PR0uRANA BE CREBIT0 C0N AvAL BEL ESTAB0-(CAE) BE CBILE Naizo 8 2011Por:SectordeEducacin,AmricaLatinayelCaribe,elBancoMundialAnlisis y Evaluacion 2 CONTENIDOABREVIATURAS,SIGLASYDEFINICIONES 10RESUMENEJECUTIVO 12A. Visingeneral 12B. Antecedentesdelinforme 17C. Estructuradelinforme 17CAPTULO1:DESCRIPCINDELPROGRAMACAE 19A. MarcolegaldelCAEydisposicionesinstitucionales 19B. CaractersticasdelCAE 21CAPTULO2:EVALUACINYANLISISDELCAE 31A. ModelandoelCAE:Visingeneral 31B. Elimpactoparalosalumnos 35C. ElimpactoparalasInstitucionesdeEducacinSuperior 54D. Elimpactoparalasentidadesfinancieras 66E. ElimpactoparaelGobiernodeChile 74CAPTULO3:RECOMENDACIONESPARAMEJORARELCAE 81A. CrearunaagenciacentralizadadeasistenciaparalaEducacinSuperior 82B. Maximizarelrepago 87C. Reducirloscostosaloptimizarlaemisin 94D. Impactofinancierodelasrecomendaciones 103ANEXO1:RAZONAMIENTODELOSCRDITOSESTUDIANTILES 109ANEXO2:MARCODEREFERENCIA 1203 ANEXO3:MIEMBROSDELEQUIPODETRABAJODELBANCOMUNDIAL 123ANEXO4:APARTESDELALEY20.027 124ANEXO5:HISTORIALICITATORIADELCAE 127ANEXO6:TASADEINTERSDELOSCRDITOSCONAVALDELESTADO 130ANEXO7:LAAYUDAESTUDIANTILENCHILE 131ANEXO8:SEGMENTACINDECRDITOSYBECAS 132ANEXO9:ELIMPACTOACADMICODELOSCRDITOSESTUDIANTILES 135ANEXO10:FUTUROLABORAL 139ANEXO11:CONSTITUCINDERESERVAS(PROVISIONES)DELASIES 140ANEXO12:REQUISITOSDECAPITALDELBASEL1VERSUSELBASEL2 143ANEXO13:CALCULARELIMPACTODELCAE 144ANEXO14:ELMODELODELCAE 151BIBLIOGRAFA 179 4 CUADROSCUADRO1.INSTITUCIONESDEEDUCACINSUPERIORPARTICIPANTES.......................21CUADRO2.NMERODEBENEFICIARIOSDELCAEPORAO...............................................22CUADRO3.CRDITOSOTORGADOS20062010.......................................................................23CUADRO4.ARANCELDEREFERENCIACOMOPORCENTAJEDELCOSTOREALDELARANCEL,PORTIPODEIES(2010)..............................................................................................24CUADRO5.TASADEINTERSSOBRELOSCRDITOS.............................................................25CUADRO6.DURACINDELPERIODODEPAGODELOSCRDITOSCONAVALDELESTADO...................................................................................................................................................26CUADRO7.TRMINOSPROMEDIOPARALICITACIONESDECARTERASCAEEXITOSAS...................................................................................................................................................................30CUADRO8.LAPROPORCINSHENZIDERMANDELCAE.......................................................32CUADRO9.SUMADEBENEFICIARIOSDEPRIMERAODELCAEPORTIPODEIESYPORQUINTIL.........................................................................................................................................40CUADRO10.PUNTAJESPSUENEL2010PARAALUMNOSDEPRIMERAO...................42CUADRO11.COMPARACINDETASASDEDESERCINPOTENCIALENTREALUMNOSDELCAEYALUMNOSNOCAE..........................................................................................................43CUADRO12.PORCENTAJEDEBENEFICIARIOSDELCAEDEPRIMERAOQUENORENUEVANSUCRDITOYEVENTUALMENTEDESERTAN....................................................44CUADRO13.CRDITOCAEPROMEDIOANUALPORESTUDIANTEPORQUINTILDEINGRESO,COMPARADOCONELPUNTODECORTEPORQUINTIL......................................44CUADRO14.SOLICITUDESFUASYASIGNACIONESCAE.........................................................455 CUADRO15.PROPORCINDELOSCOSTOSDIRECTOSANUALESQUECUBRIERONLOSCRDITOSCONAVALDELESTADOENEL2008........................................................................48CUADRO16.COMPARACINDELOSNIVELESDEDEUDAAGREGADOS...........................49CUADRO17.IESACREDITADASA31DEDICIEMBRECADAAO........................................56CUADRO18.SUMADEBENEFICIARIOSDEPRIMERAODELCAEPORIESYQUINTIL(20062010)..........................................................................................................................................57CUADRO19.CAMBIOENELNMERODEALUMNOSENIESESPECFICAS,20072010...................................................................................................................................................................60CUADRO20.IESALASQUEINGRESADEBERAMONITOREAR...........................................63CUADRO21.IMPACTOFINANCIERODELCAEPARALASIES................................................66CUADRO22.INGRESOSYCOSTOSASOCIADOSALAPARTICIPACINENELCAE.........68CUADRO23.TRMINOSPROMEDIODEOFERTASPORCRDITOSCONAVALDELESTADOGANADORAS.........................................................................................................................71CUADRO24.IMPACTOFINANCIERODELCAEPARALOSBANCOS.....................................73CUADRO25.IMPACTOFINANCIERODELCAEPARAELESTADO........................................78CUADRO26.FLUJOSDEEFECTIVOASOCIADOSALASOPERACIONESDELPROGRAMA,PORESCENARIO................................................................................................................................104CUADRO27.VPNDEUNSOLOAODEOPERACIONESCONTINUASDELPROGRAMACAE,PORESCENARIO,ENUF........................................................................................................105CUADRO28.INSUMOSCLAVEDELMODELOPARAELCASOBASEYPARALOSESCENARIOSDERECOMENDACIN............................................................................................107CUADRO29.SUBSIDIOSPBLICOSPARALAEDUCACINSUPERIOR(2007).............1136 CUADRO30.DISTRIBUCINDELOSPUNTAJESPROMEDIODELAPSUENIDIOMAS,MATEMTICASYCOMUNICACINPORGRUPODEINGRESOFAMILIAR,2010..........117CUADRO31.HISTORIALICITATORIADELCAE......................................................................127CUADRO32.HISTORIALICITATORIADELCAEENEL2007..............................................129CUADRO33.TENDENCIASPORPERIODO................................................................................144CUADRO34.FACTORESSELECCIONADOSQUEINFLUENCIANELCRECIMIENTOPOTENCIALDELAMATRICULACINENEDUCACINSUPERIOR144CUADRO35.GRADUADOSATRIBUIBLESALCAE..................................................................147CUADRO36.AGREGACINDEGRUPOSPARAMODELARELCAE....................................153CUADRO37.INCOMPATIBILIDADDELOSDATOSENTRELABASEIBYLABASEBM................................................................................................................................................................176 GRFICOSGRFICO1.FLUJOSDEEFECTIVOASOCIADOSCONLASOPERACIONESDELPROGRAMACAE,PORESCENARIO................................................................................................14GRFICO2.ESTRUCTURADELASGARANTAS.........................................................................27GRFICO3.REEMBOLSODELOSALUMNOSCOMOPORCENTAJEDELCOSTODELPROGRAMADECRDITOESTUDIANTIL......................................................................................33GRFICO4.MATRICULACINANIVELDEPREGRADOCONYSINELCAE,20062010...................................................................................................................................................................36GRFICO5.PARTICIPACINENLAESPORQUINTIL,2003Y2009...................................38GRFICO6.PROPORCINDENUEVOSBENEFICIARIOSDELCAEPORQUINTIL...........39GRFICO7.CRECIMIENTODELCAEPORQUINTIL(NUEVOSBENEFICIARIOS).............397 GRFICO8.SUMADEBENEFICIARIOSDEPRIMERAODELCAEPORTIPODEIESYPORQUINTIL.........................................................................................................................................40GRFICO9.MATRICULACINDEPRIMERAOCAEVS.LAQUENOLOES,PORTIPODEIES.......................................................................................................................................................41GRFICO10.BENEFICIARIOSCAEDEPRIMERAOQUENORENOVARONSUCRDITO...................................................................................................................................................................43GRFICO11.RELACINDELAOBLIGACINDELADEUDASOBREELINGRESORESIDUAL..50 GRFICO12.BENEFICIARIOSDELCAE2006Y2007EGRESADOSQUEHANENTRADOENELPERIODODEPAGOEINCUMPLIDO,PORTIPODEIES................................................52GRFICO13.COMPORTAMIENTODEPAGOSOBRELOSCRDITOSOTORGADOS,PORQUINTIL..................................................................................................................................................53GRFICO14.BENEFICIARIOSDELCAEPORIES........................................................................59GRFICO15.MATRICULACINENLAUNIVERSIDADSANTOTOMS...............................61GRFICO16.PLANDEFLUJOSDEEFECTIVO,FLUJOSENTRANTESYSALIENTESNETOS...................................................................................................................................................................80GRFICO17.PLANDEFLUJOSDEEFECTIVO,FLUJOSENTRANTESYSALIENTES.........80GRFICO18.EFECTOQUETIENEVARIARLAOFERTASOBREELPRECIOMARGINALDEEQUILIBRIODELASUBASTA.................................................................................................100GRFICO19.FLUJOSDEEFECTIVOASOCIADOSCONLASOPERACIONESDELPROGRAMA,PORESCENARIO......................................................................................................103GRFICO20.TASABRUTADEMATRICULACINENLAEDUCACINSUPERIOR(%)110GRFICO21.AUMENTOENLAMATRICULACINENCHILEPORTIPODEIES(19832009)....................................................................................................................................................1148 GRFICO22.MATRICULACINPORQUINTIL,20002009................................................115GRFICO23.MATRICULACINENLASIESPORQUINTILDEINGRESO,2009.............115GRFICO24.MATRICULACINENLASIESPORQUINTILDEINGRESO,2009.............116GRFICO25.VPNDELAEDUCACINSUPERIORENCHILEYLOSPASESDESARROLLADOS.............................................................................................................................116GRFICO26.BECASENCHILEPORFUENTEPBLICAYBENEFICIARIO.......................117GRFICO27.TASASDEDESERCINDEBENEFICIARIOSYNOBENEFICIARIOSQUERECIBENUNOOMSDESEMBOLSOSDECRDITOENELSEMESTRE(2008).............135GRFICO28.PROPORCINDEMATERIASAPROBADASPORLOSBENEFICIARIOSVS.LOSNOBENEFICIARIOS..................................................................................................................136GRFICO29.TIEMPODEGRADUACINDELOSBENEFICIARIOSDELCRDITOACCESSVS.LOSNOBENEFICIARIOS(#DESEMESTRES)....................................................................137GRFICO30.APROVISIONAMIENTOPARAELCAEDELASIESENUF............................140GRFICO31.ESPACIODISCRECIONALENTREPROVISINYGARANTA(UF)............141GRFICO32.DIFERENCIAENTREUTILIDADESDELARANCEL,PROVISIONES,YGARANTAS(UF)...............................................................................................................................141GRFICO33.PUNTAJESDELPISAENCHILE20002009....................................................146GRFICO34.ALUMNOSENEDUCACINSUPERIOR..............................................................150GRFICO35.DISTRIBUCINDELTIEMPOPARAGRADUARSEENTODASLASIES(COHORTEDEL2010).....................................................................................................................161GRFICO36.DISTRIBUCINDELTIEMPOPARAGRADUARSEENLASCRUCH(COHORTEDEL2010).....................................................................................................................1629 GRFICO37.DISTRIBUCINDELTIEMPOPARAGRADUARSEENLASCRUCHPORPERIODODEPAGO(COHORTEDEL2010)..............................................................................162GRFICO38.DISTRIBUCINDELTIEMPOPARAGRADUARSEENLOSCFTPORPERIODODEPAGO(COHORTEDEL2010)..............................................................................16310 ABREVIATURAS,SIGLASYDEFINICIONES ACCESProyectodeAccesoconCalidadalaEducacinSuperiordelBanco Mundial AIEPInstituto Profesional de la Universidad Andrs Bello BBICBeca Bicentenario BEABeca de Excelencia Acadmica BCUBonos del Banco Central de Chile en Unidades de Fomento BEMESBeca de Mantencin para la Educacin Superior BHPBeca para Alumnos Hijos de Profesionales de la Educacin BIBeca Indgena BITBeca para la Integracin Regional BJGMBeca Juan Gmez Millas BNMBeca Nuevo Milenio BPRBeca Presidenta de la Repblica CAEPrograma de Crdito con Aval del Estado de Chile CAE stakeholdersPartes Interesadas o Participantes Interesados en el CAE CAGRTasa de Crecimiento Anual Compuesto CASENEncuesta de Caracterizacin Socioeconmica NacionalCFTCentro de Formacin Tcnica CLPPesos ChilenosCORFOCorporacin de Fomento de la ProduccinCANConsejo de Acreditacin NacionalCRUCHConsejodeRectoresdelasUniversidadesChilenas(Universidades Miembro de este consejo) DEMRE DepartamentodeEvaluacin,MedicinyRegistroEducacional (DEMRE) de Chile DICOMOficina privada de informacin de crdito de Chile DIPRESDireccin de Presupuesto del Ministerio de Hacienda FFAAFuerzas Armadas de ChileFSCUFondo Solidario de Crdito Universitario FUASFormato nico de Acreditacin SocioeconmicaPIBProducto Interno BrutoICETEXInstitutoColombianodeCrditoEducativoyEstudiosTcnicosenel Exterior INGRESAComisinAdministradoradelSistemadeCrditosparaEstudios Superiores (Comisin Ingresa) IP o IPsInstitutos Profesionales LACLatinoamrica y el Caribe MECESUPMejoramientodelaCalidadyEquidaddelaEducacinSuperior (MECESUP) del Ministerio de Educacin de la Repblica de Chile MINEDUCMinisterio de Educacin de ChileNEMNotas de Enseanza Media ( VPNValor Presente NetoOCDEOrganizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico PISAPrograma para la Evaluacin Internacional de Alumnos de la OCDE, por sus siglas en ingls PPTPowerPointPSUPrueba de Seleccin Universitaria11 RUTRol nico TributarioSESocioeconmicoSIESSistemas de Informacin de Educacin Superior SOFESSociedad de Fomento a la Educacin SuperiorESEducacin Superior IESsInstituciones de Educacin SuperiorUFsUnidaddeFomento:Unidaddecuentareajustabledeacuerdoconla inflacin, en Chile UNIACCUniversidad de Artes, Ciencias y ComunicacionesUNICITUniversidad Iberoamericana de Ciencia y Tecnologa BM TI Banco Mundial Tecnologa de la Informacin 12 ResumenEjecutivo A.VisinGeneral ElProgramadeCrditoconAvaldelEstado(CAE)deChilesehaposicionado excepcionalmentepara ayudar a miles de chilenos, que renenlos requisitos necesariospero necesitan apoyo financiero, a acceder a la educacin superior y culminar sus estudios. A pesar delasmuchasvirtudeseneldiseoylaejecucindelprograma,stenecesitamejorasen reas clave para convertirse en un elemento sostenible de la poltica para la educacin superior de Chile. El presente informe propone cmo lograrlo. El programa CAE se dise para mejorar el acceso a la educacin superior y la equidad en la misma. En el ao 2010, luego de slo 4 aos de estar en vigencia, haba 216.000 prestatarios activosenelPrograma,esdecir23%delos940.000alumnosdepregrado.Auncuandoel nmeroanualdebeneficiariosseestabilice,lacarteraseincrementardurantelosprximos aosalcanzandounritmoestableenel2016deaproximadamente460.000prestatarios activos. Alafecha,aproximadamente147.000alumnostienenaccesoaprogramasdeeducacin superioraloscualesnohabranpodidoaccedersinlaayudadelCAE;losestudiosdeotros 69.000alumnosqueigualtenanmayorprobabilidaddematricularsesehanfacilitadoconun crditoCAE.Seesperaquedelosprestatariosactualmentematriculadosresulten151.000 egresados. Esprobable que tres cuartas partesde estos alumnos no se hubiera graduado de otro modo, y un cuarto de ellos probablemente se habra podido graduar pero sometindose a grandesdificultadesparapagarsusestudios.Dosterciosdeltotaldelosprestatarios pertenecen a los dos quintiles de ingreso ms bajos. Lo anterior muestra un programa que est transformando la equidad en la educacin superior en Chile. El costo por egresado adicional del programa a la fecha es de US$9.300 (Valor Presente Neto, VPN), lo cual apalanca los US$14.615 que vale el arancel por egresado. Si el programa mejora laeficienciaconlaqueseemitenloscrditosysemanejaelreembolso,estatasade apalancamientode1,74podraaumentarsustancialmente,haciendoqueelCAEen consecuencia sea ms costo-efectivo. Al ser un programa joven, en el CAE a la fecha hay slo algunos miles de prestatarios que han comenzado a repagar. Sin embargo, el 36% de stos ya ha entrado en mora. Al final, la mitad de los prestatarios de esta cohorte probablemente incumplir. Una morosidad del 50% es alta de acuerdo con los estndares internacionales y el CAE puede desempearsemuchomejorenesterespecto.Lamorosidadnovaraentreprestatarioscon diferentesantecedenteseducativosyestratossocioeconmicos,locualsugierequelacausa es la inadecuada administracin del Programa y no la carga excesiva de la deuda conllevando a la insolvencia. El informe contiene un anlisis detallado de las obligaciones de la deuda que 13 tienenlosalumnos;mientrasquestassonmayoresalcompararlasconlosestndares internacionales,nolosontantocomoparaimpediralprestatariopromediolaposibilidadde pagar.Losproblemasclavesonlafaltadetransparenciaencuantoalasobligacionesdel prestatario, la falta de comunicacin con los prestatarios en la medida en que entran en la fase de pago, y los deficientes incentivos para los responsables del cobro.

ElCAEanesunprogramajoven.Lasdeficienciassepuedenrepararantesdecimentarse stasenunaculturadeincumplimiento.Mejorardrsticamentelosndicesderepago representarunadisminucinsignificativaenelcostodelprogramayaumentarlaeficiencia del mismo. Fracasar en la mejora de dichos ndices inculcar una cultura de mora que podra incrementarloscostosdelprogramaanmseinclusoponerenpeligrosuviabilidadalargo plazo. El CAE es un programa que da crditos de amortizacin fija (crditos tipo hipoteca), con tasas deintersfijas,disponiblesparaalumnosdepregradoelegibles.Losinteresesseacumulan durante el periodo de estudio y los prestatarios deben comenzar a pagar 18 meses despus de recibirse.Losdeudoresdesempleadostendrn12mesesdegraciadesusobligacionesde pago,ascomolostendrnaqullosparaquieneslacuotarepresentamsdel50%desus ingresos. Los beneficiarios deben estudiar en instituciones de educacin superior acreditas que se acojan alprogramamedianteelcompromisodegarantizarparcialmenteloscrditosdesusalumnos durante el tiempo previo a su graduacin. La garanta de las instituciones va del 90% al 60% en la medida en que el alumno se aproxima a la fecha de egreso. Los alumnos elegibles pueden contraerprstamoshastaporelvalordelAranceldeReferenciaydespusrenovarelmismo porperiodosequivalentesaltiempomnimoesperadodeegresosumandonomstresaos adicionales, dependiendo del programa de grado. ElProgramaCAEnosoloayudaanumerososalumnosdeprobadomritoacadmico,que necesitanapoyofinanciero,aobtenereducacinsuperior,sinotambinlosestayudandoa recibirse.LastasasdedesercinentreprestatariosdelCAEsonunterciodelasdeaquellos alumnos que no lo son. Esto puede deberse en alguna medida al escrutinio adicional por parte delasinstitucionesdeeducacinsuperior(IES)alqueestnsujetaslaspostulacionesde admisindeprestatariosdelCAEpotenciales.Elgruesodelefecto,sinembargo,puedeen granmedidadeberseaqueelprogramaestlograndosuprincipalmandato:facilitarlealos alumnos necesitados pagar por su educacin, liberndolos paraque se puedan concentrar en susestudiosmientrasestnmatriculados.Lasmenorestasasdedesercinentrelos prestatarios del CAE son consistentes con la evidencia encontrada en otros pases en cuanto a queloscrditosestudiantilesayudanaincrementarlosnivelesdeegreso.Losahorrosen eficienciaparalaeducacinsuperiorsonconsiderables.Talvezlomsimportanteesque alumnoscongrannecesidadeconmicasevuelvenprofesionalesproductivos;seretiran menosdelaeducacinsuperiordesilusionadosysinlacarreraolashabilidadesalasque aspiraban. 14 Elinformeincluyenumerosasrecomendacionesespecficascuyopropsitoesatenuarlos costos del CAE. Su rpida adopcin e implementacin podran reducir los costos generales del Programa hasta en un 50%. Disminuir la morosidad constituye el medio ms urgente y efectivo paramejorarelprograma.Losndicesdemorosidadpuedenserreducidosparapasara promover una cultura de pago, mediante las siguientes acciones: Dar a los alumnos informacin ms completa e inteligible en cuanto a las obligaciones que asumen con sus crditos y asegurar que las entiendan y aprecien;Asegurar que la informacin de contacto de los prestatarios sea precisa y se actualice permanentemente; Facilitar el pago por variosmedios;Buscarmsactivamentequelosmorososserecuperendesumorosidaddeacuerdo con los procedimientos legales vigentes y revisados;Potencialmente subcontratar el cobro con agencias especializadas;Incentivar a las partes interesadas como los son las IES y los bancos a hacerse cargo delamorosidadmedianteincentivosmejoradosydesincentivos(dondesea necesario). En estos frentes ya se ha adelantado un trabajo, y las iniciativas para este ao incluyen un proceso de cobranza rediseado, una campaa masiva de informacin y mercadeo dirigida a los beneficiarios de los crditos, y mayores esfuerzos para recoger y mantener los datos de contacto de los beneficiarios. Grfico 1. Flujos de efectivo asociados con las operaciones del programa CAE, porescenario(millones de UF) Fuente: Anlisis del Equipo del Banco Mundial Nohacernada OptimizarlaEmisinOptimizarAmbos MaximizarelRepago252015105051020062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040204120422043204420452046204720482049DoNothingMaximizeRepaymentOptimizeOriginationOptimizeBothFlujodeefectivo(MillonesdeUF)15 Lamorosidadnoeselnicoaspectoquenecesitamejorar.ElCAEtieneunaestructura innovadora de distribucin del riesgo que le asigna la responsabilidad de cursar, administrar, y cobrarlosprstamosalosbancosprivados.Tambintieneuninnovadormecanismode mercadoparaasignarlapropiedaddelacarteradecrdito.Aunqueestasinnovaciones generalmentesonpositivas,particularmenteensuintencin,tambinincluyenalgunos incentivosqueresultanperversosparalosyaexcesivoscostosdelCAE.Lamaneraenque est construidoel sistemaactualmente lepermite a los bancos acumular una rentable cartera libre de riesgo, cargndole al Estado segmentos de alto costo y cobrando primas exageradas. Los principales cambios que reduciran los costos de emisin de los crditos son: Aumentarelnmerodeentidadesfinancierasquecadaaoconcursanporunatajada de la cartera. Cambios en la ley actual del CAE le permitiran a los fondos de inversin y alasCajasdeCompensacinparticiparcomoentidadesfinancierasparaelCAE. Actualmente stos se encuentran excluidos.ConferiralEstadoalgncontrolsobrelaofertadeloscrditosvendidos.Los proponentesactualmentesabenqueelEstadodebevenderloscrditosenunasola subastaduranteuncortoperiododetiempo.EstoponealEstadoenunaposicinde desventajafrentealosbancos,comolesucedeacualquiervendedoralqueleurge vender,resultandoenpreciosdeventainflados.Sepodraninstaurarvariosmtodos paraponeralEstadoencondicionesdeigualdadduranteestasnegociaciones.El cambio ms sustancial- que requerira un cambio en la legislacin- le dara al Estado el derecho a emitir crditos. Adems de asegurar mejores tarifas por parte de los bancos privados,podrapermitirlealEstadousarcapitaldemenorcostoalcualeneste momento tiene acceso pero no puede utilizar para el Programa CAE.Separarlatareadeemitirloscrditosdeladecobrarlosmismos.Estaaccin,que debera disminuir los ndices de morosidad, tambin podra resultar en precios de oferta msfavorables para el Estado,yaque los verdaderos costosde emitir crditos versus loscostosdesucobranzaserevelaranmediantesubastasseparadasylasagencias especializadas sacaran provecho de las economas de escala y su ventaja comparativa para el cobro.Instaurarprocesosdesubastamsflexibles.Actualmente,elEstadoabresubastas cerradasdeunasolarondaypagaalosproponentesganadoreselprecioquepujen. Merece la pena estudiar tcnicas de subasta mejoradas que incluyan varias rondas de ofertas y el pago del precio marginal de equilibrio de las ofertas ganadoras a todos los proponentes ganadores. Optimizar el tamao y composicin de la cartera estatal. El Estado paga un porcentaje derecargaanualporloscrditosquelecompraalosbancos,peseaquelosmismos bancoscontinanadministrndolos.Losbancospuedenelegirqucrditosvenderal Estado,demaneraquelesinteresavendertantoscrditoscomolesseaposibley asegurar que todos los crditos de larga duracin (aqullos para estudios universitarios) sean vendidos. De esta manera, un banco recibe sobre una nmina de crditos grande 16 tantospagosanualesporcrditocmoleseaposible.ElEstadopuedecambiarla maneraenquepagaelporcentajederecargayaspromoverunacomposiciny tamao general de la nmina diferentes. Removerobstculosdeliquidez.Lalegislacinactualrequierequelosbancos clasifiquen sus crditos con aval del Estado en la categora ms alta de riesgo, a pesar deestargarantizadosenun90%.Laobservanciarequierereservarcapital,aunqueel riesgoverdaderonolojustifica.Uncambioenlalegislacinpodraretiraresta inconsistenciaydisminuirelcostoqueparalosbancosrepresentanloscrditoscon avaldelEstado.Adems,enlamedidaenquemadurelanmina,valdralapena explorarlatitularizacin,yaqueestapuedeaumentarlaliquidezdeloscrditosy disminuir an ms los costos de participar en el CAE. Lasinstitucionesdeeducacinsuperior(IES)sebeneficiandelCAEporquesteaumentael nmero de potenciales alumnos que pueden pagar sus estudios. Las IES tienen que garantizar unporcentajedelasdeudas,perolasmenorestasasdedesercinymorosidadredundanen rditossignificativamenteyconsistentementemayoresqueloscostosenlosqueincurren. Manejadoprudentemente,esteesunbeneficioindiscutibleparacualquierIES.Si,encambio, lasIESsobreestimanlosincrementosfuturosdeinscripcindealumnospatrocinadosporel CAEyconstruyenunainfraestructuracostosaquedependedelaamortizacindedichos incrementos,podranllegaraenfrentarseriasdificultadeseconmicas.Algunasinstituciones estn experimentando actualmente un aumento en las inscripciones, apalancado en el CAE. El Estadodeberallevaracabounaapropiadasupervisinfinancieraydegestindeestas instituciones,paraasegurarquelosrditosdelCAEnoestnalimentandoprcticasde expansindesacertadasquealfinalpodranresultarenlainsolvencia.Conestefinse solicitaron recientemente ofertas para un sistema de monitoreo y auditora de las IES. El CAE es uno de varios vehculos de ayuda estudiantil nuevos creados o expandidos durante losltimoscincoaos.Laexpansinendichaayudaleestdandoaccesoalaeducacin superior a los alumnos necesitados, hacindola ms equitativa. A pesar del loable impacto que tienesobreelacceso,laayudaestudiantilparalaeducacinsuperiorenChilenoestbien coordinada. Las agencias y departamentos que otorgan becas no se comunican bien entre s ni con los proveedores de los crditos. Se ha recopilado poca informacin referente a la eficacia de la ayuda y cmo maximizarla. Las contribuciones institucionales hacia dicha ayuda parecen estar cambiando, pero el Estado no tiene la informacin necesaria para saber cmo o con qu alcance.LosformulariosqueusaelEstadoparavalorarlanecesidadeconmicason vulnerables, sujetos a ser manipulados por parte de los postulantes. Unamejorcoordinacindelaayudaesdecrticaimportancia,yaquelepermitiraalEstado cumplir con los objetivos de sus polticas de una manera eficiente en cuanto al costo y a la vez incrementarengenerallaequidaddelascontribucionesprivadasalaeducacinsuperior.El verdaderopoderdecoordinarlaayudaseencuentraenlahabilidaddereducir(masno eliminar)lasobligacionesdeladeudadondelacapacidadabsolutaparapagaresmenor,y mantenerlaflexibilidadsuficienteparapremiarelmritouotrasconsideracionesespeciales. 17 Lasbecasycrditosjuntospuedenefectivamenteresultarenpremioshechosalamedida, teniendoencuentaconsideracionescomolaprocedenciageogrfica,lapertenenciaaalgn gruposocialtradicionalmenteexcluido,yunnivelsocioeconmicobajodelaunidadfamiliar, entre otros. Lapiedra angular de unaayuda efectiva esuna comprensivavaloracin de la necesidad, que esthechaapruebadeerrores.Chiledebeasegurarsedeestarmidiendolanecesidad financieradesusalumnoscorrectamentesiesperasatisfacerla.Unavezsemida correctamente, se puede recopilar informacin rutinariamente entre los alumnos en cuanto a la combinacin ptima de becas y crditos. Al analizar y retroalimentar esta informacin de nuevo al proceso de creacin de las polticas, Chile puede asegurar que el mayor nmero de alumnos deprobadomrito,quenecesitanapoyofinanciero,obtengaaccesoalaeducacinsuperior, culminesusestudiosy,finalmente,paguesuscrditosestudiantiles.Laadopcindelas recomendacionesdeesteinforme,entrelasquenomenosimportanteesladecentralizarla asignacin de la ayuda, debera acercar a Chile a esta importante meta. B.Antecedentesdelinforme Este informe hace parte del Programa de Estudios de Costos Compartidos del ao 2010 entre elGobiernodeChileyelBancoMundial,yesunesfuerzoconjuntoentreelpersonaldela DireccindePresupuestodelMinisteriodeHaciendadeChile(DIPRES)yelSectorde Educacin Amrica Latina y el Caribe del Banco Mundial. El propsito del presente estudio se divide en tres: Primero,evaluarelimpactodeestapolticapblicaencuantoaaccesoyequidadenla educacin superior, considerando en dicho anlisis su focalizacin y complementariedad con otras poltica pblicas de financiamiento de la educacin superior. Segundo,dimensionarelcompromisoeconmicoqueelFiscohaadquiridoatravsdel CAE, tanto en trminos explcitos como contingentes. Tercero, formular recomendaciones para lograr mejoras hacia adelante. El Anexo 2 repasa los Trminos de Referencia del estudio y el Anexo 3 enumera los miembros del Equipo del Banco Mundial. C.Estructuradelinforme ElprimercaptuloresumeelmarcolegaldelCAEylasdisposicionesinstitucionales,explica cmofuncionaelsistemadelCAEydescribelasprincipalescaractersticasdelproductode crdito. 18 El segundo captulo presenta una breve visin general de los costos estructurales del CAE de acuerdoconeldiseoactualdelprograma,yasmismodescribebrevementeelmodelo utilizado para calcular el costo actual del CAE. Los resultados de este ltimo se incluyen en el transcurso del informe donde sea apropiado. ElrestodelsegundocaptuloseocupadelaspartesinteresadasdelCAE-alumnos,IES, entidadesfinancierasyelGobiernodeChile-yexplorayanalizaelimpactoquehatenidoel programa CAE para cada uno de ellos. ElterceryltimocaptuloseconcentraenhacerrecomendacionesparamejorarelCAE: aumentarlosndicesdecumplimientodeloscrditos,disminuirloscostosdelcapitalparala emisindeladeuda,yaumentarlacoordinacinentreelCAEyotrosprogramasdeayuda estudiantil.Alfinaldelcaptulosemuestracualpodraserelimpactofinancierodedichas recomendaciones para el Fisco chileno. Mientras que los captulos 1 al 3 son el texto principal del informe, los Anexos 1 al 14 son los pilares tcnicos que lo soportan. Vale la pena resaltar los siguientes Anexos: Anexo 1, discute la lgica detrs del crdito estudiantil segn la aplicacin que tiene en Chile; Anexo 4, enumera algunos apartes clave de la ley que gobierna al CAE. Este contexto es importante para nuestras recomendaciones de cambios a la ley;Anexo5,detallalahistorialicitatoriaCAE.Enestosebasanuestrarecomendacinde instaurar procesos de subasta ms flexibles;Anexos7y8,sugierencmopodranorientarseloscrditosybecasycomparalos programas de ayuda estudiantil de Chile en un cuadro;Anexo10,muestralaprobableobligacinpromediodeladeudacomoporcentajedel ingreso de los beneficiarios del CAE, por IES y programa de grado;Anexo 13, presenta dos alternativas para calcular el impacto del CAE; y Por ltimo, para los valientes y los que son conocedores tcnicos, el Anexo 14 explica el funcionamientodelmodelofinancierocreadoparaelprogramaCAE.Dichoanexo muestra una visin general de los principios del modelo, explica los supuestos centrales queincluye,alertaacercadelasconsideracionesquedeberantenersealanalizarel resultado, describe el proceso mediante el cual se construy el modelo mismo, y discute las tendencias que muestran los datos y sus implicaciones. 19 Captulo1:DescripcindelprogramaCAEA.MarcolegaldelCAEydisposicionesinstitucionales ElCAEse creapartirdelaLey20.027paraapoyardemanerapermanenteysostenibleel accesoalafinanciacinparaalumnosdeprobadomritoacadmicoquesinembargono cuentanconlosrecursosparafinanciarsueducacinsuperior.LaLey20.027formulalas basesdeunsistemaqueintermediarecursosentrelosmercadosdecapitalesylosalumnos, bajocondicionesquepermitenalosalumnosdevolverlosrecursosamedidaqueaumentan sus ingresos. Para administrar este sistema se cre la Comisin Ingresa. ElsistemadentrodelcualoperaelCAEincluyecincojugadoresprincipales:Ingresa,el MinisteriodeHacienda,lasentidadesfinancieras,lasIES,ylosalumnos.Enloquerestade estaseccinsehablardeIngresayluegoseexplicarnbrevementelosdeberesy responsabilidades de los dems jugadores. Ingresa es una entidad estatal autnoma, con identidad legal, activos y presupuesto propios. Es un organismo colegiado pblico-privado conformado por representantes del Estado y las IES. A IngresaseleconoceformalmentecomolaComisinAdministrativadelSistemadeCrditos con Garanta Estatal para Estudios Superiores, y sus miembros son: El Ministro de Educacin, como presidente; Vicepresidente de CORFO; Tesorero General de la Repblica de Chile; El Director de Presupuesto del Ministerio de Hacienda; Un representante de las universidades CRUCH;Un representante de las universidades privadas;Un representante de los IP y los CFT. LamisindeIngresaesexpandirlasoportunidadesdeaccesoalsistemadeeducacin superior en Chile, especialmente para aquellos alumnos que cumplen con criterios acadmicos y socioeconmicos especficos. Sus principales responsabilidades son: ElxitoylasostenibilidaddelsistemaCAEdependendelesfuerzo conjunto de todos los involucrados: las IES participantes que garantizan elriesgoacadmicodelosalumnos;elsectorfinancieroque proporcionalosrecursos;elEstadoqueproveelasgarantasque reducenelriesgodelosprstamos;ylosalumnosquedeben responsablemente cumplir con las obligaciones financieras contradas. Reglamentaciones para la Ley 20,027 20 disear e implementar instrumentos con los cuales financiar la educacin superior;llegaralosacuerdosnecesariosconentidadespblicas,privadas,nacionaleso internacionalesparalanzardichosinstrumentosyapalancarparaellosrecursos pblicos y privados; y administrar el sistema de crditos avalados por el Estado. Dentro de las funciones especficas de Ingresa se incluyen: Regular el sistema de crditos avalados por el Estado; Seleccionar a los alumnos que se beneficiarn de dichos crditos (en adelante los beneficiarios); Requerir la provisin de garantas por parte de las IES, quienes son responsables del prstamo de sus alumnos frente a los dueos de los prstamos; Determinar la tasa de inters anual; Licitar las nminas de crditos en el sistema financiero; Adquirir los crditos que los bancos vendan al Estado;Titularizar los crditos cuando lo consideren necesario; Desarrollar e implementar sistemas de gestin de la informacin; Difundir estos beneficios y este programa entre los actuales y futuros interesados. Los costos administrativos de Ingresa se financian con contribuciones de las IES participantes en el sistema del CAE, la asignacin que se determina cada ao en el Ley de Presupuesto, y las donaciones hechas por entidades pblicas, privadas, nacionales o internacionales. Las IES deben contribuir con un porcentaje del volumen de crditos avalados por el Estado otorgados a sus alumnos (tanto los crditos nuevos como los renovados). EnlaLeydePresupuesto,elMinisteriodeHaciendadeterminalacantidadderecursos disponibles para la prestacin de garantas sobre los crditos as como la cantidad de efectivo encajaparalarecompradeprstamosestudiantilesenelsistemafinanciero.LaOficina tambincorreconelcostodelascontingenciasencasodedesempleo,ycontribuyecon recursos hacia las operaciones de Ingresa. LasentidadesfinancieraslegalmenteregistradasenChilelosbancoslicitanporlas nminas de crditos de Ingresa. Los ganadores luego se responsabilizan de interactuar con los alumnos, emitir los crditos, desembolsar los recursos directamente a las IES de los alumnos, elegir cuales crditos vender al Estado, prestar el servicio de administracin, y cobrar una vez comienza el periodo de pago de los beneficiarios. Lasinstitucionesdeeducacinsuperiorgarantizanunporcentajedeloscrditosdesus alumnos mientras stos estn estudiando. Losalumnosdebencomprobar(ymantener)lanecesidadsocioeconmicayelmrito acadmico para recibir un crdito CAE. 21 B.CaractersticasdelCAE El CAE es un crdito de amortizacin fija, o un crdito convencional tipo hipoteca. A continuacin se describe el sistema del CAE. i.Elegibilidad El criterio de elegibilidad del CAE le aplica tanto a las IES como a los alumnos. En cuanto a las IES,sonlasinstitucionesacreditadasquesecomprometanagarantizarpartedeloscrditos estudiantiles las que pueden participar en el sistema. En el sistema participan actualmente 71 instituciones,comosemuestraenelCuadro1;destas,23sonuniversidadesCRUCH tradicionales,23sonuniversidadesprivadas,13soninstitucionesprofesionales,9son instituciones CFT, y la tres restantes son academias militares. Cuadro 1. Instituciones de educacin superior participantes Ao2006 Ao2007 Ao 2008 Ao 2009 Ao2010No.deIESparticipantes 40 51 59 65 71Fuente: Ingresa Encuantoalosalumnos,elCAEestabiertotantoparalosdeprimeraodeeducacin superior como para los que ya han comenzado una carrera. Es importante resaltar que el CAE eslanicaformadeayudaestudiantilestatalalquesteltimogrupodealumnostiene acceso. Varios criterios determinan la elegibilidad: Ser chileno o extranjero con residencia definitiva en el pas;Tener 18 aos de edad o ms al momento de firmar los documentos del crdito (si no, firmar con un custodio);Condicionessocio-econmicasdelgrupofamiliarquejustifiquenelotorgamientodel beneficio; Matricularseenunprogramadeestudiosdepregradoenunainstitucindeeducacin superiorautnoma,acreditadayqueparticipeenelSistemadeCrditosconGaranta Estatal;No haber egresado de un programa de estudios de nivel universitario financiado por el Fondo Solidario de Crdito Universitario (FSCU) o por el mismo CAE; y Mrito acadmico, como se explica a continuacin. Para alumnos que ingresen a primer ao, se requiere un puntaje promedio mayor a 475 puntos (LenguajeyMatemticas)enlaPruebadeSeleccinUniversitaria(PSU),siespostulantea una universidad, sin distincin de carrera. Si el alumno es postulante de primer ao a un Centro deFormacinTcnica(CFT)oaunInstitutoProfesional(IP),debecumplirconelanterior requisito o tener un promedio de notas de enseanza media igual o superior a 5,3. 22 Los alumnos que ya estn en la educacin superior deben haber cumplido a satisfaccin con el 70% del total de crditos o cursos inscritos en los ltimos dos semestres, y deben contar con el respaldo de la IES en la que estudian para esta postulacin.CadaIESpuedeestablecerrequisitosacadmicosmnimosparamatricularalumnos preseleccionadosconelbeneficioCAE,ydichosrequisitospuedenseradicionalesalosque defineIngresayalosexigidosaotrosalumnos.LasIESprivadastambinpuedenlimitarel nmero de cupos disponibles para alumnos del CAE. CadaIESinformaaIngresacuantosalumnosCAEvaaadmitir,locuallepermiteaIngresa calcularcuntoscuposCAEhaydisponiblesenelsistemadeeducacinsuperiorenunao determinado. Al Crdito se postula va internet, diligenciando el Formulario de Acreditacin Socioeconmica (FUAS),disponibleenlapginawebdefinanciamientodelMinisteriodeEducacin (www.becasycreditos.cl). All, los postulantes describen su desempeo acadmico y el tamao del ingreso de su grupo familiar. El CAE recibe solicitudes dos veces en el ao, en octubre las delosalumnosqueyaestnenlaeducacinsuperioryennoviembrelasdealumnos potenciales.Unavezseleccionadoscomobeneficiariosdeuncrdito,losalumnosdeben matricularseoconfirmarestaryamatriculadosenunaIESacreditada,ydebenaceptarel crdito firmando un contrato legal vinculante con la entidad financiera asignada. Cuadro 2. Nmero de beneficiarios del CAE por ao (Incluye crditos nuevos y renovados)Aodeasignacin 2005 2006 2007 2008 2009 2010Beneficiarios 0 21.317 54.458 91.056 148.380 213.350 Fuente: Ingresa 64%47%47%41%50.000100.000150.000200.000250.0002006 2007 2008 2009 2010BeneficiariosdeCrditosEstudiantilesCrditosNuevos CrditosRnovados CrditosRenovados23 ii.Fuentedelcapital LasentidadesfinancierasyelGobiernodeChileproveenelcapitalparaloscrditosconaval delEstado.SegnlaleyporlacualserigeelCAE(verAnexo4),elGobiernodeChileno puede emitir crditos directamente. De esta manera, el Estado depende de la colaboracin con elsectorfinancieroparaemitir,administrarycobrarloscrditos.Elnmerodecrditosque habr por ao depende de varios factores. Lacoberturaestudiantildeseada,considerandoeldesempeoacadmicoyla necesidad socioeconmica, como lo determine el Ministerio de Educacin;Ladisponibilidadderecursosfiscalespresupuestados,comolodetermineelMinisterio de Educacin;La experiencia adquirida y lecciones aprendidas de procesos de licitacin anteriores;Previo anlisis del inters de los inversionistas en financiar crditos educativos; y Disponibilidad de cupos CAE en las IES. Una vez Ingresa determina el nmero grueso y la suma de los crditos nuevos y los renovados paraelao,creacarterasdecrditohomogneasydeigualtamaoylaslicitaenelsistema financiero.Lasentidadesfinancierashacenofertasporestospaquetesyemitenloscrditos correspondientes. Del ao acadmico 2006 al 2010, se emitieron en total US$1.424 millones en crditos, con un tamao promedio por crdito de US$2.600. El Cuadro 3 muestra estas cifras por ao. Cuadro 3. Crditos otorgados 2006-2010 Fuente: Ingresa iii.Montosylmitesdeloscrditos Loscrditosseemitenporeltiempoquedureelprogramadegrado.Losalumnosdeben renovar su crdito todos los aos por internet (no es necesario que lo soliciten nuevamente). Losalumnosprestatariospuedensolicitarlacantidadquemsseajusteasusnecesidades financieras,ypuedenactualizarestevalorcadaaodesusestudios.Elmontomnimoa solicitar es de 200.000 pesos chilenos (cerca de US$400), y el mximo es el 100% del valor del Arancel de Referencia. El crdito no cubre la tarifa de inscripcin que aplica en algunas IES y sepagaunasolavez.ElAranceldeReferenciapuedeestarpordebajodelcostorealdel arancel, como se muestra en el Cuadro 4. 2006 2007 2008 2009 2010 2010 Miles de Dlares US$ 61.693 139.934 228.411 388.784 605.580 1.424.403 Crditos Nuevos 61.69384.649108.867 178.842 258.265 692.316Crditos Renovados - 55.285119.544 209.942 347.316 732.08724 Cuadro 4. Arancel de Referencia como porcentaje del costo real del arancel, por tipo de IES (2010) Tipo de IESMnimoPromedioMximo CFT57,9%96,0%100,0% IP54,9%96,1%100,0% Universidades del CRUCH46,3%83,7%100,0% Universidades Privadas26,1%78,7%100,0% Academias Militares98,1%99,3%100,0% Fuente: Ingresa LosalumnospuedencomplementarosustituirelprstamoCAEconotrostiposde financiamiento.CuandoesteltimoespatrocinadoporelEstado(porejemplobecasy/o crditossubsidiados),losalumnosslopuedenobtenerhastaun100%delArancelde Referencia. Es importante destacar que el alumno puede comenzar una carrera profesional una vez termina unacarreratcnicaconelmismocrditooconunsegundocrdito.Losalumnostambin pueden cambiar de IES y/o de carrera una vez tengan el crdito CAE. La ley determina un mximo de aos que le puede tomar a un alumno prestatario recibirse: Sielalumnosematriculaenlicenciatura,seledanelnmerodeaosdeesacarrera ms 3 aos adicionales en caso de demoras (por ejemplo, si la carrera toma 5 aos, el alumno puede tomar hasta 8 aos); Si el alumno se matricula en una carrera conducente a un ttulo profesional (sin licencia), puedeobtenerelcrditoporlacantidaddeaosqueduralacarrerams2aos adicionales. Si el alumno se matricula en una carrera conducente a un ttulo tcnico, puede obtener el crdito por la cantidad de aos que dure la carrera ms 1 ao adicional. iv.Montoyformadelsubsidio La tasa de inters de los crditos con aval del Estado se fija cada ao. Mientras el promedio de todaslastasasesde5,48%,staoscilaentreel4,91%yel6,09%.ElAnexo6muestrael detalle de las tasas para cada ao. El inters que paga cada crdito depende de la duracin del periodo de pago, como se muestra enelCuadro5.Losinteresesempiezanacobrarseunavezlaentidadfinancieraemiteel crdito formalmente (generalmente en agosto), y terminan de cobrarse una vez se haya pagado en su totalidad. El inters se puede capitalizar mensualmente. 25 Cuadro 5. Tasa de inters sobre los crditos* Duracin del periodo de pago (aos) Tasa libre de riesgo (bonos del tesoro de Chile) Spread (puntos bsicos)Comisin Mensual(en Unidades de Fomento -UF) 10BCU-102200,03 0,04 15BCU-202300,03 0,04 0,05 0,06 20BCU-202300,04 0,05 0,06 * BCU = Bonos del Banco Central de Chile en Unidades de Fomento Fuente: Resolucin (T.R.) nmero 3 del 2010: Trminos de la Licitacin CAE 2010 El alumno tambin debe pagar unImpuesto de Timbresy Estampillas de hasta 0,6% sobre el montototaldelcrdito.Estacantidadpuedepagarseenunsolopagoosumarsealcrdito inicial. Independientementedelatasainicialquecobrenloscrditos,sialfinalizarelperiodode desembolsolatasadeinterspromedioponderadaanualessuperioral8%,laentidad financieradebeajustarlaaunniveldel8%.LadiferenciasecobraalGobiernodeChile;ala fecha esto no se ha presentado con ningn crdito. v.Laobligacindepago La duracin del periodo de pago de los crditos con aval del Estado depende del programa de grado, el ao de estudio, y el monto prestado, como se muestra en el Cuadro 6. 26 Cuadro 6. Duracin del periodo de pago de los crditos con aval del Estado Tipo de programa de grado Ao de estudio Cantidad en UF Duracin del periodo de pago (en aos) Licenciatura1 2 0 - 40 15 41 - 155 20 3 0 - 40 10 41 - 70 15 71 - 155 20 4 100 - 155 20 5 100 - 155 15 Profesional 1 2 0 - 70 15 71- 155 20 3 0 - 70 10 71- 155 15 Tcnica1 0 - 70 15 71 - 155 20 2 0 - 70 10 71 - 155 15 Fuente: Resolucin (T.R.) nmero 3 del 2010: Trminos de la Licitacin CAE 2010 Laobligacindepagarnoexistemientraselalumnoestcursandosusestudios.Silos alumnos cesan sus estudios durante 12 meses consecutivos sin una justificacin vlida, deben comenzar a pagar al siguiente mes (el mes nmero 13 luego de la desercin), o inscribirse en otrainstitucinelegible.Siladesercinesabsoluta,elperiododepagodelalumnobajaala mitad. LosbeneficiariosquemientrasestnestudiandocambiendeIES,carrera,y/otipodecarrera, estnenefectotomandounnuevocrditoparasusestudios.Elantiguocrditocontina acumulndosehastaquecomienceelperiododepago;elcrditooriginalpuedeser administrado por una entidad financiera mientras el segundo puede ser administrado porotra. Ello implica que el beneficiario puede tener dos crditos separados y diferenciados por pagar a diferentes entidades financieras una vez comienza el periodo de pago. Una vez supere los cursos satisfactoriamente y complete los crditos necesarios para obtener elttulo,elalumnotieneunperiododegraciade18mesesantesdecomenzarelperiodode pago. Es importante resaltar que no necesita otorgarse efectivamente el grado para que entre envigenciaelperiododegracia,puesamenudosucedequeelprocesodeobtenerelttulo demora varios meses. Cada ao llegando al periodode pago se requiere que la entidad financiera que administra la deudadeunalumnoenveasteunacartadescribiendoentrminosgeneraleselsaldodel 27 prstamo,latasadeinters,ylacomisin.Eldomicilioalcualseenvadichacarta normalmente es aqul que registr el alumno al momento de inscribirse para obtener el crdito. Los alumnos pueden comenzar a pagar el crdito en cualquier momento, sin costo adicional. Si unalumnorecibeunabecagubernamentalsobreelarancelenunaoacadmico,laIESdel alumno puede usar los recursos para pre-pagar la deuda. Se suspende la cuota del crdito para los egresados que no hayan conseguido empleo o para quienes la cuota represente ms del 50% de su ingreso mensual. Las cuotas que no se cobran al egresado las paga el Estado. Una vez el egresado resume el pago de sus cuotas y termina de pagar el saldo, debe entonces pagar al Estado el monto que el Estado haya pagado por l. Se autoriza a los prestamistas a requerir de los empleadores de los prestatarios deducir de su sueldolacuotadelcrdito.AunquelosprestatariosdelCAEnoestnobligadosadivulgarla informacinde sus empleadores, los prestamistas pueden solicitarlaa la Superintendencia de Pensiones y la Superintendencia de Salud. Los prestamistas pueden solicitar al Ministerio de Hacienda de Chile envo de las devoluciones deimpuestosdelosprestatariosqueentrenenmora.Finalmente,losprestamistasdeben reportar a un prestatario en mora ante la DICOM (Boletn de Informaciones Comerciales). Seconsideranenmoraloscrditosacuyacuotamensualsehafaltadoportresmeses consecutivos.vi.Riesgofinal Fuente: Ingresa Grfico 2. Estructura de las garantas Garantizan las IES Garantiza el EstadoPeriodo de estudio Periodo de pago de la deuda Periodo de GraciaEgreso + 18 meses90%70%60% 20% 30% Garanta de las IES Garanta del Estado28 Las IES deben garantizar una porcin de los crditos de sus alumnos mientras stos estudian: 90%enelprimerao,70%enelsegundoao,y60%enadelante.LasIESdebenadquirir formalmenteunaboletadegarantabancariaounaplizadeseguroparalosrecursosque estn garantizando. El monto se calcula de la siguiente manera: Elmontodecrditoqueseledaalosalumnosdeprimerao,multiplicadopor90%, multiplicadoporlatasadedesercinhistricadelacarreraenlaIESenlaqueest matriculado cada alumno prestatario;El monto de crdito que se le da a los alumnos de segundo ao, multiplicado por 70%, multiplicadoporlatasadedesercinhistricadelacarreraenlaIESenlaqueest matriculado cada alumno prestatario; y El monto de crdito que se le da a los alumnos de tercer ao en adelante, multiplicado por 60%, multiplicado por la tasa de desercin histrica de la carrera en la IES en la que est matriculado cada alumno prestatario. ElEstadogarantizaunapequeaporcindeladeudadelosalumnosmientrasstosestn estudiando: 20% en el segundo ao de estudios y 30% en el tercer ao, hasta el egreso. Luego dehaberegresado,elEstadogarantizael90%delcrdito.Comoun10%deloscrditos estudiantiles nunca tienen garanta, el propietario de dicho crdito asume la prdida en caso de mora. Las anteriores garantas aplican para el total del financiamiento que acumule un alumno: (capital + intereses + adicionales). Las garantas pueden hacerse efectivas slo al cumplirse las siguientes condiciones:Incumplimiento de tres pagos consecutivos;Que todos los esfuerzos decobranza preliminares se hayanagotado,comolo certifica elrepresentantelegaldelacompaaquehasidocontratadaparaesteefecto.Tales esfuerzos deben incluir:oregistro de llamadas identificando los nmeros telefnicos marcados, hora y da de las llamadas, y un corto mensaje en cuanto al resultado de cada llamada, ocopiascertificadasdecomunicacionesescritasenviadasalprestatario, incluyendo la direccin y fecha de envo;Solicitudenviada auna corte paraprocedercon las acciones legales para la cobranza de deudas; y Notificacin judicial entregada personalmente al prestatario en mora, o por lo menos dos intentos de bsqueda fallidos realizados en intervalos no menores a una semana, cada unodebidamentecertificadoporunjuez.Sinosecumpleestaltimacondicin,debe habercopiasautorizadasdedocumentosprocedimentalesemitidosporunsecretario judicial de acuerdo con la decisin de un juez. vii.Estructuradelicitacin Antes de emitir un crdito en un ao determinado, Ingresa divide la cartera general de crditos ofrecidos a los alumnos en nminas homogneas y de igual tamao. Los crditos de cada una delasnminasestnsimultneamentedisponiblespararecibirofertasporpartedelas 29 entidades financieras que deseen participar en el sistema de crdito CAE. Los bancos pueden concursarporunaovariasnminas,sinprevioconocimientodelnmerodecompetidoresni sus precios. Los bancos entregan a Ingresa sus ofertas en un sobre sellado;Ingresa abre los sobres y anuncia los ganadores. A las entidades financieras concursantes se les mide por dos criterios clave: el porcentaje de la nminaquequisieranvenderalEstadoyelporcentajederecargasobreelvalornominalde dichanmina.Ingresamultiplicaestosdosporcentajesyconelresultadoorganizalasofertas recibidasdemenoramayor.Alas ofertasqueseencuentrenenlosrangosmsbajosseles otorgan las nminas de crditos. Elprimercriterioarribamencionadoelporcentajedelanminaquequisieranvenderal Estado se fij en el 25% en la licitacin pblica del 2006, y luego se dej flotante durante las licitaciones pblicas del 2007-2008-2009. En el 2010 se especific que no podra venderse ms del50%delanminaalEstado.Dichaventatienelugaralgunosmesesluegodeemitirseel crdito.Independientementedelapropiedadrealdenminasdecrditoqueganeuna determinada entidad financiera en una subasta, sta debe emitir, gestionar y cobrar los crditos estudiantiles que le sean adjudicados. En efecto, una entidad financiera retiene la obligacin de administrarycobrarlaporcinqueespropiedaddelEstadodentrodelanminaquehaya ganadoensubasta,durantelavidadelcrdito.ElEstadopuededartrminoalcontratode administracin y cobranza del crdito si as lo desea. Las entidades financieras tienen el derecho a elegir cules crditos mantenery cules vender al Estado. Pueden ejercer este derecho en tres momentos: Al momento del otorgamiento bajo los trminos de la subasta Unos meses despus de emitir los crditos, la entidad financiera puede vender parte de stosalEstado.Elporcentajedeloscrditosquepuederevenderdependedelos trminosoriginalesdesuoferta(lamayoradelasofertasenel2010seacercaronal tope del 50%);Al momento en el que el alumno se cambie de IES Loscrditos de beneficiariosdel CAE que deciden cambiarde IES, carrera y o tipo de carreramientrasestnestudiandoselicitancomosifuerancrditosnuevos.Elcrdito original puede luego venderse al Estado;Al momento de la desercin Cuandounalumnoseretiredesusestudios,laentidadfinancierapodrvenderel crditoestudiantilalEstadoporel90%desuvalor(capitalinicial+intereses).Los intereses podrn capitalizarse. Elsegundocriterioporelcualpuedeganarselalicitacinelporcentajederecargasobreel valor nominal de lanmina de crditos vendida de vueltaal Estadoha flotado de aoa ao licitatorio. Cuando los alumnos cuyos crditos son de propiedad del Estado eligen renovar sus crditos,lasentidadesfinancierasquegestionandichoscrditostienenquedesembolsar nuevosrecursos.ElEstadoluegoreembolsaalasentidadesfinancierasporesostramosde 30 crditoelvalornominalmselporcentajederecargaestablecidoparaeltramoinicialenlos trminos de la licitacin. Nosepagaunporcentajederecargasobrelasnminasdecrditoquesonpropiedaddelas institucionesfinancieras.Porconsiguiente,elporcentajederecargasobreloscrditos otorgadosyvendidosdevueltaalEstadoesunmotorclaveparaelretornoqueobtendrnla entidadesfinancierasparticipantesenelCAE.Dichoporcentajederecargaefectivamente compensalosriesgosdecrdito,capital,liquidezycobranzadeloscrditosalosquese exponen las entidades financieras al adquirir una nmina de crditos con aval del Estado. El resultado promedio de las licitaciones anuales de nminas de crdito a la fecha puede verse en el Cuadro 7. El Anexo 5 detalla la historia licitatoria por ao, entidad financiera, trminos de la licitacin, y el xito de la misma. Cuadro 7.Trminos promedio para licitaciones de carteras CAE exitosas Ao # de beneficiarios nuevos # de nminas homogneas beneficiarios por nmina % de reventa% promedio derecargasobrecosto del total 200621.251 37.08425,0% 43,0%10,80%200735.035 57.00713,8% 13,1%2,10%200842.696 67.11625,2% 34,8%5,70%200969.849 174.10968,2% 52,6%33,30%201088.214 175.18949,7% 30,1%14,60%Fuente: Ingresa 31 Captulo2:EvaluacinyAnlisisdelCAE El Captulo 2 est dividido en cinco partes. La primera parte calcula los costos estructurales del CAEdeacuerdoconcmoestdiseadoactualmenteelprogramaydescribebrevementeel modeloutilizadoparacalcularelcostoactualdelCAE.Losresultadosdeestoltimose incluyen en el transcurso del informe donde sea apropiado. ElrestodelcaptuloseocupadelaspartesinteresadasdelCAE-alumnos,IES,entidades financierasyelGobiernodeChile-yexplorayanalizaelimpactoquehatenidoelprograma CAE para ellos. En el caso de los alumnos, el captulo mira la segmentacin del CAE, el impacto en el accesoylaequidad,ycmoencajaconotrasfuentesdefinanciamientoenChile. Terminaconunanlisisdelaobligacinproyectadadeladeudadelosalumnosylos actuales ndices de morosidad;Para las IES, el captulo mira el impacto acadmico del CAE desercin, remediacin y acreditacin, el impacto financiero rditos y capacidad de prstamo, y el impacto operacional. La seccin termina con un anlisis de los costos y beneficios a la fechadel CAE para las IES; Paralasentidadesfinancieras,estecaptuloconsideraloscostos,incentivos,y limitaciones sistemticas que condicionan la participacin en el CAE. La seccin termina conunanlisisdelasostenibilidaddedichaparticipacinylosresultadosfinancieros asociados; y EncuantoalGobiernodeChile,elcaptulodescribeelimpactoquehatenidoelCAE para Ingresa, el Ministerio de Educacin y el Ministerio de Hacienda, tanto en trminos desusoperacionescomoentrminosdesusdecisionesdepolticaspblicas.La seccin termina con un anlisis detallado del costo del programa CAE para el Gobierno de Chile. A.ModelandoelCAE:Visingenerali.CostoestructuraldelCAE Losesquemasdeprstamosestudiantilesenvariospasescontienenunelementode concesinosubsidioocultoparalosestudiantes,pormediodelostrminosdelprstamo. Dichos subsidios son caractersticas estructurales de los programas de crdito, a travs de los cuales el patrocinador del programa no transfiere a los beneficiarios todo el costo del prstamo. En los programas con este tipo de subsidios ocultos, aun si los alumnos pagan el total de sus obligacionesadquiridasenelprograma,losrecursosrecuperadosalfinalpuedenserde bastante menor valor que los recursos prestados. Lossubsidiosestructuralesaparecenmsfrecuentementecomotasasdeintersfavorables para los destinatarios de los crditos, ya sea en forma de periodos libres de recaudo del crdito (porejemplo,elperiododeestudio),odetasasdecobroalosalumnospordebajodelcosto 32 realdelcapitaldelosprogramas.Encualquiercaso,losbeneficiariosdeloscrditosestn escudadosdelcostorealdelprograma.ShenyZiderman(2008)handesarrolladouna proporcinquepretendemedirlarecuperacinrealdelosprogramasdeprstamos estudiantiles comparando el valor de los reembolsos que pagan los alumnos con el valor de los costos del programa. La proporcin trae el flujo esperado de pagos de los alumnos a un Valor Presente Neto, y compara ste con el valor presente del costo de tener en marcha el programa de crditos. Dicha proporcin no contempla el comportamiento real de pago que presentan los beneficiarios,puestomaenconsideracinnicamentelostrminosdelprstamoynolos reembolsos realizados en la prctica. Por lo tanto, un programa con una alta proporcin Shen-Zidermanpuedetenerenlaprcticaunabajatasaderecuperacinsilosalumnosincumplen con sus obligaciones de pago. La proporcin Shen-Ziderman depende primordialmente de las tasas de inters que se cobran alosprestatariosenrelacinalcostodecapitalparaelfinanciamientodelosprogramas.Un programaquecobraalosalumnosunatasadeintersmenoralcostodecapitalnecesariamenteperderdinero,aunsilosalumnospaganeltotaldesusobligaciones. Adems,laduracindelperiododegracia,delperiododeestudio,ydelosperiodosdepago afectan los valores presentes relativos de los flujos de repago y emisin. Finalmente, cualquier periodo de gracia en el cual no se devenguen intereses tambin disminuye el valor final de los recursos que recupere el programa. Porlamaneracomoestdiseado,lostrminosdeprstamodelCAEdeberantraeruna buena recuperacin. Con tasas de inters mayores al costo de capital del Fisco por doscientos puntosbsicos,elprogramanocontienesubsidiosocultosexplcitamente.Elnicocostodel programa que no recae explcitamente sobre los beneficiarios de ste es el costo del porcentaje de recarga que paga el Ministerio de Hacienda a los bancos participantes. Siempre y cuando el porcentaje de recarga no llegue a niveles tan altos como lo que alcanz en el ao 2009, el CAE segnsudiseoactualdeberarecuperartodoelvalordelosrecursosprestadosalos estudiantes.ComolomuestranelCuadro8yelGrfico3,laproporcinShen-Zidermandel CAE oscila entre un 93% y un 125%, dependiendo del porcentaje de recarga promedio en cada ao. Cuadro 8. La Proporcin Shen-Ziderman del CAE Chile - CAE 2006113,67Chile - CAE 2007125,54Chile - CAE 2008124,28Chile - CAE 200993,53Chile - CAE 2010109,23Fuente: Anlisis del Equipo del Banco Mundial 33 Grfico 3. Reembolso de los alumnos como porcentaje del costo del programa de crdito estudiantil1 Fuente: Shen, Hua y Ziderman, Adrian, Pago y Recuperacin de Crditos Estudiantiles: Comparaciones Internacionales y anlisis del Equipo del Banco Mundial Enlaprctica,apesardetenerunaaltaproporcinShen-Ziderman,puedeserqueelCAE tengacifrasderecuperacinsignificativamentemenores.LarecuperacindelCAEnoslo opera en funcin de las tasas de inters y de los periodos de estudio, sino tambin del pago, el prepago,yloscomportamientosmorososdelosprestatarios.Encualquierprogramade crditos se espera algn nivel de morosidad, el cual necesariamente disminuye los niveles de recuperacin. Los momentos en los que se incurre en mora tambin son un factor generador de costos; la morosidad que se presenta adentrado el periodo de pago cuesta menos, pues ya ha sidodevueltopartedelcapital.Quienesincumplentempranoenelperiododepagotienen saldosgrandesporpagar.Sehadesarrolladounmodelodetalladoparavalorarelverdadero costo del CAE. 1 Shen, Hua y Ziderman, Adrian, Student Loans Repayment and Recovery: International Comparisons, ForschungsinstitutzurZukunftderArbeitInstitutoparaelEstudiodelTrabajo,DocumentodeTrabajo para Discusin No. 3588, Julio de 2008.020406080100120140CzechRepublicNamibiaCanadaNetherlandsFinlandEngland

WalesTaiwanJapanColombiaUSA

UDSL/SDSL/PerkinsIndiaVietnamSingaporeAustraliaUSA

DLICLSouthKoreaBelgiumHongKongLSFS/NLSPhilippinesDenmarkSwedenChinaMauritiusNewZealandMalaysiaNorwaySouthAfricaMexicoEstoniaJamaicaGhanaGermanyEthiopiaThailandKenyaIndonesiaLatviaEgyptRussiaNigeriaChile

CAE2006Chile

CAE2007Chile

CAE2008Chile

CAE2009Chile

CAE2010ElcostodelprogramaCAEvaraconlosporcentajesderecargadelasnminascadaao34 ii.CostodelCAEmodelado El Equipo de Trabajo del Banco Mundial, en adelante llamado el Equipo, ha desarrollado un modeloparavalorarlasimplicacionesfinancierasdelprogramaCAEparacadaunadelas partes interesadas de mayor importancia.2 El modelo se utilizaa lo largo del presente informe paragenerarcostosestimadosdelprogramaCAEbajodiferentesescenarios.Estas implicacionesseanalizanutilizandoclculosdeValorPresenteNeto(VPN)yexaminandolos tiempos de Flujos de Efectivo del programa. ElVPNcalculaelvaloractualdelosflujosdeefectivofuturosconunatasaderetorno especfica.Estopermiteentenderfcilmenteflujosdeefectivoqueseextiendenalolargode variasdcadas,ydetalmanerapermitecompararelvalorfuturodelosreembolsosdelCAE con el valor presente de los desembolsos del programa. Los clculos suponen una tasa real de retorno del 6%, segn lo especifica el Ministerio de Hacienda. Un Valor Presente Neto positivo indica queel programa CAE ha arrojadouna tasa deretorno mayoral6%.UnValorPresenteNetonegativo,porelcontrario,indicaqueelprogramaha arrojado una tasa de retorno menor al 6%. El Gobierno de Chile elige invertir en proyectos con retornos mayores al 6%, lo que significa que si se espera que un proyecto rinda por debajo de esatasaderetorno,elEstadoprefiereinvertirsusrecursosenotrosproyectos.Esporesta raznquealatasaderetornoconfrecuenciaselellamatasadedescuento,costode oportunidad, o tasa de corte. Enelpresenteinformeseasumeunatasadel6%paratodoslosparticipantesdelprograma. En la medida en que el costo de oportunidad del capital para las IES y los Bancos sea diferente del costo del Estado, el valor percibido del programa para ellos ser diferente de lo que estima el presente informe. La segunda forma en que el Equipo valora las implicaciones financieras del CAE es mediante anlisis del Flujo de Efectivo, que da una visin de los tiempos de entradas y salidas nominales de efectivo. Un plan de flujos de efectivo facilita la comprensin de la evolucin de los costos, y calculalafechaenquelosdesembolsosdelprogramaCAEseestabilizanconrelacinalos reembolsos de los crditos. LoscrditosconavaldelEstadosonsignificativamentemscomplejosquelosproductosde crditoestndar.Puedenvariarentrminosdeladuracindelestudio,eltamaodelos montosdecrditoanuales,tasadeinters,comportamientosdeincumplimiento,ytasade reembolso,entreotros.ElverdaderocostodelCAEesunafuncindirectadelostiemposde cada flujo de efectivo en cada crdito individual que otorga el programa. Se crearon supuestos de simplificacin para reducir la complejidad a un nivel manejable y transparente. Se utilizaron datosrealesparacimentarlossupuestosdondefueraposible.ElAnexo14enumeralos supuestos y describe cmo dichos supuestos se consolidan en el resultado. 2 Ir al Anexo 3 para ver la lista de los miembros del Equipo de Trabajo del Banco Mundial. 35 Enesencia,elmodelofuncionaagrupandomilesdecrditosendocetiposdecrdito representativos,yluegorastreasusflujosdeefectivoesperados.Losflujosdeefectivose agregan al cronograma de flujos de efectivo, y se aplica una tasa de descuento para determinar elValorPresenteNetodelosflujosdeefectivo.Enlamedidaenqueelcomportamientoreal vare del comportamiento supuesto o extrapolado de los datos histricos del CAE, el costo final del programa se desviar del resultado que arroje el modelo. SeincluirelvalorpresentedelprogramaCAEparacadaparteinteresadaalolargodel informe, sumado a una breve discusin de los ms importantes factores de sensibilizacin para cada una.Es importante anotar que como el modelo tiene una amplia gama de supuestos en cuanto al comportamiento de los prestatarios del CAE, se recomienda a los lectores considerar siempre estas cifras en el contexto de las estipulaciones contenidas en el Anexo 14.B.Elimpactoparalosalumnosi.EstelCAEmejorandolaequidad?a.CuntosalumnosyegresadosadicionalesproducirelCAE? El propsito del programa CAE es permitir que los alumnos de probado mrito acadmico, que necesitanapoyofinanciero,tenganaccesoalaeducacinsuperioryobtenganunttulo.Una primera medicin del xito del programa es la medida en que ste permite a los alumnos asistir a y completar un programa de educacin superior, cosa que nopodranhacer de no existir el CAE.Unasegundamedicineslamedidaenquestealivialaobligacindepagarporla educacin superior para aquellos alumnos que tienen legtimas dificultades para pagar durante eltiempodeestudio.ElmsimportanteimpactodelCAEparaChilevendrenlaformade egresados profesionales con carreras ms productivas, contribuyendo ms efectivamente en el mbito pblico y gozando de una mayor satisfaccin personal; egresados que de otro modo no habran podido acceder a la educacin superior, o que no habran podido graduarse. As, stos promovern el crecimiento y aumentarn el patrimonio, al mismo tiempo aportando hacia otros beneficios sociales y privados. Para empezar, las cifras de matriculacin que se muestran en el Grfico4evidencianladiferenciaquehahechoelCAEenlaeducacinsuperiorengeneral entre los aos 2006 y 2010. 36 Grfico 4. Matriculacin a nivel de pregrado con y sin el CAE, 2006-2010 Fuente: Ingresa y SIES Losclculosincluidosabajodanuncensodelosalumnosmatriculadosenprogramasde educacinsuperiorgraciasalCAEylosegresadosadicionales(omitiendolosdesertores) gracias a lamenortasa de desercin que promueveel CAE.Quedapor fuera del alcance del presenteinformeintentarhacerunclculodesegundoordendelosbeneficiosfinales,cuya realizacinpermaneceenelfuturoenlamedidaenquelosegresadosdelCAEutilicensus habilidadesrecientementeadquiridasenelcursodesuscarreras.3Conlosdatosexistentes, incluso el censo estimado del impacto del CAE es especulativo. Sin embargo, la explicacin de lametodologadarunaguaaIngresaquelepermitirmedirmsprecisamentedemanera empricaelimpactodelCAE.SiIngresaactaconrapidez,enel2012podrateneruna medicin del impacto del CAE completamente precisa. Segnlas mejorescifras disponibles, secalcula quehay aproximadamente147.000alumnos matriculadosenunprogramadeeducacinsuperiorquenohabranpodidoestarlosinun crdito CAE. Se espera que aproximadamente 109.000 de ellos se reciba. Se estima que otros 69.000beneficiarios(aproximadamente)queestabanmatriculadosenunprogramade educacinsuperiorhanrecibidouncrditoCAE.Seesperaquedestossereciban aproximadamente 24.000 alumnos que de otro modo no habran podido hacerlo. A octubre del 2010 se haban graduado ya 18.000 beneficiarios del CAE. En total, se espera que la inversin 3Lacuestindelarelacincosto-efectividaddelCAEsevisitamsadelanteenelpresenteinforme, pues sta se ve altamente influenciada por los ndices de reembolso/morosidad. Dicha seccin tambin revisalasobligacionesdeloscrditosestudiantilesylahabilidaddepago,yconsideraenqupunto seranms efectivoslos crditos que lasbecas. Estees sinembargo un anlisis tcnico, y no tieneen cuenta si el Gobierno de Chile querra dar becas a los alumnos ms pobres para acelerar las mejoras en la equidad.

613.634680.945 677.795 686.867724.00021.31754.45891.056148.380216.0000100.000200.000300.000400.000500.000600.000700.000800.000900.0001.000.0002006 2007 2008 2009 2010No CAE Beneficiarios del CAE37 del CAE a la fecha produzca ms de 151.000 egresados adicionales. Dado el Valor Presente NetoquerepresentaelCAEparaelGobiernodeChile(queincluyerecursosinvertidosyel valor esperado de reembolsos futuros a las actuales tasas de mora para las cohortes entre el 2006 y el 2010), el costo por egresado incremental para el Gobierno de Chile, segn el anlisis anterior,esdeaproximadamenteUS$9.300poregresadoadicional.Debidoalossupuestos para compensar los datos faltantes, este clculo puede variar del costo actual ms o menos en un 10%. Este es el mejor clculo disponible y debe ser tomado con cautela por varias razones. Primero yantetodo,valoranicamentealosegresadosadicionalesquenuncahabranasistidoy alumnos que se habran matriculado pero no se habran graduado. No valora los alumnos que recibieron uncrdito con avaldel Estadoy que probablementese habran graduado detodas maneras,perocondificultadesbastantemayores.SinelCAE,muchosdeestosalumnos habranestadotrabajandoodeotromodoincapacesdeconcentrarseensusestudios. Probablementehabrantenidoresultadosacadmicosmenosfavorablesaunmayorcostoen trminos de ansiedad y estrs. Aun si es difcil valorar estos beneficios (en la ausencia de una encuesta microeconmica sofisticada), son reales e importantes. La segunda razn por la cual hay que ser cautelosos al momento de considerar estas cifras es quesebasanenvalorespromediodedatosexistentesysupuestosdondenohaydatos disponibles. El Anexo 13 explica cmo se derivan stos. Tambin, el CAE es slo uno de varias opcionesdeayudaestudiantilimportantesquehanaparecidoosehanexpandido sustancialmenteenelltimotiempo.(LasotrasincluyenperonoselimitanalaBecaNuevo Milenio,laBecaBicentenario,yotrasvariasbecasotorgadasporelEstado).Esimportante resaltarquenohayinformacindisponibleparasaberenqumedidauncrditoCAE,otra ayuda,ounacombinacindebecasycrditospermitieronmatricularseaundeterminado alumnoquedeotramaneranohabrapodidohacerlo.Estainformacinsepuedeobtener nicamentepormediodeencuestascuidadosamenteelaboradasparamuestras representativasdepotencialesalumnos;esdecrticaimportanciaquedichaencuestase instaure como una actividad habitual. Sisecombinadichaencuestaconunmecanismodefiltroconfiableparadeterminarla necesidadeconmicadealumnospotenciales,unaunidaddeanlisisdeunaagenciacentral para la asistencia estudiantil en educacin superior podra fcilmente optimizar la segmentacin y asignacin de la ayuda disponible. El Captulo 3 da una recomendacin ms detallada de la creacin de una agencia de ayuda central con dicho mandato. Una vez andando, dicha agencia tendra la posibilidad de combinar prstamos y becas de manera que maximizara las tasas de matriculacinyegresoconcostosmnimos,simultneamentecontribuyendoaalcanzarotros objetivos de la poltica. b.Segmentacindeloscrditos LasanterioresconclusionesencuantoaegresadosadicionalesatribuiblesalCAEseven afectadas por qu tanprecisa es la segmentacin que hace el CAE.En la medidaen que los beneficcrdito tasasdcomoemaneracohortecomo lo ElGrfantesdimportasignifica El Grfino se c2006 selatomasiguientnecesita iarios del pseaelfactdematriculaenelCAE)a despropore del 2006, o muestran G Fuente: fico5muesdelanzarseanteanotarativos comoico 6 muesconcentr loe distribuyeadeprstateelCAEados, comoprograma setordetermiacinylapsoportan rcionada dela segmentlos GrficoGrfico 5. P Casen 2009stralaparticeelCAE, rquenio porcentajetra que duro suficiente ron casi unmosapresaument o se muestrean de los nanteparaproporcindlamismace los quintiletacin del Cs 6 y 7.Participaci9 cipacinpoyenel20camentele de la matrrante el aoen los alumiformementstatariosinelaproporcra en el Gr ms bajos aasistirondematriculaconclusin: es ms bajoCAE se ha cn en la ES orquintilen009,luego osdosmriculacin too de inaugumnos ms pte entre los elegiblesdecindecrfico 7.quintiles, anoaunplaacinporqlanuevamos, como lo concentradoS por quintnelporcentdehabersmsbajos otal. uracin del Cpobres. Loscinco quintelosquintirditosdesumenta la anteldeedquintil(tantomatriculacimuestra el o ms en lotil, 2003 y 2tajedematsematriculaquintiles CAE, la segs 21.000 crtiles, ya quelesmsaltstinadosa probabilidadducacinsuoenlaES nenlaEGrfico 5. Los quintiles 2009 triculacineadotrescotuvieroningmentacinditos otorge por error stos.Durantelospresta38d de que euperior.LasengeneraSvienedeLuego de lams bajos enel2003ohortes.Esncrementosn del mismogados en ese posibilitecadaaoatariosms8 l s l e a , , s s o l o s 39 Grfico 6. Proporcin de nuevos beneficiarios del CAE por quintil Fuente: Ingresa Grfico 7. Crecimiento del CAE por quintil (nuevos beneficiarios) Fuente: Anlisis de las bases de datos de Ingresa 4.00214.04417.28829.19643.4273.3358.51010.11716.37021.8913.4807.9528.57912.30116.7365.3514.5296.71211.98215.8285.083

0% 20% 40% 60% 80% 100%20062007200820092010IIIIIIIVV

5.00010.00015.00020.00025.00030.00035.00040.00045.0002006 2007 2008 2009 201012345 a. Los bengrueso divideudistributipo de Cuad Fue Como smatricuCAEdepequey las unGrf En la mIES en CruPrivIPCFTBacTota%Dinmicadneficiarios dde la matriuniformemecin parabIES y por qdro 9.Sumente: Anlisisse evidenciladosunifoequintiles2a porcin dniversidadesfico 8. Summedida en qdistintas prQchvad 33T 2chilal 10 dematriculdel CAE estculacin esenteentrelabeneficiariosquintil. El Grma de benes de las basea enel Cuaormemente 2,3y4en de beneficias el CRUCHma de beneFuente: ue ha creciroporcionesQ1 Q6,358 38,108 239,257 221,254 37 05,014 540%-5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 lacinportitn distribuist en las uasuniversidsdel CAE rfico 8 lo ileficiarios des de datos dadro 9y el entrelosIsumayoraarios de CAH.ficiarios deAnlisis de lido el progrs. Las cuatrQ25,18025,11420,0208,26744 58,62523%Q1ipodeIESydos de manniversidadedadesdelCdeprimeraustra. e primer ade Ingresa Grfico 8, IPylasunasematricE de quintil e primer alas bases derama CAE, ro grficas dQ36,205 22,731 13,357 4,536 5946,888 18%Q2 Qyporquintilnera desigues privadas CRUCHylaoparalao del CAElos beneficniversidadesculanenun 5 se divideo del CAEe datos de Insus beneficdel Grfico Q413,70920,5608,047 2,178 7544,56917%Q3 Q4lual a travs y los IP, colosCFT.Eascohortes E por tipo dciarios delCsprivadas.iversidadese entre las uE por tipo dgresa ciarios han 9 muestranQ52,535 2,202 30545- 5,087 2%Q5CruchPrivadIPCFTde los tiposon un 73%,lCuadro9 del2006ade IES y poCAE dequiLosbenefsprivadas, universidadde IES y po impactado n la matricuTotal33,987 108,71580,986 36,280 215260,183100%40s de IES. E, el resto semuestralaal2010,poror quintil intil 1 estnficiariosdemientraslaes privadasor quintil los tipos deulacin CAE%13%42%31%14%0%100%0 l e a r n l a s e E 41 comparada con la que no lo es para cada tipo de IES, entre el ao 2004 y el 2010. Mientras las universidadesdelCRUCHnosehanvistoparticularmenteafectadas,enlasuniversidades privadasahoraun42%delosmatriculadossonbeneficiariosdelCAE.LamatriculacinNo-CAEenuniversidadesprivadashabajado,locualsugierequeunapartecrecientedelos beneficiariosdelCAEsonalumnosalosqueseleshafacilitadolamatriculacin,puesson alumnos que se habran matriculado de todos modos pero con mucha mayor dificultad. Grfico 9.Matriculacin de primer ao CAE vs. la que no lo es, por tipo de IES Fuente: Ingresa y SIES b.DesempeoacadmicoydesercindelosalumnosCAE Las entrevistas realizadas a las IES no son concluyentes en cuanto al desempeo acadmico delosbeneficiariosdelCAE,encomparacinaldesempeodequienesnoloson.Enlas universidadesdelCRUCHsepercibequelosbeneficiariosdelCAEsedesempeanalapar con el promedio, y en las universidades privadas se percibe que su desempeo es ligeramente superior al promedio (hasta un 3% mayor). Es necesario hacer un seguimiento ms cuidadoso para saberlo con certeza. Loscasosinternacionalessugierenquelosbeneficiariosdecrditosestudiantilesstienenun mejor desempeo acadmico, aunque los resultados no pueden interpretarse como de estricta causalidad pues probablemente sea ste el reflejo de un proceso de seleccin ms cuidadoso. 010.00020.00030.00040.00050.00060.00070.0002004 2005 2006 2007 2008 2009 2010CFTMatriculacin1erAoNoCAE CAE020.00040.00060.00080.000100.0002004 2005 2006 2007 2008 2009 2010IPMatriculacin1erAoNoCAE CAE020.00040.00060.00080.000100.0002002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010U.Priv.Matriculacin1erAoNoCAE CAE010.00020.00030.00040.00050.00060.00070.0002003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010CRUCHMatriculacin1erAoNoCAE CAE42 Una investigacin encontr que para el programa SOFES de Mxico el impacto del crdito en eldesempeoacadmicodelosalumnosfueligeramentefavorable.Losbeneficiariosdel SOFEStuvieronunpromedioacadmicomayoraldeaqullosalumnosquenoloeranpor 0,175puntos.Esteimpactofueestadsticamenteimportantealniveldel1%,indicandoun2% de mejora en el desempeo acadmico.4

En Colombia, los beneficiarios del ICETEX superaron durante su primer semestre de estudios deun9%aun15%msmateriasqueaqullosalumnosquenoeranbeneficiarios, dependiendo del tipo de IES. Esta diferencia disminuy en el tiempo.5

En trminos de los puntajes PSU, los de los beneficiarios del CAE estudiando en instituciones IP y CFT son ligeramente superiores a los de los alumnos que no son beneficiarios; lo anterior no es tan claro para las universidades. El Cuadro 10 muestra la diferencia. Cuadro 10. Puntajes PSU en el 2010 para alumnos de primer ao Nota: Excluye a la Universidad Mayor, Universidad Gabriela Mistral y al CFT Infomed. Fuente: Ingresa y elMinisterio de Educacin LamayordiferenciaentrelosbeneficiariosdelCAEylosquenolosonpuedeverseenlas tasas de desercin potencial, que son de 3 a 4 veces menores entre los beneficiarios del CAE. El Cuadro 11 compara el nmero de alumnos de primer ao en el 2008 que no se matricularon nuevamenteconelnmerodealumnosbeneficiariosdelCAEquenorenovaronsucrdito. 4 Canton, Erik, y Andreas Blom, Can student loans improve accessibility to higher education and student performance? An impact study of the case of SOFES, Mexico, Investigacin de Polticas del Banco Mundial, Documento de Trabajo 3425, octubre de 2004, p.21-23 5 Ver el Anexo 15 para informacin adicional y grficos del desempeo estudiantil en Colombia. Instituto Colombiano de Crdito Educativo y Estudios Tcnicos en el Exterior ICETEX, Programa Colombiano de Crdito Educativo: Impactos y Factores de xito, diciembre de 2010, Bogot, p.53. TotalNo-CAE CAE No-CAE CAE No-CAE CAEPSU Promedio 2009 437,2 451,8 570,0 531,9X < 450 57% 49% 48% 38% 7% 0% 30.948 450