Memoria Anual 2014 - Credicorp Capital · Teléfono: 56 (2) 450 16 00 Web: 1 Índice Carta del...

Memoria Anual 2014

Fondo de Inversión

IM Trust Quant SVM

Apoquindo 3721 Piso 9

Las Condes - Santiago, Chile

Teléfono: 56 (2) 450 16 00

Web: www.imtrust.com

1

Índice

Carta del Presidente 2

Antecedentes del Fondo 3

Aportantes 3

Antecedentes de la Sociedad Administradora 4

Actividades y Negocios 6

Objetivo de Inversión 6

Desempeño de Fondo 6

Descripción de las Inversiones 7

Política de Reparto de Beneficios 7

Remuneración de la Administradora 8

Gastos operacionales del Fondo 8

Inversiones 9

Declaración de Responsabilidad 12

Estados Financieros 13



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Carta del Presidente

Estimados Aportantes:

Me dirijo a ustedes para dar cuenta de los resultados de IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión

durante el año 2014.

El fondo sigue una estrategia cuantitativa que evalúa parámetros de inversión que históricamente

se han caracterizado por estar positivamente correlacionados con retornos sobrenormales en el

mediano plazo, tales como el tamaño de las compañías, su valorización relativa y el momentum.

Durante el año 2014, IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión tuvo una rentabilidad negativa de

5,6%, la cual se compara negativamente con la rentabilidad de su índice de referencia, el cual

rentó 3,2%.

Esperamos que la información contenida en el presente documento sea de su interés y les

permita conocer con mayor detalle los aspectos relevantes de la gestión y evolución del fondo

durante el año 2014.

Alejandro Pérez Reyes Zarak

Presidente

IM Trust S.A. Administradora General de Fondos



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Antecedentes del Fondo

Nombre del Fondo: Fondo de Inversión IM Trust Quant SVM

Sociedad Administradora: IM Trust S.A. Administradora General de Fondos.

Domicilio: Av. Apoquindo Nº 3721 piso 9, Las Condes.

Teléfono: 56-2-24501600

Fax: 56-2-24501697

RUT de la Administradora: 99.549.940-1

Quant SVM Fondo de Inversión es un fondo de inversión constituido de acuerdo con la ley

18.815. Su Reglamento Interno vigente al 31 de diciembre del 2014 fue aprobado por la

Superintendencia de Valores y Seguros por Resolución exenta Nº 446 del 23 de agosto del 2011.

Con fecha 23 de diciembre de 2015 se celebró Asamblea Extraordinaria de Aportantes, con

objeto de adecuar el Fondo a las disposiciones de Ley N° 20.712, sobre Administración de

Fondos de Terceros y Carteras Individuales (en adelante la “Ley”), su Reglamento Decreto

Supremo N° 129 de 2014 y a la Norma de Carácter General de la Superintendencia de Valores y

Seguros N° 365 de fecha 7 de Mayo de 2014, pasando a calificar como un fondo de inversión

rescatable y de plazo indefinido.

Al 31 de diciembre del 2014 el patrimonio del fondo es de $2.327 millones divididos en 138.256

cuotas nominativas unitarias, de igual valor y características.

Aportantes

Al 31 de diciembre de 2014, el Fondo de Inversión IM Trust Quant SVM registra un total de 25

aportantes y 138.256 cuotas suscritas y pagadas.

En la siguiente tabla se presentan los 5 aportantes del fondo y sus respectivas participaciones:

Aportantes N° de Cuotas Participación (%)

CIA de Seguros de Vida Consorcio 47.206 34,1%

Integración de Actividades Ltda 33.072 23,9%

CN Life Compañía de Seguros de Vida 23.569 17,0%

Inmobiliaria Pacífico Sur S.A. 11.309 8,2%

Asesorías e Inversiones Aslan Ltda 3.712 2,7%

Otros 19.388 14,0%

Total 138.256 100,0%



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Antecedentes de la Sociedad Administradora

Fondo de Inversión IM Trust Quant SVM, es administrado por IM Trust S.A. Administradora

General de Fondos.

IM Trust S.A. Administradora General de Fondos es una sociedad anónima sujeta a normas

especiales, constituida por escritura pública de fecha 12 de septiembre de 2003, otorgada en la

Notaría de Santiago de don Iván Torrealba Acevedo, de acuerdo con las disposiciones de la Ley

Nº 18.815 sobre Fondos de Inversión y la Ley 18.046 sobre Sociedad Anónimas. La

Superintendencia autorizó la existencia de IM Trust S.A. Administradora General de Fondos

mediante Resolución Exenta Nº 016 del 15 de enero del 2004. El Certificado emitido por la

Superintendencia se inscribió a fojas 3.699 Nº 2908 del Registro de Comercio de Santiago con

fecha 04 de febrero de 2004 y se publicó en el Diario Oficial Nº 37.779 de fecha 06 de febrero de

2004.

IM Trust S.A. Administradora General de Fondos tiene como giro la administración de Fondos de

Inversión, Fondos Mutuos, Fondos de Capital Extranjero y Fondos para la Vivienda.

Al 31 de diciembre de 2014, la Sociedad administraba trece fondos mutuos: IM Trust Acciones

Estratégicas e IM Trust Acciones Índice Chile, fondos mutuos de capitalización nacional dirigidos

a todo tipo de inversionistas, IM Trust Liquidez, IM Trust Deuda 360 e IM Trust Renta

Estratégica, fondos mutuos de renta fija local de corto y mediano plazo respectivamente; los

fondos mutuos IM Trust Renta Internacional, IM Trust Deuda Soberana Multimoneda e IM Trust

Money Market, fondos de renta fija internacional; los fondos mutuos IM Trust Acciones Globales

I, IM Trust Acciones Emergentes e IM Trust US Alpha+, los dos primeros son fondos de renta

variable internacional y el tercero de renta variable Estados Unidos; y los fondos mutuos IM Trust

Acciones Índice Colombia e IM Trust Acciones Índice Perú, dirigidos a inversionistas calificados.

Adicionalmente la Administradora también gestiona dos Fondos de Inversión de Capital

Extranjero de Riesgo, KRC Investment Fund y FHC Holding Limited; doce Fondos de Inversión

Públicos: IM Trust Private Equity - PG Direct I, IM Trust Private Equity - PG Direct lI, IM Trust

Private Equity – PG Secondaries, IM Trust Private Equity Apax I, IM Trust Quant SVM, IM Trust

RF Latam, IM Trust Spread Corporativo Local, IM Trust Trading Deuda Local, IM Trust E Plus, IM

Trust Aconcagua I, IM Trust Aconcagua II e IM Trust Patio Comercial y siete Fondos de Inversión

Privados: IM Trust Energías Renovables, IM Trust Tierras del Sur, IM Trust Exploración Minera,

IM Trust Equities Latam, IM Accelerator Emerging Market, IM Trust China e IM Trust Espacio

Córdova.

Al cierre de 2014 el patrimonio total administrado por nuestra compañía alcanza MM$ 429.800,

compuesto en un 39% por fondos mutuos, 10% por fondos de Capital Extranjero de Riesgo y

51% por Fondos de inversión Privados y Públicos.



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La Administradora ejerce la administración del Fondo a través de su Directorio y del Gerente

General de la sociedad.

Al 31 de Diciembre del año 2014 el Directorio de la Administradora estaba integrado por las

siguientes personas:

Presidente Alejandro Pérez Reyes Zarak

Directores Ignacio Cargioli Vila

Daniel Edwards Yoacham

Ignacio Montes Labarca

Luis Alfonso Carrera Sarmiento

Gerente General Cristián Letelier Braun



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Actividades y Negocios

Objetivo de Inversión

Invertir en acciones chilenas a través de la implementación de una estrategia cuantitativa en el

segmento de empresas de menor capitalización bursátil del mercado local.

Desempeño del fondo

A continuación se pueden observar las rentabilidades del valor cuota del fondo para distintos

periodos que terminan el 31 de diciembre de 2014, y su comparación con distintos índices

bursátiles.

3 Meses 6 Meses 12 Meses

Desde el Inicio

1

Desde el Inicio

2

IM Trust Quant SVM 0,86% 3,22% -5,56% -18,94% 2,33%

IM Trust Small Cap3

-1,64% 2,25% 3,73% -10,19% 3,26%

MSCI Small Cap Chile -0,65% 7,59% 3,24% -31,54% -29,64%

IGPA -1,98% -0,16% 3,53% 4,27% 28,52%

IPSA -2,35% -0,64% 4,10% -0,67% 17,33%

En el siguiente gráfico se puede ver la evolución del valor cuota del fondo Quant SVM junto con

el IPSA.

1 Rentabilidad desde el 3 de mayo de 2010, fecha de inicio de operaciones de IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión Público. 2 A modo ilustrativo se ha incluido la rentabilidad desde el día 6 de diciembre de 2007, fecha de inicio de operaciones del Fondo de Inversión Privado IM Trust Quant SVM, cuyas cuotas fueron canjeadas por cuotas de IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión Público cuando este inició operaciones, siguiendo ambos la misma estrategia de inversión. 3 Índice creado por IM Trust, que consiste en un promedio simple de los índices IGPA SMALL de la Bolsa de Comercio de Santiago, CHILE SMALL de la Bolsa Electrónica de Chile y MSCI Chile Small Cap.

0

50

100

150

200

250

dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 dic-14

Quant IPSA

IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión

Fondo de Inversión Privado IM Trust Quant SVM IM Trust Quant SVM Fondo de Inversión



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Descripción de las Inversiones

Al 31 de diciembre de 2014 la cartera del Fondo Quant SVM se componía de los siguientes

instrumentos de inversión:

Miles de $ %

Acciones de Sociedades Anónimas 2.341.175 100%

Total de Activos 2.341.175 100%

En la siguiente tabla se presenta la composición sectorial de la cartera del Fondo de Inversión

Quant SVM:

Sector %

Construccion/Inmobiliario 14,36%

Comercio y distribucion 21,30%

Energía 13,60%

Otros Productos y Servicios 19,37%

Financiero 13,03%

Alimentos y Bebidas 12,47%

Comunicaciones 5,89%

Política de Reparto de Beneficios

El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los “Beneficios Netos

Percibidos” por el Fondo durante el ejercicio. Para estos efectos, se considerará por Beneficios

Netos Percibidos por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma

de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho

ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período de conformidad con lo dispuesto

en el Artículo 31 de la Ley N° 18.815.

Los repartos de beneficios deberán efectuarse dentro de los 180 días siguientes al cierre del

respectivo cierre anual, sin perjuicio que la Administradora efectúe pagos provisorios con cargo a

dichos resultados. Los beneficios devengados que la sociedad Administradora no hubiere

pagado o puesto a disposición de los Aportantes, dentro del plazo antes indicado, se reajustarán

de acuerdo a la variación que experimente la Unidad de Fomento entre la fecha en que éstos se

hicieron exigibles y la de su pago efectivo y devengará intereses corrientes para operaciones

reajustables por el mismo período.



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Remuneración de la Administradora

La remuneración de la administradora durante el año 2014 ascendió a $29.557.767.

Gastos Operacionales del Fondo

A continuación se detallan los gastos operacionales del fondo durante el año 2014.

Tipo de Gasto Monto Acumulado

(ejercicio actual miles de $) Monto Acumulado

(ejercicio anterior miles de $)

Comisiones y Derechos de Bolsa 11.550 14.517

Auditorías 5.026 4.643

Gastos Publicaciones 1,337 2.900

Gastos legales 3.443 3.660

Gastos Clasificadora de Riesgo 3.328 3.201

Remuneración del Comité de Vigilancia 7.330 8.741

Gastos por Comisión de Custodia 469 -

Otros Gastos Aceptados por el Fondo 4 -

Totales 32.483 37.662

% sobre el activo del Fondo 1,33% 0,93%



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Inversiones

A continuación se incluye breve reseña de las inversiones del Fondo que individualmente

representan más del 5% de sus activos.

ANDINA-B

Embotelladora Andina es una empresa chilena perteneciente al Grupo Said, dedicada a la

producción y distribución de bebidas gaseosas y jugos. En Chile cuenta con la franquicia para

producir y comercializar los productos de The Coca-Cola Company, siendo una de las

embotelladoras más importantes de Latinoamérica. Actualmente, Embotelladora Andina opera en

Chile, Paraguay, Brasil y Argentina.

AQUACHILE

AquaChile es la mayor salmonera de Chile, produciendo alimentos de alto valor hechos con sus

propios cultivos de Salmón, Trucha y Tilapia. Actualmente, tiene operaciones en Chile, Costa

Rica y Panamá, además de oficinas comerciales en Estados Unidos. Mantiene operaciones en

más de 180 puntos geográficos distintos. Es importante mencionar además que la producción de

AquaChile se consume en todo el mundo.

ECL

ECL es una empresa del grupo International Power GDF Suez, líder global en la generación de

energía. Actualmente, es la primera generadora eléctrica del norte de Chile, con el 49% de

participación en el Sistema Interconectado del Norte Grande (SING), y se sitúa en el cuarto

puesto del país por capacidad instalada. ECL se dedica, principalmente, a la producción,

distribución y suministro de energía eléctrica a clientes industriales y empresas mineras

establecidas en el Norte Grande de Chile.

EMBONOR-B

Coca-Cola Embonor S.A., es una sociedad anónima abierta que se dedica principalmente a la

producción y distribución de bebidas analcohólicas bajo licencia de The Coca-Cola Company, en

Chile y Bolivia. En Chile opera a través de Coca-Cola Embonor SA. y Embotelladora Iquique S.A.

y en Bolivia a través de Embol S.A.

En Chile, la empresa tiene la franquicia exclusiva de The Coca-Cola Company para la producción

y distribución de productos en las regiones Decimoquinta, Primera, Quinta, exceptuando la

provincia de San Antonio, excluyendo la provincia de Cachapoal.

En Bolivia, la Compañía opera a través de su filial Embotelladoras Bolivianas Unidas S.A.

(EMBOL), que tiene la franquicia exclusiva de The Coca-Cola Company para la producción y

distribución de productos en los departamentos de La Paz, Cochabamba, Santa Cruz, Oruro,

Sucre y Tarija, representando cerca del 98% de las ventas de productos Coca-Cola en el país.

http://es.wikipedia.org/wiki/Chile

http://es.wikipedia.org/wiki/Gaseosa

http://es.wikipedia.org/wiki/Jugo

http://es.wikipedia.org/wiki/The_Coca-Cola_Company

http://es.wikipedia.org/wiki/Latinoam%C3%A9rica



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ENJOY

Enjoy Casino & Resort es actualmente la cadena más importante de hoteles y casinos de

Latinoamérica. Hoy cuenta con 9 unidades de negocio, lo que se resume en 1.201 habitaciones,

6.633 máquinas de azar, 351 mesas de juego, 684 posiciones de bingo, 23 restaurantes, 32

bares, 4 cafeterías, Spa’s, centros de convenciones y discotheques. Su modelo de negocio se

centra en una propuesta de valor capaz de satisfacer, en un solo lugar las múltiples necesidades

de sus clientes.

GASCO

Gasco S.A. (Compañía de Consumidores de Gas de Santiago) es una empresa chilena dedicada

a la distribución de gas, licuado y natural, para uso doméstico e industrial. En el negocio de

distribución de gas licuado, tiene una participación nacional de 28%, concentrado principalmente

en Santiago y alrededores y cuenta además con el único terminal marítimo privado para el

embarque y almacenamiento. Participa en la propiedad de empresas de gas natural

como Metrogas S.A.,Gas Sur S.A., Innergy Holdings S.A., Gasco Magallanes, Gasoducto del

Pacífico S.A. y Gasnor S.A. (Salta, Argentina), y en el sector cemento, con Polpaico S.A. Es filial

del Grupo CGE (Compañía General de Electricidad), que posee el 57% de la propiedad.

IAM

Inversiones Aguas Metropolitanas, IAM, es el holding controlador de Aguas Andinas a través de

una participación de 50,1% en esta compañía. Aguas Andinas y sus filiales constituyen el grupo

sanitario más grande de Chile y uno de los mayores en Latinoamérica.

Las filiales de IAM gestionan el ciclo integral del agua, que implica operar los procesos de

captación de agua cruda; producción, transporte y distribución de agua potable; recolección,

tratamiento y disposición final de las aguas servidas. Entrega sus servicios sanitarios a cerca de

seis millones de habitantes de la Región Metropolitana, ubicados dentro de un área de más de

70 mil hectáreas correspondientes a su zona de concesión.

IANSA

Empresas Iansa S.A. es uno de los principales holding agroindustriales de Chile, especializado

en la comercialización y producción de azúcar y subproductos de la remolacha. La venta de

azúcar es realizada directamente por la compañía, tanto bajo la marca “Iansa” para el caso de

azúcar envasada como en grandes volúmenes –a granel–, para el caso de grandes clientes

industriales. Cuenta también con una posición consolidada en otros rubros. Destaca la

producción y comercialización de alimento animal a partir de subproductos del azúcar, siendo el

principal productor de alimento para ganado y caballos de Chile, y un productor relevante en la

producción de alimento para mascotas. Así también, ha logrado posicionarse en el rubro de

jugos concentrados de frutas, en la comercialización de insumos agrícolas y en el otorgamiento

de crédito a agricultores remolacheros. Además se destaca en la elaboración y venta de pasta de

tomate tradicional y orgánica, negocio que se desarrolla en la planta de Ica, Perú.

http://es.wikipedia.org/wiki/Chile

http://es.wikipedia.org/wiki/Gas_licuado

http://es.wikipedia.org/wiki/Santiago_de_Chile

http://es.wikipedia.org/wiki/Metrogas

http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Gas_Sur&action=edit&redlink=1

http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Innergy_Holdings&action=edit&redlink=1

http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Gasco_Magallanes&action=edit&redlink=1

http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Gasoducto_del_Pac%C3%ADfico&action=edit&redlink=1

http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Gasoducto_del_Pac%C3%ADfico&action=edit&redlink=1

http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Gasnor&action=edit&redlink=1

http://es.wikipedia.org/wiki/Ciudad_de_Salta

http://es.wikipedia.org/wiki/Argentina

http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Polpaico&action=edit&redlink=1

http://es.wikipedia.org/wiki/Grupo_CGE

http://es.wikipedia.org/wiki/Compa%C3%B1%C3%ADa_General_de_Electricidad



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PARAUCO

Parque Arauco es una empresa líder en el mercado de industria inmobiliaria y retail, con 30 años

de experiencia, enfocada a desarrollar y operar centros comerciales en la región, con presencia

en Perú, Colombia y Chile.

Actualmente, mantiene 27 unidades comerciales, de las cuales 12 son malls de tamaño mayor.

En total Parque Arauco participa en 694.500 m2 arrendables en la región.

RIPLEY

Ripley Corp es hoy una de las mayores compañías del sector retail de Chile y Perú, y a partir de

2013 con presencia también en Colombia. El principal negocio de Ripley es la venta al detalle de

vestuario, accesorios y productos para el hogar a través de los distintos formatos de tienda por

departamento, acompañado por un negocio financiero a través del crédito directo a sus clientes

por medio de la Tarjeta Ripley. Asimismo, maneja el Banco Ripley y participa en la propiedad de

centros comerciales en Chile y Perú. Actualmente administra 60 tiendas con una superficie de

venta total de más de 410 mil metros cuadrados, y con más de 1,5 millones de tarjetas de crédito

con saldo

SECURITY

Grupo Security es un conglomerado financiero diversificado, que participa en las áreas de

financiamiento, inversiones, seguros, viajes y proyectos inmobiliarios, con más de 20 años de

experiencia en el mercado.



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Declaración de Responsabilidad

Los abajo firmantes, en su calidad de Directores y Gerente General de la sociedad

administradora, se declaran responsables de la veracidad de la información incorporada en la

siguiente memoria.

Presidente Alejandro Pérez Reyes Zarak

D.N.I: 08746210-8

Directores Daniel Edwards Yoacham

R.U.T: 12.153.825-3

Ignacio Montes Labarca

R.U.T: 14.120.182-4

Ignacio Cargioli Vila

R.U.T: 15.367.343-8

Luis Alfonso Carrera Sarmiento

D.N.I: 07873598-3

Gerente General Cristián Letelier Braun

R.U.T: 12.232.575-k

Estados Financieros IM TRUST QUANT SVM FONDO DE INVERSIÓN Santiago, Chile 31 de diciembre de 2014 y 2013

Estados Financieros

IM TRUST QUANT SVM FONDO DE INVERSIÓN

31 de diciembre de 2014 y 2013

Índice

Estados Financieros Estados de Situación Financiera ................................................................................................... 3 Estados de Resultados Integrales ................................................................................................. 5 Estados de Cambios en el Patrimonio Neto ................................................................................. 6 Estados de Flujo de Efectivo ........................................................................................................ 7 Notas a los Estados Financieros ................................................................................................... 8 $ : Pesos chilenos M$ : Miles de pesos chilenos UF : Unidades de fomento


Estados de Situación Financiera (expresado en miles de pesos)

Las notas adjuntas números 1 al 34 forman parte integral de estos estados financieros 3

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA 31-12-2014 31-12-2013

Nota M$ M$ACTIVO

Activo CorrienteEfectivo y efectivo equivalente 16 3.017 8.991 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 7 2.335.123 4.070.624 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales 8 - -

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía - -

Activos financieros a costo amortizado 9 - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 12 3.035 - Otros documentos y cuentas por cobrar 14 - - Otros activos - - Total Activo Corriente 2.341.175 4.079.615

Activo No CorrienteActivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - -

Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - Inversiones valorizadas por el método de la participación - - Propiedades de Inversión - - Otros activos - - Total Activo No Corriente - -

Total Activo 2.341.175 4.079.615


Estados de Situación Financiera (expresado en miles de pesos)


ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA 31-12-2014 31-12-2013

Nota M$ M$PASIVO

Pasivo CorrientePasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados 13 - - Préstamos - - Otros Pasivos Financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Remuneraciones sociedad administradora 26 1.981 3.128 Otros documentos y cuentas por pagar 14 12.012 12.290 Ingresos anticipados - - Otros pasivos - - Total Pasivo Corriente 13.993 15.418

Pasivo No CorrientePréstamos - - Otros Pasivos Financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos - - Total Pasivo No Corriente - -

PATRIMONIO NETOAportes 17 4.121.826 6.740.788 Otras Reservas (97.862) (97.862)Resultados Acumulados (1.455.120) (733.087)Resultado del ejercicio (241.662) (1.845.642)Dividendos provisorios - - Total Patrimonio Neto 2.327.182 4.064.197

Total Pasivo 2.341.175 4.079.615


Estados de Resultados Integrales (expresado en miles de pesos)


ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES 01-01-2014 01-01-2013Nota 31-12-2014 31-12-2013

INGRESOS/ PERDIDAS DE LA OPERACIONIntereses y reajustes 15 2.489 4.307 Ingresos por dividendos 7 108.556 178.341

Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado - -

Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - - Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados 7 14.320 (1.210.649)

Resultado en venta de instrumentos financieros 7 (304.983) (719.396)Resultado por venta de inmuebles - - Ingreso por arriendo de bienes raíces - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - -

Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación - -

Otros - - Total ingresos/(pérdidas) netos de la operación (179.618) (1.747.397)

GASTOSDepreciaciones - - Remuneración del Comité de Vigilancia (7.330) (8.741)Comisión de administración 26 (29.558) (60.583)Honorarios por custodia y admistración (469) - Costos de transacción (11.550) (14.517)Otros gastos de operación 28 (13.137) (14.404)

Total gastos de operación (62.044) (98.245)

Utilidad/(pérdida) de la operación (241.662) (1.845.642)

Costos financieros - -

Utilidad/(pérdida) antes de impuesto (241.662) (1.845.642)

Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - -

Resultado del ejercicio (241.662) (1.845.642)

Otros resultados integrales:Cobertura de Flujo de Caja - - Ajustes por Conversión - - Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación - -

Otros Ajustes al Patrimonio Neto - - Total de otros resultados integrales - -

Total Resultado Integral (241.662) (1.845.642)

ACUMULADO M$


Estados de Cambios en el Patrimonio Neto (expresado en miles de pesos)


Cobertura de Flujo de Caja Conversión

Inversiones valorizadas por el

método de la participación

Otras Total Otras Reservas

Saldo inicio 6.740.788 - - - (97.862) (97.862) (733.087) (1.845.642) - 4.064.197 Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal 6.740.788 - - - (97.862) (97.862) (733.087) (1.845.642) - 4.064.197 Aportes 8.000 - - - - - - - - 8.000 Repartos de patrimonio (1.503.353) - - - - - - - - (1.503.353)Repartos de dividendos - - - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio:▪ Resultado del Ejercicio - - - - - - - (241.662) - (241.662)▪ Otros resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos (1.123.609) - - - - - (722.033) 1.845.642 - -

Totales 4.121.826 - - - (97.862) (97.862) (1.455.120) (241.662) - 2.327.182

Cobertura de Flujo de Caja Conversión

Inversiones valorizadas por el

método de la participación

Otras Total Otras Reservas

Saldo inicio 10.589.720 - - - (97.862) (97.862) (2.809.690) 918.703 - 8.600.871 Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal 10.589.720 - - - (97.862) (97.862) (2.809.690) 918.703 - 8.600.871 Aportes 3.986 - - - - - - - - 3.986 Repartos de patrimonio (2.695.018) - - - - - - - - (2.695.018)Repartos de dividendos - - - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio:▪ Resultado del Ejercicio - - - - - - - (1.845.642) - (1.845.642)▪ Otros resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos (1.157.900) - - - - - 2.076.603 (918.703) - -

Totales 6.740.788 - - - (97.862) (97.862) (733.087) (1.845.642) - 4.064.197

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Aportes

Otras Reservas

Resultados Acumulados

Resultado del Ejercicio

31-12-2014

Total

Dividendos Provisorios Total

Descripción

Descripción

31-12-2013

Aportes

Otras Reservas

Resultados Acumulados

Resultado del Ejercicio

Dividendos Provisorios


Estados de Flujos de Efectivo (Método directo) (expresado en miles de pesos)


01-01-2014 01-01-201331-12-2014 31-12-2013

Flujos de efectivo originado por actividades de la operación Cobro de arrendamiento de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros 7 (8.117.560) (14.363.879)Venta de activos financieros 7 9.560.075 16.982.158 Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos 2.489 4.307 Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos 7 108.556 178.341 Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - - Pago de cuentas y documentos por pagar (52.226) (66.063)Otros gastos de operación pagados (11.955) (35.334)Otros ingresos de operación percibidos - -

Flujo neto originado por actividades de la operación 1.489.379 2.699.530

Flujos de efectivo originado por actividades de inversiónCobro de arrendamiento de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros - - Venta de activos financieros - - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - - Pago de cuentas y documentos por pagar - - Otros gastos de inversión pagados - - Otros ingresos de inversión percibidos - -

Flujo neto originado por actividades de inversión - -

Flujo de efectivo originado por actividades de financiamientoObtención de préstamos - - Pago de préstamos - - Otros pasivos financieros obtenidos - - Pagos de otros pasivos financieros - - Aportes 8.000 3.986 Repartos de patrimonio (1.503.353) (2.695.018)Repartos de dividendos - - Otros - -

Flujo neto originado por actividades de financiamiento (1.495.353) (2.691.032)

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (5.974) 8.498

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 8.991 493 Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - -

Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 3.017 8.991

NotaESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (METODO DIRECTO)

IM TRUST QUANT SVM FONDO DE INVERSIÓN Notas a los Estados Financieros

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Nota 1 - Información General IM Trust QUANT SVM Fondo de Inversión (el ‘Fondo’) es un fondo de inversión rescatable domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. Apoquindo 3721 Piso 9, comuna de Las Condes. Con fecha 7 de enero de 2010, mediante Resolución Exenta N°009, la Superintendencia de Valores y Seguros (en adelante SVS) aprobó el reglamento interno del Fondo, el cual tenía como objetivo principal formar un portafolio local de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas chilenas que permita al inversionista obtener una rentabilidad asociada a la inversión en un segmento de compañías de tamaño mediano y pequeño. Para cumplir dicho objetivo, el Fondo invertirá a lo menos el 90% de su cartera de inversiones en acciones de sociedades anónimas con presencia bursátil y, preferentemente, en aquellas compañías inscritas en el Registro de Valores de la SVS y registradas en una bolsa de valores de Chile que cuenten con una capitalización bursátil menor a los 1.000 millones de dólares de los Estados Unidos de Norteamérica. Con fecha 23 de agosto de 2011, mediante la Resolución Exenta N°466, la SVS aprobó las modificaciones introducidas al reglamento interno del fondo, relacionadas con el objetivo de inversiones del fondo y la disminución de capital, modificando los artículos 10° y 47°, respectivamente. Con fecha 6 de enero de 2012, mediante la Resolución Exenta N°011, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó la modificación introducida al reglamento interno del fondo que dice relación con la prórroga del plazo de duración del fondo, modificando el artículo 9. Tal modificación fue acordada en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 20 de octubre de 2011, ante el Notario de Santiago don Patricio Raby Benavente. Con fecha 26 de octubre de 2012, mediante la Resolución Exenta N°413, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó las modificaciones introducidas al reglamento interno del fondo que dicen relación con las clausulas relativas a la política de inversión de los recursos del Fondo, con lo cual se reformaron los artículos 10, 11 y 13 del Reglamento Interno del Fondo. Asimismo, se aprueba la inclusión de una cláusula transitoria para establecer un plazo para enajenar aquellos instrumentos que excedan los límites de inversión. Las modificaciones fueron acordadas en asamblea extraordinaria de aportantes celebrada con fecha 25 de abril de 2012, ante el Notario de Santiago don Patricio Raby Benavente.


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Nota 1 - Información General (continuación) El objetivo principal del Fondo será formar un portafolio local de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas chilenas que permita al inversionista obtener una rentabilidad asociada a la inversión en un segmento de compañías de tamaño mediano y pequeño. Para cumplir dicho objetivo, el Fondo invertirá a lo menos el 90% de su cartera de inversiones en acciones de sociedades anónimas que cumplan con las siguientes condiciones: • El universo elegible son todas las sociedades con capitalización bursátil menor a la acción número 20 del

IGPA (ordenado por capitalización bursátil). Para ello se tomará la información disponible en el terminal Sebra de la Bolsa de Comercio de Santiago a la fecha de revisión, sin perjuicio de que si a juicio de la administradora existe otra información pública que refleje mejor la capitalización de mercado de la sociedad al momento del corte, se recurrirá a esta última.

• La fecha de revisión será el 15 de enero de cada año quedando el universo elegible fijo por un año, partiendo este año retroactivamente con el 15 de enero de 2011.

• Los recursos del Fondo no podrán ser invertidos, directa o Indirectamente, en acciones de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Compañías de Seguros, de Administradoras de Fondos Mutuos, de Administradoras de Fondos de Inversión, de bolsas de valores, de sociedades de asesorías financieras, de sociedades administradoras de cartera de recursos previsionales, ni de sociedades deportivas, educacionales y de beneficencia eximidas de proveer información de acuerdo a lo dispuesto en el artículo tercero de la ley N°18.045.

• Adicionalmente a lo anterior, quedan fuera de mandato todos los holdings cuyos subyacentes estén dentro de las 20 acciones no elegibles y que representan más del 10% del NAV del holding.

• Se definen 14 meses, a contar de cada fecha de revisión, para eliminar excesos (vender acciones fuera de nuevo mandato).

• IPOs quedan dentro de mandato según capitalización bursátil post-colocación. Las decisiones de inversión se basarán principalmente en: a) El análisis efectuado por la Administradora en cuanto a la conveniencia de incluir en la cartera de inversiones, o de aumentar

o disminuir la exposición de la cartera, a las acciones que cumplan con los requisitos anteriormente descritos; b) Que al momento de efectuar la inversión, las acciones tengan una presencia ajustada igual o superior al 25%, en los términos

a que se refiere la Norma de Carácter General N°327 de la SVS o aquella que la modifique o reemplace; y c) Como criterio de selección de las acciones en que se invertirán los recursos del Fondo, se aplicará un análisis de las variables

tanto cuantitativas como cualitativas de las empresas emisoras. Específicamente, se tomarán en cuenta las siguientes variables fundamentales de la respectiva compañía para adoptar decisiones de inversión:

(i) Indicadores financieros de estructura de balance; (ii) Indicadores financieros de mercado;

(iii) Variables cualitativas, tanto de las distintas compañías como de las industrias en que participan, y

(iv) Liquidez de las acciones.

Las actividades de inversión y administración del Fondo son efectuadas por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos (en adelante la ‘Administradora’). La sociedad administradora pertenece al Grupo IM Trust y fue autorizada mediante Resolución Exenta N°016 de fecha 15 de enero de 2004.


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Nota 1 - Información General (continuación) Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFIQUANSVM y su clasificación de riesgo vigente a la fecha de los presentes estados financieros es 1ª. Clase Nivel 2, de acuerdo a los informes de las Clasificadoras de Riesgo FitchRatings y Humphreys. Los presentes estados financieros fueron autorizados por la administración para su emisión el 23 de febrero de 2015. Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N°264 de fecha 9 de febrero de 2010. Con fecha 12 de diciembre de 2012, se inscribió en el Registro de Valores bajo el N°366 la emisión de 1.500.000 cuotas. Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. 2.1 Bases de preparación

Los estados financieros del Fondo han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Los estados financieros han sido preparados bajo la convención de costo histórico, modificada por la revalorización de activos financieros y pasivos financieros (incluidos los instrumentos financieros derivados) a valor razonable con efecto en resultados. La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en Nota 6 - Juicios y Estimaciones Contables Críticas. El Fondo, siguiendo las instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros, aplicó anticipadamente las disposiciones de la NIIF 9 “Instrumentos Financieros”.


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Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación)

2.1 Bases de preparación (continuación) El detalle de nuevas normas contables emitidas durante el año 2014, se presenta a continuación: Nuevas normas contables emitidas

Fecha de aplicación obligatoria

IFRS 9 Instrumentos Financieros 1 de enero 2018

IFRS 14 Cuentas Regulatorias Diferidas 1 de enero 2016IFRS 15 Ingresos procedentes de Contratos con Clientes 1 de enero 2017

Normas

Mejoras y modificaciones

Fecha de aplicación obligatoria

IAS 19 Beneficios a los Empleados 1 de Julio 2014 y 1 de Enero de 2016

IFRS 3 Combinaciones de Negocios 1 de Julio 2014IAS 40 Propiedades de Inversión 1 de Julio 2014IAS 16 Propiedades, Planta y Equipo 1 de Enero de 2016IAS 38 Activos Intangibles 1 de Enero de 2016IAS 41 Agricultura 1 de Enero de 2016IFRS 11 Acuerdos Conjuntos 1 de Enero de 2016IAS 27 Estados Financieros Separados 1 de Enero de 2016IAS 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos 1 de Enero de 2016IFRS 10 Estados Financieros Consolidados 1 de Enero de 2016

IFRS 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuadas 1 de Enero de 2016

IFRS 7 Instrumentos Financieros: Información a Revelar 1 de Enero de 2016IAS 34 Información Financiera Intermedia 1 de Enero de 2016IFRS 12 Información a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades 1 de Enero de 2016IAS 1 Presentación de Estados Financieros 1 de Enero de 2016

Normas


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2.1 Bases de preparación (continuación) La Administración del Fondo, estima que la adopción de las normas, enmiendas e interpretaciones, antes descritas, no tendrán un impacto significativo en los estados financieros futuros de IM Trust QUANT SVM Fondo de Inversión. Período cubierto

El Estado de Situación Financiera cubre el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2014 y 2013. El Estado de Resultados Integrales, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y Estado de Flujos de Efectivo (Método Directo) cubre el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2014 y 2013.

2.2 Conversión de moneda extranjera

a) Moneda funcional y de presentación

Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo los aportes de cuotas denominados en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.

b) Transacciones y saldos Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera. Dado que el objetivo del Fondo es invertir en acciones con presencia bursátil en el mercado local, bajo la moneda funcional del Fondo, esto es pesos chilenos, el Fondo no realiza transacciones en moneda extranjera.


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Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.3 Activos y pasivos financieros

2.3.1 Clasificación El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de capitalización como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados.

2.3.1.1 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados a valor razonable con efecto en resultados. El Fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura. Bajo este concepto, el Fondo presenta la inversión en acciones de sociedades anónimas abiertas.

2.3.1.2 Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento. Bajo este concepto, el Fondo presenta las operaciones de compra con pacto de retroventa.

2.3.1.3 Pasivos financieros

Los pasivos financieros son medidos a valor razonable con cambios en resultados o a costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva. Un pasivo financiero es clasificado para ser medido a valor razonable si es mantenido para negociar. El Fondo a la fecha de cierre de los estados financieros no ha clasificado pasivos financieros a valor razonable. Los otros pasivos son medidos a costo histórico.


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Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.3 Activos y pasivos financieros (continuación)

2.3.2 Reconocimiento, baja y medición

Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos. Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad.

Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría “Activos financieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” son presentadas en el estado de resultados integrales dentro del rubro “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” en el período en el cual surgen. Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se reconocen en estado de resultados integrales dentro de “Ingresos por dividendos” cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro de “Intereses y reajustes” en base al tipo de interés efectivo. Los activos financieros a costo amortizado y otros pasivos se valorizan, después de su reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Los intereses y reajustes devengados se registran en la cuenta “Intereses y reajustes” del estado de resultados integrales.


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Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.3 Activos y pasivos financieros (continuación)

2.3.2 Reconocimiento, baja y medición (continuación) El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través del período pertinente. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o recaudaciones de efectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando sea apropiado, un período más breve, respecto del valor contable del activo financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera las pérdidas por crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de interés efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos.

2.3.3 Estimación del valor razonable

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Cuando el Fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza precios de mercado intermedios como una base para establecer valores razonables para compensar las posiciones de riesgo y aplica este precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado. El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. El Fondo utiliza una variedad de métodos y formula supuestos que están basados en condiciones de mercado existentes a cada fecha del estado de situación financiera. Las técnicas de valoración empleadas incluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables recientes, la referencia a otros instrumentos que son sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados, los modelos de precios de opciones y otras técnicas de valoración comúnmente utilizadas por participantes de mercado, que aprovechan al máximo los “inputs” (aportes de datos) del mercado y dependen lo menos posible de los “inputs” de entidades específicas.


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2.4 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente.

2.5 Cuentas y documentos por cobrar y por pagar por operaciones

Incluye las siguientes partidas:

Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha de estado de situación financiera, respectivamente.

Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios (continuación)

Estos montos se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo, menos la provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios.

2.6 Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado Se establece una provisión por deterioro del valor de montos correspondientes a activos

financieros a costo amortizado, cuando hay evidencia objetiva de que el Fondo no será capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento. Las dificultades financieras significativas del emisor o deudor, la probabilidad de que el mismo entre en quiebra o sea objeto de reorganización financiera, y el incumplimiento en los pagos son considerados como indicadores de que el instrumento o monto adeudado ha sufrido deterioro de valor.

Una vez que un activo financiero o grupo de activos financieros similares haya sido

deteriorado, los ingresos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés empleado para descontar los flujos de efectivo futuros con el fin de medir el deterioro del valor mediante la tasa efectiva original.

El Fondo evalúa a cada fecha del estado de situación financiera si existe evidencia objetiva de desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros bajo esta categoría. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la sociedad no estableció una provisión por deterioro por considerar que tenía evidencia objetiva de que el Fondo era capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento.


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Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.7 Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez utilizados para administrar su caja. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo sólo mantiene en este rubro el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes bancarias.

2.8 Aportes (Capital pagado) Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. El Fondo podrá efectuar disminuciones voluntarias y parciales de su capital, correspondientes a aportes, previo acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes, en la forma, condiciones y para los fines que se indican en los artículos 45, 46, 47 y 48 de su Reglamento Interno. El Fondo tendrá como política el que anualmente se celebre, dentro del cuatrimestre siguiente a la fecha de cierre de cada ejercicio, una Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la cual se propondrá aprobar por una sola vez una disminución de capital mediante la disminución del número de cuotas del Fondo, por un número de cuotas cuya determinación final se efectuará con posterioridad a la respectiva Asamblea, en función del número de cuotas respecto de las cuales se ejerciere el derecho a concurrir a la disminución de capital en los términos y condiciones que se indican a continuación: 1. La disminución de capital se efectuará mediante la disminución del número de cuotas del Fondo, por

un número de cuotas cuya determinación final se efectuará con posterioridad a la respectiva Asamblea, en función del número de cuotas respecto de las cuales se ejerciere el derecho a concurrir a la disminución de capital, conforme a lo estipulado en los numerales siguientes.

2. La disminución de capital se materializará en parcialidades, mediante la disminución trimestral de hasta un número máximo de cuotas equivalente a un 35% del total de cuotas suscritas y pagadas del Fondo a dicha fecha.

3. Dentro de los dos días hábiles siguientes a aquél en que la Asamblea Extraordinaria de Aportantes

acuerde disminuir el capital del Fondo, la Administradora publicará un aviso destacado en el diario a que se refiere el artículo 31° del presente Reglamento Interno y remitirá una comunicación a los Aportantes, informando respecto de cada una de las parcialidades de la disminución de capital, el plazo para optar a cada una de éstas, la forma de valorización de las cuotas y la fecha de pago del valor de las cuotas en caso de ejercerse el derecho en la oportunidad correspondiente.

4. Cada uno de los Aportantes del Fondo tendrá derecho a optar por la devolución de capital a prorrata

del número de cuotas de que sea titular al último día hábil bursátil de los meses de Mayo, Agosto y Noviembre de cada año, y del mes de Febrero del año siguiente, para las parcialidades correspondientes a los meses de Junio, Septiembre y Diciembre de cada año, y del mes de Marzo del año siguiente, respectivamente.

5. Los Aportantes dispondrán de un plazo que vencerá el último día hábil bursátil de los meses de Mayo,

Agosto, Noviembre de cada año, y del mes de Febrero del año siguiente, para notificar a la Administradora su voluntad de optar por la devolución de capital correspondiente a los meses de Junio, Septiembre y Diciembre de cada año, y del mes de Marzo del año siguiente, respectivamente, por la


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totalidad o por una parte de las cuotas que les correspondan. Aquellos Aportantes que opten por la devolución de capital por el total de cuotas que les correspondan, podrán además manifestar su intención de ejercer su derecho respecto del número de cuotas de la disminución de capital que no fueren ejercidas por los Aportantes con derecho a ello, en cuyo caso podrán indicar la cantidad máxima adicional de cuotas respecto de las cuales opten por la devolución de capital. En caso que más de un Aportante ejerciere este último derecho, las cuotas de la disminución de capital que quedaren disponibles se distribuirán entre ellos a prorrata del número de cuotas de que cada uno de ellos sea titular el último día hábil bursátil de los meses de Mayo, Agosto y Noviembre de cada año, y del mes de Febrero del año siguiente, respecto de las parcialidades correspondientes a los meses de Junio, Septiembre y Diciembre de cada año, y del mes de Marzo del año siguiente, respectivamente.

6. Aquellos Aportantes que no manifiesten su voluntad de concurrir a la disminución de capital en el

plazo indicado en el número precedente, se entenderá que optan por no concurrir a la misma. 7. Si una vez concluido el procedimiento antes indicado, los Aportantes no hubieren manifestado su

intención de ejercer su derecho a la devolución de capital por el total de las cuotas correspondiente a la respectiva parcialidad, dicha parcialidad de la disminución de capital se entenderá limitada al número de cuotas respecto de las cuales la misma se hubiere ejercido. Para estos efectos, la determinación del número de cuotas en que en definitiva se disminuirá el capital del Fondo, será efectuada por el Directorio de la Administradora, dentro de los 10 días corridos siguientes al vencimiento del plazo establecido en el Nº 5 anterior para los efectos de que los Aportantes manifiesten su voluntad de ejercer su derecho a concurrir a la disminución de capital.

8. El pago a los Aportantes del valor de las cuotas a las cuales tengan derecho en la disminución de

capital se efectuará, respecto de cada parcialidad de la disminución de capital, a contar de la fecha acordada por la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se adopte el acuerdo de disminución de capital, la que deberá recaer en una fecha no posterior al último día hábil bursátil del mes siguiente al mes de vencimiento del plazo para ejercer el derecho a la devolución de capital correspondiente a cada parcialidad. Dicho pago deberá efectuarse en dinero efectivo o mediante cheque nominativo, previa entrega por parte del respectivo Aportante del título en que consten las cuotas respecto de las cuales hubiere ejercido su derecho a la devolución de capital.

De conformidad con lo señalado en los numerales anteriores, las disminuciones de capital y la participación de los Aportantes en ellas, se realizarán conforme a los siguientes plazos:

Fecha cierre partícipes: de conformidad con el número de cuotas que sea titular al último día hábil bursátil de los meses de

Plazo aviso salida: último día hábil bursátil de los meses de

Pago: A más tardar el último día hábil bursátil del mes siguiente del aviso

Mayo Mayo Junio Agosto Agosto Septiembre

Noviembre Noviembre Diciembre Febrero Febrero Marzo


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Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.9 Ingresos financieros e ingresos por dividendos

Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el fondo. Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

2.10 Dividendos por pagar De acuerdo con el artículo 31 del D.S. N°864, el Fondo distribuirá por concepto de dividendos al menos el 30% de los beneficios netos percibidos durante el ejercicio de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 27 de su Reglamento Interno. (Ver Nota 19 - Reparto de Beneficios a los Aportantes). Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no presenta utilidades para la distribución de dividendos, razón por la cual no existe un pasivo por este concepto.

2.11 Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

2.12 Garantías

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene activos entregados en garantía.

2.13 Segmentos

El Fondo tiene la característica de ser un fondo que solo invierte en acciones de sociedades anónimas con presencia bursátil, por lo que no tiene segmentos operacionales.

Nota 3 - Cambios Contables Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014, no se han efectuado cambios contables en relación al periodo anterior.


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Nota 4 - Política de Inversión del Fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del Fondo, aprobado según la Resolución Exenta N°009 de fecha 7 de enero de 2010, y modificada posteriormente, mediante la Resolución Exenta N°466 de fecha 23 de agosto de 2011, ambas emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. La versión vigente del reglamento interno del Fondo se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Avda. Apoquindo 3721 Piso 9, Las Condes. El objetivo principal del Fondo será formar un portafolio local de acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas chilenas que permita al inversionista obtener una rentabilidad asociada a la inversión en un segmento de compañías de tamaño mediano y pequeño. Para cumplir dicho objetivo, el Fondo invertirá a lo menos el 90% de su cartera de inversiones en acciones de sociedades anónimas que cumplan con las siguientes condiciones: • El universo elegible son todas las sociedades con capitalización bursátil menor a la acción número 20 del

IGPA (ordenado por capitalización bursátil). Para ello se tomará la información disponible en el terminal Sebra de la Bolsa de Comercio de Santiago a la fecha de revisión, sin perjuicio de que si a juicio de la administradora existe otra información pública que refleje mejor la capitalización de mercado de la sociedad al momento del corte, se recurrirá a esta última.

• La fecha de revisión será el 15 de enero de cada año quedando el universo elegible fijo por un año, partiendo este año retroactivamente con el 15 de enero de 2011.

• Los recursos del Fondo no podrán ser invertidos, directa o Indirectamente, en acciones de Administradoras de Fondos de Pensiones, de Compañías de Seguros, de Administradoras de Fondos Mutuos, de Administradoras de Fondos de Inversión, de bolsas de valores, de sociedades de asesorías financieras, de sociedades administradoras de cartera de recursos previsionales, ni de sociedades deportivas, educacionales y de beneficencia eximidas de proveer información de acuerdo a lo dispuesto en el artículo tercero de la ley N°18.045.

• Adicionalmente a lo anterior, quedan fuera de mandato todos los holdings cuyos subyacentes estén dentro de las 20 acciones no elegibles y que representan más del 10% del NAV del holding.

• Se definen 14 meses, a contar de cada fecha de revisión, para eliminar excesos (vender acciones fuera de nuevo mandato).

• IPOs quedan dentro de mandato según capitalización bursátil post-colocación. Las decisiones de inversión se basarán principalmente en: a) El análisis efectuado por la Administradora en cuanto a la conveniencia de incluir en la

cartera de inversiones, o de aumentar o disminuir la exposición de la cartera, a las acciones que cumplan con los requisitos anteriormente descritos;

b) Que al momento de efectuar la inversión, las acciones tengan una presencia ajustada igual o superior al 25%, en los términos a que se refiere la Norma de Carácter General N° 103 de la SVS o aquella que la modifique o reemplace; y

c) Como criterio de selección de las acciones en que se invertirán los recursos del Fondo, se aplicará un análisis de las variables tanto cuantitativas como cualitativas de las empresas emisoras. Específicamente, se tomarán en cuenta las siguientes variables fundamentales de la respectiva compañía para adoptar decisiones de inversión:


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Nota 4 - Política de Inversión del Fondo (continuación)

i. Indicadores financieros de estructura de balance;

ii. Indicadores financieros de mercado;

iii. Variables cualitativas, tanto de las distintas compañías como de las industrias en que participan, y

iv. Liquidez de las acciones. El Fondo podrá invertir en los siguientes valores e instrumentos, sin perjuicio de las cantidades en efectivo que mantenga en caja y bancos: 1. Títulos y pagarés reajustables emitidos por la Tesorería General de la República de Chile

o por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía Estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción;

2. Depósitos a plazo, y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas. Letras de crédito emitidos por bancos e instituciones financieras;

3. Cuotas de fondos mutuos nacionales que inviertan en Instrumentos de Deuda de Corto Plazo (con una duración menor o igual a 365 días);

4. Acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas que cumplan los requisitos y características a que se refiere la política de inversión del Fondo.


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Nota 5 - Administración de Riesgos 5.1 Gestión de riesgo financiero

Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluido el riesgo cambiario o de moneda, riesgo por tipo de interés a valor razonable, riesgo por tipo de interés de flujo de efectivo y riesgos de precio), riesgo crediticio y riesgo de liquidez. 5.1.1 Riesgos de mercado

a) Riesgo de precios

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las exposiciones globales de mercado fueron las siguientes:

31-12-2014 31-12-2013

- Instrumentos financieros de capitalización a valor razonable con efecto en resultados 2.335.123 4.070.624

- Activos en derivados relacionados con acciones a valor razonable con efecto en resultados - -

- Pasivos en derivados relacionados con acciones a valor razonable con efecto en resultados - -

- Instrumentos financieros de capitalización designados a valor razonable con efecto en resultados - -

- Instrumentos financieros de capitalización vendidos cortos - -

Valor Razonable M$Tipo de instrumento

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la exposición total del Fondo al riesgo de precios incluida la exposición sobre contratos de derivados (valores nocionales) fue la siguiente:

31-12-2014 31-12-2013Instrumentos financieros de capitalización netos 2.335.123 4.070.624 Exposición hipotética neta por contratos de futuros - - Exposición hipotética neta por opciones - -

Total exposición a riesgo de precios por acciones y derivados relacionados con acciones 2.335.123 4.070.624

Tipo de instrumentoValor Razonable M$

El Fondo mantiene posiciones en instrumentos de capitalización nacional de acuerdo a su objetivo y política de inversión.


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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación)

5.1.1 Riesgos de mercado (continuación)

a) Riesgo de precios (continuación)

La forma de administrar este riesgo se basa en la gestión periódica realizada por el modelo cuantitativo sobre la cartera de inversiones. Dicho modelo busca en forma sistemática la cartera con mayor potencial de rentabilidad, evaluando el tamaño de las compañías, su valorización y momentum. Cabe señalar que una vez que el modelo define la inversión objetivo, ésta es monitoreada permanentemente y ajustada por los funds managers del Fondo, en función de los resultados que el modelo otorga una vez que se actualiza trimestralmente. Adicionalmente, y según lo establece el reglamento interno, existen respecto de las concentraciones por emisor y grupo empresarial, las cuales están limitadas a un 25% sobre el activo total del Fondo.

Concentración según porcentaje de los activos 31-12-2014 31-12-2013Concentración por emisor 7,52 10,43 Concentración por grupo empresarial 7,52 10,43

El siguiente cuadro resume la sensibilidad del valor cuota, representativo de los activos netos del Fondo atribuibles a partícipes de cuotas en circulación, a los movimientos de precio de las acciones al 31 de diciembre de 2014 y al 31 de diciembre de 2013. El análisis se basa en los retornos de los últimos 36 meses de las acciones que componen el portafolio a dicha fecha y el índice de mercado IPSA. Con dicha información se hace un estudio de correlaciones y se determina la sensibilidad de la cartera con respecto al índice IPSA. El cambio razonable utilizado es de -10%, +10%.

31-12-2014 31-12-2013

Efecto sobre el valor cuota debido a un incremento en el índice IPSA del 10%. 8,47% 9,10%Efecto sobre el valor cuota debido a una disminución en el índice IPSA del 10%. -8,47% -9,10%


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5.1.1 Riesgos de mercado (continuación)

a) Riesgo de precios (continuación)

Cabe señalar que la Administradora utiliza el Índice IPSA como un punto de referencia de la rentabilidad del mercado accionario local. Sin embargo, la Administradora no administra la estrategia de inversión del Fondo para hacer seguimiento al IPSA o cualquier otro índice o punto de comparación externo. El análisis de sensibilidad presentado se basa en la composición de la cartera al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y la correlación histórica de las acciones con su índice respectivo. Se espera que la composición de la cartera de inversión del Fondo y la correlación de ello respecto del índice IPSA, cambie a través del tiempo. Por consiguiente, el análisis de sensibilidad preparado al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no es necesariamente indicativo del efecto sobre los activos netos del Fondo atribuidos a cuotas en circulación de movimientos futuros en el nivel del índice IPSA.

b) Riesgo cambiario

El Fondo no opera ni mantiene activos tanto monetarios como no monetarios denominados en monedas distintas al Peso chileno, la moneda funcional.

c) Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tipo de interés surge de los efectos de fluctuaciones en los niveles vigentes de tasas de interés del mercado sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros y flujo de efectivo futuro. El Fondo no mantiene instrumentos de deuda que lo expongan a este riesgo.

5.1.2 Riesgo de crédito

El Fondo no está expuesto al riesgo crediticio, que es el riesgo asociado a la posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones a su vencimiento.


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5.1.3 Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo asociado a la posibilidad de que el Fondo no sea capaz de generar suficientes recursos de efectivo para liquidar sus obligaciones en su totalidad cuando llega su vencimiento. El siguiente cuadro analiza los pasivos financieros del Fondo y pasivos financieros derivados liquidables netos dentro de agrupaciones de vencimiento relevantes en base al período restante en la fecha de balance respecto de la fecha de vencimiento contractual. Los montos en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados excluidos los derivados liquidados brutos.

PASIVOS Menos de 7 días

7 días a 1 mes

1-12 meses

Más de 12 meses

Sin vencimiento estipulado

Al 31 de diciembre de 2014Pasivo corriente

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - - -

Préstamos - - - - - Otros pasivos financieros - - - - -

Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - - - -

Remuneraciones sociedad administradora 1.981 - - - - Otros documentos y cuentas por pagar 12.012 - - - - Ingresos anticipados - - - - - Otros pasivos - - - - -

Total pasivo corriente 13.993 - - - -

Total pasivo no corriente - - - - - Patrimonio neto

Aportes - - - - 4.121.826 Otras reservas - - - - (97.862)Resultados acumulados - - - - (1.455.120)Resultado del ejercicio - - - - (241.662)Dividendos provisorios - - - - -

Total patrimonio neto - - - - 2.327.182

Flujos de salida de efectivo contractual 13.993 - - - 2.327.182


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5.1.3 Riesgo de liquidez (continuación)

PASIVOS Menos de 7 días

7 días a 1 mes

1-12 meses

Más de 12 meses

Sin vencimiento estipulado

Al 31 de diciembre de 2013Pasivo corriente

Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - - -

Préstamos - - - - - Otros pasivos financieros - - - - -

Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - - - -

Remuneraciones sociedad administradora 3.128 - - - - Otros documentos y cuentas por pagar 12.290 - - - - Ingresos anticipados - - - - - Otros pasivos - - - - -

Total pasivo corriente 15.418 - - - -

Total pasivo no corriente - - - - - Patrimonio neto

Aportes - - - - 6.740.788 Otras reservas - - - - (97.862)Resultados acumulados - - - - (733.087)Resultado del ejercicio - - - - (1.845.642)Dividendos provisorios - - - - -

Total patrimonio neto - - - - 4.064.197

Flujos de salida de efectivo contractual 15.418 - - - 4.064.197


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5.1.3 Riesgo de liquidez (continuación)

El Fondo administra su riesgo de liquidez invirtiendo predominantemente en valores que espera poder liquidar dentro de un plazo de 7 días o menos. El siguiente cuadro ilustra la liquidez esperada de los activos mantenidos:

Al 31 de diciembre de 2014 Menos de 7 días Más de 12 meses

Efectivo y efectivo equivalente 3.017 - Activos financieros a valor razonable con efectos en resultados 2.335.123 - Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 3.035 -

Total de activos 2.341.175 -

Al 31 de diciembre de 2013 Menos de 7 días Más de 12 meses

Efectivo y efectivo equivalente 8.991 - Activos financieros a valor razonable con efectos en resultados 4.070.624 - Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - -

Total de activos 4.079.615 -

5.2 Gestión de riesgo de capital El capital del Fondo está representado por las cuotas emitidas y pagadas. El importe del mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en Asamblea de Aportantes y por disminuciones de capital de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno del Fondo. El objetivo del Fondo cuando administra capital, es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como una empresa en marcha con el objeto de proporcionar rentabilidad para los Aportantes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo. Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el Fondo podría ajustar el importe de los dividendos a pagar a los Aportantes, restituir capital, emitir nuevas cuotas o vender activos para reducir la deuda. El Fondo hace seguimiento del capital de acuerdo con el índice de apalancamiento, en línea con la práctica del sector. Este índice se calcula como la deuda neta dividida entre el capital total. La deuda neta se calcula como el total de recursos ajenos menos el efectivo y los equivalentes al efectivo. El capital se calcula como el patrimonio neto, más la deuda neta. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no mantiene deuda financiera.


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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación)

5.3 Estimación del valor razonable El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados que se negocian en la bolsa) se basa en precios cotizados del mercado a la fecha del estado de situación financiera. El precio cotizado de mercado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio cotizado de mercado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta. El Fondo utiliza los precios de cotización bursátil al cierre de día para valorizar sus inversiones. Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener fácil y regularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo de industria, servicio de fijación de precios, o agencia fiscalizadora, y esos precios representan transacciones de mercado reales que ocurren regularmente entre partes independientes y en condiciones de plena competencia. La clasificación de mediciones a valores razonables de acuerdo con su jerarquía, que refleja la importancia de los “inputs” utilizados para la medición, se establece de acuerdo a los siguientes niveles: • Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o

pasivos idénticos. • Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del nivel 1 que son

observables para el activo o pasivo, sea directamente (esto es, como precios) o indirectamente (es decir, derivados de precios).

• Nivel 3: Inputs para el activo o pasivo que no están basados en datos de mercado observables.

El nivel en la jerarquía del valor razonable dentro del cual se clasifica la medición de valor razonable efectuada es determinada en su totalidad en base al “input” o dato del nivel más bajo que es significativo para la medición. Para este propósito, la relevancia de un dato es evaluada en relación con la medición del valor razonable en su conjunto. Si una medición del valor razonable utiliza datos observables de mercado que requieren ajustes significativos en base a datos no observables, esa medición es clasificada como de nivel 3. La evaluación de la relevancia de un dato particular respecto de la medición del valor razonable en su conjunto requiere de juicio, considerando los factores específicos para el activo o pasivo.


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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.3 Estimación del valor razonable (continuación)

La determinación de qué constituye el término “observable” requiere de criterio significativo de parte de la administración del Fondo. Es así como se considera que los datos observables son aquellos datos de mercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan en forma regular, son confiables y verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son proporcionados por fuentes independientes que participan activamente en el mercado pertinente.

El siguiente cuadro analiza dentro de la jerarquía del valor razonable los activos y pasivos financieros del Fondo (por clase) medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2014 y 2013:

Al 31 de diciembre de 2014 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo TotalActivos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

– Acciones y derechos preferentes de suscripción 2.335.123 - - 2.335.123 – Cuotas de fondos de inversión y derechos preferentes - - - - – Cuotas de fondos mutuos - - - - – Otros instrumentos de capitalización - - - - – Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst. Financieras - - - - – Bonos de Bancos e Inst. Financieras - - - - – Letras de Crédito de Bancos e Inst. Financieras - - - - – Pagarés de Empresas - - - - – Bonos de empresas y títulos de deuda de Securitización - - - - – Pagarés emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - - – Bonos emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - - – Otros títulos de deuda - - - -

Total activos 2.335.123 - - 2.335.123

Pasivos al 31 de diciembre de 2014Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

– Acciones que cotizan en bolsa vendidas cortas - - - - – Derivados - - - -

Total pasivos - - - -


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Al 31 de diciembre de 2013 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo Total

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados:– Acciones y derechos preferentes de suscripción 4.070.624 - - 4.070.624 – Cuotas de fondos de inversión y derechos preferentes - - - - – Cuotas de fondos mutuos - - - - – Otros instrumentos de capitalización - - - - – Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst. Financieras - - - - – Bonos de Bancos e Inst. Financieras - - - - – Letras de Crédito de Bancos e Inst. Financieras - - - - – Pagarés de Empresas - - - - – Bonos de empresas y títulos de deuda de Securitización - - - - – Pagarés emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - - – Bonos emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - - – Otros títulos de deuda - - - -

Total activos 4.070.624 - - 4.070.624

Pasivos al 31 de diciembre de 2013Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

– Acciones que cotizan en bolsa vendidas cortas - - - - – Derivados - - - -

Total pasivos - - - -

Las inversiones cuyos valores están basados en precios de mercado cotizados en mercados activos, y por lo tanto clasificados dentro del nivel 1, incluyen acciones activas que cotizan en bolsa, derivados transados en mercados bursátiles, instrumentos de deuda del Banco Central de Chile, letras del tesoro del gobierno estadounidense y algunas obligaciones soberanas. El Fondo no ajusta el precio cotizado para estos instrumentos. Los instrumentos financieros que se transan en mercados que no son considerados activos pero son valorados sobre la base de precios de mercado cotizados, cotizaciones de corredores de bolsa o fuentes alternativas de fijación de precios respaldadas por “inputs” observables, son clasificados dentro del nivel 2. Estos incluyen, bonos corporativos con categoría de inversión y algunas obligaciones soberanas, acciones que cotizan en bolsa y derivados extrabursátiles. Como las inversiones de nivel 2 incluyen posiciones que no se negocian en mercados activos, las valoraciones pueden ser ajustadas para reflejar iliquidez, las cuales generalmente están basadas en información de mercado disponible. Las inversiones clasificadas dentro del nivel 3 tienen “inputs” (entradas de datos) no observables significativas, ya que se negocian de manera poco frecuente. Los instrumentos de Nivel 3 incluyen patrimonio privado y títulos de deuda corporativa. Ya que los precios observables no están disponibles para estos valores, el Fondo ha utilizado técnicas de valoración para determinar el valor razonable.


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El monto de instrumentos de capitalización de nivel 3 consiste en una posición única. Los principales “inputs” (datos de entrada) del modelo de valoración del Fondo para esta inversión incluyen múltiplos de ganancias (basados en las ganancias históricas del emisor durante la década pasada) y flujos de efectivo descontados. El Fondo también considera el precio de transacción original, las transacciones recientes en instrumentos idénticos o similares y transacciones de terceros concluidas en instrumentos comparables. Ajusta el modelo cuando se estima necesario. La deuda de nivel 3 también consiste en una posición única. La técnica de modelos de valoración del Fondo para este instrumento de deuda corporativa es el valor presente neto de flujos de efectivo futuros estimados. El Fondo también considera otros factores de riesgo de liquidez, de crédito y de mercado. Ajusta el modelo cuando se estima necesario. Los flujos de efectivo descontados se calculan utilizando la tasa de inflación promedio durante el ejercicio financiero. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene transferencias de activos entre los niveles 1 y 2. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene instrumentos de nivel 3.

5.4 Valor razonable de activos y pasivos financieros a costo amortizado Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no presenta saldos en este ítem.


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Nota 6 - Juicios y Estimaciones Contables Críticas 6.1 Estimaciones contables críticas

La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes importantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero se describen a continuación: a) Valor razonable de instrumentos financieros derivados

El Fondo no mantiene ni ha efectuado operaciones con instrumentos financieros que no son cotizados en mercados activos, tales como derivados extrabursátiles.

b) Valor razonable de instrumentos que no cotizan en un Mercado activo o sin

presencia bursátil El Fondo no realiza inversiones en instrumentos que no coticen en un mercado activo.

6.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables

Moneda funcional La administración considera el peso chileno como la moneda que más fielmente representa el efecto económico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El peso chileno es la moneda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como también la moneda en la cual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación también considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de inversión en pesos chilenos.


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Nota 7 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados a) Activos

Concepto 31-12-2014 31-12-2013

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultadosTítulos de renta variable

Acciones de sociedades anónimas abiertas 2.335.123 4.070.624

Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - -

Cuotas de fondos mutuos - - Cuotas de fondos de inversión - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - Títulos que representen productos - - Otros títulos de renta variable - -

Títulos de deudaDepósito a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - Títulos de deuda de corto plazo registrados - - Bonos registrados - - Títulos de deuda de securitización - - Cartera de créditos o de cobranzas - - Títulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - - Otros títulos de deuda - -

Total activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 2.335.123 4.070.624 b) Efectos en resultados

Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable con efectoen resultados (incluyendo los designados al inicio):

31-12-2014 31-12-2013

-Resultados realizados (196.427) (541.055)-Resultados no realizados 14.320 (1.210.649)

Total ganancias/(pérdidas) (182.107) (1.751.704)

-Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable con efecto en Resultados - -

-Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos designados al inicio a valor razonable con efecto en resultados - -

Total ganancias/(pérdidas) netas (182.107) (1.751.704)


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Nota 7 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados (continuación)

c) Composición de la cartera

Nacional Extran-jero Total % del total

de activos Nacional Extran-jero Total % del total

de activos

Títulos de Renta VariableAcciones de sociedades anónimas abiertas 2.335.123 - 2.335.123 99,7415 4.070.624 - 4.070.624 99,7796

Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas

- - - - - - - -

Cuotas de fondos mutuos - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión - - - - - - - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - -

Títulos que representen productos - - - - - - - -

Otros títulos de renta variable - - - - - - - - Subtotal 2.335.123 - 2.335.123 99,7415 4.070.624 - 4.070.624 99,7796 Títulos de DeudaSubtotal - - - - - - - - Inversiones No RegistradasSubtotal - - - - - - - - Otras InversionesSubtotal - - - - - - - - Total 2.335.123 - 2.335.123 99,7415 4.070.624 - 4.070.624 99,7796

Instrumento

31-12-2014 31-12-2013


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Nota 7 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados (continuación) d) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume

como sigue: Concepto 31-12-2014 31-12-2013Saldo de Inicio al 1 de enero 4.070.624 8.619.364 Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable 14.320 (1.210.649)Adiciones 8.117.560 11.982.879 Ventas (9.562.398) (14.601.574)Otros movimientos (Utilidad (Pérdidas) por ventas) (304.983) (719.396)Saldo final 2.335.123 4.070.624

Nota 8 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Otros Resultados Integrales Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no presenta activos de esta naturaleza.


Notas a los Estados Financieros

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Nota 9 - Activos Financieros a Costo Amortizado a) Composición de la cartera

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se presentan en esta categoría los siguientes instrumentos financieros:

Nacional Extran-jero Total % del total de activos Nacional Extran-

jero Total % del total de activos

Títulos de Deuda

Depósito a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - -

Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - -

Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - -

Bonos registrados - - - - - - - - Títulos de deuda de securitización - - - - - - - - Cartera de créditos o de cobranzas - - - - - - - - Títulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - - - - - - - -

Otros títulos de deuda - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - Inversiones No Registradas

Efectos de comercio no registrados - - - - - - - -

Bonos no registrados - - - - - - - - Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - -

Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - -

Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - -

Subtotal - - - - - - - - Otras Inversiones

Otras inversiones - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - Total - - - - - - - -

Instrumento31-12-2014 31-12-2013

Los títulos de deuda están agrupados sobre la base de su mercado primario en el cual opera el emisor.



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Nota 9 - Activos Financieros a Costo Amortizado (continuación) b) El movimiento de los activos financieros a costo amortizado se resume como sigue:

Concepto 31-12-2014 31-12-2013Saldo de Inicio al 1 de enero - - Intereses y reajustes de instrumentos cobrados - 488 Intereses y reajustes de instrumentos devengados - - Diferencias de cambio de instrumentos - - Adiciones - 2.381.000 Ventas - (2.381.488)Provisión por deterioro - Otros movimientos - Saldo final - - Menos: Porción no corriente - - Porción corriente - -

c) El movimiento de la provisión por deterioro de los activos financieros clasificados a

costo amortizado es como sigue:

Concepto 31-12-2014 31-12-2013Saldo de inicio al 1 de enero - - Incremento provisión por deterioro - - Utilización - - Montos revertidos no usados - - Saldo final - -

Nota 10 - Inversiones Valorizadas por el Método de la Participación Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene inversiones valorizadas por el método de la participación. Nota 11 - Propiedades de Inversión Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene propiedades de inversión.



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Nota 12 - Cuentas y Documentos por Cobrar y por Pagar por Operaciones a) Cuentas y documentos por cobrar por operaciones:

La composición de este rubro es la siguiente: Concepto 31-12-2014 31-12-2013Cuentas por cobrar a intermediarios 3.035 - Total 3.035 -

b) Cuentas y documentos por pagar por operaciones: Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no presenta saldos por este concepto.

No existen diferencias significativas entre el valor libros y el valor razonable de las Cuentas y documentos por cobrar por operaciones, dado que los saldos vencen a muy corto plazo (menos de 3 días). Los valores de origen de las cuentas y documentos por cobrar están expresados en las siguientes monedas:

Moneda 31-12-2014 31-12-2013Pesos chilenos 3.035 - Unidades de fomento - - Saldo final 3.035 -

Nota 13 - Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene pasivos de esta naturaleza. Nota 14 - Otros Documentos y Cuentas por Cobrar y por Pagar a) Otros documentos y cuentas por cobrar: Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo

no tiene saldos por este concepto. b) Otros documentos y cuentas por pagar

Composición del saldo: Concepto 31-12-2014 31-12-2013Provisión de asesorías 4.925 4.662 Provisión Comité de Vigilancia 3.598 7.628 Provisión gastos legales 3.442 Otros 47 - Total 12.012 12.290



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Nota 15 - Intereses y Reajustes

Concepto 31-12-2014 31-12-2013Efectivo y Efectivo equivalente - - Títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados:- A valor razonable con efecto en resultados - - - Designados a valor razonable con efecto en resultados - - Activos financieros a costo amortizado 2.489 4.307 Total 2.489 4.307

Nota 16 - Efectivo y Efectivo Equivalente La composición del rubro Efectivo y efectivo equivalente, comprende los siguientes saldos:

Concepto 31-12-2014 31-12-2013Efectivo en bancos 3.017 8.991 Depósitos a corto plazo - - Otros - - Total 3.017 8.991

Conciliación del Efectivo y Efectivo Equivalente con el Estado de Flujo de Efectivo:

Conciliación del Efectivo y Efectivo Equivalente 31-12-2014 31-12-2013Sobregiro bancario utilizado para la gestión del efectivo - - Otros - - Total partidas de conciliación del efectivo y efectivo equivalente - - Efectivo y efectivo equivalente 3.017 8.991

Saldo efectivo y efectivo equivalente - estado de flujo de efectivo 3.017 8.991 Nota 17 - Cuotas Emitidas Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a 138.256 y 228.034 al 31 de diciembre de 2014 y 2013, con un valor de $16.832,4150 y $17.822,7694 por cuota, respectivamente. El detalle y movimientos de ambas fechas es el siguiente:

Emisión vigente al 31-12-2014 Total cuotas emitidas Comprometidas Suscritas y no

Pagadas Pagadas

N°264 de 09/02/2010 2.000.000 - - 137.621 N°366 de 12/12/2012 1.500.000 - - 635

31-12-2014 Comprometidas Suscritas y no

Pagadas Pagadas Total

Saldo de inicio - - 228.034 228.034 Colocaciones del período - - 480 480 Transferencias - - - - Disminuciones - - (90.258) (90.258)Saldo al cierre - - 138.256 138.256



40

Nota 17 - Cuotas Emitidas (continuación)

Emisión vigente al 31-12-2013 Total cuotas emitidas Comprometidas Suscritas y no

Pagadas Pagadas

N°264 de 09/02/2010 2.000.000 - - 227.879 N°366 de 12/12/2012 1.500.000 - - 155

31-12-2013 Comprometidas Suscritas y no

Pagadas Pagadas Total

Saldo de inicio - - 360.139 360.139 Colocaciones del período - - 155 155 Transferencias - - - - Disminuciones - - (132.260) (132.260)Saldo al cierre - - 228.034 228.034

Nota 18 - Rescate de cuotas Tal como se indica en Nota 17 - Cuotas Emitidas, durante el año 2014 y 2013 se produjeron rescates de cuotas los cuales se pagaron al valor cuota vigente en la fecha de pago del rescate. Estos repartos de patrimonio fueron imputados de acuerdo al siguiente detalle:

Repartos de patrimonio (2.626.962) 1.001.464 122.145 (1.503.353)Totales (2.626.962) 1.001.464 122.145 (1.503.353)

Descripción31-12-2014

Aportes Resultados Acumulados

Resultado del Ejercicio Total

Repartos de patrimonio (3.852.918) 694.174 463.726 (2.695.018)Totales (3.852.918) 694.174 463.726 (2.695.018)

Descripción31-12-2013

Aportes Resultados Acumulados

Resultado del Ejercicio Total

Los montos correspondientes a Resultados Acumulados y Resultado del Ejercicio de ambos ejercicios se presentan sumados contra Resultados Acumulados en el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto. Nota 19 - Reparto de Beneficios a los Aportantes Durante los años 2014 y 2013, el Fondo no ha efectuado reparto de beneficios a los aportantes.



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Nota 20 - Rentabilidad del Fondo

Período actual Últimos 12 meses Últimos 24 meses

Nominal -5,5567% -5,5567% -29,5187%Real -10,6094% -10,6094% -34,6311%Variación UF 5,6524% 5,6524% 7,8209%

Tipo rentabilidad

Rentabilidad acumulada

La rentabilidad de los últimos 12 meses y últimos 24 meses corresponden a períodos móviles. La rentabilidad del período actual corresponde a la variación entre el valor cuota del 31 de diciembre de 2013 y la fecha de cierre de los estados financieros que se informan. Nota 21 - Valor económico de la cuota Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no presenta datos relativos a valor económico de la cuota puesto que no mantienen inversiones en instrumentos que se encuentren valorizados por el método de la participación, para los cuales se haya optado por efectuar valorizaciones económicas de las mismas.



42

Nota 22 - Inversión acumulada en acciones o en cuotas de fondos de inversión

Nombre emisor Nemotécnico del instrumento

Monto total invertido

% total inversión del

emisor

QUANT SVM Monto

Inversión

% Inversión del Emisor

FM IMT Indice Chile Monto

Inversión


FM IMT Acciones Estratégicas

Monto Inversión


EMBOTELLADORA ANDINA S.A. ANDINA-B 193.532 0,0000% 142.482 0,0000% 51.050 0,0000% - - EMPRESAS AQUACHILE S.A. AQUACHILE 170.495 0,0661% 144.195 0,0559% 26.300 0,0102% - - E.CL S.A. ECL 583.635 0,0542% 151.867 0,0141% 65.432 0,0061% 366.336 0,0340%COCA COLA EMBONOR S.A. EMBONOR-B 206.134 0,0001% 175.956 0,0001% 30.178 0,0000% - - ENJOY S.A. ENJOY 151.164 0,0001% 144.738 0,0001% 6.426 0,0000% - - EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A. ENTEL 238.606 0,0000% 137.561 0,0000% 101.045 0,0000% - - GASCO S.A. GASCO 205.229 0,0000% 165.801 0,0000% 39.428 0,0000% - - INVERSIONES AGUAS METROPOLITANAS S.A. IAM 193.546 0,0000% 162.874 0,0000% - - 30.672 0,0000%EMPRESAS IANSA S.A. IANSA 154.354 0,0682% 148.641 0,0656% 5.713 0,0025% - - PARQUE ARAUCO S.A. PARAUCO 330.199 0,0000% 157.474 0,0000% 94.289 0,0000% 78.436 0,0000%PAZ CORP S.A. PAZ 179.382 0,0002% 169.714 0,0002% 9.668 0,0000% - - RIPLEY CHILE S.A. RIPLEY 209.377 0,0000% 146.304 0,0000% 31.418 0,0000% 31.655 0,0000%SALFACORP S.A. SALFACORP 183.958 0,0001% 165.528 0,0000% 18.430 0,0000% - - GRUPO SECURITY S.A. SECURITY 186.553 0,0000% 158.064 0,0000% 28.489 0,0000% - - SOCIEDAD MATRIZ SAAM S.A. SMSAAM 202.860 0,0409% 163.924 0,0330% 38.936 0,0078% - -

3.389.024 2.335.123 546.802 507.099

Saldos al 31-12-2014

TOTALES

Nombre emisorNemotécnico del

instrumentoMonto total

invertido

% total inversión del

emisor

QUANT SVM Monto

Inversión


FM IMT Indice Chile Monto

Inversión


FM IMT Acciones Estratégicas

Monto Inversión


EMPRESAS AQUACHILE S.A. AQUACHILE 450.027 0,2432% 435.298 0,2353% 14.729 0,0080% - - BESALCO S.A. BESALCO 528.222 0,2986% 354.072 0,2002% 18.813 0,0106% 155.337 0,0878%VIÑA CONCHA Y TORO S.A. CONCHATORO 609.891 0,1416% 403.097 0,0936% 59.152 0,0137% 147.642 0,0343%CRUZ BLANCA SALUD S.A. CRUZBLANCA 637.498 0,3533% 516.006 0,2860% 25.317 0,0140% 96.175 0,0533%COCA COLA EMBONOR S.A. EMBONOR-B 584.980 0,2015% 264.115 0,0910% 28.132 0,0097% 292.733 0,1008%GASCO S.A. GASCO 353.760 0,0627% 314.258 0,0557% 39.502 0,0070% - - INVEXANS S.A. INVEXANS 97.546 0,0404% 90.682 0,0376% 6.864 0,0028% - - MADECO S.A MADECO 77.934 0,1232% 73.509 0,1162% 4.425 0,0070% - - MASISA S.A. MASISA 317.121 0,0423% 305.442 0,0407% 11.679 0,0016% - - MULTIEXPORT FOODS S.A. MULTIFOODS 259.736 0,3207% 253.028 0,3124% 6.708 0,0083% - - EMPRESAS LA POLAR S.A. NUEVAPOLAR 269.409 0,3831% 257.918 0,3668% 11.491 0,0163% - - PARQUE ARAUCO S.A. PARAUCO 671.133 0,1374% 410.025 0,0840% 60.149 0,0123% 200.959 0,0412%GRUPO SECURITY S.A. SECURITY 415.294 0,0902% 393.174 0,0854% 22.120 0,0048% - -

5.272.551 4.070.624 309.081 892.846 TOTALES

Saldos al 31-12-2013


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Nota 23 - Excesos de Inversión A la fecha de cierre de los estados financieros, el Fondo no tiene inversiones que se encuentren excedidas de los límites establecidos en la Ley Nº20.712 y/o en su reglamento interno. Nota 24 - Gravámenes y Prohibiciones Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene gravámenes y prohibiciones que le afecten. Nota 25 - Custodia de Valores (Norma de Carácter General N° 235 de 2009)

Monto Custodiado

(Miles)

% Sobre Total de Inversión Inst.

Emitidos Emisores

Nacionales

% Sobre Total de Activo del

Fondo

Monto Custodiado

(Miles)


Emitidos Emisores

Extranjeros


Fondo

Dep. Central de Valores 2.335.123 100,0000 99,7415 - - - Otras Entidades - - - - - - Total Cartera Inversión 2.335.123 100,0000 99,7415 - - -

CUSTODIA DE VALORES AL 31-12-2014

Entidades

CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA

Monto Custodiado

(Miles)


Emitidos Emisores

Nacionales


Fondo

Monto Custodiado

(Miles)


Emitidos Emisores

Extranjeros


Fondo

Dep. Central de Valores 4.070.624 100,0000 99,7796 - - - Otras Entidades - - - - - - Total Cartera Inversión 4.070.624 100,0000 99,7796 - - -

Entidades

CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERACUSTODIA DE VALORES AL 31-12-2013


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Nota 26 - Partes Relacionadas Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u operacionales, o si se encuentran comprendidas por el artículo 100 de la Ley de Mercado de Valores. a) Remuneración por administración

El fondo es administrado por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos (la ‘administradora’), una sociedad administradora de fondos constituida en Chile. La Administradora percibirá por la administración del Fondo y con cargo a éste, una comisión mensual que ascenderá a un doceavo del 0,8925% (IVA incluido), del valor promedio diario que el patrimonio del Fondo haya tenido durante el mes correspondiente. La comisión por administración se deducirá mensualmente del Fondo, por períodos vencidos, y se pagará dentro de los cinco primeros días hábiles del mes siguiente a aquél en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce. Para los efectos de lo dispuesto en el Oficio Circular N°335 emitido por la SVS con fecha 10 de marzo de 2006, se deja constancia que la tasa del Impuesto al Valor Agregado (IVA) vigente a la fecha de la aprobación del presente Reglamento Interno corresponde a un 19%. El total de remuneración por administración al 31 de diciembre de 2014 ascendió a M$29.558 (M$60.583 al 31 de diciembre de 2013), adeudándose M$1.981 (M$3.128 al 31 de diciembre de 2013) al cierre de los presentes estados financieros.

b) Tenencia de cuotas por la administradora, entidades relacionadas a la misma y otros Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representen al empleador o que tengan facultades generales de administración, no mantienen cuotas del Fondo.

c) Transacciones con partes relacionadas

Al 31 de diciembre de 2014 y al 31 de diciembre de 2013, el Fondo no ha efectuado transacciones con otro fondo de la misma sociedad administradora, con personas relacionadas a ésta, o con sus aportantes.

Nota 27 - Garantía constituida por la Sociedad Administradora en beneficio del fondo

(Artículo 12 Ley N°20.712)

Fecha Naturaleza Emisor Representante de los beneficiarios Monto UF Vigencia

(Desde – Hasta)31-12-2014 Póliza de seguro Cesce Chile Aseguradora S.A. Banco Santander 10.000 01/2014-01/201531-12-2013 Póliza de seguro Cesce Chile Aseguradora S.A. Banco Santander 10.000 01/2013-01/2014


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Nota 28 - Otros Gastos de Operación El detalle de Otros Gastos de Operación del Fondo es el siguiente:

31-12-2014 31-12-2013Asesorías y publicaciones 1.310 6.363 7.543 Gastos Clasificadora de Riesgo 430 3.328 3.201 Gastos legales del Fondo 3.446 3.446 3.660 Total 5.186 13.137 14.404 % sobre el activo del fondo 0,2215 0,5611 0,3531

Tipo de gasto Monto del Trimestre

Monto M$ acumulado al

Nota 29 - Información Estadística

Año 2014 Valor libro cuota Valor mercado cuota Patrimonio N° Aportantes

Enero 16.489,6662 16.489,6662 3.760.205 6 Febrero 17.545,2083 17.545,2083 4.009.326 7 Marzo 17.691,6904 17.691,6904 3.917.029 5 Abril 17.572,0066 17.572,0066 3.890.530 5 Mayo 17.379,2822 17.379,2822 3.847.860 5 Junio 16.306,8642 16.306,8642 2.783.077 3 Julio 16.656,9123 16.656,9123 2.842.819 3 Agosto 16.816,2165 16.816,2165 2.870.007 3 Septiembre 16.688,9884 16.688,9884 2.683.622 3 Octubre 17.447,0008 17.447,0008 2.805.513 3 Noviembre 17.894,8856 17.894,8856 2.877.533 3 Diciembre 16.832,4150 16.832,4150 2.327.182 3

Año 2013 Valor libro cuota Valor mercado cuota Patrimonio N° Aportantes

Enero 25.430,9681 25.430,9681 9.158.683 10 Febrero 26.343,9199 26.343,9199 9.487.473 10 Marzo 25.943,8546 25.943,8546 9.116.178 10 Abril 23.670,0067 23.670,0067 8.320.859 8 Mayo 22.740,0762 22.740,0762 7.993.955 8 Junio 21.123,5507 21.123,5507 6.118.564 8 Julio 19.460,7040 19.460,7040 5.636.910 8 Agosto 17.636,4155 17.636,4155 5.108.494 8 Septiembre 18.535,9912 18.535,9912 6.927.209 6 Octubre 18.661,2366 18.661,2366 4.383.954 6 Noviembre 17.709,9651 17.709,9651 4.160.478 6 Diciembre 17.822,7694 17.822,7694 4.064.197 6


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Nota 30 - Consolidación de Subsidiarias o Filiales e información de asociadas o coligadas El Fondo no mantiene inversiones en sociedades sobre las cuales posea control directo, indirecto o por cualquier otro medio al 31 de diciembre de 2014 y 2013, que hayan optado por no presentar estados financieros consolidados requerido por NIC 27, de acuerdo a las disposiciones establecidas en el Oficio Circular N° 592. Nota 31 - Operaciones de compra con retroventa El Fondo no tiene operaciones de compra con pacto de retroventa al 31 de diciembre de 2014 y 2013. Nota 32 - Sanciones Durante el periodo 2014 y 2013, la Administradora no recibió sanciones ni multas por parte de la SVS o de otros organismos fiscalizadores. Nota 33 - Comisiones Efectivas De acuerdo a lo establecido en la Circular N°1951 de fecha 18 de octubre de 2009, aquellas administradoras cuyos fondos administrados hubieren tenido dentro de sus aportantes a uno o más fondos de pensiones durante el período respectivo, deberán informar trimestralmente, los antecedentes indicados en el Anexo N°1 de dicha circular, relativos a las comisiones efectivas de esos fondos. Al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no registraba entre sus aportantes a fondos de pensiones, razón por la cual no se presenta la comisión efectiva. Sin embargo, al 31 de diciembre de 2013, la comisión efectiva anualizada del Fondo informada a la SVS, para el trimestre terminado a esa fecha, fue la siguiente:

Fecha Comisión Efectiva

Comisión Máxima Tipo Fondo Circular SVS

31-12-2014 0,00% 1,99% Mobiliario Accionario N°846 del 18-07-201431-12-2013 1,25% 2,08% Mobiliario Accionario N°798 del 24-07-2013


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Nota 34 - Hechos Posteriores Con fecha 13 de enero de 2015, se depositó el reglamento interno del Fondo en el "Registro público de depósito de Reglamentos Internos” de la SVS, de conformidad a lo dispuesto en el artículo 46 de la Ley N°20.712 y Norma de Carácter General N°365, de fecha 7 de Mayo de 2014. El depósito del Reglamento Interno del Fondo contiene las modificaciones acordadas en Asamblea Extraordinaria de Aportantes del Fondo de fecha 23 de diciembre de 2014, celebrada con el objeto de adecuar el Fondo a las disposiciones de Ley N° 20.712, sobre Administración de Fondos de Terceros y Carteras Individuales (en adelante la “Ley”), su Reglamento Decreto Supremo N° 129 de 2014 y a la Norma de Carácter General de la SVS N° 365 de fecha 7 de Mayo de 2014, pasando a calificar como un fondo de inversión rescatable y de plazo indefinido, en conjunto con otras modificaciones y ajustes acordados en la misma asamblea. 1. En el Título Características Generales del Fondo:

Se acordó que el Fondo pase a calificar como un fondo de inversión rescatable, permitiendo a sus

Aportantes el rescate total y permanente de sus cuotas en los términos señalados en el Reglamento Interno del Fondo, junto con establecer que el Fondo estará dirigido al público en general.

2. En el Título Política de Inversión y Diversificación:

(a) En la Sección Objeto del Fondo: a. Se modifican las condiciones que deben cumplir las acciones en que se invertirán los recursos del Fondo, señalando al efecto que dichas acciones que deban salir del universo elegible, podrán ser enajenadas por la Administradora dentro de un plazo de 14 meses contado desde el 15 de Enero correspondiente; b. Se disminuyen a 20 las acciones no elegibles que sean subyacentes de los holdings que quedarán fuera del objeto de inversión del Fondo; c. Se elimina el párrafo que establecía que se definen 14 meses, a contar de cada fecha de revisión, para eliminar excesos (vender acciones fuera de mandato); y d. Se establece que el Fondo podrá participar en IPOs en la medida que la capitalización bursátil proyectada post-colocación cumpla con los objetivos de inversión del Fondo.

(b) En la Sección Política de Inversiones: a. Se agrega la posibilidad de invertir en acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas que cumplan con los requisitos y características señaladas en el Reglamento Interno del Fondo;


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Nota 34 - Hechos Posteriores (continuación)

b. Se incorpora la posibilidad de inversión del Fondo en cuotas de fondos administrados por la Administradora o por personas relacionadas a ella, en los términos contemplados en el artículo 61° de la Ley y sujeto a los límites establecidos en el Reglamento Interno; y c. Se establece que, como política, el Fondo no hará diferenciaciones entre valores emitidos por sociedades anónimas que no cuenten con el mecanismo de Gobierno Corporativo descrito en el artículo 50° Bis de la Ley N° 18.046.

(c) En la Sección Características y Límites de las Inversiones:

a. Se incorporan nuevos límites máximos de inversión: (a) por tipo de instrumento; y (b) en consideración al emisor de los valores objeto de la inversión, entre otros; b. Se establece que las condiciones de diversificación de las inversiones de los fondos en los cuales el Fondo invierta, deberán cumplir al menos con los límites indicados en el Reglamento Interno del Fondo; c. Se establecen plazos para subsanar los excesos de inversión y la regularización de dichos excesos, entre otros; y d. Se establece que el Fondo se encontrará autorizado para invertir en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora en los términos del artículo 62° de la Ley.

(d) En la Sección Operaciones que Realizará el Fondo:

a. Se establece que, respecto de las operaciones de Venta Corta y Préstamo de Valores, el Fondo podrá dar en arriendo o préstamo acciones en las cuales se encuentre autorizado para invertir; y b. Se establece que las operaciones que podrá celebrar el Fondo con el objeto de realizar inversiones en contratos de derivados serán la compra y venta, señalando al efecto que el Fondo podrá adquirir o lanzar contratos de opciones que involucren la compra o venta del respectivo activo objeto.

(e) En la Sección Valorización de las Inversiones se establece que, en cuanto a los contratos de

derivados que el Fondo celebre, tanto con contrapartes nacionales como extranjeras, como asimismo en relación con los activos que sean objeto de dichos contratos, el Fondo valorizará a ambos de acuerdo al procedimiento de valorización que al efecto haya acordado con sus contrapartes en los respectivos contratos sobre condiciones generales de derivados y sus anexos, valorizaciones que deberán ajustarse de todas formas a las disposiciones normativas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros;

(f) En la Sección Conflictos de Interés, se acordó actualizar las referencias a la Ley y simplificar sus contenidos.


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Nota 34 - Hechos Posteriores (continuación) 3. En el Título Política de Liquidez, se establece que el Fondo mantendrá una reserva de liquidez cuyo

monto no será inferior a un 0,01% de los activos del Fondo. Asimismo, se establece que, en el caso de las acciones de sociedades anónimas chilenas, se considerará que tienen alta liquidez aquellas acciones que a la fecha inversión en las mismas sean consideradas Valores de Presencia Bursátil de conformidad con los términos indicados en la Norma de Carácter General N° 327 de la Superintendencia de Valores y Seguros, o aquélla que la modifique o reemplace.

4. Se acordó agregar el Título Política de Votación, donde se indica que la Administradora, a través de uno o más de sus mandatarios, o bien de terceros designados especialmente al efecto, sean o no ejecutivos de la Administradora, podrá representar al Fondo en juntas de accionistas, asambleas de aportantes o juntas de tenedores de aquéllas entidades en las cuales se encuentre autorizado a invertir, sin que existan prohibiciones o limitaciones para dichos mandatarios o terceros designados en el ejercicio de la votación correspondiente, señalando al efecto que el Fondo solamente se encontrará obligado a participar en las juntas de accionistas en los casos indicados en el artículo 65° de la Ley.

5. En el Título Series de Cuotas, Remuneraciones, Comisiones y Gastos se acordó lo siguiente:

a. En la Sección Series de Cuotas, indicar que el Fondo no tendrá series de cuotas. b. En la Sección Remuneración Fija de Cargo del Fondo, señalar que, en caso de modificarse la

tasa del I.V.A., la remuneración a que se refiere la sección DOS del título VI del Reglamento Interno del Fondo se actualizará según la variación que experimente el I.V.A., de conformidad con la tabla de cálculo que se indica en el Anexo A del Reglamento Interno del Fondo, señalando al efecto que dicha actualización será informada a los Aportantes del Fondo mediante el envío de una comunicación escrita a su domicilio, dentro de los 5 días siguientes a su ocurrencia.

c. En la Sección Gastos de Cargo del Fondo:

i. Incorporar y/o complementar como nuevos gastos los siguientes:

1. Toda comisión, provisión de fondos, derecho de bolsa u otro gasto que se derive,

devengue, cobre o en que se incurra con ocasión de la inversión, rescate, reinversión o transferencia de los recursos del Fondo, como asimismo en las operaciones de opciones, futuros, forward y swap que se celebren con los recursos del Fondo;

2. Gastos y honorarios profesionales derivados de las modificaciones que sean

necesarias efectuar al Reglamento Interno del Fondo o a los demás documentos del mismo;


50

Nota 34 - Hechos Posteriores (continuación) 3. Gastos y honorarios profesionales derivados de la inscripción y registro de las

cuotas del Fondo en el Registro de Valores, bolsas de valores u otras entidades y, en general, todo gasto derivado de la colocación de las referidas cuotas, en caso de requerir las mismas ser inscritas en dicho registro. Asimismo, todo gasto derivado de la contratación de un Market Maker de las cuotas del Fondo; y

4. Gastos, remuneraciones y comisiones, directos o indirectos, derivados de la

inversión en cuotas de otros Fondos. Asimismo, respecto a los gastos, remuneraciones y comisiones, directos o indirectos, que deriven de las inversiones de los recursos del Fondo en cuotas de otros fondos administrados por la Administradora o sus personas relacionadas, se considera, además, un límite máximo de un 2,00% del activo del fondo invertido en estos valores.

ii. Establecer que el porcentaje máximo anual de los gastos y costos de administración de

cargo del Fondo, tratados en el numeral 3.1 de la sección VI de su Reglamento Interno, será de un 2% del valor promedio que los activos del Fondo hayan tenido durante cada año calendario, señalando al efecto que, se entenderá por valor promedio de los activos del Fondo en un año calendario, el valor que resulte de sumar el valor mensual que hayan presentado los activos del Fondo durante el año correspondiente, dividido por doce;

iii. Establecer que los siguientes gastos no se encontrarán sujetos a un límite máximo:

1. Litis expensas, costas, honorarios profesionales y otros gastos de orden judicial en

que se incurra con ocasión de la representación judicial de los intereses del Fondo, así como las indemnizaciones que éste se vea obligado a pagar, incluidos aquellos gastos de carácter extrajudicial que tengan por objeto precaver o poner término a litigios y siempre y cuando no provengan de una acción u omisión imputable a culpa grave o dolo de la Administradora;

2. Todo impuesto, tasa, derecho, tributo, retención o encaje de cualquier clase y

jurisdicción que grave o afecte, de cualquier forma, a los bienes y valores que integren o en que invierta el Fondo, o a los actos, instrumentos o convenciones que se celebren o ejecuten con ocasión de la inversión, rescate, reinversión o transferencia de los recursos del Fondo, así como también de su internación o repatriación hacia o desde cualquier jurisdicción.

iv. Señalar que, en caso que los gastos deban ser asumidos por más de un fondo administrado

por la Administradora, dichos gastos se distribuirán entre los distintos fondos de acuerdo al porcentaje de participación que le corresponda a los fondos sobre el gasto total, señalando al efecto que, en caso contrario, esto es, si el gasto en cuestión no es compartido por ningún otro fondo administrado por la Administradora, dicho gasto será de cargo exclusivo del Fondo;


51


v. Indicar que la Administradora, por cuenta del Fondo, se encuentra facultada para celebrar contratos por servicios externos. Asimismo, se establece que los gastos derivados de estas contrataciones serán de cargo del Fondo en la medida que se encuentren contemplados en el Título VI del Reglamento Interno del Fondo. El monto máximo a pagar por estos servicios se sujetará a los límites máximos establecidos en el numeral 3.2 del título VI del mismo Reglamento. Asimismo, la Administradora podrá celebrar contratos por servicios externos para la administración de cartera de recursos del Fondo. Los gastos derivados de estas contrataciones serán de cargo de la Administradora; y

vi. Dejar constancia que la Administradora, por cuenta del Fondo, se encuentra expresamente

facultada para contratar cualquier servicio prestado por una sociedad relacionada a ella, los que serán de cargo del Fondo en la medida que se encuentren contemplados en el Título VI del Reglamento Interno del Fondo y se ajusten en precio, términos y condiciones a aquellas que prevalezcan en el mercado al tiempo de su contratación. El monto máximo a pagar por estos servicios se sujetará a los límites máximos establecidos en el numeral 3.2 del título VI del citado Reglamento. En todo caso, el límite anual específico de los gastos derivados por estas contrataciones no podrá exceder de un 2,00% anual del patrimonio del Fondo.

d. En la Sección Comisión o Remuneración de Cargo del Partícipe, establecer que no se

contempla Comisión o Remuneración para estos efectos. Sin embargo, se deja constancia que:

i. En caso de modificación del Reglamento Interno del Fondo, los partícipes tendrán derecho

a rescatar las cuotas entre el período que transcurre desde el día hábil siguiente al del depósito correspondiente y hasta la entrada en vigencia de esta modificación, sin que sea aplicable deducción alguna por concepto de remuneración de cargo del partícipe, salvo que se trate de una disminución en la remuneración de la Administradora o en los gastos de cargo del fondo, de cambios en la denominación del fondo o su política de inversión; y

ii. En caso de fusión o división del fondo, los partícipes tendrán derecho a rescatar las cuotas

entre el período que transcurre desde el día en que se materialice la fusión o división respectiva, y hasta 30 días después de dicho día, sin que sea aplicable deducción alguna por concepto de remuneración de cargo del partícipe.

e. En la Sección Remuneración Aportada al Fondo, establecer que dicha remuneración no

aplica. f. En la Sección Remuneración Liquidación del Fondo, señalar que dicha remuneración no

aplica.


52


6. En el Título Aporte, Rescate y Valorización de Cuotas: a. En la Sección Aporte y Rescate de Cuotas:

i. Se acuerda regular la moneda en que se recibirán los aportes, el valor para conversión de aportes, la moneda en que se recibirán los rescates, el valor para la liquidación de rescates, los medios para efectuar aportes y solicitar rescates, entre otros;

ii. Se establece el mecanismo de rescates por montos significativos;

iii. Se indica que el Fondo no contempla restricciones al rescate en dinero efectivo; y

iv. Se deja constancia que el Fondo no reconoce ni acepta fracciones de cuotas.

b. En la Sección Contratos de Promesa, se establece que este Fondo no contempla la

suscripción de Contratos de Promesa de Suscripción de Cuotas.

c. En la Sección Aportes y Rescates en Instrumentos, Bienes y Contratos, se indica que dicho sistema de aportes y rescates no aplica para este Fondo.

d. En la Sección Plan Familia y Canje de Series de Cuotas, se establece que dicho plan no se

implementará para este Fondo.

e. En la Sección Contabilidad del Fondo, se establece que la moneda de contabilización del Fondo será pesos chilenos, el momento de cálculo del patrimonio contable y los medios de difusión de valor contable y cuotas en circulación.

f. En la Sección Normas de Gobierno Corporativo, se señala que el Fondo no las contempla.

7. En el Título Otra Información Relevante:

(a) Se establece que la información relativa al Fondo que, por ley, normativa vigente y

reglamentación interna del mismo, deba ser remitida directamente a los Partícipe, se efectuará mediante la publicación de información correspondiente en la página web de la Administradora www.imtrust.cl, y a través de correo electrónico o carta enviada físicamente al domicilio del Partícipe, en caso que el Aportante no cuente con una dirección de correo electrónico, a la respectiva dirección registrada por el Aportante en la Administradora;

(b) Se modifica el plazo de duración del Fondo, a fin de que éste tenga una duración indefinida;

(c) Se especifica que el Fondo no podrá adquirir cuotas de su propia emisión de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno;

(d) Se establece que, al no tener el Fondo una duración definida, no se contempla un

procedimiento de liquidación;

(e) Se regula el reparto de beneficios del Fondo;

http://www.imtrust.cl/


53


(f) Se establece que el Fondo se acogerá, en la medida que se cumpla con lo dispuesto en el Reglamento Interno del Fondo, al Beneficio Tributario del artículo 107° de la Ley de la Renta; y

(g) Se especifica el mecanismo, forma y plazo por medio del cual, las indemnizaciones que

perciba la Administradora deberán ser enteradas al Fondo o traspasadas a los partícipes. 8. Por último, se eliminaron del Reglamento Interno los siguientes títulos: De la Política de Aumentos

de Capital; De la Política de Retorno de Capitales; De la Información a Proporcionar a los Aportantes; De los Aportantes y Registro de Aportantes; De las Asambleas de Aportantes; Del Comité de Vigilancia; De las Disminuciones de Capital del Fondo y Derecho a Retiro de los Aportantes; De la Disolución y Liquidación del Fondo; y De la Sustitución de la Administradora y la Disolución Anticipada del Fondo.

Los cambios referidos precedentemente son las principales modificaciones efectuadas al Reglamento Interno del Fondo, sin perjuicio de otras adecuaciones de redacción, numeración o cambios formales efectuadas al mismo, que no constituyen modificaciones de fondo de las disposiciones correspondientes. El texto del Reglamento Interno entró en vigencia a partir del día 12 de febrero de 2015.


54

ANEXOS

IM TRUST QUANT SVM FONDO DE INVERSIÓN (expresado en miles de pesos)

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ANEXO 1

ESTADOS COMPLEMENTARIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS A) RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES

Nacional Extranjero

Acciones de sociedades anónimas abiertas 2.335.123 - 99,7415 Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - -

Cuotas de fondos mutuos - - - Cuotas de fondos de inversión - - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - Títulos que representen productos - - - Otros títulos de renta variable - - - Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - -

Cartera de créditos o de cobranzas - - - Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales - - -

Otros títulos de deuda - - - Acciones no registradas - - - Cuotas de fondos de inversión privados - - - Títulos de deuda no registrados - - - Bienes raíces - - - Proyectos en desarrollo - - - Deuda de operaciones de leasing - - - Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y concesionarias - - -

Otras inversiones - - -

TOTAL 2.335.123 - 99,7415

Monto Invertido al 31-12-2014

% Invertido sobre activo del

FondoRESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES


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B) ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO 01-01-2014 01-01-201331-12-2014 31-12-2013

UTILIDAD (PERDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIONES (193.938) (537.849)Enajenación de acciones de sociedades anónimas (304.983) (719.396)Enajenación de cuotas de fondos de inversión - - Enajenación de cuotas de fondos mutuos - - Enajenación de Certificados de Depósitos de Valores - - Dividendos percibidos 108.556 178.341 Enajenación de títulos de deuda - - Intereses percibidos en títulos de deuda - - Enajenación de bienes raíces - - Arriendo de bienes raíces - - Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - - Resultados por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones 2.489 3.206

PERDIDA NO REALIZADA DE INVERSIONES (112.450) (1.327.077)Valorización de acciones de sociedades anónimas (112.450) (1.327.077)Valorización de cuotas de fondos de inversión - - Valorización de cuotas de fondos mutuos - - Valorización de certificados de Depósito de Valores - - Valorización de títulos de deuda - - Valorización de bienes raíces - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones - -

UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIONES 126.770 117.529 Valorización de acciones de sociedades anónimas 126.770 116.428 Valorización de cuotas de fondos de inversión - - Valorización de cuotas de fondos mutuos - - Valorización de Certificados de Depósitos de Valores - - Dividendos devengados - - Valorización de títulos de deuda - - Intereses devengados de títulos de deuda - - Valorización de bienes raíces - - Arriendos devengados de bienes raíces - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones - 1.101

GASTOS DEL EJERCICIO (62.044) (98.245)Costos Financieros - - Comisión de la sociedad administradora (29.558) (60.583)Remuneración del comité de vigilancia (7.330) (8.741)Gastos operacionales de cargo del fondo (12.019) (14.517)Otros gastos (13.137) (14.404)

Diferencias de cambio - -

RESULTADO NETO DEL EJERCICIO (241.662) (1.845.642)

ESTADOS DE RESULTADOS DEVENGADOS Y REALIZADOS


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C) ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS

01-01-2014 01-01-201331-12-2014 31-12-2013

BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO (368.432) (1.963.171)Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones (193.938) (537.849)Pérdida no realizada de inversiones (112.450) (1.327.077)Gastos del ejercicio (62.044) (98.245)Saldo neto deudor de diferencias de cambio - -

DIVIDENDOS PROVISORIOS - -

BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADO DE EJERCICIOS ANTERIORES (1.463.642) (845.029)

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida (1.463.642) (845.029)Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial (357.514) (1.258.066)Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio 220.949 632.997 Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio (1.327.077) (219.960)Dividendos definitivos declarados - -

Pérdida devengada acumulada - - Pérdida devengada acumulada inicial (1.327.077) (219.960)Abono a pérdida devengada acumulada 1.327.077 219.960

Ajuste a resultado devengado acumulado - - Por utilidad devengada en el ejercicio - - Por pérdida devengada en el ejercicio - -

MONTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR (1.832.074) (2.808.200)

ESTADOS DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS

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