MASTER EN ANÁLISIS ECONÓMICO Y ECONOMÍA FINANCIERA

ICAE Instituto Complutense de Análisis Económico

Universidad Complutense de Madrid

- 2 -

ÍNDICE

Presentación___________________________________________________________3

Objetivos _____________________________________________________________4

Áreas docentes y contenidos ______________________________________________5

Alumno del MAEF ______________________________________________________7

Duración y Horario _____________________________________________________8

Titulación _____________________________________________________________8

Sede, Instalaciones y Servicios _____________________________________________8

Tasas y Procedimiento de Admisión_________________________________________9

Becas _______________________________________________________________10

Prácticas ____________________________________________________________10

Profesorado __________________________________________________________10

Investigación __________________________________________________________13

Información General____________________________________________________16

- 3 -

PRESENTACIÓN

Durante la última década se ha producido una profunda transformación del sistema financiero español, inscrita dentro de un proceso de cambio internacional caracterizado por la desregulación e internacionalización de los mercados.

El cambio de la regulación ha influido con fuerza en la actividad económica y financiera, permitiendo la aparición de nuevos instrumentos, operativas y agentes especializados. La innovación tecnológica ha permitido la realización de cálculos, transacciones, registro, compensación y liquidación de operaciones con velocidad y seguridad crecientes. La accesibilidad a la información y su rápida difusión son otro de los hechos diferenciales del momento.

Pero todo esto no habría sido posible sin la amplia modernización que se ha producido en la teoría financiera, en el análisis económico y en las teorías y técnicas econométricas aplicadas a las finanzas. Actualmente estamos asistiendo a un crecimiento exponencial en las citadas áreas, tanto en el trabajo teórico como aplicado, que tiene como principales incentivos la diversidad de instrumentos financieros, con nuevos riesgos que es necesario valorar y gestionar, los procesos de cambio, convergencia y convulsiones de la economía mundial que es necesario

- 4 -

estudiar y la transformación de los hábitos financieros de las empresas, gobiernos y particulares que es necesario modelar y evaluar.

Este proceso de reformas y modernización ha generado una demanda de profesionales con una sólida formación en Teoría Económica y capacidad para el análisis de datos, dispuestos a resolver los complejos problemas que hoy se plantean en el ámbito de la gestión empresarial. La demanda se sitúa en el sector financiero, esto es, en bancos, cajas de ahorro, gestoras de fondos y sociedades y agencias de valores, en grandes y medianas empresas no financieras, en empresas públicas, en organismos de control y supervisión, Banco de España, Comisión Nacional del Mercado de Valores, en las Bolsas, MEFF, empresas auditoras, consultoras y empresas de servicios informáticos y financieros.

OBJETIVOS

El Master en Análisis Económico y Economía Financiera (MAEF) se plantea como objetivo que los alumnos adquieran:

1. Sólidos conocimientos de los principales sectores económicos, desde un punto de vista financiero, económico y de regulación.

2. Capacidad para el análisis de la coyuntura económica, utilizando las técnicas más avanzadas de análisis y predicción.

- 5 -

3. Familiarización con el análisis de las economías de los países de la Unión Europea, Estados Unidos, Japón y América Latina.

4. Amplia visión de los instrumentos financieros tradicionales, esto es, bonos, acciones y divisas. Modelos de valoración y su utilización, según las diferentes necesidades de los agentes.

5. Un completo conocimiento de las reglas institucionales, operativa, comportamiento de los agentes, formación de precios y riesgos en los distintos mercados financieros.

6. Técnicas de valoración y la utilización de productos derivados como las opciones de primera generación, futuros, swaps, opciones exóticas y estructuras complejas.

7. Instrumentos de gestión de carteras, medición de rentabilidades y riesgos, utilización de los derivados y técnicas de cobertura.

8. Conocimientos acerca de las distintas técnicas de valoración de empresas.

9. Sólida formación econométrica en técnicas avanzadas de previsión y análisis de series temporales económicas.

10. Experiencia en el uso de aplicaciones estadísticas y econométricas concretas: Segmentación en marketing, predicción de insolvencia, estimación de betas en el análisis bursátil, estimación de volatilidades en economía financiera y determinación de ratios de cobertura óptimos.

11. Amplios conocimientos sobre técnicas de muestreo e inferencia con aplicaciones en el campo de la auditoria, control de gestión, marketing, análisis financiero, análisis de inversiones y las técnicas de gestión de riesgos.

ÁREAS DOCENTES Y CONTENIDOS

La orientación del MAEF es esencialmente práctica. Las sesiones teóricas, siempre con una fuerte orientación aplicada, se combinarán con la resolución de casos prácticos realizados por los alumnos bajo la dirección del profesor. Estos casos prácticos estarán basados en situaciones reales y serán resueltos utilizando también datos reales.

- 6 -

Los contenidos docentes se han dividido en tres áreas fundamentales: (1) El área de Economía Financiera (165 horas), (2) el área de Análisis Económico (180 horas) y (3) el área de Estadística y Econometría (195 horas).

Economía Financiera (165 h.) El programa de Economía Financiera está dividido en ocho módulos:

Módulo 1: Bonos, acciones, teoría de carteras, duración y convexidad, estructura temporal de tipos de interés.

Módulo 2: Futuros, opciones y swaps. Principales técnicas de pricing, cobertura, especulación y arbitraje.

Módulo 3: Análisis bancario. Análisis del balance bancario y estudio de las especializaciones estratégicas de negocio.

Módulo 4: Regulación bancaria. Estudio del marco regulatorio del sistema financiero español y regulación bancaria internacional.

Módulo 5: Valoración de empresas. Técnicas de valoración de empresas y financiación de proyectos.

Módulo 6: Instituciones de inversión colectiva y gestión de patrimonios.

Módulo 7: Titulización, regulación, agentes, diseño, amortización anticipada, tipos de estructuras, riesgos y gestión.

Módulo 8: Análisis de riesgos financieros. Riesgo de crédito, riesgo de mercado, y ALM. Técnicas de simulación de Montecarlo. Medidas de rentabilidad ajustada al riesgo.

Análisis Económico (180 h.) El programa de Análisis Económico está dividido en dos grandes secciones:

Sección 1 (30 h.): Tiene como objetivo familiarizar al alumno con los problemas de la regulación económica en los sectores que está justificada, explicar la situación actual y las perspectivas de los sectores regulados españoles: Telecomunicaciones, Electricidad, Gas Natural y Bancario. Al final del trimestre los alumnos deben ser capaces de utilizar el instrumental básico del análisis de equilibrio parcial a situaciones de competencia imperfecta y a los distintos modos de regular una actividad, resaltando los pros y los contras de cada intervención.

- 7 -

Sección 2 (150 h.): pretende familiarizar al alumno con las relaciones y datos macroeconómicos para pasar luego al desarrollo de una metodología de previsión y seguimiento de las variables macroeconómicas. Dentro de esta sección se estudian y siguen las economías de: España, Alemania, Francia, Italia, Estados Unidos, Reino Unido, México y Argentina. Al final del curso los alumnos serán capaces de realizar el seguimiento y previsión de una economía real y de realizar un informe similar al INFORME ICAE SOBRE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA.

Estadística y Econometría (195 h.) El papel de la Estadística y la Econometría en el MAEF es de apoyo a las áreas

de Análisis y Economía Financiera. Se pretende familiarizar al alumno con los instrumentos econométricos más utilizados por los analistas económicos y financieros. Los Módulos concretos del programa son los siguientes:

Módulo 1: Estimación e inferencia estadística.

Módulo 2: Análisis de regresión.

Módulo 3: Análisis univariante de series temporales y modelos de función de transferencia.

Módulo 4: Técnicas de análisis multivariante.

Módulo 5: Extensiones al análisis de regresión

Módulo 6: Modelos de heterocedasticidad condicional (ARCH).

Módulo 7: Modelos autorregresivos vectoriales (VAR).

Módulo 8: Modelos de variable dependiente cualitativa.

ALUMNO DEL MAEF

Por sus características y el perfil cuantitativo de sus contenidos, el MAEF está especialmente dirigido a Licenciados en Economía y Licenciados en Administración y Dirección de Empresas que deseen ampliar tanto sus conocimientos teóricos como prácticos, en el campo del análisis económico y la economía financiera. El MAEF también va dirigido a Licenciados en Ciencias e

- 8 -

Ingenieros que deseen orientar su carrera profesional hacia el ámbito económico y financiero, así como a Licenciados e Ingenieros en ejercicio que deseen perfeccionar o adquirir conocimientos prácticos en los campos más modernos y especializados de las finanzas y el análisis económico.

DURACIÓN Y HORARIO La duración del MAEF es de UN

AÑO académico. El curso comienza la primera semana de octubre y finaliza la primera semana de julio. Las sesiones lectivas se desarrollarán de lunes a viernes, de 18:15 a 21:15 horas, hasta completar el total de 540 horas de docencia.

TITULACIÓN

La evaluación satisfactoria de los participantes dará derecho al Título Universitario Propio de la Universidad Complutense de Madrid, MASTER EN ANÁLISIS ECONÓMICO Y ECONOMÍA FINANCIERA.

SEDE, INSTALACIONES Y SERVICIOS

Las clases se impartirán en el Instituto Complutense de Análisis Económico (ICAE) situado en la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad Complutense de Madrid, Campus de Somosaguas, Madrid 28223.

El ICAE dispone de dos modernas aulas de informática, con un total de 35 puestos conectados a Internet, ordenadores portátiles en préstamo para los alumnos, una sala de estudio, biblioteca y una sección de reprografía a

disposición de los alumnos. Así mismo dispone de aulas, salas de reuniones, seminarios y conferencias dotadas con los más modernos medios audiovisuales. Al estar integrado dentro del recinto de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la UCM, se beneficia de todas sus instalaciones y servicios:

- 9 -

Biblioteca, salas de estudio, instalaciones deportivas, cafeterías, conferencias, actividades culturales etc. Al mismo tiempo, el alumno del MAEF, en su condición de alumno de la Universidad Complutense de Madrid puede utilizar todos los servicios de la Universidad, en cualquiera de sus campus.

TASAS Y PROCEDIMIENTO DE ADMISIÓN

El coste total del Master es de 7.400 € (SIETE MIL CUATROCIENTOS EUROS), en concepto de pago de matrícula.

Pueden solicitar la admisión aquellas personas que hayan cursado una carrera universitaria superior y estén en posesión del título correspondiente, esto es, Licenciado, Ingeniero Superior u otro equivalente en el caso de solicitantes extranjeros.

El plazo de solicitud de admisiones permanecerá abierto hasta que se complete el número de plazas disponibles (35). Las solicitudes deberán presentarse en la Secretaría del ICAE, cumplimentando el formulario correspondiente. Este formulario puede obtenerse solicitándolo a la misma Secretaría o accediendo a él vía Internet en la dirección http://www.ucm.es/info/icae/master.htm.

La Comisión de Evaluación comenzará a responder a las solicitudes a partir del mes de enero. Las solicitudes recibidas después de enero se responderán en un plazo máximo de un mes. Tras la comunicación de la aceptación de la solicitud de admisión, los alumnos deberán depositar el 10% del importe de la matrícula en concepto de reserva de plaza. El 90% restante, será abonado una vez haya comenzado el curso, en función del os plazos que establezca la UCM.

- 10 -

BECAS El ICAE, la Universidad Complutense de Madrid, REPSOL-YPF y ENDESA

conceden entre 6 y 12 becas parciales de matrícula que cubren como máximo el 50% del coste total de la misma. Las becas se asignarán durante el mes de octubre (tras el comienzo del curso). Se otorgan atendiendo exclusivamente al expediente académico del solicitante.

PRÁCTICAS

El ICAE y la Universidad Complutense tienen suscritos convenios de colaboración, para la realización de prácticas, con un amplio grupo de empresas e instituciones. El objetivo es facilitar a nuestros alumnos el acceso al mercado laboral dentro de Comunidad Económica Europea. Algunas de las empresas e instituciones colaboradoras del MAEF son: Banco Bilbao Vizcaya-Argentaria (BBVA), ENDESA, REPSOL-YPF, Intermoney, Comisión Nacional del Mercado de

Telecomunicaciones (CNMT), Banco Santander Central Hispano (BSCH), Telefónica, Patagon, IPD-España.

PROFESORADO

La plantilla de profesores del MAEF está integrada por Catedráticos, Profesores Titulares de Universidad y Profesionales de reconocido prestigio. D. José Borrel Fontelles. Doctor en Ciencia Económicas por la Universidad

Complutense de Madrid. Ingeniero Aeronáutico por la Universidad Politécnica de Madrid. Master en Matemáticas Aplicadas por la Universidad de Stanford. Ex-Secretario de Estado de Hacienda. Ex-Ministro de Transportes y Comunicaciones. Catedrático del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid.

D. Rafael Flores de Frutos. Doctor en Econometría por la Universidad Complutense de Madrid. Msc. in Econometrics and Mathematical Economics por la London School of Economics. Catedrático del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid. Director del MAEF.

Dña. Mercedes Gracia Díez. Doctora en Economía por la Universidad de Nueva York. Catedrática del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II.

- 11 -

Universidad Complutense de Madrid. Directora del ICAE. Directora del Área de Estadística y Econometría.

D. Alfonso Novales Cinca. Doctor en Ciencias Económicas por la Universidad de Minnesota. Doctor en Ciencias Matemáticas por la Universidad del País Vasco. Co-Director del Servicio ERISTE de Análisis Económico. Catedrático del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid.

D. Ángel Rojo Duque. Doctor en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid. Ex-Gobernador del Banco de España. Catedrático del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid.

D. Carlos Sebastián Gascón. Doctor en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid. M.A. in Economics por la Universidad de Essex. Co-Director del Servicio ERISTE de Análisis Económico. Catedrático del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid. Director del Área de Economía.

D. Íñigo Herguera. Doctor en Economía por The European University Institute y Master en Estudios Europeos por la Universidad de Saarlandes. Profesor Titular del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid.

D. Teodosio Pérez Amaral. Doctor en Economía por la Universidad de California, San Diego. Profesor Titular en el Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid. Director del Departamento de Análisis Económico II.

D. Miguel Jerez Méndez. Doctor en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid. Profesor Titular del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid.

D. Alberto Mauricio. Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid. Profesor Titular del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid.

D. Gregorio Serrano. Doctor en Economía por la Universidad Complutense de Madrid. Profesor Titular del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid.

Dña. Sonia Sotoca. Doctora en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid (1993). Profesora Titular del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid.

D. Miguel Sebastián Gascón. Doctor en Economía por The University of Minnesota. Director del Servicio de Estudios del BBVA.

D. Juan L. del Hoyo. Ingeniero de Telecomunicaciones por la Universidad Politécnica, Doctor en Economía por la Universidad Autónoma de Madrid y Master en Operation Research and Econometrics, por la Universidad de Southampton. Catedrático de Universidad del Departamento de Análisis Económico: Economía Cuantitativa de la Universidad Autónoma de Madrid.

D. Antonio García Ferrer. Doctor en Economía por la Universidad de California Berkeley. Catedrático de Universidad del Departamento de Análisis Económico: Economía Cuantitativa de la Universidad Autónoma de Madrid.

- 12 -

D. Juan Hernández Andreu. Doctor en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense. Catedrático de Universidad del departamento de Historia e Instituciones Económicas I de la Universidad Complutense de Madrid.

D. Gustavo Marrero. Doctor en Economía por la Universidad Autónoma de Barcelona. Profesor Ayudante de Facultad del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid.

Dña. Mª Dolores Robles. Doctora en Economía por la Universidad Complutense de Madrid. Profesora Ayudante de Facultad del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid.

Dña. Sonia Benito. Doctora en Economía por la Universidad Complutense de Madrid. Profesora Asociada del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid.

Dña. Rafela Pérez. Doctora en Economía por la Universidad Complutense de Madrid. Profesora Ayudante de Facultad del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico I. Universidad Complutense de Madrid.

D. Jesús Ruiz. Doctor en Economía por la Universidad Complutense de Madrid. profesor Visitante del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid.

D. José de Hevia. Doctor en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid. Profesor Ayudante de Facultad del Departamento de Estadística y Econometría de la Universidad Carlos III de Madrid.

Dña. Mª Teresa González. Licenciada en Economía por la Universidad Complutense de Madrid. Profesora Ayudante de Escuela Universitaria del Departamento de Fundamentos de Análisis Económico II. Universidad Complutense de Madrid.

D. Angel Miguel Mencía. Licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid. Diplomado CEMFI. Responsable del Riesgo de Mercado en Gestión Estratégica del Riesgo. BBVA. Director del Área de Finanzas.

D. Victor Gonzalo. Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales. Responsable de Análisis de Intermoney.

Dña. Teresa Corzo. Doctora en Economía por la Universidad de Navarra. Gestión de Inversiones. Renta 4.

D. Juan Carlos García Céspedes. Ingeniero Industrial por la Universidad de Navarra. M.B.A. por la Universidad de Deusto. Diplomado CEMFI. Responsable de Metodología de Medición de Riesgos en Gestión Estratégica del Riesgo. BBVA.

D. David Vergara. Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales. Intermoney.

D. Juan Junquera. Director de Mercados. Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones.

Dña. Mª Teresa Ledo. Licenciada en Ciencias Económicas por la Universidad de Valladolid. Diplomada CEMFI. Servicio de Estudios del BBVA.

D. Miguel Angel Lasheras. Doctor en Economía. Director de Mercados Energéticos de Intermoney.

D. Rafael Macía. Ingeniero de Materiales por la Universidad Simón Bolívar. MBA por la University of Chicago, Graduate Business School. Director de Trading y Distribución

- 13 -

de Productos Latinoamericanos. BBVA.

D. Luis Mañas. Doctor en Economía por la Universidad de Chicago. Adjunto al Director Financiero de REPSOL.

D. Desiderio Mencía. Ingeniero de Telecomunicaciones. Master en Finanzas Cuantitativas y Computacionales por la Escuela de Finanzas Aplicadas. Especialista en Productos Derivados. Consultoría Financiera.

D. José Antonio Llamazares. Responsable del Área de Análisis Técnico de Intermoney

D. Jesús Saurina Salas. Doctor en Economía por la Universidad Complutense de Madrid. Diplomado CEMFI. Economista Jefe. Grupo de Estabilidad Financiera. Banco de España.

D. José Antonio Trujillo. Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Minnesota. Consejero Delegado de Titulización de Activos.

D. Rufino Vinuesa. Licenciado en Ciencias Físicas por la Universidad de Valencia. M.B.A. por el IE. Director del Area de Volatilidad de Tipos de Interés. BBVA.

Dña. Lourdes Rodríguez. Risk Manager, Repsol Petróleo.

D. Pablo Molinero. Economista. Director del Servicio de Estudios de Regulación de Telefónica de España.

D. Pedro Moraleda. Licenciado en Derecho. Director de Relaciones Institucionales de Gas Natural.

D. Joaquín Osa. Ingeniero de Telecomunicaciones. Director de Regulación e Interconexión de RSLCOM (ALO).

D. Jorge Pérez. Catedrático de Ingeniería de las Telecomunicaciones, Universidad Politécnica de Madrid, Ex Decano del Colegio de Ingenieros de Telecomunicaciones.

D. Javier Alonso Pérez. Responsable de operación de mercados de Endesa.

D. Jorge Fabra. Ex-presidente de Red Eléctrica de España, REE. Actualmente consultor y experto independiente.

D. Javier Quinto. Profesor de economía de la Universidad San Pablo- CEU. Experto en temas de gas

D. Alberto Moreno. Ingeniero Superior de Telecomunicaciones por la Universidad Politécnica de Madrid. Director Regulación de Telefónica Móviles.

D. Reinaldo Rodríguez. Ingeniero Superior de Telecomunicaciones por la Universidad Politécnica de Madrid. Consejero de la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones.

INVESTIGACIÓN

Los profesores del MAEF participan activamente en las tareas de investigación que se llevan a cabo tanto dentro del Departamento de Análisis Económico II como en el Instituto Complutense de Análisis Económico. La

- 14 -

siguiente constituye una selección de los trabajos publicados por nuestro profesorado en revistas científicas nacionales e internacionales: “Primas de Riesgo y Cambio de Habitat”, Revista Española de Economía, Monográfico:

Mercados Financieros Españoles, (1992). A. Novales y X. Freixas.

“Sobre el Cálculo de Primas por Plazo: El caso del mercado interbancario a uno y siete días”. Investigaciones Económicas, (1992). R. Flores y E. Domínguez.

“Análisis del Comportamiento de las Cotizaciones Reales en la Bolsa de Madrid bajo la Hipótesis de Eficiencia”. Estadística Española, (1994). R. Flores.

“A Varma Approach for Estimating Term Premia: The Case of the Spanish Interbank Money Market”. Applied Financial Economics , (1995). R. Flores.

“Sobre la Estimación de Primas por Plazo Dentro de la Estructura Temporal de Tipos de Interés”. Revista Española de Economía, (1995). R. Flores.

"Exact Maximum Likelihood Estimation of Stationary Vector ARMA Models". Journal of the American Statistical Association, (1995). J. A. Mauricio.

“Recursive Identification, Estimation and Forecasting of Nonstationary Time Series with Applications to GNP International Data”. En Bayesian Analysis in Statistics and Econometrics: Essays in Honour of Arnold Zellner, New York, John Wiley, (1996). A. Novales, A. Garcia-Ferrer, J. del Hoyo y P.C. Young.

"Some Computational Aspects of Exact Maximum Likelihood Estimation of Time Series Models". COMPSTAT 1996 Proceedings on Computational Statistics. Ed. A. Prat, Heidelberg: Physica-Verlag. (1996). J. A. Mauricio.

“Exact Initial Conditions for Maximun Likelihood Estimation of State Space Models with Stochastic Inputs”. Economics Letters, (1997). J. Casals y S. Sotoca.

“A General Test for Univariate Seasonality”. Journal of Time Series Analysis. (1997). R. Flores y A. Novales.

“A Generalized Least Squares Estimation Method for Invertible Vector Moving Average Models”. Economics Letters, (1997). R. Flores y G. Serrano.

“The Exact Likelihood Function of a Vector Autoregressive Moving Average Model”. Applied Statistics, (1997). J.A. Mauricio.

“Estratégias de Inmunización ante Posibles Desplazamientos en la Estructura Temporal”. Análisis Financiero Internacional, (1997). A. Novales y I. Gomez.

“Forecasting with Periodic Models. A Comparison with Time Invariant Coefficient Models”. International Journal of forecasting, (1997). A. Novales y R. Flores

“Telecomunicaciones: ¿llega la liberalización?”. Economistas. (1997). T. Pérez.

“Las Fluctuaciones de la Economia Española (1971-96). Un Ensayo en la Teoría de los Ciclos”. Marcial Pons, (1997). C.Sebastián.

“Oligopoly and Quantity Leap-frogging”. The World Economy, (1998). I. Herguera y S. Lutz.

“Forecasting with Money Demand Functions: The Case of the UK”. Journal of Forecasting, (1998). A. Novales y A. Garcia Ferrer.

“Public Capital Stock and Economic Growth: An Analysis of the Spanish Economy”. Applied Economics,(1998). R. Flores, M. Gracia, y T. Pérez.

- 15 -

“Un Algoritmo Rápido para Evaluar la Verosimilitud Exacta de Modelos VARMAX Periódicos”. Estadística Española. (1998). J. Casals, S. Sotoca y M. Jerez.

“Time Varying Term Premia and Risk: The Case of The Spanish Interbank Market”. Applied Financial Economics, (1999). R. Flores y D. Robles.

“Public Capital Accumulation and Private Sector Performance”. Journal of Urban Economics. (1999). R. Flores y A.M. Pereira.

“The Economic Impact of Investment in Infrastructures of Telecommunications in Spain, 1964-1993”. Journal of Systems and Information Technology, (1999). R. Flores, M. Gracia, T. Pérez y P. Vega.

“A Fast and Stable Method to Compute the Likelihood of Time Invariant State-Space Models”. Economics Letters, (1999). J. Casals, S. Sotoca y M. Jerez.

“A Model of Spain-Europe Telecommunications”. Applied Economics, (1999). T. Pérez y T. Garín.

“Análisis Macroeconómico”. Marcial Pons Eds. Vols. I y II, (1999). A. Novales y C. Sebastián.

“Quantity Restrictions and Endogenous Quality Choice”. International Journal of Industrial Organization, (2000). I. Herguera, E. Petrakis y P. Kujal.

“Regulación Comparada de Industrias y Redes: El Caso de las Telecomunicaciones”. Gaceta Jurídica de la Unión Europea y de la Competencia, (2000). I. Herguera.

“Infraestructuras y Libre Competencia en España”.Anuario de la Competencia. Capítulo 1, (2000). I. Herguera y A. Petitbó.

“Solving Nonlinear Rational Expectations Models by Eigenvalue-Eigenvector Decompositions”. Computational Methods for the Study of Dynamic Economies, R. Marimón y A. Scott (eds.), Oxford U. Press (2000). A. Novales, A., E. Domínguez, J. Pérez, y J. Ruiz.

“The Role of Simulation Methods in Macroeconomics”. Spanish Economic Review (2000). A. Novales.

“Testing the Expectations Hypothesis in Eurodeposits”. Journal of International Money and Finance , (2000). A. Novales y E. Domínguez.

“Exact Smoothing for Stationary and Nonstationary Time Series”. International Journal of Forecasting, (2000). J. Casals, M. Jerez y S. Sotoca.

“Bilateral Contracts And The Spot Market For Electricity. Some Observations Regarding The British And The Nordpool Experiences”. Utilities Policy, (2001), I. Herguera.

“Can Forward Rates Improve Interest Rate Forecasts?”. Applied Financial Economics (2001). A. Novales, y E. Domínguez.

“Dynamic Correlations among Slopes in Eurourrency Markets”. International Journal of Finance (2001). A. Novales y E. Domínguez.

"Tariffs, Quality Reversals, and Exit in Vertically Differentiated Industries”, Journal of International Economics, (2002). I. Herguera, P. Kujal, E. Petrakis.

"An Algorithm for the Exact Likelihood of a Stationary Vector Autoregressive-Moving Average Model" Journal of Time Series Analysis, (2002). J. A. Mauricio.

"A Generalizated Least Squares Estimation Method for VARMA Models" Statistics, (2002). R.

- 16 -

Flores y G. Serrano.

"An Exact Multivariate Model-Based Structural Decomposition". Journal of the American Statistical Association, (2002). J. Casals, M. Jerez y S. Sotoca.

"Optimal hedging under departures from cost-of-carry valuation: evidence from the Spanish stock index futures market", Journal of Banking and Finance, (2002). A. Novales y J. A. Lafuente.

"Dynamic Laffer Effects", Journal of Economic Dynamics and Control, (2002). A. Novales y J. Ruiz.

Por último, el Instituto Complutense de Análisis Económico (ICAE), bajo la dirección de D. Alfonso Novales y D. Carlos Sebastián, publica semestralmente el INFORME ICAE SOBRE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA, incluyendo una amplia revisión sobre la situación económica de las principales economías europeas y Estados Unidos.

INFORMACIÓN GENERAL

Secretaría del ICAE: Teresa Hernández, Elisa Fernández y Ana Franco

Dirección: Edificio de Primer Curso. Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales. Universidad Complutense de Madrid. Campus de Somosaguas. Madrid 28223.

Horario de oficina: Laborables de 10 a 14 y de 16 a 19 horas.

Teléfono / Fax: + 34 91 394 26 11 / +34 91 394 26 13

e-mail: icaesec@ccee.ucm.es

Internet: http://www.ucm.es/info/icae/master.htm

Cómo llegar - Autobuses de la E.M.T.: A (desde Moncloa), H (desde Aluche), I (desde Ciudad Universitaria), B (desde Aravaca) - Tren de cercanías desde la Estación de Príncipe Pío (conexión con el autobús B en Aravaca)

- 17 -