durante el plazo que medie entre el retiro a cuenta por partede la Sociedad Administradora y el término del Período en que al Fondo le corresponda pagarla comisión variable, se deducirá del monto de esta última.

En el evento de que al término del Período la conciliación resultare en un débito, la SociedadAdministradora deberá restituir al Fondo el retiro anticipado debidamente reajustado por la variaciónde la UF.

No obstante, si en un determinado ejercicio se produjere una Disminución Patrimonial, cesará elderecho de la sociedad Administradora de hacer retiros a cuenta de la comisión variable hasta tantocuanto los créditos no excedieran a los débitos.

2.9. Si tuviere lugar una emisión de cuotas del Fondo, la comisión variable se calculará restandodel Valor del Patrimonio del Fondo al cierre del ejercicio, la cantidad que resulte de sumar alValor del Patrimonio del ejercicio anterior -reajustado por IPC e incrementado por la TasaBase Anual, los aportes enterados con motivo de la emisión de cuotas reajustadas por lavariación que experimente el IPC durante el período que medie entre las fechas de losrespectivos aportes y el cierre del ejercicio, e incrementados por la Tasa Base Anualdevengada en el mismo período, a contar del día 1º del mes siguiente al del aporte.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el total de la remuneración fija ascendió a M$ 673.108.- yM$ 794.885.- respectivamente y no hubo remuneración variable. En tanto la remuneración por pagara esas fechas es de M$ 82.264.- y M$ 62.912.-

b) Tenencia de cuotas por la administradora, entidades relacionadas a la misma y otros.

La administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representen alempleador o que tengan facultades generales de administración; mantienen cuotas del Fondo segúnse detalla a continuación.

Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre 2013:

%N° Cuotas acomienzos

del ejercicio

N° Cuotasadquiridasen el año

N° Cuotasrescatadasen el año

N° Cuotasal cierre

delejercicio

Monto en cuotasal cierre del

ejercicioM$

%

- - - - - - -6,3097 95.363 - 19.415 75.948 2.762.838 6,2412

- - - - - - -Trabajadores que representen al empleador - - - - - - -

Personas relacionadasAccionistas de la sociedad administradora

Tenedor

Sociedad administradora

Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre 2012:

%N° Cuotas acomienzos

del ejercicio

N° Cuotasadquiridasen el año

N° Cuotasrescatadasen el año

N° Cuotasal cierre

delejercicio

Monto en cuotasal cierre del

ejercicioM$

%

- - - - - - -6,3097 95.363 - - 95.363 4.286.349 6,3097

- - - - - - -Trabajadores que representen al empleador - - - - - - -

Personas relacionadasAccionistas de la sociedad administradora

Tenedor

Sociedad administradora

31. GARANTÍA CONSTITUIDA POR LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA ENBENEFICIO DEL FONDO (ARTÍCULO 3°A LEY N° 18.815–ARTICULO 226 LEY N° 18.045)

En cumplimiento a lo dispuesto en Norma de Carácter General N°125 de fecha 26 de noviembre de2001 de la Superintendencia de Valores y Seguros, la Ley N°18.045 y a Convenio denominadoConstitución de Garantía y Designación de Representante de los Beneficiarios de la Garantía, suscritocon fecha 30 de diciembre de 2002 entre Banco Santander y Santander Asset Management S.A.Administradora General de Fondos.

Naturaleza EmisorRepresentante de los

beneficiariosMonto UF Vigencia

Boleta de Garantía Banco Santander Chile Banco Santander Chile 32.672,6611 Desde el 29-05-2013 hasta el 10-04-2015

32. OTROS GASTOS DE OPERACIÓN

Los gastos operacionales en los cuales el fondo ha incurrido conforme al porcentaje máximo de cargodel fondo establecido en su respectivo reglamento interno, se presentan a continuación:

Tipo de gastoMonto deltrimestre

Monto acumuladoejercicio actual

Monto acumuladoejercicio anterior

M$ M$ M$Costos financieros 116 468 5.061Remuneración del Comité de Vigilancia 456 8.154 11.983 Asesorías y auditorías 500 4.195 11.845 Clasificadoras de riesgo 635 5.768 5.650 Publicaciones 762 6.266 (680) Conservador de Bienes Raíces - - 57 Gastos de Tasación - - - Contribuciones Bienes Raíces propios - - - Estudio de Títulos - 4.413 - Amortización Seguros Bienes Raíces 12.105 12.105 - Gastos Varios Bienes Raíces 89 362 4.643 Gastos Notariales transacciones del fondo 2 90 70 Gastos Defensa Legal Bienes del fondo 26.429 41.107 29.395Subtotal otros gastos de operación 40.522 74.306 50.980Total gastos 41.094 82.928 68.024% sobre el activo del Fondo 0,0906% 0,1828% 0,0954%% sobre el activo del fondo: Límite de2,5% exceptuando los gastos por créditosfinancieros y de defensa legal del Fondo. 0,0321% 0,0911% 0,0471%

El total de gastos de cargo del Fondo por los conceptos definidos en el artículo 10° y 13° del RI, nopodrán exceder anualmente del 2,5% del valor del Fondo, siendo de cargo de la SociedadAdministradora cualquier exceso sobre dicho porcentaje.

33. OTROS

31/12/2013 31/12/2012M$

Intereses Cuentas por Cobrar 458.242 25.125Intereses Devengados Cuentas por Cobrar 327.421 1.531.111Intereses Percibidos Pagaré 33.742Intereses Percibidos Proyecto (4.470) (26.888)Intereses Saldo Deuda Vta. Bs. Raíces -

814.935 1.529.348Subtotal

34. INFORMACIÓN ESTADÍSTICA

A continuación se presenta información estadística del valor cuota del Fondo, referidas al último díade cada mes del ejercicio 2013.

MesValor libro

cuota $Valor mercado

cuotaPatrimonio

M$N° aportantes

Enero 45.030,1413 - 68.056.934 123Febrero 44.829,8398 - 60.929.984 123Marzo 44.789,1403 - 60.874.668 123Abril 45.149,3344 - 61.364.221 123Mayo 46.381,9144 - 56.441.734 124Junio 47.042,3163 - 57.245.371 124Julio 48.594,5150 - 59.134.228 124Agosto 48.673,1826 - 59.229.958 124Septiembre 40.343,4129 - 49.093.536 124Octubre 40.015,6776 - 48.694.718 124Noviembre 40.083,1535 - 48.776.829 124Diciembre 36.378,0264 - 44.268.093 124

A continuación se presenta información estadística del valor cuota del Fondo, referidas al último díade cada mes del ejercicio del 2012.

MesValor libro

cuota $Valor mercado

cuotaPatrimonio

M$N° aportantes

Enero 44.986,4850 - 67.990.954 124Febrero 45.182,4523 - 68.287.132 124Marzo 44.624,8155 - 67.444.340 124Abril 44.869,2370 - 67.813.749 124Mayo 44.787,0178 - 67.689.486 123Junio 44.842,0147 - 67.772.607 123Julio 44.794,7020 - 67.701.100 123Agosto 44.948,5163 - 67.933.569 123Septiembre 44.873,9827 - 67.820.922 123Octubre 44.999,8296 - 68.011.122 123Noviembre 44.975,7276 - 67.974.696 123Diciembre 44.947,7186 - 67.932.364 123

Para ambos periodos las cuotas del Fondo no presentan un valor de mercado actualizado.

35. CONSOLIDACIÓN DE SUBSIDIARIAS O FILIALES E INFORMACIÓN DEASOCIADAS O COLIGADAS

a) Información de subsidiarias o filiales

En función de lo establecido en Oficio Circular N° 592, complementado por Oficio Circular N° 657,ambos emitidos por la Superintendencia de Valores y Seguros, a los Fondos de Inversión no les seráexigible la presentación de estados financieros consolidados con sus filiales, de acuerdo a loestablecido por la NIC 27.

b) Gravámenes y Prohibiciones

Al 31 de diciembre de 2013 el Fondo no posee gravámenes y prohibiciones.

c) Juicios y contingencias

Al 31 de diciembre de 2013 el Fondo presenta lo siguiente:

Materia: Demanda de Cumplimiento de transacción Parque Praguer

Tribunal arbitral: Juez Arbitro Francisco Gazmuri Schleyer

Rol N°: C-1623-2012

Caratulado: Comunidad Parque Praguer con Fondo de Inversión Santander Plusvalía.

Juicio Arbitral, en el cual, la Comunidad demandante solicita el cumplimiento de los acuerdoscontenidos en la escritura de transacción, suscrita entre las partes con fecha 8 de noviembre del 2011.

La demanda se interpuso el 04 de diciembre de 2012.

Las sumas solicitadas son 10.000.- UF por concepto de cláusula penal, más una multa moratoria de1.560 UF.

Con fecha 15 de noviembre de 2013, el Juez Arbitro resolvió rechazar la demanda interpuesta yúnicamente condenar al pago de las sumas reconocidas por el Fondo en relación a la obra entregadacon atraso, de lo que resulta que el Fondo sólo deberá pagar la multa por mora de 520 Unidades deFomento.

La demandante interpuso recurso de Queja, encontrándose pendiente aún la vista de la causa.

d) Operaciones discontinuadas

Al 31 de diciembre de 2013 el Fondo no posee operaciones discontinuadas.

36. SANCIONES

Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2013, la sociedad administradora, sus directoresy administradores no han sido objeto de sanciones por parte de algún organismo fiscalizador.

37. HECHOS POSTERIORES

Entre el 31 de diciembre de 2013 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, noexisten hechos posteriores.

38. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

El Fondo no ha clasificado asignación por segmentos.

ANEXO 1 ESTADO DE COMPLEMENTARIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

A) RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES

RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES

Descripción Nacional ExtranjeroAcciones de sociedades anónimas abiertas - - -Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - -Cuotas de fondos mutuos - - -Cuotas de fondos de inversión - - -Certificados de depósitos de valores (CDV) - - -Títulos que representen productos - - -Otros títulos de renta variable - - -Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - -Cartera de créditos o de cobranzas - - -Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales - - -Otros títulos de deuda - - -Acciones no registradas - - -Cuotas de fondos de inversión privados 383.262 - 0,8446%Títulos de deuda no registrados - - -Bienes raíces - - -Proyectos en desarrollo - - -Deuda de operaciones de leasing - - -Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y concesionarias - - -Otras inversiones - - -

TOTALES 383.262 - 0,8446%Nota: Cifras en miles de la moneda funcional del fondo, sin decimales.Porcentajes con cuatro decimales.

Monto Invertido % Invertido sobreactivo del fondo

B) ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO

ESTADO DE RESULTADO DEVENGADOS Y REALIZADOS

Del 01/01/2013 Del 01/01/2012

Al 31/12/2013 Al 31/12/2012

Descripción Actual Anterior

UTILIDAD(PERDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIONES 648.967 583.865Enajenación de acciones de sociedades anónimas - -Enajenación de cuotas de fondos de inversión - -Enajenación de cuotas de fondos mutuos - -Enajenación de Certificados de Depósitos de Valores - -Dividendos percibidos - 525.253Enajenación de títulos de deuda - -Intereses percibidos en títulos de deuda 159.177 60.374Enajenación de bienes raíces - -Arriendo de bienes raíces - -Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -Resultados por operaciones con instrumentos derivados - -Otras inversiones y operaciones 489.790 (1.762)Otros - -PERDIDA NO REALIZADA DE INVERSIONES (151.279) (2.493.315)Valorización de acciones de sociedades anónimas (147.738) (2.492.465)Valorización de cuotas de fondos de inversión (3.541) (850)Valorización de cuotas de fondos mutuos - -Valorización de certificados de Depósito de Valores - -Valorización de títulos de deuda - -Valorización de bienes raíces - -Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -Resultado por operaciones con instrumentos derivados - -Otras inversiones y operaciones - -UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIONES 3.178.306 3.237.292Valorización de acciones de sociedades anónimas 2.412.021 136.293Valorización de cuotas de fondos de inversión 90.351 93.415Valorización de cuotas de fondos mutuos - -Valorización de Certificados de Depósitos de Valores - -Dividendos devengados - -Valorización de títulos de deuda - -Intereses devengados de títulos de deuda 212 3.388Valorización de bienes raíces - -Arriendos devengados de bienes raíces - -Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -Resultado por operaciones con instrumentos derivados - -Otras inversiones y operaciones 675.722 3.004.196GASTOS DEL EJERCICIO (756.036) (862.909)Costos Financieros (468) (5.061)Comisión de la sociedad administradora (673.108) (794.885)Remuneración del comité de vigilancia (8.154) (11.983)Gastos operacionales de cargo del fondo (74.306) (50.980)Otros gastos - -Diferencias de cambio - -RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 2.919.958 464.933Nota: Cifras en miles de la moneda funcional del fondo, sin decimales.

C) ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS

ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCION DE DIVIDENDOSDel 01/01/2013 Del 01/01/2012Al 31/12/2013 Al 31/12/2012

Descripción Actual AnteriorBENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO (258.348) (2.772.359)Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 648.967 583.865Pérdida no realizada de inversiones (151.279) (2.493.315)Gastos del ejercicio (756.036) (862.909)Saldo neto deudor de diferencias de cambio - -

DIVIDENDOS PROVISORIOS - -

BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADO DE EJERCICIOS ANTERIORES (3.136.376) (3.650.534) Utilidad (pérdida) realizada no distribuida 2.853.436 (154.037)Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial 2.853.436 (154.037)Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio - -Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio - -Dividendos definitivos declarados - -

Pérdida devengada acumulada (5.989.812) (3.496.497)Pérdida devengada acumulada inicial (5.989.812) (3.496.497)Abono a pérdida devengada acumulada -

Ajuste a resultado devengado acumulado - -Por utilidad devengada en el ejercicio - -Por pérdida devengada en el ejercicio - -

MONTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR (3.394.724) (6.422.893)Nota: Cifras en miles de la moneda funcional del fondo, sin decimales.