Jorge A. Day Octubre 2015 Escenarios macroeconómicos e impacto sobre sectores de Mendoza...
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Jorge A. DayOctubre 2015
Escenarios macroeconómicose impacto sobre sectores de Mendoza
(especialmente el financiero)
Temario Financiero
• Coyuntura económica
• Sector financiero en Mendoza
• Ingresos de la población
• Gradualismo vs Shock
Actividad económica en Mendoza
100
98
65
75
85
95
105
II 05 II 07 II 09 II 11 II 13 II 15
País
Mendoza
Dinámica de actividad global (MP)base 100: 1° trim. 2013
Estacanda, aun con empuje público
Gobierno
Consumo
Inversión
Exportacion
IERAL Mendoza, basado en M. Economía
-96
-150
-100
-50
0
50
100
150
jun-09 jun-11 jun-13 jun-15
Resultado fiscal primarioacum doce meses - MM $ Jun 2015
Neto de inflación
¿Por qué estancado?
Gobierno
Consumo
Inversión
Exportacion
IERAL Mendoza, basado en ACARA, Indec, DEIE, S. Energía
57
96
40
50
60
70
80
90
100
110
120
ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15 ago-15
Indicadores consumo Mendozaneto de inflación y sin estac. - base 100: ago 2013
Vtas superm V C. comerc
Combustibles Autos
¿Por qué estancado?
Gobierno
Consumo
Inversión
Exportacion
IERAL Mendoza, basado en INDEC
24
0
5
10
15
20
25
30
35
ago.-03 ago.-07 ago.-11 ago.-15
Impo Bs. de capital y respuestosacum doce meses - MM u$s
¿Por qué estancado?
Gobierno
Consumo
Inversión
Exportacion
IERAL Mendoza, basado en INDEC
3,0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
ago.-03 ago.-06 ago.-09 ago.-12 ago.-15
Balanza comercialacum doce meses - MM u$s
¿Cómo les va a los sectores?
IERAL Mendoza, estimación basada en DEIE, AFCP, Ieric, S. Energía
Cammesa, Indec, Acara, M. Hacienda, BCRA, IDR, INV y otros
-6.9%
-2.5%
-1.3%
0.0%
0.2%
1.0%
1.5%
3.5%
-10% -5% 0% 5% 10% 15%
Agro
Mineria
Industria
Financiera
Adm Publ
Comercio
Promedio
EGA
Construcción
Actividad Mendoza Var % inter-anual - 2� trim. 2015
21,7%
Temario Financiero
• Coyuntura económica
• Sector financiero en Mendoza
• Ingresos de la población
• Gradualismo vs Shock
Sector bancario en Mendoza
IERAL Mendoza, basado en BCRA
19,1
6,0
15,6
0
5
10
15
20
25
jun.-99 jun.-03 jun.-07 jun.-11 jun.-15
Préstamos en Mzanetos de inflación - MM $ Jun 2015
¿Por qué se estancan en Mendoza?
IERAL Mendoza, basado en BCRA
6,0
15,6
27,6 24,8
0
5
10
15
20
25
30
jun.-99 jun.-03 jun.-07 jun.-11 jun.-15
Fuente de fondos para préstamosnetos de inflación - MM $ Jun 2015
Préstamos" Depósitos
¿Por qué no aumentan depósitos?
IERAL Mendoza, basado en BCRA
-2%
-16%
-14%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
ago.-03 ago.-06 ago.-09 ago.-12 ago.-15
Tasas de interés - plazo fijoTEA % anual - neta de inflación
¿A quiénes prestan?
IERAL Mendoza, basado en BCRA
Personales42%
Adm Públ.12%
Industria 13%
Servicios11%
Comercio7%
Agro-pecuario
6%
Cons-trucción
3%
Resto6%
¿A quiénes prestan los bancos?A Junio 2015
Evolución de préstamos en Mendoza
IERAL Mendoza, basado en BCRA
6,3
0
2
4
6
8
10
12
II 01 II 03 II 05 II 07 II 09 II 11 II 13 II 15
¿A quiénes les prestan los bancos?neto de inflación - MM $ Jun 2015
Personas Empresas Estado
Morosidad en Mendoza
IERAL Mendoza, basado en BCRA
5,4%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
II 07 II 09 II 11 II 13 II 15
Morosidad en bancoscomo % de préstamos totales
Personas Empresas
Temario Financiero
• Coyuntura económica
• Sector financiero en Mendoza
• Ingresos de la población
• Gradualismo vs Shock
Población: en dónde trabaja
Público: incluye provincial (sin descentralizados) y municipiosResto: incluye público nacional, cuentapropistas y otros
IERAL Mendoza, basado en M. Trabajo, M. Hacienda, Indec, Tr. Cuentas
Priv Formal33%
Público16%
Asal. Informal
27%
Resto24%
Empleo en Mendozaestimación al 2° trimestres 2015
¿A qué se dedican? Salarios y empleo
IERAL Mendoza, basado en M. Trabajo
05
101520253035404550
0 10 20 30 40
Empleo (miles) - 2014
Empleo privado y salario en Mendoza
Petróleo
EGA
Agro
AlimentosConstr.
Salariomiles $Inic 2015
Comerc
Transp
Enseñanza
Masa de ingresos mensuales
Remuneración bruta, sin SACIERAL Mza, estimac. basada en M. Trabajo, M. Hacienda Mza, INDEC y D. Est. Prov.
1.3
2.9
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
II 05 II 07 II 09 II 11 II 13 II 15
Masa remuneraciones - Mzamensual - neta de inflación - MM $ de Jun 2015
Privada formal Pública provincial
Empleo público
IERAL Mendoza, basado en M. Economía y M. Hacienda prov.,
60
80
100
120
140
160
180
1995 2001 2007 2013
Dinámica empleo público prov.base 100: año 2003
Prom. Nac. Mza S. Juan
Temario Financiero
• Coyuntura económica
• Sector financiero en Mendoza
• Ingresos de la población
• Gradualismo vs Shock
¿Cuáles son los problemas argentinos?Indice de competitividad global: Puestos en que se ubica Argentina (sobre 142 países)
2006 2015Instituciones 107 135Infraestructura 63 87Entorno macroeconómico 52 114Salud y educ. primaria 57 68Educac. Superior 43 39Eficiencia en Merc. Bienes 96 138Eficiencia en Merc. Trabajo 119 139Desarrollo Merc. Financiero 112 132Disposición tecnológica 61 69Tamaño de mercado 24 27Sofisticación en negocios 61 101Innovación 68 93General 70 106IERAL, basado en WEF
Problemas estructurales
¿Y en el corto plazo?
Dólar
Problema dólar
15.95
5
10
15
20
25
30
35
ene-44 ene-54 ene-64 ene-74 ene-84 ene-94 ene-04 ene-14
Tipo de cambio realcon dólar de sep 2015
9.37
Problemática del dólar
• ¿Por qué es inestable?– Entrada de dólares:
• balanza comercial (-)• Endeudamiento limitado
– Salida de dólares• Compra ahorro – compra turismo• Pago bonos y deudas
• ¿Cómo salir?– Gradual– Shock
Un par de escenarios
IERAL Mza, estimación propia basada en Mecon, AF, Indec, D. Estad. Prov.
15.9
12.9 12.3
10.0
5
10
15
20
25
30
dic.-01 dic.-04 dic.-07 dic.-10 dic.-13 dic.-16
Tipo de cambio real Indice Base: dolar sep. 2015: $ 9,37
Antes Shock Gradual
IERAL Mza, basado en M. Econ, B. Central, Indec, y D. Estad. Prov.
103 125
223
191
30
80
130
180
230
280
ago.-01 ago.-04 ago.-07 ago.-10 ago.-13 ago.-16
Costo país (en dólares)Indice Base 100: Jun 2006
Costo argentino Precio commodities
Costo Gradualismo Costo Shock
Economías regionales: problemática
Costos en u$s
Precios en baja
Costo país
Brasil
Mercado interno
IERAL Mendoza, basado en OJF, AF e Indec
Estimación actividad en distintos escenarios 2016 - país
-3%
-2%
-1,9%
-1,2%
-0,6%
-0,2%
1%
0,6%
1%
-4% -3% -2% -1% 0% 1% 2%
Comercio
Industria
Construcc
Promedio
Ss empr inmob
Adm Publ
Otros ss
Minería
EGA
Escenario SHOCK
0,5%
0,6%
0,6%
1,0%
1,0%
1,1%
1,3%
1,5%
2,0%
0% 1% 2% 3%
Ss empr inmob
Industria
Adm Publ
Comercio
Minería
Construcc
Promedio
Otros ss
EGA
Escenario GRADUAL
¿Cómo quedamos posicionados?
Actualidad Gradualismo Shock
Economía regional
Mundo (-)(+) compensa parcialmente
Mercado interno
(+) creciendo poco
Vinculado al Estado
Deficitarios
Jorge A. DayOctubre 2015
Escenarios macroeconómicose impacto sobre sectores de Mendoza
(especialmente el financiero)