Las variables macroeconómicasShare

Los estudios macroecónomicos tratan de describir cómo está siendo la actividad económica de una país y cómo se prevé que va a evolucionar. Para ello se analizan ciertosindicadores que nos ayudan a conocer la situación de la economía, su estructura, su nivel de competitividad y hacia donde se dirige.

Tras el estudio se puede determinar que sectores tienen más potencial o qué empresas están mejor situadas, por tanto, el estudio de las variables también nos ayudará a decidir la compra o no de acciones de una empresa. Se pueden realizar dos tipos de análisis, el análisis Top-down, y elanálisis Bottom-up.

Los indicadores o variables macroeconómicas más relevantes son:

o Producto Interior Bruto (PIB)o Prima de riesgo Inflacióno Tipo de interés Tipo de cambioo Balanza de pagoso Desempleoo Indicadores de oferta y demanda

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El análisis Top-down realiza un estudio de las variables coyunturales para determinar si un país tiene potencial para crecer; si lo tiene, se determinará qué

sectores están mejor situados para aprovechar el crecimiento y, entre ellos, qué empresas cuentan con mejores expectativas.

En el análisis Bottom-up lo primero que se estudia es la empresa, después se analiza el sector al que pertenece y, finalmente, las variables macroeconómicas del país o países con los que tiene relaciones económicas.

Producto Interior Bruto (PIB)ShareLa primera de las variables macroeconómicas a considerar para analizar una economía es el PIB. El Producto Interior Bruto es el valor de todos los servicios y todas las mercancías finales producidas por las empresas y las personas que han trabajado dentro del territorio de esa economía durante un periodo de tiempo determinado. El PIBtiene en cuenta todos los sectores de la economía, tanto el sector primario, como el secundario y el terciario.

Se tienen en cuenta todas las mercancías producidas en ese periodo de tiempo, independientemente de que se vendan o no.  Es interior porque se contabiliza todo lo que se produce en el interior de un país, con independencia de la persona o empresa que lo produzca. Por ejemplo, una empresa italiana que produzca coches en España se contabilizaría en el PIB español.

El PIB es el valor de las mercancías finales, el resultado de multiplicar la cantidad producida por su precio. Nos encontramos con un problema, los precios varían año tras año, para solucionarlo se determina un año como año base y se calcula el valor de la producción agregada utilizando los precios del año base.

Podemos diferenciar dos tipos de PIB, el PIB real y el PIB nominal.

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PIB real y PIB nominal

ShareEn el cálculo del PIB nos encontramos con dos posibilidades:

1. Cuando se determina un año como año base se le denomina PIB real o PIB con precios constantes.

2. Por otro lado, si se utilizan los precios de ese año, el PIB que se obtiene se denomina PIB nominal o PIB con precios corrientes.

Prima de riesgo: Qué es y cómo se calculaShare

[dropcap color=”#000000″]L[/dropcap]a prima de riesgo, también conocida como riesgo país, es el sobreprecio que los inversores exigen por comprar deuda

de un país frente a la alemana, que es la que se utiliza como base o referencia porque se considera como la más segura.

Dicho de otra forma, la prima de riesgo es el sobrecoste que exigen los inversores por comprar los bonos españoles en vez de los alemanes, sobre los que no existe duda en cuanto a su reembolso. Esto supone un mayor beneficio para el inversor, por asumir ese riesgo y a España, un coste más elevado para obtener financiación.

En un contexto de crisis como el actual el incremento de la prima de riesgo supone un verdadero lastre para la recuperación económica de un país.

¿Cómo se calcula la prima de riesgo?Una vez emitidos los bonos de un país se intercambian en los mercados secundarios y su tipo de interés se fija en función de la demanda. Y es aquí donde se calcula la prima a partir de la diferencia entre los bonos a 10 años de un determinado país de la Unión Europea frente a los emitidos por Alemania.

El mercado secundario es mucho más sensible a las circunstancias concretas que afectan a cada estado y, por tanto, tiene mayor repercusión la percepción de los inversores al respecto pero, aunque el mercado primario i el secundario son mercados diferenciados se retroalimentan y la subida de la prima de riesgo también acaba afectado a las subastas que realiza el Tesoro.

Saber más sobre la clasificación de los mercados financieros.

¿Cómo afecta a la economía de un país una subida de la prima de riesgo?Para entendernos mejor recurriremos a un ejemplo práctico: si la deuda que emite Alemania a 10 años para financiarse se paga en las subastas del Estado a 2,4 euros por cada 100, a España se le exigen unos 6 euros, esto multiplicado por los miles de millones de deuda que emite cada año un país supone un sobrecoste con importantes repercusiones para las arcas del Tesoro.

¿Qué efecto tiene la prima de riesgo sobre los tipos de interés?La banca acude al mercado interbancario para financiarse, aquí es donde las entidades se prestan dinero entre sí y pagan más o menos en función del nivel de la prima de riesgo. Por tanto, si la prima está en niveles altos a los bancosles costará más dinero captar fondos y este incremento lo trasladan a los tipos de interés que les cobran a sus clientes que quieren obtener un préstamo o ya tienen uno contratado con un tipo de interés variable, es decir que se revisa cada cierto tiempo y se les aplica el tipo vigente en ese momento.

Si los usuarios han de pagar más intereses por sus créditos ven reducida su capacidad económica, gastan menos y con ello también se frena la recuperación económica, el PIB se estanca i no se genera empleo.

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