Informe de Actividadesmemoriaanual2018.cesce.es/pdf/cesce-2018-actividades-ES.pdf · En cuanto a la...

2018

Informede Actividades

Repaso del ejercicio

Quiénes somos

Estrategia Evolución del negocio asegurador

CESCE, la ECA española. Gestión del seguro de crédito por cuentadel Estado

03 15 29 41 47

Repaso del ejercicio011.1. Carta del presidente

1.2. CESCE de un vistazo

1.3. Hitos del ejercicio

1.4. 2018 en cifras

4 INFORME ACTIVIDADES 2018

1.1 Carta del presidente Aunque el crecimiento económico continúa y en España lo hace con más fuerza que en los países de nuestro entorno, asistimos en los últimos tiempos a un notable deterioro del entorno económico y comercial internacional. He-mos visto cómo se ha acentuado el abandono del multilateralismo y como ha vuelto con fuerza el proteccionismo, incluso retornando a escena el trasno-chado mercantilismo. Hemos asistido a las guerras comerciales y arancelarias entre Estados Unidos y China o incluso de Estados Unidos con la Unión Euro-pea, donde además no se termina de despejar la incertidumbre generada por el Brexit. Y observamos con preocupación el resurgimiento de opciones polí-ticas nacionalistas y populistas, no sólo en Europa, sino en el mundo entero.

Son sólo algunos ejemplos de los factores que están dibujando un nuevo es-cenario internacional para el que tenemos que estar preparados. Un nuevo escenario que, sin duda, conlleva oportunidades, sobre todo, las derivadas del universo digital en el que nos estamos adentrando o las que genera una economía más sostenible e inclusiva. Pero no podemos olvidar que también existen importantes riesgos y que éstos se están intensificando. CESCE se creó precisamente para cubrir estos riesgos o, al menos, una parte de ellos. Nuestro objetivo fundamental es ése, dar seguridad a la actividad comercial y financie-ra de las empresas españolas, utilizando las mejores herramientas de gestión del riesgo y situando siempre al cliente y, en particular, a las pymes como eje central de nuestra estrategia.

Los pilares sobre los que construimos nuestra oferta a las empresas son la solvencia, la seriedad y el reconocimiento asociados a la marca CESCE. No en vano, somos una empresa con cerca de cincuenta años de presencia en el mercado. Nuestro ratio de solvencia se sitúa actualmente en 3,2 veces el Capital de Solvencia Obligatorio (CSO), uno de los mayores ratios del sector asegurador español y el mayor, con diferencia, del subsector del seguro de crédito y caución. Además de nuestra historia y solvencia, en CESCE con-tamos con el respaldo de los mejores accionistas: el Estado español en un 50,25% y el sector privado financiero y asegurador en un 49,75%. Somos, por tanto, un pilar sólido sobre el que cimentar los negocios de las empresas es-pañolas, particularmente su actividad en el exterior y, más aún, en los tiempos de incertidumbre y transformación acelerada que vivimos.

El año 2018 ha sido un buen ejercicio para CESCE. Hemos conseguido un beneficio neto atribuible de 34,3 millones de euros, un 51% más que el año anterior. Este resultado representa el quinto mayor beneficio y el segundo ma-yor dividendo de nuestra historia. Con este ejercicio 2018 ya acumulamos en CESCE diez años consecutivos de beneficios.

En nuestra actividad aseguradora por cuenta propia en Europa (en España, más las sucursales de Portugal y Francia), la prima adquirida en 2018 ha ascen-dido a 112,1 millones de euros, un 1,2% más que en el ejercicio anterior. CESCE ha crecido en primas por primera vez desde el año 2010, un resultado que hay que valorar más si cabe dado el contexto de fuerte competencia en nuestro sector. Nuestra actividad comercial ha generado un aumento en nuestro nú-mero de clientes, que en la actualidad cuenta ya con más de 9.100 en Europa y 670 en Latinoamérica.

Son precisamente los clientes el motor principal de nuestra actividad. Por ello, en CESCE tenemos claro que debemos escuchar y comprender sus necesi-dades y ser flexibles para adaptarnos a las mismas, ofreciendo las mejores so-luciones. Ésta es, precisamente, la razón de ser de nuestros productos únicos del mercado. En 2019 y 2020 además, vamos a acometer nuevos proyectos que complementan y refuerzan la utilidad de CESCE para las empresas.

Nos enorgullece especialmente la evolución de nuestro Fondo de Apoyo a Empresas, que nos ha permitido financiar a las empresas clientes de este ins-trumento más de 650 millones de euros en facturas desde su creación en 2013 y cerca de 250 millones sólo el año pasado, convirtiéndose en la segun-da fuente de financiación no bancaria a corto plazo en España.

En nuestras filiales en Latinoamérica, los ingresos en 2018 ascendieron a 46,4 millones de euros, creciendo la emisión agregada de primas en esta región un 15%. Además, este año ha supuesto un punto de inflexión, dado que hemos empezado a ganar cuota de mercado. Como consecuencia, hemos obtenido en América Latina el segundo mejor resultado de nuestra historia, con 2,4 millones de euros de beneficios, en línea con uno de nuestros principales ob-jetivos del Plan Estratégico 2020: crecer y ser rentables.

5INFORME ACTIVIDADES 2018

Durante 2018, hemos realizado un esfuerzo significativo en el desarrollo y op-timización de nuestras redes de distribución del seguro de crédito en Latinoa-mérica, con especial atención a las pymes. El resultado ha sido un crecimiento del 16% en la cartera de contratos, con un incremento del 20% de las primas emitidas en este ramo. Resaltando algunos países, destacamos la recupera-ción de la actividad en crédito en el mercado mexicano, donde las primas emitidas han crecido más de un 40%. También merecen ser destacados los buenos datos de Perú, donde a pesar de ser un mercado todavía incipiente, ha aumentado la emisión de contratos un 30%. La evolución del negocio de caución también ha sido muy positiva, con un incremento de un 14% de las primas adquiridas. En nuestra filial de Brasil se ha emitido más del doble que en el ejercicio anterior, así como en Perú y México, donde también se han anotado crecimientos significativos. Al cierre del ejercicio 2018, la herramienta

Fernando Salazar PalmaPresidente de CESCE

de emisión online desarrollada por CESCE para el negocio de caución ya está implantada en Colombia, Chile y Perú, lo que supone un plus de competitivi-dad y control para nuestras operaciones.

En cuanto a la actividad de CESCE por cuenta del Estado, el ejercicio 2018 ha sido excepcional. Ha sido el primer año en la historia donde, sin haber una crisis económica en España, se registran cifras de seguro emitido por cuenta del Estado superiores a los 3.500 millones de euros. Estos buenos resultados vienen marcados por la mayor operación de la historia de CESCE, la cobertura del crédito sindicado para una refinería en Perú, por importe superior a los 1.360 millones de euros. Esta operación no nos debe hacer olvidar que tam-bién hemos dado cobertura a importantes proyectos en otros sectores, desta-cando el sector naval y las infraestructuras de transporte, con un total de 352 pólizas emitidas en 2018, la inmensa mayoría de ellas para Pymes españolas, uno de nuestros principales focos de atención.

Merecen una especial mención el resto de las empresas que conforman el Grupo CESCE, en particular CTI e Informa D&B, a quienes debemos una parte del éxito de los resultados globales obtenidos y con quienes elaboramos nues-tra oferta de servicios a los clientes de CESCE.

CESCE es, sobre todo, una compañía comprometida con la sociedad y con las personas que trabajan en ella. Estamos empeñados en construir una empresa modélica en este ámbito. Por poner sólo algunos ejemplos: hemos renova-do nuestro certificado de Empresa Familiarmente Responsable (EFR); hemos reforzado nuestro Código Ético; hemos destinado el 0,7% de nuestros bene-ficios a proyectos de Responsabilidad Social Corporativa (RSC), canalizados de un modo participativo y con una amplia actividad adicional de voluntaria-do; estamos trabajando y profundizando en nuestra política medioambiental; contamos con una mayoría femenina en nuestra plantilla, incrementando su presencia en puestos de alta responsabilidad y un largo etcétera.

Nuestro afán es, en definitiva, que CESCE sea sinónimo de solvencia, credibi-lidad, responsabilidad, innovación y prestigio, siempre al servicio de nuestros clientes, de las empresas, -nuestra verdadera razón de ser-, de nuestros accio-nistas, de nuestro personal y de la sociedad.


+ de

45 años

1.2. CESCE de un vistazo

SOLVENCIARating A-por S&P

+1,2Millones de límites de riesgo en vigor por cuenta propia

Soluciones innovadoras para la gestión del riesgo comercial y de caución, así como del seguro de crédito a la exportación por Cuenta del Estado Español (ECA)

Especialistas en servicios de prevención del riesgo de crédito y de caución para empresas

+3.500M€De seguro emitido

por cuenta del Estado

CESCE es la cabecera de un grupo de empresas que ofrece soluciones integrales para la gestión del crédito comercial, la información y la tecnología, en parte de Europa y Latinoamérica.


+ de

25 años

95% de entidades financieras en España usan sus bases de datos para la toma de decisiones de riesgo

Líder en información comercial, financiera, sectorial & marketing de empresas

+5.000.000Datos actualizados

a diario

+300Millones de empresas de

todo el mundo

6,8Millones de agentes

económicos españoles


Somos especialistas en soluciones tecnológicas aplicadas a servicios de pagos, IT y BPO.

Servicios de tecnología y gestión empresarial especializados en pagos y data management

1,7Millones de operaciones

gestionadas a diario

95%Entidades financieras

en España son clientes

15%Total pagos nacionales

procesados

+ de

60 años


Composición accionarial

16,30% 5,67% 3,90%

EstadoEspañol

50,25%

Banco Bilbao Vizcaya

Argentaria (BBVA)

Banco Santander

23,88%

Otrosbancos

Compañíasde Seguros


1972

20

00

20

05

20

11

20

13

20

17

Fundación de CESCE

199

2

Inicio de la actividad de seguro por cuenta propia y creación de Informa D&B

Creación del Consorcio Internacional de Aseguradores de Crédito S.A (CIAC). Inicio de la expansión en Latinoamérica2

00

4

Adquisición del negocio de Dun & Bradstreet en España y Portugal por parte de Informa

CESCE Avanza: redefinición de procesos y mejora de la productividad y la calidad del servicio al cliente

20

08

Nuevo modelo de negocio basado en el enfoque en el cliente y el precio variable

Lanzamiento de CESCE MASTER ORO: gestión integral del riesgo comercial

Integración operativa y comercial a nivel global

20

14

20

18

Nueva regulación de la gestión de la Cuenta del Estado

Rediseño de la Plataforma CESNET

Aprobación del Plan Estratégico 2020

20

12Ruptura del Principio de Globalidad (Pay Per Cover): nueva forma de entender el seguro de crédito para los clientes de CESCE

Cronología


1.3. Hitos del ejercicio

Nombramiento de Fernando Salazar como presidente de CESCE

Jesús Urdangaray, Director Comercial de Latinoamérica, es elegido presidente de Alasece (Asociación Latinoamericana de Seguros de Crédito)

Lanzamiento del producto CESCE 360o

El Club de Exportadores e inversores españoles otorga a CESCE el premio a la internacionalización 2018 en su categoría de institución de especial relevancia para la internacionalización de las empresas españolas

Rediseño de la plataforma CESNET para mejorar la experiencia del cliente

Beatriz Reguero, Directora de Operaciones por Cuenta del Estado, es elegida presidenta de la Unión de Berna

La Agencia de calificación de riesgos Standard & Poors eleva el rating a largo plazo de CESCE desde BBB+ a A-

Con los productos de CESCE Financiación, CESCE ha facilitado el acceso a financiación bancaria a sus clientes por más de 860 millones de euros y CESCE Fondo Apoyo a Empresas se ha consolidado como la segunda fuente de financiación de circulante no bancaria más importante de España


1.4. 2018 en cifras

1.4.1. Grupo CESCE

Resultado neto atribuible al Grupo CESCE Contribución de las sociedades al resultado consolidado

El Grupo CESCE cerró el ejercicio 2018 con un beneficio neto atribuible de 34,3 millones de euros, cifra que supone un incremento del 51% con respecto a 2017. A esta excepcional evolución contribuyó, además de la solidez de las cuentas de la cabecera de la aseguradora española, su filial de servicios Informa D&B, que volvió a incrementar sus ventas y resultados, y sus filiales latinoamericanas, que mantuvieron el signo positivo, pese al complicado contexto económico de la región.

* Cifras reexpresadas

34,3

22,7

29,1

Millones €

15,7 millones €

1,3 millones €

0,4 millones €

16,8 millones €*


Beneficio neto (millones €) Resultado técnico (millones €) Beneficio antes de impuestos (millones €)

1.4.2. Resultados individuales de CESCEEn un contexto económico complicado, dominado por la fuerte competencia en el sector asegurador, la matriz del grupo obtuvo un beneficio de 28,9 millones de euros, un 27,3% más que en 2017 gracias al importante esfuerzo comercial realizado y a su solidez técnica.

Patrimonio neto (millones €) Tasa de siniestralidad (millones €)

25,422,7

28,9

Quiénes somos022.1. Modelo de negocio

2.2. Líneas de negocio

2.3. Buen gobierno


El modelo de negocio de CESCE se asienta sobre cinco pilares, que le permiten ofrecer a sus clientes soluciones flexibles e integrales, mantener una de las siniestralidades más bajas del sector y cumplir sobradamente con el capital requerido por la regulación comunitaria.

2.1. Modelo de negocio

Foco en el cliente

El cliente condiciona toda la actividad aseguradora de CESCE. La compañía anticipa, detecta y cubre sus necesidades gracias al conocimiento analítico, digital y predictivo del mismo. Para ello, dispone de una sofisticada herramienta de Customer Relationship Management (CRM), que perfecciona año a año para superar sus expectativas, sigue avanzando en el programa de escucha activa del cliente y ofrece a sus clientes una experiencia omnicanal a través de la red comercial, el canal tecnológico y la plataforma CESNET.

Innovación disruptiva…

… para acompañar y servir mejor a los clientes. CESCE es inteligencia aplicada a la gestión del riesgo comercial. La información se integra en toda la cadena de suministro mediante un sistema de conexión automática, que permite el procesamiento de millones de datos sobre cientos de miles de empresas para predecir riesgos de impagos, controlar la siniestralidad, evaluar líneas de financiación, analizar la calidad de las carteras y orientar en la búsqueda de potenciales clientes.

Excelencia operativa

CESCE cuenta con un sistema operativo global y digital, basado en el uso intensivo de las nuevas tecnologías de la información. Los procesos clave de la compañía están modelizados y automatizados, por lo que mejora su eficiencia y reduce costes, al tiempo que los clientes ven acortados los plazos de espera y el pago de prestaciones.

Internacionalización

CESCE está presente en diez países. Con sede central en España, está presente en Portugal y Marruecos y tiene filiales en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela. Su presencia en Latinoamérica se canaliza a través del Consorcio Internacional de Aseguradores de Crédito (CIAC), en el que CESCE tiene una participación mayoritaria.

Solidez técnica y financiera

CESCE sigue las mejores prácticas internacionales de análisis, medición y gestión del riesgo comercial. Su capacidad para predecir los riesgos a futuro y la metodología de proyección de pagos y recobros empleada para su cálculo hacen que cada año las provisiones técnicas para siniestralidad presenten una suficiencia para hacer frente a los pagos derivados de los siniestros en un nivel de prudencia razonable.

RISK MANAGEMENT

• Control de riesgos sobre modelos estadísticos desde internet y telefonía móvil

• Consultores especialistas

COBERTURA DE RIESGO

• Pay Per Cover• Full Cover

APOYO A LA FINANCIACIÓN

• Bancaria: Certificados de Seguro, Títulos de Liquidez, Financiación Express

• No bancaria: CESCE Fondo Apoyo a Empresas

OTROS SERVICIOS

• Riesgo País• CESCE Connect


CESCE ofrece a sus clientes una solución integral de gestión de riesgos, CESCE MASTER ORO que les permite monitorizar y cubrir sus riesgos de impago, facilitando su financiación a corto plazo. Además, comercializa seguros de caución, que garantizan el pago de las responsabilidades económicas que puedan derivarse del incumplimiento de un contrato o disposición legal ante la administración o ante otras empresas.

Seguro de crédito:CESCE MASTER ORO

CESCE MASTER ORO es una solución con una amplia cobertura, que aporta a las empresas una mejor prevención de impagos, le ayuda a tomar decisiones de crédito a clientes y facilita su acceso a la financiación.

2.2. Líneas de negocio

2.2.1. Soluciones de seguro de crédito y de caución

Risk Management

Los clientes de CESCE MASTER ORO se benefician del servicio de vigilancia de carteras Risk Manage-ment. El sistema permite acceder en tiempo real y desde cualquier dispositivo móvil o fijo al com-portamiento de pagos de los clientes para tomar decisiones de venta.

(Más información sobre la evolución de la contratación en el capítulo ‘Evolución del Negocio Asegurador’).

Risk Management

• Acceso a datos de cientos de miles de empresas• Modelos estadísticos de decisión• 70 profesionales• 10 países• Acceso desde cualquier dispositivo móvil

Cobertura de riesgo

Puede contratarse en dos modalidades principales:

• Pay Per Cover Permite monitorizar la cartera de clientes y ac-

tivar el seguro en cualquier momento, si lo de-sea y en cualquier momento, sin la obligación de cubrir toda la cartera de clientes.

• FullCover Cubre el riesgo de todas las ventas.



CESCE Fondo Apoyo a Empresas2ª fuente de financiación no bancaria de España

CESCE Fondo Apoyo a Empresas, el canal de financiación de CESCE basado en la venta de facturas comerciales, duplicó en 2018 la can-tidad financiada, convirtiéndose en la segunda fuente de financiación no bancaria más impor-tante de España. Además, el plazo medio de pago se situó en menos de 1 día.

Las empresas que contratan este servicio no tienen responsabilidad sobre la eventual in-solvencia de su deudor, ya que la operación se realiza bajo la modalidad de factoring sin recurso, siendo el Fondo quien asume el ries-go de impago de la operación. CESCE Fondo Apoyo a Empresas tiene, además, importantes ventajas:

• Plazo medio de pago > 1 día• No consume líneas bancarias• No consta en Cirbe• Permite diversificar las fuentes de

financiación

Apoyo a la financiación

CESCE ayuda a sus clientes a obtener la liquidez con soluciones innovadoras que favorecen su acceso a la financiación tanto bancaria como no bancaria.

En cuanto a financiación bancaria, la compañía facilita el crédito a sus clientes con tres soluciones de financiación: Financiación Express, Certificados de Seguro y Títulos de Liquidez. En el conjunto de estas tres soluciones, CESCE ha facilitado el acceso a la financiación bancaria a sus clientes durante 2018 por un importe global de 862 millones de euros, correspondientes a más de 7.000 facturas.

• FinanciaciónExpress Servicio online, por el que el cliente puede financiar sus facturas pendientes de cobro designando

a su entidad financiera como beneficiaria del seguro si aporta información sobre el comporta-miento de pago de sus deudores.

• CertificadosdeSeguro Documentos que acreditan la existencia de cobertura de facturas concretas por la póliza de

seguro. Los clientes pueden solicitar a CESCE una certificación de facturas declaradas al segu-ro con plazos de vencimiento iguales o superiores a 25 días desde la solicitud sobre créditos emitidos a deudores de cualquier parte del mundo, designando simultáneamente su empresa a la entidad financiera beneficiaria de la indemnización en caso de impago.

• TítulosdeLiquidez Documentos validados por el Banco de España como Garantía Personal de CESCE. Facilitan el

acceso a financiación bancaria para el anticipo de créditos comerciales incluidos en el seguro de CESCE, en modalidad de factoring sin recurso.

Además de estos productos de apoyo a la financiación, CESCE ofrece una Póliza Factoring especí-fica para las entidades financieras con el fin de facilitar el acceso a la financiación de los clientes del banco, manteniendo acuerdos de colaboración con diferentes bancos españoles y latinoamericanas. En este ámbito, es socia de Asofactoring (Asociación Colombiana de Factoring) y de AEF (Asociación Española de Factoring) junto con las principales entidades bancarias.


Otros servicios

• CESCEConnect Permite a las empresas clientes conectar, auto-

matizar e integrar de forma segura el sistema de ERP de gestión de la empresa cliente al sistema de gestión de CESCE. De esta forma, se agilizan todos los procesos de riesgos y se reducen los costes de administración. Toda la información se encripta utilizando tecnología Secure Soc-kets Layer (SSL).

• RiesgoPaís De de los riesgos derivados del comercio y la in-

versión en el exterior elaborado por la Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda de CESCE.

Los clientes de CESCE MASTER ORO obtienen toda la información necesaria para evitar riesgos derivados de la coyuntura económica y encon-trar nuevos clientes, gracias a diversos informes realizados por expertos, entre ellos un Informe Riesgo País, cuadros macroeconómicos, Fichas Riesgo País o Fichas Riesgo Inversión.

Otras soluciones de seguro de crédito

Además de CESCE MASTER ORO, la compañía ofrece la posibilidad de asegurar sus intercambios comerciales a través de otros dos productos ase-guradores:

• CESCEQuantum Un sistema de gestión del autoaseguro 100%

digital que permite contratar a la carta previa suscripción, pólizas de seguros, servicios de monitorización y soluciones de financiación.

En su plataforma, los clientes escogen qué clientes quieren asegurar, pagan únicamente por las ventas que realicen y escogen el porcen-taje disponible para sus facturas: entre el 85% y el 95%.

• CESCEClassic Para los clientes que quieren optar a un seguro

más tradicional con las garantías y agilidad que ofrece la compañía.

• NuevoCESCE360ºEn 2018 nació CESCE 360º, una cobertura especial para las empresas que fabrican sobre pedido. Esta cobertura asegura no sólo el pago de la mercancía sino, cualquier incumplimiento del cliente durante el proceso de fabricación.

Nuevo CESCE 360o

Seguridad

• Cubre el riesgo de cualquier incumplimiento del cliente durante el proceso de fabricación.

Cobertura

• Si el cliente resuelve de manera unilateral e injustificada el contrato.

• Si el cliente resuelve el pedido por situación de concurso o equivalente.

• Si no paga o incumple sus obligaciones.

Ventajas

• Sin indemnización máxima anual. • Cobertura de costes de mercancía y

fabricación, deducido lo reutilizable. • Cobertura de riesgo comercial y

político.

(Más información sobre la evolución del seguro de crédito en el capítulo 4. ‘Evolución del negocio asegurador’)


Caución

CESCE ofrece a empresas y personas seguros de caución, también denominados fianzas, garantías o pólizas de cumplimiento, según la legislación del país que corresponda. Con este producto, ga-rantiza al tomador del seguro ante las diferentes administraciones o ante el sector privado por las responsabilidades económicas que le puedan ser exigidas como consecuencia del incumplimiento de sus obligaciones garantizadas y derivadas, bien de un contrato (obra, suministro o prestación de servicios) o de una disposición legal.

En el mercado español, la cartera de clientes está formada por empresas con experiencia demostra-da desde hace varios ejercicios, como a sociedades que muestran solvencia técnica y financiera en los negocios y operaciones que garantizamos y que forman parte de nuestra cartera de suscripción. Du-rante 2018, se mantiene la tendencia positiva inicia-da en el ejercicio anterior, que espera se consolide a lo largo de 2019 con un incremento en prima de nueva emisión.

En Latinoamérica, CESCE ocupa el puesto 20º en el ranking regional por primas de fianzas, de acuer-do con los datos publicados por la Asociación Pa-namericana de Fianzas (PASA) y contando con una significativa presencia con cerca de 6.500 tomado-res de caución y más de 25.000 fianzas en vigor.

En el ámbito funcional, teniendo en cuenta la acep-tación de los riesgos y su gestión activa, se han re-forzado los procedimientos de todas las filiales, ac-tualizando y unificando las políticas de suscripción que deben ser consideradas en la toma de deci-siones para garantizar que las estrategias de ries-go y de negocio estén alineadas, todo ello sobre la base de un fuerte análisis de solvencia así como del análisis del riesgo que comporta la obligación particular garantizada.

De igual manera, tomando en consideración el per-fil de riesgos en cartera, se han fortalecido las políti-cas de seguimiento y normalización de riesgos, con la implementación de sistemas de identificación, medición, control y seguimiento de los riesgos.

(Más información sobre la evolución del negocio de caución en el capítulo 4. ‘Evolución del Negocio Asegurador’)

Modalidades de caución en España y Latinoamérica

Licitación pública (mantenimiento de oferta)

Definitivas (cumplimiento contrato)

Anticipos, acopios o adelantos

Obligaciones laborales

De mantenimiento, calidad de bienes y servicios o estabilidad de obras

Obligaciones aduaneras

Contratación de tiempos publicitarios en televisión


Como Agencia de Crédito a la Exportación (ECA), CESCE gestiona por cuenta del Estado los riesgos políticos, comerciales y extraordinarios asociados a la internacionalización de las empresas españolas desde 1970. Esta labor es fundamental para estimu-lar las ventas al exterior de las empresas españolas y una pieza clave para mantener un crecimiento económico equilibrado.

La administración de la cobertura por cuenta del Estado realizada por CESCE abarca desde el análisis de las operaciones de exportación o de financia-ción que se pretendan asegurar y su seguimiento hasta la tramitación y liquidación de siniestros. In-cluye, además, las acciones de recuperación de los créditos impagados.

El Estado, por su parte, asume la responsabilidad úl-tima como garante o asegurador de las coberturas. Los Presupuestos Generales del Estado fijan anual-mente el límite de las coberturas, que en 2018 fue de 9.000 millones de euros. El instrumento cuenta, además, con el respaldo de un Fondo de Reserva de los Riesgos de la Internacionalización de titulari-dad estatal dotado con los recursos que genera la propia actividad aseguradora.

En 2018, se produjo un crecimiento en las cifras de contratación del seguro de crédito a la exportación

gestionado por CESCE como Agencia de Crédito a la Exportación por Cuenta del Estado, mante-niendo los altos niveles de servicio. A lo largo del ejercicio, se ha continuado con el proceso de mejora de sus productos y condicionados de las pólizas para dar respuesta a las nuevas necesida-des del mercado: proyectos de financiación con recurso limitado, cobertura a las necesidades de las pymes, etc.

Actividad regulada

La actividad de la ECA española está regulada tanto a escala nacional como internacional.

En el ámbito nacional se rige por la Ley 8/2014, de 22 de abril, sobre cobertura por cuenta del Estado de los riesgos de la internacionalización de la eco-nomía española, por el Real Decreto 1006/2014, de 5 de diciembre, que desarrolla dicha ley, por la legislación de seguros privados y por las demás normas de derecho privado. Internacionalmente, sigue las directrices de la Organización Mundial de Comercio, las Recomendaciones de la OCDE y la legislación de la Unión Europea.

CESCE, como Agente Gestor del seguro por cuenta del Estado, desempeña sus atribuciones siguiendo

las directrices que marca la Comisión de Riesgos por Cuenta del Estado. Este órgano colegiado in-terministerial, adscrito al Ministerio de Industria, Co-mercio y Turismo a través de la Secretaría de Estado de Comercio, asigna a la gestión los recursos nece-sarios y vela por el cumpliendo de las prioridades de la política comercial, permitiendo a los exportado-res competir en igualdad de condiciones.

Modalidades de seguro

Las coberturas por cuenta del Estado se concretan en diversas modalidades de seguro, en función de las características de la operación, de los riesgos a cubrir y del contratante del seguro.

Por un lado, y dado el papel esencial que desempe-ñan las entidades financieras en la actividad inter-nacional de las empresas, CESCE les proporciona cobertura de los principales riesgos que se derivan de la financiación o emisión de avales o garantías a las empresas exportadoras.

Por otro lado, CESCE acompaña a las empresas cubriendo los riesgos que pueden derivarse de un contrato de exportación de bienes y servicios espa-ñoles o de un proyecto de inversión.

2.2.2. Agencia de Crédito a la Exportación (ECA): coberturas por cuenta del Estado


Soluciones para empresas

Ejecución indebida de avales/fianzas Fianzas Seguro a Exportadores

Impago de un contrato de exportación Crédito Suministrador

Resolución injustificada de un contrato Crédito Suministrador

Riesgos específicos derivados de operaciones de obra civil Seguro de obras

Riesgos políticos derivados de una inversión en el exterior Seguro de inversiones para inversores

Soluciones para entidades financieras

Financiación a la empresa exportadora

Mediante un crédito de prefinanciación Créditos de Circulante

Mediante el descuento de facturas o pagarés Crédito Suministrador

Financiación al comprador extranjero

Crédito Comprador

Garantíasoavalesquerespondendeobligacionescontractuales

Póliza de Ejecución de Avales - Seguro a Emisores

Financiación de una inversión española en el exterior

Inversiones Seguro a Financiadores

Confirmación de un crédito documentario emitido por banco extranjero

Confirmación de un crédito individual Póliza de Seguro de Créditos Documentarios (Individual)

Confirmación de una cartera de créditos Póliza de Seguro de Créditos Documentarios (Abierta)

Financiación a una sociedad del proyecto

Project finance

El apoyo de CESCE a la internacionalización de las empresas españolas se instrumenta a través de pólizas de seguro en las que el asegurado puede ser la propia empresa o bien el banco que financie o avale. A continuación se enumeran los productos organizados por tipo de asegurado:


Informa D&B

En el perímetro de CESCE se encuentra Informa D&B, la empresa líder en el suministro de Información Comercial, Financiera, Sectorial y de Marketing de empresas y empresarios.

Desde su creación en 1992, Informa D&B focaliza su estrategia en el tratamien-to exhaustivo de todas las fuentes de información disponible, así como en la innovación y mejora continua. Fue la primera empresa en Europa y la segunda del mundo en comercializar información comercial a través de Internet y cada año invierte más de 12 millones de euros en la compra y tratamiento de la in-formación.

En 2018 dio un salto tecnológico crucial, que posiciona a Informa D&B a la cabeza del big data B2B, con la creación del Lago de Datos de Información Nacional. También se ha desarrollado una API para que los clientes accedan a la información de manera automatizada, incluyendo los datos de valor añadido exclusivos de INFORMA.

En el ámbito internacional, la oferta se amplió a más de 300 millones de empresas de todo el mundo, una oferta muy superior a la de la competencia.

2018 fue un buen año para Informa D&B, en el que se cumplieron todos los objetivos financieros con ventas de 61,8 millones de euros a nivel individual y de 90,5 millones de euros a nivel de grupo.

2.2.3. Información y servicios

Hitos de Informa D&B en 2018

• Creación de un lago de datos en España, que supone un salto tecnológico crucial y posiciona a Informa D&B a la cabeza del big data B2B nacional.

• La oferta de información internacional se amplía a más de 300 millones de empresas en todo el mundo, una oferta muy superior a la de la competencia.

• Lanzamiento de la web: informacompliance.com, en la que se incluyen productos y servicios especialmente diseñados para dar respuesta a las necesidades de Compliance de las empresas. Dentro de esta gama destaca el lanzamiento de D&B OnBoard.

• Evolución de Informanager, que supera los 7 millones de experiencias de pago.

• Lanzamiento de la web del Observatorio Sectorial DBK y habilitación del acceso online a todos los Informes Sectoriales DBK comercializados en la actualidad.

• Creación de un nuevo Certificado a la Excelencia Empresarial de Informa El Economista, otorgado a 21 empresas tras la presentación de 200 empresas.

• Creación de Logalty México por parte de la filial Logalty y la absorción de One Rate.

• A nivel interno, puesta en marcha del proyecto de transformación digital que ha implicado la formación de toda la plantilla.


CTI Soluciones

La actividad de CTI Soluciones se centra en la exter-nalización de procesos de negocio BPO (Business Process Outsourcing) y en las soluciones tecnoló-gicas, con una alta especialización en el tratamien-to de la información y los Sistemas de Pagos, así como en la Gestión del Crédito Comercial.

El objetivo es dotar a las empresas de servicios de alta calidad en tecnología, organización de proce-sos de negocio y gestión de equipos humanos ex-pertos, aportando eficacia, capacidad de gestión y flexibilidad en costes y recursos.

Su dedicación y experiencia en el sector financie-ro han hecho posible que el 95% de las entidades financieras operativas en España confíe en los ser-vicios de CTI. Gestiona más de 1,7 millones de ope-raciones diariamente y procesa el 15% de los pagos producidos en España.

Al mismo tiempo, actúa como empresa proveedo-ra de servicios para el Grupo CESCE.

Hitos de CTI en 2018

• Aprobación del Plan Estratégico 2018-2020.

• Desarrollo y puesta en producción de COMFYE (Plataforma de notificaciones para la gestión on line centralizada de las comunicaciones físicas y electrónicas).

• Lanzamiento de la plataforma del nuevo Servicio de Pagos Inmediatos que permite la compensación interbancaria inmediata. CTI ofrece la solución completa para Pagos, tanto nacionales (domésticos) como europeos (SEPA) y los que se realizan a través de los Bancos Centrales.

• Implantación del proyecto de Sistema In house de ETT para la mejora de servicios prestados a clientes.


El Gobierno Corporativo de CESCE se asienta en los principios y valores recogidos en su código ético y se articula en torno a un universo normativo, Estatutos y políticas corporativas, que regula su actividad y limita el poder de sus órganos de Gobierno. Junto a este marco ético y normativo, controla internamente los riesgos de negocio y el cumplimiento de las exigencias regulatorias mediante la Función de la Unidad de Riesgos Empresariales, además de someterse a los controles externos como la auditoría de cuentas, el Tribunal de Cuentas o las diferentes auditorías de calidad.

Marco normativo

CESCE actualiza permanentemente su marco nor-mativo interno de acuerdo con la legislación vigen-te. Cabe destacar en 2018, la adaptación al Regla-mento europeo Reglamento europeo 2016/679, que implicó la designación de un Delegado de Pro-tección de Datos, y la adaptación de sus Instruccio-nes Internas de Adjudicación a la Ley 9/2017.

Órganos de Gobierno Corporativo

CESCE está regida y administrada por la Junta Ge-neral de Accionistas, que se reunió el 28 de mayo, y el Consejo de Administración. Posee, además, un Comité Ejecutivo y un Comité de Dirección que asesoran al presidente ejecutivo y llevan a la prácti-ca las decisiones de estos órganos.

En 26 de octubre de 2018, el Consejo de Admi-nistración de CESCE aprobó el nombramiento de Fernando Salazar Palma como nuevo presidente de CESCE, en sustitución de Álvaro Rengifo Abbad.

2.3. Gobierno Corporativo

Valores

Apoyo a la actividad económica y a la internacionalización

Comportamiento ético y responsable

Compromiso con las personas

Compromiso con el cliente

Integridad


Consejo de Administración (a 31 de diciembre de 2018)

PRESIDENTE

D. Fernando Salazar PalmaPresidente de CESCE

CONSEJEROS

D. Álvaro Aresti AldasoroDirector de Global Client Coverage Corporate & Investment Banking (CIB) del Grupo BBVA

Dña. Cristina Serrano LealDirector General de Relaciones Económicas Internacionales Ministerio de Asuntos Exteriores, U.E. y Cooperación

D.EnriquePérez-HernándezyRuiz-FalcóConsejero Independiente

D. Jaime Lionel de Orueta CarvalloConsejero Independiente

Dña.MaríaApariciGonzálezSubdirectora General Dirección General de Comercio Internacional e Inversiones. S.G. de Política Comercial con Europa, Asia y Oceanía. Ministerio de Industria, Comercio y Turismo

D. Jaime Ybarra LoringDirector General de Banca Mayorista Banco Santander

D. Mariano Olmeda SarriónConsejero en representación de Banco Santander

D.JoaquínRizoFernándezSecretario General y Director Financiero España, S.A. CIA. Nacional de Seguros

D. Luis Martí ÁlvarezDirector General de Política Económica. Ministerio de Economía y Empresa

D. Francisco Vallejo VallejoPresidente del Banco Sabadell Urquijo Banca Privada

Dña. Luisa Camy GavilanesAbogada del Estado-Jefe en la Secretaría de Estado de Comercio Ministerio de Industria, Comercio y Turismo

Dña. Marta Valero San PauloSubdirectora General de Fomento Financiero de la Internalización Ministerio de Industria, Comercio y Turismo

D. Alfonso Trapero LópezVocal Asesor de Empresas Dirección General de Patrimonio del Estado Ministerio de Hacienda

D. Leonardo Rodríguez García SubDirector General de Economía y Financiación Internacional. Secretaría General de Gestión de la Deuda Externa y la Financiación Exterior Ministerio de Economía y Empresa

SECRETARIO NO CONSEJERO

D.MiguelPardoGonzálezAbogado del Estado Secretaría de la Junta Consultiva de Contratación Administrativa Dirección General de Patrimonio del Estado Ministerio de Hacienda

VICESECRETARIO NO CONSEJERO

Dña. Marta Silva de LapuertaSecretario General de CESCE

(Más información sobre Gobierno Corporativo en el “Informe de Responsabilidad Social Corporativa” y en el ”Informe de Gobierno Corporativo”)


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Comité Ejecutivo Comité de Dirección(a 31 de diciembre de 2018)

PRESIDENTE EJECUTIVO

D. Fernando Salazar Palma

ALTA DIRECCIÓN

· Dirección Área de Cuenta del Estado: Dña. Beatriz Reguero Naredo

· Dirección Área de Cuenta Propia: D. Luis Antonio Ibáñez Guzmán*

· Dirección Financiera: Dña. Rosa Lis de Miguel

· Dirección de Recursos Humanos: D. Carlos de Benito Álvarez

· Dirección de Sistemas y Organización: D. Mariano Arnáiz Mateo

· Unidad de Riesgos Empresariales: D. José Manuel Val López

· Consejero Delegado de Informa D&B: D. Juan María Sainz Muñoz

· Secretario General: Dña. Marta Silva de Lapuerta

DIRECCIÓN DE OTRAS ÁREAS

· Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda: Dña. Inés Menéndez de Luarca

Bellido

· Dirección Operaciones de la Cuenta del Estado: Dña. Carmen Vara Martín

· Dirección Técnica: D. Pedro Regata Cuesta

· Director Comercial Iberia y Marketing: D. Alejandro Gandía Alapont

· Dirección Comercial Latinoamérica: D. Jesús Urdangaray López

· Unidad de Asesoría Jurídica: D. Jaime de Miguel Muñoz

* Desde febrero de 2019, D. Manuel Alves ostenta el cargo de Director de Área de Cuenta Propia de CESCE.

Estrategia033.1. Entorno económico

3.2. Plan Estratégico


La economía mundial registró en 2018 un crecimiento del 3,7%, muy similar al del año anterior, si bien en la segunda mitad del año se advierte una caída generalizada del ritmo expansivo, debido fundamentalmente a factores de confianza. España, por su parte, siguió demostrando una expansión del PIB del 2,6%, superior a la de los países de su entorno.

El ciclo económico internacional muestra una esta-bilidad poco frecuente desde hace más de un lus-tro. Se trata de un ciclo expansivo muy prolongado, en el que tanto las economías maduras como las emergentes presentan tasas de crecimiento del PIB positivas, si bien en niveles bastante moderados. En 2018 se ha repetido de nuevo este resultado; el crecimiento mundial ascendió al 3,7%, muy similar al del año anterior, que había sido el más alto desde 2011. Sin embargo, la evolución a lo largo del año muestra una desaceleración progresiva. En efecto, mientras que en la primera mitad de 2018 persistió la aceleración del crecimiento que se había expe-rimentado en 2017, caracterizada además por la sincronización entre los distintos tipos de econo-mías, a partir de mediados de año se advierte una generalizada caída del ritmo de expansión (sobre todo de los indicadores ligados al sector industrial y al comercio internacional) y una progresiva sepa-ración del comportamiento de los países, entre los que se han registrado diferencias considerables. En paralelo, se ha producido una notable volatilidad de las condiciones financieras, especialmente de los países emergentes (caídas en las bolsas, aumento de precios de los activos refugio y salidas de flujos de capitales) y de los precios de las materias primas.

Las razones que explican esta pérdida de impulso tienen que ver en gran medida con factores de confianza: la incertidumbre acerca de la evolu-ción de las políticas económicas, las dificultades

para llegar a acuerdos en cuestiones complejas (aquí se incluyen las negociaciones sobre el Bre-xit, el presupuesto de Italia, el contencioso entre Estados Unidos y China…), y las tensiones políti-cas, que a su vez influyen en la confianza de los consumidores y las empresas. Hay, por otro lado, factores objetivos, como las subidas arancela-rias, que no se han producido solo entre Estados Unidos y China, sino también en otras áreas; o el endurecimiento de las condiciones financieras a raíz de la normalización de la política monetaria de la Reserva Federal. En contrapartida, entre los factores que respaldan el mantenimiento del ciclo expansivo destaca la mejora del empleo y los sa-larios, especialmente en las economías maduras, que contribuyen al aumento de los ingresos de las economías familiares y tiene un impacto directo sobre el consumo.

Las medidas proteccionistas que se han tomado a lo largo de 2018 se han dejado sentir en la evo-lución del comercio internacional, que es uno de los motores fundamentales de la economía global y cuyo crecimiento fue en 2018 apenas del 3%, en contraste con el 4,6% de 2017. Las restricciones al comercio afectan negativamente a la confianza y a los planes de inversión, y se expanden rápidamen-te entre países y sectores a través de las cadenas de valor. Aunque la “tregua” entre Estados Unidos y China ha dado un cierto respiro, en los últimos meses, y todavía es factible que consigan llegar a

3.1. Entorno económico


un acuerdo en materia comercial, a comienzos de mayo de 2019 Estados Unidos ha decidido activar una medida de aranceles a China, y no se puede descartar que puedan aplicarse otras medidas a lo largo de 2019, especialmente en sectores sensibles. Por otro lado, la desaceleración en algunas eco-nomías que son muy importantes en el comercio mundial (Alemania, China, Reino Unido o Italia) in-fluye sobre el crecimiento de otros países, especial-mente en Europa y Asia, debido a su importancia como mercados de exportación. Todo ello ha te-nido un impacto considerable sobre la producción industrial, especialmente de bienes de capital, que se ha desacelerado más que otros sectores, y sobre la que han pesado las expectativas de una caída de la demanda global.

Entre las economías maduras, Estados Unidos con-tinúa liderando el crecimiento, que se aceleró hasta el 2,9% en 2018, debido fundamentalmente al im-pacto de las medidas de estímulo fiscal y también a la situación del mercado laboral, que, práctica-mente en pleno empleo, contribuye a la fortale-za del consumo. Sin embargo, el aumento de los aranceles ya se empieza a notar en los costes de las empresas y en los precios, y esto ha repercutido en la inversión, que también se ha desacelerado, espe-cialmente en los últimos meses del año. El efecto sobre los costes de las medidas arancelarias se va a hacer más patente este año; esto, junto con la diso-lución progresiva del impacto de las medidas fisca-les, explica que en 2019 se espere una moderación del crecimiento, hasta el 2,3% del PIB.

En cambio, la zona euro registró una desacelera-ción muy importante, especialmente acusada en el caso de Alemania, Francia e Italia. En conjunto, creció solo un 1,8%, siete décimas menos que el año anterior; entre las cuatro principales econo-mías de la zona, únicamente España lo hizo por encima del 2,5%. En parte, esta desaceleración obedeció a factores coyunturales y específicos de cada país (por ejemplo, los retrasos en la produc-ción asociados a la introducción de los nuevos criterios sobre emisiones para los vehículos diésel en Alemania; el impacto de las protestas de los “chalecos amarillos” en Francia, o la disputa sobre los presupuestos de Italia con la Comisión Euro-pea). Pero hay otras cuestiones, como la caída de la confianza de productores y consumidores, así como del comercio dentro de la propia eurozona, que lo que reflejan es un descenso generalizado de la demanda. A todo esto se une una elevada in-certidumbre política y la posibilidad de una salida sin acuerdo de Reino Unido; se ha sobrepasado ya la fecha inicialmente prevista para dicha salida (29 de marzo) y hoy por hoy no está nada claro en qué momento se producirá la retirada definitiva ni la naturaleza de la futura relación comercial entre Reino Unido y la Unión Europea. Si finalmente se produce la separación sin acuerdo, el coste será importante en términos de descenso de la activi-dad empresarial y los intercambios y de aumento de los costes. La previsión de crecimiento de la eurozona para 2019 es tan solo del 1,3%.


En respuesta a esta tendencia generalizada a la pérdida de impulso económico, que venía acom-pañada de un empeoramiento del sentimiento de los mercados y de tensiones en los mercados fi-nancieros, la política monetaria de las economías avanzadas ha vuelto a recuperar el tono acomoda-ticio. En marzo de 2019, la Reserva Federal decidió interrumpir el aumento de tipos de interés progra-mado para este año, y el Banco Central Europeo no comenzará a subirlos al menos hasta finales de 2019; además, ha anunciado nuevas rondas de fi-nanciación bancaria, cuando apenas había puesto fin a la compra de activos en diciembre de 2018.

Entre los países emergentes, varios de ellos han su-frido la fuerte volatilidad de los mercados financie-ros y cambiarios a partir de la primavera de 2018, desencadenada por las subidas de tipos de la Re-serva Federal estadounidense. Los tipos de cambio de un buen número países (Indonesia, India, Sud-áfrica…) sufrieron presiones depreciatorias, pero fueron especialmente graves en aquellos países que tenían mayores desequilibrios, como Argenti-na o Turquía. Factores de índole política, como la incertidumbre acerca de la orientación de la políti-ca económica del nuevo gobierno mexicano o las tensiones geopolíticas en Oriente Medio también contribuyeron a la caída de la demanda global.

Capítulo aparte merece China, que creció alrede-dor del 6,6% para el conjunto de 2018, pero con una acusada diferencia entre la primera y la segun-da parte del año. Este resultado es mucho más bajo

de lo que se preveía, como consecuencia del efec-to de las medidas aplicadas para contener el crédi-to y moderar, con ello, el crecimiento de la deuda corporativa, así como de establecer una pauta de crecimiento más sostenible. Como consecuencia, la inversión se ha ralentizado, especialmente en in-fraestructuras; según algunos análisis, algunos de sus sectores industriales podrían haber incluso en-trado en recesión. Esto se tradujo en una disminu-ción de sus compras al exterior, que se acentuó en la segunda mitad del año a raíz del aumento de los aranceles por parte de Estados Unidos. La caída de las importaciones ha tenido un efecto en cascada sobre el comercio mundial de mercancías. Con ob-jeto de moderar la desaceleración de la economía, China ha comenzado a aplicar medidas de estímu-lo fiscal, y ha flexibilizado la política monetaria. Este año se prevé que el crecimiento del PIB se sitúe en el 6,3%

Teniendo en cuenta que las tensiones financieras se han diluido y es menos probable que se repi-tan en vista de la pausa en la normalización de la política monetaria en las economías avanzadas, es previsible que los países emergentes presenten una situación más estable que el año pasado. Se espera que mejoren, con carácter general, en la segunda mitad de 2019, a medida que las políticas expansi-vas de China comiencen a hacer efecto.


Crecimiento real del PIB, 2019 (%)

less than 0%

Fuente: FMI (World Economic Outlook abril 2019)


Crecimiento del PIB real (%)

2015 2016 2017 2018 2019p 2020

Mundo 3,4 3,4 3,8 3,6 3,3 3,6

Economías avanzadas 2,3 1,7 2,4 2,2 1,8 1,7

Eurozona 2,1 2,0 2,4 1,8 1,3 1,5

Economías emergentes y en desarrollo 4,3 4,6 4,8 4,5 4,4 4,8

Asia 6,8 6,7 6,6 6,4 6,3 6,3

Latinoamérica y Caribe 0,3 -0,6 1,2 1,0 1,4 2,4

Fuente: FMI (World Economic Outlook Abril 2019).


Las perspectivas de crecimiento mundial para 2019 y 2010 se han ido enfriando en los últimos meses. Para 2019 se espera que continúe la desacelera-ción (el FMI prevé un 3,3% para el conjunto del año), y que el crecimiento se concentre en los paí-ses emergentes. La evolución económica podría ser más débil de lo previsto si se materializan algu-nos de los factores de riesgo, fundamentalmente una intensificación de las barreras al comercio, la persistencia de la incertidumbre polítca en Euro-pa, la posibilidad de un Brexit sin acuerdo o que la desaceleración en China sea más acusada de lo previsto.

Aportaciones al crecimiento del PIB

EspañaLa economía española continúa mostrando un notable dinamismo, superior al de los países de su entorno. El año 2018, que se cerró con un creci-miento del 2,6%, es el quinto consecutivo de ex-pansión, y todo apunta a que a medio plazo se va a mantener esta tendencia, aunque también a que se va ir moderando paulatinamente. Para 2019 la previsión de crecimiento del PIB es del 2,2%. Entre los factores que explican esta evolución destacan el aumento de la competitividad producida desde el inicio de la crisis, el carácter acomodaticio de la política monetaria y la mejora de la situación patri-monial tanto de las economías familiares como de las empresas.

La demanda interna constituye, como viene ocu-rriendo en los cinco últimos años, el principal mo-tor de la economía, y se ha acelerado con respec-to a 2017, en especial el consumo privado, que se beneficia del aumento del empleo y de los salarios, así como del aumento del poder de compra de las economías familiares derivado de la moderación de la inflación. También han registrado un buen comportamiento la inversión en bienes de capital y en construcción, y la expansión del mercado in-mobiliario.


En cambio, la demanda externa, que en 2016 y 2017 había realizado una peque-ña aportación positiva al crecimiento, en 2018 realizó una contribución negati-va, derivada de la notable pérdida de vigor de las exportaciones, especialmente en los últimos meses. Este comportamiento obedece a la conjunción de varios factores: el empeoramiento de los mercados de exportación de España, inclu-yendo los de la Unión Europea; la apreciación del euro con respecto a las divisas de algunos países emergentes (como Turquía); el deterioro de la relación real de intercambio, debido al encarecimiento del crudo durante la mayor parte del año, y, finalmente, en el ámbito del turismo, la recuperación de los destinos competidores de otros países mediterráneos.

Por el momento, España mantiene el superávit por cuenta corriente, pero prác-ticamente se ha reducido a la mitad con respecto al año anterior (0,9% del PIB en 2018) como consecuencia de la evolución de la balanza comercial. También ha vuelto a registrar capacidad de financiación frente al exterior, por séptimo año consecutivo, de nuevo por un importe mucho menor. El mantenimiento de un superávit exterior en el contexto del momento alcista del ciclo econó-mico ha sido el rasgo más notable de la evolución económica española desde la salida de la crisis, y no se puede ignorar que puede estar llegando a su fin. A corto plazo va a depender sobre todo de cómo evolucionen los mercados de exportación y, por el lado de las rentas, del momento en que el BCE comience a subir los tipos de interés y con ello se produzca un aumento de la carga finan-ciera de la deuda externa.

En otro orden de cosas, en 2018 ha continuado siendo sólida la creación de empleo; la tasa de paro volvió a cerrar en mínimos (15,3%); y el déficit público se situó en el 2,5% del PIB, en línea con el objetivo fijado por la Comisión Europea. Gracias a ello, España acaba de salir del Procedimiento de Déficit excesivo de la Unión Europea.


3.2. Plan Estratégico

CESCE continuó trabajando en para cumplir los objetivos fijados en el Plan Estratégico 2020, aprobado en 2017. Cabe destacar la labor realizada para acercarse al segmento pyme y para consolidarse como apoyo a la internacionalización de las empresas españolas.

3.2.1. Objetivos estratégicos

Crecer y ser rentables

• + 210 mill. de euros en prima global

• + 25 mill. de euros en ingresos por servicios en Cuenta Propia

• > 37 mill. de euros en beneficio bruto con filiales en positivo

• + 11.000 clientes

Satisfacción del cliente

• Net Promoter Score (NPS) = + 25 puntos

• Medir y mejorar NPS • Cuenta del Estado

Anulaciones <10% anual

Organización flexible, ágilyadaptable

• Ratio de gastos netos < 38%

• Certificación EFR• Certificar a CESCE como

Empresa Saludable • Conseguir Distintivo de

Igualdad• Introducir encuesta

de clima laboral en la empresa

Transformación digital

• Lanzar plataforma digital global en 2019

• Creación incubadora digital en 2019

• Presencia digital en 3 mercados

• Cuenta del Estado: Implantar Mesa de Trabajo del Analista (MACE)

Ampliar conocimiento de marca

• Mantener índice Klout por encima del 75% “Brand Value”: Introducir encuesta de conocimiento de marca


3.2.2. Líneas del Plan Estratégico

El Plan Estratégico CESCE 2020 define las líneas de actuación tanto en su actividad como aseguradora por cuenta propia como en la gestión del seguro de crédito a la exportación por cuenta del Estado español. Además, define una hoja de ruta de actuaciones relacionadas con la RSC, la transformación digital y la orientación de la plantilla hacia la ejecución de los objetivos estratégicos (véase Informe de Responsabilidad Social Corporativa).

Seguro de crédito

• Mejorar el negocio tradicional y desarrollar una nueva propuesta de valor disruptiva, orientada a un mercado distinto con mayores funcionalidades y alto potencial digital.

• Captar usuarios con mayor potencial de crecimiento y rentabilidad, que no recurren al seguro de crédito tradicional, y su conversión en suscriptores del mayor número de servicios posibles, susceptibles de comercialización y venta independientes, con especial énfasis en los de mayor valor añadido: seguro y financiación.

• Se abordará un nuevo modelo de marketing y de relación con el cliente, nuevos sistemas de contratación transaccional, de producto y de pricing.

• Se creará una plataforma de gestión que incorporará funcionalidades de libre acceso para el cliente, que adquiere estatus de suscriptor con acceso transaccional.

Caución

• Convertir en cliente al bróker, apoyado por el desarrollo de una plataforma de emisión online.

• Modelo de relación corporativo para la gestión de los grandes clientes, aprovechando la presencia en Latinoamérica.

Distribución

• Adaptación de las redes tradicionales al nuevo modelo de negocio y el desarrollo de otras redes no tradicionales, a través de la banca y de las compañías de seguro.

Líneas de actuación como aseguradora por cuenta propia


Líneas de actuación como Agencia de Crédito a la Exportación (ECA)

La compañía se fijó cuatro grandes objetivos:

Mejora de la eficiencia

• Racionalización y adaptación de los procedimientos internos y las herramientas informáticas.

• Revisión de los Condicionados Generales de cada una de las coberturas que gestiona por Cuenta del Estado.

• Mecanización de todo el proceso de negocio de gestión de operaciones y en la revisión de los procesos.

Aumento de la visibilidad del instrumento

• Participación en jornadas/seminarios de diferente formato en el que se han explicado los productos y coberturas de la Cuenta del Estado, así como nuestra visión sobre cómo ve CESCE el mundo.

Mejora de la experiencia de cliente

• Cambio organizativo en la Dirección de Operaciones, pasando de una estructura basada en el destino geográfico de las operaciones a otra basada en el tipo de cliente.

• Encuesta de clientes, incluyendo una valoración NPS (Net Promoter Score) que mide la lealtad de los clientes basándose en la recomendación.

Apoyo a las pymes

• Creación de una unidad específica dedicada a gestionar en exclusiva las operaciones de este tipo de clientes, lo que permite un contacto más directo y continuado y por tanto un mejor conocimiento de las necesidades de estas empresas.


3.3. Gestión del cambio

El Plan Estratégico tiene un carácter transversal y, por tanto, necesita de la colaboración de las distintas áreas de la com-pañía para llevarse a la práctica. Existe un Proyecto de Gestión del Cambio, liderado por la presencia y supervisado por el Co-mité de Dirección, y una Oficina de Proyecto, que coordina la aportación de las diferentes áreas implicadas y garantiza la integración ordenada del cumplimiento de los objetivos.

Cada línea de actuación del Plan Estratégico se desglosa en distintos proyectos específicos, que de forma progresiva e in-tegrada se irán desarrollando para la consecución de los obje-tivos. Estos proyectos tienen un responsable, un presupuesto, un calendario de implantación e instrumentos de seguimiento y control.

En 2018 se cumplieron los objetivos estratégicos previstos para cada proyecto.

Evolución del negocio asegurador

04

4.1. Resultados del ejercicio

4.2. Evolución del negocio asegurador en Latinoamérica


2018 fue un buen año para CESCE. La matriz del grupo elevó su beneficio después de impuestos un 27,3%, hasta los 28,9 millones de euros y demostró su fortaleza técnica manteniendo los principales indicadores de negocio dentro de los niveles objetivo. La positiva evolución de las primas se basa en el esfuerzo realizado por la red comercial –reorganizada para cumplir los objetivos del Plan Estratégico–, y en la mejora continua y digitalización de la oferta de seguro de crédito.

4.1. Resultados del ejercicio

Resultados individuales de CESCE

Millones €

6


La cuenta técnica del seguro no vida, que refleja los ingresos y gastos provenientes exclusivamente de la actividad aseguradora, arroja un resultado po-sitivo de 16,5 millones de euros, un 81,3% superior al de 2017.

Este resultado, junto con los ingresos y gastos del inmovilizado material y de las inversiones, así como los restantes ingresos y gastos, conforman un resul-tado antes de impuestos de 34,4 millones de euros, un 31,8% más que el año anterior.

El negocio asegurador de CESCE en Europa volvió a demostrar la validez de su modelo de negocio al obtener un margen sobre primas adquiridas del 26%, seis puntos por encima del margen obtenido el año anterior, en un escenario de fuerte competencia.

La cabecera del grupo consiguió mantener sus prin-cipales indicadores en los límites establecidos:

• El ratio combinado del seguro directo, neto de la cesión al reaseguro –que mide la incidencia de la siniestralidad y de otros gastos de gestión– se situó en el 90,4%.

• Los esfuerzos comerciales realizados en 2018, que mejoran y amplían su oferta comercial de seguro y soluciones de crédito, han generado un incremento del número de pólizas en vigor del 8,64%.

• La tasa de siniestralidad sobre primas al cierre del ejercicio 2018 asciende al 50%.

• La aseguradora no registró ningún siniestro de cuantía significativa, que haya generado la apli-cación de las previstas coberturas de exceso de pérdidas en el reaseguro cedido.

Beneficio netoen millones de €

25,42016

22,72017

28,92018


Primas

Las Cuentas Anuales de CESCE revelan que las pri-mas devengadas correspondientes a las ventas y avales asegurados en el seguro directo se cifran en 114,3 millones de euros, superiores en un 3,4% a las del ejercicio anterior. De esta cantidad, 32,2 millo-nes de euros (el 29% del total) corresponde al crédi-to a la exportación, 68,4 millones de euros (el 60%) al seguro de crédito doméstico en España y 8,4 mi-llones (el 7%) a la venta de sucursales de CESCE en Francia y Portugal. El restante 4% de las primas de-vengadas corresponde a la modalidad de caución, que se comercializa básicamente en España.

Tras las correspondientes periodificaciones de las pri-mas devengadas, las primas adquiridas en 2018 en el seguro directo ascienden en 112,1 millones de euros, con un incremento del 1,2% sobre el año anterior.

En 2018, provino del reaseguro aceptado un impor-te de primas adquiridas de 9,6 millones de euros. Las primas imputadas al ejercicio 2018, netas de re-aseguro, se cifran en 84 millones de euros y son un 8% mayores que las de 2017.

Reorganización de la red comercialBuena parte de la favorable evolución de la con-tratación en 2018 descansa sobre la red comercial, formada por casi 500 puntos de venta en España y Portugal. Durante el ejercicio, CESCE ha acometido una reorganización de esta red que supone una re-asignación equilibrada de carteras, clientes, puntos de venta y efectivos comerciales. Esta reorganiza-ción responde a la nueva estrategia de la compañía a tres años, que pone el foco en el cliente pyme, sin descuidar las necesidades de las empresas con mayor facturación.

El crecimiento de la contratación y de las primas en 2018 se basa en la solución integral de seguro co-mercial CESCE MASTER ORO, que se vio reforzada por el lanzamiento de la nueva cobertura CESCE 360º. Bajo el lema “Fabrica y vende sin riesgo”, los clientes de CESCE MASTER ORO que fabrican sobre pedido pueden cubrir no sólo el pago, sino cualquier incumplimiento de su cliente durante la fabricación.

Másfacilidadespara la financiaciónLa alternativa a la financiación bancaria CESCE Fondo Apoyo a Empresas ha seguido creciendo en 2018 y ya se ha convertida en la segunda fuente no bancaria de financiación de circulante en España.

CESCE continuó, además, facilitando el acceso a la financiación bancaria mediante tres productos: Certificados de Seguros, Títulos de Liquidez y Fi-nanciación Express. El importe total de la financia-ción conseguido por estas tres vías fue de 862 mi-llones de euros, correspondientes a a más de 7.000 facturas.

El crecimiento de la contratación y de las primas en 2018 se basa en la solución integral de seguro comercial CESCE MASTER ORO, que se vio reforzada por el lanzamiento de CESCE 360º


Digitalización de la oferta y rediseño de la plataforma CESNET

2018 fue también el año de la consolidación de CESCE Quantum. Gracias a este servicio totalmente online, los clientes pueden contratar pólizas de seguros, servicios de monitorización y soluciones de financiación a la carta, previa suscripción anual a la plataforma.

Con este producto, la compañía avanza en la senda de la digitalización, un elemento clave del Plan Estratégico 2020, que implica una nueva arquitectura tecnológica y el uso intensivo e inteligente de las tecnologías de información para la creación de nuevos modelos de negocio.

En esta línea, CESCE renovó la interface de la plataforma CESNET para cubrir las necesidades de información de sus empresas clientes. Gracias a esta renovación, los clientes pueden ver toda su cartera desde la página de inicio y obtener, con un solo clic, toda la información de cada cliente agrupada en una misma página o acceder a listas interactivas de ventas y expedientes de siniestros. CESCE prevé incrementar las funcionalidades de la plataforma a lo largo de 2019

Asimismo, y como continuación de las acciones emprendidas en ejercicios anteriores, CESCE continuó prestando especial atención a la optimización de los procesos internos para garantizar el ahorro de costes y la mejora en la eficiencia. Esta labor se ha visto recompensada por la obtención de desgravaciones fiscales, al ser reconocidas parte de las inversiones efectuadas como innovaciones tecnológicas.

Situación financiera

El patrimonio neto de CESCE se mantuvo en niveles similares a los de 2017, situándose en los 400,2 millones de euros, frente a los 402,5 del año anterior.

En 2018, la agencia de calificación Standard&Poors (S&P) elevó el rating de CES-CE a largo plazo a ‘A-’ con perspectiva estable, desde la calificación de ‘BBB+’ con perspectiva positiva que mantenía en 2017. El rating a corto plazo se man-tiene en ‘A-2’.

CESCE cumple sobradamente con los requisitos técnicos, de capitales mínimos necesarios y de solvencia de las entidades aseguradoras que exige la normativa comunitaria “Solvencia II” y su transposición a la regulación nacional.

404,92016

402,52017

400,22018

Patrimonio neto


Durante 2018, se ha realizado un esfuerzo en el desarrollo y optimización de las redes de distribución de la oferta del seguro de crédito del grupo en Latinoamérica, prestando especial atención a las pymes latinoamericanas.

El resultado ha sido un crecimiento del 16% de la cartera de contratos con un incremento del 20% de las primas emitidas en este ramo. Destaca la recuperación de la actividad del mercado mexicano donde las primas emitidas crecen más de un 40%, así como en Perú que a pesar ser todavía un mercado incipiente aumenta la emisión un 30%.

Desarrollo del negocio de caución en Latinoamérica La evolución del negocio de caución ha sido po-sitiva a pesar de la incertidumbre generada por los procesos electorales que han tenido lugar en varios países Latinoamericanos. El negocio emitido au-menta un 18%, mientras que las primas adquiridas lo hacen en un 14%. La emisión del ramo ha tenido muy buen comportamiento en Brasil donde se ha emitido más del doble que en el ejercicio anterior así como en Perú y México donde también se han tenido crecimientos significativos.Este destacado crecimiento es especialmente sig-nificativo si se tiene en cuenta el contexto de re-ducción de negocio que se ha producido en Lati-noamérica, con una reducción de las primas del 1% y del 7% en Brasil.

Al cierre del ejercicio 2018, la herramienta de emi-sión online desarrollada por CESCE para el negocio de caución se encontraba implantada en Chile y en Perú, además de en Colombia donde ya venía operando.

Para el año 2019 se consolida el objetivo de aumen-tar la cuota de mercado en el nicho de las caucio-nes de pequeño y mediano importe, continuando

4.2. Evolución del negocio asegurador en Latinoamérica

con la implementación de la herramienta tecno-lógica denominada SISNET, la cual permite un alto nivel de automatización de las operaciones. Esta herramienta ya está operativa en España, Colombia y Chile, y a lo largo de 2019 entrará en funciona-miento en Perú y Brasil.

Avances en la integración operativa

Si bien en 2017 se daba por concluida la integra-ción operativa de las áreas de negocio, durante 2018 se han realizado esfuerzos importantes para avanzar en la integración de otras áreas funcionales de apoyo al negocio especialmente en las filiales de Chile y Perú. Del mismo modo, se ha mantenido el esfuerzo de integración en las áreas de Control interno y Gobierno Corporativo.

CESCE, la ECA española. Gestión del seguro de crédito por cuenta del Estado

05

5.1. Evolución de las coberturas por cuenta del Estado

5.2. Gestión del instrumento

5.3. Proyectos relevantes en 2018

5.4. Anexo estadístico


5.1. Evolución de las coberturas por cuenta del Estado

El ejercicio 2018 ha sido un año muy bueno para las coberturas por cuenta del Estado. La contratación ha alcanzado niveles que no se observaban desde los años de la crisis, gracias a una única operación, en Perú, aunque no solo, ya que incluso sin esta operación, la cifra de contratación se hubiera situado por encima de la media histórica.

El año 2018 es un año singular en lo que respecta a la evolución del negocio ya que, por primera vez en la historia reciente, se rompe el papel anticíclico del instrumento. Si se observa la evolución de la emisión año a año, se ve una corre-lación bastante directa entre la emisión de seguro y el ciclo económico: a peor contexto económico mayor contratación. Sin embargo, en 2018 esta relación no se cumple. A pesar de que el contexto macroeconómico ha sido favorable, la contratación ha registrado uno de los niveles más altos de los últimos años.

En comportamiento de los flujos de fondos también ha sido muy favorable. Las primas, en concordancia con la contratación, han sido comparativamente eleva-das. Los recobros también han sido mayores que otros años y la siniestralidad se ha reducido significativamente respecto al año anterior (aunque sigue por encima de los niveles habituales). En consecuencia, el resultado global ha sido muy posi-tivo, arrojando un saldo de 150 millones de euros.

El año se cierra con un resultado de caja global positivo, por vigésimo tercer año consecutivo, lo que corrobora la sostenibilidad del instrumento que en conjunto ha resultado ser superavitario para el Estado desde la creación de CESCE en 1971.

5.1.1. Contratación en 2018La evolución de las coberturas por cuenta del Estado durante 2018 ha sido muy positiva. Las cifras de contratación han alcanzado niveles récord, superadas única-mente por las registradas durante los años de la crisis financiera (2009-2011). Este volumen de contratación obedece en buena medida a una operación singular, la refinería de Talara, propiedad de Petroperú, cuya modernización está llevando a cabo Técnicas Reunidas. Incluso si se excluyera esta gran operación, las cifras seguirían situándose por encima de la media histórica. Lo cierto es que este año ha habido no una, sino dos operaciones singulares, ya que también ha tenido un peso relevante el apoyo a la extensión del Metro de Dubái por parte de Acciona Construcción.

El valor contractual contractual de las operaciones de exportación que han con-tado con el apoyo de CESCE en 2018 asciende a 12.000 millones de euros, cifra inusualmente elevada. Este importe representa el volumen de comercio que se beneficia directamente del apoyo del Estado a través del seguro de CESCE.

El seguro emitido en 2018 ha ascendido a 3.519 millones de euros, lo cual más que duplica la cifra del ejercicio anterior. En el gráfico se puede ver la evolución del seguro emitido por cuenta del Estado desde 2000. La contratación de 2018 se sitúa muy por encima de la media histórica, que, como se ha dicho, en estos 19 años ronda los 2.200 millones de euros anuales. Una vez más, el resultado de 2018 demuestra que en cualquier ejercicio se pueden alcanzar récords –máximos o mínimos– en función de la fecha de cierre de determinadas operaciones singu-lares, al igual que ocurrió en 2017 en sentido inverso.

En el gráfico se puede ver la evolución del seguro real (línea superior, en azul) y la misma cifra eliminando el proyecto más grande suscrito cada año.


*

* Pólizas individuales sólo. Seguro emitido descontando la póliza más grande del año


En lo que respecta a la distribución por tipo de cobertura, se consolida la tendencia iniciada hace dos años: el Crédito Comprador vuelve a ser la modalidad más contra-tada, a gran distancia de cualquier otra.

Crédito Comprador Obras y trabajos en el extranjero

Inversiones

Seguro Emitido

Crédito Suministrador

Avales Créditos de Circulante


Las primas devengadas para el Estado en 2018 han ascendido a 152,4 millones de euros. Como es ló-gico, la evolución de esta cifra guarda correlación directa con la del seguro emitido, siendo la de 2018 la cifra más alta registrada con excepción de las de los años 2009-2011. Desde una perspectiva históri-ca, las primas devengadas en 2018 superan en un 50% la media de los últimos 15 años.

Una evolución similar ha seguido las primas efecti-vamente cobradas en el ejercicio, que han supuesto 159 millones de euros. En esta magnitud se incluyen las primas de operaciones contratadas en años an-teriores cuyo pago quedó aplazado y se ha recibido este año y se excluyen las que, a cierre de año, que-dan pendientes de cobro,

Contratación por modalidades1

A continuación, se resume la evolución del seguro por modalidades de cobertura.

Crédito Comprador

Este producto ofrece cobertura a un banco del riesgo de impago de un crédito al comprador extranjero de un con-trato de exportación. Como se apuntaba anteriormente, la Póliza de Crédito Comprador sigue siendo la modalidad más contratada.La cifra de emisión bajo esta modalidad de seguro ha supuesto cerca de 2.738 millones de euros, un 78% de todo el seguro emitido. Esta cifra se acerca al máximo anual registrado en 2011, año en el que el crédito alcanzó 3.188 millones de euros, y se sitúa muy por enci-ma de la media de los últimos 15 años, que está en torno a los 1.500 millones de euros anuales.

La póliza de Crédito Comprador de mayor envergadura de este ejercicio ha sido la correspondiente a la reforma de la refinería de Talara por Técnicas Reunidas (Perú), con una suma asegurada equivalente a unos 1.400 millones de eu-ros, la operación más grande jamás asegurada por CESCE, que ha supuesto un 40% de la contratación total del año y algo más de la mitad de la emisión de Crédito Comprador.

En 2018 se ha cubierto, asimismo, otra financiación de gran envergadura, el metro de Dubái, consistente en la extensión de la Línea Roja del metro que está desarro-llando Acciona Construcción. El seguro emitido bajo esta póliza asciende a un importe equivalente a 502 millones de euros.

[1] Las cifras de contratación se dan en euros para facilitar la comparativa, aunque en ocasiones estén denominadas en otras monedas (principalmente USD).


POR SUMA ASEGURADA

1 HSBC BANK

2 BANCO SANTANDER

3 BBVA

4 BNP PARIBAS FORTIS SA/NV

5 CAIXABANK

6 STANDARD CHARTERED BANK

7 COMMERZBANK

8 BANCO DE SABADELL

9 BANKIA

10 CITIBANK NA

11 SOCIETE GENERALE

12 DEUTSCHE BANK

13 JP MORGAN CHASE BANK NA

14 BANKINTER

15 ICO

16 KFW IPEX BANK GMBH

17 ING BANK, A BRANCH OF ING-DIBA AG

18 BANCO DE CREDITO SOCIAL COOPERATIVO

19 CREDIT AGRICOLE BANK ROMANIA SA

POR NÚMERO DE OPERACIONES

1 BBVA

2 BANCO DE SABADELL

3 HSBC BANK

4 BANCO SANTANDER

CAIXABANK

5 BNP PARIBAS FORTIS SA/NV

BANKIA

SOCIETE GENERALE

DEUTSCHE BANK

6 STANDARD CHARTERED BANK

COMMERZBANK

CITIBANK NA

JP MORGAN CHASE BANK NA

BANKINTER

ICO

KFW IPEX BANK GMBH

ING BANK, A BRANCH OF ING-DIBA AG

BANCO DE CREDITO SOCIAL COOPERATIVO

CREDIT AGRICOLE BANK ROMANIA SA

Crédito comprador. Ranking de bancosUn elemento clave del seguro de crédito, como instrumento de apoyo a la exportación, es la colaboración con los bancos, que son los que conceden la financiación o emiten los avales que CESCE asegura.

En este apartado, y los siguientes, se muestran los bancos con los que ha colaborado CESCE en este ejercicio, ordenados por cifra asegurada y por número de operaciones.


POR SUMA ASEGURADA

1 BBVA

2 BANCO SANTANDER

3 BARENTS RE

4 CAIXABANK

5 CACIB

6 BANKIA

7 DEUTSCHE BANK

8 ICO

9 BANCO DE SABADELL

10 ABARCA - COMPANHIA DE SEGUROS

11 HSBC BANK

12 ABANCA

13 BANCO COOPERATIVO ESPAÑOL

14 BANKINTER



1 BANCO SANTANDER

2 CAIXABANK

3 CACIB

BANKIA

HSBC BANK

4 BBVA

5 BANKINTER

6 DEUTSCHE BANK

7 ICO

8 BARENTS RE

BANCO DE SABADELL

ABARCA - COMPANHIA DE SEGUROS

ABANCA

BANCO COOPERATIVO ESPAÑOL


Ejecución de avales a emisores. Ranking de emisores

Avales La emisión de seguro bajo la póliza de Avales –cober-tura a emisores del riesgo de impago del ordenante de un aval– se consolida como la segunda modali-dad de cobertura más solicitada, aunque los niveles de seguro emitido no han vuelto a acercarse a los de los años de la crisis, en los que llegó a ser la modali-dad más contratada. Esta modalidad sigue cumplien-do su función de apoyar a los bancos y crear capa-cidad de oferta. CESCE ha establecido como norma general la cobertura al 50%, que es, además, la soli-citada generalmente por los asegurados. Cualquier porcentaje superior es, ahora mismo, una excepción.

En 2018 se han contratado 54 pólizas de avales (emi-sores) y la suma asegurada ha sido de 306 millones de euros. Esta cifra está por debajo de la media de los últimos diez años, de 437 millones de euros, y que ha llegado a superar los 1.000 millones de euros en algún ejercicio.

Si se analiza la emisión de seguro de Avales por sec-tores de actividad, cabe señalar el peso de la ingenie-ría, la construcción naval y las energías renovables.

El importe de los contratos que se ha apoyado a través de esta modalidad de seguro es de más de 4.500 mi-llones de euros, una cifra más elevada que otros años.


Línea Pymes y empresas no cotizadasBajo la modalidad de seguro de Avales y y de co-bertura de Créditos de Circulante, desde hace cinco años se da un tratamiento especial a las solicitudes de empresas que, por su tamaño y otras circunstan-cias, tienen especiales dificultades para cubrir sus necesidades de avales o de financiación del capital circulante.

En 2013, la CDGAE dio instrucciones para establecer una primera línea destinada a ayudar a pequeñas y medianas empresas a conseguir la emisión de los avales necesarios para poder llevar a cabo su proce-so de internacionalización. La línea fue renovada en 2015, una vez utilizados los primeros 50 millones, y se amplió su ámbito a operaciones de financiación de circulante, con objeto de extender el apoyo no sólo a la obtención de avales sino también a la de capital circulante, no menos crucial para la viabilidad de muchos proyectos. En 2016 se aprueba una am-pliación por 100 millones adicionales y se incluye en los criterios de elegibilidad a empresas de tamaño mayor, siempre que no coticen en bolsa. Finalmen-te, en abril de 2018 se amplía la línea una vez más, alcanzando así una dotación global de 300 millones de euros.

La acogida de esta Línea Pymes ha sido muy positiva: desde su aprobación inicial en 2013 se han formali-zado pólizas por un valor total de 172 millones de eu-ros, que corresponden a avales emitidos por bancos por valor de 279,24 millones de euros. De esta forma, se han apoyado contratos de internacionalización

de pymes y empresas no cotizadas por importe de 1.251,68 millones de euros.

La experiencia hasta la fecha ha sido buena. Han sa-lido de riesgo 90,9 millones de euros y se han regis-trado únicamente dos siniestros hasta la fecha.

En definitiva, la Línea Pymes ha permitido a muchas empresas acceder a proyectos y contratos de in-ternacionalización que, de otra forma, no hubieran podido realizar. Empresas que estaban iniciando su proceso de internacionalización y que no encontra-ban posibilidades en el mercado para poder finan-ciar su circulante o emitir los avales que les requerían han podido, gracias al seguro de CESCE con cargo a la Línea Pymes, firmar y ejecutar esos contratos, y su situación financiera se ha visto claramente fa-vorecida, ampliando por otra parte sus mercados. Asimismo, empresas que tenían sus líneas de avales con los bancos casi totalmente dispuestas han podi-do liberar parte de ellas gracias a la Línea Pymes y así asegurar nuevos proyectos.

La Línea Pymes ha permitido a muchas empresas acceder a proyectos y contratos de internacionalización que, de otra forma, no hubieran podido realizar


Crédito SuministradorEsta póliza cubre al exportador del riesgo de impago de un contrato o de la posible pérdida ante una re-solución de contrato por su cliente. Esta cobertura se revisó y mejoró en 2018. Actualmente, se está tra-bajando con varias entidades financieras para lograr una operativa más ágil de descuento de los dere-chos de crédito de las empresas.

La contratación bajo la modalidad de Crédito Su-ministrador en 2018 ha ascendido a 136,5 millones de euros, recuperando los valores medios históricos tras una brusca caída en 2017.

Tres grandes operaciones han aglutinado el grueso de la suma asegurada. En términos de número de ope-raciones, el principal destino ha sido Cuba, con casi dos de cada tres operaciones contratadas, aunque la suma asegurada con este destino ha supuesto tan solo 25 millones de euros, menos del 20% del total.

Garantías Bancarias/Crédito de Circulante

Este año se han asegurado doce operaciones bajo la modalidad de Crédito de Circulante (producto an-teriormente denominado Garantías Bancarias, cuyo condicionado general cambió a final de año).

La suma asegurada asciende a 279,6 millones de eu-ros, cifra mucho más alta de lo habitual, lo que refle-ja en parte la gran acogida del nuevo condicionado.

POR SUMA ASEGURADA

1 BANCO SANTANDER

2 DEUTSCHE BANK

3 SOCIETE GENERALE

4 UNICREDIT

5 BBVA

6 BANKIA

7 BANCO DE SABADELL

8 ABANCA

9 CAIXABANK

10 BANKINTER

11 BANCO COOPERATIVO ESPAÑOL



1 BBVA

2 BANCO SANTANDER

DEUTSCHE BANK

BANCO DE SABADELL

3 SOCIETE GENERALE

UNICREDIT

BANKIA

ABANCA

CAIXABANK

BANKINTER

BANCO COOPERATIVO ESPAÑOL


Créditos de Circulante. Ranking de bancos


Otras modalidades de seguroEntre el resto de modalidades de seguro, destaca la contratación bajo la modalidad de Confirmación de Créditos Documentarios se ha recuperado respecto al año anterior, pasando de 33 a 60 millones de eu-ros, aunque sigue situándose por debajo de la media histórica.

Esta póliza se revisó en 2017. Como principal cam-bio, cabe señalar la cobertura del riesgo de impago de los bancos de naturaleza privada (riesgo comer-cial). Anteriormente solo se cubrían riesgos políticos.

En el gráfico se representa la distribución de la con-tratación entre las diferentes modalidades de seguro.

País Nº Op. Seguro Emisión Miles € %

Cdto. Comprador 25 2.738.123,19 77,8%

Avales 56 306.210,68 8,7%

Cdtos. Circulante 12 279.632,98 7,9%

Cdto. Suministrados 79 136.511,26 3,9%

Cdtos. Documentarios 180 58.995,78 1,7%

Seguro Inversores 0 - 0,0%

Obras 0 - 0,0%

TOTAL PAÍSES 352 3.519.473,87 100%


Operaciones de Reaseguro

Desde hace ya muchos años, CESCE gestiona la aceptación o cesión de riesgos con entidades ter-ceras a través de acuerdos de reaseguro. Tradicio-nalmente, esta actividad se había circunscrito a tran-sacciones entre las ECA y la motivación había sido la estructuración de financiaciones únicas para pro-yectos multisourcing. Mediante el uso del reaseguro, una única ECA hace el fronting de una operación y, posteriormente, y al margen del banco asegura-do, cede vía reaseguro riesgos a otras ECA en una proporción que viene determinada por la participa-ción de los exportadores nacionales de cada ECA en el contrato comercial. Esto permite presentar al cliente final una única financiación (un único con-venio de crédito), asegurado por una única agencia, lo cual resulta más simple y atractivo que tener que fraccionar esa financiación en los distintos tramos nacionales.

A partir de 2017, además de este tipo de reaseguro, CESCE ha comenzado a colaborar con reasegura-doras privadas. En este caso, el objetivo es buscar capacidad adicional que complemente la de CESCE con objeto de atender las solicitudes de los exporta-dores españoles –y sus financiadores–, sobre todo, en países con alta demanda y limitada capacidad.

Como es habitual, la distribución geográfica de la contratación de cada año viene determinada por las grandes operaciones, cuyos destinos se sitúan habitualmente en cabeza de la lista.

5.1.2. Distribución del seguro por países

[1] En esta partida se apuntan todas las operaciones de Crédito Comprador en las que el deudor es la filial extranjera de un grupo español y que cuentan con la garantía de la matriz española. También incluye principalmente el seguro a emisores de Avales y el de Garantías Bancarias (ahora Créditos de Circulante).


Este año, lógicamente, el principal destino del se-guro por cuenta del Estado ha sido Perú, gracias a la operación de Talara (Técnicas Reunidas y Petro-perú), que ha aglutinado un 40% de la emisión del año (1.427 millones de euros). El segundo destino ha sido España, con un 16,64%, seguido de Emira-tos Árabes Unidos (14%), por el proyecto de exten-sión del metro de Dubái, que está llevando a cabo Acciona Construcción, proyecto en el que la suma asegurada asciende a 502 millones de euros. En cuarta posición se sitúa Angola, origen de un 6% de la emisión, donde se han contratado tres cobertu-ras de entre 45 y 130 millones de euros cada una. Le siguen Qatar, con un 5%, correspondiente a una operación suscrita vía reaseguro a UKEF; Malta, con un 3%, correspondiente a un barco, y Turquía, con un 2%, destino de 16 operaciones entre las que des-tacan cuatro parques eólicos por un valor agregado de 71 millones de euros.

Principales exportadores

Aunque a menudo los asegurados en las pólizas emitidas por CESCE son bancos –en su calidad de financiadores, de emisores de avales, o de confir-madores de cartas de crédito–, para CESCE el ex-portador, sea o no sea asegurado, tiene siempre la consideración de cliente.

En 2018, CESCE ha dado apoyo, directa o indirecta-mente, a 200 exportadores.

A raíz de la reestructuración del Área de Operacio-nes llevada a cabo el año pasado, las operaciones se distribuyen en función del exportador, abandonan-do el criterio geográfico usado anteriormente. Des-de finales de 2017, la unidad de pymes gestiona las operaciones de importe no superior a 10 millones de euros, que en su mayoría corresponden a expor-tadores pymes y midcaps, y la unidad de Grandes Clientes, las de más de dicho importe que, por lo general, vienen originadas por empresas de mayor tamaño.

Respondiendo a este criterio de reparto, de los 200 exportadores a los que se ha apoyado en 2018, el grueso, 164, se ha enmarcado en el área de pymes. Las coberturas más demandadas por estos exporta-dores son la confirmación de créditos documenta-rios (86) y el crédito suministrador (60), de las cuales 36 han sido en relación con operaciones a Cuba.


Al igual que sucede con los principales exportado-res, en el ejercicio 2018, los sectores destino de la exportación van parejos con los de los principales proyectos asegurados. Teniendo esto en considera-ción, los principales sectores han sido industrias del gas y del petróleo (42,4%); a continuación, infraes-tructuras y obra civil, con un 17,2%, y, en tercer lugar, con un 14%, el sector de transporte. Les siguen, por orden de importancia, el sector eléctrico, agricultu-ra, industria y defensa.

5.1.3. Principales sectores de destino de la exportación


Las indemnizaciones pagadas vuelven este año a re-flejar el fuerte impacto ya experimentado en 2017 por siniestros vinculados a los grupos Isolux y Aben-goa. Por otro lado, los recobros han ascendido a 133,6 millones de euros (132,5 sin los correspondien-tes a reaseguro), una cifra sensiblemente superior al año precedente, que ayuda a que el flujo neto de caja sea, de nuevo, positivo en este ejercicio.

Siniestros pagados

La cifra de siniestros pagados por cuenta del Estado en 2018 (110,9 millones de euros) supone una dismi-nución del 19,87% con respecto a los 138,4 millones de euros del ejercicio anterior. En este ejercicio, el pago de siniestros se encuentra de nuevo muy con-centrado tanto en el campo del riesgo comercial como en el del riesgo político.

En relación con el riesgo comercial, las indemniza-ciones pagadas más relevantes vuelven a correspon-der esencialmente a operaciones del Grupo Isolux Corsán, en situación de concurso de acreedores (44,3 millones de euros indemnizados) y a operacio-nes con sociedades del Grupo Abengoa (21,7 millo-nes de euros indemnizados). A cierre de 2018 ya no quedaba ningún riesgo vivo con Isolux.

En lo relativo al riesgo político, el grueso de las in-demnizaciones se concentra en dos países, Gabón y Venezuela, sobre cuyas operaciones aseguradas se han indemnizado en el ejercicio 5,8 y 6,5 millones de euros, respectivamente.

Los ligeros retrasos experimentados en operaciones en curso con Irán no han dado lugar al pago de in-demnizaciones en 2018, al haberse regularizado de forma casi inmediata. Esta situación podría alterarse en 2019 si el endurecimiento de las sanciones sobre este país terminara afectando a la operativa bancaria.

Las previsiones de siniestralidad para este ejercicio son mucho más favorables de lo que han sido en los últimos tres ejercicios.

Recobros obtenidos

El importe total recobrado en el ejercicio ha ascen-dido a 133,6 millones de euros (132,5 millones de eu-ros sin reaseguro), lo que supone un 30,3% más que en el ejercicio precedente.

Como viene siendo habitual, una parte importante de los recobros del año (62,9% del total) corres-ponde a programas de refinanciación en vigor del

Club de París. A pesar de las dificultades que todavía atraviesan algunos de los deudores involucrados en estos programas, su comportamiento pagador en los vencimientos de refinanciaciones ha sido satis-factorio.

En este terreno de la deuda refinanciada mediante acuerdos relacionados con el Club de París, cabe destacar los casos de Argentina (51,57 millones de euros), que continúa atendiendo fielmente los com-promisos adquiridos en el Acuerdo firmado en 2015, y Cuba (2,18 millones de euros), quien ha atendido los vencimientos de los dos Acuerdos Bilaterales fir-mados (Corto Plazo y Medio y Largo Plazo)

Otros programas relevantes en vigor como Iraq (13,39 millones de euros), Nicaragua (7,38 millones de euros) o Indonesia (3,62 millones de euros) conti-núan desarrollándose con normalidad en lo relativo a pagos.

Fuera del Club de París, los recobros más importan-tes han provenido de Cuba y de Gabón.

En el caso de Cuba, los importes recuperados co-rresponden a siniestros vivos procedentes de las líneas a corto plazo abiertas tras la refinanciación

5.1.4. Siniestros y recobrosEn el ejercicio 2018, las indemnizaciones han ascendido a un total de 110,9 millones de euros, incluidas aquellas derivadas de operaciones de reaseguro aceptado. Esta cifra asciende a 103,1 millones de euros si se toman únicamente las indemnizaciones derivadas de operaciones de seguro directo.


de la deuda histórica. Como se recordará, llegado el vencimiento, buena parte de las cartas de crédito cubiertas se impagaron, originando 40 millones de euros de deuda. Este importe se ha recobrado ínte-gramente a razón de 2 millones de euros semanales. Los recobros en 2018 han ascendido a 33 millones de euros.

En lo que respecta a Gabón, se han recobrado 17,3 millones de euros. Como ya es habitual con este país, los vencimientos de deuda a menudo se impa-gan, en ocasiones llegan a indemnizarse y posterior-mente se regularizan, lo que hace que, desde hace algún tiempo, este destino encabece las listas tanto de indemnizaciones pagadas como de recobros.

5.1.5. Flujo de Caja en 2018Por vigésimo tercer año consecutivo, el flujo de caja resultante de la emisión de seguro ha vuelto a ser positivo. El resultado de caja del instrumento ha arrojado en 2018 un saldo neto de 150,6 millones de euros, como resultado de sustraer a los ingresos de prima y recobros los pagos por indemnizaciones y los gastos de gestión. Todas las magnitudes –si-niestros, recobros y primas– han registrado niveles muy por encima de la media. Lo previsible es que se moderen en 2019, aunque sin perder el signo posi-tivo del saldo.

El grueso de la cartera sigue correspondiendo a la partida de riesgos vivos en curso (capital compro-metido pendiente de vencer no proveniente de re-financiaciones), que asciende a casi 12.730 millones de euros, un 14% más que a cierre de 2017, reflejo del aumento de la contratación durante el año, que ha superado con creces las salidas de riesgo.

El resto corresponde a la partida de “deuda”, que in-cluye capitales impagados, que pasan de 546 a 572 millones de euros, e importes refinanciados, que se reduce por segundo año consecutivo, hasta los 1.852 millones de euros.

Los principales acuerdos de refinanciación en vigor en este momento son con los siguientes países: Cuba, Argentina, Iraq, Nicaragua y Paquistán.

El Crédito Comprador sigue siendo, con diferencia, la modalidad más contratada, lo cual constituye un factor positivo ya que, en caso de siniestro, los pa-gos por indemnizaciones se distribuyen a lo largo de la vida del crédito (por lo general plazos largos), a diferencia de otras modalidades, como la de avales, en las que la siniestralidad tiende a ser más inmedia-ta en el tiempo.

5.1.6. Cartera de riegos a cierre de 2018A cierre del ejercicio 2018, el valor de los riesgos en cartera ascendía a 15.154 millones de euros, lo que supone un aumento del 11% respecto al cierre del año anterior.

Riesgos en vigor Valor a 31/12/18 [1] Valor a 31/12/17 [2] Variación [1] / [2]

Capital Comprometido 12.729.782,81 11.174.660,59 13,9%

Capital Impagado 572.387,65 545.990,66 4,8%

Capital Refinanciado 1.851.789,66 1.957.450,07 -5,4%

TOTAL Riesgos en vigor 15.153.960,12 13.678.101,32 10,8%

Cifras en Miles EUR Tipo cambio 1 EUR = 1,1450 USD Tipo cambio 1 EUR = 1,1993 USD


Distribución por países de la cartera de riesgos

Si se mira la foto fija de la cartera de riesgos vi-vos a 31 de diciembre de 2018, la lista este año pasa a estar encabezada por Perú, donde se han contratado las mayores operaciones de los tres últimos años (refinerías de Talara y de la Pampilla, cuya rehabilitación y extensión constituyeron las mayores operaciones de 2016, 2017 y 2018).

En segunda posición se sitúa España2, que, con un 11% del total, sube un puesto en este escala-fón. Turquía pierde la primera posición y pasa a la tercera, con un 10,7% del total. Le sigue Cuba, con un 10,5%, principalmente por atrasos en operaciones antiguas, ahora refinanciadas.

En quinta posición se sitúa Angola (8,8%), se-guida de México (7%) y Arabia Saudí (6,3%) y Emiratos Árabes Unidos (4,9%). Lejos de estos países, aunque con un peso significativo (entre el 2 y el 3%) en la cartera, se colocan, por este orden, Chile, Brasil y Malta. Con un 1-2% se si-túan, a continuación, la República Dominicana, Ecuador, Panamá, Venezuela, Qatar, Indonesia, Argentina e Irán.

[2] En esta partida se apuntan todas las operaciones de Crédito Comprador en las que el deudor es la filial extranjera de un grupo español y que cuentan con la garantía de la matriz española. También incluye principalmente el seguro a emisores de Avales y el de Garantías Bancarias (ahora Créditos de Circulante).


En cuanto al tipo de deudor, los deudores públicos tienen un peso predominante en la cartera de CES-CE, con dos tercios del total, mientras que los priva-dos suponen un tercio. Dentro de los deudores/ga-rantes públicos, los soberanos suponen algo más de la mitad. Este tipo de riesgo está relativamente con-centrado entre 15 países, encabezados por Angola, Emiratos Árabes Unidos, República Dominicana, Ecuador, Panamá, Qatar, México, Gabón, Brasil, Ca-merún, Indonesia, Omán, Bangladesh y Uzbekistán.

De la lista de proyectos en tramitación, merece la pena destacar dos sectores en los que se aglutina buena parte de la demanda. Por un lado, el sector del refino, que, una vez más, ocupa puesto predo-minante en la cartera. Por otro lado, sigue cobrando importancia el sector naval. En 2018, se han cerrado dos operaciones importantes de barcos y a inicios de 2019 había nada menos que cinco operaciones en tramitación. Esto viene a confirmar la salud del sector y su capacidad de adjudicarse proyectos a pesar de la competencia europea o asiática.

También viene a confirmar la importancia de que CESCE siga prestando su apoyo tanto para lograr financiación a los compradores finales en términos competitivos como para ayudar a los astilleros a ob-tener los avales y la financiación de circulante nece-sarios durante la fase de construcción.

Aunque es difícil hacer pronósticos, ya que tanto la demanda como los calendarios de cierre de las operaciones dependen de terceros, se prevé que la contratación de 2019 vuelva a registrar niveles por encima de la media.

Tipo cambio 1 EUR = 1,1450 USDDatos a 31/12/18

Tipo Deudor Importe Miles € %

Privado 3.618.825,86 32,9%

Público No Soberano 3.358.052,14 30,5%

Público Soberano 4.020.042,19 36,6%

Total Público 7.378.094,33 67,1%

Total Riesgo Crédito 10.996.920,19 100%

NOTA: Este cuadro no refleja la totalidad de la carte-ra viva sino únicamente las operaciones de Crédito (Crédito Comprador, Crédito Suministrador, Rea-seguro Aceptado y pólizas individuales de Crédito Documentario)

5.1.7. Proyectos en tramitación A cierre de 2018, la cartera de ofertas en vigor, incluyendo pólizas pendientes de formalización, ascendía a 2.583 millones de euros, cifra muy similar a la de cierre del año anterior.


A finales de 2017, CESCE lanzó un plan estratégico a tres años (2018-2020). En lo que respecta a la Cuen-ta del Estado, la compañía se fijó tres grandes obje-tivos: por un lado, mejorar la eficiencia y la calidad de la gestión y los productos, por otro, aumentar la visibilidad del instrumento y, por último, mejorar (y medir) la experiencia cliente.

Eficiencia operativa

En lo que respecta a la mejora de la eficiencia, a lo largo de 2018 se han hecho progresos tanto en la revisión de los productos, una iniciativa que se ini-ció hace dos años y que se espera culmine en 2020, como en la racionalización y adaptación de los pro-cedimientos internos y las herramientas informáticas.

En relación a los productos, CESCE está revisando los Condicionados Generales de cada una de las cober-turas que gestiona por Cuenta del Estado. Ya están aprobadas y en funcionamiento las nuevas condicio-nes para las modalidades de Confirmación de Créditos

Documentarios, Avales (emisores), Obras, Crédito Su-ministrador y Créditos de Circulante.

CESCE ha seguido trabajando en la mecanización de todo el proceso de negocio de gestión de ope-raciones y en la revisión de los procesos con la prin-cipal finalidad de incrementar eficiencias, mejorar la comunicación y reducir los tiempos de tramitación de las operaciones.

Aumentar la visibilidad del instrumento

Como parte del plan estratégico, la compañía tomó la decisión de dar a conocer activamente los pro-ductos ofrecidos por la Cuenta del Estado.

Durante 2018, desde la Cuenta del Estado se ha par-ticipado en 47 Jornadas/Seminarios de diferente formato en las que se han explicado los produc-tos y coberturas de la Cuenta del Estado, así como nuestra visión sobre cómo ve CESCE el mundo

5.2. Gestión del instrumento A lo largo de 2018, el Área de la Cuenta del Estado, además de gestionar las coberturas de los riesgos de la internacionalización y de gestionar la deuda resultante de dichas coberturas, ha llevado a cabo diversas actuaciones orientadas a la actualización y mejora del instrumento. En esta sección se describen, en primer lugar, los avances realizados en la consecución del Plan Estratégico 2020.


(Jornadas de Riesgo País). En estas últimas, se in-tenta contar también de forma breve las principales coberturas y se muestra la disposición de CESCE a estudiar operaciones.

Un hecho relevante que se ha producido duran-te 2018 ha sido el nombramiento de la Directora del Área de Cuenta del Estado de CESCE, Beatriz Reguero, como presidenta de la Unión de Berna, asociación en la que participan las principales ase-guradoras de riesgo político – oficiales y privadas – de todo el mundo. Este nombramiento implica la participación directa de CESCE en la gestión y la orientación de la UB durante los próximos dos años y contribuirá, entre otras cosas, a dar visibilidad a CESCE en los foros internacionales del sector a tra-vés de una mayor participación en conferencias y eventos de distinta índole.

Mejorar la experiencia cliente

A principios de 2018, tomó efecto un importante cambio organizativo en la Dirección de Operacio-nes, pasando de una estructura basada en el des-tino geográfico de las operaciones a otra basada en el tipo de cliente. El objetivo de este cambio ha sido crear equipos especializados en el tipo de operaciones que plantean las distintas categorías de cliente. No es lo mismo gestionar un riesgo de 500 millones de euros, cuya maduración puede llevar muchos meses, que créditos documentarios o coberturas de crédito suministrador de importes pequeños, en los que la rapidez y la sencillez en

el procedimiento son los elementos clave. Esta ha sido, por tanto, la acción más importante de las di-rigidas a mejorar la experiencia cliente.

Actualmente, CESCE trabaja en la mejora de los ca-nales de distribución online, y en el desarrollo de una herramienta informática que ayude a gestionar la información de los clientes (un CRM). El objeti-vo de este proyecto es obtener un mayor conoci-miento de cada cliente y la posibilidad de segmen-tarlos con arreglo a diferentes criterios, lo cual, a su vez, permitirá dirigir mejor futuras acciones.

Encuesta clientes

A finales de 2018 se realizó una encuesta a los clientes de la Cuenta del Estado (bancos y ex-portadores). Los aspectos más valorados por los participantes fueron i) el trato recibido y ii) el ase-soramiento técnico por parte de los responsables de las operaciones. En cambio, los aspectos peor puntuados fueron i) los tiempos de respuesta y ii) los canales online. Estos dos aspectos figuran entre nuestras prioridades de mejora para este año.

Por primera vez, en 2018 se ha introducido en la encuesta una valoración del NPS (Net Promo-ter Score), herramienta que mide la lealtad de los clientes de una empresa basándose en la recomen-dación. Este método busca respuesta a una única pregunta: “Teniendo en cuenta, en su conjunto, el servicio recibido por el Área de CESCE que gestio-na las Coberturas por Cuenta del Estado. ¿Con qué

probabilidad recomendaría CESCE a un colega o amigo?” El resultado obtenido es de una nota de +51, resultado muy favorable para este tipo de con-sulta, que habrá que valorar en función de su evo-lución en los años venideros.

El Plan Estratégico fija como objetivos: mejorar la eficiencia y la calidad de la gestión y los productos, aumentar la visibilidad del instrumento y mejorar la experiencia cliente

Plan Pymes

El Plan Estratégico 2020 pone especial énfasis en mejorar el apoyo a las pymes. Para ello, se han adoptado una serie de medidas orientadas a adaptar el servicio. La más importante ha sido la creación de una unidad específica dedicada, por un lado, a gestionar en exclusiva las operaciones de este tipo de clientes, lo que permite un contacto más directo y continuado y por tanto un mejor conocimiento de las necesidades de estas empresas, y , por otro, a diseñar y desarrollar iniciativas de producto para este segmento.

Este equipo está liderando una serie de cambios orientados a:

• Adaptar, en la medida de lo posible, los productos a las necesidades específicas de las pymes. Un ejemplo es la mejora de las coberturas de Créditos de Circulante (antes Garantías Bancarias), para hacerla más atractiva para los bancos, y de Crédito Suministrador, para facilitar el descuento de derechos de cobro, dos productos que se espera contribuyan a mejorar el acceso de las pymes exportadoras a la financiación.

• Flexibilizar la tramitación de las operaciones y agilizar los procedimientos. Además de revisar los procesos internos, para conseguir este objetivo, en 2018 se ha actuado sobre dos iniciativas. Por un lado, se ha ampliado la Línea de Avales y Crédito de Circulante (300 millones de euros) para pymes y midcaps. Asimismo, en enero de 2018 se lanzó una nueva Línea de Deudor Extranjero, aprobada por CDGAE, que agiliza el estudio y la gestión de operaciones en las que el riesgo es inferior a 3 millones de euros. Bajo esta iniciativa se ha dado apoyo a 33 empresas con una suma asegurada de 32,2 millones de euros.

• Difundir el instrumento entre las empresas más pequeñas. Así como las grandes empresas exportadoras e inversoras conocen los instrumentos públicos de apoyo a la exportación, las más pequeñas a menudo desconocen las oportunidades que estos brindan. Uno de los objetivos del Plan Estratégico es tratar de que ninguna empresa deje de beneficiarse de las coberturas por cuenta del Estado por desconocimiento de su existencia o de su funcionamiento. Con esta finalidad en mente, el plan de difusión antes mencionado tiene como eje prioritario llegar a la PYME y a este colectivo irán dirigidas buena parte de las actuaciones.



Técnicas Reunidas, S.A.Modernización de la Refinería de Talara

Empresa española

Técnicas Reunidas, S.A.

País

Perú

Importe del contrato

2.730 millones USD

Asegurado/s

Pool bancario de 13 entidades, liderado por Deutsche Bank

Sector

Hidrocarburos

Proyecto

El proyecto consiste en la modernización de la refinería de Talara, ciudad costera en el Estado de Piura, 1.185 km al norte de Lima. Se trata de la mayor refinería propiedad de la empresa pública Petróleos del Perú (Petroperú), con una capacidad actual de refino de 65.000 barriles diarios de petróleo.

Petroperú fue fundada el 24 de julio de 1969 y es una compañía propiedad al 100% del Estado peruano a través del Ministerio de Minas y Energía y del Ministerio de Economía de Perú. Está dedicada al transporte, refinación, distribución y comercialización de combustibles y otros productos derivados del petróleo.

El principal objetivo del proyecto es producir diésel y gasolinas con menos de 50 partículas por millón (ppm) de azufre. Se trata de reducir el contenido de dióxido de azufre (SO

2) de las emisiones de los vehículos y de las industrias, contribuyendo a la reducción del impacto ambiental y del costo social ocasionado por las enfermedades en las vías

respiratorias de la población, mejorando su calidad de vida. Además de la inversión que debe acometerse con el objetivo de dar cumplimiento a la ley medioambiental, el proyecto incorpora otros objetivos adicionales con el fin de incrementar la rentabilidad de la petrolera.

Póliza de Seguro de Crédito Comprador (Créditos Sindicados)

Bajo la póliza de CRÉDITO COMPRADOR, CESCE cubre a un pool de 13 bancos asegurados frente al riesgo de impago del crédito otorgado a Petroperú.

TÉCNICAS REUNIDAS es una empresa española especializada en el diseño y gestión de la ejecución de proyectos de plantas industriales en todo el mundo, con casi 60 años de experiencia. Ha diseñado y gestionado la construcción de más de 1.000 plantas industriales en más de 50 países. Su especialidad gira en torno al gas, petróleo y la petroquímica. En el sector de las refinerías, ha diseñado y construido 421 unidades de refino en todo el mundo para varias de las principales empresas energéticas a escala mundial. La experiencia en el procesamiento de petróleo incluye desde nuevas refinerías completas, hasta modernizaciones y expansiones de instalaciones de refino existentes. Las unidades diseñadas y construidas comprenden unidades de refino básico, de desulfuración, de conversión profunda y de mejora de octanaje. TÉCNICAS REUNIDAS es una de las principales empresas del mundo en este sector en cuanto a número de referencias, conocimiento y proyectos actuales en los que participa.

5.3. Proyectos relevantes en 2018En las siguientes páginas se detallan algunos de los proyectos más relevantes del año 2018.


Acciona Construcción, S.A.Extensión de la línea roja del metro de Dubái

Empresa española

Acciona Construcción, S.A.

País

Emiratos Árabes Unidos


Contrato del Consorcio Expolink : 10.603.529.175,00 AEDParticipación española de la JV integrada en la que participa Acciona Construcción: 5.518.818.829,72 AED

Asegurado/s

Banco Santander, S.A. (Banco Agente del Crédito CESCE)Standard Chartered BankHSBC

Sector

Infraestructuras

Proyecto

Se trata del proyecto “Route 2020 Metro Raíl” promovido por la Autoridad de Carreteras y Transporte del Emirato de Dubai (Roads And Transport Authority), empresa 100% pública del Emirato de Dubái, y adjudicado al Consorcio Expolink liderado por la empresa francesa Alstom Transport (que suministrará el material rodante) y la joint venture integrada de la española Acciona Construcción, S.A. (60%) y la turca GÜLERMAK Agir Sanayi Insaat ve Taahhüt As (40%).

El Proyecto “Route 2020 Metro Rail” consiste en el diseño y la construcción de la prolongación de la línea roja del metro de Dubái y la modernización de los sistemas de la línea actual. El proyecto permitirá conectar el sistema actual de transportes con la sede de la Exposición Mundial que está prevista para 2020 en Dubái “Expo 2020”.

El proyecto comprende la construcción de una línea de 15 km de longitud (11,8 km elevados y 3,2 km subterráneos), que partirá de la actual estación de la línea roja Nakheel Harbour & Tower. La prolongación contará con 7 estaciones, incluyendo una nueva estación en la sede de la Expo. Se trata de un proyecto de gran complejidad, que incluye la realización de un túnel de 3,2 km perforado por una máquina tuneladora, 1,2 km de vía en superficie y un viaducto elevado.

ACCIONA, junto con GÜLERMAK, se encargan de la obra civil, que incluye el desarrollo del diseño final y se compone de obras de túneles, viaductos, instalaciones de la línea, de las estaciones, equipos electromecánicos, almacenes y cochera y reubicación de los servicios públicos.

Póliza de Seguro para Crédito a Comprador

Con la Póliza de Seguro de Crédito Comprador, CESCE ha otorgado cobertura a los bancos que han concedido la financiación al comprador. Este destinará el crédito a los pagos a Acciona Construcción en la ejecución de contrato.

ACCIONA CONSTRUCCIÓN S.A. apuesta por la excelencia técnica como elemento diferencial de su oferta. Con presencia en los cinco continentes y una trayectoria de más de cien años, sus unidades de negocio especializadas aportan su experiencia y conocimiento para afrontar los desafíos técnicos más complejos y la dificultad que entraña la ejecución de los grandes proyectos de infraestructuras en todo el mundo. La Unidad de Negocio Especializada de Ferrocarriles y túneles cubre todas las fases del proceso, desde estudios de viabilidad y diseño hasta la construcción, supervisión de trabajos y mantenimiento. Ofrece soluciones innovadoras y materiales avanzados adaptados a cada proyecto, integrando los procesos de construcción y mejores prácticas sostenibles. Cuenta con tecnología propia para la instalación de vía en placa en líneas de alta velocidad y tranvías. Las actuaciones ferroviarias de Acciona Construcción durante los últimos 25 años incluyen alta velocidad, ferrocarril convencional, metro, y tranvías en Australia, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, Puerto Rico, Noruega, Alemania, Italia y España (actualmente la segunda red de alta velocidad más extensa del mundo con 3.000 km en servicio).


METALSHIPS & DOCKSConstrucción y finalización de un velero de ultralujo, con 136 metros de eslora y capacidad para 136 pasajeros

Empresa española

Metalships & Docks

País

Alemania


51 millones de euros

Asegurado/s

Bankia S.A. (Crédito Comprador)

Abanca S.A. (Crédito Comprador)

Banco de Sabadell (Avales y Crédito de Circulante)

ICO (Avales)

Sector

Naval

Proyecto

El proyecto consiste en la construcción del Sea Cloud Spirit, un velero destinado a cruceros de lujo, con capacidad para 136 pasajeros. Por sus dimensiones, se trata de una de las embarcaciones de su categoría (velero para pasajeros) más grandes del mundo. El velero contará con tres mástiles y 28 velas con una superficie total de 4.100 m2. El diseño se inspira en veleros históricos, aunque cuenta con la última tecnología en sistemas de navegación y medidas de seguridad.

El barco está siendo construido por el astillero Metalships & Docks SA para su venta a una sociedad vehículo (SPV) constituida por el armador alemán Sea Cloud Cruises. Se trata del tercer barco de similares características que adquiere la empresa alemana.

Como es bastante habitual en el sector naval, el proyecto se estructura como un Project Finance, en el que la sociedad propietaria del yate (de nacionalidad alemana) figura como deudora del crédito, que deberá amortizarse con los ingresos que se obtengan de la explotación del velero.


Bajo la póliza de Crédito Comprador, CESCE cubre al banco financiador frente al riesgo del impago del crédito otorgado a la sociedad del proyecto

Póliza de Seguro por Riesgos de Ejecución de Avales para emisores

Bajo la Póliza de Seguro de Avales, CESCE cubre al banco emisor de los avales (garantías de reembolso) frente al riesgo de impago del crédito que nacería frente al astillero en caso de ejecución de los mencionados avales.

Póliza del Seguro del Crédito de Circulante

Bajo la Póliza de Crédito de Circulante, CESCE cubre al banco que ha concedido al astillero un crédito para prefinanciar la construcción del buque frente al riesgo de impago de dicho crédito. METALSHIPS & DOCKS, S.A.U es un astillero vigués dedicado a la construcción y reparación de buques. Se constituyó como sociedad anónima en Vigo el 31 de enero de 2000, aunque su origen se remonta a 1974, a través de la sociedad Rodman Polyships, S.A.U. En los últimos años Metalships se ha convertido en un astillero puntero y una referencia a nivel mundial en la construcción de buques especiales y complejos (catamaranes de pasaje, offshore, sísmicos, pesqueros (arrastreros) y yates de lujo).


ELECNOR, S.A.Rehabilitación del equipamiento electromecánico de la Presa de Matala y electrificación de la villa de Matala

Empresa española

ELECNOR,S.A.

País

Angola


107 millones de euros

Asegurado/s

HSBC BANK PLC.

Sector

Hidroeléctrico

Proyecto

El proyecto consiste en la rehabilitación del equipamiento electromecánico de la Central Hidroeléctrica de Matala, la construcción de 128 km de nuevas líneas en media tensión, la rehabilitación de las subestaciones de evacuación de energía asociadas a dicha central y la electrificación del pueblo de Matala, que se encuentra a 180 km de la Ciudad de Lubango, en la Provincia de Huila (Angola).

La presa fue construida en hormigón armado en el año 1954 por los portugueses y recientemente ha sido rehabilitada por la empresa canadiense SNC-Lavalin (obras finalizadas en 2015), que junto con el proyecto de rehabilitación de la central hidroeléctrica se espera que dé un nuevo impulso económico en la región y lleve la energía e iluminación generada hasta la población de las áreas vecinas.

La principal actividad de Matala es la derivada de la producción de la energía hidroeléctrica de esta central, situada en la confluencia de los ríos Que y Cunene.

Terminada la reparación de la presa, el Ministerio de Energía toma la decisión de realizar una rehabilitación completa de los componentes electromecánicos para recuperar la capacidad de generación eléctrica, ya que, debido a su antigüedad, los equipos actuales presentan un deterioro importante.

Por ello, se plantea una rehabilitación completa de la central y sus auxiliares, de la subestación de la misma e incluso la electrificación del pueblo de Matala, incluyendo línea de transporte y subestación transformadora, así como una partida importante de conexiones hasta los domicilios e iluminación pública.

Con esta segunda fase se obtendrá un impacto socio-económico positivo, fruto de llevar la energía (y, por consecuencia, bombeo de agua) a los consumidores y poblaciones cercanas a la central.


Bajo la póliza de Crédito Comprador CESCE cubre al banco financiador, frente al riesgo del impago del crédito otorgado a Angola para la financiación del contrato. ELECNOR es una de las principales corporaciones globales en el desarrollo, construcción y operación de proyectos, a través de dos grandes negocios que se complementan y enriquecen: Infraestructuras y Concesiones. Con cerca de 60 años de continuo crecimiento y presencia en más de 50 países, Elecnor se ha convertido en uno de los más destacados grupos empresariales españoles y de referencia en los sectores de infraestructuras, energías renovables y nuevas tecnologías. La diversificación de sus actividades ha sido uno de los ejes estratégicos a lo largo de su historia, lo que le ha permitido abarcar distintos sectores que van desde la electricidad, gas, plantas industriales, ferrocarriles, telecomunicaciones, agua, sistemas de control, construcción, medio ambiente, mantenimiento de instalaciones, hasta la ingeniería aeroespacial. Su fuerte vocación internacional le ha llevado a un continuo proceso de expansión que le ha abierto las puertas de nuevos mercados en todo el mundo, siendo los principales Centroamérica, Sudamérica, África y Medio Oriente. Un grupo, en definitiva, cuya solvencia técnica y financiera le permite promover, desarrollar y construir todo tipo de infraestructuras en los cinco continentes.


JEANOLOGIA, S.L.Suministro de 11 máquinas para acabado de tejido a Dubái

Empresa española

JEANOLOGIA, S.L.

País

Dubái


2,4 millones USD

Asegurado/s

JEANOLOGIA, S.L.

Sector

Textil

Proyecto

Suministro de 11 máquinas para acabado de tejido denim a una empresa de Dubái para sus plantas de producción textil ubicadas en Etiopía y Sri Lanka.

Póliza de Seguro de Crédito Suministrador

Con el seguro de Crédito Suministrador, CESCE cubre el riesgo de impago de la empresa de Dubái a Jeanologia, S.L.

JEANOLOGÍA es una empresa innovadora y multicultural, con más de 20 años de experiencia en el desarrollo de tecnologías sostenibles y ecoeficientes para la industria del acabado. Hoy en día, lidera la transformación de la industria textil con sus tecnologías disruptivas (láser y eco), capaces de aumentar la productividad, reducir el consumo de agua y energía, al mismo tiempo que eliminan residuos y emisiones perjudiciales, garantizando Zero contaminación. Actualmente Jeanologia está presente en 60 países y más del 35% de los 5.000 millones de jeans producidos cada año en el mundo se realizan con sus tecnologías.


Comexi Group Industries, S.A.U.Suministro de máquina etiquetadora láser

Empresa española

Comexi Group Industries, S.A.U.

País

Argentina


725.000 euros

Asegurado/s

Comexi Group Industries, S.A.U.

Sector

Bienes de equipo

Proyecto

Suministro de 1 máquina etiquetadora laser para la empresa argentina PETROPACK, S.A.

Póliza de Seguro de Crédito Suministrador

Con el seguro de Crédito Suministrador, CESCE cubre el riesgo de impago de la empresa argentina a Comexi Group Industries, S.A.U. Esta modalidad puede además ser utilizada por el exportador para obtener financiación vía descuento de los derechos de cobro del contrato. En esta operación, el descuento se ha hecho a través de BANKINTER, que ha sido nombrado BENEFICIARIO del seguro, con lo que se le ha transferido el derecho a percibir la indemnización, en caso de impago de las facturas o efectos descontados.

COMEXI, fundada en 1954, cuenta con una amplia experiencia en la fabricación de bienes de equipo para la industria de la conversión del envase flexible. Está integrada por cinco líneas de producto, cada una especializada en un proceso de conversión distinto: impresión flexográfica, impresión offset, laminación, corte y complementos logísticos. Cada línea aporta una solución global a las demandas de un mercado en constante desarrollo, con equipos competitivos y personalizados con las últimas soluciones en innovación, tecnología y sostenibilidad. A fin de atender y dar respuestas óptimas a los clientes, dispone de una red comercial en más de 100 países y una de recambios, con disponibilidad de asistencia técnica inmediata, para minimizar las esperas por desplazamientos y logística.


Ingeniería Integrada Para La Edificación, S.L.Viales, alumbrado y canalización de aguas fluviales

Empresa española

Ingeniería Integrada Para La Edificación, S.L.

País

Perú


2,7 millones USD

Asegurado/s

Bankinter, S.A.

Sector

Infraestructuras

Proyecto

El proyecto consiste en la modernización de la refinería de Talara (viales, alumbrado y canalización de aguas fluviales). Para ello, SECIN Perú, SAC (filial de Ingeniería Integrada para la Edificación, S.L.-Grupo SECIN) firma un contrato con Técnicas Reunidas Talara, SAC (filial de Técnicas Reunidas, S.A.) por un importe de 2,7 millones USD.

Póliza de Seguro por Riesgos de Ejecución de Avales para emisores

Bajo la Póliza de Seguro de Avales, CESCE cubre al banco emisor del aval del riesgo de impago del crédito que nacería frente a Ingeniería Integrada para la Edificación, S.L. en caso de ejecución del aval.

Ingeniería Integrada para la Edificación, S.L. es una empresa del Grupo SECIN. Este grupo nace en los años 70 como empresa dedicada al diseño, redacción y dirección de proyectos de ingeniería. A medida que fue aumentando su experiencia, pasó a abordar la realización integral de los proyectos, desde la ejecución de las estructuras de hormigón, hasta pasar, más adelante, a todo tipo de infraestructuras y edificaciones. Con una amplia experiencia consolidada en cada una de las áreas constructivas ofrecen un servicio integral en el campo de la construcción. SECIN está formado por un grupo de empresas especializadas cada una de ellas en un área concreta de todo el sistema constructivo de cualquier tipo de edificación. Ingeniería Integrada para la Edificación, S.L., en particular, desarrolla actividades de construcción en los ámbitos de obra civil, edificación y obra industrial, poniendo especial interés en la fase del proceso de edificación con el objetivo de mantener el nivel de calidad iniciado en la fase de proyecto.


5.4. Anexo estadístico

Valor de las operaciones aseguradasRiesgo por cuenta del Estado

En miles de euros

MODALIDADES 2014 2015 2016 2017 2018 Crédito Suministrador 225.383,74 84.639,68 309.011,40 76.107,95 297.395,69

Crédito Comprador 1.116.193,82 1.377.878,39 2.254.887,06 1.155.281,58 6.490.716,11

P.A.G.E.X 111.115,15 9.253,18 --- --- ---

Multimercado 2.439.844,40 517.902,78 115,53 --- ---

Créditos Documentarios 85.471,08 52.106,44 106.154,38 33.785,41 59.352,70

Obras y Trabajos en el extranjero 25.110,38 148.005,53 7.600,00 --- ---

Fianzas 1.370.262,38 2.743.319,81 358.239,57 4.137.795,02 4.546.119,04

Inversiones --- --- --- --- ---

Otras --- --- --- --- ---

Gtias. Bancarias 3.516,67 58.785,54 408.222,14 142.093,63 672.176,56

TOTAL 5.376.897,61 4.991.891,36 3.444.230,09 5.545.063,60 12.065.760,10

NOTAS: - El “Valor de las Operaciones Aseguradas” es el importe (excluido intereses) de los contratos objeto del seguro. - En las modalidades de Póliza Abierta de Gestión de Exportaciones y Multimercado, este valor corresponde al importe de las ventas declaradas con cobertura por cuenta del Estado, y en Póliza 100 a la estimación de las ventas previstas. - En los seguros en divisas, se ha aplicado el último cambio medio de cada ejercicio. - En las modalidades de Resolución de Contrato, Fianzas y Obras y Trabajos en el Extranjero, no se recogen los importes ya incluidos en Crédito Suministrador (Riesgo de Crédito) ó de Crédito Comprador, para no duplicar las cifras.


Seguro emitido distribuido por modalidades y plazos de amortizaciónRiesgo por cuenta del Estado

En miles de euros

MODALIDADES 2014 2015 2016 2017 2018 Crédito Suministrador 85.483,02 60.582,05 181.862,81 42.538,70 136.511,26 < 24 meses 78.966,99 56.276,93 176.853,02 34.333,27 105.710,83

> 24 menos 6.516,03 4.305,12 5.009,79 8.205,42 30.800,42

Crédito Comprador 972.517,75 1.679.263,93 1.679.263,93 942.159,67 2.738.123,19 < 24 meses --- --- --- --- ---

> 24 menos 972.517,75 1.679.263,93 1.679.263,93 942.159,67 2.738.123,19

P.A.G.E.X 110.004,00 8.327,86 --- --- --- < 24 meses 110.004,00 8.327,86 --- --- ---

> 24 menos --- --- --- --- ---

Multimercado 2.344.118,07 466.112,51 103,98 --- ---Créditos Documentarios 84.616,38 51.585,54 105.091,95 33.442,65 58.995,78 < 24 meses 84.616,38 51.585,54 105.091,95 33.442,65 58.514,64

> 24 menos --- --- --- --- 481,14

Obras y Trabajos en el extranjero 4.045,11 20.123,23 1.980,00 --- --- Fianzas 531.098,23 342.260,93 57.672,06 249.953,20 306.210,68 Inversiones --- --- --- --- ---Otras --- --- --- --- ---Gtias. Bancarias 1.989,27 13.111,22 39.653,29 47.931,73 279.632,98

TOTAL 4.133.871,83 2.641.367,26 2.082.654,17 1.316.025,95 3.519.473,87

< 24 meses 2.617.705,44 582.302,84 282.048,95 67.775,93 164.225,47

> 24 menos 979.033,78 1.683.569,05 1.701.299,87 950.365,09 2.769.404,75

Obras y Trabajos en el extranjero 537.132,61 375.495,37 99.305,35 297.884,93 585.843,65


Principales destinos del seguro emitidoRiesgo por cuenta del Estado. Datos al 31 de Diciembre de 2018

En miles de euros Inversores 2018 2017 2016 2015 2014PAÍSES

(1) (10) (11) (12) (13) (14)

Perú 0,00 1.427.177,85 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1.427.177,85 48,65% 19,95% 14,60% 0,13% 2,93% Emiratos Árabes 1.487,88 506.296,06 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 507.783,94 17,31% 0,00% 0,12% 0,48% 0,73%Angola 0,00 221.240,78 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 221.240,78 7,54% 9,27% 18,87% 8,07% 7,98%Qatar 0,00 161.981,64 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 161.981,64 5,52% 0,00% 0,00% 0,18% 0,11%Malta 0,00 103.876,04 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 103.876,04 3,54% 19,10% 0,00% 0,03% 0,02%Turquía 12.809,46 70.788,68 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 83.598,14 2,85% 7,17% 4,37% 36,65% 0,44%Alemania 0,00 52.116,58 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 52.116,58 1,78% 0,00% 0,00% 0,91% 2,13%Costa de Marfil 0,00 45.693,71 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 45.693,71 1,56% 0,00% 0,00% 0,00% 0,30%Argelia 45.419,45 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 45.419,45 1,55% 0,41% 1,00% 1,22% 1,62%Indonesia 0,00 43.634,43 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 43.634,43 1,49% 3,42% 4,48% 0,11% 0,00%Arabia Saudita 36.321,19 0,00 0,00 1.135,18 0,00 0,00 0,00 37.456,36 1,28% 1,62% 7,52% 0,78% 3,10%Groenlandia 0,00 33.339,66 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 33.339,66 1,14% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%Camerún 0,00 27.017,61 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 27.017,61 0,92% 0,03% 0,00% 0,74% 0,10%Ghana 0,00 25.017,56 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 25.017,56 0,85% 0,00% 0,00% 0,06% 0,14%Cuba 24.980,19 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 24.980,19 0,85% 0,00% 0,73% 2,19% 0,00%Hungría 0,00 0,00 0,00 20.259,36 0,00 0,00 0,00 20.259,36 0,69% 0,00% 0,00% 0,10% 0,74%Argentina 1.993,90 17.808,16 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 19.802,06 0,67% 0,27% 0,02% 0,12% 0,43%Omán 13.813,90 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 13.813,90 0,47% 0,00% 4,76% 0,02% 0,11%México 130,48 11.888,68 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 12.019,16 0,41% 0,52% 1,96% 1,85% 0,08%Irán 7.044,58 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 7.044,58 0,24% 13,00% 0,63% 0,00% 0,00%Vietnam 3.838,78 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 3.838,78 0,13% 0,04% 0,06% 0,07% 0,07%Egipto 2.676,12 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 2.676,12 0,09% 0,53% 0,45% 0,82% 0,05%Sri Lanka 2.167,76 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 2.167,76 0,07% 0,27% 0,95% 0,05% 0,43%Colombia 1.831,50 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1.831,50 0,06% 0,00% 0,07% 0,66% 0,00%Ecuador 856,21 786,80 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1.643,01 0,06% 4,86% 4,51% 4,78% 0,88%Líbano 817,96 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 789,12 1.607,08 0,05% 0,40% 0,16% 0,27% 0,39%Bangladesh 1.407,03 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1.407,03 0,05% 0,00% 3,43% 0,02% 0,03%Jordania 888,72 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 283,27 1.172,00 0,04% 0,09% 0,14% 0,05% 0,06%Túnez 696,76 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 231,47 928,23 0,03% 0,44% 0,18% 0,68% 0,01%Mauritania 871,09 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 871,09 0,03% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01%Total Parcial 160.052,97 2.748.664,25 0,00 21.394,54 0,00 0,00 1.303,86 2.931.415,62 2.931.415,62 829.559,10 1.370.030,88 1.369.048,74 783.962,82 % s/subtotal general 98,93 99,98 0,00 100,00 0,00 0,00 100,00 99,92 99,92 81,39 69,01 61,02 22,89 Subtotal general 161.786,43 2.749.145,39 0,00 21.394,54 30,13 0,00 1.303,86 2.933.660,35 2.933.660,35 1.019.178,14 1.985.347,87 2.243.482,16 3.424.906,33 Póliza 100 (*) - - - - - - - 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Otros riesgos comerciales - - - - 585.813,52 - - 585.813,52 585.813,52 296.847,82 97.306,31 397.885,10 708.965,50

TOTAL GENER 161.786,43 2.749.145,39 0,00 21.394,54 585.843,65 0,00 1.303,86 3.519.473,87 3.519.473,87 1.316.025,95 2.082.654,18 2.641.367,26 4.133.871,83

(*) Se carece de la distribución.

Riesgo de crédito Otras garantíasPólizas individuales

2018 (Importe) % sobre subtotal general

Pólizas abiertas TOTALPAGEX y

multimercado<24 meses

(2)

Resol<24 meses

(5)

Resto

(6) (7) (8)

(9)=(2)+(3)+(4)

+(5)+(6)+(7)+(8)

>24 meses

(3) (4)

Créditosdocumentarios


Primas devengadas del seguro directoRiesgo por cuenta del Estado

En miles de euros

AcumuladoMODALIDADES 2014 2015 2016 2017 2018 1972 / 20181. Crédito Suministrador 4.046,29 2.705,14 3.520,17 874,03 2.747,14 182.438,29

2. Crédito Comprador 55.172,56 124.834,34 78.998,47 63.295,65 122.925,60 2.294.307,77

3. P.A.G.E.X 113,52 9,65 0,00 0,00 0,00 55.232,95

4. Póliza 100 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1.717,00

5. Multimercado 1.857,52 312,95 (4,49) (0,77) -11,13 16.838,24

6. Crédito Documentario 428,65 253,42 657,62 223,95 399,60 61.219,95

7. Obras y Trabajos en el extranjero 97,40 502,02 70,53 0,00 0,00 26.267,78

8. Fianzas 24.323,06 21.712,18 13.922,66 15.833,77 17.573,43 254.232,17

9. Inversiones (10.830,59) 388,28 905,79 20,08 -2.658,49 92.954,28

10. Otras 221,90 340,87 506,05 770,82 10.113,06 17.501,84

TOTAL 75.430,31 151.058,86 98.576,79 81.017,53 151.089,21 3.002.710,26


Refinanciaciones en vigor por países al 31/12/18

En miles de euros

TOTAL REFINANCIADO PENDIENTE (principal + intereses ATRASOS capitalizados de PRINCIPAL INTERESES CUOTAS DE PRINCIPAL PTE DE VENCER Nº DE refinanciaciones INT. CAPITALIZADOS INTERESES DE DEMORA INT. CAPITALIZADOS TOTALPAIS CONVENIOS anteriores) INDEMNIZADO DE REF. ANTERIORES S/PRINCIPAL SOBRE ATRASOS INDEMNIZADO DE REF. ANTERIORES (10)=(4)+(5)+(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (6)+(7)+(8)+(9)

ARGENTINA 6 556.459,59 0,00 0,00 0,00 0,00 47.997,56 54.505,25 102.502,81 BOSNIA 1 1.849,74 0,00 0,00 0,00 0,00 46,94 37,29 84,23 CONGO REP. DEMOCRATICA 2 8.229,95 1.432,43 2.043,73 65,31 147,64 0,00 0,00 3.689,11 CUBA 6 1.578.678,20 3.405,12 31,46 433,87 8,73 465.949,80 1.093.536,78 1.563.365,76 ECUADOR 8 42.373,31 0,00 0,00 0,00 0,00 175,23 146,93 322,16 EGIPTO 2 627.014,80 0,00 0,00 0,00 0,00 2.393,41 0,00 2.393,41 G. ECUATORIAL (1) 5 29.581,40 0,00 0,00 0,00 0,00 4.357,36 9.629,91 13.987,27 INDONESIA 4 95.642,87 0,00 0,00 0,00 0,00 9.800,35 0,00 9.800,35 IRAQ 4 122.980,81 0,00 0,00 0,00 0,00 31.150,23 28.336,44 59.486,67 MONTENEGRO 1 26.498,87 0,00 0,00 0,00 0,00 13.969,12 7.733,29 21.702,41 NICARAGUA-CELGUSA (2) 1 75.377,55 0,00 0,00 0,00 0,00 17.448,38 24.508,48 41.956,86 PAKISTAN 3 24.180,09 0,00 0,00 0,00 0,00 14.118,03 141,66 14.259,69 SERBIA 1 18.960,65 0,00 0,00 0,00 0,00 8.687,61 6.781,67 15.469,28 SEYCHELLES 1 1.592,38 15,48 33,84 0,57 0,00 504,75 678,36 1.233,00 YIBUTI 1 4.508,71 0,00 0,00 0,00 0,00 1.017,83 518,82 1.536,65 TOTAL 46 3.213.928,92 4.853,03 2.109,03 499,75 156,37 617.616,60 1.226.554,88 1.851.789,66

NOTAS: -Este cuadro recoge la situación de los Convenios de Refinanciación firmados por CESCE a la fecha de la estadística. -En todos los importes se ha excluido la participación del Asegurado en el riesgo. -Los importes de principal se corresponden con los créditos refinanciados, y los importes de intereses con aquellos que han sido generados por la refinanciación y no han sido atendidos a su vencimiento. -Las cifras han sido valoradas en euros, aplicando el tipo de cambio siguiente: a) En créditos asegurados en divisas se ha aplicado a cada cuota de principal, a cada cuota de intereses y a los intereses de demora devengados, el de 31-12-2018. b) En créditos asegurados en euros: b.1) En créditos subrogados, a cada cuota de principal, incluidos intereses capitalizados de refinanciaciones anteriores, a cada cuota de intereses y a los intereses de demora devengados el tipo de cambio medio indemnizado a cada vencimiento refinanciado. b.2) En créditos comprados, para cada cuota de principal, incluidos intereses capitalizados de refinanciaciones anteriores, el tipo de cambio medio indemnizado, y para cada cuota de intereses y para los intereses de demora devengados, el de 31-12-2018. -Los importes correspondientes a las quitas sobre principal pactadas en los Convenios de Refinanciación se encuentran excluidos de este cuadro. -El devengo de los intereses de demora se ha efectuado sobre las cuotas de principal e intereses impagados a la fecha de la información con los tipos de interés y penalización establecidos en sus respectivos Convenios Bilaterales.

(1) Incluye la Deuda Refinanciada hasta el V Convenio firmado con fecha 19-08-2003, y la Deuda sujeta al Programa de Conversión de Deuda Privada según Acuerdo de fecha 17-06-2003. (2) Los importes que figuran en las columnas 5 y 9 corresponden a intereses capitalizados de la operación origen (Celgusa).


Riesgos en vigor por paísesRiesgo por cuenta del Estado. Datos a 31 de Diciembre de 2018

En miles de euros 2018 (importes) % S/TOTAL GENERAL

PAISES (en orden decreciente Capital Comprometido Capital Refinanc. Refinanc. según columna 7) Inversiones Otros Riesgos impagado atrasos Pte. vencer TOTAL 2018 2017

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9)

PERU 0,00 1.849.502,94 413,12 0,00 0,00 1.849.916,06 12,21 3,15 TURQUIA 0,00 1.624.521,40 465,06 0,00 0,00 1.624.986,46 10,72 11,87 CUBA 0,00 24.980,19 0,00 3.879,18 1.559.486,58 1.588.345,95 10,48 11,62 ANGOLA 0,00 1.340.693,11 0,00 0,00 0,00 1.340.693,11 8,85 10,02 MEXICO 0,00 932.759,54 128.783,41 0,00 0,00 1.061.542,95 7,01 8,64 ARABIA SAUDITA 0,00 953.788,55 0,00 0,00 0,00 953.788,55 6,29 7,79 EMIRATOS ARABES 0,00 743.262,43 0,00 0,00 0,00 743.262,43 4,90 1,99 CHILE 0,00 488.456,19 246,20 0,00 0,00 488.702,40 3,22 3,74 ESPAÑA 0,00 245.182,01 142.779,18 0,00 0,00 387.961,19 2,56 2,94 BRASIL 0,00 288.565,86 43.011,00 0,00 0,00 331.576,85 2,19 2,71 MALTA. DOMINICANA REPUBLICA 0,00 246.472,46 0,00 0,00 0,00 246.472,46 1,63 2,23 ECUADOR 0,00 226.420,85 467,57 0,00 322,16 227.210,59 1,50 1,89 PANAMA 0,00 195.877,57 0,00 0,00 0,00 195.877,57 1,29 2,38 VENEZUELA 0,00 150.772,04 13.792,50 0,00 0,00 164.564,54 1,09 1,20 QATAR 0,00 161.981,64 0,00 0,00 0,00 161.981,64 1,07 0,00 INDONESIA 0,00 147.204,84 0,00 0,00 9.800,35 157.005,19 1,04 1,05 ARGENTINA 0,00 22.524,92 26.157,61 0,00 102.502,81 151.185,34 1,00 1,28 IRAN 0,00 135.719,89 8.448,63 0,00 0,00 144.168,52 0,95 1,37 GABON 0,00 126.893,67 108,54 0,00 0,00 127.002,21 0,84 1,12 ITALIA 0,00 123.537,78 0,00 0,00 0,00 123.537,78 0,82 2,42 ARGELIA 66.092,17 43.165,65 715,10 0,00 0,00 109.972,92 0,73 0,64 CAMERUN 0,00 108.427,69 5,07 0,00 0,00 108.432,76 0,72 0,69 E.E.U.U 0,00 39.498,55 67.298,54 0,00 0,00 106.797,09 0,70 0,74 OMAN 0,00 86.932,39 0,00 0,00 0,00 86.932,39 0,57 0,61 BANGLADESH 0,00 73.442,21 0,00 0,00 0,00 73.442,21 0,48 0,55 KENIA 0,00 72.727,31 0,00 0,00 0,00 72.727,31 0,48 0,56 UZBEKISTAN 0,00 68.484,34 0,00 0,00 0,00 68.484,34 0,45 0,60 IRAQ 0,00 0,00 0,00 0,00 59.486,67 59.486,67 0,39 0,50 RUSIA (FEDERACION) 0,00 53.977,32 0,00 0,00 0,00 53.977,32 0,36 0,51 ALEMANIA 0,00 52.116,58 0,00 0,00 0,00 52.116,58 0,34 0,00 SRI LANKA 0,00 49.753,21 0,00 0,00 0,00 49.753,21 0,33 0,41 GHANA 0,00 46.669,61 0,00 0,00 0,00 46.669,61 0,31 0,21 COSTA DE MARFIL 0,00 45.693,71 0,00 0,00 0,00 45.693,71 0,30 0,28 IRLANDA 0,00 10.539,51 35.096,33 0,00 0,00 45.635,84 0,30 0,32 (*) NICARAGUA 0,00 271,21 0,00 0,00 41.956,86 42.228,07 0,28 0,35 REINO UNIDO 0,00 20.093,17 18.261,64 0,00 0,00 38.354,81 0,25 0,33 GROENLANDIA 0,00 33.339,66 0,00 0,00 0,00 33.339,66 0,22 0,00 NORUEGA 0,00 32.541,98 0,00 0,00 0,00 32.541,98 0,21 0,24 MARRUECOS 2.991,27 19.945,22 4.370,04 0,00 0,00 27.306,53 0,18 0,40 TOTAL PARCIAL 69.083,44 11.194.535,31 490.419,54 3.879,18 1.773.555,43 13.531.472,91 13.531.472,91 12.143.353,65

% S/ TOTAL GENERAL 75,71 88,57 85,68 50,92 96,17 89,29 89,29 88,78

TOTAL GENERAL 91.241,55 12.638.541,25 572.387,65 7.618,18 1.844.171,48 15.153.960,12 15.153.960,12 13.678.101,32

Capital Comprometido: Importes pendientes de vencer del Crédito y de sus intereses. Excluida participación del Asegurado en el riesgo y netos de Reaseguro Cedido.

Capital Impagado: Importe del Crédito y de sus intereses, vencidos, impagados y no refinanciados. Excluida participación del Asegurado en el riesgo.

Incluye los riesgos comerciales y políticos por cuenta del Estado.

Capital Refinanciado: Importe del Crédito y de sus intereses, sobre los que se ha suscrito un acuerdo de “Refinanciación” o de “Reestructuración” de sus vencimientos. Los atrasos de intereses se corresponden con los generados por la

Refinanciación y no atendidos a su vencimiento, así como los intereses de demora devengados sobre las cuotas de principal e intereses impagados a la fecha de la información. Excluida la participación del Asegurado en el riesgo.

(*) Traslado de deuda de Guatemala a Nicaragua en operación CELGUSA: 112.560,92 Miles de euros de principal y 339.353,25 Miles de euros de intereses de demora. Refinanciada a Nicaragua con quita del 72,2 %.


Importes vencidos (salidos de riesgo)Riesgo por cuenta del Estado

En miles de euros


Crédito Comprador 433.424,31 544.968,30 1.732.134,02 2.005.719,27 1.150.681,05

P.A.G.E.X. + Póliza 100 104.632,39 30.357,74 --- --- ---

Multimercado 2.402.458,08 759.045,38 2.146,90 --- ---


Obras y Trabajos en el extranjero 27.679,27 6.426,05 7.517,13 22.003,92 ---

Fianzas 326.181,97 238.766,96 562.587,77 761.144,53 611.875,40

Inversiones 657.680,10 342.636,16 303.367,96 36.085,13 55.972,17

Otras --- --- --- --- ---

Gtias. Bancarias 2.289,27 13.880,00 30.944,93 11.511,76 19.419,40

TOTAL 4.244.149,19 2.132.627,73 3.242.692,62 3.091.206,56 1.964.351,65


Capital comprometido (pdte. de vencer) a fin de cada ejercicioRiesgo por cuenta del Estado

En miles de euros


Crédito Comprador 9.112.224,21 10.246.519,82 10.210.675,90 9.147.116,30 10.734.558,44

P.A.G.E.X + Póliza 100 22.029,87 --- --- --- ---

Multimercado 294.975,80 2.042,92 --- --- ---


Obras y Trabajos en el extranjero 15.823,87 29.521,05 23.983,92 1.980,00 1.980,00

Fianzas 2.520.059,22 2.623.553,19 2.118.637,48 1.607.446,14 1.301.781,42

Inversiones 829.302,96 486.666,80 183.298,85 147.213,72 91.241,55

Otras --- --- --- --- ---

Gtias. Bancarias 12.480,00 11.711,22 20.419,57 56.839,54 317.053,12

TOTAL 13.601.140,10 14.109.879,63 12.949.841,19 11.174.660,59 12.729.782,81


Seguro emitido neto de anulaciones por anualidadesRiesgo por cuenta del Estado

En miles de euros


Crédito Comprador 972.517,75 1.679.263,93 1.696.290,09 942.159,67 2.738.123,19

P.A.G.E.X + Póliza 100 110.004,00 8.327,86 --- --- ---

Multimercado 2.344.118,07 466.112,51 103,98 --- ---


Obras y Trabajos en el extranjero 4.045,11 20.123,23 1.980,00 --- ---

Fianzas 531.098,23 342.260,93 57.672,06 249.953,20 306.210,68

Inversiones --- --- --- --- ---

Otras --- --- --- --- ---

Gtias. Bancarias 1.989,27 13.111,22 39.653,29 47.931,73 279.632,98

TOTAL 4.133.871,83 2.641.367,26 2.082.654,18 1.316.025,95 3.519.473,87

NOTAS: - El “Seguro Emitido” es el importe de los créditos financiados (principal más intereses), excluida la participación del asegurado en el riesgo. - En la “Póliza 100”, los capitales asegurados han sido estimados según ventas previstas y % de cobertura promedio. - En los seguros en divisas se ha aplicado el último cambio medio de cada ejercicio. - En las modalidades de Resolución de Contrato, Fianzas, Obras y Trabajos en el Extranjero, no se recogen los importes ya incluidos en el Crédito Suministrador (Riesgo de Crédito) ó de Crédito Comprador, para no duplicar las cifras.


RecobrosRiesgo por cuenta del Estado - Seguro directo. Datos a 31 de Diciembre de 2017

En miles de euros

AcumuladoMODALIDADES 2014 2015 2016 2017 2018 1972 / 2018Crédito Suministrador 5.547,45 2.976,62 5.047,87 21.231,76 30.371,12 477.784,65

Crédito Comprador 102.273,49 113.312,99 162.445,09 78.087,40 96.043,66 8.715.055,55

P.A.G.E.X 321,76 353,01 366,84 372,36 388,16 121.287,06

Créditos Documentarios 6.502,77 6.104,38 1.531,48 1.587,18 2.120,75 379.041,69

Obras 251,83 288,34 317,61 329,59 313,91 22.410,60

Fianzas 0,00 0,00 0,00 1,44 3.169,73 5.737,33

Operaciones de Compensación 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 19.593,78

Otras 4,11 3,51 9,44 11,71 2,73 2.784,39

Garantías Bancarias 150,98 47,74 55,13 76,70 61,56 14.769,38

TOTAL 115.052,39 123.086,59 169.773,46 101.698,14 132.471,62 9.758.464,43

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