Informe de milenio sobre la economía gestión 2014, no. 37
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Economy & Finance
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LA BONANZA TERMINÓ
ECONOMÍA MUNDIAL
DIFERENTES RITMOS DE CRECIMIENTO EN EL
MUNDO
Economias avanzadas Economias emergentes y en desarrollo
0
1
2
3
4
5
6
1.4
5.0
1.8
4.6
20132014
PO
RC
EN
TA
JE
CRECIMIENTO DE LOS PAÍSES DESARROLLADOS
Japón Estados Unidos Zona del Euro(1.0)
(0.5)
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
1.6
2.2
(0.5)
(0.1)
2.4
0.9
2013 2014
PO
RC
EN
TA
JE
CRECIMIENTO DE LAS ECONOMÍAS EMERGENTES
China India Brasil0
1
2
3
4
5
6
7
8
97.8
6.9
2.7
7.4 7.2
0.1
2013 2014
PO
RC
EN
TA
JE
INFLACIÓN EN EL MUNDO
Economías avanzadas Economías emergentes y en desarrollo
0
1
2
3
4
5
6
1.3
5.5
0.8
5.2
2013 2014
PO
RC
EN
TA
JE
ÍNDICE DE LAS MATERIAS PRIMAS EXPORTADAS POR
BOLIVIA
0
100
200
300
400
500
600
700
363.9
449.5
659.3
482.1
521.9
408.9347.2
Materias Primas MINERALES HIDROCARBUROSAgricultura Forestal
ÍND
ICE
(Dic
200
2=10
0)
EVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL PETROLEO (WTI)
Jan
02,
2008
May
02,
200
8
Sep
02,
200
8
Jan
02,
2009
May
02,
200
9
Sep
02,
200
9
Jan
02,
2010
May
02,
201
0
Sep
02,
201
0
Jan
02,
2011
May
02,
201
1
Sep
02,
201
1
Jan
02,
2012
May
02,
201
2
Sep
02,
201
2
Jan
02,
2013
May
02,
201
3
Sep
02,
201
3
Jan
02,
2014
May
02,
201
4
Sep
02,
201
4
20
40
60
80
100
120
140
160143.7
31.1
71.4
64.8
111.7
77.3 77.9
109.1 107.2
54.2
US
$/B
AR
RIL
PRODUCCIÓN E INVERSIÓN
PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) SEGÚN
ACTIVIDAD ECONÓMICAConstrucción y obras públicas
Administración pública
Electricidad, gas y agua
Minería
Establecimientos financieros
Petróleo y gas natural
Transporte y comunicaciones
Comercio
Agricultura y ganaderia
Industria manufaturera
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
0.3
0.7
0.1
0.3
0.7
0.4
0.6
0.3
0.5
0.6
7.8
6.9
6.4
6.0
6.0
5.8
5.0
4.2
3.9
3.8
Crecimiento Incidencia
PORCENTAJE( A diciembre de 2014)
PIB: 5,4 %
PIB POR TIPO DE GASTO EN PORCENTAJE
CONSUM
O D
E LO
S HO
GARES
FORM
ACIÓN B
RUTA DE C
APITAL
FIJO
CONSUM
O D
E LA A
DM. P
ÚBLICA
VARIACIÓ
N DE E
XISTENCIA
S
EXPORTACIO
NES NETAS
(10)
(5)
0
5
10
15
5.4 8.8 6.7
(308.7)
(4.6)3.8 1.8 0.8 0.7
(1.6)
Crecimiento Incidencia
(A diciembre de 2014)
PO
RC
EN
TA
JE
FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO COMO
PORCENTAJE DEL PIB19
97
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
02468
101214161820222426
19.0
23.4
19.8
17.6
13.6
15.7
13.6 12.9 13.2 13.8 14.8
16.6 16.5 17.0
20.0 19.3 20.4
21.1
(A diciembre de los años indicados)
PO
RC
EN
TA
JE
PROMEDIO1997 - 2014
17,1%
PROMEDIO2006 - 2014
17,7%
EJECUCIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA
2013 2014 0
10 20 30 40 50 60 70 80 90
100
39.7 36.7
28.7 32.1
26.9 25.5
4.7 5.7
MultisectorialesProductivosSocialesInfraestructura
(A diciembre de los años indicados)
PO
RC
EN
TA
JE
3.780,7 MM US$4.507,1 MM US$
Total
PRECIOS DE EXPORTACIÓN DEL GAS NATURAL Y DEL PETRÓLEO
(WTI)20
00
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
0
2
4
6
8
10
12
-
20
40
60
80
100
120
1.5
4.1
6.7
5.0
8.7
30
56
100
93
Brasil (US$/MM BTU)
Argentina (US$/MM BTU)
WTI (US$/BARRIL)
US
$/M
M B
TU
US
$/ BA
RR
IL
REGALÍAS, PARTICIPACIONES E IMPUESTO DIRECTO A LOS
HIDROCARBUROS
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 -
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
690 764 912 928 968 1,303
1,765 2,266 2,274
257 293 439 342 366
474
696
840 865
128 146
220 174 183
237
348
420 432 TGE: 6%
Regalía departamental: 11% Beni y Pando: 1%
IDH: 32%
MIL
LO
NE
S D
E D
ÓL
AR
ES
1.075
1.518
3.571Total
PRODUCCIÓN Y DESTINO DEL GAS NATURAL
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140
10
20
30
40
50
60
70
5.0 4.6 2.5 4.7 4.8 7.5 12.4 15.0 15.7
25.1 27.4 31.0 22.4 27.2
27.2 27.9
31.9 33.1 4.3 4.8 5.3
6.7 7.1
7.9
8.2
8.5 9.5
Mercado interno (Distribución por redes - Termoeléctricas)
Brasil
Argentina
( A diciembre de los años indicados)
MM
mcd 34,4
39,1
58,3
Total
VALOR DE LA IMPORTACIÓN DE COMBUSTIBLES Y
LUBRICANTES
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
255.7 259.9
518.1432.4
596.2
966.6
1,119.3 1,143.1 1,126.2
MIL
LO
NE
S D
E D
ÓA
LR
ES
VALOR CORRIENTE Y CONSTANTE DE LA PRODUCCIÓN MINERA
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20141,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
1,114.1
2,053.0
3,259.2
2,827.9
1,205.1
2,079.2
3,159.3
2,673.8
Dólares corrientes
Dólares constantes (US$ de 2010)
(A diciembre de los años indicados)
MIL
LO
NE
S D
E D
ÓL
AR
ES
EFECTOS PRECIO Y PRODUCCIÓN EN LA MINERÍA
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
(20)
0
20
40
60
80
100
1.0
(13.6) (0.2) 7.1
35.9
8.7
72.0
15.9 (7.4) (9.0)
32.4 33.0
(11.7) (9.6) (5.0)(1.1)
1.9 3.8 (4.5) (11.2)
14.4
14.1
13.5 49.8
8.5 (7.6) (5.1)
(2.3)
6.7 9.1
efecto producciónefecto precio
PO
RC
EN
TA
JE
PORCENTAJES DE PARTICIPACIÓN SOBRE EL VALOR DE LA PRODUCCIÓN: PARTICIPACIÓN DE
LOS SUBSECTORES EN EL VALOR DE LA PRODUCCIÓN
34%
30%
36%
2013Min. Coop. Min. MedianaMin. Grande
38%
28%
34%
2014
Min. Coop. Min. Mediana
Min. Grande
(En porcentaje)
MINERÍA: PAGO DE REGALÍAS POR SUBSECTORES SOBRE EL VALOR DE
LA PRODUCCIÓN EN 2014
(En Millones de dólares)
44.2
29.0
53.0
2014
Minería Cooperativizada Minería MedianaMinería Grande
Total regalías
US$ 126,2 millones
SECTOR AGRARIO:EVOLUCIÓN DE LA SUPERFICIE CULTIVADA
2006
/07
2007
/08
2008
/09
2009
/10
2010
/11
2011
/12
2012
/13
2013
/14
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0 Otros
Oleaginosas
Cereales
MIL
LO
NE
S D
E H
EC
TÁ
RE
AS
PRODUCCIÓN DE ALIMENTOS
2006
/07
2007
/08
2008
/09
2009
/10
2010
/11
2011
/12
2012
/13
2013
/14
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18 Otros
Oleaginosas
Cereales
MIL
LO
NE
S D
E T
M
ASPECTOS CENTRALES DEL SECTOR REAL
• Se registró un aumento del esfuerzo fiscal que se reflejó en el aumento de la inversión pública.
• Se advierte una sobre-explotación de los yacimientos existentes en minería y en gas.
• La producción ha crecido, pero ha mantenido el grado de informalización.
SECTOR EXTERNO
ESTRUCTURA Y EVOLUCIÓN DE LAS EXPORTACIONES
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140
10 20 30 40 50 60 70 80 90
100
14.6 14.9 13.4 15.5 14.2 9.5 9.9 10.4 9.4
9.1 8.6 7.4 10.8 8.1 7.4 8.4 9.8 8.4
26.0 28.9 28.0 34.2 34.5 37.7 31.7 25.1 30.5
50.4 47.5 51.2 39.5 43.3 45.4 50.0 54.7 51.8
OTROS SOYA MINERALES HIDROCARBUROS
(A diciembre de los años indicados)
PO
RC
EN
TA
JE
6.933 5.400 6.966 9.146 11.815 12.208 12.893
4.088 4.822
TOTAL EXPORTACIONES (MM US$)
ESTRUCTURA Y EVOLUCIÓN DE LAS IMPORTACIONES
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140
10 20 30 40 50 60 70 80 90
100
16.7 23.5 22.1 20.4 21.6 23.2 22.1 21.5 21.0
32.7 26.8 25.8 28.0 27.8 28.7 28.6 31.5 33.5
50.6 49.7 52.0 51.6 50.5 48.1 49.2 47.0 45.5
BIENES DE CONSUMO BIENES DE CAPITALBIENES INTERMEDIOS
(A diciembre de los años indicados)
PO
RC
EN
TA
JE
2.746 3.369 4.783 4.281 5.222 7.389 8.009 8.744 9.861
TOTAL IMPORTACIONES (MM US$)
BALANZA DE PAGOS
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 (1,000)
(500)
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
303 472 378 (29)
917
977
542 (177) (109)
1,293 1,506 1,991
746
766
77
1,970
1,054
10
1,070
Errores y omisiones Cuenta de capital y financieraCuenta corriente
(A diciembre de los años indicados)
MIL
LO
NE
S D
E D
ÓA
LR
ES
EVOLUCIÓN DE LAS RESERVAS
INTERNACIONALES NETAS
Jul-0
7
Jan-
08
Jul-0
8
Jan-
09
Jul-0
9
Jan-
10
Jul-1
0
Jan-
11
Jul-1
1
Jan-
12
Jul-1
2
Jan-
13
Jul-1
3
Jan-
14
Jul-1
40
10
20
30
40
50
60
70
80
90
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
15,122.8
54.0
83.0
33.1
12.34.8
RIN (eje derecho)
Variacion interanual de las RIN
PO
RC
EN
TA
JEM
ILL
ON
ES
DE
DÓ
LA
RE
S
MOVIMIENTO DEL TIPO DE CAMBIO REAL
Jul-0
7
Dec-0
7
May
-08
Oct-
08
Mar
-09
Aug-0
9
Jan-
10
Jun-
10
Nov-1
0
Apr-1
1
Sep-1
1
Feb-1
2
Jul-1
2
Dec-1
2
May
-13
Oct-
13
Mar
-14
Aug-1
440
50
60
70
80
90
100
110
120 Multilateral
Estados Unidos
Argentina
ÍND
ICE
(Ag
ost
o 2
003
= 1
00)
ASPECTOS CENTRALES DEL SECTOR EXTERNO
• Existe una desaceleración de la tasa de crecimiento de las exportaciones y de las reservas internacionales netas.
• Se mantiene el ritmo de crecimiento de las importaciones, que fue mayor a la intensidad del crecimiento de las exportaciones.
• Se mantiene la apreciación del boliviano.
33
GESTIÓN FISCAL
INGRESOS Y EGRESOS TOTALES DEL SECTOR PÚBLICO NO
FINANCIERO
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20142,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
4,4605,843
8,259 8,0198,721
10,864
12,642
14,905 16,850
3,946
5,610
7,706 7,7398,393
10,666
12,170
14,707
17,952
Gastos Totales
Ingresos Totales
(A diciembre de los años indicados)
MIL
LÓ
NE
S D
E D
ÓL
AR
ES
INGRESOS Y EGRESOS TOTALES DEL SECTOR PÚBLICO
NO FINANCIERO RESPECTO DEL PIB
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 201430
35
40
45
50
55
34.6
41.9
45.1 44.943.0
44.7 45.3
48.4
54.8
39.1
43.6
48.446.6
44.7 45.547.0
49.151.4
Ingresos Totales Gastos Totales
(A diciembre de los años indicados)
PO
RC
EN
TA
JE D
EL
PIB
FINANCIAMIENTO DEL DEFICIT RESPECTO DEL PIB
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(6)
(5)
(4)
(3)
(2)
(1)
0
1
2
3
4
(4.9)
(2.8)
(4.6)
(1.1)
(2.7) (2.6)(4.1)
(3.1)
2.0
0.41.0 1.3 1.0 1.0
1.8 2.3 2.5
1.3
Crédito Externo Neto Crédito Interno Neto
PO
RC
EN
TA
JE D
EL
PIB
COMPOSICIÓN DE LOS INGRESOS CORRIENTES DEL
SPNF
2013 20140
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
5,743 6,506
6,7587,496
654
838
Otros ingresos cor-rientes
Ingresos por Hidrocarburos
Ingresos Tributarios
MIL
LO
NE
S D
E D
ÓL
AR
ES
39 % PORCENTAJE DEL TOTAL DE INGRESOS DEL SPNF
39 %
45 %
4 %
5 %
44 %
14.840
13.155
2013 20140
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
38.5 38.6
45.3 44.5
4.4 5.0
Otros ingresos cor-rientes
Ingresos por Hidrocarburos
Ingresos Tributarios
PO
RC
EN
TA
JE
DE
L T
OT
AL
DE
IN
GR
ES
OS
DE
L S
PN
F
COMPOSICIÓN DE LOS INGRESOS CORRIENTES DEL
SPNF13.155 14.840
Total de Ingresos Corrientes (MM US$)
DÉFICIT GLOBAL DE LAS EMPRESAS PÚBLICAS
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(400)
(200)
0
200
400
600
800
(1.5)
(1.0)
(0.5)
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
118
(71)
556
360 347
473
(19)(217) (284)
1.0
(0,5)
3.3
2.11.8 2.0
(0,1)
(0,7)(0,9)
Millones de Dólares
Porcentaje del PIB (eje derecho)
MIL
LO
NE
S D
E D
ÓL
AR
ES
PO
RC
EN
TA
JE D
EL
PIB
DEUDA PÚBLICA TOTAL: DEUDAS EXTERNA E INTERNA (DEUDA
INTERNA SIN SECTOR PÚBLICO FINANCIERO)
(A diciembre de los años indicados)
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
3,2482,208 2,443 2,601 2,891 3,492
4,1965,262 5,736
2,214
2,3552,618 2,877
3,1603,124
2,826
2,6302,756
Deuda Interna Deuda Externa
MIL
LO
NE
S D
E D
ÓL
AR
ES
5.06
1
5.47
8
6.05
1
6.61
6
7.02
2 7.89
2
8.49
2|
4.56
35.46
2
Total Deuda Pública (MM US$)
CRÉDITO CONCEDIDO POR EL BCB A LAS EMPRESAS
PÚBLICAS
EBIH : Empresa Boliviana de Industrialización de HidrocarburosEASBA : Empresa Azucarera San Buena Aventura
2013 20140
500
1,000
1,500
2,000
2,500
EBIHCOMIBOLEASBAENDEYPFB
MIL
LO
NE
S D
E D
ÓL
AR
ES
5,4 %
8,0 %
22,0 %
64,6%
6,7 %
8,8 %
22,7 %
61,8 %
1.790,1
2.345,70,01 %
PORCENTAJE DEL TOTAL DE CREDITOS
CRÉDITO CONCEDIDO POR EL BCB A LAS EMPRESAS
PÚBLICAS
EBIH : Empresa Boliviana de Industrialización de HidrocarburosEASBA : Empresa Azucarera San Buena Aventura
2013 20140
102030405060708090
100
61.8 64.6
22.7 22.0
8.8 8.06.7 5.4
0.01
EBIHCOMIBOLEASBAENDEYPFB
PO
RC
EN
TA
JE
2.345,7
Total Crédito (MM US$)
1.790,1
ASPECTOS CENTRALES DE LA GESTIÓN FISCAL
• Después de ocho años de superávit, el 2014 se registró un déficit fiscal.
• El déficit fiscal se financió en 61 por ciento con crédito interno neto.
• Continuó el crecimiento del gasto corriente.
• Aumentó fuertemente la inversión pública, empero el efecto multiplicador sobre el producto está en duda.
GESTIÓN MONETARIA
YSISTEMA
FINANCIERO
VARIACIÓN ABSOLUTA DE LA BASE MONETARIA POR
ORIGEN
(1,000)
(500)
0
500
1,000
1,500
2,000
496
(646)
585
1,117 1,103
422683 644
10265 315
1,387
2013 2014
(Variación anual a diciembre de los años indicados)
MIL
LO
NE
S D
E D
ÓL
AR
ES
INFLACIÓN Y VARIACIÓN DE LAS OPERACIONES DE MERCADO
ABIERTOJa
n-08
May
-08
Oct
-08
Feb
-09
Jul-0
9
Dec
-09
Apr
-10
Sep
-10
Jan-
11
Jun-
11
Nov
-11
Mar
-12
Aug
-12
Dec
-12
May
-13
Oct
-13
Feb
-14
Jul-1
4
Nov
-14
(1,500)
(1,000)
(500)
0
500
1,000
1,500
2,000
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
13.7
1.2
11.3
7.0
3.6
5.2
1,723
-1,047
679
1,539
416
Variación a 12 meses de las OMAS del BCB
Inflación a 12 meses (eje derecho)
MIL
LO
NE
S D
E D
ÓL
AR
ES
P
OR
CE
NT
AJE
INFLACIÓN A 12 MESESM
ar-0
9
Aug
-09
Jan-
10
Jun-
10
Nov
-10
Apr
-11
Sep
-11
Feb
-12
Jul-1
2
Dec
-12
May
-13
Oct
-13
Mar
-14
Jul-1
4
Dec
-14
(5)
0
5
10
15
20
0.8
11.3
7.15.2
-3.9
17.3
14.114.6
7.2
Inflación de Al-imentos
Inflación General
PO
RC
EN
TA
JE
ÍNDICES DE PRECIOS DE BIENES TRANSABLES Y NO
TRANSABLESA
pr-
08Ju
l-08
Oct
-08
Jan
-09
Ap
r-09
Jul-
09O
ct-0
9Ja
n-1
0A
pr-
10Ju
l-10
Oct
-10
Jan
-11
Ap
r-11
Jul-
11O
ct-1
1Ja
n-1
2A
pr-
12Ju
l-12
Oct
-12
Jan
-13
Ap
r-13
Jul-
13O
ct-1
3Ja
n-1
4A
pr-
14Ju
l-14
Oct
-14
95
105
115
125
135
145
125.7
133.5138.3
141.7
121.0124.1
125.7
127.1No TransablesTransables
(MA
RZ
O 2
008
=10
0)
TIPO DE CAMBIO Y BOLIVIANIZACIÓN
Jan
-09
Ap
r-0
9
Jul-0
9
Oct
-09
Jan
-10
Ap
r-1
0
Jul-1
0
Oct
-10
Jan
-11
Ap
r-1
1
Jul-1
1
Oct
-11
Jan
-12
Ap
r-1
2
Jul-1
2
Oct
-12
Jan
-13
Ap
r-1
3
Jul-1
3
Oct
-13
Jan
-14
Ap
r-1
4
Jul-1
4
Oct
-14
6.94
6.96
6.98
7.00
7.02
7.04
7.06
7.08
0
10
20
30
40
50
60
70
80
907.07
6.96
45.250.0
62.770.5
77.1
Tipo de CambioDepósitos en MN (eje derecho)
Bs/
US
$
PO
RC
EN
TA
JE
CARTERA Y DEPÓSITOS EN EL SISTEMA BANCARIO
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,0003
,09
2
3,6
49
4,4
00
4,9
69
6,0
19 7,6
07 9,2
22 11
,10
4
13
,03
2
3,5
93
4,6
93
6,2
38 7
,63
8
8,1
88 9,8
28 1
1,9
19
13
,94
1 16
,63
3
Cartera
Depósitos
( A diciembre de los años indicados)
MIL
LO
NE
S D
E D
ÓL
AR
ES
VARIACIÓN DE LA CARTERA DEL SISTEMA BANCARIO POR DESTINO
MILLONES DE DÓLARES
Transporte, almacenamiento y comunicación
Agricultura y Ganadería
Venta al por mayor y menor
Industria Manufacturera
Contrucción, servicios inmobiliarios, empresariales y de alquiler
0 100 200 300 400 500 600 700
102
92
564
162
601
35
194
323
349
617
2014
2013
INDICADORES DEL SISTEMA BANCARIO
(A diciembre de los años indicados)
INDICADORES GENERALES 2012 2013 2014SOLVENCIA Coeficiente de adecuación patrimonial : % 12,6 12,7 12,4 LIQUIDEZ Disponibilidad + inversión temporaria: (Millones de US$) 5.058,5 5.404,9 6.847,9
Disponibilidad + inversión temporaria/oblig. a corto plazo: % 71,4 67,3 70,5
CALIDAD DE CARTERA Cartera en mora: (Millones de US$) 118,4 147,2 174,1 Cartera en mora / cartera: % 1,47 1,52 1,54 RENTABILIDAD Resultado neto de la gestión / patrimonio (ROE): % 17,6 14,2 17,4 Resultado neto de la gestión: (Millones US$) 186,0 175,2 241,5
ASPECTOS CENTRALES DE LA GESTIÓN MONETARIA
• En el ámbito monetario el incremento de las RIN entre el 2006 y 2014
se explica principalmente por una mayor demanda de liquidez del
público (59%) y en menor medida por mayores depósitos del SPNF.
• Se observó un incremento del crédito neto del BCB al SPNF, lo que
marcó un cambio en relación a los años pasados, cuando el SPNF mas
bien acumulaba recursos en el BCB.
• Las OMAs se han incrementado fuertemente, no obstante que la
inflación (a 12 meses) permaneció estable.
• La estabilidad de la inflación refleja principalmente el comportamiento
de los bienes transables. La inflación de los bienes no transables es
más importante.
ASPECTOS CENTRALES DEL SISTEMA FINANCIERO
• El sistema bancario se mantuvo estable.
• La sostenibilidad de la bolivianización se fundamenta
en las expectativas sobre el tipo de cambio de los
agentes económicos.
• El impacto de la nueva normativa será más claro a
partir de 2015.
LA ECONOMÍA EN LOS PRIMEROS
MESES DE 2015
EVOLUCIÓN DE LAS EXPORTACIONES E
IMPORTACIONES A MAYO
Ene-May/2012 Ene-May/2013 Ene-May/2014 Ene-May/20150
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
4,191
5,0295,479
3,906
3,2583,657
4,006 3,880
Exportaciones Importaciones
MIL
LO
NE
S D
E D
ÓL
AR
ES
VARIACIÓN DEL ÍNDICE GLOBAL DE ACTIVIDAD ECONÓMICA (IGAE) AL
PRIMER TRIMESTRE
2012 2013 2014 20150
1
2
3
4
5
6
7
5.10
6.66
5.72
4.57
PO
RC
EN
TA
JE
VARIACIÓN DEL IGAE ANUALIZADO
4096
9
4103
0
4109
1
4115
3
4121
4
4127
5
4133
4
4139
5
4145
6
4151
8
4157
9
4164
0
4169
9
4176
0
4182
1
4188
3
4194
4
4200
5
4206
4
4.7
5.2
5.7
6.2
6.7
7.2
5.06
6.78
5.70
5.04
5.15
PO
RC
EN
TA
JE
EVOLUCIÓN DE LA INFLACIÓN ANUAL EN 2015
Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-153.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0 5.9
5.5
4.8
4.1 4.1
3.2
Chart Title
PO
RC
EN
TA
JE
ASPECTOS CENTRALES
• La expansión de las exportaciones finalizó.
• Las estimaciones del crecimiento económico muestran una desaceleración.
• Existe una gran vulnerabilidad de la economía nacional respecto a la economía mundial.
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