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INDICADORES MACROECONÓMICOS

SEGUIMIENTO SEMANAL

Unidad Asesora de AnálisisEconómico y Social

Semana 3028 de julio de 2017

Contenido

1. Inflación USA2. Empleo USA3. IPI USA

Precios e Indicadores

CONTEXTO INTERNACIONAL

1 Actividad Económica

2 Sector Financiero

3

4. Rendimiento Bonos del Tesoro5. Standard & Poor's 5006. EMBI Spread

7. Dólar Vs. Otras monedas8. Commodities

Contenido

1. IMAE2. Ventas DGII3. Recaudaciones ITBIS4. IMAM5. Empleo formal

CONTEXTO LOCAL

1 Sector Real

2 Sector Monetario

6. Inflación7. Base Monetaria8. Agregados Monetarios9. Operaciones Monetarias10. Valores en circulación11. Vencimientos12. Tasas de interés13. Reservas internacionales14. Tipo de cambio

Contenido

Sector Financiero

CONTEXTO LOCAL

3

16. Depósitos por destino17. Préstamos por destino18. Depósitos netos Sector Público

CONTEXTOINTERNACIONAL

ACTIVIDAD ECONÓMICA INFLACIÓN USA

La inflación de Estados Unidos comienza un proceso de ralentización desde febrero 2017,cerrando en junio en 1.6% interanual. Este hecho podría frenar la política restrictiva queviene tomando la FED, ante un escenario de baja inflación, esperando indicadores masrobustos en la actividad económica norteamericana. La reducción se atribuyeparticularmente a la caída en los precios de la energía y de los vehículos usados.

Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos

2.8%

1.6%

2.2%

1.7%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun

2016 2017

Inflación de Estados Unidos(Variación Interanual, %)

Inflación

Inflación Core (excl. precios de alimentos y energía)

CONTEXTO INTERNACIONAL EMPLEO USA

✓ A pesar de la caída en precios, el mercado laboral sigue respondiendo de manera favorable. A junio se crearon 222 mil empleos netos, ubicando la tasa de desempleo en 4.4%.

✓ Para la FED resulta preocupante que si bien esta tasa sigue ubicándose en niveles mínimos mantenidos durante casi dos décadas y próximos al pleno empleo, la economía no responde aún a los objetivos previstos en términos de actividad económica y precios.


126

237 225

153

43

297 291

176

249

124

164 155

216232

50

207

152

222


2016 2017

Creación de Empleo No Agrícola USA(Miles de empleos)

4.9 4.95.0 5.0

4.7

4.9 4.9 4.9 4.94.8

4.64.7

4.84.7

4.54.4

4.34.4


2016 2017

Tasa de Desempleo Estados Unidos(Porcentaje,%)

CONTEXTO INTERNACIONAL IPI USA

Otro indicador económico que ha presentado una tendencia más optimista es laproducción industrial de Estados Unidos, ubicándose en junio en 2% interanual, siendosu quinto incremento mensual consecutivo. Este comportamiento se atribuye alincremento en la producción minera y en menor medida a las fábricas estadounidenses.


-2.0%

-0.8%

0.8%

0.0%

2.0%

-3.0%

-2.5%

-2.0%

-1.5%

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%


2016 2017

Índice de Producción Industrial(Crecimiento interanual, %)

CONTEXTO INTERNACIONAL BONOS DEL TESORO

Las curvas de rendimiento de bonos del Tesoro de las últimas semanas con respecto a lade hace un mes, aumentaron en el corto plazo, y en mayor medida en plazos mayores a10 años.


Semana 30: 28/07/2017Semana 29: 21/07/2017Semana 26: 30/06/2017

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

Fondos Federales 3 Meses 1 Año 5 Años 10 Años 30 Años

Rendimiento de Bonos del Tesoro de Estados Unidos(en % por plazo, según mes)

Sem26 2017 Sem29 2017 Sem30 2017

CONTEXTO INTERNACIONAL S&P 500

La incertidumbre política que envuelve a Estados Unidos ante políticas de poca acción porparte de Trump, ha parecido inmune para el mercado de valores. El índicenorteamericano Standard & Poors 500, se mantiene en niveles elevados, ubicándose el28 de julio en 2,472.1 puntos, sin experimentar variación respecto a la semana anterior.Dentro de los principales sectores que componen el índice, el de salud ha sido el demejor desempeño.


2100

2150

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3 6 11 17 20 25 30 2 7 10 15 21 24 1 6 9 14 17 22 27 30 4 7 12 18 21 26 1 4 9 12 17 22 25 31 5 8 13 16 21 26 29 5 10 13 18 21 26

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul

2017

S&P 500 Index

3.71

2.99

2.50

2.70

2.90

3.10

3.30

3.50

3.70

3.90

4.10

4.30

3-J

an-1

7

6-J

an-1

7

11

-Jan

-17

17

-Jan

-17

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-17

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7

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-Ju

l-1

7

EMBI

Rep. Dom Latino

CONTEXTO INTERNACIONAL EMBI SPREAD

La reducción del EMBI dominicano responde recientemente al aumento de calificación alargo plazo del país, de Ba1 a Baa3, tal y como lo define la calificadora de riesgosMoody’s. Un crecimiento económico robusto y la reducción del déficit en cuentacorriente forman parte de algunos de los factores que han permitido la reducción delriesgo externo de la deuda dominicana. En consonancia, el EMBI latino tambiénexperimentó una reducción gradual, influenciado particularmente por los índices deEcuador y Venezuela.

Fuente: Banco Central de la República Dominicana

CONTEXTO INTERNACIONAL USD VS. MONEDAS

El US Dollar Index disminuyó en 1.1% respecto a la semana anterior. Este resultado esconsonante, con la depreciación que ha venido experimentado el dólar respecto a lascuatro principales monedas del mundo, especialmente el euro. Esta tendencia de pérdidade valor de la moneda norteamericana ha sido evidente desde finales del año pasado,reflejo de la incertidumbre política en la cual se encuentra inmersa Estados Unidos, y queaún no es superada.

Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos Semana 30: 28/07/2017

88.67

82.00

84.00

86.00

88.00

90.00

92.00

94.00

96.00

98.00

2 4 6 8 10 11 13 14 16 18 20 22 23 25 27 28 30 32 34 36 37 39 41 43 45 46 48 49 51 53 2 4 5 7 9 10 12 14 16 18 20 22 23 25 27 29

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul

2016 2017

US Dollar Index(Semanal, 2016-2017)

0.1485

0.1410

0.1420

0.1430

0.1440

0.1450

0.1460

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0.1490

3 9 132327 2 8 142127 3 9 15212731 6 12182428 4 10162226 2 8 14202630 7 131925


2017

Dólar por Yuan(Diario, 2017)

1.1754

0.95

1

1.05

1.1

1.15

1.2

3 9 132327 2 8 142127 3 9 15212731 6 12182428 4 10162226 2 8 14202630 7 131925


2017

Dólar por Euro(Diario, 2017)


✓ El euro ha mostrado una constante recuperación, ubicándose en 1.17 dólar por euro al 28 de julio, siendo la apreciación más alta de la moneda en lo que va de año respecto al dólar. Esta recuperación responde a la disposición por parte del Banco Central Europeo de continuar con la compra de deuda.

✓ El yuan se ha fortalecido constantemente desde mediados del mes de mayo, comparando con inicios de año la moneda se ha apreciado en 3.3% frente al dólar. China ha mantenido un esquema de protección de sus reservas, al mismo tiempo que la balanza comercial sigue siendo favorable.


1.3124

1.16

1.18

1.2

1.22

1.24

1.26

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3 10 18 26 2 9 16 24 3 10 17 24 31 7 14 21 28 5 12 19 26 5 12 19 26 3 11 18 25


2017

Dólar por Libra(Diario, 2017)

0.0090

0.0080

0.0082

0.0084

0.0086

0.0088

0.0090

0.0092

0.0094

3 10 18 26 2 9 16 24 3 10 17 24 31 7 14 21 28 5 12 19 26 5 12 19 26 3 11 18 25


2017

Dólar por Yen(Diario, 2017)



✓ La divisa nipona experimentó una recuperación durante el mes de julio. La moneda japonesa se ha apreciado frente al dólar en 0.4% respecto a la semana anterior, a pesar de una leve depreciación durante la semana. La situación política de Estados Unidos ha sido uno de los principales factores de la pérdida de valor de su moneda respecto a la nipona.

✓ La libra esterlina ha mantenido un comportamiento durante el año hacia la apreciación (7.1% desde inicios de año), pese a la incertidumbre que aún se mantiene desde los resultados del Brexit. Recientemente el ministro británico indicó que el proceso de transición a un nuevo acuerdo comercial se extenderá hasta 2022.

CONTEXTO INTERNACIONAL COMMODITIES


Durante el año 2017, el precio del crudo no ha logrado mantenerse dentro de los nivelesesperados por la OPEP en base al acuerdo de recorte de producción. Al 28 de julio elprecio se ubicó en US$49.7 por barril, experimentado una incremento de 8.6% conrespecto al cierre de la semana anterior. El mercado comienza a repuntar al revelarse unademanda más sólida y una caída de reservas en Estados Unidos.

49.72

40

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44

46

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2 5

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16

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24

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14

19

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27

30 5

10

13

18

21

26


2017

Petróleo Crudo WTI(Diario, US$ por barril)

Supuesto Presupuesto 2017: US$48.5 por barril



✓ El precio del oro experimentó un crecimiento de 1% con respecto al cierre de la semana anterior, ubicándose en US$1,260 por onza troy. Este incremento durante el mes de julio responde al debilitamiento del dólar, que aún sigue afectado por el ambiente político. Por otro lado, en uncontexto local, afecta positivamente la balanza comercial dominicana, a través del aumento de las exportaciones de oro.

✓ Por su parte, el precio del níquel experimenta una caída de 2.4% respecto al mes anterior. Este comportamiento se debe principalmente a una reducción de la demanda de dicho metal de las industrias de aleación.

1,260

1,100

1,150

1,200

1,250

1,300

1,350

3 10 17 24 31 7 14 21 28 7 14 21 28 4 11 20 27 5 12 19 26 5 12 19 26 3 10 17 24


2017

Precio Internacional del Oro(Diario, US$ por Onza Troy)

8,931.8

6,000.0

7,000.0

8,000.0

9,000.0

10,000.0

11,000.0

12,000.0


2016 2017

Precio Internacional del Níquel(Mensual, US$ por tonelada métrica)


✓ El precio del cacao aumentó en 0.7% con respecto al precio registrado el mes anterior, ubicándose en 1,998 dólares por tonelada métrica. El debilitamiento del dólar también tuvo su efecto sobre el precio de este commodity, ya que impulsó el atractivo de materias como activos de refugio.

✓ El precio del café arábica se redujo en 4.7% con respecto al valor registrado el mes anterior, al cierre de junio el valor del mismo se ubicó en 144 dólares por tonelada métrica. Las fuertes lluvias en Colombia han retrasado la recolección y las ventas de la cosecha; mientras que Brasil (principal productor) se encuentra en la parte de menor rendimiento de un ciclo de dos años.Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos

1,998.2

1,000.0

1,500.0

2,000.0

2,500.0

3,000.0

3,500.0


2016 2017

Precio Internacional del Cacao(Mensual, US$ por tonelada métrica)

144.1

120.0

130.0

140.0

150.0

160.0

170.0

180.0

190.0


2016 2017

Precio Internacional Café Arabica(Mensual, US$ por tonelada métrica)

CONTEXTOLOCAL

SECTOR REAL

SECTOR REAL IMAE


El crecimiento interanual del IMAE (serie original) en junio fue de 2.7%, incidiendo demanera positiva sectores como hoteles, bares y restaurantes, agropecuario, transporte yalmacenamiento, entre otros. La tendencia ciclo, que suaviza la serie fue de 4% anualizadopara el mismo mes.

2.7%

4.0%

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2.0%

4.0%

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Mar

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May Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

No

v

Dic

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Feb

Mar

Ab

r

May Jun

2014 2015 2016 2017

IMAE(Crecimiento Interanual,%)

Crec. Serie Original

Crec. Tendencia Ciclo

SECTOR REAL VENTAS DGII

Fuente: Dirección General de Impuestos internos (DGII)Cifras preliminares al 03 de agosto 2017

Las ventas totales sujetas a ITBIS, experimentaron una caída de 8.4% interanual en el mesde junio, luego de una expansión significativa en mayo de 12.2%. El acumulado del primersemestre del año mostró un crecimiento de 4.8% respecto a igual periodo del año anterior.

24

3,1

42

24

5,1

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6,0

42

27

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94

27

4,1

41

28

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55

35

3,2

78

26

6,0

69

26

3,9

52

29

4,9

35

26

3,7

88

29

1,9

22

27

4,2

25

0.3%1.1% 0.7%

2.2%

13.4%

1.9%

8.0%

2.3%

9.4%7.7%

11.4%

-1.0%

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-8.4%-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

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-

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun

2016 2017

Cre

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$

Operaciones Totales del ITBIS(Mensual, 2016-2017)

Operaciones Totales del ITBIS

Crec. Interanual

SECTOR REAL RECAUDACIONES ITBIS

Por su parte, las recaudaciones del ITBIS total (interno y externo) al mes de junio seincrementaron en 4.5%. Al tomar en consideración el periodo enero-junio, lasrecaudaciones totalizan RD$82,677 millones, un 7.8% por debajo de la meta derecaudación para este periodo y un 45.1% del total presupuestado para el año.

13

,09

1

12

,22

8

13

,19

6

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,08

3

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,44

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,59

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2

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,84

2

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,76

1

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,53

6

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5

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,95

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,91

6

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6,000

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2016 2017

Cre

cim

ien

to In

tera

nu

al

Mil

lon

es

RD

$

Recaudaciones ITBIS(Mensual, 2016-2017)

Recaudación ITBIS

Crec. Interanual

Fuente: Dirección General de Impuestos internos (DGII)Cifras preliminares al 03 de agosto 2017

SECTOR REAL IMAM

✓ El Índice Mensual de Actividad Manufacturera (IMAM) construido por la Asociación de Industrias de la República Dominicana (AIRD), se recuperó de manera significativa en el mes de mayo.

✓ El índice pasó de 43.3 en abril a 62.6 en mayo, constituyendo éste el segundo máximo histórico en menos de un año (el primero fue en el mes de marzo).

✓ Este incremento estuvo influenciado particularmente por mayores índices en volumen de ventas y de producción.

Fuente: Asociación de Industrias de la República Dominicana (AIRD)

Volumen de ventas 36.5 71.4

Volumen de producción 40.0 71.8

Empleo 51.0 48.1

Plazo entregas suplidores 48.0 44.7

Inventario materias primas 53.5 55.8

IMAM 43.3 62.6

Variables IMAM Mayo 2017Abril 2017

57.6

49.0

54.8

47.1

49.9

57.6

50.2

40.2

53.8

66.3

43.3

62.6

50

30.0

35.0

40.0

45.0

50.0

55.0

60.0

65.0

70.0

Jun

-16

Jul-

16

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6

Sep-

16

Oct

-16

No

v-1

6

Dec

-16

Jan

-17

Feb

-17

Mar

-17

Ap

r-17

May

-17

Índice Mensual de Actividad Manufacturera

SECTOR REAL EMPLEO FORMAL

Fuente: Superintendencia de Pensiones

1,5

01

,05

3

1,6

05

,91

9

1,6

71

,28

0

1,6

46

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6

1,6

79

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4

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43

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8.0%

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1,350,000

1,400,000

1,450,000

1,500,000

1,550,000

1,600,000

1,650,000

1,700,000

1,750,000

1,800,000

1,850,000


2016 2017

Cre

cim

ien

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al

Can

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on

as

Cotizantes(Mensual, 2016-2017)

Cotizantes

Crec. Interanual

Los empleados formales de República Dominicana, medidos a través del número decotizantes registrados en la Superintendencia de Pensiones, nos refleja un incrementointeranual de 8% a junio 2017. Este incremento nos indica que un mayor número depersonas pertenecen a una AFP. Por cada mujer cotizante existe 1.2 hombres cotizando.

SECTOR REAL EMPLEO FORMAL

Fuente: Superintendencia de Pensiones

El salario promedio mensual de los cotizantes en Rep. Dominicana ha manifestado en 2017incrementos respecto al año 2016, siendo el más significativo el registrado en marzo de casi6% interanual. Es importante destacar, que el 70% de los cotizantes perciben un salarioigual o inferior a dos salarios mínimos cotizables.

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2016 2017

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RD

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Salario Cotizantes(Promedio mensual, 2016-2017)

Salario Prom.

Crec. Interanual

Salario mínimo cotizable Junio 2017: RD$11,137

SECTOR MONETARIO

SECTOR MONETARIO INFLACIÓN

La variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) se ubicó en 0.06% en el mes dejunio con respecto al mes de mayo, según lo indica el Banco Central. Por su lado, lainflación acumulada en el primer semestre del año (enero-junio) fue de 1.02%. Los bajosniveles de inflación mensual reflejados desde inicios de año, pueden alejar la inflación decierre 2017 de la meta del Banco Central de 4% ±1%.


(0.01)

(0.56)

(0.01)(0.09)

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0.06

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun

2016 2017

Inflación Mensual(2016-2017)

SECTOR MONETARIO INFLACIÓN POR GRUPO


El análisis de la inflación mensual por grupo de bienes y servicios, indica que el grupo demayor incidencia en la tasa mensual de 0.06% respondió principalmente a bienes yservicios diversos, recreación y cultura, y restaurantes y hoteles; producto de latemporada de verano en el país.

Ponderación Inflación Incidencia*

(%) Jun-17 (%)

Alimentos y Bebidas no Alcohólicas 25.10 -0.01 0.00

Bebidas Alcohólicas y Tabaco 2.32 0.14 0.00

Prendas de Vestir y Calzado 4.56 -0.38 -0.01

Vivienda 11.6 -0.06 -0.01

Muebles 6.46 0.16 0.01

Salud 5.21 0.17 0.01

Transporte 17.95 0.02 0.00

Comunicaciones 2.96 0.00 0.00

Recreación y Cultura 4.12 0.31 0.01

Educación 3.74 0.02 0.00

Restaurantes y Hoteles 8.5 0.17 0.01

Bienes y Servicios Diversos 7.47 0.29 0.02

Inflación general 100.00 0.06 0.06

Grupo de Bienes y Servicios

* Representa el aporte en puntos porcentuales de cada grupo en la variación del IPC

SECTOR MONETARIO INFLACIÓN

En cuanto a la inflación interanual, el mes de junio cierra en 2.55%, tasa que se aleja delrango meta que se había alcanzado en los últimos 4 meses de un poco más de 3%. Seesperaría una tendencia moderada a la baja en los próximos meses, dado que los cambiosinteranuales ya incorporan los precios de petróleo que experimentaron un auge en 2016.Por otro lado, la inflación subyacente mantiene cierta estabilidad, cerrando junio en2.18%.


2.53

1.70

3.343.14

3.51

3.11

2.55

1.78 1.852.18

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1.50

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3.50

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Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun

2016 2017

Inflación Interanual(Mensual, 2016-2017)

Inflación

Inflación Subyacente

SECTOR MONETARIO BASE MONETARIA

La base monetaria restringida al 28 de julio aumentó 4.1% con respecto a mismomomento del año anterior y un 0.7% con respecto a la semana anterior. Se evidencia unarecuperación de la BM a través de la emisión de nuevo dinero (billetes y monedasemitidos) el cual se incrementó en la misma tasa de 4.1% interanual.

Fuente: Banco Central de la República Dominicana Mes de julio: al 28/07/2017

227,925

4.1%

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2.0%

4.0%

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230,000

235,000

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Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul

2016 2017

Va

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tera

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%)

Mill

ones

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$

Base Monetaria Restringida(Mensual, 2016-2017)

BM Restringida

Crecimiento interanual

SECTOR MONETARIO AGREGADOS MONETARIOS

La liquidez de la economía medida a través del Medio Circulante (M1), al 28 de julio seincrementó en 2.1% interanual, después de una constante caída desde el mes de octubre2016, fecha que coincide con una política monetaria más restrictiva por parte del BancoCentral al incrementar la tasa de política monetaria (TPM). Se esperaría una recuperaciónen el corto plazo del medio circulante, dada la nueva medida de reducir la TPM a 5.25%anual.


290,534

2.1%

0.0%

2.0%

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2016 2017

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Mill

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RD

$

Medio Circulante (M1)(Mensual, 2016-2017)

M1

Crecimiento interanual

SECTOR MONETARIO OPERACIONES MONETARIAS

✓ El comportamiento que se evidencia en las operaciones de contracción en los últimos meses, podrían traducirse en un ambiente estable y de liquidez para el sistema bancario.

✓ Al cierre de la semana 30, correspondiente al 28 de julio, las operaciones de contracción aumentaron en 10.8% con respecto a la semana anterior.

✓ Las operaciones monetarias netas, permanecen en niveles cercanos a las operaciones de contracción dada la poca presencia de operaciones de expansión.


21,814.7

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Operaciones Monetarias(Diario, Millones RD$)

SECTOR MONETARIO OPERACIONES MONETARIAS

Los depósitos remunerados de corto plazo se ubicaron al 28 de julio en RD$21,815millones, RD$553 millones por encima del promedio mostrado durante el año 2017(RD$21,261 millones). Este nivel aún no supera el registrado durante el mes de marzo. Elsistema bancario parece mantener controlado sus niveles de liquidez.


21,815

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5,000

10,000

15,000

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26 7

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2016 2017

Mil

lon

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D$

Depósitos Remunerados de Corto Plazo en el Banco Central(Diario, 2016-2017)

Mes de julio: al 28/07/2017

SECTOR MONETARIO VALORES EN CIRCULACIÓN

Los certificados del Banco Central han mantenido un nivel constante durante lo que vade año, al igual que su distribución por tipo de inversionista, siendo los fondos de pensiónlos principales tenedores de esto certificados. A la semana 30 (28 de julio) los valores encirculación del Banco Central se encuentra en RD$478 mil millones, equivalente a dosveces la Base Monetaria Restringida.


78.2

78

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79

.7

78

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.3

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7

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3

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0

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6

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9

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7

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4

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9

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Abr May Jun Jul Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul

2016 2017

Valores en Circulación del Banco CentralPor tipo de inversionista

(Semanal, Miles de millones RD$)

Fondos de Pensión Púb. en General AAyP Bcos. Múltiples

Semana 30: 28/07/2017

SECTOR MONETARIO VENCIMIENTOS

Los vencimientos de certificados en la semana 29 y 30 sumaron casi RD$10 mil millones,lo cual fue cubierto con la emisión de notas por parte del Banco Central del 18 de juliopor un valor nominal de RD$12,061.8 millones. A partir de la semana 36 del año seesperan 4 vencimientos significativos, sumando casi RD$21 mil millones hasta finalizar elaño.


5,677.1

4,282.0

7.5 2.4 5.0 4.8 1.6

6,623.1

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4,398.1 4,149.4

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Jul Ago Sep Oct Nov Dic

2017

Vencimientos Valores del Banco Central(Millones RD$)

SECTOR MONETARIO TASAS DE INTERÉS


✓ La media móvil de la tasa de interés activa promedio ponderado al 28 de julio muestra una tendencia a la baja. Con respecto a la semana anterior, disminuyó 70 puntos básicos, hasta ubicarse en 14.18%.

✓ Por su lado la tasa de interés pasiva promedio ponderado, que ya venía registrando una caída aún más significativa, solo se redujo 40 puntos básicos respecto al 21 de julio, ubicándose el 28 de julio en 5.02%.

✓ Los niveles de liquidez en el sistema, relativamente altos, se tradujeron en una disminución de tasas. El margen de intermediación cerró en 9.10%.

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17

-07

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Tasas de Interés(Media Móvil últimos 7 días)

Activa RD$

Pasiva RD$

Margen de intermediación

SECTOR MONETARIO TASAS DE INTERÉS

El corte semanal del corredor de tasas de interés, da indicios del comportamiento de lasmismas en función de la liquidez y la política monetaria del Banco Central. Evidentemente,la liquidez se ha mantenido relativamente controlada, pues las tasas han permanecidoestables dentro de los rangos de las facilidades de expansión y contracción. La decisión delBCRD de reducir la TPM en 50 puntos básicos, ajustará el corredor de tasas a la baja.


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Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul

2016 2017

Corredor de Tasas(Semanal, 2016-2017)

Tasa Política Monetaria Facilidades Permanentes de Expansión

Facilidades permanentes de Contracción Tasa Interbancaria

Tasa Rendimiento prom. de subasta de contracción de un día

Semana 30: 28/07/2017

SECTOR MONETARIO RESERVAS INTERNACIONALES

Luego del incremento de las reservas internacionales a mediados de junio, por la emisiónde bonos, valorados en US$500 millones, para la terminación de las plantas de PuntaCatalina, las reservas vuelven a experimentar un incremento cercano a los US$400millones en la semana 29. Ya para la semana 30, las RIN se reducen un 5.7% con respecto ala semana anterior.


6,256

5,238

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2016 2017

Reservas Internacionales Netas(Diario, 2016-2017)

Rersevas Internac. Netas

Promedio Anual RIN

Mes de julio: al 28/07/2017

SECTOR MONETARIO TIPO DE CAMBIO

El tipo de cambio (RD$/US$) cierra el 28 de julio en RD$47.54, con una variacióninteranual de 3.4%. A pesar de visualizar un incremento en la tasa cambiaria en eltranscurso del año, el crecimiento se ha mantenido relativamente estable si se comparacon el año 2014 donde la tasa de crecimiento era cercana al 6% interanual.


47.54

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2014 2015 2016 2017

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Tipo de cambio(RD$/US$, Promedio Mensual y Crecimiento)

TC Prom. Mensual

Crecimiento Interanual

SECTOR MONETARIO DEPRECIACIÓN

La depreciación acumulada del tipo de cambio (RD$/US$) a la semana 30 se ubicó en1.74%, apenas inferior en 6 puntos básicos a la del año 2014, y superior a la de los últimostres años. El nivel de depreciación se ha mantenido controlado, aún con el aumento de lastasas de interés de Estados Unidos en el mes de junio.

Fuente: Banco Central de la República Dominicana Semana 30: 28/07/2017

1.74%

0.00%

0.50%

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53

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Semana

Depreciación Acumulada del Tipo de Cambio(Respecto a inicio de año)

2014 2015 2016 2017

SECTOR FINANCIERO

SECTOR FINANCIERO DEPÓSITOS POR DESTINO

Los depósitos por destino tanto en moneda nacional como extranjera han permanecidoestables durante 2017. Al 28 de julio los depósitos alcanzaron un monto de RD$1,306miles de millones, con un crecimiento interanual de 11.2%. Los depósitos del sectorpúblico han crecido en mayor proporción que los del sector privado, a una tasa de 49.2%interanual.

Semana 30: al 28/07/2017

920,

381

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9,09

6

1,08

3,48

9

1,08

0,51

3

1,08

3,94

7

12.2%11.7%

11.0%11.2%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

-

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000


2016 2017

Var

. In

tera

nu

al (

%)

Mil

lon

es

RD

$

Depósitos por destino de las Otras Sociedades de Depósitos (OSD)(Mensual, 2016-2017)

Depósitos S. Público Depósitos S. Privado Crec. Interanual Dep. Totales

OSD: Bancos Múltiples, Asociaciones de Ahorro y Préstamos, Bancos de Ahorro y Crédito, Corporaciones de Crédito y Entidades Financieras Públicas


SECTOR FINANCIERO DEPÓSITOS EN US$

Los depósitos en moneda extranjera alcanzaron un valor de US$6,330.8 millones al 28 dejulio, lo que implica una disminución de 0.6% con respecto a la semana anterior. Noobstante, estos depósitos muestran un crecimiento de 3.4% con relación a julio de 2016.

Semana 30: al 28/07/2017

5,9

26

.3

5,78

4.4

5,84

5.4

5,8

12

.5

5,8

48

.1

5,88

5.5

6,1

22

.1

6,12

1.3

6,0

50

.3

6,0

82

.6

6,05

2.6 6,

429.

2

6,09

8.9

6,27

8.2 6,55

7.3

6,48

9.2

6,5

46

.1

6,49

5.0

6,3

30

.8

3.4%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

5,200.0

5,400.0

5,600.0

5,800.0

6,000.0

6,200.0

6,400.0

6,600.0

6,800.0


2016 2017

Var

iaci

ón

Inte

ran

ual

(%)

Mil

lon

es

US$

Depósitos de las Otras Sociedades de Depósitos(en moneda extranjera, 2016-2017)

Depósitos en US$

Tasa de Crecimiento



SECTOR FINANCIERO PRÉSTAMOS POR DESTINO

Los préstamos por destino, tanto en moneda nacional como extranjera, cerraron el 28 dejulio en RD$968.4 mil millones, con un crecimiento interanual de 8.2% y una caída de0.01% respecto a la semana anterior. Se evidencia estabilidad en los préstamos desdeinicios del año. La política reciente del Banco Central busca incentivar la actividadeconómica impulsando el nivel de crédito.

Semana 30: al 28/07/2017

794,

150.

2

79

7,7

90

.1

800,

231.

7

810,

939.

4

810,

763.

4

82

0,7

22

.7

829,

003.

0

83

9,7

98

.2

849,

340.

6

86

5,9

49

.8

88

0,9

20

.2

887,

512.

1

890,

183.

6

896,

716.

5

89

2,1

38

.0

894,

736.

0

909,

083.

1

92

2,2

47

.9

911,

794.

3

-

100,000.0

200,000.0

300,000.0

400,000.0

500,000.0

600,000.0

700,000.0

800,000.0

900,000.0

1,000,000.0


2016 2017

Mill

on

es R

D$

Préstamos por destinos de las Otras Sociedades de Depósitos(Mensual, 2016-2017)

Préstamos S. Público Préstamos S. Privado



SECTOR FINANCIERO PRÉSTAMOS POR DESTINO

Cuando se descomponen los préstamos por destino, se evidencia el crecimiento estable yen mayor medida que han tenido los préstamos del sector privado desde el 2016, con unavariación interanual al 28 de julio de 2017 de 10%. En contraste, los préstamos del sectorpúblico se han caracterizado por cierta volatilidad desde el año pasado; cerrando el 28 dejulio con un decrecimiento de 13.7%.


13.3%

8.2%

-6.4%

0.4%

-23.1%

-13.7%

15.5%14.5%

10.0%

-30.0%

-25.0%

-20.0%

-15.0%

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%


2016 2017

Crecimiento Préstamos por Destino

Var. Total Var. Sector Público Var. Sector Privado

Semana 30: al 28/07/2017

3,8

36

.7

3,8

43

.7

3,8

06

.3

3,8

44

.3

3,7

09

.8

3,7

78

.9

3,7

97

.2

3,7

65

.8

3,7

97

.6

3,9

18

.2

4,0

05

.1

4,0

47

.9

4,1

47

.7

4,1

88

.4

4,1

57

.5

4,0

90

.6

4,1

31

.3

4,2

14

.4

3,9

07

.7

1,000.0

1,500.0

2,000.0

2,500.0

3,000.0

3,500.0

4,000.0

4,500.0

5,000.0


2016 2017

Mill

on

es U

S$

Préstamos por Destino(en moneda extranjera, 2016-2017)

S. Público S. Privado

SECTOR FINANCIERO PRÉSTAMOS EN US$

Los préstamos en moneda extranjera de las entidades de intermediación financiera,totalizaron al 28 de julio los US$4,302 millones, con una variación interanual de -2.5%. Laparticipación de los préstamos del sector privado se han incrementado de un 87.9% en2016 a un 91% en 2017; por ende los del sector público se han reducido de 12.1% a 9.1%para los mismos años.

Fuente: Banco Central de la República Dominicana Semana 30: al 28/07/2017

14.6%

-4.8% -2.5%

-20.4%

-55.8%

-37.2%

27.1%

8.2%

3.1%

-70.0%

-60.0%

-50.0%

-40.0%

-30.0%

-20.0%

-10.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%


2016 2017

Crecimiento Préstamos por Destino(en moneda extranjera, 2016-2017)

Crec. ME Total Crec. ME Sector Púb. Crec. ME Sector Priv.

SECTOR FINANCIERO PRÉSTAMOS EN US$

En general, los préstamos en moneda extranjera han disminuido desde el 2016,recuperando cierta estabilidad en lo que va del 2017. No obstante, al 28 de julio de esteaño los préstamos del sector privado en moneda extranjera crecieron apenas un 3.1% conrespecto al mismo momento del año anterior, y un 0.2% en relación a la semana anterior.Por otro lado, los préstamos del sector público han caído un 37.2% interanual.


56,670

98,182

126,533

(150,000)

(100,000)

(50,000)

-

50,000

100,000

150,000

Jan

Feb

Mar

Ap

r

May Jun

Jul

Au

g

Sep

Oct

No

v

De

c

Jan

Feb

Mar

Ap

r

May Jun

Jul

Au

g

Sep

Oct

No

v

De

c

Jan

Feb

Mar

Ap

r

May Jun

Jul

2015 2016 2017

Posición neta del Sector Público en el Sistema Financiero (OSD) (RD$ Millones)

Posición neta Depósitos Neto Préstamos S. Público

Depósitos S. Público Valores Distintos de Acciones

SECTOR FINANCIERO POSICIÓN NETA S. PÚBLICO

Como se ha evidenciado, el crecimiento de los depósitos del sector público en el sistemafinanciero ha tenido un contraste con la caída en los préstamos durante el 2017, lo que hainvertido la posición deficitaria de caja que venía experimentando desde el 2015. Al 28 dejulio el sector público logra una posición financiera de caja superavitaria en la banca deRD$41.5 mil millones. No obstante, la posición neta -incorporando los valores distintos deacciones- del Sector Público continua deficitaria dentro del sistema (OSD).


UNIDAD ASESORA DE ANÁLISIS ECONÓMICO Y SOCIAL

Yaurimar Terá[email protected]ín FrancosJuan Carlos López(809) 688-7000exts 3012, 3027 y 3015

Contactos:

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