Láminas if

Contabilidad II Unidad Instrumentos Financieros

NIC 39 IFRS 9

Profesor: Andrs Cabrera M.

Profesor Andrs Cabrera M. 1

NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y medicin

NIC 32 Instrumentos Financieros: Presentacin

NIIF 7 Instrumentos Financieros: Informacin a Revelar

NIIF 9 Instrumentos Financieros

Reemplazar la NIC 39.

Aplicacin obligatoria: 2013 2015? Permitida aplicacin anticipada. El proyecto considera 3 Fases: Fase 1: Reconocimiento y medicin (ya

publicada). Fase 2: Deterioro de valor (pendiente) Fase 3: Cobertura Contable (ya publicada).

Aplicacin permitida supuestamente hasta 2014.

Unidad Instrumentos Financieros

Alcance de las normas sobre IF

La NIC 32 y 39 (y, en su reemplazo, la IFRS 9) son aplicables a todo tipo de

entidades, a toda clase de instrumentos financieros, excepto a:

Participaciones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos

Derechos y Obligaciones de los empleados (NIC 19)

Contratos que fijen contraprestaciones en una combinacin de negocios

Contratos de Seguro (NIIF 4)

Contratos y Obligaciones por pagos basados en acciones (NIIF 2)


Niveles de control de una inversin

Control

Influencia Significativa

Otras

Control Comn


0%

20%

50%

100%

Nivel Influencia

Mtodos para contabilizar las inversiones

Cuatro situaciones

NIC 27

Control

Consolidar

NIC 31

NIC 28

Asociadas y

Negocios

Conjuntos

Influencia significativa

Consolidacin proporcional

Valor patrimonial

NIC 39

Instrumentos

Financieros

(NIIF 9, desde

2015)

Otras

Valor razonable o costo amortizado

Control comn


Definiciones

Un instrumento financiero es cualquier contrato que de

lugar a un activo financiero en una entidad y a un pasivo

financiero o a un instrumento de patrimonio en otra

entidad.

Emisor: quien emite la deuda y registra el pasivo.

Tenedor: quien posee la deuda y registra el activo.


Activo Financiero

Es cualquier activo que posea una de las siguientes formas: (a) Efectivo; (b) Un instrumento de patrimonio neto de otra entidad; (c) Un derecho contractual:

(i) a recibir efectivo u otro activo financiero de otra entidad; o (ii) a intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otra

entidad, en condiciones que sean potencialmente favorables para la entidad; o


(d) Un contrato que sea o pueda ser liquidado utilizando instrumentos de patrimonio propio de la entidad, y sea: (i) un instrumento no derivado, segn el cual la entidad estuviese o pudiese estar obligada a recibir una cantidad variable de los instrumentos de patrimonio propio, o (ii) un instrumento derivado que fuese o pudiese ser liquidado mediante una forma distinta al intercambio de una cantidad fija de efectivo, o de otro activo financiero, por una cantidad fija de los instrumentos de patrimonio propio de la entidad. Para esta finalidad, no se incluirn entre los instrumentos de patrimonio propio de la entidad aquellos que sean, en si mismos, contratos para la futura recepcin o entrega de instrumentos de patrimonio propio de la entidad.

Activo Financiero (continuacin)


Un pasivo financiero es cualquier pasivo que sea: a) una obligacin contractual:

(i) de entregar efectivo u otro activo financiero a otra entidad; o (ii) de intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otra entidad, en condiciones que sean potencialmente desfavorables para la entidad; o

b) un contrato que ser o podr ser liquidado utilizando instrumentos de patrimonio propio de la entidad, y sea:

(i) un instrumento no derivado, segn el cual la entidad estuviese o pudiese estar obligada a entregar una cantidad variable de los instrumentos de patrimonio propio; o (ii) un instrumento derivado que ser o podr ser liquidado mediante una forma distinta al intercambio de un importe fijo de efectivo, o de otro activo financiero, por una cantidad fija de los instrumentos de patrimonio propio de la entidad.

Pasivo Financiero


Un instrumento de patrimonio (acciones) es cualquier contrato que ponga de manifiesto una participacin residual en los activos de una entidad, despus de deducir todos sus pasivos. Recordar que ACT PAS = PAT

Patrimonio


Valor Razonable

Costo Amortizado

Al Costo

Cmo se puede valorizar un IF?


Valor Razonable

o De acuerdo a la IFRS 13, El Valor Razonable es el precio que sera

recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una

transaccin ordenada entre participantes de mercado en la fecha de la

medicin.

El mejor Valor Razonable es el Precio de Mercado.


Tcnicas de valoracin (IFRS 13)

o Una entidad utilizar las tcnicas de valoracin que sean apropiadas a las

circunstancias y sobre las cuales existan datos suficientes disponibles para

medir el valor razonable, maximizando el uso de variables observables

relevantes y minimizando el uso de variables no observables

Enfoque de mercado

Enfoque del costo

Enfoque del ingreso

Tcnicas de

valoracin

ampliamente

conocidas:


Enfoques

Enfoque de mercado

Una tcnica de valoracin que utiliza los precios y otra informacin relevante generada por transacciones de mercado que involucran activos, pasivos o un grupo de activos y pasivos idnticos o comparables, tales como un negocio.

Enfoque del costo

Una tcnica de valoracin que refleja el importe que se requerira en el momento presente para sustituir la capacidad de servicio de un activo (a menudo conocido como costo de reposicin corriente).

Enfoque del ingreso

Las tcnicas de valoracin que convierten importes futuros (por ejemplo, flujos de efectivo o ingresos y gastos) en un importe presente nico (es decir, descontado). La medicin del valor razonable se determina sobre la base del valor indicado por las expectativas de mercado presentes sobre esos importes futuros.


Jerarqua del Valor Razonable

Nivel 1 Las variables de Nivel 1 son precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idnticos a los que la entidad puede acceder en la fecha de la medicin.

Nivel 2 Las variables de Nivel 2 son distintas de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que son observables para los activos o pasivos, directa o indirectamente.

Nivel 3 Las variables de Nivel 3 son variables no observables para el activo o pasivo.


Valor Razonable: CMPC (2011)


Costo Amortizado

Costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero es

la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del

principal, ms o menos la amortizacin acumuladacalculada con el

mtodo de la tasa de inters efectivade cualquier diferencia entre el

importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos

cualquier disminucin por deterioro del valor o incobrabilidad

(reconocida directamente o mediante el uso de una cuenta

correctora).


Tasa Efectiva o El mtodo de la tasa de inters efectiva es un mtodo de clculo del costo

amortizado y de asignacin del ingreso o gasto financiero a lo largo del perodo

relevante.

o La tasa de inters efectiva es la tasa que descuenta exactamente los flujos de

efectivo a cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento

financiero.

o Para calcular la tasa de inters efectiva, la entidad estimar los flujos de efectivo

teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero

(por ejemplo, pagos anticipados, rescates y opciones similares), pero no tendr en

cuenta las prdidas crediticias futuras.

o El clculo incluir todas las comisiones y puntos base de inters, pagados o recibidos

entre las partes del contrato, que son parte integral de la tasa de inters efectiva, as

como los costos de transaccin y cualquier otra prima o descuento. Ver ejemplos en archivo Excel.



Ejercicio 1

Usted pide un prstamo por $1.000.000.

Tasa pactada 6,6373%.

Se pagar en 10 cuotas iguales anuales.

Adems, se debe asumir un costo adicional de $30.000, en la fecha de otorgamiento del crdito (impuesto al crdito).

Se pide:

a) Calcule la cuota del prstamo.

b) Tabla de amortizacin de acuerdo a la tasa pactada.

c) Calcule la tasa efectiva.

d) Tabla de amortizacin de acuerdo a la tasa efectiva.


Ejercicio 2

Usted pide un prstamo por $1.000.000.

Tasa pactada 6,6373%.

Se pagar en 10 cuotas iguales anuales.

Adems, se debe asumir un costo adicional de $30.000, en la fecha de otorgamiento del crdito; de $20.000 el ao 1; y $10.000 el ao 5.

Se pide:

a) Calcule la tasa efectiva.

b) Tabla de amortizacin, de acuerdo a la tasa efectiva.

Dependiendo de la intencin de permanencia, los instrumentos se

clasificarn en:

Clasificacin de los IF, segn la NIC 39

Activos Financieros y Pasivos Financieros

a valor razonable con cambios en resultados:

Cartera de Negociacin Opcin a Valor Razonable Derivados

Cartera de inversin a vencimiento

Disponible para la Venta

Prstamos y Cuentas por Cobrar


Dependiendo del modelo de negocios, los instrumentos se clasificarn

en:

Clasificacin de los IF, segn la IFRS 9



Reconocimiento Inicial


Reconocimiento posterior (IFRS 9)


Ejercicio 3

Usted compra una accin de Falabella en $2.000

Al final del ao 1, 2 y 3 el precio de mercado de la accin es $1.800, $3.150 y $2.180, respectivamente.

Al inicio del ao 4, se vende la accin en $2.180.

Se pide:

a) Contabilice la inversin. Valorice la accin a valor razonable con cambios en resultados.

b) Contabilice la inversin. Valorice la accin a valor razonable con cambios en Patrimonio.

Importante fuente de financiamiento para las empresas:

Son valores que emiten las empresas para financiarse. Son una fuente

para obtener recursos.

Representa una promesa de pago futura, documentada en un certificado

de deuda (papel) y en un contrato de emisin que especifica entre otros:

Monto Nominal: Monto del prstamo

Plazo/Vencimiento

Tasa Emisin/Tasa Cartula: Tasa a la cual de definen los pagos de

intereses de cada cupn.

Secuencia de pagos/Cupones/Tabla de Desarrollo

Qu son los Bonos?


Existen distintos tipos de emisores (Gobierno, Corporaciones)

Riesgo distintos dependiendo del emisor y caractersticas del

contrato de emisin. En qu podra influir esto?

Pueden colocarse en el Mercado local o Mercado Internacional

Distintos tipos de moneda (CLP, USD, UF, etc).

Distintas secuencias de pagos (bullet, amortizing, etc.)


Veremos 4 tipos:

Bonos Cero Cupn (Bono de descuento puro)

Es un bono que paga un solo cupn al vencimiento que incluye capital e

intereses devengados.

Bonos Bullet:

Son bonos con cupones slo de intereses mientras el pago de capital es

al vencimiento.

Bonos con Cupones iguales:

Cupn del mismo monto en cada perodo (incluye capital e intereses)

Bonos con Cuotas iguales de capital

Cupones distintos cada vez (iguales de capital e intereses decrecientes)


Donde N=Nmero de Cupones

Cupont=cupn que se paga en perodo t

Tir=tasa interna de retorno que el mercado le exige al bono

N

t

tt

tir

CupnBonodelecio

11

Pr

Cunto es el valor de un bono?


Precio versus TIR: Relacin Inversa

La relacin entre precio y TIR es inversa/negativa

A mayor TIR menor precio.

TIR

La tasa de inters ganada por tener un bono hasta su vencimiento.

Un inversionista que compra un instrumento y lo mantiene al vencimiento, efectivamente obtendr como retorno la tir de compra.

Notar que esto asume que (i) se reinvierten los cupones a dicha TIR y (ii) asumiendo que no hay default por parte del emisor (incumplimiento de contrato/100% de los cupones se pagan en la fecha prometida).

Tiene un componente de flujo de intereses y ganancia de capital (dependiendo si el precio de mercado es distinto a su valor par).

La tasa de inters exigida por el mercado vara a travs del tiempo, pero la tasa de inters de emisin (relevante para los cupones) permanece constante.

Por lo tanto, es el precio del bono el que cambia.


Ejemplo para un bono cero cupn, emitido al 5% y con plazo de un ao.

Como vemos en el ejemplo, para cada tir existe un precio y un % de valor par.

El concepto de valor par es el valor presente de los cupones futuros usando como tasa de descuento la tasa de emisin. Tambin equivale al saldo insoluto.

Tir Precio % Valor Par1% 103.960 103.96%2% 102.941 102.94%3% 101.942 101.94%4% 100.962 100.96%5% 100.000 100.00%6% 99.057 99.06%7% 98.131 98.13%8% 97.222 97.22%9% 96.330 96.33%

10% 95.455 95.45%

Tir Precio % Valor Par1% 103.960 103.96%2% 102.941 102.94%3% 101.942 101.94%4% 100.962 100.96%5% 100.000 100.00%6% 99.057 99.06%7% 98.131 98.13%8% 97.222 97.22%9% 96.330 96.33%

10% 95.455 95.45%


Grfico relacin Precio y TIR


Los instrumentos cuya tasa de emisin son iguales a sus TIR.

Se transan a Valor Par

Cuando la TIR es mayor a la tasa de emisin se transan.

Bajo la Par (con descuento)

Cuando la TIR es menor a la tasa de emisin se transan.

Sobre la par (con premio).


Determinacin Precio del Bono

Slo calcularemos el precio el da de corte de cupn y partiremos con cupones anuales.

Usaremos los cuatro tipos de bonos que comentamos:

Bullet

Cupones iguales

Cuotas iguales de capital

Cero cupones


Valor facial o inicial = 100

Plazo = 3 aos, cupones anuales

Tasa emisin = 5% anual, emitido el 2/1/2005

Este bono pagaba los siguientes cupones:

Cul era el valor Par el da de la emisin?

Caso Bonos Bullet.

Cupn N Fecha Pago Monto

1 2/1/2006 5

2 2/1/2007 5

3 2/1/2008 105

10005.1

105

05.1

5

05.1

532ParValor


Si el da de su emisin el bono se coloc a una TIR del 4%, cul fue su precio de colocacin?

Bono se coloc sobre la par porque TIR es menor a tasa de emisin.

78.10204.1

105

04.1

5

04.1

5Pr

32ecio



Un bono cero cupn pagar $5.000 en 5 aos ms. Usted los compra al 10%.

La tasa de mercado es del 16%, 12% y 6%, al ao 1, 2 y 3 respectivamente.

Se pide:

a) Contabilice la inversin, hasta el vencimiento. Valorice el bono a costo amortizado.

b) Contabilice la inversin, hasta el ao 3. A inicio del ao 4 se vende el bono al 6%. Valorice el bono a valor razonable (con cambios en resultados).

Ejercicio 4


Compra un bono que posee 5 cupones iguales anuales de $1.000.000, que sern pagados en los prximos 5 aos. Usted lo compra al 10%.

La tasa de mercado es del 7%, 14% y 11%, al ao 1, 2 y 3 respectivamente.

Se pide:

a) Contabilice la inversin, hasta el vencimiento. Valorice el bono a costo amortizado.

b) Contabilice la inversin, hasta el ao 3. A inicio del ao 4 se vende el bono al 6%. Valorice el bono a valor razonable (con cambios en resultados).

Ejercicio 5


Ejercicio 6

Compra con Bono Cero Cupn, que pagar un flujo de $100.000 en 3 aos ms. Tasa de descuento: 10%. Adems, debe cancelar derechos de bolsa y comisin del corredor por $3.000.

En cunto se reconoce la inversin si:

a) Clasifica el Bono comprado en la cartera a Costo Amortizado.

b) Clasifica el Bono comprado en la cartera a Valor Razonable.

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