HIDROELECTRICA SAN PABLO

DATOS: INVERSIONESConceptoMillones de US$

Obras civiles163.75

Equipamiento electromecnico78.5

Transmisin elctrica2.95

Supervisin2.15

Impacto ambiental y social2.52

Total Inversin sin IGV249.87

COSTO DE OPERACIONES Y MANTENIMIENTOCostos de operacin y mantenimiento1.2US$/MWh

Gastos administrativos1.25Mill US$/ao

Pago a Osinergmin1%de los ingresos

Pago a COES0.35%de los ingresos

Canon por uso de agua0.2375US$/MWh

Prima anual seguro de obras0.35%de inversiones

DEMANDATCDA3.50%

Energa en hora punta21%

Energa fuera de hora punta79%

PRECIOS DE VENTA DE POTENCIA Y ENERGIAReguladasNo reguladas

Precio por potencia6080US$/KW ao

Precio energa hora punta3570US$/MWh

Precio energa hora fuera de punta2545US$/MWh

ESTRATEGIA COMERCIALTipo de clientePotencia contratada (MW)Demanda ao 1 (MW)FC

Regulado50350.65

Libre70500.80

ESTRUCTURA FINANCIERADeuda65%

Capital35%

Kd9%

Ke15.64%

WACC9.57%

Plazo de Deuda10

Perodo de Gracia3

CALCULO DE CAPMBeta Apalancado de la Industria0.83..Anexo (1)

Beta Desapalancado Industria0.52..Anexo (1)

Rm11.53%..Anexo (2)

Rf5.28%..Anexo (2)

Beta Apalancado de San Pablo1.20

Riesgo Pas2.88%..Anexo (3)

OTROS DATOSAjuste de precios / costo3%

Costo medio energa 1er ao marginal56.00

Horizonte de evaluacin25

Tax30%

Participacin de trabajadores5%

Depreciacin acelerada DL N 105820%

Potencia instalada150MW

Potencia mxima120MW

Anexo (1)IndustryNumber of firmsBetaD/E RatioTax rateUnlevered betaCash/Firm valueUnlevered beta corrected for cashHiLo RiskStandard deviation of equity

Power820.8375.74%20.77%0.521.93%0.530.303229.70%

http://people.stern.nyu.edu/adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html

Anexo (2)Arithmetic Average

PerdoRmRf

1928-201411.53%3.53%5.28%

1965-201411.23%5.04%7.11%

2005-20149.37%1.44%5.31%

http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pc/datasets/indname.xls

Anexo (3)

FORMULASKe : Rf + *( Rm Rf )

. apa = desapal* [1+ (1-Tx) D/C]

. WACC = %D* Kd*(1- Tx) +%C*Ke

VAN ECONOMICO

VAN FINANACIERO

FACTORES DESENSIBILIZACION

Factor de inversin100%

Factor de demanda Inicial regulada100%

Factor de demanda inicial libre100%

Factor de precio spot100%

Factor de costo de operacin y mantenimiento.100%

Factor precio potencia regulada100%

Factor precio potencia libre100%

Factor Energa regulada hora punta100%

Factor Energa libre hora punta100%

Factor Energa regulada fuera hora punta100%

Factor Energa libre fuera hora punta100%

Potencia contratada regulada42%

Sensibilidad de la inversin

VANFTIRF

46.42 20%

95%57.3321%

100%46.4220%

105%35.5119%

110%24.7518%

115%13.9917%

120%3.3216%

Reparticin de potencia contratada regulada

VANFTIRF

46.42 20%

45%45.2520%

50%43.4719%

55%41.4219%

60%38.8719%

65%36.3119%

100%18.9317%

Sensibilidad precio spot

VANFTIRF

46.42 20%

10%31.03357760.18103809

120%49.88407270.20019976

130%51.61557220.20214507

140%53.34707160.20412361

150%55.0785710.20613578

200%64.23383820.21717737

Sensibilidad Demanda Inicial Regulada

Precio potencia regulada

46.42 95%100%105%110%115%120%

85%44.6543.5542.5441.6540.8640.18

90%45.5744.5143.5342.6741.9141.25

95%46.4945.4644.5243.6842.9542.31

100%47.4246.4245.5144.7043.9943.37

105%48.3447.3846.5045.7245.0344.44

110%49.2648.3447.4946.7446.0745.50

Energa regulada hora punta

46.42 95%100%105%110%115%120%

85%45.4944.4243.4442.5741.8141.15

90%46.1345.0944.1343.2842.5441.89

95%46.7745.7544.8243.9943.2642.63

100%47.4246.4245.5144.7043.9943.37

105%48.0647.0946.2045.4144.7244.12

110%48.7147.7646.8946.1245.4444.86

Energa regulada fuera de hora punta

46.42 95%100%105%110%115%120%

85%42.2341.0439.9538.9838.1337.40

90%43.9642.8341.8040.8940.0839.39

95%45.6944.6343.6542.8042.0441.38

100%47.4246.4245.5144.7043.9943.37

105%49.1548.2247.3646.6145.9445.37

110%50.8850.0149.2248.5247.9047.36

Sensibilidad Demanda Inicial No Regulada

Precio Potencia No Regulada

46.42 95%100%105%110%115%120%

85%40.1940.9841.7042.3442.8943.35

90%41.9442.8043.5744.2644.8545.35

95%43.6944.6145.4446.1846.8247.35

100%45.4446.4247.3148.1048.7849.35

105%47.1948.2349.1850.0350.7551.35

110%48.9350.0551.0551.9552.7153.36

Precio Energa No Regulada en Hora Punta

46.42 95%100%105%110%115%120%

85%38.6839.4240.0940.6841.1941.62

90%40.9341.7542.4943.1643.7244.20

95%43.1944.0944.9045.6346.2546.78

100%45.4446.4247.3148.1048.7849.35

105%47.6948.7549.7250.5851.3151.93

110%49.9451.0952.1253.0553.8454.51

Precio de Energa No Regulada fuera de hora punta

46.42 95%100%105%110%115%120%

85%29.14929.53129.87830.18830.45330.677

90%34.54635.13335.66536.14036.54536.888

95%39.99140.77741.48742.12242.66343.120

100%45.43746.42147.31048.10548.78149.353

105%50.88352.06553.13254.08754.89955.586

110%56.32957.70958.95460.06961.01761.818

ANALISIS SE SENSIBILIDADResumen del escenario

Valores actuales:pesimistaconservadoroptimista

Celdas cambiantes:

Factor de inversin100%110%100%90%

Factor de demanda Inicial regulada100%90%100%110%

Factor de demanda inicial libre100%90%100%110%

Factor de precio spot100%90%100%110%

Celdas de resultado:

VANF 46.42 21.21 46.42 68.81

TIRF20%17%20%22%

Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes

en el momento en que se cre el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de

cada escenario se muestran en gris.