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Dcima edicin

El texto se enfoca en el inversionista individual y proporciona a los lectores la informacin que necesitan para desarrollar, implementar y supervisar un programa

de inversin exitoso. Tambin ofrece un fundamento slido de conceptos, herra-mientas y tcnicas para alcanzar este objetivo.

Los usuarios del libro reconocen la eficacia del sistema de enseanza-aprendizajede Gitman & Joehnk, que ha sido reconocido como uno de los sellos distintivos

de sus publicaciones. En esta edicin, hemos conservado y mejorado este sistema con una serie de metas de aprendizaje cuidadosamente desarrolladas.

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FUNDAMENTOS DE INVERSIONES

Dcimaedicin

Vistenos en:www.pearsoneducacion.net

ISBN:978-970-26-1514-9 GITMAN JOEHNKGITMAN JOEHNK

Portada GITMAN.qxd 7/3/08 1:19 PM Page 1

FUNDAMENTOS DE INVERSIONES

FUNDAMENTOS de

INVERSIONESD c i m a e d i c i n

L AW R E N C E J . G I T M A N , C F P San Diego State University

M I C H A E L J O E H N K , C FAArizona State University

TRADUCCINMiguel Angel Snchez Carrin

Universidad Iberoamericana

REVISIN TCNICANstor Mario lvarez Rodrguez

Universidad Nacional Autnoma de Mxico

Humberto Valencia HerreraInstituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey

Campus Ciudad de Mxico

Igor P. RiveraInstituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey

Campus Ciudad de Mxico

Authorized translation from the English language edition, entitled Fundamentals of investing, 10th edition by LawrenceGitman and Michael Joehnk published by Pearson Educacion, Inc., publishing as Addison Wesley, Copyright 2008. All rights reserved.ISBN 9780321413741

Traduccin autorizada de la edicin en idioma ingls, Fundamentals of investing, 10. edicin por Lawrence Gitman y Michael Joehnk, publicada por Addison Wesley publicada como Pearson Educacin de Mxico, Copyright 2008. Todos los derechos reservados.

Esta edicin en espaol es la nica autorizada.

Edicin en espaolEditor: Pablo Miguel Guerrero Rosas

e-mail: pablo.guerrero@pearsoned.comEditor de desarrollo: Bernardino Gutirrez HernndezSupervisor de produccin: Rodrigo Romero Villalobos

Edicin en ingls

Publisher: Greg TobinEditor in Chief: Denise ClintonSenior Acquisitions Editor: Donna BattistaDirector of Development: Kay UenoDevelopment Editor: Ann TorbertAssistant Editor: Allison StendardiManaging Editor: Nancy FentonSupplements Editor: Heather McNallyMedia Producers: Bethany Tidd and Bridget Page

Senior Marketing Manager: Roxanne HochRights and Permissions Advisor: Shannon BarbeSenior Manufacturing Buyer: Carol MelvilleCover Design: MADA DesignProduction Coordination, Text Design, Art Studio, andComposition: Thompson Steele Inc.

Library of Congress Cataloging-in-Publication Data

DCIMA EDICIN, 2009

D.R. 2009 por Pearson Educacin de Mxico, S.A. de C.V.Atlacomulco 500-5 pisoIndustrial Atoto53519 Naucalpan de Jurez, Edo. de Mxico

Cmara Nacional de la Industria Editorial Mexicana. Reg. Nm. 1031

Addison Wesley es una marca registrada de Pearson Educacin de Mxico, S.A. de C.V.

Reservados todos los derechos. Ni la totalidad ni parte de esta publicacin pueden reproducirse, registrarse o transmitirse,por un sistema de recuperacin de informacin, en ninguna forma ni por ningn medio, sea electrnico, mecnico, foto-qumico, magntico o electroptico, por fotocopia, grabacin o cualquier otro, sin permiso previo por escrito del editor.

El prstamo, alquiler o cualquier otra forma de cesin de uso de este ejemplar requerir tambin la autorizacin del editor o de sus representantes.

ISBN 10: 970-26-1514-3ISBN 13: 978-970-26-1514-9

Impreso en Mxico. Printed in Mexico.

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Datos de catalogacin bibliogrfica

GITMAN, LAWRENCE J.

Fundamentos de investigacin. Dcima edicin

PEARSON EDUCACIN, Mxico, 2009

ISBN: 978-970-26-1514-9rea: Administracin y economa

Formato: 21 27 cm Pginas: 720

v

Resumen de contenidoContenido viPrefacio xvi

PARTE UNO PREPARACIN PARA LA INVERSIN 11 El ambiente de inversin 22 Mercados y transacciones 323 Informacin para inversiones y transacciones de valores 72

PARTE DOS HERRAMIENTAS CONCEPTUALES IMPORTANTES 125

4 Rendimiento y riesgo 126Apndice 4A Valor del dinero en el tiempo 164

5 Conceptos modernos de cartera 180

PARTE TRES INVERSIN EN ACCIONES ORDINARIAS 2236 Acciones ordinarias 2247 Anlisis de acciones ordinarias 2708 Valuacin de acciones 3159 Anlisis tcnico, eficiencia del mercado y

finanzas del comportamiento 356

PARTE CUATRO INVERSIN EN TTULOS DE RENTA FIJA 39510 Ttulos de renta fija 39611 Valuacin de bonos 443

PARTE CINCO ADMINISTRACIN DE CARTERAS 48512 Fondos de inversin: carteras administradas

profesionalmente 48613 Administracin de su propia cartera 537

PARTE SEIS PRODUCTOS DERIVADOS 57714 Opciones de venta y compra 57815 Futuros sobre commodities y financieros 618

APNDICE A Tablas financieras A-1Glosario G-1ndice I-1

Captulos en el sitio Web (material en ingls) (www.aw-bc.com/gitman_joehnk)

16 Investing in Preferred Stocks17 Tax-Advantaged Investments18 Real Estate and Other Tangible Investments

vi

Contenido

Parte uno Preparacin para la inversin 1

Captulo 1 El ambiente de inversin 2Objetivos de aprendizaje 2

Inversiones y el proceso de inversin 3

Tipos de inversiones 3 / Estructura del proceso de inversin 5/ Conceptos de repaso 7

Instrumentos a corto plazo 7

Instrumentos a corto plazo 7 / Acciones ordinarias 8 / Ttulos de renta fija 9 / Fondos de inversin 9 / Derivados financieros 9/ Otros instrumentos de inversin comunes 10

Realizacin de planes de inversin 11

Pasos de la inversin 11 / Consideracin de los impuestos personales 12 / Inversin durante el ciclo de vida 16 / Inversin en diferentes ambientes econmicos 17 / Conceptos de repaso 19

Satisfaccin de las necesidades de liquidez: inversin en instrumentos a corto plazo 19

El papel de los instrumentos a corto plazo 19 / Instrumentos de inversin a corto plazo ms comunes 21 / Conveniencia de la inversin 21 / Conceptos de repaso 23

Resumen 24 / Trminos clave 25 / Preguntas de repaso 25/ Problemas 26 / Problemas de caso 28 / Destaque con hojas de clculo 30 / Negociacin en lnea con OTIS 31

Captulo 2 Mercados y transacciones 32Objetivos de aprendizaje 32

Mercados de valores 33

Tipos de mercados de valores 33 / Mercados de corredores y mercados de dealers 37 / Sistemas de negociacin alternativos 42/ Condiciones generales del mercado: alcista o bajistas 43/ Conceptos de repaso 43

INVERSIN en Accin

Lecciones para tener xito al invertir 13

INVERSIN en Accin

Acciones a lo largo de todo el da 49

TICA en INVERSIN

El precio de un mal comportamiento 18

Globalizacin de los mercados de valores 44

Importancia creciente de los mercados internacionales 44/ Rendimiento de las inversiones internacionales 45 / Formas de invertir en valores extranjeros 45 / Riesgos de invertir a nivel internacional 46 / Conceptos de repaso 48

Horario de negociacin y regulacin de los mercados de valores 48

Horario de negociacin de los mercados de valores 48 / Regulacinde los mercados de valores 49 / Conceptos de repaso 51

Tipos bsicos de transacciones de valores 51

Compra larga 51 / Comercio de margen 52 / Ventas cortas 58/ Conceptos de repaso 62

Resumen 62 / Trminos clave 63 / Preguntas de repaso 64/ Problemas 65 / Problemas de caso 68 / Destaque con hojas de clculo 69 / Negociacin en lnea con OTIS 71

Captulo 3 Informacin para inversiones y transacciones de valores 72Objetivos de aprendizaje 72

Inversin en lnea 73

Inversin en lnea 73 / Ventajas y desventajas del uso de Internet como herramienta de inversin 77 / Conceptos de repaso 79

Tipos y fuentes de informacin de inversin 79

Tipos de informacin 81 / Fuentes de informacin 81 / Conceptosde repaso 92

Comprensin de los promedios e ndices de mercado 93

Promedios e ndices del mercado de acciones 93 / Indicadores delmercado de bonos 99 / Conceptos de repaso 99

Realizacin de transacciones de valores 100

Papel de los corredores 100 / Tipos bsicos de rdenes 105/ Transacciones en lnea 106 / Costos de transaccin 109/ Proteccin a los inversionistas: SIPC y arbitraje 110 / Conceptos de repaso 111

Asesores y clubes de inversin 111

Uso de los servicios de un asesor de inversin 112 / Clubes de inversin 113 / Conceptos de repaso 114

Resumen 114 / Trminos clave 116 / Preguntas de repaso 116/ Problemas 117 / Problemas de caso 120 / Destaque con hojas de clculo 122 / Negociacin en lnea con OTIS 124

CONTENIDO vii

INVERSIN en Accin

Est listo para renunciar a su empleo convencional?Probablemente no por ahora 108

TICA en INVERSIN

Los peligros del comercio de margen 59

TICA en INVERSIN

Se propas Martha Stewart? 103

Parte dos Herramientas conceptuales important