Luz Sur2014ok.xls

28.90%

Patrimonio 1 Aumento 2Capital Emitido 158,000 45,664.74 203,664.74 28.90%Acciones inversión 15,000 4,335.26 19,335.26 28.90%Reservas 23,500 23,500.00 Utilidad Acumulada 50,000 -

246,500 50,000 246,500

50,000 Capital Emitido 158,000 0.913294798 45,664.74 Acciones inversión 15,000 0.086705202 4,335.26

173,000 1.0000000 50,000.00

Estado de Situación Financiera

LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del 2014 ( en miles de NUEVOS SOLES )

CUENTA NOTA 2014ActivosActivos Corrientes

7 12,858

387,037 387,037

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 8 369,390Otras Cuentas por Cobrar (neto) 9 14,832Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 10 2,815

11 26,792Otros Activos no financieros 7,288Gastos Pagados por Anticipado

Total Activos Corrientes 433,975Activos No Corrientes

12 163,301

57,886

Otras Cuentas por Cobrar 9 57,886Propiedades de Inversión 13 21,776Propiedades, Planta y Equipo (neto) 14 3,177,583Activos intangibles distintos de la plusvalia 507Total Activos No Corrientes 3,421,053TOTAL DE ACTIVOS 3,855,028Pasivos y PatrimonioPasivos Corrientes

15 183,875

341,860 341,860

Cuentas por Pagar Comerciales 16 213,663Otras Cuentas por Pagar 17-18 128,193Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 10 4

Otras provisiones 19 11,077Pasivos por Impuestos a las Ganancias 27 13,403

Total Pasivos Corrientes 550,215Pasivos No CorrientesOtros Pasivos Financieros 15 1,186,090

31,324

Otras Cuentas por Pagar 17 31,324Otras provisiones 19 1,934

28 289,020

Total Pasivos No Corrientes 1,508,368Total Pasivos 2,058,583PatrimonioCapital Emitido 20 331,127Acciones de Inversión

Efectivo y Equivalentes al Efectivo- Caja Bancos

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

Inventarios - Existencias

Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas


Otros Pasivos Financieros - Sobregiros Bancarios

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar


Pasivos por impuestos diferidos - Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos

Otras Reservas de Capital 20 143,321Resultados Acumulados 20 831,380Otras Reservas de Patrimonio 20 490,617Total Patrimonio 0 1,796,445TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 0 3,855,028

Estado de Resultados

LUZ DEL SUR S.A.A.ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del 2014 ( en miles de NUEVOS SOLES )CUENTA NOTA 2014

2,508,860

Costo de Ventas 21 -1,866,089Ganancia (Pérdida) Bruta 0 642,771Gastos de Ventas y Distribución 22 -44,264Gastos de Administración 23 -71,885

Otros Ingresos Operativos 24 23,269Otros Gastos Operativos 24 -9,853

0 540,038

Ingresos Financieros 25 14,841Gastos Financieros 26 -44,063Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 0 510,816Gasto por Impuesto a las Ganancias 27 -110,951

0 399,865

Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 0 399,865

0.2172034549

ANALISIS POR RATIOS, RAZONES, COCIENTES, INDICADORES

ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA 2014

Endeudamiento total del activo total = Pasivo total 2,058,583 53.40%

Activo total 3,855,028

Endeudamiento total del activo Cte = Pasivo total 2,058,583 474.36%

Activo Cte 433,975

Endeudamiento total del activo No Cte = Pasivo total 2,058,583 60.17%

Activo No Cte 3,421,053

Endeudamiento total de la Propiedad Planta y Equipo = Pasivo total 2,058,583 64.78%

Propiedad Planta y 3,177,583

= Otros Pas. Financ Ct 1,369,965 43.11%

Propiedad Planta y 3,177,583

Endeudamiento Cte del Activo Cte = Pasivo Cte 550,215 126.78%

Activo Cte 433,975

Endeudamiento Cte de los Inventarios = Pasivo Cte 550,215 2053.65%

Ingresos de actividades ordinarias - Ventas Netas de Bienes + Prestacion de Servicios

Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado

Ganancia (Pérdida) por actividades de operación - EBIT (Earnig Before Interest and Taxes

Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas

Endeudamiento Financiero de la Propiedad Planta y Equipo

Inventarios 26,792

= Cuentas por Pagar C 213,663 797.49%

Inventarios 26,792

Cobertura de Intereses = Utilidad Operativa 540,038 12.26

Gastos Financieros -44,063

RATIOS DE RENTABILIDAD

Rentabilidad Neta de los Ingresos = Utilidad Neta 399,865 15.94%

Ingresos 2,508,860

Rentabilidad Neta del Activo Total - ROA (Return On = Utilidad Neta 399,865 10.37%

Activo Total 3,855,028

Rentabilidad Neta de los Inventarios = Utilidad Neta 399,865 1492.48%

Inventarios 26,792

Rentabilidad Neta de la Propiedad Planta y Equipo = Utilidad Neta 399,865 12.58%

Prpiedad Planta y Eq 3,177,583

Rentabilidad Neta del Patrimonio - ROE (Return On E = Utilidad Neta 399,865 22.26%

Patrimonio 1,796,445

Rentabilidad Neta de los Capitales = Utilidad Neta 399,865 120.76%

Capitales (Capital em 331,127

Rentabilidad Operativa del Activo Total = Utilidad Operativa 540,038 14.01%

Activo Total 3,855,028

Rentabilidad Operativa del Patrimonio = Utilidad Operativa 540,038 30.06%= Patrimonio 1,796,445

RATIOS DE LIQUIDEZ

Liquidez General o Corriente = Activo Corriente 433,975 0.79

Pasivo Corriente 550,215

Liquidez Acida = Activo Corriente - In 399,895 0.73


Prueba de Fuego = Efectivo + otros acti 12,858 0.07

Otros Pasivo Financi 183,875

Liquidez de Tesoreria = Efectivo + otros acti 12,858 0.02


A partir de los ratios de mercado solo se hace al año 2014

Para los rios de gestion del año 2009 en nel denominador solo va el año 2009

RATIOS DE MERCADO

UPA ( Utilidad por Accion) = Utilidad Neta 399,865 1.208

Financiemiento de los Proveedores para los inventarios

Capitales (ca. Emitid 331,127

PER ( Precio / UPA) = Precio 10.01 8.29

UPA 1.208

Valor Contable = Patrimonio 1,796,445 5.43

Valor en Libros Capitales (Cap .emiti 331,127

Valor Patrimonial

Valor Residual

Book Value

Precio 10.01 1.845

Precio / valor Contable = Valor contable 5.43

Ingresos ´por Trabajador = Ingresos totales 2,508,860 3094

Numero de Trabajad 811

Activo total por Trabajador = Activo total 3,855,028 4753

Numero de Trabajad 811

RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD

Rotacion de las Cuentas Por Cobrar = Ingresos 2,508,860 1.7751

(CxCxC1+CxCxC2)/2 353344.5

Dias Promedio de Cobro = 360 360 203

Rtacion 1.7751

Rotacion de las Cuentas Por Pagar = Costo de Ventas -1,866,089 2.35

(CxPxC1+CxPxC2)/2 198914.5

Dias Promedio de pago = 360 360 153

Rtacion 2.35

CALCE Y DESCALCE FINANCIERO 2014 2013 2012 2011

Dias Promedio de Cobro 203 210 197 202

Dias Promedio de pago 153 161 165 156

Calce / descalce financiero 49 49 33 46

Liquidez General o Corriente 0.79 0.64 0.79 0.75

Rotacion de los Inventario Costo de Ventas -1,866,089 19.38

(Inv1+Inv2)/2 24072.5

Dias Promedio de Rotacion de Inventarios = 360 360 19

Rtacion 19.38

Rotacion del Efectivo = Ingresos 2,508,860 26.06

(Efectivo1+Efectivo2) 24072.5

Dias Promedio de Rotacion de los Inventarios = 360 360 14

Rtacion 26.06

Calculo del Precio Teorico de la accion

Precio o Valor Teorico = UPA

COK

Precio o Valor Teorico = 1.208

0.09585

Precio o Valor Teorico = 12.60

COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL Concepto Proporciones Costos

CD1 5.50% D1= 0.20 0.055

CD2 5.00% D2= 0.25 0.05

CK1 7% K1= 0.30 0.07

CK2 8% K2= 0.25 0.08

%D1 20% 1.00

%D2 25%

%K1 30%

t 30%

Calculo de la alicuota del impuesto a la renta

Gasto por Impuesto a las Ganancias -110,951 0.21720345486437Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 510,816

1-t= 0.78280

COSTO PROMEDIO PODERADO DE CAPITAL

(Modelo simple) NO

Conceptos Montos Proporcion

Otros Pasivos Financieros Ctes 183,875 183,875 0.03925140

Otros Pasivos Financieros No Ctes 1,186,090 1,186,090 0.25319208

Capital emitido 331,127 10.01 3,314,581.3 0.70755652

Acciones inversion 0 0 0.00000000

1,701,092 4,684,546 1.00000000

COSTO PROMEDIO PODERADO DE CAPITAL

(Modelo simple) Este es el modelo que tiene que desarrollar

Precio de Mercado

Montos Precios de Mercado

Conceptos Montos Precio

PRESTANOS BANCARIOS

### Banco de Credito 20,000 20,000 0.0042858111

### Banco Continental 25,000 25,000 0.0053572639

### Banco Scotabank 10,000 10,000 0.0021429055

### Banco de Credito 90,000 90,000 0.0192861499

### Banco de Credito 105,000 105,000 0.0225005082

### BANBIF 15,000 15,000 0.0032143583

### Banco de Credito 40,000 40,000 0.0085716222

### Banco de Credito 20,000 20,000 0.0042858111

### Bonos Corporativos

### BONOS CORPORATIVOS

### Primer 70,800 70,800 0.0151717712

### Primer 42,090 42,090 0.0090194894

### Segundo 54,420 54,420 0.011661692

### Segundo 27,210 27,210 0.005830846

### Segundo 55,935 55,935 0.0119863421

### Segundo 24,735 24,735 0.0053004769

### Segundo 66,150 66,150 0.0141753201

### Segundo 77,580 77,580 0.0166246612

### Segundo 77,100 77,100 0.0165218017

### Segundo 82,830 82,830 0.0177496866

### Segundo 83,460 83,460 0.0178846896

### Segundo 84,570 84,570 0.0181225522

### Tercero 138,950 138,950 0.0297756725

### Tercero 141,150 141,150 0.0302471117

Capital emitido 331,127 10.01 3,314,581 0.7102834568

### Acciones inversion 0 0 0 0

### 1,683,107 4,666,561 1.0000000

CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL O RENDIMIENTO ESPERADO CON EL MODELO CAPM

Alr= 4.88% Activo Libre de Riesgo (Rendimiento del T-Bond de los ultimos 10 años=

Rmdo = 7.60% Rendimiento del Mercado(Rendimiento del Indice Standart & Poors 500 de los ultimos 10 años)

B= 1.0 el mi empresa o de una empresa proxi

Rp = 1.98% Riesgo país ( Indice EMBIG BCRP Nota 37)

Re = 9.585%

VALOR DE EMPREA POR NOPAT

NOPAT = EBIT*(1 - t)

Ve. NOPAT = EBIT * (1-t)

WACC

Ve. NOPAT = 422,740

Montos a precios de Mdo.

% o Proporcion

Re = Alr + B * (Rmdo - Alr) +Rp

Re = Alr + B * (Rmdo - Alr) +Rp

0.0821

Ve. NOPAT = 5,149,359

Ve. Accion por NOPAT = Ve.NOPAT

Capitales

Ve. Accion por NOPAT = 5,149,359

331,127

Ve. Accion por NOPAT = 15.55

ROIC = NOPAT

Capital Invertido Capital invertido Capital Invertido

que se han encargado de financiar los activo de largo plazo, los cuales incluyen el capital de trabajo estructural

no considera los pasivos espontaneos (sueldos, impuestos, proveedores)

ROIC

EBIT =

(1- t ) =

NOPAT =

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Deuda Espontanea

Deuda Espontanea Corriente

Cuentas por Pagar Comerciales 213,663

Otras Cuentas por Pagar 128,193Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 4

Otras provisiones 11,077Pasivos por Impuestos a las Ganancias 13,403

Deuda Espontanea No Corriente

Otras Cuentas por Pagar 31,324

Otras provisiones 1,934

289,020

Deuda Espontanea 688,618TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3,855,028

3,166,410

ROIC = NOPAT

Capital Invertido

ROIC = 422,740

3,166,410

ROIC = Return On Investment capital

Retorno sobre el Capital Invertido ROIC = Return On Investment capital

ROIC= Utilidad Operativa * (1-t) o EBIT*(1-t)

Capital Invertido = Inversion estructural de accionistas y acreedores que han efectuado en la firma (Es la suma de Deuda y Capital)

Pasivo Estructural = Pasivo Total - Pasivos sin costo

Pasivos por impuestos diferidos - Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos

CAPITAL INVERTIDO ((Patrimonio + Deuda) - Deuda Espontanea)

B525

JorgeATD: SOLAMENTE AQUELLO QUE TIENE COSTO

ROIC = 13.35%

EVA

Conocido como valor residual que se obtiene al restar de la Utilidad Operativa o EBIT el costo de capital empleado para generarlo

EVA = NOPAT - (capital invertido * WACC)

NOPAT= 422,740

Capital Invertido = 3,166,410

WACC o el CPPC = 8.21%

Costo de capital = 259,948

EVA = 162,791

Otra forma de calcular el EVA

EVA = (ROIC - WACC ) * capital Invertido

ROIC - WACC = 5.14%

Capital invertido = 3,166,410

EVA = 162,791

Valor Economico Añadido o Valor Economico Agregado

ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del 2014 ( en miles de NUEVOS SOLES ) ANALISIS VERTICAL

2013 2012 2011 2010 2009 2014 2013 2012 2011 2010 2009

9,157 20,508 12,589 8,497 8,252 0.33% 0.27% 0.71% 0.49% 0.36% 0.36%

351,312

337,299 295,750 265,364 243,421 231,006 9.58% 9.78% 10.23% 10.24% 10.39% 10.15%11,577 9,733 8,491 8,633 10,905 0.38% 0.34% 0.34% 0.33% 0.37% 0.48%2,436 2,754 6,513 2,571 1,788 0.07% 0.07% 0.10% 0.25% 0.11% 0.08%

21,353 16,113 18,603 21,260 20,759 0.69% 0.62% 0.56% 0.72% 0.91% 0.91%6,277 6,471 7,019 0.19% 0.18% 0.22% 0.27% 0.00% 0.00%

4,770 5,599

388,099 351,329 318,579 289,152 278,309 11.26% 11.25% 12.15% 12.30% 12.34% 12.23%0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

115,562 117,027 105,233 84,060 82,864 4.24% 3.35% 4.05% 4.06% 3.59% 3.64%

16,960 1.50% 0.49% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

16,960 1,090 1,090 1.50% 0.49% 0.04% 0.04% 0.00% 0.00%20,370 16,139 16,213 7,638 7,705 0.56% 0.59% 0.56% 0.63% 0.33% 0.34%

2,908,453 2,404,490 2,148,830 1,961,147 1,906,243 82.43% 84.31% 83.18% 82.95% 83.71% 83.75%468 728 638 835 1,033 0.01% 0.01% 0.03% 0.02% 0.04% 0.05%

3,061,813 2,539,474 2,272,004 2,053,680 1,997,845 88.74% 88.75% 87.85% 87.70% 87.66% 87.77%3,449,912 2,890,803 2,590,583 2,342,832 2,276,154 100.00% 100.00% 74.99% 100.00% 100.00% 100.00%

300,342 136,550 118,135 89,360 186,667 8.93% 16.31% 9.25% 9.38% 7.60% 15.81%

294,464 16.61% 15.99% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

184,166 173,332 156,766 115,035 101,954 10.38% 10.00% 11.74% 12.44% 9.79% 8.64%110,233 118,313 125,270 97,421 85,476 6.23% 5.99% 8.02% 9.94% 8.29% 7.24%

65 29 3 1 12 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

8,223 8,855 12,755 0.54% 0.45% 0.60% 1.01% 0.00% 0.00%5,550 10,164 9,600 40,342 41,329 0.65% 0.30% 0.69% 0.76% 3.43% 3.50%

608,579 447,243 422,529 342,159 415,438 26.73% 33.05% 30.30% 33.54% 29.11% 35.19%0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

857,310 698,570 501,620 528,125 456,995 57.62% 46.55% 47.33% 39.81% 44.93% 38.72%35,050 1.52% 1.90% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

35,050 39,621 35,432 23,473 14,514 1.52% 1.90% 2.68% 2.81% 2.00% 1.23%1,645 1,364 1,311 0.09% 0.09% 0.09% 0.10% 0.00% 0.00%

338,968 289,028 298,986 281,683 293,453 14.04% 18.41% 19.58% 23.73% 23.96% 24.86%

1,232,973 1,028,583 837,349 833,281 764,962 73.27% 66.95% 69.70% 66.46% 70.89% 64.81%1,841,552 1,475,826 1,259,878 1,175,440 1,180,400 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%331,127 331,127 331,127 331,127 331,127 8.59% 9.60% 11.45% 12.78% 14.13% 14.55%

143,321 143,321 143,321 3.72% 4.15% 4.96% 5.53% 0.00% 0.00%691,060 630,116 551,581 462,765 386,053 21.57% 20.03% 21.80% 21.29% 19.75% 16.96%442,852 310,413 304,676 373,500 378,574 12.73% 12.84% 10.74% 11.76% 15.94% 16.63%

1,608,360 1,414,977 1,330,705 1,167,392 1,095,754 46.60% 46.62% 48.95% 51.37% 49.83% 48.14%3,449,912 2,890,803 2,590,583 2,342,832 2,276,154 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

ANALISIS VERTICAL2013 2012 2011 2010 2009 2014 2013 2012 2011 2010 2009

2,166,171 2,045,625 1,813,673 1,693,925 1,639,047 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

-1,595,442 -1,442,132 -1,252,112 -1,142,348 -1,125,867 -74.38% -73.65% -70.50% -69.04% -67.44% -68.69%570,729 603,493 561,561 551,577 513,180 25.62% 26.35% 29.50% 30.96% 32.56% 31.31%-40,758 -38,616 -36,232 -35,686 -34,799 -1.76% -1.88% -1.89% -2.00% -2.11% -2.12%-66,336 -85,750 -78,191 -74,683 -77,226 -2.87% -3.06% -4.19% -4.31% -4.41% -4.71%

112 47

22,673 17,151 17,358 17,386 26,413 0.93% 1.05% 0.84% 0.96% 1.03% 1.61%-8,910 -22,720 -13,320 -7,190 -6,141 -0.39% -0.41% -1.11% -0.73% -0.42% -0.37%

477,398 473,558 451,176 451,516 421,474 21.53% 22.04% 23.15% 24.88% 26.66% 25.71%

15,287 13,963 12,815 10,903 19,681 0.59% 0.71% 0.68% 0.71% 0.64% 1.20%-38,671 -39,127 -37,520 -42,738 -43,035 -1.76% -1.79% -1.91% -2.07% -2.52% -2.63%454,014 448,394 426,471 419,681 398,120 20.36% 20.96% 21.92% 23.51% 24.78% 24.29%

-138,159 -142,180 -129,660 -128,651 -119,542 -4.42% -6.38% -6.95% -7.15% -7.59% -7.29%

315,855 306,214 296,811 291,030 278,578 15.94% 14.58% 14.97% 16.37% 17.18% 17.00%

315,855 306,214 296,811 291,030 278,578 15.94% 14.58% 14.97% 16.37% 17.18% 17.00%

2013 2012 2011 2010 2009

53.38% 51.05% 48.63% 50.17% 51.86%

474.51% 420.07% 395.47% 406.51% 424.13%

60.15% 58.12% 55.45% 57.24% 59.08%

63.32% 61.38% 58.63% 59.94% 61.92%

39.80% 34.73% 28.84% 31.49% 33.77%

156.81% 127.30% 132.63% 118.33% 149.27%

2850.09% 2775.67% 2271.29% 1609.40% 2001.24%

862.48% 1075.73% 842.69% 541.09% 491.13%

12.35 12.10 12.02 10.56 9.79

14.58% 14.97% 16.37% 17.18% 17.00%

9.16% 10.59% 11.46% 12.42% 12.24%

1479.21% 1900.42% 1595.50% 1368.91% 1341.96%

10.86% 12.74% 13.81% 14.84% 14.61%

19.64% 21.64% 22.30% 24.93% 25.42%

95.39% 92.48% 89.64% 87.89% 84.13%

13.84% 16.38% 17.42% 19.27% 18.52%

29.68% 33.47% 33.91% 38.68% 38.46%

0.64 0.79 0.75 0.85 0.67

0.59 0.74 0.69 0.78 0.62

0.03 0.15 0.11 0.10 0.04

0.02 0.05 0.03 0.02 0.02

0.954 0.925 0.896 0.879 0.841

10.49 10.82 11.17 11.39 11.90

4.86 4.27 4.02 3.53 3.31

2.061 2.342 2.491 2.839 3.025

1.7109 1.8228 1.7824 1.7852 3.5476

210 197 202 202 101

2.23 2.18 2.30 2.63 5.52

161 165 156 137 65

2010 2009

202 101

137 65

65 36

21.29 20.77 15.71 13.59 27.12

17 17 23 26 13

28.91 29.46 22.75 20.16 39.48

12 12 16 18 9

1-t CPPC

0.7 0.007700

0.7 0.008750

0.021000

0.020000

0.05745

5.75%

Costos 1 - t CPPC

0.05 0.78280 0.00153629302

0.06 0.78280 0.01189187299

9.585% 0.06781682983

0

0.08124500

CPPC 8.12%

Costos (1 - t)

0.045900 0.78280 0.0001539907

0.045800 0.78280 0.0001920691

0.046000 0.78280 0.0000771631

0.050500 0.78280 0.0007624051

0.060000 0.78280 0.0010567992

0.060000 0.78280 0.0001509713

0.064100 0.78280 0.0004301005

0.064100 0.78280 0.0002150503

0.068125 0.78280 0.0008090804

0.062500 0.78280 0.0004412766

0.065625 0.78280 0.0005990730

0.070938 0.78280 0.0003237847

0.059688 0.78280 0.0005600399

0.063438 0.78280 0.0002632146

0.054375 0.78280 0.0006033663

0.052500 0.78280 0.0006832207

0.047500 0.78280 0.0006143274

0.058125 0.78280 0.0008076116

0.070925 0.78280 0.0009929552

0.074063 0.78280 0.0010506707

0.068750 0.78280 0.0016024452

0.068750 0.78280 0.0016278167

0.0958 0.0680781969

0.0958 -

0.08209562937

CPPC = 8.210%

Activo Libre de Riesgo (Rendimiento del T-Bond de los ultimos 10 años=

Rendimiento del Mercado(Rendimiento del Indice Standart & Poors 500 de los ultimos 10 años)

CPPCWACC

http://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/cuadros-de-la-nota-semanal.html

http://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/cuadros-de-la-nota-semanal.html

ANALISIS HORIZONTAL EN SOLES ANALISIS HORIZONTAL EN PORCENTAJE

2014 2013 2012 2011 2010 2009 2014 2013 2012 2011 2010

3,701 -11,351 7,919 4,092 245 8,252 40.42% -55.35% 62.90% 48.16% 2.97%

- - - -

32,091 41,549 30,386 21,943 12,415 231,006 9.51% 14.05% 11.45% 9.01% 5.37%3,255 1,844 1,242 -142 -2,272 10,905 28.12% 18.95% 14.63% -1.64% -20.83%

379 -318 -3,759 3,942 783 1,788 15.56% -11.55% -57.72% 153.33% 43.79%5,439 5,240 -2,490 -2,657 501 20,759 25.47% 32.52% -13.38% -12.50% 2.41%1,011 -194 -548 7,019 0 0 16.11% -3.00% -7.81% - -

45,876 36,770 32,750 29,427 10,843 278,309 11.82% 10.47% 10.28% 10.18% 3.90%- - - -

47,739 -1,465 11,794 21,173 1,196 82,864 41.31% -1.25% 11.21% 25.19% 1.44%

- - - -

40,926 15,870 0 1,090 0 0 1455.96% 0.00% - -1,406 4,231 -74 8,575 -67 7,705 6.90% 26.22% -0.46% 112.27% -0.87%

269,130 503,963 255,660 187,683 54,904 1,906,243 9.25% 20.96% 11.90% 9.57% 2.88%39 -260 90 -197 -198 1,033 8.33% -35.71% 14.11% -23.59% -19.17%

359,240 522,339 267,470 218,324 55,835 1,997,845 11.73% 20.57% 11.77% 10.63% 2.79%405,116 559,109 300,220 247,751 66,678 2,276,154 11.74% 19.34% 11.59% 10.57% 2.93%

- - - -- - - -

-116,467 163,792 18,415 28,775 -97,307 186,667 -38.78% 119.95% 15.59% 32.20% -52.13%

47,396 294,464 0 0 0 0 16.10% - - - -

29,497 10,834 16,566 41,731 13,081 101,954 16.02% 6.25% 10.57% 36.28% 12.83%17,960 -8,080 -6,957 27,849 11,945 85,476 16.29% -6.83% -5.55% 28.59% 13.97%

-61 36 26 2 -11 12 -93.85% 124.14% 866.67% 200.00% -91.67%

2,854 -632 -3,900 12,755 0 0 34.71% -7.14% -30.58% - -7,853 -4,614 564 -30,742 -987 41,329 -45.40% 5.88% -76.20% -2.39%

-58,364 161,336 24,714 80,370 -73,279 415,438 -9.59% 36.07% 5.85% 23.49% -17.64%- - - -

328,780 158,740 196,950 -26,505 71,130 456,995 38.35% 22.72% 39.26% -5.02% 15.56%-3,726 35,050 0 0 0 0 -10.63% - - - -

-3,726 -4,571 4,189 11,959 8,959 14,514 -10.63% -11.54% 11.82% 50.95% 61.73%289 281 53 1,311 0 0 17.57% 20.60% 4.04% - -

-49,948 49,940 -9,958 17,303 -11,770 293,453 -14.74% 17.28% -3.33% 6.14% -4.01%

275,395 204,390 191,234 4,068 68,319 764,962 22.34% 19.87% 22.84% 0.49% 8.93%217,031 365,726 215,948 84,438 -4,960 1,180,400 11.79% 24.78% 17.14% 7.18% -0.42%

- - - -0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

- - - -

0.00% 0.00% 0.00% - -140,320 60,944 78,535 88,816 76,712 386,053 20.31% 9.67% 14.24% 19.19% 19.87%

47,765 132,439 5,737 -68,824 -5,074 378,574 10.79% 42.67% 1.88% -18.43% -1.34%188,085 193,383 84,272 163,313 71,638 1,095,754 11.69% 13.67% 6.33% 13.99% 6.54%405,116 559,109 300,220 247,751 66,678 2,276,154 11.74% 19.34% 11.59% 10.57% 2.93%

ANALISIS HORIZONTAL EN SOLES ANALISIS HORIZONTAL EN PORCENTAJE2014 2013 2012 2011 2010 2009 2014 2013 2012 2011 2010

342,689 120,546 231,952 119,748 54,878 1,639,047 15.82% 5.89% 12.79% 7.07% 3.35%

-270,647 -153,310 -190,020 -109,764 -16,481 -1,125,867 16.96% 10.63% 15.18% 9.61% 1.46%72,042 -32,764 41,932 9,984 38,397 513,180 12.62% -5.43% 7.47% 1.81% 7.48%-3,506 -2,142 -2,384 -546 -887 -34,799 8.60% 5.55% 6.58% 1.53% 2.55%-5,549 19,414 -7,559 -3,508 2,543 -77,226 8.36% -22.64% 9.67% 4.70% -3.29%

#DIV/0! - - -100.00% 138.30%

596 5,522 -207 -28 -9,027 26,413 2.63% 32.20% -1.19% -0.16% -34.18%-943 13,810 -9,400 -6,130 -1,049 -6,141 10.58% -60.78% 70.57% 85.26% 17.08%

62,640 3,840 22,382 -340 30,042 421,474 13.12% 0.81% 4.96% -0.08% 7.13%

-446 1,324 1,148 1,912 -8,778 19,681 -2.92% 9.48% 8.96% 17.54% -44.60%-5,392 456 -1,607 5,218 297 -43,035 13.94% -1.17% 4.28% -12.21% -0.69%56,802 5,620 21,923 6,790 21,561 398,120 12.51% 1.25% 5.14% 1.62% 5.42%27,208 4,021 -12,520 -1,009 -9,109 -119,542 -19.69% -2.83% 9.66% 0.78% 7.62%84,010 9,641 9,403 5,781 12,452 278,578 26.60% 3.15% 3.17% 1.99% 4.47%

84,010 9,641 9,403 5,781 12,452 278,578 26.60% 3.15% 3.17% 1.99% 4.47%


LUZ DEL SUR S.A.A.


CUENTA NOTA 2012 2011

Activos

Activos Corrientes

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 6 20,508 12,589

0 308,237 280,368

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 7 295,750 265,364

Otras Cuentas por Cobrar (neto) 8 9,733 8,491

9 2,754 6,513

Inventarios 10 16,113 18,603

Otros Activos no financieros 0 6,471 7,019

Total Activos Corrientes 0 351,329 318,579

Activos No Corrientes 0 0 0

Otros Activos Financieros 0 0 0

11 117,027 105,233

0 1,090 1,090

Otras Cuentas por Cobrar 8 1,090 1,090

Propiedades de Inversión 12 16,139 16,213

Propiedades, Planta y Equipo (neto) 13 2,404,490 2,148,830

Activos intangibles distintos de la plusvalia 0 728 638

Total Activos No Corrientes 0 2,539,474 2,272,004

TOTAL DE ACTIVOS 0 2,890,803 2,590,583

Pasivos y Patrimonio 0 0 0

Pasivos Corrientes 0 0 0

Otros Pasivos Financieros 14 136,550 118,135

0 291,674 282,039

Cuentas por Pagar Comerciales 15 173,332 156,766

Otras Cuentas por Pagar .16-17 118,313 125,270

9 29 3

Otras provisiones 18 8,855 12,755

Pasivos por Impuestos a las Ganancias 26 10,164 9,600

Total Pasivos Corrientes 0 447,243 422,529

Pasivos No Corrientes 0 0 0


0 39,621 35,432

Otras Cuentas por Pagar 16 39,621 35,432

Otras provisiones 18 1,364 1,311

Pasivos por impuestos diferidos 27 289,028 298,986

Total Pasivos No Corrientes 0 1,028,583 837,349

Total Pasivos 0 1,475,826 1,259,878

Patrimonio 0 0 0

Capital Emitido 19 331,127 331,127

Otras Reservas de Capital 19 143,321 143,321

Resultados Acumulados 19 630,116 551,581

Otras Reservas de Patrimonio 19 310,413 304,676

Total Patrimonio 0 1,414,977 1,330,705

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 0 2,890,803 2,590,583

9/2/2015

Estado de Resultados


Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas

Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadasCuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar


Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas


http://www.smv.gob.pe/Frm_InformacionFinancieraPorPeriodo.aspx?Temp=000&Men=04020500


LUZ DEL SUR S.A.A.



Ingresos de actividades ordinarias 0 2,045,625 1,813,673

Costo de Ventas 20 -1,442,132 -1,252,112

Ganancia (Pérdida) Bruta 0 603,493 561,561

Gastos de Ventas y Distribución 21 -38,616 -36,232

Gastos de Administración 22 -85,750 -78,191

Otros Ingresos Operativos 23 17,151 17,358

Otros Gastos Operativos 23 -22,720 -13,320

0 473,558 451,176

Ingresos Financieros 24 13,963 12,815

Gastos Financieros 25 -39,127 -37,520

0 448,394 426,471

Gasto por Impuesto a las Ganancias 26 -142,180 -129,660

0 306,214 296,811

Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 0 306,214 296,811

9/2/2015


LUZ DEL SUR S.A.A.



Activos 0 0 0

Activos Corrientes 0 0 0

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 4 8,497 8,252

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 5 243,421 231,006

Otras Cuentas por Cobrar (neto) 7 8,633 10,905

6 2,571 1,788

Inventarios 8 21,260 20,759

Gastos Pagados por Anticipado 0 4,770 5,599

Otros Activos 0 0 0

Total Activos Corrientes 0 289,152 278,309

Activos No Corrientes 0 0 0

Otros Activos Financieros 9 84,060 82,864

Propiedades de Inversión 9 7,638 7,705

Propiedades, Planta y Equipo (neto) 10 1,961,147 1,906,243

Activos Intangibles (neto) 0 835 1,033

Total Activos No Corrientes 0 2,053,680 1,997,845

TOTAL DE ACTIVOS 0 2,342,832 2,276,154

Pasivos y Patrimonio 0 0 0

Pasivos Corrientes 0 0 0

Otros Pasivos Financieros .11-15 89,360 186,667

Cuentas por Pagar Comerciales 12 115,035 101,954


6 1 12

Pasivos por Impuestos a las Ganancias 13 40,342 41,329

Total Pasivos Corrientes 0 342,159 415,438

Pasivos No Corrientes 0 0 0



27 281,683 293,453

Total Pasivos No Corrientes 0 833,281 764,962

Total Pasivos 0 1,175,440 1,180,400

Patrimonio 0 0 0

Capital Emitido 16 331,127 331,127

Resultados Acumulados 18 462,765 386,053

Ganancia (Pérdida) por actividades de operación

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias



Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas

Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos


Otras Reservas de Patrimonio .9-17 373,500 378,574

Total Patrimonio 0 1,167,392 1,095,754

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 0 2,342,832 2,276,154

LUZ DEL SUR S.A.A.



Ingresos de Actividades Ordinarias 0 0 0

Ventas Netas de Bienes 0 0 0

Prestación de Servicios 0 1,693,925 1,639,047

Total de Ingresos de Actividades Ordinarias 0 1,693,925 1,639,047

Costo de Ventas 19 -1,142,348 -1,125,867

Ganancia (Pérdida) Bruta 0 551,577 513,180

Gastos de Ventas y Distribución 20 -35,686 -34,799

Gastos de Administración 21 -74,683 -77,226

0 112 47

Otros Ingresos Operativos 22 17,386 26,413

Otros Gastos Operativos 23 -7,190 -6,141

Ganancia (Pérdida) Operativa 0 451,516 421,474

Ingresos Financieros 24 10,903 19,681

Gastos Financieros 25 -42,738 -43,035

0 419,681 398,120

Gasto por Impuesto a las Ganancias 26 -128,651 -119,542

0 291,030 278,578

Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 0 291,030 278,578

Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias


Periodos Precios R-R (R-R)2^

1 4.002 4.25 0.06250 0.03450 0.001190 3 4.35 0.02353 -0.00448 0.000020 4 4.65 0.06897 0.04096 0.001678 5 4.00 -0.13978 -0.16779 0.028153 6 4.25 0.06250 0.03450 0.001190 7 4.35 0.02353 -0.00448 0.000020 8 4.65 0.06897 0.04096 0.001678 9 4.00 -0.13978 -0.16779 0.028153

10 3.35 -0.16250 -0.19050 0.036292 11 3.85 0.14925 0.12125 0.014701 12 4.15 0.07792 0.04992 0.002492 13 5.15 0.24096 0.21296 0.045351

0.02800 - 0.01463 (Varianza)^2

2.80% 0.12095

Riesgo 12.0950%

DS. = Riesgo 12.0950%

Periodos Precios R-R (R-R)2^

1 8.002 8.15 0.018750 -0.017719 0.000313957333 8.95 0.09815951 0.061691 0.003805738524 9.32 0.04096834 0.004500 0.000020245515 9.79 0.0509839 0.014515 0.000210686936 10.27 0.04851064 0.012042 0.000145004887 9.25 -0.09902597 -0.135495 0.018358844968 9.15 -0.01081081 -0.047280 0.002235365509 8.75 -0.04371585 -0.080185 0.00642958422

10 9.50 0.08571429 0.049245 0.0024251138011 10.15 0.06842105 0.031952 0.0010209438112 10.87 0.07060755 0.034139 0.0011654516713 11.57 0.06441718 0.027948 0.0007811095214 12.27 0.06051873 0.024050 0.0005783972515 12.97 0.05706522 0.020596 0.00042421071

0.036469 0.002917 Varianza 3.647%

0.054005

5.40%

5.40%

RendimientoR

Rendimiento Promedio

RendimientoR

0 2 4 6 8 10 12 14 160.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00Cotizaciones

Returns by year

Date updated: 4-Jan-11Created by:What is this data Historical returns: Stocks, T.Bonds & T.Bills with pr US companiesHome Page:Data website:Companies in eacVariable definitio

Customixed Geometric risk premium estimatorWhat is your riskfree rate? LT Estimates of risk premiums from 1928, over the last 50 years and over the last 10 yearsEnter your starting year 1928 are provided at the bottom of this table.

Value of stocks in starting year: 100Value of T.Bills in starting year: 100Value of T.bonds in starting year: 100Estimate of risk premium based on your inputs: 4.62%

Annual Returns on Investments in Compounded Value of $ 100

Year S&P 500 3-month T.Bill10-year T. BondStocks T.Bills T.Bonds1928 43.81% 3.08% 0.84% $ 143.81 $ 103.08 $ 100.84 1929 -8.30% 3.16% 4.20% $ 131.88 $ 106.34 $ 105.07 1930 -25.12% 4.55% 4.54% $ 98.75 $ 111.18 $ 109.85 1931 -43.84% 2.31% -2.56% $ 55.46 $ 113.74 $ 107.03 1932 -8.64% 1.07% 8.79% $ 50.66 $ 114.96 $ 116.44 1933 49.98% 0.96% 1.86% $ 75.99 $ 116.06 $ 118.60 1934 -1.19% 0.32% 7.96% $ 75.09 $ 116.44 $ 128.05 1935 46.74% 0.18% 4.47% $ 110.18 $ 116.64 $ 133.78 1936 31.94% 0.17% 5.02% $ 145.38 $ 116.84 $ 140.49 1937 -35.34% 0.30% 1.38% $ 94.00 $ 117.19 $ 142.43 1938 29.28% 0.08% 4.21% $ 121.53 $ 117.29 $ 148.43 1939 -1.10% 0.04% 4.41% $ 120.20 $ 117.33 $ 154.98 1940 -10.67% 0.03% 5.40% $ 107.37 $ 117.36 $ 163.35 1941 -12.77% 0.08% -2.02% $ 93.66 $ 117.46 $ 160.04 1942 19.17% 0.34% 2.29% $ 111.61 $ 117.85 $ 163.72 1943 25.06% 0.38% 2.49% $ 139.59 $ 118.30 $ 167.79 1944 19.03% 0.38% 2.58% $ 166.15 $ 118.75 $ 172.12 1945 35.82% 0.38% 3.80% $ 225.67 $ 119.20 $ 178.67 1946 -8.43% 0.38% 3.13% $ 206.65 $ 119.65 $ 184.26 1947 5.20% 0.57% 0.92% $ 217.39 $ 120.33 $ 185.95

Aswath Damodaran, [email protected]

http://www.damodaran.com

http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/data.html

http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pc/datasets/indname.xls

http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/variable.htm

mailto:[email protected]?subject=Data%20on%20website

http://www.damodaran.com/

http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/data.html

http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pc/datasets/indname.xls

http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/variable.htm

C9

Aswath Damodaran: ST: Short term (Treasury bill) LT: Long term (Treasury bond)

C10

Aswath Damodaran: The risk premium will be computed from this year to the current year.

Returns by year

1948 5.70% 1.02% 1.95% $ 229.79 $ 121.56 $ 189.58 1949 18.30% 1.10% 4.66% $ 271.85 $ 122.90 $ 198.42 1950 30.81% 1.17% 0.43% $ 355.60 $ 124.34 $ 199.27 1951 23.68% 1.48% -0.30% $ 439.80 $ 126.18 $ 198.68 1952 18.15% 1.67% 2.27% $ 519.62 $ 128.29 $ 203.19 1953 -1.21% 1.89% 4.14% $ 513.35 $ 130.72 $ 211.61 1954 52.56% 0.96% 3.29% $ 783.18 $ 131.98 $ 218.57 1955 32.60% 1.66% -1.34% $ 1,038.47 $ 134.17 $ 215.65 1956 7.44% 2.56% -2.26% $ 1,115.73 $ 137.60 $ 210.79 1957 -10.46% 3.23% 6.80% $ 999.05 $ 142.04 $ 225.11 1958 43.72% 1.78% -2.10% $ 1,435.84 $ 144.57 $ 220.39 1959 12.06% 3.25% -2.65% $ 1,608.95 $ 149.27 $ 214.56 1960 0.34% 3.05% 11.64% $ 1,614.37 $ 153.82 $ 239.53 1961 26.64% 2.27% 2.06% $ 2,044.40 $ 157.30 $ 244.46 1962 -8.81% 2.78% 5.69% $ 1,864.26 $ 161.67 $ 258.38 1963 22.61% 3.11% 1.68% $ 2,285.80 $ 166.70 $ 262.74 1964 16.42% 3.51% 3.73% $ 2,661.02 $ 172.54 $ 272.53 1965 12.40% 3.90% 0.72% $ 2,990.97 $ 179.28 $ 274.49 1966 -9.97% 4.84% 2.91% $ 2,692.74 $ 187.95 $ 282.47 1967 23.80% 4.33% -1.58% $ 3,333.69 $ 196.10 $ 278.01 1968 10.81% 5.26% 3.27% $ 3,694.23 $ 206.41 $ 287.11 1969 -8.24% 6.56% -5.01% $ 3,389.77 $ 219.96 $ 272.71 1970 3.56% 6.69% 16.75% $ 3,510.49 $ 234.66 $ 318.41 1971 14.22% 4.54% 9.79% $ 4,009.72 $ 245.32 $ 349.57 1972 18.76% 3.95% 2.82% $ 4,761.76 $ 255.01 $ 359.42 1973 -14.31% 6.72% 3.66% $ 4,080.44 $ 272.16 $ 372.57 1974 -25.90% 7.78% 1.99% $ 3,023.54 $ 293.33 $ 379.98 1975 37.00% 5.99% 3.61% $ 4,142.10 $ 310.90 $ 393.68 1976 23.83% 4.97% 15.98% $ 5,129.20 $ 326.35 $ 456.61 1977 -6.98% 5.13% 1.29% $ 4,771.20 $ 343.09 $ 462.50 1978 6.51% 6.93% -0.78% $ 5,081.77 $ 366.87 $ 458.90 1979 18.52% 9.94% 0.67% $ 6,022.89 $ 403.33 $ 461.98 1980 31.74% 11.22% -2.99% $ 7,934.26 $ 448.58 $ 448.17 1981 -4.70% 14.30% 8.20% $ 7,561.16 $ 512.73 $ 484.91 1982 20.42% 11.01% 32.81% $ 9,105.08 $ 569.18 $ 644.04 1983 22.34% 8.45% 3.20% $ 11,138.90 $ 617.26 $ 664.65 1984 6.15% 9.61% 13.73% $ 11,823.51 $ 676.60 $ 755.92 1985 31.24% 7.49% 25.71% $ 15,516.60 $ 727.26 $ 950.29 1986 18.49% 6.04% 24.28% $ 18,386.33 $ 771.15 $ 1,181.06 1987 5.81% 5.72% -4.96% $ 19,455.08 $ 815.27 $ 1,122.47

Returns by year

1988 16.54% 6.45% 8.22% $ 22,672.40 $ 867.86 $ 1,214.78 1989 31.48% 8.11% 17.69% $ 29,808.58 $ 938.24 $ 1,429.72 1990 -3.06% 7.55% 6.24% $ 28,895.11 $ 1,009.08 $ 1,518.87 1991 30.23% 5.61% 15.00% $ 37,631.51 $ 1,065.69 $ 1,746.77 1992 7.49% 3.41% 9.36% $ 40,451.51 $ 1,101.98 $ 1,910.30 1993 9.97% 2.98% 14.21% $ 44,483.33 $ 1,134.84 $ 2,181.77 1994 1.33% 3.99% -8.04% $ 45,073.14 $ 1,180.07 $ 2,006.43 1995 37.20% 5.52% 23.48% $ 61,838.19 $ 1,245.15 $ 2,477.55 1996 22.68% 5.02% 1.43% $ 75,863.69 $ 1,307.68 $ 2,512.94 1997 33.10% 5.05% 9.94% $ 100,977.34 $ 1,373.76 $ 2,762.71 1998 28.34% 4.73% 14.92% $ 129,592.25 $ 1,438.70 $ 3,174.95 1999 20.89% 4.51% -8.25% $ 156,658.05 $ 1,503.58 $ 2,912.88 2000 -9.03% 5.76% 16.66% $ 142,508.98 $ 1,590.23 $ 3,398.03 2001 -11.85% 3.67% 5.57% $ 125,622.01 $ 1,648.63 $ 3,587.37 2002 -21.97% 1.66% 15.12% $ 98,027.82 $ 1,675.96 $ 4,129.65 2003 28.36% 1.03% 0.38% $ 125,824.39 $ 1,693.22 $ 4,145.15 2004 10.74% 1.23% 4.49% $ 139,341.42 $ 1,714.00 $ 4,331.30 2005 4.83% 3.01% 2.87% $ 146,077.85 $ 1,765.59 $ 4,455.50 2006 15.61% 4.68% 1.96% $ 168,884.34 $ 1,848.18 $ 4,542.87 2007 5.48% 4.64% 10.21% $ 178,147.20 $ 1,933.98 $ 5,006.69 2008 -36.55% 1.59% 20.10% $ 113,030.22 $ 1,964.64 $ 6,013.10 2009 25.94% 0.14% -11.12% $ 142,344.87 $ 1,967.29 $ 5,344.65 2010 14.82% 0.13% 8.46% $ 163,441.94 $ 1,969.84 $ 5,796.96 2011 2.10% 0.03% 16.04% $ 166,871.56 $ 1,970.44 $ 6,726.52 2012 15.89% 0.05% 2.97% $ 193,388.43 $ 1,971.42 $ 6,926.40 2013 32.15% 0.07% -9.10% $ 255,553.31 $ 1,972.72 $ 6,295.79 2014 13.48% 0.05% 10.75% $ 289,995.13 $ 1,973.77 $ 6,972.34

Risk PremiumArithmetic Average Stocks - T.BilStocks - T.Bo

1928-2014 11.53% 3.53% 5.28% 8.00% 6.25%1965-2014 11.23% 5.04% 7.11% 6.19% 4.12%2005-2014 9.37% 1.44% 5.31% 7.94% 4.06%

Risk PremiumGeometric Average Stocks - T.BilStocks - T.Bonds

1928-2014 9.60% 3.49% 5.00% 6.11% 4.60%1965-2014 9.84% 4.99% 6.70% 4.84% 3.14%2005-2014 7.60% 1.42% 4.88% 6.18% 2.73%

Returns by year

Estimates of risk premiums from 1928, over the last 50 years and over the last 10 yearsare provided at the bottom of this table.

Stocks - Bill Stocks - Bon40.73% 42.98%

-11.46% -12.50%-29.67% -29.66%-46.15% -41.28%

-9.71% -17.43%49.02% 48.13%-1.51% -9.15%46.57% 42.27%31.77% 26.93%

-35.64% -36.72%29.21% 25.07%-1.14% -5.51%

-10.70% -16.08%-12.85% -10.75%18.84% 16.88%24.68% 22.57%18.65% 16.45%35.44% 32.02%-8.81% -11.56%4.63% 4.28%

Historical risk premium

Returns by year

4.68% 3.75%17.20% 13.64%29.63% 30.38%22.20% 23.97%16.48% 15.88%-3.10% -5.35%51.60% 49.27%30.94% 33.93%

4.88% 9.70%-13.69% -17.25%41.94% 45.82%

8.80% 14.70%-2.71% -11.30% 6.11%24.37% 24.58% 6.62%

-11.59% -14.51% 5.97%19.50% 20.93% 6.36%12.91% 12.69% 6.53%

8.50% 11.68% 6.66%-14.81% -12.88% 6.11%19.47% 25.38% 6.57%

5.55% 7.54% 6.60%-14.80% -3.23% 6.33%

-3.12% -13.19% 5.90%9.68% 4.43% 5.87%

14.80% 15.94% 6.08%-21.03% -17.97% 5.50%-33.68% -27.89% 4.64%31.01% 33.39% 5.17%18.86% 7.85% 5.22%

-12.11% -8.27% 4.93%-0.42% 7.29% 4.97%8.58% 17.85% 5.21%

20.52% 34.72% 5.73%-19.00% -12.90% 5.37%

9.41% -12.40% 5.10%13.89% 19.14% 5.34%-3.47% -7.59% 5.12%23.75% 5.52% 5.13%12.46% -5.79% 4.97%

0.09% 10.77% 5.07%

Returns by year

10.09% 8.31% 5.12%23.37% 13.78% 5.24%

-10.61% -9.30% 5.00%24.62% 15.23% 5.14%

4.09% -1.87% 5.03%6.98% -4.24% 4.90%

-2.66% 9.36% 4.97%31.68% 13.71% 5.08%17.66% 21.25% 5.30%28.05% 23.16% 5.53%23.61% 13.42% 5.63%16.38% 29.14% 5.96%

-14.79% -25.69% 5.51%-15.52% -17.42% 5.17%-23.62% -37.08% 4.53%27.33% 27.98% 4.82%

9.52% 6.25% 4.84%1.82% 1.97% 4.80%

10.94% 13.65% 4.91%0.84% -4.73% 4.79%

-38.14% -56.65% 3.88%25.80% 37.05% 4.29%14.69% 6.36% 4.31%

2.07% -13.94% 4.10%15.84% 12.92% 4.20%32.08% 41.25% 4.62%13.42% 2.73% 4.60%Standard Error

Stocks - T.BStocks - T.Bonds2.17% 2.32%2.42% 2.74%6.05% 8.65%

Stocks - T.Bonds

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