Incorporación del ciclo económico en las mediciones de riesgo de crédito Cartagena de Indias, 19...

“Incorporación del ciclo económico en las

mediciones de riesgo de crédito”

Cartagena de Indias, 19 de Noviembre de 2009

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Gestión Global del Riesgo

Incorporación del ciclo económico en las mediciones de riesgo de crédito

Entorno

Ciclicidad de los requerimientos de Capital regulatorio

Provisiones dinámicas

Esquema BBVA

Conclusiones

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Las características del sistema global, combinado con desequilibrios macroeconómicos ayudaron a crear una burbuja de crédito y una inflación de activos.

Red financiera global 1985

Red financiera global 2005 Red grandes exposiciones UK

Fuente: Banco de Inglaterra

Entorno El sistema financiero y la economía real (I)

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Estas particularidades jugaron un papel fundamental al retroalimentar la severidad de la crisis financiera y la transmisión de las debilidades del sistema financiero en la economía real

Modelo tradicional Modelo de originación y distribución

Entorno El sistema financiero y la economía real (II)

Fuente: The Turner Review FSA

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El impacto sobre el sector bancario fue tan relevante que a nivel global se redujo drásticamente el crédito a la economía real, exacerbando la recesión económica, retroalimentando y debilitando al sistema financiero.

Entorno El sistema financiero y la economía real (III)

Estimación de las pérdidas 2007 -2010 por área geográfica

Cartera estimada Pérdidas estimadas Pérdidas implícitas

Total bancos USA 12.561 1.025 8,2%Préstamos 8.059 654 8,1%Valores negociables 4.502 371 8,2%

Total bancos UK 8.369 604 7,2%Préstamos 6.744 497 7,4%Valores negociables 1.625 107 6,6%

Total bancos Área Euro 22.901 813 3,6%Préstamos 15.994 480 3,0%Valores negociables 6.907 333 4,8%

Otros bancos Europa 3.970 201 5,1%Préstamos 3.241 165 5,1%Valores negociables 729 36 4,9%

Fuente: Fondo Monetario Internacional

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La situación financiera global vivida es un evento de riesgo sistémico que muestra los efectos de la prociclicidad. Las entidades que han experimentado pérdidas considerables tienen dificultades en obtener el capital necesario. Esto les lleva a la citada reducción en la concesión de préstamos y al creciente deterioro en la fortaleza de las entidades financieras

El término prociclicidad se refiere a las interacciones (mecanismos de retroalimentación positivos) entre el sistema financiero y los sectores reales de la economía. Estas interacciones tienden a amplificar las fluctuaciones de los ciclos económicos y causar o exacerbar la inestabilidad financiera

Dada la importancia de la ciclicidad del sistema financiero sobre la economía real, su reducción se configura como una prioridad en el sistema regulatorio futuro.

Dos de los aspectos más destacados de cara a mitigar la citada prociclicidad es la regulación de capital de las entidades y el sistema de provisiones por pérdidas crediticias.

Entorno Preocupación sobre la prociclicidad del sistema

La importancia de la regulación bancaria es una consecuencia del papel fundamental que ejercen las entidades financieras en el proceso de intermediación en la economía.

Los bancos son el nexo central en la cadena que determina la oferta, el precio y la asignación de crédito en la economía

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Entorno



Esquema BBVA

Conclusiones

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El objetivo regulatorio consiste en diseñar instrumentos que permitan crear excedentes de capital en periodos de bonanza del ciclo que puedan ser utilizados posteriormente durante épocas de recesión.

Estos excedentes crearan un sector financiero más resistente a episodios de estrés y contribuirá a reducir la prociclicidad propio del sistema financiero y de la actividad económica.

Basilea 2 es por definición un modelo de capital regulatorio sensible al riesgo. Por lo tanto, los requerimientos de capital se incrementarán en momentos de recesión cuando la calidad del crédito empeora.

Sin embargo es importante señalar que dicha ciclicidad puede ser reducida si las entidades usan enfoques ajustados a ciclo para la estimación de la probabilidad de incumplimiento y la severidad.

Ciclicidad de los requerimientos de Capital regulatorio Requerimientos de capital en Basilea 2 (I)

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MetodologíaAjusteCicloEsquemaSaneamientosAnticíclicos ExcedentesCapital MenorActividadCrediticia

CambiosDeRating MayorPlazoPromedio CambioParámetrosRegulatorios

EstimaciónDownturnLGD

MayorDisposiciónDisponibles ParámetrosRiesgoMercado MovimientosTiposInterés

Algunas referencias regulatorias sobre la ciclicidad de capital

The use of credit ratings to set capital requirements

under Basel II represents an important change to the

way banks are regulated. While encouraging better

risk management by banks, it also raises the

possibility that capital requirements might vary with

economic conditions, creating risks to the stability of

the financial system.

Banco de Inglaterra, Financial Stability Paper, Diciembre 2007

The conjecture: Capital now determines future lending

-Default risk positively correlated with business cycle

-IRB approach explicitly links bank lending to capitalization

The fear: Basel II amplifies lending cycles

-Built-in feedback effects exacerbate business cycles

FMI, Jacques Polak Annual Research Conference, Noviembre 2008

“Tags” Preocupación prociclicidad

“Tags” Mitigadores de riesgo

Ciclicidad de los requerimientos de Capital regulatorio Requerimientos de capital en Basilea 2 (II)

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Mayorista (Pd, Lgd, plazo & ventas)

Corporativa

Banco

Soberano

Grandes corporaciones

Pymes

Financiación estructurada

Minorista (Pd & Lgd)

Crédito al consumo

Hipoteca

Tarjetas revolving

Préstamos

Los enfoques avanzados para el cálculo de capital (aquellos que están sujetos a

la ciclicidad de capital) emplean una fórmula diferenciada para cada una de las

clases de activo. Dichas estimaciones hacen uso de las estimaciones

procedentes de las bases de datos históricas.

Ciclicidad de los requerimientos de Capital regulatorio Calculo de Capital en el enfoque IRB por categoría de riesgo

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Bases de datos históricas

Capital

Económico

Ciclicidad de los requerimientos de Capital regulatorio Parámetros de riesgo para el calculo de Capital enfoque IRB

Minorista

Sco

rin

gCorporativas

Se

veri

da

d

Pla

zo m

edi

o

Cor

rela

cion

es (

Div

ersi

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Fór

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osi

ció

n

Pro

ba

bili

da

d i

ncu

mp

limie

nto

Ra

ting

Minorista

Corporativas

Bancos/ Soberanos

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Ciclicidad de los requerimientos de Capital regulatorio Transiciones de ratings

Cambios en la economía

Calificación media de la cartera

En la medida en que las herramientas

de calificación sean más cíclicas la

PD y, por tanto, los requerimientos

mínimos de capital serán más

dependientes de la evolución de

incumplimientos (herramientas TTC vs

PIT).

0

0,8

1,6

2,4

3,2

4

1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005

Año

%

Tasa Incump. PD media cartera PD Med

El análisis de las bases de datos de

S&P sugiere que sus calificaciones

recogen un 15% de la ciclicidad de

incumplimientos, por lo que la

herramienta no es del todo “TTC”

Estimación de la ciclicidad del rating de S&P

%

TI

Ob

serv

ad

a

Calificación crediticia

Fuente: S&P

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Ciclicidad de los requerimientos de Capital regulatorio Downturn LGD y cambios de rating de las agencias de rating

Ltv

Lgd

Dependiendo de la

metodología de cálculo, la Lgd

puede ser muy sensible al

valor del colateral.

Credit Suisse, mayo 2008.

Estiman que en un escenario de

caída de los precios

inmobiliarios del 20%

aumentarían un 20% los APRs

de la cartera hipotecaria de los

bancos británicosMejoras crediticias y condiciones

económicas

Menores apreciaciones del

sector inmobiliario (HPA)

incrementa la severidad

para un mismo

incumplimiento

A pesar de que los ratings de las agencias de rating aspiran a reflejar un espíritu medio de ciclo, en épocas de deterioro de las condiciones económicas se requieren mayores mejoras crediticias para el mismo rating. Todo ello trae consigo efectos cíclicos en el coste de financiación, en la actividad y en el valor de los activos.Fuente: Ashcraft and Schuermann

(2007)

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Ciclicidad de los requerimientos de Capital regulatorio Competidores internacionales. Danske Bank

Ejercicio de estrés crediticio Ejercicio de ciclicidad capital

Tonny T. Andersen – Danske Bank – CFOOn the capital side, we are using through-the cycle parameters on PDs and downturn LGD. That means that pro-cyclicality in a tough recession could on risk-weighted assets be 10/15%. If you use point in time methodology, that number could easily be 30/40%

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Ciclicidad de los requerimientos de Capital regulatorio Análisis de un Δ de un 10% en los APRs de Corporativa

-0,3% -0,3% -0,3%-0,4% -0,4%

-0,3% -0,3% -0,2%-0,3%

-0,6% -0,6%

-0,3%-0,4% -0,5%

-0,4%

-0,1%

-0,8% -0,3%-0,4%

5% 4% 5%7% 8%

5% 5% 4% 5%8% 7%

3%6% 8% 8%

2%

13%5%

6%

BBVA

SAN

TAN

BNP

SOCG

EN

CASA

UN

ICRE

DIT

INTE

SA

BARC

LAYS RB

S

UBS

C. S

UIS

SE

DEU

TSCH

E

LA C

AIXA

CMAD

RID

BAN

ESTO

SABA

DELL

BAN

KIN

TER

Impacto en Core Capital

BBVA

SAN

TAN

BNP

SOCG

EN

CASA

UN

ICRE

DIT

INTE

SA

BARC

LAYS RB

S

UBS

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UIS

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LA C

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CMAD

RID

BAN

ESTO

SABA

DELL

BAN

KIN

TER

Impacto en Core Capital

Impacto en APRs Grupo

Fuente: Pilares 3 de las entidades sujetas y estimaciones propias

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MRC para un banco TTC MRC para banco PIT

Evolución de los “buffers” a lo largo del ciclo

Ciclicidad de los requerimientos de Capital regulatorio Generación de excedentes de capital anticíclicos. CEBS jul 09

Fuente: C-EBS

El objetivo regulatorio consiste en diseñar instrumentos que permitan acumular excedentes de capital en periodos de bonanza del ciclo que puedan ser utilizados posteriormente durante épocas de recesión.

Las propuestas sugeridas han sido:

Factor de escalado en Pd

PD. estresadaFactor de escalado = ----------------------- PD. actual

Niveles de confianza dinámicos que se ajustan en función del estado de la economía, de tal forma que en momentos buenos de ciclo los requerimientos de capital sean mayores (1994-2008)

Req. capital después de escalado en PdReq. capital con nivel confianza dinámico

Requerimientos de capital no escalado

Cap

ital re

gu

lato

rio

Exc

ed

en

te c

ap

ital

reg

ula

tori

o

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Entorno



Esquema BBVA

Conclusiones

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En el contexto de la última crisis financiera, se están evaluando los distintos estándares contables que permitan mantener niveles adecuados de provisiones consistentes con el nivel de pérdidas de la cartera.

Diversas instituciones internacionales están discutiendo los distintos esquemas contables. El sistema de provisiones resultante deberá informar acerca de las pérdidas inherentes a la cartera de crédito, con cierta anticipación al ciclo del crédito.

Los modelos propuestos se alinean en gran medida con el implementado por el Bando de España. Dichos enfoques contrastan con los modelos de pérdida incurrida, donde las provisiones solo se reconocen una vez se haya producido un evento de crédito.

Provisiones dinámicasEntorno financiero

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Provisiones dinámicas (modelo anticíclico y pérdida esperada)Definición del modelo

En un época de crecimiento (upswing) se va constituyendo un fondo (provisiones genéricas) que refleja las pérdidas incurridas en la cartera pero no materializadas por el momento

En una época de crisis (downturn); el requerimiento de fondos disminuye permitiendo estabilizar la línea de provisiones

En un modelo de anticíclico de provisiones, el cargo por dotación se mantiene constante a lo largo del tiempo (figura 1).

En un modelo de provisiones basado en pérdida esperada, el cargo dependerá del valor de los estimadores de riesgo - probabilidad de incumplimiento y severidad ajustadas a ciclo. Por lo tanto, el cargo de provisiones no será constante sino dependerá del valor de la pérdida esperada de la cartera (línea amarilla - figura 2, Danske Bank).

Provisiones específicas

Provisiones genéricas

Provi. totales

% d

e

pro

visi

on

es

Figura 1

Figura 2

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Provisiones dinámicasModelo del Banco de España

Dotación de provisiones dinámicas

Modelo de provisiones del Banco de España (post 2005)

=ά * Δ * Ct + β * Ct – Provisiones específicas

netas

Pérdida inherente de los nuevos préstamos facturados

Provisiones específicas a lo largo del ciclo

El sistema de provisiones dinámicas del Banco de España emplea un modelo estadístico para estimar las pérdidas que aún no se han materializado

En momentos buenos del ciclo acumula un excedente de provisiones más elevadas que las reconocidas en los modelos de pérdidas incurridas

En momentos malos del ciclo, permite liberar parte de las provisiones del excedente.

Ct = stock de préstamos

ά = Pérdida inherente a lo largo del ciclo β = Provisiones específicas en un periodo largo de tiempo

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Provisiones dinámicas¿Qué esta proponiendo el IASB (noviembre 2009)?

Objetivos de la iniciativa Saneamientos por pérdida esperada

Mejorar la utilidad de las cuentas financieras, mejorando la transparencia de las dotaciones por provisiones de pérdidas de crédito.

Mejorar la contabilidad de las provisiones al tener en cuenta las pérdidas esperadas, reconociendo los quebrantos en un momento temprano.

Reflejar la realidad económica de la actividad crediticia, representando una imagen más fiel de ingresos y gastos.

La propuesta forma parte de la respuesta a las recomendaciones del Financial Stability Board y del G-20.

La IASB propone migrar de un modelo de pérdida incurrida a uno de pérdida esperada.

La propuesta presentada requiere que:

Las entidad registren la pérdida esperada al contratar el activo.

Se registre el margen de intereses menos la pérdida esperada a lo largo de la vida de la operación

Construir un fondo de provisiones a lo largo de la vida del instrumento para las pérdidas esperadas

Reevaluar la pérdida en cada periodo

Reconocer inmediatamente cualquier cambio en las expectativas de pérdidas

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Entorno



Esquema BBVA

Conclusiones

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Algunas características del esquema que BBVA está utilizando con el Banco de España

I. Ajuste a ciclo de la probabilidad de incumplimiento. Como se describe someramente en la propuesta del CEBS, las entidades españolas realizan ajustes a ciclo de la PD, lo que permite que el cálculo sea más estable en las diferentes fases del ciclo. Esto permite que los requerimientos del pilar 1 sean más estables.

II. Downturn LGD. Ajustes conservadores de las severidades que permiten también que el capital del pilar 1 sea más estable a lo largo del ciclo

III. Definición del capital objetivo en marco del Pilar 2. En el marco del Pilar 2 se analiza el impacto que podrían tener diferentes escenarios de estrés tanto en la generación de capital como en la ciclicidad de los requerimientos. Se enriquece el análisis con una visión a medio plazo en el que se tienen en cuenta tanto los impactos del escenario como los posibles mitigadores de éste.

IV. Sistema de provisiones anticíclico. Sistema de provisiones dinámico que exige a las entidades un mayor esfuerzo en épocas expansivas y un menor esfuerzo en épocas recesivas, estabilizando por tanto los requerimientos totales de capital+provisiones

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Esquema BBVA I.- Ajuste a ciclo de la probabilidad de incumplimiento

El ajuste a ciclo permite estimar una PD long-run por grado de calificación de manera que no tenga excesiva dependencia de la observación de nuevos datos de incumplimientos.Permite una mayor estabilidad en la Pd y, por tanto, en los MRCMetodología consistente con análisis de escenariosNo es meramente un escalar. Se estima la ciclicidad de los incumplimientos en las diferentes carterasEsquema aplicado en todo el GrupoImportante: el ajuste a ciclo de la PD no anula el efecto de la migración de calificaciones

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007

Datos internos

Ciclo económico

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007

PD España PD ciclo económico (91-07) PD ventana calibración (00-07)

Datos internos

Ciclo económico

Datos internos

Ciclo económico

Fuente: Estimación propia

%

PD

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Estimación de un escenario de estrés de evolución de precios de la vivienda en España

Se traslada este escenario de precios de vivienda a un mayor ratio Loan to Value de los préstamos

A partir de los estudios realizados que relacionan el Loan to Value con la severidad del producto hipotecario, se estima una LGD downturn, que recoge un escenario de estrés de caída de precios y, por lo tanto, será mucho menos sensible que la LGD a cambios de ciclo

LGD

DLGD

Esquema BBVA II.- Downturn LGD

Ejemplo: Cartera hipotecaria España

%

LGD

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Estrés de las fuentes de capital en un horizonte de 2-3 años: provisiones de crédito, riesgo de mercado, riesgo de negocio, otros riesgos, capacidad de emisión. Escenario con menor capacidad de generación de capital. Análisis de tier 1 y ratio totalEstrés de la ciclicidad del capital. Necesidades de capital mayores. Condicionado a la situación económica y con un horizonte de 2-3 añosElementos mitigadores que podrían mitigar el impacto del escenario: dividendos, emisiones híbridos, capacidad de gestión del escenario, fuentes alternativas de capital1+2+3= capital requerido para poder gestionar las crisis con ratios superiores al mínimo regulatorio

El diseño de escenarios de riesgo y la planificación a medio plazo de su impacto permite estabilizar los requerimientos de capital

Esquema BBVA III.- Excedentes de capital del Pilar 2

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Entorno



Esquema BBVA

Conclusiones

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El sistema financiero se encuentra actualmente en “un cruce de caminos”.

Por una parte, es necesaria la actualización de la regulación financiera para tener en cuenta el riesgo de un abanico de productos de creciente complejidad

Por otro lado, es necesario considerar la correlación positiva entre la actividad bancaria y económica para mitigar la prociclicidad del sistema financiero.

Conclusiones

Todo ello nos conduce hacía un entorno con unos requerimientos de capital donde la “salud” de la economía va a ser uno de los inputs.

Las entidades españolas se encuentran en una posición aventajada debido al componente anticíclico existente en la regulación.

BBVA ha venido trabajando en metodologías que permiten conocer las pérdidas inherentes de la cartera y no sólo las incurridas. Por eso mismo, estimamos un impacto limitado de la ciclicidad del capital.

Dadas las características del sistema global económico, es evidente la dificultad de implantar un entorno totalmente anticíclico.

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IMF, “9TH Jacques Polak Annual Research Conference”, November 13-14, 2008

Bank of England, “Financial Stability Paper No.3”, December, 2007

Bank of England, “Financial Stability

Paper No.3”, December, 2007

Association of German Banks, “Potencial Pro-cyclicality of the Basel-2 Framework”, May, 2003

AnexoAlgunas referencias de ciclicidad del capital

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AnexoModelo de provisiones. Circular 04/2004 del Banco de España

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