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MEMORIA ANUAL

2017

2 | P á g i n a

MEMORIA ANUAL 2017

01 PÁGINA 05

BIENVENIDOS A INVERSIONES CMPC

02 PÁGINA 26

SOSTENIBILIDAD EN INVERSIONES CMPC

06 09 17 21 23

Palabras de Hernán Rodríguez Wilson La industria de Inversiones CMPC La Compañía Ética e integridad, un valor intransable Compromiso con las personas y el planeta

27 28 30

Valores Corporativos Propósito Corporativo Temas Clave 2017

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03 PÁGINA 39

INFORMACIÓN FINANCIERA

04 PÁGINA 56

ESTADOS FINANCIEROS

40 53

Análisis Razonado Grupo Societario

62 165

Estados Financieros Consolidados Subsidiarias y Asociadas

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LA EMPRESA Inversiones CMPC S.A. Agustinas 1343, Santiago 96.596.540-8 +56 2 2441 2000 Se constituyó en Chile en el año 1991 como sociedad anónima y está sujeta a la actual ley de sociedades anónimas N° 18.046 del 22 de octubre de 1981 y modificaciones posteriores. Se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) con el número 0672. La Compañía es controlada por el Grupo Matte, a través de Empresas CMPC S.A. con un 99,999% de las acciones. Inversiones CMPC es una de las empresas líderes de Latinoamérica en la producción y comercialización de productos de celulosa, papeles y productos tissue. La Compañía cuenta con ventas diversificadas y balanceadas, tanto en productos como en destinos. Los productos de la compañía llegan a más de 45 países en todo el mundo y son ampliamente reconocidos en cada uno de los mercados. Sus colaboradores directos son 16.753 distribuidos en los ocho países donde la empresa cuenta con procesos industriales.

www.inversionescmpc.cl Contacto Relación con Inversionistas Colomba Henríquez Benavente colomba.henriquez@cmpc.cl

Es una Sociedad Anónima cerrada, de capitales

privados, los que al 31 de diciembre de 2017

presentan la siguiente distribución:

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CAPÍTULO

01 BIENVENIDOS A

INVERSIONES CMPC

200.000.000 ACCIONES

2 ACCIONISTAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017

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PALABRAS DE HERNÁN RODRÍGUEZ WILSON

Por años hemos concebido nuestra actividad como un desafío consistente en crecer, ampliar fronteras y mercados, aprovechando las ventajas competitivas que nos otorgan los lugares donde operamos.

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CARTA DEL PRESIDENTE

Estimados accionistas: Me dirijo a ustedes para presentar la Memoria Anual y los Estados Financieros Consolidados de Inversiones CMPC correspondientes a 2017, así como el Reporte de Sostenibilidad, elaborado de acuerdo a los lineamientos de la Global Reporting Initiative (GRI) y del International Integrated Reporting Council. Pese a las complejidades que enfrentamos en 2017, el resultado consolidado de Inversiones CMPC al 31 de diciembre fue una utilidad de US$ 101 millones, lo que se encuentra por encima de la utilidad de US$ 73 millones de 2016. Los ingresos por venta, a su vez, totalizaron US$ 5.147 millones, cifra un 16% superior a la alcanzada en 2016. Contribuyeron a lo anterior, los positivos rendimientos alcanzados por las plantas de celulosa de Santa Fe, Nacimiento y Laja, así como la disponibilidad de inventarios que nos permitió compensar en parte los efectos de la detención forzada de la unidad 2 de Guaíba. Como consecuencia de lo anterior, el EBITDA consolidado de Inversiones CMPC en el ejercicio alcanzó a los US$ 1.075 millones, un 19% por encima del obtenido en 2016. Si bien los ingresos de la Compañía se vieron favorecidos por los mejores precios que ha registrado la celulosa en los mercados internacionales, así como el mayor volumen y más altos precios, medidos en dólares, de nuestros productos tissue, cabe destacar que estos resultados se obtuvieron a pesar de las grandes pérdidas ocasionadas por los incendios forestales y las menores ventas de celulosa, como consecuencia de la mencionada paralización de Guaíba 2. Afortunadamente, ambas situaciones se encuentran superadas. En el primer caso, podemos afirmar con satisfacción que a marzo 2018 el número de incendios disminuyó en relación al promedio de las temporadas 2016-2017, en buena medida gracias a los esfuerzos de prevención y al fortalecimiento de nuestras capacidades de predicción, detección y combate de incendios, así como a una más estrecha coordinación con Conaf y otras empresas forestales. Quisiera destacar también el aporte de Inversiones CMPC a la recuperación de zonas afectadas por los incendios de la temporada anterior, así como la contribución a la reforestación con plantas nativas, en alianza con organizaciones no gubernamentales de reconocido prestigio, como la Fundación Desafío Levantemos Chile y la Fundación Reforestemos, a quienes agradecemos su excelente disposición para acompañarnos en esta tarea. Destaco, asimismo, el trabajo desarrollado con diversas comunidades y cuerpos de bomberos para la prevención y combate de incendios rurales. Respecto a las operaciones de la línea 2 de celulosa de Guaíba, en Brasil, es del caso señalar que los trabajos de reparación se llevaron a cabo con exactitud y eficiencia, permitiendo que a la fecha la

fábrica se encuentre funcionando en condiciones normales, produciendo más de 110 mil toneladas mensuales. No obstante, este mejor panorama no debe llevarnos al conformismo ni a desatender las dificultades que enfrenta la industria. Entre ellas, no puedo dejar de referirme a los hechos de violencia que continúan ocurriendo en el sur de Chile. Confiamos en que las nuevas autoridades articulen una política que termine con los numerosos atentados que dañan y ponen en riesgo no solamente maquinarías y elementos de trabajo, sino la vida y seguridad de las personas y, en particular, de trabajadores y vecinos, deslegitimando, de paso, las aspiraciones de las comunidades originarias. De manera paralela, se requiere del Estado una definición clara frente a estas aspiraciones que en nada guardan relación con los hechos de violencia y frente a las cuales reiteramos nuestra permanente disposición al diálogo y a la búsqueda de espacios de convergencia y desarrollo que favorezcan a estas importantes regiones del país. Este planteamiento, que no es nuevo, forma parte de los ejes de nuestra política de relacionamiento, por medio de la cual buscamos contribuir a la sustentabilidad ambiental y social de nuestros entornos, generando valor compartido y oportunidades de desarrollo en los territorios en los que se insertan nuestras operaciones. Por años hemos concebido nuestra actividad como un desafío consistente en crecer, ampliar fronteras y mercados, aprovechando las ventajas competitivas que nos otorgan los lugares donde operamos. Por cierto, nunca lo hemos hecho a cualquier costo ni, de cualquier manera. Por el contrario, desde muy temprano, nuestra empresa asumió la necesidad de compatibilizar su crecimiento con los requerimientos del entorno, adoptando procesos y exigentes certificaciones internacionales, además de desarrollar iniciativas pioneras de relacionamiento con nuestras comunidades vecinas. Pero esta cultura del crecimiento responsable y sostenible, fortalecida incluso por los complejos problemas que nos ha tocado experimentar, requiere un estándar aún más exigente si tomamos en consideración los cambios demográficos, ambientales y tecnológicos que experimenta el mundo que nos rodea. Es por ello que durante 2017 reforzamos nuestras políticas de cumplimiento e integridad, con el objetivo de permitir a Inversiones CMPC alcanzar el máximo desarrollo, con pleno apego a las normas vigentes, aplicando altos estándares éticos, junto a un adecuado manejo de riesgos. Ese trabajo, apoyado por expertos nacionales y extranjeros, implicó reformas a nuestros gobiernos corporativos y la adopción de mejores prácticas.

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Mientras algunos pronosticaron un declive en la industria del papel como resultado de la masificación de las nuevas tecnologías y la digitalización, la realidad ha dejado en evidencia el surgimiento de focos de demanda que pocos anticiparon. Me refiero, por ejemplo, al derivado del comercio electrónico y sus requerimientos de embalajes ecológicos, resistentes, eficientes y livianos, características que, por supuesto, los papeles cumplen a cabalidad. Se trata, sin duda, de uno de los factores que explica el crecimiento en torno al 2% anual que viene registrando de forma sostenida la demanda mundial de celulosa. Otra causa la encontramos en la irrupción de nuevos segmentos sociales que aumentan la demanda por productos tales como tissue y sanitarios, accediendo así a mejores niveles de vida. No obstante, somos conscientes que nuestra actividad depende de una naturaleza con recursos limitados o con un potencial de crecimiento que, a primera vista, no se condice con esta creciente demanda. Por lo mismo, durante el transcurso de 2017, el Directorio que presido, en conjunto con la Administración, ha llevado a cabo una serie de reuniones estratégicas, precisamente, con el propósito de abordar estos desafíos, interiorizarse de las mejores prácticas internacionales y descubrir las oportunidades que se abren. Las tareas saltan a la vista: aumentar la cantidad de fibra producida por hectárea, reducir nuestra huella de carbono, incorporar mayores niveles de automatización en los procesos, avanzar en la eliminación de residuos sólidos y líquidos, promover políticas de higienización en los distintos países donde comercializamos nuestros productos tissue, impulsar el uso de embalajes reciclables y sustentables, así como un mayor uso de la madera en la construcción, entre otras. Todo lo anterior, sin descuidar nuestra función primordial, como es la rentabilización de las inversiones ejecutadas y la constante búsqueda de nuevas oportunidades de crecimiento, pero asumiendo nuestro negocio desde una óptica integral, donde cada actividad forme parte de un engranaje que compatibiliza sostenibilidad, competitividad, eficiencia, innovación, rentabilidad y crecimiento. CMPC ha acumulado por años una valiosa y gran experiencia en áreas como la producción limpia de energía, el reciclaje, la conservación de áreas nativas, la reproducción de plantas, el control de plagas y la prevención y combate de los incendios en zonas rurales. Dicho conocimiento debe ser ampliado, compartido y valorado, mediante el desarrollo de nuevas oportunidades de negocios y alianzas que, simultáneamente, nos permitan avanzar en fórmulas de crecimiento que respondan a esa creciente demanda por celulosa y sus derivados de manera sostenible con el medioambiente y las exigencias de la sociedad.

La emisión en 2017 del primer Bono Verde de una compañía chilena en los mercados internacionales, por un monto de US$ 500 millones para financiar proyectos rentables, eficientes y comprometidos con el medioambiente, constituye una prueba evidente de la confianza que tienen los inversionistas en las capacidades de CMPC para implementar y liderar esta evolución en la forma de comprender nuestra actividad productiva. Durante el año, también tuvimos la oportunidad de demostrar nuestro compromiso de relacionamiento activo con las comunidades, en el marco de la puesta en marcha de la nueva planta de nuestra filial Productos Tissue del Perú S.A., ubicada en la localidad de Cañete, al sur de Lima. Aprovecho esta ocasión para agradecer la generosa bienvenida que esta comunidad nos ha otorgado y que se confirmó con la numerosa participación de sus vecinos en una ceremonia de inauguración que contó con la presencia de las más altas autoridades del Perú. Se trata, sin duda alguna, de un respaldo que nos compromete a continuar desarrollando iniciativas que redunden en el beneficio general de la comunidad, tal como se espera de nuestra presencia en todas las zonas donde mantenemos operaciones. Contamos con los conocimientos y la tecnología para responder a los nuevos requerimientos de nuestros clientes, como lo confirma el proyecto de ampliación y modernización de la planta de Cartulinas en Maule, recientemente concluido. Aunque el proceso de ejecución no estuvo exento de dificultades, la iniciativa posicionará a esta unidad productiva como una de las más modernas y competitivas de esta industria a nivel mundial. Destaco, también, las importantes obras de modernización implementadas en la Planta de Celulosa de Laja, la actualización de nuestra planta de Envases Impresos en Osorno y las nuevas instalaciones de tissue en Ecuador. Somos una empresa que continúa creciendo y buscando oportunidades para el desarrollo de sus negocios, pero conscientes de la necesidad de innovar, generar alianzas, crear nuevos nichos e implementar nuevas soluciones para los desafíos que el mundo nos impone. Confiamos en que el ciclo político que se inicia, no sólo a partir del cambio de gobierno en Chile, sino también por la incorporación de nuevos representantes en el Parlamento, permita alcanzar renovados espacios de consensos para enfrentar los desafíos de un país que espera con optimismo su salto al desarrollo. Acompaña a lo anterior una favorable perspectiva económica global, que no sólo redundará en mejores condiciones para nuestro país, sino para el conjunto de las economías donde Inversiones CMPC mantiene operaciones productivas y comerciales.

Muchas gracias.

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Planta de Celulosa Guaíba II, en el

estado de Río Grande do Sul, Brasil.

LA INDUSTRIA DE INVERSIONES CMPC

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AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017

PRINCIPALES CIFRAS

57 SOCIEDADES

COMPONEN

EL GRUPO EMPRESARIAL

45 PLANTAS

PRODUCTIVAS 3 ASERRADEROS 42 FÁBRICAS DE

CELULOSA, PAPELES Y TISSUE

8 PAÍSES EN

LATINOAMÉRICA PRESENCIA REGIONAL

DE INVERSIONES CMPC Y SUBSIDIARIAS

16.753 COLABORADORES

DIRECTOS PARTICIPAN

EN EL PROCESO ADMINISTRATIVO

E INDUSTRIAL

3 SEGMENTOS OPERATIVOS

ABARCAN LOS NEGOCIOS DE

LA COMPAÑÍA

45 PAÍSES

LLEGAN

LOS DIFERENTES PRODUCTOS

DE LA COMPAÑÍA

11 | P á g i n a

10.708 CLIENTES DIRECTOS

ALREDEDOR DEL MUNDO

14.837 MUS$

ACTIVOS TOTALES

693 MIL

HECTÁREAS PATRIMONIO

FORESTAL

8.034 MUS$

PATRIMONIO

TOTAL DE LA

COMPAÑÍA

1.075 MUS$

DE EBITDA

5.147 MUS$

VENTAS

CONSOLIDADAS

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PRESENCIA DE MERCADO

Inversiones CMPC, empresa líder en la producción y comercialización de productos forestales, celulosa, papeles y productos tissue, está presente con sus plantas en ocho países de América Latina. Los productos de la compañía llegan a más de 45 países en todo el mundo y son ampliamente reconocidos en cada uno de los mercados. El crecimiento de su negocio de manera sostenible es fundamental para seguir proyectándose hacia el futuro, a través del cuidado a las personas y al medioambiente. 1.- NUESTROS PRODUCTOS LLEGAN A TODO EL MUNDO

Europa/Asia/Latinoamérica Norteamérica/Oceanía/África

Europa/América/Medio Oriente Oceanía/África

América 2.- NUESTROS PRINCIPALES PRODUCTOS Y MARCAS

Productos: Celulosa Kraft Blanca Fibra Larga, Celulosa Kraft Blanca Fibra Corta, Papeles Sack Kraft, Plywood, Remanufactura, Madera Aserrada

Marcas: CMPC Pulp, SELEX

Productos: Sacos Multipliego de Papel, Papel Fotocopia e Impresión, Esquineros, Papel de Envolver, Bandejas de Pulpa Moldeada, Cajas de Cartón Corrugado

Marcas: Forsac, Equalit y Premier, Edipac, Stroncorner, Ovocampo, Stronbox

Productos: Papel Higiénico, Toallas de Papel, Servilletas, Pañuelos y Faciales, Pañales Bebé, Toallas Femeninas, Incontinencia

Marcas: Elite, Duallete, Confort, Higienol, Premier, Sublime, Noble, Elite Professional, Nova, Sussex, Kitchen, Abolengo, Lips, Softys, Babysec, Softdreams, Bebex, Ladysoft, Cotidian

Planta Pacífico, Collipulli, región de la Araucanía, Chile.

Celulosa

Papeles

Tissue

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CMPC CELULOSA

Francisco Ruiz-Tagle GERENTE GENERAL DIRECTORIO DE CMPC CELULOSA

Luis Felipe Gazitúa (Presidente) Bernardo Matte I. Hernán Rodríguez Sergio Colvin Osvaldo Burgos Jorge Larraín Jorge Matte

A través de sus filiales CMPC Pulp, CMPC Maderas y Forestal Mininco, es la unidad de negocio que produce y comercializa celulosa y productos de madera, y además se encarga del patrimonio forestal de la compañía. Dentro de sus principales productos, se encuentran: rollizos pulpables, rollizos aserrables, madera aserrada, madera remanufacturada, tableros plywood, celulosa fibra larga y fibra corta. Sus operaciones fabriles se encuentran en Brasil (en este país a través de Celulosa Riograndense), y Chile contando de manera total con cuatro plantas de celulosa, una planta de plywood, tres aserraderos y dos plantas de remanufactura. La superficie forestal plantada en Chile, Argentina y Brasil alcanza un total de 659.378 hectáreas de bosques propios (cultivados). Las plantas cuentan con certificaciones de cadena de custodia Sistema Chileno de Certificación de Manejo Forestal Sustentable (Certfor-PEFC™) en Chile y Brazilian Forest Certification Programme, Cerflor en Brasil y Forest Stewardship Council (FSC®) en ambos países (FSC®-C007488 / FSC®-C005102 / FSC®-C103613). Además, cuenta con certificación FSC® y Programa para la Homologación de Sistemas de Certificación Forestal (PEFC™) en las plantaciones forestales de Chile y Brasil. Las plantas en Chile cuentan con Sistemas Integrados de Gestión (SIG), compuestos por las normas ISO 14.001, ISO 9.001, ISO 50.001 y OHSAS 18.001. La filial no tiene clientes que representen más de un 10% de sus ingresos, ni proveedores que representen más de un 10% del total de sus compras. El principal competidor para el negocio de Celulosa es Arauco. Planta Santa Fe, en la región del Biobío, Chile.

14 | P á g i n a

CMPC PAPELES

Luis Llanos GERENTE GENERAL DIRECTORIO DE CMPC PAPELES

Luis Felipe Gazitúa (Presidente) Hernán Rodríguez Vivianne Blanlot Andrés Echeverría Jorge Matte Bernardo Matte I. Washington Williamson

Cuenta con una estructura de negocio de 7 filiales, a través de las cuales participa en la producción y comercialización de cartulinas, papeles para corrugar y de uso industrial, cajas de cartón corrugado, sacos industriales y bandejas de pulpa moldeada a través de Cartulinas CMPC, Papeles Cordillera, Envases Impresos, Forsac, y Chimolsa. Además, cuenta con especialización en la distribución de papeles y en reciclaje de papeles y cartones a través de Edipac y Sorepa. Sus plantas se encuentran presentes en Chile, Argentina, Perú y México. El negocio de Papeles no tiene clientes que representen más de un 10% de sus ingresos, ni proveedores que representen más de un 10% del total de sus compras. Sin embargo, a nivel individual la filial Papeles Cordillera tiene a Metrogas S.A. como proveedor principal, sobre un 10% del pago a proveedores, y Edipac tiene a International Paper do Brazil Ltda. como proveedor principal, sobre el 10% del pago a proveedores. Esta filial no tiene un único competidor principal.

15 | P á g i n a

CMPC TISSUE

Gonzalo Darraidou GERENTE GENERAL DIRECTORIO DE CMPC TISSUE

Luis Felipe Gazitúa (Presidente) Hernán Rodríguez Verónica Edwards Jorge Larraín Jorge Matte Bernardo Matte L. Pablo Turner

Negocio encargado de la producción y comercialización de papel higiénico, toallas de papel y húmedas, servilletas, pañuelos, pañales para niños y adultos y protección sanitaria femenina. Cuenta con operaciones industriales en Chile, Argentina, Uruguay, Perú, Ecuador, México, Colombia, y Brasil. Walmart es el único cliente que en forma individual representa más de un 10% de ingresos de la filial. No hay proveedores que representen en forma individual más de un 10% del total de compras de la filial. Los principales competidores para el negocio de Tissue son Kimberly -Clark y Essity (exSCA).

16 | P á g i n a

EMPRESAS CMPC S.A. 99,999% INMOBILIARIA PINARES S.A. 0,001%

200.000.000

ACCIONES

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LA COMPAÑÍA

18 | P á g i n a

DIRECTORIO

La composición del Directorio es el resultado de la decisión de los accionistas. Lo conforman desde 2016 cinco directores, los que permanecen tres años en su cargo, sesionan ordinariamente una vez al mes y extraordinariamente cuando corresponda, conforme sean citados con apego a la ley, las regulaciones aplicables y los estatutos. Cumple el rol de la administración de la sociedad, regulada por la Ley N° 18.046 sobre Sociedades Anónimas, que indica cómo debe funcionar este organismo y define las competencias, obligaciones y responsabilidades de sus integrantes. Es responsable de la planificación estratégica, en términos de su revisión, corrección, validación y monitoreo de su ejecución, así como también del plan anual de negocios y el presupuesto para su logro. El Directorio además representa judicial y extrajudicialmente a la Sociedad en todos los actos necesarios para el cumplimiento del objeto social y para lograr ese fin, posee todas las facultades de administración y disposición que la ley o el estatuto no establezcan como privativas de la Junta General de Accionistas. MIEMBROS DEL DIRECTORIO PRESIDENTE Hernán Rodríguez W. Ingeniero Civil Industrial RUT 7.051.490-7

Las funciones del Directorio, entre otras, se refieren a:

Aprobar los objetivos del negocio. Establecer las políticas de administración Evaluar el desempeño de los ejecutivos. Desarrollo o cese de las actividades de negocios. Realización de inversiones o desinversiones relevantes. Monitoreo del progreso de la compañía con respecto al

logro de los objetivos. Mantención de sistemas de selección de talento y entrega

de la adecuada sucesión de las funciones ejecutivas. Aprobación de la matriz de riesgo, sus políticas y su

administración. Revisión y aprobación del reporte integrado

correspondiente al año de gestión. De conformidad con los estatutos sociales, la función de los Directores de la Compañía no es remunerada, ya que los servicios de administración son proveídos por su matriz Empresas CMPC S.A. DIRECTOR Rodrigo Gómez F. Ingeniero Comercial RUT 9.584.951-2

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DIVERSIDAD DEL DIRECTORIO I) NÚMERO DE PERSONAS POR GÉNERO

II) NÚMERO DE PERSONAS POR NACIONALIDAD

FEMENINO MASCULINO CHILENOS EXTRANJEROS

1 4 5 0 III) NÚMERO DE PERSONAS POR RANGO ETARIO

MENOS DE 30 ENTRE 30 Y 40 ENTRE 41 Y 50 ENTRE 51 Y 60 ENTRE 61 Y 70 MÁS DE 70

0 0 2 3 0 0

VI) NÚMERO DE PERSONAS POR ANTIGÜEDAD

MENOS DE 3 AÑOS ENTRE 3 Y 6 AÑOS ENTRE 6 Y 9 AÑOS

3 1 1

DIRECTOR DIRECTOR DIRECTOR Guillermo Turner O. Jacqueline Saquel M. Rafael Cox M. Periodista Ingeniero Comercial Abogado RUT 10.800.982-9 RUT 8.820.053-5 RUT 12.797.047-5

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ADMINISTRACIÓN

PRINCIPALES EJECUTIVOS GERENTE GENERAL Ignacio Goldsack T. Ingeniero Comercial RUT 12.722.226-6 DIVERSIDAD DE LA GERENCIA GENERAL I) NÚMERO DE PERSONAS POR GÉNERO

II) NÚMERO DE PERSONAS POR NACIONALIDAD

FEMENINO MASCULINO CHILENOS EXTRANJEROS

0 1 1 0

III) NÚMERO DE PERSONAS POR RANGO ETARIO

MENOS DE 30 ENTRE 30 Y 40 ENTRE 41 Y 50 ENTRE 51 Y 60 ENTRE 61 Y 70 MAS DE 70

0 0 1 0 0 0 VI) NÚMERO DE PERSONAS POR ANTIGÜEDAD

MENOS DE 3 AÑOS ENTRE 3 Y 6 AÑOS ENTRE 6 Y 9 AÑOS ENTRE 9 Y 12 AÑOS

1 0 0 0

21 | P á g i n a

ÉTICA E INTEGRIDAD UN VALOR INTRANSABLE

El foco permanente está en reforzar la entrega de información a la organización con conocimientos acerca de ética e integridad y la realización de una serie de actividades para la transmisión efectiva de la cultura corporativa.

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SISTEMA DE PREVENCIÓN DE DELITOS Inversiones CMPC, a través de su matriz Empresas CMPC, cuenta con un sistema de prevención de delitos compuesto por 4 instancias:

Modelo de Prevención: destinado a evitar acciones relacionadas con cohecho, soborno, lavado de activos, financiamiento del terrorismo, actos de corrupción y receptación.

Código de Ética: establece como valor el cumplimiento estricto de las normativas legales y promueve la toma de decisiones basadas en sanas prácticas de administración. Todos los trabajadores reciben el código al ingresar a la organización.

Línea de Denuncias: permite que cualquier persona pueda dar cuenta de acciones contrarias a los valores y a las leyes que involucren a trabajadores.

Comité de Ética: instancia superior en materia de ética, cuya misión es aplicar las políticas de integridad en forma transversal en la organización.

CUMPLIMIENTO NORMATIVO Inversiones CMPC se preocupa por dar a conocer sus políticas de integridad a todas las personas que son parte de la empresa. Para ello, desde 2013 implementa una serie de capacitaciones lideradas por la Fiscalía Corporativa que refuerzan los valores y la ética corporativa. En este proceso se abordan temas como anticorrupción, cohecho y libre competencia, entre otros, y se enfoca principalmente en los cargos que están más expuestos a este tipo de riesgos en las diversas filiales en cada uno de los países. Durante 2017 la compañía continuó con los talleres y capacitaciones a los colaboradores en materias de buenas prácticas y ética. Se desarrollaron cursos a través de sistema e-learning, los que cuentan con un proceso de evaluación de lo aprendido. Los cursos están enfocados en el código de ética, materias de conflicto de interés, seguridad de la información, políticas corporativas, gestión de riesgos, modelo de prevención de delitos, libre competencia, comprometidos con la integridad, seguridad de personas, gestión de personas, compras y gestión de contratos, y administración financiera y contable. Estas capacitaciones estuvieron enfocadas en todos los trabajadores de la compañía que tienen acceso a la plataforma de buenas prácticas, en los tres segmentos operativos de negocios y su edificio corporativo.

Durante 2017, la compañía hizo frente a dos grandes temas relacionados a incumplimiento regulatorio; mientras la filial Productos Tissue del Perú S.A. pago US$13,70 millones como sanción a causa de una multa por libre competencia, en Chile se recibió el fallo definitivo por los hechos denunciados por la Fiscalía Nacional Económica (FNE) en el mercado local de tissue.

Fallo del Tribunal de Defensa

de la Libre Competencia

Restitución a la sociedad, el compromiso de Inversiones CMPC

El Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) dio a conocer su fallo en diciembre de 2017 en relación con el requerimiento interpuesto por la FNE, por el caso de colusión en el mercado local de papel higiénico y otros productos tissue en contra de las empresas SCA y CMPC Tissue. CMPC quedó eximida de pagar multas al autodenunciarse y colaborar activamente con la FNE. Así accedió a los beneficios del programa de delación compensada. Sin duda, esta experiencia ha sido un aprendizaje para la compañía. Se han adoptado una serie de medidas para evitar que este tipo de situaciones se repitan, tales como: reforzamiento del gobierno corporativo, modificación de la estructura organizacional, renovación de la plana ejecutiva, implementación de nuevos controles internos y capacitaciones permanentes en materias de ética y libre competencia. Estas acciones internas fueron sometidas a la evaluación de entidades internacionales de reconocido prestigio, con el objetivo de ayudar en su implementación.

Inversiones CMPC acogió la propuesta del Servicio Nacional

del Consumidor (Sernac) y de organizaciones de

consumidores para acordar una restitución voluntaria a los

consumidores de las sumas cobradas indebidamente o en exceso, la que -después de un

exhaustivo proceso- fue estimada en el equivalente a

US$150 millones. Dicho monto corresponde a casi seis veces la

multa máxima a la que se hubiese expuesto la empresa

en caso de no haber existido la delación compensada.

El retraso en el pago de la restitución a cada chileno

mayor de 18 años se ha debido a litigaciones de parte de

organizaciones de la sociedad civil. Estas entidades

recurrieron a la Corte de Apelaciones de Santiago y a la

Corte Suprema, asunto que aún se encuentra en proceso.

En marzo de 2017, CMPC

Tissue S.A. depositó en una cuenta del BancoEstado el

monto comprometido.

23 | P á g i n a

COMPROMISO CON LAS PERSONAS Y EL PLANETA La empresa fue incorporada en el DJSI MILA, que considera a las 42 compañías más sostenibles de la Alianza del Pacífico.

24 | P á g i n a

INVERSIONES CMPC EN 2017 PARQUE ALESSANDRI DE NACIMIENTO COMIENZA A TOMAR VIDA En una actividad conjunta entre el Grupo CMPC y la Municipalidad de Nacimiento, se llevó a cabo la primera actividad de plantación participativa junto a la comunidad de diversas especies nativas. El parque estará plenamente operativo para recibir a los visitantes en 2018. LANZAMIENTO DE BONO VERDE PARA FINANCIAR PROYECTOS SUSTENTABLES El bono se emitió por un total de US$500 millones, y convirtió a Inversiones CMPC en la primera compañía chilena que coloca un bono que cumple con los requisitos establecidos en los “Green Bond Principles” del Banco Mundial. LA COMPAÑÍA ES RECONOCIDA POR SU EFICIENCIA ENERGÉTICA La Asociación Chilena de Eficiencia Energética destacó a Inversiones CMPC, a través de su matriz Empresas CMPC, por una serie de proyectos en la materia. El reconocimiento fue entregado por el Ministro de Energía del gobierno chileno. RECONOCIMIENTO DE LA RAINFOREST ALLIANCE Rainforest Alliance, líder mundial en la conservación de bosques, recursos naturales, reconoce a empresas comprometidas con la protección del medio ambiente, la implementación de soluciones climáticas y el apoyo a las comunidades locales alrededor del mundo. Durante su 30 aniversario, premió a Inversiones CMPC, a través de su matriz Empresas CMPC, en la categoría Campeones de Sostenibilidad Corporativa, distinción que reconoce a las compañías que han demostrado un compromiso excepcional con la sostenibilidad, el mejoramiento de los medios de vida y con la conservación forestal.

Parque Alessandri de Nacimiento, en la región del Biobío, Chile.

EL GRUPO CMPC ENTREGA 500 MIL PLANTAS PARA REFORESTACIÓN NACIONAL En el predio Pantanillo de la Universidad de Chile se realizó el hito de plantación del primer árbol. La tarea es organizada por la Fundación Reforestemos, con la donación de los primeros 50 mil ejemplares de un total de 500 mil plantas que entregará el Grupo CMPC para apoyar la reforestación a nivel nacional. DESTACADA ENTRE LAS EMPRESAS MÁS SOSTENIBLES DE CHILE Por tercer año consecutivo Inversiones CMPC, a través de su matriz Empresas CMPC, fue seleccionada para formar parte de las 21 empresas que conforman el Dow Jones Sustainability Chile Index. Luego, la empresa fue incorporada en el DJSI MILA, que considera a las 42 compañías más sostenibles de la Alianza del Pacífico.

25 | P á g i n a

SE INAUGURA MODERNA PLANTA DE TISSUE EN PERÚ La planta de tissue, tercera en el país, requirió una inversión de US$140 millones. Fue inaugurada por el Presidente de Perú, Pedro Pablo Kuczynski. El trabajo de vinculación con la comunidad partió 4 años antes del inicio de las operaciones, gracias a ello se ha podido insertar de manera cercana y positiva con los vecinos y el medioambiente. EL GRUPO CMPC PRESENTA PLAN PARA PREVENCIÓN Y COMBATE DE INCENDIOS Una flota de 20 aeronaves, entre ellas el mega helicóptero Chinook, sumando así una capacidad de lanzar 2 millones de litros de agua al día, y más de mil personas presentó la Compañía en Chile como parte de su plan para prevenir y combatir incendios forestales.

Bosques de Inversiones CMPC en Guaíba, Brasil.

DEPÓSITO DE LA RESTITUCIÓN A LOS CONSUMIDORES El dinero destinado a restituir los cobros en exceso fue depositado en BancoEstado y será entregado a los consumidores cuando se resuelvan los recursos judiciales de terceros y en la forma que determine la mesa que encabeza el Sernac. FALLO DEL TRIBUNAL DE LA LIBRE COMPETENCIA (TDLC) Con fecha 29 de diciembre, el TDLC dio a conocer el fallo en relación con el requerimiento interpuesto por la Fiscalía Nacional Económica (FNE), en octubre de 2015, por colusión en el mercado local de papel higiénico y otros productos tissue en contra de las empresas SCA y CMPC Tissue. PARALIZACIÓN PLANTA GUAÍBA II Por daños en la caldera recuperadora se tomó la decisión de paralizar la operación de la planta de celulosa Guaíba II, ubicada en el Estado Rio Grande do Sul, en Brasil, a mediados de julio, para llevar a cabo las reparaciones correspondientes. Las operaciones se reiniciaron en noviembre, con una semana de anticipación a lo programado. CAMBIOS AL GOBIERNO CORPORATIVO DEL GRUPO El Grupo CMPC definió realizar cambios en su estructura de gobierno corporativo, como resultado del análisis y revisión de la estructura organizacional, el que contó con la asesoría de expertos nacionales e internacionales. Dentro de este fortalecimiento, está la creación de un área específica de Compliance. El objetivo fue potenciar su política de integridad y seguir creciendo y generando valor, de manera responsable y sin comprometer su reputación ni operaciones.

26 | P á g i n a

CAPÍTULO

02 SOSTENIBILIDAD EN INVERSIONES CMPC

La misión de Inversiones CMPC consiste en producir y comercializar sus productos

de manera sostenible en el tiempo, con calidad superior y competitiva, que agregue valor

a sus accionistas y clientes, y creando oportunidades de desarrollo

para sus trabajadores y comunidades locales.

27 | P á g i n a

01 RESPETO

POR LAS PERSONAS

02 LEALTAD

AL COMPETIR

03 CONSIDERACIÓN POR LAS NECESIDADES

DE LOS VECINOS

04 CUIDADO

DEL MEDIOAMBIENTE

05 CUMPLIMIENTO

ESTRICTO DE LAS NORMAS LEGALES

VALORES CORPORATIVOS En Inversiones CMPC buscamos hacer el trabajo

de la mejor manera, convencidos de que siempre se puede mejorar.

Por eso, contamos con un Código de Ética que rige nuestras

actividades basado en cinco principios generales.

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PROPÓSITO CORPORATIVO

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CREAR, CONVIVIR Y CONSERVAR

CMPC está íntimamente ligada a la naturaleza, porque es ahí donde nace su trabajo, cuyos frutos permiten a la sociedad avanzar hacia una mejor calidad de vida. Por ello durante 2017 se elaboró una definición de propósito corporativo para guiar la sostenibilidad de CMPC con miras hacia los próximos años. En este proceso participaron todas las áreas de la compañía, a través de un comité formado por la primera línea ejecutiva, el que se nutrió del levantamiento de información a los distintos stakeholders de la organización.

CREAR

LAS MEJORES SOLUCIONES PARA LAS NECESIDADES GENUINAS DE

LAS PERSONAS

Porque estamos presentes en la vida cotidiana de las personas, ya sea mediante productos derivados de la celulosa, madera o papeles reciclados.

CONVIVIR

CON NUESTROS STAKEHOLDERS GENERANDO OPORTUNIDADES PARA EL DESARROLLO MUTUO

Porque sabemos que ocupamos un lugar privilegiado para contribuir a la transformación positiva de los ambientes de los cuales formamos parte, impulsamos con fuerza y determinación formas de ser y hacer que nos permitan alcanzar mejores condiciones de vida, tanto para las generaciones actuales como para las futuras.

CONSERVAR

NUESTRO MEDIOAMBIENTE, PORQUE ENTENDEMOS QUE

NUESTRO TRABAJO DEPENDE DE LOS RECURSOS NATURALES

Tenemos plena conciencia de que hoy somos una empresa global, parte de una nueva época que desafía a empresas y ciudadanos a renovar sus patrones de producción, consumo y convivencia, mudando desde una economía lineal a una circular. Estamos comprometidos con la rentabilidad sostenible, la que entendemos como la armonía entre los beneficios para la sociedad, la economía y el medioambiente, y que en conjunto permite el despliegue de las potencialidades de todas las personas, independiente de su origen, género y condición socioeconómica.

Vivero Barba Negra, en Guaíba, Brasil.

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TEMAS CLAVE 2017

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Para determinar los temas clave 2017, que influyen en las decisiones de los grupos de interés, y las materias sociales, ambientales y económicas en las que impacta Inversiones CMPC, la organización utiliza estándares internacionales. Incorpora los fundamentos del International Integrated Reporting Council (IIRC), los indicadores de Global Reporting Initiative (GRI), en su nueva versión GRI Standards, y los criterios de obligatoriedad de las normas vigentes en Chile respecto a las memorias anuales. Junto con ello, Inversiones CMPC ha decidido alinear su estrategia y objetivos de sostenibilidad con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) impulsados por la Organización de Naciones Unidas. Como consecuencia, Inversiones CMPC trabajará en determinar las áreas prioritarias para avanzar en materia de sostenibilidad, incluyendo metas concretas para el año 2030. En 2016 la compañía presentó 22 temas materiales, los que fueron priorizados y reagrupados según los focos del propósito estratégico de la organización. Según ello, y en base al contexto de la organización en 2017, se desarrolló el Estudio de Relevancia para Inversiones CMPC. El cruce y priorización de todos estos ámbitos, generó un listado de 10 temas clave para 2017:

Innovación Satisfacción de clientes Condiciones laborales Inclusión y diversidad laboral Relacionamiento comunitario Desarrollo de proveedores locales Agua Emisiones de gases de efecto invernadero Biodiversidad Manejo forestal

Cada uno de estos temas relevantes hacen parte de los focos del propósito corporativo de Inversiones CMPC, los que están asociados a una gestión permanente y que presentan avances anuales en relación con las metas y directrices que impulsa la compañía en todas sus filiales. 1.- INNOVACIÓN El trabajo en innovación de Inversiones CMPC se traduce en la definición que como compañía han logrado determinar, considerando todos aquellos cambios en la combinación de productos, procesos, servicios, modelos de negocio, etc. que resuelvan un problema o necesidad y que genera retornos que lo hacen sostenible. Esta definición, es un concepto único para todos los negocios y áreas, desarrollada por el grupo de innovación. Junto con ello, durante 2017 CMPC ha desarrollado eventos con foco en innovación en México, Perú, Brasil, Chile y Argentina, tales como CMPC Tissue Innovation Week, primer seminario de CMPC

“Innovation Week: Construyendo Juntos el Futuro”. Esta actividad contó con la presencia de los creadores de Waze y Zipcar, Uri Levin y Robin Chase, dos líderes de innovación a nivel mundial y en total reunieron a más de 1.000 personas en todos los países. Adicionalmente, Inversiones CMPC desarrolla alianzas con distintas organizaciones. Una de ellas, es el trabajo conjunto con el Massachusetts Institute of Technology (MIT) en Cambridge, Estados Unidos, para el desarrollo de proyectos innovadores en diversas áreas, que incorporan temas operacionales, de productos y de logística con el fin de mejorar la llegada a las personas. 1.1.- INNOVACIÓN FORESTAL La sustentabilidad, la biodiversidad, el cambio climático y los incendios forestales se encuentran entre los muchos temas que presentan grandes desafíos y problemas a nivel global que dan forma a la investigación e innovación forestal. Pese a que las plantaciones forestales ofrecen una producción sostenible de madera y que entregan otros beneficios adicionales tales como el control de la erosión, recreación, biodiversidad y captura de carbono, una ventaja competitiva global depende de un eficiente proceso de establecimiento, manejo, cosecha y aprovechamiento de las plantaciones. La innovación en el área forestal de Inversiones CMPC tiene como una de sus principales tareas la de mejorar significativamente el rendimiento de la producción por hectárea de las plantaciones, sin descuidar su sustentabilidad, calidad de la madera y resistencia a plagas y enfermedades. Todo esto alineado con las áreas de procesamiento de madera que requieren de una materia prima homogénea al menor costo posible, para mejorar la eficiencia y rentabilidad del negocio. A la fecha, Inversiones CMPC – a través de su área forestal – ha realizado grandes avances en investigación, desarrollo e innovación en las siguientes áreas prioritarias. Sustentabilidad y monitoreo Se ha realizado un importante desarrollo en innovación para obtener información que entregue antecedentes sobre la sostenibilidad de la actividad forestal. Aplicación de nuevas tecnologías, como la teledetección y, potencialmente, los nanosensores, que pueden mejorar la capacidad de medición de los bosques y el medio ambiente, están siendo estudiados en aplicaciones rutinarias. Actualmente, se está utilizando tecnología de imágenes satélite y Light Detection and Ranging (LIDAR) para una amplia variedad de aplicaciones, incluida la planificación de la cosecha, inventario y también para aplicaciones que evalúan la salud y el vigor del bosque. Investigación de largo plazo sobre hidrología forestal también ha sido

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una línea permanente orientada a conocer el ciclo del agua en las plantaciones. En la protección del patrimonio contra incendios y plagas también se ha innovado, mediante el desarrollo y aplicación de un software de simulación y análisis de propagación del fuego, y el uso de tecnologías como sensores remotos que permiten una evaluación y coordinación más eficiente para el despliegue de recursos. Productividad en operaciones forestales Durante los últimos años, importantes innovaciones han sido incorporadas en las diferentes etapas de ciclo forestal incluyendo mecanización en producción de plantas, habilitación de terrenos y plantaciones, así como también en la cosecha y logística forestal. El continuo proceso del modelamiento, optimización y mecanización de las operaciones, que incluye equipos y tecnología de última generación, ha logrado mejorar los indicadores de costos, productividad y seguridad. Además, Inversiones CMPC ha participado junto a la Universidad de Concepción de Chile, en dos proyectos relacionados al consumo de agua en eucalipto, donde el objetivo es comprender las diferencias que existen en el crecimiento y en el consumo de agua en distintas variedades de eucaliptos sometidos a condiciones de estrés hídrico y condiciones óptimas de disponibilidad de agua. En estos proyectos se han visto grandes diferencias en crecimiento en las distintas condiciones de humedad del suelo, además de diferencias importantes dependiendo de la variedad de eucalipto que se plante. El programa de mejoramiento de pinos y eucaliptos busca aumentar la productividad y la calidad de la materia prima. A la fecha, este programa ha logrado aumentar 30% el rendimiento volumétrico de las plantaciones comerciales plantadas desde 2015 en los géneros de pino y eucalipto. En los últimos 10 años se ha estado mejorando la calidad de la madera de eucalipto a través de mejoras en la densidad básica y el rendimiento pulpable, es así como -a partir de 2016- toda la producción de semillas de eucalipto nitens para plantaciones comerciales tiene una mejora sustancial en densidad básica de la madera de un 4%, con respecto a lo que se cosechaba anteriormente. En el caso de híbridos de eucalipto en los últimos tres años se han incorporado nuevos clones híbridos a plantaciones comerciales que maximizan la producción de toneladas de pulpa por hectárea, además de resistir a las heladas y ser más tolerantes a la defoliación debido a plagas y nuevas condiciones climáticas.

En el caso de pino radiata también se está realizando un proyecto de caracterización de la densidad básica de la madera juvenil, con el objetivo de aumentar la densidad en maderas de raleos y cosecha final. 1.2.- NATURAL KRAFT A través de sus distintas líneas de negocio, CMPC trabaja en el desarrollo de productos que minimicen el impacto al medioambiente, siendo la innovación uno de los medios para la elaboración de productos más sustentables. Por ello, la filial CMPC Cartulinas trabajó en la fabricación de una ‘cartulina natural sin estuco’, producto que mantiene las características de una cartulina convencional, eliminando el estucado final. El estucado es una cobertura de una o varias capas que confieren diferentes cualidades, incluyendo peso, superficie, reducción a la absorbencia de tinta, entre otras. El estuco, generalmente está compuesto por caolín y carbonato de calcio en un 78%, lo que representa en promedio algo menos del 10% de la totalidad de la cartulina en gramaje. Al eliminar el estuco también se bajó el uso de químicos en el proceso, generando una baja en la huella de carbono del producto. De esta manera, Inversiones CMPC entrega al mercado un material de empaque que se diferencia gracias a su aspecto natural, que privilegia el uso de fibras sin blanquear y sin la incorporación de la capa de estucado final, otorgando a los clientes una nueva alternativa para embalaje de productos a través de soluciones innovadoras. Características del producto:

Alta rigidez y durabilidad para un embalaje. Utilización de menos fibra al tener baja densidad, lo que

mejora el rendimiento. Aspecto natural y uniforme para la impresión. Reciclable, recurso renovable y materias primas trazables. Fibras sin blanquear libre de cloro. Cuenta con certificaciones de cadena de custodia FSC® y

PEFC™.

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2.- SATISFACCIÓN DE CLIENTES La compañía realiza monitoreos permanentes para conocer la opinión y percepción que tienen los clientes de sus productos, y así poder mejorar continuamente para satisfacer sus exigencias. En CMPC Tissue se llevan a cabo estudios de hábitos y usabilidad de productos, donde junto con conocer el comportamiento de los consumidores, se desarrolla un ranking de posicionamiento de los productos en los países donde está presente. La medición de satisfacción de clientes se realiza en el área de productos de consumo masivo (canal supermercados) y en 2017 se obtuvieron los siguientes resultados comparativos con 2016: Ranking de posicionamiento según país donde está presente

PAÍS 2017 2016

20 (Total universo: 23) 23 (Total universo: 24)

9 (Total universo: 16) 9 (Total universo: 16)

12 (Total universo: 23) 16 (Total universo: 25)

5 (Total universo: 25) 9 (Total universo: 25)

10 (Total universo: 14) 10 (Total universo: 17)

3.- CONDICIONES LABORALES La compañía cuenta con 16.753 colaboradores directos, distribuidos entre los tres negocios de la compañía, además del edificio corporativo. Sindicalización A 2017 existen 53 agrupaciones sindicales en los distintos países donde Inversiones CMPC opera. Cada filial cuenta con sindicatos independientes unos de otros, los cuales negocian colectivamente con la organización de forma separada. La seguridad como primera responsabilidad Prevenir cualquier tipo de accidente laboral y generar una cultura de seguridad al interior de la compañía es una máxima constante en Inversiones CMPC. La tasa de accidentabilidad consolidada de Inversiones CMPC fue 1,3 accidentes con tiempo perdido por cada 100 trabajadores en 2017, lo que reafirma el compromiso organizacional de anualmente reducir la accidentabilidad laboral. A pesar de los esfuerzos que realiza Inversiones CMPC y de las campañas comunicacionales por la seguridad laboral, durante el año enfrentó el fallecimiento de cuatro de sus contratistas durante la jornada laboral. Esto obliga a la compañía a reforzar

permanentemente las medidas de seguridad y ampliar las capacitaciones para evitar este tipo de incidentes. Durante 2017, la tasa de accidentabilidad de los contratistas de la Compañía fue de 0,79. Clima laboral Contar con un diagnóstico claro y objetivo es el punto de partida para Inversiones CMPC, que busca construir un gran lugar para trabajar, conociendo –a través de la percepción de los empleados– su ambiente laboral, y las necesidades para que éstos sean mejores espacios día a día. Bajo el convencimiento de que un buen clima laboral, genera un trabajo bien hecho, la empresa mide anualmente esta variable, para luego generar medidas que logren mejorar y beneficiar a sus trabajadores. Para monitorear su clima, las filiales de CMPC adhieren el modelo de medición del Great Place to Work (GPTW), que tiene una vasta tradición en la materia. Desde la década de los 90`s, elabora listas de Las Mejores Empresas para Trabajar en los países donde está presente (actualmente en 45 países). La encuesta del GPTW busca conocer la opinión de los colaboradores respecto del clima y la cultura de la organización. Consta de 58 afirmaciones que se agrupan en cinco dimensiones: Credibilidad, Imparcialidad, Respeto, Camaradería y Orgullo. En 2017, las filiales con resultados destacados (sobre 80%) son:

FILIAL 2017 2016

Forestal Mininco S.A. 91% 89%

Forsac Perú S.A. 88% 80%

Forsac Chile S.A. 85% 86%

Cartulinas CMPC S.A. 82% 85%

Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. 82% 82%

La Papelera del Plata S.A. 82% 67%

Desarrollo de colaboradores La formación aporta a la mejora continua de los colaboradores, ámbitos que Inversiones CMPC tiene presente y desarrolla anualmente, a través de capacitaciones definidas según el perfil y la necesidad de sus trabajadores.

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4.- INCLUSIÓN Y DIVERSIDAD LABORAL Inversiones CMPC promueve condiciones para la igualdad de oportunidades en la incorporación de sus colaboradores. Por ello se preocupa de introducir prácticas concretas relacionadas a la no discriminación. La selección de nuevos colaboradores comienza con un proceso de reclutamiento, que asegura que la elegibilidad de los postulantes sea evaluada únicamente en función de su experiencia y habilidades relevantes al cargo ofrecido. 4.1.- NÚMERO DE PERSONAS POR GÉNERO

GÉNERO TOTAL %

Mujeres 2.190 13%

Hombres 14.563 87%

TOTAL 16.753 100%

4.2.- NÚMERO DE PERSONAS POR NACIONALIDAD

GÉNERO TOTAL %

Chilenos 8.896 53%

Extranjeros 7.857 47%

TOTAL 16.753 100%

4.3.- PERSONAS POR RANGO DE EDAD

CARGO MENOS DE 30

AÑOS ENTRE 30 Y 40

AÑOS ENTRE 41 Y 50

AÑOS ENTRE 51 Y 60

AÑOS ENTRE 61 Y 70

AÑOS MÁS DE 70

AÑOS TOTAL

Trabajadores 3.992 5.954 3.965 2.371 460 11 16.753

4.4.- PERSONAS POR ANTIGÜEDAD

CARGO MENOS DE 3

AÑOS ENTRE 3 Y 6

AÑOS ENTRE 6 Y 9

AÑOS ENTRE 9 Y 12

AÑOS MÁS DE 12

AÑOS TOTAL

Trabajadores 5.629 3.700 1.812 1.845 3.767 16.753

4.5.- BRECHA SALARIAL POR GÉNERO (Sueldo Mujeres/Hombres)

CARGO CELULOSA PAPELES TISSUE

Ejecutivos 72% 54% 71%

Profesionales y Técnicos 90% 83% 87%

Operarios 101% 83% 67%

En Inversiones CMPC es una política establecida la retribución a sus trabajadores sin establecer diferencias por género. El promedio del total presupuestario otorgado a hombres suele ser más alto que el de las mujeres solo por un tema de antigüedad laboral y formación de los colaboradores.

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5.- RELACIONAMIENTO COMUNITARIO Con el objetivo de convivir sanamente con todas las comunidades con las que se vincula, la compañía desarrolla diversas acciones en el marco de su política de buena vecindad, conservando como principio rector el diálogo, la transparencia y el cumplimiento de sus compromisos, contribuyendo a mejorar las condiciones de vida de la comunidad. A través de sus negocios, la compañía desarrolla áreas de trabajo para el relacionamiento comunitario, principalmente enfocados en: educación, deporte, cultura, fomento económico y mejoramiento al empleo, medioambiente y visitas guiadas en Chile, Brasil y Perú. En esta materia, cumple un rol fundamental Fundación CMPC, quien materializa la relación con las comunidades en Chile con un objetivo claro: contribuir en la educación de los niños de las localidades donde la empresa desarrolla actividades productivas. Con 61 profesionales, 47 mujeres y 14 hombres, Fundación CMPC trabaja desde el año 2000 en llevar a cabo sus programas en las áreas de educación y cultura en cuatro regiones de Chile, con presencia en 13 comunas del país. Dentro de sus principales iniciativas se encuentran la apertura del Parque Alessandri Coronel, Museo Artequin de Los Ángeles y la construcción del Parque Alessandri Nacimiento pronto a ser inaugurado. Durante el año la Fundación CMPC desarrolló talleres medioambientales para valorar la importancia de los bosques y

concientizar a niños y jóvenes para su conservación, especialmente incendios forestales, en 23 escuelas de nueve áreas patrimoniales, en 10 comunas de Chile. Estos constan de dos sesiones por curso o nivel, en los que

participaron aproximadamente 2.400 alumnos. Al finalizar los talleres, se aplicó un instrumento de evaluación que fue contestado por 1.707 niños de 1ero a 3ero básico.

6.- DESARROLLO DE PROVEEDORES LOCALES Inversiones CMPC junto a sus filiales tiene relaciones constantes con distintos stakeholders, con quienes convive dentro de los territorios y se comunica para llevar a cabo sus procesos, productos y servicios.

Los proveedores locales son uno de los grupos de interés prioritarios para la compañía, dado el aporte y contribución que desarrollan para la organización y las comunidades donde la organización está presente, generando una relación de valor compartido. Por ello, durante 2017 la compañía trabajó en la identificación de criterios para definir quiénes son sus proveedores locales en Chile, bajo la convicción que la contribución y empoderamiento de las empresas locales, mejora la economía local y en consecuencia aporta a la calidad de vida de los territorios. Dentro de los criterios que consideró CMPC en esta revisión, son:

Compra en el último año. Fueron considerados en el análisis aquellos proveedores a quienes CMPC realizó algún tipo de compra de producto o servicio durante 2017.

Ubicación respecto a la planta. Son proveedores locales

aquellos ubicados en la comuna donde se ubique la solicitud del servicio.

Adicionalmente, se distinguió aquellos proveedores que, siendo locales, su vínculo con Inversiones CMPC genera un aporte a la economía de pequeñas y micro empresas, bajo el propósito de que la contribución de la Compañía fomente el desarrollo de sus empresas proveedoras.

Tamaño de la empresa. Son proveedores aquellas micro y pequeñas empresas según tamaño de facturación de Inversiones CMPC. Se excluyeron del análisis aquellas instituciones y organizaciones del Estado u otros organismos públicos.

La identificación de los criterios y de los proveedores locales significó un trabajo importante para la organización. Gracias a ello, durante los próximos años la compañía trabajará en un plan de desarrollo de proveedores locales. Del total de proveedores en Chile, 19.138 proveedores activos en 2017, se identificó un total de 1.842 proveedores locales, de los cuales el 94% corresponde a empresas de menor tamaño (micro y pequeña empresa). 7.- AGUA Inversiones CMPC comprende que el agua es el elemento vital para la existencia de vida en nuestro planeta, y para el desarrollo de su negocio, a través de la dependencia a los recursos naturales; razón por la cual destina sus mayores esfuerzos para contribuir a su cuidado durante sus operaciones productivas. Las plantaciones forestales de CMPC Celulosa cuentan con certificaciones internacionales de alto estándar respecto de la gestión de agua

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(ISO 14.001 y OHSAS 18.001) para resguardar la eficiencia e impacto ambiental en su uso. La protección de las captaciones de agua es fundamental para el consumo de las comunidades locales, principalmente de vertientes. Esto implica esfuerzos por reducir constantemente el consumo, así como promover la reutilización y el reciclaje del recurso hídrico. Los cursos permanentes de agua son conservados mediante franjas de terreno con vegetación nativa, lo que contribuye a mejorar su cantidad y calidad, dado que se minimiza el arrastre de sedimentos generados por las faenas forestales hacia los cauces. La compañía se abastece, según su lugar de operaciones, con aguas superficiales o subterráneas, y sus inversiones en esta materia están enfocadas tanto en disminuir el consumo como en alcanzar el pleno tratamiento de los recursos utilizados, logrando un progresivo avance en ambos objetivos. Inversiones CMPC cuenta con procesos de reutilización del agua captada para el propio funcionamiento, a través de recirculación de la misma al interior de la planta. En este proceso, el agua saliente va a la planta de tratamiento de efluentes, luego en la última etapa de ésta, una parte del agua ya tratada se reingresa al proceso y la otra parte se va a descarga hacia el cuerpo receptor (río, mar, alcantarillado). En el caso del negocio de Celulosa, las plantas de Santa Fe, Laja y Pacífico, recirculan un promedio de 45,8% dadas sus condiciones y procesamientos en la celulosa. Y, Celulose Riograndense recircula, a través de torres de enfriamiento un total de 84,7% del total de agua captada. Las plantas de madera -Mulchén, Nacimiento y Bucalemu en Chile- recirculan agua para la reutilización en los procesos con un promedio de 77%. CMPC Tissue cuenta en sus fábricas de Colombia, México y Perú, procesos de reutilización de agua, recirculando un 50% del agua capturada en cada una de estas plantas. El resto de ellas (Chile,

Argentina, Brasil y Uruguay), no cuentan con procesos de recirculación de agua. En el negocio de CMPC Papeles, la única planta que presenta procesos de recirculación de agua es Papeles Cordillera, que cuenta con una recirculación de agua estimada de 202,6%. 8.- EMISIONES DE GASES DE EFECTO INVERNADERO Las emisiones de gases efecto invernadero (GEI) son uno de los factores parcialmente responsables del cambio climático y sus emisiones rigen por la "Convención Marco sobre el Cambio Climático" de la Organización de Naciones Unidas (ONU) y por el "Protocolo de Kioto”. Como consecuencia, se han puesto en vigencia regulaciones en distintos países, que pretenden controlar el volumen de emisiones de GEI y, en ciertos casos, recompensar la reducción. Según la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), las empresas que miden y reducen su huella ambiental pueden abrir oportunidades para adoptar modelos de negocios bajos en carbono, mejorar su eficiencia energética, reducir costos y aumentar su competitividad. Medición de nuestra huella de carbono Como un primer paso hacia una comprensión más profunda de su huella global, durante 2017 Inversiones CMPC inició un proceso minucioso de cuantificación de sus GEI para todas las filiales en Chile. Durante la ejecución de esta medición se hizo evidente que la Compañía por su estructura de negocios tiene una diversidad de procesos productivos que abarcan la cadena de valor completa, la que comienza con el uso de recursos naturales como son la tierra, el agua y los bosques, y termina con una variedad de productos manufacturados puestos a disposición de clientes y de consumidores finales. A su vez existe también, una gran cantidad de productos y sub-productos que son transferidos entre filiales del grupo y a terceros, los cuales pueden llegar a pasar por diversos procesos productivos posteriores. Es muy importante, tener muy claro el flujo de insumos, materiales, productos y residuos dentro de un cálculo de esta magnitud, ya que existe una interrelación de las huellas de carbono entre algunas filiales, para no caer en un doble conteo de emisiones. Para garantizar la calidad de los resultados y validar el proceso de cuantificación de sus emisiones de GEI, Inversiones CMPC tomó la decisión de verificar de manera externa su huella de carbono con la empresa Deloitte, quienes durante varios meses realizaron una revisión de los documentos de respaldo y en terreno con visitas a las plantas productivas, para verificar y entender de mejor manera los diversos procesos productivos. Con ello Inversiones CMPC obtuvo cartas de verificación para la huella de carbono de cada una de sus filiales dentro de Chile.

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Huella de carbono de las plantas productivas Esta medición abarcó 22 operaciones productivas ubicadas principalmente en la zona centro-sur del país, considerando los productos tipos de las filiales, como son: madera aserrada, tableros plywood, madera remanufacturada, celulosa, cartulina, papel sackraft, papel para corrugar, papel de impresión, papel reciclado, papel moldeado, papeles suavizados, sanitarios y cajas de cartón corrugado. Los cálculos se desarrollaron según el estándar definido por la norma ISO 14.067:2012 la cual define los requisitos para desarrollar una huella de carbono de producto. Si bien para el cálculo se analizó la producción de cada planta, en rigor, ésta no corresponde a una huella de carbono de producto, sino más bien a una revisión general de las emisiones de GEI asociadas a las producciones totales de cada planta de proceso. Los factores de emisión utilizados corresponden a los mismos señalados para el cálculo de oficinas administrativas. Los datos primarios empleados fueron entradas de materias primas, insumos de proceso, consumo de combustibles en fuentes fijas y móviles, electricidad, transportes materia prima, insumos, combustibles y de productos a clientes nacionales, e internacionales, según corresponda. Además, fueron cuantificadas las emisiones biogénicas, el carbono capturado en el producto y las emisiones evitadas por no consumo eléctrico. Los resultados del cálculo de la Huella de Carbono de las plantas de CMPC señalan que en 2016 este parámetro de desempeño medioambiental se movió entre un rango de 15,4 kg CO2e/ton a 2.472 kg CO2e/ton, para los procesos de Forestal Mininco a Tissue Sanitario, respectivamente. Estas emisiones dan cuenta de la intensidad de manufactura de los procesos involucrados y sus requerimientos de insumos. Este primer esfuerzo del cálculo integrado de la huella de carbono pone en valor acciones que permitan incentivar la reducción de emisiones a lo largo del ciclo de vida de los procesos productivos, y dan cuenta del compromiso de Inversiones CMPC -en el largo plazo- con el desarrollo de las actividades tanto productivas y

administrativas en armonía con el medioambiente para el adecuado convivir de las generaciones futuras. 9.- BIODIVERSIDAD Como parte fundamental de su negocio forestal, Inversiones CMPC asume un compromiso de buena gestión ambiental, que se traduce en el respeto y cuidado de la biodiversidad en los lugares donde está presente. La compañía pone al servicio de la sociedad todo su conocimiento y experiencia, y trabaja intensamente en determinar la presencia de especies amenazadas de flora y fauna, además de identificar, manejar y monitorear las AAVC. Inversiones CMPC, además de contar con bosques y vegetación nativa, proteger cuencas y cursos de agua, resguarda flora y fauna vulnerable, como lo son el Pitao (Pitavia punctata) o Canelillo, el Ruil y el Hualo (Nothofagus glauca) o Roble Maulino, todas especies arbóreas endémicas de Chile, y el Huillín (Lontra provocax) conocido también como Nutria de agua dulce, dentro de la fauna. Por su parte, Celulose Riograndense mantiene en Brasil seis áreas AAVC, con presencia de aves y mamíferos vulnerables. Destaca el de Barba Negra, que preserva 2.380 hectáreas de Mata Atlántica y tiene denominación de Reserva Particular del Patrimonio del Estado de Rio Grande do Sul. 10.- MANEJO FORESTAL Todas las operaciones de Inversiones CMPC responden a los más altos estándares de manejo forestal. La compañía realiza una proactiva gestión de las plantaciones, raleos y cosechas, junto con un control preventivo de incendios. El manejo sustentable de los cultivos forestales está certificado a través de CERTFOR-PEFC™ y FSC® para garantizar la protección del bosque nativo y la biodiversidad, resguardando así que la madera de uso industrial se obtenga exclusivamente de plantaciones de origen controlado, y perfectamente trazable desde su origen hasta su destino final.

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Por medio de estas certificaciones, Inversiones CMPC asegura una operación armónica en los ámbitos económico, social y ambiental. Ello implica que todas las plantas deben consultar a las comunidades vecinas y fomentar acuerdos de largo plazo, con el fin de mejorar la integración entre las tareas productivas y los programas de apoyo social, para preservar el patrimonio forestal. Forestal Mininco:

Manejo Forestal FSC®, certificadora Rainforest Alliance. Manejo Forestal FSC® – Proyecto Aysén, certificadora

Rainforest Alliance. Manejo Forestal Sustentable CERTFOR/PEFC™, certificadora

SGS Chile. Cadena de Custodia FSC® y Maderas Controladas FSC®,

certificadora Rainforest Alliance. Maderas Controladas FSC® para propietarios forestales

(STD 30-010), certificadora Rainforest Alliance. Sistema de Gestión ISO 14001, certificadora SGS Chile. Sistema de Gestión OHSAS 18001, certificadora SGS Chile.

CMPC Maderas:

Cadena de Custodia Intermediación FSC®, certificadora Rainforest Alliance.

Cadena de Custodia CMPC USA FSC®, certificadora Rainforest Alliance.

Cadena de Custodia FSC® Multisitio, certificadora Rainforest Alliance.

Cadena de Custodia PEFC™ CMPC USA, certificadora SGS Chile.

Cadena de Custodia Multisitio CERTFOR, certificadora SGS Chile.

Sistema de Gestión OHSAS 18001, certificadora SGS Chile. CMPC Pulp:

Cadena de Custodia PEFC™ Multisitio, certificadora SGS Chile.

Manejo Forestal CERTFOR / PEFC™ Grupo Forestal, certificadora SGS Chile.

Cadena de Custodia FSC® y Maderas Controladas FSC® Multisitio, certificadora Rainforest Alliance.

Cadena de Custodia y Maderas Controladas FSC® (Trader CMPC Cartulinas), certificadora SGS Chile.

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CAPÍTULO

03 INFORMACIÓN FINANCIERA

Los Ingresos por venta de Inversiones CMPC acumulados

al 31 de diciembre de 2017 alcanzaron los US$5.147millones,

cifra 16% superior a los ingresos registrados en el ejercicio 2016.

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ANÁLISIS RAZONADO

1.- SINOPSIS DEL EJERCICIO Para el análisis del ejercicio 2017 es importante mencionar que en diciembre de 2016, y a partir de la reestructuración de los Negocios Forestal y Celulosa aprobados el 3 de diciembre de 2015 por el Directorio de Empresas CMPC, Inversiones CMPC pasó a ser controladora de la nueva sociedad denominada CMPC Celulosa S.A, incorporando en consecuencia los activos y pasivos de ella y sus subsidiarias (mayor información en Nota N°1 de los Estados Financieros Consolidados). Dichos cambios implicaron movimientos relevantes en los Estados Financieros Consolidados al comparar el ejercicio 2017 con el ejercicio 2016. Los ingresos por venta de Inversiones CMPC en el ejercicio totalizaron US$ 5.147 millones, cifra 16% superior a los ingresos registrados en el ejercicio 2016. Contribuyeron a esto el mayor volumen y precio de celulosa fibra larga, el mayor precio de celulosa fibra corta, y el mayor volumen y precios, medidos en dólares, de productos tissue en los principales mercados donde Inversiones CMPC opera. Lo anterior se vio contrarrestado principalmente por menores volúmenes de venta de celulosa fibra corta (debido a menor producción de línea 2 de Guaíba a causa de la avería en la caldera recuperadora) y en menor medida por menores volúmenes de venta de cartulinas, madera aserrada, tableros y papel para corrugar, comparado con el ejercicio 2016. El EBITDA consolidado de Inversiones CMPC en el ejercicio 2017 fue de US$ 1.075 millones, 19% superior al registrado en el ejercicio 2016. Esto debido en gran medida por los mayores Ingresos por venta explicados anteriormente, atenuado por mayores Costos de Operación, principalmente en los negocios Celulosa y Tissue, asociados en gran parte a los mayores volúmenes vendidos, y a mayores Gastos de Fabricación. El margen EBITDA (EBITDA/Ingresos) aumentó levemente desde 20% a 21%, respecto del ejercicio del año anterior. El resultado consolidado de Inversiones CMPC en el ejercicio 2017 fue una utilidad de US$ 101 millones, asociado a una Ganancia Antes de Impuestos de US$ 116 millones, y a Impuestos a las Ganancias por US$ 15 millones. La Ganancia antes de Impuestos se obtiene de un Resultado Operacional de US$ 466 millones, al cual se le restan Costos Financieros Netos de US$ 191 millones, un resultado negativo por concepto de Otras Ganancias (Pérdidas) de US$ 147 millones, principalmente por el cargo a resultados producto de las pérdidas ocasionadas por los incendios forestales ocurridos en enero y febrero de 2017, al cargo generado por la resolución del Instituto Nacional de Defensa de la Competencia, de la Protección de la Propiedad Intelectual (INDECOPI) en relación al negocio Tissue en Perú y el cargo por deterioro de activos relacionados a la avería de la caldera recuperadora de la línea 2 de Guaíba. El resultado negativo en Impuestos a las Ganancias se debe principalmente al efecto de la variación del real brasileño sobre el valor tributario de los activos, al

comparar ambos ejercicios (el real brasileño se depreció 1,5% en el periodo, mientras que en el ejercicio 2016 dicha moneda tuvo una apreciación de 16,5%). Una apreciación del real brasileño impacta positivamente el efecto cambiario en impuestos diferidos, sin tener efecto en flujo de caja. El mayor resultado respecto al ejercicio 2016 (utilidad de US$ 28 millones) se debe fundamentalmente al mayor Resultado Operacional por US$ 38 millones y a un menor resultado negativo por concepto de Otras Ganancias (Pérdidas) de US$ 29 millones, principalmente porque el efecto de los eventos ocurridos durante 2017, explicados anteriormente, se compensan positivamente por la provisión de US$ 150 millones efectuada en diciembre de 2016, producto del acuerdo alcanzado en enero de 2017 entre la matriz Empresas CMPC S.A., el SERNAC y organizaciones de consumidores. Lo anterior es compensado por mayores Costos Financieros Netos por US$ 20 millones y mayor Impuesto a las Ganancias por US$ 15 millones, en mayor medida por el efecto de la variación del real brasileño sobre el valor tributario de los activos, al comparar ambos periodos. 1.1.- RESUMEN POR SEGMENTO: El negocio de Celulosa aumentó sus ingresos por ventas a terceros en 34% respecto al ejercicio 2016, debido principalmente al mayor precio y volumen de celulosa fibra larga (+13% y +9% respectivamente) y mayor precio de celulosa fibra corta (+19%). Lo anterior atenuado por menor volumen de venta de celulosa fibra corta y madera aserrada (-9% y -16% respectivamente). Cabe mencionar que producto de la detención de la línea 2 de Guaiba, se dejaron de producir aproximadamente 145 mil toneladas en el cuarto trimestre. Con lo anterior, el EBITDA de este negocio resultó ser un 43% superior al ejercicio 2016. El negocio de Tissue tuvo mayores ingresos por ventas a terceros en 7% respecto al ejercicio 2016, debido principalmente a mayores volúmenes de venta y precios, denominados en dólares, de productos tissue y sanitarios en los principales países donde CMPC Tissue opera. A pesar de lo anterior, el EBITDA del negocio disminuyó un 11% ya que los Costos de Ventas fueron superiores en 9%, principalmente por mayores Gastos de Fabricación y mayores Costos Directos de Venta asociados, en gran medida, al mayor volumen vendido, y a mayores costos de materia prima. El negocio de Papeles tuvo menores ingresos por ventas a terceros en 2% respecto al ejercicio 2016, principalmente por menor volumen de papeles para corrugar y cartulinas (-11% y -4% respectivamente), lo que fue compensado parcialmente por mayor volumen de Otros Papeles. El EBITDA fue un 20% menor respecto al ejercicio 2016, debido a los menores ingresos explicados anteriormente, y a un aumento en Costo de Ventas, principalmente por mayores Gastos de Fabricación.

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1.2.- OTROS RESULTADOS: Los Costos Financieros Netos alcanzaron los US$ 191 millones durante el ejercicio, mayores a los US$ 172 millones registrados en el ejercicio 2016. A diciembre de 2017 la provisión de Impuestos a las Ganancias acumula un resultado negativo de US$ 15 millones, lo que equivale a una variación negativa de US$ 15 millones respecto al ejercicio 2016. La Deuda Financiera de la Compañía alcanzó los US$ 4.031 millones al 31 de diciembre de 2017, monto inferior a los US$ 4.169 millones registrados al 31 de diciembre de 2016. Por su parte, la caja aumentó, totalizando US$ 830 millones al 31 de diciembre de 2017, mientras que en la misma fecha del año anterior era de U$ 594 millones. Con esto, la Deuda Financiera neta de Inversiones CMPC (Deuda Financiera menos caja) al 31 de diciembre de 2017, alcanzó los US$ 3.201 millones, disminuyendo en US$ 375 millones en comparación con la misma fecha del año anterior. Por otro lado, la relación deuda neta sobre EBITDA disminuyó desde 3,96 veces al 31de diciembre de 2016 a 2,98 veces al 31 de diciembre de 2017. 2.- ANÁLISIS DE RESULTADOS La Tabla N° 1 muestra los principales componentes del Estado de Resultados Consolidado de Inversiones CMPC S.A. Tabla N° 1: Estado de Resultados Consolidado Cifras en Miles de Dólares

1) Costo de Ventas menos depreciación, menos costo formación de plantaciones explotadas, menos mayor costo de la parte explotada y vendida de las plantaciones derivado de la revalorización por su crecimiento natural. (Ver nota 14: Activos Biológicos). (2) Costos de Distribución, Gastos de Administración y Otros Gastos por Función. (3) Costo de formación de plantaciones explotadas. (Ver nota 14: Activos Biológicos). (4) Ganancia por crecimiento natural de plantaciones, menos mayor costo de la parte explotada y vendida. (Ver nota 14: Activos Biológicos). (5) Utilidad neta (ganancia) / Ingresos ordinarios, Total.

Inversiones CMPC es uno de los principales fabricantes de productos forestales de Latinoamérica. Sus productos más relevantes son: celulosa de fibra corta y fibra larga, productos tissue y sanitarios, cartulinas, papeles para corrugar, cajas de cartón corrugado, otros productos de embalaje, madera aserrada y remanufacturada y paneles contrachapados (plywood). Inversiones CMPC se organiza en tres áreas de negocio: Celulosa, Papeles y Tissue, las que coordinadas a nivel estratégico y compartiendo funciones de soporte administrativo y control, actúan en forma independiente de manera de atender mercados con productos y dinámicas diferentes. Durante el acumulado a diciembre de 2017 los ingresos por ventas de Inversiones CMPC fueron 16% superiores a los obtenidos el mismo periodo del año anterior, mientras que el costo de operación aumentó un 15%. El margen de explotación fue de US$ 1.769 millones, con una relación de margen de explotación a ventas de 34%, en línea con el mismo periodo del año anterior. El EBITDA consolidado de Inversiones CMPC acumulado a diciembre de 2017 alcanzó US$ 1.075 millones, 19% superior al obtenido en el mismo periodo del año anterior. El mayor EBITDA se explica en gran medida por los mayores Ingresos por Venta explicados anteriormente, atenuado por mayores Costos de Operación, principalmente en los negocios Celulosa y Tissue, asociados en gran parte a los mayores volúmenes vendidos, y a mayores Gastos de Fabricación. A diciembre de 2017 el margen EBITDA sobre ingresos ordinarios fue de 21%, levemente superior al 20% registrado en el mismo periodo de 2016. La Fig. N°1 muestra la distribución del EBITDA por área de negocio. En ésta se aprecia que al cierre de diciembre de 2017 la participación del segmento Celulosa aumentó en 11 puntos porcentuales con respecto al mismo periodo del año anterior, llegando a un 72%. Por otra parte, el segmento Papeles disminuyó en 4 puntos, y el segmento Tissue disminuyó su peso relativo en 7 punto porcentual. Fig. N° 1: Distribución de EBITDA por Negocio Basado en valores en dólares, acumulado a diciembre

Acum. diciembre

2017

Acum. diciembre

2016

Ingresos Ordinarios, Total 4.447.167 4.397.449

Costo de Operación (1) (2.943.547) (2.806.158)

Margen de Explotación 1.503.620 1.591.291

Otros Costos y Gastos de Operación (2) (603.725) (570.090)

EBITDA 899.895 1.021.201

% EBITDA/Ingresos de explotación 20% 23%

Depreciación y Costo Formación Plantaciones Explotadas

(3) (472.540) (384.479)

Ingresos por Crecimiento de Activos Biológicos Neto (4) (2.253) 146.743

Resultado Operacional 425.102 783.465

Ingresos Financieros 41.097 40.308

Costos Financieros (209.431) (187.075)

Participación en Ganancia (Pérdida) de Asociadas (589) 182

Diferencia de Cambio (4.083) (70.274)

Resultados por Unidades de Reajuste (4.241) (15.561)

Otras Ganancias (Pérdidas) (175.642) (72.263)

Ganancia Antes de Impuestos 72.213 478.782

Impuesto a las Ganancias 862 (393.880)

Utilidad Neta (Ganancia) 73.075 84.902

Margen neto (5) 2% 2%

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Si bien hubo eventos puntuales registrados durante 2017, tales como: pérdidas ocasionadas por los siniestros forestales, multa de INDECOPI a Tissue en Perú, y el cargo por deterioro de activos relacionados a la avería de la caldera recuperadora de la línea 2 de Guaiba; éstos fueron menos negativos a las Otras Ganancias (Pérdidas) de 2016, las que incluyeron la provisión de US$ 150 millones en diciembre de 2016, producto del acuerdo alcanzado en enero de 2017 entre CMPC, el SERNAC y organizaciones de consumidores referido más adelante en los hechos destacados del ejercicio. En la línea de Impuestos a las Ganancias, a diciembre de 2017 se registró una pérdida de US$ 15 millones, inferior al valor positivo de US$ 1 millones registrado en el mismo periodo del año anterior. Esta variación negativa de US$ 15 millones se debe, en mayor medida, al efecto de la variación del real brasileño sobre el valor tributario de los activos, al comparar ambos ejercicios. La depreciación del real brasileño en relación al Dólar, en 2017, impactó negativamente en impuestos diferidos, lo que contrasta con el efecto positivo por el mismo concepto, de la apreciación de esta moneda, en 2016. Lo anterior fue compensado, en parte, por mayores pérdidas tributarias en 2017. Cabe señalar que estos conceptos no tienen efecto en flujo de caja. 2.1.- ANÁLISIS DE LAS VENTAS Inversiones CMPC se caracteriza por su diversificación de productos y mercados. Los ingresos ordinarios a diciembre de 2017 alcanzaron US$ 5.147 millones, cifra 16% superior a los ingresos ordinarios obtenidos en el mismo periodo del año anterior. Contribuyeron a esto Mayor precio y volumen de celulosa fibra larga (+13% y +9% respectivamente) y el mayor precio de celulosa fibra corta (+19%), y el Mayor volumen y precios, medidos en dólares, de productos tissue en los principales mercados donde Inversiones CMPC opera. Lo anterior se vio contrarrestado principalmente por menores volúmenes de venta de celulosa fibra corta (-9%) debido a menor producción de línea 2 de Guaiba a causa de la avería en la caldera recuperadora, y en menor medida por menores volúmenes de venta de cartulinas, madera aserrada, tableros y papel para corrugar, comparado con igual periodo del año 2016.

La Fig. N° 2 muestra que a diciembre de 2017 las ventas locales y de exportación de subsidiarias extranjeras disminuyeron su peso relativo en 2 y 4 puntos porcentuales respectivamente. Por otro lado, las ventas locales en Chile alcanzaron 22%, mientras que las ventas de exportación desde Chile aumentaron en 5 puntos porcentuales. Fig. N° 2: Distribución de Ventas a Terceros Basado en valores en dólares, acumulado a diciembre

El aporte relativo de cada una de las áreas de negocio de Inversiones CMPC a las ventas consolidadas se encuentra en la Fig. N° 3, donde se muestra un aumento de 7 puntos porcentuales en el negocio Celulosa, alcanzando un 47% a diciembre de 2017. Por su parte, Papeles y Tissue disminuyeron su participación relativa en 3 y 4 puntos porcentuales, respectivamente. Fig. N° 3: Distribución de Ventas a Terceros por Área de Negocio Basado en valores en dólares, acumulado a diciembre

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La Fig. N° 4 muestra la distribución de ventas por destino. Fig. N° 4: Distribución de Ventas a Terceros por Destino Basado en valores en dólares, acumulado a diciembre

Como se aprecia en la Fig. N° 4, EE.UU y Canadá aumentaron su peso relativo en 3 puntos porcentuales, principalmente por mayor volumen y precio de celulosa fibra corta. Asia por su parte aumentó su peso relativo en 1 punto porcentual, principalmente por mayor volumen y precio de ambas fibras de celulosa. Por otra parte, Europa disminuyó su peso relativo en 2 puntos porcentuales, principalmente por menor volumen de ventas de fibra corta y cartulinas. Finalmente, Chile subió su peso relativo en 1 punto porcentual, alcanzando el 22%.

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2.2.- ANÁLISIS DE LOS SEGMENTOS Los Resultados por segmentos se muestran en la Tabla N° 2. Tabla N° 2: Resultados por Segmento Cifras en Millones de Dólares Celulosa: El EBITDA del negocio fue de US$ 783 millones, 43% mayor al del año anterior. Lo anterior se explica porque los ingresos por venta a terceros a diciembre de 2017 aumentaron en un 34%, respecto al mismo periodo del año anterior, debido principalmente al mayor precio y volumen de celulosa fibra larga (+13% y +9% respectivamente) y mayor precio de celulosa fibra corta (+19%). Lo anterior fue atenuado por menor volumen de venta de celulosa fibra corta y madera aserrada (-9% y -16% respectivamente). Tissue: Los ingresos por ventas a terceros a diciembre de 2017 aumentaron 7% respecto al mismo periodo del año anterior, debido principalmente a mayores volúmenes de venta y precios, denominados en dólares, de productos tissue y sanitarios en los principales países donde CMPC Tissue opera. A pesar de lo anterior, el EBITDA del negocio disminuyó un 11% ya que los Costos de Ventas fueron superiores en 9%, principalmente por mayores Gastos de Fabricación y mayores Costos Directos de Venta asociados, en gran medida, al mayor volumen vendido.

Papeles: Los ingresos por ventas a terceros a diciembre de 2017 disminuyeron 2% respecto al mismo periodo del año anterior, principalmente por principalmente por menor volumen de papeles para corrugar y cartulinas (-11% y -4% respectivamente), compensado parcialmente por mayor volumen de Otros Papeles. El EBITDA fue un 20% menor respecto al mismo periodo del año anterior, debido a los menores ingresos explicados anteriormente, a un aumento en Materias Primas y Consumibles Utilizados.

Conceptos Celulosa Papeles Tissue Total

Segmentos Otros (2) Ajustes (3) Total Entidad

Acumulado al 31 de diciembre de 2017

Ingresos procedentes de clientes externos y relacionados 2.676,8 842,9 1.923,8 5.443,6 33,3 (330,2) 5.146,7

EBITDA determinado por segmento (1) 783,2 86,3 214,9 1.084,3 4,7 (13,6) 1.075,5

EBITDA/Ingresos de explotación 29% 10% 11% 20% 21%

Acumulado al 31 de diciembre de 2016

Ingresos procedentes de clientes externos y relacionados 2.074,4 863,4 1.805,5 4.743,3 48,8 (344,9) 4.447,2

EBITDA determinado por segmento (1) 547,4 108,2 242,6 898,2 5,7 (0,7) 903,2

EBITDA/Ingresos de explotación 26% 13% 13% 19% 20%

Áreas de negocios (segmentos operativos) en MMUS$

(1) Corresponde a la Ganancia bruta más Depreciación y amortización, más Costo de formación de plantaciones cosechadas, más mayor costo de la parte explotada y vendida de las plantaciones derivado de la revalorización por su crecimiento

natural (ver Nota N° 13 de los Estados Financieros Consolidados), menos Costos de distribución, menos Gastos de administración y menos Otros gastos, por función.

(2) Corresponde a las operaciones de Inversiones CM PC S.A. y Servicios Compartidos CM PC S.A., no incluidas en los segmentos principales.

(3) Ajustes y eliminaciones entre segmentos de operación de la misma entidad.

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3.- ANÁLISIS DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO En diciembre de 2016, y a partir de la reestructuración de los Negocios Forestal y Celulosa aprobados el 3 de diciembre de 2015 por el Directorio de Empresas CMPC, Inversiones CMPC pasó a ser controladora de la nueva sociedad creada, CMPC Celulosa S.A., con un 51,93% de participación, mediante el aporte de sus acciones de la sociedad CMPC Pulp S.A. (92,61%), Bioenergías Forestales S.A. (99,99%) y Forestal Mininco S.A. (27,18%); incorporando en consecuencia los activos y pasivos de CMPC Celulosa S.A. y sus subsidiarias (mayor información en Nota N°1 de los Estados Financieros Consolidados). Dichos cambios implicaron movimientos relevantes en el Estado de Situación Financiera Consolidado al comparar el periodo terminado al 31 de diciembre de 2017 con el de diciembre de 2016. El Activo Corriente presentó un aumento de US$ 182 millones. Esto se refleja principalmente en un aumento del Efectivo y Equivalentes al Efectivo por US$ 237 millones. A ello se suma un aumento en Inventarios por US$ 119 millones. Lo anterior fue compensado en parte por una disminución de Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto por US$ 120 millones. Los Activos No Corrientes presentan una disminución de US$ 300 millones, debido a menores Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas por US$ 212 millones, y menores Otros Activos no Financieros por US$ 180 millones. Lo anterior compensado por mayores Activos Biológicos por US$ 79 millones. Los Pasivos Corrientes presentan una disminución por US$ 89 millones, explicado principalmente por una disminución en Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas por US$ 199 millones. Compensado por un aumento en Cuentas por pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar por US$ 116 millones. Los Pasivos No Corrientes presentan una disminución por US$ 180 millones, debido principalmente a una disminución en Otros Pasivos Financieros por US$ 113 millones y una disminución en Pasivos por Impuestos Diferidos por US$ 74 millones. El Patrimonio Neto presenta un aumento de US$ 114 millones, lo cual se explica por un aumento de Ganancias Acumuladas por US$ 76 millones y un aumento de Otras Reservas por US$ 38 millones.

Tabla N° 3: Resumen del Estado de Situación Financiera Cifras en Millones de Dólares

Tabla N° 4: Indicadores Financieros del Estado de Situación Financiera

Diciembre 2017 Diciembre 2016

Activos Corrientes 3.356 3.174

Activos No Corrientes 11.481 11.781

Total Activos 14.837 14.954

Pasivos Corrientes 1.424 1.513

Pasivos No Corrientes 5.380 5.559

Total Pasivos 6.803 7.072

Patrimonio Total 8.034 7.882

Total Patrimonio y Pasivos 14.837 14.954

Diciembre 2017 Diciembre 2016

Activo Corriente / Pasivo Corriente 2,36 2,10

Activos Disponibles (Corrientes - Inventarios - Pagos

Anticipados) / Pasivo Corriente1,48 1,35

Total Pasivos / Patrimonio Atribuible a Controladora 1,24 1,32

Pasivo Corriente / Total Pasivos 20,9% 21,4%

Pasivo No Corriente / Total Pasivos 79,1% 78,6%

Ganancia antes de impuestos y costos financieros /

costos financieros1,53 1,34

Rotación de activos 0,4 0,3

Costo de Venta (anualizado)/ Inventario Promedio del

período3,53 3,49

Inventario Promedio del período *360/Costo de Venta

(anualizado)102 días 103 días

Patrimonio Atribuible a Controladora / N° de acciones 27,45 26,88

Liquidez (veces)

Liquidez Corriente:

Razón Acida :

Endeudamiento

Razón endeudamiento :

Proporción de Deuda Corto Plazo:

Proporción Deuda Largo Plazo:

Cobertura de Costos Financieros :

Ingresos Ordinarios (anualizado) / Activos Totales Promedio del período

Rotación de inventarios :

Permanencia de inventarios :

Valor l ibro por acción (US$):

Actividad

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4.- DESCRIPCIÓN DE FLUJOS Los principales componentes del Flujo Neto de Efectivo originado en cada periodo son los siguientes: Tabla N° 5: Flujo Neto de Efectivo Cifras en Millones de Dólares

El comportamiento de los principales componentes del Flujo de Efectivo consolidado al 31 de diciembre de 2017, respecto del 31 de diciembre de 2016, es el siguiente: Las actividades operacionales consolidadas generaron flujos operacionales positivos por US$ 1.045 millones a diciembre del año 2017 (US$ 623 millones en el mismo periodo del año 2016). Las actividades de inversión consolidadas al 31 de diciembre de 2017 significaron un uso de fondos por US$ 450 millones (US$ 380 millones al 31 de diciembre de 2016). Estos flujos corresponden principalmente a la Inversión Neta en Compra de Propiedades, Planta y Equipo por US$ 401 millones (US$ 380 millones al 31 de diciembre de 2016), a la Compra de Otros Activos a Largo Plazo por US$ 79 millones (US$ 42 millones al 31 de diciembre de 2016), compensados en parte por Cobros a entidades relacionadas US$ 16 millones. Los flujos netos de financiamiento consolidado al 31 de diciembre de 2017 representaron un egreso de fondos por US$ 370 millones (egreso de US$ 162 millones al 31 de diciembre de 2016), el cual se explica por Reembolso de Préstamos por US$ 1.378 millones, lo que fue compensado en parte por Importe procedentes de préstamos por US$ 1.254 millones.

5.- ANÁLISIS DE LA UTILIDAD Y DIVIDENDOS Inversiones CMPC presentó al 31 de diciembre de 2017 una utilidad de US$ 101 millones, cifra que se compara con una utilidad de US$ 73 millones registrada el mismo periodo del año 2016. Los principales indicadores de rentabilidad se presentan en la Tabla N° 6. Tabla N° 6: Indicadores de Rentabilidad

1) Resultado Operacional definido en Tabla N°1. 2) Activos Operacionales: Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar + Inventarios + Propiedades, Planta y Equipo + Activos Biológicos. 3) Considera N° de acciones promedio del periodo.

6. ANÁLISIS DE RIESGOS Inversiones CMPC S.A. y sus subsidiarias están expuestas a un conjunto de riesgos de mercado, financieros y operacionales inherentes a sus negocios. Inversiones CMPC busca identificar y administrar dichos riesgos de la manera más adecuada con el objetivo de minimizar potenciales efectos adversos. El Directorio de Empresas CMPC S.A., matriz de Inversiones CMPC, establece la estrategia y el marco general en que se desenvuelve la administración de los riesgos en la Compañía, la cual es implementada en forma descentralizada a través de las distintas unidades de negocio. A nivel corporativo, las Gerencias de Riesgos, Finanzas y Auditoría Interna coordinan y controlan la correcta ejecución de las políticas de prevención y mitigación de los principales riesgos identificados. Adicionalmente, en la matriz, Empresas CMPC, existen Comités de Directorio, de Auditoría y de Riesgos Financieros que analizan las diferentes propuestas y actividades en temas de su competencia. 6.1.- RIESGO DE MERCADO Un porcentaje considerable de las ventas de Inversiones CMPC proviene de productos cuyos precios dependen de las condiciones prevalecientes en mercados internacionales, en los cuales la Compañía no tiene una gravitación significativa ni control sobre los factores que los afectan. Entre estos factores destacan las fluctuaciones de la demanda mundial (determinada principalmente

Diciembre 2017 Diciembre 2016

Flujos de efectivo netos procedentes de

(utilizados en) actividades de operación 1.044,5 622,6

Flujos de efectivo netos procedentes de

(utilizados en) actividades de inversión (449,8) (379,9)

Flujos de efectivo netos procedentes de

(utilizados en) actividades de financiación (370,2) (162,1)

Incremento neto (disminución) en el

efectivo y equivalentes al efectivo, antes del

efecto de los cambios en la tasa de cambio

224,5 80,7

Efectos de la variación en las tasas de cambio

sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 12,1 5,1

Incremento (disminución) neto de efectivo y

equivalentes al efectivo 236,6 85,9

Efectivo y equivalentes al efectivo al

principio del período 593,7 507,9

Efectivo y equivalentes al efectivo al saldo

final del período 830,4 593,7

Caja al final del período 830,4 593,7

Diciembre 2017 Diciembre 2016

1,97% 1,64%

1,28% 1,13%

0,68% 0,55%

3,54% 3,27%

Utilidad del período (Ganancia atribuible a la

Controladora) / N° acciones (3)0,38 0,34

Ganancia / Ingresos Ordinarios

Ganancia / Total Patrimonio promedio del

Ganancia / Activos promedio del periodo

Resultado Operacional (1) / Activos

Operacionales promedio del período (2)Utilidad por acción (US$):

Utilidad sobre ingresos (anual):

Rentabilidad anual del patrimonio:

Rentabilidad anual del activo:

Rendimiento anual de activos operacionales:

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por las condiciones económicas de las principales economías relevantes para Inversiones CMPC, a saber, China, Norteamérica, Europa y América Latina), las variaciones de la capacidad instalada de la industria, el nivel de los inventarios, las estrategias de negocios y ventajas competitivas de los grandes actores de la industria forestal, la disponibilidad de productos sustitutos y la etapa en el ciclo de vida de los productos. Una de las principales categorías de productos de Inversiones CMPC es la celulosa kraft blanqueada, la cual representa algo más de un tercio de la venta consolidada y es comercializada a cerca de 270 clientes en 44 países en Asia, Europa, América y Oceanía. Cabe señalar que actualmente, además del proyecto de expansión puesto en marcha por Inversiones CMPC el año 2015 en Guaiba, existen proyectos de terceros, de nuevas líneas de producción de celulosa, recientemente puestos en marcha, en Brasil e Indonesia, entre otros países, por lo que se anticipa un aumento de la oferta en los próximos años y, por lo tanto, un potencial efecto adverso en los precios de mercado. Al respecto, Inversiones CMPC se beneficia de la diversificación de negocios e integración vertical de sus operaciones, teniendo cierta flexibilidad para administrar así su exposición a variaciones en el precio de la celulosa. El impacto provocado por una posible disminución en los precios de la celulosa es parcialmente contrarrestado con una reducción de costos de productos con mayor elaboración, especialmente tissue y cartulinas. Cabe mencionar que nuestra capacidad de redistribuir la exportación de nuestros productos a diferentes mercados, en respuesta a cualquier circunstancia adversa y aun así lograr nuestros precios deseados, puede ser limitada. 6.2.- Riesgos financieros Los principales riesgos financieros que Inversiones CMPC ha identificado son: riesgo de condiciones en el mercado financiero (incluyendo riesgo de tipo de cambio y riesgo de tasa de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. Es política de Inversiones CMPC concentrar gran parte de sus operaciones financieras de endeudamiento, colocación de fondos, cambio de monedas y contratación de derivados del Grupo CMPC.Esto tiene como finalidad optimizar los recursos, lograr economías de escala y mejorar el control operativo. Es importante señalar que nuestra capacidad de acceder a créditos o mercados de capitales locales o internacionales puede verse restringida cuando se necesite financiamiento, lo que podría generar efectos materiales adversos en nuestra flexibilidad a la hora de reaccionar a diversas condiciones económicas y de mercado. Por ello, ante eventuales restricciones de liquidez, Inversiones CMPC S.A. posee una Línea Comprometida con Banco Santander, Export Development Canada, Scotiabank & Trust (Cayman) LTD y The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, LTD. Esta línea asciende a US$ 400 millones

y posee un plazo máximo de 3 años, a contar desde marzo 2017. Además de esto, es política permanente de la matriz, Empresas CMPC S.A. mantener un nivel de caja efectiva, compatible con estos riegos de restricciones de liquidez. Riesgo de condiciones en el mercado financiero (i) Riesgo de tipo de cambio: Inversiones CMPC se ve afectada por las fluctuaciones de monedas, lo que se expresa de tres formas. La primera de ellas es sobre aquellos ingresos, costos, gastos e inversión de la Compañía, que en forma directa o indirecta están denominados en monedas distintas a la moneda funcional. La segunda forma en que afectan las variaciones de tipo de cambio es por diferencias de cambio, originada por un eventual descalce contable que exista entre los activos y pasivos del Estado de Situación Financiera (Balance) denominados en monedas distintas a la moneda funcional, que en el caso de Inversiones CMPC es el dólar de los Estados Unidos de América. La tercera afecta la provisión de impuestos diferidos en Brasil para aquellas sociedades que utilizan una moneda funcional distinta de la moneda tributaria. Las exportaciones de Inversiones CMPC y sus subsidiarias representaron aproximadamente un 48% de la venta del ejercicio terminado en diciembre de 2017, siendo los principales destinos los mercados de Asia, Europa, América Latina y Estados Unidos. La mayor parte de estas ventas de exportación se realizó en dólares. A su vez, las ventas domésticas de Inversiones CMPC en Chile y en sus subsidiarias en Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, México, Perú y Uruguay, representaron en el ejercicio un 52% de las ventas totales de la Compañía. Dichas ventas se realizaron principalmente en monedas locales. Por otra parte, se estima que el flujo de ingresos en dólares estadounidenses o indexados a esta moneda alcanza un porcentaje superior al 51% de las ventas totales de la Compañía. A su vez, por el lado de los egresos, tanto las materias primas, materiales y repuestos requeridos por los procesos como las inversiones en activos fijos, también están mayoritariamente denominados en dólares, o bien, indexados a dicha moneda. Dada la naturaleza de los negocios de Inversiones CMPC, la Compañía realiza ventas o adquiere compromisos de pago en monedas distintas al dólar estadounidense. Para evitar el riesgo cambiario de monedas distintas al dólar, se realizan operaciones de cobertura mediante derivados con el fin de fijar los tipos de cambio en cuestión. Al 31 de diciembre de 2017 se tenía cubierta una proporción significativa de las ventas estimadas de cartulinas y maderas en Europa, en euros y libras, además de las ventas en pesos de la subsidiaria Edipac en Chile, hasta el año 2018. Considerando que la estructura de los flujos de Inversiones CMPC

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está altamente indexada al dólar, se han contraído pasivos mayoritariamente en esta moneda. En el caso de las subsidiarias extranjeras dedicadas al negocio de Tissue, dado que éstas reciben ingresos en moneda local, parte de su deuda es tomada en la misma moneda a objeto de disminuir los descalces económicos y contables. Otros mecanismos utilizados para reducir los descalces contables son: administrar la denominación de moneda de la cartera de inversiones financieras, la contratación ocasional de operaciones a futuro a corto plazo y, en algunos casos, la suscripción de estructuras con opciones, sujeto a límites previamente autorizados por el Directorio de la matriz, Empresas CMPC S.A., las que, en todo caso, representan un monto bajo en relación a las ventas totales de la Compañía. Desde el punto de vista contable, variaciones de tipo de cambio de las monedas locales impactan en la provisión por Impuesto Diferido. Este efecto se origina por la diferencia del valor de los activos y pasivos en la contabilidad financiera respecto de los reflejados en la contabilidad tributaria, cuando la moneda funcional financiera (dólar de los Estados Unidos de América) es diferente de la tributaria (moneda local de la respectiva unidad de negocio). Esto se produce en el segmento de Celulosa en Brasil. Así, una devaluación de esta moneda frente al dólar implica una mayor provisión de Impuesto Diferido. Cabe destacar que a contar del 1 de enero de 2016 el Servicio de Impuestos Internos de Chile autorizó a Inversiones CMPC a llevar los registros contables tributarios en moneda Dólar estadounidense en todas las sociedades chilenas subsidiarias de Inversiones CMPC, a excepción de CMPC Tissue S.A e Inversiones Protisa SpA que tienen como moneda funcional el peso chileno. Este cambio de moneda contable tributaria, ha permitido aminorar los efectos sobre los impuestos diferidos que generan las variaciones en el valor de tipo de cambio del peso chileno respecto del dólar estadounidense. Si bien estos ajustes en la provisión no implican flujo, sí introducen volatilidad en los resultados financieros reportados. (ii) Riesgo de tasa de interés: Las inversiones financieras de la Compañía están preferentemente remuneradas a tasas de interés fija, eliminando el riesgo de las variaciones en las tasas de interés de mercado. Los pasivos financieros están mayoritariamente a tasas de interés fija. Para aquellas deudas cuya tasa de interés es flotante, Inversiones CMPC minimiza el riesgo mediante la contratación de derivados, alcanzando así un 96% de la deuda a tasas de interés fija, cabe señalar que el 4% restante se descompone en un 3% a deuda en reales brasileños y un 1% en pesos chilenos. Riesgo de crédito El riesgo de crédito surge principalmente de la eventual insolvencia de algunos clientes de subsidiarias de Inversiones CMPC y, por tanto, de la capacidad de recaudar cuentas por cobrar pendientes y concretar transacciones comprometidas.

Inversiones CMPC administra estas exposiciones mediante la revisión y evaluación permanente de la capacidad de pago de sus clientes, que se administra a través de un Comité de Crédito Corporativo y mediante la transferencia del riesgo (utilizando cartas de crédito o seguros de crédito) o garantías, que cubren en conjunto la mayor parte de las ventas de exportación y de las ventas locales. Hay también riesgos de crédito en la ejecución de operaciones financieras (riesgo de contraparte). Este riesgo para la Compañía surge cuando existe la posibilidad que la contraparte de un contrato financiero sea incapaz de cumplir con las obligaciones financieras contraídas, haciendo que Inversiones CMPC incurra en una pérdida. Para disminuir este riesgo en sus operaciones financieras, Inversiones CMPC establece límites individuales de exposición por institución financiera, los cuales son aprobados periódicamente por el Directorio de la matriz Empresas CMPC S.A. Riesgo de liquidez Este riesgo se generaría en la medida que la Compañía no pudiese cumplir con sus obligaciones como resultado de liquidez insuficiente. Inversiones CMPC administra estos riesgos mediante una apropiada distribución, extensión de plazos y limitación del monto de su deuda, así como el mantenimiento de una adecuada reserva de liquidez y un prudente manejo de sus flujos operacionales y de inversión. La Compañía, como se señaló, concentra las deudas financieras de sus subsidiarias con terceros, y a su vez financia a las subsidiarias operativas. Las deudas se contraen a través de créditos bancarios y bonos, colocados tanto en los mercados internacionales como en el mercado local de Chile. Con el objetivo de mantener una adecuada reserva de liquidez y una posición de caja efectiva, en marzo de 2017, Inversiones CMPC S.A. obtuvo una Línea Comprometida con Banco Santander, Export Development Canada, Scotiabank & Trust (Cayman) LTD y The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, LTD, actuando como estructurador. Esta línea asciende a US$ 400 millones y posee un plazo máximo de 3 años. Al 31 de diciembre de 2017 la línea no ha sido usada. 6.3.- RIESGOS OPERACIONALES Riesgos de operaciones industriales y forestales Paralizaciones de operaciones productivas de la Compañía pueden impedir satisfacer las necesidades de nuestros clientes, alcanzar las metas de producción y forzar desembolsos no programados en mantención e inversión en activos, todo lo cual puede afectar adversamente los resultados financieros de Inversiones CMPC. Dentro de los eventos más significativos que pueden generar paralizaciones de las operaciones en las instalaciones productivas están aquellos derivados de fenómenos de la naturaleza tales como terremotos, inundaciones, tormentas y sequías como así también

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aquellas situaciones producto de incendios, averías de maquinaria, interrupción de suministros, derrames, explosiones, actos maliciosos y de terrorismo, entre otros. También, caben dentro de este punto los riesgos de paralización provenientes de acciones ilegales de terceros, tales como tomas, bloqueos y sabotaje. El objetivo de la gestión de riesgos operacionales es proteger de manera eficiente y efectiva a los trabajadores, los activos de la Compañía, el medio ambiente y la continuidad de los negocios en general. Para ello, se administran en forma equilibrada medidas de prevención de accidentes y pérdidas con coberturas de seguros. El trabajo en prevención de pérdidas es sistemático y se desarrolla según pautas preestablecidas, a lo que se agregan inspecciones periódicas realizadas por ingenieros especialistas de compañías de seguros. Adicionalmente, Inversiones CMPC tiene un plan de mejoramiento continuo de su condición de riesgo operacional con el objeto de prevenir y minimizar la probabilidad de ocurrencia y atenuar los efectos de eventuales siniestros. La administración de estos planes la realiza cada unidad de negocio de la Compañía en concordancia con normas y estándares definidos y coordinados a nivel corporativo. Inversiones CMPC y sus subsidiarias mantienen contratadas coberturas de seguros mediante los cuales se transfiere una parte sustancial de sus riesgos principales. Estas coberturas de riesgos están formalizadas mediante pólizas contratadas con compañías de seguros locales, respaldadas por reaseguradores internacionales, todos de primer nivel. Los riesgos asociados a las actividades operacionales de los negocios son reevaluados permanentemente para optimizar las coberturas, según las ofertas competitivas del mercado asegurador. En general, las condiciones de límites y deducibles de las pólizas de seguros se establecen en función de las pérdidas máximas estimadas para cada categoría de riesgo y de las condiciones de oferta de coberturas en el mercado. La totalidad de los activos de infraestructura de la Compañía (construcciones, instalaciones, maquinarias, etc.) se encuentran razonablemente cubiertos de los riesgos operativos por pólizas de seguros a su valor de reposición. A su vez, las plantaciones forestales pueden sufrir pérdidas por incendios, como los ocurridos a comienzos del año 2017 en Chile, y otros riesgos de la naturaleza, los que tienen cobertura parcial de seguros, con limitaciones por deducibles y máximos indemnizables, determinados en concordancia con las pérdidas históricas y los niveles de prevención y protección establecidos. Otros riesgos no cubiertos, tales como los biológicos, podrían afectar adversamente las plantaciones. Continuidad y costos de suministros de insumos y servicios El desarrollo de los negocios de Inversiones CMPC involucra una compleja logística en la cual el abastecimiento oportuno en calidades

y costos de insumos y servicios es fundamental para mantener su continuidad operativa y competitividad. Inversiones CMPC procura mantener una estrecha relación de largo plazo con sus empresas contratistas, con las que existe un trabajo permanente y sistemático en el desarrollo de altos estándares de operación, con énfasis en la seguridad de sus trabajadores y en la mejora de sus condiciones laborales. Respecto de la energía eléctrica, las operaciones industriales de Inversiones CMPC cuentan mayoritariamente con suministro propio de energía a partir de la generación a base de biomasa y gas natural, y con contratos de suministro con terceros. En los últimos años, Inversiones CMPC ha incrementado su capacidad de generación propia por la vía de inversiones en unidades de cogeneración, continúa trabajando en el desarrollo de un plan de inversiones en nuevas unidades y evalúa la conveniencia de incorporar proyectos adicionales en el futuro. Durante el año 2017, la generación propia representó un 90% del consumo de las operaciones en Chile. Además, las plantas tienen planes de contingencia para enfrentar escenarios restrictivos de suministro de aquella parte que no es autogenerada. Dentro de los múltiples suministradores de productos y servicios de Inversiones CMPC, existen empresas que proveen servicios especializados de apoyo y logística a sus operaciones forestales e industriales. Si estos servicios no se desempeñan con el nivel de calidad que se requiere, o la relación contractual con dichas empresas es afectada por regulaciones, conflictos laborales u otras contingencias, tales como las acontecidas en el último tiempo en algunas regiones de Chile, las operaciones de Inversiones CMPC podrían verse alteradas. Riesgos por factores medioambientales Las operaciones de Inversiones CMPC están reguladas por normas medioambientales en todos los países donde opera. Inversiones CMPC se ha caracterizado por generar bases de desarrollo sostenible en su gestión empresarial, lo que ha significado la adopción voluntaria de estándares de cumplimiento generalmente más exigentes que los establecidos en las regulaciones legales locales. Esto le ha permitido adaptarse y dar cumplimiento a modificaciones en la legislación ambiental, sin embargo, el cambio climático, así como cambios futuros en estas regulaciones medioambientales o en la interpretación de estas leyes pueden tener impacto en las operaciones de la Compañía. Es importante señalar que el incumplimiento de estas u otras regulaciones medioambientales puede traer consigo costos que podrían afectar la rentabilidad del negocio. Desde el año 2012 las plantaciones de la matriz Empresas CMPC, en Chile y Brasil cuentan con la certificación FSC®. Estas acreditaciones, entregadas por el Forest Stewardship Council®, representan una

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reafirmación de la preocupación del Grupo CMPC por el medioambiente y el desarrollo sostenible y complementan certificaciones similares de larga data. Además, Empresas CMPC S.A. tiene la certificación PEFC de manejo forestal e ISO 14.001 como sistema de gestión ambiental en la mayoría de sus operaciones. En 2015, 2016 y 2017, Empresas CMPC fue incluida en el Índice de Sostenibilidad del Dow Jones (DJSI Chile Index), el cual incluye a 21 empresas chilenas que cumplen los criterios de sostenibilidad de mejor forma que sus pares de la industria. Riesgos asociados a las relaciones con la comunidad El Grupo CMPC mantiene operaciones forestales e industriales en distintos puntos geográficos de Chile y el exterior. La política de relacionamiento de la Compañía tiene por objetivo el contribuir a la sustentabilidad ambiental y social de estos entornos, generando programas de empleo, educación y fomento al desarrollo productivo, incluyendo el apoyo a iniciativas de micro emprendimiento por parte de familias que viven en dichos lugares, así como espacios de comunicación permanente. La presencia forestal e industrial de la Compañía incluye comunas de las regiones del Biobío y la Araucanía, donde han tenido lugar atentados y hechos de violencia que han sido ampliamente informados por los medios de comunicación e investigados por los organismos correspondientes. Las zonas afectadas presentan bajos niveles de desarrollo y diversos problemas sociales de larga data. A pesar del escalamiento en la cantidad y violencia de las acciones señaladas, hasta el momento la problemática se ha circunscrito a zonas específicas y los efectos sobre Inversiones CMPC han sido limitados. Mayor detalle sobre las actividades de relacionamiento comunitario del Grupo CMPC se encuentra en el Reporte Anual Integrado de la matriz Empresas CMPC S.A. No obstante, cabe destacar las iniciativas de resguardo y valoración de la cultura ancestral mapuche, incluyendo la protección de 38 sitios de interés cultural y el apoyo a emprendimientos productivos y artesanales. En el ámbito educacional, la Fundación CMPC benefició, mediante sus programas educativos en Chile, a 8.936 niños de 53 escuelas, jardines infantiles y salas cunas de 11 comunas. Otorgó capacitación y asesoría a 319 profesores, 69 directivos y 153 educadoras y técnicos de párvulos. En el área cultural, el Parque Alessandri de Coronel –un espacio de 11 hectáreas abierto a la comunidad en la Región del Biobío– recibió 153.877 visitas en 2017, mientras que el Museo Artequín de la matriz Empresas CMPC, en Los Ángeles tuvo 29.109 visitantes en el año. En julio de 2016 se iniciaron las obras de construcción del nuevo Parque Alessandri de Nacimiento, un espacio cultural y de contacto con la naturaleza de 4,8 hectáreas que será inaugurado en 2018.

Riesgos de cumplimiento Este riesgo se asocia a la capacidad de la Compañía para cumplir con obligaciones legales, regulatorias, contractuales y de responsabilidad extracontractual, más allá de los aspectos cubiertos en los factores discutidos precedentemente. En este sentido, los órganos encargados del gobierno corporativo en la matriz Empresas CMPC, revisan periódicamente sus procesos de operación y administrativos a objeto de asegurar un adecuado cumplimiento de las leyes y regulaciones aplicables a cada uno de ellos. Adicionalmente, Inversiones CMPC se caracteriza por mantener una actitud proactiva en los temas relacionados con seguridad, medioambiente, condiciones laborales, funcionamiento de mercados y relaciones con la comunidad. La Compañía ha implementado y está permanentemente llevando adelante acciones que continúen fortaleciendo una serie de procesos, controles y sistemas para prevenir la ocurrencia de actos de corrupción y de los delitos de cohecho, lavado de activos y financiamiento al terrorismo. Dichas normas y controles están siendo implementados con el apoyo de expertos y han sido certificados por una entidad calificada, sumándose además a los procesos existentes de las Gerencias de Riesgos y Auditoría Interna de la Compañía, que dentro de sus objetivos contemplan el velar por el estricto cumplimiento del marco legal aplicable y las normativas internas. Ciber Riesgo El aumento de los casos de violación a la seguridad cibernética y la delincuencia informática en el mundo, representan un riesgo potencial para la seguridad de nuestros sistemas de tecnología de la información, incluidos los de nuestros proveedores de servicios, como así también la confidencialidad, integridad y disponibilidad de los datos almacenados en dichos sistemas, algunos de los cuales dependen de los servicios prestados por terceros. Inversiones CMPC y sus proveedores principales de servicios informáticos tienen planes de contingencia y han adoptado medidas para prevenir o mitigar el impacto de eventos tales como interrupciones, fallas o incumplimientos, debido causas tales como catástrofes naturales, cortes de energía, violaciones de seguridad, virus informáticos o ataques de ciberseguridad. 6.4.- RIESGO POR CONDICIONES POLÍTICAS Y ECONÓMICAS EN LOS PAÍSES DONDE OPERA INVERSIONES CMPC Cambios en las condiciones políticas o económicas en los países donde Inversiones CMPC tiene operaciones industriales podrían afectar los resultados financieros de la Compañía, así como el desarrollo de su plan de negocios. Inversiones CMPC tiene operaciones industriales en 8 países (Chile,

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Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, México, Perú y Uruguay). Las operaciones localizadas en Chile concentran un 59% de los activos totales y dan origen a un 58% de las ventas. Por su parte, las operaciones en Brasil representan aproximadamente un 28% de los activos totales de Inversiones CMPC. En los países donde Inversiones CMPC opera, los estados tienen una influencia relevante sobre muchos aspectos del sector privado, que incluyen cambios en normas tributarias, políticas monetarias, tipo de cambio y gasto público. También influyen en aspectos regulatorios, tales como normativas laborales y medioambientales. En los últimos años, en países tales como Chile, México, Perú y Colombia, se han implementado reformas tributarias, mientras que en Brasil se encuentra en proceso de discusión una de este tipo, cuyos resultados son inciertos. Todas estas modificaciones legales impactan o impactarán en el rendimiento económico de la compañía, disminuyendo sus flujos destinados a pagar las inversiones allí realizadas, como también afectando su ahorro y su capacidad para futuras inversiones. 7. TENDENCIAS Y HECHOS RELEVANTES Es política de Inversiones CMPC no hacer públicas sus proyecciones de resultados o sus estimaciones de variables que pudieran incidir significativamente en los mismos. El consenso de analistas de la industria indica perspectivas razonables para los productos forestales, de mantenerse condiciones de crecimiento en la economía mundial. Sin embargo, no es posible descartar ciclos de inestabilidad económica, lo que sumado a la entrada de nueva capacidad productiva, en particular en el caso del mercado de celulosa de fibra corta, podría tener efectos sobre los equilibrios de los mercados. Los principales proyectos recientemente ejecutados y en desarrollo en Inversiones CMPC son los siguientes:

CMPC Papeles está en la etapa final del desarrollo del proyecto de continuidad operativa y mejoramiento de calidad y productividad en Planta Maule de Cartulinas. El monto invertido al cierre del ejercicio alcanzaba a US$ 134 millones.

CMPC Tissue puso en marcha una nueva Planta de papel

tissue ubicada en la localidad de Cañete en Perú. El proyecto incluyó una nueva máquina papelera y líneas adicionales de conversión, áreas de almacenamiento y distribución, con una inversión aproximada de US$ 140 millones. Este proyecto permitirá incrementar la producción de papel en dicho país en 54 mil toneladas anuales. La Planta se encuentra en operación, tanto en la fabricación de papel como en la conversión.

CMPC Celulosa está en la fase final de desarrollo de un proyecto para la renovación del horno de cal y planta de caustificación de la Planta Laja de Celulosa. La inversión total es de US$ 112 millones y se espera completar su ejecución el primer trimestre de 2018. Actualmente restan US$ 18 millones por desembolsar.

CMPC Celulosa está construyendo un nuevo edificio

corporativo, para centralizar las operaciones de la zona sur de Chile en la ciudad de Los Ángeles. Se espera completar el proyecto al final del primer semestre de 2018.

Hechos Relevantes Con fecha 27 de enero de 2017 mediante hecho esencial, la matriz, Empresas CMPC informó el acuerdo alcanzado con el SERNAC y organizaciones de consumidores, para restituir a los consumidores los montos cobrados indebidamente o en exceso, producto de los hechos requeridos por la Fiscalía Nacional Económica (FNE) en el mercado de tissue en Chile, por la suma de $ 97.647.000.000 lo que al tipo de cambio a la fecha del acuerdo es aproximadamente US$ 150 millones. Dicha suma se encuentra depositada en el Banco Estado desde el día 2 de Marzo de 2017, devengando intereses, los que netos de impuestos serán destinados a financiar el mecanismo de restitución e incrementar el monto de ésta, si fuese el caso. Con fecha 5 de abril de 2017, INDECOPI emitió una resolución, mediante la cual impuso una multa a la subsidiaria Protisa, la que deducidos los descuentos obtenidos por la colaboración efectiva bajo el programa de clemencia por parte de la Empresa, significó un pago efectivo de S/ 44.281.360 (aproximadamente US$ 13,6 millones). La Compañía no apeló a la resolución señalada y pagó la multa descrita, con lo cual concluyó el proceso comunicado el 15 de diciembre de 2015, cuando se informó al mercado, como hecho esencial bajo la Norma de Carácter General N° 30 de la Superintendencia de Valores y Seguros, información relativa a conductas contrarias a la libre competencia que involucró a la subsidiaria Protisa Perú. En esa comunicación se informó del inicio de un proceso administrativo sancionador que INDECOPI del Perú notificó a Protisa, así como de las medidas adoptadas por la Compañía al conocer la ocurrencia de esos hechos. La investigación se originó en una auto-denuncia formulada por la empresa, la cual colaboró activamente con las autoridades respectivas para el esclarecimiento de los hechos. El contenido de esa comunicación y de los antecedentes del caso se incorporan y se dan por reproducidos en el presente análisis razonado.

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Mediante hecho esencial de fecha 31 de enero de 2017, se informó que diversas plantaciones forestales de la Compañía habían sido afectadas por los incendios ocurridos en Chile durante ese verano, sin que pudiera estimarse a esa fecha la cantidad de plantaciones afectadas ni su efecto en los resultados, lo que se informaría una vez que estuvieran dadas las condiciones para hacer las evaluaciones respectivas. Con fecha 9 de marzo de 2017, mediante hecho esencial, se informó que el Directorio acordó registrar en los estados financieros correspondientes a enero de 2017 un cargo a resultados por la suma de US$ 41.065.000, producto del daño al patrimonio causado por los incendios descritos que afectaron las 19.000 hectáreas informadas oportunamente. Este cargo a resultados no implicó uso de caja. En febrero de 2017, la línea 2 de la planta de celulosa, Guaíba, tuvo una detención inesperada que duró 38 días. La detención fue causada por una avería en la caldera recuperadora, la cual detuvo por completo la producción de celulosa de esa línea. El impacto en la producción de este evento fue de aproximadamente 150 mil toneladas y, por consiguiente, afectó la cosecha de bosques, dado que los predios que la compañía posee en Brasil son utilizados para abastecer la planta. Con fecha 10 de agosto de 2017 CMPC tomó conocimiento de un informe técnico efectuado por especialistas, en el marco de la mantención anual programada de la Planta Guaíba 2, el cual concluyó que la caldera recuperadora de esa unidad presentaba daños en diversas zonas de su interior provenientes del incidente que la afectó en el mes de febrero de 2017. En consideración a lo anterior, el Directorio de la matriz, Empresas CMPC S.A. tomó conocimiento de la necesidad de extender la paralización de la Planta hasta efectuar la reparación definitiva del equipo dañado. En esa oportunidad y considerando la disponibilidad de componentes y el tiempo necesario para efectuar los trabajos, se estimó, con la información disponible a esa fecha, que la Planta Guaíba reanudaría su operación el 11 de noviembre de 2017. Ello significaría una pérdida de producción de aproximadamente 400.000 toneladas de celulosa, adicionales a las informadas respecto del incidente de febrero. El efecto de esta paralización se estimó en aproximadamente US$ 200 millones, monto que comprende un menor margen de contribución asociado a la disminución de venta de celulosa en torno a US$ 140 millones, el que se fue reflejando durante el periodo de detención y US$ 60 millones de costos asociados a la reparación de la caldera. El daño indicado está cubierto por las pólizas de seguros que la Empresa mantiene vigentes al efecto, y las aseguradoras fueron oportunamente notificadas en tal sentido.

Con fecha 6 de octubre de 2017, mediante hecho esencial, el Directorio de CMPC, junto con manifestar su absoluto desacuerdo con los términos de dicha carta y los fundamentos de esa decisión, instruyó a la administración ejercer todas las acciones legales necesarias para el cobro de las indemnizaciones en las pólizas contratadas, luego de tomar conocimiento que la aseguradora Mapfre Seguros Gerais S/A rechazó la cobertura para el siniestro ocurrido en la caldera recuperadora de la planta de celulosa Guaíba 2 (Planta Guaíba) durante el ejercicio. Con fecha 6 de noviembre de 2017, la Línea 2 de Planta Guaíba reinició sus operaciones, logrando rápidamente alcanzar sus estándares de producción y ha operado hasta la fecha de este reporte con plena normalidad. La pérdida para el cuarto trimestre se estimó en aproximadamente 145 mil toneladas. En marzo de 2017, Inversiones CMPC S.A. obtuvo una Línea Comprometida con Banco Santander, Export Development Canada, Scotiabank & Trust (Cayman) LTD y The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, LTD, actuando como estructurador. Esta línea asciende a US$ 400 millones y posee un plazo máximo de 3 años. Al 31 de diciembre la línea no ha sido girada. Con fecha 30 de marzo de 2017, mediante hecho esencial, se informó la colocación de un bono verde , acogido a la regla 144A Regulación S de la United States Securities Act de 1933, por un monto de US$ 500 millones, cuyos fondos se recibieron el 4 de abril de 2017. El plazo del bono es de 10 años, el cual pagará una tasa de interés nominal de 4,375%. La tasa efectiva de colocación fue de 4,42% anual, con un spread sobre el bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años de 2,00%. Sus intereses se pagarán semestralmente y el capital se amortiza en una cuota al vencimiento. Con fecha 20 de octubre de 2017, 90 días antes de su vencimiento, Inversiones CMPC ejerció su opción de rescatar a valor par el bono 144A / Reg-S con vencimiento el 19 de enero de 2018, por US$ 500 millones. Con fecha 29 de Diciembre de 2017, el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) dio a conocer su fallo en relación al requerimiento interpuesto por la Fiscalía Nacional Económica (FNE), en octubre de 2015, por colusión en el mercado local de papel higiénico y otros productos tissue en contra de las empresas SCA y CMPC Tissue. El veredicto reconoció la inmunidad de la compañía por el cumplimiento de los requerimientos del programa de delación compensada.

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GRUPO SOCIETARIO

Al 31 de diciembre de 2017 Inversiones CMPC está formado por 57 sociedades: Inversiones CMPC S.A., sociedad matriz, 52 subsidiarias y 4 asociadas.

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CUADRO DE PROPIEDAD

51,9337%

1 99,9%

4 1

0,00002%

99,99998% 1 92,6117%

99,9% 0,1% 99,9289%

2 1 1

95,5552%

3 4,4352% 0,0096%

99,978% 99,99% 0,01% 1

6 99,9% 1

99,9% 0,1%

29,01% 1

2 20%

99,9% 0,1%

1

25,283 % 99,9289%

2 1 99,9%

0,1%

95,5552% 1

0,0096%

19,4728% 1

6 8 4,4352%

20,7% 4 99,9% 0,1%

2 1

0,1%

1 50% 50%

99,9% 5

2

1% 99,98%

2 100%

99%

6

100% 99,9%

0,1%

2 0,1%

99,9% 10

6

90%

8 100% 5% 95%

10%

1

97,4% 0,1%

100% 99,9%

2,6%

8

100%

8

1 INVERSIONES CMPC S.A. 7 INVERSIONES PROTISA SPA

2 FORESTAL MININCO S.A. 8 PROTISA FORESTAL S.A.

3 CMPC PULP S.A. 9 TISSUE CAYMAN LTD.

4 CMPC PAPELES S.A. 10 INDUSTRIA PAPELERA URUGUAYA S.A.

5 CMPC TISSUE S.A.

6 CMPC MADERAS S.A.

SEGMENTO CELULOSA

GENOMICA FORESTAL S.A.

CMPC USA INC.

CMPC MADERAS MÉXICO

S.A. de C.V.

FORESTAL TIMBAUVA S.A.

(ARGENTINA)

GUAIBA ADMINISTRAÇÃO

FLORESTAL LTDA. (BRASIL)

SEGMENTO PAPELES

CMPC PAPELES S.A.

CARTULINAS CMPC S.A.

PAPELESCORDILLERA S.A.

EMPRESA DISTRIBUIDORA DE PAPELES Y

CARTONES S.A.

ENVASES IMPRESOS S.A.

FORSAC S.A.

CHILENA DE MOLDEADOS S.A.

SOCIEDAD RECUPERADORA DE PAPEL S.A.

PROPA CAYMAN LTD.

FORSAC PERU S.A.

FABI BOLSAS INDUSTRIALES S.A. (ARGENTINA)

FORSACMÉXICO

S.A. DE C.V.

FORESTAL MININCO S.A

CMPC MADERAS S.A

CMPC PULPS.A.

BIOENERGIAS FORESTALES S.A.

CONSORCIOTECNOLÓGICO

BIOENERCEL S.A.

CMPC CELULOSAS.A.

CONSORCIO PROTECCION

FITOSANITARIA

FORESTAL S.A

CMPC CELULOSE RIOGRANDENSE LTDA. (BRASIL)

CMPC RIOGRANDENSE LTDA. (BRASIL)

CMPC EUROPE LTD.

(UNITED KINGDOM)

FORESTAL BOSQUES DEL

PLATA S.A.(ARGENTINA)

COOPERATIVA AGRÍCOLA Y

FORESTAL EL

PROBOSTE LTDA.

LOSANGO-FBR FLORESTAL LTDA.

(BRASIL)

INMOBILIARIA Y CONSTRUCTORA SAN ROQUE S.A.

INVERSIONES TIMBAUVA S.A.

PROTISA FORESTAL S.A.

INVERSIONES FORSAC S.A.

PROTISAFORSAC S.A.

55 | P á g i n a

1

97,7092%

1

5 2,2132%

4

100%

7

10% 70 % 0,1 % 99,9% 99,9995%

0,1%

90% 29,7% 1 0,1% 0,0005% 100%

0,1% 1 1 1

9

81,0115% 0,002% 100%

18,9791% 29,994% 70% 100% 0,07% 99,93%

0,002% 0,002%

90% 10% 100%

5 1 9

0,0741%

9 9 ,9 2 5 9 % 1 99,9999% 98,8733% 1,1267%

9

99,61% 0,0001%

100%

10 1

100%

100%

EN CHILE

EN EL EXTRANJERO

INVERSIONESCMPC S.A.

CMPC TISSUE S.A.

SEGMENTO TISSUE

INVERSIONESPROTISA SPA

CMPCINVERSIONES DEARGENTINA S.A.

LA PAPELERA DEL PLATA S.A.(ARGENTINA)

NASCHEL S.A.(ARGENTINA)

TISSUECAYMAN LTD.

INDUSTRIA PAPELERA

URUGUAYA S.A.

COMPAÑIA PRIMUS DEL

URUGUAY S.A.

CELULOSAS DEL URUGUAY S.A.

DRYPERS ANDINA S.A.

(COLOMBIA)

PROTISA COLOMBIA S.A.

PRODUCTOS TISSUE DEL PERÚ

S.A.

GRUPO ABS INTERNACIONAL

S.A. DE C.V.

ABSORMEX S.A. DE C.V. (MÉXICO)

CONVERTIDORA DE PRODUCTOS HIGIENICOS S.A.

DE C.V. (MÉXICO)

ABSORMEX CMPC TISSUE S.A. DE

C.V. (MÉXICO)

CONVERTIDORA CMPC MÉXICO S.A.

DE C.V.

PRODUCTOS TISSUE DEL

ECUADOR S.A.

MELHORAMENTOS CMPC LTDA.

(BRASIL)

SEGMENTOOTROS

INVERSIONES CMPC CAYMAN

LTD.

CMPC INVESTMENTS

LTD.(CHANNEL ISLAND)

INVERSIONESTIMBAUVA S.A.

INVERSIONESFORSAC S.A

56 | P á g i n a

Planta Laja en la región

del Biobío, Chile.

CAPÍTULO

04 ESTADOS FINANCIEROS

57 | P á g i n a

Estos estados financieros consolidados han sido aprobados

por la sesión de Directorio de fecha 8 de marzo de 2018,

en la que se facultó a la administración para su publicación

y transmisión a las entidades reguladoras y del mercado.

58 | P á g i n a

INFORME DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

59 | P á g i n a

60 | P á g i n a

CONTENIDOS

ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA………………………………………………………………………………………………… 62 ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO……………………………………………………………………………… 63 ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS INTEGRALES…………………………………………………………………………………………….. 64 ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO…………………………………………………………………………………………………….. 65 NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL .......................................................................................................................... 66 NOTA 2 - RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES .................................................................................... 71

2.1. BASES DE PREPARACIÓN ..................................................................................................................... 71 2.2. BASES DE PRESENTACIÓN ................................................................................................................... 72 2.3. INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS OPERATIVOS ................................................................ 72 2.4. TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA ........................................................................................ 73 2.5. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO ....................................................................................................... 74 2.6. ACTIVOS BIOLÓGICOS (PLANTACIONES FORESTALES)........................................................................... 74 2.7. ACTIVOS INTANGIBLES ........................................................................................................................ 75 2.8. PLUSVALÍA ......................................................................................................................................... 76 2.9. PÉRDIDAS POR DETERIORO DE VALOR DE LOS ACTIVOS NO FINANCIEROS ............................................ 76 2.10. INSTRUMENTOS FINANCIEROS .......................................................................................................... 76 2.11. INSTRUMENTOS DE COBERTURA ....................................................................................................... 77 2.12. INVENTARIOS ................................................................................................................................... 78 2.13. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR ................................................................... 79 2.14. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO ........................................................................................... 79 2.15. CAPITAL EMITIDO ............................................................................................................................. 79 2.16. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR ................................................ 79 2.17. PRÉSTAMOS QUE DEVENGAN INTERESES .......................................................................................... 79 2.18. IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTOS DIFERIDOS .................................................................... 79 2.19. BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS ......................................................................................................... 80 2.20. PROVISIONES ................................................................................................................................... 81 2.21. RECONOCIMIENTO DE INGRESOS ...................................................................................................... 81 2.22. ARRENDAMIENTOS ........................................................................................................................... 82 2.23. DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS ......................................................................................................... 82 2.24. MEDIO AMBIENTE ............................................................................................................................ 82 2.25. INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO ........................................................................................................ 82 2.26. GASTOS EN PUBLICIDAD ................................................................................................................... 82 2.27. GANANCIAS POR ACCIÓN .................................................................................................................. 82 2.28. GASTOS POR SEGUROS DE BIENES Y SERVICIOS ................................................................................. 83

NOTA 3 - GESTIÓN DE RIESGOS ................................................................................................................................ 83 NOTA 4 - ESTIMACIONES Y CRITERIOS CONTABLES ................................................................................................... 89 NOTA 5 - CAMBIOS CONTABLES Y CORRECCIONES .................................................................................................... 92 NOTA 6 - NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES .............................................................................................. 92 NOTA 7 - INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS .......................................................................................... 94 NOTA 8 - ACTIVOS FINANCIEROS ............................................................................................................................. 99 NOTA 9 - OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS .......................................................................................................... 104 NOTA 10 - DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR ................................................................... 105

61 | P á g i n a

NOTA 11 - CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES RELACIONADAS ........................................................................... 107 NOTA 12 - INVENTARIOS ....................................................................................................................................... 107 NOTA 13 - ACTIVOS BIOLÓGICOS ........................................................................................................................... 108 NOTA 14 - ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES, CORRIENTES Y NO CORRIENTES ............................... 111 NOTA 15 - ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ............................................................................................... 112 NOTA 16 - INVERSIONES CONTABILIZADAS UTILIZANDO EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN ................................... 114 NOTA 17 - ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTOS DE LA PLUSVALÍA .............................................................................. 116 NOTA 18 - PLUSVALÍA ............................................................................................................................................ 116 NOTA 19 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO ......................................................................................................... 117 NOTA 20 - ARRENDAMIENTO FINANCIERO Y OPERATIVO ....................................................................................... 119 NOTA 21 - IMPUESTOS DIFERIDOS ......................................................................................................................... 122 NOTA 22 - OTROS PASIVOS FINANCIEROS .............................................................................................................. 125 NOTA 23 - CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR ..................................................... 137 NOTA 24 - CUENTAS POR PAGAR A ENTIDADES RELACIONADAS ............................................................................. 139 NOTA 25 - PROVISIONES Y PASIVOS CONTINGENTES .............................................................................................. 139 NOTA 26 - PROVISIONES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS ................................................................................ 145 NOTA 27 - OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS ......................................................................................................... 147 NOTA 28 - CAPITAL EMITIDO ................................................................................................................................. 147 NOTA 29 - GANANCIAS (PÉRDIDAS) ACUMULADAS ................................................................................................ 148 NOTA 30 - OTRAS RESERVAS .................................................................................................................................. 148 NOTA 31 - GANANCIA POR ACCIÓN Y UTILIDAD LÍQUIDA DISTRIBUIBLE .................................................................. 150 NOTA 32 - INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS .............................................................................................. 150 NOTA 33 - OTRAS GANANCIAS (PÉRDIDAS) ............................................................................................................ 151 NOTA 34 - COSTOS FINANCIEROS ........................................................................................................................... 151 NOTA 35 - DIFERENCIAS DE CAMBIO DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ......................................... 151 NOTA 36 - GASTO POR IMPUESTOS A LAS GANANCIAS ........................................................................................... 156 NOTA 37 - GASTOS POR NATURALEZA.................................................................................................................... 158 NOTA 38 - COMPROMISOS .................................................................................................................................... 158 NOTA 39 - CONTROLADOR Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS .......................................................... 159 NOTA 40 - MEDIO AMBIENTE ................................................................................................................................. 163 NOTA 41 - HECHOS POSTERIORES A LA FECHA DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA .......................................... 164

62 | P á g i n a

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de

diciembre de

2017

Al 31 de

diciembre de

2016

Nota N° MUS$ MUS$

Activos

Activos corrientes

Efectivo y equivalentes al efectivo 8 830.367 593.743

Otros activos financieros, corrientes 8 11.191 33.389

Otros activos no financieros, corrientes 9 22.077 19.121

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes 10 754.686 875.181

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 11 9.931 8.309

Inventarios 12 1.227.635 1.108.690

Activos biológicos, corrientes 13 305.735 324.513

Activos por impuestos corrientes, corrientes 14 194.319 210.572

Total Activos, corrientes 3.355.941 3.173.518

Activos no corrientes

Otros activos financieros, no corrientes 8 35.988 15.145

Otros activos no financieros, no corrientes 9 128.031 308.052

Cuentas por cobrar, no corrientes 10 41.083 28.022

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corrientes 11 150.561 363.018

Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 16 3.542 4.953

Activos intangibles distintos de la plusvalía 17 14.068 12.756

Plusvalía 18 111.096 112.163

Propiedades, planta y equipo 19 7.800.200 7.823.347

Activos biológicos, no corrientes 13 3.061.910 2.983.364

Activos por impuestos corrientes, no corrientes 14 66.147 83.113

Activos por impuestos diferidos 21 68.318 46.792

Total Activos, no corrientes 11.480.944 11.780.725

Total de Activos 14.836.885 14.954.243

Patrimonio y Pasivos

Pasivos

Pasivos corrientes

Otros pasivos financieros, corrientes 22 335.128 377.472

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 23 768.015 652.367

Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes 24 41.663 240.662

Otras provisiones a corto plazo 25 165.035 149.322

Pasivos por impuestos corrientes, corrientes 14 50.184 36.135

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 26 52.364 50.307

Otros pasivos no financieros, corrientes 27 11.335 6.338

Total Pasivos, Corrientes 1.423.724 1.512.603

Pasivos no corrientes

Otros pasivos financieros, no corrientes 22 3.781.090 3.894.562

Otras provisiones a largo plazo 25 20.927 20.308

Pasivos por impuestos diferidos 21 1.484.728 1.558.519

Pasivos por impuestos corrientes, no corrientes 14 65 158

Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados 26 89.741 82.521

Otros pasivos no financieros, no corrientes 27 3.060 3.173

Total Pasivos, no corrientes 5.379.611 5.559.241

Total de Pasivos 6.803.335 7.071.844

Patrimonio

Capital emitido 28 399.272 399.272

Ganancias (pérdidas) acumuladas 29 5.389.010 5.312.982

Otras reservas 30 (299.131) (336.718)

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 5.489.151 5.375.536

Participaciones no controladoras 2.544.399 2.506.863

Total Patrimonio 8.033.550 7.882.399

Total de Patrimonio y Pasivos 14.836.885 14.954.243

ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

63 | P á g i n a

Capital

emitido

Reservas por

diferencias

de cambio

por

conversión

Reservas de

coberturas de

flujo de caja

Reservas de

ganancias o

pérdidas

actuariales en

planes de

beneficios

definidos

O tras

reservas

varias

O tras

reservas

Ganancias

(pérdidas)

acumuladas

Patrimonio

atribuible a

los

propietarios

de la

controladora

Participaciones

no

controladoras

Patrimonio

total

Nota 28 Nota 30 Nota 30 Nota 30 Nota 30 Nota 29

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017

399.272 (623.376) 8.110 (16.356) 294.904 (336.718) 5.312.982 5.375.536 2.506.863 7.882.399

399.272 (623.376) 8.110 (16.356) 294.904 (336.718) 5.312.982 5.375.536 2.506.863 7.882.399

- - - - - - 76.028 76.028 25.410 101.438

- 22.846 15.261 (936) 416 37.587 - 37.587 - 37.587

- 22.846 15.261 (936) 416 37.587 76.028 113.615 25.410 139.025

- - - - - - - - 12.126 12.126

- 22.846 15.261 (936) 416 37.587 76.028 113.615 37.536 151.151

399.272 (600.530) 23.371 (17.292) 295.320 (299.131) 5.389.010 5.489.151 2.544.399 8.033.550

Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2016

399.272 (634.555) (104.330) (12.112) (34.273) (785.270) 5.244.493 4.858.495 153.219 5.011.714

399.272 (634.555) (104.330) (12.112) (34.273) (785.270) 5.244.493 4.858.495 153.219 5.011.714

- - - - - - 68.489 68.489 4.586 73.075

- 7.674 112.440 (739) (38) 119.337 - 119.337 - 119.337

- 7.674 112.440 (739) (38) 119.337 68.489 187.826 4.586 192.412

- 3.505 - (3.505) 329.215 329.215 - 329.215 2.349.058 2.678.273

- 11.179 112.440 (4.244) 329.177 448.552 68.489 517.041 2.353.644 2.870.685

399.272 (623.376) 8.110 (16.356) 294.904 (336.718) 5.312.982 5.375.536 2.506.863 7.882.399 Saldo final al 31/12/2016

Otro resultado integral

Resultado integral

Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios

Total de cambios en patrimonio

Ganancia (pérdida)

Saldo inicial ejercicio anterior 01/01/2016

Saldo inicial reexpresado

Cambios en patrimonio

Resultado Integral

Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios

Total de cambios en patrimonio

Saldo final al 31/12/2017

ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Saldo inicial ejercicio actual 01/01/2017

Saldo inicial reexpresado

Cambios en patrimonio

Resultado Integral

Ganancia (pérdida)

Otro resultado integral

Resultado integral

64 | P á g i n a

2017 2016

Notas N° MUS$ MUS$

Estado de Resultados

Ganancia (pérdida)

Ingresos de actividades ordinarias 32 5.146.657 4.447.167

Costo de ventas (4.121.179) (3.485.150)

Ganancia bruta 1.025.478 962.017

Otros ingresos, por función 13 134.164 69.980

Costos de distribución (229.919) (206.789)

Gastos de administración (239.469) (198.197)

Otros gastos, por función (224.182) (198.583)

Otras ganancias (pérdidas) 33 (146.935) (175.642)

Ganancias (pérdidas) de actividades operacionales 319.137 252.786

Ingresos financieros 28.325 41.097

Costos financieros 34 (219.486) (212.757)

Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el

método de la participación16 (1.401) (589)

Diferencias de cambio 35 (8.844) (4.083)

Resultado por unidades de reajuste (1.667) (4.241)

Ganancia (pérdida), antes de impuestos 116.064 72.213

Gasto por impuestos a las ganancias 36 (14.626) 862

Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas 101.438 73.075

Ganancia (pérdida) 101.438 73.075

Ganancia (pérdida), atribuible a

Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora 76.028 68.489

Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras 25.410 4.586

Ganancia (pérdida) 101.438 73.075

Ganancias por acción

Ganancia por acción básica

Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones continuadas (US$ por acción) 31 0,3801 0,3424

Ganancia (pérdida) por acción básica 0,3801 0,3424

Ganancia por acción diluidas

Ganancia (pérdida) diluida por acción procedente de operaciones continuadas (US$ por acción) 31 0,3801 0,3424

Ganancia (pérdida) diluida por acción 0,3801 0,3424

Estado del resultado integral

Ganancia (pérdida) 101.438 73.075

O tro resultado integral

Componentes de otro resultado integral que no se reclasificarán al resultado del periodo, antes de

impuestos

Otro resultado integral, antes de impuestos, ganancias (pérdidas) por nuevas mediciones de planes de beneficios

definidos(1.187) (1.119)

O tro resultado integral que no se reclasificará al resultado del periodo, antes de impuestos (1.187) (1.119)

Componentes de otro resultado integral que se reclasificarán al resultado del periodo, antes de

impuestos

Diferencias de cambio por conversión

Ganancias (pérdidas) por diferencias de cambio de conversión, antes de impuestos 22.846 7.674

O tro resultado integral, antes de impuestos, diferencias de cambio por conversión 22.846 7.674

Coberturas del flujo de efectivo

Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujos de efectivo 16.456 112.842

Importes eliminados del patrimonio e incluidos en el importe en libros de activos (pasivos) no financieros que se

hayan adquirido o incurrido mediante una transacción prevista altamente probable cubierta, antes de impuestos8 (1.195) (402)

O tro resultado integral, antes de impuestos, coberturas del flujo de efectivo 15.261 112.440

Participación de otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos contabilizados utilizando el método de

la participación que se reclasificará al resultado del periodo, antes de impuestos416 (38)

O tro resultado integral que se reclasificará al resultado del periodo, antes de impuestos 38.523 120.076

Impuestos a las ganancias relativos a componentes de otro resultado integral que no se reclasificará

al resultado del periodo

Impuesto a las ganancias relativo a nuevas mediciones de planes de beneficios definidos de otro resultado integral 251 380

Impuestos a las ganancias relativos a componentes de otro resultado integral que no se reclasificará

al resultado del periodo251 380

O tro resultado integral 37.587 119.337

Resultado integral 139.025 192.412

Resultado integral atribuible a:

Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 113.615 187.826

Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras 25.410 4.586

Resultado integral 139.025 192.412

ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS INTEGRALES

Por el ejercicio terminado

al 31 de diciembre de

65 | P á g i n a

2017 2016

Nota N° MUS$ MUS$

Estado de flujos de efectivo

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación

Clases de cobros por actividades de operación

Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 5.797.239 4.911.248

Cobros procedentes de primas y prestaciones, anualidades y otros beneficios de pólizas suscritas 3.353 37.044

Otros cobros por actividades de operación 317.189 150.307

Clases de pagos en efectivo procedentes de actividades de operación

Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios (4.281.789) (3.715.002)

Pagos a y por cuenta de los empleados (455.274) (368.391)

Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas (22.407) (9.582)

Otros pagos por actividades de operación (245.198) (209.811)

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) la operación 1.113.113 795.813

Impuestos a las ganancias (pagados) reembolsados (68.599) (173.166)

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 1.044.514 622.647

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión

Flujos de efectivo procedentes de la pérdida de control de subsidiarias u otros negocios 1.511 -

Préstamos a entidades relacionadas - (23.689)

Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo 1.177 1.144

Compras de propiedades, planta y equipo (401.330) (380.279)

Compras de activos intangibles (852) -

Compras de otros activos a largo plazo (78.978) (42.385)

Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera (4.622) -

Cobros a entidades relacionadas 16.432 -

Intereses recibidos 15.519 12.437

Otras entradas (salidas) de efectivo 1.322 52.911

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (449.821) (379.861)

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación

Importes procedentes de préstamos 1.253.747 469.959

Importes procedentes de préstamos de largo plazo 490.725 228.560

Importes procedentes de préstamos de corto plazo 763.022 241.399

Reembolsos de préstamos (1.378.290) (423.159)

Pagos de pasivos por arrendamientos financieros (34.826) (5.045)

Intereses pagados (208.442) (203.819)

Otras entradas (salidas) de efectivo (2.349) -

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (370.160) (162.064)

Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los

_ cambios en la tasa de cambio224.533 80.722

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 12.091 5.130

Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo 236.624 85.852

Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo 8 593.743 507.891

Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo 8 830.367 593.743

ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (MÉTODO DIRECTO)

Por el ejercicio terminado

al 31 de diciembre de

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017

NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL Inversiones CMPC S.A., sociedad matriz, se constituyó en Chile en el año 1991 como sociedad anónima y está sujeta a la ley de sociedades anónimas N° 18.046 del 22 de octubre de 1981 y modificaciones posteriores. Se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) con el número 0672. Para efectos de tributación en Chile el rol único tributario (RUT) es el N° 96.596.540-8. La sociedad matriz es Empresas CMPC S.A. con un 99,999% de las acciones, quien a su vez es controlada por el Grupo Matte a través de las participaciones accionarias que poseen entidades jurídicas y personas naturales pertenecientes a este grupo empresarial (ver nota 39). El domicilio social y las oficinas principales de Inversiones CMPC S.A. se encuentran en Santiago de Chile, en calle Agustinas N° 1343, teléfono N° (56-2) 24412000. Inversiones CMPC S.A. y sus subsidiarias consolidadas (en adelante “la Compañía” o “Inversiones CMPC”) está formada por empresas del sector forestal, celulosa, papeles y productos tissue, las cuales desarrollan productos representativos de los segmentos de negocio descritos en Nota 7 y mediante los cuales se realiza la gestión de cada uno de los negocios de la Compañía. Inversiones CMPC posee sobre 619 mil hectáreas de plantaciones forestales, principalmente de pino y eucalipto, de las cuales 424 mil hectáreas están localizadas en Chile, 137 mil hectáreas en Brasil y 58 mil hectáreas en Argentina. Adicionalmente, la Compañía mantiene contratos de usufructo, aparcería y arriendos con terceros que comprenden 40 mil hectáreas de plantaciones forestales distribuidas en Chile y Brasil. Inversiones CMPC tiene 45 plantas de fabricación distribuidas en Chile, Argentina, Perú, Uruguay, México, Colombia, Brasil y Ecuador y vende sus productos principalmente en Chile, Asia, Europa, Argentina y Brasil. A nivel agregado, los ingresos provienen en una proporción superior al 78% de exportaciones y de subsidiarias del exterior y aproximadamente un 22% se generan en Chile. Además, tiene subsidiarias para operaciones comerciales y financieras en Europa, Estados Unidos e Islas Cayman. Al 31 de diciembre de 2017 Inversiones CMPC está formado por 57 sociedades: Inversiones CMPC S.A., sociedad matriz, 52 subsidiarias y 4 asociadas. En sus estados financieros Inversiones CMPC ha consolidado todas aquellas sociedades en las cuales posee el control de la operación en sus negocios, y ha aplicado el valor patrimonial reconociendo su participación proporcional en el patrimonio de sus asociadas. Los activos totales de la matriz al 31 de diciembre de 2017 alcanza a MUS$ 9.256.117 (MUS$ 9.393.562 al 31 de diciembre de 2016).

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Las subsidiarias que se incluyen en estos estados financieros consolidados son las siguientes:

Directo Indirecto Total Directo Indirecto Total

CMPC Tissue S.A. 96.529.310-8 Chile CLP 97,7092 2,2110 99,9202 99,9000 0,0000 99,9000

CMPC Papeles S.A. 96.757.710-3 Chile US$ 99,9000 0,0000 99,9000 99,9000 0,0000 99,9000

CMPC Celulosa S.A. 76.600.628-0 Chile US$ 51,9337 0,0000 51,9337 51,9337 0,0000 51,9337

CMPC Pulp S.A. 96.532.330-9 Chile US$ 0,0000 48,0967 48,0967 0,0000 48,0967 48,0967

Forestal Mininco S.A. 91.440.000-7 Chile US$ 0,0000 51,9337 51,9337 0,0000 51,9337 51,9337

CMPC Maderas S.A. 95.304.000-K Chile US$ 0,0000 51,9223 51,9223 0,0000 51,9223 51,9223

Inmobiliaria y Constructora San Roque S.A. 76.395.604-0 Chile US$ 0,1000 51,8818 51,9818 0,1000 51,8817 51,9817

Forsac S.A. 79.943.600-0 Chile US$ 0,1000 99,8001 99,9001 0,1000 99,8900 99,9900

Sociedad Recuperadora de Papel S.A. 86.359.300-K Chile US$ 0,0000 99,9101 99,9101 0,0000 99,9000 99,9000

Empresa Distribuidora de Papeles y Cartones S.A. 88.566.900-K Chile US$ 0,1000 99,8001 99,9001 0,1000 99,8001 99,9001

Envases Impresos S.A. 89.201.400-0 Chile US$ 0,1000 99,8001 99,9001 0,1000 99,8001 99,9001

Cartulinas CMPC S.A. 96.731.890-6 Chile US$ 0,1000 99,8001 99,9001 0,1000 99,8001 99,9001

Inversiones Protisa SpA 96.850.760-5 Chile CLP 0,0000 99,9202 99,9202 0,0096 99,8613 99,8709

Papeles Cordillera S.A. 96.853.150-6 Chile US$ 0,0100 99,8900 99,9000 0,0100 99,8900 99,9000

Chilena de Moldeados S.A. 93.658.000-9 Chile US$ 0,1000 99,8001 99,9001 0,1000 99,8001 99,9001

Bioenergías Forestales S.A. 76.188.197-3 Chile US$ 0,0000 51,8818 51,8818 0,0000 51,8818 51,8818

Inversiones T imbauva S.A. En trámite Chile CLP 99,9289 0,0000 99,9289 0,0000 0,0000 0,0000

Inversiones Forsac S.A. En trámite Chile CLP 99,9289 0,0000 99,9289 0,0000 0,0000 0,0000

Protisa Forestal S.A. En trámite Chile CLP 0,0096 99,9181 99,9277 0,0000 0,0000 0,0000

Protisa Forsac S.A. En trámite Chile CLP 0,0096 99,9181 99,9277 0,0000 0,0000 0,0000

Portuaria CMPC S.A. 84.552.500-5 Chile US$ 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 66,6435 66,6435

Servicios Compartidos CMPC S.A. 96.768.750-2 Chile US$ 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 63,9569 63,9569

CMPC Inversiones de Argentina S.A. Extranjera Argentina ARS 0,0000 99,9202 99,9202 10,0000 89,8838 99,8838

Forestal Bosques del Plata S.A. Extranjera Argentina US$ 0,0000 99,9347 99,9347 0,0000 99,8837 99,8837

Forestal T imbauva S.A. Extranjera Argentina US$ 10,0000 89,9349 99,9349 10,0000 89,8838 99,8838

Naschel S.A. Extranjera Argentina ARS 0,0000 99,9202 99,9202 10,0000 89,8838 99,8838

Fabi Bolsas Industriales S.A. Extranjera Argentina US$ 0,0000 99,9263 99,9263 0,0000 99,8724 99,8724

La Papelera del Plata S.A. Extranjera Argentina ARS 0,0000 99,9108 99,9108 0,0000 99,8817 99,8817

Melhoramentos CMPC Ltda. Extranjera Brasil BRL 0,0000 99,9202 99,9202 0,0000 99,9000 99,9000

Losango-FBR Florestal Ltda. Extranjera Brasil US$ 0,0000 48,0871 48,0871 0,0000 0,0000 0,0000

CMPC Celulose Riograndense Ltda. Extranjera Brasil US$ 0,0000 48,0871 48,0871 0,0000 48,0864 48,0864

CMPC Riograndense Ltda. Extranjera Brasil US$ 0,0000 48,0871 48,0871 0,0000 48,0864 48,0864

Guaíba Administração Florestal Ltda. Extranjera Brasil US$ 0,0000 48,0871 48,0871 0,0000 48,0864 48,0864

CMPC Investments Ltd. Extranjera Channel Island US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

Drypers Andina S.A. Extranjera Colombia COP 0,1000 99,8204 99,9204 0,1000 99,7915 99,8915

Protisa Colombia S.A. Extranjera Colombia COP 0,0020 99,9182 99,9202 0,0020 99,8893 99,8913

Productos T issue del Ecuador S.A. Extranjera Ecuador US$ 0,0005 99,9197 99,9202 0,0005 99,8995 99,9000

CMPC Europe Ltd. Extranjera Inglaterra US$ 0,0000 99,9277 99,9277 0,0000 99,8709 99,8709

Inversiones CMPC Cayman Ltd. Extranjera Islas Cayman US$ 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000

Tissue Cayman Ltd. Extranjera Islas Cayman CLP 0,0741 99,8462 99,9203 0,0741 99,7969 99,8710

Propa Cayman Ltd. Extranjera Islas Cayman US$ 0,0000 99,9000 99,9000 0,0000 99,9000 99,9000

Grupo ABS International S.A. de C.V. Extranjera México MXN 0,1000 99,8203 99,9203 0,1000 99,8001 99,9001

Absormex S.A. de C.V. Extranjera México MXN 0,0000 99,9203 99,9203 0,0000 99,9001 99,9001

Convertidora de Productos Higiénicos S.A. de C.V. Extranjera México MXN 0,0000 99,9203 99,9203 0,0000 99,9001 99,9001

Convertidora CMPC México S.A. de C.V. Extranjera México MXN 0,0000 99,9203 99,9203 0,0000 99,9001 99,9001

CMPC Maderas México S.A. de C.V. Extranjera México US$ 0,0000 51,9223 51,9223 0,0000 51,9223 51,9223

Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. Extranjera México MXN 0,0000 99,9203 99,9203 0,0000 99,9001 99,9001

Forsac México S.A. de C.V. Extranjera México US$ 0,0000 99,9001 99,9001 0,0000 99,9001 99,9001

Productos T issue del Perú S.A. Extranjera Perú PEN 0,0001 99,9202 99,9203 0,0001 99,8709 99,8710

Forsac Perú S.A. Extranjera Perú US$ 0,0000 99,8996 99,8996 0,0000 99,8996 99,8996

Compañía Primus del Uruguay S.A. Extranjera Uruguay UYU 0,0000 99,5305 99,5305 0,0000 99,6100 99,4814

Celulosas del Uruguay S.A. Extranjera Uruguay UYU 0,0000 99,5305 99,5305 0,0000 99,6100 99,4814

Industria Papelera Uruguaya S.A. Extranjera Uruguay UYU 0,0000 99,5305 99,5305 0,0000 99,4814 99,4814

CMPC USA Inc. Extranjera Estados Unidos US$ 0,0000 51,9224 51,9224 0,0000 51,9224 51,9224

Al 31 de diciembre de 2016

P o r c e n t a j e d e p a r t i c i p a c i ó n

Al 31 de diciembre de 2017Sociedades consolidadas RUTPaís de

origen

Moneda

funcional

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Los cambios ocurridos en las participaciones y aportes de capital en las subsidiarias incluidas en la consolidación son los siguientes: (1) En acta de reunión de Socios realizada por la subsidiaria CMPC Celulose Riograndense Ltda., celebrada el 29 de diciembre de 2017, se deliberó y aprobó por unanimidad el “Protocolo de Incorporación” de Losango-FBR Florestal Ltda., en su controladora directa. (2) En sesión de Directorio de la subsidiaria CMPC Pulp S.A., celebrada el 6 de diciembre de 2017, se acordó aumentar el capital social de CMPC Celulose Riograndense Ltda. por un total de MUS$ 111.000, que fue pagado mediante capitalización de deuda por su accionista CMPC Pulp S.A. Las nuevas participaciones en esta subsidiaria son CMPC Pulp S.A. 99,98% e Inmobiliaria Pinares S.A. 0,02%. (3) En junta extraordinaria de Accionistas de la subsidiaria CMPC Tissue S.A., celebrada el 27 de noviembre de 2017, se acordó aumentar el capital estatutario de la sociedad, en la cantidad de CLP 354.497.094.701 (MUS$ 576.652), mediante la emisión de 97.450.083 nuevas acciones de pago. Las nuevas participaciones en esta subsidiaria son Inversiones CMPC S.A. 97,71%, CMPC Papeles S.A. 2,21% y Empresas CMPC S.A. 0,08%. (4) En junta extraordinaria de Accionistas de la subsidiaria Inversiones Protisa S.A., celebrada el 23 de noviembre de 2017, se acordó transformar la sociedad en una sociedad por acciones denominada “Inversiones Protisa SpA”, la cual se regirá por nuevos estatutos sociales. (5) En junta extraordinaria de Accionistas de la subsidiaria CMPC Tissue S.A., celebrada el 13 de noviembre de 2017, se acordó dividir CMPC Tissue S.A. en tres sociedades, una de las cuales será la continuadora legal, conservando la misma personalidad jurídica y razón social, y dos nuevas sociedades anónimas cerradas constituidas al efecto y denominadas “Inversiones Timbauva S.A.” e “Inversiones Forsac S.A.”. (6) En junta extraordinaria de Accionistas de la subsidiaria Inversiones Protisa S.A., celebrada el 16 de octubre de 2017, se acordó dividir Inversiones Protisa S.A. en tres sociedades, una de las cuales será la continuadora legal, conservando la misma personalidad jurídica y razón social, y dos nuevas sociedades anónimas cerradas constituidas al efecto y denominadas “Protisa Forsac S.A.” y “Protisa Forestal S.A.”. (7) En sesión extraordinaria de Directorio de la subsidiaria Servicios Compartidos CMPC S.A., celebrada el 2 de octubre de 2017, se informó que mediante contratos de compraventa celebrados el 20 de septiembre de 2017, la matriz Empresas CMPC S.A. adquirió la totalidad de las acciones emitidas por Servicios Compartidos CMPC S.A. Habiéndose mantenido esta situación por un plazo superior a diez días la subsidiaria se disolvió de pleno derecho. (8) Durante el año 2017 la subsidiaria Melhoramentos CMPC Ltda. de Brasil aumentó su capital social por un total de MUS$ 47.000 (MUS$ 108.043 en el año 2016), que fue pagado por sus accionistas CMPC Tissue S.A. 99,93% e Inversiones Protisa S.A. 0,07%. (9) En octubre de 2017 la subsidiaria Productos Tissue del Ecuador S.A. aumentó su capital social por un total de MUS$ 3.000 (MUS$ 4.700 en el año 2016) que fue pagado por sus accionistas CMPC Tissue S.A. (99,999%) e Inversiones CMPC S.A. (0,001%). (10) En marzo de 2017 la subsidiaria CMPC Tissue S.A. aumentó su capital social por un total de MUS$ 147.145, que fue pagado por su accionista Inversiones CMPC S.A. Las nuevas participaciones en esta subsidiaria son Inversiones CMPC S.A. 99,925% y Empresas CMPC S.A. 0,075%. (11) En marzo de 2017 se perfeccionó el acuerdo suscrito por la subsidiaria CMPC Celulose Riograndense Ltda. y Fibria Celulose S.A., que consiste en i) La adquisición de bosques (vuelos) actualmente plantados en los Predios Losango, y el derecho a administrar y explotar los mismos con nuevas plantaciones, ii) Transferencia de ciertos contratos de arrendamiento de predios forestales a terceros y los bosques (vuelos) actualmente plantados en ellos por una superficie de aproximadamente 1.300 hectáreas, y iii) Transferencia de derechos de uso de un conjunto de predios ubicados en el Estado brasileño de Río Grande do Sul (los “Predios Losango”), que totalizan una superficie aproximada de 100 mil hectáreas, de las cuales aproximadamente 38 mil hectáreas están actualmente plantadas con eucalipto. Lo anteriormente descrito se materializó mediante la adquisición de dos nuevas sociedades, una subsidiaria Losango-FBR Florestal Ltda. con un 100% de participación y una asociada Losango RS Administração e Participações Ltda. con un 49% de participación. Esta operación fue contabilizada como adquisición de activos ya que de acuerdo a criterios contables no fue considerada una combinación de negocios. (12) Durante el año 2017 la subsidiaria Protisa Colombia S.A. aumentó su capital social por un total de MUS$ 32.300, que fue pagado por sus accionistas CMPC Tissue S.A. 70,00%, Inversiones Protisa S.A. 29,994%, Inversiones CMPC S.A. y otras subsidiarias 0,006%.

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(13) Durante el año 2017 la subsidiaria Drypers Andina S.A. de Colombia aumentó su capital social por un total de MUS$ 8.000 (MUS$ 32.000 en el año 2016), que fue pagado por sus accionistas CMPC Tissue S.A. 70,00%, Inversiones Protisa S.A. 29,70%, Inversiones CMPC S.A. y otras subsidiarias 0,30%. (14) En diciembre de 2016 la subsidiaria CMPC Papeles S.A. aumentó su capital social por un total de MUS$ 82.917, que fue pagado por sus accionistas Inversiones CMPC S.A. 99,9% y Empresas CMPC S.A. 0,1%. (15) En junta extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de diciembre de 2016, se determinó disolver la subsidiaria Portuaria CMPC S.A. Al 31 de diciembre de 2017 la subsidiaria se encuentra en “Presentación en trámite término de giro” ante el Servicio de Impuestos Internos (SII). (16) En diciembre de 2016 la subsidiaria Envases Impresos S.A. aumentó su capital social por un total de MUS$ 83.000, que fue pagado por sus accionistas CMPC Papeles S.A. 99,9% e Inversiones CMPC S.A. 0,1%. (17) En diciembre de 2016, la subsidiaria CMPC Celulosa S.A. aumentó su capital social por un total de MUS$ 1.512.577, que fue pagado por sus accionistas Inversiones CMPC S.A. 61,75% (mediante el aporte de su participación en CMPC Pulp S.A. 92,61%, en Bioenergías Forestales S.A. 99,99% y Forestal Mininco S.A. 27,18%) y Empresas CMPC S.A. 38,25% (mediante su participación en Forestal Mininco S.A. 72,82%). Las nuevas participaciones en esta subsidiaria son Inversiones CMPC S.A. 51,9337% y Empresas CMPC S.A. 48,0663%. (18) En noviembre de 2016 se constituyó en México la subsidiaria CMPC Maderas México S.A. de C.V. con un capital de MXN 300.000 (MUS$ 15), dividido en 3.000 acciones. Las participaciones en el capital de esta nueva sociedad son: CMPC Maderas S.A. 99,90% y Forestal Mininco S.A. 0,10%. (19) En noviembre de 2016 la subsidiaria Forestal Mininco S.A. aumentó su capital social por un total de MUS$ 280.000, que fue pagado mediante capitalización de deuda por su accionista Inversiones CMPC S.A. Las nuevas participaciones en esta subsidiaria son Empresas CMPC S.A. 72,82% e Inversiones CMPC S.A. 27,18%. (20) En septiembre de 2016 la subsidiaria Tissue Cayman Ltd. vendió a la subsidiaria Inversiones CMPC S.A. una acción de la subsidiaria Productos Tissue del Perú S.A., manteniendo el 99,9999% de la propiedad. (21) En junta extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de agosto de 2016, se determinó cambiar la razón social de la subsidiaria CMPC Sur S.A. a CMPC Celulosa S.A. (22) En junta extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de agosto de 2016, se determinó cambiar la razón social de la subsidiaria CMPC Celulosa S.A. a CMPC Pulp S.A. (23) En junio de 2016 se inscribió en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago la escritura de constitución de la sociedad CMPC Sur S.A. (24) Durante el año 2016 la subsidiaria Grupo ABS Internacional S.A. de C.V. de México aumentó su capital social por un total de MUS$ 3.500, que fue pagado por sus accionistas CMPC Tissue S.A. 99,90% e Inversiones CMPC S.A. 0,10%, quien a su vez capitalizó estos montos en su subsidiaria Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. de México. (25) Durante el año 2016 la subsidiaria Forsac México S.A. de C.V. aumentó su capital social por un total de MUS$ 9.000 que fue pagado por sus accionistas Forsac S.A. 99,90% y CMPC Papeles S.A. 0,10%. Considerando el historial de operación rentable de la Compañía, los planes de nuevas inversiones a nivel local e internacional y el acceso a recursos en el mercado financiero, la administración declara que se cumple plenamente el principio de empresa en marcha.

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El personal total de Inversiones CMPC y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2017 alcanza a 16.788 trabajadores (17.483 al 31 de diciembre de 2016), que se encuentran distribuidos en los diversos segmentos operacionales con las características que se señalan a continuación:

El número promedio de empleados de Inversiones CMPC durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017 alcanzó a 16.762 trabajadores (15.499 al 31 de diciembre de 2016). Los presentes estados financieros consolidados están compuestos por el Estado Consolidado de Situación Financiera, el Estado Consolidado de Resultados Integrales, el Estado Consolidado de Flujos de Efectivo (método directo), el Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio Neto y las Notas Explicativas con revelaciones. La moneda funcional y de presentación de la Compañía es el dólar estadounidense (en adelante “dólar”), exceptuando las subsidiarias del segmento operativo Tissue que utilizan la moneda local de cada país como moneda funcional, debido a que los principales ingresos y gastos se generan y pagan en dichas monedas. Las subsidiarias y el segmento operativo Tissue que registran su contabilidad en una moneda distinta del dólar, convirtieron sus estados financieros desde su moneda funcional a la moneda de presentación de la Compañía, como sigue: el Estado de Situación Financiera y el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto a tipo de cambio de cierre, y el Estado de Resultados Integrales y el Estado de Flujos de Efectivo a tipo de cambio diario o promedio mensual, según corresponda. Los presentes estados financieros consolidados adjuntos se presentan en miles de dólares (MUS$) y se han preparado a partir de los registros contables de Inversiones CMPC S.A. y de sus subsidiarias. Los activos y pasivos se clasifican en función de sus vencimientos entre corrientes, aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses, y no corrientes, aquellos cuyo vencimiento es superior a doce meses en el Estado Consolidado de Situación Financiera. A su vez, en el Estado Consolidado de Resultados Integrales se presentan los gastos clasificados por función, identificando en notas las depreciaciones y gastos del personal en base a su naturaleza. El Estado Consolidado de Flujos de Efectivo se presenta por el método directo. Los estados financieros consolidados muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera al 31 de diciembre de 2017, así como de los resultados de las operaciones, de los cambios en el patrimonio y de los flujos de efectivo consolidados que se han producido en las subsidiarias de Inversiones CMPC en el ejercicio terminado en dicha fecha. Las cifras del Estado Consolidado de Situación Financiera, Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio Neto, Estado Consolidado de Resultados Integrales, Estado Consolidado de Flujos de Efectivo y sus Notas Explicativas respectivas se presentan comparadas con igual ejercicio anterior, de acuerdo a lo requerido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). La administración de la Compañía declara que estos estados financieros se han preparado en conformidad con las NIIF (IFRS, por su sigla en inglés) adoptadas por el International Accounting Standards Board (IASB). Estos estados financieros consolidados han sido aprobados por la sesión de Directorio de fecha 8 de marzo de 2018, en la que se facultó a la administración para su publicación y transmisión a las entidades reguladoras y del mercado que correspondan. Los estados financieros de las subsidiarias fueron aprobados por sus respectivos Directorios.

Celulosa 260 1.530 3.291 5.081

Papeles 122 853 2.455 3.430

T issue 281 2.293 5.702 8.276

Otros - 1 - 1

Totales (no auditado) 663 4.677 11.448 16.788

TotalTrabajadoresProfesionales y TécnicosGerentes y Ejecutivos

PrincipalesSegmentos

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Gestión de capital La gestión de capital se refiere a la administración del patrimonio de la Compañía. Los objetivos de Inversiones CMPC en relación con la gestión del capital son el salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como empresa en funcionamiento, además de procurar un buen rendimiento para los accionistas. Para cumplir con estos objetivos, la Compañía monitorea permanentemente el retorno que obtiene en cada uno de sus negocios, manteniendo su correcto funcionamiento y maximizando de esta manera la rentabilidad de sus accionistas. Parte de este seguimiento en cada negocio consiste en procurar que la toma de decisiones acerca de los instrumentos financieros de inversión, cumpla con el perfil conservador de la Compañía, además de contar con buenas condiciones de mercado. Los instrumentos financieros son constantemente monitoreados por el Directorio de la matriz, Empresas CMPC S.A. Dentro de las actividades relacionadas con la gestión de capital, la Compañía revisa diariamente el saldo de caja, en base al cual toma decisiones de inversión. Inversiones CMPC maneja su estructura de capital de tal forma que su endeudamiento no ponga en riesgo la capacidad de pagar sus obligaciones u obtener un rendimiento adecuado para sus inversionistas. En algunos instrumentos de deuda la matriz, Empresas CMPC, tiene la obligación de mantener una relación entre obligaciones financieras con terceros y patrimonio (ajustado según contratos) igual o inferior a 0,8 veces. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 esta relación se cumple holgadamente, alcanzando niveles de 0,51 y 0,53 veces, respectivamente. Junto con lo anterior, y como parte de los covenants financieros que la matriz debe cumplir, Empresas CMPC S.A. al término de cada ejercicio debe mantener un patrimonio (ajustado según contratos) mínimo de CLF 71.580.000 más el 85% de nuevas emisiones de capital posteriores al 31 de marzo de 2012 (que equivale al 31 de diciembre de 2017 a US$ 3.722 millones, US$ 3.419 millones al 31 de diciembre de 2016), condición que se cumple con holgura, ya que, el patrimonio (ajustado según contratos) asciende a US$ 7.954 millones al 31 de diciembre de 2017 y a US$ 7.846 millones al 31 de diciembre de 2016. De igual forma debe mantener una cobertura de gastos financieros superior a 3,25 veces el EBITDA, condición que se cumple al alcanzar una cobertura de 5,00 veces al 31 de diciembre de 2017 y 4,60 veces al 31 de diciembre de 2016. NOTA 2 - RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de estos estados financieros consolidados. Tal como lo requiere NIC 1 “Presentación de estados financieros”, estas políticas han sido diseñadas en función a las NIC y NIIF vigentes al 31 de diciembre de 2017, junto con los cambios normativos que entraron en vigencia a contar del 1 de enero de 2017, y aplicadas de manera uniforme a los ejercicios que se presentan en estos estados financieros consolidados en lo aplicable. 2.1. BASES DE PREPARACIÓN Los estados financieros consolidados de Inversiones CMPC S.A. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2017 y 2016, han sido preparados de acuerdo con las NIIF. La preparación de los estados financieros consolidados conforme a las NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas y también exige a la Administración que ejerza su juicio en el proceso de aplicación de las políticas contables en la Compañía. En nota 4 a estos estados financieros consolidados se revelan las áreas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las áreas donde las hipótesis y estimaciones son significativas para los estados financieros consolidados. El criterio general usado por la Compañía para la valorización contable de sus activos y pasivos es el costo, excepto los instrumentos financieros de cobertura, ciertos activos y pasivos financieros y los activos biológicos que se registran a valor razonable, por cuanto esta forma de medición periódica elimina o reduce incoherencias en sus valorizaciones y/o rendimientos. Algunos saldos de los estados financieros comparativos al 31 de diciembre de 2016, fueron reclasificados para una presentación consistente con los estados financieros al 31 de diciembre de 2017.

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2.2. BASES DE PRESENTACIÓN a) Subsidiarias Se consideran sociedades subsidiarias aquellas en las que Inversiones CMPC S.A. controla, directa o indirectamente, la mayoría de los derechos de voto sustantivos o posee derechos que le otorgan la capacidad presente de dirigir sus actividades relevantes, considerándose a estos efectos los derechos de voto potencial en su poder, o de terceros, ejercitables o convertibles al cierre de cada ejercicio. Adicionalmente, Inversiones CMPC está expuesta, o tiene derecho, a los rendimientos variables de estas sociedades y tiene la capacidad de influir en el monto de éstos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que Inversiones CMPC S.A. obtiene el control y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo. b) Transacciones y Participaciones no controladoras Como parte del proceso de consolidación se eliminan las transacciones, los saldos por cobrar y/o pagar y los resultados no realizados por operaciones entre subsidiarias de Inversiones CMPC. Las políticas contables de las subsidiarias son uniformes con las de la Compañía. Las Participaciones no controladoras se presentan en el Patrimonio Neto del Estado Consolidado de Situación Financiera. La ganancia o pérdida atribuible a la Participación no controladora se presenta en el Estado Consolidado de Resultados Integrales conformando la Ganancia (pérdida) del periodo. Los resultados de las transacciones entre los accionistas no controladores y los accionistas de las empresas donde se comparte la propiedad, se registran dentro del patrimonio y, por lo tanto, se muestran en el Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio Neto. c) Asociadas Asociadas son todas las entidades sobre las que Inversiones CMPC S.A. ejerce influencia significativa pero no tiene control sobre las políticas financieras y de operación. Las inversiones en asociadas se contabilizan utilizando el método de la participación. Según el método de la participación, en el reconocimiento inicial la inversión en una asociada o negocio conjunto se registrará al costo, y el importe en libros se incrementará o disminuirá para reconocer la parte de la Compañía en el resultado del ejercicio de la participada, después de la fecha de adquisición. Las distribuciones recibidas de la participada reducirán el importe en libros de la inversión. Los cambios en el resultado integral de la participada que surjan de revaluaciones de Propiedades, planta y equipo y por diferencias de conversión de la moneda extranjera se reconocen en el Estado Consolidado de Resultados Integrales de la Compañía. Cuando la participación de la Compañía en las pérdidas de una asociada es igual o superior a su inversión en la misma, incluida cualquier otra cuenta por cobrar no asegurada, la Compañía no reconocerá pérdidas adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada. En el momento de la adquisición de la inversión, cualquier diferencia entre el costo de la inversión y la parte de Inversiones CMPC en el valor razonable neto de los activos y pasivos identificables de la participada se contabiliza de la forma siguiente: i) La plusvalía relacionada con una asociada o negocio conjunto se incluirá en el importe en libros de la inversión. No se permite la amortización de esa plusvalía, ii) Cualquier exceso del valor razonable de activos y pasivos netos identificables de la participada sobre el costo de la inversión se considerará como ingreso en el Estado Consolidado de Resultados Integrales a la fecha en que se adquiera la inversión (Ver nota 2.8.). 2.3. INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS OPERATIVOS La NIIF 8 “Segmentos de operación” exige que las entidades revelen la información sobre segmentos operativos de la m isma manera en que la alta Administración monitorea las operaciones de la Compañía. En general, esta es la información que la Administración utiliza internamente para evaluar el rendimiento de los segmentos y decidir cómo asignar los recursos a los mismos. La Compañía presenta la información por segmentos operativos (que corresponde a las áreas de negocio) en función de la información financiera puesta a disposición de los tomadores de decisión, en relación a materias tales como medición de rentabilidad y asignación de inversiones y en función de la diferenciación de productos, de acuerdo a lo indicado en NIIF 8.

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Los segmentos operativos así determinados, que reflejan la estructura de administración de negocios vigente corresponden a los siguientes: Celulosa Papeles Tissue Los resultados de áreas distintas a los segmentos señalados, relacionados con Inversiones CMPC y otros no traspasados a los segmentos operacionales, son presentados bajo el concepto “Otros” y no representan montos significativos de manera individual para su designación como segmento operativo. 2.4. TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA Moneda de presentación y moneda funcional Las partidas incluidas en los estados financieros de cada una de las entidades de Inversiones CMPC se valoran utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera (moneda funcional). Los estados financieros consolidados se presentan en dólares, que es la moneda funcional de la Compañía. Transacciones y saldos Todas las operaciones que realicen Inversiones CMPC S.A. o sus subsidiarias en una moneda diferente a la moneda funcional de cada empresa son tratadas como moneda extranjera y se registran a tipo de cambio vigente a la fecha de la transacción. Los saldos de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se presentan valorizados a tipo de cambio de cierre de cada ejercicio. La variación determinada entre el valor original y el de cierre se registra en Estado Consolidado de Resultados Integrales bajo el rubro “Diferencias de cambio”, excepto si estas variaciones se difieren en patrimonio neto, como las coberturas de flujos de efectivo. Los cambios en el valor razonable de las inversiones en instrumentos de deuda denominados en moneda extranjera clasificados como disponibles para la venta, en el caso que existiesen, son separados entre diferencias de cambio y el aumento correspondiente a la ganancia del título medido en la moneda funcional. Las diferencias de cambio se reconocen en el resultado del ejercicio y la ganancia del título se reconoce en el patrimonio neto. Subsidiarias de Inversiones CMPC Los resultados y la situación financiera de todas las subsidiarias de Inversiones CMPC (ninguna de las cuales opera con una moneda de una economía hiperinflacionaria) que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación se convierten a la moneda de presentación como sigue: i) Los activos, pasivos y patrimonio de cada estado de situación financiera presentado se convierten al tipo de cambio de cierre del mismo, ii) Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten al tipo de cambio diario o cuando esto no es posible se utiliza el tipo de cambio promedio mensual como aproximación razonable, y iii) Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen en la reserva de conversión en el patrimonio neto. La variación determinada por diferencia de cambio entre la inversión contabilizada en una sociedad cuya moneda funcional es distinta a la moneda funcional de la subsidiaria en que se ha invertido se registra en Otro resultado integral, formando parte del Patrimonio como Reservas por diferencias de cambio por conversión. Las diferencias de cambio generadas por saldos mantenidos en cuentas corrientes de largo plazo entre subsidiarias cuyas monedas funcionales difieren, son eliminadas del resultado y son registradas en las Reservas por diferencias de cambio por conversión en el Patrimonio Neto, en virtud de ser tratadas como inversión neta en esas subsidiarias.

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Tipo de cambio de moneda extranjera Los tipos de cambio de las principales divisas utilizadas en los procesos contables de las subsidiarias de Inversiones CMPC, respecto al dólar al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son los siguientes:

* La Unidad de fomento (CLF) es una unidad monetaria denominada en pesos chilenos indexada a la tasa de inflación de Chile. Su valor se establece en forma diaria y con antelación, sobre la base de la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del mes anterior. Los efectos generados por actualización de activos y pasivos en CLF se registran en el rubro Resultado por unidades de reajuste en el Estado Consolidado de Resultados Integrales.

2.5. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO Las incorporaciones de Propiedades, planta y equipo se contabilizan al costo de adquisición. Las adquisiciones pactadas en una moneda diferente a la moneda funcional se convierten a dicha moneda al tipo de cambio vigente al día de la adquisición. En un eventual financiamiento de un activo a través de créditos directos e indirectos, se capitalizan los intereses durante el periodo de construcción o adquisición, en la medida que dichos activos puedan ser identificados y que la Compañía no haya incurrido en los costos de financiamiento sin haber tenido los activos calificados. El costo puede incluir también ganancias o pérdidas por coberturas calificadas de flujos de efectivo de las adquisiciones en moneda extranjera de Propiedades, planta y equipo siempre y cuando la cobertura fuera contratada exclusivamente para la adquisición de Propiedades, planta y equipo. La depreciación de los activos se calcula utilizando el método lineal, distribuyéndose en forma sistemática a lo largo de su vida útil. Esta vida útil se ha determinado en base al deterioro natural esperado, la obsolescencia técnica o comercial derivada de los cambios y/o mejoras en la producción y cambios en la demanda del mercado de los productos obtenidos en la operación con dichos activos. Los terrenos, tanto forestales como industriales, no son depreciados. El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre de los estados financieros consolidados. Los costos derivados de mantenimientos diarios y reparaciones comunes son reconocidos en el Estado Consolidado de Resultados Integrales del ejercicio, no así las reposiciones de partes o piezas y de repuestos con vida útil significativa, los cuales se capitalizan y deprecian en los plazos de los activos principales, sobre la base del enfoque por componentes. Las pérdidas o ganancias por la venta de Propiedades, planta y equipo se calculan comparando los ingresos obtenidos por la venta, con el valor en libros del activo (neto de depreciación) y se incluyen en el Estado Consolidado de Resultados Integrales en la línea “Otras ganancias (pérdidas)”. 2.6. ACTIVOS BIOLÓGICOS (PLANTACIONES FORESTALES) Las Plantaciones forestales se presentan en el Estado Consolidado de Situación Financiera a su valor razonable (fair value) de nivel III de acuerdo a lo exigido en NIC 41 “Agricultura” y NIIF 13 “Medición del valor razonable”. Los grupos de bosques son reconocidos y medidos al valor razonable a

Promedio Promedio

Cierre mensual Cierre mensual

acumulado acumulado

Peso chileno CLP 614,75 649,33 669,47 676,94

Unidad de fomento * CLF 0,023 0,024 0,025 0,026

Peso argentino ARS 18,65 16,56 15,89 14,78

Nuevo sol peruano PEN 3,25 3,26 3,36 3,38

Peso mexicano MXN 19,74 18,92 20,66 18,68

Peso uruguayo UYU 28,81 28,68 29,34 30,17

Peso colombiano COP 2.984,00 2.950,64 3.000,71 3.052,13

Euro EUR 0,83 0,89 0,95 0,91

Real brasileño BRL 3,31 3,19 3,26 3,49

Libra esterlina GBP 0,74 0,78 0,81 0,75

31/12/2017 31/12/2016

Moneda

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nivel de “árbol en pie”, es decir, descontados sus costos de cosecha y gastos de traslado hasta el punto de venta, existiendo la presunción que la medición puede realizarse de forma fiable. Al cierre de cada ejercicio, el efecto del crecimiento de las plantaciones forestales, expresado en el valor razonable de las mismas (precio de venta menos los costos estimados en el punto de venta), se presenta como “Otros ingresos, por función” en el Estado Consolidado de Resultados Integrales. Las plantaciones forestales que serán cosechadas en los 12 meses siguientes a la fecha de presentación de los Estados Financieros Consolidados son clasificadas como “Activos biológicos – corrientes”. La valoración de las nuevas plantaciones (en su primer año) se realiza a su costo de establecimiento, el cual equivale al valor razonable a esa fecha. Los costos de formación de las plantaciones forestales son capitalizados como Activos biológicos y los gastos de mantención de estos activos son llevados a gastos en el ejercicio que se producen y se presentan en el Estado Consolidado de Resultados Integrales como “Costo de ventas”. Los Activos biológicos se reconocen y se miden a su valor razonable por separado del terreno. Sin embargo, una plantación forestal tiene asociados económicamente el vuelo y el suelo mientras está en desarrollo. 2.7. ACTIVOS INTANGIBLES Los activos intangibles corresponden principalmente a marcas comerciales, derechos de agua, derechos de emisión, servidumbres de líneas eléctricas y gastos de adquisición y desarrollo de softwares computacionales. a) Marcas comerciales Inversiones CMPC cuenta con un portafolio de marcas comerciales que en su mayoría han sido desarrolladas internamente y algunas de ellas adquiridas a terceros. Estas se valorizan a su costo de inscripción en el Registro Público de Marcas o valor de compra respectivamente. Los desembolsos incurridos en el desarrollo de marcas son registrados como gastos operacionales en el periodo en que se incurren. La Compañía considera que mediante las inversiones en marketing las marcas mantienen su valor y por lo tanto se consideran con vida útil indefinida y no son amortizables, sin embargo son sometidas a evaluación de deterioro anualmente. b) Derechos de agua Los derechos de agua adquiridos por la Compañía corresponden al derecho de aprovechamiento de aguas existentes en fuentes naturales y fueron registrados a su valor de compra. Dado que estos derechos son a perpetuidad no son amortizables, sin embargo, son sometidos a evaluación de deterioro anualmente. c) Derechos de emisión En Chile se poseen derechos de emisión de material particulado y NOx (óxidos de nitrógeno), asignados por la Comisión Nacional del Medio Ambiente (CONAMA) y comprados a terceros, necesarios para la operación normal de las fábricas. Estos derechos se registran al costo de adquisición, en la medida que existan pagos, desde que la Compañía obtenga el control y la medición de ellos. Estos derechos tienen vida útil indefinida y son sometidos a evaluación de deterioro anualmente. d) Servidumbres de líneas eléctricas La Compañía ha pagado derechos de servidumbres de líneas eléctricas para efectuar los diversos tendidos sobre terrenos pertenecientes a terceros, necesarios para la operación de las plantas industriales. Dado que estos derechos son a perpetuidad no son amortizables, sin embargo son sometidos a evaluación de deterioro anualmente. e) Gastos de adquisición y desarrollo de software computacional Los gastos de adquisición y desarrollo de software computacional relevante y específico para la Compañía son activados y amortizados en el periodo en que se espera generar ingresos por su uso.

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2.8. PLUSVALÍA La plusvalía se determina en la fecha de adquisición de una subsidiaria y es medida como el exceso entre: i) La suma de la contraprestación transferida más el importe de cualquier participación no controladora en la sociedad adquirida, y ii) El valor razonable de los activos identificables adquiridos y de los pasivos asumidos a la fecha de adquisición. La Plusvalía relacionada con adquisiciones de subsidiarias se somete anualmente a pruebas por deterioro de valor, reconociendo las pérdidas acumuladas por deterioro que correspondan. Las ganancias y pérdidas por la venta de una entidad incluyen el importe en libros de la plusvalía relacionada con la entidad vendida. La Plusvalía originada en adquisiciones de sociedades cuya moneda funcional es distinta del dólar se controla contablemente igual como si fueran activos en monedas extranjeras, es decir, se ajustan por la variación del tipo de cambio de la respectiva moneda. Esta Plusvalía se asigna a las Unidades Generadoras de Efectivo (UGE) con el propósito de probar las pérdidas por deterioro. La asignación se realiza en aquellas UGEs que se espera vayan a beneficiarse de la combinación de negocios en la que surgió dicha Plusvalía comprada. Cada una de esas UGEs representa la inversión de Inversiones CMPC en una planta industrial (Ver nota 2.9). 2.9. PÉRDIDAS POR DETERIORO DE VALOR DE LOS ACTIVOS NO FINANCIEROS Para los activos intangibles de vida útil indefinida y la Plusvalía comprada, se realizan las pruebas de deterioro en forma anual, de modo de asegurar que su valor contable no supere el valor recuperable. Los activos sujetos a depreciación (Propiedades, planta y equipo) se someten a pruebas de pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias del negocio indique que el valor libros de los activos puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro cuando el valor libros es mayor que su valor recuperable. El valor recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de un activo menos los costos de venta y su valor en uso. A efectos de evaluar el deterioro, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que existan flujos de efectivo identificables por separado. Los activos no financieros distintos de la Plusvalía adquirida que hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a prueba en cada fecha de cierre del estado financiero para verificar si se hubiesen producido reversiones de las pérdidas. Las pérdidas por deterioro de valor pueden ser reversadas contablemente sólo hasta el monto de estas pérdidas reconocidas en ejercicios anteriores, de tal forma que el valor libros de estos activos no supere el valor que hubiesen tenido de no efectuarse dichos ajustes. Este reverso se registra en la cuenta “Otras ganancias (pérdidas)” en el Estado Consolidado de Resultados Integrales. 2.10. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Inversiones CMPC clasifica sus instrumentos financieros en las siguientes categorías: i) Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados, ii) Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento, iii) Préstamos y cuentas a cobrar, y iv) Activos financieros disponibles para la venta. La Administración determina la clasificación de sus instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial, en función del propósito con el que se adquirieron dichos instrumentos financieros. Las inversiones se reconocen inicialmente por su valor razonable más los costos de la transacción para todos los activos financieros no controlados a valor razonable con cambios en resultados. Los instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente por su valor razonable y los costos de la transacción se llevan al Estado Consolidado de Resultados Integrales. Las inversiones se dan de baja cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y la Compañía ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su titularidad. a) Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados Los instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados son instrumentos mantenidos para negociar que se adquieren principalmente con el propósito de venderse en el corto plazo. Los derivados también se clasifican como adquiridos para su negociación a menos que sean designados como coberturas efectivas por aplicar contabilidad de cobertura. Los instrumentos de esta categoría se clasifican como activos o pasivos corrientes. Su valorización posterior se realiza mediante la determinación de su valor razonable, registrándose en el Estado Consolidado de Resultados Integrales, en la línea “Otras ganancias (pérdidas)” los cambios de valor.

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b) Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento son instrumentos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo que la Administración de la Compañía tiene la intención y la capacidad de mantener hasta su vencimiento. Estos instrumentos financieros se incluyen en “Otros activos financieros - no corrientes”, excepto aquellos con vencimiento inferior a 12 meses a partir de la fecha del estado financiero que se clasifican como “Otros activos financieros – corrientes”. Su reconocimiento se realiza a través del costo amortizado registrándose directamente en el Estado Consolidado de Resultados Integrales el devengamiento del instrumento. c) Préstamos y cuentas a cobrar Los préstamos y cuentas a cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en esta categoría los “Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar” del activo corriente, excepto aquellos deudores cuyos vencimientos son superiores a 12 meses desde la fecha del Estado Consolidado de Situación Financiera que se clasifican como activo no corriente. Su reconocimiento se realiza a través del costo amortizado, registrándose directamente en resultados el devengamiento de las condiciones pactadas. d) Activos financieros disponibles para la venta Los activos financieros disponibles para la venta son instrumentos no derivados que se designan en esta categoría cuando la Administración de la Compañía decide programar el uso de estos recursos en el mediano o largo plazo, antes del vencimiento respectivo. Su valorización posterior se realiza mediante la determinación de su valor razonable, registrándose en Patrimonio los cambios de valor. Una vez vendidos los instrumentos, la Reserva es traspasada a Resultados formando parte del resultado del ejercicio en que se realizó la venta de ese instrumento. A la fecha de cada Estado Consolidado de Situación Financiera, Inversiones CMPC evalúa si existe evidencia objetiva de que un instrumento financiero o un grupo de instrumentos financieros puedan haber sufrido pérdidas por deterioro. 2.11. INSTRUMENTOS DE COBERTURA Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable (fair value) en la fecha en que se ha ejecutado el contrato de derivados y posteriormente a la fecha de cada cierre contable se registran al valor razonable. El método para reconocer la pérdida o ganancia resultante depende de si el derivado se ha designado o no como un instrumento de cobertura y, si ha sido designado, dependerá de la naturaleza de la partida que está cubriendo. Inversiones CMPC designa determinados derivados como: - Coberturas del valor razonable de activos y pasivos reconocidos (cobertura del valor razonable). - Coberturas de un riesgo concreto asociado a un pasivo reconocido o a una transacción prevista altamente probable (cobertura de flujos de efectivo). La Compañía documenta al inicio de la transacción la relación existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, así como sus objetivos para la gestión del riesgo y la estrategia para llevar a cabo diversas operaciones de cobertura. La Compañía también documenta su evaluación, tanto al inicio como al cierre de cada ejercicio, de si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas. El valor razonable de los instrumentos derivados utilizados a efectos de cobertura se muestra en notas 8 y 22 (Activos y pasivos de cobertura, respectivamente). Los movimientos patrimoniales en las Reservas de coberturas de flujo de caja se muestran en la nota 30. El valor razonable total de los derivados de cobertura se clasifica como un Activo o Pasivo no corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es superior a 12 meses o como un Activo o Pasivo corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es inferior a 12 meses. a) Cobertura del valor razonable Los cambios en el valor razonable de instrumentos derivados que se designan y califican como coberturas del valor razonable de activos y pasivos existentes, se registran contablemente en las mismas cuentas en el Estado Consolidado de Resultados Integrales donde se registran los cambios de valor razonable de esos activos o pasivos subyacentes.

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b) Cobertura de flujos de efectivo El objetivo de los forwards de moneda y de los cross currency swaps es reducir el riesgo financiero de flujos de ingresos y de egresos comprometidos en monedas diferentes al dólar estadounidense. El objetivo de los swaps de precio del petróleo es cubrir el riesgo de potenciales variaciones en los costos del petróleo, los que impactan en las tarifas de los contratos de flete naviero para el transporte de celulosa, y el consumo de gas natural, indexado a petróleo, en nuestras plantas. Particularmente los forwards de monedas contratados son utilizados para cubrir los riesgos financieros asociados a la volatilidad de las ventas en euros y libras esterlinas de los negocios de productos de madera y cartulinas, y los cross currency swaps contratados son utilizados principalmente para cubrir las variaciones de precio de las distintas monedas y tasas de interés. Las coberturas son documentadas y testeadas para medir su efectividad. La parte efectiva de cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas de flujos de efectivo se reconocen dentro del Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio Neto, en el rubro “Reservas de coberturas de flujo de caja”. La pérdida o ganancia relativa a la parte no efectiva se reconoce inmediatamente en el Estado Consolidado de Resultados Integrales en el ítem “Otras ganancias (pérdidas)”. En el caso de los forwards de moneda, al momento del devengo de los ingresos subyacentes o al momento del pago de las obligaciones por inversiones en Propiedades, planta y equipo, se traspasa al Estado Consolidado de Resultados Integrales del periodo (Ingresos o Costos de actividades ordinarias) o a Propiedades, planta y equipo, respectivamente, el monto acumulado en el Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio Neto (Reservas de coberturas de flujo de caja) hasta esa fecha. Respecto de los cross currency swaps, cada vez que la obligación financiera cubierta afecta los resultados del ejercicio (liquidaciones e inefectividades), se reclasifica desde el Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio Neto (Reservas de coberturas de flujo de caja), el monto respectivo para reflejar adecuadamente los efectos de la cobertura. Metodologías de valorización: Inversiones CMPC valoriza sus contratos derivados en base a modelos ejecutados por un sistema computacional, el cual se basa principalmente en descontar los futuros flujos de caja a las tasas de descuento de mercado. Dicho sistema incorpora toda la información relevante del mercado (Datos) en el momento de la valorización y utiliza el terminal Bloomberg como fuente de Datos. Principales Datos: - Tipos de cambio de cierre para cada moneda obtenidos desde Bloomberg. - Tipos de cambio futuro construidos a partir de los tipos de cambio de cierre más los puntos “forward” obtenidos directamente desde Bloomberg (calculado con el diferencial de tasas). - Tasas de interés respectivas obtenidas desde Bloomberg para descontar los flujos de caja a valor presente. Como aproximación a la tasa cero cupón, la Administración utiliza tasas swaps para descontar los flujos mayores de 12 meses. Para los derivados de petróleo, se obtiene la valorización a partir de información provista por terceros (a lo menos dos bancos). Estas mediciones se clasifican en el Nivel II de acuerdo a lo exigido en NIIF 13, en consideración a que los principales datos de entrada son observables en el mercado. 2.12. INVENTARIOS Los productos terminados se presentan al costo de producción o a su valor neto de realización, si es menor, considerando como costo de producción el valor determinado en función del método de costo promedio ponderado. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso ordinario de los negocios, menos los gastos de distribución y venta. En la eventualidad que las condiciones del mercado generen que el costo supere a su valor neto de realización, se registra una provisión por el diferencial del valor, y se rebaja el valor de los inventarios.

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En dicha provisión se consideran también montos relativos a obsolescencia derivados de baja rotación, obsolescencia técnica y productos retirados del mercado. El costo de los productos terminados y en proceso incluyen la materia prima, remuneraciones correspondientes al personal, depreciación de Propiedades, planta y equipo industriales, otros costos y gastos directos relacionados con la producción, traslados hasta el punto de venta y las mantenciones de las plantas industriales, excluyendo los gastos de intereses financieros. Para la asignación de los gastos indirectos o fijos a la producción se consideró la capacidad de producción de las fábricas o plantas que generan dichos gastos, excluyendo ineficiencias y paradas de planta. Los materiales y materias primas adquiridos a terceros se valorizan inicialmente al precio de adquisición y cuando se consumen se incluyen en el costo de los productos terminados según el método del costo promedio. Las materias primas derivadas de la cosecha de los activos biológicos son transferidas a Inventarios y se valorizan inicialmente en función de su valor razonable menos los costos de venta en el punto de cosecha. 2.13. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR Los créditos comerciales se presentan inicialmente a su valor razonable y posteriormente a su costo amortizado. Adicionalmente se realizan estimaciones sobre aquellas cuentas de cobro dudoso sobre la base de una revisión objetiva de todas las cantidades pendientes al final de cada ejercicio. Las pérdidas por deterioro relativas a créditos dudosos se registran en el Estado Consolidado de Resultados Integrales en el periodo que se producen. Los créditos comerciales se incluyen en el activo corriente en Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, en la medida que su estimación de cobro no supere un año desde la fecha del estado financiero. 2.14. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO Se considera Efectivo y equivalentes al efectivo los saldos de dinero mantenido en la Compañía y en cuentas corrientes bancarias, los depósitos a plazo y otras inversiones financieras (valores negociables de fácil liquidación, sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor) con vencimiento a menos de 90 días desde la fecha de inversión. Se incluyen también dentro de este ítem, aquellas inversiones propias de la administración del efectivo, tales como pactos con retroventa cuyo vencimiento esté acorde a lo definido precedentemente. Las Líneas de sobregiros bancarias utilizadas se incluyen en los Préstamos que devengan intereses en los “Otros pasivos financieros – corrientes”. 2.15. CAPITAL EMITIDO Las acciones ordinarias se clasifican como Patrimonio neto. 2.16. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR Los proveedores se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valoran a su costo amortizado. 2.17. PRÉSTAMOS QUE DEVENGAN INTERESES Los Préstamos que devengan intereses, clasificados dentro del rubro Otros pasivos financieros, se reconocen inicialmente a su valor razonable, el que corresponde al valor en la colocación descontado de todos los gastos de transacción directamente asociados a ella, para luego ser controlados utilizando el método del costo amortizado en base a la tasa efectiva. 2.18. IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTOS DIFERIDOS El gasto por impuesto a las ganancias incluye los impuestos de Inversiones CMPC S.A. y de sus subsidiarias, basados en la renta imponible para el ejercicio, junto con los ajustes fiscales de ejercicios anteriores y el cambio en los impuestos diferidos.

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Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el método del pasivo, sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros. Sin embargo, si los impuestos diferidos surgen del reconocimiento inicial de un pasivo o un activo en una transacción distinta de una combinación de negocios que en el momento de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la ganancia o pérdida fiscal, no se contabiliza. El impuesto diferido se determina en base a las tasas de impuesto según las leyes vigentes o a punto de ser publicadas, en cada país de operación, en la fecha del estado financiero y que se espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide. Los activos por impuestos diferidos se registran cuando se considere probable que las entidades del grupo vayan a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que se puedan hacer efectivos. De acuerdo a los criterios señalados en la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, no se han reconocido impuestos diferidos por las diferencias temporarias entre el valor tributario y contable que generan las inversiones en empresas relacionadas, toda vez que la Compañía mantiene el control del momento de reversión de la diferencia temporaria. Por lo tanto, tampoco se reconoce impuesto diferido por las diferencias de cambio por conversión ni por la participación en el otro resultado integral de asociadas registrados directamente en el Patrimonio neto, expuestos en el “Otro resultado integral” del Estado Consolidado de Resultados Integrales. 2.19. BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS Algunas subsidiarias de Inversiones CMPC localizadas en Chile mantienen convenios colectivos con su personal en los cuales se les otorga el beneficio de indemnización por años de servicio a todo evento, en la oportunidad de un retiro voluntario o desvinculación, por lo cual se reconoce este pasivo como el valor actual de la obligación previamente determinada utilizando el método de crédito unitario proyectado. La subsidiaria brasileña Melhoramentos CMPC Ltda. suscribió en el año 1997 un compromiso con el sindicato de trabajadores referente a proveer asistencia médica para sus trabajadores jubilados a dicha fecha, en forma vitalicia. El monto registrado en los presentes estados financieros se refiere al cálculo actuarial de la obligación generada por este compromiso. Las obligaciones antes mencionadas se consideran como Planes de Beneficios Definidos según NIC 19 “Beneficios a los empleados”, y se registran en la cuenta Provisiones por beneficios a los empleados en el pasivo corriente y no corriente en función de la probabilidad de pago antes o después de 12 meses desde la fecha de presentación del Estado Consolidado de Situación Financiera de la Compañía. El gasto correspondiente a estos compromisos se registra siguiendo el criterio del devengo durante la vida laboral de los empleados. Las ganancias o pérdidas por cambios en las variables actuariales, de producirse, se reconocen en “Otro resultado integral” dentro del Patrimonio Neto en periodo en el cual se producen. Respecto del personal de las subsidiarias ubicadas en el exterior en cuyos países la legislación establezca la entrega de beneficios a sus trabajadores, se registra esta obligación en base al costo esperado de los beneficios haciendo distinción entre aquellas que se espera liquidar en el corto y largo plazo. Por otra parte, la subsidiaria brasileña CMPC Celulose Riograndense Ltda. mantiene un contrato colectivo con los trabajadores que establece el devengo anual de una participación en los resultados según metas establecidas, pagadero cada tres años. Producto de prácticas del pasado, la Compañía ha creado una obligación implícita asociada a Premios de antigüedad. Estas obligaciones cumplen con las características de un Beneficio a los empleados a corto plazo, o bien Otros beneficios a los empleados a largo plazo, dependiendo si se esperan liquidar antes o después de los 12 meses posteriores a la fecha de presentación de los Estados Financieros Consolidados; misma manera en la cual se clasificará en el pasivo “Provisiones corrientes y no corrientes por beneficios a los empleados”. Para ambos casos, el resultado asociado al reconocimiento de la provisión es llevado a gastos en el periodo que se devenga, sin embargo cabe considerar que los Premios de antigüedad están sujetos a evaluación técnica, por lo cual pueden generar resultados por cálculo actuarial de igual manera que los Beneficios definidos.

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2.20. PROVISIONES Las provisiones son reconocidas cuando la Compañía tiene una obligación jurídica actual o constructiva como consecuencia de acontecimientos pasados, cuando se estima que es probable que algún pago sea necesario para liquidar la obligación y cuando se puede estimar adecuadamente el importe de esa obligación. Las provisiones por reestructuración son reconocidas en el ejercicio en el cual Inversiones CMPC está legal o constructivamente comprometido con el plan. Los costos relevantes son sólo aquellos incrementales o que se incurrirán como resultado de la reestructuración. Las provisiones por desmantelamiento o restauración se registran en base de los costos que se estiman en base a un plan formal de cierre y son revaluados anualmente o a la fecha en que tales obligaciones se conocen. La Compañía registra una provisión al valor neto presente descontando la provisión utilizando la tasa de descuento libre de riesgos dependiendo de la moneda subyacente y dependiendo de la duración de la obligación. Las variables sobre tasas de descuento utilizados y sobre los costos de incurrir son revisadas anualmente. Los principales conceptos por los cuales se constituyen provisiones con cargo a resultados son juicios de orden civil, laborales y tributarios. 2.21. RECONOCIMIENTO DE INGRESOS Los ingresos ordinarios están compuestos por las ventas de productos, materias primas y servicios, menos los impuestos asociados a la venta no traspasados a terceros y los descuentos efectuados a clientes, traducidos al tipo de cambio del día de la operación en consideración de la moneda funcional definida para cada subsidiaria. Los ingresos por ventas de bienes se reconocen después de que la Compañía ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, ni a mantener un control eficaz. Esto significa que en general las ventas se registran al momento del traspaso de riesgos y beneficios a los clientes en conformidad con los términos convenidos en los acuerdos comerciales. La Compañía define el momento del traspaso de riesgos y beneficios según los siguientes Incoterms 2010, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional. - "DAT (Delivered at Terminal), DAP (Delivered at Place), DDP (Delivered Duty Paid) y similares", en virtud del cual la Compañía está obligada a entregar las mercancías al comprador en puerto de destino o sobre el último medio de transporte utilizado, o en el lugar de destino convenido, en cuyo caso la venta se realiza en el momento de entrega al comprador, reconociéndose el ingreso en el momento de dicha entrega del producto. - "CIF (Cost, Insurance & Freight) y similares", mediante el cual la Compañía organiza y paga el gasto de transporte exterior y algunos otros gastos, aunque Inversiones CMPC deja de ser responsable de las mercancías una vez que han sido entregados a la compañía marítima o aérea de conformidad con el plazo pertinente. El punto de venta es, en consecuencia, la entrega de la mercancía al transportista contratado por el vendedor para el transporte al destino. - "FOB (Free on Board) y similares", donde el comprador organiza y paga por el transporte, por lo tanto, el punto de venta es la entrega de las mercancías al transportista contratado por el comprador. En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos. En el caso de ventas locales se considera como ingreso ordinario la venta de mercancía que ya ha sido despachada a clientes. En el caso particular de ventas que no cumplan las condiciones antes descritas, son reconocidas como ingresos diferidos en el pasivo corriente, reconociéndose posteriormente como ingreso ordinario en la medida que se cumplan las condiciones de traspaso de los riesgos, beneficios y propiedad de los bienes, de acuerdo a lo señalado anteriormente. En caso de que Inversiones CMPC es el responsable de organizar el transporte para su venta, estos costos no son facturados por separado sino que se incluirán en los ingresos por el valor de las mercancías facturadas a los clientes y los gastos de envío son mostrados en el costo de ventas.

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Los ingresos ordinarios procedentes de ventas de servicios, se registran cuando dicho servicio ha sido prestado. Un servicio se considera como prestado al momento de ser recepcionado conforme por el cliente. 2.22. ARRENDAMIENTOS Los arrendamientos de Propiedades, planta y equipo, donde la Compañía ha obtenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad, se clasifican como arrendamientos financieros. Al comienzo del plazo del arrendamiento financiero, este se reconoce en el Estado Consolidado de Situación Financiera como un activo y un pasivo por el mismo importe, igual al valor razonable del bien arrendado, o bien al valor presente de los pagos mínimos futuros por el arrendamiento, si este fuera menor, determinados al inicio del arrendamiento. Al calcular el valor presente de los pagos mínimos futuros por el arrendamiento, se usa el interés implícito como tasa de descuento, siempre que sea practicable determinarla. Cualquier costo inicial del arriendo se añade al importe reconocido como activo. Las correspondientes obligaciones de arriendo, a valor presente, se presentan en Préstamos que devengan intereses. Las Propiedades, planta y equipo adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero se deprecian en función de la vida útil técnica esperada del bien. Los arrendamientos de bienes, cuando el arrendador se reserva todos los riesgos y beneficios de la propiedad, se clasifican como arrendamientos operativos y los pagos de arriendos están registrados en el Estado Consolidado de Resultados Integrales a lo largo de los periodos de arrendamiento en forma lineal. Los pagos asociados a arrendamientos operativos relacionados con terrenos para plantaciones forestales son capitalizados como parte del costo de los activos biológicos. 2.23. DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS La distribución de dividendos a los accionistas se reconoce como un pasivo al cierre de cada ejercicio anual en los estados financieros, en función de la política de dividendos acordada por la Junta de Accionistas. 2.24. MEDIO AMBIENTE En el caso de existir pasivos ambientales se registran sobre la base de la interpretación actual de leyes y reglamentos ambientales, cuando sea probable que una obligación actual se produzca y el importe de dicha responsabilidad se pueda calcular de forma fiable. Las inversiones en obras de infraestructura destinadas a cumplir requerimientos medioambientales son activadas siguiendo los criterios contables generales para Propiedades, planta y equipo. 2.25. INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO Estos gastos son presentados en la cuenta “Gastos de administración” del Estado Consolidado de Resultados Integrales. Estos gastos son registrados en el periodo en que se incurren. 2.26. GASTOS EN PUBLICIDAD Los gastos de publicidad se reconocen en el Estado Consolidado de Resultados Integrales cuando son efectuados. 2.27. GANANCIAS POR ACCIÓN Las ganancias por acción se calculan dividiendo la utilidad neta atribuible a los accionistas propietarios de la controladora por el promedio ponderado del número de acciones ordinarias suscritas y pagadas durante el periodo. No existen dividendos diluidos.

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2.28. GASTOS POR SEGUROS DE BIENES Y SERVICIOS Los pagos de las diversas pólizas de seguro que contrata la Compañía son reconocidos en gastos en proporción al periodo de tiempo que cubren, independiente de los plazos de pago. Los valores pagados y no consumidos se reconocen como Otros activos no financieros en el activo corriente. Los costos de los siniestros se reconocen en el Estado Consolidado de Resultados Integrales inmediatamente después de conocidos. Los montos a recuperar se registran en el rubro Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar como un activo a recibir de las compañías de seguros, calculados de acuerdo a lo establecido en las pólizas de seguro, una vez que se cumple con todas las condiciones que garantizan su recuperación. NOTA 3 - GESTIÓN DE RIESGOS Inversiones CMPC S.A. y sus subsidiarias están expuestas a un conjunto de riesgos de mercado, financieros y operacionales inherentes a sus negocios. Inversiones CMPC busca identificar y administrar dichos riesgos de la manera más adecuada con el objetivo de minimizar potenciales efectos adversos. El Directorio de Empresas CMPC S.A., matriz de Inversiones CMPC, establece la estrategia y el marco general en que se desenvuelve la administración de los riesgos en la Compañía, la cual es implementada en forma descentralizada a través de las distintas unidades de negocio. A nivel corporativo, las Gerencias de Riesgos, Finanzas y Auditoría Interna coordinan y controlan la correcta ejecución de las políticas de prevención y mitigación de los principales riesgos identificados. Adicionalmente, en la matriz, Empresas CMPC, existen Comités de Directorio, de Auditoría y de Riesgos Financieros que analizan las diferentes propuestas y actividades en temas de su competencia. 3.1. RIESGO DE MERCADO Un porcentaje considerable de las ventas de Inversiones CMPC proviene de productos cuyos precios dependen de las condiciones prevalecientes en mercados internacionales, en los cuales la Compañía no tiene una gravitación significativa ni control sobre los factores que los afectan. Entre estos factores destacan las fluctuaciones de la demanda mundial (determinada principalmente por las condiciones económicas de las principales economías relevantes para Inversiones CMPC, a saber, China, Norteamérica, Europa y América Latina), las variaciones de la capacidad instalada de la industria, el nivel de los inventarios, las estrategias de negocios y ventajas competitivas de los grandes actores de la industria forestal, la disponibilidad de productos sustitutos y la etapa en el ciclo de vida de los productos. Una de las principales categorías de productos de Inversiones CMPC es la celulosa kraft blanqueada, la cual representa algo más de un tercio de la venta consolidada y es comercializada a cerca de 270 clientes en 44 países en Asia, Europa, América y Oceanía. Cabe señalar que actualmente, además del proyecto de expansión puesto en marcha por Inversiones CMPC el año 2015 en Guaíba, existen proyectos de terceros, de nuevas líneas de producción de celulosa, recientemente puestos en marcha, en Brasil e Indonesia, entre otros países, por lo que se anticipa un aumento de la oferta en los próximos años y, por lo tanto, un potencial efecto adverso en los precios de mercado. Al respecto, Inversiones CMPC se beneficia de la diversificación de negocios e integración vertical de sus operaciones, teniendo cierta flexibilidad para administrar así su exposición a variaciones en el precio de la celulosa. El impacto provocado por una posible disminución en los precios de la celulosa es parcialmente contrarrestado con una reducción de costos de productos con mayor elaboración, especialmente tissue y cartulinas. Cabe mencionar que nuestra capacidad de redistribuir la exportación de nuestros productos a diferentes mercados, en respuesta a cualquier circunstancia adversa y aun así lograr nuestros precios deseados, puede ser limitada. 3.2. RIESGO FINANCIERO Los principales riesgos financieros que Inversiones CMPC ha identificado son: riesgo de condiciones en el mercado financiero (incluyendo riesgo de tipo de cambio y riesgo de tasa de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. Es política de Inversiones CMPC concentrar gran parte de sus operaciones financieras de endeudamiento, colocación de fondos, cambio de monedas y contratación de derivados del Grupo CMPC. Esto tiene como finalidad optimizar los recursos, lograr economías de escala y mejorar el control operativo.

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Es importante señalar que nuestra capacidad de acceder a créditos o mercados de capitales locales o internacionales puede verse restringida cuando se necesite financiamiento, lo que podría generar efectos materiales adversos en nuestra flexibilidad a la hora de reaccionar a diversas condiciones económicas y de mercado. Por ello, ante eventuales restricciones de liquidez, Inversiones CMPC S.A. posee una Línea Comprometida con Banco Santander, Export Development Canada, Scotiabank & Trust (Cayman) Ltd. y The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd. Esta línea asciende a US$ 400 millones y posee un plazo máximo de 3 años, a contar desde marzo 2017. Además de esto, es política permanente de la matriz, Empresas CMPC S.A., mantener un nivel de caja efectiva, compatible con estos riegos de restricciones de liquidez. a) Riesgo de condiciones en el mercado financiero i) Riesgo de tipo de cambio: Inversiones CMPC se ve afectada por las fluctuaciones de monedas, lo que se expresa de tres formas. La primera de ellas es sobre aquellos ingresos, costos, gastos e inversión de la Compañía, que en forma directa o indirecta están denominados en monedas distintas a la moneda funcional. La segunda forma en que afectan las variaciones de tipo de cambio es por diferencias de cambio, originada por un eventual descalce contable que exista entre los activos y pasivos del Estado de Situación Financiera (Balance) denominados en monedas distintas a la moneda funcional, que en el caso de Inversiones CMPC es el dólar de los Estados Unidos de América. La tercera afecta la provisión de impuestos diferidos en Brasil para aquellas sociedades que utilizan una moneda funcional distinta de la moneda tributaria. Las exportaciones de Inversiones CMPC y sus subsidiarias representaron aproximadamente un 48% de la venta del ejercicio terminado en diciembre de 2017, siendo los principales destinos los mercados de Asia, Europa, América Latina y Estados Unidos. La mayor parte de estas ventas de exportación se realizó en dólares. A su vez, las ventas domésticas de Inversiones CMPC en Chile y en sus subsidiarias en Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, México, Perú y Uruguay, representaron en el ejercicio un 52% de las ventas totales de la Compañía. Dichas ventas se realizaron principalmente en monedas locales. Por otra parte, se estima que el flujo de ingresos en dólares estadounidenses o indexados a esta moneda alcanza un porcentaje superior al 51% de las ventas totales de la Compañía. A su vez, por el lado de los egresos, tanto las materias primas, materiales y repuestos requeridos por los procesos como las inversiones en activos fijos, también están mayoritariamente denominados en dólares, o bien, indexados a dicha moneda. Dada la naturaleza de los negocios de Inversiones CMPC, la Compañía realiza ventas o adquiere compromisos de pago en monedas distintas al dólar estadounidense. Para evitar el riesgo cambiario de monedas distintas al dólar, se realizan operaciones de cobertura mediante derivados con el fin de fijar los tipos de cambio en cuestión. Al 31 de diciembre de 2017 se tenía cubierta una proporción significativa de las ventas estimadas de cartulinas y maderas en Europa, en euros y libras, además de las ventas en pesos de la subsidiaria Empresa Distribuidora de Papeles y Cartones S.A. (Edipac) en Chile, hasta el año 2018. Considerando que la estructura de los flujos de Inversiones CMPC está altamente indexada al dólar, se han contraído pasivos mayoritariamente en esta moneda. En el caso de las subsidiarias extranjeras dedicadas al negocio de Tissue, dado que éstas reciben ingresos en moneda local, parte de su deuda es tomada en la misma moneda a objeto de disminuir los descalces económicos y contables. Otros mecanismos utilizados para reducir los descalces contables son: administrar la denominación de moneda de la cartera de inversiones financieras, la contratación ocasional de operaciones a futuro a corto plazo y, en algunos casos, la suscripción de estructuras con opciones, sujeto a límites previamente autorizados por el Directorio de la matriz, Empresas CMPC S.A., las que, en todo caso, representan un monto bajo en relación a las ventas totales de la Compañía. Desde el punto de vista contable, variaciones de tipo de cambio de las monedas locales impactan en la provisión por Impuesto Diferido. Este efecto se origina por la diferencia del valor de los activos y pasivos en la contabilidad financiera respecto de los reflejados en la contabilidad tributaria, cuando la moneda funcional financiera (dólar de los Estados Unidos de América) es diferente de la tributaria (moneda local de la respectiva unidad de negocio). Esto se produce en el segmento de Celulosa en Brasil. Así, una devaluación de esta moneda frente al dólar implica una mayor provisión de Impuesto Diferido. Cabe destacar que a contar del 1 de enero de 2016 el Servicio de Impuestos Internos de Chile autorizó a Inversiones CMPC a llevar los registros contables tributarios en moneda Dólar estadounidense en todas las sociedades chilenas subsidiarias de Inversiones CMPC, a excepción de CMPC Tissue S.A. e Inversiones Protisa SpA que tienen como moneda funcional el peso chileno. Este cambio de moneda contable tributaria, ha permitido aminorar los efectos sobre los impuestos diferidos que generan las variaciones en el valor de tipo de cambio del peso chileno respecto del dólar estadounidense. Si bien estos ajustes en la provisión no implican flujo, sí introducen volatilidad en los resultados financieros reportados.

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Análisis de Sensibilidad Inversiones CMPC tiene una exposición contable activa en relación a otras monedas distintas al dólar (más activos que pasivos denominados en monedas distintas al dólar), incluidos los derechos y obligaciones subyacentes de los contratos de derivados vigentes, por un monto de US$ 650 millones al 31 de diciembre de 2017 (US$ 1.185 millones al 31 de diciembre de 2016). Complementando lo anterior, si el conjunto de tipos de cambio de estas monedas (mayoritariamente pesos chilenos, pesos mexicanos y nuevos soles peruanos) se apreciaran o depreciaran en un 10%, se estima que el efecto sobre el patrimonio de la Compañía sería un incremento o disminución de US$ 65 millones respectivamente (US$ 119 millones al 31 de diciembre de 2016). El efecto anteriormente descrito se registraría como abono o cargo en el rubro Reservas por diferencias de cambio por conversión y como Ganancia (pérdida) del periodo, de acuerdo al siguiente detalle:

Desde el 1 de enero de 2016 Inversiones CMPC S.A. y sus subsidiarias chilenas cuentan con la misma moneda funcional para efectos financieros y tributarios, con ello los efectos de diferencias temporales bases de impuesto diferido se anulan. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 sólo se mantienen activos en Brasil, bases de impuesto diferido, susceptibles a diferencias temporarias por diferencias de moneda funcional financiera y tributaria. A continuación se presenta el análisis de sensibilidad de este concepto:

ii) Riesgo de tasa de interés: Las inversiones financieras de la Compañía están preferentemente remuneradas a tasas de interés fija, eliminando el riesgo de las variaciones en las tasas de interés de mercado. Los pasivos financieros están mayoritariamente a tasas de interés fija. Para aquellas deudas cuya tasa de interés es flotante, Inversiones CMPC minimiza el riesgo mediante la contratación de derivados, alcanzando así un 96% de la deuda a tasas de interés fija, cabe señalar que el 4% restante se descompone en un 3% a deuda en reales brasileños y un 1% en pesos chilenos. b) Riesgo de crédito El riesgo de crédito surge principalmente de la eventual insolvencia de algunos clientes de subsidiarias de Inversiones CMPC y, por tanto, de la capacidad de recaudar cuentas por cobrar pendientes y concretar transacciones comprometidas. Inversiones CMPC administra estas exposiciones mediante la revisión y evaluación permanente de la capacidad de pago de sus clientes, que se administra a través de un Comité de Crédito Corporativo y mediante la transferencia del riesgo (utilizando cartas de crédito o seguros de crédito) o garantías, que cubren en conjunto la mayor parte de las ventas de exportación y de las ventas locales. Las Cuentas por cobrar a clientes de acuerdo a cobertura al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la siguiente:

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Efecto en Reservas por diferencia de cambios por conversión 77.793 (77.793) 122.632 (122.632)

Efecto en Ganancia (pérdida) (12.783) 12.783 (4.115) 4.115

Efecto neto en Patrimonio 65.010 (65.010) 118.517 (118.517)

31 de diciembre de 2017 31 de diciembre de 2016

Apreciación

del 10%

Devaluación

del 10%

Apreciación

del 10%

Devaluación

del 10%

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Efecto en Gasto por impuestos a las ganancias 67.059 (67.059) 79.138 (79.138)

31 de diciembre de 2017 31 de diciembre de 2016

Apreciación

del 10%

Devaluación

del 10%

Apreciación

del 10%

Devaluación

del 10%

31/12/2017 31/12/2016

% %

Seguro de Crédito o Cartas de Crédito 74% 78%

Sin cobertura 26% 22%

Cuentas por Cobrar 100% 100%

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La efectiva administración del Riesgo de crédito y la amplia distribución y desconcentración de las ventas ha resultado en una siniestralidad de la cartera de crédito a clientes muy baja, donde en el actual ejercicio alcanza un 0,01% de las ventas (0,05% de las ventas al 31 de diciembre de 2016). Hay también riesgos de crédito en la ejecución de operaciones financieras (riesgo de contraparte). Este riesgo para la Compañía surge cuando existe la posibilidad que la contraparte de un contrato financiero sea incapaz de cumplir con las obligaciones financieras contraídas, haciendo que Inversiones CMPC incurra en una pérdida. Para disminuir este riesgo en sus operaciones financieras, Inversiones CMPC establece límites individuales de exposición por institución financiera, los cuales son aprobados periódicamente por el Directorio de la matriz, Empresas CMPC S.A. A continuación se presenta el detalle de las instituciones financieras en las cuales Inversiones CMPC mantiene inversiones:

% Cartera MUS$ % Cartera MUS$

BancoEstado - Chile 18,98% 162.038 0,02% 126

Banco Santander - Chile 16,94% 144.612 3,94% 24.481

Banco BCI - Chile 14,77% 126.088 4,54% 28.234

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Estados Unidos 12,51% 106.886 13,28% 82.579

Scotiabank - Chile 11,68% 99.755 0,02% 126

Banco Itaú Corpbanca - Chile 4,76% 40.675 14,21% 88.278

Banchile Corredores de Bolsa S.A. - Chile 4,07% 34.745 - -

BancoEstado S.A. Corredores de Bolsa - Chile 3,52% 30.059 - -

Consorcio Corredores de Bolsa S.A. - Chile 2,88% 24.631 3,57% 22.206

Banco Santander - Brasil 2,61% 22.269 5,91% 36.696

Banco de Crédito del Perú 1,41% 12.026 0,84% 5.223

Banco BBVA - Chile 1,10% 9.358 4,28% 26.594

BBVA Corredores de Bolsa S.A. - Chile 0,98% 8.397 - -

Banco BCI - Estados Unidos 0,59% 5.004 0,74% 4.601

Banco Bradesco - Brasil 0,58% 4.984 0,13% 803

Citibank N.A. N.Y. - Inglaterra 0,48% 4.089 0,07% 451

Banco de Chile 0,33% 2.787 - -

Banco Banamex - México 0,33% 2.787 0,36% 2.226

Banco Itaú - Brasil 0,31% 2.647 0,01% 41

Banco Santander - México 0,15% 1.285 0,78% 4.849

Banco BBVA - Perú 0,13% 1.140 0,17% 1.026

Goldman Sachs International - Reino Unido 0,13% 1.131 - -

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Sao Paulo Branch - Brasil 0,11% 948 0,17% 1.041

Bank of Tokyo - Mitsubishi UFJ, Ltd. - Brasil 0,10% 866 - -

Bank of America Merrill Lynch Banco Múltiplo S.A. - Brasil 0,10% 832 1,18% 7.311

HSBC Bank - Chile 0,09% 737 0,12% 719

Banco Scotiabank - México 0,06% 545 0,07% 412

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Inglaterra 0,06% 524 0,56% 3.493

The Bank of Tokyo - Mitsubishi UFJ, Ltd. - Estados Unidos 0,06% 496 16,34% 101.476

Morgan Stanley & Co. International plc - Inglaterra 0,04% 371 - -

HSBC Bank plc - Inglaterra 0,04% 357 1,35% 8.406

Citibank - Brasil 0,03% 233 0,00% 3

Citibank N.A. N.Y. - Estados Unidos 0,02% 178 8,52% 52.904

BBH & Co. Money Market Fund - Estados Unidos 0,02% 169 0,03% 178

Galicia Administradora de Fondos S.A. - Argentina 0,01% 52 0,60% 3.713

Banco do Brasil 0,01% 46 1,11% 6.885

Banco Scotiabank - Perú 0,01% 46 0,01% 54

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Brasil 0,00% 37 0,00% 11

Banco Banrisul - Brasil 0,00% 33 0,00% 7

Banco BBVA - Estados Unidos - - 14,02% 87.104

Patagonia Inversora S.A. - Argentina - - 0,20% 1.252

Citibank - Perú - - 0,04% 224

Banco BICE - Chile - - 0,04% 250

BNP Paribas - Francia - - 0,10% 628

Banco Galicia - Argentina - - 0,25% 1.573

Sumitomo Mitsui Banking - Estados Unidos - - 2,42% 15.029

Subtotal 100,00% 853.863 100,00% 621.213

Más: Dinero en efectivo y cuentas corrientes bancarias 23.683 21.064

Total Efectivo y equivalentes al efectivo + O tros activos financieros 877.546 642.277

Emisor31/12/2017 31/12/2016

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c) Riesgo de liquidez Este riesgo se generaría en la medida que la Compañía no pudiese cumplir con sus obligaciones como resultado de liquidez insuficiente. Inversiones CMPC administra estos riesgos mediante una apropiada distribución, extensión de plazos y limitación del monto de su deuda, así como el mantenimiento de una adecuada reserva de liquidez y un prudente manejo de sus flujos operacionales y de inversión. La Compañía, como se señaló, concentra las deudas financieras de sus subsidiarias con terceros y a su vez financia a las subsidiarias operativas. Las deudas se contraen a través de créditos bancarios y bonos, colocados tanto en los mercados internacionales como en el mercado local de Chile. Con el objetivo de mantener una adecuada reserva de liquidez y una posición de caja efectiva, en marzo de 2017, Inversiones CMPC S.A. obtuvo una Línea Comprometida con Banco Santander, Export Development Canada, Scotiabank & Trust (Cayman) Ltd. y The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd., actuando como estructurador. Esta línea asciende a US$ 400 millones y posee un plazo máximo de 3 años. Al 31 de diciembre de 2017 la línea no ha sido usada. 3.3. RIESGOS OPERACIONALES a) Riesgos de operaciones industriales y forestales Paralizaciones de operaciones productivas de la Compañía pueden impedir satisfacer las necesidades de nuestros clientes, alcanzar las metas de producción y forzar desembolsos no programados en mantención e inversión en activos, todo lo cual puede afectar adversamente los resultados financieros de Inversiones CMPC. Dentro de los eventos más significativos que pueden generar paralizaciones de las operaciones en las instalaciones productivas están aquellos derivados de fenómenos de la naturaleza tales como terremotos, inundaciones, tormentas y sequías como así también aquellas situaciones producto de incendios, averías de maquinaria, interrupción de suministros, derrames, explosiones, actos maliciosos y de terrorismo, entre otros. También, caben dentro de este punto los riesgos de paralización provenientes de acciones ilegales de terceros, tales como tomas, bloqueos y sabotaje. El objetivo de la gestión de riesgos operacionales es proteger de manera eficiente y efectiva a los trabajadores, los activos de la Compañía, el medio ambiente y la continuidad de los negocios en general. Para ello, se administran en forma equilibrada medidas de prevención de accidentes y pérdidas con coberturas de seguros. El trabajo en prevención de pérdidas es sistemático y se desarrolla según pautas preestablecidas, a lo que se agregan inspecciones periódicas realizadas por ingenieros especialistas de compañías de seguros. Adicionalmente, Inversiones CMPC tiene un plan de mejoramiento continuo de su condición de riesgo operacional con el objeto de prevenir y minimizar la probabilidad de ocurrencia y atenuar los efectos de eventuales siniestros. La administración de estos planes la realiza cada unidad de negocio de la Compañía en concordancia con normas y estándares definidos y coordinados a nivel corporativo. Inversiones CMPC y sus subsidiarias mantienen contratadas coberturas de seguros mediante los cuales se transfiere una parte sustancial de sus riesgos principales. Estas coberturas de riesgos están formalizadas mediante pólizas contratadas con compañías de seguros locales, respaldadas por reaseguradores internacionales, todos de primer nivel. Los riesgos asociados a las actividades operacionales de los negocios son reevaluados permanentemente para optimizar las coberturas, según las ofertas competitivas del mercado asegurador. En general, las condiciones de límites y deducibles de las pólizas de seguros se establecen en función de las pérdidas máximas estimadas para cada categoría de riesgo y de las condiciones de oferta de coberturas en el mercado. La totalidad de los activos de infraestructura de la Compañía (construcciones, instalaciones, maquinarias, etc.) se encuentran razonablemente cubiertos de los riesgos operativos por pólizas de seguros a su valor de reposición. A su vez, las plantaciones forestales pueden sufrir pérdidas por incendios, como los ocurridos a comienzos del año 2017 en Chile, y otros riesgos de la naturaleza, los que tienen cobertura parcial de seguros, con limitaciones por deducibles y máximos indemnizables, determinados en concordancia con las pérdidas históricas y los niveles de prevención y protección establecidos. Otros riesgos no cubiertos, tales como los biológicos, podrían afectar adversamente las plantaciones. b) Continuidad y costos de suministros de insumos y servicios El desarrollo de los negocios de Inversiones CMPC involucra una compleja logística en la cual el abastecimiento oportuno en calidades y costos de insumos y servicios es fundamental para mantener su continuidad operativa y competitividad.

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Inversiones CMPC procura mantener una estrecha relación de largo plazo con sus empresas contratistas, con las que existe un trabajo permanente y sistemático en el desarrollo de altos estándares de operación, con énfasis en la seguridad de sus trabajadores y en la mejora de sus condiciones laborales. Respecto de la energía eléctrica, las operaciones industriales de Inversiones CMPC cuentan mayoritariamente con suministro propio de energía a partir de la generación a base de biomasa y gas natural, y con contratos de suministro con terceros. En los últimos años, Inversiones CMPC ha incrementado su capacidad de generación propia por la vía de inversiones en unidades de cogeneración, continúa trabajando en el desarrollo de un plan de inversiones en nuevas unidades y evalúa la conveniencia de incorporar proyectos adicionales en el futuro. Durante el año 2017, la generación propia representó un 90% del consumo de las operaciones en Chile. Además, las plantas tienen planes de contingencia para enfrentar escenarios restrictivos de suministro de aquella parte que no es autogenerada. Dentro de los múltiples suministradores de productos y servicios de Inversiones CMPC, existen empresas que proveen servicios especializados de apoyo y logística a sus operaciones forestales e industriales. Si estos servicios no se desempeñan con el nivel de calidad que se requiere, o la relación contractual con dichas empresas es afectada por regulaciones, conflictos laborales u otras contingencias, tales como las acontecidas en el último tiempo en algunas regiones de Chile, las operaciones de Inversiones CMPC podrían verse alteradas. c) Riesgos por factores medioambientales Las operaciones de Inversiones CMPC están reguladas por normas medioambientales en todos los países donde opera. Inversiones CMPC se ha caracterizado por generar bases de desarrollo sostenible en su gestión empresarial, lo que ha significado la adopción voluntaria de estándares de cumplimiento generalmente más exigentes que los establecidos en las regulaciones legales locales. Esto le ha permitido adaptarse y dar cumplimiento a modificaciones en la legislación ambiental, sin embargo, el cambio climático, así como cambios futuros en estas regulaciones medioambientales o en la interpretación de estas leyes pueden tener impacto en las operaciones de la Compañía. Es importante señalar que el incumplimiento de estas u otras regulaciones medioambientales puede traer consigo costos que podrían afectar la rentabilidad del negocio. Desde el año 2012 las plantaciones de la matriz, Empresas CMPC, en Chile y Brasil cuentan con la certificación FSC®. Estas acreditaciones, entregadas por el Forest Stewardship Council®, representan una reafirmación de la preocupación del Grupo CMPC por el medioambiente y el desarrollo sostenible y complementan certificaciones similares de larga data. Además, Empresas CMPC S.A. tiene la certificación PEFC de manejo forestal e ISO 14.001 como sistema de gestión ambiental en la mayoría de sus operaciones. En 2015, 2016 y 2017, Empresas CMPC fue incluida en el Índice de Sostenibilidad del Dow Jones (DJSI Chile Index), el cual incluye a 21 empresas chilenas que cumplen los criterios de sostenibilidad de mejor forma que sus pares de la industria. d) Riesgos asociados a las relaciones con la comunidad El Grupo CMPC mantiene operaciones forestales e industriales en distintos puntos geográficos de Chile y el exterior. La política de relacionamiento de la Compañía tiene por objetivo el contribuir a la sustentabilidad ambiental y social de estos entornos, generando programas de empleo, educación y fomento al desarrollo productivo, incluyendo el apoyo a iniciativas de micro emprendimiento por parte de familias que viven en dichos lugares, así como espacios de comunicación permanente. La presencia forestal e industrial de la Compañía incluye comunas de las regiones del Bío-Bío y la Araucanía, donde han tenido lugar atentados y hechos de violencia que han sido ampliamente informados por los medios de comunicación e investigados por los organismos correspondientes. Las zonas afectadas presentan bajos niveles de desarrollo y diversos problemas sociales de larga data. A pesar del escalamiento en la cantidad y violencia de las acciones señaladas, hasta el momento la problemática se ha circunscrito a zonas específicas y los efectos sobre Inversiones CMPC han sido limitados. Mayor detalle sobre las actividades de relacionamiento comunitario del Grupo CMPC se encuentra en el Reporte Anual Integrado de la matriz Empresas CMPC S.A. No obstante, cabe destacar las iniciativas de resguardo y valoración de la cultura ancestral mapuche, incluyendo la protección de 38 sitios de interés cultural y el apoyo a emprendimientos productivos y artesanales. En el ámbito educacional, la Fundación CMPC benefició, mediante sus programas educativos en Chile, a 8.936 niños de 53 escuelas, jardines infantiles y salas cunas de 11 comunas. Otorgó capacitación y asesoría a 319 profesores, 69 directivos y 153 educadoras y técnicos de párvulos.

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En el área cultural, el Parque Alessandri de Coronel –un espacio de 11 hectáreas abierto a la comunidad en la Región del Bío-Bío– recibió 153.877 visitas en 2017, mientras que el Museo Artequín de la matriz Empresas CMPC, en la ciudad de Los Ángeles, recibió 29.109 visitantes en el año. En julio de 2016 se iniciaron las obras de construcción del nuevo Parque Alessandri de Nacimiento, un espacio cultural y de contacto con la naturaleza de 4,8 hectáreas que será inaugurado en 2018. e) Riesgos de cumplimiento Este riesgo se asocia a la capacidad de la Compañía para cumplir con obligaciones legales, regulatorias, contractuales y de responsabilidad extracontractual, más allá de los aspectos cubiertos en los factores discutidos precedentemente. En este sentido, los órganos encargados del gobierno corporativo en la matriz, Empresas CMPC, revisan periódicamente sus procesos de operación y administrativos a objeto de asegurar un adecuado cumplimiento de las leyes y regulaciones aplicables a cada uno de ellos. Adicionalmente, Inversiones CMPC se caracteriza por mantener una actitud proactiva en los temas relacionados con seguridad, medioambiente, condiciones laborales, funcionamiento de mercados y relaciones con la comunidad. La Compañía ha implementado y está permanentemente llevando adelante acciones que continúen fortaleciendo una serie de procesos, controles y sistemas para prevenir la ocurrencia de actos de corrupción y de los delitos de cohecho, lavado de activos y financiamiento al terrorismo. Dichas normas y controles están siendo implementados con el apoyo de expertos y han sido certificados por una entidad calificada, sumándose además a los procesos existentes de las Gerencias de Riesgos y Auditoría Interna de la Compañía, que dentro de sus objetivos contemplan el velar por el estricto cumplimiento del marco legal aplicable y las normativas internas. f) Ciber Riesgo El aumento de los casos de violación a la seguridad cibernética y la delincuencia informática en el mundo, representan un riesgo potencial para la seguridad de nuestros sistemas de tecnología de la información, incluidos los de nuestros proveedores de servicios, como así también la confidencialidad, integridad y disponibilidad de los datos almacenados en dichos sistemas, algunos de los cuales dependen de los servicios prestados por terceros. Inversiones CMPC y sus proveedores principales de servicios informáticos tienen planes de contingencia y han adoptado medidas para prevenir o mitigar el impacto de eventos tales como interrupciones, fallas o incumplimientos, debido causas tales como catástrofes naturales, cortes de energía, violaciones de seguridad, virus informáticos o ataques de ciberseguridad. g) Riesgo por condiciones políticas y económicas en los países donde opera Inversiones CMPC Cambios en las condiciones políticas o económicas en los países donde Inversiones CMPC tiene operaciones industriales podrían afectar los resultados financieros de la Compañía, así como el desarrollo de su plan de negocios. Inversiones CMPC tiene operaciones industriales en 8 países (Chile, Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, México, Perú y Uruguay). Las operaciones localizadas en Chile concentran un 59% de los activos totales y dan origen a un 58% de las ventas. Por su parte, las operaciones en Brasil representan aproximadamente un 28% de los activos totales de Inversiones CMPC. En los países donde Inversiones CMPC opera, los estados tienen una influencia relevante sobre muchos aspectos del sector privado, que incluyen cambios en normas tributarias, políticas monetarias, tipo de cambio y gasto público. También influyen en aspectos regulatorios, tales como normativas laborales y medioambientales. En los últimos años, en países tales como Chile, México, Perú y Colombia, se han implementado reformas tributarias, mientras que en Brasil se encuentra en proceso de discusión una de este tipo, cuyos resultados son inciertos. Todas estas modificaciones legales impactan o impactarán en el rendimiento económico de la Compañía disminuyendo sus flujos destinados a pagar las inversiones allí realizadas como también afectando su ahorro y su capacidad para futuras inversiones. NOTA 4 - ESTIMACIONES Y CRITERIOS CONTABLES Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias.

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La preparación de los estados financieros consolidados conforme a las NIIF exige que en su preparación se realicen estimaciones y juicios que afectan los montos de activos y pasivos, la exposición de los activos y pasivos contingentes y los montos de ingresos y gastos durante el ejercicio. Por ello los resultados reales que se observen en fechas posteriores pueden diferir de estas estimaciones. Los principios contables y las áreas que requieren una mayor cantidad de estimaciones y juicios en la preparación de los estados financieros son los Activos biológicos, Obligaciones por beneficios post-empleo y otros pasivos actuariales, litigios y otras contingencias, vidas útiles y test de deterioro de Propiedades, planta y equipo, y valor razonable de contratos derivados u otros instrumentos financieros. 4.1. ACTIVOS BIOLÓGICOS Para determinar el valor razonable, Inversiones CMPC ha desarrollado un modelo de valorización que estima el valor actual de una plantación forestal mediante el modelo de flujos de caja descontados (VPN). Esta metodología requiere el uso de supuestos económicos y forestales que implican un alto nivel de juicio profesional por parte de la Administración. Cualquier cambio en los parámetros o supuestos que se aplican en el modelo generaría una apreciación o devaluación en la valorización actual de las plantaciones forestales. Este modelo determina los valores razonables, en dólares, por rodal y especie, considerando diferentes estimaciones (variables) realizadas por la Administración tales como: - Tipos de cambio (corto y largo plazo) - Tipos de productos - Programas de cosecha de corto y largo plazo - Niveles de precios de la madera en el futuro y de las tendencias de las ventas - Tasa de descuento - Costos de establecimiento, administración, cosecha, transporte y caminos - Estudios regulares de los bosques para establecer los volúmenes de madera disponible para cosechar (base superficie física) - Información dasométrica para estimar crecimiento de las plantaciones entre otras, las cuales son revisadas periódicamente para asegurar su vigencia y representatividad Estas mediciones se clasifican en el Nivel III de acuerdo a lo exigido en NIIF 13, en consideración a que los principales datos de entrada son no observables en el mercado. Ciertos parámetros utilizados en la valorización de las plantaciones forestales son basados en información de mercado. Es el caso de los precios de los diferentes productos comercializados, además de los costos de cosecha, transporte y caminos. Estos parámetros son los mismos que utilizan el equipo de compra de fundos para valorizar los nuevos bosques que adquiere la Compañía en el mercado a terceros. Los precios de la madera en el largo plazo se determinan en base a antecedentes históricos de varios años, estimando las variables que puedan afectar el entorno económico futuro, teniendo estos precios como límite superior los valores que históricamente se hayan observado en la realidad. Las variaciones entre años consecutivos son pequeñas y no se corrigen si no son significativas. La fijación de precios de corto plazo para los dos primeros años del modelo de valoración se basa en las condiciones actuales del mercado. La Administración efectúa revisiones semestrales de las variables que afectan la valorización de las plantaciones forestales. 4.2. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS POST-EMPLEO Y OTROS PASIVOS ACTUARIALES La Compañía tiene compromisos actuariales relacionados con: i) Indemnizaciones por años de servicio, ii) Beneficios por asistencia médica, y iii) Premios de antigüedad.

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La provisión originada por estos conceptos se mide de acuerdo a técnicas actuariales, utilizando una metodología que considera una serie de supuestos económicos y demográficos, principalmente: - Tasa de descuento - Tasa de rotación laboral - Tasa de crecimiento salarial - Edad de retiro - Tasa de mortalidad - Tasa de invalidez - Tasa estimada de inflación - Tasa estimada de inflación médica Este valor así determinado se presenta a valor actuarial utilizando el método de crédito unitario proyectado. Para las Indemnizaciones por años de servicio y Premios de antigüedad Inversiones CMPC obtiene, en forma compuesta, la tasa de descuento nominal anual en base a los rendimientos de los bonos del Banco Central de Chile en CLP, a plazos similares o a interpolaciones de estos. Las tasas de rotación se han determinado mediante la revisión de la experiencia propia de la Compañía, considerando cada subsidiaria de manera independiente bajo las causales de despido y renuncia voluntaria. Los supuestos con respecto a los aumentos salariales se basan en las expectativas y previsiones del mercado, en tanto que los retiros para hombres y mujeres dependen de la edad de jubilación legalmente instaurada en la región. La tasa de mortalidad y la tasa de invalidez utilizadas para los cálculos actuariales se desprenden directamente de las tablas de mortalidad emitidas por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), entendiéndose que estas son una representación apropiada del mercado chileno. Para el caso de los Beneficios por asistencia médica, la tasa de descuento es determinada en base al rendimiento de los títulos públicos a largo plazo del gobierno brasileño, mientras que la tasa estimada de inflación médica y mortalidad dependen de indicadores dispuestos por Instituciones de estudios a nivel de salud y previsión social. 4.3. LITIGIOS Y OTRAS CONTINGENCIAS Inversiones CMPC mantiene juicios de diversa índole por los cuales no es posible determinar con exactitud los efectos económicos eventuales que estos podrían tener sobre los estados financieros ante fallos adversos. En los casos que la administración y los abogados de la Compañía han opinado que se obtendrán resultados favorables o que los resultados son inciertos y los juicios se encuentran en trámite, no se han constituido provisiones al respecto. En los casos que la opinión de la administración y de los abogados de la Compañía es total o parcialmente desfavorable se han constituido provisiones con cargo a “Otras ganancias (pérdidas)” en función de estimaciones de los montos más probables a pagar. El detalle de estos litigios y contingencias se muestra en nota 25 a los presentes estados financieros consolidados. 4.4. VIDAS ÚTILES Y TEST DE DETERIORO DE PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO La depreciación de Plantas industriales y equipos se efectúa en función de la vida útil que ha estimado la Administración para cada uno de estos activos productivos. Esta estimación podría cambiar significativamente como consecuencia de innovaciones tecnológicas y acciones de la competencia en respuesta a cambios significativos en las variables del sector industrial. La administración incrementará el cargo por depreciación cuando la vida útil actual sea inferior a la vida útil estimada anteriormente o depreciará o eliminará activos obsoletos técnicamente o no estratégicos que se hayan abandonado o vendido. La administración considera que los valores y vida útil asignados, así como los supuestos empleados, son razonables. Diferentes supuestos y vida útil utilizados podrían tener un impacto significativo en los montos reportados. Adicionalmente, de acuerdo a lo dispuesto por la NIC 36 “Deterioro del valor de los activos”, Inversiones CMPC evalúa al cierre de cada ejercicio, o antes si existiese algún indicio de deterioro, el valor recuperable de las Propiedades, planta y equipo, agrupadas en unidades generadoras de efectivo (UGEs), incluyendo la plusvalía comprada proporcional determinada, para comprobar si hay pérdidas por deterioro en el valor de los activos. Si como resultado de esta evaluación, el valor razonable resulta ser inferior al valor neto contable, se registra una pérdida por deterioro como ítem operacional en el Estado Consolidado de Resultados Integrales.

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4.5. VALOR RAZONABLE DE CONTRATOS DERIVADOS U OTROS INSTRUMENTOS FINANCIEROS El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina usando técnicas de valoración comúnmente aceptadas en el mercado financiero, que se basan principalmente en las condiciones del mercado existentes a la fecha de cada estado financiero. Estas técnicas de valoración consisten en comparar las variables de mercado pactadas al inicio de un contrato con las variables de mercado vigentes al momento de la valorización, para luego calcular el valor actual de dichas diferencias, descontando los flujos futuros a las tasas de mercado relevantes, lo que determina el valor de mercado a la fecha de valorización. NOTA 5 - CAMBIOS CONTABLES Y CORRECCIONES Los estados financieros al 31 de diciembre de 2017 no presentan cambios en las políticas contables respecto de los estados financieros al 31 de diciembre de 2016. NOTA 6 - NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES Los siguientes nuevos pronunciamientos contables tuvieron aplicación efectiva a contar del 1 de enero de 2017:

La aplicación de estos pronunciamientos no ha tenido efectos significativos para Inversiones CMPC. El resto de los criterios contables aplicados durante el ejercicio 2017 no han variado respecto a los utilizados en el ejercicio anterior.

Normas, Interpretaciones y Enmiendas Aplicación obligatoria para:

NIIF 12: Revelación de intereses en otras entidades Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2017

Enmienda a la NIC 7: Iniciativa sobre información a revelar Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2017

Enmienda a la NIC 12: Reconocimiento de activos por impuestos

diferidos por pérdidas no realizadasPeriodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2017

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A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, los siguientes pronunciamientos contables habían sido emitidos por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés) pero no eran de aplicación obligatoria:

(1) NIIF 9 “Instrumentos Financieros”: El Grupo CMPC ha analizado los 3 aspectos de la nueva norma y no ha identificado impactos significativos referentes a: - Clasificación y medición: La Compañía no espera un impacto significativo en su Estado Consolidado de Situación Financiera o en su Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio Neto por la aplicación de los requisitos de clasificación y medición de NIIF 9. Los préstamos y las cuentas por cobrar comerciales se mantienen para cobrar los flujos de efectivo contractuales y se espera que generen flujos de efectivo que representen únicamente pagos de capital e intereses. La Compañía analizó las características contractuales de los flujos de efectivo de esos instrumentos y concluyó que cumplen con los criterios de medición de costo amortizado según NIIF 9, por lo tanto, no se requiere reclasificación para estos instrumentos.

Normas, Interpretaciones y Enmiendas Aplicación obligatoria para:

NIIF 9: Instrumentos financieros: Clasificación y medición (1) Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018

NIIF 15: Ingresos procedentes de contratos con clientes (2) Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018

CINIIF 22: Transacciones en moneda extranjera y

contraprestaciones anticipadasPeriodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018

NIIF 16: Arrendamientos (3) Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2019

CINIIF 23: Tratamiento de posiciones fiscales inciertas Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2019

NIIF 17: Contratos de seguros Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2021

Enmienda a la NIIF 1: Adopción de IFRS por primera vez Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018

Enmienda a la NIIF 2: Clasificación y medición de transacciones de

pagos basados en accionesPeriodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018

Enmienda a la NIIF 4: Contratos de seguros Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018

Enmienda a la NIC 28: Inversiones en asociadas y negocios

conjuntosPeriodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018

Enmienda a la NIC 40: Propiedades de Inversión Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018

Enmienda a la NIIF 3: Combinaciones de negocios Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2019

Enmienda a la NIIF 9: Instrumentos financieros Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2019

Enmienda a la NIIF 11: Acuerdos conjuntos Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2019

Enmienda a la NIC 12: Impuestos a las ganancias Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2019

Enmienda a la NIC 23: Costos sobre prestamos Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2019

Enmienda a la NIC 28: Inversiones en asociadas y negocios

conjuntosPeriodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2019

Enmienda a la NIIF 10: Estados financieros consolidados Por determinar

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- Deterioro: NIIF 9 requiere que la Compañía registre las pérdidas crediticias esperadas en todos sus activos financieros, principalmente cuentas por cobrar comerciales; cuentas por cobrar a partes relacionadas y cuentas por cobrar por arrendamientos, ya sea por 12 meses o de por vida. La Compañía aplicará el enfoque simplificado y registrará las pérdidas esperadas de por vida en todas las cuentas por cobrar comerciales. - Contabilidad de coberturas: La Compañía ha decidido no adoptar los criterios definidos por NIIF 9 para la contabilidad de coberturas, manteniendo la contabilización de coberturas bajo los requerimientos de NIC 39 “Instrumentos financieros; Reconocimiento y medición”. Por lo tanto no existen impactos para esta categoría por la aplicación de NIIF 9. (2) NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: El Grupo CMPC ha analizado los impactos de la aplicación de la nueva norma de reconocimiento de ingresos y no ha detectado impactos significativos respecto a: - Provisión de devoluciones: NIIF 15 exige realizar la provisión en base bruta de las devoluciones de productos. - Entrega de productos sin costo con el bien principal: NIIF 15 exige asignar el valor del producto entregado sin costo o con un costo menor a su valor del mercado y asignar un descuento a los productos entregados en base de sus precios individuales de venta en el mercado (“standalone Price”). - Componente significativo de financiamiento: NIIF 15 exige aplicar una tasa de mercado a las cuentas por cobrar con un término de cobro mayor a 12 meses (componente significativo de financiamiento). - Capitalización de los costos de obtención de contratos: NIIF 15 exige capitalizar los costos de obtención de nuevos contratos con los clientes y amortizar los costos incurridos durante la vida útil de los contratos. (3) NIIF 16 “Arrendamientos”: En el mes de enero de 2016, el IASB ha emitido NIIF 16 que establece la definición de un contrato de arrendamiento y especifica el tratamiento contable de los activos y pasivos originados por estos contratos desde el punto de vista del arrendador y arrendatario. La nueva norma no difiere significativamente de la norma que la precede, NIC 17 “Arrendamientos”, con respecto al tratamiento contable desde el punto de vista del arrendador. Sin embargo, desde el punto de vista del arrendatario, la nueva norma requiere el reconocimiento de activos y pasivos para la mayoría de los contratos de arrendamientos. La Compañía se encuentra desarrollando estudios y evaluando el impacto que podría generar la aplicación de NIIF 16. NOTA 7 - INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS Los segmentos operativos son informados aquí de manera coherente con la presentación de los informes internos que usa la Administración en el proceso de análisis y control de gestión de los negocios y la toma de decisiones en los mismos. Así, Inversiones CMPC basa su designación de los segmentos en función de la diferenciación de productos y de la información financiera puesta a disposición de los tomadores de decisiones, en relación a materias tales como medición de rentabilidad y asignación de inversiones. Los Segmentos operativos así determinados son los siguientes: Celulosa (1) Celulosa: Las actividades de esta área de negocio son desarrolladas por la subsidiaria CMPC Pulp S.A. Esta sociedad opera 4 líneas de producción en Chile y 2 en Brasil, con una capacidad total de producción anual de aproximadamente 4,1 millones de toneladas métricas de celulosa (incluidas 121 mil toneladas de papeles de diferentes tipos y gramajes). La capacidad instalada de producción de celulosa corresponde a 0,8 millones de toneladas de celulosa kraft blanqueada fibra larga (BSKP, a base de madera de pino radiata), incluye 32 mil toneladas de celulosa kraft no-blanqueada (UKP), y 3,2 millones de toneladas de celulosa kraft blanqueada de fibra corta (BHKP, a base de madera de eucalipto). Todas ellas cuentan con certificación ISO 9001, ISO 14001 y OHSAS 18001. Además las plantas en Chile tienen certificada su cadena de custodia según estándares FSC y CERTFOR-PEFC, garantizando que su materia prima proviene exclusivamente de bosques cultivados o plantaciones de origen controlado, libre de controversias y perfectamente trazable desde el bosque hasta su destino final.

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Del total de celulosa producida, aproximadamente 430 mil toneladas se venden a subsidiarias y la diferencia se exporta desde Chile y Brasil a más de 220 clientes en América, Europa, Asia y Oceanía. CMPC Pulp S.A. está posicionada dentro de las empresas líderes de la industria mundial y posee una eficiente red logística que permite brindar a sus clientes un excelente servicio de despacho. Los principales mercados externos están radicados en Asia (China y Corea del Sur), Europa (Italia y Alemania) y América. Forma parte también de este segmento la subsidiaria Bioenergías Forestales S.A., que cuenta con una planta productora de energía eléctrica a base de biomasa localizada en Nacimiento (Región del Biobío en Chile). (2) Forestal: Las actividades de esta área de negocio en Chile son lideradas por la subsidiaria Forestal Mininco S.A. cuya misión es gestionar el patrimonio forestal de la Compañía. Sus principales productos son rollizos para la fabricación de pulpa celulósica, rollizos para el aserrío y fabricación de tableros. La subsidiaria CMPC Maderas S.A. es la encargada de administrar el negocio de maderas sólidas, destacando entre sus principales productos la madera aserrada, remanufacturas y tableros contrachapados. Inversiones CMPC posee actualmente sobre 619 mil hectáreas de plantaciones forestales, principalmente de pino y eucalipto, de las cuales 424 mil hectáreas están localizadas en Chile, 137 mil hectáreas en Brasil y 58 mil hectáreas en Argentina. Forestal Mininco S.A. es la principal subsidiaria en términos de patrimonio forestal en Chile. Adicionalmente, la Compañía mantiene contratos de usufructo, convenios y arriendos con terceros que comprenden aproximadamente 40 mil hectáreas de plantaciones forestales distribuidas en Chile y en Brasil. Las plantaciones forestales de la Compañía cuentan con certificación CERTFOR-PEFC (Chile), CERTFLOR-PEFC (Brasil) y FSC (Chile y Brasil). Durante el presente ejercicio se formalizó la compra de 38 mil hectáreas de eucalipto en Brasil a través de la compra de derechos de Losango-FBR Florestal Ltda., las cuales se encuentran incorporadas en las cifras reveladas precedentemente. La subsidiaria CMPC Maderas S.A. opera tres aserraderos en la región del Biobío en Chile: Bucalemu, Mulchén y Nacimiento con capacidad de producción cercana a 1 millón de metros cúbicos anuales de madera aserrada, de cuya producción se exporta aproximadamente un 46%. Posee además dos plantas de remanufacturas, en las localidades de Coronel y Los Ángeles en la región del Bío-Bío en Chile, las que tienen una capacidad de producción de aproximadamente 170 mil metros cúbicos de productos elaborados a partir de madera aserrada seca (molduras, tableros y laminados) y una planta de tableros contrachapados (Plywood), con una capacidad de producción de 500 mil metros cúbicos anuales, que exporta aproximadamente el 70% de su producción. Los principales clientes de rollizos de madera son las plantas industriales de celulosa, los aserraderos y la planta de tableros contrachapados de la Compañía. Respecto a los productos de maderas, los principales clientes pertenecen principalmente al rubro distribución de materiales de construcción y están radicados en Norteamérica (Estados Unidos), Asia (Japón y China), Medio Oriente (Emiratos Árabes) y Europa (Italia). Papeles Esta área de negocio está compuesta por diez subsidiarias con operaciones comerciales y un Holding que las agrupa. Una de ellas participa en la producción y comercialización de cartulinas y otra produce papeles para corrugar. Existen siete subsidiarias destinadas a la fabricación y comercialización de productos elaborados de papel, tales como cajas de cartón corrugado, bolsas o sacos industriales y bandejas de pulpa moldeada. Finalmente, el área de negocio cuenta con una subsidiaria especializada en la distribución de papeles y otra dedicada al reciclaje de papeles. La subsidiaria Cartulinas CMPC S.A. opera las fábricas de Maule (Región del Maule) y Valdivia (Región de Los Ríos), que tienen una capacidad conjunta de 430 mil toneladas anuales las que se comercializan en 45 países de Latinoamérica, Europa, Asia, Norteamérica y Oceanía. La subsidiaria Papeles Cordillera S.A., ubicada en Puente Alto (Región Metropolitana de Chile), comercializa una variedad de papeles para corrugar y para planchas de yeso. Esta subsidiaria posee actualmente una máquina papelera, con capacidad para producir 270 mil toneladas anuales de papel para corrugar a base de fibras recicladas. El negocio de cajas de cartón corrugado está abordado a través de la subsidiaria Envases Impresos S.A., que fabrica cajas de cartón para los sectores frutícola, industrial vitivinícola e industria del salmón en sus tres plantas en Chile, de las cuales dos de ellas están ubicadas en la Región Metropolitana en las comunas de Buin, Til-Til y la tercera en Osorno (Región de Los Lagos).

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La subsidiaria Chilena de Moldeados S.A., cuya planta está localizada en Puente Alto (Región Metropolitana de Chile), fabrica y comercializa bandejas de pulpa moldeada destinadas a la exportación de manzanas y paltas, así como bandejas y estuches para huevos. El negocio de sacos de papel multipliegos es operado por la subsidiaria Forsac S.A. en Chile, con una planta en la ciudad de Chillán en la Región del Bío-Bío en Chile, Fabi Bolsas Industriales S.A. en Argentina, ubicada en la localidad de Hinojo, Forsac Perú S.A., con operaciones en Lima y Forsac México S.A., con operaciones en la ciudad de Guadalajara. Desde las distintas instalaciones mencionadas se atiende a los respectivos mercados locales, especialmente a la industria del cemento y de materiales para la construcción y además se realizan exportaciones a diversos países de América Latina y a Estados Unidos. A las anteriores se agregan las subsidiarias Empresa Distribuidora de Papeles y Cartones S.A., empresa encargada de comercializar papeles en el mercado chileno, y Sociedad Recuperadora de Papel S.A., empresa responsable de recolectar en Chile papeles y cajas de cartón usados para ser reciclados y reutilizados como materia prima en CMPC Tissue S.A. y Papeles Cordillera S.A. Tissue Esta área de negocio se dedica a la producción y comercialización de productos tissue (papel higiénico, toallas de papel, servilletas de papel, pañuelos y papel facial), productos sanitarios (pañales para bebés, toallas húmedas, productos de incontinencia y toallas femeninas) y productos higiénicos especializados para el consumo en empresas y organizaciones, en Chile, Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, México, Perú y Uruguay. Las principales subsidiarias productoras y comercializadoras que componen este segmento son CMPC Tissue S.A. (Chile), La Papelera del Plata S.A. (Argentina), Melhoramentos CMPC Ltda. (Brasil), Productos Tissue del Perú S.A. (Perú), Industria Papelera Uruguaya S.A. (Uruguay), Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. (México), Protisa Colombia S.A. (Colombia), Drypers Andina S.A. (Colombia) y Productos Tissue del Ecuador S.A. (Ecuador). El negocio tissue de Inversiones CMPC ofrece una amplia gama de productos de la mayor calidad dirigidos a distintos segmentos en las categorías en que participa. Los productos se venden principalmente bajo sus propias marcas, las cuales han logrado altos niveles de reconocimiento por parte de los consumidores. Elite ® es la marca regional utilizada por CMPC Tissue S.A. Asimismo, Confort ® y Nova ® en Chile e Higienol ® y Sussex ® en Argentina, son las marcas líderes en sus mercados en las categorías de papel higiénico y toallas de papel, respectivamente. Los pañales desechables de bebés, toallas húmedas, productos de incontinencia y toallas femeninas son comercializados bajo las marcas Babysec ®, Cotidian ® y Ladysoft ®, respectivamente. CMPC Tissue S.A. llega a sus consumidores a través de una amplia red de distribución, destacando supermercados, farmacias y distribuidores. Otros Los resultados de áreas distintas a los segmentos señalados, relacionadas con servicios generales de administración (Finanzas, Contabilidad, Tecnologías de Información, Recursos Humanos, etc.) no traspasados a los segmentos operacionales, es presentada bajo el concepto “Otros” y representan resultados residuales ya que gran parte de los gastos son facturados a las subsidiarias de acuerdo a contratos de servicios.

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La información general sobre resultados, activos, pasivos y flujos al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la siguiente:

(1) Corresponde a la Ganancia bruta más Depreciación y amortización, más Costo de formación de plantaciones cosechadas, más mayor costo de la parte explotada y vendida de las plantaciones derivado de la revalorización por su crecimiento natural (ver nota 13 Activos biológicos), menos Costos de distribución, menos Gastos de administración y menos Otros gastos, por función. (2) Corresponde a la Ganancia (pérdida) antes de Gasto por impuestos a las ganancias, Ingresos y Costos financieros, Diferencias de cambio, Resultados por unidades de reajuste, “Otras ganancias (pérdidas)” y Resultados de asociadas. (3) Corresponde a las operaciones de Inversiones CMPC S.A. y Servicios Compartidos CMPC S.A. no incluidas en los segmentos principales. (4) El incremento de activos no corrientes no incluyen instrumentos financieros, activos por impuestos diferidos ni derechos derivados de contratos de seguros.

Saldo al 31 de diciembre de 2017

Ingresos ordinarios procedentes de clientes externos 2.406.567 814.062 1.923.505 5.144.134 2.523 - 5.146.657

Ingresos ordinarios entre segmentos de operación de la misma entidad 270.254 28.833 342 299.429 30.804 (330.233) -

Ingresos procedentes de clientes externos y relacionados 2.676.821 842.895 1.923.847 5.443.563 33.327 (330.233) 5.146.657

Costo de ventas (2.335.868) (731.628) (1.346.187) (4.413.683) - 292.504 (4.121.179)

Costos de distribución (40.767) (20.501) (174.283) (235.551) - 5.632 (229.919)

Costos de administración (100.927) (42.967) (88.983) (232.877) (32.581) 25.989 (239.469)

Materias primas y consumibles utilizados (1.556.203) (639.758) (1.264.699) (3.460.660) - 277.975 (3.182.685)

Gastos por beneficios a los empleados (199.232) (89.589) (257.931) (546.752) (9.906) - (556.658)

Gasto por depreciaciones y amortizaciones (322.764) (51.058) (77.803) (451.625) (3.985) 7.685 (447.925)

Ingresos por intereses 1.713 4.182 8.812 14.707 185.256 (171.638) 28.325

Gastos por intereses (161.820) (7.613) (53.122) (222.555) (168.569) 171.638 (219.486)

Otras partidas significativas de ingreso (gasto) (86.079) (5.270) (43.176) (134.525) (13.159) 749 (146.935)

Total O tras partidas significativas de ingreso (gasto) (246.186) (8.701) (87.486) (342.373) 3.528 749 (338.096)

Participación de la entidad en el resultado de asociadas (1.401) - - (1.401) - - (1.401)

(Gasto) ingreso por impuesto a las ganancias (11.280) (7.577) (1.231) (20.088) 5.462 - (14.626)

EBITDA determinado por segmento (1) 783.188 86.254 214.868 1.084.310 4.730 (13.576) 1.075.464

Ganancia (pérdida) operacional (2) 298.957 35.196 137.065 471.218 746 (5.892) 466.072

Ganancia (pérdida) antes de impuestos 55.760 33.960 116.994 206.714 73.822 (164.472) 116.064

GANANCIA (PÉRDIDA) 44.480 26.383 115.763 186.626 79.284 (164.472) 101.438

Activos 10.512.525 1.472.433 2.365.811 14.350.769 4.133.258 (3.647.142) 14.836.885

Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 3.542 - - 3.542 - - 3.542

Incrementos de activos no corrientes (4) 497.804 76.851 153.490 728.145 - - 728.145

Pasivos 5.196.222 400.310 1.330.297 6.926.829 3.271.951 (3.395.445) 6.803.335

Pérdidas por deterioro de activos reconocidas en el resultado (24.524) (5.308) (6.676) (36.508) - - (36.508)

Reversión de pérdidas por deterioro de activos reconocidas en el resultado 50 (3) 422 469 - - 469

Flujos de efectivo por actividades de operación 874.314 140.230 102.494 1.117.038 (58.036) (14.488) 1.044.514

Flujos de efectivo por actividades de inversión (293.711) (67.786) (109.135) (470.632) 338.273 (317.462) (449.821)

Flujos de efectivo por actividades de financiación (594.385) (70.807) 144.458 (520.734) (181.376) 331.950 (370.160)

Áreas de negocios (segmentos operativos) MUS$

Conceptos Celulosa Papeles TissueTotal

segmentosO tros (3)

Ajustes y

eliminacionesTotal Entidad

Saldos al 31 de diciembre de 2016

Ingresos ordinarios procedentes de clientes externos 1.800.206 832.090 1.803.257 4.435.553 11.614 - 4.447.167

Ingresos ordinarios entre segmentos de operación de la misma entidad 274.175 31.331 2.238 307.744 37.143 (344.887) -

Ingresos procedentes de clientes externos y relacionados 2.074.381 863.421 1.805.495 4.743.297 48.757 (344.887) 4.447.167

Costo de ventas (1.835.968) (724.432) (1.236.880) (3.797.280) (1.210) 313.340 (3.485.150)

Costos de distribución (40.843) (24.103) (148.973) (213.919) - 7.130 (206.789)

Costos de administración (63.291) (42.734) (75.883) (181.908) (45.830) 29.541 (198.197)

Materias primas y consumibles utilizados (1.205.257) (636.279) (1.177.781) (3.019.317) (1.223) 298.598 (2.721.942)

Gastos por beneficios a los empleados (106.628) (87.723) (222.160) (416.511) (16.299) - (432.810)

Gasto por depreciaciones y amortizaciones (298.566) (50.496) (58.366) (407.428) (4.015) 7.199 (404.244)

Ingresos por intereses 4.119 7.171 2.683 13.973 219.698 (192.574) 41.097

Gastos por intereses (180.906) (15.330) (51.242) (247.478) (157.853) 192.574 (212.757)

Otras partidas significativas de ingreso (gasto) (14.401) (4.748) (166.035) (185.184) 11.907 (2.365) (175.642)

Total O tras partidas significativas de ingreso (gasto) (191.188) (12.907) (214.594) (418.689) 73.752 (2.365) (347.302)

Participación de la entidad en el resultado de asociadas (504) - - (504) (85) - (589)

(Gasto) ingreso por impuesto a las ganancias 95.016 (14.909) (29.746) 50.361 (49.499) - 862

EBITDA determinado por segmento (1) 547.363 108.175 242.629 898.167 5.731 (677) 903.221

Ganancia (pérdida) operacional (2) 179.646 57.679 184.263 421.588 1.716 5.124 428.428

Ganancia (pérdida) antes de impuestos (82.509) 40.714 22.125 (19.670) 118.333 (26.450) 72.213

GANANCIA (PÉRDIDA) 12.507 25.805 (7.621) 30.691 68.834 (26.450) 73.075

Activos 10.872.853 1.430.142 2.029.769 14.332.764 5.071.691 (4.450.212) 14.954.243

Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 4.953 - - 4.953 - - 4.953

Incrementos de activos no corrientes (4) 1.030.594 98.371 192.489 1.321.454 4.978 - 1.326.432

Pasivos 5.618.854 379.279 1.713.297 7.711.430 3.550.141 (4.189.727) 7.071.844

Pérdidas por deterioro de activos reconocidas en el resultado (12.645) (8.102) (2.611) (23.358) - - (23.358)

Reversión de pérdidas por deterioro de activos reconocidas en el resultado 388 492 134 1.014 - - 1.014

Flujos de efectivo por actividades de operación 407.867 95.417 146.001 649.285 (30.520) 3.882 622.647

Flujos de efectivo por actividades de inversión (170.502) (88.713) (149.448) (408.663) 215.596 (186.794) (379.861)

Flujos de efectivo por actividades de financiación (200.119) (8.933) 8.609 (200.443) (144.532) 182.911 (162.064)

Ajustes y

eliminacionesTotal EntidadConceptos Celulosa Papeles Tissue

Total

segmentosO tros (3)

Áreas de negocios (segmentos operativos) MUS$

98 | P á g i n a

La medición de cada segmento se efectúa de manera uniforme entre ellos y de acuerdo a las políticas contables generales de la entidad. Los criterios contables respecto a transacciones entre subsidiarias de Inversiones CMPC se efectúan a precios de mercado, contemplan que los saldos, transacciones y ganancias o pérdidas permanecen en el segmento de origen y sólo son eliminados en los estados financieros consolidados de la entidad. Dada la política de la matriz Empresas CMPC S.A. de concentrar gran parte de sus operaciones financieras en Inversiones CMPC S.A., se originan saldos en cuentas corrientes entre empresas subsidiarias, los cuales están afectos a intereses a tasas de mercado. Los servicios de administración otorgados por Empresas CMPC S.A. son cobrados a cada segmento en función de las tasas de utilización real. En general, no existen condiciones o criterios especiales para las transacciones entre las subsidiarias que pudieran afectar los resultados o la valorización de los activos y pasivos de cada segmento, ya que, se usan condiciones de mercado. Los ingresos por ventas a clientes terceros a Inversiones CMPC, al cierre de cada ejercicio, se distribuyen en las siguientes áreas geográficas:

Los ingresos de las actividades ordinarias asignados a las distintas regiones consideran las exportaciones a esas zonas y las ventas locales efectuadas por las subsidiarias domiciliadas en esas mismas zonas geográficas. Los activos no corrientes por área geográfica, que no son instrumentos financieros, activos por impuestos diferidos ni derechos derivados de contratos de seguros, son los siguientes:

Mercados 2017 2016

MUS$ MUS$

Chile (país domicilio Sociedad) 1.108.771 950.367

Brasil 444.491 391.825

Argentina 453.874 435.542

Perú 349.878 336.731

México 345.159 287.649

Resto Latinoamérica 346.707 433.949

Estados Unidos y Canadá 298.022 113.704

Asia 1.047.282 855.956

Europa 597.359 562.638

Otros 155.114 78.806

Total 5.146.657 4.447.167

AÑO

% MUS$ % MUS$

Chile (país domicilio Sociedad) 58,28% 6.630.595 59,31% 6.949.985

Brasil 33,88% 3.854.360 33,59% 3.936.948

Argentina 2,40% 273.089 2,36% 276.576

Perú 2,22% 252.650 1,79% 209.371

México 2,10% 239.105 1,94% 227.600

Colombia 0,59% 67.010 0,54% 63.403

Uruguay 0,37% 41.600 0,32% 37.523

Ecuador 0,16% 18.172 0,15% 17.382

Estados Unidos 0,00% 57 - -

Total 100,00% 11.376.638 100,00% 11.718.788

Descripción área geográfica31/12/2017 31/12/2016

99 | P á g i n a

NOTA 8 - ACTIVOS FINANCIEROS Los Activos financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016, clasificados según las categorías dispuestas por la NIC 39, son los siguientes:

8.1. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO El Efectivo y equivalentes al efectivo corresponde a los saldos de dinero mantenidos en la Compañía y en Cuentas corrientes bancarias, Depósitos a plazo y Otras inversiones financieras con vencimientos menores a 90 días. Se incluyen también dentro de este ítem, aquellas inversiones propias de la administración del efectivo, tales como pactos con retrocompra y retroventa cuyo vencimiento esté acorde a lo señalado precedentemente, en los términos descritos en la NIC 7 “Estado de flujos de efectivo”. La composición del efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre de 2017 y 2016, clasificado por monedas de origen es la siguiente:

(1) El saldo de los depósitos a plazo a menos de 90 días (en pesos chilenos) incluye el monto de MUS$ 162.034 destinado a la restitución de los consumidores por los montos cobrados indebidamente o en exceso, producto de los hechos denunciados por la Fiscalía Nacional Económica (FNE) en el mercado local de Tissue en Chile. Dicha suma se encuentra depositada en el BancoEstado desde el día 2 de marzo de 2017, devengando intereses, los que netos de impuestos serán destinados a financiar el mecanismo de restitución, la cual se hará efectiva una vez que el acuerdo alcanzado sea ratificado judicialmente por sentencia ejecutoriada dictada por un juez definitivamente competente, de forma tal que produzca efectos Erga Omnes. La Compañía ha suscrito contratos forwards de monedas, para cubrir el riesgo financiero por variaciones de tipo de cambio asociado a los depósitos a plazo en pesos chilenos por un monto de MUS$ 184.498.-

El dinero en efectivo y en cuentas corrientes bancarias son recursos disponibles y su valor libro es igual al valor razonable (MUS$ 23.683 al 31 de diciembre de 2017 y MUS$ 21.064 al 31 de diciembre de 2016).

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo al 31 de diciembre de 2017

Efectivo y equivalentes al efectivo 221 - 830.146 - 830.367

Activos de cobertura 11.191 - - - 11.191

O tros activos financieros - corriente 11.191 - - - 11.191

Activos de cobertura 35.988 - - - 35.988

O tros activos financieros - no corriente 35.988 - - - 35.988

Total activos financieros 47.400 - 830.146 - 877.546

Saldo al 31 de diciembre de 2016

Efectivo y equivalentes al efectivo 5.143 - 588.600 - 593.743

Activos de cobertura 33.389 - - - 33.389

O tros activos financieros - corriente 33.389 - - - 33.389

Activos de cobertura 15.145 - - - 15.145

O tros activos financieros - no corriente 15.145 - - - 15.145

Total activos financieros 53.677 - 588.600 - 642.277

Clasificación

Total activos

financieros

Activos

financieros

disponibles

para la venta

Préstamos y

cuentas a

cobrar

Activos

financieros

mantenidos

hasta su

vencimiento

Activos

financieros a

valor razonable

con cambios en

resultados

Clases de activos financieros

Peso Peso Peso Nuevo Sol Peso Peso Libra Real Corona

chileno argentino uruguayo peruano colombiano mexicano esterlina brasileño sueca

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo al 31 de diciembre de 2017

Dinero en efectivo 92 138 - 5 3 8 3 3 - - - 252

Dinero en cuentas corrientes bancarias 3.651 13.163 127 1.702 376 241 2.215 1.260 36 660 - 23.431

Depósitos a plazo a menos de 90 días 413.708 (1) 257.273 2.486 - - 3.620 - 3.086 1.812 26.582 64 708.631

Valores negociables de fácil liquidación 97.832 169 - 52 - - - - - - - 98.053

Total 515.283 270.743 2.613 1.759 379 3.869 2.218 4.349 1.848 27.242 64 830.367

Saldo al 31 de diciembre de 2016

Dinero en efectivo 115 72 - 8 3 10 3 - - 4 - 215

Dinero en cuentas corrientes bancarias 2.356 9.776 1.700 2.529 607 219 1.522 1.257 10 873 - 20.849

Depósitos a plazo a menos de 90 días 20.713 465.944 - 1.573 - 2.433 - 7.487 715 44.347 2.118 545.330

Valores negociables de fácil liquidación 22.206 178 - 4.965 - - - - - - - 27.349

Total 45.390 475.970 1.700 9.075 610 2.662 1.525 8.744 725 45.224 2.118 593.743

Efectivo y equivalentes al efectivo Dólar TotalesEuro

100 | P á g i n a

Los Depósitos a plazo están registrados a costo amortizado, con vencimientos a menos de 90 días y su detalle es el siguiente:

Las colocaciones se realizan siguiendo parámetros de riesgo de contraparte que ha autorizado el Directorio de la matriz, Empresas CMPC S.A. En la medida que estos parámetros se cumplan, se determina la contraparte utilizando criterios de diversificación y de rentabilidad. Las inversiones en fondos mutuos y valores negociables de fácil liquidación son los siguientes:

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

BancoEstado - Chile CLP 162.038 -

Banco Santander - Chile US$ 125.070 15.002

Banco BCI - Chile CLP 122.668 12.806

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Estados Unidos US$ 106.886 82.579

Scotiabank - Chile CLP 98.646 -

Banco Itaú Corpbanca - Chile CLP 30.356 -

Banco Santander - Brasil BRL 18.591 31.448

Banco Itaú Corpbanca - Chile US$ 10.045 88.117

Banco de Crédito del Perú US$ 9.592 4.074

Banco BCI - Estados Unidos US$ 5.004 4.601

Banco Bradesco - Brasil BRL 4.984 803

Banco Banamex - México MXN 2.787 2.226

Banco Itaú - Brasil BRL 2.647 41

Citibank N.A. N.Y. - Inglaterra EUR 2.486 -

Banco de Crédito del Perú PEN 2.434 1.149

Citibank N.A. N.Y. - Inglaterra GBP 1.603 451

Banco BBVA - Perú PEN 1.140 1.026

The Bank of Tokyo - Mitsubishi UFJ, Ltd. - Estados Unidos US$ 496 101.476

Banco Santander - México MXN 299 4.849

Citibank - Brasil BRL 233 3

HSBC Bank plc - Inglaterra GBP 209 264

Citibank N.A. N.Y. - Estados Unidos US$ 178 52.904

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Inglaterra SEK 64 2.118

Banco do Brasil BRL 46 6.885

Banco Scotiabank - Perú PEN 46 54

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Brasil BRL 37 11

Banco Banrisul - Brasil BRL 33 7

Bank of America Merrill Lynch Banco Múltiplo S.A. - Brasil BRL 11 5.149

Bank of Tokyo - Mitsubishi UFJ, Ltd. - Brasil US$ 2 -

Banco BBVA - Estados Unidos US$ - 87.104

Banco BCI - Chile US$ - 15.038

Banco Scotiabank - México MXN - 412

Citibank - Perú PEN - 204

Banco BICE - Chile CLP - 4

Banco BBVA - Chile CLP - 7.903

Banco Galicia - Argentina ARS - 1.573

Sumitomo Mitsui Banking - Estados Unidos US$ - 15.029

Citibank - Perú US$ - 20

Total 708.631 545.330

Entidades Moneda

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Inversiones en cuotas de Fondos mutuos (en el extranjero):

BBH & Co. Money Market Fund - Estados Unidos US$ 169 178

Galicia Administradora de Fondos S.A. - Argentina ARS 52 3.713

Patagonia Inversora S.A. - Argentina ARS - 1.252

Valores negociables con compromiso de retroventa:

Banchile Corredores de Bolsa S.A. - Chile CLP 34.745 -

BancoEstado S.A. Corredores de Bolsa - Chile CLP 30.059 -

Consorcio Corredores de Bolsa S.A. - Chile CLP 24.631 22.206

BBVA Corredores de Bolsa S.A. - Chile CLP 8.397 -

Total 98.053 27.349

Entidades Moneda

101 | P á g i n a

El valor libro de los Depósitos a plazo, Fondos mutuos y Valores negociables al 31 de diciembre de 2017 y 2016 no difiere significativamente de su valor razonable. El efectivo y equivalentes al efectivo presentado en el Estado de Flujos de Efectivo es el siguiente:

8.2. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS, CORRIENTES a) Activos de cobertura Estos activos representan el resultado acumulado de contratos de derivados suscritos con el objeto de administrar adecuadamente el riesgo de tipo de cambio, precios de commodities y tasas flotantes de obligaciones financieras de la Compañía. - Saldo al 31 de diciembre de 2017

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

830.367 593.743

830.367 593.743

Efectivo y equivalentes al efectivo

Clases de activo

Efectivo y equivalentes al efectivo presentado en el Estado de Flujos de Efectivo

Moneda Monto Moneda Monto

MUS$ MUS$ MUS$

Banco BCI - Chile Tipo de cambio de depósito a plazo US$ 57.389 CLP 56.870 519 Trimestral

Banco Itaú Corpbanca - Chile Tipo de cambio de depósito a plazo US$ 30.212 CLP 30.028 184 Trimestral

Scotiabank - Chile Tipo de cambio de depósito a plazo US$ 98.698 CLP 97.600 1.098 Trimestral

Subtotal tipo de cambio 1.801

Banco BBVA - Chile Flujos por proyecto Laja EUR 954 US$ 926 28 Mensual

Banco BCI - Chile Flujos por proyecto Laja EUR 152 US$ 145 7 Mensual

HSBC Bank - Chile Flujos por proyecto Laja CLP 6.226 US$ 5.489 737 Mensual

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Inglaterra Flujos por proyecto Laja BRL 1.645 US$ 1.299 346 Mensual

Subtotal flujos por proyectos 1.118

Banco BBVA - Chile Gastos fijos CLP 1.907 US$ 1.872 35 Mensual

Banco BCI - Chile Gastos fijos CLP 3.652 US$ 3.608 44 Mensual

Banco Itaú Corpbanca - Chile Gastos fijos CLP 7.186 US$ 7.110 76 Mensual

Banco de Chile Gastos fijos CLP 2.300 US$ 2.283 17 Mensual

Subtotal gastos fijos 172

Banco Itaú Corpbanca - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 2.210 EUR 2.203 7 Trimestral

HSBC Bank plc - Inglaterra Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 527 EUR 453 74 Trimestral

Banco Itaú Corpbanca - Chile Flujos por ventas de Edipac S.A. US$ 853 CLP 846 7 Trimestral

Scotiabank - Chile Flujos por ventas de Edipac S.A. US$ 1.251 CLP 1.240 11 Trimestral

HSBC Bank plc - Inglaterra Flujos por ventas de maderas a Europa US$ 527 EUR 453 74 Trimestral

Subtotal flujos por ventas 173

Banco Santander - Brasil Obligaciones bancarias BRL 35.993 US$ 32.315 3.678 Mensual

Bank of America Merrill Lynch Banco Múltiplo S.A. - Brasil Obligaciones bancarias BRL 22.767 US$ 21.946 821 Mensual

Bank of Tokyo - Mitsubishi UFJ, Ltd. - Brasil Obligaciones bancarias US$ 35.145 BRL 34.281 864 Trimestral

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Sao Paulo Branch - Brasil Obligaciones bancarias BRL 5.341 US$ 4.393 948 Mensual

Subtotal obligaciones bancarias 6.311

Goldman Sachs International - Reino Unido Precio del petróleo US$ 11.257 US$ 10.758 499 Trimestral

Goldman Sachs International - Reino Unido Precio del petróleo US$ 2.068 US$ 1.436 632 Mensual

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Inglaterra Precio del petróleo US$ 2.616 US$ 2.502 114 Mensual

Morgan Stanley & Co. International plc - Inglaterra Precio del petróleo US$ 12.139 US$ 11.768 371 Mensual

Subtotal precio del petróleo 1.616

Total Otros activos financieros, corrientes 343.015 331.824 11.191

VencimientoNaturaleza de los riesgos que están cubiertosEntidades

Valor razonable

del activo neto

Derechos Obligaciones

102 | P á g i n a

- Saldo al 31 de diciembre de 2016

8.3. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS, NO CORRIENTES a) Activos de cobertura Estos activos representan el resultado acumulado de forwards de monedas, utilizadas para cubrir el riesgo financiero por variaciones de tipo de cambio en monedas asociadas a ventas de diversos productos y a obligaciones por distintos proyectos de inversión, swaps de petróleo utilizados para cubrir la volatilidad de contratos indexados al petróleo, operaciones cross currency swap utilizadas para cubrir distintas obligaciones financieras y un interest rate swap para fijar la tasa de interés de una deuda flotante. - Saldo al 31 de diciembre de 2017

Moneda Monto Moneda Monto

MUS$ MUS$ MUS$

HSBC Bank - Chile Flujos por proyecto Laja CLP 23.242 US$ 22.656 586 Mensual

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Inglaterra Flujos por proyecto Laja BRL 4.802 US$ 4.159 643 Mensual

Subtotal flujos por proyectos 1.229

Banco BBVA - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 4.052 EUR 3.738 314 Trimestral

Banco BBVA - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 6.555 GBP 6.180 375 Trimestral

Banco BCI - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 3.470 EUR 3.204 266 Trimestral

BancoEstado - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 2.187 GBP 2.061 126 Trimestral

BNP Paribas - Francia Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 7.724 EUR 7.114 610 Trimestral

HSBC Bank plc - Inglaterra Flujos por ventas de cartulinas y maderas a Europa US$ 33.483 EUR 25.584 7.899 Trimestral

Banco BCI - Chile Flujos por ventas de maderas a Europa US$ 696 GBP 572 124 Trimestral

Banco BICE - Chile Flujos por ventas de maderas a Europa US$ 1.391 GBP 1.145 246 Trimestral

Scotiabank - Chile Flujos por ventas de maderas a Europa US$ 695 GBP 569 126 Trimestral

Subtotal flujos por ventas 10.086

Banco BBVA - Chile Obligaciones bancarias US$ 35.159 COP 22.098 13.061 Semestral

Banco Santander - Brasil Obligaciones bancarias BRL 40.554 US$ 35.306 5.248 Mensual

Bank of America Merrill Lynch Banco Múltiplo S.A. - Brasil Obligaciones bancarias BRL 23.062 US$ 20.900 2.162 Mensual

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Sao Paulo Branch - Brasil Obligaciones bancarias BRL 5.554 US$ 4.513 1.041 Mensual

Subtotal obligaciones bancarias 21.512

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Inglaterra Precio del petróleo US$ 2.547 US$ 1.985 562 Mensual

Subtotal precios del petróleo 562

Total Otros activos financieros, corrientes 195.173 161.784 33.389

Naturaleza de los riesgos que están cubiertosEntidades Vencimiento

Derechos Obligaciones Valor razonable

del activo neto

Moneda Monto Moneda Monto

MUS$ MUS$ MUS$

Banco BBVA - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 2.137 EUR 2.134 3 Trimestral

Banco BCI - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 2.124 EUR 2.121 3 Trimestral

Subtotal flujos por ventas 6

Banco BBVA - Chile Obligaciones bancarias US$ 14.036 US$ 13.732 304 Semestral

Banco Santander - México Obligaciones bancarias US$ 10.000 MXN 9.014 986 Semestral

Banco Scotiabank - México Obligaciones bancarias US$ 5.000 MXN 4.455 545 Semestral

Banco BBVA - Chile Obligaciones con el público CLF 93.259 US$ 84.271 8.988 Semestral

Banco BCI - Chile Obligaciones con el público CLF 52.658 US$ 49.811 2.847 Semestral

Banco de Chile Obligaciones con el público CLF 52.658 US$ 49.888 2.770 Semestral

Banco Santander - Chile Obligaciones con el público CLF 192.901 US$ 173.359 19.542 Semestral

Subtotal obligaciones bancarias y con el público 35.982

Total Otros activos financieros, no corrientes 424.773 388.785 35.988

VencimientoNaturaleza de los riesgos que están cubiertosEntidades

Derechos Obligaciones Valor razonable

del activo neto

103 | P á g i n a

- Saldo al 31 de diciembre de 2016

Las coberturas son documentadas y testeadas para medir su efectividad. En base a una comparación de términos críticos, las coberturas son altamente efectivas dado que los montos cubiertos coinciden con la proporción de las ventas y con las obligaciones bancarias y con el público. Los contratos de cobertura coinciden con la moneda en la cual se encuentran denominadas las ventas y las obligaciones y coinciden en su fecha de término con la fecha esperada en que se esperan recibir las ventas y pagar las obligaciones, es decir, entre el primer trimestre del año 2018 y el cuarto trimestre del año 2019 para el caso de las ventas de cartulinas y maderas, enero de 2024 para las obligaciones bancarias y hasta octubre del año 2026 para el caso de las obligaciones con el público que vencen hasta el año 2039. Por las coberturas de flujo de caja liquidadas durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017 se traspasó desde “Reservas de coberturas de flujo de caja” a resultados una pérdida neta de MUS$ 17.479 (utilidad registrada en Ingresos de actividades ordinarias por MUS$ 3.894, pérdida registrada en Costo de ventas por MUS$ 17.229, pérdida registrada en Otras ganancias (pérdidas) por inefectividad de coberturas por MUS$ 2.452 y pérdida registrada en Diferencias de cambio por MUS$ 1.692). A su vez se traspasó con abono a “Propiedades, planta y equipo” (Construcción en curso) la suma de MUS$ 1.195 producto de la liquidación de instrumentos de cobertura asociados al proyecto industrial Laja en Chile y reparación Caldera Recuperadora Guaíba 2 en Brasil. Por las coberturas de flujo de caja liquidadas durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2016 se traspasó desde “Reservas de coberturas de flujo de caja” a resultados una pérdida neta de MUS$ 20.558 (utilidad registrada en Ingresos de actividades ordinarias por MUS$ 6.837, pérdida registrada en Costo de ventas por MUS$ 28.638 y utilidad registrada en Diferencias de cambio por MUS$ 1.243). A su vez se traspasó con abono a “Propiedades, planta y equipo” (Construcción en curso) la suma de MUS$ 402 producto de la liquidación de instrumentos de cobertura asociados al proyecto industrial Laja en Chile. Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2016 no se reconocieron ineficacias por instrumentos de cobertura en los resultados respectivos. 8.4. JERARQUÍAS DEL VALOR RAZONABLE Los activos financieros contabilizados a valor razonable en el Estado de Situación Financiera, han sido medidos en base a metodologías previstas en la NIIF 13 “Mediciones del valor razonable”. Para efectos de la aplicación de criterios en la determinación de los valores razonables de los activos financieros se han considerado los siguientes parámetros: Nivel I: Valores o precios de cotización en mercados activos para activos y pasivos idénticos. Nivel II: Informaciones provenientes de fuentes distintas a los valores de cotización del Nivel I, pero observables en mercados para los activos y pasivos ya sea de manera directa (precios) o indirecta (derivado a partir de precios). Nivel III: Informaciones para activos o pasivos que no se basen en datos de mercados observables.

Moneda Monto Moneda Monto

MUS$ MUS$ MUS$

HSBC Bank - Chile Flujos por proyecto Laja CLP 5.622 US$ 5.489 133 Mensual

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Inglaterra Flujos por proyecto Laja BRL 1.469 US$ 1.299 170 Mensual

Subtotal flujos por proyectos 303

Banco BBVA - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 3.521 EUR 3.491 30 Trimestral

Banco Itaú Corpbanca - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 2.208 EUR 2.047 161 Trimestral

BNP Paribas - Francia Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 365 EUR 347 18 Trimestral

HSBC Bank plc - Inglaterra Flujos por ventas de cartulinas y maderas a Europa US$ 1.054 EUR 811 243 Trimestral

Subtotal flujos por ventas 452

Banco BBVA - Chile Obligaciones bancarias US$ 16.727 US$ 16.422 305 Semestral

Banco BBVA - Chile Obligaciones con el público CLF 39.620 US$ 35.014 4.606 Semestral

Banco Santander - Chile Obligaciones con el público CLF 79.430 US$ 69.951 9.479 Semestral

Subtotal obligaciones bancarias y con el público 14.390

Total Otros activos financieros, no corrientes 150.016 134.871 15.145

Vencimiento

Derechos Obligaciones Valor razonable

del activo netoNaturaleza de los riesgos que están cubiertosEntidades

104 | P á g i n a

La siguiente tabla presenta los activos financieros y de cobertura que son medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2017 y 2016:

8.5. LÍNEA COMPROMETIDA En marzo de 2017, Inversiones CMPC S.A. obtuvo una Línea Revolver con Banco Santander, Export Development Canada, Scotiabank & Trust (Cayman) Ltd. y The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd., actuando como estructurador. Esta línea asciende a MUS$ 400.000 y posee un plazo máximo de 3 años. Al 31 de diciembre de 2017 la línea se encuentra totalmente disponible. NOTA 9 - OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS Los Otros activos no financieros, corrientes y no corrientes, son los siguientes:

(1) En marzo de 2017 se materializó el acuerdo de compra-venta de activos entre la subsidiaria CMPC Celulose Riograndense Ltda. y Fibria Celulose S.A., este acuerdo contempló la adquisición de bosque en pie (vuelos), transferencias de derechos de uso de tierras y derechos de ciertos contratos de arrendamiento de predios forestales. El monto de MUS$ 116.256 revelado en esta nota corresponde al valor asignado a la compra de terrenos, aún no materializada, en espera de las autorizaciones legales respectivas. Esta operación fue formalizada con la adjudicación de derechos sociales de dos sociedades y su contabilización fue realizada como una compra de activos siguiendo los criterios definidos en Normas Internacionales de Información Financiera. Cabe destacar que el contrato de compra-venta considera que de no materializarse la transacción, los montos originalmente pagados por CMPC Celulose Riograndense Ltda. serán restituidos por Fibria Celulose S.A.

Nivel I Nivel II Nivel III

MUS$ MUS$ MUS$

Saldo al 31 de diciembre de 2017

Inversión en fondos mutuos 221 - -

Activos de cobertura - 47.179 -

Total activos financieros a valor razonable 221 47.179 -

Saldo al 31 de diciembre de 2016

Inversión en fondos mutuos 5.143 - -

Activos de cobertura - 48.534 -

Total activos financieros a valor razonable 5.143 48.534 -

Jerarquía utilizada para determinar el valor razonable

Instrumentos financieros medidos a valor razonable

Conceptos 31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Corriente

Seguros vigentes 18.096 16.036

Gastos diferidos 2.127 2.453

Otros 1.854 632

Total 22.077 19.121

No Corriente

Anticipo a Fibria Celulose S.A. por Predios Losango - Brasil (1) 116.256 229.677

Depósito en garantía Predios Losango - Brasil (1) - 65.813

Garantías por cobrar a Melpaper S.A. (Melhoramentos CMPC Ltda.) 974 959

Anticipos por arriendo de predios (Usufructos) 5.350 7.550

Inversiones en otras sociedades 883 845

Otros 4.568 3.208

Total 128.031 308.052

105 | P á g i n a

NOTA 10 - DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR 10.1. La composición de los Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes, es la siguiente:

La antigüedad de los Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes, es la siguiente:

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 no existen saldos significativos relacionados con clientes repactados. Por los Deudores comerciales con plazo vencido sobre 90 días, principalmente clientes mayoristas que se encuentran en dificultades económicas imprevistas, se ha reconocido una estimación de pérdida por deterioro, la cual considera recuperar una parte de dichas cuentas a cobrar vencidas.

MUS$ % MUS$ %

Clientes mercado nacional 130.806 179.913

Menos Provisión por deterioro (2.431) (2.700)

Clientes mercado nacional, neto 128.375 17,0 177.213 20,2

Clientes por exportaciones 321.034 422.766

Menos Provisión por deterioro (2.995) (2.866)

Clientes por exportaciones, neto 318.039 42,2 419.900 48,0

Clientes de subsidiarias extranjeras 222.532 199.685

Menos Provisión por deterioro (2.164) (2.371)

Clientes subsidiarias extranjeras, neto 220.368 29,2 197.314 22,5

Documentos mercado nacional y exportación 13.966 15.596

Menos Provisión por deterioro - (41)

Documentos mercado nacional y exportación, neto 13.966 1,9 15.555 1,8

Documentos subsidiarias extranjeras, neto 15.825 2,1 22.375 2,6

Anticipos a proveedores 14.442 1,9 9.885 1,1

Cuentas corrientes con terceros 3.904 0,5 8.845 1,0

Reclamaciones al seguro 20.664 2,7 1.481 0,2

Cuentas corrientes con el personal 10.013 1,3 10.079 1,2

Otros 9.090 1,2 12.534 1,4

Total Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 754.686 100,0 875.181 100,0

31/12/2017 31/12/2016Cuentas

31/12/2017 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Deudores vigentes 617.062 767.378 617.098 767.838

Hasta 30 días de vencidos 113.046 87.256 113.194 87.500

Entre 31 y 60 días de vencidos 17.091 11.887 17.127 12.374

Entre 61 y 90 días de vencidos 2.741 3.711 2.767 3.729

Entre 91 y 120 días de vencidos 1.437 1.224 1.438 1.796

Entre 121 y 150 días de vencidos 191 137 243 174

Entre 151 y 180 días de vencidos 231 242 516 253

Entre 181 y 210 días de vencidos 311 468 315 469

Entre 211 y 250 días de vencidos 486 3 491 4

Sobre 250 días de vencidos o en proceso judicial 2.090 2.875 9.087 9.022

Total cartera 754.686 875.181 762.276 883.159

Valores netos Valores brutos

Antigüedad

106 | P á g i n a

El desglose por moneda de los Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, corrientes, es el siguiente:

El movimiento de la provisión por pérdidas por deterioro de valor de los Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar es el siguiente:

En el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017 se provisionaron deudores incobrables, sobre la base de una evaluación caso a caso de la efectiva recuperabilidad, por un monto ascendente a MUS$ 686 (MUS$ 2.022 al 31 de diciembre de 2016) que fue reconocido como gasto en el rubro “Gastos de administración” del Estado Consolidado de Resultados Integrales. El reverso de pérdidas por deterioro obedece al cambio en el riesgo de incobrabilidad de ciertos clientes. Normalmente, se dan de baja los importes cargados a la cuenta de provisión cuando no hay expectativas de recuperar más efectivo. No hay clientes que individualmente mantengan cuentas pendientes con la Compañía que superen el 10% de la venta anual consolidada. 10.2 Programa de venta de cartera (Receivable Purchase Program) y Factoring sin responsabilidad Durante el ejercicio, la Compañía suscribió contratos de venta de cartera (RPP) y factoring sin responsabilidad, transfiriendo sustancialmente todos los riesgos y beneficios de las facturas cedidas al Banco Santander - Chile, Banco de Chile y Banco BCI - Chile. Al 31 de diciembre de 2017, el monto de la cartera cedida (RPP y factoring sin responsabilidad) asciende a MUS$ 185.732. 10.3. La composición de las Cuentas por cobrar, no corrientes, es la siguiente:

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Dólar estadounidense US$ 356.713 467.014

Peso chileno CLP 151.955 173.943

Real brasileño BRL 69.571 71.038

Peso argentino ARS 57.506 58.560

Peso mexicano MXN 55.533 44.395

Nuevo sol peruano PEN 31.199 26.141

Euro EUR 11.046 12.799

Peso colombiano COP 10.179 8.578

Peso uruguayo UYU 7.594 6.719

Libra esterlina GBP 3.390 5.994

Total cartera, neto 754.686 875.181

Más provisión por deterioro 7.590 7.978

Total cartera, bruto 762.276 883.159

Monedas

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Saldo inicial 7.978 8.668

Traspaso por reorganización societaria (Ver nota 1) - 381

Pérdida por deterioro 686 2.022

Reverso pérdida por deterioro (482) (938)

Usos (684) (2.142)

Diferencia de cambio 92 (13)

Saldo final 7.590 7.978

Conceptos

Cuentas

MUS$ % MUS$ %

Anticipos proveedores madera 1.795 4,4 1.738 6,2

Cta. por cobrar Municipalidad Guaíba - Brasil 21.428 52,2 21.332 76,1

Garantías por cobrar a Fibria Celulose S.A. - Brasil 4.940 12,0 3.843 13,7

Cta. por cobrar Compraventa Los Batros 6.585 16,0 - -

Otros 6.335 15,4 1.109 4,0

Total 41.083 100,0 28.022 100,0

31/12/2017 31/12/2016

107 | P á g i n a

NOTA 11 - CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES RELACIONADAS Las Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes y no corrientes, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se detallan a continuación:

NOTA 12 - INVENTARIOS La composición de los Inventarios al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente:

El costo de los Inventarios reconocido como Costo de ventas en el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017 asciende a MUS$ 3.615.073 (MUS$ 3.119.092 al 31 de diciembre de 2016).

31/12/2017 31/12/2016

Activos corrientes

Extranjera Supermercados Peruanos S.A. Director común (1) Perú Venta de productos 3.742 2.808 PEN 30 días Monetaria

84.356.800-9 Watt 's S.A. Director común (1) Chile Venta de productos 2.276 2.560 CLP 120 días Monetaria

Extranjera Eckerd Perú S.A. Director común (1) Perú Venta de productos 1.575 1.244 PEN 30 días Monetaria

77.524.300-7 Fibrocementos Volcán Ltda. Grupo empresarial Chile Venta de productos 643 - CLP 30 días Monetaria

78.000.190-9 Inmobiliaria Pinares S.A. Entidades con control común Chile Préstamos 1.219 1.134 US$ Menos de 360 días Monetaria

77.215.640-5 Administradora de Ventas al Detalle Ltda.Accionistas comunes en la

controladoraChile Venta de productos 129 139 CLP 60 días Monetaria

93.930.000-7 Clínica Las Condes S.A. Director común (2) Chile Venta de productos 102 - CLP 30 días Monetaria

78.023.030-4 Sofruco Alimentos Ltda.Accionistas comunes en la

controladoraChile Venta de productos 79 121 CLP 30 días Monetaria

90.209.000-2 Compañía Industrial El Volcán S.A. Grupo empresarial Chile Venta de productos 65 197 CLP 30 días Monetaria

97.080.000-K Banco BICE Grupo empresarial Chile Venta de productos 32 16 CLP 30 días Monetaria

Extranjera Soluciones Constructivas Volcán S.A.C. Grupo empresarial Chile Venta de productos 27 - US$ 30 días Monetaria

Extranjera Tiendas Peruanas S.A. Director común (1) Perú Venta de productos 15 7 PEN 30 días Monetaria

96.848.750-7 Aislantes Volcán S.A. Grupo empresarial Chile Venta de productos 11 38 CLP 30 días Monetaria

85.805.200-9 Forestal Arauco S.A.Accionistas comunes en la

controladoraChile Venta de madera 8 13 US$ 30 días Monetaria

99.520.000-7Compañía de Petróleos de Chile Copec

S.A.

Accionistas comunes en la

controladoraChile Venta de productos 6 3 CLP 30 días Monetaria

76.158.513-4 Puerto Central S.A. Grupo empresarial Chile Venta de productos 1 3 CLP 30 días Monetaria

96.505.760-9 Colbún S.A. Grupo empresarial Chile Venta de energía 1 4 CLP 30 días Monetaria

93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A.Accionistas comunes en la

controladoraChile Venta de materiales - 11 US$ 30 días Monetaria

96.656.410-5 BICE Vida Compañía de Seguros S.A. Grupo empresarial Chile Venta de productos - 11 CLP 30 días Monetaria

Total 9.931 8.309

Activos no corrientes

90.222.000-3 Empresas CMPC S.A. Controladora Chile Préstamos 117.932 315.459 US$ Más de 360 días Monetaria

96.500.110-7 Forestal y Agrícola Monte Águila S.A. Entidades con control común Chile Préstamos 30.614 45.708 US$ Más de 360 días Monetaria

78.000.190-9 Inmobiliaria Pinares S.A. Entidades con control común Chile Préstamos 2.015 1.851 US$ Más de 360 días Monetaria

Total 150.561 363.018

(1): Director común en Empresas CMPC S.A. desde el 29 de abril de 2016.

(2): Director común en Empresas CMPC S.A. desde el 26 de enero de 2017 hasta el 25 de abril de 2017.

RUT parte

relacionada

Tipo

moneda

Plazos de

transacción con

parte

relacionada

Explicación de la

naturaleza de la

contraprestación fijada

para liquidar una

transacción

Saldos pendientes

País de

origen

Detalle de cuenta

por cobrar

Naturaleza de la relación

con parte relacionadaNombre parte relacionada

MUS$ MUS$

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Productos terminados 478.761 444.345

Productos en proceso 62.185 49.310

Materias primas 292.790 260.637

Materiales y repuestos 391.181 367.768

Productos agrícolas y otros 21.536 20.806

Provisión por deterioro de inventarios (18.818) (34.176)

Total 1.227.635 1.108.690

Clases de inventarios

108 | P á g i n a

El movimiento de la Provisión de obsolescencia de inventarios fue el siguiente:

En el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017 el incremento de la provisión de obsolescencia de inventarios ascendió a MUS$ 8.735 (MUS$ 12.962 al 31 de diciembre de 2016). El reverso de provisión de obsolescencia se origina por la reutilización, en el ejercicio, de inventarios deteriorados en ejercicios anteriores. Durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2017 y 2016 no se han entregado inventarios en prenda como garantía. El valor en libros de los inventarios no supera los precios actuales de realización, descontados los gastos de venta (valor neto de realización). NOTA 13 - ACTIVOS BIOLÓGICOS La presentación de los Activos biológicos en el Estado Consolidado de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la siguiente:

El movimiento de los Activos biológicos (aumentos, disminuciones y saldos) al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se detalla a continuación:

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Saldo inicial 34.176 11.532

Traspaso por reorganización societaria (Ver nota 1) - 1.000

Transferencias - 19.744

Obsolescencia del periodo 8.735 12.962

Provisión utilizada (19.688) (6.845)

Reverso provisión de obsolescencia (4.540) (4.016)

Aumento (disminución) por diferencias de cambio 135 (201)

Saldo final 18.818 34.176

Conceptos

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Activo, corriente 305.735 324.513

Activo, no corriente 3.061.910 2.983.364

Total 3.367.645 3.307.877

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Valor de costo

Saldo inicial al 1 de enero 1.187.556 498.059

Traspaso por reorganización societaria (Ver nota 1) - 705.440

Adiciones mediante adquisiciones a terceros y nuevas plantaciones 289.063 50.118

Ventas de plantaciones forestales en pie (6.154) (516)

Traspaso de plantaciones a inventarios de madera (trozos) (103.974) (65.545)

Bajas por siniestros forestales (22.891) -

Saldo final valor de costo 1.343.600 1.187.556

Ajuste a Valor razonable

Saldo inicial al 1 de enero 2.120.321 460.816

Traspaso por reorganización societaria (Ver nota 1) - 1.666.347

Ganancia por ajuste a valor razonable, menos costos

estimados en el punto de venta:

Atribuibles a cambios físicos 120.238 68.661

Atribuibles a cambios de precios 13.926 1.319

Traspaso de plantaciones a inventarios de madera (trozos) (188.483) (75.668)

Ventas de plantaciones forestales en pie (1.633) (1.154)

Bajas por siniestros forestales (40.324) -

Saldo final ajuste a valor razonable 2.024.045 2.120.321

Total activos biológicos 3.367.645 3.307.877

Conceptos

109 | P á g i n a

Los activos biológicos en Chile sufrieron una disminución en su crecimiento respecto al ejercicio anterior producto de la actualización de las curvas de rendimiento, planes de cosecha, parámetros de precios y costos, y actualización de la base física (superficie de plantaciones), descontando las cosechas hasta finales de año, junto con la superficie afectada por los incendios sufridos en Chile a comienzos de año. Para Brasil, se realizó incorporación de superficie física a junio y actualización de los parámetros de costos de cosecha y transporte, dando como resultado un aumento con respecto al ejercicio anterior. La superficie a cosechar a diciembre ha tenido una actualización producto de la detención de la línea 2 de la Planta Guaíba, además de la incorporación del crecimiento asociado a los Predios Losango. En Argentina no existen variaciones significativas respecto al ejercicio anterior. El crecimiento está dado por actualización de la superficie física, valor comercial del suelo, parámetros de precios y costos. Al 31 de diciembre de 2017, el efecto del crecimiento natural de las plantaciones forestales, expresado en el valor razonable de las mismas (precio de venta menos los costos estimados en el punto de venta), se reconoce de acuerdo a la metodología descrita en las notas 2.6 y 4.1. El mayor o menor valor resultante se registra en el Estado Consolidado de Resultados Integrales, bajo el concepto “Otros ingresos, por función”. Dicho ingreso en el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017 alcanzó a MUS$ 134.164 (MUS$ 69.980 al 31 de diciembre de 2016). El mayor costo de la parte cosechada y vendida derivado de esta revalorización se presenta como parte del “Costo de ventas” y alcanza a MUS$ 186.704 al 31 de diciembre de 2017 (MUS$ 72.233 al 31 de diciembre de 2016), junto al costo de formación de las plantaciones cosechadas el cual alcanzó a MUS$ 109.231 al 31 de diciembre de 2017 (MUS$ 68.296 al 31 de diciembre de 2016). 13.1. ANTECEDENTES GENERALES a) Patrimonio forestal El patrimonio forestal de Inversiones CMPC equivale a 693 mil hectáreas (619 mil hectáreas plantadas y 74 mil por plantar), entre Chile, Brasil y Argentina. Las plantaciones forestales (árbol en pie) son utilizados como materia prima en la fabricación de pulpa celulósica, rollizos para el aserrío y fabricación de tableros. El establecimiento de nuevas plantaciones al 31 de diciembre de 2017 alcanza a 37 mil hectáreas (al 31 de diciembre de 2016 se establecieron 41 mil hectáreas, incluyendo la reforestación de bosques cosechados). La Compañía al 31 de diciembre de 2017 mantiene contratos de usufructo, arriendos y aparcerías con terceros por un monto de MUS$ 130.846 (MUS$ 136.230 al 31 de diciembre de 2016), que comprenden 40 mil hectáreas de plantaciones forestales (39 mil hectáreas de plantaciones forestales al 31 de diciembre de 2016). b) Ciclo de las plantaciones forestales Genética y semillas: Con el fin de optimizar el crecimiento y la calidad de las plantaciones forestales, Inversiones CMPC utiliza sofisticadas técnicas de mejoramiento genético, sin modificaciones genéticas, que incluyen la selección de individuos superiores, cruzamientos, evaluación y propagación de los mejores genotipos, procesos plasmados en un programa continuo de mejora. Viveros: Las plantaciones forestales se originan mayoritariamente a partir de semillas y propagación vegetativa (a una planta madre se le extraen estacas para plantar y cultivar una planta nueva). Las plantas que se obtienen del proceso realizado en el vivero son trasladadas al lugar definitivo en que se establecerá el bosque. Allí, mediante modernas técnicas desarrolladas por Inversiones CMPC, se realiza la plantación. Establecimiento: Esta operación se lleva a cabo comúnmente durante el periodo invernal, momento en que, debido a las bajas temperaturas, las plántulas se encuentran en una condición de baja actividad (dormancia) y el suelo presenta un alto contenido de humedad, ayudando al establecimiento. Este proceso se apoya en diversas actividades de preparación de suelos con el fin de mejorar la captación de nutrientes y humedad, como también en avanzadas técnicas de control de malezas y fertilización del terreno, cuestiones que facilitan el crecimiento de los árboles. Manejo Forestal (Podas y raleos): Se denomina manejo forestal a ciertas intervenciones silviculturales que modifican los productos finales, entre las cuales son habituales los raleos, que consisten en la extracción de los árboles con el fin de mejorar la provisión de los recursos del suelo y la

110 | P á g i n a

radiación solar a los árboles de mejores características. Sumado a esto, las podas se ocupan de la eliminación parcial de las ramas inferiores de los árboles, lo que asegura la obtención de madera libre de nudos, que es altamente apreciada debido a su mejor calidad productiva y apariencia. Protección Forestal: Para evitar pérdidas por agentes externos, las plantaciones son protegidas contra plagas, enfermedades e incendios. La metodología utilizada para combatir plagas y enfermedades es el manejo integral, que contempla tanto técnicas de silvicultura como podas y raleos, así como el uso de enemigos naturales de los agentes dañinos. Se evita el uso de químicos. En el caso de los incendios rurales, la estrategia contempla una labor preventiva con vecinos, organismos gubernamentales y empresas del sector, con especial énfasis en la protección de los puntos de contacto urbano rural. Se mantienen vigentes pólizas de seguro sobre estos activos. Cosecha Forestal: Consiste en la tala de los árboles adultos mediante técnicas adecuadas y personal capacitado, para hacer llegar la madera en las condiciones requeridas por la industria. Los bosques de pino radiata son cosechados entre los 18 y 26 años para Chile (Argentina entre los 18 a 20 años), dependiendo de la calidad del suelo en que están establecidos, su manejo y el tipo de productos a que estén destinados. Los bosques de eucalipto (globulus y nitens), principalmente destinados a pulpa celulósica, en general se cosechan entre los 10 y 16 años para Chile. En el caso de Brasil, los bosques de eucalipto se cosechan entre los 9 y los 14 años. Una vez que los árboles son cosechados, los trozos se trasladan a canchas de acopio desde donde, vía camión, ferrocarril o barcaza, son enviados a los distintos centros de consumo de madera para ser utilizados como materia prima. Después de que los árboles son cortados, en el invierno siguiente se reforesta el mismo terreno, dando así nacimiento a un nuevo bosque. 13.2. PLANTACIONES FORESTALES RESTRINGIDAS O PIGNORADAS COMO GARANTÍA Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Compañía no mantiene plantaciones forestales cuya titularidad tenga alguna restricción o estén pignorados como garantía. 13.3. COSECHAS DEL EJERCICIO El volumen total de rollizos cosechados al 31 de diciembre de 2017 ascendió a 14.666 Mm3 (15.773 Mm3 al 31 de diciembre de 2016). 13.4. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD De acuerdo a la jerarquía de valor razonable descrito en la NIIF 13, la valorización de las plantaciones forestales de Inversiones CMPC son clasificadas en el Nivel III, debido a la complejidad del modelo descrito en nota 4.1. Las principales estimaciones (variables) utilizadas por la Administración para calcular el valor razonable de las plantaciones forestales son las siguientes: - Tasas de descuento: Las tasas de descuento consideradas para la valorización fueron estimadas utilizando como referencia valores de mercado e históricos de los parámetros financieros que la definen. La metodología utilizada considera diferencias entre las tasas de descuento utilizadas para cada uno de los países en que la Compañía posee plantaciones forestales y varían en un rango de 8% a 12%. - Tipos de cambio: El tipo de cambio considerado en la valorización de las plantaciones forestales es definido periódicamente considerando como referencia la media de las proyecciones de los principales bancos de inversión que publican sus estimaciones en Bloomberg para el periodo de crecimiento de la masa forestal. - Precios: La determinación de precios utilizados en la valorización de las plantaciones forestales considera promedios ponderados entre corto plazo, largo plazo, puntos de venta, especies, productos y país, entre otros.

111 | P á g i n a

- Costos: Los costos considerados en el modelo son los siguientes, i) Establecimiento de nuevas plantaciones, ii) Administración, iii) Cosecha, iv) Transporte, y v) Construcción de caminos. Todos consideran promedios ponderados entre corto plazo, largo plazo, especies y país, entre otros. A continuación se presenta el efecto de la sensibilización en la valorización de las plantaciones forestales:

NOTA 14 - ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES, CORRIENTES Y NO CORRIENTES Los Activos por impuestos corrientes, corrientes, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se detallan a continuación:

Los Pasivos por impuestos corrientes, corrientes, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se detallan a continuación:

Conciliación del saldo de impuesto a las ganancias con el gasto al 31 de diciembre de 2017 y 2016:

MUS$ MUS$

Precios de la madera 64.796 (64.688)

Costos directos (69.803) 72.948

Rendimiento de las plantaciones forestales 34.856 (34.946)

MUS$ MUS$

Tasas de descuento (122.318) 130.110

Tasa de descuento 100 bps (basis points )

31 de diciembre de 2017

Apreciación de

100 bps

Devaluación de

100 bps

Variaciones porcentuales del 1%

31 de diciembre de 2017

Apreciación

del 1%

Devaluación

del 1%

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Remanente Impuesto al Valor Agregado (Crédito a favor) 91.759 93.304

Impuesto a recuperar por utilidades absorbidas por pérdidas tributarias 10.062 18.652

Saldo de pagos provisionales mensuales y otros impuestos netos de impuesto a las ganancias 70.605 67.672

Otros impuestos a la renta en proceso de recuperación 21.893 30.944

Total 194.319 210.572

Conceptos

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Saldo por pagar por impuesto a las ganancias, neta de pagos provisionales mensuales del

año50.184 36.135

Total 50.184 36.135

Conceptos

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Saldo de pagos provisionales mensuales y otros impuestos netos de impuesto a las ganancias 70.605 67.672

Menos:

Saldo por pagar por impuesto a las ganancias, neta de pagos provisionales mensuales del

año(50.184) (36.135)

Saldo neto por pagos provisionales mensuales deducido el impuesto a las

ganancias20.421 31.537

Impuesto corriente (102.051) (114.734)

Menos:

Pagos provisionales mensuales del año 104.951 146.271

Saldo neto por impuesto a las ganancias deducidos los pagos provisionales

mensuales del año2.900 31.537

Conceptos

112 | P á g i n a

Los Activos por impuestos corrientes, no corrientes, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se detallan a continuación:

Los Pasivos por impuestos corrientes, no corrientes, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se detallan a continuación:

NOTA 15 - ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Los estados financieros consolidados de Inversiones CMPC S.A. incluyen todas las sociedades calificadas como subsidiarias e identificadas en Nota 1 de los presentes estados financieros. A continuación se presenta un resumen de la información de las subsidiarias más significativas, compuesto por la suma de los estados financieros individuales de cada una de ellas:

La información individual de las subsidiarias más significativas a nivel de segmento, incluidas en el ámbito de consolidación, expresada en miles de dólares, es la siguiente:

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Otros impuestos en proceso de recuperación asociado a las ventas y servicios (Argentina y

Brasil)66.147 83.113

Total 66.147 83.113

Conceptos

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Saldo por pagar por impuestos asociado a las ventas y servicios (Brasil y Argentina) 65 158

Total 65 158

Conceptos

Activos Pasivos Activos Pasivos

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Corriente 2.034.528 1.394.951 1.914.519 2.238.509

No corriente 12.360.780 4.632.130 12.539.229 4.578.274

Total 14.395.308 6.027.081 14.453.748 6.816.783

31/12/2017 31/12/2016

Activos y pasivos de subsidiarias significativas

2017 2016

MUS$ MUS$

Ingresos ordinarios 3.905.385 3.735.340

Otras partidas del estado de resultados (3.744.332) (3.729.380)

Ganancia del ejercicio de subsidiarias significativas 161.053 5.960

AÑO

Ingresos y gastos ordinarios de subsidiarias significativas

31/12/2017 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2016

País de incorporación Chile Chile Chile Chile Chile Chile

Moneda funcional US$ US$ US$ US$ CLP CLP

Porcentaje de participación 51,93% 51,93% 48,10% 48,10% 99,92% 99,90%

Activos totales 3.222.491 3.294.681 4.867.426 4.942.839 1.582.943 1.456.157

Activos corrientes 269.686 293.554 650.670 714.465 391.727 211.344

Activos no corrientes 2.952.805 3.001.127 4.216.756 4.228.374 1.191.216 1.244.813

Pasivos totales 680.010 689.091 2.636.162 2.874.128 754.274 1.170.341

Pasivos corrientes 124.346 98.729 469.994 316.382 514.374 927.927

Pasivos no corrientes 555.664 590.362 2.166.168 2.557.746 239.900 242.414

Ingresos ordinarios 422.764 410.117 2.046.297 1.836.789 507.971 496.739

Ganancias (pérdidas) (63.187) (81.673) 135.922 9.184 107.692 (21.535)

31/12/2017 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2016

País de incorporación Chile Chile Brasil Brasil

Moneda funcional US$ US$ US$ US$

Porcentaje de participación 99,90% 99,90% 48,09% 48,09%

Activos totales 739.222 707.241 3.983.226 4.052.830

Activos corrientes 311.763 311.864 410.682 383.292

Activos no corrientes 427.459 395.377 3.572.544 3.669.538

Pasivos totales 154.840 127.196 1.801.795 1.956.027

Pasivos corrientes 80.894 52.062 205.343 843.409

Pasivos no corrientes 73.946 75.134 1.596.452 1.112.618

Ingresos ordinarios 299.765 319.551 628.588 672.144

Ganancias (pérdidas) 9.970 35.472 (29.344) 64.512

CMPC Tissue S.A.

Cartulinas CMPC S.A.CMPC Celulose

Riograndense Ltda.

Forestal Mininco S.A. CMPC Pulp S.A.

113 | P á g i n a

Las cuentas por cobrar y por pagar de Inversiones CMPC con las subsidiarias más significativas son las siguientes: Cuentas por cobrar

Cuentas por pagar

31/12/2017 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2016

País de incorporación Chile Chile Chile Chile Chile Chile

Moneda funcional US$ US$ US$ US$ CLP CLP

Porcentaje de participación 51,93% 51,93% 48,10% 48,10% 99,92% 99,90%

Activos totales 3.222.491 3.294.681 4.867.426 4.942.839 1.582.943 1.456.157

Activos corrientes 269.686 293.554 650.670 714.465 391.727 211.344

Activos no corrientes 2.952.805 3.001.127 4.216.756 4.228.374 1.191.216 1.244.813

Pasivos totales 680.010 689.091 2.636.162 2.874.128 754.274 1.170.341

Pasivos corrientes 124.346 98.729 469.994 316.382 514.374 927.927

Pasivos no corrientes 555.664 590.362 2.166.168 2.557.746 239.900 242.414

Ingresos ordinarios 422.764 410.117 2.046.297 1.836.789 507.971 496.739

Ganancias (pérdidas) (63.187) (81.673) 135.922 9.184 107.692 (21.535)

31/12/2017 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2016

País de incorporación Chile Chile Brasil Brasil

Moneda funcional US$ US$ US$ US$

Porcentaje de participación 99,90% 99,90% 48,09% 48,09%

Activos totales 739.222 707.241 3.983.226 4.052.830

Activos corrientes 311.763 311.864 410.682 383.292

Activos no corrientes 427.459 395.377 3.572.544 3.669.538

Pasivos totales 154.840 127.196 1.801.795 1.956.027

Pasivos corrientes 80.894 52.062 205.343 843.409

Pasivos no corrientes 73.946 75.134 1.596.452 1.112.618

Ingresos ordinarios 299.765 319.551 628.588 672.144

Ganancias (pérdidas) 9.970 35.472 (29.344) 64.512

CMPC Tissue S.A.

Cartulinas CMPC S.A.CMPC Celulose

Riograndense Ltda.

Forestal Mininco S.A. CMPC Pulp S.A.

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

96.532.330-9 CMPC Pulp S.A. Subsidiaria Chile Préstamos - 116.696 US$ 30 días Monetaria

96.529.310-8 CMPC Tissue S.A. Subsidiaria Chile Préstamos 254.155 694.757 US$ 30 días Monetaria

91.440.000-7 Forestal Mininco S.A. Subsidiaria Chile Préstamos 60.067 49.650 US$ 30 días Monetaria

Extranjera CMPC Celulose Riograndence Ltda. Subsidiaria Brasil Préstamos 1.326 7.069 US$ 30 días Monetaria

96.532.330-9 CMPC Pulp S.A. Subsidiaria Chile Préstamos 1.739.859 2.054.456 US$ Vencimiento Monetaria

96.529.310-8 CMPC Tissue S.A. Subsidiaria Chile Préstamos 207.000 207.527 US$ Vencimiento Monetaria

Extranjera CMPC Celulose Riograndence Ltda. Subsidiaria Brasil Préstamos 632.700 590.000 US$ Vencimiento Monetaria

Explicación de la

naturaleza de la

contraprestación fijada

para liquidar una

transacción

RUT parte

relacionadaNombre parte relacionada

Naturaleza

de la

relación

País de

origen

Activos corrientes

Detalle de

cuenta por

cobrar

Saldos pendientesTipo

moneda

Plazos de

transacción

con parte

relacionada

Activos no corrientes

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

96.731.890-6 Cartulinas CMPC S.A. Subsidiaria Chile Préstamos 125.294 141.878 US$ 30 días Monetaria

Pasivo no corriente

96.731.890-6 Cartulinas CMPC S.A. Subsidiaria Chile Préstamos - 331 US$ Vencimiento Monetaria

RUT parte

relacionadaNombre parte relacionada

Explicación de la

naturaleza de la

contraprestación fijada

para liquidar una

transacción

Pasivo corriente

Naturaleza

de la

relación

País de

origen

Detalle de

cuenta por

pagar

Saldos pendientesTipo

moneda

Plazos de

transacción

con parte

relacionada

114 | P á g i n a

Las principales transacciones de Inversiones CMPC con las subsidiarias más significativas son las siguientes:

NOTA 16 - INVERSIONES CONTABILIZADAS UTILIZANDO EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN Inversiones CMPC mantiene inversiones en sociedades asociadas cuyo objeto social contempla actividades que son complementarias a las actividades industriales y comerciales de la Compañía. Consorcio Protección Fitosanitaria Forestal S.A. es una sociedad constituida por las principales sociedades forestales de Chile, dedicada al control de plagas. Genómica Forestal S.A. es una sociedad dedicada a la investigación en Chile que contribuye a incrementar la competitividad del sector forestal. Consorcio Tecnológico Bioenercel S.A. es una sociedad cuyo objeto es la conversión de biomasa lignocelulósica en biocombustible. Cooperativa Agrícola y Forestal El Proboste Ltda. tiene como objeto ejecutar por cuenta de sus asociados la administración, manejo y mantención de fundos, en especial en lo que se refiere a realizar labores de cuidado, forestación de bosques de pino u otras especies forestales. Estas inversiones se registran de acuerdo con la NIC 28 “Inversiones en asociadas y negocios conjuntos” aplicando el método de la participación. La Compañía reconoció las utilidades y las pérdidas que le corresponden en estas sociedades, según su participación accionaria. Las transacciones comerciales que se realizan con estas sociedades o con sus relacionadas se efectúan a los precios corrientes en plaza, en condiciones de plena competencia y cuando existen resultados no realizados estos se anulan.

MUS$ MUS$

96.529.310-8 CMPC Tissue S.A. Subsidiaria Chile Préstamos e

intereses

Transacción

financiera 459.875 902.284

Transacción

forwards

Transacción

financiera 3.037 10.417

96.532.330-9 CMPC Pulp S.A. Subsidiaria Chile Préstamos e

intereses

Transacción

financiera 1.788.280 2.171.152

Transacción

forwards

Transacción

financiera 41.970 152.846

96.731.890-6 Cartulinas CMPC S.A. Subsidiaria Chile Préstamos e

intereses

Transacción

financiera 127.094 155.757

Transacción

forwards

Transacción

financiera 31.986 53.322

91.440.000-7 Forestal Mininco S.A. Subsidiaria Chile Préstamos e

intereses

Transacción

financiera 59.891 49.650

Extranjera CMPC Celulosa

Riograndense Ltda. Subsidiaria Brasil

Préstamos e

intereses

Transacción

financiera 634.026 597.069

RUT parte

relacionada Nombre

Naturaleza

de la

relación

País de

origen

Detalle de

transacciones

con parte

relacionada

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 3.212;

12/2016 gastos por MUS$ 5.835

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 2.255;

12/2016 ingresos por MUS$ 16.071

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 15.342;

12/2016 ingresos por MUS$ 11.598

Naturaleza de

transacción con

parte

relacionada

Importe de transacción

Explicación de otra información

sobre transacciones con partes

relacionadas

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 32.407;

12/2016 ingresos por MUS$ 28.596

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 1.661;

12/2016 ingresos por MUS$ 3.171

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 104.841;

12/2016 ingresos por MUS$ 127.624

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 21.297;

12/2016 ingresos por MUS$ 38.421

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 3.719;

12/2016 gastos por MUS$ 6.474

Año

terminado al

31/12/2017

Año

terminado al

31/12/2016

115 | P á g i n a

La participación de Inversiones CMPC en sus asociadas es la siguiente:

La influencia significativa que ejerce la Compañía sobre sus empresas asociadas está en concordancia con lo establecido en la NIC 28. Los activos y pasivos de las empresas asociadas al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son los siguientes:

Los ingresos, gastos ordinarios y resultados de las empresas asociadas al cierre de cada ejercicio son los siguientes:

Los movimientos al 31 de diciembre de 2017 y 2016 de la cuenta Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación es el siguiente:

% MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo al 31 de diciembre de 2017

96.657.900-5 Consorcio Protección Fitosanitaria Forestal S.A. Chile CLP 29,010 552 (6) (2) 160

76.743.130-9 Genómica Forestal S.A. Chile CLP 25,283 (15) (6) - -

76.077.468-5 Consorcio Tecnológico Bioenercel S.A. Chile CLP 20,000 46 (7) (1) 9

70.029.300-9 Cooperativa Agrícola y Forestal El Proboste S.A. Chile US$ 40,173 8.396 (3.479) (1.398) 3.373

Total 8.979 (3.498) (1.401) 3.542

Saldo al 31 de diciembre de 2016

96.657.900-5 Consorcio Protección Fitosanitaria Forestal S.A. Chile CLP 29,010 524 4 1 151

76.743.130-9 Genómica Forestal S.A. Chile CLP 25,283 (4) (167) (42) (1)

76.077.468-5 Consorcio Tecnológico Bioenercel S.A. Chile CLP 20,000 153 (113) (23) 31

76.395.604-0 Inmobiliaria y Constructora San Roque S.A. Chile US$ 0,100 134 (1.531) (1) -

91.440.000-7 Forestal Mininco S.A. Chile US$ 0,000 2.605.589 (81.673) (1) -

70.029.300-9 Cooperativa Agrícola y Forestal El Proboste S.A. Chile US$ 40,173 11.875 (4.058) (523) 4.772

Total 2.618.271 (87.538) (589) 4.953

Patrimonio

sociedades

Resultado del

ejercicio

Resultado

devengado

Valor contable

de la inversiónParticipación

RUT NombrePaís de

constitución

Moneda

funcional

Activos y pasivos de asociadas Activos Pasivos Activos Pasivos

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Corriente 8.123 949 2.843 477

No corriente 1.860 55 10.277 95

Total 9.983 1.004 13.120 572

31/12/2017 31/12/2016

Ingresos y gastos ordinarios de asociadas 2017 2016

MUS$ MUS$

Ingresos ordinarios 1.041 412.744

Otras partidas del estado de resultados (4.539) (500.282)

Resultado del ejercicio de asociadas (3.498) (87.538)

AÑO

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Saldo inicial al 1 de enero 4.953 70

Participación en resultados del ejercicio (1.401) (589)

Variaciones patrimoniales en asociadas (10) 5.472

Saldo final 3.542 4.953

Conceptos

116 | P á g i n a

NOTA 17 - ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTOS DE LA PLUSVALÍA El detalle de saldos y los movimientos de las principales clases de Activos intangibles al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente:

Los Activos intangibles correspondientes a softwares son amortizados en el periodo en que se espera generen ingresos por su uso (vida útil promedio de tres años), con cargo a la cuenta Gastos por amortizaciones en el rubro “Costo de ventas” del Estado Consolidado de Resultados Integrales. El resto de los Activos intangibles identificables tienen vida útil indefinida, sin restricciones de uso o dominio. NOTA 18 - PLUSVALÍA El saldo de la Plusvalía adquirida al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se compone de la siguiente forma:

El movimiento de la Plusvalía es el siguiente:

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicial al 1 de enero de 2017 1.551 2.315 5.264 3.309 317 12.756

Aumentos - - - 2.280 483 2.763

Amortizaciones - - - (1.541) - (1.541)

Variación por diferencias de cambio de moneda extranjera - 87 - 3 - 90

Saldo final al 31 de diciembre de 2017 1.551 2.402 5.264 4.051 800 14.068

Saldo inicial al 1 de enero de 2016 1.113 2.258 10.191 3.271 78 16.911

Traspaso por reorganización societaria (Ver nota 1) 438 - (4.986) (869) 239 (5.178)

Aumentos - - 18 1.523 - 1.541

Amortizaciones - - - (759) - (759)

Variación por diferencias de cambio de moneda extranjera - 57 41 143 - 241

Saldo final al 31 de diciembre de 2016 1.551 2.315 5.264 3.309 317 12.756

Derechos de

aguaTotal

Marcas

comerciales Softwares

Servidumbres

líneas eléctricas

y otras

Derechos de

emisión

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Inversiones CMPC S.A. CMPC Pulp S.A., Planta Pacífico US$ 51.081 51.081

Inversiones Protisa SpA La Papelera del Plata S.A., Plantas Zárate, Naschel y Roca ARS 3.155 3.702

Inversiones CMPC S.A. CMPC Pulp S.A., Planta Santa Fe 1 US$ 254 254

Inversiones CMPC S.A. Forsac S.A., Planta Chillán US$ 5.854 5.854

CMPC Papeles S.A. Chilena de Moldeados S.A., Planta Puente Alto US$ 2.644 2.644

CMPC Papeles S.A. Envases Impresos S.A., Planta Quilicura US$ 3.114 3.114

CMPC Tissue S.A. Grupo ABS International S.A. de C.V., Plantas México MXN 476 454

Melhoramentos CMPC Ltda. Plantas Sao Paulo, Brasil BRL 36.058 36.600

CMPC Celulose Riograndense Ltda. Unidad Guaíba, Brasil US$ 8.460 8.460

Total 111.096 112.163

Emisora / UGEInversionistaMoneda

origen

31/12/2017 31/12/2016

Plusvalía comprada MUS$ MUS$

Saldo inicial 112.163 107.031

Variación por diferencias de cambio de la moneda funcional (1.067) 5.132

Saldo final 111.096 112.163

117 | P á g i n a

NOTA 19 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO La composición por clase de Propiedades, planta y equipo al 31 de diciembre de 2017 y 2016, a valores neto y bruto es la siguiente:

La depreciación acumulada por clases de Propiedades, planta y equipo al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la siguiente:

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Propiedades, planta y equipo, Neto

Construcción en curso 508.285 501.954

Terrenos 1.377.398 1.365.519

Edificios e instalaciones 1.789.560 1.770.306

Planta y equipo 3.977.976 4.034.565

Equipos de oficina 3.515 3.166

Enseres y accesorios 3.528 1.755

Equipos de transporte 1.836 2.021

Propiedades, planta y equipo en arrendamiento financiero 91.147 105.480

Otras propiedades, planta y equipo 46.955 38.581

Total Propiedades, planta y equipo, Neto 7.800.200 7.823.347

Propiedades, planta y equipo, Bruto

Construcción en curso 508.285 501.954

Terrenos 1.377.398 1.365.519

Edificios e instalaciones 2.516.049 2.400.945

Planta y equipo 6.369.634 6.106.516

Equipos de oficina 8.958 8.059

Enseres y accesorios 13.228 9.887

Equipos de transporte 4.696 4.763

Propiedades, planta y equipo en arrendamiento financiero 113.713 130.887

Otras propiedades, planta y equipo 97.988 78.717

Total Propiedades, planta y equipo, Bruto 11.009.949 10.607.247

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Edificios e instalaciones 726.489 630.639

Planta y equipo 2.391.658 2.071.951

Equipos de oficina 5.443 4.893

Enseres y accesorios 9.700 8.132

Equipos de transporte 2.860 2.742

Propiedades, planta y equipo en arrendamiento financiero 22.566 25.407

Otras propiedades, planta y equipo 51.033 40.136

Total 3.209.749 2.783.900

Depreciación

118 | P á g i n a

El movimiento contable de Propiedades, planta y equipo, neto, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente:

Las nuevas Propiedades, planta y equipo se contabilizan al costo de adquisición. Las adquisiciones pactadas en una moneda diferente a la moneda funcional se convierten al tipo de cambio vigente al día de la adquisición. Las adquisiciones efectuadas por subsidiarias cuya moneda funcional es diferente al dólar, se contabilizan al valor en su moneda funcional, reexpresándose en dólares al tipo de cambio de cierre de cada ejercicio. Para la medición de los principales activos fijos relevantes adquiridos antes de la fecha de transición a las NIIF, el valor razonable de ellos se determinó en función de valorizaciones realizadas por personal experto. Para el resto de los activos fijos se utilizó el modelo del costo histórico. Los costos derivados de mantenimientos diarios y reparaciones comunes son reconocidos en el resultado del ejercicio, no así las reposiciones de partes o piezas y de repuestos con vida útil significativa, los cuales se capitalizan y deprecian en los plazos de los activos principales, sobre la base del enfoque por componentes. Las pérdidas o ganancias por la venta de Propiedades, planta y equipo se calculan comparando los ingresos obtenidos por la venta con el valor en libros del activo y se incluyen en el Estado Consolidado de Resultados Integrales. La depreciación de los activos se calcula linealmente a lo largo de su correspondiente vida útil. Esta vida útil se ha determinado en base al deterioro natural esperado, la obsolescencia técnica o comercial derivada de los cambios y/o mejoras en la producción y cambios en la demanda del mercado, de los productos obtenidos en la operación con dichos activos. La depreciación del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017 y 2016, cargada a resultados es la siguiente:

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Movimiento del periodo 2017

Saldo inicial al 1 de enero de 2017 535.507 1.365.519 1.770.306 4.034.565 3.166 1.755 2.021 71.927 38.581 7.823.347

Adiciones 422.498 2.386 296 2.303 5 14 76 46 11.458 439.082

Gasto por depreciación - - (97.504) (331.802) (561) (1.712) (320) (4.673) (12.298) (448.870)

Incrementos (disminuciones) por transferencias desde

construcciones en curso(454.517) 11.627 113.138 294.141 913 3.484 172 22.627 8.415 -

Incremento (disminución) en el cambio de moneda extranjera 4.797 370 5.173 16.502 (2) - 3 1.220 810 28.873

Incrementos (disminuciones) por otros cambios - (2.504) (1.849) (37.733) (6) (13) (116) - (11) (42.232)

Saldo final al 31 de diciembre de 2017 508.285 1.377.398 1.789.560 3.977.976 3.515 3.528 1.836 91.147 46.955 7.800.200

Información adicional del periodo 2017

Desembolsos reconocidos en el curso de su construcción 322.119 2.386 243 1.960 4 12 64 - 9.527 336.315

Valor libro (bruto) de los bienes totalmente depreciados, en uso - - 141.585 478.095 4.061 7.592 2.132 - 55.176 688.641

Movimiento del año 2016

Saldo inicial al 1 de enero de 2016 437.482 548.982 1.679.889 3.921.602 2.817 2.048 2.109 70.016 24.165 6.689.110

Adiciones 456.306 2.878 - - - - - - 5.934 465.118

Gasto por depreciación - - (87.975) (307.047) (540) (1.081) (355) (4.027) (2.626) (403.651)

Incrementos (disminuciones) por transferencias desde

construcciones en curso(381.144) 10.834 75.943 279.647 367 456 221 5.503 8.173 -

Incremento (disminución) en el cambio de moneda extranjera (522) 3.280 2.565 (1.039) 139 28 18 447 (4.180) 736

Incrementos (disminuciones) por otros cambios 23.385 799.545 99.884 141.402 383 304 28 (12) 7.115 1.072.034

Saldo final al 31 de diciembre de 2016 535.507 1.365.519 1.770.306 4.034.565 3.166 1.755 2.021 71.927 38.581 7.823.347

Información adicional del año 2016

Desembolsos reconocidos en el curso de su construcción 372.209 2.878 - - - - - - 5.934 381.021

Valor libro (bruto) de los bienes totalmente depreciados, en uso - - 96.347 407.497 4.610 6.636 1.550 - 29.401 546.041

Conceptos

Equipos de

oficina, NetoTotales

O tras

propiedades

planta y equipo,

Neto

Propiedades,

planta y equipo en

arrendamiento

financiero

Equipos de

transporte,

Neto

Enseres y

accesorios,

Neto

Planta y

equipo, Neto

Edificios e

instalaciones,

Neto

TerrenosConstrucción

en curso

2017 2016

MUS$ MUS$

Total depreciación de Propiedades, planta y equipos 448.870 403.651

Ajuste por variación de stock (costo por absorción) (2.486) (166)

Total cargado a resultados (costo de ventas) 446.384 403.485

AÑO

119 | P á g i n a

Las vidas útiles estimadas por clases de activo son las siguientes:

El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre de los estados financieros. El valor razonable de las Propiedades, planta y equipo no difiere significativamente de su valor libros. Deterioro: Con fecha 10 de agosto de 2017 la Compañía tomó conocimiento de un informe técnico efectuado por especialistas, en el marco de la mantención anual programada de la Planta Guaíba 2, el cual concluye que la caldera recuperadora de esa unidad presenta daños en diversas zonas de su interior provenientes del incidente que la afectó en el mes de febrero de 2017. En consideración a lo anterior se ha efectuado una baja de activos por MUS$ 26.788 la cual ha sido registrada en “Otras ganancias (pérdidas)”. Exceptuando lo descrito en el párrafo anterior los resultados de la Compañía en el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017 no se han visto influenciados por otros factores, internos o externos, que pudieran hacer aconsejable la ejecución de otras pruebas de deterioro a los activos de la Compañía. En general no han ocurrido disminuciones significativas en el valor de mercado de sus activos, no se ha reducido el uso de la capacidad instalada y no se han presentado pérdidas de mercado de los productos o servicios que presta la entidad (por calidad, precio, productos sustitutos, etc.). Las tasas de interés en el mercado u otras tasas de rendimiento en inversiones no se han incrementado significativamente durante el ejercicio, y dichos incrementos no afectan la tasa de descuento utilizada en los cálculos de valor de uso de los activos, no afectando su valor de recuperación. Propiedades, planta y equipo en Garantía: Para garantizar al Banco BICE el cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones actuales y futuras de Inversiones CMPC S.A. y sus subsidiarias, la matriz, Empresas CMPC S.A., tiene constituida una hipoteca de primer grado sobre los pisos uno al nueve y el subterráneo del edificio corporativo ubicado en calle Agustinas Nº 1343 en Santiago de Chile. El valor asignado para estos fines al 31 de diciembre de 2017 es de MUS$ 12.412 (MUS$ 12.762 al 31 de diciembre de 2016). Esto según escritura de fecha 22 de julio de 2011, otorgada ante el Notario Público de Santiago Sr. Francisco Javier Leiva Carvajal, repertorio Nº 4.917. NOTA 20 - ARRENDAMIENTO FINANCIERO Y OPERATIVO 20.1. ARRIENDOS FINANCIEROS Todos los arrendamientos financieros contratados por la Compañía corresponden a activos industriales clasificados como Propiedades, planta y equipo en el Estado Consolidado de Situación Financiera. El importe neto en libros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente:

Edificios e instalaciones 5 82 34

Planta y equipo 5 45 19

Otras propiedades, planta y equipo 3 20 9

Vida útil

promedio

ponderado

Vida útil

mínima

Vida útil

máxima

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Edificios e instalaciones 12.779 13.529

Planta y equipo 78.278 58.364

Equipos de transporte 90 34

Subtotal 91.147 71.927

Construcción en curso 2.909 33.553

Total 94.056 105.480

Activos bajo arrendamiento financiero, neto

120 | P á g i n a

La composición de los pagos mínimos del arrendamiento financiero es la siguiente:

Los acuerdos de arrendamientos financieros más significativos y vigentes, son: CMPC Pulp S.A. Con fecha 22 de octubre de 2004 la subsidiaria chilena CMPC Pulp S.A. contrató con Comercial e Industrial ERCO (Chile) Limitada en Chile, el abastecimiento de clorato de sodio (“clorato”) para sus Plantas Pacífico, Laja y Santa Fe, por un periodo de treinta años, por la suma de MUS$ 50.000 con un interés anual de 7,8% y pagos de cuotas mensuales. En dicho contrato, se establece que después de 30 años los activos fijos de la planta productora de clorato pasan a ser propiedad de CMPC Pulp S.A. mediante el pago final de la suma de US$ 1, motivo por el cual se reconoció el arrendamiento financiero con sus efectos desde la fecha de inicio de operación (julio de 2006). Este contrato se refleja en el activo Edificios e instalaciones, Planta y equipo por MUS$ 30.833 y en el pasivo Otros pasivos financieros, corrientes y no corrientes por MUS$ 31.862 (Ver nota 22.1). Productos Tissue del Perú S.A. (1) Con fecha 29 de febrero de 2012, se acordó con el Banco de Crédito del Perú un préstamo en calidad de arrendamiento financiero para la construcción de la Máquina Pañalera 30 por un monto de PEN 10.246.094 (MUS$ 3.158) pagadero en 60 cuotas mensuales a una tasa de interés anual de 6,83% y con vencimiento en enero de 2019. Ésta operación se refleja en el activo Planta y equipo por MUS$ 2.326 y en el pasivo Otros pasivos financieros, corrientes y no corrientes por MUS$ 776 (Ver nota 22.1). (2) Con fecha 9 de mayo de 2012, se acordó con el Banco de Crédito del Perú un préstamo en calidad de arrendamiento financiero con el fin de ampliar las Líneas de Reciclado PP1-PP3 por un monto de PEN 15.958.164 (MUS$ 4.918) pagadero en 60 cuotas mensuales a una tasa de interés anual de 6,73%, con vencimiento en abril de 2019. Este contrato se refleja en el activo Planta y equipo por MUS$ 3.624 y en el pasivo Otros pasivos financieros, corrientes y no corrientes por MUS$ 1.471 (Ver nota 22.1). (3) Con fecha 5 de diciembre de 2012, se acordó con el Banco de Crédito del Perú un préstamo en calidad de arrendamiento financiero para la construcción de la Máquina Pañalera 40 por un monto de PEN 6.729.930 (MUS$ 2.074) pagadero en 60 cuotas mensuales a una tasa de interés anual de 5,92% con vencimiento en noviembre de 2019. Este contrato se refleja en el activo Planta y equipo por MUS$ 1.693 y en el pasivo Otros pasivos financieros, corrientes y no corrientes por MUS$ 866 (Ver nota 22.1). (4) Con fecha 5 de marzo de 2013, se acordó con el Banco de Crédito del Perú un préstamo en calidad de arrendamiento financiero para la construcción de la Planta de Tratamiento de Efluentes Industriales Secundario por un monto de PEN 5.875.232 (MUS$ 1.811) pagadero en 60 cuotas mensuales a una tasa de interés anual de 5,50%, con vencimiento en marzo de 2019. Este contrato se refleja en el activo Planta y equipo por MUS$ 1.210 y en el pasivo Otros pasivos financieros, corrientes y no corrientes por MUS$ 500 (Ver nota 22.1). (5) Con fecha 30 de abril de 2013, se acordó con el BBVA Banco Continental de Perú un préstamo en calidad de arrendamiento financiero para la construcción de la ampliación de la Línea de Conversión de Rollos L-100 por un monto de PEN 14.453.877 (MUS$ 4.454) pagadero en 60 cuotas mensuales a una tasa de interés anual de 5,35% con vencimiento en diciembre de 2018. Este contrato se refleja en el activo Planta y equipo por MUS$ 3.629 y en el pasivo Otros pasivos financieros, corrientes por MUS$ 980 (Ver nota 22.1). (6) Con fecha 26 de febrero de 2014, se acordó con el Banco de Crédito del Perú un préstamo en calidad de arrendamiento financiero para la construcción de la Máquina Servilletera 60 por un monto de PEN 1.464.164 (MUS$ 451) pagadero en 60 cuotas mensuales a una tasa de interés anual de 5,1% con vencimiento en marzo de 2019. Este contrato se refleja en el activo Planta y equipo por MUS$ 367 y en el pasivo Otros pasivos financieros - corrientes y no corrientes por MUS$ 123 (Ver nota 22.1).

Monto Bruto Interés total Valor Actual Monto Bruto Interés total Valor Actual

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

No posterior a un año 17.536 3.732 13.804 7.041 738 6.303

Posterior a un año pero menos de cinco años 48.510 1.782 46.728 13.614 1.047 12.567

Más de cinco años 24.584 (1.868) 26.452 59.982 1.198 58.784

Total 90.630 3.646 86.984 80.637 2.983 77.654

31/12/2017 31/12/2016Pagos futuros mínimos del arrendamiento no

cancelados

121 | P á g i n a

(7) Con fecha 16 de abril de 2014, se acordó con el Banco de Crédito del Perú un préstamo en calidad de arrendamiento financiero para la construcción de la Línea 40 por un monto de PEN 1.689.794 (MUS$ 521) pagadero en 60 cuotas mensuales a una tasa de interés anual de 5,1% con vencimiento en mayo de 2019. Este contrato se refleja en el activo Planta y equipo por MUS$ 427 y en el pasivo Otros pasivos financieros - corrientes y no corrientes por MUS$ 161 (Ver nota 22.1). (8) Con fecha 31 de octubre de 2014, se acordó con el Banco de Crédito del Perú un préstamo en calidad de arrendamiento financiero para la construcción de la Máquina Embolsadora L40 por un monto de PEN 1.561.112 (MUS$ 481) pagadero en 60 cuotas mensuales a una tasa de interés anual de 6,8% con vencimiento en noviembre de 2019. Este contrato se refleja en el activo Planta y equipo por MUS$ 401 y en el pasivo Otros pasivos financieros - corrientes y no corrientes por MUS$ 204 (Ver nota 22.1). (9) Con fecha 29 de enero de 2016, se acordó con el Banco Scotiabank – Perú un préstamo en calidad de arrendamiento financiero para la construcción de la Máquina Servilletera 27572 por un monto de PEN 4.140.272 (MUS$ 1.276) pagadero en 20 cuotas trimestrales a una tasa de interés anual de 7,45% con vencimiento en diciembre de 2021. Este contrato se refleja en el activo Planta y equipo por MUS$ 1.204 y en el pasivo Otros pasivos financieros - corrientes y no corrientes por MUS$ 1.057 (Ver nota 22.1). (10) Con fecha 29 de enero de 2016, se acordó con el Banco Scotiabank – Perú efectuar pagos a proveedores (Voith, Kadant, Tissue Machinery, Fabio Perini y otros) en calidad de anticipo de arrendamiento financiero, para la construcción de la Máquina Pañalera 50. Estos pagos se reflejan en el activo Construcción en Curso por MUS$ 2.909 y en el pasivo Otros pasivos financieros, no corrientes por MUS$ 2.909 (Ver nota 22.1). (11) Con fecha 7 de agosto de 2017, se procedió a la activación del contrato con el Banco Scotiabank – Perú, producto de los anticipos efectuados en calidad de arrendamiento financiero para la construcción de la Línea 110 por un monto de PEN 20.447.552 (MUS$ 6.301) pagadero en 20 cuotas trimestrales a una tasa de interés anual de 7,45% con vencimiento en agosto de 2022. Este contrato se refleja en el activo Planta y equipo por MUS$ 5.928 y en el pasivo Otros pasivos financieros - corrientes y no corrientes por MUS$ 5.769 (Ver nota 22.1). (12) Con fecha 15 de diciembre de 2017, se procedió a la activación del contrato con el Banco Scotiabank – Perú, producto de los anticipos efectuados en calidad de arrendamiento financiero para la construcción de la Máquina Papelera de Planta Cañete por un monto de PEN 130.537.737 (MUS$ 40.227) pagadero en 20 cuotas trimestrales a una tasa de interés anual de 7,45% con vencimiento en diciembre de 2022. Este contrato se refleja en el activo Planta y equipo por MUS$ 39.415 y en el pasivo Otros pasivos financieros - corrientes y no corrientes por MUS$ 40.228 (Ver nota 22.1). Al vencimiento de cada contrato y con el pago de la última cuota del arrendamiento financiero, Productos Tissue del Perú S.A. estará ejerciendo la opción de compra, adquiriendo con ello el dominio total de los bienes ya descritos. 20.2. ARRIENDOS OPERATIVOS Los principales arriendos operativos contratados por la Compañía, a plazo indefinido o a más de un año, corresponden a los siguientes elementos: - Arriendo de bodegas de almacenamiento y otros bienes raíces - Arriendo de grúas y cargadores - Arriendo de equipos de oficina (computadores, impresoras, fotocopiadoras, etc.) - Arriendo de vehículos área forestal (camionetas) La composición de los pagos futuros mínimos de arrendamientos operativos es la siguiente:

Algunos contratos son de plazos indefinidos o renovables en forma automática, siempre y cuando las partes no manifiesten su intención de ponerle término, los cuales podrían generar pagos más allá de cinco años.

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

A pagar en 12 meses 34.909 36.692

Posterior a un año pero menor de cinco años 127.120 146.770

Total 162.029 183.462

Pagos futuros mínimos del arrendamiento no cancelados

122 | P á g i n a

Los pagos reconocidos en el Estado Consolidado de Resultados Integrales por concepto de arriendos operativos son los siguientes:

No existen acuerdos de arrendamiento operativo especiales que comprometan a Inversiones CMPC más allá de los estándares del mercado. NOTA 21 - IMPUESTOS DIFERIDOS Los impuestos diferidos corresponden al monto de impuesto sobre las ganancias que la Compañía tendrá que pagar (pasivos) o recuperar (activos) en ejercicios futuros, relacionados con diferencias temporarias entre la base fiscal o tributaria y el importe contable en libros de ciertos activos y pasivos. El principal activo por impuestos diferidos corresponde al derecho de las empresas a utilizar a futuro las pérdidas tributarias acumuladas al 31 de diciembre de 2017 y 2016. Los principales pasivos por impuestos diferidos por pagar en periodos futuros corresponden a las diferencias temporarias originadas por la revalorización de Activos biológicos (plantaciones forestales) y la revaluación de Propiedades, planta y equipo a la fecha de transición a las NIIF y por la aplicación, para efectos fiscales, de depreciación acelerada. Cabe mencionar que la realización financiera y tributaria de los saldos de ejercicios anteriores se producirá significativamente en ejercicios futuros y provienen, tal como se indica anteriormente, de revaluaciones de activos no corrientes. Los impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se refieren a los siguientes conceptos:

2017 2016

MUS$ MUS$

Cuota de arriendos y subarriendos reconocidos en el Estado Consolidado de

Resultados Integrales37.536 33.606

AÑO

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Pérdidas tributarias 222.087 131.340

Diferencias de cambio 99.621 115.431

Provisiones 28.913 42.926

Coberturas de pasivos 9.749 10.596

Otros pasivos 19.879 22.662

Propiedades, planta y equipo (1.084.167) (1.097.331)

Activos biológicos (644.113) (645.724)

Otros activos (38.284) (57.126)

Inventarios (27.460) (32.711)

Ingresos devengados de fuente extranjera (2.635) (1.790)

Saldo neto por impuestos diferidos (1.416.410) (1.511.727)

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Activos por impuestos diferidos 68.318 46.792

Pasivos por impuestos diferidos (1.484.728) (1.558.519)

Saldo neto por impuestos diferidos (1.416.410) (1.511.727)

Conceptos

Estado de situación financiera clasificado

123 | P á g i n a

Al 31 de diciembre de 2017 el activo por impuestos diferidos originado por pérdidas tributarias asciende a la suma de MUS$ 222.087, pérdidas que son imputables a utilidades que se puedan generar en el futuro en las sociedades que presentan dicha condición, según el siguiente detalle:

Las pérdidas tributarias susceptibles de imputar a utilidades futuras generadas en las subsidiarias constituidas en Chile y Brasil no tienen prescripción. Sin embargo, las pérdidas tributarias de las subsidiarias constituidas en México prescriben a los 10 años; para las subsidiarias constituidas en Argentina y Ecuador las pérdidas tributarias prescriben a los 5 años y para las subsidiarias constituidas en Colombia las pérdidas tributarias generadas a partir de 2017 prescriben a los 12 años, manteniendo las anteriores al año 2016 su condición de imprescriptibles. De acuerdo al curso normal de los negocios y a su proyección, la administración estima que en su mayoría las pérdidas tributarias serán utilizadas en los ejercicios futuros. El movimiento al 31 de diciembre de 2017 y 2016 de los impuestos diferidos es el siguiente:

Variación con

efecto en

resultado

ingreso (gasto)

Variación sin

efecto en

resultado

(diferencia de

cambio)

31/12/2017 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2017

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

CMPC Celulose Riograndense Ltda. Brasil 76.890 28.709 48.181 -

Melhoramentos CMPC Ltda. Brasil 49.985 46.904 3.774 (693)

CMPC Maderas S.A. Chile 32.271 28.119 4.152 -

Inversiones Protisa SpA Chile 12.920 - 12.637 283

CMPC Tissue S.A. Chile 11.665 - 11.665 -

Forestal Mininco S.A. Chile 9.334 - 9.334 -

Drypers Andina S.A. Colombia 8.682 7.792 846 44

Envases Impresos S.A. Chile 8.192 8.631 (439) -

Protisa Colombia S.A. Colombia 4.460 3.980 458 22

Grupo ABS Internacional S.A. de C.V. México 2.944 4.421 (1.685) 208

Forsac México S.A. México 1.559 2.131 (572) -

Bioenergías Forestales S.A. Chile 1.321 - 1.321 -

Inversiones CMPC S.A. Chile 1.303 - 1.303 -

Productos T issue del Ecuador S.A. Ecuador 300 - 300 -

Sociedad Recuperadora de Papel S.A. Chile 233 - 233 -

CMPC Inversiones de Argentina S.A. Argentina 20 23 (1) (2)

Forestal T imbauva S.A. Argentina 8 8 - -

Inmobiliaria y Constructora San Roque S.A. Chile - 622 (622) -

Total 222.087 131.340 90.885 (138)

Subsidiarias País

Impuesto Diferido por Pérdida

Tributaria

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Impuestos diferidos, saldo inicial al 1 de enero (1.511.727) (1.065.106)

Pérdidas tributarias 90.747 63.923

Diferencias de cambio (15.810) (54.592)

Provisiones (14.013) (729)

Coberturas de pasivos (847) (24.342)

Otros pasivos (2.783) 12.082

Propiedades, planta y equipo 13.164 (14.896)

Activos biológicos 1.611 (438.475)

Otros activos 18.842 14.896

Inventarios 5.251 (3.989)

Ingresos devengados de fuente extranjera (845) (499)

Saldo final (1.416.410) (1.511.727)

Cambios en impuestos diferidos

124 | P á g i n a

Las diferencias temporarias que generaron los impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2017 y sus efectos en resultados fueron:

(*) La disminución del pasivo por impuesto diferido neto sin efecto en resultado de MUS$ 3.558 (disminución de activos por impuestos diferidos por MUS$ 720 y disminución de pasivos por impuestos diferidos por MUS$ 4.278) se origina principalmente por Propiedades, planta y equipo y Otros activos. Además de lo anterior, se reconoce un efecto de diferencia de cambio al traspasar los saldos expresados en monedas funcionales distintas al dólar estadounidense. Las diferencias temporarias que generaron los impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2016 y su efecto en resultados fueron:

(*) El aumento del pasivo por impuesto diferido neto sin efecto en resultado de MUS$ 551.844 (aumento de activos por impuestos diferidos por MUS$ 47.853 y aumento de pasivos por impuestos diferidos por MUS$ 599.697) se origina principalmente por la reorganización societaria del negocio celulosa (Ver nota 1). El efecto principal por este concepto esta dado en los rubros de Propiedades, planta y equipo y Activos biológicos. Además de lo anterior, se reconoce un efecto de diferencia de cambio al traspasar los saldos expresados en monedas funcionales distintas al dólar estadounidense.

Tipo de diferencia temporaria

Aumento

(disminución)

Activos

(Aumento)

disminución

Pasivos

Aumento

(disminución)

Activos

(Aumento)

disminución

Pasivos

Utilidad

(pérdida) por

impuestos

diferidos

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Pérdidas tributarias 90.885 - (138) - 90.885

Diferencias de cambio (15.810) - - - (15.810)

Provisiones (13.826) - (187) - (13.826)

Coberturas de pasivos (835) - (12) - (835)

Otros pasivos (2.400) - (383) - (2.400)

Propiedades, planta y equipo - 11.081 - 2.083 11.081

Activos biológicos - 1.195 - 416 1.195

Otros activos - 17.056 - 1.786 17.056

Inventarios - 5.258 - (7) 5.258

Ingresos devengados de fuente extranjera - (845) - - (845)

Total 58.014 33.745 (720) 4.278 91.759

Impuestos diferidos reconocidos

con efecto en resultado

Impuestos diferidos reconocidos

sin efecto en resultado (*)

Tipo de diferencia temporaria

Aumento

(disminución)

Activos

(Aumento)

disminución

Pasivos

Aumento

(disminución)

Activos

(Aumento)

disminución

Pasivos

Utilidad

(pérdida) por

impuestos

diferidos

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Pérdidas tributarias 29.749 - 34.174 29.749

Diferencias de cambio (57.299) - 2.707 - (57.299)

Provisiones (3.028) - 2.299 - (3.028)

Coberturas de pasivos (31.020) - 6.678 - (31.020)

Otros pasivos 10.087 - 1.995 - 10.087

Propiedades, planta y equipo - 108.261 - (123.157) 108.261

Activos biológicos - 27.060 - (465.535) 27.060

Otros activos - 16.548 - (1.652) 16.548

Inventarios - 5.310 - (9.300) 5.310

Ingresos devengados de fuente extranjera - (446) - (53) (446)

Total (51.511) 156.733 47.853 (599.697) 105.222

Impuestos diferidos reconocidos

con efecto en resultado

Impuestos diferidos reconocidos

sin efecto en resultado (*)

125 | P á g i n a

NOTA 22 - OTROS PASIVOS FINANCIEROS Los Otros pasivos financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son los siguientes:

22.1. COMPOSICIÓN DEL SALDO Y VENCIMIENTOS a) Préstamos que devengan intereses - corriente y no corriente Los préstamos que devengan intereses agrupados por vencimientos son los siguientes: - Saldo al 31 de diciembre de 2017

Conceptos 31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Préstamos que devengan intereses - corriente 323.905 352.149

Pasivos de cobertura corriente 11.223 25.323

Subtotal Otros pasivos financieros, corrientes 335.128 377.472

Préstamos que devengan intereses - no corriente 3.758.557 3.835.890

Pasivos de cobertura no corriente 22.533 58.672

Subtotal Otros pasivos financieros, no corrientes 3.781.090 3.894.562

Total 4.116.218 4.272.034

Obligaciones bancarias

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$Banco Santander - España (Agencia Swedish Export

Credit Corporation) - Suecia (**)- - 1.458 2.563 2.563 2.563 2.563 1.448 13.158 Semestral 2,24% 14.035 Libor+0,65% *

96.532.330-9 CMPC Pulp S.A. US$ BancoEstado - Chile - RUT 97.030.000-7 20.015 - - - - - - - 20.015 Vencimiento 1,64% 20.000 1,64%

96.532.330-9 CMPC Pulp S.A. US$ Scotiabank - Chile - RUT 97.018.000-1 20.004 - - - - - - - 20.004 Vencimiento 1,64% 20.000 1,64%

Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco de la Provincia de Buenos Aires - Argentina 348 300 1.351 450 - - - - 2.449 Mensual 23,49% 2.402 Badlar+2% *

Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco de la Provincia de Buenos Aires - Argentina 6 - 283 283 - - - - 572 Semestral 25,16% 566 Badlar+4,5% *

Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS HSBC Bank - Argentina 2.097 - - - - - - - 2.097 Vencimiento 28,00% 2.145 28,00%

Extranjera La Papelera del Plata S.A. US$ BancoEstado - Chile - RUT 97.030.000-7 - 9 15.000 - - - - - 15.009 Semestral 2,23% 15.000 2,23%

Extranjera Industria Papelera Uruguaya S.A. UYU Banco Santander - Uruguay - - 1.750 - - - - - 1.750 Vencimiento 9,25% 1.746 9,25%

Extranjera Industria Papelera Uruguaya S.A. UYU Banco Santander - Uruguay - - 2.001 - - - - - 2.001 Vencimiento 9,25% 1.996 9,25%

Extranjera Industria Papelera Uruguaya S.A. UYU Banco Santander - Uruguay - - 2.303 - - - - - 2.303 Vencimiento 9,05% 2.274 9,05%

Extranjera Industria Papelera Uruguaya S.A. UYU Banco Santander - Uruguay - - 1.688 - - - - - 1.688 Vencimiento 9,05% 1.666 9,05%

Extranjera Industria Papelera Uruguaya S.A. UYU Banco Citibank N.A. - Uruguay 230 - - 8.331 - - - - 8.561 Vencimiento 15,40% 8.331 15,40% *

Extranjera Industria Papelera Uruguaya S.A. US$ Banco Santander - Uruguay 755 - - - - - - - 755 Vencimiento 3,00% 755 3,00%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco BBVA Continental - Perú 20.253 - - - - - - - 20.253 Vencimiento 2,80% 20.148 2,80%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 17.598 - - - - - - - 17.598 Vencimiento 2,90% 17.504 2,90%

Extranjera Forsac México S.A. MXN Scotiabank - Chile - RUT 97.018.000-1 - 184 - 7.751 - - - - 7.935 Vencimiento 6,07% 7.751 6,07% *

Extranjera Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. US$Nordea Bank AB (publ) (Agencia Swedish Export Credit

Corporation) - Suecia (**)2.489 - 2.201 4.402 4.402 4.402 4.402 5.443 27.741 Semestral 2,37% 28.612 2,37% *

Extranjera Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. MXN Scotiabank Inverlat S.A. - México 11 - - 34.810 - - - - 34.821 Vencimiento 5,66% 34.881 5,66% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 61 - 879 2.109 1.231 - - - 4.280 Mensual 6,64% 4.219 ECM+2,32% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 20 1.430 2.861 1.430 - - - 5.741 Mensual 9,32% 5.720 TJLP+2,32% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 13 859 1.716 858 - - - 3.446 Mensual 10,32% 3.432 TJLP+3,32% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 9 - - - 217 325 109 - 660 Mensual 6,60% 651 ECM+2,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 10 - - 430 517 86 - 1.043 Mensual 9,28% 1.033 TJLP+2,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 7 - - 258 310 52 - 627 Mensual 10,28% 620 TJLP+3,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 13 - - - - 417 455 37 922 Mensual 6,74% 909 ECM+2,42% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 6 - - - 773 772 - 1.551 Mensual 9,32% 1.545 TJLP+2,42% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 4 - - - 464 463 - 931 Mensual 10,32% 927 TJLP+3,42% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 1.470 2.475 11.138 15.092 15.092 15.092 15.092 1.256 76.707 Mensual 7,92% 77.615 ECM+2,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil (**) 3.042 4.997 22.492 30.379 30.379 30.379 30.386 - 152.054 Mensual 7,92% 153.393 TJLP+2,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 1.863 2.996 13.497 18.229 18.229 18.229 18.227 - 91.270 Mensual 7,92% 92.036 TJLP+3,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil (**) 1.817 3.406 15.326 20.827 20.827 20.827 20.829 - 103.859 Mensual 7,92% 105.630 2,50% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil (**) 377 625 2.813 3.780 3.780 3.780 3.781 - 18.936 Mensual 7,92% 19.016 TJLP+1,88% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 37 64 293 391 391 391 391 - 1.958 Mensual 7,92% 1.961 TJLP *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. US$Banco Santander - España y Nordea Bank AB (publ)

(Agencia Swedish Export Credit Corporation) - Suecia5.523 - 6.482 11.418 11.418 11.418 11.418 34.255 91.932 Semestral 3,55% 95.540 2,35% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. US$Banco Santander - España y Nordea Bank AB (publ)

(Agencia Finnish Export Credit Ltd.) - Finlandia- - 20.488 21.035 21.035 21.035 21.035 63.099 167.727 Semestral 3,62% 176.000 2,41% *

Subtotal Obligaciones bancarias 98.018 15.116 123.732 186.427 132.540 130.922 130.061 105.538 922.354

(*) Créditos contratados con vencimientos a más de un año

(**) Riesgos gestionados mediante contratos interest rate swap y cross currency swap

Valor nominal

obligaciónTasa nominal

Más de tres

años hasta

cuatro años

Más de cuatro

años hasta

cinco años

Más de cinco

añosTotal

Tipo de

amortizaciónTasa efectiva

RUT

empresa

deudora

Nombre empresa deudora Moneda Nombre acreedor Hasta un mes

Más de un mes

hasta tres

meses

Más de tres

meses hasta

un año

Más de un año

hasta dos años

Más de dos

años hasta tres

años

Préstamos que devengan intereses (MUS$)

126 | P á g i n a

(continuación) - Saldo al 31 de diciembre de 2016

RUT

empresa

deudora

Nombre empresa deudora Moneda Nombre acreedor Hasta un mesDos a tres

meses

Cuatro a doce

meses

Más de un año

hasta dos años

Más de dos

años hasta tres

años

Más de tres

años hasta

cuatro años

Más de cuatro

años hasta

cinco años

Más de cinco

añosTotal

Tipo de

amortizaciónTasa efectiva

Valor nominal

obligaciónTasa nominal

Obligaciones con el público

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior, Rule 144 A - - 6.927 - - - - 495.500 502.427 Vencimiento 4,79% 500.000 4,75%

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior, Rule 144 A 5.226 - - - - - - 491.326 496.552 Vencimiento 4,42% 500.000 4,38%

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior, Rule 144 A - 4.679 - 498.636 - - - - 503.315 Vencimiento 6,25% 500.000 6,13%

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior, Rule 144 A - - - - - - - - - Vencimiento 4,83% 500.000 4,75%

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior, Rule 144 A 4.063 - - - - - 496.327 - 500.390 Vencimiento 4,64% 500.000 4,50%

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior, Rule 144 A - 2.734 - - - - - 496.440 499.174 Vencimiento 4,47% 500.000 4,38%

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. CLF Obligaciones con el público, serie F, Reg. 570 SVS (**) - - 3.498 - - - - 298.902 302.400 Vencimiento 4,55% 305.144 4,30%

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. CLF Obligaciones con el público, serie G, Reg. 733 SVS (**) 1.450 - - - - - - 211.869 213.319 Vencimiento 3,70% 217.960 3,50%

Total Obligaciones con el público 10.739 7.413 10.425 498.636 - - 496.327 1.994.037 3.017.577

Obligaciones por arrendamiento financiero

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN BBVA Banco Continental - Perú 79 161 740 - - - - - 980 Mensual 5,35% 980 5,35%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 58 116 540 62 - - - - 776 Mensual 6,83% 776 6,83%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 32 65 300 103 - - - - 500 Mensual 5,50% 500 5,50%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 8 16 74 25 - - - - 123 Mensual 5,10% 123 5,10%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 88 178 825 380 - - - - 1.471 Mensual 6,73% 1.471 6,73%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 9 18 85 49 - - - - 161 Mensual 5,10% 161 5,10%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 8 17 78 101 - - - - 204 Mensual 6,80% 204 6,80%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 35 72 332 427 - - - - 866 Mensual 5,92% 866 5,92%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco Scotiabank - Perú - 58 178 254 273 294 - - 1.057 Trimestral 7,45% 1.057 7,45%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco Scotiabank - Perú - 273 851 1.209 1.300 1.398 738 - 5.769 Trimestral 7,45% 5.769 7,45%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco Scotiabank - Perú - 1.661 5.182 7.398 7.997 8.645 9.345 - 40.228 Trimestral 7,45% 40.228 7,45%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco Scotiabank - Perú - - - - - - - 2.909 2.909 Mensual 7,81% 2.909 7,81%

Extranjera Protisa Colombia S.A. COP BBVA Colombia S.A. - 1 4 7 7 7 - - 26 Mensual 0,93% 26 0,93%

Extranjera Protisa Colombia S.A. COP BBVA Colombia S.A. 1 1 7 10 2 - - - 21 Mensual 0,93% 21 0,93%

Extranjera Drypers Andina S.A. COP BBVA Colombia S.A. - 1 4 5 6 7 2 - 25 Mensual 0,97% 25 0,97%

Total Obligaciones por arrendamiento financiero 318 2.638 9.200 10.030 9.585 10.351 10.085 2.909 55.116

Otras obligaciones

96.532.330-9 CMPC Pulp S.A. US$Comercial e Industrial ERCO (Chile) Ltda.

RUT 76.163.730-4137 274 1.231 1.652 1.663 1.677 1.685 23.543 31.862 Mensual 7,80% 31.862 7,80%

Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Toyota Compañía Financiera de Argentina S.A. 2 2 2 - - - - - 6 Mensual 36,90% 6 36,90%

Total Otras obligaciones 139 276 1.233 1.652 1.663 1.677 1.685 23.543 31.868

Total préstamos que devengan intereses 112.911 26.419 184.575 701.611 146.697 144.165 639.126 2.126.958 4.082.462

Total préstamos que devengan intereses a valor razonable 112.911 26.419 184.575 701.611 146.697 144.165 639.126 2.126.958 4.082.462

(**) Riesgos gestionados mediante contratos cross currency swap

Préstamos que devengan intereses (MUS$)

RUT

empresa

deudora

Nombre empresa deudora Moneda Nombre acreedor Hasta un mes

Más de un mes

hasta tres

meses

Más de tres

meses hasta

un año

Más de un año

hasta dos años

Más de dos

años hasta tres

años

Más de tres

años hasta

cuatro años

Más de cuatro

años hasta

cinco años

Más de cinco

añosTotal

Tipo de

amortizaciónTasa efectiva

Valor nominal

obligaciónTasa nominal

Obligaciones bancarias (continuación)

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 147 293 1.324 1.759 874 - - - 4.397 Mensual 4,50% 4.320 4,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 15 30 133 178 104 - - - 460 Mensual 4,50% 452 4,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 29 58 267 351 351 351 351 697 2.455 Mensual 6,00% 2.398 6,00% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 8 16 72 94 77 - - - 267 Mensual 5,50% 262 5,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 4 8 37 49 33 - - - 131 Mensual 5,50% 129 5,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 31 62 283 375 375 375 375 60 1.936 Mensual 3,00% 1.914 3,00% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 3 6 29 38 38 38 38 19 209 Mensual 3,00% 207 3,00% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 17 37 154 204 204 204 204 155 1.179 Mensual 3,50% 1.157 3,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil - 71 891 853 853 247 - - 2.915 Vencimiento 10,18% 2.798 4,6+TJLP% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 76 153 699 370 - - - - 1.298 Mensual 8,02% 1.257 TJLP+2,32% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 6 - - - - - - - 6 Mensual 5,86% 6 TJLP+3,52% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 131 - - - - - - - 131 Mensual 8,06% 127 TJLP+2,32% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 63 - - - - - - - 63 Mensual 7,68% 60 TJLP+1,92% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 46 92 419 221 - - - - 778 Mensual 8,95% 751 TJLP+3,28% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 131 - - - - - - - 131 Mensual 8,99% 127 TJLP+3,32% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 176 - - - - - - - 176 Mensual 10,10% 169 TJLP+4,52% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 75 150 677 374 - - - - 1.276 Mensual 13,66% 1.227 SELIC+2,28% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Santander - Brasil 2.739 - - - - - - - 2.739 Vencimiento 12,33% 2.608 CDI+2,7%

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. US$The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd. - Estados

Unidos (**)- - 35.000 - - - - - 35.000 Vencimiento 9,85% 35.000 1,7070% *

Total Obligaciones bancarias 101.715 16.092 163.717 191.293 135.449 132.137 131.029 106.469 977.901

(*) Créditos contratados con vencimientos a más de un año

(**) Riesgos gestionados mediante contratos swap y cross currency swap

Préstamos que devengan intereses (MUS$)

RUT

empresa

deudora

Nombre empresa deudora Moneda Nombre acreedor Hasta un mes

Más de un mes

hasta tres

meses

Más de tres

meses hasta

un año

Más de un año

hasta dos años

Más de dos

años hasta tres

años

Más de tres

años hasta

cuatro años

Más de cuatro

años hasta

cinco años

Más de cinco

añosTotal

Tipo de

amortizaciónTasa efectiva

Valor nominal

obligaciónTasa nominal

Obligaciones bancarias (continuación)

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 147 293 1.324 1.759 874 - - - 4.397 Mensual 4,50% 4.320 4,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 15 30 133 178 104 - - - 460 Mensual 4,50% 452 4,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 29 58 267 351 351 351 351 697 2.455 Mensual 6,00% 2.398 6,00% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 8 16 72 94 77 - - - 267 Mensual 5,50% 262 5,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 4 8 37 49 33 - - - 131 Mensual 5,50% 129 5,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 31 62 283 375 375 375 375 60 1.936 Mensual 3,00% 1.914 3,00% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 3 6 29 38 38 38 38 19 209 Mensual 3,00% 207 3,00% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 17 37 154 204 204 204 204 155 1.179 Mensual 3,50% 1.157 3,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil - 71 891 853 853 247 - - 2.915 Vencimiento 10,18% 2.798 4,6+TJLP% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 76 153 699 370 - - - - 1.298 Mensual 8,02% 1.257 TJLP+2,32% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 6 - - - - - - - 6 Mensual 5,86% 6 TJLP+3,52% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 131 - - - - - - - 131 Mensual 8,06% 127 TJLP+2,32% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 63 - - - - - - - 63 Mensual 7,68% 60 TJLP+1,92% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 46 92 419 221 - - - - 778 Mensual 8,95% 751 TJLP+3,28% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 131 - - - - - - - 131 Mensual 8,99% 127 TJLP+3,32% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 176 - - - - - - - 176 Mensual 10,10% 169 TJLP+4,52% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 75 150 677 374 - - - - 1.276 Mensual 13,66% 1.227 SELIC+2,28% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Santander - Brasil 2.739 - - - - - - - 2.739 Vencimiento 12,33% 2.608 CDI+2,7%

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. US$The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd. - Estados

Unidos (**)- - 35.000 - - - - - 35.000 Vencimiento 9,85% 35.000 1,7070% *

Total Obligaciones bancarias 101.715 16.092 163.717 191.293 135.449 132.137 131.029 106.469 977.901

(*) Créditos contratados con vencimientos a más de un año

(**) Riesgos gestionados mediante contratos swap y cross currency swap

Préstamos que devengan intereses (MUS$)

127 | P á g i n a

Obligaciones bancarias

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$Banco Santander - España (Agencia Swedish Export

Credit Corporation) - Suecia (**)- - 2.745 2.691 2.691 2.691 2.691 2.249 15.758 Semestral 1,55% 16.727 Libor+0,65% *

Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco de la Provincia de Buenos Aires - Argentina 88 176 1.586 2.115 529 - - - 4.494 Mensual 23,53% 4.405 Badlar+2% *

Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco de la Provincia de Buenos Aires - Argentina 11 - 332 332 332 - - - 1.007 Semestral 26,15% 997 Badlar+4,5% *

Extranjera La Papelera del Plata S.A. US$ BancoEstado - Chile - RUT 97.030.000-7 - - 15.006 - - - - - 15.006 Vencimiento 1,49% 15.000 1,49%

Extranjera Industria Papelera Uruguaya S.A. UYU Banco Santander - Uruguay 7 - 1.714 - - - - - 1.721 Vencimiento 15,15% 1.714 15,15%

Extranjera Industria Papelera Uruguaya S.A. UYU Banco Santander - Uruguay 8 - 1.960 - - - - - 1.968 Vencimiento 15,15% 1.960 15,15%

Extranjera Industria Papelera Uruguaya S.A. UYU Banco Santander - Uruguay 6 - 1.295 - - - - - 1.301 Vencimiento 15,15% 1.295 15,15%

Extranjera Industria Papelera Uruguaya S.A. UYU Banco Scotiabank - Uruguay - 50 2.232 - - - - - 2.282 Vencimiento 15,00% 2.232 15,00%

Extranjera Industria Papelera Uruguaya S.A. UYU Banco Scotiabank - Uruguay - 36 1.636 - - - - - 1.672 Vencimiento 15,00% 1.636 15,00%

Extranjera Industria Papelera Uruguaya S.A. UYU Banco Citibank N.A. - Uruguay - - 8.180 - - - - - 8.180 Vencimiento 14,00% 8.180 14,00%

Extranjera Protisa Colombia S.A. US$Bank of Tokyo - Mitsubishi UFJ, Ltd.

Estados Unidos (**)- 283 38.000 - - - - - 38.283 Vencimiento 2,04% 38.000 Libor+0.83% *

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco Scotiabank - Perú - 2.999 - - - - - - 2.999 Vencimiento 4,70% 2.976 4,70%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco BBVA Continental - Perú - 1.488 - - - - - - 1.488 Vencimiento 4,70% 1.488 4,70%

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 149 298 1.375 1.786 1.786 859 - - 6.253 Mensual 4,42% 6.141 4,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 15 30 135 181 181 106 - - 648 Mensual 4,42% 636 4,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil - 59 282 356 356 356 356 1.082 2.847 Mensual 5,86% 2.783 6,00% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 8 16 72 96 96 80 - - 368 Mensual 5,38% 360 5,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 4 8 38 50 50 33 - - 183 Mensual 5,38% 180 5,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 32 63 300 381 381 381 381 428 2.347 Mensual 2,96% 2.319 3,00% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 3 6 29 39 39 39 39 58 252 Mensual 2,96% 249 3,00% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 17 35 155 207 207 207 207 362 1.397 Mensual 3,45% 1.380 3,50% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil - - - 661 661 661 661 275 2.919 Vencimiento 4,52% 2.867 TJPL+4,6% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Itaú / BBA - Brasil 7 13 13 - - - - - 33 Mensual 12,33% 30 CDI+1,95% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 75 150 675 901 375 - - - 2.176 Mensual 8,02% 2.108 TJLP+2,32% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 6 11 51 6 - - - - 74 Mensual 5,86% 71 TJLP+3,52% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 129 257 1.162 125 - - - - 1.673 Mensual 8,06% 1.619 TJLP+2,32% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 61 122 551 61 - - - - 795 Mensual 7,68% 772 TJLP+1,92% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 45 90 405 541 225 - - - 1.306 Mensual 8,95% 1.260 TJLP+3,28% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 129 257 1.157 129 - - - - 1.672 Mensual 8,99% 1.612 TJLP+3,32% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 172 344 1.546 172 - - - - 2.234 Mensual 10,10% 2.145 TJLP+4,52% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 76 153 686 916 382 - - - 2.213 Mensual 15,45% 2.101 SELIC+2,28% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. US$ JP Morgan Chase Bank, N.A. - Estados Unidos (**) - - 35.000 - - - - - 35.000 Vencimiento 1,85% 35.000 Libor+0,83% *

Extranjera Melhoramentos CMPC Ltda. BRL Banco Santander - Brasil - 1.480 - - - - - - 1.480 Vencimiento 26,20% 1.480 23,82% *

Subtotal Obligaciones bancarias 1.048 8.424 118.318 11.746 8.291 5.413 4.335 4.454 162.029

(*) Créditos contratados con vencimientos a más de un año

(**) Riesgos gestionados mediante contratos interest rate swap y cross currency swap

Préstamos que devengan intereses (MUS$)

Valor nominal

obligación

Más de un mes

hasta tres

meses

Más de tres

meses hasta

un año

Más de un año

hasta dos años

Más de dos

años hasta tres

años

Tasa nominal

Más de tres

años hasta

cuatro años

Más de cuatro

años hasta

cinco años

Más de cinco

añosTotal

Tipo de

amortizaciónTasa efectiva

RUT

empresa

deudora

Nombre empresa deudora Moneda Nombre acreedor Hasta un mes

RUT

empresa

deudora

Nombre empresa deudora Moneda Nombre acreedor Hasta un mes

Más de un mes

hasta tres

meses

Más de tres

meses hasta

un año

Más de un año

hasta dos años

Más de dos

años hasta tres

años

Más de tres

años hasta

cuatro años

Más de cuatro

años hasta

cinco años

Más de cinco

añosTotal

Tipo de

amortizaciónTasa efectiva

Valor nominal

obligaciónTasa nominal

Obligaciones bancarias (continuación)

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 57 - - 878 2.109 1.231 - - 4.275 Mensual 6,46% 4.218 ECM+2,32% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 20 - 1.436 2.871 1.438 - - 5.765 Mensual 9,82% 5.744 TJLP+2,32% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 14 - 861 1.723 862 - - 3.460 Mensual 10,82% 3.447 TJLP+3,32% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 9 - - - - 217 325 108 659 Mensual 6,42% 651 ECM+2,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 10 - - - 432 519 87 1.048 Mensual 9,78% 1.038 TJLP+2,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 7 - - - 259 311 52 629 Mensual 10,78% 622 TJLP+3,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 12 - - - - - 417 493 922 Mensual 6,52% 909 ECM+2,42% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 6 - - - - 776 776 1.558 Mensual 6,46% 1.552 TJLP+2,42% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 4 - - - - 466 465 935 Mensual 9,82% 931 TJLP+3,42% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 1.505 2.478 11.151 15.052 15.052 15.052 15.052 16.309 91.651 Mensual 8,14% 92.861 ECM+2,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil (**) 3.170 5.026 22.615 30.450 30.450 30.450 30.451 30.451 183.063 Mensual 8,14% 184.838 TJLP+2,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 1.948 3.015 13.569 18.270 18.270 18.270 18.270 18.271 109.883 Mensual 8,14% 110.903 TJLP+3,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil (**) 1.874 3.465 15.591 21.086 21.086 21.086 21.086 21.087 126.361 Mensual 8,14% 128.658 2,50% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 397 628 2.826 3.792 3.792 3.792 3.792 3.792 22.811 Mensual 8,14% 22.914 TJLP+1,88% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 39 65 293 393 392 393 392 392 2.359 Mensual 8,14% 2.363 TJLP *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. US$Banco Santander - España y Nordea Bank AB (publ)

(Agencia Swedish Export Credit Corporation) - Suecia5.697 - 6.690 11.425 11.425 11.425 11.425 44.949 103.036 Semestral 3,46% 107.482 2,35% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. US$Banco Santander - España y Nordea Bank AB (publ)

(Agencia Finnish Export Credit Ltd.) - Finlandia- - 20.964 20.873 20.873 20.873 20.873 83.494 187.950 Semestral 3,62% 198.000 2,41% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco Santander - Brasil 57.229 - - - - - - - 57.229 Vencimiento 15,00% 50.198 106% CDI *

Extranjera Forsac México S.A. MXN Scotiabank - Chile - RUT 97.018.000-1 - 176 - - 7.402 - - - 7.578 Vencimiento 6,07% 7.402 6,07% *

Extranjera Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. MXN Scotiabank Inverlat S.A. - México 10 - - - 33.197 - - - 33.207 Vencimiento 5,66% 33.314 5,66% *

Extranjera Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. US$Nordea Bank AB (publ) (Agencia Swedish Export Credit

Corporation) - Suecia256 1.874 1.875 3.748 3.748 3.748 3.748 7.915 26.912 Semestral 2,37% 27.745 2,37% *

Total Obligaciones bancarias 73.251 25.212 213.892 140.010 180.681 134.941 132.238 233.095 1.133.320

(*) Créditos contratados con vencimientos a más de un año

(**) Riesgos gestionados mediante contratos cross currency swap

Préstamos que devengan intereses (MUS$)

RUT

empresa

deudora

Nombre empresa deudora Moneda Nombre acreedor Hasta un mesDos a tres

meses

Cuatro a doce

meses

Más de un año

hasta dos años

Más de dos

años hasta tres

años

Más de tres

años hasta

cuatro años

Más de cuatro

años hasta

cinco años

Más de cinco

añosTotal

Tipo de

amortizaciónTasa efectiva

Valor nominal

obligaciónTasa nominal

Obligaciones con el público

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior, Rule 144 A - - 4.678 - 497.897 - - - 502.575 Vencimiento 6,25% 500.000 6,13%

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior, Rule 144 A 10.622 - - 499.200 - - - - 509.822 Vencimiento 4,83% 500.000 4,75%

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior, Rule 144 A - - 4.063 - - - - 495.449 499.512 Vencimiento 4,64% 500.000 4,50%

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior, Rule 144 A - - 2.734 - - - - 495.775 498.509 Vencimiento 4,47% 500.000 4,38%

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior, Rule 144 A - 6.927 - - - - - 494.829 501.756 Vencimiento 4,79% 500.000 4,75%

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. CLF Obligaciones con el público, serie F, Reg. 570 SVS (**) - 3.158 - - - - - 269.398 272.556 Vencimiento 4,55% 275.495 4,30%

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. CLF Obligaciones con el público, serie G, Reg. 733 SVS (**) - - 1.309 - - - - 191.026 192.335 Vencimiento 3,70% 196.782 3,50%

Total Obligaciones con el público 10.622 10.085 12.784 499.200 497.897 - - 1.946.477 2.977.065

Obligaciones por arrendamiento financiero

Extranjera Forsac Perú S.A. US$ Banco de Crédito del Perú 106 214 541 - - - - - 861 Mensual 6,83% 1.394 6,83%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN BBVA Banco Continental - Perú 73 147 677 947 - - - - 1.844 Mensual 5,35% 1.844 5,35%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 52 105 488 689 60 - - - 1.394 Mensual 6,83% 1.394 6,83%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 29 60 274 383 99 - - - 845 Mensual 5,50% 845 5,50%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 7 15 68 95 25 - - - 210 Mensual 5,10% 210 5,10%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 80 161 747 1.054 367 - - - 2.409 Mensual 6,73% 2.409 6,73%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 8 17 78 109 47 - - - 259 Mensual 5,10% 259 5,10%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 7 15 70 99 97 - - - 288 Mensual 6,80% 288 6,80%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 32 66 303 425 412 - - 1.238 Mensual 5,92% 1.238 5,92%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco Scotiabank - Perú - 52 160 228 245 264 284 - 1.233 Trimestral 7,45% 1.233 7,45%

Extranjera Productos Tissue del Perú S.A. PEN Banco Scotiabank - Perú - - - - - - - 33.553 33.553 Mensual 7,81% 33.553 7,81%

Total Obligaciones por arrendamiento financiero 394 852 3.406 4.029 1.352 264 284 33.553 44.134

Otras obligaciones

96.532.330-9 CMPC Pulp S.A. US$Comercial e Industrial ERCO (Chile) Ltda.

RUT 76.163.730-4136 272 1.224 1.642 1.652 1.663 1.674 25.231 33.494 Mensual 7,80% 33.494 7,80%

Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Toyota Compañía Financiera de Argentina S.A. - - 19 7 - - - - 26 Mensual 36,90% 31 36,90%

Total Otras obligaciones 136 272 1.243 1.649 1.652 1.663 1.674 25.231 33.520

Total préstamos que devengan intereses 84.403 36.421 231.325 644.888 681.582 136.868 134.196 2.238.356 4.188.039

Total préstamos que devengan intereses a valor razonable 84.403 36.421 231.325 644.888 681.582 136.868 134.196 2.238.356 4.188.039

(**) Riesgos gestionados mediante contratos cross currency swap

Préstamos que devengan intereses (MUS$)

RUT

empresa

deudora

Nombre empresa deudora Moneda Nombre acreedor Hasta un mes

Más de un mes

hasta tres

meses

Más de tres

meses hasta

un año

Más de un año

hasta dos años

Más de dos

años hasta tres

años

Más de tres

años hasta

cuatro años

Más de cuatro

años hasta

cinco años

Más de cinco

añosTotal

Tipo de

amortizaciónTasa efectiva

Valor nominal

obligaciónTasa nominal

Obligaciones bancarias (continuación)

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 57 - - 878 2.109 1.231 - - 4.275 Mensual 6,46% 4.218 ECM+2,32% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 20 - 1.436 2.871 1.438 - - 5.765 Mensual 9,82% 5.744 TJLP+2,32% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 14 - 861 1.723 862 - - 3.460 Mensual 10,82% 3.447 TJLP+3,32% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 9 - - - - 217 325 108 659 Mensual 6,42% 651 ECM+2,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 10 - - - 432 519 87 1.048 Mensual 9,78% 1.038 TJLP+2,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 7 - - - 259 311 52 629 Mensual 10,78% 622 TJLP+3,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 12 - - - - - 417 493 922 Mensual 6,52% 909 ECM+2,42% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 6 - - - - 776 776 1.558 Mensual 6,46% 1.552 TJLP+2,42% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil - 4 - - - - 466 465 935 Mensual 9,82% 931 TJLP+3,42% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 1.505 2.478 11.151 15.052 15.052 15.052 15.052 16.309 91.651 Mensual 8,14% 92.861 ECM+2,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil (**) 3.170 5.026 22.615 30.450 30.450 30.450 30.451 30.451 183.063 Mensual 8,14% 184.838 TJLP+2,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 1.948 3.015 13.569 18.270 18.270 18.270 18.270 18.271 109.883 Mensual 8,14% 110.903 TJLP+3,28% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil (**) 1.874 3.465 15.591 21.086 21.086 21.086 21.086 21.087 126.361 Mensual 8,14% 128.658 2,50% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 397 628 2.826 3.792 3.792 3.792 3.792 3.792 22.811 Mensual 8,14% 22.914 TJLP+1,88% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco BNDES - Brasil 39 65 293 393 392 393 392 392 2.359 Mensual 8,14% 2.363 TJLP *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. US$Banco Santander - España y Nordea Bank AB (publ)

(Agencia Swedish Export Credit Corporation) - Suecia5.697 - 6.690 11.425 11.425 11.425 11.425 44.949 103.036 Semestral 3,46% 107.482 2,35% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. US$Banco Santander - España y Nordea Bank AB (publ)

(Agencia Finnish Export Credit Ltd.) - Finlandia- - 20.964 20.873 20.873 20.873 20.873 83.494 187.950 Semestral 3,62% 198.000 2,41% *

Extranjera CMPC Celulose Riograndense Ltda. BRL Banco Santander - Brasil 57.229 - - - - - - - 57.229 Vencimiento 15,00% 50.198 106% CDI *

Extranjera Forsac México S.A. MXN Scotiabank - Chile - RUT 97.018.000-1 - 176 - - 7.402 - - - 7.578 Vencimiento 6,07% 7.402 6,07% *

Extranjera Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. MXN Scotiabank Inverlat S.A. - México 10 - - - 33.197 - - - 33.207 Vencimiento 5,66% 33.314 5,66% *

Extranjera Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. US$Nordea Bank AB (publ) (Agencia Swedish Export Credit

Corporation) - Suecia256 1.874 1.875 3.748 3.748 3.748 3.748 7.915 26.912 Semestral 2,37% 27.745 2,37% *

Total Obligaciones bancarias 73.251 25.212 213.892 140.010 180.681 134.941 132.238 233.095 1.133.320

(*) Créditos contratados con vencimientos a más de un año

(**) Riesgos gestionados mediante contratos cross currency swap

Préstamos que devengan intereses (MUS$)

- Saldo al 31 de diciembre de 2016

128 | P á g i n a

b) Pasivos de cobertura Estos pasivos representan el resultado acumulado de forwards de monedas, utilizadas para cubrir el riesgo financiero por variaciones de tipo de cambio en monedas asociadas a ventas de diversos productos y a obligaciones por diversos proyectos de inversión, swaps de petróleo utilizados para cubrir la volatilidad de contratos indexados a petróleo y operaciones cross currency swap utilizadas para cubrir obligaciones bancarias y con el público. - Saldo al 31 de diciembre de 2017

Moneda Monto Moneda Monto

MUS$ MUS$ MUS$

Corriente

Banco BCI - Chile Tipo de cambio de depósito a Plazo US$ 63.330 CLP 64.232 902 Mensual

Subtotal tipo de cambio 902

Banco BBVA - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 7.773 EUR 8.516 743 Trimestral

Banco BBVA - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 6.338 GBP 6.774 436 Trimestral

Banco de Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 1.188 EUR 1.300 112 Trimestral

Banco de Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 2.124 GBP 2.271 147 Trimestral

Banco Itaú Corpbanca - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 3.318 EUR 3.434 116 Trimestral

BNP Paribas - Francia Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 365 EUR 389 24 Trimestral

Banco BBVA - Chile Flujos por ventas de Edipac S.A. US$ 348 CLP 376 28 Mensual

Banco Itaú Corpbanca - Chile Flujos por ventas de Edipac S.A. US$ 544 CLP 588 44 Mensual

Banco BBVA - Chile Flujos por ventas de maderas a Europa US$ 13.220 EUR 13.739 519 Trimestral

Banco BBVA - Chile Flujos por ventas de maderas a Europa US$ 1.348 GBP 1.421 73 Trimestral

HSBC Bank - Chile Flujos por ventas de maderas a Europa US$ 1.357 GBP 1.428 71 Trimestral

Subtotal flujos por ventas 2.313

Bank Of America Merrill Lynch - Inglaterra Precio del petróleo US$ 10.520 US$ 16.250 5.730 Mensual

Goldman Sachs International - Reino Unido Precio del petróleo US$ 609 US$ 1.137 528 Mensual

HSBC Bank plc - Inglaterra Precio del petróleo US$ 9.548 US$ 11.073 1.525 Mensual

Subtotal precios del petróleo 7.783

Banco Santander - Brasil Flujos reparación caldera recuperadora Guaíba 2 BRL 4.152 US$ 4.304 152 Mensual

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Sao Paulo Branch - Brasil Flujos reparación caldera recuperadora Guaíba 2 BRL 1.926 US$ 1.999 73 Mensual

Subtotal flujos por proyectos 225

Total 128.008 139.231 11.223

No corriente

Banco Itaú Corpbanca - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 1.168 EUR 1.199 31 Trimestral

HSBC Bank - Chile Flujos por ventas de cartulinas a Europa US$ 1.162 EUR 1.192 30 Trimestral

Banco BBVA - Chile Flujos por ventas de maderas a Europa US$ 2.298 EUR 2.338 40 Trimestral

Banco BBVA - Chile Flujos por ventas de maderas a Europa US$ 654 GBP 666 12 Trimestral

Banco Itaú Corpbanca - Chile Flujos por ventas de maderas a Europa US$ 2.735 EUR 2.785 50 Trimestral

Banco Itaú Corpbanca - Chile Flujos por ventas de maderas a Europa US$ 903 GBP 917 14 Trimestral

Banco Santander - Chile Flujos por ventas de maderas a Europa US$ 526 EUR 540 14 Trimestral

Banco Scotiabank - Chile Flujos por ventas de maderas a Europa US$ 3.358 EUR 3.407 49 Trimestral

Subtotal flujos por ventas 240

Bank of America Merrill Lynch Banco Múltiplo S.A. - Brasil Obligaciones bancarias BRL 68.975 US$ 79.174 10.199 Mensual*

Banco Santander - Brasil Obligaciones bancarias BRL 102.304 US$ 114.296 11.992 Mensual

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Sao Paulo Branch - Brasil Obligaciones bancarias BRL 14.930 US$ 15.032 102 Mensual

Subtotal obligaciones bancarias 22.293

Total 199.013 221.546 22.533

*Valor razonable se presenta neto de garantías pagadas (colateral) por un total de MUS$ 11.589

Valor razonable

del pasivo neto VencimientoEntidadesNaturaleza de los riesgos que están

cubiertos

Derechos Obligaciones

129 | P á g i n a

- Saldo al 31 de diciembre de 2016

c) Intereses devengados por pagar La cuenta Otros pasivos financieros, corrientes, incluye intereses devengados por pagar por el monto de MUS$ 34.222 (MUS$ 48.483 al 31 de diciembre de 2016). 22.2. INFORMACIÓN ADICIONAL SOBRE LOS PRINCIPALES PASIVOS FINANCIEROS a) Préstamos que devengan intereses Los principales créditos contraídos por las subsidiarias que se indican, son los siguientes: (1) Inversiones CMPC S.A. con Banco Santander España, como Agente de ECA (or "EKN" means Exportkreditnämnden, the Swedish Exports Credit Guarantee Board, a Swedish government agency and guarantee institution): En abril de 2014 la sociedad contrajo un crédito por un monto de US$ 24,80 millones a un plazo de 9 años, con amortizaciones semestrales, a una tasa Libor a 180 días + 0,65%. La primera amortización se realizó en mayo de 2014 y contempla pagos hasta mayo de 2023. El saldo de capital adeudado al 31 de diciembre de 2017 asciende a US$ 14,04 millones. (2) La Papelera del Plata S.A. con el Banco de la Provincia de Buenos Aires de Argentina: En marzo de 2016 contrajo un crédito de ARS 70,00 millones (US$ 3,75 millones) a una tasa de interés variable (Badlar) publicada por el BCRA, más un spread de 2% nominal anual, con amortización de capital en 24 cuotas mensuales, a contar del 31 de marzo de 2017 hasta el 31 de marzo de 2019. El saldo de capital adeudado al 31 de diciembre de 2017 asciende a ARS 44,8 millones (US$ 2,40 millones).

Moneda Monto Moneda Monto

MUS$ MUS$ MUS$

Corriente

Banco BBVA - Chile Flujos por proyecto Forsac EUR 452 US$ 456 4 Mensual

Banco BBVA - Chile Flujos por proyecto Laja EUR 5.873 US$ 6.395 522 Mensual

Banco BBVA - Chile Flujos por proyecto Pacífico y otros EUR 668 US$ 716 48 Mensual

Subtotal flujos por proyectos 574

Banco Itaú Corpbanca - Chile Flujos por ventas de Edipac S.A. US$ 224 CLP 224 - Mensual

BancoEstado - Chile Flujos por ventas de Edipac S.A. US$ 31 CLP 31 - Mensual

Banco de Chile Flujos por ventas de Edipac S.A. US$ 24 CLP 24 - Mensual

Subtotal flujos por ventas -

Bank of America Merrill Lynch - Inglaterra Precio del petróleo US$ 12.113 US$ 14.356 2.243 Mensual *

BNP Paribas - Inglaterra Precio del petróleo US$ 2.640 US$ 3.510 870 Mensual

HSBC Bank plc - Inglaterra Precio del petróleo US$ 30.363 US$ 45.998 15.635 Mensual *

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Inglaterra Precio del petróleo US$ 4.195 US$ 6.332 2.137 Mensual

Morgan Stanley & Co. International plc - Inglaterra Precio del petróleo US$ 5.312 US$ 8.718 3.406 Mensual *

Subtotal precios del petróleo 24.291

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Brasil Obligaciones bancarias US$ 35.217 BRL 35.675 458 Semestral

Subtotal obligaciones bancarias 458

Total 97.112 122.435 25.323

* Valor razonable se presenta neto de garantías pagadas (colateral) por un total de MUS$ 11.245

No corriente

Banco BBVA - Chile Flujos por proyecto Laja EUR 850 US$ 926 76 Mensual

Banco BCI - Chile Flujos por proyecto Pacífico y otros EUR 136 US$ 145 9 Mensual

Subtotal flujos por proyectos 85

Banco BBVA - Chile Obligaciones con el público CLF 44.579 US$ 48.685 4.106 Semestral

Banco BCI - Chile Obligaciones con el público CLF 47.542 US$ 49.639 2.097 Semestral

Banco de Chile Obligaciones con el público CLF 47.542 US$ 49.551 2.009 Semestral

Banco Santander - Brasil Obligaciones bancarias BRL 119.430 US$ 138.019 18.589 Mensual

Banco Santander - Chile Obligaciones con el público CLF 94.731 US$ 102.480 7.749 Semestral

Bank of America Merrill Lynch Banco Múltiplo S.A. - Brasil Obligaciones bancarias BRL 93.352 US$ 107.907 14.555 Mensual *

JP Morgan Chase Bank, N.A. - Sao Paulo Branch - Brasil Obligaciones bancarias BRL 17.789 US$ 18.597 808 Mensual

Subtotal obligaciones bancarias y con el público 49.913

Bank of America Merrill Lynch - Inglaterra Precio del petróleo US$ 8.194 US$ 15.200 7.006 Mensual

HSBC Bank plc - Inglaterra Precio del petróleo US$ 7.096 US$ 8.764 1.668 Mensual

Subtotal precios del petróleo 8.674

Total 481.241 539.913 58.672

* Valor razonable se presenta neto de garantías pagadas (colateral) por un total de MUS$ 13.622

VencimientoEntidadesNaturaleza de los riesgos que están

cubiertos

Derechos Obligaciones Valor razonable

del pasivo neto

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(3) La Papelera del Plata S.A. con el Banco de la Provincia de Buenos Aires de Argentina: En abril de 2014 contrajo un crédito de ARS 26,40 millones (US$ 1,42 millones) a una tasa de interés variable (Badlar) publicada por el BCRA, más un spread de 4,5% nominal anual, con amortización de capital semestral a contar de mayo de 2015 hasta noviembre de 2019. El saldo de capital adeudado al 31 de diciembre de 2017 asciende a ARS 10,56 millones (US$ 0,57 millones). (4) Industria Papelera Uruguaya S.A. con Banco Citibank N.A. - Uruguay: En enero de 2017 contrajo un crédito por UYU 240,00 millones (US$ 8,33 millones) a una tasa de interés del 15,4% anual, con amortización de capital al vencimiento el 19 de enero de 2019 y pago trimestral de intereses. (5) Forsac México S.A. de C.V. con Scotiabank Chile: En febrero de 2016 contrajo un crédito por MXN 152,96 millones (US$ 7,75 millones) a una tasa de interés fija de 6,07% (5,77% más 0,3% comisión), con amortización de capital al vencimiento el 12 de febrero de 2019 y pago semestral de intereses. (6) En abril de 2016, Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. con Scotiabank Inverlat S.A., México, suscribió un crédito en pesos mexicanos por MXN 688,40 millones (US$ 34,88 millones) a una tasa de interés fija del 5,66%, con amortización de capital al vencimiento el 29 de abril de 2019 y pago mensual de intereses. (7) En mayo de 2014, Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. con Nordea Bank AB (publ) (Agencia Swedish Export Credit Corporation) de Suecia como prestador y agente, contrajo un crédito por un monto máximo de US$ 40,80 millones para financiar pagos a proveedores asociados al proyecto de construcción de Máquina Papelera en el estado de Tamaulipas. Cada pago que se realice durante el transcurso del proyecto contemplará una porción de las siguientes monedas y no podrán exceder los siguientes montos totales: US$ 7 millones, SEK 126 millones y EUR 10 millones. Para cada pago que se realice se devengará una tasa de interés de un 2,37% sobre dólar con pagos semestrales. Al 31 de diciembre de 2017, las obligaciones por esta operación ascienden a US$ 28,61 millones. (8) CMPC Celulose Riograndense Ltda. con el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social – BNDES: El 28 de noviembre de 2011 suscribió un contrato por tres créditos de largo plazo en moneda local (BRL) para el desarrollo de proyectos forestales por un monto total de BRL 47,67 millones (US$ 14,41 millones) que a continuación se detallan: crédito “A” por BRL 9,54 millones reajustables (US$ 2,88 millones), a una tasa de interés anual promedio de ECM+2,32% (Encargos da Cesta de Moedas) con amortización de capital mensual a partir de 15 de agosto de 2018 hasta el 15 de julio de 2020; crédito “B” por BRL 23,84 millones (US$ 7,21 millones), a una tasa de interés anual promedio de TJLP+2,32% (Taxa de Juros de Longo Prazo) con amortización de capital mensual a partir de 15 de julio de 2018 hasta el 15 de junio de 2020; crédito “C” por BRL 14,30 millones (US$ 4,32 millones), a una tasa de interés anual promedio de TJLP+3,32% con amortización de capital mensual a partir de 15 de julio de 2018 hasta el 15 de junio de 2020. Del total de créditos suscritos, al 31 de diciembre de 2017 se han recibido BRL 44,23 millones (US$ 13,37 millones). El 13 de diciembre de 2012 suscribió un contrato por seis créditos de largo plazo en moneda local (BRL) para el desarrollo del proyecto Guaíba 2 por un monto total de BRL 2.510,66 millones (US$ 758,97 millones). Con fecha 17 de diciembre de 2015, se firmó una enmienda a este contrato ajustando el monto otorgado a BRL 2.456,77 millones (US$ 742,68 millones), reasignando los montos de los créditos A, B, C y D, quedando la distribución como a continuación se detalla: “A” por BRL 242,60 millones reajustables (US$ 73,34 millones), a una tasa de interés anual promedio de ECM+2,28% (Encargos da Cesta de Moedas) con amortización de capital mensual a partir de 15 de agosto de 2015 hasta el 15 de enero de 2023; crédito “B” por BRL 742,36 millones (US$ 224,41 millones), a una tasa de interés anual promedio de TJLP+2,28% (Taxa de Juros de Longo Prazo) con amortización de capital mensual a partir de 15 de julio de 2015 hasta el 15 de diciembre de 2022; crédito “C” por BRL 445,41 millones (US$ 134,65 millones), a una tasa de interés anual promedio de TJLP+3,28% con amortización de capital mensual a partir de 15 de julio de 2015 hasta el 15 de diciembre de 2022; crédito “D” por BRL 559,08 millones (US$ 169,01 millones), a una tasa de interés anual promedio de 2,5% con amortización de capital mensual a partir de 15 de enero de 2015 hasta el 15 de diciembre de 2022; crédito “E” por BRL 454,83 millones (US$ 137,49 millones), a una tasa de interés anual promedio de TJLP+1,88% con amortización de capital mensual a partir de 15 de julio de 2015 hasta el 15 de diciembre de 2022; crédito “F” por BRL 12,49 millones (US$ 3,78 millones), a una tasa de interés anual promedio de TJLP con amortización de capital mensual a partir de 15 de julio de 2015 hasta el 15 de diciembre de 2022. Del total de créditos suscritos, al 31 de diciembre de 2017 se han recibido BRL 2.086,68 millones (US$ 630,80 millones) con una tasa de interés efectiva promedio de 7,92% anual. El 14 de febrero de 2013 suscribió un contrato por tres créditos de largo plazo en moneda local (BRL) para el desarrollo de proyectos forestales por un monto total de BRL 19,66 millones (US$ 5,94 millones) que a continuación se detallan: crédito “A” por BRL 3,93 millones reajustables (US$ 1,19 millones), a una tasa de interés anual promedio de ECM+2,28% (Encargos da Cesta de Moedas) con amortización de capital mensual a partir de 15 de mayo de 2020 hasta el 15 de abril de 2022; crédito “B” por BRL 9,83 millones (US$ 2,97 millones), a una tasa de interés anual

131 | P á g i n a

promedio de TJLP+2,28% (Taxa de Juros de Longo Prazo) con amortización de capital mensual a partir de 15 de marzo de 2020 hasta el 15 de febrero de 2022; crédito “C” por BRL 5,90 millones (US$ 1,78 millones), a una tasa de interés anual promedio de TJLP+3,28% con amortización de capital mensual a partir de 15 de marzo de 2020 hasta el 15 de febrero de 2022. Del total de créditos suscritos, al 31 de diciembre de 2017 se han recibido BRL 7,62 millones (US$ 2,30 millones). El 10 de diciembre de 2013 suscribió un contrato por tres créditos de largo plazo en moneda local (BRL) para el desarrollo de proyectos forestales por un monto total de BRL 39,72 millones (US$ 12,01 millones) que a continuación se detallan: crédito “A” por BRL 7,94 millones reajustables (US$ 2,40 millones), a una tasa de interés anual promedio de ECM+2,42% (Encargos da Cesta de Moedas) con amortización de capital mensual a partir de 15 de febrero de 2021 hasta el 15 de enero de 2023; crédito “B” por BRL 19,86 millones (US$ 6,00 millones), a una tasa de interés anual promedio de TJLP+2,42% (Taxa de Juros de Longo Prazo) con amortización de capital mensual a partir de 15 de enero de 2021 hasta el 15 de diciembre de 2022; crédito “C” por BRL 11,92 millones (US$ 3,60 millones), a una tasa de interés anual promedio de TJLP+3,42% con amortización de capital mensual a partir de 15 de enero de 2021 hasta el 15 de diciembre de 2022. Del total de créditos suscritos, al 31 de diciembre de 2017 se han recibido BRL 11,19 millones (US$ 3,38 millones). El saldo de capital adeudado al 31 de diciembre de 2017 alcanza a BRL 1.550,49 (US$ 468,71 millones). (9) CMPC Celulose Riograndense Ltda. con Agencia Swedish Export Credit Corporation (EKN) de Suecia: El 20 de diciembre de 2013 suscribió un crédito para el desarrollo del proyecto Guaíba 2 por US$ 119,16 millones (SEK 626,89 millones y US$ 21,12 millones) a una tasa de 2,35% anual con amortización de capital semestral a contar de enero de 2016 hasta julio de 2025. Del total de los montos suscritos, al 31 de diciembre de 2017 se han recibido US$ 119,16 millones, con una tasa efectiva del 3,55% anual y el saldo de capital adeudado alcanza a US$ 95,54 millones. (10) CMPC Celulose Riograndense Ltda. con Agencia Finnish Export Credit Ltd. (Finnvera) de Finlandia: El 20 de diciembre de 2013 suscribió un crédito para el desarrollo del proyecto Guaíba 2, de US$ 220,00 millones, a una tasa promedio de 2,41% anual con amortización de capital semestral a contar de junio de 2016 hasta diciembre de 2025. Al 31 de diciembre de 2017 la tasa efectiva es del 3,62% anual y el saldo de capital adeudado alcanza a US$ 176,00 millones. (11) Melhoramentos CMPC Ltda. con el Banco Itaú / BBA de Brasil (financiamiento del Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social - BNDES): En junio de 2010 suscribió créditos de largo plazo en moneda local (BRL) para pagar a proveedores (Voith y Fabio Perini). El valor nominal de los créditos suscritos, al 31 de diciembre de 2017, son los siguientes montos: BRL 15,78 millones (US$ 4,77 millones) a una tasa fija del 4,5% anual y BRL 1,29 millones (US$ 0,39 millones) a una tasa fija del 5,5% anual, ambos con amortización de capital mensual a contar del 15 de julio de 2012 hasta el 15 de junio de 2020. En enero de 2013 suscribió un crédito de largo plazo en moneda local (BRL) para adquisición de equipos a proveedor Fabio Perini por un monto total de BRL 9,91 millones (US$ 3,00 millones) a una tasa fija del 3% anual con amortización de capital mensual a partir del 15 de marzo de 2015 al 15 de febrero de 2023, cuyo saldo de capital adeudado al 31 de diciembre de 2017 asciende a BRL 6,31 millones (US$ 1,91 millones); en mayo de 2013 suscribió crédito de largo plazo en moneda local (BRL) para la adquisición de equipos al proveedor Compañía Brasileña de Tecnología Industrial (CBTI) por un monto total de BRL 1,0 millones (US$ 0,30 millones) a una tasa fija del 3% anual con amortización de capital mensual a partir del 15 de julio de 2015 y hasta el 15 de junio de 2023, cuyo saldo de capital adeudado al 31 de diciembre de 2017 asciende a BRL 0,68 millones (US$ 0,21 millones). En febrero de 2014 suscribió un crédito de largo plazo en moneda local (BRL) para adquisición de equipos al proveedor Fabio Perini por un monto total de BRL 5,33 millones (US$ 1,61 millones) a una tasa fija del 3,5% anual con amortización de capital mensual a partir del 15 de octubre de 2015 al 15 de septiembre de 2023, cuyo saldo de capital adeudado al 31 de diciembre de 2017 asciende a BRL 3,84 millones (US$ 1,16 millones). En diciembre de 2014 suscribió un crédito de largo plazo en moneda local (BRL) para adquisición de equipos a los proveedores Voith y Fabio Perini por un monto total de BRL 9,26 millones (US$ 2,80 millones) a una tasa fija del 6% anual, con amortización de capital mensual desde enero de 2017 hasta diciembre de 2024, cuyo saldo de capital adeudado al 31 de diciembre de 2017 asciende a BRL 7,93 millones (US$ 2,40 millones). En junio de 2016 suscribió un crédito de largo plazo en moneda local por BRL 9,26 millones (US$ 2,80 millones) a una tasa fija de 4,6%+TJPL anual, con amortización de capital al vencimiento el 15 de marzo de 2021. (12) En agosto de 2011 Melhoramentos CMPC Ltda. con el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social - BNDES, suscribió 8 créditos de largo plazo en moneda local (BRL) para financiar inversiones en equipos y maquinarias por un monto total de BRL 98,60 millones (US$ 29,81 millones), con tasa anual basada en la TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo) más spread. Los saldos de capital adeudados al 31 de diciembre de 2017 son los

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siguientes: a tasa TJLP+2,32% un crédito de BRL 4,17 millones (US$ 1,26 millones), a tasa TJLP+3,32% un crédito de BRL 0,43 millones (US$ 0,13 millones), a tasa TJLP+4,52% tres créditos por un total BRL 0,56 millones (US$ 0,17 millones), a tasa TJLP+1,92% dos créditos por un total de BRL 0,2 millones (US$ 0,06 millones) y un crédito con tasa TJLP+3,52% anual por BRL 0,03 millones (US$ 0,01 millones), todos con amortización de capital mensual a contar del 15 de febrero de 2013 hasta el 15 de enero de 2018. En junio de 2013 Melhoramentos CMPC Ltda. con el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social - BNDES, suscribió 4 créditos de largo plazo en moneda local (BRL) para financiar la construcción de un Centro de Distribución en la ciudad de Caieiras, por un monto total de BRL 39,2 millones (US$ 11,85 millones), con amortización de capital mensual a partir del 15 de junio de 2014 hasta el 15 de mayo de 2019. Las tasas de interés aplicables a los préstamos serán anuales y estarán basadas en la SELIC (Sistema Especial de Liquidación y de Custodia) y la TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo) más spread. Los saldos de capital adeudados al 31 de diciembre de 2017 son los siguientes: a tasa SELIC+2,28% dos préstamos por un total BRL 4,07 millones (US$ 1,23 millones), a tasa TJLP+2,32% un préstamo de BRL 0,43 millones (US$ 0,13 millones) y a tasa TJLP+3,28% un crédito de BRL 2,48 millones (US$ 0,75 millones). (13) Melhoramentos CMPC Ltda. con The Bank of Tokio-Mitsubishi UFJ, Ltd. de Estados Unidos: En julio de 2017 contrajo un crédito por US$ 35,00 millones a una tasa de interés para el periodo julio 2017 hasta enero 2018 de 1,7070% y desde enero 2018 hasta julio 2018 de 1,8070%, con amortización de capital al vencimiento el 19 de julio de 2018 y pagos trimestrales de intereses. Empresas CMPC S.A. derivado de algunos contratos de deuda suscritos por sus subsidiarias Inversiones CMPC S.A., Melhoramentos CMPC Ltda., CMPC Celulose Riograndense Ltda., Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. y La Papelera del Plata S.A. (sólo con BancoEstado – Chile), avalados por ella, debe cumplir con algunos indicadores financieros ("covenants") calculados sobre los estados financieros consolidados, respecto a mantener un patrimonio mínimo, un nivel de endeudamiento máximo y un nivel mínimo de cobertura de gastos financieros. Al 31 de diciembre de 2017, estos indicadores se cumplen. b) Obligaciones con el público (bonos) (1) Con fecha 29 de octubre de 2009 Inversiones CMPC S.A., a través de su agencia en Islas Cayman, emitió un Bono en los Estados Unidos de América por un monto de US$ 500 millones, la emisión se acogió a la Regla 144A Regulación S de la United States Securites Act. de 1933. El plazo de vencimiento del bono es de 10 años. La tasa de interés de carátula es 6,13% y la tasa efectiva es 6,25%, con un spread sobre el bono del tesoro a 10 años de 2,75%. El capital es pagadero a la fecha de vencimiento del bono, en tanto que el interés de los mismos es pagadero en forma semestral. Actuaron como bancos colocadores BNP Paribas Securities Corp., JP Morgan Securities Inc. y Santander Investment Securities Inc. El producto de la emisión fue destinado a pagar parte del precio de la adquisición efectuada por el Grupo CMPC de los activos forestales e industriales de la unidad de Guaíba de la empresa brasileña Aracruz Celulose e Papel S.A. (2) Con fecha 18 de abril de 2012 Inversiones CMPC S.A., a través de su agencia en Islas Cayman, emitió y colocó un Bono en los Estados Unidos de América por un monto de US$ 500 millones, la emisión se acogió a la Regla 144A Regulación S de la United States Securites Act. de 1933. El plazo de vencimiento del bono es de 10 años. La tasa de interés de carátula es 4,50% y la tasa efectiva es 4,64%, con un spread sobre el bono del tesoro a 10 años de 2,65%. El capital es pagadero a la fecha de vencimiento del bono, en tanto que el interés de los mismos es pagadero en forma semestral. Actuaron como bancos colocadores Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Inc., HSBC Securities (USA) Inc., Mitsubishi UFJ Securities (USA) Inc. y JP Morgan Securities LLC. El producto de la emisión fue destinado a usos generales corporativos. (3) Con fecha 8 de mayo de 2013 Inversiones CMPC S.A., a través de su agencia en Islas Cayman, emitió y colocó un Bono en los Estados Unidos de América por un monto de US$ 500 millones, la emisión se acogió a la Regla 144A Regulación S de la United States Securities Act de 1933. El plazo de vencimiento del bono es de 10 años. El bono pagará una tasa de interés nominal de 4,38% y la tasa efectiva de colocación es de 4,47% anual, con un spread sobre el bono del tesoro a 10 años de 2,70%. El capital es pagadero a la fecha de vencimiento del bono, en tanto que el interés de los mismos es pagadero en forma semestral. Actuaron como bancos colocadores Deutsche Bank Securities Inc. y JP Morgan Securities LLC. El producto de la emisión fue destinado a usos generales corporativos.

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(4) Con fecha 10 de septiembre de 2014 Inversiones CMPC S.A. emitió y colocó un Bono en los Estados Unidos de América por un monto de US$ 500 millones, la emisión se acogió a la Regla 144A Regulación S de la United States Securities Act de 1933. El plazo del bono es de 10 años. El bono pagará una tasa de interés nominal de 4,75% y la tasa efectiva de colocación es de 4,79% anual, con un spread sobre el bono del tesoro a 10 años de 2,25%. El capital es pagadero a la fecha de vencimiento del bono, en tanto que el interés de los mismos es pagadero en forma semestral. Actuaron como bancos colocadores JP Morgan Securities LLC, Mitsubishi UFJ Securities (USA) Inc. y Santander Investment Securities Inc. El producto de la emisión fue destinado a usos generales corporativos. (5) Con fecha 4 de abril de 2017 Inversiones CMPC S.A. emitió y colocó un Bono en los Estados Unidos de América por un monto de US$ 500 millones, la emisión se acogió a la Regla 144A Regulación S de la United States Securities Act de 1933. El plazo del bono es de 10 años. El bono pagará una tasa de interés nominal de 4,375% y la tasa efectiva de colocación es de 4,42% anual, con un spread sobre el bono del tesoro a 10 años de 2,00%. El capital es pagadero a la fecha de vencimiento del bono, en tanto que el interés de los mismos es pagadero en forma semestral. Actuaron como bancos colocadores Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Inc., JP Morgan Securities LLC, Santander Investment Securities Inc. Esta emisión va en línea con los objetivos de sostenibilidad del Grupo CMPC, pues cumplió con los requisitos establecidos en los "Green Bond Principies" (GBP) del Banco Mundial, para ser calificada como un green bond, lo que significa que sus recursos serán utilizados para financiar o refinanciar proyectos con beneficios ambientales sustentables, siendo esta la primera emisión de una compañía chilena que reúne esas condiciones. (6) Con fecha 24 de marzo de 2009 Inversiones CMPC S.A. emitió un Bono serie "F" inscrito en el Registro de Valores de la CMF con el Nº 570, a un plazo de 21 años, por un monto ascendente a 7 millones de CLF equivalentes a US$ 305 millones. Esta obligación contempla el pago de intereses en forma semestral con una tasa de interés de 4,30% anual compuesta. Además, este bono fue colocado a descuento de forma que la tasa efectiva de colocación fue un 4,55%. El capital es pagadero a la fecha de vencimiento del bono. Inversiones CMPC S.A. suscribió contratos cross currency swap con bancos locales cuyo valor razonable se presenta en Otros activos financieros – no corriente. (7) Con fecha 21 de abril de 2014 Inversiones CMPC S.A. emitió un Bono serie "G" inscrito en el Registro de Valores de la CMF con el Nº 733 por un monto ascendente a 5 millones de CLF equivalentes a US$ 218 millones. Esta obligación contempla el pago de intereses en forma semestral con una tasa de interés de 3,50% anual compuesta y con pago total de capital el 21 de abril de 2039. Además, este bono fue colocado a descuento de forma que la tasa efectiva de colocación fue un 3,70% en CLF. Este bono es prepagable a valor par a partir del quinto año. Inversiones CMPC S.A. suscribió contratos cross currency swap con bancos locales cuyo valor razonable se presenta en Otros activos financieros – no corriente. Estas obligaciones contemplan el cumplimiento de algunos índices financieros (covenants) calculados sobre los estados financieros consolidados de la matriz, Empresas CMPC S.A., que al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se cumplen y que se refieren a mantener un patrimonio mínimo, un nivel de endeudamiento máximo y un nivel mínimo de cobertura de gastos financieros. c) Efecto neto de derivados tomados en Chile (1) Con fecha 25 de agosto de 2016 Inversiones CMPC S.A. suscribió un contrato interest rate swap con el Banco BBVA - Chile para cubrir el 100% de un crédito por US$ 17 millones. Mediante este contrato se cambió la tasa Libor 180 días + 0,65% a una tasa fija en dólares estadounidenses de 2,20%. Al 31 de diciembre de 2017 el valor razonable de este contrato se presenta en Otros activos financieros – no corrientes, con tratamiento de contabilidad de cobertura. (2) Con fecha 14 de junio de 2016 Inversiones CMPC S.A. suscribió un contrato cross currency swap con el Banco BBVA - Chile que redenominó 500 mil CLF del Bono serie “G” registro N° 733 emitido por 5 millones de CLF a un pasivo por US$ 18,91 millones con una tasa de interés fija de 3,50% para el derecho en CLF y de 4,18% para la obligación en dólares, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2017 el valor razonable de este contrato se presenta en Otros activos financieros – no corrientes, con tratamiento de contabilidad de cobertura.

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(3) Con fecha 13 de junio de 2016 Inversiones CMPC S.A. suscribió un contrato cross currency swap con el Banco BBVA - Chile que redenominó 500 mil CLF del Bono serie “G” registro N° 733 emitido por 5 millones de CLF a un pasivo por US$ 18,93 millones con una tasa de interés fija de 3,50% para el derecho en CLF y de 4,20% para la obligación en dólares, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2017 el valor razonable de este contrato se presenta en Otros activos financieros – no corrientes, con tratamiento de contabilidad de cobertura. (4) Con fecha 31 de mayo de 2016 Inversiones CMPC S.A. suscribió un contrato cross currency swap con el Banco Santander - Chile que redenominó 1 millón de CLF del Bono serie “F" registro N° 570 emitido por 7 millones de CLF a un pasivo por US$ 37,67 millones con una tasa de interés fija de 4,30% para el derecho en CLF y de 4,99% para la obligación en dólares, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2017 el valor razonable de este contrato se presenta en Otros activos financieros – no corrientes, con tratamiento de contabilidad de cobertura. (5) Con fecha 23 de mayo de 2016 Inversiones CMPC S.A. suscribió un contrato cross currency swap con el Banco Santander - Chile que redenominó 1 millón de CLF del Bono serie “G” registro N° 733 emitido por 5 millones de CLF a un pasivo por US$ 37,40 millones con una tasa de interés fija de 3,50% para el derecho en CLF y de 4,37% para la obligación en dólares, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2017 el valor razonable de este contrato se presenta en Otros activos financieros – no corrientes, con tratamiento de contabilidad de cobertura. (6) Con fecha 4 de agosto de 2014 Inversiones CMPC S.A. suscribió un contrato cross currency swap con el Banco de Chile que redenominó 1,2 millones de CLF del Bono serie “G” registro N° 733 emitido por 5 millones de CLF a un pasivo por US$ 50,61 millones con una tasa de interés fija de 3,47% para el derecho en CLF y de 4,50% para la obligación en dólares, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2017 el valor razonable de este contrato se presenta en Otros activos financieros – no corrientes, con tratamiento de contabilidad de cobertura. (7) Con fecha 4 de agosto de 2014 Inversiones CMPC S.A. suscribió un contrato cross currency swap con el Banco BCI - Chile que redenominó 1,2 millones de CLF del Bono serie “G” registro N° 733 emitido por 5 millones de CLF a un pasivo por US$ 50,60 millones con una tasa de interés fija de 3,47% para el derecho en CLF y de 4,52% para la obligación en dólares, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2017 el valor razonable de este contrato se presenta en Otros activos financieros – no corrientes, con tratamiento de contabilidad de cobertura. (8) Con fecha 11 de diciembre de 2013 Inversiones CMPC S.A. suscribió un contrato cross currency swap con el Banco Santander - Chile que redenominó 1,237 millones de CLF del Bono serie “F” registro N° 570 emitido por 7 millones de CLF a un pasivo por US$ 53,96 millones con una tasa de interés fija de 4,30% para el derecho en CLF y de 5,06% para la obligación en dólares, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2017 el valor razonable de este contrato se presenta en Otros activos financieros – no corrientes, con tratamiento de contabilidad de cobertura. (9) Con fecha 10 de diciembre de 2013 Inversiones CMPC S.A. suscribió un contrato cross currency swap con el Banco Santander - Chile que redenominó 1,143 millones de CLF del Bono serie “F” registro N° 570 emitido por 7 millones de CLF a un pasivo por US$ 50,00 millones con una tasa de interés fija de 4,30% para el derecho en CLF y de 5,06% para la obligación en dólares, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2017 el valor razonable de este contrato se presenta en Otros activos financieros – no corrientes, con tratamiento de contabilidad de cobertura. (10) Con fecha 2 de diciembre de 2013 Inversiones CMPC S.A. suscribió un contrato cross currency swap con el Banco BBVA - Chile que redenominó 1,12 millones CLF del Bono serie “F” registro N° 570 emitido por 7 millones de CLF a un pasivo por US$ 49,02 millones con una tasa de interés fija de 4,30% para el derecho en CLF y de 5,15% para la obligación en dólares, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2017 el valor razonable de este contrato se presenta en Otros activos financieros – no corrientes, con tratamiento de contabilidad de cobertura. d) Efecto neto de derivados tomados en el exterior (1) En julio de 2017 la subsidiaria Melhoramentos CMPC Ltda., suscribió un contrato cross currency swap con Bank of Tokio-Mitsubishi UFJ, Ltd. - Brasil para cubrir el 100% de un crédito por US$ 35,00 millones. Mediante este contrato se cambió la estructura de tasas fijas en US$ (1,7070% y 1,8070%) a una tasa flotante en reales equivalente a un 101% de la tasa CDI y se redenominó la deuda a reales. Al 31 de diciembre de 2017 el valor razonable de este contrato se presenta en Otros activos financieros - corrientes con tratamiento contable de cobertura de flujo de efectivo. (2) A contar del año 2014 la subsidiaria CMPC Celulose Riograndense Ltda. ha suscrito contratos cross currency swap para cubrir créditos en BRL, con el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social – BNDES, cuyo saldo actual es de BRL 855,40 millones (US$ 258,59 millones). Mediante estos contratos se redenominó la deuda a dólares estadounidenses. Los contratos se suscribieron con los bancos brasileños: Bank of America Merril Lynch Múltiplo S.A., Banco Santander y JP Morgan Chase Bank, N.A. - Sao Paulo Branch. Al 31 de diciembre de 2017 los valores razonables de estos contratos se presentan en Otros activos financieros – corrientes y en Otros pasivos financieros - no corriente, en función de los plazos de vencimiento, con tratamiento contable de cobertura de flujo de efectivo.

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(3) En julio de 2017 la subsidiaria Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. suscribió un contrato cross currency swap con el Banco Santander - México, para cubrir US$ 10 millones del crédito ECA. Mediante este contrato se cambió la tasa fija en dólares de 2,37% a una tasa fija en pesos mexicanos de 7,495% y se redenominó esta porción de la deuda a pesos mexicanos. Al 31 de diciembre de 2017 el valor razonable de este contrato se presenta en Otros activos financieros – no corrientes con tratamiento contable de cobertura de flujo de efectivo. (4) En septiembre de 2017 la subsidiaria Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. suscribió un contrato cross currency swap con el Banco Scotiabank - México, para cubrir US$ 5 millones del crédito ECA. Mediante este contrato se cambió la tasa fija en dólares de 2,37% a una tasa fija en pesos mexicanos de 7,12% y se redenominó esta porción de la deuda a pesos mexicanos. Al 31 de diciembre de 2017 el valor razonable de este contrato se presenta en Otros activos financieros – no corrientes con tratamiento contable de cobertura de flujo de efectivo. e) Valor razonable de Préstamos que devengan intereses Considerando que el plazo promedio de la deuda consolidada de Inversiones CMPC es de 6 años y que la tasa promedio que hoy devengan esos préstamos es de un 4,5% anual, la Administración de Inversiones CMPC considera que la Compañía podría financiar sus operaciones con pasivos, en forma y a condiciones de mercado similares a las pactadas en sus actuales pasivos financieros, por lo que determinó que el valor razonable de los pasivos financieros es aproximadamente (±1%) o equivalente a su valor de costo amortizado registrado contablemente. f) Vencimiento de flujos contratados A continuación se presenta análisis de liquidación de Otros pasivos financieros corrientes y no corrientes registrados al 31 de diciembre de 2017 y 2016, expresados en sus montos finales a las fechas respectivas de pago:

Los flujos al vencimiento de los pasivos financieros por operaciones con derivados se calcularon con las paridades de monedas y las tasas de interés vigentes al cierre de los presentes estados financieros.

Valor libro Hasta 90 días91 días hasta a 1

año

Más de 1 año

hasta 3 años

Más de 3 años

hasta 5 añosMás de 5 años Total

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo al 30 de septiembre de 2017

Pasivos financieros

Préstamos bancarios 1.027.894 148.886 179.749 408.567 304.573 145.920 1.187.695

Obligaciones con el público 3.516.516 52.062 600.133 727.515 741.890 2.385.832 4.507.432

Arrendamientos financieros 85.571 1.959 5.845 10.031 46.941 25.046 89.822

Pasivos de cobertura 44.115 6.874 13.901 11.162 16.273 7.761 55.971

Total 4.674.096 209.781 799.628 1.157.275 1.109.677 2.564.559 5.840.920

Valor libro Hasta 90 días91 días hasta a 1

año

Más de 1 año

hasta 3 años

Más de 3 años

hasta 5 añosMás de 5 años Total

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo al 31 de diciembre de 2016

Pasivos financieros

Préstamos bancarios 1.133.320 117.700 249.574 394.373 314.500 261.209 1.337.356

Obligaciones con el público 2.977.065 29.611 111.439 1.231.162 173.349 2.317.965 3.863.526

Arrendamientos financieros 77.654 1.869 5.172 9.331 4.283 59.982 80.637

Pasivos de cobertura 83.995 983 2.434 6.792 6.817 69.105 86.131

Total 4.272.034 150.163 368.619 1.641.658 498.949 2.708.261 5.367.650

Vencimiento de flujos contratados

Vencimiento de flujos contratados

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g) Jerarquías del valor razonable Los pasivos financieros y de cobertura contabilizados a valor razonable en el Estado de Situación Financiera, han sido medidos en base a metodologías previstas en la NIIF 13. Para efectos de la aplicación de criterios en la determinación de los valores razonables de los pasivos financieros se han considerado los siguientes parámetros: Nivel I: Valores o precios de cotización en mercados activos para activos y pasivos idénticos. Nivel II: Informaciones provenientes de fuentes distintas a los valores de cotización del Nivel I, pero observables en mercados para los activos y pasivos ya sea de manera directa (precios) o indirecta (derivado a partir de precios). Nivel III: Informaciones para activos o pasivos que no se basen en datos de mercados observables. La siguiente tabla presenta los pasivos financieros y de cobertura que son medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2017 y 2016:

22.3. CONCILIACIÓN DE LOS PASIVOS QUE SURGEN DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN - Conciliación al 31 de diciembre de 2017

(1) Los “Incrementos (disminuciones) por otros cambios” corresponde principalmente a reclasificaciones desde el largo al corto plazo.

Nivel I Nivel II Nivel III

MUS$ MUS$ MUS$

Saldo al 31 de diciembre de 2017

Pasivos de cobertura - 33.756 -

Total pasivos financieros a valor razonable - 33.756 -

Saldo al 31 de diciembre de 2016

Pasivos de cobertura - 83.995 -

Total pasivos financieros a valor razonable - 83.995 -

Instrumentos financieros medidos a valor razonable

Jerarquía utilizada para determinar el valor razonable

O tros pasivos financieros

Saldo inicial

al 1 de enero

de 2017

Importes

procedentes

de préstamos

Reembolso

de prestamos

Intereses

pagados

Instrumentos

de cobertura

Liquidados

Intereses

devengados

Incremento

(disminución)

en el cambio de

moneda

extranjera

Incrementos

(disminuciones)

por otros

cambios (1)

Saldo final al

31 de

diciembre de

2017

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Movimiento del ejercicio 2017

Obligaciones bancarias 312.355 763.022 (892.467) (49.224) 14.177 57.572 277 75.812 281.524

Obligaciones con el público 33.491 - - (156.386) (2.605) 153.330 (2.074) 2.821 28.577

Obligaciones por arrendamientos financieros 6.303 - (34.826) (227) - 8.584 2 33.968 13.804

Subtotal pasivos por actividades de financiación,

corrientes352.149 763.022 (927.293) (205.837) 11.572 219.486 (1.795) 112.601 323.905

O tros pasivos financieros, no corrientes

Obligaciones bancarias 820.965 - - - - - (7.825) (116.763) 696.377

Obligaciones con el público 2.943.574 490.725 (500.000) - - - 56.413 (1.712) 2.989.000

Obligaciones por arrendamientos financieros 71.351 - - - - - - 1.829 73.180

Subtotal pasivos por actividades de financiación,

no corrientes3.835.890 490.725 (500.000) - - - 48.588 (116.646) 3.758.557

Total 4.188.039 1.253.747 (1.427.293) (205.837) 11.572 219.486 46.793 (4.045) 4.082.462

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de

financiaciónCambios distintos al efectivo

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- Conciliación al 31 de diciembre de 2016

(1) Los “Incrementos (disminuciones) por otros cambios” corresponde principalmente a reclasificaciones desde el largo al corto plazo.

22.4. LÍNEA COMPROMETIDA En marzo de 2017 Inversiones CMPC S.A. obtuvo una Línea Revolver con el Banco Santander, Export Development Canada, Scotiabank & Trust (Cayman) Ltd. y The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd., actuando como estructurador. Esta línea asciende a MUS$ 400.000 y posee un plazo máximo de 3 años. Al 31 de diciembre de 2017 la línea se encuentra totalmente disponible. NOTA 23 - CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR Las Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar se detallan a continuación: - Saldo al 31 de diciembre de 2017

O tros pasivos financieros

Saldo inicial

al 1 de enero

de 2016

Importes

procedentes

de préstamos

Reembolso

de prestamos

Intereses

pagados

Instrumentos

de cobertura

Liquidados

Intereses

devengados

Incremento

(disminución)

en el cambio de

moneda

extranjera

Incrementos

(disminuciones)

por otros

cambios (1)

Saldo final al

31 de

diciembre de

2016

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Movimiento del ejercicio 2016

Obligaciones bancarias 178.738 241.399 (431.641) (57.962) 8.482 60.982 41.422 257.717 299.137

Obligaciones con el público 33.121 - - (138.737) (4.619) 140.765 528 2.433 33.491

Obligaciones por arrendamientos financieros 6.308 - (5.045) (2.501) - 3.608 - 3.932 6.302

Subtotal pasivos por actividades de financiación,

corrientes218.167 241.399 (436.686) (199.200) 3.863 205.355 41.950 264.082 338.930

O tros pasivos financieros, no corrientes

Obligaciones bancarias 832.243 228.560 - - - 7.402 25.354 (272.594) 820.965

Obligaciones con el público 2.899.882 - - - - - 43.692 - 2.943.574

Obligaciones por arrendamientos financieros 42.745 - - - - - - 28.606 71.351

Subtotal pasivos por actividades de financiación,

no corrientes3.774.870 228.560 - - - 7.402 69.046 (243.988) 3.835.890

Total 3.993.037 469.959 (436.686) (199.200) 3.863 212.757 110.996 20.094 4.174.820

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de

financiaciónCambios distintos al efectivo

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Proveedores ARS 15.015 44 5 15.064 Mensual

Proveedores BRL 86.750 31.709 14.136 132.595 Mensual

Proveedores CAD 9 - - 9 Mensual

Proveedores CHF 1 - - 1 Mensual

Proveedores CLF 3.296 - - 3.296 Mensual

Proveedores CLP 244.992 14.825 390 260.207 Mensual

Proveedores COP 4.932 697 - 5.629 Mensual

Proveedores EUR 21.086 1.334 5.370 27.790 Mensual

Proveedores GBP 859 - - 859 Mensual

Proveedores MXN 18.977 748 - 19.725 Mensual

Proveedores PEN 17.237 3.141 197 20.575 Mensual

Proveedores SEK 532 - - 532 Mensual

Proveedores US$ 183.078 20.969 5.479 209.526 Mensual

Proveedores UYU 4.429 51 142 4.622 Mensual

Documentos por pagar ARS 13.390 - - 13.390 Mensual

Otros por pagar ARS 5.918 - - 5.918 Mensual

Otros por pagar BRL 6.570 - - 6.570 Mensual

Otros por pagar CLP 29.401 - 766 30.167 Mensual

Otros por pagar COP 2.394 39 - 2.433 Mensual

Otros por pagar MXN 4.666 - - 4.666 Mensual

Otros por pagar PEN 1.674 - - 1.674 Mensual

Otros por pagar US$ 1.707 204 - 1.911 Mensual

Otros por pagar GBP 11 - - 11 Mensual

Otros por pagar UYU 845 - - 845 Mensual

Total 667.769 73.761 26.485 768.015

Cuentas por pagar comerciales y otras expuestas al riesgo de liquidez

Hasta un

mes

Más de tres

hasta doce

meses

Más de uno

hasta tres

meses

Tipo de

amortizaciónTotalMonedaTipo Acreedor

138 | P á g i n a

- Saldo al 31 de diciembre de 2016

El valor de costo amortizado de las Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar representa adecuadamente el valor razonable de estas partidas. Las Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar al día y vencidas son las siguientes:

Las cuentas comerciales vencidas hasta 30 días se originan principalmente por la no coincidencia entre la programación quincenal de pagos y los vencimientos registrados para cada documento, lo cual genera atrasos inferiores a 15 días. Los atrasos en rangos superiores a 30 días tienen su origen en diferentes motivos, dentro de los que destacan garantías contractuales asociadas a proyectos de inversión y discrepancias comerciales con proveedores en proceso de regularización.

Saldo al 31 de diciembre de 2016

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Proveedores ARS 18.007 72 1 18.080 Mensual

Proveedores BRL 74.174 22.935 11.274 108.383 Mensual

Proveedores CLF 3.679 658 - 4.337 Mensual

Proveedores CLP 199.884 12.271 22 212.177 Mensual

Proveedores COP 4.829 584 - 5.413 Mensual

Proveedores EUR 18.056 2.468 8.406 28.930 Mensual

Proveedores GBP 685 - - 685 Mensual

Proveedores MXN 13.413 500 - 13.913 Mensual

Proveedores PEN 13.513 2.124 108 15.745 Mensual

Proveedores SEK 2.629 - 78 2.707 Mensual

Proveedores US$ 146.473 21.999 6.979 175.451 Mensual

Proveedores UYU 4.100 32 - 4.132 Mensual

Documentos por pagar ARS 9.875 4 - 9.879 Mensual

Otros por pagar ARS 8.048 - - 8.048 Mensual

Otros por pagar BRL 9.967 - - 9.967 Mensual

Otros por pagar CLP 19.180 6.844 - 26.024 Mensual

Otros por pagar COP 2.253 - - 2.253 Mensual

Otros por pagar MXN 2.063 - - 2.063 Mensual

Otros por pagar PEN 2.046 - - 2.046 Mensual

Otros por pagar US$ 1.349 80 - 1.429 Mensual

Otros por pagar UYU 705 - - 705 Mensual

Total 554.928 70.571 26.868 652.367

Cuentas por pagar comerciales y otras expuestas al riesgo de liquidez

Tipo Acreedor Moneda Hasta un mesMás de uno

hasta tres meses

Más de tres

hasta doce

meses

TotalTipo de

amortización

Bienes Servicios O tros Total Bienes Servicios Otros Total

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Hasta 30 días 270.448 241.131 60.560 572.139 217.919 223.361 56.053 497.333

Entre 31 y 60 días 49.939 4.144 149 54.232 40.711 11.728 109 52.548

Entre 61 y 90 días 17.057 1.898 189 19.144 16.161 1.687 175 18.023

Entre 91 y 120 días 8.378 48 864 9.290 2.905 5 2.910

Entre 121 y 365 días 16.135 1.347 558 18.040 21.971 1.423 564 23.958

Total 361.957 248.568 62.320 672.845 299.667 238.204 56.901 594.772

Periodo promedio de pago en días 29 17 18 24 32 18 16 25

Cuentas comerciales con pagos al día

Saldo al 31 de diciembre de 2017 Saldo al 31 de diciembre de 2016

Bienes Servicios Otros Total Bienes Servicios Otros Total

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Hasta 30 días 45.202 39.978 365 85.545 23.889 22.161 457 46.507

Entre 31 y 60 días 3.283 2.031 412 5.726 2.887 2.239 13 5.139

Entre 61 y 90 días 499 585 2 1.086 870 1.375 2 2.247

Entre 91 y 120 días 502 169 - 671 771 218 - 989

Entre 121 y 180 días 773 122 813 1.708 310 176 749 1.235

Más de 180 días 250 184 - 434 598 880 1.478

Total 50.509 43.069 1.592 95.170 29.325 27.049 1.221 57.595

Periodo promedio de pago en días 21 19 84 21 23 22 89 24

Cuentas comerciales con pagos vencidos

Saldo al 31 de diciembre de 2017 Saldo al 31 de diciembre de 2016

139 | P á g i n a

NOTA 24 - CUENTAS POR PAGAR A ENTIDADES RELACIONADAS Las Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se detallan a continuación:

NOTA 25 - PROVISIONES Y PASIVOS CONTINGENTES 25.1. El detalle de los montos provisionados al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son los siguientes:

31/12/2017 31/12/2016

90.222.000-3 Empresas CMPC S.A. Controladora Chile Préstamos 31.903 225.083 US$ Menos de 360 días Monetaria

96.500.110-7 Forestal y Agrícola Monte Águila S.A. Entidades con control común Chile Préstamos 1.634 10.652 US$ Más de 360 días Monetaria

Extranjera Arauco Argentina S.A.Accionistas comunes en la

controladoraArgentina Compra de celulosa 3.813 2.699 US$ 60 días Monetaria

99.520.000-7Compañía de Petróleos de Chile Copec

S.A.

Accionistas comunes en la

controladoraChile Compra combustible 1.188 421 CLP 60 días Monetaria

96.505.760-9 Colbún S.A. Grupo empresarial ChileContrato de

servidumbre944 407 US$ 30 días Monetaria

92.580.000-7Empresa Nacional de Telecomunicaciones

S.A.

Accionistas comunes en la

controladoraChile Compra de servicios 284 195 CLP 30 días Monetaria

96.959.030-1 Puerto Lirquén S.A. Grupo empresarial Chile Compra de servicios 666 538 CLP 30 días Monetaria

99.301.000-6 Seguros Vida Security Previsión S.A. Director común Chile Compra de seguros 164 55 CLP 30 días Monetaria

91.806.000-6 Abastible S.A.Accionistas comunes en la

controladoraChile Compra de gas 197 121 CLP 45 días Monetaria

96.806.980-2 Entel PCS Telecomunicaciones S.A.Accionistas comunes en la

controladoraChile Compra de servicios 110 108 CLP 30 días Monetaria

70.029.300-9Cooperativa Agrícola y Forestal El

Proboste Ltda.Entidades con control común Chile Préstamos 78 249 CLP Menos de 360 días Monetaria

96.657.900-5Consorcio Protección Fitosanitaria

Forestal S.A.Asociada Chile Compra de servicios 79 29 CLP 30 días Monetaria

97.018.000-1 Scotiabank Chile Director común (1) Chile Compra de servicios 2 - CLP 30 días Monetaria

96.656.410-5 BICE Vida Compañía de Seguros S.A. Grupo empresarial Chile Compra de servicios 37 44 CLP 30 días Monetaria

96.697.410-9 Entel Telefonía Local S.A.Accionistas comunes en la

controladoraChile Compra de servicios 25 39 CLP 30 días Monetaria

97.080.000-K Banco BICE Grupo empresarial Chile Compra de servicios 1 6 CLP 30 días Monetaria

Extranjera Duragas S.A.Accionistas comunes en la

controladoraEcuador Compra de gas 1 - US$ 30 días Monetaria

Extranjera Eckerd Perú S.A. Director común (1) Perú Compra de productos 3 - PEN 30 días Monetaria

96.563.570-K Entel Call Center S.A.Accionistas comunes en la

controladoraChile Compra de servicios 7 - CLP 30 días Monetaria

76.218.856-2 Colbún Transmisión S.A. Grupo empresarial Chile Compra de energía 189 1 CLP 30 días Monetaria

96.547.510-9 Arauco Bioenergía S.A. Accionistas comunes en la controladora Chile Compra de energía 22 - CLP 30 días Monetaria

76.000.605-K Arco Alimentos Ltda.Accionistas comunes en la

controladoraChile Compra de productos 19 - CLP 30 días Monetaria

Extranjera Entel Perú S.A.Accionistas comunes en la

controladoraPerú Compra de servicios 1 6 PEN 30 días Monetaria

79.874.200-0 Vía Limpia SpAAccionistas comunes en la

controladoraChile Compra de productos 8 2 CLP 30 días Monetaria

76.375.778-1 Desarrollos Inmobiliarios Lirquén S.A. Grupo empresarial Chile Compra de servicios - 7 CLP 30 días Monetaria

Extranjera Supermercados Peruanos S.A. Director común (1) Perú Compra de servicios 288 - PEN 30 días Monetaria

Total 41.663 240.662

(1): Director común en Empresas CMPC S.A. desde el 29 de abril de 2016.

Plazos de

transacción con

parte

relacionada

Explicación de la

naturaleza de la

contraprestación fijada

para liquidar una

transacción

RUT parte

relacionadaNombre parte relacionada

Naturaleza de la relación

con parte relacionada

País de

origen

Detalle de cuenta

por pagar

Saldos pendientes

Tipo

monedaMUS$ MUS$

Provisiones 31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Corriente

Provisión juicios laborales, civiles y tributarios 165.035 149.322

Total 165.035 149.322

No corriente

Provisión juicios laborales, civiles y tributarios 20.927 20.308

Total 20.927 20.308

140 | P á g i n a

Las provisiones por juicios - corrientes y no corrientes corresponden a estimaciones realizadas de acuerdo a la política que al respecto acordara el Directorio de la matriz, Empresas CMPC S.A., destinadas a cubrir eventuales efectos que pudieren derivar de la resolución de juicios en que se encuentra involucrada la Compañía. Dichos juicios derivan de transacciones que forman parte del curso normal de los negocios de Inversiones CMPC y cuyos detalles y alcances no son de pleno conocimiento público, por lo que su exposición detallada podría afectar los intereses de la Compañía y el avance de la resolución de éstos, según las reservas legales de cada procedimiento administrativo y judicial. Por lo tanto, en base a lo dispuesto en la NIC 37 “Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes”, párrafo 92, si bien se indican los montos provisionados en relación a estos juicios, no se expone mayor detalle de los mismos, al cierre de estos estados financieros. El movimiento del ejercicio en las mencionadas provisiones es el siguiente:

Considerando las opiniones de los abogados de la Compañía, Inversiones CMPC ha constituido provisiones en el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017 por MUS$ 3.590 (MUS$ 147.691 al 31 de diciembre de 2016), para cubrir los eventuales desembolsos que pudieran ocasionar estas contingencias, cuyos efectos fueron reconocidos como gastos del ejercicio en “Otras ganancias (pérdidas)”. 25.2. Los pasivos contingentes están representados por las siguientes contingencias y restricciones: a) Garantías directas Para garantizar al Banco BICE el cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones actuales y futuras de Inversiones CMPC S.A. y sus subsidiarias, la matriz Empresas CMPC S.A. tiene constituida una hipoteca de primer grado sobre los pisos uno al nueve y el subterráneo del edificio corporativo ubicado en calle Agustinas Nº 1343 en Santiago de Chile. El valor asignado para estos fines al 31 de diciembre de 2017 es de MUS$ 12.412 (MUS$ 12.762 al 31 de diciembre de 2016). Esto según escritura de fecha 22 de julio de 2011, otorgada ante el Notario Público de Santiago Sr. Francisco Javier Leiva Carvajal, repertorio Nº 4.917. b) Garantías indirectas La matriz Empresas CMPC S.A. ha otorgado garantías y avales a las siguientes operaciones: (1) Los créditos y la emisión de bonos realizada en el exterior por Inversiones CMPC S.A., suscritos directamente y a través de su agencia en Islas Cayman. (2) Las emisiones de bonos en CLF realizadas en Chile por Inversiones CMPC S.A.

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Corriente

Saldo inicial 149.322 4.609

Incrementos del periodo 3.435 146.058

Provisión utilizada (148) (577)

Traspaso desde (a) Otras provisiones a largo plazo - 26

Reverso de provisiones (44) -

Aumento (disminución) por diferencias de cambio 12.470 (794)

Saldo final 165.035 149.322

No corriente

Saldo inicial 20.308 36.765

Incrementos del periodo 155 1.633

Provisión utilizada (204) (203)

Juicios laborales con cargo a Fibria S.A. (CMPC Celulose Riograndense Ltda.) 1.217 2.335

Juicios varios con cargo a Melpaper S.A. (Melhoramentos CMPC Ltda.) - (979)

Traspaso (a) desde Otras provisiones a corto plazo - (26)

Reverso de provisiones por actualización de contingencias (371) (20.000)

Aumento (disminución) por diferencias de cambio (178) 783

Saldo final 20.927 20.308

141 | P á g i n a

(3) La Línea Revolver de Inversiones CMPC S.A. con Banco Santander, Export Development Canada, Scotiabank & Trust (Cayman) Ltd. y The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd., actuando como estructurador. En el caso de las garantías indirectas, el acreedor de la garantía avalada por la matriz Empresas CMPC S.A. es el tenedor del documento, ya que dichos documentos son transferibles. (4) Cumplimiento por parte de Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. (subsidiaria en México), de los créditos que suscribió con Nordea Bank AB (publ) (Agencia Swedish Export Credit Corporation) - Suecia. (5) Cumplimiento por parte de Melhoramentos CMPC Ltda. (subsidiaria en Brasil), del crédito que esta empresa suscribió con The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ. (6) Cumplimiento por parte de CMPC Celulose Riograndense Ltda. (subsidiaria en Brasil), de los créditos que esta empresa suscribió con Banco BNDES – Brasil, con Banco Santander y Nordea Bank AB (Agencia Swedish Export Credit Corporation (EKN) de Suecia) y con Banco Santander y Nordea Bank AB (Agencia Finnish Export Credit Ltd. (Finnvera) de Finlandia). (7) Cumplimiento por parte de La Papelera del Plata S.A. (subsidiaria en Argentina), del crédito que esta empresa suscribió con Scotiabank - Chile. (8) Cumplimiento por parte de Forsac México S.A. de C.V. (subsidiaria en México), del crédito que esta empresa suscribió con el Scotiabank - Chile. c) Restricciones La matriz Empresas CMPC S.A. derivado de algunos contratos de deuda suscritos por Inversiones CMPC S.A. y sus subsidiarias Melhoramentos CMPC Ltda. (solo con Banco BNDES de Brasil), CMPC Celulose Riograndense Ltda., Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. (sólo Nordea Bank AB (publ)) y La Papelera del Plata S.A (sólo con BancoEstado), avalados por ella, debe cumplir con algunos indicadores financieros ("covenants") calculados sobre los estados financieros consolidados, respecto a mantener un patrimonio mínimo, un nivel de endeudamiento máximo y un nivel mínimo de cobertura de gastos financieros. Al 31 de diciembre de 2017, estos indicadores se cumplen. La subsidiaria CMPC Celulose Riograndense Ltda. de Brasil, derivado de los contratos de deuda con Banco BNDES de Brasil, Banco Santander España y Nordea Bank AB (publ) (Agencia Swedish Export Credit Corporation) - Suecia y Banco Santander España y Nordea Bank AB (publ) (Agencia Finnish Export Credit Ltd.) - Finlandia, contempla el cumplimiento de al menos uno de los siguientes indicadores calculados sobre sus estados financieros consolidados (anuales): endeudamiento máximo y deuda neta sobre EBITDA. La subsidiaria Productos Tissue del Perú S.A. derivado de un contrato marco de arrendamiento financiero con el Banco Scotiabank - Perú, contempla el cumplimiento de algunos indicadores calculados sobre sus Estados Financieros (anuales y semestrales), referidos a mantener una relación máxima de deuda/EBITDA y un máximo nivel de endeudamiento (total pasivos directos/patrimonio). d) Juicios A continuación se indican las causas más significativas que enfrenta Inversiones CMPC, incluyendo todas aquellas causas que presentan un grado de posibilidad de ocurrencia a lo menos en un grado mínimo y cuyos montos reclamados sean superiores a MUS$ 100. También se consideran aquellas en que los montos reclamados se encuentran indeterminados. (1) Forestal Mininco S.A. interviene como parte en varios juicios, principalmente con parceleros y agricultores por deslindes y otros conceptos relacionados. Según opinión de nuestros abogados, se estima un resultado favorable a la Compañía. (2) Forestal Mininco S.A. es demandada en un juicio civil de indemnización de perjuicios, ante el Juzgado de Letras de Linares, por un monto de MUS$ 428. La causa se encuentra en etapa de conciliación (3) Forestal Mininco S.A. es demandada en un juicio civil de restitución de frutos, asociado a una acción reivindicatoria que se tramita ante el Juzgado Civil de Nacimiento, por un monto de MUS$ 1.741. En primera instancia se rechazó la demanda en contra de la Compañía, ante lo cual se interpuso recurso de apelación.

142 | P á g i n a

(4) Forestal Mininco S.A. es demandada en un juicio civil de indemnización de perjuicios seguido ante el 1° Juzgado Civil de Concepción, por una cuantía de MUS$ 1.730, que se encuentra en etapa de prueba. (5) Forestal Mininco S.A. es demandada en un juicio civil de responsabilidad extracontractual, seguido ante el 3° Juzgado Civil de Concepción por la suma de MUS$ 495, el cual se encuentra en etapa de discusión. (6) Forestal Mininco S.A. es demandada en un juicio laboral de indemnización de perjuicios seguido ante el Juzgado de Letras de Traiguén, por la suma de MUS$ 361, el que se encuentra en etapa de Audiencia Preparatoria. (7) Forestal Mininco S.A. es demandada solidaria en un juicio laboral de indemnización de perjuicios seguido ante el Juzgado de Letras de Lautaro, por la suma de MUS$ 729, que se encuentra en etapa de Audiencia de Juicio. (8) Forestal Mininco S.A. es demandada solidaria en un juicio laboral de indemnización de perjuicios seguido ante el Juzgado de Letras de Los Ángeles, por la suma de MUS$ 450, que se encuentra en etapa de Audiencia de Juicio. (9) Forestal Mininco S.A. es demandada solidaria en un juicio laboral seguido ante el Juzgado del Trabajo de Los Ángeles por la suma de MUS$ 115, en el cual se rechazó la demanda en contra de la Compañía, habiéndose deducido recurso de nulidad por el demandante. (10) CMPC Maderas S.A. es demandada en un juicio en procedimiento sumario civil por una suma aproximada de MUS$ 1.921. El 4° Juzgado Civil de Santiago rechazó en primera instancia la demanda. La demandante apeló y su recurso fue rechazado, encontrándose actualmente pendiente de resolución recurso de casación. (11) CMPC Maderas S.A. es demandada en un juicio civil de indemnización de perjuicios, seguido ante el 1° Juzgado Civil de Concepción, por un monto aproximado de MUS$ 315. En primera instancia se rechazó la demanda en contra de la Compañía, ante lo cual la demandante interpuso recurso de apelación. (12) CMPC Maderas S.A. es demandada en un juicio laboral seguido ante el Juzgado del Trabajo de Los Ángeles por la suma de MUS$ 488, el cual se encuentra en etapa de Audiencia Preparatoria. (13) CMPC Pulp S.A. se encuentra en un juicio tributario, por reclamación sobre liquidación de impuestos por MUS$ 6.803, derivada de una tasación del valor en un traspaso interno de acciones, efectuada por el Servicio de Impuestos Internos (SII) el 30 de junio de 2001. Por vicios del procedimiento, la Sociedad dedujo acción ante la Excelentísima Corte Suprema (Rol Nº 1767-3) la que fue acogida con fecha 5 de agosto de 2005, y que produjo la invalidación del juicio en trámite. Con fecha 3 de febrero de 2016 el SII dictó sentencia rechazando la reclamación de la Empresa, ante lo cual se interpuso recurso de apelación. No obstante el recurso de apelación pendiente antes indicado, con fecha 12 de mayo de 2016 el SII emitió el giro correspondiente, por la cantidad de CLP 14.087.432.260 (MUS$ 22.916), que considera reajustes, intereses y multas. Ante la emisión del giro y cobro respectivo, cursado no obstante la interposición del recurso de apelación, se pagó por parte de la Compañía la suma de MMCLP 8.047. El saldo respecto del giro, corresponde a intereses y multas que se condonaron parcialmente. A continuación, con fecha 24 de octubre de 2016, la Corte de Apelaciones rechazó el recurso interpuesto por CMPC Pulp S.A., ante lo cual se ha recurrido de casación ante la Corte Suprema. El pago antes indicado podrá recuperarse en todo o parte, de acogerse el recurso de casación. (14) CMPC Pulp S.A. es demandada solidaria en un juicio seguido ante el Juzgado de Letras de Laja, por un monto aproximado de MUS$ 147. Se declaró abandonado el procedimiento por el demandante, resolución ante la cual el mismo apeló. (15) CMPC Pulp S.A. es demandada en un juicio de indemnización de daño moral ante el 30°Juzgado Civil de Santiago, por un monto de MUS$ 947, el que se encuentra en etapa de discusión. (16) Forsac S.A. presentó un reclamo tributario, en causa RIT GR-15-00106-2014, en que el Servicio de Impuestos Internos requiere el pago de la suma aproximada de MUS$ 307, en relación a la pérdida tributaria declarada para el año tributario 2012. La reclamación fue rechazada en primera instancia y se encuentra en apelación. (17) Con fecha 19 de enero de 2015, Inversiones CMPC S.A. recibió de parte del Servicio de Impuestos Internos, una liquidación tributaria ascendente a MUS$ 41.808, basada en la discrepancia de dicho Servicio en la imputación de gastos de la Agencia de dicha sociedad. Inversiones CMPC S.A. ha recurrido ante el Tribunal Tributario y Aduanero, encontrándose pendiente la recepción de la causa a prueba.

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(18) CMPC Tissue S.A. es demandada solidaria en un juicio laboral por un monto de MUS$ 227, seguido ante el 1° Juzgado del Trabajo de Santiago, que se encuentra en etapa de Audiencia Preparatoria. (19) CMPC Tissue S.A. es demandada solidaria en un juicio laboral por un monto de MUS$ 198, seguido ante el 1° Juzgado del Trabajo de Santiago, el cual se encuentra en etapa de Audiencia Preparatoria. (20) Cartulinas CMPC S.A. es parte de un arbitraje seguido ante don Arturo Yrarrázaval, en el cual ha interpuesto una demanda en contra de un ex Contratista por la suma de 115.818 Unidades de Fomento (CLF). Por su parte, la empresa Contratista ha interpuesto en la misma sede arbitral una demanda en contra de Cartulinas CMPC S.A. por la suma de $ 12.794.400.988, incluyendo además otros supuestos perjuicios indirectos. La causa se encuentra actualmente en período de discusión. (21) Envases Impresos S.A. es demandada en dos causas civiles derivadas de la terminación de contratos de transporte, seguidas ante el Juzgado de Letras de Buin, por las sumas de MUS$ 138 y MUS$ 185, las que se encuentran en etapa de discusión. (22) Fabi Bolsas Industriales S.A. de Argentina, enfrenta juicios laborales por una cuantía estimada de MUS$ 106. (23) Forsac Perú S.A. enfrenta juicios laborales por una cuantía total de MUS$ 127 y tributarios por la suma MUS$ 126. (24) Forestal Bosques del Plata S.A. de Argentina, mantiene juicios por causas laborales cuyo monto aproximado asciende a MUS$ 312. (25) La Papelera del Plata S.A. de Argentina, enfrenta causas laborales por un monto nominal total aproximado de MUS$ 3.568 y causas civiles por un monto de MUS$ 1.520. (26) Industria Papelera Uruguaya S.A. enfrenta juicios laborales por MUS$ 29 y civiles por MUS$ 49. (27) Productos Tissue del Perú S.A. enfrenta procedimientos laborales por un monto de MUS$ 37. (28) CMPC Celulose Riograndense Ltda. de Brasil, enfrenta algunos juicios civiles por un monto nominal aproximado de MUS$ 17.542. De los referidos procesos, se estima que, en caso de acogerse las demandas la Compañía no debiera pagar un monto superior a los MUS$ 7.530 aproximadamente. La subsidiaria es parte en procesos tributarios, en sede administrativa por una cuantía de MUS$ 15.194, de los cuales, en caso de rechazarse las reclamaciones de la Compañía, se estima la contingencia en la suma aproximada de MUS$ 5.543 y judicial de MUS$ 838. La subsidiaria es parte de procedimientos laborales vinculados a empresas contratistas, garantizados por éstas. (29) Melhoramentos CMPC Ltda. de Brasil enfrenta juicios civiles por un monto nominal aproximado de MUS$ 1.444, tributarios por MUS$ 570 y laborales por una suma nominal aproximada a MUS$ 10.930, ésta última cifra en la cual informes legales solicitados por la Compañía avalúan las prestaciones laborales demandadas. (30) Absormex CMPC Tissue S.A. de C.V. es parte de causas tributarias, civiles y laborales, que involucran montos totales aproximados de MUS$ 912. (31) Protisa Colombia S.A. mantiene juicios en contra del Municipio de Gachancipá por un monto aproximado de MUS$ 2.401, por concepto de liquidación de “plusvalía” y compensación de “cesiones obligatorias”, que se encuentran pendientes de resolución. (32) Drypers Andina S.A. de Colombia es parte de juicios por un monto aproximado de MUS$ 5.961. De dichos juicios, uno se trata de una demanda laboral por la suma de MUS$ 1.979, cuyo riesgo se encuentra amparado por una póliza de seguro y otro tiene una cuantía nominal de MUS$ 3.966, en el cual los abogados a cargo estiman un riesgo de MUS$ 360. (33) Con fecha 28 de octubre de 2015 Inversiones CMPC tomó conocimiento que la Fiscalía Nacional Económica presentó un requerimiento contra su subsidiaria CMPC Tissue S.A. ante el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia. Dicha acción se refiere a ciertas conductas contrarias a la libre competencia en las que habrían participado miembros de la plana gerencial de la subsidiaria citada. Lo anterior fue comunicado al mercado, con la misma fecha, mediante hechos esenciales bajo la Norma de Carácter General N° 30 de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). Dichas comunicaciones, junto con informar del reciente requerimiento de la Fiscalía Nacional Económica y de las medidas adoptadas por la matriz, Empresas CMPC S.A., desde que tuvo conocimiento de los hechos, hacen constar el cese de la reserva del hecho esencial de fecha 27 de marzo de 2015 y su actualización de fecha 12 de agosto de 2015, en los que se incluyen antecedentes de las conductas antes enunciadas.

144 | P á g i n a

Como se indica en la comunicación al mercado de fecha 28 de octubre de 2015, CMPC Tissue S.A. obtuvo un Oficio de Conformidad bajo el Artículo 39 bis del Decreto Ley 211, en el marco de la cooperación dada a la Fiscalía Nacional Económica para realizar su investigación, que lo exime de la multa que establece dicho cuerpo legal. En razón de lo anterior, es posible concluir que la acción presentada ante el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia no tendría un efecto financiero en los resultados de Inversiones CMPC, por lo que no se ha constituido provisión a este respecto. Con fecha 27 de enero de 2017, CMPC Tissue S.A. acordó con la mesa de negociación conformada por el Servicio Nacional del Consumidor (Sernac), la Corporación Nacional de Consumidores y Usuarios, Asociación de Consumidores (Conadecus) y la Organización de Consumidores y Usuarios de Chile (Odecu) el pago de 97.647 millones de pesos chilenos (CLP), como restitución a los consumidores por los montos cobrados indebidamente o en exceso, producto de los hechos denunciados por la Fiscalía Nacional Económica (FNE) en el mercado local del tissue. CMPC Tissue S.A. pagará la totalidad del monto acordado a las instancias que se determinen por el Sernac en el marco de la mesa, una vez que se encuentre ejecutoriada la resolución que aprueba la conciliación, que debe ser dictada por un tribunal definitivamente competente, de manera que produzca efecto Erga Omnes, sin que permanezca ningún remanente en poder de la Empresa. El Directorio de la matriz Empresas CMPC S.A. acordó provisionar los recursos necesarios para el cumplimiento del referido acuerdo. e) Provisiones y contingencias incorporadas por combinaciones de negocios (1) La subsidiaria Melhoramentos CMPC Ltda. enfrenta algunos juicios fiscales y laborales, los cuales están siendo tratados en forma administrativa y judicial y ascienden a un monto total de MUS$ 4.327, de los cuales ya fueron pagados MUS$ 3.233 en cuenta judicial, cuyo saldo neto por MUS$ 1.094 se presenta en la cuenta Otras provisiones a largo plazo, el cual corresponde al valor máximo de riesgo. Así mismo, la subsidiaria CMPC Participações Ltda. (absorbida en el año 2010 por Melhoramentos CMPC Ltda.) firmó un contrato de QPA (Quota Purchase Agreement) con Melpaper (antigua controladora de la subsidiaria Melhoramentos CMPC Ltda.) a través del cual recibió garantías sobre los juicios que se originaron sobre hechos anteriores a la fecha de compra. Algunos de ellos se materializaron y Melhoramentos CMPC Ltda. recibirá la equivalencia del monto a través de la ejecución de estas garantías. Por lo anterior, se contabilizó dentro de Otros activos no financieros - no corrientes las garantías relacionadas con estos juicios por un monto ascendente a MUS$ 974 al 31 de diciembre de 2017 (MUS$ 959 al 31 de diciembre de 2016), y se entiende que estas contingencias no generan riesgo sobre el patrimonio de Inversiones CMPC. (2) La subsidiaria CMPC Celulose Riograndense Ltda. enfrenta algunos juicios laborales, cuya contingencia se ha reconocido en la cuenta Otras provisiones a largo plazo por un monto ascendente a MBRL 16.341 (MUS$ 4.940). Estos juicios laborales se originaron sobre hechos anteriores a la fecha de compra de esta subsidiaria y de acuerdo al contrato de compra QPA (Quota Purchase Agreement), son responsabilidad de la vendedora Fibria Celulose S.A. Por lo anterior, las pérdidas resultantes de estos juicios serán reembolsados por Fibria Celulose S.A. y en consecuencia fueron contabilizadas en Cuentas por cobrar - no corriente, por un valor equivalente a la provisión antes señalada. Se entiende que estas contingencias no generan riesgo sobre el patrimonio de Inversiones CMPC. f) Otros (1) La matriz Empresas CMPC S.A. mantiene contratos que permiten la liberación de garantías contingentes sobre cumplimiento de contratos de instrumentos derivados, suscritos por sus subsidiarias con JP Morgan Chase Bank, N.A. - Brasil, Banco Santander - Chile, Banco BBVA - Chile, Bank of America Merrill Lynch Banco Múltiplo S.A. - Brasil, Banco de Chile, Banco BCI - Chile, BNP Paribas - Francia, Scotiabank - Chile, Goldman Sachs International - Reino Unido y Banco Santander - Brasil. A la fecha de estos estados financieros el monto vigente de dichas garantías asciende MUS$ 11.589 en contra de Inversiones CMPC. g) Situación de inversiones en el exterior Los estados financieros consolidados de la Compañía incluyen el efecto sobre la posición financiera y económica de las subsidiarias de Inversiones CMPC ubicadas en países como Argentina, Uruguay, Perú, México, Ecuador, Brasil y Colombia, derivados del contexto económico en que se desenvuelven. Los resultados reales futuros dependerán en gran medida de la evolución de dichas economías. La Compañía continuará apoyando el desarrollo y operación de todos sus negocios en el exterior, comprometiendo los recursos que sean necesarios para la realización de las actividades de sus subsidiarias.

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NOTA 26 - PROVISIONES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS Las Provisiones por beneficios a los empleados al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son las siguientes:

26.1. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS POST-EMPLEO Y OTROS PASIVOS ACTUARIALES a) Antecedentes y movimientos La Compañía mantiene diferentes planes de beneficios a favor de los trabajadores de sus subsidiarias en Chile y el extranjero, determinando la obligación asociada a gran parte de los mismos mediante cálculos actuariales. Los beneficios post-empleo hacen referencia a: Indemnización por años de servicio (PIAS): Obligación contractual contraída por la Compañía para indemnizar al personal a todo evento en la fecha de su desvinculación. Asistencia médica: La subsidiaria Melhoramentos CMPC Ltda. suscribió en el año 1997 un compromiso con el sindicato de trabajadores referente a proveer asistencia médica para sus trabajadores jubilados hasta esa fecha, considerando al trabajador y su esposa a lo largo de su vida e hijos hasta 21 años (hasta 24 años si se encuentran estudiando). Esta asistencia es entregada por una institución de salud formada por las empresas papeleras de Sao Paulo, Brasil denominada SEPACO. Además, la Compañía mantiene obligaciones implícitas afectas a cálculo actuarial por concepto de Premios de antigüedad. El movimiento de las Provisiones por pasivos actuariales al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente:

Conceptos Corriente No corriente Corriente No corriente

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Indemnización por años de servicio 4.233 70.516 2.955 71.382

Beneficios por asistencia médica 1.052 10.320 971 8.670

Premios de Antigüedad 1.080 8.321 1.340 1.773

Beneficios por participación en resultados 3.038 576 8.895 692

Vacaciones del personal 34.273 - 29.306 -

Otros beneficios 8.688 8 6.840 4

Totales 52.364 89.741 50.307 82.521

31/12/2017 31/12/2016

Conceptos PIASAsistencia

Médica

Premio de

AntigüedadPIAS

Asistencia

Médica

Premio de

Antigüedad

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicial 74.337 9.641 3.113 58.476 6.922 1.630

Traspaso por reorganización societaria (Ver nota 1) (3.053) - (335) 20.274 - -

Costo de los servicios del periodo corriente 4.133 - 7.845 13.094 - 3.104

Costo por intereses 1.793 1.127 - 2.613 1.118 -

Pérdida (Ganancia) actuarial:

Atribuibles a cambios en suposiciones actuariales (9) 730 - - 741 -

Atribuibles a ajustes por experiencia (507) 973 - - 378 -

Pagos de indemnización en el periodo (6.621) (955) (1.444) (19.465) (891) (1.726)

Ajuste por diferencias de cambio 4.676 (144) 222 (655) 1.373 105

Saldo final 74.749 11.372 9.401 74.337 9.641 3.113

Saldo Pasivo corriente 4.233 1.052 1.080 2.955 971 1.340

Saldo Pasivo no corriente 70.516 10.320 8.321 71.382 8.670 1.773

31/12/2017 31/12/2016

146 | P á g i n a

El monto cargado a resultados en ambos ejercicios por concepto de pasivos actuariales, de acuerdo a lo señalado en Nota 2.19, es el siguiente:

b) Supuestos actuariales Los supuestos actuariales para el cálculo de provisiones por beneficios a los empleados son los siguientes:

c) Análisis de sensibilidad Se estima que un cambio de 100 puntos base en los supuestos afectará la valorización de las obligaciones por beneficios a los empleados de la siguiente forma:

El análisis de sensibilidad se basa en cambios en un solo supuesto, mientras que los otros supuestos permanecen sin cambios.

Conceptos PIASAsistencia

Médica

Premio de

AntigüedadPIAS

Asistencia

Médica

Premio de

Antigüedad

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Costo de los servicios del periodo corriente 4.133 - 7.845 13.094 - 3.104

Costo por intereses 1.793 1.127 - 2.613 1.118 -

Efecto de cualquier liquidación (1.649) - - 1.409 - -

Total cargado a resultados 4.277 1.127 7.845 17.116 1.118 3.104

2017

AÑO

2016

Conceptos PIASAsistencia

Médica

Premio de

Antigüedad

Tasa de descuento nominal anual 4,70% 9,67% 4,70%

Tasa de rotación laboral promedio, despido 5,60% - 5,60%

Tasa de rotación laboral promedio, renuncia voluntaria 9,50% - 9,50%

Tasa estimada de inflación 2,10% 4,25% 2,10%

Tasa estimada de inflación médica - 6,86% -

Edad de retiro, hombres 65 - 65

Edad de retiro, mujeres 60 - 60

Tasa de mortalidad RV - 2014 AT 71 RV - 2014

Tasa de invalidez 10% RV - 2014 - 10% RV - 2014

31/12/2017

Efecto + 100

puntos base

Efecto - 100

puntos base

MUS$ MUS$

Indemnización por años de servicio:

Tasa de descuento nominal anual (4.523) 5.158

Tasa de crecimiento salarial 2.817 (2.500)

Tasa de rotación laboral promedio (648) 543

Beneficio de asistencia médica:

Tasa de descuento nominal anual (810) 872

Premios de Antigüedad:

Tasa de descuento nominal anual (649) 731

Tasa de crecimiento salarial 732 (662)

Tasa de rotación laboral promedio (1.235) 1.493

31 de diciembre de 2017

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26.2. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS A CORTO PLAZO (LARGO PLAZO) a) Beneficios por participación en resultados La subsidiaria brasileña CMPC Celulose Riograndense Ltda. mantiene un contrato colectivo con los trabajadores que establece el devengo anual de una participación en los resultados según metas establecidas. El pago del beneficio se lleva a cabo cada 3 años, y el saldo presentado en el pasivo se divide entre corriente y no corriente basado en la fecha de liquidación de los compromisos. b) Vacaciones del personal El saldo por vacaciones del personal corresponde al valor de los días de vacaciones devengados por el personal de la Compañía y pendientes de uso, determinados de acuerdo con la legislación laboral vigente en cada país. 26.3. GASTOS POR EMPLEADOS Los gastos relacionados con los empleados, cargados a resultados, son los siguientes:

NOTA 27 - OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS Los Otros pasivos no financieros corrientes y no corrientes al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son los siguientes:

NOTA 28 - CAPITAL EMITIDO El capital de Inversiones CMPC S.A. asciende a MUS$ 399.272 dividido en 200.000.000 acciones nominativas, de igual valor cada una, sin valor nominal, totalmente suscritas y pagadas.

2017 2016

MUS$ MUS$

Sueldos y salarios 359.714 272.710

Aportes a la seguridad social 45.942 38.066

Gastos por otros beneficios a corto plazo 107.085 68.967

Indemnización por años de servicio 2.484 14.503

Gastos por otros beneficios a largo plazo 9.418 4.856

Otros gastos del personal 31.742 31.578

Total gasto del personal 556.385 430.680

Ajuste por variación de stock (costo por absorción) 273 2.130

Total cargado a resultados (costo de ventas) 556.658 432.810

Conceptos

AÑO

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Corriente

Anticipos de clientes 4.827 2.334

Ventas anticipadas 5.035 3.123

Otros 1.473 881

Total 11.335 6.338

No corriente

Obligaciones con terceros 3.060 3.173

Total 3.060 3.173

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NOTA 29 - GANANCIAS (PÉRDIDAS) ACUMULADAS La cuenta de Ganancias (pérdidas) acumuladas al 31 de diciembre de 2017, respecto al 31 de diciembre de 2016, aumento por la ganancia del ejercicio, de acuerdo al siguiente detalle:

Según lo requerido por la Circular N° 1.945 de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) de fecha 29 de septiembre de 2009, a continuación se presentan los ajustes de primera aplicación de las NIIF registrados con abono a las Ganancias (pérdidas) acumuladas, pendientes de realización:

(1) Propiedades, planta y equipo: La metodología utilizada para cuantificar la realización de este concepto, correspondió a la aplicación de las vidas útiles por clase de activo usadas para el proceso de depreciación al monto de revalorización determinado a la fecha de adopción. (2) Indemnización por años de servicio: Las NIIF requieren que los gastos por beneficios de terminación entregados a los empleados en el largo plazo, sean determinadas en función de la aplicación de un modelo de cálculo actuarial, generando diferencias respecto de la metodología previa que consideraba valores corrientes. Esta metodología de cálculo actuarial considera dentro de sus variables un plazo promedio de permanencia de los trabajadores de aproximadamente 12 años, dato utilizado para la cuantificación del saldo anual realizado. (3) Impuestos diferidos: Los ajustes en la valuación de los activos y pasivos generados por la aplicación de las NIIF, han significado la determinación de nuevas diferencias temporarias que fueron registradas contra la cuenta Ganancias (pérdidas) acumuladas en el Patrimonio. La realización de este concepto se ha determinado en la misma proporción que lo han hecho las partidas que le dieron origen.

Las Ganancias (pérdidas) acumuladas disponibles para distribuir como dividendos, son los siguientes:

NOTA 30 - OTRAS RESERVAS Las Otras reservas que forman parte del patrimonio de la Compañía al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son las siguientes:

Reservas por diferencias de cambio por conversión: Los montos y saldos de la Reserva por diferencias de cambio por conversión del Patrimonio corresponden a los efectos contables que se generan en la traducción de los estados financieros de subsidiarias que registran sus transacciones en una moneda funcional distinta a la moneda de presentación de los estados financieros consolidados.

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Ganancias (pérdidas) acumuladas al 1 de enero 5.312.982 5.244.493

Ganancia (pérdida) del ejercicio atribuible a los propietarios de la controladora 76.028 68.489

Ganancias (pérdidas) acumuladas 5.389.010 5.312.982

2015

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Propiedades, planta y equipo (1) 615.277 (42.102) 573.175 (42.102) 531.073

Indemnización por años de servicio (2) 2.508 (691) 1.817 (691) 1.126

Impuestos diferidos (3) (180.006) 12.318 (167.688) 12.318 (155.370)

Total 437.779 (30.475) 407.304 (30.475) 376.829

Saldo por

realizar al

31/12/2016

Monto

realizado en

el año 2016

Conceptos

2016 2017

Saldo por

realizar al

31/12/2015

Saldo por

realizar al

31/12/2017

Monto

realizado en

el año 2017

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Ganancias (pérdidas) acumuladas al cierre del ejercicio 5.389.010 5.312.982

Ajustes de primera aplicación NIIF pendientes de realizar (376.829) (407.304)

Revalorización de activos biológicos neta de impuestos diferidos, pendiente de realizar (1.379.932) (1.474.597)

Ganancias (pérdidas) acumuladas disponibles para distribuir 3.632.249 3.431.081

Otras reservas 31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Reservas por diferencia de cambios por conversión (600.530) (623.376)

Reservas de cobertura de flujos de caja 23.371 8.110

Reservas de ganancias o pérdidas actuariales en planes de beneficios definidos (17.292) (16.356)

Otras reservas varias 295.320 294.904

Total Otras reservas (299.131) (336.718)

149 | P á g i n a

Los efectos mencionados corresponden principalmente al ajuste a valor patrimonial de la inversión en dichas sociedades y a la diferencia de cambio originada en cuentas por cobrar y/o pagar de largo plazo existentes entre la sociedad inversora y sus subsidiarias, en virtud de ser tratadas como financiamiento de inversión en esas subsidiarias. El propósito de esta reserva es evitar los efectos en resultados producto de las variaciones del tipo de cambio que afecta al patrimonio de las subsidiarias con moneda funcional distinta al dólar estadounidense. Los movimientos patrimoniales son los siguientes:

La composición del movimiento patrimonial por las subsidiarias que los originan, es el siguiente:

Reservas de coberturas de flujo de caja: Esta reserva nace de la aplicación de contabilidad de cobertura con ciertos activos y pasivos financieros. La parte de esta Reserva originada por coberturas por ventas, costos y por obligaciones financieras se transferirá a resultados al término de la vigencia de los contratos o bien cuando la operación deje de calificar como contabilidad de cobertura, lo que ocurra primero. La parte de esta Reserva originada por coberturas por flujos de proyectos de inversión se transferirá a Propiedades, planta y equipo al término de la vigencia de los contratos o a resultados si la operación deja de calificar como contabilidad de cobertura, lo que ocurra primero. El propósito de esta reserva es afectar los resultados o los activos sólo cuando las coberturas se liquiden. La variación del ejercicio corresponde principalmente a los cambios observados en el valor razonable de los instrumentos financieros utilizados. En específico, MUS$ 20.603 corresponden a los contratos de coberturas de commodities (petróleo) liquidados en el ejercicio, incrementado parcialmente por un mayor valor razonable de MUS$ 1.107. Adicionalmente, MUS$ 5.049 corresponden a una disminución del valor razonable de las coberturas de balance, que fueron afectadas por las apreciaciones tanto del peso chileno como del real brasileño. En compensación a estos efectos, las liquidaciones de los contratos asociados a coberturas de venta de euros, libras esterlinas y pesos chilenos tienen un efecto de MUS$ 7.862, mientras que el impuesto corriente neto asociado a las partidas antes mencionadas asciende a MUS$ 3.636. Reservas de ganancias o pérdidas actuariales en planes de beneficios definidos: Esta reserva se genera por la actualización de las variables actuariales (tasa descuento, tasa crecimiento salarial, rotación de personal, etc.) en los cálculos actuariales de la indemnización por años de servicio, premios por antigüedad y beneficios por asistencia médica del personal, de acuerdo con la NIC 19.

31/12/2017

MUS$

Saldo Reservas por diferencia de cambios por conversión al 1 de enero de 2016 (634.555)

Más: Movimientos netos por ajustes de cambios en el año 2016 11.179

Saldo al 31 de diciembre de 2016 (623.376)

Más: Movimientos netos por ajustes de cambios en el periodo 2017 22.846

Saldo al 31 de diciembre de 2017 (600.530)

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

CMPC Tissue S.A. Chile CLP (29.655) 68.503 38.848 (71.760) 56.205 (15.555)

Melhoramentos CMPC Ltda. Brasil BRL (6.950) - (6.950) 32.414 1.420 33.834

Inversiones Protisa SpA Chile CLP - (3.177) (3.177) - (3.886) (3.886)

Industria Papelera Uruguaya S.A. Uruguay UYU (2.317) - (2.317) (1.211) - (1.211)

Forestal T imbauva S.A. Argentina US$ (121) - (121) (412) - (412)

CMPC Inversiones de Argentina S.A. Argentina ARS (1.581) - (1.581) (676) - (676)

Otros (1.856) - (1.856) (915) - (915)

Total (42.480) 65.326 22.846 (42.560) 53.739 11.179

Total diferencia

de cambio por

conversión

Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2016Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017

Sociedades PaísMoneda

funcional

Ajuste a valor

patrimonial

Diferencia de

cambio en Ctas.

Ctes. de L.P.

Total diferencia

de cambio por

conversión

Ajuste a valor

patrimonial

Diferencia de

cambio en Ctas.

Ctes. de L.P.

150 | P á g i n a

Otras reservas varias: El saldo al 31 de diciembre de 2017 y 2016 corresponde a los siguientes conceptos:

El saldo de estas reservas está destinado a capitalizaciones futuras. A contar de la primera aplicación de las NIIF (1 de enero de 2008) los principales movimientos de estas reservas forman parte del Otro resultado integral de la Compañía, acumulando una pérdida de MUS$ 546.930 al 31 de diciembre de 2017 (pérdida de MUS$ 584.517 al 31 de diciembre de 2016). NOTA 31 - GANANCIA POR ACCIÓN Y UTILIDAD LÍQUIDA DISTRIBUIBLE 31.1. GANANCIA (PÉRDIDA) POR ACCIÓN BÁSICA Y DILUIDA

31.2. UTILIDAD LÍQUIDA DISTRIBUIBLE Al no ser una compañía abierta al mercado, Inversiones CMPC S.A. no tiene la obligación legal de distribuir el 30% mínimo de sus utilidades. Por otra parte, la Administración de la Compañía ha tenido como política retener el 100% de las utilidades de forma de reinvertir esos fondos en los diversos proyectos que mantiene, por lo anterior no se han registrado provisiones por dividendos NOTA 32 - INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS Los Ingresos por actividades ordinarias del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se detallan a continuación:

(*) El monto acumulado al 31 de diciembre de 2017 incluye MUS$ 8.362, asociado al registro del recupero de impuestos a la venta en Brasil.

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Reservas para futuros aumentos de capital 46.300 46.300

Ajuste al valor libro del activo fijo 36.507 36.507

Variaciones patrimoniales en subsidiarias y asociadas 159.793 159.377

Corrección monetaria capital pagado según Oficio Circular N° 456 (15.721) (15.721)

Efecto por canje de acciones en Fusión de Industrias Forestales S.A. 84.204 84.204

Recompra de acciones (14.839) (14.839)

Otros menores (924) (924)

Total 295.320 294.904

Tipos de reservas

US$/Acción

Ganancia (pérdida) por acción año 2017 * 0,3801

Ganancia (pérdida) por acción año 2016 * 0,3424

* Determinada considerando 200.000.000 acciones.

2017 2016

MUS$ MUS$

Ingresos mercado interno 1.106.986 948.321

Ingresos por exportaciones 1.768.406 1.276.122

Ingresos por exportaciones subsidiarias extranjeras 683.926 740.766

Ingresos mercado interno subsidiarias extranjeras 1.571.298 1.475.332

Otros ingresos ordinarios (*) 16.041 6.626

Total 5.146.657 4.447.167

Ingresos ordinarios atribuibles a los propietarios de la controladora 5.007.994 4.322.043

AÑO

Conceptos

151 | P á g i n a

NOTA 33 - OTRAS GANANCIAS (PÉRDIDAS) Los efectos en resultados derivados de diversos conceptos adicionales a la operación al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se detallan a continuación:

(1) Al 31 de diciembre de 2017, el monto registrado en “Efecto neto por siniestros forestales y otros deterioros” incluye siniestros forestales por MUS$ 63.215, siniestro de la Caldera Recuperadora Línea 2 – Guaíba por MUS$ 26.788 e indemnización seguros por siniestros forestales por MUS$ 12.579.

NOTA 34 - COSTOS FINANCIEROS Los Costos financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son los siguientes:

NOTA 35 - DIFERENCIAS DE CAMBIO DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 35.1 DIFERENCIA DE CAMBIOS RECONOCIDA EN RESULTADOS Las diferencias de cambio generadas al 31 de diciembre de 2017 y 2016 por los saldos de activos y pasivos en monedas distintas a la moneda funcional, fueron abonadas (cargadas) a resultados del ejercicio según el siguiente detalle:

Los efectos relativos a los cambios de los valores razonables de los instrumentos financieros incluidos los forwards, opciones, forwards relacionados con inversiones en pesos chilenos (CLP) y que a través de estos son redenominadas a dólares (US$) y swaps, distintos de aquellos bajo contabilidad de coberturas, se registran en el rubro “Otras ganancias (pérdidas)” del Estado Consolidado de Resultados Integrales.

2017 2016

MUS$ MUS$

Utilidad (pérdida) en venta de activos no corrientes 207 (898)

Restitución a los consumidores por cobros en exceso - (145.857)

Gastos royalties (22.609) (19.711)

Efecto neto por siniestros forestales y otros deterioros (1) (91.221) (18.160)

Utilidad (pérdida) por operaciones con derivados financieros (5.099) 1.574

Provisión juicios y contingencias (46) 18.166

Ingreso por servidumbre eléctrica 3.868 -

Sanción por concertación de precios Productos T issue del Perú S.A. (13.699) -

Impuesto adicional sobre intereses bono en el exterior (6.073) -

Donaciones (8.710) (4.643)

Otros (3.553) (6.113)

Total (146.935) (175.642)

AÑO

Conceptos

2017 2016

MUS$ MUS$

Intereses por bonos emitidos (164.691) (154.221)

Intereses por préstamos bancarios (47.145) (50.858)

Intereses por arriendos financieros (4.730) (3.234)

Otros intereses financieros (2.920) (4.444)

Total (219.486) (212.757)

AÑO

Conceptos

2017 2016

MUS$ MUS$

Activos en monedas distintas a la moneda funcional 35.161 57.307

Pasivos en monedas distintas a la moneda funcional (44.005) (61.390)

Total (8.844) (4.083)

AÑO

Conceptos

152 | P á g i n a

35.2 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA Los activos en monedas distintas a la moneda de presentación, afectados por las variaciones en las tasas de cambio son los siguientes:

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Activos corrientes

Efectivo y equivalentes al efectivo CLP 515.283 45.390

Efectivo y equivalentes al efectivo EUR 2.613 1.700

Efectivo y equivalentes al efectivo ARS 1.759 9.075

Efectivo y equivalentes al efectivo UYU 379 610

Efectivo y equivalentes al efectivo PEN 3.869 2.662

Efectivo y equivalentes al efectivo COP 2.218 1.525

Efectivo y equivalentes al efectivo MXN 4.349 8.744

Efectivo y equivalentes al efectivo BRL 27.242 45.224

Efectivo y equivalentes al efectivo GBP 1.848 725

Efectivo y equivalentes al efectivo SEK 64 2.118

Subtotal Efectivo y equivalentes al efectivo 559.624 117.773

Otros activos financieros, corrientes CLP 909 586

Otros activos financieros, corrientes BRL 5.793 9.094

Otros activos financieros, corrientes EUR 35 -

Subtotal O tros activos financieros, corrientes 6.737 9.680

Otros activos no financieros, corrientes CLP 90 10.444

Otros activos no financieros, corrientes ARS 880 1.171

Otros activos no financieros, corrientes UYU 4 276

Otros activos no financieros, corrientes PEN 1.523 1.637

Otros activos no financieros, corrientes EUR 487 -

Otros activos no financieros, corrientes COP 432 502

Otros activos no financieros, corrientes BRL 5.077 4.151

Otros activos no financieros, corrientes MXN 112 754

Otros activos no financieros, corrientes GBP - 1

Subtotal O tros activos no financieros, corrientes 8.605 18.936

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes CLP 151.955 173.943

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes EUR 11.046 12.799

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes ARS 57.506 58.560

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes UYU 7.594 6.719

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes PEN 31.199 26.141

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes COP 10.179 8.578

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes MXN 55.533 44.395

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes BRL 69.571 71.038

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes GBP 3.390 5.994

Subtotal Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes 397.973 408.167

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes PEN 5.332 4.059

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes CLP 3.345 3.092

Subtotal Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 8.677 7.151

Inventarios CLP 89.716 87.083

Inventarios ARS 50.088 43.725

Inventarios UYU 20.184 19.160

Inventarios PEN 44.012 33.399

Inventarios COP 15.957 16.673

Inventarios MXN 46.750 41.269

Inventarios BRL 50.517 44.718

Inventarios EUR 354 -

Subtotal Inventarios 317.578 286.027

Activos por impuestos corrientes, corrientes CLP 15.393 124.538

Activos por impuestos corrientes, corrientes ARS 11.500 5.804

Activos por impuestos corrientes, corrientes UYU 982 1.512

Activos por impuestos corrientes, corrientes PEN 8.131 5.116

Activos por impuestos corrientes, corrientes COP 5.242 4.412

Activos por impuestos corrientes, corrientes MXN 4.011 6.310

Activos por impuestos corrientes, corrientes BRL 63.397 59.945

Activos por impuestos, corrientes GBP 2 -

Subtotal Activos por impuestos corrientes, corrientes 108.658 207.637

Total Activos, corrientes 1.407.852 1.055.371

Clase de activo Moneda

153 | P á g i n a

31/12/2017 31/12/2016

MUS$ MUS$

Activos no corrientes

Otros activos financieros, no corrientes CLF 34.147 14.085

Otros activos financieros, no corrientes CLP - 133

Otros activos financieros, no corrientes BRL - 170

Subtotal O tros activos financieros, no corrientes 34.147 14.388

Otros activos no financieros, no corrientes CLP 1.520 9.380

Otros activos no financieros, no corrientes BRL 1.369 959

Otros activos no financieros, no corrientes COP 1.625 1.584

Otros activos no financieros, no corrientes MXN - 629

Otros activos no financieros, no corrientes ARS - 4.046

Subtotal O tros activos no financieros, no corrientes 4.514 16.598

Cuentas por cobrar, no corrientes BRL - 26.040

Cuentas por cobrar, no corrientes CLP 194 171

Cuentas por cobrar, no corrientes EUR 76 -

Cuentas por cobrar, no corrientes UYU 22 -

Cuentas por cobrar, no corrientes GBP 34.205 -

Subtotal Cuentas por cobrar, no corrientes 34.497 26.211

Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación CLP 169 182

Subtotal Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 169 182

Activos intangibles distintos de la plusvalía CLP 1.555 985

Activos intangibles distintos de la plusvalía BRL 510 692

Activos intangibles distintos de la plusvalía MXN 21 46

Activos intangibles distintos de la plusvalía ARS - 37

Activos intangibles distintos de la plusvalía COP 499 743

Subtotal Activos intangibles distintos de la plusvalía 2.585 2.503

Plusvalía ARS 3.155 3.702

Plusvalía MXN 476 454

Plusvalía BRL 36.058 36.600

Subtotal Plusvalía 39.689 40.756

Propiedades, planta y equipo CLP 266.379 240.440

Propiedades, planta y equipo ARS 51.073 56.561

Propiedades, planta y equipo UYU 41.599 37.523

Propiedades, planta y equipo PEN 231.994 209.371

Propiedades, planta y equipo COP 64.886 61.076

Propiedades, planta y equipo MXN 210.800 199.330

Propiedades, planta y equipo BRL 225.278 213.288

Subtotal Propiedades, planta y equipo 1.092.009 1.017.589

Activos por impuestos corrientes, no corrientes ARS 407 684

Activos por impuestos corrientes, no corrientes BRL 65.740 82.429

Subtotal Activos por impuestos corrientes, no corrientes 66.147 83.113

Activos por impuestos diferidos CLP 12.943 200

Activos por impuestos diferidos ARS 28 31

Activos por impuestos diferidos UYU - 1.043

Activos por impuestos diferidos COP 10.576 8.039

Activos por impuestos diferidos MXN 8.378 7.709

Activos por impuestos diferidos BRL 30.111 28.337

Subtotal Activos por impuestos diferidos 62.036 45.359

Total Activos, no corrientes 1.335.793 1.246.699

Clase de activo Moneda

154 | P á g i n a

Los pasivos en monedas distintas a la moneda de presentación, afectados por las variaciones en las tasas de cambio se presentan a valores no descontados y son los siguientes:

Clase de pasivo Moneda Hasta 90 días91 días hasta

1 añoTotal Hasta 90 días

91 días hasta

1 añoTotal

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Pasivos corrientes

Otros pasivos financieros, corrientes CLP 72 - 72 153 - 153

Otros pasivos financieros, corrientes CLF 6.492 14.054 20.546 3.457 15.327 18.784

Otros pasivos financieros, corrientes EUR 254 1.259 1.513 27 - 27

Otros pasivos financieros, corrientes ARS 2.959 1.925 4.884 759 2.538 3.297

Otros pasivos financieros, corrientes COP 7 20 27 - - -

Otros pasivos financieros, corrientes UYU 531 8.680 9.211 16.519 - 16.519

Otros pasivos financieros, corrientes PEN 41.786 11.746 53.532 1.961 5.296 7.257

Otros pasivos financieros, corrientes MXN 612 1.889 2.501 838 1.876 2.714

Otros pasivos financieros, corrientes GBP 181 546 727 - - -

Otros pasivos financieros, corrientes BRL 39.131 129.270 168.401 43.681 151.416 195.097

Subtotal O tros pasivos financieros, corrientes 92.025 169.389 261.414 67.395 176.453 243.848

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar CLP 289.218 1.156 290.374 238.179 22 238.201

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar CLF 3.296 - 3.296 4.337 - 4.337

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar EUR 22.420 5.370 27.790 20.524 8.406 28.930

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar ARS 34.367 5 34.372 36.006 1 36.007

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar COP 8.062 - 8.062 7.666 - 7.666

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar UYU 5.325 142 5.467 4.837 - 4.837

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar PEN 22.052 197 22.249 17.683 108 17.791

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar MXN 24.391 - 24.391 15.976 - 15.976

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar BRL 125.029 14.136 139.165 107.076 11.274 118.350

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar GBP 870 - 870 685 - 685

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar SEK 532 - 532 2.629 78 2.707

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar CAD 9 - 9 - - -

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar CHF 1 - 1 - - -

Subtotal Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 535.572 21.006 556.578 455.598 19.889 475.487

Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes CLP 3.076 - 3.076 1.566 - 1.566

Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes PEN 292 - 292 - - -

Subtotal Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes 3.368 - 3.368 1.566 - 1.566

Otras provisiones a corto plazo CLP - 162.035 162.035 - 145.886 145.886

Otras provisiones a corto plazo ARS - 3.000 3.000 - 3.436 3.436

Subtotal O tras provisiones a corto plazo - 165.035 165.035 - 149.322 149.322

Pasivo por impuestos corrientes, corrientes CLP - - - - 27.484 27.484

Pasivo por impuestos corrientes, corrientes ARS - 316 316 - 5.176 5.176

Pasivo por impuestos corrientes, corrientes PEN - - - - 1.103 1.103

Pasivo por impuestos corrientes, corrientes BRL - 36 36 - 31 31

Pasivo por impuestos corrientes, corrientes MXN - 367 367 - 563 563

Subtotal Pasivos por impuestos corrientes, corrientes - 719 719 - 34.357 34.357

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados CLP - 29.426 29.426 - 24.207 24.207

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados ARS - 3.093 3.093 - 4.557 4.557

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados PEN - 2.965 2.965 - 4.934 4.934

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados BRL - 13.399 13.399 - 12.313 12.313

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados MXN - 633 633 - 218 218

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados UYU - 1.655 1.655 - 1.125 1.125

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados COP - 775 775 - 680 680

Subtotal Provisiones corrientes por beneficios a los empleados - 51.946 51.946 - 48.034 48.034

Otros pasivos no financieros, corrientes CLP - 1.207 1.207 - 15 15

Otros pasivos no financieros, corrientes PEN - - - - 6 6

Otros pasivos no financieros, corrientes ARS - 252 252 - 534 534

Otros pasivos no financieros, corrientes MXN - 367 367 - 137 137

Otros pasivos no financieros, corrientes BRL - 1.475 1.475 - 796 796

Otros pasivos no financieros, corrientes EUR - 152 152 - - -

Otros pasivos no financieros, corrientes COP - 60 60 - 9 9

Otros pasivos no financieros, corrientes GBP - 816 816 - - -

Subtotal O tros pasivos no financieros, corrientes - 4.329 4.329 - 1.497 1.497

Total Pasivos, corrientes 630.965 412.424 1.043.389 524.559 429.552 954.111

31 de diciembre de 2017 31 de diciembre de 2016

155 | P á g i n a

Clase de pasivo MonedaMás de 1 año

hasta 3 años

Más de 3 años

hasta 5 añosMás de 5 años Total

Más de 1 año

hasta 3 años

Más de 3 años

hasta 5 añosMás de 5 años Total

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Pasivos no corrientes

Otros pasivos financieros, no corrientes CLF 41.092 41.092 745.263 827.447 37.568 37.568 703.588 778.724

Otros pasivos financieros, no corrientes EUR 212 - - 212 8 - - 8

Otros pasivos financieros, no corrientes ARS 795 - - 795 5.000 179 - 5.179

Otros pasivos financieros, no corrientes COP 45 17 - 62 - - - -

Otros pasivos financieros, no corrientes UYU 8.594 - - 8.594 - - - -

Otros pasivos financieros, no corrientes PEN 25.775 15.293 - 41.068 - 1.366 39.485 40.851

Otros pasivos financieros, no corrientes MXN 43.381 - - 43.381 47.004 - - 47.004

Otros pasivos financieros, no corrientes GBP 26 - - 26 - - - -

Otros pasivos financieros, no corrientes BRL 236.578 202.119 7.983 446.680 245.558 220.459 124.250 590.267

Subtotal O tros pasivos financieros, no corrientes 356.498 258.521 753.246 1.368.265 335.138 259.572 867.323 1.462.033

Otras provisiones a largo plazo ARS 151 - - 151 111 - - 111

Otras provisiones a largo plazo BRL 6.972 - - 6.972 6.393 - - 6.393

Subtotal O tras provisiones a largo plazo 7.123 - - 7.123 6.504 - - 6.504

Pasivo por impuestos diferidos CLP - - 17.739 17.739 - - 19.051 19.051

Pasivo por impuestos diferidos ARS - - 19.793 19.793 - - 31.164 31.164

Pasivo por impuestos diferidos UYU - - 412 412 - - - -

Pasivo por impuestos diferidos COP - - - - - - 1.022 1.022

Pasivo por impuestos diferidos PEN - - 16.182 16.182 - - 13.032 13.032

Pasivo por impuestos diferidos MXN - - 1.164 1.164 - - 1.026 1.026

Pasivo por impuestos diferidos BRL - - 335.467 335.467 - - 342.913 342.913

Subtotal Pasivo por impuestos diferidos - - 390.757 390.757 - - 408.208 408.208

Pasivo por impuestos corrientes, no corrientes ARS - - 65 65 - - 107 107

Pasivo por impuestos corrientes, no corrientes BRL - - - - - - 51 51

Subtotal Pasivos por impuestos corrientes, no corrientes - - 65 65 - - 158 158

Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados CLP 7.824 7.824 62.589 78.237 7.402 7.402 59.217 74.021

Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados UYU 5 - - 5 4 - - 4

Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados MXN 209 - - 209 166 - - 166

Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados BRL 3.629 3.629 29.030 36.288 3.358 3.358 26.865 33.581

Subtotal Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados 11.667 11.453 91.619 114.739 10.930 10.760 86.082 107.772

Otros pasivos no financieros, no corrientes CLP 1.595 - - 1.595 - - - -

Otros pasivos no financieros, no corrientes BRL 49 - - 49 86 - - 86

Subtotal O tros pasivos no financieros, no corrientes 1.644 - - 1.644 86 - - 86

Total Pasivos, no corrientes 376.932 269.974 1.235.687 1.882.593 352.658 270.332 1.361.771 1.984.761

31 de diciembre de 2017 31 de diciembre de 2016

156 | P á g i n a

NOTA 36 - GASTO POR IMPUESTOS A LAS GANANCIAS El Gasto por impuesto a las ganancias y diferidos, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es el siguiente:

Al 31 de diciembre de 2017 se procedió a calcular y contabilizar la provisión por Impuesto a la Renta de las subsidiarias chilenas en base a la renta líquida imponible aplicando una tasa del 25,5% (24% para el ejercicio comercial 2016), en base a lo dispuesto por la Ley N° 20.780, publicada en el Diario Oficial con fecha 29 de septiembre de 2014. Entre las principales modificaciones introducidas por la Ley N° 20.780 antes citada, se encuentra el aumento progresivo de la tasa del Impuesto de Primera Categoría, alcanzando el 27%, a partir del año comercial 2018, de acuerdo al “Sistema de Tributación Parcialmente Integrado” establecido en la letra b del artículo 14 de la Ley sobre Impuesto a la Renta. En el mencionado régimen tributarán todas aquellas sociedades constituidas por personas jurídicas. El Gasto por impuesto a las ganancias y diferidos por partes extranjera y nacional, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es el siguiente:

El Servicio de Impuestos Internos (SII) autorizó la solicitud presentada para llevar los registros contables tributarios en moneda dólar estadounidense a partir del 1 de enero de 2016, para todas las subsidiarias chilenas (con excepción de CMPC Tissue S.A. e Inversiones Protisa SpA). Este cambio de moneda contable tributaria, permitirá aminorar los efectos sobre los impuestos diferidos que generan las variaciones en el valor de tipo de cambio del peso chileno respecto del dólar estadounidense.

2017 2016

MUS$ MUS$

Ingreso (Gasto) por impuestos corrientes a las ganancias

Impuestos corrientes (102.051) (114.734)

Recuperación de impuestos por absorción de pérdidas - 11.161

Ajustes año anterior y otros impuestos (4.335) (787)

Total impuestos corrientes a las ganancias (106.386) (104.360)

Ingreso (Gasto) por impuestos diferidos

(Gasto) ingreso por impuestos diferidos por creación y reversión de diferencias temporarias

(incluye efecto sobre diferencia de cambio)91.760 105.222

Total impuestos diferidos 91.760 105.222

Ingreso (Gasto) por impuesto a las ganancias (14.626) 862

AÑO

Gasto por impuesto a las ganancias

2017 2016

MUS$ MUS$

Impuesto corriente extranjero (15.207) (32.177)

Impuesto corriente nacional (91.179) (72.183)

Total impuestos corrientes a las ganancias (106.386) (104.360)

Impuestos diferidos extranjeros 14.647 88.813

Impuestos diferidos nacional 77.113 16.409

Total impuestos diferidos 91.760 105.222

Gasto por impuesto a las ganancias (14.626) 862

AÑO

Ingreso (Gasto) por impuesto a las ganancias nacional y extranjero

157 | P á g i n a

La conciliación del Gasto por impuestos a las ganancias utilizando la tasa legal con el gasto por impuestos utilizando la tasa efectiva, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es la siguiente:

La conciliación entre la tasa por impuestos local y la tasa efectiva al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la siguiente:

De acuerdo con las NIIF la Compañía y sus subsidiarias registran sus operaciones en su moneda funcional que es mayoritariamente el dólar estadounidense. A partir del año 2016 Inversiones CMPC S.A. y sus subsidiarias en Chile se encuentran autorizadas por el Servicio de Impuestos Internos para mantener la contabilidad para efectos tributarios en moneda dólar (con excepción de CMPC Tissue S.A. e Inversiones Protisa SpA). El efecto de la variación del tipo de cambio del dólar sobre los impuestos diferidos corresponde a las subsidiarias extranjeras y ha generado un cargo a resultado en la línea “Gasto por impuesto a las ganancias” por un monto de MUS$ 13.048 al 31 de diciembre de 2017 (abono a resultado de MUS$ 132.069 al 31 de diciembre de 2016), estos efectos provienen principalmente de la fluctuación de cambio en la conversión a dólares de las Propiedades, planta y equipo, Activos biológicos y Pérdidas tributarias. El Gasto por otros impuestos distintos a los impuestos a las ganancias y diferidos, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es el siguiente:

2017 2016

MUS$ MUS$

Ganancia (pérdida), antes de impuestos 116.064 72.213

Resultado por impuestos utilizando tasa legal en Chile (29.596) (17.331)

Efecto fiscal pérdidas tributarias 90.885 59.629

Efecto impositivo por diferencial de tasas en el extranjero (9.569) (87.118)

Fluctuación de cambios en la conversión de activos y pasivos tributarios en el extranjero (13.048) 132.069

Otros efectos fiscales por conciliación entre la ganancia contable y gasto por impuestos (53.298) (86.387)

(Gasto) ingreso por impuestos utilizando tasa efectiva (14.626) 862

AÑO

Conciliación

2017 2016

% %

Resultado por impuestos utilizando tasa legal en Chile 25,50 24,00

Efecto fiscal pérdidas tributarias (78,31) (82,57)

Efecto impositivo por diferencial de tasas en el extranjero 8,24 120,64

Fluctuación de cambios en la conversión de activos y pasivos tributarios en el extranjero 11,24 (182,89)

Otros efectos fiscales por conciliación entre la ganancia contable y gasto por impuestos 45,92 119,63

Tasa impositiva media efectiva 12,59 (1,19)

AÑO

Conceptos

2017 2016

MUS$ MUS$

Gasto por impuesto a la propiedad 9.760 2.245

Otros impuestos 37.020 37.021

Total impuestos distintos de gastos por impuestos a las ganancias 46.780 39.266

AÑO

Conceptos

158 | P á g i n a

NOTA 37 - GASTOS POR NATURALEZA El siguiente detalle corresponde a los principales costos y gastos de operación y administración de la Compañía para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017 y 2016:

NOTA 38 - COMPROMISOS Existen compromisos de flujos futuros por actividades de inversión correspondientes a proyectos aprobados por la Compañía. Actualmente, Inversiones CMPC tiene proyectos en curso, de los cuales se estiman desembolsos futuros por un monto aproximado de US$ 342 millones para completarlos. Al 31 de diciembre de 2017 se destacan los siguientes flujos de inversión comprometidos:

Los montos están expresados a valor corriente de los desembolsos proyectados para los años 2018 y posteriores. Los flujos de inversión comprometidos corresponden a proyectos destinados a aumentar la capacidad de producción de las plantas industriales, a mantención y a mejorar el desempeño medio-ambiental. Los compromisos relevantes al cierre del ejercicio se encuentran registrados, destacándose los compromisos de inversión de Propiedades, planta y equipo.

2017 2016

MUS$ MUS$

Madera, químicos y energía 2.488.603 2.121.164

Sueldos y salarios 359.890 274.059

Aportes a la seguridad social 45.965 38.254

Gastos por otros beneficios a corto plazo 107.138 69.308

Indemnización por años de servicio 2.485 14.575

Gastos por otros beneficios a largo plazo 9.423 4.880

Otros gastos del personal 31.757 31.734

Remuneraciones y otros del personal 556.658 432.810

Gasto por depreciación 446.384 403.485

Gasto por amortización 1.541 759

Depreciaciones y amortizaciones 447.925 404.244

Gastos de administración y comercialización 384.828 314.152

Gastos de investigación y desarrollo 7.973 5.091

Gastos de administración y comercialización 392.801 319.243

Gastos variables de ventas 549.707 505.502

Gastos de mantención 351.198 277.692

Otros gastos varios de operación 27.857 28.064

O tros gastos por naturaleza 928.762 811.258

Total gastos por naturaleza 4.814.749 4.088.719

Conceptos

AÑO

ProyectosMillones de

US$

Maquinarias productivas 83

Infraestructura 21

Terrenos y bosques 25

Plantas nuevas 1

159 | P á g i n a

NOTA 39 - CONTROLADOR Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS 39.1. IDENTIFICACIÓN DE LOS PRINCIPALES CONTROLADORES Los accionistas de Inversiones CMPC S.A. son Empresas CMPC S.A. con el 99,999% de las acciones e Inmobiliaria Pinares S.A. con el 0,001% de las acciones, sobre un total emitido y pagado de 200 millones de acciones. Durante el ejercicio 2017 y 2016 no hubo transacciones de acciones. La matriz Empresas CMPC S.A. es controlada por Minera Valparaíso S.A. a través de su subsidiaria Forestal Cominco S.A., Forestal, Constructora y Comercial del Pacífico Sur S.A. y otras entidades jurídicas y personas naturales relacionados con el Grupo Matte. Tanto Minera Valparaíso S.A. como Forestal, Constructora y Comercial del Pacífico Sur S.A. son sociedades anónimas abiertas inscritas en el Registro de Valores de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) bajo los números 0098 y 0059, respectivamente. El control se ejerce producto de poseer la mayoría de las acciones en circulación y en consecuencia elegir a la mayoría de los Directores de la matriz Empresas CMPC S.A. A continuación se detallan las participaciones accionarias de las entidades controladoras en la matriz Empresas CMPC S.A. al 31 de diciembre de 2017:

RUT AccionistasCantidad de

acciones

79.621.850-9 Forestal Cominco S.A. 486.392.057

91.553.000-1 Forestal Constructora y Com. del Pacífico Sur S.A. 476.205.596

95.980.000-6 Forestal O'Higgins S.A. 186.526.333

87.014.900-K Forestal Bureo S.A. 106.457.955

80.231.700-K Coindustria Ltda. 46.575.370

94.645.000-6 Inmobiliaria Ñague S.A. 39.015.066

77.868.100-5 Forestal y Minera Ebro Ltda. 14.408.280

77.868.050-5 Forestal y Minera Volga Ltda. 8.823.060

81.280.300-K Viecal S.A. 6.501.641

87.014.500-4 Forestal Peumo S.A. 5.141.294

87.014.600-0 Forestal Calle Las Agustinas S.A. 3.863.334

87.014.700-7 Forestal Choapa S.A. 2.332.209

82.777.100-7 Puertos y Logística S.A. 1.475.040

87.014.800-3 Agricola e Inmobiliaria Rapel Ltda. 617.993

Otros 3.244.616

Total 1.387.579.844

Control sobre acciones en circulación 55,50%

160 | P á g i n a

39.2. TRANSACCIONES COMERCIALES CON ASOCIADAS Y OTRAS ENTIDADES RELACIONADAS Las transacciones comerciales con su controladora, con sociedades de su grupo empresarial y asociadas correspondientes son las siguientes:

(1): Por efectos de la reorganización societaria efectuada durante el año 2016 (Ver nota 1), la sociedad pasa a ser subsidiaria de Inversiones CMPC S.A. desde 12/2016.

MUS$ MUS$

97.080.000-K Banco BICE Grupo empresarial Chile Venta de dólares spot Transacción financiera 1 59.000

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MU$ 1;

12/2016 gastos por MUS$ 11

Comisiones Transacción financiera 332 502

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 332;

12/2016 gastos por MUS$ 502

76.055.353-0 BICE Agente de Valores S.A. Grupo empresarial ChileSaldo promedio

invertido en pactosTransacción financiera - 13.335

Los efectos en resultados fueron:

12/2016 ingresos por MUS$ 41

96.656.410-5 BICE Vida Compañía de Seguros S.A. Grupo empresarial Chile Compra de seguros Transacción comercial 383 241

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 383;

12/2016 gastos por MUS$ 241

96.848.750-7 Aislantes Volcán S.A. Grupo empresarial Chile Venta de productos Transacción comercial 567 600

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 281;

12/2016 ingresos por MUS$ 315

90.209.000-2 Compañía Industrial El Volcán S.A. Grupo empresarial Chile Venta de productos Transacción comercial 2.133 5.107

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 847;

12/2016 ingresos por MUS$ 1.985

77.524.300-7 Fibrocementos Volcán Ltda. Grupo empresarial Chile Venta de productos Transacción comercial 535 - Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 357

96.505.760-9 Colbún S.A. Grupo empresarial ChileContrato

de servidumbreTransacción comercial 1.934 1.960

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 1.934;

12/2016 gastos por MUS$ 1.960

76.218.856-2 Colbún Transmisión S.A. Grupo empresarial Chile Compra de energía Transacción comercial 326 277

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 326;

12/2016 gastos por MUS$ 277

96.959.030-1 Puerto Lirquén S.A. Grupo empresarial Chile Compra de servicios Transacción comercial 10.731 7.629

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 10.731;

12/2016 gastos por MUS$ 7.629

90.222.000-3 Empresas CMPC S.A. Controladora Chile Préstamos e intereses Transacción financiera 118.332 110.534

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 7.990;

12/2016 ingresos por MUS$ 7.418

Venta de servicios Transacción comercial 1.737 4.126

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 153;

12/2016 ingresos por MUS$ 3.508

Arriendo de marcas,

oficinas y servicios

varios

Transacción comercial 36.273 23.560

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 36.273;

12/2016 gastos por MUS$ 23.560

Explicación de otra información

sobre transacciones con partes

relacionadas

Naturaleza de

transacción con parte

relacionada

RUT parte

relacionadaNombre Naturaleza de la relación

País de

origen

Detalle de

transacciones con

parte relacionada

Importe de transacción

Año

terminado al

31/12/2016

Año

terminado al

31/12/2017

MUS$ MUS$

96.500.110-7Forestal y Agrícola Monte Águila

S.A. Entidad con control común Chile Venta de servicios Transacción comercial 10.642 25

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 5.599;

12/2016 ingresos por MUS$ 21

Compra de madera Transacción comercial 19.753 - Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 19.753

Préstamos e intereses Transacción financiera 26.896 9.803

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 2.015;

12/2016 ingresos por MUS$ 2.702

78.000.190-9 Inmobiliaria Pinares S.A. Entidad con control común Chile Préstamos e intereses Transacción financiera 404 427

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 13;

12/2016 ingresos por MUS$ 13

95.304.000-K CMPC Maderas S.A. Entidad con control común (1) Chile Compra de madera Transacción comercial - 29.740 Producto de Inventario

Venta de energía Transacción comercial - 4.455 Los efectos en resultados fueron:

12/2016 ingresos por MUS$ 1.011

Venta de servicios

variosTransacción comercial - 5.825

Los efectos en resultados fueron:

12/2016 ingresos por MUS$ 4.479

Venta de vapor y otros Transacción comercial - 2.846 Los efectos en resultados fueron:

12/2016 ingresos por MUS$ 1.571

Préstamos e intereses Transacción financiera - 6.744 Los efectos en resultados fueron:

12/2016 ingresos por MUS$ 2.005

Extranjera CMPC USA Inc. Entidad con control común (1) EE.UU Venta de productos Transacción comercial - 12.847 Los efectos en resultados fueron:

12/2016 ingresos por MUS$ 9.364

91.440.000-7 Forestal Mininco S.A. Asociada (1) Chile Compra de madera Transacción comercial - 195.361 Producto de Inventario

Préstamos e intereses Transacción comercial - 249.292 Los efectos en resultados fueron:

12/2016 ingresos por MUS$ 16.071

Ventade servicios y

otrosTransacción comercial - 3.131

Los efectos en resultados fueron:

12/2016 ingresos por MUS$ 2.659

76.395.604-0Inmobiliaria y Constructora San

Roque S.A.Asociada (1) Chile Préstamos e intereses Transacción financiera - 4.437

Los efectos en resultados fueron:

12/2016 ingresos por MUS$ 3.159

96.657.900-5Consorcio Protección Fitosanitaria

Forestal S.A.Asociada Chile Compra de servicios Transacción comercial 402 427

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 402;

12/2016 gastos por MUS$ 427

Explicación de otra información

sobre transacciones con partes

relacionadas

Naturaleza de

transacción con parte

relacionada

RUT parte

relacionadaNombre Naturaleza de la relación

País de

origen

Detalle de

transacciones con

parte relacionada

Importe de transacción

Año

terminado al

31/12/2016

Año

terminado al

31/12/2017

161 | P á g i n a

Las transacciones comerciales significativas con otras entidades relacionadas a través de accionistas comunes, uno o más directores o ejecutivos del Grupo CMPC, son las siguientes:

Para efectos de exposición se han considerado como significativas todas aquellas transacciones que totalizadas anualmente sean superiores a MUS$ 300.

MUS$ MUS$

78.023.030-4 Sofruco Alimentos Ltda.Accionistas comunes en la

controladoraChile Venta de productos Transacción comercial 480 512

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 151;

12/2016 ingresos por MUS$ 130

97.053.000-2 Banco SecurityAccionistas comunes en la

controladoraChile Venta de dólares spot Transacción financiera - 6.000

Los efectos en resultados fueron:

12/2016 gastos por MUS$ 4

96.639.280-0Administradora General de Fondos

Security S.A.Director común Chile

Saldo promedio

invertido en fondos

mutuos

Transacción financiera 188 1.121

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 1;

12/2016 ingresos por MUS$ 4

Saldo promedio

invertido en pactosTransacción financiera - 3.552

Los efectos en resultados fueron:

12/2016 ingresos por MUS$ 12

97.018.000-1 Scotiabank Chile Director común Chile Venta de dólares spot Transacción financiera - 14.000 Los efectos en resultados fueron:

12/2016 gastos por MUS$ 8

Compra de euros spot Transacción financiera - 5.012 Sin efectos en resultados

Venta de libras

esterlinas spotTransacción financiera - 1.852 Sin efectos en resultados

91.806.000-6 Abastible S.A.Accionistas comunes en la

controladoraChile Compra de gas Transacción comercial 975 823 Producto de Inventario

77.215.640-5Administradora de Ventas al Detalle

Ltda.

Accionistas comunes en la

controladoraChile Venta de productos Transacción comercial 702 771

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 405;

12/2016 ingresos por MUS$ 336

Extranjera Arauco Argentina S.A.Accionistas comunes en la

controladoraArgentina Compra de celulosa Transacción comercial 23.211 24.270 Producto de Inventario

96.547.510-9 Arauco Bioenergía S.A.Accionistas comunes en la

controladoraChile Compra de energía Transacción comercial 352 675

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 352;

12/2016 gastos por MUS$ 675

99.520.000-7Compañía de Petróleos de Chile

Copec S.A.

Accionistas comunes en la

controladoraChile Compra de combustible Transacción comercial 6.489 4.543 Producto de Inventario

85.805.200-9 Forestal Arauco S.A.Accionistas comunes en la

controladoraChile Venta de madera Transacción comercial 1.295 11

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 348;

12/2016 ingresos por MUS$ 11

Explicación de otra información

sobre transacciones con partes

relacionadas

Naturaleza de

transacción con parte

relacionada

RUT parte

relacionadaNombre Naturaleza de la relación

País de

origen

Detalle de

transacciones con

parte relacionada

Importe de transacción

Año

terminado al

31/12/2016

Año

terminado al

31/12/2017

MUS$ MUS$

92.580.000-7Empresa Nacional de

Telecomunicaciones S.A.

Accionistas comunes en la

controladoraChile Compra de servicios Transacción comercial 1.647 1.897

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 1.647;

12/2016 gastos por MUS$ 1.897

96.806.980-2 Entel PCS Telecomunicaciones S.A.Accionistas comunes en la

controladoraChile Compra de servicios Transacción comercial 1.207 1.150

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 1207;

12/2016 gastos por MUS$ 1.150

84.356.800-9 Watt 's S.A. Director común Chile Venta de productos Transacción comercial 4.910 4.027

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 2.120;

12/2016 ingresos por MUS$ 1.813

99.301.000-6Seguros de Vida Security Previsión

S.A.Director común Chile Compra de seguros Transacción comercial 1.968 1.584

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 1.968;

12/2016 gastos por MUS$ 1.584

70.360.100-6 Asociación Chilena de SeguridadDirector/Ejecutivo Principal

comúnChile Compra de seguros Transacción comercial - 1.071

Los efectos en resultados fueron:

12/2016 gastos por MUS$ 1.071

96.573.780-4 Sociedad Industrial Pizarreño S.A. Director común Chile Venta de productos Transacción comercial - 360 Los efectos en resultados fueron:

12/2016 ingresos por MUS$ 121

86.113.000-2 Sociedad Industrial Romeral S.A. Director común Chile Venta de productos Transacción comercial - 1.029 Los efectos en resultados fueron:

12/2016 ingresos por MUS$ 399

Extranjera Eckerd Perú S.A. Director común Perú Compra de servicios Transacción comercial 958 762

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 958;

12/2016 gastos por MUS$ 762

Venta de productos Transacción comercial 6.104 4.616

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 2.642;

12/2016 ingresos por MUS$ 2.556

Extranjera Supermercados Peruanos S.A. Director común Perú Compra de servicios Transacción comercial 3.282 2.021

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 gastos por MUS$ 3.282;

12/2016 gastos por MUS$ 2.021

Venta de productos Transacción comercial 18.069 10.667

Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 9.868;

12/2016 ingresos por MUS$ 4.911

93.930.000-7 Clinica Las Condes S.A. Director Común Chile Venta de productos Transacción comercial 392 - Los efectos en resultados fueron:

12/2017 ingresos por MUS$ 210

Explicación de otra información

sobre transacciones con partes

relacionadas

Naturaleza de

transacción con parte

relacionada

RUT parte

relacionadaNombre Naturaleza de la relación

País de

origen

Detalle de

transacciones con

parte relacionada

Importe de transacción

Año

terminado al

31/12/2016

Año

terminado al

31/12/2017

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Las transacciones financieras con Banco BICE, BICE Agente de Valores S.A., Administradora General de Fondos Security S.A., Banco Security y Scotiabank Chile, corresponden principalmente a operaciones financieras, de cambio y contratación de seguros de crédito, realizadas con excedentes de caja en condiciones de mercado. Para efectos de presentación en los estados financieros los saldos mantenidos al cierre del 31 de diciembre de 2017 y 2016 con las mencionadas entidades son revelados en las cuentas del Estado Consolidado de Situación Financiera que representan la naturaleza de la inversión (Efectivo y equivalentes al efectivo y Otros activos financieros), y sus condiciones específicas pactadas para cada operación pueden ser leídas en cada una de las respectivas notas. Debido a que los efectos y resultados de algunos tipos de transacciones dependen del plazo y tasas aplicables al monto invertido, es que para una mejor exposición, los montos correspondientes de esos tipos de transacciones que se presentan en cuadro adjunto, se encuentran promediadas, utilizando como criterio para la metodología de cálculo el promedio diario invertido. Con ello se demuestra que la relación entre el interés devengado sobre base mensual y el capital promediado representan condiciones de mercado en cada ejercicio. Las transacciones con BICE Vida Compañía de Seguros S.A. corresponden a pagos por seguros de vida y salud del personal. Las transacciones con Consorcio Protección Fitosanitaria Forestal S.A. corresponden a la compra de servicios para la prevención y detección de plagas realizados bajo condiciones de mercado. Los valores facturados consideran vencimientos dentro de los 30 días. En general las transacciones por venta de productos con otras entidades relacionadas corresponden a operaciones comerciales del giro, las cuales son realizadas a valores de mercado. Las transacciones con Abastible S.A., corresponden principalmente a contratos por compra de gas licuado de petróleo (GLP) para algunas plantas industriales, cuyos precios son reajustables por una fórmula que contempla la variación del índice de precios al consumidor y los precios de ENAP. Los valores facturados consideran vencimientos a 30 días. Las transacciones con Arauco Argentina S.A. corresponden principalmente a la compra de celulosa realizada bajo condiciones de mercado, pactadas en dólares. Los valores facturados consideran vencimientos dentro de los 60 días. Las transacciones de compra y venta entre subsidiarias de la Compañía y las empresas Forestal Arauco S.A. y Arauco Bioenergías S.A. son principalmente operaciones del giro (maderas, energía, celulosas y recortes) a valores de mercado y consideran vencimientos entre 30 y 60 días. Las transacciones con Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. (combustible), se basan en contratos reajustables según precios de ENAP y consideran vencimientos a 60 días. El resto de las transacciones se realizan principalmente en pesos no reajustables. Las transacciones con Colbún S.A. y Colbún Transmisión S.A., corresponden a la compra o venta de energía eléctrica definidas por el CDEC – SIC, pactados en dólares. Las transacciones con Puerto Lirquén S.A. corresponden a la compra de servicios portuarios, los cuales se basan en contratos que consideran valores fijos y tarifas variables en función de su volumen (toneladas y metros cúbicos) expresados en dólares. Los valores facturados consideran vencimientos dentro de los 30 días. Las transacciones con Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. y Entel PCS Telecomunicaciones S.A., se refieren principalmente a servicios de telefonía fija y celular, transferencia de datos, seguridad perimetral y comercio electrónico. Para estos servicios existen contratos que consideran valores fijos y tarifas variables en función del volumen; los valores facturados consideran vencimientos dentro de los 60 días. Las transacciones con Seguros de Vida Security Previsión S.A., corresponden a contratos por seguros de salud para el personal de Inversiones CMPC S.A. y subsidiarias, que se encuentran pactados en unidades de fomento (Chile) cuya facturación contempla vencimientos mensuales. Las transacciones con la Asociación Chilena de Seguridad corresponden a contratos por seguros de accidentes laborales. Las transacciones y saldos por cobrar a Administradora de Ventas al Detalle Ltda., Compañía Industrial El Volcán S.A., Aislantes Volcán S.A., Sociedad Industrial Pizarreño S.A., Sofruco Alimentos Ltda., Sociedad Industrial Romeral S.A., Watt's S.A., Eckerd Perú S.A., Supermercados Peruanos S.A. y Clínica Las Condes S.A. corresponden principalmente a ventas de productos de la Compañía, las cuales fueron realizadas bajo condiciones de mercado.

163 | P á g i n a

39.3. REMUNERACIONES Y HONORARIOS DEL DIRECTORIO Y REMUNERACIONES DE EJECUTIVOS CLAVE. De conformidad con los estatutos sociales, la función de los Directores de la Compañía no es remunerada. Inversiones CMPC S.A. no realiza pagos por concepto de remuneraciones de ejecutivos clave, ya que, los servicios de administración son proveídos por su matriz Empresas CMPC S.A. NOTA 40 - MEDIO AMBIENTE Inversiones CMPC S.A. tiene como política de largo plazo el desarrollo sustentable de sus actividades forestales e industriales, en armonía con el medio ambiente. La mayoría de las subsidiarias y fábricas han obtenido la certificación de las normas internacionales de calidad ISO 9.001 y 14.001. Además, anualmente se recuperan y protegen de la erosión, mediante la forestación, vastas extensiones de suelo. Las inversiones que realiza Inversiones CMPC en Propiedades, planta y equipo consideran mejoras ambientales que contribuyen a mitigar el impacto ambiental de su operación. Los proyectos cuyo objetivo es fundamentalmente medioambiental implicaron desembolsos en el ejercicio por MUS$ 68.237 (MUS$ 62.539 al 31 de diciembre de 2016). Los principales desembolsos del ejercicio detallados por subsidiaria y proyecto son los siguientes: Sociedad: CMPC Pulp S.A. Proyecto: Proyecto Eficiencia Energética Planta Santa Fe. Reconocimiento contable: Activo no corriente, Propiedades, planta y equipo Monto desembolsado en el ejercicio: MUS$ 287 (MUS$ 9.159 acumulados a diciembre de 2017) Monto comprometido ejercicios futuros: MUS$ 591 Fecha estimada de finalización de desembolsos: Marzo de 2018 Concepto del desembolso: El proyecto tiene por objetivo reducir el consumo de agua y vapor de la planta Santa Fe, mediante la reutilización y recuperación de agua. Además, se mejorará el manejo de biomasa interna, que es una fuente de energía renovable, con la incorporación de una nueva prensa. Sociedad: CMPC Celulosa S.A. Proyecto: Proyecto reducción de emisiones aéreas, manejo del efluente líquido y de residuos sólidos. Reconocimiento contable: Activo no corriente, Propiedades, planta y equipo Monto desembolsado en el ejercicio: MUS$ 74 (MUS$ 18.009 acumulados a diciembre de 2017) Monto comprometido ejercicios futuros: MUS$ 2.568 Fecha estimada de finalización de desembolsos: Diciembre de 2018 Concepto del desembolso: El proyecto tiene por objetivo reducir emisiones aéreas en planta Pacífico, mejorar el quemado de gases molestos en planta Santa Fe, conducir el efluente del riego de trozos del aserradero Nacimiento y de Plywood al tratamiento de las plantas de celulosa colindantes, y habilitar una nueva área de disposición controlada de residuos en planta Pacífico. Sociedad: CMPC Celulosa S.A. Proyecto: Proyecto de seguridad ambiental, control de ruidos y prevención de riesgos. Reconocimiento contable: Activo no corriente, Propiedades, planta y equipo Monto desembolsado en el ejercicio: MUS$ 1.303 (MUS$ 11.489 acumulados a diciembre de 2017) Monto comprometido ejercicios futuros: MUS$ 189 Fecha estimada de finalización de desembolsos: Marzo de 2018

164 | P á g i n a

Concepto del desembolso: El proyecto tiene por objetivo aumentar la seguridad ambiental con nuevas bodegas de productos peligrosos en aserraderos y plywood, y controlar la emisión de ruidos molestos en las 3 plantas de celulosa en Chile. Sociedad: CMPC Pulp S.A. Proyecto: Proyecto captura de gases y recuperación de aguas. Reconocimiento contable: Activo no corriente, Propiedades, planta y equipo Monto desembolsado en el ejercicio: MUS$ 15.010 (MUS$ 15.819 acumulados a diciembre de 2017) Monto comprometido ejercicios futuros: MUS$ 21.826 Fecha estimada de finalización de desembolsos: Abril de 2019 Concepto del desembolso: El proyecto tiene por objetivo reducir la emisión hacia la atmósfera de gases sulfurados no condensables por medio de la implementación de un sistema de recolección y quemado de gases diluidos en plantas Laja y Pacífico. Además, realizar cierres de circuitos de agua del proceso de producción de celulosa en planta Laja. Sociedad: CMPC Pulp S.A. Proyecto: Proyecto WLP Planta Laja Reconocimiento contable: Activo no corriente, Propiedades, planta y equipo Monto desembolsado en el ejercicio: MUS$ 51.563 (MUS$ 94.334 acumulados a diciembre de 2017) Monto comprometido ejercicios futuros: MUS$ 17.666 Fecha estimada de finalización de desembolsos: Abril de 2018 Concepto del desembolso: El proyecto tiene por objetivo la renovación del horno de cal y caustificación de la Planta Laja para cumplir con el Decreto N° 37 del Ministerio del Medio Ambiente que regula las emisiones de compuestos TRS, generadores de olor, asociados a la fabricación de pulpa kraft o al sulfato. Todos los proyectos que poseen flujos de dinero comprometidos se encuentran en desarrollo a la fecha de los presentes estados financieros. Además, en Inversiones CMPC existen otros proyectos asociados al desarrollo de nuevas tecnologías aplicadas para mitigar el impacto en el medio ambiente. NOTA 41 - HECHOS POSTERIORES A LA FECHA DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA No existen otros hechos posteriores a la fecha de presentación de estos estados financieros consolidados que pudiesen afectar significativamente la interpretación de los mismos.

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SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

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CUADRO DE PATRIMONIO Y RESULTADOS

EMPRESAS SUBSIDIARIAS DE INVERSIONES CMPC, EN CHILE

RAZÓN SOCIAL Y

NATURALEZA JURÍDICAOBJETO SOCIAL DATOS GENERALES

CMPC CELULOSA S.A. La realización de toda clase de inversiones en todo tipo de bienes sean estos corporales o incorporales, raíces o muebles, valores

mobiliarios o efectos de comercio, inclusive en acciones, bonos y debentures, derechos, cuotas en fondos mutuos o participaciones en

cualquier clase de sociedad o asociación, pudiendo celebrar toda clase de actos y contratos en Chile o en el extranjero que conduzcan al

cumplimiento de este objeto, pudiendo incluso comprar o adquirir otras sociedades o sus activos, participar como socia o accionista de

otras sociedades de cualquier naturaleza, ya sea que actualmente existan o se constituyan a futuro o concurrir a la constitución de las

mismas, administrarlas y percibir sus frutos; y ii) la prestación de todo tipo de servicios, asesorías y consultorías, de carácter

remuneradas en áreas de administración, logística y otros de apoyo.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 16 de mayo de 2016, ante el notario de don Eduardo

Avello Concha. R.U.T. 76.600.628-0

CMPC PAPELES S.A. La producción, importación, exportación y en general la comercialización de papeles, en sus diversas formas. Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 20 de abril de 1988, ante el notario Enrique Morgan T.

El extracto se publicó en el Diario Oficial el 4 de mayo de 1988, con el nombre de CMPC Capital de Riesgo S.A. Con fecha 7 de

julio de 1998, se redujo a escritura pública la Junta General Extraordinaria de Accionistas ante el notario Raúl I. Perry P, donde

se acordó cambiar la razón social a “CMPC Papeles S.A.” El extracto de dicha escritura se publicó en el Diario Oficial el 14 de

julio de 1998. R.U.T. 79.818.600-0

CMPC TISSUE S.A. La fabricación y/o conversión de productos higiénicos, pañales, toallas, servilletas, pañuelos y toallitas faciales, y otros productos tissue

o similares, elaborados osemi-elaborados. La compraventa, importación, exportación, consignación, distribución, representación y

comercialización, sea por cuenta propia y/o de terceros, de los productos indicados, como así también, repuestos, materias primas y

materiales.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 24 de febrero de 1988, ante el notario de Santiago don

Sergio Rodríguez G., bajo el nombre de “Forestal e Industrial Santa Fe S.A.” Con fecha 6 de enero de 1998, la Séptima Junta

General Extraordinaria de Accionistas de la sociedad acordó cambiar la razón social a “CMPC Tissue S.A.”, lo que se redujo a

escritura pública el 27 de enero de 1998 ante el notario de Santiago don Raúl I. Perry P.

CMPC PULP S.A. La producción, comercialización, importación y exportación, de celulosa, papeles y derivados de éstos en sus diversas formas, así como

todas las demás operaciones relacionadas con este objeto; la compra y venta de maderas en cualquier estado, incluido bosques en pie; y

la participación o inversión en sociedades cuyo objeto comprenda las actividades señaladas.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 31 de marzo de 1988, ante el notario de Santiago don

Enrique Morgan T., bajo el nombre de “Celulosa del Pacífico S.A.”. Con fecha 31 de diciembre de 1998 la Junta General

Extraordinaria de Accionistas de la sociedad, acordó cambiar la razón social a “CMPC Celulosa S.A.” R.U.T. 96.532.330-9

INVERSIONES TIMBAUVA

S.A.

- -

INVERSIONES FORSAC S.A. - -

FORESTAL MININCO S.A. La forestación y reforestación, en terrenos propios y ajenos; la compra, venta y comercialización de terrenos, bosques, madera, semillas,

plantas y otros productos afines; la comercialización, exportación e importación de productos de la madera o sus derivados; y la

prestación de servicios forestales, administrativos y otros servicios.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 22 de julio de 1949, ante el notario de Valparaíso don

Ernesto Cuadra M., modificada por escritura extendida el 20 de septiembre de 1949, ante el mismo notario. Autorizada por

Decreto de Hacienda N° 8044, de fecha 20 de octubre de 1949. R.U.T. 91.440.000-7

CMPC MADERAS S.A. La explotación de la industria del aserradero, la comercialización, exportación e importación de productos forestales, pudiendo también

realizar cualquier operación que tenga relación con bosques; la prestación de servicios forestales, administrativos y otros servicios; dar,

tomar y entregar en arriendo o subarriendo toda clase de bienes, sean ellos raíces o muebles.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 28 de octubre de 1983, ante el notario de Santiago don

Enrique Morgan T. Con fecha 27 de noviembre de 2000, se redujo a escritura pública ante el mismo notario, la Junta

Extraordinaria de Accionistas que acordó cambio de razón social a “CMPC Maderas SA.”. El extracto de dicha escritura se

publicó en el Diario Oficial el 2 de diciembre de 2000. R.U.T 95.304.000-K

BIOENERGÍAS FORESTALES

S.A.

a) Producción, transporte, distribución, suministro y distribución de energía.

b) Administración y operación de centrales generadoras de energía.

c) Prestación de servicios y realización de cualquier actividad relacionada con la industria energética.

Sociedad constituida por escritura pública de fecha 22 de noviembre de 2011 ante notario público de Santiago don Raúl Iván

Pérez P. R.U.T. 76.188.197-3

INMOBILIARIA Y

CONSTRUCTORA SAN

ROQUE S.A.

La compra, venta, arrendamiento, cesión temporal y en general, la explotación de toda clase de bienes raices urbanos o rurales; la

construcción ya sea directamente o por encargo a terceros de toda clase de bienes raices y c/ en general, la ejecución de toda clase de

actos y la celebración de todos los contratos que sean necesarios para el cumplimiento del objetivo de la sociedad o el desarrollo de su

giro.

Sociedad constituida por escritura pública de fecha 4 de noviembre de 2014 ante el Notario Público de Santiago don Eduardo

Diez Morello. Un extracto de dicha escritura se inscribió a fojas 90.718 número 55.359 del Registro de Comercio del

Conservador de Bienes Raices de Santiago correspondiente al año 2014 y se publicó en el Diario Oficial en su edición del 4 de

diciembre del mismo año.

CARTULINA CMPC S.A. La producción, importación, exportación y en general la comercialización de papeles en sus diversas formas y sus derivados, la actividad

forestal, la explotación de bosques, la adquisición o enajenación a cualquier título de bienes agrícolas y la comercialización de madera;

para lo cual podrá realizar todos los actos, hacer todas las inversiones o negocios y suscribir todos los contratos que sean necesarios.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 27 de abril de 1995, ante el notario de Santiago don

Raúl Perry P. El extracto se publicó en el Diario Oficial el 16 de mayo de 1995 y se inscribió en el Registro de Comercio de

Puente Alto el 22 de mayo de 1995 a fs. 41 N° 41 con el nombre de “CMPC PAPELES S.A.”. Con fecha 24 de junio de 1998, se

redujo a Escritura Pública ante el mismo notario, la Junta General Extraordinaria de Accionistas acordó cambio de razón social

a “CARTULINAS CMPC S.A”. El extracto de dicha escritura pública ante el notario de Santiago don Iván Torrealba A. la Cuarta

Junta General Extraordinaria de Accionistas, que acordó ampliar el giro social. El extracto de dicha escritura se publicó en el

Diario Oficial el 10 de octubre de 2003. R.U.T 96.731.890-6

PAPELES CORDILLERA S.A. La producción, exportación, importación y comercialización de papeles o productos de papel y sus derivados, la actividad forestal en

cualquiera de sus formas y la inversión de recursos en empresas, relacionadas con algunos de los giros indicados.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de 9 de marzo de 1998, ante el notario de Santiago don Gonzalo

de la Cuadra F. Inscrita en el Registro de Comercio el 13 de marzo de 1998 a fs. 5993 N° 4812. R.U.T 96.853.150-6

FORSAC S.A. La fabricación de productos de papel y materiales para empaque, embalaje u otros fines, y artículos relacionados con el papel, así como

la compra, venta, importación o exportación de dichos productos y similares.

Celebrada el 21 de enero de 2010 se aprobó el cambio de Razón Social de fecha 4 de octubre de 1989, ante el notario de

Santiago don Aliro Veloso M., bajo el nombre de Forestal Angol Ltda. Mediante escritura pública de fecha 3 de abril de 1998,

ante el notario de Santiago don Jaime Morandé O., se efectuó una transformación de sociedad, cambiando de nombre y giro

como Papeles Angol S.A. con fecha 5 de mayo de 1998, la Primera Junta General Extraordinaria de Accionistas, luego de

absorber a PROPA S.A. R.U.T 79.943.600-0. En la quinta junta extraordinaria de PROPA S.A celebrada el 21 de enero de 2010 se

aprobó el cambio de Razón Social a “FORSAC S.A.” constituido por escritura pública el 10 de marzo de 2010 ante notario don

Raúl Iván Perry Pefaur.

EMPRESA DISTRIBUIDORA

DE PAPELES Y CARTONES

S.A. (EDIPAC)

La compra, venta, consignación, comercialización y distribución, sea por cuenta propia o ajena, de papeles, cartones y otros productos

derivados de la celulosa y el papel.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 24 de diciembre de 1981, ante el notario de Santiago

don Jorge Zañartu S. R.U.T. 88.566.900-K.

ENVASES IMPRESOS S.A. La producción de envases impresos y troquelados de cartón corrugado. Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 25 de octubre de 1993, ante el notario de Santiago don

Raúl Perry P. R.U.T. 89.201.400-0.

167 | P á g i n a

PATRIMONIO

MUS$

UTILIDAD (PERDIDA)

MUS$

% PARTICIPACIÓN

DIRECTA E INDIRECTAGERENTE

4.945.347 31.693 51,93% Francisco Ruiz-Tagle Edwards Presidente

Directores

Luis Felipe Gazitúa Achondo

Bernardo Matte Izquierdo

Hernán Rodríguez Wilson

Jorge Larraín Matte

Jorge Matte Capdevila

Osvaldo Burgos Schrimer

Sergio Colvin Trucco

1.041.311 25.405 99,90% Luis Llanos Collado Presidente

Directores

Luis Felipe Gazitúa Achondo

Bernardo Matte Izquierdo

Jorge Larraín Matte

Jorge Matte Capdevila

Hernán Rodríguez Wilson

Pablo Turner González

Verónica Edwards Guzmán

828.669 107.692 99,92% Gonzalo Darraidou Díaz Presidente

Directores

Luis Felipe Gazitúa Achondo

Bernardo Matte Izquierdo

Hernán Rodríguez Wilson

Jorge Larraín Matte

Jorge Matte Capdevila

Pablo Turner González

Verónica Edwards Guzmán

2.231.264 135.922 48,10% Francisco Ruiz-Tagle Edwards Presidente

Directores

Luis Felipe Gazitúa Achondo

Bernardo Matte Izquierdo

Francisco Ruiz-Tagle Edwards

Hernán Rodríguez Wilson

Sergio Colvin Trucco

185.728 2.776 99,93% - Presidente

Directores

Hernán Rodríguez Wilson

Guillermo Turner Olea

Jacqueline Saquel Mediano

Rafael Cox Montt

Rodrigo Gómez Fuentes

11.351 (250) 99,93% - Presidente

Directores

Hernán Rodríguez Wilson

Guillermo Turner Olea

Jacqueline Saquel Mediano

Rafael Cox Montt

Rodrigo Gómez Fuentes

2.542.482 (63.187) 51,93% Eduardo Hernández Fernández Presidente

Directores

Francisco Ruiz-Tagle Edwards

Guillermo Turner Olea

Hernán Rodríguez Wilson

Jorge Matte Capdevila

Luis Felipe Gazitúa Achondo

335.428 (20.577) 51,92% Hernán Fournies Latorre Francisco Ruiz-Tagle Edwards

Luis Felipe Gazitúa Achondo

Guillermo Turner Olea

Jorge Matte Larraín

Hernán Rodríguez Wilson

5.727 (3.734) 51,88% Ronald Haemmerli Presidente

Directores

Francisco Ruiz-Tagle Edwards

Eckart Eitner Delgado

Gonzalo Darraidou Díaz

Luis Llanos Collado

10.362 10.228 51,98% Pablo Smith Presidente

Directores

Francisco Ruiz-Tagle Edwards

José Antonio Correa García

Luis Llanos Collado

584.382 9.970 99,90% Francisco García-Huidobro Presidente

Directores

Francisco Ruiz-Tagle Edwards

Guillermo Turner Olea

Hernán Rodríguez Wilson

Jorge Matte Capdevila

Luis Felipe Gazitúa Achondo

186.548 4.848 99,90% Edgar González Tatlock Presidente

Directores

Luis Llanos Collado

Cristóbal Somarriva Quezada

Guillermo Turner Olea

Jacqueline Saquel Median

33.335 1.765 99,90% Rolf Zehnder Marchant Presidente

Directores

Luis Llanos Collado

Ignacio Goldsack Trebilcock

Jacqueline Saquel Mediano

Rafael Cox Montt

16.825 2.586 99,90% Nicolás Moreno López

98.444 (948) 99,90% Pablo Sufán González Presidente

Directores

Luis Llanos Collado

Cristóbal Somarriva Quezada

Ignacio Goldsack Trebikcock

Guillermo Turner Olea

Eduardo Gildemeister Meier

DIRECTORIO 2017

168 | P á g i n a

EMPRESAS SUBSIDIARIAS DE INVERSIONES CMPC, EN CHILE (Continuación)

EMPRESAS SUBSIDIARIAS DE INVERSIONES CMPC, EN EL EXTRANJERO

RAZÓN SOCIAL Y

NATURALEZA JURÍDICAOBJETO SOCIAL DATOS GENERALES

CHILENA DE MOLDEADOS

S.A. (CHIMOLSA)

La fabricación y venta al por mayor y al detalle de bandejas para fruta de exportación, bandejas y estuches para huevos y otros

productos; en general envases moldeados de diferentes tipos, tamaños y estilos; la importación, exportación, compra y venta de estos

mismos artículos.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 31 de marzo de 1976, ante el notario de Santiago don

Enrique Zaldívar D. R.U.T. 93.658.000-9

SOCIEDAD RECUPERADORA

DE PAPEL S.A. (SOREPA)

La recuperación de papel y cartón y la compraventa de papel nuevo o usado. Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 1 de octubre de 1979, ante el notario de Santiago don

Patricio Zaldívar M. R.U.T. 86.359.300-K

INVERSIONES PROTISA SPA Efectuar toda clase de inversiones, en especial la compra y venta de acciones o títulos de crédito, realizar operaciones en el mercado de

capitales y aplicar sus recursos en todo tipo de negocios financieros propios del giro social.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 4 de marzo de 1998, ante el notario de Santiago don

Gonzalo de la Cuadra F. R.U.T 96.859.760-5

PROTISA FORESTAL S.A. - -

PROTISA FORSAC S.A. - -

RAZÓN SOCIAL Y

NATURALEZA JURÍDICAOBJETO SOCIAL DATOS GENERALES

CMPC INVERSIONES DE

ARGENTINA S.A.

Actividades financieras por cuenta propia o de terceros o asociada a terceros. Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura de fecha 29 de junio de 1992, Argentina. CUIT 30-65451689-4

FORESTAL BOSQUES DEL

PLATA S.A. (ARGENTINA)

Explotación forestal agrícola y ganadera de los bienes inmuebles que posea. Compra y venta de inmuebles urbanos o rurales.

Explotación industrial de la madera, su fraccionamiento aserrado, condicionamiento y conservación.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 30 de agosto de 1993 e inscrita en la Inspección

General de Justicia el 23 de septiembre de 1993, bajo el nombre de Proyectos Australes S.A. Cambió su razón social a Forestal

Bosques del Plata S.A. por decisión de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas del 2 de enero de 2001, lo que

consta en escritura pública de fecha 9 de mayo de 2001, inscrito en la Inspección General de Justicia el 22 de mayo de 2001,

Argentina.

FORESTAL TIMBAUVA S.A.

(ARGENTINA)

Actividades financieras y de inversión por cuenta propia o de terceros o asociada a terceros. Sociedad Anónima. Constituida por escritura pública de fecha 5 de agosto de 2011 e inscrita en la Inspección General de

Justicia el 17 de Agosto de 2011. CUIT en tramite ante AFIP.

NASCHEL S.A. (ARGENTINA) Impresión de bobinas de papel, polietileno y polipropileno. Sociedad Anónima. El estatuto social fue aprobado por decreto del Poder Ejecutivo Nacional con fecha 24 de noviembre de

1955, de concesión de personería jurídica, transcripto en la escritura pública de constitución definitiva de fecha 23 de enero

de 1956, pasada ante el notario don Weinich Waisman, Buenos Aires, Argentina y posterior modificación por escisión y

reducción de capital por medio de escritura de fecha 2 de enero de 1996, ante el notario don Raúl Félix Vega Olmos, Buenos

Aires, Argentina. CUIT 30-50164543-1

FABI BOLSAS INDUSTRIALES

S.A. (ARGENTINA)

Fabricación de bolsas de papel y cartón. Sociedad Anónima. Constituida por escritura pública de fecha 2 de enero de 1996, ante el notario don Raúl Félix Vega O.,

Buenos Aires, Argentina.

LA PAPELERA DEL PLATA S.A.

(ARGENTINA)

Fabricación, industrialización, elaboración y comercialización de todo tipo de papeles, cartones, cartulinas, productos y subproductos de

los mismos en todas sus ramas y formas. Explotación forestal y maderera, industrialización y comercialización de sus productos.

Sociedad Anónima. Aprobada por el Poder Ejecutivo de la Provincia de Buenos Aires el 2 de septiembre de 1929, Argentina.

CUIT 30-50103667-2

MELHORAMENTOS CMPC

LTDA. (BRASIL)

La fabricación y/o conversión de productos higiénicos, pañales, toallas, servilletas, pañuelos y toallitas faciales y otros productos tissue y

similares, elaborados o semi-elaborados. La compraventa, importación, exportación, consignación, distribución, representación y

comercialización, sea por cuenta propia y/o terceros, de los productos indicados, como así también repuestos, materias primas y

materiales. La fabricación, producción, transformación y comercialización en cualquiera de sus formas de celulosa y sus derivados.

Sociedad de responsabilidad limitada constituida y registrada el 29 de agosto de 1974 bajo el N° 35.200.929.860 ante la Junta

Comercial del Estado de Sao Paulo, Brasil; con el nombre de K.C. do Brasil Ltda. Se modifica el nombre de la sociedad el 22 de

septiembre de 1994, pasando a llamarse Melhoramientos Papéis Ltda. En sesión de 01 de junio de 2009 el control de la

sociedad fue transferido a CMPC Participacoes Ltda., la cual fue incorporada a Melhoramientos Papéis en Marzo del año 2010.

En septiembre del año 2010 se aumenta el capital en US$50 millones (R$85 millones). CNPJ 44.145.845/ 0001-40

CMPC CELULOSE

RIOGRANDENSE LTDA.

(BRASIL)

La forestación y reforestación; la industrialización y comercialización de productos forestales, de celulosa, de papel y sus subproductos;

la exploración de fuentes renovables de energía; el ejercicio de actividades industriales, comerciales y agrícolas en general; la

producción, compra, venta, importación, exportación y comercialización de productos hechos y derivados de papel, productos

cosméticos y de higiene para adultos y niños, utensilios y recipientes para uso cotidiano; la operación del terminal portuario. la

participación en otras sociedades y empresas como socio, accionista o miembro del consorcio, incluyendo inversiones en la industria, el

comercio y otras áreas de la economía.

Empresa constituida el 15/10/2009 con su contrato social archivado en la Junta Comercial de Rio Grande do Sul bajo el

número 43.206.502.899, en la sesión del 19/10/2009 con el nombre de CMPC Celulosa do Brasil Ltda. La denominación social

fue modificada el 12/06/2010 a CMPC Celulose Riograndense Ltda., siendo el acta archivada en la Junta Comercial de Rio

Grande do Sul bajo el número 3332804 el 20/07/2010.

CMPC RIOGRANDENSE

LTDA. (BRASIL)

La producción, compra, venta, importación, exportación y comercialización de productos hechos y derivados de papel, productos

cosméticos y de higiene para adultos y niños, utensilios y recipientes para uso cotidiano; la forestación y reforestación; la

industrialización y comercialización de productos forestales y de celulosa; la exploración de fuentes renovables de energía; el ejercicio

de actividades industriales, comerciales y agrícolas en general; la participación en otras sociedades y emprendimientos como socio,

accionista o miembro del consorcio, incluyendo inversiones en la industria, el comercio y otras áreas de la economía.

Empresa constituida el 03/05/1999 con su contrato social archivado en la Junta Comercial de Sao Paulo bajo el número

35.215.672.118, en la sesión del 11/05/1999 con el nombre de Boise Cascade do Brasil Ltda. La sede de la empresa fue

modificada el 01/09/2000 para Rio Grande do Sul, en sesión del 17/10/2000 bajo el número

43.204.523.520. La denominación social fue modificada el 23/07/2008 a Aracruz Riograndense Ltda., siendo el acta archivada

en la Junta Comercial de Rio Grande do Sul bajo el número 3005323. Finalmente, se modificó la denominación social a CMPC

Riograndense Ltda. en sesión del 20/01/2010 bajo el número 352959.

GUAÍBA ADMINISTRAÇÃO

FLORESTAL LTDA. (BRASIL)

La compañía de gestión de las actividades únicas de objetos, la investigación y la gestión.  Empresa constituida el 22/10/2009, con acta constitutiva registrada en el Estado de Comercio de Río Grande do Sul -

JUCERGS con el número 43206511251, en la fecha de 10/29/2009 y la última modificación al Contrato Social presentó con el

número 3581427 en la fecha de 01/27/2012. CNPJ: 11.308.600/0001-38

LOSANGO - FBR FLORESTAL

LTDA. (BRASIL)

- -

CMPC INVESTMENTS LTD.

(CHANNEL ISLAND)

Actividades financieras de inversión del holding y subsidiarias. Sociedad de Responsabilidad Limitada. Constituida en Guernsey, Channel Island, Inglaterra, el 28 de mayo de 1991. Oficina

de registro P.O. Box 58, St. Julián Court St. Peter Port.

169 | P á g i n a

PATRIMONIO

MUS$

UTILIDAD (PERDIDA)

MUS$

% PARTICIPACIÓN

DIRECTA E INDIRECTAGERENTE

33.367 3.899 99,90% Bernardo Serrano Presidente

Directores

Luis Llanos Collado

Cristóbal Somarriva Quezada

Guillermo Turner Olea

Jacqueline Saquel Mediano

20.180 (482) 99,91% Eduardo Gildemeister Meier Presidente

Directores

Luis Llanos Collado

Miguel Irarrázaval Errázuriz

Cristóbal Somarriva Quezada

Guillermo Turner Olea

281.753 24.123 99,92% Alfredo Bustos Azócar

194.367 2.905 99,93% - Presidente

Directores

Hernán Rodríguez Wilson

Guillermo Turner Olea

Jacqueline Saquel Mediano

Rafael Cox Montt

Rodrigo Gómez Fuentes

11.879 (262) 99,93% - Presidente

Directores

Hernán Rodríguez Wilson

Guillermo Turner Olea

Jacqueline Saquel Mediano

Rafael Cox Montt

DIRECTORIO 2017

PATRIMONIO

MUS$

UTILIDAD (PERDIDA)

MUS$

% PARTICIPACIÓN

DIRECTA E INDIRECTAGERENTE

54.592 11.675 99,92% Juan La Selva De Lisio Presidente

Directores

Juan La Selva Da Lisio

Jorge Luis Pérez Alati

Jorge Schrmann Martirena

Paula Jimena Cecchini

215.119 6.204 99,93% Sergio Álvarez Presidente

Directores

Juan La Selva Da Lisio

Jorge Luis Pérez Alati

Jorge Schrmann Martirena

Paula Jimena Cecchini

209.478 8.868 99,93% Sergio Álvarez Presidente

Directores

Juan La Selva Da Lisio

Jorge Luis Pérez Alati

Jorge Schrmann Martirena

Paula Jimena Cecchini

446 108 99,92% Juan La Selva De Lisio Presidente

Directores

Juan La Selva Da Lisio

Jorge Luis Pérez Alati

Jorge Schrmann Martirena

Paula Jimena Cecchini

12.505 (972) 99,93% Adrian Saj Presidente

Directores

Juan La Selva Da Lisio

Jorge Luis Pérez Alati

Jorge Schrmann Martirena

Paula Jimena Cecchini

67.485 17.688 99,91% Juan La Selva De Lisio Presidente

Directores

Jorge Luis Pérez Alati

Alfredo Bustos Azócar

Jorge Schrmann Martirena

Juan La Selva Da Lisio

Juan Pablo Rueda

Paula Jimena Cecchini

96.982 (3.103) 99,92% Pedro Urrecharga C Presidente

Directores

Gonzalo Darraidou Díaz

Alfredo Bustos Azócar

Alejandro Araya Yáñez

Cristián Rubio Adriasola

2.181.431 (29.344) 48,09% Walter Lidio Nunes Presidente

Directores

Francisco Ruiz-Tagle Edwards

Bernardo Matte Izquierdo

Guillermo Turner Olea

Hernán Rodríguez Wilson

Luis Felipe Gazitúa Achondo

Osvaldo Burgos Schirmer

Sergio Colvin Truco

28.321 (243) 48,09% Walter Lidio Nunes Presidente

Directores

Walter Lidio Nunes

Fernando Hasenberg Larios

70.408 (520) 48,09% Walter Lidio Nunes Directores Walter Lidio Nunes

Fernando Hasenberg Larios

164.967 (2.373) 48,09% -

54.791 (10) 100,00% Fernando Hasenberg Larios Presidente

Directores

Hernán Rodríguez Wilson

Luis Llanos Collado

DIRECTORIO 2017

170 | P á g i n a

RAZÓN SOCIAL Y

NATURALEZA JURÍDICAOBJETO SOCIAL DATOS GENERALES

DRYPERS ANDINA S.A.

(COLOMBIA)

La producción, importación, comercialización, publicidad, venta y exportación de pañales desechables de bebes y otros productos de

consumo afines.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública numero 0000374 de notaria cuarenta y nueve de Bogotá del 16

de febrero de 1999. Se constituyó la persona jurídica Drypers Andina &Cias S.C.A. Se acordó cambiar de Sociedad en

comandita por acciones a sociedad anónima por escritura publica No. 0001598 de notaria quince de Cali del 7 de septiembre

de 2001. RUT 817.002.753-0

PROTISA COLOMBIA S.A. La producción, importación, comercialización, publicidad, venta y exportación de pañales desechables de bebes, de productos de papel,

así como de productos sanitarios, incluyendo pero sin limitarse a pañales, papel higiénico, toallas de papel, servilletas, sanitarios en

general (pañales de adulto, toallas femeninas, toallas húmedas, protectores, etc.) y otros productos de consumo afines.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de número 0002539 de notaria 16 de Bogotá del 28 de octubre

de 2008. Se constituyó la persona jurídica Protisa Colombia S.A. RUT 900.251.415-4

PRODUCTOS TISSUE DEL

ECUADOR S.A.

La fabricación , elaboración, venta, comercialización en cualquier forma de todo tipo de papel, incluyendo pero sin limitarse a:

servilletas, toallas de papel, manteles de papel, paños desechables de papel, y en general toda especie , tipo o forma de productos de

papel o de materiales derivados del papel o en los que el papel sea un material principal o secundario.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida en escritura pública de fecha 24 de abril de 2007, ante el Notario Cuadragésimo del

distrito Metropolitano de Quito. RUC 1792083354001

CMPC EUROPE LTD. (UNITED

KINGDOM)

Promoción y distribución de productos derivados de celulosa y maderas. Constituida el 7 de enero de 1991 bajo el registro N° 2568391 de Londres, Inglaterra.

INVERSIONES CMPC

CAYMAN LTD.

Realización de toda clase de inversiones mercantiles, financieras y en particular, su participación como accionista en cualquier tipo de

sociedad.

Sociedad constituida de acuerdo a las leyes de Islas Cayman, según registro Nº 77890 de fecha 21 de noviembre de 1997, ante

el Registro de Empresas de Islas Cayman.

TISSUE CAYMAN LTD. Realización de toda clase de inversiones mercantiles, financieras y en particular, su participación como accionista en cualquier tipo de

sociedad.

Sociedad constituida de acuerdo a las leyes de las Islas Cayman, según registro Nº 92448 de fecha 9 de septiembre de 1999,

ante el Registro de Empresas de Islas Cayman.

PROPA CAYMAN LTD. Realización de toda clase de inversiones mercantiles, financieras y en particular, su participación como accionista en cualquier tipo de

sociedad.

Sociedad Constituida de acuerdo a las leyes de las Islas Cayman, según registro Nº 92447 de fecha 9 de septiembre de 1999,

ante el Registro de Empresas de las Islas Cayman.

GRUPO ABS

INTERNACIONAL S.A. DE

C.V. (MÉXICO)

Participar en la constitución o inversión en otras sociedades mercantiles o civiles, ya sean nacionales o extranjeras. La adquisición,

importación, exportación y comercialización de todo tipo de materias primas partes y componentes para cumplir con su objeto social.

Sociedad Anónima de Capital Variable. Constituida en escritura pública con el número de póliza 1.802, el 31 de Octubre de

1997, ante don Francisco Javier Lozano Medina, Corredor Público Nº 19, en la ciudad de Monterrey Nuevo León, México. RFC.-

GAI971031RD7

ABSORMEX S.A. DE C.V. Manufactura de artículos higiénicos absorbentes. La adquisición, venta, importación y exportación de toda clase de equipos y materiales

que se relacionan con su giro. La representación en la república mexicana o en el extranjero en calidad de agente, comisionista,

intermediario, factor, representante y consignatario o mandatario de toda clase de empresas o personas.

Sociedad Anónima de Capital Variable. Constituida en escritura pública con el número de póliza 3.532, el 19 de noviembre de

1981 ante don Mario Leija Arzave, Notario Público Nº 25, en la ciudad de Monterrey Nuevo León, México. Cambio de

Sociedad Anónima a Sociedad Anónima de Capital Variable en escritura pública 1.582 con fecha 12 de mayo de 1982 ante don

Abelardo Benito Rdz de León, Notario Público N° 13 RFC.- ABS811125L52

CONVERTIDORA DE

PRODUCTOS HIGIÉNICOS

S.A. DE C.V. (MÉXICO)

La fabricación de toda clase de productos higiénicos, como así también, la importación exportación y comercialización de toda clase de

productos, por cuenta propia o de terceros.

Sociedad Anónima de Capital Variable. Constituida en escritura pública con el número de póliza 4.131, el 1 de Diciembre de

1992 ante don Fernando Treviño Lozano, Notario Público Nº 55, en la ciudad de Monterrey Nuevo León, México.RFC.-

CPH921201LE6.

CONVERTIDORA CMPC

MÉXICO S.A. DE C.V.

La fabricación de toda clase de productos higiénicos, como así también, la importación exportación y comercialización de toda clase de

productos por cuenta propia o de terceros.

Sociedad Anónima de Capital Variable Constituida en escritura pública con el número de póliza 12.568 el 28 de diciembre de

2012, ante el licenciado Carlos Montano Pedraza, Notario Público N° 130, en la ciudad de Monterrey, nuevo León, México.

RFCCM1212191KA.

ABSORMEX CMPC TISSUE

S.A. DE C.V. (MÉXICO)

Fabricación, conversión, exportación, importación y comercialización de productos higiénicos. Importar, exportar y comercializar todo

tipo de materias primas, partes y componentes requeridos para cumplir con el objeto social. La representación o ser agente de todo tipo

de empresas comerciales e industriales e intervenir en la venta y comercialización de sus productos y servicios.

Sociedad Anónima de Capital Variable. Constituida en escritura pública con el número de póliza 1.552, el 17 de Julio de 1997

ante don Francisco Javier Lozano Medina, Corredor Público Nº 19, en la ciudad de Monterrey Nuevo León, México. RFC.-

IPG970717QU9.

FORSAC MÉXICO S.A. DE

C.V.

Compra, venta, producción y comercialización de bienes y productos, incluyendo los relacionados con la industria de papel, madera y

otros de la industria forestal.

Sociedad mercantil, constituida el 10 de enero de 2008, conforme a las leyes mexicanas.

CMPC MADERAS MÉXICO

S.A. DE C.V.

La sociedad tiene por objeto “la compra, venta, producción, permuta, distribución, promoción y comercialización de toda clase de

bienes y productos, incluyendo en forma enunciativa más no limitativa, todos los bienes y productos relacionados con la industria

forestal”.

La sociedad CMPC Maderas México se constituyó el 22 de noviembre de 2016, en Notaría Pública Vallarta y asociados.

PRODUCTOS TISSUE DEL

PERÚ S.A.

Fabricación, industrialización y elaboración de todo tipo de papeles, cartones, cartulinas, productos y subproductos de los mismos en

todas sus ramas y formas. Explotación forestal y madera, industrialización y comercialización de sus productos.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura de fecha 21 de julio de 1995, ante el notario don Gustavo Correa M.,

Lima -Perú. Se produce división de un bloque patrimonial de Forsac Perú S.A. según acta del 1 de octubre de 2002. RUC.

20266352337

FORSAC PERÚ S.A. Fabricación y prestación de servicios de fabricación de sacos multipliego de papel. Sociedad Anónima. Constituida por escritura pública de fecha 5 de junio de 1996, bajo el nombre de Fabi Perú S.A., ante el

notario don Gustavo Correa M., Lima , Perú. Dicha sociedad se fusionó con Forsac Perú S.A., siendo esta última absorbida,

cambiando asimismo Fabi Perú S.A. su denominación por la de “Forsac Perú S.A.”. Esta fusión quedó constituida por Escritura

Pública de fecha 1 de diciembre de 2000, ante el notario don Gustavo Correa M., Lima , Perú. Se produce división de un

bloque patrimonial de Forsac Perú S.A. según acta del 1 de octubre de 2002.

COMPAÑÍA PRIMUS DEL

URUGUAY S.A.

Arrendamiento de bienes inmuebles. Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 28 de abril de 1932, Montevideo, Uruguay. El 13 de

septiembre de 1932 fueron aprobados sus estatutos por el Poder Ejecutivo. RUT 21 000234 0011

CELULOSAS DEL URUGUAY

S.A.

Forestación y ganadería. Sociedad Anónima Cerrada. Estatutos aprobados e inscrita en DGI el 3 de febrero de 1960. El 10 de junio de 1960 fue inscrita

en el Registro Público y General de Comercio. RUT 21 015454 0013

INDUSTRIA PAPELERA

URUGUAYA S.A. (IPUSA)

Fabricación, industrialización y comercialización en todas sus formas de papeles y derivados, así como los relacionados con las artes

gráficas.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 14 de enero de 1937, Montevideo, Uruguay. El 29 de

abril de 1937 fueron aprobados sus estatutos por el Poder Ejecutivo, siendo inscritos en el Registro de Contratos el 14 de

mayo de 1937. RUT 21 006645 0012

CMPC USA INC. Marketing y distribución de productos forestales, de madera y relacionados; como también cualquier operación aprobada por el

Directorio que tenga relación con productos forestales, incluidas en el Código de Corporaciones de Negocios de Georgia.

Corporación constituida el 9 de enero de 2002, de acuerdo al Código de Corporaciones de Negocios de Georgia, bajo las leyes

del Estado de Georgia, EE. UU.

EMPRESAS SUBSIDIARIAS DE INVERSIONES CMPC, EN EL EXTRANJERO (Continuación)

171 | P á g i n a

PATRIMONIO

MUS$

UTILIDAD (PERDIDA)

MUS$

% PARTICIPACIÓN

DIRECTA E INDIRECTAGERENTE

27.230 (5.466) 99,92% Andrés Ortega Presidente

Directores

Gonzalo Darraidou Díaz

Alfredo Bustos Azócar

Rafael Cox Montt

Cristóbal Somarriva Quezada

Rafael Schmidt

74.066 126 99,92% Andrés Ortega Presidente

Directores

Gonzalo Darraidou Díaz

Alfredo Bustos Azócar

Rafael Cox Montt

Cristóbal Somarriva Quezada

Rafael Schmidt

30.242 (3.803) 99,92% José Luis Aravena Aguirre Presidente

Directores

Alfredo Bustos Azócar

Gonzalo Darraidou Díaz

Rafael Cox Montt

245 (50) 99,93% Mr. Kiran Dhanani Directores Guillermo Mullins Lagos

Cristóbal Somarriva Quezada

Rodrigo Gómez Fuentes

Washington Williamson Benapres

496.751 (16) 100,00% - Presidente

Directores

Luis Llanos Collado

Rafael Cox Montt

Rodrigo Quiroga Correa

203.238 (6.831) 99,92% - Presidente

Directores

Gonzalo Darraidou Díaz

Luis Llanos Collado

Rafael Cox Montt

38.103 2.599 99,90% - Presidente

Directores

Gonzalo Darraidou Díaz

Luis Llanos Collado

Rafael Cox Montt

227.402 6.941 99,92% Humberto Narro Flores Presidente

Directores

Gonzalo Darraidou Díaz

Alfredo Bustos Azócar

Fernando Javier Riquelme Nejasmic

Hernán Rodríguez Wilson

Rafael Cox Montt

Rafael Schmidt

Rodrigo Hidalgo Matute

3.714 147 99,92% Humberto Narro Flores Presidente

Directores

Gonzalo Darraidou Díaz

Fernando Javier Riquelme Nejasmic

Hernán Rodríguez Wilson

Rafael Cox Montt

Rafael Schmidt

Rodrigo Hidalgo Matute

(2.113) 41 99,92% Humberto Narro Flores Presidente

Directores

Humberto Narro Flores

Alfredo Bustos Azócar

Fernando Javier Riquelme Nejasmic

Rafael Cox Montt

Rafael Schmidt

Rodrigo Hidalgo Matute

2.902 (200) 99,92% Humberto Narro Flores Presidente

Directores

Gonzalo Darraidou Díaz

Fernando Javier Riquelme Nejasmic

Hernán Rodríguez Wilson

Rafael Cox Montt

Rafael Schmidt

Rodrigo Hidalgo Matute

227.614 6.588 99,92% Humberto Narro Flores Directores Gonzalo Darraidou Díaz

Fernando Javier Riquelme Nejasmic

Hernán Rodríguez Wilson

Rafael Cox Montt

Rafael Schmidt

Rodrigo Hidalgo Matute

36.089 388 99,90% Ernesto Villegas Sánchez Directores Rolf Zehnder Marchant

Cristian Barrera Almazán

Luis Llanos Collado

746 111 51,92% - Presidente

Directores

Hernán Fournies Latorre

Juan Pablo Pereira Sutil

Raimundo Varela Labbe

160.518 (3.040) 99,92% Jorge Navarrete García Presidente

Directores

Gonzalo Darraidou Díaz

Alfredo Bustos Azócar

Eduardo Patow Nerny

33.084 2.602 99,90% Nicolai Patow Nerny Presidente

Directores

Luis Llanos Collado

Jorge Navarrete García

Octavio Marfán Reyes

Rolf Zehnder Marchant

172 140 99,53% Ricardo Pereiras Formigo Presidente

Directores

Gonzalo Darraidou Díaz

Alfredo Bustos Azócar

Rafael Cox Montt

105 37 99,53% Ricardo Pereiras Formigo Presidente

Directores

Gonzalo Darraidou Díaz

Alfredo Bustos Azócar

Rafael Cox Montt

40.015 (2.455) 99,53% Ricardo Pereiras Formigo Presidente

Directores

Gonzalo Darraidou Díaz

Alfredo Bustos Azócar

Rafael Cox Montt

7.110 3.056 51,92% Dany Bagley Directores Francisco Ruiz-Tagle Edwards

Juan Pablo Pereira Suti

DIRECTORIO 2017

172 | P á g i n a

EMPRESAS ASOCIADAS DE INVERSIONES CMPC, EN CHILE

RAZÓN SOCIAL Y

NATURALEZA JURÍDICAOBJETO SOCIAL DATOS GENERALES

CONSORCIO PROTECCIÓN

FITOSANITARIA FORESTAL

S.A.

La producción, compra y venta de elementos, y el otorgamiento de servicios, destinados a proteger y mejorar el cultivo y esarrollo de

especies arbóreas de cualquier tipo; la producción, investigación y capacitación en recursos forestales, y actividades que digan relación

con lo anterior, pudiendo realizar todos los actos que directa o indirectamente conduzcan al cumplimiento de dicho objeto.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública el 12 de noviembre de 1992. ante notario don Enrique Morgan T.

R.U.T. 96.657.900-5. El día 29 de abril DE 2014 se efectúa la Tercera Junta General Extraordinaria de Accionistas, ocasión en la

cual se decidió cambiar el nombre de la razón social de CPF S.A., quedando constituido como: Consorcio Protección

Fitosanitaria Forestal S.A.

GENÓMICA FORESTAL S.A. La realización de toda clase de servicios y actividades destinadas al desarrollo de la genómica forestal, mediante el uso de herramientas

biotecnológicas, moleculares y bioinformáticas; la prestación de servicios de tecnología, ingeniería, biotecnología y bioinformática; la

compra, venta y comercialización de semillas, utensilios y toda clase corporales e incorporales necesarios para el cumplimiento del giro;

la administración y ejecución de proyectos en Genómica Forestal.

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 26 de octubre de 2006, en la Notaría de Santiago de

don Iván Torrealba Acevedo. Extracto inscrito a fojas 2.039 v. N°1.705 del registro de Comercio del año 2006 del CBR de

Concepción y publicado en el Diario oficial en la edición de fecha 16 de noviembre de 2006. R.U.T 76.743.130-9

CONSORCIO TECNOLÓGICO

BIOENERCEL S.A.

Desarrollar, captar y adaptar tecnologías que permitan la implementación en Chile de una industria de biocombustibles obtenidos de a

partir de materiales lignocelulósicos. Además de desarrollar investigación científica y tecnológica para bioprocesos que tengan por

objeto la conversión de la biomasa lignocelulósica en biocombustible.

El “Consorcio Tecnológico Bioenercel SA” se constituyó el 21 de agosto del 2009, mediante escritura pública otorgada por el

notario de Santiago don Félix Jara Cadot, cuyo extracto fue inscrito a fojas 1.560, N° 1572, del Registro de Comercio del CBR

de Concepción, año 2009, y publicado en el DO del 15 de septiembre de 2009. R.U.T. 76.077.468-5

COOPERATIVA AGRÍCOLA Y

FORESTAL EL PROBOSTE

LTDA.

Ejecutar por cuenta de sus asociados la administración, manejo y mantención de los fundos Proboste y Galumavida ubicados en la

comuna de Empedrado y Chanco, Constitución, en especial en lo que se refiere a realizar labores de cuidado, forestación y bosques de

pino u otras especies forestales ubicadas en dichos predios.

Empresa de Responsabilidad Limitada. Autorizada por Decreto Supremo Nº971, de 17 de octubre de 1958, del Ministerio de

Agricultura. Los estatutos vigentes desde el 28 de abril de 1990, fueron modificados y aprobados en Junta General de Socios,

cuya acta fue reducida a escritura pública con fecha 6 de abril de 2004 en la Notaría de Santiago de don René Benavente Cash,

extracto de esta escritura se inscribió en el Registro de esta escritura se inscribió en el Registro de Comercio, año 2004, del

Conservador de Bienes Raíces de Santiago y se publicó en el Diario Oficial de 17 de abril de 2004. El Departamento de

Cooperativas del Ministerio de Economía, Fomento y Reconstrucción emitió el certificado N° 529, de fecha 31 de marzo de

2004, en el cual deja constancia del Acta de la Junta General, constitutiva, como también de su acta modificatoria de los

estatutos. R.U.T 70.029.300-9

173 | P á g i n a

PATRIMONIO

MUS$

UTILIDAD (PERDIDA)

MUS$

% PARTICIPACIÓN

DIRECTA E INDIRECTAGERENTE

553 (6) 29,01% Osvaldo Ramírez Grez Presidente

Directores

Jorge Serón Ferré

Jaime Smith Bloom

Luis De Ferrari Fontecila

Rigoberto Rojo Rojas

Rodrigo Vicencio Andaur

(15) (6) 25,28% - Presidente

Directores

Eduardo Rodriguez Treskow

Andrés Pesce Aron

Felipe Leiva Morey

Francisco Rodríguez Aspillaga

Jaime Rodríguez Gutiérrez

45 (7) 20,00% Christian Villagra Presidente

Directores

Fernando Rioseco

Eckart Eitner Delgado

Eduardo Rodriguez Treskow

Jorge Correa

Marcelo Molina

8.396 (3.479) 40,17% Víctor Fuentes Palma Presidente

Directores

Hernán Fournies Latorre

Cristián Rodríguez Velasco

Juan Andrés Celhay Schoerlermann

Patricio Javier Santibáñez Carmona

DIRECTORIO 2017

174 | P á g i n a

ESTADOS FINANCIEROS RESUMIDOS

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA RESUMIDO

2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

ACTIVOS

Activos corrientes 1.457.406 1.565.118 551.885 528.858 866.746 675.050 17.808 - 14.303 - 283 291

Propiedades, Planta y Equipo 5.700.692 5.847.876 855.724 834.448 1.111.171 1.053.168 44.581 - 4.065 - - -

Activos Biológicos 2.889.082 2.803.090 - - - 180.274 172.829 - - - - -

Activos Intangibles y otros 242.206 427.375 41.465 35.761 140.279 123.675 8 - 135 - 497.644 497.662

Activos no corrientes 8.831.980 9.078.341 897.189 870.209 1.251.450 1.357.117 217.418 - 4.200 - 497.644 497.662

TOTAL DE ACTIVOS 10.289.386 10.643.459 1.449.074 1.399.067 2.118.196 2.032.167 235.226 - 18.503 - 497.927 497.953

PATRIMONIO Y PASIVOS

Pasivo corriente 829.609 1.309.069 160.478 133.625 942.431 1.331.015 2.574 - 4.800 - 1.175 1.186

Pasivo no corrientes 4.349.053 4.287.351 236.377 241.581 346.499 368.132 17.337 - 1.199 - - -

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladoras 4.945.347 4.892.695 1.041.311 1.012.726 828.669 285.816 185.728 - 11.351 - 496.752 496.767

Participaciones no controladoras 165.377 154.344 10.908 11.135 597 47.204 29.587 - 1.153 - - -

Patrimonio 5.110.724 5.047.039 1.052.219 1.023.861 829.266 333.020 215.315 - 12.504 - 496.752 496.767

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO 10.289.386 10.643.459 1.449.074 1.399.067 2.118.196 2.032.167 235.226 - 18.503 - 497.927 497.953

INVERSIONES

FORSAC S.A.

INVERSIONES CMPC

CAYMAN LTD.

CMPC CELULOSA S.A. Y

FILIALES

CMPC PAPELES S.A. Y

FILIALES

CMPC TISSUE S.A. Y

FILIALES

INVERSIONES

TIMBAUVA S.A.

ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO RESUMIDO

2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Capital en acciones, Acciones ordinarias 1.883.299 1.883.299 299.458 299.458 1.165.115 483.467 82.683 - 14.196 - 574.265 574.265

Reservas por diferencias de cambio por conversión 90 1 (12.091) (10.754) (309.436) (197.446) 13.343 - 4.922 - (33) (34)

Reservas de coberturas de flujo de caja 35.964 8.497 1.695 3.644 (285) (1.327) - - - - -

Reservas de ganancias y pérdidas por planes de beneficios

definidos 381 - (3.427) (3.677) (7.769) (7.096) - - - - -

Otras reservas varias 3.000.830 3.000.808 3.912 (2.349) (3.991) 45.224 - - - - (46.933) (46.933)

Ganancias (pérdidas) acumuladas 24.783 90 751.764 726.404 (14.965) (37.006) 89.702 - (7.767) - (30.547) (30.531)

PATRIMONIO ATRIBUIBLE A LOS PROPIETARIOS DE LA CONTROLADORA 4.945.347 4.892.695 1.041.311 1.012.726 828.669 285.816 185.728 - 11.351 - 496.752 496.767

Participaciones no controladoras 165.377 154.344 10.908 11.135 596 47.204 29.587 - 1.153 - - -

TOTAL PATRIMONIO 5.110.724 5.047.039 1.052.219 1.023.861 829.265 333.020 215.315 - 12.504 - 496.752 496.767

INVERSIONES

FORSAC S.A.

CMPC CELULOSA S.A. Y

FILIALES

CMPC PAPELES S.A. Y

FILIALES

CMPC TISSUE S.A. Y

FILIALES

INVERSIONES

TIMBAUVA S.A.

INVERSIONES CMPC

CAYMAN LTD.

ESTADO DE RESULTADO INTEGRALES RESUMIDOS

2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Ganancia Bruta 344.835 27.786 106.684 135.533 579.099 571.167 (1.689) - 127 - - -

Otros resultados (291.851) (49.421) (74.451) (96.111) (468.069) (559.975) 249 - (571) - (16) (24)

GANANCIA (PÉRDIDA), ANTES DE IMPUESTOS 52.984 (21.635) 32.233 39.422 111.030 11.192 (1.440) - (444) - (16) (24)

Ingreso (gasto) por impuesto a las ganancias (11.253) 22.551 (7.049) (13.988) (549) (27.539) 4.659 - 169 - - -

GANANCIA (PÉRDIDA) 41.731 916 25.184 25.434 110.481 (16.347) 3.218 - (275) - (16) (24)

Ganancia (pérdida) atribuible a los propietarios de la controladora 31.693 90 25.405 25.319 107.692 (21.535) 2.777 - (250) - (16) (24)

Ganancia (pérdida) atribuible a participaciones no controladoras 10.038 826 (221) 115 2.789 5.188 442 - (25) - - -

GANANCIA (PÉRDIDA) 41.731 916 25.184 25.434 110.481 (16.347) 3.219 - (275) - (16) (24)

ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL

Ganancia (pérdida) 41.731 916 25.184 25.434 110.481 (16.347) 3.218 - (275) - (16) (24)

Otro resultado integral 20.959 10.525 (3.200) 7.651 (36.912) (43.872) 3.997 - 121 - 1 -

RESULTADO INTEGRAL 62.690 11.441 21.984 33.085 73.569 (60.219) 7.216 - (154) - (15) (24)

Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 52.652 10.615 22.205 32.970 66.577 (63.875) 2.770 - (238) - (15) (24)

Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras 10.038 826 (221) 115 6.992 3.656 4.446 - 84 - - -

RESULTADO INTEGRAL 62.690 11.441 21.984 33.085 73.569 (60.219) 7.216 - (153) - (15) (24)

INVERSIONES CMPC

CAYMAN LTD.

CMPC CELULOSA S.A. Y

FILIALES

CMPC PAPELES S.A. Y

FILIALES

CMPC TISSUE S.A. Y

FILIALES

INVERSIONES

TIMBAUVA S.A.

INVERSIONES

FORSAC S.A.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO RESUMIDO

2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en)

actividades de operación 869.210 57.525 142.298 94.983 104.934 153.838 1.005 - (163) - (10) (13)

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en)

actividades de Inversión (289.116) (14.434) (54.330) (46.740) (103.192) (134.789) 328 - 373 - (5) (31)

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en)

actividades de financiación (593.873) (16.833) (84.348) (50.919) 132.547 (13.764) - - - - 6 31

INCREMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL

EFECTIVO, ANTES DEL EFECTO DE LOS CAMBIOS EN LA TASA DE CAMBIO (13.779) 26.258 3.620 (2.676) 134.289 5.285 1.333 - 210 - (9) (13)

Efectos de la variación en las tasa de cambio sobre el efectivo

y equivalentes al efectivo (1.003) 158 132 128 9.718 (447) (201) - (14) - 1

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERÍODO 43.631 17.215 4.860 7.408 40.913 36.075 - - - - 178 190

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERÍODO 28.849 43.631 8.612 4.860 184.920 40.913 1.132 - 196 - 169 178

INVERSIONES CMPC

CAYMAN LTD.

CMPC CELULOSA S.A. Y

FILIALES

CMPC PAPELES S.A. Y

FILIALES

CMPC TISSUE S.A. Y

FILIALES

INVERSIONES

TIMBAUVA S.A.

INVERSIONES

FORSAC S.A.

175 | P á g i n a

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD

Los señores directores y gerente general de Inversiones CMPC S.A., a continuación, y de manera individual, bajo juramento, se declaran responsables respecto de la veracidad de toda información en la presente Memoria Anual 2017, que cumple con los estándares requeridos por la Comisión para el Mercado Financiero (ex SVS), y que los mismos suscriben:

HERNÁN RODRÍGUEZ WILSON

Presidente R.U.T. 7.051.490-7

JACQUELINE SAQUEL MEDIANO Director

R.U.T. 8.820.053-5

RODRIGO GÓMEZ FUENTES Director

R.U.T. 9.584.951-2

GUILLERMO TURNER OLEA Director

R.U.T. 10.800.982-9

RAFAEL COX MONTT Director

R.U.T. 12.797.047-5

IGNACIO GOLDSACK TREBILCOCK Gerente General

R.U.T. 12.722.226-6

176 | P á g i n a