Industria de Fondos de Inversión en Costa Rica ...# de Fondos: 49 CRECIMIENTO MERCADO DE DINERO...
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Crecimiento y desarrollo de laIndustria de Fondos de Inversiónen Costa Rica.
Sustitución de la SociedadAdministradora Interbolsa SAFIpor parte de Improsa SAFI.
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MERCADOFONDOS DE INVERSIÓNEN COSTA RICA
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LA INDUSTRIA DE FONDOS EN COSTA RICA HA CRECIDO 167%EN LOS ÚLTIMOS 10 AÑOS
ACTIVOS TOTALES U$M
# Fondos: 128Inversionistas: 31.4112006 # Fondos: 98
Inversionistas: 58.4612014
INVERSIONISTAS
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Nota: Datos al 31 de diciembre, con excepción de 2014 a julio.Fuente: SUGEVAL.
31.411
34.844 34.02330.614
34.273
40.05343.821
48.429
58.461
$1.629
$2.030$2.238
$2.602$2.815
$2.694 $2.831
$3.603$3.732
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Nota: Considera activos totales. Datos a diciembre, con excepción de 2014 a 31 de julio.Fuente: Superintendencia General de Valores. Fondos inmobiliarios incluyen los Fondos de Desarrollo Inmobiliario.
M. DE DINERO CRECIMIENTO INGRESO FONDOS INMOBILIARIOS OTROS
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
8%
58%
24%3%
4%
20%
34%39% OTROS
1%
FONDOS INMOBILIARIOS Activos (U$M): 1.271# de Fondos: 24
Activos (U$M): 2.171# de Fondos: 49
CRECIMIENTO
MERCADO DE DINERO
INGRESO
9%
LA INDUSTRIA DE FONDOS SE CONCENTRA EN MERCADO DEDINERO Y FONDOS INMOBILIARIOS...
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SAFIS del Estado SAFIS Privados
Fondosde Inversión$3.732 MM
FondosInmobiliarios
$1.269 MM
BN16%
BCR21%
INS10%Popular
7%
Otros 21%
Aldesa7%
Multifondos9%
Improsa9%
BCR29%
INS1%
Popular5%Interbolsa
1%
Aldesa17%
Multifondos9%
Improsa27%
... CON UN NÚMERO LIMITADODE ADMINISTRADORES...
Nota: Otros incluye: BAC, BCT, Scotiabank, Vista, SAMA y Mutual.Fuente: Superintendencia General de Valores de Costa Rica. Datos al 31 de julio del 2014.
54%
46%
Vista12%
35%
65%
5
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PRIVADO ESTADO
2008
$2.283$2.602
$2.815
49% 52% 50% 48% 45%
$2.694 $2.831$3.370
$3.732
46%49% 51% 48%
50%52%
55%
2009 2010 2011 2012 2013 20140
1.000
2.000
3.000
4.000
3.500
2.500
1.500
500
US$M
51%54%
... Y UNA TENDENCIA A UNA CONCENTRACIÓNDE ADMINISTRADORES DEL ESTADO...
Nota: Fondos del Estado incluyen fondos administrados por el Banco Nacional, Banco de Costa Rica, Banco Popular y el INS.Fuente: Superintendencia General de Valores de Costa Rica. Datos al 31 de diciembre, con excepción de 2014 a julio.
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... QUE IMPACTAN LA ESTRUCTURA DEL MERCADO, LAS METASDE LOS OPERADORES...
7
ero11do22
Mercado de alto nivel de penetración / desarrollo.
ero33 Tendencia a la concentración de estatales.
Competidores e�caces requieren participación que asegure balance en la industria.
to44 Oportunidades limitadas para desarrollo de productos.
Mercado deFondos
Meta de participación
METAENTORNO
10%
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ALT
ABA
JA
... Y EL ENFOQUE ESTRATÉGICO Y EL MODELO DE NEGOCIOS
8EF
ICIE
NCI
A O
PERA
TIVA
EFECTIVIDAD DE NEGOCIOS
BAJA ALTA
PlaneamientoConsolidar Mercado
Estrategia DinámicaOportunidades
ReestructuraciónTransformación
Mejor E�cienciaEnfoque Procesos
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En marzo y abril, el Grupo FinancieroImprosa presentó a los inversionistasde Interbolsa una propuesta de “Sustitución de Administrador”
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Fondos Inmobiliarios NO Diversi�cados Fondos Financieros
INTERBOLSADOLARES
INTERBOLSA2
INTERBOLSA3
FIO LIQUIDEZ D LIQUIDEZ C
Inmobiliario No diversi�cado Mercado de DineroNo diversi�cado
Sí Sí Sí Sí N/A N/A
TIPO DE FONDO
APROBACIÓN DECAMBIO DE AD.
5,58% 1,28% 2,28% 1,99%% HECHO DERECESO SOLICITADO
$56,4 $59,8 $9,4 $32,4 $1,72 $1,59
$3,4 $8,0 $2,7 $2,5 $0,001 $0,002
ACTIVO (US$M)
PASIVO (US$M)
COMO RESULTADO DE LA SUSTITUCIÓN GRUPO FINANCIEROIMPROSA ADMINISTRA SEIS NUEVOS FONDOS
Nota: Datos con cierre a junio 2014.
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LA TRANSACCION BUSCA FORTALECER LA PARTICIPACIONDE IMPROSA SAFI COMO ADMINISTRADOR...
Sustitución voluntaria desociedad administradora
Improsa SAFI sustituye Interbolsa SAFI
Reglamento General de SociedadAdministradoras y Fondos deInversión
Requiere autorización de la AsambleaOferta condicionada a no más de un15% de recesoSUGEVAL vela por transparenciade proceso
Prevista en la normativaregulatoria
ProspectoPolítica de inversiónInquilinosPropiedadesPatrimonio
No hay afectación en losfundamentales delFondo
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INMOBILIARIOS OTROS INSTRUMENTOS INVERSIONISTAS INMOBILIARIOS
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
$1.629$1.221
$2.030$1.532
$2.283$1.619
$2.602$1.578
$2.815$1.690
$2.694$1.525
$2.831$1.681
$3.603$2.416
$3.732$2.465
$408 $498$664
$1.023 $1.126$1.169
$1.150$1.187 $1.271
... EN UN MERCADO EN CRECIMIENTO
Nota: Datos de Fondos Inmobiliarios incluyen Fondos de Desarrollo.Fuente: Superintendencia General de Valores de Costa Rica. Datos al 31 diciembre, con excepción de 2014.
12
4.129
5.298
6.8616.908
7.2567.449 7.318 7.356 7.559
Activo Total
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2001
$1
$47
$79
$124
$182 $182$177
2005 2006 2007 2011 2012 2013
$342
20140
$20$40$60$80
$100$120$140$160$180
$340
US$M
Mono Producto: 1 Fondo
Múltiples Productos: 3 Fondos
Estrategia Dinámica:9 Fondos
SUSTITUCIÓNSAFI
Activo administrado por Improsa SAFI
EN LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS IMPROSA HA DESARROLLADOUNA ESTRATEGIA EXITOSA...
Nota: Datos de 2009 a 2014 de todos los fondos de Improsa SAFI, incluyendo los activos de Interbolsa con cierre a Junio.Fuente: Superintendencia General de Valores de Costa Rica.
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... QUE LE PERMITE COLOCARSE COMO LIDER DEL MERCADO,CONSOLIDAR SU ESTRATEGIA Y MODELO DE NEGOCIO...
BCR
29%27%
17%
12%9%
5%2%
IMPROSA ALDESA VISTA MULTIFONDOS POPULAR OTROS0
100
200
300
400
350
250
150
50
0
10
20
30
40
35
25
15
5
US$M PARTICIPACIÓNDE MERCADO (%)
Total Fondos Inmobiliarios: US$M 1.271
$363$342
$215
$146$109
$68
$27
Nota: Datos a julio 2014.Fuente: Superintendencia General de Valores de Costa Rica.
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...Y CONVERTIRSE EN LA PRINCIPAL SAFI PRIVADA DEL MERCADO
era33era11era11
SAFI más grande de Costa Rica en cantidad de activos totales administrados con $345 millones.
SAFI privada en cantidad de activos administrados en Fondos Inmobiliarios con $342 millones.
SAFI privada en cantidad de inquilinos, metros cuadrados arrendables y renta mensual en sus fondos inmobiliarios.
Nota: Datos a junio 2014.Fuente: SUGEVAL.
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VENTAJAS DE LATRANSACCIÓN PARALOS INVERSIONISTAS
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Optimizaciónde estructurade capital.
Estabilidadinstitucionaly gobiernocorporativo.
Recursohumano
experimentado
Volumeny diversi�cación
de activos.
Buscar mejorcapitalizaciónde mercadoy liquidez.
1
2
3
5
64
Transparenciay continuidad.
VENTAJAS DE LA TRANSACCIÓN PARA LOS INVERSIONISTAS
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1 Optimización de capital
1. Uso de endeudamiento para generar impacto en el rendimiento de la participación.
2. Fortalecer el valor intrínseco del título para impactar el valor de capitalización de mercado.
LA TRANSACCIÓN GENERA VALOR PARA LOS INVERSIONISTAS
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2 Volumen y diversi�cación de activos
2. Volumen permite reducir volatilidad.
1. Fondos diversi�cados. Art.79 RGSAFI: No más de un 25% de los ingresos mensuales del fondo puede provenir de una misma persona física o jurídica o de personas pertenecientes al mismo grupo �nanciero o económico.
LA TRANSACCIÓN GENERA VALOR PARA LOS INVERSIONISTAS
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6
5
4
3
Inscripción en nuevos mercados
1
2
GUATEMALA
HONDURAS
EL SALVADOR
NICARAGUA
COSTA RICA
PANAMÁ
1
4
5
6
3
2
En proceso
Autorizados
Buscar capitalización de mercado
20
3
LA TRANSACCIÓN GENERA VALOR PARA LOS INVERSIONISTAS
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Estabilidad institucional y gobierno corporativo
Recurso humano experimentado
Transparencia y continuidad
21
4
5
6
LA TRANSACCIÓN GENERA VALOR PARA LOS INVERSIONISTAS
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GRACIAS
22