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INFORME PROYECCIONES FINANCIERAS 2019-2023

-PLAN PLURIANUAL 2019-2023

Gestión Financiera

Gestión Financiera, noviembre 2019

Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual

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Financiero, II Trimestre 2019

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TABLA DE CONTENIDO

1 Introducción: ............................................................................................................................. 2

2 Balance de Situación de la ESPH General: ............................................................................ 3

3 Resultados financieros por negocio: ...................................................................................... 9

3.1 Negocio de Agua Potable: ............................................................................................... 9

3.2 Negocio de Agua Residual: ................................................................................................ 14

3.3 Negocio de Distribución Eléctrica: .................................................................................... 18

3.4 Negocio de Alumbrado Público: ........................................................................................ 23

3.5 Negocio de Tarifa Hídrica: ................................................................................................. 28

3.6 Negocio de Hidrantes: ....................................................................................................... 32

3.7 Negocio de Telecomunicaciones: ...................................................................................... 36

3.8 Negocio de Generación de Energía Eléctrica: ................................................................... 40



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1 Introducción:

Se presenta el informe de proyecciones financieras de mediano y largo plazo (Plan Plurianual 2019-2023), con el objetivo de suministrar todo tipo de información financiera contable, que permita entender la situación actual de la empresa, los resultados de la misma, así como el de los diferentes negocios que la conforman.

Con este fin, se utilizan los estados financieros suministrados por el proceso de Gestión Contable con corte al 30 de junio de 2019, para poder compararlos y establecer relaciones de mejora, utilizando los estados financieros de diciembre 2016, 2017 y 2018. De igual manera se utilizan insumos generados por el proceso de Estudios Económicos orientados a la proyección de las tarifas para el quinquenio en estudio, así como las inversiones reportadas por los negocios.

Se proyectan los resultados esperados, con el fin de poder establecer un escenario futuro orientado a determinar caminos de acción o prever posibles y potenciales amenazas a los diferentes negocios de la ESPH, y así evitarlos en la medida de lo posible, o en caso contrario, tomar las previsiones del caso para hacer que sus efectos sean lo más leves posibles, buscando la sostenibilidad financiera en el mediano y largo plazo, tomando en cuenta la naturaleza de la empresa, que es regulada por la ARESEP, ente que fija las tarifas donde se establecen qué gastos e inversiones se pueden ejecutar.

Se analizan periodos completos, para que estos datos sean homogéneos y se puedan comparar, eliminando posibles fluctuaciones por la estacionalidad de los servicios, sobre todo en el caso del agua, que en verano escasea y en invierno abunda, con incidencia directa en la producción de energía y el abastecimiento de la misma. Estos datos se monitorean trimestralmente y pueden dar una buena idea de la marcha de los negocios, así como establecer signos de alarma en forma oportuna.

Los resultados de este análisis, están enfocados a la toma de decisiones y la orientación financiera que requieren los negocios de la ESPH, S.A., de tal manera, que los directores de los negocios, en su gestión y la administración en general, puedan tener todos los elementos requeridos para una buena toma de decisiones y que ésta se traduzca en mayores beneficios para la empresa, en la ejecución de su gestión. Se pretende que éste informe sea una herramienta para que se pueda generar una mejor administración en cada negocio. De igual forma, sirve para poder controlar los desempeños de las diferentes unidades y tener un método objetivo de valuación todo en un marco de mediano y largo plazo.



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2 Balance de Situación de la ESPH General:

El balance de situación muestra la situación de la empresa a una fecha determinada en tres grandes áreas: activos, pasivos y patrimonio, donde el activo son todos aquellos bienes tangibles e intangibles que la empresa posee, el pasivo son todas aquellas obligaciones y deudas contraídas por la empresa, y el patrimonio es el capital acumulado por la empresa.

Para efectos de este informe, se proceden a tomar del proceso de Estudios Económicos y Gestión de Planificación, las inversiones reportadas por los diferentes negocios en un marco de cinco años, con el fin de poder proyectar esta situación de la empresa en el mediano y largo plazo, y así poder establecer un posible escenario futuro de la realidad de la empresa y tomar las mejores decisiones, ya sea para aprovechar oportunidades o evadir amenazas.

De acuerdo a lo anterior, se presentan las proyecciones del Balance de Situación:

Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023

ACTIVO

ACTIVO FIJO

Inmueble, Planta y Equipo 148 814 603 094 163 152 061 240 174 175 667 008 182 199 831 345 189 562 949 182

Menos: Depreciación Acumulada -62 700 292 980 -68 432 848 232 -74 257 869 588 -80 178 560 689 -86 198 248 751

Activo fijo aplicado 3 172 126 314 3 172 126 314 3 172 126 314 3 172 126 314 3 172 126 314

Obras en Construcción 11 600 609 686 14 199 405 561 16 731 194 262 18 940 568 418 21 066 317 165

TOTAL ACTIVOS FIJO 100 887 046 114 112 090 744 882 119 821 117 997 124 133 965 388 127 603 143 910

ACTIVO CORRIENTE

Ingresos Acumulados por cobrar 34 316 137 34 316 137 34 316 137 34 316 137 34 316 137

Efectivo en Caja y Bancos 9 167 495 332 13 113 402 812 18 064 255 874 22 470 566 980 27 904 770 812

Inversiones Transitorias 4 483 247 193 4 483 247 193 4 483 247 193 4 483 247 193 4 483 247 193

Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0

Cuentas a Cobrar por Servicios 2 663 891 033 2 663 891 033 2 663 891 033 2 663 891 033 2 663 891 033

Cuentas por Cobrar Internas 8 181 090 265 8 181 090 265 8 181 090 265 8 181 090 265 8 181 090 265

Efectos y Cuentas X Cobrar Judiciales 73 487 525 73 487 525 73 487 525 73 487 525 73 487 525

Inventario Material, Rep. Suministros 2 503 064 730 2 503 064 730 2 503 064 730 2 503 064 730 2 503 064 730

Cuentas por Cobrar Diversas 613 557 168 613 557 168 613 557 168 613 557 168 613 557 168

Gastos Efectuados X Adelantado 7 565 432 655 7 565 432 655 7 565 432 655 7 565 432 655 7 565 432 655

Activo circulante aplicado 825 860 514 825 860 514 825 860 514 825 860 514 825 860 514

Gasto aplicado administración general 442 880 005 442 880 005 442 880 005 442 880 005 442 880 005

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 36 554 322 557 40 500 230 037 45 451 083 099 49 857 394 205 55 291 598 037

OTROS ACTIVOS

Deposito de Garantía 270 724 459 270 724 459 270 724 459 270 724 459 270 724 459

Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 1 313 911 181 1 313 911 181 1 313 911 181 1 313 911 181 1 313 911 181

Proyectos en Ejecución 0 0 0 0 0

Cargos Diferidos 810 517 526 810 517 526 810 517 526 810 517 526 810 517 526

Estudios Preliminares y Gastos De Invest. 0 0 0 0 0

Otros Activos 6 569 201 827 6 569 201 827 6 569 201 827 6 569 201 827 6 569 201 827

Inventario a Largo Plazo 1 210 879 831 1 210 879 831 1 210 879 831 1 210 879 831 1 210 879 831

Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 1 581 474 667 1 581 474 667 1 581 474 667 1 581 474 667 1 581 474 667

Otros activos aplicados 1 096 913 139 1 096 913 139 1 096 913 139 1 096 913 139 1 096 913 139

Inversiones Permanentes 3 436 839 496 3 436 839 496 3 436 839 496 3 436 839 496 3 436 839 496

TOTAL OTROS ACTIVOS 16 290 462 125 16 290 462 125 16 290 462 125 16 290 462 125 16 290 462 125

TOTAL ACTIVOS 153 731 830 796 168 881 437 044 181 562 663 220 190 281 821 718 199 185 204 073

MODELO FINANCIERO

PROYECCIONES 5 AÑOS



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PASIVOS Y RESERVAS

PASIVOS A LARGO PLAZO

Efectos por Pagar a Largo Plazo 19 678 034 496 27 227 385 700 31 436 116 355 32 453 898 994 33 055 539 646

Depósitos en Garantía por Servicios Eléctricos 3 405 563 031 3 405 563 031 3 405 563 031 3 405 563 031 3 405 563 031

Pasivo a largo plazo aplicado 146 971 568 146 971 568 146 971 568 146 971 568 146 971 568

Otro pasivos a largo plazo 7 826 957 736 7 826 957 736 7 826 957 736 7 826 957 736 7 826 957 736

TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 31 057 526 831 38 606 878 034 42 815 608 690 43 833 391 329 44 435 031 981

PASIVO A CORTO PLAZO

Efectos por pagar a Corto Plazo 3 931 490 099 3 931 490 099 3 931 490 099 3 931 490 099 3 931 490 099

Cuentas por pagar Comerciales 7 377 755 045 7 377 755 045 7 377 755 045 7 377 755 045 7 377 755 045

Cuentas por pagar al Exterior 35 230 35 230 35 230 35 230 35 230

Cuentas por pagar al ICE 7 214 440 155 7 214 440 155 7 214 440 155 7 214 440 155 7 214 440 155

Deducciones y Gastos por pagar 430 668 584 430 668 584 430 668 584 430 668 584 430 668 584

Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0

Planilla por Pagar 0 0 0 0 0

Depósitos Recibidos en Garantía 85 341 089 85 341 089 85 341 089 85 341 089 85 341 089

Cuentas por Pagar Diversas 434 244 213 434 244 213 434 244 213 434 244 213 434 244 213

Interés y comisión acumulada X pagar 27 526 470 27 526 470 27 526 470 27 526 470 27 526 470

Pagos recibidos por adelantado 7 570 939 143 7 570 939 143 7 570 939 143 7 570 939 143 7 570 939 143

Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0

Pasivo a corto plazo aplicado 120 075 725 120 075 725 120 075 725 120 075 725 120 075 725

Cuentas por Pagar Internas 8 748 429 574 8 748 429 574 8 748 429 574 8 748 429 574 8 748 429 574

TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 35 940 945 328 35 940 945 328 35 940 945 328 35 940 945 328 35 940 945 328

PROVISIONES PARA OBLIGACIONES

Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 712 300 539 712 300 539 712 300 539 712 300 539 712 300 539

Prestaciones Legales 1 313 911 181 1 313 911 181 1 313 911 181 1 313 911 181 1 313 911 181

Obligaciones laborales aplicadas 849 035 444 849 035 444 849 035 444 849 035 444 849 035 444

Reserva gasto administrativo 442 880 007 442 880 007 442 880 007 442 880 007 442 880 007

TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 3 318 127 170 3 318 127 170 3 318 127 170 3 318 127 170 3 318 127 170

TOTAL PASIVOS 70 316 599 328 77 865 950 532 82 074 681 188 83 092 463 826 83 694 104 478

PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL

Capital social aplicado 734 349 726 734 349 726 734 349 726 734 349 726 734 349 726

Aporte Municipalidad de Heredia 5 160 370 273 5 160 370 273 5 160 370 273 5 160 370 273 5 160 370 273

Aporte Municipal San Rafael 259 480 000 259 480 000 259 480 000 259 480 000 259 480 000

Aporte Municipal San Isidro 161 470 000 161 470 000 161 470 000 161 470 000 161 470 000

TOTAL CAPITAL SOCIAL 6 315 669 999 6 315 669 999 6 315 669 999 6 315 669 999 6 315 669 999

CAPITAL ADICIONAL

Aporte del Gobierno Central 672 215 080 672 215 080 672 215 080 672 215 080 672 215 080

Aporte Municipal 107 876 007 107 876 007 107 876 007 107 876 007 107 876 007

Aporte del Sector Privado 3 755 673 181 3 755 673 181 3 755 673 181 3 755 673 181 3 755 673 181

Tasa de Crecimiento Urbanístico 397 041 712 397 041 712 397 041 712 397 041 712 397 041 712

Reserva Legal (5%) 1 263 134 001 1 263 134 001 1 263 134 001 1 263 134 001 1 263 134 001

Aportes Organismo Internacionales 6 531 075 6 531 075 6 531 075 6 531 075 6 531 075

Recursos Propios 0 0 0 0 0

Aporte de Empresa sobre Inversiones 0 0 0 0 0

TOTAL CAPITAL ADICIONAL 6 202 471 056 6 202 471 056 6 202 471 056 6 202 471 056 6 202 471 056

Déficit o Superávit del Periodo 12 019 808 890 7 600 255 045 8 472 495 521 7 701 375 859 8 301 741 703

Déficit o Superávit Acumulado 41 198 864 518 53 218 673 409 60 818 928 453 69 291 423 974 76 992 799 833

Superávit por Revaluación de Activos aplicado 671 133 742 671 133 742 671 133 742 671 133 742 671 133 742

Superávit por Revaluación de Activos 17 007 283 262 17 007 283 262 17 007 283 262 17 007 283 262 17 007 283 262

Total 70 897 090 413 78 497 345 457 86 969 840 978 94 671 216 837 102 972 958 539

TOTAL PATRIMONIO 83 415 231 468 91 015 486 512 99 487 982 033 107 189 357 892 115 491 099 594

TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 153 731 830 796 168 881 437 044 181 562 663 220 190 281 821 718 199 185 204 073



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En segunda instancia, se proyecta el Estado de Resultados, el cual se toma de la proyección realizada por el proceso de Estudios Económicos, ya que este proceso cuenta con el insumo de aprobación tarifaria por parte de la ARESEP para los siguientes negocios en el quinquenio en estudio, y es la fuente más fiable y precisa para proyectar los ingresos y los gastos, componentes necesarios en el Estado de Resultados.

A continuación, se presentan las proyecciones del Estado de Resultados:

Una vez proyectados el Balance de Situación y el Estado de Resultados, se calculan las razones financieras de liquidez, deuda y rentabilidad que enmarcan la posición financiera de la empresa, y los resultados son los siguientes:


INGRESOS POR SERVICIOS

VENTAS DE SERVICIOS 79 955 732 508 80 379 113 159 82 669 242 824 85 020 096 893 87 433 988 022

DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS

OTROS INGRESOS 12 708 848 396 13 012 170 654 13 391 664 086 13 782 542 321 14 185 146 902

INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0

INGRESOS NETOS 92 664 580 904 93 391 283 813 96 060 906 910 98 802 639 214 101 619 134 925

COSTO DE OPERACIÓN

COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 41 323 374 142 42 730 415 014 44 017 814 717 45 361 426 001 46 707 801 813

GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 29 342 806 195 30 239 115 854 30 712 369 374 31 498 343 479 32 308 481 509

DEPRECIACION 5 158 806 648 5 287 582 800 5 366 699 730 5 448 619 827 5 533 454 650

TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 75 824 986 984 78 257 113 667 80 096 883 820 82 308 389 307 84 549 737 972

UTILIDAD BRUTA 16 839 593 920 15 134 170 146 15 964 023 089 16 494 249 907 17 069 396 953

GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 707 011 970 582 622 599 586 459 784 606 863 852 617 789 768

GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1 560 887 1 607 713 1 655 945 1 705 623 1 756 792

GASTOS FINANCIEROS

INTERESES Y COMISIONES 4 468 398 299 7 317 586 499 7 282 350 601 8 574 611 497 8 550 124 822

GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 153 229 975 157 826 874 162 561 680 167 438 531 172 461 686

DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0

TOTAL GASTOS FINANCIEROS 4 621 628 273 7 475 413 373 7 444 912 281 8 742 050 027 8 722 586 508

UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 11 509 392 789 7 074 526 461 7 930 995 079 7 143 630 404 7 727 263 885

Proyecciones Flujo de Caja

Utilidad del Período 11 509 392 789 7 074 526 461 7 930 995 079 7 143 630 404 7 727 263 885

Más: 0 0 0 0 0

Depreciación 5 158 806 648 5 287 582 800 5 366 699 730 5 448 619 827 5 533 454 650

Diferencial Cambiario 153 229 975 157 826 874 162 561 680 167 438 531 172 461 686

Menos: 0 0 0 0 0

Amortización pasivos financieros 1 390 555 861 2 692 168 375 2 566 389 224 3 264 852 206 2 281 543 932

Saldo Flujo de Efectivo del Período 15 430 873 550 9 827 767 760 10 893 867 265 9 494 836 556 11 151 636 289

MODELO FINANCIERO

PROYECCIONES 5 AÑOS



-


6

Razones de liquidez

Razón Corriente

Activo circulante / pasivo circulante 1,02 1,13 1,26 1,39 1,54

Prueba del acido

(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0,95 1,06 1,19 1,32 1,47

Capital de trabajo

Activos corrientes - pasivos corrientes 613 377 230 4 559 284 709 9 510 137 771 13 916 448 877 19 350 652 710

Razones de apalancamiento

Razón de endeudamiento

Pasivo Total / activo total 45,74% 46,11% 45,20% 43,67% 42,02%

Apalancamiento externo

Pasivo total / Patrimonio total 84,30% 85,55% 82,50% 77,52% 72,47%

Razón de autonomía

Patrimonio total / activo total 54,26% 53,89% 54,80% 56,33% 57,98%

Razones de actividad

Rotación de activos totales

Ventas totales / activos totales 0,64 0,59 0,56 0,55 0,54

Rotación de inventario

CMV / total inventarios 21,74 22,44 22,98 23,61 24,26

Razones de rentabilidad

Margen de Utilidad bruta

(Ventas totales - CMV) / ventas 17,88% 16,02% 16,41% 16,48% 16,58%

Margen de utilidad de operación

Utilidad de operación / ventas 17,12% 15,39% 15,79% 15,86% 15,96%

Margen de utilidad neta

Utilidad neta / ventas 12,22% 7,66% 8,30% 7,33% 7,69%

Rendimiento sobre los activos

Utilidad neta / activo Total 7,82% 4,50% 4,67% 4,05% 4,17%

Rendimiento patrimonial

Utilidad neta / patrimonio 14,41% 8,35% 8,52% 7,18% 7,19%

Dupont 14,41% 8,35% 8,52% 7,18% 7,19%

Utilidad Neta / Ventas 12,22% 7,66% 8,30% 7,33% 7,69%

Ventas / Activo Total 63,97% 58,76% 56,22% 55,18% 54,22%

Activos / Patrimonio 184% 186% 182% 178% 172%



-


7

Inversiones Proyectadas

Una vez proyectados los diferentes estados y las razones financieras, se puede concluir que la ESPH consolidado, va a presentar una buena posición financiera en el siguiente quinquenio, que le permita operar de manera normal y acorde a su planificación de inversiones.

Los indicadores de liquidez son superiores a 1 vez, lo cual significa, que con los recursos de corto plazo puede hacerles frente a sus pasivos de corto plazo, de igual forma la prueba ácida, que elimina del análisis los inventarios, solo en el 2019 proyecta 0.95 veces, el resto de los períodos son superiores a 1 vez, y el factor de riesgo es irrelevante en 0.05 veces.

Los indicadores de deuda, su punto más alto es de 46.11% en el año 2020, indicador aceptable, ya que, si se compara con análisis que realizan entidades bancarias, este podría llegar a ser hasta de un 80%. El apalancamiento externo, en ningún período llega a superar el patrimonio, lo cual es positivo, ya que significa que la ESPH cuenta con un patrimonio muy robusto con el cual podría atender la totalidad de los pasivos en un caso extremo. Por último, la razón de autonomía que

Agua Potable 2019 2020 2021 2022 2023

Macroinversiones 2 804 840 280,74 1 698 688 502,27 1 157 606 174,18 1 453 975 198,13 859 486 645,97

Tarifas 30% 841 452 084,22 509 606 550,68 347 281 852,25 436 192 559,44 257 845 993,79

Financiamiento 70% 1 963 388 196,52 1 189 081 951,59 810 324 321,92 1 017 782 638,69 601 640 652,18

Tarifas Microinversiones 2 043 035 940,08 2 363 226 926,70 2 290 481 820,60 2 080 440 155,52 2 001 538 936,26

Agua Residual 2019 2020 2021 2022 2023

Macroinversiones 866 985 056,25 545 945 139,64 642 571 904,42 649 498 038,41 483 943 128,47

Tarifas 100% 866 985 056,25 545 945 139,64 642 571 904,42 649 498 038,41 483 943 128,47

Financiamiento 0% - - - - -

Hidrantes 2019 2020 2021 2022 2023

Microinversiones 118 492 995,42 235 568 948,11 241 306 881,21 128 933 999,50 124 209 811,49

Tarifas 100% 118 492 995,42 235 568 948,11 241 306 881,21 128 933 999,50 124 209 811,49

Financiamiento 0% - - - - -

Distribución 2019 2020 2021 2022 2023

Macroinversiones 1 190 028 912,73 1 592 246 402,53 1 135 314 751,82 - -

Tarifas 0% - - - - -

Financiamiento 100% 1 190 028 912,73 1 592 246 402,53 1 135 314 751,82 - -

Financiamiento Microinversiones 1 483 717 687,45 1 712 371 859,55 1 797 898 531,80 - -

Alumbrado 2019 2020 2021 2022 2023

Macroinversiones 153 718 000,00 1 383 462 000,00 - - -

Financiamiento 100% 153 718 000,00 1 383 462 000,00 - - -

Tarifas 0% - - - - -

Financiamiento Microinversiones 172 099 695,59 186 155 565,90 201 236 803,65 - -

Generación 2019 2020 2021 2022 2023

Macroinversiones 2 083 143 012,98 1 410 588 254,69 263 956 246,58 -

Financiamiento 100% 2 083 143 012,98 1 410 588 254,69 263 956 246,58 - -

Tarifas 0% - - - - -

Financiamiento Microinversiones 88 822 285,62 75 445 169,22 - - -

Telecomunicaciones 2019 2020 2021 2022 2023

Proyectos 1 450 000 000,00

Financiamiento 0% -

Efectivo 100% 1 450 000 000,00



-


8

relaciona el patrimonio al activo, confirma el comentario anterior, que el patrimonio de la ESPH es muy fuerte, ya que representa entre el 53% y 58% de los activos.

Los comentarios anteriores se ilustran en los siguientes gráficos:

Gráfico 1: Tendencia de las razones de liquidez

Gráfico 2: Tendencia de las razones de deuda

Gráfico 3: Tendencia de las razones de rentabilidad


Prueba del acido

inventario0,95 1,06 1,19 1,32 1,47

Razón Corriente 1,02 1,13 1,26 1,39 1,54

0,000,501,001,502,002,503,003,50





0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

90,00%


Margen de Utilidad bruta 17,88% 16,02% 16,41% 16,48% 16,58%

Margen de utilidad deoperación

17,12% 15,39% 15,79% 15,86% 15,96%

Margen de utilidad neta 12,22% 7,66% 8,30% 7,33% 7,69%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%



-


9

Si bien es cierto el comentario anterior corresponde a la ESPH en forma Consolidada, es necesario realizar el mismo análisis, pero por negocio, con el fin de tener claridad en el desempeño individualizado de cada uno de estos negocios, y así evitar posibles errores de interpretación, ya que el buen resultado del negocio puede compensar una situación deficitaria en otro negocio. Por consiguiente, se presenta el análisis por negocio.

3 Resultados financieros por negocio:

3.1 Negocio de Agua Potable:


ACTIVO

ACTIVO FIJO






ACTIVO CORRIENTE


Efectivo en Caja y Bancos 773 060 207 1 515 051 555 2 876 295 300 4 420 199 152 6 330 622 725

Inversiones Transitorias 1 539 236 188 1 539 236 188 1 539 236 188 1 539 236 188 1 539 236 188


Cuentas a Cobrar por Servicios 175 389 442 175 389 442 175 389 442 175 389 442 175 389 442

Cuentas por Cobrar Internas 10 010 861 10 010 861 10 010 861 10 010 861 10 010 861

Efectos y Cuentas X Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0

Inventario Material, Rep. Suministros 1 085 236 361 1 085 236 361 1 085 236 361 1 085 236 361 1 085 236 361


Gastos Efectuados X Adelantado 42 872 929 42 872 929 42 872 929 42 872 929 42 872 929




OTROS ACTIVOS

Deposito de Garantía 24 765 24 765 24 765 24 765 24 765

Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 450 015 165 450 015 165 450 015 165 450 015 165 450 015 165




Otros Activos 37 023 000 37 023 000 37 023 000 37 023 000 37 023 000

Inventario a Largo Plazo 412 890 314 412 890 314 412 890 314 412 890 314 412 890 314

Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 0 0 0 0 0

Otros activos aplicados 322 163 389 322 163 389 322 163 389 322 163 389 322 163 389

Inversiones Permanentes 0 0 0 0 0


TOTAL ACTIVOS 40 564 139 863 45 368 046 641 50 177 378 381 55 255 697 586 60 027 146 742



-


10

PASIVOS Y RESERVAS



Depósitos en Garantía por Servicios Eléctricos 0 0 0 0 0


Otro pasivos a largo plazo 826 738 797 826 738 797 826 738 797 826 738 797 826 738 797



Efectos por pagar a Corto Plazo 380 706 194 380 706 194 380 706 194 380 706 194 380 706 194

Cuentas por pagar Comerciales 668 913 052 668 913 052 668 913 052 668 913 052 668 913 052

Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0

Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0






Interés y comisión acumulada X pagar 63 724 63 724 63 724 63 724 63 724

Pagos recibidos por adelantado 56 499 090 56 499 090 56 499 090 56 499 090 56 499 090



Cuentas por Pagar Internas 262 879 941 262 879 941 262 879 941 262 879 941 262 879 941




Prestaciones Legales 450 015 165 450 015 165 450 015 165 450 015 165 450 015 165




TOTAL PASIVOS 6 926 979 076 8 116 061 027 8 926 385 349 9 944 167 988 10 545 808 640

PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL






CAPITAL ADICIONAL

Aporte del Gobierno Central

Aporte Municipal 107 240 578 107 240 578 107 240 578 107 240 578 107 240 578

Aporte del Sector Privado 625 928 821 625 928 821 625 928 821 625 928 821 625 928 821

Tasa de Crecimiento Urbanístico 397 041 712 397 041 712 397 041 712 397 041 712 397 041 712

Reserva Legal (5%) 336 175 964 336 175 964 336 175 964 336 175 964 336 175 964

Aportes Organismo Internacionales 0 0 0 0 0








Total 29 184 071 042 32 798 895 868 36 797 903 286 40 858 439 852 45 028 248 356





-


11




DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0

OTROS INGRESOS 307 918 970 307 918 970 307 918 970 307 918 970 307 918 970


INGRESOS NETOS 12 101 568 335 12 814 913 639 13 109 558 668 13 405 205 521 13 704 391 098

COSTO DE OPERACIÓN



DEPRECIACION 1 778 415 216 1 764 527 886 1 750 640 556 1 736 753 226 1 722 865 897


UTILIDAD BRUTA 3 945 904 848 4 029 266 282 4 373 823 279 4 413 836 744 4 498 149 738


GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0

GASTOS FINANCIEROS

INTERESES Y COMISIONES 176 770 503 140 624 271 105 155 900 72 856 100 46 678 621

GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0


TOTAL GASTOS FINANCIEROS 176 770 503 140 624 271 105 155 900 72 856 100 46 678 621




Más:

Depreciación 1 778 415 216 1 764 527 886 1 750 640 556 1 736 753 226 1 722 865 897

Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0

Menos:

Amortización pasivos financieros 194 038 787 417 739 480 444 752 290 1 422 719 421 666 451 437


Flujo de Efectivo Acumulado 5 007 220 509 9 968 833 741 15 273 729 425 19 648 299 796 24 874 522 760



-


12

Inversiones Proyectadas Negocio Agua Potable

Razones de liquidez 58,2% 99,5% 134,5% 170,4% 199,5%

Razón Corriente


Prueba del acido


Capital de trabajo

Activos corrientes - pasivos corrientes 2 478 120 890 3 220 112 238 4 581 355 983 6 125 259 835 8 035 683 408
























Dupont 10,18% 9,70% 9,69% 8,96% 8,43%



Activos / Patrimonio 121% 122% 122% 122% 121%

Detalle de Inversión 2019 2020 2021 2022 2023

1.1.1.Pozo Burial 2 (MA-UAP-2015-49.2) 745 337 023

Pozo Esperanza 2 (MA-UAP-2015-53.2) 1 001 652 627

Pozo Viento Fresco 2 (MA-UAP-2018-1.1) 592 164 914

Planta de Tratamiento Breña Mora (MA-UAP-2015-48.2) 121 816 339

Planta de Tratamiento Victoria (MA-UAP-2017-3.1) 45 140 552

Planta de Tratamiento Tirol (MA-UAP-2018-2.1) 134 235 742 434 797 716 142 410 699

Tanque Vila Seca (MA-UAP-2017-2.1) 458 049 455

Tanque T4 (MA-UAP-2017-4.1) 258 564 418

Tanque Tirol (MA-UAP-2018-3.1) 508 190 731

COMPRA DE EQUIPO 1 479 637 464 393 330 905 515 179 701 427 012 567 717 075 947

Total Macroinversiones 2 804 840 281 1 698 688 502 1 157 606 174 1 453 975 198 859 486 646

MACROINVERSIONES AGUA POTABLE



-


13

De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Agua Potable para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.

El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos.

El Estado de Resultados, muestra utilidades significativas, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.

Las razones de liquidez y el capital de trabajo superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.

Las razones de deuda están por debajo de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.

Las razones de rentabilidad muestran porcentajes más que satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.


Renovación de Líneas de Tubería (MI-UAP-2013-8.2) 194 263 313 237 493 310 239 143 518 240 843 233 242 593 939

Renovación de Medidores y Cajillas y Servicios Nuevos

(MI-UAP-2013-5.2) 1 431 216 642 1 511 924 940 1 557 282 689 1 227 214 919 1 264 031 367

Mejoras en Predios (MI-UAP-2013-1.3) 216 275 358 302 831 060 238 987 245 349 661 584 235 520 669

Construcción de Estaciones de Medición de Caudal (MI-

UAP-2013-3.2) 46 120 211 110 842 240 48 928 932 50 396 800 51 908 704

Construcción de Estaciones Reguladoras de Presión (MI-

UAP-2013-3.2) 52 502 237 108 154 609 111 399 247 114 741 225 118 183 461

Mejoras al Sistema SCADA (MI-UAP-2013-4.2) 53 407 291 55 009 510 56 659 795 58 359 589 48 901 306

Instalación de Equipos para Protección Contra Descargas

Atmosféricas (MI-UAP-2013-2.2) 26 501 541 13 539 430 13 945 613 14 363 981 14 794 901

Eliminación de Tubería de Pequeño Diámetro (MI-UAP-

2013-9.1) 22 749 347 23 431 827 24 134 782 24 858 825 25 604 590

Total Microinversiones 2 043 035 940 2 363 226 927 2 290 481 821 2 080 440 156 2 001 538 936

MICROINVERSIONES AGUA POTABLE



-


14

3.2 Negocio de Agua Residual:


ACTIVO

ACTIVO FIJO



Activo fijo aplicado 233 502 450 233 502 450 233 502 450 233 502 450 233 502 450

Obras en Construcción 344 413 643 344 413 643 344 413 643 344 413 643 344 413 643


ACTIVO CORRIENTE


Efectivo en Caja y Bancos 148 090 051 480 769 493 737 784 503 998 940 717 1 436 899 310

Inversiones Transitorias 466 631 041 466 631 041 466 631 041 466 631 041 466 631 041



Cuentas por Cobrar Internas 0 0 0 0 0

Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0

Inventario Materiales, Rep. Suministros 53 900 065 53 900 065 53 900 065 53 900 065 53 900 065


Pagos Efectuados por Adelantado 14 590 560 14 590 560 14 590 560 14 590 560 14 590 560



TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 833 481 478 1 166 160 920 1 423 175 930 1 684 332 144 2 122 290 737

OTROS ACTIVOS





Estudio Preliminar y Gastos De Invest. 0 0 0 0 0

Otros Activos 82 000 000 82 000 000 82 000 000 82 000 000 82 000 000


Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 1 581 474 667 1 581 474 667 1 581 474 667 1 581 474 667 1 581 474 667




TOTAL ACTIVOS 11 876 109 849 12 754 734 431 13 654 321 345 14 564 975 597 15 486 877 319



-


15

PASIVOS Y RESERVAS


Efectos por Pagar a Largo Plazo 270 617 524 270 617 524 270 617 524 270 617 524 270 617 524

Depósitos en Garantía por Servicios Eléctricos 0 0 0 0 0












Depósitos Recibidos en Garantía 161 786 161 786 161 786 161 786 161 786


Intereses y Comisiones Acumuladas por pagar 0 0 0 0 0





TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 193 333 519 193 333 519 193 333 519 193 333 519 193 333 519






TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 353 303 429 353 303 429 353 303 429 353 303 429 353 303 429

TOTAL PASIVOS 2 481 011 671 2 481 011 671 2 481 011 671 2 481 011 671 2 481 011 671

PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL


Aporte Municipalidad de Heredia 547 577 571 547 577 571 547 577 571 547 577 571 547 577 571



TOTAL CAPITAL SOCIAL 645 454 358 645 454 358 645 454 358 645 454 358 645 454 358

CAPITAL ADICIONAL

Aporte del Gobierno Central 0 0 0 0 0

Aporte Municipal 0 0 0 0 0


Tasa de Crecimiento Urbanístico 0 0 0 0 0

Reserva Legal (5%) 119 485 951 119 485 951 119 485 951 119 485 951 119 485 951




TOTAL CAPITAL ADICIONAL 869 190 331 869 190 331 869 190 331 869 190 331 869 190 331

Déficit o Superávit del Periodo 688 324 134 878 624 581 899 586 915 910 654 252 921 901 722




Total 7 880 453 489 8 759 078 071 9 658 664 985 10 569 319 237 11 491 220 959





-


16





OTROS INGRESOS 38 109 907 38 109 907 38 109 907 38 109 907 38 109 907


INGRESOS NETOS 2 543 981 913 2 728 577 996 2 775 215 871 2 823 610 346 2 871 693 901

COSTO DE OPERACIÓN

COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0


DEPRECIACION 234 042 272 230 702 049 227 361 827 224 021 605 220 681 382


UTILIDAD BRUTA 836 398 002 995 045 769 1 006 283 929 1 011 789 337 1 016 028 430



GASTOS FINANCIEROS

INTERESES Y COMISIONES 33 398 694 25 780 150 17 438 860 8 305 818 898 139



TOTAL GASTOS FINANCIEROS 33 398 694 25 780 150 17 438 860 8 305 818 898 139

UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 688 324 134 878 624 581 899 586 915 910 654 252 921 901 722


Utilidad del Período 688 324 134 878 624 581 899 586 915 910 654 252 921 901 722

Más:

Depreciación 234 042 272 230 702 049 227 361 827 224 021 605 220 681 382


Menos:

Amortización pasivos financieros 38 359 538 82 013 822 89 617 803 97 928 024 43 949 868

Saldo Flujo de Efectivo del Período 884 006 869 1 027 312 809 1 037 330 938 1 036 747 832 1 098 633 237

Saldo Flujo de Efectivo acumulado 884 006 869 1 911 319 677 2 948 650 615 3 985 398 448 5 084 031 684



-


17

Inversiones Proyectadas Negocio Agua Residual

De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Agua Residual para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.



Razón Corriente


Prueba del acido


Capital de trabajo

Activos corrientes - pasivos corrientes 640 147 959 972 827 401 1 229 842 411 1 490 998 625 1 928 957 218
























Dupont 7,33% 8,55% 8,05% 7,54% 7,09%



Activos / Patrimonio 126,41% 124,15% 122,20% 120,53% 119,08%


Reposición de la Red Colectora del Casco Central del Cantón

de Heredia (MA-UAR-2011-6.3) 430 083 568 438 107 785 - - -

Reposición de Red Colectora del Casco Central de Heredia II

Etapa (MA-UAR-2018-1.1) - - 486 188 082 609 782 795 483 943 128

Compra de equipo 436 901 489 107 837 354 156 383 823 39 715 244 -

Total Macroinversiones 866 985 056 545 945 140 642 571 904 649 498 038 483 943 128

Fuente: Estudios Económicos

MACROINVERSIONES AGUA RESIDUAL



-


18



Las razones de deuda están muy por debajo de lo permitido lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.

Las razones de rentabilidad muestran porcentajes más que satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.

3.3 Negocio de Distribución Eléctrica:


ACTIVO

ACTIVO FIJO






ACTIVO CORRIENTE







Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 72 375 257 72 375 257 72 375 257 72 375 257 72 375 257

Inventario Materiales, Rep. y Sumi. 781 577 303 781 577 303 781 577 303 781 577 303 781 577 303


Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 6 983 508 782 6 983 508 782 6 983 508 782 6 983 508 782 6 983 508 782




OTROS ACTIVOS





Estudios Preliminares y Gasto Invest. 0 0 0 0 0

Otros Activos 0 0 0 0 0






TOTAL ACTIVOS 52 716 996 903 57 374 849 305 61 701 893 752 63 137 539 851 64 616 255 333



-


19

PASIVOS Y RESERVAS



Depósitos Garantía Servicios Eléctrico. 3 405 563 031 3 405 563 031 3 405 563 031 3 405 563 031 3 405 563 031

Otros pasivos a largo plazo aplicados 49 749 876 49 749 876 49 749 876 49 749 876 49 749 876







Cuentas por pagar al ICE 7 214 440 155 7 214 440 155 7 214 440 155 7 214 440 155 7 214 440 155






Intereses y Comisiones Acumuladas por pagar 0 0 0 0 0




Cuentas por Pagar Internas 7 894 098 223 7 894 098 223 7 894 098 223 7 894 098 223 7 894 098 223








TOTAL PASIVOS 30 615 803 982 33 920 422 244 36 853 635 528 36 853 635 528 36 853 635 528

PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL






CAPITAL ADICIONAL



Aporte del Sector Privado 2 138 124 601 2 138 124 601 2 138 124 601 2 138 124 601 2 138 124 601


Reserva Legal (5%) 560 776 770 560 776 770 560 776 770 560 776 770 560 776 770









Total 17 238 579 470 18 591 813 610 19 985 644 773 21 421 290 872 22 900 006 354





-


20





OTROS INGRESOS 996 394 123 959 214 442 987 990 875 1 017 630 601 1 048 159 519


INGRESOS NETOS 51 262 803 371 50 119 189 500 51 622 765 185 53 171 448 140 54 766 591 585

COSTO DE OPERACIÓN



DEPRECIACION 1 724 284 653 1 821 286 085 1 875 924 668 1 932 202 408 1 990 168 480


UTILIDAD BRUTA 4 007 885 752 1 460 132 056 1 503 936 017 1 549 054 098 1 595 525 721

GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 0 0 0 0 0


GASTOS FINANCIEROS








Más:

Depreciación 1 724 284 653 1 821 286 085 1 875 924 668 1 932 202 408 1 990 168 480


Menos:



Saldo Flujo de Efectivo acumulado 4 942 720 347 7 292 001 146 10 029 048 471 13 013 291 829 16 239 565 190



-


21

Inversiones Proyectadas Negocio Distribución Eléctrica


Razón Corriente


Prueba del acido


Capital de trabajo

Activos corrientes - pasivos corrientes -2 355 137 490 -1 001 903 350 391 927 813 1 827 573 912 3 306 289 394
























Dupont 17,39% 5,77% 5,61% 5,46% 5,33%




Detalle de Inversiones 2019 2020 2021 2022 2023

Implementación de Infraestructura de Medición Avanzada en el 100% del área de

cobertura del servicio eléctrico de la ESPH 913 934 743 1 108 270 431 1 135 314 752 - -

Acreditación del Laboratorio de Medidores bajo la norma IEC/ISO 17025-2015 y

Elaboración de Unidades de verificación Acreditadas bajo la Norma IEC/ISO 17020-

2015 276 094 170 - - - -

Extensión de red trifásica en 13,2 kV para bombeo en Tanque Breña Mora - 88 514 449 - - -

Modernización del sistema SCADA de la red de Distribución Eléctrica de la ESPHSA - 238 633 349 - - -

Reconstrucción de la red eléctrica (34.5 kV) en la Urbanización Bernardo Benavides - 156 828 174 - - -

Total Macroinversiones 1 190 028 913 1 592 246 403 1 135 314 752 - -

Fuente: Gestión de la Planificación

MACROINVERSIONES DISTRIBUCION



-


22

De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Distribución Energía Eléctrica para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.



Las razones de liquidez y el capital de trabajo para los dos primeros años proyectados, muestran resultados inferiores a los mínimos deseados y a partir del tercer año se corrige este resultado, lo anterior significa que los años 1 y 2 no cuentan con recursos suficientes en el eventual caso que se exigieran la totalidad de los pasivos de corto plazo, sin embargo, a partir del tercer año se corrige esta situación, y el negocio sale de esa zona de riesgo, producto de aplicar los diferentes ajustes tarifarios según ARESEP.

Las razones de deuda se encuentran en un nivel relativamente alto, llegando hasta el 59%, lo cual significa que el negocio debe tener prudencia a la hora de realizar nuevos proyectos que requieran financiamiento bancario.

Las razones de rentabilidad muestran porcentajes relativamente bajos, para lo cual se recomienda presentar el respectivo trámite tarifario para ajustar las tarifas en los años en mención.


Automatización de red eléctrica (reconectadores) 41 942 047 43 200 308 44 496 317 - -

Sustitución y reemplazo de transformadores de pedestal y/o sumergibles 11 765 086 24 236 077 24 963 160 - -

Extensiones de redes subterráneas menores a 1 Km 64 515 126 66 450 579 68 444 097 - -

Equipo de Medición Centralizada (Tableros de Medición) 81 635 977 84 085 056 86 607 608 - -

Reparación de averías con sustitución de medidores 101 823 195 110 714 832 119 606 466 - -

Cambio de postes por daño o por mantenimiento preventivo 65 791 456 69 680 054 72 811 842 - -

Transformadores aéreos de distribución instalados por solicitudes nuevas. 261 521 225 274 479 080 290 230 579 - -

Postes para extensiones de red y solicitudes nuevas. 62 466 707 65 231 933 70 010 437 - -

Reemplazo de transformadores aéreos 247 439 884 263 626 319 277 907 263 - -

Servicios nuevos residenciales 300 649 887 315 862 792 331 835 999 - -

Servicios Nuevos Comerciales e industriales Tipo 1, tipo 2 y tipo 3 95 122 845 99 339 922 103 724 412 - -

Cambio de medidores residenciales 95 468 753 100 299 479 105 334 119 - -

Cambio de medidores comerciales e industriales 43 421 320 45 618 439 47 908 305 - -

Monitoreo de Variables en tiempo real para líneas de media tensión de la red de

distribución 10 154 181 149 546 990 154 017 929 - -

Total Microinversiones 1 483 717 687 1 712 371 860 1 797 898 532 - -


MICROINVERSIONES DISTRIBUCION



-


23

3.4 Negocio de Alumbrado Público:


ACTIVO

ACTIVO FIJO






ACTIVO CORRIENTE


Efectivo en Caja y Bancos 189 239 230 273 518 171 360 325 480 449 737 009 541 830 884





Efectos y Ctas X Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0

Inventario Mat., Repu., Suministros 48 800 988 48 800 988 48 800 988 48 800 988 48 800 988


Pagos y Gastos por Adelantado 261 778 696 261 778 696 261 778 696 261 778 696 261 778 696


Gasto aplicado adm. general 25 504 440 25 504 440 25 504 440 25 504 440 25 504 440

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 998 825 050 1 083 103 991 1 169 911 300 1 259 322 829 1 351 416 704

OTROS ACTIVOS

Deposito de Garantía




Estudio Preliminar y Gasto Invest. 0 0 0 0 0






TOTAL OTROS ACTIVOS 120 065 119 120 065 119 120 065 119 120 065 119 120 065 119

TOTAL ACTIVOS 3 798 106 324 5 452 002 832 5 740 046 945 5 829 458 473 5 921 552 348



-


24

PASIVOS Y RESERVAS


Efectos por Pagar a Largo Plazo 514 278 052 2 083 895 617 2 285 132 421 2 285 132 421 2 285 132 421

Depósitos Garantía Servicios Eléctr. 0 0 0 0 0



TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 825 668 780 2 395 286 345 2 596 523 149 2 596 523 149 2 596 523 149









Depósitos Recibidos en Garantía 0 0 0 0 0


Interés Comisión Acumulada X pagar 0 0 0 0 0


Ingreso por Traspaso Instalaciones 0 0 0 0 0










TOTAL PASIVOS 1 413 175 337 2 982 792 902 3 184 029 706 3 184 029 706 3 184 029 706

PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL


Aporte Municipalidad de Heredia 296 943 563 296 943 563 296 943 563 296 943 563 296 943 563




CAPITAL ADICIONAL


Aporte Municipal 635 429 635 429 635 429 635 429 635 429



Reserva Legal (5%) 23 563 194 23 563 194 23 563 194 23 563 194 23 563 194



Aporte de Empresa / Inversiones 0 0 0 0 0





Superávit por Revaluación de Activos 153 599 273 153 599 273 153 599 273 153 599 273 153 599 273

Total 1 762 629 215 1 846 908 156 1 933 715 465 2 023 126 994 2 115 220 869





-


25





OTROS INGRESOS 0 0 0 0 0


INGRESOS NETOS 1 502 365 865 1 539 719 294 1 585 910 872 1 633 488 199 1 682 492 845

COSTO DE OPERACIÓN

COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 571 298 951 572 864 153 590 050 077 607 751 580 625 984 127

GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 605 054 166 626 231 389 645 018 331 664 368 880 684 299 947

DEPRECIACION 249 021 001 244 442 255 251 775 523 259 328 788 267 108 652


UTILIDAD BRUTA 76 991 747 96 181 497 99 066 942 102 038 950 105 100 119

GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 0 0 0 0 0


GASTOS FINANCIEROS








Más:

Depreciación 249 021 001 244 442 255 251 775 523 259 328 788 267 108 652


Menos:


Saldo Flujo de Efectivo del Período 271 866 351 190 068 220 185 558 236 179 854 211 203 653 666

Saldo Flujo de Efectivo acumulado 271 866 351 461 934 571 647 492 808 827 347 019 1 031 000 685



-


26

Inversiones Proyectadas Negocio Alumbrado Público


Razón Corriente


Prueba del acido


Capital de trabajo

Activos corrientes - pasivos corrientes 515 238 762 599 517 703 686 325 012 775 736 541 867 830 416
























Dupont 2,11% 3,41% 3,40% 3,38% 3,36%





Modernización de 10.000 luminarias de HPS (Alta

Presión de Sodio) por luminarias LED en la zona

servida por la ESPH.S.A.

153 718 000 1 383 462 000 - - -

Total Macroinversiones 153 718 000 1 383 462 000 - - -


MACROINVERSIONES ALUMBRADO



-


27

De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Alumbrado Público para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.



Las razones de liquidez y el capital de trabajo, superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.

Las razones de deuda muestran un nivel medio de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento, pero con prudencia.

Las razones de rentabilidad muestran porcentajes satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.


Instalación de luminarias de alumbrado público en el

área Servida de la ESPH S.A 42 138 365 45 675 982 49 387 930 - -

Sustitución (permuta) de luminarias por daños en el

área servida de la ESPH S.A. 68 118 126 73 596 158 79 678 472 - -

Instalación de fotocontrol (AMI: Infraestructura de

Medición Avanzada) para control automático de

luminarias ESPH S.A

61 843 205 66 883 426 72 170 402 - -

Total Microinversiones 172 099 696 186 155 566 201 236 804 - -


MICROINVERSIONES ALUMBRADO



-


28

3.5 Negocio de Tarifa Hídrica:


ACTIVO

ACTIVO FIJO

Inmueble, Planta y Equipo 722 467 447 725 098 069 728 054 905 731 240 033 734 580 053

Menos: Depreciación Acumulada -10 675 078 -13 305 700 -16 262 536 -19 447 664 -22 787 684


Obras en Construcción 0 0 0 0 0

TOTAL ACTIVOS FIJO 721 266 470 721 266 470 721 266 470 721 266 470 721 266 470

ACTIVO CORRIENTE

Ingresos Acumulados por cobrar 202 986 202 986 202 986 202 986 202 986

Efectivo en Caja y Bancos 53 915 458 74 345 158 94 956 276 115 439 231 135 889 737






Inventario Materiales, Rep. y Suministros 0 0 0 0 0


Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 77 352 326 77 352 326 77 352 326 77 352 326 77 352 326



TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 161 715 244 182 144 944 202 756 062 223 239 017 243 689 523

OTROS ACTIVOS

Deposito de Garantía 0 0 0 0 0



Cargos Diferidos 848 107 848 107 848 107 848 107 848 107



Inventario a Largo Plazo 0 0 0 0 0





TOTAL ACTIVOS 907 577 506 928 007 206 948 618 324 969 101 279 989 551 785



-


29

PASIVOS Y RESERVAS


Efectos por Pagar a Largo Plazo 70 856 294 70 856 294 70 856 294 70 856 294 70 856 294

Depósitos en Garantía por Servicios Eléctr. 0 0 0 0 0

Pasivo a largo plazo aplicado 764 252 764 252 764 252 764 252 764 252

Otro pasivos a largo plazo 0 0 0 0 0

TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 71 620 546 71 620 546 71 620 546 71 620 546 71 620 546











Intereses, Comisiones Acumulado X pagar 0 0 0 0 0

Pagos recibidos por adelantado 0 0 0 0 0


Pasivo a corto plazo aplicado 624 394 624 394 624 394 624 394 624 394









TOTAL PASIVOS 150 832 223 150 832 223 150 832 223 150 832 223 150 832 223

PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL


Aporte Municipalidad de Heredia 0 0 0 0 0

Aporte Municipal San Rafael 0 0 0 0 0

Aporte Municipal San Isidro 0 0 0 0 0


CAPITAL ADICIONAL



Aporte del Sector Privado 0 0 0 0 0


Reserva Legal (5%) 11 991 570 11 991 570 11 991 570 11 991 570 11 991 570

Aportes Organismo Internacionales 6 531 075 6 531 075 6 531 075 6 531 075 6 531 075





Déficit o Superávit Acumulado 429 637 671 447 643 174 468 072 874 488 683 992 509 166 947

Superávit por Revaluación de Activos aplicados 3 489 895 3 489 895 3 489 895 3 489 895 3 489 895


Total 734 404 019 754 833 719 775 444 837 795 927 792 816 378 298

TOTAL PATRIMONIO 756 745 283 777 174 983 797 786 101 818 269 056 838 719 562

TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 907 577 506 928 007 206 948 618 324 969 101 279 989 551 785



-


30



VENTAS DE SERVICIOS 285 941 385 292 310 640 298 652 505 305 001 060 311 394 840


OTROS INGRESOS 3 063 215 3 063 215 3 063 215 3 063 215 3 063 215


INGRESOS NETOS 289 004 600 295 373 855 301 715 720 308 064 275 314 458 055

COSTO DE OPERACIÓN



DEPRECIACION 2 462 482 2 630 622 2 956 837 3 185 128 3 340 020

TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 255 063 844 262 863 880 271 068 834 279 423 380 287 885 865

UTILIDAD BRUTA 33 940 756 32 509 975 30 646 886 28 640 895 26 572 190



GASTOS FINANCIEROS

INTERESES Y COMISIONES 8 597 190 6 425 760 4 495 698 2 389 623 345 679



TOTAL GASTOS FINANCIEROS 8 597 190 6 425 760 4 495 698 2 389 623 345 679




Más:

Depreciación 2 462 482 2 630 622 2 956 837 3 185 128 3 340 020


Menos:


Saldo Flujo de Efectivo del Período 5 439 054 1 872 969 450 522 -1 555 251 8 028 816

Saldo Flujo de Efectivo acumulado 5 439 054 7 312 023 7 762 545 6 207 294 14 236 110



-


31

Este negocio no tiene inversiones proyectadas, razón por la cual no se presenta el detalle.

De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Tarifa Hídrica para el quinquenio proyectado, no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.

El flujo de caja acumulado se muestra positivo para todos los períodos.


Razones de liquidez

Razón Corriente


Prueba del acido


Capital de trabajo

Activos corrientes - pasivos corrientes 113 591 350 134 021 050 154 632 168 175 115 123 195 565 629












CMV / total inventarios #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0!












Dupont 2,38% 2,63% 2,58% 2,50% 2,44%






-


32

Las razones de liquidez y el capital de trabajo, superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.

Las razones de deuda muestran un nivel relativamente bajo de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.


3.6 Negocio de Hidrantes:


ACTIVO

ACTIVO FIJO


Menos: Depreciación Acumulada -439 302 531 -505 590 036 -571 192 765 -636 110 720 -700 343 899




ACTIVO CORRIENTE

Ingresos Acumulados por cobrar 375 699 375 699 375 699 375 699 375 699

Efectivo en Caja y Bancos 93 542 885 -2 722 324 -127 778 865 -163 730 062 -234 884 741




Cuentas por Cobrar Internas 0 0 0 0 0

Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 1 112 268 1 112 268 1 112 268 1 112 268 1 112 268

Inventario Mat., Repuestos y Suministros 88 394 716 88 394 716 88 394 716 88 394 716 88 394 716





TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 332 605 505 236 340 296 111 283 755 75 332 558 4 177 879

OTROS ACTIVOS

Deposito de Garantía 0 0 0 0 0











TOTAL ACTIVOS 2 438 318 305 2 577 622 044 2 693 872 383 2 786 855 186 2 839 910 319



-


33

PASIVOS Y RESERVAS


Efectos por Pagar a Largo Plazo 0 0 0 0 0

Depósito en Garantía Servicios Eléctricos 0 0 0 0 0



TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 98 266 264 98 266 264 98 266 264 98 266 264 98 266 264


Efectos por pagar a Corto Plazo 0 0 0 0 0








Cuentas por Pagar Diversas 48 144 48 144 48 144 48 144 48 144

Interés Comisión Acumuladas X pagar 0 0 0 0 0










Reserva para gasto administrativo 12 223 488 12 223 488 12 223 488 12 223 488 12 223 488


TOTAL PASIVOS 191 252 722 191 252 722 191 252 722 191 252 722 191 252 722

PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL






CAPITAL ADICIONAL





Reserva Legal (5%) 73 162 307 73 162 307 73 162 307 73 162 307 73 162 307









Total 2 153 635 224 2 292 938 963 2 409 189 302 2 502 172 105 2 555 227 238





-


34



VENTAS DE SERVICIOS 491 958 400 502 917 765 513 830 000 524 753 747 535 755 311


OTROS INGRESOS 13 297 505 13 297 505 13 297 505 13 297 505 13 297 505


INGRESOS NETOS 505 255 905 516 215 270 527 127 505 538 051 252 549 052 816

COSTO DE OPERACIÓN



DEPRECIACION 66 972 280 66 287 505 65 602 730 64 917 954 64 233 179

TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 331 296 891 353 360 632 383 601 585 417 918 475 465 666 667

UTILIDAD BRUTA 173 959 014 162 854 638 143 525 921 120 132 777 83 386 149



GASTOS FINANCIEROS

INTERESES Y COMISIONES 380 766 299 488 210 187 112 073 16 253



TOTAL GASTOS FINANCIEROS 380 766 299 488 210 187 112 073 16 253




Más:

Depreciación 66 972 280 66 287 505 65 602 730 64 917 954 64 233 179


Menos:

Amortización pasivos financieros 0 0 0 0 0

Saldo Flujo de Efectivo del Período 211 935 627 205 591 244 181 853 069 157 900 757 117 288 312

Saldo Flujo de Efectivo acumulado 211 935 627 417 526 870 599 379 940 757 280 697 874 569 009



-


35

Inversiones Proyectadas Negocio Hidrantes

De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Hidrantes para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.



Razón Corriente


Prueba del acido

(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 7,12 4,31 0,67 -0,38 -2,46

Capital de trabajo

Activos corrientes - pasivos corrientes 298 303 100 202 037 891 76 981 350 41 030 153 -30 124 526
























Dupont 6,45% 5,84% 4,65% 3,58% 2,00%





Instalación de Hidrantes 97 680 427 101 110 340 102 814 515 103 125 888 97 627 457

Reposición de Hidrantes 20 812 568 21 436 945 22 080 053 25 808 111 26 582 354

Monitoreo a la Red de Hidrantes - 113 021 663 116 412 313 - -

Total Macroinversones 118 492 995 235 568 948 241 306 881 128 934 000 124 209 811

Fuente: Estudios Económicos

MACROINVERSIONES HIDRANTES



-


36


Las razones de liquidez y el capital de trabajo tienden a disminuir producto de que la etapa autorizada para sustituir y dar mantenimiento a los hidrantes, poco a poco va llegando a su final, y consecuentemente cada año va a requerir menos recursos, hasta llegar al punto en que esta etapa se concluya. Es de esperar, que en el mediano plazo se reformule este alcance y se generen nuevas inversiones, las cuales van a tener repercusión en la tarifa y generen incremento en los ingresos para satisfacer las nuevas inversiones.



3.7 Negocio de Telecomunicaciones:


ACTIVO

ACTIVO FIJO






ACTIVO CORRIENTE


Efectivo en Caja y Bancos 664 824 321 1 716 281 489 2 799 282 371 3 914 773 280 5 063 728 916



Cuentas a Cobrar por Servicios 1 519 321 113 1 519 321 113 1 519 321 113 1 519 321 113 1 519 321 113



Inventario Materiales, Rep. y Suministros 416 716 026 416 716 026 416 716 026 416 716 026 416 716 026


Pagos y Gastos Efectuados X Adelantado 121 517 694 121 517 694 121 517 694 121 517 694 121 517 694




OTROS ACTIVOS









Otros activo aplicados 116 930 941 116 930 941 116 930 941 116 930 941 116 930 941



TOTAL ACTIVOS 10 926 455 903 11 977 913 071 13 060 913 953 14 176 404 862 15 325 360 498



-


37

PASIVOS Y RESERVAS



Depósitos en Garantía por Servicios Eléc. 0 0 0 0 0














Interés Comisión Acumuladas x pagar 5 543 786 5 543 786 5 543 786 5 543 786 5 543 786

Pagos recibidos por adelantado 114 462 114 462 114 462 114 462 114 462









Reserva para gasto administrativo 47 211 009 47 211 009 47 211 009 47 211 009 47 211 009


TOTAL PASIVOS 3 354 365 182 3 354 365 182 3 354 365 182 3 354 365 182 3 354 365 182

PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL






CAPITAL ADICIONAL





Reserva Legal (5%) 129 830 338 129 830 338 129 830 338 129 830 338 129 830 338









Total 7 363 978 702 8 415 435 870 9 498 436 752 10 613 927 661 11 762 883 297





-


38



VENTAS DE SERVICIOS 0 0 0 0 0


OTROS INGRESOS 11 350 064 675 11 690 566 615 12 041 283 613 12 402 522 122 12 774 597 785


INGRESOS NETOS 11 350 064 675 11 690 566 615 12 041 283 613 12 402 522 122 12 774 597 785

COSTO DE OPERACIÓN



DEPRECIACION 864 024 179 889 944 904 916 643 251 944 142 549 972 466 825


UTILIDAD BRUTA 1 488 388 383 1 533 040 034 1 579 031 235 1 626 402 172 1 675 194 237


GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1 560 887 1 607 713 1 655 945 1 705 623 1 756 792

GASTOS FINANCIEROS


GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 153 229 975 157 826 874 162 561 680 167 438 531 172 461 686






Más:

Depreciación 864 024 179 889 944 904 916 643 251 944 142 549 972 466 825

Diferencial Cambiario 153 229 975 157 826 874 162 561 680 167 438 531 172 461 686

Menos:






-


39

El negocio de Telecomunicaciones no tiene inversiones proyectadas, razón por la cual no se presenta el detalle.

De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Telecomunicaciones e Infocomunicaciones para el quinquenio proyectado, no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.



Razón Corriente


Prueba del acido inventario


Capital de trabajo

Activos corrientes - pasivos corrientes 1 902 475 167 2 953 932 335 4 036 933 217 5 152 424 126 6 301 379 762

(Activos corrientes - CxC) - pasivos corrientes 383 154 054 1 434 611 222 2 517 612 104 3 633 103 013 4 782 058 649













Días por cobrar

(CxC/(ventas/días período)) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00












Dupont 13,48% 12,19% 11,16% 10,31% 9,60%






-


40

El Estado de Resultados, muestra utilidades importantes, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.




3.8 Negocio de Generación de Energía Eléctrica:


ACTIVO

ACTIVO FIJO






ACTIVO CORRIENTE





Cuentas a Cobrar por Servicios 0 0 0 0 0

Cuentas por Cobrar Internas 7 671 445 775 7 671 445 775 7 671 445 775 7 671 445 775 7 671 445 775


Inventario Materiales, Rep. y Sumi. 28 439 271 28 439 271 28 439 271 28 439 271 28 439 271




Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0


OTROS ACTIVOS

Deposito de Garantía 43 600 43 600 43 600 43 600 43 600




Estudios Preliminares y Gasto Invest. 0 0 0 0 0

Otros Activos 6 450 178 827 6 450 178 827 6 450 178 827 6 450 178 827 6 450 178 827




Inversiones Permanentes 3 436 839 496 3 436 839 496 3 436 839 496 3 436 839 496 3 436 839 496


TOTAL ACTIVOS 29 993 710 040 31 412 116 831 32 007 973 012 31 426 398 303 31 268 681 331



-


41

PASIVOS Y RESERVAS



Depósitos Garantía Servicios Eléctrico. 0 0 0 0 0

Otros pasivos a largo plazo aplicados 12 257 429 12 257 429 12 257 429 12 257 429 12 257 429




Efectos por pagar a Corto Plazo 1 843 655 165 1 843 655 165 1 843 655 165 1 843 655 165 1 843 655 165

Cuentas por pagar Comerciales 5 896 296 265 5 896 296 265 5 896 296 265 5 896 296 265 5 896 296 265

Cuentas por pagar al Exterior 35 230 35 230 35 230 35 230 35 230






Cuentas por Pagar Diversas 0 0 0 0 0

Intereses y Comisiones Acumuladas por pagar 21 918 960 21 918 960 21 918 960 21 918 960 21 918 960

Ingreso Diferido 6 981 391 932 6 981 391 932 6 981 391 932 6 981 391 932 6 981 391 932











TOTAL PASIVOS 25 183 179 136 26 669 212 560 26 933 168 806 26 933 168 806 26 933 168 806

PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL






CAPITAL ADICIONAL

Aporte del Gobierno Central 672 215 080 672 215 080 672 215 080 672 215 080 672 215 080




Reserva Legal (5%) 8 147 907 8 147 907 8 147 907 8 147 907 8 147 907





Déficit o Superávit del Periodo 2 320 798 261 -67 626 634 331 899 934 -581 574 708 -157 716 972

Déficit o Superávit Acumulado 208 292 489 2 529 090 750 2 461 464 117 2 793 364 051 2 211 789 343



Total 4 068 923 150 4 001 296 517 4 333 196 451 3 751 621 743 3 593 904 771





-


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OTROS INGRESOS 0 0 0 0 0


INGRESOS NETOS 13 109 536 240 13 686 727 644 14 097 329 474 14 520 249 358 14 955 856 839

COSTO DE OPERACIÓN



DEPRECIACION 239 584 566 267 761 494 275 794 339 284 068 169 292 590 214


UTILIDAD BRUTA 6 276 125 418 6 825 139 895 7 227 708 880 7 642 354 934 8 069 440 369



GASTOS FINANCIEROS

INTERESES Y COMISIONES 3 830 519 580 6 791 352 648 6 791 352 648 8 116 339 656 8 116 339 656



TOTAL GASTOS FINANCIEROS 3 830 519 580 6 791 352 648 6 791 352 648 8 116 339 656 8 116 339 656

UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 2 320 798 261 -67 626 634 331 899 934 -581 574 708 -157 716 972


Utilidad del Período 2 320 798 261 -67 626 634 331 899 934 -581 574 708 -157 716 972

Más:

Depreciación 239 584 566 267 761 494 275 794 339 284 068 169 292 590 214


Menos:


Saldo Flujo de Efectivo del Período 2 312 278 434 -496 681 025 -172 845 340 -1 153 826 596 -804 594 235

Saldo Flujo de Efectivo del Período 2 312 278 434 1 815 597 409 1 642 752 068 488 925 472 -315 668 762



-


43

Inversiones Proyectadas Negocio Generación Energía Eléctrica

Razones de liquidez

Razón Corriente


Prueba del acido


Capital de trabajo

Activos corrientes - pasivos corrientes -3 489 778 610 -3 557 405 243 -3 225 505 309 -3 807 080 017 -3 964 796 990



















Utilidad neta / ventas 17,70% -0,49% 2,35% -4,01% -1,05%


Utilidad neta / activo Total 7,74% -0,22% 1,04% -1,85% -0,50%


Utilidad neta / patrimonio 48,24% -1,43% 6,54% -12,94% -3,64%

Dupont 48,24% -1,43% 6,54% -12,94% -3,64%

Utilidad Neta / Ventas 17,70% -0,49% 2,35% -4,01% -1,05%




Modernización y repotenciación de la parte electromecánica de la

casa de máquinas de la Planta Hidroeléctrica Jorge Manuel Dengo

Obregón de la ESPH S.A. en Carrillos de Poas

2 083 143 013 - - - -

Construcción de red eléctrica trifásica a 34.5 kV desde el PH Jorge

Manuel Dengo hasta la Subestación Poás - - 263 956 247 - -

Asegurar por medio de mejoras en obras civiles y metalmecánicas

el correcto funcionamiento de la

Planta Hidroeléctrica Jorge Manuel Dengo

- 1 410 588 255 - - -

Total Macroinversiones 2 083 143 013 1 410 588 255 263 956 247 - -


MACROINVERSIONES GENERACION



-


44

De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Generación de Energía Eléctrica para el quinquenio proyectado va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo, específicamente en los años 2020, 2022 y 2023, para lo cual, debe de recurrir a ajustes tarifarios que vengan a mitigar estas amenazas a futuro.

El flujo de caja refleja lo anterior, con una tendencia a disminuir el efectivo disponible año con año.

El Estado de Resultados, muestra un comportamiento irregular, ya que fluctúa entre ganancias y pérdidas en los diferentes períodos en estudio, producto de la aprobación tarifaria y la fluctuación de la misma de acuerdo a la metodología tarifaria.

Las razones de liquidez y el capital de trabajo no logran la expectativa mínima deseada, lo que implica que no tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.

Las razones de deuda muestran un nivel alto de lo permitido, lo cual significa que debe seleccionar sus proyectos de inversión a realizar con financiamiento, ya que no es conveniente que siga aumentando su deuda.

Las razones de rentabilidad no muestran porcentajes satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.

Este negocio de Generación, debe de recurrir a la metodología tarifaria para lograr ajustar la tarifa a la necesidad real del negocio, y así corregir la pequeña desviación que se proyecta en el apartado de liquidez.


Herramienta mayor 58 423 668 58 297 433 - - -

Equipo de comunicación 11 853 660 1 500 000 - - -

Equipo de protección 18 544 957 15 647 737 - - -

Total Microinversiones 88 822 286 75 445 169 - - -


MICROINVERSIONES GENERACION

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