LILIAN ROCCA CARBAJAL Superintendente Superintendencia del Mercado de Valores – SMV Agosto 2014

Las Nuevas Regulaciones, la Competitividad y la Modernización de los Mercados de Capitales

1

Competitividad y la Modernización de los Mercados de Capitales

Mayor número de emisiones e inversionistas

(inclusión financiera)

Mayor liquidez

del mercado (adecuada

formación de precios)

Fortalecer

tecnología e infraestructura

del mercado

Correcta asignación del capital y administración

de riesgos

Crecimiento y Desarrollo Económico

Reforzar protección al inversionista

Consolidar el desarrollo del mercado de capitales

2

Monto Inscrito Oferta Pública Primaria* (En Millones US$)

Monto Colocado Oferta Pública Primaria (En Millones US$)

Mercado Primario: principales indicadores

*Solo se consideran ofertas destinadas al mercado local, no incluye regla 144-A

Al mes de junio de 2014, el monto inscrito por OPP asciende a US$ 2,760 millones, monto 36% mayor con respecto a similar periodo del año anterior.

El monto colocado por OPP alcanzó los US$ 607 millones a junio de 2014, observándose una reducción del 19% respecto a junio de 2013.

1,484

1,8191,751

750

607

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

2011 2012 2013 jun-13 jun-14

Bonos Convertibles Senior Notes B. de Titulizac. B. Subordin.B. Hipotec. B. Corporativ. B.A.F. CDNICP Acciones

-19%

2,026

2,760

4,135

5,569

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

2011 2012 2013 jun-13 jun-14

Bonos CDN ICP

6,301

+36%

Las empresas se han financiado a plazos que han alcanzado los 14 años y montos hasta

US$ 72 millones.

Se han realizado 28 OPP con un ratio demanda / oferta promedio de 1.8.

Las empresas han colocado preferentemente bonos corporativos (46%) seguido de certificados de

depósitos (24%).

En lo que va del 2014:

3

Mercado Secundario: principales indicadores

168%

36%

-60%

101%

37%

6%

-24%

6%

188%

31%

-60%

92%

22% 13%

-26%

3%

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

2006 2007 2008 2009 2011 2012 2013 Acum. aJunio 2014

Var

. % Ín

dice

s

Índi

ces

Var. % IGBVL Var. % ISBVL IGBVL ISBVL

Bolsa de Valores de Lima

Al cierre del primer semestre 2014 el IGBVL registró un rendimiento de 5.7% y el ISBVL del 2.6%. La capitalización bursátil alcanzó los US$ 125,469 millones, 4% por encima de diciembre del 2013.

El monto negociado alcanzó los US$ 2,651 millones a junio de 2014, 20% menos que similar periodo del año anterior.

Las empresas que son parte del IGBVL representan el 13.6% de los ingresos del Top 10,000 de empresas del país (según ingresos).

Esfuerzo continuo: fortalecimiento del Mercado Integrado

Latinoamericano – MILA

Principales indicadores MILA a Junio 2014

Total de emisores: 584

Índice S&P MILA 40: 3.80%

(variación anual).

Volumen transado: 288.83 millones de US$

Incorporación de México 4

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 jun-14

Núm

ero de partícipes

Patri

mon

io (U

S$ M

illon

es)

Patrimonio

Partícipes

Fondos Mutuos

El patrimonio como el número de partícipes han crecido 1% y 4%, respectivamente, con respecto a diciembre.

Fondos Mutuos: principales indicadores

45%

64%

-28%

24%13%

-6%

20%

-1%

4%

29%

68%

-35%

72%

15%

-9%

39%

-16%

1%

2639

49 51 51 5664 71

80

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 jun-14

Var% partícipes Var% patrimonio N° de Fondos

Patrimonio de los fondos mutuos ha crecido a una tasa anual promedio de

11.4%, en el ultimo decenio.

Fondos Operativos: a Junio de 2014

Total de Fondos: 80. Nueve fondos más respecto al cierre de 2013 (incremento de 13%).

Entre los nuevos fondos, cabe destacar que se inscribieron los 4 primeros fondos estructurados, 2 fondos internacionales en acciones y un fondo

garantizado.

Renta Mixta 4.4%

Internacional 0.7%

Renta Variable 2.3%

Deuda 85.8%

Garantizados 0.1%

Estructurados 0.4%

Fondo de fondos 0.3%

Flexible 6.1%

Junio 2014

Patrimonio: US$ 5,978 millones

Partícipes: 323,680

El 86% de los recursos de los FFMM están invertidos en instrumentos de deuda.

5

3,223

972

150361

26 50

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

De 0 a 0.1 Mill De 0.1 a 1 Mill De 1 a 3 Mill De 3 a 10 Mill De 10 a 25 Mill De 25 a 50 Mill

60% del número total de inversionistas fueron PN

Las PN concentraron el 14.0% de la

negociación total

Número de Personas Naturales 2013

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

45,000

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Crédito Comercial Banca Múltiple (En mill US$.)

Saldo en circulación OPP (En Mill US$)

Reto: consolidar el desarrollo del Mercado de Valores

Financiamiento Empresarial Mercado de Valores vs Sistema Bancario

Del 1° al 5°41.3%

Del 6° al 10°21.0%

Del 11° al 15°13.3%

Del 16° al 20°6.0%

Del 21° al 25°4.9%

Del 26° al 30°3.5%

Resto de valores 9.9%

Ranking del Monto Negociado 2013 Por grupo de Valores

0

2

4

6

8

10

12

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

jun-

14

N°d

e nu

evos

em

isor

es

6 nuevos emisores en promedio por año (última década)

Incorporación Nuevos Emisores

Saldo colocado de deuda OPP (4.6% del PIB) vs saldo créditos comerciales Banca Múltiple (15.6% del PIB)

Oferta Demanda 6

Indicadores de Mercado 2013 (Millones US$)

Fuente: Federación Iberoamericana de Bolsas

País PBI N° de

Sociedades Listadas

Capitalización de Mercado

Monto negociado

RV + RF

Patrimonio Fondos Mutuos

Capitalización de Mercado

(%PBI)

Monto negociado

(%PBI)

Pat. Fondo Mutuo (%PBI)

España 1,322,115 3,245 1,116,561 9,690,550 256,440 84% 733% 19%

Brasil 2,245,673 367 1,023,277 808,966 1,018,641 46% 36% 45%

Colombia 378,148 78 215,086 832,070 23,181 57% 220% 6%

Perú 202,296 240 120,580 5,745 5,904 60% 3% 3%

México 1,260,915 143 893,893 177,473 120,518 71% 14% 10%

Chile 277,199 306 283,280 240,212 39,291 102% 87% 14%

Argentina 611,755 103 514,883 52,954 11,179 84% 9% 2%

Reto: consolidar el desarrollo del Mercado de Valores

7

Ampliación del alcance del sistema e-prospectus para bonos de arrendamiento financiero. En agenda 2014: Bonos Subordinados.

Creación del MII.

Cambio en el Régimen General de Oferta Pública Primaria (OPP): ampliación de plazos de vigencia de programas (6 años) y plazos de colocación (3 años).

Ampliación del alcance del Mercado Alternativo de Valores (MAV) a empresas recién constituidas y posibilidad de establecer garantías específicas.

Incorporación de nuevos emisores

8

En Agenda 2014:

Revisión integral del Reglamento de Fondos de Inversión.

Principales acciones de la SMV

500 500 500

974

500 500

6.00%

6.00% 5.97%

5.91%5.88%

5.94%

-

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

5.60%

5.65%

5.70%

5.75%

5.80%

5.85%

5.90%

5.95%

6.00%

6.05%

6.10%

abr-13 may-13 ago-13 dic-13 mar-14 jun-14

Monto colocado (En m

iles de US$ )

Tasa

de

colo

caci

ón (

En %

)

Monto colocado

Tasa de Colocación

1,000

500

1,000 1,000

6.00% 6.00%

6.20%

3.70%

0

500

1,000

1,500

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

ene-14 feb-14 jun-14 jul-14

Monto colocado (En m

iles de US$)

Tasa

de

colo

caci

ón (E

n %

)

Monto colocado

Tasa de Colocación

9

Empresa Actividad económica Ingresos Activos Programa de

Emisión Colocaciones Plazos Ratio Demanda/Oferta

Agrícola Chavín de Huántar

Producción y comercialización

de frutas, vegetales.

S/. 32 mill S/. 86 mill US$ 2.0 mill US$ 3.5 mill 180 días 1.68

A. Jaime Rojas Equipamiento médico integral S/. 26 mill S/. 59 mill S/. 10.0 mill US$ 2.0 mill 180 días 1.29

Triton Trading

Venta, alquiler y mantenimiento de

maquinarias S/. 67 mill S/. 74 mill US$ 2.0 mill US$ 0.5 mill 180 días 1.76

Laboratorio Medrock

Industria farmacéutica S/. 33 mill S/. 93 mill S/. 10 0 mill US$ 1.0 mill 180 días 2.79

Tasas de interés y montos de colocación Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar

Tasas de interés y montos de colocación Jaime Rojas, Triton Trading y Laboratorio Medrock

Incorporación de nuevos emisores:

10

Reducción de costos de transacción: 70% en contribuciones SMV en operaciones al contado de renta variable y tasa de 0% para operaciones con valores de deuda pública (hasta 2016).

Reglamento de los Mecanismos Centralizados de Negociación para Valores de Deuda Pública e Instrumentos Derivados de estos.

Separación de funciones entre Agente Promotor y Formador de Mercados.

Modificación del Reglamento del Segmento de Capital de Riesgo (Junior).

Promover mayor liquidez del mercado

Principales acciones de la SMV

Formador de Mercado Separación de funciones entre Agente Promotor y

Formador de Mercados, con el objetivo de generar mayor liquidez en el mercado.

El Formador de Mercado es una sociedad agente de bolsa cuya única función es la de promover la liquidez de los valores previamente inscritos, para lo cual debe contar con la autorización de la Bolsa.

Se exonera de contribución y tarifas por concepto de negociación al Formador de Mercado cuando realice operaciones en cumplimiento de su rol.

liquidez

Reducción costos

Liquidez Continuidad operaciones

Modificación del Reglamento del Segmento de Capital de Riesgo (mineras junior)

Facilitar ofertas simultáneas en Canadá y Perú (procedimiento de inscripción automática).

Facilitar el ingreso y permanencia en el mercado por parte de empresas junior en la BVL inscritas en mercados distintos de Canadá, Reino Unido y Australia.

12

6

9 9

12

14

19

17

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Número de Empresas Mineras Junior

Promover mayor liquidez del mercado: Formador de mercado y Segmento de Capital de Riesgo

11

Representan 4.4% del total negociado en

renta variable

Fortalecer supervisión por riesgo (creación de la Superintendencia Adjunta de Riesgos).

Nuevo Reglamento de Hechos de Importancia para los Emisores del Mercado de Valores.

Fortalecer el gobierno corporativo: Código de Buen Gobierno Corporativo y reporte de revelación grado de adhesión. En agenda 2014: Transacciones entre vinculados (articulo 51 de la LMV.)

Fortalecer la protección del inversionista y transparencia del mercado

Principales acciones de la SMV

12

736

875

1,089

1,284

884

599

866

658605

872

629542

0

300

600

900

1,200

1,500

Ener

o

Febr

ero

Mar

zo

Abril

May

o

Juni

o

Julio

Agos

to

Sept

iem

bre

Octu

bre

Novi

embr

e

Dici

embr

e

191269

1,376

1,885

892

1,628

1,454

644

1,300

0

400

800

1,200

1,600

2,000

AFP

Agr

ícol

as

Banc

os

Div

ersa

s

Fina

ncie

ras

Indu

stri

ales

Min

eras

Segu

ros

Ss.s

Púb

licos

Fortalecer la protección del inversionista y transparencia del mercado: Hechos de Importancia

Hechos de Importancia y otras comunicaciones por Sector – Año 2013

Hechos de Importancia y otras comunicaciones por mes – Año 2013

Total de HI 2013 recibidos: 9,639

Diversas 20%, Ind. 7% y Mineras 15%

Los emisores deben asegurarse de que la información que difundan califique como HI, y que sea veraz, clara, suficiente y oportuna, de forma tal que no resulte confusa o engañosa.

Se establece una lista de hechos, actos o decisiones de la empresa emisora, que por su naturaleza, puede calificar como HI.

Se requiere que los HI se informen tan pronto como ocurran o se tome conocimiento de los mismos, y en ningún caso, más allá del día que alguna de esas dos situaciones se produzca.

Los HI se deben comunicar primero a la SMV antes que a cualquier otro medio.

Los emisores deben desarrollar normas internas de conducta.

Reglas para la comunicación de HI de emisores que tienen doble listado de valores, tanto en la bolsa local como en los mercados extranjeros.

Nuevo Régimen de Hechos de Importancia Establecer mejores condiciones para proteger a los

inversionistas y promover mercados eficientes y transparentes

13

1

3

7

1

No se tienen directores independientes

Menos de 30% Entre 30% y 70% Entre 70% y 100%

N°De

Empr

esas

14

¿Qué se busca con el Reporte? Promover que empresas cumplan recomendaciones del

Código y que sean reveladas al mercado.

Mayor optimización de la información requerida al mercado.

Beneficio para la sociedad (reporte sencillo para completar) y para los inversionistas (información más clara y precisa).

Indicadores Memoria 2013: La tercera parte de las empresas del ISBVL, aun no cumplirían con la

recomendación de que al menos 1/3 del Directorio sea independiente

Fortalecer la protección del inversionista y transparencia del mercado: gobierno corporativo

Directores Independientes

Nuevo Código de Buen Gobierno Corporativo para las Sociedades

Peruanas (31 Principios)

5 Pilares

- Junta General de Accionistas

- Derecho de los accionistas - El Directorio y la Alta

Gerencia - Riesgo y Cumplimiento

- Transparencia de la Información

Anexos complementarios

- Principios complementarios para

Empresas del Estado (EPE) - Principios

complementarios para Sociedades Familiares

Actualización del "Reporte sobre el Cumplimiento del Código de Buen Gobierno Corporativo para las

Sociedades Peruanas"

“Principio Cumple o Explica” Si : Se cumple totalmente el principio. No : No se cumple el principio.

MUCHAS GRACIAS

Las metas que perseguimos alcanzar son ambiciosas y requieren del compromiso y participación de los diversos actores del mercado de valores.

Consolidación y desarrollo del Mercado de Capitales

15