Glosario de Términos de introducción al Sistema Financiero.pdf

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Glosario de Términos de introducción al Sistema Financiero

Acciones: Parte alícuota del capital de una empresa que da derecho a participar en el beneficio de la misma y a la adquisición de nuevas acciones en futuras ampliaciones decapital, y que pueden incorporar el derecho político de votar en la Junta General deAccionistas.

Activo financiero (AF): Adquisición de un IF como consecuencia de la concesión de un

crédito. Es una forma de mantener riqueza, en este caso financiera. Activos subyacentes: activos a los que hace referencia un contrato a plazo, y que pueden

existir realmente o tratarse de activos con características ideales (nocionales) e inclusoíndices o activos cesta.

Acreedores: Contratos bancarios por el que el titular ingresa fondos en una entidadfinanciera.

Agencia de calificación o de rating : Son entidades independientes que califican la calidadde las emisiones y la capacidad (solvencia) de los emisores de instrumentos financieros

para afrontar el pago de los intereses y la devolución del principal. La calificación la suelen

pedir los propios emisores y es fundamental para que los inversores determinen el nivel deriesgo y, como consecuencia, la rentabilidad que desean percibir. AIAF: Asociación de Intermediarios de Activos Financieros. Análisis fundamental: determina el valor intrínseco de un IF y lo compara con el valor de

mercado para decidir si conviene vender o comprar. Análisis técnico: estudia la serie de datos históricos de cotizaciones y volúmenes de

contratación de diversos títulos para tomar decisiones de compra o de venta. Anotaciones contables: Sistema mediante el cual se procede al registro contable de los

valores de deuda pública emitidos, confiriendo a su titular los mismos derechos que lostradicionales títulos documentados en soporte papel.

Apreciación/depreciación: Aumento (bajada) del precio de una divisa respecto a otra.

Arbitraje: cuando en un mismo momento un IF se negocia en dos mercados a distintos precios y la intervención de agentes que compran y venden dicho IF hace que los preciostiendan a igualarse.

Asociación Española de Banca: asociación profesional que vela por los intereses de susmiembros (bancos).

Banco Central Europeo (BCE): Institución que cuenta con personalidad jurídica propia eindependencia en el desempeño de sus funciones. Constituye el centro del Eurosistema. Esel responsable del diseño de la política monetaria única.

Banco central nacional: En la UEME cada uno de los bancos centrales de los países quetienen el euro como moneda de curso legal. A través de ellos se ejecutan las operaciones de

política monetaria del Eurosistema. Banco residente: Cualquier banco español así como las sucursales y filiales de bancos

extranjeros que operen en territorio español. Banco no residente: Incluye las sucursales de bancos españoles que operan fuera del

territorio español. Base monetaria: Suma del efectivo en manos del público y de las reservas bancarias

(efectivo en poder de las entidades bancarias y depósitos mantenidos por estos en el bancocentral). Se le denomina también dinero primario o de alta potencia porque a partir de éllos bancos crean su propio dinero (dinero bancario).

Bono bancario: Instrumento financiero de renta fija emitido por la banca industrial y querepresenta una obligación a medio plazo (3-5 años). Se emiten con cupón de interésvariable o incluso cupón cero.


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Cupón: Ingresos generados por los intereses de un instrumento financiero que se abonan periódicamente.

Dealer: Entidad que opera por cuenta propia, es decir, que compra para su cartera y luegovende de ella. Su beneficio procede de la diferencia entre el precio de venta y el decompra. Asume riesgos porque los precios en el mercado pueden variar en contra de sus

expectativas. Depósitos a la vista: Saldos de las cuentas corrientes abiertas en las entidades bancarias.

Es el dinero bancario. Depósito interbancario: préstamo que se conceden en el mercado interbancario las

entidades de crédito entre sí, con la única garantía personal de la entidad. Derecho de suscripción preferente: otorga al accionista el derecho a suscribir acciones en

futuras ampliaciones de capital. Descubiertos en cuenta corriente: Crédito que consiste en una orden de pago contra

dicha cuenta por importe superior a su saldo, que es aceptada por la entidad en base a laconfianza personal que el cliente le merece.

Descuento comercial: Anticipo del importe de los efectos comerciales, es decir, de las

letras de cambio que instrumentan los aplazamientos de pago entre compradores yvendedores.

Desintermediación: Es un proceso por el que flujos que obtienen los prestatarios de losintermediarios financieros (por ejemplo, préstamos bancarios al sector público) sesustituyen por valores (por ejemplo, emisión de deuda pública) que se colocandirectamente – es decir, sin pasar por los intermediarios – entre los inversores de losmercados financieros. Dicho de otra forma, los necesitados de financiación pasan deobtener los fondos de los intermediarios a ir directamente a los agentes con capacidad definanciación; de ahí que prescinden de los intermediarios (desintermedian).

Deuda pública: Es el conjunto de préstamos concedidos a las administraciones públicasque han sido documentados en valores, en virtud de los cuales aquéllas se comprometen al

pago periódico de unos intereses y a la devolución del capital, o al pago del valor nominal(si ha sido emitido al descuento).

Dinero: Todo medio de pago generalmente aceptado, es decir, cualquier cosa que seaaceptada por todo el mundo como pago de bienes y servicios.

Dinero-fiduciario: Dinero que carece de valor intrínseco y que se acepta generalmente porconvenio entre los agentes y mandato legal.

Divisa: todo medio de pago denominado en moneda extranjera, aunque en sentido estrictosólo se considera al dinero bancario dado que el volumen de los billetes de curso legaltienen escasa importancia.

Economías de escala: existencia de una tendencia decreciente en los costes medios cuando

la producción aumenta bajo condiciones de céteris paribus en los demás factores. Economías de gama: disminución de los costes cuando se desarrollan todos los servicios bancarios de forma conjunta en contraposición a la producción separada de cada uno deellos.

Efectivo: Billetes y monedas en circulación. Recibe también el nombre de circulaciónfiduciaria o dinero legal.

Eficiencia en costes: Relaciona el coste que soporta una entidad con el mínimo coste alque sería posible producir el mismo nivel de producción bancaria.

Eficiencia operativa: Representa la proporción del margen ordinario “absorbido” por losgastos de explotación.

Emisión al descuento: Fórmula usada en instrumentos financieros emitidos a corto plazo

por la que el adquirente abona una cantidad (efectivo) inferior al nominal, percibiendo estevalor en el momento de la amortización.

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Emisión con cupón cero: Fórmula mediante la cual el abono de intereses se hace de unasola vez coincidiendo con el momento de la amortización.

Emisión con cupón periódico: Fórmula usada en instrumentos financieros emitidos amedio y largo plazo, que incorpora el derecho para el tenedor de percibir intereses en unasfechas determinadas.

Entidades de crédito: Son aquellas que tienen como actividad típica y habitual captarfondos del público, con obligación de restituirlos, aplicándolos por cuenta propia a la

concesión de créditos u operaciones similares. Tienen también la misma consideración lasempresas o personas jurídicas que, sin realizar las actividades anteriores, emitan medios de

pago en forma de dinero electrónico. El concepto de entidad de crédito es más amplio queel de intermediario financiero bancario ya que, además de estos, incluye a otrosintermediarios que no cuentan con la capacidad de tomar depósitos del público y, enconsecuencia, no tienen carácter bancario.

Entidad gestora de deuda pública: Es la encargada de llevar el registro de saldos dedeuda pública en nombre de quienes no son miembros del mercado.

Entidades registradas: Aquellas autorizadas a operar con divisas e inscritas en los

registros oficiales del Banco de España. Eonia : ( Euro Overnight Index Average) tipo medio interbancario del euro de las

operaciones cruzadas a lo largo de un día. Estabilidad de precios: Su mantenimiento es el objetivo prioritario del BCE. Se ha

definido como un incremento anual en el Índice de Precios al Consumo Armonizado(IPCA) para el área euro inferior al 2%.

Euribor : ( European interbank offered rate) media de los tipos de interés ofertados por un panel de bancos para préstamos entre entidades bancarias de la máxima solvencia, sinmediar garantía y para plazos de una, dos y tres semanas y de uno a doce meses.

Eurosistema: Lo forman el Banco Central Europeo (BCE) y los bancos centralesnacionales (BCN) de los países del área del euro, y es el responsable de definir y ejecutarla política monetaria. Como es una entidad que carece de personalidad jurídica y no puedeactuar por si mismo, lo hace a través del BCE quien imparte las instrucciones necesarias alos BCN para que estos ejecuten las operaciones en sus respectivos países.

Facilidad de crédito a un día: Posibilidad de obtener del banco central crédito a un díacon garantía de valores.

Facilidad de depósito a un día.- Posibilidad que tienen los bancos de realizar depósitosremunerados a un día en su banco central nacional.

Factoring .- Es una operación por la que una empresa vendedora cede a la entidad de factoring todas sus facturas para que esta adelanta el importe y se encargue de su cobro. Enesta tarea, puede asumir el riesgo de impago de los clientes de la empresa vendedora

( factoring sin recurso) o no hacerlo (con recurso). Se trata, en cualquier caso de unaactividad financiera ya que la entidad de factoring adelanta el importe de las facturas y,como es lógico, de los dos tipos, es más caro el factoring sin recurso.

Fondo de Educación y Promoción: montante existente únicamente en las cooperativas decrédito, que se dota a partir de los beneficios anuales, con el que estas institucionesrealizan actividades sociales y culturales con sus socios y clientes.

Futuros financieros: los contratos a plazo estandarizados que se negocian en los mercadosnormalizados permiten comprar o vender activos financieros a futuro, pero concentran lanegociación en unas fechas concretas, ampliando de ese modo la liquidez del instrumento.

IBEX-35: es un índice compuesto por las 35 compañías más líquidas entre las que cotizanen el Mercado Continuo español.

Índice bursátil: es un número índice que refleja la evolución en el tiempo de los preciosde los títulos admitidos a cotización en la bolsa.


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Índice de preciosal consumo armonizado (IPCA).- Es la medida de precios del área euro que se utiliza para

definir la estabilidad de precios en términos cuantitativos. Inflación.- Aumento sostenido y generalizado del nivel general de precios que, además de

la pérdida de poder adquisitivo del dinero, tiene importantes costes para la economía. Ingeniería financiera.- Combinación de instrumentos y servicios financieros de elevadonivel de sofisticación. Innovación financiera.- Proceso de creación de nuevos tipos de IF dirigidos a cubrir

necesidades de ahorradores e inversores financieros. Instrumentación (o ejecución) de la política monetaria única: Empleo por parte del

Eurosistema de los instrumentos que tiene a su disposición para alterar las condiciones delmercado monetario, y más concretamente sus tipos de interés, e inducir con ello cambiosen un variado conjunto de magnitudes económicas con el objetivo de afectar al nivelgeneral de precios en el sentido deseado. Estos instrumentos son de tres tipos: operacionesde mercado abierto, facilidades permanentes (de crédito y de depósito) y coeficiente decaja.

Instrumentos derivados: activos cuyos flujos en un momento del tiempo dependen del

valor que tome otro activo en ese momento. Instrumento financiero (IF): Reconocimiento de una deuda que emite el financiado o

prestatario, y que entrega al financiador o prestamista. Intermediarios financieros.- Son instituciones cuya tarea consiste en transformar los

instrumentos financieros directos que adquieren (por la concesión de préstamos, créditos oinversión en valores) en otros indirectos, más líquidos y seguros, y más cercanos a las

preferencias de los prestamistas o ahorradores. Intermediarios financieros bancarios.- Son aquellos que tienen la capacidad de crear un

pasivo financiero que se caracteriza por ser generalmente aceptado como medio de pago. Intermediarios financieros no bancarios.- Son aquellos que no tienen capacidad para

generar depósitos a la vista y, por tanto, para crear dinero bancario. Leasing o arrendamiento financiero.- Contrato por el que una entidad adquiere por su

cuenta unos bienes (muebles o inmuebles) con el fin de arrendarlos a una persona oempresa que los usa durante un período de tiempo a cuyo término y por una cantidad

previamente fijada tiene una opción de compra sobre esos bienes. Liquidez.- Facilidad y certeza de convertir rápidamente un IF en dinero sin sufrir pérdidas. Margen de intermediación: derivado de la actividad consistente en tomar fondos de las

unidades de gasto con capacidad de financiación y conceder con ellos préstamos a lasunidades con necesidad de financiación (diferencia entre los productos y costesfinancieros).

Margen ordinario: incluye, además de los ingresos y costes del margen deintermediación, los resultados derivados de la prestación de servicios y garantías, losobtenidos por diferencias de cambio de divisas y de operaciones a plazo.

Mercado financiero.- Lugar o mecanismo en el que se compran y venden IF y sedeterminan precios y volúmenes negociados.

Mercado interbancario: aquel en el que se realizan tanto operaciones de regulaciónmonetaria entre las entidades de crédito y el Banco Central, como operaciones entre las

propias entidades de crédito. Mercados intermediados.- Son aquellos en los que al menos uno de los participantes es

un intermediario financiero que actúa como tal. Mercado primario (de emisión).- Es el que facilita financiación al emisor ya que se

refiere al nacimiento o primera colocación de un IF en el mercado.

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Mercado secundario (de negociación).- Abarca todas las compraventas posteriores a la primera emisión; para el emisor no supone nuevas aportaciones de fondos sino sólo uncambio de titularidad del IF.

Mercados monetarios.- En ellos se negocian IF al por mayor, de gran seguridad, elevadaliquidez y, generalmente, a corto plazo.

Mercados de capitales.- Recogen las operaciones de financiación a medio y largo plazodirigidas a financiar inversiones duraderas. Mercados directos.- Son aquellos donde los IF emitidos por los demandantes últimos de

financiación son adquiridos de forma directa por los oferentes finales de financiación. Mercados de contado (o spot ).- Son aquellos donde se realizan las denominadas

operaciones al contado, aquellas en las que coinciden las fechas de contratación y deliquidación, o en las que el período transcurrido entre ellas no supera un número reducidode días.

Mercados a plazo (o mercados derivados).- Son aquellos donde se realizan operacionesen las que el período que transcurre entre la fecha de contratación y liquidación excede losdías convenidos en cada mercado.

Multiplicador del dinero bancario.- Cantidad de dinero que genera el sistema bancario

con una unidad monetaria de reservas. Necesidad de financiación (NF): La cuantía en la que la inversión realizada por un agente

supera a su ahorro en el mismo período. En la Contabilidad Financiera, los empleossuperan a los recursos.

Obra Social: actividades que financian las cajas de ahorros a partir de buena parte de sus beneficios, que justifica su actuación como entidades financieras y que incluye actuacionesculturales, asistenciales, docentes, sanitarias y de investigación.

Oferta monetaria.- En sentido genérico, cantidad de dinero en manos del público tanto enefectivo como en depósitos a la vista en el sistema bancario.

Oferta Pública de Venta de Valores (OPV): cuando existe intención por parte del emisorde difundir y colocar entre el público en general una nueva emisión o bien valores yaemitidos.

Opción financiera: acuerdo por el que el comprador adquiere el derecho (no laobligación) a comprar (call ) o vender ( put ) un determinado volumen de IF- dentro de unagama limitada- en una fecha futura y a un precio previamente estipulado, a cambio del

pago de una prima. Opción financiera a medida: acuerdo por el que el comprador adquiere el derecho (no la

obligación) a comprar o vender un determinado volumen de IF en una fecha establecida demutuo acuerdo y a un precio previamente estipulado, a cambio del pago de una prima.

Operación financiera: Toda operación en la que, por lo menos, se intercambia un IF.

Operaciones a medida: Operaciones en las que las partes eligen libremente el activosubyacente, la cantidad del mismo, su precio y la fecha de vencimiento con el fin de cubrirtotalmente riesgos.

Operaciones de servicio: Actividades por cuenta de terceros de naturaleza heterogénea ydiversa, tales como servicios de tesorería, operaciones financieras, informes a la clientela,asesoramiento y gestión de cobros, fundamentalmente.

Operaciones dobles o swaps : se trata de dos compraventas simples de signo contrario,entre los mismos participantes, por igual importe y divisa, a tipos de cambio fijos, ycontratadas en la misma fecha, pero cuya liquidación tiene lugar en dos fechas diferentes.

Operaciones financieras netas: Diferencia entre la financiación facilitada y la recibida.Coincide con la variación neta de AF menos la contracción neta de PF. A veces, se le

denomina también ahorro financiero neto.


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Operaciones simples de contado (spot ): son aquellas cuya liquidación se realiza dos díashábiles después de la fecha de contratación.

Operaciones simples de plazo directo (outri ght forward ): la entrega o liquidación de latransacción tiene lugar en una fecha futura que excede de los dos días hábiles después de lacontratación.

Otros pasivos líquidos: Constituyen para las entidades de crédito formas de captación derecursos distinta a los depósitos tradicionales, ya sean en moneda nacional o extranjera. Pagaré bancario: instrumento de renta fija emitido al descuento por una entidad bancaria

con vencimiento generalmente inferior a un año. Pagaré de empresa: muy similar al pagaré bancario pero al ser emitidos por grandes

empresas se suelen realizar emisiones en serie o a medida con plazos de vencimientogeneralmente inferiores a 18 meses.

Pasivo financiero (PF): Reconocimiento por el emisor de la deuda contraída tras haberobtenido la financiación correspondiente.

Política monetaria única.- Política monetaria común que se aplica en los países quecuentan con el euro como moneda de curso legal.

Posición corta: una posición corta en una moneda es aquella en la que la suma de los

activos es menor que las suma de los pasivos, y por tanto beneficia al titular cuando sedeprecia la divisa.

Posición larga: un agente mantiene una posición larga cuando la suma de los activos esmayor que la suma de los pasivos y, por tanto, la apreciación de esta moneda le beneficia.

Precio de ejercicio (strike ): Precio fijado para realiza la operación. Price earning ratio (PER): es el cociente entre la cotización de una acción y sus

beneficios. Es decir, el tiempo que tarda el inversor en recuperar el importe de la inversióninicial a través de los beneficios que genera la empresa, y cuanto menor sea este másatractivo es el valor.

Prima: Precio que paga el comprador de una opción por adquirir el derecho a comprar ovender el activo subyacente.

Principal: Valor nominal o de referencia de un contrato de derivado financiero. Tienecarácter nocional cuando las liquidaciones se hacen por diferencias.

Recursos propios: Aportaciones directas de los socios u accionistas, más beneficios nodistribuidos, es decir, capital y reservas.

Rentabilidad.- Remuneración que otorga un IF en compensación por la cesión de liquidezy por los riesgos que asume el acreedor.

Reservas.- Activos líquidos que mantienen los bancos en efectivo o en depósitos en el banco central.

Revaluación/devaluación: Conceptualmente, estos términos se utilizan (1) cuando el ajuste

lo deciden las autoridades económicas ante la presión del mercado, (2) cuando elmovimiento alcanza una magnitud muy significativa o (3) cuando una determinada divisaabandona o modifica una disciplina cambiaria que se había respetado a lo largo de un

período de tiempo. Riesgo de crédito, considerado como el riesgo por antonomasia de las entidades bancarias,

hace referencia a la probabilidad de impago por parte del prestatario y al incumplimientode las condiciones pactadas en el contrato (deterioro de su capacidad de pago).

Riesgo de liquidación: El riesgo derivado del posible incumplimiento de sus compromisos por la parte perjudicada.

Riesgo de liquidez, se refiere a la probabilidad de que la entidad no pueda satisfacer latotalidad de solicitudes de liquidez ante una inesperada retirada masiva de fondos por parte

de los depositantes, o bien que atraviese dificultades temporales para hacer frente a suscompromisos de pago vencidos, como consecuencia de la incapacidad para deshacer

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posiciones (riesgo de liquidez de mercado) o porque obtenga financiación bajo condicionesgravosas (riesgo de liquidez de financiación).

Riesgo de mercado, originado como consecuencia de los movimientos que afectan elvalor de la cartera de inversión y negociación de la entidad. Puede definirse como elderivado de pérdidas en los precios de mercado de activos, pasivos y operaciones fuera de

balance, que surge de la evolución desfavorable de los factores de riesgo subyacentes(tipos de interés, tipos de cambio, cotizaciones de la renta variable y precios de lasmercaderías – commodities-), de los que depende el valor de las posiciones.

Riesgo de tipo de interés, inherente a la doble naturaleza del negocio bancario(operaciones de activo versus operaciones de pasivo) que hace que la entidad bancaria estémás expuesta ante cualquier modificación de los tipos de interés cuanto más abierta sea su

posición, y cuanto mayor sea el gap su activo y su pasivo. Riesgo de insolvencia, es el último eslabón de la cadena ya que sobreviene como

consecuencia de los riesgos anteriores. Aparece ante situaciones en las que la entidad nodispone de capital suficiente para cubrir las pérdidas en las que ha incurrido. En este casola entidad se declara en suspensión de pagos, y si ésta no se resuelve satisfactoriamente se

declararía en quiebra procediendo a liquidar sus activos. Riesgo operativo, surge como consecuencia del mal funcionamiento de los sistemas de

control y gestión de la entidad en sentido genérico, e incluye una gran variedad de aspectoscomo el control interno de riesgos, los sistemas operativos de gestión, los sistemasinformáticos, unos modelos de valoración inadecuados, así como posibles errores humanosy fraudes.

ROA: Rentabilidad sobre activos. Se calcula como el cociente entre el beneficio antes deimpuestos y el activo total medio.

ROE: Rentabilidad sobre recursos propios. Se obtiene como el cociente entre el beneficioantes de impuestos y la suma del capital propio y reservas.

ROI (margen comercial): Cociente entre el beneficio antes de impuestos y los ingresostotales.

RORAC: Retorno de capital ajustado por riesgo y se obtiene como cociente entre elrendimiento neto y el capital sometido a riesgo para cada producto, centro o unidad denegocio.

Seguridad.- Probabilidad de que, al vencimiento, el emisor o deudor del IF proceda adevolver el importe recibido y los intereses devengados.

Sistema de pagos.- Convenio organizado que permite transferir valor entre sus participantes. Un importante servicio que prestan las entidades de carácter bancario es laoferta de instrumentos o fórmulas que permiten a sus clientes realizar pagos.

Strip de deuda pública.- Segregación de los flujos correspondientes al principal, por un

lado, y los flujos de intereses, por otro, negociándose de forma separada en el mercado TARGET.- Es un sistema de liquidación de pagos en euros que conecta los sistemasnacionales de los bancos centrales de los países de la Unión Económica y Monetaria. Laliquidación se realiza en pagos brutos y tiempo real. De esta forma, cuando las operacionesse producen en España las liquida el SLBE y si son con otros países se hace por medio delTARGET.

Tipo de cambio: Es el precio de una divisa en términos de otra. Titular de cuenta a nombre propio.- Es el miembro del mercado primario de deuda

pública anotada que realiza todo el espectro de operaciones autorizadas, pero sólo ennombre propio.

Unión Económica y Monetaria.- Zona de la Unión Europea que tiene como moneda

única el euro. En 2008 la constituían quince países de los 27 que forman la UE.


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