30 de noviembre de 2020

Índice

AUDITORIA CONSULTORIA

Anticorrupción cerca a Fridman por la caída de Zed y pide la auditoría de PwCLa Información - 30/11/2020

SECTOR FINANCIERO Y EMPRESARIAL

Los grandes del motor amortiguan el descenso de ingresos a septiembreCinco Días - 30/11/2020

"Reestructurar a tiempo será clave para salvar negocios"Expansión - 30/11/2020

Auren integra la consultora de tecnología IO DigitalExpansión - 30/11/2020

Las sicavs anticipan una avalancha de conversiones en sociedades limitadasCinco Días - 30/11/2020

Sabadell estudia una alianza europea y acelera su plan para operar en solitario en EspañaCinco Días - 30/11/2020

La red de oficinas y la caída en Bolsa impulsan las fusiones bancariasExpansión - 30/11/2020

El euríbor sigue reduciendo las hipotecas y el margen de la bancaCinco Días - 28/11/2020

MACROECONOMIA

Los principales analistas ya prevén una nueva caída del PIB en el cuarto trimestreCinco Días - 28/11/2020

La industria lucha por rearmarse tras perder 135.000 empleos por el CovidABC Empresa - 29/11/2020

3

4

7

8

10

11

12

14

16

18

20

21

22

P.2

AUDITORIA CONSULTORIA

P.3

Se opone al archivo de su causa

Anticorrupción cerca a Fridman por la caída de Zed

y pide la auditoría de PwC

Solicita que se cite a un socio del magnate ruso ante la sospecha de que ocultaron información

clave a Pérez Dolset que provocó la asfixia del Grupo.

GEMA HUESCA NOTICIA30.11.2020 - 04:30h

Mijail Fridman EFE

La Fiscalía Anticorrupción quiere seguir investigando al magnate ruso Mijail Fridman por la caída del Grupo

Zed. Por ese motivo no solo se ha opuesto a su petición de archivar las diligencias que se siguen en la

Audiencia Nacional por estos hechos sino que, además, considera que es clave contar con todo el trabajo

que realizó PwC en 2014. La auditora determinó entonces que se le ocultó a la tecnológica información

clave relacionada con el bloqueo de actividad de los accionistas rusos y que derivó en la asfixia de la

compañía.

De hecho, el peritaje que elaboró el auditor Edwin Harland recoge todas las operaciones de las sociedades

en Rusia y concluye que el reparto de dividendos entre la empresa de Javier Pérez Dolset y sus socios rusos

tras adquirir el 50% de Temafon no fue equitativo. Mientras MIPR se hizo con su parte en abril de 2013, los

dividendos del Grupo Zed se abonaron en noviembre de 2014. En ese 'impasse' de tiempo Vladimir

Turovetskyi (representante del grupo dueño de Temafon) se habría apropiado de manera indebida de los

fondos que competían a la otra parte y que alcanza la cifra de 525.000 euros. El trabajo del auditor señala,

P.4

además, que Fridman era el que tenía la "capacidad decisoria" de los negocios que el Grupo Tema quería

desarrollar en Rusia.

Así lo recoge el escrito de la Fiscalía Anticorrupción al que ha tenido acceso La Información y según el cual

todos los fondos que no recibió Zed hasta finales de 2014 fueron a parar, a su vez, a filiales de MIPR (Ruru,

Al Systems o Service Operator) también del sector de la telefonía. Del mismo modo, los documentos que

obran en el sumario de esta causa que arrancó en 2017 acreditan los lazos de estas firmas con Vimpelcom

y Alfa Bank, sociedades contraladas por el propietario de los supermercados Dia y por su subordinado y

socio de Zed, Vage Engibaryan. Fridman, por su parte, insiste en desvincularse de estos hechos y niega

tener responsabilidad en la asfixia económica que dejó una deuda bancaria en Zed que rondaba los 200

millones. Por ese motivo pidió en julio el archivo de su causa resaltando además que su imputación le ha

provocado un enorme "perjuicio reputacional" con un impacto adverso en sus negocios.

Conversaciones incautadas

El auditor de PwC, que presentó ante el juez las conclusiones de su trabajo, se ampara en una serie de

comunicaciones entre los imputados para concluir que el magnate ruso tenía capacidad decisoria en todos

los movimientos del Grupo Tema y de los socios de Zed. En concreto, reproduce una conversación entre

Sergey Gorbuntsov, director general de sociedades rusas vinculadas a la matriz holandesa de Zed, y el

presidente de esta última, Javier Pérez Dolset. "M apoya a Vage totalmente, me lo dijo directamente", le dice

el empresario madrileño en una conversación mantenida en octubre de 2011, a lo que su interlocutor contesta:

"Creo entonces que él probablemente será el que tome las decisiones". Todo ello lleva a la Fiscalía a

concluir que Fridman estaba al tanto del desarrollo del conflicto relativo a las filiales rusas y que se hace

necesario tomar declaración como testigo a Philip Yalovega.

De hecho, no es la primera vez que solicitan la testifical de Yalovega. Sin embargo, la diligencia se complica

en parte debido a que reside fuera de España. El objetivo es que el responsable de desarrollo de negocios

de Vimpelcom pueda aclarar si estaba o no al corriente de este presunto intento de asfixia de Zed por parte

del magnate ruso para quedarse con la tecnológica. Precisamente Yalovega fue uno de los receptores de una

serie de mensajes que envió Peter Wakkie, administrador de Zed. "En el intercambio de correos se observan

unas acusaciones cruzadas por ambas partes. De lo anterior se concluye que Wakkie estaba al tanto de

muchas de las irregularidades cometidas por los responsables de las filiales rusas y, sin embargo, no defendió

los intereses de Zed", reza el escrito de la Fiscalía.

De este modo, las diligencias que se abrieron en 217 para investigar la quiebra de la multinacional avanzan

entre el cruce de reproches de sus protagonistas. Esto es así porque mientras Pérez Dolset apunta

directamente a los socios rusos, en sintonía con Anticorrupción, Fridman le desmiente y dice que fue el

madrileño el que le pidió mediar para solucionar sus problemas con Vage Engibaryan. El arranque de esta

causa que se instruye en el Juzgado Central de Instrucción número 6 implicó la detención de Pérez Dolset.

Anticorrupción se querelló contra los esta familia y otros empresarios rusos (entre ellos Peter Wakkie)

denunciando además presunto fraude de subvenciones. En concreto, el fiscal expuso que se produjo

una "obtención masiva" de ayudas públicas que los dueños de la tecnológica desviaron a sus sociedades

privadas.

P.5

Control bancario

Sin embargo, con el avance de la instrucción de la bautizada como 'operación Hanta', el foco se ha ido

fijando en el papel que jugaron los socios en Rusia y en la presión que pudieron ejercer para provocar el

descalabre de la empresa española para quedársela 'a precio de saldo'. El fiscal sostiene al respecto que la

adquisición de Temafon por parte de Zed le permitió experimentar un crecimiento en sus ingresos hasta el

punto que entre los años 2009 y 2013 el 43% de los ingresos del grupo procedían de Temafon. Esta

situación beneficiosa les llevó a planear su salida a bolsa en el mercado Nasdaq pero para ello incrementaron

su endeudamiento contratando un crédito sindicado de 140 millones de euros.

Una de las entidades que participaron e la operación -Amsterdam Trade Bank- resultó ser una filial de Alfa

Bank, grupo controlado por Fridman. De esta manera, el magnate ruso se aseguró una posición dominante

dado que, por un lado participaba en el accionariado de Zed y, por otro, era uno de los principales

acreedores de la compañía. La modificación de los contratos de Vimpelcom y el retraso en el cobro de los

dividendos llevó finalmente a la empresa de videojuegos a la asfixia económica y a tener que solicitar

el concurso de acreedores el 30 de junio de 2016, según expone la Fiscalía Anticorrupción.

https://www.lainformacion.com/espana/anticorrupcion-fridman-zed-pwc/2821927/

P.6

SECTOR FINANCIERO Y EMPRESARIAL

P.7

Los grandes del motor amortiguan la caída de ingresos a septiembre—P10

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

PORTADA

42000

19793

Lunes a sábados

936 CM² - 78%

12636 €

1,10

España

30 Noviembre, 2020

P.8

(167.693 millones de eu-ros) y 77.480 millones de euros, respectivamente. Esto ha impulsado a Musk a convertirse en la segun-da persona más rica del mundo con un patrimonio neto de 127.900 millones de dólares (107.620 millones de euros), por delante del confundador de Microsoft

Bill Gates, según la lista de millonarios de Bloomberg.

De su lado, las marcas japonesas han presentado hasta ahora los resultados correspondientes a su pri-mer semestre fiscal, que va de abril a septiembre, y entre Toyota, Nissan y Mitsubishi suman unos ingresos de 122.597 millo-nes de euros, lo que supone un retroceso del 30% en la comparativa interanual o 50.530 millones de euros menos.

Esta mejora de los nú-meros se produce después de que en el segundo tri-mestre los 17 fabricantes más grandes del mundo redujeran sus ingresos un 41%, hasta 256.900 millones de euros, según datos de la consultora EY. El sector pasó así de un beneficio operativo de 21.800 mi-llones de euros en el se-gundo trimestre de 2019 a registrar unas pérdidas de 10.800 millones entre abril y junio de este año.

PrevisionesTras la recuperación vivida por el sector en el tercer trimestre, las compañías han revisado sus previ-siones para el ejercicio completo, aunque siguen siendo cautas y con unos números muy por debajo a los registrados en 2019. El grupo Volkswagen ha con-

firmado que estima termi-nar 2020 con un resultado operativo positivo y con una cifra de negocio “sig-nificativamente por deba-jo” de la del año pasado, al tiempo que Daimler ha pro-nosticado que registrará un ebit similar al de 2019 tras una normalización de los mercados durante lo que resta del año, pese volú-menes “significativamente más bajos” de facturación y ventas. La francesa Renault confía en su capacidad de recuperación gracias a la evolución de su políti-ca comercial en el tercer trimestre, mientras que la previsión de su compatrio-ta PSA es lograr un margen operativo ajustado de la di-visión de automoción del 4,5% para el periodo com-prendido entre 2019 y 2021.

BMW también ha con-firmado sus previsiones para el curso completo y prevé lograr un retorno operativo sobre ventas de hasta el 3%.

Al otro lado del Atlánti-co, Ford contempla que su resultado operativo ajusta-do en el tercer trimestre se sitúe entre el break even y una cifra negativa de 500 millones de dólares (427 millones de euros), aunque anticipa una cifra positiva para el conjunto del pre-sente 2020.

A N TO N I O M A RTOSM A D R I D

La industria de la auto-moción sigue sufriendo las consecuencias de la pandemia de coronavirus aunque está consiguien-do amortiguar el impacto. De hecho, los mayores fa-bricantes de automóviles del mundo han recupera-do progresivamente gran parte de su actividad en el tercer trimestre del año, gracias a una mejora de los mercados desde el históri-co desplome en abril.

En el caso de Euro-pa, algunos países ya co-mienzan a sobreponerse a la pandemia con baja-das mínimas de las ven-tas de coches e incluso crecimientos. Según las últimas estimaciones de PwC, se espera que en el conjunto 2020 las ventas de vehículos en todo el mundo caigan un 13,9%, hasta 64,6 millones de unidades, mientras que la producción retrocederá un 18,9%, hasta 59,6 millones de coches. Solo en el Viejo Continente, las matricula-ciones bajarán un 28% este año y la fabricación hasta un 26,9% en comparación con los datos de 2019.

En este contexto, los fabricantes coinciden en una recuperación de su negocio entre julio y sep-tiembre, una vez superada la fase más complicada de la pandemia con el cierre de plantas de producción y concesionarios, así como las distintas restricciones de movilidad impuestas por los Gobiernos para fre-nar la expansión del virus.

Los grupos Volkswa-gen, Daimler, BMW, Ford, Renault, Fiat Chrysler Automobiles (FCA), PSA y General Motors conta-bilizaron una facturación conjunta de 608.825 mi-llones de euros hasta sep-tiembre, lo que se traduce en una caída del 18,4% en comparación con el mis-mo periodo del ejercicio precedente (ver gráfico), es decir, 137.892 millones de euros menos.

De las compañías men-cionadas anteriormente, la italoestadounidense FCA

es la única que acumula pérdida hasta el noveno mes del ejercicio, con unos números rojos de 1.537 mi-llones de euros, frente a un beneficio de 1.122 millones de euros un año antes.

Tesla, ajena a la crisisPor el contrario, la firma de coches eléctricos Tes-la parece vivir ajena a la crisis y está en su mejor momento. Hasta el noveno mes del curso, logró unas ganancias netas atribuidas de 451 millones de dólares (379 millones de euros), en comparación con las pér-didas de 967 millones de dólares (812 millones de euros) del mismo periodo de 2019, mientras que sus ingresos se elevaron un 21%, hasta 20.792 millones de dólares (17.460 millones de euros).

La firma dirigida por Elon Musk acumula cinco trimestres consecutivos en positivo gracias a que sus ventas no hacen más que crecer. Así, la compañía se ha disparado en Bolsa y es la firma de automoción mejor valorada del mundo con una capitalización de más de 500.000 millones de dólares (420.963 mi-llones de euros), muy por encima de gigantes de la industria como Toyota y el grupo Volkswagen, con 20,78 billones de yenes

Mejora del tercer trimestreLos grandes del motor amortiguan el descenso de ingresos a septiembre

Suman una facturación de 608.825 millones, un 18,4% menos

Las ventas de coches bajarán un 14% este año en el mundo, según PwC

Las japonesas reducen un 30% su facturación en su primer semestre fiscal

Fiat Chrysler es el único grupo que acumula pérdidas hasta septiembre, de 1.537 millones

El mercado español ahonda su caída en noviembre

Las matriculaciones de automóviles en España continúan a la baja y en noviembre ahondarán aún más su caída.

Según fuentes del sector, a 26 de noviem-bre, las ventas de turis-mos y todoterrenos se situaban alrededor de las 56.000 unidades, lo que supone un des-plome del 27% en com-paración con el mismo periodo del ejercicio precedente. La patronal de los concesionarios, Faconauto, ya advirtió a principios de mes de una bajada de los re-gistros del 30% frente a noviembre de 2019 provocada por los con-finamientos “selecti-vos” que han impuesto algunas comunidades autónomas para frenar la segunda ola de con-tagios por coronavirus. En noviembre del año pasado se matricularon 93.158 automóviles, por lo que de cumplirse la previsión de la asocia-ción, el mercado auto-movilístico español ce-rraría el undécimo mes del curso actual con un volumen de alrededor de las 65.650 unidades comercializadas.

Las matriculaciones acumulan una bajada del 36,8% entre enero y octubre frente al mismo periodo del ejercicio precedente, con 669.662 coches en-tregados. Este ejercicio solo han crecido en ju-lio, justo al mes siguien-te de que se anunciara el Plan Renove, dotado con 250 millones de euros. En este contexto, Faconauto reclama que los concesionarios sean considerados como actividad esencial, tan-to en la parte de taller como en la comercial.

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

PORTADA

42000

19793

Lunes a sábados

936 CM² - 78%

12636 €

1,10

España

30 Noviembre, 2020

P.9

EMPRESAS

Lunes 30 noviembre 20208 Expansión

Auren integra la consultora de tecnología IO DigitalRebeca Arroyo. Madrid La firma de servicios profe-sionales Auren avanza en su estrategia de crecimiento con la integración de la consultora tecnológica especializada en soluciones digitales y soft-ware IO Digital.

Tras la operación, Auren incorpora a Pedro Moreno, consejero delegado de IO Di-gital, y a Paula García Marina y Juan José Martín Beltrán, hasta ahora directora de ope-raciones y director de siste-mas de información de la con-sultora, respectivamente, co-mo nuevos socios de su divi-sión de consultoría de Auren. Además, la firma de servicios profesionales sumará a un equipo de 40 profesionales.

Desde Auren explican a EXPANSIÓN que con la inte-gración refuerzan su área di-gital desde la que se ofrecen servicios de digitalización pa-ra las empresas y los negocios, basados en el análisis de opor-tunidades para la estrategia y crecimiento de las organiza-ciones, además del diseño, acompañamiento y puesta en marcha de las soluciones.

Del mismo modo, la incor-poración del equipo de IO Di-gital permitirá a Auren poten-ciar los servicios actuales de la firma a través de la creación de productos digitales como plataformas de gestión, asis-tentes virtuales basados en in-teligencia artificial, automati-

zación de procesos o analítica de datos, entre otros.

La integración de IO Digi-tal se suma a otras realizadas por la compañía durante los últimos meses y forma parte de la estrategia de la compa-ñía de crecer vía orgánica y a través de fusiones y adquisi-ciones. En el último año, Au-ren ha integrado a la consul-tora experta en cumplimien-to normativo, Global Com-pliance; al bufete Baró Ar-mengol y a la división de soft-ware de Advancegroup, para reforzar el área de consulto-ría de tecnologías de la infor-mación.

“El momento de cambios generalizados al que estamos asistiendo exige reforzar los servicios de apoyo a las em-presas en sus procesos de transformación digital”, ex-plica el presidente de Auren, Mario Alonso.

Auren –con 15 oficinas en España y más de 850 profe-sionales en el país– cerró el pasado ejercicio con una fac-turación de 66,2 millones de euros, lo que supone un creci-miento del 16% frente a los 57,1 millones del año anterior.

Incorpora tres nuevos socios, entre ellos el CEO del área Digital, y a un equipo de 40 profesionales

La firma ha integrado en los últimos meses también a la consultora Global Compliance y al bufete Baró Armengol.

Auren se ha reforzado además con la adquisición este ejercicio de la división de software de Advancegroup.

Otras operaciones

Mario Alonso, presidente de Auren (segundo por la izquierda), junto con Juan José Martín Beltrán, Paula García Marina y Pedro Moreno.

“Reestructurar a tiempo será clave para salvar negocios”ENTREVISTA ÁNGEL MARTÍN TORRES Responsable Global de Financial Restructuring en KPMG / El directivo insta a las empresas a transformar su negocio para poder sortear la crisis.

Ángel Martín Torres, nuevo responsable global de Financial Restructuring en KPMG.

Los fondos

mantendrán a los gestores de las empresas

si tienen buenas ideas

y aportan valor”

“

P. Bravo. Madrid KPMG ha designado a Ángel Martín Torres como nuevo corresponsable global de la práctica de Financial Restruc-turing con el objetivo de que el directivo español sea quien lidere –junto a Patrick Cowly, encargado del área en China– el Programa Covid-19 puesto en marcha por la firma para canalizar hacia el tejido em-presarial todas las ayudas puestas en marcha por los dis-tintos gobiernos del mundo.

Martín Torres acumula más de 25 años de experien-cia en asesoría financiera y re-estructuraciones de empre-sas. En su trayectoria ha parti-cipado en algunos de los pro-cesos de reestructuración más sonados en España, co-mo Abengoa, Pescanova, FCC, Metrovacesa o Reyal Urbis. Además, fue nombrado por la CNMV como adminis-trador concursal de Martinsa Fadesa, el concurso de acree-dores de mayor envergadura que ha tenido lugar en el país hasta la fecha.

Dentro de KPMG, fue nombrado en 2007 responsa-ble del primer departamento de restructuring de una Big Four en España y, en 2012, se hizo cargo del área para Euro-pa, Oriente Próximo y África. Ahora, pasa a liderar también las reestructuraciones en KPMG a nivel mundial.

En una videoconferencia con EXPANSIÓN, el directi-vo subraya que “una reestruc-turación temprana será clave para salvar los negocios”. Su receta del éxito consta de tres puntos: anticipación, trans-formación operativa del ne-gocio y, en caso de que el con-curso de acreedores se antoje inevitable, traspasar la unidad productiva en el menor tiem-po posible, a fin de mantener el máximo valor y empleo.

“Las políticas guberna-mentales (como las líneas

ICO o los ERTE aprobados en España) han sido muy positi-vas, porque han frenado el tsunami que se abalanzaba so-bre la economía, pero ahora son las empresas las que tie-nen que actuar”, apunta Mar-tín Torres.

Para sortear la crisis, el di-rectivo insta a las empresas a replantearse su estructura de costes e ingresos, adecuar el working capital, invertir en di-gitalización, negociar con los acreedores para acomodar los plazos de la deuda y plantear-se fusiones y adquisiciones (M&A, en la jerga anglosajo-na) que permitan mejorar la eficiencia. Así, se conseguirá evitar problemas de solvencia en el futuro. “Una vez tengas la liquidez, anticípate y no te dejes llevar. Si no haces una transformación en tu compa-

ñía, llegará un momento en el que no puedas pagar”, advier-te el directivo, que anima a las compañías a ser algo “pesi-mistas” a la hora de diseñar sus planes de negocio para contar con margen para la re-cuperación.

‘Private equity’ En este proceso, insta a los gestores de las empresas a no renunciar a los fondos de ca-pital riesgo (private equity) enfocados en la inversión en compañías en problemas (dis-tress), dado que una relación de estas características puede ser un win-win tanto para el fondo como para los gestores de una empresa. “(Los fondos distress) entran en compañías en una situación complicada, pero ayudan a darles la vuelta, inyectan financiación y per-

miten crecer”. “El private equity te da habilidades de gestión distintas y dinero para poder comprar compañías y transformarlas”, dice Martín, que está convencido de que los fondos, pese a que algunos puedan resultar agresivos, “aportan valor”.

“En Europa se tiene la sen-sación de que cuando viene un tercero nos quiere expro-piar, pero a veces es mejor que te quedes con un 25% del ca-pital y que ese 25% dentro de cinco años valga como el 100% hoy”. “El mundo de res-tructuring y el M&A en dis-tress van a estar unidos”, con-cluye el experto, que destaca que, si el equipo gestor de las compañías tiene “buenas ideas y propone soluciones”, los fondos mantendrán los equipos vigentes.

El mundo de las

reestructuraciones va a estar unido al de las

fusiones y adquisiciones

(M&A) en esta crisis”

“

El Gobierno ultima los detalles del anteproyecto de Ley que adapta la nueva normativa 2019/1023 de la Unión Europea (UE), según informa Ángel Martín Torres, responsable global de ‘restructuring’ en KPMG. “La trasposición de la directiva en España está a punto de terminar. A principios de año se estará tramitando”, apunta. La

norma debe estar lista el 17 de julio de 2021 y favorece los acuerdos de empresas con sus acreedores al margen del concurso. Entre sus novedades, destaca que los deudores podrán suspender la ejecución singular de garantías cuatro meses mientras se negocia un plan de reestructuración. También establece un sistema de alerta temprana

para detectar a tiempo las condiciones que puedan llevar a una empresa a la insolvencia. Por otro lado, Martín Torres asegura que el Brexit no va a afectar “en absoluto” a la posibilidad de que las empresas acudan a la Justicia británica para homologar sus acuerdos de reestructuración siempre que tengan algún vínculo con Reino Unido.

El Gobierno ultima la trasposición de la directiva concursal

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

EMPRESAS

130000

20661

Lunes a sábados

762 CM² - 71%

12354 €

8

España

30 Noviembre, 2020

P.10

EMPRESAS

Lunes 30 noviembre 20208 Expansión

Auren integra la consultora de tecnología IO DigitalRebeca Arroyo. Madrid La firma de servicios profe-sionales Auren avanza en su estrategia de crecimiento con la integración de la consultora tecnológica especializada en soluciones digitales y soft-ware IO Digital.

Tras la operación, Auren incorpora a Pedro Moreno, consejero delegado de IO Di-gital, y a Paula García Marina y Juan José Martín Beltrán, hasta ahora directora de ope-raciones y director de siste-mas de información de la con-sultora, respectivamente, co-mo nuevos socios de su divi-sión de consultoría de Auren. Además, la firma de servicios profesionales sumará a un equipo de 40 profesionales.

Desde Auren explican a EXPANSIÓN que con la inte-gración refuerzan su área di-gital desde la que se ofrecen servicios de digitalización pa-ra las empresas y los negocios, basados en el análisis de opor-tunidades para la estrategia y crecimiento de las organiza-ciones, además del diseño, acompañamiento y puesta en marcha de las soluciones.

Del mismo modo, la incor-poración del equipo de IO Di-gital permitirá a Auren poten-ciar los servicios actuales de la firma a través de la creación de productos digitales como plataformas de gestión, asis-tentes virtuales basados en in-teligencia artificial, automati-

zación de procesos o analítica de datos, entre otros.

La integración de IO Digi-tal se suma a otras realizadas por la compañía durante los últimos meses y forma parte de la estrategia de la compa-ñía de crecer vía orgánica y a través de fusiones y adquisi-ciones. En el último año, Au-ren ha integrado a la consul-tora experta en cumplimien-to normativo, Global Com-pliance; al bufete Baró Ar-mengol y a la división de soft-ware de Advancegroup, para reforzar el área de consulto-ría de tecnologías de la infor-mación.

“El momento de cambios generalizados al que estamos asistiendo exige reforzar los servicios de apoyo a las em-presas en sus procesos de transformación digital”, ex-plica el presidente de Auren, Mario Alonso.

Auren –con 15 oficinas en España y más de 850 profe-sionales en el país– cerró el pasado ejercicio con una fac-turación de 66,2 millones de euros, lo que supone un creci-miento del 16% frente a los 57,1 millones del año anterior.

Incorpora tres nuevos socios, entre ellos el CEO del área Digital, y a un equipo de 40 profesionales

La firma ha integrado en los últimos meses también a la consultora Global Compliance y al bufete Baró Armengol.

Auren se ha reforzado además con la adquisición este ejercicio de la división de software de Advancegroup.

Otras operaciones

Mario Alonso, presidente de Auren (segundo por la izquierda), junto con Juan José Martín Beltrán, Paula García Marina y Pedro Moreno.

“Reestructurar a tiempo será clave para salvar negocios”ENTREVISTA ÁNGEL MARTÍN TORRES Responsable Global de Financial Restructuring en KPMG / El directivo insta a las empresas a transformar su negocio para poder sortear la crisis.

Ángel Martín Torres, nuevo responsable global de Financial Restructuring en KPMG.

Los fondos

mantendrán a los gestores de las empresas

si tienen buenas ideas

y aportan valor”

“

P. Bravo. Madrid KPMG ha designado a Ángel Martín Torres como nuevo corresponsable global de la práctica de Financial Restruc-turing con el objetivo de que el directivo español sea quien lidere –junto a Patrick Cowly, encargado del área en China– el Programa Covid-19 puesto en marcha por la firma para canalizar hacia el tejido em-presarial todas las ayudas puestas en marcha por los dis-tintos gobiernos del mundo.

Martín Torres acumula más de 25 años de experien-cia en asesoría financiera y re-estructuraciones de empre-sas. En su trayectoria ha parti-cipado en algunos de los pro-cesos de reestructuración más sonados en España, co-mo Abengoa, Pescanova, FCC, Metrovacesa o Reyal Urbis. Además, fue nombrado por la CNMV como adminis-trador concursal de Martinsa Fadesa, el concurso de acree-dores de mayor envergadura que ha tenido lugar en el país hasta la fecha.

Dentro de KPMG, fue nombrado en 2007 responsa-ble del primer departamento de restructuring de una Big Four en España y, en 2012, se hizo cargo del área para Euro-pa, Oriente Próximo y África. Ahora, pasa a liderar también las reestructuraciones en KPMG a nivel mundial.

En una videoconferencia con EXPANSIÓN, el directi-vo subraya que “una reestruc-turación temprana será clave para salvar los negocios”. Su receta del éxito consta de tres puntos: anticipación, trans-formación operativa del ne-gocio y, en caso de que el con-curso de acreedores se antoje inevitable, traspasar la unidad productiva en el menor tiem-po posible, a fin de mantener el máximo valor y empleo.

“Las políticas guberna-mentales (como las líneas

ICO o los ERTE aprobados en España) han sido muy positi-vas, porque han frenado el tsunami que se abalanzaba so-bre la economía, pero ahora son las empresas las que tie-nen que actuar”, apunta Mar-tín Torres.

Para sortear la crisis, el di-rectivo insta a las empresas a replantearse su estructura de costes e ingresos, adecuar el working capital, invertir en di-gitalización, negociar con los acreedores para acomodar los plazos de la deuda y plantear-se fusiones y adquisiciones (M&A, en la jerga anglosajo-na) que permitan mejorar la eficiencia. Así, se conseguirá evitar problemas de solvencia en el futuro. “Una vez tengas la liquidez, anticípate y no te dejes llevar. Si no haces una transformación en tu compa-

ñía, llegará un momento en el que no puedas pagar”, advier-te el directivo, que anima a las compañías a ser algo “pesi-mistas” a la hora de diseñar sus planes de negocio para contar con margen para la re-cuperación.

‘Private equity’ En este proceso, insta a los gestores de las empresas a no renunciar a los fondos de ca-pital riesgo (private equity) enfocados en la inversión en compañías en problemas (dis-tress), dado que una relación de estas características puede ser un win-win tanto para el fondo como para los gestores de una empresa. “(Los fondos distress) entran en compañías en una situación complicada, pero ayudan a darles la vuelta, inyectan financiación y per-

miten crecer”. “El private equity te da habilidades de gestión distintas y dinero para poder comprar compañías y transformarlas”, dice Martín, que está convencido de que los fondos, pese a que algunos puedan resultar agresivos, “aportan valor”.

“En Europa se tiene la sen-sación de que cuando viene un tercero nos quiere expro-piar, pero a veces es mejor que te quedes con un 25% del ca-pital y que ese 25% dentro de cinco años valga como el 100% hoy”. “El mundo de res-tructuring y el M&A en dis-tress van a estar unidos”, con-cluye el experto, que destaca que, si el equipo gestor de las compañías tiene “buenas ideas y propone soluciones”, los fondos mantendrán los equipos vigentes.

El mundo de las

reestructuraciones va a estar unido al de las

fusiones y adquisiciones

(M&A) en esta crisis”

“

El Gobierno ultima los detalles del anteproyecto de Ley que adapta la nueva normativa 2019/1023 de la Unión Europea (UE), según informa Ángel Martín Torres, responsable global de ‘restructuring’ en KPMG. “La trasposición de la directiva en España está a punto de terminar. A principios de año se estará tramitando”, apunta. La

norma debe estar lista el 17 de julio de 2021 y favorece los acuerdos de empresas con sus acreedores al margen del concurso. Entre sus novedades, destaca que los deudores podrán suspender la ejecución singular de garantías cuatro meses mientras se negocia un plan de reestructuración. También establece un sistema de alerta temprana

para detectar a tiempo las condiciones que puedan llevar a una empresa a la insolvencia. Por otro lado, Martín Torres asegura que el Brexit no va a afectar “en absoluto” a la posibilidad de que las empresas acudan a la Justicia británica para homologar sus acuerdos de reestructuración siempre que tengan algún vínculo con Reino Unido.

El Gobierno ultima la trasposición de la directiva concursal

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

EMPRESAS

130000

20661

Lunes a sábados

397 CM² - 37%

6438 €

8

España

30 Noviembre, 2020

P.11

Las sicavs anticipan una oleada de conversiones en sociedades limitadas—P16

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

PORTADA

42000

19793

Lunes a sábados

888 CM² - 74%

11988 €

1,16

España

30 Noviembre, 2020

P.12

P. M. SIMÓN / M. M. MENDIETAM A D R I D

Esta vez puede ser el pun-to final definitivo para las si cavs como vehículo de ahorro de las grandes for-tunas. Hacienda ha antici-pado que para tributar al 1% deberán contar con 100 socios y que cada uno apor-te 2.500 euros. Los mino-ritarios deberían inyectar 247.500 euros en cada so-ciedad para tributar al 1% en sociedades. Si no, lo harán al 25%. Los departamentos más grandes de banca pri-vada estudian crear una red de participaciones cruzadas entre los grandes inversores. Los de menor tamaño dan esa fórmula por perdida y anticipan transformaciones masivas en sociedades limi-tadas o anónimas. El alicien-te está en que estas tienen más capacidad de invertir en capital riesgo, exento de tributar.

La industria de las si-cavs en España está como el agua en una cesta desde 2016, cuando PP y Ciudada-nos pactaron una participa-ción mínima del 0,55% para computar como socio. Son más de 26.000 millones de euros en cerca de 2.500 ve-hículos que, efectivamente, las personas más pudientes emplean para diferir, que no eludir, el pago de impuestos.

Sin más detalles, a falta de conocerse el articulado final en la ley antifraude, que está en plena trami-tación parlamentaria, solo ha trascendido el requisito mencionado. Pero este ya supondrá un duro esfuerzo para el sector, según fuentes financieras y jurídicas.

“Existe la posibilidad de disolverlas, lo que ha-rán algunas que tengan minusvalías. También se pueden convertir en una sociedad anónima o una so-ciedad limitada, o transferir los activos a otra empresa que tuviera alguno de los

accionistas mayoritarios. La opción de fomentar las participaciones cruzadas entre propietarios de sicavs creo que solo la podrán po-ner en marcha las grandes gestoras, que administran muchos de estos vehículos”, explica Marta Nimo, directo-ra del departamento jurídi-co de Atl Capital. De las 67 gestoras con sicavs en Es-paña, solo tres – Santander Private Banking, BBVA AM y Bankinter Gestión– cuentan con más de 100, lo que les facilita intentar las partici-paciones cruzadas. Siem-pre y cuando esta solución cuente con la bendición de la Agencia Tributaria, toda-vía por ver.

La fuga a Luxemburgo“Hay clientes que ya están hartos de la criminalización que tiene este vehículo y que están buscando alter-nativas. En nuestro caso, a partir de cierto tamaño de sicav recomendamos la opción de convertirla en una sicav luxemburguesa”, co-menta Francisco González, director de asesoramiento patrimonial de A&G Banca Privada.

La otra opción de nume-rosos banqueros privados consultados es hacer de la necesidad virtud. En las fir-mas más diversificadas, que no han centrado su negocio al 100% en este vehículo, prevén conversiones masi-vas en sociedades anónimas o limitadas. Estas últimas serán las preferidas por su simplicidad. Así, podrán potenciar su inversión en capital riesgo, un activo en boga por su, habitualmente, mayor rentabilidad frente a la renta variable o fija, y que ahora estaba limitado en las sicavs al 10%. Al igual que los fondos clásicos, no pueden invertir más de su patrimo-nio en valores no cotizados, entre ellos el capital riesgo.

La otra gran ventaja del private equity es su tributa-

ción, prácticamente nula. La mayoría de las sociedades que invierten en private equity disfrutan de exen-ción para corregir la doble imposición –las participa-das ya pagan sus impues-tos correspondientes– o de una exención del 99%, por lo que la fiscalidad de la propia entidad no supone costes adicionales del proceso inversor para los socios o partícipes, señala el bufete Garrigues en un documento.

En este punto puede ha-ber otro cambio a peor, pero pequeño en comparación con las ventajas potencia-les. El Gobierno prevé en los Presupuestos Genera-les del Estado modificar la exención sobre dividendos y rentas derivadas de la ven-ta de valores representati-vos de los fondos propios de entidades españolas y extranjeras. Así, el importe exento bajaría al 95%. Paga-

rían a Hacienda, sí, pero solo por un 5% de los eventuales beneficios.

La situación de cara al IRPF no cambiaría. Las si-cavs permiten realizar com-praventas sin que su dueño tenga que pasar cada año

por la Agencia Tributaria y tener que tributar por en-tre el 19% y el 23% de las ga-nancias en ese impuesto. Un porcentaje que se elevará al 26% para las plusvalías que excedan los 200.000 euros, según los Presupuestos pre-sentados. Pero los accionis-tas sí han de pagar lo que les corresponda una vez que vendan su participación en la sicav. Lo mismo ocurrirá con las sociedades anóni-mas o limitadas.

“Los cambios jurídicos en las sicavs son como el cuento de Pedro y el lobo, pero esta vez parece que el lobo sí que está aquí. El control va a pasar a manos de Hacienda y van a estable-cer nuevos requisitos. Habrá que ver cuáles son y cómo los implementan, pero creo que acabarán desaparecien-do la mayoría de las sicavs”, sentencia la directiva de Atl Capital.

Radiografía de las sicavs españolas

Fuentes: Inverco y CNMV A. MERAVIGLIA / CINCO DÍAS

Número

Patrimonio Millones de euros

Estalla laGran CrisisFinanciera

El número y el patrimonio marcanmáximos tras la amnistía fiscal de 2012

Comienza elconfinamientopor el Covid y lasturbulencias enlos mercados

0

1.750

3.500

0

12.000

24.000

36.000

191817161514131211100908072006

191817161514131211100908072006

SAJJMAMFE

SAJJMAMFE

2.57

42.

566

2.55

52.

549

2.53

7 2.

529

2.51

5 2.

507

2.49

1

29.1

7228

.037

25

.158

26.3

09

26

.627

26.8

37

26

.760

27.1

88

26

.614

3.150

30.153

32.016

26.155

24.943 23.614

34.082

28.382

29.446

3.3472.981

3.409

2.588

Cambio normativo Las sicavs anticipan una avalancha de conversiones en sociedades limitadas

La inversión mínima de otros socios sube hasta 247.500 euros

La banca privada ve una oportunidad para apostar por el capital riesgo

Fórmulas para solventar el problema

� Convertirla en SL o SA, o cerrarla. La me-tamorfosis supondría la diversificación decidida hacia el capital riesgo, que no tributa o apenas lo hace. Los accionistas no tendrían que pasar por el IRPF hasta que no vendieran, exactamente igual que ocurre ahora en las sicavs. Eso sí, las inversiones que no fue-ran en private equity tendrían que tributar al 25% en el impuesto sobre sociedades. La disolución es una opción para aquellas sicavs con minusvalías. Si se decide el cierre con plusvalías, estas tributarían este año por entre el 21% y el 23%, con posibilidad de llegar al 26% en 2021.

� Fusión con un fon-do. Cuando comenzó el ruido con las sicavs, algunas entidades op-taron por esta fórmula para preservar las pre-bendas fiscales. Pero una consulta a la Direc-ción General de Tributos en 2016 les aguó la fiesta. Determinó que, si acceder al diferimiento fiscal fuese el principal motivo de la operación, este no sería un motivo válido para la fusión: los socios tendrían que tri-butar por las ganancias.

� Abrirla al público. El patrimonio mínimo de una sicav es de 2,4 millones y se exigirá que los minoritarios tengan 247.500 euros. La can-tidad, en contexto, es mínima. Pero las fuentes consultadas descartan esta vía por las compli-caciones derivadas.

Las participaciones cruzadas solo están al alcance de las grandes gestoras

La inversión de una sociedad en ‘private equity’ está exenta de tributación

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

PORTADA

42000

19793

Lunes a sábados

888 CM² - 74%

11988 €

1,16

España

30 Noviembre, 2020

P.13

Sabadell busca una alianza con intercambio de capital en Europa / Estrategia. Prevé obtener 600 millones por TSB y prepara un nuevo ajuste de 1.700 empleados con más de 55 años—P8

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

PORTADA

42000

19793

Lunes a sábados

720 CM² - 60%

9720 €

1,8

España

30 Noviembre, 2020

P.14

Á NG E L E S G O NZA LOM A D R I D

Banco Sabadell pisa el acelerador para agilizar su plan estratégico con el fin de mantenerse en solita-rio, una vez que el pasado viernes decidió romper sus negociaciones con BBVA para su fusión con la entidad vasca. El banco pretende de-mostrar que puede operar en España sin fusionarse con otra entidad financiera, aunque el mercado pueda pensar lo contrario, e inclu-so los supervisores, que son partidarios de reducir el nú-mero de entidades a través de las fusiones para que se creen grupos empresariales más fuertes. El banco que preside Jo-sep Oliu ha diseñado un plan estratégico en el que pone a la venta su filial británica TSB, por la que espera obte-ner entre 500 y 600 millones de euros, y también su filial mexicana. Además, pondrá en marcha otro plan de ajus-te, que puede afectar a unos 1.700 empleados, número de trabajadores que tienen más de 55 años tras la salida de 1.800 empleados este año tras aprobarse un acuerdo con los sindicatos el viernes. Pero una de las patas más destacadas del plan es la fir-

ma de una alianza estratégi-ca con intercambio de capital con una entidad de la zona euro, proyecto que es del agrado del Banco Central Eu-ropeo (BCE) y del Banco de España. El objetivo de esta alianza es buscar sinergias para ambos grupos. Sabadell ya mantiene una asociación internacional en bancasegu-ros con Zurich, por ejemplo. La alianza que busca sería inicialmente compatible con operar en solitario en Espa-ña, según explican fuentes financieras. Aunque en esta alianza el banco de origen catalán no descarta que se lleve a cabo una fusión con un banco europeo, pero esta unión no sería incompatible con operar en España en so-litario. Estas mismas fuentes mantienen que si el banco lleva a cabo este nuevo plan, los ahorros de costes adicio-nales serían muy similares a los que hubiera obtenido con la fusión con BBVA. El plan de fusión proyectaba unas sinergias de unos 700 millones de euros netos (800 millones brutos) anuales. Sabadell, además quie-re focalizar su negocio aún más en las pymes, segmento que le es más rentable que la operativa de particulares o de grandes empresas. El

banco sabe que el tiempo corre en su contra si quiere convencer al mercado de su potencial. De momento, el castigo que sufrió en Bolsa tras el anunció de la ruptu-ra de las negociaciones con BBVA provocó una caída de sus acciones del 13,58%, para cerrar a un precio por título de 0,35 euros. Algunos ana-listas aseguran que este de-rrumbe puede considerarse positivo, puesto que el mer-cado preveía un descenso de sus acciones del 25%, para situar su valor en los 0,32 eu-ros, el precio que tenía antes

justo antes del anuncio de las conversaciones con BBVA del 16 de noviembre. Pero Sabadell quiere pre-sentar su nuevo plan estra-tégico en el primer trimestre de 2021, con algunos avan-ces ahora. No quiere nuevas caídas. De cualquier forma, el banco ya aseguró el vier-nes que cuenta con varias alternativas en la actualidad, pese a la ruptura con BBVA. El mercado espera que las negociaciones con el banco de origen vasco se retomen, con un Sabadell más forta-lecido.

Nueva estrategia Sabadell estudia una alianza europea y acelera su plan para operar en solitario en España

No cierra la puerta a BBVA para negociar tras vender TSB

Cree que con el plan que diseña puede ahorrar unos 700 millones

Josep Oliu, presidente de Banco Sabadell. EFE

En la recámara, Kutxabank y BBVA

Algunos analistas no descartan que Banco Sabadell intente un nuevo acercamiento con BBVA tras la venta de su banco británico TSB. Entonces el banco catalán se habrá quita-do un lastre, lo que le permitirá mostrar unas cartas más altas a BBVA para negociar y obtener un mejor precio. Otros analistas tampoco des-cartan que se acerque otra vez a Kutxabank, aunque esta opción parece menos proba-ble. Pero antes tendrá que aclarar su capital. Otros expertos afirman que sería mejor que el banco que preside Josep Oliu u otra enti-dad española llegase a un acuerdo con una firma europea, ya que evitaría una excesiva concentración bancaria en España.

El pacto con otra entidad europea sería compatible con operar solo en España

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

PORTADA

42000

19793

Lunes a sábados

720 CM² - 60%

9720 €

1,8

España

30 Noviembre, 2020

P.15

OPDEnergy estudia salir a Bolsa por el tirón de las renovables P3/LA LLAVE

Meliá crecerá con franquicias y en gestión con socios inversores P4

www.expansion.comLunes 30 de noviembre de 2020 | 2€ | Año XXXIV | nº 10.438 | Primera Edición

HOY GRATIS

Expansión Start Up

MENSUAL DE

BOLSA

EL MIÉRCOLES

El imperio británico de la moda Arcadia se derrumba P11

Hacienda cuestiona la deducción de la retribución del consejo P18

Las torres de control de los aeropuertos, en peligro de extinción

P10/LA LLAVE

Blo

om

be

rg N

ew

s

María Jesús Montero, ministra de Hacienda.

Sabadell colocará TSB en

un mercado sobresaturadoLos fondos buitre han iniciado en Reino Unido la venta de Sainsbury’s Bank y The Co-Op Bank

Once valores retan hoy un récord mensual P17

Inversor

ANÁLISIS

El ICO vigilará la viabilidad de los avales dados a empresas y autónomos P16

El proceso que quiere abrir Sabadell para vender TSB no llega en buen momento. En Reino Unido hay sobresatu-ración de bancos en venta, al-gunos de ellos a precios de derribo. Varios fondos buitre americanos quieren colocar The Co-Op Bank, con 3 mi-llones de clientes. Sains-bury’s, la segunda cadena de supermercados de Reino Unido, tras Tesco, tiene en venta Sainsbury’s Bank, que tiene 2,5 millones de clientes. Y el propio Tesco quiere co-locar Tesco Bank. A la caza ha salido Cerberus, uno de los grandes fondos oportunistas. Los bancos de inversión no se ponen de acuerdo en el valor de TSB y barajan una amplia horquilla de entre 200 y 900 millones de euros. P13

SOLID PARTNER, FLEXIBLE SOLUTIONSHablemos. twcfs.com

En TRADE &WORKING CAPITAL apoyamosel crecimiento y la expansión de las empresas,ofreciendo soluciones a medida para acelerarel ciclo de conversión de negocio.

FINANCIAMOSCOMOUN BANCO,

TRABAJAMOS

COMOUN SOCIO.

Avalancha de inspecciones a empresas por deducirse el salario de los consejeros

Tom Burns Marañón

La magia monárquica de ‘The Crown’ P39

OPINIÓN

30 grupos del Ibex, implicados en operaciones corporativas en 2020

P6/LA LLAVE

La red de oficinas y la caída en Bolsa impulsan las fusiones bancarias

Josep Oliu, presidente de Sabadell, junto a Jaume Guardiola, consejero delegado del banco.

JMC

ad

en

as

Por Salvador Arancibia P13

Criteria blinda su respaldo a la fusión de CaixaBank y Bankia

Los dos bancos celebran junta extraordinaria esta semana

P15/LA LLAVE

Tienda de TopShop en Oxford Street (Londres).

Convertir la ciencia en negocios de éxito

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

PORTADA

130000

20661

Lunes a sábados

1030 CM² - 96%

18336 €

1,14

España

30 Noviembre, 2020

P.16

FINANZAS & MERCADOS

Lunes 30 noviembre 202014 Expansión

Bruselas facilitará que los bancos aligeren sus activos tóxicos

Sam Fleming/Martin Arnold. FT

Bruselas prepara una serie de propuestas para ayudar a los bancos de la UE a deshacerse de los préstamos deteriora-dos. Quiere anticiparse al ries-go de una ola de angustia em-presarial cuando los progra-mas nacionales de apoyo em-presarial caduquen el próxi-mo año.

Un documento de la Comi-sión Europea que se publicará en diciembre propone impul-sar mercados secundarios pa-ra comprar y vender présta-mos morosos (NPL). Tam-bién abordará anomalías en el régimen de capital bancario para activos en dificultades.

La CE quiere evitar los errores cometidos en la crisis financiera de hace más de una década.

El informe aún no se ha completado, pero se espera que se publique a mediados de mes. La iniciativa está en-cabezada por la nueva comi-sionada de servicios financie-ros, Mairead McGuinness.

Una de las vías clave está en el mercado privado para la compraventa de préstamos incobrables, porque Bruselas quiere asegurarse de que los bancos puedan deshacerse de los préstamos dudosos y man-tener sus libros en orden.

La Autoridad Bancaria Eu-ropea ha presentado planti-llas de datos para ayudar a los inversores a analizar los prés-tamos dudosos, pero no se utilizan mucho. Por ejemplo quiere que esas plantillas sean obligatorias y crear un centro de datos central para la re-gión. También quiere acabar con las discrepancias en las ponderaciones de riesgo aso-ciadas a los préstamos dudo-sos en los modelos bancarios estándar, que pueden variar si los activos se están com-prando y vendiendo.

La idea de un banco malo en Europa presentada por Andrea Enria, presidente del brazo de supervisión del BCE, no ha ganado terreno en Bru-selas.

Enria advirtió en octubre de que “en un escenario seve-ro pero plausible, los présta-mos no productivos de la zo-na del euro podrían alcanzar los 1,4 billones de euros, muy por encima de los niveles de las crisis financiera de 2008 y de la deuda soberana de la UE de 2011”.

ADIÓS A LA FUSIÓN BBVA-SABADELL

CONTRASTE CON EUROPA/ España lleva la delantera en Europa en el proceso de concentración bancaria debido a las cotizaciones bursátiles muy por debajo del valor en libros y la elevada red de sucursales.

La ruptura de las negociacio-nes entre BBVA y Sabadell para constituir la segunda en-tidad financiera por cuota en el mercado nacional ha sor-prendido, pero a pesar de ello no deja de resultar extraño que sea el sector financiero español el que muestra más actividad en el terreno de las operaciones corporativas en comparación con lo que ocu-rre en el resto de los países de la zona euro.

Los supervisores europeos y el Banco de España no ha-cen sino insistir en la necesi-dad de que se produzcan pro-cesos de concentración tanto en el ámbito nacional como dentro de la zona euro y, de hecho, han flexibilizado los requisitos que venían exigien-do para aprobar las fusiones como forma de facilitarlas. Ahora aceptan que la ratio de solvencia de la entidad resul-tante sea la media de la de los dos bancos participantes, cuando antes exigían que fue-ra la mayor de ambos. Incluso están dispuestos a aceptar que los costes de los ajustes posteriores se periodifiquen a lo largo de los años en que se lleven a cabo y no en el prime-ro. A pesar de ello no parece que se produzcan movimien-tos en los países sino práctica-mente solo en España.

Las razones que justifican estos movimientos en España pueden ser varias aunque, se-gún algunos expertos, la más significativa es el elevado des-cuento sobre el valor en libros al que cotizan los bancos es-pañoles, lo que facilita este ti-po de operaciones por la dife-rencia entre el valor de adqui-sición, aunque sea con prima, y el valor en libros que tiene el banco comprado.

Valoración y solvencia La solvencia y la rentabilidad son algunos de los elementos que, normalmente, suelen destacar los supervisores co-mo los principales problemas a los que se enfrentan todos los bancos y por lo tanto las razones últimas que deberían justificar estas operaciones de concentración

La red de oficinas y la caída en Bolsa impulsan las fusiones bancarias

Es cierto que los bancos es-pañoles presentan unas ratio de solvencia inferiores a sus comparables europeos y que, a pesar de los esfuerzos llevados a cabo, la diferencia con ellos ha aumentado ligeramente.

Pero, si bien reforzar la sol-vencia sería una necesidad lo cierto es que dificulta las ope-raciones corporativas porque el banco dominante tiene me-nos capacidad de absorber a la otra entidad precisamente por su relativamente bajo ni-vel de solvencia.

Baste recordar que BBVA podía intentar la operación con Sabadell gracias a que ha acordado vender su filial en Estados Unidos, lo que le ge-nerará una importante libera-ción de capital que podía utili-zar en esa compra. De otra

manera no podía planteares la operación.

También puede servir de ejemplo la operación de CaixaBank con Bankia, en la que buena parte del exceso de capital que tiene este último será utilizado para hacer fren-te a los costes del importante ajuste de plantilla, cierre de oficinas y resolución de acuerdos con terceros que se llevarán a cabo una vez que se apruebe la fusión.

La rentabilidad de la banca española ha venido siendo al-go superior a la de los demás bancos europeos, pero en es-tos años, y particularmente en el ejercicio actual, ésta se ha derrumbado debido a los ba-jos tipos de interés y a su man-tenimiento en niveles negati-vos en los próximos años; y a

las elevadas provisiones que han tenido que hacer y que deberán seguir haciendo para enfrentarse a los problemas derivados de la pandemia y la paralización de la actividad económica.

Aumentar la rentabilidad La forma más rápida de au-mentar la rentabilidad es con-seguir gestionar un balance superior con menos medios y eso se logra uniendo dos enti-dades y reduciendo los costes operativos al hacer más efi-ciente la red comercial reba-jando el número de personas que trabaja en los servicios centrales.

Aquí los bancos españoles tienen ventaja respecto al res-to. El número de oficinas por cada 100.000 habitantes es

La mayor flexibilidad del BCE en materia de solvencia facilita los movimientos corporativos

Varias oficinas de distintos bancos en un calle de Madrid.

JM

Ca

de

na

s

La diferencia entre el valor de compra y el valor en libros permite financiar los ajustes tras la fusión

OFICINAS BANCARIAS EN EUROPA

60

40

20

0

Por cada 100.000 habitantes. Datos a 2019.

Fuente: BCE y Eurostat

Francia

España

Bulgaria

Italia

Austria

Portugal

Chipre

Polonia

Alemania

Eslovenia

UniónEuropea

Croacia

Bélgica

Rumanía

Eslovaquia

Hungría

Irlanda

Grecia

Rep.Checa

Dinam

arca

Finlandia

Suecia

Lituania

ReinoUnido

Paísesbajos

Letonia

Estonia

superior en España que en los países de la eurozona. No lo es tanto la comparativa del nú-mero de empleados, ya que en general las sucursales en Eu-ropa tienen un mayor núme-ro de trabajadores.

El grado de concentración bancaria en los países euro-peos es diferente. Mientras que en Francia los grandes bancos tienen una cuota ma-yor (aunque no implica que no necesiten también ellos una mayor concentración), en Alemania el mercado está muy fragmentado, y no pare-ce que haya muchas presio-nes para cambiarlo. Lo mis-mo que en Italia, aunque en este país sí se están produ-ciendo algunos movimien-tos, como la fusión de UBI e Intesa San Paolo, o la opa presentada por Crédit Agri-cole, a través de su filial ita-liana, sobre Credito Valtelli-nese, pero se trata de una operación menor, ya que de triunfar supondrá la crea-ción del sexto banco italiano por balance.

“Los movimientos en Espa-ña [la fusión CaixaBank/Ban-kia cuyas juntas de accionistas deben aprobarlas esta semana y las conversaciones entre Unicaja y Liberbank para crear una entidad más gran-de] dice mucho a favor de los bancos nacionales”, señala un experto en reestructuración bancaria, que destaca que los bancos franceses, alemanes e italianos también necesitan iniciar procesos similares pe-ro que por distintas razones no lo están haciendo.

Que los bancos españoles estén siendo más rápidos es, en su opinión, una ventaja frente al resto que camina más despacio.

ANÁLISIS por Salvador

Arancibia

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

PORTADA

130000

20661

Lunes a sábados

1030 CM² - 96%

18336 €

1,14

España

30 Noviembre, 2020

P.17

/ Hipotecas El euríbor se acerca al -0,5% y baja el margen bancario —P23

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

PORTADA

42000

19793

Lunes a sábados

948 CM² - 79%

12798 €

1,23

España

28 Noviembre, 2020

P.18

M I R I A M CA L AV I AM A D R I D

Con el de noviembre, ya son cuatro los mínimos históri-cos consecutivos que marca el euríbor a 12 meses. Pese a los anuncios este mes de la efectividad de varias vacu-nas contra el coronavirus, que inyectan optimismo sobre la recuperación eco-nómica, el índice ha mante-nido su tendencia a la baja y sitúa la tasa mensual en el -0,481% (a falta de una sesión) frente al -0,272% de hace justo un año. Así, las hipotecas referencia-das al euríbor a las que les toque revisión este mes se abaratarán, permitiendo a los hipotecados ahorrarse de media unos 164 euros al año. Por contra, la ban-ca sigue viendo cómo se reducen sus márgenes de beneficio en un escenario de tipos de interés en nega-tivo que no tiene visos de cambiar en el corto plazo.

En detalle, para un prés-tamo medio de 150.000 eu-ros a devolver a 25 años y con un diferencial del 1% más el euríbor, la rebaja en las cuotas será de 13,72 euros al mes. Muchas de las hipotecas contratadas antes de 2010 cuentan con diferenciales tan reducidos, por debajo del 0,5% o has-ta el 0,35%, que su interés añadiendo el euríbor es ya negativo. No obstante, la banca aplica un suelo del 0% cuando se da esa cir-cunstancia. El presidente de la Autoridad Bancaria Europea (AEB), José Ma-nuel Campa, señaló re-cientemente que la banca sí debería pagar por las hi-potecas negativas, si no hay restricciones legales que lo impidan. Desde el portal financiero HelpMyCash re-cuerdan que la ley española solo prohíbe la aplicación de intereses hipotecarios por debajo del 0% desde junio de 2019, de manera

El euríbor sigue reduciendo las hipotecas y el margen de la banca

El índice de referencia cierra el mes con un nuevo mínimo histórico en el -0,481%, frente al -0,272% de hace un año, lo que rebaja las cuotas una media de 164 euros al año. La banca intenta compensar el escenario de tipos en negativo potenciando la contratación de tipos fijos

Evolución del euríbor a 12 meses Tipo de interés en %

Fuente: AHE

Media de nov. 2019-0,272%

Media provisionalde nov. 2020-0,481

A. M. / CINCO DÍAS

MEDIAS MENSUALES

-0,48727 nov

-0,116 -0,108 -0,109-0,134

-0,190

-0,283

-0,356 -0,339-0,304

-0,466

-0,272 -0,261 -0,253-0,288

-0,266

-0,108-0,081

-0,147

-0,279

-0,359

-0,415

-0,112

2019 2020

Suelo teórico del euríbor -0,50% Tasa de depósitos del BCE-0,5

-0,4

-0,3

-0,2

-0,1

0,0

-0,481

NOSAJJMAMFEDNOSAJJMAMFE

Caídas incluso por debajo del -0,5%

Los expertos ya no des-cartan que el euríbor a 12 meses se vaya incluso por debajo del -0,5% que marca el tipo de depósi-tos del BCE. “El optimis-mo que han generado las vacunas en los mercados bursátiles no se traduce aún en perspectivas de normalización de la po-lítica monetaria”, opina Olivia Álvarez, de Monex Europe, que cree que “la aprobación de la vacuna es apenas un dato redun-dante para el BCE, dado que las proyecciones económicas ya asumían la llegada del fármaco”. Considera que “apenas existen argumentos para esperar una reversión as-cendente del euríbor en los próximos meses”.

Rafael Alonso, analista de Bankinter, comenta

que el euríbor sigue bajando porque no hay inflación y apunta a que en la actualización del cuadro económico del BCE las perspectivas de inflación seguirán alejadas del objetivo del 2%, de manera que “los tipos se quedarán donde están por mucho tiempo, al menos hasta 2023”. Recuerda que la banca tiene un gran exceso de liquidez y estima que el euríbor podría perforar “puntualmente, pero no de manera sostenida” la barrera del -0,5%.

Nicolás Pérez Medina, de Singular Bank, explica que los contratos de fu-turos sobre el euríbor a 12 meses reflejan expectati-vas de que se sitúe en el -0,67% a finales de 2021 y el -0,61% al final de 2022.

que los que firmaron an-tes de esa fecha sí podrían reclamar que se les aplique un interés por debajo del cero si su contrato no de-termina lo contrario. “Eso sí, dado que la cantidad que podría cobrarse sería muy baja, habría que valorar si merecería la pena litigar por poco dinero”. Por su parte, el presidente de la Asociación Hipotecaria Es-pañola (AHE), Santos Gon-zález, cree una “sinrazón jurídica” que la banca pague a clientes por las hipotecas.

De momento, las enti-dades financieras tratan de capear el escenario de ta-sas de interés en negativo, que se prevé se prolongue durante largo tiempo, in-centivando la contratación de tipos fijos con precios atractivos y con tipos es-tables durante un periodo inicial de 12 a meses en los préstamos variables. Los precios medios de las hipo-tecas fijas rondan mínimos en el 2,87%, según Estadís-

tica. La mayoría de bancos bonifican el interés en fun-ción de la contratación de productos vinculados, con los que tratan de no ver tan menguados sus ingresos.

El euríbor a 12 meses comenzó noviembre en el -0,486% en tasa diaria y llegó a repuntar hasta el -0,468% intradía al calor del comunicado de Pfizer sobre la eficacia de su va-cuna. Días después retomó los descensos. Los expertos señalan que las buenas no-ticias sobre las vacunas no alteran, de momento, los planes del Banco Central Europeo, que previsible-mente lanzará más estí-mulos en diciembre dada la gravedad de la crisis. Pre-vén así que el euríbor siga anclado largo tiempo en torno a los niveles actuales. Desde Lombar Odier prevén que el BCE “continúe con sus compras de activos adi-cionales en lugar de hacer más recortes en las tasas de interés”.

El mercado espera que el BCE siga con los estímulos pese a la llegada de las vacunas

Muchos de los préstamos contratados antes de 2010 arrojan ya interés negativo

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

PORTADA

42000

19793

Lunes a sábados

948 CM² - 79%

12798 €

1,23

España

28 Noviembre, 2020

P.19

MACROECONOMIA

P.20

Proyecciones económicas Los principales analistas ya prevén una nueva caída del PIB en el cuarto trimestre

El panel de 20 expertos de Funcas espera una rebaja del 3% este otoño

El retroceso de fin de año lastrará la recuperación esperada en 2021

J UA N D E P O RT I L LOM A D R I D

La economía española se encamina a protagonizar una doble caída de PIB este año debido a la pandemia del Covid-19. Así lo espera, al menos, el panel de 20 casas de análisis recopilado por la Fundación de Cajas de Aho-rros (Funcas) que anticipa un nuevo retroceso, del 3%, en el cuarto trimestre del año como consecuencia de la segunda ola del virus y de las restricciones desplegadas para tratar de contenerla.

El PIB ya sufrió entre marzo y junio el mayor re-troceso intertrimestral de su historia, del 17,8%, coin-cidiendo con el decreto de estado de alarma y la sus-pensión de toda actividad no esencial ante la propa-gación del coronavirus por España. En verano, la econo-mía protagonizó un inédito rebote, del 16,7%, también desconocido y más fuerte de lo esperado por el conjunto de analistas, en un periodo marcado por la campaña ve-raniega y la reapertura de fronteras tras la parálisis del trimestre anterior.

La recuperación del tono positivo se ve amenazada ahora, sin embargo, por la virulencia de la segunda ola de la pandemia, que ha lle-vado a las regiones a impul-sar diferentes restricciones de movilidad y actividad o al Gobierno a decretar un nuevo estado de alarma y un toque de queda. Así, los analistas han pasado de es-perar una moderación en el ritmo de crecimiento, hasta el 3,9%, a asumir ya una caí-da del 3%.

Como consecuencia, el panel de Funcas no solo prevé un nuevo trimestre en negativo sino que rebaja en ocho décimas su previ-sión de recuperación para el conjunto del ejercicio 2021, hasta el 6,5%, “por el débil final de 2020”.

Las estimaciones se ba-san en la rebaja de perspec-tivas sellada por 14 de los 20 expertos del panel, entre los que se encuentran Analistas Financieros Internacionales (Afi); BBVA Research; la Cá-mara de Comercio; CEOE; el Instituto de Estudios Econó-micos (IEE); los servicios de estudios de CaixaBank, Ban-kia y Santander o la propia Funcas, entre otros.

“Este recorte obedece al efecto arrastre de la re-caída que se espera para el cuarto trimestre de este año y no a un empeoramiento de las perspectivas para el año próximo, ya que las pre-visiones trimestrales para el mismo incluso mejoran”, matizan los expertos. La me-jora estimada para 2021 se basa en la previsión de que la demanda nacional crezca un 6,2%, cuatro décimas más de lo esperado; y de que el sector aporte tres décimas, cuatro menos de lo previsto.

En el caso de 2020, la ex-pectativa es que el PIB caiga un 11,8%, frente al 12% esti-mado antes del rebote del tercer trimestre, al caer 10,6 puntos la demanda nacional y 1,2 la externa. “El debilita-miento de la actividad des-de septiembre apunta a una recaída de la economía en el cuarto trimestre en toda Europa”, alegan, los exper-tos, que calculan una tasa de paro del 16,9% en 2020 y del 17,5% en 2021

Las estimaciones varían frente a las del Gobierno, que espera una caída simi-lar, del 11,2%, este año pero espera un alza inercial del PIB del 7,2% en 2021 que as-pira a elevar al 9,8% con las ayudas europeas. En todo caso, la vicepresidenta de Asuntos Económicos, Nadia Calviño, declaró hace unos días que “el escenario cen-tral” del Ejecutivo no es el de una caída del PIB en el cuar-to trimestre del año, si bien admitió que la situación es de máxima incertidumbre.

BELÉN TRINCADO / CINCO DÍAS

Evolución de la economía españolaPrevisión del panel de Funcas sobre la evolución trimestral del PIBEn % de variación

Resto de proyeccionesConsenso de los analistas. En % de variación salvo especificación en contrarioEvolución del PIB

Fuente: Funcas

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Exportaciones Importaciones IPC

Empleo Paro (EPA) Demanda nacional Déficit/superavit

-12-10

0

5

-5

8

-25-20

-10

0

1015

-25-20

-10

0

1015

-0,5

0,0

1,0

0,5

-8

0

4

0

10

20

-8

0

4

2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021

2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021

1T 2T

DATOS OFICIALES

2020 2021

PREVISIONES

3T 4T 1T 2T 3T 4T

-5,2

-17,8

16,7

-3,0-1

1,8

-21,

1

6,5

-7,2

-10,

6

3,1

16,9 17,5

-12,

4

-8,3

6,2

12,7 11,9

-18,9

0,9

-0,31,9 2,8 4,02,2

-15

-10

-5

0

% sobre poblacionactiva

% sobre PIB

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

ECONOMIA

42000

19793

Lunes a sábados

636 CM² - 53%

7155 €

32

España

28 Noviembre, 2020

P.21

Dijo Víctor Hugo que todas

las situaciones críticas tie-

nen un relámpago que nos

ciega o nos ilumina. Es po-

sible que la urgencia y la incertidum-

bre en cierto modo nos cieguen, pero

no deben hacernos perder la perspec-

tiva. Si hoy afrontamos una situación

inédita para nuestras generaciones,

que nunca imaginamos que nos toca-ra vivir, cierto es también que nuestro

país afronta desafíos trascendentales,

antes, durante y después de la pande-

mia. Ahora, en pleno cambio de déca-

da, estamos ante una encrucijada de-

cisiva. Es urgente superar la crisis sa-

nitaria, levantar el ánimo y el pulso

social, recuperar nuestra economía y

nuestros empleos. Pero también es el

momento, ahora o nunca, de tomar el

impulso que necesitamos para mover-

nos hacia la construcción de un país

avanzado, una sociedad del conoci-

miento y una economía sostenible.

Reparemos en aquello que nos ilu-

mina. Esta crisis nos ha abierto los ojos

y nos ha hecho reparar en certezas que

estaban ahí, pero que ahora se han he-

cho patentes. La necesidad de invertir

en ciencia, de contar con un sistema sa-

nitario eficaz y autosuficiente, el fun-

damental soporte de la tecnología o lo

que podemos conseguir a través de la

colaboración público-privada. Y ha

puesto de manifiesto la importancia

capital de una industria fuerte. En toda

Europa, después de más de dos déca-

das de descentralización de la produc-

ción, nos hemos dado cuenta de que

debemos recuperar el músculo indus-trial, aprovechando nuestras fibras más

potentes –talento, mano de obra cua-

lificada, tradición innovadora…– a fin

de diferenciarnos y consolidar un mo-

delo económico y social diferente, com-

petitivo, pero a la vez, responsable.

En España no sólo no podemos ser

ajenos, sino que tenemos aún más ca-

mino por recorrer. Desde el Gobierno

a todos los actores económicos y so-

ciales, debemos ser conscientes de que

la industria es el sector más permea-

ble a coyunturas económicas y el prin-

cipal motor de creación de empleo es-

table y de calidad. Conseguir que lle-

gue a pesar el 20% de nuestro PIB,

como nos pide Europa y frente al 15%

actual, se traduciría en la generación

de 1,5 millones de empleos directos e

indirectos, el 90% de ellos indefinidos ABC

2019 2020

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

sepagojuljunmayabrmarfebenedicnovoctsepagojuljunmayabrmarfebene

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

2020201920182017201620152014201320122011201020092008200720062005

2020201920182017201620152014201320122011201020092008

IIIIIIIVIIIIII

20202019

Cifra de negocios en la industria manufacturera española

En %

Variación interanual en cadames

En %

Variación interanual enero-septiembre

Fuente: INE y EPA

2,03,2

1,5 1,90,6

-0,8

0,2

-0,7-1,6 -2,8

0,43,0

0,3

-0,1

-16,4

-40,6

-29,5

-16,6

-11,2

-10,2

-6,2

5,4

8,56,6

1,5

-25,4

5,16,9

-2,6 -3,1

0,9 1,1

-0,1

7,85,3

0,7

-14,5

Ocupados en el 3er trimestre de cada año Variación anual

Empleo en la industria manufacturera

-16,1%

-3,7%%

%-1,6%

%-5,7%%-5,4%

3,5% 3,1% 1,9%

5,2%

1,4%

4,0%

%-5,3%

2.977

.700

2.499.200

2.405.900

2.368.500

2.233.100

2.112.300

2.186.300

2.254.600

2.296.700

2.415.700

2.449.500

2.546.600

2.411.300

Enmillones de euros Variación anual

VAB Industria manufacturera

34.415 34.91132.693

36.880

32.623

25.887

31.276

2,2 87% 2,2 85% 33,3 7799777 %% 4,86%

-5,5 2122 %

-25,5 85%

-4,33%

Sector secundario La llave del nuevo modelo econónico

ROBERTOPÉREZ

La crisis del Covid ha golpeado

con fuerza a la industria espa-

ñola, Pero también ha servido para demostrar la fortaleza de

un sector económico capaz de rein-

ventarse sobre la marcha para respon-

der a las necesidades de la emergen-

cia sanitria y que, al calor del plan eu-

ropeo de reconstrucción, encuentra

ahora oportunidad para rearmarse de

cara al futuro, asentar nuevos cimien-

tos productivos, reforzar su competi-

tividad y apostar el valor añadido.

En el segundo trimestre de 2020,

con la economía paralizada por el es-

tado de alarma, el Valor Añadido Bru-

to (VAB) del sector industrial español

se desplomó un 25,85% interanual, se

dejó por el camino 9.000 millones de

euros en solo tres meses y más de

100.000 empleos, sin contar la oleada

de trabajadores en ERTE.

Las cifras certifican la dimensión

del golpe sufrido por la industria es-

pañola. Pero las que dejó el tercer tri-

mestre del año demuestran, también,

La industria lucha por rearmarse tras perder 135.000 empleos por el Covid

∑ El plan europeo de reconstrucción, una nueva oportunidad para reindustrializar España tras décadas de acusada terciarización

su capacidad de remontada. En cuan-

to se levantó el estado de alarma y la

economía volvió a ponerse en marcha,

el tejido industrial recuperó la mayor

parte del terreno que había perdido

en los meses previos. Frente a ese des-

plome interanual del 25,85% que su-

frió su VAB en el segundo trimestre,

en el tercero solo fue del 4,3%.

Hasta septiembre, la crisis del Co-

vid había acabado con 135.000 empleos

en la industria española. En ocho me-

ses de pandemia, el tejido industrial

de nuestro país perdió todo el empleo que había creado en los dos años pre-

vios. Y eso sin contar los trabajadores

que conservan su empleo, pero lo tie-

nen suspendido, atrapado en el limbo

de los ERTE. Ahora queda por ver si la

remontada experimentada por el VAB

se traduce, en esta recta final del año,

en una recuperación sustancial del

empleo truncado por el coronavirus.

«La crisis del Covid ha destruido

principalmente empleo temporal.

Como en el sector industrial el porcen-

taje de contratos temporales sobre el

total de las plantillas es mucho más

pequeño que en el sector servicios, el

impacto ha sido relativamente menor

que en el resto de la economía», expli-

ca el secretario de Industria de CCOO,

Agustín Martín. «Los ERTE han surti-

do un efecto positivo en el tejido in-

dustrial, para mantener empleo fijo

durante los meses de paralización de

la economía», afirma. Pero, pese a ello,

Coyuntura6

EMPRESA

k#c

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

EMPRESA

444000

71979

Semanal

1711 CM² - 188%

57684 €

6-8

España

29 Noviembre, 2020

P.22

UNA NUEVA INDUSTRIA PARA TRANSFORMAR ESPAÑA

LEOPOLDO

MAESTU PRESIDENTE DE ALSTOM ESPAÑA Y

VICEPRESIDENTE DE LA FUNDACIÓN I+E

tria 4.0 que España puede tener, que

base su capacidad de producción en

la innovación, la investigación y la tec-

nología. El 80% de la I+D privada que

se hace en España proviene del sector

industrial, de ahí la conveniencia de

facilitar condiciones de entorno que

incentiven las actividades producti-

vas avanzadas y la innovación empre-

sarial. Hablamos de colaboración pú-

blico-privada, y corresponde a las em-

presas y a las instituciones trabajar de

la mano y presentar proyectos conjun-

tos que generen valor, riqueza, empleo

y conocimiento. Proyectos centrados

fundamentalmente en la sostenibili-

dad y la digitalización. Que, por su fuer-

za tractora, empujarán a los demás

sectores de nuestra economía y tras-

ladarán su efecto a toda la sociedad.

«Si queremos mover España hacia el lugar que pensamos que le corresponde, debemos

movernos todos en la misma dirección»

reconoce que el golpe ha sido severo

y que ahora toca concentrar esfuer-

zos, públicos y privados, para rearmar

la industria española con un nuevo

modelo productivo que le aporte com-

petitividad reforzada.

La crisis como ocasión «Hay que tener en cuenta que, antes

del Covid, el sector industrial ya mos-

traba serias debilidades en algunas ra-

mas de actividad y en empresas que

ya venían tocadas, bien porque esta-

ban encuadradas en subsectores en

dificultades o porque eran víctimas de

procesos de deslocalización de algu-

nas multinacionales, como han sido

los casos de Nissan y Alcoa», explica

el secretario de Industria de CCOO.

Subraya que, ahora, el plan de re-

construcción financiado por la UE debe

ser aprovechado de forma eficaz

para relanzar este tejido

productivo. Es decir,

Para hacerlo posible, necesitamos

recursos económicos, pero también

visión y determinación. A partir del

Plan de Recuperación, Transforma-

ción y Resiliencia, diseñado para apro-

vechar los fondos europeos que vamos

a recibir, y de su reflejo en los Presu-

puestos Generales del Estado, debe-

mos plasmar de forma tangible las

buenas intenciones expuestas. Desde diferentes escenarios empresariales,

económicos y sociales,

se viene reclamando que

ese ambicioso plan de

transformación de nues-

tro país se lleve a cabo

con la colaboración y la

aportación de todos los

actores implicados –em-

presas, instituciones,

mundo científico y aca-

démico…– para convertirlo en un ver-

dadero proyecto de país.

Por lo que respecta a las multina-

cionales que llevamos décadas de pre-

sencia, inversión y compromiso con

España, aportamos nuestra visión glo-

bal de los modelos que funcionan en

el mundo, que, combinada con nues-

tro conocimiento sobre el terreno, nos

convierte en los mejores embajado-

res de nuestro país. Sabemos lo que

«España puede», si se lo propone. Bien

canalizada y dirigida, reforzando nues-

tras capacidades industriales y nues-

tro sistema de I+D, esa ingente inver-

sión pública será tractora de inver-

sión empresarial. Y, en particular, de

grandes proyectos de alcance mun-

dial que nos sitúen a la altura de los países más modernos, las economías

más sostenibles y las so-

ciedades más vertebra-

das y con mejores índi-

ces de bienestar.

Lo fundamental, aho-

ra, es convencernos de

que este proyecto ilusio-

nante nos une a todos.

La industria, la innova-

ción, la ciencia y la tec-

nología no entienden de partidos ni

de ideologías. Si queremos mover Es-

paña hacia el lugar que pensamos que

le corresponde, debemos movernos

todos en la misma dirección. Podre-

mos decir entonces que esta crisis, que

hoy nos ciega, también habrá servido

para iluminarnos el camino al país que

queremos ser.

y de alta cualificación. Pero además

de incrementar el peso, debemos apro-

vechar también para modernizar nues-

tro tejido industrial, apostar por los

sectores punteros y combinarlos con

nuestras fortalezas regionales.

El resultado será fundar la indus-

Cambio de visión

«Tras dos décadas de descentralización

nos hemos dado cuenta de que

debemos recuperar músculo industrial»

convertir la crisis en una oportunidad

para lograr en España un tejido indus-

trial reforzado, que actúe de locomo-

tora de toda la economía. «Estamos

ante la oportunidad de resituar el

modelo productivo de

España y, de una

vez por todas, la

clase política y

la sociedad en

su conjunto debe

entender que un país con

fortaleza industrial es una ga-

rantía ante cualquier crisis»,

subraya. Como muestra de la

fortaleza que aporta la in-

dustria da un dato: «en el

tercer trimestre del año,

la producción indus-

trial acumulaba una

caída interanual de

12 puntos, mientras que el empleo ha-

bía perdido mucho menos, en torno a

7 puntos, lo que es indicativo del va-

lor seguro que supone la industria para

el empleo».

Es algo en lo que coinciden otros

dos expertos consultados por ABC: el

economista Juan de Lucio, profesor de

la Universidad de Alcalá de Henares;

y el ingeniero industrial Arturo Alia-

ga, alto funcionario de carrera que,

desde 2002, pilota la política industria

de Aragón como consejero del Gobier-

no aragonés, y actualmente también

como vicepresidente del Ejecutivo au-

tonómico. Aragón es, hoy por hoy, la

quinta autonomía con más peso de la

industria en su PIB regional.

Potencia exportadora «La industria es un elemento clave

para el sostenimiento de España en el

ránking económico internacional», ad-

vierte Aliaga. Y apunta cifras: la ex-

portación de las empresas industria-les le reporta a España 260.000 millo-

nes de euros anuales, la producción

media por empleado asciende a 60.000

euros –muy por encima de la que se

da en el sector servicios–, es el tejido

productivo «que ofrece los mejores sa-

larios, los mejores convenios y el que

más fortaleza da a la economía en tér-

minos de innovación e I+D».

De ahí –insiste Aliaga– que España

deba elevar el peso de su industria en

el PIB nacional, tras décadas en las

que ha ido perdiendo terreno a fa-

vor de una acelerada y acusada ter-

ciarización económica. Recuer-

da que «en el año 2014 Europa

marcó el objetivo de aumentar

el peso de la industria para que

en todos los países alcanzara al

∑∑∑

DOMINGO, 29 DE NOVIEMBRE DE 2020WWW.ABC.ES/ECONOMIA

ABC EMPRESA

7

k#c

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

EMPRESA

444000

71979

Semanal

1711 CM² - 188%

57684 €

6-8

España

29 Noviembre, 2020

P.23

menos el 20% del PIB en 2020». España

no cumplió ese reto. La crisis del Covid

ha pillado a la economía española con

un estructura en la que la industria su-

pone el 16% del PIB nacional, muy lejos

del 22% que se da en la locomotora ale-

mana, del 21% de Polonia o de casi el

20% que registra Italia.

El reto del 20% del PIB «Tenemos que conseguir que la indus-

tria suponga el 20% de la economía es-

pañola», insiste Arturo Aliaga. Para

conseguirlo, apuesta por actuar en

múltiples frentes: estimular la inver-

sión industrial autóctona, apostar por

la innovación y por actividades de alto

valor añadido; esforzarse por captar

inversión extranjera puntera, para que

España vuelva a ser escenario elegido

por grandes compañías en subsecto-

res en auge como el del vehículo eléc-

trico, por ejemplo; una política fiscal

y de incentivos que apoye la implan-tación de grandes compañías, en vez

de endurecer la tributación o el mar-

co normativo de aplicación –«las me-

didas tributarias que se anuncian no

son buenas», advierte en alusión a la

querencia fiscal del actual Gobierno

Sánchez-Iglesias. Tam-

bién considera necesario

apostar por energías re-

novables y por una re-

ducción de la dependen-

cia del petróleo, que per-

mita ser energéticamente

más competitivos en cos-

tes; seguir incidiendo en

la exportación; y redoblar

el esfuerzo en formación

para dotar a la industria

de la mano de obra espe-

cializada y de alta cuali-

ficación técnica que de-

mandan los subsectores

de más valor añadido.

Esas son algunas de las

líneas que, a juicio del vi-

cepresidente aragonés y

consejero de Industria, Arturo Aliaga,

han de trabajarse con esmero para ren-

tabilizar estratégicamente una buena

parte de los 140.000 millones que van

a llegar a España desde la UE para aco-

meter la «reconstrucción» frente al Co-

vid. A su juicio, entre los subsectores

estratégicos para España destacan el

de la automoción, la industria agroa-

limentaria y el de bienes de equipo.

Regiones industriales Aragón forma parte del gran corredor

que discurre desde el País Vasco a Ca-

taluña y el arco mediterráneo, el área

protagonista de la industria españo-

la, en perspectiva tanto histórica como

actual. En Navarra, el sector industrial

soporta el 27,8% de su PIB, el 21% en el

País Vasco, el 23% en Navarra, y el 19%

en Aragón, a la par que Cantabria en

este indicador. En Cataluña, la indus-

tria aporta actualmente el 17% de su

PIB, pero, dada la potencia económi-

ca catalana en el agregado nacional,

su aportación al tejido industrial na-

cional sigue siendo fundamental.

En esta crisis del Covid, las regio-

nes con más potencia industrial son

también las que disponen de una ven-

taja comparativa para hacer frente al

revés económico. Ocurrió en 2008 y

vuelve a suceder ahora, igual que ocu-

rre en el concierto internacional: los

países más industrializados son los

que mejor aguantan el envite.

Pero, igual que la crisis no afecta con

el mismo vigor a todos los sectores eco-

nómicos, tampoco lo hace a todos los

subsectores industriales, advierte el

economista Juan de Lucio, profesor de

la Universidad de Alcalá de Henares.

Y esto –indica– ha de poner sobre la

pista a los políticos a la hora de sacar

el máximo partido a la inyección de

fondos que va a llegar de la UE. Toca

dirigir esa financiación extraordina-

ria a ramas de actividad de mayor va-

lor añadido, más competitivas, con me-

jores expectativas presentes y futuras,

que permitan que esta crisis sea apro-

vechada para dotar a España de un re-

forzado tejido industrial a futuro.

De Lucio indica que, a la hora de analizar cómo está castigando la cri-

sis del Covid a la industria española,

«no se puede hablar del sector como

si fuera un todo homogéneo, porque

está integrado por segmentos de acti-

vidad muy variados y a los que la cri-

sis ha afectado de forma

desigual». «Los subsec-

tores que dependen de

producciones dirigidas

al consumo social, gru-

pal o en espacios fuera

del domicilio se han vis-

to más afectados. Sin em-

bargo, las industrias de

mayor valor añadido se

han visto menos afecta-

das e incluso han evolu-

cionado pese a estos me-

ses de crisis».

Tendencias Aunque el golpe propina-

do por el Covid en el em-

pleo industrial ha sido

severo -135.000 empleos

perdidos en perspectiva interanual

hasta septiembre-, De Lucio indica que

ese impacto no tiene que suponer ne-

cesariamente un retroceso estructu-

ral del sector secundario español.

«La industria, en su conjunto, ha

visto retraer su actividad en una línea

similar a como lo ha hecho la econo-

mía en general. Lo que alarma es la

evolución de la economía en su con-junto, y es probable que este cuatri-

mestre deje otro bache», apunta este

profesor de la Universidad de Alcalá

de Henares.

Este experto se cuenta también en-

tre los que creen que, si se aprovecha

la circunstancia, esta crisis puede ser

un punto de inflexión para reforzar el

tejido industrial. «Aunque la tenden-

cia de la terciarización económica se

va a seguir manteniendo, no creo que

esta crisis vaya a acelerarla y, por el

contrario, ciertas tendencias protec-

cionistas para apostar por subsecto-

res industriales que el Covid ha de-

mostrado estratégicos, como el farma-

céutico o el químico, puede ayudar a

impulsar los subsectores industriales

de valor añadido», indica De Lucio.

∑∑∑

Coyuntura

Empleo Hasta septiembre,

el Covid había destruido el 5,3%

del empleo industrial que

había un año antes

Peso económico La industria

supone el 16% del PIB español,

mientras que en Alemania alcanza

el 22%

«El miedo a que los fondos europeos no lleguen a las pymes no es real»

FERNANDO PÉREZ / UNAI MEZCUA

Es difícil encontrar puntos de

luz en la oscuridad densa que

ha originado la irrupción del

Covid, pero la respuesta eu-

ropea a la crisis, con el Fondo Euro-

peo de Recuperación como uno de sus

principales ejes, ofrece al menos un

asidero desde el que impulsar un nue-

vo modelo económico en el que la mo-

dernización industrial será clave. El

secretario general de Industria y

Pymes asegura que esta inyección in-

versora es «una oportunidad única,

algo que no nos va a pasar en los pró-

ximos diez o veinte años». Su reto, dotar de agilidad a los procesos e im-

pulsar grandes proyectos tractores

en los que, promete, habrá espacio

para el diálogo con todos los prota-

gonistas de los distintos sectores.

–¿Realmente este es un ahora o nun-ca para la revitalización de la indus-tria española? –Si comparamos la crisis de 2008 con

la actual, la reacción europea ha sido

completamente diferente. Tenemos

encima una severa crisis sanitaria y

económica, y eso hay que dejarlo muy

claro. Pero también durante estos me-

ses se han acelerado tendencias que

venían de atrás, como la transición

ecológica o la digitalización. Europa

se plantea la recuperación en base a

RAÚL BLANCO Secretario general de Industria y de la Pyme

esas tendencias, y ahí tenemos una

gran oportunidad en España, especial-

mente en el ámbito industrial. A pesar

de la gravedad de la situación, debe-

mos enfocar toda nuestra energía, so-

bre todo de las empresas y de la inver-

sión, hacia esas transformaciones. A

diferencia de etapas anteriores, los fon-

dos que vienen de Europa llegan muy

marcados. Vamos a tener un alto ni-

vel de exigencia en la ejecución y en

los hitos que debemos cumplir, por los

que vamos a ser examinados. Es una

gran oportunidad de movilizar pro-

yectos de inversión hacia el futuro, tan-

to en el corto como en el medio plazo.

–Todos los expertos subrayan la im-portancia de desarrollar grandes pro-yectos tractores. ¿Cómo avanza el plan para crear dos fábricas de bate-rías de coches eléctricos? –Hay que seguir trabajando, llevamos

meses haciéndolo y esa es la línea a se-

guir, con esa óptica de sector y de gran

proyecto, donde se movilicen por ejem-

plo inversiones para la transforma-

ción hacia el vehículo eléctrico, hacia

el hidrógeno... La fábrica de baterías

necesita demanda, necesita fabrican-

tes que hagan vehículos eléctricos. De-

bemos acompasar esas dos transfor-

maciones y avanzar en esa línea.

–¿En qué otros sectores identifican oportunidades? –No estamos planteando inventar nada.

8

EMPRESA

k#c

SECCIÓN:

E.G.M.:

O.J.D.:

FRECUENCIA:

ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

EMPRESA

444000

71979

Semanal

1711 CM² - 188%

57684 €

6-8

España

29 Noviembre, 2020

P.24