Informe de Apertura - AdCap Colombia€¦ · A menos de un mes para que la principal petrolera del...

Investigaciones Económicas

Carlos Castañeda Acosta

Estructurador Renta Fija

[email protected]

(+571) 3122888 Ext. 1154

María Alejandra Vélez Colorado

Analista Renta Variable

[email protected]

(+574) 3105700 Ext. 4261

David Villán Solano

Analista Renta Variable

[email protected]

(+574) 3105700 Ext. 4262

Oscar Delgado Torres

Analista Económico Junior

[email protected]

(+574) 3105700 Ext. 4259

Paula García Rojas


[email protected]

(+571) 3122888 Ext. 1129

Sebastián Moreno Patiño


[email protected]

(+574) 3105700 Ext. 4111

Esteban Eduardo Ceballos Gómez

[email protected]

PENMARC GLOBAL Corp.

(+574) 3120902

Informe Diario de Apertura Noviembre 25

Destacados

Internacional

Hoy será la publicación del PIB revisado de Estados Unidos para el tercer trimestre, donde el

esperado (3,3%) es ligeramente inferior al publicado el pasado 30 de octubre.

Publicación de dato de Consumo Personal e Índice de Confianza del Consumidor hoy, con datos

esperados por encima de los registrados en el periodo anterior. A su vez se conocerá el dato de

Ingresos personales y Gasto Personal el miércoles.

Corporativo

Según los más recientes resultados de la Encuesta de Opinión Financiera de la Bolsa de Valores

de Colombia y Fedesarrollo, las tres acciones más atractivas dentro de las que componen el

índice Colcap son Bancolombia, Nutresa y Cementos Argos.

A menos de un mes para que la principal petrolera del país presente su plan de inversión para el

próximo año, ya se conocen algunas de las opciones que Ecopetrol estudia para asumir un

presupuesto más bajo en 2015

Relevancia Alta

Relevancia Media

Relevancia Baja

Informe de Apertura

Renta Variable

Comportamiento COLCAP

El índice cerró el lunes en 1.584,42 puntos con una desvalorización de 0,89%

respecto a la jornada del viernes y un volumen de $118,0 mil millones de pesos. La

acción más transada fue Preferencial Bancolombia con $26,4 mil millones, la acción

que más se valorizó fue Bancolombia con 2,69%, mientras que la acción más

desvalorizada fue Pacific Rubiales con 3,57%. El índice entró nuevamente en terreno

negativo, liderado en su mayoría por las acciones del sector Construcción y Petróleo.

Destacados Corporativos

Éxito

Con una inversión de 220.000 millones de pesos, abrirá sus puertas en Bogotá el

Américas Outlet Factory, un complejo que le apuesta a las promociones y descuentos

en espacios amplios de entretenimiento y gastronomía. Se trata de un complejo de

85.000 metros cuadrados, el 29,4 por ciento de ellos en locales, luego los espacios

abiertos y de entretenimiento tienen zonas relevantes dentro del mismo.

Esta noticia podría crear expectativas negativas en Éxito ya que una de sus líneas de

negocios se encuentra en la propiedad raíz de centros comerciales, “viva”, estos

nuevos proyectos, sumados a los nuevos Ripley, Pricesmart, y Falabella, constituyen

una alta competencia que podría verse reflejada en una margen mas bajo para los

centros comerciales de Éxito.

ISA

Según el Presidente Juan Manuel Santos, la segunda tanda de adjudicaciones

comenzará en la primera semana de diciembre. Explicó que se trata de “10

concesiones adicionales por más de 17,2 billones de pesos, que aprobó el Conpes la

semana pasada”. Igualmente, señaló que desde febrero año entrante comenzará el

trámite correspondiente a la tercera ola de proyectos conformada por otra decena de

carreteras que suman inversiones por 10 billones de pesos.

Esta noticia podría crear expectativas positivas para ISA, ya que esta podría ser una

oportunidad para licitar, teniendo en cuenta que isa ya cuenta con un negocio

importante de infraestructura vial en chile.

COLCAP 1,584.42

-0.89%

Concepto Acción Monto/Variación

Más Transada (MM) PFBCOLOM $ 26,399,653

Más Valorizada BCOLOMBIA 2.69%

Mas Desvalorizada PREC -3.57%

$ 78,769

$ 137,302 $ 134,311

$ 153,524

$ 118,028 $ 109,948

$ 211,594

$ 182,333

$ 205,912

$ 158,957

$ -

$ 50,000

$ 100,000

$ 150,000

$ 200,000

$ 250,000

18/11/14 19/11/14 20/11/14 21/11/14 24/11/14

Volumen Mercado vs COLCAP(Millares)

Volumen Colcap Volumen Mercado

1,400

1,450

1,500

1,550

1,600

1,650

1,700

1,750

1,800

1,850

1,900

01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 10/14 11/14

Comportamiento Índice Colcap

AcciónPrecio

C ierre

Precio

ObjetivoPotencial Recomendación

Grupo Argos (Ord) 19,740 24,090 22.04% Neutral

Ecopetrol 2,680 3,424 27.76% Neutral

Pacific Rubiales 27,580 40,400 46.48% Overweight

Nutresa 27,500 29,000 5.45% Overweight

Grupo Éxito 28,300 34,120 20.57% Neutral

Isagen 2,870 3,140 9.41% Retener

Grupo Bancolombia (PF) 30,100 28,500 -5.32% Overweight

Grupo SURA (PF) 39,980 40,800 2.05% Overweight

Cementos Argos (Ord) 9,500 12,000 26.32% Overweight

Avianca Holdings 3,580 5,230 46.09% Neutral

Acciones Bajo Cobertura

NemotécnicoNúmero de acciones

en Repos

Acciones en

circulación

Acciones en Repos

Respecto del total

%

PFAVAL 118,896,175 5,008,412,857 2.37%

CNEC 1,543,810 86,499,001 1.78%

CORFICOLCF 3,117,349 210,633,010 1.48%

BVC 194,841,183 18,672,822,217 1.04%

PREC 1,779,507 324,516,558 0.55%

GRUPOSURA 2,524,182 575,372,223 0.44%

PFAVH 1,314,664 335,507,917 0.39%

BCOLOMBIA 3,681,514 961,827,000 0.38%

BOGOTA 1,005,286 307,471,032 0.33%

ETB 10,437,421 3,550,553,412 0.29%

GRUPOARGOS 1,944,293 788,741,310 0.25%

Acciones en REPO

Avianca

Las compañías subsidiarias de Avianca Holdings movilizaron 21’599.522

pasajeros entre enero y octubre de 2014 registrando un alza de 6.0% frente al

mismo período de 2013. La capacidad, medida en ASKs (sillas disponibles por

kilómetro volado) se incrementó en 5.6%, en tanto que el tráfico de pasajeros

medido en RPKs (pasajeros pagos por kilómetro volado) creció 4.3%. Por su parte,

el factor de ocupación en vuelos nacionales e internacionales durante los primeros

diez meses del año fue de 79.3%.

Por otra parte, en octubre de 2014, las filiales de Avianca Holdings movilizaron

2’278.973 pasajeros, lo que representa un incremento de 9.6% frente al número

de viajeros transportados en el mismo mes de 2013.

Ecopetrol

A menos de un mes para que la principal petrolera del país presente su plan de

inversión para el próximo año, ya se conocen algunas de las opciones que

Ecopetrol estudia para asumir un presupuesto más bajo en 2015 y que, según

conoció LR, no superará los US$10.000 millones por efectos de la caída del precio

del crudo, atentados y devaluación..

La caída frente a este año sería superior a 6%, pues para 2014 se ejecutó un

presupuesto de US$10.595 millones. Entre las alternativas de la petrolera para

este nuevo periodo está el recorte de dividendos, pues en los últimos tres años se

han hecho distribuciones ordinarias y extraordinarias. Estas últimas “seguramente

pueden desaparecer”, porque ya no hay precios altos como en años pasados,

señalaron voceros de la compañía.

-5.88%

-4.46%

-4.24%

-2.88%

-2.79%

-2.61%

-2.51%

-1.92%

-1.75%

-1.64%

-1.57%

-1.04%

-0.53%

-0.46%

-0.31%

0.03%

0.27%

0.56%

0.94%

1.76%

-7.00% -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00%

PFCEMARG

GRUPOARG

PFAVH

CLH

EXITO

CELSIA

NUTRESA

CORFICOL

PFAVAL

CNEC

ISA

ISAGEN

PFDAVVND

BVC

EEB

BOGOTA

PFBCOLO

ECOPETL

GRUPOSUR

PREC

Rendimiento COLCAP(Semana)

-58.07%

-32.25%

-20.57%

-12.43%

-6.50%

-5.83%

-5.37%

-3.64%

-3.30%

-3.01%

0.00%

1.53%

3.93%

5.08%

6.56%

10.42%

14.45%

18.73%

24.41%

25.01%

-70.00% -60.00% -50.00% -40.00% -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00%

CNEC

ECOPETL

PREC

ISAGEN

BOGOTA

EXITO

PFCEMARG

BVC

PFAVH

ISA

CELSIA

GRUPOARG

NUTRESA

EEB

CORFICOL

PFAVAL

CLH

GRUPOSUR

PFDAVVND

PFBCOLO

Rendimiento COLCAP(YTD)

Renta Fija

Calendario Económico Indicadores Relevantes

A nivel de situación del sector construcción, se darán a conoce datos

durante martes y miércoles. Este martes será la publicación del Índice

S&P CaseShiller, mientras que el miércoles conoceremos el dato de

Ventas de Vivienda Nuevas.

Prin c ipales

In dicadoresAc tu al Δ% D ía Δ% An u al

Tasa Repo 4,50 0,00 125,00

IBR (ON) 4,344 -0,1 120

DTF 4,37 -4,0 31,0

TES 07/24 6,44 0 -26

COLCAP 1584,42 -0,89% -4,28%

S&P 500 2069,41 0,29% 14,66%

Euro Stoxx 3211,70 0,55% 5,10%

Brent 79,68 -0,85% -28,25%

Oro 1197,14 -0,37% -3,75%

Euro 1,2442 0,41% -8,23%

Fecha Dato Sondeo Actual Anterior

02:00 GE GDP SA QoQ 3Q F 0.1% 0.1% 0.1%

02:00 GE GDP WDA YoY 3Q F 1.2% 1.2% 1.2%

02:00 GE GDP NSA YoY 3Q F 1.2% 1.2% 1.2%

02:00 GE Private Consumption QoQ 3Q 0.3% 0.7% 0.1%

02:00 GE Government Spending QoQ 3Q 0.2% 0.6% 0.1%

02:00 GE Capital Investment QoQ 3Q -0.8% -0.9% -2.3%

02:00 GE Construction Investment QoQ 3Q -0.3% -0.3% -4.2%

02:00 GE Domestic Demand QoQ 3Q -0.3% -0.2% 0.1%

02:00 GE Exports QoQ 3Q 1.4% 1.9% 0.9%

02:00 GE Imports QoQ 3Q 1.0% 1.7% 1.6%

02:45 FR Own-Company Production Outlook Nov -- 8 8

02:45 FR Production Outlook Indicator Nov -23 -16 -22

02:45 FR Manufacturing Confidence Nov 97 99 97

02:45 FR Business Confidence Nov 92 94 91

03:00 SP PPI MoM Oct -- -0.5% 0.5%

03:00 SP PPI YoY Oct -- -0.2% -0.3%

SP Spain Budget Balance YtD Oct -- -30.86B -33.05B


08:30 US GDP Annualized QoQ 3Q S 3.3% -- 3.5%

08:30 US Personal Consumption 3Q S 1.9% -- 1.8%

08:30 US GDP Price Index 3Q S 1.3% -- 1.3%

08:30 US Core PCE QoQ 3Q S -- -- 1.4%

09:00 US FHFA House Price Index MoM Sep 0.5% -- 0.5%

09:00 US House Price Purchase Index QoQ 3Q -- -- 0.81%

09:00 US S&P/CS 20 City MoM SA Sep 0.30% -- -0.15%

09:00 US S&P/CS Composite-20 YoY Sep 4.65% -- 5.57%

09:00 US S&P/CaseShiller 20-City Index NSA Sep -- -- 173.66

09:00 US S&P/Case-Shiller US HPI YoY Sep -- -- 5.10%

09:00 US S&P/Case-Shiller US HPI NSA Sep -- -- 167.68

10:00 US Consumer Confidence Index Nov 95.8 -- 94.5

10:00 US Richmond Fed Manufact. Index Nov 16 -- 20


20:45 CH Westpac-MNI Consumer Sentiment Nov -- -- 110.9

Noviembre 25 de 2014

UNIÓN EUROPEA


ESTADOS UNIDOS


CHINA

Niveles Monedas

2,000

2,020

2,040

2,060

2,080

2,100

2,120

2,140

2,160

2,180

23-10-14 30-10-14 06-11-14 13-11-14 20-11-14

COFX INDEX

1.23

1.235

1.24

1.245

1.25

1.255

1.26

1.265

1.27

1.275

1.28

23-10-14 30-10-14 06-11-14 13-11-14 20-11-14

EURO

85

86

87

88

89

90

23-10-14 30-10-14 06-11-14 13-11-14 20-11-14

LACI INDEX

84

85

86

87

88

89

23-10-14 30-10-14 06-11-14 13-11-14 20-11-14

DXY

PIVOTES COFX Index

R3 2.187,70

R2 2.178,25

R1 2.173,35

PIVOTE 2.168,80

S1 2.163,90

S2 2.159,35

S3 2.149,90

PIVOTES EUR Curncy

R3 1,2586

R2 1,2501

R1 1,2471

PIVOTE 1,2416

S1 1,2386

S2 1,2331

S3 1,2246

PIVOTES LACI Index

R3 87,80

R2 87,09

R1 86,64

PIVOTE 86,38

S1 85,93

S2 85,67

S3 84,96

PIVOTES DXY Curncy

R3 88,96

R2 88,59

R1 88,37

PIVOTE 88,22

S1 88,00

S2 87,85

S3 87,48

Renta Fija Local

0

1

-3

4

0

0

-4 -2 0 2 4

TES UVR 2015

TES UVR 2017

TES UVR 2019

TES UVR 2021

TES UVR 2023

TES UVR 2033

Variación Puntos Básicos TES UVR

3-1

-7

5

10

4

00

-1

-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8

TES Oct 2015

TES Jun 2016

TES Oct 2018

TES Nov 2018

TES Sep 2019

TES Jul 2020

TES May 2022

TES Jul 2024

TES Ago 2026

TES Abr 2028

Variación Puntos Básicos TES TF

1.70

2.20

2.70

3.20

3.70

TES UVR 2015 TES UVR 2017 TES UVR 2019 TES UVR 2021 TES UVR 2023 TES UVR 2033

Curva TES UVR

Hoy Ayer

4.00

4.50

5.00

5.50

6.00

6.50

7.00

7.50

TES Oct

2015

TES Jun

2016

TES Oct

2018

TES Nov

2018

TES Sep

2019

TES Jul

2020

TES May

2022

TES Jul

2024

TES Ago

2026

TES Abr

2028

Curva TES Tasa Fija

Hoy Ayer

Tipo de operación Plazo Cupo ($miles de

millones)

Tasa Efectiva

Mínima %

Tasa Efectiva

Máxima %Hora desde Hora Hasta

Subasta 1 día $ 6,000 4.50 5.50 1:00 PM 1:15 PM

Ventanilla 1 día Ilimitado 5.50 5.50 4:00 PM 4:30 PM

OPERACIONES MONETARIAS

TRANSITORIAS DE EXPANSIÓN Y CONTRACCIÓN

Operaci ones de Expansi ón- Repos Acti vos

Niveles Renta Fija Local e Internacional

1.80

1.90

2.00

2.10

2.20

2.30

2.40

2.50

23-10-14 30-10-14 06-11-14 13-11-14 20-11-14

TESOROS A 10 AÑOS

6.90

6.95

7.00

7.05

7.10

7.15

7.20

23-10-14 30-10-14 06-11-14 13-11-14 20-11-14

TES TF ABR 2028

6.35

6.4

6.45

6.5

6.55

6.6

6.65

6.7

23-10-14 30-10-14 06-11-14 13-11-14 20-11-14

TES TF JUL 2024

R1 6,48

R2 6,49

R3 6,53

S1 6,44

S2 6,42

S3 6,38

TES TF JUL 2024

R1 5,45

R2 5,46

R3 5,51

S1 5,41

S2 5,38

S3 5,34

TES TF SEP 2019

R3 2,391

R2 2,352

R1 2,329

S1 2,290

S2 2,274

S3 2,235

USGG10YR In dex

5.10

5.20

5.30

5.40

5.50

5.60

5.70

5.80

5.90

6.00

23-10-14 30-10-14 06-11-14 13-11-14 20-11-14

TES TF SEP 2019

R1 6,95

R2 6,95

R3 6,95

S1 6,95

S2 6,95

S3 6,95

TES TF ABR 2028

Mercados Globales

Las bolsas de Asia cedían parte de las ganancias que anotaron esta

semana gracias al recorte de las tasas de interés de China, y los

precios del petróleo caían mientras los operadores reducen sus

expectativas de un recorte significativo de la producción de la OPEP

en la reunión que el grupo sostendrá esta semana. El índice MSCI de

acciones asiáticas fuera de Japón retrocedía un 0,3% tras subir en la

sesión anterior por el sorpresivo recorte de tasas de interés que

China anunció el viernes. En Japón, el índice Nikkei de la bolsa de

Tokio añadió un 0,3%, incluso de cara a un yen más fuerte, que por lo

general pesa sobre las acciones. Las bolsas europeas prosiguen su

dulce momento, y se vuelven a anotar subidas claras en las horas de

la mañana. De nuevo, el Ibex 35 lidera los avances, aprovechando el

buen momento que atraviesan los bancos, y otros sectores cíclicos,

como constructoras o automovilísticas. En materias primas, tenemos

también claras subidas del Oro y de la Plata, y estabilidad en el

crudo. Barclays comenta hoy que las sanciones a Irán quitan presión

a los países de la OPEP para tomar medidas sobre la reducción de la

producción este jueves.

Preapertura

Los futuros de acciones estaban en alza antes de la segunda lectura

del PIB del tercer trimestre. Las expectativas son de una revisión a la

baja modesta a la estimación inicial de 3,5% de crecimiento

anualizada de trimestre a trimestre. El día también traerá última

encuesta de confianza del consumidor del Conference Board.

Además, se dará a conocer el índice FHFA precios de la vivienda y de

los índices de precios de casas Case-Shiller para septiembre.

Corporativo Internacional

Menos de tres meses después de asumir la presidencia del mayor

banco de la zona euro, Ana Botín realizó una profunda remodelación

de la cúpula de Santander, que incluye la sustitución del consejero

delegado Javier Marín y la renovación parcial del directorio. BT

ofrecería al menos 6.000 millones de euros (7.500 millones de

dólares) a la española Telefónica además de una participación de un

20 por ciento de su capital accionario a cambio de la firma de redes

móviles O2. Tiffany & Co. y Campbell Soup reportarán ganancias del

tercer trimestre desde el principio, seguido de Hewlett-Packard y TiVo.

FONDOS FRANKLIN TEMPLETON

Fondos F rank l i n Templ eton Anter i or Ci er re % Var i aci ón % YTD

Franklin US Low Duration 10.56 10.56 0.0% 0.9%

Franklin HighYield C Acc 21.99 22.10 0.5% 1.2%

Franklin U.S. Equity C Ac 20.76 20.96 1.0% 13.2%

Templeton Global Fund C 13.35 13.41 0.4% -0.1%

Franklin Global Real Estate C 9.68 9.77 0.9% 9.9%

Franklin US Government C 6.48 6.49 0.2% 1.1%

Sectores Estados Unidos

Acciones Estados Unidos

Sectores Anter i o r Ci er re Vo l umen%

Var i aci ón

% Var i aci ón

Mes

Máx . 52

semanas

Mí n. 52

semanas% YTD

Energía 88.50 87.82 16,678,075 -0.8% 2.6% 101.52 77.51 -0.8%

Materiales 50.67 50.44 2,141,861 -0.8% 4.5% 51.01 42.78 9.1%

Industrial 57.18 57.33 6,706,897 -0.5% 6.7% 57.53 48.38 9.7%

Bienes Discrecionales 70.09 70.74 3,342,568 0.3% 6.6% 70.77 61.03 5.9%

Bienes Básicos 48.45 48.42 4,912,040 0.9% 5.5% 48.74 39.83 12.7%

Salud 68.32 68.67 5,020,069 -0.1% 5.3% 68.82 53.40 23.9%

Financiero 24.21 24.37 18,715,240 0.5% 5.5% 24.43 20.50 11.5%

Tecnología 41.67 41.89 3,113,210 0.7% 6.7% 41.96 33.92 17.2%

HomeBuilders 33.27 33.60 2,604,112 0.5% 9.2% 34.27 27.66 0.9%

Transporte 103.10 104.45 64,985 1.0% 10.9% 104.49 77.42 28.4%

Real Estate 47.53 47.62 309,653 1.3% 3.2% 47.99 40.49 14.7%

Acci ón Anter i o r Ci er re Vo l umen%

Var i aci ón

% Var i aci ón

Mes

Máx . 52

semanas

Mí n. 52

semanas% YTD

SPDR S&P 500 ETF 206.68 207.26 65,880,759 0.3% 5.5% 207.84 173.71 -4.3%

Bank of America 17.12 17.18 13,724,483 0.3% 2.8% 18.00 14.37 10.5%

Caterpillar 106.45 105.96 1,090,509 -0.5% 6.6% 111.46 83.11 9.4%

IBM 160.92 162.15 1,077,961 0.8% 0.0% 199.20 159.82 2.6%

Apple 116.47 118.63 47,450,824 1.8% 12.7% 118.77 70.51 1.3%

JP Morgan Chase 60.45 60.96 2,561,583 0.8% 3.8% 61.93 52.97 3.8%

Bancolombia 56.68 55.78 275,685 -1.6% 1.8% 66.78 42.76 15.2%

Ecopetrol 25.39 24.81 601,210 -2.3% -12.5% 42.90 24.14 6.1%

Petrobras 10.84 10.50 60,579,296 -3.2% -18.8% 20.94 8.80 -4.6%

SPDR Gold Trust 115.39 115.11 4,695,022 -0.2% -2.7% 133.69 109.67 6.5%

Direxion Daily Energy Bull 3X Shares 86.52 84.64 1,094,688 -2.2% 6.8% 135.98 59.03 1.7%

iShares MSCI Emerging Markets ETF 42.44 42.09 38,061,314 -0.8% 2.6% 45.85 37.05 12.0%

iShares S&P Latin America 40 Index 37.35 36.54 936,746 -2.2% 3.0% 43.42 31.89 -1.3%

VALE S.A. 9.41 9.36 27,987,985 -0.5% -16.1% 15.59 8.40 -38.6%

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