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Historia de la Ley

Nº 19.768

Introduce adecuaciones de índole tributaria al merc ado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro

voluntario.

07 de noviembre, 2001

Téngase presente Esta Historia de Ley ha sido construida por la Biblioteca del Congreso Nacional a partir de la información proporcionada por el Sistema de Tramitación de Proyectos del Congreso Nacional (SIL). Se han incluido los distintos documentos de la tramitación legislativa, ordenados conforme su ocurrencia en cada uno de los trámites del proceso de formación de la ley, en ambas Cámaras. Se han omitido documentos de mera o simple tramitación, que no proporcionan información relevante para efectos de la Historia de Ley, como por ejemplo la cuenta en Sala o la presentación de urgencias. Para efectos de facilitar la impresión de la documentación de este archivo, al lado izquierdo de su pantalla se incorpora junto al índice, las páginas correspondientes a cada documento, según la numeración del archivo PDF. La Biblioteca del Congreso Nacional no se hace responsable de las alteraciones, transformaciones y/o del uso que se haga de esta información, las que son de exclusiva responsabilidad de quienes la consultan y utilizan.

Índice

1. Primer Trámite Constitucional: Cámara de Diputados 4 1.1. Mensaje del Ejecutivo 4 1.2. Informe Comisión de Hacienda 28 1.3. Discusión en Sala 77 1.4. Oficio de Cámara de Origen a Cámara Revisora 105

2. Segundo Trámite Constitucional: Senado 120 2.1. Primer Informe Comisión de Hacienda 120 2.2. Discusión en Sala 157 2.3. Boletín de Indicaciones 169 2.4. Segundo Informe Comisión de Hacienda 186 2.5. Discusión en Sala 295 2.6. Oficio de Cámara Revisora a Cámara de Origen 301

3. Tercer Trámite Constitucional: Cámara de Diputados 319 3.1. Informe Comisión de Hacienda 319 3.2. Discusión en Sala 322 3.3. Oficio de Cámara de Origen al Ejecutivo 328

4 Trámite Tribunal Constitucional 350 4.1. Oficio de Cámara de Origen a Tribunal Constitucional 350 4.2. Oficio de Tribunal Constitucional a Cámara de Origen 373 5. Trámite Finalización: Cámara de Diputados 376 5.1. Oficio de Cámara de Origen al Ejecutivo 376 6. Publicación de Ley en Diario Oficial 399 6.1. Ley Nº 19.768 399

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MENSAJE PRESIDENCIAL

1. Primer Trámite Constitucional: Cámara de Diputados

1.1. Mensaje del Ejecutivo Mensaje de S.E. El Presidente de la República. Fecha 29 de mayo, 2001. Cuenta en Sesión 01, Legislatura 344. MENSAJE DE S.E. EL PRESIDENTE DE LA REPUBLICA CON EL QUE INICIA UN PROYECTO DE LEY QUE INTRODUCE ADECUACIONES DE INDOLE TRIBUTARIA AL MERCADO DE CAPITALES Y FLEXIBILIZA EL MECANISMO DE AHORRO VOLUNTARIO. ____________________________ SANTIAGO, mayo 29 de 2001.- M E N S A J E Nº 006-344/

Honorable Cámara de Diputados: En uso de mis facultades constitucionales, tengo el honor de someter a vuestra consideración un proyecto de ley que perfecciona nuestro mercado de capitales, a través de la introducción de diversas modificaciones en el ámbito tributario, previsional y de valores. I. FUNDAMENTOS DE LA INICIATIVA. 1. Mercado de capitales y desarrollo. La experiencia de diversos países demuestra que el desarrollo del mercado de capitales es uno de los aspectos más relevantes en la determinación de las posibilidades de crecimiento de una economía. Un mercado financiero profundo constituye la plataforma ideal para que los distintos agentes ahorren con mayor

A S.E. EL PRESIDENTE DE LA H. CAMARA DE DIPUTADOS.



confianza, obteniendo mayores retornos esperados y grados adecuados de diversificación. Además, permite canalizar el ahorro, siempre escaso, hacia los mejores proyectos de inversión, lo que redunda en un mayor desarrollo económico. A nivel macroeconómico, un mayor nivel de ahorro se traduce en mayores posibilidades de crecimiento de la economía, cuestión básica en la generación de más y mejores empleos.

2. Perfeccionamientos requeridos por el Mercado de Capitales. Si bien en la actualidad la economía chilena tiene un mercado de capitales relativamente maduro respecto de su nivel de ingreso, éste requiere de perfeccionamientos en varias dimensiones. a. Incentivos al ahorro familiar.

En primer lugar, el ahorro de las familias es escaso. Por ejemplo, entre 1990 y 1997, la tasa de ahorro de los hogares en Chile, incluyendo el ahorro obligatorio que se realiza a través del sistema de AFP, llegó sólo a 1.9% del PIB. Al excluir el ahorro previsional, la tasa de ahorro promedio del período fue negativa y equivalente a 4.5% del Producto. Es menester, por lo tanto, entregar incentivos y facilidades institucionales que permitan incrementar los niveles de ahorro de los hogares y así potenciar el nivel de ahorro agregado de nuestra economía.

Lo anterior se vuelve aún más relevante cuando se enfrentan condiciones internacionales relativamente más adversas en lo que se refiere a las posibilidades de atraer ahorro externo. En este sentido, en el futuro previsible, es posible esperar que los mercados financieros internacionales continúen sin mostrar la abundancia que mostraron durante los noventa. Es necesario, por lo tanto, adecuar nuestra legislación de manera de suplir este menor ahorro externo con ahorro interno, facilitar la llegada de recursos desde el exterior y proveer los mecanismos para maximizar la eficiencia en que se canalizan estos ahorros hacia fines productivos.

b. Ampliación de espacios para el financiamiento de empresas por parte de la inversión extranjera.

En segundo lugar, el mercado de capitales de nuestro país también requiere de perfeccionamientos para asegurar un acceso más equitativo a las distintas fuentes de financiamiento, independiente del tamaño y naturaleza del proyecto en cuestión. Si bien las medidas tomadas durante la década pasada para enfrentar el exceso de entradas de capital al país tuvieron una adecuada justificación macroeconómica, éstas se tradujeron en importantes efectos colaterales para las empresas pequeñas y medianas, las que, al no poder acceder en forma directa al financiamiento internacional, debieron mantenerse sólo en el mercado local, dónde los inversionistas extranjeros participan en forma limitada tanto debido a razones tributarias como por el reducido tamaño e iliquidez de éste.



Precisamente para evitar este tipo de efectos es que se hace necesario aumentar los espacios para la participación de inversionistas extranjeros en el financiamiento de empresas en Chile, como una forma de generar más fuentes de financiamiento de largo plazo y permitir una mejor distribución de riesgos entre inversionistas y generadores de proyectos. c. Necesidad de incrementar competencia y contestabilidad en el mercado de capitales. En tercer lugar, otro aspecto relevante que debe ser abordado, es el referido a incrementar los grados de competencia y contestabilidad en el mercado de capitales. En la medida que los ahorrantes y demandantes de fondos cuenten con un mayor número de alternativas para llevar a cabo sus transacciones, aumentará la eficiencia y disminuirán los costos de intermediación del sistema. Esto, a su vez, genera mejores perspectivas para el ahorro y la inversión. d. Necesidad de continuar proceso de modernización del mercado de capitales luego de aprobación de Ley de OPAS. De esta forma, y tras haber sometido a sanción del H. Congreso una de las iniciativas más importantes para el mercado de capitales del último tiempo, plasmada a través de la ley N° 19.705, que regula la Oferta Pública de Adquisición de Acciones y establece el régimen de Gobiernos Corporativos, hemos estimado necesario continuar con el proceso de reforma. Esta vez nos hemos centrado en abordar aquellos impedimentos de índole tributaria que limitan el funcionamiento más fluido del mercado de capitales, así como también, en fomentar la utilización del mecanismo de ahorro voluntario. II. OBJETIVOS DE LA INICIATIVA. El conjunto de modificaciones que la iniciativa propone, se orientan a incrementar el ahorro de nuestra economía, utilizarlo en forma más eficiente, orientándolo hacia los proyectos de mejor perfil riesgo-retorno, mejorar el acceso al financiamiento de empresas menos consolidadas, incrementar la competencia y mejorar los incentivos tributarios de forma de evitar que sean fuente de distorsiones que induzcan artificialmente al uso de una fuente particular de financiamiento o forma específica de ahorro. En síntesis, las modificaciones legislativas que se proponen, pueden agruparse en tres grandes propósitos: 1. Profundización y ampliación del mercado financiero. Para profundizar y ampliar el mercado financiero, la iniciativa modifica la Ley sobre Impuesto a la Renta, con el objetivo de: a) Facilitar la ejecución de las operaciones de venta corta o préstamo de valores; b) Incentivar una mayor participación, profundidad y liquidez en el mercado accionario local;



c) Facilitar el acceso a financiamiento de largo plazo para las empresas emergentes e innovadoras; d) Fomentar la integración del mercado de deuda local con los mercados extranjeros y fomentar el desarrollo de la industria de exportación de servicios de intermediación bancaria transfronterizos. Conjuntamente con dichas propuestas que buscan profundizar el mercado financiero, se plantea modificar la Ley de Impuesto a la Renta de forma de eliminar distorsiones impositivas en lo referente a la tributación de esquemas de ahorro ligados a los seguros de vida dotales así como distorsiones que se derivan de las normas de tributación del llamado excedente de libre disposición. Asimismo, la iniciativa busca eliminar algunas distorsiones tributarias existentes en la tributación del llamado excedente de libre disposición. 2. Flexibilización y ampliación de los mecanismos de ahorro voluntario. En busca de flexibilizar y extender los mecanismos de ahorro voluntario, el Proyecto de Ley Proyecto que someto a vuestra consideración, modifica legislación sobre Administración de Fondos de Pensiones. Para ello, se flexibilizan y extienden los beneficios tributarios que tienen en la actualidad los mecanismos de ahorro voluntario en las AFP. 3. Mayor competencia y apertura de nuevas formas de financiamiento de las empresas. Finalmente, con el propósito de abrir espacio a nuevas formas de financiamiento para las empresas y promover una mayor competencia en el mercado de las fuentes de financiamiento de corto plazo, la iniciativa introduce modificaciones a la ley de timbres y estampillas, que se complementan con enmiendas a la legislación de valores, y que se traducen en la ampliación del plazo de emisión de los efectos de comercio, permitiendo su renovación, modificar los requerimientos de clasificación de riesgo de éstos, y ampliar el plazo mínimo de la emisión de bonos. III. CONTENIDO DE LA INICIATIVA. Para el cumplimiento de esos objetivos, el presente Proyecto de Ley propone enmiendas a una serie de textos legales, que comprenden a la Ley sobre Impuesto a la Renta, al Decreto Ley N° 3.500 que regula el nuevo sistema de pensiones, a la Ley de Timbres y Estampillas y a la Ley Nº 18.045, sobre mercado de valores. 1. Modificaciones a la Ley Sobre Impuesto a la Renta. a. Facilidades para la venta corta o préstamo de valores. El grado de profundidad y liquidez del mercado de valores depende en buena medida del tipo de transacciones que éste sea capaz de brindar a quienes participan de él.



De esta forma, la posibilidad que tengan los inversionistas de estructurar sus portafolios de inversión de la forma más cercana a sus preferencias de riesgo y retorno esperado, constituye un importante elemento para determinar el grado de participación en el mercado. Algo similar ocurre con la posibilidad de que inversionistas con visiones alternativas puedan tener vehículos para materializar dichas visiones. Al respecto, las denominadas operaciones de "venta corta" o "préstamo de valores", representan un elemento esencial para el normal funcionamiento del mercado, toda vez que permiten construir un portafolio de inversiones más cercano al deseado por cada inversionista. Este tipo de transacciones, además, constituye la antesala para el desarrollo de los mercados de derivados financieros, ya que habitualmente están presentes en las estrategias de cobertura que emplean los agentes que intervienen en dichos mercados. Por otra parte, si bien los riesgos inherentes a este tipo de transacciones requiere de un diseño contractual e institucional apropiado, es desde la perspectiva de los tributos donde éstas encuentran los mayores inconvenientes, ya que al tener necesariamente asociada la transferencia temporal de los valores, es preciso hacer las salvedades del caso de forma de no gravar los traspasos de valores o activos colaterales destinados a estructurar la operación de crédito. En este sentido, se propone considerar como no constitutivo de renta el mayor valor que se produzca en la enajenación de acciones que cumplan el requisito de presencia bursátil, siempre que se trate de operaciones de venta corta o préstamo de acciones, así calificadas por la Superintendencia de Valores y Seguros. b. Incentivos para mayor participación, profundidad y liquidez en el mercado accionario local. i. Exención de impuesto a las ganancias de capital para acciones de presencia bursátil.

Si bien, en un sistema tributario como el nacional, en que los impuestos personales se aplican al momento del retiro de las utilidades de la empresa, el impuesto a las ganancias de capital es en muchos casos útil para mantener la integridad del sistema tributario, al evitar, por ejemplo, la evasión del pago del impuesto de primera categoría, no es menos cierto que castiga las decisiones de compra y venta de activos. Ello tiene un impacto negativo sobre la liquidez y profundidad del mercado de capitales, ambos elementos cruciales para atraer nuevos inversionistas. Ahora bien, en el caso de transacciones cuyo precio es competitivo y refleja las condiciones de mercado, como las acciones de alta presencia bursátil, este impuesto deja de ser necesario para proteger el sistema tributario.

Se propone, por lo tanto, eximir del impuesto a las ganancias de capital a las ventas de acciones de sociedades anónimas abiertas, con presencia



bursátil, que se realicen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública regulada de acuerdo a la Ley Nº 18.045, siempre y cuando estos títulos hayan sido adquiridos originalmente en una bolsa de valores del país, a través de una OPA, o en un proceso de colocación de acciones de primera emisión. Esta exención se aplicará exclusivamente en el caso de transacciones de venta en que se enajenen valores que hayan sido adquiridos con posterioridad al 19 de abril de 2001.

Asimismo, se exceptuarán de esta exención la enajenación de acciones acogidas al artículo 57 bis ex A o la enajenación de acciones que permitan tomar el control de una sociedad, salvo que dicha enajenación sea realizada en una OPA.

ii. Mecanismo voluntario para acceder a la exención sin tener la necesidad de vender y comprar las mismas acciones. Con todo, y como existen ganancias de capital devengadas por compras efectuadas en el pasado, que no han sido realizadas, se propone un mecanismo voluntario para acceder a la exención sin tener la necesidad de vender y comprar las mismas acciones. El cálculo de esta ganancia de capital devengada se realizará usando el precio promedio ponderado de acuerdo al volumen transado observado durante los 60 días hábiles previos al 19 de abril de 2001. Corresponderá al Servicio de Impuestos Internos determinar las instrucciones para el pago de este impuesto. En todo caso, los inversionistas tendrán un plazo de 3 meses a partir de la promulgación de la ley para acogerse a este procedimiento. c. Facilidades para acceso a financiamiento de largo plazo de empresas emergentes e innovadoras. i. Necesidad de crear alternativas de financiamiento para empresas emergentes.

Es un hecho que nuestro mercado de capitales ha servido como fuente de financiamiento a numerosos proyectos de inversión. Sin embargo, este financiamiento ha permitido, principalmente, el desarrollo de los sectores más tradicionales de nuestra economía. El surgimiento de empresas o proyectos con un perfil más emergente o innovador, plantea, por lo tanto, un nuevo desafío, consistente en crear alternativas efectivas de financiamiento para proyectos que sean menos compatibles con los criterios de evaluación más tradicionales.

En este sentido, la existencia de un continuo de estructuras alternativas de financiamiento a lo largo de las distintas etapas de un proyecto, pasa a tener especial relevancia. Así, por ejemplo, en la etapa inicial de un proyecto innovador, se requiere de inversionistas que participen activamente en el devenir cotidiano de éste. Dichos inversionistas requieren dar paso una vez superada la etapa de riesgos



más críticos a otros más proclives a proyectos con un mayor nivel de consolidación, de forma tal de reciclar los beneficios que han alcanzado en los proyectos rentables y así dar comienzo al proceso de selección de otros nuevos. Al respecto, cabe señalar que las "alternativas de salida" de que dispongan los inversionistas especializados en desarrollar proyectos innovadores, tienen una incidencia directa en el volumen de proyectos en los que ingresarán. ii. Exención del impuesto a las ganancias de capital. En virtud de esto, se propone exceptuar el mayor valor que resulte en la enajenación de acciones inscritas en el registro de valores que al efecto lleve la Superintendencia de Valores y Seguros, por un lapso de tres años, y que sean transadas en mercados para empresas emergentes organizados en alguna de las bolsas de valores del país y siempre que dichas empresas se abran a la bolsa cumpliendo algunos requisitos mínimos de desconcentración y dispersión. Esto facilitará la estrategia de salida de los inversionistas especializados en desarrollar proyectos con estas características y permitirá allegar más recursos a proyectos innovadores. d. Fomento de la integración del mercado de deuda local con mercados extranjeros y desarrollo de servicios de intermediación bancaria transfronteriza. Se proponen dos modificaciones al tratamiento impositivo incluido en el Impuesto Adicional a los intereses que se cancelan por concepto de deudas con extranjeros. i. Eliminación de impuesto a los intereses aplicados sobre los créditos. En primer lugar, con el objeto de facilitar las operaciones de intermediación transfronteriza, y con la lógica de evitar la exportación de impuestos y permitir a los bancos chilenos competir en igualdad de condiciones en el financiamiento de proyectos en el extranjero, se propone eliminar el impuesto de 4% a los intereses que se aplica sobre los créditos cuyo uso final sea el otorgamiento de créditos en el extranjero. ii. Disminución del impuesto a los intereses para instrumentos de renta fija. En segundo lugar, con el objeto de facilitar el financiamiento de empresas que no logran acceder al mercado de emisiones en el exterior, y como forma de aprovechar la liquidez del mercado doméstico para fomentar la emisión de deuda en moneda nacional en el mercado internacional, se propone disminuir de 35% a 4% el impuesto a los intereses para instrumentos de renta fija, denominados en moneda local y adquiridos en bolsa por inversionistas institucionales extranjeros. Los inversionistas institucionales extranjeros serán los mismos que se definen en la Ley de la Renta para acceder a la exención del impuesto a las ganancias de capital.



2. Modificaciones al D.L. 3.500, sobre Nuevo Sistema de Pensiones que incentivan el ahorro voluntario. a. Flexibilización de los mecanismos de ahorro voluntario en AFP. En este aspecto, el Proyecto busca flexibilizar y extender los mecanismos de ahorro voluntario, eliminando algunas distorsiones tributarias existentes en la tributación del llamado excedente de libre disposición. b. Rebaja de base imponible del ahorro voluntario efectuado para la vejez. Al efecto, la iniciativa propone que los trabajadores dependientes puedan rebajar de su base imponible el ahorro voluntario para la vejez que realicen en los fondos de pensiones ofrecidos por las Administradoras de Fondos de Pensiones, en los planes de seguros de vida elegibles que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros, en los instrumentos de ahorro financiero autorizados por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, en fondos registrados en la bolsa off-shore, en fondos mutuos, en fondos de ahorro para la vivienda y fondos de inversión autorizados por la Superintendencia de Valores y Seguros y en otros instrumentos y fondos que esta última institución autorice. El ahorro voluntario que contará con el beneficio tributario, no podrá ser superior a UF 50 mensuales. c. Mecanismo de ahorro propuesto. Los ahorros podrán ser depositados directamente en los administradores autorizados o en la Administradora de Fondos de Pensiones. También podrán ser depositados en esta última para que luego sean traspasados a alguna otra administradora que el afiliado seleccione. Los fondos ahorrados podrán ser retirados por el cotizante al momento de jubilarse, ya sea por jubilación por vejez o anticipada, en la modalidad que desee, incluyendo retiro programado y rentas vitalicias. Estas rentas estarán afectas a la tasa de impuesto de acuerdo a la escala del global complementario correspondiente. Los cotizantes podrán hacer retiros totales o parciales de su fondo de ahorro voluntario durante su vida laboral activa. Estos retiros estarán afectos a una tasa de impuesto igual a la suma de 10 puntos porcentuales y la tasa que resulte de la siguiente operación: [GC(I)]/R, donde GC(I+R) corresponde al monto de impuesto determinado de acuerdo al impuesto global complementario que resulta de la suma de las rentas del año en que se realice el retiro y el monto del retiro, G(I) es el monto de impuestos determinado correspondiente a las rentas del año sin considerar el retiro, y R es el monto del retiro. Será obligación y responsabilidad de la institución administradora de fondos realizar la retención de impuestos. Asimismo, el cotizante podrá libremente reubicar sus ahorros voluntarios entre las distintas instituciones administradoras de fondos. En la medida en que este traspaso se realice en forma directa entre las administradoras, no será objeto



de tributación. Si, por el contrario, los fondos no son traspasados directamente hacia otra institución, la administradora que traspasa los fondos al cotizante deberá realizar una retención del 25% de los fondos traspasados. El cotizante, por su parte, deberá presentar una reliquidación tributaria en abril del año siguiente, fecha en la cual se le aplicará la tasa de impuestos correspondiente al retiro. 3. Modificaciones al Impuesto de timbres y estampillas y efectos de comercio. La legislación actual establece que los bonos y los efectos de comercio -formas de financiamiento alternativas al endeudamiento bancario de corto y mediano plazo- están afectos al impuesto de timbres y estampillas, gravamen que afecta el valor de una emisión con una tasa de 0.1% mensual con un tope de 1.2% del monto registrado, lo que se aplica a cada nueva emisión. Existen, sin embargo, otras formas de financiamiento, en particular el crédito bancario, donde se permiten modificaciones a las condiciones de crédito, como plazo y tasa, sin que eso implique pagar nuevamente el impuesto de timbres y estampillas. Lo anterior nos hace pensar que, con un tratamiento tributario más adecuado, los efectos de comercio podrían ser una atractiva forma de financiamiento utilizada por empresas de tamaño medio que no están en posición de emitir bonos de largo plazo. Se propone, por tanto, que las empresas puedan inscribir un programa de emisiones de efectos de comercio o bonos, registrado ante la Superintendencia de Valores y Seguros, de manera que el pago máximo del impuesto de timbres y estampillas sea equivalente al 1.2% del monto registrado, independientemente del plazo del programa. Se considera un plazo máximo del programa de 10 años, plazo dentro del cual deben vencer todas las emisiones realizadas de acuerdo al programa. 4. Modificaciones a la Ley Nº 18.045, sobre Mercado de Valores. Complementando las modificaciones que la presente iniciativa postula para la ley de Impuesto de Timbres y Estampillas, el Proyecto de Ley adecua la ley 18.045 para permitir la emisión de efectos de comercio por un plazo de hasta tres años renovables. En forma paralela se propone incrementar a tres años el plazo mínimo de una emisión de bonos. Asimismo, se propone simplificar los procedimientos de clasificación de riesgo de los efectos de comercio, disminuyendo de dos a una las clasificaciones de riesgo requeridas cuando la emisión se destine al mercado general. En el caso de emisiones destinadas a mercados de colocación privada, el número de clasificaciones será voluntario. 5. Otros perfeccionamientos tributarios.



Con los objetivos de asegurar una correcta asignación de los recursos, generar niveles de competencia adecuados entre vehículos de ahorro alternativos, y velar por la integridad del sistema tributario, es necesario mantener tratamientos impositivos similares entre las distintas formas de ahorro, evitando así favorecer una forma específica de ahorro por sobre otra. Con este fin se proponen dos modificaciones. a. Impuesto Global a los retiros del excedente de libre disposición del sistema de pensiones complementario. La primera establece que los retiros del excedente de libre disposición del sistema de pensiones, estarán afectos a la tasa del impuesto global complementario correspondiente al año en que se retiren. Se podrá, no obstante, retirar por una sola vez un monto del excedente de libre disposición, que no exceda un monto equivalente a 24 veces el promedio de sus remuneraciones imponibles de los últimos 10 años, libre de impuesto a la renta. Adicionalmente, los depósitos convenidos podrán ser retirados como excedente de libre disposición sólo si han permanecido al menos cinco años en el fondo. b. Tributación de seguros dotales. La segunda modificación establece que las rentas obtenidas de los llamados seguros dotales, en caso de que no exista siniestro, tributen al igual que los retornos de otras formas de ahorro. IV. CONSIDERACIONES FINALES. En resumen, el mercado de capitales de nuestro país requiere de urgentes modificaciones, todas ellas consistentes con su rol en el fortalecimiento del potencial de crecimiento de la economía. Dentro de las llamadas reformas estructurales, los avances en el mercado financiero constituyen un pilar fundamental, ya que un mercado de capitales que sea profundo, líquido, competitivo, equitativo y eficiente, es la piedra angular para que los recursos de ahorrantes, domésticos y extranjeros financien los mejores proyectos de inversión. El proyecto que a continuación sometemos a vuestra consideración cumple con reunir un conjunto de modificaciones tributarias que perfeccionan nuestro mercado de capitales y permitirá, junto a otros proyectos que perfeccionan nuestro mercado de valores, maximizar nuestras posibilidades de avanzar hacia el desarrollo. En mérito de lo expuesto, someto a vuestra consideración, para ser tratado en la actual Legislatura, el siguiente P R O Y E C T O D E L E Y: "Artículo 1º.- Introdúcese las siguientes modificaciones en la Ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1° del D.L. N°824, de 1974:



1.- Modifícase el artículo 17, de la siguiente manera: a) En el número 3, suprímese las expresiones "seguros dotales" y la coma (,) que la antecede. b) Agrégase a continuación del actual inciso final del N° 8 del artículo 17°, los siguientes incisos nuevos: "No se considerará enajenación para los efectos de esta Ley, la cesión y la restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil que se efectúe con ocasión de un préstamo de acciones en una operación bursátil de venta corta. Ello, según las normas que al efecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros, siempre que, las acciones cedidas se hubieren adquirido en una bolsa de valores del país. En el caso de las acciones que deban restituirse, este hecho deberá acontecer dentro del plazo de un año contado desde la fecha en que se realice el préstamo. Se entenderá que tienen presencia bursátil, aquellas acciones que cumplan con las condiciones que establezca al efecto la Superintendencia de Valores y Seguros para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13° del Decreto Ley Nº 1.328, de 1976. Para determinar los impuestos que graven los ingresos que perciba o devengue el cedente por las operaciones señaladas en el inciso anterior, se aplicarán las normas generales de esta Ley. En el caso del cesionario, los ingresos que obtuviese producto de la enajenación de las acciones cedidas se entenderán percibidos o devengados, en el ejercicio en que se deban restituir las acciones al cedente, cuyo costo se reconocerá conforme a lo establecido por el artículo 30°. Lo dispuesto en los dos incisos anteriores se aplicará también al préstamo de bonos en operaciones bursátiles de venta corta, conforme a las normas que al afecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros, en cuanto cumplan con las condiciones allí indicadas. 2.- Agrégase, a continuación del artículo 18° Bis, el siguiente artículo 18 Ter, nuevo: "Artículo 18 Ter.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17º, Nº 8, y 18 Bis, no se gravará con los impuestos de esta Ley el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, efectuada en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la Ley 18.045, de 1981, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en una bolsa de valores del país, mediante un proceso de oferta publica de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la Ley 18.045, de 1981, o en una colocación de acciones de primera emisión. La



presencia bursátil se determinará conforme a lo establecido por el inciso antepenúltimo del N° 8°, del artículo 17°, de esta ley. Con todo, esta exención no se aplicará en la enajenación de conjuntos de acciones que por el número de ellas permitan tomar el control de una sociedad anónima abierta, salvo que tales enajenaciones sean efectuadas como parte de un proceso de oferta publica de adquisición de las mismas regido por el Título XXV de la Ley 18.045, de 1981.". 3.- Agrégase, a continuación del actual artículo 42, los siguientes artículos 42 Bis y 42 Ter, nuevos: "Artículo 42 Bis.- Los contribuyentes del artículo 42, N°1, que efectúen ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo establecido en número 2. del Título III del Decreto Ley N° 3.500, de 1980, podrán acogerse al régimen que se establece a continuación: 1. Podrán rebajar, de la base imponible del impuesto único de segunda categoría, el monto del ahorro voluntario y cotización voluntaria efectuado mediante el descuento de su remuneración por parte del empleador, hasta por un monto total mensual equivalente a 50 Unidades de Fomento, según el valor de ésta al último día del mes respectivo. 2. Podrán reliquidar, de conformidad al procedimiento establecido en el artículo 47, el impuesto único de segunda categoría, rebajando de la base imponible el monto del ahorro voluntario y cotización voluntaria que hubieren efectuado directamente en una Institución Autorizada de las definidas en la letra p) del artículo 98 del D.L. N° 3.500, de 1980 o en una Administradora de Fondos de Pensiones, hasta por un monto total máximo anual equivalente a la diferencia entre 600 Unidades de Fomento, según el valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo, menos el monto total del ahorro voluntario y de las cotizaciones voluntarias, acogidos al número 1 anterior. Para efectos de impetrar el beneficio, cada inversión efectuada en el año deberá considerarse según el valor de la Unidad de Fomento en el día que ésta se realice. 3. En caso que los recursos que formen parte del ahorro previsional voluntario o de cotizaciones voluntarias definidos en el número 2. del Título III del Decreto Ley N° 3.500, de 1980 sean retirados y no se destinen a anticipar o mejorar las pensiones de jubilación, el monto retirado, reajustado en la forma dispuesta en el inciso penúltimo del número 3 del artículo 54, quedará afecto a un impuesto único que se declarará y pagará en la misma forma y oportunidad que el impuesto global complementario. La tasa de este impuesto será 10 puntos porcentuales superior a la tasa que se



obtenga al expresar como porcentaje el factor que resulte de dividir la diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre las remuneraciones del ejercicio, incluyendo el monto reajustado del retiro, y el monto del mismo impuesto determinado sin considerar dicho retiro, por el monto reajustado del retiro efectuado. Las Administradoras de Fondos de Pensiones y las Instituciones Autorizadas que administren los recursos de ahorro previsional voluntario desde las cuales se efectúen los retiros descritos en el inciso anterior, deberán practicar una retención de impuesto, con tasa 25%, que se tratará conforme a lo dispuesto en el artículo 75 de esta Ley y servirá de abono al impuesto único determinado. Con todo, no se considerarán retiros los traspasos de recursos que se efectúen entre las entidades administradoras, siempre que cumplan con los requisitos que se señalan en el numeral siguiente. 4. Al momento de incorporarse al sistema de ahorro a que se refiere este artículo, la persona deberá manifestar a las Administradoras de Fondos de Pensiones o las Instituciones Autorizadas, su voluntad de acogerse al régimen establecido en este artículo, debiendo mantener vigente dicha expresión de voluntad. La entidad administradora deberá dejar constancia de esta circunstancia en el documento que de cuenta de la inversión efectuada. Asimismo, deberá informar anualmente respecto de los montos de ahorro y de los retiros efectuados, al contribuyente y al Servicio de Impuestos Internos, en la oportunidad y forma que este último señale. Artículo 42 Ter.- El monto de los excedentes de libre disposición calculado de acuerdo a lo establecido en el D.L. N° 3.500, de 1980, determinado al momento en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser retirado libre de impuesto, por una sola vez, hasta por un monto máximo equivalente a 24 veces el promedio de sus remuneración imponibles de los últimos 10 años. Cualquier retiro adicional quedará afecto al impuesto global complementario, sobre su monto efectivo reajustado conforme a lo dispuesto en el inciso penúltimo del N° 3 del artículo 54, en el ejercicio en que ocurra el retiro.". 4.- Modifícase el artículo 59° N° 1, de la siguiente forma: a) En la letra b), agrégase el siguiente párrafo: "No obstante lo anterior, no se gravarán con los impuestos de esta Ley los intereses provenientes de los créditos a que se refiere el párrafo anterior, cuando el deudor sea una institución financiera constituida en el país y siempre que ésta hubiere utilizado dichos recursos para otorgar un crédito al exterior. Para estos efectos, la institución deberá informar al Servicio de Impuestos Internos, en la forma y plazo que éste señale, el total de los



créditos otorgados al exterior con cargo a los recursos obtenidos mediante los créditos a que se refiere esta disposición.". b) Agrégase, a continuación de la letra g), la siguiente letra h), nueva: "h) los instrumentos señalados en las letras a), d) y e) anteriores, emitidos o expresados en moneda nacional, cuando el acreedor sea un inversionista institucional que cumpla con los requisitos establecidos por el artículo 18° Bis.". Artículo 2º.- Modifícase el D.L. Nº 3.500, de 1980, de la siguiente forma: 1.- Reemplázase el epígrafe del Título III "De las Cotizaciones y de la Cuenta de Ahorro Voluntario" por el siguiente: "De las Cotizaciones, de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario y de la Cuenta de Ahorro Voluntario". 2.- Reemplázanse, en el inciso primero del artículo 14, los guarismos "40" y "18" por "41" y "20", respectivamente y el vocablo "segundo" por "tercero". 3.- Reemplázase el actual artículo 18, por el siguiente: "Artículo 18.- La parte de la remuneración y renta imponible destinada al pago de las cotizaciones y depósitos de ahorro previsional voluntario establecidos en los artículos 17, 17bis, 20, 84, 85 y 92, se entenderá comprendida dentro de las excepciones que contempla el Nº 1 del artículo 42 de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Se entenderá por depósitos de ahorro previsional voluntario, lo señalado en la letra p) del artículo 98 y, en tanto sean efectuados a través de una Administradora de Fondos de Pensiones, se sujetarán a lo dispuesto en el artículo 19. Los incrementos que experimenten las cuotas de los Fondos de Pensiones no constituirán renta para los efectos de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Sin embargo, las pensiones otorgadas conforme a esta ley, estarán afectas al Impuesto a la Renta que grava las pensiones, sueldos y salarios.". 4.- Agrégase, a continuación del artículo 19, el siguiente número 2.-, nuevo, pasando el actual número 2.- "De la Cuenta de Ahorro Voluntario" a ser número 3.-:



"2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los Depósitos Convenidos y del Ahorro Previsional Voluntario". 5.- Reemplázase el artículo 20, por el siguiente: "Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier Fondo de la Administradora de Fondos de Pensiones en la que se encuentra afiliado, o depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro que ofrezcan los Bancos e Instituciones Financieras, las Administradoras de Fondos Mutuos, las Compañías de Seguros de Vida, las Administradoras de Fondos de Inversión y las Administradoras de Fondos para la Vivienda, autorizados por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda. A su vez, la Superintendencia de Valores y Seguros podrá autorizar otras instituciones y planes de ahorro con este mismo fin. Los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las Instituciones Autorizadas mencionadas en el inciso anterior, se regirán por lo señalado en los artículos 18, 20 y 20A al 20D de esta ley y por las leyes que rigen a las mencionadas instituciones. Se entenderá por Instituciones Autorizadas las definidas en la letra q) del artículo 98. El trabajador podrá, también, depositar en su cuenta de capitalización individual, en cualquier Fondo de la Administradora de Fondos de Pensiones en la que se encuentre afiliado, los depósitos convenidos que hubiere acordado con su empleador con el objeto de incrementar el capital requerido para financiar una pensión anticipada de acuerdo a lo establecido en el artículo 68 o para incrementar el monto de la pensión. Asimismo, el trabajador podrá instruir a la Administradora de Fondos de Pensiones que los depósitos convenidos sean transferidos a las Instituciones Autorizadas. Estas sumas, en tanto se depositen en la cuenta de capitalización individual o en alguno de los planes de ahorro, no constituirán remuneración para ningún efecto legal, no se considerarán renta para los fines tributarios y les será aplicable el artículo 19. Con todo, los depósitos convenidos y la rentabilidad generada por ellos, podrán retirarse como excedente de libre disposición, cumpliendo los requisitos específicos establecidos en esta ley y siempre que tales depósitos hayan sido efectuados, a lo menos, cinco años antes de la fecha del respectivo retiro. Las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos no serán considerados en la determinación del derecho a garantía estatal de pensión mínima a que se refiere el Título VII, ni para el cálculo del aporte adicional señalado en el artículo 53.



Las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Instituciones Financieras, dictarán una norma de carácter general conjunta, en aquéllas materias que así lo ameriten, que regulará el funcionamiento de los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las Instituciones Autorizadas.". 6.- Intercálase, a continuación del artículo 20, los siguientes artículos nuevos: "Artículo 20 A.- Los depósitos de ahorro previsional voluntario podrán realizarse directamente en las Instituciones Autorizadas o en una Administradora de Fondos de Pensiones. En este último caso, el trabajador deberá indicar a la Administradora de Fondos de Pensiones las instituciones hacia las cuales se transferirán los mencionados depósitos. Artículo 20 B.- Los trabajadores podrán traspasar a una Institución Autorizada o a una Administradora de Fondos de Pensiones, una parte o la totalidad de los recursos que mantengan en los planes de ahorro previsional voluntario, así como aquéllos originados en depósitos convenidos y cotizaciones voluntarias. Con todo, el trabajador sólo podrá mantener recursos en una Administradora de Fondos de Pensiones. La institución de origen será la responsable de que dichos traspasos se efectúen sólo hacia otros planes de ahorro previsional voluntario de Instituciones Autorizadas. Los mencionados traspasos no serán considerados retiros y no estarán afectos a Impuesto a la Renta. Los afiliados podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y aquellos mantenidos en planes de ahorro previsional voluntario, con excepción de los depósitos convenidos, los que se sujetarán a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20. Dichos retiros quedarán afectos al impuesto establecido en el número 3. del artículo 42 bis de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Las rentas que genere el ahorro previsional voluntario no estarán afectas al Impuesto a la Renta en tanto no sean retiradas. Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las Administradoras de Fondos de Pensiones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas que el afiliado haya seleccionado. La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de



Fondos de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas, sólo podrá ser establecida como una suma fija por operación, que se descontará del depósito y deberá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccionadas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondo de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas instituciones podrá establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondos de Pensiones. Artículo 20 D.- Los recursos mantenidos por los afiliados en cualquier plan de ahorro previsional voluntario serán inembargables mientras no sean retirados. Los afiliados que cumplan los requisitos para pensionarse según las disposiciones de esta ley, podrán optar por traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de incrementar el monto de su pensión. Asimismo, los afiliados que opten por pensionarse anticipadamente, conforme a lo dispuesto en el artículo 68, podrán traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de reunir el capital requerido para financiar su pensión. Los traspasos de recursos realizados por los afiliados desde los planes de ahorro previsional voluntario hacia la cuenta de capitalización individual no se considerarán retiros y no estarán afectos al Impuesto a la Renta. El saldo acumulado en los planes de ahorro de un afiliado fallecido incrementará la masa de bienes del difunto.". 7.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 23, la oración final por la siguiente: "Las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo Fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual. No obstante, las cotizaciones voluntarias y los depósitos convenidos de un trabajador podrán permanecer en otro Fondo de Pensiones de la Administradora.". 8.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 33, el guarismo "18" por "20". 9.- Reemplázase el artículo 71, por el siguiente:



"Artículo 71.- Los retiros de excedente de libre disposición que se generen por opción de los afiliados que se pensionen, estarán afectos a un impuesto que se calculará y se pagará según lo dispuesto en el artículo 42 Ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta.". 10.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 84, el guarismo "20" por "18". 11.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 92, el guarismo "20" por "18". 12.- Agréganse, en el artículo 98, las siguientes letras p) y q), nuevas: "p) Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario: las sumas destinadas por el trabajador a los planes de ahorro ofrecidos por las Instituciones Autorizadas para tal efecto. q) Instituciones Autorizadas: son aquéllas entidades distintas de las Administradoras de Fondos de Pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, autorizadas por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, para ofrecer planes de ahorro previsional voluntario.". Artículo 3º.- Agrégase el siguiente artículo 2 bis, al Decreto Ley 3.475, de 1980: "Artículo 2° Bis.- Las colocaciones de bonos o efectos de comercio inscritas en el Registro de Valores en conformidad con la Ley 18.045, y que correspondan a programas de emisión inscritos en el registro según lo dispuesto en los artículos 131 y siguientes de dicha ley, que cumplan la condición que se fija en el número 1) de este artículo, pagarán el impuesto del artículo 1° número 3) según las siguientes normas especiales, rigiéndose en todo lo demás por las normas aplicables de esta ley: 1) Los programas de emisión de bonos o efectos de comercio que se beneficiarán de las disposiciones de este artículo, deberán tener un plazo máximo de 10 años, dentro del cual deben vencer todas las obligaciones de pago de las emisiones efectuadas según el programa. Una vez inscrito un programa en el Registro de Valores que al efecto lleve la Superintendencia, las emisiones de bonos o efectos de comercio acogidas a dicho programa, no podrán contemplar en ningún caso un plazo de emisión o de vencimiento de todas las obligaciones que emanen del mismo superior al que reste para enterar diez años desde su respectiva inscripción. Los bonos o efectos de comercio que se emitan podrán acogerse a un solo programa.



2) Cada colocación de una emisión de bonos o efectos de comercio acogida al programa se gravará con el impuesto de esta ley según las reglas generales, hasta que la suma del impuesto de timbres y estampillas efectivamente pagado por cada emisión, expresado en unidades de fomento según el valor de ésta en la fecha del pago, sea igual a la suma que resulte de aplicar tasa máxima del impuesto establecida en el inciso primero del N° 3, del artículo 1°, sobre el monto máximo del programa expresado en unidades de fomento según el valor de ésta a la fecha de inicio de la colocación de la primera emisión acogida al programa. Cuando se llegue a dicho monto, todo capital que lo exceda y toda nueva emisión de bonos o efectos de comercio que se efectúe dentro del programa, estará exenta del impuesto de esta Ley, circunstancia de la cual deberá dejarse constancia en la escritura pública respectiva.". Artículo 4º.- Introdúcese las siguientes modificaciones en la Ley Nº 18.045, de 1981: 1.- Reemplázase el artículo 8 bis por el siguiente: "Artículo 8 Bis.- En la inscripción de emisiones de títulos de deuda de largo plazo a que se refiere el Título XVI, el emisor deberá presentar, conjuntamente con la solicitud de inscripción, dos clasificaciones de riesgo de los títulos a inscribir, realizadas de conformidad a las disposiciones del Título XIV. Tratándose de la inscripción de títulos de deuda de corto plazo a que se refiere el Título XVII, bastará la presentación de una clasificación de riesgo de los títulos a inscribir, efectuada en la forma expuesta en el inciso anterior. Sin perjuicio de lo señalado en los incisos anteriores, tratándose de títulos de deuda destinados a ser ofrecidos en los mercados especiales que se establezcan en virtud del inciso segundo del artículo anterior, la presentación de las clasificaciones de riesgo serán voluntarias. En todo caso, las clasificaciones de riesgo que se presenten deberán someterse a las disposiciones contempladas en el Título XIV de esta ley.". 2.- En el artículo 76, intercálase entre los incisos primero y segundo, el siguiente inciso segundo, nuevo, pasando el actual a ser tercero: "Sin perjuicio de lo señalado en el inciso anterior, tratándose de los títulos de deuda emitidos de conformidad a lo dispuesto en el Título XVII, bastará la contratación de una clasificación continua e ininterrumpida de riesgo, respecto de tales valores.".



3.- En el artículo 131, introdúcense las siguientes enmiendas: a) Modifícase el inciso primero, de la siguiente forma: i) Reemplázase la primera parte por la siguiente: "Sin perjuicio de lo establecido por el artículo 103 de esta ley, la oferta pública de valores representativos de deuda cuyo plazo no sea superior a 36 meses, también podrá efectuarse mediante la emisión de pagarés u otros títulos de crédito, con sujeción a las disposiciones de esta ley y a los requisitos que establezca la Superintendencia mediante la dictación de instrucciones de carácter general que contendrán, a lo menos, normas relativas a:". ii) Reemplázase la letra b), por la siguiente: "b) Personas facultadas por el emisor para emitir y registrar dichos valores;". iii) En la letra f), elimínase la expresión "o inversión". iv) En la letra h), elimínase la expresión "o inversión". b) Agréganse, a continuación del inciso primero, los siguientes incisos segundo y tercero, pasando el actual inciso segundo a ser inciso cuarto: "La emisión de los instrumentos que regula el presente artículo podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas o programas de títulos de deuda, con tasas de interés, reajustabilidad y plazos de vencimiento, según las normas de carácter general que dicte la Superintendencia. Se entenderá que la emisión de estos instrumentos es por línea o programas de títulos de deuda cuando las colocaciones individuales vigentes no supere el monto total de la línea inscrita en la Superintendencia. El plazo de vencimiento de las emisiones de efectos de comercio de una línea no podrá ser superior a aquél referido en el inciso primero de este artículo. En todo caso, las líneas de títulos de deuda podrán tener una vigencia de hasta 10 años, contados desde su inscripción en el Registro de Valores.". c) Reemplázase el inciso final por el siguiente: "Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este Título, sólo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero.".



DISPOSICIONES TRANSITORIAS Artículo 1º Transitorio.- La presente ley entrará en vigencia el primer día del mes siguiente a aquel en el cual se cumplan 90 días desde su publicación en el Diario Oficial, con las siguientes excepciones: 1) Lo dispuesto en la letra a) del número 1) del artículo primero, regirá respecto de los seguros dotales que se contraten a contar de la fecha de publicación de esta Ley. 2) Lo dispuesto en la letra b) del número 1) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente Ley. 3) Lo dispuesto en el número 2) del artículo primero, regirá desde la publicación de esta Ley pero solamente respecto de las acciones que hubieren sido adquiridas con posterioridad al 19 de abril de 2001 4) Lo dispuesto en el número 4) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente Ley. Artículo 2º Transitorio.- Los accionistas de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil y que las hubieren adquirido en una bolsa de valores del país, en un proceso de oferta publica de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la Ley 18.045, de 1981, o en una colocación de acciones de primera emisión, hasta el 19 de abril de 2001, podrán optar por pagar el impuesto único establecido en el artículo 17°, N° 8, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, sobre el mayor valor devengado desde la fecha de su adquisición y hasta la fecha antes indicada, con el objeto de poder acogerse a la exención establecida en el artículo 18° Ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta, respecto de futuras enajenaciones que cumplan con los restantes requisitos establecido por esa norma. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las condiciones que establezca al efecto la Superintendencia de Valores y Seguros para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13° del Decreto Ley Nº 1.328, de 1976. Los contribuyentes que opten por acogerse a esta disposición, deberán declarar su intención al Servicio de Impuestos Internos dentro del plazo de tres meses contado desde la publicación de esta ley en el Diario Oficial, proporcionando la información que éste requiera. Sobre la base de dicha declaración el Servicio de Impuestos Internos girará el impuesto señalado, con vencimiento al último día hábil del mes de abril del año



2002, debidamente reajustado, considerando la variación del Indice de Precios al Consumidor ocurrida entre el 31 de marzo del año 2001 y el último día del mes anterior a la fecha de pago señalada. Para determinar el mayor valor, el costo de adquisición se calculará en la forma indicada en el artículo 17°, N° 8, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, y se considerará como valor de referencia el promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los 60 días hábiles anteriores al 19 de abril de 2001, el cual se entenderá como valor de adquisición de las acciones para los efectos del artículo 17°, N° 8°, antes citado. Aquellos contribuyentes que como resultado del cálculo del mayor valor antes señalado, determinen un monto que sea inferior al valor de adquisición reajustado de sus acciones, podrán acogerse a la exención del articulo 18 Ter, antes señalado, siempre que informen de tal circunstancia al Servicio de Impuestos Internos dentro del mismo plazo de tres meses en la forma que establezca dicho Servicio. En este caso, para determinar el mayor valor exento en posteriores enajenaciones, se considerara el valor de adquisición original de las acciones, debidamente reajustado. Las acciones que resulten acogidas a lo dispuesto en este artículo, podrán darse en préstamo en una operación bursátil de venta corta, sin cumplir con la condición que para ser restituidas por el prestatario, deban ser adquiridas en una bolsa de valores del país. En el caso que el préstamo de acciones, regulado en el inciso sexto del Nº 8 del artículo 17 de la Ley sobre Impuesto a la Renta, que se incorpora por el Nº 1 del artículo 1º de esta ley, se efectúe con acciones adquiridas hasta el 19 de abril de 2001 y sin perjuicio del cumplimiento de las condiciones que se establecen en dicho inciso, el prestatario deberá adquirir en una bolsa de valores del país, las acciones que deba restituir. Artículo 3º Transitorio.- La exención del inciso primero del artículo 18 Ter, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, no se aplicará al mayor valor originado en la enajenación de acciones acogidas a lo dispuesto en el artículo 57º bis, letra A, de la misma Ley de acuerdo al texto derogado por la Ley 19.578, de 1998, cuya vigencia se mantiene en virtud de lo dispuesto en el artículo 18 de dicha ley. Artículo 4º Transitorio.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17°, N° 8, 18 Bis y 18 Ter, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, no se gravará el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones de sociedades anónimas que no hubieren hecho oferta pública de sus acciones antes del 19 de Abril de 2001, y que registren sus acciones en el Registro de Valores de la Superintendencia de



Valores y Seguros para ser transadas en los mercados para empresas emergentes que regulen las bolsas de valores, según las normas que al efecto autorice la citada Superintendencia. Esta franquicia sólo será aplicable cuando tales enajenaciones se efectúen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la Ley 18.045, de 1981, dentro de los tres años siguientes a la fecha en que la sociedad coloque, a través de alguna bolsa de valores del país, al menos un tercio de sus acciones emitidas entre a lo menos tres inversionistas institucionales o cincuenta personas no relacionadas con el controlador de la sociedad, que suscriban individualmente, o a través de otras personas naturales o jurídicas, un monto inferior o igual al 7% del monto colocado y siempre que dicha colocación ocurra antes del 31 de Diciembre de 2006. Se entenderá por inversionistas institucionales aquellos señalados en la letra e) del artículo 4 bis de la ley N° 18.045. No se aplicará la franquicia establecida en el presente artículo a la enajenación de acciones de filiales de sociedades que, al tiempo de colocación de las acciones de la filial, hagan oferta pública de sus acciones sin alcanzar presencia bursátil y en cuanto las referidas filiales representen un 75% o más de su activo consolidado. Aquellos contribuyentes que al vencimiento del plazo de tres años fijado en el inciso segundo no hubieren enajenado sus acciones acogiéndose a esta franquicia, podrán optar, para efectos de calcular el mayor valor afecto a impuestos en futuras enajenaciones, efectuadas en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la Ley 18.045, de 1981, por considerar el valor de adquisición de las acciones regulado por el artículo 17º, Nº 8, o el valor promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los 60 días hábiles anteriores al vencimiento del citado plazo de tres años, debidamente reajustado conforme a la variación del índice de precios al consumidor entre el último día del mes anterior al vencimiento del plazo y el último día del mes anterior a la enajenación respectiva. Si con anterioridad al vencimiento del mencionado plazo de tres años, las acciones adquieren presencia bursátil, será aplicable lo dispuesto en el artículo 18 Ter, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, independientemente de la forma en que hubieren sido adquiridas. Artículo 5º Transitorio.- A contar de la fecha de vigencia de esta ley, los recursos originados en cotizaciones voluntarias mantenidos por los trabajadores en las Administradoras de Fondos de Pensiones, podrán ser traspasados total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntarios o retirados de ellas, dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso segundo del



artículo 20 B del Decreto Ley Nº 3.500. A su vez, los recursos originados en los depósitos convenidos mantenidos por los trabajadores en las Administradoras de Fondos de Pensiones, podrán traspasarse total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntario y podrán ser retirados dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20 del mismo cuerpo legal.". Dios guarde a V.E., RICARDO LAGOS ESCOBAR Presidente de la República NICOLAS EYZAGUIRRE GUZMÁN Ministro de Hacienda RICARDO SOLARI SAAVEDRA Ministro del Trabajo y Previsión Social


INFORME COMISIÓN HACIENDA

1.2. Informe Comisión de Hacienda Cámara de Diputados. Fecha 18 de junio, 2001. Cuenta en Sesión 07, Legislatura 344. INFORME DE LA COMISIÓN DE HACIENDA RECAÍDO EN EL PROYECTO DE LEY QUE INTRODUCE ADECUACIONES DE ÍNDOLE TRIBUTARIA AL MERCADO DE CAPITALES Y FLEXIBILIZA EL MECANISMO DE AHORRO VOLUNTARIO. BOLETÍN Nº 2.720-05 HONORABLE CÁMARA: Vuestra Comisión de Hacienda pasa a informaros el proyecto de ley mencionado en el epígrafe, en cumplimiento del inciso segundo del artículo 17 de la ley N° 18.918, Orgánica Constitucional del Congreso Nacional y conforme a lo dispuesto en los artículos 220 y siguientes del Reglamento de la Corporación. I. CONSTANCIAS PREVIAS 1.- Origen y Calificación La iniciativa tiene su origen en un Mensaje de S.E. el Presidente de la República, calificada de “suma urgencia” para su tramitación legislativa. 2.- Disposiciones del proyecto que deben aprobarse con quórum especial Los artículos 2° permanente y 5° transitorio del proyecto que están vinculados al decreto ley N° 3.500, de 1980, por el cual se regula el derecho a la seguridad social. 3.- Disposiciones o indicaciones rechazadas No hay. 4.- Artículos que no fueron aprobados por unanimidad - La letra a) del número 1 del artículo 1°.



- El inciso segundo del artículo 18 ter, incorporado por el número 2 del artículo 1°. - La segunda oración del primer párrafo del número 3 del artículo 42 bis, incorporado por el número 3 del artículo 1°. - El artículo 20 C incorporado por el número 6 del artículo 2°. - El número 1 del artículo 1° transitorio. - El artículo 2° transitorio. - El artículo 4° transitorio. Asistieron a la Comisión durante el estudio del proyecto el señor Nicolás Eyzaguirre, Ministro de Hacienda; la señora María Eugenia Wagner, Ministra de Hacienda Subrogante; los señores Alvaro Clarke, Superintendente de Valores y Seguros; Enrique Marshall, Superintendente de Bancos e Instituciones Financieras; Rodrigo Valdés y Heinz Rudolfh, Coordinador de Política Económica y Asesor del Ministerio de Hacienda, respectivamente; la señora Mónica Cáceres, Intendente de Seguros; los señores Orlando Vásquez, Jorge Bustos, Javier Díaz y la señora Mónica Salamanca, Abogados de la Superintendencia de Valores y Seguros; Osvaldo Macías, Jefe de la División de Estudios de la Superintendencia de AFP, y Juan Alberto Rojas, Jefe del Departamento de Técnica Tributaria del Servicio de Impuestos Internos. Concurrieron también a la Comisión los señores Pablo Yrarrázaval y José Antonio Martínez, Presidente y Gerente General de la Bolsa de Comercio de Santiago, respectivamente; Jorge Farah y Jorge Palomas, Presidente y Gerente General de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos, respectivamente; Francisco Margozzini y Gustavo Alcalde, Gerente General y Miembro del Comité de Gerentes Generales de la Asociación de AFP, respectivamente, y Axel Buchheister, Abogado Investigador del Instituto Libertad y Desarrollo. II. IDEAS MATRICES Y FUNDAMENTALES DEL PROYECTO Consisten básicamente en introducir urgentes modificaciones al mercado de capitales de nuestro país destinadas a fortalecer el potencial de crecimiento de la economía, en la medida que dicho mercado adquiera caracteres de profundo, líquido, competitivo, equitativo y eficiente.



III. OBJETIVO Y ESTRUCTURA DEL PROYECTO La iniciativa tiene por objeto continuar perfeccionando el mercado de capitales, a través de modificaciones legales en el ámbito tributario, previsional y de valores, orientadas a incrementar el ahorro en nuestra economía, mejorar el acceso al financiamiento de empresas emergentes o menos consolidadas y favorecer la profundización y ampliación del mercado financiero mediante incentivos tributarios. Lo anterior se suma a otras modificaciones al mercado de valores que se tramitan paralelamente al proyecto en informe, tendientes a maximizar las condiciones necesarias para un desarrollo económico acelerado. El proyecto consta de cuatro artículos permanentes y cinco transitorios, mediante los cuales se modifican diversos textos legales. IV. ANTECEDENTES GENERALES En el Mensaje se hace presente que la experiencia de diversos países demuestra que el desarrollo del mercado de capitales es un aspecto relevante para el crecimiento de una economía. En efecto, un mercado financiero profundo constituye la plataforma ideal para que los agentes ahorren con mayor confianza, obteniendo mejores retornos y aprovechen grados de mayor diversificación en los instrumentos de inversión. Además, ello permite canalizar el ahorro, siempre escaso, hacia los mejores proyectos de inversión, lo que redunda en un mayor desarrollo económico y, por ende, en más y mejores empleos. Se plantea que, si bien en la actualidad la economía chilena tiene un mercado de capitales relativamente maduro respecto de su nivel de ingreso, éste requiere de diversos perfeccionamientos. En primer lugar, se sostiene que el ahorro de las familias es escaso. Se cita como ejemplo que, entre 1990 y 1997, la tasa de ahorro de los hogares en Chile, incluyendo el ahorro obligatorio que se realiza a través del sistema de AFP, llegó sólo a 1.9% del PIB. Sería necesario, por lo tanto, entregar incentivos y facilidades institucionales que permitan incrementar los niveles de ahorro de las personas y así potenciar el nivel de ahorro agregado de nuestra economía. Se hace hincapié que, en la actualidad, se enfrentan condiciones internacionales relativamente adversas para atraer al



país ahorro externo. En el futuro previsible, es posible que los mercados financieros internacionales continúen sin tener la disponibilidad de recursos que mostraron durante los años noventa. Sería necesario, por lo tanto, adecuar nuestra legislación de manera de suplir este menor ahorro externo con ahorro interno, facilitar la llegada de recursos desde el exterior y proveer los mecanismos para maximizar la eficiencia con que se canalizan estos ahorros hacia fines productivos. También, se postula la necesidad de asegurar un acceso más equitativo a las distintas fuentes de financiamiento, independiente del tamaño y naturaleza del proyecto en cuestión, aumentando los espacios para la participación de inversionistas extranjeros en el financiamiento de empresas en Chile, como una forma de generar más fuentes de financiamiento de largo plazo y permitir una mejor distribución de riesgos entre inversionistas y generadores de proyectos. Otra de las motivaciones de la iniciativa consiste en incrementar los grados de competencia y contestabilidad en el mercado de capitales. En la medida que los ahorrantes y demandantes de fondos cuenten con un mayor número de alternativas para llevar a cabo sus transacciones, aumentará la eficiencia y disminuirán los costos de intermediación del sistema. Esto, a su vez, generará mejores perspectivas para el ahorro y la inversión. En igual sentido postula la necesidad de continuar el proceso de modernización del mercado de capitales, luego de la aprobación de la Ley de OPAS, abordando aquellos impedimentos de índole tributaria que limitan el funcionamiento más fluido del mercado de capitales; así como, también, fomentar la utilización de mecanismos de ahorro voluntario. En síntesis, las modificaciones legislativas que se proponen, pueden agruparse en tres: a) Profundización y ampliación del mercado financiero; b) Flexibilización y ampliación de los mecanismos de ahorro voluntario, y c) Mayor competencia y apertura de nuevas formas de financiamiento de las empresas. V. DISPOSICIONES LEGALES QUE EL PROYECTO MODIFICA 1. El decreto ley N° 824 sobre Impuesto a la Renta. Las distintas modificaciones a esta normativa se pueden agrupar en:



a) Otorgar facilidades para la venta corta o préstamo de valores considerando como no constitutivo de renta el mayor valor que se produzca en la enajenación de acciones con presencia bursátil al efectuarse este tipo de operaciones. b) Otorgar incentivos para fomentar una mayor participación, profundidad y liquidez del mercado accionario local mediante la exención del impuesto a las ganancias de capital a las ventas de acciones de sociedades anónimas abiertas, con presencia bursátil, que se realicen en una bolsa de valores del país o a través de una OPA, siempre y cuando estos títulos hayan sido adquiridos originalmente en una bolsa de valores del país, a través de una OPA, o en un proceso de colocación de acciones de primera emisión; exención que se aplicará exclusivamente en el caso de transacciones de venta en que se enajenen valores adquiridos con posterioridad al 19 de abril de 2001. Asimismo, se propone un mecanismo voluntario para acceder a la exención sin tener la necesidad de vender y comprar las mismas acciones, tratándose de ganancias de capital devengadas por compras efectuadas en el pasado. c) Dar facilidades para acceder al financiamiento de largo plazo por empresas emergentes e innovadoras, exceptuándose de la Ley sobre Impuesto a la Renta el mayor valor que resulte en la enajenación de acciones inscritas en el registro de valores que al efecto lleve la Superintendencia de Valores y Seguros, por un lapso de tres años y que sean transadas en mercados para empresas emergentes y siempre que dichas empresas cumplan requisitos mínimos de desconcentración y dispersión. d) Con el objeto de fomentar la integración del mercado de deuda local con mercados extranjeros y desarrollo de servicios de intermediación bancaria transfronteriza, se propone eliminar el impuesto de 4% a los intereses aplicados sobre los créditos cuyo uso final sea el otorgamiento de créditos en el extranjero y disminuir del 35% a 4% el impuesto a los intereses para instrumentos de renta fija, denominados en moneda local y adquiridos en bolsa por inversionistas institucionales extranjeros. 2. El decreto ley N° 3.500, de 1980, sobre el Sistema de Pensiones. Las modificaciones propuestas pretenden flexibilizar los mecanismos de ahorro previsional voluntario; eliminar algunas distorsiones tributarias existentes en la tributación del excedente de libre disposición; como asimismo, rebajar de la base imponible el ahorro voluntario efectuado para la vejez, con un límite de 50 UF mensuales. 3. La Ley de Impuesto de Timbres y Estampillas.



Se propone que las empresas puedan inscribir un programa de emisión de efectos de comercio o bonos, registrado ante la Superintendencia de Valores y Seguros, de manera que el pago máximo del impuesto de timbres y estampillas sea equivalente al 1.2% del monto registrado, independientemente del plazo del programa. 4. La ley N° 18.045, sobre Mercado de Valores. Se permite la emisión de efectos de comercio por un plazo de hasta tres años renovables, así como, incrementar a tres años el plazo mínimo de una emisión de bonos, y simplificar los procedimientos de clasificación de riesgo de los efectos de comercio. 5. Otras disposiciones legales. a) Se propone que los retiros del excedente de libre disposición del sistema de pensiones estén afectos a la tasa del impuesto global complementario correspondiente al año en que se retiren. b) Se establece que las rentas obtenidas de los seguros dotales, en caso de que no exista siniestro, tributen al igual que los retornos de otras formas de ahorro. VI. ANTECEDENTES PRESUPUESTARIOS O FINANCIEROS El informe financiero elaborado por la Dirección de Presupuestos, con fecha 4 de junio de 2001, sostiene que, en gran parte, el proyecto no tiene costo fiscal directo, ya que sus normas modifican tratamientos impositivos de mercados en los que no existen transacciones. Las modificaciones que sí afectan la recaudación tienen un efecto limitado en el corto plazo, siendo probable que dicho efecto se compense durante el primer año de vigencia del proyecto, con la recaudación derivada del pago de impuestos a las ganancias de capital devengadas y no realizadas. Los efectos en la recaudación anual por concepto de las tres modificaciones que tienen impacto fiscal, se especifican en el Cuadro siguiente:



Año 1 Año 2 Año 3 En régimen

Flexibilización del ahorro 1.900 3.800 5.700 5.700 voluntario

Exención del impuesto a 825 2.359 4.070 11.940 las ganancias de capital Exención del impuesto a los 1.920 1.920 1.920 1.920 Intereses en operaciones trans- Fronterizas TOTAL 4.645 8.079 11.690 19.560 TOTAL (US$ millones) 7,7 13,5 19,5 32,6

Adicionalmente, existen dos medidas que afectan la tributación del llamado excedente de libre disponibilidad y de los seguros dotales que no tienen impacto tributario relevante en el corto plazo. Sin embargo, estas modificaciones podrían evitar mermas importantes a la recaudación en régimen. VII. DISCUSIÓN Y VOTACIÓN EN GENERAL DEL PROYECTO En el debate en general de la iniciativa participó la señora María Eugenia Wagner, Ministra de Hacienda Subrogante, quien enfatizó que las medidas propuestas pueden tener un impacto importante en la economía en forma inmediata, razón por la que el mercado espera la pronta aprobación del proyecto. Argumentó que siendo creíble la reforma para el mercado, los inversionistas estarán dispuestos a invertir, lo que ya se ha podido comprobar en el impulso que ha retomado la Bolsa de Valores en estos días. Diversos señores Diputados intervinieron en esta etapa del estudio del proyecto, estimando que la iniciativa se orienta en la dirección correcta. No obstante, los Diputados Tuma, Dittborn y García, don José, opinaron que la Ley de Timbres y Estampillas debía modificarse para que no quedara afecta a impuesto la repactación de créditos con instituciones financieras.



Numerosas consultas y precisiones hechas por los señores Diputados fueron aclaradas por los asesores del Ejecutivo, según consta en la Actas respectivas. Los representantes de la Bolsa de Comercio de Santiago expresaron su convencimiento en cuanto a que el proyecto contribuirá de manera significativa a potenciar las posibilidades de crecimiento de nuestra economía, a través de facilitar el acceso al financiamiento a las empresas en crecimiento o con nuevos proyectos; a generar nuevas alternativas de inversión, y a mejorar los niveles de ahorro del país; todos ellos factores necesarios para alcanzar altas tasas de crecimiento en forma sostenida. Destacaron que el anuncio de las medidas efectuado el 19 de abril pasado ha tenido los efectos siguientes en el mercado: - Un incremento en los montos operados del 27%. - Un incremento en los precios del 11% en 2 meses. - Un mayor interés de inversionistas extranjeros por participar directamente en el mercado local. Los posibles efectos de abrir nuevas alternativas de financiamiento para nuevas empresas, lo ejemplificaron con el caso de D&S. El año 1996, se incorpora dicha empresa a la Bolsa con una ampliación de capital de US$ 250 millones, que le permitió incrementar su número de locales en un 44% (de 36 a 52 locales), las ventas en 108% ( de 672 a 1.399 MMUS$) y el empleo en 113% (de 5.698 a 12.154 empleados). Asimismo, plantearon que con esta reforma al mercado de capitales estarán dadas las bases para desarrollar un mercado de tamaño similar al de algunos países europeos, lo que implicaría montos transados por US$ 80.000 millones, con un incremento de 13 veces y una capitalización bursátil de US$ 80.000 millones, con un crecimiento del 33%. Hicieron presente también las siguientes observaciones y perfeccionamientos al proyecto: En el tema de la venta corta y préstamo de valores se amplían las alternativas de inversión al permitir que los inversionistas puedan participar en el mercado cuando tienen la percepción de una trayectoria a la baja en el precio de un instrumento. No se contempla, sin embargo, el caso de un accionista que puede haber adquirido acciones en emisiones primarias, entendiendo por éstas: aumentos de capital, emisión



liberada, división de una sociedad y programas de “stock options”, entre otros, o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones. Propusieron modificar el párrafo primero de la letra b) del número 1 del artículo 1° ampliando la norma en tal sentido. Para la restitución de las acciones, en el último inciso del artículo 2° transitorio, se establece que para las acciones prestadas que hubieran sido adquiridas hasta el 19 de abril de 2001, el prestatario o vendedor corto deberá adquirir en una bolsa de valores las acciones que deba restituir. Precisaron que es habitual que cuando el prestamista solicita la devolución de sus acciones de manera anticipada a la fecha de vencimiento acordada inicialmente, el prestatario devuelva esas acciones recurriendo a otro préstamo, lo que debiera incorporarse en el texto. A propósito de la bolsa emergente, el proyecto de ley busca potenciar el surgimiento de empresas o proyectos con un perfil emergente o innovador, limitando el beneficio a este segmento de mercado hasta el 31 de diciembre del 2006, por lo que sugieren que este beneficio tenga carácter permanente. Se condiciona a las empresas que ingresan a la bolsa emergente que deben colocar al menos 1/3 de las acciones emitidas entre inversionistas institucionales y otros 50 accionistas no relacionados con los controladores. Dado que el monto de la emisión y acciones a colocar para financiar un determinado proyecto será necesariamente distinto para cada empresa, proponen que el requisito de un porcentaje mínimo de acciones a colocar no quede definido y fijo en la ley, sino que sea la Superintendencia de Valores y Seguros la encargada de definirlo. Asimismo, creen que sería más conveniente que éste sea referido a un porcentaje del aumento de capital y no sobre las acciones emitidas. La exención al impuesto a las ganancias de capital es sólo para las empresas que hacen oferta pública después del 19 de abril del 2001, lo que excluye de esta franquicia a las empresas que actualmente listan sus acciones y se incorporan al nuevo mercado o bolsa emergente, con lo que se estaría perjudicando a las empresas pequeñas y medianas que tienen el perfil de emergentes. Proponen, en consecuencia, que el beneficio se haga extensivo a todas las empresas que se incorporan a la bolsa emergente. Cabe destacar que las empresas que se incorporan a dicho mercado deberán cumplir exigentes requisitos de liquidez y desconcentración de la propiedad que no existen en el mercado tradicional, esto es, realizar un aumento de capital y mantener un porcentaje de, al menos, el 25 % de la propiedad en manos de accionistas no relacionados con los controladores.



En relación con la opción de pagar el impuesto acumulado para las acciones adquiridas hasta el 19 de abril de 2001, postulan que debiera precisarse en el proyecto que aquellos accionistas que se acogen al artículo 2° transitorio podrán compensar sus ganancias acumuladas con las pérdidas acumuladas. Sobre las ganancias de capital para acciones sin presencia bursátil entienden que en algunos casos el impuesto a las ganancias de capital se mantiene como una manera de preservar la integridad del sistema tributario; sin embargo, también es cierto que castiga las decisiones de inversión o asignación eficiente de recursos. En este sentido, proponen que para la inversión en acciones de baja presencia se aplique una tasa única y fija del 15%, con el objeto de no afectar de manera considerable a las pequeñas y medianas compañías que transan en bolsa. Respecto al ahorro voluntario se permite retirar, sin castigo, parte del ahorro voluntario en situaciones de urgencia y,o especiales. En la iniciativa contenida en el proyecto, la tasa de 10% adicional de impuesto para retiros previos a la jubilación les parece excesiva cuando se trata de sacar ahorros para ciertos fines específicos, como la compra de vivienda, por enfermedad o gastos médicos de emergencia o para educación de los hijos. Por último, dado que los corredores de bolsa incorporan dentro de su actividad la administración de carteras, sugieren que se permita también a estas entidades recibir ahorro voluntario, en la medida que éstos ofrezcan y mantengan mecanismos especialmente dirigidos a este fin. Los representantes de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos A.G., consideraron la aprobación del proyecto como un hito de suma relevancia para el desarrollo del mercado. No obstante proponen incorporar al vehículo de ahorro de Fondos Mutuos de renta variable con mínimo de 80% de su cartera invertido en títulos accionarios, tanto con presencia bursátil como de aquellas empresas emergentes, la excepción de tributar sobre el mayor valor de las cuotas producto de las ganancias de capital de las acciones en cartera que de ellas se obtenga. Los representantes de la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones A.G., estimaron que el proyecto de ley es altamente positivo, sienta las bases para el desarrollo y profundización del mercado de capitales; otorga mayores posibilidades de crecimiento a la economía, lo que debe favorecer a una mayor generación de



empleos; incentiva y desarrolla un mayor nivel de ahorro interno; favorece el financiamiento de nuevos proyectos de inversión, en especial a empresas emergentes; incrementa el nivel de competencia en el mercado de capitales, lo que debiera mejorar la eficiencia y disminuir los costos de intermediación de todos los administradores; mejora la atracción del ahorro externo, fomentando la integración del mercado local con los mercados extranjeros. Además, consideran que es un proyecto importante para la industria previsional, ya que la dinamización y profundización del mercado de capitales, debiera favorecer los resultados de la gestión del ahorro previsional en beneficio de los afiliados, y porque la flexibilización de los mecanismos de ahorro voluntario debiera favorecer el incremento del ahorro familiar. Afirmaron, sin embargo, que resulta de vital importancia que esta competencia entre los distintos administradores del ahorro previsional voluntario se desarrolle en un ambiente de simetría en las regulaciones a que estarán sometidos cada uno de ellos. En efecto, enfatizaron que en consideración a las grandes diferencias que existen entre los administradores del ahorro voluntario, resulta indispensable, para lograr una sana competencia, establecer un marco normativo común a todos ellos que pondere, entre otros, los siguientes aspectos: Los nuevos administradores autorizados por el proyecto tendrán libertad para la generación de productos (podrán asignar mayor creatividad en ofrecer mayor diversidad de productos y servicios), mientras que las AFP estarán limitados a los 5 multifondos propuestos en otra iniciativa legal. En materia de Inversiones, los Fondos administrados por las AFP deben cumplir una serie de normas relativas a límites máximos de inversión, clasificación de riesgo, encaje (1% de los activos administrados), información periódica a la Superintendencia de AFP, custodia de títulos y rentabilidad mínima; exigencias que no parece que vaya a requerirse a los nuevos administradores, lo que puede desencadenar una fuerte asimetría entre los distintos actores. Los criterios de publicidad que se permitan para dar a conocer los productos de ahorro voluntario de las AFP y en los nuevos administradores autorizados debieran ser similares y reglamentados, en especial en materia de rentabilidad obtenida y comisiones aplicadas. Sería recomendable establecer mecanismos de transparencia en materia de tarificación entre las AFP y los nuevos administradores autorizados, de forma tal que se permita una fácil comparación de precios entre productos.



Para permitir una adecuada competencia entre las diferentes entidades que administrarán los ahorros voluntarios de los trabajadores, ya sean éstos previsionales o no, estiman conveniente flexibilizar el sistema de comisiones de las Cuentas de Ahorro Voluntario que actualmente administran las AFP, ya que ninguno de los proyectos de ley en trámite legislativo modifica el artículo 22 bis del decreto ley Nº3.500, de 1980, que establece una comisión fija por retiro -que hasta el momento ninguna Administradora cobra-, por lo que se establecen subsidios desde aquellos trabajadores que no disponen de ahorros voluntarios hacia aquéllos que si los tienen y que generan distorsiones para una adecuada competencia entre las entidades que pueden operar en este mercado. Por otra parte, sostuvieron que resulta fundamental para que las AFP puedan competir con los otros intermediarios, en igualdad de condiciones, que ellas puedan tener implementados los multifondos antes que sus afiliados puedan decidir si dejan sus ahorros previsionales voluntarios en las AFP o los transfieren a las nuevas alternativas que se crean fuera del sistema previsional. Plantearon asimismo que, dado que el proyecto de ley trata de adecuaciones tributarias, estiman conveniente legislar en el sentido que los Fondos de Pensiones puedan recuperar el crédito que gozan los contribuyentes de primera categoría por el impuesto a la renta que pagan las empresas por las utilidades que obtienen. Sugirieron también diversos perfeccionamientos al proyecto cuyos alcances estimaron que no son suficientemente claros o estarían redactados en términos confusos, los cuales se detallan en documento entregado a la Comisión. El representante del Instituto Libertad y Desarrollo señaló que el conjunto de medidas que ha anunciado el Supremo Gobierno son muy positivas, por cuanto significan hacerse cargo de la generalidad de problemas e inconvenientes que enfrenta hoy el Mercado Capitales. El proyecto en informe sería, a su juicio, particularmente positivo pues, por primera vez se plantea la supresión con cierta amplitud del impuesto a las ganancias de capital, esto es, la aplicación de los tributos a la renta respecto del mayor valor en la enajenación de determinados instrumentos financieros. Asimismo, se contemplan ciertos incentivos al ahorro y se fomenta la competencia en la administración de los fondos previsionales. Sin embargo, hizo presente que el proyecto le merece reparos técnicos en los aspectos siguientes:



1.- Seguros dotales. El artículo 1° N°1, letra a), del proyecto elimina a los seguros dotales de la calidad de ingreso no constitutivo de renta. De esta manera, las sumas pagadas con cargo a ellos serán ingresos sujetos a la aplicación del impuestos a la renta, incluso respecto de la indemnización en caso de siniestro. Esto afectaría negativamente la comercialización de esta especie de seguro. 2.- Operaciones de “venta corta”. El artículo 1° N°1, letra b), del proyecto exime del impuesto a las ganancias de capital la operación de préstamo de acciones denominada “venta corta”. Concordando plenamente con lo anterior, plantea que resulta jurídicamente cuestionable la formulación de la exención. En efecto, se dice que no constituye enajenación el préstamo de acciones en una operación bursátil de venta corta, sin que ésta se defina legalmente. Se agrega, que ello sucederá conforme las normas que al efecto aprueba la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). 3.- Impuesto a las Ganancias de Capital de accionistas controladores. El artículo 1° N°2 del proyecto establece propiamente la exención al impuesto a las ganancias de capital, para determinadas operaciones. Sin embargo, el proyecto señala que no se beneficiarán de este tratamiento tributario las enajenaciones de un paquete controlador, que no sea vendido a través de una Oferta Pública de Enajenación de Acciones. Los demás accionistas al vender su paquete no están obligados a realizarlo a través de este mecanismo. Lo anterior constituiría una discriminación injustificada. En la llamada Ley de OPAS, se definió que el controlador podría enajenar sus acciones en venta directa, lo que también abarca la enajenación en bolsa, si el precio no supera entre el 10 y 15% (la SVS fija el porcentaje exacto) respecto de la media de mercado. Asimismo, se estableció que durante tres años el accionista controlador al momento de entrar en vigencia la ley, podría enajenar sus acciones sin someterse a una OPA, cumplidos ciertos requisitos. En consecuencia, el controlador que enajena su paquete accionario directamente en esas situaciones está actuando lícitamente y en el ejercicio de un derecho, de modo que no se advierte la justificación para que deba recibir una tratamiento tributario distinto de los demás accionistas que están en la misma situación. Esta medida aparecería como una forma de obligar al controlador a enajenar a través de una OPA, a pesar que la legislación respectiva no contemple tal obligación.



4.- Excedentes de libre disposición en cuenta de jubilación en AFP. El artículo 1° N° 3 del proyecto, innova en el tratamiento tributario de los excedentes de libre disposición de quien se jubila en el sistema de las AFP, dejando exento de tributación sólo un monto de hasta 24 remuneraciones imponibles. En la práctica, afirmó, esto significaría un aumento de impuestos a las personas que ahorran. 5.- Impuesto adicional a intereses de ciertos instrumentos. En el artículo 1° N°4 del proyecto, se establece una reducción del impuesto adicional de 35% a 4%, para instrumentos emitidos y expresados en moneda nacional, cuando el acreedor sea un inversionista institucional que cumpla con los requisitos que señala la ley. Esta reducción de tasa existe hoy, siendo aplicable a ciertos instrumentos que se emiten en moneda extranjera. Ahora se hace extensivo a los emitidos o expresados en moneda nacional. No se advierte que haya una razón que justifique la discriminación que se establece, ya que si los instrumentos son emitidos en moneda extranjera califican la generalidad de los inversionistas –con determinados requisitos- y si son expresados en moneda nacional sólo los inversionistas institucionales. 6.- Planes de ahorro previsional. El artículo 20 a.-, que introduce el artículo 1° N°6 del proyecto al decreto ley N° 3.500, no parece tener sentido. En efecto, si el trabajador decide hacer el depósito directamente, no se entiende para qué debe hacerlo en la AFP, para que luego ésta lo entregue a la institución destinataria; más aún, el artículo expresa que si lo hace en la AFP, ella no puede ser destinataria, pues el trabajador “deberá” indicar la destinataria. El sistema de depositar los recursos ahorrados en la AFP, para que luego se transfieran a otra institución, sólo tiene lógica cuando se hace el “descuento por planilla” por el empleador. Si el trabajador decide hacerlo personalmente, debiera poder efectuarlo directamente en la institución destinataria. Sometido a votación en general el proyecto fue aprobado por unanimidad.



VIII. DISCUSIÓN Y VOTACIÓN EN PARTICULAR DEL PROYECTO En relación con este párrafo cabe señalar lo siguiente: En el artículo 1º del proyecto, se introducen diversas modificaciones a la Ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1° del decreto ley N° 824, de 1974. Por el número 1, se modifica el artículo 17 que establece los ingresos no constitutivos de renta, de la siguiente manera: En la letra a), se suprime en el numeral 3 del artículo 17° relativo a las sumas percibidas por el asegurado o beneficiario en cumplimiento de los contratos que señala, las expresiones "seguros dotales" y la coma (,) que la antecede. En la letra b), se agregan a continuación del inciso final del numeral 8 del artículo 17° relativo al mayor valor obtenido en las operaciones que indica, los siguientes incisos: "No se considerará enajenación para los efectos de esta Ley, la cesión y la restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil que se efectúe con ocasión de un préstamo de acciones en una operación bursátil de venta corta. Ello, según las normas que al efecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros, siempre que, las acciones cedidas se hubieren adquirido en una bolsa de valores del país. En el caso de las acciones que deban restituirse, este hecho deberá acontecer dentro del plazo de un año contado desde la fecha en que se realice el préstamo. Se entenderá que tienen presencia bursátil, aquellas acciones que cumplan con las condiciones que establezca al efecto la Superintendencia de Valores y Seguros para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13° del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Para determinar los impuestos que graven los ingresos que perciba o devengue el cedente por las operaciones señaladas en el inciso anterior, se aplicarán las normas generales de esta ley. En el caso del cesionario, los ingresos que obtuviese producto de la enajenación de las acciones cedidas se entenderán percibidos o devengados, en el ejercicio en que se deban restituir las acciones al cedente, cuyo costo se reconocerá conforme a lo establecido por el artículo 30°. Lo dispuesto en los dos incisos anteriores se aplicará también al préstamo de bonos en operaciones bursátiles de venta corta, conforme a las normas que al afecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros, en cuanto cumplan con las condiciones allí indicadas.”.



En relación con la modificación propuesta en la letra a) precedente, se precisó en la Comisión por los representantes del Ejecutivo que la norma tiene por objeto equiparar al seguro dotal a otros vehículos de ahorro, estableciendo reglas del juego simétricas para todos los instrumentos de ahorro voluntario. Sin perjuicio de lo anterior, varios señores Diputados manifestaron su desacuerdo con la supresión de los seguros dotales del artículo 17 de la Ley de la Renta, ya que se estaría afectando a un mecanismo de ahorro ampliamente difundido entre los ahorrantes que han llegado a utilizarlo como una alternativa a los regímenes previsionales o para solventar gastos imprevistos. La dificultad estaría en que este seguro dotal corresponde en parte a un seguro de vida y en parte a un ahorro voluntario asimilable a un depósito a plazo que produce renta, razón por la cual el Ejecutivo quedó de perfeccionar la norma incorporando elementos de permanencia mínima de los ahorros y exigencias en cuanto a los retiros. Puesto en votación el artículo 1° número 1, la letra a), fue aprobado por 4 votos a favor, 1 voto en contra y dos abstenciones. Por su parte, la letra b) fue aprobada por unanimidad. Por el número 2, se agrega a continuación del artículo 18° bis, el siguiente artículo 18° ter: "Artículo 18 Ter.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17º, Nº 8, y 18 Bis, no se gravará con los impuestos de esta ley el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, efectuada en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley 18.045, de 1981, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en una bolsa de valores del país, mediante un proceso de oferta publica de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley 18.045, de 1981, o en una colocación de acciones de primera emisión. La presencia bursátil se determinará conforme a lo establecido por el inciso antepenúltimo del N° 8°, del artículo 17°, de esta ley. Con todo, esta exención no se aplicará en la enajenación de conjuntos de acciones que por el número de ellas permitan tomar el control de una sociedad anónima abierta, salvo que tales



enajenaciones sean efectuadas como parte de un proceso de oferta publica de adquisición de las mismas regido por el Título XXV de la ley 18.045, de 1981.". En esta materia se analizó la proposición de la Bolsa de Comercio de Santiago en orden a aplicar a la inversión en acciones de baja presencia una tasa única y fija del 15%, proposición que sería estudiada por el Ejecutivo.1 Por otra parte, en relación con la situación de los accionistas controladores que quedan excluidos de la exención al impuesto a las ganancias de capital por las acciones que no sean vendidas a través de una OPA, se sostuvo que constituiría una discriminación el hecho de aplicarles un tratamiento tributario distinto de los demás accionistas que estén en la misma situación y representaría una forma de obligar al controlador a enajenar a través de una OPA, a pesar que el inciso segundo del artículo 199 de la ley N° 18.045 permite la transacción fuera de OPA. El señor Ministro de Hacienda reconoció que la transacción fuera de OPA es legítima; sin embargo, no existiría un precio de mercado transparente. Precisó que en la Ley de OPA no se legisló respecto del impuesto a las ganancias de capital, lo que en esta oportunidad se trata como beneficio tributario (exención) para ciertas operaciones. Puesto en votación el número 2 que agrega un artículo 18 ter, se solicitó votación separada respecto a los dos incisos del artículo propuesto, siendo aprobado el primero por unanimidad y el segundo, por 5 votos a favor, 3 votos en contra y una abstención. Por el número 3 se agregan, a continuación del actual artículo 42, los siguientes artículos 42 bis y 42 ter: "Artículo 42 Bis.- Los contribuyentes del artículo 42, N°1, que efectúen ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo establecido en número 2. del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, podrán acogerse al régimen que se establece a continuación: 1. Podrán rebajar, de la base imponible del impuesto único de segunda categoría, el monto del ahorro voluntario y cotización voluntaria efectuado mediante el descuento de su remuneración por parte del empleador, hasta por un monto total mensual equivalente a 50 Unidades de Fomento, según el valor de ésta al último día del mes respectivo.

1 En Anexo se informa de un listado de las acciones con presencia bursátil y sin presencia bursátil al 12 de

junio de 2001.



2. Podrán reliquidar, de conformidad al procedimiento establecido en el artículo 47, el impuesto único de segunda categoría, rebajando de la base imponible el monto del ahorro voluntario y cotización voluntaria que hubieren efectuado directamente en una Institución Autorizada de las definidas en la letra p) del artículo 98 del decreto ley. N° 3.500, de 1980, o en una Administradora de Fondos de Pensiones, hasta por un monto total máximo anual equivalente a la diferencia entre 600 Unidades de Fomento, según el valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo, menos el monto total del ahorro voluntario y de las cotizaciones voluntarias, acogidos al número 1 anterior. Para efectos de impetrar el beneficio, cada inversión efectuada en el año deberá considerarse según el valor de la Unidad de Fomento en el día que ésta se realice. 3. En caso que los recursos que formen parte del ahorro previsional voluntario o de cotizaciones voluntarias definidos en el número 2. del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, sean retirados y no se destinen a anticipar o mejorar las pensiones de jubilación, el monto retirado, reajustado en la forma dispuesta en el inciso penúltimo del número 3 del artículo 54, quedará afecto a un impuesto único que se declarará y pagará en la misma forma y oportunidad que el impuesto global complementario. La tasa de este impuesto será 10 puntos porcentuales superior a la tasa que se obtenga al expresar como porcentaje el factor que resulte de dividir la diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre las remuneraciones del ejercicio, incluyendo el monto reajustado del retiro, y el monto del mismo impuesto determinado sin considerar dicho retiro, por el monto reajustado del retiro efectuado. Las Administradoras de Fondos de Pensiones y las Instituciones Autorizadas que administren los recursos de ahorro previsional voluntario desde las cuales se efectúen los retiros descritos en el inciso anterior, deberán practicar una retención de impuesto, con tasa 25%, que se tratará conforme a lo dispuesto en el artículo 75 de esta ley y servirá de abono al impuesto único determinado. Con todo, no se considerarán retiros los traspasos de recursos que se efectúen entre las entidades administradoras, siempre que cumplan con los requisitos que se señalan en el numeral siguiente. 4. Al momento de incorporarse al sistema de ahorro a que se refiere este artículo, la persona deberá manifestar a las Administradoras de Fondos de Pensiones o las Instituciones Autorizadas, su voluntad de acogerse al régimen establecido en este artículo, debiendo mantener vigente dicha expresión de voluntad. La entidad administradora deberá dejar constancia de esta circunstancia en el documento que de cuenta de la inversión efectuada. Asimismo, deberá informar anualmente respecto de



los montos de ahorro y de los retiros efectuados, al contribuyente y al Servicio de Impuestos Internos, en la oportunidad y forma que este último señale. Artículo 42 Ter.- El monto de los excedentes de libre disposición calculado de acuerdo a lo establecido en el decreto ley N° 3.500, de 1980, determinado al momento en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser retirado libre de impuesto, por una sola vez, hasta por un monto máximo equivalente a 24 veces el promedio de su remuneración imponible de los últimos 10 años. Cualquier retiro adicional quedará afecto al impuesto global complementario, sobre su monto efectivo reajustado conforme a lo dispuesto en el inciso penúltimo del N° 3 del artículo 54, en el ejercicio en que ocurra el retiro.". Se observó en la Comisión, en relación con el sistema de ahorro voluntario propuesto que el mecanismo se aplicaría a los trabajadores dependientes, dejándose al margen a los independientes. El señor Ministro de Hacienda compartió la preocupación y la necesidad de perfeccionar la normativa más adelante, flexibilizando los mecanismos propuestos. Sobre el régimen tributario aplicable a los retiros, conforme al número 3 del artículo 42 bis propuesto, que castiga con 10 puntos porcentuales superior a la tasa que indica, se especificó que es un sistema que favorece a quienes retiran fondos, encontrándose en situación de desempleo o con bajos ingresos y que aplicado en condiciones de altas rentas constituye un desestímulo, pudiendo quedar gravado el retiro con el 55%, por concepto de impuesto único. Puesto en votación el número 3 del artículo 1°, se solicitó votación separada, siendo aprobado el artículo 42 bis, números 1, 2 y 4 por unanimidad. El Ejecutivo formuló una indicación para agregar en el primer párrafo del número 3 del artículo 42 bis, sustituyendo el punto aparte (.) por un punto seguido (.), la siguiente frase: “Si el retiro es efectuado por una persona pensionada o que cumple con los requisitos de edad y de monto de pensión que establecen los artículos 3° y 68 letra b) del decreto ley N° 3.500, de 1980, no se aplicará el recargo de 10 puntos porcentuales antes señalado.”. Puesto en votación el número 3 del artículo 42 bis, se solicitó votación separada de la oración que comienza con la palabra “La” y termina en “efectuado.”, siendo aprobada por 7 votos a favor y 4 votos en contra. El resto del numeral 3 con la indicación precedente fue aprobado por unanimidad.



Puesto en votación el artículo 42 ter fue aprobado por unanimidad. Por el número 4 se modifica el artículo 59° N° 1 que grava los intereses que indica con tasa del 4%, de la siguiente forma: Por la letra a), se agrega en la letra b) del N° 1 que se refiere a los intereses provenientes de créditos otorgados desde el exterior por las instituciones que señala, el siguiente párrafo: "No obstante lo anterior, no se gravarán con los impuestos de esta Ley los intereses provenientes de los créditos a que se refiere el párrafo anterior, cuando el deudor sea una institución financiera constituida en el país y siempre que ésta hubiere utilizado dichos recursos para otorgar un crédito al exterior. Para estos efectos, la institución deberá informar al Servicio de Impuestos Internos, en la forma y plazo que éste señale, el total de los créditos otorgados al exterior con cargo a los recursos obtenidos mediante los créditos a que se refiere esta disposición.". Por la letra b), se agrega, a continuación de la letra g) del N° 1, la siguiente letra h): "h) los instrumentos señalados en las letras a), d) y e) anteriores, emitidos o expresados en moneda nacional, cuando el acreedor sea un inversionista institucional que cumpla con los requisitos establecidos por el artículo 18° Bis.". Puesto en votación el número 4, letras a) y b), fue aprobado por unanimidad, con la adecuación formal que reemplaza la letra “h” por la letra “g”, para corregir una referencia. En el artículo 2º se modifica el decreto ley Nº 3.500, de 1980, de la siguiente forma: Por el número 1, se reemplaza el epígrafe del Título III "De las Cotizaciones y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.", por el siguiente: "De las Cotizaciones, de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.". Por el número 2, se reemplazan, en el inciso primero del artículo 14, los guarismos "40" y "18" por "41" y "20", respectivamente, y el vocablo "segundo" por "tercero".



Por el número 3, se reemplaza el artículo 18 referido a las cotizaciones voluntarias que cada trabajador puede efectuar en su cuenta de capitalización individual, por el siguiente: "Artículo 18.- La parte de la remuneración y renta imponible destinada al pago de las cotizaciones y depósitos de ahorro previsional voluntario establecidos en los artículos 17, 17bis, 20, 84, 85 y 92, se entenderá comprendida dentro de las excepciones que contempla el Nº 1 del artículo 42 de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Se entenderá por depósitos de ahorro previsional voluntario, lo señalado en la letra p) del artículo 98 y, en tanto sean efectuados a través de una Administradora de Fondos de Pensiones, se sujetarán a lo dispuesto en el artículo 19. Los incrementos que experimenten las cuotas de los Fondos de Pensiones no constituirán renta para los efectos de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Sin embargo, las pensiones otorgadas conforme a esta ley, estarán afectas al Impuesto a la Renta que grava las pensiones, sueldos y salarios.". Por el número 4 se agrega, a continuación del artículo 19, el siguiente número 2, pasando el actual número 2 "De la Cuenta de Ahorro Voluntario." a ser número 3: "2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los Depósitos Convenidos y del Ahorro Previsional Voluntario.". Por el número 5, se reemplaza el artículo 20 que declara exenta del Impuesto a la Renta las sumas que señala, no obstante dejar afectas a dicho impuesto a las pensiones, por el siguiente: "Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier Fondo de la Administradora de Fondos de Pensiones en la que se encuentra afiliado, o depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro que ofrezcan los Bancos e Instituciones Financieras, las Administradoras de Fondos Mutuos, las Compañías de Seguros de Vida, las Administradoras de Fondos de Inversión y las Administradoras de Fondos para la Vivienda, autorizados por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda. A su vez, la Superintendencia de Valores y Seguros podrá autorizar otras instituciones y planes de ahorro con este mismo fin. Los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las Instituciones Autorizadas mencionadas en el inciso anterior, se regirán por lo señalado en los artículos 18, 20 y 20A al 20D de esta ley y por



las leyes que rigen a las mencionadas instituciones. Se entenderá por Instituciones Autorizadas las definidas en la letra q) del artículo 98. El trabajador podrá, también, depositar en su cuenta de capitalización individual, en cualquier Fondo de la Administradora de Fondos de Pensiones en la que se encuentre afiliado, los depósitos convenidos que hubiere acordado con su empleador con el objeto de incrementar el capital requerido para financiar una pensión anticipada de acuerdo a lo establecido en el artículo 68 o para incrementar el monto de la pensión. Asimismo, el trabajador podrá instruir a la Administradora de Fondos de Pensiones que los depósitos convenidos sean transferidos a las Instituciones Autorizadas. Estas sumas, en tanto se depositen en la cuenta de capitalización individual o en alguno de los planes de ahorro, no constituirán remuneración para ningún efecto legal, no se considerarán renta para los fines tributarios y les será aplicable el artículo 19. Con todo, los depósitos convenidos y la rentabilidad generada por ellos, podrán retirarse como excedente de libre disposición, cumpliendo los requisitos específicos establecidos en esta ley y siempre que tales depósitos hayan sido efectuados, a lo menos, cinco años antes de la fecha del respectivo retiro. Las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos no serán considerados en la determinación del derecho a garantía estatal de pensión mínima a que se refiere el Título VII, ni para el cálculo del aporte adicional señalado en el artículo 53. Las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Instituciones Financieras, dictarán una norma de carácter general conjunta, en aquéllas materias que así lo ameriten, que regulará el funcionamiento de los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las Instituciones Autorizadas.". Por el número 6 se intercalan, a continuación del artículo 20, los siguientes artículos: "Artículo 20 A.- Los depósitos de ahorro previsional voluntario podrán realizarse directamente en las Instituciones Autorizadas o en una Administradora de Fondos de Pensiones. En este último caso, el trabajador deberá indicar a la Administradora de Fondos de Pensiones las instituciones hacia las cuales se transferirán los mencionados depósitos. Artículo 20 B.- Los trabajadores podrán traspasar a una Institución Autorizada o a una Administradora de Fondos de Pensiones, una parte o la totalidad de los recursos que mantengan en los planes de ahorro previsional voluntario, así como aquéllos originados en depósitos convenidos y cotizaciones voluntarias. Con todo, el trabajador sólo



podrá mantener recursos en una Administradora de Fondos de Pensiones. La institución de origen será la responsable de que dichos traspasos se efectúen sólo hacia otros planes de ahorro previsional voluntario de Instituciones Autorizadas. Los mencionados traspasos no serán considerados retiros y no estarán afectos a Impuesto a la Renta. Los afiliados podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y aquellos mantenidos en planes de ahorro previsional voluntario, con excepción de los depósitos convenidos, los que se sujetarán a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20. Dichos retiros quedarán afectos al impuesto establecido en el número 3. del artículo 42 bis de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Las rentas que genere el ahorro previsional voluntario no estarán afectas al Impuesto a la Renta en tanto no sean retiradas. Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las Administradoras de Fondos de Pensiones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas que el afiliado haya seleccionado. La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas, sólo podrá ser establecida como una suma fija por operación, que se descontará del depósito y deberá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccionadas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondo de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas instituciones podrá establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondos de Pensiones. Artículo 20 D.- Los recursos mantenidos por los afiliados en cualquier plan de ahorro previsional voluntario serán inembargables mientras no sean retirados. Los afiliados que cumplan los requisitos para pensionarse según las disposiciones de esta ley, podrán optar por traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de incrementar el monto de su pensión.



Asimismo, los afiliados que opten por pensionarse anticipadamente, conforme a lo dispuesto en el artículo 68, podrán traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de reunir el capital requerido para financiar su pensión. Los traspasos de recursos realizados por los afiliados desde los planes de ahorro previsional voluntario hacia la cuenta de capitalización individual no se considerarán retiros y no estarán afectos al Impuesto a la Renta. El saldo acumulado en los planes de ahorro de un afiliado fallecido incrementará la masa de bienes del difunto.". Por el número 7 se reemplaza, en el inciso segundo del artículo 23, la oración final que establece que todas las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo Fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual, por la siguiente: "Las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo Fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual. No obstante, las cotizaciones voluntarias y los depósitos convenidos de un trabajador podrán permanecer en otro Fondo de Pensiones de la Administradora.". Por el número 8, se reemplaza, en el inciso segundo del artículo 33 sobre el patrimonio de los Fondos de Pensiones, la referencia al artículo"18" por artículo "20". Por el número 9, se reemplaza el artículo 71 sobre la tributación aplicable a los retiros de excedentes de libre disposición, por el siguiente: "Artículo 71.- Los retiros de excedente de libre disposición que se generen por opción de los afiliados que se pensionen, estarán afectos a un impuesto que se calculará y se pagará según lo dispuesto en el artículo 42 Ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta.". Por el número 10, se reemplaza, en el inciso tercero del artículo 84 referido a la cotización de salud que señala, la referencia al artículo"20" por artículo "18". Por el número 11, se reemplaza, en el inciso tercero del artículo 92 referido a las cotizaciones de salud de los afiliados independientes, la referencia al artículo"20" por artículo "18".



Por el número 12, se agregan, en el artículo 98 que comprende diversas definiciones, las siguientes letras p) y q): "p) Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario: las sumas destinadas por el trabajador a los planes de ahorro ofrecidos por las Instituciones Autorizadas para tal efecto. q) Instituciones Autorizadas: son aquéllas entidades distintas de las Administradoras de Fondos de Pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, autorizadas por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, para ofrecer planes de ahorro previsional voluntario.". En relación con el artículo 2° del proyecto antes transcrito, se produjo un debate en la Comisión sobre el artículo 20 C que se incorpora por el número 6, por cuanto no se compartió el criterio de la iniciativa de permitir que las Administradoras de Fondos de Pensiones cobren comisiones equivalentes a sumas fijas por operación, al estimarse que se sumarían a las ya exageradas comisiones que operan hoy en día. Sin embargo, se argumentó por los representantes del Ejecutivo que en la actualidad no se está cobrando por el ahorro voluntario en cuenta 1 y que la incorporación de nuevas entidades como los bancos en la oferta de planes de ahorro voluntario hará la actividad más competitiva. No obstante ello, el señor Ministro quedó de estudiar alguna solución alternativa. Puesto en votación el artículo 2°, se solicitó votación separada para el artículo 20 C, siendo aprobado por 7 votos a favor, 3 votos en contra y una abstención. El resto del artículo fue aprobado por unanimidad, con la modificación formal al artículo 20 D para eliminar en su inciso primero la frase “mientras no sean retirados”, por innecesaria. En el artículo 3º, se agrega el siguiente artículo 2° bis, al decreto ley N° 3.475, de 1980: "Artículo 2° Bis.- Las colocaciones de bonos o efectos de comercio inscritas en el Registro de Valores en conformidad con la Ley N° 18.045, y que correspondan a programas de emisión inscritos en el registro según lo dispuesto en los artículos 131 y siguientes de dicha ley, que cumplan la condición que se fija en el número 1) de este artículo, pagarán el impuesto del artículo 1° número 3) según las siguientes normas especiales, rigiéndose en todo lo demás por las normas aplicables de esta ley:



1) Los programas de emisión de bonos o efectos de comercio que se beneficiarán de las disposiciones de este artículo, deberán tener un plazo máximo de 10 años, dentro del cual deben vencer todas las obligaciones de pago de las emisiones efectuadas según el programa. Una vez inscrito un programa en el Registro de Valores que al efecto lleve la Superintendencia, las emisiones de bonos o efectos de comercio acogidas a dicho programa, no podrán contemplar en ningún caso un plazo de emisión o de vencimiento de todas las obligaciones que emanen del mismo superior al que reste para enterar diez años desde su respectiva inscripción. Los bonos o efectos de comercio que se emitan podrán acogerse a un solo programa. 2) Cada colocación de una emisión de bonos o efectos de comercio acogida al programa se gravará con el impuesto de esta ley según las reglas generales, hasta que la suma del impuesto de timbres y estampillas efectivamente pagado por cada emisión, expresado en unidades de fomento según el valor de ésta en la fecha del pago, sea igual a la suma que resulte de aplicar tasa máxima del impuesto establecida en el inciso primero del N° 3, del artículo 1°, sobre el monto máximo del programa expresado en unidades de fomento según el valor de ésta a la fecha de inicio de la colocación de la primera emisión acogida al programa. Cuando se llegue a dicho monto, todo capital que lo exceda y toda nueva emisión de bonos o efectos de comercio que se efectúe dentro del programa, estará exenta del impuesto de esta Ley, circunstancia de la cual deberá dejarse constancia en la escritura pública respectiva.". El Ejecutivo formuló una indicación para modificar el artículo 2° bis propuesto de la siguiente manera: a) Sustitúyanse todas las veces que aparecen las expresiones "programas"; "el programa"; "los programas"; "un programa"; "al programa"; "del programa" por las expresiones "líneas"; "la línea"; "una línea"; y "a la línea", según corresponda y "efectos de comercio" por "títulos de deuda de corto plazo". b) Sustitúyase en el párrafo inicial la expresión "inscritos en el registro según los artículos 131 y siguientes de" por "según su definición en". c) Agrégase al final del N° 1, sustituyendo el punto aparte (.) por uno seguido (.), la siguiente oración: "No obstante lo anterior, la última emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que corresponda a una línea podrá tener obligaciones de pago que venzan con posterioridad al término del plazo de 10 años de la línea. En el instrumento o título que de cuenta de la emisión deberá dejarse constancia de ser la última de la respectiva línea.".



El representante del Servicio de Impuestos Internos explicó que cuando se trate de colocación de bonos o títulos de deuda de corto plazo que, se hagan dentro de un programa que en general no permita una emisión más allá de 10 años, pagarán un impuesto único con una tasa total máxima equivalente al monto total que el programa o la línea autoriza, esto es, cuando se complete la línea con una primera colocación y se complete el plazo que determina la tasa máxima del impuesto, las posteriores colocaciones que se hagan con cargo a esa misma línea no van a pagar impuesto de recargo. Agregó que la indicación permite que, excepcionalmente, la última emisión de bonos pueda tener un plazo de vencimiento superior a los 10 años. Puesto en votación el artículo con la indicación precedente, fue aprobado por unanimidad. En el artículo 4º, se introducen las siguientes modificaciones a la ley Nº 18.045, de 1981: Por el número 1, se reemplaza el artículo 8° bis sobre los requisitos necesarios para inscribir los valores que indica, por el siguiente: "Artículo 8 Bis.- En la inscripción de emisiones de títulos de deuda de largo plazo a que se refiere el Título XVI, el emisor deberá presentar, conjuntamente con la solicitud de inscripción, dos clasificaciones de riesgo de los títulos a inscribir, realizadas de conformidad a las disposiciones del Título XIV. Tratándose de la inscripción de títulos de deuda de corto plazo a que se refiere el Título XVII, bastará la presentación de una clasificación de riesgo de los títulos a inscribir, efectuada en la forma expuesta en el inciso anterior. Sin perjuicio de lo señalado en los incisos anteriores, tratándose de títulos de deuda destinados a ser ofrecidos en los mercados especiales que se establezcan en virtud del inciso segundo del artículo anterior, la presentación de las clasificaciones de riesgo serán voluntarias. En todo caso, las clasificaciones de riesgo que se presenten deberán someterse a las disposiciones contempladas en el Título XIV de esta ley.". Por el número 2, se intercala en el artículo 76, entre los incisos primero y segundo, el siguiente inciso segundo, pasando el actual a ser tercero:



"Sin perjuicio de lo señalado en el inciso anterior, tratándose de los títulos de deuda emitidos de conformidad a lo dispuesto en el Título XVII, bastará la contratación de una clasificación continua e ininterrumpida de riesgo, respecto de tales valores.". Por el número 3, se introducen en el artículo 131 sobre la oferta pública de valores representativos de deuda cuyo plazo sea inferior a un año, las siguientes modificaciones: En la letra a), se modifica el inciso primero, de la siguiente forma: Por la letra i), se reemplaza la primera parte del inciso, por la siguiente: "Sin perjuicio de lo establecido por el artículo 103 de esta ley, la oferta pública de valores representativos de deuda cuyo plazo no sea superior a 36 meses, también podrá efectuarse mediante la emisión de pagarés u otros títulos de crédito, con sujeción a las disposiciones de esta ley y a los requisitos que establezca la Superintendencia mediante la dictación de instrucciones de carácter general que contendrán, a lo menos, normas relativas a:". Por la letra ii), se reemplaza la letra b), por la siguiente: "b) Personas facultadas por el emisor para emitir y registrar dichos valores;". Por la letra iii), se elimina en la letra f), la expresión "o inversión". Por la letra iv), se elimina en la letra h), la expresión "o inversión". En la letra b), se agregan a continuación del inciso primero, los siguientes incisos segundo y tercero, pasando el actual inciso segundo a ser inciso cuarto: "La emisión de los instrumentos que regula el presente artículo podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas o programas de títulos de deuda, con tasas de interés, reajustabilidad y plazos de vencimiento, según las normas de carácter general que dicte la Superintendencia. Se entenderá que la emisión de estos instrumentos es por línea o programas de títulos de deuda cuando las colocaciones individuales vigentes no supere el monto total de la línea inscrita en la Superintendencia. El plazo de vencimiento de las emisiones de efectos de



comercio de una línea no podrá ser superior a aquél referido en el inciso primero de este artículo. En todo caso, las líneas de títulos de deuda podrán tener una vigencia de hasta 10 años, contados desde su inscripción en el Registro de Valores.". En la letra c), se reemplaza el inciso final, por el siguiente: "Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este Título, sólo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero.". El Ejecutivo formuló dos indicaciones: la primera para agregar el siguiente N° 3, pasando el actual N° 3 a ser N° 4 y la segunda para introducir las letras a) y b) siguientes, en el N° 4: “3.- Agrégase el siguiente inciso final al artículo 104: “La emisión de los instrumentos que regula el presente Título, podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de bonos. Al efecto, se entenderá que la emisión de bonos es por líneas cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total y el plazo de la línea inscrita en la Superintendencia.".”. a) Reemplázanse en la letra b) los incisos segundo y tercero que se incorporan, por los siguientes: "La emisión de los instrumentos que regula el presente artículo podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de títulos de deuda, con tasas de interés, reajustabilidad y plazos de vencimiento, según las normas de carácter general que dicte la Superintendencia. Se entenderá que la emisión de estos instrumentos es por línea de títulos de deuda cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total de la línea inscrita en la Superintendencia. El plazo de vencimiento de las emisiones de efectos de comercio de una línea no podrá ser superior a aquél referido en el inciso primero de este artículo. En todo caso, las líneas de títulos de deuda podrán tener una vigencia de hasta 10 años, contados desde su inscripción en el Registro de Valores.".



b) Intercálese la siguiente letra c), pasando la actual letra c), a ser letra d): "c) elimínese en el inciso segundo, que ha pasado a ser cuarto, la expresión "o inversión". Puesto en votación el artículo 4° con las indicaciones precedentes fue aprobado por unanimidad. En el artículo 1º transitorio, se dispone que el proyecto entrará en vigencia el primer día del mes siguiente a aquél en el cual se cumplan 90 días desde su publicación en el Diario Oficial, con las siguientes excepciones: 1) Lo dispuesto en la letra a) del número 1) del artículo primero, regirá respecto de los seguros dotales que se contraten a contar de la fecha de publicación del proyecto. 2) Lo dispuesto en la letra b) del número 1) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación del proyecto. 3) Lo dispuesto en el número 2) del artículo primero, regirá desde la publicación del proyecto, pero solamente respecto de las acciones que hubieren sido adquiridas con posterioridad al 19 de abril de 2001. 4) Lo dispuesto en el número 4) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación del proyecto. Puesto en votación este artículo, se solicitó votación separada, siendo aprobado el numeral 1 por 5 votos a favor y 1 voto en contra y el resto del artículo por unanimidad. En el artículo 2º transitorio, se establece que los accionistas de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil y que las hubieren adquirido en una bolsa de valores del país, en un proceso de oferta publica de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, de 1981, o en una colocación de acciones de primera emisión, hasta el 19 de abril de 2001, podrán optar por pagar el impuesto único establecido en el artículo 17°, N° 8, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, sobre el mayor valor devengado desde la fecha de su adquisición y hasta la fecha antes indicada, con el objeto de poder acogerse a la exención establecida en el artículo 18° Ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta, respecto de futuras enajenaciones que cumplan con los restantes requisitos establecido por esa norma. Se entenderá



que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las condiciones que establezca al efecto la Superintendencia de Valores y Seguros para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13° del decreto ley Nº 1.328, de 1976. En el inciso segundo, se señala que los contribuyentes que opten por acogerse a esta disposición, deberán declarar su intención al Servicio de Impuestos Internos dentro del plazo de tres meses contado desde la publicación de esta ley en el Diario Oficial, proporcionando la información que éste requiera. Sobre la base de dicha declaración el Servicio de Impuestos Internos girará el impuesto señalado, con vencimiento al último día hábil del mes de abril del año 2002, debidamente reajustado, considerando la variación del Indice de Precios al Consumidor ocurrida entre el 31 de marzo del año 2001 y el último día del mes anterior a la fecha de pago señalada. Para determinar el mayor valor, el costo de adquisición se calculará en la forma indicada en el artículo 17°, N° 8, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, y se considerará como valor de referencia el promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los 60 días hábiles anteriores al 19 de abril de 2001, el cual se entenderá como valor de adquisición de las acciones para los efectos del artículo 17°, N° 8°, antes citado. En el inciso tercero, se preceptúa que aquellos contribuyentes que como resultado del cálculo del mayor valor antes señalado, determinen un monto que sea inferior al valor de adquisición reajustado de sus acciones, podrán acogerse a la exención del articulo 18 Ter, antes señalado, siempre que informen de tal circunstancia al Servicio de Impuestos Internos dentro del mismo plazo de tres meses en la forma que establezca dicho Servicio. En este caso, para determinar el mayor valor exento en posteriores enajenaciones, se considerara el valor de adquisición original de las acciones, debidamente reajustado. En el inciso cuarto, se señala que las acciones que resulten acogidas a lo dispuesto en este artículo, podrán darse en préstamo en una operación bursátil de venta corta, sin cumplir con la condición que para ser restituidas por el prestatario, deban ser adquiridas en una bolsa de valores del país. En el inciso quinto se establece que, en el caso que el préstamo de acciones, regulado en el inciso sexto del Nº 8 del artículo 17 de la Ley sobre Impuesto a la Renta, que se incorpora por el Nº 1 del artículo 1º de esta ley, se efectúe con acciones adquiridas hasta el 19 de abril de 2001 y sin perjuicio del cumplimiento de las condiciones que se establecen en dicho inciso, el prestatario deberá adquirir en una bolsa de valores del país, las acciones que deba restituir.



El Ejecutivo formuló una indicación para sustituir la primera parte del inciso segundo, hasta el segundo punto seguido (.), por la siguiente: "Los contribuyentes que opten por acogerse a esta disposición, deberán declarar su intención al Servicio de Impuestos Internos dentro del plazo de tres meses contado desde la publicación de esta ley en el Diario Oficial, proporcionando la información respectiva en la forma que éste requiera. La renta afecta al impuesto único señalado en el inciso anterior se entenderá percibida, para los efectos de la declaración y pago del impuesto, en el mes de abril del año 2001.". El Diputado Lorenzini, don Pablo, observó que en esta disposición se estarían excluyendo las pérdidas, lo que modifica el sistema de compensación actualmente vigente de pérdidas con utilidades producto de la venta de acciones para efectos de calcular el impuesto a pagar. El señor Rodrigo Valdés explicó que esta disposición debe entenderse como una facilidad que está otorgando el Servicio de Impuestos Internos para ahorrar el costo de transacción al contribuyente. El Diputado Alvarez, don Rodrigo, precisó que si no existen utilidades no hay impuesto a pagar. El señor Juan Alberto Rojas dijo que esta es una norma de habilitación para ingresar al sistema tanto con utilidades como con pérdidas. Agregó que el inciso tercero incluye a las pérdidas. Sometido a votación el artículo con la indicación precedente, fue aprobado por 7 votos a favor y 1 voto en contra. En el artículo 3º transitorio, se dispone que la exención del inciso primero del artículo 18 ter, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, no se aplicará al mayor valor originado en la enajenación de acciones acogidas a lo dispuesto en el artículo 57º bis, letra A, de la misma ley de acuerdo al texto derogado por la ley 19.578, de 1998, cuya vigencia se mantiene en virtud de lo dispuesto en el artículo 18 de dicha ley. Puesto en votación este artículo fue aprobado por unanimidad. En el artículo 4º transitorio, se señala que no obstante lo dispuesto en los artículos 17°, N° 8, 18° bis y 18° ter, de la Ley



sobre Impuesto a la Renta, no se gravará el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones de sociedades anónimas que no hubieren hecho oferta pública de sus acciones antes del 19 de Abril de 2001, y que registren sus acciones en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros para ser transadas en los mercados para empresas emergentes que regulen las bolsas de valores, según las normas que al efecto autorice la citada Superintendencia. En el inciso segundo, se dispone que esta franquicia sólo será aplicable cuando tales enajenaciones se efectúen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, de 1981, dentro de los tres años siguientes a la fecha en que la sociedad coloque, a través de alguna bolsa de valores del país, al menos un tercio de sus acciones emitidas entre a lo menos tres inversionistas institucionales o cincuenta personas no relacionadas con el controlador de la sociedad, que suscriban individualmente, o a través de otras personas naturales o jurídicas, un monto inferior o igual al 7% del monto colocado y siempre que dicha colocación ocurra antes del 31 de Diciembre de 2006. Se entenderá por inversionistas institucionales aquellos señalados en la letra e) del artículo 4 bis de la ley N° 18.045. En el inciso tercero, se precisa que no se aplicará la franquicia establecida en el artículo a la enajenación de acciones de filiales de sociedades que, al tiempo de colocación de las acciones de la filial, hagan oferta pública de sus acciones sin alcanzar presencia bursátil y en cuanto las referidas filiales representen un 75% o más de su activo consolidado. En el inciso cuarto, se señala que aquellos contribuyentes que al vencimiento del plazo de tres años fijado en el inciso segundo no hubieren enajenado sus acciones acogiéndose a esta franquicia, podrán optar, para efectos de calcular el mayor valor afecto a impuestos en futuras enajenaciones, efectuadas en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, de 1981, por considerar el valor de adquisición de las acciones regulado por el artículo 17º, Nº 8, o el valor promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los 60 días hábiles anteriores al vencimiento del citado plazo de tres años, debidamente reajustado conforme a la variación del índice de precios al consumidor entre el último día del mes anterior al vencimiento del plazo y el último día del mes anterior a la enajenación respectiva. En el inciso quinto, se establece que si con anterioridad al vencimiento del mencionado plazo de tres años, las acciones adquieren presencia bursátil, será aplicable lo dispuesto en el artículo 18 Ter,



de la Ley sobre Impuesto a la Renta, independientemente de la forma en que hubieren sido adquiridas. Se analizó en la Comisión la conveniencia de excluir del beneficio la enajenación de acciones de filiales que representen un 75% o más del activo consolidado. Puesto en votación el artículo se solicitó votación separada, siendo aprobado el inciso tercero por 5 votos a favor, 1 voto en contra y una abstención y el resto por 6 votos a favor y una abstención. En el artículo 5º transitorio, se establece que a contar de la fecha de vigencia del proyecto, los recursos originados en cotizaciones voluntarias mantenidos por los trabajadores en las Administradoras de Fondos de Pensiones, podrán ser traspasados total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntarios o retirados de ellas, dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso segundo del artículo 20 B del decreto ley Nº 3.500. A su vez, los recursos originados en los depósitos convenidos mantenidos por los trabajadores en las Administradoras de Fondos de Pensiones, podrán traspasarse total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntario y podrán ser retirados dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20 del mismo cuerpo legal.". Puesto en votación este artículo fue aprobado por unanimidad. Se han introducido al proyecto modificaciones formales que se recogen en el texto propuesto a continuación. IX. CONCLUSIÓN En virtud de lo antes expuesto y de los antecedentes que os dará a conocer oportunamente el señor Diputado Informante, la Comisión de Hacienda recomienda la aprobación del siguiente: PROYECTO DE LEY "Artículo 1º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la Ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1° del decreto ley N° 824, de 1974:



1.- Modifícase el artículo 17, de la siguiente manera: a) Suprímense en el número 3 las expresiones "seguros dotales" y la coma (,) que la antecede. b) Agréganse a continuación del actual inciso final del N° 8 del artículo 17°, los siguientes incisos: "No se considerará enajenación para los efectos de esta ley, la cesión y la restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil que se efectúe con ocasión de un préstamo de acciones en una operación bursátil de venta corta. Ello, según las normas que al efecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros, siempre que, las acciones cedidas se hubieren adquirido en una bolsa de valores del país. En el caso de las acciones que deban restituirse, este hecho deberá acontecer dentro del plazo de un año contado desde la fecha en que se realice el préstamo. Se entenderá que tienen presencia bursátil, aquellas acciones que cumplan con las condiciones que establezca al efecto la Superintendencia de Valores y Seguros para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13 del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Para determinar los impuestos que graven los ingresos que perciba o devengue el cedente por las operaciones señaladas en el inciso anterior, se aplicarán las normas generales de esta ley. En el caso del cesionario, los ingresos que obtuviese producto de la enajenación de las acciones cedidas se entenderán percibidos o devengados, en el ejercicio en que se deban restituir las acciones al cedente, cuyo costo se reconocerá conforme a lo establecido por el artículo 30°. Lo dispuesto en los dos incisos anteriores se aplicará también al préstamo de bonos en operaciones bursátiles de venta corta, conforme a las normas que al afecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros, en cuanto cumplan con las condiciones allí indicadas. 2.- Agrégase, a continuación del artículo 18° bis, el siguiente artículo 18 ter: "Artículo 18 ter.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17º, Nº 8, y 18 bis, no se gravará con los impuestos de esta ley el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, efectuada en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045, de 1981, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en una bolsa de valores del país, mediante un proceso de oferta publica de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N°



18.045, de 1981, o en una colocación de acciones de primera emisión. La presencia bursátil se determinará conforme a lo establecido por el inciso antepenúltimo del N° 8°, del artículo 17° de esta ley. Con todo, esta exención no se aplicará en la enajenación de conjuntos de acciones que por el número de ellas permitan tomar el control de una sociedad anónima abierta, salvo que tales enajenaciones sean efectuadas como parte de un proceso de oferta publica de adquisición de las mismas regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, de 1981.". 3.- Agréganse, a continuación del actual artículo 42, los siguientes artículos 42 bis y 42 ter: "Artículo 42 bis.- Los contribuyentes del artículo 42, N° 1, que efectúen ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo establecido en número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, podrán acogerse al régimen que se establece a continuación: 1. Podrán rebajar, de la base imponible del impuesto único de segunda categoría, el monto del ahorro voluntario y cotización voluntaria efectuado mediante el descuento de su remuneración por parte del empleador, hasta por un monto total mensual equivalente a 50 unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes respectivo. 2. Podrán reliquidar, de conformidad al procedimiento establecido en el artículo 47, el impuesto único de segunda categoría, rebajando de la base imponible el monto del ahorro voluntario y cotización voluntaria que hubieren efectuado directamente en una Institución Autorizada de las definidas en la letra p) del artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, o en una Administradora de Fondos de Pensiones, hasta por un monto total máximo anual equivalente a la diferencia entre 600 unidades de fomento, según el valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo, menos el monto total del ahorro voluntario y de las cotizaciones voluntarias, acogidos al número 1 anterior. Para efectos de impetrar el beneficio, cada inversión efectuada en el año deberá considerarse según el valor de la unidad de fomento en el día que ésta se realice. 3. En caso que los recursos que formen parte del ahorro previsional voluntario o de cotizaciones voluntarias definidos en el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, sean retirados y no se destinen a anticipar o mejorar las pensiones de jubilación, el monto retirado, reajustado en la forma dispuesta en el inciso penúltimo del número 3 del artículo 54, quedará afecto a un impuesto único que se declarará y pagará



en la misma forma y oportunidad que el impuesto global complementario. La tasa de este impuesto será 10 puntos porcentuales superior a la tasa que se obtenga al expresar como porcentaje el factor que resulte de dividir la diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre las remuneraciones del ejercicio, incluyendo el monto reajustado del retiro, y el monto del mismo impuesto determinado sin considerar dicho retiro, por el monto reajustado del retiro efectuado. Si el retiro es efectuado por una persona pensionada o que cumple con los requisitos de edad y de monto de pensión que establecen los artículos 3° y 68 letra b) del decreto ley N° 3.500, de 1980, no se aplicará el recargo de 10 puntos porcentuales antes señalado. Las Administradoras de Fondos de Pensiones y las Instituciones Autorizadas que administren los recursos de ahorro previsional voluntario desde las cuales se efectúen los retiros descritos en el inciso anterior, deberán practicar una retención de impuesto, con tasa 25%, que se tratará conforme a lo dispuesto en el artículo 75 de esta ley y servirá de abono al impuesto único determinado. Con todo, no se considerarán retiros los traspasos de recursos que se efectúen entre las entidades administradoras, siempre que cumplan con los requisitos que se señalan en el numeral siguiente. 4. Al momento de incorporarse al sistema de ahorro a que se refiere este artículo, la persona deberá manifestar a las Administradoras de Fondos de Pensiones o las Instituciones Autorizadas, su voluntad de acogerse al régimen establecido en este artículo, debiendo mantener vigente dicha expresión de voluntad. La entidad administradora deberá dejar constancia de esta circunstancia en el documento que de cuenta de la inversión efectuada. Asimismo, deberá informar anualmente respecto de los montos de ahorro y de los retiros efectuados, al contribuyente y al Servicio de Impuestos Internos, en la oportunidad y forma que este último señale. Artículo 42 ter.- El monto de los excedentes de libre disposición calculado de acuerdo a lo establecido en el decreto ley N° 3.500, de 1980, determinado al momento en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser retirado libre de impuesto, por una sola vez, hasta por un monto máximo equivalente a 24 veces el promedio de su remuneración imponible de los últimos 10 años. Cualquier retiro adicional quedará afecto al impuesto global complementario, sobre su monto efectivo reajustado conforme a lo dispuesto en el inciso penúltimo del N° 3 del artículo 54, en el ejercicio en que ocurra el retiro.". 4.- Modifícase el artículo 59° N° 1, de la siguiente forma: a) En la letra b), agrégase el siguiente párrafo:



"No obstante lo anterior, no se gravarán con los impuestos de esta ley los intereses provenientes de los créditos a que se refiere el párrafo anterior, cuando el deudor sea una institución financiera constituida en el país y siempre que ésta hubiere utilizado dichos recursos para otorgar un crédito al exterior. Para estos efectos, la institución deberá informar al Servicio de Impuestos Internos, en la forma y plazo que éste señale, el total de los créditos otorgados al exterior con cargo a los recursos obtenidos mediante los créditos a que se refiere esta disposición.". b) Agrégase, a continuación de la letra f), la siguiente letra g): "g) los instrumentos señalados en las letras a), d) y e) anteriores, emitidos o expresados en moneda nacional, cuando el acreedor sea un inversionista institucional que cumpla con los requisitos establecidos por el artículo 18° bis.". Artículo 2º.- Modifícase el decreto ley Nº 3.500, de 1980, de la siguiente forma: 1.- Reemplázase el epígrafe del Título III "De las Cotizaciones y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.", por el siguiente: "De las Cotizaciones, de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.". 2.- Reemplázanse, en el inciso primero del artículo 14, los guarismos "40" y "18" por "41" y "20", respectivamente, y el vocablo "segundo" por "tercero". 3.- Reemplázase el actual artículo 18, por el siguiente: "Artículo 18.- La parte de la remuneración y renta imponible destinada al pago de las cotizaciones y depósitos de ahorro previsional voluntario establecidos en los artículos 17, 17bis, 20, 84, 85 y 92, se entenderá comprendida dentro de las excepciones que contempla el Nº 1 del artículo 42 de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Se entenderá por depósitos de ahorro previsional voluntario, lo señalado en la letra p) del artículo 98 y, en tanto sean efectuados a través de una Administradora de Fondos de Pensiones, se sujetarán a lo dispuesto en el artículo 19. Los incrementos que experimenten las cuotas de los Fondos de Pensiones no constituirán renta para los efectos de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Sin embargo, las pensiones otorgadas conforme a esta



ley, estarán afectas al Impuesto a la Renta que grava las pensiones, sueldos y salarios.". 4.- Agrégase, a continuación del artículo 19, el siguiente número 2, pasando el actual número 2 "De la Cuenta de Ahorro Voluntario" a ser número 3: "2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los Depósitos Convenidos y del Ahorro Previsional Voluntario.". 5.- Reemplázase el artículo 20, por el siguiente: "Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier Fondo de la Administradora de Fondos de Pensiones en la que se encuentra afiliado, o depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro que ofrezcan los Bancos e Instituciones Financieras, las Administradoras de Fondos Mutuos, las Compañías de Seguros de Vida, las Administradoras de Fondos de Inversión y las Administradoras de Fondos para la Vivienda, autorizados por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda. A su vez, la Superintendencia de Valores y Seguros podrá autorizar otras instituciones y planes de ahorro con este mismo fin. Los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las Instituciones Autorizadas mencionadas en el inciso anterior, se regirán por lo señalado en los artículos 18, 20 y 20A al 20D de esta ley y por las leyes que rigen a las mencionadas instituciones. Se entenderá por Instituciones Autorizadas las definidas en la letra q) del artículo 98. El trabajador podrá, también, depositar en su cuenta de capitalización individual, en cualquier Fondo de la Administradora de Fondos de Pensiones en la que se encuentre afiliado, los depósitos convenidos que hubiere acordado con su empleador con el objeto de incrementar el capital requerido para financiar una pensión anticipada de acuerdo a lo establecido en el artículo 68 o para incrementar el monto de la pensión. Asimismo, el trabajador podrá instruir a la Administradora de Fondos de Pensiones que los depósitos convenidos sean transferidos a las Instituciones Autorizadas. Estas sumas, en tanto se depositen en la cuenta de capitalización individual o en alguno de los planes de ahorro, no constituirán remuneración para ningún efecto legal, no se considerarán renta para los fines tributarios y les será aplicable el artículo 19. Con todo, los depósitos convenidos y la rentabilidad generada por ellos, podrán retirarse como excedente de libre disposición, cumpliendo los requisitos específicos establecidos en esta ley y siempre que tales depósitos hayan sido efectuados, a lo menos, cinco años antes de la fecha del respectivo retiro.



Las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos no serán considerados en la determinación del derecho a garantía estatal de pensión mínima a que se refiere el Título VII, ni para el cálculo del aporte adicional señalado en el artículo 53. Las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Instituciones Financieras, dictarán una norma de carácter general conjunta, en aquéllas materias que así lo ameriten, que regulará el funcionamiento de los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las Instituciones Autorizadas.". 6.- Intercálanse, a continuación del artículo 20, los siguientes artículos: "Artículo 20 A.- Los depósitos de ahorro previsional voluntario podrán realizarse directamente en las Instituciones Autorizadas o en una Administradora de Fondos de Pensiones. En este último caso, el trabajador deberá indicar a la Administradora de Fondos de Pensiones las instituciones hacia las cuales se transferirán los mencionados depósitos. Artículo 20 B.- Los trabajadores podrán traspasar a una Institución Autorizada o a una Administradora de Fondos de Pensiones, una parte o la totalidad de los recursos que mantengan en los planes de ahorro previsional voluntario, así como aquéllos originados en depósitos convenidos y cotizaciones voluntarias. Con todo, el trabajador sólo podrá mantener recursos en una Administradora de Fondos de Pensiones. La institución de origen será la responsable de que dichos traspasos se efectúen sólo hacia otros planes de ahorro previsional voluntario de Instituciones Autorizadas. Los mencionados traspasos no serán considerados retiros y no estarán afectos a Impuesto a la Renta. Los afiliados podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y aquéllos mantenidos en planes de ahorro previsional voluntario, con excepción de los depósitos convenidos, los que se sujetarán a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20. Dichos retiros quedarán afectos al impuesto establecido en el número 3 del artículo 42 bis de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Las rentas que genere el ahorro previsional voluntario no estarán afectas al Impuesto a la Renta en tanto no sean retiradas. Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las Administradoras de Fondos de Pensiones tendrán derecho a una



retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas que el afiliado haya seleccionado. La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas, sólo podrá ser establecida como una suma fija por operación, que se descontará del depósito y deberá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccionadas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondo de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas instituciones podrá establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondos de Pensiones. Artículo 20 D.- Los recursos mantenidos por los afiliados en cualquier plan de ahorro previsional voluntario serán inembargables. Los afiliados que cumplan los requisitos para pensionarse según las disposiciones de esta ley, podrán optar por traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de incrementar el monto de su pensión. Asimismo, los afiliados que opten por pensionarse anticipadamente, conforme a lo dispuesto en el artículo 68, podrán traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de reunir el capital requerido para financiar su pensión. Los traspasos de recursos realizados por los afiliados desde los planes de ahorro previsional voluntario hacia la cuenta de capitalización individual no se considerarán retiros y no estarán afectos al Impuesto a la Renta. El saldo acumulado en los planes de ahorro de un afiliado fallecido incrementará la masa de bienes del difunto.". 7.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 23, la oración final por la siguiente: "Las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo Fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual.



No obstante, las cotizaciones voluntarias y los depósitos convenidos de un trabajador podrán permanecer en otro Fondo de Pensiones de la Administradora.". 8.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 33, el guarismo "18" por "20". 9.- Reemplázase el artículo 71, por el siguiente: "Artículo 71.- Los retiros de excedente de libre disposición que se generen por opción de los afiliados que se pensionen, estarán afectos a un impuesto que se calculará y se pagará según lo dispuesto en el artículo 42 ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta.". 10.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 84, el guarismo "20" por "18". 11.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 92, el guarismo "20" por "18". 12.- Agréganse, en el artículo 98, las siguientes letras p) y q): "p) Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario: las sumas destinadas por el trabajador a los planes de ahorro ofrecidos por las Instituciones Autorizadas para tal efecto. q) Instituciones Autorizadas: son aquellas entidades distintas de las Administradoras de Fondos de Pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, autorizadas por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, para ofrecer planes de ahorro previsional voluntario.". Artículo 3º.- Agrégase el siguiente artículo 2° bis, al decreto ley N° 3.475, de 1980: "Artículo 2° bis.- Las colocaciones de bonos o títulos de deuda de corto plazo inscritas en el Registro de Valores en conformidad con la ley N° 18.045, y que correspondan a líneas de emisión según su definición en dicha ley, que cumplan la condición que se fija en el número 1) de este artículo, pagarán el impuesto del artículo 1° número 3) según las siguientes normas especiales, rigiéndose en todo lo demás por las normas aplicables de esta ley:



1) La línea de emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se beneficiarán de las disposiciones de este artículo, deberán tener un plazo máximo de 10 años, dentro del cual deben vencer todas las obligaciones de pago de las emisiones efectuadas según la línea. Una vez inscrita una línea en el Registro de Valores que al efecto lleve la Superintendencia, las emisiones de bonos o efectos de comercio acogidas a la línea, no podrán contemplar en ningún caso un plazo de emisión o de vencimiento de todas las obligaciones que emanen del mismo superior al que reste para enterar diez años desde su respectiva inscripción. Los bonos o títulos de deuda de corto plazo que se emitan podrán acogerse a una sola línea. No obstante lo anterior, la última emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que corresponda a una línea podrá tener obligaciones de pago que venzan con posterioridad al término del plazo de 10 años de la línea. En el instrumento o título que de cuenta de la emisión deberá dejarse constancia de ser la última de la respectiva línea. 2) Cada colocación de una emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo acogida a la línea, se gravará con el impuesto de esta ley, según las reglas generales, hasta que la suma del impuesto de timbres y estampillas efectivamente pagado por cada emisión, expresado en unidades de fomento según el valor de ésta en la fecha del pago, sea igual a la suma que resulte de aplicar tasa máxima del impuesto establecida en el inciso primero del N° 3, del artículo 1°, sobre el monto máximo de la línea expresado en unidades de fomento, según el valor de ésta a la fecha de inicio de la colocación de la primera emisión acogida a la línea. Cuando se llegue a dicho monto, todo capital que lo exceda y toda nueva emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se efectúe dentro de la línea, estará exenta del impuesto de esta ley, circunstancia de la cual deberá dejarse constancia en la escritura pública respectiva.". Artículo 4º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley Nº 18.045, de 1981: 1.- Reemplázase el artículo 8° bis por el siguiente: "Artículo 8° bis.- En la inscripción de emisiones de títulos de deuda de largo plazo a que se refiere el Título XVI, el emisor deberá presentar, conjuntamente con la solicitud de inscripción, dos clasificaciones de riesgo de los títulos a inscribir, realizadas de conformidad a las disposiciones del Título XIV. Tratándose de la inscripción de títulos de deuda de corto plazo a que se refiere el Título XVII, bastará la presentación de una clasificación de riesgo de los títulos a inscribir, efectuada en la forma expuesta en el inciso anterior.



Sin perjuicio de lo señalado en los incisos anteriores, tratándose de títulos de deuda destinados a ser ofrecidos en los mercados especiales que se establezcan en virtud del inciso segundo del artículo anterior, la presentación de las clasificaciones de riesgo será voluntaria. En todo caso, las clasificaciones de riesgo que se presenten deberán someterse a las disposiciones contempladas en el Título XIV de esta ley.". 2.- Intercálase en el artículo 76, entre los incisos primero y segundo, el siguiente inciso segundo, pasando el actual inciso segundo a ser tercero: "Sin perjuicio de lo señalado en el inciso anterior, tratándose de los títulos de deuda emitidos de conformidad a lo dispuesto en el Título XVII, bastará la contratación de una clasificación continua e ininterrumpida de riesgo, respecto de tales valores.". 3.- Agrégase el siguiente inciso final al artículo 104: “La emisión de los instrumentos que regula el presente Título, podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de bonos. Al efecto, se entenderá que la emisión de bonos es por líneas cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total y el plazo de la línea inscrita en la Superintendencia.".”. 4.- Introdúcense en el artículo 131 las siguientes enmiendas: a) Modifícase el inciso primero, de la siguiente forma: i) Reemplázase la primera parte del inciso primero, por la siguiente: "Sin perjuicio de lo establecido por el artículo 103 de esta ley, la oferta pública de valores representativos de deuda cuyo plazo no sea superior a 36 meses, también podrá efectuarse mediante la emisión de pagarés u otros títulos de crédito, con sujeción a las disposiciones de esta ley y a los requisitos que establezca la Superintendencia mediante la dictación de instrucciones de carácter general que contendrán, a lo menos, normas relativas a:". ii) Reemplázase la letra b), por la siguiente:



"b) Personas facultadas por el emisor para emitir y registrar dichos valores;". iii) Elimínase en la letra f) la expresión "o inversión". iv) Elimínase en la letra h), la expresión "o inversión". b) Agréganse, a continuación del inciso primero, los siguientes incisos segundo y tercero, pasando el actual inciso segundo a ser inciso cuarto: "La emisión de los instrumentos que regula el presente artículo podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de títulos de deuda, con tasas de interés, reajustabilidad y plazos de vencimiento, según las normas de carácter general que dicte la Superintendencia. Se entenderá que la emisión de estos instrumentos es por línea de títulos de deuda cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total de la línea inscrita en la Superintendencia. El plazo de vencimiento de las emisiones de efectos de comercio de una línea no podrá ser superior a aquél referido en el inciso primero de este artículo. En todo caso, las líneas de títulos de deuda podrán tener una vigencia de hasta 10 años, contados desde su inscripción en el Registro de Valores.". c) Elimínase en el inciso segundo, que ha pasado a ser cuarto, la expresión "o inversión". d) Reemplázase el inciso final por el siguiente: "Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este Título, sólo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero.". Artículo 1º transitorio.- La presente ley entrará en vigencia el primer día del mes siguiente a aquel en el cual se cumplan 90 días desde su publicación en el Diario Oficial, con las siguientes excepciones: 1) Lo dispuesto en la letra a) del número 1) del artículo primero, regirá respecto de los seguros dotales que se contraten a contar de la fecha de publicación de esta ley.



2) Lo dispuesto en la letra b) del número 1) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. 3) Lo dispuesto en el número 2) del artículo primero, regirá desde la publicación de esta ley, pero solamente respecto de las acciones que hubieren sido adquiridas con posterioridad al 19 de abril de 2001. 4) Lo dispuesto en el número 4) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. Artículo 2º transitorio.- Los accionistas de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil y que las hubieren adquirido en una bolsa de valores del país, en un proceso de oferta publica de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, de 1981, o en una colocación de acciones de primera emisión, hasta el 19 de abril de 2001, podrán optar por pagar el impuesto único establecido en el artículo 17°, N° 8, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, sobre el mayor valor devengado desde la fecha de su adquisición y hasta la fecha antes indicada, con el objeto de poder acogerse a la exención establecida en el artículo 18° ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta, respecto de futuras enajenaciones que cumplan con los restantes requisitos establecido por esa norma. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las condiciones que establezca al efecto la Superintendencia de Valores y Seguros para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13 del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Los contribuyentes que opten por acogerse a esta disposición, deberán declarar su intención al Servicio de Impuestos Internos dentro del plazo de tres meses contado desde la publicación de esta ley en el Diario Oficial, proporcionando la información respectiva en la forma que éste requiera. La renta afecta al impuesto único señalado en el inciso anterior se entenderá percibida, para los efectos de la declaración y pago del impuesto, en el mes de abril del año 2001. Para determinar el mayor valor, el costo de adquisición se calculará en la forma indicada en el artículo 17°, N° 8, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, y se considerará como valor de referencia el promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los 60 días hábiles anteriores al 19 de abril de 2001, el cual se entenderá como valor de adquisición de las acciones para los efectos del artículo 17°, N° 8°, antes citado. Aquellos contribuyentes que como resultado del cálculo del mayor valor antes señalado, determinen un monto que sea inferior al valor de adquisición reajustado de sus acciones, podrán acogerse a la exención del articulo 18 ter, antes señalado, siempre que informen de tal circunstancia al Servicio de Impuestos Internos dentro del mismo plazo de tres



meses en la forma que establezca dicho Servicio. En este caso, para determinar el mayor valor exento en posteriores enajenaciones, se considerara el valor de adquisición original de las acciones, debidamente reajustado. Las acciones que resulten acogidas a lo dispuesto en este artículo, podrán darse en préstamo en una operación bursátil de venta corta, sin cumplir con la condición que para ser restituidas por el prestatario, deban ser adquiridas en una bolsa de valores del país. En el caso que el préstamo de acciones, regulado en el inciso sexto del Nº 8 del artículo 17 de la Ley sobre Impuesto a la Renta, que se incorpora por el Nº 1 del artículo 1º de esta ley, se efectúe con acciones adquiridas hasta el 19 de abril de 2001 y sin perjuicio del cumplimiento de las condiciones que se establecen en dicho inciso, el prestatario deberá adquirir en una bolsa de valores del país, las acciones que deba restituir. Artículo 3º transitorio.- La exención del inciso primero del artículo 18 ter, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, no se aplicará al mayor valor originado en la enajenación de acciones acogidas a lo dispuesto en el artículo 57º bis, letra A, de la misma ley de acuerdo al texto derogado por la ley N° 19.578, de 1998, cuya vigencia se mantiene en virtud de lo dispuesto en el artículo 18 de dicha ley. Artículo 4º transitorio.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17°, N° 8, 18° bis y 18° ter, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, no se gravará el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones de sociedades anónimas que no hubieren hecho oferta pública de sus acciones antes del 19 de Abril de 2001, y que registren sus acciones en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros para ser transadas en los mercados para empresas emergentes que regulen las bolsas de valores, según las normas que al efecto autorice la citada Superintendencia. Esta franquicia sólo será aplicable cuando tales enajenaciones se efectúen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, de 1981, dentro de los tres años siguientes a la fecha en que la sociedad coloque, a través de alguna bolsa de valores del país, al menos un tercio de sus acciones emitidas entre a lo menos tres inversionistas institucionales o cincuenta personas no relacionadas con el controlador de la sociedad, que suscriban individualmente, o a través de otras personas naturales o jurídicas, un monto inferior o igual al 7% del monto colocado y siempre que dicha colocación ocurra antes del 31 de Diciembre de 2006. Se entenderá por inversionistas institucionales aquellos señalados en la letra e) del artículo 4 bis de la ley N° 18.045.



No se aplicará la franquicia establecida en el presente artículo a la enajenación de acciones de filiales de sociedades que, al tiempo de colocación de las acciones de la filial, hagan oferta pública de sus acciones sin alcanzar presencia bursátil y en cuanto las referidas filiales representen un 75% o más de su activo consolidado. Aquellos contribuyentes que al vencimiento del plazo de tres años fijado en el inciso segundo no hubieren enajenado sus acciones acogiéndose a esta franquicia, podrán optar, para efectos de calcular el mayor valor afecto a impuestos en futuras enajenaciones, efectuadas en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, de 1981, por considerar el valor de adquisición de las acciones regulado por el artículo 17º, Nº 8, o el valor promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los 60 días hábiles anteriores al vencimiento del citado plazo de tres años, debidamente reajustado conforme a la variación del índice de precios al consumidor entre el último día del mes anterior al vencimiento del plazo y el último día del mes anterior a la enajenación respectiva. Si con anterioridad al vencimiento del mencionado plazo de tres años, las acciones adquieren presencia bursátil, será aplicable lo dispuesto en el artículo 18° ter, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, independientemente de la forma en que hubieren sido adquiridas. Artículo 5º transitorio.- A contar de la fecha de vigencia de esta ley, los recursos originados en cotizaciones voluntarias mantenidos por los trabajadores en las Administradoras de Fondos de Pensiones, podrán ser traspasados total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntarios o retirados de ellas, dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso segundo del artículo 20 B del decreto ley Nº 3.500. A su vez, los recursos originados en los depósitos convenidos mantenidos por los trabajadores en las Administradoras de Fondos de Pensiones, podrán traspasarse total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntario y podrán ser retirados dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20 del mismo cuerpo legal.". SALA DE LA COMISIÓN, a 18 de junio de 2001. Acordado en sesiones de fechas 5, 6, 12 y 13 de junio de 2001, con la asistencia de los Diputados señores Tuma, don Eugenio (Presidente); Alvarado, don Claudio; Alvarez, don Rodrigo; Bertolino, don Mario; Dittborn, don Julio; Galilea, don Pablo; García, don José; Jiménez, don Jaime (Walker, don Patricio); Lorenzini, don Pablo; Montes, don Carlos; Ortiz, don José Miguel; Palma, don Andrés; Prochelle, señora Marina, y Silva, don Exequiel.



Se designó Diputado Informante al señor ALVAREZ, don RODRIGO. JAVIER ROSSELOT JARAMILLO Abogado Secretario de la Comisión ÍNDICE páginas 1.- Constancias previas 1 2.- Ideas matrices, objeto y estructura 3 3.-Antecedentes generales 3 4.- Disposiciones legales que el proyecto modifica 5 5.- Antecedentes presupuestarios o financieros 7 6.- Discusión y votación en general 8 7.- Discusión y votación en particular 16 8.- Proyecto de ley 38 9.- Acordado 52 10.- Diputado Informante 53 11.-Anexo 55


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1.3. Discusión en Sala Cámara de Diputados. Legislatura 344, Sesión 07. Fecha 19 de junio, 2001. Discusión general. Se aprueba en general y en particular a la vez. PERFECCIONAMIENTO DEL MERCADO DE CAPITALES Y FLEXIBILIZACIÓN DEL MECANISMO DE AHORRO VOLUNTARIO. Primer trámite constitucional. (Proyecto sobre tabla). El señor SEGUEL (Vicepresidente).- Corresponde tratar, en primer trámite constitucional, el proyecto que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario. Diputado informante de la Comisión de Hacienda es el señor Rodrigo Álvarez. Antecedentes: -Mensaje, boletín Nº 2720-05, sesión 1ª, en 5 de junio de 2001. Documentos de la Cuenta Nº 2. -Informe de la Comisión de Hacienda. Documentos de la Cuenta Nº 9, de esta sesión. El señor SEGUEL (Vicepresidente).- Tiene la palabra el señor diputado informante. El señor ÁLVAREZ.- Señor Presidente, debido al poco tiempo de que disponemos para su discusión, sólo expondré las ideas fundamentales y los aspectos más relevantes del proyecto, ya que existe bastante interés de muchos colegas por participar en el debate de esta iniciativa del Ejecutivo que flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario e introduce una serie de adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales. El proyecto, reitero, tiene su origen en un mensaje de su Excelencia el Presidente de la República. Contiene algunas disposiciones que deben aprobarse con quórum especial, entre ellas, los artículos 2º permanente y 5º transitorio, por estar vinculados al decreto ley Nº 3.500, de 1980, que regula el derecho a la seguridad social. Debo hacer presente que no fueron aprobados por unanimidad la letra a) del número 1 del artículo 1º, el inciso segundo del artículo 18 ter, incorporado por el número 2 del artículo 1º; la segunda oración del primer párrafo del número 3 del artículo 42 bis, el artículo 20 C, el número 1 del artículo 1º transitorio, el artículo 2º transitorio y el artículo 4º transitorio. El resto del articulado fue aprobado por unanimidad por la Comisión de Hacienda. La idea matriz o fundamental del proyecto consiste en introducir urgentes modificaciones al mercado de capitales de nuestro país destinadas a fortalecer


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el potencial crecimiento de nuestra economía, en la medida en que dicho mercado adquiera mayores características de profundidad, liquidez, competitividad, equidad y eficiencia. La iniciativa tiene por objeto continuar perfeccionando el mercado de capitales, a través de modificaciones legales en el ámbito tributario, previsional y de valores, orientadas a incrementar el ahorro en nuestra economía, mejorar el acceso al financiamiento de empresas emergentes o menos consolidadas y favorecer la profundización y ampliación del mercado financiero mediante una serie de incentivos tributarios. Lo anterior se suma a otras modificaciones al mercado de valores que se están tramitando paralelamente al proyecto en informe -algunas en la Comisión de Trabajo de la Cámara y otras en el Senado-, tendientes a maximizar las condiciones necesarias para un desarrollo económico acelerado. El proyecto consta de cuatro artículos permanentes y cinco transitorios, mediante los cuales se modifican diversos textos legales, entre ellos, el relativo al impuesto a la renta, el de timbres y estampillas y el decreto ley Nº 3.500, al cual aludí hace un instante. Antecedentes generales. En el mensaje se hace presente que la experiencia de diversos países demuestra que el desarrollo del mercado de capitales es un aspecto relevante para el crecimiento de una economía. En efecto, un mercado financiero profundo constituye, a juicio del Gobierno, la plataforma ideal para que los agentes ahorren con mayor confianza, obteniendo mejores retornos, y aprovechen grados de mayor diversificación de los instrumentos de inversión. Además, ello permite canalizar el ahorro, habitualmente escaso, hacia los mejores proyectos de inversión, lo que redunda en mayor desarrollo económico y, por ende, en más y mejores empleos. Asistieron a la discusión general y particular del proyecto en la Comisión, primero, la subsecretaria de Hacienda, señora María Eugenia Wagner, y después, el ministro de Hacienda y diversas autoridades del ministerio y de las superintendencias relacionadas con el tema. También concurrieron, especialmente invitados, representantes de la Bolsa de Comercio de Santiago, de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos, de la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones y del Instituto Libertad y Desarrollo, quienes manifestaron, en general, su acuerdo con las ideas centrales y los aspectos más importantes de la iniciativa y con reparos a algunas disposiciones que, como dije, fueron votadas en forma separada o aprobadas por mayoría. Quiero referirme en forma muy breve a las materias más importantes de que trata el proyecto en informe. En primer lugar, hace adecuaciones tributarias para congelar -por usar una expresión- el impuesto de timbres y estampillas. Se autoriza a las empresas


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para inscribir un programa de emisión de efectos de comercio, es decir, de bonos, deudas, títulos de créditos, efectos de comercio en general, que pagarán una sola vez el impuesto de timbres y estampillas. Se crea una verdadera línea en que un solo pago dura, más o menos, un período de diez años, tiempo durante el cual se mantendrá esta línea de negocios en materia de utilización de efectos de comercio. Así, se reduce de manera importante la tributación del impuesto de timbres y estampillas. En segundo lugar, se establece una exención -algo también muy importante para el mercado de capitales- a las ganancias de capital por la compra de acciones efectuadas con posterioridad al 19 de abril de 2001, siempre que se cumplan ciertas condiciones, tales como presencia bursátil, que sean adquiridas a través de la Bolsa o de ciertos procedimientos como las Opas, etcétera. Son elementos que se agregan a algunas hipótesis; pero el principio fundamental es que el mayor valor obtenido por la venta de acciones adquiridas con posterioridad al 19 de abril quede exento del impuesto a la renta. En tercer lugar, se iguala y armoniza una situación que resultaba injusta: la tributación por concepto de intereses que pagaban los inversionistas institucionales extranjeros. Se adecua la situación de toma de posesión de deudas en el extranjero con las deudas chilenas expresadas en moneda nacional y se rebaja la tributación de 35 a 4 por ciento. En cuarto lugar -uno de los elementos más novedosos que introduce el proyecto-, se regula una antigua aspiración existente en el mercado de capitales: la llamada venta corta de acciones y bonos. Es decir, la posibilidad de que, en la práctica, no sean considerados como ganancia de capital y, por lo tanto, no estén afectos a impuesto, los préstamos de acciones, con compra o promesa de recompra -en el fondo, es lo que ocurre, pero la ley los considera préstamos-, que se produzcan por un corto período entre distintos titulares de acciones. En quinto lugar -algo muy importante para los proyectos del Gobierno tendientes a impulsar las pymes y las empresas que hoy están en una situación expectante como empresas emergentes-, la nueva normativa apunta a regular la existencia de una bolsa emergente, mediante una serie de beneficios y exenciones tributarias para las empresas que formarán parte de esta lista de empresas emergentes. En sexto lugar, se incluyen algunas enmiendas a la normativa sobre intermediación bancaria que solucionan ciertos vacíos legales y permiten alcanzar una mucho mejor operatividad en esta área financiera internacional que la que se logra actualmente. En séptimo lugar -otro de los aspectos relevantes de un proyecto muy bueno, que ha contado con un apoyo general-, contiene una serie de medidas tendientes a flexibilizar el ahorro voluntario, lo que permitirá la existencia de nuevas instituciones a través de las cuales se podrá invertir, y la gran posibilidad de que cerca de 48 UF mensuales sean descontadas de la base


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imponible del impuesto global complementario ubicadas en un fondo y respecto de las cuales sólo se tributará de acuerdo con los retiros efectuados. Lo que se busca potenciar y por eso se trata de un proyecto que incentiva mayores líneas de ahorro, es que al retiro, una vez que las personas han jubilado, dado que la tasa del impuesto global complementario será menor, se transforme en un extraordinario beneficio para incentivar el ahorro. Por último, se introduce una serie de perfeccionamientos -algunas de las indicaciones así lo confirman- sobre el tratamiento tributario para los seguros dotales y para lo que se conoce como excedentes de libre disposición, que hoy día podrían produ-cir algunas distorsiones tributarias, por cierto, inequitativas, en el mercado de capitales. Estos son los siete aspectos más importantes que contiene el proyecto: líneas para los efectos de comercio, con lo cual se disminuirá la carga tributaria que implica el impuesto de timbres y estampillas; igualación de los impuestos para los intereses de inversionistas institucionales extranjeros; exención del impuesto a la renta para las ganancias de capital por la compra de acciones efectuada con posterioridad al 19 de abril, de este año, previo cumplimiento de ciertos requisitos; nuevo sistema de venta corta de acciones y bonos; normas bancarias que buscan mejorar la actual legislación sobre la materia, excelentes para potenciar la bolsa emergente; flexibilización del ahorro voluntario; adecuación y perfeccionamiento de ciertas normas vigentes en materia de seguros dotales y excedentes de libre disposición. En la mañana se presentaron algunas indicaciones que también fueron aprobadas en forma unánime por la Comisión de Hacienda, que apuntan a resolver algunas dudas planteadas en la Comisión, sobre seguros dotales; en materia de tratamiento tributario, en cuanto a igualar la situación para las acciones adquiridas antes del 19 de abril y que hoy día podrán pagar el impuesto respectivo en forma adelantada, de manera de "blanquear" su situación a futuro. La indicación acoge una duda planteada en forma muy adecuada por el diputado señor Pablo Lorenzini en la Comisión de Hacienda, y fue aprobada por unanimidad. Asimismo, hay una disposición, también discutida en la Comisión, en el sentido de definir en mejor forma lo que se debe entender por empresas emergentes, para los efectos de la bolsa emergente. Por último, el proyecto contiene una serie de artículos transitorios, algunos de los cuales -como ya dije- fueron votados en forma separada, que establecen los tiempos de vigencia de cada una de las siete materias centrales a las cuales me referí. Con el objeto de destinar más tiempo para el debate del proyecto, dejaré hasta aquí el informe. Los señores diputados podrán encontrar una explicación más detallada de cada una de las disposiciones de la iniciativa en el completo informe preparado por la secretaría de la Comisión de Hacienda. He dicho.


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El señor SEGUEL (Vicepresidente).- Informo a la Sala que resta sólo una hora y cinco minutos para la discusión del proyecto. Tiene la palabra el diputado señor Pablo Lorenzini. El señor LORENZINI.- Señor Presidente, es curioso, pero cuando discutimos temas serios, importantes para el país, como una reforma laboral, una reforma tributaria -nos costó aprobar un seguro de desempleo- o una reforma a la salud, no nos ponemos de acuerdo. En cambio, cuando se trata de un proyecto de reforma al mercado de capitales, sí nos ponemos todos de acuerdo, como lo dijo hace algunos minutos el diputado informante, señor Rodrigo Álvarez. Hay que comenzar por buscar el fondo. Las primeras ideas del proyecto en debate apuntan -por eso va a tener el respaldo unánime de la Oposición, de aquellos que representan a los empresarios- a favorecer al empresariado. En ese esquema, uno podría preguntarse dónde está la simetría. En definitiva, y por eso se aprobó en forma unánime, si los empresarios interpretan bien el proyecto, el ganador será el país, por cuanto debiera generar mayor empleo, porque estamos buscando más financiamiento, en forma clara y transparente, a un menor costo y con más competencia, a fin de que las empresas emergentes, nuevas, inviertan en proyectos, a lo mejor, un poco más riesgosos y que tecnológicamente aventuren mayor creatividad. Al haber más competencia, debieran disminuir los costos de financiamiento y, por lo tanto, provocar una mayor actividad empresarial y, espero -por eso cuenta con mi aprobación-, una mayor contratación de personas. Hacia allá vamos: a generar más empleo, a través de poner a nivel nacional e internacional el financiamiento y costos adecuados a las empresas apropiadas. Estamos modificando muchas leyes. (Desde ya, advierto a los señores parlamentarios que están trabajando en sus oficinas, o en comisiones que para aprobar algunos artículos necesitaremos de quórum especial). Entre ellas, afectaremos el decreto ley Nº 3.500, el decreto ley Nº 824, sobre impuesto a la renta; la ley de impuestos de timbres y estampillas; las leyes sobre fondos mutuos, mercado de valores, en fin. Debemos agradecer que en esta iniciativa se produzca una sinergia, entre un objetivo empresarial y una mejora a las personas trabajadoras. También debo decir que el ministro de Hacienda junto a sus asesores, han estado absolutamente solícitos para conversar con todos los parlamentarios de la Comisión de Hacienda, dialogar nuestras insinuaciones, sugerencias y proposiciones, y han entregado esta mañana todas las indicaciones que hemos acordado. Cuando se realiza un trabajo parlamentario -Gobierno y Oposición- profesional, técnico y de este nivel se producen los resultados que vemos. Seguramente, el proyecto será aprobado por unanimidad. Hemos logrado dos cosas: primero, los seguros dotales, mecanismo de ahorro que tienen las personas de clase media para depositar durante quince o veinte años una pequeña cuota que asegure sus vidas, y que en caso de que durante ese período la persona no fallezca, la póliza le retorne dicho capital libre de impuesto, lo cual no estaba considerado en el proyecto. Hemos acordado que esto pueda ser similar a otras deducciones de inversión. Gracias a la


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aceptación del ministro de Hacienda, quien nos acompaña esta mañana, hemos garantizado la permanencia en el tiempo de este mecanismo de ahorro, inquietud que manifestaron muchos representantes de las compañías de seguros respecto de lo que significaría para los pequeños ahorrantes, que el seguro dotal se mantuviera por una extensión de más de cinco años, es decir, que realmente sea para el ahorro y no para un aprovechamiento tributario a corto plazo. Por lo tanto, seguirá existiendo un importantísimo instrumento de ahorro para la vida, para los hijos que se encuentran en edad escolar, para los que puedan ingresar a la universidad y también para la vejez. También el ministro aceptó nuestra propuesta de incorporar una exención de las rentas de capital de las acciones, a fin de ponernos al día con todos aquellos instrumentos adquiridos en el pasado. El señor SEGUEL (Vicepresidente).- Señor diputado, terminó el tiempo de su primer discurso. Puede continuar con el de su segundo discurso, por cinco minutos. El señor LORENZINI.- Señor Presidente, es evidente que estamos corrigiendo un defecto técnico que existía en el proyecto, con el objeto de posibilitar que quienes tengan utilidades aprovechen estas circunstancias y durante este año se pongan al día en el pago de sus impuestos, acogiéndose al proyecto en cuanto a su exención como rentas de capital. La normativa vigente establece que previo a determinar el impuesto -estos son conceptos técnicos, pero así sucede en la realidad de quienes pagan el impuesto global complementario o se manejan en el mercado de capitales- uno toma las pérdidas, porque con las acciones que se manejan en la Bolsa a veces se gana y otras, se pierde. Ahora, los candidatos a las elecciones de diciembre son todos ganadores, pero ya veremos qué pasa. En la Bolsa ocurre lo mismo, algunos ganan y otros pierden. Usted, señor Presidente, obviamente, está entre los ganadores, pues ya lleva muchos años en esto, pero el problema es qué pasa con los que pierden. Como eso no estaba incorporado, hemos solicitado que se incluya, y mediante una indicación el Ejecutivo establece previamente la deducción de las pérdidas. Es decir, se obtienen las utilidades, se toman las pérdidas y sobre el resultado real que tengan las personas con sus acciones se calcula el impuesto. También, como dijo el diputado señor Álvarez, se ha clarificado -hay un documento de respaldo- qué se entiende por empresa emergente, hacia las cuales apunta este proyecto. En resumen, se trata de un proyecto que puede parecer hecho para los empresarios, los técnicos de alto nivel, cosa que a veces molesta, porque uno piensa que deberíamos legislar para la clase media, pero si es empleado en forma honesta por ellos y por los mercados de capitales, las compañías de seguros y de fondos mutuos, debería redundar en el objetivo final que tenía el ministro de Hacienda: provocar una reactivación, un mejor uso de estos financiamientos, lo que significa una mayor posibilidad de tener empleo. Ése es el objetivo, hacia eso nos jugamos y en eso creemos.


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Durante las próximas semanas votaremos un proyecto complementario, que ingresó por el Senado, pues se trata de dos iniciativas que adecuan el mercado de capitales y que, en conjunto, hacen un paquete que, ojalá, sea el inicio de otras reformas pendientes. Esto apunta a los financiamientos, pero aún nos queda pendiente, y lo volveré a repetir como lo hice hace algunas semanas y lo seguiré haciendo, una gran reforma tributaria. Para complementar todas estas reformas, el país necesita la gran reforma tributaria del Presidente Lagos, que espero podamos despachar en los próximos cuatro años: simplificar, aún más de lo que estamos haciendo hoy, todos nuestros impuestos. No se trata de subirlos o bajarlos, sino de decidir si vamos a tener imposición al consumo o al gasto, a quienes rentan o a quienes trabajan; lo devengado o lo real, conceptos que habrá que analizar. Esto nos lleva a un avance positivo. En ese sentido, quiero felicitar al Gobierno, al ministro de Hacienda y a sus asesores, por la manera rápida y eficiente en que han actuado y por la forma como han acogido -cosa que no siempre ocurre- los aportes de los parlamentarios de Gobierno y de Oposición, pues también los parlamentarios pensamos, no sólo los técnicos del Gobierno saben, y a lo mejor algunos podemos decir algo más. He dicho. El señor SEGUEL (Vicepresidente).- Tiene la palabra el diputado señor Julio Dittborn. El señor DITTBORN.- Señor Presidente, en primer lugar, quiero celebrar, en términos generales, la presentación del proyecto. Me parece que el Gobierno ha diseñado una iniciativa tremendamente beneficiosa para el país, no sólo para los empresarios, diputado señor Lorenzini. Cuando a los empresarios les va bien y pueden invertir, con mayor facilidad y a menor costo, ello se ve reflejado en mayor empleo y productividad, aspectos que traen como consecuencia mayor beneficio para los trabajadores. Por eso, me parece odiosa la afirmación de que el proyecto es sólo procapital, porque está demostrado hasta la saciedad que las iniciativas que favorecen el capital terminan beneficiando al mercado del trabajo. No voy a entrar en el detalle de lo que manifestó el señor Rodrigo Álvarez, en su calidad de diputado informante, al pasar revista, en forma breve y sintética, a la mayoría de las disposiciones del proyecto. Sin embargo, quiero rescatar una medida que apareció ayer en la prensa y que la UDI enunció a la opinión pública hace algunas semanas, la que, a mi juicio, podría introducir el Gobierno en esta iniciativa o en algún proyecto futuro. El señor LUKSIC (Presidente accidental).- ¿Me permite, señor diputado? Se suspende la sesión. -Transcurrido el tiempo de suspensión: El señor SEGUEL (Vicepresidente).- Continúa la sesión. Tiene la palabra el diputado señor Dittborn.


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El señor DITTBORN.- Señor Presidente, en nombre de todos los colegas, deseo a la diputada señora Pía Guzmán que se reponga rápidamente del desmayo sufrido en la Sala, el que ojalá no signifique nada grave. El proyecto es positivo porque apunta en la dirección correcta, en términos de disminuir impuestos, eliminar regulaciones que entorpecen los movimientos de capital y fomentar el ahorro. En general, tendrá un impacto favorable en la economía del país, lo que se reflejará, sin lugar a dudas, en poco tiempo en los indicadores económicos, principalmente en el empleo, que es lo que más nos preocupa. En ese sentido, quiero invitar al Gobierno a continuar en la senda de rebajar impuestos y eliminar regulaciones; es decir, a desplegar las velas de la libertad económica, de modo que el país retome la senda de crecimiento económico por la que transitó durante catorce o quince años en forma ininterrumpida, la cual se ha desdibujado en forma preocupante en los últimos dos o tres años. No obstante, creo que este tipo de proyectos lo pondrán nuevamente en la dirección correcta. Según me enteré ayer por la prensa, el Gobierno habría acogido la iniciativa que hace algunas semanas dimos a conocer con el diputado señor Longueira, que se relaciona con la rebaja de impuestos a las personas mediante la eliminación del impuesto de timbres y estampillas y del impuesto al crédito para todas las renegociaciones o repactaciones de créditos hipotecarios. Dada la difícil situación económica, probablemente la única ventaja que tenemos los chilenos, respecto de otras épocas, es la baja tasa de interés. Desde hace muchas décadas que no se veía una tan baja como la actual. ¿Qué significa esto? Fundamentalmente, que las personas que sirven créditos hipotecarios a tasas de interés bastante más altas que las que están vigentes en el mercado, podrán acudir a los bancos, conseguir un nuevo crédito hipotecario, más barato que el que están pagando, y prepagar el anterior. Obviamente, la ventaja es que se quedarán con un dividendo menor. Esto, que es algo tan evidente, no se hace masivamente porque hay costos muy importantes que derivan del prepagago de créditos hipotecarios. El más significativo es el impuesto de timbres y estampillas, nombre que, por lo demás, nos recuerda épocas pretéritas, ya que hoy no se usan en estas operaciones ni los timbres ni las estampillas. Se trata de un impuesto al crédito que en la actualidad es del 1,2 por ciento y que, evidentemente, impide las renegociaciones o prepagos de créditos hipotecarios. Por lo tanto, celebramos que el Gobierno haya acogido una medida que beneficiará a muchos chilenos y que nosotros propusimos hace algunas semanas, en el sentido de eliminar el impuesto de timbres y estampillas en casos de prepago de créditos hipotecarios, que no tiene costo fiscal, además, porque no puede preverse la cantidad de este tipo de operaciones. Sin embargo, lamentamos que la quiera limitar, aparentemente, a 4 mil UF. Esperamos que eso no signifique que los créditos de 4.001 UF quedan al margen del beneficio, sino que gozan de su totalidad las primeras 4 mil UF de todo crédito. Esto es más razonable que lo primero, pero no queda claro en la nota de prensa.


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Lo que resulta aún más difícil de comprender es que el impuesto de timbres y estampillas aumente a partir del 1 de enero de 2002, desde un 1,2 a un 1,6 por ciento, lo que dificultará el prepago de los créditos hipotecarios. Por eso, hacemos un llamado al Gobierno para que reconsidere este instrumento, porque se trata de un impuesto retrógrado que perjudica a la clase media chilena, a los deudores pequeños, a las Pymes. Muchas veces, éstas no renegocian sus créditos en el sistema bancario, porque el costo fiscal del prepago es tremendamente alto. Además, el impuesto de timbres y estampillas no es el único costo que tiene el prepago de los créditos hipotecarios. Hay otros, y llamo al Gobierno a estudiar la posibilidad de rebajarlos, ya que si bien son menores que el impuesto de timbres y estampillas, no son insignificantes. En primer lugar, los gastos del conservador de bienes raíces, que cobra cada vez que se inscribe una propiedad. El prepago de un crédito significa un nuevo trámite y creemos que hay que hablar con los conservadores para que también colaboren en el esfuerzo de bajar los dividendos a la clase media chilena, de manera que no cobren por la reinscripción de una propiedad que ya ha sido inscrita cuando se operó con el crédito original. Asimismo, debe pedirse la colaboración a los bancos para que rebajen la comisión por el prepago que la ley general de Bancos los faculta para cobrar. A través de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o del Ministerio de Hacienda, el Gobierno debería interceder para que no la cobren en todos aquellos casos en que el deudor consiga un nuevo crédito en el mismo banco que otorgó el original. Esto les daría la seguridad de que los deudores no se van a ir a otra institución. Por lo que he conversado con algunos ejecutivos, los bancos estarían muy bien dispuestos a no cobrar la comisión de prepago en la medida en que el cliente se mantenga en ellos para repactar o prepagar su crédito antiguo. También, habría que pedir a los bancos que colaboren con esta iniciativa, en el sentido de disminuir sustancialmente los gastos de tasación de las propiedades. Porque se va a requerir tasar la propiedad nuevamente para el segundo crédito hipotecario. El gasto no es menor y evidentemente sería conveniente que los bancos no cobraran la tasación o la bajaran sustancialmente para permitir que un flujo muy importante de deudores se beneficie de la única ventaja, repito, que tiene la economía chilena en la actualidad: las muy bajas tasas de interés. Esto, que es de iniciativa del Gobierno y que hay que perfeccionar, ojalá se pudiera introducir en el Senado o en otro proyecto en el muy corto plazo, para beneficiar con menores dividendos a una fracción muy importante de la clase media chilena que está ansiosa, en esta época de dificultades económicas, de recibir el beneficio de las bajas tasas de interés. En resumen, es un gran proyecto. Creo que el Gobierno ha retomado la dirección correcta y es de esperar que haya otras iniciativas similares en el futuro que bajen impuestos, eliminen regulaciones inútiles y fomenten el ahorro, con el fin de retomar la senda de crecimiento y generación de empleo


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que perdió el país en los últimos años y que tanto bienestar aportó a las personas más humildes. He dicho. El señor ACUÑA (Presidente accidental).- Tiene la palabra el diputado señor Carlos Montes. El señor MONTES.- Señor Presidente, los socialistas vamos a votar a favor del proyecto. Lo ha enviado el Presidente y esperamos que produzca los efectos deseados. Sin embargo, tenemos diversas dudas o, más bien, incertidumbres sobre su efecto. Esperamos que lo que ha dicho el diputado señor Dittborn, en el sentido de que en el corto plazo habrá movimiento en los indicadores de empleo e inversión, se cumpla, como asimismo todas las predicciones del Ministerio de Hacienda. La verdad es que no siempre es así. La baja del encaje del Banco Central no generó los flujos de inversión que se esperaban. La caída de la tasa de interés tampoco generó los flujos de inversión que se estimaban. Tenemos dudas e incertidumbres sobre el efecto que va a tener el proyecto. En primer lugar, en relación con el diagnóstico de los problemas de la reactivación de la inversión, no hay evidencias claras -en el caso chileno actual- para correlacionar la actual falta de inversión con la restricción en el mercado de capitales. Durante la década pasada se desarrolló fuertemente la inversión con el actual marco legislativo. Entendemos que, producto del propio desarrollo de los fondos internos, especialmente de las AFP, es necesario flexibilizar el ámbito de las alternativas para su colocación. Los socialistas estamos por la flexibilización del mercado de capitales, pero entendiendo que las desregulaciones muy fuertes y completas fueron las causantes de la crisis asiática y también del "efecto tequila" en el caso mexicano. A los socialistas nos preocupa que todo quede supeditado a la racionalidad de corto plazo del sector financiero. Nos preocupa que haya esfuerzos equivalentes de esta magnitud y profundidad para el sector de la producción de bienes y servicios. Quisiéramos más creatividad y audacia en la búsqueda de medidas, de incentivos, de formas de desarrollar las ventajas comparativas potenciales de nuestra economía. Me pregunto, en el estadio actual de desarrollo, ¿por qué no se refinan porcentajes más altos de cobre en el país? ¿Por qué no se produce acero? ¿Por qué no tenemos una capacitación de punta? ¿Por qué todavía vamos muy lento en la innovación tecnológica? Se requiere más vocación de producción de bienes y servicios. Para lograr lo anterior se requiere un rol no puramente subsidiario del Estado. Tampoco queremos un Estado empresario; pero sabemos que no basta con un Estado que regule o desregule. Creemos que se necesita un Estado con fuerza, creatividad y liderazgo para impulsar la producción, que le dé una visión más


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de largo plazo, que fomente la actividad empresarial y que busque socializar el riesgo, resolviendo conflictos que se generan entre los sectores productivos. Nos parece que fue un gran acierto la dictación del decreto ley Nº 701, porque se descubrieron un gran potencial y ventajas comparativas del sector forestal, el cual se estimuló, lo que le permitió generar un conjunto de posibilidades. En síntesis, falta un Estado que tenga un rol de mucho mayor liderazgo en lo económico. En relación con las medidas específicas del proyecto, daré una opinión bastante breve. Respecto del efecto de comercio, que permite emitir bonos de corto plazo a empresas, pagando sólo por una vez el impuesto de timbres y estampillas, lo que no tiene costo fiscal relevante, creemos que es importante, no obstante que van a tener acceso sólo algunas empresas medianas. Se ha planteado que en otro proyecto de ley se va a extender esto a la renegociación de deudas hipotecarias. El honorable diputado señor Julio Dittborn ha insistido mucho en esa dirección. El Gobierno ha enunciado que lo va a hacer con un techo de 4 mil unidades de fomento. En verdad, nos parece que esta medida sólo favorece a algunos sectores; no podemos decir que beneficia a la clase media como tal. El 70 por ciento de los chilenos compra viviendas de menos de mil uefes. Quien compró una vivienda de menos de mil uefes y tiene, por ejemplo, un saldo deudor de 400 uefes, difícilmente va a recibir un crédito a una tasa distinta para renovar el préstamo anterior, en primer lugar, porque los créditos con subsidio tienen garantía estatal, y, en segundo lugar, porque los bancos tienen menos disposición a negociar los créditos más bajos. Por lo tanto, hemos pedido al Ministerio de Hacienda que estudie esta materia, con el objeto de que no sólo se beneficie a quienes obtuvieron créditos más altos. El honorable diputado señor Dittborn estima que se debe beneficiar a quienes obtuvieron créditos sobre 4 mil uefes; pero no sé quiénes de la clase media pueden comprar una vivienda de más de 4 mil uefes. En todo caso, pensamos que hay que estudiar la manera para que los créditos originales de menos de mil uefes tengan posibilidad de ser beneficiados por el proyecto, así como que se exima de gastos en el conservador de bienes raíces a segmentos claramente inferiores. En relación con las rebajas de impuestos sobre los intereses para inversionistas extranjeros, debemos destacar que iguala el tratamiento impositivo de los intereses ganados por extranjeros, que actualmente asciende al 4 por ciento, con el de los nacionales, que alcanza al 35 por ciento. Esto tiene un efecto fiscal. Además, hay que ver qué va a ocurrir, porque crea una nueva desigualdad entre los inversionistas financieros y los productivos, pues los primeros pagan un impuesto del 4 por ciento, mientras que los segundos pagarán el 15 por ciento. En relación con la venta corta de acciones y bonos, exime del impuesto a las ganancias de capital de las operaciones con acciones y de bonos transados en bolsa hasta por un año plazo.


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Actualmente, éste es un mercado de poca profundidad, por lo que no va a tener efectos fiscales relevantes. Sin duda, aquí hay un riesgo de que surjan mercados ficticios de corto plazo. En relación con el impuesto a las ganancias de capital, lo elimina para las acciones con alta presencia bursátil. Esto incrementa la liquidez; pero también tiene el riesgo de actividad especulativa de corto plazo, respecto de la cual es muy importante que se proteja la supervisión. En relación con la bolsa emergente y con la exención de impuestos a las ganancias de capital, se crea un nuevo segmento de bolsa para empresas emergentes, las que gozarían de exenciones al impuesto al capital por un plazo determinado. Este beneficio no existe en la actualidad y pocas empresas medianas podrían tener acceso a él; en todo caso, es una alternativa para un tipo de empresa mediana. Además, siempre hay riesgos de que surjan bonos que no tengan mayor respaldo efectivo. En fin, se podría hacer una reflexión en relación con cada una de las medidas propuestas por el proyecto. Ya se han hecho varias en la Sala. Nos parece que hay dos cuestiones importantes que considerar, que hemos pedido al Ministerio de Hacienda que profundice, para que veamos la forma de avanzar ya sea en este proyecto ya sea en nuevas iniciativas. En primer lugar, en la discusión sobre los seguros dotales surgió un debate más amplio sobre los trabajadores independientes y la falta de mecanismos que les permitan tener previsión efectiva. Se ha visto la posibilidad de no seguir postergando esta posibilidad previsional a través de un determinado tipo de seguro de salud, en el que existan estímulos estatales y también formas de ahorro. Los trabajadores independientes, especialmente los de menores recursos, como los feriantes, los comerciantes minoristas, los artesanos, los pequeños empresarios, los taxistas, no tienen previsión en la actualidad; muy pocos están ahorrando para previsión social, con todo lo que eso implica para la sociedad, ya que un sector que no ahorra para esto será de responsabilidad de toda la sociedad cuando llegue a cierta edad y esté en mala situación. Al respecto, creemos necesario dar pasos de una vez por todas. Éste es un tema que no se puede seguir postergando. A lo mejor la ingeniería financiera puede generar mecanismos de estímulo y de aporte para que este sector tenga más voluntad, más posibilidad y más incentivos para ahorrar en previsión social, y responder a las necesidades de la vejez. El otro tema que nos preocupa mucho y que nos parece que el proyecto no resuelve -queremos ser muy claros al respecto-, es el problema de la pequeña empresa. La iniciativa adopta algunas medidas para que la mediana empresa tenga ciertas posibilidades de acceder a este financiamiento ya sea vía del efecto de comercio, bolsa emergente, etcétera; pero los problemas del segmento pequeña empresa, dinámico o no dinámico, no están resueltos aquí; no hay fondos de capital de riesgo relevantes para este sector. En general, los bancos no prestan recursos a este sector, y si lo hacen, las tasas de interés son muy altas. Tenemos una tremenda debilidad en nuestro mercado de


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capitales, porque éste es un sector que no tiene acceso a créditos adecuados o en condiciones realistas. Propusimos en el debate que tuvimos con representantes del Ministerio de Hacienda que un porcentaje de los fondos de las aefepés se destinaran a buenos proyectos de pequeñas empresas. Por ejemplo, se les podría asignar el 1 por ciento de esos fondos, porcentaje que asciende a 400 millones de dólares en dos o tres años, lo que obligaría a las aefepés y a todo el sistema financiero a desarrollar instrumentos para otorgar estos créditos, ya sea vía capital de riesgo u otro mecanismo. Debo recordar que la creación de las letras de crédito para otorgar créditos hipotecarios fue un gran mecanismo para poner recursos en las buenas empresas pequeñas de Chile. Actualmente, no tenemos asegurado eso para estos casos. Esperamos una respuesta del ministro en relación con esta materia, ya sea respecto de este proyecto o de uno posterior, porque consideramos absurdo que los buenos proyectos de las pequeñas empresas no cuenten con recursos, en circunstancias de que existen 40 mil millones de dólares en los fondos de las aefepés y que los bancos están ganando más dinero que nunca. En fin, como se ha acabado el tiempo, sólo diré que votaremos favorablemente el proyecto y que ojalá cumpla con los objetivos que se han planteado. He dicho. El señor ACUÑA (Presidente accidental).- Debo informar a la Sala, a las tribunas y a las personas que ven esta sesión por televisión que la honorable diputada señora María Pía Guzmán se encuentra recuperada de su desmayo. En el tiempo de la Democracia Cristiana, tiene la palabra el honorable diputado señor José Miguel Ortiz. El señor ORTIZ.- Señor Presidente, daré a conocer mi opinión en relación con este proyecto de ley tan importante, que tiene que ver con el mercado de capitales y la flexibilización de los mecanismos de ahorro voluntario. El 4 de junio de este año ingresó a la Oficina de Partes de la Cámara este proyecto de ley, luego del anuncio de su Excelencia el Presidente de la República en el mensaje del 21 de mayo pasado. Como estamos a 19 de junio, la Comisión de Hacienda y la Sala de la Cámara van a terminar el primer trámite constitucional de esta iniciativa en quince días. ¿Por qué expreso esto al comienzo de mi intervención? Porque en las audiencias de la semana recién pasada encontramos algo muy grato. La Bolsa de Comercio de Santiago, con su presidente y su gerente general; la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones del país, con su gerente, en representación de todas las AFP, y la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos A.G., Asociación también con su presidente y su gerente, expresaron que este era un gran proyecto. En la audiencia, dijeron que se avanzaba hacia un mercado de capitales desarrollado para promover el crecimiento económico, lo que iba a traer muy buenos beneficios,


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como, por ejemplo, generación de empleos, disminución de la pobreza, entre otras cosas. ¿En qué consiste el proyecto? A mi entender, los objetivos buscados en esta reforma legal son principalmente cuatro. En primer lugar, hacer presente la necesidad de incrementar el ahorro como fuente esencial para el crecimiento económico y, especialmente, la creación de nuevas fuentes de empleo en el país, que es nuestra gran preocupación como Estado. Por ejemplo, el ahorro de las familias actualmente es escaso. Entre 1990 y 1997, la tasa de ahorro voluntario fue negativa y equivalente a menos 4,5 por ciento del producto. Por lo tanto, este proyecto, como también el que se está debatiendo en el Senado y, además, la indicación formulada al proyecto de los multifondos que se está viendo en la Comisión de Trabajo y Seguridad Social de la Cámara, encaminados a otorgar incentivos y facilidades institucionales que permitan incrementar los niveles de ahorro. Para mi gusto, este aspecto es muy relevante, especialmente cuando se enfrentan condiciones internacionales adversas respecto de las posibilidades de atraer ahorro externo al país. Por lo tanto, es indispensable adecuar nuestra legislación de manera de suplir ese menor ahorro externo con ahorro interno. Por otro lado, estamos en vías de facilitar la llegada de recursos desde el exterior y proveer los mecanismos para maximizar la eficiencia, canalizando esos ahorros hacia fines productivos y a la creación de fuentes de trabajo. En esto quiero ser muy claro. Si hay grupos económicos en el país que no desean reinvertir sus utilidades y prefieren enviarlas a las islas Caimán, es necesario, mediante el proyecto, incentivar la inversión en Chile para generar empleo e incentivar la actividad económica, de modo que haya mayor consumo interno. En segundo lugar, el mercado de capitales también requiere de perfeccionamientos que faciliten el financiamiento de nuevos proyectos, especialmente aquellos de carácter emergente, con alto potencial de crecimiento. Hoy en la mañana, ingresaron a la Comisión de Hacienda de la Cámara de Diputados tres indicaciones, que se aprobaron por unanimidad. Una de ellas define a las empresas emergentes. Actualmente, hay 250 mil personas en el país que hacen uso del seguro dotal, de las cuales el 99,9 por ciento es de la clase media. Es decir, se trata de personas independientes y de quienes han jubilado después de una vida de entrega al trabajo, tanto en el aparato estatal como en la actividad privada, y han ido economizando, peso a peso, para tener una mejor vejez. Planteamos que no se le podía poner término al seguro y aplicar tributos a sus ganancias. Por lo expuesto, en la mañana ingresó una indicación con el objeto, a lo menos, de mantener por cinco años el seguro dotal en un equivalente a 17 unidades tributarias mensuales sin que constituya renta. En tercer lugar, la reforma legal está en la línea en que el Ministerio de Hacienda y el Banco Central han avanzado en los últimos meses, con el objeto de eliminar restricciones al flujo de capitales, de manera que, desde el punto de vista financiero, se integre el país con el resto del mundo.


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En cuarto lugar, es importante destacar y tener claro que los grados de competencia y de respuesta en el mercado de capitales para los ahorrantes y demandantes de fondos deben encaminarse a otorgar un mayor número de posibilidades para llevar a cabo sus transacciones. Con ello, va a aumentar la eficiencia y van a disminuir los costos de intermediación del sistema. En ese sentido, se busca generar mayor competencia entre las diversas formas de financiamiento de proyectos, incluidos los de deuda bancaria, bonos, efectos de comercio y capital. El proyecto, que deberíamos aprobar hoy en general y en particular, introduce modificaciones a cuatro cuerpos legales: el decreto ley Nº 824, de 1974, sobre impuesto a la renta; el decreto ley Nº 3.500, de 1980, sobre sistema de Fondos de Pensiones; el decreto ley Nº 3.475, de 1980, sobre ley de timbres y estampillas. A propósito, junto con los diputados señores Mora, Montes, Tuma y Andrés Palma hemos planteado claramente que se presente una indicación en el Senado de la República, en el segundo trámite constitucional, para que se congele el pago de impuesto de timbres y estampillas hasta el 31 de marzo de 2002 en las reprogramaciones de deudas hipotecarias. Termino expresando, en nombre de la bancada de la Democracia Cristiana, que vamos a votar favorablemente el proyecto, porque permitirá alcanzar un mayor crecimiento económico en el país, lo que redundará en la generación de muchísimos más empleos. He dicho. El señor PARETO (Presidente).- Tiene la palabra el diputado señor Álvarez. El señor ÁLVAREZ.- Señor Presidente, en primer lugar, y desde la perspectiva de la bancada de la UDI, aunque sea de Oposición, queremos decir que el proyecto que ha enviado el Gobierno es muy bueno y por eso vamos a apoyarlo, como ha ocurrido en muchas otras iniciativas. Hay ocasiones en que puede haber discrepancias importantes con el ministro de Hacienda. Las tuvimos en el proyecto de ley sobre evasión tributaria como también, aunque menores, en la ley de Opas; pero en esta materia estamos de acuerdo con el Gobierno y lo felicitamos, porque creemos -como ya lo aludía en el informe- que es un proyecto que va en la línea absolutamente correcta para recuperar nuestra economía, después de varios meses -el índice del Imacec así lo demuestra- de baja y de serios problemas en esta área. Creemos que este proyecto va en la senda correcta de creación de mayor empleo y, sobre todo, en la de crear condiciones que permitan un mercado de capitales más activo, mayor crecimiento económico y mayor desarrollo. Fundamentalmente, estamos a favor del proyecto no porque sea bueno sólo para las empresas -que, por de pronto, lo es y es muy importante que así sea-, sino también para miles de cotizantes y miles de chilenos de ingresos medios, altos y bajos, que podrán hacer un ahorro voluntario muy importante para su vejez. La gran contribución del proyecto es mejorar las condiciones de ahorro voluntario, lo que obligará a los chilenos a pensar en el futuro y a buscar una


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mejor jubilación. Todo gracias a su interés por ahorrar, desde cantidades pequeñas hasta algunas bastante importantes, como las 48 unidades de fomento mensuales, que se podrán deducir de su global complementario, del no pago de impuestos, y posponer ese pago al momento del retiro cuando, sin duda, la tasa del global complementario esté más baja. No cabe duda que el proyecto tiene materias muy relevantes. En primer lugar, la eliminación del impuesto a las ganancias de capital, en cuanto a venta o compra de acciones realizadas después del 19 de abril de 2001. Sobre esta materia, es muy importante contar con la unanimidad y compañía de muchos parlamentarios que, en otras ocasiones, no han estado en la misma línea de bajar impuestos. Creo que es muy buena la eliminación de algunos tributos y el establecimiento de una exención al mayor valor por la venta de acciones, por las ganancias de capital. En la Comisión de Hacienda, por lo menos, todas las bancadas estuvieron de acuerdo en ello. Esperamos que esto sea el primer paso para eliminar en general los impuestos que afectan a las ganancias de capital. En segundo lugar, también es muy importante -ya había hecho alusión al tema- la flexibilización de los modelos de ahorro voluntario. No sólo flexibilización en el sentido de los instrumentos, sino también de las instituciones que podrán promover planes dentro de un marco de competencia para fomentar el ahorro voluntario de los chilenos. En tercer lugar, porque viene un nuevo sistema de lo que se conoce como venta corta, acciones y bonos, lo que también dará mayor actividad, liquidez y flexibilidad a los mercados de capitales chilenos, que tanto lo necesitan. Con ello se evitará lo que ha venido ocurriendo en el último tiempo, en el cual el verdadero mercado de capitales de las acciones de empresas chilenas era la bolsa de Nueva York y no los mercados locales. En cuarto lugar, otra cosa muy importante, que viene a paliar el impacto que constituye el impuesto de timbres y estampillas, es la creación de líneas o programas en cuanto a los efectos de comercio a un plazo de diez años. Por último, se da un importante apoyo a la bolsa emergente, la bolsa para aquellas empresas con características de grandes proyectos en el futuro, pero que aún no están en condiciones muy consolidadas. En líneas generales, el proyecto es muy bueno, y expresamos nuestras felicitaciones al ministro de Hacienda, señor Eyzaguirre. Pero de igual modo, queremos manifestar nuestras diferencias, no menores, en tres temas. Una, dice relación con el congelamiento del impuesto de timbres y estampillas. Creo que hoy este impuesto no tiene razón de ser, no hay fundamentos para mantenerlo. Así es que no debería ser congelado, sino eliminado, pues no tiene sentido, base ni fundamento en la actual estructura económica jurídica chilena. La segunda diferencia se da por el efecto que producirá esto en aquellas transacciones que permitan el intercambio del control de una empresa sin necesidad de pasar por una OPA, oferta pública de adquisición de acciones. En la ley de OPAs establecimos que había momentos, circunstancias, eventos que permitían a alguien vender el control de una empresa sin necesidad de que fuera a través de una oferta pública. En el fondo, el punto incide, influye,


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promueve que las ventas de control sean necesariamente a través de esta vía, cosa que no fue la intención ni lo deseado en el acuerdo a que llegamos con el Gobierno. La última discrepancia dice relación con el castigo tributario que se aplica por el retiro del dinero antes del momento de la jubilación, en el caso de optar a estos planes de ahorro voluntario. Entendemos el castigo, pero no nos parece que en caso alguno deba superar la tasa máxima del impuesto global complementario, que hoy es de 45 por ciento, y que con el proyecto podría llegar al 55 por ciento. En la práctica, es del 52 por ciento, pero nos parece excesivo. Por las discrepancias en las tres materias señaladas, pediré votación separada del inciso segundo del artículo 18 ter, incorporado por el Nº 2 del artículo 1º, y de la letra a) del Nº 1 del artículo 1º. Para concluir, reitero que es un muy buen proyecto del ministro de Hacienda, señor Nicolás Eyzaguirre. Por ello, la bancada de la Unión Demócrata Independiente, como en tantas otras ocasiones, concurrirá con sus votos en la aprobación de esta iniciativa del Gobierno. He dicho. El señor PARETO (Presidente).- Tiene la palabra el diputado señor Edgardo Riveros. El señor RIVEROS.- Señor Presidente, sólo para referirme a un aspecto del proyecto, el cual dice relación con la administración de fondos de pensiones. Como dicho aspecto es propio de la seguridad social, el proyecto también debió ser conocido, además de la Comisión de Hacienda, por la Comisión de Trabajo y Seguridad Social de la Cámara. Ante esta situación, y estando el proyecto en discusión en la Sala, junto a otros colegas parlamentarios, nos hemos visto en la necesidad de presentar una indicación para suprimir el artículo 20 C, cuyo inciso primero consigna: "Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las Administradoras de Fondos de Pensiones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas que el afiliado haya seleccionado". En verdad, aquí se mezclan tres aspectos, pero, al menos en uno de ellos, este servicio hasta el momento no deben pagarlo los afiliados al sistema. Es de todos conocida la argumentación que se ha venido dando, incluso con majadería, sobre el alto costo que los afiliados deben pagar por la administración de sus fondos. Por lo tanto, innovar en materia de comisiones para ahorros que hasta este momento no pagan comisiones, no nos parece adecuado si no se hace un estudio completo del precio que los afiliados deben pagar por la administración de sus ahorros previsionales. Es posible que durante el trámite legislativo que resta, la situación pueda orientarse de mejor manera a como se nos presenta en el proyecto. Por ello,


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junto a otros colegas diputados, presentamos indicación para suprimir el artículo 20 C, que consta del inciso que leí y de otro que lo regula. He dicho. El señor PARETO (Presidente).- Tiene la palabra el diputado señor Francisco Huenchumilla. El señor HUENCHUMILLA.- Señor Presidente, del debate escuchado, se desprende que el proyecto en estudio es muy interesante. Sin embargo, quiero plantear una duda sobre la modificación de aquellas materias reguladas por el decreto ley Nº 3.500, respecto de los trabajadores sujetos al nuevo sistema previsional. La duda también incide en una materia de orden constitucional, en cuanto se establecen beneficios para este sector de trabajadores en la parte de remuneración y renta imponible, destinada al pago de las cotizaciones y depósitos de ahorro previsional, en la medida en que tales ahorros se efectúen en las administradoras de fondos de pensiones y en otras entidades establecidas en el artículo 20 modificado. En consecuencia, mi pregunta es si en estos incentivos o beneficios tributarios, la posibilidad de descontar de la base imponible del impuesto a la renta y, posteriormente, del impuesto global complementario, que beneficia a este sector de trabajadores, están incluidos o no los trabajadores que cotizan en el Instituto de Normalización Previsional o este beneficio tributario es sólo respecto de aquellos que cotizan en las administradoras de fondos de pensiones. Si bien es cierto que el nuevo sistema está destinado a ser implementado, en el transcurso del tiempo, de manera definitiva, y que el Instituto de Normalización Previsional no tiene cotizantes, sabemos que existen miles de trabajadores afiliados al antiguo sistema y que ese servicio público se va a mantener todavía por muchos años en la Administración del Estado. De allí, entonces, que surja la pregunta: ¿Por qué los trabajadores que tienen un sistema de cotización antiguo, que el Estado colocó a su disposición y que, por lo tanto, es tan válido como el nuevo sistema previsional que implantó el decreto ley Nº 3.500, no podrían verse beneficiados en el plano tributario respecto de aquella parte de su renta que destinan a cualquier tipo de ahorro, al igual como ocurre con los trabajadores que cotizan en las AFP, que ven disminuidos sus márgenes de tributación y, por lo tanto, aumentados sus márgenes de renta sólo por cotizar en el nuevo sistema? Me parece lógico que, si estamos estableciendo un sistema que beneficia a los trabajadores, sea indistintamente para todos. No veo por qué un trabajador que cotiza en el INP no podría ahorrar también para todos los efectos de su vida, de su familia y de los problemas que le surjan en el futuro. Vuelvo a preguntar. ¿No será que este artículo está incurriendo en un problema constitucional al establecer una desigualdad respecto de todos los trabajadores que cotizan, cualquiera sea el sistema? Dejo planteada la duda y espero que el ministro o los diputados de la Comisión de Hacienda nos puedan decir, en concreto, si estos beneficios tributarios se


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aplican o no a los miles de trabajadores que cotizan en el Instituto de Normalización Previsional. En segundo lugar, si con esta norma discriminatoria, a mi juicio arbitraria, no estaríamos quebrantando la Constitución al dejar de lado, frente a un beneficio tributario, a los trabajadores que cotizan en el INP. Me gustaría tener una respuesta de parte del Gobierno o de los señores diputados de la Comisión de Hacienda sobre esta materia. He dicho. El señor PARETO (Presidente).- Tiene la palabra el diputado señor Enrique Jaramillo. El señor JARAMILLO.- Señor Presidente, el Presidente de la República, en su mensaje del 21 de mayo, daba cuenta del estado de la Nación y también planteaba cómo generar las normas necesarias para adecuar la reglamentación del mercado de capitales, proyecto que hoy tratamos, con la finalidad de favorecer las inversiones chilenas y extranjeras. El proyecto es una adecuación tributaria y también sus normas son de carácter previsional, con la finalidad de generar un flujo positivo de recursos hacia quienes necesitan de capitales frescos para llevar a cabo proyectos productivos. Una forma de llevarlo a cabo, como se vislumbra, es pagar el impuesto de timbres y estampillas por una sola vez cuando se trate de reprogramaciones. Por supuesto, que abarata el costo de las transacciones. Con esta iniciativa y con el resto de las normas que en los próximos días se discutirá en el Congreso Nacional, no sólo se está dando una señal al mercado, sino que, también, se está creando una situación permanente que moderniza el sistema de inversiones. Esto es, colocación y recepción de recursos de terceros, con la finalidad de destinarlos no sólo a lo que es tan conocido, especulación financiera, sino que, además, interesa llevarlo a la actividad productiva. Ese ha sido el compromiso del Presidente y por eso los diputados del PPD respaldamos la iniciativa. El proyecto también amerita comentarios personales. Nuestra economía no se mejora sin confianza, sin ahorro y, menos aún, con las ventanas abiertas, las cuales, en mi opinión, este país ya dejó en demasía abiertas, porque busca -y no encuentra- una libertad en lo económico que trasunta incluso más allá, lo que podríamos llamar hasta libertinaje económico. Las empresas consolidadas del país buscan mayor rentabilidad y tienen razón, porque nuestra legislación se los permite. ¿O es falso lo de las islas Caimán y de otras latitudes? Una vez más me pregunto: ¿Es el libre mercado beneficioso para un país como el nuestro, tan lejano al desarrollo, especialmente en el campo económico? Creo que no hemos tenido una buena defensa en el mercado de capitales y por eso el proyecto nos debiera alegrar, porque es la partida en este ámbito. Por eso, pienso de qué manera acelerar el desarrollo económico de Chile. Con un mercado financiero profundo, que constituya la plataforma ideal para que


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los agentes ahorren con mayor confianza, obteniendo, por supuesto, mejores retornos y mayor grado de diversificación en los instrumentos de inversión. En primer lugar, se sostiene que el ahorro de las familias es escaso. Se cita como ejemplo que entre los años 90 y 97, la tasa de ahorro de los hogares chilenos, incluido el obligatorio que se realiza a través de las AFP, sólo llegó al 1,9 por ciento del producto interno bruto. Será necesario, por lo tanto, entregar incentivos y facilidades institucionales que permitan incrementar los niveles de ahorro de las personas y así potenciar el nivel de ahorro mismo agregado en nuestra economía. A pesar de lo expuesto, no olvidemos que dentro de Latinoamérica, Chile es de los primeros. No creo, entonces, en la posibilidad de mayor ahorro interno, pero sí en proveer los mecanismos para maximizar el ahorro externo, que sólo llegará con fines productivos. Del debate del proyecto, apruebo el ejemplo de financiamiento de nuevas empresas dado respecto a D&S. En 1996, se incorpora dicha empresa a la bolsa con una ampliación de capital de 250 millones de dólares, lo cual le permitió incrementar en 44 por ciento su número de locales; las ventas subieron en 108 por ciento, y el empleo mejoró en 113 por ciento, o sea de 6 mil empleados, aproximadamente, se aumentó a 12 mil. También me motiva la coincidencia de la Administradora de Fondos Mutuos con la Administradora de Fondos de Pensiones, porque ellos dicen que el proyecto favorece el financiamiento de nuevos proyectos de inversión, en especial en lo que el proyecto quiere: las empresas emergentes. Sí, echo de menos el capital de riesgo. Una fracción importante. A lo mejor, se podría llegar hasta 50 por ciento de las empresas emergentes, llamadas Pymes, con lo cual también insertaríamos el mundo rural, que aquí echo de menos. Concuerdo con casi la totalidad del articulado del proyecto, que mejora el mercado de capitales. He dicho. El señor PARETO (Presidente).- Tiene la palabra el diputado señor Álvarez. El señor ÁLVAREZ.- Señor Presidente, dado que el diputado señor Huenchumilla ha formulado una pregunta al Ejecutivo o a los diputados de la Comisión de Hacienda, me gustaría contestarla como diputado informante. El señor PARETO (Presidente).- Bien, señor diputado. El señor ÁLVAREZ.- Señor Presidente, la discusión en la Comisión fue por la diferencia real que se produce no tanto para los dependientes, sino para los independientes que no pueden acogerse a estos mecanismos de flexibilización, la mayoría de los cuales están pensados para el personal afecto al decreto ley Nº 3.500. El Gobierno se comprometió a estudiar esta situación y a analizarla en la Comisión de Hacienda.


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El diputado Huenchumilla ha apuntado a algo muy importante: también habrá diferencias entre aquellos que cotizan por el decreto ley Nº 3.500, de 1980, y aquellos que están en el antiguo sistema, hoy Instituto de Normalización Previsional. En verdad, según el proyecto, sólo podrían acogerse a este tipo de mecanismos de ahorro y flexibilización aquellos que cotizan en el nuevo sistema y no los afiliados en el INP, más allá de que hoy es difícil encontrar personas del antiguo sistema en condiciones, por razones económicas, de acogerse a estos mecanismos. Espero que el ministro, al igual que otras autoridades de Hacienda, se comprometa a proponer en el Senado, la inclusión de los cotizantes del INP, porque no se justifica que estén excluidos del sistema. En todo caso, discrepo del argumento constitucional según el cual hoy ya existe esta diferencia en la medida en que sólo aquellos que están en las AFP puedan ahorrar en fondo 1 y fondo 2, lo cual, a mi juicio, no es una diferenciación arbitraria. Con todo, las autoridades de Hacienda me han manifestado que, de todas maneras, estudiarán en el Senado la inclusión de los cotizantes del INP en estos mecanismos de ahorro voluntario. He dicho. El señor PARETO (Presidente).- Ofrezco la palabra. Ofrezco la palabra. Cerrado el debate. -Con posterioridad, la Sala se pronunció sobre este proyecto en los siguientes términos: El señor PARETO (Presidente).- En votación en general el proyecto que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario, con excepción de los artículos 2º permanente y 5º transitorio, que requieren quórum calificado. -Efectuada la votación en forma económica, por el sistema electrónico, dio el siguiente resultado: por la afirmativa, 92 votos; por la negativa, 1 voto. No hubo abstenciones. El señor PARETO (Presidente).- Aprobado. -Votaron por la afirmativa los siguientes señores diputados: Acuña, Aguiló, Alessandri, Álvarez-Salamanca, Álvarez, Arratia, Ascencio, Bartolucci, Bertolino, Caminondo, Cardemil, Ceroni, Coloma, Cornejo (don Aldo), Correa, Cristi (doña María Angélica), Delmastro, Díaz, Dittborn, Elgueta, Encina, García (don René Manuel), García (don José), García-Huidobro, González (doña Rosa), Gutiérrez, Hales, Hernández, Huenchumilla, Ibáñez, Jaramillo, Jarpa, Jeame Barrueto, Jiménez, Jocelyn-Holt, Kuschel, Leal, León, Letelier (don Felipe), Longton, Lorenzini, Luksic, Martínez (don Rosauro), Martínez (don Gutenberg), Masferrer, Melero, Mesías, Monge, Montes, Moreira, Mulet, Muñoz (doña Adriana), Naranjo, Navarro, Núñez, Ojeda, Olivares, Orpis,


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Ortiz, Ovalle (doña María Victoria), Palma (don Osvaldo), Palma (don Andrés), Palma (don Joaquín), Pareto, Paya, Pérez (don José), Pérez (don Aníbal), Pérez (don Víctor), Pollarolo (doña Fanny), Prochelle (doña Marina), Prokurica, Recondo, Reyes, Rincón, Riveros, Rocha, Rojas, Saa (doña María Antonieta), Salas, Sánchez, Seguel, Silva, Soto (doña Laura), Tuma, Ulloa, Urrutia, Van Rysselberghe, Vega, Venegas, Vilches, Walker (don Ignacio) y Walker (don Patricio). -Votó por la negativa la diputada señora Rozas (doña María). El señor PARETO (Presidente).- En votación en general los artículos 2º permanente y 5º transitorio. -Efectuada la votación en forma económica, por el sistema electrónico, dio el siguiente resultado: por la afirmativa, 84 votos; por la negativa, 1 voto. No hubo abstenciones. El señor PARETO (Presidente).- Aprobados. -Votaron por la afirmativa los siguientes señores diputados: Acuña, Aguiló, Alessandri, Álvarez-Salamanca, Álvarez, Arratia, Ascencio, Bertolino Caminondo, Ceroni, Coloma, Cornejo (don Aldo), Cornejo (don Patricio), Correa, Cristi (doña María Angélica), Delmastro, Díaz, Dittborn, Elgueta, Encina, García (don René Manuel), García (don José), García-Huidobro, González (doña Rosa), Gutiérrez, Hales, Hernández, Huenchumilla, Ibáñez, Jaramillo, Jiménez, Jocelyn-Holt, Kuschel, Leal, Leay, León, Letelier (don Felipe), Longton, Longueira, Lorenzini, Martínez (don Rosauro), Martínez (don Gutenberg), Masferrer, Melero, Monge, Montes, Moreira, Mulet, Muñoz (doña Adriana), Navarro, Núñez, Ojeda, Olivares, Orpis, Ortiz, Palma (don Osvaldo), Palma (don Andrés), Palma (don Joaquín), Pareto, Paya, Pérez (don José), Pérez (don Aníbal), Pérez (don Víctor), Pollarolo (doña Fanny), Prochelle (doña Marina), Prokurica, Recondo, Reyes, Rincón, Riveros, Rojas, Saa (doña María Antonieta), Salas, Sánchez, Seguel, Silva, Soto (doña Laura), Tuma, Ulloa, Urrutia, Van Rysselberghe, Vega, Walker (don Ignacio) y Walker (don Patricio). -Votó por la negativa la diputada señora Rozas (doña María). El señor PARETO (Presidente).- Por no haber sido objeto de indicaciones, se declaran aprobados todos los artículos del proyecto, con excepción del 1º y del 2º permanentes y 2º, 4º y 5º transitorios. Con respecto al artículo 1º, el señor Secretario va a dar lectura a una indicación del Presidente de la República. El señor LOYOLA (Secretario).- Su Excelencia el Presidente de la República ha formulado indicación para sustituir la letra a) del Nº 1 del artículo 1º, por la siguiente:


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"a) Agrégase el siguiente párrafo al Nº 3, del artículo 17: "Tampoco se aplicará lo dispuesto en este número a las rentas percibidas en cumplimiento de un seguro dotal, antes de que venza el plazo al cual se aseguró el riesgo de muerte, cuando éste sea inferior a 5 años, contados desde la contratación del seguro. En todo caso, una vez transcurrido dicho plazo, sólo se considerará ingreso no renta aquella parte de ésta que no exceda del equivalente a 17 unidades tributarias mensuales, según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre del año en que se perciba el ingreso, por cada año que medie desde el quinto año de celebrado el contrato y hasta el año en que se perciba el ingreso, con un máximo equivalente a 340 unidades tributarias mensuales, considerando el conjunto de seguros dotales contratados por el perceptor. Para los efectos de determinar la renta generada en los retiros efectuados con cargo a un seguro dotal, se deducirá del retiro, acrecentado por todos los retiros anteriores efectuados, debidamente reajustados según la variación del índice de precios al consumidor ocurrida entre el primero del mes anterior al retiro y el primero del mes anterior al término del año respectivo, el monto total de la prima efectivamente pagada a la fecha del retiro y de la renta generada en los retiros anteriores afectada con el impuesto respectivo, ambas reajustadas en la forma señalada. "Si de la operación anterior resultare un saldo positivo, la compañía de seguros que efectúe el pago deberá retener un 25 por ciento de dicho saldo, retención que se sujetará en lo que corresponda a lo dispuesto en el párrafo segundo del título V de esta ley. "Con todo, se considerará renta todo retiro generado en un seguro dotal cuando no medie la muerte del asegurado si el monto pagado por concepto de prima hubiere sido rebajado de la base imponible del impuesto establecido en el artículo 43". El señor PARETO (Presidente).- En votación la indicación del Presidente de la República. -Efectuada la votación en forma económica, por el sistema electrónico, dio el siguiente resultado: por la afirmativa, 88 votos; por la negativa, 0 voto. Hubo 4 abstenciones. El señor PARETO (Presidente).- Aprobado el artículo con la indicación del Presidente de la República. -Votaron por la afirmativa los siguientes señores diputados: Acuña, Aguiló, Alessandri, Álvarez-Salamanca, Álvarez, Arratia, Ascencio, Bartolucci, Bertolino, Ceroni, Coloma, Cornejo (don Aldo), Cornejo (don Patricio), Correa, Cristi (doña María Angélica), Delmastro, Díaz, Elgueta, Encina, García (don René Manuel), García (don José), García-Huidobro, González (doña Rosa), Gutiérrez, Hales, Hernández, Huenchumilla, Ibáñez, Jaramillo, Jarpa, Jeame Barrueto, Jiménez, Jocelyn-Holt, Kuschel, Leal, Leay, León, Letelier (don Felipe), Longueira, Lorenzini, Luksic, Martínez (don Rosauro), Martínez (don Gutenberg), Masferrer, Mesías, Monge, Montes, Mulet, Muñoz (doña Adriana), Naranjo, Navarro, Núñez, Ojeda, Olivares, Ortiz, Ovalle


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(doña María Victoria), Palma (don Osvaldo), Palma (don Andrés), Palma (don Joaquín), Pareto, Paya, Pérez (don José), Pérez (don Aníbal), Pérez (don Víctor), Pollarolo (doña Fanny), Prochelle (doña Marina), Prokurica, Recondo, Reyes, Rincón, Riveros, Rocha, Rojas, Saa (doña María Antonieta), Salas, Sánchez, Seguel, Silva, Soto (doña Laura), Tuma, Ulloa, Urrutia, Van Rysselberghe, Vega, Venegas, Vilches, Walker (don Ignacio) y Walker (don Patricio). -Se abstuvieron los siguientes señores diputados: Rozas (doña María), Dittborn, Moreira y Orpis. El señor PARETO (Presidente).- En votación los números 2 y 3 del artículo 1º. -Efectuada la votación en forma económica, por el sistema electrónico, dio el siguiente resultado: por la afirmativa, 55 votos; por la negativa, 29 votos. Hubo 2 abstenciones. El señor PARETO (Presidente).- Aprobados los números 2 y 3 del artículo 1º. -Votaron por la afirmativa los siguientes señores diputados: Acuña, Aguiló, Arratia, Ascencio, Ceroni, Cornejo (don Aldo), Elgueta, Encina, Gutiérrez, Hales, Hernández, Huenchumilla, Jaramillo, Jarpa, Jeame Barrueto, Jiménez, Jocelyn-Holt, León, Lorenzini, Luksic, Martínez (don Gutenberg), Mesías, Montes, Mulet, Muñoz (doña Adriana), Naranjo, Navarro, Núñez, Ojeda, Olivares, Ortiz, Palma (don Osvaldo), Palma (don Andrés), Palma (don Joaquín), Pareto, Pérez (don José), Pérez (don Aníbal), Pollarolo (doña Fanny), Recondo, Reyes, Rincón, Riveros, Rocha, Saa (doña María Antonieta), Salas, Sánchez, Seguel, Silva, Soto (doña Laura), Tuma, Urrutia, Venegas, Vilches, Walker (don Ignacio) y Walker (don Patricio). -Votaron por la negativa los siguientes señores diputados: Alessandri, Álvarez-Salamanca, Álvarez, Bartolucci, Bertolino, Caminondo, Cardemil, Coloma, Correa, Cristi (doña María Angélica), Delmastro, Díaz, Dittborn, García (don René Manuel), García-Huidobro, Ibáñez, Kuschel, Leay, Longueira, Martínez (don Rosauro), Masferrer, Melero, Orpis, Paya, Pérez (don Víctor), Rojas, Ulloa, Van Rysselberghe y Vega. -Se abstuvieron los diputados señores: García (don José) y Monge. El señor PARETO (Presidente).- El señor Secretario va a dar lectura a una indicación al artículo 2º. El señor LOYOLA (Secretario).- La indicación es de los honorables diputados señores Riveros, Palma, don Andrés; Seguel, Lorenzini, Navarro, Aguiló y Acuña. "Para suprimir en el número 6 del artículo 2º el artículo 20 C).".


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-Efectuada la votación en forma económica, por el sistema electrónico, dio el siguiente resultado: por la afirmativa, 46 votos; por la negativa, 36 votos. Hubo 4 abstenciones. El señor PARETO (Presidente).- Suprimido el artículo 20 C) y aprobado el resto del artículo 2º. -Votaron por la afirmativa los siguientes señores diputados: Acuña, Aguiló, Arratia, Ascencio, Rozas (doña María), Ceroni, Cornejo (don Patricio), Elgueta, Encina, Hales, Hernández, Huenchumilla, Jaramillo, Jiménez, Jocelyn-Holt, León, Letelier (don Felipe), Lorenzini, Luksic, Mesías, Mulet, Muñoz (doña Adriana), Naranjo, Navarro, Núñez, Ojeda, Palma (don Andrés), Palma (don Joaquín), Pareto, Pérez (don José), Pérez (don Aníbal), Pollarolo (doña Fanny), Prochelle (doña Marina), Reyes, Rincón, Riveros, Rocha, Saa (doña María Antonieta), Salas, Sánchez, Seguel, Silva, Soto (doña Laura), Tuma, Urrutia y Venegas. -Votaron por la negativa los siguientes señores diputados: Alessandri, Álvarez-Salamanca, Álvarez, Bartolucci, Bertolino, Caminondo, Cardemil, Coloma, Correa, Cristi (doña María Angélica), Delmastro, Díaz, Dittborn, García (don René Manuel), García (don José), García-Huidobro, González (doña Rosa), Ibáñez, Kuschel, Leay, Longueira, Martínez (don Rosauro), Masferrer, Melero, Moreira, Orpis, Ortiz, Paya, Pérez (don Víctor), Prokurica, Recondo, Rojas, Ulloa, Van Rysselberghe, Vega y Vilches. -Se abstuvieron los diputados señores: Monge, Montes, Palma (don Osvaldo) y Walker (don Patricio). El señor PARETO (Presidente).- El señor Secretario va a dar lectura a la indicación del Presidente de la República al artículo 2º transitorio. El señor LOYOLA (Secretario).- La indicación de su Excelencia el Presidente de la República es para sustituir la parte final del inciso segundo que empieza con las expresiones "del artículo", por la siguiente: "de determinar el mayor valor exento en enajenaciones posteriores, pudiendo deducirse del resultado positivo que arroje dicha comparación el negativo que resultare de otras acciones que cumplan con lo dispuesto en el inciso anterior", y para suprimir la parte final del inciso tercero después del punto seguido (.). El señor PARETO (Presidente).- En votación la indicación del Presidente de la República. -Efectuada la votación en forma económica, por el sistema electrónico, dio el siguiente resultado: por la afirmativa, 85 votos; por la negativa, 1 voto. No hubo abstenciones. El señor PARETO (Presidente).- Aprobado el artículo con la indicación. -Votaron por la afirmativa los siguientes señores diputados:


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Acuña, Aguiló, Alessandri, Álvarez-Salamanca, Álvarez, Arratia, Ascencio, Bartolucci, Bertolino, Caminondo, Cardemil, Ceroni, Coloma, Cornejo (don Patricio), Correa, Cristi (doña María Angélica), Delmastro, Díaz, Dittborn, Elgueta, García (don René Manuel), García-Huidobro, González (doña Rosa), Gutiérrez, Hales, Hernández, Huenchumilla, Ibáñez, Jaramillo, Jeame Barrueto, Jiménez, Jocelyn-Holt, Kuschel, Leay, Letelier (don Felipe), Longton, Longueira, Lorenzini, Luksic, Martínez (don Rosauro), Martínez (don Gutenberg), Masferrer, Melero, Mesías, Monge, Montes, Moreira, Mulet, Muñoz (doña Adriana), Naranjo, Navarro, Núñez, Ojeda, Orpis, Ortiz, Palma (don Osvaldo), Palma (don Andrés), Pareto, Paya, Pérez (don Aníbal), Pérez (don Víctor), Pollarolo (doña Fanny), Prochelle (doña Marina), Prokurica, Recondo, Reyes, Rincón, Riveros, Rocha, Rojas, Saa (doña María Antonieta), Salas, Sánchez, Seguel, Silva, Soto (doña Laura), Tuma, Ulloa, Urrutia, Van Rysselberghe, Vega, Venegas, Vilches, Walker (don Ignacio) y Walker (don Patricio). -Votó por la negativa el diputado señor Olivares. El señor PARETO (Presidente).- El señor Secretario va a dar lectura a la indicación del Presidente de la República al artículo 4º transitorio. El señor LOYOLA (Secretario).- La indicación de su Excelencia el Presidente de la República es para sustituir el inciso tercero del artículo 4º transitorio por el siguiente: "Para los efectos de lo dispuesto en este artículo se considerarán empresas emergentes aquellas que desarrollen proyectos en sectores de alta tecnología o aquellas que tengan un fuerte potencial de crecimiento o de rápida expansión o que contemplen un plan de negocios innovador.". El señor PARETO (Presidente).- En votación. -Efectuada la votación en forma económica, por el sistema electrónico, dio el siguiente resultado: por la afirmativa, 86 votos. No hubo votos por la negativa ni abstenciones. El señor PARETO (Presidente).- Aprobado el artículo con la indicación. -Votaron por la afirmativa los siguientes señores diputados: Acuña, Alessandri, Álvarez-Salamanca, Álvarez, Arratia, Ascencio, Bartolucci, Bertolino Cardemil, Ceroni, Coloma, Cornejo (don Aldo), Cornejo (don Patricio), Correa, Delmastro, Díaz, Dittborn, Elgueta, Encina, García (don René Manuel), García (don José), García-Huidobro, González (doña Rosa), Gutiérrez, Hernández, Huenchumilla, Ibáñez, Jaramillo, Jarpa, Jeame Barrueto, Jiménez, Jocelyn-Holt, Kuschel, Leay, León, Letelier (don Felipe), Longueira, Lorenzini, Luksic, Martínez (don Rosauro), Martínez (don Gutenberg), Masferrer, Melero, Mesías, Monge, Montes, Moreira, Mulet, Muñoz (doña Adriana), Naranjo, Navarro, Ojeda, Olivares, Orpis, Ortiz, Ovalle (doña María Victoria), Palma (don Osvaldo), Palma (don Andrés), Palma (don Joaquín), Pareto, Paya, Pérez (don


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José), Pérez (don Aníbal), Pérez (don Víctor), Pollarolo (doña Fanny), Prochelle (doña Marina), Prokurica, Recondo, Reyes, Rincón, Riveros, Rojas, Saa (doña María Antonieta), Salas, Sánchez, Seguel, Silva, Soto (doña Laura), Tuma, Ulloa, Urrutia, Van Rysselberghe, Vega, Venegas, Walker (don Ignacio) y Walker (don Patricio). El señor PARETO (Presidente).- En votación el artículo 5º transitorio, que requiere quórum calificado. -Efectuada la votación en forma económica, por el sistema electrónico, dio el siguiente resultado: por la afirmativa, 82 votos. No hubo votos por la negativa ni abstenciones. El señor PARETO (Presidente).- Aprobado el artículo. Despachado el proyecto. -Votaron por la afirmativa los siguientes señores diputados: Acuña, Alessandri, Álvarez-Salamanca, Álvarez, Arratia, Ascencio, Bartolucci, Bertolino, Ceroni, Coloma, Cornejo (don Aldo), Cornejo (don Patricio), Correa, Delmastro, Díaz, Dittborn, Elgueta, Encina, García (don René Manuel), García (don José), García-Huidobro, González (doña Rosa), Gutiérrez, Hales, Hernández, Huenchumilla, Ibáñez, Jaramillo, Jarpa, Jeame Barrueto, Jiménez, Jocelyn-Holt, Kuschel, Leay, Letelier (don Felipe), Longueira, Martínez (don Rosauro), Masferrer, Melero, Monge, Montes, Moreira, Mulet, Muñoz (doña Adriana), Naranjo, Navarro, Núñez, Ojeda, Olivares, Orpis, Ortiz, Ovalle (doña María Victoria), Palma (don Osvaldo), Palma (don Andrés), Palma (don Joaquín), Pareto, Paya, Pérez (don José), Pérez (don Aníbal), Pérez (don Víctor), Pollarolo (doña Fanny), Prochelle (doña Marina), Prokurica, Recondo, Reyes, Riveros, Rocha, Rojas, Saa (doña María Antonieta), Salas, Sánchez, Seguel, Silva, Soto (doña Laura), Tuma, Ulloa, Urrutia, Van Rysselberghe, Vega, Vilches, Walker (don Ignacio) y Walker (don Patricio). El señor PARETO (Presidente).- Si le parece a la Sala, hará uso de la palabra el señor ministro de Hacienda. Acordado. El señor EYZAGUIRRE (Ministro de Hacienda).- Señor Presidente, en forma muy breve, quiero puntualizar algunos temas. En primer lugar, deseo agradecer la celeridad, profundidad y altura de miras con que la honorable Cámara ha trabajado en este proyecto tan importante que hoy se ha votado y que se inscribe en la mejor tradición del crecimiento y, también, de la equidad. Este proyecto, por la vía de allegar nuevas fuentes de financiamiento a empresas de tamaño mediano y a proyectos de desarrollo industrial sin historia, significará potenciar nuestra capacidad de crecimiento con beneficio


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tanto para los empresarios emergentes o de tamaño mediano como para la sociedad en su conjunto a través de mayores ingresos y más empleos. Este proyecto avanza también en temas de equidad y elimina distorsiones actualmente presentes que evitaban el que la mediana empresa y los proyectos emergentes pudieran acceder a capital externo; elimina barreras que impedían que las pequeñas y medianas empresas accedieran a financiamiento de capital de trabajo directamente en el mercado de capitales. En tal sentido, es un proyecto progresivo, que apunta a nivelar el campo de juego tanto para empresas emergentes como de nivel medio que tenían restricciones fundamentales en el acceso al financiamiento. No obstante, es mi deber reconocer que el proyecto será complementado, en el futuro, con otras iniciativas legales y administrativas que permitan que el proceso de créditos se extienda también con más claridad hacia las Pymes de mediano y menor tamaño que hoy se encuentran fundamentalmente restringidas a los mercados crediticios y de capitales. El proyecto avanza en la dirección correcta, pero no termina con un proceso de democratización del mercado de capitales, de mucha importancia, si queremos construir una sociedad más equitativa. En ese sentido, nos hacemos un deber implementar nuevas medidas que impliquen que cada día más recursos financieros y de más variada fuente lleguen a los pequeños emprendedores. Termino señalando, en función de lo planteado en la Sala, que también asumimos el deber de estudiar, en el segundo trámite constitucional del proyecto, la incorporación de los trabajadores que cotizan en el INP, a los beneficios del ahorro voluntario, por cuanto es deseable que ellos también accedan a estos mecanismos. Cuando se termine la tramitación del proyecto y se vote el mecanismo de multifondos de AFP, así como los cambios institucionales que estudia el Senado, concluiremos una normativa que beneficiará no sólo a los empresarios pequeños, medianos o emergentes, sino también a la población en su conjunto, la que, a través de sus cuentas de ahorro, podrá participar de las ganancias que serán posibles mediante las disposiciones sobre las cuales hoy Hemos legislado. Muchas gracias.


OFICIO LEY

1.4. Oficio de Cámara de Origen a Cámara Revisora Oficio de Ley al Senado. Comunica texto aprobado. Fecha 19 de junio, 2001. Cuenta en Sesión 08, Legislatura 344, Senado.

Oficio Nº3390 VALPARAISO, 19 de junio de 2001

Con motivo del Mensaje, Informe y demás antecedentes que tengo a honra pasar a manos de V.E., la Cámara de Diputados ha tenido a bien prestar su aprobación al siguiente PROYECTO DE LEY: "Artículo 1º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1° del decreto ley N° 824, de 1974: 1.- Modifícase el artículo 17, de la siguiente manera: a) Agrégase el siguiente párrafo al Nº 3: "Tampoco se aplicará lo dispuesto en este número a las rentas percibidas en cumplimiento de un seguro dotal, antes de que venza el plazo al cual se aseguró el riesgo de muerte, cuando éste sea inferior a 5 años, contados desde la contratación del seguro. En todo caso, una vez transcurrido dicho plazo, sólo se considerará ingreso no renta aquella parte de ésta que no exceda del equivalente a 17 unidades tributarias mensuales, según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre del año en que se perciba el ingreso, por cada año que medie desde el quinto año de celebrado el contrato y hasta el año en que se perciba el ingreso, con un máximo equivalente a 340 unidades tributarias mensuales, considerando el conjunto de seguros dotales contratados por el perceptor. Para los efectos de determinar la renta generada en los retiros efectuados con cargo a un seguro dotal, se deducirá del retiro, acrecentado por todos los retiros anteriores efectuados, debidamente

A S.E. EL PRESIDENTE DEL H. SENADO

S.7ª


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reajustados según la variación del índice de precios al consumidor ocurrida entre el primero del mes anterior al retiro y el primero del mes anterior al término del año respectivo, el monto total de la prima efectivamente pagada a la fecha del retiro y de la renta generada en los retiros anteriores, afectada con el impuesto respectivo, ambas reajustadas en la forma señalada. Si de la operación anterior resultare un saldo positivo, la compañía de seguros que efectúe el pago deberá retener un 25% de dicho saldo, retención que se sujetará, en lo que corresponda, a lo dispuesto en el Párrafo 2º del Título V, de esta ley. Con todo, se considerará renta todo retiro generado en un seguro dotal, cuando no medie la muerte del asegurado, si el monto pagado por concepto de prima hubiere sido rebajado de la base imponible del impuesto establecido en el artículo 43.”. b) Agréganse a continuación del actual inciso final del N° 8 los siguientes incisos: "No se considerará enajenación para los efectos de esta ley, la cesión y la restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil que se efectúe con ocasión de un préstamo de acciones en una operación bursátil de venta corta. Ello, según las normas que al efecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros, siempre que, las acciones cedidas se hubieren adquirido en una bolsa de valores del país. En el caso de las acciones que deban restituirse, este hecho deberá acontecer dentro del plazo de un año contado desde la fecha en que se realice el préstamo. Se entenderá que tienen presencia bursátil, aquellas acciones que cumplan con las condiciones que establezca al efecto la Superintendencia de Valores y Seguros para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13 del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Para determinar los impuestos que graven los ingresos que perciba o devengue el cedente por las operaciones señaladas en el inciso anterior, se aplicarán las normas generales de esta ley. En el caso del cesionario, los ingresos que obtuviese producto de la enajenación de las acciones cedidas se entenderán percibidos o devengados, en el ejercicio en que se deban restituir las acciones al cedente, cuyo costo se reconocerá conforme a lo establecido por el artículo 30°. Lo dispuesto en los dos incisos anteriores se aplicará también al préstamo de bonos en operaciones bursátiles de venta corta, conforme a las normas que al afecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros, en cuanto cumplan con las condiciones allí indicadas.”. 2.- Agrégase, a continuación del artículo 18° bis, el siguiente artículo 18° ter:


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"Artículo 18° ter.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17º Nº 8, y 18° bis, no se gravará con los impuestos de esta ley el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, efectuada en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en una bolsa de valores del país, mediante un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045, o en una colocación de acciones de primera emisión. La presencia bursátil se determinará conforme a lo establecido por el inciso antepenúltimo del N° 8°, del artículo 17° de esta ley. Con todo, esta exención no se aplicará en la enajenación de conjuntos de acciones que por el número de ellas permitan tomar el control de una sociedad anónima abierta, salvo que tales enajenaciones sean efectuadas como parte de un proceso de oferta pública de adquisición de las mismas regido por el Título XXV de la ley N° 18.045.". 3.- Agréganse, a continuación del actual artículo 42°, los siguientes artículos 42° bis y 42° ter: "Artículo 42° bis.- Los contribuyentes del artículo 42°, N° 1, que efectúen ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo establecido en el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, podrán acogerse al régimen que se establece a continuación: 1. Podrán rebajar, de la base imponible del impuesto único de segunda categoría, el monto del ahorro voluntario y cotización voluntaria efectuado mediante el descuento de su remuneración por parte del empleador, hasta por un monto total mensual equivalente a 50 unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes respectivo. 2. Podrán reliquidar, de conformidad al procedimiento establecido en el artículo 47°, el impuesto único de segunda categoría, rebajando de la base imponible el monto del ahorro voluntario y cotización voluntaria que hubieren efectuado directamente en una institución autorizada de las definidas en la letra p) del artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, o en una administradora de fondos de pensiones, hasta por un monto total máximo anual equivalente a la diferencia entre 600 unidades de fomento, según el valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo, menos el monto total del ahorro voluntario y de las cotizaciones voluntarias, acogidos al número 1 anterior. Para los efectos de impetrar el beneficio, cada inversión efectuada en el año deberá considerarse según el valor de la unidad de fomento en el día que ésta se realice.


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3. En caso que los recursos que formen parte del ahorro previsional voluntario o de cotizaciones voluntarias definidos en el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, sean retirados y no se destinen a anticipar o mejorar las pensiones de jubilación, el monto retirado, reajustado en la forma dispuesta en el inciso penúltimo del número 3 del artículo 54°, quedará afecto a un impuesto único que se declarará y pagará en la misma forma y oportunidad que el impuesto global complementario. La tasa de este impuesto será 10 puntos porcentuales superior a la tasa que se obtenga al expresar como porcentaje el factor que resulte de dividir la diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre las remuneraciones del ejercicio, incluyendo el monto reajustado del retiro, y el monto del mismo impuesto determinado sin considerar dicho retiro, por el monto reajustado del retiro efectuado. Si el retiro es efectuado por una persona pensionada o que cumple con los requisitos de edad y de monto de pensión que establecen los artículos 3° y 68 letra b) del decreto ley N° 3.500, de 1980, no se aplicará el recargo de 10 puntos porcentuales antes señalado. Las administradoras de fondos de pensiones y las instituciones autorizadas que administren los recursos de ahorro previsional voluntario desde las cuales se efectúen los retiros descritos en el inciso anterior, deberán practicar una retención de impuesto, con tasa 25%, que se tratará conforme a lo dispuesto en el artículo 75 de esta ley y servirá de abono al impuesto único determinado. Con todo, no se considerarán retiros los traspasos de recursos que se efectúen entre las entidades administradoras, siempre que cumplan con los requisitos que se señalan en el numeral siguiente. 4. Al momento de incorporarse al sistema de ahorro a que se refiere este artículo, la persona deberá manifestar a las administradoras de fondos de pensiones o las instituciones autorizadas, su voluntad de acogerse al régimen establecido en este artículo, debiendo mantener vigente dicha expresión de voluntad. La entidad administradora deberá dejar constancia de esta circunstancia en el documento que de cuenta de la inversión efectuada. Asimismo, deberá informar anualmente respecto de los montos de ahorro y de los retiros efectuados, al contribuyente y al Servicio de Impuestos Internos, en la oportunidad y forma que este último señale. Artículo 42° ter.- El monto de los excedentes de libre disposición calculado de acuerdo a lo establecido en el decreto ley N° 3.500, de 1980, determinado al momento en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser retirado libre de impuesto, por una sola vez, hasta por un monto máximo equivalente a 24 veces el promedio de su remuneración imponible de los últimos 10 años. Cualquier retiro adicional quedará afecto al impuesto global complementario, sobre su monto efectivo reajustado conforme a lo


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dispuesto en el inciso penúltimo del N° 3 del artículo 54, en el ejercicio en que ocurra el retiro.". 4.- Modifícase el artículo 59° N° 1, de la siguiente forma: a) En la letra b), agrégase el siguiente párrafo: "No obstante lo anterior, no se gravarán con los impuestos de esta ley los intereses provenientes de los créditos a que se refiere el párrafo anterior, cuando el deudor sea una institución financiera constituida en el país y siempre que ésta hubiere utilizado dichos recursos para otorgar un crédito al exterior. Para estos efectos, la institución deberá informar al Servicio de Impuestos Internos, en la forma y plazo que éste señale, el total de los créditos otorgados al exterior con cargo a los recursos obtenidos mediante los créditos a que se refiere esta disposición.". b) Agrégase, a continuación de la letra f), la siguiente letra g): "g) los instrumentos señalados en las letras a), d) y e) anteriores, emitidos o expresados en moneda nacional, cuando el acreedor sea un inversionista institucional que cumpla con los requisitos establecidos por el artículo 18° bis.". Artículo 2º.- Modifícase el decreto ley Nº 3.500, de 1980, de la siguiente forma: 1.- Reemplázase el epígrafe del Título III "De las Cotizaciones y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.", por el siguiente: "De las Cotizaciones, de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.". 2.- Reemplázanse, en el inciso primero del artículo 14, los guarismos "40" y "18" por "41" y "20", respectivamente, y el vocablo "segundo" por "tercero". 3.- Reemplázase el actual artículo 18, por el siguiente: "Artículo 18.- La parte de la remuneración y renta imponible destinada al pago de las cotizaciones y depósitos de ahorro previsional voluntario establecidos en los artículos 17, 17bis, 20, 84, 85 y 92, se entenderá comprendida dentro de las excepciones que contempla el Nº 1 del artículo 42 de la ley sobre Impuesto a la Renta. Se entenderá por depósitos de ahorro previsional voluntario, lo señalado en la letra p) del artículo 98 y, en


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tanto sean efectuados a través de una administradora de fondos de pensiones, se sujetarán a lo dispuesto en el artículo 19. Los incrementos que experimenten las cuotas de los fondos de pensiones no constituirán renta para los efectos de la ley sobre Impuesto a la Renta. Sin embargo, las pensiones otorgadas conforme a esta ley, estarán afectas al Impuesto a la Renta que grava las pensiones, sueldos y salarios.". 4.- Agrégase, a continuación del artículo 19, el siguiente número 2, pasando el actual número 2 "De la Cuenta de Ahorro Voluntario" a ser número 3: "2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los Depósitos Convenidos y del Ahorro Previsional Voluntario.". 5.- Reemplázase el artículo 20, por el siguiente: "Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora de fondos de pensiones en la que se encuentra afiliado, o depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro que ofrezcan los bancos e instituciones financieras, las administradoras de fondos mutuos, las compañías de seguros de vida, las administradoras de fondos de inversión y las administradoras de fondos para la vivienda, autorizados por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda. A su vez, la Superintendencia de Valores y Seguros podrá autorizar otras instituciones y planes de ahorro con este mismo fin. Los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las instituciones autorizadas mencionadas en el inciso anterior, se regirán por lo señalado en los artículos 18, 20 y 20A al 20C de esta ley y por las leyes que rigen a las mencionadas instituciones. Se entenderá por instituciones autorizadas las definidas en la letra q) del artículo 98. El trabajador podrá, también, depositar en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora de fondos de pensiones en la que se encuentre afiliado, los depósitos convenidos que hubiere acordado con su empleador con el objeto de incrementar el capital requerido para financiar una pensión anticipada de acuerdo a lo establecido en el artículo 68 o para incrementar el monto de la pensión. Asimismo, el trabajador podrá instruir a la administradora de fondos de pensiones que los depósitos convenidos sean transferidos a las instituciones autorizadas. Estas sumas, en tanto se depositen en la cuenta de capitalización individual o en alguno de los planes de ahorro, no constituirán remuneración para ningún


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efecto legal, no se considerarán renta para los fines tributarios y les será aplicable el artículo 19. Con todo, los depósitos convenidos y la rentabilidad generada por ellos, podrán retirarse como excedente de libre disposición, cumpliendo los requisitos específicos establecidos en esta ley y siempre que tales depósitos hayan sido efectuados, a lo menos, cinco años antes de la fecha del respectivo retiro. Las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos no serán considerados en la determinación del derecho a garantía estatal de pensión mínima a que se refiere el Título VII, ni para el cálculo del aporte adicional señalado en el artículo 53. Las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Instituciones Financieras, dictarán una norma de carácter general conjunta, en aquellas materias que así lo ameriten, que regulará el funcionamiento de los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las instituciones autorizadas.". 6.- Intercálanse, a continuación del artículo 20, los siguientes artículos: "Artículo 20 A.- Los depósitos de ahorro previsional voluntario podrán realizarse directamente en las instituciones autorizadas o en una administradora de fondos de pensiones. En este último caso, el trabajador deberá indicar a la administradora de fondos de pensiones las instituciones hacia las cuales se transferirán los mencionados depósitos. Artículo 20 B.- Los trabajadores podrán traspasar a una institución autorizada o a una administradora de fondos de pensiones, una parte o la totalidad de los recursos que mantengan en los planes de ahorro previsional voluntario, así como aquellos originados en depósitos convenidos y cotizaciones voluntarias. Con todo, el trabajador sólo podrá mantener recursos en una administradora de fondos de pensiones. La institución de origen será la responsable de que dichos traspasos se efectúen sólo hacia otros planes de ahorro previsional voluntario de instituciones autorizadas. Los mencionados traspasos no serán considerados retiros y no estarán afectos a Impuesto a la Renta. Los afiliados podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y aquellos mantenidos en planes de ahorro previsional voluntario, con excepción de los depósitos convenidos, los que se sujetarán a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20. Dichos retiros quedarán afectos al impuesto establecido en el número 3 del artículo 42 bis de la ley sobre Impuesto a la Renta.


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Las rentas que genere el ahorro previsional voluntario no estarán afectas al Impuesto a la Renta en tanto no sean retiradas. Artículo 20 C.- Los recursos mantenidos por los afiliados en cualquier plan de ahorro previsional voluntario serán inembargables. Los afiliados que cumplan los requisitos para pensionarse según las disposiciones de esta ley, podrán optar por traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de incrementar el monto de su pensión. Asimismo, los afiliados que opten por pensionarse anticipadamente, conforme a lo dispuesto en el artículo 68, podrán traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de reunir el capital requerido para financiar su pensión. Los traspasos de recursos realizados por los afiliados desde los planes de ahorro previsional voluntario hacia la cuenta de capitalización individual no se considerarán retiros y no estarán afectos al Impuesto a la Renta. El saldo acumulado en los planes de ahorro de un afiliado fallecido incrementará la masa de bienes del difunto.". 7.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 23, la oración final por la siguiente: "Las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual. No obstante, las cotizaciones voluntarias y los depósitos convenidos de un trabajador podrán permanecer en otro fondo de pensiones de la administradora.". 8.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 33, el guarismo "18" por "20". 9.- Reemplázase el artículo 71, por el siguiente: "Artículo 71.- Los retiros de excedente de libre disposición que se generen por opción de los afiliados que se pensionen, estarán afectos a un impuesto que se calculará y se pagará según lo dispuesto en el artículo 42 ter de la ley sobre Impuesto a la Renta.". 10.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 84, el guarismo "20" por "18".


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11.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 92, el guarismo "20" por "18". 12.- Agréganse, en el artículo 98, las siguientes letras p) y q): "p) Depósitos de ahorro previsional voluntario: las sumas destinadas por el trabajador a los planes de ahorro ofrecidos por las instituciones autorizadas para tal efecto. q) Instituciones autorizadas: son aquellas entidades distintas de las administradoras de fondos de pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, autorizadas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, para ofrecer planes de ahorro previsional voluntario.". Artículo 3º.- Agrégase el siguiente artículo 2° bis, al decreto ley N° 3.475, de 1980: "Artículo 2° bis.- Las colocaciones de bonos o títulos de deuda de corto plazo inscritas en el Registro de Valores en conformidad con la ley N° 18.045, y que correspondan a líneas de emisión según su definición en dicha ley, que cumplan la condición que se fija en el número 1) de este artículo, pagarán el impuesto del artículo 1° número 3) según las siguientes normas especiales, rigiéndose en todo lo demás por las normas aplicables de esta ley: 1) La línea de emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se beneficiarán de las disposiciones de este artículo, deberán tener un plazo máximo de 10 años, dentro del cual deben vencer todas las obligaciones de pago de las emisiones efectuadas según la línea. Una vez inscrita una línea en el Registro de Valores que al efecto lleve la Superintendencia, las emisiones de bonos o efectos de comercio acogidas a la línea, no podrán contemplar en ningún caso un plazo de emisión o de vencimiento de todas las obligaciones que emanen del mismo superior al que reste para enterar diez años desde su respectiva inscripción. Los bonos o títulos de deuda de corto plazo que se emitan podrán acogerse a una sola línea. No obstante lo anterior, la última emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que corresponda a una línea podrá tener obligaciones de pago que venzan con posterioridad al término del plazo de 10 años de la línea. En el instrumento o título que de cuenta de la emisión deberá dejarse constancia de ser la última de la respectiva línea. 2) Cada colocación de una emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo acogida a la línea, se gravará con el impuesto de esta


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ley, según las reglas generales, hasta que la suma del impuesto de timbres y estampillas efectivamente pagado por cada emisión, expresado en unidades de fomento según el valor de ésta en la fecha del pago, sea igual a la suma que resulte de aplicar tasa máxima del impuesto establecida en el inciso primero del N° 3, del artículo 1°, sobre el monto máximo de la línea expresado en unidades de fomento, según el valor de ésta a la fecha de inicio de la colocación de la primera emisión acogida a la línea. Cuando se llegue a dicho monto, todo capital que lo exceda y toda nueva emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se efectúe dentro de la línea, estará exenta del impuesto de esta ley, circunstancia de la cual deberá dejarse constancia en la escritura pública respectiva.". Artículo 4º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley Nº 18.045: 1.- Reemplázase el artículo 8° bis por el siguiente: "Artículo 8° bis.- En la inscripción de emisiones de títulos de deuda de largo plazo a que se refiere el Título XVI, el emisor deberá presentar, conjuntamente con la solicitud de inscripción, dos clasificaciones de riesgo de los títulos a inscribir, realizadas de conformidad a las disposiciones del Título XIV. Tratándose de la inscripción de títulos de deuda de corto plazo a que se refiere el Título XVII, bastará la presentación de una clasificación de riesgo de los títulos a inscribir, efectuada en la forma expuesta en el inciso anterior. Sin perjuicio de lo señalado en los incisos anteriores, tratándose de títulos de deuda destinados a ser ofrecidos en los mercados especiales que se establezcan en virtud del inciso segundo del artículo anterior, la presentación de las clasificaciones de riesgo será voluntaria. En todo caso, las clasificaciones de riesgo que se presenten deberán someterse a las disposiciones contempladas en el Título XIV de esta ley.". 2.- Intercálase en el artículo 76, entre los incisos primero y segundo, el siguiente inciso segundo, pasando el actual inciso segundo a ser tercero: "Sin perjuicio de lo señalado en el inciso anterior, tratándose de los títulos de deuda emitidos de conformidad a lo dispuesto en el Título XVII, bastará la contratación de una clasificación continua e ininterrumpida de riesgo, respecto de tales valores.". 3.- Agrégase el siguiente inciso final al artículo 104:


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"La emisión de los instrumentos que regula el presente Título, podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de bonos. Al efecto, se entenderá que la emisión de bonos es por líneas cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total y el plazo de la línea inscrita en la Superintendencia.". 4.- Introdúcense en el artículo 131 las siguientes enmiendas: a) Modifícase el inciso primero, de la siguiente forma: i) Reemplázase la primera parte del inciso primero, por la siguiente: "Sin perjuicio de lo establecido por el artículo 103 de esta ley, la oferta pública de valores representativos de deuda cuyo plazo no sea superior a 36 meses, también podrá efectuarse mediante la emisión de pagarés u otros títulos de crédito, con sujeción a las disposiciones de esta ley y a los requisitos que establezca la Superintendencia mediante la dictación de instrucciones de carácter general que contendrán, a lo menos, normas relativas a:". ii) Reemplázase la letra b), por la siguiente: "b) Personas facultadas por el emisor para emitir y registrar dichos valores;". iii) Elimínase en la letra f) la expresión "o inversión". iv) Elimínase en la letra h), la expresión "o inversión". b) Agréganse, a continuación del inciso primero, los siguientes incisos segundo y tercero, pasando el actual inciso segundo a ser inciso cuarto: "La emisión de los instrumentos que regula el presente artículo podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de títulos de deuda, con tasas de interés, reajustabilidad y plazos de vencimiento, según las normas de carácter general que dicte la Superintendencia. Se entenderá que la emisión de estos instrumentos es por línea de títulos de deuda cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total de la línea inscrita en la Superintendencia. El plazo de


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vencimiento de las emisiones de efectos de comercio de una línea no podrá ser superior a aquél referido en el inciso primero de este artículo. En todo caso, las líneas de títulos de deuda podrán tener una vigencia de hasta 10 años contados desde su inscripción en el Registro de Valores.". c) Elimínase en el inciso segundo, que ha pasado a ser cuarto, la expresión "o inversión". d) Reemplázase el inciso final por el siguiente: "Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este Título, sólo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero.". Artículo 1º transitorio.- La presente ley entrará en vigencia el primer día del mes siguiente a aquél en el cual se cumplan 90 días desde su publicación en el Diario Oficial, con las siguientes excepciones: 1) Lo dispuesto en la letra a) del número 1) del artículo primero, regirá respecto de los seguros dotales que se contraten a contar de la fecha de publicación de esta ley. 2) Lo dispuesto en la letra b) del número 1) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. 3) Lo dispuesto en el número 2) del artículo primero, regirá desde la publicación de esta ley, pero solamente respecto de las acciones que hubieren sido adquiridas con posterioridad al 19 de abril de 2001. 4) Lo dispuesto en el número 4) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. Artículo 2º transitorio.- Los accionistas de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil y que las hubieren adquirido en una bolsa de valores del país, en un proceso de oferta publica de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, o en una colocación de acciones de primera emisión, hasta el 19 de abril de 2001, podrán optar por pagar el impuesto único establecido en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, sobre el mayor valor devengado desde la fecha de su adquisición y hasta la fecha antes indicada, con el objeto de poder acogerse a la exención establecida en el artículo 18° ter de la ley sobre Impuesto a la Renta, respecto de futuras enajenaciones que cumplan con los restantes requisitos establecido por esa norma. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las condiciones que establezca al efecto la Superintendencia de Valores y Seguros para ser objeto de inversión


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de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13 del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Los contribuyentes que opten por acogerse a esta disposición, deberán declarar su intención al Servicio de Impuestos Internos dentro del plazo de tres meses contado desde la publicación de esta ley en el Diario Oficial, proporcionando la información respectiva en la forma que éste requiera. La renta afecta al impuesto único señalado en el inciso anterior se entenderá percibida, para los efectos de la declaración y pago del impuesto, en el mes de abril del año 2001. Para determinar el mayor valor, el costo de adquisición se calculará en la forma indicada en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, y se considerará como valor de referencia el promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los 60 días hábiles anteriores al 19 de abril de 2001, el cual se entenderá como valor de adquisición de las acciones para los efectos de determinar el mayor valor exento en enajenaciones posteriores, pudiendo deducirse del resultado positivo que arroje dicha comparación, el negativo que resultare de otras acciones que cumplan con lo dispuesto en el inciso anterior. Aquellos contribuyentes que como resultado del cálculo del mayor valor antes señalado, determinen un monto que sea inferior al valor de adquisición reajustado de sus acciones, podrán acogerse a la exención del articulo 18° ter, antes señalado, siempre que informen de tal circunstancia al Servicio de Impuestos Internos dentro del mismo plazo de tres meses en la forma que establezca dicho Servicio. Las acciones que resulten acogidas a lo dispuesto en este artículo, podrán darse en préstamo en una operación bursátil de venta corta, sin cumplir con la condición que para ser restituidas por el prestatario, deban ser adquiridas en una bolsa de valores del país. En el caso que el préstamo de acciones, regulado en el inciso sexto del Nº 8 del artículo 17° de la ley sobre Impuesto a la Renta, que se incorpora por el Nº 1 del artículo 1º de esta ley, se efectúe con acciones adquiridas hasta el 19 de abril de 2001 y sin perjuicio del cumplimiento de las condiciones que se establecen en dicho inciso, el prestatario deberá adquirir en una bolsa de valores del país, las acciones que deba restituir. Artículo 3º transitorio.- La exención del inciso primero del artículo 18 ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se aplicará al mayor valor originado en la enajenación de acciones acogidas a lo dispuesto en el artículo 57º bis, letra A, de la misma ley de acuerdo al texto derogado por la ley N° 19.578, cuya vigencia se mantiene en virtud de lo dispuesto en el artículo 18 de dicha ley.


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Artículo 4º transitorio.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17° N° 8, 18° bis y 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se gravará el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones de sociedades anónimas que no hubieren hecho oferta pública de sus acciones antes del 19 de abril de 2001, y que registren sus acciones en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros para ser transadas en los mercados para empresas emergentes que regulen las bolsas de valores, según las normas que al efecto autorice la citada Superintendencia. Esta franquicia sólo será aplicable cuando tales enajenaciones se efectúen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, dentro de los tres años siguientes a la fecha en que la sociedad coloque, a través de alguna bolsa de valores del país, al menos un tercio de sus acciones emitidas entre a lo menos tres inversionistas institucionales o cincuenta personas no relacionadas con el controlador de la sociedad, que suscriban individualmente, o a través de otras personas naturales o jurídicas, un monto inferior o igual al 7% del monto colocado y siempre que dicha colocación ocurra antes del 31 de diciembre de 2006. Se entenderá por inversionistas institucionales aquellos señalados en la letra e) del artículo 4 bis de la ley N° 18.045. Para lo efectos de lo dispuesto en este artículo se considerarán empresas emergentes, aquellas que desarrollen proyectos en sectores de alta tecnología, o aquellas que tengan un fuerte potencial de crecimiento o de rápida expansión o que contemplen un plan de negocios innovador. Aquellos contribuyentes que al vencimiento del plazo de tres años fijado en el inciso segundo no hubieren enajenado sus acciones acogiéndose a esta franquicia, podrán optar, para efectos de calcular el mayor valor afecto a impuestos en futuras enajenaciones, efectuadas en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, por considerar el valor de adquisición de las acciones regulado por el artículo 17º, Nº 8, o el valor promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los 60 días hábiles anteriores al vencimiento del citado plazo de tres años, debidamente reajustado conforme a la variación del Indice de Precios al Consumidor entre el último día del mes anterior al vencimiento del plazo y el último día del mes anterior a la enajenación respectiva. Si con anterioridad al vencimiento del mencionado plazo de tres años, las acciones adquieren presencia bursátil, será aplicable lo dispuesto en el artículo 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, independientemente de la forma en que hubieren sido adquiridas.


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Artículo 5º transitorio.- A contar de la fecha de vigencia de esta ley, los recursos originados en cotizaciones voluntarias mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán ser traspasados total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntarios o retirados de ellas, dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso segundo del artículo 20 B del decreto ley Nº 3.500. A su vez, los recursos originados en los depósitos convenidos mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán traspasarse total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntario y podrán ser retirados dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20 del mismo cuerpo legal.".

Hago presente a V.E. que los números 3,4,5,6,7,9 y 12 del artículo 2° permanente y artículo 5° transitorio, fueron aprobados en general con el voto conforme de 84 señores Diputados, en tanto que en particular, los referidos numerales del artículo 2°, con el voto a favor de 84 señores Diputados, y el artículo 5° transitorio, con el voto afirmativo de 82 señores Diputados, en todos los casos, de 115 en ejercicio, dándose cumplimiento a lo preceptuado en el inciso tercero del artículo 63 de la Carta Fundamental. Dios guarde a V.E. LUIS PARETO GONZALEZ Presidente de la Cámara de Diputados CARLOS LOYOLA OPAZO Secretario de la Cámara de Diputados


PRIMER INFORME COMISIÓN HACIENDA

2. Segundo Trámite Constitucional: Senado

2.1. Primer Informe Comisión de Hacienda Senado. Fecha 04 de julio, 2001. Cuenta en Sesión 11, Legislatura 344. BOLETIN Nº 2.720-05

INFORME DE LA COMISIÓN DE HACIENDA recaído en el proyecto de ley, en segundo trámite constitucional, que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario. ______________________________ HONORABLE SENADO: Vuestra Comisión de Hacienda tiene el honor de informaros el proyecto de ley de la referencia, en segundo trámite constitucional, iniciado en Mensaje de S.E. el Presidente de la República, con urgencia calificada de “suma”. Asistieron a la sesión en que vuestra Comisión debatió el proyecto en informe, el señor Ministro de Hacienda, don Nicolás Eyzaguirre; el señor Superintendente de Valores y Seguros, don Alvaro Clarke; el señor Superintendente de Bancos e Instituciones Financieras, don Enrique Marshall, la señora Subsecretaria de Hacienda, doña María Eugenia Wagner, el Jefe del Departamento de Técnica Tributaria del Servicio de Impuestos Internos, don Juan Alberto Rojas; el Coordinador de Finanzas Internacionales del Ministerio de Hacienda, don Heinz Rudolph, y los señores Jorge Bustos y Javier Díaz, asesores de la Superintendencia de Valores y Seguros. Cabe dejar constancia de que los numerales 3, 4, 5, 6, 7, 9 y 12, del artículo 2º permanente y el artículo 5º transitorio del proyecto en informe, son normas de quórum calificado, en conformidad a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 63 de la Constitución Política de la República, por recaer en materias que regulan el ejercicio del derecho a la seguridad social. OBJETIVOS FUNDAMENTALES Y ESTRUCTURA DEL PROYECTO Los principales objetivos de la iniciativa son los de perfeccionar y continuar el proceso de modernización del mercado de capitales, mediante un



conjunto de modificaciones a diversos cuerpos legales, que buscan incentivar el ahorro, ampliar el acceso de las empresas nacionales al financiamiento proveniente de la inversión extranjera e incrementar la competencia y la contestabilidad en dicho mercado. El proyecto consta de cuatro artículos permanentes (artículo 1° con cuatro numerales, artículo 2° con doce numerales, artículo 3° sin numerales y 4° con cuatro numerales) y cinco artículos transitorios. ANTECEDENTES Para una adecuada comprensión de la iniciativa en informe deben tenerse presentes los siguientes antecedentes: A.- ANTECEDENTES JURÍDICOS Es dable mencionar aquí, entre otras, las siguientes disposiciones legales que norman los mercados de valores, el régimen tributario de las personas y el ahorro previsional voluntario de los afiliados al nuevo sistema de pensiones: la ley N° 18.045, Ley de Mercado de Valores; el decreto Ley N° 824, de 1974, que contiene la Ley de Impuesto a la Renta y la ley N° 19.738, Ley de Evasión Tributaria, que modificó a la anterior; el decreto ley N° 3.475, de 1980, Ley de Timbres y Estampillas y el decreto ley N° 3.500, de 1980, que establece el nuevo sistema de pensiones. B.- ANTECEDENTES DE HECHO En su Mensaje, S. E. el Presidente de la República señala que la experiencia de diversos países demuestra que el desarrollo del mercado de capitales es un aspecto de la mayor relevancia para el crecimiento de la economía. Agrega que un mercado financiero profundo constituye la plataforma ideal para que los distintos agentes ahorren con mayor confianza, obteniendo mayores retornos esperados y grados adecuados de diversificación, a la vez que canaliza el ahorro, siempre escaso, hacia los mejores proyectos de inversión. En el ámbito macroeconómico, explicita el documento, el incremento del ahorro posibilita el crecimiento de la economía, lo que es básico para generar más y mejores empleos.

Reconoce que si bien, en la actualidad, la economía chilena tiene un mercado de capitales relativamente maduro, en relación con su nivel de ingreso, aquél requiere ser perfeccionado en varias dimensiones, examinando los aspectos fundamentales de cuatro de ellas. Constata, en primer lugar, que el ahorro de las familias es escaso, lo cual se evidencia en el hecho de que entre 1990 y 1997 la tasa de ahorro de los hogares en Chile, incluyendo el ahorro obligatorio que se realiza a través del sistema de administradora de fondos de pensiones, llegó sólo a 1.9% del



PIB. Y precisa que, si se excluye el ahorro previsional, la tasa de ahorro promedio del período fue negativa. Esto revela que es menester, continúa el Mensaje, entregar incentivos y facilidades institucionales para incrementar el ahorro de los hogares y así potenciar el nivel de ahorro agregado de nuestra economía. Añade que lo anterior se vuelve más relevante si se consideran las condiciones internacionales, relativamente adversas en lo que se refiere a las posibilidades de atraer ahorro externo. Indica que siendo previsible que en el futuro no haya en los mercados financieros internacionales una abundancia de capitales similar a la que hubo durante la década del noventa, es necesario adecuar la legislación nacional de manera de suplir el menor ahorro externo con ahorro interno, sin perjuicio de facilitar la llegada de recursos desde el exterior y proveer los mecanismos que maximicen la eficiencia en la canalización del ahorro hacia fines productivos. Considera, en segundo lugar, que el mercado interno de capitales ha de perfeccionarse para asegurar que las empresas dispongan de un acceso más equitativo a las distintas fuentes de financiamiento, con independencia de su tamaño y de la naturaleza del proyecto. Explica que las medidas adoptadas en la década pasada para enfrentar el exceso de entradas de capital al país contaron con una adecuada justificación macroeconómica, pero que aun así hubo importantes efectos colaterales para las empresas pequeñas y medianas, las que, al no poder acceder en forma directa al financiamiento internacional, debieron mantenerse en el mercado local, en el cual los inversionistas extranjeros tienen una participación limitada, debido a razones tributarias y a su reducido tamaño e iliquidez. Refiere que para evitar aquel tipo de efectos, los inversionistas extranjeros deberían contar con mayor espacio de participación en el financiamiento de empresas en Chile. Precisa que de ser así, se diversificarán las fuentes de financiamiento de largo plazo y habrá mejor distribución de riesgos entre inversionistas y generadores de proyectos. Menciona, en tercer lugar, la relevancia de incrementar los grados de competencia y contestabilidad en el mercado de capitales. Precisa que en la medida que los ahorradores y los demandantes de fondos dispongan de mayor número de alternativas para sus transacciones, disminuirán los costos de intermediación del sistema generando, a su vez, mejores perspectivas para el ahorro y la inversión. Puntualiza, como cuarto aspecto, que es necesario dar continuidad al proceso de modernización del mercado de capitales, abordando los impedimentos de índole tributaria que limitan su funcionamiento más fluido y fomentando el mecanismo de ahorro voluntario. Conforme a lo expuesto en el Mensaje, la iniciativa de ley en trámite procura incrementar el ahorro, utilizarlo en forma más eficiente orientándolo hacia proyectos de mejor perfil riesgo-retorno, mejorar el acceso al financiamiento de empresas menos consolidadas, incrementar la competencia y mejorar los incentivos tributarios para evitar que sean fuente de distorsiones



e induzcan artificialmente al uso de una fuente particular de financiamiento o de alguna forma específica de ahorro. Agrega que, en síntesis, las modificaciones legislativas en estudio, pueden ser agrupadas en tres grandes conjuntos: 1. El que tiene por objeto la profundización y la ampliación del mercado financiero. Detalla que la iniciativa modifica la Ley sobre Impuesto a la Renta, con los objetivos que a continuación se expresan: a) Facilitar la ejecución de operaciones de venta corta o préstamo de valores; b) Incentivar grados mayores de participación, profundidad y liquidez en el mercado accionario local; c) Facilitar el acceso de las empresas emergentes e innovadoras al financiamiento de largo plazo; d) Fomentar la integración del mercado de deuda local con los mercados extranjeros y el desarrollo de la industria de exportación de servicios de intermediación bancaria transfronterizos. En consonancia con dichos conceptos ordenadores, el Mensaje plantea la necesidad de modificar la Ley de Impuesto a la Renta para eliminar tanto las distorsiones relativas a la tributación de esquemas de ahorro ligados a los seguros de vida dotales como las que se derivan de las normas que gravan el llamado excedente de libre disposición. 2. El que se dirige a flexibilizar y ampliar los mecanismos de ahorro voluntario. En este ámbito, considera necesario modificar la legislación sobre administración de fondos de pensiones, para lo cual propone flexibilizar y extender los beneficios tributarios que tienen en la actualidad los mecanismos de ahorro voluntario en las administradores de fondos de pensiones. 3. El que propende a favorecer mayor competencia y nuevas formas de financiamiento de las empresas. En esta materia, la iniciativa introduce modificaciones a la Ley de Timbres y Estampillas, complementada con enmiendas a la Ley de Mercado de Valores, las cuales se materializan ya en ampliar el plazo de emisión de los efectos de comercio permitiendo su renovación, ya en modificar los requerimientos de clasificación de riesgo de éstos, ya en ampliar el plazo mínimo de la emisión de bonos. Para la consecución de dichos objetivos, como se ha expresado, el proyecto en estudio propone enmiendas a la Ley sobre Impuesto a la Renta, al Decreto Ley N° 3.500, de 1980, que regula el nuevo sistema de pensiones, a la Ley de Timbres y Estampillas y a la Ley Nº 18.045, sobre Mercado de Valores. 1. Modificaciones a la Ley Sobre Impuesto a la Renta. a. Facilidades para la venta corta o préstamo de valores.



Expone el Mensaje que la profundidad y la liquidez del mercado de valores depende en buena medida del tipo de transacciones que éste sea capaz de brindar a sus participantes. Agrega que si los inversionistas tienen la posibilidad de estructurar su portafolios de inversión en una forma más cercana a sus preferencias de riesgo y retorno esperado, habrá mayor grado de participación en el mercado y que algo similar ocurre si los inversionistas con visiones alternativas puedan contar con vehículos que les permitan materializarlas. Resalta al respecto, que las denominadas operaciones de "venta corta" o "préstamo de valores" permiten construir ese portafolio de inversiones cercano a lo deseado por cada inversionista, además de constituirse en la antesala para el desarrollo de los mercados de derivados financieros. Aclara que si bien en este tipo de transacciones se impone un diseño contractual e institucional apropiado a los riesgos que le son inherentes, los tributos se erigen como el mayor inconveniente ya que, al estar aquéllas necesariamente asociadas a la transferencia temporal de los valores, es preciso dejar dichos traspasos a salvo de gravámenes. En este sentido, propone considerar como no constitutivo de renta el mayor valor que se produzca en la enajenación de acciones que cumplan el requisito de presencia bursátil, siempre que se trate de operaciones de venta corta o préstamo de acciones, así calificadas por la Superintendencia de Valores y Seguros. b. Incentivos para acrecentar la participación, la profundidad y la liquidez en el mercado accionario local. Dos modalidades de incentivo son las que consagra el proyecto en informe: i. Exención del impuesto a las ganancias de capital, en el caso de acciones con presencia bursátil. El Mensaje plantea que si bien el sistema tributario nacional reconoce como uno de sus principios rectores el que los impuestos personales se aplican al momento del retiro de las utilidades de la empresa y que, en muchos casos, para mantener la integridad del sistema tributario, el impuesto a las ganancias de capital puede ser útil al evitar, por ejemplo, la evasión del pago del impuesto de primera categoría, no es menos cierto que su existencia puede castigar las decisiones de compra y venta de activos. De ello, prosigue, se puede derivar un impacto negativo que afecte tanto a la liquidez como a la profundidad del mercado de capitales, ambos elementos cruciales para atraer nuevos inversionistas. Añade que, cuando el precio de las transacciones es competitivo y refleja las condiciones de mercado, como sucede con las acciones de alta presencia bursátil, este impuesto deja de ser necesario para proteger el sistema tributario.



En razón de lo expuesto, se propone la exención del mencionado impuesto, cuando se trate de ventas de acciones de sociedades anónimas abiertas, con presencia bursátil, que se realicen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública regulada de acuerdo a la Ley Nº 18.045, siempre que dichos títulos hayan sido adquiridos originalmente en una bolsa de valores del país, a través de una oferta pública de adquisición de acciones, o en un proceso de colocación de acciones de primera emisión. Delimita que la exención se aplicará exclusivamente en el caso de transacciones en que se enajenen valores adquiridos con posterioridad al 19 de abril de 2001. Asimismo, prescribe que se exceptuará de esta exención a la enajenación de acciones acogidas al artículo 57 bis ex A o la enajenación de acciones que permitan tomar el control de una sociedad, salvo que dicha enajenación fuera realizada en una oferta pública de adquisición de acciones. ii. Mecanismo voluntario para acceder a la exención sin necesidad de vender y comprar las mismas acciones. Para el caso de ganancias de capital devengadas por compras efectuadas en el pasado, el proyecto admite un mecanismo voluntario de acceso a la exención sin tener necesidad de vender y comprar las mismas acciones. Con este objeto, se establece que el cálculo de la ganancia de capital devengada se determinará usando el precio promedio ponderado de acuerdo al volumen transado observado durante los 60 días hábiles previos al 19 de abril de 2001. c. Facilidades de acceso a financiamiento de largo plazo para las empresas emergentes e innovadoras. i. Necesidad de crear alternativas de financiamiento para empresas emergentes. El Mensaje señala que el mercado de capitales ha servido como fuente de financiamiento a numerosos proyectos de inversión, vinculados al desarrollo de los sectores más tradicionales de nuestra economía. Plantea que al surgir empresas o proyectos cuyo perfil es emergente o innovador, se establece un nuevo desafío, consistente en la creación de alternativas efectivas de financiamiento para proyectos que sean menos compatibles con los criterios más tradicionales de evaluación. Destaca que en este contexto es relevante la existencia de una estructura que de continuidad al financiamiento de un proyecto, a lo largo de sus distintas etapas, ya que en la etapa inicial de un proyecto innovador, se requiere de inversionistas que participen activamente en el devenir cotidiano de éste y que una vez superada esa etapa de riesgos más críticos, los reemplacen otros inversores más proclives a asumir proyectos de mayor nivel de consolidación, pues así será posible reciclar los beneficios obtenidos en los proyectos rentables y reiniciar el proceso de selección de nuevos proyectos innovadores.



Resalta que la existencia de "alternativas de salida" disponibles para los inversionistas especializados en desarrollar proyectos innovadores, tiene directa incidencia en el volumen de proyectos a los que ingresarán. ii. Exención del impuesto a las ganancias de capital. Asimismo, propone exceptuar el mayor valor que resulte en la enajenación de las acciones inscritas en el registro de valores que al efecto lleve la Superintendencia de Valores y Seguros, dentro de los tres años siguientes, que se transen en mercados para empresas emergentes organizados en alguna de las bolsas de valores del país y siempre que dichas empresas se abran a la bolsa cumpliendo algunos requisitos mínimos de desconcentración y dispersión. Explicita que el propósito de esta exención es facilitar la estrategia de salida de los inversionistas especializados en desarrollar proyectos con estas características y así allegar más recursos a proyectos innovadores. d. Fomento de la integración del mercado de deuda local con mercados extranjeros y desarrollo de servicios de intermediación bancaria transfronteriza. Se consulta introducir dos modificaciones al tratamiento tributario de los intereses que se cancelan por concepto de deudas con extranjeros, en las normas del Impuesto Adicional. i. Eliminación del impuesto a los intereses aplicados sobre los créditos. Exime de pagar el impuesto de 4% a los intereses, que se aplica sobre los créditos, cuando el uso final de éstos sea el otorgamiento de créditos en el extranjero. Señala que la finalidad de esta exención es facilitar las operaciones de intermediación transfronteriza evitando la exportación del impuesto, para que así los bancos chilenos compitan en igualdad de condiciones en el financiamiento de proyectos en el extranjero. ii. Disminución del impuesto a los intereses para instrumentos de renta fija. Disminuye de 35% a 4% el impuesto a los intereses para instrumentos de renta fija, denominados en moneda local y adquiridos en bolsa por inversionistas institucionales extranjeros, con el objeto de favorecer el financiamiento de las empresas que no logran acceder al mercado de emisiones en el exterior, aprovechando así la liquidez del mercado doméstico para fomentar la emisión de deuda en moneda nacional en el mercado internacional. Consigna que se entenderá por inversionistas institucionales



extranjeros a quienes la Ley de la Renta define como tales para acceder a la exención del impuesto a las ganancias de capital. 2. Modificaciones al D.L. N° 3.500, de 1980, que incentivan el ahorro voluntario. a. Flexibilización de los mecanismos de ahorro voluntario en AFP. Asienta que el proyecto busca flexibilizar y extender los mecanismos de ahorro voluntario, eliminando algunas distorsiones existentes en la tributación del llamado excedente de libre disposición. b. Rebaja de base imponible del ahorro voluntario efectuado para la vejez. Postula a este efecto la iniciativa que los trabajadores dependientes podrán rebajar de su base imponible el ahorro voluntario para la vejez que realicen en los fondos de pensiones ofrecidos por las administradoras de fondos de pensiones, en los planes de seguros de vida elegibles que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros, en los instrumentos de ahorro financiero autorizados por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, en fondos registrados en la bolsa off-shore, en fondos mutuos, en fondos de ahorro para la vivienda y fondos de inversión autorizados por la Superintendencia de Valores y Seguros y en otros instrumentos y fondos que esta última institución autorice. Deja, asimismo, establecido que el beneficio tributario de que gozará el ahorro voluntario se restringirá hasta un monto mensual máximo que no sea superior a 50 unidades de fomento mensuales. c. Mecanismo de ahorro propuesto. El proyecto dispone que los ahorros podrán ser depositados directamente en los administradores autorizados o en la administradora de fondos de pensiones, sin perjuicio de su depósito en ésta para que luego los traspase a alguna otra administradora que seleccione el afiliado. Explica que los fondos ahorrados podrán ser retirados por el cotizante al momento de jubilarse, sea que lo haga por cumplir el requisito de edad o por estar en situación de hacerlo en forma anticipada, en la modalidad que desee, incluyendo las de retiro programado y de renta vitalicia, quedando las rentas correspondientes afectas a la tasa de impuesto de acuerdo a la escala del global complementario correspondiente. Agrega que los cotizantes podrán hacer retiros totales o parciales de su fondo de ahorro voluntario durante su vida laboral activa. Menciona que estos retiros estarán afectos a la tasa de impuesto que se señala. Será obligación y responsabilidad de la institución administradora de fondos realizar la retención de impuestos.



Señala que, asimismo, el cotizante podrá libremente reubicar sus ahorros voluntarios en las distintas instituciones administradoras de fondos. Advierte que en la medida en que este traspaso se realice en forma directa entre las administradoras, no será objeto de tributación, pero si, por el contrario, los fondos no se traspasaren directamente a otra institución, la administradora que realice el traspaso de los fondos al cotizante deberá retener el 25% del monto traspasado. Establece que el cotizante, por su parte, deberá presentar una reliquidación tributaria en abril del año siguiente, fecha en la cual se le aplicará la tasa de impuestos correspondiente al retiro. 3. Modificaciones al Impuesto de timbres y estampillas y efectos de comercio. Refiere que la legislación actual prescribe que los bonos y los efectos de comercio -formas de financiamiento alternativas al endeudamiento bancario de corto y mediano plazo- están afectos al impuesto de timbres y estampillas, gravamen que afecta el valor de una emisión con una tasa de 0,1% mensual con un tope de 1,2% del monto registrado, lo que se aplica a cada nueva emisión. Advierte que existen, sin embargo, otras formas de financiamiento, en particular el crédito bancario, en el que es permitido modificar las condiciones del crédito, como el plazo o la tasa, sin que eso implique pagar nuevamente el impuesto de timbres y estampillas. Razona que, con un tratamiento tributario más adecuado, los efectos de comercio podrían ser una atractiva forma de financiamiento para empresas de tamaño medio que no están en posición de emitir bonos de largo plazo. Aboga porque las empresas puedan inscribir un programa de emisiones de efectos de comercio o bonos, registrado ante la Superintendencia de Valores y Seguros, de manera que el pago máximo del impuesto de timbres y estampillas sea equivalente al 1.2% del monto registrado, independientemente del plazo del programa. Indica que se considera un plazo máximo del programa de 10 años, término dentro del cual deberán vencer todas las emisiones realizadas de acuerdo al programa. 4. Modificaciones a la Ley Nº 18.045, sobre Mercado de Valores. Como complemento de las modificaciones a la ley de Impuesto de Timbres y Estampillas, la iniciativa en estudio adecua, la ley N° 18.045 para permitir la emisión de efectos de comercio por un plazo de hasta tres años renovables. También, propone el incremento a tres años del plazo mínimo de una emisión de bonos. Considera, asimismo, la necesidad de simplificar los procedimientos de clasificación de riesgo de los efectos de comercio, disminuyendo de dos a una las clasificaciones de riesgo requeridas cuando la emisión se destine al mercado general. En el caso de emisiones destinadas a mercados de colocación privada, el número de clasificaciones será voluntario. 5. Otros perfeccionamientos tributarios.



Estima necesario para asegurar una correcta asignación de los recursos y velar por la integridad del sistema tributario, la mantención de tratamientos impositivos similares y de niveles de competencia adecuados entre vehículos de ahorro alternativos, evitando así favorecer una forma específica de ahorro por sobre otra. Con este fin se proponen dos modificaciones. a. Impuesto Global a los retiros del excedente de libre disposición del sistema de pensiones complementario. Contempla que los retiros del excedente de libre disposición del sistema de pensiones, estén afectos a la tasa del impuesto global complementario correspondiente al año en que se retiren. El Mensaje señala que se podrá, no obstante, retirar, libre de impuesto a la renta, por una sola vez un monto del excedente de libre disposición, que no sobrepase el monto equivalente a 24 veces el promedio de sus remuneraciones imponibles de los últimos 10 años. Adicionalmente, dispone que los depósitos convenidos podrán ser retirados como excedente de libre disposición sólo si han permanecido al menos cinco años en el fondo. b. Tributación de seguros dotales. La segunda modificación postula que las rentas obtenidas de los llamados seguros dotales, en caso de que no exista siniestro, tributen al igual que los retornos de otras formas de ahorro. Concluye el Mensaje expresando, a título de consideraciones finales, que el mercado de capitales de nuestro país requiere de urgentes modificaciones, todas ellas consistentes con el rol de aquél en el fortalecimiento del potencial de crecimiento de la economía. Resume que dentro de las llamadas reformas estructurales, el avance en la materia de este proyecto constituye un pilar fundamental, ya que un mercado de capitales que tenga las calidades de profundo, líquido, competitivo, equitativo y eficiente posibilitaría que, con los recursos de ahorrantes domésticos y extranjeros, se financien mejores proyectos de inversión. Modificaciones introducidas al proyecto en la H. Cámara de Diputados: En el primer trámite constitucional se aprobaron diversas modificaciones al proyecto del Ejecutivo, las cuales se consignan a continuación en este informe: 1) El Mensaje proponía, en el artículo primero, número 1, letra a), modificar el artículo 17, N° 3, de la Ley de Impuesto a la Renta, en el sentido de suprimir la expresión “seguros dotales”, con el objeto de



que las rentas obtenidas de éstos, en caso de retiro adelantado, tributasen al igual que los retornos de otras formas de ahorro, iniciativa que no fue aprobada en primer trámite constitucional. En su lugar, el proyecto establece que sí son constitutivas de renta las sumas percibidas en cumplimiento de un seguro dotal, antes de que venza el plazo por el cual se aseguró el riesgo de muerte, cuando el retiro se haga antes del término de cinco años, contado desde la contratación del seguro. Por el contrario, si ha transcurrido el plazo de cinco años, sólo cabrá considerar como “ingreso no renta” aquella parte de ésta que no exceda del equivalente a 17 unidades tributarias mensuales, según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre del año en que se perciba el ingreso, por cada uno de los años que medie desde el quinto año de celebrado el contrato y hasta el año en que se perciba el ingreso. Ello implica establecer un monto exento máximo equivalente a 340 unidades tributarias mensuales, considerando el conjunto de seguros dotales contratados por el perceptor. Para los efectos de determinar a cuánto asciende la renta generada en los retiros efectuados con cargo a un seguro dotal, se deducirá del retiro, acrecentado por todos los retiros anteriores efectuados, debidamente reajustados según la variación del índice de precios al consumidor, el monto total de la prima efectivamente pagada a la fecha del retiro y de la renta generada en los retiros anteriores, afectada con el impuesto respectivo, ambas reajustadas en la forma señalada. Si de la operación anterior resultare un saldo positivo, la compañía de seguros que efectúe el pago deberá retener un 25% de dicho saldo, ateniéndose a lo dispuesto en el Párrafo 2º del Título V, del D. L. Nº 824. Finalmente, el texto aprobado en primer trámite constitucional establece otra excepción: se considerará renta, todo retiro generado en un seguro dotal, cuando no medie la muerte del asegurado, si el monto pagado por concepto de prima hubiere sido rebajado de la base imponible del impuesto establecido en el artículo 43. 2) En materia del beneficio que permite que los contribuyentes de remuneraciones provenientes de un trabajo dependiente, rebajen de la base imponible del impuesto único las sumas que destinen al ahorro previsional voluntario o a cotizaciones voluntarias, la H. Cámara de Diputados acogió, con enmiendas, la iniciativa del Ejecutivo contenida en el número 3 del artículo 1°, que agrega el artículo 42 bis a la Ley de Impuesto a la Renta.



El proyecto aprobado en primer trámite constitucional dispone que no se aplicará, en la tasa del impuesto único, el recargo de 10 puntos porcentuales que grava a quienes no destinen los retiros a anticipar o mejorar las pensiones de jubilación, cuando dicho retiro sea efectuado por una persona pensionada o que cumple con los requisitos de edad y de monto de pensión que establecen los artículos 3° y 68 letra b) del decreto ley N° 3.500, de 1980. 3) El numeral 6 del artículo 2° proponía la incorporación al decreto ley N° 3.500, de 1980, de los nuevos artículos 20 A, 20 B, 20 C y 20 D. La H. Cámara de Diputados rechazó la norma contenida en el artículo 20 C del Mensaje y además modificó el artículo 20 C declarando como inembargables los recursos mantenidos por los afiliados en cualquier plan de ahorro previsional voluntario. 4) El artículo 3° del proyecto agrega el artículo 2 bis al decreto ley N° 3.475, de 1980 cuyo objeto es, de acuerdo con el Mensaje, propiciar un tratamiento tributario más adecuado a los efectos de comercio, para que lleguen a ser una forma de financiamiento atractiva para empresas de tamaño medio que no están en posición de emitir bonos de largo plazo. Para ello, se propuso que las empresas pudieran inscribir un programa de emisiones de efectos de comercio o bonos, registrado ante la Superintendencia de Valores y Seguros, de manera que el pago máximo del impuesto de timbres y estampillas sea equivalente al 1,2% del monto registrado, independientemente del plazo del programa, considerando a tal efecto un plazo máximo de 10 años, dentro del cual deberían vencer todas las emisiones realizadas de acuerdo al programa. La iniciativa fue aprobada con tres enmiendas principales. En primer término, reemplazó la expresión “programa de emisión” por “línea de emisión”. En segundo lugar, sustituyó la expresión “efectos de comercio” por ”títulos de deudas de corto plazo”. Y, por último, incorporó un párrafo final al número 1 de la disposición a la cual se hace referencia, en cuya virtud la última emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que corresponda a una línea podrá tener obligaciones de pago que venzan con posterioridad al término del plazo de 10 años de la línea. En tal caso, se agrega, el instrumento o título que de cuenta de la emisión deberá dejarse constancia de ser la última de la respectiva línea. 5) La H. Cámara de Diputados aprobó un número 3, nuevo, al artículo 4°, agregando un inciso final al artículo 104 que dispone que la emisión de los instrumentos regulados en el Título XVI de la ley, referido a los títulos de deuda a largo plazo, podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de bonos, precisando que, para el efecto, se entenderá que la



emisión de bonos es por líneas cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total y el plazo de la línea inscrita en la Superintendencia. 6) El número 4 del artículo 4° del proyecto introduce diversas modificaciones al artículo 131 de la Ley de Mercado de Valores, una de las cuales no estaba comprendida en el proyecto original. Se trata de la eliminación en el inciso segundo de dicha disposición, que ha pasado a ser cuarto, de la expresión “o inversión”. El inciso mencionado dispone, conforme a su texto vigente, que los bancos y sociedades financieras que operen en el país no quedarán sujetos a las normas sobre emisión de títulos de deuda a corto plazo y, si estuvieran autorizados para emitir títulos de crédito o inversión, lo harán en conformidad a las normas que los rijan. 7) El artículo 2° transitorio se refiere al mecanismo para acogerse voluntariamente al pago del impuesto único establecido en el artículo 17 N° 8 de la Ley de Impuesto a la Renta, en cuanto requisito para gozar de la exención del artículo 18 ter de la misma ley. El texto despachado en primer trámite constitucional contiene tres variaciones respecto de la propuesta del Ejecutivo. En lo que atañe al plazo de tres meses, contado desde la publicación de la ley, para que los contribuyentes declaren su intención de acogerse al beneficio, el texto presentado por el Ejecutivo disponía que sobre la base de dicha declaración, el Servicio de Impuestos Internos giraría el impuesto señalado, con vencimiento el último día del mes de abril de 2002, debidamente reajustado. El proyecto en examen establece, en cambio, que la renta afecta al impuesto único se entenderá percibida en el mes de abril de 2001, para los efectos de la declaración y pago del impuesto. La segunda modificación introducida por la H. Cámara de Diputados consiste en que para determinar, en enajenaciones posteriores, el mayor valor de las acciones con presencia bursátil, el contribuyente podrá deducir del resultado positivo que arroje dicha comparación, el negativo que resultare de otras acciones que cumplan con lo dispuesto en el inciso primero del artículo 2° transitorio. Por último, se eliminó la oración final del inciso tercero de dicha disposición transitoria, que para efecto de determinar el mayor valor exento en posteriores enajenaciones, permitía considerar el valor de adquisición original de las acciones, debidamente reajustado, cuando se trataba de contribuyentes que, como resultado del cálculo del mayor valor percibido, determinasen un monto inferior al valor de adquisición reajustado de sus acciones y quedaran así en situación de acogerse a la exención del articulo 18 ter.



8) El artículo 4º transitorio señala que no se gravará el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones de sociedades anónimas que no hubieren hecho oferta pública de sus acciones antes del 19 de Abril de 2001, y que registren sus acciones en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, para ser transadas en los mercados para empresas emergentes que regulen las bolsas de valores, de acuerdo con las normas que autorice la citada Superintendencia, estableciendo además los requisitos para gozar de la aludida franquicia. El texto despachado por la H. Cámara de Diputados, en el inciso tercero de esta norma transitoria, preceptúa que, para los efectos de lo dispuesto en este artículo, se considerarán empresas emergentes, aquellas que desarrollen proyectos en sectores de alta tecnología, o aquellas que tengan un fuerte potencial de crecimiento o de rápida expansión o que contemplen un plan de negocios innovador, lo que es diferente del inciso tercero propuesto en el Mensaje, que excluía de la franquicia a la enajenación de acciones de filiales de sociedades que, al tiempo de colocación de las acciones de la filial, hicieran oferta pública de sus acciones sin alcanzar presencia bursátil y en cuanto las referidas filiales representasen un 75% o más de su activo consolidado. 9) El artículo 5° transitorio fue agregado en el trámite efectuado ante la H. Cámara de Diputados. Su objeto es establecer que a partir de la vigencia de la ley, los afiliados al nuevo sistema de pensiones podrán traspasar los recursos originados en cotizaciones voluntarias, en todo o en parte, a planes de ahorro previsional, o bien, retirarlos; otro tanto similar podrán hacer en el caso de los depósitos convenidos con los empleadores. DISCUSIÓN Vuestra Comisión tuvo presentes las opiniones relativas a la iniciativa en informe formuladas por el señor Ministro de Hacienda que se resumen, en lo fundamental, a continuación: Destacó que el proyecto que se examina forma un todo coherente con otras dos iniciativas del Ejecutivo, que se encuentran actualmente en trámite en el Congreso Nacional y que el que se analiza en este informe consulta un conjunto de reducciones tributarias que concurren al objetivo del Gobierno de avanzar en el perfeccionamiento del mercado de capitales. Precisó que el proyecto se articula, básicamente, en torno a cuatro objetivos, que son: 1º) Canalizar el ahorro hacia proyectos más rentables; 2º) Incrementar el ahorro doméstico; 3º) Incrementar y hacer más fluida la importación de ahorro externo y 4º) Potenciar la competencia dentro del mercado de capitales.



Señaló que en el primero de estos ámbitos, se busca contribuir a que las barreras de entrada al mercado de capitales se vayan diluyendo, toda vez que las mismas hacen de él un mercado relativamente segmentado, que se caracteriza porque las empresas consolidadas tienen acceso más expedito que las empresas emergentes y que las pequeñas o medianas. Puntualizó que el proyecto en examen plantea derogar parcialmente el impuesto a las ganancias de capital, respecto de las acciones que se transen en la nueva bolsa creada para este efecto, a la cual se le conoce como “bolsa emergente”. Adelantó que ya la Superintendencia de Valores y Seguros ha establecido la regulación en la materia y que la Bolsa de Comercio de Santiago se encuentra estudiando los reglamentos para la generación de aquella, cuyo funcionamiento supone establecer requisitos nuevos y distintos para la cotización de un conjunto de nuevos títulos que incidan en proyectos de mediano y pequeño alcance, “sin historia”. Añadió que, recogiendo experiencias internacionales, la bolsa emergente, sin reducir el requerimiento de información, lo que hace es basarse en información prospectiva. Recordó que iniciativas emergentes han encontrado muchas dificultades para su financiamiento, debiendo recurrir directamente al financiamiento bancario, el cual se sabe que, por la naturaleza del sistema bancario, no es el más idóneo para elegir proyectos cuyo perfil es de mayor riesgo y de alto retorno. Puso en relieve que aquella clase de proyectos es algo que típicamente se financia por el mercado de capitales y de allí, la importancia de desarrollarlo. Se explayó sobre la experiencia internacional que demuestra que, durante sus primeros años de vida, estos proyectos o empresas emergentes tienen enormes ganancias de capital y es precisamente eso, lo que hace que invertir en estos proyectos se torne muy atractivo para los fondos de capital de riesgo y para los fondos de inversión. Explicó que muchas veces las ganancias de capital se producen antes de que incluso se haya generado la primera renta, siendo por ello aconsejable, atendida la finalidad de canalizar ahorros a proyectos de inversión, eximir del impuesto respectivo a las empresas que se enlisten en esta bolsa emergente, durante los primeros tres años de vida. Mencionó que la bolsa emergente se complementaría con los subsidios que otorga la Corporación de Fomento de la Producción a efectos de financiar parcialmente los gastos de diseño y publicidad de estos proyectos.



Desarrollando el segundo gran objetivo perseguido con la iniciativa legal en estudio, el señor Secretario de Estado expuso que el propósito de incrementar el ahorro doméstico es esencial ya que en el futuro próximo los flujos de capital externo van a ser mucho más exiguos que en la década del noventa. Indicó que volver a tasas interesantes de crecimiento después de que se ocupe la capacidad ociosa que queda en la economía, requerirá como condición que crezcan los niveles de inversión. Insistió en que ello deberá hacerse con menos ahorro externo, motivo por el cual debe procurarse un aumento en el ahorro interno. Calificó al proyecto de ambicioso en su empeño de generar incentivos al ahorro ya que, en particular, propone un esquema bastante novedoso y revolucionario de ahorro voluntario, que permite diferir el pago de impuestos. Mencionó que los intermediarios financieros en su conjunto, bancos, fondos mutuos y administradoras de fondos de pensiones, facilitarán el depósito en cuentas de ahorro ligadas a las monedas o a los instrumentos que los ahorrantes deseen, y que ese ahorro será inmediatamente deducible de la base imponible, con un tope de hasta 45 unidades de fomento mensuales. Señaló que cuando la persona se pensione, podrá retirar estos ahorros pagando el impuesto global complementario que corresponda en función del monto de los retiros efectuados, pero durante la vida útil de los mismos, los ahorros están exentos de impuesto. Destacó que la diferencia con la cuenta 1 de las administradoras de fondos de pensiones, es que en lo sucesivo serán todos los agentes del sistema financiero los que podrán ofrecer estas cuentas y, por tanto, los ahorrantes podrán decidir si invertir en renta fija o en proyectos emergentes, o en el menú que ellos deseen, conforme a su perfil de retorno y riesgo. Asimismo, resaltó que este mecanismo tiene la propiedad de no ser completamente ilíquido, a diferencia de la cuenta 1 de las administradoras de fondos de pensiones, dado que permite la incorporación de la facultad de retiro anticipado. Puntualizó que en el proyecto el retiro de las cuentas de ahorro voluntario se puede hacer con un costo que equivale a diez puntos porcentuales por arriba de la tasa del global complementario que el ahorrante esté pagando. Expuso que la franquicia alcanza tanto a las personas que cuentan con la edad para pensionarse como a quienes lo puedan hacer anticipadamente. Aclaró que la razón básica por la cual se establece un costo al momento de salir del mecanismo de ahorro expuesto, atiende a incentivar que el ahorrante permanezca en el sistema. También señaló que se trabaja un esquema complementario del ahorro libre de impuesto de las personas para mejorar su pensión, que consiste en el



aporte voluntario de las empresas, utilizado en otros países, particularmente en Estados Unidos. En el espíritu de elevar la liquidez y, por esa, vía, el ahorro de las personas, planteó el señor Ministro que el proyecto abre la posibilidad de realizar operaciones de venta corta, permitiendo que el deudor potencial que es titular de una acción, la pueda arrendar o dar transitoriamente como valor colateral para conseguir un préstamo con un pacto de retrocompra, que se hará exigible cuando el préstamo se haya vencido. Señaló que hoy la legislación interpreta esa cesión como una venta y le aplica el impuesto a la ganancia de capital, lo cual hace que las operaciones de venta corta no se hayan desarrollado, generando menor liquidez de los títulos accionarios. Refirió que el proyecto reinterpreta esta operación como una especie de arrendamiento, en la cual no hay cambio de propiedad y por tanto se exime del impuesto de ganancia de capital. Refiriéndose al objetivo de hacer más fluido el ingreso del ahorro externo, el señor Ministro dijo que el proyecto procura homologar el tratamiento tributario de los bonos emitidos en pesos y en unidades de fomento en el mercado interior con el tratamiento tributario de los bonos emitidos en el exterior. Agregó que para que se realicen muchas de las medidas propuestas se requiere la necesidad de desplegar mayores márgenes de competencia dentro del mercado de capitales Refirió, además, que el proyecto introduce un esquema en el cual las empresas de tamaño pequeño o mediano inscriben un programa de emisión de deuda corta, susceptible de renovación, sin que a cada renovación deba pagarse nuevamente el impuesto de timbres y estampillas: Asimismo, este se hace exigible sólo sobre aquella parte del programa que haya sido efectivamente utilizada. Por último, indicó el señor Secretario de Estado que el proyecto elimina el impuesto del 4% que en el presente paga la banca por colocaciones transfronterizas, esto es, por aquellas operaciones en las cuales un banco de la plaza se provee de fondos en el extranjero, los que coloca también el exterior. La calificó de una típica operación de exportación de servicios, razón por la cual al establecer un gravamen sobre ellas equivale a establecer impuesto a las exportaciones. El H. Senador señor Foxley, sin perjuicio de anunciar su ánimo favorable respecto del proyecto, señaló la conveniencia de que el mecanismo de ahorro voluntario pueda ser utilizado no sólo por quienes están afiliados al nuevo



sistema de pensiones sino también por los cotizantes del Instituto de Normalización Previsional y por los afiliados independientes. En otro orden de consideraciones, manifestó su preocupación porque las opciones a que dan lugar medidas como la bolsa emergente y la que se refiere a utilizar los efectos de comercio como mecanismo de financiamiento de empresas, parecerían ser más bien aprovechadas exclusiva o preferentemente por las empresas de mayor consolidación, sin que se advierta simultáneamente medidas orientadas a las pequeñas y medianas empresas. Afirmó, que situaciones como las reseñadas se producen fundamentalmente por diferencias de productividad entre unos y otros y hacen advertir la necesidad de disminuir esta brecha. Hacerlo, agregó, requeriría diseñar un sistema mucho más riguroso que los subsidios otorgados por la Corporación de Fomento de la Producción. También llamó la atención en lo que concierne al ahorro interno sobre ciertas situaciones como las de las compañías de seguros, que son actores claves entre los inversionistas calificados. Señaló que en el proyecto que simultáneamente se tramita en esta Comisión, que flexibiliza las inversiones de fondos mutuos y compañías de seguro, crea Administradora General de Fondos, facilita la internacionalización de la banca, y perfecciona leyes de sociedades anónimas y de fondos de inversión (Bol. Nº 2.722-05), se advierte cierta propensión a preferir la colocación de los fondos previsionales en el extranjero y esto parecería, en algunos aspectos contradictorio con algunos mecanismos destinados a incrementar el ahorro interno que pretende estimular el proyecto de ley en informe. El H. Senador señor Bitar también manifestó su intención favorable respecto del proyecto de ley y expuso su interés en abordar la situación respecto de los bancos nacionales que se instalan en el extranjero, para que se homologue la situación normativa de estos ya que los órganos reguladores consideran, para efectos de seguridad de la inversión el capital total de la institución bancaria, en tanto que la legislación chilena la limita sólo a los capitales exportados y colocados en el extranjero. Agregó Su Señoría que debería considerarse la situación de los pequeños empresarios quienes generalmente tienen contratados créditos con un solo banco, de manera tal que si renuevan el pagaré en la misma institución quedan exentos del impuesto de timbres y estampillas, pero si su voluntad es cambiar de acreedor bancario están obligados a pagar el tributo, con lo cual en la práctica quedan cautivos de su primer acreedor. La H. Senadora señora Matthei manifestando también su conformidad con la iniciativa, expresó que le llama la atención las condiciones que se establecen para la enajenación de las acciones de empresas emergentes, en



particular el plazo de tres años, que podría entenderse muy breve. Refirió que la experiencia de otros países podría demostrar la conveniencia de establecer otros requisitos, como el de haber aumentado el precio de sus acciones u obtenido utilidades, además de un plazo mayor, de modo tal que el primero que se cumpla, de paso al sistema de tributación general. Por otra parte, se refirió a la situación que enfrentan numerosas empresas con proyectos que son eficaces y en los cuales se han realizado fuertes inversiones, las cuales a la larga terminan agobiadas por una relación deuda - capital adversa. El problema de esos empresarios es que en muchos casos no saben cómo hacer el tránsito al mercado de valores. Agregó que en su región hay casos como el los pescadores de crustáceos que se encuentran próximos a situaciones de quiebra, pues les falta liquidez ya que no están en situación subjetiva de abrirse a otra forma de organización que la que conocen. El H. Senador señor Boeninger, declarando también su apoyo a la iniciativa, indicó que concuerda con lo expresado anteriormente, en orden a que con esta clase de mecanismos suele ocurrir que pequeñas y medianas empresas que tienen proyectos interesantes y cuyo giro social es promisorio concluyen por ser transferidas, ante la imposibilidad de acceder a líneas de financiamiento. El H. Senador señor Novoa, sin perjuicio de avanzar su votación favorable a la idea de legislar, planteó que la iniciativa no podría cubrir todas las situaciones posibles. Añadió que el proyecto propone dar salida a través de la colocación de acciones en el mercado de valores, sin que se considere beneficios tributarios que hagan posible una salida para quienes se encuentran en una situación intermedia, señalando que ello ocurre porque de los programas exitosos algunos van a la bolsa de valores y otros se transfieren. Agregó que es posible pensar que un sector de pequeñas y medianas empresas puedan encontrar una vía de salida por conducto de las colocaciones privadas, pero si se trata de inversionistas institucionales o de colocaciones privadas formales, la exención del impuesto a las ganancias de capital representaría un incentivo fuerte, que no debe ser restringido por la expectativa de que algunos pudieran hacer mal uso de éste, ya que en caso de optar por esta orientación restrictiva se terminaría por bloquear lo que podría ser una salida. El Ministro de Hacienda señaló la disposición del Ejecutivo para examinar, durante la discusión en particular del proyecto, los diversos aspectos expuestos por los HH. Senadores, con la amplitud que fuere necesaria y explicó que ello se manifestará en la presentación de indicaciones al proyecto, anunciando desde ya una destinada a abrir los mecanismos de ahorro voluntario a los trabajadores imponentes del Instituto de Normalización Previsional.



Financiamiento. De acuerdo al informe financiero acompañado por la Dirección de Presupuestos del Ministerio de Hacienda, el proyecto de ley contempla un conjunto de medidas encaminadas a mejorar los mecanismos de ahorros que ofrece la economía, incrementar la eficiencia del proceso de inversión, garantizar el financiamiento de nuevos proyectos e incrementar los grados de competencia existentes en el mercado de capitales. Agrega que la mayoría de las medidas propuestas no tienen un costo fiscal directo ya que modifican tratamientos impositivos de mercados en los cuales actualmente no hay transacciones. Cuando sí afectan a la recaudación –explica-, su efecto se encuentra limitado al corto plazo. Pronostica que es probable que durante el primer año de vigencia de la ley, dicho efecto se compense con la recaudación derivada del pago de los impuestos a las ganancias de capital devengadas y no realizadas. En el cuadro elaborado por la Dirección de Presupuestos, que se inserta en la página siguiente, se muestra la progresión del costo de recaudación anual de las tres medidas que sí producen un impacto fiscal, medido en millones de pesos. Las cifras que se entregan para los tres primeros años de aplicación de la ley y para un año en régimen, se indica, corresponden a estimaciones. Aclara la Dirección de Presupuestos que el régimen se alcanzaría en una cantidad de años que resulta prácticamente imposible de calcular, debido a la cantidad y tipo de decisiones involucradas en la medición, y cuya adopción le cabe al sector privado. Puntualiza, además, que en el caso de la exención al impuesto de ganancias de capital, se supone que el pago de impuestos devengados y no realizados, mantiene el mismo ritmo que habría sido dable esperar sin la modificación de la norma. Agrega que en el caso probable de que se adelante el pago, explica el informe financiero, el Fisco recaudaría durante el primer año, adelantándose también los costos futuros de la modificación. Concluye que en la práctica no es posible determinar a cuánto alcanzaría este adelantamiento puesto que depende básicamente de decisiones de mercado En lo que se refiere a las estimaciones en materia de monto del ahorro voluntario, la estimación presentada por la Dirección de Presupuestos supone que el ahorro aumentará linealmente hasta duplicarse en el tercer año. Año 1 Año 2 Año 3 En

Régimen

Flexibilización del ahorro voluntario

1.900 3.800 5.700 5.700



Exención del impuesto a las ganancias de capital

825 2.359 4.070 11.940

Exención del impuesto a intereses en operaciones transfronterizas

1.920 1. 920 1.920 1.920

Total 4.645 8.079 11.690 19.560

Total (en millones de US$)

7,7 13,5 19,3 32,6

Refiere el informe financiero que, adicionalmente, existen dos medidas que afectarían a la tributación del llamado excedente de libre disposición y de los seguros dotales, las que carecen de impacto tributario relevante y en el corto plazo. Considera que dichas medidas podrían, sin embargo, evitar mermas importantes a la recaudación en régimen. En consecuencia y de acuerdo a lo expuesto en el informe financiero antes explicitado, la iniciativa legal se encuentra financiada y, por tanto, sus normas no producirán desequilibrios macroeconómicos ni incidirán negativamente en la economía del país. DECISIÓN SOBRE LA DISCUSIÓN En mérito de los antecedentes entregados y de las consideraciones expuestas precedentemente, vuestra Comisión aprobó en general el proyecto, por la unanimidad de sus miembros presentes, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Foxley y Prat. Los HH. señores Senadores antes mencionados adelantaron su intención de poder perfeccionar, durante el trámite del segundo informe, la normativa sometida a su consideración, haciendo hincapié específicamente que el debate pormenorizado acerca de la iniciativa legal se produciría en la discusión en particular. Cabe señalar que de acuerdo a lo dispuesto en el inciso sexto del artículo 36 del Reglamento del Senado la iniciativa sólo fue discutida en general. En virtud de lo expuesto y acuerdo referido anteriormente vuestra Comisión de Hacienda tiene el honor de proponeros que aprobéis el proyecto de ley en informe, en los mismos términos en que fuera despachado por la H. Cámara de Diputados, sin modificaciones.



En virtud de lo anterior el texto del proyecto de ley en informe es el que consta en el oficio Nº 3.390, de fecha 19 de junio de 2001, de la H. Cámara de Diputados, cuyo tenor es el siguiente: PROYECTO DE LEY: "Artículo 1º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1° del decreto ley N° 824, de 1974: 1.- Modifícase el artículo 17, de la siguiente manera: a) Agrégase el siguiente párrafo al Nº 3: "Tampoco se aplicará lo dispuesto en este número a las rentas percibidas en cumplimiento de un seguro dotal, antes de que venza el plazo al cual se aseguró el riesgo de muerte, cuando éste sea inferior a 5 años, contados desde la contratación del seguro. En todo caso, una vez transcurrido dicho plazo, sólo se considerará ingreso no renta aquella parte de ésta que no exceda del equivalente a 17 unidades tributarias mensuales, según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre del año en que se perciba el ingreso, por cada año que medie desde el quinto año de celebrado el contrato y hasta el año en que se perciba el ingreso, con un máximo equivalente a 340 unidades tributarias mensuales, considerando el conjunto de seguros dotales contratados por el perceptor. Para los efectos de determinar la renta generada en los retiros efectuados con cargo a un seguro dotal, se deducirá del retiro, acrecentado por todos los retiros anteriores efectuados, debidamente reajustados según la variación del índice de precios al consumidor ocurrida entre el primero del mes anterior al retiro y el primero del mes anterior al término del año respectivo, el monto total de la prima efectivamente pagada a la fecha del retiro y de la renta generada en los retiros anteriores, afectada con el impuesto respectivo, ambas reajustadas en la forma señalada. Si de la operación anterior resultare un saldo positivo, la compañía de seguros que efectúe el pago deberá retener un 25% de dicho saldo, retención que se sujetará, en lo que corresponda, a lo dispuesto en el Párrafo 2º del Título V, de esta ley. Con todo, se considerará renta todo retiro generado en un seguro dotal, cuando no medie la muerte del asegurado, si el monto pagado por concepto de prima hubiere sido rebajado de la base imponible del impuesto establecido en el artículo 43.”. b) Agréganse a continuación del actual inciso final del N° 8 los siguientes incisos:



"No se considerará enajenación para los efectos de esta ley, la cesión y la restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil que se efectúe con ocasión de un préstamo de acciones en una operación bursátil de venta corta. Ello, según las normas que al efecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros, siempre que, las acciones cedidas se hubieren adquirido en una bolsa de valores del país. En el caso de las acciones que deban restituirse, este hecho deberá acontecer dentro del plazo de un año contado desde la fecha en que se realice el préstamo. Se entenderá que tienen presencia bursátil, aquellas acciones que cumplan con las condiciones que establezca al efecto la Superintendencia de Valores y Seguros para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13 del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Para determinar los impuestos que graven los ingresos que perciba o devengue el cedente por las operaciones señaladas en el inciso anterior, se aplicarán las normas generales de esta ley. En el caso del cesionario, los ingresos que obtuviese producto de la enajenación de las acciones cedidas se entenderán percibidos o devengados, en el ejercicio en que se deban restituir las acciones al cedente, cuyo costo se reconocerá conforme a lo establecido por el artículo 30°. Lo dispuesto en los dos incisos anteriores se aplicará también al préstamo de bonos en operaciones bursátiles de venta corta, conforme a las normas que al afecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros, en cuanto cumplan con las condiciones allí indicadas.”. 2.- Agrégase, a continuación del artículo 18° bis, el siguiente artículo 18° ter: "Artículo 18° ter.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17º Nº 8, y 18° bis, no se gravará con los impuestos de esta ley el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, efectuada en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en una bolsa de valores del país, mediante un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045, o en una colocación de acciones de primera emisión. La presencia bursátil se determinará conforme a lo establecido por el inciso antepenúltimo del N° 8°, del artículo 17° de esta ley. Con todo, esta exención no se aplicará en la enajenación de conjuntos de acciones que por el número de ellas permitan tomar el control de una sociedad anónima abierta, salvo que tales enajenaciones sean efectuadas como parte de un proceso de oferta pública de adquisición de las mismas regido por el Título XXV de la ley N° 18.045.".



3.- Agréganse, a continuación del actual artículo 42°, los siguientes artículos 42° bis y 42° ter: "Artículo 42° bis.- Los contribuyentes del artículo 42°, N° 1, que efectúen ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo establecido en el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, podrán acogerse al régimen que se establece a continuación: 1. Podrán rebajar, de la base imponible del impuesto único de segunda categoría, el monto del ahorro voluntario y cotización voluntaria efectuado mediante el descuento de su remuneración por parte del empleador, hasta por un monto total mensual equivalente a 50 unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes respectivo. 2. Podrán reliquidar, de conformidad al procedimiento establecido en el artículo 47°, el impuesto único de segunda categoría, rebajando de la base imponible el monto del ahorro voluntario y cotización voluntaria que hubieren efectuado directamente en una institución autorizada de las definidas en la letra p) del artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, o en una administradora de fondos de pensiones, hasta por un monto total máximo anual equivalente a la diferencia entre 600 unidades de fomento, según el valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo, menos el monto total del ahorro voluntario y de las cotizaciones voluntarias, acogidos al número 1 anterior. Para los efectos de impetrar el beneficio, cada inversión efectuada en el año deberá considerarse según el valor de la unidad de fomento en el día que ésta se realice. 3. En caso que los recursos que formen parte del ahorro previsional voluntario o de cotizaciones voluntarias definidos en el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, sean retirados y no se destinen a anticipar o mejorar las pensiones de jubilación, el monto retirado, reajustado en la forma dispuesta en el inciso penúltimo del número 3 del artículo 54°, quedará afecto a un impuesto único que se declarará y pagará en la misma forma y oportunidad que el impuesto global complementario. La tasa de este impuesto será 10 puntos porcentuales superior a la tasa que se obtenga al expresar como porcentaje el factor que resulte de dividir la diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre las remuneraciones del ejercicio, incluyendo el monto reajustado del retiro, y el monto del mismo impuesto determinado sin considerar dicho retiro, por el monto reajustado del retiro efectuado. Si el retiro es efectuado por una persona pensionada o que cumple con los requisitos de edad y de monto de pensión que establecen los artículos 3° y 68 letra b) del decreto ley N° 3.500, de 1980, no se aplicará el recargo de 10 puntos porcentuales antes señalado.



Las administradoras de fondos de pensiones y las instituciones autorizadas que administren los recursos de ahorro previsional voluntario desde las cuales se efectúen los retiros descritos en el inciso anterior, deberán practicar una retención de impuesto, con tasa 25%, que se tratará conforme a lo dispuesto en el artículo 75 de esta ley y servirá de abono al impuesto único determinado. Con todo, no se considerarán retiros los traspasos de recursos que se efectúen entre las entidades administradoras, siempre que cumplan con los requisitos que se señalan en el numeral siguiente. 4. Al momento de incorporarse al sistema de ahorro a que se refiere este artículo, la persona deberá manifestar a las administradoras de fondos de pensiones o las instituciones autorizadas, su voluntad de acogerse al régimen establecido en este artículo, debiendo mantener vigente dicha expresión de voluntad. La entidad administradora deberá dejar constancia de esta circunstancia en el documento que de cuenta de la inversión efectuada. Asimismo, deberá informar anualmente respecto de los montos de ahorro y de los retiros efectuados, al contribuyente y al Servicio de Impuestos Internos, en la oportunidad y forma que este último señale. Artículo 42° ter.- El monto de los excedentes de libre disposición calculado de acuerdo a lo establecido en el decreto ley N° 3.500, de 1980, determinado al momento en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser retirado libre de impuesto, por una sola vez, hasta por un monto máximo equivalente a 24 veces el promedio de su remuneración imponible de los últimos 10 años. Cualquier retiro adicional quedará afecto al impuesto global complementario, sobre su monto efectivo reajustado conforme a lo dispuesto en el inciso penúltimo del N° 3 del artículo 54, en el ejercicio en que ocurra el retiro.". 4.- Modifícase el artículo 59° N° 1, de la siguiente forma: a) En la letra b), agrégase el siguiente párrafo: "No obstante lo anterior, no se gravarán con los impuestos de esta ley los intereses provenientes de los créditos a que se refiere el párrafo anterior, cuando el deudor sea una institución financiera constituida en el país y siempre que ésta hubiere utilizado dichos recursos para otorgar un crédito al exterior. Para estos efectos, la institución deberá informar al Servicio de Impuestos Internos, en la forma y plazo que éste señale, el total de los créditos otorgados al exterior con cargo a los recursos obtenidos mediante los créditos a que se refiere esta disposición.". b) Agrégase, a continuación de la letra f), la siguiente letra g):



"g) los instrumentos señalados en las letras a), d) y e) anteriores, emitidos o expresados en moneda nacional, cuando el acreedor sea un inversionista institucional que cumpla con los requisitos establecidos por el artículo 18° bis.". Artículo 2º.- Modifícase el decreto ley Nº 3.500, de 1980, de la siguiente forma: 1.- Reemplázase el epígrafe del Título III "De las Cotizaciones y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.", por el siguiente: "De las Cotizaciones, de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.". 2.- Reemplázanse, en el inciso primero del artículo 14, los guarismos "40" y "18" por "41" y "20", respectivamente, y el vocablo "segundo" por "tercero". 3.- Reemplázase el actual artículo 18, por el siguiente: "Artículo 18.- La parte de la remuneración y renta imponible destinada al pago de las cotizaciones y depósitos de ahorro previsional voluntario establecidos en los artículos 17, 17bis, 20, 84, 85 y 92, se entenderá comprendida dentro de las excepciones que contempla el Nº 1 del artículo 42 de la ley sobre Impuesto a la Renta. Se entenderá por depósitos de ahorro previsional voluntario, lo señalado en la letra p) del artículo 98 y, en tanto sean efectuados a través de una administradora de fondos de pensiones, se sujetarán a lo dispuesto en el artículo 19. Los incrementos que experimenten las cuotas de los fondos de pensiones no constituirán renta para los efectos de la ley sobre Impuesto a la Renta. Sin embargo, las pensiones otorgadas conforme a esta ley, estarán afectas al Impuesto a la Renta que grava las pensiones, sueldos y salarios.". 4.- Agrégase, a continuación del artículo 19, el siguiente número 2, pasando el actual número 2 "De la Cuenta de Ahorro Voluntario" a ser número 3: "2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los Depósitos Convenidos y del Ahorro Previsional Voluntario.". 5.- Reemplázase el artículo 20, por el siguiente: "Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora de fondos de pensiones en la que se encuentra afiliado, o depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro que ofrezcan los bancos e



instituciones financieras, las administradoras de fondos mutuos, las compañías de seguros de vida, las administradoras de fondos de inversión y las administradoras de fondos para la vivienda, autorizados por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda. A su vez, la Superintendencia de Valores y Seguros podrá autorizar otras instituciones y planes de ahorro con este mismo fin. Los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las instituciones autorizadas mencionadas en el inciso anterior, se regirán por lo señalado en los artículos 18, 20 y 20A al 20C de esta ley y por las leyes que rigen a las mencionadas instituciones. Se entenderá por instituciones autorizadas las definidas en la letra q) del artículo 98. El trabajador podrá, también, depositar en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora de fondos de pensiones en la que se encuentre afiliado, los depósitos convenidos que hubiere acordado con su empleador con el objeto de incrementar el capital requerido para financiar una pensión anticipada de acuerdo a lo establecido en el artículo 68 o para incrementar el monto de la pensión. Asimismo, el trabajador podrá instruir a la administradora de fondos de pensiones que los depósitos convenidos sean transferidos a las instituciones autorizadas. Estas sumas, en tanto se depositen en la cuenta de capitalización individual o en alguno de los planes de ahorro, no constituirán remuneración para ningún efecto legal, no se considerarán renta para los fines tributarios y les será aplicable el artículo 19. Con todo, los depósitos convenidos y la rentabilidad generada por ellos, podrán retirarse como excedente de libre disposición, cumpliendo los requisitos específicos establecidos en esta ley y siempre que tales depósitos hayan sido efectuados, a lo menos, cinco años antes de la fecha del respectivo retiro. Las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos no serán considerados en la determinación del derecho a garantía estatal de pensión mínima a que se refiere el Título VII, ni para el cálculo del aporte adicional señalado en el artículo 53. Las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Instituciones Financieras, dictarán una norma de carácter general conjunta, en aquellas materias que así lo ameriten, que regulará el funcionamiento de los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las instituciones autorizadas.". 6.- Intercálanse, a continuación del artículo 20, los siguientes artículos: "Artículo 20 A.- Los depósitos de ahorro previsional voluntario podrán realizarse directamente en las instituciones autorizadas o en una



administradora de fondos de pensiones. En este último caso, el trabajador deberá indicar a la administradora de fondos de pensiones las instituciones hacia las cuales se transferirán los mencionados depósitos. Artículo 20 B.- Los trabajadores podrán traspasar a una institución autorizada o a una administradora de fondos de pensiones, una parte o la totalidad de los recursos que mantengan en los planes de ahorro previsional voluntario, así como aquellos originados en depósitos convenidos y cotizaciones voluntarias. Con todo, el trabajador sólo podrá mantener recursos en una administradora de fondos de pensiones. La institución de origen será la responsable de que dichos traspasos se efectúen sólo hacia otros planes de ahorro previsional voluntario de instituciones autorizadas. Los mencionados traspasos no serán considerados retiros y no estarán afectos a Impuesto a la Renta. Los afiliados podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y aquellos mantenidos en planes de ahorro previsional voluntario, con excepción de los depósitos convenidos, los que se sujetarán a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20. Dichos retiros quedarán afectos al impuesto establecido en el número 3 del artículo 42 bis de la ley sobre Impuesto a la Renta. Las rentas que genere el ahorro previsional voluntario no estarán afectas al Impuesto a la Renta en tanto no sean retiradas. Artículo 20 C.- Los recursos mantenidos por los afiliados en cualquier plan de ahorro previsional voluntario serán inembargables. Los afiliados que cumplan los requisitos para pensionarse según las disposiciones de esta ley, podrán optar por traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de incrementar el monto de su pensión. Asimismo, los afiliados que opten por pensionarse anticipadamente, conforme a lo dispuesto en el artículo 68, podrán traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de reunir el capital requerido para financiar su pensión. Los traspasos de recursos realizados por los afiliados desde los planes de ahorro previsional voluntario hacia la cuenta de capitalización individual no se considerarán retiros y no estarán afectos al Impuesto a la Renta. El saldo acumulado en los planes de ahorro de un afiliado fallecido incrementará la masa de bienes del difunto.".



7.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 23, la oración final por la siguiente: "Las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual. No obstante, las cotizaciones voluntarias y los depósitos convenidos de un trabajador podrán permanecer en otro fondo de pensiones de la administradora.". 8.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 33, el guarismo "18" por "20". 9.- Reemplázase el artículo 71, por el siguiente: "Artículo 71.- Los retiros de excedente de libre disposición que se generen por opción de los afiliados que se pensionen, estarán afectos a un impuesto que se calculará y se pagará según lo dispuesto en el artículo 42 ter de la ley sobre Impuesto a la Renta.". 10.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 84, el guarismo "20" por "18". 11.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 92, el guarismo "20" por "18". 12.- Agréganse, en el artículo 98, las siguientes letras p) y q): "p) Depósitos de ahorro previsional voluntario: las sumas destinadas por el trabajador a los planes de ahorro ofrecidos por las instituciones autorizadas para tal efecto. q) Instituciones autorizadas: son aquellas entidades distintas de las administradoras de fondos de pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, autorizadas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, para ofrecer planes de ahorro previsional voluntario.". Artículo 3º.- Agrégase el siguiente artículo 2° bis, al decreto ley N° 3.475, de 1980: "Artículo 2° bis.- Las colocaciones de bonos o títulos de deuda de corto plazo inscritas en el Registro de Valores en conformidad con la ley N° 18.045, y que correspondan a líneas de emisión según su definición en dicha ley, que cumplan la condición que se fija en el número 1) de este artículo, pagarán el impuesto del artículo 1° número 3) según las siguientes normas especiales, rigiéndose en todo lo demás por las normas aplicables de esta ley.



1) La línea de emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se beneficiarán de las disposiciones de este artículo, deberán tener un plazo máximo de 10 años, dentro del cual deben vencer todas las obligaciones de pago de las emisiones efectuadas según la línea. Una vez inscrita una línea en el Registro de Valores que al efecto lleve la Superintendencia, las emisiones de bonos o efectos de comercio acogidas a la línea, no podrán contemplar en ningún caso un plazo de emisión o de vencimiento de todas las obligaciones que emanen del mismo superior al que reste para enterar diez años desde su respectiva inscripción. Los bonos o títulos de deuda de corto plazo que se emitan podrán acogerse a una sola línea. No obstante lo anterior, la última emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que corresponda a una línea podrá tener obligaciones de pago que venzan con posterioridad al término del plazo de 10 años de la línea. En el instrumento o título que de cuenta de la emisión deberá dejarse constancia de ser la última de la respectiva línea. 2) Cada colocación de una emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo acogida a la línea, se gravará con el impuesto de esta ley, según las reglas generales, hasta que la suma del impuesto de timbres y estampillas efectivamente pagado por cada emisión, expresado en unidades de fomento según el valor de ésta en la fecha del pago, sea igual a la suma que resulte de aplicar tasa máxima del impuesto establecida en el inciso primero del N° 3, del artículo 1°, sobre el monto máximo de la línea expresado en unidades de fomento, según el valor de ésta a la fecha de inicio de la colocación de la primera emisión acogida a la línea. Cuando se llegue a dicho monto, todo capital que lo exceda y toda nueva emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se efectúe dentro de la línea, estará exenta del impuesto de esta ley, circunstancia de la cual deberá dejarse constancia en la escritura pública respectiva.". Artículo 4º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley Nº 18.045: 1.- Reemplázase el artículo 8° bis por el siguiente: "Artículo 8° bis.- En la inscripción de emisiones de títulos de deuda de largo plazo a que se refiere el Título XVI, el emisor deberá presentar, conjuntamente con la solicitud de inscripción, dos clasificaciones de riesgo de los títulos a inscribir, realizadas de conformidad a las disposiciones del Título XIV. Tratándose de la inscripción de títulos de deuda de corto plazo a que se refiere el Título XVII, bastará la presentación de una clasificación de riesgo de los títulos a inscribir, efectuada en la forma expuesta en el inciso anterior. Sin perjuicio de lo señalado en los incisos anteriores, tratándose de títulos de deuda destinados a ser ofrecidos en los mercados especiales que se



establezcan en virtud del inciso segundo del artículo anterior, la presentación de las clasificaciones de riesgo será voluntaria. En todo caso, las clasificaciones de riesgo que se presenten deberán someterse a las disposiciones contempladas en el Título XIV de esta ley.". 2.- Intercálase en el artículo 76, entre los incisos primero y segundo, el siguiente inciso segundo, pasando el actual inciso segundo a ser tercero: "Sin perjuicio de lo señalado en el inciso anterior, tratándose de los títulos de deuda emitidos de conformidad a lo dispuesto en el Título XVII, bastará la contratación de una clasificación continua e ininterrumpida de riesgo, respecto de tales valores.". 3.- Agrégase el siguiente inciso final al artículo 104: "La emisión de los instrumentos que regula el presente Título, podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de bonos. Al efecto, se entenderá que la emisión de bonos es por líneas cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total y el plazo de la línea inscrita en la Superintendencia.". 4.- Introdúcense en el artículo 131 las siguientes enmiendas: a) Modifícase el inciso primero, de la siguiente forma: i) Reemplázase la primera parte del inciso primero, por la siguiente: "Sin perjuicio de lo establecido por el artículo 103 de esta ley, la oferta pública de valores representativos de deuda cuyo plazo no sea superior a 36 meses, también podrá efectuarse mediante la emisión de pagarés u otros títulos de crédito, con sujeción a las disposiciones de esta ley y a los requisitos que establezca la Superintendencia mediante la dictación de instrucciones de carácter general que contendrán, a lo menos, normas relativas a:". ii) Reemplázase la letra b), por la siguiente: "b) Personas facultadas por el emisor para emitir y registrar dichos valores;". iii) Elimínase en la letra f) la expresión "o inversión". iv) Elimínase en la letra h), la expresión "o inversión". b) Agréganse, a continuación del inciso primero, los siguientes incisos segundo y tercero, pasando el actual inciso segundo a ser inciso cuarto:



"La emisión de los instrumentos que regula el presente artículo podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de títulos de deuda, con tasas de interés, reajustabilidad y plazos de vencimiento, según las normas de carácter general que dicte la Superintendencia. Se entenderá que la emisión de estos instrumentos es por línea de títulos de deuda cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total de la línea inscrita en la Superintendencia. El plazo de vencimiento de las emisiones de efectos de comercio de una línea no podrá ser superior a aquél referido en el inciso primero de este artículo. En todo caso, las líneas de títulos de deuda podrán tener una vigencia de hasta 10 años contados desde su inscripción en el Registro de Valores.". c) Elimínase en el inciso segundo, que ha pasado a ser cuarto, la expresión "o inversión". d) Reemplázase el inciso final por el siguiente: "Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este Título, sólo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero.". Artículo 1º transitorio.- La presente ley entrará en vigencia el primer día del mes siguiente a aquél en el cual se cumplan 90 días desde su publicación en el Diario Oficial, con las siguientes excepciones: 1) Lo dispuesto en la letra a) del número 1) del artículo primero, regirá respecto de los seguros dotales que se contraten a contar de la fecha de publicación de esta ley. 2) Lo dispuesto en la letra b) del número 1) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. 3) Lo dispuesto en el número 2) del artículo primero, regirá desde la publicación de esta ley, pero solamente respecto de las acciones que hubieren sido adquiridas con posterioridad al 19 de abril de 2001. 4) Lo dispuesto en el número 4) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. Artículo 2º transitorio.- Los accionistas de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil y que las hubieren adquirido en una bolsa de valores del país, en un proceso de oferta publica de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, o en una colocación de acciones de primera emisión, hasta el 19 de abril de 2001, podrán optar por pagar el impuesto



único establecido en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, sobre el mayor valor devengado desde la fecha de su adquisición y hasta la fecha antes indicada, con el objeto de poder acogerse a la exención establecida en el artículo 18° ter de la ley sobre Impuesto a la Renta, respecto de futuras enajenaciones que cumplan con los restantes requisitos establecido por esa norma. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las condiciones que establezca al efecto la Superintendencia de Valores y Seguros para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13 del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Los contribuyentes que opten por acogerse a esta disposición, deberán declarar su intención al Servicio de Impuestos Internos dentro del plazo de tres meses contado desde la publicación de esta ley en el Diario Oficial, proporcionando la información respectiva en la forma que éste requiera. La renta afecta al impuesto único señalado en el inciso anterior se entenderá percibida, para los efectos de la declaración y pago del impuesto, en el mes de abril del año 2001. Para determinar el mayor valor, el costo de adquisición se calculará en la forma indicada en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, y se considerará como valor de referencia el promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los 60 días hábiles anteriores al 19 de abril de 2001, el cual se entenderá como valor de adquisición de las acciones para los efectos de determinar el mayor valor exento en enajenaciones posteriores, pudiendo deducirse del resultado positivo que arroje dicha comparación, el negativo que resultare de otras acciones que cumplan con lo dispuesto en el inciso anterior. Aquellos contribuyentes que como resultado del cálculo del mayor valor antes señalado, determinen un monto que sea inferior al valor de adquisición reajustado de sus acciones, podrán acogerse a la exención del articulo 18° ter, antes señalado, siempre que informen de tal circunstancia al Servicio de Impuestos Internos dentro del mismo plazo de tres meses en la forma que establezca dicho Servicio. Las acciones que resulten acogidas a lo dispuesto en este artículo, podrán darse en préstamo en una operación bursátil de venta corta, sin cumplir con la condición que para ser restituidas por el prestatario, deban ser adquiridas en una bolsa de valores del país. En el caso que el préstamo de acciones, regulado en el inciso sexto del Nº 8 del artículo 17° de la ley sobre Impuesto a la Renta, que se incorpora por el Nº 1 del artículo 1º de esta ley, se efectúe con acciones adquiridas hasta el 19 de abril de 2001 y sin perjuicio del cumplimiento de las condiciones que se establecen en dicho inciso, el prestatario deberá adquirir en una bolsa de valores del país, las acciones que deba restituir.



Artículo 3º transitorio.- La exención del inciso primero del artículo 18 ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se aplicará al mayor valor originado en la enajenación de acciones acogidas a lo dispuesto en el artículo 57º bis, letra A, de la misma ley de acuerdo al texto derogado por la ley N° 19.578, cuya vigencia se mantiene en virtud de lo dispuesto en el artículo 18 de dicha ley. Artículo 4º transitorio.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17° N° 8, 18° bis y 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se gravará el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones de sociedades anónimas que no hubieren hecho oferta pública de sus acciones antes del 19 de abril de 2001, y que registren sus acciones en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros para ser transadas en los mercados para empresas emergentes que regulen las bolsas de valores, según las normas que al efecto autorice la citada Superintendencia. Esta franquicia sólo será aplicable cuando tales enajenaciones se efectúen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, dentro de los tres años siguientes a la fecha en que la sociedad coloque, a través de alguna bolsa de valores del país, al menos un tercio de sus acciones emitidas entre a lo menos tres inversionistas institucionales o cincuenta personas no relacionadas con el controlador de la sociedad, que suscriban individualmente, o a través de otras personas naturales o jurídicas, un monto inferior o igual al 7% del monto colocado y siempre que dicha colocación ocurra antes del 31 de diciembre de 2006. Se entenderá por inversionistas institucionales aquellos señalados en la letra e) del artículo 4 bis de la ley N° 18.045. Para lo efectos de lo dispuesto en este artículo se considerarán empresas emergentes, aquellas que desarrollen proyectos en sectores de alta tecnología, o aquellas que tengan un fuerte potencial de crecimiento o de rápida expansión o que contemplen un plan de negocios innovador. Aquellos contribuyentes que al vencimiento del plazo de tres años fijado en el inciso segundo no hubieren enajenado sus acciones acogiéndose a esta franquicia, podrán optar, para efectos de calcular el mayor valor afecto a impuestos en futuras enajenaciones, efectuadas en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, por considerar el valor de adquisición de las acciones regulado por el artículo 17º, Nº 8, o el valor promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los 60 días hábiles anteriores al vencimiento del citado plazo de tres años, debidamente reajustado conforme a la variación del Indice de Precios al Consumidor entre el último día del mes anterior al vencimiento del plazo y el último día del mes anterior a la enajenación respectiva.



Si con anterioridad al vencimiento del mencionado plazo de tres años, las acciones adquieren presencia bursátil, será aplicable lo dispuesto en el artículo 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, independientemente de la forma en que hubieren sido adquiridas. Artículo 5º transitorio.- A contar de la fecha de vigencia de esta ley, los recursos originados en cotizaciones voluntarias mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán ser traspasados total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntarios o retirados de ellas, dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso segundo del artículo 20 B del decreto ley Nº 3.500. A su vez, los recursos originados en los depósitos convenidos mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán traspasarse total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntario y podrán ser retirados dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20 del mismo cuerpo legal.". Acordado en sesión celebrada el día 4 de julio de 2001, con asistencia de sus miembros, HH. Senadores señora Evelyn Matthei Fornet y señores Sergio Bitar Chacra, Edgardo Boeninger Kausel, Alejandro Foxley Rioseco (Presidente) y Jovino Novoa Vásquez. Sala de la Comisión, a 4 de julio de 2001. ROBERTO BUSTOS LATORRE Secretario I N D I C E Páginas Aspectos de orden general 1 Antecedentes 2 Discusión 17 Decisión sobre la discusión 25



Texto del Proyecto de Ley 26 Asistencia 40 RESEÑA I. BOLETIN Nº: 2.720-05 II. MATERIA: Proyecto de ley que introduce adecuaciones de índole tributaria

al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario. III. ORIGEN: Mensaje. IV. TRAMITE CONSTITUCIONAL: Segundo trámite. V. APROBACION POR LA CAMARA DE DIPUTADOS: En general, 84 votos

favorables de 115 HH. señores Diputados en ejercicio y en particular, 82 de 115 HH. Señores Diputados en ejercicio

VI. INICIO TRAMITACION EN EL SENADO: 20 de junio de 2001. VII. TRAMITE REGLAMENTARIO: Primer informe. VIII. URGENCIA: Suma urgencia. IX. LEYES QUE SE MODIFICAN O QUE SE RELACIONAN CON LA MATERIA:

Ley N° 18.045, Ley de Mercado de Valores; Decreto Ley N° 824, de 1974, Ley de Impuesto a la Renta Ley N° 19.738, Ley de Evasión Tributaria; Decreto ley N° 3.475, la Ley de Timbres y Estampillas D. L. N° 3.500, establece nuevo sistema de pensiones. X. ESTRUCTURA DEL PROYECTO APROBADO POR LA COMISION: Consta de cuatro artículos permanentes (artículo 1° con cuatro numerales, artículo 2° con doce numerales, artículo 3° sin numerales y 4° con cuatro numerales) y cinco artículos transitorios. XI. PRINCIPALES OBJETIVOS DEL PROYECTO PROPUESTO POR LA COMISION: Los principales objetivos de la iniciativa son los de perfeccionar y continuar el proceso de modernización del mercado de capitales, mediante un conjunto de modificaciones, a diversos cuerpos legales, que buscan incentivar el ahorro, ampliar el acceso de las empresas nacionales al financiamiento proveniente de la inversión extranjera e incrementar la competencia y la contestabilidad en dicho mercado.



XII. NORMAS DE QUORUM ESPECIAL: Los numerales 3, 4, 5, 6, 7, 9 y 12, del artículo 2º permanente así como el artículo 5º transitorio del proyecto en informe, son normas de quórum calificado. XIII. ACUERDOS: Aprobación general unánime (5 x 0). Valparaíso, 4 de julio de 2001. ROBERTO BUSTOS LATORRE Secretario


DISCUSIÓN SALA

2.2. Discusión en Sala Senado. Legislatura 344. Sesión 12, Fecha 10 de julio, 2001. Discusión general. Se aprueba. ADECUACIONES TRIBUTARIAS A MERCADO DE CAPITALES Y

FLEXIBILIZACIÓN DE MECANISMO DE AHORRO VOLUNTARIO El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Corresponde tratar el proyecto,

en segundo trámite constitucional, que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario, con informe de la Comisión de Hacienda y urgencia calificada de “suma”.

--Los antecedentes sobre el proyecto (2720-05) figuran en los Diarios de Sesiones que se indican: Proyecto de ley: En segundo trámite, sesión 8ª, en 20 de junio de 2001. Informe de Comisión: Hacienda, sesión 11ª, en 4 de julio de 2001.

El señor HOFFMANN (Secretario).- La Comisión señala como objetivo principal

de la iniciativa perfeccionar y continuar el proceso de modernización del mercado de capitales mediante un conjunto de modificaciones a diversos cuerpos legales que buscan incentivar el ahorro, ampliar el acceso de las empresas nacionales al financiamiento proveniente de la inversión extranjera e incrementar la competencia y la contestabilidad de dicho mercado.

El informe, luego de reseñar la discusión habida en el seno de la Comisión de Hacienda, consigna la aprobación en general del proyecto en los mismos términos en que lo hizo la Cámara de Diputados, acuerdo que fue adoptado por la unanimidad de sus miembros, Honorable señora Matthei y Senadores señores Bitar, Boeninger, Foxley y Prat, proponiendo a la Sala adoptar el mismo criterio.

Finalmente, cabe dejar constancia de que los numerales 3, 4, 5, 6, 7, 9 y 12 del artículo 2º permanente y el artículo 5º transitorio del proyecto requieren quórum calificado para su aprobación, o sea, el voto conforme de 24 señores Senadores.

El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- En discusión general el

proyecto. Ofrezco la palabra. Tiene la palabra el Presidente de la Comisión de Hacienda,

Senador señor Foxley.


DISCUSIÓN SALA

El señor FOXLEY.- Señor Presidente, la iniciativa es el segundo conjunto de modificaciones propuestas por el Gobierno para modernizar el mercado de capitales en Chile.

Como recién se señaló, los objetivos del proyecto son de distinto tipo, pero todos confluyen en la idea de incentivar el ahorro en Chile, particularmente el de las familias; canalizar mejor el ahorro interno hacia los proyectos de inversión; permitir a las empresas medianas y pequeñas un acceso al mercado de capitales, no sólo a instituciones bancarias, sino también a fondos de inversión y a bolsas, sobre todo a la emergente que se crea mediante el proyecto. Al mismo tiempo, aumentar la competencia en el mercado bajando los requisitos de capital, por ejemplo, para constituir bancos y, por último, revisando la estructura de impuestos que afecta las transacciones financieras y que en algunos casos, además, introduce un sesgo contra las posibilidades de financiamiento de las PYME.

El proyecto que nos ocupa hoy podríamos llamarlo “Mercado de Capitales II”, porque la iniciativa con el primer paquete de modificaciones ya fue aprobada unánimemente por el Senado en general e inició su discusión en particular en la Comisión de Hacienda.

Este segundo proyecto incluye una serie de temas. Simplemente ilustraré los contenidos principales.

En primer lugar, se deroga el impuesto a la ganancia de capital para las transacciones que se efectúen en la bolsa emergente que se crea. La finalidad primordial de esta medida es permitir a compañías no consolidadas, sin historia, expandirse colocando acciones en la bolsa para desarrollar nuevos proyectos. Las transacciones resultantes de esa colocación quedarían exentas del impuesto mencionado en un plazo máximo de enajenación de tres años desde que la empresa se lista en la bolsa.

Hasta ahora, las compañías pequeñas sólo pueden recurrir al sistema bancario para acceder al financiamiento, y bien conocemos las dificultades que ello les implica, más aún, a un costo razonable. Recientemente examinamos con el Superintendente de Bancos e Instituciones Financieras los requisitos actuales para otorgar créditos a la pequeña empresa, y constatamos que las tasas de interés vigentes llegan a 32 por ciento, en circunstancias de que la tasa de referencia del Banco Central es de 3,5 más la inflación; o sea, 7 a 7,5 por ciento. En consecuencia, este sector tiene un problema de acceso al financiamiento distinto del crédito y particularmente al capital. Mientras no resolvamos esa dificultad, tendremos una brecha constante de productividad entre la empresa grande, bien consolidada, orientada al exterior, y la pequeña que se debate en una mera estrategia de subsistencia.

Por consiguiente, la derogación del impuesto a la ganancia de capital constituye un planteamiento importante. Esto se complementará con una línea de subsidios de la CORFO que permita a


DISCUSIÓN SALA

estas compañías, que van a colocar acciones por primera vez en la bolsa, diseñar un buen proyecto de crecimiento, atractivo para los inversionistas, al mismo tiempo que una publicidad adecuada con el objeto de que esa colocación tenga éxito en el público que invierte sus ahorros en las transacciones de bolsa.

El segundo gran tema del proyecto son los incentivos para aumentar el ahorro, en particular el de las personas y de las familias.

Para este efecto se crea un mecanismo en Chile que ya existe en otros países: diferir el pago de impuestos a quien ahorre en determinado tipo de instrumento hasta el momento en que retire los fondos que ha depositado en dicha cuenta. Si el retiro se produce después de la jubilación (65 años), la persona pagará, como tasa de tributación, la que corresponde a los ingresos que percibe al estar pensionada, los cuales seguramente serán más bajos que los de un individuo en su vida activa. Así, el hecho de diferir este pago significa intertemporalmente bajar la tasa de impuestos para quienes decidan utilizar sus ahorros al momento de la jubilación. Si se retiran anticipadamente, la iniciativa establece una penalidad --por así decirlo-- consistente en una sobretasa de 10 puntos.

El otro aspecto importante del proyecto se refiere a la eliminación del impuesto a la ganancia de capital para acciones de alta presencia bursátil; es decir, aquéllas de compañías cuyo precio es suficientemente transparente y que habitualmente se transan en la bolsa de comercio nacional. Esta medida completa otra aprobada anteriormente en el Congreso, que eliminó el impuesto a la ganancia de capital para los extranjeros. Ahora se extiende a los nacionales que transan acciones con alta presencia bursátil.

El proyecto, además, termina con cierta discriminación tributaria con el propósito de facilitar que se desarrollen instrumentos de financiamiento en pesos (bonos u otros) emitidos en Chile, pero que se puedan transan en el exterior o que puedan ser adquiridos por empresas extranjeras en nuestro país. Cuando esto ocurre en la actualidad, se debe pagar una tasa de impuesto de 34 por ciento. La iniciativa propone rebajarla a 4 por ciento, de modo de provocar un interés más activo en extranjeros para invertir en papeles de deuda chilenos en pesos.

Uno de los otros dos temas principales del proyecto se refiere a facilitar también la emisión de bonos de corto plazo, forma alternativa de financiamiento –de nuevo- de especial relevancia para la empresa no consolidada, esto es, la mediana y la pequeña que buscan ya sea aumentar su capital o su productividad. Existiría un programa de emisión de esos instrumentos en el tiempo –también se llaman “efectos de comercio”-, y el punto principal es que el Impuesto de Timbres y Estampillas, que hoy afecta a cada una de las transacciones, se aplicaría, dentro de dicho programa, en una sola ocasión, con lo cual se pueden fomentar las operaciones respectivas.


DISCUSIÓN SALA

Y, después, se apunta a facilitar a los bancos nacionales que operan en el exterior el que, al obtener recursos afuera, puedan prestarlos sin que los fondos entren al país, para lo cual se elimina un impuesto vigente de 4 por ciento, quedando en cero.

El proyecto de ley, aprobado en general por la unanimidad de la Comisión, importa un cierto costo para el Fisco. El informe financiero de Hacienda establece que él asciende a algo más de 32 millones de dólares, lo que se explica por las facilidades de carácter tributario para los instrumentos de ahorro voluntario, ante la postergación del pago de impuestos respectivo; la exención del impuesto a las ganancias de capital y la exención del impuesto a intereses en operaciones transfronterizas. La cifra total, en moneda nacional, supera los 19 mil 500 millones de pesos.

En definitiva, se recomienda a la Sala acoger el texto en los mismos términos en que fue despachado por la Cámara de Diputados.

Eso es todo. El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Ofrezco la palabra. Ofrezco la palabra. La tiene el Senador señor Vega. El señor VEGA.- En realidad, la cuenta del señor Presidente de la Comisión ha

sido muy exhaustiva y puntual. Solamente deseo agregar algunos aspectos generales.

En la década de los ochenta, la base productiva del país, como se recordará, se pudo ampliar gracias a la materialización de grandes proyectos de inversión –lo que cambió, obviamente, los propósitos, los conceptos y las doctrinas de nuestra economía de la época-, originados por la liberalización de un régimen muy restrictivo respecto de la inversión desde el exterior.

Los mecanismos de reconversión de la deuda externa abrieron un canal para la participación de capitales extranjeros en la propiedad de las empresas. Esa medida, junto con las privatizaciones, fueron, sin lugar a dudas, un factor de globalización de la economía chilena en el período 1985-1990.

A partir de 1997, cuando se inicia la crisis asiática, Chile redujo su actividad económica, como lo demuestra el último IMACEC, que llegó a 2,6 por ciento en abril, muy por debajo del 6,3 correspondiente a igual mes del año anterior.

Otro aspecto sensible lo constituye el nivel de desempleo, que no ha podido bajar de 9,1 por ciento.

Si se observan esas cifras desde una perspectiva macroeconómica, ellas sugieren que la economía habría llegado inevitablemente al fin de una primera etapa, en la que el actual modelo productivo, luego de superada la crisis imperante, me parece que


DISCUSIÓN SALA

difícilmente volvería a alcanzar las tasas de años anteriores –obviamente, se registra una mayor competitividad mundial y los países ya han conseguido los niveles básicos de desarrollo relativamente estándares generados por la globalización-, de continuar sustentándose en la explotación y exportación directa de recursos naturales, en su forma básica.

El próximo paso para los economistas –como lo he escuchado-que están llamando a una “segunda fase exportadora” o “segundo ciclo” en esta economía de mercado, ya no sólo debe considerar los recursos naturales como fuente básica de riqueza, sino también lograr el objetivo de otorgar inevitablemente al producto un mayor valor agregado y, por sobre todo, la racionalización del sistema financiero, en forma muy consecuente con un moderno sector productivo.

La finalidad, entonces, es que opere un mecanismo eficiente y ya probado y que se otorgue una mayor flexibilidad al mercado de capitales, creando las instancias que permitan canalizarlo hacia sectores emergentes, a fin de ampliar su cobertura, porque en la actualidad es relativamente inflexible.

La pregunta que surge, por lo tanto, dice relación a cuál es la mejor orientación. Si se analiza nuestra realidad empresarial de acuerdo con cifras de CORFO, se advierte que, del universo total de poco más de 500 mil empresas registradas durante 1997, el mayor número, casi 435 mil, se concentran en la microempresa, con 82 por ciento, y que las pequeñas y medianas representan 17 por ciento, con cerca de 90 mil. Sumados ambos segmentos, constituyen del orden de 99 por ciento del universo empresarial. El uno por ciento restante corresponde a empresas de más de 400 trabajadores.

Estimo esencial, en consecuencia, orientar el esfuerzo de estas microempresas y de las PYMES, ya que son las únicas que pueden asumir la tarea de generar un mayor valor agregado al uso de nuestras principales materias primas, no sólo para encaminarnos hacia tasas de crecimiento cercanas a 6 por ciento, como en los últimos años, sino además para dar un salto cualitativo y principalmente cuantitativo en un desarrollo más directo y práctico, que es hoy en día la base de las negociaciones internacionales.

La flexibilización de la normativa del mercado de capitales, que configura el núcleo de las reformas, va en apoyo directo de ese microsector económico, y juzgo que constituirá uno de los hitos más importantes de la historia económica del siglo, sólo comparable a los de la década de los ochenta, cuando se procedió a la liberación de las inversiones extranjeras.

Por ello, encuentro congruente la corrección propuesta a las operaciones de venta con pacto de retrocompra, más conocida como venta corta. Al suprimirse los impuestos que gravan esa actividad, en la práctica se elimina el principal escollo para el desarrollo


DISCUSIÓN SALA

del mercado de derivados financieros, lo que permitirá un mejor manejo de los riesgos.

Las facilidades para el acceso al financiamiento de largo plazo de las empresas emergentes o innovadoras es una medida orientada esencialmente a las PYMES, que hoy realmente nos interesa por su magnitud. Sobre esa base, resulta muy adecuado crear las condiciones que incentiven la orientación del ahorro, a fin de destinarlo a fondos de inversión de riesgo, para generar una reactivación de ese importante sector, en el cual existen, de acuerdo con la teoría administrativa, las mejores y más audaces ideas de negocios.

Considero muy interesante el estímulo al ahorro de las personas a través de la adecuación del decreto ley Nº 3.500, que establece el nuevo sistema de pensiones, y que ello se fomente por la vía de la cuenta de ahorro complementario, siendo positiva la disminución de impuestos para quienes utilicen ese mecanismo, con la cota máxima de 800 mil pesos mensuales. Esa innovadora forma de capitalización podría constituir una de las utilizaciones más provechosas del mecanismo de las Administradoras de Fondos de Pensiones, cuyo éxito es de todos conocido, lo que sumaría las fuerzas de las personas, individualmente, a fin de potenciar el desarrollo nacional.

Señor Presidente, pienso que el proyecto en análisis reviste una enorme trascendencia, por cuanto sienta las bases para un avance productivo que permitiría pasar a la importante segunda fase exportadora de la economía.

El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Tiene la palabra el Senador

señor Sabag. El señor SABAG.- Señor Presidente, la normativa que nos ocupa es, en cierto

modo, la continuación o desarrollo, en otra área, del perfeccionamiento del mercado de capitales expuesto por el Ejecutivo hace sólo unas semanas.

En el texto se plantea la introducción de adecuaciones de índole tributaria a dicho mercado y la flexibilización del mecanismo de ahorro voluntario.

Uno de los aspectos fundamentales en la economía de un país es la capacidad de ahorro de sus habitantes. Como se sabe, el ahorro es la abstención del consumo. Sin embargo, su crecimiento ha sido bastante escaso en nuestro país, ya que entre 1990 y 1997 la tasa de ahorro de los hogares en Chile, incluyendo el ahorro obligatorio que se realiza a través del sistema de las AFP, llegó sólo a 1,9 por ciento del Producto Interno Bruto. Si excluimos el ahorro previsional, la tasa promedio del período fue negativa y equivalente a 4,5 por ciento del Producto.


DISCUSIÓN SALA

En este punto no podemos menos que reflexionar acerca del hecho de que el modelo consumista ha presionado fuertemente a las familias en demanda de bienes, lo que ha dañado el asumir por parte de ellas el concepto de ahorro y su importancia para el futuro.

Un país que muestra un ahorro fuerte presenta un buen signo hacia el exterior e incentiva a los inversores extranjeros. Por otra parte, un ahorro sólido puede ser dirigido y orientado hacia fines productivos nuevos e interesantes. Por intermedio de esto, podemos ampliar los espacios para el financiamiento de empresas, financiamiento que hoy en día necesitan más que nunca las pequeñas y medianas empresas.

El Gobierno, junto a instituciones privadas, se encuentra diseñando los reglamentos necesarios para desarrollar una bolsa destinada a las empresas emergentes. Dicha bolsa se concibe como un segmento de la actual Bolsa de Comercio, donde participen fundamentalmente empresas sin historia de tipo tecnológico y de rápido crecimiento.

Se desea canalizar el ahorro hacia proyectos más rentables. En esta materia es necesario poner de relieve que las empresas mayormente consolidadas siempre tienen un acceso de financiación más acelerado. Sin embargo, las empresas emergentes no lo tienen. Me refiero a las pequeñas o medianas. Y una forma de facilitar la inyección de recursos es derogar parcialmente el impuesto a las ganancias de capital con respecto a las acciones que se transen en esta nueva “bolsa emergente”.

Deseamos dejar constancia de que, desafortunadamente, muchas de estas iniciativas emergentes han visto frustrados sus propósitos al tener que recurrir siempre al financiamiento bancario, que -como se expresó en la Comisión- “no es el más idóneo para elegir proyectos cuyo perfil es de mayor riesgo y alto retorno”.

Los nuevos proyectos de empresas emergentes, según la experiencia internacional, tienen en los primeros años enormes ganancias de capital, lo cual los hace muy atractivos para los fondos de capital de riesgos y para los fondos de pensión. Por ello, resulta conveniente un mayor apoyo del Estado para estos proyectos, a través de los subsidios que otorga la CORFO, y una mejor focalización de los mismos.

En definitiva, se trata de crear un nuevo esquema de ahorro voluntario que permita diferir los impuesto; vale decir, que efectuado el ahorro, éste inmediatamente sea deducible de la base imponible, con un tope mensual de hasta 45 Unidades de Fomento. Los ahorros estarán exentos de gravamen hasta el momento del retiro, oportunidad en que deberá pagarse el Impuesto Global Complementario.

En nuestra opinión, resulta necesario que el mecanismo de ahorro voluntario -lo que no contempla el proyecto- pueda ser utilizado


DISCUSIÓN SALA

por los afiliados al INP y por los trabajadores independientes, y que no sólo favorezca a los cotizantes de las AFP.

Para impulsar la presente reforma es necesario modificar la Ley sobre Impuesto a la Renta; el decreto con fuerza de ley Nº 3.500, a fin de incentivar el ahorro voluntario; la Ley de Timbres y Estampillas, para los efectos del comercio, y la Ley de Mercado de Valores, e introducir otros perfeccionamientos tributarios.

Finalmente, expreso mi apoyo a este tipo de reformas al mercado de capitales, pues creo firmemente que sobre la base de estas acciones el Estado orienta y dirige el proceso hacia niveles de desarrollo del país distintos de los que se alcanzarían sin su intervención y sólo a través del crecimiento económico.

El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Tiene la palabra la Honorable

señora Matthei. La señora MATTHEI.- Señor Presidente, este proyecto es realmente importante

y, además, va en la línea absolutamente correcta. Lo hemos apoyado y lo seguiremos haciendo en forma muy entusiasta. Contiene diversas disposiciones relevantes para dar mayor profundidad al mercado de capitales.

Lo anterior es fundamental para que haya mayor crecimiento. Pero también hay un aspecto que es muy importante para que él sea equitativo dentro de nuestro país, a fin de que los pequeños empresarios tengan una mejor oportunidad para desarrollarse.

En cuanto a las nuevas formas de financiamiento de las empresas, nos estamos poniendo al día con las modificaciones e iniciativas que se han implementado con mucho éxito en otros países. A mi juicio, la eliminación del impuesto a la ganancia de capitales permitirá de alguna manera revivir el mercado de capitales en la Bolsa de Comercio de Chile, que ha estado sumamente deprimida, lo cual provoca tremendo daño.

El mercado de empresas emergentes que se pretende crear posibilitará -es lo que esperamos- el surgimiento de empresas de tipo tecnológico, que es donde realmente existe capital humano, pero ellas no han podido iniciarse debido a que muchas veces no tuvieron cómo hacerlo.

En definitiva, hay muchos aspectos loables en este proyecto de ley. Obviamente, también adolece de problemas, a cuyo respecto presentaremos indicaciones. En efecto, hay ciertos puntos que no están bien definidos. Por ejemplo, si una persona fallece teniendo una cuenta de ahorro voluntario en cierta AFP, es posible que sus fondos pasen a una compañía de seguros, y que si la tenía en un banco, el dinero correspondiente quede a beneficio de la familia.

Vale decir, hay asuntos que todavía no han sido muy estudiados ni se encuentran bien afinados. Y estoy segura de que


DISCUSIÓN SALA

durante la discusión particular los perfeccionaremos. Además, consideramos excesivamente alta la tasa de impuesto adicional que se aplicará por concepto de retiro de excedentes.

Se trata de materias sobre de las cuales no tengo duda de que podremos conversarlas y de que llegaremos a soluciones razonables, como en general lo hemos hecho con motivo de muchas iniciativas que emanan del Ministerio de Hacienda.

Señor Presidente, sólo deseaba expresar que apoyaremos este proyecto, porque lo consideramos importante y, además, bueno.

El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Tiene la palabra el señor

Secretario para dar cuenta de un asunto. El señor HOFFMANN (Secretario).- Acaba de llegar a la Mesa un informe de la

Comisión Mixta encargada de proponer la forma y modo de superar la discrepancia producida entre el Senado y la Cámara de Diputados en lo referente al proyecto de ley que establece normas para facilitar la creación de microempresas familiares. (Boletín Nº 1241-03)

El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Queda para tabla. El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Tiene la palabra el Honorable

señor Parra. El señor PARRA.- Señor Presidente, comparto las apreciaciones del señor

Senador informante en lo concerniente a la importancia de esta iniciativa y a su oportunidad.

Sin embargo, no puedo dejar de expresar algunas ideas, tanto en relación con el proyecto mismo como con la circunstancia de que éste forme parte de las diversas iniciativas que últimamente han estado incidiendo en la modificación de nuestra legislación tributaria.

En efecto, la normativa en análisis es una dentro de una tríada que considerará el Congreso Nacional en unos pocos meses. Primero fue la presentada contra la evasión y la elusión tributaria; luego, este proyecto que estamos analizando en el Senado, e inmediatamente después, deberemos abocarnos al que ha ingresado hoy a trámite legislativo en la Cámara de Diputados, que reduce los impuestos personales a la renta.

No deja de preocuparme el hecho de que una y otra vez estemos introduciendo modificaciones a la legislación tributaria desde perspectivas específicas, y que esto se realice sin que previamente haya existido un debate en conjunto sobre el sistema tributario chileno, cuyas bases actuales arrancan de la reforma de 1974 y que se corrigen, fundamentalmente, con la de 1991.

El país necesita como condición para su desarrollo, y para una eficiente gestión pública de un sistema tributario que responda a


DISCUSIÓN SALA

esos requerimientos, así como también a las exigencias fiscales básicas.

En consecuencia, como metodología de trabajo, no me parece adecuada esta serie de iniciativas que abordan el tema desde aspectos muy singulares, sin que esa visión de conjunto se haya presentado a la consideración y debate de esta Sala.

De otro lado, me preocupa la supresión del impuesto a las ganancias de capital (aun cuando no se hace con carácter integral), unida a la forma en que, con el propósito de incentivar el ahorro, se desgravan las rentas provenientes de algunos instrumentos específicos de ahorro. Y me preocupa, porque creo que nadie puede desconocer que en nuestro país existe una distribución del ingreso altamente regresiva, que marca diferencias muy profundas y cuya corrección es una tarea que la legislación y la política nacional no pueden dejar de perseguir.

Me temo que las medidas que ahora se nos proponen, justificadas desde la perspectiva de la necesidad de incentivar el ahorro, contribuyan, sin embargo, a profundizar esa pésima distribución del ingreso.

Desde este ángulo, no puedo dejar de enlazar la iniciativa en debate con el proyecto sobre reducción de impuestos personales, que hoy inicia su trámite en la Cámara de Diputados. Celebro que el señor Ministro de Hacienda, en la presentación que anoche hizo al país, haya dejado claro que, a diferencia de la proposición inicial, que abordaba la corrección de los impuestos personales a la renta desde el punto de vista de las tasas aplicables al impuesto único a las rentas de trabajo dependiente y al impuesto global complementario, ahora, con un sentido muchísimo más social, la aborde también -y tal vez preferentemente- desde el ángulo de los tramos y del de las exenciones e incentivos vinculados a los créditos hipotecarios destinados a los sectores medios-bajos de la población.

Como expresé, temo que las medidas propuestas puedan ser eficaces para alentar algunas formas de ahorro; pero profundamente ineficaces en la tarea nacional de dar mayor equidad a la distribución del ingreso.

La eliminación del impuesto a las ganancias de capital -¡qué duda cabe!- alienta el que algunos ahorros se canalicen a ciertos instrumentos transables en las bolsas de valores; sin embargo, no me cabe la menor duda de que quienes acuden a dicho mercado, ya sea para ahorrar o invertir en ese tipo de instrumentos, no son los sectores más desvalidos de la sociedad. Éstos no tienen formación ni recursos suficientes como para ir a la Bolsa y transformarse en inversionistas o en jugadores bursátiles.

Por eso, me preocupa igualmente el hecho de que las formas de rentas originadas en los ahorros, que se propone desgravar, no sean todas aquellas que se conocen en nuestro medio. La clase


DISCUSIÓN SALA

media baja chilena ahorra tradicionalmente en depósitos a plazo en instituciones bancarias. El Banco del Estado de Chile, sucesor de la Caja Nacional de Ahorro en este aspecto, recoge justamente la mayor parte de esos ahorros. Y las rentas derivadas de ellos seguirán siendo gravadas conforme al artículo 20, Nº 2º, de la Ley sobre Impuesto a la Renta.

Al respecto, se rompe un principio proclamado al formularse el sistema tributario vigente: el de la neutralidad. Se dijo que era deseable que los agentes económicos -en este caso, pequeños y grandes ahorrantes- tomaran sus decisiones con prescindencia de influencias fiscales. Por el mismo motivo, hubo renuencia a utilizar el mecanismo de incentivos, franquicias y exenciones para orientar esas decisiones en determinada dirección.

Cuando el tema del ahorro no se legisla, no se regula con criterios uniformes, evidentemente la ley incentiva ciertas modalidades de ahorro en perjuicio de otras; estimula la acción de unas instituciones en perjuicio de las demás.

Creo que, tanto por una razón cultural como por algo empíricamente demostrable: la tradición, que hace que los pequeños ahorrantes canalicen sus ahorros en la forma que señalé, esa discriminación no es aconsejable.

Señor Presidente, concurriré a la aprobación en general del proyecto, pero anticipo que por vía de las indicaciones procuraré introducir las correcciones anotadas.

He dicho. El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- No hay otros oradores inscritos. Cerrado el debate. En votación la idea de legislar. El señor HOFFMANN (Secretario).- ¿Algún señor Senador no ha emitido su

voto? El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Terminada la votación. --Se aprueba en general el proyecto (31 votos), dejándose

constancia de que se cumple con el quórum constitucional requerido. Votaron por la afirmativa los señores Aburto, Bitar,

Bombal, Cariola, Cordero, Chadwick, Díez, Fernández, Foxley, Frei (doña Carmen), Frei (don Eduardo), Horvath, Lagos, Larraín, Lavandero, Martínez, Matthei, Moreno, Ominami, Páez, Parra, Ríos, Ruiz (don José), Ruiz-Esquide, Sabag, Silva, Stange, Vega, Zaldívar (don Adolfo), Zaldívar (don Andrés) y Zurita.

El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Consulto a la Sala sobre el plazo

para presentar indicaciones.


DISCUSIÓN SALA

El señor BOMBAL.- Dos semanas, señor Presidente. El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- En ese caso votaríamos después

de la semana regional. El plazo se extendería hasta el lunes 30 de julio, a las 12.

La señora MATTHEI.- Preferiría que fuera en la tarde, señor Presidente. El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Bien, se fijará en el día lunes 30

del presente mes, a las 18. ¿Está de acuerdo la Sala? Acordado. El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Debo anunciar que en la sesión

de mañana figurará en tabla de Fácil Despacho el informe elaborado por la Comisión Mixta sobre el proyecto que facilita la constitución de empresas familiares.


BOLETÍN INDICACIONES

2.3. Boletín de Indicaciones Senado. Fecha 31 de julio, 2001. Indicaciones del Ejecutivo y Parlamentarios BOLETIN N° 2720-05 INDICACIONES INDICACIONES FORMULADAS DURANTE LA DISCUSION GENERAL DEL PROYECTO DE LEY QUE INTRODUCE ADECUACIONES DE INDOLE TRIBUTARIA AL MERCADO DE CAPITALES Y FLEXIBILIZA EL MECANISMO DE AHORRO VOLUNTARIO. ARTICULO 1º Nº 1 1.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para intercalar, como

letra a) nueva, la siguiente: "a) Agréganse, en el actual párrafo Nº 3, a continuación de la expresión "dótales", los siguientes vocablos, "en cuanto correspondan a indemnización por muerte".". letra a) 2.- Del H. Senador señor Zaldívar (don Adolfo), para intercalar, a

continuación de las palabras "rentas percibidas", la frase "por causa distinta del fallecimiento del asegurado".

3.- De la H. Senadora señora Matthei, para intercalar, a continuación de la

expresión "la contratación del seguro", la frase ", salvo que se tratare de la indemnización por muerte del asegurado".

4.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para sustituir las expresiones "renta", la primera vez que aparece; "sólo se considerará ingreso no"; "quinto", y "medie la muerte del", por las siguientes: "sumas", "no constituirá", "primer", y "hubiere muerto el", respectivamente. 5.- Del H. Senador señor Zaldívar (don Adolfo), para reemplazar "17

unidades tributarias mensuales" y "340 unidades tributarias mensuales" por "20 unidades tributarias mensuales" y "600 unidades tributarias mensuales", respectivamente.



6.- De la H. Senadora señora Matthei, para sustituir la frase "31 de diciembre del año en que se perciba el ingreso" por "día en que se efectúe cada retiro".

7.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir la frase "con un

máximo equivalente a 340 unidades tributarias mensuales,". 8.- De la H. Senadora señora Matthei, y 9.- del H. Senador señor Zaldívar

(don Adolfo), para suprimir la oración que dice "Si de la operación anterior resultare un saldo positivo, la compañía de seguros que efectúe el pago deberá retener un 25% de dicho saldo, retención que se sujetará, en lo que corresponda, a lo dispuesto en el Párrafo 2º del Título V, de esta ley".

letra b) Del H. Senador señor Zaldívar (don Andrés), para incorporar las

siguientes modificaciones: 10.- "Agrégase el siguiente inciso a la letra a) del Nº 8º: "En el caso de enajenación o cesión de acciones de sociedades

anónimas abiertas que se transen en bolsa, el mayor valor que exceda de la cantidad determinada en la forma señalada en el inciso segundo de este número, se gravará con el Impuesto de Primera Categoría de acuerdo con lo dispuesto en el inciso tercero de este número si entre la fecha de adquisición y la de enajenación o cesión ha transcurrido más de un año pero menos de cinco y no constituirá renta cuando la enajenación o cesión se efectúe después de cinco años.".

11.- Elimínase, en el inciso segundo, la letra "a)" y la coma (,) que la

sigue.". Primer inciso que se propone agregar 12.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir la frase "Ello, según las

normas que al efecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros" y el punto (.) que la antecede.

13.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para intercalar, a continuación de la expresión "bolsa de valores del país", las frases "o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la Ley N°18.045, o en una colocación de acciones de primera emisión".



14.- De la H. Senadora señora Matthei, para reemplazar la expresión "un año" por "tres años". 15.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para intercalar, a continuación de la palabra "préstamo", los vocablos "o arriendo". 16.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para agregar la siguiente oración final: "Con todo, si a la fecha de la restitución el cesionario poseyera acciones de las que debe restituir, adquiridas antes del 20 de abril del año 2001, no podrá cumplir dicha obligación entregando tales acciones, sino que deberá adquirir en una bolsa de valores del país las acciones que deba restituir.". Tercer inciso que se propone agregar 17.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir la frase "conforme a las

normas que al efecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros,".

18.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para agregar la siguiente oración final: "Con todo, en este el prestatario deberá adquirir en una bolsa de valores del país los bonos que deba restituir". Nº 2 === Artículo 18º ter 19.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para sustituir, en el inciso

primero, la expresión "o en un proceso de" por "de conformidad a las normas que regulan la".

20.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir el inciso segundo. 21.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para sustituir, en el inciso segundo, las frases que se inician con las palabras "sean efectuadas" hasta el punto (.) final, por las siguientes: "se efectúen de acuerdo a las normas que regulan la oferta pública de adquisición de acciones, de conformidad a lo dispuesto en el título XXV de la ley 18.045.". 22.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para agregar los siguientes

incisos nuevos: "Lo dispuesto en el inciso primero será también aplicable a la enajenación en una bolsa de valores del país, de cuotas de Fondos de Inversión



regidos por la ley N° 18.815 o al rescate de las mismas, cuando el Fondo se liquide o sus partícipes acuerden una disminución voluntaria de capital, y al rescate de cuotas de Fondos Mutuos regidos por el decreto ley N° 1.328, de 1976, siempre que se establezca en la política de inversiones de sus respectivos reglamentos internos, que a lo menos el 90% de los activos del Fondo se destinará a la inversión en acciones con presencia bursátil, emitidas por sociedades anónimas abiertas. Adicionalmente, para que las operaciones de rescate de cuotas de Fondos Mutuos puedan acogerse a lo dispuesto en este artículo, los Fondos respectivos deberán contemplar en sus reglamentos internos la obligación de la sociedad administradora de distribuir entre los partícipes del Fondo, la totalidad de los dividendos que hayan sido distribuidos, entre la fecha de adquisición de las cuotas y el rescate de las mismas, por las sociedades anónimas abiertas en que se hubieren invertido los recursos del fondo, de acuerdo a lo señalado en el artículo 17 del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Lo dispuesto en el inciso anterior no resultará aplicable a las enajenaciones y rescates, según corresponda, de cuotas de Fondos de Inversión regulados por la ley Nº 18.815, que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión contemplado en el reglamento interno respectivo por causas imputables a la administradora, o, cuando no siendo imputable a la administradora, dicho incumplimiento no hubiere sido regularizado dentro de los seis meses siguientes de producido. Del mismo modo, el tratamiento a los rescates de Fondos Mutuos establecido en el inciso anterior, no resultará aplicable respecto de aquellos Fondos Mutuos que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión establecido en su reglamento interno, por causas imputables a la administradora, o cuando, no siendo imputable a la administradora, no hubiere sido regularizado en las condiciones y plazo que, en el ejercicio de sus facultades, establezca la Superintendencia de Valores y Seguros, el cual no podrá ser superior a doce meses, contado desde la fecha en que se produzca el incumplimiento. Las administradoras de Fondos deberán anualmente certificar, al Servicio de Impuestos Internos y a los partícipes que así lo soliciten, el cumplimiento de las condiciones señaladas.". º º º º 23.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para intercalar, a continuación

del Nº 2, el siguiente, nuevo: "...- Agrégase, a continuación del artículo 18º ter, el siguiente

artículo 18º quater, nuevo: "Artículo 18º quater.- El mayor valor obtenido por el rescate de

cuotas de fondos mutuos que no se encuentre en la situación descrita en el artículo anterior, determinado en la forma dispuesta en el inciso



primero del artículo 17 del decreto ley N° 1.328, de 1976, se considerará renta, quedando, por consiguiente, sujeto a las normas de la primera categoría, global complementario o adicional de esta ley, a excepción del que obtengan los contribuyentes que no estén obligados a declarar sus rentas efectivas según contabilidad, el cual estará exento del impuesto de la referida categoría. Para estos efectos, las sociedades administradoras remitirán al Servicio de Impuestos Internos antes del 31 de Marzo de cada año, la nómina de inversiones y rescates realizados por los partícipes de los Fondos durante el año calendario anterior.

Las personas que sean partícipes de fondos mutuos que tengan inversión en acciones y que no se encuentren en la situación contemplada en el inciso final del artículo anterior, tendrán derecho a un crédito contra el impuesto de primera categoría, global complementario o adicional, según corresponda, que será de un 5% del mayor valor declarado por el rescate de cuotas de aquellos fondos en los cuales la inversión promedio anual en acciones sea igual o superior al 50% del activo del fondo, y de un 3% en aquellos fondos que dicha inversión sea entre un 30% y menos de un 50% del activo del fondo. El crédito a que se refiere el presente inciso no dará derecho a devolución de impuestos.". Nº 3 24.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimirlo. Artículo 42º bis 25.- Del H. Senador señor Parra, para intercalar, en su encabezamiento, a

continuación de la expresión "de 1980,", la frase "y los afiliados independientes a que se refiere el Título IX que efectúan ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias,".

Nº 1 26.- Del H. Senador señor Parra, para intercalar, a continuación de la

expresión "de segunda categoría,", la frase "o global complementario en su caso,".

Nº 3 27.- De los HH. Senadores señora Matthei y señor Urenda, para suprimirlo. 27bis.- De S.E. el Vicepresidente de la República, y 27ter.- de los HH.

Senadores señora Matthei y señor Urenda, para reemplazar "10 puntos porcentuales" por "5 puntos porcentuales", las dos veces que aparece en el inciso primero de este número.



28.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir, en el inciso primero de

este número, las oraciones que se inician con las palabras "La tasa de este impuesto" hasta el punto (.) final.

29.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para intercalar, en la última

oración del inciso primero de este número, a continuación de la expresión "de 1980,", la frase "o con los requisitos para pensionarse que establece el decreto ley Nº 2.448, de 1979,".

30.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir, en el inciso segundo

de este número, la primera oración, que se inicia con las palabras "Las administradoras de fondos" y que termina con los términos "al impuesto único determinado.".

Artículo 42º ter 31.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para suprimir la frase ", por

una sola vez,". 32.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para intercalar, a continuación

de la expresión "10 años", la frase ", calculado según lo establecido en el artículo 63 del D.L. Nº 3.500, de 1980".

33.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para agregar el siguiente

inciso nuevo: "Con todo, para que opere la exención señalada, los aportes que se efectúen para constituir dicho excedente, deberán haberse efectuado con a lo menos 48 meses de anticipación a la determinación de dicho excedente.". º º º º 34.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para intercalar, a continuación

del Nº 3, el siguiente, nuevo: "...- Agrégase el siguiente inciso tercero al artículo 50 de la Ley de Impuesto a la Renta; pasando a ser inciso cuarto, el actual inciso tercero: "Asimismo, procederá la deducción de aquellas cantidades señaladas en el artículo 42° bis, en la misma forma y condiciones que establece dicho artículo, con excepción de lo dispuesto en su N° 2, aún cuando el contribuyente se acoja a lo dispuesto en el inciso siguiente.".".



Nº 4 letra b) 35.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir, en la letra g) que se

propone, la frase ", cuando el acreedor sea un inversionista institucional que cumpla con los requisitos establecidos por el artículo 18º bis".

ARTICULO 2º Nº 3 36.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para intercalar, como inciso

segundo nuevo del artículo 18 propuesto, el siguiente: "En el caso de los trabajadores independientes que estén efectuando las cotizaciones establecidas en el artículo 17 y la destinada a financiar las prestaciones de salud señalada en el artículo 92, quedarán exceptuadas del pago del Impuesto a la Renta las cantidades que se destinen a cotizaciones voluntarias y los depósitos de ahorro previsional voluntario.". Nº 5 37.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para reemplazar la primera oración del inciso primero del artículo 20 propuesto, por la siguiente: "Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier Fondo de la Administradora en la que se encuentra afiliado o depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro autorizados por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, que ofrezcan los Bancos e Instituciones Financieras, las Administradoras de Fondos Mutuos, las Compañías de Seguros de Vida, las Administradoras de Fondos de Inversión y las Administradoras de Fondos para la Vivienda.". 38.- De los HH. Senadores señora Matthei y señor Urenda, para intercalar, a

continuación de las palabras "Cada trabajador" con que se inicia el inciso primero del artículo 20 propuesto, las siguientes: "dependiente o independiente".

39.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir, en el inciso primero del

artículo 20 propuesto, la frase ", autorizados por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda".



40.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para reemplazar, en la primera oración del inciso segundo del artículo 20 propuesto, el guarismo "20 D" por "20 E".

41.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para intercalar, a continuación de la segunda oración del inciso tercero del artículo 20 propuesto, las siguientes oraciones nuevas: "Además, el trabajador podrá instruir a su empleador para que tales depósitos sean efectuados directamente en una de las citadas Instituciones. En este último caso, la Institución Autorizada deberá efectuar la cobranza, sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según la Institución de que se trate.". 42.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir la última oración del

inciso tercero del artículo 20 propuesto. 43.- De los HH. Senadores señora Matthei y señor Urenda, para suprimir la

última frase del inciso tercero del artículo 20 propuesto, que dice "y siempre que tales depósitos hayan sido efectuados, a lo menos, cinco años antes de la fecha del respectivo retiro".

44.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir, en el inciso final del

artículo 20 propuesto, la frase "en aquellas materias que así lo ameriten,", y para sustituir la expresión "el funcionamiento de" por "los requisitos que deberán cumplir".

45.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para agregar al inciso final del artículo 20 propuesto, la siguiente oración: "Corresponderá a la Superintendencia de Seguridad Social fiscalizar y regular mediante una norma de carácter general, todas aquellas materias en las cuales, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 20 E, participe el Instituto de Normalización Previsional.". Nº 6 Artículo 20 B 46.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir, en el inciso primero, la

oración "Con todo, el trabajador sólo podrá mantener recursos en una administradora de fondos de pensiones.".

47.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para intercalar, a continuación

del artículo 20 B, el siguiente artículo 20 C, nuevo:



"Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las Administradoras de Fondos de Pensiones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas que el afiliado haya seleccionado. Las comisiones por la administración de los depósitos convenidos y de las cotizaciones voluntarias, sólo podrán ser establecidas como un porcentaje del saldo de ahorro voluntario y depósitos convenidos administrados. La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas, sólo podrá ser establecida como una suma fija por operación, que se descontará del depósito y deberá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccionadas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondo de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas instituciones podrá establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondos de Pensiones.". 48.- De los HH. Senadores señora Matthei y señor Urenda, para intercalar, a

continuación del artículo 20 B, el siguiente artículo 20 C, nuevo: "Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las

Administradoras de Fondos de Pensiones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas que el afiliado haya seleccionado.

La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro

previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas, sólo podrá ser establecida como una suma fija por operación, que se descontará del depósito y deberá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccionadas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondo de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas instituciones podrá establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondo de Pensiones.".



Artículo 20 C 49.- De la H. Senadora señora Matthei, para intercalar, en la frase final del

inciso tercero, a continuación de la palabra "financiar", la expresión "o mejorar".

50.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para reemplazar su inciso final

por el siguiente: "Si no quedaren beneficiarios de pensión de sobrevivencia, el saldo remanente originado en cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntarios o depósitos convenidos de un trabajador fallecido, incrementará la masa de bienes del difunto.". 51.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para agregar el siguiente

artículo 20 E nuevo: "Artículo 20 E.- Los imponentes de alguno de los regímenes previsionales administrados por el Instituto de Normalización Previsional, podrán efectuar directamente depósitos de ahorro previsional voluntario en las Instituciones Autorizadas o en una Administradora de Fondos de Pensiones. A su vez, los citados imponentes podrán acordar con su empleador que éste efectúe depósitos de los señalados en el inciso tercero del artículo 20, en una Institución Autorizada o en una Administradora de Fondos de Pensiones. En este último caso, la Institución Autorizada o la Administradora de Fondos de Pensiones, deberá efectuar la cobranza sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, de Valores y Seguros o de Administradoras de Fondos de Pensiones, según la entidad de que se trate. Además, los empleadores podrán efectuar los mencionados depósitos en el Instituto de Normalización Previsional, para que éste los transfiera a las Instituciones Autorizadas o a la Administradora de Fondos de Pensiones, que el imponente haya seleccionado. Dicho Instituto estará obligado a seguir las acciones tendientes al cobro de los depósitos adeudados aún cuando el imponente se incorpore al Sistema de Pensiones establecido en esta ley. La mencionada cobranza se efectuará de acuerdo a lo dispuesto en la ley N° 17.322. El Instituto de Normalización Previsional tendrá derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones de cargo de los imponentes, por la recaudación y transferencia de los depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas o a la Administradora de Fondos de Pensiones que el imponente haya seleccionado. Los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario y en depósitos



convenidos, podrán ser retirados, total o parcialmente, por el imponente en las condiciones señaladas en inciso segundo del artículo 20 B. Con todo, los mencionados depósitos no alterarán en modo alguno las normas que regulen el régimen previsional al que se encuentren adscritos dichos imponentes.". 52.- De los HH. Senadores señora Matthei y señor Urenda, para intercalar, a

continuación del Nº 8, el siguiente, nuevo: "...- Agréganse, al artículo 52, los siguientes incisos tercero

y cuarto nuevos: "También formarán parte del saldo de la cuenta de

capitalización individual, en los casos de los incisos precedentes, el capital acumulado por el afiliado en la respectiva administradora de Fondos de Pensiones o en Instituciones Autorizadas, en su caso, por concepto de depósitos del Ahorro Previsional Voluntario establecido en el artículo 20 del presente decreto ley.

Lo anterior será igualmente aplicable en el caso del artículo

68º del presente decreto ley.".". Nº 9 53.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimirlo. Nº 12 54.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para reemplazar la letra q)

propuesta por la siguiente: "q) Instituciones Autorizadas: son aquellas entidades distintas de las Administradoras de Fondos de Pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, que cuenten con planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda.". 55.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir, en la letra q)

propuesta, las frases "autorizadas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda,".

ARTICULO 3º



56.- De S.E. el Vicepresidente de la República, y 57.- de la H. Senadora señora Matthei, para suprimir, en el Nº 1) del artículo 2º bis propuesto, la segunda oración, que se inicia con las palabras "Una vez inscrita" y que termina con "su respectiva inscripción.".

58.- De la H. Senadora señora Matthei, para intercalar en el Nº 1) del artículo

2º bis propuesto, a continuación de la expresión "No obstante lo anterior,", la frase "cuando se trate de re-financiar los montos ya colocados,".

ARTICULO 4º Nº 4 letra d) 59.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para reemplazarla por la

siguiente: "d) Reemplácese el inciso final, por los siguientes: "Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este título, solo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero. Sin perjuicio de lo establecido en el inciso primero, la emisión de títulos de deuda regulados por este artículo podrá también efectuarse bajo la forma y disposiciones del Título XVI de esta ley.".". 60.- De la H. Senadora señora Matthei, para agregar el siguiente número

nuevo: "...- Agrégase el siguiente artículo 131 bis nuevo: “La emisión de pagarés u otros títulos de crédito o inversión podrá

hacerse con o sin garantía, pudiendo utilizarse en el primer caso cualquiera de las garantías generales o especiales establecidas por la ley.

Para estos efectos, concurrirá en la constitución de las garantías a

que se refiere este artículo el representante de los tenedores de pagarés u otros títulos de crédito o inversión, en representación de los acreedores, suscriptores o adquirentes de dichos títulos. A dicho representante corresponderá igualmente aceptar las modificaciones o sustituciones de las garantías constituidas o consentir en su alzamiento.



Si la caución consistiere en prenda, la entrega de la cosa empeñada, cuando se requiera para la constitución de la garantía, se hará al representante de los tenedores de pagarés u otros títulos de crédito o inversión o a quien éste designe.

En las escrituras e inscripciones de hipotecas y prendas no será

necesario individualizar a los acreedores, bastando expresar el nombre del representante de los tenedores de pagarés u otros títulos de crédito o inversión designado por el Emisor y la indicación de la fecha y notario ante el cual éste se otorgó, anotándose al margen de las inscripciones los reemplazos que se efectuarán.

Las citaciones y notificaciones que de acuerdo a la ley deban

practicarse respecto de los acreedores hipotecarios o prendarios, se entenderán cumplidas al efectuarse al representante de los tenedores de pagarés u otros títulos de crédito o inversión.

La designación, reemplazo o sustitución del representante de

pagarés u otros títulos de crédito o inversión corresponderá al Emisor de entre aquellos que señala el inciso primero del artículo 115 de la presente ley.

En ningún caso le corresponderá al representante de pagarés u

otros títulos de crédito o inversión el ejercicio de las acciones legales o judiciales que pudieran emanar de los pagarés u otros títulos de crédito o inversión o de las garantías que se constituyan para caucionar su emisión. Estas acciones corresponderán única y exclusivamente al tenedor de los pagarés u otros títulos de crédito o inversión o a sus sucesores o cesionarios.”.”.

61.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para agregar el siguiente

artículo 5º nuevo: "Artículo 5°.- Introdúcense las siguientes modificaciones al decreto ley N° 1.328 de 1976: a) Elimínase el inciso segundo del artículo 15. b) Agréganse los siguientes incisos tercero, cuarto y quinto, nuevos, al artículo 17: "Sin perjuicio de lo dispuesto en los incisos precedentes, los reglamentos internos de los fondos mutuos podrán contemplar que la totalidad de los dividendos percibidos por el fondo con ocasión de sus inversiones en sociedades anónimas abiertas, sean distribuidos a los partícipes, a prorrata de su participación en el fondo o de la serie respectiva, si correspondiere. En este caso,



tendrán derecho a percibir tales distribuciones, aquellos partícipes del fondo que tengan tal calidad a la fecha de cierre del registro de accionistas de la sociedad emisora, para efectos del pago de dividendos. La sociedad administradora deberá distribuir los dividendos percibidos según lo anterior, a lo menos dos veces en cada año calendario, debidamente reajustados según la variación experimentada por el índice de precios al consumidor en el período comprendido entre el último día del mes anterior al día del pago de los dividendos por la sociedad emisora y el último día del mes anterior al día del pago de las distribuciones efectuadas por la sociedad administradora a los partícipes, más los intereses devengados en el mismo período. Para efectos de lo dispuesto en el inciso anterior, dentro de los cinco días anteriores a la fecha de pago, las sociedades administradoras anunciarán a lo menos por un aviso que se publicará en un diario de circulación en el domicilio de la sociedad, el día desde el cual podrán cobrarse las distribuciones correspondientes. Las distribuciones efectuadas por los fondos mutuos con cargo a los dividendos percibidos tendrán el mismo tratamiento tributario que contempla la Ley sobre Impuesto a la Renta para los dividendos de sociedades anónimas y gozarán del crédito a que se refieren los artículos 56, número 3), y 63 de dicha ley en proporción al monto del crédito puesto a disposición del fondo por las sociedades anónimas abiertas por cada dividendo al que se han imputado las distribuciones respectivas. Será obligación de la sociedad administradora determinar el crédito correspondiente a las distribuciones efectuadas, poniendo a disposición de los partícipes los certificados que correspondan dentro de los plazos que permitan el cumplimiento oportuno de las obligaciones tributarias de dichos partícipes.".". 62.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para consultar lo siguiente: "Deróganse los artículos 18 y 19.". ARTICULO 1º TRANSITORIO Nº 3) 63.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para intercalar, a continuación

de la palabra "acciones", la expresión "y cuotas". Nº 4) 64.- De los HH. Senadores señora Matthei y señor Urenda, para agregar el

siguiente inciso nuevo:



"Sin perjuicio de lo establecido precedentemente, para los efectos de la aplicación de los artículos 42 ter de la Ley de Impuesto a la Renta y 71 del decreto ley Nº 3.500, de 1980, contenidos en el número 3) del artículo 1º y en el Nº 9) del artículo 2º de esta ley, las cotizaciones que sean objeto de un retiro por concepto de excedentes de libre disposición y que se hayan efectuado en una fecha anterior a la de vigencia de la presente ley, se sujetarán al régimen tributario vigente a esa fecha.".

ARTICULO 2º TRANSITORIO 65.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para sustituir, en el inciso

primero, la expresión "en un proceso de" por la frase "de conformidad a las normas que regulan la".

66.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir, en el inciso segundo,

la expresión "mayor valor". 67.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para suprimir, en el inciso

tercero, la expresión "del mayor valor". 68.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para intercalar, en el inciso

cuarto, a continuación de "préstamo", la expresión "o arriendo". 69.- De la H. Senadora señora Matthei, para ubicar el inciso cuarto como

inciso final, y, a su vez, el inciso quinto como inciso cuarto o penúltimo. ARTICULO 4º TRANSITORIO 70.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para intercalar, como inciso

segundo nuevo, el siguiente: "El mayor valor a que se refiere el inciso anterior será el que se produzca por sobre el valor superior entre el valor de colocación de la acción o el valor libro que la acción respectiva tuviera al día antes de aquel en que la sociedad pase a hacer oferta pública de sus acciones, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de la ley de la Renta, en la forma dispuesta en los artículos señalados, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición, debidamente reajustado en la forma prevista en dichos artículos, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro, se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41 de la ley sobre impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1°, del Decreto Ley N° 824, de 1974.". 71.- De la H. Senadora señora Matthei, para suprimir el inciso tercero. 72.- De la H. Senadora señora Matthei, para sustituir, en su inciso final, la

frase "Si con anterioridad al vencimiento del mencionado plazo de tres



años, las acciones adquieren" por "Si al momento de la enajenación las acciones tuvieren".

73.- De S.E. el Vicepresidente de la República, para consultar el siguiente

artículo transitorio nuevo: "Artículo 6º transitorio.- Los contribuyentes afiliados al sistema de pensiones establecido por el decreto ley N° 3500, de 1980, que con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley mantengan recursos en sus cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias, podrán optar, para los efectos de determinar el impuesto a la renta aplicable al retiro del excedente de libre disposición que se realice con cargo a esos recursos, por mantener el régimen establecido en el artículo 71 de dicho decreto ley vigente al momento de la publicación de la presente ley. Para este efecto, se considerará excedente de libre disposición determinado con cargo a los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley, el menor valor entre el excedente de libre disposición determinado y los recursos mencionados, considerando el valor que estos tengan al momento que se efectúe el retiro. Si se optare por mantener el régimen señalado, los recursos originados en depósitos convenidos realizados con anterioridad a la publicación de esta ley, no podrán ser retirados como excedente de libre disposición. La referida opción será ejercida por el afiliado al momento de efectuar el primer retiro de excedente de libre disposición, a contar de la fecha de publicación de la presente ley, ante la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva, que deberá informar de este hecho al Servicio de Impuestos Internos, por los medios, forma y oportunidad que éste determine. Los retiros de excedentes de libre disposición que se realicen con cargo a recursos originados en las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos, efectuados por los contribuyentes efectuados a contar de la fecha de publicación de esta ley, por contribuyentes que se acojan a la opción establecida en el inciso primero de este artículo, quedarán afectos a lo dispuesto en el artículo 42 ter de la ley sobre Impuesto a la Renta y no tendrán derecho a efectuar el retiro libre de impuesto establecido en dicho artículo. Cuando los contribuyentes que hayan optado por mantenerse en el régimen establecido en el inciso primero de este artículo, efectúen retiros de excedente de libre disposición, para efectos tributarios se considerará que retiran, en primer término, los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias existentes con anterioridad a la publicación de la presente ley. Las Administradoras de Fondos de Pensiones y las Instituciones Autorizadas definidas en el artículo 98 del decreto ley N° 3.500 de 1980, en el



caso que el contribuyente se hubiera acogido a lo dispuesto en los artículos 20 A ó 20 B del citado decreto ley, deberán registrar las cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos, efectuados a contar de la fecha de publicación de la presente ley, en la forma que determinen las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, Bancos e Instituciones Financieras y Valores y Seguros, según corresponda.".


SEGUNDO INFORME COMISIÓN HACIENDA

2.4. Segundo Informe Comisión de Hacienda Senado. Fecha 04 de septiembre, 2001. Cuenta en Sesión 27, Legislatura 344. SEGUNDO INFORME DE LA COMISIÓN DE HACIENDA, recaído en el proyecto de ley, en segundo trámite constitucional, que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario. BOLETÍN N° 2.720-05 _________________________________________________________

HONORABLE SENADO: Vuestra Comisión de Hacienda tiene el honor de presentaros su segundo informe sobre el proyecto de ley de la referencia, en segundo trámite constitucional, iniciado en Mensaje de S.E. el Presidente de la República, con urgencia calificada de “suma”. A las sesiones en que la Comisión debatió la iniciativa concurrieron el señor Ministro de Hacienda, don Nicolás Eyzaguirre; la señora Subsecretaria de dicha Cartera de Estado, doña María Eugenia Wagner; el señor Superintendente de Valores y Seguros, don Alvaro Clarke; el señor Superintendente de Administradoras de Fondos de Pensiones, don Alejandro Ferreiro; el señor Intendente de Bancos e Instituciones Financieras, don Gustavo Arriagada; el abogado de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, don Javier Díaz; el Jefe de Estudios de la Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones, don Osvaldo Macías; el Coordinador de Finanzas Internacionales del Ministerio de Hacienda, don Heinz Rudolph; el Coordinador de Políticas Macroeconómicas del Ministerio de Hacienda, don Rodrigo Valdés; el Jefe del Departamento de Técnica Tributaria del Servicio de Impuestos Internos, don Juan Alberto Rojas; el Asesor del Ministerio de Hacienda, don Jorge Bustos, y los investigadores del Instituto Libertad y Desarrollo, señores Marco Antonio González y Axel Buchheister. La Comisión tuvo presente, además, las consideraciones que plantearon en su seno el Gerente General de la Asociación Gremial de Cajas de Compensación, don Renato de la Cerda, y el Fiscal de la Caja de Compensación “Los Héroes”, don Carlos Lira. Dejamos constancia de las siguientes materias, para los efectos de lo dispuesto en el artículo 124 del Reglamento del Senado:



I.- Artículos que no fueron objeto de indicaciones ni modificaciones: Los números 1, 2, 8, 9, 10 y 11 del artículo 2º; los números 1, 2 y 3 del artículo 4º, y el artículo 3º transitorio. II.- Artículos modificados como consecuencia de indicaciones aprobadas: números 1, 2, 3 y 4 del artículo 1º; números 3, 4, 5, 6, 7 y 12 del artículo 2º; el artículo 3º; el número 4 del artículo 4º; el número 3 del artículo 1º transitorio, y el artículo 4º transitorio. III.- Artículos que sólo han sido objeto de indicaciones aprobadas: número 4 (que pasa a ser 6) del artículo 1º; el artículo 3º; el número 4 del artículo 4º, y el artículo 4º transitorio. IV.- Indicaciones aprobadas: números. 15, 17, 29, 35, 40, 41, 47, 50, 54, 56, 57, 59, 62, 63, 67, 70, 71 y 73. V.- Indicaciones aprobadas con modificaciones: números 1, 2, 3, 4, 5, 7, 8, 9, 12, 13, 14, 16, 18, 22, 23, 27bis, 27ter, 31, 32, 33, 34, 36, 37, 51, 61 y 64. VI.- Indicaciones rechazadas: números 10, 25, 26 y 68. VII.- Indicaciones retiradas: números 6, 19, 20, 21, 24, 27, 28, 30, 38, 39, 42, 43, 44, 45, 46, 48, 49, 52, 53, 55, 58, 60, 65, 66, 69 y 72. VIII.- Indicaciones declaradas inadmisibles: número 11. Cabe señalar que con fecha 04 de septiembre de 2001 se acordó, por la unanimidad de los Comités, reabrir hasta las 18:00 horas de ese día el plazo para recibir indicaciones al proyecto, en la Secretaría de la Comisión. S.E. el Presidente de la República hizo llegar el Mensaje número 201-344, de fecha 01 de septiembre de 2001, mediante el cual formulaba 14 indicaciones al proyecto, todas las cuales fueron aprobadas por la Comisión. - - - Es dable hacer presente que, en atención a que en el primer informe del presente proyecto de ley -en aplicación de lo dispuesto en el artículo 36 del Reglamento de la Corporación- se omitió la discusión particular, la Comisión estimó conveniente proceder, durante el trámite del



segundo informe, a revisar todo el articulado y numerales de la iniciativa y no sólo aquellas disposiciones que fueron objeto de indicaciones. De este modo, si bien no se consigna en el informe la discusión acerca de cada una de esas normas sobre las que no recayeron indicaciones, ellas fueron analizadas por la Comisión, con el objeto de que la discusión parlamentaria durante el segundo trámite legislativo que cumple el proyecto en el H. Senado se hiciera, en particular, sobre todos los preceptos de la iniciativa. En virtud de lo anterior, y en atención a lo dispuesto por el artículo 121 del Reglamento de la Corporación, en su inciso final, la Comisión propuso enmiendas que la unanimidad de los Senadores presentes estimó necesarias. Cabe dejar constancia de que los numerales 3, 4, 5, 6, 7, 9 y 12 del artículo 2º, así como los artículos 5º y 6º transitorios, son normas de quórum calificado, de conformidad con lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 63 de la Constitución Política de la República, por recaer en materias que regulan el ejercicio del derecho a la seguridad social, de acuerdo al artículo 19, Nº 18 de esa Carta Fundamental y que la letra c), del número 6, del artículo 1º, debe ser aprobada con rango de norma orgánica constitucional, de acuerdo con lo dispuesto en el inciso segundo del artículo 63 de dicho Texto Fundamental, por incidir en funciones y atribuciones del Banco Central de Chile, en conformidad al artículo 97 de la referida Carta Fundamental. Se hace presente, asimismo, que tanto la letra c) del número 6 del artículo 1º, como el artículo 6º transitorio, fueron incorporados al proyecto por vuestra Comisión en este segundo informe. DISCUSIÓN Antes de dar comienzo al estudio pormenorizado de las indicaciones, los representantes del Ministerio de Hacienda dieron una explicación de carácter general sobre las indicaciones presentadas por el Ejecutivo. Hicieron presente que dentro del proyecto se distinguen, básicamente, seis grandes temas, a saber: a) Tratamiento tributario del ahorro voluntario. b) Tratamiento tributario de las ganancias de capital, donde cabría distinguir varios subtemas, cuales son: tratamiento de ganancias de capital para acciones con presencia bursátil; de la bolsa emergente, y el



que se da a la denominada “venta corta”, que corresponde a venta de acciones que vuelven a su propietario original en un plazo no mayor de un año. c) Tratamiento tributario de timbres y estampillas para los llamados “efectos de comercio”, que son los bonos de corto plazo. d) Tratamiento tributario de los seguros dotales. e) Tratamiento tributario que se da al pago de intereses por parte de extranjeros cuando compran bonos en Chile. f) Tratamiento tributario de las operaciones transfronterizas bancarias. Destacaron la relevancia de las normas que dicen relación con el ahorro voluntario. Sobre el particular manifestaron que se busca el perfeccionamiento y ampliación de un esquema ya existente. El ahorro voluntario, expresaron, está definido en la actualidad en el decreto ley N° 3.500, que permite completar hasta 60 U.F. en lo que se destina a las Administradoras de Fondos de Pensiones, dado que además del 10% obligatorio, están las comisiones, y quedarían alrededor de 48 U.F. que se podrían destinar, mensualmente, a las Administradoras de Fondos de Pensiones como ahorro voluntario. Los montos se descuentan íntegramente de la base imponible del afiliado, aunque existen fuertes restricciones, ya que, además de ser sólo para trabajadores dependientes, tal ahorro es completamente ilíquido, sólo se puede retirar al momento de la jubilación. por otra parte, el portafolio al cual va ese ahorro es precisamente el de la Administradora, por lo que no es muy atractivo desde el punto de vista financiero. Puntualizaron que al respecto el proyecto aprobado por la Cámara de Diputados propone: Aumentar la cifra de 48 a 50 unidades de fomento, en una simple operación de redondeo, porque tal cantidad variaba dependiendo de las comisiones que cobraban las A.F.P. mes a mes. Mejorar la liquidez. Se permite el retiro, en cualquier momento, pero el dinero ingresaría al global complementario, con un castigo de diez puntos porcentuales, sobre la tasa media marginal que estaba pagando la persona. Permitir que el manejo del portafolio sea externalizado desde la A.F.P. por decisión de la persona.



Se efectúa un cambio tributario para la salida de los dineros cuando la persona se retira. Explicaron que en la actualidad, cuando alguien se retira, jubila anticipadamente o por edad, puede generar un excedente de libre disposición, esto es, un exceso de dinero que hay en la cuenta de la Administradora de Fondos de Pensiones, por sobre un límite que establece la ley, o sea, debe ser mayor al 70% del promedio de los últimos diez años y ser más de 1,2 veces la pensión mínima. Ese exceso forma un excedente de libre disposición, que puede destinarse por la persona a mejorar su pensión, o puede retirarse. Precisaron que en la actualidad ese excedente de libre disposición genera una nueva estructura de tasas para la persona, en que simplemente se divide por 10 el excedente y se aplican las tasas del global complementario directamente. Esta es una exención muy grande, hicieron notar, y se está prestando para un portillo tributario de la mayor relevancia. El sistema, además de tener la posibilidad de sacar el dinero con las tasas especiales, permite seguir ingresando dineros a la cuenta, a través de ahorro voluntario, si la persona se retira anticipadamente, pero sigue trabajando, y todo el nuevo dinero que ingrese puede ser retirado con la tasa que “marcó” cuando se retiró, porque se congela la tasa para los nuevos retiros. Enfatizaron que la idea del proyecto es cerrar este portillo tributario y establecer que todo retiro de ahorro voluntario que se realice en el futuro va al global directamente, excepto por una porción exenta. Señalaron, asimismo, que los depósitos convenidos no se pueden retirar en la actualidad como excedente de libre disposición, o sea, entran completamente a la pensión, y por esa vía, al global complementario. El proyecto plantea que en el futuro sí puedan ser retirados como excedentes de libre disposición, con la restricción de que sean enterados cinco años antes del retiro. Llamaron la atención sobre cinco indicaciones de importancia en el tema. -La primera de ellas dice relación con el tratamiento tributario del stock existente de ahorro voluntario y depósitos convenidos. Mencionaron que hay mucha gente que ya ahorró con la perspectiva del beneficio que obtendría a futuro. En el proyecto despachado por la Cámara de Diputados la persona perdía la posibilidad a futuro, pero se propone una indicación que permite a la persona escoger entre el tratamiento tributario nuevo o el antiguo, para la parte que ya tiene ahorrada. -Luego, se pretende disminuir el castigo de impuestos que se imponen al retiro antes de la jubilación, de diez puntos porcentuales a cinco puntos porcentuales, en atención a que interesa que el sistema funcione y la rebaja lo hace más atractivo.



Observaron que la idea en la materia es que se trata de un ahorro para la pensión, y por ello sigue la lógica de que es un sistema que suplementa la A.F.P., y por tanto se quiere incentivar que el ahorro se utilice con esa finalidad. Para hacerlo más interesante tiene que tener algo de liquidez y por eso se perfecciona en ese sentido, pero con un castigo, para continuar con un incentivo a mantener el ahorro para la pensión. Asimismo, afirmaron, si fuese exactamente igual que cualquier otro vehículo de ahorro, y por lo tanto cien por ciento líquido, podría darse un problema fiscal relevante en el corto plazo, pues por algunos años los ingresos fiscales por concepto de impuesto a la renta podrían disminuir sustancialmente, porque la gente traspasaría el ahorro que tienen al ahorro voluntario en las A.F.P., sin hacer ahorro adicional, simplemente cambiando de instrumento, con lo cual podrían rebajar impuestos. El stock de ahorro existente podría ser deducido de la base imponible completa, lo que fiscalmente podría generar déficit. -Se incluye en el ahorro voluntario a la gente que está en el Instituto de Normalización Previsional, y al mismo I.N.P. como agente recaudador y administrador del ahorro voluntario. -Se propone que los independientes sean incluidos en el sistema. Un independiente podrá entrar al sistema de ahorro voluntario, ahorrar y deducir del global, etc., siempre y cuando haya ahorrado diez por ciento de su fondo imponible, con tope de 60 U.F., en la Administradora de Fondos de Pensiones. Se está dando una exención: la persona puede colocar hasta 50 U.F. en ahorro voluntario y descontar eso de su base imponible. -Se repone, con pequeños cambios, un artículo que se votó en contra en la Cámara de Diputados, que otorga a las A.F.P. la facultad de cobrar por la administración del ahorro voluntario y por hacer de agente recaudador. Precisaron, en seguida, algunos conceptos propios de la materia, cuáles son los de cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos (ambos dentro de la A.F.P.) y ahorro previsional voluntario (que está fuera de la A.F.P.), puesto que son administrados por agentes distintos y se cobra cosas diferentes en ellos. Explicaron que hay un problema semántico en la materia, puesto que se mantuvo el término cotizaciones voluntarias y depósito convenido ya que a esa masa de ahorro se le aplican las normas del decreto ley N° 3.500, pero que al salir del sistema de Administradora de Fondos de Pensiones se llama ahorro previsional voluntario, porque se le aplican las leyes que corresponden a cada una de las instituciones (fondos mutuos, valores, bancos, etc). Lo que se propone entonces es que tanto la recaudación como la administración de estos ahorros se pueda efectuar a través de las A.F.P., o directamente por los agentes a los que interesa participar, sin que sea obligatorio pasar por la A.F.P.



Acerca del seguro dotal, expresaron que se había quedado debiendo el tratamiento tributario del 57° bis, en que se descuenta de un crédito del 15% el ahorro. Hay que mantener ahorros positivos, esto es, incrementando el ahorro por cuatro años, al quinto se puede sacar con una exención que es equivalente a 24 unidades tributarias mensuales. La idea en la materia sería terminar con una exención que parece excesiva para un vehículo particular, e igualarlo al tratamiento tributario que tendría el ahorro voluntario. Sobre el Impuesto a las ganancias de capital, informaron que se está dando una exención al pago de este impuesto, a aquellas sociedades anónimas abiertas que tengan presencia bursátil en una bolsa de valores del país, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en bolsa o en un proceso de oferta pública de acciones. Por otro lado, la venta de las acciones también tiene que hacerse a través de bolsa. En el caso específico de los controladores, se establece que para poder acogerse a la exención tributaria tienen que enajenar el control a través de una oferta pública de acciones, ello porque se estima que los precios deben ser cien por ciento transparentes para que la exención opere, por eso se pide bolsa, y en transacciones de controladores, aunque sean a través de bolsa, no se puede garantizar que el precio sea completamente bien formado, en términos de que sea precio de mercado. El H. Senador señor Novoa planteó el tema de las transacciones que se hacen en bolsas extranjeras, porque hay acciones chilenas que podrían transarse en otras bolsas igualmente transparentes que las chilenas. Se refirió, además, a la oportunidad en que se exige que las acciones tengan presencia bursátil, mencionando que si bien está claro que debe haber presencia bursátil al momento de comprarse las acciones, debe dilucidarse qué pasa si alguien invierte en acciones que después pierden dicha presencia. Los representantes del Ejecutivo hicieron presente que en una indicación se está permitiendo, adicionalmente, a los fondos mutuos y a los fondos de inversión, poder acogerse al beneficio tributario, que se tenía solamente para las acciones, siempre y cuando los activos subyacentes estén constituidos al menos en noventa por ciento por acciones que tengan presencia bursátil. La idea de la indicación consistiría, señalaron, en acoger a pequeños inversionistas que no son capaces de acceder directamente a la bolsa. La exención se comienza a aplicar para las enajenaciones que se produzcan a partir del día 19 de abril.



Las empresas listadas en la bolsa emergente también podrán estar exentas del impuesto a las ganancias de capital por un período de tres años. La exención se genera solamente desde el momento de la apertura en bolsa, hasta tres años pasado este período. Puntualizaron que se está permitiendo, asimismo, la existencia de la denominada venta corta o arriendo de acciones. La ley señala que la venta corta es una enajenación de acciones y por lo tanto está sujeta al impuesto a las ganancias de capital, y para permitir este tipo de transacciones, que una persona que tiene empozada una determinada cantidad de acciones pueda venderla a corto, esto es, prestarla por un período de tiempo y recibir un interés por un determinado período de tiempo, se está permitiendo que esté exento del pago del impuesto. La venta corta se va a definir por un período máximo de un año. En lo referente a los efectos de comercio, informaron que se permitiría el desarrollo del mercado de efectos de comercio, a partir del hecho de que se permitirá que las empresas inscriban en la Superintendencia de Valores y Seguros un plan de efectos de comercio que va a tener un plazo máximo de diez años. Explicaron que los efectos de comercio no son sino bonos de muy corto plazo, los que hoy en día se han visto imposibilitados de desarrollarse debido a que existe una cierta inequidad tributaria con respecto a otros instrumentos bancarios, en los cuales el pago del impuesto de timbres y estampillas no se paga nuevamente cuando hay extensiones de plazo. En el caso de los efectos de comercio, que son instrumentos de financiamiento de corto plazo, se emite un efecto de comercio, paga el impuesto de timbres y estampillas, posteriormente se hace una nueva emisión y nuevamente hay que pagar el impuesto. Se está permitiendo ahora, observaron, que se inscriba un plan, por un período de diez años, en el cual el impuesto de timbres y estampillas se paga por una sola vez. Al mismo tiempo, se está permitiendo que dentro del período de diez años, si una empresa decide hacer financiamiento de corto plazo a través de efectos de comercio, y posteriormente decide hacer un financiamiento largo, llevar a diez años o más un financiamiento vía bonos, el pago del impuesto de timbres y estampillas por lo relativo a efectos de comercio, sirva como crédito para el pago del impuesto de timbres y estampillas. La idea es favorecer el desarrollo de este mercado, que dará mucha competencia al sistema bancario, porque es una forma alternativa de financiamiento para las empresas. Informaron, en seguida, que se rebaja el impuesto a los intereses, de un 35% al 4%, a los inversionistas institucionales extranjeros que invierten en renta fija en moneda nacional.



Hicieron notar que, actualmente, los inversionistas institucionales extranjeros, cuando compran renta fija nacional, tanto en moneda nacional como extranjera, en el exterior, están sujetos a una tasa de impuesto del 4%, mientras que si compran esa renta fija en el mercado nacional tienen que pagar una tasa de impuesto del 35%. Esta inequidad tributaria afectaría a las empresas más pequeñas, que no tienen la capacidad de levantar financiamiento en el exterior, y por ello se están igualando las tasas de impuesto al 4%. Con esto no deberían existir dificultades para desarrollar de manera más profunda el mercado de la U.F. o el Peso en el exterior. Uno de los temas que surgía en la discusión de intentar internacionalizar la U.F. y el peso, recordaron, era que se necesita la existencia de un mercado profundo, internamente, para efectos de que los inversionistas institucionales extranjeros puedan liquidar la renta fija adquirida en pesos en el exterior, tanto en el exterior como domésticamente, y la rebaja del impuesto permite esa mayor integración financiera. Por último, se refirieron a la integración transfronteriza. Sobre el particular expusieron que hoy en día los bancos, cuando captan recursos del exterior, y a su vez colocan esos recursos en el exterior, tienen que pagar el impuesto a los intereses, del 4%. Para esa operación de intermediación se está eximiendo del pago del impuesto, por considerar que no es otra cosa que una exportación de impuesto. Con posterioridad el señor Ministro de Hacienda expuso a los miembros de la Comisión las nuevas indicaciones presentadas por S.E. el Presidente de la República, señalando que ellas apuntan, conjuntamente con los otros cambios que se acordó introducir al proyecto por la Comisión, a lo siguiente: 1.- Respecto de la exención tributaria a los seguros dotales, ésta se mantiene en 17 unidades tributarias mensuales por año, a partir del sexto año, pero se elimina el tope de años. 2. Se incorporan las cuotas de fondos mutuos y cuotas de fondos de inversión cuyos activos subyacentes son al menos un 90% acciones con presencia bursátil y acciones de la bolsa emergente, ello para eximir del impuesto a las ganancias de capital. 3.- Se rebaja el requisito de desconcentración en la bolsa emergente, de un 33 a 10%, y se explícita que la exención se inicia con la apertura en bolsa. Sobre el particular observó que originalmente en el proyecto se planteaba que al registrar en la bolsa emergente un activo a lo menos un 33% de la empresa estuviera realmente desconcentrada en acciones. No obstante, expresó, eso no



parece conveniente desde el punto de vista de la situación de la empresa por abrirse, toda vez que al no ser una empresa demasiado conocida su posición para negociar es débil. Destacó el avance que representa el proyecto en informe para efectos de desregular el mercado de capitales y permitir que los ahorros financieros fluyan a una mayor diversidad y cantidad de proyectos de inversión. No obstante, afirmó, el proyecto no es capaz todavía de acomodar los proyectos con perfil riesgo retorno más elevado, donde se encuentran la pequeña y mediana empresa. 4.- Se establece que las cuotas de fondos mutuos tendrán derecho a devolución de impuestos por los créditos contra el impuesto de primera categoría global complementario o adicional, según corresponda. Se permite a los fondos mutuos pagar dividendos. Adicionalmente, estarán exentos del impuesto a las ganancias de capital las cuotas de los fondos de inversión que tengan presencia bursátil. 5.- Se elimina el requisito de que se trate de inversionistas institucionales extranjeros para que se pueda acceder a rebaja de impuestos a intereses de emisiones en moneda nacional dentro de Chile. Se incluyen también los efectos de comercio. 6.- En lo referente al tratamiento tributario que se da al ahorro voluntario, se establece, respecto de los excedentes de libre disposición, la opción para los afiliados de tener una exención tributaria al momento de retiro de 200 U.T.M. por año, con un máximo de 1200 U.T.M. u 800 U.T.M. de una vez. Los depósitos convenidos se excluyen de esta exención. Se da acceso al ahorro voluntario a los trabajadores independientes, que podrán deducir de la base imponible los ahorros voluntarios que realicen. El deducible será de 8,33 UF por cada UF de cotización obligatoria que realicen. Se permite a los afiliados al Instituto de Normalización Previsional que realicen ahorro voluntario. Se dispone que los contribuyentes pueden mantener en más de una AFP su ahorro voluntario, aunque pueden hacer cotizaciones voluntarias sólo en aquella en la que están afiliados. La retención por retiros de ahorro voluntario se redujo del 25% que consagraba el proyecto primitivo, a un 15%.



Respecto de la tasa de impuestos a los retiros de ahorro voluntario antes de la jubilación, se establece una sobretasa que fluctúa entre el 3 y el 7%, dependiendo del ingreso del contribuyente. Se repone el artículo que permite a las A.F.P. cobrar una comisión por la administración del ahorro voluntario, la que deberá ser porcentual sobre el saldo acumulado de los afiliados. Se incluye un artículo transitorio para respetar el tratamiento tributario del stock de ahorro realizado con anterioridad. 7.- Se establece que estarán exentas del impuesto a las ganancias de capital las ventas realizadas por los controladores siempre que se lleven a cabo a través de OPAS o en bolsa, siempre y cuando el precio de venta no sea sustancialmente superior al precio de mercado. 8.- Se señala que hay plazo de 90 días para mantener la exención al impuesto a las ganancias de capital si una acción pierde presencia. 9.- Se modifica el artículo 18 bis, para asimilar los efectos de comercio al tratamiento que tienen los bonos para las ganancias de capital. 10.- Se elimina el requisito de autorización por parte del Banco Central para acceder a impuesto a intereses reducido de 35 a 4%. 11.- Se permite, en la ley Nº 19.622, que establece la deducción de los dividendos hipotecarios de la base imponible del impuesto a la renta, pagar dividendos atrasados. Los representantes de la Asociación Gremial de Cajas de Compensación hicieron presente a los miembros de la Comisión sus observaciones en relación con el número 5 del artículo 2º del proyecto en informe, que reemplaza el artículo 20 del decreto ley N° 3.500, las que se resumen en lo fundamental en lo siguiente: -Señalaron que la ley Nº 19.281, que establece normas sobre arrendamiento de viviendas con promesa de compraventa, faculta, en su artículo 1º, a las Cajas de Compensación de Asignación Familiar para abrir y mantener cuentas de ahorro para la vivienda de sus propios afiliados y de otras personas que se lo soliciten. -Expresaron que, habida consideración de los resultados que las Cajas de Compensación han logrado en la captación y mantención de cuentas de ahorro para la vivienda, se ha estimado oportuno



sugerir que se incluya, en el artículo 20 del proyecto de ley referido, a las Cajas de Compensación como instituciones autorizadas para captar ahorro previsional voluntario. -Expusieron que las Cajas de Compensación son instituciones de previsión sin fines de lucro, cuyo objeto es el mejoramiento del bienestar social de sus afiliados y sus familias y que cuentan con la confianza de los trabajadores, y que a la fecha administran 186.000 cuentas de ahorro, con un monto total de $ 27.100 millones. -Por último, en razón de las antedichas consideraciones sugirieron incorporar a las Cajas de Compensación de Asignación Familiar en las instituciones que enumera el inciso primero del artículo 20 que se propone en el proyecto, como, asimismo, a la Superintendencia de Seguridad Social en el inciso final de tal precepto, dentro de las entidades que dictarán las normas generales que regularán el funcionamiento de los planes de ahorro previsional voluntario. Artículo 1º El artículo 1º del proyecto en informe introduce, en cuatro numerales, diversas modificaciones en la Ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1º del decreto ley Nº 824, de 1974. Al Artículo 1º se formularon las indicaciones números 1 a 35. Número 1 Este numeral efectúa, en dos letras, las modificaciones que se detallarán enseguida, en el artículo 17 de la Ley sobre Impuesto a la Renta, que hace una enumeración de lo que no constituye renta. A este número se plantearon las indicaciones números 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17 y 18. El literal a) agrega, al número 3º del referido artículo 17, que dispone que no constituyen renta las sumas percibidas por el beneficiario o asegurado en cumplimiento de contratos de seguros de vida, seguros de desgravamen, seguros dotales o seguros de rentas vitalicias durante la vigencia del contrato, al vencimiento del plazo estipulado en él o al tiempo de su transferencia o liquidación, el siguiente párrafo: "Tampoco se aplicará lo dispuesto en este número a las rentas percibidas en cumplimiento de un seguro dotal, antes de que venza



el plazo al cual se aseguró el riesgo de muerte, cuando éste sea inferior a 5 años, contados desde la contratación del seguro. En todo caso, una vez transcurrido dicho plazo, sólo se considerará ingreso no renta aquella parte de ésta que no exceda del equivalente a 17 unidades tributarias mensuales, según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre del año en que se perciba el ingreso, por cada año que medie desde el quinto año de celebrado el contrato y hasta el año en que se perciba el ingreso, con un máximo equivalente a 340 unidades tributarias mensuales, considerando el conjunto de seguros dotales contratados por el perceptor. Para los efectos de determinar la renta generada en los retiros efectuados con cargo a un seguro dotal, se deducirá del retiro, acrecentado por todos los retiros anteriores efectuados, debidamente reajustados según la variación del índice de precios al consumidor ocurrida entre el primero del mes anterior al retiro y el primero del mes anterior al término del año respectivo, el monto total de la prima efectivamente pagada a la fecha del retiro y de la renta generada en los retiros anteriores, afectada con el impuesto respectivo, ambas reajustadas en la forma señalada. Si de la operación anterior resultare un saldo positivo, la compañía de seguros que efectúe el pago deberá retener un 25% de dicho saldo, retención que se sujetará, en lo que corresponda, a lo dispuesto en el Párrafo 2º del Título V, de esta ley. Con todo, se considerará renta todo retiro generado en un seguro dotal, cuando no medie la muerte del asegurado, si el monto pagado por concepto de prima hubiere sido rebajado de la base imponible del impuesto establecido en el artículo 43.”. La indicación número 1, de S.E. el Vicepresidente de la República, intercala, como letra a) nueva, la siguiente: "a) Agréganse, en el actual párrafo Nº 3, a continuación de la expresión "dotales", los siguientes vocablos, "en cuanto correspondan a indemnización por muerte".". La indicación número 2, del H. Senador señor Zaldívar (don Adolfo), intercala, a continuación de las palabras "rentas percibidas", la frase "por causa distinta del fallecimiento del asegurado".

La indicación número 3, de la H. Senadora señora Matthei, intercala, a continuación de la expresión "la contratación del seguro", la frase ", salvo que se tratare de la indemnización por muerte del asegurado. La H. Senadora señora Matthei observó que las tres indicaciones apuntan al objeto de asegurar que la indemnización por muerte del asegurado no constituya renta. Los integrantes de la Comisión hicieron presente su opinión en cuanto a que la actual redacción del número 3 del artículo 17 es



confusa y de difícil comprensión, y podría perfeccionarse, ante lo cual el Ejecutivo sugirió una redacción alternativa de ese numeral, la que, además de considerar la idea de las tres primeras indicaciones, da un nuevo ordenamiento a las materias contenidas en el número 3º del artículo 17. La indicación número 4, de S.E. el Vicepresidente de la República, sustituye las expresiones "renta", la primera vez que aparece; "sólo se considerará ingreso no"; "quinto", y "medie la muerte del", por las siguientes: "sumas", "no constituirá", "primer", y "hubiere muerto el", respectivamente. El representante del Ejecutivo explicó que con la indicación la exención se incrementaría en algo, pues la exención original implicaba que la persona tenía que estar cinco años con su seguro, y por la renta percibida durante el sexto año, que no excediera de 17 U.T.M., quedaba exento. La indicación está agregando los cinco primeros años. La H. Senadora señora Matthei llamó la atención, asimismo, sobre la circunstancia de que se esté imponiendo una limitación temporal de 340 unidades tributarias mensuales, además de la limitación anual de las 17 unidades tributarias mensuales. El personero del Ejecutivo recordó que en el proyecto original se eliminaba completamente la exención, pero que se había solicitado mantenerla porque el seguro constituía una forma de ahorro interesante para independientes que en ese momento no estaban considerados en la parte relativa a ahorro voluntario. A tal solicitud se habría accedido por el Ejecutivo, sobre la base de que lo que se hacía era mantener una exención, pero limitándola, haciéndola equivalente en valor económico a la exención que se proponía para el ahorro voluntario, que tiene en sí mismo una exención. Los guarismos contemplados en el precepto, entonces, afirmaron, permiten que el valor económico de la exención sea similar, en términos de que una operación a veinte años tenga la misma exención si se hace vía ahorro voluntario o vía seguro dotal. Mencionó, además, que existe una complejidad de cálculo, la que consiste en que en el ahorro voluntario hay una exención que hay que repartir tanto al ingreso en el ahorro, que no pagó renta al principio, como a la rentabilidad, y en este caso sólo se aplica a la rentabilidad. Si se hace ahorro voluntario por 20 años y supone un retorno anual de 5%, se necesita haber puesto una cierta cantidad de cuotas iniciales para tener un ahorro final y llegar a la exención exacta, la diferencia entre lo que puso y la exención produce un monto de rentabilidad exenta, esa rentabilidad exenta es la que conduce a las 17 unidades tributarias mensuales por año.



A continuación los miembros de la Comisión hicieron notar que el monto de la exención contemplada resulta exiguo, recalcando, la H. Senadora señora Matthei, que en la ley actual los seguros dotales están exentos, no constituyen renta, y no tienen monto máximo al año. Los integrantes de la Comisión manifestaron, asimismo, que el actual artículo 57° bis contempla montos más importantes de exención, haciéndose notar, por los representantes del Ejecutivo, que lo relevante no es en realidad la exención, sino la posibilidad de diferir impuestos.

La indicación número 5, del H. Senador señor Zaldívar (don Adolfo), reemplaza "17 unidades tributarias mensuales" y "340 unidades tributarias mensuales" por "20 unidades tributarias mensuales" y "600 unidades tributarias mensuales", respectivamente.

La indicación número 6, de la H. Senadora señora Matthei, sustituye la frase "31 de diciembre del año en que se perciba el ingreso" por "día en que se efectúe cada retiro".

La indicación número 7, de la H. Senadora señora Matthei, suprime la frase "con un máximo equivalente a 340 unidades tributarias mensuales,".

Las indicaciones número 8, de la H. Senadora señora Matthei, y número 9, del H. Senador señor Zaldívar (don Adolfo), suprimen la oración que dice "Si de la operación anterior resultare un saldo positivo, la compañía de seguros que efectúe el pago deberá retener un 25% de dicho saldo, retención que se sujetará, en lo que corresponda, a lo dispuesto en el Párrafo 2º del Título V, de esta ley". El literal b) agrega tres incisos al número 8º del artículo 17 de la Ley de Impuesto a la Renta, que establece que no constituye renta el mayor valor, incluido el reajuste del saldo de precio, obtenido en las operaciones que detalla en 11 literales. Los incisos que agrega son del siguiente tenor: "No se considerará enajenación para los efectos de esta ley, la cesión y la restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil que se efectúe con ocasión de un préstamo de acciones en una operación bursátil de venta corta. Ello, según las normas que al efecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros, siempre que, las acciones cedidas se hubieren adquirido en una bolsa de valores del país. En el caso de las acciones que deban restituirse, este hecho deberá acontecer dentro del plazo de un año contado desde la fecha en que se realice el préstamo. Se



entenderá que tienen presencia bursátil, aquellas acciones que cumplan con las condiciones que establezca al efecto la Superintendencia de Valores y Seguros para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13 del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Para determinar los impuestos que graven los ingresos que perciba o devengue el cedente por las operaciones señaladas en el inciso anterior, se aplicarán las normas generales de esta ley. En el caso del cesionario, los ingresos que obtuviese producto de la enajenación de las acciones cedidas se entenderán percibidos o devengados, en el ejercicio en que se deban restituir las acciones al cedente, cuyo costo se reconocerá conforme a lo establecido por el artículo 30°. Lo dispuesto en los dos incisos anteriores se aplicará también al préstamo de bonos en operaciones bursátiles de venta corta, conforme a las normas que al afecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros, en cuanto cumplan con las condiciones allí indicadas.”. El Ejecutivo propuso a la Comisión una redacción alternativa para el número 3º del artículo 17 de la Ley de Impuesto a la Renta, dando un nuevo ordenamiento a sus disposiciones y modificando el precepto propuesto por la Cámara de Diputados fundamentalmente en los siguientes aspectos: -Se preceptúa que lo dispuesto en este número se aplicará también a las cantidades percibidas en cumplimiento de un seguro dotal, en la medida que éste no se encuentre acogido al artículo 57° bis, por el mero hecho de cumplirse el plazo estipulado, siempre que tal plazo sea superior a cinco años. -Se suprime el tope máximo de 340 unidades tributarias mensuales. -Se prescribe que para determinar la renta correspondiente se deducirá del monto percibido, acrecentado por todas las sumas percibidas con cargo al conjunto de seguros dotales contratados por el contribuyente, debidamente reajustadas según la variación del índice de precios al consumidor ocurrida entre el primero del mes anterior a la percepción y el primero del mes anterior al término del año respectivo, aquella parte de los ingresos percibidos anteriormente que se afectaron con los impuestos de esta ley y el total de la prima pagada a la fecha de percepción del ingreso, reajustados en la forma señalada. -Se rebaja a 15% el monto que debe retener la compañía de seguros que efectúe el pago si de la operación anterior resulta un saldo positivo.



-Se establece que se considerará renta toda cantidad percibida con cargo a un seguro dotal cuando no se hubiere invalidado totalmente el asegurado. La Comisión, por la unanimidad de sus miembros, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Foxley y Novoa, acordó dar al número 3º del artículo 17 de la Ley de Impuesto a la Renta una nueva redacción, según se consignará en su oportunidad, al tenor de la norma propuesta por el Ejecutivo. Al efecto recogió algunas de las ideas que inspiran las indicaciones anteriormente descritas, por lo que, por igual unanimidad, tuvo por aprobadas, con enmiendas, las indicaciones números 1, 2, 3, 4, 5, 7, 8 y 9. La indicación número 6 fue retirada por su autora. Los representantes del Ejecutivo solicitaron dejar constancia, respecto de la invalidez total, de que ella dice relación con seguros distintos del seguro dotal, aun cuando pueden ser contratados conjuntamente y con la misma compañía. La indicación número 10, del H. Senador señor Zaldívar (don Andrés), agrega, a la letra a) del número 8º del artículo 17 de la Ley de Impuesto a la Renta, -que señala que no constituye renta la enajenación o cesión de acciones de sociedades anónimas, siempre que entre la fecha de adquisición y enajenación haya transcurrido a lo menos un año- el siguiente inciso: "En el caso de enajenación o cesión de acciones de sociedades anónimas abiertas que se transen en bolsa, el mayor valor que exceda de la cantidad determinada en la forma señalada en el inciso segundo de este número, se gravará con el Impuesto de Primera Categoría de acuerdo con lo dispuesto en el inciso tercero de este número si entre la fecha de adquisición y la de enajenación o cesión ha transcurrido más de un año pero menos de cinco y no constituirá renta cuando la enajenación o cesión se efectúe después de cinco años.". La indicación número 10 fue rechazada por la unanimidad de los miembros presentes de la Comisión, HH. Senadores señores Bitar, Boeninger y Foxley. La indicación número 11, del mismo señor Senador, elimina, en el inciso segundo del aludido número 8º, la letra "a)" y la coma (,) que la sigue.



Fue declarada inadmisible por el Presidente de la Comisión, en atención a que recae sobre materias que son de iniciativa exclusiva de S.E. el Presidente de la República. Primer inciso que se propone agregar La indicación número 12, de la H. Senadora señora Matthei, suprime la frase "Ello, según las normas que al efecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros" y el punto (.) que la antecede. La indicación número 13, de S.E. el Vicepresidente de la República, intercala, a continuación de la expresión "bolsa de valores del país", las frases "o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la Ley N°18.045, o en una colocación de acciones de primera emisión". La indicación número 14, de la H. Senadora señora Matthei, reemplaza la expresión "un año" por "tres años". La indicación número 15, de S.E. el Vicepresidente de la República, intercala, a continuación de la palabra "préstamo", los vocablos "o arriendo". La indicación número 16, también de S.E. el Vicepresidente de la República, agrega la siguiente oración final: "Con todo, si a la fecha de la restitución el cesionario poseyera acciones de las que debe restituir, adquiridas antes del 20 de abril del año 2001, no podrá cumplir dicha obligación entregando tales acciones, sino que deberá adquirir en una bolsa de valores del país las acciones que deba restituir.". La Comisión aprobó un nuevo texto para el primer inciso que propone agregar el literal b) del número 1 del artículo 1º del proyecto, al número 8º del artículo 17 de la Ley de Impuesto a la Renta, que recoge algunas de las ideas contenidas en las indicaciones anteriormente transcritas, del siguiente tenor: "No se considerará enajenación, para los efectos de esta ley, la cesión y la restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, que se efectúe con ocasión de un préstamo o arriendo de acciones, en una operación bursátil de venta corta, siempre que las acciones que se den en préstamo o en arriendo se hubieren adquirido en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de acciones regido por el título XXV de la Ley N°18.045, con motivo de la constitución de la sociedad, de un aumento de capital posterior o de la colocación de acciones de primera emisión. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones



que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N° 1.328, de 1976.". En atención a lo expuesto, las indicaciones números 12, 13, 14, y 16 fueron aprobadas, con enmiendas, según se consignará en su oportunidad, por la unanimidad de los miembros presentes de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger y Foxley. Con la misma unanimidad fue aprobada la indicación número 15. Tercer inciso que se propone agregar La indicación número 17, de la H. Senadora señora Matthei, suprime la frase "conforme a las normas que al efecto apruebe la Superintendencia de Valores y Seguros,". Fue aprobada por la unanimidad de los miembros presentes de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger y Foxley. La indicación número 18, de S.E. el Vicepresidente de la República, agrega la siguiente oración final: "Con todo, en este el prestatario deberá adquirir en una bolsa de valores del país los bonos que deba restituir". La Comisión estimó preferible establecer que el prestatario deberá adquirir los bonos que deba restituir en alguno de los mercados formales a que se refiere el artículo 48 del decreto ley Nº 3.500, de 1980, razón por la cual aprobó, con enmiendas, la indicación número 18, por la unanimidad de sus miembros presentes, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger y Foxley. Con posterioridad S. E. el Presidente de la República formuló indicación para consultar un número 2, nuevo, del tenor que se señala a continuación: "2.- Introdúcense las siguientes modificaciones en el inciso primero del artículo 18º bis: a) Intercálase, en la primera oración, entre las expresiones “bonos” y “emitidos” los siguientes vocablos: “u otros títulos de oferta pública representativos de deudas”, y b) Agrégase, en la letra e) del Nº 2, antes del punto aparte (.), la expresión “o inversionistas institucionales locales”. ".



Fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Número 2 El número 2 del artículo 1º del proyecto agrega, a continuación del artículo 18 bis de la Ley de Impuesto a la Renta, el siguiente artículo 18 ter: "Artículo 18° ter.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17º Nº 8, y 18° bis, no se gravará con los impuestos de esta ley el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, efectuada en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en una bolsa de valores del país, mediante un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045, o en una colocación de acciones de primera emisión. La presencia bursátil se determinará conforme a lo establecido por el inciso antepenúltimo del N° 8°, del artículo 17° de esta ley. Con todo, esta exención no se aplicará en la enajenación de conjuntos de acciones que por el número de ellas permitan tomar el control de una sociedad anónima abierta, salvo que tales enajenaciones sean efectuadas como parte de un proceso de oferta pública de adquisición de las mismas regido por el Título XXV de la ley N° 18.045.". A este número se formularon las indicaciones números 19, 20, 21 y 22. La indicación número 19, de S.E. el Vicepresidente de la República, sustituye, en el inciso primero, la expresión "o en un proceso de" por "de conformidad a las normas que regulan la". La indicación número 19 fue retirada por S.E. el Presidente de la República. La Comisión, por la unanimidad de sus miembros, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Foxley y Novoa, acordó introducir las siguientes modificaciones al inciso primero del artículo 18 ter que se agrega por el número 2:



a) Intercaló, a continuación de la expresión “país”, la primera vez que aparece, la siguiente frase: “o en otra bolsa autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros”. b) Reemplazó el vocablo “mediante” por la preposición “en”. c) Sustituyó la frase final ”La presencia bursátil se determinará conforme a lo establecido por el inciso antepenúltimo del Nº 8, del artículo 17º de esta ley”, por las siguiente frases, precedidas de una coma (,): “con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o con ocasión del canje de bonos convertibles en acciones considerándose en este caso como precio de adquisición de las acciones el precio asignado al ejercicio de la opción. Cuando las acciones se hubieren adquirido antes de su colocación en bolsa, el mayor valor exento será el que se produzca por sobre el valor superior entre el de dicha colocación o el valor libro que la acción tuviera el día antes de su colocación en bolsa, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de esta ley, en la forma dispuesta en el artículo 17°, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición inicial, debidamente reajustado en la forma dispuesta en dicho artículo, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41°. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las condiciones que establezca al efecto la Superintendencia de Valores y Seguros para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N°1.328, de 1976.”. Con posterioridad S.E. el Presidente de la República formuló indicación para efectuar en el primer inciso del artículo 18 ter las siguientes modificaciones: a) Intercalar, a continuación de la expresión "país", la primera vez que aparece, la siguiente frase: "o en otra bolsa autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros", y b) Intercalar, a continuación de la expresión "emisión", la siguiente frase, precedida de una coma (,): "con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o con ocasión del canje de bonos convertibles en acciones considerándose en este caso como precio de adquisición de las acciones el precio asignado al ejercicio de la opción. Cuando las acciones se hubieren adquirido antes de su colocación en bolsa, el mayor valor exento será el que se produzca por sobre el valor superior entre el de dicha colocación o el valor libro que la acción tuviera el día antes de su colocación en bolsa, quedando en



consecuencia afecto a los impuestos de esta ley, en la forma dispuesta en el artículo 17°, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición inicial, debidamente reajustado en la forma dispuesta en dicho artículo, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41°.". Esta indicación fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Por la misma unanimidad la Comisión acordó efectuar una enmienda en la parte final del inciso primero del artículo 18 ter, para concordar lo que esta norma señala sobre la presencia bursátil con lo dispuesto al respecto en el número 8 del artículo 17° de la Ley de Impuesto a la Renta, según se explicó al dar cuenta del debate sobre el numeral 1 del artículo 1° del proyecto. Ante una inquietud en tal sentido manifestada por el H. Senador señor Novoa se formuló indicación por S.E. el Presidente de la República, para incorporar al artículo 18 ter un inciso, nuevo, que regula la situación de las acciones que pierden presencia bursátil, caso en que se otorga un plazo para venderlas. El nuevo inciso, que se agrega como inciso segundo del artículo 18 ter, es del tenor siguiente: “También se aplicará la exención establecida en el inciso anterior, cuando la enajenación se efectúe dentro de los 90 días siguientes a aquel en que la acción hubiere perdido presencia bursátil. En este caso el mayor valor obtenido se eximirá de los impuestos de esta ley sólo hasta el equivalente al precio promedio que la acción hubiere tenido en los últimos 90 días en que tuvo presencia bursátil. El exceso sobre dicho valor se gravará en la forma establecida en el artículo 17°. Para que proceda esta exención el contribuyente deberá acreditar, cuando el Servicio de Impuestos Internos así lo requiera, con un certificado de la bolsa de valores que corresponda, tanto la fecha de la pérdida de presencia bursátil de la acción, como el valor promedio señalado.”. Fue aprobada, con enmiendas de redacción, de la forma que se consignará en su oportunidad, por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Foxley y Novoa. La indicación número 20, de la H. Senadora señora Matthei, suprime el inciso segundo.



La H. Senadora señora Matthei manifestó que con su indicación buscaba la posibilidad de abrir debate sobre la materia. El señor Ministro de Hacienda, por su parte, manifestó su desacuerdo con la indicación, señalando que cuando se trata de venta de paquetes de acciones, donde se da la figura de poder de mercado, es en la práctica relativamente fácil obtener por esas acciones un precio distinto al que podrían obtener en conjunto los otros accionistas minoritarios. Recordó que se legisló sobre el particular en la ley que reguló las ofertas públicas de acciones, precisamente porque se puede producir, en virtud del poder de mercado, una situación de colusión entre comprador y vendedor, que logre llevar a un precio distinto del que garantizan los fundamentales de la firma. Observó que la venta de paquetes accionarios a un precio distinto, superior al de mercado, puede dar lugar a operaciones triangulares que impliquen, en la práctica, acogerse al beneficio de la exención de las ganancias de capital como una forma de transformar utilidades, que son gravables, en ganancias de capital, que no lo son. Ello podría originar perjuicio al Fisco, aseguró, y por eso el Gobierno sólo acepta la exención del impuesto a las ganancias de capital cuando el control se ha cedido mediante una operación de oferta pública de acciones. El H. Senador señor Prat expresó que, a su juicio, la lógica de la Ley de OPAS debiera comprender todas las disposiciones , y una de ellas es que pueden hacerse ventas, siempre que el precio no exceda determinado margen, sin recurrir a la oferta pública de acciones. Hizo presente la conveniencia de establecer una norma que respete los derechos adquiridos, por lo que este proyecto de ley, al contemplar mecanismos alternativos, debiera recoger ese sentido, y no eliminar vía impuesto la norma, como hace el inciso segundo del artículo 18 ter. El señor Ministro de Hacienda señaló, en primer lugar, que la Ley de Opas legisla sobre las condiciones en que deben darse las transacciones bursátiles a objeto de que no se produzca una transferencia de valor desde los minoritarios a los mayoritarios. En este caso, en cambio, se trata de evitar que se produzca una evasión de impuestos entre controladores y el Fisco. En segundo lugar, expresó, la Ley de Opas, tratando de conciliar tomas de control en que se inyecta valor versus aquellas en que se extrae valor, para no llegar a una solución en que con el fin de eliminar todas las transacciones ineficientes se estuviera también, en la práctica, eliminando transacciones eficientes, llegó a un punto medio, estableciendo una banda, por sobre el precio de mercado, en la cual podía producirse una transferencia de control sin OPA.



Manifestó disponibilidad para conversar sobre la posibilidad de extender la exención a las ganancias de capital en una situación de ese tipo, con algún esfuerzo adicional que implicara que la forma en que se produce la venta en bolsa garantiza que el precio sea el adecuado. No obstante, hizo notar, hay otra discusión en relación con la Ley de OPAS, que se refería a qué ocurría con las transacciones que se hicieran fuera de la banda, durante un período transitorio. La solución a esa situación, señaló, procuró conciliar dos aspectos, el primero, que la adopción abrupta de la Ley de OPAS podía determinar en el corto plazo una tendencia adversa en el mercado por la vía de fomentar el cierre de compañías, para evitar que la cesión de control tuviera que hacerse mediante OPA, en tanto que los beneficios de la ley, esto es, la mayor atracción de accionistas minoritarios, que llegarían al estar más protegidos en sus intereses, producto de la vigencia de la Ley de OPAS, podía producirse en forma sólo gradual en el tiempo. Como era necesario que en la transición se cautelara el no producir un impacto adverso sobre la liquidez de la bolsa, se optó por un período transitorio, afirmó. Ello, destacó, no quita que desde el punto de vista conceptual se seguía aceptando que durante ese período transitorio, al no venderse el control mediante OPAS se pudiese hacer a un precio distinto al del mercado. Enfatizó que en momento alguno, durante la discusión de la Ley de OPAS, se entendió que las condiciones del período de transición se extendían para otras situaciones que la ley consagrara en el futuro. Recordó que el período de transición que se estableció fue producto de una negociación política entre quienes estimaban que las OPAS debían ser voluntarias y quienes, por el contrario, creían que debían ser obligatorias, y que nada implicaba la extensión automática de esas condiciones particulares de la transición a futuros beneficios o cambios que la ley consagrara por motivos de índole enteramente distinta, como son precisamente los que se proponen respecto del impuesto a las ganancias de capital por el proyecto en informe. S. E. el Presidente de la República formuló indicación para sustituir el inciso segundo del artículo 18 ter que se agrega por el número 2, por el siguiente: "Con todo, cuando se trate de la enajenación de un conjunto tal de acciones que permita al adquirente tomar el control de una sociedad anónima abierta, la exención se aplicará sólo en la medida que la enajenación sea efectuada como parte de un proceso de oferta pública de adquisición de las mismas, regido por el título XXV de la ley Nº 18.045, o bien si se efectúa en una bolsa del país, sin exceder el precio al que se refiere la letra ii) del inciso tercero del artículo 199 de dicha ley.".



Fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. La indicación número 20 fue retirada por su autora, en virtud de la aprobación de la indicación precedentemente transcrita. La indicación número 21, de S.E. el Vicepresidente de la República, sustituye, en el inciso segundo, las frases que se inician con las palabras "sean efectuadas" hasta el punto (.) final, por las siguientes: "se efectúen de acuerdo a las normas que regulan la oferta pública de adquisición de acciones, de conformidad a lo dispuesto en el título XXV de la ley 18.045.". S. E. el Presidente de la República retiró la indicación número 21. La indicación número 22, también de S.E. el Vicepresidente de la República, agrega los siguientes incisos nuevos: "Lo dispuesto en el inciso primero será también aplicable a la enajenación en una bolsa de valores del país, de cuotas de Fondos de Inversión regidos por la ley N° 18.815 o al rescate de las mismas, cuando el Fondo se liquide o sus partícipes acuerden una disminución voluntaria de capital, y al rescate de cuotas de Fondos Mutuos regidos por el decreto ley N° 1.328, de 1976, siempre que se establezca en la política de inversiones de sus respectivos reglamentos internos, que a lo menos el 90% de los activos del Fondo se destinará a la inversión en acciones con presencia bursátil, emitidas por sociedades anónimas abiertas. Adicionalmente, para que las operaciones de rescate de cuotas de Fondos Mutuos puedan acogerse a lo dispuesto en este artículo, los Fondos respectivos deberán contemplar en sus reglamentos internos la obligación de la sociedad administradora de distribuir entre los partícipes del Fondo, la totalidad de los dividendos que hayan sido distribuidos, entre la fecha de adquisición de las cuotas y el rescate de las mismas, por las sociedades anónimas abiertas en que se hubieren invertido los recursos del fondo, de acuerdo a lo señalado en el artículo 17 del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Lo dispuesto en el inciso anterior no resultará aplicable a las enajenaciones y rescates, según corresponda, de cuotas de Fondos de Inversión regulados por la ley Nº 18.815, que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión contemplado en el reglamento interno respectivo por causas imputables a la administradora, o, cuando no siendo imputable a la administradora, dicho incumplimiento no hubiere sido regularizado dentro de los seis meses siguientes de producido. Del mismo modo, el tratamiento a los rescates de Fondos Mutuos establecido en el inciso anterior, no resultará aplicable respecto de aquellos Fondos Mutuos que dejaren de dar cumplimiento



al porcentaje de inversión establecido en su reglamento interno, por causas imputables a la administradora, o cuando, no siendo imputable a la administradora, no hubiere sido regularizado en las condiciones y plazo que, en el ejercicio de sus facultades, establezca la Superintendencia de Valores y Seguros, el cual no podrá ser superior a doce meses, contado desde la fecha en que se produzca el incumplimiento. Las Administradoras de Fondos deberán anualmente certificar, al Servicio de Impuestos Internos y a los partícipes que así lo soliciten, el cumplimiento de las condiciones señaladas.". Los representantes del Ejecutivo propusieron, en el seno de la Comisión, un cambio de redacción en el primero de los incisos que contiene la indicación, tendiente a incluir los fondos de inversión que tengan presencia bursátil dentro de la exención al impuesto a las ganancias de capital. Explicaron que en la actualidad los fondos mutuos y los fondos de inversión pueden estar exentos en la medida que tengan 90% de sus activos subyacentes exentos, pero podría haber fondos de inversión con cuotas líquidas que se transen mucho pero con activos subyacentes que no fueran de presencia, caso en el cual si la cuota tiene valor de mercado y las transacciones realmente se hacen a valor de mercado, se les hace extensiva la exención. En atención a lo anterior, la indicación número 22 fue aprobada, con enmiendas, de la forma que se consignará en su oportunidad, por la unanimidad de los miembros presentes de la Comisión, HH. Senadores señores Boeninger, Foxley y Prat. La indicación número 23, de S.E. el Vicepresidente de la República, intercala, a continuación del número 2, el siguiente, nuevo: "...- Agrégase, a continuación del artículo 18º ter, el siguiente artículo 18º quater, nuevo:

"Artículo 18º quater.- El mayor valor obtenido por el rescate de cuotas de fondos mutuos que no se encuentre en la situación descrita en el artículo anterior, determinado en la forma dispuesta en el inciso primero del artículo 17 del decreto ley N° 1.328, de 1976, se considerará renta, quedando, por consiguiente, sujeto a las normas de la primera categoría, global complementario o adicional de esta ley, a excepción del que obtengan los contribuyentes que no estén obligados a declarar sus rentas efectivas según contabilidad, el cual estará exento del impuesto de la referida categoría. Para estos efectos, las sociedades administradoras remitirán al Servicio de Impuestos Internos antes del 31 de Marzo de cada año, la nómina de inversiones y rescates realizados por los partícipes de los Fondos durante el año calendario anterior.



Las personas que sean partícipes de fondos mutuos que tengan inversión en acciones y que no se encuentren en la situación contemplada en el inciso final del artículo anterior, tendrán derecho a un crédito contra el impuesto de primera categoría, global complementario o adicional, según corresponda, que será de un 5% del mayor valor declarado por el rescate de cuotas de aquellos fondos en los cuales la inversión promedio anual en acciones sea igual o superior al 50% del activo del fondo, y de un 3% en aquellos fondos que dicha inversión sea entre un 30% y menos de un 50% del activo del fondo. El crédito a que se refiere el presente inciso no dará derecho a devolución de impuestos.". Los representantes del Ejecutivo explicaron que la indicación pretende incorporar en la Ley de la Renta, coordinadamente con las modificaciones que se están introduciendo respecto del tratamiento que tendrán los fondos mutuos con activos subyacentes superiores al 90% de las acciones con presencia bursátil, el tratamiento tributario que ya tienen en el decreto ley Nº 1.328 aquellos fondos mutuos que no cumplan con ese porcentaje de inversión en acciones con presencia bursátil, por lo tanto, lo único que se hace, es traspasar la redacción que existe hoy en el decreto ley Nº 1.328 para aquellos fondos mutuos que no van a cumplir con el requisito de tener un 90% de su cartera en acciones con presencia bursátil y que van a gozar, por lo tanto, de la exención cuando los partícipes rescaten las cuotas. La Comisión aprobó la indicación número 23, con enmiendas, por la unanimidad de sus miembros, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Las enmiendas consisten en una adecuación de redacción encaminada al perfeccionamiento de la norma, y en sustituir, en el inciso final, la frase final, por la siguiente: "Si resultare un excedente de dicho crédito éste se devolverá al contribuyente en la forma señalada en el artículo 97°.". Número 3 El número 3 del artículo 1º del proyecto agrega un artículo 42º bis y un artículo 42º ter a continuación del actual artículo 42º de la Ley sobre Impuesto a la Renta, que establece la aplicación, cálculo y cobro del impuesto de segunda categoría, sobre las siguientes rentas: 1º.- Sueldo, sobresueldos, salarios, premios, dietas, gratificaciones, participaciones, y cualesquiera otras asimilaciones y asignaciones que aumenten la remuneración pagada por servicios personales, montepíos y pensiones, exceptuadas las imposiciones obligatorias que se



destinen a la formación de fondos de previsión y retiro, y las cantidades percibidas por concepto de gastos de representación. 2º.- Ingresos provenientes del ejercicio de las profesiones liberales o de cualquiera otra profesión u ocupación lucrativa no comprendida en la primera categoría ni en el número anterior. Los artículos 42º bis y 42º ter que propone agregar el número 3 son del siguiente tenor: "Artículo 42° bis.- Los contribuyentes del artículo 42°, N° 1, que efectúen ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo establecido en el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, podrán acogerse al régimen que se establece a continuación: 1. Podrán rebajar, de la base imponible del impuesto único de segunda categoría, el monto del ahorro voluntario y cotización voluntaria efectuado mediante el descuento de su remuneración por parte del empleador, hasta por un monto total mensual equivalente a 50 unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes respectivo. 2. Podrán reliquidar, de conformidad al procedimiento establecido en el artículo 47°, el impuesto único de segunda categoría, rebajando de la base imponible el monto del ahorro voluntario y cotización voluntaria que hubieren efectuado directamente en una institución autorizada de las definidas en la letra p) del artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, o en una administradora de fondos de pensiones, hasta por un monto total máximo anual equivalente a la diferencia entre 600 unidades de fomento, según el valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo, menos el monto total del ahorro voluntario y de las cotizaciones voluntarias, acogidos al número 1 anterior. Para los efectos de impetrar el beneficio, cada inversión efectuada en el año deberá considerarse según el valor de la unidad de fomento en el día que ésta se realice. 3. En caso que los recursos que formen parte del ahorro previsional voluntario o de cotizaciones voluntarias definidos en el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, sean retirados y no se destinen a anticipar o mejorar las pensiones de jubilación, el monto retirado, reajustado en la forma dispuesta en el inciso penúltimo del número 3 del artículo 54°, quedará afecto a un impuesto único que se declarará y pagará en la misma forma y oportunidad que el impuesto global complementario. La tasa de este impuesto será 10 puntos porcentuales superior a la tasa que se obtenga al expresar como porcentaje el factor que resulte de dividir la



diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre las remuneraciones del ejercicio, incluyendo el monto reajustado del retiro, y el monto del mismo impuesto determinado sin considerar dicho retiro, por el monto reajustado del retiro efectuado. Si el retiro es efectuado por una persona pensionada o que cumple con los requisitos de edad y de monto de pensión que establecen los artículos 3° y 68 letra b) del decreto ley N° 3.500, de 1980, no se aplicará el recargo de 10 puntos porcentuales antes señalado. Las administradoras de fondos de pensiones y las instituciones autorizadas que administren los recursos de ahorro previsional voluntario desde las cuales se efectúen los retiros descritos en el inciso anterior, deberán practicar una retención de impuesto, con tasa 25%, que se tratará conforme a lo dispuesto en el artículo 75 de esta ley y servirá de abono al impuesto único determinado. Con todo, no se considerarán retiros los traspasos de recursos que se efectúen entre las entidades administradoras, siempre que cumplan con los requisitos que se señalan en el numeral siguiente. 4. Al momento de incorporarse al sistema de ahorro a que se refiere este artículo, la persona deberá manifestar a las administradoras de fondos de pensiones o las instituciones autorizadas, su voluntad de acogerse al régimen establecido en este artículo, debiendo mantener vigente dicha expresión de voluntad. La entidad administradora deberá dejar constancia de esta circunstancia en el documento que de cuenta de la inversión efectuada. Asimismo, deberá informar anualmente respecto de los montos de ahorro y de los retiros efectuados, al contribuyente y al Servicio de Impuestos Internos, en la oportunidad y forma que este último señale. Artículo 42° ter.- El monto de los excedentes de libre disposición calculado de acuerdo a lo establecido en el decreto ley N° 3.500, de 1980, determinado al momento en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser retirado libre de impuesto, por una sola vez, hasta por un monto máximo equivalente a 24 veces el promedio de su remuneración imponible de los últimos 10 años. Cualquier retiro adicional quedará afecto al impuesto global complementario, sobre su monto efectivo reajustado conforme a lo dispuesto en el inciso penúltimo del N° 3 del artículo 54, en el ejercicio en que ocurra el retiro.". Al numeral 3 se plantearon las indicaciones números 24, 25, 26, 27, 27 bis, 27 ter, 28, 29, 30, 31, 32 y 33. La indicación número 24, de la H. Senadora señora Matthei, suprime el referido numeral. Las indicaciones números 25 a 30 inciden en el artículo 42º bis.



La indicación número 25, del H. Senador señor Parra, intercala, en su encabezamiento, a continuación de la expresión "de 1980,", la frase "y los afiliados independientes a que se refiere el Título IX que efectúan ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias,". La indicación número 26, del mismo señor Senador, intercala, en el número 1 del artículo 42, continuación de la expresión "de segunda categoría,", la frase "o global complementario en su caso,". La indicación número 27, de los HH. Senadores señora Matthei y señor Urenda, suprime el número 3 del artículo 42º bis. Las indicaciones números 27bis, de S.E. el Vicepresidente de la República, y 27 ter, de los HH. Senadores señora Matthei y señor Urenda, reemplazan "10 puntos porcentuales" por "5 puntos porcentuales", las dos veces que aparece, en el inciso primero del número 3. La indicación número 28, de la H. Senadora señora Matthei, suprime, en el inciso primero del número 3, las oraciones que se inician con las palabras "La tasa de este impuesto" hasta el punto (.) final. La indicación número 29, de S.E. el Vicepresidente de la República, intercala, en la última oración del inciso primero del número 3, a continuación de la expresión "de 1980,", la frase "o con los requisitos para pensionarse que establece el decreto ley Nº 2.448, de 1979,". La indicación número 30, de la H. Senadora señora Matthei, suprime, en el inciso segundo del número 3, la primera oración, que se inicia con las palabras "Las administradoras de fondos" y que termina con los términos "al impuesto único determinado.". La Comisión aprobó las indicaciones números 27 bis y 27 ter, con enmiendas, por la unanimidad de sus miembros, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Las modificaciones efectuadas son sustancialmente las siguientes: a) Enmiendas de redacción encaminadas al perfeccionamiento de la norma. b) Sustitución, en el párrafo primero del número 3, de la oración entre el primer y el segundo punto seguido (.), por las siguientes:



"La tasa de este impuesto será tres puntos porcentuales superior a la que resulte de multiplicar por el factor 1,1, el producto, expresado como porcentaje, que resulte de dividir, por el monto reajustado del retiro efectuado, la diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre las remuneraciones del ejercicio incluyendo el monto reajustado del retiro y el monto del mismo impuesto determinado sin considerar dicho retiro.". c) Sustitución, en el segundo párrafo del número 3 del artículo 42° bis, del guarismo "25" por "15". d) Agregar el siguiente número 5, nuevo: "5. Los montos acogidos a los planes de ahorro previsional voluntario no podrán acogerse simultáneamente a lo dispuesto en el artículo 57° bis.". La indicación número 29 fue aprobada por igual unanimidad a la consignada respecto de la votación de las indicaciones 27 bis y 27 ter. Las indicaciones números 24, 27, 28 y 30 fueron retiradas por sus autores. Las indicaciones números 25 y 26 fueron rechazadas por la misma unanimidad registrada respecto de la aprobación de las indicaciones números 27 bis y 27 ter. Las indicaciones números 31, 32 y 33 recaen en el artículo 42º ter. La indicación número 31, de S.E. el Vicepresidente de la República, suprime la frase ", por una sola vez,".

La indicación número 32, también de S.E. el Vicepresidente de la República, intercala, a continuación de la expresión "10 años", la frase ", calculado según lo establecido en el artículo 63 del D.L. Nº 3.500, de 1980".

La indicación número 33, asimismo de S.E. el Vicepresidente de la República, agrega el siguiente inciso nuevo: "Con todo, para que opere la exención señalada, los aportes que se efectúen para constituir dicho excedente, deberán haberse



efectuado con a lo menos 48 meses de anticipación a la determinación de dicho excedente.". La Comisión aprobó un nuevo texto para el artículo 42 ter, del siguiente tenor: "Artículo 42° ter.- El monto de los excedentes de libre disposición, calculado de acuerdo a lo establecido en el decreto ley N° 3.500, de 1980, determinado al momento en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser retirado libre de impuesto hasta por un máximo anual equivalente a 200 unidades tributarias mensuales, no pudiendo, en todo caso, exceder dicha exención el equivalente a 1.200 unidades tributarias mensuales. Con todo, el contribuyente podrá optar, alternativamente, por acoger sus retiros a una exención máxima de 800 unidades tributarias mensuales durante un año. No se aplicará esta exención a aquella parte del excedente de libre disposición que corresponda a recursos originados en depósitos convenidos. Para que opere la exención señalada, los aportes que se efectúen para constituir dicho excedente, por concepto de cotización voluntaria o depósitos de ahorro voluntario, deberán haberse efectuado con a lo menos 48 meses de anticipación a la determinación de dicho excedente. Los retiros que efectúe el contribuyente se imputarán, en primer lugar, a los aportes más antiguos, y así sucesivamente.”. El acuerdo fue adoptado por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. En virtud de lo anterior, y por la misma unanimidad, la Comisión tuvo por aprobadas, con enmiendas, las indicaciones números 31, 32 y 33. - - - La indicación número 34, de S.E. el Vicepresidente de la República, intercala, a continuación del Nº 3, el siguiente, nuevo:

"...- Agrégase el siguiente inciso tercero al artículo 50 de la Ley de Impuesto a la Renta; pasando a ser inciso cuarto, el actual inciso tercero: "Asimismo, procederá la deducción de aquellas cantidades señaladas en el artículo 42° bis, en la misma forma y condiciones que establece dicho artículo, con excepción de lo dispuesto en su N° 2, aún cuando el contribuyente se acoja a lo dispuesto en el inciso siguiente.".".



Fue aprobada, con enmiendas, por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag, quienes acordaron un inciso tercero, nuevo, del siguiente tenor, para el artículo 50 de la Ley de Impuesto a la Renta: “Asimismo, procederá la deducción de aquellas cantidades señaladas en el artículo 42º bis, que cumpla con las condiciones que se establecen en los números 3 y 4 de dicho artículo, aun cuando el contribuyente se acoja a lo dispuesto en el inciso siguiente. La cantidad que se podrá deducir por este concepto será la que resulte de multiplicar el equivalente a 8,33 unidades de fomento según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre, por el número total de unidades de fomento que represente la cotización obligatoria que efectúe en el año respectivo de acuerdo a lo dispuesto en el primer inciso del artículo 17° del decreto ley N° 3.500, de 1980. Para estos efectos, se convertirá la cantidad pagada por dichas cotizaciones a unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes en que se pagó la cotización respectiva. En ningún caso esta rebaja podrá exceder al equivalente a 600 unidades de fomento, de acuerdo al valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo. La cantidad deducible señalada considerará el ahorro previsional voluntario que el contribuyente hubiere realizado como trabajador dependiente.”. Número 4 El numeral 4 del artículo 1º del proyecto introduce, en dos letras, sendas enmiendas en el artículo 59 número 1) de la Ley sobre Impuesto a la Renta, que se refiere al impuesto adicional. El precepto dispone que este impuesto se aplicará, con tasa 35%, respecto de las rentas que se paguen o abonen en cuenta a personas a que se refiere el inciso primero por concepto de intereses, detallando en seguida, en el número 1), los casos en que la tasa será de 4%. El literal a) agrega, en la letra b) del número 1) del aludido artículo 59, el siguiente párrafo: "No obstante lo anterior, no se gravarán con los impuestos de esta ley los intereses provenientes de los créditos a que se refiere el párrafo anterior, cuando el deudor sea una institución financiera constituida en el país y siempre que ésta hubiere utilizado dichos recursos para otorgar un crédito al exterior. Para estos efectos, la institución deberá informar al Servicio de Impuestos Internos, en la forma y plazo que éste señale, el total de los créditos otorgados al exterior con cargo a los recursos obtenidos mediante los créditos a que se refiere esta disposición.".



La letra b) agrega, a continuación de la letra f), la siguiente letra g): "g) los instrumentos señalados en las letras a), d) y e) anteriores, emitidos o expresados en moneda nacional, cuando el acreedor sea un inversionista institucional que cumpla con los requisitos establecidos por el artículo 18° bis.". A esta letra se presentó la indicación número 35. La indicación número 35, de la H. Senadora señora Matthei, suprime, en la letra g) que se propone, la frase ", cuando el acreedor sea un inversionista institucional que cumpla con los requisitos establecidos por el artículo 18º bis". Fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. S. E. el Presidente de la República formuló indicación para agregar la siguiente letra c) al número 4: "c) En el artículo 59 Nº 1, letras b) y d) e inciso final; en el primer párrafo del Nº 2 y en el Nº 6, suprímanse las expresiones “siempre que, en el caso de éstas últimas, se encuentren autorizadas expresamente por el Banco Central de Chile”, “cuando la respectiva operación haya sido autorizada por el Banco Central de Chile”, suprimiendo la coma (,) que las antecede, y “y ha sido autorizada por el Banco Central de Chile en conformidad a la legislación vigente y que las sumas”, y “que autorice el Banco Central de Chile”, respectivamente.". Fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Artículo 2º El artículo 2º del proyecto en informe introduce, en doce numerales, diversas modificaciones en el decreto ley Nº 3.500, que establece nuevo sistema de pensiones. A este artículo se formularon las indicaciones números 36 a 55.



Número 1 Reemplaza el epígrafe del Título III "De las Cotizaciones y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.", por el siguiente: "De las Cotizaciones, de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.". No se plantearon indicaciones a este número. Número 2 Reemplaza, en el inciso primero del artículo 14 del decreto ley Nº 3.500, que señala qué debe entenderse por remuneración, los guarismos "40" y "18" por "41" y "20", respectivamente, y el vocablo "segundo" por "tercero". No se presentaron indicaciones a este numeral. Número 3 El número 3 del artículo 2º del proyecto en informe reemplaza el artículo 18 del decreto ley Nº 3.500, que permite a los trabajadores efectuar en sus cuentas de capitalización individuales cotizaciones voluntarias, y depósitos para incrementar el capital requerido para financiar una pensión anticipada, por el siguiente: "Artículo 18.- La parte de la remuneración y renta imponible destinada al pago de las cotizaciones y depósitos de ahorro previsional voluntario establecidos en los artículos 17, 17bis, 20, 84, 85 y 92, se entenderá comprendida dentro de las excepciones que contempla el Nº 1 del artículo 42 de la ley sobre Impuesto a la Renta. Se entenderá por depósitos de ahorro previsional voluntario, lo señalado en la letra p) del artículo 98 y, en tanto sean efectuados a través de una administradora de fondos de pensiones, se sujetarán a lo dispuesto en el artículo 19. Los incrementos que experimenten las cuotas de los fondos de pensiones no constituirán renta para los efectos de la ley sobre Impuesto a la Renta. Sin embargo, las pensiones otorgadas conforme a esta ley, estarán afectas al Impuesto a la Renta que grava las pensiones, sueldos y salarios.". En este número recayó la indicación número 36, de S.E. el Vicepresidente de la República, que intercala, como inciso segundo nuevo del artículo 18 propuesto, el siguiente:



"En el caso de los trabajadores independientes que estén efectuando las cotizaciones establecidas en el artículo 17 y la destinada a financiar las prestaciones de salud señalada en el artículo 92, quedarán exceptuadas del pago del Impuesto a la Renta las cantidades que se destinen a cotizaciones voluntarias y los depósitos de ahorro previsional voluntario.". Fue aprobada, con enmiendas, de la forma que se consignará en su oportunidad, por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Las enmiendas dicen relación con establecer que los trabajadores independientes que en un año calendario hayan percibido ingresos en algunos meses con cargo a los cuales se efectúen cotizaciones en los restantes meses del año tendrán derecho a la exención. Número 4 El número 4 del artículo 2º del proyecto agrega, a continuación del artículo 19 del decreto ley Nº 3.500, el siguiente número 2, pasando el actual número 2 “De la Cuenta de Ahorro Voluntario” a ser número 3: "2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los Depósitos Convenidos y del Ahorro Previsional Voluntario.". Inicialmente no fueron presentadas indicaciones a este numeral. Con posterioridad S.E. el Presidente de la República formuló indicación para reemplazar el número 2 contenido en el numeral 4, por el siguiente: “2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los Depósitos Convenidos y de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario”. Fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Número 5 Reemplaza el artículo 20 del decreto ley Nº 3.500. El mencionado artículo 20 establece que la parte de la remuneración y renta imponible destinada al pago de las cotizaciones establecidas en las normas que enumera se entenderá comprendida dentro de las excepciones que contempla el Nº 1 de la Ley de Impuesto a la Renta, disposición que exceptúa a las



imposiciones obligatorias que se destinen a la formación de fondos de previsión y retiro, y las cantidades percibidas por concepto de gastos de representación del pago de impuesto de segunda categoría. El artículo 20 propuesto por el número 5 es del siguiente tenor: "Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora de fondos de pensiones en la que se encuentra afiliado, o depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro que ofrezcan los bancos e instituciones financieras, las administradoras de fondos mutuos, las compañías de seguros de vida, las administradoras de fondos de inversión y las administradoras de fondos para la vivienda, autorizados por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda. A su vez, la Superintendencia de Valores y Seguros podrá autorizar otras instituciones y planes de ahorro con este mismo fin. Los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las instituciones autorizadas mencionadas en el inciso anterior, se regirán por lo señalado en los artículos 18, 20 y 20A al 20C de esta ley y por las leyes que rigen a las mencionadas instituciones. Se entenderá por instituciones autorizadas las definidas en la letra q) del artículo 98. El trabajador podrá, también, depositar en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora de fondos de pensiones en la que se encuentre afiliado, los depósitos convenidos que hubiere acordado con su empleador con el objeto de incrementar el capital requerido para financiar una pensión anticipada de acuerdo a lo establecido en el artículo 68 o para incrementar el monto de la pensión. Asimismo, el trabajador podrá instruir a la administradora de fondos de pensiones que los depósitos convenidos sean transferidos a las instituciones autorizadas. Estas sumas, en tanto se depositen en la cuenta de capitalización individual o en alguno de los planes de ahorro, no constituirán remuneración para ningún efecto legal, no se considerarán renta para los fines tributarios y les será aplicable el artículo 19. Con todo, los depósitos convenidos y la rentabilidad generada por ellos, podrán retirarse como excedente de libre disposición, cumpliendo los requisitos específicos establecidos en esta ley y siempre que tales depósitos hayan sido efectuados, a lo menos, cinco años antes de la fecha del respectivo retiro. Las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos no serán considerados en la determinación del derecho a garantía estatal de pensión mínima a que se



refiere el Título VII, ni para el cálculo del aporte adicional señalado en el artículo 53. Las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Instituciones Financieras, dictarán una norma de carácter general conjunta, en aquellas materias que así lo ameriten, que regulará el funcionamiento de los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las instituciones autorizadas.". Al numeral 5 se formularon las indicaciones números 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44 y 45. La indicación número 37, de S.E. el Vicepresidente de la República, reemplaza la primera oración del inciso primero del artículo 20 propuesto, por la siguiente: "Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier Fondo de la Administradora en la que se encuentra afiliado o depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro autorizados por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, que ofrezcan los Bancos e Instituciones Financieras, las Administradoras de Fondos Mutuos, las Compañías de Seguros de Vida, las Administradoras de Fondos de Inversión y las Administradoras de Fondos para la Vivienda.".

La indicación número 38, de los HH. Senadores señora Matthei y señor Urenda, intercala, a continuación de las palabras "Cada trabajador" con que se inicia el inciso primero del artículo 20 propuesto, las siguientes: "dependiente o independiente".

La indicación número 39, de la H. Senadora señora Matthei, suprime, en el inciso primero del artículo 20 propuesto, la frase ", autorizados por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda".

La indicación número 40, de S.E. el Vicepresidente de la República, reemplaza, en la primera oración del inciso segundo del artículo 20 propuesto, el guarismo "20 D" por "20 E".

La indicación número 41, también de S.E. el Vicepresidente de la República, intercala, a continuación de la segunda oración del inciso tercero del artículo 20 propuesto, las siguientes oraciones nuevas: "Además, el trabajador podrá instruir a su empleador para que tales depósitos sean efectuados directamente en una de las citadas Instituciones. En este último caso, la Institución Autorizada deberá efectuar la cobranza, sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la



Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según la Institución de que se trate.".

La indicación número 42, de la H. Senadora señora Matthei, suprime la última oración del inciso tercero del artículo 20 propuesto.

La indicación número 43, de los HH. Senadores señora Matthei y señor Urenda, suprime la última frase del inciso tercero del artículo 20 propuesto, que dice "y siempre que tales depósitos hayan sido efectuados, a lo menos, cinco años antes de la fecha del respectivo retiro".

La indicación número 44, de la H. Senadora señora Matthei, suprime, en el inciso final del artículo 20 propuesto, la frase "en aquellas materias que así lo ameriten,", y sustituye la expresión "el funcionamiento de" por "los requisitos que deberán cumplir". La indicación número 45, de S.E. el Vicepresidente de la República, agrega al inciso final del artículo 20 propuesto, la siguiente oración: "Corresponderá a la Superintendencia de Seguridad Social fiscalizar y regular mediante una norma de carácter general, todas aquellas materias en las cuales, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 20 E, participe el Instituto de Normalización Previsional.". Con posterioridad S. E. el Presidente de la República formuló indicación para efectuar, en el artículo 20 propuesto por la Cámara de Diputados, las siguientes modificaciones: a) Reemplazar, en la tercera oración del inciso tercero, la expresión “Planes de ahorro” por “planes de ahorro previsional voluntario”. b) Eliminar, al final de la cuarta oración del inciso tercero, lo siguiente: “y siempre que tales depósitos hayan sido efectuados, a lo menos, cinco años antes de la fecha del respectivo retiro”. c) Reemplazar el inciso final, por el siguiente: “Las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Instituciones Financieras, dictarán conjuntamente una norma de carácter general que establecerá los requisitos que deberán cumplir los planes de ahorro previsional voluntario y los procedimientos necesarios para su correcto funcionamiento. Corresponderá a la Superintendencia de Seguridad Social fiscalizar y regular mediante una norma de carácter general, todas aquellas materias en las cuales, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 20 E, participe el Instituto de Normalización Previsional.".



La Comisión aprobó la indicación precedentemente descrita y la número 37, con enmiendas, de la forma que se consignará en su oportunidad. El acuerdo fue adoptado por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Con igual votación aprobó las indicaciones números 40 y 41. Las indicaciones números 38, 39, 42, 43, 44 y 45 fueron retiradas por sus autores. Número 6 Este numeral intercala, a continuación del artículo 20 del decreto ley Nº 3.500, los siguientes artículos: "Artículo 20 A.- Los depósitos de ahorro previsional voluntario podrán realizarse directamente en las instituciones autorizadas o en una administradora de fondos de pensiones. En este último caso, el trabajador deberá indicar a la administradora de fondos de pensiones las instituciones hacia las cuales se transferirán los mencionados depósitos. Artículo 20 B.- Los trabajadores podrán traspasar a una institución autorizada o a una administradora de fondos de pensiones, una parte o la totalidad de los recursos que mantengan en los planes de ahorro previsional voluntario, así como aquellos originados en depósitos convenidos y cotizaciones voluntarias. Con todo, el trabajador sólo podrá mantener recursos en una administradora de fondos de pensiones. La institución de origen será la responsable de que dichos traspasos se efectúen sólo hacia otros planes de ahorro previsional voluntario de instituciones autorizadas. Los mencionados traspasos no serán considerados retiros y no estarán afectos a Impuesto a la Renta. Los afiliados podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y aquellos mantenidos en planes de ahorro previsional voluntario, con excepción de los depósitos convenidos, los que se sujetarán a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20. Dichos retiros quedarán afectos al impuesto establecido en el número 3 del artículo 42 bis de la ley sobre Impuesto a la Renta. Las rentas que genere el ahorro previsional voluntario no estarán afectas al Impuesto a la Renta en tanto no sean retiradas. Artículo 20 C.- Los recursos mantenidos por los afiliados en cualquier plan de ahorro previsional voluntario serán inembargables.



Los afiliados que cumplan los requisitos para pensionarse según las disposiciones de esta ley, podrán optar por traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de incrementar el monto de su pensión. Asimismo, los afiliados que opten por pensionarse anticipadamente, conforme a lo dispuesto en el artículo 68, podrán traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de reunir el capital requerido para financiar su pensión. Los traspasos de recursos realizados por los afiliados desde los planes de ahorro previsional voluntario hacia la cuenta de capitalización individual no se considerarán retiros y no estarán afectos al Impuesto a la Renta. El saldo acumulado en los planes de ahorro de un afiliado fallecido incrementará la masa de bienes del difunto.". Al número 6 se formularon las indicaciones números 46, 47, 48, 49, 50 y 51. La indicación número 46, de la H. Senadora señora Matthei, suprime, en el inciso primero, del artículo 20 B, la oración "Con todo, el trabajador sólo podrá mantener recursos en una administradora de fondos de pensiones.". La indicación número 47, de S.E. el Vicepresidente de la República, intercala, a continuación del artículo 20 B, el siguiente artículo 20 C, nuevo:

"Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las Administradoras de Fondos de Pensiones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas que el afiliado haya seleccionado.

Las comisiones por la administración de los depósitos convenidos y de las cotizaciones voluntarias, sólo podrán ser establecidas como un porcentaje del saldo de ahorro voluntario y depósitos convenidos administrados.

La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas, sólo podrá ser



establecida como una suma fija por operación, que se descontará del depósito y deberá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccionadas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondo de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas instituciones podrá establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondos de Pensiones.".

La indicación número 48, de los HH. Senadores señora Matthei y señor Urenda, intercala, a continuación del artículo 20 B, el siguiente artículo 20 C, nuevo:

"Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las Administradoras de Fondos de Pensiones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas que el afiliado haya seleccionado. La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas, sólo podrá ser establecida como una suma fija por operación, que se descontará del depósito y deberá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccionadas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondo de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas instituciones podrá establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondo de Pensiones.". La indicación número 49, de la H. Senadora señora Matthei, intercala, en la frase final del inciso tercero del artículo 20 C, a continuación de la palabra "financiar", la expresión "o mejorar".

La indicación número 50, de S.E. el Vicepresidente de la República, reemplaza el inciso final del artículo 20 C, por el siguiente: "Si no quedaren beneficiarios de pensión de sobrevivencia, el saldo remanente originado en cotizaciones voluntarias,



depósitos de ahorro previsional voluntarios o depósitos convenidos de un trabajador fallecido, incrementará la masa de bienes del difunto.". La indicación número 51, de S.E. el Vicepresidente de la República, agrega el siguiente artículo 20 E nuevo:

"Artículo 20 E.- Los imponentes de alguno de los regímenes previsionales administrados por el Instituto de Normalización Previsional, podrán efectuar directamente depósitos de ahorro previsional voluntario en las Instituciones Autorizadas o en una Administradora de Fondos de Pensiones. A su vez, los citados imponentes podrán acordar con su empleador que éste efectúe depósitos de los señalados en el inciso tercero del artículo 20, en una Institución Autorizada o en una Administradora de Fondos de Pensiones. En este último caso, la Institución Autorizada o la Administradora de Fondos de Pensiones, deberá efectuar la cobranza sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, de Valores y Seguros o de Administradoras de Fondos de Pensiones, según la entidad de que se trate.

Además, los empleadores podrán efectuar los mencionados depósitos en el Instituto de Normalización Previsional, para que éste los transfiera a las Instituciones Autorizadas o a la Administradora de Fondos de Pensiones, que el imponente haya seleccionado. Dicho Instituto estará obligado a seguir las acciones tendientes al cobro de los depósitos adeudados aún cuando el imponente se incorpore al Sistema de Pensiones establecido en esta ley. La mencionada cobranza se efectuará de acuerdo a lo dispuesto en la ley N° 17.322.

El Instituto de Normalización Previsional tendrá derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones de cargo de los imponentes, por la recaudación y transferencia de los depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas o a la Administradora de Fondos de Pensiones que el imponente haya seleccionado. Los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario y en depósitos convenidos, podrán ser retirados, total o parcialmente, por el imponente en las condiciones señaladas en inciso segundo del artículo 20 B. Con todo, los mencionados depósitos no alterarán en modo alguno las normas que regulen el régimen previsional al que se encuentren adscritos dichos imponentes.". Con posterioridad S.E. el Presidente de la República formuló indicación para efectuar en el numeral 6 las siguientes modificaciones: a) Reemplazar, en el artículo 20 B, la primera y segunda oraciones, por las siguientes:



“Los trabajadores podrán traspasar a las Instituciones Autorizadas o a las Administradoras de Fondos de Pensiones, una parte o la totalidad de sus recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario. Los afiliados podrán mantener recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario, simultáneamente en más de una Administradora de Fondos de Pensiones.”. b) Reemplazar la primera oración del inciso segundo del artículo 20 B, por las siguientes: “Los trabajadores podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y depósitos de ahorro previsional voluntario. No obstante, los recursos originados en depósitos convenidos se sujetarán a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20.”. c) Reemplazar, en el inciso tercero del artículo 20 B, la expresión “genere el” por “generen los planes de”. d) Intercalar, en el inciso segundo del artículo 20 C propuesto por la Cámara de Diputados, entre las expresiones “ahorro” y “a su cuenta” lo siguiente: “previsional voluntario”. e) Intercalar, en el inciso tercero del artículo 20 C, entre las expresiones “ahorro” y “a su cuenta”, lo siguiente: “previsional voluntario”, y, al final de dicha oración, entre las palabras “financiar” y “su pensión”, la expresión “o mejorar”. La Comisión aprobó la indicación previamente descrita, por la unanimidad de sus miembros, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Con igual votación aprobó las indicaciones números 47 y 50. La indicación número 51 fue aprobada con la misma unanimidad, con enmiendas menores de redacción. Las indicaciones números 46, 48 y 49 fueron retiradas por sus autores. Número 7 El número 7 del artículo 2º del proyecto reemplaza, en el inciso segundo del artículo 23 del decreto ley Nº 3.500, la oración final que dispone que todas las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo Fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual, por la siguiente:



"Las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual. No obstante, las cotizaciones voluntarias y los depósitos convenidos de un trabajador podrán permanecer en otro fondo de pensiones de la administradora.". Inicialmente no se plantearon indicaciones a este numeral. Con posterioridad S.E. el Presidente de la República formuló indicación para sustituir la oración final del inciso segundo propuesto por la Cámara de Diputados para el artículo 23, por la siguiente: “No obstante, los recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario de un trabajador, podrán ser mantenidos en un tipo de Fondo distinto.”. Fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Número 8 Reemplaza, en el inciso segundo del artículo 33, el guarismo "18" por "20". Este número no fue objeto de indicaciones. La indicación número 52, de los HH. Senadores señora Matthei y señor Urenda, intercala, a continuación del Nº 8, el siguiente, nuevo:

"...- Agréganse, al artículo 52, los siguientes incisos tercero y cuarto nuevos:

"También formarán parte del saldo de la cuenta de capitalización individual, en los casos de los incisos precedentes, el capital acumulado por el afiliado en la respectiva administradora de Fondos de Pensiones o en Instituciones Autorizadas, en su caso, por concepto de depósitos del Ahorro Previsional Voluntario establecido en el artículo 20 del presente decreto ley.

Lo anterior será igualmente aplicable en el caso del artículo 68º del presente decreto ley.".".



Fue retirada por sus autores. Número 9 El número 9 del artículo 2º del proyecto sustituye el artículo 71 del decreto ley Nº 3.500, que se refiere a los retiros de excedentes de libre disposición, por el siguiente: "Artículo 71.- Los retiros de excedente de libre disposición que se generen por opción de los afiliados que se pensionen, estarán afectos a un impuesto que se calculará y se pagará según lo dispuesto en el artículo 42 ter de la ley sobre Impuesto a la Renta.". La indicación número 53, de la H. Senadora señora Matthei, suprime este numeral. Fue retirada por su autora. Número 10 Reemplaza, en el inciso tercero del artículo 84, el guarismo "20" por "18". No fue objeto de indicaciones. Número 11 Reemplaza, en el inciso tercero del artículo 92, el guarismo "20" por "18". Tampoco se presentaron indicaciones a este número. Número 12 El número 12 del artículo 2º del proyecto agrega, en el artículo 98 del decreto ley Nº 3.500, precepto que define legalmente expresiones técnicas, en diversas letras, las siguientes letras p) y q): "p) Depósitos de ahorro previsional voluntario: las sumas destinadas por el trabajador a los planes de ahorro ofrecidos por las instituciones autorizadas para tal efecto. q) Instituciones autorizadas: son aquellas entidades distintas de las administradoras de fondos de pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, autorizadas por la Superintendencia de Bancos e



Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, para ofrecer planes de ahorro previsional voluntario.". A este numeral se formularon las indicaciones números 54 y 55. La indicación número 54, de S.E. el Vicepresidente de la República, reemplaza la letra q) propuesta por la siguiente:

"q) Instituciones Autorizadas: son aquellas entidades distintas de las Administradoras de Fondos de Pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, que cuenten con planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda.". La indicación número 55, de la H. Senadora señora Matthei, suprime, en la letra q) propuesta, las frases "autorizadas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda,". Con posterioridad S.E. el Presidente de la República formuló indicación para intercalar, en la letra p) propuesta por la Cámara de Diputados, entre los vocablos “ahorro” y “ofrecidos”, la frase “previsional voluntario”, y para agregar, a continuación de la letra q), las siguientes letras r) y s), nuevas: “r) Planes de Ahorro Previsional Voluntario: son aquellas alternativas de ahorro o inversión autorizadas por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, para efectos de lo dispuesto en el Título III de ésta ley. s) Recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario: corresponden a las cotizaciones o depósitos más la rentabilidad generada por cada uno de aquéllos.". La indicación precedentemente descrita fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Con igual votación se tuvo por aprobada la indicación número 54. La indicación número 55 fue retirada por su autora. Artículo 3º



El artículo 3º del proyecto agrega al decreto ley Nº 3.475, de 1980, Ley de Timbres y Estampillas, el siguiente artículo 2º bis: "Artículo 2° bis.- Las colocaciones de bonos o títulos de deuda de corto plazo inscritas en el Registro de Valores en conformidad con la ley N° 18.045, y que correspondan a líneas de emisión según su definición en dicha ley, que cumplan la condición que se fija en el número 1) de este artículo, pagarán el impuesto del artículo 1° número 3) según las siguientes normas especiales, rigiéndose en todo lo demás por las normas aplicables de esta ley. 1) La línea de emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se beneficiarán de las disposiciones de este artículo, deberán tener un plazo máximo de 10 años, dentro del cual deben vencer todas las obligaciones de pago de las emisiones efectuadas según la línea. Una vez inscrita una línea en el Registro de Valores que al efecto lleve la Superintendencia, las emisiones de bonos o efectos de comercio acogidas a la línea, no podrán contemplar en ningún caso un plazo de emisión o de vencimiento de todas las obligaciones que emanen del mismo superior al que reste para enterar diez años desde su respectiva inscripción. Los bonos o títulos de deuda de corto plazo que se emitan podrán acogerse a una sola línea. No obstante lo anterior, la última emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que corresponda a una línea podrá tener obligaciones de pago que venzan con posterioridad al término del plazo de 10 años de la línea. En el instrumento o título que de cuenta de la emisión deberá dejarse constancia de ser la última de la respectiva línea. 2) Cada colocación de una emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo acogida a la línea, se gravará con el impuesto de esta ley, según las reglas generales, hasta que la suma del impuesto de timbres y estampillas efectivamente pagado por cada emisión, expresado en unidades de fomento según el valor de ésta en la fecha del pago, sea igual a la suma que resulte de aplicar tasa máxima del impuesto establecida en el inciso primero del N° 3, del artículo 1°, sobre el monto máximo de la línea expresado en unidades de fomento, según el valor de ésta a la fecha de inicio de la colocación de la primera emisión acogida a la línea. Cuando se llegue a dicho monto, todo capital que lo exceda y toda nueva emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se efectúe dentro de la línea, estará exenta del impuesto de esta ley, circunstancia de la cual deberá dejarse constancia en la escritura pública respectiva.". A este artículo se formularon las indicaciones números 56. 57 y 58.

Las indicaciones número 56, de S.E. el Vicepresidente de la República, y número 57, de la H. Senadora señora



Matthei, suprimen, en el Nº 1) del artículo 2º bis propuesto, la segunda oración, que se inicia con las palabras "Una vez inscrita" y que termina con "su respectiva inscripción.". La indicación número 58, de la H. Senadora señora Matthei, intercala en el Nº 1) del artículo 2º bis propuesto, a continuación de la expresión "No obstante lo anterior,", la frase "cuando se trate de refinanciar los montos ya colocados,". Las indicaciones números 56 y 57 fueron aprobadas, por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. La indicación número 58 fue retirada por su autora. Artículo 4º El artículo 4º del proyecto introduce, en cuatro numerales, diversas enmiendas en la ley Nº 18.045, Ley de Mercado de Valores. El número 1 reemplaza el artículo 8° bis por el siguiente: "Artículo 8° bis.- En la inscripción de emisiones de títulos de deuda de largo plazo a que se refiere el Título XVI, el emisor deberá presentar, conjuntamente con la solicitud de inscripción, dos clasificaciones de riesgo de los títulos a inscribir, realizadas de conformidad a las disposiciones del Título XIV. Tratándose de la inscripción de títulos de deuda de corto plazo a que se refiere el Título XVII, bastará la presentación de una clasificación de riesgo de los títulos a inscribir, efectuada en la forma expuesta en el inciso anterior. Sin perjuicio de lo señalado en los incisos anteriores, tratándose de títulos de deuda destinados a ser ofrecidos en los mercados especiales que se establezcan en virtud del inciso segundo del artículo anterior, la presentación de las clasificaciones de riesgo será voluntaria. En todo caso, las clasificaciones de riesgo que se presenten deberán someterse a las disposiciones contempladas en el Título XIV de esta ley.". No fueron presentadas indicaciones a este numeral. El número 2 intercala en el artículo 76, entre los incisos primero y segundo, el siguiente inciso segundo, pasando el actual inciso segundo a ser tercero:



"Sin perjuicio de lo señalado en el inciso anterior, tratándose de los títulos de deuda emitidos de conformidad a lo dispuesto en el Título XVII, bastará la contratación de una clasificación continua e ininterrumpida de riesgo, respecto de tales valores.". Este número tampoco fue objeto de indicaciones, El número 3 agrega el siguiente inciso final al artículo 104: "La emisión de los instrumentos que regula el presente Título, podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de bonos. Al efecto, se entenderá que la emisión de bonos es por líneas cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total y el plazo de la línea inscrita en la Superintendencia.". En este numeral no recayeron indicaciones. El número 4 introduce en el artículo 131 las siguientes enmiendas: a) Modifica el inciso primero, de la siguiente forma: i) Reemplaza la primera parte del inciso primero, por la siguiente: "Sin perjuicio de lo establecido por el artículo 103 de esta ley, la oferta pública de valores representativos de deuda cuyo plazo no sea superior a 36 meses, también podrá efectuarse mediante la emisión de pagarés u otros títulos de crédito, con sujeción a las disposiciones de esta ley y a los requisitos que establezca la Superintendencia mediante la dictación de instrucciones de carácter general que contendrán, a lo menos, normas relativas a:". ii) Reemplaza la letra b), por la siguiente: "b) Personas facultadas por el emisor para emitir y registrar dichos valores;". iii) Elimina en la letra f) la expresión "o inversión". iv) Elimina en la letra h), la expresión "o inversión".



b) Agrega, a continuación del inciso primero, los siguientes incisos segundo y tercero, pasando el actual inciso segundo a ser inciso cuarto: "La emisión de los instrumentos que regula el presente artículo podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de títulos de deuda, con tasas de interés, reajustabilidad y plazos de vencimiento, según las normas de carácter general que dicte la Superintendencia. Se entenderá que la emisión de estos instrumentos es por línea de títulos de deuda cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total de la línea inscrita en la Superintendencia. El plazo de vencimiento de las emisiones de efectos de comercio de una línea no podrá ser superior a aquél referido en el inciso primero de este artículo. En todo caso, las líneas de títulos de deuda podrán tener una vigencia de hasta 10 años contados desde su inscripción en el Registro de Valores.". c) Elimina en el inciso segundo, que ha pasado a ser cuarto, la expresión "o inversión". d) Reemplaza el inciso final por el siguiente: "Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este Título, sólo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero.". Al número 4 se formuló la indicación número 59, de S.E. el Vicepresidente de la República, que reemplaza la letra d) del número 4 por la siguiente:

"d) Reemplácese el inciso final, por los siguientes:

"Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este título, solo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero.

Sin perjuicio de lo establecido en el inciso primero, la emisión de títulos de deuda regulados por este artículo podrá también efectuarse bajo la forma y disposiciones del Título XVI de esta ley.".". Fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. - - -



La indicación número 60, de la H. Senadora señora Matthei, agrega el siguiente número nuevo:

"...- Agrégase el siguiente artículo 131 bis nuevo:

“La emisión de pagarés u otros títulos de crédito o inversión podrá hacerse con o sin garantía, pudiendo utilizarse en el primer caso cualquiera de las garantías generales o especiales establecidas por la ley.

Para estos efectos, concurrirá en la constitución de las garantías a que se refiere este artículo el representante de los tenedores de pagarés u otros títulos de crédito o inversión, en representación de los acreedores, suscriptores o adquirentes de dichos títulos. A dicho representante corresponderá igualmente aceptar las modificaciones o sustituciones de las garantías constituidas o consentir en su alzamiento.

Si la caución consistiere en prenda, la entrega de la cosa empeñada, cuando se requiera para la constitución de la garantía, se hará al representante de los tenedores de pagarés u otros títulos de crédito o inversión o a quien éste designe.

En las escrituras e inscripciones de hipotecas y prendas no será necesario individualizar a los acreedores, bastando expresar el nombre del representante de los tenedores de pagarés u otros títulos de crédito o inversión designado por el Emisor y la indicación de la fecha y notario ante el cual éste se otorgó, anotándose al margen de las inscripciones los reemplazos que se efectuarán.

Las citaciones y notificaciones que de acuerdo a la ley deban practicarse respecto de los acreedores hipotecarios o prendarios, se entenderán cumplidas al efectuarse al representante de los tenedores de pagarés u otros títulos de crédito o inversión.

La designación, reemplazo o sustitución del representante de pagarés u otros títulos de crédito o inversión corresponderá al Emisor de entre aquellos que señala el inciso primero del artículo 115 de la presente ley.

En ningún caso le corresponderá al representante de pagarés u otros títulos de crédito o inversión el ejercicio de las acciones legales o judiciales que pudieran emanar de los pagarés u otros títulos de crédito o inversión o de las garantías que se constituyan para caucionar su emisión. Estas acciones corresponderán única y exclusivamente al tenedor de los pagarés u otros títulos de crédito o inversión o a sus sucesores o cesionarios.”.”.



Esta indicación fue retirada por su autora. La indicación número 61, de S.E. el Vicepresidente de la República, agrega al proyecto el siguiente artículo 5º, nuevo:

"Artículo 5°.- Introdúcense las siguientes modificaciones al decreto ley N° 1.328 de 1976:

a) Elimínase el inciso segundo del artículo 15.

b) Agréganse los siguientes incisos tercero, cuarto y quinto, nuevos, al artículo 17:

"Sin perjuicio de lo dispuesto en los incisos precedentes, los reglamentos internos de los fondos mutuos podrán contemplar que la totalidad de los dividendos percibidos por el fondo con ocasión de sus inversiones en sociedades anónimas abiertas, sean distribuidos a los partícipes, a prorrata de su participación en el fondo o de la serie respectiva, si correspondiere. En este caso, tendrán derecho a percibir tales distribuciones, aquellos partícipes del fondo que tengan tal calidad a la fecha de cierre del registro de accionistas de la sociedad emisora, para efectos del pago de dividendos. La sociedad administradora deberá distribuir los dividendos percibidos según lo anterior, a lo menos dos veces en cada año calendario, debidamente reajustados según la variación experimentada por el índice de precios al consumidor en el período comprendido entre el último día del mes anterior al día del pago de los dividendos por la sociedad emisora y el último día del mes anterior al día del pago de las distribuciones efectuadas por la sociedad administradora a los partícipes, más los intereses devengados en el mismo período.

Para efectos de lo dispuesto en el inciso anterior, dentro de los cinco días anteriores a la fecha de pago, las sociedades administradoras anunciarán a lo menos por un aviso que se publicará en un diario de circulación en el domicilio de la sociedad, el día desde el cual podrán cobrarse las distribuciones correspondientes.

Las distribuciones efectuadas por los fondos mutuos con cargo a los dividendos percibidos tendrán el mismo tratamiento tributario que contempla la Ley sobre Impuesto a la Renta para los dividendos de sociedades anónimas y gozarán del crédito a que se refieren los artículos 56, número 3), y 63 de dicha ley en proporción al monto del crédito puesto a disposición del fondo por las sociedades anónimas abiertas por cada dividendo al que se han imputado las distribuciones respectivas. Será obligación de la sociedad administradora determinar el crédito correspondiente a las distribuciones efectuadas, poniendo a disposición de los partícipes los certificados



que correspondan dentro de los plazos que permitan el cumplimiento oportuno de las obligaciones tributarias de dichos partícipes.".". La Comisión, por la unanimidad de sus miembros, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag, aprobó la indicación número 61, con enmiendas, sustituyendo la letra b) propuesta, por la siguiente: "b) Agrégase los siguientes incisos tercero y cuarto, nuevos, al artículo 17°: “Sin perjuicio de lo establecido en los incisos precedentes, los reglamentos internos de los fondos mutuos podrán establecer que se efectúen repartos de beneficios a los partícipes a prorrata de su participación en el fondo o de la serie respectiva, si correspondiere. En tal caso, tendrán derecho a percibir tales beneficios, aquellos participes del fondo que tengan tal calidad el día anterior a la fecha de pago de los mismos. Las sociedades administradoras señalarán el día de pago de los beneficios, publicando un aviso en un diario de circulación en el domicilio de la sociedad, en el tiempo, forma y condiciones que señale el Reglamento de esta Ley. Tratándose de los repartos de beneficios efectuados con cargo a los dividendos pagados por las sociedades anónimas en que haya invertido el fondo, los beneficios repartidos tendrán el mismo tratamiento tributario que contempla la Ley sobre Impuesto a la Renta para los dividendos de sociedades anónimas y gozarán del crédito a que se refieren los artículos 56° número 3) y 63° de dicha ley, en proporción al monto del crédito puesto a disposición del fondo por las sociedades anónimas abiertas por cada dividendo al que se han imputado las distribuciones de beneficios respectivas, en los términos dispuestos por el artículo 18°quater de la citada ley. Las sociedades administradoras deberán determinar el crédito correspondiente a las distribuciones de beneficios efectuadas, poniendo a disposición de los partícipes los certificados que correspondan dentro de los plazos que permitan el cumplimiento oportuno de las obligaciones tributarias de dichos partícipes”.”. S.E. el Presidente de la República formuló indicación para consultar en la iniciativa un artículo 6°, nuevo, del siguiente tenor: "Artículo 6º.- En el artículo 2º de la ley Nº 19.622, sustitúyese la expresión “meses en los que” por “cuotas, que no podrán ser superior a doce en el año, salvo que se trate de cuotas pagadas con retraso de hasta 12 meses, con las que”.". Fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag.



La indicación número 62, de S.E. el Vicepresidente de la República, deroga los artículos 18º y 19º del decreto ley Nº 1.328. Fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag, ubicando la norma como letra c) del artículo 5°. Artículo 1º transitorio El artículo 1º transitorio del proyecto es del siguiente tenor: “Artículo 1º transitorio.- La presente ley entrará en vigencia el primer día del mes siguiente a aquél en el cual se cumplan 90 días desde su publicación en el Diario Oficial, con las siguientes excepciones: 1) Lo dispuesto en la letra a) del número 1) del artículo primero, regirá respecto de los seguros dotales que se contraten a contar de la fecha de publicación de esta ley. 2) Lo dispuesto en la letra b) del número 1) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. 3) Lo dispuesto en el número 2) del artículo primero, regirá desde la publicación de esta ley, pero solamente respecto de las acciones que hubieren sido adquiridas con posterioridad al 19 de abril de 2001. 4) Lo dispuesto en el número 4) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley.”. En este artículo recayeron las indicaciones números 63 y 64. La indicación número 63, de S.E. el Vicepresidente de la República, intercala en el número 3), a continuación de la palabra "acciones", la expresión "y cuotas". Fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. La indicación número 64, de los HH. Senadores señora Matthei y señor Urenda, agrega al número 4) el siguiente inciso nuevo:



"Sin perjuicio de lo establecido precedentemente,

para los efectos de la aplicación de los artículos 42 ter de la Ley de Impuesto a la Renta y 71 del decreto ley Nº 3.500, de 1980, contenidos en el número 3) del artículo 1º y en el Nº 9) del artículo 2º de esta ley, las cotizaciones que sean objeto de un retiro por concepto de excedentes de libre disposición y que se hayan efectuado en una fecha anterior a la de vigencia de la presente ley, se sujetarán al régimen tributario vigente a esa fecha.". La Comisión aprobó esta indicación, con enmiendas, por la unanimidad de sus miembros, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag, acordando incluir un numeral 6) en el artículo 1º transitorio, del siguiente tenor: “6) Los ahorros que se hubieren acogido a lo dispuesto en los artículos 42 bis, 42 ter y 50 de la Ley de Impuesto a la Renta, así como sus frutos, no se verán afectados por normas modificatorias que se dicten en el futuro y que signifiquen un régimen menos favorable al establecido en dichas normas, vigentes a la fecha en que se hayan efectuado los respectivos ahorros.”. S.E. el Presidente de la República formuló indicación para agregar el siguiente número 5), nuevo, al artículo 1° transitorio: "5) Lo dispuesto en el artículo 6° regirá desde el año tributario 2000.". Fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Artículo 2º transitorio El artículo 2º transitorio del proyecto en informe es del siguiente tenor: Artículo 2º transitorio.- Los accionistas de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil y que las hubieren adquirido en una bolsa de valores del país, en un proceso de oferta publica de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, o en una colocación de acciones de primera emisión, hasta el 19 de abril de 2001, podrán optar por pagar el impuesto único establecido en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, sobre el mayor valor devengado desde la fecha de su adquisición y hasta la fecha antes indicada, con el objeto de poder acogerse a



la exención establecida en el artículo 18° ter de la ley sobre Impuesto a la Renta, respecto de futuras enajenaciones que cumplan con los restantes requisitos establecido por esa norma. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las condiciones que establezca al efecto la Superintendencia de Valores y Seguros para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13 del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Los contribuyentes que opten por acogerse a esta disposición, deberán declarar su intención al Servicio de Impuestos Internos dentro del plazo de tres meses contado desde la publicación de esta ley en el Diario Oficial, proporcionando la información respectiva en la forma que éste requiera. La renta afecta al impuesto único señalado en el inciso anterior se entenderá percibida, para los efectos de la declaración y pago del impuesto, en el mes de abril del año 2001. Para determinar el mayor valor, el costo de adquisición se calculará en la forma indicada en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, y se considerará como valor de referencia el promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los 60 días hábiles anteriores al 19 de abril de 2001, el cual se entenderá como valor de adquisición de las acciones para los efectos de determinar el mayor valor exento en enajenaciones posteriores, pudiendo deducirse del resultado positivo que arroje dicha comparación, el negativo que resultare de otras acciones que cumplan con lo dispuesto en el inciso anterior. Aquellos contribuyentes que como resultado del cálculo del mayor valor antes señalado, determinen un monto que sea inferior al valor de adquisición reajustado de sus acciones, podrán acogerse a la exención del articulo 18° ter, antes señalado, siempre que informen de tal circunstancia al Servicio de Impuestos Internos dentro del mismo plazo de tres meses en la forma que establezca dicho Servicio. Las acciones que resulten acogidas a lo dispuesto en este artículo, podrán darse en préstamo en una operación bursátil de venta corta, sin cumplir con la condición que para ser restituidas por el prestatario, deban ser adquiridas en una bolsa de valores del país. En el caso que el préstamo de acciones, regulado en el inciso sexto del Nº 8 del artículo 17° de la ley sobre Impuesto a la Renta, que se incorpora por el Nº 1 del artículo 1º de esta ley, se efectúe con acciones adquiridas hasta el 19 de abril de 2001 y sin perjuicio del cumplimiento de las condiciones que se establecen en dicho inciso, el prestatario deberá adquirir en una bolsa de valores del país, las acciones que deba restituir. A este artículo se presentaron las indicaciones números 65, 66, 67, 68 y 69.



La indicación número 65, de S.E. el Vicepresidente de la República, sustituye, en el inciso primero, la expresión "en un proceso de" por la frase "de conformidad a las normas que regulan la". La indicación número 66, de la H. Senadora señora Matthei, suprime, en el inciso segundo, la expresión "mayor valor". La indicación número 67, de S.E. el Vicepresidente de la República, suprime, en el inciso tercero, la expresión "del mayor valor". La indicación número 68, de S.E. el Vicepresidente de la República, intercala, en el inciso cuarto, a continuación de "préstamo", la expresión "o arriendo". La indicación número 69, de la H. Senadora señora Matthei, ubica el inciso cuarto como inciso final, y, a su vez, el inciso quinto como inciso cuarto o penúltimo. Las indicaciones números 65, 66 y 69 fueron retiradas por sus autores. La indicación número 67 fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Con posterioridad S.E. el Presidente de la República formuló indicación para suprimir los dos últimos incisos del artículo 2° transitorio. Dicha indicación fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Con igual unanimidad, y por ser incompatible con lo resuelto, se rechazó la indicación número 68. Artículo 3° transitorio Establece que la exención del inciso primero del artículo 18 ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta no se aplicará al mayor valor originado en la enajenación de acciones acogidas a lo dispuesto en el artículo 57° bis letra A, de la misma ley, de acuerdo al texto derogado por la ley N° 19.578, cuya vigencia se mantiene en virtud de lo dispuesto en el artículo 18 de dicha ley.



No se presentaron indicaciones a este precepto. Artículo 4º transitorio Esta disposición es del siguiente tenor: “Artículo 4º transitorio.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17° N° 8, 18° bis y 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se gravará el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones de sociedades anónimas que no hubieren hecho oferta pública de sus acciones antes del 19 de abril de 2001, y que registren sus acciones en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros para ser transadas en los mercados para empresas emergentes que regulen las bolsas de valores, según las normas que al efecto autorice la citada Superintendencia. Esta franquicia sólo será aplicable cuando tales enajenaciones se efectúen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, dentro de los tres años siguientes a la fecha en que la sociedad coloque, a través de alguna bolsa de valores del país, al menos un tercio de sus acciones emitidas entre a lo menos tres inversionistas institucionales o cincuenta personas no relacionadas con el controlador de la sociedad, que suscriban individualmente, o a través de otras personas naturales o jurídicas, un monto inferior o igual al 7% del monto colocado y siempre que dicha colocación ocurra antes del 31 de diciembre de 2006. Se entenderá por inversionistas institucionales aquellos señalados en la letra e) del artículo 4 bis de la ley N° 18.045. Para lo efectos de lo dispuesto en este artículo se considerarán empresas emergentes, aquellas que desarrollen proyectos en sectores de alta tecnología, o aquellas que tengan un fuerte potencial de crecimiento o de rápida expansión o que contemplen un plan de negocios innovador. Aquellos contribuyentes que al vencimiento del plazo de tres años fijado en el inciso segundo no hubieren enajenado sus acciones acogiéndose a esta franquicia, podrán optar, para efectos de calcular el mayor valor afecto a impuestos en futuras enajenaciones, efectuadas en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, por considerar el valor de adquisición de las acciones regulado por el artículo 17º, Nº 8, o el valor promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los 60 días hábiles anteriores al vencimiento del citado plazo de tres años, debidamente reajustado conforme a la variación del Indice de Precios al



Consumidor entre el último día del mes anterior al vencimiento del plazo y el último día del mes anterior a la enajenación respectiva. Si con anterioridad al vencimiento del mencionado plazo de tres años, las acciones adquieren presencia bursátil, será aplicable lo dispuesto en el artículo 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, independientemente de la forma en que hubieren sido adquiridas.”. A este artículo se plantearon las indicaciones números 70, 71 y 72.

La indicación número 70, de S.E. el Vicepresidente de la República, intercala, como inciso segundo nuevo, el siguiente:

"El mayor valor a que se refiere el inciso anterior será el que se produzca por sobre el valor superior entre el valor de colocación de la acción o el valor libro que la acción respectiva tuviera al día antes de aquel en que la sociedad pase a hacer oferta pública de sus acciones, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de la ley de la Renta, en la forma dispuesta en los artículos señalados, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición, debidamente reajustado en la forma prevista en dichos artículos, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro, se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41 de la ley sobre impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1°, del Decreto Ley N° 824, de 1974.". La indicación número 70 fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. La indicación número 71, de la H. Senadora señora Matthei, suprime el inciso tercero. Fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. La indicación número 72, de la H. Senadora señora Matthei, sustituye, en su inciso final, la frase "Si con anterioridad al vencimiento del mencionado plazo de tres años, las acciones adquieren" por "Si al momento de la enajenación las acciones tuvieren". Esta indicación fue retirada por su autora. La Comisión acordó, por la unanimidad de sus miembros, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag, sustituir, en el inciso segundo del artículo 4° transitorio de la iniciativa,



las expresiones "un tercio de sus" por los vocablos "un 10% de las", eliminar la frase ", un monto inferior o igual al 7% del monto colocado", y agregar el siguiente inciso final: "Las acciones a que se refiere este artículo y por el plazo de tres años señalado precedentemente, se considerarán con presencia bursátil para los efectos del beneficio establecido para la enajenación o rescate de cuotas de fondos de inversión y de fondos mutuos, establecido en el artículo 18 ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta.". Artículo 5º transitorio Este precepto es del tenor siguiente: “Artículo 5º transitorio.- A contar de la fecha de vigencia de esta ley, los recursos originados en cotizaciones voluntarias mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán ser traspasados total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntarios o retirados de ellas, dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso segundo del artículo 20 B del decreto ley Nº 3.500. A su vez, los recursos originados en los depósitos convenidos mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán traspasarse total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntario y podrán ser retirados dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20 del mismo cuerpo legal.". Inicialmente no se formularon indicaciones a este artículo. Con posterioridad S.E. el Presidente de la República formuló indicación para suprimir, al final de la última oración del artículo 5º transitorio, la expresión “y podrán ser retirados dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20 del mismo cuerpo legal.”. Fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. La indicación número 73, de S.E. el Vicepresidente de la República, consulta el siguiente artículo transitorio nuevo:

"Artículo 6º transitorio.- Los contribuyentes afiliados al sistema de pensiones establecido por el decreto ley N° 3500, de 1980, que con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley mantengan recursos en sus



cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias, podrán optar, para los efectos de determinar el impuesto a la renta aplicable al retiro del excedente de libre disposición que se realice con cargo a esos recursos, por mantener el régimen establecido en el artículo 71 de dicho decreto ley vigente al momento de la publicación de la presente ley. Para este efecto, se considerará excedente de libre disposición determinado con cargo a los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley, el menor valor entre el excedente de libre disposición determinado y los recursos mencionados, considerando el valor que estos tengan al momento que se efectúe el retiro. Si se optare por mantener el régimen señalado, los recursos originados en depósitos convenidos realizados con anterioridad a la publicación de esta ley, no podrán ser retirados como excedente de libre disposición. La referida opción será ejercida por el afiliado al momento de efectuar el primer retiro de excedente de libre disposición, a contar de la fecha de publicación de la presente ley, ante la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva, que deberá informar de este hecho al Servicio de Impuestos Internos, por los medios, forma y oportunidad que éste determine.

Los retiros de excedentes de libre disposición que se realicen con cargo a recursos originados en las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos, efectuados por los contribuyentes efectuados a contar de la fecha de publicación de esta ley, por contribuyentes que se acojan a la opción establecida en el inciso primero de este artículo, quedarán afectos a lo dispuesto en el artículo 42 ter de la ley sobre Impuesto a la Renta y no tendrán derecho a efectuar el retiro libre de impuesto establecido en dicho artículo.

Cuando los contribuyentes que hayan optado por mantenerse en el régimen establecido en el inciso primero de este artículo, efectúen retiros de excedente de libre disposición, para efectos tributarios se considerará que retiran, en primer término, los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias existentes con anterioridad a la publicación de la presente ley.

Las Administradoras de Fondos de Pensiones y las Instituciones Autorizadas definidas en el artículo 98 del decreto ley N° 3.500 de 1980, en el caso que el contribuyente se hubiera acogido a lo dispuesto en los artículos 20 A ó 20 B del citado decreto ley, deberán registrar las cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos, efectuados a contar de la fecha de publicación de la presente ley, en la forma que determinen las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, Bancos e Instituciones Financieras y Valores y Seguros, según corresponda.".



La indicación número 73 fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. Con posterioridad S.E. el Presidente de la República formuló indicación para consultar un artículo 7° transitorio, nuevo, del siguiente tenor: "Artículo 7° transitorio.- La cesión o restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil que se hubieren adquirido hasta el 19° de Abril de 2001, se regirán por lo dispuesto en los incisos que se agregan en el N°8 del artículo 17°, por la letra b) del N°1 del artículo 1° de esta ley, siempre que el prestatario adquiera las acciones que debe restituir en una bolsa de valores del país y que la restitución se efectúe dentro del plazo de un año, contado desde la fecha en que se hubiere realizado el préstamo. Estas dos últimas restricciones no se aplicarán cuando las acciones que se dan en préstamo o arriendo o se restituyen se hubieren acogido a lo dispuesto en el artículo 2° transitorio de esta ley.”. Dicha indicación fue aprobada por la unanimidad de los miembros de la Comisión, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag. La Comisión, por la unanimidad de sus miembros, HH. Senadores señora Matthei y señores Bitar, Boeninger, Prat y Sabag, acordó facultar a la Secretaría para efectuar las concordancias, correcciones formales y de numeración necesarias en el proyecto de ley en informe. FINANCIAMIENTO El informe financiero tenido a la vista es el mismo que se acompañó por la Dirección de Presupuestos en el primer informe, en consecuencia, y de acuerdo a lo señalado en dicho informe financiero, y en atención a que los representantes del Ejecutivo señalaron a la Comisión que las normas que se modifican o incorporan al proyecto no alteran el gasto previsto para la iniciativa, ésta se encuentra financiada y sus normas no incidirán negativamente en la economía del país, ni producirán desequilibrios presupuestarios. En mérito de los acuerdos precedentemente expuestos, vuestra Comisión de Hacienda tiene el honor de proponeros la aprobación del proyecto de ley en informe, con las siguientes modificaciones:



Artículo 1º Número 1 Letra a) Reemplazar el párrafo que se agrega, por la letra a) de este numeral, al Nº 3 del artículo 17, por el siguiente: “Lo dispuesto en este número se aplicará también a aquellas cantidades que se perciban en cumplimiento de un seguro dotal, en la medida que éste no se encuentre acogido al artículo 57° bis, por el mero hecho de cumplirse el plazo estipulado, siempre que dicho plazo sea superior a 5 años, pero sólo por aquella parte que no exceda anualmente de diecisiete unidades tributarias mensuales, según el valor de dicha unidad al 31 de Diciembre del año en que se perciba el ingreso, considerando cada año que medie desde la celebración del contrato y el año en que se perciba el ingreso y el conjunto de los seguros dotales contratados por el perceptor. Para determinar la renta correspondiente se deducirá del monto percibido, acrecentado por todas las sumas percibidas con cargo al conjunto de seguros dotales contratados por el contribuyente debidamente reajustadas según la variación del índice de precios al consumidor ocurrida entre el primero del mes anterior a la percepción y el primero del mes anterior al término del año respectivo, aquella parte de los ingresos percibidos anteriormente que se afectaron con los impuestos de esta ley y el total de la prima pagada a la fecha de percepción del ingreso, reajustados en la forma señalada. Si de la operación anterior resultare un saldo positivo, la compañía de seguros que efectúe el pago deberá retener un 15% de dicho saldo, retención que se sujetará, en lo que corresponda, a lo dispuesto en el Párrafo 2° del Título V, de esta ley. Con todo, se considerará renta toda cantidad percibida con cargo a un seguro dotal, cuando no hubiere fallecido el asegurado, o se hubiere invalidado totalmente, si el monto pagado por concepto de prima hubiere sido rebajado de la base imponible del impuesto establecido en el artículo 43°.". (Unanimidad 3-0). Letra b) 1) Reemplazar el primero de los incisos que se agrega al número 8º del artículo 17, por esta letra, por el que se señala:



"No se considerará enajenación, para los efectos de esta ley, la cesión y la restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, que se efectúe con ocasión de un préstamo o arriendo de acciones, en una operación bursátil de venta corta, siempre que las acciones que se den en préstamo o en arriendo se hubieren adquirido en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de acciones regido por el título XXV de la Ley N°18.045, con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o de la colocación de acciones de primera emisión. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N° 1.328, de 1976."; 2) Suprimir, en el tercero de los incisos que se agrega al número 8º del artículo 17, la parte final que sigue a la expresión “venta corta,”, y 3) Agregar, en el tercero de los incisos que se propone, la siguiente oración final: “En todo caso el prestatario deberá adquirir los bonos que deba restituir en alguno de los mercados formales a que se refiere el artículo 48 del decreto ley Nº 3.500, de 1980.”. (Unanimidad 4-0). Consultar el siguiente número 2, nuevo: “2.- Introdúcense las siguientes modificaciones en el inciso primero del artículo 18º bis: a) Intercálase, en la primera oración, entre las expresiones “bonos” y “emitidos” los siguientes vocablos: “u otros títulos de oferta pública representativos de deudas”, y b) Agrégase, en la letra e) del Nº 2, antes del punto aparte (.), la expresión “o inversionistas institucionales locales”.”. (Unanimidad 5-0). Número 2 Pasa a ser número 3, reemplazado por el siguiente: “3.- Agréganse, a continuación del artículo 18º bis, los siguientes artículos 18º ter y 18 quater:



"Artículo 18° ter.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17º Nº 8, y 18° bis, no se gravará con los impuestos de esta ley el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, efectuada en una bolsa de valores del país o en otra bolsa autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en una bolsa de valores del país en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045 o en una colocación de acciones de primera emisión, con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o con ocasión del canje de bonos convertibles en acciones considerándose en este caso como precio de adquisición de las acciones el precio asignado al ejercicio de la opción. Cuando las acciones se hubieren adquirido antes de su colocación en bolsa, el mayor valor exento será el que se produzca por sobre el valor superior entre el de dicha colocación o el valor libro que la acción tuviera el día antes de su colocación en bolsa, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de esta ley, en la forma dispuesta en el artículo 17°, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición inicial, debidamente reajustado en la forma dispuesta en dicho artículo, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41°. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N° 1.328, de 1976. (Unanimidad 5-0). También se aplicará la exención establecida en el inciso anterior, cuando la enajenación se efectúe dentro de los 90 días siguientes a aquel en que la acción hubiere perdido presencia bursátil. En este caso el mayor valor obtenido se eximirá de los impuestos de esta ley sólo hasta el equivalente al precio promedio que la acción hubiere tenido en los últimos 90 días en que tuvo presencia bursátil. El exceso sobre dicho valor se gravará en la forma establecida en el artículo 17°. Para que proceda esta exención el contribuyente deberá acreditar, cuando el Servicio de Impuestos Internos así lo requiera, con un certificado de una bolsa de valores, tanto la fecha de la pérdida de presencia bursátil de la acción, como el valor promedio señalado. (Unanimidad 5-0). Con todo, cuando se trate de la enajenación de un conjunto tal de acciones que permita al adquirente tomar el control de una sociedad anónima abierta, la exención se aplicará sólo en la medida que la enajenación sea efectuada como parte de un proceso de



oferta pública de adquisición de las mismas, regido por el título XXV de la ley Nº 18.045, o bien si se efectúa en una bolsa del país, sin exceder el precio al que se refiere la letra ii) del inciso tercero del artículo 199 de dicha ley. Lo dispuesto en el inciso primero será también aplicable a la enajenación, en una bolsa de valores del país o en una autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros, de cuotas de Fondos de Inversión regidos por la ley N°18.815, que tengan presencia bursátil. Asimismo se aplicará a la enajenación en dichas bolsas de las cuotas señaladas, que no tengan presencia bursátil o al rescate de tales cuotas cuando el fondo se liquide o sus partícipes acuerden una disminución voluntaria de capital, y al rescate de cuotas de Fondos Mutuos regidos por el decreto ley N° 1.328, de 1976, siempre y cuando se establezca en la política de inversiones de los reglamentos internos, de ambos tipos de Fondos, que a lo menos el 90% de los activos del Fondo se destinará a la inversión en acciones con presencia bursátil. Adicionalmente, para que las operaciones de rescate de cuotas de Fondos Mutuos puedan acogerse a lo dispuesto en este artículo, los Fondos respectivos deberán contemplar en sus reglamentos internos la obligación de la sociedad administradora de distribuir entre los partícipes del Fondo, la totalidad de los dividendos que hayan sido distribuidos, entre la fecha de adquisición de las cuotas y el rescate de las mismas, por las sociedades anónimas abiertas en que se hubieren invertido los recursos del fondo, de acuerdo a lo señalado en el artículo 17 del decreto ley Nº 1.328, de 1976. (Unanimidad 3-0).

Lo dispuesto en el inciso anterior no resultará aplicable a las enajenaciones y rescates, según corresponda, de cuotas de Fondos de Inversión regulados por la ley Nº 18.815, que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión contemplado en el reglamento interno respectivo por causas imputables a la administradora o, cuando no siendo imputable a la administradora, dicho incumplimiento no hubiere sido regularizado dentro de los seis meses siguientes de producido. Del mismo modo, el tratamiento a los rescates de Fondos Mutuos establecido en el inciso anterior, no resultará aplicable respecto de aquellos Fondos Mutuos que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión establecido en su reglamento interno, por causas imputables a la administradora, o cuando, no siendo imputable a la administradora, no hubiere sido regularizado en las condiciones y plazo que, en el ejercicio de sus facultades, establezca la Superintendencia de Valores y Seguros, el cual no podrá ser superior a doce meses, contado desde la fecha en que se produzca el incumplimiento.



Las administradoras de Fondos deberán anualmente certificar, al Servicio de Impuestos Internos y a los partícipes que así lo soliciten, el cumplimiento de las condiciones señaladas.

Artículo 18º quater.- El mayor valor obtenido por el rescate de cuotas de fondos mutuos que no se encuentre en la situación descrita en el artículo anterior, determinado en la forma dispuesta en el inciso primero del artículo 17 del decreto ley N° 1.328, de 1976, se considerará renta, quedando, por consiguiente, sujeto a las normas de la primera categoría, global complementario o adicional de esta ley, según corresponda, a excepción del que obtengan los contribuyentes que no estén obligados a declarar sus rentas efectivas según contabilidad, el cual estará exento del impuesto de la referida categoría. Para estos efectos, las sociedades administradoras remitirán al Servicio de Impuestos Internos antes del 31 de Marzo de cada año, la nómina de inversiones y rescates realizados por los partícipes de los Fondos durante el año calendario anterior. Las personas que sean partícipes de fondos mutuos que tengan inversión en acciones y que no se encuentren en la situación contemplada en el inciso final del artículo anterior, tendrán derecho a un crédito contra el impuesto de primera categoría, global complementario o adicional, según corresponda, que será de un 5% del mayor valor declarado por el rescate de cuotas de aquellos fondos en los cuales la inversión promedio anual en acciones sea igual o superior al 50% del activo del fondo, y de un 3% en aquellos fondos que dicha inversión sea entre un 30% y menos de un 50% del activo del fondo. Si resultare un excedente de dicho crédito éste se devolverá al contribuyente en la forma señalada en el artículo 97º.". (Unanimidad 5-0). Número 3 Pasa a ser número 4, sustituyéndose los artículos 42 bis y 42 ter, contenidos en este numeral, por los siguientes: "Artículo 42° bis.- Los contribuyentes del artículo 42°, N° 1, que efectúen depósitos de ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo establecido en el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, podrán acogerse al régimen que se establece a continuación:



1. Podrán rebajar, de la base imponible del impuesto único de segunda categoría, el monto del depósito de ahorro previsional voluntario y cotización voluntaria efectuado mediante el descuento de su remuneración por parte del empleador, hasta por un monto total mensual equivalente a 50 unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes respectivo. 2. Podrán reliquidar, de conformidad al procedimiento establecido en el artículo 47°, el impuesto único de segunda categoría, rebajando de la base imponible el monto del depósito de ahorro previsional voluntario y cotización voluntaria que hubieren efectuado directamente en una institución autorizada de las definidas en la letra p) del artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, o en una administradora de fondos de pensiones, hasta por un monto total máximo anual equivalente a la diferencia entre 600 unidades de fomento, según el valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo, menos el monto total del ahorro voluntario y de las cotizaciones voluntarias, acogidos al número 1 anterior. Para los efectos de impetrar el beneficio, cada inversión efectuada en el año deberá considerarse según el valor de la unidad de fomento en el día que ésta se realice. 3. En caso que los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario o de cotizaciones voluntarias a que se refiere el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, sean retirados y no se destinen a anticipar o mejorar las pensiones de jubilación, el monto retirado, reajustado en la forma dispuesta en el inciso penúltimo del número 3 del artículo 54°, quedará afecto a un impuesto único que se declarará y pagará en la misma forma y oportunidad que el impuesto global complementario. La tasa de este impuesto será tres puntos porcentuales superior a la que resulte de multiplicar por el factor 1,1, el producto, expresado como porcentaje, que resulte de dividir, por el monto reajustado del retiro efectuado, la diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre las remuneraciones del ejercicio incluyendo el monto reajustado del retiro y el monto del mismo impuesto determinado sin considerar dicho retiro. Si el retiro es efectuado por una persona pensionada o que cumple con los requisitos de edad y de monto de pensión que establecen los artículos 3° y 68 letra b) del decreto ley N° 3.500, de 1980, o con los requisitos para pensionarse que establece el decreto ley N° 2.448, de 1979, no se aplicarán los recargos porcentuales ni el factor antes señalados. Las administradoras de fondos de pensiones y las instituciones autorizadas que administren los recursos de ahorro previsional voluntario desde las cuales se efectúen los retiros descritos en el inciso anterior, deberán practicar una retención de impuesto, con tasa 15% que se



tratará conforme a lo dispuesto en el artículo 75 de esta ley y servirá de abono al impuesto único determinado. Con todo, no se considerarán retiros los traspasos de recursos que se efectúen entre las entidades administradoras, siempre que cumplan con los requisitos que se señalan en el numeral siguiente. 4. Al momento de incorporarse al sistema de ahorro a que se refiere este artículo, la persona deberá manifestar a las administradoras de fondos de pensiones o a las instituciones autorizadas, su voluntad de acogerse al régimen establecido en este artículo, debiendo mantener vigente dicha expresión de voluntad. La entidad administradora deberá dejar constancia de esta circunstancia en el documento que de cuenta de la inversión efectuada. Asimismo, deberá informar anualmente respecto de los montos de ahorro y de los retiros efectuados, al contribuyente y al Servicio de Impuestos Internos, en la oportunidad y forma que éste último señale. 5. Los montos acogidos a los planes de ahorro previsional voluntario no podrán acogerse simultáneamente a lo dispuesto en el artículo 57º bis. Artículo 42° ter.- El monto de los excedentes de libre disposición, calculado de acuerdo a lo establecido en el decreto ley N° 3.500, de 1980, determinado al momento en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser retirado libre de impuesto hasta por un máximo anual equivalente a 200 unidades tributarias mensuales, no pudiendo, en todo caso, exceder dicha exención el equivalente a 1.200 unidades tributarias mensuales. Con todo, el contribuyente podrá optar, alternativamente, por acoger sus retiros a una exención máxima de 800 unidades tributarias mensuales durante un año. No se aplicará esta exención a aquella parte del excedente de libre disposición que corresponda a recursos originados en depósitos convenidos. Para que opere la exención señalada, los aportes que se efectúen para constituir dicho excedente, por concepto de cotización voluntaria o depósitos de ahorro voluntario, deberán haberse efectuado con a lo menos 48 meses de anticipación a la determinación de dicho excedente. Los retiros que efectúe el contribuyente se imputarán, en primer lugar, a los aportes más antiguos, y así sucesivamente.”. (Unanimidad 5-0). Consultar el siguiente número 5, nuevo:



“5.- Agrégase el siguiente inciso tercero al artículo 50º, pasando a ser inciso cuarto el actual inciso tercero: “Asimismo, procederá la deducción de aquellas cantidades señaladas en el artículo 42º bis, que cumpla con las condiciones que se establecen en los números 3 y 4 de dicho artículo, aun cuando el contribuyente se acoja a lo dispuesto en el inciso siguiente. La cantidad que se podrá deducir por este concepto será la que resulte de multiplicar el equivalente a 8,33 unidades de fomento según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre, por el número total de unidades de fomento que represente la cotización obligatoria que efectúe en el año respectivo de acuerdo a lo dispuesto en el primer inciso del artículo 17° del decreto ley N° 3.500, de 1980. Para estos efectos, se convertirá la cantidad pagada por dichas cotizaciones a unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes en que se pagó la cotización respectiva. En ningún caso esta rebaja podrá exceder al equivalente a 600 unidades de fomento, de acuerdo al valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo. La cantidad deducible señalada considerará el ahorro previsional voluntario que el contribuyente hubiere realizado como trabajador dependiente.”.". (Unanimidad 5-0). Número 4 Pasa a ser número 6, efectuándose en este numeral las siguientes modificaciones: a) Suprimir en la letra g), agregada por la letra b), la frase: “, cuando el acreedor sea un inversionista institucional que cumpla con los requisitos establecidos por el artículo 18º bis.”. b) Consultar en este numeral la siguiente letra c), nueva: “c) Suprímanse, en las letras b) y d) y párrafo final del Nº 1; en el primer párrafo del Nº 2 y en el Nº 6, las expresiones “siempre que, en el caso de éstas últimas, se encuentren autorizadas expresamente por el Banco Central de Chile”, “cuando la respectiva operación haya sido autorizada por el Banco Central de Chile”, suprimiendo la coma (,) que las antecede, “y ha sido autorizada por el Banco Central de Chile”, “sean previamente autorizadas por el Banco Central de Chile en conformidad a la legislación vigente y que



las sumas”, y “que autorice el Banco Central de Chile”, respectivamente.”. (Unanimidad 5-0). Artículo 2° Número 3 Intercalar, como inciso segundo, nuevo, del artículo 18 propuesto, el siguiente: "En el caso de los trabajadores independientes que estén efectuando las cotizaciones establecidas en el artículo 17 y la destinada a financiar las prestaciones de salud señalada en el artículo 92, quedarán exceptuadas del pago del mencionado impuesto las cantidades que se destinen a cotizaciones voluntarias y los depósitos de ahorro previsional voluntario. Asimismo, tendrán derecho a dicha exención, en las condiciones señaladas, los trabajadores independientes que en un año calendario hayan percibido ingresos en algunos meses con cargo a los cuales se efectúen cotizaciones en los restantes meses del mismo año. Para efectos de este artículo, la renta efectivamente percibida se determinará en conformidad a lo dispuesto en la Ley sobre Impuesto a la Renta.". (Unanimidad 5-0). Número 4 Reemplazar el número 2 que en él se contiene, por el siguiente: "2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los Depósitos Convenidos y de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario.". (Unanimidad 5-0). Número 5 Sustituir el texto del artículo 20 que en él se propone, por el siguiente: "Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier Fondo de la Administradora en la que se encuentra afiliado o



depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, que ofrezcan los Bancos e Instituciones Financieras, las Administradoras de Fondos Mutuos, las Compañías de Seguros de Vida, las Administradoras de Fondos de Inversión y las Administradoras de Fondos para la Vivienda. A su vez, la Superintendencia de Valores y Seguros podrá autorizar otras instituciones y planes de ahorro con este mismo fin. Los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las instituciones autorizadas mencionadas en el inciso anterior, se regirán por lo señalado en los artículos 18, 20 y 20A al 20E de esta ley y por las leyes que rigen a las mencionadas instituciones. Se entenderá por instituciones autorizadas las definidas en la letra q) del artículo 98. El trabajador podrá, también, depositar en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora de fondos de pensiones en la que se encuentre afiliado, los depósitos convenidos que hubiere acordado con su empleador con el objeto de incrementar el capital requerido para financiar una pensión anticipada de acuerdo a lo establecido en el artículo 68 o para incrementar el monto de la pensión. Asimismo, el trabajador podrá instruir a la administradora de fondos de pensiones que los depósitos convenidos sean transferidos a las instituciones autorizadas. Además, el trabajador podrá instruir a su empleador para que tales depósitos sean efectuados directamente en una de las citadas Instituciones. En este último caso, la Institución Autorizada deberá efectuar la cobranza, sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según la Institución de que se trate. Estas sumas, en tanto se depositen en la cuenta de capitalización individual o en alguno de los planes de ahorro previsional voluntario, no constituirán remuneración para ningún efecto legal, no se considerarán renta para los fines tributarios y les será aplicable el artículo 19. Con todo, los depósitos convenidos y la rentabilidad generada por ellos, podrán retirarse como excedente de libre disposición, cumpliendo los requisitos específicos establecidos en esta ley. Las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos no serán considerados en la determinación del derecho a garantía estatal de pensión mínima a que se refiere el Título VII, ni para el cálculo del aporte adicional señalado en el artículo 53. Las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Instituciones Financieras, dictarán conjuntamente una norma de carácter general



que establecerá los requisitos que deberán cumplir los planes de ahorro previsional voluntario y los procedimientos necesarios para su correcto funcionamiento. Corresponderá a la Superintendencia de Seguridad Social fiscalizar y regular mediante una norma de carácter general, todas aquellas materias en las cuales, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 20 E, participe el Instituto de Normalización Previsional.". (Unanimidad 5-0). Número 6 a) Reemplazar el artículo 20 B que en él se propone, por el siguiente: "Artículo 20 B.- Los trabajadores podrán traspasar a las Instituciones Autorizadas o a las Administradoras de Fondos de Pensiones, una parte o la totalidad de sus recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario. Los afiliados podrán mantener recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario, simultáneamente en más de una Administradora de Fondos de Pensiones. La institución de origen será la responsable de que dichos traspasos se efectúen sólo hacia otros planes de ahorro previsional voluntario de instituciones autorizadas. Los mencionados traspasos no serán considerados retiros y no estarán afectos a Impuesto a la Renta. Los trabajadores podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y depósitos de ahorro previsional voluntario. No obstante, los recursos originados en depósitos convenidos se sujetarán a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20. Dichos retiros quedarán afectos al impuesto establecido en el número 3 del artículo 42 bis de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Las rentas que generen los planes de ahorro previsional voluntario no estarán afectas al Impuesto a la Renta en tanto no sean retiradas.". b) Intercalar, entre los artículos 20 B y 20 C, el siguiente artículo 20 C, nuevo, pasando el artículo 20 C a ser 20 D: "Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las Administradoras de Fondos de Pensiones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos



convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas que el afiliado haya seleccionado. Las comisiones por la administración de los depósitos convenidos y de las cotizaciones voluntarias, sólo podrán ser establecidas como un porcentaje del saldo de ahorro voluntario y depósitos convenidos administrados. La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas, sólo podrá ser establecida como una suma fija por operación, que se descontará del depósito y deberá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccionadas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia otra o hacia las Instituciones Autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas instituciones podrá establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondos de Pensiones.". c) Modificar el artículo 20 C, que ha pasado a ser 20 D, de la siguiente forma: i) Intercalar, en el inciso segundo, entre las expresiones "ahorro" y "a su cuenta", lo siguiente: "previsional voluntario". ii) Para intercalar en el inciso tercero, entre las expresiones "ahorro" y "a su cuenta", lo siguiente: "previsional voluntario". Asimismo, al final de dicha oración, intercalar entre las expresiones "financiar" y "su pensión", lo siguiente: "o mejorar". iii) Reemplazar el inciso final por el siguiente: "Si no quedaren beneficiarios de pensión de sobrevivencia, el saldo remanente originado en cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario o depósitos convenidos de un trabajador fallecido, incrementará la masa de bienes del difunto.". d) Consultar el siguiente artículo 20 E: "Artículo 20 E.- Los imponentes de alguno de los regímenes previsionales administrados por el Instituto de Normalización Previsional, podrán efectuar directamente depósitos de ahorro previsional voluntario en las Instituciones Autorizadas o en las



Administradoras de Fondos de Pensiones. A su vez, los citados imponentes podrán acordar con su empleador que éste efectúe depósitos de los señalados en el inciso tercero del artículo 20, en una Institución Autorizada o en las Administradoras de Fondos de Pensiones. En este último caso, la Institución Autorizada o la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva, deberá efectuar la cobranza sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, de Valores y Seguros o de Administradoras de Fondos de Pensiones, según la entidad de que se trate. Además, los empleadores podrán efectuar los mencionados depósitos en el Instituto de Normalización Previsional, para que éste los transfiera a las Instituciones Autorizadas o a las Administradoras de Fondos de Pensiones, que el imponente haya seleccionado. Dicho Instituto estará obligado a seguir las acciones tendientes al cobro de los depósitos adeudados aún cuando el imponente se incorpore al Sistema de Pensiones establecido en esta ley. La mencionada cobranza se efectuará de acuerdo a lo dispuesto en la ley N° 17.322. El Instituto de Normalización Previsional tendrá derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones de cargo de los imponentes, por la recaudación y transferencia de los depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas o a las Administradoras de Fondos de Pensiones que el imponente haya seleccionado. Los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario y en depósitos convenidos, podrán ser retirados, total o parcialmente, por el imponente en las condiciones señaladas en el inciso segundo del artículo 20 B. Con todo, los mencionados depósitos no alterarán en modo alguno las normas que regulen el régimen previsional al que se encuentren adscritos dichos imponentes.". (Unanimidad 5-0). Número 7 Sustituir este numeral por el siguiente: “7.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 23, la oración final por las siguientes:



“Las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual. No obstante, los recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario de un trabajador, podrán ser mantenidos en un Tipo de Fondo distinto.".”. (Unanimidad 5-0). Número 12 Efectuar las siguientes enmiendas: a) Intercalar en la letra p) contenida en este numeral, entre los vocablos "ahorro" y "ofrecidos", las palabras: "previsional voluntario". b) Reemplazar la letra q) por la siguiente: "q) Instituciones Autorizadas: son aquellas entidades distintas de las Administradoras de Fondos de Pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, que cuenten con planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda.". c) Agregar, a continuación de la letra q), las siguientes letras r) y s) nuevas: "r) Planes de Ahorro Previsional Voluntario: son aquellas alternativas de ahorro o inversión autorizadas por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, para efectos de lo dispuesto en el Título III de esta ley. s) Recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario: corresponden a las cotizaciones o depósitos más la rentabilidad generada por cada uno de aquéllos.". (Unanimidad 5-0). Artículo 3º



Suprimir, en el número 1) del artículo 2º bis propuesto, la segunda oración, que se inicia con las palabras “Una vez inscrita” y que termina con “su respectiva inscripción.”. (Unanimidad 5-0). Artículo 4º Número 4 Sustituir la letra d) por la siguiente: “d) Reemplázase el inciso final por los siguientes:

"Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este título, solo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero. Sin perjuicio de lo establecido en el inciso primero, la emisión de títulos de deuda regulados por este artículo podrá también efectuarse bajo la forma y disposiciones del Título XVI de esta ley.".”. (Unanimidad 5-0). Consultar los siguientes artículos 5º y 6º, nuevos: "Artículo 5º.- Introdúcense las siguientes modificaciones al decreto ley Nº 1.328, de 1976: a) Elimínase el inciso segundo del artículo 15. b) Agréganse los siguientes incisos tercero y cuarto, nuevos, al artículo 17°: “Sin perjuicio de lo establecido en los incisos precedentes, los reglamentos internos de los fondos mutuos podrán establecer que se efectúen repartos de beneficios a los partícipes a prorrata de su participación en el fondo o de la serie respectiva, si correspondiere. En tal caso, tendrán derecho a percibir tales beneficios, aquellos partícipes del fondo que tengan tal calidad el día anterior a la fecha de pago de los mismos. Las sociedades administradoras señalarán el día de pago de los beneficios, publicando un aviso en un diario de circulación en el domicilio de la sociedad, en el tiempo, forma y condiciones que señale el Reglamento de esta Ley.



Tratándose de los repartos de beneficios efectuados con cargo a los dividendos pagados por las sociedades anónimas en que haya invertido el fondo, los beneficios repartidos tendrán el mismo tratamiento tributario que contempla la Ley sobre Impuesto a la Renta para los dividendos de sociedades anónimas y gozarán del crédito a que se refieren los artículos 56° número 3) y 63° de dicha ley, en proporción al monto del crédito puesto a disposición del fondo por las sociedades anónimas abiertas por cada dividendo al que se han imputado las distribuciones de beneficios respectivas, en los términos dispuestos por el artículo 18°quater de la citada ley. Las sociedades administradoras deberán determinar el crédito correspondiente a las distribuciones de beneficios efectuadas, poniendo a disposición de los partícipes los certificados que correspondan dentro de los plazos que permitan el cumplimiento oportuno de las obligaciones tributarias de dichos partícipes.”. c) Deróganse los artículos 18º y 19º. Artículo 6º.- En el artículo 2º de la ley Nº 19.622, sustitúyese la expresión “meses en los que” por “cuotas, que no podrán ser superior a doce en el año, salvo que se trate de cuotas pagadas con retraso de hasta 12 meses, con las que”.”. (Unanimidad 5-0). - - - Artículo 1º transitorio Efectuar las siguientes modificaciones: a) Intercalar, en el número 3), a continuación de la palabra "acciones", la expresión "y cuotas". b) Agregar los siguientes números 5) y 6), nuevos: “5) Lo dispuesto en el artículo 6º regirá desde el año tributario 2000. 6) Los ahorros que se hubieren acogido a lo dispuesto en los artículos 42 bis, 42 ter y 50 de la Ley de Impuesto a la Renta, así como sus frutos, no se verán afectados por normas modificatorias que se dicten en el futuro y que signifiquen un régimen menos favorable al establecido en dichas normas, vigentes a la fecha en que se hayan efectuado los respectivos ahorros.”.



(Unanimidad 5-0). Artículo 2º transitorio Efectuar las siguientes modificaciones: a) Reemplazar la oración final del inciso primero, por la siguiente: “Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13º del decreto ley Nº 1.328, de 1976.”. b) Eliminar, en el inciso tercero, la expresión "del mayor valor". c) Suprimir los dos últimos incisos. (Unanimidad 5-0). Artículo 4º transitorio Efectuar las siguientes modificaciones: a) Consultar el siguiente inciso segundo, nuevo: “El mayor valor a que se refiere el inciso anterior será el que se produzca por sobre el valor superior entre el valor de colocación de la acción o el valor libro que la acción respectiva tuviera al día antes de aquel en que la sociedad pase a hacer oferta pública de sus acciones, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de la Ley sobre Impuesto a la Renta, en la forma dispuesta en los artículos señalados, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición, debidamente reajustado en la forma prevista en dichos artículos, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro, se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41 de la Ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1°, del decreto ley N° 824, de 1974.”. b) Sustituir, en el inciso segundo, que pasa a ser tercero, las expresiones “un tercio de sus” por los vocablos “un 10% de las”, y eliminar la oración “, un monto inferior o igual al 7% del monto colocado”. b) Suprimir el inciso tercero.



c) Agregar el siguiente inciso final: “Las acciones a que se refiere este artículo y por el plazo de tres años señalado precedentemente, se considerarán con presencia bursátil para los efectos del beneficio establecido para la enajenación o rescate de cuotas de fondos de inversión y de fondos mutuos, establecido en el artículo 18 ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta.”. (Unanimidad 5-0). Artículo 5° transitorio Suprimir la oración final que dice: "y podrán ser retirados dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20 del mismo cuerpo legal". (Unanimidad 5-0). Consultar los siguientes artículos 6º y 7º transitorios, nuevos:

“Artículo 6º transitorio.- Los contribuyentes afiliados al sistema de pensiones establecido por el decreto ley N° 3.500, de 1980, que con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley mantengan recursos en sus cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias, podrán optar, para los efectos de determinar el impuesto a la renta aplicable al retiro del excedente de libre disposición que se realice con cargo a esos recursos, por mantener el régimen establecido en el artículo 71 de dicho decreto ley vigente al momento de la publicación de la presente ley. Para este efecto, se considerará excedente de libre disposición determinado con cargo a los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley, el menor valor entre el excedente de libre disposición determinado y los recursos mencionados, considerando el valor que estos tengan al momento que se efectúe el retiro. Si se optare por mantener el régimen señalado, los recursos originados en depósitos convenidos realizados con anterioridad a la publicación de esta ley, no podrán ser retirados como excedente de libre disposición. La referida opción será ejercida por el afiliado al momento de efectuar el primer retiro de excedente de libre disposición, a contar de la fecha de publicación de la presente ley, ante la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva, que deberá informar de este hecho al Servicio de



Impuestos Internos, por los medios, forma y oportunidad que éste determine.


Cuando los contribuyentes que hayan optado por mantenerse en el régimen establecido en el inciso primero de este artículo, efectúen retiros de excedente de libre disposición, para efectos tributarios se considerará que retiran, en primer término, los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias existentes con anterioridad a la publicación de la presente ley. Las Administradoras de Fondos de Pensiones y las Instituciones Autorizadas definidas en el artículo 98 del decreto ley N° 3.500 de 1980, en el caso que el contribuyente se hubiera acogido a lo dispuesto en los artículos 20 A ó 20 B del citado decreto ley, deberán registrar las cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos, efectuados a contar de la fecha de publicación de la presente ley, en la forma que determinen las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, Bancos e Instituciones Financieras y Valores y Seguros, según corresponda. Artículo 7° transitorio.- La cesión o restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil que se hubieren adquirido hasta el 19° de Abril de 2001, se regirán por lo dispuesto en los incisos que se agregan en el N° 8 del artículo 17°, por la letra b) del N° 1 del artículo 1° de esta ley, siempre que el prestatario adquiera las acciones que debe restituir en una bolsa de valores del país y que la restitución se efectúe dentro del plazo de un año, contado desde la fecha en que se hubiere realizado el préstamo. Estas dos últimas restricciones no se aplicarán cuando las acciones que se dan en préstamo o arriendo o se restituyen se hubieren acogido a lo dispuesto en el artículo 2° transitorio de esta ley.”. (Unanimidad 5-0).



En virtud de las modificaciones anteriores, el proyecto de ley queda como sigue: PROYECTO DE LEY: "Artículo 1º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1° del decreto ley N° 824, de 1974: 1.- Modifícase el artículo 17, de la siguiente manera: a) Agrégase el siguiente párrafo al Nº 3: “Lo dispuesto en este número se aplicará también a aquellas cantidades que se perciban en cumplimiento de un seguro dotal, en la medida que éste no se encuentre acogido al artículo 57° bis, por el mero hecho de cumplirse el plazo estipulado, siempre que dicho plazo sea superior a 5 años, pero sólo por aquella parte que no exceda anualmente de diecisiete unidades tributarias mensuales, según el valor de dicha unidad al 31 de Diciembre del año en que se perciba el ingreso, considerando cada año que medie desde la celebración del contrato y el año en que se perciba el ingreso y el conjunto de los seguros dotales contratados por el perceptor. Para determinar la renta correspondiente se deducirá del monto percibido, acrecentado por todas las sumas percibidas con cargo al conjunto de seguros dotales contratados por el contribuyente debidamente reajustadas según la variación del índice de precios al consumidor ocurrida entre el primero del mes anterior a la percepción y el primero del mes anterior al término del año respectivo, aquella parte de los ingresos percibidos anteriormente que se afectaron con los impuestos de esta ley y el total de la prima pagada a la fecha de percepción del ingreso, reajustados en la forma señalada. Si de la operación anterior resultare un saldo positivo, la compañía de seguros que efectúe el pago deberá retener un 15% de dicho saldo, retención que se sujetará, en lo que corresponda, a lo dispuesto en el Párrafo 2° del Título V, de esta ley. Con todo, se considerará renta toda cantidad percibida con cargo a un seguro dotal, cuando no hubiere fallecido el asegurado, o se hubiere invalidado totalmente, si el monto pagado por concepto de prima hubiere sido rebajado de la base imponible del impuesto establecido en el artículo 43°.". b) Agréganse a continuación del actual inciso final del N° 8 los siguientes incisos:



"No se considerará enajenación, para los efectos de esta ley, la cesión y la restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, que se efectúe con ocasión de un préstamo o arriendo de acciones, en una operación bursátil de venta corta, siempre que las acciones que se den en préstamo o en arriendo se hubieren adquirido en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de acciones regido por el título XXV de la Ley N°18.045, con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o de la colocación de acciones de primera emisión. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N° 1.328, de 1976. Para determinar los impuestos que graven los ingresos que perciba o devengue el cedente por las operaciones señaladas en el inciso anterior, se aplicarán las normas generales de esta ley. En el caso del cesionario, los ingresos que obtuviese producto de la enajenación de las acciones cedidas se entenderán percibidos o devengados, en el ejercicio en que se deban restituir las acciones al cedente, cuyo costo se reconocerá conforme a lo establecido por el artículo 30°. Lo dispuesto en los dos incisos anteriores se aplicará también al préstamo de bonos en operaciones bursátiles de venta corta. En todo caso el prestatario deberá adquirir los bonos que deba restituir en alguno de los mercados formales a que se refiere el artículo 48 del decreto ley Nº 3.500, de 1980.”. 2.- Introdúcense las siguientes modificaciones en el inciso primero del artículo 18º bis: a) Intercálase, en la primera oración, entre las expresiones “bonos” y “emitidos” los siguientes vocablos: “u otros títulos de oferta pública representativos de deudas”, y b) Agrégase, en la letra e) del Nº 2, antes del punto aparte (.), la expresión “o inversionistas institucionales locales”. 3.- Agréganse, a continuación del artículo 18° bis, los siguientes artículos 18° ter y 18 quater: "Artículo 18° ter.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17º Nº 8, y 18° bis, no se gravará con los impuestos de esta ley el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, efectuada en una bolsa de valores del país o en otra bolsa autorizada por



la Superintendencia de Valores y Seguros o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en una bolsa de valores del país en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045 o en una colocación de acciones de primera emisión, con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o con ocasión del canje de bonos convertibles en acciones considerándose en este caso como precio de adquisición de las acciones el precio asignado al ejercicio de la opción. Cuando las acciones se hubieren adquirido antes de su colocación en bolsa, el mayor valor exento será el que se produzca por sobre el valor superior entre el de dicha colocación o el valor libro que la acción tuviera el día antes de su colocación en bolsa, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de esta ley, en la forma dispuesta en el artículo 17°, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición inicial, debidamente reajustado en la forma dispuesta en dicho artículo, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41°. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N°1.328, de 1976. También se aplicará la exención establecida en el inciso anterior, cuando la enajenación se efectúe dentro de los 90 días siguientes a aquel en que la acción hubiere perdido presencia bursátil. En este caso el mayor valor obtenido se eximirá de los impuestos de esta ley sólo hasta el equivalente al precio promedio que la acción hubiere tenido en los últimos 90 días en que tuvo presencia bursátil. El exceso sobre dicho valor se gravará en la forma establecida en el artículo 17°. Para que proceda esta exención el contribuyente deberá acreditar, cuando el Servicio de Impuestos Internos así lo requiera, con un certificado de una bolsa de valores, tanto la fecha de la pérdida de presencia bursátil de la acción, como el valor promedio señalado. Con todo, cuando se trate de la enajenación de un conjunto tal de acciones que permita al adquirente tomar el control de una sociedad anónima abierta, la exención se aplicará sólo en la medida que la enajenación sea efectuada como parte de un proceso de oferta pública de adquisición de las mismas, regido por el título XXV de la ley Nº 18.045, o bien si se efectúa en una bolsa del país, sin exceder el precio al que se refiere la letra ii) del inciso tercero del artículo 199 de dicha ley. Lo dispuesto en el inciso primero será también aplicable a la enajenación, en una bolsa de valores del país o en una autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros, de cuotas de Fondos de Inversión regidos por la ley N°18.815, que tengan presencia



bursátil. Asimismo se aplicará a la enajenación en dichas bolsas de las cuotas señaladas, que no tengan presencia bursátil o al rescate de tales cuotas cuando el fondo se liquide o sus partícipes acuerden una disminución voluntaria de capital, y al rescate de cuotas de Fondos Mutuos regidos por el decreto ley N° 1.328, de 1976, siempre y cuando se establezca en la política de inversiones de los reglamentos internos, de ambos tipos de Fondos, que a lo menos el 90% de los activos del Fondo se destinará a la inversión en acciones con presencia bursátil. Adicionalmente, para que las operaciones de rescate de cuotas de Fondos Mutuos puedan acogerse a lo dispuesto en este artículo, los Fondos respectivos deberán contemplar en sus reglamentos internos la obligación de la sociedad administradora de distribuir entre los partícipes del Fondo, la totalidad de los dividendos que hayan sido distribuidos, entre la fecha de adquisición de las cuotas y el rescate de las mismas, por las sociedades anónimas abiertas en que se hubieren invertido los recursos del fondo, de acuerdo a lo señalado en el artículo 17 del decreto ley Nº 1.328, de 1976.

Lo dispuesto en el inciso anterior no resultará aplicable a las enajenaciones y rescates, según corresponda, de cuotas de Fondos de Inversión regulados por la ley Nº 18.815, que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión contemplado en el reglamento interno respectivo por causas imputables a la administradora o, cuando no siendo imputable a la administradora, dicho incumplimiento no hubiere sido regularizado dentro de los seis meses siguientes de producido. Del mismo modo, el tratamiento a los rescates de Fondos Mutuos establecido en el inciso anterior, no resultará aplicable respecto de aquellos Fondos Mutuos que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión establecido en su reglamento interno, por causas imputables a la administradora, o cuando, no siendo imputable a la administradora, no hubiere sido regularizado en las condiciones y plazo que, en el ejercicio de sus facultades, establezca la Superintendencia de Valores y Seguros, el cual no podrá ser superior a doce meses, contado desde la fecha en que se produzca el incumplimiento. Las administradoras de Fondos deberán anualmente certificar, al Servicio de Impuestos Internos y a los partícipes que así lo soliciten, el cumplimiento de las condiciones señaladas.

Artículo 18º quater.- El mayor valor obtenido por el rescate de cuotas de fondos mutuos que no se encuentre en la situación descrita en el artículo anterior, determinado en la forma dispuesta en el inciso primero del artículo 17 del decreto ley N° 1.328, de 1976, se considerará renta, quedando, por consiguiente, sujeto a



las normas de la primera categoría, global complementario o adicional de esta ley, según corresponda, a excepción del que obtengan los contribuyentes que no estén obligados a declarar sus rentas efectivas según contabilidad, el cual estará exento del impuesto de la referida categoría. Para estos efectos, las sociedades administradoras remitirán al Servicio de Impuestos Internos antes del 31 de Marzo de cada año, la nómina de inversiones y rescates realizados por los partícipes de los Fondos durante el año calendario anterior. Las personas que sean partícipes de fondos mutuos que tengan inversión en acciones y que no se encuentren en la situación contemplada en el inciso final del artículo anterior, tendrán derecho a un crédito contra el impuesto de primera categoría, global complementario o adicional, según corresponda, que será de un 5% del mayor valor declarado por el rescate de cuotas de aquellos fondos en los cuales la inversión promedio anual en acciones sea igual o superior al 50% del activo del fondo, y de un 3% en aquellos fondos que dicha inversión sea entre un 30% y menos de un 50% del activo del fondo. Si resultare un excedente de dicho crédito éste se devolverá al contribuyente en la forma señalada en el artículo 97º.". 4.- Agréganse, a continuación del actual artículo 42°, los siguientes artículos 42° bis y 42° ter: "Artículo 42° bis.- Los contribuyentes del artículo 42°, N° 1, que efectúen depósitos de ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo establecido en el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, podrán acogerse al régimen que se establece a continuación: 1. Podrán rebajar, de la base imponible del impuesto único de segunda categoría, el monto del depósito de ahorro previsional voluntario y cotización voluntaria efectuado mediante el descuento de su remuneración por parte del empleador, hasta por un monto total mensual equivalente a 50 unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes respectivo. 2. Podrán reliquidar, de conformidad al procedimiento establecido en el artículo 47°, el impuesto único de segunda categoría, rebajando de la base imponible el monto del depósito de ahorro previsional voluntario y cotización voluntaria que hubieren efectuado directamente en una institución autorizada de las definidas en la letra p) del artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, o en una administradora de fondos de pensiones, hasta por un monto total máximo anual equivalente a la diferencia entre 600 unidades de fomento, según el valor de ésta al 31 de diciembre del año



respectivo, menos el monto total del ahorro voluntario y de las cotizaciones voluntarias, acogidos al número 1 anterior. Para los efectos de impetrar el beneficio, cada inversión efectuada en el año deberá considerarse según el valor de la unidad de fomento en el día que ésta se realice. 3. En caso que los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario o de cotizaciones voluntarias a que se refiere el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, sean retirados y no se destinen a anticipar o mejorar las pensiones de jubilación, el monto retirado, reajustado en la forma dispuesta en el inciso penúltimo del número 3 del artículo 54°, quedará afecto a un impuesto único que se declarará y pagará en la misma forma y oportunidad que el impuesto global complementario. La tasa de este impuesto será tres puntos porcentuales superior a la que resulte de multiplicar por el factor 1,1, el producto, expresado como porcentaje, que resulte de dividir, por el monto reajustado del retiro efectuado, la diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre las remuneraciones del ejercicio incluyendo el monto reajustado del retiro y el monto del mismo impuesto determinado sin considerar dicho retiro. Si el retiro es efectuado por una persona pensionada o que cumple con los requisitos de edad y de monto de pensión que establecen los artículos 3° y 68 letra b) del decreto ley N° 3.500, de 1980, o con los requisitos para pensionarse que establece el decreto ley N° 2.448, de 1979, no se aplicarán los recargos porcentuales ni el factor antes señalados. Las administradoras de fondos de pensiones y las instituciones autorizadas que administren los recursos de ahorro previsional voluntario desde las cuales se efectúen los retiros descritos en el inciso anterior, deberán practicar una retención de impuesto, con tasa 15% que se tratará conforme a lo dispuesto en el artículo 75 de esta ley y servirá de abono al impuesto único determinado. Con todo, no se considerarán retiros los traspasos de recursos que se efectúen entre las entidades administradoras, siempre que cumplan con los requisitos que se señalan en el numeral siguiente. 4. Al momento de incorporarse al sistema de ahorro a que se refiere este artículo, la persona deberá manifestar a las administradoras de fondos de pensiones o a las instituciones autorizadas, su voluntad de acogerse al régimen establecido en este artículo, debiendo mantener vigente dicha expresión de voluntad. La entidad administradora deberá dejar constancia de esta circunstancia en el documento que de cuenta de la inversión efectuada. Asimismo, deberá informar anualmente respecto de los montos de ahorro y de los retiros efectuados, al contribuyente y al Servicio de Impuestos Internos, en la oportunidad y forma que éste último señale.



5. Los montos acogidos a los planes de ahorro previsional voluntario no podrán acogerse simultáneamente a lo dispuesto en el artículo 57º bis. Artículo 42° ter.- El monto de los excedentes de libre disposición, calculado de acuerdo a lo establecido en el decreto ley N° 3.500, de 1980, determinado al momento en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser retirado libre de impuesto hasta por un máximo anual equivalente a 200 unidades tributarias mensuales, no pudiendo, en todo caso, exceder dicha exención el equivalente a 1.200 unidades tributarias mensuales. Con todo, el contribuyente podrá optar, alternativamente, por acoger sus retiros a una exención máxima de 800 unidades tributarias mensuales durante un año. No se aplicará esta exención a aquella parte del excedente de libre disposición que corresponda a recursos originados en depósitos convenidos. Para que opere la exención señalada, los aportes que se efectúen para constituir dicho excedente, por concepto de cotización voluntaria o depósitos de ahorro voluntario, deberán haberse efectuado con a lo menos 48 meses de anticipación a la determinación de dicho excedente. Los retiros que efectúe el contribuyente se imputarán, en primer lugar, a los aportes más antiguos, y así sucesivamente.”. 5.- Agrégase el siguiente inciso tercero al artículo 50º, pasando a ser inciso cuarto el actual inciso tercero: “Asimismo, procederá la deducción de aquellas cantidades señaladas en el artículo 42º bis, que cumpla con las condiciones que se establecen en los números 3 y 4 de dicho artículo, aun cuando el contribuyente se acoja a lo dispuesto en el inciso siguiente. La cantidad que se podrá deducir por este concepto será la que resulte de multiplicar el equivalente a 8,33 unidades de fomento según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre, por el número total de unidades de fomento que represente la cotización obligatoria que efectúe en el año respectivo de acuerdo a lo dispuesto en el primer inciso del artículo 17° del decreto ley N° 3.500, de 1980. Para estos efectos, se convertirá la cantidad pagada por dichas cotizaciones a unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes en que se pagó la cotización respectiva. En ningún caso esta rebaja podrá exceder al equivalente a 600 unidades de fomento, de acuerdo al valor



de ésta al 31 de diciembre del año respectivo. La cantidad deducible señalada considerará el ahorro previsional voluntario que el contribuyente hubiere realizado como trabajador dependiente.”. 6.- Modifícase el artículo 59° N° 1, de la siguiente forma: a) En la letra b), agrégase el siguiente párrafo: "No obstante lo anterior, no se gravarán con los impuestos de esta ley los intereses provenientes de los créditos a que se refiere el párrafo anterior, cuando el deudor sea una institución financiera constituida en el país y siempre que ésta hubiere utilizado dichos recursos para otorgar un crédito al exterior. Para estos efectos, la institución deberá informar al Servicio de Impuestos Internos, en la forma y plazo que éste señale, el total de los créditos otorgados al exterior con cargo a los recursos obtenidos mediante los créditos a que se refiere esta disposición.". b) Agrégase, a continuación de la letra f), la siguiente letra g): "g) los instrumentos señalados en las letras a), d) y e) anteriores, emitidos o expresados en moneda nacional.". c) Suprímanse, en las letras b) y d) y párrafo final del Nº 1; en el primer párrafo del Nº 2 y en el Nº 6, las expresiones “siempre que, en el caso de éstas últimas, se encuentren autorizadas expresamente por el Banco Central de Chile”, “cuando la respectiva operación haya sido autorizada por el Banco Central de Chile”, suprimiendo la coma (,) que las antecede, “y ha sido autorizada por el Banco Central de Chile”, “sean previamente autorizadas por el Banco Central de Chile en conformidad a la legislación vigente y que las sumas”, y “que autorice el Banco Central de Chile”, respectivamente. Artículo 2º.- Modifícase el decreto ley Nº 3.500, de 1980, de la siguiente forma: 1.- Reemplázase el epígrafe del Título III "De las Cotizaciones y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.", por el siguiente: "De las Cotizaciones, de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.". 2.- Reemplázanse, en el inciso primero del artículo 14, los guarismos "40" y "18" por "41" y "20", respectivamente, y el vocablo "segundo" por "tercero".



3.- Reemplázase el actual artículo 18, por el siguiente: "Artículo 18.- La parte de la remuneración y renta imponible destinada al pago de las cotizaciones y depósitos de ahorro previsional voluntario establecidos en los artículos 17, 17bis, 20, 84, 85 y 92, se entenderá comprendida dentro de las excepciones que contempla el Nº 1 del artículo 42 de la ley sobre Impuesto a la Renta. Se entenderá por depósitos de ahorro previsional voluntario, lo señalado en la letra p) del artículo 98 y, en tanto sean efectuados a través de una administradora de fondos de pensiones, se sujetarán a lo dispuesto en el artículo 19. En el caso de los trabajadores independientes que estén efectuando las cotizaciones establecidas en el artículo 17 y la destinada a financiar las prestaciones de salud señalada en el artículo 92, quedarán exceptuadas del pago del mencionado impuesto las cantidades que se destinen a cotizaciones voluntarias y los depósitos de ahorro previsional voluntario. Asimismo, tendrán derecho a dicha exención, en las condiciones señaladas, los trabajadores independientes que en un año calendario hayan percibido ingresos en algunos meses con cargo a los cuales se efectúen cotizaciones en los restantes meses del mismo año. Para efectos de este artículo, la renta efectivamente percibida se determinará en conformidad a lo dispuesto en la Ley sobre Impuesto a la Renta. Los incrementos que experimenten las cuotas de los fondos de pensiones no constituirán renta para los efectos de la ley sobre Impuesto a la Renta. Sin embargo, las pensiones otorgadas conforme a esta ley, estarán afectas al Impuesto a la Renta que grava las pensiones, sueldos y salarios.". 4.- Agrégase, a continuación del artículo 19, el siguiente número 2, pasando el actual número 2 "De la Cuenta de Ahorro Voluntario" a ser número 3: "2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los Depósitos Convenidos y de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario.". 5.- Reemplázase el artículo 20, por el siguiente: "Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier Fondo de la Administradora en la que se encuentra afiliado o depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, que ofrezcan los Bancos e Instituciones Financieras, las



Administradoras de Fondos Mutuos, las Compañías de Seguros de Vida, las Administradoras de Fondos de Inversión y las Administradoras de Fondos para la Vivienda. A su vez, la Superintendencia de Valores y Seguros podrá autorizar otras instituciones y planes de ahorro con este mismo fin. Los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las instituciones autorizadas mencionadas en el inciso anterior, se regirán por lo señalado en los artículos 18, 20 y 20A al 20E de esta ley y por las leyes que rigen a las mencionadas instituciones. Se entenderá por instituciones autorizadas las definidas en la letra q) del artículo 98. El trabajador podrá, también, depositar en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora de fondos de pensiones en la que se encuentre afiliado, los depósitos convenidos que hubiere acordado con su empleador con el objeto de incrementar el capital requerido para financiar una pensión anticipada de acuerdo a lo establecido en el artículo 68 o para incrementar el monto de la pensión. Asimismo, el trabajador podrá instruir a la administradora de fondos de pensiones que los depósitos convenidos sean transferidos a las instituciones autorizadas. Además, el trabajador podrá instruir a su empleador para que tales depósitos sean efectuados directamente en una de las citadas Instituciones. En este último caso, la Institución Autorizada deberá efectuar la cobranza, sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según la Institución de que se trate. Estas sumas, en tanto se depositen en la cuenta de capitalización individual o en alguno de los planes de ahorro previsional voluntario, no constituirán remuneración para ningún efecto legal, no se considerarán renta para los fines tributarios y les será aplicable el artículo 19. Con todo, los depósitos convenidos y la rentabilidad generada por ellos, podrán retirarse como excedente de libre disposición, cumpliendo los requisitos específicos establecidos en esta ley. Las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos no serán considerados en la determinación del derecho a garantía estatal de pensión mínima a que se refiere el Título VII, ni para el cálculo del aporte adicional señalado en el artículo 53. Las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Instituciones Financieras, dictarán conjuntamente una norma de carácter general que establecerá los requisitos que deberán cumplir los planes de ahorro previsional voluntario y los procedimientos necesarios para su correcto funcionamiento. Corresponderá a la Superintendencia de Seguridad Social fiscalizar y regular mediante una norma de carácter



general, todas aquellas materias en las cuales, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 20 E, participe el Instituto de Normalización Previsional.". 6.- Intercálanse, a continuación del artículo 20, los siguientes artículos: "Artículo 20 A.- Los depósitos de ahorro previsional voluntario podrán realizarse directamente en las instituciones autorizadas o en una administradora de fondos de pensiones. En este último caso, el trabajador deberá indicar a la administradora de fondos de pensiones las instituciones hacia las cuales se transferirán los mencionados depósitos. Artículo 20 B.- Los trabajadores podrán traspasar a las Instituciones Autorizadas o a las Administradoras de Fondos de Pensiones, una parte o la totalidad de sus recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario. Los afiliados podrán mantener recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario, simultáneamente en más de una Administradora de Fondos de Pensiones. La institución de origen será la responsable de que dichos traspasos se efectúen sólo hacia otros planes de ahorro previsional voluntario de instituciones autorizadas. Los mencionados traspasos no serán considerados retiros y no estarán afectos a Impuesto a la Renta. Los trabajadores podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y depósitos de ahorro previsional voluntario. No obstante, los recursos originados en depósitos convenidos se sujetarán a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20. Dichos retiros quedarán afectos al impuesto establecido en el número 3 del artículo 42 bis de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Las rentas que generen los planes de ahorro previsional voluntario no estarán afectas al Impuesto a la Renta en tanto no sean retiradas. Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las Administradoras de Fondos de Pensiones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas que el afiliado haya seleccionado.



Las comisiones por la administración de los depósitos convenidos y de las cotizaciones voluntarias, sólo podrán ser establecidas como un porcentaje del saldo de ahorro voluntario y depósitos convenidos administrados. La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas, sólo podrá ser establecida como una suma fija por operación, que se descontará del depósito y deberá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccionadas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia otra o hacia las Instituciones Autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas instituciones podrá establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondos de Pensiones. Artículo 20 D.- Los recursos mantenidos por los afiliados en cualquier plan de ahorro previsional voluntario serán inembargables. Los afiliados que cumplan los requisitos para pensionarse según las disposiciones de esta ley, podrán optar por traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro previsional voluntario a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de incrementar el monto de su pensión. Asimismo, los afiliados que opten por pensionarse anticipadamente, conforme a lo dispuesto en el artículo 68, podrán traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro previsional voluntario a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de reunir el capital requerido para financiar o mejorar su pensión. Los traspasos de recursos realizados por los afiliados desde los planes de ahorro previsional voluntario hacia la cuenta de capitalización individual no se considerarán retiros y no estarán afectos al Impuesto a la Renta. Si no quedaren beneficiarios de pensión de sobrevivencia, el saldo remanente originado en cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario o depósitos convenidos de un trabajador fallecido, incrementará la masa de bienes del difunto.



Artículo 20 E.- Los imponentes de alguno de los regímenes previsionales administrados por el Instituto de Normalización Previsional, podrán efectuar directamente depósitos de ahorro previsional voluntario en las Instituciones Autorizadas o en las Administradoras de Fondos de Pensiones. A su vez, los citados imponentes podrán acordar con su empleador que éste efectúe depósitos de los señalados en el inciso tercero del artículo 20, en una Institución Autorizada o en las Administradoras de Fondos de Pensiones. En este último caso, la Institución Autorizada o la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva, deberá efectuar la cobranza sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, de Valores y Seguros o de Administradoras de Fondos de Pensiones, según la entidad de que se trate. Además, los empleadores podrán efectuar los mencionados depósitos en el Instituto de Normalización Previsional, para que éste los transfiera a las Instituciones Autorizadas o a las Administradoras de Fondos de Pensiones, que el imponente haya seleccionado. Dicho Instituto estará obligado a seguir las acciones tendientes al cobro de los depósitos adeudados aún cuando el imponente se incorpore al Sistema de Pensiones establecido en esta ley. La mencionada cobranza se efectuará de acuerdo a lo dispuesto en la ley N° 17.322. El Instituto de Normalización Previsional tendrá derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones de cargo de los imponentes, por la recaudación y transferencia de los depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas o a las Administradoras de Fondos de Pensiones que el imponente haya seleccionado. Los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario y en depósitos convenidos, podrán ser retirados, total o parcialmente, por el imponente en las condiciones señaladas en el inciso segundo del artículo 20 B. Con todo, los mencionados depósitos no alterarán en modo alguno las normas que regulen el régimen previsional al que se encuentren adscritos dichos imponentes.". 7.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 23, la oración final por las siguientes: “Las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual. No



obstante, los recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario de un trabajador, podrán ser mantenidos en un Tipo de Fondo distinto.". 8.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 33, el guarismo "18" por "20". 9.- Reemplázase el artículo 71, por el siguiente: "Artículo 71.- Los retiros de excedente de libre disposición que se generen por opción de los afiliados que se pensionen, estarán afectos a un impuesto que se calculará y se pagará según lo dispuesto en el artículo 42 ter de la ley sobre Impuesto a la Renta.". 10.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 84, el guarismo "20" por "18". 11.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 92, el guarismo "20" por "18". 12.- Agréganse, en el artículo 98, las siguientes letras p) y q): "p) Depósitos de ahorro previsional voluntario: las sumas destinadas por el trabajador a los planes de ahorro previsional voluntario ofrecidos por las instituciones autorizadas para tal efecto. q) Instituciones Autorizadas: son aquellas entidades distintas de las Administradoras de Fondos de Pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, que cuenten con planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda. r) Planes de Ahorro Previsional Voluntario: son aquellas alternativas de ahorro o inversión autorizadas por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, para efectos de lo dispuesto en el Título III de esta ley. s) Recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario: corresponden a las cotizaciones o depósitos más la rentabilidad generada por cada uno de aquéllos.".



Artículo 3º.- Agrégase el siguiente artículo 2° bis, al decreto ley N° 3.475, de 1980: "Artículo 2° bis.- Las colocaciones de bonos o títulos de deuda de corto plazo inscritas en el Registro de Valores en conformidad con la ley N° 18.045, y que correspondan a líneas de emisión según su definición en dicha ley, que cumplan la condición que se fija en el número 1) de este artículo, pagarán el impuesto del artículo 1° número 3) según las siguientes normas especiales, rigiéndose en todo lo demás por las normas aplicables de esta ley. 1) La línea de emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se beneficiarán de las disposiciones de este artículo, deberán tener un plazo máximo de 10 años, dentro del cual deben vencer todas las obligaciones de pago de las emisiones efectuadas según la línea. Los bonos o títulos de deuda de corto plazo que se emitan podrán acogerse a una sola línea. No obstante lo anterior, la última emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que corresponda a una línea podrá tener obligaciones de pago que venzan con posterioridad al término del plazo de 10 años de la línea. En el instrumento o título que de cuenta de la emisión deberá dejarse constancia de ser la última de la respectiva línea. 2) Cada colocación de una emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo acogida a la línea, se gravará con el impuesto de esta ley, según las reglas generales, hasta que la suma del impuesto de timbres y estampillas efectivamente pagado por cada emisión, expresado en unidades de fomento según el valor de ésta en la fecha del pago, sea igual a la suma que resulte de aplicar tasa máxima del impuesto establecida en el inciso primero del N° 3, del artículo 1°, sobre el monto máximo de la línea expresado en unidades de fomento, según el valor de ésta a la fecha de inicio de la colocación de la primera emisión acogida a la línea. Cuando se llegue a dicho monto, todo capital que lo exceda y toda nueva emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se efectúe dentro de la línea, estará exenta del impuesto de esta ley, circunstancia de la cual deberá dejarse constancia en la escritura pública respectiva.". Artículo 4º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley Nº 18.045: 1.- Reemplázase el artículo 8° bis por el siguiente: "Artículo 8° bis.- En la inscripción de emisiones de títulos de deuda de largo plazo a que se refiere el Título XVI, el emisor deberá presentar, conjuntamente con la solicitud de inscripción, dos clasificaciones de riesgo de los títulos a inscribir, realizadas de conformidad a las disposiciones del Título XIV.



Tratándose de la inscripción de títulos de deuda de corto plazo a que se refiere el Título XVII, bastará la presentación de una clasificación de riesgo de los títulos a inscribir, efectuada en la forma expuesta en el inciso anterior. Sin perjuicio de lo señalado en los incisos anteriores, tratándose de títulos de deuda destinados a ser ofrecidos en los mercados especiales que se establezcan en virtud del inciso segundo del artículo anterior, la presentación de las clasificaciones de riesgo será voluntaria. En todo caso, las clasificaciones de riesgo que se presenten deberán someterse a las disposiciones contempladas en el Título XIV de esta ley.". 2.- Intercálase en el artículo 76, entre los incisos primero y segundo, el siguiente inciso segundo, pasando el actual inciso segundo a ser tercero: "Sin perjuicio de lo señalado en el inciso anterior, tratándose de los títulos de deuda emitidos de conformidad a lo dispuesto en el Título XVII, bastará la contratación de una clasificación continua e ininterrumpida de riesgo, respecto de tales valores.". 3.- Agrégase el siguiente inciso final al artículo 104: "La emisión de los instrumentos que regula el presente Título, podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de bonos. Al efecto, se entenderá que la emisión de bonos es por líneas cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total y el plazo de la línea inscrita en la Superintendencia.". 4.- Introdúcense en el artículo 131 las siguientes enmiendas: a) Modifícase el inciso primero, de la siguiente forma: i) Reemplázase la primera parte del inciso primero, por la siguiente: "Sin perjuicio de lo establecido por el artículo 103 de esta ley, la oferta pública de valores representativos de deuda cuyo plazo no sea superior a 36 meses, también podrá efectuarse mediante la emisión de pagarés u otros títulos de crédito, con sujeción a las disposiciones de esta ley y a los requisitos que establezca la Superintendencia mediante la dictación de instrucciones de carácter general que contendrán, a lo menos, normas relativas a:".



ii) Reemplázase la letra b), por la siguiente: "b) Personas facultadas por el emisor para emitir y registrar dichos valores;". iii) Elimínase en la letra f) la expresión "o inversión". iv) Elimínase en la letra h), la expresión "o inversión". b) Agréganse, a continuación del inciso primero, los siguientes incisos segundo y tercero, pasando el actual inciso segundo a ser inciso cuarto: "La emisión de los instrumentos que regula el presente artículo podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de títulos de deuda, con tasas de interés, reajustabilidad y plazos de vencimiento, según las normas de carácter general que dicte la Superintendencia. Se entenderá que la emisión de estos instrumentos es por línea de títulos de deuda cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total de la línea inscrita en la Superintendencia. El plazo de vencimiento de las emisiones de efectos de comercio de una línea no podrá ser superior a aquél referido en el inciso primero de este artículo. En todo caso, las líneas de títulos de deuda podrán tener una vigencia de hasta 10 años contados desde su inscripción en el Registro de Valores.". c) Elimínase en el inciso segundo, que ha pasado a ser cuarto, la expresión "o inversión". d) Reemplázase el inciso final por los siguientes:

"Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este título, solo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero. Sin perjuicio de lo establecido en el inciso primero, la emisión de títulos de deuda regulados por este artículo podrá también efectuarse bajo la forma y disposiciones del Título XVI de esta ley.". Artículo 5º.- Introdúcense las siguientes modificaciones al decreto ley Nº 1.328, de 1976: a) Elimínase el inciso segundo del artículo 15.



b) Agréganse los siguientes incisos tercero y cuarto, nuevos, al artículo 17°: “Sin perjuicio de lo establecido en los incisos precedentes, los reglamentos internos de los fondos mutuos podrán establecer que se efectúen repartos de beneficios a los partícipes a prorrata de su participación en el fondo o de la serie respectiva, si correspondiere. En tal caso, tendrán derecho a percibir tales beneficios, aquellos partícipes del fondo que tengan tal calidad el día anterior a la fecha de pago de los mismos. Las sociedades administradoras señalarán el día de pago de los beneficios, publicando un aviso en un diario de circulación en el domicilio de la sociedad, en el tiempo, forma y condiciones que señale el Reglamento de esta Ley. Tratándose de los repartos de beneficios efectuados con cargo a los dividendos pagados por las sociedades anónimas en que haya invertido el fondo, los beneficios repartidos tendrán el mismo tratamiento tributario que contempla la Ley sobre Impuesto a la Renta para los dividendos de sociedades anónimas y gozarán del crédito a que se refieren los artículos 56° número 3) y 63° de dicha ley, en proporción al monto del crédito puesto a disposición del fondo por las sociedades anónimas abiertas por cada dividendo al que se han imputado las distribuciones de beneficios respectivas, en los términos dispuestos por el artículo 18°quater de la citada ley. Las sociedades administradoras deberán determinar el crédito correspondiente a las distribuciones de beneficios efectuadas, poniendo a disposición de los partícipes los certificados que correspondan dentro de los plazos que permitan el cumplimiento oportuno de las obligaciones tributarias de dichos partícipes.”. c) Deróganse los artículos 18º y 19º. Artículo 6º.- En el artículo 2º de la ley Nº 19.622, sustitúyese la expresión “meses en los que” por “cuotas, que no podrán ser superior a doce en el año, salvo que se trate de cuotas pagadas con retraso de hasta 12 meses, con las que”. Artículo 1º transitorio.- La presente ley entrará en vigencia el primer día del mes siguiente a aquél en el cual se cumplan 90 días desde su publicación en el Diario Oficial, con las siguientes excepciones: 1) Lo dispuesto en la letra a) del número 1) del artículo primero, regirá respecto de los seguros dotales que se contraten a contar de la fecha de publicación de esta ley.



2) Lo dispuesto en la letra b) del número 1) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. 3) Lo dispuesto en el número 2) del artículo primero, regirá desde la publicación de esta ley, pero solamente respecto de las acciones y cuotas que hubieren sido adquiridas con posterioridad al 19 de abril de 2001. 4) Lo dispuesto en el número 4) del artículo primero, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. 5) Lo dispuesto en el artículo 6º regirá desde el año tributario 2000. 6) Los ahorros que se hubieren acogido a lo dispuesto en los artículos 42 bis, 42 ter y 50 de la Ley de Impuesto a la Renta, así como sus frutos, no se verán afectados por normas modificatorias que se dicten en el futuro y que signifiquen un régimen menos favorable al establecido en dichas normas, vigentes a la fecha en que se hayan efectuado los respectivos ahorros. Artículo 2º transitorio.- Los accionistas de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil y que las hubieren adquirido en una bolsa de valores del país, en un proceso de oferta publica de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, o en una colocación de acciones de primera emisión, hasta el 19 de abril de 2001, podrán optar por pagar el impuesto único establecido en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, sobre el mayor valor devengado desde la fecha de su adquisición y hasta la fecha antes indicada, con el objeto de poder acogerse a la exención establecida en el artículo 18° ter de la ley sobre Impuesto a la Renta, respecto de futuras enajenaciones que cumplan con los restantes requisitos establecido por esa norma. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13º del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Los contribuyentes que opten por acogerse a esta disposición, deberán declarar su intención al Servicio de Impuestos Internos dentro del plazo de tres meses contado desde la publicación de esta ley en el Diario Oficial, proporcionando la información respectiva en la forma que éste requiera. La renta afecta al impuesto único señalado en el inciso anterior se entenderá percibida, para los efectos de la declaración y pago del impuesto, en el mes de abril del año 2001. Para determinar el mayor valor, el costo de adquisición se calculará en la forma indicada en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, y se considerará como valor de referencia el promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado



dentro de los 60 días hábiles anteriores al 19 de abril de 2001, el cual se entenderá como valor de adquisición de las acciones para los efectos de determinar el mayor valor exento en enajenaciones posteriores, pudiendo deducirse del resultado positivo que arroje dicha comparación, el negativo que resultare de otras acciones que cumplan con lo dispuesto en el inciso anterior. Aquellos contribuyentes que como resultado del cálculo antes señalado, determinen un monto que sea inferior al valor de adquisición reajustado de sus acciones, podrán acogerse a la exención del articulo 18° ter, antes señalado, siempre que informen de tal circunstancia al Servicio de Impuestos Internos dentro del mismo plazo de tres meses en la forma que establezca dicho Servicio. Artículo 3º transitorio.- La exención del inciso primero del artículo 18 ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se aplicará al mayor valor originado en la enajenación de acciones acogidas a lo dispuesto en el artículo 57º bis, letra A, de la misma ley de acuerdo al texto derogado por la ley N° 19.578, cuya vigencia se mantiene en virtud de lo dispuesto en el artículo 18 de dicha ley. Artículo 4º transitorio.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17° N° 8, 18° bis y 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se gravará el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones de sociedades anónimas que no hubieren hecho oferta pública de sus acciones antes del 19 de abril de 2001, y que registren sus acciones en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros para ser transadas en los mercados para empresas emergentes que regulen las bolsas de valores, según las normas que al efecto autorice la citada Superintendencia. “El mayor valor a que se refiere el inciso anterior será el que se produzca por sobre el valor superior entre el valor de colocación de la acción o el valor libro que la acción respectiva tuviera al día antes de aquel en que la sociedad pase a hacer oferta pública de sus acciones, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de la Ley sobre Impuesto a la Renta, en la forma dispuesta en los artículos señalados, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición, debidamente reajustado en la forma prevista en dichos artículos, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro, se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41 de la Ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1°, del decreto ley N° 824, de 1974.”. Esta franquicia sólo será aplicable cuando tales enajenaciones se efectúen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, dentro de los tres años siguientes a la fecha en que la sociedad coloque, a través de alguna bolsa de valores del país, al menos un 10% de



las acciones emitidas entre a lo menos tres inversionistas institucionales o cincuenta personas no relacionadas con el controlador de la sociedad, que suscriban individualmente, o a través de otras personas naturales o jurídicas, y siempre que dicha colocación ocurra antes del 31 de diciembre de 2006. Se entenderá por inversionistas institucionales aquellos señalados en la letra e) del artículo 4 bis de la ley N° 18.045. Aquellos contribuyentes que al vencimiento del plazo de tres años fijado en el inciso segundo no hubieren enajenado sus acciones acogiéndose a esta franquicia, podrán optar, para efectos de calcular el mayor valor afecto a impuestos en futuras enajenaciones, efectuadas en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, por considerar el valor de adquisición de las acciones regulado por el artículo 17º, Nº 8, o el valor promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los 60 días hábiles anteriores al vencimiento del citado plazo de tres años, debidamente reajustado conforme a la variación del Indice de Precios al Consumidor entre el último día del mes anterior al vencimiento del plazo y el último día del mes anterior a la enajenación respectiva. Si con anterioridad al vencimiento del mencionado plazo de tres años, las acciones adquieren presencia bursátil, será aplicable lo dispuesto en el artículo 18° ter, de la Ley sobre Impuesto a la Renta, independientemente de la forma en que hubieren sido adquiridas. Las acciones a que se refiere este artículo y por el plazo de tres años señalado precedentemente, se considerarán con presencia bursátil para los efectos del beneficio establecido para la enajenación o rescate de cuotas de fondos de inversión y de fondos mutuos, establecido en el artículo 18 ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Artículo 5º transitorio.- A contar de la fecha de vigencia de esta ley, los recursos originados en cotizaciones voluntarias mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán ser traspasados total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntarios o retirados de ellas, dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso segundo del artículo 20 B del decreto ley Nº 3.500. A su vez, los recursos originados en los depósitos convenidos mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán traspasarse total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntario.

Artículo 6º transitorio.- Los contribuyentes afiliados al sistema de pensiones establecido por el decreto ley N° 3.500, de 1980, que con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley mantengan recursos en sus cuentas de capitalización individual por



concepto de cotizaciones voluntarias, podrán optar, para los efectos de determinar el impuesto a la renta aplicable al retiro del excedente de libre disposición que se realice con cargo a esos recursos, por mantener el régimen establecido en el artículo 71 de dicho decreto ley vigente al momento de la publicación de la presente ley. Para este efecto, se considerará excedente de libre disposición determinado con cargo a los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley, el menor valor entre el excedente de libre disposición determinado y los recursos mencionados, considerando el valor que estos tengan al momento que se efectúe el retiro. Si se optare por mantener el régimen señalado, los recursos originados en depósitos convenidos realizados con anterioridad a la publicación de esta ley, no podrán ser retirados como excedente de libre disposición. La referida opción será ejercida por el afiliado al momento de efectuar el primer retiro de excedente de libre disposición, a contar de la fecha de publicación de la presente ley, ante la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva, que deberá informar de este hecho al Servicio de Impuestos Internos, por los medios, forma y oportunidad que éste determine.


Cuando los contribuyentes que hayan optado por mantenerse en el régimen establecido en el inciso primero de este artículo, efectúen retiros de excedente de libre disposición, para efectos tributarios se considerará que retiran, en primer término, los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias existentes con anterioridad a la publicación de la presente ley. Las Administradoras de Fondos de Pensiones y las Instituciones Autorizadas definidas en el artículo 98 del decreto ley N° 3.500 de 1980, en el caso que el contribuyente se hubiera acogido a lo dispuesto en los artículos 20 A ó 20 B del citado decreto ley, deberán registrar las cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos, efectuados a contar de la fecha de publicación de la presente ley, en la forma que



determinen las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, Bancos e Instituciones Financieras y Valores y Seguros, según corresponda. Artículo 7° transitorio.- La cesión o restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil que se hubieren adquirido hasta el 19° de Abril de 2001, se regirán por lo dispuesto en los incisos que se agregan en el N° 8 del artículo 17°, por la letra b) del N° 1 del artículo 1° de esta ley, siempre que el prestatario adquiera las acciones que debe restituir en una bolsa de valores del país y que la restitución se efectúe dentro del plazo de un año, contado desde la fecha en que se hubiere realizado el préstamo. Estas dos últimas restricciones no se aplicarán cuando las acciones que se dan en préstamo o arriendo o se restituyen se hubieren acogido a lo dispuesto en el artículo 2° transitorio de esta ley.”. Acordado en sesiones celebradas los días 8, 21 y 22 de agosto, y 4 de septiembre de 2001, con asistencia de sus miembros HH. Senadores señor Alejandro Foxley Rioseco (Presidente) (Hosain Sabag Castillo), señora Evelyn Matthei Fornet y señores Sergio Bitar Chacra (Presidente Accidental), Edgardo Boeninger Kausel y Francisco Prat Alemparte (Jovino Novoa Vásquez). Sala de la Comisión, a 4 de septiembre de 2001. Roberto Bustos Latorre Secretario I N D I C E Páginas Consideraciones Generales 1 Constancias reglamentarias 1 Discusión 3 Modificaciones 64



Texto del proyecto de ley 84 Asistencia 106 R E S E Ñ A I. BOLETIN Nº: 2.720-05. II. MATERIA: Proyecto de ley que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario. III. ORIGEN: Mensaje. IV. TRAMITE CONSTITUCIONAL: Segundo trámite. V. APROBACION POR LA CAMARA DE DIPUTADOS: Unánime. VI. INICIO TRAMITACION EN EL SENADO: 20 de junio de 2001. VII. TRAMITE REGLAMENTARIO: Segundo informe. VIII. URGENCIA: “Suma” urgencia. IX. LEYES QUE SE MODIFICAN O QUE SE RELACIONAN CON LA MATERIA: La ley Nº 18.045, Ley de Mercado de Valores; el decreto ley Nº 824, de 1974, Ley de Impuesto a la Renta; la ley Nº 19.738, Ley de Evasión Tributaria; el decreto ley Nº 3.475, Ley de Timbres y Estampillas; el decreto ley Nº 3.500, que establece un nuevos sistema de pensiones, y la ley Nº 19.622, que establece la deducción de los dividendos hipotecarios de la base imponible del impuesto a la renta que afecta a las personas naturales. X. ESTRUCTURA DEL PROYECTO APROBADO POR LA COMISION: Consta

de seis artículos permanentes y siete transitorios. XI. PRINCIPALES OBJETIVOS DEL PROYECTO PROPUESTO POR LA COMISION: Los principales objetivos de la iniciativa son los de continuar y perfeccionar el proceso de modernización del mercado de capitales, mediante un conjunto de modificaciones, a diversos cuerpos legales, que buscan incentivar el ahorro, ampliar el acceso de las empresas nacionales al financiamiento proveniente de la inversión extranjera e incrementar la competencia y la contestabilidad en dicho mercado.

XII. NORMAS DE QUORUM ESPECIAL: Los numerales 3, 4, 5, 6, 7, 9 y 12 del artículo 2º, así como los artículos 5º y 6º transitorios, son normas de quórum calificado, de conformidad con lo dispuesto en el inciso tercero del



artículo 63 de la Constitución Política de la República, por recaer en materias que regulan el ejercicio del derecho a la seguridad social. La letra c), del número 6, del artículo 1º, debe ser aprobada con rango de norma orgánica constitucional, de acuerdo con lo dispuesto en el inciso segundo del artículo 63 de la Carta Fundamental, por incidir en funciones y atribuciones del Banco Central de Chile. Tanto la letra c) del número 6 del artículo 1º, como el artículo 6º transitorio, fueron incorporados al proyecto por vuestra Comisión en este segundo informe. XIII. ACUERDOS: Indicación Nº 1: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 2: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 3: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 4: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 5: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 6: Retirada. Indicación Nº 7: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 8: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 9: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 10: Rechazada (Unanimidad 3-0). Indicación Nº 11: Inadmisible. Indicación Nº 12: Aprobada (Unanimidad 4-0). Indicación Nº 13: Aprobada (Unanimidad 4-0). Indicación Nº 14: Aprobada (Unanimidad 4-0). Indicación Nº 15: Aprobada (Unanimidad 4-0). Indicación Nº 16: Aprobada (Unanimidad 4-0). Indicación Nº 17: Aprobada (Unanimidad 4-0). Indicación Nº 18: Aprobada (Unanimidad 4-0). Indicación Nº 19: Retirada. Indicación Nº 20: Retirada. Indicación Nº 21: Retirada. Indicación Nº 22: Aprobada (3-0). Indicación Nº 23: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 24: Retirada. Indicación Nº 25: Rechazada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 26: Rechazada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 27: Retirada. Indicación Nº 27 bis: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 27 ter: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 28: Retirada. Indicación Nº 29: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 30: Retirada. Indicación Nº 31: Aprobada (Unanimidad 5-0).



Indicación Nº 32: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 33: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 34: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 35: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 36: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 37: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 38: Retirada. Indicación Nº 39: Retirada. Indicación Nº 40: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 41: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 42: Retirada. Indicación Nº 43: Retirada. Indicación Nº 44: Retirada. Indicación Nº 45: Retirada. Indicación Nº 46: Retirada. Indicación Nº 47: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 48: Retirada. Indicación Nº 49: Retirada. Indicación Nº 50: Aprobada. Indicación Nº 51: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 52: Retirada. Indicación Nº 53: Retirada. Indicación Nº 54: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 55: Retirada. Indicación Nº 56: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 57: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 58: Retirada. Indicación Nº 59: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 60: Retirada. Indicación Nº 61: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 62: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 63: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 64: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 65: Retirada Indicación Nº 66: Retirada. Indicación Nº 67: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 68: Rechazada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 69: Retirada. Indicación Nº 70: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 71: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicación Nº 72: Retirada. Indicación Nº 73: Aprobada (Unanimidad 5-0). Indicaciones presentadas por S.E. el Presidente de la República con fecha 04 de septiembre de 2001: Aprobadas. (Unanimidad 5-0).

Valparaíso, 4 de septiembre de 2001.



ROBERTO BUSTOS LATORRE Secretario


DISCUSIÓN SALA

2.5. Discusión en Sala Senado. Legislatura 344. Sesión 27, Fecha 05 de septiembre, 2001. Discusión particular. Se aprueba con modificaciones ADECUACIONES TRIBUTARIAS A MERCADO DE CAPITALES Y

FLEXIBILIZACIÓN DE MECANISMO DE AHORRO VOLUNTARIO El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Proyecto de ley, en segundo

trámite constitucional, que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario.

--Los antecedentes sobre el proyecto (2720-05) figuran en los

Diarios de Sesiones que se indican: Proyecto de ley: En segundo trámite, sesión 8ª, en 20 de junio de 2001. Informes de Comisión: Hacienda, sesión 11ª, en 4 de julio de 2001. Hacienda (segundo), sesión 27ª, en 5 de septiembre de 2001. Discusión: Sesión 12ª, en 10 de julio de 2001 (se aprueba en

general). El señor HOFFMANN (Secretario).- El proyecto, con urgencia calificada de

“suma”, fue aprobado en general en la sesión de 10 de julio de este año.

Cuenta con un segundo informe de la Comisión de Hacienda, la que deja constancia, para los efectos reglamentarios, de que no fueron objeto de indicación ni de modificaciones los números 1, 2, 8, 9, 10 y 11 del artículo 2º; los números 1, 2 y 3 del artículo 4º, y el artículo 3º transitorio. De conformidad con el artículo 124 del Reglamento, deben darse por aprobados, salvo que algún señor Senador, con la unanimidad de la Sala, solicite someter a discusión y votación uno o más de estos numerales.

El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Si le parece a la Sala, se

aprobarán. --Se aprueban. El señor HOFFMANN (Secretario).- Con todo, cabe señalar que el número 9 del

artículo 2º es norma de quórum calificado, requiriendo, en consecuencia, para su aprobación el voto conforme de 24 señores Senadores.


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El informe enuncia las indicaciones aprobadas, las indicaciones que fueron aprobadas con modificaciones, las indicaciones rechazadas y demás constancias reglamentarias.

El informe de la Comisión de Hacienda también consigna las modificaciones introducidas al proyecto aprobado en general, todas ellas acordadas por unanimidad. De conformidad al inciso sexto del artículo 133 del Reglamento, estas enmiendas deben ser votadas sin debate, salvo que algún señor Senador solicite discutir la proposición de la Comisión respecto de alguna de ellas o que existan indicaciones renovadas, lo que no es el caso.

La Secretaría ha elaborado un boletín comparado, que Sus Señorías tienen a la vista.

Cabe hacer presente que, según el informe, los numerales 3, 4, 5, 6, 7 y 12 del artículo 2º, así como los artículos 5º y 6º transitorios, son normas de quórum calificado, necesitando para su aprobación el voto conforme de 24 señores Senadores.

Por su parte, la letra c) del número 6 del artículo 1º tiene rango de norma orgánica constitucional, y requiere, en consecuencia, para su aprobación el voto conforme de 27 señores Senadores.

El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- En discusión particular el

proyecto. De acuerdo con lo informado por la Secretaría, la totalidad

de las modificaciones introducidas al proyecto fueron acordadas por unanimidad en la Comisión. De conformidad a lo dispuesto en el inciso sexto del artículo 133 del Reglamento, estas enmiendas deben ser votadas sin debate, salvo que algún señor Senador solicite discutir la proposición de la Comisión respecto de alguna de ellas o que existan indicaciones renovadas.

Sin perjuicio de ello, ofreceré la palabra en primer lugar al Senador señor Bitar, quien me la solicitó como Presidente de la Comisión, y luego a la Senadora señora Matthei. Posteriormente, se procederá a la votación. En todo caso, al comienzo de ella, solicitaré el pronunciamiento sobre las dos disposiciones cuya aprobación requiere quórum calificado y de ley orgánica constitucional, a fin de prevenir problemas por falta de Senadores presentes.

Tiene la palabra el Senador señor Bitar. El señor BITAR.- Señor Presidente, me correspondió presidir la Comisión de

Hacienda en las reuniones llevadas a cabo ayer, donde analizamos el proyecto que ahora nos ocupa. En ese carácter, quiero informar muy brevemente a la Sala que el segundo informe despachado por este órgano técnico introduce una serie de adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario.

La evaluación hecha indica que se trata de una importante innovación que coloca a Chile en una posición de vanguardia en la


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materia, por cuanto facilita el financiamiento para proyectos de empresas emergentes y alienta el ahorro voluntario.

Las indicaciones formuladas por el Ejecutivo (el plazo para presentarlas fue extendido por acuerdo de los Comités, refrendado por la Sala) contaron con la aprobación de la unanimidad de los miembros de la Comisión. Las modificaciones planteadas por diversos señores Senadores condujeron a un acuerdo pleno, expresado en las indicaciones del Gobierno, que fueron acogidas en los términos que señalé.

El proyecto consta de seis artículos permanentes y siete transitorios.

El artículo 1º introduce modificaciones específicamente a la Ley sobre Impuesto a la Renta; el 2º enmienda el decreto ley Nº 3.500, de 1980; el 3º agrega un artículo 2º bis al decreto ley Nº 3.475, de 1980; el 4º modifica la ley Nº 18.045, en materia de deudas y bonos; el 5º enmienda el decreto ley Nº 1.328, de 1976, que fija las normas para la administración de fondos mutuos, y el 6º modifica la ley Nº 19.622.

Son cuatro los objetivos principales que aborda la iniciativa: profundización y ampliación del mercado financiero; flexibilidad y extensión de los mecanismos de ahorro voluntario; promoción de nuevas formas de financiamiento para las empresas, y eliminación de distorsiones impositivas en esquemas de ahorro ligados a los seguros dotales y al retiro del llamado excedente de libre disposición.

También quiero señalar que las modificaciones incorporadas ayer en la Comisión apuntan a facilitar estas adecuaciones, a hacer más ágil los trámites y a fortalecer los incentivos.

En lo que respecta a las modificaciones a la Ley sobre Impuesto a la Renta, el artículo 1º del proyecto establece facilidades para la venta corta o préstamo de valores; incentivos para dar mayor participación, profundidad y liquidez al mercado accionario local, eximiendo de impuesto a las ganancias de capital para acciones de presencia bursátil, con determinados requisitos y fijando un mecanismo de acceso voluntario a la exención sin necesidad de vender y comprar las mismas acciones. También se disponen facilidades en acceso a financiamiento de largo plazo para empresas emergentes e innovadoras, caso en el cual exceptúa del impuesto a las ganancias de capital el mayor valor en la enajenación de acciones inscritas en el registro de valores que al efecto lleve la Superintendencia de Valores y Seguros, por un lapso de tres años, cuando sean transadas en mercados para empresas emergentes organizados en alguna de las bolsas de valores del país. Además, se establece el fomento de la integración del mercado de deuda local con mercados extranjeros. Mediante este cambio -que se planteó ayer- se elimina del impuesto de


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4 por ciento a los intereses aplicados sobre los créditos, de manera de evitar la exportación de impuesto adicional, lo que facilita las operaciones en el caso de servicios de intermediación bancaria transfronteriza y permite a los bancos chilenos competir en el financiamiento de proyectos en el extranjero. Asimismo, se introduce una disminución del impuesto a los intereses para instrumentos de renta fija, reduciendo la tasa impositiva de 35 por ciento a 4 por ciento los intereses para instrumentos de renta fija, denominados en moneda local y adquiridos en bolsa por inversionistas institucionales extranjeros. De esta manera, también se facilita el financiamiento de empresas sin acceso al mercado de emisiones en el exterior, aprovechando la liquidez del mercado doméstico para fomentar la emisión de deuda en moneda nacional.

Además, estas normas propenden a una flexibilización de mecanismos de ahorro voluntario en las AFP. Se trata de un paso bastante importante que ayer también quedó perfeccionado. El trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la AFP a la que esté afiliado, o depósitos de ahorro previsional. De modo que se flexibilizan y extienden los mecanismos de ahorro voluntario. Las sumas reunidas y sus rentas, en tanto permanezcan depositadas, no constituirán remuneración para ningún efecto legal, ni se considerarán renta para fines tributarios.

Asimismo, se podrán rebajar de la base imponible el ahorro voluntario efectuado para la vejez y la cotización voluntaria hasta por un monto mensual equivalente a 50 UF, como también reliquidar el impuesto único de segunda categoría hasta por un máximo total anual equivalente a la diferencia entre 600 UF, menos los montos acogidos a las rebajas que establece la ley.

Se modifica el impuesto de timbres y estampillas, lo que ya se había señalado como un punto importante para las empresas de tamaño medio, y esto les permitirá estar en mejor condición para emitir bonos de largo plazo.

Se introducen modificaciones a la Ley sobre Mercado de Valores en el sentido de complementar las enmiendas a la ley sobre timbres y estampillas a fin de permitir la emisión de efectos de comercio por un plazo de hasta tres años, renovables. También se simplifican los procedimientos de clasificación de riesgo.

Los últimos artículos de la iniciativa se refieren a otros perfeccionamientos tributarios, en particular a la aplicación del impuesto global complementario a los retiros del excedente de libre disposición del sistema de pensiones. Así, los afiliados podrán retirar, libre de impuestos, por una sola vez, un monto del excedente de libre disposición que no sobrepase el equivalente a 24 veces el promedio de sus remuneraciones imponibles de los últimos 10 años.


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Hay también una innovación importante en la tributación de seguros dotales, al declarar constitutivas de renta las sumas percibidas en cumplimiento de un seguro dotal antes de que venza el plazo por el cual se aseguró el riesgo de muerte, cuando el retiro se realice antes del término de cinco años, contado desde la contratación del seguro. Se considerará renta todo retiro generado en un seguro dotal cuando no medie la muerte del asegurado, si el monto pagado por concepto de prima hubiese sido rebajado de la base imponible del impuesto único de segunda categoría.

Estos son, grosso modo, los lineamientos principales de la iniciativa en análisis, los que fueron revisados detenidamente por la Comisión. El Ejecutivo también mantuvo conversaciones con ella, a sugerencia de Senadores que la integran, y nos satisface decir que todo se aprobó por unanimidad, razón por la cual recomiendo a la Sala dar su respaldo al proyecto en particular, para que entre en aplicación lo más rápidamente posible.

Gracias, señor Presidente. El señor ZALDÍVAR (Presidente).- Propongo dar por aprobados los numerales

3, 4, 5, 6, 7, 9 y 12 del artículo 2º, como también los artículos 5º y 6º transitorios, que son normas de quórum calificado y requieren 24 votos para su aprobación.

También corresponde pronunciarse respecto de la letra c) del Nº 6 del artículo 1º, con rango orgánico constitucional, por lo que se necesitan 27 votos para aprobarla. Hay 28 señores Senadores presentes en la Sala.

--Quedan aprobados, y se deja constancia de que concurrieron con su voto favorable 28 señores Senadores.

El señor ZALDÍVAR, don Andrés (Presidente).- Tiene la palabra la Honorable

señora Matthei, quien la había solicitado con antelación. La señora MATTHEI.- Señor Presidente, respecto del artículo 1º, Nº 3, en lo

que se refiere al artículo 18º ter, que se agrega, deseo que se vote por separado la expresión “del país” que sigue a “bolsa de valores”. Esto, básicamente para concordar el texto, porque se señala que no se gravará con los impuestos de ganancia de capital el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, siempre que la enajenación se efectúe “en una bolsa de valores del país o en otra bolsa autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros o en un proceso de oferta pública”, y siempre que las acciones hayan sido adquiridas en una bolsa de valores “del país”. En realidad, debiera decir “en una bolsa de valores”; y, por razones de concordancia, debe referirse a lo señalado en la frase anterior: “o en otra bolsa autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros”.


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Reitero: es un problema de concordancia y pido votar separadamente la expresión “del país”.

El señor PRAT.- ¿Me permite, señor Presidente? El señor ZALDÍVAR (Presidente).- Tiene la palabra, Su Señoría. El señor PRAT.- Señor Presidente, sin perjuicio de lo planteado por la Senadora

señora Matthei, en el día de hoy aparece en la prensa una información que señala que habría una iniciativa en curso tendiente a levantar la exigencia de que la transacción de acciones se lleve a cabo en bolsas. Entiendo que el asunto estaría en estudio en la Superintendencia respectiva. Sería interesante que lo que estamos resolviendo considerara esa posibilidad, pues sería lamentable que quedara restringido a una modalidad que, en definitiva, no será de general aplicación.

El señor ZALDÍVAR (Presidente).- Sugiero a la Sala que nos pronunciemos

primeramente acerca de lo planteado por la Honorable señora Matthei, y tomar nota de lo señalado por el Senador señor Prat para que luego la señora Subsecretaria de Hacienda responda la consulta formulada por Su Señoría.

¿Habría acuerdo –creo que procede-- para eliminar la expresión “del país”, y dejar simplemente “bolsa de valores o en otra bolsa autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros”?

Acordado. El Senador señor Prat formuló una consulta relacionada

con una información publicada el día de hoy en términos de que, al parecer, en la Superintendencia de Valores y Seguros se estaría estudiando la posibilidad de que se puedan hacer transacciones no sólo en bolsa, según entiendo.

Tiene la palabra la Subsecretaria de Hacienda. La señora WAGNER (Subsecretaria de Hacienda).- Con relación a la pregunta

del Senador señor Prat, ése es un tema que todavía se está analizando en la Superintendencia de Valores y Seguros, y aún no sabemos cuál será el resultado.

El señor ZALDÍVAR (Presidente).- Entonces, sigue pendiente mientras no se conozca la resolución oficial.

En todo caso, corresponde pronunciarse acerca de los demás artículos del proyecto que fueron aprobados unánimemente en la Comisión. Son de quórum simple y su votación procede sin debate.

¿Habría acuerdo para darlos por aprobados? --Por unanimidad, se aprueban, y queda despachado

el proyecto en este trámite.


OFICIO MODIFICACIONES

2.6. Oficio de Cámara Revisora a Cámara de Origen Oficio de aprobación de Proyecto con modificaciones. Fecha 10 de septiembre, 2001. Cuenta en Sesión 35, Legislatura 344. Cámara de Diputados.

Nº 18.908 Valparaíso, 10 de Septiembre de 2.001. Tengo a honra comunicar a Vuestra Excelencia que el

Senado ha aprobado el proyecto de ley de esa H. Cámara que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario, correspondiente al boletín Nº 2720-05, con las siguientes modificaciones: Artículo 1º Número 1 Letra a) Ha reemplazado el párrafo que agrega al Nº 3 del artículo 17, por el siguiente: “Lo dispuesto en este número se aplicará también a aquellas cantidades que se perciban en cumplimiento de un seguro dotal, en la medida que éste no se encuentre acogido al artículo 57° bis, por el mero hecho de cumplirse el plazo estipulado, siempre que dicho plazo sea superior a 5 años, pero sólo por aquella parte que no exceda anualmente de diecisiete unidades tributarias mensuales, según el valor de dicha unidad al 31 de Diciembre del año en que se perciba el ingreso, considerando cada año que medie desde la celebración del contrato y el año en que se perciba el ingreso y el conjunto de los seguros dotales contratados por el perceptor. Para determinar la renta correspondiente se deducirá del monto percibido, acrecentado por todas las sumas percibidas con cargo al conjunto de seguros dotales contratados por el contribuyente debidamente reajustadas según la variación del índice de precios al consumidor ocurrida entre el primero del mes anterior a la percepción y el primero del mes anterior al término del año respectivo, aquella parte de los ingresos percibidos anteriormente que se afectaron con los impuestos de esta ley y el total de la prima pagada a la fecha de percepción del ingreso, reajustados en la forma señalada. Si de la operación anterior resultare un saldo positivo, la compañía de seguros que efectúe el

A S. E. el Presidente de la

H. Cámara de Diputados



pago deberá retener un 15% de dicho saldo, retención que se sujetará, en lo que corresponda, a lo dispuesto en el Párrafo 2° del Título V, de esta ley. Con todo, se considerará renta toda cantidad percibida con cargo a un seguro dotal, cuando no hubiere fallecido el asegurado, o se hubiere invalidado totalmente, si el monto pagado por concepto de prima hubiere sido rebajado de la base imponible del impuesto establecido en el artículo 43°.”. Letra b) Ha sustituido el primero de los incisos nuevos que se propone agregar al número 8º del artículo 17, por el siguiente: “No se considerará enajenación, para los efectos de esta ley, la cesión y la restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, que se efectúe con ocasión de un préstamo o arriendo de acciones, en una operación bursátil de venta corta, siempre que las acciones que se den en préstamo o en arriendo se hubieren adquirido en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de acciones regido por el título XXV de la ley N°18.045, con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o de la colocación de acciones de primera emisión. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N° 1.328, de 1976.”. En el tercero de los incisos nuevos que propone agregar al número 8º del artículo 17, ha introducido las siguientes modificaciones: Ha reemplazado la coma (,) que sigue a la expresión “venta corta” por un punto seguido (.); ha suprimido las frases finales que le siguen hasta su punto final (.), y ha agregado la siguiente oración final: “En todo caso el prestatario deberá adquirir los bonos que deba restituir en alguno de los mercados formales a que se refiere el artículo 48 del decreto ley Nº 3.500, de 1980.”. Ha consultado el siguiente número 2, nuevo: “2.- Introdúcense las siguientes modificaciones en el inciso primero del artículo 18º bis: a) Intercálase, en la primera oración, entre las expresiones “bonos” y “emitidos” los siguientes vocablos: “u otros títulos de oferta pública representativos de deudas”, y b) Agrégase, en la letra e) del Nº 2, antes del punto aparte (.), la expresión “o inversionistas institucionales locales”.”.



Número 2 Ha pasado a ser número 3, sustituido por el siguiente: “3.- Agréganse, a continuación del artículo 18º bis, los siguientes artículos 18º ter y 18 quater: “Artículo 18° ter.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17º Nº 8, y 18° bis, no se gravará con los impuestos de esta ley el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, efectuada en una bolsa de valores del país o en otra bolsa autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en una bolsa de valores, o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045 o en una colocación de acciones de primera emisión, con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o con ocasión del canje de bonos convertibles en acciones considerándose en este caso como precio de adquisición de las acciones el precio asignado al ejercicio de la opción. Cuando las acciones se hubieren adquirido antes de su colocación en bolsa, el mayor valor exento será el que se produzca por sobre el valor superior entre el de dicha colocación o el valor libro que la acción tuviera el día antes de su colocación en bolsa, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de esta ley, en la forma dispuesta en el artículo 17°, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición inicial, debidamente reajustado en la forma dispuesta en dicho artículo, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41°. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N° 1.328, de 1976. También se aplicará la exención establecida en el inciso anterior, cuando la enajenación se efectúe dentro de los 90 días siguientes a aquél en que la acción hubiere perdido presencia bursátil. En este caso el mayor valor obtenido se eximirá de los impuestos de esta ley sólo hasta el equivalente al precio promedio que la acción hubiere tenido en los últimos 90 días en que tuvo presencia bursátil. El exceso sobre dicho valor se gravará en la forma establecida en el artículo 17°. Para que proceda esta exención el contribuyente deberá acreditar, cuando el Servicio de Impuestos Internos así lo requiera, con un certificado de una bolsa de valores, tanto la fecha de la pérdida de presencia bursátil de la acción, como el valor promedio señalado. Con todo, cuando se trate de la enajenación de un conjunto tal de acciones que permita al adquirente tomar el control de una sociedad anónima abierta, la exención se aplicará sólo en la medida que la enajenación



sea efectuada como parte de un proceso de oferta pública de adquisición de las mismas, regido por el título XXV de la ley Nº 18.045, o bien si se efectúa en una bolsa del país, sin exceder el precio al que se refiere la letra ii) del inciso tercero del artículo 199 de dicha ley. Lo dispuesto en el inciso primero será también aplicable a la enajenación, en una bolsa de valores del país o en una autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros, de cuotas de Fondos de Inversión regidos por la ley N°18.815, que tengan presencia bursátil. Asimismo se aplicará a la enajenación en dichas bolsas de las cuotas señaladas, que no tengan presencia bursátil o al rescate de tales cuotas cuando el fondo se liquide o sus partícipes acuerden una disminución voluntaria de capital, y al rescate de cuotas de Fondos Mutuos regidos por el decreto ley N° 1.328, de 1976, siempre y cuando se establezca en la política de inversiones de los reglamentos internos, de ambos tipos de Fondos, que a lo menos el 90% de los activos del Fondo se destinará a la inversión en acciones con presencia bursátil. Adicionalmente, para que las operaciones de rescate de cuotas de Fondos Mutuos puedan acogerse a lo dispuesto en este artículo, los Fondos respectivos deberán contemplar en sus reglamentos internos la obligación de la sociedad administradora de distribuir entre los partícipes del Fondo, la totalidad de los dividendos que hayan sido distribuidos, entre la fecha de adquisición de las cuotas y el rescate de las mismas, por las sociedades anónimas abiertas en que se hubieren invertido los recursos del fondo, de acuerdo a lo señalado en el artículo 17 del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Lo dispuesto en el inciso anterior no resultará aplicable a las enajenaciones y rescates, según corresponda, de cuotas de Fondos de Inversión regulados por la ley Nº 18.815, que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión contemplado en el reglamento interno respectivo por causas imputables a la administradora o, cuando no siendo imputable a la administradora, dicho incumplimiento no hubiere sido regularizado dentro de los seis meses siguientes de producido. Del mismo modo, el tratamiento a los rescates de Fondos Mutuos establecido en el inciso anterior, no resultará aplicable respecto de aquellos Fondos Mutuos que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión establecido en su reglamento interno, por causas imputables a la administradora, o cuando, no siendo imputable a la administradora, no hubiere sido regularizado en las condiciones y plazo que, en el ejercicio de sus facultades, establezca la Superintendencia de Valores y Seguros, el cual no podrá ser superior a doce meses, contado desde la fecha en que se produzca el incumplimiento. Las administradoras de Fondos deberán anualmente certificar, al Servicio de Impuestos Internos y a los partícipes que así lo soliciten, el cumplimiento de las condiciones señaladas.



Artículo 18º quater.- El mayor valor obtenido por el rescate de cuotas de fondos mutuos que no se encuentre en la situación descrita en el artículo anterior, determinado en la forma dispuesta en el inciso primero del artículo 17 del decreto ley N° 1.328, de 1976, se considerará renta, quedando, por consiguiente, sujeto a las normas de la primera categoría, global complementario o adicional de esta ley, según corresponda, a excepción del que obtengan los contribuyentes que no estén obligados a declarar sus rentas efectivas según contabilidad, el cual estará exento del impuesto de la referida categoría. Para estos efectos, las sociedades administradoras remitirán al Servicio de Impuestos Internos antes del 31 de Marzo de cada año, la nómina de inversiones y rescates realizados por los partícipes de los Fondos durante el año calendario anterior. Las personas que sean partícipes de fondos mutuos que tengan inversión en acciones y que no se encuentren en la situación contemplada en el inciso final del artículo anterior, tendrán derecho a un crédito contra el impuesto de primera categoría, global complementario o adicional, según corresponda, que será de un 5% del mayor valor declarado por el rescate de cuotas de aquellos fondos en los cuales la inversión promedio anual en acciones sea igual o superior al 50% del activo del fondo, y de un 3% en aquellos fondos que dicha inversión sea entre un 30% y menos de un 50% del activo del fondo. Si resultare un excedente de dicho crédito éste se devolverá al contribuyente en la forma señalada en el artículo 97º.”. Número 3 Ha pasado a ser número 4. Ha reemplazado los artículos 42 bis y 42 ter propuestos por los siguientes: “Artículo 42° bis.- Los contribuyentes del artículo 42°, N° 1, que efectúen depósitos de ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo establecido en el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, podrán acogerse al régimen que se establece a continuación: 1. Podrán rebajar, de la base imponible del impuesto único de segunda categoría, el monto del depósito de ahorro previsional voluntario y cotización voluntaria efectuado mediante el descuento de su remuneración por parte del empleador, hasta por un monto total mensual equivalente a 50 unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes respectivo. 2. Podrán reliquidar, de conformidad al procedimiento establecido en el artículo 47°, el impuesto único de segunda categoría,



rebajando de la base imponible el monto del depósito de ahorro previsional voluntario y cotización voluntaria que hubieren efectuado directamente en una institución autorizada de las definidas en la letra p) del artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, o en una administradora de fondos de pensiones, hasta por un monto total máximo anual equivalente a la diferencia entre 600 unidades de fomento, según el valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo, menos el monto total del ahorro voluntario y de las cotizaciones voluntarias, acogidos al número 1 anterior. Para los efectos de impetrar el beneficio, cada inversión efectuada en el año deberá considerarse según el valor de la unidad de fomento en el día que ésta se realice. 3. En caso que los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario o de cotizaciones voluntarias a que se refiere el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, sean retirados y no se destinen a anticipar o mejorar las pensiones de jubilación, el monto retirado, reajustado en la forma dispuesta en el inciso penúltimo del número 3 del artículo 54°, quedará afecto a un impuesto único que se declarará y pagará en la misma forma y oportunidad que el impuesto global complementario. La tasa de este impuesto será tres puntos porcentuales superior a la que resulte de multiplicar por el factor 1,1, el producto, expresado como porcentaje, que resulte de dividir, por el monto reajustado del retiro efectuado, la diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre las remuneraciones del ejercicio incluyendo el monto reajustado del retiro y el monto del mismo impuesto determinado sin considerar dicho retiro. Si el retiro es efectuado por una persona pensionada o que cumple con los requisitos de edad y de monto de pensión que establecen los artículos 3° y 68 letra b) del decreto ley N° 3.500, de 1980, o con los requisitos para pensionarse que establece el decreto ley N° 2.448, de 1979, no se aplicarán los recargos porcentuales ni el factor antes señalados. Las administradoras de fondos de pensiones y las instituciones autorizadas que administren los recursos de ahorro previsional voluntario desde las cuales se efectúen los retiros descritos en el inciso anterior, deberán practicar una retención de impuesto, con tasa 15% que se tratará conforme a lo dispuesto en el artículo 75 de esta ley y servirá de abono al impuesto único determinado. Con todo, no se considerarán retiros los traspasos de recursos que se efectúen entre las entidades administradoras, siempre que cumplan con los requisitos que se señalan en el numeral siguiente. 4. Al momento de incorporarse al sistema de ahorro a que se refiere este artículo, la persona deberá manifestar a las administradoras de fondos de pensiones o a las instituciones autorizadas, su voluntad de acogerse al régimen establecido en este artículo, debiendo mantener vigente dicha



expresión de voluntad. La entidad administradora deberá dejar constancia de esta circunstancia en el documento que de cuenta de la inversión efectuada. Asimismo, deberá informar anualmente respecto de los montos de ahorro y de los retiros efectuados, al contribuyente y al Servicio de Impuestos Internos, en la oportunidad y forma que este último señale. 5. Los montos acogidos a los planes de ahorro previsional voluntario no podrán acogerse simultáneamente a lo dispuesto en el artículo 57º bis. Artículo 42° ter.- El monto de los excedentes de libre disposición, calculado de acuerdo a lo establecido en el decreto ley N° 3.500, de 1980, determinado al momento en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser retirado libre de impuesto hasta por un máximo anual equivalente a 200 unidades tributarias mensuales, no pudiendo, en todo caso, exceder dicha exención el equivalente a 1.200 unidades tributarias mensuales. Con todo, el contribuyente podrá optar, alternativamente, por acoger sus retiros a una exención máxima de 800 unidades tributarias mensuales durante un año. No se aplicará esta exención a aquella parte del excedente de libre disposición que corresponda a recursos originados en depósitos convenidos. Para que opere la exención señalada, los aportes que se efectúen para constituir dicho excedente, por concepto de cotización voluntaria o depósitos de ahorro voluntario, deberán haberse efectuado con a lo menos 48 meses de anticipación a la determinación de dicho excedente. Los retiros que efectúe el contribuyente se imputarán, en primer lugar, a los aportes más antiguos, y así sucesivamente.”. Ha consultado como número 5, nuevo, el siguiente: “5.- Agrégase el siguiente inciso tercero al artículo 50º, pasando a ser inciso cuarto el actual inciso tercero: “Asimismo, procederá la deducción de aquellas cantidades señaladas en el artículo 42º bis, que cumpla con las condiciones que se establecen en los números 3 y 4 de dicho artículo, aun cuando el contribuyente se acoja a lo dispuesto en el inciso siguiente. La cantidad que se podrá deducir por este concepto será la que resulte de multiplicar el equivalente a 8,33 unidades de fomento según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre, por el número total de unidades de fomento que represente la cotización obligatoria que efectúe en el año respectivo de acuerdo a lo dispuesto en el primer inciso del artículo 17° del decreto ley N° 3.500, de 1980. Para estos efectos, se convertirá la cantidad pagada por dichas cotizaciones a unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes en que se pagó la cotización respectiva. En ningún caso esta rebaja podrá exceder al equivalente a 600



unidades de fomento, de acuerdo al valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo. La cantidad deducible señalada considerará el ahorro previsional voluntario que el contribuyente hubiere realizado como trabajador dependiente.”.”. Número 4 Ha pasado a ser número 6. Letra b) En la letra g) propuesta, ha suprimido la frase:“, cuando el acreedor sea un inversionista institucional que cumpla con los requisitos establecidos por el artículo 18º bis.”. Ha incorporado como letra c), nueva, la siguiente: “c) Suprímense, en las letras b) y d) y en el párrafo que sigue a la letra g) del Nº 1; en el primer párrafo del Nº 2 y en el Nº 6, las expresiones “siempre que, en el caso de estas últimas, se encuentren autorizadas expresamente por el Banco Central de Chile”, “cuando la respectiva operación haya sido autorizada por el Banco Central de Chile”,y la coma (,) que las antecede, “y ha sido autorizada por el Banco Central de Chile”, “sean previamente autorizadas por el Banco Central de Chile en conformidad a la legislación vigente y que las sumas”, y “que autorice el Banco Central de Chile”, respectivamente.”. Artículo 2° Número 3 En el artículo 18 propuesto, ha intercalado un inciso segundo, nuevo, pasando el inciso segundo propuesto a ser inciso tercero, del siguiente tenor: “En el caso de los trabajadores independientes que estén efectuando las cotizaciones establecidas en el artículo 17 y la destinada a financiar las prestaciones de salud señalada en el artículo 92, quedarán exceptuadas del pago del mencionado impuesto las cantidades que se destinen a cotizaciones voluntarias y los depósitos de ahorro previsional voluntario. Asimismo, tendrán derecho a dicha exención, en las condiciones señaladas, los trabajadores independientes que en un año calendario hayan percibido ingresos en algunos meses con cargo a los cuales se efectúen cotizaciones en los restantes meses del mismo año. Para efectos de este artículo, la renta efectivamente percibida se determinará en conformidad a lo dispuesto en la Ley sobre Impuesto a la Renta.”.



Número 4 Ha reemplazado el número 2 propuesto, por el siguiente: “2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los Depósitos Convenidos y de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario.”. Número 5 Ha sustituido el artículo 20 propuesto, por el siguiente: “Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier Fondo de la Administradora en la que se encuentra afiliado o depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, que ofrezcan los Bancos e Instituciones Financieras, las Administradoras de Fondos Mutuos, las Compañías de Seguros de Vida, las Administradoras de Fondos de Inversión y las Administradoras de Fondos para la Vivienda. A su vez, la Superintendencia de Valores y Seguros podrá autorizar otras instituciones y planes de ahorro con este mismo fin. Los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las instituciones autorizadas mencionadas en el inciso anterior, se regirán por lo señalado en los artículos 18, 20 y 20A al 20E de esta ley y por las leyes que rigen a las mencionadas instituciones. Se entenderá por instituciones autorizadas las definidas en la letra q) del artículo 98. El trabajador podrá, también, depositar en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora de fondos de pensiones en la que se encuentre afiliado, los depósitos convenidos que hubiere acordado con su empleador con el objeto de incrementar el capital requerido para financiar una pensión anticipada de acuerdo a lo establecido en el artículo 68 o para incrementar el monto de la pensión. Asimismo, el trabajador podrá instruir a la administradora de fondos de pensiones que los depósitos convenidos sean transferidos a las instituciones autorizadas. Además, el trabajador podrá instruir a su empleador para que tales depósitos sean efectuados directamente en una de las citadas Instituciones. En este último caso, la Institución Autorizada deberá efectuar la cobranza, sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según la Institución de que se trate. Estas sumas, en tanto se depositen en la cuenta de capitalización individual o en alguno de los planes de ahorro previsional voluntario, no constituirán remuneración para



ningún efecto legal, no se considerarán renta para los fines tributarios y les será aplicable el artículo 19. Con todo, los depósitos convenidos y la rentabilidad generada por ellos, podrán retirarse como excedente de libre disposición, cumpliendo los requisitos específicos establecidos en esta ley. Las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos no serán considerados en la determinación del derecho a garantía estatal de pensión mínima a que se refiere el Título VII, ni para el cálculo del aporte adicional señalado en el artículo 53. Las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Instituciones Financieras, dictarán conjuntamente una norma de carácter general que establecerá los requisitos que deberán cumplir los planes de ahorro previsional voluntario y los procedimientos necesarios para su correcto funcionamiento. Corresponderá a la Superintendencia de Seguridad Social fiscalizar y regular mediante una norma de carácter general, todas aquellas materias en las cuales, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 20 E, participe el Instituto de Normalización Previsional.”. Número 6 Ha reemplazado el artículo 20 B propuesto, por el siguiente: “Artículo 20 B.- Los trabajadores podrán traspasar a las Instituciones Autorizadas o a las Administradoras de Fondos de Pensiones, una parte o la totalidad de sus recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario. Los afiliados podrán mantener recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario, simultáneamente en más de una Administradora de Fondos de Pensiones. La institución de origen será la responsable de que dichos traspasos se efectúen sólo hacia otros planes de ahorro previsional voluntario de instituciones autorizadas. Los mencionados traspasos no serán considerados retiros y no estarán afectos a Impuesto a la Renta. Los trabajadores podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y depósitos de ahorro previsional voluntario. No obstante, los recursos originados en depósitos convenidos se sujetarán a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20. Dichos retiros quedarán afectos al impuesto establecido en el número 3 del artículo 42 bis de la Ley sobre Impuesto a la Renta.



Las rentas que generen los planes de ahorro previsional voluntario no estarán afectas al Impuesto a la Renta en tanto no sean retiradas.”. Ha intercalado un artículo 20 C, nuevo, pasando el artículo 20 C propuesto a ser artículo 20 D, del siguiente tenor: “Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las Administradoras de Fondos de Pensiones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas que el afiliado haya seleccionado. Las comisiones por la administración de los depósitos convenidos y de las cotizaciones voluntarias, sólo podrán ser establecidas como un porcentaje del saldo de ahorro voluntario y depósitos convenidos administrados. La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia las Instituciones Autorizadas, sólo podrá ser establecida como una suma fija por operación, que se descontará del depósito y deberá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccionadas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia otra o hacia las Instituciones Autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas Instituciones podrá establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondos de Pensiones.”. En el artículo 20 C propuesto, que ha pasado a ser artículo 20 D, ha realizado las siguientes modificaciones: En el inciso segundo, ha intercalado las palabras “previsional voluntario”, entre la voz “ahorro” y la expresión “a su cuenta”. En el inciso tercero, ha intercalado las palabras “previsional voluntario” entre la voz “ahorro” y la expresión “a su cuenta”, y la expresión “o mejorar” entre las palabras “financiar” y “su pensión”. Ha reemplazado el inciso final por el siguiente: “Si no quedaren beneficiarios de pensión de sobrevivencia, el saldo remanente originado en cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro



previsional voluntario o depósitos convenidos de un trabajador fallecido, incrementará la masa de bienes del difunto.”. Ha consultado como artículo 20 E, nuevo, el siguiente: “Artículo 20 E.- Los imponentes de alguno de los regímenes previsionales administrados por el Instituto de Normalización Previsional, podrán efectuar directamente depósitos de ahorro previsional voluntario en las Instituciones Autorizadas o en las Administradoras de Fondos de Pensiones. A su vez, los citados imponentes podrán acordar con su empleador que éste efectúe depósitos de los señalados en el inciso tercero del artículo 20, en una Institución Autorizada o en las Administradoras de Fondos de Pensiones. En este último caso, la Institución Autorizada o la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva, deberá efectuar la cobranza sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, de Valores y Seguros o de Administradoras de Fondos de Pensiones, según la entidad de que se trate. Además, los empleadores podrán efectuar los mencionados depósitos en el Instituto de Normalización Previsional, para que éste los transfiera a las Instituciones Autorizadas o a las Administradoras de Fondos de Pensiones, que el imponente haya seleccionado. Dicho Instituto estará obligado a seguir las acciones tendientes al cobro de los depósitos adeudados aún cuando el imponente se incorpore al Sistema de Pensiones establecido en esta ley. La mencionada cobranza se efectuará de acuerdo a lo dispuesto en la ley N° 17.322. El Instituto de Normalización Previsional tendrá derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones de cargo de los imponentes, por la recaudación y transferencia de los depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las Instituciones Autorizadas o a las Administradoras de Fondos de Pensiones que el imponente haya seleccionado. Los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario y en depósitos convenidos, podrán ser retirados, total o parcialmente, por el imponente en las condiciones señaladas en el inciso segundo del artículo 20 B. Con todo, los mencionados depósitos no alterarán en modo alguno las normas que regulen el régimen previsional al que se encuentren adscritos dichos imponentes.”. Número 7 Lo ha sustituido por el siguiente:



“7.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 23, la oración final por las siguientes: “Las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual. No obstante, los recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario de un trabajador, podrán ser mantenidos en un Tipo de Fondo distinto.”.”. Número 12 Ha reemplazado su encabezamiento por el siguiente: “12.- Agréganse, en el artículo 98, las siguientes letras p), q), r) y s):”. En la letra p) propuesta, ha intercalado las palabras “previsional voluntario” entre los vocablos “ahorro” y “ofrecidos”. Ha reemplazado la letra q) propuesta por la siguiente: “q) Instituciones Autorizadas: son aquellas entidades distintas de las Administradoras de Fondos de Pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, que cuenten con planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda.”. Ha incorporado como letras r) y s), nuevas, las siguientes “r) Planes de Ahorro Previsional Voluntario: son aquellas alternativas de ahorro o inversión autorizadas por las Superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, para efectos de lo dispuesto en el Título III de esta ley. s) Recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario: corresponden a las cotizaciones o depósitos más la rentabilidad generada por cada uno de aquéllos.”. Artículo 3º Ha suprimido la segunda oración del numero 1) del artículo 2º bis propuesto. Artículo 4º Número 4



Ha reemplazado su letra d) por la siguiente: “d) Reemplázase el inciso final por los siguientes: “Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este Título, solo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero. Sin perjuicio de lo establecido en el inciso primero, la emisión de títulos de deuda regulados por este artículo podrá también efectuarse bajo la forma y disposiciones del Título XVI de esta ley.”.”. Ha consultado como artículos 5º y 6º, nuevos, los siguientes: “Artículo 5º.- Introdúcense las siguientes modificaciones al decreto ley Nº 1.328, de 1976: a) Elimínase el inciso segundo del artículo 15. b) Agréganse los siguientes incisos tercero y cuarto, nuevos, al artículo 17°: “Sin perjuicio de lo establecido en los incisos precedentes, los reglamentos internos de los fondos mutuos podrán establecer que se efectúen repartos de beneficios a los partícipes a prorrata de su participación en el fondo o de la serie respectiva, si correspondiere. En tal caso, tendrán derecho a percibir tales beneficios, aquellos partícipes del fondo que tengan tal calidad el día anterior a la fecha de pago de los mismos. Las sociedades administradoras señalarán el día de pago de los beneficios, publicando un aviso en un diario de circulación en el domicilio de la sociedad, en el tiempo, forma y condiciones que señale el reglamento de esta ley. Tratándose de los repartos de beneficios efectuados con cargo a los dividendos pagados por las sociedades anónimas en que haya invertido el fondo, los beneficios repartidos tendrán el mismo tratamiento tributario que contempla la Ley sobre Impuesto a la Renta para los dividendos de sociedades anónimas y gozarán del crédito a que se refieren los artículos 56° número 3) y 63° de dicha ley, en proporción al monto del crédito puesto a disposición del fondo por las sociedades anónimas abiertas por cada dividendo al que se han imputado las distribuciones de beneficios respectivas, en los términos dispuestos por el artículo 18°quater de la citada ley. Las sociedades administradoras deberán determinar el crédito correspondiente a las distribuciones de beneficios efectuadas, poniendo a disposición de los partícipes los certificados que correspondan dentro de los plazos que permitan el cumplimiento oportuno de las obligaciones tributarias de dichos partícipes.”.



c) Deróganse los artículos 18º y 19º. Artículo 6º.- En el artículo 2º de la ley Nº 19.622, sustitúyese la expresión “meses en los que” por “cuotas, que no podrá ser superior a doce en el año, salvo que se trate de cuotas pagadas con retraso de hasta 12 meses, con las que”.”. Artículo 1º transitorio En su número 3), ha intercalado la expresión “y cuotas” a continuación de la palabra “acciones”. Ha incorporado como números 5) y 6), nuevos, los siguientes: “5) Lo dispuesto en el artículo 6º regirá desde el año tributario 2000. 6) Los ahorros que se hubieren acogido a lo dispuesto en los artículos 42 bis, 42 ter y 50 de la Ley de Impuesto a la Renta, así como sus frutos, no se verán afectados por normas modificatorias que se dicten en el futuro y que signifiquen un régimen menos favorable al establecido en dichas normas, vigentes a la fecha en que se hayan efectuado los respectivos ahorros.”. Artículo 2º transitorio Ha sustituido la oración final de su inciso primero por la siguiente: “Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13º del decreto ley Nº 1.328, de 1976.”. En su inciso tercero, ha suprimido la expresión “del mayor valor”, y Ha suprimido sus incisos cuarto y quinto. Artículo 4º transitorio Ha consultado como inciso segundo, nuevo, el siguiente: “El mayor valor a que se refiere el inciso anterior será el que se produzca por sobre el valor superior entre el valor de colocación de la acción o el valor libro que la acción respectiva tuviera al día antes de aquél en



que la sociedad pase a hacer oferta pública de sus acciones, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de la Ley sobre Impuesto a la Renta, en la forma dispuesta en los artículos señalados, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición, debidamente reajustado en la forma prevista en dichos artículos, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro, se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41 de la Ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1° del decreto ley N° 824, de 1974.”. En el inciso segundo, que ha pasado a ser inciso tercero, ha sustituido las palabras “un tercio de sus” por “un 10% de las”, y ha suprimido la expresión “, un monto inferior o igual al 7% del monto colocado”. Ha eliminado su inciso tercero. Ha incorporado el siguiente inciso final, nuevo: “Las acciones a que se refiere este artículo y por el plazo de tres años señalado precedentemente, se considerarán con presencia bursátil para los efectos del beneficio establecido para la enajenación o rescate de cuotas de fondos de inversión y de fondos mutuos, establecido en el artículo 18 ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta.”. Artículo 5° transitorio Ha suprimido su frase final “y podrán ser retirados dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20 del mismo cuerpo legal”. Ha incorporado como artículos 6º y 7º transitorios, nuevos, los siguientes: “Artículo 6º transitorio.- Los contribuyentes afiliados al sistema de pensiones establecido por el decreto ley N° 3.500, de 1980, que con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley mantengan recursos en sus cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias, podrán optar, para los efectos de determinar el impuesto a la renta aplicable al retiro del excedente de libre disposición que se realice con cargo a esos recursos, por mantener el régimen establecido en el artículo 71 de dicho decreto ley vigente al momento de la publicación de la presente ley. Para este efecto, se considerará excedente de libre disposición determinado con cargo a los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley, el menor valor entre el excedente de libre disposición determinado y los recursos mencionados, considerando el valor que éstos tengan al momento que se efectúe el retiro. Si se optare por mantener el régimen



señalado, los recursos originados en depósitos convenidos realizados con anterioridad a la publicación de esta ley, no podrán ser retirados como excedente de libre disposición. La referida opción será ejercida por el afiliado al momento de efectuar el primer retiro de excedente de libre disposición, a contar de la fecha de publicación de la presente ley, ante la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva, que deberá informar de este hecho al Servicio de Impuestos Internos, por los medios, forma y oportunidad que éste determine. Los retiros de excedentes de libre disposición que se realicen con cargo a recursos originados en las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos, efectuados por los contribuyentes a contar de la fecha de publicación de esta ley, por contribuyentes que se acojan a la opción establecida en el inciso primero de este artículo, quedarán afectos a lo dispuesto en el artículo 42 ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta y no tendrán derecho a efectuar el retiro libre de impuesto establecido en dicho artículo. Cuando los contribuyentes que hayan optado por mantenerse en el régimen establecido en el inciso primero de este artículo, efectúen retiros de excedente de libre disposición, para efectos tributarios se considerará que retiran, en primer término, los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias existentes con anterioridad a la publicación de la presente ley. Las Administradoras de Fondos de Pensiones y las Instituciones Autorizadas definidas en el artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, en el caso que el contribuyente se hubiera acogido a lo dispuesto en los artículos 20 A ó 20 B del citado decreto ley, deberán registrar las cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos, efectuados a contar de la fecha de publicación de la presente ley, en la forma que determinen las Superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, Bancos e Instituciones Financieras y Valores y Seguros, según corresponda. Artículo 7° transitorio.- La cesión o restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil que se hubieren adquirido hasta el 19 de Abril de 2001, se regirán por lo dispuesto en los incisos que se agregan en el N° 8 del artículo 17°, por la letra b) del N° 1 del artículo 1° de esta ley, siempre que el prestatario adquiera las acciones que debe restituir en una bolsa de valores del país y que la restitución se efectúe dentro del plazo de un año, contado desde la fecha en que se hubiere realizado el préstamo. Estas dos últimas restricciones no se aplicarán cuando las acciones que se dan en préstamo o arriendo o se restituyen se hubieren acogido a lo dispuesto en el artículo 2° transitorio de esta ley.”.



Hago presente a Vuestra Excelencia que los números 3, 4, 5, 6, 7, 9 y 12 del artículo 2º, y el artículo 5º transitorio fueron aprobados, en general, en el carácter de norma de quórum calificado, con el voto conforme de 31 señores Senadores de un total 47 en ejercicio, en tanto que, en particular, los números 3, 4, 5, 6, 7, 9 y 12 del artículo 2º, y los artículos 5º y 6º transitorios, este último incorporado en el segundo informe, fueron aprobados por 28 señores Senadores de un total de 47 en ejercicio dándose cumplimiento, de este modo, a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 63 de la Constitución Política de la República. Es dable señalar, además, que la letra c) del número 6 del artículo 1º, incorporada al proyecto con ocasión del segundo informe, fue aprobada en el carácter de ley orgánica constitucional con el voto conforme de 28 señores Senadores de un total de 47 en ejercicio, dándose cumplimiento, de este modo, a lo dispuesto en el inciso segundo del artículo 63 de la Carta Fundamental. Acompaño la totalidad de los antecedentes. Lo que comunico a Vuestra Excelencia en respuesta a su oficio Nº 3390, de 19 de junio de 2.001. Dios guarde a Vuestra Excelencia. ANDRES ZALDIVAR LARRAIN Presidente del Senado CARLOS HOFFMANN CONTRERAS Secretario del Senado



3. Tercer Trámite Constitucional: Cámara de Diputados

3.1. Informe Comisión de Hacienda Cámara de Diputados. Fecha 11 de septiembre, 2001. Cuenta en Sesión 36, Legislatura 344. Certificado de la Comisión de Hacienda. "Valparaíso, 11 de septiembre de 2001. El Secretario de Comisiones que suscribe, certifica: Que el proyecto de ley, originado en un mensaje de su Excelencia el Presidente de la República, que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario (boletín Nº 2720-05), con urgencia calificada de "discusión inmediata", fue despachado por esta Comisión, en tercer trámite constitucional, con la asistencia de los diputados señores Tuma, don Eugenio (Presidente); Álvarez, don Rodrigo; Lorenzini, don Pablo; Montes, don Carlos; Ortiz, don José Miguel y Palma, don Andrés. Concurrieron a la sesión, durante el estudio del proyecto, la señora María Eugenia Wagner, subsecretaria de Hacienda; y los señores Rodrigo Valdés y Heinz Rudolph, asesores de la citada Cartera. Se adjunta al presente certificado una minuta explicativa de las modificaciones aprobadas por el Senado. La Comisión acordó, por unanimidad, sugerir la aprobación de todas las modificaciones propuestas por el honorable Senado. Además, acordó que el informe se emitiera en forma verbal, directamente en la Sala, para lo cual designó diputado informante al señor Álvarez, don Rodrigo. (Fdo.): JAVIER ROSSELOT JARAMILLO, Secretario de la Comisión". Reforma Mercado de Capitales-Proyecto Tributario Modificaciones aprobadas en el Senado (respecto del texto aprobado en la Cámara)

1. La exención tributaria a seguros dotales se mantiene 17 UTM por año a partir del año 6, pero se elimina el tope de años (que era de 20)). Se incluyen seguros de invalidez total dentro de la exención.



2. Se modifica el artículo 18 bis de la ley de la renta (creado en el proyecto de evasión) para que los efectos de comercio tengan el mismo tratamiento que tienen los bonos en el caso de ganancias de capital de inversionistas institucionales no residentes y para que la incorporación de inversionistas institucionales domésticos en Fices no signifique el término de la exención otorgada en ley de evasión.

3. Se cambia la redacción para venta corta llevando el articulado permanente al transitorio y viceversa.

4. Ganancias de capital y bolsa emergente:

-Se incorporan en la exención las cuotas de fondos mutuos y cuotas de fondos de inversión cuyos activos subyacentes son al menos un 90% acciones con presencia bursátil y acciones de la bolsa emergente. Adicionalmente, estarán exentos del impuesto a las ganancias de capital las cuotas de los fondos de inversión que tengan presencia bursátil.

-Se rebaja requisito de desconcentración en bolsa emergente desde 33 a 10% y se explicita que la exención se inicia con la apertura en bolsa.

-Se incorporan otras bolsas autorizadas por la SVS.

-Se incorporan las ventas en bolsa de controladores, siempre y cuando el precio de venta no sea sustancialmente superior al precio de mercado (banda del 10%). En el texto original se consideraban ventas a través de Opas.

-Se otorga plazo de 90 días para mantener exención al impuesto a las ganancias de capital si una acción pierde presencia para la ganancia realizada hasta el momento de pérdida de presencia.

5. Se elimina el requisito de ser inversionista institucional extranjero para acceder a rebaja de impuestos a intereses para inversionistas no residentes en emisiones en moneda nacional dentro de Chile. Se incluyen también los efectos de comercio dentro de los instrumentos con impuesto rebajado.

6. Ahorro voluntario:

-En el tratamiento tributario de los excedentes de libre disposición se establece la opción para los afiliados de tener una exención tributaria al momento del retiro de 200 UTM por año con un máximo de 1.200 UTM u 800 UTM de una vez (desde un máximo de 820 en el proyecto). Se excluye el depósito convenido de esta exención.

-Los independientes podrán deducir de la base imponible los ahorros voluntarios que realicen en Afps e instituciones autorizadas. La deducción será



de 8,33 UF por cada UF de cotización obligatoria que realicen en la cuenta 1 del sistema de AFP incluyendo, además, la cotización de salud y seguro de invalidez y sobrevivencia respectivo (con tope de UF 600, al igual que los dependientes).

-Los afiliados al INP pueden realizar ahorro voluntario. El INP puede recaudar y transferir fondos de ahorro voluntario y cobrar por ese servicio.

-Los contribuyentes pueden mantener en más de una AFP su ahorro voluntario, aunque pueden hacer cotizaciones voluntarias sólo en aquella en la que están afiliados. Se repone el artículo que permite a las Afps cobrar por la administración del ahorro voluntario incorporando la restricción de que esta comisión deberá ser porcentual sobre el saldo acumulado del afiliado.

-Tasa de impuestos a retiros ahorro voluntario antes de la jubilación. Sobretasa fluctúa entre 3 y 7% dependiendo del ingreso del contribuyente (desde 10% parejo). Consecuentemente, la tasa de impuesto de retención de retiros de ahorro voluntario se disminuye a 15% (desde 25%).

-Se incluye un artículo transitorio para mantener el tratamiento tributario del stock de ahorro realizado con anterioridad. Se incluye un transitorio para garantizar tratamiento tributario del nuevo stock de ahorro.

7. Se elimina el requisito de autorización por parte del Banco Central para acceder a impuesto a intereses reducido de 35 a 4% (articulado retirado en el proyecto de evasión por problemas de quórum).

8. Se incluye la posibilidad de tener un representante de los acreedores para la administración de las garantías en la emisión de efectos de comercio.

9. Se permite a los fondos mutuos pagar dividendos. Se traslada tratamiento tributario desde la ley de fondos mutuos a la ley de la renta. Se incorpora el que las cuotas de fondos mutuos tengan derecho a devolución de impuestos por los créditos contra el impuesto de primera categoría global complementario o adicional, según corresponda.

10. Se permite pagar dividendos atrasados en beneficio de DFL 2 con beneficio de rebaja manteniendo topes actuales (asimila tratamiento de la última rebaja tributaria).


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3.2. Discusión en Sala Cámara de Diputados, Legislatura 344. Sesión 36. Fecha 11 de septiembre, 2001. Discusión única, se aprueban modificaciones. ADECUACIONES TRIBUTARIAS DEL MERCADO DE CAPITALES Y FLEXIBILIZACIÓN DEL MECANISMO DE AHORRO VOLUNTARIO. Tercer trámite constitucional. El señor PARETO (Presidente).- Corresponde ocuparse de las modificaciones del honorable Senado al proyecto de ley, con urgencia calificada de "discusión inmediata", que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario. Antecedentes: -Modificaciones del Senado, boletín Nº 2720-05, sesión 35ª, en 11 de septiembre de 2001. Documentos de la Cuenta Nº 8. -Certificado de la Comisión de Hacienda. Documentos de la Cuenta Nº 1, de esta sesión. El señor PARETO (Presidente).- Tiene la palabra el diputado señor Rodrigo Álvarez. El señor ÁLVAREZ.- Señor Presidente, en nombre de la Comisión de Hacienda, paso a informar sobre las modificaciones aprobadas por el Senado al proyecto que introduce modificaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario. La Comisión de Hacienda sugiere aprobar todas las modificaciones introducidas por el Senado. De manera sucinta y mediante un informe oral, resumiré las más importantes enmiendas del Senado. Algunas reformas son de adecuación, una introduce un nuevo tema en esta materia y otras buscan armonizar estructuras tributarias o colocar en una misma posición tributaria instrumentos similares, como las acciones o fondos mutuos, o cierto tipo de inversionistas. En primer lugar, se mantiene la exención tributaria que había establecido la Cámara a los seguros dotales en 17 unidades tributarias


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mensuales por año, a partir del sexto año, pero el Senado elimina el tope del plazo de acumulación, que es de veinte años. En segundo lugar, se modifica el artículo 18 bis de la ley de la renta, creado en la ley contra la evasión, para que los efectos de comercio tengan el mismo tratamiento que otros instrumentos financieros. En tercer lugar, se introduce una modificación de ordenación a la estructura de la ley de Renta, respecto de lo que se conoce como venta corta, invirtiendo el orden que habíamos establecido en la Cámara respecto del articulado permanente y del transitorio, siguiendo de mejor forma el criterio lógico del decreto ley Nº 824, ley de Renta. Para ello, se colocó la venta corta en el articulado permanente y las excepciones, es decir, los casos en que no tendrán o tendrán que tributar, en las disposiciones transitorias. En cuarto lugar, se introduce una serie de modificaciones en materia de ganancias de capital y bolsa emergente. Debemos recordar que el proyecto aprobado por la Cámara establecía una serie de exenciones a las distintas ganancias de capital, como una gran contribución al desarrollo de los mercados bursátiles, especialmente en cuanto a bolsa emergente. En este caso se han incorporado exenciones tributarias a las cuotas de los fondos mutuos y a las cuotas de fondos de inversión, cuyos activos subyacentes son al menos un 90 por ciento de acciones con presencia bursátil, modificando algunos aspectos de lo aprobado por la Cámara. Se rebaja el requisito de desconcentración en bolsa emergente, materia bastante discutida en la Cámara, desde el 33 por ciento al 10 por ciento del capital o de la participación, y se explicita claramente que la exención se inicia con la apertura de la bolsa o con el ingreso a este mercado emergente. Se incorporan otras bolsas autorizadas por la Superintendencia de Valores y Seguros para todo el capítulo, por así decirlo, de ganancias de capital y bolsa emergente. Se incorporan a la exención las ventas en bolsa de controladores, materia discutida en la Cámara, siempre y cuando el precio de venta esté dentro del margen del 10 por ciento sobre el precio de mercado. Debemos destacar que no reciben este beneficio quienes se acogieron al régimen del artículo 10 transitorio de la ley de Opas. El Senado introduce una norma muy importante, planteada por el Gobierno, cual es el otorgamiento de un plazo de 90 días para mantener la exención al impuesto a las ganancias de capital cuando una acción


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pierda su presencia bursátil. Como dije, esto es muy importante, porque de esa forma el tenedor podrá retener la acción por 90 días, en lugar de tener la obligación de enajenar en forma inmediata las acciones cuando han perdido presencia bursátil. En otro plano, en cuanto a intereses, se elimina el requisito de ser inversionista institucional extranjero para acceder a la rebaja de impuestos a intereses para inversionistas no residentes en emisiones en moneda nacional dentro de Chile. Con esto se pretende establecer una situación tributaria similar para todo tipo de préstamos, ya sea en uefes, en pesos chilenos, en dólares o en otras monedas, que se hagan a inversionistas no residentes en Chile. En cuanto a ahorro voluntario, materia muy importante, porque se trata de las modificaciones más potentes que puede hacerse al mercado de capitales y a futuros de ahorro en el país, el Ministerio de Hacienda ha hecho un cambio muy importante al respecto, como es que los afiliados al Instituto de Normalización Previsional, INP, y, en general, los independientes, podrán cotizar y acogerse a todos los mecanismos que ya habíamos aprobado en la Cámara para los afiliados a las aefepés. También se establece la posibilidad de que los cotizantes puedan mantener ahorros voluntarios en más de una aefepé. Además, se disminuye la sobretasa o la tasa de castigo que se establece para los retiros de ahorro voluntario que se realicen antes de los plazos prefijados. En el proyecto aprobado por la Cámara, esta tasa de castigo ascendía al 10 por ciento. El Senado estableció una tasa fija que fluctúa entre el 3 por ciento y el 7 por ciento, en el caso de las rentas superiores. Se incluye un artículo transitorio para mantener el tratamiento tributario del stock de ahorro realizado con anterioridad a la vigencia de la ley, con el fin de evitar problemas producidos por el cambio o alteración de las reglas por las cuales una persona estuvo dispuesta a ahorrar. Respecto de otra materia, se elimina el requisito de autorización por parte del Banco Central para acceder a impuestos a intereses más bajos, de una tasa del 35 por ciento al 4 por ciento, con lo que se armoniza o se soluciona una situación práctica que existe en la actualidad en el mercado, ya que el Banco Central no estaba dando estas autorizaciones y, por tanto, existía la duda de si debían entenderse todas autorizadas o todas rechazadas. Se incluye la posibilidad eventual de tener un representante de los acreedores o de los tenedores de bonos para la administración de las garantías en la emisión de efectos de comercio.


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Asimismo, según una modificación bastante interesante del Senado, se permite pagar dividendos a los fondos mutuos. Con esto se armonizará el tratamiento tributario, en general, del pago de dividendos, ya sea por ser propietario de las acciones o de una cuota de algún fondo mutuo que, a su vez, produce un dividendo, porque esa cuota representa una cantidad de acciones. Por último, respecto de una materia que no estaba considerada en el proyecto de la Cámara, cabe decir que se permite pagar los dividendos atrasados de aquellas personas acogidas al DFL Nº 2, manteniendo el beneficio tributario que otorga ese decreto con fuerza de ley, a partir de la legislación que aprobamos en la Cámara hace dos años. Es importante decir sobre la materia que la Comisión, a través del diputado Carlos Montes, solicitó mucha mayor flexibilización, no sólo en relación con el DFL Nº 2, sino con otras materias vinculadas con viviendas, a partir de la ley Nº 19.003. La ministra subrogante del ramo se comprometió a que el Gobierno analizará la petición del diputado Montes durante la discusión anterior del proyecto. Ésas son, a grandes rasgos, las principales modificaciones del Senado, cuya aprobación propone la Comisión de Hacienda. Es cuanto puedo informar. He dicho. El señor PARETO (Presidente).- En discusión las modificaciones del Senado. Tiene la palabra el diputado señor Álvarez. El señor ÁLVAREZ.- Señor Presidente, ya no como diputado informante, deseo comentar algunos aspectos del proyecto. Nos parece que las modificaciones introducidas por el Senado son altamente convenientes, por lo cual vamos a aprobarlas. De hecho, varias materias fueron propuestas por algunos señores diputados y puestas en discusión en la Cámara. Por ejemplo, la posibilidad de que cotizantes voluntarios del Instituto de Normalización Previsional, o de los distintos sistemas previsionales, accedan a los mecanismos de ahorro voluntario, nos parece una solución importante. De igual forma, me parece bien -en algunas materias nos abstuvimos de votar- que se incorporen como ventas exentas de impuestos las que se hacen en cumplimiento de la legislación sobre sociedades anónimas, la ley de Opas, en la medida en que la diferencia entre el precio al cual vende el controlador y el precio de compra no sea superior al 10 por ciento del valor promedio de mercado.


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Asimismo, nos parece adecuado que se haya rebajado la tasa tributaria de multa -por así decirlo- que afectaba a los retiros de ahorro voluntario previos al período pactado; es decir, no a la tasa de 10 por ciento que puede llevarnos a una tributación de 55 por ciento, sino a otra que después de la reforma será una de castigo, en torno del 47 por ciento, lo cual, a mi modo de ver, es mucho más lógico. También nos parece adecuado que el Ejecutivo y el Senado hayan hecho algunas modificaciones en relación con las AFP. En nombre de la bancada de la UDI, anuncio nuestros votos favorables al proyecto, que nos parece una buena reforma al mercado de capitales. He dicho. El señor PARETO (Presidente).- Ofrezco la palabra. Ofrezco la palabra. Cerrado el debate. Se votarán las modificaciones del Senado al término del Orden del Día. -Posteriormente, la Sala se pronunció sobre el proyecto en los siguientes términos: El señor PARETO (Presidente).- En votación las modificaciones del Senado al proyecto que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario. -Efectuada la votación en forma económica, por el sistema electrónico, dio el siguiente resultado: por la afirmativa, 74 votos. No hubo votos por la negativa ni abstenciones. El señor PARETO (Presidente).- Aprobadas. Despachado el proyecto. -Votaron por la afirmativa los siguientes señores diputados: Acuña, Aguiló, Alessandri, Álvarez, Arratia, Ascencio, Ávila, Bertolino, Rozas (doña María), Bustos, Caminondo, Caraball (doña Eliana), Ceroni, Coloma, Cornejo (don Patricio), Correa, Cristi (doña María Angélica), Díaz, Dittborn, Elgueta, Encina, Fossa, Galilea (don Pablo), García (don René Manuel), García (don José), García-Huidobro, Girardi, González (doña Rosa), Gutiérrez, Hernández, Huenchumilla, Jaramillo, Jarpa, Jeame Barrueto, Jocelyn-Holt, Krauss, Longton, Melero, Monge, Montes,


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Mulet, Muñoz (don Pedro), Naranjo, Navarro, Núñez, Ojeda, Olivares, Orpis, Ortiz, Ovalle (doña María Victoria), Palma (don Andrés), Pareto, Pérez (don José), Pérez (doña Lily), Pollarolo (doña Fanny), Prochelle (doña Marina), Prokurica, Reyes, Rincón, Riveros, Rocha, Rojas, Saa (doña María Antonieta), Salas, Sánchez, Soria, Soto (doña Laura), Tuma, Valenzuela, Vargas, Velasco, Villouta, Walker (don Ignacio) y Walker (don Patricio).


OFICIO LEY AL EJECUTIVO

3.3. Oficio de Cámara de Origen al Ejecutivo Oficio de Ley a S.E. El Presidente de la República. Comunica texto aprobado por el Congreso Nacional para efectos de ejercer la facultad de veto. Fecha 11 de septiembre, 2001.S.E. el Presidente de la República comunica que no hará uso de dicha facultad. 02 de octubre, 2001.

Oficio Nº 3512 VALPARAISO, 11 de septiembre de 2001

Tengo a honra comunicar a V.E. que el Congreso Nacional ha prestado su aprobación al proyecto de ley que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario, boletín N°2.720-05. Sin embargo, y teniendo presente que el proyecto contiene normas propias de ley orgánica constitucional, la Cámara de Diputados, por ser Cámara de origen, precisa saber si V.E. hará uso de la facultad que le confiere el artículo 70 de la Constitución Política de la República. En el evento de que V.E. aprobare sin observaciones el texto que más adelante se transcribe, le ruego comunicarlo, antes de su promulgación, a esta Corporación, devolviendo el presente oficio, para los efectos de su envío al Tribunal Constitucional, en conformidad con lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 82 de la Carta Fundamental, en relación con el Nº 1º de ese mismo precepto. PROYECTO DE LEY: "Artículo 1º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1° del decreto ley N° 824, de 1974: 1.- Modifícase el artículo 17°, de la siguiente manera: a) Agrégase el siguiente párrafo al Nº 3: “Lo dispuesto en este número se aplicará también a aquellas cantidades que se perciban en cumplimiento de un seguro dotal, en la

A S. E. EL PRESIDENTE DE LA REPUBLICA

S36a

mes/mlp



medida que éste no se encuentre acogido al artículo 57° bis, por el mero hecho de cumplirse el plazo estipulado, siempre que dicho plazo sea superior a cinco años, pero sólo por aquella parte que no exceda anualmente de diecisiete unidades tributarias mensuales, según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre del año en que se perciba el ingreso, considerando cada año que medie desde la celebración del contrato y el año en que se perciba el ingreso y el conjunto de los seguros dotales contratados por el perceptor. Para determinar la renta correspondiente se deducirá del monto percibido, acrecentado por todas las sumas percibidas con cargo al conjunto de seguros dotales contratados por el contribuyente debidamente reajustadas según la variación del índice de precios al consumidor ocurrida entre el primero del mes anterior a la percepción y el primero del mes anterior al término del año respectivo, aquella parte de los ingresos percibidos anteriormente que se afectaron con los impuestos de esta ley y el total de la prima pagada a la fecha de percepción del ingreso, reajustados en la forma señalada. Si de la operación anterior resultare un saldo positivo, la compañía de seguros que efectúe el pago deberá retener un 15% de dicho saldo, retención que se sujetará, en lo que corresponda, a lo dispuesto en el Párrafo 2° del Título V de esta ley. Con todo, se considerará renta toda cantidad percibida con cargo a un seguro dotal, cuando no hubiere fallecido el asegurado, o se hubiere invalidado totalmente, si el monto pagado por concepto de prima hubiere sido rebajado de la base imponible del impuesto establecido en el artículo 43°.”. b) Agréganse a continuación del actual inciso final del N° 8 los siguientes incisos: “No se considerará enajenación, para los efectos de esta ley, la cesión y la restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, que se efectúe con ocasión de un préstamo o arriendo de acciones, en una operación bursátil de venta corta, siempre que las acciones que se den en préstamo o en arriendo se hubieren adquirido en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de acciones regido por el título XXV de la ley N°18.045, con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o de la colocación de acciones de primera emisión. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N° 1.328, de 1976. Para determinar los impuestos que graven los ingresos que perciba o devengue el cedente por las operaciones señaladas en el inciso anterior, se aplicarán las normas generales de esta ley. En el caso del cesionario, los ingresos que obtuviese producto de la enajenación de las acciones cedidas se entenderán percibidos o devengados, en el ejercicio en que se deban restituir las acciones al cedente, cuyo costo se reconocerá conforme a lo establecido por el artículo 30°.



Lo dispuesto en los dos incisos anteriores se aplicará también al préstamo de bonos en operaciones bursátiles de venta corta. En todo caso el prestatario deberá adquirir los bonos que deba restituir en alguno de los mercados formales a que se refiere el artículo 48 del decreto ley Nº 3.500, de 1980.”. 2.- Introdúcense las siguientes modificaciones en el inciso primero del artículo 18º bis: a) Intercálase, en la primera oración, entre las expresiones “bonos” y “emitidos” los siguientes vocablos: “u otros títulos de oferta pública representativos de deudas”, y b) Agrégase, en la letra e) del Nº 2, antes del punto aparte (.), la expresión “o inversionistas institucionales locales”. 3.- Agréganse, a continuación del artículo 18º bis, los siguientes artículos 18º ter y 18° quater: “Artículo 18° ter.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17º, Nº 8, y 18° bis, no se gravará con los impuestos de esta ley el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, efectuada en una bolsa de valores del país o en otra bolsa autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en una bolsa de valores, o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045 o en una colocación de acciones de primera emisión, con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o con ocasión del canje de bonos convertibles en acciones considerándose en este caso como precio de adquisición de las acciones el precio asignado al ejercicio de la opción. Cuando las acciones se hubieren adquirido antes de su colocación en bolsa, el mayor valor exento será el que se produzca por sobre el valor superior entre el de dicha colocación o el valor libro que la acción tuviera el día antes de su colocación en bolsa, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de esta ley, en la forma dispuesta en el artículo 17°, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición inicial, debidamente reajustado en la forma dispuesta en dicho artículo, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41°. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N° 1.328, de 1976. También se aplicará la exención establecida en el inciso anterior, cuando la enajenación se efectúe dentro de los 90 días



siguientes a aquél en que la acción hubiere perdido presencia bursátil. En este caso el mayor valor obtenido se eximirá de los impuestos de esta ley sólo hasta el equivalente al precio promedio que la acción hubiere tenido en los últimos noventa días en que tuvo presencia bursátil. El exceso sobre dicho valor se gravará en la forma establecida en el artículo 17°. Para que proceda esta exención el contribuyente deberá acreditar, cuando el Servicio de Impuestos Internos así lo requiera, con un certificado de una bolsa de valores, tanto la fecha de la pérdida de presencia bursátil de la acción, como el valor promedio señalado. Con todo, cuando se trate de la enajenación de un conjunto tal de acciones que permita al adquirente tomar el control de una sociedad anónima abierta, la exención se aplicará sólo en la medida que la enajenación sea efectuada como parte de un proceso de oferta pública de adquisición de las mismas, regido por el título XXV de la ley Nº 18.045, o bien si se efectúa en una bolsa del país, sin exceder el precio al que se refiere la letra ii) del inciso tercero del artículo 199 de dicha ley. Lo dispuesto en el inciso primero será también aplicable a la enajenación, en una bolsa de valores del país o en una autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros, de cuotas de fondos de inversión regidos por la ley N°18.815, que tengan presencia bursátil. Asimismo se aplicará a la enajenación en dichas bolsas de las cuotas señaladas, que no tengan presencia bursátil o al rescate de tales cuotas cuando el fondo se liquide o sus partícipes acuerden una disminución voluntaria de capital, y al rescate de cuotas de fondos mutuos regidos por el decreto ley N° 1.328, de 1976, siempre y cuando se establezca en la política de inversiones de los reglamentos internos, de ambos tipos de fondos, que a lo menos el 90% de los activos del fondo se destinará a la inversión en acciones con presencia bursátil. Adicionalmente, para que las operaciones de rescate de cuotas de fondos mutuos puedan acogerse a lo dispuesto en este artículo, los fondos respectivos deberán contemplar en sus reglamentos internos la obligación de la sociedad administradora de distribuir entre los partícipes del fondo, la totalidad de los dividendos que hayan sido distribuidos, entre la fecha de adquisición de las cuotas y el rescate de las mismas, por las sociedades anónimas abiertas en que se hubieren invertido los recursos del fondo, de acuerdo a lo señalado en el artículo 17° del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Lo dispuesto en el inciso anterior no resultará aplicable a las enajenaciones y rescates, según corresponda, de cuotas de fondos de inversión regulados por la ley Nº 18.815, que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión contemplado en el reglamento interno respectivo por causas imputables a la administradora o, cuando no siendo imputable a la administradora, dicho incumplimiento no hubiere sido



regularizado dentro de los seis meses siguientes de producido. Del mismo modo, el tratamiento a los rescates de fondos mutuos establecido en el inciso anterior, no resultará aplicable respecto de aquellos fondos mutuos que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión establecido en su reglamento interno, por causas imputables a la administradora, o cuando, no siendo imputable a la administradora, no hubiere sido regularizado en las condiciones y plazo que, en el ejercicio de sus facultades, establezca la Superintendencia de Valores y Seguros, el cual no podrá ser superior a doce meses, contado desde la fecha en que se produzca el incumplimiento. Las administradoras de fondos deberán anualmente certificar, al Servicio de Impuestos Internos y a los partícipes que así lo soliciten, el cumplimiento de las condiciones señaladas. Artículo 18º quater.- El mayor valor obtenido por el rescate de cuotas de fondos mutuos que no se encuentre en la situación descrita en el artículo anterior, determinado en la forma dispuesta en el inciso primero del artículo 17° del decreto ley N° 1.328, de 1976, se considerará renta, quedando, por consiguiente, sujeto a las normas de la primera categoría, global complementario o adicional de esta ley, según corresponda, a excepción del que obtengan los contribuyentes que no estén obligados a declarar sus rentas efectivas según contabilidad, el cual estará exento del impuesto de la referida categoría. Para estos efectos, las sociedades administradoras remitirán al Servicio de Impuestos Internos antes del 31 de marzo de cada año, la nómina de inversiones y rescates realizados por los partícipes de los fondos durante el año calendario anterior. Las personas que sean partícipes de fondos mutuos que tengan inversión en acciones y que no se encuentren en la situación contemplada en el inciso final del artículo anterior, tendrán derecho a un crédito contra el impuesto de primera categoría, global complementario o adicional, según corresponda, que será de un 5% del mayor valor declarado por el rescate de cuotas de aquellos fondos en los cuales la inversión promedio anual en acciones sea igual o superior al 50% del activo del fondo, y de un 3% en aquellos fondos que dicha inversión sea entre un 30% y menos de un 50% del activo del fondo. Si resultare un excedente de dicho crédito éste se devolverá al contribuyente en la forma señalada en el artículo 97º.”. 4. Agréganse, a continuación del actual artículo 42°, los siguientes artículos 42° bis y 42° ter: “Artículo 42° bis.- Los contribuyentes del artículo 42°, N° 1, que efectúen depósitos de ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo establecido en el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, podrán acogerse al régimen que se establece a continuación:



1. Podrán rebajar, de la base imponible del impuesto único de segunda categoría, el monto del depósito de ahorro previsional voluntario y cotización voluntaria efectuado mediante el descuento de su remuneración por parte del empleador, hasta por un monto total mensual equivalente a 50 unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes respectivo. 2. Podrán reliquidar, de conformidad al procedimiento establecido en el artículo 47°, el impuesto único de segunda categoría, rebajando de la base imponible el monto del depósito de ahorro previsional voluntario y cotización voluntaria que hubieren efectuado directamente en una institución autorizada de las definidas en la letra p) del artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, o en una administradora de fondos de pensiones, hasta por un monto total máximo anual equivalente a la diferencia entre 600 unidades de fomento, según el valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo, menos el monto total del ahorro voluntario y de las cotizaciones voluntarias, acogidos al número 1 anterior. Para los efectos de impetrar el beneficio, cada inversión efectuada en el año deberá considerarse según el valor de la unidad de fomento en el día que ésta se realice. 3. En caso que los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario o de cotizaciones voluntarias a que se refiere el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, sean retirados y no se destinen a anticipar o mejorar las pensiones de jubilación, el monto retirado, reajustado en la forma dispuesta en el inciso penúltimo del número 3 del artículo 54°, quedará afecto a un impuesto único que se declarará y pagará en la misma forma y oportunidad que el impuesto global complementario. La tasa de este impuesto será tres puntos porcentuales superior a la que resulte de multiplicar por el factor 1,1, el producto, expresado como porcentaje, que resulte de dividir, por el monto reajustado del retiro efectuado, la diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre las remuneraciones del ejercicio incluyendo el monto reajustado del retiro y el monto del mismo impuesto determinado sin considerar dicho retiro. Si el retiro es efectuado por una persona pensionada o que cumple con los requisitos de edad y de monto de pensión que establecen los artículos 3° y 68 letra b) del decreto ley N° 3.500, de 1980, o con los requisitos para pensionarse que establece el decreto ley N° 2.448, de 1979, no se aplicarán los recargos porcentuales ni el factor antes señalados. Las administradoras de fondos de pensiones y las instituciones autorizadas que administren los recursos de ahorro previsional voluntario desde las cuales se efectúen los retiros descritos en el inciso anterior, deberán practicar una retención de impuesto, con tasa 15% que se tratará conforme a lo dispuesto en el artículo 75° de esta ley y servirá de



abono al impuesto único determinado. Con todo, no se considerarán retiros los traspasos de recursos que se efectúen entre las entidades administradoras, siempre que cumplan con los requisitos que se señalan en el numeral siguiente. 4. Al momento de incorporarse al sistema de ahorro a que se refiere este artículo, la persona deberá manifestar a las administradoras de fondos de pensiones o a las instituciones autorizadas, su voluntad de acogerse al régimen establecido en este artículo, debiendo mantener vigente dicha expresión de voluntad. La entidad administradora deberá dejar constancia de esta circunstancia en el documento que dé cuenta de la inversión efectuada. Asimismo, deberá informar anualmente respecto de los montos de ahorro y de los retiros efectuados, al contribuyente y al Servicio de Impuestos Internos, en la oportunidad y forma que este último señale. 5. Los montos acogidos a los planes de ahorro previsional voluntario no podrán acogerse simultáneamente a lo dispuesto en el artículo 57º bis. Artículo 42° ter.- El monto de los excedentes de libre disposición, calculado de acuerdo a lo establecido en el decreto ley N° 3.500, de 1980, determinado al momento en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser retirado libre de impuesto hasta por un máximo anual equivalente a 200 unidades tributarias mensuales, no pudiendo, en todo caso, exceder dicha exención el equivalente a 1.200 unidades tributarias mensuales. Con todo, el contribuyente podrá optar, alternativamente, por acoger sus retiros a una exención máxima de 800 unidades tributarias mensuales durante un año. No se aplicará esta exención a aquella parte del excedente de libre disposición que corresponda a recursos originados en depósitos convenidos. Para que opere la exención señalada, los aportes que se efectúen para constituir dicho excedente, por concepto de cotización voluntaria o depósitos de ahorro voluntario, deberán haberse efectuado con a lo menos cuarenta y ocho meses de anticipación a la determinación de dicho excedente. Los retiros que efectúe el contribuyente se imputarán, en primer lugar, a los aportes más antiguos, y así sucesivamente.”. 5.- Agrégase el siguiente inciso tercero al artículo 50º, pasando a ser inciso cuarto el actual inciso tercero: “Asimismo, procederá la deducción de aquellas cantidades señaladas en el artículo 42º bis, que cumpla con las condiciones que se establecen en los números 3 y 4 de dicho artículo, aun cuando el contribuyente se acoja a lo dispuesto en el inciso siguiente. La cantidad que se podrá deducir por este concepto será la que resulte de multiplicar el



equivalente a 8,33 unidades de fomento según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre, por el número total de unidades de fomento que represente la cotización obligatoria que efectúe en el año respectivo de acuerdo a lo dispuesto en el primer inciso del artículo 17 del decreto ley N° 3.500, de 1980. Para estos efectos, se convertirá la cantidad pagada por dichas cotizaciones a unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes en que se pagó la cotización respectiva. En ningún caso esta rebaja podrá exceder al equivalente a 600 unidades de fomento, de acuerdo al valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo. La cantidad deducible señalada considerará el ahorro previsional voluntario que el contribuyente hubiere realizado como trabajador dependiente.”. 6.- Modifícase el artículo 59° N° 1, de la siguiente forma: a) En la letra b), agrégase el siguiente párrafo: "No obstante lo anterior, no se gravarán con los impuestos de esta ley los intereses provenientes de los créditos a que se refiere el párrafo anterior, cuando el deudor sea una institución financiera constituida en el país y siempre que ésta hubiere utilizado dichos recursos para otorgar un crédito al exterior. Para estos efectos, la institución deberá informar al Servicio de Impuestos Internos, en la forma y plazo que éste señale, el total de los créditos otorgados al exterior con cargo a los recursos obtenidos mediante los créditos a que se refiere esta disposición.". b) Agrégase, a continuación de la letra f), la siguiente letra g): "g) los instrumentos señalados en las letras a), d) y e) anteriores, emitidos o expresados en moneda nacional.". c) Suprímense, en las letras b) y d) y en el párrafo que sigue a la letra g) del Nº 1; en el primer párrafo del Nº 2 y en el Nº 6, las expresiones “siempre que, en el caso de estas últimas, se encuentren autorizadas expresamente por el Banco Central de Chile”, “cuando la respectiva operación haya sido autorizada por el Banco Central de Chile”, y la coma (,) que las antecede, “y ha sido autorizada por el Banco Central de Chile”, “sean previamente autorizadas por el Banco Central de Chile en conformidad a la legislación vigente y que las sumas”, y “que autorice el Banco Central de Chile”, respectivamente. Artículo 2º.- Modifícase el decreto ley Nº 3.500, de 1980, de la siguiente forma: 1.- Reemplázase el epígrafe del Título III "De las Cotizaciones y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.", por el siguiente: "De las



Cotizaciones, de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.". 2.- Reemplázanse, en el inciso primero del artículo 14, los guarismos "40" y "18" por "41" y "20", respectivamente, y el vocablo "segundo" por "tercero". 3.- Reemplázase el artículo 18, por el siguiente: "Artículo 18.- La parte de la remuneración y renta imponible destinada al pago de las cotizaciones y depósitos de ahorro previsional voluntario establecidos en los artículos 17, 17 bis, 20, 84, 85 y 92, se entenderá comprendida dentro de las excepciones que contempla el Nº 1 del artículo 42° de la ley sobre Impuesto a la Renta. Se entenderá por depósitos de ahorro previsional voluntario, lo señalado en la letra p) del artículo 98 y, en tanto sean efectuados a través de una administradora de fondos de pensiones, se sujetarán a lo dispuesto en el artículo 19. En el caso de los trabajadores independientes que estén efectuando las cotizaciones establecidas en el artículo 17 y la destinada a financiar las prestaciones de salud señalada en el artículo 92, quedarán exceptuadas del pago del mencionado impuesto las cantidades que se destinen a cotizaciones voluntarias y los depósitos de ahorro previsional voluntario. Asimismo, tendrán derecho a dicha exención, en las condiciones señaladas, los trabajadores independientes que en un año calendario hayan percibido ingresos en algunos meses con cargo a los cuales se efectúen cotizaciones en los restantes meses del mismo año. Para efectos de este artículo, la renta efectivamente percibida se determinará en conformidad a lo dispuesto en la Ley sobre Impuesto a la Renta. Los incrementos que experimenten las cuotas de los fondos de pensiones no constituirán renta para los efectos de la ley sobre Impuesto a la Renta. Sin embargo, las pensiones otorgadas conforme a esta ley, estarán afectas al Impuesto a la Renta que grava las pensiones, sueldos y salarios.". 4.- Agrégase, a continuación del artículo 19, el siguiente número 2, pasando el actual número 2 "De la Cuenta de Ahorro Voluntario" a ser número 3: “2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los Depósitos Convenidos y de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario.”. 5.- Reemplázase el artículo 20, por el siguiente: “Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en



cualquier fondo de la administradora en la que se encuentra afiliado o depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las superintendencias de Bancos e Instituciones financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, que ofrezcan los bancos e instituciones financieras, las administradoras de fondos mutuos, las compañías de seguros de vida, las administradoras de fondos de inversión y las administradoras de fondos para la vivienda. A su vez, la Superintendencia de Valores y Seguros podrá autorizar otras instituciones y planes de ahorro con este mismo fin. Los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las instituciones autorizadas mencionadas en el inciso anterior, se regirán por lo señalado en los artículos 18, 20 y 20A al 20E de esta ley y por las leyes que rigen a las mencionadas instituciones. Se entenderá por instituciones autorizadas las definidas en la letra q) del artículo 98. El trabajador podrá, también, depositar en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora de fondos de pensiones en la que se encuentre afiliado, los depósitos convenidos que hubiere acordado con su empleador con el objeto de incrementar el capital requerido para financiar una pensión anticipada de acuerdo a lo establecido en el artículo 68 o para incrementar el monto de la pensión. Asimismo, el trabajador podrá instruir a la administradora de fondos de pensiones que los depósitos convenidos sean transferidos a las instituciones autorizadas. Además, el trabajador podrá instruir a su empleador para que tales depósitos sean efectuados directamente en una de las citadas Instituciones. En este último caso, la Institución Autorizada deberá efectuar la cobranza, sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según la institución de que se trate. Estas sumas, en tanto se depositen en la cuenta de capitalización individual o en alguno de los planes de ahorro previsional voluntario, no constituirán remuneración para ningún efecto legal, no se considerarán renta para los fines tributarios y les será aplicable el artículo 19. Con todo, los depósitos convenidos y la rentabilidad generada por ellos, podrán retirarse como excedente de libre disposición, cumpliendo los requisitos específicos establecidos en esta ley. Las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos no serán considerados en la determinación del derecho a garantía estatal de pensión mínima a que se refiere el Título VII, ni para el cálculo del aporte adicional señalado en el artículo 53. Las superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Instituciones



Financieras, dictarán conjuntamente una norma de carácter general que establecerá los requisitos que deberán cumplir los planes de ahorro previsional voluntario y los procedimientos necesarios para su correcto funcionamiento. Corresponderá a la Superintendencia de Seguridad Social fiscalizar y regular mediante una norma de carácter general, todas aquellas materias en las cuales, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 20 E, participe el Instituto de Normalización Previsional.”. 6.- Intercálanse, a continuación del artículo 20, los siguientes artículos: "Artículo 20 A.- Los depósitos de ahorro previsional voluntario podrán realizarse directamente en las instituciones autorizadas o en una administradora de fondos de pensiones. En este último caso, el trabajador deberá indicar a la administradora de fondos de pensiones las instituciones hacia las cuales se transferirán los mencionados depósitos. Artículo 20 B.- Los trabajadores podrán traspasar a las instituciones autorizadas o a las administradoras de fondos de pensiones, una parte o la totalidad de sus recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario. Los afiliados podrán mantener recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario, simultáneamente en más de una administradora de fondos de pensiones. La institución de origen será la responsable de que dichos traspasos se efectúen sólo hacia otros planes de ahorro previsional voluntario de instituciones autorizadas. Los mencionados traspasos no serán considerados retiros y no estarán afectos a Impuesto a la Renta. Los trabajadores podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y depósitos de ahorro previsional voluntario. No obstante, los recursos originados en depósitos convenidos se sujetarán a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20. Dichos retiros quedarán afectos al impuesto establecido en el número 3 del artículo 42°bis de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Las rentas que generen los planes de ahorro previsional voluntario no estarán afectas al Impuesto a la Renta en tanto no sean retiradas. Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las administradoras de fondos de pensiones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro



previsional voluntario hacia las instituciones autorizadas que el afiliado haya seleccionado. Las comisiones por la administración de los depósitos convenidos y de las cotizaciones voluntarias, sólo podrán ser establecidas como un porcentaje del saldo de ahorro voluntario y depósitos convenidos administrados. La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia las instituciones autorizadas, sólo podrá ser establecida como una suma fija por operación, que se descontará del depósito y deberá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccionadas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia otra o hacia las instituciones autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas instituciones podrá establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondos de Pensiones. Artículo 20 D.- Los recursos mantenidos por los afiliados en cualquier plan de ahorro previsional voluntario serán inembargables. Los afiliados que cumplan los requisitos para pensionarse según las disposiciones de esta ley, podrán optar por traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro previsional voluntario a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de incrementar el monto de su pensión. Asimismo, los afiliados que opten por pensionarse anticipadamente, conforme a lo dispuesto en el artículo 68, podrán traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro previsonal voluntario a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de reunir el capital requerido para financiar o mejorar su pensión. Los traspasos de recursos realizados por los afiliados desde los planes de ahorro previsional voluntario hacia la cuenta de capitalización individual no se considerarán retiros y no estarán afectos al Impuesto a la Renta. Si no quedaren beneficiarios de pensión de sobrevivencia, el saldo remanente originado en cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario o depósitos convenidos de un trabajador fallecido, incrementará la masa de bienes del difunto.



Artículo 20 E.- Los imponentes de alguno de los regímenes previsionales administrados por el Instituto de Normalización Previsional, podrán efectuar directamente depósitos de ahorro previsional voluntario en las instituciones autorizadas o en las administradoras de fondos de pensiones. A su vez, los citados imponentes podrán acordar con su empleador que este efectúe depósitos de los señalados en el inciso tercero del artículo 20, en una institución autorizada o en administradoras de fondos de pensiones. En este último caso, la institución autorizada o la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva, deberá efectuar la cobranza sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, de Valores y Seguros o de administradoras de fondos de pensiones, según la entidad de que se trate. Además, los empleadores podrán efectuar los mencionados depósitos en el Instituto de Normalización Previsional, para que éste los transfiera a las instituciones autorizadas o a las administradoras de fondos de pensiones, que el imponente haya seleccionado. Dicho instituto estará obligado a seguir las acciones tendientes al cobro de los depósitos adeudados aun cuando el imponente se incorpore al sistema de pensiones establecido en esta ley. La mencionada cobranza se efectuará de acuerdo a lo dispuesto en la ley N° 17.322. El Instituto de Normalización Previsional tendrá derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones de cargo de los imponentes, por la recaudación y transferencia de los depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las instituciones autorizadas o a las administradoras de fondos de pensiones que el imponente haya seleccionado. Los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario y en depósitos convenidos, podrán ser retirados, total o parcialmente, por el imponente en las condiciones señaladas en el inciso segundo del artículo 20 B. Con todo, los mencionados depósitos no alterarán en modo alguno las normas que regulen el régimen previsional al que se encuentren adscritos dichos imponentes.”. 7.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 23, la oración final por las siguientes: “Las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual. No obstante, los recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario de un trabajador, podrán ser mantenidos en un tipo de fondo distinto.”. 8.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 33, el guarismo "18" por "20".



9.- Reemplázase el artículo 71, por el siguiente: "Artículo 71.- Los retiros de excedente de libre disposición que se generen por opción de los afiliados que se pensionen, estarán afectos a un impuesto que se calculará y se pagará según lo dispuesto en el artículo 42° ter de la ley sobre Impuesto a la Renta.". 10.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 84, el guarismo "20" por "18". 11.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 92, el guarismo "20" por "18". 12.- Agréganse, en el artículo 98, las siguientes letras p), q), r) y s): "p) Depósitos de ahorro previsional voluntario: las sumas destinadas por el trabajador a los planes de ahorro previsional voluntario ofrecidos por las instituciones autorizadas para tal efecto. q) Instituciones Autorizadas: son aquellas entidades distintas de las administradoras de fondos de pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, que cuenten con planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda. r) Planes de Ahorro Previsional Voluntario: son aquellas alternativas de ahorro o inversión autorizadas por las superintendencias de bancos e instituciones financieras o de valores y seguros, según corresponda, para efectos de lo dispuesto en el Título III de esta ley. s) Recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario: corresponden a las cotizaciones o depósitos más la rentabilidad generada por cada uno de aquéllos.”. Artículo 3º.- Incorpórase el siguiente artículo 2° bis, al decreto ley N° 3.475, de 1980: "Artículo 2° bis.- Las colocaciones de bonos o títulos de deuda de corto plazo inscritas en el Registro de Valores en conformidad con la ley N° 18.045, y que correspondan a líneas de emisión según su definición en dicha ley, que cumplan la condición que se fija en el número 1), de este artículo, pagarán el impuesto del artículo 1°, número 3), según las siguientes normas especiales, rigiéndose en todo lo demás por las normas aplicables de esta ley: 1) La línea de emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se beneficiarán de las disposiciones de este artículo, deberán tener un plazo máximo de 10 años, dentro del cual deben vencer todas las



obligaciones de pago de las emisiones efectuadas según la línea. Los bonos o títulos de deuda de corto plazo que se emitan podrán acogerse a una sola línea. No obstante lo anterior, la última emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que corresponda a una línea podrá tener obligaciones de pago que venzan con posterioridad al término del plazo de 10 años de la línea. En el instrumento o título que dé cuenta de la emisión deberá dejarse constancia de ser la última de la respectiva línea. 2) Cada colocación de una emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo acogida a la línea, se gravará con el impuesto de esta ley, según las reglas generales, hasta que la suma del impuesto de timbres y estampillas efectivamente pagado por cada emisión, expresado en unidades de fomento según el valor de ésta en la fecha del pago, sea igual a la suma que resulte de aplicar tasa máxima del impuesto establecida en el inciso primero del N° 3 del artículo 1°, sobre el monto máximo de la línea expresado en unidades de fomento, según el valor de ésta a la fecha de inicio de la colocación de la primera emisión acogida a la línea. Cuando se llegue a dicho monto, todo capital que lo exceda y toda nueva emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se efectúe dentro de la línea, estará exenta del impuesto de esta ley, circunstancia de la cual deberá dejarse constancia en la escritura pública respectiva.". Artículo 4º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley Nº 18.045: 1.- Reemplázase el artículo 8° bis por el siguiente: "Artículo 8° bis.- En la inscripción de emisiones de títulos de deuda de largo plazo a que se refiere el Título XVI, el emisor deberá presentar, conjuntamente con la solicitud de inscripción, dos clasificaciones de riesgo de los títulos a inscribir, realizadas de conformidad a las disposiciones del Título XIV. Tratándose de la inscripción de títulos de deuda de corto plazo a que se refiere el Título XVII, bastará la presentación de una clasificación de riesgo de los títulos a inscribir, efectuada en la forma expuesta en el inciso anterior. Sin perjuicio de lo señalado en los incisos anteriores, tratándose de títulos de deuda destinados a ser ofrecidos en los mercados especiales que se establezcan en virtud del inciso segundo del artículo anterior, la presentación de las clasificaciones de riesgo será voluntaria. En todo caso, las clasificaciones de riesgo que se presenten deberán someterse a las disposiciones contempladas en el Título XIV de esta ley.".



2.- Intercálase en el artículo 76, entre los incisos primero y segundo, el siguiente inciso segundo, pasando el actual inciso segundo a ser tercero: "Sin perjuicio de lo señalado en el inciso anterior, tratándose de los títulos de deuda emitidos de conformidad a lo dispuesto en el Título XVII, bastará la contratación de una clasificación continua e ininterrumpida de riesgo, respecto de tales valores.". 3.- Agrégase el siguiente inciso final al artículo 104: "La emisión de los instrumentos que regula el presente Título, podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de bonos. Al efecto, se entenderá que la emisión de bonos es por líneas cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total y el plazo de la línea inscrita en la Superintendencia.". 4.- Introdúcense en el artículo 131 las siguientes enmiendas: a) Modifícase el inciso primero, de la siguiente forma: i) Reemplázase la primera parte del inciso primero, por la siguiente: "Sin perjuicio de lo establecido por el artículo 103 de esta ley, la oferta pública de valores representativos de deuda cuyo plazo no sea superior a 36 meses, también podrá efectuarse mediante la emisión de pagarés u otros títulos de crédito, con sujeción a las disposiciones de esta ley y a los requisitos que establezca la Superintendencia mediante la dictación de instrucciones de carácter general que contendrán, a lo menos, normas relativas a:". ii) Reemplázase la letra b), por la siguiente: "b) Personas facultadas por el emisor para emitir y registrar dichos valores;". iii) Elimínase en la letra f) la expresión "o inversión". iv) Elimínase en la letra h), la expresión "o inversión". b) Agréganse, a continuación del inciso primero, los siguientes incisos segundo y tercero, pasando el actual inciso segundo a ser inciso cuarto:



"La emisión de los instrumentos que regula el presente artículo podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de títulos de deuda, con tasas de interés, reajustabilidad y plazos de vencimiento, según las normas de carácter general que dicte la Superintendencia. Se entenderá que la emisión de estos instrumentos es por línea de títulos de deuda cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total de la línea inscrita en la Superintendencia. El plazo de vencimiento de las emisiones de efectos de comercio de una línea no podrá ser superior a aquél referido en el inciso primero de este artículo. En todo caso, las líneas de títulos de deuda podrán tener una vigencia de hasta diez años contados desde su inscripción en el Registro de Valores.". c) Elimínase en el inciso segundo, que ha pasado a ser cuarto, la expresión "o inversión". d) Reemplázase el inciso final por el siguiente: “Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este Título, solo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero. Sin perjuicio de lo establecido en el inciso primero, la emisión de títulos de deuda regulados por este artículo podrá también efectuarse bajo la forma y disposiciones del Título XVI de esta ley.”. Artículo 5º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en el decreto ley Nº 1.328, de 1976: a) Elimínase el inciso segundo del artículo 15°. b) Agréganse los siguientes incisos tercero y cuarto, nuevos, al artículo 17°: “Sin perjuicio de lo establecido en los incisos precedentes, los reglamentos internos de los fondos mutuos podrán establecer que se efectúen repartos de beneficios a los partícipes a prorrata de su participación en el fondo o de la serie respectiva, si correspondiere. En tal caso, tendrán derecho a percibir tales beneficios, aquellos partícipes del fondo que tengan tal calidad el día anterior a la fecha de pago de los mismos. Las sociedades administradoras señalarán el día de pago de los beneficios, publicando un aviso en un diario de circulación en el domicilio de la sociedad, en el tiempo, forma y condiciones que señale el reglamento de esta ley. Tratándose de los repartos de beneficios efectuados con cargo a los dividendos pagados por las sociedades anónimas en



que haya invertido el fondo, los beneficios repartidos tendrán el mismo tratamiento tributario que contempla la Ley sobre Impuesto a la Renta para los dividendos de sociedades anónimas y gozarán del crédito a que se refieren los artículos 56°, número 3), y 63° de dicha ley, en proporción al monto del crédito puesto a disposición del fondo por las sociedades anónimas abiertas por cada dividendo al que se han imputado las distribuciones de beneficios respectivas, en los términos dispuestos por el artículo 18°quater de la citada ley. Las sociedades administradoras deberán determinar el crédito correspondiente a las distribuciones de beneficios efectuadas, poniendo a disposición de los partícipes los certificados que correspondan dentro de los plazos que permitan el cumplimiento oportuno de las obligaciones tributarias de dichos partícipes.”. c) Deróganse los artículos 18º y 19º. Artículo 6º.- En el artículo 2º de la ley Nº 19.622, sustitúyese la expresión “meses en los que” por “cuotas, que no podrá ser superior a doce en el año, salvo que se trate de cuotas pagadas con retraso de hasta doce meses, con las que”. Artículo 1º transitorio.- La presente ley entrará en vigencia el primer día del mes siguiente a aquél en el cual se cumplan noventa días desde su publicación en el Diario Oficial, con las siguientes excepciones: 1) Lo dispuesto en la letra a) del número 1) del artículo 1°, regirá respecto de los seguros dotales que se contraten a contar de la fecha de publicación de esta ley. 2) Lo dispuesto en la letra b) del número 1) del artículo 1°, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. 3) Lo dispuesto en el número 3) del artículo 1°, regirá desde la publicación de esta ley, pero solamente respecto de las acciones y cuotas que hubieren sido adquiridas con posterioridad al 19 de abril de 2001. 4) Lo dispuesto en el número 4) del artículo 1°, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. 5) Lo dispuesto en el artículo 6º regirá desde el año tributario 2000. 6) Los ahorros que se hubieren acogido a lo dispuesto en los artículos 42° bis, 42° ter y 50° de la Ley de Impuesto a la Renta, así como sus frutos, no se verán afectados por normas modificatorias que se dicten en el futuro y que signifiquen un régimen menos favorable al establecido en dichas normas, vigentes a la fecha en que se hayan efectuado los respectivos ahorros.



Artículo 2º transitorio.- Los accionistas de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil y que las hubieren adquirido en una bolsa de valores del país, en un proceso de oferta publica de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, o en una colocación de acciones de primera emisión, hasta el 19 de abril de 2001, podrán optar por pagar el impuesto único establecido en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, sobre el mayor valor devengado desde la fecha de su adquisición y hasta la fecha antes indicada, con el objeto de poder acogerse a la exención establecida en el artículo 18° ter de la ley sobre Impuesto a la Renta, respecto de futuras enajenaciones que cumplan con los restantes requisitos establecido por esa norma. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13º del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Los contribuyentes que opten por acogerse a esta disposición, deberán declarar su intención al Servicio de Impuestos Internos dentro del plazo de tres meses contado desde la publicación de esta ley en el Diario Oficial, proporcionando la información respectiva en la forma que éste requiera. La renta afecta al impuesto único señalado en el inciso anterior se entenderá percibida, para los efectos de la declaración y pago del impuesto, en el mes de abril del año 2001. Para determinar el mayor valor, el costo de adquisición se calculará en la forma indicada en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, y se considerará como valor de referencia el promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los sesenta días hábiles anteriores al 19 de abril de 2001, el cual se entenderá como valor de adquisición de las acciones para los efectos de determinar el mayor valor exento en enajenaciones posteriores, pudiendo deducirse del resultado positivo que arroje dicha comparación, el negativo que resultare de otras acciones que cumplan con lo dispuesto en el inciso anterior. Aquellos contribuyentes que como resultado del cálculo antes señalado, determinen un monto que sea inferior al valor de adquisición reajustado de sus acciones, podrán acogerse a la exención del articulo 18° ter, antes señalado, siempre que informen de tal circunstancia al Servicio de Impuestos Internos dentro del mismo plazo de tres meses en la forma que establezca dicho servicio. Artículo 3º transitorio.- La exención del inciso primero del artículo 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se aplicará al mayor valor originado en la enajenación de acciones acogidas a lo dispuesto en el artículo 57º bis, letra A, de la misma ley de acuerdo al texto derogado por la ley N° 19.578, cuya vigencia se mantiene en virtud de lo dispuesto en el artículo 18 de dicha ley. Artículo 4º transitorio.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17°, N° 8, 18° bis y 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no



se gravará el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones de sociedades anónimas que no hubieren hecho oferta pública de sus acciones antes del 19 de abril de 2001, y que registren sus acciones en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros para ser transadas en los mercados para empresas emergentes que regulen las bolsas de valores, según las normas que al efecto autorice la citada Superintendencia. El mayor valor a que se refiere el inciso anterior será el que se produzca por sobre el valor superior entre el valor de colocación de la acción o el valor libro que la acción respectiva tuviera al día antes de aquél en que la sociedad pase a hacer oferta pública de sus acciones, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de la Ley sobre Impuesto a la Renta, en la forma dispuesta en los artículos señalados, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición, debidamente reajustado en la forma prevista en dichos artículos, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro, se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41° de la Ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1° del decreto ley N° 824, de 1974. Esta franquicia sólo será aplicable cuando tales enajenaciones se efectúen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, dentro de los tres años siguientes a la fecha en que la sociedad coloque, a través de alguna bolsa de valores del país, al menos un 10% de las acciones emitidas entre a lo menos tres inversionistas institucionales o cincuenta personas no relacionadas con el controlador de la sociedad, que suscriban individualmente, o a través de otras personas naturales o jurídicas y siempre que dicha colocación ocurra antes del 31 de diciembre de 2006. Se entenderá por inversionistas institucionales aquellos señalados en la letra e) del artículo 4 bis de la ley N° 18.045. Aquellos contribuyentes que al vencimiento del plazo de tres años fijado en el inciso segundo no hubieren enajenado sus acciones acogiéndose a esta franquicia, podrán optar, para efectos de calcular el mayor valor afecto a impuestos en futuras enajenaciones, efectuadas en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, por considerar el valor de adquisición de las acciones regulado por el artículo 17º, Nº 8, o el valor promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los sesenta días hábiles anteriores al vencimiento del citado plazo de tres años, debidamente reajustado conforme a la variación del Indice de Precios al Consumidor entre el último día del mes anterior al vencimiento del plazo y el último día del mes anterior a la enajenación respectiva. Si con anterioridad al vencimiento del mencionado plazo de tres años, las acciones adquieren presencia bursátil, será aplicable lo dispuesto en el artículo 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, independientemente de la forma en que hubieren sido adquiridas.



Las acciones a que se refiere este artículo y por el plazo de tres años señalado precedentemente, se considerarán con presencia bursátil para los efectos del beneficio establecido para la enajenación o rescate de cuotas de fondos de inversión y de fondos mutuos, establecido en el artículo 18° ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Artículo 5º transitorio.- A contar de la fecha de vigencia de esta ley, los recursos originados en cotizaciones voluntarias mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán ser traspasados total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntarios o retirados de ellas, dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso segundo del artículo 20 B del decreto ley Nº 3.500, de 1980. A su vez, los recursos originados en los depósitos convenidos mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán traspasarse total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntario. Artículo 6º transitorio.- Los contribuyentes afiliados al sistema de pensiones establecido por el decreto ley N° 3.500, de 1980, que con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley mantengan recursos en sus cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias, podrán optar, para los efectos de determinar el impuesto a la renta aplicable al retiro del excedente de libre disposición que se realice con cargo a esos recursos, por mantener el régimen establecido en el artículo 71 de dicho decreto ley vigente al momento de la publicación de la presente ley. Para este efecto, se considerará excedente de libre disposición determinado con cargo a los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley, el menor valor entre el excedente de libre disposición determinado y los recursos mencionados, considerando el valor que éstos tengan al momento que se efectúe el retiro. Si se optare por mantener el régimen señalado, los recursos originados en depósitos convenidos realizados con anterioridad a la publicación de esta ley, no podrán ser retirados como excedente de libre disposición. La referida opción será ejercida por el afiliado al momento de efectuar el primer retiro de excedente de libre disposición, a contar de la fecha de publicación de la presente ley, ante la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva, que deberá informar de este hecho al Servicio de Impuestos Internos, por los medios, forma y oportunidad que éste determine. Los retiros de excedentes de libre disposición que se realicen con cargo a recursos originados en las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos, efectuados por los contribuyentes a contar de la fecha de publicación de esta ley, por contribuyentes que se acojan a la opción establecida en el inciso primero de este artículo, quedarán afectos a lo dispuesto en el artículo 42° ter



de la Ley sobre Impuesto a la Renta y no tendrán derecho a efectuar el retiro libre de impuesto establecido en dicho artículo. Cuando los contribuyentes que hayan optado por mantenerse en el régimen establecido en el inciso primero de este artículo, efectúen retiros de excedente de libre disposición, para efectos tributarios se considerará que retiran, en primer término, los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias existentes con anterioridad a la publicación de la presente ley. Las administradoras de fondos de pensiones y las instituciones autorizadas definidas en el artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, en el caso que el contribuyente se hubiera acogido a lo dispuesto en los artículos 20 A ó 20 B del citado decreto ley, deberán registrar las cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos, efectuados a contar de la fecha de publicación de la presente ley, en la forma que determinen las superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Bancos e Instituciones Financieras y de Valores y Seguros, según corresponda. Artículo 7° transitorio.- La cesión o restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil que se hubieren adquirido hasta el 19 de abril de 2001, se regirán por lo dispuesto en los incisos que se agregan en el N° 8 del artículo 17°, por la letra b) del N° 1 del artículo 1° de esta ley, siempre que el prestatario adquiera las acciones que debe restituir en una bolsa de valores del país y que la restitución se efectúe dentro del plazo de un año, contado desde la fecha en que se hubiere realizado el préstamo. Estas dos últimas restricciones no se aplicarán cuando las acciones que se dan en préstamo o arriendo o se restituyen se hubieren acogido a lo dispuesto en el artículo 2° transitorio de esta ley.”. Dios guarde a V.E. LUIS PARETO GONZALEZ Presidente de la Cámara de Diputados CARLOS LOYOLA OPAZO Secretario de la Cámara de Diputados


OFICIO A TRIBUNAL CONSTITUCIONAL

4. Trámite Tribunal Constitucional 4.1. Oficio de Cámara de Origen a Tribunal Constitucional. Oficio de examen de Constitucionalidad. Fecha 02 de octubre, 2001.

Oficio Nº 3522 VALPARAISO, 2 de octubre de 2001

Tengo a honra transcribir a V.E. el proyecto de ley que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario, boletín N°2.720-05. PROYECTO DE LEY: "Artículo 1º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1° del decreto ley N° 824, de 1974: 1.- Modifícase el artículo 17°, de la siguiente manera: a) Agrégase el siguiente párrafo al Nº 3: “Lo dispuesto en este número se aplicará también a aquellas cantidades que se perciban en cumplimiento de un seguro dotal, en la medida que éste no se encuentre acogido al artículo 57° bis, por el mero hecho de cumplirse el plazo estipulado, siempre que dicho plazo sea superior a cinco años, pero sólo por aquella parte que no exceda anualmente de diecisiete unidades tributarias mensuales, según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre del año en que se perciba el ingreso, considerando cada año que medie desde la celebración del contrato y el año en que se perciba el ingreso y el conjunto de los seguros dotales contratados por el perceptor. Para determinar la renta correspondiente se deducirá del monto percibido, acrecentado por todas las sumas percibidas con cargo al conjunto de seguros

A S. E. EL PRESIDENTE DEL EXCMO.TRIBUNAL CONSTITUCIONAL

S. 1ª

mes/mlp



dotales contratados por el contribuyente debidamente reajustadas según la variación del índice de precios al consumidor ocurrida entre el primero del mes anterior a la percepción y el primero del mes anterior al término del año respectivo, aquella parte de los ingresos percibidos anteriormente que se afectaron con los impuestos de esta ley y el total de la prima pagada a la fecha de percepción del ingreso, reajustados en la forma señalada. Si de la operación anterior resultare un saldo positivo, la compañía de seguros que efectúe el pago deberá retener un 15% de dicho saldo, retención que se sujetará, en lo que corresponda, a lo dispuesto en el Párrafo 2° del Título V de esta ley. Con todo, se considerará renta toda cantidad percibida con cargo a un seguro dotal, cuando no hubiere fallecido el asegurado, o se hubiere invalidado totalmente, si el monto pagado por concepto de prima hubiere sido rebajado de la base imponible del impuesto establecido en el artículo 43°.”. b) Agréganse a continuación del actual inciso final del N° 8 los siguientes incisos: “No se considerará enajenación, para los efectos de esta ley, la cesión y la restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, que se efectúe con ocasión de un préstamo o arriendo de acciones, en una operación bursátil de venta corta, siempre que las acciones que se den en préstamo o en arriendo se hubieren adquirido en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de acciones regido por el título XXV de la ley N°18.045, con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o de la colocación de acciones de primera emisión. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N° 1.328, de 1976. Para determinar los impuestos que graven los ingresos que perciba o devengue el cedente por las operaciones señaladas en el inciso anterior, se aplicarán las normas generales de esta ley. En el caso del cesionario, los ingresos que obtuviese producto de la enajenación de las acciones cedidas se entenderán percibidos o devengados, en el ejercicio en que se deban restituir las acciones al cedente, cuyo costo se reconocerá conforme a lo establecido por el artículo 30°. Lo dispuesto en los dos incisos anteriores se aplicará también al préstamo de bonos en operaciones bursátiles de venta corta. En todo caso el prestatario deberá adquirir los bonos que deba restituir en alguno de los mercados formales a que se refiere el artículo 48 del decreto ley Nº 3.500, de 1980.”. 2.- Introdúcense las siguientes modificaciones en el inciso primero del artículo 18º bis:



a) Intercálase, en la primera oración, entre las expresiones “bonos” y “emitidos” los siguientes vocablos: “u otros títulos de oferta pública representativos de deudas”, y b) Agrégase, en la letra e) del Nº 2, antes del punto aparte (.), la expresión “o inversionistas institucionales locales”. 3.- Agréganse, a continuación del artículo 18º bis, los siguientes artículos 18º ter y 18° quater: “Artículo 18° ter.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17º, Nº 8, y 18° bis, no se gravará con los impuestos de esta ley el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, efectuada en una bolsa de valores del país o en otra bolsa autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en una bolsa de valores, o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045 o en una colocación de acciones de primera emisión, con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o con ocasión del canje de bonos convertibles en acciones considerándose en este caso como precio de adquisición de las acciones el precio asignado al ejercicio de la opción. Cuando las acciones se hubieren adquirido antes de su colocación en bolsa, el mayor valor exento será el que se produzca por sobre el valor superior entre el de dicha colocación o el valor libro que la acción tuviera el día antes de su colocación en bolsa, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de esta ley, en la forma dispuesta en el artículo 17°, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición inicial, debidamente reajustado en la forma dispuesta en dicho artículo, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41°. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N° 1.328, de 1976. También se aplicará la exención establecida en el inciso anterior, cuando la enajenación se efectúe dentro de los 90 días siguientes a aquél en que la acción hubiere perdido presencia bursátil. En este caso el mayor valor obtenido se eximirá de los impuestos de esta ley sólo hasta el equivalente al precio promedio que la acción hubiere tenido en los últimos noventa días en que tuvo presencia bursátil. El exceso sobre dicho valor se gravará en la forma establecida en el artículo 17°. Para que proceda esta exención el contribuyente deberá acreditar, cuando el Servicio de Impuestos Internos así lo requiera, con un certificado de una bolsa de valores, tanto la fecha de la pérdida de presencia bursátil de la acción, como el valor promedio señalado.



Con todo, cuando se trate de la enajenación de un conjunto tal de acciones que permita al adquirente tomar el control de una sociedad anónima abierta, la exención se aplicará sólo en la medida que la enajenación sea efectuada como parte de un proceso de oferta pública de adquisición de las mismas, regido por el título XXV de la ley Nº 18.045, o bien si se efectúa en una bolsa del país, sin exceder el precio al que se refiere la letra ii) del inciso tercero del artículo 199 de dicha ley. Lo dispuesto en el inciso primero será también aplicable a la enajenación, en una bolsa de valores del país o en una autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros, de cuotas de fondos de inversión regidos por la ley N°18.815, que tengan presencia bursátil. Asimismo se aplicará a la enajenación en dichas bolsas de las cuotas señaladas, que no tengan presencia bursátil o al rescate de tales cuotas cuando el fondo se liquide o sus partícipes acuerden una disminución voluntaria de capital, y al rescate de cuotas de fondos mutuos regidos por el decreto ley N° 1.328, de 1976, siempre y cuando se establezca en la política de inversiones de los reglamentos internos, de ambos tipos de fondos, que a lo menos el 90% de los activos del fondo se destinará a la inversión en acciones con presencia bursátil. Adicionalmente, para que las operaciones de rescate de cuotas de fondos mutuos puedan acogerse a lo dispuesto en este artículo, los fondos respectivos deberán contemplar en sus reglamentos internos la obligación de la sociedad administradora de distribuir entre los partícipes del fondo, la totalidad de los dividendos que hayan sido distribuidos, entre la fecha de adquisición de las cuotas y el rescate de las mismas, por las sociedades anónimas abiertas en que se hubieren invertido los recursos del fondo, de acuerdo a lo señalado en el artículo 17° del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Lo dispuesto en el inciso anterior no resultará aplicable a las enajenaciones y rescates, según corresponda, de cuotas de fondos de inversión regulados por la ley Nº 18.815, que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión contemplado en el reglamento interno respectivo por causas imputables a la administradora o, cuando no siendo imputable a la administradora, dicho incumplimiento no hubiere sido regularizado dentro de los seis meses siguientes de producido. Del mismo modo, el tratamiento a los rescates de fondos mutuos establecido en el inciso anterior, no resultará aplicable respecto de aquellos fondos mutuos que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión establecido en su reglamento interno, por causas imputables a la administradora, o cuando, no siendo imputable a la administradora, no hubiere sido regularizado en las condiciones y plazo que, en el ejercicio de sus facultades, establezca la Superintendencia de Valores y Seguros, el cual no podrá ser superior a doce meses, contado desde la fecha en que se produzca el incumplimiento.



Las administradoras de fondos deberán anualmente certificar, al Servicio de Impuestos Internos y a los partícipes que así lo soliciten, el cumplimiento de las condiciones señaladas. Artículo 18º quater.- El mayor valor obtenido por el rescate de cuotas de fondos mutuos que no se encuentre en la situación descrita en el artículo anterior, determinado en la forma dispuesta en el inciso primero del artículo 17° del decreto ley N° 1.328, de 1976, se considerará renta, quedando, por consiguiente, sujeto a las normas de la primera categoría, global complementario o adicional de esta ley, según corresponda, a excepción del que obtengan los contribuyentes que no estén obligados a declarar sus rentas efectivas según contabilidad, el cual estará exento del impuesto de la referida categoría. Para estos efectos, las sociedades administradoras remitirán al Servicio de Impuestos Internos antes del 31 de marzo de cada año, la nómina de inversiones y rescates realizados por los partícipes de los fondos durante el año calendario anterior. Las personas que sean partícipes de fondos mutuos que tengan inversión en acciones y que no se encuentren en la situación contemplada en el inciso final del artículo anterior, tendrán derecho a un crédito contra el impuesto de primera categoría, global complementario o adicional, según corresponda, que será de un 5% del mayor valor declarado por el rescate de cuotas de aquellos fondos en los cuales la inversión promedio anual en acciones sea igual o superior al 50% del activo del fondo, y de un 3% en aquellos fondos que dicha inversión sea entre un 30% y menos de un 50% del activo del fondo. Si resultare un excedente de dicho crédito éste se devolverá al contribuyente en la forma señalada en el artículo 97º.”. 4. Agréganse, a continuación del actual artículo 42°, los siguientes artículos 42° bis y 42° ter: “Artículo 42° bis.- Los contribuyentes del artículo 42°, N° 1, que efectúen depósitos de ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo establecido en el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, podrán acogerse al régimen que se establece a continuación: 1. Podrán rebajar, de la base imponible del impuesto único de segunda categoría, el monto del depósito de ahorro previsional voluntario y cotización voluntaria efectuado mediante el descuento de su remuneración por parte del empleador, hasta por un monto total mensual equivalente a 50 unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes respectivo.



2. Podrán reliquidar, de conformidad al procedimiento establecido en el artículo 47°, el impuesto único de segunda categoría, rebajando de la base imponible el monto del depósito de ahorro previsional voluntario y cotización voluntaria que hubieren efectuado directamente en una institución autorizada de las definidas en la letra p) del artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, o en una administradora de fondos de pensiones, hasta por un monto total máximo anual equivalente a la diferencia entre 600 unidades de fomento, según el valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo, menos el monto total del ahorro voluntario y de las cotizaciones voluntarias, acogidos al número 1 anterior. Para los efectos de impetrar el beneficio, cada inversión efectuada en el año deberá considerarse según el valor de la unidad de fomento en el día que ésta se realice. 3. En caso que los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario o de cotizaciones voluntarias a que se refiere el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, sean retirados y no se destinen a anticipar o mejorar las pensiones de jubilación, el monto retirado, reajustado en la forma dispuesta en el inciso penúltimo del número 3 del artículo 54°, quedará afecto a un impuesto único que se declarará y pagará en la misma forma y oportunidad que el impuesto global complementario. La tasa de este impuesto será tres puntos porcentuales superior a la que resulte de multiplicar por el factor 1,1, el producto, expresado como porcentaje, que resulte de dividir, por el monto reajustado del retiro efectuado, la diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre las remuneraciones del ejercicio incluyendo el monto reajustado del retiro y el monto del mismo impuesto determinado sin considerar dicho retiro. Si el retiro es efectuado por una persona pensionada o que cumple con los requisitos de edad y de monto de pensión que establecen los artículos 3° y 68 letra b) del decreto ley N° 3.500, de 1980, o con los requisitos para pensionarse que establece el decreto ley N° 2.448, de 1979, no se aplicarán los recargos porcentuales ni el factor antes señalados. Las administradoras de fondos de pensiones y las instituciones autorizadas que administren los recursos de ahorro previsional voluntario desde las cuales se efectúen los retiros descritos en el inciso anterior, deberán practicar una retención de impuesto, con tasa 15% que se tratará conforme a lo dispuesto en el artículo 75° de esta ley y servirá de abono al impuesto único determinado. Con todo, no se considerarán retiros los traspasos de recursos que se efectúen entre las entidades administradoras, siempre que cumplan con los requisitos que se señalan en el numeral siguiente. 4. Al momento de incorporarse al sistema de ahorro a que se refiere este artículo, la persona deberá manifestar a las



administradoras de fondos de pensiones o a las instituciones autorizadas, su voluntad de acogerse al régimen establecido en este artículo, debiendo mantener vigente dicha expresión de voluntad. La entidad administradora deberá dejar constancia de esta circunstancia en el documento que dé cuenta de la inversión efectuada. Asimismo, deberá informar anualmente respecto de los montos de ahorro y de los retiros efectuados, al contribuyente y al Servicio de Impuestos Internos, en la oportunidad y forma que este último señale. 5. Los montos acogidos a los planes de ahorro previsional voluntario no podrán acogerse simultáneamente a lo dispuesto en el artículo 57º bis. Artículo 42° ter.- El monto de los excedentes de libre disposición, calculado de acuerdo a lo establecido en el decreto ley N° 3.500, de 1980, determinado al momento en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser retirado libre de impuesto hasta por un máximo anual equivalente a 200 unidades tributarias mensuales, no pudiendo, en todo caso, exceder dicha exención el equivalente a 1.200 unidades tributarias mensuales. Con todo, el contribuyente podrá optar, alternativamente, por acoger sus retiros a una exención máxima de 800 unidades tributarias mensuales durante un año. No se aplicará esta exención a aquella parte del excedente de libre disposición que corresponda a recursos originados en depósitos convenidos. Para que opere la exención señalada, los aportes que se efectúen para constituir dicho excedente, por concepto de cotización voluntaria o depósitos de ahorro voluntario, deberán haberse efectuado con a lo menos cuarenta y ocho meses de anticipación a la determinación de dicho excedente. Los retiros que efectúe el contribuyente se imputarán, en primer lugar, a los aportes más antiguos, y así sucesivamente.”. 5.- Agrégase el siguiente inciso tercero al artículo 50º, pasando a ser inciso cuarto el actual inciso tercero: “Asimismo, procederá la deducción de aquellas cantidades señaladas en el artículo 42º bis, que cumpla con las condiciones que se establecen en los números 3 y 4 de dicho artículo, aun cuando el contribuyente se acoja a lo dispuesto en el inciso siguiente. La cantidad que se podrá deducir por este concepto será la que resulte de multiplicar el equivalente a 8,33 unidades de fomento según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre, por el número total de unidades de fomento que represente la cotización obligatoria que efectúe en el año respectivo de acuerdo a lo dispuesto en el primer inciso del artículo 17 del decreto ley N° 3.500, de 1980. Para estos efectos, se convertirá la cantidad pagada por dichas cotizaciones a unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes en que se pagó la cotización respectiva. En ningún caso esta rebaja podrá exceder al



equivalente a 600 unidades de fomento, de acuerdo al valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo. La cantidad deducible señalada considerará el ahorro previsional voluntario que el contribuyente hubiere realizado como trabajador dependiente.”. 6.- Modifícase el artículo 59° N° 1, de la siguiente forma: a) En la letra b), agrégase el siguiente párrafo: "No obstante lo anterior, no se gravarán con los impuestos de esta ley los intereses provenientes de los créditos a que se refiere el párrafo anterior, cuando el deudor sea una institución financiera constituida en el país y siempre que ésta hubiere utilizado dichos recursos para otorgar un crédito al exterior. Para estos efectos, la institución deberá informar al Servicio de Impuestos Internos, en la forma y plazo que éste señale, el total de los créditos otorgados al exterior con cargo a los recursos obtenidos mediante los créditos a que se refiere esta disposición.". b) Agrégase, a continuación de la letra f), la siguiente letra g): "g) los instrumentos señalados en las letras a), d) y e) anteriores, emitidos o expresados en moneda nacional.". c) Suprímense, en las letras b) y d) y en el párrafo que sigue a la letra g) del Nº 1; en el primer párrafo del Nº 2 y en el Nº 6, las expresiones “siempre que, en el caso de estas últimas, se encuentren autorizadas expresamente por el Banco Central de Chile”, “cuando la respectiva operación haya sido autorizada por el Banco Central de Chile”, y la coma (,) que las antecede, “y ha sido autorizada por el Banco Central de Chile”, “sean previamente autorizadas por el Banco Central de Chile en conformidad a la legislación vigente y que las sumas”, y “que autorice el Banco Central de Chile”, respectivamente. Artículo 2º.- Modifícase el decreto ley Nº 3.500, de 1980, de la siguiente forma: 1.- Reemplázase el epígrafe del Título III "De las Cotizaciones y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.", por el siguiente: "De las Cotizaciones, de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.". 2.- Reemplázanse, en el inciso primero del artículo 14, los guarismos "40" y "18" por "41" y "20", respectivamente, y el vocablo "segundo" por "tercero".



3.- Reemplázase el artículo 18, por el siguiente: "Artículo 18.- La parte de la remuneración y renta imponible destinada al pago de las cotizaciones y depósitos de ahorro previsional voluntario establecidos en los artículos 17, 17 bis, 20, 84, 85 y 92, se entenderá comprendida dentro de las excepciones que contempla el Nº 1 del artículo 42° de la ley sobre Impuesto a la Renta. Se entenderá por depósitos de ahorro previsional voluntario, lo señalado en la letra p) del artículo 98 y, en tanto sean efectuados a través de una administradora de fondos de pensiones, se sujetarán a lo dispuesto en el artículo 19. En el caso de los trabajadores independientes que estén efectuando las cotizaciones establecidas en el artículo 17 y la destinada a financiar las prestaciones de salud señalada en el artículo 92, quedarán exceptuadas del pago del mencionado impuesto las cantidades que se destinen a cotizaciones voluntarias y los depósitos de ahorro previsional voluntario. Asimismo, tendrán derecho a dicha exención, en las condiciones señaladas, los trabajadores independientes que en un año calendario hayan percibido ingresos en algunos meses con cargo a los cuales se efectúen cotizaciones en los restantes meses del mismo año. Para efectos de este artículo, la renta efectivamente percibida se determinará en conformidad a lo dispuesto en la Ley sobre Impuesto a la Renta. Los incrementos que experimenten las cuotas de los fondos de pensiones no constituirán renta para los efectos de la ley sobre Impuesto a la Renta. Sin embargo, las pensiones otorgadas conforme a esta ley, estarán afectas al Impuesto a la Renta que grava las pensiones, sueldos y salarios.". 4.- Agrégase, a continuación del artículo 19, el siguiente número 2, pasando el actual número 2 "De la Cuenta de Ahorro Voluntario" a ser número 3: “2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los Depósitos Convenidos y de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario.”. 5.- Reemplázase el artículo 20, por el siguiente: “Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora en la que se encuentra afiliado o depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las superintendencias de Bancos e Instituciones financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, que ofrezcan los bancos e instituciones financieras, las administradoras de fondos mutuos, las compañías de seguros de vida, las administradoras de fondos de inversión y las administradoras de fondos para la vivienda. A su vez, la Superintendencia



de Valores y Seguros podrá autorizar otras instituciones y planes de ahorro con este mismo fin. Los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las instituciones autorizadas mencionadas en el inciso anterior, se regirán por lo señalado en los artículos 18, 20 y 20A al 20E de esta ley y por las leyes que rigen a las mencionadas instituciones. Se entenderá por instituciones autorizadas las definidas en la letra q) del artículo 98. El trabajador podrá, también, depositar en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora de fondos de pensiones en la que se encuentre afiliado, los depósitos convenidos que hubiere acordado con su empleador con el objeto de incrementar el capital requerido para financiar una pensión anticipada de acuerdo a lo establecido en el artículo 68 o para incrementar el monto de la pensión. Asimismo, el trabajador podrá instruir a la administradora de fondos de pensiones que los depósitos convenidos sean transferidos a las instituciones autorizadas. Además, el trabajador podrá instruir a su empleador para que tales depósitos sean efectuados directamente en una de las citadas Instituciones. En este último caso, la Institución Autorizada deberá efectuar la cobranza, sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según la institución de que se trate. Estas sumas, en tanto se depositen en la cuenta de capitalización individual o en alguno de los planes de ahorro previsional voluntario, no constituirán remuneración para ningún efecto legal, no se considerarán renta para los fines tributarios y les será aplicable el artículo 19. Con todo, los depósitos convenidos y la rentabilidad generada por ellos, podrán retirarse como excedente de libre disposición, cumpliendo los requisitos específicos establecidos en esta ley. Las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos no serán considerados en la determinación del derecho a garantía estatal de pensión mínima a que se refiere el Título VII, ni para el cálculo del aporte adicional señalado en el artículo 53. Las superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Instituciones Financieras, dictarán conjuntamente una norma de carácter general que establecerá los requisitos que deberán cumplir los planes de ahorro previsional voluntario y los procedimientos necesarios para su correcto funcionamiento. Corresponderá a la Superintendencia de Seguridad Social fiscalizar y regular mediante una norma de carácter general, todas aquellas materias en las cuales, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 20 E, participe el Instituto de Normalización Previsional.”.



6.- Intercálanse, a continuación del artículo 20, los siguientes artículos: "Artículo 20 A.- Los depósitos de ahorro previsional voluntario podrán realizarse directamente en las instituciones autorizadas o en una administradora de fondos de pensiones. En este último caso, el trabajador deberá indicar a la administradora de fondos de pensiones las instituciones hacia las cuales se transferirán los mencionados depósitos. Artículo 20 B.- Los trabajadores podrán traspasar a las instituciones autorizadas o a las administradoras de fondos de pensiones, una parte o la totalidad de sus recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario. Los afiliados podrán mantener recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario, simultáneamente en más de una administradora de fondos de pensiones. La institución de origen será la responsable de que dichos traspasos se efectúen sólo hacia otros planes de ahorro previsional voluntario de instituciones autorizadas. Los mencionados traspasos no serán considerados retiros y no estarán afectos a Impuesto a la Renta. Los trabajadores podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y depósitos de ahorro previsional voluntario. No obstante, los recursos originados en depósitos convenidos se sujetarán a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20. Dichos retiros quedarán afectos al impuesto establecido en el número 3 del artículo 42°bis de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Las rentas que generen los planes de ahorro previsional voluntario no estarán afectas al Impuesto a la Renta en tanto no sean retiradas. Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las administradoras de fondos de pensiones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las instituciones autorizadas que el afiliado haya seleccionado. Las comisiones por la administración de los depósitos convenidos y de las cotizaciones voluntarias, sólo podrán ser establecidas como un porcentaje del saldo de ahorro voluntario y depósitos convenidos administrados.



La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia las instituciones autorizadas, sólo podrá ser establecida como una suma fija por operación, que se descontará del depósito y deberá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccionadas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia otra o hacia las instituciones autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas instituciones podrá establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondos de Pensiones. Artículo 20 D.- Los recursos mantenidos por los afiliados en cualquier plan de ahorro previsional voluntario serán inembargables. Los afiliados que cumplan los requisitos para pensionarse según las disposiciones de esta ley, podrán optar por traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro previsional voluntario a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de incrementar el monto de su pensión. Asimismo, los afiliados que opten por pensionarse anticipadamente, conforme a lo dispuesto en el artículo 68, podrán traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro previsonal voluntario a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de reunir el capital requerido para financiar o mejorar su pensión. Los traspasos de recursos realizados por los afiliados desde los planes de ahorro previsional voluntario hacia la cuenta de capitalización individual no se considerarán retiros y no estarán afectos al Impuesto a la Renta. Si no quedaren beneficiarios de pensión de sobrevivencia, el saldo remanente originado en cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario o depósitos convenidos de un trabajador fallecido, incrementará la masa de bienes del difunto. Artículo 20 E.- Los imponentes de alguno de los regímenes previsionales administrados por el Instituto de Normalización Previsional, podrán efectuar directamente depósitos de ahorro previsional voluntario en las instituciones autorizadas o en las administradoras de fondos de pensiones. A su vez, los citados imponentes podrán acordar con su empleador que este efectúe depósitos de los señalados en el inciso tercero del artículo 20, en una institución autorizada o en administradoras de fondos de pensiones. En este último caso, la institución autorizada o la Administradora de



Fondos de Pensiones respectiva, deberá efectuar la cobranza sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, de Valores y Seguros o de administradoras de fondos de pensiones, según la entidad de que se trate. Además, los empleadores podrán efectuar los mencionados depósitos en el Instituto de Normalización Previsional, para que éste los transfiera a las instituciones autorizadas o a las administradoras de fondos de pensiones, que el imponente haya seleccionado. Dicho instituto estará obligado a seguir las acciones tendientes al cobro de los depósitos adeudados aun cuando el imponente se incorpore al sistema de pensiones establecido en esta ley. La mencionada cobranza se efectuará de acuerdo a lo dispuesto en la ley N° 17.322. El Instituto de Normalización Previsional tendrá derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones de cargo de los imponentes, por la recaudación y transferencia de los depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las instituciones autorizadas o a las administradoras de fondos de pensiones que el imponente haya seleccionado. Los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario y en depósitos convenidos, podrán ser retirados, total o parcialmente, por el imponente en las condiciones señaladas en el inciso segundo del artículo 20 B. Con todo, los mencionados depósitos no alterarán en modo alguno las normas que regulen el régimen previsional al que se encuentren adscritos dichos imponentes.”. 7.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 23, la oración final por las siguientes: “Las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual. No obstante, los recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario de un trabajador, podrán ser mantenidos en un tipo de fondo distinto.”. 8.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 33, el guarismo "18" por "20". 9.- Reemplázase el artículo 71, por el siguiente: "Artículo 71.- Los retiros de excedente de libre disposición que se generen por opción de los afiliados que se pensionen, estarán afectos a un impuesto que se calculará y se pagará según lo dispuesto en el artículo 42° ter de la ley sobre Impuesto a la Renta.".



10.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 84, el guarismo "20" por "18". 11.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 92, el guarismo "20" por "18". 12.- Agréganse, en el artículo 98, las siguientes letras p), q), r) y s): "p) Depósitos de ahorro previsional voluntario: las sumas destinadas por el trabajador a los planes de ahorro previsional voluntario ofrecidos por las instituciones autorizadas para tal efecto. q) Instituciones Autorizadas: son aquellas entidades distintas de las administradoras de fondos de pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, que cuenten con planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda. r) Planes de Ahorro Previsional Voluntario: son aquellas alternativas de ahorro o inversión autorizadas por las superintendencias de bancos e instituciones financieras o de valores y seguros, según corresponda, para efectos de lo dispuesto en el Título III de esta ley. s) Recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario: corresponden a las cotizaciones o depósitos más la rentabilidad generada por cada uno de aquéllos.”. Artículo 3º.- Incorpórase el siguiente artículo 2° bis, al decreto ley N° 3.475, de 1980: "Artículo 2° bis.- Las colocaciones de bonos o títulos de deuda de corto plazo inscritas en el Registro de Valores en conformidad con la ley N° 18.045, y que correspondan a líneas de emisión según su definición en dicha ley, que cumplan la condición que se fija en el número 1), de este artículo, pagarán el impuesto del artículo 1°, número 3), según las siguientes normas especiales, rigiéndose en todo lo demás por las normas aplicables de esta ley: 1) La línea de emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se beneficiarán de las disposiciones de este artículo, deberán tener un plazo máximo de 10 años, dentro del cual deben vencer todas las obligaciones de pago de las emisiones efectuadas según la línea. Los bonos o títulos de deuda de corto plazo que se emitan podrán acogerse a una sola línea. No obstante lo anterior, la última emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que corresponda a una línea podrá tener obligaciones de pago que venzan con posterioridad al término del plazo de 10 años de la línea. En el instrumento o título que dé cuenta de la emisión deberá dejarse constancia de ser la última de la respectiva línea.



2) Cada colocación de una emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo acogida a la línea, se gravará con el impuesto de esta ley, según las reglas generales, hasta que la suma del impuesto de timbres y estampillas efectivamente pagado por cada emisión, expresado en unidades de fomento según el valor de ésta en la fecha del pago, sea igual a la suma que resulte de aplicar tasa máxima del impuesto establecida en el inciso primero del N° 3 del artículo 1°, sobre el monto máximo de la línea expresado en unidades de fomento, según el valor de ésta a la fecha de inicio de la colocación de la primera emisión acogida a la línea. Cuando se llegue a dicho monto, todo capital que lo exceda y toda nueva emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se efectúe dentro de la línea, estará exenta del impuesto de esta ley, circunstancia de la cual deberá dejarse constancia en la escritura pública respectiva.". Artículo 4º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley Nº 18.045: 1.- Reemplázase el artículo 8° bis por el siguiente: "Artículo 8° bis.- En la inscripción de emisiones de títulos de deuda de largo plazo a que se refiere el Título XVI, el emisor deberá presentar, conjuntamente con la solicitud de inscripción, dos clasificaciones de riesgo de los títulos a inscribir, realizadas de conformidad a las disposiciones del Título XIV. Tratándose de la inscripción de títulos de deuda de corto plazo a que se refiere el Título XVII, bastará la presentación de una clasificación de riesgo de los títulos a inscribir, efectuada en la forma expuesta en el inciso anterior. Sin perjuicio de lo señalado en los incisos anteriores, tratándose de títulos de deuda destinados a ser ofrecidos en los mercados especiales que se establezcan en virtud del inciso segundo del artículo anterior, la presentación de las clasificaciones de riesgo será voluntaria. En todo caso, las clasificaciones de riesgo que se presenten deberán someterse a las disposiciones contempladas en el Título XIV de esta ley.". 2.- Intercálase en el artículo 76, entre los incisos primero y segundo, el siguiente inciso segundo, pasando el actual inciso segundo a ser tercero: "Sin perjuicio de lo señalado en el inciso anterior, tratándose de los títulos de deuda emitidos de conformidad a lo dispuesto en el Título XVII, bastará la contratación de una clasificación continua e ininterrumpida de riesgo, respecto de tales valores.".



3.- Agrégase el siguiente inciso final al artículo 104: "La emisión de los instrumentos que regula el presente Título, podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de bonos. Al efecto, se entenderá que la emisión de bonos es por líneas cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total y el plazo de la línea inscrita en la Superintendencia.". 4.- Introdúcense en el artículo 131 las siguientes enmiendas: a) Modifícase el inciso primero, de la siguiente forma: i) Reemplázase la primera parte del inciso primero, por la siguiente: "Sin perjuicio de lo establecido por el artículo 103 de esta ley, la oferta pública de valores representativos de deuda cuyo plazo no sea superior a 36 meses, también podrá efectuarse mediante la emisión de pagarés u otros títulos de crédito, con sujeción a las disposiciones de esta ley y a los requisitos que establezca la Superintendencia mediante la dictación de instrucciones de carácter general que contendrán, a lo menos, normas relativas a:". ii) Reemplázase la letra b), por la siguiente: "b) Personas facultadas por el emisor para emitir y registrar dichos valores;". iii) Elimínase en la letra f) la expresión "o inversión". iv) Elimínase en la letra h), la expresión "o inversión". b) Agréganse, a continuación del inciso primero, los siguientes incisos segundo y tercero, pasando el actual inciso segundo a ser inciso cuarto: "La emisión de los instrumentos que regula el presente artículo podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de títulos de deuda, con tasas de interés, reajustabilidad y plazos de vencimiento, según las normas de carácter general que dicte la Superintendencia. Se entenderá que la emisión de estos instrumentos es por línea de títulos de deuda cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total de la línea inscrita en la Superintendencia. El plazo de



vencimiento de las emisiones de efectos de comercio de una línea no podrá ser superior a aquél referido en el inciso primero de este artículo. En todo caso, las líneas de títulos de deuda podrán tener una vigencia de hasta diez años contados desde su inscripción en el Registro de Valores.". c) Elimínase en el inciso segundo, que ha pasado a ser cuarto, la expresión "o inversión". d) Reemplázase el inciso final por el siguiente: “Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este Título, solo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero. Sin perjuicio de lo establecido en el inciso primero, la emisión de títulos de deuda regulados por este artículo podrá también efectuarse bajo la forma y disposiciones del Título XVI de esta ley.”. Artículo 5º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en el decreto ley Nº 1.328, de 1976: a) Elimínase el inciso segundo del artículo 15°. b) Agréganse los siguientes incisos tercero y cuarto, nuevos, al artículo 17°: “Sin perjuicio de lo establecido en los incisos precedentes, los reglamentos internos de los fondos mutuos podrán establecer que se efectúen repartos de beneficios a los partícipes a prorrata de su participación en el fondo o de la serie respectiva, si correspondiere. En tal caso, tendrán derecho a percibir tales beneficios, aquellos partícipes del fondo que tengan tal calidad el día anterior a la fecha de pago de los mismos. Las sociedades administradoras señalarán el día de pago de los beneficios, publicando un aviso en un diario de circulación en el domicilio de la sociedad, en el tiempo, forma y condiciones que señale el reglamento de esta ley. Tratándose de los repartos de beneficios efectuados con cargo a los dividendos pagados por las sociedades anónimas en que haya invertido el fondo, los beneficios repartidos tendrán el mismo tratamiento tributario que contempla la Ley sobre Impuesto a la Renta para los dividendos de sociedades anónimas y gozarán del crédito a que se refieren los artículos 56°, número 3), y 63° de dicha ley, en proporción al monto del crédito puesto a disposición del fondo por las sociedades anónimas abiertas por cada dividendo al que se han imputado las distribuciones de beneficios respectivas, en los términos dispuestos por el artículo 18°quater de la citada ley. Las sociedades administradoras deberán determinar el crédito correspondiente a las distribuciones de beneficios efectuadas, poniendo a



disposición de los partícipes los certificados que correspondan dentro de los plazos que permitan el cumplimiento oportuno de las obligaciones tributarias de dichos partícipes.”. c) Deróganse los artículos 18º y 19º. Artículo 6º.- En el artículo 2º de la ley Nº 19.622, sustitúyese la expresión “meses en los que” por “cuotas, que no podrá ser superior a doce en el año, salvo que se trate de cuotas pagadas con retraso de hasta doce meses, con las que”. Artículo 1º transitorio.- La presente ley entrará en vigencia el primer día del mes siguiente a aquél en el cual se cumplan noventa días desde su publicación en el Diario Oficial, con las siguientes excepciones: 1) Lo dispuesto en la letra a) del número 1) del artículo 1°, regirá respecto de los seguros dotales que se contraten a contar de la fecha de publicación de esta ley. 2) Lo dispuesto en la letra b) del número 1) del artículo 1°, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. 3) Lo dispuesto en el número 3) del artículo 1°, regirá desde la publicación de esta ley, pero solamente respecto de las acciones y cuotas que hubieren sido adquiridas con posterioridad al 19 de abril de 2001. 4) Lo dispuesto en el número 6) del artículo 1°, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. 5) Lo dispuesto en el artículo 6º regirá desde el año tributario 2000. 6) Los ahorros que se hubieren acogido a lo dispuesto en los artículos 42° bis, 42° ter y 50° de la Ley de Impuesto a la Renta, así como sus frutos, no se verán afectados por normas modificatorias que se dicten en el futuro y que signifiquen un régimen menos favorable al establecido en dichas normas, vigentes a la fecha en que se hayan efectuado los respectivos ahorros. Artículo 2º transitorio.- Los accionistas de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil y que las hubieren adquirido en una bolsa de valores del país, en un proceso de oferta publica de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, o en una colocación de acciones de primera emisión, hasta el 19 de abril de 2001, podrán optar por pagar el impuesto único establecido en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, sobre el mayor valor devengado desde la fecha de su



adquisición y hasta la fecha antes indicada, con el objeto de poder acogerse a la exención establecida en el artículo 18° ter de la ley sobre Impuesto a la Renta, respecto de futuras enajenaciones que cumplan con los restantes requisitos establecido por esa norma. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13º del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Los contribuyentes que opten por acogerse a esta disposición, deberán declarar su intención al Servicio de Impuestos Internos dentro del plazo de tres meses contado desde la publicación de esta ley en el Diario Oficial, proporcionando la información respectiva en la forma que éste requiera. La renta afecta al impuesto único señalado en el inciso anterior se entenderá percibida, para los efectos de la declaración y pago del impuesto, en el mes de abril del año 2001. Para determinar el mayor valor, el costo de adquisición se calculará en la forma indicada en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, y se considerará como valor de referencia el promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los sesenta días hábiles anteriores al 19 de abril de 2001, el cual se entenderá como valor de adquisición de las acciones para los efectos de determinar el mayor valor exento en enajenaciones posteriores, pudiendo deducirse del resultado positivo que arroje dicha comparación, el negativo que resultare de otras acciones que cumplan con lo dispuesto en el inciso anterior. Aquellos contribuyentes que como resultado del cálculo antes señalado, determinen un monto que sea inferior al valor de adquisición reajustado de sus acciones, podrán acogerse a la exención del articulo 18° ter, antes señalado, siempre que informen de tal circunstancia al Servicio de Impuestos Internos dentro del mismo plazo de tres meses en la forma que establezca dicho servicio. Artículo 3º transitorio.- La exención del inciso primero del artículo 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se aplicará al mayor valor originado en la enajenación de acciones acogidas a lo dispuesto en el artículo 57º bis, letra A, de la misma ley de acuerdo al texto derogado por la ley N° 19.578, cuya vigencia se mantiene en virtud de lo dispuesto en el artículo 18 de dicha ley. Artículo 4º transitorio.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17°, N° 8, 18° bis y 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se gravará el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones de sociedades anónimas que no hubieren hecho oferta pública de sus acciones antes del 19 de abril de 2001, y que registren sus acciones en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros para ser transadas en los mercados para empresas emergentes que regulen las bolsas de valores, según las normas que al efecto autorice la citada Superintendencia.



El mayor valor a que se refiere el inciso anterior será el que se produzca por sobre el valor superior entre el valor de colocación de la acción o el valor libro que la acción respectiva tuviera al día antes de aquél en que la sociedad pase a hacer oferta pública de sus acciones, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de la Ley sobre Impuesto a la Renta, en la forma dispuesta en los artículos señalados, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición, debidamente reajustado en la forma prevista en dichos artículos, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro, se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41° de la Ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1° del decreto ley N° 824, de 1974. Esta franquicia sólo será aplicable cuando tales enajenaciones se efectúen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, dentro de los tres años siguientes a la fecha en que la sociedad coloque, a través de alguna bolsa de valores del país, al menos un 10% de las acciones emitidas entre a lo menos tres inversionistas institucionales o cincuenta personas no relacionadas con el controlador de la sociedad, que suscriban individualmente, o a través de otras personas naturales o jurídicas y siempre que dicha colocación ocurra antes del 31 de diciembre de 2006. Se entenderá por inversionistas institucionales aquellos señalados en la letra e) del artículo 4 bis de la ley N° 18.045. Aquellos contribuyentes que al vencimiento del plazo de tres años fijado en el inciso segundo no hubieren enajenado sus acciones acogiéndose a esta franquicia, podrán optar, para efectos de calcular el mayor valor afecto a impuestos en futuras enajenaciones, efectuadas en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, por considerar el valor de adquisición de las acciones regulado por el artículo 17º, Nº 8, o el valor promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los sesenta días hábiles anteriores al vencimiento del citado plazo de tres años, debidamente reajustado conforme a la variación del Indice de Precios al Consumidor entre el último día del mes anterior al vencimiento del plazo y el último día del mes anterior a la enajenación respectiva. Si con anterioridad al vencimiento del mencionado plazo de tres años, las acciones adquieren presencia bursátil, será aplicable lo dispuesto en el artículo 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, independientemente de la forma en que hubieren sido adquiridas. Las acciones a que se refiere este artículo y por el plazo de tres años señalado precedentemente, se considerarán con presencia bursátil para los efectos del beneficio establecido para la enajenación o rescate de cuotas de fondos de inversión y de fondos mutuos, establecido en el artículo 18° ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta.



Artículo 5º transitorio.- A contar de la fecha de vigencia de esta ley, los recursos originados en cotizaciones voluntarias mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán ser traspasados total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntarios o retirados de ellas, dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso segundo del artículo 20 B del decreto ley Nº 3.500, de 1980. A su vez, los recursos originados en los depósitos convenidos mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán traspasarse total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntario. Artículo 6º transitorio.- Los contribuyentes afiliados al sistema de pensiones establecido por el decreto ley N° 3.500, de 1980, que con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley mantengan recursos en sus cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias, podrán optar, para los efectos de determinar el impuesto a la renta aplicable al retiro del excedente de libre disposición que se realice con cargo a esos recursos, por mantener el régimen establecido en el artículo 71 de dicho decreto ley vigente al momento de la publicación de la presente ley. Para este efecto, se considerará excedente de libre disposición determinado con cargo a los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley, el menor valor entre el excedente de libre disposición determinado y los recursos mencionados, considerando el valor que éstos tengan al momento que se efectúe el retiro. Si se optare por mantener el régimen señalado, los recursos originados en depósitos convenidos realizados con anterioridad a la publicación de esta ley, no podrán ser retirados como excedente de libre disposición. La referida opción será ejercida por el afiliado al momento de efectuar el primer retiro de excedente de libre disposición, a contar de la fecha de publicación de la presente ley, ante la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva, que deberá informar de este hecho al Servicio de Impuestos Internos, por los medios, forma y oportunidad que éste determine. Los retiros de excedentes de libre disposición que se realicen con cargo a recursos originados en las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos, efectuados por los contribuyentes a contar de la fecha de publicación de esta ley, por contribuyentes que se acojan a la opción establecida en el inciso primero de este artículo, quedarán afectos a lo dispuesto en el artículo 42° ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta y no tendrán derecho a efectuar el retiro libre de impuesto establecido en dicho artículo. Cuando los contribuyentes que hayan optado por mantenerse en el régimen establecido en el inciso primero de este artículo, efectúen retiros de excedente de libre disposición, para efectos tributarios se



considerará que retiran, en primer término, los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias existentes con anterioridad a la publicación de la presente ley. Las administradoras de fondos de pensiones y las instituciones autorizadas definidas en el artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, en el caso que el contribuyente se hubiera acogido a lo dispuesto en los artículos 20 A ó 20 B del citado decreto ley, deberán registrar las cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos, efectuados a contar de la fecha de publicación de la presente ley, en la forma que determinen las superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Bancos e Instituciones Financieras y de Valores y Seguros, según corresponda. Artículo 7° transitorio.- La cesión o restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil que se hubieren adquirido hasta el 19 de abril de 2001, se regirán por lo dispuesto en los incisos que se agregan en el N° 8 del artículo 17°, por la letra b) del N° 1 del artículo 1° de esta ley, siempre que el prestatario adquiera las acciones que debe restituir en una bolsa de valores del país y que la restitución se efectúe dentro del plazo de un año, contado desde la fecha en que se hubiere realizado el préstamo. Estas dos últimas restricciones no se aplicarán cuando las acciones que se dan en préstamo o arriendo o se restituyen se hubieren acogido a lo dispuesto en el artículo 2° transitorio de esta ley.”. De conformidad con lo estatuido en el inciso tercero del artículo 82 de la Constitución Política de la República, informo a V.E. que el proyecto quedó totalmente tramitado por el Congreso Nacional en el día de hoy, al darse Cuenta del oficio N°228-344, mediante el cual S.E. el Presidente de la República manifestó a esta Corporación que había resuelto no hacer uso de la facultad que le confiere el inciso primero del artículo 70 de la Carta Fundamental. En virtud de lo dispuesto en el N° 1° del inciso primero del artículo 82 de la Constitución Política de la República corresponde a ese Excmo. Tribunal ejercer el control de constitucionalidad respecto de la letra c) del número 6.- del artículo 1° del proyecto. Para los fines a que haya lugar, me permito poner en conocimiento de V.E. lo siguiente: El H.Senado, en segundo trámite constitucional incorporó la referida disposición con ocasión del segundo informe, siendo aprobada con el voto conforme de 28 señores Senadores de un total de 47 en ejercicio. En tercer trámite constitucional, la Cámara de Diputados aprobó la disposición introducida por el H.Senado, con el voto a favor de 74 señores Diputados, de 118 en ejercicio.



Por último, me permito informar a V.E. que no se acompañan las actas respectivas por no haberse suscitado cuestión de constitucionalidad. Dios guarde a V.E. LUIS PARETO GONZALEZ Presidente de la Cámara de Diputados CARLOS LOYOLA OPAZO Secretario de la Cámara de Diputados


OFICIO DE TRIBUNAL CONSTITUCIONAL

4.2. Oficio de Tribunal Constitucional a Cámara de Origen. Remite sentencia solicitada. Fecha 10 de octubre, 2001. Cuenta en Sesión 09, Legislatura 345

Santiago, octubre 10 de 2001.

Oficio Nº 1.689 Excelentísimo señor Presidente de la Cámara de Diputados: Remito a vuestra Excelencia copia autorizada de la sentencia dictada por este Tribunal, en los autos rol Nº 337, relativos al proyecto de ley que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario, remitido a este Tribunal para su control de constitucionalidad, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 82, Nº 1º, de la Constitución Política de la República. Dios guarde a V.E., (Fdo.): SERVANDO JORDÁN LÓPEZ, Presidente (S); RAFAEL LARRAÍN CRUZ, Secretario. “Santiago, nueve de octubre de dos mil uno. Vistos y considerando: 1º Que, por oficio Nº 3.522, de 2 de octubre de 2001, la Cámara de Diputados

ha enviado el proyecto de ley, aprobado por el Congreso Nacional, que introduce adecuaciones de índole tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario, a fin de que este Tribunal, en conformidad a lo dispuesto en el artículo 82, Nº 1º, de la Constitución Política de la República, ejerza el control de constitucionalidad del artículo 1º, Nº 6), letra c), del mismo;

2º Que, el artículo 82, Nº 1º, de la Constitución Política establece que es

atribución de este Tribunal: “Ejercer el control de la constitucionalidad de las leyes orgánicas constitucionales antes de su promulgación y de las leyes que interpreten algún precepto de la Constitución”;

3º Que, el artículo 97 de la Carta Fundamental establece: “Existirá un

organismo autónomo, con patrimonio propio, de carácter técnico,



denominado Banco Central, cuya composición, organización, funciones y atribuciones determinará una ley orgánica constitucional.”;

4º Que, el artículo 1º del proyecto en análisis introduce diversas adecuaciones a la ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1º del decreto ley Nº 824, de 1974;

5º Que, ese precepto, en su Nº 6, modifica el artículo 59 de dicho cuerpo legal,

estableciendo, en su letra c), lo siguiente: “Suprímense, en las letras b) y d) y en el párrafo que sigue a la letra g) del Nº 1; en el primer párrafo del Nº 2 y en el Nº 6, las expresiones “siempre que, en el caso de estas últimas, se encuentren autorizadas expresamente por el Banco Central de Chile”, “cuando la respectiva operación haya sido autorizada por el Banco Central de Chile”, y la coma (,) que las antecede, “y ha sido autorizada por el Banco Central de Chile”, “sean previamente autorizadas por el Banco Central de Chile en conformidad a la legislación vigente y que las sumas”, y “que autorice el Banco Central de Chile”, respectivamente.”;

6º Que, de acuerdo al considerando segundo, corresponde a este Tribunal

pronunciarse sobre las normas del proyecto remitido que estén comprendidas dentro de las materias que el constituyente ha reservado a una ley orgánica constitucional;

7º Que, el precepto contenido en el artículo 1º, Nº 6, letra c), del proyecto

sometido a conocimiento de este Tribunal, es propio de la Ley Orgánica Constitucional del Banco Central de Chile, puesto que modifica las atribuciones de esa institución, materia que, de acuerdo al artículo 97 de la Carta Fundamental, corresponde a una ley de esa naturaleza;

8º Que, consta de autos que la norma a que se ha hecho referencia ha sido

aprobada en ambas Cámaras del Congreso Nacional con las mayorías requeridas por el inciso segundo del artículo 63 de la Constitución Política de la República, y que sobre ella no se ha suscitado cuestión de constitucionalidad;

9º Que, la norma antes mencionada no es contraria a la Constitución Política de

la República. Y, vistos, lo dispuesto en los artículos 63, 97 y 82, Nº 1º de la Constitución Política de la República, y lo prescrito en los artículos 34 al 37 de la ley Nº 17.997, Orgánica Constitucional de este Tribunal, de 19 de mayo de 1981. Se declara: que el artículo 1º, Nº 6, letra c), del proyecto remitido es constitucional.



Devuélvase el proyecto a la honorable Cámara de Diputados, rubricado en cada una de sus hojas por el Secretario del Tribunal, oficiándose. Regístrese, déjese fotocopia del proyecto y archívese. Rol Nº 337. Pronunciada por el Excelentísimo Tribunal Constitucional, integrado por su Presidente subrogante don Servando Jordán López, y los ministros señores Hernán Álvarez García, Juan Agustín Figueroa Yávar, Marcos Libedinsky Tschorne y el abogado integrante señor Eduardo Soto Kloss. Autoriza el Secretario del Tribunal Constitucional, don Rafael Larraín Cruz. Conforme con su original. AL EXCELENTÍSIMO SEÑOR PRESIDENTE DE LA CÁMARA DE DIPUTADOS DON LUIS PARETO GONZÁLEZ PRESENTE



5. Trámite Finalización: Cámara de Diputados 5.1. Oficio de Cámara de Origen al Ejecutivo. Oficio de Ley a.S.E. El Presidente de la República. Comunica texto aprobado por el Congreso Nacional. Fecha 17 de octubre de 2001.

Oficio Nº 3554 VALPARAISO, 17 de octubre de 2001.

Tengo a honra poner en conocimiento de V.E. que la Cámara de Diputados, por oficio Nº 3522, de 2 de octubre del año en curso, remitió al Excmo. Tribunal Constitucional el texto del proyecto de ley, aprobado por el Congreso Nacional y al cual V.E. no formulara observaciones, que introduce adecuaciones de índole tributario al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario, boletín N°2.720-05, en atención a que la letra c) del número 6.- del artículo 1° del proyecto contiene normas de carácter orgánico constitucional. En virtud de lo anterior, el Excmo. Tribunal Constitucional, por oficio Nº 1.689, ha remitido la sentencia recaída en la materia, en la cual declara que el proyecto de ley en cuestión, es constitucional. En consecuencia, y habiéndose dado cumplimiento al control de constitucionalidad establecido en el artículo 82, Nº 1, de la Constitución Política de la República, corresponde a V.E. promulgar el siguiente PROYECTO DE LEY: "Artículo 1º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1° del decreto ley N° 824, de 1974: 1.- Modifícase el artículo 17°, de la siguiente manera:

A S. E. EL PRESIDENTE DE LA REPUBLICA

mes/mlp

S.9ª



a) Agrégase el siguiente párrafo al Nº 3: “Lo dispuesto en este número se aplicará también a aquellas cantidades que se perciban en cumplimiento de un seguro dotal, en la medida que éste no se encuentre acogido al artículo 57° bis, por el mero hecho de cumplirse el plazo estipulado, siempre que dicho plazo sea superior a cinco años, pero sólo por aquella parte que no exceda anualmente de diecisiete unidades tributarias mensuales, según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre del año en que se perciba el ingreso, considerando cada año que medie desde la celebración del contrato y el año en que se perciba el ingreso y el conjunto de los seguros dotales contratados por el perceptor. Para determinar la renta correspondiente se deducirá del monto percibido, acrecentado por todas las sumas percibidas con cargo al conjunto de seguros dotales contratados por el contribuyente debidamente reajustadas según la variación del índice de precios al consumidor ocurrida entre el primero del mes anterior a la percepción y el primero del mes anterior al término del año respectivo, aquella parte de los ingresos percibidos anteriormente que se afectaron con los impuestos de esta ley y el total de la prima pagada a la fecha de percepción del ingreso, reajustados en la forma señalada. Si de la operación anterior resultare un saldo positivo, la compañía de seguros que efectúe el pago deberá retener un 15% de dicho saldo, retención que se sujetará, en lo que corresponda, a lo dispuesto en el Párrafo 2° del Título V de esta ley. Con todo, se considerará renta toda cantidad percibida con cargo a un seguro dotal, cuando no hubiere fallecido el asegurado, o se hubiere invalidado totalmente, si el monto pagado por concepto de prima hubiere sido rebajado de la base imponible del impuesto establecido en el artículo 43°.”. b) Agréganse a continuación del actual inciso final del N° 8 los siguientes incisos: “No se considerará enajenación, para los efectos de esta ley, la cesión y la restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, que se efectúe con ocasión de un préstamo o arriendo de acciones, en una operación bursátil de venta corta, siempre que las acciones que se den en préstamo o en arriendo se hubieren adquirido en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de acciones regido por el título XXV de la ley N°18.045, con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o de la colocación de acciones de primera emisión. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N° 1.328, de 1976. Para determinar los impuestos que graven los ingresos que perciba o devengue el cedente por las operaciones señaladas en el inciso



anterior, se aplicarán las normas generales de esta ley. En el caso del cesionario, los ingresos que obtuviese producto de la enajenación de las acciones cedidas se entenderán percibidos o devengados, en el ejercicio en que se deban restituir las acciones al cedente, cuyo costo se reconocerá conforme a lo establecido por el artículo 30°. Lo dispuesto en los dos incisos anteriores se aplicará también al préstamo de bonos en operaciones bursátiles de venta corta. En todo caso el prestatario deberá adquirir los bonos que deba restituir en alguno de los mercados formales a que se refiere el artículo 48 del decreto ley Nº 3.500, de 1980.”. 2.- Introdúcense las siguientes modificaciones en el inciso primero del artículo 18º bis: a) Intercálase, en la primera oración, entre las expresiones “bonos” y “emitidos” los siguientes vocablos: “u otros títulos de oferta pública representativos de deudas”, y b) Agrégase, en la letra e) del Nº 2, antes del punto aparte (.), la expresión “o inversionistas institucionales locales”. 3.- Agréganse, a continuación del artículo 18º bis, los siguientes artículos 18º ter y 18° quater: “Artículo 18° ter.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17º, Nº 8, y 18° bis, no se gravará con los impuestos de esta ley el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil, efectuada en una bolsa de valores del país o en otra bolsa autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en una bolsa de valores, o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regida por el Título XXV de la ley N° 18.045 o en una colocación de acciones de primera emisión, con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de capital posterior, o con ocasión del canje de bonos convertibles en acciones considerándose en este caso como precio de adquisición de las acciones el precio asignado al ejercicio de la opción. Cuando las acciones se hubieren adquirido antes de su colocación en bolsa, el mayor valor exento será el que se produzca por sobre el valor superior entre el de dicha colocación o el valor libro que la acción tuviera el día antes de su colocación en bolsa, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de esta ley, en la forma dispuesta en el artículo 17°, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición inicial, debidamente reajustado en la forma dispuesta en dicho artículo, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41°. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan



con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el N°1 del artículo 13° del decreto ley N° 1.328, de 1976. También se aplicará la exención establecida en el inciso anterior, cuando la enajenación se efectúe dentro de los 90 días siguientes a aquél en que la acción hubiere perdido presencia bursátil. En este caso el mayor valor obtenido se eximirá de los impuestos de esta ley sólo hasta el equivalente al precio promedio que la acción hubiere tenido en los últimos noventa días en que tuvo presencia bursátil. El exceso sobre dicho valor se gravará en la forma establecida en el artículo 17°. Para que proceda esta exención el contribuyente deberá acreditar, cuando el Servicio de Impuestos Internos así lo requiera, con un certificado de una bolsa de valores, tanto la fecha de la pérdida de presencia bursátil de la acción, como el valor promedio señalado. Con todo, cuando se trate de la enajenación de un conjunto tal de acciones que permita al adquirente tomar el control de una sociedad anónima abierta, la exención se aplicará sólo en la medida que la enajenación sea efectuada como parte de un proceso de oferta pública de adquisición de las mismas, regido por el título XXV de la ley Nº 18.045, o bien si se efectúa en una bolsa del país, sin exceder el precio al que se refiere la letra ii) del inciso tercero del artículo 199 de dicha ley. Lo dispuesto en el inciso primero será también aplicable a la enajenación, en una bolsa de valores del país o en una autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros, de cuotas de fondos de inversión regidos por la ley N°18.815, que tengan presencia bursátil. Asimismo se aplicará a la enajenación en dichas bolsas de las cuotas señaladas, que no tengan presencia bursátil o al rescate de tales cuotas cuando el fondo se liquide o sus partícipes acuerden una disminución voluntaria de capital, y al rescate de cuotas de fondos mutuos regidos por el decreto ley N° 1.328, de 1976, siempre y cuando se establezca en la política de inversiones de los reglamentos internos, de ambos tipos de fondos, que a lo menos el 90% de los activos del fondo se destinará a la inversión en acciones con presencia bursátil. Adicionalmente, para que las operaciones de rescate de cuotas de fondos mutuos puedan acogerse a lo dispuesto en este artículo, los fondos respectivos deberán contemplar en sus reglamentos internos la obligación de la sociedad administradora de distribuir entre los partícipes del fondo, la totalidad de los dividendos que hayan sido distribuidos, entre la fecha de adquisición de las cuotas y el rescate de las mismas, por las sociedades anónimas abiertas en que se hubieren invertido los recursos del fondo, de acuerdo a lo señalado en el artículo 17° del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Lo dispuesto en el inciso anterior no resultará



aplicable a las enajenaciones y rescates, según corresponda, de cuotas de fondos de inversión regulados por la ley Nº 18.815, que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión contemplado en el reglamento interno respectivo por causas imputables a la administradora o, cuando no siendo imputable a la administradora, dicho incumplimiento no hubiere sido regularizado dentro de los seis meses siguientes de producido. Del mismo modo, el tratamiento a los rescates de fondos mutuos establecido en el inciso anterior, no resultará aplicable respecto de aquellos fondos mutuos que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión establecido en su reglamento interno, por causas imputables a la administradora, o cuando, no siendo imputable a la administradora, no hubiere sido regularizado en las condiciones y plazo que, en el ejercicio de sus facultades, establezca la Superintendencia de Valores y Seguros, el cual no podrá ser superior a doce meses, contado desde la fecha en que se produzca el incumplimiento. Las administradoras de fondos deberán anualmente certificar, al Servicio de Impuestos Internos y a los partícipes que así lo soliciten, el cumplimiento de las condiciones señaladas. Artículo 18º quater.- El mayor valor obtenido por el rescate de cuotas de fondos mutuos que no se encuentre en la situación descrita en el artículo anterior, determinado en la forma dispuesta en el inciso primero del artículo 17° del decreto ley N° 1.328, de 1976, se considerará renta, quedando, por consiguiente, sujeto a las normas de la primera categoría, global complementario o adicional de esta ley, según corresponda, a excepción del que obtengan los contribuyentes que no estén obligados a declarar sus rentas efectivas según contabilidad, el cual estará exento del impuesto de la referida categoría. Para estos efectos, las sociedades administradoras remitirán al Servicio de Impuestos Internos antes del 31 de marzo de cada año, la nómina de inversiones y rescates realizados por los partícipes de los fondos durante el año calendario anterior. Las personas que sean partícipes de fondos mutuos que tengan inversión en acciones y que no se encuentren en la situación contemplada en el inciso final del artículo anterior, tendrán derecho a un crédito contra el impuesto de primera categoría, global complementario o adicional, según corresponda, que será de un 5% del mayor valor declarado por el rescate de cuotas de aquellos fondos en los cuales la inversión promedio anual en acciones sea igual o superior al 50% del activo del fondo, y de un 3% en aquellos fondos que dicha inversión sea entre un 30% y menos de un 50% del activo del fondo. Si resultare un excedente de dicho crédito éste se devolverá al contribuyente en la forma señalada en el artículo 97º.”. 4. Agréganse, a continuación del actual artículo 42°, los siguientes artículos 42° bis y 42° ter:



“Artículo 42° bis.- Los contribuyentes del artículo 42°, N° 1, que efectúen depósitos de ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo establecido en el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, podrán acogerse al régimen que se establece a continuación: 1. Podrán rebajar, de la base imponible del impuesto único de segunda categoría, el monto del depósito de ahorro previsional voluntario y cotización voluntaria efectuado mediante el descuento de su remuneración por parte del empleador, hasta por un monto total mensual equivalente a 50 unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes respectivo. 2. Podrán reliquidar, de conformidad al procedimiento establecido en el artículo 47°, el impuesto único de segunda categoría, rebajando de la base imponible el monto del depósito de ahorro previsional voluntario y cotización voluntaria que hubieren efectuado directamente en una institución autorizada de las definidas en la letra p) del artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, o en una administradora de fondos de pensiones, hasta por un monto total máximo anual equivalente a la diferencia entre 600 unidades de fomento, según el valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo, menos el monto total del ahorro voluntario y de las cotizaciones voluntarias, acogidos al número 1 anterior. Para los efectos de impetrar el beneficio, cada inversión efectuada en el año deberá considerarse según el valor de la unidad de fomento en el día que ésta se realice. 3. En caso que los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario o de cotizaciones voluntarias a que se refiere el número 2 del Título III del decreto ley N° 3.500, de 1980, sean retirados y no se destinen a anticipar o mejorar las pensiones de jubilación, el monto retirado, reajustado en la forma dispuesta en el inciso penúltimo del número 3 del artículo 54°, quedará afecto a un impuesto único que se declarará y pagará en la misma forma y oportunidad que el impuesto global complementario. La tasa de este impuesto será tres puntos porcentuales superior a la que resulte de multiplicar por el factor 1,1, el producto, expresado como porcentaje, que resulte de dividir, por el monto reajustado del retiro efectuado, la diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre las remuneraciones del ejercicio incluyendo el monto reajustado del retiro y el monto del mismo impuesto determinado sin considerar dicho retiro. Si el retiro es efectuado por una persona pensionada o que cumple con los requisitos de edad y de monto de pensión que establecen los artículos 3° y 68 letra b) del decreto ley N° 3.500, de 1980, o con los



requisitos para pensionarse que establece el decreto ley N° 2.448, de 1979, no se aplicarán los recargos porcentuales ni el factor antes señalados. Las administradoras de fondos de pensiones y las instituciones autorizadas que administren los recursos de ahorro previsional voluntario desde las cuales se efectúen los retiros descritos en el inciso anterior, deberán practicar una retención de impuesto, con tasa 15% que se tratará conforme a lo dispuesto en el artículo 75° de esta ley y servirá de abono al impuesto único determinado. Con todo, no se considerarán retiros los traspasos de recursos que se efectúen entre las entidades administradoras, siempre que cumplan con los requisitos que se señalan en el numeral siguiente. 4. Al momento de incorporarse al sistema de ahorro a que se refiere este artículo, la persona deberá manifestar a las administradoras de fondos de pensiones o a las instituciones autorizadas, su voluntad de acogerse al régimen establecido en este artículo, debiendo mantener vigente dicha expresión de voluntad. La entidad administradora deberá dejar constancia de esta circunstancia en el documento que dé cuenta de la inversión efectuada. Asimismo, deberá informar anualmente respecto de los montos de ahorro y de los retiros efectuados, al contribuyente y al Servicio de Impuestos Internos, en la oportunidad y forma que este último señale. 5. Los montos acogidos a los planes de ahorro previsional voluntario no podrán acogerse simultáneamente a lo dispuesto en el artículo 57º bis. Artículo 42° ter.- El monto de los excedentes de libre disposición, calculado de acuerdo a lo establecido en el decreto ley N° 3.500, de 1980, determinado al momento en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser retirado libre de impuesto hasta por un máximo anual equivalente a 200 unidades tributarias mensuales, no pudiendo, en todo caso, exceder dicha exención el equivalente a 1.200 unidades tributarias mensuales. Con todo, el contribuyente podrá optar, alternativamente, por acoger sus retiros a una exención máxima de 800 unidades tributarias mensuales durante un año. No se aplicará esta exención a aquella parte del excedente de libre disposición que corresponda a recursos originados en depósitos convenidos. Para que opere la exención señalada, los aportes que se efectúen para constituir dicho excedente, por concepto de cotización voluntaria o depósitos de ahorro voluntario, deberán haberse efectuado con a lo menos cuarenta y ocho meses de anticipación a la determinación de dicho excedente. Los retiros que efectúe el contribuyente se imputarán, en primer lugar, a los aportes más antiguos, y así sucesivamente.”.



5.- Agrégase el siguiente inciso tercero al artículo 50º, pasando a ser inciso cuarto el actual inciso tercero: “Asimismo, procederá la deducción de aquellas cantidades señaladas en el artículo 42º bis, que cumpla con las condiciones que se establecen en los números 3 y 4 de dicho artículo, aun cuando el contribuyente se acoja a lo dispuesto en el inciso siguiente. La cantidad que se podrá deducir por este concepto será la que resulte de multiplicar el equivalente a 8,33 unidades de fomento según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre, por el número total de unidades de fomento que represente la cotización obligatoria que efectúe en el año respectivo de acuerdo a lo dispuesto en el primer inciso del artículo 17 del decreto ley N° 3.500, de 1980. Para estos efectos, se convertirá la cantidad pagada por dichas cotizaciones a unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes en que se pagó la cotización respectiva. En ningún caso esta rebaja podrá exceder al equivalente a 600 unidades de fomento, de acuerdo al valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo. La cantidad deducible señalada considerará el ahorro previsional voluntario que el contribuyente hubiere realizado como trabajador dependiente.”. 6.- Modifícase el artículo 59° N° 1, de la siguiente forma: a) En la letra b), agrégase el siguiente párrafo: "No obstante lo anterior, no se gravarán con los impuestos de esta ley los intereses provenientes de los créditos a que se refiere el párrafo anterior, cuando el deudor sea una institución financiera constituida en el país y siempre que ésta hubiere utilizado dichos recursos para otorgar un crédito al exterior. Para estos efectos, la institución deberá informar al Servicio de Impuestos Internos, en la forma y plazo que éste señale, el total de los créditos otorgados al exterior con cargo a los recursos obtenidos mediante los créditos a que se refiere esta disposición.". b) Agrégase, a continuación de la letra f), la siguiente letra g): "g) los instrumentos señalados en las letras a), d) y e) anteriores, emitidos o expresados en moneda nacional.". c) Suprímense, en las letras b) y d) y en el párrafo que sigue a la letra g) del Nº 1; en el primer párrafo del Nº 2 y en el Nº 6, las expresiones “siempre que, en el caso de estas últimas, se encuentren autorizadas expresamente por el Banco Central de Chile”, “cuando la respectiva operación haya sido autorizada por el Banco Central de Chile”, y la coma (,) que las antecede, “y ha sido autorizada por el Banco Central de Chile”, “sean previamente autorizadas por el Banco Central de Chile en



conformidad a la legislación vigente y que las sumas”, y “que autorice el Banco Central de Chile”, respectivamente. Artículo 2º.- Modifícase el decreto ley Nº 3.500, de 1980, de la siguiente forma: 1.- Reemplázase el epígrafe del Título III "De las Cotizaciones y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.", por el siguiente: "De las Cotizaciones, de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.". 2.- Reemplázanse, en el inciso primero del artículo 14, los guarismos "40" y "18" por "41" y "20", respectivamente, y el vocablo "segundo" por "tercero". 3.- Reemplázase el artículo 18, por el siguiente: "Artículo 18.- La parte de la remuneración y renta imponible destinada al pago de las cotizaciones y depósitos de ahorro previsional voluntario establecidos en los artículos 17, 17 bis, 20, 84, 85 y 92, se entenderá comprendida dentro de las excepciones que contempla el Nº 1 del artículo 42° de la ley sobre Impuesto a la Renta. Se entenderá por depósitos de ahorro previsional voluntario, lo señalado en la letra p) del artículo 98 y, en tanto sean efectuados a través de una administradora de fondos de pensiones, se sujetarán a lo dispuesto en el artículo 19. En el caso de los trabajadores independientes que estén efectuando las cotizaciones establecidas en el artículo 17 y la destinada a financiar las prestaciones de salud señalada en el artículo 92, quedarán exceptuadas del pago del mencionado impuesto las cantidades que se destinen a cotizaciones voluntarias y los depósitos de ahorro previsional voluntario. Asimismo, tendrán derecho a dicha exención, en las condiciones señaladas, los trabajadores independientes que en un año calendario hayan percibido ingresos en algunos meses con cargo a los cuales se efectúen cotizaciones en los restantes meses del mismo año. Para efectos de este artículo, la renta efectivamente percibida se determinará en conformidad a lo dispuesto en la Ley sobre Impuesto a la Renta. Los incrementos que experimenten las cuotas de los fondos de pensiones no constituirán renta para los efectos de la ley sobre Impuesto a la Renta. Sin embargo, las pensiones otorgadas conforme a esta ley, estarán afectas al Impuesto a la Renta que grava las pensiones, sueldos y salarios.". 4.- Agrégase, a continuación del artículo 19, el siguiente número 2, pasando el actual número 2 "De la Cuenta de Ahorro Voluntario" a ser número 3:



“2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los Depósitos Convenidos y de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario.”. 5.- Reemplázase el artículo 20, por el siguiente: “Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora en la que se encuentra afiliado o depósitos de ahorro previsional voluntario en los planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las superintendencias de Bancos e Instituciones financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, que ofrezcan los bancos e instituciones financieras, las administradoras de fondos mutuos, las compañías de seguros de vida, las administradoras de fondos de inversión y las administradoras de fondos para la vivienda. A su vez, la Superintendencia de Valores y Seguros podrá autorizar otras instituciones y planes de ahorro con este mismo fin. Los planes de ahorro previsional voluntario que ofrezcan las instituciones autorizadas mencionadas en el inciso anterior, se regirán por lo señalado en los artículos 18, 20 y 20A al 20E de esta ley y por las leyes que rigen a las mencionadas instituciones. Se entenderá por instituciones autorizadas las definidas en la letra q) del artículo 98. El trabajador podrá, también, depositar en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora de fondos de pensiones en la que se encuentre afiliado, los depósitos convenidos que hubiere acordado con su empleador con el objeto de incrementar el capital requerido para financiar una pensión anticipada de acuerdo a lo establecido en el artículo 68 o para incrementar el monto de la pensión. Asimismo, el trabajador podrá instruir a la administradora de fondos de pensiones que los depósitos convenidos sean transferidos a las instituciones autorizadas. Además, el trabajador podrá instruir a su empleador para que tales depósitos sean efectuados directamente en una de las citadas Instituciones. En este último caso, la Institución Autorizada deberá efectuar la cobranza, sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según la institución de que se trate. Estas sumas, en tanto se depositen en la cuenta de capitalización individual o en alguno de los planes de ahorro previsional voluntario, no constituirán remuneración para ningún efecto legal, no se considerarán renta para los fines tributarios y les será aplicable el artículo 19. Con todo, los depósitos convenidos y la rentabilidad generada por ellos, podrán retirarse como excedente de libre disposición, cumpliendo los requisitos específicos establecidos en esta ley.



Las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos no serán considerados en la determinación del derecho a garantía estatal de pensión mínima a que se refiere el Título VII, ni para el cálculo del aporte adicional señalado en el artículo 53. Las superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Instituciones Financieras, dictarán conjuntamente una norma de carácter general que establecerá los requisitos que deberán cumplir los planes de ahorro previsional voluntario y los procedimientos necesarios para su correcto funcionamiento. Corresponderá a la Superintendencia de Seguridad Social fiscalizar y regular mediante una norma de carácter general, todas aquellas materias en las cuales, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 20 E, participe el Instituto de Normalización Previsional.”. 6.- Intercálanse, a continuación del artículo 20, los siguientes artículos: "Artículo 20 A.- Los depósitos de ahorro previsional voluntario podrán realizarse directamente en las instituciones autorizadas o en una administradora de fondos de pensiones. En este último caso, el trabajador deberá indicar a la administradora de fondos de pensiones las instituciones hacia las cuales se transferirán los mencionados depósitos. Artículo 20 B.- Los trabajadores podrán traspasar a las instituciones autorizadas o a las administradoras de fondos de pensiones, una parte o la totalidad de sus recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario. Los afiliados podrán mantener recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario, simultáneamente en más de una administradora de fondos de pensiones. La institución de origen será la responsable de que dichos traspasos se efectúen sólo hacia otros planes de ahorro previsional voluntario de instituciones autorizadas. Los mencionados traspasos no serán considerados retiros y no estarán afectos a Impuesto a la Renta. Los trabajadores podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y depósitos de ahorro previsional voluntario. No obstante, los recursos originados en depósitos convenidos se sujetarán a lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 20. Dichos retiros quedarán afectos al impuesto establecido en el número 3 del artículo 42°bis de la Ley sobre Impuesto a la Renta.



Las rentas que generen los planes de ahorro previsional voluntario no estarán afectas al Impuesto a la Renta en tanto no sean retiradas. Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 29, las administradoras de fondos de pensiones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las instituciones autorizadas que el afiliado haya seleccionado. Las comisiones por la administración de los depósitos convenidos y de las cotizaciones voluntarias, sólo podrán ser establecidas como un porcentaje del saldo de ahorro voluntario y depósitos convenidos administrados. La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia las instituciones autorizadas, sólo podrá ser establecida como una suma fija por operación, que se descontará del depósito y deberá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccionadas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia otra o hacia las instituciones autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas instituciones podrá establecer comisiones por el traspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondos de Pensiones. Artículo 20 D.- Los recursos mantenidos por los afiliados en cualquier plan de ahorro previsional voluntario serán inembargables. Los afiliados que cumplan los requisitos para pensionarse según las disposiciones de esta ley, podrán optar por traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro previsional voluntario a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de incrementar el monto de su pensión. Asimismo, los afiliados que opten por pensionarse anticipadamente, conforme a lo dispuesto en el artículo 68, podrán traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro previsonal voluntario a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de reunir el capital requerido para financiar o mejorar su pensión.



Los traspasos de recursos realizados por los afiliados desde los planes de ahorro previsional voluntario hacia la cuenta de capitalización individual no se considerarán retiros y no estarán afectos al Impuesto a la Renta. Si no quedaren beneficiarios de pensión de sobrevivencia, el saldo remanente originado en cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario o depósitos convenidos de un trabajador fallecido, incrementará la masa de bienes del difunto. Artículo 20 E.- Los imponentes de alguno de los regímenes previsionales administrados por el Instituto de Normalización Previsional, podrán efectuar directamente depósitos de ahorro previsional voluntario en las instituciones autorizadas o en las administradoras de fondos de pensiones. A su vez, los citados imponentes podrán acordar con su empleador que este efectúe depósitos de los señalados en el inciso tercero del artículo 20, en una institución autorizada o en administradoras de fondos de pensiones. En este último caso, la institución autorizada o la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva, deberá efectuar la cobranza sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, de Valores y Seguros o de administradoras de fondos de pensiones, según la entidad de que se trate. Además, los empleadores podrán efectuar los mencionados depósitos en el Instituto de Normalización Previsional, para que éste los transfiera a las instituciones autorizadas o a las administradoras de fondos de pensiones, que el imponente haya seleccionado. Dicho instituto estará obligado a seguir las acciones tendientes al cobro de los depósitos adeudados aun cuando el imponente se incorpore al sistema de pensiones establecido en esta ley. La mencionada cobranza se efectuará de acuerdo a lo dispuesto en la ley N° 17.322. El Instituto de Normalización Previsional tendrá derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones de cargo de los imponentes, por la recaudación y transferencia de los depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las instituciones autorizadas o a las administradoras de fondos de pensiones que el imponente haya seleccionado. Los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario y en depósitos convenidos, podrán ser retirados, total o parcialmente, por el imponente en las condiciones señaladas en el inciso segundo del artículo 20 B. Con todo, los mencionados depósitos no alterarán en modo alguno las normas que regulen el régimen previsional al que se encuentren adscritos dichos imponentes.”.



7.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 23, la oración final por las siguientes: “Las cuentas de un afiliado deberán permanecer en el mismo fondo en que se encuentre su cuenta de capitalización individual. No obstante, los recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario de un trabajador, podrán ser mantenidos en un tipo de fondo distinto.”. 8.- Reemplázase, en el inciso segundo del artículo 33, el guarismo "18" por "20". 9.- Reemplázase el artículo 71, por el siguiente: "Artículo 71.- Los retiros de excedente de libre disposición que se generen por opción de los afiliados que se pensionen, estarán afectos a un impuesto que se calculará y se pagará según lo dispuesto en el artículo 42° ter de la ley sobre Impuesto a la Renta.". 10.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 84, el guarismo "20" por "18". 11.- Reemplázase, en el inciso tercero del artículo 92, el guarismo "20" por "18". 12.- Agréganse, en el artículo 98, las siguientes letras p), q), r) y s): "p) Depósitos de ahorro previsional voluntario: las sumas destinadas por el trabajador a los planes de ahorro previsional voluntario ofrecidos por las instituciones autorizadas para tal efecto. q) Instituciones Autorizadas: son aquellas entidades distintas de las administradoras de fondos de pensiones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, que cuenten con planes de ahorro previsional voluntario autorizados por las superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda. r) Planes de Ahorro Previsional Voluntario: son aquellas alternativas de ahorro o inversión autorizadas por las superintendencias de bancos e instituciones financieras o de valores y seguros, según corresponda, para efectos de lo dispuesto en el Título III de esta ley. s) Recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsional voluntario: corresponden a las cotizaciones o depósitos más la rentabilidad generada por cada uno de aquéllos.”. Artículo 3º.- Incorpórase el siguiente artículo 2° bis, al decreto ley N° 3.475, de 1980:



"Artículo 2° bis.- Las colocaciones de bonos o títulos de deuda de corto plazo inscritas en el Registro de Valores en conformidad con la ley N° 18.045, y que correspondan a líneas de emisión según su definición en dicha ley, que cumplan la condición que se fija en el número 1), de este artículo, pagarán el impuesto del artículo 1°, número 3), según las siguientes normas especiales, rigiéndose en todo lo demás por las normas aplicables de esta ley: 1) La línea de emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se beneficiarán de las disposiciones de este artículo, deberán tener un plazo máximo de 10 años, dentro del cual deben vencer todas las obligaciones de pago de las emisiones efectuadas según la línea. Los bonos o títulos de deuda de corto plazo que se emitan podrán acogerse a una sola línea. No obstante lo anterior, la última emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que corresponda a una línea podrá tener obligaciones de pago que venzan con posterioridad al término del plazo de 10 años de la línea. En el instrumento o título que dé cuenta de la emisión deberá dejarse constancia de ser la última de la respectiva línea. 2) Cada colocación de una emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo acogida a la línea, se gravará con el impuesto de esta ley, según las reglas generales, hasta que la suma del impuesto de timbres y estampillas efectivamente pagado por cada emisión, expresado en unidades de fomento según el valor de ésta en la fecha del pago, sea igual a la suma que resulte de aplicar tasa máxima del impuesto establecida en el inciso primero del N° 3 del artículo 1°, sobre el monto máximo de la línea expresado en unidades de fomento, según el valor de ésta a la fecha de inicio de la colocación de la primera emisión acogida a la línea. Cuando se llegue a dicho monto, todo capital que lo exceda y toda nueva emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se efectúe dentro de la línea, estará exenta del impuesto de esta ley, circunstancia de la cual deberá dejarse constancia en la escritura pública respectiva.". Artículo 4º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley Nº 18.045: 1.- Reemplázase el artículo 8° bis por el siguiente: "Artículo 8° bis.- En la inscripción de emisiones de títulos de deuda de largo plazo a que se refiere el Título XVI, el emisor deberá presentar, conjuntamente con la solicitud de inscripción, dos clasificaciones de riesgo de los títulos a inscribir, realizadas de conformidad a las disposiciones del Título XIV. Tratándose de la inscripción de títulos de deuda de corto plazo a que se refiere el Título XVII, bastará la presentación de una



clasificación de riesgo de los títulos a inscribir, efectuada en la forma expuesta en el inciso anterior. Sin perjuicio de lo señalado en los incisos anteriores, tratándose de títulos de deuda destinados a ser ofrecidos en los mercados especiales que se establezcan en virtud del inciso segundo del artículo anterior, la presentación de las clasificaciones de riesgo será voluntaria. En todo caso, las clasificaciones de riesgo que se presenten deberán someterse a las disposiciones contempladas en el Título XIV de esta ley.". 2.- Intercálase en el artículo 76, entre los incisos primero y segundo, el siguiente inciso segundo, pasando el actual inciso segundo a ser tercero: "Sin perjuicio de lo señalado en el inciso anterior, tratándose de los títulos de deuda emitidos de conformidad a lo dispuesto en el Título XVII, bastará la contratación de una clasificación continua e ininterrumpida de riesgo, respecto de tales valores.". 3.- Agrégase el siguiente inciso final al artículo 104: "La emisión de los instrumentos que regula el presente Título, podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de bonos. Al efecto, se entenderá que la emisión de bonos es por líneas cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total y el plazo de la línea inscrita en la Superintendencia.". 4.- Introdúcense en el artículo 131 las siguientes enmiendas: a) Modifícase el inciso primero, de la siguiente forma: i) Reemplázase la primera parte del inciso primero, por la siguiente: "Sin perjuicio de lo establecido por el artículo 103 de esta ley, la oferta pública de valores representativos de deuda cuyo plazo no sea superior a 36 meses, también podrá efectuarse mediante la emisión de pagarés u otros títulos de crédito, con sujeción a las disposiciones de esta ley y a los requisitos que establezca la Superintendencia mediante la dictación de instrucciones de carácter general que contendrán, a lo menos, normas relativas a:". ii) Reemplázase la letra b), por la siguiente:



"b) Personas facultadas por el emisor para emitir y registrar dichos valores;". iii) Elimínase en la letra f) la expresión "o inversión". iv) Elimínase en la letra h), la expresión "o inversión". b) Agréganse, a continuación del inciso primero, los siguientes incisos segundo y tercero, pasando el actual inciso segundo a ser inciso cuarto: "La emisión de los instrumentos que regula el presente artículo podrá ser efectuada mediante títulos de deuda de montos fijos o por líneas de títulos de deuda, con tasas de interés, reajustabilidad y plazos de vencimiento, según las normas de carácter general que dicte la Superintendencia. Se entenderá que la emisión de estos instrumentos es por línea de títulos de deuda cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total de la línea inscrita en la Superintendencia. El plazo de vencimiento de las emisiones de efectos de comercio de una línea no podrá ser superior a aquél referido en el inciso primero de este artículo. En todo caso, las líneas de títulos de deuda podrán tener una vigencia de hasta diez años contados desde su inscripción en el Registro de Valores.". c) Elimínase en el inciso segundo, que ha pasado a ser cuarto, la expresión "o inversión". d) Reemplázase el inciso final por el siguiente: “Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este Título, solo podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo establecido en el inciso primero. Sin perjuicio de lo establecido en el inciso primero, la emisión de títulos de deuda regulados por este artículo podrá también efectuarse bajo la forma y disposiciones del Título XVI de esta ley.”. Artículo 5º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en el decreto ley Nº 1.328, de 1976: a) Elimínase el inciso segundo del artículo 15°. b) Agréganse los siguientes incisos tercero y cuarto, nuevos, al artículo 17°: “Sin perjuicio de lo establecido en los incisos precedentes, los reglamentos internos de los fondos mutuos podrán establecer



que se efectúen repartos de beneficios a los partícipes a prorrata de su participación en el fondo o de la serie respectiva, si correspondiere. En tal caso, tendrán derecho a percibir tales beneficios, aquellos partícipes del fondo que tengan tal calidad el día anterior a la fecha de pago de los mismos. Las sociedades administradoras señalarán el día de pago de los beneficios, publicando un aviso en un diario de circulación en el domicilio de la sociedad, en el tiempo, forma y condiciones que señale el reglamento de esta ley. Tratándose de los repartos de beneficios efectuados con cargo a los dividendos pagados por las sociedades anónimas en que haya invertido el fondo, los beneficios repartidos tendrán el mismo tratamiento tributario que contempla la Ley sobre Impuesto a la Renta para los dividendos de sociedades anónimas y gozarán del crédito a que se refieren los artículos 56°, número 3), y 63° de dicha ley, en proporción al monto del crédito puesto a disposición del fondo por las sociedades anónimas abiertas por cada dividendo al que se han imputado las distribuciones de beneficios respectivas, en los términos dispuestos por el artículo 18°quater de la citada ley. Las sociedades administradoras deberán determinar el crédito correspondiente a las distribuciones de beneficios efectuadas, poniendo a disposición de los partícipes los certificados que correspondan dentro de los plazos que permitan el cumplimiento oportuno de las obligaciones tributarias de dichos partícipes.”. c) Deróganse los artículos 18º y 19º. Artículo 6º.- En el artículo 2º de la ley Nº 19.622, sustitúyese la expresión “meses en los que” por “cuotas, que no podrá ser superior a doce en el año, salvo que se trate de cuotas pagadas con retraso de hasta doce meses, con las que”. Artículo 1º transitorio.- La presente ley entrará en vigencia el primer día del mes siguiente a aquél en el cual se cumplan noventa días desde su publicación en el Diario Oficial, con las siguientes excepciones: 1) Lo dispuesto en la letra a) del número 1) del artículo 1°, regirá respecto de los seguros dotales que se contraten a contar de la fecha de publicación de esta ley. 2) Lo dispuesto en la letra b) del número 1) del artículo 1°, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. 3) Lo dispuesto en el número 3) del artículo 1°, regirá desde la publicación de esta ley, pero solamente respecto de las acciones y cuotas que hubieren sido adquiridas con posterioridad al 19 de abril de 2001. 4) Lo dispuesto en el número 6) del artículo 1°, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley.



5) Lo dispuesto en el artículo 6º regirá desde el año tributario 2000. 6) Los ahorros que se hubieren acogido a lo dispuesto en los artículos 42° bis, 42° ter y 50° de la Ley de Impuesto a la Renta, así como sus frutos, no se verán afectados por normas modificatorias que se dicten en el futuro y que signifiquen un régimen menos favorable al establecido en dichas normas, vigentes a la fecha en que se hayan efectuado los respectivos ahorros. Artículo 2º transitorio.- Los accionistas de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil y que las hubieren adquirido en una bolsa de valores del país, en un proceso de oferta publica de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, o en una colocación de acciones de primera emisión, hasta el 19 de abril de 2001, podrán optar por pagar el impuesto único establecido en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, sobre el mayor valor devengado desde la fecha de su adquisición y hasta la fecha antes indicada, con el objeto de poder acogerse a la exención establecida en el artículo 18° ter de la ley sobre Impuesto a la Renta, respecto de futuras enajenaciones que cumplan con los restantes requisitos establecido por esa norma. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13º del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Los contribuyentes que opten por acogerse a esta disposición, deberán declarar su intención al Servicio de Impuestos Internos dentro del plazo de tres meses contado desde la publicación de esta ley en el Diario Oficial, proporcionando la información respectiva en la forma que éste requiera. La renta afecta al impuesto único señalado en el inciso anterior se entenderá percibida, para los efectos de la declaración y pago del impuesto, en el mes de abril del año 2001. Para determinar el mayor valor, el costo de adquisición se calculará en la forma indicada en el artículo 17°, N° 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, y se considerará como valor de referencia el promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los sesenta días hábiles anteriores al 19 de abril de 2001, el cual se entenderá como valor de adquisición de las acciones para los efectos de determinar el mayor valor exento en enajenaciones posteriores, pudiendo deducirse del resultado positivo que arroje dicha comparación, el negativo que resultare de otras acciones que cumplan con lo dispuesto en el inciso anterior. Aquellos contribuyentes que como resultado del cálculo antes señalado, determinen un monto que sea inferior al valor de adquisición reajustado de sus acciones, podrán acogerse a la exención del articulo 18° ter,



antes señalado, siempre que informen de tal circunstancia al Servicio de Impuestos Internos dentro del mismo plazo de tres meses en la forma que establezca dicho servicio. Artículo 3º transitorio.- La exención del inciso primero del artículo 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se aplicará al mayor valor originado en la enajenación de acciones acogidas a lo dispuesto en el artículo 57º bis, letra A, de la misma ley de acuerdo al texto derogado por la ley N° 19.578, cuya vigencia se mantiene en virtud de lo dispuesto en el artículo 18 de dicha ley. Artículo 4º transitorio.- No obstante lo dispuesto en los artículos 17°, N° 8, 18° bis y 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se gravará el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones de sociedades anónimas que no hubieren hecho oferta pública de sus acciones antes del 19 de abril de 2001, y que registren sus acciones en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros para ser transadas en los mercados para empresas emergentes que regulen las bolsas de valores, según las normas que al efecto autorice la citada Superintendencia. El mayor valor a que se refiere el inciso anterior será el que se produzca por sobre el valor superior entre el valor de colocación de la acción o el valor libro que la acción respectiva tuviera al día antes de aquél en que la sociedad pase a hacer oferta pública de sus acciones, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de la Ley sobre Impuesto a la Renta, en la forma dispuesta en los artículos señalados, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición, debidamente reajustado en la forma prevista en dichos artículos, con el valor señalado precedentemente. Para determinar el valor libro, se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41° de la Ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1° del decreto ley N° 824, de 1974. Esta franquicia sólo será aplicable cuando tales enajenaciones se efectúen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, dentro de los tres años siguientes a la fecha en que la sociedad coloque, a través de alguna bolsa de valores del país, al menos un 10% de las acciones emitidas entre a lo menos tres inversionistas institucionales o cincuenta personas no relacionadas con el controlador de la sociedad, que suscriban individualmente, o a través de otras personas naturales o jurídicas y siempre que dicha colocación ocurra antes del 31 de diciembre de 2006. Se entenderá por inversionistas institucionales aquellos señalados en la letra e) del artículo 4 bis de la ley N° 18.045. Aquellos contribuyentes que al vencimiento del plazo de tres años fijado en el inciso segundo no hubieren enajenado sus acciones acogiéndose a esta franquicia, podrán optar, para efectos de calcular el mayor valor afecto a impuestos en futuras enajenaciones, efectuadas en una bolsa de



valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley N° 18.045, por considerar el valor de adquisición de las acciones regulado por el artículo 17º, Nº 8, o el valor promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los sesenta días hábiles anteriores al vencimiento del citado plazo de tres años, debidamente reajustado conforme a la variación del Indice de Precios al Consumidor entre el último día del mes anterior al vencimiento del plazo y el último día del mes anterior a la enajenación respectiva. Si con anterioridad al vencimiento del mencionado plazo de tres años, las acciones adquieren presencia bursátil, será aplicable lo dispuesto en el artículo 18° ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, independientemente de la forma en que hubieren sido adquiridas. Las acciones a que se refiere este artículo y por el plazo de tres años señalado precedentemente, se considerarán con presencia bursátil para los efectos del beneficio establecido para la enajenación o rescate de cuotas de fondos de inversión y de fondos mutuos, establecido en el artículo 18° ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Artículo 5º transitorio.- A contar de la fecha de vigencia de esta ley, los recursos originados en cotizaciones voluntarias mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán ser traspasados total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntarios o retirados de ellas, dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso segundo del artículo 20 B del decreto ley Nº 3.500, de 1980. A su vez, los recursos originados en los depósitos convenidos mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán traspasarse total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntario. Artículo 6º transitorio.- Los contribuyentes afiliados al sistema de pensiones establecido por el decreto ley N° 3.500, de 1980, que con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley mantengan recursos en sus cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias, podrán optar, para los efectos de determinar el impuesto a la renta aplicable al retiro del excedente de libre disposición que se realice con cargo a esos recursos, por mantener el régimen establecido en el artículo 71 de dicho decreto ley vigente al momento de la publicación de la presente ley. Para este efecto, se considerará excedente de libre disposición determinado con cargo a los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias con anterioridad a la fecha de publicación de esta ley, el menor valor entre el excedente de libre disposición determinado y los recursos mencionados, considerando el valor que éstos tengan al momento que se efectúe el retiro. Si se optare por mantener el régimen señalado, los recursos originados en depósitos convenidos realizados con anterioridad a la publicación de esta ley, no podrán ser retirados como



excedente de libre disposición. La referida opción será ejercida por el afiliado al momento de efectuar el primer retiro de excedente de libre disposición, a contar de la fecha de publicación de la presente ley, ante la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva, que deberá informar de este hecho al Servicio de Impuestos Internos, por los medios, forma y oportunidad que éste determine. Los retiros de excedentes de libre disposición que se realicen con cargo a recursos originados en las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos, efectuados por los contribuyentes a contar de la fecha de publicación de esta ley, por contribuyentes que se acojan a la opción establecida en el inciso primero de este artículo, quedarán afectos a lo dispuesto en el artículo 42° ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta y no tendrán derecho a efectuar el retiro libre de impuesto establecido en dicho artículo. Cuando los contribuyentes que hayan optado por mantenerse en el régimen establecido en el inciso primero de este artículo, efectúen retiros de excedente de libre disposición, para efectos tributarios se considerará que retiran, en primer término, los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizaciones voluntarias existentes con anterioridad a la publicación de la presente ley. Las administradoras de fondos de pensiones y las instituciones autorizadas definidas en el artículo 98 del decreto ley N° 3.500, de 1980, en el caso que el contribuyente se hubiera acogido a lo dispuesto en los artículos 20 A ó 20 B del citado decreto ley, deberán registrar las cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos, efectuados a contar de la fecha de publicación de la presente ley, en la forma que determinen las superintendencias de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Bancos e Instituciones Financieras y de Valores y Seguros, según corresponda. Artículo 7° transitorio.- La cesión o restitución de acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil que se hubieren adquirido hasta el 19 de abril de 2001, se regirán por lo dispuesto en los incisos que se agregan en el N° 8 del artículo 17°, por la letra b) del N° 1 del artículo 1° de esta ley, siempre que el prestatario adquiera las acciones que debe restituir en una bolsa de valores del país y que la restitución se efectúe dentro del plazo de un año, contado desde la fecha en que se hubiere realizado el préstamo. Estas dos últimas restricciones no se aplicarán cuando las acciones que se dan en préstamo o arriendo o se restituyen se hubieren acogido a lo dispuesto en el artículo 2° transitorio de esta ley.”. Dios guarde a V.E.



LUIS PARETO GONZALEZ Presidente de la Cámara de Diputados CARLOS LOYOLA OPAZO Secretario de la Cámara de Diputados


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6. Publicación de ley en Diario Oficial 6.1. Ley N° 19.768 Tipo Norma :Ley 19768 Fecha Publicación :07-11-2001 Fecha Promulgación :24-10-2001 Organismo :MINISTERIO DE HACIENDA Título :INTRODUCE ADECUACIONES DE INDOLE TRIBUTARIA AL MERCADO DE CAPITALES Y FLEXIBILIZA EL MECANISM O DE AHORRO VOLUNTARIO URL : http://www.leychile.cl/Navegar/?idNorma=191298&idVe rsion=2007-06-05&idParte INTRODUCE ADECUACIONES DE INDOLE TRIBUTARIA AL MERCADO DE CAPITALES Y FLEXIBILIZA EL MECANISMO DE AHORRO VOLU NTARIO Teniendo presente que el H. Congreso Nacional ha dado su aprobación al siguiente Proyecto de ley: "Artículo 1º.- Introdúcense las siguientes modificaciones en la ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en e l artículo 1º del decreto ley Nº 824, de 1974: 1.- Modifícase el artículo 17º, de la siguient e manera: a) Agrégase el siguiente párrafo al Nº 3: "Lo dispuesto en este número se aplicará tambi én a aquellas cantidades que se perciban en cumplimiento de un seguro dotal, en la medida que éste no se encuentre acogido al artículo 57º bis, por el mero hecho de cumplirse el plazo estipulado, siempre que dicho plazo sea superior a cinco años, pero sólo por aquella parte que no exceda anu almente de diecisiete unidades tributarias mensuales, según el valor de dicha unidad al 31 de diciembre del año en que se p erciba el ingreso, considerando cada año que medie desde la c elebración del contrato y el año en que se perciba el ingreso y el


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conjunto de los seguros dotales contratados por el perceptor. Para determinar la renta correspondiente se deducir á del monto percibido, acrecentado por todas las sumas pe rcibidas con cargo al conjunto de seguros dotales contratado s por el contribuyente debidamente reajustadas según la vari ación del índice de precios al consumidor ocurrida entre el p rimero del mes anterior a la percepción y el primero del mes a nterior al término del año respectivo, aquella parte de los in gresos percibidos anteriormente que se afectaron con los i mpuestos de esta ley y el total de la prima pagada a la fech a de percepción del ingreso, reajustados en la forma señ alada. Si de la operación anterior resultare un saldo positiv o, la compañía de seguros que efectúe el pago deberá rete ner un 15% de dicho saldo, retención que se sujetará, en lo qu e corresponda, a lo dispuesto en el Párrafo 2º del Tí tulo V de esta ley. Con todo, se considerará renta toda canti dad percibida con cargo a un seguro dotal, cuando no hu biere fallecido el asegurado, o se hubiere invalidado tot almente, si el monto pagado por concepto de prima hubiere si do rebajado de la base imponible del impuesto establec ido en el artículo 43º.". b) Agréganse a continuación del actual inciso final del Nº 8 los siguientes incisos: "No se considerará enajenación, para los efect os de esta ley, la cesión y la restitución de acciones de soci edades anónimas abiertas con presencia bursátil, que se ef ectúe con ocasión de un préstamo o arriendo de acciones, en u na operación bursátil de venta corta, siempre que las acciones que se den en préstamo o en arriendo se hubieren ad quirido en una bolsa de valores del país o en un proceso de of erta pública de acciones regido por el título XXV de la ley Nº 18.045, con motivo de la constitución de la socieda d o de un aumento de capital posterior, o de la colocación de acciones de primera emisión. Se entenderá que tienen presenc ia bursátil aquellas acciones que cumplan con las norm as para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de ac uerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13º del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Para determinar los impuestos que graven los i ngresos que perciba o devengue el cedente por las operacion es señaladas en el inciso anterior, se aplicarán las n ormas generales de esta ley. En el caso del cesionario, l os ingresos que obtuviese producto de la enajenación d e las


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acciones cedidas se entenderán percibidos o devenga dos, en el ejercicio en que se deban restituir las acciones al cedente, cuyo costo se reconocerá conforme a lo establecido por el artículo 30º. Lo dispuesto en los dos incisos anteriores se aplicará también al préstamo de bonos en operaciones bursáti les de venta cortas. En todo caso el prestatario deberá ad quirir los bonos que deba restituir en alguno de los mercados formales a que se refiere el artículo 48 del decreto ley Nº 3. 500, de 1980.". 2.- Introdúcense las siguientes modificaciones en el inciso primero del artículo 18º bis: a) Intercálase, en la primera oración, entre l as expresiones "bonos" y "emitidos" los siguientes voc ablos: "u otros títulos de oferta pública representativos de deudas", y b) Agrégase, en la letra e) del Nº 2, antes de l punto aparte (.), la expresión "o inversionistas instituc ionales locales". 3.- Agréganse, a continuación del artículo 18º bis, los siguientes artículos 18º ter y 18º quater: "Artículo 18º ter.- No obstante lo dispuesto e n los artículos 17º, Nº 8, y 18º bis, no se gravará con l os impuestos de esta ley el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por sociedades anó nimas abiertas con presencia bursátil, efectuada en una b olsa de valores del país o en otra bolsa autorizada por la Superintendencia de Valores y Seguros o en un proceso de oferta pública de adquis ición de acciones regida por el Título XXV de la ley Nº 18.0 45, siempre que las acciones hayan sido adquiridas en u na bolsa de valores, o en un proceso de oferta pública de ad quisición de acciones regida por el Título XXV de la ley Nº 1 8.045 o en una colocación de acciones de primera emisión, con motivo de la constitución de la sociedad o de un aumento de c apital posterior, o con ocasión del canje de bonos convert ibles en acciones considerándose en este caso como precio de adquisición de las acciones el precio asignado al e jercicio de la opción. Cuando las acciones se hubieren adquirido antes de su colocación en bolsa, el mayor valor exento será el que se


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produzca por sobre el valor superior entre el de di cha colocación o el valor libro que la acción tuviera e l día antes de su colocación en bolsa, quedando en consec uencia afecto a los impuestos de esta ley, en la forma dis puesta en el artículo 17º, el mayor valor que resulte de comp arar el valor de adquisición inicial, debidamente reajustad o en la forma dispuesta en dicho artículo, con el valor señ alado precedentemente. Para determinar el valor libro se aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41º. Se entenderá que tienen presencia bursátil aquellas ac ciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo establecido en el Nº 1 del artículo 13º del decreto ley Nº 1.328, de 1976. También se aplicará la exención establecida en el inciso anterior, cuando la enajenación se efectúe dentro d e los 90 días siguientes a aquél en que la acción hubiere pe rdido presencia bursátil. En este caso el mayor valor obt enido se eximirá de los impuestos de esta ley sólo hasta el equivalente al precio promedio que la acción hubier e tenido en los últimos noventa días en que tuvo presencia b ursátil. El exceso sobre dicho valor se gravará en la forma establecida en el artículo 17º. Para que proceda esta exención el contribuyent e deberá acreditar, cuando el Servicio de Impuestos Internos así lo requiera, con un certificado de una bolsa de valore s, tanto la fecha de la pérdida de presencia bursátil de la acción, como el valor promedio señalado. Con todo, cuando se trate de la enajenación de un conjunto tal de acciones que permita al adquirente tomar el control de una sociedad anónima abierta, la exenció n se aplicará sólo en la medida que la enajenación sea e fectuada como parte de un proceso de oferta pública de adqui sición de las mismas, regido por el título XXV de la ley Nº 1 8.045, o bien si se efectúa en una bolsa del país, sin exced er el precio al que se refiere la letra ii) del inciso te rcero del artículo 199 de dicha ley. Lo dispuesto en el inciso primero será también aplicable a la enajenación, en una bolsa de valores del país o en una autorizada por la Superintendencia de Valores y Seg uros, de cuotas de fondos de inversión regidos por la ley Nº 18.815, que tengan presencia bursátil. Asimismo se aplicará a la enajenación en dichas bolsas de las cuotas señalada s, que no tengan presencia bursátil o al rescate de tales cuo tas cuando el fondo se liquide o sus partícipes acuerden una d isminución voluntaria de capital, y al rescate de cuotas de fo ndos


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mutuos regidos por el decreto ley Nº 1.328, de 1976 , siempre y cuando se establezca en la política de inversione s de los reglamentos internos, de ambos tipos de fondos, que a lo menos el 90% de los activos del fondo se destinará a la inversión en acciones con presencia bursátil. Adici onalmente, para que las operaciones de rescate de cuotas de fo ndos mutuos puedan acogerse a lo dispuesto en este artíc ulo, los fondos respectivos deberán contemplar en sus reglam entos internos la obligación de la sociedad administrador a de distribuir entre los partícipes del fondo, la total idad de los dividendos que hayan sido distribuidos, entre l a fecha de adquisición de las cuotas y el rescate de las misma s, por las sociedades anónimas abiertas en que se hubieren inv ertido los recursos del fondo, de acuerdo a lo señalado en el artículo 17º del decreto ley Nº 1.328, de 1976. Lo dispuesto en el inciso anterior no resultar á aplicable a las enajenaciones y rescates, según cor responda, de cuotas de fondos de inversión regulados por la l ey Nº 18.815, que dejaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión cont emplado en el reglamento interno respectivo por causas imputab les a la administradora o, cuando no siendo imputable a la administradora, dicho incumplimiento no hubiere sid o regularizado dentro de los seis meses siguientes de producido. Del mismo modo, el tratamiento a los res cates de fondos mutuos establecido en el inciso anterior, no resultará aplicable respecto de aquellos fondos mutuos que de jaren de dar cumplimiento al porcentaje de inversión estable cido en su reglamento interno, por causas imputables a la administradora, o cuando, no siendo imputable a la administradora, no hubiere sido regularizado en las condiciones y plazo que, en el ejercicio de sus fac ultades, establezca la Superintendencia de Valores y Seguros , el cual no podrá ser superior a doce meses, contado desde l a fecha en que se produzca el incumplimiento. Las administradoras de fondos deberán anualmen te certificar, al Servicio de Impuestos Internos y a l os partícipes que así lo soliciten, el cumplimiento de las condiciones señaladas. Artículo 18º quater.- El mayor valor obtenido por el rescate de cuotas de fondos mutuos que no se encuen tre en la situación descrita en el artículo anterior, determi nado en la forma dispuesta en el inciso primero del artículo 1 7º del decreto ley Nº 1.328, de 1976, se considerará renta ,


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quedando, por consiguiente, sujeto a las normas de la primera categoría, global complementario o adicional de est a ley, según corresponda, a excepción del que obtengan los contribuyentes que no estén obligados a declarar su s rentas efectivas según contabilidad, el cual estará exento del impuesto de la referida categoría. Para estos efect os, las sociedades administradoras remitirán al Servicio de Impuestos Internos antes del 31 de marzo de cada año, la nómi na de inversiones y rescates realizados por los partícipe s de los fondos durante el año calendario anterior. Las personas que sean partícipes de fondos mut uos que tengan inversión en acciones y que no se encuentren en la situación contemplada en el inciso final del artícu lo anterior, tendrán derecho a un crédito contra el im puesto de primera categoría, global complementario o adiciona l, según corresponda, que será de un 5% del mayor valor decl arado por el rescate de cuotas de aquellos fondos en los cual es la inversión promedio anual en acciones sea igual o su perior al 50% del activo del fondo, y de un 3% en aquellos fo ndos que dicha inversión sea entre un 30% y menos de un 50% del activo del fondo. Si resultare un excedente de dicho crédi to éste se devolverá al contribuyente en la forma señalada en el artículo 97º.". 4. Agréganse, a continuación del actual artícu lo 42º, los siguientes artículos 42º bis y 42º ter: "Artículo 42º bis.- Los contribuyentes del art ículo 42º, Nº 1, que efectúen depósitos de ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo esta blecido en el número 2 del Título III del decreto ley Nº 3.500 , de 1980, podrán acogerse al régimen que se establece a conti nuación: 1. Podrán rebajar, de la base imponible del im puesto único de segunda categoría, el monto del depósito d e ahorro previsional voluntario y cotización voluntaria efec tuado mediante el descuento de su remuneración por parte del empleador, hasta por un monto total mensual equival ente a 50 unidades de fomento, según el valor de ésta al últi mo día del mes respectivo. 2. Podrán reliquidar, de conformidad al proced imiento establecido en el artículo 47º, el impuesto único d e segunda categoría, rebajando de la base imponible el monto del depósito de ahorro previsional voluntario y cotizac ión


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voluntaria que hubieren efectuado directamente en u na institución autorizada de las definidas en la letra p) del artículo 98 del decreto ley Nº 3.500, de 1980, o en una administradora de fondos d e pensiones, hasta por un monto total máximo anual eq uivalente a la diferencia entre 600 unidades de fomento, segú n el valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo, meno s el monto total del ahorro voluntario y de las cotizaciones voluntarias, acogidos al número 1 anterior. Para los efectos de impetrar el beneficio, cad a inversión efectuada en el año deberá considerarse s egún el valor de la unidad de fomento en el día que ésta se realice. 3. En caso que los recursos originados en depó sitos de ahorro previsional voluntario o de cotizaciones vol untarias a que se refiere el número 2 del Título III del decre to ley Nº 3.500, de 1980, sean retirados y no se destinen a a nticipar o mejorar las pensiones de jubilación, el monto retir ado, reajustado en la forma dispuesta en el inciso penúl timo del número 3 del artículo 54º, quedará afecto a un impu esto único que se declarará y pagará en la misma forma y oport unidad que el impuesto global complementario. La tasa de este impuesto será tres puntos porcentuales superior a la que res ulte de multiplicar por el factor 1,1, el producto, expresa do como porcentaje, que resulte de dividir, por el monto re ajustado del retiro efectuado, la diferencia entre el monto del impuesto global complementario determinado sobre la s remuneraciones del ejercicio incluyendo el monto re ajustado del retiro y el monto del mismo impuesto determinad o sin considerar dicho retiro. Si el retiro es efectuado por una persona pensionada o, que cumple con los requisitos de edad y de monto de pensión que establecen los artículos 3º y 68 letra b) del decreto ley Nº 3.500, de 1980, o con l os requisitos para pensionarse que establece el decret o ley Nº 2.448, de 1979, no se aplicarán los recargos porcen tuales ni el factor antes señalados. Las administradoras de fondos de pensiones y l a instituciones autorizadas que administren los recur sos de ahorro previsional voluntario desde las cuales se e fectúen los retiros descritos en el inciso anterior, deberá n practicar una retención de impuesto, con tasa 15% q ue se tratará conforme a lo dispuesto en el artículo 75º de esta ley y servirá de abono al impuesto único determinad o. Con todo, no se considerarán retiros los traspasos de r ecursos que se efectúen entre las entidades administradoras , siempre


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que cumplan con los requisitos que se señalan en el numeral siguiente. 4. Al momento de incorporarse al sistema de ah orro a que se refiere este artículo, la persona deberá manifes tar a las administradoras de fondos de pensiones o a las inst ituciones autorizadas, su voluntad de acogerse al régimen est ablecido en este artículo, debiendo mantener vigente dicha e xpresión de voluntad. La entidad administradora deberá dejar constancia de esta circunstancia en el documento qu e dé cuenta de la inversión efectuada. Asimismo, deberá informar anualmente respecto de los montos de ahorro y de lo s retiros efectuados, al contribuyente y al Servicio de Impue stos Internos, en la oportunidad y forma que este último señale. 5. Los montos acogidos a los planes de ahorro previsional voluntario no podrán acogerse simultáne amente a lo dispuesto en el artículo 57º bis. Artículo 42º ter.- El monto de los excedentes de libre disposición, calculado de acuerdo a lo establecido en el decreto ley Nº 3.500, de 1980, determinado al momen to en que los afiliados opten por pensionarse, podrá ser reti rado libre de impuesto hasta por un máximo anual equivalente a 200 unidades tributarias mensuales, no pudiendo, en tod o caso, exceder dicha exención el equivalente a 1.200 unida des tributarias mensuales. Con todo, el contribuyente podrá optar, alternativa mente, por acoger sus retiros a una exención máxima de 800 uni dades tributarias mensuales durante un año. No se aplicar á esta exención a aquella parte del excedente de libre dis posición que corresponda a recursos originados en depósitos convenidos. Para que opere la exención señalada, los aport es que se efectúen para constituir dicho excedente, por conce pto de cotización voluntaria o depósitos de ahorro volunta rio, deberán haberse efectuado con a lo menos cuarenta y ocho meses de anticipación a la determinación de dicho e xcedente. Los retiros que efectúe el contribuyente se im putarán, en primer lugar, a los aportes más antiguos, y así sucesivamente.". 5.- Agrégase el siguiente inciso tercero al ar tículo 50º, pasando a ser inciso cuarto el actual inciso t ercero:


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"Asimismo, procederá la deducción de aquellas cantidades señaladas en el artículo 42º bis, que cumpla con la s condiciones que se establecen en los números 3 y 4 de dicho artículo, aun cuando el contribuyente se acoja a lo dispuesto en el inciso siguiente. La cantidad que se podrá de ducir por este concepto será la que resulte de multiplicar el equivalente a 8,33 unidades de fomento según el valor de dicha un idad al 31 de diciembre, por el número total de unidades de fo mento que represente la cotización obligatoria que efectúe en el año respectivo de acuerdo a lo dispuesto en el primer i nciso del artículo 17 del decreto ley Nº 3.500, de 1980. Para estos efectos, se convertirá la cantidad pagada por dicha s cotizaciones a unidades de fomento, según el valor de ésta al último día del mes en que se pagó la cotización res pectiva. En ningún caso esta rebaja podrá exceder al equival ente a 600 unidades de fomento, de acuerdo al valor de ésta al 31 de diciembre del año respectivo. La cantidad deducible señalada considerará el ahorro previsional voluntario que el contribuyente hubiere realizado como trabajador dependiente.". 6.- Modifícase el artículo 59º Nº 1, de la sig uiente forma: a) En la letra b), agrégase el siguiente párra fo: "No obstante lo anterior, no se gravarán con l os impuestos de esta ley los intereses provenientes de los créditos a que se refiere el párrafo anterior, cuan do el deudor sea una institución financiera constituida e n el país y siempre que ésta hubiere utilizado dichos recurso s para otorgar un crédito al exterior. Para estos efectos, la institución deberá informar al Servicio de Impuesto s Internos, en la forma y plazo que éste señale, el t otal de los créditos otorgados al exterior con cargo a los recursos obtenidos mediante los créditos a que se refiere es ta disposición.". b) Agrégase, a continuación de la letra f), la siguiente letra g): "g) los instrumentos señalados en las letras a ), d) y e) anteriores, emitidos o expresados en moneda naciona l.".


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c) Suprímense, en las letras b) y d) y en el p árrafo que sigue a la letra g) del Nº 1; en el primer párrafo del Nº 2 y en el Nº 6, las expresiones "siempre que, en el cas o de estas últimas, se encuentren autorizadas expresamente por el Banco Central de Chile", "cuando la respectiva operación haya sido autorizada por el Banco Central de Chile", y la com a (,) que las antecede, "y ha sido autorizada por el Banco Ce ntral de Chile", "sean previamente autorizadas por el Banco Central de Chile en conformidad a la legislación vigente y que las s umas", y "que autorice el Banco Central de Chile", respectiv amente. Artículo 2º.- Modifícase el decreto ley Nº 3.5 00, de 1980, de la siguiente forma: 1.- Reemplázase el epígrafe del Título III "De las Cotizaciones y de la Cuenta de Ahorro Voluntario.", por el siguiente "De las Cotizaciones, de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario y de la Cuenta de Ahorro Vol untario.". 2.- Reemplázanse, en el inciso primero del art ículo 14, los guarismos "40" y "18" por "41" y "20", respecti vamente, y el vocablo "segundo" por "tercero". 3.- Reemplázase el artículo 18, por el siguien te: "Artículo 18.- La parte de la remuneración y r enta imponible destinada al pago de las cotizaciones y d epósitos de ahorro previsional voluntario establecidos en lo s artículos 17, 17 bis, 20, 84, 85 y 92, se entenderá comprendida d entro de las excepciones que contempla el Nº 1 del artículo 42º de la ley sobre Impuesto a la Renta. Se entenderá por dep ósitos de ahorro previsional voluntario, lo señalado en la le tra p) del artículo 98 y, en tanto sean efectuados a través de una admi nistradora de fondos de pensiones, se sujetarán a lo dispuesto en el artículo 19. En el caso de los trabajadores independientes que estén efectuando las cotizaciones establecidas en el artí culo 17 y la destinada a financiar las prestaciones de salud señalada en el artículo 92, quedarán exceptuadas del pago de l mencionado impuesto las cantidades que se destinen a


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cotizaciones voluntarias y los depósitos de ahorro previsional voluntario. Asimismo, tendrán derecho a dicha exención, en las condiciones señaladas, los trabajadores independien tes que en un año calendario hayan percibido ingresos en algun os meses con cargo a los cuales se efectúen cotizaciones en los restantes meses del mismo año. Para efectos de este artículo, la renta efectivamente percibida se determinará en conformidad a lo dispuesto en la Ley sobre Impuesto a la Renta. Los incrementos que experimenten las cuotas de los fondos de pensiones no constituirán renta para los efectos de la ley sobre Impuesto a la Renta. Sin embargo, las pensiones oto rgadas conforme a esta ley, estarán afectas al Impuesto a la Renta que grava las pensiones, sueldos y salarios.". 4.- Agrégase, a continuación del artículo 19, el siguiente número 2, pasando el actual número 2 "De la Cuenta de Ahorro Voluntario" a ser número 3: "2.- De las Cotizaciones Voluntarias, de los D epósitos Convenidos y de los Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario.". 5.- Reemplázase el artículo 20, por el siguien te: "Artículo 20.- Cada trabajador podrá efectuar cotizaciones voluntarias en su cuenta de capitaliza ción individual, en cualquier fondo de la administradora en la que se encuentra afiliado o depósitos de ahorro previsi onal voluntario en los planes de ahorro previsional vol untario autorizados por las superintendencias de Bancos e Instituciones Financieras o de Valores y Seguros, según corresponda, que ofrezcan los bancos e instituciones financieras, las administradoras de fondos mutuos, las compañías de seguros de vida, las administradoras de fondos de inversión y las admini stradoras de fondos para la vivienda. A su vez, la Superinten dencia de Valores y Seguros podrá autorizar otras institucion es y planes de ahorro con este mismo fin. Los planes de ahorro previsional voluntario qu e ofrezcan las instituciones autorizadas mencionadas en el inc iso anterior, se regirán por lo señalado en los artícul os 18, 20


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y 20A al 20E de esta ley y por las leyes que rigen a las mencionadas instituciones. Se entenderá por institu ciones autorizadas las definidas en la letra q) del artícu lo 98. El trabajador podrá, también, depositar en su cuenta de capitalización individual, en cualquier fondo de la administradora de fondos de pensiones en la que se encuentre afiliado, los depósitos convenidos que hubiere acor dado con su empleador con el objeto de incrementar el capita l requerido para financiar una pensión anticipada de acuerdo a lo establecido en el artículo 68 o para incrementar el monto de la pensión. Asimismo, el trabajador podrá instruir a la adminis tradora de fondos de pensiones que los depósitos convenidos se an transferidos a las instituciones autorizadas. Ademá s, el trabajador podrá instruir a su empleador para que t ales depósitos sean efectuados directamente en una de la s citadas Instituciones. En este último caso, la Institución Autorizada deberá efectuar la cobranza, sujetándose a lo dispu esto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponderá a la Superintendencia de Bancos e Ins tituciones Financieras o de Valores y Seguros, según la institución de que se t rate. Estas sumas, en tanto se depositen en la cuenta de capitalización individual o en alguno de los planes de ahorro previsional voluntario, no constituirán remuneració n para ningún efecto legal, no se considerarán renta para los fines tributarios y les será aplicable el artículo 19. Co n todo, los depósitos convenidos y la rentabilidad generada por ellos, podrán retirarse como excedente de libre dis posición, cumpliendo los requisitos específicos establecidos en esta ley. Las cotizaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional voluntario y los depósitos convenidos n o serán considerados en la determinación del derecho a gara ntía estatal de pensión mínima a que se refiere el Títul o VII, ni para el cálculo del aporte adicional señalado en el artículo 53. Las superintendencias de Administradoras de Fo ndos de Pensiones, de Valores y Seguros y de Bancos e Insti tuciones Financieras, dictarán conjuntamente una norma de ca rácter general que establecerá los requisitos que deberán cumplir los planes de ahorro previsional voluntario y los procedimientos necesarios para su correcto funciona miento. Corresponderá a la


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Superintendencia de Seguridad Social fiscalizar y r egular mediante una norma de carácter general, todas aquel las materias en las cuales, de acuerdo a lo dispuesto e n el artículo 20 E, participe el Instituto de Normalizac ión Previsional.". 6.- Intercálanse, a continuación del artículo 20, los siguientes artículos: "Artículo 20 A.- Los depósitos de ahorro previ sional voluntario podrán realizarse directamente en las instituciones autorizadas o en una administradora d e fondos de pensiones. En este último caso, el trabajador de berá indicar a la administradora de fondos de pensiones las instituciones hacia las cuales se transferirán los mencionados depósitos. Artículo 20 B.- Los trabajadores podrán traspa sar a las instituciones autorizadas o a las administradoras d e fondos de pensiones, una parte o la totalidad de sus recur sos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos c onvenidos y depósitos de ahorro previsional voluntario. Los a filiados podrán mantener recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos o depósitos de ah orro previsional voluntario, simultáneamente en más de u na administradora de fondos de pensiones. La instituci ón de origen será la responsable de que dichos traspasos se efectúen sólo hacia otros planes de ahorro previsio nal voluntario de instituciones autorizadas. Los mencio nados traspasos no serán considerados retiros y no estará n afectos a Impuesto a la Renta. Los trabajadores podrán retirar, todo o parte de los recursos originados en cotizaciones voluntarias y d epósitos de ahorro previsional voluntario. No obstante, los recursos originados en depósitos convenidos se sujetarán a l o dispuesto en el inciso tercero del artículo 20. Dic hos retiros quedarán afectos al impuesto establecido en el número 3 del artículo 42ºbis de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Las rentas que generen los planes de ahorro pr evisional voluntario no estarán afectas al Impuesto a la Rent a en tanto no sean retiradas. Artículo 20 C.- Sin perjuicio de lo señalado e n el artículo 29, las administradoras de fondos de pensi ones tendrán derecho a una retribución establecida sobre la base


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de comisiones, de cargo de los afiliados, por la administración de los depósitos convenidos, de las cotizaciones voluntarias y por la transferencia de depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las instituciones autorizadas que el afiliado haya sele ccionado. Las comisiones por la administración de los de pósitos convenidos y de las cotizaciones voluntarias, sólo podrán ser establecidas como un porcentaje del saldo de ahorro voluntario y depósitos convenidos administrados. La comisión por la transferencia de depósitos de ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos desde una Administradora de Fondos de Pensiones hacia las ins tituciones autorizadas, sólo podrá ser establecida como una su ma fija por operación, que se descontará del depósito y deb erá ser igual cualesquiera sean las instituciones seleccion adas por el afiliado. No obstante, no se podrán establecer c omisiones por el traspaso total o parcial del saldo originado en cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos des de una Administradora de Fondos de Pensiones hacia otra o hacia las instituc iones autorizadas. Asimismo, ninguna de las mencionadas instituciones podrá establecer comisiones por el tr aspaso total o parcial del saldo hacia otra o hacia una Administradora de Fondos de Pensiones. Artículo 20 D.- Los recursos mantenidos por lo s afiliados en cualquier plan de ahorro previsional v oluntario serán inembargables. Los afiliados que cumplan los requisitos para pensionarse según las disposiciones de esta ley, po drán optar por traspasar todo o parte de los fondos acumulados en sus planes de ahorro previsional voluntario a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de increme ntar el monto de su pensión. Asimismo, los afiliados que opten por pensiona rse anticipadamente, conforme a lo dispuesto en el artí culo 68, podrán traspasar todo o parte de los fondos acumula dos en sus planes de ahorro previsional voluntario a su cuenta de capitalización individual, con el objeto de reunir el capital requerido para financiar o mejorar su pensión. Los traspasos de recursos realizados por los a filiados desde los planes de ahorro previsional voluntario h acia la cuenta de capitalización individual no se considera rán retiros y no estarán afectos al Impuesto a la Renta .


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Si no quedaren beneficiarios de pensión de sobrevivencia, el saldo remanente originado en coti zaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional volunt ario o depósito convenidos de un trabajador fallecido, inc rementará la masa de bienes del difunto. Artículo 20 E.- Los imponentes de alguno de lo s regímenes previsionales administrados por el Instit uto de Normalización Previsional, podrán efectuar directamente depósitos de ahorro previsional voluntario en las instituciones autoriz adas o en las administradoras de fondos de pensiones. A su ve z, los citados imponentes podrán acordar con su empleador que éste efectúe depósitos de los señalados en el inciso ter cero del artículo 20, en una institución autorizada o en administrado ras de fondos de pensiones. En este último caso, la instit ución autorizada o la Administradora de Fondos de Pension es respectiva, deberá efectuar la cobranza sujetándose a lo dispuesto en el artículo 19 y la fiscalización de dicha cobranza corresponde rá a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financie ras, de Valores y Seguros o de administradoras de fondos de pensiones, según la entidad de que se trate. Además, los empleadores podrán efectuar los me ncionados depósitos en el Instituto de Normalización Previsio nal, para que éste los transfiera a las instituciones autoriz adas o a las administradoras de fondos de pensiones, que el imponente haya seleccionado. Dicho instituto estará obligado a seguir las acciones tendientes al cobro de los depósitos a deudados aun cuando el imponente se incorpore al sistema de pensiones establecido en esta ley. La mencionada cobranza se efectuará de acuerdo a lo dispuesto en la ley Nº 17.322. El Instituto de Normalización Previsional tend rá derecho a una retribución establecida sobre la base de comi siones de cargo de los imponentes, por la recaudación y trans ferencia de los depósitos convenidos y de ahorro previsional voluntario hacia las instituciones autorizadas o a las administradoras de fondos de pensiones que el impon ente haya seleccionado. Los recursos originados en depósitos de ahorro previsional voluntario y en depósitos convenidos, p odrán ser retirados, total o parcialmente, por el imponente e n las condiciones señaladas en el inciso segundo del artí culo 20 B.


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Con todo, los mencionados depósitos no alterar án en modo alguno las normas que regulen el régimen previsiona l al que se encuentren adscritos dichos imponentes.". 7.- Reemplázase, en el inciso segundo del artí culo 23, la oración final por las siguientes: "Las cuentas d e un afiliado deberán permanecer en el mismo fondo en qu e se encuentre su cuenta de capitalización individual. N o obstante, los recursos originados en cotizaciones voluntarias, depósitos convenidos y depósitos de ah orro previsional voluntario de un trabajador, podrán ser mantenidos en un tipo de fondo distinto". 8.- Reemplázase, en el inciso segundo del artí culo 33, el guarismo "18" por "20". 9.- Reemplázase el artículo 71, por el siguien te: "Artículo 71.- Los retiros de excedente de lib re disposición que se generen por opción de los afilia dos que se pensionen, estarán afectos a un impuesto que se cal culará y se pagará según lo dispuesto en el artículo 42º ter de la ley sobre Impuesto a la Renta.". 10.- Reemplázase, en el inciso tercero del art ículo 84, el guarismo "20" por "18". 11.- Reemplázase, en el inciso tercero del art ículo 92, el guarismo "20" por "18". 12.- Agréganse, en el artículo 98, las siguien tes letras p), q), r) y s): "p) Depósitos de ahorro previsional voluntario : las sumas destinadas por el trabajador a los planes de ahorro previsional voluntario ofrecidos por las institucio nes autorizadas para tal efecto. q) Instituciones Autorizadas: son aquellas ent idades distintas de las administradoras de fondos de pensi ones, señaladas en el inciso primero del artículo 20, que cuenten con planes de ahorro previsional voluntario autoriz ados por las superintendencias de Bancos e Instituciones Fin ancieras o de Valores y Seguros, según corresponda.


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r) Planes de Ahorro Previsional Voluntario: so n aquellas alternativas de ahorro o inversión autorizadas por las superintendencias de Bancos e Instituciones Financi eras o de Valores y Seguros, según corresponda, para efectos de lo dispuesto en el Título III de esta ley. s) Recursos originados en cotizaciones volunta rias, depósitos convenidos o depósitos de ahorro previsio nal voluntario: corresponden a las cotizaciones o depós itos más la rentabilidad generada por cada uno de aquéllos." . Artículo 3º.- Incorpórase el siguiente artícul o 2º bis, al decreto ley Nº 3.475, de 1980: "Artículo 2º bis.- Las colocaciones de bonos o títulos de deuda de corto plazo inscritas en el Registro de Valores en conformidad con la ley Nº 18.045 y que correspon dan a líneas de emisión según su definición en dicha ley, que cumplan la condición que se fija en el número 1), d e este artículo, pagarán el impuesto del artículo 1º, núme ro 3), según las siguientes normas especiales, rigiéndose en todo lo demás por las normas aplicables de esta ley: 1) La línea de emisión de bonos o títulos de d euda de corto plazo que se beneficiarán de las disposicione s de este artículo, deberán tener un plazo máximo de 10 años, dentro del cual deben vencer todas las obligaciones de pag o de las emisiones efectuadas según la línea. Los bonos o tí tulos de deuda de corto plazo que se emitan podrán acogerse a una sola línea. No obstante lo anterior, la última emisión d e bonos o títulos de deuda de corto plazo que corresponda a u na línea podrá tener obligaciones de pago que venzan con pos terioridad al término del plazo de 10 años de la línea. En el instrumento o título que dé cuenta de la emisión de berá dejarse constancia de ser la última de la respectiv a línea. 2) Cada colocación de una emisión de bonos o t ítulos de deuda de corto plazo acogida a la línea, se gravará con el impuesto de esta ley, según las reglas generales, h asta que la suma del impuesto de timbres y estampillas efect ivamente pagado por cada emisión, expresado en unidades de f omento según el valor de ésta en la fecha del pago, sea ig ual a la suma que resulte de aplicar tasa máxima del impuest o


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establecida en el inciso primero del Nº 3 del artíc ulo 1º, sobre el monto máximo de la línea expresado en unid ades de fomento, según el valor de ésta a la fecha de inici o de la colocación de la primera emisión acogida a la línea . Cuando se llegue a dicho monto, todo capital que lo exceda y toda nueva emisión de bonos o títulos de deuda de corto plazo que se efectúe dentro de la línea, estará exenta del im puesto de esta ley, circunstancia de la cual deberá dejarse c onstancia en la escritura pública respectiva.". Artículo 4º.- Introdúcense las siguientes modi ficaciones en la ley Nº 18.045: 1.- Reemplázase el artículo 8º bis por el sigu iente: "Artículo 8º bis.- En la inscripción de emisio nes de títulos de deuda de largo plazo a que se refiere el Título XVI, el emisor deberá presentar, conjuntamente con la solicitud de inscripción, dos clasificaciones de ri esgo de los títulos a inscribir, realizadas de conformidad a las disposiciones del Título XIV. Tratándose de la inscripción de títulos de deu da de corto plazo a que se refiere el Título XVII, bastar á la presentación de una clasificación de riesgo de los títulos a inscribir, efectuada en la forma expuesta en el inc iso anterior. Sin perjuicio de lo señalado en los incisos an teriores, tratándose de títulos de deuda destinados a ser ofr ecidos en los mercados especiales que se establezcan en virtu d del inciso segundo del artículo anterior, la presentaci ón de las clasificaciones de riesgo será voluntaria. En todo caso, las clasificaciones de riesgo que se presenten deberán someterse a las disposiciones contempladas en el Título XIV d e esta ley.". 2.- Intercálase en el artículo 76, entre los i ncisos primero y segundo, el siguiente inciso segundo, pas ando el actual inciso segundo a ser tercero: "Sin perjuicio de lo señalado en el inciso ant erior, tratándose de los títulos de deuda emitidos de conf ormidad a lo dispuesto en el Título XVII, bastará la contrata ción de


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una clasificación continua e ininterrumpida de ries go, respecto de tales valores.". 3.- Agrégase el siguiente inciso final al artí culo 104: "La emisión de los instrumentos que regula el presente Título, podrá ser efectuada mediante títulos de deu da de montos fijos o por líneas de bonos. Al efecto, se e ntenderá que la emisión de bonos es por líneas cuando las co locaciones individuales vigentes no superen el monto total y e l plazo de la línea inscrita en la Superintendencia.". 4.- Introdúcense en el artículo 131 las siguie ntes enmiendas: a) Modifícase el inciso primero, de la siguien te forma: i) Reemplázase la primera parte del inciso pri mero, por la siguiente: "Sin perjuicio de lo establecido por el artícu lo 103 de esta ley, la oferta pública de valores representati vos de deuda cuyo plazo no sea superior a 36 meses, tambié n podrá efectuarse mediante la emisión de pagarés u otros t ítulos de crédito, con sujeción a las disposiciones de esta l ey y a los requisitos que establezca la Superintendencia media nte 1a dictación de instrucciones de carácter general que contendrán, a lo menos, normas relativas a:". ii) Reemplázase la letra b), por la siguiente: "b) Personas facultadas por el emisor para emi tir y registrar dichos valores;". iii) Elimínase en la letra f) la expresión "o inversión". iv) Elimínase en la letra h), la expresión "o inversión". b) Agréganse, a continuación del inciso primer o, los siguientes incisos segundo y tercero, pasando el ac tual inciso segundo a ser inciso cuarto:


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"La emisión de los instrumentos que regula el presente artículo podrá ser efectuada mediante títulos de de uda de montos fijos o por líneas de títulos de deuda, con tasas de interés, reajustabilidad y plazos de vencimiento, s egún las normas de carácter general que dicte la Superintend encia. Se entenderá que la emisión de estos instrumen tos es por línea de títulos de deuda cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total de la línea inscrita en la Superintendencia. El plazo de vencimiento de las em isiones de efectos de comercio de una línea no podrá ser super ior a aquél referido en el inciso primero de este artícul o. En todo caso, las líneas de títulos de deuda podrán tener u na vigencia de hasta diez años contados desde su inscr ipción en el Registro de Valores.". c) Elimínase en el inciso segundo, que ha pasa do a ser cuarto, la expresión "o inversión". d) Reemplázase el inciso final por el siguient e: "Los pagarés u otros títulos de crédito que se emitan en conformidad a las disposiciones de este Título, sol o podrán prorrogarse o renovarse dentro del plazo máximo est ablecido en el inciso primero. Sin perjuicio de lo establecido en el inciso p rimero, la emisión de títulos de deuda regulados por este artí culo podrá también efectuarse bajo la forma y disposiciones de l Título XVI de esta ley.". Artículo 5º.- Introdúcense las siguientes modi ficaciones en el decreto ley Nº 1.328, de 1976: a) Elimínase el inciso segundo del artículo 15 º. b) Agréganse los siguientes incisos terceros y cuarto, nuevos, al artículo 17º: "Sin perjuicio de lo establecido en los inciso s precedentes, los reglamentos internos de los fondos mutuos podrán establecer que se efectúen repartos de benef icios a los partícipes a prorrata de su participación en el fondo o de la serie respectiva, si correspondiere. En tal c aso, tendrán derecho a percibir tales beneficios, aquell os


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partícipes del fondo que tengan tal calidad el día anterior a la fecha de pago de los mismos. Las sociedades administradoras señalarán el día de pago de los ben eficios, publicando un aviso en un diario de circulación en el domicilio de la sociedad, en el tiempo, forma y con diciones que señale el reglamento de esta ley. Tratándose de los repartos de beneficios efect uados con cargo a los dividendos pagados por las sociedades a nónimas en que haya invertido el fondo, los beneficios reparti dos tendrán el mismo tratamiento tributario que contemp la la Ley sobre Impuesto a la Renta para los dividendos de sociedad es anónimas y gozarán del crédito a que se refieren lo s artículos 56º, número 3), y 63º de dicha ley, en pr oporción al monto del crédito puesto a disposición del fondo por las sociedades anónimas abiertas por cada dividendo al que se han imputado las distribuciones de beneficios respectiv as, en los términos dispuestos por el artículo 18º quater de l a citada ley. Las sociedades administradoras deberán determi nar el crédito correspondiente a las distribuciones de ben eficios efectuadas, poniendo a disposición de los partícipe s los certificados que correspondan dentro de los plazos que permitan el cumplimiento oportuno de las obligacion es tributarias de dichos partícipes.". c) Deróganse los artículos 18º y 19º. Artículo 6º.- En el artículo 2º de la ley Nº 1 9.622, sustitúyese la expresión "meses en los que" por "cu otas, que no podrá ser superior a doce en el año, salvo que s e trate de cuotas pagadas con retraso de hasta doce meses, con las que". Artículo 1º transitorio.- La presente ley entr ará en vigencia el primer día del mes siguiente a aquél en el cual se cumplan noventa días desde su publicación en el Diario Oficial, con las siguientes excepciones: 1) Lo dispuesto en la letra a) del número 1) d el artículo 1º, regirá respecto de los seguros dotales que se c ontraten a contar de la fecha de publicación de esta ley. 2) Lo dispuesto en la letra b) del número 1) d el artículo


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1º, regirá a contar de la fecha de publicación de l a presente ley. 3) Lo dispuesto en el número 3) del artículo 1 º, regirá desde la publicación de esta ley, pero solamente re specto de las acciones y cuotas que hubieren sido adquiridas con posterioridad al 19 de abril de 2001. 4) Lo dispuesto en el número 6) del artículo 1 º, regirá a contar de la fecha de publicación de la presente ley. 5) Lo dispuesto en el artículo 6º regirá desde el año tributario 2000. 6) Los ahorros que se hubieren acogido a lo di spuesto en los artículos 4º bis, 42º ter y 50º de la Ley de Im puesto a la Renta, así como sus frutos, no se verán afectados p or normas modificatorias que se dicten en el futuro y que sig nifiquen un régimen menos favorable al establecido en dichas normas, vigentes a la fecha en que se hayan efectuado los r espectivos ahorros. Artículo 2º transitorio.- Los accionistas de s ociedades anónimas abiertas con presencia bursátil y que las hubieren adquirido en una bolsa de valores del país, en un p roceso de oferta pública de adquisición de acciones regido po r el Título XXV de la ley Nº 18.045, o en una colocación de acc iones de primera emisión, hasta el 19 de abril de 2001, podr án optar por pagar el impuesto único establecido en el artíc ulo 17º, Nº 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, sobre el mayor valor devengado desde la fecha de su adquisición y hasta la fecha antes indicada, con el objeto de poder acoger se a la exención establecida en el artículo 18º ter de la l ey sobre Impuesto a la Renta, respecto de futuras enajenacio nes que cumplan con los restantes requisitos establecido po r esa norma. Se entenderá que tienen presencia bursátil a quellas acciones que cumplan con las normas para ser objeto de inversión de los fondos mutuos, de acuerdo a lo est ablecido en el Nº 1 del artículo 13º del decreto ley Nº 1.32 8, de 1976. Los contribuyentes que opten por acogerse a es ta disposición, deberán declarar su intención al Servi cio de


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Impuestos Internos dentro del plazo de tres meses c ontado desde la publicación de esta ley en el Diario Ofici al, proporcionando la información respectiva en la form a que éste requiera. La renta afecta al impuesto único señalad o en el inciso anterior se entenderá percibida, para los ef ectos de la declaración y pago del impuesto, en el mes de ab ril del año 2001. Para determinar el mayor valor, el costo de adquisición se calcularáen la forma indicada en el artículo 17º, Nº 8, de la ley sobre Impuesto a la Renta, y se considerará como valor de referencia el promedio ponderado de las transaccion es bursátiles que se hayan realizado dentro de los ses enta días hábiles anteriores al 19 de abril de 2001, el cual se entenderá como valor de adquisición de las acciones para los efectos de determinar el mayor valor exento en enaj enaciones posteriores, pudiendo deducirse del resultado posit ivo que arroje dicha comparación, el negativo que resultare de otras acciones que cumplan con lo dispuesto en el inciso anterior. Aquellos contribuyentes que como resultado del cálculo antes señalado, determinen un monto que sea inferio r al valor de adquisición reajustado de sus acciones, podrán a cogerse a la exención del articulo 18º ter, antes señalado, s iempre que informen de tal circunstancia al Servicio de Impues tos Internos dentro del mismo plazo de tres meses en la forma que establezca dicho servicio. Artículo 3º transitorio.- La exención del inci so primero del artículo 18º ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se aplicará al mayor valor originado en la enajenac ión de acciones acogidas a lo dispuesto en el artículo 57º bis, letra A, de la misma ley de acuerdo al texto derogado por la ley Nº 19.578, cuya vigencia se mantiene en virtud de lo d ispuesto en el artículo 18 de dicha ley. Artículo 4º transitorio.- No obstante lo dispu esto en los artículos 17º, Nº 8, 18º bis y 18º ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, no se gravará el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones de sociedades anónim as que no hubieren hecho oferta pública de sus acciones ante s del 19 de abril de 2001, y que registren sus acciones en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valo res y Seguros para ser transadas en los mercados para em presas


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emergentes que regulen las bolsas de valores, segú n las normas que al efecto autorice la citada Superinten dencia. El mayor valor a que se refiere el inciso ante rior será el que se produzca por sobre el valor superior ent re el valor de colocación de la acción o el valor libro que la acción respectiva tuviera al día antes de aquél en que la sociedad pase a hacer oferta pública de sus accion es, quedando en consecuencia afecto a los impuestos de la Ley sobre Impuesto a la Renta, en la forma dispuesta e n los artículos señalados, el mayor valor que resulte de comparar el valor de adquisición, debidamente reajustado en la forma prevista en dichos artículos, con el valor señalad o precedentemente. Para determinar el valor libro, s e aplicará lo dispuesto en el inciso tercero del artículo 41º de la Ley sobre Impuesto a la Renta, contenida en el artículo 1º de l decreto ley Nº 824, de 1974. Esta franquicia sólo será aplicable cuando tal es enajenaciones se efectúen en una bolsa de valores d el país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la ley Nº 18.045, dentro de los tres años siguientes a la fec ha en que la sociedad coloque, a través de alguna bolsa de v alores del país, al menos un 10% de las acciones emitidas ent re a lo menos tres inversionistas institucionales o cincue nta personas no relacionadas con el controlador de 1a sociedad, que suscriban individualmente, o a través de otras personas naturales o jurídicas y siempre que dicha colocaci ón ocurra antes del 31 de diciembre de 2014. Se entenderá por LEY 20190 inversionistas institucionales aquellos señalados e n Art. 22 la letra e) del artículo 4 bis de la ley Nº 18.04 D .O. 05.06.2007 Aquellos contribuyentes, que al vencimiento de l plazo de tres años fijado en el inciso segundo no hubier en enajenado sus acciones acogiéndose a esta franquic ia, podrán optar, para efectos de calcular el mayor valor afe cto a impuestos en futuras enajenaciones, efectuadas en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta públ ica de adquisición de acciones regido por el Título XXV d e la ley Nº 18.045, por considerar el valor de adquisición de l as acciones regulado por el artículo 17º, Nº 8, o el v alor promedio ponderado de las transacciones bursátiles que se hayan realizado dentro de los sesenta días hábiles anteriores al vencimiento del citado plazo de tres años,


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debidamente reajustado conforme a la variación del Indice de Precios al Consumidor entre el último día del mes anterior al vencimiento del plazo y el último día del mes a nterior a la enajenación respectiva. Si con anterioridad al vencimiento del mencion ado plazo de tres años, las acciones adquieren presencia bur sátil, será aplicable lo dispuesto en el artículo 18º ter, de la ley sobre Impuesto a la Renta, independientemente de la forma en que hubieren sido adquiridas. Las acciones a que se refiere este artículo y por el plazo de tres año señalado precedentemente, se con siderarán con presencia bursátil para los efectos del benefi cio establecido para la enajenación o rescate de cuota s de fondos de inversión y de fondos mutuos, establecid o en el artículo 18º ter de la Ley sobre Impuesto a la Renta. Artículo 5º transitorio.- A contar de la fecha de vigencia de esta ley, los recursos originados en co tizaciones voluntarias mantenidos por los trabajadores en las administradoras de fondos de pensiones, podrán ser traspasados total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntarios o retirados de ellas, dando cumplimiento a lo dispuesto en el inciso segundo de l artículo 20 B del decreto ley Nº 3.500, de 1980. A su vez, l os recursos originados en los depósitos convenidos man tenidos por los trabajadores en las administradoras de fond os de pensiones, podrán traspasarse total o parcialmente a planes de ahorro previsional voluntario. Artículo 6º transitorio.- Los contribuyentes a filiados al sistema de pensiones establecido por el decreto ley Nº 3.500, de 1980, que con anterioridad a la fecha de publicació n de esta ley mantengan recursos en sus cuentas de capitaliza ción individual por concepto de cotizaciones voluntarias , podrán optar, para los efectos de determinar el impuesto a la renta aplicable al retiro del excedente de libre disposic ión que se realice con cargo a esos recursos, por mantener el régimen establecido en el artículo 71 de dicho decreto ley vigente al momento de la publicación de la presente ley. Para este


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efecto, se considerará excedente de libre disposici ón determinado con cargo a los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto de cotizacio nes voluntarias con anterioridad a la fecha de publicac ión de esta ley, el menor valor entre el excedente de libr e disposición determinado y los recursos mencionados, considerando el valor que éstos tengan al momento q ue se efectúe el retiro. Si se optare por mantener el rég imen señalado, los recursos originados en depósitos conv enidos realizados con anterioridad a la publicación de est a ley, no podrán ser retirados como excedente de libre dispos ición. La referida opción será ejercida por el afiliado al mo mento de efectuar el primer retiro de excedente de libre dis posición, a contar de la fecha de publicación de la presente ley, ante la Administradora de Fondos de Pensiones respectiva , que deberá informar de este hecho al Servicio de Impues tos Internos, por los medios, forma y oportunidad que é ste determine. Los retiros de excedentes de libre disposición que se realicen con cargo a recursos originados en las cot izaciones voluntarias, los depósitos de ahorro previsional vo luntario y los depósitos convenidos, efectuados por los contri buyentes a contar de la fecha de publicación de esta ley, por contribuyentes que se acojan a la opción establecid a en el inciso primero de este artículo, quedarán afectos a lo dispuesto en el artículo 42º ter de la Ley sobre Im puesto a la Renta y no tendrán derecho a efectuar el retiro lib re de impuesto establecido en dicho artículo. Cuando los contribuyentes que hayan optado por mantenerse en el régimen establecido en el inciso p rimero de este artículo, efectúen retiros de excedente de lib re disposición, para efectos tributarios, se considera rá que retiran, en primer término, los recursos mantenidos en cuentas de capitalización individual por concepto d e cotizaciones voluntarias existentes con anteriorida d a la publicación de la presente ley. Las administradoras de fondos de pensiones y l as instituciones autorizadas definidas en el artículo 98 del decreto ley Nº 3.500, de 1980, en el caso que el contribuyente se hubiera acogido a lo dispuesto en los artículos 20 A ó 20 B del citado decreto ley, deber án registrar las cotizaciones voluntarias, depósitos d e ahorro previsional voluntario y depósitos convenidos, efec tuados a contar de la fecha de publicación de la presente le y, en la


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forma que determinen las superintendencias de Admin istradoras de Fondos de Pensiones, de Bancos e Instituciones Financieras y de Valores y S eguros, según corresponda. Artículo 7º transitorio.- La cesión o restituc ión de acciones de sociedades anónimas abiertas con presen cia bursátil que se hubieren adquirido hasta el 19 de a bril de 2001, se regirán por lo dispuesto en los incisos qu e se agregan en el Nº 8 del artículo 17º, por la letra b) del Nº 1 del ar tículo 1º de esta ley, siempre que el prestatario adquiera la s acciones que debe restituir en una bolsa de valores del país y que la restitución se efectúe dentro del plazo de un año, contado desde la fecha en que se hubiere realizado el prést amo. Estas dos últimas restricciones no se aplicarán cuando la s acciones que se dan en préstamo o arriendo o se restituyen s e hubieren acogido a lo dispuesto en el artículo 2º transitori o de esta ley.". Habiéndose cumplido con lo establecido en el N º 1º del Artículo 82 de la Constitución Política de la Repúb lica y por cuanto he tenido a bien aprobarlo y sancionarlo; po r tanto promúlguese y llévese a efecto como Ley de la Repúb lica. Santiago, 24 de octubre de 2001.- Jose Miguel Insulza Salinas, Vicepresidente de la República.- Nicolás E yzaguirre Guzmán, Ministro de Hacienda. Lo que transcribo a Ud. para su conocimiento.- Saluda atentamente a Ud., María Eugenia Wagner Brizzi, Sub secretaria de Hacienda. TRIBUNAL CONSTITUCIONAL Proyecto de ley que introduce adecuaciones de índol e tributaria al mercado de capitales y flexibiliza el mecanismo de ahorro voluntario El Secretario del Tribunal Constitucional, qui en suscribe, certifica que la Honorable Cámara de Dipu tados


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envió el proyecto de ley enunciado en el rubro, apr obado por el Congreso Nacional, a fin de que este Tribunal ejerciera el c ontrol de constitucionalidad del artículo 1º, Nº 6, letra c), y por sentencia de 9 de octubre de 2001, lo declaró const itucional. Santiago, octubre 11 de 2001.- Rafael Larraín Cruz, Secretario.

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