INFACION Diciembre 2014

Diciembre 2014

Csar Pearanda Castaeda

Director Ejecutivo del IEDEP

Panorama econmico y proyecciones

2015 - 2016

Panorama econmico y proyecciones 2015 2016: Agenda Temtica

Punto de partida: A qu tasa crecer?

El desafo es crecer: Elementos centrales para lograrlo

Contexto Internacional

Contexto Nacional

1. Poltica Macroeconmica

2. Productividad

3. Inversin

Proyecciones bienio 2015-2016

Conclusiones: Cmo enfrentar el desafo de crecer?


Fuente: Libro Agenda Econmica para el Cambio ,

Csar Pearanda C.

Elaboracin: Csar Pearanda C.

2.7%

C

E Crecimiento Potencial Actual: 5.3%

8.4%: Crecimiento promedio anual 2006-2010

(sin contar el 2009)

6.5%: Crecimiento potencial alcanzado

Promedio anual 2011-2013: 6.1%

5.3%: Crecimiento potencial actual

8.4%

5.3%

6.5%

2.7%: Tasa de crecimiento 2014

(estimado)

C: Capital, E: Empleo, P: Productividad

Para no variar pobreza ni empleo el PBI debe crecer en un rango mnimo de 3.5 4.0%.

(Elasticidad Pobreza/PBI y Empleo/PBI)

Desaceleracin del Crecimiento Econmico

Fuente: INEI, BCRP, MEF Elaboracin: IEDEP-CCL

Para el cierre de 2014 se estima un crecimiento

econmico alrededor de 2.7%, menos de la mitad respecto del ao pasado.

La evolucin del consumo e

inversin privada es determinante; juntos

explican ms del 82% del PBI.

Entre el 2006 y 2012 (sin

contar el 2009) el consumo se expandi 7.4% promedio anual y la inversin 20.0%.

Este ao el consumo

crecera solo 4.5% y la inversin decrece 1.7%.

* 2014: estimado

Inv. Priv. 20.1 23.3 23.9 -9.1 25.9 11.0 15.6 6.4 -1.7

Inv. Pbl. 17.5 17.1 27.9 32.9 14.2 -11.2 19.1 12.1 -1.3

PBI y componente privado (Var % real)

Proyecciones para el bienio 2015-2016

Perspectivas del PBI por Tipo de Gasto

Todos los componentes del PBI cayeron

fuertemente el 2014.

En los prximos dos aos el consumo e inversin

privada y pblica no superaran las tasas registradas el 2013.

* 2014 rango: 2.4 - 2.7% (estimado)

Fuente: MEF, INEI, BCRP, IEDEP-CCL Elaboracin: IEDEP-CCL

Perspectivas del PBI por Tipo de Gasto


Todos los componentes del PBI cayeron

fuertemente el 2014.

En los prximos dos aos el consumo e inversin

privada y pblica no superaran las tasas registradas el 2013.

** 2015 rango: 4.1 4.8%. 2016: rango: 4.4 5.2% ( proyectado)

Las proyecciones estn sujetas a las recientes medidas econmicas y

concrecin de cartera de proyectos de

infraestructura y minero-petrolero

* 2014 rango: 2.4 - 2.7% (estimado)

Perspectivas del PBI Global y Sectorial

El 2014 todos los sectores experimentaran significativas desaceleraciones. Comercio y servicios definen crecimiento total.

* 2014 rango: 2.4 - 2.7% (estimado)


Perspectivas del PBI Global y Sectorial

El 2014 todos los sectores experimentaran significativas desaceleraciones. Comercio y servicios definen crecimiento total.

Otras proyecciones de PBI 2015:

MMM: 6.0%

BCRP: 5.2-5.5%

MEF: 5% como mnimo

Las proyecciones para 2015/2016 an debajo del crecimiento

potencial (5.3%).

Fuente: MEF, INEI, BCRP, IEDEP-CCL Elaboracin: IEDEP-CCL ** 2015 rango: 4.1 4.8% (proyectado)

* 2014 rango: 2.4 - 2.7% (estimado)

Bienio 2015-2016: Crecimiento promedio anual 5.0%

Fuente: FMI, BCRP, INEI, PNUD Elaboracin: IEDEP-CCL

Con un ritmo de crecimiento anual

de:

8%

6%

5%

La pobreza se situara en:

2016

13.7%

17.7%

19.8%

Pobreza 2013: 23.9%

1 pp. PBI

0.52%

72 mil

Aumento del empleo formal

Puestos de trabajo creados

Se requiere que PBI crezca

4.6%*

* Para absorber 360 mil personas que ingresan al mercado laboral anualmente 2014: Con un crecimiento econmico de

2.7% la pobreza sube 0.25 pp., es decir, 79 mil personas entraran en situacin de pobreza. No considera programas sociales.

Empleo Pobreza

El desafo es crecer:

Elementos centrales para lograrlo

Contexto Internacional

Ligera recuperacin de la economa mundial

Fuente: FMI, Global Macro Monitor, Latinfocus Consensus Forecast Elaboracin: IEDEP-CCL

PBI Mundial (Estructura %)

* Estimado ** Proyectado

PBI Mundial (Var %)

Desempleo (%)

EUA: 5.9

Zona Euro: 11.5 Alemania: 4.9 Francia: 10.5 Italia: 13.2

Portugal: 13.4 Espaa: 24.1 Grecia: 25.7

Reserva Federal de EUA

Nov 2008, inicio de QE1

Mar 2010, fin del QE1

QE1: Se inyect US$ 600 mil millones 17 meses de duracin.

Media de US$ 35 mil millones.

QE2: Se inyect US$ 600 mil millones 7 meses de duracin.

Media de US$ 85 mil millones.

Nov 2010, inicio de QE2

Jun 2011, fin del QE2

QE3: No tena fecha de caducidad. La FED decidi inyectar US$ 85 mil

millones mensuales.

Set 2012, inicio de QE3

Oct 2014, fin del

tapering

Ene 2014, Inicio

tapering

Tapering: Reduccin gradual. La Fed anuncia reduccin de US$10 mil

por mes.

Desarticulacin de la poltica expansiva impactara en el sistema financiero global. Fuente: FMI, Bloomberg, FED - EUA

Tipo de cambio: Nuevos soles por dlar

Reserva Federal de EUA

Fuente: FMI, Bloomberg, FED - EUA

EUA: Tasas de la FED (%)

Tasa de referencia: 0.09%; potencial alza

2015 2016

Cundo?

Evolucin precio del petrleo

Fuente: Reuters, Bloomberg, BCRP

Evolucin precio del petrleo (US$/bar)

133.9

66.1

Contexto Nacional

Contexto Nacional 1. Estabilidad Macroeconmica

1. Estabilidad Macroeconmica


El 2014 el balance fiscal tendra resultado cercano a cero.

Debido a las recientes medidas econmicas, el resultado de 2015 se situara alrededor

de 2.2% del PBI.

Balance Fiscal (% del PBI)

Deuda Pblica (% del PBI)

Reduccin gradual de la Deuda Pblica Bruta.

Externa : 2009: 16.1% 2014 (Oct): 10.2%

Interna : 2009: 11.0% 2014 (Oct): 9.0%


Deuda pblica 2014 (Oct) Millones US $

Total : 36,922 Externa: 19,651 Interna : 17,271



Deuda Externa Privada (% del PBI)

* Al II trimestre 2014

La deuda externa privada contina con

tendencia al alza.

Al III trimestre de 2014 asciende a US$

32,505 millones.


Reservas Internacionales Netas - RIN (Miles de millones US$)

La inflacin se mantendra en el lmite superior del rango meta establecido por el BCRP (1 a 3%).

Inflacin (Var % anual del IPC LM)

A noviembre 2014 las RIN ascienden a US$ 63,815 millones

Fuente: MEF, INEI, BCRP, IEDEP-CCL Elaboracin: IEDEP-CCL * Estimado ** Proyectado


Fuente: Sunat-Aduanas, BCRP, MEF Elaboracin: IEDEP-CCL * 2014: estimado **2015-2016: proyectado

Comercio Exterior (Var %) Balanza de Pagos (% PBI)

Exportaciones

(Millones US$)

Balanza Cuenta

Corriente

(Millones US$)

Contexto Nacional 2. Incremento de Productividad

2. Incremento de Productividad

Fuente: Libro Agenda Econmica para el Cambio , Csar Pearanda C. Elaboracin: Csar Pearanda C.

La PTF es la contribucin que hacen a la produccin todos los

elementos que intervienen directa o indirectamente en el proceso,

con excepcin de incrementos en empleo y capital. En trminos mas

simples, es la diferencia entre la tasa de crecimiento de produccin

y la tasa ponderada de incremento de los factores (trabajo,

capital).

Principal impulsor del crecimiento a mediano largo plazo.

Abre el camino a la prosperidad.

PTF: Productividad Total de Factores


Fuente: BCRP; Csar Pearanda - "Agenda Econmica para el Cambio

1,7 1,90,9 1,0 1,5

1,42,2

2,6 2,4 1,9

2,8

-0,6

-4,5

0,62,4

1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2012

Productividad

Trabajo

Capital

5,9

3,5

-1,0

4,0

5,8

Contribucin de la Productividad al Crecimiento Econmico (pp.)

* 1980-1990: Dcada perdida * Entre el 2001 y 2012 la productividad explic el 41.4% del crecimiento del PBI.

5.9

3.5

-1.0

4.0

5.8

Tasa de

crecimiento

real del PBI 50%Transpiracin

50% Inspiracin


Fuente: Libro Agenda Econmica para el Cambio , Csar Pearanda C. Elaboracin: Csar Pearanda C.

Mejora de Instituciones.

Reformas estructurales: Estado, laboral, tributaria.

Capital humano: Reformas en Salud y Educacin.

Innovacin, ciencia y tecnologa: Inversin. Per: 0.15% del PBI.

Chile: 0.5%, Brasil: 1.0% Finlandia: 3.6%, Corea del Sur:

4.0%, Israel: 3.9%, Alemania: 2.9%, EUA: 2.8%.

Cerrar brecha de infraestructura.

Agenda para incrementar la productividad: Principales elementos

Productividad: Una constante en los ltimos aos ha sido la prdida sostenida de competitividad

Fuente: The Global Competitiveness Report. WEF Elaboracin: IEDEP-CCL

ndice de Competitividad Global (*)

Contexto Nacional

3. Inversiones Potenciales Cartera de Proyectos

3.1 Evolucin de inversiones

Inversin Privada (Var %)

Fuente: BCRP, MEF, INEI, IEDEP-CCL Elaboracin: IEDEP-CCL

Inversin Pblica (Var %)


Inv. Privada, segundo componente ms importante de la economa,

20.6% del PBI.

Entre enero-setiembre retrocedi 2.0%.

La recuperacin de 2015-2016 depende del efecto de las medidas del Ejecutivo y de la concrecin de la cartera de

proyectos (infraestructura y minero-petrolero)

El 2014 la tasa de crecimiento de la inversin pblica es negativa.

La recuperacin para el 2015-2016 depender de la eficacia de los tres niveles de gobierno: Nacional,

regional y local.

Las inversiones del sector gubernamental representan 5.6%

del PBI.

BCRP proyecta 4.5% para 2015 BCRP estima -3.3% para cierre 2014 y

proyecta 10.2% para 2015

3.2 Aumento de inversiones

Imperio de la Ley (Estabilidad jurdica).

Respeto derecho de propiedad y autor.

Trabas / Barreras burocrticas / Sobrerregulacin.

Seguridad / Corrupcin.

Debe mejorarse el clima de negocios


Enfrentarlo favorece la institucionalidad

3.3 Ambiente de Negocios

Doing Business.- Ranking

2015/2014

Nota El estudio comprende 189 pases

El Per ocupa el puesto 35 en el ranking DB que

mide las facilidades que

tienen las empresas para hacer negocios.

El reto es mantener una

mejore progresiva y situarnos dentro

de los top 20. Resultados de 2014 ajustado con la nueva metodologa

3.4 Inversin Potencial: Infraestructura

Per: Brecha de Inversin en Infraestructura al 2021

(Millones US$)

Libro Agenda Econmica para el Cambio , Csar Pearanda C.

Fuente: AFIN, IEDEP-CCL

3.5 Inversin Potencial: Carteras de Proyectos

Anuncios de Proyectos de Inversin Privada 2014-2016

Proyectos de Inversin Privada: Estructura por sectores (%)

Fuente: MEF, BCRP Elaboracin: IEDEP

3.6 Inversin Potencial: Proyectos Mineros

Cartera estimada de principales proyectos mineros (hasta el 2020)

Cartera estimada de principales proyectos mineros

Estructura por estado (%)

Fuente: MEF, BCRP Elaboracin: IEDEP

3.7 Cartera de Proyectos Centros comerciales

Fuente: ACCEP, Apoyo Consultora, Colliers International Elaboracin: IEDEP

Real Plaza Jess Mara Puruchuco Ate San Isidro

Strip Centers del Per Cercado de Lima strip Center La Molina

Rambla Brea

Mega Plaza Express Cercado de Lima Camino Real

Real Plaza Chiclayo, Pucallpa y Tumbes

Mega Plaza Express Pisco Huaral, Huaraz

Real Plaza Chiclayo y Tumbes

Open Plaza Hunuco

Mall Aventura Plaza Arequipa Iquitos

Open Plaza Cajamarca

Mega Plaza Norte Independencia

Mall Aventura Plaza Callao

Mall Aventura Plaza Santa Anita

Real Plaza Cercado de Lima

Real Plaza Chorrillos

Plaza Lima Norte Independencia

Lima Outlet Center Callao

Minka-Etapa I Callao

Plaza San Miguel San Miguel

Mall Molina Plaza La Molina

Mall Aventura Plaza Trujillo ( 3 ampliacin)

Open Plaza Piura

Plaza del Sol Ica

Lima

Provincias

Centros Comerciales 2014 2015 2016

Lima

Provincias

Ampliaciones Centros Comerciales 2014

Nuevos

Conclusiones:

El desafo es crecer

Conclusiones: El desafo es crecer

Fuente: Libro Agenda Econmica para el Cambio ,

Csar Pearanda C.


2.7%

C

E Crecimiento Potencial Actual: 5.3%

Tasa Potencial ptima:

7-8%

5.3%

7-8% CT3 de P, E, y C

Curva de

transformacin

(CT1)

CT2 de P 6.5% crec. potencial alcanzado

Reto bienio 2015-2016: promedio anual: 5.0%

Lograr ritmo de crecimiento potencial actual.

Reto hacia adelante:

Propender al crecimiento potencial alcanzado (6.5%)

Para obtenerlo, apostar por:

Estabilidad macroeconmica

Incremento de la Productividad

Aumento de inversiones

Y buscar luego expandirlo a la tasa ptima (7-8%).

C: Capital, E: Empleo, P: Productividad

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Director Ejecutivo del IEDEP

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