LAS MICROFINANZAS Y LA BANCARIZACIÓN DE LOS POBRES Claudio González Vega The Ohio State University...
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LAS MICROFINANZAS YLA BANCARIZACIÓN DE LOS POBRES
Claudio González VegaThe Ohio State University
Congreso Latinoamericano de Bancarización, Microfinanzas y Remesas
México D.F.
23 de abril de 2009
![Page 2: LAS MICROFINANZAS Y LA BANCARIZACIÓN DE LOS POBRES Claudio González Vega The Ohio State University Congreso Latinoamericano de Bancarización, Microfinanzas.](https://reader033.fdocuments.es/reader033/viewer/2022061302/54e860564a7959127d8b45ae/html5/thumbnails/2.jpg)
1.Eficiencia y equidad
2.Microfinanzas como innovación
3.Naturaleza de los logros
4.Microfinanzas en Bolivia
5.Crisis y microfinanzas
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Primero:
Eficiencia y equidad:
¿dilema o paradoja?
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Dos preocupaciones centralesde la política pública:
1. El estancamiento de las economías
2. La exclusión secular de segmentos importantes de la población
Aumento de la pobreza
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Dos objetivos centrales de la política económica y social:
1. La recuperación/aceleración del crecimiento económico
2. La promoción de mecanismos de inclusión
Escape de la pobreza
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El poder del crecimiento (largo plazo)
PIB per capita PIB per capita
Año País A País B
2000 1,000 1,000
2005 1,051 1,403
2010 1,105 1,967
2020 1,220 3,870
2050 1,645 29,457
1 por ciento
anual
7 por ciento
anual
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Reconocimiento que:
1. crecimiento 2. inclusión
no son independientes
el estancamiento económico perjudica a los pobres
la desigualdad dificulta la aceleración del crecimiento
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La recesión:
Los pobres son los que más sufren
● Reducción en el número de comidas y la diversidad de los alimentos
● Liquidación de activos (productivos)
● Reducción en los gastos de salud y de educación
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Reconocimiento que:
1. Eficiencia (crecimiento/recuperación)
2. Equidad (inclusión)
son complementarias
cada una es una condición necesaria pero no suficiente
de la otra
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Las microfinanzas puedencontribuir al logro simultáneo de:
1. Eficiencia ► reducción en los costos
de las transacciones
► mayor integración a los / de los mercados
2. Equidad
► acceso de los excluidos
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En microfinanzas,
…los logros de amplitud y deprofundidad de la cobertura,(asociados con la equidad),han sido claramente mayorescuando ha habido más eficiencia y sostenibilidad.
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Microfinanzas en el mundo
►140 millones de deudores [The MIX Market]
► Crecimiento anual sostenido de 15% en el número de deudores
► Al menos dos terceras partes atendidos por organizaciones sostenibles
► Alta calidad de la cartera:< 3% de cartera en riesgo a más de 30 días
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En microfinanzas… los motores genuinos de la eficiencia,
● resultado de innovaciones,● aumentos de escala, ● diversificación de la cartera y otros equivalentes,
unidos a una misión clara,han contribuido a mayoreslogros de equidad.
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Segundo:
Las microfinanzas = una innovación sobresaliente
# 17 entre las 30 innovaciones más significativas
en últimas tres décadas: PBShttp://www.pbs.org/nbr/site/features/special/subdir/top-30-
innovations_slide-show/
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Preocupación política por el crédito rural(década de los cincuenta)
[Conferencia en Berkeley]
► Diagnóstico:
1. La mayoría de la población (rural)no tiene acceso al crédito formal
2. Una proporción importantetiene acceso a pequeños préstamos informales, aexorbitantes tasas de interés
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Preocupación política por el crédito rural
► Diagnóstico:
1. Los banqueros son demasiado conservadores
(indiferentes, no están interesados)
2. Los prestamistas son esencialmenteexplotadores(usureros)
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Preocupación política por el crédito rural
► Diagnóstico tradicional
Se trata de un problema de voluntad
1. Los banqueros no tienen voluntad
2. Los prestamistas tienen mala voluntad
► Receta
El Estado sí tiene buena voluntad,pero …
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Preocupación política por el crédito rural
► Diagnóstico correcto
Se trata de un problema de dificultad
1. Los banqueros no sabían cómo hacerlo
2. Los prestamistas enfrentan
► elevados costos de oportunidad► riesgos sistémicos elevados
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Preocupación política por el crédito rural
Se trata de un problema de dificultad
1. Elevados costos de transacciones:
► distancias► informalidad: información opaca► tamaño pequeño
2.Percepción de riesgos elevados:
► heterogeneidad: difíciles de evaluar► falta de garantías y marco jurídico► covarianza
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Preocupación política por el crédito rural
► Diagnóstico correcto
Si se trata de un problema de dificultad
► Receta correcta
… hay que aprender a manejar el riesgo de nuevas maneras, a un costo razonable
Encontrar nuevas tecnologías financieras para superar esas dificultades [ INNOVACIÓN ]
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“MICROFINANZAS”
Oferta de servicios financieros cuando ciertas características de:
(a) el cliente(b) la transacción(c) la actividad a financiar
hacen que el uso de unatecnología bancaria tradicional ... no sea rentable (no sea factible),mientras que la transacción sí lo es cuando otra tecnología es usada.
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MICROFINANZAS
La esencia es reconocer y manejarel riesgo de clientelas marginalesde una nueva manera ...
La clave es la tecnología:—una nueva manera de manejar el riesgo—
► no el monto de la transacción en sí,► no sólo el nivel de pobreza del cliente
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TECNOLOGÍA DE CRÉDITO
Conjunto de • pasos • procedimientos • criterios • acciones
para resolver el problema del acreedor:
poder de compra presente ... cierto promesa de pago futuro ... incierta
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Valor esperado de la promesa de pago
capacidad de pago= f y voluntad de pago
► aleatorio, no determinístico distribución de probabilidades
► cambiante en el tiempo, no dado
► depende del monto del préstamo
► resultado del comportamiento del acreedor y del deudor ... endógeno
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INSUMOS TECNOLOGÍA DE CRÉDITO
► Información ♦ señales ♦ evaluación
► Incentivos ♦ diseño de contrato♦ seguimiento
► Cumplimiento ♦ hacer valer contrato
► Diversificación ♦ reducir la concentración [covarianza]
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Una tecnología bancaria tradicional:
► Información
• estados financieros auditados
• estudios de factibilidad
► Incentivos
• garantías reales (hipotecarias)► Contratos
• ejecuciones judiciales
... no es tecnología apropiada
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INNOVACIONES EN LAS MICROFINANZAS
► Información:
• señales: ♦ contrato a ser cumplido ♦ sustentabilidad
• evaluación del crédito individual:
♦ unidad hogar-empresa ♦ in situ
♦ analista experimentado
• evaluación del crédito grupal:
♦ delegación, con incentivos
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Incentivos : evitar pérdida de activos tangibles e intangibles
* hipotecas • terrenos, viviendas (propiedad)
* prendas • bienes muebles
* quiebras • control de empresa
* dación en pago • valor de uso
* relación de cliente • valor del servicio futuro
* reputación • acceso a mercados • central de riesgo
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Innovación central en microfinanzas
Relación directa y mutuamente valiosa:
estructura de incentivos quedetermina el comportamientode ambas partes en el contrato
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Valor de la relación
Cliente: ● aprovechamiento de oportunidades productivas
● herramienta para manejar el riesgo y proteger el consumo
● sostenibilidad ● calidad del servicio
Institución: ● “fidelización” reduce costos y riesgos
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La esencia de lasmicrofinanzas han sido innovaciones sobre cómo manejar los riesgos y costos particularesde la clientela meta ...
… estas innovaciones han hecho posible incluir a clientelas marginales bajo lafrontera de servicios financieros.
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Reto para autoridades prudenciales Una tecnología de supervisión tradicional:
• estados financieros auditados • garantías reales (hipotecarias)
• ejecuciones judiciales
... no es apropiada cuando la tecnología para manejar el riesgo no es tradicional
INNOVACIÓN REGULATORIA
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Tercero:
Logros excepcionales:
► Cobertura e impacto
► Profundización financiera
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MICROFINANZAS
COBERTURA + IMPACTO
En algunos países, ► … las microfinanzas han
contribuido sustancialmente a mejorar el bienestar de poblaciones pobres y excluidas
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MICROFINANZAS
RENTABILIDAD + SOSTENIBILIDAD
► En algunos países, … las microfinanzas han mostrado un
desempeño financiero sobresaliente
► La expansión de lasmicrofinanzas ha continuadoa pesar de crisis financieras
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Microfinanzas en laevolución del sistema financiero
Las microfinanzas son una manera de completar la
profundización financiera
en un país de bajos ingresose instituciones incompletas
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Las microfinanzas
contribuyen a laprofundización financiera cuando aumentan:
► eficiencia► estabilidad del sistema► sostenibilidad de las
instituciones► dimensiones de cobertura
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Microfinanzas eficientes
En algunos países, …las microfinanzas han sido
un componente crítico de la profundización financiera
… capaces de expandir (selectivamente) la prestación de servicios financieros en ciertas dimensiones difíciles y políticamente importantes
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MICROFINANZAS EXITOSAS
En algunos países,
► … las microfinanzas hanestado señalando el estilo deseable y desempeño posible del sistema financiero del futuro.
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Las microfinanzas se pueden ver como precursoras de la evolución futura de las finanzas
… al representar maneras de ofrecer servicios financieros que reflejan mejor las nuevas formas de generar y acumular riqueza
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Cuarto:
Desempeño sobresaliente en
microfinanzas
LeccionesdesdeBolivia
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Bolivia
Las microfinanzas surgierondespués de una crisis macroeconómica y tras una profunda represión financiera
...y únicamente fueron posibles sólo después de laliberalización financiera
(condición necesaria)
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Bolivia
Liberalización de las tasas de interés
• hizo posible fijarlas a niveles quele permitieron a las IMF cubrirsus costos de operación
• promovió la innovación y
la adopción of nuevas tecnologías
• permitió pensar realísticamente
sobre sostenibilidad
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MICROFINANZAS EXITOSAS EN BOLIVIA
► institucionalización
► amplitud de la cobertura
► profundidad de la cobertura
► variedad de la cobertura
► calidad y costo de los servicios
▬ abaratamiento del crédito► estabilidad ante eventos sistémicos
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Las microfinanzas bolivianashan sido excepcionales en cuanto a:
institucionalización
► transformación a reguladas
► mejora marco regulatorio
► desarrollo organizacional
contribución a la infraestructurainstitucional
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BOLIVIA
![Page 47: LAS MICROFINANZAS Y LA BANCARIZACIÓN DE LOS POBRES Claudio González Vega The Ohio State University Congreso Latinoamericano de Bancarización, Microfinanzas.](https://reader033.fdocuments.es/reader033/viewer/2022061302/54e860564a7959127d8b45ae/html5/thumbnails/47.jpg)
Evolución del número de prestatarios, por tipo de institución (Diciembre/1990-Noviembre/2008)
BOLIVIA
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Evolución del número de prestatarios por tipo de institución (Diciembre/1990-Noviembre/2008)
BOLIVIA
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Evolución del número de prestatarios por tipo de institución (Diciembre/1990-Noviembre/2008)
BOLIVIA
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Cobertura en BoliviaDistribución de agencias por localidades y población por municipios
(Septiembre/2008)
Sistema sin microfinanzas Sistema con microfinanzas
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TRANSFORMACIÓN DEL MERCADO
1. Efecto incorporación
2. Efectos sustitución
► de informal a formal
► de no regulado a regulado
► de bancario tradicional aespecializado
3. Efecto ampliación
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Bolivia: Cartera de microfinanzas, por tamaño
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Cartera bruta por tipo de entidad financiera: diciembre/1988 – diciembre/2008En millones de dólares americanos*
BOLIVIA
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Evolución de la cartera vigente por tipo de instituciónEn millones de dólares equivalentes a bolivianos reales (base Dic/05) (Diciembre/1970 - Noviembre/2008)
BOLIVIA
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Evolución de la profundización financiera, 1970-2008
BOLIVIA
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Evolución de la tasa de mora
BOLIVIA
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ONG: Cartera en Riesgo Sep/92 - May/2007
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TASAS DE INTERÉS EFECTIVASDec/1989 - Jun/2007
Source: SBEF and Finrural
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Innovación y eficiencia: costos de operaciónDec/1992 - Jun/2007
Source: SBEF and Finrural
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Quinto:
Crisis y microfinanzas:
¿desafío u oportunidad?
Desempeño diferenciadoy menos pro-cíclico
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¿Cómo impacta la crisis sistémica a:
● las instituciones demicrofinanzas?
● los clientes?
Retroalimentacionesrecíprocas
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CRISIS FINANCIERA MUNDIAL
► Innovaciones “verdaderas”
● incrementan el valor neto de los servicios financieros para los clientes actuales o potenciales
● mejoran la eficiencia y la competencia entre los intermediarios
► Evasiones regulatorias► Comportamientos oportunistas
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CRISIS FINANCIERA MUNDIAL
► Resultado de una “telaraña” de incentivos políticos y burocráticoscontradictoriosque erosionaron la eficacia de laregulación
► Repentina y masiva pérdida de confianzaen la titularización y la ingenieríafinanciera (fracaso parcial de métodos estadísticos de valoración del riesgo)
(Caprio, Demirgüc-Kunt y Kane, 2008)
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CRISIS FINANCIERA MUNDIAL
► Son las microfinanzas un ejemplode transacciones sub-prime?
Las autoridades financieras han estado sorprendidas con el
desempeño diferenciado de las organizaciones de
microfinanzas
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La clientela de las microfinanzasy las instituciones que los atiendenhan mostrado un mejor desempeño:
• crecimiento sostenido en lascarteras de crédito
• mucho menores aumentos enla mora
• crecimiento sostenido en lascaptaciones de depósitos
• mayor estabilidad de los depósitos en las “corridas”
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La clientela de las microfinanzas
Determinantes de la capacidad de pago
• informalidad • versatilidad y flexibilidad • movilidad • diversificación “delegada” • “resilience”
Fortaleza de la voluntad de pago • valor de la relación • protección del capital social
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72
ACCIONES COSTOSAS PARA PAGAR
(76% de los casos)
Las relaciones de crédito en microfinanzas son muy valiosas para el cliente
• Trabajar más de lo ordinario (66 %). • Uso de los ahorros financieros (47 %) • Remesas especiales (29 %)• Venta de activos productivos (23 %) • Nuevo préstamo (10 %)
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39
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Consumption Coops Individual Groups Banks NGOs Village
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ATRASOS OBSERVADOS
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40
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100
Perc
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ge o
f Lendin
g R
ela
tionsh
ips
Consumption Coops Individual Groups Banks NGOs Village
Simulated Arrears
0 Days Less 30 Days
More 30 Days
ATRASOS SIMULADOS
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TIPOS DE RIESGO
riesgos idiosincrásicos:
• enfermedad del deudor • robo de animales • accidentes
riesgos sistémicos:
• eventos climáticos • disturbios políticos • acontecimientos macroeconómicos
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Clientesestrategias para enfrentar riesgos idiosincrásicos:
• trabajar más • descansar en las redes sociales
(pedir ayuda) • vender algunos activos • usar ahorros/depósitos • migrar/solicitar remesas especiales • tomar más crédito
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Clientes ¿Qué hacer ante riesgos sistémicos?
• trabajar más pero …menos oportunidades demercado (deprimido y máscompetido)
• descansar en redes sociales pero …todos sufren simultáneamente(deterioro de crédito a grupos)
• solicitar mayores remesas pero …–recesión mundial–retorno de migrantes
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Clientes ¿Qué hacer ante riesgos sistémicos?
• tomar más crédito pero …reducción de la oferta
–escasez de fondos–percepción de riesgo mayor
• vender algunos activos pero …caída de precios
• usar ahorros depositados pero …en una entidad sanaen una economía sin inflación
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Desafíos ante la crisis
• evitar la liquidación de activosproductivos
(y permitir la desaparición de malas inversiones)
• evitar la reducción del valor de la
relación con el cliente (reprogramar sanamente)
• re-aprender a evaluar el riesgo
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Papel del Estado
• mantener los mercados funcionandoy evitar el proteccionismoy el regreso a la represión financiera(techos a las tasas de interés)
• contener la inflación
• reforzar las redes de protecciónsocial
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Papel del Estado
• mercado de crédito
– evitar la erosión del valorde la relación
– proteger la cultura de pago
– evitar las externalidades negativas, con un marco prudencial apropiado
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Mensaje final
1. Un buen préstamo que noha sido otorgado perpetúatrampas de pobreza
2. Un préstamo mal dado(sin capacidad de pago)aumenta la pobreza