Mercado bonos Perú víctima desaceleración china_Gestión 25-03-2014
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22 Martes 25 de marzo del 2014 GESTIÓN Mercado de bonos del Perú es v í c t i ma d e l a d esace l erac i ón c h i na La desaceleraciónde la eco- nomía china ya se siente en las minas peruanas, mien- tras el mercado de bonos se convierte en su víctima. Los rendimientos de los US$ 3,200 millones de pa- garés peruanos de referen- cia con denominación en soles y vencimiento en el año 2020 han subido a 5.9% este año (5.81 %, ayer), lo que significa un in- cremento de 0.55 puntos porcentuales, el mayor sal- to en América Latina, se- gún datos recopilados por Bloomberg. Los costos crediticios en Brasil y México han decli- nado en el mismo per iodo. La cotización del cobre, que constituye la cuarta parte de las exportaciones del Perú, ha caído este año al punto más bajo en casi cuatro años, a medida que declina la demanda de Chi- na, el mayor consumidor del metal rojo del mundo. El descenso de la materia prima amenaza con afectar el crecimiento económico peruano, que el año pasado fue el más débil desde el 2009, según Jacob Jensen, que administra para Jyske InvestFund Management, JOHN QUIGLEY Y ANDREA JARAMILLO LA INFLACIÓN TAMBIÉN AFECT A LA DEMANDA DE BONOS PERUANOS, ADVIERTE BANK OF AMERICA. A LOS INVERSIONISTAS LES PREOCUP A QUE CAÍDA DEL COBRE SEA ESTRUCTURAL Y NO TEMPORAL Si bien preocupa la caída del cobre, el BBVA considera que la reacción de los inversionistas es exagerada. Exportacionesperuanas Se estima que la economía china se expandirá 7.45 % es- te año, que sería el ritmo más lento en 24 años, según los economistas que consultó Bloomberg. Las exportaciones perua- nas descendieron 18% en enero conforme declinaban las ventas de cobre, lo que lle- vó al país a registrar un défi- cit comercial récord de US$ 740 millones. Actualmente Perú es el mayor productor de cobre del mundo después de Chile y China. En enero la economía pe- ruana se expandió 4.2 % , el ritmo más lento en ocho me- ses y por debajo del 6.1% de igual mes del año pasado, in- formó en la quincena de este mes el Instituto Nacional de Estadística. La mediana de las estima- ciones de los analistas de una encuesta de Bloomberg fue que se iba alcanzar un creci- miento de 4.9%, luego de au- mentar enpromedio6.3%en la última década. El PBI se expandió 5.3% el año pasado tras cambiarse el año base de 1994 a 2007. Precios al alza La inflación también afecta la demanda de bonos perua- nos, advirtió Ezequiel Agui- rre, estratega de la oficina en Nueva York del Ba nk of Ame- rica Corp. Los precios al consumidor subieron 3.78% en febrero respecto de igual mes del año pasado, el ritmo más rápido en 20 meses y por encima del rango meta del Banco Cen- tral de Reserva (entre 1% y 3% anual). “El crecimiento se des- acelera y la inflación au- menta”, añadió Aguir re, pa- ra luego decir que “no es una buena combinación pa- ra los bonos”. Los inversionistas extran- jeros re dujeron 6.3 puntos porcentuales su tenencia de bonos en soles desde octu- bre a enero de este año, con lo cual se alcan zó el 49.6%, la mayor declinación en cinco años, según datos del Instituto Internacional de Finanzas. Reacción exagerada Álvaro Vivanco , jefe de es- trategia de renta fija para América Latina en el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, en Nueva York, recomienda a los inversionistas com- prar bonos de Perú con ven- cimiento a más largo plazo, ya que la ola de ventas ha sido excesiva. “Hemos estado reco- mendando títulos de largo plazo a medida que segui- mos viendo valor funda- mental (en el Perú). Los in- version istas ha n reaccio- nado de manera exagera- da”, señala. El precio del cobre se re- cuperará, ya que el creci- miento en Europa y en Es- tados Unidos cobra impul- so a medida que China se mueve para apuntalar su economía, indicó por su parte Jorge Estrella, geren- te de política monetaria del Banco Central, que prevé un crecimiento del 6% para este año. Sin embargo, para Jen- sen, de Jyske, “esa perspec- tiva es un poco optimist a”. “Los fundamentos del Perú son bastante sólidos, pero la economía se está es- tancando un poco en com- paración con las tasas de crecimiento que hemos vis- to en la última década”, añade. nanzas del Perú, dijo que no podía hacer declaraciones sobre el impacto de la decli- nación del precio del cobre en la economía. cerca de US$ 1,500 millones en deuda de mercados emergentes. “El crecimiento se ha vuelto menos atractivo”, dijo Jensen, cuya firma -con sede en Dina- marca- redujo su tenencia de deuda peruana el año pasado. Además , consider a “que hay riesgos en lo relativo al precio del cobre y de otras materias primas, y la inver- sión privada ha dismi nuido. Es probable que a los inve r- sionistas les preocupe que eso pueda ser algo estructu- ral en lugar de temporal”. La oficina de prensa del Minister io de Economía y Fi- “Los fundamentos del Perú son bastante sólidos, pero la economía se está estancando un poco en comparación con las tasas de crecimiento que hemos visto en la última década”. Bloomberg
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22 Martes 25 de marzo del 2014 GESTIN
Mercado de bonos del Per es vctima de la desaceleracin china
La desaceleracin de la eco-noma china ya se siente en las minas peruanas, mien-tras el mercado de bonos se convierte en su vctima.
Los rendimientos de los US$ 3,200 millones de pa-gars peruanos de referen-cia con denominacin en soles y vencimiento en el ao 2020 han subido a 5.9% este ao (5.81%, ayer), lo que signica un in-cremento de 0.55 puntos porcentuales, el mayor sal-to en Amrica Latina, se-gn datos recopilados por Bloomberg.
Los costos crediticios en Brasil y Mxico han decli-nado en el mismo periodo.
La cotizacin del cobre, que constituye la cuarta parte de las exportaciones del Per, ha cado este ao al punto ms bajo en casi cuatro aos, a medida que declina la demanda de Chi-na, el mayor consumidor del metal rojo del mundo.
El descenso de la materia prima amenaza con afectar el crecimiento econmico peruano, que el ao pasado fue el ms dbil desde el 2009, segn Jacob Jensen, que administra para Jyske Invest Fund Management,
JOHN QUIGLEY Y ANDREA JARAMILLO
LA INFLACIN TAMBIN AFECTA LA DEMANDA DE BONOS PERUANOS, ADVIERTE BANK OF AMERICA. A
LOS INVERSIONISTAS LES PREOCUPA QUE CADA DEL COBRE SEA ESTRUCTURAL Y NO TEMPORAL
Si bien preocupa la cada del cobre, el BBVA considera que la reaccin de los inversionistas es exagerada.
ExportacionesperuanasSe estima que la economa china se expandir 7.45% es-te ao, que sera el ritmo ms lento en 24 aos, segn los economistas que consult Bloomberg.
Las exportaciones perua-nas descendieron 18% en enero conforme declinaban las ventas de cobre, lo que lle-v al pas a registrar un d-cit comercial rcord de US$ 740 millones. Actualmente Per es el mayor productor de cobre del mundo despus de Chile y China.
En enero la economa pe-ruana se expandi 4.2 % , el
ritmo ms lento en ocho me-ses y por debajo del 6.1% de igual mes del ao pasado, in-form en la quincena de este mes el Instituto Nacional de Estadstica.
La mediana de las estima-ciones de los analistas de una encuesta de Bloomberg fue que se iba alcanzar un creci-miento de 4.9%, luego de au-mentar en promedio 6.3% en la ltima dcada.
El PBI se expandi 5.3% el ao pasado tras cambiarse el ao base de 1994 a 2007.
Precios al alzaLa inacin tambin afecta la demanda de bonos perua-nos, advirti Ezequiel Agui-rre, estratega de la ocina en Nueva York del Bank of Ame-rica Corp.
Los precios al consumidor subieron 3.78% en febrero respecto de igual mes del ao pasado, el ritmo ms rpido en 20 meses y por encima del rango meta del Banco Cen-tral de Reserva (entre 1% y 3% anual).
El crecimiento se des-acelera y la inf lacin au-menta, aadi Aguirre, pa-ra luego decir que no es una buena combinacin pa-ra los bonos.
Los inversionistas extran-jeros redujeron 6.3 puntos porcentuales su tenencia de
bonos en soles desde octu-bre a enero de este ao, con lo cual se alcanz el 49.6%, la mayor declinacin en cinco aos, segn datos del Instituto Internacional de Finanzas.
Reaccin exageradalvaro Vivanco, jefe de es-trategia de renta ja para Amrica Latina en el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, en Nueva York, recomienda a los inversionistas com-prar bonos de Per con ven-cimiento a ms largo plazo, ya que la ola de ventas ha sido excesiva.
Hemos estado reco-mendando ttulos de largo plazo a medida que segui-mos viendo valor funda-mental (en el Per). Los in-versionistas han reaccio-nado de manera exagera-da, seala.
El precio del cobre se re-cuperar, ya que el creci-miento en Europa y en Es-tados Unidos cobra impul-so a medida que China se mueve para apuntalar su economa, indic por su parte Jorge Estrella, geren-te de poltica monetaria del Banco Central, que prev un crecimiento del 6% para este ao.
Sin embargo, para Jen-sen, de Jyske, esa perspec-tiva es un poco optimista.
Los fundamentos del Per son bastante slidos, pero la economa se est es-tancando un poco en com-paracin con las tasas de crecimiento que hemos vis-to en la ltima dcada, aade.
nanzas del Per, dijo que no poda hacer declaraciones sobre el impacto de la decli-nacin del precio del cobre en la economa.
cerca de US$ 1,500 millones en deuda de mercados emergentes.
El crecimiento se ha vuelto menos atractivo, dijo Jensen, cuya rma -con sede en Dina-marca- redujo su tenencia de deuda peruana el ao pasado.
Adems, considera que hay riesgos en lo relativo al precio del cobre y de otras materias primas, y la inver-sin privada ha disminuido. Es probable que a los inver-sionistas les preocupe que eso pueda ser algo estructu-ral en lugar de temporal.
La oficina de prensa del Ministerio de Economa y Fi-
Los fundamentos del Per son bastante slidos, pero la economa se est estancando un poco en comparacin con las tasas de crecimiento que hemos visto en la ltima dcada.
Bloomberg
