1. Criterios de evaluacin financieraFuente imagen: google imgenes

2. Estudio financieroFuente imagen: google imgenes 3. Componentes- Inversiones.- Presupuestos.- Estados de costos.- Flujo de caja.- Criterios de evaluacin financiera.Fuente imagen: google imgenes 4. DefinicinSon indicadores, que permiten hacer evaluacin de tipo financiero a losproyectos de inversin, con el fin de facilitar la toma de decisiones sobre laviabilidad del mismo.Es indispensable, contar con una Tasa de Descuento para mover los saldos delflujo de caja futuros a un periodo actual. 5. Componentes1. Tasa de descuento2. Valor presente neto VPN3. Tasa interna de retorno TIR4. Relacin beneficio costo RBC5. Costo anual uniforme equivalente CAUE6. Periodo de recuperacin - PR7. Anlisis de los criterios y toma de decisiones. 6. 1. Tasa de descuento Es una tasa (%) quese utiliza paradescontar los flujosde dinero futuros yas poder valorar y comparar los criterios de evaluacin financiera.Fuente imagen: google imgenes 7. Con la tasa de descuento Se valora: - VPN - RBC - CAUE Se compara: - TIRFuente imagen: google imgenes 8. ProcedimientoTasa de descuento por medio del Wacc Costo promedio ponderado de capital 9. DefinicinEs el costo en promedioque le representa a una empresa, el usarrecursos econmicos sinimportar si son financiado por fuentes de dinero ajenos(Pasivo) o propios (Patrimonio).Fuente imagen: google imgenes 10. Requerimiento para hallar elWaccCosto de capital Costo de laCosto de capital deuda de los accionistas PasivoPatrimonio 11. El costo de la deuda (Pasivo), es iguala la tasa de inters cobrada por lafuente de financiacin crdito bancario.El costo del capital de los accionistas(Patrimonio) es igual al costo delcapital social aportes sociales parala constitucin de la empresa. 12. Costo del PatrimonioRequerimientos:1. Monto del capital socialMinuta de constitucin de la empresa Aportes sociales de los dueos de la empresa 13. 2. Costo del capital social KeRequerimientos:Rf = Tasa libre de riesgoRp = Prima por riesgoRm = Comportamiento histrico del sector o mercado referente del objeto social de la empresa.Riesgo pas EntoncesKe = Rf + RpDonde Rp = Rm Riesgo pasFuente imagen: google imgenes 14. Ejemplo:- Tasa de crecimiento del sector: 6,90%- Riesgo Pas - Colombia: 215 puntos- Bonos del tesoro de Estados Unidos a 5aos: 3,30% EntoncesRp = 6,90% 2,15% = 4,75%Ke = 4,75% + 3,30% = 8,05% Costo delPatrimonioFuente: supuestos de la autora 15. Ahora s, hallemos el WaccInformacin importante:- Total del crdito bancario Pasivo- Tasa de interes del crdito costo dela deuda- Monto del capital social - Patrimonio- Costo del patrimonio- Impuesto de renta. 16. Ejemplo:- Capital social: $55.000.000- Costo del patrimonio: 8,05%- Valordel crdito bancario:$30.000.000- Tasa del crdito bancario: 10% EA- Impuesto de renta: 33%Fuente: supuestos de la autora 17. EntoncesCosto fuente Partici- Costo de Ponde-Fuente Valor despues de pacin la fuenteracinimpuesto Pasivo 30.000.00035,29% 10,00%6,70% 2,36% Patrimonio 55.000.00064,71%8,05%8,05% 5,21% Total 85.000.000100% 7,57% Costo promedio ponderado de capital Wacc Tasa de descuento para descontar los flujos de dinerofuturos.Fuente: supuestos de la autora 18. 2. Valor presente neto VPNEs la equivalencia presente de losingresos y egresos netos futuros yactuales (inversin inicial) de unproyecto de inversin. Los ingresos se tomaran con signo (+) y los egresos con signo (-) 19. Criterios para evaluar el VPN Los ingresos > egresos. Se cubre el requerimiento de laSi VNP > 0 inversin inicial. Se recupera el capital de trabajo. Se genera excedentes de dinero.Acepta Los ingresos < egresos. No se cubre el requerimiento de la inversin inicial.Si VPN < 0 No se recupera el capital de trabajo.RechazaNo hay excedentes de dinero. Los ingresos = egresos. Apenas se cubre el requerimientoSi VPN = 0 de la inversin inicial. Apenas se recupera el capital de Indiferente trabajo. No hay excedentes de dinero. 20. Para hallarlo:Sd 5 Sd 4ffSd 1 0 12345Inversin Sd 3InicialSd 2VPN = Sd1*(1+ Td)-1 + Sd4*(1+ Td)-4 + Sd5*(1+Td)-5 Sd2*(1+ Td)-2 Sd3*(1+ Td)-3 InversinInicial. 21. 3. Tasa interna de retorno - TIR Es la tasa de inters que equiparel valor presente de los ingresos con el valor presente de los egresos, representando la menorrentabilidad que el inversionistaesta dispuesto a aceptar. Fuente imagen: google imgenes 22. Criterios para evaluar la TIRLos ingresos > egresos.Se cubre el requerimiento de laSi TIR > TD inversin inicial.Se recupera el capital de trabajo.Se genera excedentes de dinero.AceptaLos ingresos < egresos.No se cubre el requerimiento de lainversin inicial.Si TIR < TD No se recupera el capital detrabajo.Rechaza No hay excedentes de dinero.Los ingresos = egresos.Apenas se cubre el requerimientoSi TIR = TD de la inversin inicial.Apenas se recupera el capital de Indiferentetrabajo.No hay excedentes de dinero. 23. 4. Relacin beneficio costo RBCEs un indicador, que permite analizarel valor presente de los beneficiosbrutos, versus el valor presente de loscostos brutos de un proyecto deinversin.VPBFrmula: RBC = ----------VPC 24. Criterios para evaluar el RBC Los ingresos > egresos. Se cubre el requerimiento de laSi RBC > 1 inversin inicial. Se recupera el capital de trabajo. Se genera excedentes de dinero.Acepta Los ingresos < egresos. No se cubre el requerimiento de la inversin inicial.Si RBC < 1 No se recupera el capital de trabajo.RechazaNo hay excedentes de dinero. Los ingresos = egresos. Apenas se cubre el requerimientoSi RBC = 1 de la inversin inicial. Apenas se recupera el capital de Indiferente trabajo. No hay excedentes de dinero. 25. Para hallarlo:B2 B5 B3 ffB1 B4012 345 C1 C4 C5InversinC3Inicial C2VPB = B1*(1+Td)-1+B2*(1+Td)-2+B3*(1+Td)-3+Bn*(1+Td)-nRBC = --------------------------------------------------------VPC = C1*(1+Td)-1+ C2*(1+Td)-2+Cn*(1+Td)-n+Inv. Inicial 26. 5. Costo anual uniforme equivalente - CAUE Es la conversin de todos los ingresos y egresosde un proyecto de inversin en unaserie uniforme desaldos.Fuente imagen: google imgenes 27. Criterios para evaluar el VPN Los ingresos > egresos.Si CAUE es + Se cubre el requerimiento de la inversin inicial.Acepta Se recupera el capital de trabajo. Se genera excedentes de dinero. Los ingresos < egresos.Si CAUE es - No se cubre el requerimiento de la inversin inicial.RechazaNo se recupera el capital de trabajo. No hay excedentes de dinero. 28. Frmula de una anualidad ordinaria. VP = RanipSi CAUE es +Si CAUE es 29. 6. Periodo de recuperacin de la inversin - PR Es el indicador que permite determinar el nmero de periodos necesarios para recuperar la inversininicial, resultado que se comparacon el nmero de periodosaceptables por la empresa. 30. Para hallarlo:Se acumula los saldosdisponibles (+) periodo aperiodo hasta recuperar lainversin inicial, o hasta que se terminen los periodos deproyeccin del flujo de caja. 31. 7. Anlisis de los criterios ytoma de decisionesCon base en los resultados numricos de los cinco (5) criterios de evaluacin financiera y sus interpretaciones, se analiza la viabilidad del proyecto de inversin y se toma la decisin sobra laviabilidad del mismo y por ende la puesta en marcha de la empresa bajo las condiciones estipulada en el proceso deproyeccin. 32. BibliografaGARCIA S. Oscar Len.AdministracinFinanciera. Ed. Prensa ModernaMIRANDA, Francisco. Gestin de proyectos.2001.SAPAG, Nassir. Preparacin y evaluacin deproyectos. McGraw-Hill.Google imgenes.