LEY DE TITULOS VALORES

SECCION PRIMERA

REGLAS GENERALES APLICABLES A LOS TITULOS VALORES

CONCEPTO DE TITULO VALOR

Artculo 1.- Los valores materializados que representen o incorporen derechos patrimoniales tendrn la calidad y los efectos de Ttulo Valor, cuando estn destinados a la circulacin, siempre que renan los requisitos formales esenciales que, por imperio de la ley, les corresponda segn naturaleza. Las clusulas que restrinjan o limiten su circulacin o el hecho de no haber circulado no afectan su calidad de ttulo valor.

Si le faltare alguno de los requisitos formales esenciales que le corresponda, el documento no tendr carcter de ttulo valor, quedando a salvo los efectos del acto jurdico a los que hubiere dado origen su emisin o transferencia.

Comentario El concepto del titulo valor se desarrolla siempre en la base conceptual de la existencia de un documento con un contenido patrimonial, existente fsicamente. Si bien e desarrollo de la actividad mediadora y la agilidad de las relaciones de cambio han introducido nuevos supuestos de transacciones sobre los derechos inmanentes reposados en ttulo, el concepto de ttulo valor reposa en su existencia cartular, a diferencia del derecho valor que puede desmaterializarse, y en donde es mas apropiado referirnos a los valores negociables o valores mobiliarios.

TITULOS VALORES EN LA LEGISLACIN

La Ley N 27287 ha contemplado la regulacin de los ttulos valores materializados y los valores desmaterializados, los ha regulado en forma tal que para que tengan los mismos efectos que los valores expresados en ttulo, deben anotarse en cuenta y registrados ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin de valores (ICLV).

Valores Materializados El valor materializado est representado en soporte de papel o ttulo. En lo que se refiere a los valores materializados, sus caractersticas se consideran en el art. 1.1 de la Ley, los cuales enumeramos:

Representan o contienen derechos patrimoniales, lo cual le confiere carcter de instrumentos con contenido econmico. El destino a que estn dedicados. Tienen carcter formal, lo que obliga a otorgarlos de conformidad con las prescripciones legales que les imponen determinados requisitos.

Artculo 2.Valores Desmaterializados Los valores desmaterializados, para tener la misma naturaleza y efectos que los Ttulos Valores sealados en el Artculo 1, requieren de su representacin por anotacin en cuenta y de su registro ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin de valores.

La creacin, emisin, transmisin y registro de los valores con representacin por anotacin en cuenta, as como su transformacin a valores en ttulo y viceversa, se rigen por la ley de la materia; y por la presente Ley, en todo aquello que no resulte incompatible con su naturaleza.

La representacin por anotacin en cuenta comprende a la totalidad de los valores integrantes de la misma emisin, clase o serie, sea que se traten de nuevos valores o valores existentes, con excepcin de los casos que seale la ley de la materia.

La forma de representacin de valores, sea en ttulo o por anotacin en cuenta, es una decisin voluntaria del emisor y constituye una condicin de la emisin, susceptible de modificacin conforme a ley.

PRINCIPIOS JURDICOS DE LOS TITULOS VALORES

Los principios que rigen los ttulos valores son:

Principio de la incorporacin: el ttulo valor es un documento probatorio, constitutivo y dispositivo que contiene una declaracin unilateral de voluntad, de la que deriva una obligacin a cargo del que suscribe el ttulo y un derecho a favor del beneficiario del mismo.

Principio de literalidad y autonoma del derecho documental: significan que solo lo que resulta de los trminos en que esta redactado el ttulo determina el contenido, los alcances y modos de ejercicio de los derechos cartulares. De esta manera, ni el acreedor ni el deudor podrn invocar acciones que no aparezcan del documento.

Principio de legitimacin activa y pasiva: la activa concierne a la posicin del titular como habilitado para exigir el cumplimiento de la obligacin, o para transmitir vlidamente el documento. En cuanto a la legitimacin pasiva, ella determina que el deudor que, sin dolo o negligencia, cumple las prestaciones frente al poseedor legitimado, queda liberado aunque ste no sea el titular verdadero del derecho, si no meramente un titular aparente.

Principio de la buena fe del tenedor como condicin de legitimacin: el titular del derecho cartular puede no estar legitimado para el ejercicio del derecho si no es poseedor de buena fe. El principio de la buena fe debe presidir las relaciones jurdicas en todos los casos. Funciona como norma general, la que rige la circulacin de las cosas muebles posseso di buona fede vale titolo.

CREACIN DE NUEVOS TTULOS VALORES

Artculo 3.- La creacin de nuevos ttulos valores se har por ley o por norma legal distinta en caso de existir autorizacin para efecto emanada de la ley o conforme al Artculo 276 de la presente ley.

Comentario: La creacin de los ttulos valores segn la ley puede hacerse de las siguientes maneras:

Por ley.

Por norma legal distinta en caso de existir autorizacin para tal efecto.

Por determinadas autoridades y rganos de regulacin y control, como son: la Superintendencia Intendencia de Banca y Seguros, la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) y la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, quienes tendrn la facultad de autorizar la creacin, emisin, negociacin y adquisicin de valores mobiliarios e individuales por parte de las personas y empresas sujetas a su control, sea en ttulos o anotaciones en cuenta; asimismo estn facultados a aprobar los modelos y formatos estandarizados de los ttulos valores que las asociaciones gremiales les propongan.

EL TITULO VALOR COMO DOCUMENTO

Artculo 4.- Principio de literalidad

El texto del documento determina los alcances y modalidad de los derechos y obligaciones contenidos en el ttulo valor o, en su caso, en hoja adherida a l.

El primero que utilice la hoja adherida deber firmar en modo tal que comprenda dicha hoja y el documento al que se adhiere. En caso contrario, no proceder el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor por quienes hayan intervenido segn la hoja adherida, quedando a salvo sus derechos causales.

Los derechos y obligaciones que se establezcan conforme a la ley de la materia con relacin a los valores con representacin por anotacin en cuenta, bajo responsabilidad del emisor y en su caso de la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores, debern ser inscritos en los respectivos registros, surtiendo pleno efecto desde su inscripcin.

Comentario: El titulo es un instrumento que reviste la forma escrita, que debe sujetarse a los requisitos formales que la ley determina rigurosamente, a fin de que pueda otorgarla certeza que resulta indispensable para la circulacin de los valores que contiene.

De otro lado, la precisin de los derechos contenidos en documento sirve para identificarlo y determinar la persona del deudor, la naturaleza del objeto de la prestacin prometida y del beneficiario determinado o determinable.

Son los documentos necesarios para el ejercicio del derecho literal y autnomo que en ellos se contiene.

IMPORTE Y SIGNO MONETARIO DEL TITULO VALOR

Artculo 5.- Importe del ttulo valor

El valor patrimonial de los ttulos valores expresado en una suma de dinero constituye requisito esencial, por lo que debe sealarse la respectiva unidad o signo monetario.

En caso de diferencia del importe del ttulo valor, expresado sea en letras o en nmeros o mediante codificacin, prevalecer la suma menor; sin perjuicio que el interesado pueda hacer valer sus mayores derechos frente al obligado, por la va causal.

En caso de diferencia en la referencia de la unidad monetaria, se entender que su importe corresponde a la moneda nacional, si uno de los importes estuviere expresado en dicha moneda. En caso contrario, el documento no surtir efectos cambiarios

Comentario: El artculo 5 de la Ley contempla las siguientes situaciones y soluciones:

Diferencias en el importe expresado en letras o en nmeros, se considera que prima la suma menor.

La falta de coincidencia en la unidad monetaria, correspondiendo una de estas a la moneda nacional, se entender que la unidad monetaria es la nacional.

FIRMA Y DOCUMENTO OFICIAL DE IDENTIDAD

Artculo 6.- Firmas y documento oficial de identidad en los ttulos valores

En los ttulos valores, adems de la firma autgrafa, pueden usarse medios grficos, mecnicos o electrnicos de seguridad, para su emisin, aceptacin, garanta o transferencia.

Previo acuerdo expreso entre el obligado principal y/o las partes intervinientes o haberse as establecido como condicin de la emisin, la firma autgrafa en el ttulo valor puede ser sustituida, sea en la emisin, aceptacin, garanta o transferencia, por firma impresa, digitalizada u otros medios de seguridad grficos, mecnicos o electrnicos, los que en ese caso tendrn los mismos efectos y validez que la firma autgrafa para todos los fines de ley.

Con excepcin de los casos expresamente previstos por la ley, las acciones derivadas del ttulo valor no podrn ser ejercitadas contra quien no haya firmado el ttulo de alguna de las formas sealadas en los prrafos anteriores, por s o mediante representante facultado, aun cuando su nombre aparezca escrito en l.

Toda persona que firme un ttulo valor deber consignar su nombre y el nmero de su documento oficial de identidad. Tratndose de personas jurdicas, adems se consignar el nombre de sus representantes que intervienen en el ttulo.

El error en la consignacin del nmero del documento oficial de identidad no afecta la validez del ttulo valor.

La falta de inscripcin de la representacin en el registro pertinente no beneficia al poderdante, para prevalerse de tal omisin y eludir o liberarse del pago del ttulo valor que haya firmado su representante antes de su revocatoria.

Comentario: Firma digital: se autoriza en el artculo 6 adems de la firma autgrafa, pueden usarse medios grficos, mecnicos o electrnicos de seguridad. Una firma digital es en realidad un cdigo informtico, el cual se forma a travs de un procesamiento de datos contenidos en una clave pblica del emisor de un documento electrnico, relacionndolo con una clave

privada del destinatario, esto es utilizado en un sistema criptogrfico extremadamente seguro.

REPRESENTACIN PARA LA SUSCRIPCIN DE UN TITULO VALOR

Artculo 7.- Obligacin personal del representante sin facultad

Aqul que por cualquier concepto y como representante firme un ttulo valor, sin estar facultado para hacerlo, se obliga personalmente como si hubiera obrado en nombre propio, sin perjuicio de las dems responsabilidades a que hubiere lugar; y, si lo paga, adquiere los derechos que corresponderan al supuesto representado.

La misma regla se aplicar al representante que exceda sus facultades.

Comentario: Se refiere al caso de quienes, ejerciendo representacin suficiente, o si se trata de seudorepresentante o falsus procurator, porque la facultad de obligarse en nombre ajeno, es decir, como representante, no suponen la facultad de obligarse mediante un ttulo valor, sobre todo si este es un ttulo cambiario. Para poder obligar al representado se necesita poder especial.

Si embargo, el falsus procurator queda obligado personalmente frente al tercero, en virtud de la confianza depositada en l.

EFECTOS DE LAS FIRMAS INVALIDAS O NULAS EN LOS TITULOS VALORES

Artculo 8.-Responsabilidad de las personas capaces

El ttulo valor surte todos sus efectos contra las personas capaces que lo hubieren firmado, aun cuando las dems firmas fueren invlidas o nulas por cualquier causa.

Igual regla se observar con relacin a las personas que hayan intervenido en la emisin, garanta o transferencia de valores con representacin por anotacin en cuenta.

Comentario: Respecto al endoso, fianza o aceptacin, si estos actos versaban respecto a una letra falsa, los otorgantes quedan obligados para con el poseedor, como si hubiesen endosado, afianzado o aceptado una letra verdadera.

De aqu deriva otra consecuencia, y es que el que paga debe comprobar la regularidad y la continuidad de los endosos, ms no la autenticidad de ellos.

ALTERACIN DEL TITULO VALOR

Artculo 9.- Alteracin del ttulo valor

En caso de alteracin de un ttulo valor, los firmantes posteriores a este hecho se obligan segn los trminos del texto alterado y los anteriores conforme a texto original.

A falta de prueba en contrario, se presume que una firma ha sido puesta antes de la alteracin.

Comentario: El hecho de que cada obligacin tiene una existencia propia e independiente de las otras obligaciones que figuran en el ttulo, origina que quien pone su firma en un ttulo valor que ha sido alterado, se obliga en las condiciones establecidas en el documento en la oportunidad en que firm.

TITULO VALOR INCOMPLETO- INTEGRACIN DEL TITULO VALOR

Artculo 10.- Ttulo Valor emitido incompleto

Para ejercitar cualquier derecho o accin derivada de un ttulo valor emitido o aceptado en forma incompleta, ste deber haberse completado conforme a los acuerdos adoptados. En caso contrario, el obligado podr contradecir conforme al Artculo 19 inciso e).

Quien emite o acepta un ttulo valor incompleto tiene el derecho de obtener una copia del mismo y no puede ser impedido de agregar en el documento, clusula que limite su transferencia. En tal caso, salvo que se trate del cheque, su transferencia surtir los efectos de la cesin de derechos.

Si un ttulo valor, incompleto al emitirse, hubiere sido completado contraviniendo los acuerdos adoptados por los intervinientes, la inobservancia de esos acuerdos no puede ser opuesta a terceros de beuna fe que no hayan participado o conocido de dichos acuerdos.

Las menciones y requisitos del ttulo valor o de los derechos que en l deben consignarse para su eficacia deben ser completados hasta antes de su presentacin para su pago o cumplimiento.

Comentario: Las normas examinadas se refieren a dos diversos momentos del ttulo y a la posibilidad de que el ttulo valor incompleto, al emitirse hubiese sido completado contrariamente a los acuerdos adoptados. Si los convenios no se observaran, la inobservancia no puede ser opuesta al poseedor, a menos que ste hubiera adquirido el documento de mala fe. SOLIDARIDAD CAMBIARIA

Artculo 11.- Responsabilidad solidaria

Los que emitan, giren, acepten, endosen o garanticen ttulos valores quedan obligados solidariamente frente al tenedor, salvo clusula o disposicin legal expresa en contrario. Este puede accionar contra dichos obligados, individual o conjuntamente, sin tener que observar el orden en el que hubieren intervenido.

El mismo derecho corresponde a todo obligado de un ttulo valor que lo haya pagado, contra los obligados anteriores a l.

La accin promovida contra uno de los obligados no impide accionar contra los otros, aun cuando sean posteriores al demandado en primer lugar.

El tenedor puede ejercitar acumulativamente las acciones directa y de regreso; y, de darse el caso, la de ulterior regreso.

La firma puesta en un ttulo valor al portador, como constancia de su cobro o del ejercicio de derechos representados por dicho ttulo, no origina para el firmante ninguna obligacin cambiaria derivada de dicho ttulo valor.

Comentario: El principio de la solidaridad cambiaria autoriza a aceptar que la pluralidad de firmas, en referencia con diversas obligaciones, autnomas e independientes, persigue un mismo fin: el pago del ttulo valor. Todas y cada una de las firmas representan la garanta del cumplimiento de la obligacin cartular, ya que tienen la virtud de vincular cambiariamente a su autor.

TITULOS VALORES REPRESENTATIVOS

Artculo 12.- Derechos del legtimo tenedor

Los ttulos valores confieren a su legtimo tenedor el derecho exclusivo a disponer o, de ser el caso, gravar o afectar los bienes que en ellos se mencionan, sin perjuicio de las excepciones que seale la ley.

Comentario: Todos los ttulos valores incorporan, de cualquier modo, un derecho obligacional, esto es, el derecho de exigir la entrega de una cantidad de mercadera especificada, lo que no excluye que incorporen tambin un derecho real, derivado a su transferencia.

GRAVMENES SOBRE LOS TITULOS VALORES

Artculo 13.- Publicidad de gravmenes y afectaciones

Las medidas cautelares, la prenda, el fideicomiso y cualquier afectacin sobre los derechos o los bienes representados por el ttulo valor no surten efecto si no se anotan en el mismo ttulo, o, segn su naturaleza, en la matrcula o registro del respectivo valor.

Comentario: El ttulo valor se considera no solo en su aspecto de documento que incorpora el derecho cartular, sino en su aspecto de bien mueble, que puede ser, a su vez, objeto de relaciones y de derechos.

TRANSFERENCIA DEL TITULO VALOR Y DE LOS DERECHOS ACCESORIOS

Artculo 14.- Transferencia de derechos accesorios

La transferencia del ttulo valor comprende tambin sus derechos accesorios, salvo que stos sean excluidos en forma expresa, en los casos en que ellos puedan surtir efectos por s mismos y sin que sea necesaria la presentacin del ttulo principal para hacerlos valer.

Comentario: De lo expresado deriva que del ttulo valor emergen derechos principales y derechos accesorios. Los primeros son los derechos a la prestacin que origin la emisin del ttulo. Los segundos son los dems derechos que resulten del ttulo, o que son atribuidos por la ley.

IRREVINDICABILIDAD DEL TITULO VALOR

Artculo 15.- Reivindicacin

El ttulo valor adquirido de buena fe, de conformidad con las normas que regulan su circulacin, no est sujeto a reivindicacin.

Comentario:

Como puede apreciarse, el fundamento de la irreivindicalidad del ttulo valor es la proteccin a la buena fe. De este modo, el poseedor de buena fe es el propietario. Slo se podr intentar la accin de reivindicacin contra el poseedor de mala fe.

PRESENTACIN DEL TITULO VALOR PARA EXIGIR LAS PRESTACIONES

Artculo 16.- Requisitos para exigir las prestaciones

El ttulo valor debe ser presentando para exigir las prestaciones que en l se expresan, por quien segn las reglas de su circulacin resulte ser su tenedor legtimo, que adems tiene la obligacin de identificarse. El deudor de buena fe que cumpla con la prestacin queda liberado, aunque dicho tenedor no resultase ser el titular del derecho.

En los valores con representacin por anotacin en cuenta, el derecho a exigir tales prestaciones corresponde a quien figure como su titular en el registro, conforme a la ley de la materia.

Los derechos que correspondan a los valores que formen parte de patrimonios autnomos o fondos reconocidos por la ley sern ejercitados por los respectivos fiduciarios o administradores; y, en su caso, por los representantes que seale la ley de la materia.

Comentario: Los ttulos valores, por sus caracteres literal y autnomo, requieren de su presentacin para el ejercicio de los derechos que de ellos emanan, por lo que no basta la presentacin de una copia del ttulo.

DEVOLUCIN Y DESTRUCCIN DEL TITULO PAGADO

Artculo 17.- Devolucin del ttulo valor pagado

El tenedor de un ttulo valor queda obligado a devolverlo a quien cumpla totalmente la prestacin contenida en l. En su caso, entregar tambin la cuenta de gastos y ser de su cargo obtener la constancia del incumplimiento del ttulo valor.

Las partes interesadas podrn acordar la destruccin del ttulo valor pagado totalmente, prescindiendo de su devolucin fsica. La carga de la prueba de tal acuerdo, as como la responsabilidad por la falta de destruccin, corresponde al obligado a la devolucin.

En el caso de ttulos valores cuyo ltimo tenedor sea una empresa del sistema financiero nacional, una vez que ste sea pagado totalmente, podr ser sustituido por micro formas u otros medios que permita la ley de la materia, destruyndose el ttulo valor cancelado. En este caso, la referida empresa deber entregar al obligado la respectiva constancia de pago total y mantener dicha reproduccin a su disposicin por el plazo que seala la ley, que en ningn caso podr ser menor a 5 (cinco) aos desde la fecha de vencimiento del ttulo valor, con obligacin de expedir las respectivas constancias o reproducciones con validez legal, a simple requerimiento del interesado. Esta misma regla ser de aplicacin a tenedores de ttulos valores que cuenten con autorizacin para mantener archivos en micro formas o medios similares que permita la ley de la materia. La responsabilidad por la falta de destruccin o sustitucin del ttulo valor cancelado corresponde a la empresa del sistema financiero nacional o persona autorizada que acuerde este proceso de sustitucin y destruccin previsto en le presente prrafo.

Comentario: La obligacin de restituir el ttulo a quien satisfaga la obligacin contenida en l, est establecida en el artculo 17 de la ley, que prescribe junto con el ttulo debe entregarse la cuenta de gastos, los que estn referidos a los que puede haber demandado la cobranza del ttulo valor, entre ellos los correspondientes al protesto; adems ser de cargo del tenedor obtener la constancia del incumplimiento del ttulo valor.

EL TITULO VALOR COMO TITULO EJECUTIVO

Artculo 18.- Mrito ejecutivo y ejercicio de las acciones cambiarias

Los ttulos valores tienen mrito ejecutivo, si renen los requisitos formales exigidos por la presente ley, segn clase.

El tenedor podr ejercitar las acciones derivadas del ttulo valor en proceso distinto al ejecutivo, observando la ley procesal.

El mrito ejecutivo respecto a los valores con representacin por anotacin en cuenta, recae en la constancia de inscripcin y titularidad que expida la respectiva Institucin o Compensacin y Liquidacin de valores, conforme a la ley de la materia.

Comentario: El ttulo ejecutivo confiere a su tenedor legtimo una proteccin especial, inmediata y provisional, que posterga la indagacin de las circunstancias que invalidan la fuerza del ttulo. Se trata, pues, de una accin privilegiada que concede la ley por determinadas motivaciones y que, tratndose de los ttulos valores, se concede a favor de quienes figuran en el mbito formal de dichos ttulos.

LOS MEDIOS DE DEFENSA CONTRA LAS ACCIONES EMERGENTES DEL TITULO VALOR

Artculo 19.- Causales de contradiccin

Cualquiera que fuere la va en la que se ejerciten las acciones derivadas del ttulo valor, el demandado puede contradecir fundndose en:

a) El contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma legal de ste.

b) La falsedad de la firma que se le atribuye

c) La falta de capacidad o representacin del propio demandado en el momento que se firm el ttulo valor. d) La falta del protesto, o el protesto defectuoso, o de la formalidad sustituto ra, en los casos de los ttulos valores sujetos a ello.

e) Que el ttulo valor incompleto al emitirse haya sido completado en forma contraria a los acuerdos adoptados, acompaando necesariamente el respectivo documento donde consten tales acuerdos transgredidos por el demandante.

f) La falta de cumplimiento de algn requisito sealado por la ley para el ejercicio de la accin cambiaria.

El deudor tambin puede contradecir al tenedor del ttulo valor, proponiendo las defensas que se deriven de sus relaciones personales y las que resulten procedentes, segn la ley procesal.

El demandado no puede ejercer los medios de defensa fundados en sus relaciones personales con los otros obligados del ttulo valor, ni contra quienes no mantenga relacin causal vinculada al ttulo valor, a menos que al adquirido, el demandante hubiese obrado a sabiendas del dao de aquel.

Comentario: Como se ve, este artculo establece cules son las nicas oposiciones que puede hacer valer el demandado respecto a las obligaciones consignadas en el titulo valor, sealando, en forma taxativa, los recursos que pueden hacerse valer contra los ttulos valores para impedir se enerven los efectos que derivan de ellos mediante el uso de todos los medios de defensa que se emplean en el campo procesal.

LA ACCION DE ENRIQUECIMIENTO SIN CAUSA

Artculo 20 .- Enriquecimiento sin causa

Extinguidas las acciones derivadas de los ttulos valores, sin tener accin causal contra el emisor o los otros obligados, el tendedor podr accionar contra los que se hubieren enriquecido sin causa en detrimento suyo, por la va procesal respectiva.

Comentario: De una manera general, el artculo 20 alude a toda clase de ttulos valores y establece como condicin para el ejercicio de las acciones causal o de enriquecimiento que se haya extinguido la accin cartular o que se haya ejercitado sin resultado. En cuanto a la accin de enriquecimiento, esta subordinada al hecho de que no exista, contra el emitente o los obligados, ni la accin cartular, ni causal.

LOS TITULOS VALORES COMO INSTRUMENTOS DE USURA

Artculo 21.- Nulidad del ttulo valor por intereses ilegales

Podr deducirse la nulidad del ttulo valor obtenido por el tenedor en representacin o en pago de prstamos con intereses usuarios o prohibidos por la ley, sin perjuicio de la responsabilidad penal a la que hubiera lugar, segn la ley de la materia.

En caso de que el ttulo valor que contenga tales intereses hubiera sido transferido, la nulidad sealada que no surja de su texto no podr invocarse contra el tenedor de beuna fe que lo haya adquirido observando las normas que rigen su circulacin.

Comentario: Tal como seala el artculo 21, el ttulo valor obtenido en representacin o en pago de un prstamo de dinero, deviene en nulidad si el contrato de prstamo contiene intereses usuarios o si los mismos, sin ser usuarios, han sido prohibidos por la ley, como podra ser el caso que la ley limite la tasa de inters para determinada clase de prstamos.

SECCIN SEGUNDA DE LA CIRCULACIN DE LOS TTULOS VALORES TTULO PRIMERO DE LOS TTULOS VALORES AL PORTADOR

CARACTERES Y EFECTOS DEL TITULO AL PORTADOR

Artculo 22.- Ttulo valor al portador

Ttulo valor al portador es el que tiene la clusula al portador y otorga la calidad de titular de los derechos que representa a su legtimo poseedor. Para su transmisin no se requiere de ms formalidad que su simple tradicin o entrega.

La indicacin del nombre de persona determinada en un ttulo valor al portador no altera la naturaleza de ste; ni genera obligaciones para aqulla, salvo que se trate de una intervencin para asumir alguna obligacin.

Comentario: El ttulo al portador es el ttulo especialmente apto para la circulacin de los crditos y es el que mejor responde a la necesidad esencial del trafico moderno de facilitar la negociacin de todo elemento patrimonial, trtese de obligacin o de derecho real.

LIMITACIONES A LA EMISIN DE LOS TITULOS AL PORTADOR

Artculo 23.- Ttulo valor al portador de pago dinerario

El ttulo valor al portador que contenga la obligacin de pagar una suma de dinero no puede ser emitido sino en los casos permitidos expresamente por la ley. El que se emita en contravencin de lo dispuesto en este artculo no tendr la calidad de ttulo valor y el emisor ser sancionado con multa por importe igual al del documento emitido, que constituir ingreso propio del Poder Judicial.

Comentario: El artculo 23 se orienta a impedir que los particulares puedan emitir moneda o ttulos que sin tener la naturaleza jurdica de ella, funcionen en la prctica en su reemplazo. La contravencin a la prohibicin origina que al titulo emitido no se le asigne la condicin de titulo valor, aparte de la sancin pecuniaria al emisor consistente en una multa por una cantidad igual al importe del ttulo emitido, que constituye ingreso del Poder Judicial.

CIRCULACIN IRREGULAR DEL TITULO AL POTADOR

Artculo 24.- Circulacin no autorizada de ttulo valor a l portador

Aun cuando el ttulo valor al portador hubiere entrado en circulacin contra la voluntad de su emisor u obligado principal, ste queda obligado a cumplir la prestacin a favor del tenedor de buena fe.

Comentario: En el artculo 24 la ley reconoce el derecho del tenedor de buena fe para reclamar del emitente el pago respectivo, aunque el titulo hubiese entrado en circulacin contra la voluntad de este.

IDENTIFICACIN DEL ULTIMO TENEDOR

Artculo 25.- Identificacin del ltimo tenedor

El tenedor que exija la prestacin representada en un ttulo valor al portador deber identificarse. El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma de cancelacin podrn constar en documento aparte o en el mismo ttulo valor, sin que por ello se altere su naturaleza, ni genere obligacin cambiaria derivada del mismo para dicho tenedor.

Comentario: Este artculo recoge una practica bancaria de requerir la identificacin de quien se presenta para el cobro de un cheque al portador.

TTULO SEGUNDO

DE LOS TTULOS VALORES A LA ORDEN

LA CLUSULA A LA ORDEN

Artculo 26.- Ttulo valor a la orden

Ttulo valor a la orden es el emitido con la clusula "a la orden", con indicacin del nombre de persona determinada, quien es su legtimo titular. Se transmite por endoso y consiguiente entrega del ttulo, salvo pacto de truncamiento conforme a lo dispuesto en el ltimo prrafo de este artculo.

La clusula "a la orden" puede ser omitida en los casos de ttulos valores que slo se emitan de este modo y en los casos expresamente autorizados por la ley.

Puede prescindirse de la entrega fsica al endosatario del ttulo valor endosado a ste, previo pacto de truncamiento al respecto entre el endosante y endosatario, sustituyndolo por otra formalidad mecnica o electrnica, de lo que debe mantenerse constancia fehaciente. Para este efecto, debern observarse las disposiciones del Artculo 215.

Comentario: En los ttulos a la orden, el emisor no interviene para nada en el endoso y la transmisin del ttulo. El hecho de haber puesto en circulacin un instrumento de crdito a favor de persona determinada con clusula a la orden, confiere a esa persona la facultad de hacerse sustituir designando otro acreedor, y ste puede transferirlo a otro y as sucesivamente; de modo que el deudor no conoce quien llegar a ser su acreedor cuando se le exija el cumplimiento de la obligacin.

FORMAS DE TRASMISIN DIFERENTES DEL ENDOSO

Artculo 27.- Transmisin por medio distinto al endoso

El ttulo valor a la orden transmitido por cesin u otro medio distinto al endoso, transfiere al cesionario o adquirente todos los derechos que represente; pero lo sujeta a todas las excepciones personales y medios de defensa que el obligado habra podido oponer al cedente o transfiriente antes de la transmisin.

El cedente o transfiriente tiene la obligacin de entregar el ttulo al cesionario o adquirente.

Comentario: El artculo 27 de la ley alude, pues, a una sesin virtud de la cual se produce una adquisicin del crdito a ttulo derivativo, es decir que un acreedor sucede a otro, quedando sin modificar la relacionen su sustancia objetiva. En este caso, no interesa tanto la enajenacin o la transferencia del derecho de crdito, cuanto la sustitucin en la titularidad del crdito, o sea, la sustitucin subjetiva.

CONSTANCIA DE LA TRANSMISIN FUERA DEL TITULO

Artculo 28.- Constancia judicial de la transmisin

En las transmisiones previstas en el Artculo 27, el cesionario o adquirente puede solicitar que el Juez haga constar la transmisin en su favor, en el mismo ttulo o en hoja adherida a l. Dicha demanda, como las oposiciones que se formulen, se tramitan en proceso sumarsimo.

Comentario: La ley establece el derecho del adquiriente del ttulo para exigir que el juez haga constar la transmisin en el documento mismo o en hoja adherida a l.

TTULO TERCERO

DE LOS TTULOS VALORES NOMINATIVOS

CARACTERES Y EFECTOS DEL TITULO NOMINATIVO

Artculo 29.- Ttulo Valor Nominativo

El ttulo valor nominativo es aqul emitido en favor o a nombre de persona determinada, quien es su titular. Se transmite por cesin de derechos. Estos ttulos carecen de la clusula "a la orden" y si se consigna no lo convierte en ttulo valor endosable.

Para que la transferencia del titulo valor nominativo surta efecto frente a terceros y frente al emisor, la cesin debe ser comunicada a ste para su anotacin en la respectiva matrcula; o, en caso de tratarse de valor con representacin por anotacin en cuenta, la cesin debe ser inscrita en la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores correspondiente; sin perjuicio de las

limitaciones o condiciones para su transferencia que consten en el texto del ttulo o en el registro respectivo.

Comentario: Es ttulo nominativo el expedido a favor de persona determinada. Al igual que en ttulo a la orden, debe figurar como dato esencial el nombre del primer tomador.

CONSTANCIA DE LA TRANSFERENCIA

Artculo 30.- Constancia de la transmisin Salvo disposicin contractual o legal distinta o condicin especial que conste en el texto del mismo ttulo, la cesin de los ttulos valores nominativos puede constar en el mismo documento o en documento aparte. El emisor u obligado principal tiene la facultad de requerir la entrega del ttulo transferido, as como exigir la certificacin de la autenticidad de la firma del cedente hecha ya sea por intermediario autorizado o por fedatario de ley.

En la cesin del ttulo valor deber indicarse la siguiente informacin:

a) Nombre del cesionario. b) Naturaleza y, en su caso, las condiciones de la transferencia. c) Fecha de la cesin. d) Nombre, el nmero de documento oficial de identidad y firma del cedente.

Los requisitos sealados en los incisos a) y d) son esenciales, por lo que su inobservancia conlleva la ineficacia de la cesin. A falta de indicacin del inciso b), se presumir que el cesionario adquiere la propiedad plena del ttulo. A falta de indicacin del inciso c), se presumir que la cesin se efectu en la fecha de comunicacin de ella al emisor.

En la transferencia de los valores con representacin por anotacin en cuenta, se observar la ley de la materia.

Comentario:

La transferencia puede hacerse mediante la anotacin en el ttulo que se transfiere o en otro documento, salvo disposicin contractual diferente. La transferencia puede efectuarse tambin expidindose un nuevo ttulo a nombre del nuevo titular, debiendo retirarse de la circulacin, en tal caso, el ttulo transferido.

ANOTACIN DE LA TRANSFERENCIA DEL TITULO NOMINATIVO

Artculo 31.- Registro de las transferencias

El emisor o, en su caso, la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores deber anotar la transferencia en la respectiva matrcula o registro, en mrito al documento en el que conste la transferencia, con la firma del cedente y dems informaciones y formalidades sealadas en el Artculo 30.

Salvo pacto en contrario, los gastos derivados correspondientes a la anotacin en la matrcula o registro y al otorgamiento del nuevo ttulo o de la constancia de inscripcin en la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores respectiva son de cuenta del cesionario o adquirente. En el caso de los gastos y pagos que correspondan realizar en favor de la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores, se observarn las disposiciones legales sobre la materia.

Comentario: La transferencia del ttulo nominativo debe anotarse por el emisor en la respectiva matrcula o registro, debiendo firmar la constancia el cedente, y observando las dems formalidades contempladas en el artculo 30.

CONSTITUCIN DE DERECHOS SOBRE UN TITULO VALOR NOMINATIVO

Artculo 32.- Constitucin de derechos

En la constitucin de derechos sobre un ttulo valor nominativo, se observar las mismas reglas que se sealan para su transferencia.

En los casos en que, estando obligado a hacerlo, quien constituya el derecho no comparezca a firmar la matrcula o el registro o, cuando el beneficiario del derecho carezca de documento indubitable que contenga el derecho constituido, este ltimo podr solicitar su anotacin o registro judicialmente, en proceso sumarsimo.

Comentario: El ttulo valor incorpora los derechos en el expresados, en un documento que se considera una cosa, un bien mueble, que a su vez, puede ser objeto de relaciones y derechos de diversa ndole.

RESPONSABILIDAD POR EL REGISTRO Y ANOTACIN DE DERECHOS

Artculo 33.- Responsabilidad por el registro y anotacin de derechos

El emisor o la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores que haya hecho las anotaciones sobre la transferencia o constitucin de derechos en la matrcula o en el registro respectivo, observando lo sealado en los Artculos 29 al 32, queda libre de toda responsabilidad, salvo que se demuestre que hubiere actuado de mala fe.

Comentario: Con referencia a la legitimacin, en relacin con el emisor, se establece que si han hecho la anotacin sujetndose a las disposiciones de la ley, quedan exonerados de toda responsabilidad, salvo el caso de mala fe. Porque en el concepto de mala fe, entra un propsito deliberado de ocasionar un dao.

TITULO CUARTO

DEL ENDOSO DE LOS TITULOS VALORES A LA ORDEN

CONCEPTO Y REQUISITOS DEL ENDOSO

Artculo 34.- El endoso

El endoso es la forma de transmisin de los ttulos valores a la orden y debe constar en el reverso del ttulo respectivo o en hoja adherida a l y reunir los siguientes requisitos:

a) Nombre del endosatario. b) Clase de endoso. c) Fecha del endoso. d) Nombre, el numero del documento oficial de identidad y firma del endosante.

Si se omite el requisito sealado en el inciso a), se entender que se trata de un endoso en blanco.

Si se omite el requisito sealado en el inciso b), salvo disposicin legal en contrario, se presumir que el ttulo valor ha sido transmitido en propiedad, sin que valga prueba en contrario respecto al tercero de buena fe.

La omisin de la fecha del endoso hace presumir que ha sido efectuado con posterioridad a la fecha que tuviera el endoso anterior.

El nombre, el nmero de documento oficial de identidad y la firma del endosante, son requisitos esenciales del endoso, por lo que su inobservancia conlleva a la ineficacia del endoso. El error en la consignacin del nmero del documento oficial de identidad no afectar la validez del endoso.

Comentario: En un primer momento el endoso slo confera al endosatario facultades de representacin del tomador de la letra, ms adelante, por exigencias de orden prctico, se consider al representante no slo investido de un derecho persona, sino tambin autnomo. El endoso, como todos los derechos propios de los ttulos valores, reviste el carcter de acto formal, que debe sujetarse a determinados requisitos.

CARCTER INCONDICIONAL DEL ENDOSO

Artculo 35.- Incondicionalidad del endoso

El endoso no puede sujetarse a modalidad alguna. Todo plazo, condicin y modo se consideran no puestos, salvo lo dispuesto en el ltimo prrafo del Artculo 131. El endoso parcial se tiene por no hecho y no surte efectos jurdicos.

Comentario: De lo expresado en el artculo 35 se desprende que si en el ttulo se menciona se menciona una condicin vinculada al endoso, este no se invalida; simplemente esta puesta intilmente. Cuando se habla de condicin debe considerarse tanto la condicin propiamente dicha, como el plazo y el modo.

ENDOSO EN BLANCO Y ENDOSO AL PORTADOR

Artculo 36.- Endoso en blanco y al portador

En el endoso en blanco, cualquier tenedor podr llenarlo con su nombre o con el de un tercero, o trasmitir el ttulo valor por tradicin sin llenar el endoso.

El endosatario que ejercite los derechos derivados del ttulo valor endosado en blanco deber consignar, adems de su nombre, el nmero de su documento oficial de identidad.

El endoso al portador produce los efectos del endoso en blanco.

Comentario: Por lo general, el endoso contiene el nombre del endosatario, pero puede ocurrir que el endosante se limite a poner su firma, sin mencionar al endosatario, es decir, dejndolo en blanco, segn se ha visto. El endosatario en blanco tiene cuatro posibilidades:

Llenar el endoso con su propio nombre.

Llenarlo con el de otra persona. Endosar nuevamente el ttulo. Transmitirlo a un tercero por tradicin manual, sin llenar el endoso en blanco y sin poner nuevo endoso.

CLASES DE ENDOSO

Artculo 37.- Clases de endosos

El endoso puede hacerse en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en garanta.

Comentario: Desde este punto de vista el endoso se distingue en endoso pleno o propio, que transmite la titularidad del documento; y el endoso impropio, que no cumple funciones traslativas de la propiedad sino determinadas facultades. La titularidad del documento se mantiene a favor del titular que endosa el ttulo.

EFECTOS DEL ENDOSO EN PROPIEDAD

Artculo 38.- Endoso en propiedad

El endoso en propiedad transfiere la propiedad del ttulo valor y todos los derechos inherentes a l, en forma absoluta.

Comentario: En virtud del endoso en propiedad el endosante pierde la propiedad del ttulo, que es adquirido por el endosatario, pero con la calidad de titular del derecho de crdito originario, como derecho propter rem, ligado a la posesin de la cosa, en este caso, al ttulo.

RESPONSABILIDAD DEL ENDOSANTE EN PROPIEDAD

Artculo 39.- Responsabilidad del endosante en propiedad

Salvo clusula o disposicin legal en contrario, el endoso en propiedad obliga a quien lo hace solidariamente con los obligados anteriores.

El endosante puede liberarse de esa obligacin mediante la clusula "sin responsabilidad" u otra equivalente.

Comentario: Destaca el concepto de solidaridad cambiaria. Quien firma un titulo valor crediticio, queda obligado al pago, de acuerdo al carcter de la firma. Esta forma de solidaridad reviste caractersticas propias. El titular del derecho puede accionar individual o colectivamente contra todos los obligados. El endosante al firmar el ttulo se convierte en responsable del pago, con lo que se produce el efecto de aumentar su valor de circulacin, pues todo nuevo endoso aade un nuevo deudor.

ENDOSO EN FIDEICOMISO

Artculo 40.- Endoso en Fideicomiso

El endoso en fideicomiso transfiere el dominio fiduciario del ttulo valor en favor del fiduciario, a quien corresponde ejercitar todos los derechos derivados de ste que correspondan al fideicomitente endosante.

El endosatario en fideicomiso slo puede ser una persona autorizada por la ley de la materia para actuar como fiduciario.

La responsabilidad del fiduciario endosante que no haya incluido la clusula sealada en el segundo prrafo del Artculo 39 es similar al del endosante en propiedad, con el lmite del patrimonio fideicometido que mantenga en fideicomiso.

El obligado no puede oponer al endosatario en fideicomiso los medios de defensa fundados en sus relaciones personales con el fideicomitente, a menos que el fiduciario, al recibir el ttulo, hubiera actuado intencionalmente en dao del obligado.

Comentario: La palabra fideicomiso esta relacionada con la confianza. El endoso fiduciario frente a los terceros de buena fe constituye un endoso de carcter normal. Surte sus efectos de endoso fiduciario entre el endosante y endosatario. Se distingue los sujetos que participan en el negocio fiduciario:

El fideicomitente: se exige que se trate de una persona capaz de disponer bienes y derechos, sin perjuicio que dichos actos sean lcitos de acuerdo a ley. El fiduciario: en nuestra legislacin, las empresas bancarias estn facultadas para desempearse como fiduciario.

ENDOSO EN PROCURACIN

Artculo 41.- Endoso en procuracin o cobranza

El endoso que contenga la clusula "en procuracin", "en cobranza", "en canje" u otra equivalente, no transfiere la propiedad del ttulo valor; pero faculta al endosatario para actuar en nombre de su endosante, estando autorizado a presentar el ttulo valor a su aceptacin, solicitar su reconocimiento, cobrarlo judicial o extrajudicialmente, endosarlo slo en procuracin y protestarlo u obtener la constancia de su incumplimiento, de ser el caso.

El endosatario conforme a las clusulas sealadas en el prrafo anterior, por el solo mrito del endoso, goza de todos los derechos y obligaciones que corresponden a su endosante, incluso de las facultades generales y especiales de orden procesal, sin que se requiera sealarlo ni cumplir con las formalidades de ley para designar representante.

El endoso antes sealado no se extingue por incapacidad sobreviniente del endosante o por muerte de ste, ni su revocacin surte efectos respecto a terceros, sino desde que el endoso se cancele. La cancelacin de este endoso, puede solicitarse en proceso sumarsimo; y, se

entiende hecha si se devuelve testado o mediante endoso del endosatario en procuracin a su respectivo endosante.

El obligado puede oponer al endosatario en procuracin slo los medios de defensa que proceden contra el endosante en procuracin.

Comentario: El artculo 41 expresa, de una manera general, en referencia al endosatario por procuracin, que ste goza de todos los derechos y obligaciones que corresponde a su endosante, incluso de las facultades especiales de orden procesal. Ofrece el endoso en procuracin las caractersticas del mercantil en cuanto no se extingue por incapacidad sobreviniente del mandante o por muerte de ste, ni su revocacin surte efectos respecto de terceros, sino desde que el endoso se cancela.

ENDOSO EN GARANTIA, EN PRENDA U OTRO EQUIVALENTE

Artculo 42.- Endoso en garanta

Si el endoso contiene la clusula "en garanta" u otra equivalente, el endosatario puede ejercitar todos los derechos inherentes al ttulo valor y a su calidad de acreedor garantizado; pero el endoso que a su vez hiciere ste slo vale como endoso en procuracin, aun cuando no se sealara tal condicin.

El obligado no puede oponer al endosatario en garanta los medios de defensa fundadas en sus relaciones personales con el endosante, a menos que el endosatario, al recibir el ttulo, hubiera actuado intencionalmente en dao del obligado.

En caso de que proceda la realizacin del ttulo valor afectado en garanta, el titular del mismo o, en su defecto, el Juez o el agente mediador efectuar el endoso en propiedad a favor del adquirente del ttulo valor. Si el acuerdo para su realizacin extrajudicial consta en el mismo documento, dicho endoso en propiedad podr ser realizado por el acreedor garantizado.

Comentario: El endosatario que recibe el ttulo en garanta, puede ejercitar todos los derechos inherentes al ttulo. Podr en consecuencia cobrarlo a su vencimiento; presentarlo para su canje, si procediera; presentarlo al cobro; demandar judicialmente al obligado.

LA CLAUSULA NO NEGOCIABLE

Artculo 43.- Clusula No Negociable

El emisor o cualquier tenedor puede insertar en el ttulo valor a la orden, la clusula "no negociable", intransferible, no a la orden u otra equivalente, la misma que surtir efectos desde la fecha de su anotacin en el ttulo.

Salvo disposicin en contrario de la ley, el ttulo valor que contenga la clusula sealada en el prrafo anterior slo es transmisible en la forma y con los efectos de la cesin de derechos.

Comentario: La consecuencia de la inclusin de esta clusula, seala que no puede alegarse un derecho nuevo, distinto, independiente de los anteriores poseedores, sino que el derecho ser el mismo que el de su transmitente, permitiendo a quien coloca esta clusula oponerle a los poseedores posteriores las mismas defensas que tenia contra el beneficiario. Es decir se rompe el principio de la autonoma cambiaria .

ENDOSO POSTUMO

Artculo 44.- Endoso posterior al vencimiento

El endoso posterior al vencimiento y antes de su protesto o formalidad sustitutoria produce los mismos efectos que un endoso anterior al vencimiento.

El endoso hecho despus del protesto o formalidad sustitutoria, o del plazo para hacerlo, no produce otros efectos que los de la cesin de derechos, sin perjudicar la accin cambiaria del ttulo valor, si ste rene los requisitos para ello.

Salvo prueba en contrario, el endoso sin fecha se considera que ha sido hecho antes de su protesto o formalidad sustitutoria, o del plazo para hacerlo.

En los casos de ttulos valores no sujetos a protesto o a formalidad sustitutoria, el endoso posterior a su vencimiento no produce otros efectos que los de la cesin de derechos, sin perjudicar la accin cambiaria del ttulo valor. El endoso sin fecha de estos ttulos se considera hecho antes de su vencimiento, salvo prueba en contrario.

Comentario: En el artculo 44 de ley se despeja la duda respecto a si el endoso pstumo hace perder la accin ejecutiva que se confiere al ttulo valor, pronuncindose en el sentido de que no se perjudica dicha accin procesal. Sin embargo debe tenerse presente que si se entiende el endoso como una cesin ello trae como consecuencia que el deudor pueda oponer el endosante - cesionario todas las excepciones derivadas de sus relaciones personales con el endosante - cedente y adems de las propias que tenga con el cesionario.

CONTINUIDAD DE ENDOSOS

Artculo 45.- Legitimidad en la tenencia

El poseedor de un ttulo valor transmisible por endoso es considerado como tenedor legtimo si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de endosos.

Los endosos testados se consideran como no hechos.

Cuando un endoso en blanco es seguido por otro endoso, se considera que el firmante de este ltimo ha adquirido el ttulo valor por efecto del endoso en blanco.

El tenedor que justifica su derecho en la forma indicada en el prrafo anterior no puede ser privado del ttulo valor, sino cuando se demuestre que lo hubiere adquirido de mala fe.

Comentario: El tenedor de un ttulo valor transferible por endoso es considerado como portador legtimo si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de endosos, aun cuando el ltimo endoso sea en blanco.

IDENTIFICACIN DEL ULTIMO ENDOSATARIO

Artculo 46.- Obligacin de quien paga

El que paga el ttulo valor a su vencimiento no est obligado a cerciorarse de la autenticidad de las firmas de los endosantes anteriores a la persona con quien se entiende el pago ni, en su caso, de la suficiencia de las facultades y poderes con las que intervienen; pero debe verificar el nombre, documento oficial de identidad y firma de quien le presenta el ttulo como ltimo tenedor, as como la continuidad ininterrumpida de los endosos.

Comentario: El deudor se libera de la obligacin y paga vlidamente el documento a quien demuestre ser propietario mediante una serie continua de endosos. El obligado pagar a quien est en posesin del ttulo en la forma prescrita por respectiva ley.

ENDOSO DEL TITULO QUE REPRESENTA GARANTIA

Artculo 47.- Endoso de ttulo valor que representa garanta real

El endoso de ttulo valor que represente derechos reales de garanta transfiere al endosatario dichos derechos reales y los dems derechos representados por el documento.

El endoso en garanta de estos ttulos valores se limita a los derechos distintos a los de garanta real que represente. En tal caso, la garanta real representada por el ttulo valor respaldar tambin la obligacin que se garantiza con dicho endoso.

Comentario: Hay ciertos ttulos que representan derechos reales de garanta, se trata de ttulos en que el bien materia de descripcin en el ttulo valor queda afectado en garanta a favor del tenedor del ttulo.

SECCION TERCERA

DE LAS CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES

Artculo 48.- Clusulas Especiales

En los ttulos valores, cualquiera que fuere la forma de su circulacin, podrn incluirse las clusulas especiales que se sealan en la presente Seccin, sin perjuicio de otras contenidas en esta ley y dems disposiciones legales.

Las clusulas especiales debern constar expresamente en cualquier lugar del documento o en hoja adherida a l, para surtir efecto frente a los obligados respectivos. En el caso de los valores con representacin por anotacin en cuenta, los pactos y clusulas especiales debern constar en el registro respectivo.

Adems de las clusulas que contiene la presente Seccin, podrn acordarse otras que no impida la ley, debiendo constar en el mismo ttulo o respectivo registro, para surtir efectos cambiarios.

Las clusulas a las que se refieren los Ttulos Primero al Stimo de la presente Seccin Tercera que se incorporen en un ttulo valor, para tener validez, deben estar impresas en el documento o refrendadas especialmente con firma del obligado que las admite en el caso de haber sido incorporadas en forma manuscrita, con sellos o cualquier otro medio distinto. El tenedor no requiere firmarlas.

Comentario:

En el caso de clusulas especiales contenidas en el artculo 48, para tener validez debern constar expresamente en cualquier lugar del documento o en hoja adherida a l, para surtir efecto frente a los obligados respectivos.

TTULO PRIMERO

CLUSULA DE PRRROGA

Artculo 49.- Prrroga sin intervencin del obligado

El plazo de vencimiento de los ttulos valores puede prorrogarse en la fecha de su vencimiento o aun despus de l, siempre que:

a) el obligado que admiti tal prrroga haya otorgado su consentimiento expreso en el mismo ttulo valor; b) no se haya extinguido el plazo para ejercitar la accin derivada del ttulo valor a la fecha en que se realice la prrroga; y, c) el ttulo valor no haya sido protestado o no se haya obtenido la formalidad sustitutoria, de ser el caso.

Las prrrogas surtirn plenos efectos por el solo mrito de la consignacin del nuevo plazo de vencimiento que deje el tenedor en el mismo ttulo, firmando dicha prrroga o prrrogas que conceda.

El cmputo del plazo de prescripcin de la accin cambiaria se reinicia a partir de la fecha de vencimiento de cada una de las prrrogas.

La clusula de prrroga acordada con el obligado principal en oportunidad de la emisin o aceptacin del ttulo surte sus efectos inclusive frente a los obligados solidarios o garantes que hubieren intervenido en el ttulo que consigne dicha clusula, as como frente a quienes intervengan en el ttulo valor luego de las prrrogas.

Proceder la revocatoria de esta clusula siempre que el obligado principal o el obligado solidario o sus garantes dirijan una carta notarial al tenedor, sealndole que no conceda ms prrrogas, desde la fecha de recepcin de dicha comunicacin notarial, en cuyo caso el tenedor deber comunicarle la fecha de vencimiento que tenga el ttulo valor, quedando impedido de prorrogarlo. La inobservancia de esta obligacin por parte del tenedor no afecta los derechos de tercero de buena fe, encontrndose en ese caso el obligado que dirigi la comunicacin notarial facultado a realizar el pago antes de la fecha de vencimiento consignado en el ttulo.

Adems de observar los requisitos sealados en el primer prrafo del presente artculo, el tenedor slo podr prorrogar a fecha fija y por el mismo importe original del ttulo valor o monto menor, ms reajustes, intereses y comisiones pertinentes segn las condiciones que consten en el mismo documento. Efectuada la prrroga queda facultado a comunicar el nuevo vencimiento al obligado principal, obligados solidarios y garantes que hubieren; y, a requerimiento de stos, deber informarles de las prrrogas que conceda.

Comentario: Mediante la clusula de prorroga se amplia el plazo de vencimiento de un ttulo valor, sobre la base de un acuerdo previo adoptado conforme a este artculo sin que para ello se requiera de intervencin de los obligados, los que mantienen su obligacin del ttulo prorrogado.

TTULO SEGUNDO

CLUSULA DE PAGO EN MONEDA EXTRANJERA

Artculo 50.- Pacto de pago en moneda extranjera

En los ttulos valores que contengan obligacin de pagar una suma en moneda extranjera, podr acordarse que el pago se efecte necesariamente en dicha moneda.

Esta clusula no es necesario que conste en los ttulos valores cuyo pago, segn la ley, debe hacerse en la misma moneda extranjera.

A falta de esta clusula, en los ttulos valores expresados en moneda extranjera, sern de aplicacin las disposiciones que contiene el Artculo 68.

Comentario. Otras de las clusulas es la referente al pago en moneda extranjera, la misma que no es necesaria tratndose de ttulos cuyo pago deber hacerse en moneda extranjera. Ejemplo: el certificado de deposito en moneda extranjera.

TTULO TERCERO

CLUSULA SOBRE PAGO DE INTERESES Y REAJUSTES

Artculo 51.- Pacto de intereses compensatorios y moratorios y reajustes

Cualquiera que sea la naturaleza del ttulo valor que contenga una obligacin de pago dinerario, podr acordarse las tasas de inters compensatoria y moratoria y/o reajustes y comisiones permitidas por la ley, que regirn durante el perodo de mora. En su defecto, durante dicho perodo ser aplicable el inters legal.

Si la ley o la naturaleza del ttulo valor lo permiten, en aquellos que representen pago de sumas de dinero, podr acordarse intereses compensatorios, reajustes u otra clase de contraprestaciones que admita la ley, que regirn durante el perodo comprendido entre su emisin y su vencimiento. Si ello no consta del texto del ttulo y en los casos de que la ley no admita tal acuerdo, el ttulo valor tendr al da de su vencimiento su valor nominal, sin que proceda el pago de intereses, reajustes u otras contraprestaciones hasta dicho da.

Comentario: Se trata de intereses, reajustes y comisiones que regirn en el caso que no se cumpla con la obligacin a la fecha de su vencimiento, producindose la mora.

TTULO CUARTO

CLUSULA DE LIBERACIN DEL PROTESTO

Artculo 52.- Clusula sin protesto

Salvo disposicin expresa distinta de la ley, en los ttulos valores sujetos a protesto podr incluirse la clusula "sin protesto" u otra equivalente en el acto de su emisin o aceptacin, lo que libera al tenedor de dicha formalidad para ejercitar las acciones derivadas del ttulo valor, de acuerdo y con los efectos sealados en el Artculo 81.

Comentario: En virtud de la liberacin del protesto, se admite que en los ttulos valores sujetos a protesto pueda incluirse la clusula sin protesto .

TTULO QUINTO

CLUSULA DE PAGO CON CARGO EN CUENTA BANCARIA

Artculo 53.- Pago con cargo en cuenta

En los ttulos valores que contengan obligaciones de pago dinerario, podr acordarse de que dicho pago se cumplir mediante cargo en cuenta mantenida en una empresa del Sistema Financiero Nacional, sealando el nombre de la empresa y, en su caso, el nmero o cdigo de la cuenta.

La empresa del Sistema Financiero Nacional designada deber contar con autorizacin previa del titular de la cuenta para atender el pago, sea con fondos constituidos previamente o con crditos que conceda al titular de la cuenta designada.

Comentario: En este sentido se pacta que el pago de los ttulos valores que contengan obligaciones monetarias se cumplan mediante cargo en cuenta, debiendo cumplirse: que el ttulo contenga obligaciones de pago dinerario, que la cuenta se mantenga en una empresa del Sistema Nacional, la autorizacin previa del titular.

TTULO SEXTO

CLASULA DE VENTA EXTRAJUDICIAL

Artculo 54.- Venta extrajudicial En los ttulos valores afectados en garanta, salvo disposicin distinta de la ley, puede acordarse prescindir de su ejecucin judicial y que su venta se realice en forma directa o extrajudicial, conforme a los acuerdos adoptados al efecto, segn las disposiciones aplicables a la ejecucin extrajudicial de la garanta prendaria.

Comentario: La falta de pago del ttulo que ha sido materia de garanta requiere que el mismo sea materia de venta a efectos que su producto sirva para honrar la obligacin. Mediante esta clusula se evita la ejecucin judicial de los valores y se permite que su venta se realice en forma directa o extrajudicial.

TTULO STIMO

CLUSULA DE SOMETIMIENTO A LEYES Y TRIBUNALES

Artculo 55.- Sometimiento a leyes y tribunales

Salvo disposicin legal en contrario, para el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor podr acordarse el sometimiento a la competencia de determinado distrito judicial del pas, as como a la jurisdiccin arbitral; o a leyes y/o tribunales de otro pas.

Comentario: Tratndose de relaciones comerciales, las partes pueden encontrarse en lugares diferentes, pero tambin pueden tener oficinas o representaciones en lugares comunes; se las permite determinar el distrito judicial del pas que consideren ms adecuado.

SECCIN CUARTA

DE LAS GARANTAS DE LOS TTULOS VALORES

TTULO PRIMERO

DE LAS FORMAS DE GARANTIZAR TTULOS VALORES

Artculo 56.- Garantas Personales y Reales

El cumplimiento de las obligaciones que representan los ttulos valores puede estar garantizado total o parcialmente por cualquier garanta personal y/o real u otras formas de aseguramiento que permita la ley, inclusive por fideicomisos de garanta.

Para que dichas garantas surtan efecto en favor de cualquier tenedor, debe dejarse constancia de ello en el mismo ttulo o registro respectivo.

Si no se seala a la persona garantizada, se presume que la garanta opera en respaldo del obligado principal.

A falta de mencin expresa del monto o lmite de la garanta, se entiende que garantiza todas las obligaciones y el importe total que representa el ttulo valor.

En la constitucin y ejecucin de garantas de valores mobiliarios y de valores con representacin por anotacin en cuenta, se observarn adems las disposiciones especiales que sealen las leyes de la materia.

Comentario:

La garanta tiene por finalidad otorgar una mayor seguridad del pago de la obligacin, en caso que el deudor no pueda cumplir con la obligacin contrada.

TTULO SEGUNDO

DE LAS GARANTAS PERSONALES

CAPTULO PRIMERO

DEL AVAL

Artculo 57.- Aval

Con excepcin del obligado principal, el aval puede ser otorgado por cualquiera de los que intervienen en el ttulo valor o por un tercero. En el caso de ser uno de los intervinientes, ste debe sealar en modo expreso su adicional condicin de avalista.

Comentario: El aval es una declaracin de voluntad en virtud de la cual una persona avalista se obliga a pagar el ttulo valor en el lugar y en el grado del obligado a quien garantiza, obligado que recibe el nombre avalado.

FORMALIDADES DEL AVAL

Artculo 58.- Formalidades

El aval debe constar en el anverso o reverso del mismo ttulo valor avalado o en hoja adherida a l, observando en este ltimo caso las formalidades que la presente Ley establece.

El aval se expresa con la clusula "aval" o "por aval"; la indicacin de la persona avalada; y el nombre, el nmero del documento oficial de identidad, domicilio y firma del avalista. Podr prescindirse de la clusula "aval" o "por aval", cuando esta garanta conste en el anverso del documento.

Si no se seala a la persona avalada, se entiende otorgado en favor del obligado principal; o, de ser el caso, del girador. A falta de indicacin del domicilio del avalista, se presume que domicilia para todos los fines de ley respecto al ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor, en el mismo domicilio de su avalado o, en su caso, en el lugar de pago. Si no se seala el monto avalado, se presume que es por el importe total del ttulo valor.

Artculo 59.- Responsabilidad del aval

El avalista queda obligado de igual modo que aqul por quien prest el aval; y, su responsabilidad subsiste, aunque la obligacin causal del ttulo valor avalado fuere nula; excepto si se trata de defecto de forma de dicho ttulo. El avalista no puede oponer al tenedor del ttulo valor los medios de defensa personales de su avalado.

El avalista puede asumir la obligacin sealada en el primer prrafo en forma indefinida, en cuyo caso no ser necesaria su intervencin en las renovaciones que acuerde su avalado y el tenedor del ttulo. En este caso, su aval deber constar en modo expreso en el ttulo mediante la clusula "Aval Indefinido" o "Aval Permanente".

La clusula sealada en el prrafo anterior no es necesaria en los ttulos valores que contengan la clusula de prrroga a que se refiere el Artculo 49.

Artculo 60.- Subrogacin del aval

El avalista que cumple con la obligacin garantizada adquiere los derechos resultantes del ttulo valor contra el avalado y los obligados en favor de ste en virtud del ttulo valor, y se subroga en todas las garantas y derechos que otorgue dicho ttulo.

El avalista que cumpla con el pago el da de vencimiento o antes que el ttulo fuese protestado, de lo que se dejar constancia en el mismo ttulo, no requerir de la formalidad prevista en el segundo prrafo del Artculo 70 para ejercitar los derechos cambiarios que le corresponda.

CAPTULO SEGUNDO

DE LA FIANZA

Artculo 61.- Responsabilidad del fiador

Salvo que en modo expreso se haya sealado lo contrario, la fianza que conste en el mismo ttulo valor o en el respectivo registro tiene carcter de solidaria y el fiador no goza del beneficio de excusin, aun cuando no se haya dejado constancia de ello en el ttulo o en el respectivo registro del valor con representacin por anotacin en cuenta.

El fiador queda sujeto a la accin cambiaria, del mismo modo, durante el mismo plazo y en los mismos trminos que contra su afianzado.

El fiador puede oponer al tenedor del ttulo valor los medios de defensa personales de su afianzado.

Comentario: La fianza como una garanta subjetiva, para su eficacia es necesaria la validez de la obligacin principal. La fianza dispone que el fiador puede oponer al tenedor del ttulo valor los medios de defensa personales de su afianzado.

Artculo 62.- Normas aplicables a la fianza

Son de aplicacin a la fianza de que trata el Artculo 61, en cuanto no resulten incompatibles con su naturaleza y con lo sealado en dicho artculo, las disposiciones referentes al aval.

TTULO TERCERO

DE LAS GARANTAS REALES

Artculo 63.- Garantas reales

Adems de las formalidades y requisitos que las respectivas disposiciones legales sealen para la constitucin de garantas reales que respalden ttulos valores, cuando dichas garantas aseguren el cumplimiento de las obligaciones frente a cualquier tenedor, debe sealarse en el mismo ttulo o en el respectivo registro la existencia de tales garantas y, en su caso, las referencias de su inscripcin registral.

En ese caso, las transferencias del ttulo no requieren del asentimiento del obligado ni, de ser el caso, del constituyente de la garanta, para que sta tenga plena eficacia frente al tenedor del ttulo valor.

Comentario: En lo que se refiere a las garantas reales, stas deben de guardar las formalidades establecidas en la legislacin sobre la materia para su constitucin.

SECCIN QUINTA

DEL PAGO

TTULO PRIMERO

DISPOSICIONES GENERALES

Artculo 64.- Fecha de pago

Las prestaciones contenidas en un ttulo valor deben ser cumplidas el da sealado para ese efecto. El tenedor no puede ser compelido a recibir en fecha anterior.

Quien cumple la prestacin que le corresponde antes de la fecha establecida en el ttulo, lo hace por su cuenta y riesgo, y responde por la validez del pago.

Quien paga a su vencimiento o en la fecha prevista para ese efecto, queda liberado vlidamente, a menos que haya procedido con dolo o culpa inexcusable.

El obligado contra el cual se ejercite o pueda ejercitarse las acciones derivadas del ttulo valor est facultado para exigir, contra el pago que realice, la entrega del ttulo valor cancelado; y, de ser el caso, la constancia del protesto o de la formalidad sustitutoria, ms la cuenta de gastos cancelada, sin perjuicio de lo dispuesto en el segundo prrafo del Artculo 17.

Artculo 65.- Pago parcial

El tenedor no puede rehusar un pago parcial.

En los casos de verificarse pago parcial, quien paga puede exigir que el tenedor del ttulo le otorgue el recibo correspondiente, adems de la anotacin que deber hacerse en el mismo ttulo valor.

En los casos sealados en el prrafo anterior, en el registro del protesto deber hacerse la misma anotacin sealada en el prrafo anterior si tal pago se efecta en el acto del protesto o durante el lapso que el ttulo se encuentre en poder del fedatario.

En los casos de cumplimiento parcial, el tenedor debe adems hacer entrega a quien hizo tal pago parcial y a costa de ste, de la copia certificada notarial o judicial del ttulo valor con la constancia de haber sido parcialmente pagado; en cuyo mrito podr, quien hizo tal pago parcial, ejercitar las acciones cambiarias que le correspondan. La copia certificada antes indicada tiene mrito ejecutivo.

Artculo 66.- Lugar de pago

El ttulo valor debe ser presentado para su pago en el lugar designado al efecto en el documento, aun cuando el obligado hubiere cambiado de domicilio, salvo que ste haya comunicado notarialmente al ltimo tenedor su variacin, antes del vencimiento o fecha prevista para su pago y siempre dentro de la misma ciudad o lugar de pago.

Si se hubiere sealado que el pago se har mediante cargo en una cuenta mantenida en una empresa del Sistema Financiero Nacional conforme al Artculo 53, el ttulo debe presentarse ante la respectiva empresa sealada en el documento, la que rechazar o atender su pago con los fondos que hubiere en la cuenta designada en el ttulo valor, hasta donde alcancen, o, con las concesiones crediticias que pueda conferir al titular de dicha cuenta.

A falta de indicacin expresa del lugar de pago, el ttulo valor se entiende pagadero en:

a) el domicilio que figure junto al nombre de quien resulte ser el obligado principal del ttulo; o en su defecto, en el domicilio real del obligado principal. b) el domicilio del indicado para el pago por intervencin.

El pago de los valores con representacin por anotacin en cuenta se verificar a travs de la respectiva Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores o en la forma sealada en el registro, conforme a la ley de la materia.

Artculo 67.- Mora del tenedor

En el caso que el tenedor no presentara el ttulo valor para su cobro en la fecha acordada para ese efecto, o cuando el pago no pueda hacerse vlidamente por causa imputable al tenedor, cualquier obligado puede depositar su importe ante cualquier empresa del Sistema Financiero Nacional, a costo y riesgo de dicho tenedor, ofreciendo el pago conforme a las normas procesales respectivas sobre pago por consignacin, siendo para ello indispensable acompaar la constancia de dicho depsito. Artculo 68.- Pago de ttulos valores en moneda extranjera

Salvo lo dispuesto en el ltimo prrafo, el pago de un ttulo valor expresado en moneda extranjera podr verificarse ya sea en la misma moneda o en moneda nacional. En este ltimo caso, el pago debe hacerse segn su equivalencia al tipo de cambio venta de la respectiva moneda que la autoridad competente publique en el diario oficial el da del vencimiento o, en su defecto, de la publicacin inmediata anterior.

Si el pago en moneda nacional a que se refiere el prrafo anterior se hace en fecha posterior al del vencimiento, el tipo de cambio venta ser elegido por el tenedor del ttulo valor, entre aqul que corresponda a la publicacin hecha el da de pago o a la que se hizo en la fecha del vencimiento, segn la regla sealada en el prrafo anterior.

En los casos previstos en los prrafos anteriores, a falta de publicacin del tipo de cambio de la moneda consignada en el ttulo valor, las partes acordarn tal equivalencia y, a falta de tal acuerdo, el tipo de cambio ser el que fije el Banco Central de Reserva del Per.

Los ttulos valores expresados en moneda extranjera sern pagados en la misma moneda extranjera, en los siguientes casos:

a) cuando el lugar de pago sealado en el ttulo valor est ubicado en el extranjero, aun cuando el pago se efecte dentro de la Repblica; b) cuando ello se haya pactado en modo expreso, conforme al Artculo 50; y c) en los casos previsto por la ley.

Comentario: Concierne al caso de un ttulo valor en moneda extranjera que sea pagada a su vencimiento. Se concede en este caso al obligado la opcin de efectuar el pago en la misma moneda o en moneda nacional al tipo de cambio venta de la respectiva moneda.

TTULO SEGUNDO

DEL PAGO POR INTERVENCIN

Artculo 69.- Pago por intervencin

El pago y cumplimiento por intervencin de las obligaciones que representa un ttulo valor se regirn en todo aquello que resulte aplicable a cada ttulo valor en particular por las disposiciones que contiene el Ttulo Octavo, de la Seccin Primera, del Libro Segundo de la presente Ley.

Comentario: La intervencin es la que no requiere ni acuerdo, ni requerimiento previo. Es evidente que la intervencin a cado en desuso debido a la razn expresada ya que el progreso de los medios de comunicacin y el desarrollo de la empresas crediticias permiten que el librador y los endosantes conozcan oportunamente si el librado rechaza la aceptacin del ttulo y puedan tomar la decisin del caso para el efecto del pago.

SECCIN SEXTA

DEL PROTESTO

TTULO PRIMERO

DE LOS TTULOS VALORES SUJETOS A PROTESTO

Artculo 70.- Ttulos valores sujetos a protesto

Salvo disposicin distinta de la presente Ley, en caso de incumplimiento de las obligaciones que representa el ttulo valor, debe dejarse constancia de ello mediante el protesto o, en su caso, debe observarse la formalidad sustitutoria que se establece, la que surtir los mismos efectos del protesto.

En los ttulos valores sujetos a protesto, el protesto o formalidad sustitutoria que deben ser obtenidos dentro de los plazos previstos al efecto constituye formalidad necesaria para el ejercicio de las acciones cambiarias respectivas.

Comentario: El acto se llama protesto porque el tenedor hace la protesta de repetir todas las prdidas, gastos, daos e intereses contra quien ha dado origen al mismo.

Artculo 71.- Obligacin de protestar

En los ttulos valores sujetos a protesto, ni la incapacidad o la insolvencia decretada, o la muerte del obligado principal dispensan de la obligacin de formalizar el protesto; salvo que se haya liberado de ello segn el Artculo 81.

Aun cuando se haya liberado del protesto conforme a lo sealado en el prrafo anterior, el tenedor podr obtener el protesto, siendo en ese caso de su cuenta los gastos respectivos.

Si ha muerto la persona a quien el ttulo debe ser presentado, el protesto que se realice contra sta surtir plenos efectos legales inclusive contra sus herederos.

El protesto realizado contra el obligado principal o, en su caso, contra el girado no aceptante de la Letra de Cambio libera de la obligacin de hacerlo contra los dems obligados. Es facultativo hacerlo contra dichos obligados solidarios y/o garantes.

Cometario: La ley atribuye al protesto, salvo que exista pacto de no protesto, carcter inexcusable para mantener la eficacia de las acciones tpicas que emergen del ttulo valor sujeto a este trmite. De ah que admite que este acto se dispense por circunstancia alguna.

Artculo 72.- Plazos para el trmite del protesto

El protesto debe realizarse dentro de los siguientes plazos:

a) Si se trata de protesto por falta de aceptacin, dentro del plazo de presentacin de la Letra de Cambio para ese efecto e, inclusive, hasta los 8 (ocho) das posteriores al vencimiento de dicho plazo legal o del sealado en el mismo ttulo como trmino para su presentacin a su aceptacin. b) Si se trata de protesto por falta de pago de la suma dineraria que representa, dentro de los 15 (quince) das posteriores a su vencimiento, con excepcin del Cheque y de otros ttulos valores con vencimiento a la vista;

c) Si se trata de protesto por falta de pago de ttulos valores pagaderos a la vista, distintos al Cheque, desde el da siguiente de su emisin, durante el lapso de su presentacin al pago

e, inclusive, hasta los 8 (ocho) das posteriores al vencimiento del plazo legal o del sealado en el mismo ttulo como trmino para su presentacin al pago. En estos ttulos valores es vlido el protesto realizado inclusive el mismo da de su presentacin al pago.

d) Si se trata de protesto por falta de pago del Cheque, dentro del plazo de presentacin previsto en el Artculo 207.

e) En los dems ttulos valores sujetos a protesto, dentro de los 15 (quince) das siguientes a la fecha en la que debi cumplirse la respectiva obligacin.

En los casos previstos en los incisos b) y e), el tenedor debe hacer entrega del ttulo valor al fedatario, dentro de los primeros 8 (ocho) das de los 15 (quince) previstos en ellos. En los casos previstos en los incisos a), c) y d), tal entrega del ttulo al fedatario deber hacerse dentro de los plazos all establecidos para su aceptacin o pago, respectivamente.

Una vez recibido el ttulo valor objeto de protesto, el fedatario realizar la notificacin sealada en el Artculo 77 dentro de los plazos sealados en el presente artculo.

Artculo 73.- Lugar de protesto

El protesto debe hacerse en el lugar designado para su presentacin al pago, segn la naturaleza del ttulo, aun cuando la persona contra quien se realiza no est presente, haya variado de domicilio real o devenido en incapaz, en insolvencia, o hubiere fallecido.

Si el ttulo valor no contuviere indicacin de domicilio para el pago ni pueda determinarse ste segn las reglas al respecto sealadas en el Artculo 66, o cuando esta indicacin fuere inexistente, el protesto se har mediante notificacin cursada a la cmara de comercio provincial correspondiente al lugar de pago o, de no poder determinarse ste, del lugar de su emisin. De no existir cmara de comercio en dichos lugares, el fedatario que intervenga dejar constancia de ello y en su mrito se prescindir de dicha notificacin, sin que por ello se afecte la calidad de ttulo valor protestado que tendr el documento.

En el caso de ttulos valores cuyo pago debe verificarse mediante cargo en cuenta de una empresa del Sistema Financiero Nacional al efecto sealado en el mismo documento conforme al Artculo 53, el protesto se podr realizar, en forma facultativa, ya sea

mediante notificacin cursada por el fedatario a la empresa designada o conforme a lo previsto en el Artculo 82.

Comentario: El protesto debe realizarse en lugares determinados. Si no se efecta en el lugar sealado por ley, el protesto no surte efectos legales. Se establece en primer trmino que el protesto debe efectuarse en el lugar de presentacin para el pago. Artculo 74.- Trmite del protesto

El protesto ser efectuado mediante notificacin dirigida al obligado principal:

a) Por Notario o sus secretarios. b) Por Juez de Paz del distrito correspondiente al lugar de pago, slo en caso de no haber Notario en la plaza.

Los secretarios sealados en el inciso a) sern designados por el Notario. Tal designacin, as como el cese deben ser comunicados por el Notario al Colegio de Notarios al que pertenece, para su anotacin en el registro correspondiente que al efecto mantenga dicho Colegio. La responsabilidad por los actos del secretario corresponde al Notario que lo design.

En los casos de ttulos valores pagaderos con cargo en una cuenta que se mantenga en empresas del Sistema Financiero Nacional, conforme a lo previsto en el Artculo 53, las constancias sealando la causa de la falta de pago que ellas estn obligadas a dejar en el mismo ttulo a simple peticin del tenedor surten todos los efectos del protesto. Sin embargo, es facultad del tenedor optar por el protesto mediante fedatario, conforme a lo sealado en el ltimo prrafo del Artculo 73.

Artculo 75.- Da del protesto

La notificacin relativa al protesto del ttulo valor deber cumplirse slo de lunes a viernes, siempre que sea da hbil, dentro del plazo sealado en el Artculo 72.

Si el ltimo da del plazo dentro del cual debe efectuarse la entrega del ttulo al fedatario o verificarse la notificacin del protesto fuere da feriado, sbado o domingo; o, en el caso de ttulo valor pagadero con cargo en cuenta mantenida en una empresa del Sistema Financiero Nacional, dicho ltimo da fuese no laborable en la empresa designada, el trmino queda prorrogado hasta el primer da hbil o, en su caso, da laborable siguiente, siempre que se trate de los das sealados en el prrafo anterior. Los das intermedios feriados, sbado o domingo y, en su caso no laborables, se consideran para el cmputo del plazo.

Comentario: El protesto slo podr efectuarse de lunes a viernes siempre que sea da hbil. La ley no seala horario para cumplir el plazo.

Artculo 76.- Prrrogas del plazo

Cuando la presentacin de un ttulo valor o la formalizacin del protesto se hicieran imposibles por mandato de disposicin legal, los plazos quedan prorrogados hasta el lmite que seale la norma pertinente.

Por hecho fortuito y causas de fuerza mayor, la Superintendencia, mediante disposicin motivada, podr prorrogar el plazo para protestar, cuando se trate de ttulos valores en poder de las empresas sujetas a su control.

Artculo 77.- Requisitos formales de la notificacin del protesto

La notificacin del protesto que el Fedatario curse al domicilio designado para su pago o, en su defecto, al lugar sealado en esta Ley, contendr la siguiente informacin:

a) El nmero correlativo que le corresponde. b) Lugar y fecha de la notificacin. c) Nombre del obligado contra quien se realiza el protesto. d) Domicilio donde se dirige la notificacin.

e) Indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto a protesto, fecha de emisin, fecha de vencimiento en su caso, importe o derecho que representa y cualquier otro elemento necesario para su identificacin. Podr optarse en su lugar por enviar una copia fotosttica, u obtenida por cualquier otro medio similar, del ttulo valor objeto de protesto. f) Nombre del solicitante. g) Nombre y direccin del fedatario que realiza la notificacin. h) Firma del fedatario; o, de ser el caso, del secretario notarial.

Esta notificacin cursada dentro del plazo previsto en el Artculo 72 deber ser entregada personalmente o enviada por el fedatario utilizando medios fehacientes que aseguren tal notificacin, en el domicilio sealado en el ttulo valor como lugar de pago o, de ser el caso, en el lugar correspondiente segn el Artculo 73.

Artculo 78.- Constancia de protesto

El fedatario mantendr las constancias de las notificaciones que curse, conforme al Artculo 77, en actas o registros, que podrn constar en libros, hojas sueltas u otros medios mecnicos o electrnicos; as como de los pagos o aceptaciones parciales, negacin de firma u obligaciones que sealen las personas contra quienes se realice el protesto. Si el emplazado no se apersona al local de la Notara o del Juzgado a cumplir la obligacin requerida durante el da de la notificacin o el siguiente da hbil, el fedatario proceder a dejar constancia de ello y dar por cumplido con el protesto, dejando constancia en el mismo ttulo valor, mediante la clusula "Documento Protestado", con indicacin de la fecha en que se curs la notificacin, refrendada con su firma.

Si el protesto fuese por falta de pago dinerario, el fedatario admitir la suma que le entregue el obligado al pago hasta el da hbil siguiente al de la notificacin, ms los intereses y gastos respectivos, observando las formalidades correspondientes en el caso de verificarse pagos parciales.

El ttulo valor que contenga la constancia sealada en el primer prrafo, que ser devuelto al interesado al da subsiguiente al de la notificacin, con la indicacin, de ser el caso, del pago parcial que se hubiera hecho, es ttulo suficiente para ejercitar las acciones cambiarias, sin que sea necesario acompaar constancia alguna.

Si en el domicilio al que se remite la notificacin del protesto se rechazara sta o por cualquier causa no fuese posible entregar la misma al destinatario, se dejar constancia de ello en el acta o registro sealado en el primer prrafo; surtiendo plenos efectos dicha notificacin hecha en el lugar sealado en el ttulo valor como lugar para su pago y no afectando ello la validez del protesto que se tendr por hecho en dicho lugar; salvo que no exista, en cuyo caso se cursar otra notificacin a la cmara de comercio respectiva o se dejar constancia de su imposibilidad, conforme al Artculo 73, con lo que se tendr por cumplido con el protesto.

El fedatario podr expedir a quien lo solicite las constancias o certificaciones de haber cumplido con las notificaciones de que trata el Artculo 77, conforme conste en el acta o registro sealado en el primer prrafo del presente artculo; as como de la fecha en la que se recibi el ttulo valor para su protesto y de las constancias a que se refiere el primer prrafo del presente artculo.

Comentario: El artculo 78 dispone que las notificaciones de protesto debern ser mantenidos por el fedatario en actas o registros que podrn constar en libros, hojas sueltas u otros medios mecnicos o electrnicos; lo mismo ocurrir con los pagos o aceptaciones parciales.

Artculo 79.- Responsabilidad de los fedatarios

El fedatario responde de los daos y perjuicios que se originen por el incumplimiento de la notificacin a que se refiere el Artculo 77 y del incumplimiento de las disposiciones legales relativas al protesto que sean de su cargo.

Artculo 80.- Asuncin de gastos y daos y perjuicios

Los gastos, daos y perjuicios para el tenedor a que diere lugar el protesto sern de cargo del obligado principal, salvo los gastos que correspondan al protesto de ttulo valor con la clusula sealada en el primer prrafo del Artculo 81. En el caso de protesto por falta de aceptacin de la Letra de Cambio, sern de cargo de su girador.

DE LAS FORMALIDADES SUSTITUTORIAS DEL PROTESTO

Artculo 81.- Pacto de no protesto

Tratndose de ttulos valores sujetos a protesto, es vlida la clusula "Sin Protesto" u otra equivalente que se incluya en el texto del ttulo valor conforme al Artculo 52, que libere al tenedor de la obligacin de protestar el documento. En estos casos, la accin cambiaria se ejercitar por el slo mrito de haber vencido el plazo sealado en el ttulo valor.

La clusula de que trata el prrafo anterior no impide que el tenedor opte por su protesto, en cuyo caso los gastos respectivos sern de su cuenta.

La clusula a que se refiere el primer prrafo no rige para el protesto por falta de aceptacin de la Letra de Cambio, el que debe llevarse a cabo aun cuando se haya liberado del protesto.

Cometario: La permite que se pacte la clusula especial liberatoria del protesto, la misma que se deber incluir en el texto del ttulo valor. Por otra parte nada impide que habindose pactado la clusula del no protesto del ttulo, el tenedor proceda al protesto del ttulo, en este caso tendr que asumir los costos del mismo.

Artculo 82.- Protesto de ttulos valores pagaderos con cargo en cuenta

En el Cheque y en otros ttulos valores sujetos a protesto, cuyo pago deba verificarse con cargo en una cuenta mantenida en una empresa del Sistema Financiero Nacional segn clusula que conste en el ttulo conforme al Artculo 53, surtir todos los efectos del protesto la constancia que deje la empresa respectiva en el mismo ttulo, segn el prrafo final del Artculo 74, siendo de aplicacin en lo pertinente las disposiciones que contiene el Artculo 213.

Igual mencin y con los mismos efectos podr hacerse, directamente o a travs de la empresa del Sistema Financiero Nacional que lo presente a cobro con la que la empresa designada para su pago mantenga acuerdos de truncamiento, cuando se presenten a cobro los ttulos sealados en el prrafo anterior a travs de una cmara de compensacin o sistema similar o alternativo a que se refiere el Artculo 215.

Dicha comprobacin deber ser puesta dentro del plazo correspondiente al respectivo ttulo para su protesto que seala el Artculo 72; la que acredita por s sola la falta de pago y deja expedito el ejercicio de las acciones cambiarias respectivas.

La empresa del Sistema Financiero Nacional que deje constancia que la causa que motiva la falta de pago es la insuficiencia de fondos queda facultada a realizar su pago parcial, en cuyo caso el tenedor est obligado a recibirlo.

Artculo 83.- Protesto notarial voluntario

Las disposiciones del presente Ttulo no impiden que el tenedor opte bajo su costo por el protesto conforme al Ttulo anterior.

TTULO TERCERO

DE LOS TTULOS VALORES NO SUJETOS A PROTESTO

Artculo 84.- Ttulos valores no sujetos a protesto

Las Acciones, Obligaciones y dems valores mobiliarios a los que se refiere la presente Ley no estn sujetos a protesto, ni a formalidad alguna que lo sustituya. Para ejercitar las acciones cambiarias derivadas de ellos, es suficiente que se haya vencido el plazo o resulte exigible la obligacin, segn el texto del ttulo o constancia de su registro.

La ley sealar los dems ttulos valores en los que el protesto o formalidad sustitutoria no son obligatorios para ejercitar las acciones camb