Introducción

El presente trabajo esta orientado a realizar un estudio teórico practico de las combinaciones empresariales; estas cuentan con una clasificación bien definida, para lo cual decidimos delimitar a la siguiente topología: fusión, alianzas estratégicas (holding, joit-venture y una estrategia que sé esta desarrollando en todos los mercados que aspiren a un mercado global. Dado que nuestro mayor interés esta enfocado hacia el tema de las fusiones, estas serán descritas con mayor profundidad, mientras las alianzas empresariales serán vistas de forma menos relevante.

Con respecto a las fusiones se manifestara ¿cómo? ¿Por qué surgen?.

Brevemente podemos decir que entendemos como fusión de empresas al objetivo en que la empresa adquiérete tiene el interés para obtener mayor crecimiento, diversificación entre otros aspectos; mientras que la empresa adquirida pretende fusionarse a consecuencia de las necesidades que le emergen, es decir cada una de ellas aprovechara las ventajas de la otra para unir sus esfuerzos y así las dos empresas se vean beneficiada para poder conseguir sus metas y objetivos.

Otro punto importante que se incluye, es el proceso que se lleva a cabo para realizar la fusión a través de cuatro pasos generales: búsqueda, investigación, negociación, adquisición e integración.

Mas adelante se especifica el proceso donde se define que tipo de fusión se realizara y como la empresa adquiriente ha encontrado al candidato adecuado a sus necesidades para asociarse; Posteriormente se puntualizaran las normas jurídicas del país al que pertenecen dichas empresas (en este trabajo se analizaran las necesidades que tienen que cubrir en México) que son necesarias para dar a conocer en que grado apoyan o restringen dicha fusión.

Veremos algunos ejemplos de alianzas que se están llevando en México.

Que es una fusión.

Fusión

Se asemeja mucho en una consolidación, con la diferencia de que cuando dos o más empresas se fusionan, la empresa resultante mantiene la identidad de una de las empresas? Las fusiones generalmente se ven limitadas a combinaciones de dos o más empresas que son de tamaño diferente; Cuando existe una pequeña por lo regular se mantiene el nombre de la empresa más grande o cuando son del mismo poder económico puede llegar a cambiar el nombre por completo así mismo los activos y pasivos de la empresa mas chica son consolidados en los de la empresa más grande. Una empresa mayor puede valerse de la fusión para obtener los activos o la acción común de una compañía más grande. La empresa más grande paga con dinero en efectivo o con acciones preferentes o comunes por su adquisición.

Objetivos para las fusiones

Las empresas se combinan a través de fusiones o arreglos de compañías tenedoras a fin de alcanzar ciertos objetivos. Los motivos más comunes para la combinación incluyen el crecimiento como los efectos sinergisticos, la obtención de fondos, mayores habilidades administrativas, consideraciones fiscales y mayor liquidez de propiedad.

Crecimiento

Las compañías que desean rápido crecimiento en tamaño o en la gama de sus productos pueden encontrar que alguna forma de combinación les ayudara a alcanzar este objetivo. En lugar de parar por el proceso tardado de crecimiento interno. La empresa puede lograr el mismo objetivo en un periodo corto al adquirir o combinarse con una empresa existente, si una empresa que de ampliar sus operaciones en áreas de productos nuevos o ya existentes pueden encontrar un socio adecuado, puede evitar muchos de los riesgos inherentes en el logro del objetivo mediante el desarrollo interno. los riesgos relacionados con el diseño, construcción y venta de nuevos o más productos son eliminados si la empresa puede adquirir una compañía ya establecida además, cuando una empresa amplía o extiende su línea de producto al adquirir otra empresa, también elimina a un competidor potencial.-

Esto lo podemos interpretar como un punto que motiva u orienta a las empresas a realizar acuerdos con el propósito de mejorar su producción, comercialización, competitividad y un crecimiento en general, éste es un objetivo que si puede lograrse en forma individual pero que implicaría más tiempo y mayores esfuerzos, para esto es conveniente que se elijan socios complementarios; es decir que una cubra las carencias o desventajas de la otra, para que en lugar de competir unan esfuerzos y conocimientos y finalmente ambas se verán beneficiadas de la mejoría de los resultados obtenidas por las dos.

Las fusiones pueden ser usadas para alcanzar ya sea el desarrollo horizontal, vertical o conglomerado

Cada tipo de crecimiento se describe brevemente a continuación.

Crecimiento Horizontal

El crecimiento horizontal ocurre cuando las empresas de la misma línea de comercio son combinadas. Este tipo de crecimiento le permite a la empresa ampliar sus operaciones en una línea de producto existente y al mismo tiempo eliminar a un competidor. Ciertas economías resultan de este tipo de crecimiento debido a la iluminación del equipo y de las funciones de apoyo a fin de evitar la duplicación. Las economías también se esperan que resulten a través de la compre de mercancías en mayores cantidades y la eliminación de canales de ventas duplicados. Con frecuencia, una combinación horizontal de empresas aumenta las ventas al incrementar la diversidad de estilos y tamaños de productos terminados. El crecimiento horizontal se conoce comúnmente como integración horizontal.

Este crecimiento horizontal que se menciona, se espera obtener a través de la unión de ciertas empresas que pertenecen a la misma rama industrial o sector de actividad con el fin u objetivo principal de ganar mercado, esto pretenden lograrlo al compartir conocimientos y tecnologías que les permita mejorar la calidad, imagen o diseño de sus productos y hasta la creación o innovación o de otros nuevos, que no sean imitados o superados tan fácilmente por la competencia. Podemos observar que los consumidores cada vez se ven mas tentados a ser distintos a través del uso de una marca, un logo o un simple dibujo en la ropa, por lo tanto la diferenciación y la calidad son un punto muy importante para que las empresa logren posicionarse en lugar considerable. Otro punto estratégico es que las empresas elijan su aliado en zonas geográficas donde se desea que lleguen sus productos o servicios. Entonces el hecho de diversificar la gama de productos proporciona a las empresas mayor capacidad de ganar mercado y de contar con un competidor menos.

Crecimiento Vertical

Crecimiento o desarrollo vertical se presenta cuando una empresa crece al adquirir proveedores de materias primas o compradores de sus productos terminados. Si la empresa ya vende al consumidor final entonces su crecimiento solo puede ser hacia atrás o si es el primer elemento en el proceso de producción, entonces solo puede ocurrir un crecimiento hacia delante. En otras

palabras el crecimiento vertical comprende la expansión hacia atrás a los proveedores de la empresa o hacia adelante al consumidor final. Los beneficios económicos del crecimiento vertical, que comúnmente se conoce como integración vertical, surgen de un mayor control sobre la adquisición de materias primas o de la distribución de bienes terminados. Una empresa que esta totalmente integrada controla el proceso de producción total desde la extracción de materias primas hasta la venta de bienes terminados.

Crecimiento conglomerado

El crecimiento conglomerado comprende la combinación de empresas en negocios no relacionados. Es decir empresas que no pertenecen a un mismo sector o rama de actividad, no esperando economías operacionales reales de este tipo de crecimiento. El beneficio principal de los conglomerados estriba en su capacidad para diversificar el riesgo al combinar las empresas de una manera que proporcione el riesgo mínimo y un riesgo máximo. El crecimiento conglomerado debería ser mas atractivo para las empresas que tienen patrones de utilidades bastante temporales o cíclicos. La diversificación es una forma de estabilizar las utilidades.

Efectos sinergísticos

Los efectos sinergísticos de las combinaciones comerciales son ciertas economías de escala resultantes de los gastos generales menores de la empresa. Los efectos sinergísticos se dicen que están presentes cuando un total es mayor que las sumas de las partes, o uno y uno equivalen a tres. las economías de escala que generalmente resultan de la combinación de los gastos generales totales menores, aumentando así las utilidades a un nivel mayor, que la suma de utilidades como empresas independientes Los efectos sinergísticos son más obvios cuando las empresas crecen horizontalmente, puesto que muchas funciones redundantes al igual que empleados no necesarios pueden ser eliminados. Los efectos sinergísticos también se presentan cuando las empresas son combinadas verticalmente, puesto que pueden eliminarse ciertas funciones administrativas el crecimiento conglomerado también resulta de algunos efectos sinergísticos, especialmente en el área de obtención de fondos.

Obtención de fondos

A menudo las empresas se combinan para ampliar su capacidad de obtención de fondos. Una empresa puede no estar en condiciones de obtener fondos para la expansión interna, pero si poder obtener fondos mediante combinaciones comerciales externas. Especialmente el caso de los conglomerados, una empresa puede combinarse con otra que tenga altos activos líquidos y bajos niveles de pasivos u obligaciones la adquisición de este tipo de compañías “ricas en efectivo” inmediatamente aumenta el poder de crédito de la compañía y reduce su riesgo financiero. Esto debería permitirle obtener fondos externamente a tasas más favorables. Tanto los arreglos de fusiones como las compañías tenedoras pueden incrementar la capacidad de obtención de fondos de la empresa cuando se combina con una empresa de alta liquidez bajo apalancamiento.

Mayores habilidades administrativas

En ocasiones, una empresa se verá involucrada en una combinación comercial para obtener cierto personal administrativo clave. Una empresa puede tener bastante potencial que le resulte difícil desarrollar completamente debido a deficiencias en ciertas áreas de la administración. Si la empresa no puede controlar la gerencia que necesita, puede encontrar la combinación con una empresa compatible que tiene el personal gerencias o administrativo necesario, como una solución, desde luego, cualquier combinación independientemente del motivo especifico para esta, debería contribuir a la maximización a largo plazo de la riqueza de los propietarios. La combinación con una empresa que tiene un gerente competente, pero que posee un registro financiero pobre, ciertamente no es recomendable.

Como sabemos, una organización está formada por un conjunto de personas, que están interrelacionadas por unos sistemas de comunicación y relaciones de comunicación y jerarquía, combinan sus actividades para alcanzar metas u objetivos comunes. Pero para que estos objetivos se cumplan, el personal gerencial o administrativo tiene la obligación y mayor responsabilidad de que las tareas más simples, hasta las funciones más complejas se realicen de manera correcta. Entonces si el personal administrativo con el que cuenta cierta empresa no es el más indicado para lograr que se lleven a cabo los proyectos de la empresa, puede buscar la asociación con otra empresa que cuente con el personal mas apropiado.

Consideraciones Fiscales

Muy a menudo, en especial en el caso de las fusiones conglomeradas, las consideraciones fiscales son un motivo muy importante. Generalmente, el beneficio fiscal surge del hecho de que una de las empresas tiene una pérdida fiscal predicha, que puede aplicarse en contra del ingreso futuro hasta por 15 años. En realidad podrían existir dos situaciones. Una compañías con saldo de pérdidas fiscales podría adquirir una compañía redituable para utilizar la pérdida fiscal en este caso, la empresa adquiriente elevaría las utilidades de combinación al reducir el ingreso gravable de la empresa adquirida. Si la empresa redituable no hubiera sido adquirida el saldo de pérdida fiscal no podría ser utilizado. Un saldo de pérdida fiscal puede también ser útil cuando una empresa redituable adquiere una empresa que tiene un saldo como ese. En cualquiera de estas situaciones, sin embargo, la fusión debe ser justificada no-solo sobre la base de los beneficios fiscales, sino también sobre la base de los beneficios operacionales futuros o en bases consistentes con la meta de maximización a largo plazo de la riqueza de los dueños además, los beneficios fiscales descritos son útiles solo en las fusiones ya que únicamente en el caso de las fusiones son reportados los resultados operacionales sobre una base consolidada

Mayor Liquidez de Propiedad

En el caso de las fusiones la combinación de dos empresas o de una pequeña y una más grande en una corporación mayor puede proporcionarles a los dueños de la(s) pequeña(s) empresa(s) una mayor liquidez. Esto se debe a la mayor negociabilidad asociada a las acciones de las empresas más grandes. En lugar de mantener acciones en una empresa pequeña que cuenta con un mercado “reducido”, los dueños recibirán acciones que son comerciadas en un mercado más amplio y que pueden ser liquidadas más rápidamente. No solo tiene atractivo la capacidad para convertir las acciones en dinero en efectivo de manera rápida, sino poseer acciones por las que se dispone fácilmente de cotizaciones de precios de mercado les proporciona a los dueños un mejor sentido del valor de lo que tienen. Especialmente en el caso de empresas pequeñas, mantenidas estrechamente, el aumento en la liquidez de las acciones obtenibles a través de una fusión con una empresa aceptable puede resultar muy atractivo.

Clasificación de las Fusiones

Las fusiones se clasifican también según el impacto económico que impliquen en las operaciones de la empresa. Esta es quizá la manera mas adecuada de ver las fusiones, ya que afectan de manera directa a la rentabilidad de la empresa y a sus riesgos de operación las tres clasificaciones económicas son la horizontal, vertical, y el conglomerado

Fusión Horizontal

Como su nombre lo indica, la fusión horizontal amplia las operaciones de la empresa dentro del mismo renglón de actividades y al mismo nivel, por ejemplo: Si una cadena de tiendas de productos alimenticios adquiere otra cadena de tiendas de productos alimenticios, la fusión se clasificará como horizontal. Así será aunque la fusión diversifique las operaciones de la empresa superviviente hacia áreas geográficas. De modo general, las fusiones entre dos empresas a nivel

de menudeo, entre dos empresas a nivel de mayoreo, entre dos empresas manufactureras o entre dos empresas expendedoras de materias primas, dentro del mismo renglón, se consideran horizontales.

Fusión Vertical

Las fusiones verticales se caracterizan por permitir la expansión hacia niveles diferentes dentro del mismo renglón general de actividad. la fusión vertical ocurrirá si la cadena de tiendas de productos alimenticios adquiera una empresa mayorista en abarrotes o si un fabricante de acero adquiriera una empresa productora de carbón que la proveerá de las materias primas necesarias para la fabricación del acero. Las fusiones verticales pueden ocurrir hacia arriba o hacia abajo, a lo largo de todo el proceso producción-consumo. Por ejemplo, un vendedor de gasolina al menudeo podría poseer su refinería y controlar sus propias fuentes de crudo. En el caso de México que la cadena de tiendas Aurrera que posee sembradíos en los que se surten de leguminosas y frutas aunado a ello de plantas procesadoras para no tener intermediarios y así poder tener reducción de costos.

Conglomerado

Implica la expansión de la empresa hacia campos no relacionados con sus intereses actuales dado que por su gran diversidad le permite obtener un mayor acceso otros mercados, por ejemplo un fabricante de partes de automóviles podría adquirir una empresa productora de películas no se intensifica la concentración en un campo determinado, como ocurriría con la función horizontal, ni se ejerce un nuevo control de las materias primas ni de su distribución, como ocurriría con la fusión vertical. El crecimiento conglomerado se identifica mas con los grupos financieros que adquieren empresas que se dedican a actividades muy diferentes entre sí, es decir, a distintos sectores industriales. Por ejemplo en México el grupo que controla t.v. azteca tiene una gran variedad de empresas dedicadas a la venta de muebles, telecomunicaciones, tiendas de ropa, escuelas, productoras de televisión, disqueras, etc. Dándonos cuenta que en México las empresas que pertenecen ha un conglomerado han tenido un mayor crecimiento económico.

Negociaciones y Mecánica de la Fusión

¿Cómo se lleva acabo la fusión típica?

El procedimiento que se lleva a cabo para realizar una fusión comprende de cuatro pasos que a continuación se detallan:

1. - Búsqueda 2. - Investigación 3. - Negociación 4. - Adquisiciones e integración

La Búsqueda

La búsqueda de candidatos a la fusión da comienzo tan pronto como la empresa decide que la fusión es la manera más viable de resolver los problemas actuales o de lograr su expansión. Una vez que se toma la decisión, habrá que ponerse en contacto con personas que puedan saber algo respecto a posibles candidatos. Entre las personas a quienes se verá en primer lugar figuran el corredor de inversiones y los contadores de la empresa. También se puede recurrir a ciertos profesionales, por ejemplo, abogados y consultores de negocios que en su diaria labor pueden haber recibido informes de empresas dispuestas a fusionarse.

Investigación

Una vez que se identifican a algunos candidatos probables, se puede proceder a investigar su mérito para calificarlos como compañeros de fusión. Primero se examinarán sus antecedentes

públicos, incluso antes de ponerse en contacto con la administración. Esto comprende el estudio de sus estados financieros y de su situación crediticia. Si después de examinar sus antecedentes se sigue estando interesado en explorar las posibilidades de fusión, se procederá a entrevistar a los administradores, solicitando permiso para examinar sus datos financieros no publicados. Convendrá analizar los resultados de la última auditoria practicada, los estados financieros para el año o años venideros y sus pólizas de seguro. También se pedirán referencias de crédito a su banco y se evaluaran las cuentas por cobrar, el activo fijo, las obligaciones del fondo de pensiones, el inventario y la administración, y se pedirá una lista de su pasivo, patentes, cuentas de ingreso diferido y responsabilidades contingentes, particularmente juicios pendientes.

Por último, si persiste el interés, habrá que ver las implicaciones en materia de monopolios. llevarse acabo sin prisas y si es posible tener momentos de análisis por parte de los encargados de llevar a cabo estas y lo más importante antes de firmar un acuerdo se debe revisar cuidadosamente todos los puntos ya establecidos a los que se lleguen pensando en el futuro y en las necesidades de ambas empresas.

Negociación

La negociaciones frente a frente (representantes de ambas empresas) se puede llevar a cabo en cualquier sitio ya sea en algunas de las instalaciones o en algún despacho de consultoria que se haya contratado por parte de las empresas.

El tiempo de las negociaciones no esta establecido ya que este paso en la negociación puede llevarse días ó meses debido a que se tiene que conocer todos los detalles de las empresas.

Las persona que llevan a cabo las negociaciones deben estar capacitadas en todos los aspectos ya sea en el conocimiento de su empresa, formas de negociar, conocer claramente los objetivos por los que se quiere llevar a cabo una fusión y el conocimiento de los objetivos a largo plazo.

Las negociaciones deben llevarse a cabo sin prisas y si es posible tener momentos de análisis por parte de los encargados de llevar a cabo estas, y los más importante antes de firmar un acuerdo debe revisar cuidadosamente todos los puntos a los que se llego en las negociaciones.

Las negociaciones pueden llevarse a cabo por medio de dos formas:

Negociaciones Gerenciales.

La empresa adquiriente hace una oferta con cierta razón de intercambio para iniciar el proceso de negociación. El candidato a la fusión reparará la oferta y/o las ofertas alternativas a fin de estar de acuerdo con los términos ofrecidos.

El candidato para la fusión recibe mas de una oferta y debe contestar ciertas preguntas no financieras en las negociaciones. Esto se relaciona con la disposición y compensación de la gerencia existente, las políticas de línea de productor y la autonomía de la empresa adquirida.

Un factor importante es el precio por acción ofrecido. Si la empresa adquiriente le ofrece una buena oferta sobre el precio del mercado junto con otras garantías. Hay casos en que existen ofertas tras ofertas que pueden llegar a disolver la fusión por no legar a un acuerdo común que beneficie a ambas empresas aclarando esto que puede pasar en empresas con un mismo potencial económico ya que cuando existe una empresa pequeña los gerentes deben negociar su futuro y probablemente el futuro de sus empleados que muchas veces queda en segundo termino.

Tácticas Defensivas

Generalmente los gerentes de las empresas que han de ser absorbidas por otra organización, presentan algún tipo de oposición a esta fusión. Normalmente esta actitud de los gerente a la oposición de ser absorbidos suele generar ciertas ventajas sobre los accionistas de la empresa que esta interesada en absorberla, debido a que esta resistencia va enfocada a conseguir una mejor oferta por parte de la empresa interesada, aunque en ocasiones esta resistencia pretende otros objetivos por parte de los gerentes el de conseguir intereses propios o únicamente el de conservar su empleo.

Tácticas de los gerentes de las empresas objetivo, para resistirse a la absorción:

Esquema Corporativo

Esquema corporativo se refiere a los artículos de incorporación y los estatutos corporativos que rigen a la empresa. El esquema corporativo establece las condiciones que permiten una oferta de adquisición. A menudo las empresas modifican los esquemas corporativos para hacer que las adquisiciones sean más difíciles. Por ejemplo dos terceras partes de los accionistas registrados deben aprobar una fusión. Las empresas pueden hacer que su adquisición sea más difícil exigiendo una aprobación del ochenta por ciento. Esto se conoce como cláusula modificadora de sobre mayorías. Otro mecanismo consiste en inferir la elección de los miembros del consejo de administración, lo cual aumenta la dificultad para elegir un nuevo consejo de administración con rapidez.

Acuerdo de Detección de Recompra

Consiste en que los gerentes de las empresas que habrán de ser fusionada pueden acordar una recompra, objetivo para impedir un intento de absorción; es decir que una empresa recompra sus propias acciones a un precio bastante significativo, con lo cual hacen pensar a los accionistas adquirentes que habrán de comprar una gran deuda, lo que provoca que la fusión se posponga o definitivamente se cancele.

Otro de los acuerdos que pueden llevarse a cabo por los gerentes de las empresas que se tiene como objetivo, es el de negociar acuerdos de detención simultáneamente; mismos que consisten en la empresa que ha de ser fusionada limita su participación con la otra empresa. El objetivo de estos acuerdos generalmente tienen como finalidad el de dar por terminada el intento de ser absorbida.

Auto Ofertas de Exclusión

Una auto oferta de exclusión es una oferta contraria a la recompra objetivo. En este caso la empresa hace una oferta de compra por una cantidad determinada de sus propias acciones en tanto que excluye a los accionistas objetivo. En un caso de la historia financiera, Unocal, una empresa petrolera integrada grande, hizo una oferta de compra por 29 por ciento de sus acciones, mientras que excluía a su accionista más importante, Mesa Partners II. La auto oferta de exclusión de Unocal fue de 72 Dólares por acción, la cual era 16 Dólares más alta que el precio de mercado en vigor. Esta oferta se diseño para hacer frente al intento de absorción por Unocal mediante la transferencia de patrimonio, en efecto, de Mesa a los otros accionistas de Unocal.

Diferentes Términos de las Absorciones Corporativas

Contrato blindado. Algunas empresas ofrecen alguna compensación para la alta gerencia si ocurre una absorción. Por ejemplo cuando el consejo de administración de Scoville confirmó una oferta de compra de 523 millones de dólares por First City Properties, acordó que 13 ejecutivos recibieran pagos de liquidación de alrededor de 5 millones de dólares. Esto se puede considerar como un pago para que la gerencia se preocupe menos por su bienestar y se interese mas en los

accionistas al considerar una propuesta de absorción. Alternativamente se puede considerar el pago como un intento por enriquecer a la gerencia a costa de los accionistas.

Joyas de la corona. Con frecuencia las empresas venden los activos principales (las joyas de la corona) cuando enfrentan una amenaza de absorción. En ocasiones, esta se conoce como la estrategia de la tierra abrasada.

Píldora venenosa. Es un término que se ha tomado del mundo del espionaje. Se supone que los espías muerden una píldora de cianuro antes de permitir su captura. Presumiblemente esto evita los interrogatorios para saber secretos importantes. En el mundo de las finanzas las píldoras se usan para hacer que un capital sea inaccesible a otros. Generalmente es un derecho de comprar acciones de la empresa fusionada a un precio de ganga. Este derecho se otorga a los accionistas de la empresa objetivo, que dependen de otra empresa que esta obteniendo el control. El derecho diluye las acciones a tal grado que la empresa postora pierde dinero sobre sus acciones, así la riqueza se transfiere del postor a la empresa objetivo.

_ Adquisición e integración

Después de la aprobación y formalización del convenio, el adquiriente tendrá que colaborar en la adquisición física. Aquí se requieren sus servicios en ciertos aspectos mecánicos de la fusión, por ejemplo, notificar al registro publico, registrar las nuevas acciones en la bolsa de valores, registrar el intercambio con las autoridades correspondientes, consolidar las nominas de sueldos y otras funciones similares. Lo que es más importante se requieren sus esfuerzos para obtener recursos en caso de que la empresa tenga que obtener un préstamo para financiar la estructura de capital para establecer contactos importantes con banqueros, acreedores y analistas de valores a fin de familiarizarlos con el nuevo cariz que a tomado la empresa y con la forma en que afectara su posición.

MARCO LEGAL DE LAS FUSIONES EN MEXICO

Dentro de la normatividad jurídica establecida dentro de la Ley de Sociedades Mercantiles, que habla acerca del procedimiento para poder llevar a cabo las fusiones en México, se destaca que inicialmente que cuando dos o más organizaciones deciden llevar a cabo esta practica, estas tendrán que tomar la decisión por separado, es decir independientemente una de la otra.

Por lo tanto los acuerdos que se tomen deberán de ser de conformidad por ambas partes y para que la fusión sea aceptada tendrán que inscribirla en el registro público de comercio; cabe destacar aquí que esta fusión sólo tendrá efecto una vez transcurridos tres meses de haber efectuado la inscripción.

En este lapso de tiempo puede ser utilizado por algún acreedor para oponerse jurídicamente a dicha fusión y la cual puede ser suspendida en caso de que la demanda sea infundada; una vez transcurrido este tiempo sin que se haya presentado ninguna denuncia, la fusión podrá seguir su curso normal siempre y cuando se pacte el pago de las deudas de las organizaciones que han de fusionarse y éstas sean depositadas en un banco, con el pleno conocimiento de todos los acreedores.

Con miras a evitar la competencia entre sociedades que se dedican al mismo genero de negocios o para constituirse con un capital mas fuerte; aquellas pueden fusionarse, ya sea por medio de la absorción, por una de ellas, de las demás, ya por medio de la creación de una sociedad distinta, extinguiendo las personalidades jurídicas de la demás. También pueden las sociedades mercantiles cambiar su objetivo o nacionalidad, variar su domicilio, aumentar o disminuir su capital social o variar el tipo o formas de su constitución.

Fusión de Sociedades

La fusión de varias sociedades debe decidirse por cada una de ellas de conformidad con las reglas aplicables al tipo de sociedad de que se trate, y los acuerdos respectivos deben inscribirse previamente en al registro publico de comercio y publicarse en el Diario Oficial del domicilio de las sociedades respectivas, juntamente con él último balance y el sistema que se establezca para la extensión de su pasivo. Cuando pacte el pago de toda la deuda de las sociedades que se hayan de fusionarse o se deposite su importe en una institución de crédito o bien conste el consentimiento de todos los acreedores respecto a la fusión, esta tendrá efecto desde el momento de la inscripción el Registro Publico de Comercio. En caso contrario, esta fusión no surtirá efecto sino tres meses después de haberse efectuado aquella inscripción, cuando no exista oposición; pues durante ese plazo cualquier acreedor de las sociedades que pretenda fusionarse podrá oponerse judicialmente él la vía sumaria a esta fusión.

Transformación de Sociedades

Cuando una sociedad legalmente constituida desee transformarse variando el tipo legal de origen o bien convirtiéndose de capital fijo capital variable o viceversa deberá ajustarse en lo general, a las bases dadas para la fusión de sociedades.

LAS JOINT-VENTURES

Se suele entender por joint-ventures o sociedad mixta el desarrollo de una actividad empresarial de forma conjunta y a priori de manera temporal entre socios que comparten el capital. Los motivos fundamentales por lo que determinadas compañías deciden crear una joint-venture son: · La transferencia de tecnología o el desarrollo en común de un nuevo proceso o producto · Eliminarse los contingentes y otras restricciones a las importaciones. · Aunar esfuerzos y competencias para alcanzar unos logros, que no se podrían obtener de forma separada. · Compartir costos y riesgos

En seguida daremos una breve explicación de los puntos antes mencionados:

Cuando una empresa quiere realizar un nuevo producto o proceso, pero no cuenta con la tecnología necesaria para poder realizarlo busca a otra empresa que si cuente con estas características para poder unirse y que puedan realizar intercambios en tecnología y conocimientos.

En el caso de la introducción de un cierto producto en algún mercado exterior se busca a la empresa que ya esta establecida para que puedan negociar de que manera se podría introducir el producto al nuevo mercado ya que si lo hiciera por su cuenta seria más alto el riesgo de fracaso.

Cuando una empresa tiene cierta competencia en el mercado con otras empresas del mismo ramo, esta trata de juntarse con la empresa de la competencia para que puedan tener un mejor control del mercado y por consecuencia un mayor crecimiento.

Otro de los motivos por los cuales surgen la joint-ventures es el compartir los costos y riesgos que surgen al momento de realizar algún cambio al producto o al proceso, ya que si por desgracia no resultan favorables los resultados esperados, con la unión seria menos dañino para la empresa.

Esta es la forma que más han adoptado las empresas ya que podemos obtener mayores probabilidades de éxito en la alianza, porque podrán tener transferencia de tecnología, desarrollar un nuevo proceso o producto, podrán compartir costos, adquirir recursos que no están disponibles en el mercado y aunar esfuerzos y competencias para alcanzar unos logros que no se podrían obtener de forma separada.

La razón por la que se puedan llevar a cabo una joint-venture no implica la perdida de alguna empresa sino simplemente la unión para poder llevar a cabo una cierta actividad u objetivo planeado.

Ejemplos:

Renault y Nissan

En este momento la renault inyecto capital para que la Nissan pueda cubrir su déficit presupuestal, mientras que la Nissan proporcionara su planta de Aguascalientes para fabricar en serie dos modelos renault, con lo cual esta se instalara nuevamente en el mercado automotriz en México.

Consideramos a esto como una joint-venture por que una vez que las dos empresa hallan obtenido sus objetivos estas se separaran

HOLDINGS (APALANCAMIENTO)

Tomas de participación cruzadas

Estas constituyen probablemente la clase de colaboración que permite alcanzar con mayor nivel de satisfacción los siguientes objetivos controlar una cantidad mayor de activos con una inversión monetaria relativamente pequeña es decir que los dueños de un compañía tenedora, pueden controlar significativamente mayores cantidades de activos.

La diferencia existente entre los procesos de fusión y las tomas de participación cruzadas es el grado de acercamiento entre las empresas. Ya que como lo hemos mencionado el realizar una fusión implica una integración total de dos o más empresas, mientras que en las tomas de participación se preserva la identidad y autonomía de los socios. Esto quiere decir que si la empresa A realiza un intercambio de participación con la empresa B estas dos empresas no perderían su nombre, autonomía, tradición, etc.

Esto quiere decir que la empresa A tendría participación en la empresa B y viceversa de manera que se puedan logran sus objetivos planeados.

Privatización y Compras Apalancadas

La privatización se refiere cuando una empresa de propiedad pública es comprada por un grupo privado que generalmente esta compuesto por la gerencia existente. Como consecuencia se retiran las acciones del mercado (si son acciones cotizadas en algún mercado bursátil, éstas dejan de cotizarse) y no se negocian m s. As¡, en las transacciones de privatización los accionistas de las empresas de propiedad pública se ven forzados a aceptar un pago en efectivo por sus acciones. Con frecuencia las acciones de privatización se conocen como compras apalancadas (LBO). En una compra apalancada el precio de la compra de efectivo se financia con altos importes de deuda. Las LBO se han vuelto muy populares porque el acuerdo requiere poco capital. Por lo general este capital es aportado por un grupo reducido de inversionistas, algunos de los cuales tal vez sean gerentes de la empresa que sé esta comprando. En una LBO, al igual que en una fusión, los accionistas que venden invariablemente reciben una prima superior al precio de mercado, de la misma manera de la fusión, la parte compradora obtiene un beneficio sólo si la sinergia que se genera es mayor que la prima. La sinergia es bastante viable en una fusión de dos empresas. Por lo regular se dan dos razones para que una LBO pueda generar valor, primero la deuda adicional ofrece una deducción fiscal, que tiene como consecuencia un incremento del valor de la empresa. La mayoría de las LBO se llevan a cabo en empresas con ganancias estables y deuda de baja a moderada. La LBO simplemente puede incrementar la deuda de la empresa en su nivel óptimo. El segundo término, la LBO por lo general convierte a los antiguos gerentes en propietarios. El

incremento de la deuda es un incentivo adicional porque los gerentes deben ganar mas que el servicio de deuda para obtener un beneficio para ellos mismos. Aunque es sencillo valorar los ahorros fiscales adicionales de una LBO es bastante complicado valorar las ganancias derivadas de una mayor eficiencia, por lo tanto se considera que esta mayor eficiencia es al menos tan importante como el ahorro fiscal para explicar el fenómeno de la LBO.

Alianzas por medio de Outsuorcing

Outsourcing es una estrategia empresarial a través de la cual se logra concentrar todos los recursos disponibles de la empresa en lo que su organización hace mejor y para lo cual fue creada, capitalizando las inversiones que proveedores externos han hecho en sus distintas áreas de especialidad.

Generalmente, esto lleva a la creación de una estructura operativa nueva y diferente a la anterior. El Outsourcing implica cambios organizaciones, la posible transferencia de activos intelectuales y físicos, la sustitución de personal y una relación a largo plazo con una asociado externo, de allí que sea necesario estudiar defendidamente la situación antes de tomar la decisión.

El Outsourcing, también conocido como externalización, se define como la cesión de la responsabilidad en la gestión de los sistemas informáticos de una organización a otra empresa especializada en este tipo de actividades.

En su término más amplio, el Outsourcing se define como una cesión completa de la gestión de sistemas informáticos, pudiendo incluir al personal técnico informático y al equipamiento físico y lógico que pudiera existir en el momento de la realización del contrato, de modo que todas o parte de las tareas de carácter informático de la organización pasan a ser realizadas por la empresa contratista.

El Outsourcing inicia desde que comienzan los negocios, pero esencialmente cuando surgen la áreas de sistemas en las diversas compañías los directivos empiezan a darse cuenta de la importancia de la existencia una especialización técnica para desarrollar mejor sus funciones. Aquí es importante la contratación de servicios de Outsourcing, en donde intervienen personas cien por ciento capacitadas en el área, quienes aportarán ideas para aplicar de mejor manera la tecnología.

LA CONTRATACIÓN DE LOS SERVICIOS DE OUTSOURCING

"Cuando se subcontratar alguna de las tareas de alguna empresa se hace intentando aprovechar la economía de escala producida por la especialización funcional de la misma, tomando en cuenta que es caro contratar a los mejores especialistas cuando no tenemos trabajo en cantidad para poder ocupar todo el tiempo estipulado en el contrato, aunque si nos resulta casi imprescindible o cuando menos muy necesaria la utilización de sus competencias".

Siguiendo parte de esta teoría, comenzamos a utilizar los servicios de las empresas de limpieza. Posteriormente, y en el deseo de mejorar servicios normalmente suministrados por la administración, comenzamos a utilizar los servicios de las empresas de mensajera y vigilanancia, lo que nos permite disponer de una gran fuerza, normalmente muy especializada, además de concentrarla en momentos puntuales. Si bien el precio unitario de esta subcontratación es superior al que antes teníamos con el personal propio, el costo de la función es menor por la utilización de menos unidades en relación al total, además de que el rango calidad/precio aparecen más elevado en estos casos.

Con posterioridad a esto principios, comenzamos a subcontratar servicios de alto nivel, por lo que nacen las empresas de asesoría e ingeniería, ya que no todas las compañías necesitan estos puesto de alto nivel en jornadas completas ni en la totalidad de ellas acabo del año. Para

aplicaciones puntales, la rentabilidad estas substracciones resulta más elevada que la clásica contratación de personal de plantilla.

Entre estas empresas nacen las de asesoría informática y body shopping, siendo estas últimas empresas que subcontratan horas/hombre de personal generalmente muy especializado a precios normalmente muy competitivos.

A medida que los niveles de integración son mayores, es decir, que la función de Outsourcing es más genarilizada, el rango de éxito es menor, aunque desde el punto de vista lógico, debería ser al contrario.

"Con la evolución tecnológica, funciones que clásicamente han permanecido separadas como la informática y las telecomunicaciones, ya no pueden continuar de esta manera porque unas se apoyan en las otras. Igual ocurre al intentar utilizar la informática con independencia de la organización sin pensar que la informática es una valiosa herramienta, pero únicamente de la gestión organizativa de la empresa".

CARACTERISTICAS DEL OUTSOURCING

El Outsourcing presenta las siguientes características:

Relativas al contrato entre las partes. -Su elaboración es compleja, puesto que deben establecer claramente las responsabilidades de ambas partes en cualquier aspecto no sólo del nivel de servicio actual sino también del nivel de servicio futuro.

-Suele tener una duración de varios años. En el sector privado tiene una duración no menor a cinco o siente años, siendo habitual un periodo de 10 años.

-Uno de los aspectos más importantes del contrato es la definición de su resolución (finalización), el establecimiento de salidas programadas antes de cumplirse el plazo acordado, así como los períodos de aviso previo en caso de reversión del servicio.

-El alcance del contrato es a la medida, es decir, podrá ser tan amplio como lo deseen las partes contratantes.

-Debe ser flexible para que la administración pueda cambiar los requisitos del servicio y el proveedor pueda cambiar los requisitos del servicio y el proveedor pueda cambiar los medios con los que lo ofrece. Mientras que un contrato de Outsourcing se firma para que sea válido durante años, los requisitos de tecnología están en constante evolución.

Relativas a la organización demandante del servicio:

-Es una decisión estratégica para la organización, puestos que cede el total o parte de sus activos informáticos a la empresa de Outsourcing.

-Permite el acceso a nuevas tecnologías y centrarse en la realización de actividades de mayor valor para la organización.

-Permite a la organización alcanzar un mayor nivel de competitividad sin realizar inversiones en equipamiento tecnológico o en formación del personal informático propio.

-Transformar a nivel contable los conceptos de costos fijos en costos variables, y las inversiones en gastos, desapareciendo los activos. Son menores los costos de operación y se evitan las decisiones de invertir en infraestructura.

Relativas a la empresa de Outsourcing:

Adquiere un compromiso muy importante con la organización que la contrata, puesto que de ella dependerá que de proporcione un adecuado nivel de servicio. El servicio prestado debe ser suficientemente flexible como para adaptarse a cambios de negocio, organizativos o funcionales en la organización, así como al entorno tecnológico.

OBJETIVOS DE LA SUBCONTRATACIÓN

Los principales objetivos que pueden lograrse con la contratación de un servicio de Outsourcing son los siguientes:

-Optimización y adecuación de los costos relacionados con la gestión de los sistemas informático, en función de las necesidades reales.

-Eliminación de riesgos por obsolescencia tecnológica.

-Concentración en la propia actividad de la organización.

Outsourcing es una estrategia empresarial a través de la cual se logra concentrarse todos los recursos disponibles de la empresa.

Por otra parte, el servicio de Outsourcing puede aplicarse típicamente en lo siguientes puestos:

-Gestión y operación de los sistemas informáticos de una organización: -Proceso en línea (on line). -Proceso por lotes (hatch) -Redes de comunicaciones. -Procedimientos de seguridad de los datos.

-Control y supervisión de sistemas: -Actualización y mantenimiento del sistema operativo y software de base. -Diseño y administración de las bases de datos. -Diseños de redes de comunicaciones. -Consultoría -Mantenimiento de equipos físicos y lógicos

-Soporte técnico: -Usuarios -Relación con vendedores y/o fabricantes.

-Desarrollo y mantenimiento de aplicaciones: -Planificación conceptual -Especificación funcional. -Plan de aplicación -Diseño -Implementación -Pruebas de módulos y del sistema.

EL MERCADO DE OUTSOURSING EN MÉXICO

El mercado de Outsoursing es uno de los más dinámicos en la industria de Tecnología de Información, puesto que registra tasas de crecimiento arriba de las del mercado de servicios. Como ejemplo hasta mencionar que mientras el primero aumentó de 1998 a 1999 por arriba del 25 por ciento, el segundo lo hizo en 22 por ciento.

Ya existen ofertas por parte de los lideres como Hewlette Packard, IBM (a través de GCC), EDS y Softtek en este mercado, proveedores que han establecido o están realizado alianzas con otros modelos de negocios para otorgar el servicio, el cual puede ser ofrecido de distintas formas, desde el hosting de la aplicación hasta la operación remota de la misma. Diversos mecanismos de renta de la aplicación se vislumbra: renta por asiento, por transacción, por modulo, etc.

Cabe destacar que el valor de mercado no se puede tomar como parte del valor del mercado mexicano por que en realidad son exportaciones de un servicio cuyo consumo no es interno. Entre las ventajas que tienen los proveedores mexicanos de este servicio respecto con los extranjeros, es la cercanía geográfica con los estados unidos, así como la existencia del mismo uso de horario; sin embargo el idioma es una desventaja frente a los proveedores de este servicio.

El futuro del outsourcing pinta muy bien hoy en día los mercados se irán globalizando lo cual los hace necesarios.

El crecimiento que estibo en el mercado nacional en 1999 fue de 35% esperando que para el 2003 haya un crecimiento del 40%

CONCEPTOS BASICOS EN EL AMBITO DEL OUTSOURCING

Contrato. Es el documento de carácter legal que recoge el alcance y características del servicio de outsourcing

· El contrato de outsourcing debe definir los siguientes aspectos: · Su duración · Las condiciones de la cesión de los activos( tanto económicas como de otro tipo) referidos al momento inicial del acuerdo entre la administración y el contratista. · Las condiciones de la gestión de los sistemas de información a llevar a cabo durante el contrato · Las condiciones de recuperación de la gestione de los servicios de información una vez finalizado el contrato · La propiedad intelectual especialmente si se traspasa al proveedor la responsabilidad del desarrollo de aplicaciones · Las condiciones previstas para la resolución del contrato con anterioridad a la fecha de su finalización prevista.

Nivel de Servicio. El nivel de servicio define el ámbito de aplicación del servicio (operación, mantenimiento, desarrollo, etc.) para sistemas de información concretos y la forma exacta de lavarlo a cabo. Es uno de los puntos más importantes de un contrato de outsourcing y debe ser fácil de medirse. Para el establecimiento del nivel de servicio suele ser usual la realización conjunta, entre la organización contratante y la empresa de outsourcing de las siguientes actividades:

· Análisis de viabilidad que defina el ámbito de aplicación · Análisis detallado que determine minuciosamente todos y cada uno de los compromisos concretos que van a ser contratados.

Activos. Es el conjunto de recursos informativos que son propiedad de la empresa contratante y que son susceptibles de ser traspasados a ala empresa que proporciona el servicio de outsourcing e incluso posteriormente ser recuperados.

Estos activos pueden clasificarse en:

· Físicos: corresponden al equipamiento físico de la organización · Lógicos: corresponden al equipamiento lógico básico · De aplicación: corresponden al aplicativo existente, tanto a medida como de carácter comercial. · Información: corresponden a los datos contenidos en los sistemas informativos. · Humanos: corresponden a transferencia de personal.

Transformación de costos. Bajo este concepto se engloba comúnmente el hecho de que el outsourcing modifica los conceptos contables relacionados con la gestión informática. Se transforman los costos del recurso en costos del servicio, los costos fijos en costos variables y las inversiones en gastos, desapareciendo los activos. · La fragmentación del servicio en unidades básicas( nomina, transacción, informe, etc.) · La traficación independiente y fija de cada una de estas unidades. · El pago del servicio de acuerdo con la presentación real del mismo basada en las unidades realizadas.

Plan de pagos. Dadas las peculiaridades del servicio de Outsourcing el plan de pagos establece la forma de pago del servicio, teniendo en cuenta que cada pago podrá tener un componente de costo de carácter fijo y otra variable, en función del nivel de servicio. Así, en los contratos se puede establecer los siguientes tipos de pagos:

· Precio fijo · Precio variable, por unidad de uso · Precio fijo (parte fija y parte variable.

Salidas programadas. El contrato de Outsoucing debe prever los mecanismos necesarios para que a la terminación del mismo sea posible la transferencia de activos y del servicio. Este concepto esta relacionado con la terminación del contrato puesto que define:

· Los momento específicos de tiempo en los que se podrá dar este por finalizado · La posibilidad de cancelación anticipada del contrato con su correspondiente compensación económica. · Los plazos de preaviso de resolución anticipada del servicio. Estas salidas programadas deben ser estipuladas en las cláusulas del contrato.

ALIANZA BBV-PROBURSA- BANCOMER

Los grupos financieros Bancomer (GFB) y BBV- Probursa, de capital mayoritario BBV dieron ayer el paso definitivo para integrar ambas instituciones mediante una alianza que creará el mayor banco de México, con activos por 340 mil millones de pesos y con el control de una cuarta parte del mercado de créditos en el país.

En un comunicado conjunto, el GFB y BBV-Probursa anunciaron que recomendarán a sus accionistas la integración de ambas instituciones en un nuevo consorcio, que llevará por nombre Grupo Financiero BBVA-BANCOMER, en el que los socios españoles asumirán la responsabilidad de la gestión “desde el primer momento”, ya que el BBV aportara mayor capital de inversión.

El anuncio de ayer fue hecho apenas una semana después que ambos consorcios dieran a conocer que se encontraban en pláticas formales para concretar una alianza.

Ahora, el consorcio español incorporará en su grupo de pensiones a la Afore Bancomer, la mayor gestora de pensiones en México que detenta 23 por ciento del mercado de fondos para el retiro en el país.

La operación que convertirá a BBVA-Bancomer en el principal grupo bancario privado de América Latina incluye aportaciones de capital por mil 200 millones de dólares. Los actuales accionistas del Grupo Financiero BBV-Probursa, encabezados por el grupo Banco Bilbao Vizcaya Argentario (BBVA). Realizarán un aumento directo de capital por 600 millones de dólares.

Adicionalmente, BBVA suscribirá una emisión de obligaciones subordinadas forzosamente convertibles en capital del nuevo grupo por otros 600 millones de dólares. Al término de esas operaciones la participación accionaría de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria en el nuevo grupo será aproximadamente de 30 por ciento.

Sin embargo, en los términos del acuerdo, BBVA prevé alcanzar en un futuro próximo una participación de al menos 40 por ciento del capital del nuevo grupo.

En el comunicado distribuido ayer por la tarde, los administradores de ambas instituciones dijeron que esperan que la alianza concluya antes de que finalice el segundo trimestre de este año. La operación se encuentra sujeta a la aprobación de las asambleas de accionistas de los dos grupos, y la autorización de las autoridades financieras, de regularización y antimonopolio.

En 1995, el Banco Bilbao Vizcaya compró 70 por ciento del capital de Probursa, el primero de los 18 bancos reprivatizados en el gobierno del ex presidente Carlos Salinas de Gortari, el cual fue adquirido en junio de 1991 por un grupo de inversionistas encabezados por José Madariaga Lomelín en 611.2 millones de nuevos pesos de entonces, unos 180 millones de dólares.

La nueva institución que surgirá de la alianza sería la mayor del país, con cerca de 2 mil oficinas, activos por 340 mil millones de pesos, una cartera de crédito de 240 mil millones y captación de 250 mil millones de pesos.

Banamex, hasta ahora el principal banco de México, tiene activos por 308 mil millones de pesos.

Al opinar sobre el anuncio de la alianza, Ricardo Guajardo Touché, presidente del consejo administrativo del GFB, dijo que la nueva institución será la más sólida de México, debido a que las aportaciones de capital serán usadas en la creación de reservas extraordinarias que cubran 100 por ciento de la cartera vencida del nuevo grupo, así como las contingencias de pérdidas compartidas y el esquema de incentivos asociados a los pagarés del Instituto Bancario de Protección al Ahorro (IPAB).

Las actividades del nuevo grupo se centrarán en los servicios de banca, pensiones, seguros y comercio electrónico.

Este ejemplo de alianza de estos dos grupos financieros muestran claramente como pueden tener el control del mercado de competencia en cuanto a los servicios del banco como pensiones, seguros, fianzas, hipotecas, arrendamientos, comercio electrónico etc.

Debido al gran potencial financiero de alguna manera podrán manipular las políticas bancarias que se elaboran en México. Y transformar las normas jurídicas bancarias por la hegemonía que BBV-PROBURSA-BANCOMER.

CONCLUCIONES

Como pudimos observar en el presente trabajo las fusiones tienen la finalidad de proporcionar mayores posibilidades de expansión por parte de las empresas, es decir abarcar nuevas áreas del mercado en combinación parcial o total con compañías creadoras de otros servicios o diferentes productos así como solo asociarse para tener personal del que no cuente la compañía o para reducir costos de contrataciones etc. Estas combinaciones mejor conocidas como sucesiones o alianzas pueden realizarse de forma parcial a manera de joint-venture que solo realiza para la cooperación en un proceso productivo entre empresas generalmente entre empresas grandes y empresas pequeñas, también podemos observar que se realizan alianzas en las cuales se absorbe a una empresa de manera total, es decir este tipo de fusión puede llaverse a cabo por conveniencia de ambas empresas, por ejemplo si alguna de ellas fabrica algún producto y la otra tiene la manera de distribuirlo de manera mas fácil, rápida y eficaz esto les traerá beneficios a ambas empresas.

De igual manera la fusión de las empresas se puede realizar de de tal forma que el resultado puede ser una empresa de mayor magnitud generando monopolio de mercado evitando tener competidores y poder colocar un producto en el mercado aprovechando la investigación y el desarrollo de ambas empresas.

Si México quiere entrar en un mercado global las empresas tiene que pensar seriamente en estas alternativa o contratar empresas de outsourcing que ya conocen el mercado y ahorrara costos de en cuanto a la adquisición de maquinaria y capacitación de los empleados ya que las empresas son las que capacitan a todo el personal

GLOSARIO

CONSOLIDACION.- Comprende la combinación de dos o más compañías para formar una corporación completamente nueva. La nueva corporación suele absorber los activos y pasivos de las compañías a partir de las cuales se forma una nueva corporación. Las antiguas corporaciones simplemente dejan de existir.

COMPAÑIAS TENEDORAS.- Es una corporación que tiene un interés de controlar en una o más corporaciones.

Tener un interés controlador en compañías grandes generalmente requiere de la propiedad de entre el 10 y 20% de las acciones. Una compañía tenedora debe tener suficientes acciones para ejercer el control de votación de las empresas. La compañía tenedora se distingue de las consolidaciones y fusiones ya que consta de un grupo de empresas subsidiaria cada una de la cuales opera como una entidad corporativa separada en tanto que una empresa consolidada o fusionada opera como una sola corporación.

Bibliografía

Gitman Lawrence J. Fundamentos de la Administracion Financiera Editorial Harla pp. 641-646,658-660.

Brealey Richar, Stewart C Myers Principios de Corporativas Editorial Mc Graw Hill pp. 1025-1026.

Ross Et. Al. Finanzas Corporativas Editorial Irwin pp. 917-920.

Steven E Bolten Administración Financiera Editorial Limusa pp. 765, 771-775.

La jornada 10 de marzo del 2000 José Antonio Salas.

Apuntes de clase 6to Trimestre de Administración de la Materia de Administración.

Bueno y Morcillo Fundamentos de Administración Industrial Editorial Mc Graw Hill pp. 314-336.

Información obtenida de Internet www.bancomer.com y www.mexicana.com Leyes y Autores de México Sociedades Mercantiles y Cooperativas Editorial Porrúa pp. 68-71.

INDICE

PAG

1. Introducción 1 2.Que es una función 2 3.Objetivos de las funciones 3 3.1 Crecimiento de las funciones 3 3.1.1 Horizontal 3 3.1.2 Vertical 4 3.1.3 Conglomerado 4 3.2 Efectos 5 3.3 Obtención de puntos 5 3.4 Mayores habilidad administrativa 5 3..5 Consideraciones fiscales 6 3.6 Mayor liquidez de propiedad 6 4 Clasificación de funciones 7 4.1 Función Horizontal 7 4.2 Función Vertical 7 4.3 Conglomerado 7 5 Negociación y Mecánica de la Fusión 9 5.1 Búsqueda 9 5.2Investigación 9 5.3Negociación 10 5.3.1Negociaciones Gerenciales 10 5.3.2Tacticas Defensivas 11 5.3.3Esquema Corporativo 11 5.3.4Acuerdo de Detección de Recompra 11 5.3.5Auto ofertas de exclusión 11 5.3.6Diferentes Términos de las Absorciones Corporativas 12 5.4Adquisición e integración 12 6Marco legal de las funciones 14 6.1Funsión de sociedades 14 6.2Transformasión de Sociedades 15 7 Join- Venture (características) 16 8. holdings (características) 18 9. Privatisación y compras apalancadas 19 10. Alianzas por medio de Outsuorcing 20 10.1 Contratación del Outsuorcing 20 10.2 Caracteristicas de Outsuorcing 21 10.3 Objetivos de la Subcontratación 22 10.4 Outsuorcing

en México 23 10.5Conceptos básicos en el ambito del Outsuorcing 24 11 Caso de alianza entre BBV-Probursa-Bancomer 26

Conclusiones 28 Glosario 29 Bibliografía 30----- -----

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