Comercialización de granos Funcionamiento y organización

CP Daniela Reale

reale,.daniela@bcr.com.ar

Comercialización de granos

1. Sistema de Comercialización

2. Factores Condicionantes

3. Utilización de Granos

4. Etapas Comerciales

Primaria

Secundaria

Terciaria

5. Trading Internacional de Granos

6. Encadenamiento de Precios

Etapa Terciaria o Mercado FOB

Los valores que surgen de este mercado son

representativos de la mercadería del país de origen en el

comercio internacional.

Precio FOB

S/ legislación argentina:

mercadería embarcada = mercadería exportada

Etapa Terciaria o Mercado FOB

Forwarder

Forwarder

FOB Broker

Importador Exportador

. Estructura a escala global

. Capacidad logística,

informativa y financiera

. Agrega valor tiempo y

valor lugar al producto

. Natural comprador

. Suele contactar al

exportador a través de

Corredor FOB

granos

. Intermediario

. No toma posiciones

Co-broker

Exportador

Responsable de cumplimiento de normas

cambiarias, aduaneras e impositivas en el país de origen

Contrata puerto, responsable por la

descarga de camiones/vagones, almacenaje

en puerto y carga en buque

Efectúa negocios en los que compromete la

entrega de mercadería

Toma posiciones de riesgo en distintos

mercados (cobertura o especulación)

Condiciones de contratación: Incoterms.

Normas FOSFA y GAFTA

Etapa Terciaria o Mercado FOB

Etapa Terciaria o Mercado FOB

Fuente: JJ Hinrichsen SA

MARKET CLOSE 17/08/2010

SBO WHEAT

SELLERS BUYERS 12/1                             285 275

9 20 -20

10/12                EVEN -40

5/6/7                -100 -140 MAIZE

9 NS NB

SUNOIL 10 100 90

9 1060 1000

10 1065 1005 SORGHUM

9 NS -55

ARG.HIPRO 47PCT PROT

9 20/19 NB

10 24 NB SOYBEAN

10/12                25 NB 9/10                             135 125

5 -2 -9 12 140 125

5/9                   NS -8 5/2011                          45 40

Trading Internacional de Granos

Operatoria de originación

local de mercadería

Operatoria de originación

internacional de mercadería

Unidad de negocios

en país de origen Coordinadores

Compra FAS – Vende FOB Compra FOB – Vende C&F

• origina mercadería

• contrata flete marítimo (C&F)

• contrata seguro (operaciones CIF)

•toma posiciones de riesgo en distintos mercados

Etapa Terciaria o Mercado FOB

El negocio de Exportación

Gastos de

Fobbing

Precio FOB < (Precio FAS + Gastos de Fobbing)

Precio FOB > (Precio FAS + Gastos de Fobbing)

Precio FOB = (Precio FAS + Gastos de Fobbing)

Contramargen

Margen

Paridad

≠ si se exportan granos

o subproductos

Comprar FAS – Vender FOB

Etapa Terciaria o Mercado FOB Cálculo de FAS Teórico a partir de FOB

- -

+ +

- -

x x

+

-

- Costos de Industrialización

Valor resultante en US$ Valor resultante en US$

Precio Compuesto Grano

Gastos de Comercialización Grano

Rinde Industrial Aceite

FOB en US$ de Harina

Derechos de Exportación

Reintegros

Gastos en Puerto

FAS Teórico Grano

FOB en US$ de Aceite

Derechos de Exportación

Reintegros

Gastos en Puerto

Valor Neto en US$ de Aceite Valor Neto en US$ de Harina

Rinde Industrial Harina

-

-

-

FOB en US$

Derechos de Exportación

Gastos en Puerto

Gastos de Comercialización

FAS Teórico en US$

A partir del FOB

del grano A partir del FOB de los subproductos

Etapa Terciaria o Mercado FOB

Cálculo de

FAS Teórico a partir

del FOB de granos

CALCULO DEL FAS TEORICO A PARTIR DE FOB DE GRANOS

17/08/2010

SOJA

USD/tn

432

35%

151,2

430,63

6,17

a. Costo elevación 3,00

b. Almacenaje 0,30

1,82

d. Independence Surveyor 0,20

e. Despachante de Aduana 0,05

f . Comisión corredor FOB 0,50

g. Estibaje (crane tax) 0,30

157,4

1045

TIPO DE CAMBIO MAYORISTA BCOS ($/USD) 3,9350

3,34%

8,86

0,03%

0,60%

0,07%

1,00%

0,18%

1,32%

0,14%

USD /tn 264,4

$ /tn 1040

MARGEN NETO USD / tn -1,2

FAS TEORICO

c. Impuesto a las transferencias bancarias

d. Registro en Bolsa

e. Comisión corredor FAS

f. Análisis

g. Prefinanciación exportación

h. Financiación IVA

265,6FAS EN MERCADO INTERNO (USD/tn)

GASTOS COMERCIALES

a. Diferencia por calidad (tenor graso, proteína, etc.)

b. Impuesto de sellos

c. SENASA (Insp. y hab. bodegas + CertIF. f itosanit. y arg. calidad)

TOTAL GASTOS (FIJOS + D.E.)

MERCADO FÍSICO / FUTUROS U OFICIAL para disponible (**)

ITEMS

FOB OFICIAL MAGPyA (embarque cercano)

ALICUOTA D.E.

a. Importe por Derecho de Exportación

FOB DE MERCADO cercano (*)

GASTOS FIJOS EN PUERTO

Etapa Terciaria o Mercado FOB

Cálculo de FAS Teórico a partir del FOB de granos

CALCULO DEL FAS TEORICO A PARTIR DE FOB DE GRANOS

TRIGO MAIZ SORGO SOJA

USD/tn USD/tn USD/tn USD/tn

270 205 148 432

23,0% 20,0% 20,0% 35,0%

62,1 41,0 29,6 151,2

c300,0 c190,8 c141,6 c430,6

5,92 5,92 5,92 6,17

68,0 46,9 35,5 157,4

780 535 470 1045

TIPO DE CAMBIO ($/USD) 3,935

4,51% 3,47% 3,60% 3,34%

8,94 4,71 4,30 8,86

USD /tn 223,0 139,2 101,8 264,4

$ /tn 878 548 401 1040

MARGEN USD /tn 24,8 3,2 -17,6 -1,2

(*) Ante la inexistencia de operaciones u ofertas de compra o de venta FOB, se pone como precio de mercado el FOB oficial de MAGPyA.

15,20%

FAS TEORICO958

GASTOS EN PUERTOS

ALICUOTA D.E. GRANOS

FAS EN MERCADO INTERNO (USD/tn)198,2 136,0 119,4 265,6 282,1

FOB OFICIAL MAGYP (embarque cercano)

IMPORTE POR D.E.

FOB DE MERCADO (cercano)*

FAS MERCADO FÍSICO/FUTUROS U OFICIAL ($/TN)

TOTAL GASTOS (FIJOS + D.E.)

6,17

143,8

1110

430,0

-38,7

ITEMS

GASTOS COMERCIALES42,87

243,4

GIRASOL

USD/tn

430

32,0%

137,6

Etapa Terciaria o Mercado FOB Cálculo de FAS Teórico a partir del FOB de subproductos

ACEITE PELLETS HP ACEITE PELLETS

USD/tn USD/tn USD/tn USD/tn

916,9 359,4 1030,0 160,0

5,4 4,6 6,0 4,8

1,589% 2,089% 1,089% 1,089%

14,6 7,5 11,2 1,7

20,0 12,1 17,2 6,5

897 347 1013 153

921 354 1040 140

32% 32% 30% 30%

294,7 113,3 312,0 42,0

602,2 234,0 700,8 111,5

19,0% 71,0% 41,0% 43,0%

FAS GRANO EN MERCADO ($/tn) $ / tn

TIPO DE CAMBIO ($/USD) 3,935

FAS GRANO EN MERCADO USD / tn

COSTO INDUSTRIALIZACIÓN USD / tn

USD / tn

$ /tn

Margen bruto USD / tn

Margen neto USD / tn

1110,01045,0

3,34%

8,93. GASTOS COMERCIALES

4. RECUPERO VENTA PELLETS CASCARA 4,50

15,20%

335,2

SOJA GIRASOL

ITEMS

PRECIO FOB MERCADO

TOTAL FOBBING (FIJOS + VAR.)

PRECIO NETO

FOB OFICIAL SUBPRODUCTOS

ALICUOTA D.E. SUBPRODUCTOS

IMPORTE POR D.E.

1. GASTOS EN VALORES FIJOS

2. GASTOS EN VALORES VARIABLES

280,5

VALOR TEÓRICO DOMESTICO

RINDE INDUSTRIAL

PRECIO COMPUESTO GRANO

16 18

265,6 282,1

276,2 292,4FAS TEÓRICO S/Costo industrialización

42,9

1024 1080

FAS TEORICO C/Costo

industrialización

260,2 274,4

11 10

-5 -8

Contrato de

CompraVenta

Internacional

24hs Solicitud de Presentar a

ONCCA Form.

Solicitud de

ROE y DJ005*

ONCCA

controla ROE VERDE

Es el Registro de DJVE que

operan como

autorización previa para

solicitar destinaciones de

exportación ante

Aduana.

45, 180 ó 365 es el plazo

de validez para oficializar

las destinaciones de

exportación ante Aduana

(declarar destino físico y

embarcar)

Registro de DJVE

•Trigo y maíz: se debe presentar también el Anexo C – DJ005/C

mediante el cual demuestran que ya

adquirieron los productos e

informando a quién

Régimen General: 45 días corridos para que el exportador

oficialice las destinaciones de exportación ante la DGA. Los DE se

liquidan dentro de los 15 días hábiles desde el embarque.

Regímenes especiales optativos:

-ROE VERDE - 180 días: para quienes opten por efectivizar el pago

de los DE dentro de los 5 días hábiles de aprobada la DDJJ. No se

aplica para trigo y maíz.

- ROE VERDE - 365 días: para Trigo y Maíz. Aplicable a los

exportadores que opten por efectivizar el pago de los DE dentro

de los 5 días hábiles de aprobada la DDJJ.

Registro de DJVE

Aprueba la solicitud

Aprueba parcialmente

Deniega

Autoriza

ROE

Liquida DE y

estímulos

Si optó por ROE 45: plazo 15 días háb desde embarque p/ ingreso de DE.

Si optó por ROE 180 ó 365: plazo 5 días háb desde aprobación ROE p/ efectivizar pago de DE.

Indica cant.

autorizada y

anula DJVE.

Solicitante debe

presentar nueva DJVE por cant. autorizada

Anula

DJVE

Trading Internacional de Granos

Características del negocio

• Bajos márgenes

• Ganancias extras por los arbitrajes

• Toma de posiciones de riesgo en diversos mercados

¿Por qué las firmas operan en este segmento?

• Elevados tonelajes, con control de toda la cadena

• Propiedad de la mercadería; permite tomar posiciones de riesgo

• Ventaja comparativa por la información

Mesas de negocios de las mayores empresas graneleras