Foro Automotor AMDA 2013 · de Haver Analytics y JPMorgan. a. e./ Cifras con ajuste estacional....

Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana

Octubre 28, 2013

Foro Automotor AMDA 2013

1

2

Índice

Condiciones Externas 1

Evolución de la Economía Mexicana 2

Retos 3


3

Condiciones Externas Producto Interno Bruto Mundial

Variación anual en por ciento

Volumen de Exportación Índice enero 2006= 100 de la

media móvil de tres meses, a. e.

Índice Global de Perspectivas de los Gerentes de Compras del Sector

Manufacturero Índice de difusión, a. e.

Nota: La muestra de países utilizada para el cálculo representa el 86.1% del PIB mundial medido por el poder de paridad de compra. Fuente: Elaborado por Banco de México con información de Haver Analytics y JPMorgan.

a. e./ Cifras con ajuste estacional. Fuente: CPB Netherlands.

a. e./ Cifras con ajuste estacional. Fuente: Elaborado por Banco de México con información de Markit y FMI.

75

85

95

105

115

125

135

145

155

2006 2007 2009 2010 2012

Mundial

Avanzados

Emergentes

2013 2013

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

2006 2008 2010 2012

Mundial

Avanzados

Emergentes

46

48

50

52

54

56

58

2010 2011 2012 2013

Mundial

Avanzados

Emergentes


300

500

700

900

1100

1300

1500

1700

1900

2100

2300

100

120

140

160

180

200

220

2005 2007 2009 2011 2013

63

64

65

66

67

68

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

2000 2004 2008 2012

4

Condiciones Externas

Inicios de Construcción de

Casas Nuevas

Precios de las Casas1/

Tasa de Desempleo y Tasa de Participación

En por ciento de la PEA y en por ciento de la población civil, a. e.

Tasa de participación

Tasa de desempleo Tendencia (sep09-sep13)

Oct-14: 6.5%

a. e./ Cifras con ajuste estacional.

Nota: La línea naranja representa la tendencia de corto plazo de la tasa de desempleo.

Fuente: Elaborado por Banco de México con información del BLS.

1/ Se refiere al índice S&P Case-Shiller. Fuente: U.S. Census Bureau y Standard and Poors.

2014

Indicadores del Mercado Laboral

Índice 2000=100, miles de casas anualizadas y puntos base; a.e.

Producción por Industria

En por ciento del PIB

2/ Incluye agricultura y pesca, minería, servicios públicos y construcción.

Fuente: BEA.

21.6 18.3 15.7 12.4 11.9

52.0 56.7 62.1 66.0 66.8

14.7 13.8 13.4 12.7 12.9

11.7 11.2 8.8 8.8 8.4

0

20

40

60

80

100

120

70's 80's 90's 2000's 2012

Manufacturas Servicios Gobierno

Otros 2/

Tasa Hipotecaria 30 Años

Estados Unidos


5

88

90

92

94

96

98

100

102

104

106

2007 2008 2009 2011 2012

Zona Euro

Alemania

Francia

Irlanda

Italia

España

Portugal

PIB Real

Índice 1er. trimestre 2008=100, a. e.

a. e. / Cifras con ajuste estacional.

Fuente: Eurostat.

Tasa de Interés de Préstamos Corporativos 1/

En por ciento

Nota: Centro corresponde al promedio de Alemania y Francia. Periferia corresponde al promedio de Italia, Irlanda, Portugal y España.

1/ La línea continua se refiere a la tasa de interés de préstamos corporativos menores a 1 millón de euros. La línea discontinua se refiere a los préstamos corporativos mayores a 1 millón de euros. Fuente: BCE.

Deuda Bruta del Sector Privado No Financiero

En por ciento del PIB

Fuente: BCE, Banco Central de Irlanda.

80

130

180

230

280

330

380

2002 2005 2008 2011

Zona del Euro

Alemania

Francia

Irlanda

Italia

España

Portugal

Zona del Euro

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2003 2005 2007 2009 2011 2013

Centro

Periferia

Euribor



2013 2013

6


20

50

80

110

140

170

200

230

260

290

2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013

Productos Agrícolas

Total

Energéticos

Precios de Materias Primas Índice 03-ene-2006 = 100

Fuente: Standard & Poor’s.

Metales Industriales


7

Flujos Acumulados Flujos Semanales

Fuente: Emerging Portfolio Fund Research. Fuente: Emerging Portfolio Fund Research.

Economías Emergentes: Flujos de Capital (Acciones y Deuda) Miles de Millones de Dólares


-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

120

140

1 7 13 19 25 31 37 43 49Semanas

2008

2011

2009

2012

2010

2013

-15

-10

-5

0

5

10

2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013


8


0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Tasas de Interés a 10 años de Economías Avanzadas %

Fuente: Bloomberg.

Alemania

Estados Unidos

Reino Unido


9


Flujos Acumulados hacia Fondos que Invierten en Mercados de Renta Fija y de Renta Variable a Nivel Global 1/

Miles de millones de dólares

1/ Incluye flujos destinados a mercados desarrollados y emergentes. Fuente: EPFR.

0

40

80

120

160

200

ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13

Deuda

Renta Variable


10

78

80

82

84

86

88

90

92

94

96

98

100

102

104

may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13

Tipo de Cambio Nominal frente al Dólar1/

Índice 3-may-2013=100

Tasas de Bonos a 10 Años2/

Cambio % del 3 de mayo a la fecha

1/ Un incremento del índice equivale a una apreciación frente al dólar. El 3 de mayo corresponde a la fecha de la publicación del informe de empleo de Estados Unidos de Abril. Las líneas punteadas señalan los países con fundamentos macroeconómicos más débiles que México. Fuente: Bloomberg.

2/ El 3 de mayo corresponde a la fecha de la publicación del informe de empleo de Estados Unidos de Abril. Las líneas punteadas señalan los países con fundamentos macroeconómicos más débiles que México. Fuente: Bloomberg.


Brasil India

Sudáfrica

Colombia

Chile

México

Turquía

Perú

Economías Emergentes

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70


Turquía

Chile

India

Brasil

Colombia México

Perú

Sudáfrica


11

1

3

5

7

9

11

13

ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13

Brasil

Chile

Sudáfrica

India

Turquía

Colombia

México

Economías Emergentes: Tasas de Bonos a 10 Años %

Fuente: Bloomberg.

Perú Corea

República Checa



Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana 12

BRA

BOL

CHL

CHN

COL COR

CRI SAL

FIL

HUN

IND

INDO

ISR

MAL

MEX

PAN

PER POL

RCH

SA

TAI

TUR

URU

y = -0.9569x + 6.9667

0

4

8

12

16

20

24

28

32

-9 -6 -3 0 3 6

Cam

bio

Porcen

tual Tip

o d

e Cam

bio

No

min

al

Déficit Fiscal como % del PIB

Balance Fiscal como % del PIB vs. Cambio % del Tipo de Cambio Nominal de

Mayo al Máximo1/

BRA

BOL

CHL

CHN

COL COR

CRI SAL

FIL

HUN

IND

INDO

ISR

MAL MEX

PAN

PER

POL

RCH

SA

TAI

TUR

URU y = -0.5172x + 8.2227

0

4

8

12

16

20

24

28

32

-10 -7 -4 -1 2 5 8

Cam

bio

Porcen

tual Tip

o d

e Cam

bio

No

min

al

Cuenta Corriente como % del PIB

1/Para el balance fiscal se usan estimaciones para 2013. Para México el pronóstico corresponde al promedio de los déficits propuestos para 2013 y 2014 en el Paquete Económico para el Ejercicio Fiscal de 2014. Se utiliza el valor máximo registrado entre el 3 de mayo de 2013, fecha de la publicación del informe de empleo de EUA de abril de 2013 y el 25 de octubre de 2013. Los países de América Latina se destacan con rombos azules. Fuente: Bloomberg , Monitor Fiscal de abril de 2013 y SHCP.

Depreciación Depreciación

Cuenta Corriente como % del PIB vs. Cambio % del Tipo de Cambio Nominal de

Mayo al Máximo2/

2/ Para la cuenta corriente se toma el promedio de los últimos dos trimestres de 2012 y los dos primeros de 2013, excepto para México, Bolivia, Panamá y Uruguay, que corresponde al dato de 2012. Se utiliza el valor máximo registrado entre el 3 de mayo de 2013, fecha de la publicación del informe de empleo de EUA de abril de 2013 y el 25 de octubre de 2013. Los países de América Latina se destacan con rombos azules. Fuente: Bloomberg, Haver Analytics y Fondo Monetario Internacional.


13

Índice



Retos 3


14

Evolución de la Economía Mexicana

Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE)

Índice 2008=100, a.e.

0.2

0.4

0

.0

-1.9

-4

.1

-0.7

2

.0

1.7

1

.3

1.3

1

.0

0.7

0

.9

1.1

1

.3

0.7

0

.6

1.5

0

.3 0.7

0

.0

-0.7

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

I-2

008

III-

20

08

I-2

009

III-

20

09

I-2

01

0

III-

20

10

I-2

011

III-

20

11

I-2

012

III-

20

12

I-2

013

Producto Interno Bruto Variaciones porcentuales trimestrales, a.e.

a.e. / Cifras con ajuste estacional. Fuente: INEGI.

a.e. / Cifras con ajuste estacional. Fuente: Sistema de Cuentas Nacionales de México (SCNM), INEGI.

II-2

01

3

80

90

100

110

120

130

140

150

160

90

95

100

105

110

115

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Agrícola

Industrial

Total

Servicios


15


85

95

105

115

125

135

145

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Actividad Industrial Índices 2008 = 100, a.e.

Exportaciones Manufactureras por Destino

Índice 2007=100, a.e.

a.e. / Cifras con ajuste estacional y de tendencia. */ El rubro de Minería No Petrolera no incluye a los servicios relacionados con la minería. Fuente: Sistema de Cuentas Nacionales de México (SCNM), INEGI.

a.e./ Cifras con ajuste estacional. Fuente: Banco de México.

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

2007 2009 2011 2013

Otros Países

Estados Unidos

Total

Minería

Minería No Petrolera*

Electricidad

Manufacturas

Construcción


16

Evolución de la Economía Mexicana Ventas al Menudeo en Establecimientos

Comerciales y Ventas de la ANTAD 1/

Índice 2008=100, a.e.

Confianza del Consumidor Índice ene-2003=100; a.e.

1/ Información de la ANTAD disponible hasta septiembre de 2013. Información del INEGI disponible hasta agosto de 2013. Ventas de ANTAD se refiere a las ventas a tiendas totales. a.e./ Cifras con ajuste estacional. Fuente: Elaboración de Banco de México con información del INEGI y la ANTAD.

a.e./ Cifras con ajuste estacional. Fuente: INEGI y Banco de México.

70

75

80

85

90

95

100

105

110

115

2007 2009 2011 2013

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

92

94

96

98

100

102

104

106

108

110

2007 2009 2011 2013

Ventas Menudeo

Ventas ANTAD


17


65

75

85

95

105

115

125

135

2007 2009 2011 2013

Inversión y sus Componentes Índices 2008=100, a.e.

45

55

65

75

85

95

105

115

125

135

145

2007 2009 2011 2013

Valor Real de la Producción en la Construcción por Sector Institucional

Contratante Índices enero 2008=100, a.e.

a.e. / Cifras con ajuste estacional y de tendencia. Fuente: Sistema de Cuentas Nacionales de México, INEGI.

a.e. / Cifras con ajuste estacional. Para el caso de la construcción pública y privada (vivienda privada y construcción privada sin vivienda) la desestacionalización fue elaborada por el Banco de México con cifras del INEGI. Fuente: INEGI.

Maquinaria y Equipo

Importado

Maquinaria y Equipo Nacional

Construcción

Total Total

Pública

Privada

Privada Excluyendo Vivienda

Privada Vivienda


18

Evolución de la Economía Mexicana Tasas de Desocupación Nacional y Tasa de

Desocupación Urbana Por ciento, a. e.

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

2005 2007 2009 2011 2013

PIB

Estimación de la Brecha del Producto 1/

Porcentaje del producto potencial, a.e.

a.e. / Cifras con ajuste estacional y de tendencia.

Fuente: Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE), INEGI.

1/ Estimadas con el filtro de Hodrick-Prescott con corrección de colas; ver Banco de México (2009), “Informe sobre la Inflación, Abril-Junio 2009”, pág.74. a.e. / Elaborada con cifras con ajuste estacional. Fuente: Elaboración de Banco de México con información del INEGI.

3

4

5

6

7

8

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Tasa de Desempleo Urbana

Tasa de Desempleo Nacional


19


1/ Información a la primera quincena de octubre de 2013. Fuente: Banco de México e INEGI.

Índice Nacional de Precios al Consumidor 1/

Variación anual en por ciento

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

INPC

No Subyacente

Subyacente


20


Expectativas de Inflación para el Cierre de 2013 y 2014 Mediana, %

Expectativas de Inflación General

Mediana, %

Fuente: Encuesta Banamex. Fuente: Encuesta de Banco de México.

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

ene-12 abr-12 ago-12 nov-12 mar-13 jul-13 oct-13

General 2013

No Subyacente 2013

Subyacente 2013

No Subyacente 2014

Subyacente 2014

General 2014

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

2010 2011 2012 2013

Próximos 4 Años

Próximos 5-8 años Cierre 2015


21


0

2

4

6

8

10

12

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2012 2013

Tasas de Bonos a 10 años y Compensación por Inflación y Riesgo Inflacionario

%

1/ La compensación por inflación y riesgo inflacionario implícita en bonos a 10 años se calcula con base en los datos de tasas de interés nominal y real del mercado secundario. Fuente: Estimación de Banco de México con datos de Valmer, Proveedor Integral de Precios (PiP) y Departamento del Tesoro.

México: Tasa 10 años

Estados Unidos: Tasa 10 años

México: Compensación por Inflación y Riesgo Inflacionario 1/


22

Curva de Rendimientos de Bonos Gubernamentales

%

Nota: El 31 de diciembre corresponde al último dato del año previo , el 3 mayo las tasas de interés registraron su mínimo del año , el 5 de septiembre fue el día previo a la decisión de Banco de México de septiembre, el 9 de septiembre se observa el impacto de la reducción en la tasa de referencia de 25 pb hasta antes de la decisión del Fed de mantener sin cambios su programa de compra de activos, y el 25 de octubre es el último dato disponible, que coincide con el día de la decisión de Banco de México de octubre (reducción de 25 pb de la tasa de referencia). Fuente: Banco de México y Proveedor Integral de Precios (PiP).


3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

1 1 3 6 12 2 3 5 10 20 30

día meses años

05-sep-13

03-may-13 31-dic-12

09-sep-13

25-oct-13


23

Diferencial de Compra-Venta de Divisas Seleccionadas 1/

Índice 2a quincena diciembre 2012 = 100

Diferencial de compra-venta del bono gubernamental Dic-24

Puntos base (Promedio móvil de 10 días)

1/Se consideran las divisas con mayor operación de acuerdo a la encuesta trienal de mercados cambiarios del Banco Internacional de Pagos de 2010. Los diferenciales de compra-venta de las divisas se obtuvieron de las posturas en la plataforma de Reuters. Los índices utilizan como periodo base la segunda quincena de diciembre de 2012 y se calculan utilizando como unidades el promedio móvil de 15 días. Fuente: Reuters.


Fuente: Banco de México.

40

60

80

100

120

140

160

180

dic-12 feb-13 mar-13 may-13 jul-13 ago-13 oct-13

México

Turquía

Sudáfrica

Australia

Nueva Zelandia

Canadá

Singapur

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 oct-13


24

Índice de Volumen Operado en la Plataforma Reuters Matching 1/

Índice 2a quincena diciembre 2012 = 100

Participación en el Volumen de Operación del Mercado Cambiario Jerarquía por moneda

1/Los índices utilizan como periodo base la segunda quincena de diciembre de 2012 y se calculan utilizando como unidades el promedio móvil de 15 días. Fuente: Reuters.


2/ Los datos corresponden a abril de cada año. Fuente: Encuesta Trianual de Bancos centrales, BIS.

50

70

90

110

130

150

170

190

210

dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13

Nueva Zelandia

Australia

Turquía

Sudáfrica México

Canadá Singapur

1 Estados Unidos2 Zona del Euro3 Japón4 Reino Unido5 Australia6 Suiza7 Canadá8 Hong Kong9 Suecia

10 Nueva Zelandia11 Corea12 Singapur13 Noruega14 Mexico

2010

1 Estados Unidos2 Zona del Euro3 Japón4 Reino Unido5 Australia6 Suiza7 Canadá8 México9 China

10 Nueva Zelandia11 Suecia12 Rusia13 Hong Kong14 Noruega

2013


25

-25

0

25

50

75

100

125

150

175

200


Margen de Riesgo Soberano (EMBI)3/

Cambio en Puntos Base

3/ El 3 de mayo corresponde a la fecha de la publicación del informe de empleo de Estados Unidos de Abril. Las líneas punteadas señalan los países con fundamentos macroeconómicos más débiles que México. Fuente: Bloomberg.


India

México

Turquía

Chile

Sudáfrica

Perú

Brasil

Colombia


26

Índice



Retos 3


27

Retos

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013

Crecimiento PIB Trimestral Real y Crecimiento de su Tendencia 1/

Por ciento; a.e.

a.e. / Cifras con ajuste estacional. 1/ La tendencia se estimó con el filtro HP con corrección de colas. Fuente: Elaborado por Banco de México con información de INEGI.


28

Retos

50

60

70

80

90

100

110

120

I-1993 I-1995 I-1997 I-1999 I-2001 I-2003 I-2005 I-2007 I-2009 I-2011 II-2013

Productividad Total de los Factores y Productividad de la Mano de Obra en la Economía y en el Sector Manufacturero 1/

Índices IV-2006=100, a.e.

a.e. / Cifras con ajuste estacional. 1/ La productividad total de los factores se estimó como el residual de Solow en una regresión en logs del PIB contra el factor trabajo y el acervo de capital. Fuente: Elaboración de Banco de México con información de la ENOE, de la EMIM y de la actividad industrial del Sistema de Cuentas Nacionales de México, INEGI.

Productividad Media de la Mano de Obra en el Sector Manufacturero

Productividad Media de la Mano de Obra en la Economía

Productividad Media Total de Factores


China

Productividad Factorial Total

Variación % anual promedio del periodo

Nota: Las regiones se calcularon mediante el promedio ponderado por población. Fuente: Penn World Table 8.0.

América Latina Excl. México Argentina Guatemala Bolivia Panamá Brasil Paraguay Chile Perú Colombia Uruguay Costa Rica Venezuela Ecuador

Cuatro Europeos España Grecia Irlanda Portugal

Este Asiático Corea del Sur Hong-Kong Malasia Singapur Tailandia Taiwán

México

Estados Unidos

29

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2010

Este AsiáticoAmérica Latina Excl. MéxicoCuatro EuropeosEstados UnidosMéxicoChina

Retos


Productividad Laboral, PIB real por trabajador

Índice 1990=100

Fuente: Key Indicators of the Labor Market (KILM), Organización Internacional del Trabajo (OIT), PIB en dólares americanos ajustados por PPC.

30

Retos

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Hong Kong Hungría Indonesia

Corea del Sur Malasia México

Filipinas Polonia Portugal

Singapur Taiwán Tailandia

Turquía Brasil Colombia

Chile Perú


31

Retos La producción total de un país es función de:

Capital Físico

Trabajo

Eficiencia Productividad Factorial Total (PFT)

¿Porqué algunos países tienen mucho mayor PFT que otros?

Capital Humano (Hk) al aumentar Hk MEJORES TECNOLOGÍAS

• Gran Problema: Desempate entre Hk y tecnologías avanzadas.

Incentivos Instituciones

Selección Reglas del juego parejas: Barreras

Explícitas

Implícitas Se necesita competencia


Foro Automotor AMDA 2013 · de Haver Analytics y JPMorgan. a. e./ Cifras con ajuste estacional....

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