Los nuevos reyes de las renovables - El Nuevo Lunes

Director: José García AbadAño XXXIXNúm. 1.857. 2 euros. Lunes, 1 de febrero de 2021

de la economía y la sociedad

Iceta:operaciónfinanciaciónautonómica

Economía

El mercado eléctriconecesita ajustes yseguir apostando porlas renovables

Desayunos económicos

P10

Destacado

P2-3

Las pensiones son ya la batalla crucial de Iglesiascon Nacho Álvarez frente a Calviño y Escrivá

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CON DERECHO A RÉPLICA

El turismo después de la pandemia: En los próximosaños, ganarán los que creen que el futuro es el pasadoPor Ignacio Vasallo

Capital Energy, fundada porMartín Buezas, y X-Elio, la antiguaGestamp, se llevan la mayor partede los MW subastados por TeresaRibera

Los nuevos reyesde las renovables

n OPA Naturgy: los australianos de IMF buscancamelarse a Calviño y a Fainé

Jesús Martín Buezas, dueño y vicepresidente ejecutivode Capital Energy, y Lluís Noguera, presidente y CEO de X-Elio, se han hecho con la mayor parte de los MW eólicos y fotovoltaicos, respectivamente, venciendo a los gigantes tradicionales del sector.

2 1 al 7 de febrero de 2021

CONFIDENCIAS

■ N. L

La cuestión de las pensiones esya el gran campo de batalla en elque se enzarzan Unidas Podemos yel PSOE en el interior y en el exte-rior del gobierno de coalición, entreel vicepresidente Pablo Iglesias, porun lado, y en el de enfrente la vice-presidenta de Economía, Nadia Cal-viño, y el ministro de Inclusión, Segu-ridad Social y Migraciones, JoséLuis Escrivá. Es éste el escollo másimportante que ha revuelto a los‘podemitas’ frente a las posicionesatribuidas a estos miembros delGobierno que, parece, no han pasa-do de la categoría de borradores.

Sánchez ha cumplido con elcompromiso esencial entre los coa-ligados: la garantía del manteni-miento del poder adquisitivo de laspensiones se ha resuelto sin mayo-res problemas pero el demonio seagazapa en los detalles. Detallesque, ciertamente, son muy impor-tantes sobre todo en lo que se refie-re a la consideración del número deaños trabajados y la prolongaciónde la edad laboral, asunto que Sán-chez considera imprescindible parala sostenibilidad del sistema y porla que Podemos, por el momento,no está dispuesto a tragar.

Lo más significativo y novedosoes que las discrepancias públicasno se limitan al ámbito del partido,algo que puede permitirse en razónde lo esperado por las discrepan-cias ideológicas entre los coaliga-dos, sino que se hacen públicas pormiembros del propio Gobierno coa-ligado que no se cortan un pelo enseñalar con nombres y apellidos a

sus enemigos de dentro: NadiaCalviño y José Luis Escrivá.

Nacho Álvarez no se cortaun peloNos referimos a Nacho Álvarez,que no sólo es el máximo respon-sable económico de su partido, el

‘Nadia Calviño’ de Iglesias, sinoque ostenta el cargo de secretariode Derechos Sociales, el segundopuesto del Ministerio de DerechosSociales y Agenda 2030 que dirigePablo Iglesias, que tiene el come-tido de “la propuesta y ejecuciónde la política del Gobierno de la

Nación en materia de derechossociales y bienestar social, de fami-lia y su diversidad, de proteccióndel menor, de cohesión social y deatención a las personas dependien-tes o con discapacidad, de adoles-cencia y juventud, así como de pro-tección de los animales”. Es el

ministerio clave de la vicepresiden-cia social que ostenta el secretariogeneral de Podemos.

“Lo sorprendente –declaróNacho Álvarez a ‘El País’ el pasa-do día 25– es que haya miembrosdel Consejo de Ministros, comoNadia Calviño o José Luis Escri-vá, que plantean medidas que vanclaramente contra el pacto de coa-lición”.

Y remacha: “Ni en el acuerdo decoalición ni en el Pacto de Toledofigura la posibilidad de ampliar elperiodo de cálculo de las pensio-nes, que en la práctica es un recor-te”. Y amenaza: Podemos no va adar sus 35 votos en el Parlamentoal servicio de una medida que sequiso introducir por la puerta deatrás. Difícilmente eso va a saliradelante en el diálogo social; ya nodigamos en el Congreso”.

Sostiene Álvarez que “bajar pen-siones sería no haber aprendido laslecciones de hace diez años. En uncontexto de crisis, apostar por polí-ticas de devaluación de rentas esun error. No sólo reduce el nivel deequidad de la política que tienemayor potencial redistributivo, queson las pensiones, sino que losrecortes restarían eficacia a la futu-ra recuperación”.

El Gobierno se remite alPacto de ToledoConcretamente, en el texto del“Acuerdo de gobierno de la Coali-ción Progresista” se garantizanpensiones dignas a través de lasuficiencia y revalorización del sis-tema público de pensiones para loque el Gobierno plantea a todas las

Destacado

“Lo sorprendente –declaró Nacho Álvarez a ‘El País’ el pasado día 25– es que haya miembros del Consejo deMinistros, como Nadia Calviño o José Luis Escrivá, que plantean medidas que van claramente contra el pacto decoalición”.Y remacha: “Ni en el acuerdo de coalición ni en el pacto de Toledo figura la posibilidad de ampliar el periodo decálculo de las pensiones, que en la práctica es un recorte”. Y amenaza: Podemos no va a dar sus 35 votos en elParlamento al servicio de una medida que se quiso introducir por la puerta de atrás. Difícilmente eso va a saliradelante en el diálogo social; ya no digamos en el Congreso”.

Sánchez ha cumplido con el compromiso esencial entre los coaligados: el mantenimiento del poderadquisitivo de las pensiones pero el demonio se agazapa en los detalles

Las pensiones son ya la batalla crucial de Iglesias con Nacho Álvarez

frente a Calviño y Escrivá

Con derecho a réplica

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■ Ignacio Vasallo Director de RelacionesInternacionales de la FederaciónEspañola de Escritores deTurismo y fundador y primerdirector de Turespaña

Para intentar predecir el futuro esconveniente conocer el presente,e incluso el pasado, para especu-lar sobre si va a haber continuidado transformación.

La cosa se complica si intenta-mos hacer pronósticos sobre el lla-mado ‘turismo’, un amplio conglo-merado de sectores, unos veinte,que van desde el alojamiento al

transporte, pasando por la hoste-lería, el golf, la intermediación y larestauración. Cada uno de ellos tie-ne un futuro diferente.

Según la cuenta satélite, que rea-liza el INE, en 2019 el turismo con-tribuyó con un 12,7% al PIB –el55% del turismo procedente delexterior– y dio empleo a 2,7 millo-nes de trabajadores, la gran mayo-ría, mas de 1,6 millones, en el sec-tor que llaman Horeca: hostelería,restauración y cafeterías, que cuen-ta –o más bien contaba– con másde 300.000 empresas.

Hay una gran concentración geo-gráfica, especialmente del turismo

proveniente del extranjero, en unoscuantos destinos como los dosarchipiélagos, en los que es res-ponsable de entre el 30 y el 40%del PIB.

La mayor parte de los subsecto-res que constituyen el turismo hansido los más afectados por la pan-demia, puesto que tienen comobase la movilidad y el contactohumano .

El turismo es muy intensivo enmano de obra, importante en unpaís con alto nivel de desempleo,pero con pocos contratos fijos ymuchos de los llamados fijos dis-continuos, especialmente en las

Baleares. Emplea a docenas demiles de trabajadores que noencontrarían acomodo en otrasáreas.

Excepto en algunos segmentosdel transporte y de la hotelería, tie-ne dificultades para incrementar laproductividad, al no poder susti-tuir a los humanos por robots.

La pandemia ha provocado unacaída de la facturación de lasempresas de este sector muchomayor que en cualquier otro. Loscálculos preliminares indican quela aportación al PIB en 2020 habrásido sólo del 4,3% (Exceltur). Elgasto de los extranjeros cayó un

80% y el de los españoles un 50.Al contrario que en otros sectores,la mayor parte de la oferta no usa-da no puede ser almacenada.

La caída ha sido muy fuerte entodo el mundo, pero pocos paí-ses, especialmente en Europa,dependen tanto del turismo comoEspaña.

Para paliar los efectos de estederrumbe, el Gobierno ha puestoen marcha una serie de planes,algunos generales, como los ERTEso los créditos ICO, otros específi-cos, pero que han sido calificadospor un ‘lobby’ de la patronal como“tiritas para hemorragias”, al tiem-

En los próximos años, ganarán los que creen que el futuro es el pasado

El turismo después de la pandemia

1 al 7 de febrero de 2021

CONFIDENCIAS

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fuerzas políticas y a los agentessociales un nuevo Pacto de Tole-do que garantice la sostenibilidady suficiencia del sistema público depensiones.

“Actualizaremos las pensiones–promete– conforme al IPC realmediante ley de forma permanen-te, y aumentaremos el poder adqui-sitivo de las pensiones mínimas ylas no contributivas” y remite lareforma de la Seguridad Social almarco del diálogo social, y del Pac-to de Toledo, con máxima transpa-rencia, para garantizar su sosteni-bilidad a medio y largo plazo.

Y asegura que se estudiarán ydesarrollarán medidas para, entreotras, garantizar el aumento de losingresos de forma estructural, des-cargando a la Seguridad Social degastos impropios, asegurando lasostenibilidad del Sistema, y querevisarán las bonificaciones a la

contratación con el objetivo dereducirlas, garantizando el mante-nimiento de aquellas que contribu-yen a la inserción en el mercadolaboral de los colectivos con espe-cial vulnerabilidad.

En el marco de esta reforma pro-mete eliminar el Factor de Sosteni-bilidad y el Índice de Revalorizaciónde Pensiones de la SeguridadSocial previstos en la Ley 23/2013,“siempre asegurando la sostenibi-lidad del sistema a medio y largoplazo”.

Nada de lo que proponen Escri-vá y Calviño se opone a este acuer-do tras desmentirse por ambos loque aparecía en un borrador que elGobierno pensaba enviar a Bruse-las. En todo caso –nos dicen enfuentes gubernamentales– habríaque adaptar el Acuerdo a las cir-cunstancias y no es poca circuns-tancia, imprevista el 30 de diciem-

bre de 2019, cuando se firmó elacuerdo es la economía bajo elimpacto de la pandemia.

Fue la decisión del primerConsejo de MinistrosPero insisten en que de ningunamanera se recortará el manteni-miento del poder adquisitivo de laspensiones como ha demostrado enlas decisiones ya adoptadas.

Como la adoptada en el primerConsejo de Ministros del nuevoGobierno que aprobó un decretoley por el que se subían las pensio-nes en un 0,9% de acuerdo con lainflación esperada. Y se disponíaque si el IPC subiera por encima deeste porcentaje se daría una pagaa los pensionistas por la diferenciaentre previsión y realidad de formaque no perdieran poder adquisiti-vo, concluyendo de esta forma lalimitación vigente al 0,25%.

Y el pasado martes, 26, elGobierno ha aprobado la revalori-zación de las pensiones en otro0,9%, cifra que es la del IPC pr e-visto para el conjunto del año. Y ele-vó las mínimas en un 1,8%, el doblede la inflación prevista. Esta subi-da de las pensiones tendrá un cos-te de 1.500 millones de euros paralas arcas públicas, cuantía que sepagará con deuda por el déficit queya tiene la Seguridad Social.

El gasto en pensiones contribu-tivas ha superado por primera vezen la historia los 10.000 millones deeuros en un mes, lo que significaun crecimiento interanual del gas-to del 3,6%.

Las recomendaciones deEscrivá cuando no era ministroJosé Luis Escrivá estaba de acuer-do en la revalorización de las pres-

taciones de acuerdo con el IPCcuando presidía la AIReF. Propusoentonces trasladar al Estado el défi-cit estructural de la SeguridadSocial, que alcanza entre el 1,3% yel 1,5% del PIB (entre 14.500 y16.800 millones de euros actuales).Propuso también que se frenaranlas prejubilaciones y se aumentarael periodo de cálculo de las pr es-taciones. Pedía que se frenaran lasprejubilaciones y que a largo plazose acercara la edad real de jubila-ción a la fecha legal, que en 2027será de 67 años. Proponía finalmen-te alargar de 25 a 35 años cotiza-dos el periodo para el cálculo de laprestación.

Naturalmente una cosa es presi-dir la Autoridad Independiente deResponsabilidad Fiscal (AIReF) yotra ser ministro de un Gobiernodonde su independencia es muyrelativa.

Nada de lo que proponen Escrivá y Calviño se opone a este acuerdo tras desmentirse porambos lo que aparecía en un borrador que el Gobierno pensaba enviar a Bruselas. En todocaso –nos dicen en fuentes gubernamentales– habría que adaptar el Acuerdo a lascircunstancias y no es poca circunstancia, imprevista el 30 de diciembre de 2019, cuando sefirmó el acuerdo es la economía bajo el impacto de la pandemia

po que solicitaba 5.000 millones enayudas directas.

Hay que recordar que el turismofigura como competencia exclusi-va de la Comunidades Autónomasen todos sus estatutos. Casi todasellas han presentado planes consubvenciones específicas.

Los fondos Next Generation EUprovenientes de la Unión Europeaestán en su mayoría destinados ala innovación verde y digital. Ade-más, los bonos SURE se han cre-ado para proteger el empleo.

Las principales cadenas hotele-ras, que hoy día son multinaciona-les, llevan años invirtiendo en digi-talización y medio ambiente, espe-cialmente en sus propias platafor-mas de reservas. Lo mismo ocurrecon compañías aéreas y otrasempresas de transporte, pero hayque hacer un gran esfuerzo paraque las pymes puedan seguir esecamino. La mayor digitalizaciónsupone un menor uso de las agen-cias de viajes y menor capacidadcompetitiva de las empresas queson incapaces de hacerlo.

El modelo español está basa-do en una amplia oferta de aloja-miento, a precios asequibles,especialmente en las zonas cos-teras, península e Islas, dotadasde un magnífico clima, a distan-cia razonable de grandes centrosemisores con los que hay unaconexión aérea muy superior a lade nuestros competidores. Unavez en España, los turistasencuentran seguridad jurídica,sanitaria y física; magníficascomunicaciones –trenes, autopis-tas y telefonía–, buena gastrono-mía, precios baratos en las bebi-das alcohólicas y una amable cul-tura de acogida.

En el lado negativo hay acusa-ciones de baja r entabilidad,empleo precario, exceso de turis-mo en el centro de algunas ciu-dades y un buen numero de turis-tas con comportamientos inade-cuados y escaso gasto.

Como toda crisis tiene su opor-tunidad, nuestras principales cade-nas hoteleras, las internacionalesque operan en España y buena

parte de los fondos de inversiónpropietarios de instalaciones dealta categoría , quieren incremen-tar la rentabilidad invirtiendo en larenovación y mejora de los esta-blecimientos.

Las diferentes administracionesaseguran que también quieren darpreferencia al gasto de los turis-tas. Pero los principales actoresdel turismo de masas sin límitesno parece que estén por la labor.

Unas 100.000 empresas,bares , cafeterías, agencias de viajes, no volverán a abrirHay consenso en el ritmo de recu-peración, tomando siempre 2019como año base. 2020 habría teni-do sólo un 20% de actividad, quese convertiría en el 50 en 2021,debido sobre todo al aumento delturismo nacional, y no alcanzaríalos niveles previos hasta finales de2023 o 2024.

Sin embargo, no lo hay respec-to a la foto al final de la r ecupe-ración. Los inversores apuestan

por un futuro muy parecido alpasado reciente –el virus habríasido sólo una lupa que aumenta yacelera la realidad–.

Ryanair ha hecho un gran pedi-do de 210 Boeing-737 Max paradisponer en 2026 de 150 avionesmas que en 2019. La cotizaciónde sus acciones no ha sufrido enBolsa y actualmente valen másque las de las cuatro grandescompañías europeas “de bande-ra” juntas, que sí se han depr e-ciado.

Y Airbnb lanzó una oferta publi-ca de un buen paquete de susacciones que se vendieron a tresveces el precio previsto y más deldoble del de salida. La empresafue valorada en 100.000 millonesde dólares más que el conjunto delas cuatro grandes cadenas hote-leras mundiales, cuya capitaliza-ción bursátil también cayó el pasa-do año.

Ryanair y Airbnb confían en quelas Administraciones Públicas nose atrevan, ante la gravedad de lasituación, a poner pegas a su cre-

cimiento basado en la premisa deque el miedo a viajar se cura conbilletes y alojamientos baratos, yque ya ha funcionado en ocasio-nes anteriores. Los Gobiernoseuropeos tendrán que decidir entrebajar las orejas y fomentar cual-quier tipo de turismo o guiarse porla agenda verde de Ursula von derLeyen .

Inevitablemente, unas 100.000empresas, bares, cafeterías, agen-cias de viajes, no volverán a abrir,sea cual sea el tipo de ayudas quereciban, por falta de capacidadfinanciera para resistir, indepen-dientemente de cuál sea la ten-dencia ganadora.

A corto plazo, la presión de lospartidarios del turismo de masassin límites será fuerte, per o amedio y largo plazo a nuestro sec-tor turístico y a la sociedad espa-ñola en general le conviene cami-nar por la senda de la rentabilidadempresarial y social.

Mucho me temo que, en los pró-ximos años, ganarán los que cre-en que el futuro es el pasado.

José Luis Escrivá estaba de acuerdo en la revalorización de las prestaciones de acuerdo con el IPC cuando presidía la AIReF. Propuso entonces trasladar al Estado el déficitestructural de la Seguridad Social, que alcanza entre el 1,3% y el 1,5% del PIB (entre 14.500 y16.800 millones de euros actuales). Propuso también que se frenaran las prejubilaciones y seaumentara el periodo de cálculo de las prestaciones. Pedía que se frenaran las prejubilacionesy que a largo plazo se acercara la edad real de jubilación a la fecha legal, que en 2027 será de67 años. Proponía finalmente alargar de 25 a 35 años cotizados el periodo para el cálculo dela prestación.Naturalmente una cosa es presidir la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal(AIReF) y otra ser ministro de un Gobierno donde su independencia es muy relativa.

EP

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CONFIDENCIAS

ÍNDICE Págs.

CONFIDENCIAS 2 a 4

CRÓNICAS 6 a 8

ECONOMíA 10 y 11

DESAYUNOS NL 12 y 13

UNIÓN EUROPEA 14

EMPRESAS 15 y 16

FINANZAS 17

LA CRISIS DEL

CORONAVIRUS 18 y 19

GUÍA PARA SU DINERO 20 a 26

Empresa 21

La Bolsa y el Bolsillo 22 y 23

Consejo de los Expertos 24 y 25

La Entrevista de la Semana 26

AGENDA 27

AL GRANO 28

Con Joe Biden ya en la CasaBlanca y en medio de una crisiseconómica, muchos recuerdan, ylo ha hecho el propio José LuisRodríguez Zapatero, la vista del,por aquel entonces, hablamos de2010, vicepresidente de los EEUUa España. Biden y Zapateromantuvieron una reunión en LaMoncloa que se centró en

economía y en la que se habló de"lágrimas y sufrimiento" como laúnica manera de lograr la confianzade los mercados. Es lo que le dijoal expresidente del Gobiernoespañol el ahora presidente de losEEUU el 8 de mayo de 2010, justocuatro días antes de que Zapateropresentara ante el pleno delCongreso el ‘inolvidable’ paquete

de recortes. “Sólo se es creíble" endeterminadas circunstancias,“cargando las decisiones políticasa las espaldas del pueblo”.Esperemos que, si Pedro Sáncheztiene la oportunidad de hablar conJoe Biden, no sea este el primerconsejo que reciba el presidenteespañol del recién llegado alDespacho Oval.

Tanto el Barcelona como el RealMadrid la están pasandomoradas económicamente. ElBarça, endeudado hasta lascejas, mucho peor. A diferenciadel Real Madrid donde no está encuestión el mandato deFlorentino Pérez en el Barça,dimitido su presidente JosepMaría Bartomeu que prefiriómarcharse antes que sufrir unamoción de censura se rige poruna gestora como los partidos enquiebra. Ambos clubes tienenimplicaciones políticas, la delReal Madrid es más deinfluencias político-económicascon un palco de encuentro entre

políticos y empresarios. Las delBarça, que presume con razón deser más que un equipo, son másfuertes como foco de agitaciónindependentista. Que son algomás que un equipo de futbol seestá notando tanto en el sentir dela afición de los culés como delsilencio de muchos periodistasque prefieren mirar para otro ladoantes de ser tachados deespañolistas. Por ejemplo, laomertá se manifiesta en las suscuentas del club, a una deudaque nadie sabe exactamente acuanto alcanza. El club juega ensu política de comunicación conla confusión entre la deuda bruta

y la neta al tiempo que hacemagia con otras triquiñuelascontables. Siguen al parecer elconsejo de un refinado financieroquien nos decía que a losnúmeros hay que torturarloshasta que canten lo quequeremos. La prensa manejacifras distintas para la deuda,aunque por los sondeos quehemos realizada lo más realistaes que superen los mil millonesde euros. Uno de los acreedoreses la Agencia Tributaria lo quepermite a los agitadores delBarça a quejarse de que sonperseguidos por la Haciendaespañola. Sin embargo, laAgencia Tributaria está siendomuy paciente con el club al quereclama 22.7 millones enconcepto de "Retenciones eIngresos a Cuenta de losRendimientos porTrabajo/Profesional" de enero de2012 a junio de 2015 sobre loque llegó a un acuerdo con elclub que al no poder cumplir lopactado el asunto pasó a laAudiencia Nacional que permitióal Barça el pasado 23 de octubreno pagar lo reclamado, pero ledio dos meses de plazo paraobtener garantías. Unas garantíasimposibles de conseguir pues labanca no le avala la operación.Un plazo que ya se ha cumplido.

Las cuentas del Barça, secreto de Estado

“Lágrimas y sufrimiento”,el consejo de Biden que pone los pelos de punta

No tienen pelos en la lengua ysuele ser directo hablando. Lohemos comprobado en losúltimos días cuando arremetiócontra algunos miembros delGabinete, sin citar nombres claroe indirectamente, por sacar arelucir que su estrategia para lareforma del sistema de pensionescontemplaba la de ampliar elcálculo de 25 a 35 años.«Estamos desviando la atención aun tema que no existe, no haexistido, ni va a existir». Puesbien, en una entrevista con elFinancial Times, Escrivá fuerotundo de nuevo al criticar alBanco de España, y a la OCDE

también, por errar en susprevisiones sobre el nivel dedesempleo. “Esas prediccioneshan fracasado por completo”, dijoEscrivá. “Las previsiones delBanco de España para elescenario que se ha materializado- segunda y tercera oleadas decoronavirus - hablaban de unatasa de paro del 22 por ciento.Pero terminamos el año pasadocon una tasa de desempleo del16 por ciento y este año tambiénestará alrededor de ese nivel”.Añadió que la diferencia entre el16 y el 22 por ciento de lapoblación activa española era demás de 1 millón de trabajadores.

Escrivá, sin pelos en la lengua,critica al Banco de España en susdeclaraciones al ‘Financial Times’

Éramos pocos y, como se dicecoloquialmente, “parió la abuela”.Entre los mil y un desacuerdosentorno al covid, las medidassanitarias y las decisionespolíticas, se ha añadido en losúltimos días una más: laidoneidad de las denominadasmascarillas higiénicas. En mediode opiniones encontradas, laOCU ha tomado partido por ellasy señala que, a diferencia deotros países europeos, donde noexiste esta categoría, en Españalas mascarillas higiénicashomologadas ofrecen unaprotección equiparable a lasmascarillas quirúrgicas. Enconcreto, las higiénicasdesechables (UNE 0064) yreutilizables (UNE 0065)garantizan una eficacia defiltración de al menos un 95% y

un 90% respectivamente. Unnivel de eficacia equiparable al95% de las mascarillasquirúrgicas convencionales detipo I. Las mascarillas quirúrgicasdel tipo II y tipo IIR ofrecen unaeficacia de filtración del 98%,pero están dirigidas a un usosanitario, lo mismo que las FFP2Y FFP3. Es más, quirúrgicas IIR,FFP2 y FFP3 tienen peorrespirabilidad, por lo que no serecomienda su uso para lapoblación general. OCU mantienesu campaña #mascarillas paratodos y recuerda que lashigiénicas desechables puedenencontrarse desde 0,15 euros launidad, mientras que lasquirúrgicas rara vez bajan de los0,40 euros; es más, las higiénicasreutilizables tienen un costemenor: desde 0,05 euros por uso.

La OCU toma partido por las higiénicas en la guerra

de las mascarillas

El asunto de las clausulas suelono solo sigue vivo y coleando,sino que además lasasociaciones de consumidores ylos despachos de abogados vana por todas. Apuntan alto. De ahíque Arriaga Asociados hapresentado una denuncia estelunes, 25 de enero, ante laComisión Europea contra elEstado Español porincumplimiento de la normativaeuropea en materia de defensade los consumidores y usuarios,

tras las resoluciones dictadas porel Tribunal Supremo en materiade pactos novatorios de cláusulasuelo con renuncia de accioneslegales. Para Arriaga, el TribunalSupremo (TS) de España vulnerala normativa de protección a losconsumidores, así como lajurisprudencia emanada de lasresoluciones del Tribunal deJusticia de la Unión Europea ensus sentencias 580 y 581/2020 de6 de noviembre. En ellas sedeclara la validez del documento

en el que se contiene unareducción de la cláusula suelo,considerando que la nuevacláusula no es abusiva. Ademásde la sentencia 675/2020 defecha 15 de diciembre de 2020,en la que se declara la validez dela cláusula de renuncia deacciones inserta en un contratode novación de la cláusula suelo,imposibilitando a losconsumidores reclamar laabusividad de la cláusula quelimita el tipo de interés.

Arriaga denuncia al Estado español en Bruselaspor las cláusulas suelo

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CONSEJO DE EXPERTOS DE EL NUEVO LUNES: Manuel Balmaseda, economista jefe de Cemex; Miguel Ángel Bernal, economista y profesor del IEB; David Cano, socio de Ana-listas Financieros Internacionales (AFI); Santiago Carbó, catedrático de la Universidad de Granada; Antonio Cortina, subdirector del Servicios de Estudios del Santander;Fernando Fernández, analista económico y profesor de la IE Business School;Alejandro Inurrieta, economista; Juan Iranzo, catedrático de Economía Aplicada de la Universidad Nacio-nal de Educación a Distancia (UNED); Nicolás López, director de Análisis de MG Valores; Juan Pedro Marín Arrese, analista económico y profesor del IEB, UCM; José Luis MartínezCampuzano, portavoz de la Asociación Española de Banca (AEB); José Massa, profesor en CUNEF; Mónica Melle, profesora titular de Economía Financiera Facultad de Ciencias Eco-nómicas y Empresariales, UCM; Miguel Sebastián, profesor titular de la Universidad Complutense de Madrid; Raymond Torres, director de Coyuntura de Funcas, y Juan Carlos Ureta,presidente de Renta 4;

Las higiénicas desechables (UNE 0064) y reutilizables (UNE 0065) garantizanuna eficacia de filtración de al menos un 95% y un 90%, respectivamente.

Camp Nou, escenario de éxitos deportivos y sede de un fracaso económico.EUROPA PRESS

EP


ANÁLISIS5

Crónica económica

■ Manuel Espín

Por exótico que parezca, a diariorecibimos mensajes desquiciadossobre la pandemia y la situaciónsociopolítica en clave de surrealistanegacionismo. Que un año atrás secuestionara el origen y la evoluciónde los contagios y su impactoeconómico no parecía extraño porcuanto se sabía poco del virus;once meses más tarde, conservicios médicos sobresaturados,urgencias colapsadas, cifras diariasinasumibles por la gravedad, y todaEuropa en estado de 'shock',todavía hay quien es capaz de salira la calle, y no sólo en España, parapedir la ‘liberación’ de mascarillas yobligaciones, poniendo en cuestiónel trabajo de sanitarios y serviciossociales atribuyendo la crisis a unafarsa instada por el poder, unaconjura de los laboratorios y unaconspiración de poderes ocultos.Sin alcanzar ese nivel deprovocación está la suma deopiniones acientíficas expresadascon evidente intenciónmanipuladora o para obtenerréditos políticos y de imagenpública que se han podidoescuchar no sólo en medios yredes, sino en parlamentos.

El elemento que caracterizó a lassociedades industrialesoccidentales desde la mitad de los50 fue el positivismo. Ninguna deellas estaba preparada paraescuchar noticias como las que hoyse difunden, ni para registrar datostan negativos en lo sanitario yeconómico. Doce meses más tardeeste principio se resquebraja,cuando Alemania, Francia o Reino

Unido deben recurrir a medidasmás severas de control social; y EEUU, de la mano de Biden, ha deencarar la pandemia con un sentidoopuesto al del 'frívolo' Trump,empezando por inyectar dólares enla cuenta de los ciudadanosvulnerables que cada vez son más.La prolongación mes tras mes de lacrisis con picos tan altos se traduceen una desconfianza hacia la clasepolítica y las instituciones, quecarecen de la varita mágica pararevertir la situación de contagios.Ese malestar se evidencia en losestados de opinión de distintospaíses; factor que intenta serutilizado por demagogos ultras. ElCovid y sus estragos podíasignificar lo que las deudas de laGran Guerra supusieron en laAlemania de Weimar y elnacimiento del fascismo: undiscurso reaccionario de frustracióncanalizado hacia el supremacismo.El momento social no es el mismo

de los años 20 del XX, perosalvando las distancias aparecentendencias comunes, entre otrasla peligrosa decepción socialacarreada por la crisis sanitaria yla imposición de normas querepresentan limitaciones en lavida cotidiana. Uno de los másprestigiosos virólogos germanosadvierte sobre un riesgo: amedida que la población de másedad esté vacunada y lasvíctimas mortales sean menoresse pedirá una mayor relajación

social con el peligro de un rebrotecomo el que en España sucedióal fin del confinamiento de laprimavera y la pérdida depercepción del riesgo. Ese

hartazgo social puede traducirse enuna compra de los discursosaparentemente 'libertarios' de losultras. Una situación que deberíaobligar a los actuales gobiernos, delas más variadas gamas, a ser másescrupulosos que nunca en elejercicio de su actuación. Asabiendas de que se les juzgarápor signos y hechos concretosdesde el escaparate público, ymenos por sus trabajoscontinuados. Esta situación sepercibe ante la confusa situaciónde las vacunaciones fuera de turno,o el debate abierto sobre quiéndebe ser inyectado y a quién ledebe corresponder después; enuna confusa amalgama en la quese confunden ejerciciodemocrático, igualdad, jerarquía,privilegio social, clasismo ypartitocracia. En esta situación hanfallado muchas cosas, empezandopor la necesidad de determinar singenerar confusión unos criterios

bien marcados y clarificadoressobre la administración de lavacuna y exigir su cumplimiento sin'reinos de taifas' ni reductosfeudales. El debate podía haberseabierto socialmente, pero el primery más básico criterio debe ser elcientífico: primero vacunar a losmás vulnerables y los másexpuestos por su trabajo en laactuación sanitaria directa. Otrosconceptos como el de vacunar a lacabeza para que la jerarquía semantenga se pueden analizar peroson incompletos: ¿por qué nohacerlo entonces con losinvestigadores, quienes más alládel trabajo en el campo sanitario-social directo desarrollan una laborimprescindible? ¿Y por qué no conlos colectivos y gruposindispensables para que puedanfuncionar los servicios públicos ybásicos, dentro de una gamaamplísima? La polémica social dapara mucho y las opiniones no sonprecisamente concordantes.Pretextos como el del Obispo dePalma 'argumentando' que el Papaha defendido la vacunación no sesostienen por sí mismos. El goteode cargos públicos o sociales,incluso administrativos y sincontacto con pacientes ointervenciones directas, saltándoseel turno o buscando inverosímilespretextos para vacunarse antes desu turno es un espectáculolamentable, y se produce no sóloen España. Aunque su resonanciaes mayor por la extremasensibilización social ante una crisisdonde la luz todavía no es del todoclara, y ‘los árboles no siemprepermiten ver el bosque',

tensionando la estructura socialhasta límites insospechados,cuestionando los liderazgos conuna mayor fiscalización. Quienesdesempeñan una actuación en losmás variados espacios estánobligados a ser más rigurosos ytransparentes que nunca. Porquese les juzga no sólo a ellos y susindividualidades, y muy por encimade las siglas a las que se vinculanaparece la totalidad del sistemapuesto en juego. Escenificar unteatro de privilegios y un banquetede 'ilustres' privilegiados en unescenario de pandemia introduceun elemento muy negativo para laimagen de la totalidad del marcosocial y político, y la de quienes lorepresentan. Lo que se cuestionanno son siglas y rostros, sino elsistema, ante los ojos de quienesse mueven para hacerlo descarrilaren favor de discursos de odio ysupremacismo. Por eso mismo hayque prestar atención a un datopreocupante: el aumento de ladesconfianza en la política y laclase política que nos representa,especialmente entre jóvenes. Novamos a ocultar que gestos todo losimbólicos que se quiera como lavacunación antes de que lescorresponda, son claramentedesmotivadores y dejan enentredicho a teóricosrepresentantes públicos.

■ José García Abad

Se puede entender, recordandocómo es la naturaleza humana,cómo somos para bien y para mal,que Jordi Sevilla diga en suprédica en Llorente y Cuenca,eludiendo los matices de los quetanto se valen los economistas,que la economía varematadamente mal. Secomprende apelando a nuestranaturaleza imperfecta, que noexcluye la soberbia ni elresentimiento, que Sevilla, conveterano carné del PSOE y que fueministro de Economía con JoséLuis Rodríguez Zapatero, respirepor la herida de su destitucióncomo presidente de Red Eléctricade España, un envidiable cholloconfiado a un personaje que no sele conoce por su dominio delcomplejo asunto de la electricidad.El socialista puede ser un lobopara el socialista. O para decirlocon la finura de Giulio Andreotti,siete veces primer ministro deItalia: «Hay amigos íntimos,amigos, conocidos, adversarios,enemigos, enemigos mortales y…

compañeros de partido».No es tan fácil comprender el

espectáculo diario de los dirigentesde Podemos, empezando por susecretario general, un partido quegobierna junto al PSOE,empeñados en resaltar susdiscrepancias con los compañerosministros y ministras socialistas.

El temor de que se percibieraque en lugar de un Gobiernodisfrutaríamos de dos parecehaberse confirmado a base de lapercepción diaria de suscontradicciones internasexpresadas a viva voz, convocación de llamativos titulares deprensa. De la percepción de queen la coalición social comunista el

ministro morado es el enemigo delministro rosado. El ministro es unlobo para el ministro.

¿Es que no se hablan en laComisión Delegada deAsuntos Económicos?Colegimos que un gobierno decoalición es por definición ungabinete compuesto integrado pordos partidos discrepantes, aunquecompartan la casa común de laizquierda, en distintas cuestionespero no debieran confundir elConsejo de Ministros con elParlamento. En el primero sepuede y hasta se debe debatirsobre las decisiones que afectarána todo el país pero, a diferencia del

segundo, sin luz ni taquígrafos,pues como les afeaba FelipeGonzález el pasado lunes en lacadena SER estamos perdiendo eldebido respeto a las instituciones yal juramento que los ministroshacen de guardar silencio sobre loque se debate en el Consejo deMinistros.

Cuando escucho las críticas de‘podemitas’ a distintas decisionesdel Consejo uno se pregunta si esque no aprovechan la ComisiónDelegada del Gobierno paraAsuntos Económicos que presidela vicepresidenta tercera delGobierno y ministra de AsuntosEconómicos y TransformaciónDigital, Nadia Calviño, para dejarperfilados los temas que elevaran alConsejo de los martes donde losasuntos señalados con lápiz rojo oazul tendrán su última redacción.Una Comisión que está integradapor ministros y ministras de ambasconfesiones, “la social” y “lacomunista”: la de Hacienda; lavicepresidenta cuarta del Gobiernoy Ministra para la TransiciónEcológica y el Reto Demográfico; lade Asuntos Exteriores, UniónEuropea y Cooperación; el ministrode Transportes, Movilidad y AgendaUrbana; la ministra de Educación yFormación Profesional; la deTrabajo y Economía Social; la deIndustria, Comercio y Turismo; elministro de Agricultura, Pesca yAlimentación; la ministra de PolíticaTerritorial y Función Pública; elministro de Ciencia e Innovación; elde Consumo, y el de Inclusión,Seguridad Social y Migraciones.

¿Lo pactan en secretoPedro y Pablo?La única explicación que se meantoja es que todas lasmanifestaciones fuertemente

discrepantes y hasta hirientes dePablo Iglesias y su tropa hansido previamente pactadas enriguroso secreto, eso sí, conPedro Sánchez. Ahora GiulioAndreotti no podría asegurar queen la política española ‘mancafinezza’. Si es cierta mipresunción, Sánchez elEquilibrista e Iglesias elProvocador, habrían llevado lapolítica a un nivel de sofisticaciónque debería estudiarse en losmanuales de ciencia política,superando a Andreotti y al‘Maquiavelo de León’.

Según mi presunción, seequivocaría Manuel Vicent,quien concluiría su muy admiradacolumna por mí, que nunca mepierdo, publicada en ‘El País’ delpasado domingo, quien se referíaa la deslealtad de Pablo Iglesiasacusándolo de “no callarse nuncacon tal de segar la hierba bajo lospies a sus socios de Gobierno”.

El ministro es un lobo para el ministro

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Crónica mundana

Los privilegios en la vacunación ali-mentan la desconfianza en la políticay la clase política que nos representa,especialmente entre los más jóvenes.

(Supuestos) líderes sociales que se retratan a sí mismos

EP“En el gobierno decoalición no debieranconfundir el Consejo deMinistros con elParlamento. En el primerose puede y hasta se debedebatir sobre lasdecisiones que afectarán atodo el país pero, adiferencia del segundo, sinluz ni taquígrafos”

“Uno se pregunta si esque no aprovechan laComisión Delegada delGobierno para AsuntosEconómicos que presidela vicepresidenta terceradel Gobierno y ministrade Asuntos Económicosy Transformación Digital, Nadia Calviño,para dejar perfiladoslos temas que elevaran

al Consejo de los martes donde losasuntos señalados conlápiz rojo o azul tendrán su últimaredacción”

“La única explicación que se me antoja es que todas las manifestaciones fuer-temente discrepantes y hasta hirientes de Pablo Iglesias y su tropa han sidopreviamente pactadas en riguroso secreto, eso sí, con Pedro Sánchez”.

“Frente al griteríooportunista depescadores de ríorevuelto en la política losdiscursos serenos y losreferentes son cada vez másimprescindibles”


ANÁLISIS

n El Consejo de Ministros haaprobado varias medidas, entreellas, se encuentra larevalorización del 0,9% de laspensiones contributivas y de lasClases Pasivas y del 1,8% de lasno contributivas (al igual que loha hecho el Ingreso MínimoVital), tal y como establece la Leyde los Presupuestos Generalesdel Estado para 2021.Esta revalorización estádestinada a mantener el poderadquisitivo de los pensionistas ya la mejora en términos reales dela población con menoresrecursos. La medida tieneimpacto sobre 11,12 millones depensiones y prestaciones. En

concreto, beneficia a 9,8 millonesde pensiones contributivas,665.000 pensiones de ClasesPasivas, 446.000 pensiones nocontributivas y 200.000prestaciones por hijo a cargo.El coste anual de lamedida es de1.464

millones de euros.Con este incremento, la pensiónde jubilación para mayores de 65años, con cónyuge a cargo,

alcanza los 851euros al mes, lo

que supone11.914euros alaño.

Además, la pensión máxima para2021 se sitúa en 2.707,49 euros almes, 37.904,86 euros anuales. Larevalorización es efectiva desde elinicio de 2021 y ya se ha incluidoen la nómina correspondiente aenero.La intención del Ministerio deInclusión, Seguridad Social yMigraciones es que el próximoaño la revalorización de laspensiones se pueda hacer con unnuevo mecanismo estable y quegarantice el poder adquisitivo delas pensiones, tal y comoestablece el Pacto de Toledo ensus recomendaciones y se estádebatiendo en la Mesa deDiálogo Social.

Consejo de Ministr@s

Sus señorías

n Luis Carlos Ramírez

El hartazgo ciudadano por la derivade los contagios y su estrategiapara atajarlos colma la pacienciade los gobernados que denuncianel colapso hospitalario, el desatinode la vacunación, el estraperlo delas farmacéuticas y hasta elprivilegio de altos cargos paraobtener la inmunidad. La mayoríadel Parlamento, por su parte,reprocha unánime la despedida–en el último minuto– del yaexministro de Sanidad paraimplicarse –ahora sí– a tiempocompleto, como candidato a laGeneralitat con el beneplácito,pompa y circunstancia de PedroSánchez.

Cataluña y EspañaLa marcha de Illa la solventa elpresidente con un “ajustemínimo” de Gobierno y susustitución por Carolina Dariasjunto a la incorporación del líderdel PSC, Miquel Iceta, alMinisterio de Política Territorial,que además de ser la primeraremodelación ministerial podríarepercutir en la gobernabilidad deCataluña y del gobierno de lanación. El denominado 'factor Illa'para ganar las eleccionescatalanas y su hipotética formaciónde gobierno corre el riesgo deconvertirse en “suflé” –al decir dealguno de sus socios (En ComúPodem)– si su eventual triunfo noconsigue los apoyos necesariospara presidir la Generalitat.

De momento, la “operación deEstado” –como la califica ERC–para “derrocar alindependentismo” se traduce enclara hostilidad contra el Ejecutivode Madrid al que los republicanosponen en jaque en el primer plenodel año. Su voto en contra –juntoa Cs y PP– del decreto queregula el reparto de los Fondosde Recuperación –calificado porRufián como el “botín” de lasempresas del Ibex– es salvadoin extremis por la abstenciónpatriótica de Vox. Ambasformaciones consiguen lacomparecencia también del‘explosivo’ comisario Villarejo–en prisión– en la comisión delcaso Kitchen en contra el criteriodel PSOE.

Precampaña con Sánchez yJunquerasSánchez comienza la campañaelectoral de apoyo a Illa con hastaseis mítines para contrarrestar elperiplo de rivales comoJunqueras, que también hace

campaña fuera de la cárcel trashaber cumplido la cuarta parte desu condena de 13 años de prisión.Ello le da derecho a salidasordinarias de hasta tres días paracombatir el “155 encubierto"como considera la decisión delTSJC de suspender elaplazamiento electoral. PabloCasado, junto a la exministra AnaPastor se movilizan igualmentepara evitar el posible sorpasso deCs y la entrada por primera vez deVox en el Parlament comopronostican las encuestas.

El Gobierno que salga de lasurnas repercutirá en la marcha dela legislatura de la que se cumple

el primer año del gobierno decoalición. El objetivo delcandidato del PSC –favorito enlas encuestas del CIS– esgobernar Cataluña en coalicióncon los comunes (En ComúPodem) y el apoyo externo deERC, una operación más quearriesgada que los republicanosrechazan. Lo que sí descarta Illaes encabezar un Govern deconcentración constitucionalista,junto a Ciudadanos, PP o Vox,entre otras cosas, porque nodarían los escaños para lanecesaria mayoría de 68 escañosy, además, agitaría el frentismo enel Parlament.

Guerra y caos de vacunación La “guerra sin cuartel” para venceral virus que promete la nuevaministra de Sanidad (Darias)deberá contar con algo más queuna planificación más quedeficiente del Gobierno y lacoordinación manifiestamentemejorable de las comunidadespara inmunizar a la población. Lanebulosa de medidas, horarios yhasta estrategias para contener lapandemia ha desembocado en lasaturación de los hospitales y elretraso de la vacunación porescasez de dosis que la ComisiónEuropea reclama a la industriafarmacéutica acusándola inclusode fraude. Ello se suma al revueloe indignación por el quebrantodel protocolo de inmunizaciónprotagonizado porrepresentantes políticos,militares, judiciales, sindicales eincluso eclesiásticos cuyasdisculpas o dimisiones como ladel máximo responsable delEjercito (Jemad) o del obispo deMallorca los sitúan en el ojo delhuracán.

Poder judicialEl primer pleno extraordinario de2021 rechazaba las enmiendas detotalidad (PP, Vox y Cs) alproyecto de Ley que impedirá alConsejo del Poder Judicial hacernombramientos discrecionalesmientras esté en funciones, comopretenden PSOE y UnidasPodemos. La enmienda ‘popular’proponía otorgar más autonomía alos jueces, con la elección de unaparte de los vocales del CGPJ porlos propios magistrados. Desde laComisión Europea, suvicepresidenta, Vera Jourová,vuelve a recordar que la futurareforma debe garantizarrecomendaciones como la delConsejo de Europa para elegir “almenos la mitad de los miembrosde dichos consejos judiciales entresus pares.

Patinazo de MarlaskaLas disculpas públicas delministro del Interior por lautilización de su cuenta oficial deTwitter en apoyo de Salvador Illano satisfacen a la oposición. Unmensaje de Marlaska –borradodespués– ensalzaba la cualidaddialogante del candidatosocialista para “liderar el cambioque necesita Cataluña”,considerado una “grave”instrumentalización de las redesinstitucionales con beneficiopartidista.

Iceta, con losindultos y laConstitución

Nombres propios

Lapidario“Te va a encantar el trabajo. Vas a disfrutar

Salvador Illa (a su sucesora en el ministerio de Sanidad)

Ahora sí, el exministro Illa se dedicará a tiempo completo a su candidaturapara presidir la Generalitat de Cataluña.

El ‘efecto Illa’ y su repercusión en Cataluña y Madrid

El “ajuste mínimo” de Gobierno con la incorporación deIceta al Ministerio de Política Territorial y la de Dariasen Sanidad –para suplir la marcha de Illa– podríarepercutir en la gobernabilidad de Cataluña y delgobierno de la nación. La “operación de Estado” para“derrocar al independentismo” –según ERC– se traduceen clara hostilidad contra el Ejecutivo de Madrid al quelos republicanos ponen en jaque con su voto en contra–junto a Cs y PP– del decreto que regula los Fondos deRecuperación, salvado ‘in extremis’ por Vox. Losnuevos ministros deberán aportar algo más que la“guerra sin cuartel” para vencer al virus o la defensa dela “nación de naciones” para tranquilizar España.

EP

El nuevo ministro de PolíticaTerritorial se estrenareivindicando una España"plural, unida y orgullosa de sudiversidad” asegurando que ensu departamento no habrá“sobresaltos, inventos, niimprovisaciones”. Sucompromiso “con laConstitución”, aplicando la“cooperación y cogobernanza”,servirá para modernizar laAdministración y contribuir a lagestión de la pandemia. Laoposición le recuerda a MiquelIceta su defensa del indulto alos encarcelados del procés ysu apuesta por la "nación denaciones", en la que existen almenos “ocho, según losestatutos, y nueve si se suma elPreámbulo de Navarra”.

La caída deSusana Díaz La renovación del socialismocatalán tras el intercambio depapeles entre Illa e Iceta acelerael relevo de líderes en otrosterritorios como Andalucía,donde la expresidenta, SusanaDíaz, sigue echando un pulso aFerraz antes de dejar “expedita”la Secretaría General del PSOE-A.Militantes malagueños y de otrasprovincias impulsan el manifiestoRearmar el socialismo andaluz,una necesidad ineludible, parareclamar la salida de Díaz conuna “alternativa solvente ycreíble” de la primerafederación socialista del país. Eldiputado Felipe Sicilia y elalcalde de Sevilla, JuanEspadas y la ministra MaríaJesús Montero figuran comoalternativa.

S. Díaz.

M. Iceta.

EPEP

El Gobierno revaloriza un 0,9% las pensiones contributivas

1 al 7 de febrero de 2021 7


ANÁLISIS

Humor asalmonado

■ Mateo Estrella

El otro día paseaba yo con unvecino que atesora sabiduría. Tantopor edad (de riesgo respecto alcoronavirus), como por trayectoriaideológica, transitada desde lasjuventudes de extrema izquierdahasta su actual pensamientoultraconservador, que reivindicauna España como Dios manda.

—He pasado por la totalidad delarco parlamentario —me dice,contrito— pero sin pillar jamás unacta de diputado o una simpleconcejalía.

Atribuye su propia falta deresultados no tanto al idealismocomo a la incapacidad pormantenerse unos meses tranquilosiguiendo las consignas partidistas.Para entendernos, si el internautanavega sin pausa, mi vecino seencuadraría entre los girautas delmovimiento perpetuo.

Debatíamos sobre lasirregularidades de lasfarmacéuticas en el abastecimientode las vacunas contra el Covid-19.Según mi avezado interlocutor —instalado actualmente en unextraño populismo antisistema deDonald Trump con toqueshispánicos—, el problema reside enque las empresas del sector noaprecian que les considerensalvadoras de la humanidad.Prefieren generar beneficios parasus accionistas y repartir bonusentre sus directivos.

—No les importa tener buenaimagen. Las farmacéuticas —

asegura— están acostumbradas aser las malas de la película, comolo fue Pfizer en El jardinero fiel,basada en la novela homónima deJohn Le Carré.

Le ruego que refresque mimemoria sobre el argumento.

—Sí, hombre. Cambiando el

nombre de la empresa y delmedicamento, trataba delantibiótico Trovan que Pfizerexperimentó en 1996 entre niñosnigerianos, causando la muerte deonce de ellos y daños irreversiblesa más de doscientos. A día de hoy,apenas ha indemnizado a unoscuantos. ¿Y qué me dices de latalidomida?

—Que no tengo la menor idea.—No me extraña. Si cuando

vuelvas a casa entras en la web dela alemana Grünenthal, leerás: "Lamisión de esta farmacéutica esllevar verdaderos beneficios a lospacientes con una alta necesidadmédica no cubierta. Estamos

convencidos de que escuchar a lospacientes es la clave paradesarrollar tratamientosinnovadores contra el dolor quetengan un gran impacto en ellos yen su calidad de vida". Pues, hacejusto cincuenta años, fabricaron unmedicamento para combatirdolores de cabeza en mujeresembarazadas. Sucedió que milesde fetos sufrieron deformacionesen sus extremidades.

—¡Qué barbaridad! —no puedopor menos de exclamar—. Peroestos fallos están vigiladosactualmente, ¿no? Las deficienciasen los suministros en las vacunasson una simple cuestión delogística.

—¡Alma de cántaro! —responde—. ¿Tú crees que aHassana Bolkiah no le han dadoya los dos pinchazos de rigor?

—Si me aclaras quién es, igual tedoy la razón.

—Sultán de Brunéi —muestrauna vez más su culturaenciclopédica—. Su fortuna seestima en 18.000 millones de euros,en un país con medio millón dehabitantes. Y está muy por debajode los supermillonarios de la listaForbes. La diferencia es que a JeffBezos, Bernard Arnault o BillGates, por citar a tres de los másgrandes, les habrán inyectado conjeringuillas de plástico, mientrasque la del sultán ha sido de platamaciza.

Entiendo que debo frenar sudelirante demagogia,

—Vayamos a lo práctico. ¿Quémedidas propondrías parasolucionar la crisis de la entregasen las vacunas, ya que lasfarmacéuticas van al mejor postor?

—Muy sencillo. Tirar de otrossectores productivos para cubrir lademanda.

—¿Me lo aclaras?—Apelaría a la lógica del

mercado y a la necesidad de quese mantenga en ebulliciónpermanente. Ahora mismo laindustria armamentista está a verlasvenir, me refiero a las guerras. Yaque se ha desplomado la venta debombas y misiles, los proveedoresbélicos podrían reconvertirse a lafabricación de medicinas. Peroreconozco un escollo.

—¿Cuál?—Cuando dejas un hueco en el

sistema capitalista, otros acudencon presteza a cubrirlo. Lasfarmacéuticas crearían segundasmarcas que se pondrían adesarrollar armas químicas enlugares inaccesibles al control de laautoridades.

—Vale. ¿Y cómo podríanequilibrarse las diferenciasabismales de precios? He leído quecada dosis de la vacuna deModerna cuesta 31 euros, mientrasque la de Oxfortd AstraZeneca seconsiguen por tan sólo 3 euros.

—Habría que liberalizar lospuntos de venta —concluye—.Estoy convencido de que losbazares chinos podrían ofrecer unproducto digno y barato, fabricadoen la República Popular. Nopretendamos que tengan el 90%de efectividad. ¡Por un euro, omenos, tampoco vas a pedirgollerías!

Por qué las vacunas no deberían dejarse en manos de la industria farmacéutica

"Las farmacéuticas estánacostumbradas a ser lasmalas de la película, comolo fue Pfizer en ‘Eljardinero fiel’, basada enla novela de John LeCarré"

"La industriaarmamentista está averlas venir. Ya que se hadesplomado la venta debombas y misiles, losproveedores bélicospodrían reconvertirse a lafabricación de medicinas"

“El problema reside en que las empresas del sector no aprecian que les consi-deren salvadoras de la humanidad. Prefieren generar beneficios para susaccionistas y repartir bonus entre sus directivos”.

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■ Ana Sánchez Arjona

En noviembre del 2020 se filtrabaa los medios el programa electoraldel PSC con la vista puesta en laselecciones que se van a celebraren Cataluña el pr óximo 14 defebrero, si la pandemia lo permite.En él, se planteaba una reforma dela financiación autonómica, conuna "hacienda federal".

La primera parte del documen-to, extensa, llevaba por título Euro-pa, España y Cataluña unidas en ladiversidad y bien gober nadas:cogobernanza federal, y en ella seplantean diferentes propuestaspara superar el proceso indepen-dentista. “ Es la hora de iniciar unproceso de superación de losenfrentamientos, de la política dela silla vacía y del agravamientoinfinito”, subraya el texto del pro-grama, y por eso apoyan el diálo-go que defiende el Gobierno cen-tral y avanzar hacia un modelofederal que contemple un sistemade financiación autonómico a par-tir de una hacienda federal queofrezca un "nuevo modelo de finan-ciación que comparta de forma jus-ta y equitativa los ingresos tributa-rios que se generan en el conjun-to de España”.

En el documento reconoce, noobstante, que “si no se supera lapolarización política presente, estareforma no podrá ser implementa-da en el actual escenario”.

Y puede ser este el argumenta-rio, los mimbres sobre los que pivo-te la reforma del sistema, pendien-te desde 2014, y que, puede ser elasunto más importante que tengaentre manos el recién llegado aMadrid, Miguel Iceta que acaba deestrenarse como ministro de Polí-tica Territorial y Función Pública.

Su primera 'patata caliente' enel terreno económico: la reformadel modelo de financiación auto-nómica de la mano del Ministeriode Hacienda y con el objetivo deacordar un sistema con el quetodas las comunidades comul-guen del mejor grado posible. Eldesafío no es menor pero es unade las labores más destacadasque tendrán que asumir durantesu mandato.

El presidente Pedro Sánchez leha definido como "un hombre deacuerdo”. El modelo de financia-ción autonómica lleva ya doce añossiendo el mismo, después del últi-mo que se aprobó en 2009 duran-te el Gobierno de Zapatero. Elactual Ejecutivo de coalición se hapuesto como una de las tareaspendientes impulsar en esta legis-latura su reforma a partir de laaprobación de los Presupuestos.Aunque el diseño técnico y conta-ble corre a cargo del Ministerio deHacienda, las bases para su nue-

va estructura deben ir en paraleloa una reforma del modelo territo-rial, que en el caso del PSOE siem-pre ha ido dirigida hacia un proyec-to federal, tal y como se plasmabaen el programa del PSC.

En busca de la estabilidadAsí que, el recién llegado al Con-sejo de Ministros deberá ir de lamano de María Jesús Montero,en Hacienda, a la hora de definirhasta qué punto se debe garanti-zar la financiación básica de cadaterritorio del sistema común (todossalvo el País Vasco y Navarra) ycómo modelar el reparto de fon-dos de forma que se eviten losactuales agravios comparativosentre autonomías.

Cataluña ha criticado con dure-za el que denomina "oasis fiscal”madrileño y en muchas ocasionesla Comunidad Valenciana o Murciase han quejado de que el sistemaen vigor penaliza la llegada deinversiones a sus territorios, entreotras muchas batallas fiscales enlas que deriva el actual modelo.

Pero ningún gobierno ha podidoavanzar en una reforma que garan-tice una estabilidad para los pr ó-ximos años. Sánchez lo intentó,precisamente con Batet cuandotitular de la cartera de la que se hahecho cargo ahora Iceta, pero nolo consiguió. Incluso, la que en sudía se denominó 'operación Sena-do', que se centraba en el nombra-miento de Iceta como presidentede la Cámara Alta, tenía como finúltimo lograr un acuerdo sobrefinanciación con las CCAA. Perono pudo ser.

¿Qué modelo de financiaciónautonómica busca el Gobierno? Elacuerdo de coalición recoge elcompromiso de aprobar un nuevosistema “que resuelva las caren-cias, asimetrías y ambigüedadesdel actual”. Y añade: “El objetivoes implantar un sistema que per-mita, de un lado, garantizar la leal-tad y solidaridad entre territoriosy la igualdad de todos los espa-ñoles y españolas; de otro, ase-gurar la justa distribución de losrecursos públicos y la capacidadde las comunidades autónomaspara proveer los servicios y pres-taciones sociales que son de sucompetencia”.

El PSOE iba más allá en su pro-grama electoral para el 28-A. Sán-chez proponía entonces una refor-ma de la Constitución. Así lo refle-jaban en su texto programático: “LaConstitución debe garantizar unsistema en el que los gobiernosautonómicos sean responsablesde sus propios presupuestos anteel electorado, así como de la efi-ciencia de la gestión y del gasto”.

Para acometer cualquier refor-ma este modelo es importanteesperar, eso sí, al resultado de laselecciones catalanas y a la con-figuración del futuro Govern.

Hay que recordar que el Ejecu-tivo de Quim Torra siempre boi-coteó este Consejo de PolíticaFiscal y Financiera, que es don-de debería abordarse el debatesobre el modelo de financiación.Se ausentaron en las últimas reu-niones que presidía CristóbalMontoro e hicieron lo propio en laprimera que dirigió María JesúsMontero.

Su primera 'patata caliente' en el ter reno económico: lareforma del modelo de financiación autonómica de la manode Hacienda y con el objetivo de acordar un sistema con elque todas las comunidades ‘comulguen’ del mejor gradoposible. El desafío no es menor, pero Miguel Iceta parecetener claro desde qué premisas debe partir el nuevo mode-

lo. El programa con el que el PSC se presenta a las elec-ciones catalanas plantea un sistema de financiación auto-nómico a partir de una Hacienda federal para compartir “deforma justa y equitativa los ingresos tributarios que se gene-ran en el conjunto de España”. Un buen punto de partida,a juicio del nuevo ministro, para empezar a negociar.

El líder del PSC aterriza en Política Territorial para trabajar mano a mano con Hacienda y pactar con las CC AA la reforma de un modelo

caducado desde 2014

Iceta: operación financiaciónautonómica

El nuevo ministro de Política Territorial, Miquel Iceta.

ECONOMÍA

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ESS

■ Una ‘mini crisis de Gobierno’es lo que ha provocado la salidade Salvador Illa camino de lacandidatura del PSC a laGeneralitat de Cataluña. CarolinaDarias, es la nueva titular deSanidad que, salvo sorpresa,seguirá la misma pauta marcadapor su predecesor. Darias sepone al frente del departamentoen pleno pico de la terceraoleada del virus y con seriasdudas sobre el proceso devacunación.

Illa ha sido uno de los ministrosque más estrechamente hatrabajado con Sánchez en losúltimos meses. Va para un añoya. Hasta tal punto que, fijó sulugar de residencia en la Moncloatrabajó codo con codo, día a día,con el presidente y su equipo.“No me arrepiento de nada de loque he hecho, dejo misresponsabilidades en elmomento que lo tengo quehacer”, ha señalado el titular de

Sanidad, Salvador Illa, en suúltima comparecencia públicacomo ministro, tras participar ensu último Consejo de Ministros.Frente a las críticas por dejar sucargo para concentrarse en lacampaña como candidato delPSC en plena tercera ola, elministro ha recordado que se hadedicado al “101 por ciento a sutarea como ministro”.

Lo que queda intacta es el áreaeconómica del Gobierno. Y dicenque esto es un espaldarazo deSánchez a la gestión de susministros. Principalmente lavicepresidenta económica, NadiaCalviño, a la ministra deHacienda, Mª Jesús Montero, lavicepresidenta cuarta, TeresaRibera, a la titular de Industria,Reyes Maroto, la titular deTrabajo, Yolanda Díaz, ademásdel responsable de SeguridadSocial, José Luis Escrivá. El quefuera presidente de la Airef queha tenido una semanaciertamente complicada trasfiltrarse el documento en el quesu ministerio planteaba unrecorte del 6% de las pensionesal elevar el periodo de cálculo delas mismas. Ese documento, delque el propio Escrivá se hadesvinculado, ha quedadodifuminado en el primer borradordel Plan de Inversiones yReformas enviado a Bruselas.

Minicrisis en la que queda intacta el área económica

Aunque el diseño técnico y contable corre a cargo delMinisterio de Hacienda,las bases para la nuevaestructura del modelodeben ir en paralelo a unareforma del sistematerritorial

Espaldarazo de Sánchez ala gestión, principalmentede la vicepresidentaeconómica, Nadia Calviño;de la ministra deHacienda, Mª JesúsMontero; de lavicepresidenta cuarta,Teresa Ribera; de la titularde Industria, ReyesMaroto, y de Yolanda Díazal frente de Trabajo


ECONOMÍA

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n El Fondo Monetario Internacionalcalcula que el déficit público españolescaló el año pasado hasta el 11,7%del PIB y la deuda se disparó al118,2% del PIB.

De esta forma, el organismo hamejorado en la última publicaciónde su informe Fiscal Monitor suspronósticos de octubre cuando pre-veía que el déficit aumentara hastael 14,1% (2,4 puntos más que lorecogido ahora) y, por su parte, la

deuda subiera hasta el 123,1% (4,9puntos por encima).

Con esta corrección, el FMI seacerca a las previsiones del Gobier-no, que apuntan un saldo fiscalnegativo del 11,3% y un endeuda-miento del 118% del PIB.

Aun así, los datos son malos, yaque ambos indicadores continuaríanmarcando máximos de toda la seriehistórica si se cumplen las proyec-ciones del Fondo.

El FMI calcula un déficitdel 11,7% para España

en 2020n Aunque por la mínima –170 votosa favor, 126 en contra y 52 absten-ciones–, el Gobierno ha conseguidosacar adelante en el Congreso delos Diputados la convalidación delreal decreto de medidas urgentespara la modernización de la Admi-nistración Pública y para la ejecu-ción del Plan de Recuperación,Transformación y Resiliencia queestablece las disposiciones gene-rales precisas para facilitar la pro-gramación, presupuestación, ges-tión y ejecución de las actuaciones

financiables con los fondos europe-os, de los que España recibirá140.000 millones de euros.

La convalidación del decreto queestablece las herramientas paracanalizar los fondos europeos, y quese tramitará como proyecto de ley,ha estado en manos de la posiciónfinal de EH Bildu hasta prácticamen-te el último momento. Finalmente,el voto afirmativo de la formaciónde la izquierda abertzale y la abs-tención de la extrema derecha deVox ha facilitado la aprobación.

PP, Ciudadanos, ERC y Junts hanrechazado el texto. Los republicanoscatalanes, aliados parlamentariosde la coalición, anunciaron su votoen contra irreversible este miércolesy, como otros socios del Gobierno,reprochan la falta de diálogo deMoncloa. El real decreto cuenta conel voto a favor de PSOE y UnidasPodemos, a los que se sumanelPNV, EH Bildu y Más País, que, noobstante, durante el debate de estejueves han lanzado duros reprochescontra el Ejecutivo.

El Gobierno salva el decreto de los fondos europeos por la mínima

n La pandemia del Covid-19 tuvoun fuerte impacto en el mercadolaboral español en 2020. A pesarde que los ERTE han amortiguadolas cifras, el desempleo y la ocu-pación borraron siete años demejoras. Los datos del último tri-mestre arrojaron algo de luz alaumentar la ocupación en 167.400personas y registrarse 3.100 des-empleados menos, aunque quedapor ver cómo arranca 2021 en ple-na tercera ola.

Así se desprende de los resulta-dos de la Encuesta de PoblaciónActiva (EPA) correspondiente alcuarto trimestre de 2020 que hapublicado el Instituto Nacional deEstadística (INE).

El mercado laboral notó losestragos del Covid en 2020 alregistrar una subida del paro de527.900 personas, lo que suponeun 16,5% más que en 2019, y unretroceso de la ocupación de622.600 trabajadores (-3,1%),reflejando en ambos casos lospeores datos anuales de la EPAdesde el año 2012. La subida delparo en 2020 pone fin a una rachade siete años de descensos. En elcaso de la ocupación, llevaba seisaños creciendo, desde 2014, peroel dato de 2013 (-204.200 puestosde trabajo) es mejor que el expe-rimentado en el año del Covid.

Con estas cifras, el número totalde desempleados cerró el ejercicioen 3.719.800 personas y el de ocu-pados, en 19.344.300, su nivel máselevado desde el primer trimestredel año pasado.

Eso sí, el INE ha matizado que hayque tener en cuenta que a los afec-tados por un Expediente de Regula-ción Temporal de Empleo (ERTE) con

suspensión de empleo, según lametodología de la Oficina Estadísticade la Unión Europea (Eurostat) y dela Organización Internacional del Tra-bajo (OIT) que se aplica en la EPA,se les considera ocupados.

Además, durante el año pasadola destrucción de empleo se centróen el sector privado donde se per-dieron 748.400 puestos de trabaja-do, frente a la creación 125.800empleos en el sector público. Deeste modo, 2020 acabó con 15,9

millones de ocupados en el sectorprivado y 3.379.100 trabajadores enel sector público.

Más a los hombresLa pérdida de trabajo afectó mas alos hombres con 338.800 empleosmenos que a las mujeres (283.800).

Por sectores, la ocupación dismi-nuyó en los servicios (537.100 ocu-pados menos que el año anterior),en la industria (-70.100), en la agri-cultura (-11.800) y en la construcción(-3.700).

Respecto a cómo ha afectado lacrisis a las jornadas laborales, hayque destacar que en los 12 últimosmeses el empleo a tiempo completose redujo en 476.900 personas y el

empleo a tiempo parcial en 145.700.En los doce últimos meses el

número de asalariados disminuyóen 604.600. El empleo indefinidodescendió en 207.500 personas yel temporal en 397.100.

Por su parte, el número de activosdescendió en 94.700 personas en2020, un 0,4% respecto a 2019, conlo que la población activa en Españaquedó constituida por 23.064.100 per-sonas, de las que 19,34 millones esta-ban ocupadas y 3,71 millones en paro.

En el último año los mayoresaumentos de ocupación se dieronen Extremadura (5.500 más), Murcia(2.100) y La Rioja (400). Por su par-te, la ocupación descendió en Cata-luña (-137.600), Canarias (-112.800)y Comunidad de Madrid (-107.100).

En términos relativos, las comu-nidades con mayores variacionesanuales del empleo fueron Extrema-dura (1,44%), Murcia (0,35%) y LaRioja (0,26%). Por el contrario,Canarias (-12,00%), Baleares (-8,12%) y Cataluña (-3,95%) presen-taron las tasas de variación anualmás negativas.

La tasa de paro se situó al finalizar2020 en el 16,13%, porcentaje másde dos puntos superior al de 2019y el más elevado en un cierre de añodesde 2017, cuando se situó en el16,55%.

La cifra total de desempleados seincrementó en 527.900 personas enun año, con un aumento de 222.300en loshombres y de 305.600 entrelas mujeres.

Por edad, el número de paradossubió en todos los grupos. El mayorincremento del desempleo en los 12últimos meses se dio en el grupo de25 a 54 años (con 387.100 paradosmás).

La pandemia destruyó 622.600 empleos en 2020

El mercado de trabajo recibió un duro golpe en 2020.

Y elevó la tasa de paro al 16,1%

n El Gobierno aprobaba el martes,tras cerrar un nuevo acuerdo conpatronal y sindicatos, la prórrogade las condiciones de los expedien-tes de regulación temporal deempleo (ERTE) asociados a la pan-demia hasta el 31 de mayo. Estasson algunas de las claves de estaherramienta, esencial para protegera empresas y trabajadores en la cri-sis de la covid-19, tras la nuevaampliación.

Se mantienen los tres tipos deERTE acordados en septiembre conel mismo esquema de exoneracio-nes en las cuotas a la SeguridadSocial. Por un lado el de fuerzamayor para las empresas de secto-res especialmente perjudicados porla pandemia, así como aquellas desu cadena de valor o cuya factura-ción dependa de las primeras. Eneste caso, las exoneraciones sondel 85 % o del 75 % en función deltamaño de la empresa.

También se mantiene el ERTE deimpedimento para las empresas quevean "impedida" su actividad porlas restricciones adoptadas por lasautoridades con exoneración del100 % si tiene menos de 50 traba-jadores, y del 90 % si tiene más.

En cuanto al ERTE de limitación,que también sigue igual, servirá paralas empresas que vean limitada soloparcialmente su actividad por medi-das administrativas, con exonera-ciones decrecientes en función eltiempo que dure el expediente y quetambién llegan al 100 % en algunoscasos. También se mantiene en estaprórroga que la prestación del tra-

bajador sea por el 70 % de la basereguladora; así como el "contadora cero" hasta 2022, es decir que elcobro de la prestación por desem-pleo asociado a estos ERTE no res-tará derechos futuros para cobrarel paro, así como la protección a losfijos discontinuos y otros colectivoscomo los artistas de espectáculospúblicos.

Junto a esto, sigue vigente lacláusula de mantenimiento deempleo, que impide a las empresasen ERTE despedir a trabajadoresdurante los siguientes seis meseso de lo contrario deberán devolvertodas las ayudas.

Uno de los cambios introducidosen esta extensión es facilitar el trán-sito de un ERTE de impedimento auno de limitación o viceversa sinque sea necesario tramitar un nuevoexpediente. También se ha aproba-do que el SEPE garantice el accesoa toda su oferta de trámites y ser-vicios a través de su sede electró-nica y que la Inspección de Trabajopueda extender actas de infracciónautomatizadas sin intervencióndirecta de un funcionario.

Junto a esto, se flexibilizan losrequisitos para que los jóvenes enERTE puedan adscribirse al SistemaNacional de Garantía Juvenil. Yseguirá la atención preferente aafectados por ERTE para recibir cur-sos de formación.

Actualmente, hay unas 700.000personas en ERTE, de las que450.000 están en alguna de lasmodalidades que conllevan exone-raciones a la Seguridad Social.

Luz verde a la prórroga de los ERTE hasta

el 31 de mayo

El Consejo de Ministros aprueba extender los ERTE hasta el 31 de mayo.

Se mantienen los tres tipos acordados en septiembre

Durante el año pasado ladestrucción de empleo secentró en el sectorprivado donde seperdieron 748.400puestos de trabajado,frente a la creación125.800 empleos en elsector público

EUROPA PRESS

EP


DESAYUNOS ECONÓMICOS DE EL NUEVO LUNES

■ Mercedes Cobo

El precio de la energía eléctrica, hasubido significativamente durantela crisis climatológica de “Filome-na”. “En concreto se ha producidouna importante elevación de lademanda, que no se ha podidocubrir con energía eólica, porque noha soplado el viento; y ha sido nece-sario ofertar electricidad generadapor ciclo combinado de gas”, expli-ca Juan Iranzo, catedrático deEconomía Aplicada de la Univer-sidad Nacional de Educación aDistancia (UNED).

Indica que “como en todos losmercados en competencia los pre-cios se fijan en función de los cos-tes marginales y este se estable-cido por la energía que dependemucho del coste del combustible,y no por centrales en las que elcombustible tiene un bajo peso,sobre el coste total, es decir nucle-ar, solar y eólica, que casi todo elcoste se debe a la amortización dela inversión, resultaría complicadoe ineficiente, en circunstancias nor-

males aplicar costes medios; perosí posiblemente en situacionesexcepcionales”.

En su opinión además, “ante lacrisis de la pandemia del Covid 19,se debería reducir el IVA a los sec-tores más perjudicados, como trans-portes, hotelería y hostelería, y porsupuesto a un input tan importantecomo es la energía eléctrica”.

Añade que desde el punto devista estructural, “habría que eli-minar de los precios eléctricos losrecargos debidos a problema eineficiencias. Se ha repercutido, enel pasado, las ayudas al carbón, elparón nuclear, el stock básico deuranio, etc. Actualmente soportael coste de abastecimiento extrapeninsular, las renovables y el défi-cit de tarifa. Estas cargas tendríanque ir en forma de subvenciones alos Presupuestos Generales delEstado, no hurtado al Parlamentola capacidad de apr obarlas orechazarlas.

Además el coste del KWh de ori-gen nuclear es bajo y se debe sobretodo a la amortización de las cen-

trales. Las españolas actualmenteen explotación ya están amortiza-das, por lo que habría que alar garsu vida útil, si las condiciones téc-nicas garantizan su seguridad; parapoder obtener una energía eléctri-ca muy barata. Esta decisión ya seha tomado en muchos países comoFrancia o EEUU”.

Miguel Ángel Bernal, economis-ta y profesor del IEB, “consideraque en el mercado eléctrico y conla llegada de fondos de Europa paraavanzar en el nuevo modelo deenergías renovables, la presenciade las empresas debe ser predomi-nante”, cree que el Gobierno “sedebería ceñir a ser un simple arti-culador y coordinador de los pro-yectos para posteriormente ser lle-vados a Bruselas”.

Para Bernal, “las alzas actualesson fruto de picos de demanda quesiempre se van a dar, lo lógico esque las aguas vuelvan a su cauce.En todo caso hay que pr eguntar-se y cuestionarse el recibo de laluz, una factura que carga en losconsumidores fuertes costes de

aventuras y decisiones que setomaron muy a la ligera en tiem-pos pasados”.

Santiago Carbó, catedrático deEconomía de la Universidad deGranada y director de EstudiosFinancieros de Funcas, cree quehay que seguir apostando por lasrenovables “para intentar reducir elcoste y, por otro lado, proteger a lossegmentos de población vulnera-bles con programas específicos(ayudas directas) para que las posi-bles subidas nos les afecten”.

Por su parte, José Massa, pro-fesor de CUNEF, estima que en eltema de reformar el mercado eléc-trico, “hay que ser extraordinaria-mente prudentes y no dejarse llevarpor el entusiasmo del momento.Tomar medidas precipitadas y pocoreflexionadas a cambio de un titu-lar favorable en la prensa de maña-na suele producir efectos lamenta-bles a medio plazo.

Y, además, tenemos que graduarla importancia de los temas. En elcaso del mercado eléctrico, lo másimportante, con diferencia enorme

sobre todo lo demás, es que elsuministro se produzca siempre yen cualquier circunstancia. Que nonos quedemos sin electricidad encasa o en las empresas en ningúnmomento. Es fácil imaginar lasdesastrosas consecuencias que ten-dría si estuviéramos sufriendo apa-gones continuamente, solo hay quemirar la situación en los países don-de eso sucede”.

Añade que “no es difícil aceptarque el objetivo básico del merca-do eléctrico es que haya suminis-

La fuerte subida del precio de la luz en pleno tempo-ral por ‘Filomena’ ha vuelto a poner en el centro deldebate público la cuestión de posibles reformas en elsector eléctrico. De momento, el Gobierno no tiene pre-visto abordar en el cor to plazo la reforma del merca-do eléctrico, uno de los compromisos incluidos en elprograma de coalición. Desde el Ministerio de Transi-ción Ecológica, que dirige Teresa Ribera, destacan lacreación de un fondo para financiar los costes al régi-

men retributivo específico de las reno vables, con elque calculan una rebaja de la factura de la luz del 13%.Sobre esta reforma y cómo se presenta el panoramaeconómico para 2021 han debatido Juan Iranzo, cate-drático de Economía Aplicada de la UNED; Miguel ÁngelBernal, economista y profesor del IEB; Santiago Car-bó, catedrático de Economía de la Universidad de Gra-nada y director de Estudios F inancieros de Funcas, yJosé Massa, profesor de CUNEF.

Los expertos indican que es necesario revisar los planes eléctricos pero sinmodificaciones radicales y que el papel de las empresas sea predominante

El mercado eléctrico necesita ajustesy seguir apostando por las

renovables

De izqda. a dcha.: Juan Iranzo, catedrático de Economía Aplicada de la Universidad Nacional de Educación a Distancia (UNED); Miguel Ángel Bernal, economista y profesor del IEB; Santiago Carbó, catedrático de Economía de la Universidad de Granada y director de Estudios Financieros de Funcas y José Massa, profesor de CUNEF.

FOTOS: ALEX PUYOL

Juan Iranzo“Ante la crisis de lapandemia del Covid-19, sedebería reducir el IVA alos sectores másperjudicados, comotransportes y hostelería, ypor supuesto a un ‘input'tan importante como es laenergía eléctrica”

“Las centrales nuclearesespañolas actualmente enexplotación ya estánamortizadas, por lo quehabría que alargar su vidaútil, si las condicionestécnicas garantizan suseguridad; para poderobtener una energíaeléctrica muy barata”


DESAYUNOS ECONÓMICOS DE EL NUEVO LUNES

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tro el 100% del tiempo. En Espa-ña, esto sucede, incluso a pesarde Filomena. Así que no creo quehaya que hacer modificacionesmuy radicales, no vaya a ser quenos lo estropeen y empecemos atener apagones.

En esto, tenemos que reconocerque cuando algo funciona biendurante mucho tiempo seguido,tendemos a pensar que es así por-que es fácil y porque no tiene méri-to ninguno: es como si las cosasque van bien funcionaran solas. Yno es así: en el caso del mer cadoeléctrico hay muchas empresascomprometidas con que el sumi-nistro se produzca. Y lo consiguen.Todos los días.

Y esa garantía de suministro tie-ne un valor. Y hay que pagarlo. ¿Otambién aquí vamos a cometer elerror de pensar que reduciendo elgasto seremos capaces de conse-guir que las cosas funcionen mejor?Con la pandemia estamos viendoque hay conceptos en los que gas-tar menos no necesariamente erauna buena idea”.

Por otro lado, señala que la subi-da de los precios de los últimos días(ya revertida) “no debería llevarnosa decisiones precipitadas. Haycosas que mejorar, sin duda, perocon tranquilidad y calma y procu-rando no romper nada, que bastan-tes cosas se nos están r ompiendoen España entre crisis financieras,pandemias, nevadas y malas ges-tiones, para que encima ayudemosrompiendo más”.

Apunta que en España estamos“en torno al 30-40% (algunos díasmás) de generación procedente defuentes renovables. Si de pronto,por un temporal, algunas renova-bles dejan de poder generar (aero-generadores parados por exceso deviento y paneles solares cubiertospor la nieve) habrá que arrancarciclos combinados para mantenerel suministro. Es decir, habrá queconsumir y pagar el gas. No me sor-prende que esos días subiera el pre-cio. No puedo valorar si la subidafue excesiva o no, pero que se pro-dujera no debería ser una sorpresa.

En resumen: revisar el funciona-miento del mercado, sí, claro; ¿conprecipitación y prisas para introdu-

cir cambios radicales? en mi opi-nión, radicalmente no”.

Panorama económicoEn relación a cómo se presenta elpanorama económico español paraeste año, a cuáles son los principa-les focos de atención, Miguel ÁngelBernal considera que el Covid y lasvacunas van a ser los temas estre-lla y van a condicionar no solo laeconomía, sino incluso la mismasociedad. Indica que el Brexit tam-bién va a ser muy importante paraEspaña y la relación con Marruecos,y la inmigración, “después del reco-nocimiento del Sahara como terri-torio marroquí”.

Otro foco que destaca es el papely la cooperación de España conEEUU, “especialmente con la llega-da del nuevo presidente, el cualparece más proclive a no ser tanrupturista con sus aliados tradicio-nales”, y pone la atención tambiénsobre un posible traslado de la basenaval de Rota a Marruecos.

Miguel Ángel Bernal indica que“el levantamiento de las medidaspara frenar los destrozos del Covid,cómo llevarlas a cabo, el calenda-rio, y demás cuestiones es muyimportante de cara a nuestra nor-malización y salida rápida del bacheen el que estamos, por cierto sinsaber realmente la dimensión de lasconsecuencias del Covid”, e incideen que hay que poner especial aten-ción a la morosidad del sector ban-cario, “muy en relación con la medi-da anterior”.

Opina que otro punto importantees “la creación de un órgano a nivelnacional y con coordinación conEuropa para la gestión de desastresnaturales, epidemias y demás situa-ciones extraordinarias. Tenemosmuchos ministerios pero poca coor-dinación para dar una respuestaconcreta”.

Por otro lado, cree que es nece-saria “la ruptura del fuerte oligopo-lio de comunicación e informaciónque tiene este país”.

Estima también que es necesario“un programa y agenda de digitali-zación de la economía española decara a la modernización del país yla llegada de importantes recursosdesde la Comunidad Europea”.

En cuanto a las reformas, creeque es necesaria la “financiación delas comunidades autónomas sin eldesbarajuste actual. Incluyo aquíun tema muy sensible que es el delos fueros vascos y parece que nadiequiere debatir. La unificación de lafragmentación de los mercadosnacionales, hoy divididos en dife-rentes estructuras y modelos depen-diendo de la comunidad autónoma.Garantizar el acceso a la viviendadejando atrás temas tan descabe-llados como las nuevas medidasque se quieren hacer sobre ocupa-ción de propiedades. Crear plata-

formas y propuestas para que nues-tras empresas ganen tamaño y portanto competencias, internaciona-lización y acceso a créditos de unaforma más fluida. La regulación delas nuevas empresas tecnológicas,algo que tiene que venir de la manode Bruselas, no podemos ser qui-jotes en este aspecto. Mayor pre-sencia de españoles en puestos deresponsabilidad, seguimos muymermados. Plantear una profundareforma de nuestro sector turísticohacia modelos menos intensivos ymás de valor añadido. Sigue sien-do un sector tremendamente impor-tante para nuestro país, y la soste-nibilidad de las cuentas públicas,llevando a cabo una profunda remo-delación del gasto”.

José Massa explica que la pro-longación de la pandemia, con latercera ola atacando con fuerza, estáenfriando muy deprisa las perspec-tivas para 2021, alejando en el tiem-po la esperada recuperación. “Des-graciadamente, las perspectivas noson muy halagüeñas en estosmomentos, pero la situación es muycambiante, en ambas direcciones,y es muy difícil hacer predicciones.

Creo que hay dos claves a las queprestar atención, porque sí están en

nuestras manos: primero, gestionarcon la máxima eficacia el procesode vacunación masiva de la pobla-ción. Tendríamos que ser capacesde vacunar al ritmo máximo que per-mita el suministro de vacunas, sinperder ni un minuto. Habría queasignar recursos suficientes a estatarea (no solo ATS, sino lugares físi-cos donde vacunar, logística detransporte, procesos de aviso a lospacientes y, en general, organiza-ción adecuada y profesional de todoello). Me parece que es un tema enel que los prejuicios ideológicos ylas tonterías politiqueras de segun-da división están haciéndonos per-der un tiempo precioso. Miremos alpresidente Biden: ha anunciado cienmillones de vacunados en cien días.¿A qué estamos esperando para fijar– y conseguir – un objetivo igual deambicioso?

Segundo. Hay que ayudar a lasempresas (y empleadores en gene-ral) que lo están pasando mal, paraque no quiebren. Cada empresa quequiebra es un drama para los emple-ados que se quedan sin trabajo.Creo que hay que ser mucho menostímidos en este terreno: después decasi un año de parón del consumoy de la inversión, hay muchasempresas al límite de su capacidadde aguante. Como empiecen a pro-ducirse cierres en cadena, el pro-blema al que nos vamos a tener queenfrentar será enorme y de muycompleja solución”.

Fondos europeosEn cuanto a la gestión de los fon-dos europeos, dice que le “gusta-ría pensar que se va a hacer bien.De momento, lo que leo suena razo-nable, aunque habrá que ver cómose materializa. Porque si se convier-te en financiar proyectitos disper-sos que estaban en la cartera deinversores privados, pues no esta-mos avanzando mucho. Sería, sim-plemente, un tradicional empujónkeynesiano a la demanda. No estámal, pero sería una oportunidadperdida. La presencia del sectorpúblico debería servir para acome-ter proyectos verdaderamentetransformadores.

Y creo que debería servir parareforzar la industria española. Lospaíses que se han mostrado másresilientes a la pandemia han sidolos países “industriales”. En Espa-ña llevamos mucho tiempo poster-gando al sector industrial y quizá vallegando el momento de reforzar eseflanco, como hacen todos los paí-ses de nuestro entorno”.

Santiago Carbó coincide en queel año ha empezado con muchasincertidumbres. “Aunque los mer-cados financieros son optimistas,todo depende del control de la pan-demia y de la vacunación. Si se con-trola bien la pandemia a partir demarzo y se vacuna con mayor efec-

tividad, podremos salvar buena par-te del año para algo de turismo (queserá aún bastante inferior al de2019). Si no tenemos control sani-tario, el crecimiento será decepcio-nante. Hoy las previsiones es quese crezca 6-7% pero ahora hay másdudas de si se podrá llegar a esacifra por el mal comienzo del añocon muchos cierres de comercio,hostelería, etc.”

En su opinión, la gestión de losfondos europeos, sin duda, es cla-ve y son la gran oportunidad de losúltimos 30 años. “Hay que podergastarlos bien y que permitan refor-zar el crecimiento y bienestar denuestro país a medio y lar go pla-zo. Espero que haya suficientesproyectos con contenido real a losque se destinen estos fondos quemejoren nuestra competitividadnotablemente.

En cuanto a que reformas seríannecesarias para activar la recupe-ración, indica que habría que volver“a una senda de déficit razonable,para lo que sería necesario unareforma de la Administración”.Reformas de las pensiones que per-mitan su sostenibilidad. Y no tocarreformas que han funcionado razo-nablemente bien (las de mercado detrabajo por ejemplo)”.

Para Santiago Carbó, sin lugar adudas, es necesaria una mayor con-tundencia en las ayudas públicasdirectas a las empresas. “Tras estatercera ola o y si viene alguna más,las ayudas directas (y los apoyos ala solvencia empresarial) deben jugarun papel prioritario. Ya no basta condar liquidez (préstamos lCO). Losproblemas ya no son de liquidez,son de solvencia y de consecuen-cias por los cierres y confinamien-tos. Eso sí, se debe apoyar sola-mente a empresas viables, a las queeran viables antes del Covid-19”.

En cuanto a si el Brexit es un pro-blema más para España, cree que“el acuerdo del Brexit fue una bue-na noticia para todos y para Espa-ña, por su relación tan especial conReino Unido, también. Hubiera sidomejor que se hubieran quedado enla EU, pero el acuerdo permitirá unacierta normalización de la situación”.

n “El principal problemaeconómico estructural que tieneEspaña es su disfuncionalmercado de trabajo. Con tasas deparo sistemáticamente por encimadel 12%, y con un porcentaje altoy creciente de la población ensituación de precariedad laboral,sostener lo contrario seríadirectamente mentir. Y creo queva siendo hora de que aceptemosque no se arregla con cambiecitosy con reformitas de las reformitas.Es un problema tan antiguo querequiere, éste sí, una revisiónradical, porque simplemente nofunciona, asegura José Massa.

Le sorprende enormemente que“no estemos atacando esteproblema en serio (¿de verdadque el principal problema es laultra actividad de los convenios?).

Parece como si no tuviéramosinterés en arreglarlo.

Obviamente, la solución nopuede ser una precarizaciónabsoluta del mercado de trabajo.Pero tampoco puede ser laprotección absoluta de los quetienen un contrato fijo, a costa detodo lo demás”.

Insiste en que el principalproblema económico que tieneEspaña “es el pésimofuncionamiento del mercado detrabajo. Mientras no loarreglemos, va a ser muy difícilarreglar la sostenibilidad de lascuentas públicas o de laspensiones”.

Para Miguel Ángel Bernal, elmercado laboral es algo quecausa vergüenza. “No puede serque este país esté a la cabeza del

desempleo de los paísesavanzados, con especialincidencia entre la población másjoven.

Añade que en cuanto alenvejecimiento de la población,las pensiones y la dependencia,“hay proyectos pero no se acabade concretar y tomar decisiones,algo que cada vez es másnecesario”.

Señala que es necesaria unareforma seria de la educación“avanzando hacia un modelo decalidad, estable en el tiempo y conuna visión de empleabilidad denuestros jóvenes”. Incluyetambién “la necesidad de unformación continuada paraincrementar las competencias yempleabilidad de la poblaciónactiva”.

El disfuncional mercado de trabajo

Miguel Ángel Bernal“Hay que preguntarse ycuestionarse el recibo dela luz, una factura quecarga en losconsumidores fuertescostes de aventuras ydecisiones que setomaron muy a la ligera entiempos pasados”

“Es necesario crearplataformas y propuestaspara que nuestrasempresas ganen tamaño,y por tanto competencias,internacionalización yacceso a créditos de unaforma más fluida”

Santiago Carbó“Tras esta tercera ola o ysi viene alguna más, lasayudas directas y losapoyos a la solvenciaempresarial deben jugarun papel prioritario. Ya nobasta con dar liquidez”

“Los fondos europeosson la gran oportunidadde los últimos 30 años.Hay que poder gastarlosbien y que permitanreforzar el crecimiento ybienestar de nuestro paísa medio y largo plazo”

José Massa“En España llevamosmucho tiempopostergando al sectorindustrial y quizá vallegando el momento dereforzar ese flanco, comohacen todos los países denuestro entorno”

“El principal problemaeconómico que tieneEspaña es el pésimofuncionamiento delmercado de trabajo.Mientras no loarreglemos, va a ser muydifícil arreglar lasostenibilidad de lascuentas públicas o de laspensiones”


UNIÓN EUROPEA

■ La Comisión Europea ha creadoun mecanismo "de emergencia" quele permitirá controlar las exportacio-nes a terceros países de vacunascontra la COVID-19 producidas enel territorio de la Unión Europea, ybloquearlas si las compañías nocumplen con el reparto prometido alos Estados miembros, según haninformado fuentes comunitarias.

Bruselas ha reconocido que estas"medidas de emergencia" no serí-an necesarias "en un mundo ideal"y niega que se persiga impedir laexportación de vacunas, pero se havisto "en la obligación" de tomarmedidas y guardarse las espaldastras el enfrentamiento con la farma-céutica anglo-sueca AstraZeneca,que en el primer trimestre del añosolo entregará el 25 % de las dosisacordadas.

Según han indicado fuentes euro-peas, se trata de un mecanismo de"transparencia" que se aplicará demanera inmediata, a falta de algunosdetalles pendientes, y estará vigen-te durante el primer trimestre de 2021,aunque puede prorrogarse.

Exportar a un terceroLa UE obligará a las compañías far-macéuticas de cada país a informara las autoridades nacionales deaduanas sobre su intención deexportar vacunas a un tercero. Enesta solicitud tendrán que especifi-car cuántas dosis se venderán, dón-de han sido producidas y a quién seenvían. En el inicio de la crisis, laComisión adoptó una medida simi-lar para evitar la salida de equiposde protección personal.

Los países miembros serán losencargados de evaluar cada peti-ción y decidir si se autoriza o recha-za el contingente, a partir de "crite-rios legalmente sólidos" sobre losque todavía está trabajando la Comi-sión Europea, puntualizan fuentescomunitarias.

El sistema contará con excepcio-nes, como las exportaciones a paí-

ses vecinos o de renta baja, y pre-vé que la decisión sobre si autorizaro no una remesa no se demore másde 24 horas.

Bruselas asegura que las expor-taciones serán permitidas en lamayoría de los casos y solo se recha-zarán "en circunstancias muy espe-cíficas", cuando se detecten "inco-herencias" que apunten a que esasvacunas deberían quedarse en el

bloque de acuerdo con los contra-tos firmados entre la UE y las com-pañías. No obstante, cree "justo"tener acceso a toda esta informa-ción en las circunstancias actuales.

"Sería un caso raro, pero puedepasar", advierten desde el Ejecuti-vo comunitario, que insiste que elobjetivo básico del mecanismo esdisponer de "información" que aho-ra no llega por la "falta de claridad"que rodea al proceso.

Con este sistema, el Ejecutivocomunitario quiere poder controlarcuántas dosis producidas en plan-tas europeas salen de la UE y, deeste modo, poder rendir cuentas alcontribuyente europeo, cuyo dine-ro se ha destinado a reservar unida-des de la vacuna durante los últi-mos meses.

Tras el conflicto abierto por losretrasos en las vacunas, AstraZene-ca ha argumentado que el rendi-miento en las fábricas en suelo euro-

peo ha sido inferior a lo esperado.Por ello, ahora Bruselas ha solicita-do también inspeccionar la produc-ción de vacunas del laboratorio enBélgica, según han informado esteviernes las autoridades belgas.

El Comité de Vacunación de Ale-mania ha manifestado este juevesque solo recomienda la vacunaCOVID-19 del laboratorio AstraZe-neca para personas menores de 65

años, debido a la falta de evidenciasobre su eficacia en ancianos quese extrae de los ensayos clínicos lle-vados a cabo hasta ahora.

"En estos momentos, únicamen-te recomendamos la vacuna COVID-19 de AstraZeneca para personasde 18 a 64 años", escribe el Comi-té Permanente de Vacunación delInstituto Robert Koch de Alema-nia (STIKO, por sus siglas en ale-mán) en un comunicado. Este dic-tamen especifica que "los datosactualmente disponibles son insufi-cientes para evaluar la eficacia delas vacunas más allá de los 65años". Aunque poco después, unportavoz de la farmacéutica británi-ca ha defendido públicamente la efi-cacia de su vacuna en ese rango deedad.

La vacuna desarrollada por la Uni-versidad de Oxford y la farmacéuti-ca AstraZeneca ha sido evaluadapor la Agencia Europea de Medi-camentos y se convierte en la ter-cera que se comercializa en la UniónEuropea, después de las dePfizer/BioNtech y Moderna.

"La vacuna de AstraZeneca, adiferencia de las vacunas de ARNmensajero -Pfizer y Moderna-, solodebe ofrecerse a personas de 18 a64 años en cada etapa", estableceel grupo de expertos que asesora alGobierno alemán en materia devacunación.

El dictamen del instituto alemán,no vinculante, llega después de quela directora de la Agencia Europeade Medicamentos (EMA, por sussiglas en inglés), Emer Cooke, ase-gurara esta semana en el Parlamen-to Europeo que los ensayos que hansido remitidos a la institución sobrela efectividad de la vacuna de Astra-Zeneca incluyen una cantidad "muypequeña" de población mayor. Ensu comparencia, señaló que estavacuna podría ser aprobada para ungrupo específico de edad.

En una evaluación provisionalpublicada en diciembre en la revis-ta The Lancet de un estudio con11.636 personas se comprobó quela vacuna de AstraZeneca tenía unaefectividad de entre el 60% y 90%.No obstante, la gran mayoría de per-sonas que participaron en el estu-dio tenían un máximo de 55 años ysolo un pequeño grupo, un 8%, per-tenecía la franja de edad de entre56 y 69 años.

Durante los últimos meses, la UEha llegado a acuerdos con diversosgrupos farmacéuticos para garan-tizarse el suministro de vacunas unavez fueran aprobadas. En total, haadquirido unas 2.300 millones dedosis a empr esas comoPfizer/BioNTech, Moderna, Cure-Vac, AstraZeneca/Universidad deOxford, Janssen o Sanofi/GSK.También continúa negociando conNovavax y Valneva.

Tras la tensión generada por los incumplimientos de Astra-Zeneca, la Comisión Europea ha adoptado un mecanis-mo para controlar las expor taciones de vacunas que lepermitirá impedir que las compañías farmacéuticas ven-

dan a terceros países dosis producidas en el bloque sino son capaces de cumplir con el repar to prometido ala UE. A falta de algunos detalles, el mecanismo estarávigente durante el primer trimestre de 2021.

Bruselas impedirá a las farmacéuticas exportar los viales si se considera que no se están cumpliendo los acuerdos con la UE

Mecanismo “de emergencia” parabloquear la exportación de vacunas

AstraZeneca explica que el rendimiento de las fábricas en suelo europeo ha sido inferior a lo esperado.

Bruselas se ha visto "en laobligación" de tomarmedidas y guardarse lasespaldas tras elenfrentamiento con lafarmacéutica anglo-suecaAstraZeneca, que en elprimer trimestre del añosólo entregará el 25% delas dosis acordadas

La Comisión Europeaasegura que lasexportaciones seránpermitidas en la granmayoría de los casos ysólo se rechazarán "encircunstancias muyespecíficas y concretas",cuando se detecten"incoherencias"

Hace solo unos días Telefónicainformaba de la venta de su filial

Telxius Telecom, (sociedad del Gru-po Telefónica participada minorita-riamente, directa o indirectamente,por KKR y Pontegadea) a AmericanTower Corporation (“ATC”), por unimporte de 7.700 millones de eurosen efectivo. El citado acuerdo esta-blece la venta de un número de,aproximadamente, 30.722 empla-zamientos de torres de telecomuni-caciones y comprende dos transac-ciones separadas e independientes(de una parte, el negocio de Eur o-

pa, y de otra parte, el negocio deLatinoamérica), fijándose los respec-tivos cierres una vez se hayan obte-nido las correspondientes autoriza-ciones regulatorias. Entre otrosaspectos, el mencionado acuerdode venta contempla un compromi-so de empleo por parte de ATC. Porotra parte, las operadoras del Gru-po Telefónica mantendrán los actua-les contratos de arrendamientos delas torres suscritos con las socieda-des vendidas filiales de Telxius Tele-com, por lo que dichas operadorasseguirán prestando sus servicios en

términos similares a los actuales.Las condiciones de renovación noincluyen ninguna cláusula "all ornothing" adicional.

El negocio de torres de Telxiusgeneró un OIBDAaL estimadodurante los últimos doce meses deaproximadamente 190 millones deeuros. Si dicha cifra se ajusta con-siderando el impacto total del por-folio alemán adquirido por Telxiusen junio de 2020, el múltiplo implí-cito sobre OIBDAaL proforma seríade 30,5 veces. La plusvalía atribui-ble a Telefónica se estima que

ascenderá, aproximadamente, a 3,5mil millones de euros. Una vez com-pletada la operación la deuda finan-ciera neta del Grupo Telefónica sereducirá aproximadamente en 4,6mil millones de euros y la ratio deapalancamiento (Deuda Neta/OIB-DAaL) en aproximadamente 0,3veces.

Esta operación se encuadra en laestrategia del Grupo Telefónica, quecontempla, entre otros objetivos,una política activa de gestión de car-tera de sus negocios y activos, basa-da en la creación de valor y acele-

rando, al mismo tiempo, la reduc-ción de deuda orgánica.

“Centrados en nuestros ambi-ciosos objetivos”El presidente de Telefónica, JoséMaría Álvarez-Pallete, ha señaladoque “se trata de una operación quetiene sentido estratégico dentro denuestra hoja de ruta. American Towersera nuestro segundo proveedor trasTelxius” y añadió que “tras esta granoperación seguiremos centrados en


NUEVAS TECNOLOGÍAS DE LA INFORMACIÓN

I

El Covid no detiene a Telefónica

Suplemento N.º 249

NNUUEEVVAASS TTEECCNNOOLLOOGGÍÍAASSDDEE LLAA IINNFFOORRMMAACCIIÓÓNN

La venta de Telxius, señalan desde la compañía, es otro hito relevante en la forma de escribir el futuro de la nueva Telefónica, a la altura de los desafíos que plantean los nuevos tiempos.

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Telefónica se ha tomado muy en serio su plan estratégico. La ventade las más de 30.000 torres de Telxius a American Towers es el últi-mo gran movimiento corporativo abordado por Telefónica en el últimoaño. Pero no es el único. Pese a la compleja situación que ha traídola pandemia del Covid, Telefónica ha llevado a cabo algunas de las

operaciones corporativas más estratégicas de su historia. Tras estagran operación la compañía señala que seguirá centrada en sus obje-tivos más ambiciosos: la integración de O2 con Virgin en el Reino Uni-do, la compra de los activos móviles de Oi en Brasil y la reducción dela deuda.

Pese al complejo entorno creado por la pandemia, la compañía ha sido capaz de diseñar, negociar yculminar algunas de las operaciones corporativas más ambiciosas de su historia

nuestros objetivos más ambiciosos:la integración de O2 con Virgin en elReino Unido, la compra de los acti-vos móviles de Oi en Brasil y la reduc-ción de la deuda”. Tras esta opera-ción American Tower se convierte enel primer proveedor de Telefónica tan-to en Europa como en América Lati-na, y mantiene su condición de socioen proyectos estratégicos en Brasil,Argentina y Colombia.

Esta operación, señalan desde lacompañía, es otro hito relevante enla forma de escribir el futuro de laNueva Telefónica, a la altura de losdesafíos que plantean los nuevostiempos, a la medida de un nuevomundo cambiante que exige antici-pación y agilidad. Telefónica, unavez más, busca nuevas fórmulaspara gestionar los recursos de la for-ma más eficiente posible.

Creación de valor y excelen-cia operativaTelefónica es una compañía forjadaen el cambio, enfocada en ejecu-ción y cumplimiento de sus compro-misos, y continúa ejecutando su plande acción como acelerador de latransformación de la compañía, másimportante aún en este contexto. Elacuerdo con American Tower cum-

ple los principales objetivos de lahoja de ruta fijada hace un año:impulsar las oportunidades demayor potencial de crecimiento,apalancando el valor de nuestrasinfraestructuras; incrementar la agi-lidad y la mejora en la eficiencia, y

crear valor con un modelo sosteni-ble a largo plazo alcanzando la exce-lencia operativa.

La creación de Telefónica Infra fueuno de los principales compromisosadquiridos con el diseño de la Nue-va Telefónica, para aflorar el valor denuestros activos y desarrollar mode-los alternativos de despliegue deinfraestructuras que aceleren el cre-cimiento. Esta unidad estratégica denegocio que engloba las participacio-nes accionariales en vehículos deinfraestructuras de telecomunicacio-nes, dando servicio tanto a las ope-radoras de Telefónica como a terce-ros, ha confirmado los ambiciososobjetivos que se fijaron hace un añoy corrobora el relevante papel quecontinúa llamada a desempeñar.

Telefónica Infra, que contó con el50,01 de Telxius entre sus primeros

y sólidos activos, demuestra estarpreparada para canalizar la explo-sión del tráfico y aflorar el valor deun porfolio único. El equipo gestorde esta compañía continuará foca-lizado en el desarrollo y monetiza-

II



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El acuerdo establece laventa de un número de,aproximadamente, 30.722emplazamientos ycomprende dostransacciones separadase independientes (de unaparte, el negocio deEuropa y, de otra parte, el negocio deLatinoamérica)

Esta operación seencuadra en la estrategiadel Grupo Telefónica, quecontempla, entre otrosobjetivos, una políticaactiva de gestión decartera de sus negocios yactivos, basada en lacreación de valor yacelerando, al mismotiempo, la reducción dedeuda orgánica

La venta de las más de30.000 torres de Telxius aAmerican Towers es elúltimo gran movimientocorporativo abordado porTelefónica en el último año

■ Deutsche Telekom AG, Orange,Telefónica y Vodafone Plc hanunido sus fuerzas para apoyar eldespliegue de Open RAN como latecnología elegida para las futurasredes móviles, en beneficio de losclientes residenciales yempresariales de toda Europa. Enun acuerdo (MoU – Memorandumof Understanding) alcanzado porlas partes, los cuatro operadoreshan expresado su compromisoindividual con la implementación yel despliegue de soluciones OpenRAN, que se benefician de lasnuevas arquitecturas virtualizadasabiertas, del software y elhardware, para construir redesmóviles más ágiles y flexibles en laera del 5G.

Los cuatro operadorestrabajarán juntamente con lossocios ya existentes y nuevos deeste ecosistema, con organismosde la industria como la O-RANALLIANCE y el Telecom InfraProject (TIP), así como con losresponsables de las políticaseuropeas, para garantizar queOpen RAN alcanza rápidamente laparidad competitiva con lassoluciones RAN tradicionales.Esta iniciativa es un hitoimportante hacia un ecosistemade proveedores diverso yrenovado, y hacia la disponibilidadde la tecnología Open RAN confiabilidad “Carrier-grade” , con elobjetivo de alcanzar un desplieguecomercial oportuno en Europa.

Enrique Blanco, director deTecnología e Información (CTIO)de Telefónica: "Open RAN es laevolución natural de lastecnologías de acceso radio y seráclave para las redes 5G. Telefónicacree que toda la industria debetrabajar de forma conjunta parahacerlo realidad. Estoy encantadode asociarme con los principalesoperadores europeos parapromover el desarrollo de unatecnología abierta que ayudará amejorar la flexibilidad, la eficienciay la seguridad de nuestras redes.Esta es una oportunidadextraordinaria para la industriaeuropea, no sólo para promover eldesarrollo de 5G, sino tambiénpara participar en su desarrollotecnológico sostenible".

Michaël Trabbia, director deTecnología e Información (CTIO)de Orange: "Open RAN es lapróxima gran evolución de la RAN5G. Orange cree que se trata deuna enorme oportunidad para quelos agentes europeos, existentes yemergentes, desarrollen productosy servicios basados en Open RAN,empezando por interiores y zonasrurales. Esta evolución deberíacontar con el apoyo de un granecosistema europeo (académicose investigadores, desarrolladoresde software y hardware,

integradores, financiación públicapara I+D), por tratarse de unaocasión única para reforzar lacompetitividad y el liderazgoeuropeos en el mercado global".

"Open RAN tiene que ver con lainnovación de la red, la flexibilidady un despliegue más rápido.Deutsche Telekom estácomprometida con su promoción,desarrollo y adopción paraasegurar la mejor experiencia dered para nuestros clientes. Paraaprovechar esta oportunidad, esfundamental que unamos fuerzascon nuestros principales socioseuropeos para fomentar unecosistema 4G/5G diverso,competitivo y seguro basado ensoluciones de Open RAN", dijoClaudia Nemat, directora deTecnología (CTO) de DeutscheTelekom. "A través de nuestroslaboratorios abiertos y deactividades de la comunidad,facilitamos que pequeños actoresse incorporen al mercado con sussoluciones. Para avanzar sobreeste trabajo inicial, instamos algobierno a apoyar y financiaractividades comunitarias quefortalezcan el ecosistema europeoy el liderazgo en 5G".

El director de Tecnología (CTO)del Grupo Vodafone, JohanWibergh: "Open RAN tiene el

poder de estimular la innovacióntecnológica europea utilizando laexperiencia de las empresas quela desarrollan y de los gobiernosque la apoyan. Abrir el mercado anuevos proveedores, con nuestraambición y el apoyo de losgobiernos, significará undespliegue más rápido de 5G,eficiencia y ahorro de costes en lared y los mejores servicios.

Seguimos comprometidos con eldespliegue de nuestro programade Open RAN en toda Europa, ylo estamos llevando aún máslejos. Nuestro objetivo es abrirlaboratorios de I+D para quenuevos y pequeños proveedoresdesarrollen sus productos. Peropara ello necesitamos un entornode apoyo a la inversión y respaldopolítico, e instamos a losgobiernos europeos a que se

unan a nosotros en la creación delecosistema de Open RAN".

Se espera que el desarrollo y laimplementación de Open RANtenga un impacto positivo en elmercado europeo de lastelecomunicaciones. En la RANtradicional, las redes sedespliegan utilizando estacionesbase celulares totalmenteintegradas, donde las radios, elhardware y el software sonproporcionados por un únicoproveedor como una soluciónpropietaria y cerrada. Losoperadores de telefonía móvilestán reevaluando en laactualidad la forma en quedespliegan sus redes.

Con Open RAN, la industriaestá trabajando en la elaboraciónde normas y especificacionestécnicas que definan interfacesabiertas dentro del sistema deradio, incluidos el hardware y elsoftware, de modo que las redespuedan desplegarse y funcionarbasándose en componentesmixtos de diferentes proveedores.Los operadores podránaprovechar la innovaciónrenovada de los proveedores paraimpulsar la eficiencia de loscostes y prestar con mayorflexibilidad serviciospersonalizados en respuesta a la

evolución de la demanda de losclientes.

La introducción de Open RAN,la virtualización y laautomatización permitirán uncambio fundamental en la formaen que los operadores gestionanlas redes y prestan sus servicios.Los operadores podrán añadir omodificar capacidades para elusuario final más rápidamente,resolver automáticamente losincidentes de red o proporcionarservicios empresarialespersonalizados para la industria4.0.

Los cuatro operadoresconsideran que la ComisiónEuropea y los gobiernosnacionales tienen un importantepapel que desempeñar parafomentar y desarrollar elecosistema de Open RAN,financiando los desplieguesiniciales, la investigación y eldesarrollo, y las instalaciones delaboratorios de pruebas abiertos,e incentivando la diversidad de lacadena de suministro mediante lareducción de las barreras deentrada para los pequeñosproveedores y las start-ups, quepueden aprovechar estoslaboratorios para validarsoluciones abiertas einteroperables.

Los principales operadores europeos se comprometen con el despliegue de Open RAN

Deutsche Telekom AG, Orange, Telefónica y Vodafone Plc han unido sus fuerzas para apoyar el despliegue de Open RAN como la tecnología elegidapara las futuras redes móviles, en beneficio de los clientes residenciales y empresariales de toda Europa.

Con Open RAN, laindustria está trabajandoen la elaboración denormas y especificacionestécnicas que definaninterfaces abiertas dentrodel sistema de radio,incluidos el hardware y elsoftware

ción de torres, sistemas de antenasdistribuidas, data centers, proyec-tos greenfield de fibra y cables sub-marinos, entre otros.

Una historia de éxitosEl 10 de febrero de 2016, Telefóni-ca crea Telxius, una nueva compa-ñía global que agrupa activos deinfraestructura del Grupo. El obje-tivo era la gestión de sus infraes-tructuras a nivel global con el obje-tivo de incrementar los serviciosprestados a otros operadores, mejo-rar la rentabilidad sobre el capitalempleado y poder participar demanera más activa en las oportuni-dades de crecimiento existentes enel sector, incluyendo la posibilidadde incorporar activos de terceros.

Inicialmente, los activos deinfraestructuras agrupados en Tel-xius incluían aproximadamente15.000 torres de telecomunicacio-nes de Telefónica en España y otros

países, así como la red internacio-nal de 31.000 km de fibra ópticasubmarina, incluido el SAM-1, uncable submarino que conecta Esta-dos Unidos con Centro y Sudamé-rica.

En febrero de 2017, Telefónicavende el 40% de Telxius al fondo decapital riesgo KKR por 1.275 millo-nes de euros. Tras esta operación,Telefónica seguía siendo el princi-pal cliente de Telxius, tanto en el

negocio de torres de telecomunica-ción móvil como de cable submari-no de fibra óptica.

En julio de 2018, vende a Ponte-gadea, (vehículo inversor de Aman-cio Ortega) un 9,99% de Telxius por378,8 millones. Tras la entrada deestos dos accionistas, Telefónicamantenía un porcentaje mayorita-rio (50,01%) y, por lo tanto, el con-trol operativo sobre Telxius, queseguía consolidando en su cuentade resultados.

La última operación de calado deTelxius se realizó en junio de 2020,en plena pandemia, con la comprade 10.100 emplazamientos en Ale-mania propiedad de TelefónicaDeutschland, valorada en 1.500millones de euros, más el compro-miso de construcción de 2.400 nue-vos emplazamientos (BTS). Actual-mente cuenta con más de 33.000emplazamientos, incluyendo el des-pliegue comprometido de 2.400

sitios en Alemania, duplicando sutamaño desde su creación. Losemplazamientos están localizadosen Europa y Latinoamérica: aproxi-madamente el 80% en España yAlemania, y el 20% restante en Bra-sil, Perú, Chile y Argentina.

Operaciones durantela pandemiaPero ésta no es la única gran ope-ración durante la pandemia. La ven-ta de las más de 30.000 torr es deTelxius a American Towers es el últi-mo gran movimiento corporativoabordado por Telefónica en el últi-mo año. Pero, a pesar del comple-jo entorno creado en todo el mun-do por la pandemia de la Covid-19y las dificultades que lleva apareja-das, Telefónica ha sido capaz dediseñar, negociar y culminar algu-nas de las operaciones corporati-vas más estratégicas y ambiciosasde su historia.

En España, Telefónica adelantósus objetivos de despliegue de 5Gy antes del final del año ya habíacubierto más de 1200 poblaciones,lo que supone dar cobertura al 76%de la población del país y superarlas previsiones marcadas, que situa-ban la disponibilidad para final deaño en un 75% de la población y921 poblaciones de toda España.

La puesta en marcha de la red de5G fue un compromiso que adoptóla compañía con la sociedad y conla digitalización del país, dentro delpacto digital. El pasado septiembre,Telefónica se marcaba un objetivoambicioso de la mano de su presi-dente, José María Álvarez-Pallete,quien destacó que “la puesta enmarcha de nuestra red de 5G es unsalto de nivel hacia la hiperconecti-vidad, que cambiará el futuro deEspaña”.

En Reino Unido, el 7 de mayo, ala vez que la presentación de susresultados del primer trimestre, y enplena primera ola de la pandemia,Telefónica anunció el acuerdo conLiberty Global para la integración desus respectivas filiales en Reino Uni-do, O2 y Virgin Media, y la creaciónde un “gigante” de las telecomuni-caciones en este mercado. La ope-ración, valorada en 35.800 millonesde euros, deuda incluida, es una delas más importantes de la historiade Telefónica.

La nueva compañía resultanteserá un actor más fuerte, másgrande y sostenible en el mercadobritánico, y contará con 46,5 millo-nes de accesos en Reino Unido,


III1 al 7 de febrero de 2021

Pasa a página IV

El presidente deTelefónica ha afirmadoque “seguimosejecutando nuestro planestratégico. Este año hasido desafiante, peroTelefónica no se haparado. Hemos cumplidotanto en Alemania comoen Reino Unido, Brasil yEspaña

En España, Telefónicaadelantó sus objetivos dedespliegue de 5G y antesdel final del año ya habíacubierto más de 1.200poblaciones, lo quesupone dar cobertura al76% de la población delpaís y superar lasprevisiones marcadas

Álvarez-Pallete, presidente de Telefónica: “Con todo ello demostramos, una vez más, que lideramos el camino hacia una conectividad y digitalización para todos, sostenible e inclusiva y que haránuestro mundo más humano”.

Telefónica ha conseguido mantener las comunicaciones en funcionamiento en estos meses complicados y superar la meta de extender el 5G para el 75% dela población.

por encima de los 46,3 millones deBT.

En la segunda semana de diciem-bre, el proceso de fusión se acele-ró al aceptar la CMA la petición deambas compañías de ir directamen-te a la fase dos del proceso, llama-da “fast-track”.

Esta misma semana volvía a traerimportantes novedades para Tele-fónica en el mercado británico. Ellunes, Telefonica UK y Vodafoneanunciaban nuevos planes para Cor-nerstone Telecommunications Infras-tructure Limited, la empresa conjun-ta de propiedad al 50% que pose-en y que gestiona su infraestructu-ra de torres de telecomunicaciones

en el Reino Unido. Los nuevosacuerdos darán a cada empresa laoportunidad de monetizar sus acti-vos por separado

Mark Evans, CEO de TelefónicaReino Unido ha señalado que: “estees un anuncio emocionante en nues-tro esfuerzo continuo por brindarconectividad de clase mundial anuestros clientes. El nuevo acuerdonos permitirá ofrecer valor a nues-tro negocio mientras invertimos ennuestra infraestructura de red".

Alemania, otro de los grandesmercados europeos para la compa-ñía, terminaba el año viendo cómola sociedad conjunta creada porTelefónica y Allianz para el desplie-gue de fibra óptica a través de unaplataforma mayorista obtenía laautorización por parte de la Comi-sión Europea mediante un procedi-miento abreviado. De esta forma, lanueva sociedad, denominada Unse-re Grüne Glasfaser (UGG), está yaoperativa para comenzar a desple-gar una red de fibra de 50.000 kiló-metros en zonas rurales y semirru-rales de Alemania.

El objetivo es rebasar los 2 millo-nes de hogares pasados en los pró-ximos cinco años, puesto que UGGse encuentra en una posición privi-legiada para aprovechar el enormepotencial que ofrece el mayor mer-cado de banda ancha de Europa y,al mismo tiempo, contribuir al des-arrollo social, económico y digitalde Alemania.

Antes, en septiembre, TelefónicaAlemania le vendía a Telxius 10.100torres por un importe de 1.500 millo-nes de euros en una operación,anunciada en junio, que permitirá aTelxius multiplicar por más de seisveces su cartera de torres en Ale-mania, hasta acercarse a los 15.000emplazamientos propios y duplicarsu tamaño de origen, hasta más de32.800 emplazamientos.

En Brasil, la “joya de la cor ona”de Telefónica al otro lado del Atlán-tico, Brasil, ha logrado, de la manode sus socios TIM y Claro, hacersecon el control de los activos de tele-fonía móvil del Grupo Oi tras lasubasta judicial celebrada endiciembre y la opinión favorable dela Fiscalía del Estado de Río deJaneiro y del Administrador Judicial.El valor total de la oferta es de16.500 millones de reales brasile-ños (aproximadamente 2.684 millo-nes de euros).

Telefónica Brasil consigue asíreforzar su liderazgo en un mer ca-do en el que tiene ya más de 77millones de clientes, y apalancar sucompromiso con el país, una de lascuatro geografías clave para Tele-fónica.

En términos generales, en estemercado, mientras la compañíaavanza en el cumplimiento del planestratégico presentado hace algomás de un año y que contempla elspin off operativo de las filiales enHispam, los países continúan ace-lerando en inversiones y creaciónde valor. En noviembre, Perú anun-ciaba la creación de PangeaCo, unaempresa para acelerar la expansiónde la fibra óptica en el país. Telefó-nica extendía así su estrategia decrear vehículos de inversión en losdistintos países para impulsar losdespliegues de fibra (fiberco), talcomo hemos visto en el caso deAlemania con Allianz, y que se pre-vé cerrar próximamente en Brasil yChile.

El presidente de Telefónica haafirmado que “seguimos ejecutan-do nuestro plan estratégico. Esteaño ha sido desafiante, pero Tele-fónica no se ha parado. Hemoscumplido tanto en Alemania comoen Reino Unido, Brasil y España. EnEspaña nuestro compromiso hasido siempre contribuir de formadecisiva a la digitalización del país.Así, durante estos meses hemosalcanzado nuestro propósito demantener las comunicaciones enfuncionamiento y hemos superadola meta de extender el 5G para el75% de la población”.

Álvarez-Pallete aseguró que“seguiremos cumpliendo nuestroscompromisos con el pacto digital,no sólo en el 5G, sino también en

la extensión de la fibra en millonesde poblaciones rurales de Españao Alemania; así como nuestro lide-razgo en Brasil, uno de nuestrosmercados clave” y añadió que “contodo ello demostramos, una vezmás, que lideramos el camino haciauna conectividad y digitalizaciónpara todos, sostenible e inclusiva yque hará nuestr o mundo máshumano”.

Los resultados tambiénresisten a la pandemia

En el tercer trimestre de 2020, lacompañía experimenta una mejoríaen la actividad comercial yoperativa, fundamentalmente ensus cuatro mercados principales(España, Brasil, Alemania y ReinoUnido), y gracias a una gestióndinámica y eficiente amortigua elimpacto de la Covid-19 en losingresos y en el resultado operativoantes de amortizaciones (OIBDA).Entre julio y septiembre, el Grupoobtiene unos ingresos de 10.461millones de euros, un 1,2% másque en el segundo trimestre de2020. Con respecto al tercertrimestre de 2019, supone unareducción del 12,1%, provocadapor la pandemia y elcomportamiento de los tipos decambio.

En el conjunto de los nueve pri-meros meses, los ingresos suman32.167 millones de euros (-10,7%).De manera orgánica el descenso selimita al 3,7% para toda la compa-ñía y al 2,5% en los cuatro merca-dos estratégicos.

Por países, España proporciona el29% de los ingresos acumulados enlos nueve primeros meses, con 9.209millones de euros. Brasil aporta el18%, con 5.674 millones; Alemania,el 17%, con 5.509 millones; ReinoUnido, el 15%, con 4.966 millones; eHispam, el 19%, con 5.988 millones.Telefónica Infra, con 609 millones,suma el 2% restante. Otra señal dela mejora registrada entre julio y sep-tiembre se observa en la evolucióndel beneficio neto excluyendo extraor-dinarios. Alcanza los 734 millones deeuros, un 5% más que en el segun-do trimestre de 2020. En el acumu-lado de los nueve primeros meses sesitúa en los 2.052 millones de euros,un 20,7% menos que en el mismoperiodo de 2019.

IV



En el tercer trimestre de2020, la compañíaexperimenta una mejoríaen la actividad comercialy operativa,fundamentalmente en suscuatro mercadosprincipales y gracias auna gestión dinámica yeficiente amortigua elimpacto del Covid-19 enlos ingresos

Las operadoras del Grupo Telefónica mantendrán los actuales contratos dearrendamientos de las torres suscritos con las sociedades vendidas filiales deTelxius Telecom.

■ Telefónica Empresas hapresentado “Tu ExpertoTecnológico”, un nuevo serviciode soporte y asesoramiento desdeel que las pymes podrán resolvertodas las dudas relativas a supuesto de trabajo, y que incluyendesde incidencias y reparacioneshasta consultas y resolución dedudas sobre conectividad,dispositivos, aplicaciones yservicios profesionales.

“Este nuevo servicio deatención integral al entorno de

trabajo cuenta con especialistasen cada tecnología y nospermitirá dar respuesta a unademanda que nos veníanhaciendo desde hace tiemponuestros clientes y que confirmanlos últimos datos de mercado. Enun estudio de 2020 titulado“Gestión del Puesto de Trabajo enPymes” se destaca que sólo el20% de las pequeñas empresas yel 42% de las medianas empresascuentan con un departamento opersonal específico especializado

en informática o sistemas. Unacircunstancia que se suma a lanueva coyuntura laboral queimpulsa el teletrabajo y para cuyaadaptación, los trabajadoresnecesitan contar con un mayorapoyo tecnológico por parte de suorganización”, ha señalado JavierVizcaíno Toscano, Director dePymes de Telefónica.

La propuesta de Telefónicaincluye un portal para losempleados, con un servicio 24x7,y evita depender de una ubicaciónfísica, atendiendo las necesidadesde cada usuario, tanto si está

teletrabajando como si seencuentra en una oficina. Estavirtualización también permiteoptimizar el diagnóstico, agilizar laresolución y tener una trazabilidadde las incidencias. Además, se hadiseñado un sistema de pago queno precisa una inversión inicial nitiene coste de permanencia, con3 tipos de tarifas pensadas paralas compañías de menor tamaño,a partir de 3 empleados.

Las 3 opciones de uso de ‘Tu Experto Tecnológico’ – Modalidad Básica: Incluye por

2€ por mes y usuario, el soporteremoto multidispositivo ymultisistema operativo, ademásde la gestión de garantías conel fabricante, la actualizacióndel inventario y una actuacióngratuita anual, como puede seruna revisión del rendimiento delos equipos y del consumo debatería o de la red WiFi.

– Modalidad Avanzada: Por uncoste de 5 € por mes y usuario,las empresas podrán disfrutarde las características de lamodalidad básica más unservicio de reparaciones nosólo en remoto, sino en laubicación física (sede de la

empresa o domicilio deempleado), También incluyesoporte a las aplicaciones deproductividad y colaboración,como pueden ser Office yGoogle Suite, y el antivirus.

– Modalidad Premium: Ademásde tener las funcionalidadesdescritas en las anterioresopciones se podrá contar conun soporte y revisión de lasaplicaciones de negocio, comola firma digital de WoltersKluwer, Captio para el pago defacturas, o las soluciones deSage, además deasesoramiento gratuito sobrelas aplicaciones de negocioSaaS, con recomendaciones deactualización para un mejorfuncionamiento del negocio. Elcoste de este servicio será de7€/ por mes y usuario.‘Tu Experto Tecnológico’ es la

adaptación a las pymesespañolas del servicio DigitalWorkplace de Telefónica para lasgrandes empresas y permitirá aestas empresas tener una mayorflexibilidad a la hora deincorporar la tecnología a susnegocios adquiriendo aquellassoluciones que realmentenecesiten.

Telefónica Empresas presenta “Tu Experto Tecnológico” para ayudar a las pymes

‘Tu Experto Tecnológico’ es la adaptación a las pymes españolas delservicio Digital Workplace de Telefónica para las grandes empresas.

La propuesta deTelefónica incluye unportal para losempleados, con unservicio 24x7, y evitadepender de unaubicación física,atendiendo lasnecesidades de cadausuario, tanto si estáteletrabajando como si se encuentra en unaoficina

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■ Nuria Díaz

El pasado 26 de enero y después demás de tres años sin que se adjudi-caran un solo MW renovable nuevo,el Gobierno ha sacado a subasta el15% del paquete de renovables pre-visto hasta 2025. La puja ha sidopara 1.000 MW de tecnología foto-voltaica y otros 1.000 de eólicaterrestre, mientras que el resto haquedado sin restricción tecnológica.Según ha informado el Ministeriode Transición Ecológica, que diri-ge Teresa Ribera, han participado84 agentes que, señalan fuentes delsector “son muchos”, con una ofer-ta de 9.700 MW, más de tres vecesla potencia subastada. El pastel final-mente se lo han repartido entre 32empresas, con un precio medio pon-derado de 24,47 euros por megava-tio hora (MWh) para la fotovoltaica yde 25,31 euros por MWh para la eóli-ca. Pero no todas se han comido elmismo trozo de tarta. Pese a la pre-sencia de compañías grandes y tra-dicionales en estas lides, como Iber-drola o Naturgy, que también se hanllevado un buen pellizco, resulta quela porción más grande se la han que-dado dos empresas, Capital Energyy X-Elio, las dos claras ganadoras.¿Quiénes son y quien está detrás desus proyectos?

Capital Energy, que se ha estre-nado en una subasta en España, seha hecho con 620 MW eólicos, todospor los que competía. La compañíatiene una particularidad significativaen el sector: se trata de un grupo queno cotiza, cuya propiedad es al cienpor cien de la familia Martín Buezas,fundadores de la empresa de auto-buses La Sepulvedana. Su fundadory vicepresidente ejecutivo, JesúsMartín Buezas, ex yerno de Floren-tino Pérez, presidente del RealMadrid y del grupo ACS, no es unrecién llegado al sector. Lleva des-de el año 2002 centrado en el sec-tor renovable acumulando una car-tera de proyectos que alcanza ya los35 GW en la Península Ibérica, delos que más de 6,7 GW ya disponende los permisos de acceso a la r edconcedidos. Gracias a sus más de400 proyectos renovables, está pre-sente en 14 de las 17 comunidadesautónomas, 40 de las 50 provinciasy alrededor de 1.500 municipios. Sucrecimiento ha sido meteórico. Elobjetivo de la empresa, que ha pasa-do de 30 personas a 350 en los tresúltimos años, distribuidas a lo largode 15 oficinas en España y Portugal,es llevar al consumidor final la ener-gía 100% renovable que ya está pro-duciendo en sus propias instalacio-nes. En la compañía, que en apenastres meses ha llevado a cabo variosfichajes de primera línea entre losque destaca el de Juan Lasala,exconsejero delegado del grupoRed Eléctrica Corporación (REC),como consejero con carácter inde-

pendiente y presidente no ejecutivo,aseguran estar “en constante creci-miento”. No en vano, prevé contra-tar a una persona cada tres díasdurante 2021.

Preguntados sobre los proyectosconcretos que respaldarán esos 620MW eólicos que se han adjudicado,señalan que no hay decisión toma-

da. “Hay nueve meses para selec-cionarlos”.

La pregunta no es baladí. En lasubasta de 2017 el campanazo lodio Forestalia, un grupo empresarialdedicado a las energías renovablesque se dio a conocer cuando ganóla mayor parte de los MW y de losque se ha desprendido también en

una gran parte mediante la venta deactivos a Repsol, Engie y Light Sour-ce, entre otros. Los traspasos dederechos han retrasado la puesta enmarcha de muchos los proyectos.

Los nuevos actores vienenhasta de JapónSi en la puja eólica Capital Ener gy

se ha erigido ganadora, en la foto-voltaica, lo ha hecho X-Elio, la anti-gua Gestamp solar, que se ha lle-vado 315 MW de tecnología foto-voltaica, que suponen un 10% deltotal de energía disponible en esteproceso. Los dueños de X-Elio sonal 50% los fondos estadounidensesKKR y Brookfield, y antes la com-pañía había estado en el centro deinterés de varias compañías, des-de empresas tan dispares como lapropia Repsol o compañía propie-dad del Estado chino China Thr eeGorges Corp, que finalmente lecompró varios parques solares enEspaña. X-Elio fue originalmentefundada por la familia Riberas, losdueños del Grupo Gestamp y Gon-varri, que traspasaron el 80% de lapropiedad al 'private equity' ameri-cano KKR. El pasado año, y des-pués de un largo tira y afloja porcuestiones de precio, KKR y loshermanos Riberas, Francisco yJon, decidieron vender el 50% deX-Elio a Brookfield en una opera-ción que permitió a los accionistasespañoles desprenderse del 20%que todavía poseían en su antiguafilial. KKR cedió otro 30% convir-tiéndose en socio de Broolfield al50%. X-Elio ya fue la segundamayor adjudicataria en energía foto-voltaica en la subasta realizada porel Gobierno en julio de 2017, en laque se adjudicó 455 MW. Al frentedel negocio, como presidente y con-sejero delegado, Lluis Nogueras, unex Naturgy. Noguera acumula unagran experiencia dentro del sectorenergético. Antes de su incorpora-ción a X-Elio ejercía de consejerodelegado de Global Power Genera-tion, compañía perteneciente al Gru-po Naturgy y Kuwait InvestmentAuthority, centrada en el desarrolloy gestión de activos de generacióneléctrica fuera de Europa.

KKR y Broolfield no son los úni-cos agentes internacionales queaparecen en el mercado renovableespañol, ni los únicos protagonistasde los traspasos que han protago-nizado los hermanos Riberas. Enplena Nochebuena, y un año des-pués de desprenderse de sus últi-mas participaciones en X-Elio, sella-ban también la venta de un 80% desu empresa de energía eólica, Ela-wan, antigua Gestamp Wind, al gru-po japonés Orix, con tentáculos enáreas tan diversas como los segu-ros, la banca y la automoción. En lasubasta Elawan ha conseguido cer-ca de 100 MW de eólica y unos 50MW en fotovoltaica.

Pese a todo, no es que las gran-des se hayan quedado con lasmanos vacías, a excepción de Rep-sol, que se ha quedado fuera. Iber-drola, que no participó en la subas-ta de 2017, ha conseguido 243 MWdel cupo fotovoltaico. Naturgy haobtenido cerca de 240 MW. Laempresa que preside Francisco Rey-nés, en mitad de una opa parcial porparte del fondo australiano IFM (verapoyo), ha detallado que 197 MWcorresponden a energía fotovoltai-ca y otros 38 a eólica terrestre.Endesa se ha hecho con un paque-te de 50 MW fotovoltaicos y, Accio-na, que ha regresado a las subas-tas tras no participar en las dos ante-riores, ha obtenido 106,6 MW, tam-bién fotovoltaicos.

Todo el mundo quiere liderar la transición energética y suprincipal vehículo, las energías renovables, y por eso,cada MW eólico o fotovoltaico es oro puro. En la carreraestán desde las compañías tradicionales como Iberdro-la o Endesa, las otrora petroleras y ahora en transforma-ción verde, como Repsol, o los grandes fondos de inver-sión que apuntan a todo lo que se mueve. Como el cana-diense IMF que quiere medrar a través de la compra deun 20% de un gigante nacional como Naturg y, una opaen la que Isidro Fainé y la ministra Nadia Calviño pare-

cen tener la última palabra. O los estadounidenses KKRy Brookfield, que poseen al 50% X-Elio, la antigua Ges-tamp, que acaban de hacerse con 315 MW fotovoltaicosen la reciente subasta renovable puesta en marcha porla ministra Teresa Ribera, la primera que se celebra entres años. Junto a ellos, el otro gran ganador de la puja,Capital Energy, el grupo fundado por Mar tín Buezas, lafamilia dueña de La Sepulvedana, que se ha hecho con620 MW eólicos y que ya es el primer promotor eólico deEspaña.

Capital Energy, fundada por Martín Buezas, y X-Elio, la antigua Gestamp, se llevan la mayor parte de los MW subastados por Teresa Ribera

Los nuevos reyes de las renovables

EMPRESASSi en la puja eólica CapitalEnergy se ha erigidoganadora, en lafotovoltaica, lo ha hecho X-Elio, la antigua Gestampsolar, que se ha llevado 315MW de tecnologíafotovoltaica, un 10% deltotal de energía disponibleen este proceso

Jesús Martín Buezas (izqda.), dueño y vicepresidente ejecutivo de Capital Energy, y Lluís Noguera (dcha.), presidente yCEO de X-ELIO, los ganadores de la subasta renovable.

■ La OPA del fondoaustraliano IMF sobre el 22%de Naturgy es un ‘marrón’ parael Gobierno. Aunque todavía noha comunicado oficialmente laoperación al Ministerio deIndustria, por lo que todavía nose ha activado el procedimientoformal, se trata de la primeraoperación que desafía elescudo anti-opas que elEjecutivo de Pedro Sánchezpuso en marcha el pasado mesde marzo, al comienzo delestado de alarma, una normaque le permitiría vetar a lasempresas extranjeras laadquisición de más de un 10%del capital de compañíasespañolas de sectoresestratégicos como, porejemplo, energía,telecomunicaciones, agua,transporte, aeroespacial,defensa y sanidad. Naturgyclaramente lo es. Las primerasdeclaraciones han sido tibias.Lo cierto es que el Gobiernodispone de un mes para pedirla autorización a la ComisiónNacional del Mercado deValores (CNMV) con los

detalles de la oferta, junto conel folleto y otros documentosjusitificativos. Una vez cumplidoel trámite se tendrá quepresentar su oferta detalladaante la dirección general deComercio e Inversiones delministerio de Industria que,posteriormente deberá remitirun informe al Consejo deMinistros, que es el que deberátomar una decisión hasta seismeses después de haberrecibido la propuesta. Estepaso es preceptivo antes deque la CNMV autorice la opa.¿Vetará la ministra deEconomía, Nadia Calviño, enconnivencia con la de Industria,Reyes Maroto, la operación?.

Y, por otro lado, la ministra noes la única a la que hay queconvencer. En principio la ofertasobre hasta el 22,7% del capitalpor 5.060 millones de eurosestá dirigida a los accionistasminoritarios. Antes de lanzarla,IFM comunicó sus intencionesa los principales accionistas dela compañía. Los fondos CVC,que participa con una sociedadjunto con el grupo March y GIP,

con el 20,72% y el 20,64%,respectivamente, decidieronque no acudirán a la oferta,mientras que Criteria, lahólding de participaciones deLa Caixa, con el 24,4%; no hamanifestadom al cierre de estaedición sus intenciones.Fuentes del sector señalan quepara la firma propiedad de laFundació La Caixa presididapor Isidre Fainé primanaspectos como la vocación depermanencia en determinadasinversiones estratégicas comoNaturgy y la necesidad dedividendos para alimentar laObra Social.

El fondo australiano IFM llevaya tres años reforzando suposición en España.Desembarcó en el capital deAqualia, la filial de agua de FCCpor 1.024 millones de euros en2018. Desde entonces, laentidad abrió oficina en Españapara ir buscando oportunidadescon las que reforzar susnegocios en la Península Ibéricay ahora con esta OPA da unsalto a las grandes ligasempresariales.

OPA Naturgy: los australianos de IMF buscancamelarse a Calviño y a Fainé


EMPRESAS

n La cadena de perfumerías Douglasha anunciado una reorganización desu red de tiendas en España con elcierre de 103 establecimientos, lo queconllevará la presentación de unExpediente de Regulación de Empleo(ERE) que afectará a un máximo de600 empleados, según ha informadola multinacional en un comunicado.En concreto, la compañía ha infor-mado de que el inicio de este proce-dimiento ya se ha notificado a losrepresentantes de los trabajadores,y de que el periodo de consultas seprevé que comience en la tercerasemana de febrero. Douglas ha seña-lado que aborda este proceso desdeel "máximo respeto a todos los tra-

bajadores" y con la voluntad dealcanzar la mejor solución para todaslas partes. La multinacional ha expli-cado que la decisión de la reorgani-zación de su red de tiendas llegacomo parte de su proceso de digita-lización y responde al cambio dehábitos del consumidor que ha veni-do produciéndose en Europa en losúltimos años, el cual ha impulsadocon fuerza el crecimiento del comer-cio 'online' de la empresa. En estesentido, la compañía ha experimen-tado un récord de ventas 'online' enel ejercicio 2019/2020, con unaumento del 40,6% respecto al ejer-cicio anterior, hasta alcanzar los 822millones de euros.

Douglas presenta un EREpara 600 empleados

n Un consorcio participado al 49%por Sacyr se ha adjudicado un con-trato para la construcción de unacarretera de 9,5 kilómetros en laprovincia de Como, al norte de Ita-lia, por 388 millones de euros y unplazo de ejecución de cinco años.La vía contará con tres túneles quesuman casi ocho kilómetros, que elconsorcio SIS, conformado tambiénal 51% por la firma italiana Fininc,tendrá que construir fundamental-mente en roca, según informa elgrupo que preside Manuel Manriqueen un comunicado. La propuestade Anas, el gestor público de carre-teras italiano es levantar estos trestúneles-Comacina, Perlana y Tre-mezzina- con el objetivo de evitarel tráfico de las localidades Sala

Comacina y Tremezzina, situadosal borde del famoso lago de Como.

La sección corresponde a unacarretera extraurbana convencionalcon un carril por sentido. En los tra-mos de túnel, el proyecto prevé larealización de dos túneles parale-los, el principal, de un diámetro de11,6 metros, y el de emergencia,de 5,6 metros.

La compañía española desarrollasu actividad en Italia a través de SISy cuenta con otros proyectos endesarrollo en el país, como la remo-delación del Hospital Policlínico,Mangiagalli y Regina Elena en Milán(Italia), por 155,4 millones de euros.

Este hospital, que tendrá unasuperficie que alcanzará los 65.000metros cuadrados, tendrá un edi-

ficio central de 700 camas hospi-talarias, 21 salas de operación y 45consultas.

Además, Sacyr participa en laautopista Pedemontana-Veneta,una de las infraestructuras másrelevantes en construcción en Italiay una de las principales de la car-tera de Sacyr Concesiones, conuna inversión prevista de 2.600millones de euros y una cartera deingresos de casi 10.000 millonesde euros.

El proyecto incluye la construc-ción de 162 kilómetros, de los que94 kilómetros corresponden a la víaprincipal, que comunicará 34 muni-cipios y el área industrial de Vicenzay Treviso, y 68 kilómetros paraaccesos secundarios.

Sacyr se adjudica la construcción de una carretera en Italia

El proyecto italiano tiene un plazo de ejecución de cinco años.

n Ercros invertirá 92 millones deeuros entre 2021 y 2029 para llevara cabo el plan bautizado como 3Dcon el fin de descarbonizar, digita-lizar y diversificar su negocio, segúnha explicado el presidente y conse-jero delegado de la compañía, Anto-nio Zabalza, en rueda de prensaeste jueves. La mayor parte de lainversión -69 millones- se realizaráhasta 2025, año en el que se cierraoficialmente el plan 3D, mientrasque el resto -23 millones- servirápara cerrar parte de los proyectosentre 2026 y 2029. Según ha expli-cado Zabalza, estas inversiones

deben permitir a la compañía gene-rar un beneficio bruto de explotación(Ebitda) adicional de 63 millones deeuros en 2025 que se incrementaráa 194 millones de euros en 2029,aunque el ejecutivo ha advertido deque hay elementos de estimaciónal ser un plan a largo plazo.

El plan prevé que Ercros invierta27,6 millones de euros hasta 2025en la diversificación de su negocio,con el fin de potenciar las divisionesde química intermedia, farmacia ypotabilización de aguas. La empresacuenta con cuatro proyectos "alta-mente rentables", se prevé que

generen un Ebitda adicional de 32,4millones hasta 2025, y que implicanactividades que ya realiza Ercroscomo la ampliación de la capacidadde depuración de aguas o de pro-ducción de resinas y nuevos anti-bióticos, entre otros. La segundapata del plan de Ercros pasa porinvertir 10 millones de euros hasta2025 -las inversiones se alargaránmás allá de 2026- en la digitalizaciónde la compañía, lo que Zabalza hadefinido como "un esfuerzo muyimportante", que permitirá generarun Ebitda adicional de 12 millonesde euros.

Ercros invertirá 92 millones hasta 2029 para descarbonizar,

digitalizar y diversificar

Antonio Zabalza, presidente de Ercros.

EUROPA PRESS

n OHL, a través de su filial JudlauContracting, se ha adjudicado unnuevo contrato por valor de 121,7millones de euros (149,3 millones dedólares) en EE. UU, en modalidad dediseño y construcción. El proyecto,adjudicado por la Autoridad de Trans-porte Metropolitano (MTA, por sussiglas en inglés), forma parte de unambicioso plan para modernizar ymejorar la accesibilidad del metro dela ciudad de Nueva York. En concre-to, Judlau instalará 17 nuevos ascen-sores en ocho estaciones repartidasen cinco distritos de la ciudad. Setrata de las estaciones 7th Avenue,Grand Street, Metropolitan Avenue-Lorimer Street, en Brooklyn; Beach67th Street, en Queens; DyckmanStreet, en Manhattan; East 149th, enel Bronx; y New Dorp, en StatenIsland. El contrato contempla, ade-

más, trabajos estructurales y de exca-vación para acomodar las nuevasinstalaciones de los ascensores, lamejora y actualización de los siste-mas de comunicaciones y de energíaeléctrica, la reubicación de serviciospúblicos y de tránsito ya existentes,y la reconstrucción de bordes de pla-taformas, entre otras tareas, tal ycomo ha informado la compañía.

Este nuevo contrato se suma aotras adjudicaciones de OHL en elestado de Nueva York, entre las quese incluyen la adjudicación obtenidaa instancias de MTA Long Island RailRoad (LIRR), por un importe cercanoa 60 millones de euros (65 millonesde dólares) para el diseño y construc-ción de la estación de ferrocarril deElmont, en Long Island (Nueva York),la primera estación ferroviaria que seejecuta en la ciudad en casi 50 años.

OHL logra un contrato en el metro de Nueva York

de 122 millones

n Sopra Steria ha anunciado el lan-zamiento de su ‘Centro de Diseñode 5G’, una instalación destinada aacelerar la adopción del 5G paraque las organizaciones puedanaprovechar al máximo las oportu-nidades que ofrece esta tecnología.Basado en un enfoque de fertiliza-ción cruzada entre múltiples tecno-logías, ideación y puesta en comúnde Sopra Steria, el ‘Centro de Dise-ño de 5G’ impulsará el desplieguede la oferta 5G del Grupo entre susclientes. Se apoyará en las capaci-dades de los expertos de SopraSteria, así como en su ecosistemade socios, y se irá implementandoprogresivamente en los mercadosdel Grupo.

Convencidos del potencial de 5G,que está revolucionando la forma

en que usamos la tecnología digitalal aprovechar la transformación delas organizaciones y acelerar laadopción del ‘cloud’, Sopra Steriaha creado el ‘Centro de Diseño 5G’y su oferta 5G para ayudar a lasempresas y organizaciones a inte-grar esta tecnología en sus estrate-gias. Esto permitirá que los diferen-tes sectores empresariales se bene-ficien de una mayor conectividadadaptada a sus casos de uso, ycumplirá la promesa clave de crearsoluciones que funcionen en tiemporeal. El 5G, combinado con el‘cloud’, supondrá un salto decisivopara la próxima década y abrirá unanueva etapa en la transformacióndigital de las empresas, convirtién-dose, también, en una palanca parasu transición medioambiental.

Sopra Steria crea uncentro de diseño de 5G

EP

Este nuevo contrato se suma a otras adjudicaciones de OHL en el estado deNueva York, como el viaducto Culver Line.

EP


FINANZAS

n El Tribunal Supremo da por zanja-da la cuestión de los gastos hipote-carios, en casos en que fue el clien-te bancario el que los pagó todoscomo consecuencia de una cláusu-la abusiva, con una sentencia difun-dida el pasado jueves. La Sala de loCivil ha resuelto que, en ese caso, elbanco debe devolver también el100% de los gastos de la tasacióndel inmueble. Anteriores fallos yaseñalaron que lo mismo sucede conel registro y la gestoría, mientras quelos importes satisfechos ante el nota-rio deben dividirse al 50%. Solo elImpuesto de Actos Jurídicos Docu-mentados (IAJD), precisamente el quelevantó mayor revuelo en el alto tri-bunal a raíz de una sentencia de2018, queda completamente a car-go del cliente.

El asunto resuelto ahora se refierea una hipoteca de la entidad Liber-bank firmada en 2014. El cliente

denunció posteriormente que el prés-tamo contenía una cláusula abusiva,por señalar que todos los gastos deformalización corrían de su cuenta,y un tribunal de primera instancia deCáceres le dio la razón en 2017. Elfallo fue ratificado en enero de 2018por la Audiencia Provincial de Cáce-res, pero una nueva apelación delbanco lo llevó hasta el Supremo.

El fallo conocido ahora se refieresolo a aquellos contratos hipoteca-rios anteriores a la ley de junio de2019. Ante la tormenta que provocóel IAJD en el Supremo en otoño de2018, el Gobierno aprovechó aque-lla norma para aclarar la situación. Lasolución fue cargar todos los gastosa los bancos salvo, precisamente, latasación. Esta, en la ley actual, seconsidera un derecho del cliente quepuede solicitar con quien quiera y portanto es quien debe satisfacer supago.

Varapalo del Supremo a labanca en el caso de los

gastos hipotecariosn Bankia registró un beneficio netode 230 millones de euros en el ejer-cicio 2020, lo que supone un des-censo del 57,6% sobre el año ante-rior, debido al menor resultado gene-rado por las operaciones financieras,así como por unas provisiones decarácter extraordinario de 505 millo-

nes de euros como consecuencia dela situación generada por la Covid-19. La entidad ha destacado que lafinalidad de estas dotaciones extraor-dinarias ha sido reforzar aún más subalance y contar así con una mayorflexibilidad para hacer frente a lasnecesidades financieras que pudie-ran tener en el futur o familias y

empresas. Bankia ha dedicado tam-bién 576 millones a provisiones ordi-narias de crédito y adjudicados. Elbeneficio antes de impuestos sintener en cuenta las pr ovisionesextraordinarias por la Covid-19, querepresenta la actividad bancaria másrecurrente, alcanzó los 816 millonesde euros, lo que supone un creci-miento del 8% sobre el año anterior.

El presidente de Bankia, José Igna-cio Goirigolzarri, ha apuntado que,pese a todas las dificultades y a quelos tipos de interés han ahondado enel terreno negativo, Bankia ha cerra-do un ejercicio "muy positivo" en tér-minos de negocio, "con importantescrecimientos" en crédito a empresas,en producción hipotecaria y en fon-dos de inversión. "Gracias al esfuer-zo y rigor de todos los profesionalesdel banco, hemos cumplido los obje-tivos de crecimiento de cuota de mer-cado que nos habíamos planteadopara el año 2020 en el Plan Estraté-gico", ha subrayado Goirigolzarri. Eneste sentido, el presidente de Ban-kia ha señalado que el 2020 "se haconvertido en el año de la culmina-ción del proyecto de Bankia comoentidad independiente". "Debemoshacer un balance muy positivo, delque yo me siento muy orgulloso", haañadido.

Bankia gana un 75% menos, pero se despide cumpliendo

con su Plan Estratégico

n CaixaBank registró un benefi-cio atribuido de 1.381 millones deeuros en 2020, un 19% menos res-pecto al ejercicio anterior, tras rea-lizar una provisión extraordinaria de1.252 millones de euros por elCovid-19. En concreto, el bancopresidido por Jordi Gual realizó unaprovisión de 1.161 millones deeuros a cierre de septiembre, a losque se han sumado otros 91 millo-nes en el cuatro trimestre, ha comu-nicado la entidad este viernes a laComisión Nacional del Mercado deValores (CNMV). CaixaBank haalcanzado un volumen de negocio(créditos más recursos) de 659.332millones de euros, la cifra más altade su historia, tras crecer 47.640millones en el año (7,8%). Respec-to a la evolución del negocio ban-cario, destaca que los ingresosbásicos 'core' se han mantenido,con un descenso del 0,1%, hasta8.310 millones de euros, y el mar-gen de intereses se situó en 4.900millones de euros (-1%), principal-mente por el descenso de los ingre-sos de los préstamos por la baja-da del tipo de interés aplicado, vin-culado en parte a la concesión decréditos ICO, a la reducción de losingresos procedentes del crédito alconsumo y al descenso de la cur-va de tipos.

IngresosEn el último trimestre del año losingresos 'core' de la entidad dirigi-da por Gonzalo Gortázar aumenta-ron un 2,8% respecto al trimestreanterior por el buen comportamien-to del margen de intereses, comi-siones e ingresos por contratos deseguros, y un 1,7% interanual. Losingresos por comisiones también semantuvieron estables, con unareducción del 0,9%, hasta 2.576millones de euros, a causa de la dis-

minución de la actividad económi-ca, que hizo caer los ingresos en un3,3% comparado con el mismo tri-mestre del año anterior, si bien supu-so un aumento del 5,1% respectoal tercer trimestre de 2020. El mar-gen bruto, que mide la relación entreingresos y costes financieros, alcan-zó los 8.409 millones de euros, un2,3% menos, a causa de la r educ-ción del resultado de operacionesfinancieras y el resultado de partici-padas.

CaixaBank ganó 1.381 millones en 2020

Gonzalo Gortázar, consejero delegado de Caixabank.

n El grupo BBVA cerró 2020 con unbeneficio de 1.305 millones de euros,lo que supone un descenso del62,9% respecto a un año antes, trasextraordinarios derivados del ajustenegativo de 2.084 millones de eurospor el fondo de comercio de Esta-dos Unidos, realizado en el primertrimestre de 2020, y las plusvalíasnetas de 304 millones de euros porla venta del negocio de seguros deno vida en España a Allianz, conta-bilizadas en el cuarto trimestre. Laentidad prevé además la vuelta aldividendo y una recompra de accio-nes del 10%, según ha informado laentidad este viernes a la ComisiónNacional del Mercado de Valores(CNMV).

Recompra de accionesAsí, con cargo a 2020, el bancopagará 5,9 céntimos de euro poracción y, respecto al ejercicio 2021,espera retomar su política de divi-

dendos del 35%-40% de 'payout',íntegramente en efectivo, mediantedos distribuciones (previsiblementeen octubre y abril y sujeto a las apro-baciones pertinentes). Adicionalmen-te, tiene el objetivo de recompra entorno al 10% de las acciones delGrupo, tras el cierre de la venta dela filial en Estados Unidos. Todo ellosiempre sujeto a condiciones demercado y las aprobaciones nece-sarias. Según ha señalado la enti-dad, la venta de la filial en EstadosUnidos aportará unos 8.500 millo-nes de euros de capital, que la enti-dad destinará a crecer de manerarentable en sus mercados y a incre-mentar la remuneración al accionis-ta. Según ha señalado la entidad, laventa de la filial en Estados Unidosaportará unos 8.500 millones deeuros de capital, que la entidad des-tinará a crecer de manera rentableen sus mercados y a incrementar laremuneración al accionista.

BBVA recorta un 63% su beneficio hasta los 1.305 millones

La entidad prevé además la vuelta al dividendo y una recompra de acciones del 10%.

El presidente de Bankia, José Ignacio Goirigolzarri, se ha mostrado muy satisfecho de los logros de la entidad en este año.

n Banco Santander ha completadola adquisición de varios activos tec-nológicos especializados del nego-cio de servicios de pago para comer-cios de Wirecard en Europa, una ope-ración anunciada el pasado mes denoviembre y que forma parte de laestrategia de la entidad para reforzary acelerar los planes de crecimientode Getnet, su negocio de pago paracomercios. Getnet forma parte de

PagoNxt, una nueva compañía autó-noma creada por Banco Santanderpara integrar sus negocios de pagosmás disruptivos y competir con pla-taformas digitales y globales depagos. Santander ha informado deque la adquisición agilizará la expan-sión de Getnet en Europa con mejo-ras en sus capacidades en comercioelectrónico y con grandes comerciosinternacionales, además de en otros

servicios de pagos. Según ha apun-tado, los activos adquiridos, queincluyen tecnologías de solucionesde pagos para comercios vinculadoscon servicios de adquirencia y emi-sión, permiten ampliar la arquitectu-ra global de la plataforma abierta desoluciones de pago del banco y ofre-cen otras sinergias para Santanderen materia de comercio internacio-nal y pagos.

Banco Santander completa la compra de activos de Wirecard

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EUROPA PRESS

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LA CRISIS DEL CORONAVIRUS

■ Virginia Miranda

—La industria química caía un2,4% en su tasa del mes denoviembre, según los últimos datosdel INE, aunque la anual alcanza-ba un crecimiento del 7,9%. En unaño en que el Covid ha marcado laactividad de todo el tejido produc-tivo, ¿cómo se han visto alteradassus previsiones para 2020 previasa la pandemia?—En Feique representamos la indus-tria química y farma. Efectivamentela industria química cae un 2,4% yfarma crece un 2,7%, siendo los dossectores que mejor se comportanen el año dentro de la industria, con

la manufacturera cayendo un 11%.La recuperación se empezó a ges-tar sobre todo en junio, se estabili-zó y vuelve a crecer con ese 7,9%respecto a noviembre del año ante-rior. Desde luego no teníamos estaspredicciones antes de la pandemia,que eran de un crecimiento en tor-no al 2%. Pero, tal y como está lasituación, con sectores como el dela automoción cayendo un 20% o laconfección un 27% y siendo pocoslos que lo hacen por debajo de dosdígitos, un 1% de caída indica queson los sectores industriales quemejor se comportan. La razón esque gran parte de nuestra produc-ción está vinculada a la lucha con-

tra el Covid. Farmaquímica ha cre-cido dentro del sector medicinal,pero también todo lo que son geleshidroalcohólicos o productos dedesinfección de superficies.—¿Cuál es el peso de su industriaen el PIB?—Contando con química y farma,nuestro sector representa dentro delPIB industrial el 13,4%, sólo supe-rado por alimentación y bebidas. Enel PIB global, la aportación dir ectae inducida generada por toda nues-tra actividad es del 5,6% y somosel segundo sector exportador de laeconomía.—El gel hidroalcohólico era unaanécdota en comparación con el

uso que se le ha dado desde elestallido de la crisis sanitaria pero,¿qué otros productos de la indus-tria química y farma han sidonecesarios para hacer frente a lanueva situación?—El gel hidroalcohólico para usopersonal es el que más se ha poten-ciado porque las ventas anterioreseran muy reducidas. Los demás hansido limpiadores de superficies, alco-holes, desinfectantes, agua oxige-nada… En España tenemos muybuena producción, de modo que nohemos sufrido ninguna tensión parapoder mantenerla como sí han teni-do otros países. En el área de far-ma hay que hacer especial mención

al oxígeno medicinal. En los prime-ros meses de la pandemia se mul-tiplicó por diez porque teníamosmucha capacidad productiva. Dehecho, en España se producen has-ta 5.000 millones de metros cúbicosde gases industriales al año y el mis-mo oxígeno puede destinarse a unuso medicinal. También es impor-tante hablar de la potabilización deagua; en España pr oducimos600.000 toneladas de cloro, más quesuficiente para atender todas nues-tras necesidades. Además, hemosestado muy vinculados con los equi-pos de protección y material sani-tario con la fabricación de millonesde toneladas de polímeros paramascarillas o guantes. En la partealimentaria, la agroquímica para laprotección de los cultivos ha creci-do este año. Y ha habido una reduc-ción de plástico porque se destinatambién al automóvil y la construc-ción, que han registrado caídas, perose ha mantenido para el envesado,que también ha generado produc-ción de tintas para los etiquetados.

—¿La producción de qué produc-tos se ha visto afectada negativa-mente a causa del coronavirus?—Las que más se han visto afecta-das han sido las materias primas parala construcción y, sobre todo, para elsector del automóvil. Aproximada-mente un 10% de la demanda delsector químico procede del automó-vil que, aunque no lo parece, lo quemás tiene es química; los polímerosdel salpicadero, los poliuretanos delos asientos, el airbag, el líquido defrenos, la pintura metalizada de lacarrocería, el policarbonato de losfaros, el caucho de los neumáticos…El 70% de los elementos de un cocheson químicos, por tanto, la caída deeste sector es lo que más nos ha afec-tado. El mercado exportador ha evi-tado que la repercusión sea dema-siado grande y en esa área de quími-ca básica la pérdida es aproximada-mente del 3,5%.—Esa interrelación con unos yotros sectores en un contextocomo el actual, ¿les ha beneficia-do o ha frenado su crecimiento?—El 98% de las actividades produc-tivas necesitan químicos. La partede consumo directo relacionada confarma ha sido mejor que si no hubie-ra habido pandemia. El alimentariose ha comportado de forma bastan-te estable, dentro de su caída cer-cana al 6%. Pero retroceden los sec-tores demandantes más potentescomo el automóvil y es donde máslo hemos notado.—¿Ha habido empresas represen-tadas por Feique donde han sidonecesarios los créditos ICO o losERTEs?

Juan Antonio Labat, director general de la Federación Empresarial de la IndustriaQuímica Española (Feique)

“Nuestra prioridad es tener másinversiones y más economía

industrial en España”

La industria química es una de las que mejor se han com-portado en un año tan crítico como 2020. Lastrada porla caída de la constr ucción y el automóvil y la debilidaddel mercado europeo, la suma de las actividades quími-cas y farmaquímicas vinculadas a la lucha contra el Covidhan permitido resistir el envite de la pandemia gracias ala fortaleza y estabilidad previas de un sector esencial yde futuro, que ha creado nuevos puestos de trabajo esta-ble en un año de ERTEs y destr ucción de empleo y queestá en condiciones de jugar un papel en la recuperacióneconómica a través de los proyectos industriales. “Nos-otros invertimos cada año en España aproximadamente2.500 millones de euros y, si los planes salen adelante,

podríamos multiplicarlo por dos hasta 2026”, aseguraJuan Antonio Labat, director general de la FederaciónEmpresarial de la Industria Química Española (F eique).Fundamentalmente, a través de proyectos de descarbo-nización y economía circular en línea con los requisitosde los fondos europeos, siendo el hidrógeno “un vectorde futuro” porque “vamos a ser usuarios como industria-les y también productores”. A la Administración le recuer-da que la subvención directa va a ser el diferencial paracompetir con inversiones que pueden hacerse en otrospaíses de la UE y que, “si queremos industrializar, lo pri-mero es bajar los costes energéticos”, nuestro “mayorgap” respecto a Francia, Alemania o China.

“En España se producenhasta 5.000 millones demetros cúbicos de gasesindustriales al año y elmismo oxígeno puededestinarse a un usomedicinal”

“El 70% de los elementosde un coche sonquímicos. Por tanto, lacaída de este sector es loque más nos ha afectado”

“Lo importante es tenerun sector muyinternacionalizado quesea capaz de buscarnuevos mercados”

“Debemos hacer unaapuesta especial por laindustria y, para ello,necesitamos unos costesenergéticoscompetitivos”


LA CRISIS DEL CORONAVIRUS

19

—Muy poco. Se han utilizado muypuntualmente en empresas dedica-das a servir materiales para el auto-móvil y los ERTEs que he conocidohan bonificado hasta el 85% delsalario. De hecho y a falta de con-tabilizar el último trimestr e, elempleo ha crecido un 1,9% en elsector químico, con una mayor con-tratación fundamentalmente en far-ma. El año anterior teníamos unamedia trimestral de 205.000 emple-os y hemos pasado a los 209.000,4.000 puestos de trabajo másteniendo en cuenta que el paro hasubido el 3,5% sin contar que haycasi dos millones de personas quesiguen en ERTE y no sabemoscómo acabarán. —¿Es el sector con menor incer-tidumbre laboral en estos momen-tos? —Por su carácter esencial, creo quesí. En una situación de pandemiadebes tener una producción propiapara tener acceso rápido a todosestos productos, si no hubiera sidomuy complicado. En España tene-mos una industria química muy fuer-te, es un sector muy sólido y esta-ble porque resulta fundamental enmuchas de sus contribuciones. Ydonde no lo es tanto, como en elautomóvil y la construcción que pue-den importar sus componentes, hasido tradicionalmente competitivorespecto a otros países. —¿Cómo ha afectado una crisissanitaria, social y económicamundial a las exportaciones deesta industria?—Se concentra mucho la pérdidaen el periodo de abril y mayo, conlos mercados muy cerrados, perohemos exportado más en noviem-bre que en el mismo mes del añoanterior. Aun así, los meses perdi-dos hacen que la caída sea del6,5%. La demanda mundial hadecaído sobre todo en la UE, don-de la crisis se ha cebado mucho másque en otras áreas geográficas sien-do el europeo nuestro principal mer-cado, mientras va creciendo el asiá-tico donde estamos muy establesrespecto al año anterior. Por eso loimportante es tener un sector muyinternacionalizado que sea capaz debuscar nuevos mercados. En cual-quier caso, aún es pronto para esti-maciones, que haremos en marzotras las encuestas internas a lasempresas.—¿Qué papel cree que puedejugar la industria química en larecuperación económica?—Puede jugar un papel a través delos proyectos industriales. Lasempresas de nuestro sector han pre-

sentado muchos proyectos de inver-sión a todas las manifestaciones deinterés y estamos muy pendientesde ver cómo van a ser las convoca-torias de todos los planes de recu-peración para saber si se puedenejecutar. Eso es lo principal. Nos-otros invertimos cada año en Espa-ña aproximadamente 2.500 millonesde euros y, si los planes salen ade-lante, podríamos multiplicarlo pordos hasta 2026. Nuestra prioridades tener más inversiones y ser capa-ces de tener más economía indus-trial en España. Más allá de la rique-za evidente, defendemos la econo-mía industrial por la calidad delempleo que generamos, con unsalario medio en el sector de quími-ca-farma de 38.000 euros que enhostelería no llega a los 14.000euros. El resultado, además de unsueldo mayor, es una mayor capa-cidad de consumo y de reactivacióneconómica.—Los Presupuestos se han dise-ñado para impulsar la competiti-vidad a través de la innovación,así lo exigen los fondos europe-os. ¿Están preparados para cum-plir las exigencias de digitaliza-ción, sostenibilidad y transiciónenergética? —Sí, de hecho, las principales áre-as en las que hemos presentadoproyectos son principalmente dedescarbonización y economía cir-cular. Son las dos áreas que esta-blece el green deal y van a ser vita-les para la asignación de los fondos.Hemos presentado muchos proyec-

tos que tienen relación con el hidró-geno, para nosotros un vector defuturo, como la creación del Hidro-gen Valley en Tarragona. Vamos aser usuarios como industriales delhidrógeno y también productores.Es una tecnología que nos va a ser-vir como fuente de energía, movili-dad… para muchas áreas. Se hanpresentado un total de 750 proyec-tos a las manifestaciones de interésde Industria y estamos muy pen-dientes de ver las bases de las con-vocatorias, que es lo que finalmen-te se exigirá a estos proyectos deaportación y, sobre todo, de cono-cer qué parte habrá de subvención

directa por parte de la Administra-ción. Un 20, un 2 o un 30% de asig-nación. Ese va a ser el difer encial,porque competimos con inversio-nes que se pueden hacer en Fran-cia, en Alemania o en España. Unaplanta se puede poner en cualquierpaís. Lo fundamental es cómo seapoyen los planes de inversión.—¿Cómo se presenta 2021 parael sector?—La estimación del año la hacemosdurante la primera quincena defebrero. La parte positiva es que nohemos caído, pero sí necesitamosque se recupere el mercado interiory también el exterior. El 60% de

nuestra facturación la hacemos fue-ra de España porque exportamosmucho, por tanto necesitamos quetoda la economía crezca. Sobre todola europea, que está mucho mástocada por la crisis. Los fondos NextGeneration tienen este objetivo. Vea-mos si son suficientes y, sobre todo,si somos capaces de atraer inver-sión industrial. Que haya muchainversión industrial para que nues-tra economía sea más sólida y nodependa sólo del sector servicios.La pandemia ha mostrado que Euro-pa necesita ser capaz de dependerde sí misma. Hemos de pensarcómo hacer más competitivas nues-tras industrias. Todas ellas. —¿La pandemia ha resultado seruna radiografía de las carenciasdel tejido productivo español y suexcesiva dependencia de secto-res como el turístico?—Lo que debemos tener es un pesoindustrial superior al que tenemos.En los últimos años hemos ido per-diendo competitividad industrial enEspaña fundamentalmente por loscostes energéticos, el mayor gapque tenemos respecto a Francia oAlemania, no digo ya China. Si que-remos industrializar, lo primero esbajar esos costes. Pero no se tratade que no tengamos hostelería yturismo. España siempre será poten-te porque tiene todos los factorespara serlo y, pasada la pandemia,volverá a ser uno de los grandesdestinos turísticos. Ese tiene queseguir siendo parte del crecimiento,modernizándose como todos lossectores, pero debemos hacer unaapuesta especial por la industria y,para ello, necesitamos unos costesenergéticos competitivos.

■ Juan Antonio LabatDirector General de laFederación Empresarialde la Industria QuímicaEspañola (Feique)

Licenciado enCiencias de laInformación por laUniversidadComplutense de Madridy PDG por la IESEBusiness School, iniciósu carrera profesional enel departamento deComunicación deCEOE.

En 1996 asume ladirección deComunicación deFeique y en 2002incorpora la deRelaciones

Institucionales yAsuntos Públicos.

En 2014 es nombradodirector general de lafederación, puesto quecontinúa ostentando enla actualidad.

Cargos enrepresentación delsector químicoespañol:-Vocal del Foro de AltoNivel de la Industria,órgano asesor delMinisterio de Industria,Comercio y Turismo

-Consejero de laALIANZA para laCompetitividad de laIndustria Española

-Miembro del Consejo

del Observatorio delSector Químico

-Consejero del ForoQuímica y Sociedad

-Presidente delPrograma de RSEResponsible CareSpain

-Vocal del ConsejoEstatal de la Pequeña yMediana Empresa

Cargos en laConfederaciónEspañola deOrganizacionesEmpresariales (CEOE):-Vocal de la JuntaDirectiva

-Vocal de la Comisiónde Industria y Energía

-Vocal de la Comisiónde Sostenibilidad yMedio Ambiente

Cargos en el ConsejoEuropeo de laIndustria Química(CEFIC)-Miembro del ComitéEjecutivo deFederaciones Europeas

-Coordinador Generalde Sostenibilidad

Cargos en el ConsejoEconómico y Social:-Vicepresidente de laComisión de PolíticasSectoriales y MedioAmbiente

-Vocal de la ComisiónPermanente

Cámara de España:-Vocal de la JuntaDirectiva

-Vocal de la Comisiónde Industria

De un vistazo

“En una situación depandemia debes tenerproducción propia paratener acceso rápido aestos productos, si nohubiera sido muycomplicado”

“Veamos si somoscapaces de atraerinversión industrial paraque nuestra economíasea más sólida y nodependa sólo del sectorservicios”

“Ninguna deuda públicade ningún país, incluso deniveles inferiores a los quetenemos, se puedemantener a largo plazo sino hay crecimientoeconómico”

■ Con sus más de 3.300empresas, la industria químicaes uno de los mayores y másconsolidados sectoresindustriales de este país.

Su peso como motoreconómico de Españarepresenta el 5,8% del PIB y el3,5% del empleo de España,sumados sus efectosindirectos e inducidos.

Con una cifra de negocios de66.500 millones de euros, delos cuales casi el 60% sefacturan en mercadosexteriores (hasta los 38.500millones de euros) y un pesocreciente en países de fuera dela Unión Europea, el sectorquímico es el segundo mayorexportador de la economíaespañola, solo por detrás delautomóvil.

El sector químico presumeademás de la generación deempleo de calidad en términosde salario y estabilidad:proporciona empleo directo a205.200 personas con unsueldo medio de 37.500 euros

y el 93% de contratosindefinidos. La cifra supera los700.000 puestos de trabajocontando los indirectos einducidos.

La industria química es líderen innovación. El año pasadose destinaron más de 2.800millones de euros a I+D+i, loque supone una cuarta partedel total de la inversión privadaen esta área. Asimismo, uno decada cinco investigadores delsector privado es contratadopor la industria química paraejercer su profesión.

Otro de los rasgos del sectores su carácter transversal;interviene en prácticamentetodas las cadenas de valor delas industrias manufactureras.El 98% de las actividadesproductivas requieren de laquímica en algún punto delproceso de fabricación, ya seaen los campos de la salud, elconsumo, la movilidad, laconstrucción, la alimentación,o la energía, por lo que sudemanda es siempre derivada.

Una industria robusta


■ M. Nieva

La primera reunión del año de laReserva Federal de Estados Uni-dos (Fed) y la actualización lasPerspectivas Económicas Mundia-les del Fondo Monetario Interna-cional (FMI) han tenido una doblelectura en los mercados. Aunquelas políticas acomodaticias de laFed seguirán vigentes, tal como seesperaba, y las previsiones del Fon-do Monetario Internacional (FMI)registran una revisión al alza de lasprevisiones económicas, en los prin-cipales países desarrollados, ambosorganismos, advierten de que larecuperación sigue siendo incierta.

La primera reunión del FOMC de2021 sucedió como la mayoría delos analistas esperaba. La Fedmantiene su postura de apoyo sincambiar sus perspectivas “bastan-te optimistas” para 2021. Seguirádesempeñando un papel funda-mental en el apoyo a la economía,y las compras de activos y los tiposde interés se mantendrán bajos ,enun rango de 0 - 0,25%, No obs-tante, los pequeños cambios, res-pecto a la declaración anterior,ponen de manifiesto la recientepérdida de impulso económicorelacionada con la pandemia”señala Christian Scherrmann,economista de DWS en EstadosUnidos. La senda de la recupera-ción sigue siendo incierta, segúnlas declaraciones del presidente dela Fed, Jerome Powell. “El progre-so de las vacunas como factor rele-vante para la recuperación econó-mica, y el impacto de la pandemiaen la actividad económica ya no sejuzga "a medio plazo. “Ahora seconsidera que esos riesgos son acorto plazo”, ha asegurado.

El incremento de casos por coro-navirus a nivel mundial en las últi-mas semanas también ha lastradolas expectativas de recuperaciónque se manejaban en la ReservaFederal, por lo que ahora los pla-zos serán más largos, dice DiegoMorín, analista de IG. De hecho,según Powell, la paralización eco-nómica está condicionando alempleo y castigando a los trabaja-dores temporales”.

La economía mundial crece-rá un 5,5%Las “Actualización de las Pers-pectivas Económicas Mundialesdel Fondo Monetario Internacional(FMI) también han tenido una doblelectura en los mercados. El infor-me destaca que la economía mun-dial rebotará este año un 5,5%,después de sufrir un desplome del3,5% en 2020, mientras que en2022 moderará su ritmo de expan-sión al 4,2%. No obstante, la recu-peración será muy desigual y laactividad global se mantendrá muy

por debajo de los niveles anterio-res a la pandemia durante el hori-zonte de las previsiones. Además,la solidez de la recuperación serádispar entre las economías, depen-diendo de la gravedad de la crisissufrida, la estructura económica yla dependencia de actividades decontacto físico intensivo.

El FMI anticipa un crecimientodel 4,3% del PIB de las economíasavanzadas, con EE.UU. a la cabe-

za, cuatro décimas más de lo espe-rado en octubre, después de unacontracción estimada del 4,9% en2020. Mientras que para 2022 pro-yecta un crecimiento del 3,1%, dosdécimas más que su anterior previ-sión el impacto global es muy des-igual. Esta mejora de previsionespara las economías avanzadasreposa principalmente sobre la fuer-te progresión de las proyeccionesde EE.UU. en 2021, cuando el PIB

del país crecerá un 5,1%, dos pun-tos porcentuales más de lo antici-pado en octubre, después de lacontracción del 3,4% sufrida en2020, aunque para 2022 el FMI harecortado en cuatro décimas suanterior pronóstico, limitando laexpansión al 2,5%.

En el caso de Japón, prevé uncrecimiento del PIB este año y elsiguiente del 3,1% y el 2,4%, res-pectivamente, lo que implica una

mejora de ocho décimas para esteaño y de siete en 2022 respecto desus previsiones de octubre, tras unacontracción del 5,1% en 2020.

Europa, la región que menoscrecePor el contrario, la zona euro, y Rei-no Unido son las regiones que salenpeor paradas. El FMI ha recortadouna décima su pronóstico de cre-cimiento para la zona euro, hastael 4,2%, después de sufrir una caí-da del PIB del 7,2% en 2020. Sinembargo, la institución estadouni-dense espera un crecimiento en2022 del 3,6%, medio punto por-centual más de lo que esperaba elpasado octubre. A su vez, ReinoUnido ha visto recortada su pro-yección de crecimiento para 2021,hasta 4,5% desde el 5,9% antici-pado en octubre, después de con-traerse el 10% en 2020, solo supe-rada por el 11,1% estimado paraEspaña.

En el caso de las economíasemergentes y en desarrollo, el FMIapuntan a una expansión del 6,3%este año, tres décimas más de loprevisto previamente, mientras queen 2022 su crecimiento se modera-rá al 5%, una décima por debajo delanterior pronóstico, después deregistrar en 2020 una contracciónestimada del 2,4%.

China, la única que esquivóla recesiónChina es la única gran economíamundial que logró esquivar la rece-sión en 2020, con un crecimientodel PIB del 2,3%, crecerá en 2021un 8,1%, una décima por debajode lo anticipado por el FMI en octu-bre, para moderar su ritmo deexpansión al 5,6% un año después,dos décimas menos de lo previs-to anteriormente.

Tanto el Fondo Monetario Inter-nacional (FMI) como el G-20 advier-ten de que la recuperación mundialcorre el riesgo de descarrilar apesar de que las noticias optimis-tas sobre las vacunas han llevadoa los mercados de valores a nue-vos máximos históricos, señalandesde Global X ETF, gestora deETFs temáticos. “Mientras el mer-cado se centra en un plazo de 3 a6 meses, cuando es probable quehaya una mayor disponibilidad devacunas, la economía parece lan-guidecer y necesitar un empujón”,dicen. Por otra parte, actualmente,se espera que el crecimiento mun-dial repunte un 4,9% en 2021, “sinembargo, la incertidumbre en estasprevisiones es alta. La economíamundial sigue siendo débil y la vuel-ta a los niveles de PIB anteriores ala pandemia llevará años”. No obs-tante, consideran que “es razona-ble esperar una reapertura total dela economía en la segunda mitaddel año. Las vacunaciones inicia-les ya están en marcha y espera-mos una distribución generalizadapara el segundo trimestre, siempreque se produzca una distribuciónefectiva”.

El rumbo que ha tomado la crisis del coronavirus vuelve adar un nuevo zarpazo a las previsiones optimistas de unasalida rápida de la crisis. El descontrol de las últimas sema-nas en torno a la evolución del Covid, sumado a la propa-gación de las variantes del virus, así como el incumpli-miento de las entregas de las vacunas de Pfizer y Astra-Zeneca, añaden nuevas incertidumbres a la reactivacióneconómicas en Europa. En su primera reunión del año, el

FMI ha recortado una décima su pronóstico de crecimien-to para la zona euro, hasta el 4,2%, después de sufrir unacaída del PIB del 7,2% en 2020, provocando fuertes caí-das en los mercados. Según las previsiones macro de laFed la senda de la recuperación es incierta a corto plazoy la actividad global se mantendrá muy por debajo de losniveles anteriores a la pandemia durante el horizonte delas previsiones.

La economía mundial rebotará un 5,5% según el FMI, pero el presidente de la Fedcree que la senda de la recuperación es incierta.

El sentimiento de riesgo se activa en los mercados

GUÍA PARA SU DINERO

El FMI anticipa uncrecimiento del 4,3% delPIB de las economíasavanzadas, con EE UU ala cabeza, después de unacontracción estimada del4,9% en 2020

El presidente de la Fed , Jerome Powell, asegura que la política monetaria de la Fed seguirá desempeñando un papelfundamental en el apoyo a la economía

■ La recuperacióneconómica de la crisisde la covid-19 seráfrágil y desigual enLatinoamérica y elCaribe, advierte laONU, al tiempo queavisa del riesgo quecorren varios países desufrir crisis de deuda.Igualmente avisa delriesgo de inestabilidadpolítica en variospaíses e insiste en sullamamiento a que losacreedores amplíen lasmedidas de alivio dedeuda a naciones deingresos medios y nosólo a las más pobres.En ese sentido,destaca que en casi

una de cada cincoeconomías endesarrollo y transiciónel déficit público sesituó en 2020 endobles dígitos comoporcentaje delproducto interior brutoy que la lentarecuperación seguirádificultando estabilizarlas cuentas.

En su nuevo informede previsioneseconómicas, laorganización vaticinaun crecimiento del3,8% en la regióndurante 2021 y del2,6% en 2022, frente auna caída del 8% quecalcula para 2020

como consecuencia dela pandemia. Porahora, la organizaciónapunta que laausteridad no es unaopción, pues crearíadaños innecesarios,tanto económicoscomo sociales. Porpaíses, la economía deVenezuela vuelva acontraerse en 2021,con un retroceso del7% tras una caída del30% en 2020, mientrasque en la mayoría de laregión espera rebotesmoderados, queestarán lejos decompensar laspérdidas del añopasado. Ese es el caso

de Argentina (que seespera crezca un4,9%), Bolivia (5,1%),Brasil (3,2%), Chile(5%), Colombia (5%),Paraguay (3,5%),Uruguay (4,5%),México (3,8%) y lamayoría de paísescentroamericanos ycaribeños. Paraalgunos Estados quehan sufridoespecialmente la crisis,la ONU espera uncrecimiento mayor en2021, como es el casode Perú (9%), mientrasque en otros como elcaso de Ecuador(1,6%) será muchomás limitado.

Latinoamérica: recuperación frágil hasta 2023

China es la única graneconomía mundial quelogró esquivar la recesiónen 2020, con uncrecimiento del PIB del2,3%; crecerá en 2021 un8,1%


La empresa de la semana GUÍA PARA SU DINERO

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n Maite Nieva

El gigante europeo de renovablesha presentado los resultados del pri-mer año fiscal en una semana mara-ca por una elevada volatilidad de laque la evolución de su cotización enBolsa ha ido de más a menos, pararecuperar parte de lo perdido en laúltima sesión. El impulso a comien-zos de semana, con subidas queauparon el valor por encima de los36 euros por acción después de quela compañía anticipara las previsio-nes de resultados, ha sufrido variosaltibajos, para volver a remontar undía antes de la presentación deresultados.

Tal como se adelantó la compa-ñía a la CNMV en un comunicado,las ventas crecieron un 15% inter-anual, hasta 2.295 millones de eurosen el trimestre, impulsadas por elfuerte desempeño de las ventas deOffshore y Servicios, aunque impac-tadas de manera negativa por ladevaluación de divisas. Excluyen-do este efecto, las ventas hubierancrecido un 21%, hasta 2.427 millo-nes de euros, subraya la empresade renovables. Las ventas en elnegocio Onshore han seguido afec-tadas por retrasos en la ejecuciónde proyectos, debido a las restric-ciones al movimiento de personasy bienes por la Covid-19, aunquesu impacto ha sido menor que elaño anterior y se espera que sigadisminuyendo en los próximos tri-mestres a medida que la vacuna sevaya desplegando.

Confirma previsionesEsta es la primera publicación de"resultados " positivos del grupo sur-gido de la fusión de Siemens Game-sa con la división eólica de Siemensa mediados del año pasado. En lostres meses hasta el 31 de diciembrede 2020, el Ebit pre PPA y costes deintegración y reestructuración fuede 121 millones de euros (frente aun resultado negativo de -136 millo-nes en el mismo trimestre del añoanterior), con un margen del 5,3%sobre ventas, que refleja el impac-to positivo de la fortaleza del port-folio de producto y de mejoras en laproductividad durante el trimestre.La rentabilidad también refleja el pro-greso de las acciones del plan demejora del negocio. El beneficio netoatribuible a los accionistas de Sie-mens Gamesa se situó en 11 millo-nes de euros en el primer trimestredel ejercicio 2021.

Siemens Gamesa confirma tam-bién las previsiones adelantadas en2020. “El crecimiento de las ventasjunto con el margen Ebit positivo prePPA y costes de integración y rees-tructuración avalan las guías del añofiscal 2021, anunciadas en noviem-bre de 2020: ventas de entre 10.200y 11.200 millones de euros y un mar-gen Ebit pre PPA y costes de inte-gración y reestructuración de entreel 3% y el 5%”, según ha informa-do la compañía. Igualmente la com-pañía que lidera Andreas Nouen , hacomunicado que cuenta con unafuerte posición financiera, con cer-ca de 4.400 millones de euros enlíneas de financiación autorizadas,

de las cuales se han dispuesto alre-dedor de 1.300 millones de euros,y con una liquidez total de unos4.600 millones de euros teniendo encuenta la posición de caja en balan-ce. La deuda neta fue de 476 millo-nes de euros a cierre de diciembre.

Una semana volátilEn Bolsa, la volatilidad del valor seha impuesto. Tras un comienzo deaño brillante con un precio poracción que ha llegado a superar el140% de la cotización de hace unaño, Siemens Gamesa ha sufrido

un fuerte retroceso en la últimasemana después de tocar los 37euros por acción. En parte por larecogida de beneficios de los inver-sores cuando y también por lasobrecompra del valor, que casiduplicaba el precio objetivo del con-senso del mercado. Y también porel nerviosismo en las Bolsa. Amediados de semana también seha visto afectada por la subasta derenovables realizada por el gobier-no el 26 de enero de 3.034MW denuevas licencias en renovables conun alto nivel de participación y pre-

cios significativamente bajos queles ha llevado a liderar las mayorescaídas de la Bolsa, a pesar de queno participaba en la subasta. Untotal de 84 empresas presentaronofertas, llegando hasta los9.700MW, lo que supone tres vecesla potencia ofertada.

Potencial al alzaCon todo, ha contado con una ole-ada de recomendaciones favorablespor parte de los inversores institu-cionales. Nada más conocerse lasprevisiones de los resultados, JP

Morgan, Goldman Sachs, Bank ofAmerica y Kepler daban un fuerteempujón al valor. La compañía derenovables ha conseguido duplicarsu precio en un año pasando de los15,3 euros en enero del año pasa-do a 36, 65 euros, lo que suponeuna subida del entorno del 140%.Un precio muy por encima del pre-cio objetivo medio del 28, 336 eurosdel consenso del mercado.

Los analistas de JP Morgan hansido los más optimistas al respaldarel valor con una recomendación de“sobreponderar” y un precio objeti-vo a un año de: 35,80 euros poracción. También Goldman Sachsapuesta por la compañía de reno-vables con una recomendación decompra y un precio objetivo a 12meses de 32,8 euros. En esta línea,los analistas de Kepler han r evisa-do al alza el precio objetivo del gru-po eólico situándolo en los 31,5euros, desde los 29 euros anterio-res. En todos los casos las revisio-nes han estado muy por encima delprecio objetivo del consenso demercado, actualmente en 27,65euros. A comienzos de año Bank ofAmerica valoraba la compañía conun precio objetivo de 45 euros poracción y Citigroup en 43 euros loque supone un potencial de hastael 26% por encima de la cotizaciónactual. También Deutsche Bank revi-só su valoración hasta 30 eurosdesde los 24 anteriores.

Cartera de pedidos de 30millonesLa actividad comercial refleja el buenmomento para las renovables, seña-lan dedes la compañía. “A pesar delpersistente impacto de la pandemia,los compromisos de descarboniza-ción en todo el mundo, en los quelas energías renovables desempe-ñan un papel clave, y su lugar cen-tral en los programas de recupera-ción verde, respaldan las sólidasperspectivas de la industria eólica”.En este contexto, la cartera de pedi-dos de Siemens Gamesa asciendea 30.104 millones de euros , un 7%interanual más, a cierre de diciem-bre de 2020.

Durante el trimestre la compañíafirmó pedidos por valor de 2.281millones de euros lo que refleja lavolátil dinámica del mercado Offs-hore, ya que no se anotaron pedi-dos Offshore o de servicios relacio-nados, previstos para los próximostrimestres. El posicionamiento com-petitivo de Siemens Gamesa enOffshore está respaldado por unacartera de pedidos de 6,1 GW y unpipeline de 9,3 GW. Además, lacompañía está trabajando activa-mente con clientes que participanen subastas offshore de cerca de 25GW.

Entre sus últimas operacionesdestaca el macropedido en Brasilde 465 megavatios con el fondocarioca Patria Investimentos para elsuministro del parque eólico de SaoVitor, en el noreste del país. Es elmás grande de la historia en aquelpaís, con contrato incluido de ser-vicio y mantenimiento. O su expan-sión africana, con su primer parqueen Etiopía de 100 MW de 29 aer o-generadores, que podría convertir-se en el centro de suministro ener-gético de aquel continente.

Siemens Gamesa vuelve a los beneficios con gananciasde 11 millones de euros y comienza el primer trimestrefiscal 2021 con un sólido desempeño financiero, dejan-do atrás las pérdidas de 174 millones del mismo perio-do anterior. El comportamiento en Bolsa ha sido des-igual. Tras una subida del entorno del 140% en un año

y muy por encima del precio objetivo medio de 28,336euros del consenso del mercado, el precio de las accio-nes de Siemens Gamesa han sufrido una elevada vola-tilidad. En la última semana acumulan una caída delentorno del 17% y mínimos de un mes. Todo, a pesar delfuerte respaldo de la banca de inversión.

Es una de las grandes apuestas de la banca de inversión , con elevados márgenes de potencial para 2021

Siemens Gamesa vuelve a los beneficiosP Morgan, Goldman Sachsy Kepler han dado unfuerte empujón al valor trasconocerse las previsionesde los resultados

Bank of America valora lacompañía con un precioobjetivo de 45 euros poracción y Citigroup en 43euros, un 26% por encimade la cotización actual

Andreas Nauen, consejero delegado Siemens Gamesa.

n Siemens Gamesa y SiemensEnergy han apostado por abrirsecamino en la nueva era delhidrógeno verde y prevén realizaruna inversión total cercana a 120millones de euros durante lospróximos cinco años paradesarrollar una solución integradaoffshore capaz de producirdirectamente hidrógeno verde.

Este acuerdo es un primer pasohacia un sistema capaz deproducir hidrógeno verde offshorea escala industrial, subrayandesde la compañía. A través deesta colaboración, se desarrollaráuna solución innovadora queintegra un electrolizador en unaerogenerador eólico marino, a

través de un sistema único ysincronizado, para producirdirectamente hidrógeno verde..Esta solución permitirádescarbonizar sectores muycontaminantes, como el transporteo la industria pesada.

Ambas empresas esperan teneren marcha un prototipo entre 2025y 2026. “La experiencia y liderazgoen la industria eólica offshore demás de 30 años de SiemensGamesa, junto con elconocimiento de Siemens Energyen el campo de loselectrolizadores, nos permitenaunar los mejores expertos delsector y la tecnología más punterapara abordar la crisis climática”,

explica Andreas Nauen, CEO deSiemens Gamesa. “ Nuestrosaerogeneradores ya contribuyende manera fundamental a estereto, pero con el potencial delhidrógeno verde podemosdescarbonizar otras industriascontaminantes”, subraya.

Cada año se producen 80millones de toneladas dehidrógeno y se espera que estaproducción aumente en 20millones de toneladas para 2030.Sólo un 1% de ese hidrógeno segenera a partir de fuentes deenergía verdes. La mayor parte seobtiene a partir de gas natural ycarbón, emitiendo 830 millones detoneladas anuales deCO2.

Apuesta por el hidrógeno verde

EUR

OPA

PR

ESS


GUÍA PARA SU DINERO La Bolsa y el Bolsillo

■ Semana marcada por lavolatilidad, impulsada por variosfrentes en mercados globales. Elimpacto de la crisis de lasvacunas en Europa, lasprevisiones macroeconómicas delFMI y las medidas de la Fed, ensu primera reunión del año, juntoa los resultados de las empresas,han marcado día a día laevolución de las Bolsas.

Las fuertes caídas registradas,han sido la tónica dominante a lolargo de una semana llena dealtibajos. Tras las caídas iniciales,tras las medidas anunciadas porla Fed el pasado miércoles, losíndices americanos recuperaronparte del terreno perdido y el DowJones volvía a anotarse más de300 puntos, mientras que el S&Precuperaba los 3780 puntos, unnivel importante para el mercado.Por su parte, el Nasdaq 100consiguió cerrar por encima delos 13 300 puntos. Las caídasvolvían el viernes.

Los futuros del S&P 500 caenun 1,43% y los futuros delNasdaq 100 retrocedían un1,69%. El DAX y los futuros delEuro Stoxx 50 caen un 1,76% yun 1,66% respectivamente

Europa, lastrada por las ventasEn Europa el Ibex-35 cierra el mesde enero en 7.700 puntos. El restode Bolsas europeas cotizaban enlínea con el índice español, conpérdidas del 1,07% en Londres,del 1,21% en París, del 1,05% enFráncfort y del 1,19% para Milán.

En las Bolsas europeas, elnerviosismo en los mercados hatenido mucho que ver con la crisisprovocada por las restriccionesen la distribución de las vacunas yla evolución del incremento de

contagios en Europa del Covid-19por su impacto económico enEuropa. La UE dijo queendurecerá las normas sobre laexportación de inyecciones,exigiendo a las empresas queenvían las vacunas fuera delbloque que obtengan unaautorización previa.

En España, los inversoresapostaron por las ventas enmedio de una fuerte presiónbajista desde los primeros días dela semana y el Ibex-35 ha cerradoel mes de enero en 7.700 puntos.Los inversores ven que laralentización de campaña devacunación podría acabarlastrando los procesos derecuperación económica.

Por otra parte, lLa economíaespañola cayó el 11% en 2020como consecuencia del impactode la pandemia de covid-19,sobre la actividad empresarial, lamayor contracción anual de laserie estadística, que acaba conseis años consecutivos decrecimiento, de acuerdo con elInstituto Nacional de Estadística(INE). Así, la caída de la economíaen 2020 queda por debajo del11,2 %, prevista por el Gobierno.La caída de la demanda nacional(consumo e inversión) esresponsable de 9 de los 11puntos de la contracción en unaño a causa del confinamientosevero del segundo trimestre.

Récords de beneficiosMejor cara ha mostrado latemporada de resultadosmostrando nuevos records en lasempresas tecnológicasamericanas. Microsoft gana másde 15 000 millones de dólares yconsigue nuevos máximos yApple supera los 100.000 millonesde dólares en ventas por primeravez en su historia. Los ingresos deApple en China se incrementaronhasta los 21. 300 millones dedólares gracias al nuevo iPhone12 y a la demanda de iPads y deMacBook Air por el teletrabajo.

Las compras especulativas deinversores particulares en

Estados Unidos, a través deplataformas como Robinhood hadesatado una guerra entre loshedge funds y los inversoresminoristas en torno a GameStoppor las ventas a corto. Algoinsólito en el país que hagenerado bastantes dolores decabeza, en Wall Street y haacaparado la atención de losmercados. Sobre todo porque haafectado a muchos fondos deinversión que se encontrabancortos de valores, y cuyasacciones han movido más de un300% los minoristas en losúltimos días, provocando “unpozo en las cuentas de muchas“ballenas”, comenta Diego Morín,analista de IG. “Ante estarevolución, muchas institucionesprohibieron órdenes en valorescomo GameStop o AMC, creandoun revuelo en redes sociales poresta toma de decisión. Además,el agujero que han provocado estan grande que muchos fondospodrían verse obligados a serrescatados. Incluso RobinHood,uno de los más grandes, hasolicitado liquidez para afrontarlos pagos anteriores.

A final de semana, las ventasen corto han vuelto a la palestra.No obstante, el viernes lasacciones de GameStop subíanun 72% y las de AMCEntertainment un 57% mientrasSiebert Financial Corp. lo hacíanun 250% sin ninguna noticia quelo justificara, según los expertos.“Algunos analistas creen queestos son indicios claros delescenario de "burbuja financiera"en la que se encuentra elmercado”.

El Ibex-35 cierra el mes de enero en 7.700 puntos en unasemana llena de altibajos

Las Bolsas cierran con caídas el mes de enero lastradas por la volatilidad

Las restricciones en la distribución de las vacunas y el incremento de contagios por el Covid-19 han frenado las compras.

COLUMNA CALIENTE

■ El Gobierno invertirá 11.000millones de euros para ladigitalización de pymes y de laAdministración Pública, y parareforzar las competenciasdigitales del conjunto de lapoblación entre .2021 y 2023. Elpresidente del Gobierno, PedroSánchez, ha presentado tresplanes centrales de la AgendaEspaña Digital 2025: el Plan deDigitalización de Pymes, el Plande Digitalización de lasAdministraciones Públicas y elPlan Nacional de CompetenciasDigitales. Los tres planescontarán con una inversiónpública prevista de más de11.000 millones de euros para lospróximos tres años con elobjetivo de impulsar las reformasy transformaciones necesariaspara avanzar en el proceso dedigitalización de España y haciauna economía más resiliente einclusiva.

El Plan de Digitalización dePymes prevé una inversiónpública próxima a 5.000 millonesde euros hasta 2023 con el fin deacelerar la digitalización de1.500.000 pequeñas y medianasempresas. Se prevé que, almenos, 1.200.000 de estasempresas sean autónomos ymicroempresas, lo que supone el80% del total. Este Plan de

Digitalización se incluye dentrodel componente 13 del Plan deRecuperación, Transformación yResiliencia presentado por elGobierno el pasado 7 de octubrede 2020, centrado en el impulso alas pymes.

La apuesta por la digitalizaciónes una de las palancas de cambiopara la recuperación de laeconomía, del tejido productivo yel empleo, así como por latransformación digital de laAdministración. En diciembre de2020 ya se presentaron otros tresplanes para impulsar eldespliegue de la Agenda EspañaDigital 2025. En concreto, el Plande Conectividad, con unainversión pública de más de 2.300millones de euros hasta 2025; laEstrategia de Impulso al 5G,que movilizará 2.000 millones defondos públicos hasta 2025, y laEstrategia Nacional deInteligencia Artificial con unainversión pública de otros 600millones de euros en l periodo2021-2023.

Esas iniciativas, sumadas a losplanes aprobados la semanapasada, prevén una movilizaciónde más de 15.400 millones deeuros en inversiones públicas,que serán financiados por losfondos europeos del Mecanismode Recuperación y Resiliencia.

11.000 millones para digitalizarpymes y Administración Pública

LOS HILOS QUE MUEVEN LAS BOLSAS

BREVES

■ La mejora de las previsionesde precios y a las decisivasmedidas adoptadas por lasempresas para reforzar susbalances el año pasado, hamejorado la perspectivacrediticia para el sectorintegrado de petróleo y gas de“negativa” a “estable”, según lasprevisiones de los analistas de lafirma de calificación crediticiaeuropea Scope Rating. Noobstante, advierten que “losriesgos crediticios siguenexistiendo, aunque más a medioque a corto plazo, en forma deuna regulación medioambientalmás estricta y un aumento de lademanda de petróleo.

La elección del presidente JoeBiden ha dado un nuevoimpulso a los esfuerzos globalespara limitar las emisiones degases de efecto invernadero, loque adelanta los posibles

riesgos crediticios para las IOCs(empresas integradas depetróleo y gas por sus siglas eninglés). Por otra parte, EstadosUnidos ha vuelto a integrarse enal Acuerdo de París sobre elcambio climático y laAdministración de Bidenpromete una regulaciónmedioambiental más estricta,que afectará al sector delpetróleo y gas. A corto plazo,Scope espera una recuperaciónde los precios del petróleo y elgas, con el Brent cotizando demedia a 50 dólares/barril esteaño, frente a los 42 dólares/barrilde 2020, además de un aumentomoderado de los márgenes de laindustria de refino ypetroquímica. Los balancesmejorarán este año, aunque noesperan una recuperación total alos niveles previos a la pandemiahasta 2022-23"

Mejora la perspectiva del sectorintegrado de petróleo y gas

EP

■ El presidente de la CNMV,Rodrigo Buenaventura, ha sidodesignado presidente del Comitéde Protección del Inversor eIntermediaros (IPISC) en lareunión virtual del Consejo deSupervisores de la AutoridadEuropea de Valores yMercados (ESMA), celebrada lasemana pasada.

El objetivo de este comité espromover la protección deinversor y la estabilidad de losmercados financieros, así comoasegurar una aplicaciónhomogénea de la normativa desupervisión de los mercados devalores en todos los estadosmiembros. Para ello, analiza yestudia todos los asuntos

regulatorios y de supervisiónrelacionados con la provisión deservicios de inversión por partede las entidades como son lasnormas de conducta aplicadas,la comercialización de productosde inversión a inversoresminoristas.

Además, realiza los trabajospreparatorios de las labores deasesoramiento de ESMA a laComisión Europea en asuntos deprotección al inversor bajo ladirectiva MIFID y el reglamentoPRIIPS. ESMA es la autoridadindependiente de la UniónEuropea que reúne a lossupervisores nacionales delmercado de valores de la UE.

En España, los inversoresapostaron por las ventasen medio de una fuertepresión bajista desde losprimeros días de lasemana

La economía españolacayó el 11% en 2020 comoconsecuencia del impactode la pandemia de Covid-19 sobre la actividadempresarial, la mayorcontracción anual de laserie estadística


La Bolsa y el Bolsillo GUÍA PARA SU DINERO

23

■ JP Morgan Chase ha señaladoen un informe que el bitcóin podríano volver a superar los 40.000 dóla-res, la barrera psicológica que supe-ró el pasado 7 de enero. En esteescenario, los especialistas de JPMorgan proyectaron que la crito-moneda podría llegar a los 146.000dólares, una cifra que le pondría enposición de competir con el oro. Nohay que perder de vista que, acomienzos de 2020, el bitcóin teníaun precio promedio de 7.300 dóla-res y cerró el año en más de 29.000dólares. Es decir, que registró uncrecimiento aproximado de 400%en apenas 12 meses.

Sin embargo, con el marcadoperfil especulativo de las criptomo-nedas, su perfil en bolsa en unaauténtica sierra. Y es que el día 11ya caía por debajo de los 30.000

dólares. Desde ese momento, lamoneda digital se ha mantenidooscilando entre 31.000 y 35.000dólares.

Y claro, a los analistas de JP Mor-gan no les ha quedado más reme-dio que rebajar sus expectativaspara el bitcóin. Todo, en un esce-nario de demanda débil y con laposibilidad de que inversores retirensus ganancias. Lo cual impide que

el bitcóin regrese a los valores deprincipios de mes.

Los analistas consideran que elflujo de recursos institucionales aGrayscale Bitcoin Trust, productofinanciero que permite invertir encriptomonedas, “no es lo suficien-temente fuerte como para que elbitcóin supere los 40,000 dólares.El balance de riesgos a corto plazotodavía está a la baja”.

Mientras, según Glassnode, elbitcóin está experimentando elmayor agotamiento de liquidez des-de hace años, lo cual se debe a quese retiran fondos de los exchanges,pero también a que las criptomo-nedas se mueven continuamentehacia los ‘hodlers’. Por su parte,BlackRock ha informado que va aincluir derivados de bitcóin en suoferta de productos.

¿El bitcóin dice adiós a los 40.000 dólares?

■ ¿Dónde puede estar la próximaburbuja? La respuesta a esta pre-gunta es clave en el trabajo de losanalistas, para recomendar a susclientes ponerse a resguardo delsector señalado o bien para invertir,obtener todo el rendimiento posi-ble, y salir a tiempo. Y algunosexpertos ya están viendo una inci-piente burbuja en el auge de las fin-tech. Y es que desde hace algunassemanas empiezan a multiplicarselas voces que advierten de estepeligro.

Así, medios como Bloomberg,Business insider, CNBC o Fortuneya se están haciendo eco de un

buen número de testimonios eneste sentido. De hecho, la presi-denta de Banco Santander, AnaBotín, afirmaba esta semana quela digitalización representa una"enorme oportunidad" para el sec-tor financiero, pero, eso sí, subra-yando la importancia de establecerun terreno de juego equilibradopara todos los actores, en alusióna las ‘fintech’. Según ella, si losbancos deben compartir sus datosde pago para cumplir la legislación,entonces los demás actores tam-bién deberían abrir sus datos por-que estos "son cruciales para com-petir en la economía digital".

"Necesitamos solucionarlo, solu-cionarlo de forma ordenada", haasegurado la presidenta del Santan-der, quien ha expresado su deseode que la solución llegue "de manerarápida" y que no se ciña únicamentea Europa, para lo que ha expresadola importancia de la cooperacióninternacional. "No estamos pidiendoningún favor. Queremos poder com-petir justamente (...) y si esto ocurreconfío en que podemos competir",ha afirmado.

El analista e inversor DavidRosenberg explicaba en una recien-te entrevista en CNBC que nosencontramos en un escenario conuna sobrevaloración de entre el 20y el 30 % de diversas métricas rela-cionadas con el mercado de inver-siones. De cara al futuro, este exper-to apuesta por las materias primas,la energía y el oro. De hecho, señalaal oro como un buen valor refugio,sólido, frente a la burbuja de las ‘fin-tech’ y las criptodivisas.

El papel y la relevancia crecientede las ‘fintech’ supone una acele-ración de la fiebre inversora y, portanto, una ampliación de los riesgospor las turbulencias de los merca-dos, que hemos conocido muy bienen la década pasada, con la crisisfinanciera de 2008-2010 y la GranRecesión que le siguió.

Los expertos ven la próxima burbuja

en las ‘fintech’

El bitcóin rompió la barrera de los 40.000 dólares el pasado 7 de enero.

Algunos analistas ponen en duda que vuelva a superarlos Sube precios a Acerinox y Arcelor

■ "Las perspectivas para lasacciones mundiales de acero hanmejorado notablemente", afirmanlos analistas de JP Morgan, queelevan el precio objetivo de Ace-rinox y ArcelorMittal, compañíassobre las que mantienen una reco-mendación de 'sobreponderar'. AAcerinox se lo sube hasta los 11,4euros frente a los 9 euros poracción en los que lo situaba ante-riormente, muy por encima de los9.18 en los que cerró el viernes.Mientras, para ArcelorMittal, fijanel precio objetivo ahora en los 26,5euros desde los 15 euros poracción. El viernes, el valor cerrabaen 18 euros. Estos analistas reco-nocen que estaban posicionados"de manera demasiado conserva-dora en 2020, pero tenemos quejugar el campo como lo vemos".

JP Morgan señala en un informereciente que los precios de refe-rencia del acero al carbono hansubido entre un 80% y un 150%respecto de los mínimos. "Lademanda mejor de lo esperado y,lo que es más sorprendente, la res-tricción de la oferta ha ayudado aimpulsar el ciclo alcista de pre-cios", que prevén que toque techoen el primer trimestre de este año."Los diferenciales pueden perma-necer sólidos a medida que elmineral de hierro se desvanezcadurante 2021 y 2022", señalan.

Los impulsos fiscales de alrede-dor de un 4% o 5% del PIB pro-porcionarán un viento de cola enel primer semestre, "pero podríanconvertirse en un lastre", si lascondiciones se "normalizan".

En cuanto a las perspectivasmacro a corto plazo, ven incerti-dumbre, ante la segunda y terceraola del Covid-19: "El primer tri-mestre del 21 verá una fuerte pér-dida de impulso asociada con losbloqueos en Europa y América delNorte, pero esto probablementese invierta en el segundo semes-tre, a medida que el desplieguede la vacuna mejore la movilidady actividad".

Bank of America ha sido de lasúltimas firmas valorar la situaciónde Arcelor, reiterando su consejo

de compra colocándola como unade las mejores opciones en el sec-tor europeo, con un precio a lostítulos de 28 euros. El banco con-templa una mejora de los preciosdel acero y de las materias primasen general hasta los niveles derecuperación mostrados durante2017 y 2018, cuando el ebitda delgrupo se situaba en 8.500 millonesde dólares y 10.000 millones dedólares (unos 7.000 y 8.250 millo-nes de euros).

Credit Suisse comparte la opi-nión de que ArcelorMittal es unade las mejores opciones paraaprovechar el tirón del sector side-rúrgico en este arranque del año.Estos expertos destacan la mejorade la demanda de acero en todaslas regiones y que los precioshayan sido especialmente fuertesen los últimos meses de 2020, enEuropa y Estados Unidos.

Por el contrario, Bankinterentiende que las acciones de laempresa son “recomendables solopara perfiles dinámicos”, dado superfil cíclico. El principal riesgo quecontemplan los analistas es cómose está desarrollando la pandemiaya que podría retrasar o dificultarla recuperación de la economía,un temor que se está abriendopaso en el mercado.

Bankinter estima para Arcelor-Mittal unos ingresos para 2020 de53.035 millones y un ebitda de3.610 millones, que recogen des-censos del 25% y el 30% frente a2019. Para 2021, apunta unamejora de estos ratios del 9,5% yel 50%, respectivamente. Estáprevisto que presente el balancedel ejercicio el próximo 11 defebrero.

El acero convence, por fin, a los expertos

de JP Morgan

La ‘fintech’ austriaca Bitpanda es una de las compañías señaladas.

■ Las acciones de Banco Sabadellhan vivido una semana de altibajosen los parqués para cerrar en los0,36 euros. Una semana en la queCiti ha mejorado su recomendaciónsobre los títulos, pero un nuevobajista, Citadel, ha aflorado unaposición corta en su capital. CitadelEurope ha vuelto a irrumpir en elcapital de Banco Sabadell con unaposición corta del 0,5%, segúnconsta en los registros de la CNMVcitados por Europa Press.

El fondo llevaba unos seis mesessin tomar apuestas bajistas sobrela entidad, que solamente contabacon la posición corta de SamlynCapital, la cual asciende al 2,06%desde la semana pasada. Samlyn,muy conocido por ser uno de losbajistas que más partido sacó de lacaída de Banco Popular, era hastaahora la única firma que poseía unaposición corta en Banco Sabadellpor encima del 0,5%, umbral a partirdel cual se hace pública.

El día en que Citadel notificó suposición bajista a la CNMV, las

acciones de Banco Sabadell expe-rimentaron una subida del 3,51%en Bolsa, hasta situarse en 0,368euros. No obstante, la cotización dela entidad ha perdido cerca de un62% en los últimos doce meses.

■ Dunas Capital considera que laBolsa española y las europeas seencuentran entre los activos másatractivos de inversión para 2021,toda vez que ve más potencial enel Ibex 35 que en la bolsa estadou-nidense para este año, según suestrategia de inversión anual. Losexpertos de Dunas destacan que labolsa norteamericana cotiza muypor encima de sus múltiplos medioshistóricos, tanto respecto a losbeneficios esperados para los pró-ximos 12 meses como para losesperados en 2022. Por eso, creenque sería necesaria una fuerte revi-sión al alza de los beneficios espe-rados por las compañías cotizadasnorteamericanas para que los múl-tiplos se normalicen, o que los pre-cios de los índices caigan.

BREVES

A Acerinox, estosexpertos le suben elprecio hasta los 11,4euros, frente a los 9 eurosanteriores, muy porencima de los 9,18 en losque cerró la semana elviernes pasado

Ana Botín ha afirmado quela digitalización representauna "enorme oportunidad"para el sector financiero,pero subrayaba laimportancia de fijar unterreno de juegoequilibrado para todos, enalusión a las ‘fintech’

EUROPA PRESS

EP

No hay que perder devista que, a comienzos de2020, el bitcóin tenía unprecio promedio de 7.300dólares y cerró el año enmás de 29.000 dólares,con un crecimiento del400% en apenas 12 meses


El Consejo de los Expertos

■ Los analistas de Credit Suisse hanmantenido su consejo de 'sobre-ponderar' los títulos del gestor aero-portuario español Aena y han incre-mentado su precio objetivo de 139euros por acción a 142 euros, segúnsu último informe. "Las perspecti-vas para la temporada de verano2021 son cada vez más inciertas",destacan los analistas en el informedonde apuntan a una reducción desus previsiones de tráfico aéreo parael resto del año.

En concreto, el aumento de lasrestricciones en respuesta a laCovid-19 en gran parte de Eur opaha provocado una reducción en lasprevisiones de los analistas sobreel tráfico para el primer semestre de2021 a solo el 16% de los nivelesde 2019, mientras que para todo elaño cae al 35% de los niveles de2019 (desde el 71%).

"Los riesgos más importantespara el valor de Aena son que losviajes se abran antes o después delo que de lo que esperamos actual-mente", han advertido los analistas.

Ante esta situación de debaclepara el turismo, los analistas de la

firma consideran que el Gobiernoespañol tiene ante sí objetivos "con-trarios", para los que debe "equili-brar" las preocupaciones sanitariascon el hecho de que en 2019 laindustria del turismo representó el12% del Producto Interior Bruto (PIB).

En este sentido, han recordadoque se sugirió que los viajes a Espa-ña podrían posponerse hasta el finaldel verano de 2021 mientras elGobierno espera la vacunación demás del 70% de la población.

Esta semana se conocía que elactual presidente y consejero dele-gado de Aena, Maurici Lucena, haaceptado la propuesta del candida-

to a la Presidencia de la Generalitatde Cataluña, Salvador Illa, de inte-grarse eventualmente en su equipode gobierno si fuera designado pre-sident de la Generalitat por el Par-lamento de Cataluña, según hainformado la compañía a la CNMV.

Lucena continuará desempeñan-do sus funciones como presidentey consejero delegado de la compa-ñía "con dedicación exclusiva" has-ta que se produzca, en su caso, sunombramiento como vicepresidenteconómico y conseller de Econo-mía y Hacienda en el Govern.

"El plan que en el PSC tenemospara Cataluña cuenta también conun equipo. Hoy os anuncio que elvicepresidente de mi Govern seráMaurici Lucena", ha anunciado elexministro de Sanidad en un 'tuit'.Lucena ya fue diputado y portavozdel Grupo Socialista en el Parlamententre diciembre de 2012 y octubrede 2015 y su anuncio coincidía conel inicio de campaña, en el que elPSC tiene previsto un acto simultá-neo en las cuatro provincias cata-lanas, con Illa y Sánchez en Barce-lona.

Con un margen alcista del 12%

El presidente y consejero delegado de AENA, Maurici Lucena.

SERVICIOS DE CONSUMOEs probable que el segmento de productosy servicios directo al consumidor continúeganando fuerza y Disney parece estar bienposicionado para lograr una escala similar ala que posee actualmente Netflix, segúnUBS. Los expertos de la entidad suiza hanelevado el precio objetivo de 155 a 200dólares. UBS considera que lossuscriptores a nivel mundial del servicio destreaming de Disney podrían crecer a másde 340 millones en los próximos tres años,destacó Hodulik en la nota. La propiedadintelectual premium de Disney “crea unpoder de valoración y permite a lacompañía gastar menos por suscriptor encontenido, impulsando una mejor economíacon el tiempo”, agrega la nota. “Esperamosque los ingresos de DTC alcancen los43.000 millones de dólares en 2024”.

BIENES DE CONSUMOJP Morgan ha mejorado su recomendaciónsobre Ford de un mantener a un comprar,los expertos de la firma estadounidenseven con buenos ojos hacerse con lasacciones de la automovilística ya queasegura que una "una marea entrante denuevos productos" probablemente traerábeneficios sustanciales a la compañía. Losprincipales coches que han hecho que estaestimación mejore son el nuevo crossovereléctrico Mustang Mach-E y el esperadoSUV Bronco, para el cual Ford haacumulado más de 190.000 reservas."Ahora parece un momento oportuno paracomprar acciones de Ford, dados losnuevos productos de moda en lossegmentos nuevos para Ford más laactualización de la F-150", añaden desdeJP Morgan.

BANCAEsta semana los analistas de SociétéGénérale han elevado de ‘mantener’ a‘comprar’ la recomendación sobre lasacciones de CaixaBank, mejorandoademás el precio objetivo de 1,87 a 2,75euros. Este nuevo precio supone unpotencial de revalorización de más de un20% respecto a los niveles que veníaregistrando el valor a finales de la semanapasada. En la misma línea, los analistas deBarclays han elevado el precio objetivo de2,50 a 2,60 euros, más de un 15% porencima del cierre del pasado viernes. Lasrevisiones efectuadas por los analistas deBarclays y Société Générale, en el sentidode mejorar sus recomendaciones sobre elvalor, llegan mientras los mercadosesperan que la próxima semana presentesus resultados del cuarto trimestre.

BANCABankinter ha presentado resultadostrimestrales con un beneficio neto de 317,1millones de euros en 2020, lo que suponeun descenso del 42,4%. Ante esteescenario, el consenso de los analistas leven apenas un potencial alcista del 2,5%hasta los 5 euros por acción donde sitúansu precio objetivo medio. Cuenta con ochorecomendaciones de compra, ocho demantener y cinco de vender. Los analistasde Barclays han elevado su precio objetivodesde los 4,1 euros a los 4,7 euros poracción, mientras que el viernes Jefferiestambién se lo incrementó de 4,3 euros a 4,7euros por acción, Kepler Cheuvreux de 5,11a 5,7 euros y los de Deutsche Bank desde5,25 a 5,35 euros por acción. La semanapasada, las acciones de Bankinter cerrabana la baja, en los 4,6 euros por acción.

LA BOLSA POR SECTORES

■ Bank of America (BofA) ve aNaturgy "atractivo", independien-temente de la oferta presentada porel fondo australiano IFM para hacer-se con hasta un 22,69% de su capi-tal, y ha elevado su precio objetivoun 29,3%, hasta los 28,7 euros. Enun informe, los analistas de la enti-dad consideran que la oferta de IFMpodría incluso "impulsar a los inver-sores a reevaluar" su posición sobrela energética después de un 2020difícil.

Así, Bank of America valora queNaturgy cuenta en su balance conuna capacidad de 5.000 millonesde euros, tras la venta del negociode redes eléctricas en Chile o elacuerdo para salir de Egipto, y des-taca también el reciente desembar-co del grupo en las energías reno-vables en el mercado de EstadosUnidos.

No obstante, señala que la ofer-ta de IFM podría hacer que el 'freefloat' de Naturgy cayera hasta un11%, así como hacer retrasar el'Capital Markets Day' del grupo pre-visto para febrero, "lo que podríaobstaculizar la liquidez y la visibili-dad a corto plazo", añade.

De todas maneras, Bank of Ame-rica ve potencial en el beneficio poracción (BPA) del grupo presidido

por Francisco Reynés debido a quese beneficiará del aumento en losprecios del gas.

Los títulos de Naturgy cerrabanla semana con un alza del 15% trasel anuncio de la oferta lanzada porIFM Global Infrastructure Fund. Unaoferta pública voluntaria y parcialde adquisición (OPA) de hasta 220millones de acciones de NaturgyEnergy Group, que representan el22,69% del capital social de la com-pañía, por un importe de 5.060millones de euros, a razón de 23euros por título.

La efectividad de la oferta esta-rá sujeta a recibir las correspon-dientes autorizaciones regulatorias,gubernamentales y de competen-cia, así como a alcanzar un nivelmínimo de aceptación de, almenos, el 17% del capital social deNaturgy.

Credit Suisse mejora el precio objetivode AENA hasta 142 euros por acción

EP

Más allá de la oferta presentada por IFM

Bank of America ve en Naturgy un valor

“atractivo”

El aumento de lasrestricciones enrespuesta al Covid-19 engran parte de Europa haprovocado una reducciónen las previsiones de losanalistas sobre el tráficopara el primer semestrede 2021

Los títulos de Naturgy cerraban la semana con un alza del 15% tras el anuncio de la oferta.

EP

Estos expertos venpotencial en el beneficiopor acción del grupopresidido por FranciscoReynés debido a que sebeneficiará del aumentoen los precios del gas


El Consejo de los Expertos GUÍA PARA SU DINERO

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n Microsoft sigue seduciendo a losexpertos, gracias a la aceleraciónde la digitalización a nivel global yde computación en la nube. DesdeCiti, Walter Pritchard eleva su pre-cio objetivo desde los 229 dólaresa los 272 dólares la acción e incre-menta su consejo desde neutral acomprar. Pritchard considera quela mencionada es una tecnologíade la información empresarial rela-tivamente lenta y que imprimiráfuerza a su Azure con la demandaglobal.

Además, destaca que una mayordependencia mundial de las tec-nologías digitales probablementeimpulsará una adopción de mayormagnitud de Office 365. Todo ello,

señalan desde Citi ayudará al valora lo largo de este año, en el queademás prevén que su desempeñoha sido parejo al de sus rivales,también en su crecimiento inter-anual.

Por su parte, los expertos deMorgan Stanley van más allá y con-sideran a Microsoft como una desus principales opciones de caraa 2021 e incluso un potencial derendimiento superior para el pró-ximo ejercicio fiscal. Estiman quela cotización no está teniendo encuenta su crecimiento y la expan-sión de sus márgenes. Mantienenel consejo de sobreponderar, mien-tras que elevan su precio objetivode 249 a 260 dólares por título.

Para los expertos de Citi y Morgan

Microsoft, una gran opciónde inversión en 2021

Citi deja el precio del valor en 229 dólares.

n Repsol ha aumentado un 1% suvalor de marca respecto a 2020,mejorando su posición internacio-nal en el ranking Oil & Gas 2021 deBrand Finance y ganando tresposiciones, con lo que escala delpuesto 31 al 28. El ranking realiza-do por la consultora independientede valoración de intangibles y eva-luación de marcas reconoce lasmarcas del sector petrolero másvaliosas del mundo.

Repsol, presente en el rankingOil & Gas de Brand Finance desde2010, es la única representanteespañola a nivel sectorial. El grupopresidido por Antonio Brufau lleva

desde entonces aumentando suvalor de marca, a excepción de losdos últimos años. Según la con-sultora, la caída en los ingresos delúltimo año, unida a pronósticos ala baja de los analistas para lospróximos años, provoca la dismi-nución del valor de la marca en elpresente ranking.

La directora gerente de BrandFinance España, Teresa de Lemus,señaló que si ha habido un sectorque se ha visto afectado por lapandemia "ha sido el de Petróleoy Gas debido a la bajada de pre-cios ocasionada por la bajada dedemanda".

En el top 28 de Oil & Gas internacional

Repsol aumenta su fortaleza de marca

en el mundo

Josu Jon Imaz, CEO de Repsol.

n Los expertos de Barclays y Citirepresentan los dos extremossobre el potencial de Cellnex Tele-com. Así, mientras Barclays hapublicado un informe donde valoramuy positivamente el sector de lastorres de telecomunicaciones porsu atractivo crecimiento estructural,con Cellnex su valor favorito, Citiconsidera que "los obstáculosestán creciendo" para el gestor detorres de telecomunicaciones.

Para Barclays, Cellnex ha incre-mentado su cartera de activos demanera exitosa en los últimos seisaños con una rentabilidad financieraque está en línea con sus "reglas deoro para fusiones y adquisiciones".El banco británico apunta que laadquisición de 7.400 torres en Italiaa Wind muestra un retorno por enci-ma de lo previsto inicialmente.

Los analistas de Barclays apuntanque las acciones de Cellnex cotizancon valoraciones similares a suscompetidoras estadounidenses yitaliana Inwit, por lo que cuenta conratios fundamentales "atractivos",en su opinión, dada las opcionescon las que cuenta la compañía paraseguir incrementando su cartera através de nuevas adquisiciones. Asílas cosas, Barclays mantiene larecomendación de sobreponderary también un precio objetivo de 70euros por acción, lo que le siguedando un potencial alcista desdesus precios actuales del 40%.

Mientras, los expertos de Citi fijansu precio en los 50 euros y señalanque Cellnex sigue siendo "una his-toria de éxito", pero al mismo tiempoañaden que "la dinámica ha cam-

biado". En primer lugar, Citi destacaque las 'telecos' europeas "estánexigiendo múltiplos más altos paradeshacerse por completo sustorres", lo cual está encareciendo laestrategia de Cellnex para comprarestos activos. Por ejemplo, Telefó-nica anunció a principios de año laventa de una cartera de torres aAmerican Tower por 7.700 millonesde euros en efectivo a unos múlti-

plos muy superiores a los pactadospor Cellnex.

Citi señala que "la propia valora-ción de Cellnex es desafiante yrequiere que cumpla sus objetivosde forma coherente y encuentre másoportunidades de fusiones y adqui-siciones que la respalden". Por otraparte, "Cellnex carece de fuertespalancas de crecimiento estructuralfrente a sus pares en términos decrecimiento orgánico y está másexpuesta a los riesgos de consoli-dación de los operadores".

Hace pocos días, el consejo deadministración de Cellnex Telecomacordó nombrar a Bertrand Kan pre-sidente no ejecutivo. Por su parte,Tobias Martinez mantiene sus res-ponsabilidades como primer ejecu-tivo en calidad de CEO.

Barclays y Citi, divididos sobre el potencial de Cellnex

n Un grupo de usuarios del forodigital Reddit que debaten sobrebolsa contribuyeron el pasadolunes a que las acciones de la tien-da de videojuegos GameStop sedispararan hasta un 144 % y des-afiaron a veteranos analistas deWall Street que argumentaban queiba a producirse una caída de suvalor. Al final de la semana, el valorcorregía a la baja, pero se manteníaen el entorno de los 190 dólarespor acción, cuadruplicando el valorcon el que arrancó el lunes yhabiendo arrancado el año en los17 dólares.

¿Qué ha sucedido? Decenas deusuarios de un subforo de esa web,llamado Wall Street Bets (Apuestasde Wall Street), llevan días animán-dose a comprar acciones deGameStop. Esta empresa minoristacon tiendas físicas, que se ha vistoafectada por la pandemia de covid-19 y por el ascenso de las compraspor internet, era conocida entre losexpertos del mercado por su poten-cial bajista y muchos habían com-prado opciones de venta, una fallidaante la presión alcista provocadapor los usuarios de Reddit.

Una primera subida de las accio-nes por un aumento inesperado delvolumen de compra fuerza a aque-llos en el mercado de opciones acorto a reducir las pérdidas con lacompra de los títulos en los queapuestan a la baja, lo que impulsaaún más el precio de la acción.

Pequeños inversores como los deReddit, que generalmente utilizanaplicaciones de "trading" para jugaren bolsa sin comisiones, han dispa-rado los precios de otras empresasque pasan por malos momentoscomo la cadena de cines AMC, laempresa de teléfonos Blackberry o

la minorista Bed Bath & Beyond, enmuchos casos retando los argumen-tos de los analistas.

"Lo que ha ocurrido es un recor-datorio de cómo los tiempos estáncambiando. Un nuevo ejército de 'tra-ders' no centrados en las valoracio-nes, sino en oportunidades de impul-so que ven en el Wall Street Bets deReddit, Youtubers, TikTok o Robin-hood", opinó el analista Ed Moya, dela firma Oanda. Otro caso tuvo lugarhace días, cuando el fundador deTesla, Elon Musk, recomendó la apli-cación de mensajería Signal y unaacción que no tenía nada que ver lla-mada Signal Advance se disparó.

Un grupo de internautas de Redditpone patas arriba Wall Street

Tobías Martínez, consejero delegado de Cellnex.

Los primeros fijan su precio objetivo en 70 euros

Provocan que se disparen las acciones de GameStop

Bolsa de Nueva York, en Wall Street.

Citi fija su precio en los 50euros y señala queCellnex sigue siendo "unahistoria de éxito", pero almismo tiempo añadenque "la dinámica hacambiado"

Desde este foro deinternet, un grupo depequeños inversores handesafiado a los analistas yhan hecho que GameStopcuadruplique su valor

EUROPA PRESS

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GUÍA PARA SU DINERO Entrevista de la semana

n Maite Nieva.

—¿Cómo se presentan los merca-dos de cara a los pr óximosmeses? —En 2020, el daño económico estu-vo vinculado a la necesidad de apla-nar la curva de contagios. Por ello,la recuperación en 2021 está en granmedida ligada a la estrategia devacunación contra la Covid-19.

Creemos que el año 2021 traeráconsigo la materialización, y en algu-nos casos, la continuación demuchas tendencias que anticipamosque se desarrollarían a principios de2020 antes de que la pandemia hicie-se descarrillar todos los pronósticosmacroeconómicos. Y por las mis-mas razones, para iniciar un espe-rado repunte cíclico que nos dejaconstructivos en cuanto a la rentavariable global y, debería beneficiaren especial a las acciones no esta-dounidenses y pesar sobre el dólar.—¿Cómo están digiriendo esteentorno y en qué mercados y acti-vos se están posicionando?

—Creemos que adoptar unenfoque procíclico en 2021 es elenfoque adecuado, ya que espe-ramos que los esfuerzos de vacu-nación permiten r ecuperar elimpulso económico.

Dentro de las clases de activosque más nos gustan, la etapa delciclo y las políticas fiscales expan-sivas nos hacen a dirigirnos hacialas áreas más reflacionarias del mer-cado, con un sesgo hacia las accio-nes “value” y no estadounidenses,así como hacia el crédito. Además,nos inclinamos hacia las accionesde los mercados emergentes, fren-te a las de los mercados desarrolla-dos. Los altos niveles de volatilidadimplícita que persistieron en 2020debido a la COVID-19 y a las elec-ciones en Estados Unidos tambiéndeberían disminuir una vez determi-nado el resultado de estas últimas.

Las acciones “value” siguen estan-do por debajo del resultado que seesperaría como consecuencia de lasrevisiones de los beneficios y el cam-bio en la actividad manufacturera.

Una recuperación superior de losbeneficios a corto plazo en mediode una fuerte expansión económi-ca podría servir de catalizador parauna revaluación de este tipo deacciones.—¿Cuáles son las previsiones parala renta fija y qué impacto estáteniendo la subida de los bonos a10 años de EE.UU. entre los inver-sores?—Un sólido estímulo fiscal, el avan-ce en materia de vacunación y unrepunte de la inflación impulsado porun efecto de base podrían fomentarun aumento de las rentabilidades delos bonos, a medida que los inver-sores se adelantan a las expectati-vas sobre el momento de la reduc-ción del estímulo monetario. Por ello,cualquier efecto negativo sobre losactivos de riesgo sería temporal, ennuestra opinión. Creemos que laReserva Federal reevaluará su estra-

tegia ante un aumento brusco de losrendimientos de los bonos que con-tribuya a un endurecimiento de lascondiciones financieras o que pon-ga en duda su postura de mantenerlos tipos bajos hasta que se alcan-cen los objetivos del doble manda-to. Para establecer la credibilidad desu postura hacia un objetivo de infla-ción medio flexible, el banco centraldeberá demostrar que permite cier-

ta presión alcista en los precios.Los bajos tipos reales y nuestra

expectativa de un crecimiento eco-nómico sostenido y el aumento delos beneficios nos llevan a favorecerlas acciones y el crédito frente a losbonos soberanos y el dólar estadou-nidense. Las valoraciones de los acti-vos de riesgo pueden parecer carasen comparación con el pasado, perono lo son en el contexto de los bajosrendimientos de los bonos.— ¿Preocupa el riesgo de infla-ción?—La Reserva Federal ha indicadoque no reaccionará de manera agre-siva a ninguna subida de la inflacióna corto plazo en 2021 y, que espe-rará a que haya señales más persis-tentes en la presión de los preciosantes de considerar la posibilidad deretirar el estímulo. Otros bancos cen-trales de mercados desarrolladostambién están dispuestos a mante-ner una política sumamente flexiblepara ayudar a cimentar la recupera-ción económica. Al hacerlo, estaránimpulsando los estímulos procícli-

cos en 2021 simplemente quedán-dose quietos mientras la expansióngana tracción, la inflación se recu-pera y los tipos reales disminuyen.—La inversión en China formaparte de las estrategias de inver-sión de UBS, en línea con unamayoría de las gestoras globa-les, ¿cómo se están posicionan-do en las carteras?—Cuando analizamos cómo fue elpasado 2020, queda claro que elvirus y los confinamientos hicieronmás por afianzar las tendenciasexistentes que por invertirlas; unade ellas ha sido la solidez de algu-nos mercados emergentes, sobretodo, impulsada por la recupera-ción económica.

En nuestra opinión, esta influen-cia positiva es un estímulo para lasperspectivas del mercado mundialen general y para los mercadosemergentes y, concretamente, paraChina y su continua integración enlos mercados financieros mundiales.Aunque las tensiones entre EstadosUnidos y China han provocado algu-nos contratiempos, observamos unacontinua apertura de los mercadosde capitales chinos a los inversoresextranjeros y el mercado de bonos

de China está ganando peso de for-ma apreciable en los principales índi-ces mundiales. En conjunto, estosfactores tienen un valor relevantepara los inversores.

Por un lado, los inversores nacio-nales en China buscan cada vez másinvertir en activos financieros, lo quecrea una enorme demanda de vehí-culos de inversión y nuevas oportu-nidades. Por otro, estamos viendouna demanda mucho más fuerte delos inversores extranjeros por acti-vos chinos.—¿Cuáles son los principalesretos y riesgos que presenta estepaís de cara a los inversores y quéimpacto se espera que tenga lanueva administración de JoeBiden a la hora de suavizar las ten-siones heredadas de Trump?— Desde UBS AM, sí vemos unaamenaza significativa de una esca-lada de las tensiones entre EE.UU.y China iniciada por un presidentesaliente que puede culpar a Chinacomo la causa de las condicionessocioeconómicas negativas que pre-valecieron en 2020. Las medidaspodrían incluir el fin de la primerafase del acuerdo comercial, la pro-hibición del uso de las plataformas

de pago del comercio electrónicochinas por parte de las empresasestadounidenses y las sancionescontra los bancos chinos y de HongKong.

No es probable que las medidasadoptadas en el período de transi-ción causen daños irreversibles, perola relación entre Estados Unidos yChina ya parece tener una trayec-toria irreversiblemente negativa. Nocreemos que esto cambie bajo laadministración de Biden.

En nuestra opinión, el enfoque deBiden hacia China será más prede-cible, pero aun así conflictivo. Habrámenos énfasis en la balanza comer-cial y una relajación gradual en losaranceles, pero la tecnología servi-rá como foco del continuo deterio-ro de las relaciones entre ambassuperpotencias. A diferencia del pre-sidente saliente, Biden puede optarpor construir coaliciones multilate-rales con aliados estadounidensespara abordar a China en asuntosrelacionados con el comercio, la tec-nología, los derechos humanos y elmedio ambiente.

Los métodos del nuevo presiden-te para nivelar las desigualdadespercibidas en la r elación entreEE.UU. y China probablemente secentrarán en fortalecer los EstadosUnidos, en la medida en que el Con-greso esté dispuesto a ello, en lugarde medidas en las que el objetivoprincipal sea reducir la producciónchina.

—¿En qué tipo de activos ven másvalor y por qué?—Nos inclinamos hacia las accio-nes de los mercados emergentes,frente a las de los mercados des-arrollados. Los altos niveles de vola-tilidad implícita que persistieron en2020 debido a la COVID-19 y a laselecciones en Estados Unidos dapaso a un aumento de la confianzay la visibilidad de una recuperaciónintegral.

En cuanto a la renta fija china,nuestras expectativas se sitúanentorno al2,9% en CNY en términosanualizados para los bonos delgobierno chino a 10 años. Si obser-vamos los siete principales merca-dos mundiales de bonos, las renta-bilidades anualizadas previstas acinco años son inferiores a las queofrece el mercado chino.

Además del atractivo ya mencio-nado de la deuda denominada endólares a la luz de los diferencialesactuales, también favorecemos lasdivisas de los mercados emergen-tes, que tienen un potencial de reva-lorización superior al de otras inver-siones procíclicas.—¿Qué ventajas tiene invertir enRenta Fija China?—La renta fija china ha sido una denuestras principales apuestas en2020 dentro de la renta fija asiáti-ca. Tiene todos los ingredientes queun inversor pide a un bono: cupónatractivo y efecto descorrelaciónfrente a activos de riesgo. Durantelos últimos 20 años, la economíachina ha ido escalando puestos enlos rankings hasta convertirse enuna de las mayores economías delmundo y, con seguridad, manten-drá esa posición en las próximasdécadas.

Álvaro Cabeza es el CountryHead para Iberia de la gestorade fondos internacional UBSAM.Cuenta con una amplia experien-cia dentro del sector, ya queantes de ocupar este puesto hadejado su huella en casas comoBlackRock o Amundi AM. Madri-

leño, aficionado a navegar juntoa su familia en su tiempo libre,estudió Ingeniería Industrial en laUniversidad Politécnica deMadrid. Habla inglés y algo deportugués. Aunque toda sucarrera profesional la ha desarro-llado en España, no descartavivir fuera en algún momento.

“Los bajos tipos reales y nuestra expectativa de un cr eci-miento económico sostenido y el aumento de los beneficiosnos llevan a favorecer las acciones y el crédito frente a losbonos soberanos y el dólar estadounidense”, señala el res-ponsable en España y Portugal de la gestora de fondos inter-nacional UBS AM. Las valoraciones de los activos de ries-go pueden parecer caras en comparación con el pasado,

pero no lo son en el contexto de los bajos rendimientos delos bonos, subraya. “Además, nos inclinamos hacia las accio-nes de los mercados emergentes frente a las de los merca-dos desarrollados”, dice. “Creemos que adoptar un enfo-que procíclico en 2021 es el enfoque adecuado, ya que espe-ramos que los esfuerzos de vacunación permiten recuperarel impulso económico”, explica Álvaro Cabeza.

Álvaro Cabeza, Country Manager UBS AM Iberia

“Estamos viendo una demanda fuertede los inversores por activos chinos”

EL PERSONAJE Y SU IMAGEN

“La recuperación en 2021está en gran medida ligadaa la estrategia devacunación contra elCovid-19”

“Las valoraciones de losactivos de riesgo puedenparecer caras encomparación con elpasado, pero no lo son enel contexto de los bajosrendimientos de losbonos”

“Nos inclinamos hacia lasacciones de los mercadosemergentes frente a lasde los mercadosdesarrollados”

AGENDA


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de la economía y la sociedad

n Equipo Lux

Cuando se contabilicen losingresos por publicidad de lastelevisiones comerciales se podrácomprobar el bajonazo del primermes de 2021, donde los espacioshan debido ser rellenados conautopromociones. La adversidadde la situación se ha mostrado enlos impactos de la pandemia y enlas intensas nevadas de lasemana post navideña, forzandoa alteraciones en laprogramación. Durante lasprimeras de enero Antena 3 veníaganando el liderazgo después deaños en los que a Telecinconadie le hizo sombra. La reacciónde Mediaset ha sido muy fuerte ycon sus más poderosas armas: latelerrealidad y los magacines decotilleo bajo el filón del culebrónPantoja. En estas últimassemanas la pugna es milimétrica,y hasta el día de hoy mismo nosabremos si se ha producido elvuelco del mes pasado. En losprimeros días de la semana loscanales a de ambas privadasempataban con un 13,5% de'share'; aunque la capacidad deTelecinco es mayor paraimprovisar sobre la marcha unareacción recurriendo a susabundantes magacines,explotando las vetas que lecaracterizan. La capacidad deautopromoción de Telecinco esarrolladora, y todos los espacios,incluso los de noticias, sirvencomo palanca de lanzamiento desus productos sobre los que segenera una gran atenciónconvirtiéndolos en ‘noticia’. Deesta manera, ‘La isla de lastentaciones’ alcanzó en su‘debate’ del lunes anterior en unajornada de fuerte rivalidad entrecadenas, nada menos que 17,4%de audiencia.

Sin embargo, Mediaset hafallado en lo que parecía apuestasegura: la ficción turca. En la quequiso seguir el camino abiertocon enorme éxito por parte deAtresmedia. Esta ha dominadolas primeras semanas del mes

con series como ‘Madre’,programadas en horariosestelares de varios días de lasemana. Logrando cifrascercanas al 20%, incluso rivalizócon ‘La isla...’, aunque perdiendoun 2,2% respeto a los díasanteriores por esa competencia.Mediaset salió al paso con lamultidifusión en todos suscanales del arranque de 'Love isin the air', que no logró los datosde su rival, y se puede considerarun relativo fracaso. La compra deseries turcas por Atresmedia hasido seguida por Mediaset, yahora acechan las versionesespañolas de esas historias, laprimera de ellas producida de lamano de Buendía Estudios, la‘UTE’ que mantiene conMovistar.

Todos compiten encualquier géneroEn esta disputa se produce unhecho novedoso: Atresmediaentra de lleno en el terrenofavorito de Mediaset:produciendo dentro de poco'Love island', un formato británicotira diaria emparentado con 'Laisla de los famosos' y con 'carasguapas' en un set exótico. En loque supone el retorno de latelevisión de Planeta a esegénero en el que Telecinco esabsolutamente hegemónica y noha tenido competencia. Losingular en estos momentos en elmedio televisión por parte de lasgeneralistas comerciales es elintento de competir por todos losterrenos, de la ficción a latelerrealidad sin respetar losespacios comerciales donde lasrivales se han venidoaposentando.

A ese fenómeno hay que añadirmuchos comentarios. 2020 hasido un año malo desde el punto

de vista de la caída de lainversión publicitaria, y los gravesproblemas de la pandemia de lasprimeras semanas del mes noauguran todavía una fácil salidade la crisis. Las televisionescomerciales necesitan cuantoantes buscar nuevas ventanaspara la comercialización de susproductos, que no dependanexclusivamente de la publicidadcomo antaño. Esta política sedesarrolla en diversas vías.

Por una parte, la búsqueda de'partenaires' y sinergias en lasplataformas, que incluyen lacoproducción o el estreno en lasmismas de sus formatos comovan a hacer Mediaset yAtresmedia.

Por otra, la explotación de suspropios recursos ‘player’ o deabono limitado y escalonado, enla que las comerciales buscanidéntica fidelización que la prensadiaria a través de sus edicionesdigitales con contenidos enabierto o de abono. Desde estemismo momento los gruposhegemónicos del mercadotelevisivo español concedenespecial atención a susplataformas de explotación decontenidos de avance víainternet. En unas con 'cebos' enabierto, cada vez másrestringidos, o con la emisión através de internet y con tarifaspublicitarias distintas a las de losspots en abierto o separadas deéstas.

Con ello se busca ladiversificación de la oferta decontenidos, a través de unaextrema fragmentación de lasposibilidades de explotación,generando nuevas vías decomercialización y ampliando elabanico temático. Fuera de esesistema se queda TVE, todavíaatada de pies y manos, lasautonómicas, y el resto de loscanales 'menores', que aunmanteniendo presencia enInternet no han sido capaces desalir al paso de los dos colososcomerciales buscando ladiversificación de ingresos quecada vez preocupa más a losmedios de comunicación,cualquiera que sea su perfil.Fruto de ello es el cuidado con elque las páginas o plataformas'player' o de contenidos deabono tratan de incorporarnuevos servicios y prestacionessofisticadas, desde los 'básicos'a los 'completos'. Bajo unaperspectiva en la que todos loscontenidos, excepto losmagacines de actualidad endirecto y las noticias, veráninicialmente la luz en estas áreasde pago previamente a lasdifusiones en abierto; métodoque ahora se amplia a losformatos de telerrealidad y a lastiras diarias.

Cultura & Audiovisual

Duelo extremo por elliderazgo de enero

“En un mes de bajapublicidad y circunstanciasmuy adversas, Telecincono quiere perder el primerpuesto frente a Antena 3”

Sandra Barneda, al frente del ‘reality’ de Mediaset.

Librosn Fundamentos para una eco-nomía ecológica y social Clive L. SpashEditoria Los Libros de La Catarata(Madrid, 2020-12-09)

Esta obra representa una de las sín-tesis más lúcidas y articuladas sobrela variedad y potencialidad del pen-samiento económico, llegando acuestionar la existencia de “la eco-nomía” como una entidad singulary la insostenibilidad de los mode-los orientados al crecimiento y a la

acumulación de capital, en el senode los cuales las variables socialesy ecológicas son consideradascomo externas a la organización yfuncionamiento de la economía mis-ma. Clive L. Spash, uno de los eco-nomistas ecológicos que más irre-verentemente ha contribuido en lasúltimas décadas a construir y fun-damentar una visión radical de laeconomía ecológica y social, dedi-ca este libro a explorar y proyectar,de modo algo provocativo, su evo-lución, apoyándose de maneraconsciente en los fracasos de laeconomía ambiental, las tensionescon la economía convencional y lanecesidad de aportar un nuevoenfoque de cara a la crisis ecoso-cial. Spash es profesor de PolíticasPúblicas y Gobernanza en la Uni-versidad de Economía y Negociosde Viena, editor jefe de la revista‘Environmental Values’ y antiguopresidente de la Sociedad Europeade Economía Ecológica. Como eco-nomista ecológico, sus esfuerzosse han centrado en la transforma-ción ecosocial y el cambio de para-digma en el pensamiento económi-co. Ha publicado sobre economía,economía política, psicología social,evaluación de proyectos y políticas,política ambiental, filosofía y ética.Más información en: clivespash.org

Nombramientos

n Pedro Martínez López, directorde Comunicación y Relaciones Ins-titucionales de CLH hasta el pasadodiciembre, se ha incorporado aBeConfluence, la consultora de Asun-tos Públicos y Comunicación que halogrado posicionarse y crecer en elmercado trabajando para clientescomo Acciona, Airbus, Aeversu,AMD, DHL o Zardoya Otis, entreotros proyectos, desde la definiciónde la estrategia hasta la ejecución dela misma. Como director de Comu-nicación y Relaciones Instituciona-les del Grupo CLH, Pedro Martínezgestionaba las relaciones con losmedios, las relaciones instituciona-les y la comunicación interna, y par-ticipó en el proceso de expansióninternacional de la compañía. Tam-bién fue presidente del Comité deÉtica y representante en el Club

Español de la Energía y la Fundaciónpara la Sostenibilidad Energética yAmbiental (Funseam). Anteriormen-te, fue subdirector de Comunicaciónde Gas Natural, en la actualidadNaturgy.

“Atresmedia volverá aproducir telerrealidad con 'Love island”

n AVON, líder mundial en ventadirecta de productos de belleza ycuidado personal, ha nombrado aMateo Lecocq su nuevo GeneralManager para Iberia. Desde su nue-va posición, Lecocq se encargará deliderar el nuevo AVON, un procesode transformación en el que estáinmersa la multinacional de origenamericano, que desde enero de esteaño forma parte del grupoNatura&Co, y que además de AVONengloba las firmas Natura, The BodyShop y AESOP. El hasta ahora Gene-ral Manager de AVON para Asia Cen-tral, cuenta con una trayectoria demás de 16 años en la compañía.Graduado en Dirección de Empre-sas, y con estudios de postgrado enESIC, así como MBA por IESE,Lecocq ha ocupado en AVON dife-

rentes cargos liderando las áreas deMarketing y la dirección general delos principales mercados de EuropaOriental y Asia, y ahora el nuevoAVON en España y Portugal.

Mateo Lecocq.

Pedro Martínez.

n Mercedes Cobo

—¿Qué es Doble A Consulting?.¿Cuál es su cartera? —Somos un despacho jurídico joven,nacido de dos grandes gruposempresariales, con una clara inten-ción de cambiar el concepto del des-pacho jurídico tradicional. Aposta-mos por la tecnología y por la solu-ción jurídica real a nuestros clientes,si es necesario adelantando dinerode nuestro bolsillo para que nuestrocliente pueda reclamar su dinero.Digamos que podemos tener unpequeño componente de “RobinHood”, en todo lo referente a pro-ducto bancario y en todos los mode-los de procedimiento tenemos elobjetivo claro de que el cliente ten-ga la posibilidad de defender susderechos, con un abogado de cali-dad, independientemente de quetenga o no dinero para reclamar loque es suyo.

Nuestra cartera de clientes, radi-ca en cerca de 100.000, de los cua-les, aproximadamente 70.000 sonpersonas físicas y el resto sonempresas. Disponemos también deuna cartera de colaboradores acti-vos que actualmente rondan los5.000.—¿Cuáles son sus especialida-des? ¿Qué servicios ofrecen?—El despacho nació hace 3 añoscon una clara vocación hacia laempresa con productos tales como:protección de datos, prevención deblanqueo de capitales y compliancepenal.

No obstante, desde hace tiemponos hemos especializado en produc-tos jurídicos de alta demanda, conla clara intención de que todo elmundo pueda tener una defensa pro-fesional de calidad, independiente-mente de su capacidad económicay desde entonces hemos desarrolla-do estos servicios que ahora nom-braré, no obstante, estamos en cons-tante crecimiento y cada mes se vanincorporando nuevos talentos quehace que podamos ofrecer nuevosservicios con profesionalidad, expe-riencia y calidad por nuestros profe-sionales que lo atienden. Ahora mis-mo tenemos gran cualificación en:producto bancario, tarjeta revolving,gastos hipotecarios, cláusula suelo,concurso de acreedores, Ley deSegunda Oportunidad, iguala jurídi-ca empresarial, herencias, y monito-rios: reclamación de deudas—¿Qué les caracteriza? ¿Cuál essu valor añadido?—Como decía antes, creo que nues-

tro valor añadido es el componentede responsabilidad social, dandoposibilidad a cualquiera de poderreclamar sus derechos sin obligato-riamente tener dinero, pues enmuchos casos adelantamos nos-otros el dinero por el cliente y enotros casos, damos grandes facili-dades de pago. Pero siempre bajoel rigor de servicio y profesionalidada nuestro cliente.

Otro factor determinante, desdemi punto de vista, es la ayuda de latecnología en todos los procesos,que al final nos ayuda a confundir-nos menos, ser más competitivos yaportar soluciones más rápidas y efi-caces en cualquier decisión.—Han alertado de que las recla-maciones por las tarjetas revol-ving se han disparado…—Efectivamente, este servicio queofrecemos y bajo la metodología quelo estamos haciendo, las peticiones

se han disparado y son ya miles declientes los que nos solicitan ayuda.

En muchas ocasiones las perso-nas que utilizan este producto definanciación, no todos, son genteque ha sufrido un engaño y hay situa-ciones realmente dramáticas en lascuales tienen problemas reales parallegar a final de mes. Por tanto, nos-otros una vez que estudiamos lacasuística de cada caso en concre-to, es Doble A, quien adelanta alcliente el dinero de abogado, procu-rador, notario y todo los gastos queconlleve la reclamación. De estamanera, cualquier afectado puedereclamar su dinero porque realmen-te solo tendrá que pagar una vez quese le elimine la deuda o le hayandevuelto su dinero.—¿Por qué debemos tener cuida-do al utilizar este tipo de tarjetas?—Es un producto muy cómodo parael consumidor pues tienes un crédi-

to muy elevado con cuotas muypequeñas, el problema es que, delas cuotas, en muchos casos noestamos pagando la deuda sino queprincipalmente pagamos intereses yla deuda siempre seguirá existien-do. Nos encontramos muchísimoscasos en que de la cuota que pagael cliente cada mes, el 30% es dedeuda y el 70% restante son intere-ses, esto significa que nuestra deu-da casi se convierte en perpetua ypagamos unos intereses calificadosde usura.—¿Por qué resultan atractivas?.¿Cuál es la realidad? —Básicamente y como te decíaanteriormente tienes un crédito altocon una cuota baja, que te permiteseguir consumiendo, aunque la rea-lidad es que “solo pagamos intere-ses” y la deuda sigue presente.—¿Existe mucho desconocimien-to en torno a estas tarjetas? ¿Cuá-

les son las claves para identificaruna tarjeta revolving?—Un porcentaje muy alto, te diríaque cerca del 60%, de los clientesno saben ni que tienen una tarjetarevolving.

Estas tarjetas, se identifican deuna manera muy rápida, son aque-llas tarjetas en las cuales tus com-pras las aplazas en varias cuotas, adiferencia de una tarjeta de debitoque se retira de la cuenta en elmomento o de una tarjeta de crédi-to que lo normal es que te pasen losgastos a finales de mes.

—¿Cuál es su consejo?—El consumidor debe ser conscien-te de que una tarjeta con la que com-pra 900 € puede estar pagando tran-quilamente cerca de 2.500 €, anteesta situación, mi consejo es que sitienen dudas consulten con profe-sionales porque de media el clientepuede recuperar cerca de 8.000 €prácticamente sin hacer nada. Si seponen en contacto con nosotros, elpropio despacho puede reclamar sudinero, sin adelantar un solo euro yencima podrá seguir usando su tar-jeta pero ya con unos intereses den-tro de la legalidad.—¿En qué momento se encuentraDoble a Consulting? —Doble A, se encuentra en unmomento de servicio con el cliente,en un momento que nos estamosdando a conocer porque no hay otrodespacho que haga las cosas comolo estamos haciendo nosotros.

Estamos incorporando talento,nuevos servicios y nuevos proyec-tos, siempre con optimismo y con elfoco claro de ayudar a la gente.—¿Qué balance hace de este fatí-dico año?—Ante una situación tan complica-da, en el que todos hemos perdidoamigos o familiares, lo primero es mimás sincera condolencia con todosaquellos en los que en este momen-to tenemos alguna pérdida.

En lo profesional, nosotros mira-mos al futuro con optimismo perosiendo muy conscientes que tene-mos que trabajar más que nuncapara posiblemente tener muchosmenos resultados, no obstante,somos defensores del trabajo y deltrabajo bien hecho, con estrategia,cabeza y corazón. Si estas cosas lasjuntas no existe el fracaso.

Socialmente, creo que la situaciónserá muy complicada en los prime-ros 6-8 meses de año, pero confíoque a partir de septiembre esta situa-ción empiece a remontar aunquevamos a llevarnos grandes sorpre-sas empresariales y laborales.—¿Cuáles son sus perspectivas acorto y medio plazo? ¿Cuáles sonsus planes de futuro?—A corto plazo, está claro que esseguir incorporando talento, servi-cios y oportunidades a nuestrospotenciales clientes, para que con-fíen en nosotros y sean capaces dever una opción diferente a lo queestábamos acostumbrados a pedir-le a un despacho jurídico.

Creo firmemente que todo el mun-do tiene derecho a poder defendersus intereses, independientementede que tenga dinero o no, y estamostrabajando muy duro en esta línea,para poder ofrecer a todo el mundolas mismas oportunidades.

A futuro, me gustaría que Doble Aestuviera en el top 30 de los despa-chos de toda España, por calidad,servicio y facturación.—¿Cuáles son sus objetivos alfrente de Doble A Consulting?—Que todo mi equipo sea capaz detratar a los demás como le gustaríaque le tratasen a él mismo.

Jorge Torres se define como un“autónomo venido a más”. Conuna experiencia profesional demás de 20 años en el mundo de laventa y de la organizaciónempresarial, en la actualidad, esdirector general del despachojurídico Doble A Consulting y delGrupo Adaptalia, consultorajurídica especializada en

protección de datos y prevenciónde blanqueo de capitales, essocio de Avalia, empresadedicada a la importación deventanas de PVC de Polonia, ysocio de Flymobile, dedicada a lapublicidad programática.Anteriormente, ha sido director enActivo Energía y ha trabajo en ladistribución de telefonía móvil con

Movistar y Xtra Telecom.Licenciado en Derecho por laUniversidad Complutense deMadrid, disfruta estando con sushijos y su mujer, y hace sus pinitoscon bitcoin y criptomonedas. Legusta hacer deporte y reunirsecon sus amigos, aunque reconoceque actualmente dispone de pocotiempo para estar con ellos.


AL GRANO

Desde Doble A Consulting, despacho jurídico especializa-do en reclamar los intereses de las tarjetas revolving,alertan de que pese a la supervisión del Banco de Espa-ña, dos millones de españoles utilizan este tipo de pro-ducto y la mayoría desconocen su funcionamiento. JorgeTorres explica que se han encontrado “muchísimos casosen que de la cuota que paga el cliente cada mes, el 30%es de deuda y el 70% restante son intereses, esto signi-

fica que nuestra deuda casi se convierte en perpetua ypagamos unos intereses calificados de usura”. Recalcaque el consumidor “debe ser consciente de que una tar-jeta con la que compra 900 € puede estar pagando tran-quilamente cerca de 2.500 €, y aconseja que, ante estasituación, si se tienen dudas lo mejor es consultar conprofesionales “porque de media el cliente puede recupe-rar cerca de 8.000 € prácticamente sin hacer nada”.

Jorge Torres, director general de Doble A Consulting

“El 60% de los clientes no saben quetienen una tarjeta ‘revolving”

“A futuro, me gustaría queDoble A estuviera en eltop 30 de los despachosde toda España, porcalidad, servicio yfacturación”

“Nuestra cartera declientes, radica en cercade 100.000, de los cuales,aproximadamente 70.000son personas físicas y elresto son empresas”

AL TIMÓN

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Los nuevos reyes de las renovables - El Nuevo Lunes

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