Definicin de ACCIN:

Glosario de Trminos Financieros y Burstiles

A

ACCIN:(STOCK, SHARE)

1. Es un ttulo que le permite a cualquier persona (natural o jurdica), ser propietario de una parte de la empresa emisora del ttulo, convirtindolo en accionista de la misma y dndole participacin en las utilidades que la compaa genere. Adems se obtienen beneficios por la valorizacin del precio de la accin en las Bolsas y le otorga derechos polticos y econmicos en las asambleas de accionistas.

2. Ttulo de propiedad de carcter negociable representativo de una parte proporcional del patrimonio de una sociedad o empresa. Otorga a sus titulares derechos que pueden ser ejercidos colectivamente y/o individualmente.

3. Cada una de las partes en que est dividido el capital suscrito y pagado de una sociedad annima.

ACCIN AL PORTADOR (BEARER STOCK):Accin emitida sin especificar el nombre de la persona natural o jurdica a la cual pertenece la accin. Es transferible con la simple entrega del ttulo. (Este tipo de acciones no se emiten actualmente en Colombia)

ACCIN CON DIVIDENDO PREFERENCIAL Y SIN DERECHO A VOTO (PREFERRED STOCK):Accin que da a su poseedor prioridad en el pago de dividendos y/o en caso de disolucin de la empresa, el reembolso del capital. Tiene prerrogativas de carcter econmico que pueden ser acumulativas, segn los estatutos. No da derecho a voto en las asambleas de los accionistas, excepto cuando se especifica este derecho o cuando ocurren eventos especiales como la falta de declaracin de dividendos preferenciales.

ACCIN NOMINATIVA:

(REGISTERED OR PERSONAL SHARE)

Accin que identifica el nombre de su propietario. Su transferencia debe ser registrada en un libro especial en la empresa emisora denominado LIBRO DE REGISTRO DE ACCIONES. Actualmente, de acuerdo con las normas del Pacto Andino, las acciones en Colombia slo son de esta clase.

ACCIN ORDINARIA:

(COMMON SHARES, COMMON STOCK)

Accin que tiene la caracterstica de conceder a su titular ciertos derechos de participacin en la sociedad emisora, entre los cuales est el de percibir dividendos y el derecho a voto en la asamblea..

ACCIN PRIVILEGIADA:

Esta clase de acciones otorga a su titular, adems de los derechos consagrados para las acciones ordinarias, los siguientes privilegios: a- Un derecho preferencial para su reembolso en caso de liquidacin, hasta concurrencia de su valor nominal. b- Un derecho a que de las utilidades se les destine, en primer trmino, una cuota determinable o no. La acumulacin no podr extenderse a un perodo superior a 5 aos. c- Cualquier otra prerrogativa de carcter exclusivamente econmico. En ningn caso podrn otorgarse privilegios que consistan en voto mltiple, o que priven de sus derechos de modo permanente a los propietarios de acciones comunes.

ACCIONISTA:

(STOCKHOLDER, SHAREHOLDER)

Persona natural o jurdica propietaria de una o

ACEPTACIN BANCARIA O FINANCIERA:

(ACCEPTANCE)

Es un instrumento de financiacin de actividades comerciales bien sean nacionales o internacionales. Letras de cambio giradas por un comprador de mercancas o bienes muebles a favor del vendedor de los mismos. Estas letras se convierten en Aceptaciones Bancarias o Financieras cuando el comprador o importador solicita al banco o Entidad Financiera que acte como intermediario aceptando la responsabilidad principal por el pago oportuno de la Letra de Cambio, cobrando una comisin. La Letra se entrega al beneficiario (vendedor de las mercancas o bienes) quien puede entrar a negociarla en Bolsa o a descontarla en el mismo banco o con un tercero. El plazo mximo de estos papeles es de 360 das.

ACREEDOR:

(CREDITOR)

Persona natural o jurdica con la cual la empresa contrae una deuda por servicios prestados y/o compra de mercancas, insumos u otra clase de bienes.

ACTIVO:

(ASSET)

Individuo que realiza operaciones dentro de un sistema econmico tales como consumo, produccin, distribucin, etc.

ACTIVO CORRIENTE:

Son todos aquellos bienes que fcilmente se convierten en efectivo, se venden o se consumen en el corto plazo. Se les denomina activos lquidos y los ms comunes son: efectivo, cuentas en bancos, cuentas por cobrar de corto plazo, Ttulos de fcil realizacin, inventarios, pagos anticipados, etc.

ACTIVO DIFERIDO:

Son todos aquellos gastos pagados por anticipado incurridos para recibir en el futuro servicios. Cargos diferidos, que representan bienes o servicios recibidos de los cuales se espera obtener beneficio econmico en otros perodos.

ACTIVO FINANCIERO:

(FINANCIAL ASSET)

Cualquier ttulo de contenido patrimonial, crediticio o representativo de mercancas.

ACTIVO SUBYACENTE:

(UNDERLYING ASSET)

Refiriendose a derivados, es el activo sobre el cual se tiene el derecho de compra o venta de acuerdo con los trminos del contrato y que se utiliza como referencia para fijar el precio de dicho contrato.

ADMINISTRACIN:

Se entender por administracin, el servicio de pago de los ejercicios de derechos, en especie o en efectivo, que devenguen sobre los valores que se tienen en depsito.

ADMINISTRADOR DE LA EMISIN:

Intermediario financiero que se responsabiliza de los procesos relacionados con la emisin, colocacin y redencin de las emisiones de ttulos valores.

ADMINISTRADOR DE TITULARIZACIONES:

Es la entidad encargada de la administracin, custodia y conservacin de los activos o bienes objeto de la titularizacin, as como del recaudo y transferencia al agente de manejo de los flujos provenientes de dichos activos o bienes. Puede actuar como administrador de una titularizacin el originador de la misma, el agente de manejo o una persona diferente. Sin embargo, la actuacin del administrador no exonera al agente de manejo de su responsabilidad en la realizacin diligente de los actos necesarios para la consecucin de la finalidad perseguida en el proceso de titularizacin.

ADQUISICION DE ACCIONES:

Mecanismo mediante el cual un comprador adquiere un determinado nmero de acciones de una empresa a cambio de efectivo u otros ttulos valor.

ADQUISICIN DE ACTIVOS:

Individuo que realiza operaciones dentro de un sistema econmico tales como consumo, produccin, distribucin, etc.

ADR:

(AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS)

1. Ttulo valor americano el cual representa la posesin que tiene un Banco americano sobre un titulo extranjero. Un Banco americano crea un ADR basado en la propiedad que posee sobre un nmero determinado de acciones de una compaa extranjera. Estas acciones son mantenidas en depsito por la sucursal exterior del banco en el pas de origen de la emisin. Un inversionista americano puede comprar acciones de la compaa extranjera en la forma de un ADR.

2. Certificados negociables que se cotizan en uno o ms mercados accionarios, diferentes del mercado de origen de la emisin y constituyen la propiedad de un nmero determinado de acciones. Fueron creados por Morgan Bank en 1927 con el fin de incentivar la colocacin de ttulos extranjeros en Estados Unidos. Cuando se pretende su transaccin fuera de los Estados Unidos, se establecen programas de Global Depositary Receipts -GDR.

AGENTE DE MANEJO:

En los procesos de titularizacin, es el vocero del patrimonio autnomo. Se encarga de recaudar los recursos provenientes de la emisin y se relaciona con los inversionistas en virtud de tal vocera, de acuerdo con los derechos incorporados en los ttulos. EL AGENTE DE MANEJO debe velar por el manejo seguro y eficiente de los recursos que ingresen al patrimonio.En Colombia se encuentran facultados para actuar como agentes de manejo en procesos de titularizacin las sociedades fiduciarias y las dems entidades financieras autorizadas para celebrar contratos de fiducia. Tambin las sociedades comisionistas de bolsa pueden ser agentes de manejo a travs de fondos de valores administrados por ellas.

AGENTE ECONMICO:

(ECONOMIC AGENT)

Individuo que realiza operaciones dentro de un sistema econmico tales como consumo, produccin, distribucin, etc.

AHORRO:

(SAVING)

Es la parte del ingreso disponible que no se consume y que se guarda para cubrir las necesidades de liquidez que se puedan presentar en el futuro.

AHORRO PRIVADO:

(PRIVATE SAVING)

Es la parte del ingreso disponible de las familias y las empresas privadas, que no se destina al consumo.

AHORRO PBLICO:

(PUBLIC SAVING)

Es la diferencia entre los ingresos y gastos del gobierno.

AJUSTES INTEGRALES POR INFLACIN:

Es el reconocimiento en los estados financieros del efecto de la inflacin. El ajuste se aplica sobre las partidas no monetarias, utilizando para ello el PAAG, que es el porcentaje equivalente a la variacin del ndice de precios al consumidor para ingresos medios, establecido por el DANE.

ALZA:

(RISING)

Tendencia a la elevacin que sufre una variable dentro de un mercado.

MBITO DEL ANALISIS FINANCIERO EXTERNO:

Aspectos externos a la empresa, entre los cuales se tiene en cuenta la situacin econmica mundial, la situacin econmica nacional, la situacin del sector al cual pertenece la empresa y la situacin poltica y legal.

MBITO DEL ANALISIS FINANCIERO INTERNO:

Aspectos internos de la empresa. Aqu es necesario observar, entre otros aspectos, la organizacin administrativa, las relaciones laborales, el mercado nacional y de exportacin, competencia, cartera, ventas y la produccin.

AMORTIZACIN:

(AMORTIZATION)

1. Reducciones graduales de la deuda a travs de pagos peridicos sobre el capital prestado (repayment).

2. Ajuste que se les hace a los activos fijos intangibles para reconocer su prdida de valor en razn del tiempo transcurrido (depreciation).

AMPLIACIN DE CAPITAL:

(CAPITAL INCREASE)

Aumento del capital social de una empresa mediante la emisin de nuevas acciones en el mercado.

ANLISIS DE SENSIBILIDAD:

(SENSITIVITY ANALYSIS)

Es un mtodo para determinar como se afectan los resultados de un modelo matemtico frente a variaciones de los valores numricos de los parmetros que componen el modelo.

ANALISIS FINANCIERO:

Es un conjunto de principios tcnicos y procedimientos que se utilizan para transformar la informacin reflejada en los estados financieros, en informacin procesada, utilizable para la toma de decisiones econmicas, tales como nuevas inversiones, fusiones de empresas, concesin de crdito, etc.

ANALISIS FUNDAMENTAL O ESTRUCTURAL:

Enfoque de anlisis del mercado accionario, en el que se estudian todos los factores relevantes que pueden influir sobre el comportamiento futuro de las utilidades y dividendos de las empresas y, por tanto, del precio de sus acciones. Bajo esta teora el factor determinante es el "valor de la empresa" y el precio de la accin siempre se ajustar a dicho valor.

ANALISIS HORIZONTAL:

El anlisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un perodo a otro y, por lo tanto, requiere de dos o ms estados financieros de la misma clase, representados para perodos diferentes. Es un anlisis dinmico, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada cuenta de un perodo a otro.

ANALISIS TCNICO:

(TECHNICAL ANALYSIS)

Enfoque de anlisis del mercado accionario, en el que se estudian todos los factores relacionados con la oferta y demanda real de las acciones. Mediante la utilizacin de grficos de acciones (chartismo) y de diferentes indicadores del mercado accionario, se trata de medir el "pulso del mercado" y predecir los movimientos futuros de su precio. Al contrario del anlisis fundamental, esta teora toma como factor determinante el precio que el mercado est dispuesto a pagar por una accin y por lo tanto determinar el valor de la misma. El anlisis se debe centrar en los cambios "extraordinarios" o ms significativos, en cuya determinacin es fundamental tener en cuenta tanto las variaciones absolutas como las relativas.

ANALISIS VERTICAL:

Consiste en tomar un solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un anlisis esttico pues estudia la situacin financiera en un momento determinado, sin considerar los cambios ocurridos a travs del tiempo. El aspecto ms importante del anlisis vertical es la interpretacin de los porcentajes. Las cifras absolutas nos muestran la importancia de cada rubro en la composicin del respectivo estado financiero y su significado en la estructura de la empresa. Por el contrario, el porcentaje que cada cuenta presenta sobre una cifra base, nos dice mucho de su importancia como tal, de las polticas de la empresa, del tipo de empresa, de la estructura financiera, de los mrgenes de rentabilidad, etc.

ANALISTA:

(ANALYST)

Persona encargada del estudio de las fluctuaciones, los antecedentes, la composicin de precios, los estados financieros e indicadores burstiles con el propsito de realizar evaluaciones y pronosticar tendencias.

ANTICIPO:

(ADVANCES)

Dinero que se paga con antelacin a la fecha de vencimiento de un contrato o acuerdo.

ANUALIDAD:

(ANNUITY)

Pago que se realiza una sola vez al ao, ya sea durante un nmero determinado de aos o con carcter perpetuo.

ANUALIDAD ANTICIPADA:

Pago que se realiza una sola vez al ao al momento de comenzar el perodo para el cual se realiza el pago.

APALANCAMIENTO FINANCIERO:

FINANCIAL LEVERAGE.

APLAZAMIENTO:

Valor que se carga a un agente econmico dentro de la bolsa por posponer el cumplimiento de una obligacin.

ARBITRAJE:

(ARBITRAGE)

Operacin que consiste en comprar un ttulo en una plaza y venderlo en otra aprovechando la diferencia en precios existente entre los mercados.

ARBITRAJISTA - RIESGO:

(RISK ARBITRAGEUR)

Profesionales de la especulacin sobre las OPA - Operaciones Pblicas de Adquisicin. Apuestan grandes sumas en acciones de un blanco y revenden cuando su precio ha subido.

ASAMBLEA DE ACCIONISTAS:

(ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA)

Reunin de los accionistas de una empresa convocada en la forma establecida por los estatutos de la sociedad. Tiene como fines principales la verificacin de los resultados, lecturas de informes financieros, discusin y votacin de los mismos, eleccin de directores, distribucin de utilidades y la formacin de reservas.

ASAMBLEA GENERAL EXTRAORDINARIA:

Reunin de los accionistas de una empresa convocada e instalada en la forma establecida por la ley y los estatutos, a fin de deliberar sobre uno o varios temas especficos de inters social. Se rene en momento diferente al preestablecido.

ASOBURSTIL:

Asociacin mutua burstil creada por 60 socios pertenecientes a las firmas comisionistas el 30 de septiembre de 1992.

AUDITORA:

(AUDIT)

Verificacin del total de las cuentas y estados financieros de una empresa o entidad, ya sea pblica o privada, con el fin de constatar si son un reflejo fiel del patrimonio, de la situacin financiera y de los resultados econmicos obtenidos por la entidad durante un determinado perodo de tiempo.

AUMENTO DE CAPITAL:

Incorporacin al capital de la empresa de reservas y/o nuevos recursos, efectuado normalmente mediante derechos de suscripcin para los accionistas. Requiere de la aprobacin de la asamblea de accionistas o del directorio en caso de capital autorizado.

AUTOFINANCIACIN:

(SELF-FINANCING)

Utilizacin de recursos propios a proyectos de inversin; en detrimento de utilizar recursos externos de financiacin tales como el endeudamiento.

AUTORREGULACIN:

Es la actividad por la que los participantes del mercado de valores se imponen a s mismos normas de conducta y operativas, supervisan su cumplimiento y sancionan su violacin, constituyendo as un orden tico y funcional de carcter gremial complementario al dictado por la autoridad formal.

AVAL:

(GUARANTEE, ENDORSEMENT)

Figura mediante la cual una entidad se compromete a responder por determinadas obligaciones adquiridas por otra entidad, en caso de que esta, como principal obligada, las incumpla. Para el caso de las emisiones en el mercado de valores el aval lo otorga un establecimiento de crdito vigilado por la Superintendencia Bancaria.

AVISO DE OFERTA DE COMPRA O VENTA:

Manifestacin de intencin de compra o venta de ttulos valores mediante un medio masivo de informacin.

B

BACKOFFICE:

Sistema que permite la administracin de garantas a cada sociedad comisionista y a la Bolsa suministrando informacin por cliente, del estado de garantas y posiciones as como tambin la compensacin diaria y el archivo de trmites y informacin histrica, tanto de los ttulos como de las operaciones realizadas en bolsa. Para lo cual se dispone de la consulta del balance por sociedad comisionista y por cada cliente.

BAJISTA:

(BEARISH)

Agente econmico que favorece con sus actividades la baja de las cotizaciones en la Bolsa de Valores, con el fin de salir beneficiado frente a esta cada del mercado. Su principal ganancia resulta de vender a futuro un bien o ttulo que no posee y adquirirlo cuando la cotizacin de este bien (ttulo) est baja.

BALANCE:

(BALANCE SHEET)

Demostrativo contable de la situacin econmico - financiera de una empresa, en un perodo de tiempo determinado.

BALANZA COMERCIAL:

(BALANCE OF TRADE)

Es la cuenta de la Balanza de pagos que mide el saldo neto de las exportaciones de un pas hacia el resto del mundo menos las importaciones que realizo desde el resto del mundo.

BALANZA DE PAGOS:

(BALANCE OF PAYMENT)

Registra todas las transacciones legales entre los habitantes de un pas y el resto del mundo.

BANCA DE INVERSIN:

(INVESTMENT BANK)

Actividad desarrollada por un intermediario del mercado financiero que puede incluir el diagnstico de empresas, la organizacin de potenciales compradores, la asesora de inversionistas en la creacin de nuevas empresas e inclusive la consecucin de recursos para tales operaciones.

BANCO CENTRAL - BANCO EMISOR:

(CENTRAL BANK)

Es la institucin que emite y administra la moneda legal de un pas y ejerce la funcin de banquero de bancos. Adems, controla los sistemas monetario (el dinero), crediticio (las tasas de inters) y cambiario (la tasa de cambio) del pas. Son sus principales funciones: i) actuar como banco del Estado; ii) controlar la emisin de moneda; iii) recibir consignaciones y otorgar prstamos a los bancos comerciales y al Gobierno; iv) manejar la poltica monetaria (control de la inflacin) y financiera del pas, y v) efectuar las transferencias de divisas con los dems pases del mundo, entre otras funciones. El Banco de la Repblica es el Banco Central de Colombia y est organizado como una persona jurdica de derecho pblico con autonoma administrativa, patrimonial y tcnica, sujeto a un rgimen legal propio, segn lo expresado en la Constitucin Poltica de Colombia de 1991 (tomado de la pgina web del Banco de la Repblica).

BANCO COMERCIAL:

(COMMERCIAL BANKING)

Entidad dedicada al manejo del flujo de dinero de una economa (canal de pagos y cobros de una economa, a cambio de comisiones por sus servicios) y a realizar intermediacin financiera (tomar recursos ajenos como los depsitos, con el fin de otorgar crditos a actividades productivas a una determinada tasa de inters).

BANCO DE SEGUNDO PISO:

Entidades financieras que canalizan recursos hacia sectores especficos de la economa con el fin de fomentar su desarrollo, pero no tienen contacto directo con el pblico. Las labores de intermediacin con el pblico las realizan bancos comerciales, que son quienes atienden directamente a los usuarios y los fondos para otorgar el crdito son aportados por el Banco de segundo piso.

BANCO DEPOSITARIO:

(BANK OF DEPOSIT)

Banco encargado de mantener en su posesin (en el pas de origen), las acciones de una compaa que han sido emitidas como ADRS o GDRS en otros pases.

BANCO HIPOTECARIO:

Estas instituciones se diferencian de los comerciales por que exigen propiedad raz como garanta de los crditos que otorgan.

BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO BID:

(INTER-AMERICAN DEVELOPMENT BANK IADB)

Institucin de desarrollo multilateral fundado en 1959 con el fin de ayudar a acelerar el proceso de desarrollo de las economas de Amrica Latina y el Caribe.

BANCO MUNDIAL:

Organizacin Internacional fundada en 1946, cuyo objetivo principal es ofrecer a ms de 100 pases en desarrollo y pases en transicin, prstamos, asesoramiento y una variedad de recursos adaptados a sus necesidades.

BENEFICIARIO:

(BENEFICIARY)

Persona a la cual se transfiere un activo financiero o a favor de quien se emite un ttulo o un contrato de seguro.

BENEFICIARIO REAL:

Se entiende por beneficiario real cualquier persona o grupo de personas que, directa o indirectamente, por s misma o a travs de interpuesta persona, por virtud de contrato, convenio o de cualquier otra manera; tenga respecto de una accin de una sociedad, o pueda llegar a tener, por ser propietario de bonos obligatoriamente convertibles en acciones, capacidad decisoria.Esto es, la facultad o el poder de votar en la eleccin de directivas o representantes o de dirigir, orientar y controlar dicho voto, as como la facultad o el poder de enajenar y ordenar la enajenacin o gravamen de la accin. Conforman un mismo beneficiario real los cnyuges o compaeros permanentes y los parientes dentro del segundo grado de consanguinidad, segundo de afinidad y nico civil, salvo que se demuestre que actan con intereses econmicos independientes, circunstancia que podr ser declarada mediante la gravedad de juramento ante la Superintendencia de Valores con fines exclusivamente probatorios. Igualmente, constituyen un mismo beneficiario real las sociedades matrices y sus subordinadas.

BENEFICIO:

(BENEFIT, GAIN PROFIT)

Es la utilidad que se obtiene de realizar una operacin o negocio. Puede ser: bruto (deduciendo de las ventas el costo de ventas), operacional (es el beneficio bruto menos el costo operacional), antes de impuestos (deducindole al beneficio operacional la diferencia entre otros ingresos y otros egresos), Neto (es el beneficio antes de impuestos menos los impuestos).

BETA:

Medida de riesgo sistemtico que representa la variacin del valor de una accin en relacin con la variacin del total del mercado, medida a travs del mejor ndice posible.

BIENES DE CAPITAL:

(CAPITAL GOODS)

Son aquellos bienes destinados a realizar una actividad productiva o que dan una renta a su poseedor.

BIENES DE CONSUMO:

(CONSUMPTION GOODS)

Son aquellos bienes destinados al consumo final por parte de las personas.

BIENES RECIBIDOS EN DACIN EN PAGO:

Son todos los activos entregados a las entidades financieras en pago de obligaciones y ante la imposibilidad de cumplir con las mismas.

BIG BANG:

Crecimiento acelerado del mercado burstil londinense producto del conjunto de medidas de desregulacin (abolicin de las comisiones fijas, apertura a los brokers extranjeros, establecimiento de un sistema renovado de regulacin y control) efectivas desde el ao 1987.

BLANCO:

Presa, caza. Empresa que es vctima de un OPA hostil por parte de un raider.

BOLSA DE BOGOT:

(BOGOT STOCK EXCHANGE)

Entidad privada constituida como sociedad annima. Establecida en 1929 como consecuencia de la expansin industrial acelerada que present el pas a comienzos de siglo, desde entonces ha funcionado en forma continua desarrollando el mercado burstil, participando en el desarrollo econmico e industrial del pas y mantenindose a la cabeza del mercado tanto en la creacin como en el desarrollo de nuevas alternativas.

BOLSA DE VALORES:

(STOCK EXCHANGE)

1. Establecimiento privado autorizado por el Gobierno Nacional donde se renen los miembros que la conforman con el fin de realizar las operaciones de compraventa de ttulos valores, por cuenta de sus clientes.

2. Sitio pblico donde se realizan las reuniones de la Bolsa o se efectan las operaciones de la misma. La idea moderna de "sitio" puede asociarse con "lugar virtual" donde se encuentra la oferta y la demanda de valores.

3. Son los lugares fsicos organizados que facilitan el encuentro entre empresas o instituciones que necesitan recursos financieros y aquellas entidades o personas que tienen excedentes y estn dispuestas a invertir.

BONO:

(BOND)

1. Ttulos Valor representativos de una parte proporcional de un crdito colectivo constituido a cargo bien sea de una empresa privada o una entidad pblica. En retorno a la inversin se recibir una tasa de inters que fija el emisor de acuerdo con las condiciones de mercado al momento de realizar la colocacin de los ttulos. La denominacin de los bonos puede indicar sus caractersticas: ordinarios o convertibles en acciones, segn la modalidad de amortizacin, de garanta general, etc.

2. Ttulo valor que emiten empresas o entidades de cualquier tipo con el fin de obtener recursos del mercado de capitales, con el compromiso de amortizarlo en un plazo determinado y a una tasa de inters preestablecido.

BONOS BASURA:

(JUNK BOND)Estas obligaciones de alto riesgo y alto rendimiento (alta nivel de inters) son emitidas por sociedades consideradas malas prestamistas. "Nervio de guerra" entre los raiders, permiten "levantar" rpidamente sumas de dinero importantsimas para la financiacin de O.P.A. hostiles. A continuacin son reembolsadas por la venta de los activos de una empresa.

BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES:

BOCEAS

Esta clase de ttulos confieren las prerrogativas propias de los bonos ordinarios y adicionalmente dan a sus propietarios el derecho o la opcin de convertirlos total o parcialmente en acciones de la respectiva sociedad emisora.

BONOS DE DEUDA PBLICA:

(GOVERNMENT BONDS)

Son aquellos Bonos emitidos por entidades pblicas territoriales, as como por empresas industriales y comerciales del estado. Constituyen deuda pblica interna.

BONOS DE GARANTA ESPECFICA:

Ttulo valor que incorpora una parte alcuota de un crdito colectivo especfico constituido a cargo de una corporacin financiera.

BONOS DE GARANTA GENERAL:

Aquellos que son emitidos por las corporaciones financieras.

BONOS DE PRENDA:

Ttulo valor expedido por un almacn general de depsito, que incorpora un crdito prendario sobre las mercaderas amparadas por el certificado de depsito y confiere, por s mismo, los derechos y los privilegios de la prenda.

BONOS ORDINARIOS:

Son aquellos que confieren a sus tenedores los mismos derechos, de acuerdo con el respectivo contrato de emisin y estn garantizados con todos los bienes de la entidad emisora, sean presentes o futuros.

BOOM:

Coyuntura en la cual se presenta un alza importante en la actividad econmica, si es el total de la economa se dice que es un boom general, si es de un sector en particular se habla del boom del sector (construccin, industrial, etc.).

BOOM DE LA BOLSA:

Coyuntura en la cual se presenta un alza importante en las cotizaciones burstiles o de la bolsa.

BROKER:

Agente que negocia ttulos valores en el mercado por cuenta de sus clientes. Se limita a unir las posiciones de compra y venta en un negocio y por este servicio el Broker cobra una comisin. Ver Comisionista de Bolsa.

BURSTIL:

Es un adjetivo que indica relacin con la bolsa de valores. Cuando se usa para calificar un valor, se pretende significar elevada bursatilidad, es decir, un valor que puede comprarse o venderse con relativa facilidad y que tiene liquidez.

BURSATILIDAD:

(BURSATILITY, MARKETABLE)

Medida del grado de liquidez que tiene una accin en la Bolsa de Valores. Ver IBA.

C

CABALLERO BLANCO:

(WHITE KNIGHT)

Salvador de la empresa atacada en un OPA (oferta pblica de adquisicin) hostil, llamado en auxilio por la direccin de la empresa, la rescata del raider comprndola a un precio mayor.

CABALLERO NEGRO:

(BLACK KNIGHT)

Iniciador de un OPA hostil, raider.

CALCE:

Expresin que se utiliza para designar la realizacin de una operacin. Se dice que hubo calce en una operacin cuando la punta de oferta y la de demanda coinciden (o se ponen de acuerdo) y efectivamente se realiza la operacin.

CLCULO COMPUESTO:

Es el clculo de la ganancia final que se obtiene despus de sumar a la inversin inicial, el inters compuesto obtenido a lo largo del perodo de maduracin de la inversin.

CALIDAD CREDITICIA:

Grado de cumplimiento que el emisor tiene respecto de las obligaciones contradas con la emisin objeto de la calificacin.

CALIFICACIN DE RIESGO:

(RATING)

Juicio emitido por una entidad especializada en calificar ttulos valores (Calificadora de Riesgos), el cual expresa la capacidad de la compaa para cumplir con los compromisos adquiridos mediante la emisin del ttulo; tales como el pago de los intereses y del capital.

CALIFICADORAS DE RIESGO:

(RATING AGENCY)

Empresas especializadas en el estudio del riesgo de una emisin de ttulos valores y la solvencia de la compaa emisora. Emiten una calificacin que es utilizada como indicador de la calidad de los ttulos y facilita a los agentes la diversificacin del portafolio entre rendimiento y riesgo.

CMARA DE COMPENSACIN Y LIQUIDACIN:

(CLEARING HOUSE)

Es la encargada de registrar y liquidar las operaciones a plazo o de contado efectuadas en la Bolsa con toda clase de ttulos inscritos, por parte de los comisionistas, y compensar todos los crditos resultantes de dichas liquidaciones. Es una eficiente herramienta con la cual cuentan las bolsas para el seguro cumplimiento de las operaciones.

CMARA DISCIPLINARIA:

Organo de fiscalizacin y vigilancia de las actividades de las sociedades comisionistas de bolsa que deben prever en sus estatutos las bolsas de valores colombianas.

CANTIDAD TRANSADA:

Nmero de unidades del respectivo ttulo o papel negociados en un determinado perodo.

CAPACIDAD DE FINANCIACIN:

Capacidad de endeudamiento que tiene una empresa, en relacin con su rendimiento y activos que posee.

CAPITAL:

(EQUITY)

1. Es la suma de todos los recursos, bienes y valores movilizados para la constitucin y puesta en marcha de una empresa. Es su razn econmica.

2. Cantidad invertida en una empresa por los propietarios, socios o accionistas.

CAPITAL ASSET PRICING MODEL:

CAPM

Modelo de valoracin de activos de capital. El poseedor de un ttulo espera un rendimiento superior al que obtiene con un ttulo del estado, los cuales no tienen riesgo. La prima de riesgo depende de cmo reaccione la accin dentro del movimiento general del mercado y es medido a travs del beta de la accin.

CAPITAL AUTORIZADO:

(AUTHORIZED CAPITAL)

Capital de una empresa que fue aprobado por la asamblea general de accionistas y registrado oficialmente como meta futura de la sociedad.

CAPITAL NETO DE TRABAJO:

Esto no es propiamente un indicador sino ms bien una forma de apreciar de manera cuantitativa (en dinero) los resultados de la razn corriente. Dicho de otro modo, este clculo expresa, en trminos de valor, lo que la razn corriente presenta como una relacin.

CAPITAL PAGADO:

Es la parte del capital suscrito, que los accionistas de la empresa, han pagado completamente y por consiguiente ha entrado en las arcas de la empresa.

CAPITAL SUSCRITO:

Es la parte del capital social autorizado por los suscriptores de acciones, quienes se han obligado a pagar en un tiempo determinado.

CAPITALIZACIN:

(CAPITALIZATION)

1. Reinversin o reaplicacin de los resultados, utilidades o reservas, al patrimonio de la empresa.

2. Ampliacin del capital pagado mediante nuevas emisiones de acciones.

CAPITALIZACIN BURSATIL:

Es el valor dado a una empresa en bolsa. Se calcula multiplicando la cotizacin por el nmero de acciones que componen el capital de dicha empresa. La capitalizacin de los valores cotizados en la bolsa es la que se obtiene sumando todas las cotizaciones de dichos valores en un momento dado. Este ndice se emplea para comparar mercados burstiles.

CAPTAR:

Operacin que realiza el sistema financiero el cual consiste en obtener recursos ajenos como los depsitos, con el fin de otorgar crditos a actividades productivas a una determinada tasa de inters, y obtener una ganancia por la labor de intermediacin que realizan.

CARRUSEL:

1. Es un convenio entre varias entidades para comprar y vender, durante perodos de tiempo sucesivos y por valores de transaccin fijados de antemano, un ttulo de renta fija.

2. En trminos financieros, consiste en una secuencia de operaciones de compra y venta de un ttulo a futuro los precios establecidos para compara y vender el ttulo determinan la rentabilidad de la operacin en cada uno de los perodos de tenencia del ttulo, denominado tramos.

CARTA DE CRDITO:

Medio de pago usado en el comercio internacional que notifica a un exportador la disponibilidad de fondos en un banco determinado.

CARTERA:

(PORTFOLIO)

En el entorno bancario es la valoracin total de los crditos otorgados por un banco o corporacin. Tambin hace referencia al total de los activos (aciones, bonos, etc.) en poder de un agente econmico.

CARTERA DE DUDOSO RECAUDO:

Porcentaje del total de la cartera el cual no ha sido pagado y tiene mas de un ao de haberse vencido su plazo.

CARTERA DE INVERSIN:

(INVESTMENT PORTFOLIO)

Conjunto de ttulos valor en posesin de una persona natural o jurdica cuyo objetivo es lograr rendimiento por dividendos y por la valoracin en la cotizacin de los mismos.

CAUSACIN DE DIVIDENDOS:

Momento en el que la Asamblea de Accionistas decreta y ordena el pago de los dividendos.

CDULAS DE INVERSIN:

Ttulos emitidos o garantizados por el Estado, cuyo fin es fomentar y promover inversiones especficas. Devengan un inters y tienen un perodo de vencimiento preestablecido.

CDULAS HIPOTECARIAS:

(MORTAGE BONDS)

Ttulos emitidos por el Banco Central Hipotecario para captar recursos que permitan la financiacin de vivienda, devengan un inters y tienen un perodo de vencimiento preestablecido.

CERTIFICADO DE REEMBOLSO TRIBUTARIO:

CERT

Ttulo valor expedido al portador, creados con el propsito de incentivar y diversificar las exportaciones menores. Pueden ser utilizados para el pago de impuestos por su valor nominal o negociados en mercado secundario. Decreto Ley 444/67 - Ley 48 de 1983 y Normas complementarias.

CERTIFICADO DE DEPSITO A TRMINO:

CDT (CERTIFICATE OF DEPOSIT)

Es un certificado que el inversionista recibe por depsitos de sumas de dinero por un periodo de tiempo especfico mnimo de 30 das. La tasa de inters est determinada por el monto, el plazo y las condiciones del mercado en el momento de su constitucin.

CERTIFICADOS DE DEPSITO BANCARIOS:

Son Valores emitidos por la banca a diferentes plazos, parecidos a los Depsitos a Plazo Fijo, pero con la diferencia de que son emitidos a descuento, es decir, el valor facial del instrumento es el valor final de ste.

CETES:

Curva de Rentabilidad Estimada para Ttulos de Tesorera -TES- Tasa Fija.

CHEQUE:

(CHECK)

Documento que representa una cantidad de dinero que puede retirarse de la cuenta bancaria de la que es titular el firmante. Puede ser nominativo (a nombre de una persona especfica), o al portador.

CICLOS ECONMICOS:

(BUSINESS CYCLE)

Son las fluctuaciones de la actividad econmica a lo largo del tiempo, que se observan en las sucesivas expansiones y contracciones de las diferentes ramas de la economa y en la variacin de los indicadores del mercado.

CIERRE:

(CLOSING)

Trmino o final de una sesin burstil, de acuerdo con los horarios oficiales.

CIERRE DE POSICIONES:

Una vez terminada la complementacin diaria, la bolsa corre el proceso de tal manera que bajo la metodologa PEPS, el sistema aparea las operaciones.

COLOCACIN DE VALORES:

(PLACEMENT)

Oferta de ttulos valor de una compaa a determinadas personas o al pblico en general.

COLOCACIN PRIMARIA:

Es la oferta de nuevos ttulos por parte de una entidad para captar recursos con el fin de desarrollar su objeto social. En este caso existe una relacin directa entre la entidad emisora y el adquiriente o primer beneficiario del valor.

COLOCACIN PRIMARIA:

Es la oferta de nuevos ttulos por parte de una entidad para captar recursos con el fin de desarrollar su objeto social. En este caso existe una relacin directa entre la entidad emisora y el adquiriente o primer beneficiario del valor.

COLOCADOR:

Es la entidad que, facultada por su objeto social, puede actuar como suscriptor profesional o underwriter de una emisin.

COMANDITA:

(LIMITED PARTNERSHIP)

Tipo de Sociedad que est formada por dos clases de socios: los colectivos, que responden solidaria e ilimitadamente con todos sus bienes presentes y futuros del resultado social, y los comanditarios, que slo lo hacen con la cantidad aportada.

COMERCIO MULTILATERAL:

Es el comercio que se realiza entre varios pases.

COMISIN:

(FEE)

Retribucin que da un inversionista a un comisionista por ejecutar una orden de compra o venta de los valores negociables en Bolsa, por asesorarlo en la misma o por administrar los valores del cliente, segn sea la solicitud del mismo.

COMISIONISTA DE BOLSA:

(STOCKBROKER)

Es la persona legalmente autorizada para realizar las transacciones de compra y venta de valores que se realizan en la Bolsa. Debe estar inscrito en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Puede realizar negocios por cuenta de terceros (Broker), donde el comisionista se encarga de poner en contacto a los demandantes con los oferentes y cobra una comisin por este servicio. O por cuenta propia (Dealer), donde el comisionista compra y vende ttulos con sus propios recursos y asume todos los riesgos. (Estas operaciones tienen una regulacin especial y ciertas restricciones).

COMISIONISTA INDEPENDIENTE:

(BROKER)

Al igual que las sociedades comisionistas de bolsa, los comisionistas independientes tambin actan a nombre propio y por cuenta de terceros con el fin de buscar las mejores oportunidades de negocio para sus clientes. Difieren de los primeros en que su actuacin no se realiza dentro de un mercado organizado, como es una bolsa de valores, sino a travs de una red formada por una gran variedad de clientes.

COMPAA DE FACTORING:

Empresa que se encarga de adquirir la cartera de otras empresas y hacerse cargo del cobro de la misma, asumiendo el riesgo de no pago de la cartera.

COMPAA DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL:

Empresa que se especializa en realizar contratos condicionales de venta (Leasing). La cual brinda a sus clientes la posibilidad de financiar mediante arrendamiento los bienes muebles e inmuebles necesarios para el desarrollo de sus actividades productivas.

COMPENSACIN:

(CLEARING)

Se entender por compensacin el mecanismo de determinar contablemente los importes y volmenes a intercambiar de dinero y valores entre las contrapartes de una operacin.

COMPETENCIA MONOPOLSTICA:

(MONOPOLISTIC COMPETITION)

Mercado en el cual concurren pocos oferentes, los cuales promueven la venta de sus productos.

COMPETENCIA PERFECTA:

(PERFECT COMPETITION)

Forma de mercado en la que concurren un gran nmero de empresas, las cuales entran o salen libremente del mercado y toman los precios como dados, pues cada oferente aporta cantidades muy reducidas del producto, por lo que no ejercen una influencia perceptible en el valor de las cotizaciones.

COMPRA O VENTA DE VALORES:

Aquella transaccin en la cual el ttulo valor pasa de un propietario a otro en forma definitiva y con todos los derechos que otorga.

CONCENTRACION DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO:

Este indicador establece qu porcentaje del total tiene vencimiento corriente, es decir, a menos de un ao.

CONTRATO:

Acuerdo o convenio formal con una persona natural o jurdica por medio del cual se compromete a prestar algn servicio a cambio de una retribucin.

CONTRATO CONDICIONAL DE VENTA:

Mtodo utilizado para la financiacin por parte de las empresas de sus bienes mobiliarios e inmobiliarios. Consistente en tomar esos bienes en arrendamiento de una sociedad de Leasing, que cobra un canon peridico y ofrece la opcin de compra por un valor residual.

CONTRATO DE EMISIN DE BONOS:

(ISSUE CONTRACTS)

Acuerdo en el cual se establecen las condiciones, los deberes y los derechos de las partes involucradas en la emisin de los bonos.

CONTRATO DE FUTUROS:

(FUTURES)

Contrato estandarizado en las Bolsas de Valores, el cual establece la obligacin de comprar o vender cierta cantidad de un activo en una fecha futura y a un precio determinado, asumiendo las partes la obligacin de celebrarlo y el compromiso de pagar o recibir las prdidas o ganancias producidas por las diferencias de precio del contrato, durante la vigencia del mismo y su liquidacin. Tiene el respaldo y es garantizado por una cmara de compensacin.

CONTRATO DE OPCIONES:

(OPTIONS)

Es el derecho, mas no la obligacin a comprar o vender un activo, llamado activo subyacente, en una fecha futura y por un precio pactado. Por el derecho se paga una prima, la cual depende del precio del activo subyacente, la volatilidad del mismo, el plazo de la opcin y los tipos de inters.

CONTRATO DE SEGURO:

Convenio formal entre una aseguradora y una persona natural o jurdica, el cual establece el motivo y las condiciones por medio de las cuales la persona queda cubierta frente a ciertos riesgos.

CONTRATO SOBRE NDICES:

Aquel en el cual las partes se comprometen a pagar en moneda legal, en una fecha futura previamente establecida, la diferencia entre el valor pactado y el valor registrado en esa fecha futura para el mismo ndice sobre la cantidad definida en el contrato. La negociacin de estos contratos est sujeta a la misma normatividad que rige las operaciones a plazo.

CONVERSIN DE UNA DEUDA:

Conjunto de operaciones burstiles individuales mediante las cuales se concreta el intercambio de flujos futuros de ttulos valores asociados con dichas operaciones individuales, siendo posible mediante tal mecanismo efectuar la reestructuracin del portafolio de inversin de una persona natural o jurdica, con el fin de darle liquidez y mayor movilidad a dicho portafolio.

CORPORACIN FINANCIERA:

(FINANCE CORPORATION)

Corporacin que acta como un "holding" de entidades financieras especializadas, las cuales realizan actividades tales como banca corporativa, banca de inversin, mesa de dinero, servicios de leasing, servicios fiduciarios, servicios de corretaje, etc.

CORRECCIN MONETARIA:

Operacin destinada a actualizar el poder adquisitivo de la moneda segn el movimiento de los ndices de precios fijados por el gobierno. Normalmente calculada para los reajustes del valor de las Unidades de Poder Adquisitivo Constante - UPAC, por el Banco Emisor.

CORRETAJE:

(BROKERAGE)

Suma que se paga a los corredores por su intervencin en una operacin. Esta no es una operacin burstil, es decir, se realiza en el mercado mostrador.

COSTO:

(COST)

Gasto en que se incurre en la elaboracin de un producto o en la prestacin de un servicio.

COSTO DE OPORTUNIDAD:

(OPPORTUNITY COST)

Trmino econmico que equivale al valor de la mejor alternativa econmica que se pierde por dedicar los recursos a otra actividad concreta. En otras palabras, es el beneficio que se est dejando de recibir por invertir los recursos en la alternativa A, en lugar de hacerlo en la alternativa B.

COSTOS FIJOS:

(FIXED COST)

Costos que no dependen del nivel de produccin, ya que no experimentan ningn incremento o decremento al aumentar o disminuir el nmero de unidades producidas.

COSTOS VARIABLES:

(VARIABLE COST)

Son los costos que varan dependiendo del nivel de produccin y estn incorporados directamente en el producto o servicio, tales como: materias primas, salarios, etc.

COTIZACION:

(QUOTATION)

Precio registrado en una bolsa cuando se realiza una negociacin.

COTIZACIN DE CIERRE:

ltimo precio registrado por un ttulo en una rueda o sesin burstil.

COTIZACIN MXIMA:

Precio mximo alcanzado por un ttulo durante el desarrollo de una rueda o sesin burstil.

COTIZACIN MEDIA:

Precio promedio de un ttulo durante una rueda o sesin burstil.

COTIZACIN MNIMA:

Precio mnimo registrado por un ttulo durante el desarrollo de una rueda o sesin burstil.

COTIZACIN OFICIAL:

Precio promedio ponderado de las negociaciones realizadas en la bolsa correspondiente.

CREADOR DE MERCADO:

(MARKET MAKER)

Agente del mercado cuya funcin primordial es dar liquidez y disminuir la volatilidad de las cotizaciones mediante una presencia permanente en el mercado. Realiza operaciones por cuenta propia en las cuales se compromete a comprar o a vender a cierto precio determinado ttulo valor, garantizando a los ahorradores e inversionistas poder vender o comprar ste en el momento que deseen.

CRDITO:

(CREDIT)

Prstamo que se otorga a cambio de garantizar su devolucin y pagar un inters por el uso del mismo.

CRISIS ECONMICA:

(ECONOMIC CRISIS)

Fase del ciclo econmico en que se presenta una recesin generalizada en todo el sistema productivo, acompaada de un alto desempleo y de un desmejoramiento en los indicadores de desempeo econmico y de nivel de vida de la poblacin.

CRISIS FINANCIERA:

Se denomina crisis financiera a la perdida de confianza e incertidumbre generalizada sobre la solidez y la capacidad de respuesta del sistema financiero frente a sus acreedores (en este caso el pblico en general).

CUASIDINERO:

Se denomina cuasidinero a todos aquellos ttulos que son fcilmente convertibles en efectivo, tales como los CDTS.

CUENTA CORRIENTE:

Cuenta en la cual las personas naturales o jurdicas poseen dinero a la vista, usualmente no devengan inters y se pueden manejar a travs de cheques.

CUENTA DE AHORROS:

(SAVING ACCOUNT)

Cuenta en la cual las personas naturales o jurdicas mantienen dinero con el fin de crear ahorro y por el cual el ahorrador recibe una tasa de inters sobre el monto promedio del depsito.

CUENTA PROPIA EN MERCADO PRIMARIO:

Las operaciones por cuenta propia realizadas por sociedades comisionistas de bolsa en el mercado primario de valores son las siguientes: 1. La adquisicin temporal, dentro de la modalidad en firme, de toda o parte de una emisin con el objeto exclusivo de facilitar la distribucin y colocacin de los ttulos. 2. La adquisicin temporal del remanente de una emisin en desarrollo del acuerdo celebrado por la sociedad comisionista para colocar la totalidad o parte de una emisin bajo la modalidad garantizada. 3. La adquisicin temporal de ttulos emitidos por la Nacin o por el Banco de la Repblica, por entidades vigiladas por la Superintendencia Bancaria y de otros ttulos inscritos en bolsa.

CUENTA PROPIA EN MERCADO SECUNDARIO:

Son operaciones por cuenta propia en el mercado secundario de valores, aquellas adquisiciones de valores inscritos en bolsa que son realizadas por las sociedades comisionistas de bolsa con el objeto de imprimirle liquidez y estabilidad al mercado, atendiendo ofertas o estimulando y abasteciendo demandas, o con el propsito de reducir los mrgenes entre el precio de demanda y oferta. La enajenacin de los valores as adquiridos, se considera tambin como operacin por cuenta propia.

CUMPLIMIENTO:

1. En venta: Entrega fsica del ttulo valor objeto de la operacin, o de los derechos sobre el mismo si este se encuentra en un depsito centralizado de valores.

2. En compra: Entrega del dinero correspondiente a los ttulos comprados al precio pactado.

CUPN:

(COUPON)

Parte que se desprende de un ttulo valor para ejercer el derecho a recibir los intereses del mismo.

CURVA DE RENDIMIENTO:

(YIELD CURVE)

Es la representacin grfica de los resultados previstos para bonos de iguales caractersticas pero con diferentes vencimientos.

DDEAL:

Expresin muy utilizada en Wall Street, designa un "golpe de bolsa" una operacin de fusin o compra, amistosa u hostil.

DEALER:

Individuo o firma en el mercado de ttulos, el cual compra y vende acciones o bonos por cuenta propia en vez de actuar por cuenta de terceros. La ganancia del dealer est dada por la diferencia entre el precio de compra y el de venta del mismo ttulo. Su actuacin nunca puede ir en detrimento de sus clientes.

DEALMAKER:

Personas que hacen deals, que fusionan empresas.

DECEVAL:

Depsito Centralizado de Valores S.A. Entidad encargada de recibir en depsito ttulos valores que se encuentren inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, para cumplir la labor de administrarlos por medio de un sistema computarizado de alta tecnologa, que garantiza la seguridad de los ttulos y elimina los riesgos asociados con el manejo fsico de los mismos, tales como registros, transferencias, pagos de intereses, etc.

DECRETO:

Disposicin emanada de la Rama Ejecutiva del Poder Pblico, con el objeto de desarrollar y cumplir con los deberes y obligaciones asignadas a esta y, especialmente para la ejecucin y aplicacin de la ley.

DEFLACIN:

(DEFLATION)

Situacin en la cual se presenta una cada del nivel general de precios de una economa. Puede ser resultado de una contraccin de los agregados monetarios por parte del Banco Central, o de una recesin general de la economa que lleva a una contraccin de la demanda.

DELITO DE INFORMACIN PRIVILEGIADA:

Uso con fines personales o para su propia empresa, de informacin confidencial obtenida en un marco profesional. Insider trading.

DEMANDA:

(DEMAND)

Es la manifestacin de la voluntad de compra un nmero de unidades de un ttulo valor a un precio dado en el mercado de valores, expresada por un comisionista siguiendo ordenes recibidas de algn cliente.

DEMANDA BURSTIL:

Deseo de adquirir un ttulo valor en el mercado burstil, dada la cotizacin del ttulo. Se realiza a travs de un comisionista.

DEMOCRATIZACIN DEL CAPITAL:

Es el proceso por el cual la propiedad de una empresa cerrada se transfiere, total o parcialmente a un gran nmero de personas diferentes al del grupo controlador de las acciones de la sociedad.

DEPSITO A LA VISTA:

Dinero colocado en un banco o institucin financiera para su custodia y del cual se puede disponer libremente y es transferible mediante cheques. Usualmente no renta intereses.

DEPSITO CENTRAL DE VALORES DEL BANCO DE LA REPBLICA:

DCV

Es un sistema de depsito computarizado diseado para el manejo, mediante registros electrnicos, de ttulos valores que emita, garantice o administre el Banco de la Repblica y los ttulos valores que constituyan inversiones forzosas o sustitutivas de encaje a cargo de sociedades sometidas al control de la Superintendencia Bancaria, distintos de acciones.

DEPSITO CENTRALIZADO DE VALORES:

Es una entidad especializada que recibe ttulos valores, para administrarlos mediante un sistema computarizado de alta seguridad. Su objetivo es eliminar el riesgo que para los tenedores representa el manejo de ttulos fsicos, agilizando las transacciones en el mercado secundario y facilitando el cobro de rendimientos de capital e intereses. En Colombia estn autorizados para operar dos depsitos centralizados de valores: El DECEVAL (privado) y el DCV (del Banco de la Repblica).

DERECHO DE SUSCRIPCIN:

(SUSCRIPTION RIGHTS)

Derecho que tiene un accionista de suscribir nuevas acciones de una sociedad annima a un precio de suscripcin determinado, cuando el aumento de capital es mediante emisin de acciones.

DERIVADOS:

(DERIVATIVES)

1. Trmino genrico que se aplica a una gran variedad de instrumentos financieros cuyo precio se deriva de un activo subyacente, de una tasa de referencia o de un ndice. Por ejemplo: los futuros y las opciones (en el caso de la Bolsa de Bogot, las OPCFS).

2. Son contratos referenciados a un activo o a una variable econmica para ser liquidado en una fecha futura, y en funcin de las cuales se manejan los riesgos de un portafolio de inversin son valores cuyo precio depende del valor de una o ms variables, haciendo posible aislar o concentrar un riesgo existente y transferido al mercado.

DESCUENTO:

(DICOUNT)

Diferencia, en menos, entre el valor nominal de un ttulo y el valor comercial del mismo. Cuando los ttulos son emitidos a descuento, esta diferencia es la retribucin de la operacin de prstamo. Tambin existe el descuento para ttulos de largo plazo que se negocian antes del vencimiento, siendo en este caso el descuento, una rebaja que permite compensar el riesgo de prdida de poder adquisitivo de la moneda en que se emite el ttulo, a travs del tiempo.

DESINTERMEDIACIN:

(DESINTERMEDIATION)

Fenmeno derivado del desarrollo de los mercados de capitales, caracterizado por las relaciones directas entre los agentes con necesidad de recibir financiacin y los prestamistas. En el nivel bancario, la supresin de los intermediarios ha permitido al conjunto de agentes econmicos y no a los bancos, endeudarse y prestar del corto al largo plazo. El contacto directo del ahorrador con quien utiliza su ahorro permite el aumento de la flexibilidad en los plazos, la liberacin de las negociaciones y de las comisiones de garanta y el desarrollo de nuevas frmulas.

DESMATERIZALIZACION DE TTULOS VALORES:

Operacin por medio de la cual un ttulo desaparece fsicamente como tal, convirtindose en un registro electrnico. Se procede a su anulacin y destruccin fsica; as, el ttulo pasa a estar desmaterializado y la constancia de su existencia no es un papel, sino un registro electrnico. Supresin del soporte papel de los ttulos valores.

DESREGULACIN:

(DEREGULATION)

Desarticulacin de los sistemas de control e intervencin por parte del gobierno en cierta actividad econmica en particular o en la economa en general.

DEUDA PRIVADA EXTERNA:

(FOREIGN PRIVATE DEBT)

Deuda contrada por parte de empresas privadas nacionales con entidades extranjeras, principalmente a travs de los mercados de capitales internacionales.

DEUDA PRIVADA INTERNA:

(INTERNAL PRIVATE DEBT)

Deuda contrada por parte de empresas privadas nacionales con entidades nacionales o con el pblico en general a travs del mercado pblico de valores.

DEUDA PBLICA EXTERNA:

(FOREIGN PUBLIC DEBT)

Deuda que tiene el Estado con entidades extranjeras principalmente mediante la emisin de ttulos valor en los mercados de capitales internacionales.

DEUDA PBLICA INTERNA:

(INTERNAL PUBLIC DEBT)

Deuda que tiene el Estado con personas naturales o jurdicas en el mbito nacional, la cual ha sido contrada principalmente mediante la emisin de ttulos valor en el mercado pblico de valores.

DEVALUACIN:

(DEVALUATION)

La devaluacin se expresa a travs de una tasa que nos indica la prdida de poder adquisitivo del peso frente a otra moneda de referencia, que puede ser el dlar, el yen, el marco, etc.

DIVIDENDO:

(DIVIDEND)

Valor pagado o decretado a favor de los accionistas, en dinero o en acciones, como retribucin por su inversin; se otorga en proporcin a la cantidad de acciones posedas y con recursos originados en las utilidades generadas por la empresa en un determinado perodo.

DIVIDENDOS - CAUSACIN:

La causacin de dividendos tiene lugar, a partir del momento en el cual la asamblea general de accionistas decide decretar y ordenar su correspondiente pago, siendo justamente a partir de dicho instante en que surge la obligacin para la sociedad y el derecho de los accionistas, a percibir los dividendos en la forma (dinero o acciones) y fecha que se disponga para el efecto. Desde el punto de vista contable, y para el caso de los dividendos en dinero, corresponde al movimiento contable mediante el cual el emisor traslada la totalidad de los dividendos decretados por la asamblea general, de una suma de una cuenta del patrimonio (reserva o utilidades de periodos anteriores) a una cuenta del pasivo (dividendos por pagar).

DIVIDENDOS - FECHA DE PAGO:

Es aquella en la cual se produce la exigibilidad de los dividendos, de conformidad con lo establecido en el inciso 2 del artculo 455 del Cdigo de Comercio, el pago de dividendos se har en las pocas que acuerde la asamblea general al decretarlos y en favor de quien tenga la calidad de accionista al tiempo de hacerse exigible cada pago. En consecuencia, los emisores de valores no podrn disponer por motivo alguno una regla distinta o contraria al tenor literal del artculo 455 citado.

DIVIDENDOS - TITULARIDAD:

De conformidad con lo dispuesto en el artculo 418 del Cdigo de Comercio, los dividendos pendientes pertenecen al adquirente de las acciones desde la fecha de la carta de traspaso, salvo que las partes en ejercicio de su autonoma privada dispongan lo contrario, es decir, que el enajenante se reserva la titularidad de los mismos.

DIVIDENDOS EXIGIBLES:

Son aquellos cuya exigibilidad por parte del accionista puede hacerse efectiva en forma inmediata, ya sea porque la asamblea general no dispuso plazo para su exigibilidad o porque habindose dispuesto, ste ha expirado o culminado, resultando entonces, procedente su cobro.La exigibilidad de los dividendos, en nada se afecta, si el titular de los mismos no concurre a su reclamacin el da previsto para su correspondiente pago.

DIVIDENDOS FECHA DE LA CARTA DE TRASPASO:

Para los efectos previstos en el artculo 418 del Cdigo de Comercio, se tomar como fecha de la carta de traspaso, tratndose de operaciones de contado, la fecha en la cual se haya producido el registro de la operacin en bolsa, y tratndose de operaciones a plazo de cumplimiento efectivo, la fecha prevista para el cumplimiento burstil de la operacin.

DIVIDENDOS FECHA EX-DIVIDENDO:

Por la expresin "fecha ex-dividendo" deber entenderse aquel lapso durante el cual toda negociacin de acciones que se realice a travs de una bolsa de valores, se efecta sin comprender el derecho a percibir los dividendos que sean legalmente exigibles, continuando por tanto los respectivos dividendos en cabeza del vendedor.

DIVIDENDOS PENDIENTES:

Se consideran como "dividendos pendientes", aquellos que habiendo sido causados se encuentran sujetos a un plazo suspensivo y por lo tanto no se han hecho exigibles, motivo por cual, deben registrarse como un pasivo externo del ente emisor.

DIVIDENDOS PREFERENCIALES:

Son aquellos dividendos a los cuales tiene derecho el poseedor de acciones preferenciales o accionista preferencial.

DIVISIN DE ACCIONES:

Es el fraccionamiento de las acciones que resulta de una disminucin en su valor nominal y es proporcional al mismo. Split.

DOW JONES:

Indice de los principales valores industriales de la bolsa de New York.

DTF:

Es un indicador que recoge el promedio semanal de la tasa de captacin de los certificados de depsito a trmino (CDTs) a 90 das de los bancos, corporaciones financieras, de ahorro y vivienda y compaas de financiamiento comercial y es calculado por el Banco de la Repblica. Tambin es calculada para CDTS a 180 y 360 das.

DUMPING:

Prctica desleal del comercio entre pases, que consiste en vender un producto en el exterior por debajo de su valor normal en el pas de origen, o incluso por debajo de su costo de produccin.

DURACIN:

(DURATION)

Medida de la sensibilidad de los bonos y otros ttulos de renta fija ante la variacin de los tipos de inters. Representa el porcentaje de variacin que se produce en el precio de mercado de un bono o un ttulo por cada punto bsico de variacin en los tipos de inters.

EECONOMA:

(ECONOMY)

Ciencia que busca lograr el crecimiento econmico sostenible de una sociedad y la equitativa distribucin del ingreso entre los miembros que la conforman, dados unos recursos escasos y unas necesidades ilimitadas.

ELASTICIDAD:

(ELASTICITY)

Concepto que mide el grado de variacin porcentual que experimenta una variable frente a un cambio porcentual en otra variable. La elasticidad precio de la demanda mide cuanto vara la demanda por un producto, dado un cambio en el precio del mismo; frente a una disminucin en el precio del producto de 1%, la demanda puede aumentar 1%, menos de 1% o ms de 1%.

EMISIN:

(ISSUE)

1. Conjunto de ttulos o valores, efectos de comercio, que se crean para ponerlos en circulacin.

2. Acto de emitir dinero por el Banco Emisor o ttulos cuando se trata de una sociedad.

EMISOR:

(ISSUER)

1. Entidad oficial que emite papel moneda - Banco Central o Banco Emisor.

2. Institucin privada que pone en circulacin ttulos valor, bien sean representativos de deuda, de propiedad, de tradicin o de participacin, los cuales deben inscribirse en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.

EMISOR DE VALORES:

Entidad con ttulos inscritos en el Registro Nacional de valores e Intermediarios, los cuales pueden ser: Sociedades por acciones; sociedades limitadas, cooperativas y entidades sin nimo de lucro (slo pueden emitir ttulos de contenido crediticio); entidades pblicas facultadas legalmente para emitir ttulos de deuda pblica; gobiernos y entidades pblicas extranjeras con garanta de su gobierno; organismos multilaterales de crdito con ttulos inscritos en una o ms bolsas de valores mundialmente reconocidas; asociaciones gremiales de primer y segundo grado, vigiladas por el Ministerio de Agricultura; entidades extranjeras con ttulos inscritos en una o ms bolsas de valores mundialmente reconocidas; sociedades administradoras de inversin, las cuales podrn inscribir ttulos representativos de derechos de participacin en los fondos que administran; los patrimonios autnomos para efectos de movilizar activos; los fondos comunes y los fondos de valores a travs de los cuales se instrumenta una titularizacin.

EMPRESA:

(ENTERPRISE)

Entidad formada con una capital, la cual rene un conjunto de factores tales como mano de obra, maquinaria y equipo, etc. Los cuales interactan para la produccin de bienes o la prestacin de servicios con fines lucrativos.

EMPRESA HOLDING:

(HOLDING, CORPORATION)

Compaa que controla un grupo financiero conformado por un conjunto de empresas, el cual est organizado alrededor de ella (la empresa holding), que controla a las dems debido a su mayor participacin accionaria en las otras empresas.

EN FIRME:

Trmino burstil que representa la obligatoriedad de las partes para cumplir una operacin. Cuando una operacin se realiza en firme tanto el comprador como el vendedor quedan obligados a llevar a cabo la operacin dentro del tiempo estipulado y bajo las condiciones establecidas.

ENAJENAR:

Transferir la posesin de un bien o el derecho sobre el mismo a otra persona.

ENCAJE:

(MINIMUM RESERVE REQUIREMENT)

Reservas de dinero que los bancos deben mantener en su caja y en el Banco Central (Encaje Obligatorio), con el fin de atender la demanda de efectivo por parte de sus clientes.

ENDEUDAMIENTO:

Utilizacin de recursos de terceros obtenidos va deuda para financiar una actividad y aumentar la capacidad operativa de la empresa.

ENDOSO (TO ENDORSE):

Firma del tenedor legitimo de un ttulo en el reverso del mismo para transferir su propiedad o para constituir mandato o poder. Cesin a favor de otro de un ttulo valor, en otro documento expedido a la orden, hacindolo constar as en el respaldo.

ENTIDADES DE DEPSITO:

Son sociedades annimas encargadas de la custodia, liquidacin, compensacin, registro y administracin de valores, mediante sistemas electrnicos de alta seguridad.

ESCALAS DE CALIFICACIN:

Graduacin en la que se expresan los diferentes niveles de riesgo en una calificacin de valores. Para ttulos de largo plazo se encuentran indicadas por letras (AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, DD y EE) y para ttulos de corto plazo por nmeros (1, 2, 3, 4, 5 y 6)

ESCISIN:

Figura que se presenta cuando una sociedad:

1. Sin disolverse, transfiere en bloque una o varias partes de su patrimonio a una o ms sociedades existentes o las destina a la creacin de una o ms sociedades.

2. Se disuelve sin liquidarse, dividiendo su patrimonio en dos o ms partes, que se transfieren a varias sociedades existentes, o se destinan a la creacin de nuevas sociedades.Las sociedades destinatarias de las transferencias resultantes de la escisin, se denominan sociedades beneficiarias.Los socios de la sociedad escindida participan en el capital de las sociedades beneficiarias en igual proporcin a la que tenan en ella, salvo que aprueben por unanimidad una participacin diferente.

ESPECIE:

Clasificacin hecha para diferenciar cada uno de los ttulos susceptibles de negociacin en bolsa, de acuerdo a sus caractersticas financieras.

ESPECULADOR (SPECULATOR):

Agente econmico que se dedica a sacar beneficio propio especulando en uno o varios mercados.

ESPECULAR (SPECULATE):

Negociar en cualquier mercado, con el objeto de conseguir utilidades aprovechando las diferencias de precios entre dos mercados, o entre distintos momento del tiempo.

ESTABILIZACIN (STABILIZATION):

Tendencia al equilibrio entre las diferentes fuerzas del mercado, producto de la imposicin de medidas que detienen la volatilidad de los precios y de otras variables econmicas fundamentales.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO:

Este estado explica los cambios que, entre dos fechas determinadas ha experimentado el capital de trabajo neto de una empresa, considerando las fuentes de usos ajenos al mismo capital de trabajo que originan tales cambios.

ESTADO DE FLUJO DE CAJA (CASH FLOW):

Establece las entradas y salidas de efectivo que ha tenido o puede tener una compaa en el futuro.

ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS:

Ver Estado de Resultados.

ESTADO DE RESULTADOS:

El estado de resultados o de prdidas o ganancias muestra los ingresos y los gastos, as como la utilidad o perdida resultante de las operaciones de la empresa durante un periodo de tiempo determinado, generalmente un ao. Es un estado dinmico, ya que refleja una actividad. Es acumulativo, es decir, resume las operaciones de una compaa desde el primero hasta el ltimo da del periodo.

ESTADO DE SUPERVIT GANADO:

Establece la variacin en el supervit ganado de un perodo a otro distinguiendo entre las utilidades que permanecen en la compaa y las que han sido distribuidas a los accionistas y las que han sido utilizadas para otros fines como donaciones, fundaciones, etc.

ESTADOS FINANCIEROS (FINANCIAL STATEMENTS):

Herramientas de anlisis construidas a partir de la recopilacin y clasificacin de datos contables, las cuales permiten estudiar de forma precisa el funcionamiento de una empresa en una fecha determinada.

ESTADOS FINANCIEROS BSICOS:

Son estados financieros bsicos: Balance General, Estado de Resultados, Estado de Cambios en el Patrimonio, Estado de Cambios en la Situacin Financiera y Estado de Flujos de Efectivo.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS:

Son aquellos que presentan la situacin financiera, los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio y la situacin financiera, as como los flujos de efectivo, de un ente matriz y sus subordinadas, un ente dominante y los dominados, como si fuesen los de una sola empresa.

ESTANCAMIENTO (STAGNATION):

Situacin en la cual la economa de determinada regin presenta un crecimiento mnimo o igual a cero, producto del atraso tecnolgico, la escasez de capital, el bajo nivel de ahorro o una mezcla de estos o ms factores.

ESTANFLACIN (STAGFLATION):

Situacin en la que se presentan dentro de una economa, altos niveles de inflacin junto con un estancamiento en el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB). Es una recesin con altos niveles de inflacin.

EVALUACIN DE PROYECTOS (PROJECT EVALUATION):

Instrumento utilizado para medir la viabilidad econmica y financiera de un proyecto, con base en un anlisis costo-beneficio.

EXPORTACIN (EXPORT, EXPORTATION):

Es la venta de productos y servicios a otros pases. Se registra en la Balanza de Pagos.

FFECHA DE REDENCIN:

Fecha en que termina la vigencia de un ttulo valor.

FECHA DE CUMPLIMIENTO:

Fecha en la cual el vendedor entrega los valores prometidos en venta y el comprador paga el dinero correspondiente.

FECHA DE EMISIN:

Fecha a partir de la cual se crean los ttulos y se inicia su colocacin en el mercado.

FECHA DE LA CARTA DE TRASPASO:

Fecha en la cual el tenedor de un ttulo valor, cuya ley de circulacin es nominativa, manifiesta su voluntad de transferir los derechos incorporados en el ttulo al comprador.

FECHA DE PAGO DE DIVIDENDOS:

Da en el cual los dividendos se hacen exigibles y pueden ser reclamados por los accionistas.

FECHA DE PAGO DE INTERESES:

Da en el cual se hacen exigibles los intereses de un prstamo o de unos bonos.

FECHA DE REGISTRO DE LA OPERACIN:

Fecha en la cual a travs de un sistema de registro o transaccin burstil se realiza una operacin.

FECHA DE SUSCRIPCIN:

Fecha de la expedicin fsica del ttulo o abono en cuenta del mismo cuando se emite en un deposito de valores.

FECHA DE VENCIMIENTO (MATURITY DATE):

Fecha en la que termina la obligacin del emisor y reintegra el capital al tenedor del ttulo.

FEDERACIN IBEROAMERICANA DE BOLSA DE VALORES - FIABV:

Entidad que agrupa las bolsas de valores iberoamericanas, fundada el 27 de septiembre de 1973 en Rio de Janeiro (Brasil). Actualmente est conformada por las siguientes bolsas de valores: Occidente, Bogot, Medelln, (Colombia), Minas, Rio de Janeiro, Sao Pablo (Brasil), Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Rosario, Mercado de Valores de Buenos Aires - Merval (Argentina), Comercio de Santiago, Bolsa de Corredores (Chile), Madrid, Bilbao, Barcelona, Valencia (Espaa), Caracas (Venezuela), Oporto, Lisboa (Portugal), Guayaquil (Ecuador), Lima (Per), Mexicana de Valores (Mxico), Montevideo (Uruguay).

FEEDBACK:

Retroalimentacin, se trata de incluir los resultados obtenidos en la primera etapa de un proceso en una etapa posterior, para corregir, si es necesario, el desarrollo del proceso.

FIANZA (GUARANTEE):

Garanta personal en que un tercero se compromete a cumplir la obligacin en caso de que no lo haga el deudor.

FIBV:

Sigla de la Federacin Internacional de Bolsas de Valores.

FIDEICOMISARIO:

Institucin o empresa que garantiza el cumplimiento de las obligaciones establecidas en un ttulo.

FIDEICOMITENTE:

Persona natural o jurdica la cual encarga la administracin de uno o ms de sus bienes a una sociedad fiduciaria.

FIDUCIA (TRUSTEE):

El vocablo fiducia significa f, confianza. Mediante la fiducia una persona natural o jurdica llamada fideicomitente o constituyente, entrega a una sociedad fiduciaria uno o ms bienes concretos, despojndose o no de la propiedad de los mismos, con el objeto de que dicha fiduciaria cumpla una determinada finalidad, en provecho del mismo fideicomitente o de quien este determine; este ltimo se llama beneficiario.

FILIAL:

Es aquella sociedad subordinada cuya matriz ejerce directamente el control sobre ella.

FINANCIACIN DE MEZZANINE:

Parte de la financiacin de una OPA o de un LBO, que se intercala entre los capitales propios (equity) y los prstamos de los Bancos Comerciales. Este estrato suele estar constituido por ttulos obligatorios del estilo Junk Bonds.

FINANCIAMIENTO BURSTIL:

Accin de obtener recursos para financiar proyectos o ampliaciones de capital a travs del mercado burstil.

FLOTACIN (FLOAT):

Situacin en la que se encuentra una moneda cuando el tipo de cambio es determinado libremente por las fuerzas del mercado sin la intervencin del Banco Emisor.

FLUCTUACIONES (FLUCTUATION):

Variaciones en el precio o valor de un bien a lo largo de un perodo de tiempo. Cambios que se producen en la coyuntura econmica y que se ven reflejados en los indicadores del mercado.

FLUJO DE CAJA:

(CASH FLOW)

Cantidad neta de dinero que por su actividad de venta y/o dems ingresos percibe una empresa.

FLUJO DE CAJA (CASH FLOW):

Se entiende por flujo de caja, la entrada o salida neta de dinero de una compaa durante un perodo de tiempo.

FONDEO DE BOLSA:

Negocio burstil sobre un mismo ttulo valor conformado por dos operaciones, por cuenta nicamente de dos clientes, realizadas en forma simultanea de tal manera que el comprador de la primera operacin es el vendedor de la segunda operacin. Una operacin es para pago el mismo da y otra para pago a ms de un da.

FONDO:

1. Recursos monetarios de propiedad colectiva destinados a una aplicacin especfica.

2. Conjunto de bienes de propiedad colectiva.

FONDO DE GARANTAS DE LA BOLSA DE BOGOT - FOGABOL:

Su funcin es garantizar a los clientes de las firmas comisionistas de bolsa el cumplimiento de las obligaciones de entrega y restitucin de valores o de dinero que las firmas hayan contrado mediante la celebracin de contratos de comisin.

FONDO DE GARANTAS DE LAS BOLSAS:

Fondo cuyo objetivo consiste en responder a los clientes de las sociedades comisionistas de bolsa por el cumplimiento de las obligaciones de entrega y restitucin de valores o de dinero que las mismas hayan contrado en virtud de la celebracin del contrato de comisin.

FONDO DE INVERSIN (MUTUAL FUNDS, INVESTMENT FUNDS):

Fondo encargado de administrar profesionalmente recursos financieros obtenidos del pblico en general, cuyo objetivo es invertir los recursos en una cartera de ttulos diversificada que represente el mayor beneficio y liquidez, as como el menor riesgo para sus participantes.

FONDO DE PENSIONES Y CESANTAS (PENSION FUND):

Son fondos creados por los aportes que realizan los trabajadores a la seguridad social, su funcin principal es amparar el trabajador frente a contingencias derivadas de la vejez, invalidez o muerte, a travs del reconocimiento de pensiones y prestaciones establecidas por la ley.

FONDO DE VALORES:

Fondo constituido y administrado por una sociedad comisionista de Bolsa, el cual capta recursos del pblico en general con el fin de fomentar y darle liquidez al mercado burstil. Los fondos de valores pueden invertir sus recursos en los mismos valores autorizados a las sociedades comisionistas de Bolsa.

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL - FMI (INTERNATIONAL MONETARY FUND):

Organismo internacional de colaboracin financiera y econmica adscrito a las Naciones Unidas, fundado el 27 de diciembre de 1945 en Bretton Woods, New Hampshire, USA. El FMI fue creado con el fin de promover la cooperacin monetaria internacional; facilitar la expansin y el crecimiento estable del comercio internacional; velar por la estabilidad de los tipos de cambio, asistir en el establecimiento de un sistema multilateral de pagos y facilitar sus recursos temporalmente a los miembros que estn experimentando crisis en su balanza de pagos.

FONDOS COMUNES:

Fondo comn es el conjunto de los recursos obtenidos por una sociedad fiduciaria con ocasin de la celebracin y ejecucin de negocios de fideicomiso de inversin, sobre los cuales el fiduciario ejerce una administracin colectiva. La administracin de los fondos comunes fiduciarios est asignada por la ley en forma exclusiva a las sociedades fiduciarias, vigiladas por la Superintendencia Bancaria. Los fondos comunes se integran con dineros aportados por los inversionistas (constituyentes o adherentes), con fundamento en la celebracin de contratos de fiducia mercantil de inversin o de encargo fiduciario de inversin. Los Fondos comunes pueden ser: 1. Fondos comunes ordinarios: cuando la destinacin de los recursos y los parmetros e funcionamiento del portafolio se hallan determinados por la ley. 2. Fondos comunes especiales: cuando la destinacin de los recursos y los parmetros de funcionamiento del portafolio son libremente determinados por los constituyentes o adherentes con la ayuda del administrador.

FONDOS MUTUOS DE INVERSION:

Son personas jurdicas creadas en las empresas para estimular el ahorro y la inversin. Se constituyen con aportes de los trabajadores y contribuciones de las empresas para las cuales laboran.

FORWARD:

Contratos personalizados de compraventa en los cuales una de las partes se compromete a vender cierta cantidad de determinado bien en una fecha futura y la otra parte se compromete a comprar al precio pactado. Su diferencia con los futuros es que los forwards no son estandarizados y no tienen garantas que si ofrecen los contratos de futuros.

FUSIN (MERGERS AND ACQUISITIONS M&A):

Operacin que consiste en la conformacin de una sola empresa a partir de dos a ms compaas, las cuales aportan su patrimonio a la nueva empresa.

FUTUROS (FUTURES):

Ver Contrato de Futuros.GGANANCIA (PROFIT):

Beneficios que se obtienen de la realizacin de un negocio, trato, acuerdo, comercio u otra transaccin.

GARANTA (GUARANTEE):

Prenda o documento que se da para asegurar el cumplimiento de una obligacin o compromiso.

GLOBAL DEPOSITARY RECEIPTS - GDR:

Recibos de Depsito Globales. Son ttulos parecidos a los ADRS, con la diferencia que los GDRS son emitidos por bancos que no tienen su casa matriz en Estados Unidos. Ver ADR.

GRADO DE INVERSIN:

Se dice que una calificacin est dentro del grado de inversin cuando los ttulos a los cuales se aplica no representan un gran riesgo de incumplimiento en sus obligaciones para con los compradores de los mismos. Se considera que las emisiones bajo este grado no representan mayores riesgos de incumplimiento. Se entiende que en este grado se est efectuando una inversin prudente.

GRADO ESPECULATIVO:

Se aplica al nivel de riesgo encontrado en una calificacin de valores. Implica que se presentan factores de riesgo que podran llevar, en mayor o menor medida, al incumplimiento en el pago de intereses o capital.

GRAVAMEN (CHARGE):

Impuesto, carga u obligacin que recae sobre alguna persona, actividad o bien.HHIPERINFLACIN (HYPERINFLATION):

Se llama hiperinflacin, a la elevacin del nivel general de precios de una economa en ms de un 100% anual.

IILIQUIDEZ:

Situacin en la cual un agente no posee activos fcilmente convertibles en dinero o activos que puedan ser utilizados como medio de pago.

IMPORTACIN (IMPORT, IMPORTATION):

Es la adquisicin y posterior entrada al pas de productos o servicios producidos en el exterior. Se contabiliza en la Balanza de Pagos.

IMPUESTO (TAX):

Tasa que cobra el gobierno a los contribuyentes por diferentes conceptos, tales como la realizacin o el derecho a realizar alguna actividad econmica.

INDEXACIN (INDEXATION):

Mtodo por el cual se ajustan los precios de una economa (salarios, servicios, productos, etc.) a la inflacin esperada para el siguiente perodo, usualmente un ao.

INDICADOR (INDICATORS):

Relacin matemtica entre dos valores que da como resultado un coeficiente sobre el cual se pueden realizar anlisis de funcionamiento o desempeo, ya que pueden sintetizar una situacin concreta en un momento dado.

INDICADOR DE APALANCAMIENTO (LEVERAGE):

Otra forma de analizar el endeudamiento de una compaa es a travs de los denominados indicadores de leverage o apalancamiento. Estos indicadores comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos de los accionistas, socios o dueos de la empresa, con el fin de establecer cul de las dos partes est corriendo el mayor riesgo. As, si los accionistas contribuyen apenas con una pequea parte del financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen principalmente en los acreedores.

INDICADOR RPG (Rentabilidad precio ganancia):

Relacin entre el precio de una accin y la utilidad por accin. Determina el tiempo de recuperacin de la inversin en acciones. Supone que las utilidades del perodo se mantienen para otros perodos futuros.

INDICADORES DE ACTIVIDAD:

Estos indicadores llamados tambin indicadores de rotacin tratan de medir la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos, segn la velocidad de recuperacin de los valores aplicados en ellos.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO:

Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en que grado y de que forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa.De la misma manera se trata de establecer el riesgo que incurren tales acreedores, el riesgo de los dueos y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa.

INDICADORES DE LEVERAGE:

Otra forma de analizar el endeudamiento de una compaa es a travs de los denominados indicadores de leverage o apalancamiento. Estos indicadores comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos de los accionistas, socios o dueos de la empresa, con el fin de establecer cul de las dos partes est corriendo el mayor riesgo. As, si los accionistas contribuyen apenas con una pequea parte del financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen principalmente en los acreedores.

INDICADORES DE LIQUIDEZ:

Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que presenta una compaa para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos corrientes.

INDICADORES DE RENDIMIENTO:

Los indicadores de rendimiento denominados tambin de rentabilidad o lucratividad sirven para medir la efectividad de la administracin de la empresa, para controlar los costos y los gastos y, de esta manera, convertir las ventas en utilidades.

NDICE (INDEX):

En estadstica, la forma de convertir series cronolgicas - que registran la evolucin en el tiempo o la diversidad en el espacio en un momento dado - en magnitudes comparables entre s, de forma sencilla. Toma el primer dato de la serie cronolgica como valor 100 o base, para luego referir todos los dems datos al valor de la base, expresndolos en proporcin a ella. (Tomado del diccionario de Economa y Finanzas; Ramn Tamanes, Santiago Gallego; Alianza Editorial)

NDICE DE BURSATILIDAD ACCIONARIA - IBA:

Es una herramienta diseada por la Superintendencia de Valores para facilitar la toma de decisiones de los agentes del mercado. Su objetivo principal es determinar el grado de liquidez que presenta una accin en el mercado burstil o la facilidad con la que se vende o se compra este activo. Dicho en otras palabras, el Indice de Bursatilidad Accionaria muestra la facilidad con que se negocia una accin en el mercado de valores.

NDICE DE PRECIOS DE ACCIONES:

Es una serie cronolgica de nmeros que indican la variacin relativa de los precios de un conjunto de acciones que se cotizan en bolsa, en la que el precio de cada accin es ponderado de acuerdo con su importancia; se usa como referencia un valor unitario llamado base (Generalmente 100), definido para una fecha dada. Por tanto, el valor del ndice en otra fecha cualquiera mostrara una variacin promedio (Aumento o disminucin) de un conjunto de precios en un mercado burstil, con respecto a la fecha inicial de acciones cotizadas. La comparacin de los valores del ndice de dos fechas cual quiera, ser tambin significativa de la variacin promedio de los precios de entre esas dos fechas. Son entonces indicadores del mercado y termmetros de la economa en algunos de sus diferentes sectores.

NDICE O COEFICIENTE GINI:

Es un ndice de concentracin de la propiedad accionaria de una empresa. Cuando la propiedad de las empresas est distribuida igualitariamente entre todos los accionistas, es decir cuando hay total desconcentracin, el resultado del GINI es 0. Por el contrario, cuando la desigualdad, o concentracin de la propiedad es total, el indicador es 1. Es la medida histricamente ms utilizada para medir el grado de concentracin o desigualdad, de una distribucin, presentando la ventaja de ser comparable con otras mediciones sobre el mismo fenmeno en diferentes condiciones de tiempo y lugar. Mide qu tanto se separa en trminos relativos, una distribucin observada como puede ser la propiedad de acciones de la lnea de equidistribucin.

NDICES BURSATILES (STOCK ECHANGE INDEX):

Se define como el indicador burstil del mercado ordinario de las bolsas. Refleja las fluctuaciones que por efectos de oferta y demanda o por factores externos del mercado, sufren los precios de las acciones. Es el instrumento ms representativo, gil y oportuno para evaluar la evolucin y tendencia del mercado accionario. Cualquier variacin de su nivel es el fiel sinnimo del comportamiento de este segmento del mercado, explicando con su aumento las tendencias alcistas en los precios de las acciones y, en forma contraria, con su reduccin la tendencia hacia la baja de los mismos.

INFLACIN (INFLATION):

Mide el crecimiento del nivel general de precios de la economa. La inflacin es calculada mensualmente por el DANE sobre los precios de una canasta bsica de bienes y servicios de consumo para familias de ingresos medios y bajos. Con base en stas se calcula un ndice denominado Indice de precios al Consumidor (IPC). La inflacin corresponde a la variacin peridica de ese ndice.

INFORMACION EVENTUAL:

Las entidades cuyos valores se encuentren inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios y los agentes de manejo de procesos de titularizacin, deben comunicar a la Superintendencia de Valores y a las bolsas respectivas, al da siguiente de su ocurrencia o al de su conocimiento, cualquier hecho jurdico, econmico o financiero, que sea de transcendencia respecto de ellas mismas, de sus negocios, o para la determinacin del precio o para la circulacin en el mercado de valores que tengan inscritos en el Registro.

INFORMACION PRIVILEGIADA (INSIDE INFORMATION):

Informacin relevante para el mercado de valores, que an no ha sido publicada o informada al pblico.

INFORMATIVO FINANCIERO:

Publicacin de la Bolsa de Bogot. Es una gua para la toma de decisiones basadas en las condiciones financieras de los emisores. Evala las tendencias del mercado y permite efectuar anlisis de competencia con la informacin que provee: Balance, estados de resultados y razones financieras para cada emisor inscrito en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios que reporte estados financieros.

INGRESOS (REVENUES):

Retribucin (en dinero) recibida por un agente econmico por la prestacin de un servicio o la venta de un producto.

INMUNIZACIN FINANCIERA (INMUNIZATION):

Estructuracin de un portafolio de ttulos, cuyo valor no se ve afectado por variaciones en el tipo de inters.

INSCRIPCIN ANTICIPADA:

Consiste en solicitar la autorizacin de la oferta pblica bajo esta modalidad. As se permite efectuarla en el momento en que el emisor lo considere ms conveniente durante los dos aos siguientes sin requerir de ms permisos. Con esta alternativa, slo debe pagar el 30% del valor de los derechos de inscripcin en el Registro Nacional de Valores.

INSCRIPCIN DE TTULOS:

Es la accin por medio de la cual se registra un ttulo valor en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios para hacer posible su negociacin en el mercado pblico de valores. Sin prejuicio de lo anterior, para que los ttulos puedan ser negociados a travs de una bolsa de valores, deben adems inscribirse tambin en la bolsa donde deseen negociarse.

INSIDER TRADING:

Aprovechamiento de informacin privilegiada a fin de obtener para s o para otros, ventajas de cualquier tipo en el mercado pblico de valores. En Colombia, al igual que en las legislaciones de otros pases, esta actividad est tipificada como un delito. Ver delito de iniciado.

INSTRUMENTO FINANCIERO:

Documento en el cual se incorpora el derecho de propiedad sobre un activo financiero. Puede ser objeto de negociacin en un mercado o de libre transmisin sin necesidad de autorizacin del emisor del instrumento.

INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO:

Corresponden a los ttulos de crdito emit