Informe+financiero+Hidrostal

INFORME FINANCIERO

HIDROSTAL S.A.

CONTENIDO

1. Introduccin

2. Estado de situacin financiera 2012 2014

3. Estado de resultados 2012 - 2014..

4. Flujo de caja libre.

5. Flujo de caja financiero.

6. Flujo de capital invertido.

7. Tendencia..

a. Depreciacin proyectada

b. Planificacin de Flujos 2015 -2020

c. Flujo de caja libre Proyectado

d. Flujo de caja financiero Proyectado.

e. Flujo de capital invertido Proyectado

8. Anlisis de sensibilidad..

a. Escenario Pesimista

b. Escenario Esperado

c. Escenario Optimista

Hidrostal - Introduccin

Hidrostal es una empresa dedicada por ms de 57 aos a la fabricacin de bombas centrfugas. Martin Sthle, inventor del impulsor centrfugo helicoidal, fund Hidrostal en 1953. Gracias a sus caractersticas nicas en el manejo de slidos, el impulsor centrfugo helicoidal, fue determinante en el desarrollo de la industria pesquera en la dcada del 60.

El xito conseguido en la industria pesquera se extendi a las ms diversas industrias convirtiendo a Hidrostal en lder en el bombeo de slidos en suspensin.

La constante innovacin y calidad de nuestros equipos de bombeo ha conseguido un reconocimiento mundial, situacin que le permite a Hidrostal exportar sus productos a ms de 40 pases.

En la actualidad manejamos una variedad de productos que van desde las bombas para lquidos limpios, pasando por bombas para pozos profundos, equipos de pesca, bombas importadas, motores y transformadores hasta servicios en el campo de la fundicin y el mecanizado.

Estado de situacin financiera 2012 2014

HIDROSTAL S.A.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

Al 31 de diciembre de ao 2014 y 2013 y 2012

Expresado en Miles de nuevos soles

Ao 2014 Ao 2013 Ao 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 699 1,519 2,010

Otros Activos Financieros 0 0 -

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 26,436 26,496 27,423

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 23,090 24,165 20,745

Otras Cuentas por Cobrar (neto) 2,831 1,296 5,402

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 -

Anticipos 515 1035 1,276

Inventarios 53,929 46,601 42,250

Activos Biolgicos 0 0 -

Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0 -

Otros Activos no financieros

0 0 -

Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o

Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados

como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los

Propietarios

81,064 74,616 71,683

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

Total activo corriente 81,064 74,616 71,683

Ao 2014 Ao 2013 Ao 2012

ACTIVO NO CORRIENTE S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Otros Activos Financieros 0 0 -

Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 0 0 -

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 0 0 -

Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 -

Otras Cuentas por Cobrar 0 0 -

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 -

Anticipos 0 0 -

Activos Biolgicos 0 0 -

Propiedades de Inversin 7602 771 812

Propiedades, Planta y Equipo (neto) 114,783 91,358 93,606

Activos intangibles distintos de la plusvalia 1742 451 197

Activos por impuestos diferidos 0 0 -

Plusvala 0 0 -

Otros Activos no financieros 0 0 -

Total activo no corriente 124,127 92,580 94,615

HIDROSTAL S.A.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

Al 31 de diciembre de ao 2014 y 2013 y 2012


Ao 2014 Ao 2013 Ao 2012

S/.(000) S/.(000) S/.(000)

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Otros Pasivos Financieros 19,979 18,569 22,813

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 26,144 13,633 13,522

Cuentas por Pagar Comerciales 8,045 4,902 5,739

Otras Cuentas por Pagar 18,099 8,731 7,783

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0 -

Ingresos diferidos 0 0 -

Provisin por Beneficios a los Empleados 0 0 -

Otras provisiones 0 0 -

Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 0 -

Otros Pasivos no financieros 0 0 -

Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en

Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como

Mantenidos para la Venta

46,123 32,202 36,335

Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposicin

Clasificados como Mantenidos para la Venta

0 0 -

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

Total pasivo corriente 46,123 32,202 36,335

Ao 2014 Ao 2013 Ao 2012

PASIVO NO CORRIENTE S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Otros Pasivos Financieros 4,641 8,667 11,568

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 0 0

-

Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 -

Otras Cuentas por Pagar 0 0-

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0-

Ingresos Diferidos 0 0 -

Provisin por Beneficios a los Empleados 0 0 -

Otras provisiones 0 0 -

Pasivos por impuestos diferidos 18,955 14,613 15,134

Otros pasivos no financieros 0 0 -

Total pasivo no corriente 23,596 23,280 26,702

PATRIMONIO NETO

Capital Emitido 53,971 53,971 53,971

Primas de Emisin 0 0 -

Acciones de Inversin 21603 21603 21,603

Acciones Propias en Cartera 0 0 -

Otras Reservas de Capital 6,201 5,356 4,635

Resultados Acumulados 25,484 21,829 14,097

Otras Reservas de Patrimonio 28213 8955 8,955

Total patrimonio neto 135,472 111,714 103,261

Total pasivo y patrimonio neto 205,191 167,196 166,298

Estado de resultados 2012 2014

HIDROSTAL

Estado de resultados

Por los aos terminados al 31 de diciembre del ao 2014 y 2013 y 2012


Ao 2014 Ao 2013 Ao 2012

S/(000) S/(000) S/(000)

Ingresos de actividades ordinarias 127,154 132,485 139,356

Costo de Ventas -91,261 -89,952 -100,899

Ganancia (Prdida) Bruta 35893 42533 38457

Gastos de Ventas y Distribucin -23,385 -22,115 -22,065

Gastos de Administracin -6,066 -5,943 -6,735

Ganancia (Prdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado 0 0 0

Otros Ingresos Operativos 1,821 1643 1452

Otros Gastos Operativos -51 -10 -3

Otras ganancias (prdidas) 0 0 0

Ganancia (Prdida) por actividades de operacin 8,212 16,108 11,106

Ingresos Financieros 122 186 250

Gastos Financieros -1,290 -1,813 -1,826

Diferencias de Cambio neto -2,106 -2,759 768

Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias,negocios conjuntos y asociadas 0 0 0

Ganancias (Prdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el

Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable

0 0 0

Diferencia entre el importe en libros de los activos distribuidos y el importe en libros del

dividendo a pagar

0 0 0

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 4,938 11,722 10,298

Gasto por Impuesto a las Ganancias -438 -3,269 -3,089

Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones Continuadas 4,500 8,453 7,209

Ganancia (prdida) procedente de operaciones discontinuadas, neta del impuesto a

las ganancias

0 0 0

Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio 4,500 8,453 7,209

Flujo de caja libre

CLCULO DEL FLUJO DE CAJA LIBRE

HIDROSTAL

Flujo de Caja Libre


Ao 2014 Ao 2013

S/(000) S/(000)

Utilidad antes de Intereses e Impuestos EBIT 8,212.00 16,108.00

1,420.20 4,584.80

Cambio en Impuestos diferidos 4,342.00 -521.00

Utilidad Neta operativa menos impuestos ajustados 11,133.80 11,002.20

Depreciacin 4,404.84 4,536.00

Amortizacin

Flujo de Caja Bruto 15,538.64 15,538.20

Incremento en el capital de trabajo -6,063.00 2,822.00

Gastos de capital 34,660.84 2,247.00

Inversin en Goodwill - -

Incremento en otros activos netos 1,291.00 254.00

Inversin Bruta 29,888.84 5,323.00

Flujo de Caja Bruto 15,538.64 15,538.20

29,888.84 5,323.00

Flujo de Caja Libre -14,350.20 10,215.20

Para el presente anlisis del Flujo de Caja

Libre, se debe considerar que la empresa

Hidrostal S.A. ha realizado mayores

inversiones las cuales han permitido un

pequeo crecimiento en la ventas, pero se ha

tenido un mayor costo de ventas por ende el

EBIT es menor para el ao 2014.

Asimismo se puede determinar que en el ao

2014 en comparacin con el 2013, ha tenido

un impacto positivo para el 2014, es decir que

la empresa tiene un mayor apalancamiento

financiero por parte de los impuestos.

Por otro lado en el ao 2014 ha habido un

incremento de la depreciacin debido a que

se han realizado adquisiciones de activo fijo

(maquinaria y equipo)

En el ao 2014 se puede observar un

incremento del capital de trabajo, esta

decisin se ha tomado para incrementar la

produccin de bombas de agua, ya que se

esperaba satisfacer al sector inmobiliario.

Se observa que la empresa en el ao 2014

versus el ao anterior invirti un 17% ms en

activo fijo con respecto al ao anterior

Finalmente, se aprecia que HIDROSTAL S.A.

pasa de un flujo de caja positivo del ao 2013

a un flujo de caja negativo en el ao 2014

debido a una alta inversin en capital de

trabajo, por ende si se desea mejorar el Flujo

de Caja de la empresa se deber de mejorar

el costo de ventas ya que se ha detectado un

sobrecosto y a su vez el retorno de la

inversin.

Flujo de caja financiero

HIDROSTAL

Flujo del accionista


Ao 2014 Ao 2013

S/(000) S/(000)

Cambio en valores negociables - -

85.40 130.20

Disminucin en deuda 2,616.00 7,145.00

Gastos por intereses despues de impuestos 2,377.20 3,200.40

Dividendos -19,258.00 -

Recompra de acciones - -

Flujo de Caja Financiero -14,350.20 10,215.20

El ao 2014 nos muestra un flujo de caja negativo debido a la distribucin de Dividendos el cual fue

por ms de 19 millones, cuyo valor impacta al Flujo de caja financiero de dicho periodo, en cambio

en el 2013 no se presenta dicho caso, por lo cual se obtiene un Flujo positivo.

No existe ninguna variacin de los valores negociables, por lo cual la empresa podra evaluar la

posibilidad de adquirir ms instrumentos financieros que puedan mejorar su gestin financiera.

Flujo de capital invertido

HIDROSTAL

Capital Invertido


Ao 2014 Ao 2013

S/(000) S/(000)

Activos corrientes (sin valores negociables) 81,064.00 74,616.00

26,144.00 13,633.00

Capital de trabajo neto 54,920.00 60,983.00

Planta y equipo neto 114,783.00 91,358.00

Goodwill

Otros activos operativos netos 9,344.00 1,222.00

Capital invertido 179,047.00 153,563.00

Deuda 24,620.00 27,236.00

Acciones comunes + Utilidad Retenidas 135,472.00 111,714.00

Provision de impuestos por pagar 18,955.00 14,613.00

- -

Capital Invertido 179,047.00 153,563.00

Se presenta en el ao 2014 y 2013 que su principal activo (propiedades, plantas y equipo) son

principalmente financiados con Acciones Comunes y Utilidades retenidas. Si bien el negocio permite

en su mayora ventas en efectivo, tiene tambin cuentas por cobrar que deben ser adecuadamente

gestionadas a fin de no caer en incobrables. Este cuadro muestra que Hidrostal se ha endeudado

para seguir su plan de expansin, invirtiendo en instalaciones, esperando generar mayor cantidad de

espectadores

El capital social no ha sufrido variaciones, lo que ha variado son las utilidades retenidas que han

disminuido producto de los menores resultados en los dos ltimos aos.

Los menores resultados se deben a un incremento de los costos los cuales estn dolarizados y han

sufrido un aumento por la variacin del tipo de cambio.

La deuda ha crecido y de corto plazo (prstamo sindicado). Esta empresa se financia por capital

propio.

Tendencia: E

Proyecciones

Ao (BG) Ventas Costos % Costos Valores Gastos Operativos % Gastos Operativos Valores

2012 139,356 72.4% 100,899 20.67% 28,800

2013 132,485 67.9% 89,952 21.18% 28,058

2014 127,154 71.8% 91,261 23.16% 29,451

2015 123,737 71.0% 87,853 23.00% 28,459

2016 119,933 70.0% 83,953 21.00% 25,186

2017 115,182 69.0% 79,476 20.00% 23,036

2018 111,088 68.0% 75,540 19.00% 21,107

2019 106,581 67.0% 71,409 19.00% 20,250

PREMISAS

Fuente de Fondo

o Financiamiento a travs de un prstamo bancario con una TEA de 6.45% de US$ 40 millones

amortizables en 5 aos.

o Aporte de Capital por los accionistas de US$ 70 millones

Utilizacin de Fondos

o Adquisici

n de Maquinaria y Equipo para la produccin de Bombas de agua por US$ 15 millones, el

mismo que tendr una vida til de 5 aos , lo que le correspondera un 20% de depreciacin

anual

o Adquisicin de edificaciones nuevas por US$ 30 millones , que tendra una vida til de 10

aos, correspondiendo un 10% de depreciacin anual.

o Capital de Trabajo de US$ 65 millones

Utilizacin como porcentaje de inflacin el 3% , un punto ms a lo estimado por el BCR para el

cierre del ao 2015

Distribucin de Dividendos a los accionistas ser de 25% anual de la Utilidad Neta del Ejercicio.

FLUJO DE FONDOS NETOS PROYECTADO:

FLUJO DE CAJA DISPONIBLE PROYECTADO

(Expresado en Miles de Nuevos Soles)

Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5FUENTES DE FONDOS

(1) Ingresos por Operaciones 124,451 120,427 115,442 111,167 106,469

(2) Financiamiento 40,000

(3) Capital 70,000

TOTAL FUENTES 110,000

USOS DE FONDOS

Edificacin Nueva 30,000

Maquinaria y Equipo 15,000

Capital de Trabajo Neto 65,000

TOTAL USOS 110,000

Costo de Mercadera Vendida 88,360.40 84,299.12 79,654.64 75,593.81 71,333.91

Utilidad Bruta 36,090.87 36,128.19 35,786.87 35,573.56 35,134.61

Gastos Operativos 28,623.79 25,289.74 23,088.30 21,121.80 20,229.02

Depreciacin 6,430.22 6,538.27 6,646.33 6,754.39 6,862.45

UAII 1,036.86 4,300.18 6,052.24 7,697.37 8,043.15

Ingresos / 2,307.02 1,853.43 1,370.58 856.59 309.45

UAI -1,270.16 2,446.75 4,681.65 6,840.78 7,733.70

Impuestos -381.05 734.03 1,404.50 2,052.23 2,320.11

Utilidad Disponible -889.11 1,712.73 3,277.16 4,788.54 5,413.59

Ms Depreciacin 6,430.22 6,538.27 6,646.33 6,754.39 6,862.45

Menos Capital de Trabajo -9,252.60 -7,930.80 -7,930.80 - -

Valor Residual 15,000

Flujo de Fondos Bruto 14,793.70 16,181.80 17,854.29 11,542.93 12,276.03

Menos Amortizacin de Deuda 7,032.40 7,485.99 7,968.83 8,482.82 9,029.96

Flujo de Fondos Neto 70,000.00 7,761.31 8,695.82 9,885.45 3,060.11 3,246.07

FLUJO DE CAJA PROYECTADO

Se ha realizado la evaluacin de los ltimos 4 periodos de la Compaa (2011-2014) para determinar

las variables que permitirn la proyeccin de los Ingresos, Costos, Gastos e Impuesto a la Renta de

los aos 2015-2020. Para ello se ha evaluado el comportamiento histrico de la empresa como

tambin se consider el crecimiento econmico que tiene el pas.

El Costo de Venta representa el 71% de los ingresos, los gastos operativos representan el 23% de

las ventas.

Se est considerando como tasa de Impuesto a la Renta el 30% de la Utilidad Contable,

considerando un efecto conservador ya que segn la evaluacin realizada en los ltimos 4 aos la

tasa del Impuesto ha sido menor al 20% de la Utilidad contable.

La deuda adquirida por la compaa para la adquisicin de Activo Fijo (US$ 65MM), genera intereses

que representan entre el 0.3% y 1.2% de los ingresos, los que pueden ser cubiertos por la compaa,

tener un escudo tributario y no afectan los resultados de la compaa.

Planificacin de Flujos 2015 -2020

HIDROSTAL S.A.

FLUJO DE CAJA DISPONIBLE PROYECTADO

(Expresado en Miles de Nuevos Soles)

2015 2016 2017 2018 2019 2020

ACTIVO

Activo Corriente Neto

Capital de Trabajo Neto 65,000 55,747 55,747 55,747 55,747 55,747

Activo No Corriente

Activo Fijo 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000

Depreciacin Acumulada 10,999 6,538 6,646 6,754 6,862

TOTAL ACTIVO 110,000 111,747 107,286 107,394 107,502 107,610

PASIVO

Pasivo No Corriente

Deuda 40,000 33,333 26,667 20,000 13,333 6,667

PATRIMONIO

Capital 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000

Utilidad -889 824 4,101 8,889 14,303

Rentabilidad Nominal 9,302 9,796 13,293 15,279 16,640

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 110,000 111,746 107,286 107,393 107,502 107,610

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PROYECTADA

a. El Capital de trabajo incrementa en cada ejercicio que le permite a la compaa cumplir con sus obligaciones al corto plazo.

b. El Patrimonio de la Compaa incrementa en cada ejercicio, respaldando el aporte de los accionistas generndoles seguridad a la inversin realizada.

Flujo de Caja libre Proyectado

INVERSION 2014 2015 2016 2017 2018 2019

EBIT 8,212 1,729 4,300 6,052 7,697 8,043

- Impuesto sobre Ebit 311 1,290 1,816 2,309 2,413

Cambio en impuestos diferidos

EBIT menos impuestos ajustados 1,729 4,122 5,059 5,902 5,816

(+)Depreciacin 6,430 6,538 6,646 6,754 6,862

Amortizacin

Flujo de Caja Bruto 8,159 10,660 11,705 12,657 12,678

Capital de Trabajo

Incremento de Capital de Trabajo -9,253 -7,931 -7,931 - -

Gastos de Capital - - - - -

Inversin en Woodwill - - - - -

Incremento en otros activos netos

Inversin Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -


- Inversin Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -

Flujo de Caja Libre -70,000.00 17,412 18,591 19,636 12,657 12,678

FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - ESPERADO

FLUJO DE CAJA PROYECTADO

c. Al realizar la Inversin de US$ 70 millones el flujo de caja proyectado nos da flujos de caja positiva pero si se descuenta con el WACC o el costo

financiero de la Estructura de capital no se llega a obtener a cubrir la rentabilidad esperada.

d. Se debe de mejorar los costos de ventas y los costos administrativos para mejorar el Flujo de caja neto.

e. La recuperacin de la inversin es a largo plazo ya que en la proyeccin de los 5 aos no ser del todo posible recuperar la rentabilidad exigida por los

accionistas y la deuda, es decir que en 10 aos se tendra con mayor seguridad una rentabilidad mayor a la esperada.

Flujo de caja financiero Proyectado

Deuda:

Captial 40,000.00 INTERESES

Periodo 60 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5

TEA 6.45% 2,307.02 1,853.43 1,370.58 856.59 309.45

TEM 0.5% -2,307.02

Cuota 778.28 AMORTIZACIONES

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5Saldo cuota 12 32,967.60 7,032.40 7,485.99 7,968.83 8,482.82 9,029.96

Saldo cuota 24 25,481.62 -32,967.60 7,032.40Saldo cuota 36 17,512.79

Saldo cuota 48 9,029.96

Saldo cuota 60 0.00

CRONOGRAMA DE PAGOS

f. El Costo financiero anual del prstamo de 6.45%, se toma ya que en promedio es el costo con el que la empresa trabaja con las dems instituciones

financieras es decir que levanta capital a dicha tasa.

Depreciacin:

Variacion AFN + DEP 2012 2013 2014

DEPRECIACION 4,633,496.00 4,536,424.00 4,352,472.00

Variacion de Depreciacin 97,072.00 183,952.00

Variacion de Propiedades, Planta y Equipo (neto) 2,248.00 23,425.00

Gastos de Capital 99,320.00 207,377.00

CONCEPTO 2012 2013 2014 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5

Activos Fijos NETOS 93,606.00 91,358.00 114,783.00 114,783.00 114,783.00 114,783.00 114,783.00 114,783.00

Depreciacion acumulada 99,320.00 207,377.00 315,434.00 423,491.00 531,548.00 639,605.00 747,662.00

Depreciacion por Ao 99,320.00 108,057.00 108,057.00 108,057.00 108,057.00 108,057.00 108,057.00

108.72% 94.14% 94.140% 94.140% 94.140% 94.140% 94.140%

Activos Fijos 93,606 190,678 322,160 430,217 538,274 646,331 754,388 862,445

AOS AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5 Depreci Acum Valor Residual

Edificacin Nueva 30,000.00 10.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 15,000.00 15,000.00

Maquinaria y Equipo 15,000.00 5.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 -

TOTAL DEPRECIACION 45,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00 18,000.00 15,000.00

6,430,217 6,538,274 6,646,331 6,754,388 6,862,445

CALCULO DE LA DEPRECIACIN PROYECTADA

INVERSION ADICIONAL (EN MILES SOLES)

TOTAL DEPRECIACION ANUAL

Anlisis de Sensibilidad

Analisis de Sensibilidad para 5 aos 462,364.78 577,955.98 693,547.17

2,622,520.86 3,278,151.07 3,605,966.18

PESIMISTA ESPERADO OPTIMISTA

Tamao de mercado en unidades 20,279 19,930 19,427

Cuota de mercado 2.40% 2.90% 3.40%

Precio Unitario bombas 950.00 1000.00 1050.00

Costo Variable 71.00% 674.50 710.00 745.50

Costo Fijo 118,353 118,353 118,353

Costo de Oportunidad 6% 6% 6%

INVERSION AO 0 PESIMISTA ESPERADO OPTIMISTA-70,000.00

Ingresos 462,365 577,956 693,547

Costos Variables -328,279 -410,349 -492,418

Costos Fijos -118,353 -118,353 -118,353

Depreciacin -33,232 -33,232 -33,232

Amortizacion de Goodwill

UAII -17,499 16,023 49,544

Impuestos 5,250 -4,807 -14,863

UAII -12,249 11,216 34,681

Depreciacin 33,232 33,232 33,232

Flujo de Caja Neta -70000 20,983 44,448 67,913

VAN -$8,125 -$983 $185

TIR 0.98% 5.41% 6.10%

ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Flujo de Caja Libre Pesimista:

INVERSION 2014 2015 2016 2017 2018 2019

EBIT 8,212 829 3,440 4,842 6,158 6,435



EBIT menos impuestos ajustados 518 2,150 3,026 3,849 4,022

(+)Depreciacin 6,430 6,538 6,646 6,754 6,862

Amortizacin


Capital de Trabajo





Inversin Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -


- Inversin Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -


VAN S/. -8,125.45

TASA 6.00%

TIR 0.98%

FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - PESIMISTA

Flujo de Caja Libre

Esperado:

INVERSION 2014 2015 2016 2017 2018 2019

EBIT 8,212 1,729 4,300 6,052 7,697 8,043



EBIT menos impuestos ajustados 1,729 4,122 5,059 5,902 5,816

(+)Depreciacin 6,430 6,538 6,646 6,754 6,862

Amortizacin


Capital de Trabajo





Inversin Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -


- Inversin Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -


VAN S/. -982.75

TASA 6.00%

TIR 5.41%

FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - ESPERADO

Flujo de Caja Libre Optimista

INVERSION 2014 2015 2016 2017 2018 2019

EBIT 8,212 1,244 5,160 7,263 9,237 9,652



EBIT menos impuestos ajustados 933 3,870 5,447 6,928 7,239

(+)Depreciacin 6,430 6,538 6,646 6,754 6,862

Amortizacin


Capital de Trabajo





Inversin Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -


- Inversin Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -


VAN S/. 184.71

TASA 6.00%

TIR 6.10%

FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - OPTIMISTA

ANALISIS DE SENSIBILIDAD

a. ESCENARIO PESIMISTA.- La empresa Hidrostral tiene una participacin del 2.4%, el nivel de

unidades producidas y vendidas son insuficientes en este escenario ya que el nivel de ingresos

operativo de la empresa deja de cubrir la inversin, se aplica el instrumento financiero con la tasa de

rentabilidad esperada del 6% el cual da como resultado un VAN negativo, por lo cual significa que

los ingresos de la inversin no cubren lo esperado.

b. ESCENARIO ESPERADO: Se debe evaluar con ms detalle la inversin realizada ya que aun

teniendo una participacin mayor en el mejor y el a favor el precio del producto, no se obtiene los

resultados esperados. Aunque la empresa Hidrostal por su gran envergadura obtiene capital a bajo

costo es insuficiente ya que los costos operativos son elevados y absorben bastante la utilidad

obtenida. Por lo cual realizando el descuento de los Flujos de caja libre a una tasa de rentabilidad del

6% nos da como resultado un VAN negativo y una TIR menor a los esperado.

c. ESCENARIO OPTIMISTA: La empresa Hidrostal obtenido un nivel de participacin en el mercado del

3.4% y obteniendo una produccin de 19,427 unidades dentro de los 5aos proyectados obtendr

una mayor rentabilidad ya que los costos Fijos son absorbidos por el nivel de ingresos obtenidos. El

van de los flujos es mayor a cero y la TIR de 6.10, por lo cual el proyecto es viable.

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