El LME de la A a la Z

El presente documento ha sido publicado por el London Metal Exchange Limited. Al leal saber y entender del editor, las declaraciones realizadas son correctas en la fecha de elaboracin de este documento. Todas las declaraciones y opiniones recogidas en este documento han sido publicadas con carcter de informacin general para sus lectores, y no deben considerarse recomendaciones sobre ningn tipo de lnea de accin.

Los contratos del LME nicamente pueden ser ofrecidos o vendidos a clientes extranjeros de contratos de futuros y opciones de los Estados Unidos por empresas que estn registradas en la Commodity Futures Trading Commission o CFTC (Agencia reguladora de los mercados de futuros), o por empresas que permitan ofrecer o aceptar dinero de clientes de contratos de futuros y opciones de los EEUU para negociar en el LME de conformidad con la regla 30.10 de la CFTC .

El editor no se hace responsable de la veracidad de ninguna declaracin o representacin. El logo del London Metal Exchange es una marca registrada del London Metal Exchange Limited. Todas las dems marcas comerciales son reconocidas.

The London MeTaL exchange | 56 Leadenhall Street, London EC3A 2DXTel +44 (0)20 7264 5555 | Fax +44 (0)20 7680 0505 | Email info@lme.com Miembro de HKEx Group.V1.0/0813

1PrlogoEl London Metal Exchange (Bolsa del Metal de Londres) es el epicentro de la negociacin de metales industriales. Ms del 80% de los contratos de futuros de metales no ferrosos se gestionan en nuestros mercados. El LME rene a participantes de la industria fsica y la comunidad financiera para crear un mercado regulado, robusto e imprescindible donde encontrar siempre a compradores o vendedores, precios y la oportunidad de transferir o asumir riesgo las 24 horas del da. Esta gua ofrece a productores y consumidores de metal una definicin de la terminologa utilizada tanto en el mercado fsico como en el mercado de futuros.

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abandonar: Permitir que una opcin caduque sin ejercerla.

actuals (fsico): Negociaciones que resultan en la entrega de la commodity, es decir, no resultan en cobertura, especulacin o arbitraje. El trmino actuals se utiliza principalmente en los Estados Unidos. En LME se emplea mayoritariamente el trmino negociacin fsica.

opciones americanas: Opcin que puede ejercerse cualquier da antes de su caducidad, el subyacente se transfiere como una operacin spot para cash.

almacn aprobado: Cualquier almacn aprobado por el LME para la entrega, almacenaje y recogida de metales con marca del LME negociados en la Bolsa.

arbitraje: Compra/venta de un contrato en un mercado y la adquisicin simultnea de una posicin igual u opuesta, normalmente en otro mercado, para obtener beneficio de las discrepancias en el precio y/o las divisas involucradas.

AOpcin asitica Opcin ejercida al precio promedio

subyacente durante su vigencia (Los contratos LME Traded Average Price Options se denominan TAPOs).

venta: El precio de venta cotizado en el mercado. Vase tambin offer con el cual se puede intercambiar este trmino.

ensayo: Evaluacin independiente cuantitativa y cualitativa de los elementos qumicos contenidos en metales. Las especificaciones del contrato del LME definen los requisitos de pureza y ensayo mnimo que las marcas registradas deben cumplir.

asignacin: Notificacin de LCH.Clearnet al vendedor de las opciones de que su posicin ha sido ejercida.

at-the-money: El estado de una opcin donde el precio

de ejercicio es el mismo o el ms cercano al precio actual del mercado del metal subyacente.

pista de auditoria: Registro de la informacin de negociacin

que identifica a los brokers que participan, las empresas que compensan, los trminos y horarios de la negociacin y, si es pertinente, los clientes involucrados.

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backwardation: Situacin del mercado en la que el precio del futuro cercano es mayor al precio del futuro ms lejano.

metales bsicos: Metales no ferrosos sin incluir los metales preciosos.

precio base: Precio de referencia que se utiliza para establecer un contrato fsico. En la negociacin de opciones es el precio acordado por el subyacente en el caso de que se ejerza una opcin, ms comnmente conocido como precio de ejercicio o precio strike.

bear (baja): Aquel que espera una bajada de precios.

mercado bajista: Mercado en el que los precios bajan.

spread bajista: La compra y venta simultnea de dos contratos del mismo metal con la intencin de obtener beneficio de una bajada en los precios y al mismo tiempo limitando una posible prdida; por ejemplo, vender una entrega cercana y comprar una entrega aplazada.

bid: El precio de compra cotizado del mercado.

Bmodelo de Black-Scholes: Modelo de valoracin de opciones que

recibe el nombre de sus dos diseadores estadounidenses. La mayora de los traders del LME utilizan una versin de este modelo adaptada a los contratos del LME.

endeudamiento: Es un tipo de carry. En este caso la compra simultnea de metal por un prompt cercano y la venta de dicho metal por un prompt ms alejado. Por consiguiente, la parte est tomando prestado el metal durante ese periodo.

broker: En el contexto del LME, se dice de la persona o empresa que compra de sus clientes, o vende a stos. En el LME los brokers actan como representantes para los contratos con clientes que acarreen desequilibrios comerciales en su cuenta que stos pueden compensar con otros brokers.

bull (alza): Aquel que espera una subida de precios.

mercado alcista: Mercado en el que los precios suben.

da laborable: Todos los das excepto sbados y domingos; festivos oficiales y das festivos en Inglaterra; da en el que se suspenda la negociacin por decreto; o da que la directiva anuncie como no laborable.

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coste y flete: El precio cotizado por el material fsico que incluye todos los gastos incurridos en el transporte del metal hasta la ubicacin del cliente. No incluye el seguro.

opcin call: Contrato por el que el titular tiene el derecho, pero no la obligacin, de comprar un contrato de futuros del metal a un precio determinado (precio de ejercicio) en una fecha determinada.

carry: La compra y venta simultnea del mismo tonelaje del mismo metal con entrega en diferentes fechas. Vase borrowing y lending.

precio cash: El precio actual del mercado para contratos de efectivo/spot. La entrega en los contratos del LME es de dos das posteriores al da de negociacin.

cash today: Negociacin del LME que se lleva a cabo despus del periodo normal para una negociacin cash (es decir, para entregar dos das laborables ms tarde).

ctodo: El polo negativo en electrlisis. Los ctodos que se pueden entregar en el LME son de forma plana y rectangular y han sido refinados por electrlisis.

C Ctecho: Punto alto reconocido en los precios

de mercado. ste puede ser un punto en el que el mercado no prevea que el precio pueda superarse, el precio ms alto conseguido antes de que el mercado baje o el nivel determinado por el cliente como mximo a pagar.

CIF o coste, seguro y flete: El precio cotizado por el material fsico que incluye todos los gastos incurridos en el transporte del metal hasta la ubicacin del cliente incluido el seguro.

compensacin: El proceso de registrar y garantizar la liquidacin financiera de las operaciones con contratos de futuros y opciones y la resolucin de diferencias entre miembros compensadores.

cmara de compensacin: Cuerpo independiente designado por una bolsa para llevar a cabo los procesos de compensacin entre miembros. En el caso del LME es LCH.Clearnet.

contrato de cliente: Un contrato entre un miembro broker y su cliente.

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cruce de cliente: Compra y venta realizada por un miembro compensador consigo mismo que se registra en la cuenta del miembro en LCH.Clearnet. Un cruce de cliente sirve para que el miembro compensador registre el contrato de un cliente en el sistema de casacin con fines regulatorios.

cerrar: Asumir una posicin contraria, es decir, si la operacin inicial es una compra, la actividad de cierre es vender el mismo tonelaje para la misma prompt date.

precios de cierre: Los precios que el LME Quotations Committee (Comit de Cotizacin del LME) determina al cierre de operaciones cada da laborable para los mrgenes. Vase tambin evening evaluations .

combinacin: Mezcla de contratos que se utiliza para crear una estrategia de cobertura. Puede incluir tanto futuros como opciones.

comisin: Retribucin que el broker cobra por ejecutar una transaccin.

sociedad mediadora: Trmino utilizado (principalmente en EEUU) para referir a firmas de brokerage que obtienen la mayor parte de sus beneficios de las remuneraciones por operaciones de negociacin.

C Ccobertura del consumidor: La compra de contratos de futuros u

opciones en futuros como proteccin contra la subida de precios de las materias primas.

contango: Situacin del mercado donde el precio en el futuro cercano es menor que el precio en el futuro ms lejano.

especificacin de contrato: Requisitos detallados de conformidad con las LME Rules and Regulations (Normativa del LME) necesarios para que el metal sea aprobado para entrega de acuerdo a los contratos del LME.

corner: Situacin en la que un operador es dueo o controla una gran cantidad de stocks lo cual le permite dominar el suministro de material y consecuentemente controlar el precio.

operacin cruzada: En trminos del LME, la operacin entre un broker y su cliente, que no se hace pblica al resto del mercado, pero que por motivos de registro es introducida en el proceso de casacin por el miembro compensador como un contrato de compra y venta consigo mismo.

fundidor no integrado: Fundidor que procesa concentrados para clientes en lugar de provenientes de su mina. Por dicho servicio se cobran costes de tratamiento o de tolling.

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Ms del 80% de las operaciones con futuros de metales no ferrosos se gestionan en plataformas del LME.

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lmite de precio diario: Precio mximo, aumenta/disminuye, permitido del precio de liquidacin del da anterior. Dichos lmites no existen en el LME.

orden del da: La orden del da debe ser ejecutada el mismo da de negociacin en que se solicite o de lo contrario se cancelar.

fecha de declaracin: La ltima fecha en la que el titular de una opcin puede hacer partcipe al otorgante de su intencin de ejercer la opcin.

grado de entrega: Grados de metal que han sido aprobados oficialmente por el LME para entrega en la liquidacin de contratos del LME.

punto de entrega: Localizacin aprobada donde se puede almacenar metal para poder cumplir con la entrega de contratos del LME.

delta: La tasa de cambio en la prima de una opcin cuando el precio subyacente cambia.

derivado: El trmino colectivo de un contrato de futuros, o una opcin call o put, el precio del cual se obtiene del valor del metal subyacente.

Dcuenta de diferencia: Extracto de cuenta de un cliente que

muestra compras casadas, ventas ajustadas por comisin y cambio de divisas, y la ltima cantidad a pagar al broker o a cobrar del broker.

DPRS: Sistema de informes de la posicin diaria en el cual las empresas miembro declaran al LME todas sus posiciones pendientes para que as el mercado pueda ser regulado adecuadamente y se ejecute la Lending Guidance (Gua de prstamo).

500 marcas de metal estn listadas para entrega de acuerdo a los contratos del LME

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mercado eficiente: Mercado en el cual la informacin est a disposicin inmediata de todos los usuarios.

EFP: Intercambio de fsicos. El intercambio entre dos clientes con posiciones fsica y de contrato de futuros (tambin conocido como against actuals(contra fsico).

opciones europeas: Opcin que solo puede ejercerse en la fecha de caducidad.

evaluaciones de la tarde: Precios fijados por el LME Quotations Committee (Comit de Cotizacin del LME) y confirmados por LCH.Clearnet al cierre de operaciones de cada da laborable. stos se utilizan para mrgenes y tambin se denominan closing prices (precios de cierre).

contrato de bolsa: Contrato entre dos miembros compensadores que ha sido casado y registrado en la cmara de compensacin.

E Einters abierto de la bolsa: Inters abierto de la bolsa (EOI) es un

clculo proporcionado por LCH.Clearnet que representa las posiciones abiertas de los miembros compensadores en una fecha de vencimiento en concreta.

tipos de cambio: El precio de una divisa en relacin con otra.

ejercicio: El proceso por el cual el titular de una opcin inicia el derecho a comprar o vender el contrato de futuros en cuestin.

precio de ejercicio (strike): El valor del contrato de futuros subyacente en el momento de compra de la opcin. Por consiguiente, el precio conseguido si se ejerce la opcin.

opciones exticas: Variedad de opciones con una estructura de pago no estndar que normalmente se negocian de forma extraburstil (OTC) y que son diseadas especficamente para un usuario.

fecha de vencimiento: La fecha despus de la cual una opcin no puede ser ejercida.

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FAS/FOQ: El precio cotizado por el material fsico que incluye todos los costes contrados en trasladar el metal hasta el punto de carga del medio de transporte.

fabricante: Empresa que procesa metal refinado (ctodos, lingotes, palanquilla, etc.) o semifabricado (extrusiones, placas de metal, etc.) para fabricar productos para vender al consumidor final.

valor justo: El precio terico por el cual se debe negociar un contrato/warrant.

suelo: Punto bajo reconocido en los precios de mercado. Se puede tratar del punto que el mercado no espera que el precio pueda caer por debajo; el precio ms bajo alcanzado antes de que el mercado suba; o el nivel determinado por el cliente como mnimo de venta.

FOB/FOT: El precio cotizado por el material fsico que incluye todos los costes incurridos en transportar el material hasta el medio de transporte y cargarlo.

F Fmes futuro: El mes especificado en el que caduca un

contrato de futuros.

FSA: Autoridad Reguladora de Servicios Financieros en Gran Bretaa (Financial Services Authority).

anlisis fundamental: Estudio de los factores fsicos subyacentes que afectan la oferta y demanda del metal.

contrato de futuros: Acuerdo de compra o venta de una cantidad fija de material a entregar en una fecha futura determinada al precio acordado hoy.

curva de precios futuros: Serie de precios que alguien estara dispuesto a gestionar hoy para periodos de entrega en el futuro. Se trata de la instantnea actual de la suma de las expectativas de todos los participantes del mercado sobre los precios en el futuro de una commodity. Tambin conocida como curva forward.

50 delta: Estado de una opcin donde el precio de ejercicio es el mismo, o el ms cercano, al precio de mercado actual del contrato de futuros subyacente.

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El ao pasado se negociaron 147 millones de lotes en el LME

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gamma: La tasa de cambio de la opcin delta por cada aumento en el precio del subyacente.

cesin: Situacin en la que un broker inicia un contrato con un cliente que luego es cedido por el mismo broker a otro broker nominado por el cliente. Normalmente se realiza para reducir el margen de exposicin o las obligaciones de entrega de warrant. Vase tambin transferencia.

otorgante: El vendedor de un contrato de opciones que en retorno recibe una prima no reembolsable del tomador.

GTC: Orden de compra o venta a un precio especfico, el cual es vlido en cualquier momento del da durante el horario de mercado hasta que se ejecute o la orden se cancele. Vase tambin orden abierta.

recorte: Reduccin del porcentaje en el valor declarado del aval aportado como margen para LCH.Clearnet.

G Hcobertura: Operaciones con contratos de futuros u

opciones con el propsito de reducir el riesgo.

coberturista: Persona que toma una posicin de cobertura.

titular: El comprador de una opcin, ms comnmente conocido como el tomador.

cuenta de la casa: Cuenta designada para las gestiones propias del broker.

6.1 millones de toneladas de metal entraron y salieron de almacenes del LME en 2011

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depsito inicial / margen: Cantidad entregada como seguridad para la garanta de cumplimiento del contrato al inicio de un contrato de futuros u opciones.

productor integral: Productor que tambin es propietario de instalaciones de fundicin y semifabricacin.

tasa de rendimiento: En el contexto del LME, la tasa de rendimiento se refiere a las ganancias adquiridas por borrowing metal de un mercado en contango, en algunas ocasiones proporcionando al usuario un mayor beneficio del que hay disponible de la tasa de inters actual en el dinero.

in-the-money: Trmino utilizado para describir un contrato de opciones que muestra beneficios.

valor intrnseco: Elemento de una prima. Es la cantidad por la cual el contrato de opciones se encuentra in-the-money.

I Kkerb (bordillo): Sesin de negociacin que tiene

lugar libremente fuera de las sesiones programadas del Ring y cuando todos o algunos de los metales del LME se negocian al mismo tiempo.

Los metales no ferrosos del LME negocian el equivalente a 40 veces la produccin mundial real

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LCH: Tipo de carry. En este caso, la venta simultnea de un metal con fecha de vencimiento cercana y la compra de un metal con fecha de vencimiento lejana. Por consiguiente, la parte est prestando el metal durante dicho periodo.

prstamo: Tipo de carry. En este caso, la venta simultnea de un metal con fecha de vencimiento cercana y la compra de un metal con fecha de vencimiento lejana. Por consiguiente, la parte est prestando el metal durante dicho periodo.

levantar una pata: Cerrar una parte de una posicin equilibrada para as exponerse al movimiento de precios.

L Lorden con lmite: Orden por la cual el cliente estipula el

precio mximo/mnimo aceptable.

Lmite al alza o a la baja: El aumento/disminucin mximo del precio del precio de cierre anterior. No existen lmites para los contratos del LME, sin embargo de conformidad con las LME rules (normativa del LME), se pueden imponer lmites bajo ciertas circunstancias.

mercado liquido: Mercado donde la compra-venta se puede realizar de inmediato.

agente en Londres: Organizacin nombrada por cada compaa de almacenaje listada para que acte en su nombre y cree, actualice o cancele warrants en LMEsword.

LMEselect: Plataforma de negociacin electrnica del LME.

LMEsmart: Sistema por el cual las empresas miembro pueden gestionar y confirmar operaciones llevadas a cabo en la Bolsa.

larga: Posicin abierta para la compra de metal.

lote: Cantidad especfica de una nica unidad contractual (ej. 1 lote de LME copper = 25 por tonelada).

El LME dispone de ms de 700 de instalaciones de almacenaje listadas en 37 localizaciones repartidas por 14 pases

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M MMASP: Monthly average settlement price (media

mensual del precio de liquidacin). La media de los Official Settlement Prices (precios oficiales de liquidacin) diarios para el mes.

margen: La cantidad de dinero/aval nominada por LCH.Clearnet como seguro contra prdidas en una posicin abierta.

margen adicional: Solicitud de LCH.Clearnet de un pago de margen adicional a causa de un movimiento de precio desfavorable a la posicin. En ocasiones se denomina margen de variacin.

ajuste al valor del mercado: El valor diario de un contrato calculando las prdidas y ganancias en flujos de cash durante la duracin del contrato en relacin con el valor de mercado actual de una posicin.

market maker: En trminos del LME, un broker que est dispuesto, pero no obligado, a cotizar tanto el precio de compra como el de venta a otros miembros o clientes.

orden de mercado: Orden de comprar o vender sin tener en cuenta un precio concreto. La compaa miembro ejecutar la orden al mejor precio disponible inmediatamente despus de recibirla.

casacin: Proceso en el que dos brokers ingresan la negociacin que han realizado entre ellos con tal de confirmarla.

periodo de casacin: Un periodo de tiempo especfico en el que deben casarse las negociaciones.

madurez: La fecha en la que un contrato de futuros que no se ha compensado con una posicin opuesta debe ser liquidado con la entrega del metal fsico.

comerciante: Distribuidor de metal fsico que abastece stocks y mercados para consumidores, pero que no produce ni consume metal para uso propio.

MinMax: Uso de opciones put y call, por una parte como otorgante y la otra como comprador para as poder obtener una cobertura flexible dentro de una gama de precio alto y bajo, y al mismo tiempo eliminar o reducir los costes desfavorables de las primas.

MIT: Market-if-touched. Orden que se convierte en orden de mercado si se consigue un precio especfico. Una orden de venta MIT se realiza por encima del precio actual del mercado, una orden de compra MIT se realiza por debajo.

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Ms de 60 contratos de futuros, opciones, y swaps disponibles para negociar en el LME.

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N Odescubierta: Posicin de contrato de opciones en la

que el otorgante no es propietario del metal subyacente.

Cercana: Fecha de entrega ms prxima o mes para cash .

oferta (offer): El precio de venta del metal cotizado.

precios oficiales: Los ltimos precios de bid y offer cotizados en el segundo ring durante la sesin de la maana. Normalmente la industria los utiliza como precios de referencia del da.

compensar: Cierre de una posicin abierta. Una venta compensa una posicin larga. Una compra compensa una posicin corta.

cobertura de compensacin: Negociacin designada para anular

el riesgo de precio que surge de una posicin fsica.

orden abierta: Orden que se realiza en el mercado, la cual permanece en el mercado hasta ser negociada o la compaa miembro cancele la negociacin. Tambin denominada Good until cancelled.

a viva voz: Mtodo de negociacin empleado en el LME donde los brokers sentados en el Ring realizan bids y offers para un metal indicando el nmero de lotes, el precio y la fecha de entrega requeridos.

El LME dispone de tres plataformas de negociacin: el Ring (a viva voz), LMEselect (rdenes electrnicas) y el mercado telefnico 24 horas

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O Popcin: Contrato que otorga al comprador

el derecho pero no la obligacin de comprar o vender futuros a un precio fijo. El comprador paga una prima por dicho derecho.

enrutamiento: Proceso por el cual los miembros del LME pueden conectar a sus clientes directamente al sistema de negociacin LMEselect mediante una aplicacin externa y a travs del cual las empresas miembro del LME reciben y ejecutan negociaciones de sus clientes.

OTC: Extraburstil: Transaccin derivada que no se estandariza y no se gestiona en bolsa.

out-of -the-money: Trmino que describe un contrato de opciones que muestra una prdida.

fsico: Negociaciones que resultan en la entrega de una commodity, es decir, sin cobertura, especulacin o arbitraje.

posicin: El tonelaje neto que una parte ha comprado o vendido en una prompt date. Tambin la posicin global, siendo el tonelaje neto comprado o vendido para todas las fechas de vencimiento combinadas.

lmite de posicin: La posicin total mxima que un broker permite a un cliente. El lmite puede variar dependiendo de si el cliente va largo o corto y del tipo de industria a la que pertenezca.

antemercado: Negociacin matutina entre brokers que se realiza interoficinas, previa a la primera sesin del Ring del LME.

prima: Pago nico que se efecta al inicio para comprar una opcin. La prima se condona a menos que la opcin se negocie o bien obteniendo una ganancia o bien cuando parte de o toda la prima se pueda recuperar.

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P Rde representante Contrato por el cual cada parte acta comoa representante: representante de su propia cuenta. Los

contratos de clientes del LME son entre brokers y clientes y cada uno es responsable de sus obligaciones. Los contratos de bolsa del LME se realizan entre miembros compensadores de la Bolsa. stos se renuevan al da siguiente de manera que LCH.Clearnet dispone de un contrato de representante a representante con cada miembro compensador.

cobertura de productor: Compra de contratos de futuros u opciones en futuros o ambos como proteccin contra una cada en el precio de las materias primas.

prompt: Fecha de entrega inmediata.

prompt date: Fecha de entrega de un contrato de futuros. En el LME, la fecha de vencimiento de una negociacin cash es dos das en el futuro, por lo que la ltima fecha en la que una posicin abierta puede cerrarse es dos das laborables despus del prompt. Vase tambin tom next.

opcin put: Contrato que otorga al titular el derecho, pero no la obligacin, de vender contratos de futuros del metal a un precio determinado (precio de ejercicio) en una fecha concreta.

refinera: Planta de procesamiento normalmente asociada con un fundidor que produce un metal de alta pureza.

nivel de resistencia: Nivel en el cual una tendencia de precio se para de forma temporal o total. Vase tambin suelo y techo .

RIE: Bolsa de inversin reconocida bajo los trminos de la Financial Services Act 1986 (Ley de servicios financieros de 1986) y su sucesora la Services and Markets Act 2000 (Ley de mercados y servicios financieros de 2000).

Ring: Crculo con asientos en el piso del LME que los brokers ocupan mientras negocian. Se utiliza ms comnmente para describir los periodos de negociacin los cuales se dividen en sesiones de cinco minutos por cada metal.

Ring dealer: Miembros del LME de categora 1 con acceso exclusivo a negociar en el piso.

roll: Operacin de carry donde una posicin abierta se cierra y se cambia por una posicin similar para una prompt date ms lejana.

ida y vuelta: Transaccin completa de un contrato de futuros cerrado, es decir, ambas operaciones de compra y venta. Las tasas de comisin.

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El LME negocia una media de 3.5 miles de millones de toneladas cada ao.

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S Smetal secundario: Metal chatarra que ha sido reciclado.

semifabricante: Empresa que procesa material refinado en ciertas formas para el uso del fabricante.

semis: Productos semifabricados.

precio de liquidacin: El precio oficial de vendedor cash (offer) que se anuncia cada da en el LME, el cual LCH.Clearnet utiliza para liquidar contratos.

corta: Posicin abierta para la venta de un metal.

fundidor: Procesador de minera o chatarra (fundidor secundario) que produce metal ordinario.

spot: La primera prompt date de entrega y el precio cotizado para sta. En el LME, el trmino cash se utiliza ms comnmente.

spread: Diferencia entre dos precios. El contango o backwardation entre dos prompt dates o la diferencia entre el precio de bid y offer.

squeeze: Aumento de la demanda sobre la oferta en una prompt date concreta o periodo que provoca que el precio(s) en esa fecha (periodo) aumente ms bruscamente que los precios a su alrededor.

proveedor: Distribuidor de productos semifabricados que almacena mercanca para la venta a consumidores.

orden de interrupcin Orden para cerrar una posicin si elde prdida: mercado se alza por encima o por debajo

de un nivel determinado con la intencin de minimizar las prdidas.

precio de ejercicio/ El valor de los contratos de futurosprecio strike: subyacentes determinado en el momento

de compra de una opcin.

swap: En el LME, se trata del intercambio de un contrato de futuros abierto por alguna otra forma de aval. Puede ser cambiado por otro contrato de futuros, un contrato de opciones o por metal fsico.

switch: El intercambio de una warrant por otra con el propsito de cambiar la ubicacin, la marca o la forma; o intercambio de un contrato de futuros por otro, normalmente para cambiar la prompt date.

sinttica: Estrategia de comprar una combinacin de contratos de futuros y opciones put para conseguir la posicin equivalente a comprar una opcin call; o comprar una combinacin de contratos de futuros y opciones call para conseguir la posicin equivalente a comprar una opcin put.

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T TTC: Cargo que solicitan galvanizadores y

refinadores por sus servicios.

anlisis tcnico: El estudio de los grficos histricos de movimientos de precio para establecer un patrn con el objetivo de poder predecir movimientos de precio e identificar los desencadenantes cuando se debe realiza una compra o venta.

theta: La medida de cambio del valor de una opcin con el paso del tiempo.

tick: El cambio mnimo en el precio de una cotizacin a la siguiente para un contrato de futuros.

fundicin por encargo: Vase fundidor no integrado.

tom: Abreviacin de tomorrow (maana) que en el LME se refiere al prximo da laborable.

tom/next: Vase cash today.

touched: La expresin at market if touched (MIT) se refiere a la orden de ejecutar una compra/venta en el caso de que el mercado llegue al nivel de precio establecido.

opcin negociada: Contrato de opciones que puede comprarse o venderse libremente hasta la fecha de declaracin.

transferencia: Movimiento del contrato de un cliente de la cuenta de un broker a otro. Normalmente dicho movimiento se realiza para reducir la exposicin del margen o para reducir las obligaciones de entrega de warrant. Vase tambin cesin.

En el LME se negocia cada ao una media de metal por valor de $15.4 trillones

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V Wvalue (valor): Trmino especfico del LME que indica un

precio que ha sido negociado, pero que ya no es cotizado ni por compradores ni por vendedores.

fecha efectiva: La prompt date de un contrato de futuros, ms comnmente utilizada para referirse al contrato de futuros subyacente para una opcin.

margen de variacin: Cantidad adicional requerida para mantener la cobertura proporcionada por el margen inicial cuando ha habido un movimiento de precio adverso en el mercado. Vase tambin margen inicial.

vega: La medida de cambio del valor de una opcin en relacin con el cambio en la volatilidad.

volatilidad: La medida de cambio de precio para un metal en concreto durante un periodo de tiempo. La volatilidad se mide histricamente para analizar volatilidad futura o implcita.

warrant: Documento de posesin emitido por la empresa de almacenaje por cada lote de metal aprobado por el LME que permanece en una instalacin aprobada por el LME. Las warrants se utilizan como medio de entrega del metal contractual del LME.

writer: El vendedor de un contrato de opciones. Vase tambin otorgante.

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Conozca los principales servicios del LME y aprenda como stos pueden ayudarle a gestionar su exposicin a la volatilidad de precios del metal en uno de los programas educativos del LME. Encuentre cursos cerca de usted e inscrbase en www.lme.com/education Para ms informacin contctenos en education@lme.com

El LME de la A a la Z

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Los contratos del LME nicamente pueden ser ofrecidos o vendidos a clientes extranjeros de contratos de futuros y opciones de los Estados Unidos por empresas que estn registradas en la Commodity Futures Trading Commission o CFTC (Agencia reguladora de los mercados de futuros), o por empresas que permitan ofrecer o aceptar dinero de clientes de contratos de futuros y opciones de los EEUU para negociar en el LME de conformidad con la regla 30.10 de la CFTC .

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