MEMORIA ANUAL 2018 First Aval S.A.G.R. - AVLA · como una de las 7 Maravillas del Mundo. MEMORIA...

MEMORIA ANUAL 2018

First Aval S.A.G.R.

MEMORIA ANUAL 2018FIRST AVAL S.A.G.R. 3

CONTENIDOS

1. Carta del Presidente

2. Nuestra Empresa: First Aval S.A.G.R.

2.1. Antecedentes de la Sociedad

2.2. Constitución

2.3. Propiedad y Control

2.4. Misión, Visión, Valores

2.5. Gobierno Corporativo

2.5.1. Directorio

2.5.2. Administración

2.5.3. Principales Comités

2.6. Actividades y Negocios

2.7. Línea de Tiempo

2.8. Presencia Regional

3. Gestión 2018

3.1. Principales Cifras 2018

3.2. Participación de Mercado

3.3. Filiales de AVLA S.A.

3.4. Hechos Esenciales

3.5. Administración y Personal

3.6. Clasificaciones de Riesgo

3.7. Factores de Riesgo

4. Estados Financieros: First Aval S.A.G.R.

04070809101214141517182022232425262728323444

ANTOFAGASTA, CHILE:

La Mano del Desierto, escultura ubicada a 75 km al sur de la ciudad de Antofagasta, fue construida por el escultor chileno Mario Irarrázabal.


1.Carta del

Presidente

BOGOTÁ, COLOMBIA:

Imagen del casco histórico de la ciudad de Bogotá.

Con profunda satisfacción, les presento la Memoria de First Aval S.A.G.R., informe de gestión correspondiente al año 2018, ejercicio en el que nuestra filial de AVLA S.A. ha cumplido nada menos que una década.

Para comenzar, quisiera poner en alto la encomiable labor de nuestro equipo de trabajo, que día a día, con profesionalismo y pasión, lleva en alto el que es nuestro propósito: contribuir al desarrollo económico y social de la región. Nuestro servicio permite mejorar el acceso al crédito a las Pequeñas y Medianas Empresas (Pymes) con lo cual estamos haciendo un aporte tangible a un desarrollo

más sostenible e inclusivo en el país. Miramos con orgullo lo logrado, especialmente teniendo en cuenta nuestra contribución a un segmento de empresas tan relevante para el desarrollo de Chile.

Somos conscientes de eso y por esa razón es que nuestro foco de trabajo en el ejercicio 2018 ha estado en el fortalecimiento de nuestro gobierno corporativo y en elevar aún más nuestros estándares, perfeccionando un modelo de mejores prácticas que ya nos distingue en nuestra industria.

Este desafío ha sido reconocido por las clasificadoras de riesgo. En mayo de 2018, Humphreys ratificó nuestra clasificación A+, manteniendo las perspectivas en “estables”. En efecto, en esta nueva clasificación se destaca explícitamente la adopción de una serie de prácticas de gobierno corporativo y administración de riesgo que son aún más restrictivas que lo exigido por las normas, para acceder a los programas de apoyo CORFO vigentes. Esto ha sido formalizado a través de un acuerdo de nuestro directorio, que en todo momento vela por un manejo sumamente exigente en términos de estándares de gestión.

En 2018 destaca también la consolidación de nuestro modelo de control y de las políticas de recuperos para robustecer la estructura

MEMORIA ANUAL 2018FIRST AVAL S.A.G.R.6

CANCÚN, MÉXICO:

Ubicada en el estado de Quintana Roo, en la actualidad es el centro turístico

mexicano más reconocido en el mundo.

2.Nuestra Empresa:First Aval S.A.G.R.

Franco Mundi Pandolfi Presidente del Directorio

First Aval S.A.G.R.

de los fondos. Nuestras clasificaciones de solvencia dan cuenta de nuestra consistente capacidad en la gestión de riesgo, que incluye la implementación de sistemas tecnológicos para enfrentar adecuadamente las nuevas exigencias autoimpuestas. El desarrollo de este modelo de alto estándar ha sido compartido con nuestras principales contrapartes, colaborando así a su fortalecimiento.

Estamos en un mercado de altas exigencias, tanto desde la perspectiva de la solvencia como de las conductas de mercado. Hemos sabido desenvolvernos en ese entorno muy riguroso, lo cual hoy es una de nuestras características. Esto se ha materializado en un alto compromiso tanto de nuestros directores como de toda la administración operacional, en especial en la gestión estratégica y en el control de riesgos.

En nuestra operación, se destacan altos niveles de integración entre ejecutivos grupales y de especialidad, conservando también la independencia entre áreas, como ocurre entre las áreas comerciales y de operaciones, que funcionan de forma independiente. Destacamos el fortalecimiento de la unidad de controller operacional, que vela porque cada operación cumpla con los requisitos impuestos por la aprobación del comité de riesgo crédito.

No me queda más que invitarlos a leer nuestra Memoria y conocer en detalle el desempeño de la compañía y sus filiales durante el año 2018.

MEMORIA ANUAL 2018FIRST AVAL S.A.G.R.


Razón SocialFirst Aval S.A.G.R.

Rol Único Tributario76.074.423-9

Tipo de SociedadSociedad Anónima

Domicilio LegalCerro El Plomo 5420, Oficina 802, Las Condes, Santiago.

Teléfono(+562) 2750 8900

Sitio Webwww.avla.com

[email protected]

ANTECEDENTES DE LA SOCIEDAD

FIRST AVAL S.A.G.R. se constituyó como sociedad anónima cerrada de garantía recíproca, de acuerdo con las disposiciones de la Ley No. 20.179, mediante escritura pública de fecha 29 de septiembre de 2009 otorgada en la Notaría de Santiago de doña María Gloria Acharán Toledo. Un extracto de dicha escritura fue inscrito a fojas 48.552 número 33.572 en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago correspondiente al año 2009.

El objeto social es otorgar garantías personales a los acreedores de sus beneficiarios, con la finalidad de caucionar obligaciones que ellos contraigan, relacionadas con sus actividades empresariales, productivas profesionales o comerciales; prestar asesoramiento técnico, económico, legal y financiero a sus beneficiarios; administrar los fondos a los que hace referencia el artículo 33 de la Ley 20.179; y recibir y administrar las contragarantías que se rindan a su favor de conformidad con los pactos que celebren entre las partes.

Los estatutos de la sociedad han sido objeto de las siguientes modificaciones:

CONSTITUCIÓN

MACHU PICCHU, PERÚ:

Imagen panorámica del Machu Picchu, la ciudad perdida de los incas, catalogada

como una de las 7 Maravillas del Mundo.

https://www.avla.com/cl/



Mediante escritura pública de fecha 19 de diciembre de 2014, otorgada en la Notaría de Santiago de don Cosme Gomila Gatica, cuyo extracto fue inscrito a fojas 2.299 No. 1.376 en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago correspondiente al año 2015, se modificó el artículo vigésimo primero de los estatutos sociales.

Mediante escritura pública de fecha 24 de marzo de 2015, otorgada en la Notaría de Santiago de don Cosme Gomila Gatica, cuyo extracto fue inscrito a fojas 26.703 No. 15.889 en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago correspondiente al año 2015, se modificaron los artículos décimo cuarto y vigésimo séptimo de los estatutos sociales.

PROPIEDAD Y CONTROL

El capital de la sociedad al 31 de diciembre de 2018 asciende a la suma de M$ 417.840 y está representado por 20.000 acciones ordinarias, de una serie única, emitidas, suscritas y pagadas y sin valor nominal.

A continuación, se detallan accionistas de FIRST AVAL S.A.G.R. y su participación en la sociedad:

Conforme lo establece el Título XV de la Ley 18.045, actualmente la sociedad reconoce como accionista controlador a AVLA S.A.G.R., quien controla directamente el 99,00% del capital con derecho a voto de la sociedad.

Son accionistas de AVLA S.A.G.R.:

Conforme lo establece el Título XV de la Ley 18.045, actualmente la sociedad reconoce como accionista controlador a Inversiones Los Cinco Avanzada S.A., quien controla directamente el 99,99% del capital con derecho a voto de la sociedad.

POLÍTICA DE DIVIDENDOS

Durante el periodo terminado al 31 de diciembre de 2018 y durante el ejercicio 2017, no se realizaron distribución de dividendos.

Nombre Accionista R.U.T. Númerode Acciones

% deParticipación

AVLA S.A.G.R. 76.037.556-K 19.800 99,00%

Inversiones Los Cinco Avanzada S.A. 76.035.695-6 200 1,00%

TOTAL ACCIONES 20.000 100,00%

Nombre Accionista R.U.T. Númerode Acciones

% deParticipación

Inversiones Los Cinco Avanzada S.A. 76.036.695-6 57.889 99,998%

Diego Fleischmann Chadwick 13.686.804-7 1 0,002%

TOTAL ACCIONES 57.890 100,00%



VISIÓNSer líderes a nivel latinoamericano en la entrega de soluciones financieras integrales para así contribuir al desarrollo económico y social de la región.

MISIÓNRespaldar a pequeñas, medianas y grandes empresas prestándoles un apoyo integral a través de servicios financieros a la medida que contribuyan a su crecimiento y bienestar financiero.

BRASILIA, BRASIL:

El Puente Juscelino Kubitschek, el cual atraviesa el Lago Paranoá en

Brasilia, capital de Brasil.

EXCELENCIABuscamos y actuamos con altos estándares de calidad, que se

transmiten en nuestra dedicación al cliente y en una mejora

continua de nuestros productos, servicios y procesos.

COMPROMISOSabemos de la importancia de cumplir con nuestros objetivos y acuerdos. Perseveramos para

lograr nuestras metas y ser confiables para nuestros clientes

internos y externos.

NUESTROS VALORES

INNOVACIÓNNos apasiona descubrir nuevos

caminos. Constantemente revisamos y mejoramos

nuestros servicios para agregar valor a nuestros clientes y

colaboradores.

INTEGRIDADActuamos bajo principios éticos,

honestidad y transparencia,para garantizar que nuestras

soluciones sean coherentes conel bienestar de nuestros clientes.

VALENTÍANos atrevemos a ser diferentes,

a desafiar lo establecido y a decirlo que pensamos asertiva

y constructivamente.



Administración

Felipe Tornero Ochagavía

Gerente General y ComercialIngeniero Comercial

15.638.036-9

Luz María Abbott Urzúa

Fiscal CorporativaAbogado

9.953.752-3

Daniela Isabel Crespi Schroder

Gerente de Recursos HumanosPsicóloga

15.643.223-7

Camilo Ignacio Espinosa Maritano

Gerente de Marketing y EstudiosIngeniero Comercial

17.117.972-6

Benjamín Tomás Izikson Moore

Gerente de AuditoríaIngeniero Comercial

16.097.197-5

Mauricio Balbontín O’Ryan

DirectorIngeniero Comercial

9.148.940-6

Juan Andrés Conrads Zauschkevich

DirectorIngeniero Civil13.657.261-K

GOBIERNO CORPORATIVODirectorio

Franco Mundi Pandolfi

PresidenteIngeniero Comercial

6.378.698-5

Diego Fleischmann Chadwick


13.686.804-7

Francisco Ignacio Álamos Rojas


13.891.947-1



Para garantizar el correcto funcionamiento de sus líneas de negocios hemos implementado las mejores prácticas de gobierno corporativo, conformando diversos comités corporativos y de riesgo que se realizan de forma periódica y que cuentan con una alta participación del Directorio.

PRINCIPALES COMITÉS

Matías Fleischmann Chadwick

Gerentede Finanzas

Ingeniero Comercial12.720.438-1

COMITÉ DESCRIPCIÓN

Auditoría

Periodicidad: MensualResumen: Se exponen los alcances y conclusiones del Informe de Auditoría del mes y el seguimiento de implementación de observaciones detectadas en revisiones anteriores. Integrantes: Está integrado por los directores señores Franco Mundi, Mauricio Balbontín, Francisco Ignacio Álamos y Diego Fleischmann, por el Gerente de Auditoría y Control de Gestión señor Benjamín Izikson* y por el Contralor señor Marco Aedo.

*Hasta agosto de 2018.

Riesgo Estratégico

Periodicidad: MensualResumen: Se revisa la tendencia de los principales indicadores de riesgo de la empresa a fin de tomar decisiones estratégicas de mediano plazo.Integrantes: Está integrado por los directores señores Franco Mundi, Francisco Ignacio Álamos y Diego Fleischmann y por el Gerente Regional de Riesgos señor Francisco Babbini*.

*Hasta octubre de 2018.

Finanzas e Inversiones

Periodicidad: MensualResumen: Se revisa el asset allocation de las inversiones de las distintas compañías del grupo, el cumplimiento de política de inversiones y normativas, y los retornos obtenidos. Se evalúan y aprueban nuevos instrumentos de inversión como también cambios a políticas y procedimientos actuales.Integrantes: Está integrado por los directores señores Mauricio Balbontín, Francisco Ignacio Álamos y Diego Fleischmann, por el Gerente de Finanzas señor Matías Fleischmann y por el Subgerente de Inversiones señor

Cristián Bustos.

Pedro Pablo Álamos Rojas

Gerente de RiesgoIngeniero Comercial

14.484.347-9

SAN PEDRO DE ATACAMA, CHILE:

Formaciones rocosas y dunasde arenas en el Valle de la Muerte.

David Andrés Muñoz Soto

Gerente de Operacionesy Tecnología

Ingeniero Civil Industrial16.067.236-6

Rodrigo Alberto Lozano Bonilla

Gerente de CobranzasBusiness Management

9.095.692-2



Nuestra empresa FIRST AVAL S.A.G.R. es parte del grupo chileno AVLA S.A., una compañía de servicios financieros pionera en respaldar desde pequeñas empresas hasta grandes corporaciones en Latinoamérica. Nuestro expertise en riesgo nos permite entregar soluciones a través de garantía técnicas, garantías financieras, soluciones de financiamiento y seguros de crédito.

Particularmente, FIRST AVAL S.A.G.R. es una sociedad de garantía recíproca controlada por AVLA S.A.G.R., que se enfoca en la línea de negocios de garantías financieras manteniendo operaciones en Chile bajo la regulación de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.

Garantías Financieras

Una garantía financiera, es una garantía que respalda el pago de un crédito otorgado a empresas por parte de acreedores financieros con el fin de garantizar el pago al acreedor. El financiamiento otorgado a las empresas puede ser destinado a capital de trabajo, refinanciamiento de pasivos o financiamiento para inversiones y proyectos.

ACTIVIDADES Y NEGOCIOS

CARTAGENA DE INDIAS, COLOMBIA:

El Castillo San Felipe de Barajas es una fortificación construida en 1657 durante la época colonial española y catalogada

como Patrimonio de la Humanidad.

Para la operación de este negocio, administramos seis fondos de garantía Corfo: AvalChile I, Reconstrucción, Propyme II, Propyme III, Propyme IV, Propyme V; y un fondo de garantía con reaseguro privado, Reafianzamiento I, a través de los cuales avalamos las operaciones crediticias. Adicionalmente, AVLA S.A.G.R. tiene propiedad sobre el fondo Corfo Melinka, administrado por la filial FIRST AVAL S.A.G.R.

Por otro lado, contamos también con líneas del programa de Cobertura Corfo que, similar al objetivo de los fondos, nos permiten disminuir el riesgo de la cartera al contar con una línea de reafianzamiento.

Este producto se comercializa ofreciendo asesoramiento técnico y financiero a nuestros clientes a través de fuerza de venta directa y alianzas con acreedores bancarios y fondos de inversión privados.



LÍNEA DE TIEMPO

MEMORIA ANUAL 2018FIRST AVAL S.A.G.R.22

PRESENCIA REGIONAL

CIUDAD DE MÉXICO, MÉXICO:

Imagen de rascacielos en Santa Fe, el distrito comercial y residencial

más moderno localizado en el poniente de la Ciudad de México.

3.Gestión 2018



PRINCIPALES CIFRAS 2018

El 2018 fue un año importante para nuestra Compañía, donde mantuvimos el crecimiento que hemos venido logrando año tras año, y donde contribuimos a través de FIRST AVAL S.A.G.R. a reforzar la posición de líderes en el mercado de garantías recíprocas de AVLA S.A.G.R.

PARTICIPACIÓN DE MERCADO

Esta línea de negocios opera actualmente en el mercado chileno a través de nuestras empresas y sociedades de garantía recíproca (SGR).

Las SGR surgen durante el año 2009 como una alternativa para mejorar el acceso a financiamiento de las Pymes al funcionar como intermediarias entre ellas y la banca. Actualmente existen 5 sociedades de garantía en el mercado, siendo AVLA quien ha presentado históricamente mayor participación de mercado, abarcando a diciembre 2018 un 42,8% de market share.

Suaval MultiavalAVLA

PymerMásAVAL

PARTICIPACIÓN DE MERCADO 2018GARANTÍAS FINANCIERAS CHILE

* La participación de mercado de AVLA considera operaciones emitidas por sus filiales FIRST AVAL S.A.G.R. y AVLA S.A.G.R.FIRST AVAL S.A.G.R. tiene una participación de mercado del 6,0%

STOCK VIGENTE



HUANCAYO, PERÚ:

El Huaytapallana es una montaña del Perú que pertenece a la Cordillera

de Huaytapallana.

26/09/2018: Cambio en el Directorio, renuncia del Gerente General Diego Fleischmann, designándose en su reemplazo a Felipe Tornero Ochagavía.

HECHOS ESENCIALES

FIRST AVAL S.A.G.R. es una sociedad filial de AVLA S.A.G.R., la cual pertenece al grupo chileno AVLA especialista en servicios financieros pionero en ofrecer soluciones integrales en Latinoamérica a través de garantías técnicas, garantías financieras, soluciones de financiamiento y seguros de crédito. La relación entre sociedades es la siguiente:

FILIALES DE AVLA S.A.



El equipo de FIRST AVAL S.A.G.R. no cuenta con un equipo de colaboradores. Su controladora AVLA S.A.G.R cuenta con 6 colaboradores. Este equipo posee importante experiencia en servicios financieros, lo que ha sido un pilar fundamental en el desarrollo de la Compañía.

Nuestra estructura organizacional se conforma:

ADMINISTRACIÓN Y PERSONAL Diversidad del Personal

GÉNERO CANTIDAD

Masculino 3

Femenino 3

TOTAL 6

NACIONALIDAD CANTIDAD

Chilena 6

TOTAL 6

Nuestro equipo, complementado con el equipo de AVLA S.A.G.R., es mayoritariamente joven de entre 20 y 40 años, sin embargo, en algunas áreas clave, contamos con ejecutivos senior con extensas trayectorias en la industria financiera.



EDAD CANTIDAD

Menor a 30 años 1

Entre 30 y 40 años 2




Mayor que 70 años 0

TOTAL 6

ANTIGÜEDAD CANTIDAD

Menos de 3 años 3

Entre 3 y 6 años 2

Entre 7 y 9 años 1

TOTAL 6

Remuneraciones

Durante el año 2018, el equipo de FIRST AVAL S.A.G.R. percibió remuneraciones por el ejercicio de su cargo de M$ 17.257.

Con ello, el gasto en remuneraciones del año 2018 decreció en un 78% respecto del año 2017; debido a la reestructuración del personal que fue trasladado, en marzo de 2018, a una de las empresas del grupo.

BAHÍA, BRASIL:

Vista aérea de la ciudad de Salvador da Bahia, metrópolis regional con casi3 millones de habitantes, siendo la tercera ciudad más poblada de Brasil.



ICR Humphreys

Tendencia A+ A+

Clasificación de solvencia Estable Estable

CLASIFICACIONES DE RIESGO

Durante este año, conseguimos excelentes resultados en nuestras clasificaciones de riesgo obteniendo clasificación A+ en todas ellas. Estos resultados se fundamentan principalmente en la capacidad de pago del fondo de garantía Melinka, administrado por FIRST AVAL S.A.G.R., al cual traspasamos el riesgo de las fianzas emitidas. Por otro lado, se sustentan en el cumplimiento por parte de la compañía de la normativa de sociedades de garantía recíproca; y a la mantención de políticas de suscripción aún más restrictivas que las exigencias de los programas de CORFO a los fondos.

Otro punto destacado en las clasificaciones, es la experiencia en el sistema financiero de nuestro equipo, la adecuada gestión del riesgo que llevamos a cabo y la solvencia de la controladora AVLA S.A.G.R.

Adicionalmente, destacamos la clasificación de riesgo de nuestra matriz AVLA S.A. que ratifica la solidez de la Compañía.

ICR Humphreys Feller-Rate

Tendencia A- A- A-

Clasificación de solvencia Estable Estable Estable

AVLA S.A.

FIRST AVAL S.A.G.R.

Finalmente, se expone la clasificación del fondo de garantía Melinka:

ICR Humphreys

Melinka A+ A+

COYHAIQUE, CHILE:

El Santuario de la Naturaleza Capilla de Mármol, corresponde a un monumento

nacional chileno, formado por unconjunto de formaciones minerales.



FACTORES DE RIESGO

La gestión del riesgo es un tema fundamental para la Compañía, por tanto, la administración de los distintos riesgos involucrados se basa en el conocimiento y experiencia de sus equipos de trabajo y en las mejores prácticas de la industria. Es responsabilidad directa del Directorio de la Sociedad, aprobar y establecer políticas que permitan a la Administración enfrentar y disminuir los riesgos a los cuales está expuesto. Además, está permanentemente informado de la evolución de los distintos tipos de riesgo a través de sus comités de crédito y finanzas, en los cuales se revisa el estado de los riesgos de crédito, del estado de la cartera, las inversiones y mercado. El Directorio a través de sus políticas y procedimientos de administración, esperan desarrollar un ambiente de control y crecimiento en el que todos sus empleados entiendan y cumplan sus roles y deberes.

1) Riesgo Crediticio

Dado que el negocio de la SGR es garantizar las deudas adquiridas por sus clientes (principalmente con bancos y fondos de inversión), su principal riesgo es el riesgo de crédito de sus clientes. Si bien la exposición de este segmento está mitigada por la capacidad que tiene de traspasar el riesgo asumido por la emisión de cauciones a fondos de garantía que actúan como un reaseguro, el real riesgo de un alto nivel de default de clientes sostenido en el tiempo es que los fondos deterioren su valor, lo que amenazaría la capacidad de entregar nuevas cauciones y por lo tanto asegurar la continuidad del negocio. Dado lo anterior, la Compañía ha establecido una política de diversificación de los reafianzamientos aceptados por los Fondos que administra, la cual limita la exposición, en términos globales y hacia beneficiarios individuales,

que es más restrictiva que lo exigido para acceder a los programas de apoyo CORFO vigentes. Además, se ha enfocado en cambiar el mix de negocio, centrándose en clientes con garantías que presentan menores niveles de default. La Compañía cuenta con un mecanismo de aprobación individual, la cual depende del tipo de producto y del monto en UF. Esto se evalúa en los Comités de admisión de la SGR. Los antecedentes solicitados a cada cliente para su evaluación son los siguientes: La etapa de formalización de operaciones y emisión de certificados dispone de diversas instancias de control, entre las que se incluyen el monitoreo del flujo de procesos, la validación de documentos, la corroboración de las condiciones de crédito aprobadas por el Comité y la verificación de la constitución de las garantías físicas y de avales. Adicionalmente, existe una adecuada separación de labores entre el área comercial y de operaciones (encargada de controles y registro de afianzamientos). La unidad de controller operacional es la que debe velar porque cada operación cumpla con los requisitos impuestos por la aprobación del Comité de riesgo crédito, en tres instancias: ingreso de operación, emisión de carta garantía y emisión de certificado. En caso de que en alguna instancia hubiese incompatibilidad entre el crédito asociado y la aprobación del Comité, se genera un reparo que implica la suspensión de la operación, salvo que ésta sea debidamente autorizada por las firmas habilitadas según la política de crédito. Los documentos que se originan entre la evaluación y la emisión de las contragarantías son respaldados en una carpeta de crédito y una carpeta de operaciones, según corresponda. Los documentos relevantes son guardados en una caja fuerte al interior de las oficinas de la organización



y, además, digitalizados, incluyendo toda documentación que deba ser protocolizada ante notario. Desde el año 2017 opera la Unidad de control y seguimiento de cartera dependiente del Área de riesgo. Así, esta área controla la cartera según sector económico y cobertura contragarantías, entre otros, reportando mensualmente al Directorio. Como mecanismo de control de la cartera afianzada, First Aval S.A.G.R cuenta con un Comité estratégico que consiste en la reunión periódica de tres Comités: uno de riesgo de crédito conformado por dos directores, el gerente general, el gerente de riesgo y el gerente comercial y que se reúne mensualmente para evaluar las exposiciones vinculadas con las nuevas operaciones; otro nominado de seguimiento de cartera, compuesto por dos directores, el gerente general, el subgerente de riesgo y un analista de riesgo, que se reúne semanalmente, teniendo como función hacer una revisión del estado de morosidad de los préstamos caucionados, detectar alertas tempranas y analizar las posibles vías de solución; y finalmente, el Comité de cobranza judicial, conformado por dos directores, el gerente general, el gerente de riesgo y el gerente de normalización, quienes se reúnen quincenalmente, encargándose de evaluar el estado de los procesos de liquidación y recuperación de contragarantías. Además de los Comités descritos, existen cinco más en los cuales participan al menos dos directores en cada uno: Comité ejecutivo, Comité de riesgo operacional, Comité de nuevos negocios, Comité de recuperaciones y Comité de vigilancia de fondos.

El proceso de seguimiento individual consiste en las siguientes etapas:

1) Control Moras y Alerta Temprana: Evalúa el comportamiento de pago tanto interno como el externo (otras moras o protestos).

a. Interna: Corresponde a la morosidad del crédito afianzado por Avla, la fuente de información es el propio banco quien informa quincenalmente del estado del crédito.

b. Externa: Corresponde a morosidades y protesto de los clientes en general, la fuente de información es EQUIFAX, quien informa diariamente la entrada o salida de morosidades o protestos.

2) Contacto Cliente: Luego de identificado una alerta temprana se contacta al cliente y al ejecutivo del banco con el objeto de conocer y evaluar la evolución crediticia de estos, detectar posibles problemas para abordar los pagos. 3) Acción: Recomendación y confección de una propuesta a Comité de reprogramación para aquellos deudores que presentan desfase caja que impide cumplir con plan de pago establecido.

4) Comité de Seguimiento Mora: se revisa de forma semanal a aquellos clientes que tienen un riesgo superior normal: i. Reprogramaciones recientes.ii. Recuperación de la deuda por liquidación de activos.iii. Grandes deudores de la cartera. 5) Comité Cobranza Judicial: Se revisa de forma quincenal la evolución de los procesos de cobranza judicial, con el fin de realizar la recuperación de la deuda a través de la liquidación de las contragarantías en favor de las S.G.R. El mecanismo mediante el cual nos protegemos de este riesgo crediticio, son los fondos de garantía, estos fondos son creados con un 90% capital Corfo y 10% capital socios AVLA S.G.R y son los que absorben las pérdidas por incumplimiento de las obligaciones comprometidas.



A continuación, un cuadro que resume la operatividad de los Fondos de

Garantía:

En caso de que la pyme avalada no cumpla con sus obligaciones, el

acreedor puede solicitar la ejecución del certificado de fianza, mediante

una carta de cobro. First Aval S.A.G.R. paga al acreedor el siniestro y se

subroga el pagaré que estaba en poder del acreedor.

Luego First Aval S.A.G.R. deriva internamente el caso a su área de

normalización, la cual es la encargada de buscar el pago por parte del

deudor. En caso de no pago, se ejecutan las garantías (hipotecarias,

prendas, garantías estatales…) y en caso de que estas no cubrieran el

monto a pagar completo, First Aval S.A.G.R. cuenta con los activos de los

Fondos de Garantías como garantía.

2) Riesgo Mercado y Ciclo Económico

Tanto el ciclo de la economía local como global pueden traer efectos

negativos en el mercado objetivo de la empresa, lo que podría afectar su

rentabilidad, ya sea mediante restricciones de crecimiento como deterioro

de la cartera, este último es abordado en el riesgo crediticio mediante los

Comités de admisión, seguimiento de cartera y estratégicos.

Además, la empresa para mitigar este riesgo procura diversificar

la colocación en diversos sectores económicos de manera que el

cumplimiento de los pagos provenga de distintas actividades, esto es

monitoreado constantemente por la gerencia comercial.

El riesgo de mercado es cubierto adicionalmente por el Comité de

Finanzas, el cual debe establecer las políticas de calce, control del flujo

de caja y liquidez, que luego tesorería deberá aplicar correctamente.

3) Riesgo de Descalce Moneda

Efectos en las variaciones en las tasas de cambio en la moneda extranjera

y/o unidades reajustables. La Administración de la Sociedad, ha definido

como “moneda funcional” el peso chileno. Consecuentemente, las

operaciones en otras divisas distintas del peso chileno y aquellas

operaciones efectuadas en unidades reajustables, tales como la UF,

UTM, IVP, etc. se consideran denominadas en “moneda extranjera” y/o

“unidades reajustables”, respectivamente y se registran según los tipos de

cambio y/o los valores de cierre vigentes en las fechas de las respectivas

operaciones.

Los activos y pasivos en moneda extranjera y aquellos pactados en

unidades de fomento, han sido traducidos a moneda nacional, de acuerdo

con los valores de conversión de estas unidades monetarias vigentes al

cierre de cada período informados por el Banco Central de Chile. Las

diferencias de conversión se reconocen en el resultado del ejercicio y



otros cambios en el importe en libros se reconocen en el patrimonio neto.

Los valores de conversión al cierre de cada período son los siguientes:

31/12/2018 31/12/2017

Unidad de Fomento (UF) $27.565,79 $26.798,14

4) Riesgo de Liquidez

El riesgo de liquidez se refiere a la posibilidad de que una entidad no

pueda cumplir sus compromisos de pago.

El mecanismo que tiene la empresa para cubrirse de este riesgo es contar

con suficientes fondos para cumplir con sus obligaciones a su vencimiento.

Adicionalmente cuenta con un comité de finanzas, compuesto por

directores, subgerente de finanzas y el gerente de finanzas, el cual

tiene como uno de sus principales objetivos velar por la liquidez de la

empresa para cubrir sus obligaciones de corto, mediano y largo plazo, es

responsabilidad de este Comité establecer los controles necesarios para

que se cumpla con los requisitos de liquidez establecidos.

Además, por normativa, First Aval S.A.G.R debe disponer de un fondo de

reserva patrimonial, el cual corresponde al acumulado de un 25% de las

utilidades que cada año genera la Compañía, este debe estar invertido

al menos en un 50% en instrumentos de renta fija, lo que asegura la

estabilidad de este fondo, y por lo tanto la “reserva de liquidez” con que

cuenta la empresa.

Otra forma de riesgo de liquidez es el riesgo de descalce. El descalce de

plazo es generado por la diferencia en la estructura de vencimiento de

pasivos, versus la estructura de activos.

Al 31 de diciembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 el detalle de estos

pasivos corrientes es el siguiente:

A su vez el saldo de efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre

de 2018 (M$499.429), permite cubrir los pasivos financieros corrientes, lo

que indica que la Sociedad no tiene descalce de plazo.

5) Normativo o Cambio Regulatorio

Cualquier cambio en la normativa legal que afecte a las sociedades

de garantía, puede afectar de alguna u otra forma el crecimiento de la

Compañía. A la emisión del presente informe no han existido cambios

regulatorios que afecten la situación actual.

6) Tecnológicos y Sistemas

Casi la totalidad de las operaciones se realizan a través de sistemas

computacionales, los cuales son administrados internamente y se



encuentran debidamente protegidos, lo que permite su sustentabilidad.

En cualquier caso, todo el historial de las operaciones se encuentra

respaldado y digitalizado, lo que asegura la operación.

7) Riesgo Operacional y Control Interno

El riesgo operacional según el Comité de Basilea es el “Riesgo de

pérdidas debido a la inadecuación o fallos de los procesos, el personal, y

los sistemas internos o bien a causa de acontecimientos externos”. Este

riego es abordado y controlado tanto por la gerencia de Finanzas como

por la Contraloría del AVLA S.A.

8) Riesgo Financiero-Inversiones

La Sociedad, dado su giro ha definido una conservadora Política de

Inversión de sus recursos financieros, que permite acotar y mitigar el

riesgo financiero.

Esta Política de Inversiones considera lo siguiente:

La Administradora deberá mantener como mínimo un 50% del fondo de

reserva patrimonial invertido en los valores que se indican a continuación:

Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco

Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el cien por

ciento de su valor hasta su total extinción.

Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de

instituciones financieras chilenas o garantizadas por éstas.

Letras de créditos emitidas por bancos e instituciones financieras

chilenas.

Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización

cuya emisión haya sido registrada en la Comisión para el Mercado

Financiero.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, las inversiones financieras antes

mencionadas representan un 107,67% y 101,1%, del Fondo de Reserva

Patrimonial, respectivamente.

ANTIOQUIA, COLOMBIA:

Imágenes de las montañas con los sembradíos de café y plantaciones de

plátano cerca de Buenavista, Antioquia.


4.Estados Financieros

First Aval S.A.G.R.

CIUDAD DE MÉXICO, MÉXICO:

Imágenes de las ruinas del Templo Mayor con la Catedral Metropolitana de la Ciudad de México al fondo.

FIRST AVAL S.A.G.R. Estados financieros por los años terminados al 31 de diciembre de 2018 y 2017 e informe de los auditores independientes



INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas y Directores deFirst Aval S.A.G.R.

Hemos efectuado una auditoría a los estados financieros adjuntos de First Aval S.A.G.R., quecomprende los estados de situación financiera al 31 de diciembre de 2018 y 2017 y los correspondientes estados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas y las correspondientes notas a los estados financieros.

Responsabilidad de la Administración por los estados financieros

La Administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Contables descritas en Nota 2 a los estados financieros. Esta responsabilidad incluye el diseño, implementación y mantención de un control interno pertinente para la preparación y presentación razonable de los estados financieros para que estos estén exentos de representaciones incorrectas significativas, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros a base de nuestras auditorías. Efectuamos nuestras auditorías de acuerdo con normas de auditoría generalmenteaceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad que los estados financieros están exentos de representaciones incorrectas significativas.

Una auditoría comprende efectuar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de representaciones incorrectas significativas de los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. Al efectuar estas evaluaciones de los riesgos, el auditor considera el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable de los estados financieros de la entidad con el objeto de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero sin el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. En consecuencia, no expresamos tal tipo de opinión. Una auditoría incluye, también, evaluar lo apropiadas que son las políticas contables significativas utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables significativas efectuadas por la Administración, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Deloitte Auditores y Consultores Limitada Rosario Norte 407 Rut: 80.276.200-3 Las Condes, Santiago Chile Fono: (56) 227 297 000 Fax: (56) 223 749 177 [email protected] www.deloitte.cl

Deloitte® se refiere a Deloitte Touche Tohmatsu Limited una compañía privada limitada por garantía, de Reino Unido, y a su red de firmas miembro, cada una de las cuales es una entidad legal separada e independiente. Por favor, vea en www.deloitte.com/cl/acercade la descripción detallada de la estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsu Limited y sus firmas miembro. Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra & Gales bajo el número 07271800, y su domicilio registrado: Hill House, 1 Little New Street, London, EC4A 3TR, Reino Unido.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de First Aval S.A.G.R. al 31 de diciembre de 2018 y 2017 y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas,de acuerdo con las Normas Contables descritas en Nota 2 a los estados financieros.

Febrero 27, 2019Santiago, Chile

Alberto Kulenkampff G.Socio



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FIRST AVAL S.A.G.R.

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERAAL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017(Expresados en miles de pesos - M$)

Nota 31.12.2018 31.12.2017N° M$ M$

ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES:Efectivo y equivalentes al efectivo 7 499.429 530.411Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar corrientes 8 1.022.801 1.235.462Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 9 2.163.243 1.109.050Activos por impuestos corrientes 13 - 14.928Otros activos no financieros 10 120.000 3.477

Total activos corrientes 3.805.473 2.893.328

ACTIVOS NO CORRIENTES:Inversión contabilizada utilizando el método de participación 11 535.366 2.044.936Propiedades, planta y equipo 12 19.966 46.392Activos por impuestos diferidos 13 70.155 34.588Total activos no corrientes 625.487 2.125.916

TOTAL ACTIVOS 4.430.960 5.019.244

PASIVOS

PASIVOS CORRIENTES:Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 14 540.640 811.777Otros pasivos financieros corrientes 15 247.651 240.781Cuentas por pagar a entidades relacionadas 9 72.552 103.042Otros pasivos no financieros corrientes 16 - 258.526Pasivos por impuestos corrientes 13 97.674 - Provisiones corrientes por beneficios a empleados 17 - 4.576Otras provisiones corrientes 18 99.951 253.085

Total pasivos corrientes 1.058.468 1.671.787

PASIVOS NO CORRIENTES:Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 14 37.598 - Otros pasivos no financieros no corrientes 16 - 550.946

Total pasivos no corrientes 37.598 550.946

TOTAL PASIVOS 1.096.066 2.222.733

Capital emitido 19 452.063 452.063Fondo de reserva patrimonial 19 840.099 835.524Otras reservas 20 288.684 - Ganancias acumuladas 21 1.754.048 1.508.924

Total patrimonio neto 3.334.894 2.796.511

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO NETO 4.430.960 5.019.244

Las Notas adjuntas N°s 1 a 33 forman parte integral de estos estados financieros. 2

FIRST AVAL S.A.G.R.

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017(Expresados en miles de pesos - M$)

Nota 31.12.2018 31.12.2017N° M$ M$

Ganancia de operacionesIngresos de actividades ordinarias 22 702.508 1.372.202Costos de ventas 23 (419.664) (314.578)Garantías pagadas 25 (3.436.244) (1.657.274)Ingresos por reafianzamiento 25 3.436.244 1.657.274Recuperos realizados 26 487.836 492.942Reembolsos fondos recuperos 26 (487.836) (492.942)

GANANCIA BRUTA 282.844 1.057.624

Otros ingresos 190.431 128.885Gastos de administración 24 (340.384) (246.913)Ingresos financieros 27 18.765 6.273Participación en las ganancias de asociadas contabilizadas utilizando el método de participación 11 34.594 256.680Otros egresos (5.178) (2.074)Resultado por unidades de reajuste 5.622 (1.052)

GANANCIA ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS 186.694 1.199.423

GASTO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS 13 (168.394) (152.682)

FONDO RESERVA PATRIMONIAL 19 (4.575) (261.685)

GANANCIA DEL PERIODO 13.725 785.056

Las Notas adjuntas N°s 1 a 33 forman parte integral de estos estados financieros.



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FIRST AVAL S.A.G.R.

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALESPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017(Expresados en miles de pesos - M$)

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

GANANCIA DEL PERIODO

Ganancia del período 13.725 785.056

Total ganancias reconocidas en el período 13.725 785.056

OTROS RESULTADOS INTEGRALES

Total otros resultados integrales que se reclasificarán al resultado en período posteriores - -

Total otros resultados integrales que no se reclasificarán al resultado en período posteriores 288.684 -

Total otros resultados integrales 288.684 -

RESULTADO INTEGRAL 302.409 785.056


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FIRST AVAL S.A.G.R.

POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017(Expresados en miles de pesos - M$)

Reservas yCapital otras utilidades Ganancias Otras Patrimonioemitido retenidas acumuladas Reservas total

M$ M$ M$ M$ M$

Saldos al 31 de diciembre de 2017 452.063 835.524 1.508.924 - 2.796.511Distribución resultado ejercicio anterior - - - - -

Saldos al 1 de enero de 2018 452.063 835.524 1.508.924 - 2.796.511Resultado de ingresos y gastos integrales - - 13.725 288.684 302.409Fondo de reserva patrimonial - 4.575 - - 4.575Provisión dividendos mínimo - - (4.118) - (4.118)Reversa provisión dividendo mínimo año 2017 - - 235.517 - 235.517

Saldos al 31 de diciembre de 2018 452.063 840.099 1.754.048 288.684 3.334.894

Reservas yCapital otras utilidades Ganancias Otras Patrimonioemitido retenidas acumuladas Reservas total

M$ M$ M$ M$ M$

Saldos al 31 de diciembre de 2016 452.063 573.839 959.385 - 1.985.287Distribución resultado ejercicio anterior - - - - -

Saldos al 01 de enero de 2017 452.063 573.839 959.385 - 1.985.287Resultado de ingresos y gastos integrales - - 785.056 - 785.056Fondo de reserva patrimonial - 261.685 - - 261.685Provisión dividendos mínimo - - (235.517) - (235.517)

Saldos al 31 de diciembre de 2017 452.063 835.524 1.508.924 - 2.796.511


ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO



5

FIRST AVAL S.A.G.R.

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO DIRECTOPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017(Expresados en miles de pesos - M$)

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE OPERACIÓNCobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 404.316 1.274.593Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios (350.241) (101.873)Pagos a y por cuenta de los empleados (18.287) (145.490)Otros pagos por actividades de operación (426.076) (4.292)Otras entradas (salidas) de efectivo (118.877) (128.526)Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (509.165) 894.412

FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE INVERSIÓNOtros cobros por la venta de participaciones en negocios conjuntos 1.591.381 - Dividendos recibidos 7.980 - Intereses recibidos 18.796 815Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) - - Otras entradas (salidas) de efectivo 275 (41.310)Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión 1.618.432 (40.495)

FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Importes procedentes de préstamos de corto plazo - 238.951Total importes procedentes de préstamos - 238.951Pagos de préstamos a entidades relacionadas (1.139.804) (601.424)Otras entradas (salidas) de efectivo (445) (188)Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (1.140.249) (362.661)

Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio (30.982) 491.256

EFECTOS DE LA VARIACIÓN EN LA TASA DE CAMBIO SOBRE EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVOIncremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo (30.982) 491.256Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del ejercicio 530.411 39.155EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL EJERCICIO 499.429 530.411

Las Notas adjuntas N°s 1 a 33 forman parte integral de estos estados financieros individuales.

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FIRST AVAL S.A.G.R. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017 (Expresados en miles de pesos - M$) 1. INFORMACION GENERAL

First Aval S.A.G.R. (en adelante “la Sociedad” o “SGR”) se constituyó como sociedad anónima de garantía recíproca por escritura pública de fecha 29 de septiembre de 2009. El domicilio social y las oficinas principales de la Sociedad se encuentran en Cerro el Plomo N° 5420 oficina 801, Las Condes, Santiago. El objeto de la Sociedad es: Otorgar garantías personales a los acreedores de sus beneficiarios, con la finalidad de

caucionar obligaciones que ellos contraigan, relacionadas con sus actividades empresariales, productivas, profesionales o comerciales.

Prestar asesoramiento técnico, económico, legal y financiero a sus beneficiarios. Administrar los fondos a que hace referencia el Artículo N°33 de la Ley N°20.179. Recibir y administrar las contragarantías que se rindan a su favor, de conformidad con los

pactos que se celebren entre las partes.

Con fecha 20 de enero de 2011, la Sociedad fue autorizada por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, para ejercer el giro de Institución de Garantía Recíproca, encontrándose inscrita en el Registro de Institución de Garantía Recíproca bajo el código 06-2010 de dicha Superintendencia. La Sociedad está clasificada en categoría A. Con fecha 3 de diciembre de 2012, Avla S.A.G.R. adquirió el 99% de las acciones de la Sociedad. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad administra el Fondo de Garantía Melinka. Los presentes estados financieros fueron aprobados por el Directorio con fecha 27 de febrero de 2019.



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2. BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 2.1 Principios contables Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”) e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF). Los presentes estados financieros reflejan fielmente la situación financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2018 y 2017. Los estados de resultados integrales, cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo y comprenden el período entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2018 y 2017, respectivamente. En la preparación de los presentes estados financieros, la Administración ha aplicado su mejor saber y entender en relación con las normas e interpretaciones de información financiera basada en los hechos y circunstancias propios del giro de la Sociedad. 2.2 Nuevos pronunciamientos contables Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera nuevas o modificadas emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB)

a) Las siguientes nuevas Normas y enmiendas han sido adoptadas en estos estados financieros:

Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 9, Instrumentos Financieros Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018.

NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos con clientes Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018.

Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria Clasificación y medición de transacciones de pagos basados en acciones (enmiendas a NIIF 2)

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018.

Aplicación NIIF 9 “Instrumentos Financieros” con NIIF 4 “Contratos de Seguro” (enmiendas a NIIF 4)

Enfoque de superposición efectivo cuando se aplica por primera vez la NIIF 9. Enfoque de aplazamiento efectivo para períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018, y sólo están disponibles durante tres años después de esa fecha.

Transferencias de propiedades de Inversión (enmiendas a NIC 40)


Mejoras anuales ciclo 2014-2016 (enmiendas a NIIF 1 y NIC 28)


Marco Conceptual para la Información Financiera Revisado

Efectivo desde su publicación en marzo 29, 2018

Nuevas Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria CINIIF 22 Operaciones en moneda extranjera y consideración anticipada


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La aplicación de IFRS 9 e IFRS 15 se presenta detalladamente en Nota 3 “Cambios en las políticas contables, estimaciones contables y errores” a los Estados Financieros individuales. La aplicación de las enmiendas, para períodos que comienzan en o después del 1 de enero de 2018, no ha tenido impacto en los estados financieros de la Sociedad.

b) Normas y enmiendas que han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:

La Administración de la Sociedad está evaluando el impacto de la futura adopción de las Normas, Enmiendas e Interpretaciones antes descritas. No obstante, no es posible proporcionar una estimación razonable de los efectos que estas normas tendrán hasta que la Administración realice una revisión detallada. En opinión de la Administración, no se espera que la aplicación futura de otras normas y enmiendas e interpretaciones tengan un efecto significativo en los estados financieros.

Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria

NIIF 16, Arrendamientos Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2019.

NIIF 17, Contratos de Seguros Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2021.

Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria Venta o Aportación de activos entre un Inversionista y su Asociada o Negocio Conjunto (enmiendas a NIIF 10 y NIC 28)

Fecha de vigencia aplazada indefinidamente.

Características de prepago con compensación negativa (enmiendas a NIIF 9)


Participaciones de largo plazo en Asociadas y Negocios Conjuntos (enmiendas a NIC 28)


Mejoras anuales ciclo 2015-2017 (enmiendas a NIIF 3, NIIF 11, NIC 12 y NIC 23)


Modificaciones al plan, reducciones y liquidaciones (enmiendas a NIC 19)


Marco Conceptual para el Reporte Financiero Revisado Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2020

Nuevas Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria CINIIF 23 Incertidumbre sobre tratamiento de impuesto a las ganancias




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3. CAMBIOS EN LAS POLITICAS CONTABLES, ESTIMACIONES CONTABLES Y ERRORES.

Las políticas contables adoptadas en la preparación de estos estados financieros han sido aplicadas uniformemente en comparación con los estados financieros terminados el año anterior; esto incluye la adopción de nuevas normas vigentes a partir del 1 de enero de 2018, descritas en la Nota 2 Bases de presentación que han sido emitidas y revisadas por la Administración de la Sociedad en los presentes estados financieros. La adopción de estas nuevas normas y sus efectos en los estados financieros se detallan a continuación: NIIF 15 Reconocimientos del ingreso de actividades ordinaria procedentes de contratos con clientes

Los ingresos de la Sociedad First Aval S.A.G.R. se registran sobre base devengada de acuerdo con lo establecido por la IFRS 15, la cual señala que los ingresos provenientes de la prestación de un servicio deben ser reconocidos según el grado de avance de la transacción a la fecha de cierre de los estados financieros, mientras el resultado se pueda estimar de manera fiable. Eso requiere que:

El ingreso puede ser medido de manera fiable Es probable que los beneficios económicos fluyan al vendedor El grado de avance puede ser medido de manera fiable Los costos incurridos y los costos para finalizar pueden ser medidos de manera confiable.

Los ingresos provenientes del giro de la Sociedad se distribuyen en ingreso por afianzamiento de créditos, ingresos por asesorías e ingreso de reafianzamiento.

El ingreso por afianzamiento de crédito corresponde a un porcentaje sobre el saldo del capital garantizado, al que la SGR tiene derecho por el otorgamiento de una garantía, éstas son recaudadas por anticipado por todo el período garantizado y reconocido en los estados financieros cuando se devengan.

La asesoría consiste en la evaluación de una propuesta de crédito, emisión de certificado y aceptación por un acreedor y corresponde a un porcentaje sobre el saldo de capital garantizado que es reconocido en los estados financieros en el momento de realizada la transacción.

El ingreso de reafianzamiento corresponde a un porcentaje calculado sobre el saldo insoluto de cada operación reafianzada a los fondos de garantía. La Sociedad reconoce este ingreso y luego traspasa a los Fondos de Garantía el costo por comisión de reafianzamiento cobrada.

La Sociedad First Aval S.A.G.R. revisó y modificó las estimaciones del ingreso de actividades ordinarias, en virtud de lo que establece la IFRS 15; dicha revisión no indica, necesariamente, que el método del devengamiento no pueda ser estimado con fiabilidad.

La Sociedad en el inicio de sus operaciones, consideró la composición de ingresos como porcentajes fijos para cada uno de los conceptos que componen el ingreso operacional. Esto debido a que no se contaba con el sustento histórico de los datos, definiéndose que el Ingreso por

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afianzamiento se diferiría en la duración del crédito afianzado, como forma de provisionar la probabilidad de prepago de las obligaciones afianzadas a nuestros clientes.

En la actualidad y dado el comportamiento histórico analizado de nuestra cartera de clientes, podemos determinar con probabilidades sustentadas el porcentaje de prepago pudiendo de esta forma realizar una mejor estimación de ésta.

Por lo anteriormente expuesto, a partir de 1 de noviembre de 2018, se modificó el reconocimiento de ingresos y la provisión de prepago, lo que originó los siguientes efectos de primera aplicación:

SALDO EFECTOS CONTABLES

INGRESO POR AFIANZAMIENTO

$

EN RESULTADOS M$

EN PATRIMONIO M$

PROVISIÓN DE PREPAGO

M$

472.134 8.670 434.634 28.830

Provisión de Prepago

El riesgo de prepago, referido a la posibilidad que el cliente pague antes de finalizado el crédito, y donde First Aval S.A.G.R se compromete a pagar un porcentaje de descuento sobre ese crédito, se captura a través de un porcentaje de los ingresos. Este monto determinado se devengará de acuerdo con la vigencia del crédito y en base al conocimiento del mercado y el análisis histórico de las operaciones prepagadas por First Aval S.A.G.R a sus clientes. Los últimos dos años el porcentaje de prepago ha sido de un 10%. Este porcentaje se reevaluará semestralmente en base a las operaciones reales históricas de la Compañía.

NIIF 9 Instrumentos Financieros

Provisiones, activos y pasivos contingentes Las provisiones son pasivos en los que existe incertidumbre acerca de su cuantía o vencimiento. Estas provisiones se reconocen en el Estado de Situación Financiera cuando se dan las siguientes circunstancias:

i. Es una obligación actual como resultado de hechos pasados;

ii. A la fecha de los estados financieros es probable que la Sociedad tenga que desprenderse

de recursos para cancelar la obligación y;

iii. La cuantía de estos recursos pueda medirse de manera fiable.

Un activo o pasivo contingente es toda obligación surgida de hechos pasados cuya existencia quedará confirmada sólo si llegan a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control de la Sociedad.

La Sociedad reaseguraba la totalidad de las garantías otorgadas en los Fondos de Garantía, por lo que al tener el 100% del riesgo cubierto no constituía provisiones por garantías riesgosas.



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Con fecha 1 de noviembre de 2018, First Aval S.A.G.R. revisó y modificó la metodología de constitución de provisiones, en virtud de lo establecido en IFRS 9, incorporando una nueva metodología de constitución de provisiones em base a pérdida esperada del deudor.

El riesgo de las operaciones afianzadas será reconocido en las provisiones de la cartera vigente, donde hasta el 30 de octubre de 2018, se provisionaba en base a las buenas prácticas de la industria un 0,5% de la cartera vigente en cada Fondo de Garantía. La provisión actual para la cartera vigente será registrada tanto en First Aval S.A.G.R como en los Fondos de Garantía, y se determinará un porcentaje de default dado el riesgo, determinada según el comportamiento histórico que ha tenido nuestra cartera y el porcentaje de contragarantía por sobre el monto total del crédito, definido como loan to value, término utilizado comúnmente en la industria.

La nueva metodología de Provisión de Cartera vigente, considera una combinación de aspectos metodológicos, uno en base a la experiencia propia de la cartera de certificados de la SGR, y otro basado en la metodología contenida en el Compendio de Normas Contables de la SBIF (Capítulo B-1: Provisiones por riesgo de crédito).

Tratamiento diferenciado de carteras

La aplicación de la presente metodología considera un tratamiento diferenciado de la cartera de certificados en base a la morosidad que éstos presentan.

Esta variable de morosidad determina stages dentro del proceso de constitución de provisiones, las cuales se definen como:

Stage 1: Cartera vigente sin proyección de deterioro. Stage 2: Cartera vigente considerando el deterioro proyectado de casos Stage 3: Cartera deteriorada

Estas etapas representan un proceso secuencial de deterioro de los certificados.

Stage 1: Cartera vigente sin proyecciones de deterioro En el proceso de modelamiento de provisiones para la cartera vigente se utilizaron varias regresiones lineales, considerando un mix de atributos asociados a las características propias de los certificados. En base a lo anterior, la variable artificial ltv (Loan to Value) presentó mayor significancia estadística, por ende, se utilizó como input para la construcción de una expresión algebraica que cuantificará el recupero total para cada certificado.

Por tanto, la presente metodología se construye en base a una serie de parámetros que, a priori, se deben computar para llevar a cabo el cálculo de la provisión, y que consideran al ltv como eje. Estos son:

Ratio de liquidación (η): Se define η como el cociente entre el valor de liquidación de la contragarantía sobre el valor comercial de ésta. Una estimación de los casos que efectivamente han sido liquidados da un valor aproxima para η ̂=81,5% (valor promedio del total de casos disponibles).

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Loan to value (ltv): El ltv es una función ampliamente usada en Finanzas, y captura cuál es la carga crediticia que está presente en cada certificado, respecto de la cobertura (contragarantía) que éste presenta. Dentro de la metodología se definieron dos ltv a considerar:

i. 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙�� : ��

��í�

ii. 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙��í�: Se define como un promedio de 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 separado por Fondo sobre la cartera

vigente, utilizando como numerador al saldo vigente en el certificado.

Con los parámetros antes descritos, se establece la siguiente expresión para el cálculo de recupero estimado por certificado, en base al comportamiento de ltv y la cuantía de la cobertura asignada en cada certificado:

𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 = ��1 − 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚�𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙��; 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙��í�� × 𝛼𝛼� × 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑐𝑐𝑟𝑟𝑟𝑟𝑙𝑙𝑟𝑟𝑟𝑟𝑐𝑐, 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚(⋅) ≤

1𝛼𝛼

0, 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 (⋅) >1𝛼𝛼

Donde,

𝛼𝛼 = 10%

𝑟𝑟𝑟𝑟𝑐𝑐𝑟𝑟𝑟𝑟𝑙𝑙𝑟𝑟𝑟𝑟𝑐𝑐 = (𝑙𝑙𝑐𝑐𝑙𝑙𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑚𝑚𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑚𝑚𝑐𝑐𝑙𝑙 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑚𝑚𝑙𝑙𝑟𝑟𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑟𝑟𝑐𝑐𝑚𝑚𝑙𝑙í𝑐𝑐) × �̂�𝜂

Observación: Esta metodología de recupero enfatiza sobre la carga crediticia pendiente en el certificado a través del 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙; 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 altos implica un recupero menor. Por tanto, el valor de provisión por certificado estimado queda determinado por:

𝑃𝑃𝑟𝑟𝑟𝑟𝑙𝑙𝑚𝑚𝑃𝑃𝑚𝑚ó𝑚𝑚 = � 0, 𝑃𝑃𝑐𝑐𝑙𝑙𝑠𝑠𝑟𝑟 𝑚𝑚𝑟𝑟 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑐𝑐𝑠𝑠𝑟𝑟 < 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑃𝑃𝑐𝑐𝑙𝑙𝑠𝑠𝑟𝑟 𝑚𝑚𝑟𝑟 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑐𝑐𝑠𝑠𝑟𝑟 − 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟, 𝑟𝑟. 𝑟𝑟. 𝑟𝑟.

Stage 2: Provisión para cartera vigente con deterioro proyectado casos En Chile, tanto la industria minera como de construcción presentan un alto porcentaje de participación del PIB chileno. En particular, a septiembre de 2018, ambas industrias concentran el 14,3% de la configuración del producto. En el último tiempo, estas industrias han presentado una disminución de inyección de capital para inversión en nuevos proyectos, lo que genera una disminución en los flujos de caja de las distintas compañías asociadas a estas industrias.

En base a los antecedentes antes mencionados, en First Aval S.A.G.R se constituye, periódicamente, un equipo de analistas y gerentes para hacer una revisión, caso a caso, de aquellos certificados presentes en la cartera vigente y que pertenezcan a estas industrias, con el fin de asignar un estado de “default” prospectivo.

Esta asignación prospectiva se realiza trimestralmente y considerando aspectos cuantitativos de las distintas empresas. Asimismo, los integrantes del comité de evaluación de casos utilizan aspectos cualitativos para complementar la asignación.



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El proceso de asignación y sus antecedentes se detalla a continuación:

La cartera vigente de First Aval S.A.G.R está clasificada por cliente desde A1 (mejor clasificación) hasta B4 (peor clasificación), según criterios establecidos por metodología interna. Esta metodología clasifica a los clientes de cartera subestándar considerando, entre otros, antecedentes relacionados a la industria a la cual pertenece el cliente y comportamientos de pago asociados.

Mensualmente se revisan los pagos de las obligaciones, nuevas deudas adquiridas y comportamiento financiero, para así determinar si la clasificación varió respecto al mes anterior. En base a estos antecedentes se informan los clientes y casos que tienen alertas y que podrían generar un no pago de las obligaciones, generando un futuro deterioro en la cartera de First Aval S.A.G.R. Esta cartera se determina en base a los siguientes criterios:

• Riesgo industria: En base a antecedentes de la industria a la que pertenece el cliente, se asigna un nivel de riesgo de incumplimiento de los pagos futuros. Esta categoría representa riesgo bajo de incumplimiento.

• Mandato que terminan en dación de pago: Acuerdo que se realiza First Aval S.A.G.R con el cliente antes del proceso judicial, donde se pactan pagos a futuro por el incumplimiento de la obligación. Esta categoría representa riesgo medio de incumplimiento.

• Restructuración estratégica: Evaluación de créditos donde el cliente tiene flujos positivos en su negocio y que por circunstancias puntuales incurrió en morosidad en el pago de la obligación. Esta categoría representa un riesgo alto de incumplimiento.

En base a las categorizaciones antes descritas, la asignación de clasificación queda sujeta a la siguiente tabla:

Criterio Clasificación Riesgo Industria B1 - B2 Mandato en dación de pago B2 - B3 Restructuración estratégica B4

Para la constitución de la provisión correspondiente a la cartera vigente con deterioro proyectado se utilizará la metodología equivalente a la propuesta en el Compendio de Normas Contables de la SBIF, Capítulo B-1, sección 2.1 Cartera en cumplimiento Subestándar:

Tipo de Cartera

Categoría del Deudor

Probabilidades de Incumplimiento

(%)

Pérdida dado el incumplimiento

(%)

Pérdida Esperada (%)

Cartera Subestándar

B1 15,00 92,5 13,87500

B2 22,00 92,5 20,35000

B3 33,00 97,5 32,17500

B4 45,00 97,5 43,87500 14

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛�� = (𝐸𝐸𝐸𝐸𝑃𝑃 − 𝐸𝐸𝐸𝐸) × �𝑃𝑃𝑃𝑃��

100� × �

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃��

100�

Donde,

𝐸𝐸𝐸𝐸𝑃𝑃 = Exposición afecta a provisiones

𝐸𝐸𝐸𝐸 = Exposición avalada

Observación metodológica

Para efectos contables, la constitución de provisión imputada a resultado o patrimonio de la compañía estará sujeta a la camada a la cual pertenece cada deudor.

Se define como camada el año del primer certificado emitido por First Aval S.A.G.R, para cada uno de los beneficiarios.

Por lo anteriormente expuesto, a partir de 1 de noviembre de 2018, se modificó la política de provisiones de cartera vigente, lo que originó los siguientes efectos de primera aplicación:

CARTERA NORMAL VIGENTE

MONTO PROVISION CARTERA VIGENTE

M$

EFECTOS CONTABLES EN

RESULTADOS PERDIDA

M$

EN PATRIMONIO

NEGATIVO M$

Cartera vigente sin proyección de deterioro 30.504 (2.664) (27.840) Cartera vigente con deterioro proyectado casos 96.825 - (96.825) TOTALES 127.329 (2.664) (124.665)

4. RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES APLICADAS

A continuación, se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de estos estados financieros. Tal como lo requiere NIC 1, estas políticas han sido diseñadas en función de las NIC y NIIF vigentes al 31 de diciembre de 2018 e instrucciones impartidas por la SBIF. a. Bases de preparación y período –Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con normas internacionales de información financiera emitidas por el International Accounting Standards Board e instrucciones contables impartidas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. En caso de existir discrepancias entre ambas bases contables primarán las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Los estados financieros reflejan fielmente la situación financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2018 y 2017. Los estados de resultados integrales, cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo, comprenden el período entre el 1 de enero al 31 de diciembre de 2018 y 2017.



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b. Valorización de instrumentos financieros - Los activos financieros se reconocen en los estados financieros cuando se lleve a cabo su adquisición y se registran inicialmente a su valor razonable. Los activos financieros mantenidos por la Sociedad. Se clasifican de la siguiente forma: Activos financieros para negociación: corresponden a aquellos adquiridos con el objetivo

de beneficiarse a corto plazo de las variaciones que experimenten en sus precios o con las diferencias existentes entre sus precios de compra y venta. Se incluyen también los derivados financieros a menos que se les designe como de cobertura.

Préstamos y cuentas por cobrar generados por la propia Sociedad: corresponden a

activos financieros originados por la Sociedad a cambio de proporcionar financiamiento de efectivo o servicios directamente a un deudor.

Se entenderá por valor razonable de un instrumento financiero en una fecha dada, el monto por el que podría ser comprado o vendido en esa fecha entre dos partes, en condiciones de independencia mutua y debidamente informadas, que actuasen libre y prudentemente. La referencia más objetiva y habitual del valor razonable de un instrumento financiero será el precio que se pagaría por él en un mercado organizado, transparente y profundo (“precio de cotización” o “precio de mercado”). Si este precio de mercado no pudiese ser estimado de manera objetiva y confiable para un determinado instrumento financiero, se recurrirá para estimar su valor razonable al precio establecido en transacciones recientes de instrumentos análogos o al valor actual descontado de todos los flujos de caja futuros (cobros o pagos), aplicando un tipo de interés de mercado de instrumentos financieros similares (mismo plazo, moneda, tipo de tasa de interés y misma calificación de riesgo equivalente). c. Propiedades, planta y equipo – Las propiedades, planta y equipo de la Sociedad se contabilizan utilizando el modelo del costo. El modelo del costo es un método contable en el cual las propiedades, planta y equipo se registran al costo menos su depreciación acumulada y menos las pérdidas acumuladas por deterioro de valor. Los gastos de mantención, conservación y reparación se imputan a resultados, siguiendo el principio devengado, como costo del ejercicio en que se incurran.

La depreciación es determinada aplicando el método lineal sobre el costo de adquisición de los activos menos su valor residual. Los plazos de vidas útiles estimadas son los siguientes:

Vida útil (meses) Muebles y útiles 60 Maquinarias y equipos 36

La depreciación de cada ejercicio se registra contra el resultado del ejercicio y es calculada en función de los años de la vida útil estimada de los diferentes bienes. La utilidad o pérdida resultante de la enajenación o el retiro de un activo se calcula como la diferencia entre el precio de venta y el valor libro del activo, y se reconoce en cuentas de resultados.

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d. Inversiones en Asociadas contabilizadas por el método de participación - Son todas las entidades sobre las que la Sociedad ejerce influencia significativa pero no tiene control, lo cual generalmente viene acompañado por una participación de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto, de acuerdo a lo señalado en la NIC 28 “Inversión en Asociadas”. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el método de participación e inicialmente se reconocen por su costo. Bajo el método de la participación, la inversión en la asociada es registrada en el estado de situación financiera a su costo más la participación de la Sociedad en los incrementos o disminuciones del patrimonio de la asociada. El estado de resultados refleja la participación de la Sociedad en los resultados de la asociada. Cuando ha habido un cambio reconocido directamente en el patrimonio de la asociada, la Sociedad reconoce su participación en dicho cambio y lo revela en el estado de cambios en el patrimonio. Las políticas contables de las asociadas concuerdan con las usadas por la Sociedad.

e. Deterioro de valor de activos - A la fecha de cada cierre de los presentes estados de financieros, la Sociedad revisa el valor libro de sus activos sujetos a deterioro para determinar si existen indicios de que dichos activos puedan registrar una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el valor recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el eventual monto de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo por sí mismo que sean independientes de otros activos, la Sociedad calcula el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo. Un activo intangible con una vida útil indefinida será sometido a un test de deterioro de valor una vez al año. El monto recuperable es el mayor entre el valor razonable menos el costo de venta y los flujos futuros del activo en cuestión. Al evaluar los flujos de efectivo futuros estimados se descontarán a su valor actual utilizando una tasa de descuento que refleje las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo para el que no se han ajustado los flujos de efectivo futuros estimados. f. Transacciones con empresa y partes relacionadas - La Sociedad revela en notas a los estados financieros las transacciones y saldos con partes relacionadas indicando la naturaleza de la relación, así como la información de la transacción, efecto en resultado y saldos correspondientes conforme a lo instruido en NIC 24 “Información a revelar sobre partes relacionadas”. g. Patrimonio neto y pasivos financieros - Los pasivos financieros y los instrumentos de capital se clasifican conforme al contenido de los acuerdos contractuales pactados y teniendo en cuenta el fondo económico. Un instrumento de patrimonio es un contrato que representa una participación residual en el patrimonio de la Sociedad una vez deducidos todos sus pasivos. Los instrumentos de capital y otros de patrimonio emitidos por la Sociedad, se registran por el monto recibido en el patrimonio neto, neto de costos directos de emisión. Los principales pasivos financieros mantenidos se clasifican de acuerdo con el siguiente detalle: Pasivos financieros de negociación se valorizan a su valor razonable, siguiendo los mismos

criterios que los correspondientes a los activos para negociación. Las utilidades y las pérdidas



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procedentes de las variaciones en su valor razonable se incluirán en los resultados netos del ejercicio.

Pasivos financieros al vencimiento, se valorizan de acuerdo con su costo amortizado empleando para ello la tasa de interés efectiva.

h. Provisiones, activos y pasivos contingentes - Las provisiones son pasivos en los que existe incertidumbre acerca de su cuantía o vencimiento. Estas provisiones se reconocen en el Estado de Situación Financiera cuando se dan las siguientes circunstancias: i. Es una obligación actual como resultado de hechos pasados;

ii. A la fecha de los estados financieros es probable que la Sociedad tenga que desprenderse de

recursos para cancelar la obligación y;

iii. La cuantía de estos recursos pueda medirse de manera fiable. Un activo o pasivo contingente es toda obligación surgida de hechos pasados cuya existencia quedará confirmada sólo si llegan a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control de la Sociedad. Provisión riesgo cartera

Las provisiones exigidas para cubrir los riesgos de pérdidas de los activos han sido constituidas de acuerdo con una política para el registro de estimaciones por deterioro en función del porcentaje de recuperabilidad de los saldos por cobrar, que se aplica con carácter general, excepto en aquellos casos en que exista alguna particularidad que hace aconsejable el análisis específico de la cobrabilidad.

La existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor entre una quiebra o reorganización financiera y la falta o mora excesiva se considera indicadores de que la cuenta por cobrar se podía haber deteriorado.

La metodología de clasificación y provisiones está basada en un modelo interno cuyo criterio se sustenta en el comportamiento histórico de nuestra cartera y en la normativa de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, según lo siguiente:

Cartera Contingente en Cumplimiento Normal: Corresponde a la cartera de clientes en estado normal de pago al acreedor afianzado con certificados de garantía emitidos por esta Sociedad. Esta cartera es registrada en las cuentas de orden como se señala en Nota 28 a los estados financieros en función de su tratamiento contable. La metodología de provisión utilizada para esta cartera se describe en forma detallada en Nota 3 “Cambios en las políticas contables, estimaciones contables y errores”, la cual fue aplicada por primera vez el 1 de noviembre de 2018.

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Cartera en Incumplimiento: Incluye a los deudores cuyos créditos afianzados fueron exigidos por sus acreedores, dado que muestran una deteriorada o nula capacidad de pago. Las clasificaciones asignadas a esta cartera son las categorías que van desde C1 hasta C6, en función de la probabilidad de recupero por la vía de la ejecución de las contra garantías y, en caso de disponerse de antecedentes concretos que así lo justifiquen, deduciendo también el valor presente de las recuperaciones que se pueden obtener ejerciendo acciones de cobranza, neto de los gastos asociados a éstas. Para la cartera en incumplimiento, de acuerdo con lo instruido por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, se debe mantener los siguientes niveles de provisiones:

Clasificación Rango de pérdida esperada Provisión C1 Hasta 3% 2% C2 Más de 3% hasta 20% 10% C3 Más de 20% hasta 30% 25% C4 Más de 30% hasta 50% 40% C5 Más de 50% hasta 80% 65% C6 Más de 80% 90%

Castigos Castigos de créditos y cuentas por cobrar - De acuerdo a lo normado por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, en el Capítulo B-2 Créditos Deteriorados y Castigos, del Compendio de Normas Contables, los castigos de los créditos y cuentas por cobrar deben efectuarse frente a las siguientes circunstancias, según lo que ocurra primero:

a) Basado en toda la información disponible, concluye que no obtendrá ningún flujo de la

colocación registrada en el activo.

b) Cuando una acreencia sin título ejecutivo cumpla 90 días desde que fue registrada en el activo.

c) Al cumplirse el plazo de prescripción de las acciones para demandar el cobro mediante un

juicio ejecutivo o al momento del rechazo o abandono de la ejecución del título ejecutivo por resolución judicial ejecutoriada.

d) Cuando el tiempo de mora de una operación alcance el plazo para castigar que se señala a

continuación:

Tipo de colocación plazo

Tipo de vencimientos para castigo PlazoOperaciones sin Garantias 24 mesesOperaciones con otro tipo de garantias (Prendas u otras garantias reales) 36 mesesOperaciones con garantias hipotecarias 60 meses



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El plazo corresponde al tiempo transcurrido desde la fecha en la cual pasó a ser exigible el pago de toda o parte de la obligación afianzada. i. Beneficios al personal - La Sociedad ha registrado el gasto de vacaciones en el período en que se devenga el derecho, de acuerdo con lo establecido en la NIC 19. Esta obligación se determina considerando el número de días pendientes por cada trabajador y su respectiva remuneración a la fecha de balance. La Sociedad contempla para sus empleados un plan de incentivo anual de remuneraciones por cumplimiento de objetivos y desempeño, que eventualmente se entrega, el que se provisiona sobre la base del monto estimado a repartir. j. Distribución de dividendos - Esta provisión surge de la obligación legal establecida en el artículo 79 de la Ley Nº18.046 de Sociedades Anónimas, el cual establece un reparto de un dividendo mínimo legal de a lo menos el 30% de las utilidades liquidas de cada ejercicio, descontado el Fondo de Reserva Patrimonial. De acuerdo a lo anterior, la Sociedad registra estos dividendos como una provisión con cargo a las ganancias acumuladas del patrimonio a la fecha de cierre de los estados financieros. k. Reconocimientos del ingreso de actividades ordinaria procedentes de contratos con cliente - Los ingresos de actividades ordinarias son reconocidos al momento de la realización de la transacción, considerando que: Se cumplen con los criterios establecidos en la IFRS 15 para los contratos con clientes.

La sociedad contabilizará un contrato con un cliente, cuando se cumplan todos los criterios siguientes:

a) Las partes del contrato han aprobado el contrato por escrito y se comprometen a cumplir con

sus respectivas obligaciones;

b) La entidad puede identificar los derechos de cada parte con respecto a los bienes o servicios a transferir;

c) La entidad puede identificar las condiciones de pago con respecto a los bienes o servicios a transferir;

d) El contrato tiene fundamento comercial (es decir, se espera que el riesgo, calendario o importe de los flujos de efectivo futuros de la entidad cambien como resultado del contrato); y

e) Es probable que la entidad recaude la contraprestación a la que tendrá derecho a cambio de los bienes o servicios que se transferirán al cliente. Para evaluar si es probable la recaudación del importe de la contraprestación, una entidad considerará solo la capacidad del cliente y la intención que tenga de pagar esa contraprestación a su vencimiento. El importe de la contraprestación al que la entidad tendrá derecho puede ser menor que el precio establecido

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en el contrato si la contraprestación es variable, porque la entidad puede ofrecer al cliente una reducción de precio (según párrafo 52 de la norma).

La sociedad satisface la obligación de desempeño mediante la transferencia de servicios comprometidos al cliente en un momento del tiempo.

El cliente realiza el pago de la contraprestación acordada en el contrato en un momento del tiempo.

Los ingresos provenientes del giro de la Sociedad se distribuyen en ingreso por afianzamiento de créditos, ingresos por asesorías e ingreso de reafianzamiento. El ingreso por afianzamiento de crédito corresponde a un porcentaje sobre el saldo del capital garantizado, al que la SGR tiene derecho por el otorgamiento de una garantía, éstas son reconocido en los estados financieros en el momento de realizada la transacción.

La asesoría consiste en la evaluación de una propuesta de crédito, emisión de certificado y aceptación por un acreedor y corresponde a un porcentaje sobre el saldo de capital garantizado que es reconocido en los estados financieros en el momento de realizada la transacción.

El ingreso de reafianzamiento corresponde a un porcentaje calculado sobre el saldo insoluto de cada operación reafianzada a los fondos de garantía. La Sociedad reconoce este ingreso y luego traspasa a los Fondos de Garantía el costo por comisión de reafianzamiento cobrada. La comisión de administración de los fondos de garantía corresponde a la comisión de administración que tiene derecho la Sociedad de Garantía Recíproca (SAGR) por su gestión de administración de los fondos de garantía. Esta se define según reglamento interno del fondo: Fondo de Garantía Melinka El Fondo paga una comisión de administración fija anual del 1% más IVA calculado sobre:

Los aportes al Fondo efectivamente enterados y aquellos que se encontraren comprometidos bajo contrato de promesa de suscripción y pago de cuotas, siempre que no haya vencido el plazo para su pago y siempre que estos sean formalizados dentro del plazo máximo de 6 años.

Más el monto total de la línea de crédito Corfo efectivamente utilizada y el saldo por utilizar que se encontrare vigente de acuerdo con lo señalado en el numeral once del programa CORFO.

Se incluirá en el porcentaje anteriormente indicado, la suma de cualquier otro gasto con cargo al Fondo, en beneficio de los accionistas, directores o ejecutivos de la Administradora o las personas naturales o jurídicas relacionadas a cualquiera de ellos. l. Intereses y reajustes - Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido. Cuando el valor de una cuenta por cobrar se deteriora, la Sociedad reduce su valor en libros a su monto recuperable, el cual corresponde al flujo de efectivo futuro estimado,



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descontado a la tasa original del instrumento. Los ingresos por intereses sobre préstamos o colocaciones deterioradas se reconocen usando la tasa original del instrumento. m. Costos de operación - Corresponden a la comisión de reafianzamiento que la Sociedad paga a los Fondos de Garantía por traspasarle parte del riesgo de la cartera. Su valor se determina de acuerdo con lo estipulado en el Reglamento Interno de cada fondo. Por otra parte, este costo también incluye las comisiones de reafianzamiento FOGAPE y la comisión a los administradores de las inversiones de los fondos de garantía. n. Reconocimiento de gastos - Los gastos se reconocen en resultados cuando se produzca una disminución en los beneficios económicos futuros relacionados con una reducción de un activo, o un incremento de un pasivo, que se puede medir de manera fiable. Esto implica que el registro de un gasto se efectuará de manera simultánea al registro del incremento del pasivo o la reducción del activo. Se reconoce un gasto de forma inmediata cuando un desembolso no genere beneficios económicos futuros o cuando no cumple los requisitos necesarios para su registro como activo. o. Impuestos a la renta e impuestos diferidos - El gasto por impuesto a la renta representa la suma del gasto por impuesto a la renta del ejercicio y el gasto neto de impuestos diferidos de activos y pasivos. La Sociedad reconoce en conformidad con lo establecido en NIC 12, activos y pasivos por impuestos diferidos por la estimación futura de los efectos tributarios atribuibles a diferencias entre los valores contables y sus valores tributarios. La medición de los impuestos diferidos se efectúa en base a la tasa de impuesto que, de acuerdo con la legislación tributaria vigente, se deba aplicar en el año en que los impuestos diferidos sean realizados o liquidados. Los efectos futuros de cambios en la legislación tributaria o en las tasas de impuestos son reconocidos en los impuestos diferidos a partir de la fecha en que la Ley que aprueba dichos cambios sea publicada. Con fecha 29 de septiembre de 2014, fue publicada en el Diario Oficial la Ley N°20.780 de Reforma Tributaria, donde se establecen nuevos aspectos impositivos y regulatorios en el ámbito tributario. Uno de los aspectos significativos que afectan los estados financieros al 31 de diciembre de 2018 y 2017, es el reconocimiento de los incrementos graduales en la tasa del Impuesto a la Renta de Primera Categoría los cuales, dependiendo del sistema de tributación que se adopte para Renta Atribuida o Renta Parcialmente Integrada, tienen tope del 25,5% o 27%, respectivamente. La Sociedad optó, al 31 de diciembre de 2016, por el régimen de Renta Parcialmente Integrada. p. Efectos en las variaciones en las tasas de cambio en la moneda extranjera y/o unidades reajustables - La Administración de la Sociedad, ha definido como “moneda funcional” el peso chileno. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del peso chileno y aquellas operaciones efectuadas en unidades reajustables, tales como la UF, UTM, IVP, etc. se consideran denominadas en “moneda extranjera” y/o “unidades reajustables”, respectivamente y se registran según los tipos de cambio y/o los valores de cierre vigentes en las fechas de las respectivas operaciones.

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Los activos y pasivos en moneda extranjera y aquellos pactados en unidades de fomento, han sido traducidos a moneda nacional, de acuerdo con los valores de conversión de estas unidades monetarias vigentes al cierre de cada período informados por el Banco Central de Chile. Los valores de conversión al cierre de cada período son los siguientes: 31.12.2018 31.12.2017 $ $ Unidad de Fomento (UF) 27.565,79 26.798,14

Las diferencias de conversión se reconocen en el resultado del ejercicio y otros cambios en el importe en libros se reconocen en el patrimonio neto. q. Estados de flujos de efectivo - En la preparación del estado de flujos de efectivo, la Sociedad elabora su flujo de efectivo por el método directo para los que considera los siguientes conceptos: i. Flujos de efectivo: las entradas y salidas de efectivo y de efectivo equivalentes, entendiendo

por éstas las inversiones a corto plazo de alta liquidez y con riesgo poco significativo de cambios en su valor.

ii. Actividades operacionales: corresponden a las actividades normales realizadas por la Sociedad, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiamiento.

iii. Actividades de inversión: corresponden a la adquisición, enajenación o disposición por otros

medios, de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y equivalente de efectivo.

iv. Actividades de financiamiento: las actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos de la compañía

r. Efectivo y equivalente al efectivo - El efectivo comprende los saldos disponibles en caja y bancos, y el efectivo equivalente considera las inversiones de corto plazo de alta liquidez, fácilmente convertible en montos determinados de efectivo y que no estén sujetos a un riesgo significativo de cambio en su valor. Se entiende inversión de corto plazo aquella en que el vencimiento del instrumento al momento de su adquisición es de tres meses o menos. s. Moneda funcional - La Administración de la Sociedad, de acuerdo con la aplicación de la Norma Internacional de Contabilidad “NIC 21”, ha definido que la moneda del entorno económico principal en el que opera la Sociedad es el peso chileno. Dicha conclusión se basa en lo siguiente: Es la moneda en que se determinan mayoritariamente los precios de venta, liquidación y

recepción de sus servicios.

Es la moneda que influye fundamentalmente en los costos por remuneraciones y de otros costos necesarios para el desarrollo de sus actividades.



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Debido a lo anterior, podemos concluir que el peso chileno refleja las transacciones, hechos y condiciones que subyacen y son relevantes para la Sociedad. t. Clasificación de saldos en corrientes y no corrientes - En los Estados de Situación Financiera Clasificados adjuntos, los saldos se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, como corrientes aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses y como no corriente los de vencimiento superior a dicho período. u. Fondo de Reserva patrimonial - Corresponde a la reserva exigida según lo dispuesto en el artículo 7° de la Ley N°20.179, la cual se determina sobre la utilidad generada en el ejercicio, y corresponde al 25% de ésta. Esta reserva tiene como finalidad absorber las pérdidas futuras que generen las operaciones propias del giro.

5. GESTION DEL RIESGO FINANCIERO La gestión del riesgo es un tema fundamental para la Compañía, es por esto que la Administración de ellos se basa en el conocimiento y experiencia de sus equipos y en las mejores prácticas de la industria. Es responsabilidad del Directorio de la Sociedad, aprobar y establecer políticas que permitan a la administración enfrentar y disminuir los riesgos a los cuales se está expuesto. Además, estar permanentemente informado de la evolución de los distintos tipos de riesgo a través de sus comités de crédito y finanzas, en los cuales se revisa el estado de los riesgos de crédito, del estado de la cartera, las inversiones y mercado. El Directorio, a través de políticas y procedimientos de administración, esperan desarrollar un ambiente de control y crecimiento en el que todos sus empleados entiendan y cumplan sus roles y deberes. A continuación, los principales riesgos: A. Riesgo Crediticio Dado que el negocio de la SGR es garantizar las deudas adquiridas por sus clientes (principalmente con bancos y fondos de inversión), su principal riesgo es el riesgo de crédito de sus clientes. Si bien la exposición de First Aval S.A.G.R. está mitigada por la capacidad que tiene de traspasar el riesgo asumido por la emisión de cauciones a fondos de garantía que actúan como un reaseguro. El real riesgo de un alto nivel de default de clientes sostenido en el tiempo es que los fondos deterioren su valor, lo que amenazaría la capacidad de entregar nuevas cauciones y por lo tanto asegurar la continuidad del negocio. Dado lo anterior, la Compañía ha establecido una política de diversificación de los reafianzamientos aceptados por los fondos que administra, la cual limita la exposición, en términos globales y hacia beneficiarios individuales, que es más restrictiva que lo exigido para

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acceder a los programas de apoyo CORFO vigentes. Además, se ha enfocado en cambiar el mix de negocio, centrándose en clientes con garantías que presentan menores niveles de default. La Compañía cuenta con un mecanismo de aprobación individual. Existen 3 comités para la aprobación de operaciones, las atribuciones de cada uno son las siguientes:

Los antecedentes solicitados a cada cliente para su evaluación son los siguientes:

La etapa de formalización de operaciones y emisión de certificados dispone de diversas instancias de control, entre las que se incluyen el monitoreo del flujo de procesos, la validación de documentos, la corroboración de las condiciones de crédito aprobadas por el Comité y la verificación de la constitución de las garantías físicas y de avales. Adicionalmente, existe una adecuada separación de labores entre el área comercial y de operaciones (encargada de controles y registro de afianzamientos). La unidad de controller operacional es la que debe velar porque cada operación cumpla con los requisitos impuestos por la aprobación del Comité de riesgo de crédito, en tres instancias: ingreso de operación, emisión de carta garantía y emisión de certificado. En caso de que en alguna instancia hubiese incompatibilidad entre el crédito asociado y la aprobación del Comité, se genera un reparo que implica la suspensión de la operación, salvo que ésta sea debidamente autorizada por las firmas habilitadas según la política de crédito. Los documentos que se originan entre la evaluación y la emisión de las contragarantías son respaldados en una carpeta de crédito y una carpeta de operaciones, según corresponda. Los documentos relevantes son guardados en una caja fuerte al interior de las oficinas de la organización y, además, digitalizados, incluyendo toda documentación que deba ser protocolizada ante notario. Desde 2017 opera la unidad de control y seguimiento de cartera dependiente del área de riesgo. Así, esta área controla la cartera según sector económico y cobertura contragarantías, entre otros, reportando mensualmente al directorio.



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Como mecanismo de control de la cartera afianzada, First Aval S.A.G.R. cuenta con un comité estratégico que consiste en la reunión periódica de tres comités: uno de riesgo de crédito conformado por dos directores, el gerente general, el gerente de riesgo y el gerente comercial y que se reúne mensualmente para evaluar las exposiciones vinculadas con las nuevas operaciones; otro nominado de seguimiento de cartera, compuesto por dos directores, el gerente general, el subgerente de riesgo y un analista de riesgo, que se reúne semanalmente, teniendo como función hacer una revisión del estado de morosidad de los préstamos caucionados, detectar alertas tempranas y analizar las posibles vías de solución; y finalmente, el comité de cobranza judicial, conformado por dos directores, el gerente general, el gerente de riesgo y el gerente de normalización, quienes se reúnen quincenalmente, encargándose de evaluar el estado de los procesos de liquidación y recuperación de contragarantías. Además de los comités descritos, existen cinco más en los cuales participan al menos dos directores en cada uno: Comité ejecutivo, comité de riesgo operacional, comité de nuevo negocios, comité de recuperaciones y comité de vigilancia de fondos.

El proceso de seguimiento individual consiste en las siguientes etapas: 1) Control Moras y Alerta temprana: Evalúa el comportamiento de pago tanto interno como el externo (otras moras o protestos). i. Interna: corresponde a la morosidad del crédito afianzado por First Aval S.A.G.R., la fuente de información es el propio banco quien informa quincenalmente del estado del crédito. ii. Externa: corresponde a morosidades y protesto de los clientes en general, la fuente de información es EQUIFAX, quien informa diariamente la entrada o salida de morosidades o protestos.

2) Contacto Cliente: Luego de identificado una alerta temprana se contacta al cliente y al ejecutivo del banco con el objeto de conocer y evaluar la evolución crediticia de estos, detectar posibles problemas para abordar los pagos. 3) Acción: Recomendación y confección de una propuesta a comité de reprogramación para aquellos deudores que presentan desfase caja que impide cumplir con plan de pago establecido. 4) Comité de Seguimiento Mora: se revisa de forma semanal a aquellos clientes que tienen un riesgo superior normal: i. Reprogramaciones recientes. ii. Recuperación de la deuda por liquidación de activos.

iii. Grandes deudores de la cartera.

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5) Comité Cobranza Judicial: Se revisa de forma quincenal la evolución de los procesos de cobranza judicial, con el fin de realizar la recuperación de la deuda a través de la liquidación de las contragarantías en favor de First Aval S.A.G.R. El mecanismo mediante el cual nos protegemos de este riesgo crediticio, son los fondos de garantía, estos fondos son creados con un 90% capital Corfo y 10% capital socios First Aval S.A.G.R. y son los que absorben las pérdidas por incumplimiento de las obligaciones comprometidas. También existe un fondo de garantía, denominado Fondo de Garantía Reafianzamiento I que no fue constituido con capitales Corfo, sino que con capitales propios de First Aval S.A.G.R., este fondo actúa de la misma forma que los fondos anteriormente descrito, pero la garantía es un reaseguro privado. A continuación, un cuadro que resume la operatividad de los Fondos de Garantía:

En caso de que la pyme avalada no cumpla con sus obligaciones, el acreedor puede solicitar la ejecución del certificado de fianza, mediante una carta de cobro. First Aval S.A.G.R. paga al acreedor el siniestro y se subroga el pagaré que estaba en poder del acreedor. Luego First Aval S.A.G.R. deriva internamente el caso a su área de normalización, la cual es la encargada de buscar el pago por parte del deudor. En caso de no pago, se ejecutan las garantías (hipotecarias, prendas, garantías estatales…) y en caso de que estas no cubrieran el monto a pagar completo, First Aval S.A.G.R. cuenta con los activos de los Fondos de Garantías como garantía. B. Riesgo Mercado y Ciclo económico Tanto el ciclo de la economía local como global pueden traer efectos negativos en el mercado objetivo de la empresa, lo que podría afectar su rentabilidad, ya sea mediante restricciones de crecimiento como deterioro de la cartera, este último es abordado en el riesgo crediticio mediante los comités de admisión, seguimiento de cartera y estratégicos.

Fondo de Garantía



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Además, la empresa para mitigar este riesgo procura diversificar la colocación en diversos sectores económicos de manera que el cumplimiento de los pagos provenga de distintas actividades, esto es monitoreado constantemente por la gerencia comercial. El riesgo de mercado es cubierto adicionalmente por el Comité de finanzas, el cual debe establecer las políticas de calce, control del flujo de caja y liquidez, que luego tesorería deberá aplicar correctamente. C. Riesgo de Descalce Moneda Efectos en las variaciones en las tasas de cambio en la moneda extranjera y/o unidades reajustables. La Administración de la Sociedad, ha definido como “moneda funcional” el peso chileno. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del peso chileno y aquellas operaciones efectuadas en unidades reajustables, tales como la UF, UTM, IVP, etc. se consideran denominadas en “moneda extranjera” y/o “unidades reajustables”, respectivamente y se registran según los tipos de cambio y/o los valores de cierre vigentes en las fechas de las respectivas operaciones. Los activos y pasivos en moneda extranjera y aquellos pactados en unidades de fomento, han sido traducidos a moneda nacional, de acuerdo con los valores de conversión de estas unidades monetarias vigentes al cierre de cada período informados por el Banco Central de Chile. Las diferencias de conversión se reconocen en el resultado del ejercicio y otros cambios en el importe en libros se reconocen en el patrimonio neto. Los valores de conversión al cierre de cada período son los siguientes: 31.12.2018 31.12.2017 $ $ Unidad de fomento (UF) $27.565,79 $26.798,14 D. Riesgo de Liquidez El riesgo de liquidez se refiere a la posibilidad de que una entidad no pueda cumplir sus compromisos de pago. El mecanismo que tiene la empresa para cubrirse de este riesgo es contar con suficientes fondos para cumplir con sus obligaciones a su vencimiento. Adicionalmente cuenta con un comité de finanzas compuesto por directores, el subgerente de finanzas y el gerente de finanzas, el cual tiene como uno de sus principales objetivos velar por la liquidez de la empresa para cubrir sus obligaciones de corto, mediano y largo plazo, es responsabilidad de este comité establecer los controles necesarios para que se cumpla con los requisitos de liquidez establecidos.

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Además, por normativa, la SGR debe disponer de un fondo de reserva patrimonial, el cual corresponde al acumulado de un 25% de las utilidades que cada año genera la Compañía, este debe estar invertido al menos en un 50% en instrumentos de renta fija, lo que asegura la estabilidad de este fondo, y por lo tanto la “reserva de liquidez” con que cuenta la empresa. Otra forma de riesgo de liquidez es el riesgo de descalce. El descalce de plazo es generado por la diferencia en la estructura de vencimiento de pasivos, versus la estructura de activos. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, el detalle de los pasivos financieros corrientes es el siguiente:

Monto 31.12.2018 31.12.2017U.F. M$ M$

Línea de Crédito Programa IGR IV 18-05-2017 15-05-2018 40054 4.512 - 120.913 Línea de Crédito Programa IGR IV 17-08-2017 15-08-2018 40060 4.473 - 119.868 Línea de Crédito Programa IGR IV 31-05-2018 15-05-2019 40093 2.644 72.884 - Línea de Crédito Programa IGR IV 31-05-2018 15-05-2019 40091 1.867 51.465 - Línea de Crédito Programa IGR IV 15-07-2018 15-07-2019 40095 4.473 123.302 -

Totales 247.651 240.781

ConceptoFecha

otorgamientoFecha

vencimiento N° Pagaré

A su vez el saldo de efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre de 2018 (M$499.429), permite cubrir los pasivos financieros corrientes, lo que indica que la Sociedad no tiene descalce de plazo.

E. Normativo o Cambio Regulatorio Cualquier cambio en la normativa legal que afecte a las sociedades de garantía, puede afectar de alguna u otra forma el crecimiento de la compañía. A la emisión del presente informe no han existido cambios regulatorios que afecten la situación actual. F. Tecnológicos y Sistemas Casi la totalidad de las operaciones se realizan a través de sistemas computacionales, los cuales son administrados internamente y se encuentran debidamente protegidos, lo que permite su sustentabilidad. En cualquier caso, todo el historial de las operaciones se encuentra respaldado y digitalizado, lo que asegura la operación. G. Riesgo Operacional y Control Interno El riesgo operacional según el comité de Basilea es el “Riesgo de pérdidas debido a la inadecuación o fallos de los procesos, el personal, y los sistemas internos o bien a causa de acontecimientos externos”. Este riesgo es abordado y controlado tanto por la gerencia de Finanzas como por la Contraloría de la matriz de la Sociedad, AVLA S.A.



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H. Riesgo Financiero-Inversiones La Sociedad, dado su giro ha definido una conservadora Política de Inversión de sus recursos financieros, que permite acotar y mitigar el riesgo financiero. Esta Política de Inversiones considera lo siguiente, la Administradora deberá mantener como mínimo un 50% del fondo de reserva patrimonial invertido en los valores que se indican a continuación: Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el cien por ciento de su valor hasta su total extinción. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras chilenas o garantizadas por éstas. Letras de créditos emitidas por bancos e instituciones financieras chilenas. Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Comisión para el Mercado Financiero. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, las inversiones financieras antes mencionadas representan un 107,67% y 101,1%, del Fondo de Reserva Patrimonial, respectivamente.

6. REVELACIONES DE LOS JUICIOS REALIZADOS AL APLICAR LAS POLITICAS

CONTABLES DE LA SOCIEDAD La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio de la Sociedad, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF. La preparación de estados financieros requiere que la Administración realice juicios, estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables y los montos de activos, pasivos y resultados. A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible en la fecha de emisión de los presentes estados financieros, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos períodos, lo que se haría en forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en los correspondientes estados financieros futuros. La estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias. Las principales estimaciones afectadas en función de la mejor información disponible corresponden a:

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i. La valoración de activos, para determinar la existencia de pérdidas por deterioro de los mismos, entre dichos activos, se encuentran los instrumentos financieros.

ii. Compromisos y contingencias.

iii. Determinación de vida útil para las propiedades, planta y equipo.

iv. Valor justo de los instrumentos financieros, los cuales al 31 de diciembre de 2018 y 2017, fueron medidos de acuerdo a las metodologías establecidas en la NIIF 7, de acuerdo al siguiente detalle:

Nivel I: Valores o precios de cotización en mercados activos para activos o pasivos

idénticos.

Nivel II: Información proveniente de fuentes distintas a los valores de cotización del Nivel I, pero observables en mercados para activos y pasivos, ya sea de manera directa (precios) o indirecta (obtenida a partir de precios).

Nivel III: Información para activos o pasivos que no se basan en datos de mercados

observables. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad ha jerarquizado sus instrumentos financieros, en nivel 1 de acuerdo con lo establecido en NIIF 7, y se presenta como sigue: Al 31 de diciembre de 2018 Nivel 1 Total

M$ M$

Depósitos a Plazo 452.267 452.267 Totales 452.267 452.267

Al 31 de diciembre de 2017 Nivel 1 TotalM$ M$

Depósitos a Plazo 422.359 422.359 Totales 422.359 422.359



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7. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO a) Los saldos de efectivo y equivalentes al efectivo al cierre de cada ejercicio son los siguientes:

Moneda 31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Saldos en bancos CLP 47.162 108.052Depósitos a plazo CLP 452.267 422.359

Totales 499.429 530.411

El detalle de los depósitos a plazo es el siguiente:

Valor Inversión Tasa 31.12.2018 31.12.2017M$ M$ M$

Depósito a plazo Bice - 0,00% - 1.106Depósito a plazo Bice - 0,00% - 483Depósito a plazo BCI - 0,00% - 240.770Depósito a plazo BCI - 0,00% - 180.000Depósito a plazo Scotiabank 9.763 0,25% 9.755 - Depósito a plazo Scotiabank 232.706 0,25% 232.512 - Depósito a plazo Santander 210.113 0,23% 210.000 -

Totales 452.267 422.359

Instrumento

8. CUENTAS COMERCIALES POR COBRAR Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR, CORRIENTES El detalle es el siguiente:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Deudores por venta neto 73.000 93.241 Provisión de incobrables (33.301) (40.588)Cartera siniestrada CORFO (*) 146.925 - Provisión cartera CORFO (29.733) - Siniestros programa IGR IV (**) 800.753 91.558 Provisión cartera IGR IV (100.000) - Documentos por cobrar 851 8.215 Otras cuentas por cobrar (***) 164.306 1.083.036 Totales 1.022.801 1.235.462

(*) Corresponde a los certificados siniestrados pagados por First Aval S.A.G.R. respecto del porcentaje no cubierto por el Fondo de Garantía Melinka.

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(**) Corresponde a la cartera siniestrada por certificados cursados a través del programa IGR IV y Fogape al 31 de diciembre de 2018 y 2017 respectivamente. (***) Con fecha 27 de marzo de 2018, se realiza el ingreso por venta del bien raíz ubicado en cerro el plomo 5420, piso 7, Las Condes, por un monto de M$926.271, el cual forma parte del saldo de “Otras cuentas por cobrar”. Los importes en libros de las cuentas a cobrar de la Sociedad están denominados en pesos chilenos. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, se provisionaron deudores incobrables de acuerdo con lo señalado en las prácticas contables tanto para los clientes vigentes como en mora. El movimiento de las distintas provisiones asociadas a la cartera de deudores comerciales al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es el siguiente:

9. SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS La Sociedad mantiene saldos con entidades relacionadas al 31 de diciembre de 2018 y 2017.

a) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas:

País de Descripción Plazo Naturaleza Corriente No corriente Corriente No corrienteSociedad RUT origen transacción transacción transacción Moneda

M$ M$ M$ M$

Fondo de Garantía Melinka 76.097.399-8 Chile Administración Menos de 30 días Relacionada CLP 10.442 - 7.935 - Avla S.A.G.R. 76.037.556-k Chile Cuenta Mercantil Menos de 30 días Relacionada CLP 2.152.168 - 1.024.001 - Fondo de Garantía Reafianzamiento I 76.526.552-5 Chile Dividendo por cobrar Menos de 30 días Relacionada CLP 633 - 34.120 - Inmobiliaria Súper 7 S.A. 76.130.448-8 Chile Dividendo por cobrar Menos de 30 días Relacionada CLP - - 42.994 - Totales

2.163.243 - 1.109.050 -

Saldos Saldos

31.12.2018 31.12.2017

Provisión de incobrables

Provisión cartera Corfo

Provisión cartera IGR IV

31.12.2018 31.12.2018 31.12.2018M$ M$ M$

Saldos al 1 de enero 2018 (40.588) - - Constitución de provisiones - (29.733) (100.000)Liberación de Provisiones 7.287 - - Saldo al 31 de diciembre de 2018 (33.301) (29.733) (100.000)

31.12.2017 31.12.2017 31.12.2017M$ M$ M$

Saldos al 1 de enero 2017 - - - Constitución de provisiones (40.588) - - Liberación de Provisiones - - - Saldo al 31 de diciembre de 2017 (40.588) - -



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Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, no existen provisiones por deterioro de saldos por cobrar a entidades relacionadas.

b) Cuentas por pagar a entidades relacionadas:

Naturaleza Corriente No corriente Corriente No corrientePaís Descripción Plazo transacción Moneda

Sociedad RUT de origen transacción transacción M$ M$ M$ M$

Fondo de Garantía Melinka 76.097.399-8 Chile Reafianzamiento Menos de 30 días Relacionada CLP 5.122 - 23.728 - Avla Seguros de Crédito y Garantía S.A. 76.363.534-1 Chile Anulación póliza Menos de 30 días Relacionada CLP - - 79.314 - Avla S.A.G.R. 76.037.556-k Chile Cuenta mercantil Menos de 30 días Relacionada CLP 59.044 - - - Pyme Servicios S.A 76.255.149-7 Chile Asesorias Menos de 30 días Relacionada CLP 8.386 - - -

72.552 - 103.042 -

31.12.2018

Saldos Saldos

31.12.2017

c) Transacciones realizadas con entidades relacionadas al 31 de diciembre de 2018 y 2017:

Todas las transacciones con entidades relacionadas fueron realizadas en términos y condiciones de mercado. No ha habido garantías entregadas ni recibidas por cuentas por cobrar o pagar, de las entidades relacionadas.

d) Remuneraciones y beneficios recibidos por el personal clave de la Sociedad

Durante el período del 01 de enero al 31 de diciembre del 2018 y el ejercicio 2017, no se incurrió en desembolsos por remuneraciones y beneficios a personal clave en la Sociedad. Durante el período del 01 de enero al 31 de diciembre del 2018 y el ejercicio 2017, no existen transacciones con personal clave distinto de los beneficios laborales.

Efecto en Efecto enPaís de Tipo de Naturaleza de Descripción de resultados resultados

Sociedad RUT origen moneda la relación la transacción Monto (cargos) abonos Monto (cargos) abonosM$ M$ M$ M$

Fondo de Garantía Melinka 76.097.399-8 Chile CLP Administradora Comisión administración 82.586 82.586 60.458 60.458Comisión reafianzamiento (83.413) (83.413) 144.619 (144.619)Gastos cobranza judicial 17.535 - 14.383 - Comisión de siniestralidad (203.099) (203.099) 46.000 (46.000)

Fondo de Garantía Reafianzamiento I 76.526.552-5 Chile CLP Relacionada Dividendo por cobrar 633 - - -

Avla Seguros de Crédito y Garantía S.A 76.363.534-1 Chile CLP Relacionada Recaudación póliza de seguros 215.001 215.001 - -

Avla S.A. 76.326.559-5 Chile CLP Relacionada Arriendo instalaciones 19.682 (19.682) - - Servicios corporativos 75.461 (75.461) - -

Avla Servicios S.A 76.255.149-7 Chile CLP Relacionada Servicios comerciales 92.261 (92.261) - -

31.12.2018 31.12.2017

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10. OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, el detalle es el siguiente:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Otros pagos anticipados (*) 120.000 3.477

Totales 120.000 3.477

(*) Corresponde a pagos anticipados al 31 de diciembre de 2018, por concepto de recupero por certificados siniestrados en el Fondo de Garantía Melinka.

11. INVERSION CONTABILIZADA UTILIZANDO EL METODO DE PARTICIPACION

a) Inversiones en asociadas

Al 31 de diciembre de 2018, el detalle de las inversiones que posee la Sociedad es el siguiente:

País de Descripción N° % Inversión inicial Aumento de inversiones

Disminución de inversiones

Provisión de dividendo

minimo Ganancias (Pérdidas) Saldo final

Sociedad RUT origen relación Acciones Participación Moneda M$ M$ (**) M$ (*) M$ M$ M$

Aval Chile Fondo de Reafianzamiento I (*) 76.526.552-5 Chile Filial - 2,58% CLP 1.654.171 7.880 (1.586.425) (8.614) 88.303 155.315Inmobiliaria Súper 7 S.A. 76.130.448-8 Chile Filial 465.000 22,52% CLP 390.765 - - 42.995 (53.709) 380.051

Totales 2.044.936 7.880 (1.586.425) 34.381 34.594 535.366 (*) Durante el período terminado al 31 de diciembre de 2018, la Sociedad disminuye su participación del 31,99% al 2,58%, producto de la venta de 55.139 cuotas a Inversiones Avla Seguros, producto de ello la sociedad generó una pérdida de $29.165, monto que se registró en el rubro Otras reservas, por tratarse de una transacción bajo control común, según lo señalado en NIIF 3 e indicado en Nota 20 a los estados financieros. (**) Al 31 de diciembre de 2018 la sociedad First Aval S. A. G. R. por efecto del valor patrimonial determinado con Aval Chile Fondo de Reafianzamiento I, reconoció en su activo “Inversión contabilizada utilizando el método de participación” una utilidad M$7.880, producto del cambio de metodología en el cálculo de provisión de cartera vigente, según se señala en Nota 20 a los estados financieros. Al 31 de diciembre de 2017, el detalle de las inversiones que posee la Sociedad es el siguiente:

País de Descripción N° % Inversión inicial Aumento de inversiones

Disminución de inversiones

Provisión de dividendo minimo

Ganancias (Pérdidas) Saldo final

Sociedad RUT origen relación Acciones Participación Moneda M$ M$ M$ M$ M$ M$

Aval Chile Fondo de Reafianzamiento I 76.526.552-5 Chile Filial - 31,99% CLP 1.006.393 568.535 - (34.121) 113.364 1.654.171Inmobiliaria Súper 7 S.A. 76.130.448-8 Chile Filial 465.000 22,52% CLP 322.795 - (32.352) (42.994) 143.316 390.765

Totales 1.329.188 568.535 (32.352) (77.115) 256.680 2.044.936



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Durante el ejercicio 2017, la Sociedad diluyó su participación de 37,15% a 31,99%, producto de los nuevos aportantes Garantías Financieras S.A.G.R. e Inversiones Avla Seguros S.A. y realizó aportes durante el ejercicio 2017 por M$568.535 equivalente a 21.249 cuotas.

b) Información financiera de Asociadas:

Al 31 de diciembre de 2018, la información financiera de las sociedades en las cuales se tiene participación es el siguiente:

Activos corrientes

Activos no corrientes

Pasivos corrientes

Pasivos no corrientes

Patrimonio

M$ M$ M$ M$ M$Aval Chile Fondo de Reafianzamiento I 8.219.213 682.674 752.283 2.152.643 5.996.961Inmobiliaria Súper 7 S.A. 1.195.744 2.329.281 774.809 1.062.599 1.687.616

Total 9.414.957 3.011.955 1.527.092 3.215.242 7.684.577

Al 31 de diciembre de 2017, la información financiera de las sociedades en las cuales se tiene participación es la siguiente:

Activos corrientes

Activos no corrientes

Pasivos corrientes

Pasivos no corrientes

Patrimonio

M$ M$ M$ M$ M$Aval Chile Fondo de Reafianzamiento I 8.076.962 1.323.604 1.381.795 2.942.481 5.076.290Inmobiliaria Súper 7 S.A. 4.106.138 587.085 940.819 2.017.215 1.735.189

Total 12.183.100 1.910.689 2.322.614 4.959.696 6.811.479

12. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

a) El detalle y movimiento de Propiedad, planta y equipo, se muestra continuación:

DepreciaciónAl 31 de diciembre de 2018 Activo bruto acumulada Activo neto

M$ M$ M$

Muebles y útiles 89.170 (69.204) 19.966

Totales 89.170 (69.204) 19.966

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DepreciaciónAl 31 de diciembre de 2017 Activo bruto acumulada Activo neto

M$ M$ M$

Muebles y útiles 89.170 (42.778) 46.392

Totales 89.170 (42.778) 46.392

b) Detalle de movimientos:

MueblesDetalle de movimientos y útiles Inmuebles Totales

M$ M$ M$

Saldo inicial al 1º de enero de 2018 46.392 - 46.392 Adiciones y ajustes - - - Ventas - - - Gasto por depreciación (26.426) - (26.426)

Saldo final Al 31 de diciembre de 2018 19.966 - 19.966

Muebles

Detalle de movimientos y útiles Inmuebles TotalesM$ M$ M$

Saldo inicial al 1º de enero de 2017 76.700 808.051 884.751 Adiciones y ajustes - - - Ventas - (797.887) (797.887)Gasto por depreciación (30.308) (10.164) (40.472)

Saldo final al 31 de diciembre de 2017 46.392 - 46.392

Con fecha 29 de diciembre de 2017 se realizó la venta del bien raíz ubicado en Cerro el Plomo 5420, piso 7, Las Condes, por un monto de M$926.271, el que quedó como cuenta por cobrar al 2017, como se detalla en la Nota 8 a los Estados Financieros.



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13. IMPUESTO CORRIENTE E IMPUESTO DIFERIDO

a) Cuentas por cobrar y pagar por impuesto corriente: La Sociedad al 31 de diciembre de 2018 y 2017 ha constituido la provisión de impuesto a la renta de primera categoría, la cual se determinó en base a las disposiciones legales tributarias vigentes. El detalle de los pasivos por impuestos corrientes al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es el siguiente:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Impuesto a la renta, tasa de impuesto 27% y 25,5% (180.090) (193.912)

Más:Impuesto único a los trabajadores - 14Impuesto de segunda categoría (363) (69)IVA débito fiscal (1.114) (2.147)Impuesto renta ejercicio anterior - - Impuesto por Pagar - - PPM por pagar (4.302) (4.686)

Subtotal (185.869) (200.800)Menos:IVA Crédito Fiscal 7 1.391Credito Sence 504 - Pagos provisionales mensuales 87.684 214.337

Totales (97.674) 14.928

b) Resultado por impuesto El efecto del gasto tributario en el período comprendido al 31 de diciembre de 2018 y 2017, se compone de los siguientes conceptos: Detalle 31.12.2018 31.12.2017

M$ M$Gastos por impuesto a la renta Impuesto año corriente (180.090) (193.912)

Abono (cargo) por impuestos diferidos: Ajuste ejercicio anterior (23.871) 14.685 Originación y reverso de impuestos diferidos 35.567 26.545

Cargo neto a resultados por impuesto a la renta (168.394) (152.682)

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c) Activos y pasivos por impuestos diferidos:

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad registró en sus estados financieros los impuestos diferidos de acuerdo con NIC 12.

A continuación, se presentan los efectos acumulados por impuestos diferidos en los activos y pasivos de la Sociedad:

Conceptos Activos Pasivos Neto Activos Pasivos NetoM$ M$ M$ M$ M$ M$

Provisión de vacaciones - - - 585 - 585Provisión incobrables 8.991 - 8.991 10.959 - 10.959Provisión de cartera IGR IV 27.000 - 27.000 - - - Provisión de cartera CORFO 8.028 - 8.028 - - - Provisión de cartera normal 15.358 - 15.358 - - - Provisión prepago certificado 7.771 - 7.771 - - - Propiedad, planta y equipo - (132) (132) - (31) (31)Anticipo de cliente 3.139 - 3.139 23.075 - 23.075

Total neto 70.287 (132) 70.155 34.619 (31) 34.588

31.12.2018 31.12.2017

d) Conciliación de impuesto a la renta:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Ganancia antes de impuesto 186.694 1.199.423Impuesto a la renta teórica (50.407) (305.853)

Efecto impositivo de diferencias permanentes y otros 35.567 26.545Ajuste al gasto por impuesto utilizando la tasa legal (153.554) 126.626

Gasto por impuesto a las ganancias (168.394) (152.682)

Tasa impositiva legal 27,00% 25,5%

Tasa impositiva diferencias permanentes y otros 63,20% 12,77%

Tasa efectiva 90,20% 12,73%



39

14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR CORRIENTES Y NO CORRIENTES a) Las cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar corrientes, se detallan a

continuación:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Proveedores 2.250 2.986 Siniestro en cuotas por pagar 39.091 - Honorarios por pagar 538 529 Remuneraciones por pagar - 12.712 Otros acreedores y cuentas por pagar 77.384 173.785 Operaciones de crédito por pagar 421.377 575.403 Cuentas por pagar CORFO - 45.505 Retenciones - 857

Totales 540.640 811.777

b) Las cuentas comerciales por pagar no corriente se detallan a continuación:

31.12.2018 31.12.2017

M$ M$

Siniestro en cuotas por pagar 37.598 -

Totales 37.598 -

15. OTROS PASIVOS FINANCIEROS CORRIENTES

El detalle es el siguiente:

Monto 31.12.2018 31.12.2017U.F. M$ M$

Línea de Crédito Programa IGR IV 18/05/2017 15/05/2018 40054 4.512 - 120.913 Línea de Crédito Programa IGR IV 17/08/2017 15/08/2018 40060 4.473 - 119.868 Línea de Crédito Programa IGR IV 31/05/2018 15/05/2019 40093 2.644 72.884 - Línea de Crédito Programa IGR IV 31/05/2018 15/05/2019 40091 1.867 51.465 - Línea de Crédito Programa IGR IV 15/07/2018 15/07/2019 40095 4.473 123.302 -

Totales 247.651 240.781

ConceptoFecha

otorgamientoFecha

vencimiento N° Pagaré

40

16. OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS CORRIENTES Y NO CORRIENTES Este rubro presentaba el monto por comisiones de afianzamiento que corresponde a un porcentaje sobre el saldo del capital garantizado, al que la Sociedad tiene derecho por el otorgamiento de una garantía, éstas son recaudadas por anticipado por todo el período garantizado y reconocido en los estados financieros cuando se devengan mensualmente. Los otros pasivos no financieros (no devengados) se detallan a continuación:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Comisiones anticipadas, corrientes ( * ) - 258.526 Comisiones anticipadas, no corrientes ( * ) - 550.946

Totales - 809.472

Con fecha 1 de noviembre de 2018 la Sociedad Avla S.A.G.R. reviso y modifico en reconocimiento de los ingresos por actividad ordinaria de acuerdo a la IFRS 15; dicha revisión no indica, necesariamente, que el método de devengamiento no pueda ser estimado con fiabilidad, realizada la revisión la sociedad determinó con probabilidades sustentadas que la mejor forma de realizar la estimación de ingreso según la norma actual vigente indicada, será reconocido en el momento de la transacción y con ello se determinó una provisión de prepago, hecho que puede ser verificado en la Nota 3 “Cambios Políticas contables, estimaciones contables y errores”. El saldo de las cuentas al 31 de diciembre de 2017 corresponde a la porción no devengada, donde el saldo corriente tiene vencimiento dentro de los próximos doce meses y el saldo no corriente, tiene vencimiento en un plazo mayor a doce meses.

17. PROVISIONES CORRIENTES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS

a) Las provisiones corrientes por beneficios a empleados se detallan a continuación:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Provisión bonos - 2.410 Provisión vacaciones - 2.166

Total - 4.576



41

Movimientos de provisiones corrientes por beneficios a empleados:

Provisión bonos

Provisión vacaciones Totales

M$ M$ M$

Saldos al 1 de enero de 2017 - 19.877 19.877Provisiones constituídas 2.410 - 2.410Provisiones liberadas - (17.711) (17.711)

Saldos al 31 de diciembre de 2017 2.410 2.166 4.576

Provisiones liberadas (2.410) (2.166) (4.576)

Saldos Al 31 de diciembre de 2018 - - -

18. OTRAS PROVISIONES

a) Las otras provisiones se detallan a continuación:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Provisiones varias 2.020 844 Provisión cartera vigente (*) 56.883 - Provisión prepago de certificado (*) 28.780 - Provisión de dividendos mínimos 4.118 235.517 Provisión Broker 8.150 16.724 Total 99.951 253.085

Dentro de este rubro se consideran las provisiones legales, las cuales son cumplidas cabalmente por los Dividendos Mínimos, que se explican a continuación, y que surgen de una obligación legal establecida en la Ley de Sociedades Anónimas, Ley Nro. 18.046, artículo 79, el que establece un reparto de a lo menos el 30% de las utilidades líquidas de cada ejercicio, a menos que la junta por unanimidad diga lo contrario. De acuerdo con lo anterior, la Sociedad registra estos dividendos con cargo a las ganancias acumuladas del patrimonio a la fecha de cierre de cada uno de los estados financieros de la Sociedad, según su política de distribución de dividendos. (*) Con fecha 01 de noviembre de 2018, First Aval S.A.G.R. revisó y modificó la metodología de constitución de provisiones, en virtud de lo establecido IFRS 9, incorporando una nueva metodología de constitución de provisiones en base a la pérdida esperada del deudor, esta es la denominada “Provisión cartera vigente” y “Provisión de cartera prepago”.

42

b) Movimientos de otras provisiones corrientes:

19. PATRIMONIO

a) Capital y número de acciones

El capital de la Sociedad al 31 de diciembre de 2018 y 2017, asciende a la suma de M$452.063, y está compuesto de 20.000 acciones, cuyos dos accionistas comparten la propiedad de ésta, de la siguiente manera:

Rut Acciones Acciones 31.12.2018 31.12.2017

Avla S.A.G.R. 76.037.556-K 19.800 99,00% 99,00% 99,00%Inversiones Los Cinco Avanzada S.A. 76.035.695-6 200 1,00% 1,00% 1,00%

El capital de la Sociedad está representado por 20.000 acciones ordinarias, de una serie única, emitidas, suscritas y pagadas y sin valor nominal.

b) Fondo de reserva patrimonial

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 7° de la Ley N°20.179, la Sociedad ha constituido el fondo de reserva patrimonial con cargo al período 31 de diciembre de 2018 y 2017, el detalle es el siguiente:

Provisiones varias

Provisión cartera vigente

Provisión prepago de certificado

Provisión Broker

Provisión de

dividendos mínimos Totales

M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldos al 1 de enero de 2017 11.664 - - - - 11.664Provisiones constituídas - - - 16.724 235.517 252.241Provisiones liberadas (10.820) - - - - (10.820)Saldos al 31 de diciembre de 2017 844 - - 16.724 235.517 253.085Provisiones constituídas 2.021 124.665 28.830 - 4.118 159.634Reclasificacion - - - - - - Provisiones liberadas (845) (67.782) (50) (8.574) (235.517) (312.768)

Saldos Al 31 de diciembre de 2018 2.020 56.883 28.780 8.150 4.118 99.951



43

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Resultado del ejercicio después de impuesto 18.300 1.046.741

Fondo mínimo, 20% capital pagado 90.413 90.413 Fondo adicional, 25% utilidad distribuible año 2014 30.298 30.298 Fondo adicional, 25% utilidad distribuible año 2015 89.395 89.395 Fondo adicional, 25% utilidad distribuible año 2016 363.733 363.733 Fondo adicional, 25% utilidad distribuible año 2017 261.685 261.685 Fondo adicional, 25% utilidad distribuible año 2018 4.575 -

Total Reservas y otras utilidades retenidas 840.099 835.524

20. OTRAS RESERVAS El movimiento de las otras reservas es el siguiente:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Otras reservas ( * ) 288.684 -

Total 288.684 -

(*) Al 31 de diciembre de 2018 la Sociedad registró con abono a “Otras Reservas” M$288.684, que se componen de los siguientes efectos patrimoniales:

(M$29.165) que corresponde a la pérdida generada por la venta parcial de cuotas que se poseían en Aval Chile Fondo de Reafianzamiento I señalada en Nota 11 a los estados financieros

M$434.634 que corresponde al reconocimiento en patrimonio de ingresos diferidos hasta el 1 de enero de 2018, que debido a la evaluación y aplicación de NIIF15 han sido devengados en “Otras Reservas” y

(M$124.665) producto del cambio de metodología en el cálculo de “provisiones de cartera vigente” debido a la aplicación de NIIF 9

M$7.880 producto del cambio de metodología en el cálculo de “provisiones de cartera vigente” debido a la aplicación de NIIF 9, reconocido a través del valor patrimonial de la inversión en Aval Chile Fondo de Reafianzamiento I.

44

21. GANANCIAS ACUMULADAS El movimiento de la reserva por ganancias acumuladas ha sido el siguiente:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Saldo inicial 1.508.924 959.385 Utilidad del ejercicio 13.725 785.056Reversa provisión de dividendo mínimo ejercicio anterior 235.517 - Incremento provisión de dividendo mínimo (4.118) (235.517)

Total 1.754.048 1.508.924

22. INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS Los ingresos ordinarios se detallan a continuación:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Afianzamiento créditos 340.629 604.232 Comisiones de administración fondos 69.400 67.853 Ingreso por reafianzamiento 85.389 194.597 Asesorías afianzamiento y otras 207.090 505.520

Total 702.508 1.372.202

23. COSTOS DE VENTAS Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 los costos de ventas son:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Reafianzamientos de fondo de garantía 85.389 204.031 Comisiones fogape 2.888 1.810 Asesoría broker 71.335 20.947 Administración cartera 2.340 6.100 Comisiones siniestralidad 203.099 48.483 Provisión cartera siniestrada 129.733 - Provisión cartera vigente (67.782) - Provisión de incobrables (liberación) y otros (7.338) 33.207

Totales 419.664 314.578



45

24. GASTOS DE ADMINISTRACION Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la composición de este rubro es el siguiente:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Remuneraciones 17.257 128.942 Otros gastos del personal 3.171 7.692 Gastos generales de administración 76.556 16.458 Otros servicios corporativos (*) 187.405 - Otros gastos 5.689 43.277 Honorarios clasificadores de riesgos y/o auditorías 23.880 10.072 Depreciación y amortización 26.426 40.472

Totales 340.384 246.913

(*) Corresponde a tres tipos de servicios recibidos: Servicios profesionales de asesorías comerciales, financieras de administración, de inversiones relaciones con distintos actores financieros del mercado, materias relacionadas con la administración y cobranza de la cartera de sus clientes, y así como análisis, estudio y manejo de riesgo, tanto nivel de cliente como a nivel de las operaciones de estos. Servicios de intermediación en la venta de certificados de fianza ofrecidos por la Sociedad. Por lo que se le entrega toda la información que Avla Servicios requiera para el debido cumplimiento de sus obligaciones. La prestación de servicio por venta de los productos incluye actividades tendientes a su publicidad y marketing, y Servicios profesionales de las distintas áreas de la empresa, tales como, gerencia corporativa, soporte comercial, desarrollo corporativo, finanzas, contabilidad, tesorería, estudios, tesorería, adquisiciones, planificación, control de gestión, T.I, marketing, infraestructura y operaciones.

46

25. GARANTIAS PAGADAS Y REAFIANZAMIENTO Las garantías pagadas se detallan a continuación:

Acreedor beneficiarioGarantías pagadas

Contra garantías (*)

Garantías pagadas


M$ M$ M$ M$

Addwise Inversiones S.A. 170.921 158.962 19.823 19.426 Banco Santander - Chile 122.335 309.388 172.575 155.318 Banco Internacional 86.662 138.634 227.483 204.734 Banco Security 614.462 1.400.356 238.782 235.313 Banco Itau Corpbanca 6.049 - - - Becual SA 203.992 88.157 - - Penta Vida Compañía de Seguros Vida S.A. - - 195.596 191.684 Capital Express Servicios Financieros S.A. 764.795 1.622.020 224.669 119.569 MBI-BP Deuda Fondo de Inversión 576.553 661.325 41.165 24.887 Neorentas Deuda Privada Fondo de Inversión - - 537.181 292.938 Fondo de Inversion FYNSA Renta Fija Privada I 122.671 397.920 - - Fondo de Inversion Privado Addwise Financista Uno 229.799 355.142 - - Fondo de Inversion Privado Creditos SGR INGE 72.710 467.202 - - RedPyme S.A 465.295 533.190 - -

Totales 3.436.244 6.132.295 1.657.274 1.243.869

31.12.201731.12.2018

(*) Corresponden a los pagos realizados por ejecución de garantías por parte del acreedor. Los saldos corresponden a montos efectivos cancelados y ejecutado reafianzamiento con el respectivo Fondo de Garantía. El detalle de los ingresos por reafianzamientos es el siguiente:

Fondo de Garantía ReafianzadorGarantías pagadas


Garantías pagadas


M$ M$ M$ M$

Fondo de Garantía Melinka 2.738.203 4.886.576 1.616.109 1.218.982 Fondo de Cobertura IGR First Aval (Corfo) 698.041 1.245.719 41.165 24.887

Totales 3.436.244 6.132.295 1.657.274 1.243.869

31.12.201731.12.2018



47

26. CONTRAGARANTIAS EJECUTADAS Y OTROS RECUPEROS Al 31 de diciembre de 2018 las contragarantías ejecutadas y otros recuperos son:

Tipo de MontoEjecución Contragarantías contragarantía recuperado

M$Distribuidora Vod Nolberto Valencia Vega E.I.R.L. Hipoteca 8.000

Carlos Andres Zúñiga Gonzalez Fogape 186 Roberto Antonio Fuenzalida Silva Hipoteca/ Prenda 7.627 Abraham Cumsille Hipoteca 51.000 Inversiones de Construcción y Transporte E & F Limitada Hipoteca 24.900 Productora y Comercializadora de Áridos Corsan Limitada Hipoteca 6.049 M R Marketing Promocional S.A. Hipoteca + Aval 157.118 Arak S A Hipoteca + Aval 13.770 Panagiotis Mendiz y Cia. Ltda . Hipoteca + Aval 54.125 Jorge Humberto Sandoval Muñoz Hipoteca 31.810 Comercializadora Productos y Servicios Industriales Limitada Hipoteca + Aval 10.000 Comercializadora y Eleboradora de Herram. e Insumos Industriales Hipoteca + Aval 2.852 Luis González Jara Estructuras Metalicas EIRL Hipoteca 120.000

Saldo garantías ejecutadas 487.437 Otros recuperosAvales y Reestructuraciones 399

Total otros recuperos 399

Totales 487.836

Al 31 de diciembre de 2017 las contragarantías ejecutadas y otros recuperos son:

Tipo de MontoEjecución Contragarantías contragarantía recuperado

M$Patroll Servicios Integrados Limitada Hipoteca 151.467 Nippon Autos Motor Ltda. Hipoteca 21.994 Carlos Andres Zúñiga Gonzalez Hipoteca/Fogape 27.682 Segundo Toro y Compañía Limitada Hipoteca/Prenda 168.514 Distribuidora Vod Nolberto Valencia Vega E.I.R.L. Hipoteca 2.000 Inversiones de Construcción y Transporte E & F Limitada Hipoteca 765 Eugenio Alejandro Bustamante Vaccaro Fogape - Prenda 750 Javier William Díaz Godoy Prenda 1.400

Saldo garantías ejecutadas 374.572

Otros recuperosAvales y Reestructuraciones 118.370

Total otros recuperos 118.370

Totales 492.942

48

27. OTROS INGRESOS Y EGRESOS FINANCIEROS Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la composición de este rubro es el siguiente:

31.12.2018 31.12.2017M$ M$

Intereses ganados por fondos mutuos 2.836 1.317Intereses ganados por depósitos a plazo 15.929 4.956

Totales 18.765 6.273

28. CUENTAS DE ORDEN Certificado de fianzas vigentes por Fondo de Garantía.

Fondo de Garantía ReafianzadorNúmero

certificadosM$ Número

beneficiariosNúmero

certificadosM$ Número

beneficiariosFondo de garantía Melinka 154 22.578.456 104 138 23.487.931 93Fondo de Cobertura IGR First Aval 9 2.346.774 7 24 4.966.267 21

Totales 163 24.925.231 111 162 28.454.198 114

31.12.2018 31.12.2017

Conforme a lo establecido en el Artículo Octavo de los estatutos de la Sociedad el porcentaje máximo de las garantías que la Sociedad puede otorgar será de 3 veces su patrimonio, sin considerar el otorgamiento de garantías contra los recursos de él o los Fondos que administre o en la relación a los montos reafianzados a través de alguna compañía de seguros, de las contragarantías o de cualquier otro sistema de reaseguramiento.

29. MEDIO AMBIENTE Por la naturaleza del giro de la Sociedad, no presenta desembolsos de mejoramiento y/o inversión de procesos productivos, verificación y control de cumplimiento de ordenanzas y leyes relativas a procesos e instalaciones industriales y cualquier otro que pudiere afectar en forma directa o indirecta a la protección del medio ambiente.

30. CAUCIONES OBTENIDAS DE TERCEROS Al 31 de diciembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, la Sociedad presenta las siguientes garantías recibidas que respaldan los Certificados de Afianzamiento emitidos a la fecha, las cuales están valoradas de acuerdo a la normativa vigente de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras:



49

Número garantías M$

Número garantías M$

Contragarantía hipotecaria 145 48.659.257 127 44.873.441 Contragarantía prendaria 11 604.161 17 207.688 Contragarantía Fogape 4 131.952 8 246.545

Totales 160 49.395.370 152 45.327.674

31.12.201731.12.2018

31. SANCIONES a. De la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras:

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad no ha recibido sanciones por parte de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.

b. De otras autoridades administrativas

Con fecha 12 de diciembre de 2017, según Resolución Exenta N°6079 de la Comisión para el Mercado Financiero, se sancionó a los ejecutivos Diego Fleischmann Chadwick y Francisco Ignacio Álamos Rojas con una multa de UF 400 por la infracción cometida al artículo 147 de la Ley N°18.046 en Avla Seguros de Crédito y Garantías S.A. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Compañía y sus administradores no han sido objeto de otras sanciones por parte de la Comisión para el Mercado Financiero, antes Superintendencia de Valores y Seguros ni de otras autoridades administrativas.

32. CONTINGENCIAS Y RESTRICCIONES

a. Activos contingentes

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad no mantiene ningún tipo de activos contingentes.

b. Pasivos contingentes

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad no mantiene ningún tipo de pasivos contingentes.

c. Juicios En cumplimiento de la normativa vigente, la Sociedad tiene la obligación de proseguir la cobranza y distribuir los recuperos en representación de los Fondos de Garantías que administra, por lo que se subrogó legalmente la obligación crediticia, los títulos y las garantías asociadas en virtud de los certificados de fianza pagados.

50

33. HECHOS POSTERIORES Entre el 1 de enero de 2019 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros (27 de febrero de 2019), no existen hechos posteriores que puedan afectar significativamente estos estados financieros.

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