las variables macroeconomicas

1

Tema 4. MEDICIÓN DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA

1. Las variables macroeconómicas

2. Comparaciones en el tiempo y en el espacio

3. Los intercambios entre economías: la balanza de pagos

Lecciones sobre economía mundial (2007): capítulos 1 y 7

2

1. Las variables macroecónomicas

Introducción• Estudio de las economías: las macromagnitudesfundamentales

- Sistemas de cuentas nacionales: representación cuantificada de una economía

- Balanza de pagos: registro de las operaciones con el exterior

• Principales fuentes estadísticas:

• Instrumentos de análisis económico-Análisis estructural y coyuntural

-Ciclo económico

-Interrelación entre variables

3

La cuantificación de la actividad económica permite:

• Evaluar el nivel de desarrollo de una economía

• Realizar comparaciones internacionales e interregionales

• Informar sobre los desequilibrios de una economía


-Concepto de desequilibrio

-Interrelación entre desequilibrios en mercados diferentes

-Corrección de desequilibrios

-Desequilibrios estructurales y coyunturales

4

Sector productivo

Hogares

Toda actividad que pasa por el mercado y se pueda medir

Fiabilidad de la medición

¿qué medir? y ¿cómo medirlo?

• Actividades de mercado Precio

• Actividades de no mercado

Distintas formas de valoración

Coste de producción(servicios AAPP e ISFLSH)

Imputaciones(autoconsumo agrícola y otras)


5

¿quién realiza la actividad económica y dónde?• Clasificación del gran número de agentes (unidades institucionales) en 5 tipos (sectores institucionales)

• El criterio de residencia:“Una unidad es residente si tiene un centro de interés

económico en el territorio económico del país”

- Delimitación del territorio económico- Concepto de centro de interés económico

residentes

no residentesunidades

Territorio económico residentes

Resto del mundono residentes

Nota: Ver Anexo para la clasificación de los sectores institucionales y las principales operaciones económicas


6

La actividad tiene lugar en el territorio

económico no residentesMagnitudes Interiores

(PIB)

Magnitudes Nacionales

(PNB)

La actividad es realizada por los

residentes

residentes

territorio económico

resto del mundo

•Según dónde se realiza la actividad económica, o quién la lleva a cabo, se distingue entre:


7

El PIB• Magnitud de síntesis de la actividad económica

• Es un flujo (el periodo de tiempo considerado suele ser un año)• Incluye tanto bienes como servicios• Contabiliza bienes y servicios finales• Computa sólo los producidos en el interior del país

Características

• Definición: “corriente de bienes y servicios finales producidos en un territorio económico, generalmente un país, durante un periodo de tiempo determinado y valorada en unidades monetarias ”


8

Las tres vías de estimación del PIB1) Estimación por la vía del gasto (o de la demanda):

PIBpm = GCF + FBC + X - M

Permite obtener el PIB como suma de todos los gastos o demandas finales de bienes y servicios que han tenido lugar en el territorio económico del país, por parte de sectores residentes y no residentes

Demanda Nacional

Saldo neto exterior de bb. y ss.

La valoración del PIB siempre es a precios de mercado (pm), es decir, tal y como los bienes y servicios son adquiridos en el mercado (incluidos impuestos)


9

905.455PIBpm279.637Importaciones de bienes y servicios (M)231.001Exportaciones de bienes y servicios (X)

2.005- Variación de existencias (VE)265.387- Formación bruta de capital fijo (FBCF)

267.392Formación bruta de capital (FBC)

162.634- Gasto en consumo final de las AAPP

8.214- Gasto en consumo final de las ISFLSH515.851- Gasto en consumo final de los hogares

Gasto en consumo final (GCF)

2005a) Vía de la Demanda

686.699

Tres vías de obtención del PIB de 2005 (millones de €)

Fuente: INE (2007)PIBpm = GCF + FBC + X - M


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Las tres vías de estimación del PIB2) Vía de la producción (o de la oferta):Se obtiene el PIB como suma del Valor Añadido Bruto (VAB) generado por cada rama de actividad

PIBpm = PBS - CI + Tin/Po

Σ VABi VABi = PBSi – CIirama i

Tin/PS/PTi/PTin/PoS/PoTi/Po

IMPUESTOS NETOSTin = Ti – S

SUBVENCIONESS

IMPUESTOSTi

Impuestos y subvenciones en la esfera productiva


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905.455PIBpm

94.633Impuestos netos sobre los productos (Tin/Po)

117.365- Servicios de no mercado429.564- Servicios de mercado546.929Ramas de los servicios

94.161Construcción

122.844Ramas industriales

20.415Ramas energéticas

26.473Ramas agraria y pesquera

2005 b) Vía de la Oferta

PIBpm = Σ VABRAMAS + Tin/Po Fuente: INE (2007)



12

Las tres vías de estimación del PIB2) Vía de la renta:

PIBpm = RA + EBE + RMB + Tin

Tin/Po + Tin/P

Distribución primaria o funcional de la renta

El PIB se calcula como suma de las remuneraciones de los factores productivos: trabajo y capital.

Rentas del capital

Excedente Bruto de Explotación (EBE): excedente empresarial (básicamente, rentas de la propiedad y beneficios no distribuidos)

Renta Mixta Bruta (RMB): en el caso de empresas individuales, el excedente generado retribuye el trabajo del propietario sin que se pueda distinguir de sus beneficios

Remuneración de asalariados (RA)Rentas del trabajo

No hay más renta que aquella generada por participar, aportando trabajo o capital, al proceso productivo


13

905.455PIBpm

98.308Impuestos netos sobre la P e M (Tin)

381.376Excedente bruto de explotación (EBE)

+ Renta Mixta Bruta (RMB)

425.771Remuneración de los asalariados (RA)

2005 c) Vía de la Renta

PIBpm = RA + EBE + RMB + TinFuente: INE (2007)



14

1) Distribución primaria o funcional de la renta

2) Distribución secundariao redistribución de la renta Importante papel

redistributivo de las AA.PP.

Fases en el proceso de distribución de la renta:Rentas primarias (RA, EBE+RMB)

Renta disponibleTransferencias corrientes

AA.PP.

Unidades institucionales

Unidades institucionales

(Impuestos,

cotizaciones sociales...)

TRANSFERENCIASTRANSFERENCIAS

(Pensiones, becas, subvenciones...)

TRANSFERENCIASFlujos monetarios sin

contraprestación

Privadas y Públicas

Corrientes y de Capital

TRANSFERENCIAS(Donaciones, ayudas...)


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Del Producto Interior Bruto (PIB) a la Renta nacional bruta disponible (RNBD)

PNB = PIB + RnE

1) Obtención de la Renta Nacional Bruta (RNB): conjunto de rentas primarias a cobrar por unidades residentes

Del PIB a la RNB (o PNB)

INTERIOR NACIONAL+ RnE

Rentas recibidas del Resto del Mundo (RM) - Rentas enviadas al Resto del Mundo (RM)


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RNBD = RNB + TnE

RNB RNBD+ TnE

RNBD = ANB + GCF ANB = RNBD - GCF

2) Obtención de la Renta Nacional Bruta Disponible (RNBD): renta de la que finalmente disponen las unidades residentes para consumir o ahorrar

Del Producto Interior Bruto (PIB) a la Renta nacional bruta disponible (RNBD)

Transf. corrientes recibidas del RM – Transf. corrientes enviadas al RM


17

La capacidad o necesidad de financiación de la economía

Cap. o nec. de fin. = ANB + TnK - FBC

Indica en qué medida el ahorro más el saldo de las transferencias de capital es suficiente para financiar la inversión

Transf. de capital recibidas del RM – Transf. de capital enviadas al RM


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Variables económicas en valores absolutos

Variables económicas en términos relativos

Ej.: PIB (m.m.€)

Ej.: PIB per cápita (€/persona)

Permiten comparaciones adecuadas en el espacio y en el tiempo

Las razones, proporciones y tasas de crecimiento son relaciones entre diferentes magnitudes que ofrecen una visión más intuitiva que las cifras absolutas, precisamente por establecer algún tipo de relación o comparación con otros valores

Razón: es un cociente o relación entre dos cantidades cualesquiera ji XX

Proporción: es un tipo particular de ratio, concretamente es el cociente entre un sumando cualquiera y la suma total ∑ ii XX


Razones, proporciones y tasas de crecimiento

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Tasas de crecimiento o tasas de variaciónTienen como objetivo relativizar el incremento experimentado por una variable económica (variación absoluta = Xt–X0) poniéndolo en relación con su valor en un momento concreto (su valor inicial). Su fórmula general es:

1001XX100

XXXTV

0

t

0

0t ×⎟⎟⎠

⎞⎜⎜⎝

⎛−=×⎟⎟

⎠

⎞⎜⎜⎝

⎛ −= ; donde X0 es el valor inicial de la

magnitud y Xt su valor final

0

t

XX RAZÓN DE

CRECIMIENTO=Importante: ⎟⎠

⎞⎜⎝

⎛ +100TV1=

Período de tiempo analizado

Un año

Varios años

TAV

TVP

También se pueden calcular TV períodos inferiores al año, a partir de datos mensuales o trimestrales

Para calcular el crecimiento medio anual durante un período (varios años)

1001XX

TMAA1/n

0

t ×⎥⎥⎦

⎤

⎢⎢⎣

⎡−⎟⎟

⎠

⎞⎜⎜⎝

⎛= ; donde n indica el número de años transcurridos (n = t–0)


20

El crecimiento del período (TVP) y el medio anual acumulado (TMAA) se pueden calcular, también, a partir de las tasas anuales de crecimiento (TAV), en lugar de a partir de los valores de la magnitud, tal que:

⎟⎠

⎞⎜⎝

⎛××⎟

⎠

⎞⎜⎝

⎛×⎟⎠

⎞⎜⎝

⎛×⎟

⎠

⎞⎜⎝

⎛⎟⎠

⎞⎜⎝

⎛=⎟

⎠

⎞⎜⎝

⎛100

TAV+1 .… 100

TAV+1 100

TAV+1100

TAV+1 =100

TMAA+1 100TVP+1 n321

n

0

t

XX

0

t

XX

0

t

XX

Relación entre las tasas de crecim iento

Cuando tenemos, por ejemplo, una ratio que relaciona dos magnitudes, también existe relación entre sus tasas de crecimiento, en los siguientes términos:

CBA = ⇒

100TV1

100TV1

100TV1

C

B

A

+

+=+ ¿sabrías dem ostrarlo?

Cuando las tasas son pequeñas (TAV o TM AA), la anterior relación se puede aproximar por:

TV A ≈ TV B – TV C

D educe tú que relación existirá en el caso de una m agnitud que es el producto de otras dos.

21

UE-15 EE.UU. Japón

PIBpc (€ por habitante) 23.154 39.615 36.784


VABpb %Agricultura 21.028 3,6Industria 178.171 30,2Servicios 390.276 66,2Total economía 589.475 100,0

Ejemplo 1. A partir de la siguiente información, relativa a UE-15, EE.UU. y Japón en 2001, compara sus niveles de renta.

UE-15 EE.UU. Japón PIB (millardos de €) 8.812 11.326 4.634Población (miles de personas) 380.582 285.902 125.979

Ejemplo 2. Determina la importancia del sector servicios en la economía española, a partir de la siguiente información de 2004:

VAB (millones de €) Agricultura 26.178 Industria 220.305 Servicios 507.387

Ejemplo 3. Calcula y compara el crecimiento experimentado por el PIB de UE-15, EE.UU. y Japón en los últimos años. Para ello calcula las TAV, la TVP y la TMAA entre 1998 y 2001, a partir de los siguientes datos:

PIB (millardos de $ de 1995) UE-15 EEUU Japón

1998 9.230 8.286 5.5131999 9.476 8.627 5.5502000 9.803 8.997 5.6812001 9.953 9.094 5.648

UE-15 EE.UU. Japón1999 2,7 4,1 0,72000 3,4 4,3 2,42001 1,5 1,1 -0,6

7,8 9,8 2,52,5 3,2 0,8TMAA

(%)

TAV

TVP

22


Ejemplo 4. A partir de los siguientes datos, calcula el crecimiento registrado por el PIB en la Zona Euro, EEUU y Japón durante el período 2000-2005. Determina también el crecimiento medio anual para dicho período (es necesario que adquieras destreza en este tipo de cálculos, para ello puedes seguir practicando con sólo cambiar el período requerido 2001-05; 2002-05; 2002-04; etc.):

TAV (%) 2001 2002 2003 2004 2005Zona Euro 1,9 1 0,8 1,8 1,4EEUU 0,8 1,6 2,7 4,2 3,6Japón 0,2 -0,3 1,4 2,7 2,4

TVP (%) TMAA (%)Zona Euro 7,1 1,4EEUU 13,5 2,6Japón 6,4 1,3

Ejemplo 5. Teniendo en cuenta la información del ejemplo 4 y la recogida en la siguiente tabla, reconstruye las series del PIB de la Zona Euro, EEUU y Japón. Verifica que los valores correspondientes al año 2005 se pueden obtener de forma indistinta a través de las TAV, la TVP o la TMAA. Asimismo, comprueba que la TVP y la TMAA del PIB de cada área, calculadas a partir del valor de dicha variable, coincide con las obtenidas en el ejemplo anterior.

PIB (m.m. de $) 2000Zona Euro 6.156,60EEUU 9.764,80Japón 4.746,10

m.m. $ 2000 2001 2002 2003 2004 2005Zona Euro 6.156,6 6.273,6 6.334,2 6.383,6 6.499,6 6.593,8EEUU 9.764,8 9.838,1 9.995,5 10.265,8 10.698,5 11.085,1Japón 4.746,1 4.756,1 4.741,8 4.806,2 4.934,5 5.051,8

PIB precios y tipos de cambio de 2000

23

El empleo en España (miles)

10000

10500

11000

11500

12000

12500

13000

13500

14000

14500

15000

1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000(2)

EMPLEO TOTAL. TAV (%)

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999

TAV (%)

0

20

40

60

80

100

120

76 78 80 82 84 86 88 90 92 94

IPC92

IPC. 1975-1995. Base 1992

0

5

10

15

20

25

30

76 78 80 82 84 86 88 90 92 94

TA V

T asa interanual de variación (% )

24

Números índices

Números índicesNúmeros índices

Establecen una situación determinada como punto de referencia (en el tiempo o en el espacio) y a partir de ella se comparan el resto de valores de las series a analizar

Variable en términos relativos // Permite comparar entre una o varias series temporales o transversales


SERIES TEMPORALESmuestran la variación de la magnitud a lo largo del tiempo y en relación a un momento dado

ÍNDICES SIMPLES

Razón de crecimiento respecto del año base

SERIES TRANSVERSALESmuestran la relación directa entre la variable correspondiente a cada uno de los países (regiones, sectores...) que se están estudiando y el país tomado como base o referencia.

100XX

I0

tSt/0 ×=

100XX

Ij

ii/j ×=

25


Ejemplo 6. A partir de la siguiente información, calcula índices simples que muestren la evolución temporal del PIB de UE-15, EE.UU. y Japón, tomando como base 1998. Sin utilizar las fórmulas de las tasas de variación, determina el crecimiento del PIB en 1999 y en el período 1998-2001 de los tres países:

PIB(millardos de $)

1998 9.230 8.286 5.5131999 9.476 8.627 5.5502000 9.803 8.997 5.6812001 9.953 9.094 5.648

UE-15 EE.UU. Japón

(9.803/9.230)×100 (5.648/5.513)×100

Índice PIB (1998=100) UE-15 EE.UU. Japón1999 102,7 104,1 100,72000 106,2 108,6 103,02001 107,8 109,8 102,4

TAV98-99 (% ) 2,7 4,1 0,7TVP98-01 (% ) 7,8 9,8 2,4

Ejemplo 7. A partir de la siguiente información, relativa a UE-15, EE.UU. y Japón en 2001, compara sus niveles de renta media, elaborando para ello un índice de corte transversal, siendo el espacio de referencia la UE-15.

UE-15 23.154EE.UU. 39.615Japón 36.784

PIB per cápita, año 2001 (€ por habitante)

EE.UU. 171,1Japón 158,9

Año 2001. Índice del PIBpc(UE-15=100)

26

Índices de precios

inflación

Magnitudes económicas

Valor monetario = Cantidad x Precio

Variación nominal

Variación real o en volumen

Variación precios

Para medir la evolución de estos dos componentes del valor monetario se pueden usar números índices:

Índices de cantidades Índices de volumen del PIB

IPC o DI PIB Distintas medidas de la inflación, que no es otra cosa que la TV de un índice de precios

TIEMPO

Análisis del crecimiento


27


Valor monetario t = Precio t x Cantidad t

Crecimiento nominal

Crecimiento real

Crecimiento de los precios

Magnitud precios corrientes

Magnitud precios constantes

Índice de precios

Crecimiento en volumen

Índice de volumen

De forma aproximada, y siempre que las TV sean relativamente pequeñas, tal relación se puede expresar:

TVN TVIP TVR TVV

( ) ( )PRN TV1 TV1=TV1 +×++ ( ) ( )PVN TV1 TV1=TV1 +×++

PRN TVTVTV +≈ PVN TVTVTV +≈

Relación fundamental

• Magnitudes nominales o a precios corrientes: cuando están valoradas a los precios y cantidades del año para el que estamos calculando dichas magnitudes.

∑ ⋅=i

ititNominalt QPX

• Magnitudes reales o a precios constantes de un año base

∑ ⋅=i

iti0Realt,0 QPX

En el año t En el año t+1 ∑=

+++ ⋅=n

i1t i1t i

Nominal1t QP X

1

En el año t+1 ∑=

++ ⋅=n

i1t i0 i0 1,t QP X

1En el año t

28

Ejemplo 8. A partir de la información sobre el PIB de los siguientes países, calcula las tasas anuales de variación nominales, reales y de los precios. ¿Cuánto han crecido los precios a lo largo del período en los distintos países?


Irlanda (109 € )

Japón (1012 Yen)

Turquía (1012

Lira turca)Irlanda (109 € )

Japón (1012 Yen)

Turquía (1012

Lira turca)1995 52,7 497,7 7.762,5 52,7 497,7 7.762,51996 58,1 510,8 14.772,1 56,8 515,0 8.306,21997 67,0 521,9 28.835,9 62,9 524,3 8.931,6

1998 77,1 515,8 52.224,9 68,4 518,5 9.207,81999 89,0 511,8 77.415,3 75,8 522,0 8.774,2

PIB precios corrientes PIB precios constantes de 1995TAV PIB precios corrientes PIB precios constantes de 1995 (%) Irlanda Japón Turquía Irlanda Japón Turquía 1996 10,2 2,6 90,3 7,8 3,5 7,0 1997 15,3 2,2 95,2 10,7 1,8 7,5 1998 15,1 -1,2 81,1 8,7 -1,1 3,1 1999 15,4 -0,8 48,2 10,8 0,7 -4,7

Irlanda Japón Turquía 1996 2,3 -0,8 77,81997 4,1 0,3 81,61998 5,8 0,0 75,71999 4,2 -1,4 55,6

TAV (% ) DI PIB

( ) ( )PRN TV1 TV1=TV1 +×++

Irlanda Japón Turquía17,4 -2,0 782,3

TVP1995-1999 (%)DI PIB

29


Renta, precios y poder adquisitivo

PIB per cápita (€)PIB per cápita ($)Tipo de cambio corriente

PPA PIB per cápita ($ PPA)

paísun es i donde ; 100 PPA) PIBpc

($) PIBpc IPR i

ii ×=

($

Ejemplo 9. Con la información que se proporciona a continuación, compara las rentas per cápita de Noruega, Rusia e India, en $ y en $ PPA, calculando: a) El índice de precios relativo de cada uno de estos países (EEUU = 100). ¿Qué indican los resultados? ¿Cómo son los niveles de precios en Noruega y Rusia con respecto a los de India? y b) Calcula el índice de corte transversal del PIB per cápita en PPA (España = 100) para estos mismos países e interpreta las diferencias observadas.

Año 2005 PIB (miles de millones) Población Clasificación según IDH

Valor del IDH US$ US$ PPA (millones)

2 Noruega 0,968 295,5 191,5 4,6 13 España 0,949 1.124,6 1.179,1 43,4 67 Rusia 0,802 763,7 1.552,0 144,0 74 Venezuela 0,792 140,2 176,3 26,7

128 India 0,619 805,7 3.779,0 1.134,4 156 Senegal 0,499 8,2 20,9 11,8 177 Sierra Leona 0,336 1,2 4,5 5,6

Fuente: PNUD. Informe sobre Desarrollo Humano, 2007-2008.

30


a) El índice de precios relativo de cada uno de estos países (EEUU = 100). ¿Qué indican los resultados? ¿Cómo son los niveles de precios en Noruega y Rusia con respecto a los de India? PIB per cápita 2005 IPR

Año 2005 US$/pers US$ PPA/pers (EEUU=100) Noruega 64.239 41.630 154,3 Rusia 5.303 10.778 49,2 India 710 3.331 21,3

Año 2005 IPR (India=100) Noruega 723,8 Rusia 230,8

b) Calcula el índice de corte transversal del PIB per cápita en PPA (España = 100) para estos mismos países e interpreta las diferencias observadas.

Año 2005 PIB per cápita PPA (España=100) Noruega 153,2 Rusia 39,7 India 12,3

PIB pc en PPA ($ de 2000): 1975-2004

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

18000

20000

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

China Costa de Marfil El Salvador Marruecos Corea

Crecimiento del PIBpc en PPA ($ de 2000), 1975-2004. TMMA (%)

Costa de Marfil -1,69El Salvador -0,02Argentina 0,44Marruecos 1,66España 2,03

EEUU 2,17India 3,28Corea 5,79China 7,80

TMAA(%) nºde años0,5 1391,0 70,02,0 35,03,0 23,45,0 14,28,0 9,0

Período necesario para que la renta se duplique...

31

La balanza de pagos


Necesidad de registro

BALANZA DE PAGOS

Importancia creciente de los flujos con el exterior

instrumento contable

Definición del FMI: “registro sistemático de las transacciones, tanto reales como financieras, que tienen lugar entre residentes de un país y el resto del mundo durante un período determinado”

32

Estructura básica Ingresos Pagos Saldo A. CUENTA CORRIENTE (1 a 4) SCC 1. Comercial X bienes M bienes (Xb-Mb) 2. Servicios Turismo y viajes X servicios M servicios (Xs-Ms) Otros servicios 3. Rentas Trabajo Inversión Rentas obtenidas Rentas pagadas RnE

4. Transferencias corrientes Tr. corr. recibidas Tr. corr. enviadas TnE B. CUENTA DE CAPITAL Tr. capital recibidas Tr. capital enviadas SCK (=TNK) Variación de pasivos Variación de activos VP-VA C. CUENTA FINANCIERA (5 a 8) SCF 5. Inversiones del país en el exterior Δ activos (+) < 0 ⇒ Δ pos. acreedora Directas ••••••••••••••• o Cartera ∇activos (−) > 0 ⇒ ∇ pos. acreedora 6. Inversiones del exterior en el país Δ pasivos (+) > 0 ⇒ Δ pos. deudora Directas o •••••••••••••• Cartera ∇ pasivos (−) < 0 ⇒ ∇ pos. deudora 7. Otra Inversión Δ pasivos(+) Δ activos (+) > 0 ⇒ Δ pos. deudora o Instituciones financieras monetarias ∇ pos. acreedora Administraciones públicas o o < 0 ⇒ Δ pos. acreedora o Otros sectores residentes ∇ pasivos (−) ∇ activos (−) ∇ pos. deudora

8. Reservas ••••••••••••••• Δ reservas (+) ∇ reservas (−)

< 0 ⇒ Δ reservas > 0 ⇒ ∇ reservas

D. ERRORES Y OMISIONES ••••••••••••••• ••••••••••••••


33

Estructura básica

•Cuenta Financiera: Recoge variaciones de activos y pasivos financieros (operaciones que afectan a la posición acreedora o deudora del país). Hay dos tipos de operaciones financieras:

•Cuenta Corriente: Recoge ingresos y pagos corrientes con el exterior (operaciones que afectan a la capacidad de gasto del país, modifican la RNBD)

•Cuenta de Capital: Recoge básicamente ayudas a la inversión (operaciones que afectan a la capacidad o necesidad de financiación del país)

Contrapartidas de operaciones corrientes y de capitalOperaciones financieras autónomas

•Errores y omisiones: Partida de ajuste sin significado económico


34

Significado de los principales saldos• Debido al sistema de contabilización por partida doble:

Anotación de las transacciones

- Una en la columna que por definición le corresponde (operación comercial o financiera autónoma)- Otra en la columna opuesta o en la misma con signo contrario (materialización monetaria o financiera)

La balanza de pagos siempre está equilibrada:(Ingresos + VP = Pagos + VA Saldo de la BP = 0)

SCC + SCK = - (SCF + EyO)Nota: Cuando se habla de desequilibrio de BP, se refiere al desequilibrio (déficit o superávit) de alguna de sus cuentas (normalmente del Saldo de la Cuenta Corriente)


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Significado de los principales saldos• Importancia del saldo de la Cuenta corriente:

SCC = Xbs. y ss. - Mbs. y ss. + RnE + TnE

RNBDpm = PIBpm + RnE + TnE == GCF + FBC + X - M + RnE + TnE == GCF + FBC + SCC

Directamente, el SCC contribuye positiva o negativamente a la RNBD según su signo

RNBDpm = GCF + ANB ⇒ SCC = ANB - FBC


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• Implicaciones de un déficit corriente:

Cap. (+) o Nec. (-) de financiación = SCC + SCK

- Exceso de inversión sobre el ahorro

- Tensiones inflacionistas

- Pérdida de activos nacionales, mayores tipos de interés, vulnerabilidad

Significado de los principales saldos

Cap. o Nec. de fin. = ANB + TnK - FBC


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Ejemplo . A partir de la siguiente información, completa la balanza de pagos de la Euro Zona y analiza la capacidad/necesidad de financiación del área:

Capacidad(+)/Necesidad(-) de financiación = SCC + SCK= -17 m.m.€

Año 2005 (m.m.€) Ingresos Pagos SaldoCuenta corriente 1.996,90

Mercancías 58,6Servicios 386 354,6Renta 305,4 -53Transferencias corrientes 148,3 -66

Cuenta de capital 22,2 10,2V. Pasivos V. Activos

Cuenta financieraInversión directa 52,6 207,9Inversión en cartera 423,1 142,6Derivados financieros - 15,8 -15,8Otra inversión 599,4 49,3Reservas 18,9

Año 2005 (m.m.€) Ingresos Pagos SaldoCuenta corriente 1.996,90 2.025,9 -29,0

Mercancías 1.223,20 1.164,6 58,6Servicios 386 354,6 31,4Renta 305,4 358,4 -53Transferencias corrientes 82,3 148,3 -66

Cuenta de capital 22,2 10,2 12,0V. Pasivos V. Activos VP-VA

Cuenta financiera 1.217,7 1.178,0 39,7Inversión directa 52,6 207,9 -155,3Inversión en cartera 565,7 423,1 142,6Derivados financieros - 15,8 -15,8Otra inversión 599,4 550,1 49,3Reservas - -18,9 18,9

Errores y Omisiones - 22,7 -22,7

Año 2005 (m.m.€) Ingresos Pagos SaldoCuenta corriente 1.996,90 2.025,9 -29,0

Mercancías 1.223,20 1.164,6 58,6Servicios 386 354,6 31,4Renta 305,4 358,4 -53Transferencias corrientes 82,3 148,3 -66

Cuenta de capital 22,2 10,2 12,0V. Pasivos V. Activos VP-VA

Cuenta financiera 1.217,7 1.178,0 39,7Inversión directa 52,6 207,9 -155,3Inversión en cartera 565,7 423,1 142,6Derivados financieros - 15,8 -15,8Otra inversión 599,4 550,1 49,3Reservas - -18,9 18,9

Errores y Omisiones - 22,7 -22,7

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Anexo: El circuito económico y las principales operaciones económicas

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Sector institucional Actividad y función principal Total de la economía Conjunto de unidades residentes

Sociedades no financierasSociedades anónimas, de responsabilidad limitada, cooperativas, etc. (incluidas las empresas públicas)

Banco central, banca comercial, otros intermediarios financieros, auxiliares financieros, empresas de seguro, fondos de pensiones

Instituciones financieras

Administraciones públicas (AA.PP) -Producción y suministro de otros bienes y servicios no de mercado para consumo individual y colectivo-Realización de operaciones de redistribución de la renta y la riqueza nacional

Intermediación financiera (incluido el seguro) y/o actividades auxiliares de la misma

Producción de bienes y servicios no financieros de mercado

Administración central (Estado, OO.AA., etc.); Comunidades Autónomas; Corporaciones locales (Ayuntamientos, Diputaciones provinciales); Administración de la Seguridad Social (INSALUD, IMSERSO, INSS, ...)

Sectores InstitucionalesAnexo

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Sector institucional Actividad y función principal Hogares

-Consumo -como consumidores

Empresas individuales que no disponen de personalidad jurídica, patrimonio ni contabilidad diferentes de los de su propietario (explotaciones agrícolas familiares, profesionales independientes, pequeños comercios …)

-como empresarios

Instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares (ISFLSH)

Producción y suministro de otros bienes y servicios no de mercado para consumo individual

-Producción de bienes y servicios de mercado y para uso final propio

Instituciones benéficas; partidos políticos; sindicatos; asociaciones (profesionales, de consumidores, etc.); clubes (deportivos, culturales, ...)

Sectores Institucionales (continuación)

Resto del mundo Conjunto de unidades no residentes

Anexo

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La agregación de los distintos agentes económicos en sectores institucionales, según su actividad o función principal, permite a su vez sistematizar y clasificar el conjunto de actividades económicas. A continuación se definen las más importantes en relación con los contenidos de este tema:

Anexo

• Las operaciones sobre bienes y servicios. Se llevan a cabo en el proceso de producción interior, utilización de bienes y servicios e intercambio con el exterior:

Producción de bienes y servicios (PBS)Consumo Intermedio (CI)Consumo final (GCF)

• Las operaciones de distribución. Computan el reparto de rentas derivado del proceso productivo y la redistribución introducida por las AA.PP. y otros agentes

Formación bruta de capital (FBC)Exportaciones de bb. y ss. (X)Importaciones de bb. y ss. (M)

Remuneración de asalariados (RA)Impuestos sobre la producc. e import. (Ti)

Subvenciones (S)Rentas de la propiedad (RP)

• Otras operaciones. Destaca el Consumo de capital fijo (CCF): valoración del desgaste normal y la obsolescencia previsible del equipo productivo (amortización)

Magnitud BRUTA(PIB) =

Magnitud NETA(PIN)Consumo de capital fijo-

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Producción de bienes y servicios (PBS)• Contabiliza el flujo de bienes y servicios resultante de todas

las actividades económicas. La CN distingue tres tipos:

a) Producción de mercado (ejemplo: muebles)

b) Producción para uso final propio (ejemplo: autoconsumo agrícola)

c) Otra producción de no mercado (ejemplo: defensa nacional)

Anexo

Consumo intermedio (CI)• Contabiliza el valor de todos los bienes (excepto los de capital

fijo) y servicios, elaborados previamente por otras unidades, que son consumidos para producir otros bienes y servicios

Ejemplos: madera para fabricar muebles, tela para hacer ropa, agua para riego, gasto de electricidad de la UMU...

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Consumo final (GCF)• Valor de los bienes y servicios adquiridos por los residentes

para satisfacer necesidades individuales y colectivas. Se definen dos conceptos, coincidentes a nivel agregado pero no al nivel de los sectores institucionales:

-Según quien realiza el gasto, Gasto en consumo final:a) GCF de los Hogares (ejemplo: consumo de tomates o peluquería)

b) GCF de las AA.PP. (ejemplo: consumo de sanidad pública o seguridad vial)

c) GCF de las ISFLSH (ejemplo: consumo de talleres de formación en un sindicato)

- Según quien disfruta el gasto, Consumo final efectivo:a) CFE individual (ejemplo: consumo de tomates o sanidad)

b) CFE colectivo (ejemplo: consumo de seguridad vial)

Anexo

IMPORTANTE: El consumo de los bienes y servicios proporcionados por la AA.PP. y las ISFLSH se valora por su COSTE DE PRODUCCIÓN (es decir, por la suma de los consumos intermedios y la retribución del trabajo, utilizados en el proceso de producción)

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Formación bruta de capital (FBC)• Se compone de tres elementos:

Anexo

- Formación bruta de capital fijo (FBCF): valor de los activos no financieros producidos, materiales (construcciones, maquinaria, etc.)e inmateriales (software informático, prospecciones petroleras, maquetas, etc.)

- Variación de existencias (VE): valor de las materias primas, bienes en proceso de fabricación o terminados para uso futuro (E.finales-E.iniciales)

Exportaciones (X) e importaciones (M) de bienes y servicios

• Exportaciones: operaciones mediante las cuales los residentes suministran bienes y servicios a los no residentes (venta de naranjas a Canadá, alquiler de un apartamento en Torrevieja a una familia japonesa en el mes de agosto, etc.)

• Importaciones: operaciones mediante las cuales los no residentes suministran bienes y servicios a los residentes (compra de carne de vacuno a Argentina, realización de un master en la London School of Economics, etc.)

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Remuneración de asalariados (RA)• Pagos realizados por los empleadores a sus asalariados (en dinero y en

especie):a) Sueldos y salarios brutos (incluyen cotizaciones sociales a cargo del

trabajador e impuestos sobre la renta)b) Cotizaciones sociales a cargo de los empleadores

Anexo

Impuestos sobre la producción y las importaciones (Ti)

• Impuestos que gravan la producción e importación de bienes y servicios, la utilización de la mano de obra y la propiedad o uso de la tierra, edificios y otros activos empleados en la producción:

a) Impuestos sobre los productos (Ti/Po): pagados por cada unidad producida o distribuida (IVA, impuestos sobre consumos específicos, impuesto de matriculación de vehículos, etc.)

b) Otros impuestos sobre la producción (Ti/P): se consideran coste de producción (Impuesto sobre actividades económicas, impuesto sobre bienes inmuebles, licencias, etc.)

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Subvenciones (S)• Pagos corrientes sin contrapartida efectuados por las AA.PP. o las instituciones de la UE a los productores residentes para influir en sus niveles de producción, sus precios o en la remuneración de los factores (impuestos negativos):

a) Subvenciones sobre los productos (S/Po): a pagar por cada unidad producida o importada (subvenciones a determinadas actividades, como la educación o la agricultura)b) Otras subvenciones sobre la producción (S/P): reducen los costes de producción (ayudas de fomento del empleo, para reducir la contaminación o bonificaciones de intereses)

Anexo

Rentas de la propiedad (RP)• Rentas percibidas por el propietario de un activo financiero o material no producido (terrenos, yacimientos…) a cambio de ponerlo a disposición de otra unidad institucional

a) Intereses: remuneración de ciertos activos financieros (depósitos, valores distintos de las acciones –letras, bonos, obligaciones-, préstamos, etc.)b) Rentas distribuidas de las sociedades (dividendos)c) Rentas de la tierra (arrendamientos)

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