آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٠

معاملات آتی

و اصطلاحات مربوطه

معاملات آتی و

لاحات مربوطهط اص

: تهيه و ترجمه احمد رضائی مجری طرح آتی

سری دوم

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

١

فهرست

٣.................... ........................................................................مقدمه -٣........................................................................................قرارداد آتی - ۴................................ ..............................................تسويه قرارداد آتی -

۴...............................................................................تحويل قرارداد آتی - ۵....................... ........................................فرصتهای سودآور معاملات آتی -

۶........................... .......................چرا قرارداد آتی در بورس معامله می شود -

۶....................................................................................اهرم مالی .١ ٧...............................................فراوانی انجام معاملات و سرعت نقد شدن .٢

٧. .....................................................................................شفافيت .٣٨.... .............................................................انسجام و يکپارچگی مالی .۴

٩................................................................انواع معامله گران در بازار آتی - ١٠... ...............................................................................معامله گران عمومی .

١٠......... .............................................................معامله گران اصلی و حرفه ای . ١٠......... ......................................................................معامله گران انحصاری .

١٢......................................................................................بازارسازان - ١٢.........................................................معامله گران چگونه معامله می کنند -

١٢..................................................................معامله گران ريزه خوار .١١٢...... ...............................................................معامله گران يکروزه .٢ ١٣................................................................معامله گران طولانی مدت .٣

١٣............. ..................................به بازار دست می يابند معامله گران چگونه - ١۴........................................................ريشه شناسی و ساز و کار بازار آتی -

١۴...... ..........................................................................ماههای قرارداد -١۵............. .............................................مفهوم تغيير قيمت در قرارداد آتی -١۶.............. ............................................................حجم در معاملات آتی -١٧............. .............................................قراردادهای باز تعيين تکليف نشده - ١٨ ....................................................................مسير سفارش معامله آتی -

١٨.. .............................................................................انواع سفارشات -

١٨............... ...............................................ازارسفارش به قيمت روز ب .١

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٢

١٩......................................... ........................سفارش به قيمت محدود .٢١٩................. ................................................سفارش با قيمت مقطوع .٣

٢٠...................................................................................سفارش دوره - ٢٠...............................................................اجرای سفارشات با قيد فوريت -

٢٠..................................................................سفارش در لحظات آخر روز -٢١................................................موقعيت معاملاتی افراد و محدودههای قيمت -٢٢........ ..........................کاربرد تجزيه و تحليل نموداری برای پيش بينی قيمتـها - ٢۴......................................کاربرد تجزيه و تحليل نموداری در پيش بينی قيمتها -

٢۶..........................................................................شکل بنديهای نمودار -٢۶ ...............................................................................ميانگين متحرک -٢٩......... ...........................................ای باز در بازار مفهوم حجم و قرارداد ه -٣١ .....................................................................رهنمودهای معاملات آتی -٣١.... .......................چه چيزهای مفيدی می تواند بعنوان راهنمای معامله گر باشد -

٣١............................................خريد به قيمت ارزان و فروش به قيمت بالا .١ ٣٢ .............................................برآورد ميزان درست حساب معاملات آتی .٢

٣٢ ......................................................تعيين و تنظيم ويژگی های ريسک .٣ ٣٢ .................................................قراردادهای آتی مناسب را انتخاب کن .۴

٣٣............... ........................................................................نوسان قيمت. الف ٣٣............... .................................. .................................قدرت نقد شوندگی. ب ٣٣....................... .................................. ..........................اندازه هر قرارداد. ج ٣٣............ ............................................. .....................................سپرده ها. ه

٣۴ .....................................................................تنوع طلبی در معاملات . ۵ ٣۴....................................................................برنامه ريزی معاملات آتی. ۶ ٣۵ .............................................................................تحمل در معامله . ٧ ٣۵ .......................................................شروع معامله آتی بصورت مجازی . ٨ ٣۶ ...............................................................انتخاب يک کارگزار شايسته . ٩

٧٣...... ................................................................. مديريت نمودن حرفه ای پول - ٣٨ ........................................................ فرهنگ و اصطلاحات اساسی معاملات آتی -

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٣

آتی هااملات مع با مقدماتیآشنايی

: مقدمه

حرکت واساساً کليد موفقيت برای معامله گران قراردادهای آتی دانش، کار وتلاش سخت

نظم است ه گر در وجود خود سراغ . در مسيری م وان معامل ين شرايطی را بعن اگر چن

.خوش آمديدداريد به بورس فلزات تهران

قرارداد آتی چيست؟

ی نامه ای است دارای حد قرارداد آتی قانوناً توافق روش و مرز معين ا ف د ي رای خري و ب

رارداد ام امضای ق ی توافق شده هنگ ا قيمت ده ب يک کالا يا ابزار مالی برای زمانی در آين

.می باشد، گرچه بندرت تحويل واقعی کالای مورد معامله انجام می شود

تاندار ان بر طبق مشخصات کالای تحويلی قرارداد آتی بايد دارای اس ت، زم ت، کمي د کيفي

ه ه معامل ه در مرحل ی قيمت است ک املات آت تحويل و محل تحويل باشد تنها متغير در مع

. کشف می شود

اه رداد م رای خ س ب ی م رارداد آت ک ق ارگزاری ي ه ک ال چنانچ وان مث را ١٣٨۵بعن

ه ه ک ی او پذيرفت د يعن داری نماي رای ١٠٠٠خري و مس ب د تح کيل اه خرداد منعق ل در م وي

اه نيز و کيفيت مس مورد قرارداد موده ن ام قراردادهای مس خردادم وده و تم تاندارد ب اس

.نشان دهنده يکسان بودن کيفيت مس در آن دوره می باشد

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٤

) Offset(تسويه قرارداد آتی

ين قرارداد ی چن ادی در سازو بدليل استاندارد بودن قراردادهای آت سيار زي ايی ب ايی توان ه

ار املاتی ک ندگان و مع ودن فروش تاندارد ب دليل اس ی ب ای آت را در قرارداده د زي دارن

دات خود خريداران می توانند يک قرارداد آتی را با قرارداد ديگری تعويض نموده و تعه

.را در قبال تحويل يک کالا، يک ابزار مشتقه تسويه نمايند

املاتی ت مع ک موقعي اذ ي ی اتخ ی يعن املات آت رارداد در مع سويه ق ادل ت ا مع الف ي مخ

.معامله آتی اوليه توسط معامله گر می باشد

د د، او باي داری نماي اه خري برای مثال چنانچه معامله گری يک قرارداد مس برای خردادم

.قبل از تاريخ انقضای قرارداد که زمان تحويل کالاست، آنرا بفروش برساند

تحويل قرارداد آتی

خريد يک قرارداد وارد معامله ميشوند، گرچه لازم گاهی اوقات معامله گران آتی حتی با

م متصل ه ه است معامله گران توان تحويل را داشته و قيمتهای نقدی و آتی را به نوعی ب

الا نجر شده و نتيجتاً نبايد نگران در واقع معاملات آتی بندرت به تحويل م . نمايند تحويل ک

ه تحوي رارداد منجر ب د ق رار باش ه ق يم و چنانچ اه باش ين روز م ود، شروع آن از اول ل ش

.تحويل قابل اجراست و قديمی ترين قرارداد خريد با قرارداد فروش مبادله خواهند شد

الا ل ک ه تحوي ال نوعاً قراردادهای آتی فرايند تسويه نقدی را ب رای مث د، ب رجيح می دهن ت

د ت خري ا موقعي رارداد ي ک ق زات ي ورس فل ری در ب ه گ ه معامل روش / چنانچ ا ف را ت

ر اساس ايی ب ان نه ا زي ه سود ي انقضای مهلت قرارداد نزد خود نگه دارد طبيعی است ک

وق رارداد ف رارداد وق سويه ق ه و روز ت ه معامل ت روز ورود او ب تلاف قيم اس اخ براس

.شامل او خواهد شد

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٥

الی سويه م الا (گرچه اکثر معامله گران آتی ها قراردادهای خود را ت ل ک می ) عدم تحوي

را داشته نما ادگی آن يند ولی چنانچه قراردادی تسويه مالی نشود، شخص معامله گر بايد آم

.باشد تا کالای مورد معامله را تحويل داده و خريدار نيز آنرا تحويل بگيرد

ه ورس دارد ک الی در ب ران فع ه گ ه معامل از ب ا ني شتر کالاه ی در بي ای آت ه قرارداده البت

يد ع سررس زد خود نگه قراردادها را تا موق ا ن ن آنه ردد و اي ل گ ه تحوي ا منجر ب د ت دارن

الا دی ک ا انعکاسی از قيمت نق ی ه ای آت ه قيمته د شد ک مسئوليت تحويل کالا باعث خواه

.باشد

:فرصتهای سودآور معاملات آتی

ی تحت شرايط گون املات آت ر در مع ه گ رد شخص معامل د سود بب ی. اگون می توان وقت

گفته ميشود و چنانچه قيمتها پس از Longرا می خرد به عمل او معامله گری قراردادی

ه راردادی را بفروشد ب ه گری ق خريد او بالا رود او سود برده است، برعکس اگر معامل

رده Shortعمل او د، او سود ب ايين بياي روش او پ ا پس از ف گفته ميشود و چنانچه قيمته

.است

الايی را نداشته (Shortاگر بدقت ملاحظه شود با داشتن موقعيت ی ک ه حت يعنی کسی ک

ع مناسب د و در موق روش می نماي ه ف دام ب باشد ولی بدليل اعتباری که در بازار دارد، اق

راهم ) آنرا تهيه نمايد الايی را ف ه زحمت ک آسانتر از وقتی است که يک معامله گر واقعاً ب

ی کرده و در صدد فروش برآيد و در آنصورت موقعيت اين معامل ازار آت ه گر تناسبی با ب

.ندارد زيرا کالا در دست اوست و او با ورود در بازار نقدی آنرا بفروش می رساند

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٦

چرا قرارداد آتی در بورس معامله ميشود؟

:به دلايل زير قرارداد آتی معامله ميشود

) :Leverage(اهرم مالی )١

ه گر يکی از منافع کليدی معامله در بازارهای آتی اين است ک ه معامل املاتی ب ين مع ه چن

د راهم می نماي ا . امکان انجام يک معامله با رقم بزرگی را با واريز مبلغ کمی سرمايه ف ب

ازار ان در ب ال چنين عملی هم سود و هم زي رای مث شان داده می شود، ب ر ن ی وسيع ت آت

و ان خري ۶۵٠٠چنانچه معامله گری يک قرارداد مس يک تنی از قرار هر کيل داری توم

. تومان می شود۶٫۵٠٠٫٠٠٠نمايد مبلغ کل قرارداد

دوداً ه ح ه ک رای معامل از ب ورد ني ه م غ اولي ه % ٧ مبل پرده اولي ت را س ل اس غ ک مبل

)Initial Margin (می نامند.

.بدليل وجود و مفهوم سپرده اوليه مزايای اهرم مالی خود را نشان می دهد

ايی د ت نه اس قيم ر اس ر ب ه گ رد معامل از ف ت ب ک موقعي املاتی، ي ر روز مع ر ه

)Open Position ( ه د ک ی باش ستانکار م ا ب دهکار و ي ا ب ان روز ي ه در پاي دارد ک

معامله گر در صورت بدهکار شدن بايد مابه التفاوت را به بورس پرداخت و در صورت

اندن ح ه روز رس ن عمل ب ساب بستانکار بودن از حساب خود برداشت می نمايد که به اي

.می شودگفته ) Market To Market(معاملاتی

ه، موضوع سپرده ثابت مطرح ) Maintenance Margin(بدنبال کاهش سپرده اولي

ه گر ناشی از ضرر می شود، بدين معنی که در صورت کاهش حساب موجودی معامل

ردد او می ر گ ز کمت ه سپرده ثابت ني ه، چنانچه موجودی وی از وديع وی در يک معامل

ز % ٧ايست موجودی سپرده خود را در حد سپرده اوليه يعنی همان ب ه واري شروع معامل

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٧

ا حساب فراخوانی نمايد د اصطلاحاً فراخوان حساب ي ن فراين ه اي ) Margin Call( و ب

.گفته می شود

) Liquidity(فراوانی انجام معاملات و سرعت نقد شدن )٢

ه دومين منفعت اساسی معامله آتی وجود سرعت و مي ی ک دين معن املات، ب ان داشتن مع ع

.ون وجود تغييرات زياد قيمت را به همراه دارددمعاملات وسيعی ب

وده و ه نم م معامل بازارهای روان، بازارهايی است که خريدار و فروشنده به سهولت با ه

.به سرعت و با قيمت عادلانه با يکديگر معامله می نمايند

:شفافيت )٣

ی ای آت سياری از بازاره ان ب را جري وند زي ی ش ی م املاتی تلق فاف مع ازار ش وان ب بعن

سفارش و معامله در آنها روشن و عادلانه است هر معامله گر فرصت يکسانی با ديگران

.دارد

هرگاه سفارشی وارد بازار بورس می شود با بهترين قيمت موردنظر مشتری بدون توجه

.به مقدار سفارش تکميل می گردد

ه با شروع معاملات املاتی ب فافيت مع ه ای الکترونيکی، ش يده بگون الايی رس ه درجه ب ک

.صحيح خود مشاهده می شوندتمام معاملات در سيستم رايانه ای در زمان

ازار از ه ب ی ب ران در دسترس ه گ ام معامل ه تم ده ک فافيت باعث گردي ی، ش دگاه کل از دي

.شرايط يکسانی برخوردار شوند

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٨

انسجام و يکپارچگی مالی )۴

رد ه ف هنگام سرمايه گذاری يک فرد در معاملات آتی اين موضوع دارای اهميت است ک

.مقابل او معامله مذکور را بپذيرد

ه سجام معامل وان ان انی را بعن ين اطمين ای چن ستم خدمات پاياپ ق سي بازارهای آتی از طري

اق پا . آتی ضمانت می کنند راه شرکتهای عضو ات ه هم ای ب اق پاياپ ای بخش خدمات ات ياپ

.تشکيل سيستم حمايتی از معاملات آتی را می دهند

ر وده و در براب ای عمل نم اق پاياپ ستم خدماتی ات وان سي ذکور بعن ستم م ه از سي يک طبق

.خريدار نقش فروشنده و در برابر فروشنده نقش خريدار را ايفاء می نمايد

ود را در برا ای ضمانت خ اق پاياپ رکتهای عضو ات ی ش دی يعن ه بع داران و طبق ر خري ب

.فروشندگان که عضو شرکتهای مذکور نمی باشند را ايفاء می نمايند

ه ت ک د لازم اس ای ندارن اق پاياپ ضويت در ات ه ع ه ب ه علاق رادی ک رکتها و اف ه ش کلي

املات را ه مع ه اينگون ای ک اق پاياپ ضو ات رکت ع ک ش ق ي ود را از طري املات خ مع

. ضمانت می کند، انجام دهند

ه اين رويه ب ه خود خاتم ه معامل انتر ب د آس ازار اجازه می ده دگان در ب ه همه شرکت کنن

د، اء می نماين داده زيرا شرکتهای عضو اتاق پاياپای در معاملاتی که نقش ضمانت را ايف

.بخوبی عمل نموده حتی اگر طرف اصلی معامله نکول نمايد

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٩

انواع معامله گران در بازار آتی

.يق نقدينگی به بازارهای آتی نقش حساسی را ايفاء می نمايندمعامله گران با تزر

دهها در در حاليکه معاملات آتی ابتدا به طوری طراحی ه کمک هج کنن ه ب شده است ک

ذاران ا سرمايه گ ران و ي ه گ دون حضور معامل ذا ب مديريت ريسک قيمت می شتابد، معه

)Speculators ( دار رای خري ی را ب ان و روان ازار آس ه ب ه ک ندگان تهي ان و فروش

.می نمايند، امکان عملی نخواهد داشت

ه وند ک ی ش ث م ازار باع دينگی ب ده نق راهم کنن وان ف ذير بعن سک پ ذاران ري رمايه گ س

.به سهولت در اين بازار ورود و خروج نمايند) ريسک گريز(اشخاص هج کننده

ند، بطور خلاصه هج کننده ها و سرمايه گذاران دو دسته اصلی مع ی می باش امله گران آت

ی ازار آت سک قيمت وارد ب ديريت و پوشش ري رای م ه ب ستند ک رادی ه ا اف ده ه ج کنن ه

ود وارد زه کسب س ه انگي ه ب ستند ک رادی ه ذاران، اف رمايه گ وند، از آن طرف س ی ش م

وان . بازار آتی می شوند ازار بعن ا فرض ريسک ب ذار ب ب، سرمايه گ ن ترتي ه اي عامل ب

. سب سود وارد معامله آتی می شودبالقوه ک

ران ه گ وان معامل دی می شوند، برخی بعن ز دسته بن ه طرق ديگر ني ی ب معامله گران آت

ه امپيوتر ب ا پشت صفحه ک الار و ي ه وقت و برخی در ت حرفه ای تمام وقت و برخی نيم

.معامله می پردازند

اء هريک از شرکت کنندگان در اين بازار برای تسهيل چنين معامل ه ای نقش مهمی را ايف

.می نمايند

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

١٠

:معامله گران عمومی

الار ه در ت د ک شکيل می دهن رادی ت ی را اف ازار آت ذاران در ب رمايه گ ادی از س داد زي تع

ن ه اي معاملات حضور نداشته و از طريق صندوقهای خصوصی وارد معامله می شوند ب

.دگروه متنوع عموماً معامله گران خرده پا اطلاق می شو

دن ی ش صورت الکترونيک ا ب الار ت ه ت ی از مرحل ی يعن املات آت عه مع د و توس ا رش ب

.مشتريان خرده پا نيز بعنوان نيروهای تأثيرگذار در معاملات آتی مطرح می باشند

روزه م لاوه ام امپيوتر بع ر ک ه ب ا تکي ی ب املات آت ران را ع ه گ اوتی از معامل واع متف ان

.بوجود آورده است

) :Local Trader(ن اصلی و حرفه ای معامله گرا

سرمايه گذاران اصلی کسانی هستند که بعنوان معامله گر حرفه ای در تالار بورس ظاهر

اعی ای اجتم وع طيفه ران از هر ن ه گ ه معامل ن گون د، اي شده و برای خود معامله می کنن

الای ه سطوح ب املاتی و می آيند و ارتباطات خود را از سطوح پايين شروع کرده و ب مع

.کارگزاری ختم می نمايند

) :Proprietary Traders(معامله گران انحصاری

بانکهای بازرگانی و چنين افرادی خارج از تالار بورس برای يک شرکت معتبر تجاری،

.اتاق های تجاری و معاملاتی بعنوان مرکز اصلی مالی فعاليت می نمايند

اوتی د املاتی متف داف مع روه اه ن گ وداگرانه اي ای س وان فعاليته ی بعن د، برخ ارن

)Speculative ( د، وارد ان حرکت می کن ازار در مسير اهداف آن ه ب يعنی در وقتی ک

ه می شوند ق . معامل رو شوند طب ا خسارت روب ران انحصاری چنانچه ب ه گ ين معامل چن

.سودی که برده اند، بايد پرداخت نمايند

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

١١

ک ها را مديريت نموده، يعنی بصورت هجينگ معامله گران ديگری وجود دارند که ريس

امله خود را از و يا از مابه التفاوت بين بازارهای مختلف نقدی و آتی بهره می برند تا مع

ديل حسابهای دريافت و پرداخت ام تع ذاری هنگ افت و خيز قيمتها و يا تفاوتهای قيمت گ

)Mark To Market (مصون نگه دارند.

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

١٢

) :Market Makers(ر سازان بازا

روش خود د و ف ا عمل خري ی را ب املات آت ه حرکت در مع رادی هستند ک بازارسازان اف

ان را . تسريع می نمايند ن اطمين ده در بازارهای الکترونيکی اي ازار سازان بطور فزاين ب

ی را بوجود می آورند که کليه معامله گران هر موقع مايل باشند می توانند قراردادهای آت

.خريد و فروش نمايند

.سود بازارسازان از مابه التفاوت قيمت خريد و فروش حاصل ميشود

:معامله گران چگونه معامله می کنند

:معامله گران به سه دسته تقسيم می شوند

) Scalpers(معامله گران ريزه خوار )١

ام سنگين چنين معامله گرانی در بورس و خارج از بورس در طی روز چندين بار با ا رق

.معامله نموده تا شايد سود اندکی را کسب نمايند

الاترين قيمت نتلاش می ک آنها ه ب ند خريد خود را در پايين ترين قيمت و فروش خود را ب

ازار خارج شو ام داده و از ب ا انج درت موقعيت . دندر لحظه ه ران بن ه گ وع معامل ن ن اي

ی در معاملاتی خود را در طی يک شبانه روز حفظ می يش بين ه پ د و اغلب هيچگون کنن

. خصوص سمت و جهت حرکت بازار در آينده را ندارند

معامله گران حرفه ای و بازارسازان اکثراً دارای چنين استراتژی بوده و همين امر باعث

.روانی و سرعت معاملات در بازار می شود

)Day Traders(معامله گران يکروزه )٢

اً ران يکروزه تقريب ه گ ه معامل ستند ک وار ه زه خ ران ري ه گ ه معامل بيه ب ن جهت ش از اي

ال موقعيت معاملاتی خود را ازار فع طی يک شبانه روز نگه نداشته و در طی روز در ب

.هستند

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

١٣

ه در يک املاتی ک داد مع ی تع آنها هم در بورس و هم خارج از بورس معامله می کنند ول

زه خ ران ري ه گ ر از معامل د کمت ی دهن ام م ت روز انج ول موقعي ور معم ت بط وار اس

معاملاتی خود را بيشتر از معامله گران ريزه خوار حفظ نموده و لزوم خريد و فروش را

.بر اساس پيش بينی وضع بازار در آينده انجام می دهند

ران ه گ ام معامل ب بن ومی اغل ران عم ه گ ه ای و معامل صاری، حرف ران انح ه گ معامل

.يکروزه ناميده ميشوند

) Position Traders(ه گران طولانی مدت معامل )٣

ی ا حت ا ي ه ه ا، هفت املاتی خود را پس از روزه چنين افرادی پس از معامله، موقعيت مع

.ماهها نگه می دارند

ازار آنها به افت و خيز قيمتها در بازار توجه چندانی نداشته و بيشتر به روند دراز مدت ب

.و نيروهای بازار توجه می کنند

.ت معامله گران عمومی و انحصاری از اين دسته محسوب می شونددر حقيق

:معامله گران چگونه به بازار دست می يابند

اره اب و درب ردی را انتخ ت راهب د، لازم اس ی گرفتي ه آت ه معامل صميم ب ه ت امی ک هنگ

.چگونگی انجام معاملات خود تصميم بگيريد

است توسط فردی که از اين بازار شناخت اطلاع چندانی نداريد لازم اگر از بازار آتی ها

.دارد آموزش ديده و استراتژيهای مختلف و اجرای معاملات را ياد بگيريد

ه را ام معامل ازار و نحوه انج ه شناخت ب ارگزارانی ک شکل ک د ب افراد حرفه ای می توانن

. به شما آموزش دهندمی دانند

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

١٤

شري املات برخی کارگزاران بطور کامل از طريق جرايد و ن ام مع ات انج اهيم عملي ات مف

.را توضيح داده و پيشنهادات مشخصی را درباره انجام معامله ابراز می دارند

ه آدرس ران ب زات ته ورس فل ا ب ه ب ه ir.TME@Infoشما می توانيد در اين زمين مکاتب

.کنيد

ی عبار املات آت ری در مع ايگزين ديگ ود ج رای وج ده ب ديريت ش ست از صندوقهای م ت

رمايه راه س راد هم رمايه اف د و س اد نماي رد ايج رای ف املاتی ب ت مع ا موقعي ی ت ازار آت ب

رد ه صورت می گي ن روش جمعی و . ديگران بصورت يکجا جمع و معامل ا اي ده ب فزاين

.می پردازدنها به معامله ک نفر بعنوان مدير صندوق از طرف آي

ار راد در اکثر واحدهای ک ا اف د ت ديريت خود را اعلام می دارن گزاری حسابهای تحت م

.صورت نياز به معامله، وجه خود را به آن حساب واريز نمايند

ريشه شناسی و ساز و کار بازار آتی

نا شويم، گرچه برای شناخت بازار آتی لازم است با مفاهيم اساسی و نحوه اجرای آن آش

. در جهان با يکديگر متفاوت هستندقوانين و مقررات بورسهای آتی

ماههای قرارداد

ای مختلف از دو حرف اول برای انجام معاملات آتی در بورس فلزات تهران برای ماهه

آن ماه استفاده شده است، چنانچه مشتری اشتباهی در کد مربوطه بنمايد قرارداد غلطی را

.انجام داده است

کدهای معاملاتی هر ماه

نماد تعريف شده نام کالا+ ماه امله ماه مورد مع

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

١٥

CU + FA CUFA فروردين

CU + OR CUOR ارديبهشت

CU + KH CUKH خرداد

CU + TI CUTI تير

CU + MO CUMO مرداد

CU + SH CUSH شهريور

CU + ME CUME مهر

CU + AB CUAB آبان

CU + AZ CUAZ آذر

CU + DE CUDE دی

CU + BA CUBA بهمن

CU + ES CUES فنداس

)Tick(مفهوم تغيير قيمت در قرارداد آتی

ان و ا زي بديهی است که ارزش قراردادهای آتی بايد شناخته شود و از اين رهگذر سود ي

.نيز ورود و خروج در قيمت گذاری قرارداد آتی تعيين خواهد شد

. برخوردار می باشد قراداد آتی از حداقل افزايش که بنام ميزان افزايش موسوم است، هر

ه دستگاههای Tick يا ساده تر Tick Sizeاصطلاح ديمی است مربوط ب الکترونيکی ق

ه املات ب الار مع ين دستگاههايی اطلاعات قيمت سهام را از ت املات چن الار مع که در ت

د Tickنقاط ديگر منتقل می کرد و معامله گران لغت تفاده می کنن يا تغيير را هنگامی اس

اصطلاح ديگری که بايد . قيمت قرارداد يا ميزان سود يا زيان خود را بيان کنند که حرکت

ا ريب تک ت ض ود لغ ه ش ت را ) Multiplier (ثرآموخت ر قيم ر تغيي ه ارزش ه ت ک اس

ن حرکت ودن اي مشخص می کند و می توان ارزش حرکت روزانه قيمت را با ضرب نم

.در تغيير قيمتها بصورت مضرب آن مشخص نمود

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

١٦

در معاملات آتی ) volume( حجم

.علاوه بر قيمت، حجم قراردادها در معاملات آتی بعنوان يک رقم قابل ذکر می باشد

د ده می باش ه ش رارداد معامل انگر يک ق م نماي د حج ر واح ا. ه ر گ ری ه ه گ ه يک معامل

راردادی را د ق داری نماي رای ثبت خري رارداد را بفروشد ب ان ق ه گر ديگری هم و معامل

:معامله ای گفته می شود جمعاً يک قرارداد معامله شده استچنين

معامله

گر فروش خريد

ثبت معاملات انجام

شده

يک واحد الف

يک واحد يک واحد ب

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

١٧

) open interest( قراردادهای باز تعيين تکليف نشده

وز قراردادهای تعيين تکليف نشده عبارتست از قراردادهايی است که ی هن در معاملات آت

ده است الا ش ل ک ه تحوي ر ب ه منج ده و ن سويه ش داً ت ه نق ی ن شده است يعن ه ن ه . مختوم ب

از هستند، به عبارتی وز ب الار هن ه ت ان معامل ه در پاي ی ک از آن دسته از قراردادهای آت ب

ردد ی گ لاق م د . اط رض کني شتر ف يح بي رای توض ری :ب ه گ ی را ١۵ معامل رارداد آت ق

داری دخري ی نماي اری م ان روز ک ل از پاي ان روز قب رارداد آن را در ١٠ و در هم ق

روز املات او در آن م مع ذا حج د ل ورس می فروش ردد چون او ٢۵ب الغ می گ رارداد ب ق

ی ۵برای داده، يعن ام ن ه ۵ قرارداد خود معامله معکوس انج ه گفت د بفروشد ک رارداد باي ق

. نشده استoffset قرارداد او معلق است يا ۵می شود

ورس گزارش می حجم معاملات و قراردادهای باز هر معامله گر بطور روزانه توسط ب

.شود و مبنای تعيين معامله بعدی او در بازار می شود

ه ه باشد برخی معامل ايين معامل شتر از حجم پ ازار بي ال چنانچه حرکت قيمت ب رای مث ب

، بهر حال اين حرکت قيمت در حجم بعنوان حرکت مهم قيمت ارزيابی ننموده آن را گران

.بالای معاملات احتمال دارد نشانه روند مهمی در قيمت باشد

اد می شود ازار ايج چنانچه . همچنين با ترکيب حجم و قرارداد باز چشم انداز جالبی در ب

تجربيات مرتبط با يک قرارداد حاکی از ميزان کم معاملات باشد ولی دارای قراردادهای

ادی از زي ين ب ه ورود در چن ت ب ادی رغب ران زي ه گ ه معامل ن است ک اکی از اي د ح باش

ل است دليل آن عبارت . دارندوضعيتی برای معامله ده های تجاری تماي از اينکه هج کنن

ی عمل هج را د يعن تفاده نماين د مدت هجينگ اس رای اهداف بلن ازاری ب دارند از چنين ب

ل خود که نيازی به د نگه می دارن تا آنجا انجام داده و آن را نداشته ريسک قيمت در مقاب

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

١٨

م چنانچه حجم بالا با قراردادهای باز يعنی بر عکس آن . باشند داد ک ازار وجود با تع در ب

املاتی ذاری و مع رمايه گ ت س ازار فعالي ه در ب ت ک ن اس ت اي د علام ته باش داش

)speculative (ر سرمايه گذاران ترجيح می دهند زيادی وجود دارد به همين دليل اکث

.در خلال يک روز وارد معامله شوند و همان روز از معامله خارج شوند

مسير سفارش معامله آتی

دام ام در يک شرکت اق ق ثبت ن ی می بايست از طري بعنوان يک سرمايه گذار معامله آت

.نمود

:انواع سفارشات

ی رارداد آت د يک ق رای خري دام ب روش آن ) Go Long(در اولين اق ا ف ) Go Short(ي

:بايد انواع سفارشات زير را بشناسيد

) Market Order(سفارش به قيمت روز بازار )١

شتری ه م امی ک ت، هنگ وق اس فارش ف ی س ای آت فارش در قرارداده وع س رين ن ج ت راي

ايی دادی از قرارداده درخواست سفارش فوق را وارد سيستم می کند منظور او اجرای تع

ه مشتری . که مايل به خريد يا فروش در ماه تحويل خاص می باشد است ازی نيست ک ني

قيمت معامله را مشخص کند زيرا در اين نوع سفارش هدف او اجرای سفارش در اسرع

.وقت می باشد

ستم هنگامی که سفارش وارد تالار معامله يا چنانچه سيستم الکترونيکی باشد از طريق سي

د رايانه ای وارد شود ب ام خواه روش انج ا ف د ي رين حالت خري ا بهت ه ب ر اساس آن، معامل

.سفارش بر اساس فوق به روشی سريع بر اساس قيمت روز بازار تکميل می شود. شد

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

١٩

)Limit Order(سفارش به قيمت محدود )٢

سفارش به قيمت محدود و معين، سفارشی است که قيمت از طرف متقاضی مشخص شود

.ی بايست با قيمت مذکور يا بهتر از آن انجام شودبه عبارت ديگر معامله م

ا محدود د و همنفعت سفارش محدود اين است که متقاضی بدترين قيمت ي قيمت را می دان

ر از ال اينکه قيمت بهت د يافت و احتم ه آن دست خواه اگر سفارش اجرا شود متقاضی ب

.محدوده قيمت تعيين شده گردد نيز وجود دارد

ين ان چن ار ضرر و زي ورد انتظ ا قيمت م فارش ب ه ممکن است س ن است ک سفارشی اي

ه ا ا اينک د ي ت ننماي ود متقاضی مطابق ر آن متقاضی وج ورد نظ ا قيمت م ه ب ان معامل مک

.نداشته باشد

)Stop Order(سفارش با قيمت مقطوع )٣

طبق دستور متقاضی سفارش با قيمت مقطوع در بورس فقط وقتی قابل اجراست که قيمت

.ر وی اجرا شود و در آن هنگام سفارش وی بعنوان سفارش بازار تلقی می شودمورد نظ

ه ) Stop Loss(برخی از سفارشات با قيمت مقطوع با سفارش جلوگيری از زيان نيز ک

.هدف حمايت از سود آوری در معامله و محدود نمودن ضرر بوده، مترادف است

ن شرط درخواست می بسياری از اوقات يک معامله گر سفارش با قيمت مق ا اي طوع را ب

املاتی خود دهد که اگر بازار برخلاف موقعيت او حرکت کرد بطور طبيعی موقعيت مع

.را خاتمه داده و از ضرر بيشتر جلوگيری می نمايد

ازار ه ب رای ورود ب د يک پس سفارشات با قيمت مقطوع ب ام است، تصور نمايي ل انج قاب

ازار ر ار دارد قيمت ب دازه متقاضی انتظ زايش قيمت در يک ان ر اف د اگ زايش باش ه اف وب

د وق را خواه دل ف د براساس م معينی حرکت کند، در اين حالت متقاضی درخواست خري

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٢٠

و . داد زات هر کيل ورس فل د مس در ب ر قيمت کات ثلاً اگ د، ۶۵٠٠م ه می ش ان معامل توم

ازار تومان اعلام می نمايد و اگر ۶۵۴٠متقاضی سفارش فروش خود را با قيمت قيمت ب

.می گردد) Market Order(به عدد فوق رسيد مبنای سفارش فروش بازار

ين سفارشی لازم است املاتی سفارش براساس قيمت مقطوع است در چن ر مع يک متغي

ا د ت ا در حال انتظار بمان ام و ي ر از آن انج ا بهت اً براساس قيمت اعلام شده ي معامله دقيق

چنانچه قيمت بازار به سطح قيمت مقطوع نرسد، . برسدقيمت معامله به سطح مورد نظر

.معامله انجام نخواهد شد

دوره سفارش

.علاوه بر انواع سفارشات معاملاتی مذکور، زمان اجرا شدن آنها نيز اهميت دارد

ر ک روز معتب املاتی ي گ مع ی رين ط در ط ستند و فق ک روزه ه ات ي ر سفارش اکث

ا ان روز اعتب وده و در پاي ر ب ارت ديگ ه عب د، ب ی دهن ت م ود را از دس ر خ

از ه قيمت ب ل سفارش ب انوی ) Open Order(سفارشاتی از قبي ا اطلاع ث ا سفارش ت ي

)Good Till Cancel ( دم ابطال آن ا ع رارداد و ي ا انقضای ق ه ت ستند ک اتی ه سفارش

.توسط مشتری قابل معامله هستند

)Fill Or Kill(ت اجرای سفارشات با قيد فوري

د سفارشی است که به محض ارائه آن توسط متقاضی در صورت عدم اجرا باطل خواه

.شد

)Market On Close(لحظات آخر روز سفارش در

.سفارشی است که در اواخر ساعات معاملات روزانه داده ميشود

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٢١

:موقعيت معاملاتی افراد و محدودههای قيمت

راد و به منظور دستيابی به يک باز م ار منظم، بورسهای آتی هم به موقعيت معاملاتی اف ه

.به محدوده قيمت توجه دارند

داد کل ی عبارتست از تع ازار آت رد در ب ذار منف محدوده موقعيت معاملاتی يک سرمايه گ

. قراردادهايی که وی می تواند در دست داشته باشد

املاتی ت مع دوده موقعي ه مح ی در حاليک ازار آت ر در ب ه س ذار ب ) Speculator(مايه گ

وط الايی مرب ازار ک ا در ب ه موقعيت آنه ده ب راد هج کنن املاتی اف برمی گردد موقعيت مع

.می شود

ی ه معن ده می شود و ب ز نامي ه ني املاتی روزان محدوده های قيمت گاهی محدوده های مع

.هدمجاز نوسان قيمت در قرارداد در يک روز را نشان می داين است که حداکثر حد

شود، ام مي اه انج الا در آن م ل ک ه تحوي رارداد ک اه ق روع م ت در ش دوده قيم لاوه، مح بع

رارداد برداشته اه ق برداشته می شود معمولاً محدوده قيمت قبل از دو روز کاری شروع م

ل ه تحوي ل از مرحل املاتی خود را قب ای مع ران موقعيته ه گ سياری از معامل می شود و ب

.آنها تصور می کنند، اتفاق می افتدا نوسان قيمت بيش از آنچه مختومه می نمايند زير

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٢٢

برای پيش بينی قيمتها تجزيه و تحليل نموداریکاربرد

چنانچه معامله گری به . معامله گران بمنظور پيش بينی قيمت آتی دو روش بکار می برند

د دقت پيش بينی قيمت آينده را بنمايد، طبيعی است که مشکلی را در دا نخواه ی پي بازار آت

.کرد

اده ه آم ره ای هستند ک راد خب ا را نداشته باشد اف ی قيمته اگر معامله گری توانايی پيش بين

.کمک به او می باشند

أثير ز تحت ت روشی که بنام تحليل تکنيکی معروف است بر اساس اقتصاد بازار بوده و ني

.اطلاعات عرضه و تقاضا می باشد

.واع بازار شامل بازار کشاورزی، مالی، سهام و فلزات کاربرد داردتحليل تکنيکی در ان

ه ه ارائ ت، شروع ب دی دول ه محض دريافت گزارشات کلي ل تکنيکی ب ز تحلي ر مراک اکث

.تحليلهای خود می نمايند

ای ر قيمته اگر گزارشات رسمی مذکور مطابق با واقعيت انتظارات بازار باشد، تأثير آن ب

ا انتظارات داشته باشد بازار حداقل خواهد ادی ب بود و چنانچه آمارهای واقعی فاصله زي

.بازار پاسخ قيمتی خود را بطور شگفت انگيزی خواهد داد

ت شمگير قيم انات چ ه نوس اطر نتيج وند بخ ی ش ه م دی ارائ ات کلي ه گزارش ايی ک روزه

ن ف رصتها بعنوان فرصتهای معاملاتی واقعی نشان داده می شود جهت بهره برداری از اي

املات را درک ازار مع بايد مفهوم و اثرات بالقوه اين گزارشات و نيز اولويت انتظارات ب

.نمود

ن گزارشات ابی اي رداری و ارزي ره ب برخی کارگزاران توانايی کمک به متقاضيان در به

.را دارند

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٢٣

ه قيم ايی ک ولاً نوسان قيمت در روزه ن استکه معم ا نکته مهمی که بايد بخاطر سپرد اي ته

د ارزش تحت کنترل نباشند بيشتر است و معامله گر حتی اگر قصد معامله نداشته باشد باي

. تغييرات قيمت قراردادهای موجود در بازار را بداند

أثير د ت ه گر باي البته اين اطلاعات می تواند بنفع يا بضرر معامله گر باشد بهرحال معامل

ه بدون اينکه اطلاعات تکنيکی گزارشات اساسی و اتفاقات مهم را بر اساس بخواهد معامل

.نمايد را بداند

آمارهای . تجزيه و تحليل نموداری مانند هر روش ديگر معاملاتی محدوديت خود را دارد

ع وثر واق ه گر م ر روی اطلاعات معامل ز ب کليدی نيز می تواند غير دقيق ارائه شده و ني

.شود

.صرف شده و باعث تغييرات قيمت می گردندداده های جديد هميشه توسط بازار دخل و ت

. پيش از آنکه زمان عکس العملی وجود داشته باشد مثل ابر می آيند و می روندفرصتها

م در حاليکه ا ه د، عوامل ديگری ب شانه رون ی را ن بخشی از اطلاعات ممکن است جهت

.يکی شده و قيمتها را به سمت ديگر خواهند برد

يش بين ده گرچه بطور وضوح پ اری پيچي ی ک ای آت است ) Tricky Business(ی قيمته

.ولی کليه معامله گران با چنين چالشهايی روبرو هستند

ود ی تمرکز نم بهتر است در بدو ورود به بازار آتی بر روی يک يا دو بازار معاملات آت

ا محدو د زيرا عوامل زيادی می تواند روی قيمت تأثيرگذار باشد، بدين طريق معامله گر ب

ه ای وان وظيف شتر را بعن ا تکنيکی بي ادی ي ل بني ود تحلي د ب ادر خواه هايش ق ودن تلاش نم

.مديريت شده انجام دهد

ود د ب درک بنيادی اخذ دقيق قيمت در بهبود موفقيت يک معامله گر مسيری طولانی خواه

.ولی تحليل بنيادی آن فقط يک روش لازم دارد

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٢٤

:ش بينی قيمتها کاربرد تجزيه و تحليل نموداری در پي

ت و ری اس ذکور روش ديگ ل م رای بتحلي ن روش ب ط از اي ران فق ه گ ی معامل رخ

ه و ی از تجزي ا ترکيب ی برخی ديگر ب د ول تصميم گيری در معاملات خود استفاده می کنن

ی تفاده م ود اس ه خ ام معامل ان انج روش و زم ا ف د ي رای خري ادی ب وداری و بني ل نم تحلي

.نمايند

تحليل نموداری نه تنها بر روی اطلاعات بازار، با اولويت حرکت قيمت تمرکز تجزيه و

ز ازار ني شده ب سويه ن ال و ت ار قراردادهای فع می نمايد بلکه نسبت به حجم معاملات و آم

.توجه دارد

نعکس شده و ادی در قيمت م ه اطلاعات بني ه کلي کار حرفه ای اينگونه فرض می شود ک

.ار قيمت در بازار مطالعه ميشودمهمتر اينکه نتيجه رفت

ه بدون تجزيه و تحليل بنيادی، تحليلگر بازار قادر به فهم اطلاعات بنيادی پيرامون خود ک

.بازار را به حرکت در می آورد، نخواهند بود

ار قيمت در لمع الوصف، يک تحلي ق قالبهای رفت ی از طري ی قيمت آت يش بين رای پ گر ب

رای م د ب ی ثابت گذشته تلاش می نماي ا قيمت داوم ب روش بطور م ال چنانچه قيمت ف رخ ث

ده شان دهن ت ن ه قيم ه نقط ن است ک ر اي ل گ رد تحلي دی ف ع بن د، جم ت"ده وده و " تثبي ب

.يل دارند تا حرکت قيمتهای آتی را کاهش دهندفروشندگان تما

د يافت پيش بينی شخص تحليل گر اين است که فروش در اي . ن نقطه در آينده کاهش خواه

:ابزار اصلی فرد تحليل گر تکنيکی عبارتند از

نمودارها، جداول، منحنی ها

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٢٥

ازار را ای ب ات و داده ه اگون اطلاع رق گون ه ط ود ب ت خ ه اولوي سته ب ران ب ه گ معامل

.سازماندهی می کنند

ا معامله گران برای شناخت روند قيمت ا الگوه ای مخصوص و فرمبازار از نموداره و ه

.استفاده می کنند) Support & Resistance(محدودههای قيمت پائين و بالا

ه ) Price Support( قيمت آتی حد پايين ازار ب ی در ب وقتی اتفاق می افتد که قرارداد آت

ت قوط قيم وگيری از س ت جل ن روش جه ده و در اي داری ش افی خري دازه ک ان

)Halt a Price (لات را متوقف می کنندمعام.

نيز هنگامی رخ می دهد که قيمت به سقف خود ) Price Resistance( قيمت حد بالای

ود، در آن صورت د نم رسيده و فشار قيمت فروش انتظار افزايش قيمت را متوقف خواه

ازار شود ب ه مي رل خارج شده و در آن حال گفت دی از کنت معاملات بازار برای مدت مدي

. له تثبيت قرار گيردبايد در مرح

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٢٦

شکل بنديهای نمودار

ن مبحث شتری از اي ات بي امل جزئي سترده است و ش املاً گ ی ک ه شاخصهای تحليل مطالع

يم سنده می کن ی و قالبهای آن ب اهيم کل ای قيمت . است ولی به معرفی مف پيوستگی حرکته

ز گذشته که اتفاق افتادهشکلهای تمال سمت و سوی آينده و بر خلاف می تواند گويای اح ني

ی حرکت .می باشد يش بين ل پ ر قاب ی غي ازار در جهت بهترين معامله گران قادرند هرگاه ب

صورت ود ب ای خ يح داده و در ج ودار را توض ای نم سته قالبه ور شاي ه بط د چگون نماي

.برنامه ای پشتيبان استفاده نمايند

ميانگين متحرک

رای ری ب زار ديگ رک اب انگين متح ته مي ای گذش ای قيمته ا و ناکاميه ابی ه د کامي رون

)Tracking Price ( انگين متحرک عبارتست از اده، مي ارت س انگين می باشد به عب مي

انگين ثلاً مي ان مشخص می باشد م روز شامل ١٠قيمتهای محاسبه شده در طی يک زم

ر عدد ١٠ و ١٠ قيمت بسته شده بوده که بايد آنها را جمع نموده و ب سيم نم ه . د تق در معامل

سيم ١٠روز بعد اگر آخرين قيمت سقوط کرد، قيمت جديد افزوده شده و اين قيمت فعلی تق

انگين حرکت ١٠بر عدد گرديده تا ميانگين بدست آيد، بدين طريق بطور روزانه قيمت مي

.می کند

ميانگين متحرک بعنوان يک راهنما برای شخص تحليلگر در بازار مربوطه در خصوص

.ا ضعف بازار می باشدقدرت ي

ازار ۵٠مثلاً وقتی ميانگين متحرک بازار طی د ب ه رون روز بالا باشد بدين معنی است ک

ا می ها حرکت ميانگين از رو به بالاست برخی ودن قيمته الا ب ايين و ب ده پ شان دهن ز ن ني

.باشد

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٢٧

ازار ه ب ا در اين حالت، ميانگين متحرک اين فرصت را به معامله گر می دهد که ب وارد ي

.از آن خارج شود

وده است مثلاً وقتی قيمت بازار به گونه ای افت می کند که پايين تر از ميانگين متحرک ب

.معامله گر بايد اقدام به خريد در بازار نمايد

اکی از انگين متحرک ح د، مي روش باش شتر از ف ازار بي د در ب شار خري اً ف ه عموم چنانچ

د د باشد ادامه افزايش روند قيمت خواه شتر از خري روش بي شار ف رعکس چنانچه ف ود ب ب

.اکی از کاهش روند قيمت خواهد بودح

برای کمک به شناخت موارد ورود و خروج در بازار بطور پی در پی ميانگين متحرک

.در نمودارها روی هم قرار می گيرند

د وقتی بازار معاملات بالای ميانگين متحرک بسته می شود ممکن است يک علامت خري

ر بوجود آيد همچنين يک علامت فروش وقتی ظاهر می شود که بازار حرکت خود را زي

.ع کندميانگين متحرک شرو

ل انگين متحرک را قب برخی از معامله گران ترجيح می دهند جهت تغييرات عملی خط مي

.از اعلام خريد يا فروش خود مشاهده نمايند

ه طو انگين دارد حساسيت خط ميانگين متحرک مستقيماً ب ان انتخابی مي ال . ل زم رای مث ب

ر يک ميانگين متحرک پنج روزه در مقايسه با يک ميانگين متحرک بيست روزه حساس ت

.بوده و بطور بالقوه علائم خريد و فروش بيشتری در آن وجود دارد

اد رخ داده و پرداخت ازار زي اگر ميانگين خيلی حساس باشد افزايش يا کاهش قيمت در ب

د هزين ساس نباش ی ح رک خيل انگين متح ر مي ی اگ ه ول زايش يافت املاتی اف ای مع ه ه

. فرصتهای شناخت و ارزيابی برای علائم خريد يا فروش طولانی خواهد شد

سليقه های خود ميانگين متحرک به طرق مختلف استفاده می شود و معامله گران براساس

.آن را گسترش می دهند

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٢٨

ان م ول زم اب ط ر انتخ لاوه ب ز ع تفاده را ني ورد اس ای م کل قيمته رک، ش انگين متح ي

ود ايگزين نم وان ج ی ت اء . م تناد و اتک ورد اس ه م انی روز معامل ای پاي ه قيمته در حاليک

ان روز را ای پاي ايين و قيمته می باشد، برخی از معامله گران ميانگينی از قيمتهای بالا، پ

.ملاک قرار می دهند

ه ران ب ه گ ی معامل ه برخ ی ب د يک ی ورزن ادرت م رک مب انگين متح ت مي وع قيم دو ن

ا را بوجود می سله قيمته ؤثر يک سل ايين و بطور م ای پ ه قيمته قيمتهای بالا و ديگری ب

.آورند

أثير ر ت ای اخي ا قيمته انگين متحرک دست يافت ت همچنين می توان به تنظيم يک خط مي

.زيادتری از قيمتهای پيشين بر جای گذارد

ستم در حاليک ی سي ده باشد ول د کسل کنن انگين متحرک می توان واع مي اره ان ه درب ه تجرب

.کامپيوتر اين وظيفه را آسانتر کرده است

ودار يم نم رخلاف تنظ رک ب انگين متح ک مي ه ي ت ک ه داش د توج ال باي بهرح

)Chart Formation( ازار ال ب يک شاخص پيشرو نيست و ميانگين متحرک تقريباً دنب

.ه و فقط از روند الگوهای موجود پيروی می کندرفت

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٢٩

:در بازار) تسويه نشده(مفهوم حجم و قراردادهای باز

شتر در ناخت بي د، ش ی باش ات قيمت م ر روی اطلاع ر ب ه تحليلگ ز اولي ه تمرک در حاليک

.بازار با توسعه حجم معاملات و قراردادهای باز نيز بدست می آيد

ه حجم معاملات و قرارد ن است ک ای اي ده و گوي د کنن وان شاخص های تأيي ادهای باز بعن

.روند بازار دارای چه قدرتی می باشد

ازار و مثلاً چنانچه حجم و قراردادهای باز به همراه قيمت افزايش يابند نشان از سلامت ب

د و زايش دهن ود را اف د خ ت خري د موقعي ل دارن داران تماي د و خري ی باش ا م د قيمته رش

.ان جديدی نيز به بازار جذب خواهند شدخريدار

اگر قيمتها در يک لحظه افت نمايند و حجم معاملات نيز کاهش يابند بازار رو به رشد در

. را دربردارد زيرا چنين وضعيتی فقط فروش کمیخطر نخواهد بود

رفتن سمت و سوی عموماً حجم قوی معاملات و افزايش قراردادهای باز بدون در نظر گ

.از روند قيمت حمايت می کنندآنها

د حتبا اين ملاحظات، اين موضوع بيشتر م اق افت مل است که در يک بازار رو به رشد اتف

ه رشد ازار رو ب د در ب ه خري ل ب زيرا بيشتر سرمايه گذاران در بورس بطور طبيعی تماي

.دارند تا اينکه نسبت به فروش در يک بازار روبه کاهش اقدام نمايند

د در ذهن سپرد وقتی به ر ز باي . وند قراردادهای باز ملاحظه ميشود، نکات ديگری را ني

ا اولاً بسياری از بازارهای کالايی مثل فلزات دارای الگوهای قراردادهای باز تاريخی و ي

اه از می بايست در جايگ صورتهای ادواری هستند و بدين دليل تغييرات در قراردادهای ب

.دمربوطه مورد بررسی قرار گير

ام ثانياً بسياری از قراردادهای آتی از نظر قراردادهای باز با کاهش قيمت شديدی در هنگ

.نزديک شدن به ماه انقضاء روبرو می شوند

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٣٠

ری وان داوری بهت ته می ت ل گذش ای تحوي با ملاحظه رفتار قراردادهای باز در طی ماهه

ا ضعي ر ي وی ت از ق د جاری قراردادهای ب ا رون ته درباره اينکه آي ر از شکلهای گذش ف ت

.است

وداری و ای نم صر تکنيکه ور مخت ا بط وداری در اينج ل نم ه و تحلي های تجزي روش

ده . ملاتی تکنيکی معرفی می شود سيستم های معا روشهای متعدد ديگری نيز بوجود آم

.اند

ا خد زاری ي رم اف ه های ن وان برنام املاتی انحصاری بعن ستم های مع مات بسياری از سي

ل . الکترونيکی موجود می باشند ه و تحلي ا تجزي وداری را ب ل نم هنگامی که تجزيه و تحلي

.بنيادی مقايسه می کنيم از منافع و مضرات آنها باخبر می شويم

سيار منافع اوليه تجزيه و تحليل نموداری اين است که ازار را ب دين ب سه چن در هنگام مقاي

. آسانتر می توان تجزيه و تحليل کرد

د بازارهای ديگر را بررسی با روش فوق چنانچه بازاری خوب کار نکند، وان رون می ت

.نمود

سياری از ه ب ت ک ن اس وق اي ای ف ر تحليله ه ب ا تکي املات ب ررهای مع ی از ض يک

.معامله گران با علائم يکسانی برای شناخت و ارزيابی معاملات حرکت می کنند

املات ترش می و متفاوت گس وقتی يک نمودار مجزا نتيجتاً يابد، بسياری از سفارشات مع

د ده را دارن م . که در بازار ارائه شده اند انتظار يک قيمت تکان دهن ه مه ن نکت ه اي د ب باي

دقت ردد را ب توجه شود و تصميم گيری درباره اينکه چه نوع سفارشاتی و چگونه اتخاذ گ

حليل نموداری و هم تحليل بنيادی شدت و مورد توجه قرار گيرد از آنجائيکه هم تجزيه و ت

رد دا ک ه گرانی را پي ضعف خاص خود را دارند لذا عادی بنظر نمی رسد که بتوان معامل

.که يک روش را بطور انحصاری دنبال نمايند

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٣١

ازار ر از ب ا تصوير وسيع ت ه ت ادی رفت بسياری از معامله گران بدنبال تجزيه و تحليل بني

شان حاليرا بدست آورند در د هدف وداری می رون ل نم ه و تحلي دنبال تجزي ه ب که افرادی ک

اين است که استراتژی خود را با تغيير اندک بهينه نموده و موارد ورود و خروج خود را

ای ه تحليله د ب ی نامن ر م ود را تحليلگ ه خ رادی ک ه اف د در حاليک اب نماين ازار انتخ در ب

.د را تأييد يا تجديد نظر نمايندبنيادی توجه نموده تا تصميمات معاملاتی خو

رهنمودهای معاملات آتی

ر وداری ب ا نم ادی و ي ل بني ه و تحلي بدون در نظر گرفتن اينکه کداميک از روشهای تجزي

ه ديگری ه گر بطور وسيعی ب ايی يک معامل ق نه د توفي رجيح دارن ه ت ام معامل رای انج ب

.گسترش عادت خوب معاملاتی وی بستگی دارد

ازا ل ب ايی دارد عق لاش در راهنم ود ت دد خ شهای متع ا نماي د . ر ب ايی مانن وی "عبارته جل

ری ر و بگذار سودی بب ا " ضرر را بگي ازار دوست توست "ي د ب دی " رون ای مفي عبارته

. کمی مبهم هستندلیبوده و

چه چيزهای مفيدی می تواند بعنوان راهنمای معامله گر باشد؟

:ع در راهی درست می باشد قانون زير مسيری طولانی برای شرو٩

: خريد به قيمت ارزان و فروش به قيمت بالا) ١

املاتی ا راه بدست آوردن سود مع ه تنه ل ک عبارت فوق بديهی بنظر می رسد اما بدين دلي

املات ی مع ه در بازارهای آت شود ک ن گزارش لازم بنظر می رسد و فراموش ن است اي

ام معکوس انجام می شود يعنی می توان فروش ب ايين را انج ا قيمت بالا و خريد با قيمت پ

.داد

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٣٢

ال ه در ح امی ک د و هنگ ت خري ر موقعي ه گ د است معامل ال رش ی در ح ازار وقت ی ب يعن

د ه گر انتظار دارد قيمت . کاهش قيمت است موقعيت فروش اتخاذ نماي ثلاً چنانچه معامل م

رارداد آ زايش ق ده اف اه آين ه م ز در س ی فل دت دام ياب ست اق ی باي رارداد و در م د ق ه خري ب

د روش نماي ه ف دام ب وی ضرر را .(صورتيکه پيش بينی کاهش قيمت ها نمايد بايد اق ا جل ت

)بگيرد

:برآورد ميزان درست حساب معاملات آتی) ٢

ه گر از ارت ديگر معامل ه عب اری باشد ب املاً بصورت اختي د ک رد باي املاتی ف حساب مع

يش از خود سؤال نمايد آيا توانايی اين را ی ب وده و حت ذاری نم دارد که آنچه را سرمايه گ

آنرا از دست بدهد؟

ا کارهای ضروری شگاه، دوران بازنشستگی و ي رای دان ه گر ب رد معامل پس اندازهای ف

.ديگر نبايد شامل حساب معاملاتی شود

تعيين و تنظيم ويژگيهای ريسک)٣

که حاضر به پذيرش آن است را يک معامله گر بايد پيش از ورود در معامله مقدار زيانی

د . معين کند که آنرا بصورت عدد و رقم مشخص نمايد به عبارت ديگر يک معامله گر باي

ار گذاشته شده چنانچه بازار غ کن ن مبل ه هميشه مقداری پول پس انداز داشته باشد با اي علي

.بداو حرکت نمايد ريسک ناشی از هيجان که بر تصميمات او موثر است کاهش می يا

رد )wishful Thinking(واهی فکرهای رو می ب شتر در مشکلات ف ه گر را بي معامل

.زود گذر را بسختی می توان فراموش کردولی اين ويژگيهای سخت و

.قراردادهای آتی مناسب را انتخاب کن )۴

ه مناسب وضعيت اوست و معامله گر از قراردادهای متعدد آتی آنهايی را انتخاب نمايد ک

:ير را در نظر داشته باشدموارد ز

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٣٣

:نوسان قيمت) الف

ر ا وسيع ت املات آنه ه مع آن نوع قراردادهای آتی که طبق تجربه دامنه های قيمت روزان

.است دارای ريسک بالاتر و افت و خيز بيشتر می باشند

ته، شتری داش ه نوسان قيمت بي ه دامن ايی هستند ک ال قرارداده ران دنب ه گ برخی از معامل

ه ) هزينه کميسيون (ينه معاملات زيرا هز يکسان است ولی سود بالقوه آنها بيشتر است البت

.ريسک زيان نيز بزرگ است

):Liquidity(قدرت نقد شوندگی ) ب

ه د ک راردادی را انتخاب نماي ه ق ان را داشته باشد ک ن اطمين د اي ی باي ضمن معامله گر آت

ه راح از ب افی و قراردادهای ب ازار تی داشتن حجم معاملات ک ه وارد ب انطور ک د هم بتوان

.شده است همانطور هم از بازار خارج شود

د ز مفي اخذ اطلاعات از بازار در خصوص قيمتهای خريد، فروش و مقادير هر قرارداد ني

.است

د ه نماي شتری ارائ ه م وده و ب ه نم ازار را تهي اری ب ات ج ارگزار موظف است اطلاع . ک

. را بطور زنده از طريق سايت ارائه نمايدوضعيت برخی از محصولات در بازار

:اندازه هر قرارداد) ج

هر قدر اندازه قراردادها کوچک تر باشد معامله گران بيشتری وارد معامله شده و ريسک

.بازار را نيز کاهش می دهد

:سپرده ها) ه

رارداد و نوسان قيمت دارد دازه ق ه ان ه گر د . ميزان سپرده بستگی ب ر چنانچه يک معامل

ساب وی و ودی ح زان موج د، مي ه نماي ی معامل ه راحت ان است ب ه دارای نوس ازاری ک ب

د ی خواه رارداد آت وع ق ده در انتخاب ن ميزان سپرده مورد نياز او بعنوان عامل محدودکنن

.بود

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٣٤

:تنوع طلبی در معاملات )۵

املاتی معامله گر به جای اينکه کل حساب معاملاتی خود را در معرض يک موقعيت مع

رارداد دين ق املاتی کوچکتر را در چن ای مع ه موقعيته ن است ک ر اي ه ت قرار دهد، عاقلان

.اتخاذ نمايد

ن است او در ز ممک د و ني ه نماي ازار معامل دين ب ه در چن ک لحظ د در ي ين او نباي همچن

ادی موقعيت معاملاتی خود با مشکل ری اخذ اطلاعات بني انی و پيگي پيگيری از نظر زم

.زيه و تحليلی در هر بازاری روبرو شوديا شاخصهای تج

برنامه ريزی معاملات آتی ) ۶

سط ه ب سبت ب ی، لازم است ن املات آت ت مع ی در موقعي يش از ورود عمل ی پ شتری آت م

ه خود ورد معامل ازار م ی دقيق از ب ری و تحليل ای تصميم گي برنامه ريزی بعنوان راهنم

. داشته باشد

: مورد ارزيابی قرار گيردی از جنبه هامی تواند بعنوان برخموارد زير

ا - ده و ب ازار ش ی وارد ب ا قيمت د ب ا می خواه ود آي ه ای مشخص ش هدف از هر معامل

ازاری ذاری روی ب رمايه گ ه س ا اينک ردد؟ ي ارج گ ی خ دقيمت اخص نماي ه دارای ش ک

آيا هدفش برای کوتاه مدت موج سواری در بازار است؟.می باشدپيش بينی

عامله ای چقدر ريسک وجود دارد؟و مشتری چه ميزان از ريسک را حاضر در هر م -

به پذيرش است؟

اگر معامله آتی برخلاف موقعيت او حرکت کرد، او در چه سطحی از ضرر موقعيت -

.معاملاتی خود را خواهد بست

ا قيمت ( از چه نوع سفارشات معامله آتی استفاده می کند - سفارش با قيمت مقطوع يا ب

) محدود؟

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٣٥

ا شناخت وضعيت - املاتی خود و ي از چه نوع سيستمهايی برای فهم گسترش بازار مع

.قيمت استفاده می کند

تحمل در معامله ) ٧

د ی کن ايز م ادی متم راد ع ق را از اف شتريان موف ه م دی ک ل کلي د دو عام ی رس ر م بنظ

: عبارتست از

نظم -١

کنترل احساسات -٢

ری حرکت نمايد با مسير خروجی که او قبلاً تنظيم مثلاً چنانچه بازار عليه منافع يک مشت

ذيرد را می پ ه و آن ان را گرفت وی زي ه جل . نموده، چنين معامله گر خبره ای با قطع معامل

ه در ل آن برنام ه ديگر آن تحم ه مناسب است و نيم الش او داشتن يک برنام نيمی از چ

. )In the heat of the moment.(حين کار است

له آتی بصورت مجازی شروع معام) ٨

ر د بهت در حاليکه مشتری هيچ راهی را برای محافظت از پول و احساسات خود نمی دان

تعدادی بازار را انتخاب نموده و . است در ابتدا معامله را به صورت مجازی تمرين نمايد

.طبق برنامه خود انجام معامله را تجربه نمايد

ود با انجام معامله مجازی بصورت الکتروني د ب ان واقعی نزديک خواه ه جه . کی بسيار ب

املات و ازار مع ابی ب شه ي ا، ري ا قيمته نايی مشتری ب رای آش معامله مجازی راه خوبی ب

.رفتار عمومی قرارداد آتی خاصی خواهد بود

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٣٦

انتخاب يک کارگزار شايسته ) ٩

ارگزار نقش مهمی را در موفقيت يک مشتری دارد وع ا . يک ک ه دو ن ارگزار ب صلی ک

:تقسيم می شود

ا خدمات کامل -١ ارگزار ب ه : ک وده و در زمين ايی کامل نم ه راهنم ايی است ک شامل آنه

.تحقيق بازار حمايت می نمايندولی هزينه آنها در انجام يک معامله بيشتر است

ر -٢ ه کمت ا هزين ارگزار ب ه : ک املاتی را ب صميمات مع ه ت ه کلي ايی می شود ک شامل آنه

. کند ولی هزينه آنها کمتر استعهده مشتری واگذار می

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٣٧

مديريت نمودن حرفه ای پول

ی د ول ته باش ام وقت نداش ی بطور تم املات آت رای مع افی ب شتری وقت ک ه يک م چنانچ

داری ه نگه ه در زمين رادی ک ال اف ه دنب علاقمند به شرکت در بازار آتی باشد لازم است ب

. پول حرفه ای هستند برود

د يک راه ، جس اگر . تجوی مشاور معاملاتی کالاست تا از مايملک مشتری محافظت نماي

ه شاور معامل ه م د وکالت را ب وی مستقيم بدنبال فردی است که پول او را مديريت کند باي

ز موظف است ردازد و او ني سک بپ شای ري ند اف ضای س ه ام زد وی ب سپارد و ن الا ب ک

ام معامل سکهای موجود در برنامه معاملاتی مشتری را شامل انج ه، نحوه اجرای آن، ري

.معامله و ساختار هزينه را توضيح دهد

ب شتری طل ول م ودن پ ديريت نم ت م ه جه وع هزين الا دو ن ه ک شاوران معامل ب م اغل

.و اکثراً هزينه ها بعنوان يک پاداش در ازای انجام معاملات می باشد دنمی نماي

ينه ای اضافی بعنوان هزينه مديريت بدون اينکه برخی ديگر از مشاوران معامله کالا، هز

.مشتری سودی در معامله ببرد اخذ می نمايند

ه بصورت گروهی يک راه ديگر بويژه برای مشتريان کم سرمايه، شرکت آنان در معامل

شاع است ذاری در صندوق م رمايه گ بيه س اً ش ان تقريب ه آن ه .است و معامل ب اينگون اغل

.و بصورت يکجا معامله می نمايندسبدها در يکجا جمع شده

رد املاتی ف ه از تخصص مع ن است ک راد اي رای اف وق ب ه شکل ف ه ب اولين منفعت معامل

.ديگری استفاده نموده و با صرف اندکی وقت و پول کم وارد معامله می شود

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٣٨

واصطلاحات فرهنگ اساسی معاملات آتی

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٣٩

A

روش ه د و ف تراتژی خري ان اس مزماير ا س شابه ي قرارداد آتی کالاهای مابزارهای مالی در بازارهای مختلف

روش /به منظور سودآوری د و ف خري کالا يا غير کالا بطور همزمان

Arbitrage

ت، داوری ين دو / حکمي ت ب حکمي Arbitration طرف دعوا

نده شنهادی فروش ت پي ت / قيم قيمادل آن (ارائه شده توسط فروشنده مع

Offerاست ( Ask

ازار ت ب ه قيم فارش ب ادل (س معMarket Order( At-The- Market

ده ضوری، مزاي راج ح ادل (ح معOpen Outcry ( Auction

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٤٠

B دريجی قيمت اهش ت اه ک ی در م ای آت ه

د ل بع ای تحوي ران در ه ه گ ، معاملعيت ن وض وگيری از اي ور جل بمنظ

ه دام ب شتر اق ان بي ی زي روش م فوضعيت بازار در صورتيکه / .نمايند

دی ای نق ی از قيمته ای آت قيمته .پايين تر باشد

Backwardation

ت دی و قيم ت نق اوت قيم لی، تف اص Basis آتی کالاها در قراردادهای آتی

ه کاهش قيمت وضعيت / بازار روبازار الا در ب روش ک قوط (ف ت س بعل

)قيمتهاBear Market

ت ه قيم دمظن د / خري شنهاد خري پيالا در ی از يک ک دار معين ت مق قيم

مشخصBid

ه معامله گر -کارگزار ا شخصی ک ياملاتی الار مع ات ت لاً سفارش عم

.بورس را اجراء می کندBroker

د ه رش ازار روب د / ب عيت خري وضازار الا در ب دی (ک د بع ت رش بعل

)قيمتهاBull market

ز خريد به قيمت بالاتر اسفارش Buy Stop Order بازار

کارمزد دريافتی توسط کارگزار از بابت اجرای سفارش يا انجام معامله،

مبلغی از معامله يا درصدی از ارزش کل معامله

Brokerage

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٤١

C ه ز ب ان يک فل روش همزم خريد و ف

اوت ل متف اريخ تحوي ا ت / يک اندازه بت ذاری باب رمايه گ ای س ه ه هزين

يک قرارداد آتیخريدCarry

Cash Price قيمت نقدی Cash Settlement تسويه نقدی

Ceiling سقف قيمت در بازارفرايندی که اتاق پاياپای ثبت و ضبط ه و ده گرفت املات را بعه ه مع کلياس ر آن اس ا را ب پرده ه به س محاس

.برای اعضاء روزآمد می کندClear

ای اق پاياپ سوي /ات لی ت ش اص ه بخه ورس ک املات در ب ر مع در براب و در برابر خريدار نقش فروشنده را

دار را ش خري نده نق اءفروش ايف .می کند

Clearing House

سويه انجام معامله معکوس بمنظور ت Close(Out) قراردادهای خريد و فروش قبلی

انی ت پاي ده در / قيم ين ش ت تعي قيمذ زان اخ به مي ت محاس ورس جه ب

. برای معاملات بعدیسپردهClosing Price

ت دريجی قيم زايش ت اه اف ا در م هد ل بع ن تحوي ران در اي ه گ ، معامل

ا ه علت رشد بعدی قيمته وضعيت بد ی نماين د م ه خري دام ب رايط / .اق ش

ل ای تحوي ه قيمته التی ک ازار در ح بای الاتر از قيمته دريج ب ه ت د ب ماه بع

ی ل فعل اه(تحوي ن م حالت (است ) اي )Backward عکس

Contango

ه ی ب رارداد آت ه ق صی ک اه مشخ مه آن ه ب تحويل کالا منجر می شود ک

Delivery Monthهم می گويند . Contract Month

Contract Specification مشخصات قرارداد کالاه / انحصار موقتی ه معامل هنگامی ک

الايی را ه ک ت و عرض ری قيم گ .منحصراً در دست داشته باشد

Corner

ه شتری ک ارگزار و م ين ک ه ب معاملام اعلام در بازار بورس بصورت ع

ام ت و انج رای ثب ی ب ود ول ی ش نمCross Trade

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٤٢

ورس اعلام می شود / .مچينگ به بابتی سفارش ر رق تسويه و تطبيق غير سفارش خريد يک مشتری در براب

.فروش مشتری ديگر

ام ه خ واد اولي ه م اری ک حق العمل کر اسرا ب ه اس شتری ب فارش م س

.محصول نيمه ساخته تبديل می کندCustom Smelter

$ CAD = Copper In قيمت مس به دلار Clerk منشی تالار معاملات در بورس

ت ی قيم ه / همگراي امی ک هنگل ان تحوي ه زم ی ب ای آت رارداد ه قن ت اي وند قيم ی ش ک م ود نزدي خا دی آن کالاه ا قيمت نق ا ب رارداد ه ق

.هم نزديک می شوندبه

Convergence

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٤٣

D ه ی ب رارداد آت ه در ق ه گری ک معامل

ده و ه ش دت يکروز وارد معامل از م .بازار در همان روز خارج می شود

Day Trader

از ت مج داقل قيم ا ح داکثر ي حسويه معاملاتی در ا قيمت ت سه ب مقاي

ت دوده قيم ورس، مح ل در ب روز قبل ه تحوي ولاً در مرحل املات معم مع

.برداشته می شود

Daily Price Limit

Default نکول/ عدم باز پرداخت بدهیل ان تحوي ده / مک ين ش ل تعي مح

الای ل ک ت تحوي ورس جه ط ب توس مورد نظر در قرارداد آتی

Delivery Point

رای ه ب امی ک طلاح ع اصای شتقه قرارداده ار، ( م ی، اختي آته و ا ...)معاوض ل و ي ه در داخ ک

ورس تفاده می شودخارج از ب و اسز از ارزش رارداد ني ای ق قيمته

.کالای مورد مبادله مشتق می شود

Derivatives

ه صورت امل کلي شتری ش ساب م حدها ه خري ده ب ام ش های انج و فروش

ا ورس و طلب ي همراه هزينه های ب .بدهی کارگزار

Difference Account

سک، ف ه ري اوی بياني ه ح ی ک رمسک، زان ري ه مي وط ب ب مرب مطالارمزد، ه، ک واريز سپرده های معامل

رد و ه ... عملک د ب ه باي وده ک ب .امضای مشتری رسانده شود

Disclosure Statement

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٤٤

E وراً در بازاری که در آن اطلاعات ف

Efficient Market .دسترس مشتريان قرار می گيرد

End User نهايیمصرف کننده

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٤٥

F انی وان واسطه مي ه عن ه ب شرکتی کی اخته م ه س الای نيم د ک ه تولي ب

.پردازدFabricator

ه ت عادلان ه -قيم ت ک ی اس قيمترار می را ملاک ق ه آن طرفين معامل

. دهندFair Value

ط ه آن توس ه محض ارائ ه ب ی ک سفارشستی اجرا متقاضی ارگزار باي از طريق ک

.يا باطل گرددFill Or Kill (FOK)

ط الا توس ل ک لام تحوي ين روز اع اولفروشنده به اتاق پاياپای و اعلام آن توسط

.پای به خريدارااتاق پايFirst Notice Day

ازار - رين قيمت / قيمت کف ب ايين ت پ Floor مورد انتظار در بازار

ر تقاضای عرضه و مطالعه عواملی که ب Fundamental Analysis .کالای مورد معامله تأثير گذار است

ی دار معين روش مق ا ف د ي ه خري ق نام توافورس از کالای استاندارد قابل معامله در به قيمت امروز ه ب برای تحويل در آينده ک

.مورد توافق قرار می گيرد

Futures Contract

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٤٦

G Gain سود

ه ارگزار ب الی از يک ک رارداد انتق قاهش ور ک ه منظ ر ب ارگزار ديگ کع ی بنف املات آت ای مع ه ه هزين

.مشتریGive Up

انوی لاع ث ا اط فارش ت فارش / س سرای خريد يا فروش به قيمت معينی باعت از ر س ه در ه ام معامل انج

ورس املات ب ه ،مع ه معامل چنانچ .انجام نشود سفارش باطل می گردد

Good Till Cancelled (GTC)

Grower معامله گر در بورس

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٤٧

H ردن ديل ک ه / تع ذاری وثيق ارزش گ

ا ورس ب ی توسط ب املات آت ای مع ه قيمت پايين تر از ارزش اسمی

Haircut

ور ی بمنظ ه آت ی در معامل روشی از سک ناش دن از ري صون مان م

وگيری از ضرر و تغيير قيمت يا جل .زيان در معامله

Hedge

ش ا پوش گ ي ل هجين ه عم ردی ک ف Hedger .ريسک را انجام می دهد

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٤٨

I ه پرده اولي ام _ س ه هنگ ت ک ی اس مبلغ

ه شروع معامله آتی بعنوان ضمانت معاملساب ه ح نده ب دار و فروش ط خري توس

. شودکارگزار بورس واريز میInitial Margin / Deposit

ه از سود حاصله ازاری ک خريد کالا در به رشد است وق .قيمتها رو ب اغلب سود ف

ولی بيشتر از سود املات پ حاصله از مع .است

Interest Yield

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٤٩

J

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٥٠

K ه ب ام معامل راج انج ورت ح ه ص

ضوری ين ح ان تعي ارج از زم و خمی در املات رس ده مع ه LMEش ک

ان ور همزم الا بط وع ک دين ن چن .معامله می شود

Kerb

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٥١

L ان روش همزم به نوعی از خريد و ف

ود ی ش ه م الا و . گفت روش ک ه ف کان د هم تحويل آن فوری است و خري

رای تحو الا ب ر ک اريخ ديرت ل در ت يقرض دادن کالا به طرف / .می باشد

.مقابل برای يک دوره معين

Lending

ی املات آت ی در مع غ کم ز مبل واريالا ( وان ارزش ک ور در )بعن ه منظ ب

ادی از آن ادير زي رفتن مق ار گ اختي اهرم مالی/ .ارزش

Leverage

ه ت معامل ک موقعي ه ي خاتمر د(گ روش/خري ه ) ف ازار ب در ب

ان منظور وگيری از ريسک نوس جل قيمت

Lifting A Leg

ا ت و ي دود قيم شتری ح ه م ی ک سفارش Limit Order . زمان انجام معامله را معين می نمايد

ت در ان قيم از نوس دوده مج محورس اهش / ب ا ک زايش ي شترين اف بي

ی، انی قبل ت پاي ه قيم سبت ب ت ن قيموء اس دليل س ه ب الی معامل تفاده احتم

ران در ورگ ين محدوديتهايی ب س چن . اعمال می شود

Limit Up/Down

Legal Entity نهاد قانونیده ی را خري ای آت ه قرارداده سی ک و ک

وده دی هنوز آنرا تسويه ننم الای نق ا ک و ي .را در دست دارد

Long

تاندارد الای اس دار مشخصی از يک ک مق Lot قابل معامله در بورس

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٥٢

M

ی حداقل وديعه ثابت که مشتری معامله آت Maintenance Margin .لازم است در حساب خود داشته باشد

مشتری ) وثيقه/ پول (ميزان سپرده امانی .نزد کارگزار بمنظور انجام معامله آتی

زان پردهمي زدس ارگزار ن ای ک اق پاياپ اتارگزار زد ک شتری ن ه م پرده ای ک ا س ب

ذارد ی گ ه م اوت داردبوديع زان . ، تف ميازار و سک ب رايط ري ق ش ا طب پرده ه س

.کالا تعيين می شودارزش

Margin

مشتری جهت واريز تاق پاياپای به ااعلام ه از وج ورد ني طح م ا س ه ت داقل وديع ح .ثابت

Margin Call

ل ه اجرا اين نوع سفارش وقتی قاب ست کود أمين ش شتری ت ر م ورد نظ ت م . قيم

ه ی چنانچ نده اMITيعن دگاه فروش ز ديازار باشد الای قيمت ب د ب باشد فروش باير قيمت د زي دنظر باشد باي و اگر خريد م

.بازار باشد

Market If Touched (MIT)

/ Market Driver (Market Marker بازار سازLiquidity Provider)

ط املات توس ت مع د ثب فراينکارگزاران در بورس به منظور تأييد

.ورمعامله مذکMatching

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٥٣

N

Nearby Month نزديک ترين ماه تحويل قرارداد آتی Niche Market )عدم پيشرفته(بازار ساده ورس روز اعلان الا از طرف ب تحويل ک Notice Day . معاملهبه طرفين

ه رف معامل رارداد / ط رف ق رف / ط ط .حساب مرکزی

وده ک ای ب وان يک منظور اتاق پاياپ ه بعندار ه خري ايگزين طرف معامل رارداد ج ق

.و فروشنده قرار می گيرد

Novation

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٥٤

O ام ورس انج ارج از ب ه خ ه ای ک معامل

Over The Counter (OTC) .ميشود و استاندارد بورس را ندارد

Offer قيمت پيشنهادی فروشنده

می ت رس می / قيم ای رس رين قيمته آخگ دوم ه در رين روش ک د و ف خري

املات در شود LMEمع لام مي ه اع آن کوان قيمت م رای آن روز قيمت بعن رجع ب .ملاک قرار می گيرد

Official Prices

ی ه جبران ک / معامل دن از ي ارج ش خه ه (معامل ام يک معامل ا انج وس و ب معک

) برابر با معامله قبلیOffset

ه / حراج حضوری روشی از معامل که کارگزاران در رينگ قرار گرفته

لام روش را اع د و ف ای خري و قيمته .می نمايند

Open Outcry

وز در که هن یقرارداد/ قرارداد باز کل / بورس تعيين تکليف نشده است

ای ی قرارداده د (آت روش/ خري ) فسويه ل ت ه تحوي ر ب ا منج شده و ي ن

.نشده در بورس

Open Interest

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٥٥

P ه ای وع معامل هن الا ک ل ک ه تحوي منجر ب

ا ی و ي گ، دلال دف از آن هجين ود و ه ش . نباشدآربيتراژ

Physical Trade

ت الای / موقعي دار ک روش مق ا ف د ي خريرای ر ب ه گ ک معامل ط ي شخص توس م

.زمان معينPosition

رفتن ل گ ا تحوي ل دادن ي ين روز تحوي اولرفين ه ط ای ب اق پاياپ ه ات الا ک ک ک ي

.معامله اعلام انجام تعهد می کندPosition Day

ک ه ي ی ک ای آت داد قرارداده داکثر تع حمعامله گر طبق مقررات بورس طی يک

.دوره می تواند انجام دهدPosition Limit

ه گر قراردادهای وضعيتی که معاملد و روش نماي ا ف د ي ی را خري آت

ا ر انی قرارداده ا طی يک دوره زم .در دست خود دارد

Position Trader

ه معامله بين کارگزاران در بورس کگ می رين روع رس ل از ش قب

.معاملات انجام می شودPre-Market Trade

ل د تحوي ک / موع ل ي اريخ تحوي ت Prompt Day قرارداد آتی

ورس صورت وضعيت ارسالی از بد ده تع شان دهن ه ن ر ک ه گ ه معامل اد بروش، مبل د و ف ای خري غ قرارداده

ر، و ه گ ان معامل ا زي ود ي ا، س آنه .هزينه های بورس می باشدساير

Purchase And Sell Statement

ضو ای و ع اق پاياپ رارداد ات / ققراردادی که هر طرف برای خود و د و ام می ده به حساب خود آنرا انج

ر اً در براب سئول رأس ای م اق پاياپ اتت ين .اس ورس چن ايی در ب قرارداده

LME شتريانی ارگزاران و م ين ک بمنعقد می گردد که هر طرف مسئول

اين قراردادها . تعهدات خود می باشد ای LMEدر اق پاياپ ين اعضای ات ب

وراً . منعقد می گردد ا ف اين قراردادهای اق پاياپ قابل تسويه بوده و نقش اتضامنی رارداد حالت ت وع ق در اين ن

.ک از اعضاء را دارددر برابر هري

Principal To Principal

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٥٦

د ا خري ده ب سک توليدکنن ش ري پوشوگيری يک معامله آتی به منظور جل

. قيمت توليدات خودکاهشاز Producers Hedge

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٥٧

Q

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٥٨

R Rally افزايشقيمت رو به رشد يا

ک دوره ه ي سبت ب ت ن ر قيم ه تغيي دامن Range )هفته، ماه، سال(زمانی معاملات آتی

Regulation قوانين و مقررات Resistance(Ceiling) سطحی که روند قيمت متوقف می شود

محل مخصوص معاملات در تالار بورس ه مدت ران ب م ۵که معامله گ ه دوره دقيق

يد و فروش يک کالا جمع شده و برای خر .تصميم می گيرند

Ring(Pit)

حق معامله ی که انحصاراً معامله گر Ring Dealer در تالار بورس را دارد

ه گری / معامله انتقالی چنانچه معاملوده و ی ب از آت رارداد ب دارای يک قرارداد را داشته ه آن ق تمايل به خاتما شابه ب رارداد م ک ق ا ي د و ب باش

ل د، تاريخ تحوي ايگزين نماي بعدی ج . گويندRoll Overبه آن

Roll(Over)

د و ی شامل خري يک معامله کامل آته آن رارداد و خاتم ک ق روش ي ف

.قراردادRound Turn

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٥٩

S

م و املات ک ام مع ا انج ه ب ه گری ک معامله وارد ور روزان دک بط ان ان ود و زي س

. می شودبازار شده و همان روز خارجScalper

ت دوم ز دس اره / فل ه دوب ه ک ز قراض فل Secondary Metal .بازيافت می شود

Sell Stop بازارقيمت فروش به پايين تر ازد محصولات ه تولي ادرت ب ه مب شرکتی ک

Semi-Fabricator .نيمه ساخته می نمايد

صورت ه ب ايی ک می نه ت رس قيمنده شنهادی فروش ت پي انگين قيم مي

ين سپرده بمنظور تسويه حساب، تعيذاری ت گ دوده قيم د و مح روز بع

لام ورس اع ط ب ی توس رارداد آت ق .می گردد

Settlement Price

ی در رارداد آت الی ق سويه م دت موع Settlement On Prompt Day .تحويل

ا ه ي ی را فروخت رارداد آت فردی که ق Short . آنرا بفروشدقصد دارد

ه فروش قرارداد ی در وضعيتی ک آتصد وده و ق الا نب ده ک نده دارن فروشته و ل داش اريخ تحوي را در ت ه آن تهيی ه جبران ق معامل ا از طري ي

)Offset ( ه ود را خاتم عيت خ وض .می دهد

Short Selling

ی و يش بين ا پ ه ب ذاری ک رمايه گ سروش ا ف د ي ه خري آينده نگری خود ب

ردازد ی پ ی م رارداد آت ن. ق رد اي فه ريسک ق ه و ب ازار را پذيرفت يمت ب

دينگی و ی نق املات آت ازار مع ب .سرمايه تزريق می نمايد

Speculator

رادف واژه یCashمت ه معن بالايی پرداخت رای ک دی است و ب نق

ی ار م ود بک ی ش ل م وراً تحوي ه ف ک .رود

Spot

ی نزديکترين ماه رارداد آت انقضای قا رادف ب ت و مت اس

delivery month /nearby .است

Spot Month

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٦٠

ا دو ازار ي ين دو ب ت ب اوت قيم تف Spread پيشنهادی خريد و فروشتفاوت/کالا

ازار خريد و فروش همزمان در دو بام ردن هنگ ود ب صد س ا ق رتبط ب مک د ي ثلاً خري رارداد م ه ق خاتمرارداد روش يک ق ی و ف رارداد آت ق

يخ آتی ديگر از همان کالا ولی با تار روش يک ، تحويل متفاوت د و ف خري

سان در ل يک اريخ تحوي ا ت الا ب ک .بورسهای مختلف

Spreading

ه در روز ر عرض ا ب زايش تقاض افزايش ه اف ر ب ه منج ل ک ريعتحوي س

.قيمت کالا می شودSqueeze

ه ساخته توزيع کننده محصولات نيمه روش ب رای ف ا را ب ه آنه ده ک ش

.يد ذخيره می نما،مصرف کنندگان

Stockist

ه نوسان نوعی سفارش که با توجه با بازار به قيمت درخواستی مشتری ي

ود ی ش را در م ر اج ت بهت ر . قيم اگت د، درخواس را نگردي فارش اج س

ورد به نگه داشته می شود تا قيمت م .نظر برسد

Stop Limit Order

ه ه نقط ت ب ر قيم ازار از نظ بمشخصی رسيد دستور سفارش خريد

ا ود ي ی ش ادر م ذکور ص روش م . فه دستور خريد فوق برای انجام معاملا دار ي ورد نظر خري ه قيمت م ی ب آتبالاتر از آن قابل اجراست و دستور فروش نيز وقتی اجرا می شود که به قيمت مورد نظر فروشنده يا کمتر از

د ازار باش فارش . قيمت ب هدف از سه املاتی معامل فوق بستن موقعيت مع

ا ر در ب یگ اهش زار آت ور ک بمنظ .ضرر می باشد

Stop Order

ويض ه تع ا حوال ار ب ه انب ک حوال يه ار ديگرب ورانب ل منظ ر مح تغيي

ک ا ي الا و ي وع ک ا ن الا ي ل ک تحويه قرارداد آتی با تاريخ تحويل معين ب

. ديگر با تاريخقراردادی

Switch

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٦١

T تجزيه و تحليل تکنيکی روشی مبتنی

ت در ی قيم يش بين ر پ ا ب ده ب آينته، ای گذش د قيمته تفاده از رون اساز ای ب املات، قرارداده م مع حجر در ات ديگ ورس و اطلاع ب

ت ای قيم ناخت الگوه صوص ش خ .می باشد

Technical Analysis

از در ت مج ر قيم رين تغيي کمت Tick قرارداد آتی

ردا و ی ف ه معن صاری ب حروف اخت" روز کاری بعد " منظور LMEدر

می باشدTom

ه ی ک از سفارش انی مج دوده زم محه ام معامل شتری راانج ر م از نظ .نشان می دهد

Time Limit Order

Trader معامله گر در بورس داد داکثر تع ک ح ه ي راردادی ک ق

معامله گر مجاز است داشته باشد و ه روف position limitب ز مع ني

.است Trading Limit

TransParency درستی و شفافيت قيمت

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٦٢

U Underlying Commodity کالای مورد معامله در قرارداد آتی

(Asset)

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٦٣

V ی رارداد آت ل ق اريخ تحوي راً ،ت اکث

رارداد ه ق کاربرد ان هنگامی است ک . شودانجاماختيار معامله روی آتی

Value Date

ز افی، واري پرده اض ه هنگامی س کت ر بعل ه گ پرده معامل ان س نوس

وق پرده ف د، س اهش ياب ت، ک قيم .واريز می گردد

Variation Margin

Volatility نوسان قيمت در يک دوره مشخص املات م مع ای / حج داد قرارداده تع

آتی قابل خريد يا فروش که طی يک لام ه اع ولاً روزان انی معم دوره زم

.می گرددVolume

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٦٤

W Warrant گواهی انبار-قبض انبار Warehouse Receipt رسيد انبار

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٦٥

X

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٦٦

Y Yield مقياس يا بازدهی سرمايه سالانه

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٦٧

Z

آتی و اصطلاحات مربوطهمعاملات

٦٨