Medidas para la Inclusión Financiera de las PyMEs · Financiera de las PyMEs . 2 MERV AL (Bolsa)...
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Buenos Aires , agosto 2015 Medidas para la Inclusión Financiera de las PyMEs
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Buenos Aires , agosto 2015
Medidas para la Inclusión Financiera de las PyMEs
2
MERVAL
(Bolsa)
Títulos Públic
os
Plazo Fijo en pesos
Dólar Ilegal
Dólar Oficial
2003 $100 $100 $100 $100 $100
2015 $2.172 $1.265 $388 $339 $272
Ganancia
+2072%
+1165%
+288% +239% 172%
INVERSIÓN EN PESOS VS. INVERSIÓN EN DÓLAR 2003-2015
3
MERVAL VS DÓLAR
2.077
276
-
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000 Evolución índice MERVAL y del Tipo de cambio nominalBase 100 = enero 2003
4
MERVAL VS OTRAS BOLSAS (DESDE 2010)
5
ALTO COSTO DEL MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO
Argentina
Brasil Chile España
Títulos Públicos
170 42 130 13
Renta Variable
500 130 25 6
Renta Fija 300 215 130 33
Costo en Dólares por Custodia Anual de Valores Negociables por USD 1mill
6
FUNDAMENTOS
Es un objetivo de la Comisión Nacional de Valores:
“Promover el acceso al mercado de capitales de las pequeñas y
medianas empresas”
44% Participación en
el Producto
Interno Bruto
51%
del empleo es
generado por
PyMEs
PyME
s
PARTICIPACIÓN DE
LAS MICRO Y
PEQUEÑAS EMPESAS
Fuente: BCRA
MAYOR ACCESO AL CRÉDITO
En % del nuevo crédito a empresas
Los programas de crédito impulsados por el Estado favorecieron el crédito a empresas de
menor tamaño: más créditos, mayor plazo y menores costos.
(*): Prom. ene-jun
27,6%
44,6%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
2011 2015(*)
45%
28%
7
Fuente: IAMC
FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES
FINANCIAMIENTO
PyMES
En % del total de financiamiento
en el mercado de capitales
El “Inciso K” de la Ley que regula a las Aseguradoras amplió las posibilidades de
financiamiento para las PyME en el mercado de capitales.
(*): Prom. ene-jun
0,5%
11,0%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2003 2015 (*)
10,4 p.p.
8
MAYOR NEGOCIACIÓN DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO
CHEQUES DE PAGO
DIFERIDO
Monto negociado en
millones de $
Fuente: IAMC
Tras la incorporación de los cheques de pago diferido en Línea de Créditos para la Inversión
Productiva del BCRA, los montos negociados casi se duplicaron en 2014.
$2.875mill
$5.047mill
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
2013 2014
+75,5%
9
10
MERCADO DE CAPITALES PARA PyMEs
NUEVO REGIMEN PyME de la CNV
CHEQUES DE PAGO DIFERIDO
PAGARÉ
INCREMENTO AL TOPE DE OBLIGACIONES
NEGOCIABLES
OFICINA DE ASISTENCIA FINANCIERA
FONDO FIDUCIARIO ASISTIR
FINANCIAMIENTO VIA FONDOS COMUNES DE
INVERSIÓN
Nuevas políticas de inclusión para PyMES en el MERCADO DE CAPITALES
1
2
3
4
5
6
7
11
MERCADO DE CAPITALES PARA PyMEs
10.000 PyMEs beneficiadas
+TRANSPARENCIA – COSTO DE FINANCIACIÓN
MAYOR PLAZO Y MAYORES MONTOS
OPERADOS
OBJETIVO: Duplicar la cantidad de emisiones
OFICINA DE ASISTENCIA FINANCIERA
FONDO FIDUCIARIO ASISTIR: $15MILL
PARA PyMES
INCISO K = +$4.500mill adicionales para PyMEs
Efectos de las Medidas para Mayor Financiamiento PyMEs
1
2
3
4
5
6
7
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LIMITACIONES DEL RÉGIMEN PyME - CNV
LIMITACIONES
DEL RÉGIMEN
PYME
BAJO TOPE
DE EMISIÓN
TRÁMITE
COMPLEJO
POCO
FEDERAL
SOLO $15 MILLONES ALTA DESERCIÓN
COSTOS ADICIONALES
INTERIOR DEL PAIS
SE LIMITA LA PARTICIPACIÓN
DE PEQUEÑOS INVERSORES
INVERSORES
EN PYMEs
NO ES CLARA LA
DEFINICIÓN DE PYME EN
CNV
NORMATIVA
AMBIGUA
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NUEVO RÉGIMEN PyME - CNV
AGRO INDUSTR
IA Y MINERIA
COMERCIO
SERVICIOS
CONSTRUCCIÓN
$130 millon
es
$430
millones
$550 millon
es
$145 millon
es
$215 Millones
CERCA DE
10.000
PYMES
BENEFICIADAS
NUEVO
RÉGIMEN
PYME
NUEVA NORMATIVA
Se unifica y centraliza la definición y
criterios en todas las Normas CNV.
NUEVOS TOPES DE
FACTURACIÓN
para ser considerado PyME en CNV
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NUEVO RÉGIMEN PyME - CNV
NUEVO
RÉGIMEN
PYME
FORMULARIO
SIMPLIFICADO
SE TRATA DE
SIMPLIFICAR EL
TRÁMITE A LAS PYME
PYMEs RECIBIRAN TRATAMIENTO PRIORITARIO
PROSPECTO SIMPLIFICADO A TRAVÉS DE LA WEB CNV
INFORMACIÓN DIGITAL PARA FAVORECER PYMES
INTERIOR PAÍS
LA PYME PODRÁ ENVÍAR PARTE DE LA DOCUMENTACIÓN
POR ÚNICA VEZ
15
LIMITACIONES
DEL RÉGIMEN
CHEQUES
BAJA TRANSPARENCIA
LAS OFERTAS DE PRECIO NO SON SUSCEPTIBLES DE
SER MEJORADAS POR OTROS AGENTES DEL MERCADO
LIMITACIONES CHEQUE DE PAGO DIFERIDO
SE TRATA DE UNO DE
LOS INSTRUMENTOS
MÁS UTILIZADOS POR
LAS PYMES LIQUIDACIÓN INMEDIATA
REDUCE LA CAPACIDAD DE PLANIFICACIÓN DE LOS
INVERSORES Y REDUCE VOLUMEN NEGOCIADO
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NUEVO
RÉGIMEN
CHEQUES
AMPLIAR PLAZO DE SUBASTA
2 MINUTOS ADICIONALES LUEGO DE CERRADA
PRIMERA OFERTA Y DEMANDA PARA RECIBIR NUEVAS
OFERTAS
NUEVO RÉGIMEN CHEQUE DE PAGO DIFERIDO
LIQUIDACIÓN PLAZO 24 HS
FAVORECERÁ EL INGRESO DE INVERSORES
INSTITUCIONALES
TRANSPARENCIA
COSTOS DE
FINANCIAMIENTO
DEMANDA DE
CHEQUES
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LIMITACIONES
DEL RÉGIMEN
PAGARÉ
NO REGLAMENTADO
POCO
FEDERAL
SU PLAZO, MONTO, MONEDA Y
PAUTAS DE NEGOCIACIÓN
SOLO APLICABLE
MERCADO DE VALORES
DE BUENOS AIRES
NO SE ESTIPULA QUE
LAS PYMES EMITAN
PAGARÉ
NORMATIVA
INCOMPLETA
LIMITACIONES RÉGIMEN PAGARÉ
3 PAGARÉ
SE NEGOCIARON SOLO
PYME EN EL MERVAL
18
CERCA DE
10.000
PYMES
CON TASAS MÁS
COMPETITIVAS
NUEVO
RÉGIMEN
PAGARÉ
NUEVO PAGARÉ PYME
sin designación de beneficiario.
NUEVO RÉGIMEN PAGARÉ
DE 1 A 3 AÑOS
A MEDIANO PLAZO
DESDE $ 100.000 o EQUIVALENTE.
EN PESOS o MONEDA EXTRANJERA.
MONTO Y MONEDA
INDIVIDUAL O AGRUPADA EN LOTES
NEGOCIACIÓN
EMITIDO POR LA PYME. NO REQUIERE GENERAR UN
PROSPECTO NI REMITIRSE AL RÉGIMEN INFORMATIVO DE
LA CNV.
FÁCIL EMISIÓN
NO COMPITE CON
CHEQUE DE PAGO
DIFERIDO
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OFICINA DE ASISTENCIA FINANCIERA
Cursos presenciales y virtuales.
Publicaciones sobre el Mercado de Capitales, orientado a
potenciales PyMEs.
Proponer cambios normativos que faciliten el ingreso a nuevas
PyMEs.
Canales de asistencia técnica:
Presencial y remoto (PC)
Telefónico (0800)
Correo Electrónico ([email protected])
Lanzamiento nueva web PORTAL PYME CNV con
información básica y herramientas para evaluar los beneficios
y requisitos a cumplir.
Agencias en el interior del País.
Creación de la Oficina de Asistencia Financiera PYMEs
OBJETIVO
DUPLICAR
LAS EMISIONES PYMES EN
EL MERCADO DE CAPITALES
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FONDO ASISTIR
IMPLICA
UN DESEMBOLSO DE
$15
MILLONES
ANUAL PARA LAS PYMES
DE LAS PYMES EN EL MERCADO DE CAPITALES
FINANCIARÁ COSTO DE
PRIMERA EMISIÓN
HASTA 100% DE LA COLOCACIÓN
ASEGURARÁ COLOCACIÓN EN FIRME
EN EL MERCADO PRIMARIO
$100 y $500
ES EL MONTO ESTIMADO DE
FONDEO PARA LA PRIMERA
COLOCACIÓN PYME
MILLONES ANUALES
ENTRE
21
FONDO ASISTIR
El FONDO ASISTIR se crea para facilitar la colocación de emisiones de financiamiento Pyme bajo el siguiente esquema:
• Fiduciante: Estado Argentino • Fiduciario: Nación Fideicomisos S.A. • Autoridad de aplicación: MECON • Aprobación de proyectos: Comité
ejecutivo conformado por el Ministerio de Economía y la CNV
EL FINANCIAMIENTO
DE COSTOS SE
CANCELA CON EL
RESULTADO DE LA
PRIMERA
COLOCACIÓN
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LIMITACIONES DEL
RÉGIMEN
OBLIGACIONES
NEGOCIABLES
BAJO TOPE DE EMISIÓN
EMISIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES PYMES NO
PUEDE SUPERAR EN TOTAL LOS $ 15 MILLONES
ACTUALMENTE LA
EMISIÓN DE ON’s
PyME ES CASI
INEXISTENTE
POCA UTILIZACIÓN
EN 2014 SOLO 15 EMPRESAS ACCEDIERON AL
RÉGIMEN PYME DE EMISIÓN DE OBLIGACIONES
NEGOCIABLES
OBLIGACIONES NEGOCIABLES PyMEs
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OBLIGACIONES NEGOCIABLES PyMEs
SE ESPERA AMPLIAR EN
$1.000
MILLONES
EL MONTO COLOCADO
EN ON’s DE LAS PYMES
INCREMENTO TOPE A
$ 50 M
BENEFICIANDO A MUCHAS EMPRESAS QUE
HAN MEJORADO SU FACTURACIÓN Y
REQUIEREN MAYOR CAPITAL PARA EL
FINANCIAMIENTO DE SUS PROYECTOS DE
INVERSIÓN
RÉGIMEN
OBLIGACIONES
NEGOCIABLES
DUPLICAR
CON EL OBJETIVO DE
LAS PYME QUE INGRESAN
AL RÉGIMEN DE ON’s
FINANCIAMIENTO
EMPLEO GENERADO
CRECIMIENTO
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FINANCIAMIENTO PyME POR FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN
SE ESPERA ORIENTAR
$4.500
MILLONES
DE FINANCIAMIENTO A
PROYECTOS
ELEGIBLES
NUEVO REQUISITO FCI
SE ESTABLECERÁ LA OBLIGATORIEDAD PARA
LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN DE
INVERTIR AL MENOS UN 2,5% DE SUS
PATRIMONIOS NETOS EN PROYECTOS DE
INICIATIVA PRIVADA
RÉGIMEN
FONDOS
COMUNES DE
INVERSIÓN
PARA INVERSIÓN PRODUCTIVA
DESARROLLO INFRAESTRUCTURA
FINANCIAMIENTO PyME
COMITÉ DE ELEGIBILIDAD DE INCISO K
DETERMINARÁ INVERSIONES ELEGIBLES
