MERCADO DE CAPITALES

El mercado de capitales

También conocido como mercado accionario, es un tipo de mercado financiero, en los que se ofrecen y

demandan fondos o medios de financiación a medio y largo plazo.

Su principal objetivo es:

Participar como intermediario, canalizando los recursos frescos y el ahorro de los inversionistas; para que los emisores, lleven a cabo dentro de sus empresas operaciones de: financiamiento e inversión. Frente a ellos, los mercados monetarios son los que ofrecen y demandan fondos (liquidez) a corto plazo.

Tipos de mercados de capitales

En función de los que se negocia en ellos.En función de su estructura.En función de los activos

En función de los que se negocia en ellos:

• Mercados de valores– Instrumentos de renta fija.– Instrumentos de renta variable.

• Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios).

En función de su estructura:

• Mercados organizados

• Mercados no-organizados

En función de los activos:• Mercado primario: el activo es emitido por

vez primera y cambia de manos entre el emisor y el comprador (ejemplo: Oferta Pública de Venta en el caso de renta variable, emisión de bonos en el caso de renta fija)

• Mercado secundario: los activos se intercambian entre distintos compradores para dotar de liquidez a dichos títulos y para la fijación de precios.

QUE ES RENTA FIJA

La renta fija se da en las inversiones en donde se conoce de antemano (o al menos en un nivel de predicción aceptable)cuáles serán los flujos de renta que generarán (los cuales no necesariamente tienen que ser constantes o regulares).

Por lo general, las inversiones de renta fija generan una menorrentabilidad que las inversiones de renta variable, peropresentan un menor riesgo. Generalmente, estas inversiones se realizan a largo plazo.

Ejemplo de inversiones de renta fija

Son los activos financieros o títulos valores tales como los bonos, las obligaciones, las letras, y los pagarés; los bienes raíces en alquiler, y los sistemas de ahorros tales como los depósitos a plazo y las cuentas de ahorro.

QUE ES RENTA VARIABLE

Por otro lado, la renta variable se da en las inversiones en donde no se conoce de antemano cuáles serán losflujos de renta que generarán (los cuáles incluso pueden llegar a ser negativos), pues éstos dependen dediversos factores tales como el desempeño de una empresa, el comportamiento del mercado, la evoluciónde la economía, etc.

Por lo general, las inversiones de renta variable generan una mayor rentabilidad que las inversiones de renta fija, pero presentan un mayor riesgo. Generalmente, estas inversiones se realizan a corto o mediano plazo.

Ejemplo de inversiones de renta variable

Son las acciones, las participaciones en fondos de inversión, y los bonos y obligaciones convertibles.

CONCLUSION

Las inversiones de renta fija presentan una baja rentabilidad y un bajo riesgo, mientras que las inversiones de renta variable presentan una alta rentabilidad y alto riesgo.

La mejor manera de reducir o manejar el riesgo es a través de la diversificación, es decir, “no poniendo todos los huevos en una misma canasta”, sino más bien diversificar las inversiones.

Una forma de diversificar las inversiones es adquiriendo inversiones de renta fija e inversiones de renta variable, es decir, construyendo un portafolio que combine ambos tipo de inversiones.

La proporción de estas inversiones dependerá de los objetivos y el perfil del inversionista, por ejemplo, si se busca una mayor rentabilidad, mayor deberán ser las inversiones de renta variable; y mientras menor sea la tolerancia al riesgo, mayor deberán ser las inversiones de renta fija.

MERCADO DE CRÉDITO A LARGO PLAZO

Forma parte del mercado de capitales y su función reside en proveer de recursos permanentes a las empresas.

Dentro del mercado de crédito a largo plazo se hallan:

Los préstamos de entidades financieras Préstamos de la banca oficialPrestamos sindicadosOperaciones de leasing

Operaciones de ventas a plazosOperaciones de factoringSociedades de garantía recíproca y

capital-riesgo, Sociedades de crédito hipotecario.

MERCADOS ORGANIZADOS Y NO ORGANIZADOS

En el mercado organizado es donde se negocian gran diversidad de activos de forma simultánea bajo una serie de normas y reglamentos. Por el contrario, los mercados no organizados, llamados también OTC (over the counter), son aquellos en que las condiciones en que se produce el intercambio de los activos y las características de los mismos se deja al libre arbitrio de las partes.

Participantes del mercado de capitales

Dentro del mercado accionario intervienen diversas instituciones del sistema financiero que participan regulando y complementando las operaciones que se llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las más imprescindibles:Bolsa de Valores Emisoras Intermediarios e Inversionista

Bolsa de Valores

Su principal función es brindar una estructura operativa a las operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos efectuados por oferentes y demandantes de recursos. Además, da fé de cotizaciones e informa al inversionista de la situación financiera y económica de la empresa y del comportamiento de sus instrumentos financieros.

OBJETIVOS DE LA BOLSA DE VALORES

Consolidación de la infraestructura del mercado.

Ampliación de la base de inversionistas.

Vinculación de nuevos emisores.Desarrollo de nuevos productos

La Bolsa de Valores de Colombia (BVC), creada el 3 de julio de 2001, es el único mercado de acciones y otros valores de Colombia, organizado a través de la estructura de bolsa.Anteriormente operaban tres bolsas de valores independientes - Bolsa de Bogotá (1928), Bolsa de Medellín (1961) y Bolsa de Occidente (Cali, 1983) - que se fusionaron para crear la BVC. Tiene oficinas en Bogotá, Medellín, Cali, Barranquilla y Pereira.El resto del mercado se organiza a través de sistemas centralizados de transacción de operaciones que no hacen parte de la Bolsa de Valores de Colombia.

Existen cuatro mercados principales de operación en la Bolsa de Valores de Colombia:

• 1. El mercado de Renta fija donde se negocian principalmente bonos del gobierno y bonos de empresas privadas certificados de depósito a término fijo. El inversionista conoce cual será su rentabilidad a un tiempo determinado.

Deuda Privada: Se encuentran los bonos de las empresas privadas.

Deuda Pública: Se encuentran los bonos del Banco de La República y los Títulos de Tesorería (TES)

• 2. El mercado de Renta Variable, donde se negocian las acciones de compañías inscritas en el mercado publico de valores, las personas ofertan y demandan acciones todos los días, haciendo que los precios cambien constantemente.

Existen tres tipos de acciones:• Acciones Ordinarias• Acciones Preferenciales• Acciones Privilegiadas

3. El mercado de Divisas, donde se negocia el intercambio de la moneda colombiana frente al dólar americano y En este mercado se negocian dólares a cambio de pesos. Se cuenta con una plataforma SETFX (Sistema Electrónico de Transacción de Moneda Extranjera),

Participan: Exportadores e importadores intermediarios del

mercado. Bancos. Comisionistas de bolsa. Banco de la República. Ministerio de Hacienda – Dirección del Tesoro

Nacional.

• 4. El mercado de derivados donde se negocian futuros de tasa de cambio, futuros de tasa de interés entre otros. Son activos financieros contingentes cuyo precio depende, o se deriva, del comportamiento del otro activo o variable subyacente.

TIPOS DE DERIVADOS Forwads: (Mercado OTC) Obligación de compra o venta a

futuro. No estandarizado, negociados en mesas de dinero.

Futuros: Obligación de compra o venta a futuro. Estandarizado, negociado en las grandes bolsas.

Operación

Para ingresar a cualquiera de los mercados que opera la Bolsa de Valores de Colombia es necesario abrir una cuenta con cualquiera de sus socios o firmas comisionistas de bolsa. Los requisitos varian de firma a firma así como los modos de operación. La mayoría de las firmas comisionistas de bolsa requieren que sus clientes ordenen la compra y venta de activos en las oficinas o por teléfono con sus traders.

El Trader es aquel sujeto que, de manera profesional, realiza la compra, venta u otras operaciones de enajenación de activos financieros con fines lucrativos. Generalmente realizan su actividad en el seno de alguna institución financiera, como son Bancos de inversión o Sociedades de Valores. Los fondos con los que cuentan para desarrollar dicha actividad son generalmente las aportaciones de los clientes particulares de las citadas instituciones, que esperan obtener un rendimiento económico de sus ahorros.

Aunque a primera vista pueda parecer que un Trader es lo que tradicionalmente se ha venido llamando “inversor” o “broker”, conviene matizar la diferencia para ver que no es lo mismo. Son precisamente estas diferencias las que nos van a ayudar a entender exactamente que es un Trader.

En primer lugar, si bien el Trader es un inversor por naturaleza, su tarea se restringe a un segmento de bienes mucho más restringido, más abstracto y con una operativa más compleja, al ser tremendamente especulativo.

La diferencia con un Broker es mucho más importante, aunque no por ello más conocida. El Broker es aquel profesional que por imperativo legal tiene que intermediar entre el Trader y los mercados para realizar sus operaciones, siendo generalmente la tarea de aquel más administrativo-comercial y la de éste más analítica.

Volumen negociadoLa BVC es la bolsa con mayor volumen de activos negociado de toda la región iberoamericana. No obstante lo anterior, el mismo se compone en un 98% por títulos de deuda pública, caso atípico en la región pues es la única bolsa que cuenta con un sistema organizado de transacción para títulos de deuda pública. La petrolera estatal Ecopetrol SA representa casi la mitad del índice IGBC. En 2008 tuvo una caída del 29%, y en el primer trimestre subió un 6,1%[1]

Creación del MILA• El Mercado Integrado Latinoamericano MILA, que reúne a

la Bolsa de Valores de Lima (BVL), la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS). Esta iniciativa implica la creación de un actor regional capaz de competir con las bolsas de Brasil y México.

• Si bien el MILA no implica la integración societaria ni operativa plena de las bolsas, y en una primera etapa solo cubrirá los mercados de renta variable, es un proyecto de integración que permitirá dotar de mayor profundidad a las Bolsa de Valores de Colombia, Perú y Chile.

• El MILA empezó a ser operativo el pasado 30 de Mayo de 2011.[2]

Emisoras

Son entidades que colocan acciones (parte alícuota del capital social) con el fin de obtener recursos del público inversionista. Las emisoras pueden ser sociedades anónimas, el gobierno federal, instituciones de crédito o entidades públicas descentralizadas.

Sociedades Emisoras de Títulos Valores

La Sociedad Emisora es la entidad gubernamental o empresa que, cumpliendo con las disposiciones establecidas y siendo representada por una Casa de Bolsa o Puesto de Bolsa, realiza una oferta pública de títulos valores por medio de una Bolsa de Valores.

La Sociedad que desee utilizar el mercado bursátil como una fuente complementaria de financiamiento a sus actividades, deberá cumplir con los requisitos de inscripción y, posteriormente, con los requisitos de mantenimiento establecidos para Sociedades Emisoras por las Bolsas de Valores y los Entes Reguladores. Estas deberán principalmente, proporcionar en debida forma y tiempo la información que les sea requerida por la Bolsa.

Participan en el mercado de valores, Sociedades Emisoras de diferentes sectores de la economía como ser el financiero, industrial, comercial y servicios. De la misma forma, participa el sector público quien juega un papel muy importante en el desarrollo de estos mercados. Los fondos captados son utilizados para financiar diversas actividades o proyectos por parte de los emisores.

Intermediarios e Inversionistas (Casa de Bolsa)

Intermediarios: Realizan las operaciones de compra y venta de acciones, así como, administración de carteras y portafolio de inversión de terceros.Inversionistas: Los inversionistas pueden categorizarse en persona física, persona moral, inversionista extranjero, inversionista institucional o inversionista calificado). Son personas o instituciones con recursos económicos excedentes y disponibles para invertir en valores.

Inversionistas son las personas naturales o jurídicas, que a través de una Casa de Bolsa o Puesto de Bolsa buscan adquirir títulos valores en el mercado bursátil que les generen mayor rentabilidad en la colocación de sus excedentes financieros. Estos desean invertir en alternativas atractivas en base principalmente a factores de riesgo y rendimiento. Los Inversionistas pueden ser nacionales o extranjeros, y sus ganancias en estas operaciones estarán sujetas al Régimen Fiscal prevaleciente.

En la mayoría de los mercados bursátiles es fundamental la participación de los llamados "inversionistas institucionales", representados por sociedades administradoras de fondos de inversión, fondos de pensiones, y otras entidades con gran capacidad de inversión y amplio conocimiento del mercado

Casas de Bolsa ó Puestos de Bolsa• Son sociedades intermediarias autorizadas

para actuar en el mercado bursátil, que se dedican a generar el mercado (oferta y demanda) de títulos valores, ya sea actuando como intermediarios en la colocación de títulos emitidos por sociedades emisoras o por mandato de clientes inversionistas para la compra o venta de dichos instrumentos. En otras palabras, son quienes ponen en contacto a los oferentes y demandantes de títulos.

Entre otras, las Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa se encargan de:Realizar operaciones de compra-venta de valores; Recibir fondos y valores por concepto de las

operaciones que le encomienden sus Inversionistas. En este sentido estos se limitan a presentar opciones de inversión al cliente, quien asume el riesgo de la misma;

Prestar asesoría a empresas en materia bursátil y de operaciones de Bolsa, y a los Inversionistas en cuanto a la constitución de sus carteras.

Agentes Corredores de Bolsa

Los Agentes Corredores de Bolsa son los profesionales contratados por las Casas de Bolsa ó Puestos de Bolsa para actuar en representación de ellos ante el comprador o vendedor de títulos valores. Las Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa podrán tener el número de corredores que estimen conveniente para ejecutar las ordenes recibidas de sus clientes.

A solicitud del Puesto, cada uno de los Corredores deberá ser autorizado por la Bolsas de Valores para poder realizar actividades de intermediación en su seno de acuerdo con los requisitos, derechos, obligaciones, prohibiciones y sanciones que cada Bolsa establezca en su Reglamento Interno, los cuales quedarán incorporados en el contrato que se suscriba al efecto.

Los Agentes Corredores de Bolsa deberán conducir todos los negocios a su cargo con la debida claridad, lealtad, precisión y honestidad. Guardarán la debida reserva y confidencialidad sobre la actividad bursátil que desarrolle, así como de los nombres de las personas por cuenta de quienes esas operaciones se realizan.

Reguladores

La Superintendencia de Valores es un organismo técnico adscrito al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, que tiene por objetivo supervisar el sistema financiero colombiano con el fin de preservar su estabilidad, seguridad y confianza, así como, promover, organizar y desarrollar el mercado de valores colombiano y la protección de los inversionistas, ahorradores y asegurados.La Superintendencia realiza la inspección, vigilancia y control sobre las personas que realicen actividades financiera, bursátil, aseguradora y cualquier otra relacionada con el manejo, aprovechamiento o inversión de recursos captados del público.

Sistemas Transaccionales Es importante tener en cuenta que por mucho tiempo, el mercado de capitales colombiano funcionó a partir del sistema viva voz, en el cual se voceaban órdenes de compra y venta entre cada uno de los representantes de las comisionistas de valores. Sin embargo en la actualidad lleva a cabo las operaciones financieras de manera diferente. La BVC cuenta con sistemas de transacción para los diferentes mercados y operaciones que maneja:

Sistema Electrónico de Negociación MEC Plus, en donde se realizan las operaciones de Renta Fija, administradas por la Bolsa de Valores de Colombia. En este sistema transaccional pueden participar aquellos agentes que califiquen como afiliados a la Bolsa de Valores de Colombia, como las instituciones de crédito, sociedades comisionistas, sociedades fiduciarias, entre otras. A través de este sistema de negociación se transan bonos del sector público y del sector privado en dos ruedas: 1. 8:00 am – 3:40 pm 2. 3:45 pm – 5:00 pm

Sistema Electrónico de Registro INVERLACE, en donde se negocian títulos de renta fija públicos y privados, además de operaciones con derivados sobre los títulos. Este mecanismo es OTC (Over The Counter), es decir que se negocia por fuera de la bolsa.

• 3. Sistema Electrónico de Negociación SEN: este sistema es administrado por el Banco de la Republica, en el cual se negocian TES B, Bonos FOGAFIN, Títulos de desarrollo Hipotecario, Bonos para la Seguridad. Los únicos que pueden realizar transacciones aquí son los creadores de mercado y los aspirantes desde las 9:00 am hasta las 2:00 pm.

GRACIAS