Instituto para el Desarrollo Industrial 2018-20 y el Crecimiento … · 2019-09-26 · 3 • Lo...

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2018-20

La economía no ha tocado fondo: cae IGAE en julio

Contenido

Resumen ............................................................................................................................................ 1

Análisis .............................................................................................................................................. 6

La situación del comercio en los estados .................................................................................... 7

Reflexión final ............................................................................................................................... 11

Apéndice ......................................................................................................................................... 12

Resumen

Reducir la inversión pública es la mejor manera de asegurar la continuidad del modelo neoliberal

• El resultado del IGAE en julio reportó una contracción de (-) 0.6% a tasa anual, lo cual constituye su tercera caída en los últimos cinco meses.

o El sector industrial acumula 10 meses con variaciones negativas (cuadro 1). Ello muestra que la ausencia de una política industrial integral profundiza la herencia y la inercia de “la mejor política industrial es la que no existe”.

• Con dicho resultado, salvo el mes de enero, durante el 2019 el IGAE se ha mantenido con variaciones negativas o con incrementos que no superan el 1% (cuadro 1).

o Dicho comportamiento no se había observado desde la crisis del 2009 o lo acontecido en la recesión del 2001-2002 y la de 1995.

• Como resultado, el crecimiento promedio tanto del 2019 como del sexenio se redujo a

0.1% (cuadro 2).

• Derivado de lo anterior, los primeros 8 meses de la actual administración

contabilizan el menor crecimiento económico de los últimos 4 sexenios (gráfica 1).

Instituto para el Desarrollo Industrial

y el Crecimiento Económico A.C.

26 de septiembre del 2019 La Voz de la Industria Vol. 7 N°172 1721

2

• Como lo anticipaban los indicadores coincidente y adelantado publicados

por el INEGI, el mal desempeño del IGAE ha implicado que el ciclo económico

se mantenga a la baja. En otras palabras: la economía no ha tocado fondo

(gráfica 2).

• Al interior del ciclo económico del IGAE se puede observar que sus tres componentes

principales también exhiben un ciclo económico a la baja: la debilidad productiva se

ha generalizado (gráfica 2).

• Lo anterior se encuentra en línea con el reporte de Oferta y Demanda Global publicado

por el INEGI: el retroceso de la demanda agregada asociada con el desempeño del

mercado interno y el resultado del IGAE durante julio mantienen viva la reflexión

sobre la posible recesión de la economía nacional y la profundidad que podría alcanzar.

• El análisis del IGAE para los principales componentes del sector servicios (terciario,

cuadros 1 y 2) y del ciclo asociado (gráficas 5 a 16) hace evidente que la afectación no

sólo implica al sector industrial.

• La debilidad del mercado interno ya se manifiesta en el menor crecimiento del sector

servicios para un inicio de sexenio desde la crisis de 1995: únicamente de 0.9%

(gráfica 3).

• La magnitud de la desaceleración del mercado interno se puede ver en la información

del comercio al por mayor y al por menor, variables que reflejan la situación de las

empresas y los hogares en lo que va del sexenio:

o En comercio al por mayor, 20 estados tienen tasas negativas y 4 con

crecimiento inferior al 1%.

o En comercio al por menor, 12 estados tienen tasas negativas y 4 con

crecimiento de, cuando mucho 1%.

o En ambos casos el Estado de México y la Ciudad de México se encuentran en

la parte negativa. En el primero se debe agregar Nuevo León.

o Estados con elevada pobreza, como Chiapas, Guerrero, Oaxaca y Veracruz

exhiben una alta debilidad.

3

• Lo descrito se exacerbará cuando el efecto de la desaceleración industrial de Estados

Unidos aumente, en estos momentos ya se puede apreciar que el ciclo de la industria

estadounidense tiene una tendencia a la baja correlacionada con la débil evolución del

IGAE (gráfica 4).

• El comportamiento del IGAE ya tiene dos mensajes implícitos:

o Al igual que en el 2008, la necesidad de revisar las estimaciones realizadas

para el Paquete Económico del 2020 (y el cierre del 2019).

o Ante el bajo crecimiento ¿de dónde saldrá la recaudación fiscal para enfrentar

los compromisos de pensiones y costo financiero que aumentan

sistemáticamente y en donde el último lo hace exponencialmente.

▪ Ello permite prever la tónica que tendrá la reforma fiscal que se

implementará y la necesidad de que en realidad sea una Reforma

Hacendaria:

• En tanto el gobierno siga sin invertir, formalizar a la economía

y propiciar la aplicación de una política industrial integral, el

sesgo de los cambios fiscales será netamente recaudatorios

sobre una economía que se sigue debilitando.

Gráfica 1

Fuente: Elaboración propia con información del INEGI.

-4.5

0.4

2.3

1.6

0.1

EZPL VFQ FCH EPN AMLO

Indicador Global de la Actividad Económica | Crecimiento Anual PromedioInicio de Sexenio (diciembre-julio)

Cifras desestacionalizadas

4

Cuadro 1 Tasa Anual de Crecimiento del Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE)

2018 2019

Indicadores DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL

IGAE 0.2 1.1 0.8 -0.6 0.2 -0.2 0.1 -0.6

Actividades primarias 4.8 2.1 10.6 4.6 1.8 0.7 2.8 4.1

Actividades secundarias -2.5 -1.1 -1.2 -2.4 -0.4 -3.2 -2.2 -2.8

Minería -8.2 -10.2 -6.6 -6.8 -8.2 -9.0 -5.7 -7.4

Energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final -1.1 -0.5 -1.0 0.8 0.0 2.3 1.1 -1.1

Construcción -3.8 0.3 -2.0 -5.5 -2.0 -8.8 -6.3 -9.1

Industrias manufactureras 0.5 1.4 1.0 -0.6 2.9 0.4 0.8 1.2

Actividades terciarias 1.1 2.1 1.4 0.2 0.6 1.1 0.9 0.2

Comercio al por mayor 0.0 3.1 -1.5 -3.2 -0.9 -3.9 -0.6 -1.6

Comercio al por menor -0.2 3.0 4.1 -1.6 4.4 4.3 3.2 1.9

Transportes, correos y almacenamiento; Información en medios masivos 2.2 0.8 1.1 0.5 0.4 -2.1 0.3 0.3

Servicios financieros y de seguros; Servicios inmobiliarios y de alquiler 3.2 3.5 2.3 2.0 0.8 2.0 1.8 0.4

Servicios profesionales, científicos y técnicos; Corporativos; 1.3 7.0 5.5 6.5 -0.7 11.2 1.7 3.4

Servicios educativos; Servicios de salud y de asistencia social 0.3 0.9 0.5 -0.4 0.8 -0.2 -0.3 -0.2

Servicios de esparcimiento culturales y deportivos… 0.7 -2.9 -0.1 -1.0 0.6 1.1 2.7 1.3

Servicios de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas -1.6 -2.9 -0.1 1.2 -1.7 3.5 2.4 0.3

Actividades legislativas, gubernamentales, de impartición de justicia… -3.9 -2.6 -3.2 -3.6 -3.4 -3.8 -4.6 -3.6

Fuente: INEGI

Gráfica 2


-1.4

-0.6

0.2

1.0

2016M07 2016M11 2017M03 2017M07 2017M11 2018M03 2018M07 2018M11 2019M03 2019M07

Indicador Global de la Actividad Económica | Ciclos

IGAE Actividades primarias

Actividades secundarias Actividades terciarias

5

Gráfica 3


Gráfica 4

Fuente: Elaboración propia con información del INEGI y la Reserva Federal.

-1.7

1.5

2.8 2.7

0.9


IGAE Actividades Terciarias | Crecimiento Anual PromedioInicio de Sexenio (diciembre-julio)


-1.8

-0.7

0.4

1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.4

2016M07 2016M11 2017M03 2017M07 2017M11 2018M03 2018M07 2018M11 2019M03 2019M07

Cic

lo I

nd

ust

ria

l E

E.U

U.

Cic

lo I

GA

E

Indicador Global de la Actividad Económica México, Actividad Industrial EE.UU | Ciclos

IGAE Industrial EE.UU.

6

Análisis

La caída del IGAE durante julio del 2019 confirma que la economía mexicana se

mantiene en franca desaceleración y que la debilidad de los sectores productivos

afectados se ha profundizado.

El retroceso anual del (-) 0.6% contabilizado por el IGAE durante el séptimo mes del

año provocó que tanto el promedio de crecimiento económico del sexenio como el

del año se redujera a únicamente 0.1%.

En consecuencia, tanto la tendencia como el ciclo económico del IGAE no sólo

permanecen en terreno negativo, en realidad se puede observar que el sistema

productivo aún no ha tocado fondo.

Si bien los resultados de indicadores asociados al reporte de finanzas públicas, el

empleo registrado ante el IMSS, la situación del mercado laboral descrita por el

INEGI, el reporte de la ANTAD, la información de la balanza comercial, de la

producción automotriz y de los ingresos del sector servicios privado permitían

adelantar el retroceso contabilizado por el IGAE en julio, la confirmación del

resultado negativo abre varias aristas.

1.- No se cumplirá el pronóstico de crecimiento económico para el 2019 planteado

en los Criterios Generales de Política Económica (CGPE) presentados al Congreso

de la Unión el pasado 8 de septiembre.

• La razón es que el rango de crecimiento de entre 0.6 y 1.2% requiere una

recuperación de la economía que no es previsible para los últimos 5 meses

del año.

2.- Ello permite anticipar que difícilmente se podrá alcanzar el crecimiento de 2%

estimado para el 2020.

3.- Ante ello, la recaudación tributaria asociada al crecimiento económico (IVA,

impuesto sobre la renta y algunos IEPS) será inferior a lo prospectado.

4.- De acuerdo con los CGPE, el ingreso total del sector público para el 2020 tendrá

un incremento estimado de cero por ciento en términos reales respecto al cierre del

2019.

• Sin embargo, y ante el menor dinamismo de la economía, aumenta la

probabilidad de que los ingresos efectivos sean menores a lo programado

para un año que todavía no comienza.

7

5.- Al igual que durante el 2008, existe la posibilidad de que se deban realizar

correcciones al Paquete Económico que se analiza en el Congreso de la Unión en

materia de crecimiento y recaudación tributaria.

6.- Para el resto del sexenio, y ante el aumento previsible de los requerimientos

financieros asociados a las pensiones, el costo financiero y los programas sociales, se

debe considerar que el estancamiento económico anuncia la necesidad de una

Reforma Hacendaria que seguramente elevará la presión sobre la economía formal:

para el 2024, el gobierno federal va a requerir, por lo menos, un billón de pesos

adicionales tan solo para hacer frente a las pensiones y el costo financiero vinculado

al saldo de deuda pública:

• Sin crecimiento económico y ante el aumento del gasto corriente: ¿de dónde

saldrán los recursos?

La situación del comercio en los estados

Los cuadros 3 y 4 permiten establecer la magnitud de la desaceleración en el

mercado interno, tanto para las empresas como para los hogares.

A nivel estatal, el comercio al por mayor muestra que 20 estado de la república tienen

tasas negativas durante los primeros 8 meses del gobierno. Cuatro más no crecen

más de 0.7%, es decir, se encuentran con probabilidad de entrar a terreno negativo.

En comercio al por mayor, salvo el caso de Jalisco, la debilidad toca a las entidades

que en principio tienen una mayor aportación al PIB: Ciudad de México, Estado de

México y Nuevo León: las empresas que ahí radican han disminuido su ritmo de

actividad productiva.

Desafortunadamente, la tendencia poco favorable también se encuentra presente en

los estados más pobres, como Chiapas, Guerrero o Oaxaca,

En el caso del comercio al por menor, 12 estados tienen tasas negativas y 4 con

crecimiento de, cuando mucho, 1%.

El Estado de México y la Ciudad de México, al igual que entidades con altos niveles

de pobreza, tienen un desempeño negativo que muestra como la desaceleración

económica ya esta presente en la vida diaria de los hogares mexicanos.

8

Cuadro 3 Comercio al por mayor

Ingresos totales por suministros de bienes y servicios Crecimiento anual promedio (cifras desestacionalizadas)

Inicio de sexenio (diciembre-julio)

Entidad Federativa %

1 Sinaloa 10.1

2 Baja California Sur 7.4

3 Tlaxcala 5.2

4 Querétaro 5.1

5 Tabasco 2.8

6 Chihuahua 1.8

7 Jalisco 1.4

8 Guanajuato 1.4

9 San Luis Potosí 0.7

10 Guerrero 0.3

11 Aguascalientes 0.3

12 Tamaulipas 0.2

13 Estado de México -0.4

14 Veracruz -0.5

15 Baja California -0.7

16 Durango -1.3

17 Yucatán -1.5

18 Nuevo León -1.6

19 Nayarit -1.9

20 Zacatecas -2.5

21 Morelos -3.3

22 Colima -3.4

23 Ciudad de México -3.7

24 Hidalgo -3.8

25 Michoacán -4.3

26 Oaxaca -4.3

27 Coahuila -4.5

28 Campeche -5.9

29 Sonora -6.1

30 Quintana Roo -6.7

31 Puebla -6.8

32 Chiapas -10.1

Fuente: Elaboración propia con información del INEGI

9

Cuadro 4 Comercio al por menor

Ingresos totales por suministros de bienes y servicios Crecimiento anual promedio (cifras desestacionalizadas)

Inicio de sexenio (diciembre-julio)

Entidad Federativa %

1 Baja California 10.5

2 Tlaxcala 7.1

3 Yucatán 5.7

4 Coahuila 5.0

5 Zacatecas 4.3

6 Quintana Roo 3.7

7 Colima 3.6

8 Tabasco 3.4

9 Sonora 3.0

10 Jalisco 2.5

11 Oaxaca 2.4

12 Nuevo León 2.3

13 Tamaulipas 1.8

14 Nayarit 1.6

15 Campeche 1.3

16 Querétaro 1.2

17 Baja California Sur 1.0

18 Guanajuato 0.8

19 Chiapas 0.2

20 Aguascalientes 0.1

21 Veracruz -0.1

22 Durango -0.5

23 Ciudad de México -0.8

24 Hidalgo -0.8

25 Chihuahua -0.8

26 San Luis Potosí -1.0

27 Sinaloa -2.1

28 Michoacán -2.1

29 México -2.4

30 Puebla -2.7

31 Morelos -4.5

32 Guerrero -11.4


10

Cuadro 2 Evolución del IGAE en sexenio (diciembre 2018-julio 2019) y en 2019

Denominación

Número de tasas

negativas 2019

Número de tasas

negativas sexenio

Tasas negativas

consecutivas

% IGAE sexenio

% IGAE 2019

Indicador Global de la Actividad Económica 3 3 1 0.1 0.1

Actividades primarias 0 0 0 3.9 3.8

Actividades secundarias 7 8 9 (-) 1.9 (-) 1.9

Minería 7 8 10 (-) 7.8 (-) 7.7

Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final

4 5 1 0.1 0.2

Construcción 6 7 6 (-) 4.7 (-) 4.8

Industrias manufactureras 1 1 0 1 1

Actividades terciarias 0 0 0 0.9 0.9

Comercio al por mayor 6 7 6 (-) 1.1 (-) 1.2

Comercio al por menor 1 2 0 2.4 2.8

Transportes, correos y almacenamiento; Información en medios masivos

1 1 0 0.4 0.2

Servicios financieros y de seguros; Servicios inmobiliarios y de alquiler de bienes muebles e intangibles

0 0 0 2 1.8

Servicios profesionales, científicos y técnicos; Corporativos; Servicios de apoyo a los negocios y manejo de desechos y servicios de remediación

1 1 0 4.5 5

Servicios educativos; Servicios de salud y de asistencia social

4 4 3 0.2 0.2

Servicios de esparcimiento culturales y deportivos, y otros servicios recreativos; Otros servicios excepto actividades gubernamentales

3 3 0 0.3 0.2

Servicios de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas

3 4 0 0.1 0.4

Actividades legislativas, gubernamentales, de impartición de justicia y de organismos internacionales y extraterritoriales

7 8 8 (-) 3.6 (-) 3.5

Fuente: INEGI

11

Reflexión final

La economía mexicana mantiene su tendencia a la baja, a los 10 meses de caídas

consecutivas en el sector industrial se debe agregar el menor dinamismo del

mercado interno, particularmente en rubros como el comercio al por mayor,

educación, salud, servicios financieros, medios de comunicación y las actividades

gubernamentales y legislativas.

Aún el comercio al por menor, el directamente vinculado con el bienestar de los

hogares, comienza a perder fuerza.

Ante la incertidumbre que existe sobre la evolución de Estados Unidos, tanto por la

aprobación del TMEC y el proceso político que su Congreso esta iniciando en contra

de Donald Trump, México deberá establecer una política económica contingente. De

otra manera la economía verá exacerbar sus resultados negativos.

Hasta el mes de julio, la desaceleración no ha tocado fondo, y los datos preliminares

de agosto permiten adelantar que ello no ocurrirá durante el resto del tercer

trimestre, cuando los efectos adversos del exterior comiencen a tomar mayor fuerza.

La actividad industrial es la más afectada y aún no hay una estrategia integral para

hacer frente a este hecho. El problema es que sus efectos ya se han hecho presentes

en el mercado interno.

El primer paso para revertir esta tendencia se debe dar desde el presupuesto público,

la lógica debe ser reactivar a la inversión física y aumentar el contenido nacional de

las compras de gobierno.

De otra manera, el objetivo del presidente Andrés Manuel López Obrador

(redistribución de la riqueza) se enfrentará con el hecho de que no se generará

riqueza que distribuir.

12

Apéndice Gráfica 5


Gráfica 6


-3.1

-1.5

0.2

1.9

2016M07 2016M11 2017M03 2017M07 2017M11 2018M03 2018M07 2018M11 2019M03 2019M07

Indicador Global de la Actividad Económica | Ciclos Actividades Terciarias

Comercio al por mayor Comercio al por menor

Transportes, correos y almacenamiento Financieros y de seguros

-1.8

-0.4

1.0

2.4

2016M07 2016M11 2017M03 2017M07 2017M11 2018M03 2018M07 2018M11 2019M03 2019M07

Indicador Global de la Actividad Económica | Ciclos Actividades Terciarias

Profesionales, científicos y técnicos Educativos y de salud

Esparcimiento culturales y deportivos Servicios de alojamiento temporal

Actividades legislativas, gubernamentales

13

Gráfica 7


Gráfica 8


-0.9

-0.1

0.7

2016M07 2016M11 2017M03 2017M07 2017M11 2018M03 2018M07 2018M11 2019M03 2019M07

Indicador Global de la Actividad Económica | Ciclos

Actividades secundarias Actividades terciarias

-8.9

-1.5

1.0

-0.4

-1.9


IGAE Actividades Secundarias | Crecimiento Anual PromedioInicio de Sexenio (diciembre-julio)


14

Gráfica 9


Gráfica 10


-0.8

3.4

-29.1

-2.3

3.8 4.2

-9.2

-1.2-2.6

8.1

4.01.1

-0.2

0.2

-2.0

0.1

-7.8

0.1

-4.7

1.0

Minería Energía eléctrica, suministrode agua y de gas por ductos

al consumidor final

Construcción Industrias manufactureras

IGAE Actividades Secundarias | Crecimiento Anual PromedioInicio de Sexenio (diciembre-julio)



-4.8

-3.4-4.3

4.4

0.1

4.2

2.5

3.9

2.5

0.9

5.8

4.1

1.9

3.4 3.54.0

-1.1

2.4

0.4

2.0

Comercio al por mayor Comercio al por menor Transportes, correos yalmacenamiento;

Información en mediosmasivos

Servicios financieros y deseguros; Servicios

inmobiliarios y de alquiler




15

Gráfica 11


Gráfica 12


-4.8

3.0

-4.3

-9.6

-0.7

0.61.2

0.41.6

-5.9

2.6 2.3

4.13.2

-1.9

5.0

1.0

3.6

2.2

-3.0

4.5

0.2 0.3 0.1

-3.6

Servicios profesionales, científicos y técnicos;

Corporativos;…

Servicios educativos;Servicios de salud y de

asistencia social

Servicios de esparcimiento

culturales y deportivos…

Servicios dealojamiento temporal y

de preparación dealimentos y bebidas

Actividades legislativas,

gubernamentales, de impartición de

justicia…




3.9

1.6

-1.7

-0.8

2.6

-1.4

-2.0

-3.1 Personal ocupado Remuneracion media Ingresos totales por

suministros de bienes yservicios

Mercancías compradaspara su venta

Comercio al por mayor | Promedio Crecimiento Anual Inicio de sexenio (diciembre - julio)

cifras desestacionalizadas

EPN AMLO

16

Gráfica 13


Gráfica 14


0.20.5

1.0

3.5

-0.9

3.2

1.61.3

Personal ocupado Remuneracion media Ingresos totales porsuministros de bienes

y servicios

Mercancías compradaspara su venta

Comercio al por menor | Promedio Crecimiento Anual Inicio de sexenio (diciembre - julio)


EPN AMLO

2.3

0.6

2.3

-0.2 -0.3

-1.2

Ingresos Personal Ocupado Gastos Totales

Servicios| Promedio Crecimiento AnualInicio sexenio (diciembre - julio)


EPN AMLO

17

Gráfica 15


Gráfica 16


-0.4

4.0

6.2

4.3 4.23.0

5.6

-13.7

0.0

2.0

-3.5

-0.7

2.6 2.0

-1.4

3.7

-3.6

0.6

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

Transporte,correos y

almacenamiento

Información enmedios masivos

Inmobiliarios yde alquiler de

bienes mueblese intangibles

Profesionales,científicos y

técnicos

Apoyo a losnegocios ymanejo deresiduos ydesechos, yremediación

Educativos Salud y deasistencia social

Esparcimientoculturales y

deportivos, yotros

recreativos

Alojamientotemporal y de

preparación dealimentos y

bebidas

Ingresos en Servicios| Promedio Crecimiento AnualInicio sexenio (diciembre - julio)


EPN AMLO

0.3

1.5

-1.4-0.6

3.3

-2.0

2.32.8

-0.4

0.2

-1.7

0.70.3

2.6

-0.2

0.4

-4.9

-2.7

Transporte,correos y

almacenamiento

Información enmedios masivos

Inmobiliarios yde alquiler de

bienes muebles eintangibles

Profesionales,científicos y

técnicos

Apoyo a losnegocios ymanejo deresiduos ydesechos, yremediación

Educativos Salud y deasistencia social

Esparcimientoculturales y

deportivos, yotros recreativos

Alojamientotemporal y de

preparación dealimentos y

bebidas

Personal Ocupado en Servicios| Promedio Crecimiento AnualInicio sexenio (diciembre - julio)


EPN AMLO

18

Dr. José Luis de la Cruz Gallegos

Director General

Tel. +52 (55) 27-32-17-95

E-mail: [email protected]

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