INFORME ECONÓMICO YCOMERCIAL

Montenegro

Elaborado por la OficinaEconómica y Comercialde España en Belgrado

Actualizado a abril 2016

 

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1    SITUACIÓN POLÍTICA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41.1    PRINCIPALES FUERZAS POLÍTICAS Y SU PRESENCIA EN LASINSTITUCIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41.2    GABINETE ECONÓMICO Y DISTRIBUCIÓN DE COMPETENCIAS . . . . . . . . . 5

2    MARCO ECONÓMICO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52.1    PRINCIPALES SECTORES DE LA ECONOMÍA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

2.1.1    SECTOR PRIMARIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62.1.2    SECTOR SECUNDARIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62.1.3    SECTOR TERCIARIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.2    INFRAESTRUCTURAS ECONÓMICAS: TRANSPORTE, COMUNICACIONESY ENERGÍA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

3    SITUACIÓN ECONÓMICA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103.1    EVOLUCIÓN DE LAS PRINCIPALES VARIABLES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

CUADRO 1: PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS . . . . . . . . . 113.1.1    ESTRUCTURA DEL PIB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12CUADRO 2: PIB POR SECTORES DE ACTIVIDAD Y POR COMPONENTESDEL GASTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123.1.2    PRECIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133.1.3    POBLACIÓN ACTIVA Y MERCADO DE TRABAJO. DESEMPLEO . . . . . 143.1.4    DISTRIBUCIÓN DE LA RENTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153.1.5    POLÍTICAS FISCAL Y MONETARIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

3.2    PREVISIONES MACROECONÓMICAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183.3    OTROS POSIBLES DATOS DE INTERÉS ECONÓMICO . . . . . . . . . . . . . . . . . 193.4    COMERCIO EXTERIOR DE BIENES Y SERVICIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

3.4.1    APERTURA COMERCIAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203.4.2    PRINCIPALES SOCIOS COMERCIALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21CUADRO 3: EXPORTACIONES POR PAÍSES (PRINCIPALES PAÍSESCLIENTES) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21CUADRO 4: IMPORTACIONES POR PAÍSES (PRINCIPALES PAÍSESPROVEEDORES) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213.4.3    PRINCIPALES SECTORES DE BIENES (EXPORTACIÓN EIMPORTACIÓN) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22CUADRO 5: EXPORTACIONES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS . . . . . . . . . 23CUADRO 6: IMPORTACIONES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS . . . . . . . . . 233.4.4    PRINCIPALES SECTORES DE SERVICIOS (EXPORTACIÓN EIMPORTACIÓN) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

3.5    TURISMO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243.6    INVERSIÓN EXTRANJERA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

3.6.1    RÉGIMEN DE INVERSIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 253.6.2    INVERSIÓN EXTRANJERA POR PAÍSES Y SECTORES . . . . . . . . . . . . 26CUADRO 7: FLUJO DE INVERSIONES EXTRANJERAS POR PAÍSES YSECTORES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263.6.3    OPERACIONES IMPORTANTES DE INVERSIÓN EXTRANJERA . . . . . . 263.6.4    FUENTES OFICIALES DE INFORMACIÓN SOBRE INVERSIONESEXTRANJERAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 273.6.5    FERIAS SOBRE INVERSIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

3.7    INVERSIONES EN EL EXTERIOR. PRINCIPALES PAÍSES Y SECTORES . . . 28CUADRO 8: FLUJO DE INVERSIONES EN EL EXTERIOR POR PAÍSES YSECTORES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

3.8    BALANZA DE PAGOS. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES SUB-BALANZAS . 28CUADRO 9: BALANZA DE PAGOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

3.9    RESERVAS INTERNACIONALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 293.10    MONEDA. EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 293.11    DEUDA EXTERNA Y SERVICIO DE LA DEUDA. PRINCIPALES RATIOS . . . 303.12    CALIFICACIÓN DE RIESGO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 313.13    PRINCIPALES OBJETIVOS DE POLÍTICA ECONÓMICA . . . . . . . . . . . . . . . . 31

 

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4    RELACIONES ECONÓMICAS BILATERALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 324.1    MARCO INSTITUCIONAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

4.1.1    MARCO GENERAL DE LAS RELACIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 324.1.2    PRINCIPALES ACUERDOS Y PROGRAMAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 324.1.3    ACCESO AL MERCADO. OBSTÁCULOS Y CONTENCIOSOS . . . . . . . . 32

4.2    INTERCAMBIOS COMERCIALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34CUADRO 10: EXPORTACIONES BILATERALES POR CAPÍTULOSARANCELARIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35CUADRO 11: IMPORTACIONES BILATERALES POR CAPÍTULOSARANCELARIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35CUADRO 12: BALANZA COMERCIAL BILATERAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

4.3    INTERCAMBIOS DE SERVICIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 364.4    FLUJOS DE INVERSIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

CUADRO 13: FLUJO DE INVERSIONES DE ESPAÑA EN EL PAÍS . . . . . . . . . . 36CUADRO 14: STOCK DE INVERSIONES DE ESPAÑA EN EL PAÍS . . . . . . . . . . 37CUADRO 15: FLUJO DE INVERSIONES DEL PAÍS EN ESPAÑA . . . . . . . . . . . . 37CUADRO 16: STOCK DE INVERSIONES DEL PAÍS EN ESPAÑA . . . . . . . . . . . 37

4.5    DEUDA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 374.6    OPORTUNIDADES DE NEGOCIO PARA LA EMPRESA ESPAÑOLA . . . . . . . 37

4.6.1    EL MERCADO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 374.6.2    IMPORTANCIA ECONÓMICA DEL PAÍS EN SU REGIÓN . . . . . . . . . . . . 384.6.3    OPORTUNIDADES COMERCIALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 394.6.4    OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 404.6.5    FUENTES DE FINANCIACIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

4.7    ACTIVIDADES DE PROMOCIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 424.8    PREVISIONES A CORTO Y MEDIO PLAZO DE LAS RELACIONESECONÓMICAS BILATERALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

5    RELACIONES ECONÓMICAS MULTILATERALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 435.1    CON LA UNIÓN EUROPEA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

5.1.1    MARCO INSTITUCIONAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 435.1.2    INTERCAMBIOS COMERCIALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

5.2    CON LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES . . . . . . . . . . 445.3    CON LA ORGANIZACIÓN MUNDIAL DE COMERCIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 455.4    CON OTROS ORGANISMOS Y ASOCIACIONES REGIONALES . . . . . . . . . . . 455.5    ACUERDOS BILATERALES CON TERCEROS PAÍSES . . . . . . . . . . . . . . . . . . 465.6    ORGANIZACIONES INTERNACIONALES ECONÓMICAS Y COMERCIALESDE LAS QUE EL PAÍS ES MIEMBRO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

CUADRO 17: ORGANIZACIONES INTERNACIONALES ECONÓMICAS YCOMERCIALES DE LA QUE EL PAÍS ES MIEMBRO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

 

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1   SITUACIÓN POLÍTICA

1.1   PRINCIPALES FUERZAS POLÍTICAS Y SU PRESENCIA EN LAS INSTITUCIONES

Montenegro se constituyó como entidad política autónoma bajo la autoridad otomana en 1852 yalcanzó la plena independencia en el Tratado de Berlín de 1878. Durante estos años deautogobierno se organizó como un principado secular bajo la dinastía Petrovic-Njegos. En 1919Montenegro se incorporó al nuevo Reino de los Serbios, Croatas y Eslovenos, que a partir de1929 pasó a denominarse Yugoslavia. La pérdida del autogobierno causó un cisma políticoduradero entre soberanistas (verdes) y los partidarios de la unión con Serbia (blancos). Laocupación alemana supuso la partición de Yugoslavia y una sangrienta guerra civil, en la cuallos partisanos comunistas de Josip Broz (Tito) se impusieron a los milicianos monárquicosserbios (chetniks) y a los fascistas croatas (ustachas), estableciendo una república socialista y federal(1945-1990) que devolvía a Montenegro su autonomía. La muerte de Tito (1980) trajo crecientestensiones entre las repúblicas yugoslavas. El ascenso de Slobodan Milosevic a la Presidencia de Serbiay las victorias nacionalistas en las primeras elecciones democráticas (1990) condujeron a la rápidadesintegración de una Yugoslavia federal reducida a Serbia y Montenegro, mediando sucesivosconflictos armados con Eslovenia (1991), Croacia (1991-1995) y Bosnia-Herzegovina (1992-1995), hastala firma del Acuerdo de Paz de Dayton (1995). Durante este periodo los intereses de Montenegro sefueron alejando de los de Serbia progresivamente. En 2000 una revolución democrática desalojó aMilosevic del poder. En 2002 Yugoslavia se transformó en una Unión de Serbia y Montenegro. En mayode 2006, y tras un competido referéndum, Montenegro proclamó su independencia.

Marco constitucional. La actual República de Montenegro se considera uno de los estados herederosde Yugoslavia tras la disolución (constitucional) de la comunidad formada con Serbia. La Constitución de2007 define a Montenegro como una república parlamentaria con separación de poderes ejecutivo,legislativo y judicial. Los derechos dinásticos de la casa real montenegrina persisten en el Príncipe BorisPetrovic-Njegos, el cual participa en algunos actos oficiales pese a la forma republicana de gobierno.

Jefe del Estado. El Presidente de la República (Predsednik) es la máxima autoridad del Estado. Sutitular se elige por sufragio universal directo para un mandato de 5 años, pudiendo servir un máximo dedos mandatos. Sus poderes comprenden el mando supremo de las fuerzas armadas, el nombramientodel primer ministro con el consentimiento del parlamento y algunas competencias en política exterior. Elactual Presidente es el Sr. Filip Vujanovic (Partido Democrático de los Socialistas, DPS), vencedor enlas elecciones de abril de 2013.

Poder ejecutivo. El Gobierno (Vlada) está formado por el Primer Ministro y los otros miembros de sugabinete. El Gobierno es responsable de proponer leyes y presupuesto al parlamento, de aplicar lasleyes y de ejecutar las políticas interior y exterior. En la actualidad el Gobierno está formado por unacoalición de socialistas (DPS) y socialdemócratas (SDP) con apoyo de los partidos minoritarios bosniacoy croata:

Primer Ministro: Milos Djukanovic (DPS).Vice Primer Ministro y Ministro de Sistema Político, Asuntos Exteriores e Interior: Dusko Markovic.Vice Primer Ministro y Ministro de Integración Europea: Igor Luksic.Vice Primer Ministro de Política Económica y Sistema Financiero: Vujica Lazovic.Vice Primer Ministro de Desarrollo Regional: Rafet Husovic.Secretario General: Zarko Sturanovic.Ministro de Justicia: Zoran Pazin.Ministro de Interior: Rasko Konjevic.Ministro de Finanzas: Radoje Zugic.Ministro de Defensa: Milica Pejanovic-Djurisic.Ministro de Educación y Deportes: Predrag Boskovic.Ministro de Cultura: Pavle Goranovic.Ministro de Economía: Vladimir Kavaric.Ministro de Transportes: Ivan Brajovic.Ministro de Agricultura y Desarrollo Rural: Petar Ivanovic.Ministro de Desarrollo Sostenible y Turismo: Branimir Gvozdenovic.Ministro de Sanidad: Budimir Segrt.Ministro de Derechos Humanos y Minorías: Suad Numanovic.Ministro de Trabajo y Bienestar Social: Zorica Kovacevic.Ministro de Ciencia: Sanja Vlahovic.Ministro sin cartera: Marija Vucinovic.

 

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Poder legislativo. El Parlamento (Skupština) es un cuerpo legislativo unicameral. Aprueba las leyes yel presupuesto, nombra y cesa al Gobierno y ratifica los tratados internacionales. Está formado por 81diputados elegidos de forma proporcional para un mandato de cuatro años. Tras las elecciones de 4 dediciembre de 2012, los principales grupos parlamentarios y sus líderes son los que constan abajo. Laspróximas elecciones legislativas están programadas para el mes de octubre de 2016.

Coalición Montenegro Europea: 39 diputados y 45,6% de votos. Formada por el PartidoDemocrático de los Socialistas (DPS, Milo Djukanovic, con 31 diputados) y el Partido SocialDemócrata (SDP, Ranko Krivokapic, con 8 diputados))Frente Democrático: 20 diputados y 22,8% de votos. Formada por Nueva Democracia Serbia (6diputados), Movimiento por el Cambio (5 diputados), Partido Democrático de Unidad (1diputados) y 6 diputados independientes.Partido Socialista Popular (SNP): con 9 diputados y 11,9% de votos.Montenegro Positivo: con 7 diputados y 8,2% de votos.Partido Bosniaco: con 3 diputados y 4,2% de votos.Otros partidos con 8,1% de votos, incluidos Coalición Albanesa (1 diputado), Iniciativa CívicaCroata (1 diputado) y Partido y Partido Liberal (1 diputado).

Poder judicial. Montenegro tiene un sistema judicial con tres niveles. En el inferior están los 15Tribunales Básicos que ven los casos penales y civiles en primera instancia. En el intermedio seencuentran los Tribunales Superiores de Podgorica y Bijelo Polje, que revisan las decisiones de lostribunales inferiores y deciden las cuestiones jurisdiccionales. En el superior está el Tribunal Supremo,órgano de última instancia.  Además de los anteriores, existen órganos judiciales especializados, talescomo el Tribunal de Apelaciones o el Tribunal Administrativo. Montenegro sigue la tradición de derechocivil, lo que significa que los tribunales interpretan la ley en lugar de regirse por sentencias precedentes.Montenegro cuenta con dos Tribunales Mercantiles en Podgorica y Bijelo Polje que tienen jurisdicciónsobre navegación marítima, navegación aérea excepto transporte de viajeros, derechos de propiedadintelectual, procedimiento concursal y competencia. La legislación montenegrina reconoce tres fórmulasalternativas para la resolución de disputas: los tribunales, la mediación y el arbitraje. La mediación estáregulada en la correspondiente Ley de Mediación. La Ley de Arbitraje (BO 47/2015) y la Ley deProcedimiento Civil contienen reglas de arbitraje acordes al marco UNCITRAL.

1.2   GABINETE ECONÓMICO Y DISTRIBUCIÓN DE COMPETENCIAS

El Gobierno de Montenegro cuenta con distintos departamentos con responsabilidades económicas,entre los que destacan los referidos abajo. Las decisiones de mayor relevancia pueden requeriraprobación del Consejo de Ministros, órgano que toma las decisiones de forma colegiada. En ocasioneslos asuntos económicos que requieren debate previo se someten a un comité en el que participan sololos Ministros con competencias económicas, antes de presentarse a deliberación y aprobación en elConsejo de Ministros. El Gobierno también puede disponer de asesores externos en materias deespecial complejidad. 

Ministerio de Economía: encargado de proponer la política económica general. Tienecompetencias en materia de privatizaciones, energía, minería, industria, mercado interior,competencia y comercio exterior. Controla la Dirección de Defensa de la Competencia, laDirección de Desarrollo de las Pequeñas y Medianas Empresas, la Oficina de Metrología, laOficina de Propiedad Intelectual, etc.Ministerio de Finanzas: responsable de la elaboración del presupuesto, del control del gastopúblico y de la política tributaria. Tiene competencias en materia de impuestos, financiacióninternacional de proyectos, sistema financiero e incentivos empresariales. Controla la Unidad deAyudas de Estado, entre otras agencias estatales.Ministerio de Desarrollo Sostenible y Turismo: este departamento tiene competencias enplanificación del territorio, construcción, turismo, vivienda, medio ambiente, gestión de residuos,cooperación internacional y cambio climático. Ministerio de Transporte y Asuntos Marítimos: establece las prioridades en materia deinfraestructuras de transporte. De éste Ministerio dependen las sociedades estatales quegestionan la red de ferrocarriles, carreteras, puertos y aeropuertos de Montenegro.Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural: responsable de la política de promoción agrícolay desarrollo rural. Este departamento controla el servicio de inspecciones veterinarias yfitosanitarias, los incentivos al sector agrario, la gestión de aguas, la política forestal, etc. 

2   MARCO ECONÓMICO

 

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2.1   PRINCIPALES SECTORES DE LA ECONOMÍA

2.1.1   SECTOR PRIMARIO

Montenegro mantiene una importante dependencia del sector primario, que supone un 11,1% del valorañadido bruto de su economía (Oficina de Estadística de Montenegro, 2013). Se trata de sectores clavepara el mantenimiento del empleo.

Agricultura y ganadería. En la actualidad la agricultura aporta el 9,8% del valor añadido bruto. Noobstante la producción agrícola apenas está desarrollada, predominando las explotaciones ganaderas.Se trata todavía de un sector que opera por debajo de su frontera de posibilidades de producción debidoal bajo nivel de tecnología aplicado. Montenegro, con su elevada biodiversidad, sus abundantesrecursos genéticos en cultivos agrícolas y productos forestales, disponibilidad de pastos y tierra fértil yaguas no contaminadas, ofrece condiciones para una producción agrícola de alto valor añadido. Lasuperficie agrícola de Montenegro asciende a 309.240,7 hectáreas, de las que se utilizan sólo 221.297,6hectáreas, siendo las restantes tierras en barbecho (13.323 ha), bosques (43.217,9 ha), tierra infértil(11.513,1 ha) y tierra dedicada a otros usos (19.888,7 ha). No obstante, la mayor parte de los terrenosen uso están destinados a prados y praderas para el pasto del ganado (95,0% del total), mientras quelos cultivos (1,8%), viñedos (1,2%) y frutales (0,7%) representan una proporción minoritaria del uso delterreno.  Esta superficie se dedica a cereales en un 31,0% (maíz,  35,3%; trigo, 22,1%; cebada, 15,4%;avena, 12,6%; trigo sarraceno, 8,0%, etc.); cultivos para forraje en 24,1%; patata en 22,0%; legumbres yfrutos en un 18,9%; y cultivos industriales en un 1,6% (tabaco, 94,8%). Los principales productos delagro montenegrino son el tabaco, las verduras (tomate, pimiento, pepino), las frutas (manzana, uva,cítricos), la aceituna y el vino. Otros productos de importancia son la miel, el pescado y las aguasminerales. La producción está estructurada en torno a granjas familiares que distribuyen sus productosen mercados tradicionales. En lo que respecta a la ganadería, Montenegro cuenta con 117.753unidades de ganado equivalentes. La cabaña está formada por 229.037 cabezas de ovino, 80.209 debovino, 47.673 de porcino y 35.756 de caprino. Predominan las granjas de aves de corral, con 620.802animales (126.206 pollos de engorde y 485.553 gallinas ponedoras). La producción cárnica representaalgo menos de dos tercios de la producción agrícola total. En cuanto a las políticas públicas, elGobierno montenegrino impulsa activamente el desarrollo del sector agrícola. En particular, el programaMIDAS (Montenegro Institutional Development and Agricultural Strengthening,www.midas.co.me), financiado por el Banco Mundial con un préstamo de 17,1 millones de euro, apoyala adaptación de Montenegro a los estándares de la Unión Europea. El Gobierno montenegrino estátratando de impulsar la modernización de la agricultura a la producción de productos de nicho(agricultura ecológica, regadío, etc.) para aprovechar la demanda de los turistas que visitan Montenegro.

Minería. La minería aporta el 1,3% del valor añadido bruto. El principal recurso mineral de Montenegroes la bauxita que se extrae de la mina Niksic, la cual cuenta con reservas estimadas en 135 millones detoneladas. La viabilidad económica de esta explotación es muy precaria y depende enteramente de lasiderúrgica Kombinat Aluminijuma Podgorica (KAP), que es su principal cliente. Ambas empresasestaban controladas por el grupo ruso CEAC (Central European Aluminium Company) hasta que en2013 el Gobierno montenegrino, ante la acumulación de deudas de KAP, instó el procedimientoconcursal de esta empresa. Se espera que ambas compañías se pongan a la venta en 2015.Montenegro también cuenta con reservas de lignito que explota la empresa Prudnik Uglja AD Pljevlja.Estas reservas se estiman en 123 millones de toneladas geológicas y 110 millones de toneladasexplotables. También cabe destacar que la empresa australiana Balamara ha obtenido una licencia deexploración en una ubicación a unos 100 kilómetros de Podgorica, donde espera encontrar reservas dezinc.

2.1.2   SECTOR SECUNDARIO

El sector secundario supone en torno al 17,5% del valor bruto de la economía montenegrina.

Manufacturas. El sector industrial montenegrino se vio muy afectado por la fragmentación de la cadenade suministro que supuso la desaparición de Yugoslavia. En la actualidad apenas existe actividadindustrial en Montenegro, aunque todavía subsisten algunos productores de acero, aluminio,confecciones textiles, calzados, pieles, tabacos, maquinaria forestal, aparatos eléctricos para el hogar yalimentos procesados. En este sector manufacturero cabe mencionar especialmente a la empresasiderúrgica Kombinat Aluminijuma Podgorica (KAP), que en tiempos fue el mayor contribuyente a laeconomía local, pero que hoy se encuentra en una situación financiera precaria.

Energía. El sistema eléctrico está controlado por empresas estatales vinculadas a inversores italianos,lo cual se explica por la importancia de las inversiones en el cable submarino con Italia (v. más abajo).Por un lado, el principal actor es Elektroprivreda Crne Gore (EPCG), empresa propiedad del Gobierno de

 

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Montenegro (56,7% del total) y de la compañía italiana A2A (43,7%) que se encarga de la generación,transmisión, distribución y suministro de energía eléctrica. Por otro, la red de transmisión está en manosde Crnogorski Elektroprenosni Sistem (CGES), participada por el Gobierno (55,0%), por la italiana Terna(22,0%) y por diversos fondos de inversión. El tamaño del mercado eléctrico es reducido, con 285.000usuarios y una demanda anual de 4.684,7 GW/h. Los principales consumidores de esta energía son lafábrica de aluminio KAP (42% del total), la fábrica de acero Zeljezara Niksic (3%) y la empresa estatal deferrocarriles ZCG (1%), mientras que los hogares montenegrinos consumen un 52% del total. El 34% dela electricidad consumida se importa de Serbia, Suiza, Rumanía, República Checa y Eslovenia a travésde la red de transmisión regional. La producción de energía depende enormemente de la plantatérmica de Pljevlja. La importancia de la generación térmica se explica por las importantes reservas delignito, que se estiman en 123 millones de toneladas geológicas y 110 millones de toneladasexplotables. Para aprovechar este potencial el Gobierno prevé conceder nuevas licencias para laexplotación del carbón en la cuenca del Maoce, en las cercanías de Pljevlje, así como para laconstrucción de una planta térmica. También tienen gran relevancia las plantas hidroeléctricas dePerucica y Piva. Como en el caso anterior, las autoridades desean aprovechar el potencial hidroeléctricode Montenegro mediante la construcción de cuatro nuevas centrales hidroeléctricas (238 MW) en el ríoMoraca que generarían 693 GW/h al año. Las principales oportunidades de inversión a corto plazo seencuentran precisamente en estas nuevas centrales, que el Gobierno desea levantar mediantePartenariados Público-Privados. Por lo que respecta a las políticas públicas, y aunque por el momentoMontenegro no es capaz de cubrir su demanda de electricidad, el Gobierno está trabajando paratransformar a Montenegro en un hub eléctrico regional a través del cual se canalizaría la exportación deelectricidad a Europa occidental. La compañía italiana Terna está construyendo un cable submarino dealta tensión entre Tivat y Pescara (1.000 MW y 390 kilómetros) que permitirá exportar a Italia laelectricidad generada a bajo coste en los Balcanes occidentales. La inversión total se estima en 760millones de euros, de los cuales 100 millones serán financiados por Montenegro mediante préstamosinternacionales (Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo e instituto de crédito alemán KfW) y elresto por la propia Terna. Se espera que las infraestructuras estén terminadas a lo largo de 2015. Estainversión se complementa con otras para mejorar las conexiones con los países vecinos y la red detransmisión interna.

Construcción. La construcción es una de las ramas de actividad que más ha crecido en los últimosaños, debido a la necesidad de construir infraestructuras para acomodar el crecimiento del turismo. ElGobierno montenegrino ha impulsado la construcción de nuevos hoteles y complejos residenciales y larenovación de los existentes, así como la construcción de centros de convenciones, parques acuáticos,puertos deportivos, urbanizaciones, etc. No obstante, el desarrollo de esta actividad está condicionadopor las restricciones de crédito del sector privado y la necesidad de contar con financiación internacionalpara muchos proyectos de obra pública. 

2.1.3   SECTOR TERCIARIO

Los servicios representan el 71,4% del valor añadido bruto de la economía montenegrina.

Comercio mayorista y minorista. La distribución comercial está formada por cadenas privatizadas ainversores extranjeros y pequeños competidores privados. El principal distribuidor es el grupomontenegrino Voli, que compite con los croatas de Agrokor (Konzum, Mercator), los húngaros de CBA ylas cadenas locales Martinovic, Lakovic y Expo Commerce (Maxi). Los analistas esperan que el sectoravance todavía más en su consolidación en los próximos años, proceso que aumentaría el atractivo paracadenas internacionales como Tesco, Carrefour o Lidl que hasta ahora se han mantenido al margen delmercado.

Telecomunicaciones. El mercado de las telecomunicaciones de Montenegro está abiertoa la competencia desde 2005. El regulador de este mercado es la Agencia deComunicaciones Electrónicas y Servicios Postales (www.ekip.me), la cual se encarga de promover lacompetencia en el sector, regular el acceso a las distintas redes, otorgar las licencias a los operadores yfijar las tarifas reguladas. El principal operador del mercado es la compañía Deutsche Telekom, que en2005 adquirió la empresa pública de telefonía montenegrina. En la actualidad opera a través de susmarcas T-Com (telefonía fija) y T-Mobile (Telefonía móvil). La telefonía fija cuenta con 169 mil líneas yuna tasa de penetración del 27,3% (EKIP, Annual Report 2013).

Hoteles y restauración. La Organización Mundial del Turismo estima que Montenegro tiene unpotencial excepcional para el desarrollo del turismo y que en los próximos 10 años podría convertirse enel principal destino de los Balcanes, con ingresos superiores a 2.000 millones de euros. Se trata de unmercado que en la actualidad está concentrado en los complejos residenciales del litoral, pero que elGobierno trata de diversificar hacia el turismo rural y el ecoturismo, para aprovechar también los

 

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recursos naturales de que dispone el norte de Montenegro, montañoso y menos desarrollado. Lasautoridades trabajan activamente con inversores extranjeros para impulsar la construcción de nuevoscomplejos turísticos, orientados a un cliente de mayor capacidad adquisitiva. Montenegro aspira aconvertirse también en un destino del turismo de convenciones y eventos en torno a la ciudad de Budva.

2.2   INFRAESTRUCTURAS ECONÓMICAS: TRANSPORTE, COMUNICACIONES YENERGÍA

Tras dos décadas de abandono, Montenegro está acometiendo importaciones inversiones en susinfraestructuras económicas con vistas a impulsar la competitividad y el crecimiento. En Montenegrola financiación de estas inversiones suele correr a cargo de instituciones financieras como el BancoMundial, BERD o BEI o de la Unión Europea a través de las donaciones del Instrumento Preadhesión(IPA). Otros donantes bilaterales son China, Alemania (KfW) o Italia. En algunos casos el Gobiernomontenegrino aporta cierta cofinanciación. No obstante, debido a su actual política de consolidaciónfiscal, el Gobierno montenegrino está impulsando la participación del sector privado en la financiación deestas infraestructuras mediante acuerdos público-privados (PPP) o concesiones.

Infraestructuras de transporte. La configuración de la red de transportes de Montenegro estácondicionada por su carácter de estado litoral y montañoso. Las principales vías de comunicación sonlas rutas marítimas que conectan el litoral montenegrino con los puertos adriáticos de Croacia e Italia,mientras que la principal ruta terrestre se despliega hacia Serbia. En su condición de país candidato,Montenegro está adoptando de forma progresiva el acervo europeo en materia de Redes Trans-Europeas de Transporte (TEN-T). Más información sobre el desarrollo de estas redes en los Balcanespuede encontrarse en el Observatorio del Transporte de Europa Sudoccidental (www.seetoint.org).

La mejor fuente para conocer las prioridades de desarrollo de las infraestructuras de transporte es laEstrategia de Desarrollo de Transporte (2013). Este documento recoge los proyectos que el Gobiernomontenegrino considera de interés general, aunque no especifica la fecha de ejecución ni la fuente definanciación. Esta fuente especifica las inversiones necesarias en cada uno de los sectores detransporte en términos aproximados. La planificación de las inversiones en infraestructuras de transportecorresponde al Ministerio de Transportes. Los proyectos de inversión en sí suelen ser gestionados porempresas o agencias públicas dependientes de dicho departamento.

La red de carreteras de Montenegro cuenta con unos 5.907 kilómetros de longitud, de los cuales 884 kmcorresponden a carreteras de primera categoría, 964 km a carreteras de segunda categoría y losrestantes 5.000 km a vías locales. No hay ningún tramo de autopista construido. Debido al relieveaccidentado de Montenegro, pueden encontrarse en estas carreteras alrededor de 312 puentes y 135túneles.  Aunque esta red se ha beneficiado de una importante inversión en los últimos años, todavíapresenta importantes deficiencias debido a su diseño con pendientes pronunciadas, falta debalizamiento, elevada degradación del pavimento, etc. Muchas carreteras tienen únicamente doscarriles. La velocidad media de circulación es bastante reducida, lo que limita la capacidad de loscorredores logísticos. Las inversiones más recientes se han producido en la conexión de Podgorica yBar a través del túnel de Sozina, que ha reducido el trayecto entre Montenegro central y el litoral a unahora. La principal inversión a medio plazo es la construcción del tramo montenegrino Corredor XI(Rumanía-Serbia-Montenegro) entre Bar y Boljare. Esta autopista no pertenece a la TEN-T y no sebeneficia de apoyo europeo, pero el Gobierno montenegrino la considera prioritaria para la vertebraciónde su territorio. El acuerdo de financiación se cerró en marzo de 2015, con un coste total estimado en809 millones de euros, de los cuales 689 serán financiados por China (EXIM Bank) y 120 seráncofinanciados por el Gobierno montenegrino. La empresa constructora es CBRC (China Road & BridgeCorporation). El mantenimiento de la red nacional de carreteras y la construcción de las nuevasautopistas es responsabilidad de la Dirección de Transportes (www.dzscg.com).

La red de ferrocarriles de Montenegro se extiende por 326 kilómetros a lo largo de tres líneas. La líneaBar-Vrbnica (167 km electrificados) es la arteria central del sistema ferroviario y conecta el principalpuerto de Montenegro con Serbia, una conexión que cuenta con obras de ingeniería como el viaducto deMala Rijeka (el viaducto ferroviario a mayor altura del mundo). La línea Podgorica-Niksic (56 kmelectrificados) tradicionalmente conectaba la mina de bauxita con la planta siderúrgica de KAP, una delas mayores industrias montenegrinas. Por último, la línea Podgorica-Tuzi (24 km no electrificados)conecta Montenegro con Albania a través de Shkoder. Estas infraestructuras se han ido renovando yelectrificando gradualmente en los últimos años, por lo que, en términos generales, se encuentran enbuenas condiciones.

Entre las inversiones destacadas de los últimos años destaca la adquisición de varios trenes Civity de

 

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CAF (Compañía Auxiliar de Ferrocarriles), que prestan servicio entre Podgorica y Niksic, confinanciación del BERD. En términos generales, los principales inversores en este sector han sido elBERD (30 millones de euros en el periodo 2003-2012), el BEI (39 millones en 2003-2012) y la extintaAgencia Europea de Reconstrucción (3 millones). El mantenimiento y ampliación de la red deferrocarriles es competencia de la empresa pública Zeljeznicki Prevoz CrneGore (www.zcg-prevoz.me), que también presta servicios de transporte de viajeros. Montenegrotodavía no ha adoptado completamente el acervo europeo, que exige separar la gestión de lasinfraestructuras y los servicios de transporte. La empresa pública Montecargo, que se dedica altransporte de mercancías, se encuentra actualmente pendiente de privatización

Montenegro cuenta además con varios puertos adriáticos. El principal puerto demercancías es el de Bar ((www.lukabar.me), que ofrece rutas con Ancona y Barien Italia, mientras que el puerto de Kotor (www.portofkotor.co.me) acogeprincipalmente tráfico de viajeros y cruceros. Otros puertos de menorimportancia que dan servicio a yates y embarcaciones de recreo son los deTivat (www.portomontenegro.com), Budva (www.marinabudva.com), Percanj (www.marinapercanj.com),Zelenika, Lustica, Meljine Marina y Risan, entre otros. En la actualidad las marinas de Montenegro estánrecibiendo importantes inversiones, como parte del desarrollo turístico que experimenta el litoral. Lamarina mercante de Montenegro quedó prácticamente desmantelada durante los años noventa. En 2004el Gobierno montenegrino estableció la sociedad pública CrnogorskaPlovidba (www.crnogorskaplovidba.com) para revitalizar el comercio marítimo. Esta compañía hacefunciones de armador, ofreciendo servicios de comercio nacional e internacional, agencia yrepresentación. En 2012 recibió sus primeros cargueros, adquiridos a los astilleros de Shanghai.

Montenegro dispone de dos aeropuertos internacionales en Podgorica y Tivat. Las autoridades hananunciado inversiones para ampliar la capacidad de estos aeropuertos. La empresa pública responsablede operar estas infraestructuras y de realizar las inversiones necesarias esAerodromi Crne Gore (www.montenegroairports.com).  El BERD ha sido un importante inversor eneste sector, contribuyendo a la remodelación de los aeropuertos de Podgorica y Tivat con 30 millones(2006).

Infraestructuras de telecomunicaciones. El mercado de las telecomunicaciones de Montenegro estáabierto a la competencia desde 2005. El regulador de este mercado es la Agencia deComunicaciones Electrónicas y Servicios Postales (www.ekip.me), la cual se encarga de promoverla competencia en el sector, regular el acceso a las distintas redes, otorgar las licencias a los operadoresy fijar las tarifas reguladas. El principal operador del mercado es la compañía Deutsche Telekom, que en2005 adquirió la empresa pública de telefonía montenegrina. En la actualidad opera a través de susmarcas T-Com (telefonía fija) y T-Mobile (Telefonía móvil). La telefonía fija cuenta con 169 mil líneas yuna tasa de penetración del 27,3% (EKIP, Annual Report 2013). El mercado de telefonía de telefoníamóvil con 993 mil líneas y una tasa de penetración de 160,3%. Los principales operadores son DeutscheTelekom (T-Mobile); la compañía noruega Telenor y Serbia Telekom (M-Tel).

Infraestructuras energéticas. El sistema eléctrico está controlado por empresas estatales vinculadas ainversores italianos, lo cual se explica por la importancia de las inversiones en el cable submarino conItalia (v. más abajo). Por un lado, el principal actor es Elektroprivreda Crne Gore (EPCG,www.epcg.com), empresa propiedad del Gobierno de Montenegro (56,7% del total) y de la compañíaitaliana A2A (43,7%) que se encarga de la generación, transmisión, distribución y suministro de energíaeléctrica. Por otro, la red de transmisión está en manos de Crnogorski Elektroprenosni Sistem(CGES, www.cges.me), participada por el Gobierno (55,0%), por la italiana Terna (22,0%) y pordiversos fondos de inversión. El tamaño del mercado eléctrico es reducido, con 285.000 usuarios y unademanda anual de 4.684,7 GW/h. Los principales consumidores de esta energía son la fábrica dealuminio KAP (42% del total), la fábrica de acero Zeljezara Niksic (3%) y la empresa estatal deferrocarriles ZCG (1%), mientras que los hogares montenegrinos consumen un 52% del total. El 34% dela electricidad consumida se importa de Serbia, Suiza, Rumanía, República Checa y Eslovenia a travésde la red de transmisión regional.  Montenegro es miembro de laComunidad Energética (www.energy-community.org) establecida entre la Unión Europea y Albania,Bosnia-Herzegovina, Macedonia, Moldavia, Serbia, Ucrania y Kosovo. En aplicación del AcuerdoEnergético de 25 de octubre de 2005, todos los mercados eléctricos de la región están abiertos a lacompetencia exterior.

La producción de energía depende enormemente de la planta térmica de Pljevlja. La importancia de lageneración térmica se explica por las importantes reservas de lignito, que se estiman en 123 millones detoneladas geológicas y 110 millones de toneladas explotables. Para aprovechar este potencial el

 

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Gobierno prevé conceder nuevas licencias para la explotación del carbón en la cuenca del Maoce, enlas cercanías de Pljevlje, así como para la construcción de una planta térmica.  También tienen granrelevancia las plantas hidroeléctricas de Perucica y Piva. Como en el caso anterior, las autoridadesdesean aprovechar el potencial hidroeléctrico de Montenegro mediante la construcción de cuatro nuevascentrales hidroeléctricas (238 MW) en el río Moraca que generarían 693 GW/h al año. Las principalesoportunidades de inversión a corto plazo se encuentran precisamente en estas nuevas centrales, que elGobierno desea levantar mediante Partenariados Público-Privados. Aunque por el momento Montenegrono es capaz de cubrir su demanda de electricidad, el Gobierno está trabajando para transformar aMontenegro en un hub eléctrico regional a través del cual se canalizaría la exportación de electricidad aEuropa occidental. La compañía italiana Terna está construyendo un cable submarino de alta tensiónentre Tivat y Pescara (1.000 MW y 390 kilómetros) que permitirá exportar a Italia la electricidadgenerada a bajo coste en los Balcanes occidentales. La inversión total se estima en 760 millones deeuros, de los cuales 100 millones serán financiados por Montenegro mediante préstamos internacionales(Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo e instituto de crédito alemán KfW) y el resto por lapropia Terna. Se espera que las infraestructuras estén terminadas a lo largo de 2015. Esta inversión secomplementa con otras para mejorar las conexiones con los países vecinos y la red de transmisióninterna.

Las energías renovables apenas han comenzado a desarrollarse, aunque existe un potencial evidenteen las energías mini-hidráulica y eólica, principalmentes. En 2010 se otorgaron licencias para laconstrucción de parques eólicos en Krnovo (Mitsubishi, 50 MW) y Mozura (FERSA, 46 MW), aunque losproyectos han registrado escasos avances, entre otras cosas por el traspaso de las licencias a nuevosinversores.

En la actualidad Montenegro no cuenta con infraestructuras de gas natural, por lo que este mercado esprácticamente irrelevante. Las autoridades montenegrinas estiman que su plataforma continental podríacontener depósitos de hasta 7.000 millones de barriles de petróleo y 425.000 millones de metroscúbicos de gas natural. La explotación (exploración, evaluación, desarrollo, generación y abandono) deestos recursos requiere tecnología y conocimientos que Montenegro necesita importar del exterior. Enverano de 2014 el Ministerio de Economía de Montenegro convocó un concurso para la concesión delicencias de exploración en 13 bloques de 3.000 kilómetros cuadrados (zona conocida como BloqueUlcinj). Hasta la fecha el concurso no se ha resuelto, posiblemente por la baja rentabilidad económica dela explotación en el actual contexto del mercado internacional de hidrocarburos. De confirmarse laexistencia de reservas de hidrocarburos, el mix energético de Montenegro se transformaríaradicalmente.

3   SITUACIÓN ECONÓMICA

3.1   EVOLUCIÓN DE LAS PRINCIPALES VARIABLES

En los últimos años las tasas de crecimiento de la economía montenegrina han sido erráticas.Montenegro es una economía pequeña muy dependiente del exterior a través del turismo y de lainversión extranjera directa. La ausencia de una política monetaria autónoma por su adopción del euro,el elevado nivel de deuda pública y los desequilibrios de balanza de pagos hacen que su evolución seamuy sensible a cualquier perturbación exterior. En la actualidad el momento cíclico de la economíamontenegrina es de estabilización, dentro de una fase expansiva que debería prolongarse al menosdurante los próximos dos años. No obstante, esta recuperación podría verse afectada por diversosriesgos internos y externos. Tras una crecimiento de apenas 1,8% del PIB en 2014, los datosdisponibles indican que en 2015 Montenegro se recuperó rápidamente hasta alcanzar un crecimiento entorno al 3,9%. En este comportamiento han sido fundamentales el aumento de la producciónhidroeléctrica, el buen comportamiento del turismo y las inversiones extranjeras en el sector turístico.

La demanda interna continúa siendo el principal motor del crecimiento de Montenegro. El consumoprivado, que en el ejercicio 2014 mostró cierta recuperación (crecimiento del 2,4%) en virtuddel crecimiento del crédito, estimulado por la entrada de tres nuevas entidades bancarias y losprogresos en el saneamiento de los balances (Podgorica approach), se estancó durante el pasado añodebido a la congelación de los salarios y la debilidad del mercado de trabajo. El crecimiento de estapartida fue nulo. El consumo público se comportó ligeramente mejor, con un crecimiento del 0,4% en2015 (1,4% en 2014). Desde el punto de vista de la inversión, la construcción de la autopista Bar-Boljare, proyecto que se prolongará al menos durante cuatro años y que tiene un presupuestoequivalente al 20% del PIB, y las inversiones en curso en diversos emplazamientos turísticos, tienen unagran importancia. No obstante, los retrasos en la puesta en marcha de estos proyectos provocaron que

 

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el crecimiento de la formación bruta de capital apenas fuera del 0,4%.

La demanda exterior tradicionalmente tiene en Montenegro un fuerte componente contractivo. Sinembargo, durante el pasado año las exportaciones netas aportaron 0,7 puntos porcentuales alcrecimiento del PIB. En el último año las importaciones crecieron un 4,7%, mientras que lasexportaciones crecieron un 8,6% (aunque es cierte que su nivel extremadamente bajo contribuye a unarápida expansión de las mismas). El buen comportamiento del turismo es un importante factor en esteescenario positivo, si bien los retrasos en el lanzamiento de la construcción de nuevos resorts y de laautopista Bar-Boljare también implican que la mayor demanda de importaciones de estas obras no hallegado a concretarse todavía. Algunos analistas dudan de la capacidad de Montenegro para manteneresta elevada contribución del turismo, si bien la entrada en funcionamiento de nuevos hoteles durantelos dos próximos años debería pesar positivamente.

La política fiscal de Montenegro viró radicalmente durante el pasado año, revirtiendo la orientacióncontractiva de 2014. El déficit público aumentó notablemente desde el 3,1% del PIB en 2014 hasta el8,1% de 2015. Esta evolución se debe al impacto de la inversión en la construcción de la autopista Bar-Boljare, que explica el grueso del deterioro de las finanzas públicas. Por otra parte, aunque el Gobiernomontenegrino llevó a cabo una reducción del impuesto sobre la renta del 13% al 12% que debía habersesaldado con una caída de los ingresos tributarios, lo cierto es que el comportamiento de esta partida fuebastante positivo, lográndose recaudar de 146 millones de euros en impuestos directos (150 millones en2014). Asimismo el Gobierno aumentó salarios públicos, pensiones y transferencias. Las dificultades delas autoridades para reducir el nivel de gasto público suponen un factor de riesgo, dado el elevadoimpacto sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas de la autopista Bar-Boljare. El nivel de deudapública saltó del 54,8% al 60,6% del PIB (excluidos pasivos contingentes) y se espera que continúecreciendo en los próximos años.

Al haber adoptado unilateralmente el euro, Montenegro no cuenta con una política monetariaautónoma. En 2014 Montenegro experimentó una ligera deflación, con una caída de los precios del0,3%. En el último ejercicio la inflación reapareció, con un registro del 1,9% a final de año, lo querepresenta una tasa moderada pero siempre superior a la media de la eurozona, es decir, una pérdidade competitividad a tener en cuenta en una economía eurizada. La oferta de crédito continúa siendolimitada ante los lentos progresos en el saneamiento del sector bancario, pero mejora gradualmente.

En cuanto al mercado de trabajo, la tasa de desempleo cayó del 18,0% registrado en 2014 al 16,5% enel tercer trimestre de 2015, según las encuestas de población activa. El ritmo de creación de empleo eslento. La aceleración de la actividad debería influir positivamente en la creación de empleo. No obstante,la escasa movilidad de la mano de obra y la preferencia de los constructores por el uso de mano de obraextranjera indican que este efecto será moderado. De hecho, el acuerdo con los constructores chinospara la autopista Bar-Boljare establece un predominio del 70% de mano de obra extranjera.

Los desequilibrios de balanza de pagos de Montenegro muy probablemente se agraven en el corto amedio plazo debido a la expansión de la demanda interna y a la dependencia de las inversiones. Eldéficit de cuenta corriente, que se situó en un preocupante 15,0% del PIB en 2014, suponía en el tercertrimestre un 5,9%, es decir, una notable mejora. Durante el pasado año los trabajos en las obras de laautopista Bar-Boljare y en los resorts turísticos debían haber resultado en importaciones de alrededordel 7% y 5% del PIB, respectivamente, con el consiguiente deterioro de las balanzas de bienes ycorriente. Aunque se espera un crecimiento del número de turistas, con la consiguiente mejora en labalanza de servicios, este efecto positivo sería contrarrestado por el efecto negativo en la balanza derentas y de transferencias provocado por el aumento del número de trabajadores extranjeros. Para cubrirestas necesidades de financiación exterior, Montenegro confía en la inversión extranjera directa y en unpréstamo bilateral de China que debería cubrir el 85% del coste de la nueva autopista, con un periodode gracia de 6 años.

CUADRO 1: PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS

 

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MONTENEGRO. PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS

  2013 2014 2015PIB (EUR mill.) 3.362 3.458 3.547PIB, t.c. (%) 3,5% 1,8% 4,30%Exportaciones (EUR mill.) 1.390 1.388 -Exportaciones , t.c. (%) - - -Importaciones (EUR mill.) 2.065,5 2.074,2 -Importaciones, t.c. (%) - - -Tasa de cobertura (X/M, %) 67,3% 66,9% -Tasa de apertura (X+M, % PIB) 102,8% 100,1% -Tipo de interés de referencia (%) 0,25% 0,05% 0,05%Precios de consumo, t.c. ( %) 0,30% -0,30% 1,90%Población  620.893 621.521 622.099PIB per cápita (EUR) 5.415,6 5.563,6 5.701,7Tasa de desempleo (%) 19,5% 18,0% 16,5%Salario bruto medio (EUR) 726,00 734,00 727,00Salario neto medio (EUR) 479,00 484,00 482,00Tipo de cambio RSD:USD (media) 1,33 1,33 1,11Tipo de cambio RSD:EUR (media) 113,14 117,31 120,73Deuda externa (EUR mill.) (1) 1.433,0 1.561,7 1.975,1Reserva de divisas (EUR mill.) 423,7 544,9 673,7Balanza corriente (EUR mill.)  -486,6 -520,4 -208,5Balanza corriente (% PIB) -14,5% -15,0% -5,9%Déficit público (% PIB) -3,6% -3,1% -8,1%Deuda pública (% PIB) 55,7% 54,8% 60,6%Fuente: elaboración propia(1) Exclusivamente deuda pública

3.1.1   ESTRUCTURA DEL PIB

Montenegro es una economía en transición con baja renta, lo que se refleja en la estructura del PIBdesde la perspectiva del gasto. La demanda interna (119,8% del PIB en 2015) tiene una importanciamuy superior a la demanda externa (-19,8% del PIB) como motor de la actividad económica (Oficina deEstadística de Montenegro, 2014). De hecho, el sector exterior suele restar crecimiento a la economíadebido al déficit comercial crónico que registra Montenegro. El consumo total de la economía esrelativamente elevado en relación a la producción interna (99,6% del PIB), teniendo el consumo privadouna importancia muy superior a la del consumo público. Otro rasgo característico de la economíamontenegrina es el bajo nivel de inversión (20,2% del PIB).

CUADRO 2: PIB POR SECTORES DE ACTIVIDAD Y POR COMPONENTES DELGASTO

 

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MONTENEGRO. PRODUCTO INTERIOR BRUTO

 EUR mill. (pr.corrientes)

t.c. real (%)

  2014 % 2014 2013 2014 2015PIB POR COMPONENTES DEL GASTO      Consumo final, del cual: 3.444,7 99,6% - - -Consumo final de los hogares 2.774,8 80,2% 1,6% 2,9% 0,0%Consumo final del sector público 686,9 19,9% 1,3% 1,4% 0,4%Consumo final ISFLSH 317,4 9,2% - - -Consumo colectivo 352,5 10,2% - - -Formación bruta de capital fijo 657,1 19,0% 1,3% 1,4% 0,4%Variación de existencias 42,1 1,2% - - -

Exportaciones 1.388,1 40,1% -1,3%-0,7%

8,6%

Importaciones -2.074,2 -60,0% -3,1% 1,6% 4,7%Producto Interior Bruto (PIB) 3.457,9 100,0% 3,5% 1,8% 3,9%PIB POR COMPONENTES DE OFERTA      Agricultura, sector forestal y pesca 280,1 8,1% 13,6% 1,8% -

Minería 39,8 1,1% -6,9%-0,1%

-

Total sector primario 319,8 9,2%      

Manufacturas 134,2 3,9% 6,5%-2,1%

-

Electricidad y gas 138,7 4,0% 38,7%-2,4%

-

Aguas y tratamiento de aguas 64,0 1,8% -6,0% 4,4% -Construcción 118,0 3,4% 1,2% 2,2% -Total sector secundario 454,9 13,2%      Comercio mayorista y minorista 397,9 11,5% 4,2% 2,6% -Transportes y almacenaje 124,4 3,6% 4,6% 1,6% -Hoteles y restauración 228,4 6,6% 2,7% 1,9% -Información y comunicaciones 146,1 4,2% -4,7% 0,4% -Servicios financieros y seguros 164,0 4,7% -3,5% 6,0% -Sector inmobiliario 224,4 6,5% 1,4% 2,2% -Servicios profesionales, científicos ytécnicos

98,4 2,8% 3,0% 3,4% -

Servicios administrativos y auxiliares 37,5 1,1% 14,4% 7,1% -Administración Pública y defensa 250,8 7,3% 1,5% 1,5% -Educación 152,1 4,4% 1,4% 0,8% -Sanidad y servicios sociales 130,5 3,8% 1,2% 2,5% -Artes y espectáculos y servicios de ocio 46,6 1,3% 3,7% 2,6% -Otros servicios 23,7 0,7% 4,2% 7,4% -Otros 0,0 0,0% - - -Total sector terciario 2.024,8 58,6%      Total VAB 2.799,5 81,0% 4,1% 1,9%  Impuestos netos subsidios a los productos 658,5 19,0% 0,9% 1,4%  Producto Interior Bruto (PIB) 3.457,9 100,0% 3,5% 1,8%  Fuente: Oficina de Estadística de Montenegro 

 

3.1.2   PRECIOS

En Montenegro el sistema de fijación de precios se encuentra, con algunas excepciones, plenamenteliberalizado. Todas las personas físicas y jurídicas que participen en el comercio de bienes y serviciosestán sujetas a la Ley de Protección de la Competencia y al escrutinio de la Comisiónde Protección de la Competencia (www.azzk.me). La liberalización y la competencia han aproximadoel precio de los productos montenegrinos a sus costes de producción, los cuales suelen ser superiores alos costes en la Unión Europea. Como consecuencia, las importaciones suelen disfrutar de una ciertaventaja en precios frente a los productos locales. El proceso de adhesión de Montenegro a la Unión

 

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Europea, en cuanto implica la apertura de los mercados regulados a los operadores europeos y laprivatización de las empresas estatales que los operan, debería mejorar de forma progresiva laformación de precios. No obstante, cabe reseñar las peculiaridades de la fijación de precios en algunosmercados: 

Precios administrados. El Estado controla los precios de algunos servicios considerados deinterés público, como electricidad, gas, agua y otros servicios municipales. Con frecuencia estosprecios administrados se fijan por debajo del coste de producción debido a fines sociales opolíticos, en cuyo caso el Estado debe cubrir las consiguientes pérdidas mediante subsidios ogarantías a las empresas que prestan dichos servicios.Monopolios y oligopolios. En algunos sectores la privatización de empresas públicas ha dadolugar a monopolios u oligopolios privados (p.ej. la privatización de fábricas azucareras,distribución comercial, etc.). Estas empresas están protegidas frente a la entrada de nuevoscompetidores por barreras estructurales o institucionales. En ocasiones su integración vertical lespermite controlar producción y distribución. Estos problemas suponen un nivel de precios en elcomercio mayorista y minorista superior a lo que sería de esperar con el nivel de renta de Serbia.Mercado informal. Un importante volumen de bienes de consumo se distribuye a través decanales informales, especialmente en mercados al aire libre, a fin de evitar el pago de aranceles yotros impuestos. Los precios de estos productos son inferiores a los del mercado regulado. 

3.1.3   POBLACIÓN ACTIVA Y MERCADO DE TRABAJO. DESEMPLEO

Población activa. Montenegro cuenta con una población en edad de trabajar de 500.600 personas(Oficina de Estadística, Encuesta labora, III trimestre de 2015). La población activa es de 275.500personas, lo que supone una tasa de actividad del 55,0%. En los últimos años esta tasa ha mejoradoligeramente, pero sigue siendo relativamente baja. Por otra parte, la población activa adolece de unelevado grado de envejecimiento. La tasa de natalidad de Montenegro ha sido negativa durantebastantes años y las políticas nativistas no han tenido el efecto deseado. 

Población ocupada. La población ocupada es de 229.900 personas, es decir, el 83,4% de la poblaciónactiva. Aunque tradicionalmente las administraciones y las empresas públicas  han sido el primerempleador de Montenegro, en los últimos años ha crecido rápidamente la ocupación en el sectorprivado, y principalmente en las actividades de turismo, puertos, navegación, transporte y manufacturas.Debido a la importancia que tiene el turismo en la economía montenegrina, el mercado de trabajo tieneun marcado comportamiento estacional. Los costes laborales en Montenegro no son tan bajos comoen otras economías de los Balcanes. El salario medio neto asciende a unos 482 euros y el salario mediobruto a 727 euros. Las diferencias salariales entre sectores son significativas, con remuneraciones máselevadas en los sectores de telecomunicaciones y finanzas frente a otros peor pagados, como comercioy pesca. El salario mínimo se fija por un sistema bastante complejo. De acuerdo con elconvenio colectivo general, el salario mínimo de un trabajador es el resultado de multiplicarun salario de referencia (benchmark) por distintos coeficientes en función de la educación (entre 1 paratrabajadores sin formación y 3,3 para universitarios y 4 para doctorados) y antigüedad (añadiendo 0,5%por cada año de experiencia hasta los 10 años; 0,75% para cada año a partir de 10 años y 1% paracada año a partir de los 20) de cada trabajador. El salario de referencia se fija en un acuerdo separado,siendo en la actualidad de 90 euros brutos. Los convenios colectivos de nivel  inferior puedenincrementar estos coeficientes, al igual que las empresas pueden establecer coeficientes porproductividad u otras características especiales de puesto de trabajo. Una característica singular delmercado de trabajo montenegrina es la presencia de un volumen significativo de trabajadoresextranjeros, pese a la existencia de una cuantiosa población desocupada local. Los inversoresextranjeros citan con frecuencia la falta de cualificación de la mano de obra como una de lasexplicaciones, así como la importancia de la economía informal. La Ley de Empleo de No Residentes de2008 establece una cuota anual para los trabajadores extranjeros, que en 2013 fue de 16.500. La ley hasimplificado el procedimiento de contratación de extranjeros y se ha reducido la carga fiscal de estostrabajadores para apoyar a las compañías con problemas para encontrar mano de obra cualificada.

Población desempleada. El número de desempleados asciende a 45.500, formando el 16,5% de lapoblación activa. Este paro es mayor entre la población juvenil y grupos como las mujeres o la poblacióngitana. Montenegro mantiene un elevado nivel de desempleo estructural, consecuencia de ladesindustrialización de la economía durante las últimas dos décadas. La falta de reformas del mercadode trabajo ha impedido que esta población fuera absorbida por otros sectores.

Políticas de empleo. La creación de empleo es una de las prioridades de cualquier Gobiernomontenegrino. Tradicionalmente el mercado de trabajo ha presentado deficiencias institucionales quedesincentivan la contratación y la reducción del desempleo de larga duración, p.ej. elevada carga fiscaldel empleo; indemnizaciones por despido elevadas; regulación rígida de las jornadas laborales,

 

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vacaciones anuales y condiciones de empleo; cargas administrativas; limitación de la contratacióntemporal; y un sistema deficiente de negociación colectiva, que extiende los convenios nacionales ysectoriales a todas las empresas de un sector. Además, el proceso de resolución judicial de las disputaslaborales es relativamente lento.  Los analistas señalan la urgencia de mejorar la formación de la manode obra para adecuarla a las exigencias del mercado y corregir las disparidades regionales en cuanto aoportunidades de empleo. El envejecimiento de la población activa supone un factor de riesgo para lasostenibilidad del sistema de pensiones. Montenegro modificó la Ley de Pensiones y Cuidado deInvalidez  en 2011 para elevar la edad de jubilación hasta 67 años de forma gradual a partir de 2014 yhasta 2042.  

MONTENEGRO. MERCADO DE TRABAJO

  2011 2012 2013 2014 2015PARO REGISTRADO (SERVICIO NACIONAL DE EMPLEO) (1)Activos 193.951 196.713 203.664 205.845 212.332Ocupados 163.082 166.531 171.474 171.158 174.402Parados 30.869 30.182 32.190 34.687 37.930Tasa de ocupación (%) 84,1% 84,7% 84,2% 83,1% 82,1%Tasa de desempleo registrado (%) 15,9% 15,3% 15,8% 16,9% 17,9%ENCUESTA DE POBLACIÓN ACTIVA (2)Población mayor de 15 años 501.300 500.900 501.200 500.700 500.600Activos 237.600 248.700 250.800 263.700 275.500Ocupados 194.700 197.400 201.900 216.300 229.900Parados 42.900 51.300 48.900 47.500 45.500Tasa de actividad (%) 47,4% 49,7% 50,0% 52,7% 55,0%Tasa de ocupación (%) 81,9% 79,4% 80,5% 82,0% 83,4%Tasa de desempleo EPA (%)  18,1% 20,6% 19,5% 18,0% 16,5%Tasa de desempleo juvenil 37,1% 43,7% 41,6% 35,8% 34,5%Costes laboralesSalario bruto medio (EUR)  722,00 727,00 726,00 734,00 727,00Salario neto medio (EUR)  484,00 487,00 479,00 484,00 482,00Costes laborales unitarios - - - - -Pro memoria. Población 619.850 620.308 620.893 621.521 622.099Fuentes: Oficina de Estadística de Montenegro y Banco Central de Montenegro(1) Banco Central de Montenegro. Datos hasta nov. de 2015(2) Oficina de Estadística de Montenegro. EPA. Datos hasta III Trim. 2015

3.1.4   DISTRIBUCIÓN DE LA RENTA

La renta per cápita de Montenegro se sitúa en términos nominales en torno a 5.300 (Eurostat, 2014).En términos comparativos, se trata de una de las rentas más bajas de los Balcanes, por detrás de las deRumanía (7.100 euros) o Bulgaria (5.500 euros) y muy alejada de Eslovenia (17.100 euros) o Croacia(10.100 euros). Para analizar la distribución de la renta conviene apoyarse en el índice de Gini. Esteindicador mide el grado de desigualdad en el reparto de los ingresos, de modo que un índice de 0 indicauna perfecta igualdad en la distribución de la renta, mientras que un valor de 100 indica la máximadesigualdad (todos los ingresos los recibiría un único ciudadano). Así pues, cuando menor es el índice,más igualitaria la distribución de la renta. Desde esta perspectiva, Montenegro tiene una distribuciónrelativamente igualitaria, con un índice que se ha reducido hasta 30,6 en 2011 (Banco Mundial, 2015).Montenegro se sitúa así en una posición intermedia en el contexto de la región, siendo más igualitariaque Macedonia (44,2), Bulgaria (34,3), Croacia (33,6) o Bosnia-Herzegovina (33,0), pero menos queRumanía (27,3) o Eslovenia (24,9). En el caso de España este índice es de 35,8. No obstante, esimportante tomar estos datos con precaución debido a las limitaciones estadísticas. No debe olvidarse elpeso del sector informal en las economías de los Balcanes, que representa en torno al 38% del PIB(Schneider, 2007; Banco Mundial, 2010).

3.1.5   POLÍTICAS FISCAL Y MONETARIA

En los últimos años Montenegro ha registrado importantes avances en la conducción de su políticafiscal. Pese a ellos, las finanzas públicas son una importante fuente de desequilibriosmacroeconómicos. La mayoría de analistas considera que la situación fiscal de Montenegro requiereactuaciones inmediatas y decididas. El Fondo Monetario Internacional y la Comisión recomiendanavanzar en el proceso de consolidación, corrigiendo el bajo nivel de ingresos tributarios, limitando lasiniciativas de gasto no presupuestadas, liquidando atrasos pendientes y controlando la ejecución de

 

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garantías públicas, factores todos que suponen un lastre para el equilibrio fiscal.

El nivel de gasto público consolidado es notablemente elevado, especialmente para una economía entransición. Este gasto ha marcado un fuerte crecimiento en los últimos, pasando del nivel del 40% delPIB (que ya se hubiera considerado elevado incluso para una economía desarrollada) hasta cerca del60%. Esto se debe no solo al importante peso que tienen las pensiones y los salarios públicos en elgasto, sino también al impacto de la reestructuración del sector público empresarial y las inversiones decapital. El Estado enfrenta un importante gasto derivado de los subsidios y la ejecución de garantíasotorgadas a favor de empresas estatales, aunque recientemente se ha interrumpido el pago de la deudade la empresa KAP (Kombinat Aluminijuma Podgorica) con el sistema eléctrico, que era una importantefuente de desequilibrios. Las autoridades disponen, sin embargo, de un cierto número de empresaspúblicas que no han logrado privatizar. Ello no obstante, las reformas estructurales acometidasrecientemente por el Gobierno (reforma paramétrica de las pensiones, recorte de salarios públicos yreducción de las subvenciones a empresas estatales) deberían reducir de forma gradual el gasto públicoa medio plazo.

Del mismo modo, Montenegro tiene un nivel de ingresos públicos relativamente elevado, en torno al40% del PIB, comparándose favorablemente con otras economías emergentes. Pese a ellos, casi todoslos ingresos del sector público han venido cayendo. La principal fuente de ingresos son los impuestosindirectos. Pero el hecho de que la segunda fuente de ingresos sean las cotizaciones sociales es unadiferencia significativa con otras economías de la región, penalizando la creación de empleo. Losimpuestos directos sobre la renta tienen una representación marginal debido a la falta de desarrollo demecanismos de control tributario y al importante papel de la economía informal. Además, Montenegro seha promovico como destino de inversión haciendo bandera de su favorable marco impositivo, lo cualafecta especialmente a los impuestos directos sobre la renta personal y de sociedades y a las gananciasdel capital. También tienen gran importancia los ingresos no tributarios, que por su naturaleza tienden aser más volátiles. En cualquier caso, estos ingresos no bastan para cubrir el nivel de gasto, resultandoen un elevado déficit estructural.

La deuda pública ha crecido notablemente en  los últimos cinco años, neutralizando las mejorasobtenidas por acuerdos previos de condonación de deuda. Este aumento se debe en gran medida a losefectos de la crisis internacional, pero también a la citada emisión de garantías a favor de empresaspúblicas. El nivel de deuda está al límite de lo que se consideraría sostenible, pese a lo cual laconstrucción de la autopista Bar-Boljare ha venido a empeorar este dato notablemente. A medio plazo,las autoridades enfrentan importantes necesidades de financiación para la amortización de eurobonos ypréstamos bancarios, amortizaciones que alcanzarán un pico del 8-9% del PIB en 2016 y 2019. Lademanda de deuda en el mercado nacional ha mejorado recientemente, pero todavía es insuficientepara cubrir estas necesidades. Ello expone a Montenegro a la volatilidad de los mercadosinternacionales.

 

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MONTENEGRO. POLÍTICA FISCAL. SALDO CONSOLIDADO DE LAS AA.PP.

  EUR mill. % PIB  2014 2015 2014 2015

PRESUPUESTO NO FINANCIERO1. RECURSOS PÚBLICOS NO FINANCIEROS 1.429,8 1.401,8 41,3% 39,5%1.1 Ingresos corrientes, de los cuales: 1.353,7 1.318,8 39,1% 37,2%1.1.1 Impuestos directos 150,9 146,9 4,4% 4,1%1.1.2 Impuestos indirectos 676,3 651,5 19,6% 18,4%1.1.3 Cotizaciones sociales 444,3 437,3 12,8% 12,3%1.1.4 Atrasos 15,0 13,1 0,4% 0,4%1.1.5 Reembolsos 17,3 29,6 0,5% 0,8%1.1.6 Otros ingresos 29,7 26,3 0,9% 0,7%1.1.7 Ingresos por amortización de préstamos 8,5 6,9 0,2% 0,2%1.1.8 Donaciones 5,6 7,1 0,2% 0,2%2. EMPLEOS PÚBLICOS NO FINANCIEROS 2.024,8 2.192,6 58,6%  2.1 Gastos corrientes, de los cuales: 701,3 658,6 20,3% 18,6%2.1.1. Salarios públicos 387,3 382,2 11,2% 10,8%2.1.2 Compras de bienes y servicios 82,7 99,4 2,4% 2,8%2.1.3 Intereses 75,5 77,9 2,2% 2,2%2.1.4 Subvenciones 18,4 19,6 0,5% 0,6%2.2 Transferencia sociales  492,2 487,0 14,2% 13,7%2.3 Transferencias a instituciones, hogares y sectorpúblico

99,1 136,2 2,9% 3,8%

2.4 Presupuesto de capital 67,7 234,3 2,0% 6,6%2.5 Créditos y préstamos 2,5 3,0 0,1% 0,1%2.6 Reservas 13,5 16,6 0,4% 0,5%2.7 Adquisición neta de activos exteriores 4,1 0,0 0,1% 0,0%2.8 Liquidación de garantías 15,3 0,0 0,4% 0,0%2.9 Liquidación de garantías de ejercicios anteriores 65,2 77,8 1,9% 2,2%FINANCIACIÓN DEL SALDO PÚBLICO3. FINANCIACIÓN (ENTRADAS) 542,4 835,9 15,7% 23,6%3.1 Privatizaciones  6,7 7,3 0,2% 0,2%3.2 Financiación en deuda interna 244,9 175,2 7,1% 4,9%3.3 Financiación en deuda externa 290,8 653,3 8,4% 18,4%4. FINANCIACIÓN (SALIDAS) 434,1 541,7 12,6% 15,3%4.1 Amortización de deuda interna 239,0 221,7 6,9% 6,3%4.2 Amortización de deuda externa 195,1 320,0 5,6% 9,0%4.3 Adquisición de activos exteriores 0,0 0,0 0,0% 0,0%5. CAPACIDAD/NECESIDAD DE FINANCIACIÓN (1+3)-(2+4)

-107,1 -287,7 -3,1% -8,1%

SALDO DE LOS FONDOS PÚBLICOS6. Fondo de pensiones 0,0 - 0,0% -7. Fondo de sanidad 0,0 - 0,0% -8. Servicio de empleo 15,3 - 0,4% -9. Fondo de inversión y desarrollo 1,3 - 0,0% -10. Fondo de restitución 0,0 - 0,0% -11. Fondo de empleo 0,0 - 0,0% -DEUDA PÚBLICA (1)12. PASIVOS DIRECTOS, DE LOS CUALES: 1.893,4 2.150,8 54,8% 60,6%12. 1 Deuda interna 381,2 329,2 11,0% 9,3%12.2 Deuda externa 1.561,7 1.975,1 45,2% 55,7%13. PASIVOS CONTINGENTES - - - -14. DEUDA PÚBLICA TOTAL (11+12) - - - -Fuente: Banco Central de Montenegro(1) Datos hasta septiembre de 2015

La conducción de la política monetaria ha sido delegada en el Banco Central Europeo. Debido a lainestabilidad monetaria sufrida en la década de los noventa, Montenegro decidió en 1999 autorizar lacirculación paralela del dinar yugoslavo y del marco alemán, el cual reemplazó formalmente al dinar

 

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noviembre de 2001, siendo sustituido a su vez por el euro en 2002. Montenegro carece desde entoncesde política monetaria propia. No obstante, cabe recordar que el uso del euro por parte de Montenegro noes producto de una decisión unilateral y no disfruta de ningún respaldo ni de la Unión Europea ni delBanco Central Europeo. De hecho, Montenegro no cumple las condiciones para acceder a la UniónEconómica y Monetaria, ya que ni siquiera es miembro de la Unión Europea. Las entidades bancariasmontenegrinas no pueden acceder al Banco Central Europeo y sus depósitos no están protegidos por elSistema Europeo de Garantía de Depósitos. En conclusión, las condiciones monetarias de Montenegrovienen determinadas exclusivamente por los flujos de balanza de pagos. No obstante lo anterior, la Leydel Banco Central de Montenegro (BO 40/2010, 46/2010 y 6/2013) ha mantenido los instrumentos de lapolítica monetaria convencional a disposición del banco Central de Montenegro: operaciones demercado abierto, operaciones de crédito, capacidad de prestamista de último recursos y requerimientosde reserva. En la práctica, el Banco Central de Montenegro sólo hace uso de este último instrumento; enla actualidad los requisitos de reservas están fijados en el 9,5% para los depósitos de duración inferior aun año y de 8,5% para los depósitos de mayor duración.

MONTENEGRO. POLÍTICA MONETARIA 

  2014 2015 2016PRINCIPALES INDICADORES DE PRECIOSTipo de cambio USD:EUR (media) (1) 1,33 1,11 1,09Tipo de cambio RSD:EUR (media) (1) 117,31 120,73 122,55Tipo de interés de referencia (%) (1) 0,05% 0,05% 0,05%Precios de consumo (IPC), t.c. (%) (2) -0,30% 1,90% 1,40%Precios de consumo armonizados (HIPC), t.c. (%) (2) -0,60% 2,20% 1,70%Precios de producción, t.c. (%) (2) 0,90% 0,30% 0,00%Fuente: elaboración propia(1) Datos hasta enero de 2016(2) Datos hasta noviembre de 2015

3.2   PREVISIONES MACROECONÓMICAS

En lo que respecta a las previsiones macroeconómicas, en su Programa Nacional de ReformasEconómicas 2015-2017 (Ministerio de Finanzas, enero de 2015, el Gobierno montenegrino incluía unasprevisiones de crecimiento de la actividad del 3,5% del PIB en 2016, debido a los efectos expansivos delas inversiones de capital en turismo e infraestructuras. La Comisión Europea y el Fondo MonetarioInternacional son incluso más optimistas para los resultados de este ejercicio. No obstante, de cara a2017, debe tenerse en cuenta que la economía montenegrina, por su propio tamaño, es muy sensible aretrasos en operaciones singulares de inversión y al entorno internacional. Además, se trata deprevisiones relativamente obsoletas. El nuevo programa económico del Gobierno que se presentará enprimavera debería contener previsiones actualizadas.

El Gobierno montenegrino considera que durante los próximos dos años la tasa de inflación semantendrá por debajo del objetivo del Banco Central Europeo, que es del 2%. La Comisión y el Fondotambién coinciden en las presiones deflacionistas, pero consideran que la pérdida de competitividadfrente a la eurozona que provocará la inflación será algo mayor. Cabe señalar el escepticismo dealgunos analistas ante la persistencia de presiones inflacionistas a medio plazo, especialmente debido ala demanda de importaciones que generarán las inversiones en infraestructuras y turismo.

Existe consenso, por el contrario, en la gradual caída de la tasa de paro. Ninguna entidad esperareducciones de este indicador por encima de medio punto porcentual por año a corto plazo. De hecho,tanto la Comisión como el Fondo destacan que las rigideces del mercado laboral probablementelimitarán el efecto positivo sobre el empleo de las inversiones.

Por último, el déficit de la balanza corriente debería aumentar ligeramente, manteniéndose en elentorno del 14,6% del PIB en 2016, según las autoridades. El Fondo, por el contrario, espera que estedesequilibrio se agrave debido al crecimiento de importaciones, alcanzando incluso el 20,8% del PIB afinales de este año. Esta previsión del Fondo no parece justificada, dado el buen comportamiento de labalanza de pagos hasta el tercer trimestre del año pasado. 

Las autoridades montenegrinas preveían inicialmente un déficit público en torno al 5,3% del PIB en2016. No obstante, estas previsiones no tenían en cuenta el efecto de la construcción de la autopistaBar-Boljare ni las distintas medidas de recorte de impuestos y de aumento de salarios públicos,pensiones y transferencias llevadas a cabo por las autoridades. Estas actuaciones bien podrían elevar eldéficit hasta el entorno del 10% del PIB previsto por el Fondo Monetario Internacional. Por su parte la

 

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deuda pública se situaría alrededor del 63,2% PIB. Igualmente, una previsión cercana al 73% como ladel Fondo no resulta descabellada si los citados proyectos de inversión se despliegan en el calendarioestablecido, lo que llevaría a Montenegro a disponer de la línea de crédito bilateral de China. En 2016las necesidades de financiación de Montenegro se elevarán hasta el 18% del PIB, lo que supone unfactor de estrés financiero considerable. A lo largo del ejercicio las autoridades deben refinanciar deudapor un importe aproximado de 309 millones de euros. Esto incluye 205 millones de euros necesariospara la construcción de la autopista Bar-Boljare, aunque esta financiación está garantizada en virtud delpréstamo de China.

MONTENEGRO. PREVISIONES ECONÓMICAS

  PIB, t.c. (%) Inflación Paro (%)Bal. Corriente(%)

Déficit (%) Deuda (%)

  2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017

Gobierno 3,5% 3,8% 1,0% 1,5% 18,9% 18,5%-14,6%

-16,6%

-5,3%-5,0%

63,2% 67,0%

COM 4,0% 4,1% 1,9% 2,2% 17,2% 16,8%-13,4%

-13,9%

-6,6%-6,1%

65,8% 68,9%

FMI 4,9% 2,8% 1,4% 1,6% - --20,8%

-20,8%

-10,1%

-8,8%

73,8% 79,3%

Economist 3,4%   2,4% - - --15,1%

- -5,7% - - -

Fuentes:Gobierno de Montenegro. Programa Económico Preadhesión (ene. 2015)Comisión Europea. Previsiones Económicas (feb. 2016)Fondo Monetario Internacional. WEO Database (oct. 2015)Economist Intelligente Unit (feb. 2016)

3.3   OTROS POSIBLES DATOS DE INTERÉS ECONÓMICO

Hasta este año el documento oficial más útil para analizar el programa de políticas estructurales delGobierno de Montenegro era el Programa Económico Pre-Adhesión que presentaba el Ministerio deFinanzas en diciembre de cada año. No obstante, este documento adolecía de dos defectos. Por unlado, siendo un instrumento de apoyo a la elaboración del presupuesto, el Programa Económico Pre-Adhesión no contemplaba de forma consistente las distintas prioridades, directrices y estrategias de losrestantes Ministerios. Por otro, el Programa no constituía un plan de acción sino un mero catálogo deobjetivos generales de la política económica. 

Esta situación ha cambiado en el último año con la incorporación de Montenegro y otros países de losBalcanes a un proceso, inspirado en el Semestre Europeo, que no solo supone una mayorcoordinación de las políticas estructurales entre Serbia y las instituciones de la Unión Europea, sino querequiere detallar las medidas económicas que acometerán las autoridades a lo largo del año y suscorrespondientes plazos. Este Semestre Europeo para los Balcanes tiene varios hitos a lo largo del año.En enero el Gobierno de Montenegro deberá presentar un Programa Nacional de ReformasEconómicas, el cual contendrá un cuadro macroeconómico y fiscal y una descripción de reformaseconómicas que Montenegro acometerá durante el año para impulsar el crecimiento. Entre febrero yabril la  Comisión evaluará este Programa, consultará sus detalles con las autoridades montenegrinas y,finalmente, preparará su valoración y una propuesta de recomendaciones específicas para Serbia. Enmayo el Consejo (ECOFIN) de la Unión Europea discutirá esta propuesta y aprobará lasrecomendaciones definitivas para Montenegro y los otros países de los Balcanes. Durante el verano serealizarán consultas a nivel de Ministros para mejorar la coordinación entre las instituciones europeas ylos países de los Balcanes. Finalmente, en otoño de cada año el Consejo (ECOFIN) revisará losprogresos realizados por Serbia y realizará observaciones para su consideración de cara a laelaboración del Programa del año siguiente. 

El actual Programa Nacional de Reformas Económicas 2015-2017 (www.gov.me) establece comoobjetivo prioritario del Gobierno montenegrino la remoción de obstáculos al crecimiento. Para ello lasautoridades pretenden establecer un marco de estabilidad fiscal y de estabilidad en las relacionesinternacionales mediante la integración en la comunidad euro-atlántica. Estos objetivos se plasman enreformas estructurales más concretas que las autoridades se comprometen a ejecutar a corto y medioplazo: 

 

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Construcción de la sección Smokovac-Matesevo de la autopista Bar-Boljare. Este proyectofacilitará las comunicaciones entre las regiones menos desarrolladas del norte de Montenegro ylas zonas centrales y litorales, además de mejorar las conexiones con Serbia.Preparación de la documentación del proyecto de autopista adriática-jónica. Se elaboraráel estudio espacial de esta vía que comunicará Montenegro con Croacia y Bosnia-Hercegovina deun lado y con Albania y Grecia del otro.  Modernización de la red ferroviaria. Se trata de la rehabilitación parcial de la línea Vrbnica-Bar,que sólo se renovado en un 40%.Proyecto de conexión eléctrica submarina entre Montenegro e Italia. Es una medida deinversión estructurada en diversos lotes a licitar por CGES, para renovar la red eléctrica en untramo de 150 kilómetros de difícil acceso.Proyectos de mejora de las infraestructuras municipales. Se trata de otra medida deinversión para la construcción de sistemas de abastecimiento y gestión de aguas en Herceg Noviy Niksic.Proyectos de reconstrucción de infraestructuras en zonas rurales. Comprende laidentificación de las principales necesidades en los distintos municipios, la construcción desistemas de abastecimiento de aguas y la electrificación de pastos en zonas montañosasutilizadas para la trashumancia.Reforma de las instituciones de enseñanza universitaria. Se pondrá en marcha un programade análisis de las necesidades del mercado de trabajo para adaptar la oferta universitaria a lasmismas.Programa de adaptación profesional para graduados universitarios. Se desarrollará unprograma de formación profesional para mejorar la adaptación de los graduados a lasnecesidades reales del mercado de trabajo.Construcción del centro de emprendimiento Tehnopolis en Niksic. Este centro facilitará lapuesta en el circuito comercial de nuevos productos y servicios por parte de emprendedoreslocales.Apoyo a las pequeñas y medianas empresas. Se pondrán en marcha subvenciones para lasempresas alineadas con los estándares internacionales.Mejora de la capacidad institucional para apoyar a las pequeñas y medianas empresas.Esta medida comprende la puesta en funcionamiento de una incubadora y la formación para elpersonal de los municipios.Construcción de las infraestructuras de la estaciones de esquí de Kolasin y Bijelo Polje.Con estas medidas se pretende diversificar la oferta turística local.Proyecto de mejora de la ejecución de contratos. Comprende la formación para a losfuncionarios encargados de estas tareas.Proyecto de mejora del sistema de permisos de construcción. Supone la renovación de lainfraestructura TIC que utiliza la administración.Proyecto de mejora del acceso online a la información. Se pretende agilizar las gestiones delas empresas permitiendo una mejor comunicación electrónica con las administraciones públicas.Apoyo a la armonización de estándares. Se facilitará a las pequeñas y medianas empresas laacreditación bajo estándares internacionales.Promoción de exportaciones agrícolas. Se incluye el coste de la promoción en Expo 2015.Mejora del marco regulatorio de las inversiones. Comprende la elaboración de una Estrategiapara Atraer Inversiones Directas, una nueva Ley de Concesiones y la revisión de los incentivos ala inversión.

3.4   COMERCIO EXTERIOR DE BIENES Y SERVICIOS

En los últimos años la tasa de apertura comercial, es decir, la suma de importaciones y exportaciones,se ha situado solo ligeramente por encima del 100% del PIB. En concreto, en 2014 se situó en el100,1% del PIB frente al 102,8% del año anterior. Esta tasa de apertura es relativamente baja para unaeconomía pequeña y próxima a grandes mercados desarrollados, especialmente si se comparar conotras economías de Europa del este. Esto se debe al bajo nivel de las exportaciones, consecuencia dela baja productividad y la falta de inversión de la industria local.

3.4.1   APERTURA COMERCIAL

En los últimos años la tasa de apertura comercial, es decir, la suma de importaciones yexportaciones, se ha situado solo ligeramente por encima del 100% del PIB. En concreto, en2014 se situó en el 101,2% del PIB frente al 103,9% del año anterio. Esta tasa de apertura esrelativamente baja para una economía pequeña y próxima a grandes mercados desarrollados,especialmente si se comparar con otras economías de Europa del este. Esto se debe al bajonivel de las exportaciones, consecuencia de la baja productividad y la falta de inversión de la

 

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industria local.

3.4.2   PRINCIPALES SOCIOS COMERCIALES

El análisis de los intercambios de bienes entre Montenegro y sus principales socios comercialesevidencia la limitada diversificación del comercio exterior serbio. Predominan en general los intercambioscon estados de la Unión Europea y  del Área de Libre Comercio de Europa Central (CEFTA), bloquescon los que intercambios están ampliamente liberalizados. Por el contrario, los acuerdos de librecomercio con Rusia y otras economías de la Unión Económica Euroasiática apenas tienen impacto enlos intercambios de bienes, que son muy reducidos. Serbia (538 millones) es el principal sociocomercial de Montenegro, hasta el punto que cabe plantearse si realmente podemos hablar de dosmercados diferenciados; gran parte de las operaciones comerciales de Montenegro con el exterior estáncontroladas por empresas serbias y Montenegro, a su vez, sirve de canal de entrada de mercancías almercado serbio. En cualquier caso, el déficit bilateral de Montenegro es muy significativo. China (189millones), Bosnia-Herzegovina (114 millones) e Italia (113 millones), Grecia (109 millones) y Croacia(106 millones) conjuntamente con Serbia suponen más de la mitad del comercio exterior de Montenegro,seguidos de Alemania, Eslovenia, Holanda y Albania. Estos 10 grandes socios comerciales suponen el60% de los intercambios de bienes de Montenegro.

Los cambios en estos flujos registrados en los últimos años permiten identificar patrones en laespecialización y competitividad de Montenegro. En total durante 2015 las importaciones procedieronen su mayor parte de Serbia (518 millones), China (189 millones), Bosnia-Herzegovina (120 millones),Italia y Alemania. Se trata fundamentalmente de comercio de proximidad, dominado por las economíasvecinas. Operaciones puntuales influyen notablemente en estas cifras, de modo que en los próximosaños la construcción de la autopista Bar-Boljare debería elevar las importaciones chinas notablemente.

En cuanto a las exportaciones registradas en 2014, destacaron como mercados Serbia (70 millones),Italia (40 millones), Bosnia-Hercegovina (29 millones), Turquía y Kosovo. Cabe destacar la abrupta caídade las  exportaciones a Croacia, que pasaron de 33 millones en 2014 a apenas 4 millones en 2015. Estopodría deberse a un efecto de desviación de comercio provocado por la entrada de Croacia en la UniónEuropea, aunque lo cierto es que el comercio entre Montenegro y este bloque esta liberalizado en virtudde acuerdos bilaterales. No obstante, debe recordarse que los datos comerciales de Montenegro enmuchos casos ocultan comercio de reexportación de bienes introducidos previamente en dichomercado. 

CUADRO 3: EXPORTACIONES POR PAÍSES (PRINCIPALES PAÍSES CLIENTES)

MONTENEGRO. EXPORTACIONES POR DESTINO (EUR millones) (2)

  2014 2015 2016 % 2015 2015/14Serbia 80,0 70,2 20,2 22,1% -12,2%Italia 34,8 40,0 4,5 12,6% 15,0%Bosnia-Hercegovina 31,9 29,4 5,2 9,3% -7,8%Turquía 5,7 21,4 0,7 6,7% 274,8%Kosovo (1) 21,4 20,1 0,1 6,3% -6,0%Alemania 5,9 14,9 7,2 4,7% 155,1%Albania  15,2 13,3 1,2 4,2% -12,2%Eslovenia 13,3 11,9 2,5 3,8% -10,3%Polonia 7,6 8,9 0,9 2,8% 18,0%China 0,3 7,9 0,0 2,5% 2986,3%Total 10 primeros clientes 215,7 230,2 42,4 72,6% 6,8%España 0,1 0,2 3,0 0,1% 64,4%Resto de países 62,2 62,2 62,2 19,6% 0,0%Unión Europea 119,2 113,2 38,2 35,7% -5,1%Total 333,2 317,1 83,3 100,0% -4,8%Fuente: Oficina de Estadística de Montenegro(1) Denominación conforme a RCS 1244/1999(2) Datos hasta enero de 2016

CUADRO 4: IMPORTACIONES POR PAÍSES (PRINCIPALES PAÍSESPROVEEDORES)

 

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MONTENEGRO. IMPORTACIONES POR ORIGEN (EUR mill.)

  2014 2015 2016 % 2015 2015/14Serbia 480,7 518,1 20,2 28,2% 7,8%China 132,7 189,6 8,3 10,3% 42,8%Bosnia-Hercegovina 126,7 120,0 5,2 6,5% -5,3%Italia 116,0 117,6 4,5 6,4% 1,4%Alemania 114,7 116,4 7,2 6,3% 1,4%Grecia 144,5 114,3 5,2 6,2% -20,9%Croacia 107,7 110,4 4,2 6,0% 2,5%Eslovenia 56,7 57,3 2,5 3,1% 1,0%Turquía 36,4 42,7 1,2 2,3% 17,4%Holanda 59,6 31,4 2,5 1,7% -47,2%Total 10 primeros proveedores 1.375,6 1.417,8 60,8 77,0% 3,1%España 34,3 31,6 3,0 1,7% -8,0%Resto de países 374,3 391,2 19,4 21,3% 4,5%Unión Europea 816,6 759,3 38,2 41,3% -7,0%Total 1.784,2 1.840,5 83,3 100,0% 3,2%Fuente: Oficina Estadística de Montenegro

3.4.3   PRINCIPALES SECTORES DE BIENES (EXPORTACIÓN E IMPORTACIÓN)

El análisis del intercambio de bienes por ramas industriales permite observar las ventajascompetitivas de Montenegro, con las limitaciones que presenta el pequeño tamaño de su economía. Enlas exportaciones de 2015 predominaron los capítulos arancelarios de metales no ferrosos (69millones), corriente eléctrica 829 millones), corcho y madera (28 millones), menas y desechos demetales y bebidas. Resulta interesante que un capítulo como la exportación de corriente eléctrica sehaya convertido en una importante fuente de divisas, ya que supone un impulso a la estrategia de lasautoridades de convertir a Montenegro en un hub energético regional orientado a la exportación a Italia.También es interesante la caída de las exportaciones de carne y preparados cárnicos, que pasó de 42millones en 2014 a apenas 9 milones en 2015. Probablemente se explica por el endurecimiento de loscontroles a las importaciones cárnicas en Rusia, país que mantiene un bloqueo contra los productosagroalimentarios de la Unión Europea desde 2014 y que se ha convertido en un importante mercadopara otros productores cárnicos europeos. El aumento súbito de las exportaciones cárnicas deMontenegro, que no cuenta con oferta suficiente para cubrir su demanda interna, había hechosospechar de reexportaciones de productos de la Unión Europea con destino a Rusia o Bielorrusia paraburlar dicho embargo.

En cuanto a las importaciones, resultan mucho más variadas, como corresponde a una economíapequeña. En 2015 destacaron las de petróleo y derivados (148 millones), vehículos de carretera (115millones), carne y preparados (88 millones), maquinaria eléctrica y manufacturas de minerales nometálicos. Nótese la caída de las importaciones cárnicas de 33 millones de euros en el último año, quese corresponde aproximadante con la caída de las exportaciones, en línea con lo comentadoanteriormente. Montenegro también es un importante importador de medicamentos y maquinariaindustrial de distinto tipo.

 

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MONTENEGRO. BALANZA COMERCIAL POR CAPÍTULOS (EUR miles) (1)

  2014 2015 2016 2015/14BALANZA COMERCIAL POR CAPÍTULOS68. Metales no ferrosos 58,5 54,7 1,8 -6,6%24. Corcho y madera 17,3 23,9 0,9 38,0%21. Cueros y pieles sin curtir 4,1 3,3 0,2 -19,1%32. Hulla, coque y briquetas 0,9 1,3 0,2 35,9%25. Pasta y desperdicios de papel 1,0 1,0 0,1 1,7%66. Manufacturas de minerales no metálicos -73,8 -76,7 -3,0 3,9%01. Carne y preparados de carne -81,0 -79,1 -4,5 -2,4%77. Maquinaria eléctrica -65,8 -83,4 -3,3 26,7%78. Vehículos de carretera -94,7 -111,6 -5,0 17,9%33. Petróleo y derivados -176,0 -133,0 -6,0 -24,4%BALANZA COMERCIAL TOTALExportaciones 333,2 317,1 16,1 -4,8%Importaciones 1.784,2 1.840,5 83,3 3,2%Saldo comercial -1.451,0 -1.523,4 -67,2 5,0%Fuente: Oficina Estadística de Montenegro(1) Datos hasta enero de 2016

 

CUADRO 5: EXPORTACIONES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS

MONTENEGRO. IMPORTACIONES DESDE ESPAÑA POR CAPÍTULOS (EUR miles)

   2013 2014 2015 % 2015 2015/1428. Menas y desechos de metales 0,0 0,0 6.762,4 30,9% -01. Carne y preparados de carne 4.788,9 8.779,5 3.912,1 17,9% -55,4%84. Prendas y accesorios de vestir 2.679,9 2.623,7 2.909,4 13,3% 10,9%66. Manufacturas de minerales nometálicos

2.004,2 2.310,1 2.093,6 9,6% -9,4%

03. Pescado 868,7 1.195,0 1.344,8 6,1% 12,5%74. Maquinaria y equipo industrial engeneral

1.291,1 848,2 1.067,5 4,9% 25,9%

69. Manufacturas de metales 413,8 526,9 761,5 3,5% 44,5%89. Artículos manufacturados diversos 332,7 185,1 435,2 2,0% 135,1%55. Aceites y productos de perfumería 290,2 254,4 302,0 1,4% 18,8%82. Muebles y sus partes 493,1 644,8 290,5 1,3% -55,0%Total 10 principales capítulos 13.564,7 17.743,3 20.103,0 91,8% 13,3%Resto de productos 14.011,2 6.224,9 1.798,1 8,2% -71,1%Total 27.575,9 23.968,2 21.901,2 100,0% -8,6%Fuente: ICEX Estacom

CUADRO 6: IMPORTACIONES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS

 

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MONTENEGRO. IMPORTACIONES POR CAPÍTULOS (EUR mill.) (1)

  2014 2015 2016 % 2015 2015/1433. Petróleo y derivados 185,2 148,3 6,4 8,1% -24,9%78. Vehículos de carretera 97,9 115,4 5,3 6,3% 15,2%01. Carne y preparados de carne 122,5 88,7 4,9 4,8% -38,1%77. Maquinaria eléctrica 68,8 86,9 3,5 4,7% 20,8%66. Manufacturas de minerales no metálicos 75,5 77,7 3,1 4,2% 2,8%69. Manufacturas de metales 61,3 68,1 2,7 3,7% 10,0%89. Artículos manufacturados diversos 65,1 67,1 2,5 3,6% 3,0%54. Productos medicinales y farmacéuticos 59,0 67,1 3,1 3,6% 12,2%76. Equipos para telecomunicaciones 51,3 63,2 4,3 3,4% 18,8%74. Maquinaria y equipo industrial en general 54,7 63,0 1,9 3,4% 13,3%Total 10 principales capítulos 841,3 845,5 37,7 45,9% 0,5%Resto de exportaciones 942,9 995,0 45,6 54,1% 5,2%Total 1.784,2 1.840,5 83,3 100,0% 3,1%Fuente: Oficina Estadística de Montenegro(1) Datos hasta enero de 2016

3.4.4   PRINCIPALES SECTORES DE SERVICIOS (EXPORTACIÓN EIMPORTACIÓN)

Las estadísticas de comercio de servicios se encuentran escasamente desarrolladas. El BancoCentral de Montenegro estima que la balanza de servicios aportó en los tres primeros trimestres de 2015un superávit de 777 millones, equivalente al 21,9% del PIB, frente a los 693 millones obtenidos duranteel conjunto de 2014. Entre las principales partidas de la balanza de servicios, destaca la de turismo queaporta un superávit de 754 millones o 21,3% del PIB (646 millones y 18,7% del PIB en el conjunto del2014). Montenegro tradicionalmente también registra superávit en las partidas de transporte (50millones), gracias a su carácter de puerto de entrada a los Balcanes; y de construcción (13 millones), denuevo en virtud de las actividades de constructoras locales en los países vecinos.

3.5   TURISMO

Las estadísticas de turismo disponibles muestran un notable incremento del número de turistas del12,8% durante 2015 (Banco Central de Montenegro, datos hasta noviembre). En total el número deturistas se situó en 1.541.000 en los once primeros meses de 2015 frente a 1.335.230 del año anterior.La mayor parte de estos turistas son extranjeros (1.541.009), predominando serbios, bosnios, rusos ybritánicos. Estos turistas se dirigen principalmente a los destinos vacacionales del litoral montenegrino,en torno a las urbanizaciones de Budva y, en menor medida, de la bahía de Kotor. Por el contrario, elturismo nacional se mantiene en cotas similares a las de años anteriores (147.000), teniendo en cuentaque los datos disponibles no cubren el ejercicio completo. El número de pernoctaciones (10.975.787)aumentó además por encima del número de turistas con un crecimiento del 15,4%, lo que resultapositivo al indicar una tendencia de los viajeros a prolongar sus estancias en Montenegro.

El sector de hoteles y restauración representaba el 6,6% del valor añadido bruto de Montenegro, conuna facturación neta de impuestos de 228 millones (Oficina de Estadística de Montenegro, 2014). Noobstante, la Organización Mundial del Turismo estima que Montenegro tiene un potencial excepcionalpara el desarrollo del turismo y que en los próximos 10 años podría convertirse en el principal destino delos Balcanes, con ingresos superiores a 2.000 millones de euros. Se trata de un mercado que en laactualidad está concretado en los complejos residenciales del litoral, pero que el Gobierno trata dediversificar hacia el turismo rural y el ecoturismo, para aprovechar también los recursos naturales de quedispone el norte de Montenegro, montañoso y menos desarrollado. El Gobierno montenegrino estátrabajando activamente con inversores extranjeros para impulsar la construcción de nuevos complejosturísticos, orientados a un cliente de mayor capacidad adquisitiva. Montenegro aspira a convertirsetambién en un destino del turismo de convenciones y eventos.

 

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MONTENEGRO. TURISMO (1)

  2013 2014 2015 2015/141. Entrada de viajeros, de los cuales: 1.492.006 1.497.802 1.688.790 12,8%1.1 Entradas de nacionales 167.603 162.572 147.781 -9,1%1.2 Entradas de extranjeros 1.324.403 1.335.230 1.541.009 15,4%2. Pernoctaciones de viajeros, de las cuales: 9.411.943 9.490.582 10.975.787 15,6%2.1 Pernoctaciones de nacionales 997.728 946.226 733.422 -22,5%2.2 Pernoctaciones de extranjeros 8.414.215 8.544.356 10.242.365 19,9%Fuente: Banco Central de Montenegro(1) Datos hasta noviembre de 2015

 

3.6   INVERSIÓN EXTRANJERA

3.6.1   RÉGIMEN DE INVERSIONES

En lo que respecta al régimen de inversiones, en la mayor parte de mercados Montenegro haeliminado las barreras de entrada a través de la inversión extranjera. De hecho, el Gobiernomontenegrino mantiene una política activa de atracción de inversiones con importantes incentivosfiscales y ayudas a la creación de empleo dirigida a empresas extranjeras. Por otra parte, el Acuerdode Estabilización y Asociación con la Unión Europea que entró en vigor el 1 de mayo de 2010 haliberalizado la inversión directa por parte empresas y ciudadanos europeos en general y en el sectorinmobiliario en particular. En general, la seguridad jurídica de las inversiones está mejorando a medidaque Montenegro incorpora el acervo europeo en el marco de su proceso de adhesión a la UniónEuropea. El marco jurídico de la inversión está formado por una veintena de leyes, entre las quedestacan la Ley de inversiones extranjeras (BO 18/2011), la Ley de hidrocarburos, la Ley deconcesiones, la Ley de empresas, la Ley de insolvencia, la Ley de transferencia fiduciaria de derechosde propiedad, la Ley de contabilidad, la Ley de transacciones corrientes y de capital, la Ley de comercioexterior, la Ley de aduanas, la Ley de zonas francas, la Ley del trabajo, entre otras. En concreto, la Leyde inversiones extranjeras de 2011 ha establecido un marco relativamente favorable a la captación deinversiones, garantizando a los inversores extranjeros protección equivalente a la de las empresaslocales:

Inversor extranjero: se considera inversor extranjero a una entidad extranjera cuya sede seencuentre en el exterior, a un ciudadano extranjero o a un ciudadano montenegrino que hayaresidido en el exterior durante más de un año.Inversión extranjera: se considera toda inversión en una sociedad local a través de la cual uninversor extranjera adquiere una participación, así como cualquier otro derecho de propiedad ointerés empresarial en Montenegro.Formas de inversión: las principales modalidades de inversión extranjera incluyen la adquisiciónde capital en una empresa local existente o la constitución de una nueva empresa, la firma decontratos de concesión, gestión, franquicia, leasing financiero o la adquisición de activosinmobiliarios.Aportación de capital: la aportación de capital de los inversores extranjeros puede realizarmemediante divisas, en especie, derechos de propiedad intelectual o valores. También se autoriza laconversión de deuda en capital. La importación de equipos para su aportación al capital estáexenta de derechos y no sujeta a restricciones.Derechos: los inversores extranjeros cuentan con tratamiento nacional, plenamente equivalenteen derechos y protección a los de las empresas locales. Las inversiones extranjeras no puedenser expropiadas, excepto por motivos de interés general, y siempre de conformidad con la ley yprevia compensación por un valor no inferior al de mercado. Los derechos de un inversor nopueden restringirse mediante normas posteriores al registro de su inversión.Protección de derechos: las disputas relacionadas con la inversión extranjera puedenresolverse en los tribunales montenegrinos o mediante arbitraje local o internacional, según loacordado entre las partes.Obligaciones: las empresas están obligadas a mantener una contabilidad conforme a lalegislación serbia, que está armonizada con la normativa International Financial ReportingStandards (IFRS).Restricciones: las empresas extranjeras no pueden tener intereses mayoritarios en compañíasdedicadas a la producción o comercio de armamento o radicadas en zonas de acceso restringido,salvo que se les autorice previamente. Las inversiones en algunos sectores (banca, seguros,juegos de azar, actividades en zonas francas) están sujetas a permisos especiales. 

 

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3.6.2   INVERSIÓN EXTRANJERA POR PAÍSES Y SECTORES

Las estadísticas sobre inversión extranjera deben tratarse con precaución, ya que los sistemasestadísticos no siempre permiten trazar con precisión la procedencia última ni el destino de los flujos.Con frecuencia las  operaciones se atribuyan al país de procedencia inmediata de los flujos, sin que seasiempre posible establecer el país de origen. Por este motivo, la inversión de países especializados enintermediación financiera (Holanda, Luxemburgo, Suiza, etc.) aparece siempre sobre-representada. Encuanto a los flujos de inversión extranjera directa neta, Montenegro registró 643 millones en los tresprimeros trumestres de 2015 (Banco Central de Montenegro), lo que representa un importantecrecimiento del 29,3% frente a los 498 millones del conjunto de 2014. Entre los principales inversoresdestacaron Austria (255 millones), Holanda (68 millones) y Rusia (58 millones), Suiza y Serbia. Cabeseñalar la importante caída de la inversión procedente de Rusia en esta economía, aunque no es fácildiscernir si está relacionada con los conflictos políticos entres los dos países a raíz de las sancionesaprobadas por Montenegro. En cualquier caso, Montenegro continúa mostrando un elevado ritmo decaptación de inversión extranjera. En cuanto a la inversión extranjera acumulada, el Banco Central deMontenegro no publica estadísticas desagregadas por país de origen de la inversión, por lo que no esposible disponer de un análisis de los principales inversores, ni mucho menos trazar una relación directaentre países y sectores.

CUADRO 7: FLUJO DE INVERSIONES EXTRANJERAS POR PAÍSES Y SECTORES

MONTENEGRO. INVERSIÓN DIRECTA EXTRANJERA (EUR mill.) (1)

  2013 2014 2015 % 2015 2015/14Austria 12,2 8,8 255,3 51,2% 2787,5%Holanda 27,2 51,4 68,4 13,7% 33,1%Rusia 136,4 122,7 58,0 11,6% -52,7%Suiza 38,0 55,7 25,5 5,1% -54,2%Serbia 14,4 30,9 25,3 5,1% -18,2%Reino Unido 8,6 22,6 24,3 4,9% 7,5%EAU 11,6 11,8 23,9 4,8% 101,8%Italia 1,8 2,0 22,9 4,6% 1020,3%Francia 2,0 1,2 19,1 3,8% 1525,2%Turquía 22,6 14,3 16,7 3,4% 16,9%Total 10 primeros inversores 274,8 321,5 539,4 108,3% 67,8%España 0,9 2,5 4,5 0,9% 81,3%Resto de países 203,5 174,1 99,9 20,1% -42,6%Total 479,2 498,1 643,8 129,3% 29,3%Fuente: Banco Central de Montenegro(1) Datos hasta III Trim. 2015

3.6.3   OPERACIONES IMPORTANTES DE INVERSIÓN EXTRANJERA

 

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MONTENEGRO. PRINCIPALES INVERSIONES EXTRANJERAS

Inversor País Importe ObservacionesTerna  Italia USD 975 mill. Cable submarino Montenegro-Italia

A2A ItaliaUSD 282,3mill.

Adquisición EPCG

Petrol Bonus EsloveniaUSD 154,5mill

Adquisición Montenegrobonus

Royal Bélgica USD 147 mill. Royal MontenegroTelenor Noruega USD 145 mill. Adquisición PromonteDeutsche Telekom Alemania USD 142 mill. Adquisición Telekom MontenegroOTP Bank Hungría USD 134 mill. Adquisición CKB BankaHellenic Petroleum Grecia USD 120 mill. Adquisición JugopetrolDelta Holding Serbia USD 86,9 mill. Delta City Shopping MallBolici Invest Italia USD 58,8 mill. Adquisición Hotel BoliciGintas  Turquía USD 58,8 mill. Mall of MontenegroRusal Rusia USD 58,2 mill. Adquisición KAPHIT Nova Gorica Eslovenia USD 48 mill. Adquisición Hotel MaestralLukoil Rusia USD 39 mill. RokspedMolson Canadá USD 32 mill. Adquisición cervecera NicksickoToshcelik Turquía USD 22 mill. Adquisición siderurgiaSociété Générale Francia USD 16,8 mill. Adquisición Podgorica BankaTelekom Srbija Serbia USD 16 mill. MTSBeepler & Jacobson RU USD 15,2 mill. Adquisición Hotel AvalaHypo Group Austria USD 15,0 mill. Hypo Alpe Adria MontenegroOrascomDevelopment

Egipto USD 14,7 mill. Lustica peninsula

Gradex HPB Eslovaquia USD 12,7 mill. Adquisición mina carbón RudnikSalomon Ent Rusia USD 12,5 mill Adquisición Rudnicki Boksita ADIntereuropa Eslovenia USD 12,3 mill. Zetatrans

Beepler & Jacobson RU USD 11,3 mill.Adquisición Hotel Bianca y Bjelasica SkiCenter

Daido Japón USD 11,2 mill. Adquisición fábricaCapital Estate  Rusia  USD 10,8 mill. Adquisición Hotel Grand LidoStrabag Alemania USD 10,5 mill. Adquisición JP Crna Gora PutLB Leasing  Eslovenia USD 10,1 mill. LB Leasing PodgoricaSpringer & Sons Austria USD 9,3 mill. Adquisición del Hotel PanoramaMercator Eslovenia USD 8,8 mill. Mercator MexAlstom Francia USD 7,3 mill. Niksicka Tehno BazaBT International Suiza USD 6,3 mill. Adquisición 4 Novembar MojkovacMorgan Invest EEUU USD 2,4 mill. TitexAman Resorts Singapur USD 1,9 mill. Alquiler HTP budvanska RivijeraBecovic EEUU USD 1 mill. Adquisición Hotel MediteranFuente: elaboración propia  

3.6.4   FUENTES OFICIALES DE INFORMACIÓN SOBRE INVERSIONESEXTRANJERAS

Las principales fuentes de información sobre inversiones son las siguientes:

Banco Central de Montenegro. Bulevar Svetog Petra Cetinjskog 6 81000 Podgorica. Web:www.cb-mn.org. Publica las estadísticas sobre flujos de inversión.MInisterio de Economía. Rimski Trg 46, 81000 Podgorica. Tel. +38220 482 203; 234 207. Web:www.mek.gov.me. Publica diversa información sobre flujos de inversión. Es responsable de lapolítica de captación de inversiones.Montenegro Investment Promotion Agency (MIPA). Jovana Tomasevica 2A, Podgorica. Tel.+382 20 203-141 / +382 20 203-140 / +382 20 202-910. Email: info@mipa.co.me. Web:www.mipa.co.meCámara de Comercio de Montenegro. Novaka Miloševa 29/II Podgorica 81000. Tel. +382 20230 545. Fax: +382 20 230 493. Email: pkcg@pkcg.org.  Web: www.privrednakomora.meConsejo de Privatizaciones e Inversión de Capital de Montenegro. Karadjordjeva bb 81000Podgorica. Tel. +382 20 48 28 93. Fax +382 20 48 29 27. Web:

 

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http://www.savjetzaprivatizaciju.me

3.6.5   FERIAS SOBRE INVERSIONES

Las ferias sobre inversiones están dirigidas principalmente a empresas montenegrinas que deseaninformarse sobre posibles fuentes de financiación para ampliar o diversificar sus actividades, aunquetambién es habitual encontrar en ellas participantes serbios, croatas, bosnios y de otros países de laregión. Así pues, representan una oportunidad para las empresas extranjeras de conocer los apoyos a lainversión que ofrecen las distintas administraciones, así como nuevos proyectos de desarrollo deinfraestructuras, parques industriales, parques científicos y tecnológicos, incubadoras de empresas oinstalaciones turísticas, aunque siempre hay que tener en cuenta que se trata de eventos de pequeñotamaño y carácter eminentemente local o regional. El principal evento de estas características esla Feria de Negocios de Budva (www.jadranskisajam.com.me), que es un importante destino en latemporada estival. No obstante, y dado que las ferias comerciales y exhibiciones celebradas enMontenegro son de pequeño tamaño, muchas empresas montenegrinas prefieren participar en las feriasde la vecina Serbia. En Serbia destaca la Feria Internacional de Inversiones deNovi Sad (www.sajam.net), en la que se presentan numerosas oportunidades de inversión promovidaspor gobiernos locales. Un evento con menor tradición pero con cierta proyección internacional esBelgrade Investment Days (www.belgradeinvestmentdays.org.rs), una conferencia dedicada a lapresentación de los principales proyectos públicos y privados de inversión de Serbia. Para unainformación más detallada, se recomienda consultar con la Oficina Económica y Comercial de Españaen Belgrado, que dispone de informes sobre las distintas ferias.

3.7   INVERSIONES EN EL EXTERIOR. PRINCIPALES PAÍSES Y SECTORES

El Banco Central de Montenegro no publica estadísticas de inversión montenegrina en el exterioracumulada (stock) y desglosada por países de destino. En todo caso, la inversión en el exterior resultapoco significativa. Los principales destinos de esta inversión son otros países de los Balcanes, por laafinidad y el mejor conocimiento de dichos mercados. En ocasiones esta inversión se reporta enHolanda o en otros países intermediarios por las facilidades que ofrecen a este tipo de flujos. En cuantoa los establecimientos permanentes en el exterior de empresas montenegrinas, por el momento resultanpoco significativos.

CUADRO 8: FLUJO DE INVERSIONES EN EL EXTERIOR POR PAÍSES YSECTORES

Montenegro no publica datos de inversión directa en el exterior desglosados por país de destino.

3.8   BALANZA DE PAGOS. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES SUB-BALANZAS

En el análisis de la balanza de pagos de Montenegro destaca el sector exterior como una de lasprincipales debilidades de la economía montenegrina. La elevada necesidad de financiación exteriorhace que la actividad sea muy sensible a cualquier perturbación en el entorno financiero internacional ya las fluctuaciones de la inversión extranjera. De acuerdo con los datos del Banco Central deMontenegro, en el último ejercicio, sin embargo, la necesidad de financiación de Montenegro se hareducido de forma abrupta, pasando de 520 millones (15,0% del PIB) en 2014 hasta 208 millones en lostres primeros trimestres de 2015 (5,9% del PIB). No obstante, es previsible un deterioro de este saldo enel último trimestre, si bien no debería empañar el resultado del conjunto del ejercicio.

Montenegro tradicionalmente presenta déficit en la balanza de cuenta corriente, resultado de laelevada absorción interna. Durante 2014 este déficit se elevó hasta 520 millones, lo que representa el15,0% del PIB. No obstante este déficit se ha reducido de forma muy significativa durante los tresprimeros de 2015, en los que situó en apenas 208 millones (5,9% del PIB). Cabe destacar que estamejoría se produjo frente a expectativas muy desfavorables por las importaciones ligadas a los nuevosdesarrollos turísticos y a la construcción de la autopista Bar-Boljare. La principal causa del déficit es labalanza comercial, que en los tres primeros trimestres de 2015 se situó en 1.118 millones (31,5% delPIB), solo ligeramente por debajo del resultado del año anterior, lo que probablemente anticipa undeterioro mayor en el último trimestre cuando se registren el grueso de las importaciones ligadas a lasinversiones citadas anteriormente. Las restantes balanzas de la cuenta corriente suelen aportar saldopositivo, aunque nunca suficiente para compensar el citado déficit en el comercio de bienes. A esterespecto la más importante es la balanza de servicios, que contribuye con un importante superávit alsector exterior. Durante 2015 los ingresos netos de esta balanza sumaron 777 millones (21,9%) en lostres primeros trimestres, más que en el conjunto de 2014. Este saldo positivo se explica

 

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fundamentalmente por los ingresos derivados del turismo, que aportó 754 millones (646 millones en2014), y en mucha menor medida, por el transporte y la construcción. Las balanzas de rentas tambiénsuelen aportar saldo positivo, en este caso de 58 millones y 74 millones en ingresos primarios ysecundarios, respectivamente. En cuanto a la balanza de capital, en los últimos años ha registradosaldos prácticamente testimoniales.

La balanza financiera refleja la estructura con que se cubre la necesidad de financiación. En los tresprimeros trimestres de 2015 la balanza financiera pasó de registrar un superávit de 124 millones a undéficit de 7 millones, cambiando el signo de su contribución. La inversión directa neta se mantuvo comoprincipal fuente de financiación externa de Montenegro, alcanzando una cifra de 526 millones (14,8% delPIB) frente a los 353 millones del ejercicio anterior. No obstante, resulta destacable también elcrecimiento de la inversión en cartera, que se duplicó en los tres primeros trimestres del año respecto alúltimo ejercicio. La partida de otras inversiones netas registró un aumento marcado de su saldonegativo, hasta alvanzar 569 millones (14,8% del PIB)  que compensó sobradamente el comportamientode las otras partidas de esta balanza. En cualquier caso, el elevado importe de la partida de errores yomisiones (5,9% del PIB) sugiere cierta cautela a la hora de interpretar la evolución de los otroscomponentes de la balanza de pagos, ya que la fiabilidad de dicha estadística es bastante limitada.

CUADRO 9: BALANZA DE PAGOS

MONTENEGRO. BALANZA DE PAGOS (1)

  EUR mill. % PIB  2015 2013 2014 2015

BALANZA DE PAGOS1. Balanza corriente -208,5 -14,5% -15,0% -5,9%1.1 Balanza de bienes, de la cual: -1.118,8 -39,5% -39,6% -31,5%Exportaciones  f.o.b. 224,9 11,8% 10,5% 6,3%Importaciones f.o.b. 1.343,7 51,3% 50,1% 37,9%1.2 Balanza de servicios 777,7 19,4% 20,0% 21,9%1.3 Balanza de ingresos primarios 58,6 1,9% 1,3% 1,7%1.4 Balanza de ingresos secundarios 74,0 3,7% 3,3% 2,1%2. Balanza de capital 0,0 0,1% 0,0% 0,0%Capacidad (+)/ necesidad (-) de financiación -208,5 -14,4% -15,0% -5,9%    0,0% 0,0% 0,0%3. Balanza financiera -7,7 7,0% 3,6% -0,2%3.1 Inversión directa neta 526,4 9,6% 10,2% 14,8%3.2 Inversión en cartera neta 191,1 1,2% 2,4% 5,4%3.3. Derivados financieros - - - -3.4 Otras inversiones netas -569,5 -1,6% -5,7% -16,1%3.5 Activos de reserva -155,6 -2,3% -3,4% -4,4%4. Errores y omisiones 216,2 7,4% 11,5% 6,1%Capacidad (+)/ necesidad (-) de financiación 208,5 14,4% 15,0% 5,9%Fuentes: Banco Central de Montenegro (BPM6)(1) Datos hasta III Trim. 2015

3.9   RESERVAS INTERNACIONALES

El Banco Central de Montenegro contaba a finales de 2015 con reservas de divisas equivalentes a673 millones de euros (19,0% del PIB). Este saldo representa un incremento importante frente a los 544millones del año anterior (15,8% del PIB). Montenegro no desglosa el importe de la deuda a corto plazo,si bien estas reservas se estiman suficientes para hacer frente al servicio de la deuda durante el año encurso. Por el contrario, dado el elevado volumen de importaciones, las reservas apenas llegarían asoportar estas operaciones durante unos tres o cuatro meses si se cortara el acceso a otra financiación.No obstante, este tipo de riesgo se considera limitado en la actualidad.

3.10   MONEDA. EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO

La moneda oficial de Montenegro es el euro (EUR), que es la moneda propia de los estados de laUnión Europea integrados en la Unión Económica y Monetaria (UEM). De acuerdo con la clasificaciónestablecida por el Fondo Monetario Internacional, el sistema cambiario de Montenegro es deutilización de la moneda propia de otro estado (euro en este caso). En estos sistemas la moneda delotro estado es la única de curso legal, por lo que se renuncia completamente a la autonomía de la

 

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política monetaria o cambiaria. Es importante recalcar las diferencias entre los estados que sonmiembros de la UEM por pleno derecho (p.ej. España) y el caso de Montenegro, que ha adoptado eleuro de manera unilateral. En primer lugar, Montenegro no cumple los requisitos institucionales yeconómicos para formar parte de la UEM, incluidos los criterios de convergencia o criterios de Maastricht(inflación, déficit y deuda pública, estabilidad cambiaria y tipos de interés de larzo plazo). En segundolugar, Montenegro no participa ni está representado en ninguna de las instituciones que conforman laUEM, incluidos el Sistema Europeo de Bancos Centrales, el Eurosistema y el Banco Central Europeo,entre otras. En tercer lugar, la UEM no tiene ningún compromiso de llevar a cabo una política monetariafavorable a la coyuntura o condición económica de Montenegro. De hecho, las condiciones monetariasde Montenegro se determinan exclusivamente por las entradas o salidas de euros reflejadas en labalanza de pagos. Por último, la UEM no tiene ningún compromiso de garantizar la estabilidad financierao la liquidez del sistema financiero montenegrino.

El tipo de cambio medio del euro frente al dólar se devaluó fuertemente durante los últimos meses de2014. Desde entonces se ha mantenido relativamente estable, depreciándose ligeramente debido a losanuncios de los bancos centrales de las dos áreas hasta la tasa actual de 1,09 dólares por euro. Dada larelevancia del comercio bilateral con Serbia, cabe señalar también que el tipo de cambio medio del dinarserbio se situaba en 122,55 dinares por euro a finales de 2015, una muy ligera depreciación frente a los120,73 dinares por euro del año anterior.

3.11   DEUDA EXTERNA Y SERVICIO DE LA DEUDA. PRINCIPALES RATIOS

El elevado volumen de deuda externa es uno de los mayores desequilibrios macroeconómicos deMontenegro. Este problema tiene su origen en las deudas contraídas con acreedores internacionales porYugoslavia, la cual ya había necesitado cuatro acuerdos del Club de París en 1984, 1985, 1986 y 1988.Debido a los conflictos de los años noventa, el acuerdo para el reparto de la deuda entre las repúblicasex yugoslavas no se firmó hasta el 29 de junio de 2001, correspondiendo a la Yugoslavia integrada porSerbia y Montenegro el 38% de dicha deuda. Posteriormente, y como consecuencia de su separacióndefinitiva, se firmó un acuerdo de reparto de la deuda entre Serbia y Montenegro de 10 de julio de2006, que les asignaba el 94,12% y el 5,88% de la deuda conjunta, respectivamente. El conveniobilateral de refinanciación de deuda con España se formalizó en agosto de 2011, si bien Montenegrohabía venido atendiendo sus obligaciones en el periodo interino.

La deuda heredada con acreedores oficiales se rige por las condiciones del acuerdo delClub de París (www.clubdeparis.org) con Yugoslavia de 17 de noviembre de 2001. Este acuerdo, quecomplementaba un apoyo del Fondo Monetario Internacional para impulsar la estabilización económica yla transición democrática de Yugoslavia, comprendía la condonación de 2.743 millones de dólares y lareprogramación de otros 1.581 millones, sobre una deuda total de 11.725 millones. En este acuerdoparticiparon catorce países además de España. Para la deuda heredada con acreedores privados valeel acuerdo del Club de Londres de 7 de julio de 2004, que cancelaba aproximadamente el 62% de ladeuda y establecía un plazo de amortización de 20 años, con un periodo de carencia de 5 años, para el38% restante (1.020 millones de dólares).

En los últimos años la deuda externa de Montenegro ha continuado creciendo muy rápidamente, sin quela política de consolidación fiscal tuviera un efecto corrector de este desequilibrio. Esta deuda se hadisparado en el último ejercicio como resultado de la contratación de un préstamo bilateral con Chinapara la construcción de la autopista Bar-Boljare. De este modo, en 2014 la deuda externa (pública)ascendía a 1.561 millones (45,2%), un importe que aunque elevado podía considerarse asumible por laeconomía montenegrina, mientras que en 2015 esta deuda había ascendido hasta 1.975 millones, esdecir, el 55,7% del PIB. Montenegro no ofrece datos sobre la contribución del sector privado alendeudamiento de la economía, pero no cabe duda de que, dado el déficit de balanza de cuentacorriente y la elevada necesidad de financiación que muestra la balanza de pagos, aquella debe ser muysignificativa. Los mayores riesgos para Montenegro proceden de la deuda externa a corto plazo (convencimiento inferior a un año). Aunque no se dispone de estadísticas sobre el importe de esta deuda anivel agregado, otros datos del Ministerio de Finanzas de Montenegro indican que un elevado porcentajede la deuda a corto plazo corresponde a amortizaciones de deuda pública concentradas endeterminadas fechas. Las amortizaciones de deuda externa en 2015 ascendieron a 239 millones en2015, lo que representa un elevado riesgo de refinanciación para la limitada capacidad del Tesoromontenegrino de suavizar el perfil de vencimientos y de acceder a los mercados internacionales si sedieran condiciones de estrés financiero. Aunque Montenegro es, al menos por el momento,fundamentalmente solvente, una hipotética pérdida temporal del acceso a los mercados financierospodría originar un serio problema de pagos. Las actuales reservas de divisas del Banco Central deMontenegro no parecen suficientes para cubrir un déficit temporal de liquidez ni para garantizar lasimportaciones más allá de tres o cuatro meses.

 

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3.12   CALIFICACIÓN DE RIESGO

Existen diversos métodos para estimar el riesgo intrínseco en las relaciones económicas ocomerciales con Montenegro, pero es importante utilizar la estimación adecuada a la operaciónconcreta que se pretende realizar. En primer lugar, la Organización para laCooperación y el Desarrollo Económicos (www.oecd.org) ha establecido una clasificación de riesgopaís que se utiliza para la concesión de créditos oficiales a la exportación. La finalidad de estaclasificación es establecer las primas mínimas que deben aplicar los estados participantes en el Acuerdode Créditos Oficiales a la Exportación y es recomendable no extrapolarlo a otras operaciones. Elindicador de la OCDE estima los riesgos de convertibilidad y transferencia (riesgo de imposición decontroles de capital u otras medidas que restrinjan la transferencia de divisas) y los riesgos de fuerzamayor (guerra, expropiación, revolución, inundaciones, terremotos, etc.). En una escala de 0 a 7 (demenor a mayor riesgo), Montenegro recibe una calificación de 7. Las conclusiones del grupo de trabajode riesgo país no son públicas, si bien muy probablemente esta calificación negativa de Montenegrohayan influido negativamente los elevados desequilibrios de balanza de pagos.

En segundo lugar, diversas agencias de riesgo de crédito o rating disponen de sistemas decalificación que estiman la capacidad de repago de un préstamo o de otras obligaciones financieras.Con frecuencia las calificaciones de crédito del Gobierno nacional (riesgo soberano) se toman comoindicador del clima de inversión de un país, aunque en sentido estricto solo indican la solvencia de laadministración deudora a medio y largo plazo y no consideran riesgos políticos o extraordinarios. Por logeneral se considera que ninguna entidad, pública o privada puede tener mayor solvencia que elGobierno nacional, aunque hay excepciones. En la actualidad las agencias de calificación Standard &Poor’s y Moody’s otorgan al riesgo soberano de Montenegro las calificaciones B+ / Ba3,respectivamente, lo que sitúa su deuda por debajo del nivel de inversión. Fitch no publica calificaciónpara Montenegro.

Finalmente, varias agencias de seguro de crédito ofrecen clasificaciones de riesgo país para elestablecimiento de sus propias primas en operaciones de comercio exterior. Normalmente estasclasificaciones tienen en cuenta riesgos políticos, indicadores macroeconómicos y financieros y laexperiencia propia de la agencia en sus operaciones con el país en cuestión. La entidad españolaCESCE (www.cesce.es), en una escala de 0 a 7 donde 7 representa el mayor riesgo, otorga aMontenegro una calificación de 7. En la clasificación de COFACE (www.coface.com) (de menor amayor riesgo: A1, A2, A3, A4, B, C y D), Montenegro cuenta con una calificación de C. En la clasificaciónde EULER HERMES (www.eulerhermes.com) (de menor a mayor riesgo: AA, A, BB, B, C, D), lacalificación de Montenegro es D.

3.13   PRINCIPALES OBJETIVOS DE POLÍTICA ECONÓMICA

Montenegro no cuenta con un único instrumento o documento que recoja sus objetivos de políticaeconómica a medio plazo. Esto plantea dos inconvenientes. Por un lado, para conocer las prioridadesdel Gobierno montenegrino en un área determinada es necesario consultar múltiples programas,directrices y estrategias elaboradas por distintos Ministerios que no siempre son mutuamenteconsistentes. Por otro, en muchas ocasiones estas estrategias sectoriales no cuentan con respaldopresupuestario, por lo que no constituyen un programa de acción, sino un mero catálogo de objetivosgenerales de la política económica. No obstante lo anterior, a continuación se recogen algunas de lasprioridades destacadas de la actual política económica del Gobierno montenegrino:

Política fiscal. De conformidad con el Programa Nacional de Reformas Económicas presentadoa la Unión Europea en febrero de 2015, Montenegro se ha comprometido a un proceso deconsolidación que le permita estabilizar el nivel de deuda pública, neutralizando el aumento(temporal) de ésta como consecuencia de la construcción de la autopista Bar-Boljare y de otrasgrandes inversiones de capital. Las autoridades se han propuesto estabilizar la deuda en el69,9% del PIB en 2018, momento a partir del cual comenzaría una trayectoria descendente. ElPrograma incluye la aplicación de medidas de ajuste, tales como la reducción del gasto corriente;la racionalización del empleo público; la mejora del marco fiscal de las empresas y de lasinversiones; la lucha contra el fraude y la economía sumergida y el aumento de la transparenciafiscal. El objetivo de déficit público es del 5,3% del PIB en 2015; del 5,0% del PIB en 2016 y del4,0% del PIB en 2017.Política monetaria. Las autoridades se han comprometido a mantener el uso del euro comomoneda propia, pese a que Montenegro no pertenece al Sistema Monetario Europeo. No existepues política propia en esta área.Banca. Montenegro tiene previsto continuar su estrategia de reestructuraciónvoluntaria de los créditos morosos (Podgorica approach).  La nueva Ley para la Reestructuración

 

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Financiera de la Deuda con Entidades Bancarias establece procedimientos para resolver loscréditos problemáticos y facilitar la aplicación de provisiones y la venta de activos.

4   RELACIONES ECONÓMICAS BILATERALES

4.1   MARCO INSTITUCIONAL

4.1.1   MARCO GENERAL DE LAS RELACIONES

La posición de España en cuanto a las relaciones institucionales conMontenegro viene marcada por lo establecido en la  Estrategia de AcciónExterior del Gobierno de España de octubre de 2014 (www.exteriores.gob.es). España apoya laperspectiva europea de los Balcanes occidentales, en el marco de los criterios establecidos por losConsejos Europeos de Copenhague de 1993 y de Madrid de 1995 y el Proceso de Estabilización yAsociación acordado en el Consejo Europeo de Salónica de 2003. En la actualidad las relacionesdiplomáticas entre España y Montenegro pueden calificarse de excelentes, sin conflictos bilaterales derelevancia y con frecuentes contactos entre las autoridades de ambos países.

Por lo que respecta a las relaciones económicas y comerciales, son relativamente desequilibradasdadas las diferencias de tamaño entre ambas economías. Si anteriormente podía decirse que estasrelaciones eran modestas, en la actualidad España es uno de los principales socios comerciales deMontenegro, si bien los intercambios oscilan entre un mínimo de 15 y un máximo de 30 millones deeuros. Debido a que estos volúmenes son reducidos, operaciones puntuales pueden tener un efectomuy significativo en las tasas de variación. Tradicionalmente España ha registrado superávit bilateral,dado que prácticamente no se importa nada de Montenegro. En cuanto a las inversiones españolas,resultan todavía limitadas, si bien los acuerdos bilaterales y multilaterales con Montenegro ofrecen unaprotección adecuada a las actividades de inversión de las empresas españolas.

4.1.2   PRINCIPALES ACUERDOS Y PROGRAMAS

En el campo de las relaciones entre España y Montenegro cabe destacar diversos acuerdoseconómicos bilaterales, algunos de ellos heredados legítimamente de Yugoslavia:

Acuerdo para evitar la doble imposición en los impuestos sobre la renta y el capital de 24 dejunio de 2014. El acuerdo entre los Ministerios de Hacienda y Administraciones Públicas deEspaña y el Ministerio de Finanzas de Montenegro ha sido rubricado, encontrándose en procesode tramitación.Programa de cooperación financiera de 13 de junio de 2005; posteriormente modificado el 17de julio de 2008. Este programa preveía el otorgamiento de financiación en términosconcesionales de 5 millones para Montenegro. Su aplicación se suspendió temporalmente enagosto de 2010.Acuerdo de protección y promoción de inversiones (APPRI) de 25 de junio de 2002.Acuerdo de cooperación industrial de 20 de noviembre de 1986.Acuerdo de consolidación de la deuda de 13 de mayo de 1985, posteriormente modificado el13 de julio de 1988 y el 31 de enero de 2002.Acuerdo de transporte por carretera de pasajeros y mercancías de 18 de diciembre de 1985.Acuerdo de servicios de transporte aéreo de 11 de abril de 1979.Acuerdo de cooperación en el campo del turismo de 12 de julio de 1978.

4.1.3   ACCESO AL MERCADO. OBSTÁCULOS Y CONTENCIOSOS

Montenegro apenas presenta barreras de entrada formales a la exportación de bienes españoles.No obstante lo anterior, los exportadores españoles suelen mencionar las siguientes dificultades:

Costes de aseguramiento elevados. Las empresas españolas tienen problemas para asegurarsus exportaciones a Montenegro dadas las restricciones de entidades como CESCE, COFACE oEULER HERMES. Con frecuencia los exportadores deben exigir a los clientes montenegrinos elpago anticipado de las mercancías o asumir el riesgo por cuenta propia.Costes de financiación comercial elevados. En Montenegro los costes de la financiaciónbancaria de operaciones internacionales son muy elevados, lo que dificulta a las pequeñas ymedianas empresas serbias adquirir bienes y servicios en el exterior. Varios países hanestablecido líneas de crédito comprador para solventar este problema España no dispone de estetipo de líneas con Montenegro, lo que supone una desventaja para nuestros exportadores.

 

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Costes de transporte elevados. Todavía hay pocos operadores logísticos que ofrezcan fletesen grupaje entre España y Montenegro. No obstante, la oferta cada vez es más amplia y se estándesarrollando alternativas rápidamente, como transferir la carga a algún punto intermedio(Eslovenia o Croacia) donde se reagrupa para su envío a Montenegro. En cuanto a los envíosmarítimos, el puerto de Bar ofrece pocas conexiones regulares, por lo que es habitual utilizar lospuertos de Croacia para enviar mercancías a Montenegro.Costes de viaje elevados. La falta de una línea regular entre Madrid y Podgorica dificulta lasvisitas de prospección, ya que se requiere invertir al menos un día en la ida y otro en la vuelta.Las mejores conexiones desde Madrid través de Fráncfort/Munich (Lufthansa) y Roma (Alitalia)requieren un mínimo de cinco o seis horas, es decir, un día laborable prácticamente completo.Otra alternativa es volar al vecino aeropuerto de Dubrovnik (Croacia), que entre abril y octubretiene conexiones con Madrid (Iberia) y Barcelona (Vueling), y desplazarse desde allí aMontenegro en coche o autobús.Falta de presencia institucional. En Montenegro se valoran notablemente los contactosinstitucionales con otros países. En el caso de España, las delegaciones de alto nivel en loscampos económico o comercial a Montenegro han sido escasas. Esto supone una desventajapara aquellos exportadores que contratan con las administraciones públicas o requieren un tratofrecuente con éstas. En estos casos, se recomienda solicitar el apoyo institucional de la OficinaEconómica y Comercial de España en Belgrado.Barreras administrativas. Montenegro ha realizado importantes progresos en la reducción delas trabas administrativas en los últimos años, especialmente en el marco del proceso deadhesión a la Unión Europea. No obstante, la normativa local todavía no está completamentearmonizada con la europea y puede ser extensa y compleja. En algunos casos la ampliacapacidad de interpretación de las administraciones puede ser un factor de incertidumbre. 

En cuanto a las barreras a la exportación de servicios españoles, varían según los distintos modosde prestación, en la terminología de la Organización Mundial del Comercio. El comerciotransfronterizo de servicios (modo 1) supone la existencia de flujos desde un tercer estado hasta elterritorio de Montenegro (p.ej. servicios bancarios o de arquitectura trasmitidos a través de correo ocomunicaciones electrónicas). El consumo en el exterior (modo 2) se refiere a situaciones en las queel consumidor montenegrino (p.ej. turista o paciente) se desplaza al territorio de otro estado paraobtener la prestación de un servicio. La prestación mediante presencia comercial (modo 3) implicaque el prestador del servicio español se establezca en el territorio montenegrino, a través de laadquisición o alquiler de alguna instalación, para realizar un servicio (p.ej. a través de filiales osubsidiarias). Montenegro contempla esta fórmula de prestación como una inversión extranjera, por loque apenas ha establecido barreras o limitaciones a la forma de propiedad o de implantación, conalgunas excepciones en sectores considerados especialmente sensibles. En general, una vezestablecidas en Montenegro, las empresas extranjeras disfrutan de tratamiento nacional, por lo que surégimen es equivalente al de las empresas locales. Por último, la prestación mediante movimiento depersonas naturales (modo 4) consiste en el desplazamiento de ciudadanos procedentes un tercerestado (p.ej. contables, médicos o profesores) al territorio de Montenegro para realizar un servicio). Setrata de la modalidad de prestación más restringida, ya que Montenegro exige a dichos profesionalesobtener un permiso de trabajo antes de comenzar su trabajo en Montenegro, incluso en el caso decontratos de corta duración (p.ej. trabajadores de la construcción desplazados durante semanas). Otrabarrera es la falta de reconocimiento de numerosas titulaciones profesionales, especialmente ensectores regulados como la sanidad, la construcción, la arquitectura y la abogacía.

Construcción. El comercio internacional de servicios en la construcción es de gran importanciaen los Balcanes, debido a la tradición de las empresas locales y la necesidad de obtenereconomías de escala. Las empresas de obra civil suelen realizar estos servicios mediantepresencia comercial o movimiento de trabajadores. mientras que las empresas de ingeniería yarquitectura utilizan con más frecuencia la prestación transfronteriza (modo 1). No obstante loanterior, Montenegro no permite la prestación transfronteriza de servicios en este sector y exigeel establecimiento de una presencia comercial (modo 3), además de establecer otros requisitos.Las empresas extranjeras deben, en primer lugar, registrarse en el correspondiente RegistroMercantil. En segundo lugar, deberán obtener una licencia para realizar servicios de construcción,para lo cual deben cumplir determinadas condiciones de número y calificaciones de su personal;ello normalmente exige disponer de empleados cuyas titulaciones hayan sido reconocidas por lasadministraciones serbias. Finalmente, deberán obtener los permisos de trabajo necesarios paradesplazar a los empleados extranjeros que quieren emplear en Montenegro.Transporte por carretera. El sector está regulado prolijamente con una normativa detalladasobre requisitos técnicos, de seguridad y financieros. La provisión transfronteriza de serviciosestá regulada por acuerdos bilaterales entre Montenegro y terceros países, los cuales establecenel número de licencias que se conceden según tipo de transporte, vehículo, duración ymercancías. En cuanto a la prestación mediante presencia comercial, en general Montenegro noha establecido restricciones sobre naturaleza jurídica de dicha compañía, estructura de lapropiedad y otros aspectos. Montenegro no exige licencias para el transporte interior de

 

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mercancías, pero sí para el transporte internacional, para cuya obtención deben cumplirserequisitos de número de empleados, capacidad y calidad de los vehículos, capacidad financiera yotros factores.Abogacía. En general el sector está estrictamente regulado, con la excepción de los servicios deasesoramiento legal que pueden prestarse sin mayores restricciones. Los ciudadanos extranjerostienen prohibida la prestación transfronteriza de servicios, con algunas excepciones (Serbia yMontenegro tienen un acuerdo de reciprocidad). Montenegro no restringe la prestación deservicios mediante establecimiento comercial, pero las empresas extranjeras deben contratar aciudadanos montenegrinos para llevar a cabo su labor, ya que los profesionales extranjeros nopueden obtener licencias para el ejercicio de la abogacía. Por este motivo, el comerciointernacional de servicios de abogacía es limitado, y los despachos recurren a acuerdos formalesde cooperación para salvar estas restricciones.

4.2   INTERCAMBIOS COMERCIALES

Los intercambios comerciales entre España y Montenegro han sido relativamente modestos en losúltimos años, oscilando entre un mínimo de 15 y un máximo de 30 millones de euros. Debido al reducidovolumen del comercio bilateral, operaciones puntuales tienen un efecto muy significativo en las tasas devariación. Tradicionalmente España ha registrado superávit bilateral, que en 2015 ascendió a 21millones (ICEX, 2015). España prácticamente no importa nada de Montenegro, de modo que el gruesodel comercio bilateral se transforma en un saldo favorable a nuestro país. No obstante, la tendencia deestos intercambios a medio plazo es a mantenerse o incluso a reducirse ligeramente. 

Cabe señalar que la estructura del comercio bilateral entre España y Montenegro es muy similar a que laque España mantiene con Serbia. Ello se debe a varios factores. En primer lugar, la participación deambas economías en el área CEFTA ha eliminado la mayor parte de barreras al comercio entre ambospaíses. En segundo lugar, los patrones de consumo de Serbia y de Montenegro tienden a ser similares,debido al legado común de ambos mercados y a su evolución socioeconómica paralela. En tercer lugar,debido al pequeño tamaño del mercado montenegrino y al reducido número de importadores locales,con frecuencia los intercambios comerciales entre España y Montenegro se canalizan a través deimportadores serbios. En el mismo sentido, los importadores montenegrinos pueden operar en Serbia y,dada la importancia que tiene el comercio marítimo en Montenegro, introducir bienes destinados aSerbia a través de los puertos montenegrinos. Por este motivo, muchas empresas españolas operan enestos dos mercados como si constituyeran una unidad, con algunos rasgos institucionales específicos.

Las exportaciones españolas a Montenegro ascendieron a 21 millones durante el año pasado, lo quesupuso una ligera caída del 8,6% frente a 2014. Esto contrasta con el crecimiento del 3,2% de lasimportaciones totales realizadas por Montenegro. En general, las exportaciones de otros paísescompetidores también crecieron, aunque a ritmos muy diversos. La cuota que representan estasexportaciones españolas españolas en el total de importaciones de Montenegro se redujo del 1,9% en2014 al 1,7% en 2015, según las estadísticas montenegrinas (Oficina de Estadística de Montenegro). Noobstante, cabe matizar que las estadísticas montenegrinas recogen unas importaciones procedentes deEspaña (31 millones en 2015) muy superiores a las exportaciones a Montenegro registradas en lasestadísticas españolas. Por otra parte, España ha vuelto a situarse entre slos 10 principales socioscomerciales de Montenegro. En cualquier caso, el crecimiento de las  exportaciones españolas aMontenegro se encuentra claramente por debajo de su potencial. Nuestras exportaciones destacan porun cierto grado de concentración, donde los primeros cinco capítulos representan el 77,7% del total deexportaciones, y los 10 primeros capítulos el 91,8%. Por otro lado, esta concentración es consistentecon el pequeño tamaño de la economía montenegrina y el hecho de que muchos productos españolesentran al mercado montenegrino procedentes de Serbia. A continuación se destacan los principalesproductos exportados. Cabe reseñar en este punto la caída de las exportaciones de otros equipos detransporte, capítulo que en los últimos años había aumentado debido a un contrato de una empresa dematerial ferroviario.

Menas y desechos de metales (6 millones). Esta partida recoge la aparición de un nuevocomercio de desechos metálicos para su reciclaje en la industria siderúrgica montenegrina o lareexportación.Carnes y preparados cárnicos (3 millones). Este capítulo, uno de los que más había crecido enlos últimos años, ha sufrido una importante caída en el último ejercicio. De hecho, el desarrollo dela industria alimentaria en la vecina Serbia supone un riesgo importante a medio plazo paranuestras exportaciones.Prendas y accesorios de vestir (2 millones). El buen comportamiento de este capítulo debemucho al buen posicionamiento de las cadenas de moda españolas.Manufacturas de minerales no metálicos (2 millones). Es un capítulo que comprende productosmuy variados, destacando los artículos cerámicos.

 

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Pescado y productos del mar (1 millón). Aunque Montenegro es un país litoral, gran parte delpescado que se encuentra en el mercado, congelado o preparado, procede de productoresespañoles.

Las importaciones procedentes de Montenegro en 2015 apenas alcanzaron 230 mil euros, frente alos 98 mil euros de 2014. La cuota que estas operaciones representan en el total de importaciones deEspaña es poco significativa. Prácticamente el único capítulo significativo correspondió a lasimportaciones de metales no ferrosos (196 mil euros). Otros productos importados desde Montenegro demenor relevancia fueron maquinaria y equipo industrial (12 mil euros), vehículos de carretera (15 mileuros), artículos de cuero (5 mil euros) y bebidas (3 mil euros).

CUADRO 10: EXPORTACIONES BILATERALES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS

MONTENEGRO. IMPORTACIONES DE ESPAÑA POR CAPÍTULOS (EURmiles)

   2013 2014 2015(1)

%2014

2014/13

28. Menas y desechos de metales - - 3.869,1 - -01. Carne y preparados de carne 4.788,9 8.779,5 2.723,8 36,6% 83,3%84. Prendas y accesorios de vestir 2.679,9 2.623,7 1.144,8 10,9% -2,1%66. Manufacturas de minerales nometálicos

2.004,2 2.310,1 844,2 9,6% 15,3%

03. Pescado 868,7 1.195,0 439,5 5,0% 37,6%69. Manufacturas de metales 413,8 526,9 413,1 2,2% 27,3%89. Artículos manufacturadosdiversos

332,7 185,1 295,6 0,8% -44,4%

74. Maquinaria y equipo industrial engeneral

1.291,1 848,2 251,5 3,5% -34,3%

81. Edificios prefabricados y sistemas de conducción de aguas,calefacción y alumbrado

116,3 204,0 168,5 0,9% 75,4%

77. Maquinaria, aparatos y artefactoseléctricos

401,9 375,6 101,4 1,6% -6,6%

Total 10 principales capítulos 12.897,6 17.048,1 10.251,5 71,1% 32,2%Resto de productos 14.678,3 6.920,1 799,4 25,1% -52,9%Total 27.575,9 23.968,2 11.050,9 100,0% -13,1%Fuente: ICEX

CUADRO 11: IMPORTACIONES BILATERALES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS

MONTENEGRO. EXPORTACIONES A ESPAÑA POR CAPÍTULOS (EUR miles)

   2013 2014 2015 % 2015 2015/1468. Metales no ferrosos 0,0 0,0 196,7 85,3% -74. Maquinaria y equipo industrial en general 7,1 9,0 12,6 5,5% 40,9%78. Vehículos de carretera 0,0 15,2 7,3 3,2% -51,7%89. Artículos manufacturados diversos 2,5 6,9 5,3 2,3% -23,3%11. Bebidas 0,1 0,0 3,1 1,3% 9425,4%29. Productos animales y vegetales en bruto 1,3 0,4 2,4 1,0% 482,4%76. Aparatos y equipo para telecomunicaciones 1,5 3,3 0,8 0,3% -76,6%93. Operaciones y mercancías especiales 0,2 0,3 0,5 0,2% 91,5%67. Hierro y acero 0,0 10,1 0,4 0,2% -95,6%58. Plásticos en formas no primarias 0,0 0,0 0,4 0,2% -Total 10 principales productos 12,7 46,7 229,8 99,6% 391,7%Resto de productos 848,7 52,2 0,9 0,4% -98,3%Total 861,4 98,9 230,7 100,0% 133,2%Fuente: ICEX Estacom

CUADRO 12: BALANZA COMERCIAL BILATERAL

 

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MONTENEGRO. BALANZA COMERCIAL CON ESPAÑA (EUR miles)

  2013 2014 2015 2015/14BALANZA COMERCIAL POR CAPÍTULOS02. Productos lácteos y huevos de aves 0,0 0,0 0,0 -21. Cueros, pieles y pieles finas 0,0 0,0 0,0 -22. Semillas y frutos oleaginosos 0,0 0,0 0,0 -23. Caucho en bruto 0,0 0,0 0,0 -24. Corcho y madera -0,2 -0,9 0,0 -1,003. Pescado -868,7 -1.195,0 -1.344,8 0,166. Manufacturas de minerales no metálicos -2.004,2 -2.315,5 -2.093,6 -0,184. Prendas y accesorios de vestir -2.680,0 -2.625,3 -2.909,1 0,101. Carne y preparados de carne -4.788,9 -8.779,5 -3.912,1 -0,628. Menas y desechos de metales 0,0 0,0 -6.762,4 -BALANZA COMERCIAL TOTALExportaciones a España 861,4 98,9 230,7 133,21%Importaciones desde España 27.575,9 23.968,2 21.901,2 -8,62%Saldo comercial -26.714,5 -23.869,2 -21.670,4 -9,21%Fuente: ICEX Estacom

4.3   INTERCAMBIOS DE SERVICIOS

No resulta posible valorar el comercio de servicios entre España y Montenegro, ya que ninguno de losdos países ofrece datos sobre estos intercambios ni mucho menos su desglose por sectores. En lo querespecta a la balanza de transporte, no existen vuelos regulares entre España y Montenegro ni seconocen otros servicios de transporte realizados por empresas de un país en el otro. En cuanto a labalanza de turismo, España parece ser un destino importante para los turistas montenegrinos, pero nose dispone de suficientes datos. Es posible que muchos turistas montenegrinos visiten España a travésde numerosas agencias de viaje serbias que contratan anualmente unos 70 vuelos chárter a losaeropuertos de Gerona, Palma de Mallorca y Almería. En sentido contrario, no se conocen agenciasespañoles que ofrezcan Montenegro como destino para los turistas españoles. Finalmente, en labalanza de construcción, cabe señalar los trabajos realizados por empresas españolas deinfraestructuras en Montenegro, mientras que a la inversa no se tiene conocimiento de ningunaactividad.

4.4   FLUJOS DE INVERSIÓN

De acuerdo con las estadísticas españolas, la inversión directa de España en Montenegro es muypoco significativa (Ministerio de Economía y Competitividad de España, Datainvex 2015). Los flujos deinversión bruta fueron prácticamente nulos en los últimos años, mientras que la inversiónacumulada, que ascendía a algo más de 4 millones en 2013, en la actualidad es nula. No obstante, esnecesario tomar estos datos con precaución, ya que la presencia y actividad de empresas españolas enMontenegro indican una inversión superior. Ello puede deberse a que las inversiones realizadas sehayan atribuido a otros países distintos de Montenegro que hayan servido de destino intermedio; a quelas empresas españolas no hayan declarado sus inversiones en el Registro de Inversiones del Ministeriode Economía y Competitividad, o a otras causas. De hecho, las estadísticas de inversión extranjera delpropio Banco Central de Montenegro muestran unos flujos de inversión bruta de casi 1 millón en 2013,de 2 millones en 2014 y de 4 millones en 2015. Esto es consistente con las necesidades de financiaciónde las nuevas empresas españolas instaladas en Montenegro en fechas recientes para ejecutar distintosproyectos , al menos para financiar sus operaciones a corto plazo.

En cuanto a la inversión directa de Montenegro en España, tanto los flujos de inversión bruta comola inversión acumulada resultan muy poco significativos. Las operaciones realizadas son de pequeñaescala y debidas más a inversiones personales de ciudadanos montenegrinos que inversionescorporativas.

CUADRO 13: FLUJO DE INVERSIONES DE ESPAÑA EN EL PAÍS

 

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MONTENEGRO. INVERSIÓN DIRECTA DE ESPAÑA (EUR miles)

  2013 2014 (1) 2015 2015/14FLUJOS DE INVERSIÓNFlujo de inversión bruta 0,0 0,0 0,0 -Flujo de inversión neta, de la cual: 0,0 0,0 0,0 -Comercio al por menor 0,0 0,0 0,0 -Fuente: Ministerio de Economía y Competitividad de España(1) Datos hasta septiembre de 2015

CUADRO 14: STOCK DE INVERSIONES DE ESPAÑA EN EL PAÍS

MONTENEGRO. INVERSIÓN DIRECTA DE ESPAÑA (EUR miles)

  2013 2014 (1) 2015 2015/14POSICIÓN ACUMULADA (STOCK)Inversión acumulada (stock), de la cual: 4.490,0 0,0 0,0 -Comercio al por menor 0,0 0,0 0,0 -Fuente: Ministerio de Economía y Competitividad de España(1) Datos hasta septiembre de 2015

CUADRO 15: FLUJO DE INVERSIONES DEL PAÍS EN ESPAÑA

MONTENEGRO. INVERSIÓN DIRECTA EN ESPAÑA (EUR miles) (1)

   2013 2014 2015 2015/14FLUJOS DE INVERSIÓN1. Flujo de inversión bruta 0,0 0,0 0,0 -2. Flujo de inversión neta, de la cual: 0,0 0,0 0,0 -Fuente: Ministerio de Economía y Competitividad de España(1) Datos hasta septiembre de 2015

CUADRO 16: STOCK DE INVERSIONES DEL PAÍS EN ESPAÑA

MONTENEGRO. INVERSIÓN DIRECTA EN ESPAÑA (EUR miles) (1)

  2013 2014 2015 2015/14POSICIÓN ACUMULADA (STOCK)Inversión acumulada (stock) 0,0 0,0 0,0 -Fuente: Ministerio de Economía y Competitividad de España(1) Datos hasta septiembre de 2015

4.5   DEUDA

España no ha establecido acuerdos de conversión de deuda con Montenegro. Las condiciones de ladeuda bilateral se rigen por el acuerdo del Club de París (www.clubdeparis.org) con Yugoslavia de17 de noviembre de 2001. Este acuerdo, que complementaba un apoyo del Fondo MonetarioInternacional para impulsar la estabilización económica y la transición democrática de Yugoslavia,comprendía la condonación de 2.743 millones de dólares y la reprogramación de otros 1.581 millones,sobre una deuda total de 11.725 millones. En este acuerdo participaron catorce países además deEspaña.

Como consecuencia de su separación definitiva, el 10 de julio de 2006 se firmó un acuerdo de repartode la deuda entre Serbia y Montenegro, que les asignaba el 94,12% y el 5,88% de la deuda conjunta,respectivamente. El convenio bilateral de refinanciación de deuda con España se formalizó en agosto de2011, si bien Montenegro había venido atendiendo sus obligaciones en el periodo interino.

4.6   OPORTUNIDADES DE NEGOCIO PARA LA EMPRESA ESPAÑOLA

4.6.1   EL MERCADO

Montenegro constituye un mercado de dificultad media para el exportador. Se trata de una economíade mercado, abierta y liberalizada. Es un mercado donde están presentes nuestros competidoresalemanes e italianos, cuya presencia está muy consolidada. Por otro lado, los analistas coinciden enseñalar a Montenegro como una de las economías con mayor potencial de crecimiento a medio plazo.

 

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La principal ventaja de Montenegro son sus recursos naturales, que favorecen el desarrollo deagricultura, turismo y energía. En primer lugar, las condiciones naturales de Montenegro son idóneaspara la agricultura ecológica. En segundo lugar, los recursos del litoral y el clima tienen potencial paraconvertir a Montenegro en uno de los principales destinos turísticos de los Balcanes. Finalmente, ladisponibilidad de recursos naturales para la generación de electricidad y el desarrollo de las conexionescon los países vecinos auguran su transformación en un nodo energético regional.

En el contexto de los Balcanes Montenegro es una economía pequeña. El Producto Interior Bruto seestima en 3.547 millones de euros a finales de 2015. La población asciende a 622.099 habitantes(Oficina de Estadística de Montenegro, 2015) con una renta per cápita aproximada de 5.701 euros.Muchas empresas optan por conveniencia por tratar Montenegro como una prolongación de los vecinosmercados serbio o croata. La red de acuerdos comerciales de libre comercio de Montenegro, que seextiende al área CEFTA (21 millones de consumidores), Rusia (180 millones), Ucrania (44 millones), a laEFTA y a la propia Unión Europea facilita este enfoque. No obstante, no debe olvidarse que Montenegrocuenta con una estructura económica y un marco jurídico específico, lo que debe tenerse en cuenta a lahora de diseñar la estrategia de mercado.

El nivel de vida es en Montenegro relativamente modesto según las estadísticas oficiales. El salariomedio neto asciende a 482 euros y el salario medio bruto a 727 euros (Banco Central de Montenegro,2015). La renta de los hogares se dedica en gran medida a capítulos básicos como la alimentación, lossuministros de agua, electricidad y calefacción y el transporte. No obstante, estas cifras debenmatizarse. Por un lado hay que tener en cuenta que las rentas son muy distintas según el sector deactividad: el salario neto medio de un administrativo es de 337 euros, pero el de un empleo de banca esde 869 euros. Igualmente, los salarios en la región central y litoral son muy superiores a los del norte,región montañosa y menos desarrollada. Por otro lado, las estadísticas no captan el importante peso delsector informal, que algunos analistas estiman superior al 37% del PIB (Schneider, 2007); diversosestudios indican un fuerte crecimiento de la economía informal en Montenegro en los últimos años.

El principal centro económico de Montenegro es Podgorica (192.225 habitantes), capital del Estado.Otros centros importantes son: Niksic (71.486 hab.), importante centro productor de bauxita; Bijelo Polje(44.958 hab.); Bar (43.076 hab.), centro turístico del litoral; y Herceg Novi (30.763 hab.).

MONTENEGRO. MATRIZ DAFO DE EMPRESAS ESPAÑOLAS

DEBILIDADESDesconocimiento del marco jurídicoLimitada capacidad financieraRed logística insuficienteFalta de red de contactos locales

AMENAZASDesconocimiento de la oferta españolaDificultades de cobroCompetencia en preciosCorrupción y discrecionalidad

FORTALEZASCompetencia y capacidad técnicaCultura de negocios similarOrientación a medio-largo plazoRelación calidad/precio

OPORTUNIDADESProceso de adhesión a la UEFinanciación bilateral y multilateralModernización de industria y agriculturaAcuerdo comercial con Rusia-Bielorrusia-KazajistánBuena imagen de EspañaIncentivos a empresas extranjeras

Fuente: elaboración propia

4.6.2   IMPORTANCIA ECONÓMICA DEL PAÍS EN SU REGIÓN

La Oficina Económica y Comercial de España en Belgrado considera que Montenegro es uno de losdestinos más atractivos para la inversión y la exportación relacionada con los sectores de turismo,energía y medio ambiente de Europa central y oriental.

Su Producto Interior Bruto, estimado en 3.547 millones a finales de 2015, la sitúa por detrás de Albania(10.400 millones), Macedonia (8.800 millones) o Kosovo  (5.600 millones) (Comisión Europea, 2015).Los datos anteriores, sin embargo, ocultan parte de la importancia de Montenegro como una de laseconomías más dinámicas de los Balcanes. En términos relativos los datos de Montenegro son bastantemejores. La renta per cápita de 5.701 euros la sitúa a la par de Bulgaria (6.100 euros) y por delante deSerbia (4.700 euros), Macedonia (4.200 euros), Bosnia-Herzegovina (3.600 euros) o Albania (3.600euros). Por otra parte, Montenegro ofrece una economía abierta y liberalizada donde el crecimiento delturismo supone el desarrollo de una demanda sofisticada y con elevado poder de compra. La presenciade importantes minorías serbia, bosniaca, croata y albanesa y el uso del serbocroata como lenguafranca en la comunidad de negocios ofrece un importante atractivo a las empresas de la extintaYugoslavia, pero el levantamiento de las barreras al comercio y la inversión favorece la entrada de

 

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empresas de la Unión Europea. Todo ello ha generado un mercado dinámico y sometido a una intensapresión competitiva.

Montenegro se encuentra en la actualidad en una situación óptima para aprovechar las ventajas de suasociación con la Unión Europea. Todavía no se le exige cumplir con las restricciones y requerimientosdel acervo europeo, pero sus empresas disfrutan de la exención de aranceles, de tratamiento nacionalen los mercados, de un régimen protector y favorecedor de las inversiones y de acuerdos preferencialescon terceros países muy ventajosos (con Rusia en particular).

EUROPA SUDORIENTAL. PRINCIPALES INDICADORES (2015)

 Población

(mill.)

PIB(EURmm.)

PIBp.c.

(EUR)

PIB,t.c.(%)

IPC(%)

Paro(%)

Balanzacorriente(% PIB)

Déficitpúblico(% PIB)

Deudapública(% PIB)

UE28 509,8 14.628,8 28.700 1,90% 0,60% 9,40% 1,40% -3,00% 88,10%España 46,4 1.082,3 23.300 3,20% 1,50% 22,30% -0,60% -4,80% 100,70%Rumanía 19,9 158,4 8.000 3,60% 1,50% 6,70% -1,20% -2,10% 39,40%Hungría 9,9 109,1 11.100 2,70% 0,10% 6,70% 4,30% -2,90% 76,90%

Bulgaria 7,2 44,1 6.100 2,20%-1,40%

10,10% 2,10% -3,60% 25,30%

Serbia (1) 7,1 33,0 4.700 0,80% 1,50% 17,40% -5,10% -3,70% 76,20%Croacia 4,2 43,9 10.400 1,80% 0,20% 16,20% 0,30% -5,60% 81,70%Bosnia-Hercegovina

3,8 13,9 3.600 2,00% 0,50% 27,00% -7,70% -1,60% 45,50%

Albania 2,9 10,4 3.600 2,70% 1,90% 17,50% -10,90% -3,50% 72,30%ARYMacedonia

2,1 8,8 4.200 3,30%-0,30%

27,00% 0,20% -3,80% 39,60%

Eslovenia 2,1 38,2 18.500 2,50% 0,40% 9,10% 6,20% -4,40% 82,20%

Kosovo (2) 1,8 5,6 3.100 3,20%-0,50%

35,30% -8,00% -2,60% 21,40%

Montenegro 0,6 3,7 5.900 3,90% 1,50% 18,00% -12,90% -7,00% 61,40%Fuente: Comisión Europea (nov. 2014), FMI (oct. 2014) y Agencia de Estadística de Kosovo(1) Excluido territorio de Kosovo(2) Denominación conforme a RCS 1244/1999 

 

4.6.3   OPORTUNIDADES COMERCIALES

Para las empresas exportadoras las principales oportunidades comerciales en Montenegro seencuentran en los sectores siguientes:

Agricultura. El Gobierno montenegrino ha puesto en marcha una estrategia para impulsar laagricultura ecológica y la producción en regadío de alto valor añadido, dirigida a la demanda delturismo con elevada capacidad adquisitiva que recibe Montenegro. La modernización de laagricultura montenegrina cuenta con apoyo del programa MIDAS (Montenegro InstitutionalDevelopment and Agricultural Strengthening, www.midas.co.me), financiado por el BancoMundial con 17,1 millones de euros. Existen oportunidades para el suministro de equipos deregadío, invernaderos, maquinaria agrícola y equipamientos post-cosecha, entre otros productos.Medio ambiente. Montenegro padece carencias importantes en la gestión y tratamiento deresiduos y de aguas, así como en la prevención de inundaciones. El proceso de adhesión a laUnión Europea supone la obligación de construir nuevas infraestructuras y mejorar la gestión delas instalaciones medioambientales, algunas de las cuales pasarán al sector privado enconcesión. Estas inversiones cuentan con el apoyo de BERD y KfW.Infraestructuras de transporte. Montenegro está realizando un importante esfuerzo dedesarrollo y rehabilitación de su red de autopistas, ferrocarriles y aeropuertos. Las principalesoportunidades están relacionados con la rehabilitación del ferrocarril y la renovación de losaeropuertos de Podgorica y Tivat. Estos proyectos cuentan con apoyo de las institucionesinternacionales y de otros donantes bilaterales.Energía: electrificación. El Gobierno está trabajando para transformar a Montenegro en un hubdedicado a la exportación de electricidad a través del cable submarino entre Tivat y Pescara queconstruye la italiana Terna. Esta inversión se completa con diversas obras para mejorar lasconexiones con los países vecinos y la red de transmisión interna. Estas actuaciones tienenapoyo financiero de BERD y de KfW.

 

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Turismo: construcción y equipamientos. Turismo. El Gobierno montenegrino está trabajandoactivamente con inversores extranjeros para impulsar la construcción de nuevos complejosturísticos, orientados a un cliente de mayor capacidad adquisitiva. Montenegro aspira aconvertirse también en un destino del turismo de convenciones y eventos. Esto implicaoportunidades para la construcción de hoteles, infraestructuras y centros de ocio y para elequipamiento de estas instalaciones. 

4.6.4   OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN

Para las empresas españolas las principales oportunidades de inversión en Montenegro se encuentranen los sectores siguientes:

Privatizaciones. El Estado conserva la propiedad de un cierto número de compañías que operan ensectores muy diversos y que se desea transferir al sector privado. En los últimos años el Gobiernomontenegrino se ha esforzado notablemente por mejorar el marco jurídico de las privatizaciones, evitarlas privatizaciones fraudulentas y culminar la venta de las empresas todavía en cartera. El último plan deprivatizaciones (2016) comprende la venta de las compañías: Montenegro Airlines AD, Podgorica(aerolínea de bandera), AD Montecargo, Podgorica (transporte ferroviario de mercancías), NoviDuvanski Kombinat AD, Podgorica (tabaquera), Institute Dr Simo Milosevic AD, Igalo (hotel), Poliex AD,Berane (industria), Montenegro Defence Industry, Podgorica; Hotel Park, Bijela, Herceg Novi; HGBudvanska Rivijera AD, Budva (hotel); HTP Ulcinjska Rivijera AD, Ulcinj (hotel); Institut za crnumetalurgiju AD, Niksic y Montepranzo - bokaprodukt AD, Tivat. Asimismo Montenegro ha anunciado suintención de licitar la gestión de 32 empresas públicas en régimen de concesión o acuerdos públicosprivados. Este nuevo modelo de gestión se aplicaría a empresas como la compañía postal (Posta CrneGore) pero también a proyectos de desarrollo turístico.

Agricultura. Montenegro ofrece buenas condiciones para el desarrollo de la agricultura ecológica. Laproducción alimentaria local es prácticamente inexistente, mientras que el elevado número de turistasgarantiza una demanda con un elevado nivel de compra. La adquisición de terrenos agrícolas por partede inversores europeos, conforme al Acuerdo de Estabilización y Asociación entre la Unión Europea ySerbia, se encuentra liberalizada. Montenegro dispone de financiación para apoyar el desarrollo denuevas explotaciones agrícolas.

Energías renovables. Las energías renovables apenas han comenzado a desarrollarse, aunque existeun potencial evidente en las energías mini-hidráulica y eólica, principalmente. En 2010 se otorgaronlicencias para la construcción de parques eólicos en Krnovo (Mitsubishi, 50 MW) y Mozura (FERSA, 46MW), aunque los proyectos han registrado escasos avances, entre otras cosas por el traspaso de laslicencias a nuevos inversores. La construcción del cable submarino entre Tivat y Pescara garantiza laposibilidad de exportar esta energía al mercado italiano.

Turismo. El Gobierno montenegrino está trabajando activamente con inversores extranjeros paraimpulsar la construcción de nuevos complejos turísticos, orientados a un cliente de mayor capacidadadquisitiva. Montenegro aspira a convertirse también en un destino del turismo de convenciones yeventos. En la actualidad hay numerosos desarrollos inmobiliarios en cartera.

Velika Plaza (www.velikplaza.info). Velika Plaza es una playa de arena de 13 kilómetros delongitud en el Adriático, entre el municipio de Ulcinj y la isla de Ada Bojana. El proyecto se ubicaen suelo estatal a 70 y 87 kilómetros de los aeropuertos internacionales de Podgorica y Tivat,respectivamente. Los planes de desarrollo de este proyecto la construcción de residenciasturísticas de lujo; la construcción de un aeropuerto exclusivo; la mejora de los suministros detelecomunicaciones, energía y agua; y la creación de un área litoral protegida.Ada Bojana (www.ada-bojana.info). Ada Bojana es una isla en el río Bojana que conectadirectamente con el lago Skadar y con el Adriático. Está situada en el sur de Montenegro, a 85 y108  kilómetros de los aeropuertos de Podgorica y Tivat, respectivamente. Debido al entornonatural que la rodea y la difícil accesibilidad, el Gobierno montenegrino planea construir un hotelde cinco estrellas y una urbanización. El Plan Maestro de Ada Bojana prevé contar con 2.500camas de hotel.Mamula Island. Esta isla está situada frente a Herceg Novi. Se trata de un destino fácilmenteaccesible, con una forma circular (200 metros de diámetro) y una costa rocosa con una pequeñasección de playa. Cuenta con una fortaleza, pero todavía no hay ningún servicio de alojamiento,hostelería o comercio. El Gobierno de Montenegro prevé construir un hotel de lujo y establecernegocios de alimentación y cuidado personal, así como muelles para pequeños yates. Enprincipio, se desarrollará mediante un acuerdo público-privado.Jaz Beach. Es una playa ubicada en la sección central de la costa montenegrina, entre Budva y

 

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Tivat. Se prevé construir de forma progresiva un centro urbano, formado por una urbanización, uncentro de deportes náuticos, centros de cuidado personal, hostelería y restauración.Buljarica Beach. Ubicada entre Bar y Budva. El terreno es en su mayor parte privado y lospropietarios pertenecen a una asociación interesada en formar una joint venture con un promotorinmobiliario. Se construiría un residencial de lujo, hoteles de cinco estrellas y una pequeñaurbanización, con 6.500 camas de hotel. También hay planes para levantar un puerto deportivos,un centro de negocios y un campo de golf.Bigovo. Situada entre Budva y Tivat, de cuyo aeropuerto dista sólo 20 kilómetros. Bigovo estáubicada en una península y se extiende hacia el interior, cubriendo la mayor parte de la bahía deKotor. El terreno comprende 38.940 metros cuadrados a desarrollar con 2.873 metros cuadradosde centros de ocio.Mediteranean. Este emplazamiento se encuentra en el interior del parque nacional de Durmitor,en Zabljak, a 1.456 metros sobre el nivel del mar. Si bien tiene acceso directo por carretera,ofrece un entorno natural favorecido, con vistas al Lago Negro y rodeado de pinares. Los planesdel Gobierno incluyen el desarrollo de un resort, aprovechando el entorno natural.

4.6.5   FUENTES DE FINANCIACIÓN

Existen numerosas fuentes de financiación que pueden ser más o menos adecuadas para distintostipos de negocios. Es recomendable consultar con la Oficina Económica y Comercial de España enBelgrado para un mayor detalle:

Instituciones internacionales. Estas organizaciones financian numerosos contratos de obras,suministros, servicios y asistencia técnica que se licitan con fondos externos, predominando losde Unión Europea (fondos preadhesión IPA e IPARD para desarrollo agrario), Banco Europeo deInversiones, Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo, Banco Mundial, Banco del Consejode Europa, etc. Dependiendo del sector concreto, las instituciones más activas suelen serdistintas. Muchas (no todas) de estas licitaciones se publican en el Suplemento al Diario Oficialde la Unión Europea (TED, http://ted.europa.eu/) o en Development Business(www.devbusiness.com).Donantes bilaterales. Varios países tienen acuerdos de préstamo activos con Montenegro parala financiación de proyectos en distintos sectores. En algunos casos esta financiación esdesligada y pueden participar empresas extranjeras, además de empresas serbias y del paísfinanciador. Alemania (KfW) financia numerosos proyectos en medio ambiente y eficienciaenergética. Por el contrario, la financiación de China (construcción de la autopista Smokovac-Matesevo, 809 millones de dólares, 2015) y otros donantes suele restringir la participación aempresas locales y de los países respectivos.Bancos públicos. El Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo y el Banco Mundial (através de la Corporación Financiera Internacional), además de licitaciones, financian tambiénconcesiones, contratos público-privados y proyectos puramente privados. En ocasionesproporcionan también asistencia técnica a las administraciones públicas para el diseño de loscontratos o concesiones.Bancos privados. En Montenegro operan varias entidades de banca comercial y de inversiónque pueden asesorar y financiar en proyectos de inversión privada greenfield y brownfield,operaciones corporativas, privatizaciones, concesiones y otros acuerdos público-privados. Entreestas entidades destacan Société Générale, Erste Bank, OTP o NLB. En algunas operacionestambién intervienen bancos sin presencia permanente en Montenegro, debido al pequeño tamañode este mercado.Fondo de Inversiones y Desarrollo de Montenegro (www.irfcg.me). Esta institución aportafinanciación a proyectos mediante distintos instrumentos de capital y deuda. También otorgagarantías y realiza operaciones de seguro y reaseguro. Este apoyo se dirige a pequeñas ymedianas empresas, desarrollo de exportaciones, infraestructuras municipales, eficienciaenergética, energías renovables y protección medioambiental. Normalmente la financiación secanaliza a través de los bancos comerciales. Cuenta con apoyo del Banco Europeo deInversiones, del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo y del Banco Mundial.Financiación oficial de España. Las empresas españolas tienen a su disposición numerososinstrumentos de financiación para sus operaciones comerciales o de inversión en Serbia,destacando el Fondo para la Internacionalización de la Empresa (FIEM,www.comercio.es/fiem). Serbia es elegible para financiación FIEM en las modalidades definanciación de estudios de viabilidad, asistencia técnica, ingeniería y consultoría; financiación decrédito comprador en términos comerciales OCDE y financiación de proyectos de inversión(inclusive concesiones). Otras entidades como ICO, COFIDES, ICEX, CDTI, etc., también ofrecendistintos apoyos a la internacionalización de la empresa. Las instituciones financierasinternacionales son la principal fuente de financiación. El Banco Mundial, el Banco Europeo deReconstrucción y Desarrollo y el Banco Europeo de Inversiones financian numerosos proyectosen Serbia. La Unión Europea, a través del instrumento de preadhesión IPA, también realiza una

 

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contribución sustancial a la financiación del crecimiento.

 

4.7   ACTIVIDADES DE PROMOCIÓN

Las actividades de promoción de la oferta empresarial española son limitadas. Montenegro no tienela consideración de mercado prioritario (Ministerio de Economía y Competitividad, Plan Estratégico deInternacionalización de la Economía Española, 2014-2015). Por el contrario, las actividades depromoción de otros competidores son constantes, especialmente por parte de instituciones y empresasde Alemania, Francia, Italia, Holanda, Hungría, Eslovenia, Croacia, Rumanía o Bulgaria. El mercadomontenegrino presenta un elevado nivel de competencia y el desconocimiento de la oferta españolafrente a la de otros competidores es un obstáculo importante. En cualquier caso, la Oficina Económica yComercial de España en Belgrado lleva a cabo regularmente acciones de promoción o de otro tipo enapoyo de las empresas españolas, si bien, dado el pequeño tamaño del mercado montenegrino, estasacciones suelen encuadrarse dentro de actividades más amplias enfocadas al mercado serbio:

Feria de Agricultura de Novi Sad (2016). En este año España participará con espacio propio eneste evento, el principal del sector agrícola en los Balcanes. Está prevista la participación de ochoempresas españolas.Días de la Agricultura Española en Novi Sad (2015). Con motivo de la Feria Internacional deAgricultura, se organizó una jornada técnica centrada en la oferta española de regadíos einvernaderos. La actividad contó con el apoyo del ICEX y la colaboración de los Ministerios deAgricultura español y serbio, entre otras instituciones.Jornada sobre oportunidades de Serbia en Sarajevo (2015). Con ocasión de una conferenciaregional del BERD, en febrero de 2015 se presentaron a las empresas españolas participanteslas principales oportunidades que ofrece Serbia en infraestructuras de transporte, medioambiente y energía.Cata de vinos españoles en Belgrado (2015). Este evento reunió a medio centenar deprofesionales del sector para presentar diez vinos españoles, la mayoría de nueva introducciónen los Balcanes.Misiones de empresas españolas de aguas (2014). En noviembre de 2014 se llevó a cabo unamisión de empresas de tratamiento y gestión de aguas, con apoyo de ICEX y la colaboración delMinisterio de Agricultura y Medio Ambiente serbio, la Delegación de la Unión Europea enBelgrado, BERD y el Ayuntamiento de Belgrado.Misiones de inversores españolas (2014). En marzo de 2014 se llevó a cabo la primera misiónde inversores españoles a Serbia, con apoyo de ICEX y en coordinación con la Cámara deComercio de Serbia, la Agencia de Promoción de la Inversión y Exportación de Serbia (SIEPA),Promoción de Inversiones de Vojvodina (VIP) y otras instituciones serbias. Participaron 16empresas españolas y más de 60 serbias.Jornadas electrónicas. En los últimos dos años se han organizado, con apoyo de ICEX,presentaciones online sobre los mercados de infraestructuras y productos cárnicos yoportunidades de inversión, además de otros contenidos generales sobre el mercado serbio.Misiones inversas. En 2015 se han organizado cinco visitas de compradores, prescriptores yperiodistas, incluidas una delegación a la feria vinícola FENAVIN y otra a la conferenciaferroviaria MAFEX, así como una visita de periodistas serbios para conocer la tecnologíaespañola para el sector agrícola.Misiones agrupadas. En 2015 se llevaron a cabo visitas de las Cámaras del País Vasco,Madrid, Terrassa y Vigo y de la asociación sectorial ESKUIN. Están previstas otras tantes durante2016.Misiones individuales. El conocimiento que las empresas van adquiriendo  y las crecientesoportunidades en Serbia hacen que cada vez sean más frecuentes las visitas individuales.

4.8   PREVISIONES A CORTO Y MEDIO PLAZO DE LAS RELACIONES ECONÓMICASBILATERALES

Las previsiones de las relaciones económicas bilaterales entre España y Montenegro son positivas,si bien, debido al pequeño tamaño de la economía montenegrina, estas relaciones necesariamente seconcentrarán en un número limitado de sectores. En el ámbito comercial, gran parte de losintercambios de Montenegro se canalizan a través de empresas serbias, por lo no cabe esperar unintenso crecimiento de los flujos bilaterales con España, a menos que se realice de forma indirecta através de Serbia o que la inversión en infraestructuras de Montenegro mejore sustancialmente sucompetitividad en el tráfico internacional de mercancías. En el ámbito del turismo, España tendríamucho que aportar en términos de transferencia de tecnología, prácticas de gestión empresarial ydesarrollo del mercado. Ello no obstante, el número de desarrollos turísticos que puede acogerMontenegro es limitado. Los proyectos más prometedores ya han sido adjudicados a inversores de otros

 

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países, por lo que no es de esperar una entrada significativa de empresas españolas. En cuanto aldesarrollo de Montenegro como mercado para el turismo español, las deficientes comunicaciones entreambos países y la amplia oferta de otros destinos mediterráneos no auguran grandes progresos. Porúltimo, en el ámbito de las infraestructuras, existen algunas oportunidades para las empresasespañolas del sector. Las empresas que opten a estos proyectos deben aportar una financiacióncompetitiva o concentrarse en licitaciones financiadas por instituciones internacionales.

5   RELACIONES ECONÓMICAS MULTILATERALES

5.1   CON LA UNIÓN EUROPEA

5.1.1   MARCO INSTITUCIONAL

El instrumento fundamental de cooperación económica entre Montenegro y la Unión Europea es elAcuerdo de Estabilización y Asociación de 15 de octubre de 2007. Debido a los conflictos en losBalcanes y al aislamiento internacional de Yugoslavia durante los años noventa del pasado siglo, estaherramienta de cooperación sufrió una gestación compleja y polémica desde el inicio de lasnegociaciones en octubre de 2005. La desintegración de la Unión de Serbia y Montenegro en mayo de2006 obligó a reiniciar las conversaciones con las nuevas repúblicas de Serbia y de Montenegro  deforma separada. El primer Estado miembro en ratificar dicho acuerdo fue Estonia (22 de noviembre de2007), siendo el último Grecia (4 de marzo de 2010). Durante este periodo transitorio, las relacionesentre la Unión Europea y Montenegro se rigieron por el Acuerdo Interino, en vigor desde 2008, quepermitió el levantamiento de las barreras arancelarias para las exportaciones montenegrinas a la UniónEuropea, mientras que por el lado montenegrino se conservaban algunas limitaciones en productossensibles. El periodo transitorio para la plena liberalización del comercio bilateral expiró el 1 de enero de2013. El Acuerdo de Estabilización y Asociación, que entró en vigor el 1 de mayo de 2010, ha permitidoextender la cooperación económica bilateral a otros campos. Este instrumento prevé la liberalización delos flujos bilaterales de comercio y de inversión, refuerza la integración económica entre ambasentidades y apoya la gradual aproximación de Montenegro a los requerimientos del mercado interior dela Unión Europea.

El objetivo del proceso de asociación es preparar a Montenegro para su ingreso en la Unión Europea.Montenegro solicitó formalmente iniciar negociaciones de adhesión en diciembre de 2008. En diciembrede 2010, considerando los avances de Montenegro en la consolidación de las instituciones democráticasy en el desarrollo de una economía de mercado, la Unión Europea concedió a Montenegro el estatuto depaís candidato a la adhesión, mientras que el Consejo Europeo de junio acordó iniciar unasnegociaciones que se abrirían con la celebración de la primera conferencia intergubernamental el 29 deese mismo mes. El Gobierno montenegrino se ha propuesto ser el siguiente país de los Balcanes enincorporarse a la Unión Europea. En este sentido, debe considerarse como un condicionante el anunciodel actual Presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, de que no contempla la adhesiónde ningún Estado durante su mandato, que concluye en 2019.

En la actualidad Montenegro se encuentra negociando las condiciones para suadhesión, habiéndose completado las negociaciones de los capítulos 25 y 26.Están en discusión los capítulos 16, 18, 20, 21, 23, 24, 25, 26, 28, 29, 30, 31, 32 y33. Por parte de Montenegro las negociaciones de adhesión están lideradas porAndrija Pejovic, Secretario de Estado para Integración Europea. El equiponegociador cuenta con el respaldo institucional del Ministerio de Asuntos Exterioresy de Integración Europea (www.mvpei.gov.me).

Por otra parte, Montenegro se ha beneficiado también de la asistencia financiera facilitada por la UniónEuropea a través de diversos programas de cooperación. Inicialmente esta cooperación se encuadrabaen el programa CARDS (277,2 millones de euros). Desde 2007 los apoyos europeos se canalizan através del instrumento de preadhesión IPA, con un volumen anual de aproximadamente 30 millones deeuros (131,3 millones entre 2007 y 2010). Esta ayuda se utiliza para realizar reformas de laadministración, del sistema judicial, de las infraestructuras, del sector agrario y del energético, entreotros. En la actualidad se está comenzando a aplicar el instrumento IPA reformado, en el marcopresupuestario 2014-2020 de la Unión Europea.

5.1.2   INTERCAMBIOS COMERCIALES

Los intercambios comerciales con la Unión Europea son muy superiores a los que Montenegromantiene con cualquier otro bloque comercial. En 2015 los intercambios entre Montenegro y la Unión

 

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Europea se elevaron a 872 millones (935 millones en 2014), es decir, el 40,4% del comercio total deMontenegro se realizó con estado miembros de la Unión Europea. Este comercio es absolutamentedeficitario para Montenegro, como es el caso con casi todos sus socios comerciales: las exportacionesde productos montenegrinos ascendieron a 113 millones (35,7% del total) en el último año, mientras quelas importaciones de bienes europeos sumaron 759 millones (41,3% del total). Cabe señalar quenumerosos productos europeos son introducidos en Montenegro a través de importadores serbios, loque en ocasiones lleva a que se declaren en frontera como productos originarios de Serbia en lugar dela Unión Europea.

En cualquier caso, estos volúmenes son netamente superiores a los que mantiene Montenegro conotros bloques comerciales, incluido el formado por Rusia y la Unión Aduanera Euroasiática (tambiénintegrada por Armenia,  Bielorrusia, Kazajistán y Kirguistán). La integración económica de Montenegrocon la Unión Europea es completa y difícilmente reversible. En primer lugar, el ingreso paulatino en laUnión Europea de las economías vecinas (Eslovenia en 2004, Bulgaria y Rumanía en 2007, Croacia en2013) ha trasladado relaciones comerciales tradicionales al interior de este bloque comercial. Ensegundo lugar, la importancia de las empresas serbias en el comercio exterior de Montenegro  y lasfuertes relaciones de éstas con la Unión Europea ha dado lugar a un comercio indirecto, donde losproductos europeos y montenegrinos se intercambian por mediación de empresas serbias y a través deterritorio serbio. Finalmente, la  aplicación del Acuerdo Interino y del Acuerdo de Estabilización yAsociación con la Unión Europea de 2007 eliminado la mayoría de barreras a los intercambiosbilaterales, hasta el punto de que no es exagerado decir que el mercado montenegrino es de hecho unaprolongación del mercado interior europeo para la mayoría de productos. La adhesión de Montenegro ala Unión Europea resulta la consecuencia natural de esta elevada integración económica,independientemente de que las negociaciones pueden prolongarse más o menos tiempo.

5.2   CON LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES

En lo que respecta a las relaciones de Montenegro con las instituciones financierasinternacionales, a continuación se detallan los principales acuerdos y mecanismos de cooperación.

Fondo Monetario Internacional (FMI). La Yugoslavia socialista fue uno de los Estados fundadores delFondo, al que perteneció desde 1945. Montenegro, que disfruta de condición de Estado heredero deYugoslavia, se considera adherido al Fondo desde el 18 de enero de 2007. Su cuota en el mismoasciende a 27,5 millones de derechos especiales de giro y no tiene deudas pendientes de pago, segúnel último Informe de Artículo IV (2014). No hay oficina permanente del Fondo en Montenegro. Desde suindependencia Montenegro no ha solicitado apoyo financiero del Fondo. En su última revisión de laeconomía montenegrina, el Fondo señalaba los riesgos que los graves desequilibrios macroeconómicos suponen para la recuperación. El Fondo ha valora favorablemente las medidas fiscales adoptadas porMontenegro para controlar el déficit público, basadas en la congelación del gasto y en el aumento de losingresos tributarios. Por el contrario, se muestra más crítico con el proyecto de construcción de laautopista Smokovac-Matesovo (integrada en el denominado Corredor 11 entre Bar y Belgrado), debido alos riesgos fiscales que representa, así como con el apoyo prestado a la planta de aluminio KAP.

Banco Mundial. Yugoslavia fue uno de los Estados fundadores del Banco Mundial en 1945.Montenegro disfruta de estatuto de sucesor de Yugoslavia desde el 18 de enero de 2007. El Banco estárepresentado en Montenegro mediante una oficina permanente (Bulevar Svetog Petra Cetinjskog 681000 Podgorica. Tel. +382 20 665 353. Email: dvarezic@worldbank.org).Desde su adhesión, el BancoMundial ha financiado a Montenegro con un total de 277,9 millones de dólares a través de 12 programasdistintos. En enero de 2011 el Banco aprobó una Estrategia País para Montenegro que incluía un apoyode 216 millones de dólares. La estrategia del Banco se dirige a fortalecer las instituciones y lacompetitividad en el marco del proceso de adhesión de Montenegro a la Unión Europea y mejorar lagestión medioambiental. La cartera del Banco en Montenegro incluye los siguientes proyectos:

Eficiencia energética (2013-2017). Este proyecto cuenta con una financiación de 16,2 millonesde dólares. El objetivo es mejorar la eficiencia energética en ciertos edificios públicos comodemostración del programa nacional. El Banco invierte en la renovación de 15 escuelas yhospitales. En el proyecto colaboren el Ministerio de Educación, el Ministerio de Sanidad, laUnidad de Eficiencia Energética de Montenegro, la oficina de cooperación alemana GTZ y elinstituto de crédito alemán KfW, que aporta otros 13 millones de euros.Gestión y administración de la propiedad inmobiliaria (2008-2015). Se trata de un proyectofinanciado con 16,2 millones por el Banco y otros 16,2 millones por el Gobierno de Montenegro.El objetivo es mejorar el funcionamiento del catastro y registro de la propiedad. Colaboran en elproyecto el Ministerio de Desarrollo Sostenible y Turismo y el Departamento de PropiedadInmobiliaria, además de la oficina de cooperación alemana GTZ.Montenegro Institutional Development and Agriculture Strengthening (MIDAS) (2009-2015).

 

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La Financiación del Banco es de 15,7 millones de dólares, complementados por 4,2 millones delGobierno de Montenegro. El proyecto tiene por fin adecuar el sector agrícola montenegrino a losrequisitos del mercado interior europeo y de la Política Agraria Común. Colaboran en el proyectola Unión Europea a través de su Delegación en Podgorica y la oficina de cooperación danesaDanida.Montenegro Higher Education Research for Innovation and Competitiveness (HERIC)(2012-2017). El Banco aporta 16 millones de dólares para mejorar la calidad de la educaciónsuperior. Colaboran el Ministerio de Educación, el Ministerio de Ciencia y la Delegación de laUnión Europea en Podgorica.

Banco Europeo de Inversiones (BEI). Esta entidad gestiona sus operaciones en Montenegro a travésde su oficina permanente en Belgrado (Vladimira Popovica 38-40 11070 Belgrado. Tel. +381 11 3121756. Fax. +381 11 3121 929), dirigida por el Sr. Andreas Beikos. Este banco concentra su actividadfundamentalmente en proyectos de infraestructuras de transporte. En fechas más recientes lospréstamos se han reorientado también a proyectos de inversión en industria y servicios por parte depequeñas y medianas empresas. La cartera del BEI cuenta en la actualidad con un préstamointermediado (20 millones de euros) a través de Société Générale y dirigido a pequeñas y medianasempresas montenegrinas. Otro proyecto en cartera es un préstamo de 60 millones para la construcciónde carreteras secundarias y de circunvalación.

Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD). Esta entidad apoya la transición deMontenegro hacia una economía de mercado. Cuenta con una oficina permanente en Podgorica(Moskovska 2/b 81000 Podgorica. Tel  +382 20 237 173/174/175) que dirige el Sr. Giulio Moreno. ElBERD ha llevado a cabo alrededor de 40 operaciones en Montenegro por un importe neto de 396,7millones de euros. Su cartera es de 334,8 millones. La estrategia actual se orienta a tres áreas detrabajo:

Desarrollo de la competitividad del sector privado. El BERD apoya el crecimiento de pymescon potencial en todos los sectores de la economía, incluido el agroalimentario, así como elsector financiero.Desarrollo del sector turismo y de las infraestructuras asociadas. Las condiciones naturalesde Montenegro le convierten en un destino idóneo para cierto tipo de turismo. El Banco apoya eldesarrollo de estos complejos de alta calidad y baja densidad, así como las infraestructurasnecesarias para hacerlos viables.Eficiencia y seguridad energética. En este sector apenas hay competencia y las pérdidas en lared son muy significativas. Sin embargo, Montenegro tiene potencial para convertirse en un hubenergético regional. El BERD ha financiado varios proyectos para desarrollar la red detransmisión y mejorar la eficiencia energética.

5.3   CON LA ORGANIZACIÓN MUNDIAL DE COMERCIO

Yugoslavia fue uno de los Estados fundadores del Acuerdo General de Aranceles y Comercio (GATT),participando en todas las rondas de negociación hasta su suspensión en 1992. Pese a ello, Montenegrono fue considerado Estado sucesor, por lo que hubo de solicitar su ingreso en la OrganizaciónMundial del Comercio (OMC), primero como observador en 2001 y luego como miembro de plenoderecho en 2004. En 2005 se formó un grupo de trabajo para negociar las condiciones de su adhesión,que todavía no ha llegado a producirse. Las negociaciones multilaterales (comercio de bienes) sebasaron en los informes del grupo de trabajo. En cuanto a las negociaciones bilaterales (comercio deservicios e inversiones, principalmente), se llevaron a cabo mediante un sistema de ofertas ycontraofertas de liberalización. Estas negociaciones concluyeron en diciembre de 2011, accediendoMontenegro a la OMC en abril del año siguiente. En junio de 2015 Montenegro adoptó también elAcuerdo de Contratación Pública de la OMC, el cual introduce una mayor transparencia en el Sistemade contratación pública y facilita mayores garantías de no discriminación a las empresas de los estadosfirmantes, entre los cuales se cuentan todos los de la Unión Europea.

5.4   CON OTROS ORGANISMOS Y ASOCIACIONES REGIONALES

Por lo que respecta a las relaciones de Montenegro con otros organismos y asociaciones regionalesde carácter económico, cabe destacar las siguientes:  

Área de Libre Comercio de Europa Central (CEFTA, www.cefta.int). Montenegro es uno delos estados miembros de esta área de libre comercio. Originalmente CEFTA era un área formadapor los países del grupo de Visegrado, los cuales la fueron abandonando a medida que seadherían a la Unión Europea. Desde su refundación en 2006, CEFTA constituye un área de librecomercio destinada a facilitar una integración gradual de los países de Europa del este con la

 

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Unión Europea, de la cual todos los participantes en CEFTA reciben algún tipo de tratamientopreferencial. En la actualidad esta área está formada, además de por Montenegro, por Albania,Bosnia-Hercegovina, Kosovo, Macedonia, Moldavia y Serbia. El establecimiento del área CEFTAha permitido recuperar las relaciones comerciales entre las antiguas repúblicas yugoslavas,además de sumar a otros países de la región. Cabe señalar, sin embargo, que el movimiento demercancías entre distintos países de los Balcanes todavía está sujeto a importantes restricciones.Comunidad Energética (www.energy-community.org). Montenegro es miembro de estaasociación sectorial que agrupa a los Estados miembros de la Unión Europea y a otros Estadosde los Balcanes. El objetivo de esta comunidad es extender el mercado energético único de laUnión Europea hacia los países de los Balcanes mediante un instrumento jurídicamentevinculante. Otros estados miembros son Albania, Bosnia-Hercegovina, Kosovo, Macedonia,Moldavia, Serbia y Ucrania.Western Balkans Investment Framework (WBIF, www.wbif.eu). Esta asociación apoya eldesarrollo económico y el proceso de integración en la Unión Europea de los países de losBalcanes occidentales. Para ello facilita financiación y asistencia técnica en inversionesestratégicas, particularmente en infraestructuras, eficiencia energética o desarrollo del sectorprivado. Es una iniciativa conjunta de la Unión Europea, de las instituciones financierasinternacionales, de donantes bilaterales y de los propios estados de la región, incluidoMontenegro.

5.5   ACUERDOS BILATERALES CON TERCEROS PAÍSES

Además de los diversos acuerdos multilaterales y regionales de los que es parte y del Acuerdo Interino ydel Acuerdo de Estabilización y Asociación con la Unión Europea de 2007, Montenegro ha establecidootros acuerdos económicos bilaterales con terceros países que le reportan importantes beneficios.Además de los mencionados a continuación, debe señalarse que  Montenegro ha estado negociandotambién acuerdos de libre comercio con Bielorrusia y Kazajistán. Estos acuerdos son necesariosdada la libertad de movimiento de mercancías dentro de la Unión Económica Euroasíatica de la que,junto con Rusia, ambos estados forman parte. No obstante, la incertidumbre que rodea a las relacionesbilaterales entre Montenegro y Rusia ha llevado al estancamiento de estas negociaciones, de modo queno se espera su rúbrica a corto plazo.

Acuerdo de libre comercio con Rusia. Este acuerdo es excepcional, en el sentido de queSerbia y Montenegro son los dos únicos países fuera de la Unión Económica Euroasiática quedisfrutan de acceso preferente a Rusia, país que ni siquiera es miembro de la OMC y que ofrece146 millones de consumidores. Este acuerdo permite a los productos con al menos el 51% de suvalor añadido atribuible a Montenegro entrar libres de arancel en la zona aduanera de la UniónEconómica Euroasiática. Las importaciones deben pagar sólo una tasa registral equivalente al1% del valor en aduana. La lista de artículos excluidos se revisa anualmente, incluyendo en laactualidad aves de corral, azúcar, chocolate, bebidas alcohólicas, jabones, alfombras, mueblesde madera, electrodomésticos y vehículos de motor. En la actualidad se está negociando laampliación de la cuota de exportación de automóviles serbios. No obstante, debe señalarse quela aplicación práctica de este acuerdo puede resultar problemática, ya que Rusia ha impuestorestricciones al comercio con Montenegro, como respuesta a las sanciones adoptadas por estepaís (a ejemplo de la Unión Europea) por la crisis de Ucrania.Acuerdo de libre comercio con Turquía. Las exportaciones de productos industriales a Turquíaestán exentas de arancel. Las importaciones de bienes industriales turcos estaban sujetas aaranceles hasta la expiración del periodo transitorio.Acuerdo de libre comercio con la EFTA. Con excepción de algunos productos especialmentesensibles, está liberalizado el comercio entre Montenegro y los Estados miembros de AsociaciónEuropea de Libre Comercio (EFTA), que agrupa a Suiza, Noruega, Islandia y Liechtenstein.Acuerdo de libre comercio con Ucrania. En 2011 Montenegro firmó un acuerdo de librecomercio con Ucrania que liberalizaba los flujos bilaterales a partir de enero de 2013.

5.6   ORGANIZACIONES INTERNACIONALES ECONÓMICAS Y COMERCIALES DE LASQUE EL PAÍS ES MIEMBRO

Montenegro no pertenece a otras organizaciones económicas y comerciales internacionales derelevancia distintas de las expuestas anteriormente. A continuación se señalan las principalesorganizaciones industriales, sindicales y comerciales propias de Montenegro.

La legislación montenegrina reconoce el derecho de asociación patronal y sindical, así como denegociación colectiva entre las patronales y sindicatos considerados representativos a nivel nacional. Enel caso de las patronales, son representativas a nivel nacional sólo aquellas cuyos patronos agrupen almenos al 25% de los trabajadores y contribuyan al menos al 25%  del PIB. En la actualidad la única

 

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organización representativa a nivel nacional es la Federación de Patronos de Montenegro (UPCG,www.poslodavci.org), la cual afirma representar al 65% de la fuerza de trabajo. La mayor de susmiembros opera en los sectores de comercio, turismo y construcción, si bien también pertenecen a laUPCG compañías influyentes de la industria o las telecomunicaciones. La Cámara de Comercio eIndustria de Montenegro (PKCG, www.privrednakomora.me) representa los intereses colectivos de losempresarios montenegrinos ante las administraciones públicas, así como realiza labores de promocióncomercial en el exterior.

En el caso de los sindicatos, Montenegro es uno de los países de los Balcanes donde la pluralidadsindical se ha introducido más tarde, aunque desde entonces han proliferado distintas organizacionessindicales. La legislación montenegrina considera representativos a los sindicatos que agrupen al menosal 10% de los trabajadores registrados a nivel nacional, 15% a nivel de rama sectorial y 20% a nivel deempresa. Estos requerimientos se consideran relativamente elevados, por lo que se espera la progresivaintegración de las distintas organizaciones. En la actualidad los principales sindicatos son los siguientes:

Confederación de Sindicatos de Montenegro (SSCG, www.sindikat.me). Esta organización essucesora del sindicato único socialista y como tal heredera de sus propiedades y derechos departicipación en los órganos tripartitos. Está formada por federaciones sectoriales, la mayor partede las cuales tiene carácter de representativa. Es la fuerza predominante en el sector público y enlas grandes compañías tradicionales. Afirma contar con 60.000 afiliados, aunque otras fuentesreducen este número a 27.000.Unión de Sindicatos Libres de Montenegro (www.usscg.me). Se formó en 2008 como unaescisión del anterior. Es una organización básicamente unitaria, con algunas federacionessectoriales en educación, telecomunicaciones, metalurgia, comercio, sanidad o banca. Cifra susafiliados entre 20.000 y 22.000.

 

CUADRO 17: ORGANIZACIONES INTERNACIONALES ECONÓMICAS YCOMERCIALES DE LA QUE EL PAÍS ES MIEMBRO

 

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MONTENEGRO. PERTENENCIA A ORGANISMOS INTERNACIONALES

Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo (BERD) 2006Banco Mundial 2007CEFTA 2007Centro Internacional para la Conservación del Patrimonio 2007Comité Internacional de la Cruz Roja 2006Conferencia de La Haya de Derecho Privado Internacional 2007Conferencia Europea de Ministros de Transporte 2006Consejo de Europa 2007Consejo Internacional del Aceite de Oliva 2008EUROCONTROL 2007Fondo Monetario Internacional 2007Iniciativa Adriática 2007Iniciativa Central Europea (CEI) 2006Iniciativa Europea de los Países de Europa Suroriental 2007INTERPOL 2006Naciones Unidas 2006Oficina de las Naciones Unidas contra la Droga y el Crimen  2006Organización de la Aviación Civil Internacional 2007Organización de la Salud Animal  2007Organización de las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial 2006Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura 2007Organización del Tratado de Prohibición Completa de los Ensayos Nucleares 2006Organización Internacional de la Energía Atómica 2006Organización Internacional de la Francofonía 2010Organización Internacional de la Salud 2006Organización Internacional de la Telecomunicaciones 2006Organización Internacional de la Viña y el Viñedo 2007Organización Internacional de Telecomunicaciones Móviles por Satélite 2009Organización Internacional del Trabajo 2006Organización Internacional para las Migraciones 2006Organización Marítima Internacional 2006Organización Meteorológica Mundial 2007Organización Mundial de Aduanas 2006Organización Mundial de la Propiedad Intelectual 2006Organización Mundial de Turismo 2007Organización Mundial del Comercio 2012Organización para el Transporte Internacional por Ferrocarril (OTIF) 2010Organización para la Prohibición de las Armas Químicas 2006OSCE 2006Pacto de Estabilidad 1999Programa de Medio Ambiente de Naciones Unidas 2008Tribunal Internacional de Derecho del Mar 2006Tribunal Penal Internacional 2006Tribunal Permanente de Arbitraje 2006UNESCO 2007Unión Postal Universal 2006Fuente: elaboración propia

 

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