Informe de Inflación Noviembre de 2007 · 2013. 8. 9. · 2013. 8. 9. · Dic-0 6 Jun-07 Sep-07...

1

Informe de Informe de InflaciInflacióónn

Noviembre de Noviembre de 20072007

Departamento de Programación e InflaciónBanco de la República

Departamento de Programación e InflaciónBanco de la República

A. La inflación a noviembre

2

Inflación Total al Consumidor

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0no

v-03

feb-

04m

ay-0

4ag

o-04

nov-

04fe

b-05

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-05

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05no

v-05

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ay-0

6ag

o-06

nov-

06fe

b-07

may

-07

ago-

07no

v-07

Inflación total al consumidor

Fuente: DANE

Indicadores de inflación básica

Indicadores de Inflación Básica

3

4

5

6

7

8

9

nov-

03

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-04

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04

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04

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05

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06

nov-

06

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may

-07

ago-

07

nov-

07

Núcleo 20Sin alimentosSin alimentos primarios, combustibles y servicios públicosSin Alimentos ni ReguladosBásica replica USA

Fuente: DANE – Cálculos Banco de la República

3

Inflación transables – no transables

Inflación anual de Transables y No Transables

2,03,0

4,0

5,0

6,07,0

8,0

9,0no

v-03

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04

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-07

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07

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07

Transables No transables


Inflación transables – no transables (sin alimentos)

Inflación Transable y No Transable sin alimentos

1,02,03,04,05,06,07,08,09,0

nov-

03fe

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04no

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ay-0

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07no

v-07

Inflación Transable sin alimentos Inflación No Transabe sin alimentos


4

Inflación transables – no transables sin alimentos ni regulados

Inflación Transables y No Transablessin alimentos ni regulados

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

nov-

03

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-04

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04

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04

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05

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06

nov-

06

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-07

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07

nov-

07

Transables No Transables


Inflación de diversión, cultura y esparcimiento

Inflación al Consumidor Diversión Cultura y Esparcimiento

-5,0

-3,0

-1,0

1,0

3,0

5,0

7,0

9,0

nov-

03

feb-

04

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-04

ago-

04

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04

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05

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05

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06

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-07

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07

nov-

07

Transable No transable


5

Inflación arrendamientos: arriendosy resto no transable

Inflación No Transable Arriendos y "Resto"

2,02,53,03,54,04,55,05,56,06,57,0

nov-

03

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-04

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04

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04

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05

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05

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06

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06

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-07

ago-

07

nov-

07

Inflación Resto Inflación Arriendos


Inflación servicios financieros

Inflación al Consumidor Servicios Financieros

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

nov-

03

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-04

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04

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04

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-05

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05

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06

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06

feb-

07

may

-07

ago-

07

nov-

07

Fuente: DANE

6

Inflación de regulados

Inflación anual de Regulados

3,0

5,0

7,0

9,0

11,0

13,0

15,0no

v-03

feb-

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04

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-05

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05

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-06

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06

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06

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may

-07

ago-

07

nov-

07


Inflación de alimentos

Inflación anual de Alimentos

4

5

6

7

8

9

10

11

nov-

03

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-04

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04

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04

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may

-05

ago-

05

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05

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-06

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06

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06

feb-

07

may

-07

ago-

07

nov-

07

Fuente: DANE

7

Inflación de alimentos: procesados y perecederos

Inflación anual de Alimentos

-10

-5

0

5

10

15

20no

v-03

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may

-04

ago-

04

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04

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05

may

-05

ago-

05

nov-

05

feb-

06

may

-06

ago-

06

nov-

06

feb-

07

may

-07

ago-

07

nov-

07

234567891011

Perecederos Procesados


Inflación de alimentos por causas

Inflación de alimentos por causas

0

2

4

6

8

10

12

14

16

nov-

04

ene-

05

mar

-05

may

-05

jul-0

5

sep-

05

nov-

05

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06

mar

-06

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-06

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6

sep-

06

nov-

06

ene-

07

mar

-07

may

-07

jul-0

7

sep-

07

nov-

07

Hortalizas, frutas, tubérculos y leche

Cereales, aceites y otros

Comidas fuera del hogar y otros Carne de res y sustitutos


8

Descomposición de la inflación según presiones alcistas


Descomposición de la inflación anual según presiones alcistasA noviembre de 2007Descripción Ponderación Participación en % Participación %

Dic-06 Jun-07 Sep-07 Nov-07 en la aceleración en la aceleraciónmensual año corrido

Total 100.00 4.48 6.03 5.01 5.41 100.00 100.00 Sin alimentos 70.49 3.95 4.38 4.12 4.37 9.57 29.84

Transables 24.67 1.71 1.76 1.19 2.09 8.76 8.57 No transables 36.77 4.75 5.12 5.55 5.28 -3.92 18.05 Regulados 9.04 6.12 7.40 5.96 6.27 4.72 3.23

Alimentos 29.51 5.68 9.69 6.96 7.72 90.43 70.16 Hortalizas, frutas, tubérculos y leche 7.15 2.79 7.06 1.35 3.44 69.48 5.98 Cereales, aceites y otros 5.35 9.62 9.22 6.61 8.39 30.65 -5.23 Comidas fuera del hogar y otros 9.52 5.83 8.56 8.10 7.97 1.98 21.68 Carne de res y sustitutos 7.48 5.81 14.57 12.40 11.71 -11.68 47.72

Crecimiento anual

Inflación según el IPP

IPP Total

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

nov-

02

feb-

03

may

-03

ago-

03

nov-

03

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04

may

-04

ago-

04

nov-

04

feb-

05

may

-05

ago-

05

nov-

05

feb-

06

may

-06

ago-

06

nov-

06

feb-

07

may

-07

ago-

07

nov-

07

Fuente: DANE

9

Inflación del IPP por ramas

IPP por Ramas

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%no

v-02

feb-

03

may

-03

ago-

03

nov-

03

feb-

04

may

-04

ago-

04

nov-

04

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05

may

-05

ago-

05

nov-

05

feb-

06

may

-06

ago-

06

nov-

06

feb-

07

may

-07

ago-

07

nov-

07

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

45%

Agricultura Industria Mineria

Fuente: DANE

Inflación del IPP por procedencia

IPP por procedencia

1,5%

2,5%

3,5%

4,5%

5,5%

6,5%

7,5%

8,5%

9,5%

10,5%

nov-

02

feb-

03

may

-03

ago-

03

nov-

03

feb-

04

may

-04

ago-

04

nov-

04

feb-

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-05

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05

nov-

05

feb-

06

may

-06

ago-

06

nov-

06

feb-

07

may

-07

ago-

07

nov-

07

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

Producidos y consumidos Importados

Fuente: DANE

10

B. Determinantes de la inflación

1. Entorno internacional

11

Precios de vivienda en Estados Unidos

Incumplimientos de pagos hipotecarios(subprime)

8

10.5

13

15.5

18

Q1

1998

Q3

1998

Q1

1999

Q3

1999

Q1

2000

Q3

2000

Q1

2001

Q3

2001

Q1

2002

Q3

2002

Q1

2003

Q3

2003

Q1

2004

Q3

2004

Q1

2005

Q3

2005

Q1

2006

Q3

2006

Q1

2007

Q3

2007

US RESL M TG LOANS: SUBPRIM E, TOTAL DELINQUENT SADJFuente: Datastream

Indice real del precio de la vivienda 20 áreas metropolitanas (S&P)

(variación anual)

-16-11-6-149

1419

Sep-

01

Sep-

02

Sep-

03

Sep-

04

Sep-

05

Sep-

06

Sep-

07

Fuente: Standard and Poor´sComposite - 10 Composite - 20

Inventarios de vivienda en Estados UnidosInventarios de vivienda no vendida en EEUU

(meses de oferta)

3.04.56.07.59.010.5

Oct

00

Abr

01

Oct

01

Abr

02

Oct

02

Abr

03

Oct

03

Abr

04

Oct

04

Abr

05

Oct

05

Abr

06

Oct

06

Abr

07

Oct

07

Fuente: Datastream nuevas usadas

12

Índice de confianza del consumidor en Estados Unidos

Indice Sentimiento del Consumidor - Michigan

60

75

90

105

120

Dic

-96

Dic

-97

Dic

-98

Dic

-99

Dic

-00

Dic

-01

Dic

-02

Dic

-03

Dic

-04

Dic

-05

Dic

-06

Dic

-07

IndiceFuente: Datastream

Creación de empleo en Estados Unidos

Número de empleos creados en USA (Sector no agrícola)

0

60

120

180

240

300

360

420

Oct

-05

Dic

-05

Feb-

06

Abr

-06

Jun-

06

Ago

-06

Oct

-06

Dic

-06

Feb-

07

Abr

-07

Jun-

07

Ago

-07

Oct

-07

Fuente: BLS

Mile

s

13

ISM manufacturero y no manufacturero en Estados UnidosISM- Manufactura y no-Manufacturero

45

55

65

75N

ov-0

2

Mar

-03

Jul-0

3

Nov

-03

Mar

-04

Jul-0

4

Nov

-04

Mar

-05

Jul-0

5

Nov

-05

Mar

-06

Jul-0

6

Nov

-06

Mar

-07

Jul-0

7

Nov

-07

Fuente: ISM- Institute for supply management, Datastream

Manufacturero No-manufacturero

Índice de aversión al riesgo VIX y EMBI+

Indice de aversió al riesgo -VIX

5

10

15

20

25

30

35

Oct

-03

Ene-

04

Abr

-04

Jul-0

4

Oct

-04

Ene-

05

Abr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Ene-

06

Abr

-06

Jul-0

6

Oc t

-06

Ene-

07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

VIX

Embi+

50

150

250

350

450

550

Mar

-04

Jul-0

4

Nov

-04

Mar

-05

Jul-0

5

Nov

-05

Mar

-06

Jul-0

6

Nov

-06

Mar

-07

Jul-0

7

Nov

-07

EMBI+ Embi+ colombia

Fuente: Bloomberg Fuente: Datastream

14

Expectativas de tasas de interés de la FED

Expectativas de Tasas de Interes Fed Funds - reunión de enero 08

0

25

50

75

3.75 4.00 4.25

15-Nov-07 07-Dic-07Fuente: Datastream

Pronósticos de crecimiento para Estados Unidos

2007 2008JP Morgan 2.2 (2.0) 2.4 (2.6)Lehman B 2.0 (2.0) 1.6 (1.8)Goldman S. 2.2 (2.0) 1.8 (1.8)Credit Suisse 2.2 (2.0) 1.8 (2.5)Promedio 2.2 (2.0) 1.9 (2.2)

Los datos en paréntesis indican los pronósticos efectuados por los analistas en octubre de 2007. Los otros datos corresponden a los pronósticos más recientes (primera semana de diciembre).

15

2. El crecimiento económico

Importaciones totales (CIF)

IMPORTACIONES TOTALES(Últimos 12 meses)

9.000

12.000

15.000

18.000

21.000

24.000

27.000

30.000

33.000

Ene

-99

Ago-

99

Mar

-00

Oct

-00

May

-01

Dic

-01

Jul-0

2

Feb-

03

Sep

-03

Abr-0

4

Nov

-04

Jun-

05

Ene

-06

Ago-

06

Mar

-07

Oct

-07

Millones de US$

-42%

-35%

-28%

-21%

-14%

-7%

0%

7%

14%

21%

28%

35%

Crecimiento

Fuente: Dane

16

IMPORTACIONES DE CONSUMO(Últimos 12 meses)

1.500

2.500

3.500

4.500

5.500

6.500

7.500

Ene

-99

Ago-

99

Mar

-00

Oct

-00

May

-01

Dic

-01

Jul-0

2

Feb-

03

Sep

-03

Abr

-04

Nov

-04

Jun-

05

Ene

-06

Ago-

06

Mar

-07

Oct

-07

Millones de US$

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

Crecimiento

Fuente: Dane

Importaciones de bienes de consumo (CIF)

IMPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS(Últimos 12 meses)

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

11.000

12.000

13.000

Ene-

99

Ago

-99

Mar

-00

Oct

-00

May

-01

Dic

-01

Jul-0

2

Feb-

03

Sep-

03

Abr

-04

Nov

-04

Jun-

05

Ene-

06

Ago

-06

Mar

-07

Oct

-07

Millones de US$

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

Crecimiento

Fuente: Dane

Importaciones de materias primas (CIF)

17

Importaciones de bienes de capital (CIF)

IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL(Últimos 12 meses)

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

11.000

12.000

Ene

-99

Ago

-99

Mar

-00

Oct

-00

May

-01

Dic

-01

Jul-0

2

Feb-

03

Sep

-03

Abr-

04

Nov

-04

Jun-

05

Ene

-06

Ago

-06

Mar

-07

Oct

-07

Millones de US$

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Crecimiento

Fuente: Dane

Exportaciones totales a Venezuela (FOB)

Exportaciones a Venezuela(Acumulado 12 meses)

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

jun-

01

sep-

01

dic-

01

mar

-02

jun-

02

sep-

02

dic-

02

mar

-03

jun-

03

sep-

03

dic-

03

mar

-04

jun-

04

sep-

04

dic-

04

mar

-05

jun-

05

sep-

05

dic-

05

mar

-06

jun-

06

sep-

06

dic-

06

mar

-07

jun-

07

sep-

07

Millones de US$ FOB

-100

-50

0

50

100

150

Var % anual

Fuente: DANE

18

Exportaciones tradicionales a Venezuela (FOB)

Exportaciones Tradicionales a Venezuela(Acumulado 12 meses)

0

5

10

15

20

25

jun-

01

sep-

01

dic-

01

mar

-02

jun-

02

sep-

02

dic-

02

mar

-03

jun-

03

sep-

03

dic-

03

mar

-04

jun-

04

sep-

04

dic-

04

mar

-05

jun-

05

sep-

05

dic-

05

mar

-06

jun-

06

sep-

06

dic-

06

mar

-07

jun-

07

sep-

07

Millones de US$ FOB

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

120

140

Var % anual

Fuente: DANE

Exportaciones no tradicionales a Venezuela (FOB)

Exportaciones No Tradicionales a Venezuela(Acumulado 12 meses)

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

jun-

01

sep-

01

dic-

01

mar

-02

jun-

02

sep-

02

dic-

02

mar

-03

jun-

03

sep-

03

dic-

03

mar

-04

jun-

04

sep-

04

dic-

04

mar

-05

jun-

05

sep-

05

dic-

05

mar

-06

jun-

06

sep-

06

dic-

06

mar

-07

jun-

07

sep-

07

Millones de US$ FOB

-100

-50

0

50

100

150

Var % anual

Fuente: DANE

19

Tasa de desempleo Nacional y 13 Áreas

Tasa de Desempleo Nacional y 13 Áreas(promedio móvil de orden 3)

10,412,4

10,8

12,714,1

15,014,4

17,617,2

16,2

14,6

13,112,7

10,7

9,0

11,0

13,0

15,0

17,0

19,0

21,0

oct-01 oct-02 oct-03 oct-04 oct-05 oct-06 oct-07Fuente: ECH y GEIH - DANE

Nacional 13 Areas

Tasa de ocupación y de participación Nacional y 13 Áreas

Indicadores Laborales: Nacional y 13 Áreas (promedio móvil de orden 3)

63,161,1

62,160,5

60,2

56,958,2

64,2

64,065,7

62,963,1

59,661,7

52,1

49,8

53,652,9

54,6

51,954,0

52,9 53,055,0

53,754,8

52,0

55,1

48,0

51,0

54,0

57,0

60,0

63,0

66,0

69,0

oct-01 oct-02 oct-03 oct-04 oct-05 oct-06 oct-07

Fuente: ECH y GEIH - DANETGP Nacional TGP 13 AreasTO Nacional TO 13 Areas

20

Encuesta de consumo de los hogares

Consumo de los Hogares y Encuesta de consumo de Fedesarrollo

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

2002

T420

03T1

2003

T220

03T3

2003

T420

04T1

2004

T220

04T3

2004

T420

05T1

2005

T220

05T3

2005

T420

06T1

2006

T220

06T3

2006

T420

07T1

2007

T220

07T3

Oct

-07

Fuente: Fedesarrollo. Cálculos Banco de la República* Promedio de ICC, IEC e ICE; Índice de Confianza del consumidor, de Expectativas de Consumo y de Condiciones Económicas respectivamente.

Cre

cim

ient

o an

ual r

eal d

e C

onsu

mo

-10

0

10

20

30

40 Indice promedio de prom

edio de indicadores de Fedesarrollo

Consumo de los Hogares

Promedio de índicesConsumo de Fedesarrollo*

¿Cree ud. que este es un buen momento para comprar cosasgrandes como muebles o electrodomésticos? (balance)

Compra de Bienes Durables

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

Oct

-01

Feb-

02

Jun-

02

Oct

-02

Feb-

03

Jun-

03

Oct

-03

Feb-

04

Jun-

04

Oct

-04

Feb-

05

Jun-

05

Oct

-05

Feb-

06

Jun-

06

Oct

-06

Feb-

07

Jun-

07

Oct

-07

Fuente: Fedesarrollo

21

Compra de Vivienda (buen momento - mal momento)

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

Nov

-01

Mar

-02

Jul-0

2

Nov

-02

Mar

-03

Jul-0

3

Nov

-03

Mar

-04

Jul-0

4

Nov

-04

Mar

-05

Jul-0

5

Nov

-05

Mar

-06

Jul-0

6

Nov

-06

Mar

-07

Jul-0

7


¿Cree ud. que este es un buen momento para comprar vivienda? (balance)

Compra de Carro

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

Nov

-01

Mar

-02

Jul-0

2

Nov

-02

Mar

-03

Jul-0

3

Nov

-03

Mar

-04

Jul-0

4

Nov

-04

Mar

-05

Jul-0

5

Nov

-05

Mar

-06

Jul-0

6

Nov

-06

Mar

-07

Jul-0

7


¿Cree ud. que este es un buen momento para comprar carro? (balance)

22

3. Agregados monetarios, crédito y tasas de interés.

Agregados monetarios

AGREGADOS MONETARIOS

5

10

15

20

25

30

nov-

02

feb-

03

may

-03

ago-

03

nov-

03

feb-

04

may

-04

ago-

04

nov-

04

feb-

05

may

-05

ago-

05

nov-

05

feb-

06

may

-06

ago-

06

nov-

06

feb-

07

may

-07

ago-

07

nov-

07

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

BASE M3 EFECTIVO PSE

Fuente: Superfinanciera – Cálculos Banco de la República

23

Cartera bruta en moneda legal (M/L)

CARTERA BRUTA M/L

-20

-10

0

10

20

30

40

50

may

-02

ago-

02

nov-

02

feb-

03m

ay-0

3

ago-

03

nov-

03

feb-

04

may

-04

ago-

04

nov-

04

feb-

05m

ay-0

5

ago-

05

nov-

05

feb-

06

may

-06

ago-

06

nov-

06fe

b-07

may

-07

ago-

07

nov-

07

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

Total Cartera Hipotecaria Ajustada Consumo y microcrédito Comercial


Tasas de interés

Var Var Var Varabr-06 dic-06 sep-07 nov-07 Mensual abr-06 dic-06 sep-07 nov-07 Mensual

Tasas de CaptaciónAhorro Ordinario 3.60 3.92 4.93 5.09 0.10 1.49 0.07 -0.03 0.78 0.71 0.09 0.63CDT 6.15 6.98 9.05 9.22 0.19 3.07 2.54 2.92 4.73 4.65 0.16 2.11DTF 5.93 6.75 8.89 8.67 0.08 2.75 2.32 2.70 4.58 4.12 0.06 1.80

Tasas de ColocaciónTasa Colocación BR 12.94 13.04 16.84 16.68 -0.11 3.74 9.09 8.75 12.22 11.79 -0.13 2.70Consumo 21.14 19.57 24.34 25.96 0.57 4.82 17.01 15.03 19.42 20.68 0.52 3.67Ordinario 15.36 14.24 17.63 17.20 -0.19 1.83 11.44 9.91 12.98 12.29 -0.20 0.85Hipotecaria 13.88 13.02 15.61 15.48 0.00 1.59 10.01 8.72 11.04 10.61 -0.06 0.60Preferencial 8.73 10.22 13.68 13.60 0.09 4.87 5.02 6.04 9.18 8.84 0.07 3.82Tesorería 7.68 9.58 12.76 12.41 -0.14 4.73 4.02 5.41 8.30 7.71 -0.16 3.69

TIB 5.89 7.36 9.25 9.20 -0.04 3.31 2.28 3.29 4.93 4.63 -0.06 2.34

Subasta de Expansión 6.00 7.36 9.25 9.31 0.06 3.31 2.39 3.28 4.93 4.73 0.04 2.34

Tasa Usura 25.13 22.61 28.51 31.89 0.00 6.77 20.86 17.95 23.43 26.37 -0.03 5.50

abr-06 a Nov-07

TASAS DE INTERÉSREALES (IPC sin alimentos)NOMINALES

abr-06 a Nov-07


24

TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIÓN

11,0

12,0

13,0

14,0

15,0

16,0

17,0

18,0

8-ju

n-07

22-ju

n-07

6-ju

l-07

20-ju

l-07

3-ag

o-07

17-a

go-0

7

31-a

go-0

7

14-s

ep-0

7

28-s

ep-0

7

12-o

ct-0

7

26-o

ct-0

7

9-no

v-07

23-n

ov-0

7

Preferencial Tesorería Ordinaria Coloc. BR

TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIÓN

21,0

23,0

25,0

27,0

29,0

31,0

33,0

7-ju

n-07

21-ju

n-07

5-ju

l-07

19-ju

l-07

2-ag

o-07

16-a

go-0

7

30-a

go-0

7

13-s

ep-0

7

27-s

ep-0

7

11-o

ct-0

7

25-o

ct-0

7

8-no

v-07

22-n

ov-0

7

Consumo Tarjeta Usura

Tasas activas nominales


TIB e Intervención

7,3%

7,8%

8,3%

8,8%

9,3%

03-e

ne-0

7

03-fe

b-07

03-m

ar-0

7

03-a

br-0

7

03-m

ay-0

7

03-ju

n-07

03-ju

l-07

03-a

go-0

7

03-s

ep-0

7

03-o

ct-0

7

03-n

ov-0

7

03-d

ic-0

7

TIBExpansiónContracción

Fuente: Banco de la República

Tasa interbancaria y de intervención


25

DTF real y tasa de interés activa real

Tasa de interés DTF real(IPC sin alimentos)

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

nov-

85

nov-

87

nov-

89

nov-

91

nov-

93

nov-

95

nov-

97

nov-

99

nov-

01

nov-

03

nov-

05

nov-

07

Real Promedio histórico Promedio desde 2001

Prom histórico: 4.85%Observado Nov: 4.12%

Tasa de interés activa real (IPC sin alimentos)

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

nov-

85

nov-

87

nov-

89

nov-

91

nov-

93

nov-

95

nov-

97

nov-

99

nov-

01

nov-

03

nov-

05

nov-

07

Real IPC sin alimentos Promedio Histórico Promedio desde 2001

Prom histórico: 12.57%Observado Nov: 11.79%


Tasas de interés por destino de los recursosTasa de interés consumo

(IPC sin alimentos)

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

nov-

97

nov-

98

nov-

99

nov-

00

nov-

01

nov-

02

nov-

03

nov-

04

nov-

05

nov-

06

nov-

07

Consumo Promedio Histórico Promedio desde 2001

Prom Histórico: 20.44%Obs Noviembre: 20.68%

Tasa de interés ordinario(IPC sin alimentos)

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

oct-9

7

oct-9

8

oct-9

9

oct-0

0

oct-0

1

oct-0

2

oct-0

3

oct-0

4

oct-0

5

oct-0

6

oct-0

7

Ordinario Promedio Histórico Promedio desde 2001

Prom Histórico: 12.77%Obs Noviembre 12.76%

Tasa de interés preferencial(IPC sin alimentos)

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

nov-

97

nov-

98

nov-

99

nov-

00

nov-

01

nov-

02

nov-

03

nov-

04

nov-

05

nov-

06

nov-

07

Preferencial Promedio Histórico Promedio desde 2001


Tasa de interés tesorería(IPC sin alimentos)

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

nov-

97

nov-

98

nov-

99

nov-

00

nov-

01

nov-

02

nov-

03

nov-

04

nov-

05

nov-

06

nov-

07

Tesoreria Promedio Histórico Promedio desde 2001



26

Margen de intermediación

Margen de tasas de interés activa y pasiva

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0no

v-00

may

-01

nov-

01

may

-02

nov-

02

may

-03

nov-

03

may

-04

nov-

04

may

-05

nov-

05

may

-06

nov-

06

may

-07

nov-

07


Saldo de TES del Sistema bancario

Saldo TES del Sistema Bancario

13,000

15,000

17,000

19,000

21,000

Feb-

24-0

6

Jun-

30-0

6

Oct

-27-

06

Ene

-12-

07

Feb-

09-0

7

Mar

-09-

07

Abr

-06-

07

Abr

-27-

07

May

-25-

07

Jun-

22-0

7

Jul-1

9-07

Ago

-17-

07

Sep

-14-

07

Oct

-12-

07

Nov

-09-

07

$ M

.M.


27

4. Expectativas de inflación

Expectativas de inflación derivadas de los TES

Fuente: Infoval y Cálculos Banco de la República

Expectativas de inflación derivadas de los TES tasa fija -UVREnero 2005 - Diciembre 2007

3%

4%

5%

6%

7%

ene-

05fe

b-05

mar

-05

abr-0

5m

ay-0

5ju

n-05

jul-0

5ag

o-05

sep-

05oc

t-05

nov-

05di

c-05

ene-

06fe

b-06

mar

-06

abr-0

6m

ay-0

6ju

n-06

jul-0

6ag

o-06

sep-

06oc

t-06

nov-

06di

c-06

ene-

07fe

b-07

mar

-07

abr-0

7m

ay-0

7ju

n-07

jul-0

7ag

o-07

sep-

07oc

t-07

nov-

07di

c-07

1 año 5 años 10 años

28

Expectativas obtenidas a partir de la encuesta mensual efectuada por el Banco de la República

Pronóstico de inflación bancos y comisionistas de bolsa

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

Nov-

03En

e-04

Mar

-04

May

-04

Jul-0

4S

ep-0

4No

v-04

Ene-

05M

ar-0

5M

ay-0

5Ju

l-05

Sep

-05

Nov-

05

Ene-

06M

ar-0

6M

ay-0

6Ju

l-06

Sep

-06

Nov-

06En

e-07

Mar

-07

May

-07

Jul-0

7S

ep-0

7No

v-07

porc

enta

je

Doce meses adelante A dic. de cada año


F I N

Informe de Inflación Noviembre de 2007 · 2013. 8. 9. · 2013. 8. 9. · Dic-0 6 Jun-07 Sep-07...

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