Mercado de capitales 07.04.11

MERCADO DE CAPITALESFinanzas II – Abril 2011

Facultad de Ciencias EconómicasUniversidad Católica Argentina

Google Finance

¿Qué está pasando hoy?¿Qué está pasando hoy?

¿Cuál fue la reacción en el mercado?¿Cuál fue la reacción en el mercado?

“Merger of equals”10.2 B (shares)

400 M ahorro en costos

“Compelling & superior proposal”11.3 B (cash + shares)740 M ahorro en costos

¿De qué estamos hablando?¿De qué estamos hablando?

Resumiendo…Resumiendo…• Fusión o hostile take-over?

• Que esta en juego?

• Nombre

• Cuestiones regulatorias / nacionalismos

• Sinergias

• Beneficios para los accionistas y emisoras

• Decadencia de las bolsas de EEUU

• Globalización de los mercados

TO BE CONTINUED…TO BE CONTINUED…

SISTEMA FINANCIERO

Bancos

MERCADOSDE CAPITALESBolsas

UNIDADESSUPERAVIT-ÁRIAS

UNIDADESDEFICITÁRIAS

Flujode K

El El macrosistemamacrosistema financierofinanciero

¿Qué necesidades tiene cada uno?

Mercado primario y secundarioMercado primario y secundario

¿Por qué importa la existencia de un mercado secundario?¿Qué pasa con el riesgo?

El mercado de capitalesEl mercado de capitales

Mecanismo directo de asignación del ahorro a la inversión.

Empresas

Entes reguladores

Inversores

Estado

Bancos

PlayersPlayers

Distintos objetivos.

COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

MERCADO ABIERTO ELECTRÓNICO

BOLSASDE COMERCIO

CAJA DE VALORES

MERCADOS DE VALORES

BURSÁTIL EXTRABURSÁTIL

Mercado de capitales en ArgentinaMercado de capitales en Argentina

Circuito de una operaciónCircuito de una operación

Fuente: IAMC

Tipo de operacionesTipo de operaciones

CONCURRENCIA

CONTADO

A PLAZO•PLAZO FIRME•PASE BURSÁTIL•CAUCIÓN BURSÁTIL•DERIVADOS•PRÉSTAMO DE VALORES•VENTAS EN CORTO

NEGOCIACIÓNCONTINUA

CON GARANTÍADE LIQUIDACIÓN

SIN GARANTÍADE LIQUIDACIÓN

Instrumentos según su plazoInstrumentos según su plazo

Activo Corriente

Pasivo Corriente

Activo No

Corriente

PasivoNo

Corriente

PN

CPDCaucionesValores de corto plazo

Fideicomisos financieros

Obligaciones NegociablesAcciones

CP

MP / LP

Tipo de rentaTipo de renta

• Acciones

• Cedears

• Derivados

• ETFs

• Certificados de Participación

de Fideicomisos Financieros

• Acciones

• Cedears

• Derivados

• ETFs

• Certificados de Participación


• Títulos públicos

• Obligaciones Negociables

• Cheques de pago diferido

• Valores representativos de deuda


• Cauciones

• Valores de Corto plazo

• Títulos públicos

• Obligaciones Negociables

• Cheques de pago diferido

• Valores representativos de deuda


• Cauciones

• Valores de Corto plazo

Renta Variable Renta Fija

Renta Mixta

Acciones

Commercial

Papers

Fideicomiso

Financiero

FCI & ETF

Futuros &

Opciones

•Certificados de propiedad de una compañía

•Pueden ser con o sin derecho a voto, preferidas u ordinarias, etc.

•Son activos de renta variable y la ganancia puede estar dada por capital o dividendos.

Obligaciones

Negociables

•Certificados de deuda de una compañía. (convertibles o no, con garantiacomun, especial, flotante, real, etc)

•Son los activos de renta fija por excelencia

•Securitización vs. Fideicomiso financiero.

•Fondo común de inversión: patrimonio indiviso conformado por aportes de varios inversores que tienen los mismos objetivos de riesgo-rentabilidad y delegan la administración a un grupo de expertos.

•Exchanged-traded fund (fondos cotizados): Fondos de inversión que cotizan en bolsa igual que una acción y se caracterizan por replicar un indice bursatil o de renta fija.

•Son activos cuyo valor y existencia depende de un activo subyacente.

•Se dividen en dos grandes grupos: futuros y opciones

DERIVADOS

PRIMARIOS

•Se emiten generalmente por grandes bancos y compañías y se utilizan para financiar capital de trabajo.

•Son tomados por grandes fondos de inversión.

•Tienen una madurez de máximo 9 meses y generalmente están exentas de registración en la SEC.

Fideicomiso financieroFideicomiso financieroFiduciante(empresa que

necesita financiarse)

Activos ilíquidos

Fideicomiso FinancieroFiduciario

(entidad financiera Autorizada x CNV)

Valor Representativo de Deuda

(opción de inversión en renta fija)

Certificado de Participación(opción de inversión en renta variable)

Beneficiarios

Global X FTSE Argentina 20 ETFGlobal X FTSE Argentina 20 ETF

Fuente: www.globalxfunds.com/

Índices localesÍndices localesMERVALRepresenta el valor de mercado (ARS) de una cartera de acciones, seleccionadas de acuerdo a la participación en la cantidad de transacciones y en el monto operado en la BCBA.

La nómina de sociedades y sus ponderaciones se actualizan trimestralmente, de acuerdo con la participación de cada especie en el mercado, según las operaciones de los últimos seis meses

Fuente: Merval

Otros:M.Ar, Merval 25, Burcap.

2010 en Argentina…2010 en Argentina…

Fuente: IAMC

VideoVideo

Q. Empresas Market Cap. (USD M)

Total Negociado

(USD M)

BM&FBOVESPA 386 1,337,248 626,222 Buenos Aires SE 106 45,745 2,994 Colombia SE 87 140,520 18,632 Lima SE 241 71,663 4,532 Mexican Exchange 406 352,045 84,255

NASDAQ OMX 2,852 3,239,492 28,951,349

NYSE Euronext (US) 2,327 11,837,793 17,784,586 Santiago SE 236 230,732 38,103

TSX Group 2 3,700 1,676,814 1,239,945

World Federation of Exchanges – Datos 2009

Comparativo con bolsas de AméricaComparativo con bolsas de América

¿El tamaño importa? ¿Qué beneficios trae el desarrollo del mercado de capitales?

Fuente: IAMC

Volúmenes negociados en BCBA en 2010Volúmenes negociados en BCBA en 2010

¿A qué puede deberse la diferencia entre los volúmenes negociados de acciones y títulos públicos?

Fuente: IAMC

Participación de las AFJP en el mercado de capitales argentino.

Volúmenes históricosVolúmenes históricos

FinanciamientoFinanciamiento

Fuente: IAMC

¿Preguntas?¿Preguntas?

•El 75% de la población argentina desconoce qué es el mercado de capitales.

•El 78% desconoce cuáles son los instrumentos del mercado de capitales.

•Solo el 8% realizó al menos una inversión.

Fuente: IAMC

Muchas Muchas Gracias!!Gracias!!

Mercado de capitales 07.04.11

Education

Transcript of Mercado de capitales 07.04.11